Outils financiers M .

MERZAQ
Année universitaire
er
Université Hassan 1 FSJES Settat FSJES Settat 2019-2020

Outils financiers /Série d’exsercices Pr M.MERZAQ

Exercice 1 :
Calculer l’intérêt simple produit par chaqu’un des placements suivants :
*35000 MAD à 4,5 % du 26 avril 2019 au 16 août 2019
*16250 MAD à 8,6% du 11 octobre 2019 au 24 janvier 2020.

I1 = = 490 MAD

I2 = = 407,60 MAD
Remarque : On considère le 26 avril et le 11 octobre comme jour de placement à exclure.
Exercice 2:
-Calculer le capital qui est placé à 12,5% pendant 72 jours et qui génère un intérêt de
4320MAD.
-Après quelle durée de placement le capital 8640 MAD à 15,5 % a-t-il produit 1240,8 MAD
d’intérêt.
-Pour quel taux de placement, le capital de 56400MAD placé pendant 75 jours a-t-il produit
940 MAD.

I1 = C = = 172800 MAD

I2 = n = = 333 ,33 jours

I3 = t = = 0,08 (8%)
Exercice 3:
Une personne a placé deux capitaux à intérêts simples : Le premier à 4,25 %, le second à
6,25 %. Au bout de 4 ans et 2 mois, elle retire une somme de 11500 MAD. Quels sont ces
deux sachant que le deuxième est égal à 5/8 du premier ?

I1 = I1 =

I2 = I2 =

I1 + I2 + C1 + C2 = 11500

C2 = × C1

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+ + + × C1 = + × C1 + + × C1
=11500
C1= 5852,88 C2 = 3658,05
Exercice 4:
Un commerçant présente, le 15 mars 2018, 3 effets à l’escompte. La banque lui remet la
même somme pour chacun d’eux. Sachant que le premier a une valeur nominale de 16920
MAD au 13 juillet 2018, le deuxième s’élève à 16800 MAD au 1er juin 2018 et le troisième
est de 16620 à une échéance inconnue.
1°/ Calculer le taux d’escompte appliqué par la banque.
Effet 1 : V1 = 16920 n1 =120 jours
Effet 2 : V2 = 16920 n2 =78 jours

V1 – e1 = V2 – e2 V1 – = V2 –

t = 0,06 (6%)
2°/ Trouver l’échéance du troisième effet.

V3 – = 16581,60 n3 = 13,86 14 jours L’échéance de l’effet 3

29 mars 2018
3°/Déterminer la date d’échéance à laquelle on pourrait remplacer les 3 effets par un effet
unique de 50340.

V- = 3×16581,60 50340 - = 3×16581,60

n = 71 jours
L’échéance de l’effet équivalent 25 MAI 2018.
Exercice 5:
-Calculer la valeur nominale d’un effet qui est escompté au taux de 12,5 % pendant 69 jours,
a une valeur actuelle commerciale de 15045,80 MAD
-Un effet de 31200MAD a été escompté à 9 % et a donné une VAC de 30880 MAD au 16
Avril 2017.Combien de jours l’effet avait-il à courir ?? En déduire l’échéance ??
-Deux effets dont l’un est payable dans 120 jours, l’autre dans 90 jours, sont escomptés au
taux de 12%.Le total des montants des deux effets est de 34000 MAD et le total des
escomptes de 1200 MAD.
Calculer la valeur nominale de chaque effet sachant que le premier est supérieur au second.

*a = V – e a=V– = V (1 – ) V= a ( 1 – )-1 =15415,12 MAD

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*a = V – e e = V- a = 31200 -30880 = 320

320 = n = 41 jours Echéance le 26 Mai 2017

e1 = V1 + V2 = 34000

e2 = e1+ e2 = 1200

V1 + V2 = 34000
4V1 + 3V2 = 120000
V1 = 18000 V2 = 16000
Exercice 6 :
On place à intérêts simples au même taux de 5% deux capitaux de 50000 MAD, d'une part, et
100000 MAD, d'autre part, pendant 135 jours pour le premier et 195 jours pour le second.
Quelle serait la durée de placement nécessaire, si l'on plaçait la somme des deux capitaux, soit
150000 MAD, au même taux de 5% et que le capital acquis par ce placement unique soit égal
à la somme des capitaux acquis précédents ?

