Glossaire

A
Actif: C'est l'ensemble des ressources qu'une entreprise utilise pour fonctionner (immobilisations, stocks, crances clients, etc). Action: Titre de proprit reprsentatif d'une partie du capital de l'entreprise qui les met. L'action peut rapporter un dividende et donne un droit de vote son propritaire. Les actions peuvent tre cotes en bourse, mais pas obligatoirement. Action Dividende Prioritaire (ADP): C'est une action qui n'a pas de droit de vote mais un dividende vers en priorit sur les autres. Actionnaire: Un actionnaire est une personne qui dtient des actions d'une socit. En acqurant des actions d'une socit, l'actionnaire acquiert un certain nombre de droits, notamment le droit l'information, le droit de participer aux assembles gnrales de la socit en question et le droit de percevoir les dividendes. Alpha: Lalpha constitue la part de la performance dun actif (ou dun ensemble dactifs), qui est attribuable ses caractristiques spcifiques et ne dpend pas des fluctuations du march. Lalpha mesure donc la performance attendue dun actif ou groupe dactif si le march (ou le benchmark) a une performance gale zro. Plus lalpha est lev, plus la performance dun actif ou groupe dactif est indpendante de lvolution du march. Apporteur de liquidit :Etablissement financier qui facilite la ngociation dun ETF (il en existe aussi sur les autres instruments financiers, par exemple sur les actions). Pendant la sance boursire, celui-ci passe en continu des ordres dachat et de vente, afin de permettre linvestisseur de ngocier lETF tout instant. Arbitrage: L'arbitrage est une technique utilise par les professionnels de march qui consiste profiter des carts "anormaux" de prix entre deux places financires ou entre un prix thorique et le cours du moment sur les marchs drivs. Arbitrer: Ou profiter des diffrences de prix entre le cours boursier dun ETF et sa valeur liquidative indicative. Assemble Gnrale: Il y a 2 types dAssemble Gnrale (AG) : LAssemble Gnrale Ordinaire (AGO), assemble dactionnaires tenue au moins une fois par an par les socits pour lapprobation des comptes, la distribution des dividendes, la modification ou reconduction du conseil dadministration, la prsentation du rapport annuel LAssemble Gnrale Extraordinaire (AGE) : assemble dactionnaires tenue pour prendre des dcisions importantes (modifications de statuts, augmentation de capital, mission demprunts obligataires). Assurance de Portefeuille: Mthode consistant ajuster de faon rgulire et automatique des actifs dits risqus (exposs un indice de march) et des actifs non risqus (de nature montaire) afin dassurer la protection en capital, partielle ou totale, dun portefeuille. Assurance-vie: Contrat d'assurance d'une dure limite ou viagre par lequel un assureur

s'engage verser des prestations sous forme de capital : l'assur sil est en vie l'chance, ou au(x) bnficiaire(s) si l'assur dcde avant l'chance. Attribution gratuite: Les socits procdent souvent des attributions d'actions gratuites rserves exclusivement aux anciens actionnaires. Cela revient rpartir le capital sur un plus grand nombre d'actions. Augmentation de capital: Quand une socit a besoin de fonds, elle peut procder une augmentation de capital. Elle propose - gnralement aux anciens actionnaires - de souscrire de nouveaux titres un prix en principe infrieur au dernier cours de bourse. Avis d'opr ou d'excution: C'est le bordereau remis par l'intermdiaire financier son donneur d'ordre pour l'informer que l'opration d'achat ou de vente a t ralise. Ce document comporte des indications sur la nature de l'ordre excut, son montant, sa date et les conditions tarifaires de son excution (frais de courtage, impts, etc.). Avoir fiscal: Les dividendes d'actions franaises donnent droit un avoir fiscal. L'avoir fiscal quivaut la moiti du dividende net vers par les socits. Il a t institu pour viter la double imposition des dividendes, l'entreprise ayant t pralablement impose sur ses bnfices. L'avoir fiscal doit tre ajout aux revenus dans la dclaration fiscale de l'actionnaire. Actif circulent : Ensemble des actifs correspondant des lments du patrimoine qui, en raison de leur destination ou de leur nature, n'ont pas vocation rester durablement dans l'entreprise, sauf exceptions le plus souvent lies des particularits d'activit.

