Lesieur Cristal : Une forte baisse de la masse bénéficiaire…

La société Lesieur Cristal a enregistré, courant le 1er semestre de l’exercice 2010, des
changements dans ses activités et dans ses participations par rapport à la même période de
l’exercice 2009.
De ce fait, l’activité trituration de « la graine soja » a été redimensionnée sachant que la
rentabilité de cette activité est pénalisée par le démantèlement douanier sur les tourteaux de
soja. De plus, la société CMB Pastique, cédé courant le deuxième semestre 2009, avait
généré un rendement de dividende de l’ordre de 43 MMAD à fin juin 2009.
Par ailleurs, l’environnement général de ce secteur a été caractérisé par :
 la disponibilité exceptionnelle de l’huile d’olive en vrac à des prix historiquement bas
favorisant le transfert de la consommation de l’huile de table vers l’huile d’olive ;
 les intempéries qui ont prévalu en début d’année, avec de lourdes conséquences sur
le monde rural ;
 la baisse du pouvoir d’achat ayant engendré un recul de la consommation et un
déplacement de la demande vers les produis à premier prix ;
 le renchérissement des matières premières occasionné par la hausse du dollar ;
En intégrant ces éléments qui ont impliqué une baisse des volumes des ventes de l’huile de
table (-5%), la société Lesieur Cristal S.A a enregistré un chiffre d’affaires 1 635 Mrd MAD
en retrait de 22% comparativement à la même période en 2009 et de 8% à périmètre
comparable.
Sur la même lignée, le résultat d’exploitation s’est délesté de 26% allant de 121 MMAD en
juin 2009 à 90 MMAD une année plus tard. A cet égard, la marge opérationnelle s’est repliée
de 0,3 point à 5,5%.
En définitif, la masse bénéficiaire s’est dégradée de 57% à 54 MMAD, correspondant à une
marge nette de 3,3% vs 5,9% une année auparavant.
En termes de résultat semestriel consolidé, le chiffre d’affaires et le résultat net consolidé
se sont dépréciés respectivement de 22% à 1 637,6 MMAD et de 39% à 52,1MMAD.
Au vu du contexte conjoncturel, Attijariwafa Bank a opté pour une politique axée sur le
renforcement du pilotage des risques et de la rentabilité, l’intensification des projets
d’intégration des filiales à l’international et la poursuite de son développement externe.
A cet égard, les résultats semestriels de la banque se sont illustrés par une amélioration des
principaux indicateurs d’activités.
Ainsi, les crédits à la clientèle ont bondi de 8,56% à 132,78 Mrd de MAD, tirés
essentiellement par les crédits de trésorerie et à la consommation et les crédits immobiliers
respectivement de 8,54% à 47,75 Mrd de MAD et de 7,97% à 43,39 Mrd de MAD.
En revanche, les ressources clientèles se sont dépréciées de 3,34% allant de 154,21 Mrd de
MAD à fin 2009 à 149,06 Mrd de MAD six mois plus tard. Cette contreperformance a comme
origine le retrait des Dépôts rémunérés de 11,2% à 55,83 Mrd de MAD.
Tirant profit du dynamisme commercial des différents pôles d’activités, le PNB consolidé
s’est bonifié de 16,15% à 6,91 Mrd de MAD. Cette hausse trouve son origine dans
l’accroissement de la marge d’intérêt de 19,69%, allant de 3,55Mrd de MAD à 4,25 Mrd de
MAD sur une année glissante.
Alourdi par les coûts des différents programmes d’investissement, de transformation et de
développement du groupe, les charges générales d’exploitation se sont renforcées de
21,98% à 2,81 Mrd de MAD. A cet égard, le coefficient d’exploitation s’est établi 46% contre
44,1% une année auparavant. En substance, le Résultat Brut d’Exploitation s’est hissé de
12,31% à 3,73 Mrd de MAD.
Evoluant dans un contexte économique peu favorable, le coût du risque s’est délesté de 3,23
points s’établissant à 4,78% du PNB.

Pour sa part, le résultat net consolidé s’est bonifié de 16,47% à 2,27 Mrd de MAD. De facto,
le RNPG s’est fortifié de 15,05% à 1,94 Mrd de MAD.