C1 = 50000 + = 50937,50

C2 = 100.000 + = 102708,33
C1 + C2 = 153645,83

153645,83 = 150000 +

n = 175 Jours
Exercice 7 :
Supposons que l'on place à intérêts simples 27000 MAD sur un compte rapportant 10,25%.
A l'issue du placement, le capital acquis est égal à 30425,75 MAD. Quelle a été la durée de
placement?

I = 30425,75 – 27000 = 3425,75 =

n 446 Jours

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Exercice 8 :
Calculer, dans chacun des cas suivants, la valeur acquise par une suite de versements
périodiques et constants, immédiatement après le dernier versement:
a°/ 18 annuités égales chacune à 12 500, taux annuel de capitalisation : 9,60%
b°/ 12 semestrialités égales chacune à 4500 MAD, taux semestriel 4%
c°/ 16 trimestrialités égales chacune à 2800 MAD, taux trimestriel 2,25 %
d°/ 36 mensualités de 1200 MAD taux annuel 12 %

a°/ V18 = 12500 × = 547790,20 MAD

b°/ V12 = 4500 × = 67616,10 MAD

c°/ V16 = 2800 × = 53215,11 MAD

d°/ V36 = 1200 × = 51209,16 MAD

On doit calculer le taux équivalent mensuel
t12 = (1+ 0,12) 1/12 – 1= 0,009488792 on utilise toujours tous les arrondis
Exercice 9 :
Des offres faites à un propriétaire pour l’achat d’un local sont les suivantes :
- Offre 1 : Paiement au comptant de 47500 MAD ;
- Offre 2: 62500 MAD payable dans 3 ans ;
- Offre 3 : Annuité de 4500 MAD payable à la fin de chaque année pendant 15 ans.
Quelle est l’offre la plus avantageuse au taux de 10% ?
Offre 1 : Valeur actuelle 47500 MAD
Offre 2 : Valeur actuelle 62500 (1+ 0,1)-3 = 46957,18 MAD

Offre 3 : Valeur actuelle 4500 × = 34227,36 MAD

L’offre la plus avantageuse au taux de 10% c’est la 3ème donc.
Exercice 10 :
Mr Riba emprunte le 01/01/2019 une somme qu’elle remboursera en fin d’année par cinq
annuités constantes de 75000 MAD au taux de la période de 10%. Le premier remboursement
aura lieu le 31/12/2022 .calculer la valeur du capital prêté par la banque

75000 × (1+0.1)-2 = 234966,122 MAD

Ou une autre méthode :

75000 × (1+0.1)-7 = 234966,122 MAD

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Exercice 11 :
Un débiteur qui s'est contracté en s'engageant à payer au même créancier 30800 MAD dans
1 an, 32400 MAD dans 2 ans et 34600 MAD dans 3 ans et 36200dans 4 ans accepte à se
libérer par un paiement unique de 94892,30 MAD. Quelle est l'échéance de ce paiement au
taux de 9.25%.
Le principe des équivalences :
94892,30 (1+ 0,0925)-n = 30800 (1+0,0925)-1 + 32400 (1+0,0925)-2 +
34600 (1+0,0925)-3 36200 (1+0,0925)-4
= 107283,5993
On utilise logarithme Ln 94892,30 (1+ 0,0925)-n = Ln 107283,5993
Ln 94892,30 (1+ 0,0925)-n = Ln 107283,5993
Ln 94892,30 + Ln (1+ 0,0925)-n = Ln 107283,5993
- n Ln (1+ 0,0925) = ………… n= 1,4ans
Exercice 12 :
En 2018, la société Frères décide d’acheter un robot industriel pour réduire les temps de
productions. Elle envisage de le financer par un emprunt bancaire aux conditions suivantes :
- Autofinancement exigé par la banque : 20 % du montant HT de l’investissement
- Durée : 5 ans
- Taux annuel : 9 %
- Remboursement : mensualité constante
- Prix total TTC = 126 630 MAD (TVA à 19,6 %)
Présenter les quatre premières lignes du tableau d’amortissement.

