Marchs Actions

CAC40 Eurostoxx 50 S&P500

15/02/13

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Marchs detaux

ACTUALITEDELASEMAINE Legouvernementfranaiscontraintdervisersesambitionsen matiredecroissanceetdedficit2013 LIrlandeobtientdelaBanqueCentraleEuropenneun amnagementdesadette Barack Obama annoncevouloirreleverlesalaireminimumet lancerungrandprogrammedinfrastructures LeG7etleG20essaientdviterlaguerredeschanges >Lirelasuite ECONOMIE EtatsUnis:laconsommationacontinu saprogressionen janvier Zoneeuro: LeProduitIntrieurBrutdelazonearecul de0,5%en 2012. Lacroissanceat de0,9%enAllemagne,de0%enFrance, de2,2%enItalieetde1,4%enEspagne.

Eonia
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0,07% 2,28%
15/02/13

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Or ($/once)

Devises
EUR/USD

1,34

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1,2%

Source:Bloomberg,StratgieAmundi Donnesactualises 18hle8/02/2013

PaysEmergents:laproductionindustrielledoitetl'inflation resteforteenInde. >Lirelasuite MARCHES Taux : Destauxd'missionsenhausseenItaliecommeenAllemagne Actions: Lasaisondepublicationdesrsultatsfaitapparatredeschiffres meilleursauxEtatsUnisqu'enEurope. >Lirelasuite

NOTREANALYSE La rvision des prvisions franaises en matire de croissance et de dficit n'est pas une surprise pour les marchs, plus attentifs une trajectoire gnrale de matrise des dficits qu' l'atteinte d'un objectif grav dans le marbre. Nanmoins, si la croissance devait continuer de dcevoir, le gouvernement franais serait sans doute forc de donner davantage de gages de sa dtermination matriser la dpense publique, faute de quoi l'cart de taux entre France et Allemagne (aujourd'hui 0,63%) pourrait s'largir rapidement. Il faut encore voir dans le recul de la croissance de la zone euro, qui s'est poursuivi au quatrime trimestre 2012, l'effet de la monte des tensions financires du premier semestre. En effet, la crise financire influe ngativement sur l'conomie avec un dcalage de quelques mois. L'effet positif de l'apaisement de cette crise n'est pas encore visible mais permet d'escompter un rebond de la croissance au premier trimestre 2013, au moins en Allemagne.

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ACTUALITSDELASEMAINE
Legouvernementfranaiscontraintdervisersesambitionsenmatiredecroissanceetdedficit2013. Leprsidentdelarpubliquealaiss entendrequelaprvisionofficielledecroissancedugouvernementpour2013 (0,8%)taitirraliste.Desonct,lepremierministreaadmisquelobjectifdundficitpublicrduit 3%duProduit IntrieurBrut(PIB)en2013neseraitpasatteint. LIrlandeobtientdelaBanqueCentraleEuropenneunamnagementdesadette. LIrlandevaremplacerlesempruntsquelleavaitcontractsauprsdelabanquedIrlandeen2010,suite lafaillitedela banqueAngloIrish,pardesobligationsdontlamaturit serapluslongueetletauxdintrtplusfaible.Lesbesoinsde financementdupaysserontainsirduitsde20Mds surlaprochainedcennie. Barack Obama annoncevouloirreleverlesalaireminimumetlancerungrandprogrammedinfrastructures. AucoursdesondiscoursannuelsurlEtatdelUnion,leprsidentamricainaditvouloiraugmenterfortementlesalaire minimumetlancerunprogrammedegrandstravaux(50Mds$)visant amliorerlesinfrastructuresetlemploi. LeG7etleG20essaientdviterlaguerredeschanges. Endbutdesemaine,leG7apubli uncommuniqu parlequellespaysmembressengagent nepasciblerlestauxde change,maisledtaildutexteasem laconfusionsurlesmarchs,quinontpassusilfallaityvoirunavertissementau Japon.LathmatiquedelaguerredeschangestaitgalementauG20delafindesemaine.
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ECONOMIE
EtatsUnis Laconsommationacontinu saprogressionenjanvier. Lesventesdedtailontprogress de+0,1%enjanvier,aprsdeuxfortesprogressionsconstatesconscutivementen novembreetendcembre(+0,5%). Zoneeuro leProduitIntrieurBrutdelazonearecul de0,5%en2012.Lacroissanceat de0,9%enAllemagne,de0%en France,de2,2%enItalieetde1,4%enEspagne. Surlequatrimetrimestre,lePIBdelazoneeuroarecul de0,6%pourtoutelazoneeuro,de0,6%enAllemagne(du faitdureculdesexportationsetdel'investissement),de0,3%enFrance(notammentdufaitdureculde l'investissementsetd'effetsdestocks),de0,9%enItalieetde0,7%enEspagne. Paysmergents Laproductionindustrielledoitetl'inflationresteforteenInde. Laproductionindustrielleabaiss de0,6%endcembre(alorsqu'unehaussetaitattendue)etat rviseenbaisse 0,8%ennovembre.Silesprixdesventesengrosdclrent,l'inflationdesprix laconsommationresteaudessusde 10%.
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MARCHS
Taux destauxd'missionsenhausseenItaliecommeenAllemagne. L'Italie,o deslectionsgnralesvontavoirlieu lafindumois,amisdeladette destauxenhaussesensiblepar rapport ceuxdejanvier.L'Allemagneagalementmisdesobligationsautauxlepluslev depuismars2012. Actions lasaisondepublicationdesrsultatsfaitapparatredeschiffresmeilleursauxEtatsUnisqu'enEurope. Laproportiond'entreprisespubliantdeschiffressuprieursauxattentesestplusforteauxEtatsUnisqu'enEurope.Les marchsamricainscontinuentdeprogresser(leS&P500n'estplusqu' 3,5%desonmaximumde2007)tandisqueles marchseuropensetmergentsconnaissentunepause.
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DISCLAIMER
Achev derdigerle18/02/2013 12h. Cette publication ne peut tre reproduite, en totalit ou en partie, ou communique des tiers sans notre autorisation. Edit par Amundi Socit anonymeaucapitalde584710755euros Sigesocial:90,boulevardPasteur,75015Paris Socit degestiondeportefeuilleagreparlAMFn GP 04000036 437574452RCSParis.Lesinformationsfigurantdanscettepublicationnevisentpas tredistribuesniutilisespartoutepersonneou entit dansunpaysouunejuridictiono cettedistributionouutilisationseraitcontraireauxdispositionslgalesourglementaires,ouquiimposerait Amundi ou ses socits affilies de se conformer aux obligations denregistrement de ces pays. La totalit des produits ou services peut ne pas tre enregistreouautorisedanstouslespaysoudisponiblepourtouslesclients.Lesdonnesetinformationsfigurantdanscettepublicationsontfournies titre dinformation uniquement. Aucune information contenue dans cette publication ne constitue une offre ou une sollicitation par un membre quelconque du groupe Amundi de fournir un conseil ou un service dinvestissement ou pour acheter ou vendre des instruments financiers. Les informationscontenuesdanscettepublicationsontbasessurdessourcesquenousconsidronsfiables,maisnousnegarantissonspasquellessoient exactes,compltes,validesou proposetnedoiventpastreconsidrescommetelles quelquefinquecesoit.

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