B
Budget : Prvision chiffre de tous les lments correspondant un programme dtermin. Un budget d'exploitation est la prvision chiffre de tous les lments correspondant une hypothse d'exploitation donne pour une priode dtermine. Bilan: C'est une image de la situation patrimoniale de la socit un instant donn, date laquelle les socits clturent leurs comptes. Le Bilan regroupe l'actif et le passif d'une socit. Bourse: La Bourse est un march financier o se vendent et s'achtent des instruments financiers (actions, obligations, etc.). C'est l'une des sources de financement de l'conomie. Elle permet aux socits prives et publiques, aux collectivits locales et l'Etat de se procurer des fonds pour financer leurs investissements en faisant appel aux pargnants. Bnfice: Les rsultats bruts des entreprises sont imposables au titre de l'impt sur les socits. L'entreprise dcide en Assemble Gnrale de la rpartition de ce bnfice net entre la distribution de dividendes aux actionnaires et l'incorporation de rserves aux fonds propres. Bnfice par action: Il s'agit du bnfice net consolid divis par le nombre de titres composant le capital.

Calcul cots constants :Calcul dans lequel les quantits sont valorises sur la base du cot unitaire constat pour une anne de rfrence donne. Capitaux propres : Du point de vue de l'analyse du bilan, les capitaux propres sont dtermins par la diffrence entre l'expression comptable, d'une part, de l'ensemble des lments actifs de l'entreprise et, d'autre part, de l'ensemble des lments passifs (passif externe). Certains lments des capitaux propres sont susceptibles d'tre grevs de dettes fiscales latentes, d'autres peuvent engendrer des crances fiscales latentes. Dans une optique fonctionnelle, les capitaux propres participent, concurremment avec les lments du passif externe, au financement de l'entreprise. Centre danalyse : Division de l'unit comptable o sont analyss des lments de charges indirectes pralablement leur imputation aux cots de produits intresss. Les oprations d'analyse comprennent : - l'affectation des charges qui peuvent tre directement rattaches aux centres; - la rpartition entre les centres des autres charges qu'ils doivent prendre en compte; - la cession de prestations entre centres. . Au terme de ces oprations, le cot de chaque centre d'analyse peut tre imput au cot l'aide d'une Unit d'oeuvre . Les centres d'analyse comprennent les centres de travail et les sections Centre de cot :Groupement de charges correspondant un critre particulier (une priode, un atelier, un chantier, un produit, une commande, ...). Ce groupement facilite notamment le rapprochement des ralisations avec les prvisions. Centre de profit : Synonyme de compte d'exploitation lmentaire Centre de responsabilit : Centre de travail, centre de cot, centre de profit conus pour correspondre un chelon de responsabilit dans l'entreprise Charges calcules : Charges dont le montant est valu selon des critres appropris. En Comptabilit analytique, on distingue : a. Les charges de substitution dont le critre d'valuation peut tre diffrent des charges correspondantes de Comptabilit gnrale : - valeur de remplacement matire lorsqu'elle se substitue prix d'achat matires ; - charges d'usages lorsqu'elles se substituent amortissements ; - charges tales lorsqu'elles se substituent provisions . b. Les charges suppltives qui ne figurent pas en Comptabilit gnrale : - rmunration conventionnelle du travail non rmunr en tant que tel ; - rmunration conventionnelle des capitaux propres . Charges constates davances : Charges enregistres au cours de l'exercice mais qui correspondent des achats de biens ou services dont la fourniture ou la prestation doit intervenir ultrieurement. A ce titre, l'entreprise dispose d'une crance en nature. Ces charges reviennent au compte de mme intitul que celui d'o elles ont t extraites Contrle de Gestion : Ensemble des dispositions prises pour fournir aux dirigeants et aux