Prix HT = = 10587709264

D0= 1058770,9264 x 0,8 = 84702,34 Auto financement (20%)

a= = 1743,88

On doit calculer le taux équivalent mensuel

t12 = (1+ 0,09) 1/12 – 1= 0,007207323 on utilise toujours tous les arrondis
p D p-1 Intérêt de p Amortissement p Annuité a Dp
1 84702,34 610 ,48 1133,40 1743,88 83568,68
2 83568,68 602,31 1141,57 1743,88 82427,11
3 82427,11 594,08 1149,80 1743,88 81277,31
4 81277,31 585,79 1158,09 1743,88 80119,22

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Exercice 13 Soit l’extrait de tableau de remboursement d’un emprunt indivis

p D p-1 Intérêt de p Amortissement p Annuité a Dp
1 1400.000 210000 101990,13 311990,13 1298009,87
2 1298009,87 194701,48 117288,65 311990,13 1180721,22
3 1180721,22 177108,18 134881,95 311990,13 1045839,27
4 1045839,27 156875,89 155114,24 311990,13 890725,03
5 890725,03 133608,76 178381,37 311990,13 712343,66
6 712343,66 106851,55 205138,58 311990,13 507205,08
7 507205,13 76080,77 235909,36 311990,13 271295,77
8 271295,77 40691,37 271295,76 311990,13 0

1°/ Quel est le taux de l’emprunt ?

m5 = m4 (1+i) m4 = = m3 (1+i)

m4 = m3 (1+i)

= (1+i)2 i=√ -1 = 0,15 (15%

2°/ Quel est le capital restant dû en début de la 7ème période

D7 = = = 507205,13
3°/ quel est le montant de l’annuité constante ?
a = 76080,77 + 235909,36 = 311990,13
4°/ Quel est le montant de l’emprunt ? m1 = 101990,12

D0 = 101990,12× 1400.000
5°/ Quelle est la durée totale de l’emprunt ?
A partir des données mentionnées sur le tableau je peux en déduire : n = 8 ans
Exercice 14:
Un effet de 24000 MAD à échéance le 15/12/2018 est escompté le 22/10/2018, jour de
négociation, taux d’escompte 12,25%, commission d’endossement 0,6%, commission
supplémentaire 24 MAD, TVA sur les commissions 10%.
1/ Calculer la valeur actuelle commerciale.

n =54 jours a = 24000 - = 23395

2/ Calculer la valeur actuelle rationnelle.
e = 441 MAD CEnds = 24000x0,6/100 = 144 CS = 24 TVA =16,8
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Total = 441 +144+24+16,8 = 625,80
ar = 24000 – 625,80 = 23374,2
3/ Calculer le taux réel d’escompte.

625,80 = t= = 0,178487 (17,85%)

4/ Calculer le taux de revient :

625,80 = t= = 0,17383 (17,38%)

Exercice 15:
Supposons que votre famille t’a placé une somme de 12500 MAD, chaque année, dès votre
premier anniversaire .Une banque te propose un placement avec un taux de 8,75 % - Calculer
la valeur acquise au vingtième anniversaire.

V20 = 12500 × = 621836,14 MAD

Exercice 16 :
La société BETA INFO est une société de service et de conseil en ingénierie informatique.
Pour faire face au développement de ses activités, elle doit acquérir de nouveaux matériels, le
coût de l’opération est estimé à 2.072.961,373 MAD. L’entreprise dispose de 1000.000 MAD,
le complément est emprunté de la banque Société Générale et sera remboursé en 4 annuités
constantes sachant que la première annuité venant à échéance un an après la date de
l’emprunt. Le taux négocié est de l’ordre de 16,50%.
a°/ Calculer la valeur de la dette D0
2.072.961,373 - 1000.000 = 1072961,373
Tenons compte du différé d’un an : D0 = 1072961,373 (1+0.1650)1 = 1.250.000 MAD
b°/ Calculer la valeur du premier amortissement m1

m1 = = 244935,13

c°/ Calculer la valeur de l’annuité

a= = 451185,13

d°/ Dresser le tableau d’amortissement en justifiant les calculs.

p D p-1 Intérêt de p Amortissement p Annuité a Dp

1 1.250.000 206250 244935,13 451185,13 1005064,87
2 1005064,87 165835,70 285349,43 451185,13 719715,44
3 719715,44 118753,05 332432,08 451185,13 387283,36
4 387283,36 63901,75 387283,38 451185,13 0

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Exercice 17 :
Un capital de 75000 MAD est placé à intérêts simples durant 3mois et 15 jours.
a°/A quel taux faut-il placé ce capital pour qu’il rapporte un intérêt de 2132,8125 MAD ?

2132,8125 = t= = 0,0975 (9,75 %)

b°/ Calculer la valeur acquise à l’issu de ce placement.

Caq = 75000 + 2132,8125 = 77132,8125 MAD

Exercice 18 :
Soit un capital C1 de 11640 MAD payable dans 2 ans et un capital C2 de 15074 MAD
payable dans 5 ans.
1/ Montrer que C1 et C2 sont équivalents au taux de 9% ?
Vérifions l’égalité des valeurs actuelles :
11640 (1+0,09)-2 = 9797,155
15074 (1+0,09)-5 = 9797, 07
Exercice 19 :
Voilà l’extrait du tableau d’amortissement d’un emprunt accordé à la société BETA
spécialisée en fabrication mécanique dans le cadre de diversification de ses activités, elle le
remboursera en 4 annuités dégressives ;

D p-1 Ip mp ap Dp
1 D0 : 240.000 30.000 60.000 90.000 180.000
2 180.000 22500 60.000 82500 120.000
3 120.000 15000 60.000 75000 60.000
4 60.000 7500 60.000 67500 0
a°/ Calculer la valeur de la dette D0
D0 = 4 x 60.000 = 240.000 MAD
b°/ Calculer le taux d’intérêt appliqué

240.000 x t = 30.000 t= = 0,125 (12,50%)

c°/ Calculer la raison de variation de deux annuités successives

r=- x 0,125 = - 7500

d°/ En déduire les valeurs des 4 annuités Voir tableau
e°/ Compléter le tableau d’amortissement ci-dessus en justifiant les calculs nécessaires.

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Exercice 20 :
Un industriel doit verser à une société de leasing 4 annuités de 40.000,00 MAD. La première
dans un an.il propose de s’acquitter en deux versements de valeurs égales .La première dans
un an et la deuxième dans deux ans au taux de 5%. Quelle est la nouvelle annuité ???

D0 = 40.000 × MAD

141938,02 = C (1+0,05)-1 + C (1+0,05)-2

C = 76334,96 MAD
Exercice 21 :
Le commerçant RIBATO dispose d’un capital X. Il le place durant 8 mois et 15 jours sur un
contrat bancaire au taux de 17,5 %.Il génère à l’issu de ce placement une somme d’intérêts
qui vaut 16734,375 MAD.
Question 1 : Calculer la valeur du capital X initialement placé.

I= X= = 135000 MAD
Question 2 : Calculer la valeur acquise.
C = X + I = 135000 + 16734,375 = 151734,375 MAD
Cette valeur acquise est placée à intérêts composés pendant 3 ans et 4 mois au taux de 16,25%
Question 3 : Donner la solution commerciale, somme totale générée.
VSC = 151734,375 (1 + 0,1625) 3+4/12 = 250645,85 MAD
Question 4 : Calculer la valeur de l’intérêt générée.
Igénéré = 250645,85 - 151734,375 = 98911,475 MAD
RIBATO a décidé de prêter la somme, solution commerciale, à son camarade USURATO en se
contractant pour une période de 5 ans, taux de 8,75% et un remboursement mensuel à annuités
constantes.
Question 5 : Déterminer le taux équivalent mensuel (donner la valeur avec tous les arrondis).
t12 = (1+ 0,0875) 1/12 – 1= 0,007014612
Question 6 : Calculer la valeur de l’annuité mensuelle.

a = = 5132,43 MAD

Question 7 : Calculer la valeur du premier amortissement m1.

m1 = = 3374,24MAD

Question 8 : Calculer le capital restant dû de l’avant dernière ligne du tableau d’amortissement

D59.
D59 = m60 = m1 (1+t12) 59 = 3374,24 (1+t12)59 = 5096,67

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Question 9 : Calculer le coût du crédit pour USURATO

Coût = D0 (1+t12)60 - 250645,85 = 130601,52 MAD
Supposons qu’on intègre la TVA (7%) sur les intérêts dans ce remboursement
Question 10 : Calculer la nouvelle valeur de l’annuité constante.
100 MAD on paie 0,007014612 x 100 = 0,7014612
TVA : 0,7014612 x 0,07= 0,049102284 =0,750563484

t12ttc = 0,007505634
attc = =5203,82 MAd

Exercice 22 :
La société SIM SETTAT contracte un emprunt remboursable en 5 annuités constantes. On
extrait du tableau d’amortissement les données suivantes :
- La variation des intérêts I5 et I4 est égale à -5705,75

Période CDP Intérêt Amortissement Annuité CRD/CFP

1 175000 25375 26213,56 51588,56 148786,44
2 148786,44 21574,03 30014,53 51588,56 118771,91
3 118771,91 17221,93 34366,63 51588,56 84405,28
4 84405,28 12238,76 39349,80 51588,56 45055,51
5 45055,51 6533,05 45055,51 51588,56 0
a°/ Démontrer que la variation des intérêts de deux périodes successives dans le cas de ce
remboursement est exprimée par la formule : Ip+1 – Ip = -mp i
Voir propriété 5 cours
Ip+1 + mp+1 - Ip - mp = 0

Ip+1 - Ip = - mp+1 + mp

Ip+1 - Ip = - mp ( 1+ i) + mp
Ip+1 - Ip = - mp i - mp + mp = - mp i SQFD
La différence des intérêts de deux périodes successives est égale à l’intérêt calculé sur la
base de l’amortissement du première période parmi ces deux.
b°/ Exploiter cette relation et les données ci-dessus pour déterminer le taux d’intérêt i.

D4 = m5 = 45055,51 = m4 (1+i)
I5 - I4 = -5705,75 = - m4 i

i = 0,145000921 (14,50%)

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Vérification
I5 + 5705,75 = I 4 I 4 = 12238,76 Approximativement

45055,51 x i = 6533,05 i= = 0,1450 (14,50%)

(sa valeur est donnée à 1/100 près)
c°/ Calculer la valeur de l’amortissement m1.
m5 = m1 (1+0,1450)4 m1 = m5 (1+0,1450)-4 = 26213,56 MAD
d°/ Calculer la valeur de l’annuité.
a = 6533,05 + 45055,51 = 51588,56
e°/ Calculer la somme empruntée.

D0 = m1 = 175.000 MAD

f°/ Compléter le tableau d’amortissement. Voir tableau

Exercice 23 :

L’entreprise GMC a des difficultés de liquidité dans sa trésorerie, le responsable financier a

décidé de négocie un effet de commerce le 01 juin 2019, de valeur nominale 75000 MAD,
échéant le 12 Août 2019 aux conditions suivantes :
Taux d’escompte 12,5%, commission d’endos 1,5%, commission de manipulation 10 MAD
par effet. Taux de la TVA 10%.
1°/ Calculer le nombre de jours séparant la date d’effet de l’échéance
A 73 j B 71 j C 70 j D 72 j
2°/ Calculer la VAC
A 73125,00 B 73151,04 C 73177,08 D 73098,95
3°/ Calculer l’escompte rationnel
A 1804,47 B 1829,27 C 1854,05 D 1779,66
4°/ Calculer l’agio HT
A 2984 B 3036 C 3010 D 2958
5°/ Calculer l’agio TTC
A 3311,00 B 3282,40 C 3339.60 D 3253.80
6°/ Calculer la valeur nette
A 71660.40 B 71717,60 C 71746.20 D 71689,00
7°/ Calculer le taux réel d’escompte
A 25% B 20,07% C 22% D 21,05%
8°/ Calculer le taux de revient pour l’entreprise
A 23,50% B 23,12% C 23,09% D 24%
9°/ Calculer le taux de placement pour le créancier
A 13,02 B 13,50 C 14,20 D 13,75%
10°/ Quelle est l’utilité des effets dans le marché financier ?
Source de Moyen de Avoir de la Aucune de ces
A B C D
trésorerie paiement liquidité réponses

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Exercice 24 :

L’entreprise GMC a décidé, dans le cadre de son développement de faire appel à un emprunt
obligataire dont les caractéristiques sont les suivantes : Nombre d’obligations 750, valeur
nominale 600 MAD, prix d’émission E=560 MAD, le remboursement se fait au pair durant 5
ans à annuités constantes, taux du marché est de 12,75%.
11°/ Calculer la prime d’émission en MAD
A 3000 B 30.000 C 45000 D 35000
12°/ Calculer la prime de remboursement en MAD
A 450.000 B 420.000 C 0.00000 D 240.000
13°/ Calculer le taux apparent
A 0,1275 B 0,115 C 0,1125 D 0,119
14°/ Calculer la valeur de l’annuité théorique
A 124525,27 B 122523,29 C 127162,02 D 118708,87
15°/ Calculer la valeur du premier amortissement en obligations
A 119 B 611 C 118 D 116
16°/ Calculer la valeur du CRD de la première période
A 361500 B 380400 C 362250 D 83400
17°/ Calculer la valeur de l’annuité réelle du deuxième période en MAD
A 127101,00 B 122520,50 C 124526 D 118702.35
18°/ Calculer le taux de rendement trd pour les prêteurs, on donne t1 = 16% et t2
= 12% (on prend la valeur de l’annuité théorique)
A 10,50 % B 12.75% C 15,65% D 17,25%

Exercice 25 :

Une personne a contracté un contrat de crédit avec un créancier qui lui prête une somme
D0, le remboursement se fait en 9 semestrialités de valeur chacune 1250 MAD au taux annuel
de 8,25%.
La personne a décidé de s’acquitter de cette dette au moment de paiement de la cinquième
semestrialité.
1- Calculer la valeur de D0
D0 = 1250 × = 7728,08 MAD
2- Calculer le capital dû par l’emprunteur au prêteur pour s’acquitter du reste de la dette

C= 1250 × = 4117,220 MAD

3- Calculer la valeur acquise par le créancier au moment d’acquittement.

V = 1250 × = 7369,89 +4117,220 = 11487,11 MAD

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Exercice 26 Soit cet extrait d’un tableau d’amortissement:

En examinant la ligne 19 du tableau :
1°/ Vérifier est-ce le taux communiqué (2,72 %) s’accorde effectivement avec les calculs sur
le tableau, si non donner le taux annuel appliqué ?
2°/ Analyser et interpréter tous les éléments (intérêt, TVA sur intérêt, amortissement, CRD,
annuité, taux et le taux intégrant la TVA) constituant la ligne 19
3°/ Calculer la valeur de l’amortissement m1
4°/ Calculer la valeur du capital principale
5°/ Déterminer la durée de différé
6°/Démontre que m167 = a (1+ip)-1 et calculer sa valeur ainsi que la valeur CRD : D166

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