divers responsables des donnes chiffres priodiques caractrisant la marche de l'entreprise. Leur comparaison avec des donnes passes ou prvues peut, le cas chant, inciter les dirigeants dclencher rapidement les mesures correctives appropries CAC 40 : C'est un indice de la Bourse de Paris. Il est calcul en continu partir de 40 valeurs slectionnes parmi les plus actives du march. La composition du CAC 40 varie rgulirement. Call warrant : Un call Warrant donne le droit et non l'obligation d'acheter le support un prix fix jusqu' une date donne (Warrant de type amricain). Capacit d'autofinancement: Surplus montaire dgag par lexploitation pendant une priode qui indique la capacit de lentreprise financer sa croissance. On la calcule gnralement en ajoutant au rsultat net les dotations aux amortissements et ventuellement les dotations aux provisions caractre de rserve. Capital risque : Investissement risque assorti de gains potentiels levs, consistant en prises de participations dans des entreprises uvrant en principe dans les techniques de pointe dans le secteur de la nouvelle conomie. Capital social : Ensemble des apports en espce ou en nature effectus par les associs soit au moment de la cration de lentreprise soit au cours de la vie sociale lors des augmentations de capital. Au bilan, il reprsente le total de la valeur nominale de toutes les actions mises. Capitalisation Boursire : Il s'agit de la valeur d'une socit sur le march boursier un moment prcis. Elle s'obtient en multipliant le nombre d'actions d'une socit par son cours de bourse. Capitaux levs : Total des sommes rcupres par lentreprise lors de son introduction en bourse. Capitaux propres : Ensemble comprenant le capital social, les primes dmission dactions, les rserves, le report nouveau, les subventions dinvestissement et les provisions rglementes. Les capitaux propres constituent sur le plan juridique la garantie des tiers. Capitaux changs Total des montants des transactions effectues. Chiffre d'affaires : Somme des ventes de marchandises, des prestations de services et de produits fabriqus ainsi que des ventes de produits intermdiaires et travaux dtude. Le chiffre daffaires mesure lactivit de lentreprise. Compte de rsultat : Le compte de rsultat dcrit le flux des oprations effectues au cours de l'exercice qui permettent de dgager un rsultat bnficiaire ou dficitaire. Cours de rfrence : Cours partir duquel est tabli le cours d'ouverture de la nouvelle sance. Il s'agit du dernier cours cot ou du dernier cours indicatif apparaissant sur la cote. Cours indicatif Cours donn par les autorits de la bourse un certain titre afin d'obtenir un cours (raliste) au march, p.e. lors d'une offre d'acquisition ou lorsque le titre n'a plus t cot depuis longtemps.

Crdit fournisseurs : Crdit accord lentreprise par ses partenaires commerciaux.

D
Dpts et cautionnements verss : Sommes verses des tiers titre de garantie d'excution de contrat et indisponibles jusqu' la ralisation d'une condition suspensive. Cette rubrique ne couvre pas les titres dposs en garantie. Ceux-ci sont compris dans les immobilisations financires qui les concernent Dette : Somme due par un dbiteur son crancier. Dans une entreprise elles sont classes en dettes financires, dettes dexploitation et dettes hors exploitation. Dette court terme: Dette dont lchance est infrieure un an. Dette long terme: Dette plus de 5 ans en France ( plus de 1 an aux Etats-Unis ou au Royaume-Uni). Dividende : C'est le revenu tir d'un placement en titres de capital (actions, certificats d'investissement, etc.). Le dividende est gnralement vers chaque anne et varie en fonction des bnfices raliss par l'entreprise.

E
EBIT, Earning before interest tax and depreciation = rsultat d'exploitation : Le rsultat oprationnel (ou EBIT) est quasi quivalent au rsultat d'exploitation dans le systme comptable franais. C'est le solde entre les produits d'exploitation, et les charges : cots des ventes, frais administratifs et commerciaux Ce rsultat est donc mesur avant lments financiers, charges exceptionnelles et impt sur les bnfices. Il ne prend en compte que des charges, des consommations externes, des achats, ou les frais de personnel Si certaines de ces charges peuvent tre considres conomiquement comme des investissements l'image des dpenses de R & D, des dpenses de marketing, ou de frais d'tudes, elles gardent un caractre de charges et non pas d'actif immobilis. Dans certains cas, il est toutefois possible de transfrer certaines charges en immobilisations incorporelles. Dans ce cas la charge disparat du compte de rsultat Ecart achat/vente : C'est l'cart entre le prix acheteur et le prix vendeur qui prvaut dans le carnet d'ordres d'un warrant. C'est la fourchette de cotation. Effet de levier : Possibilit d'effectuer des achats (en Bourse notamment) correspondant un montant suprieur au capital investi. Elasticit (ou effet de levier) : Les Warrants enregistrent des variations bien plus importantes que celles de leur support. L'effet de levier mesure cette sensibilit : il exprime la variation du prix du Warrant pour une variation d'1% du cours du sous-jacent. L'effet de levier est gal au produit du gearing par le coefficient delta.

F
Fonds propres : Ils comprennent essentiellement les capitaux propres.

Parmi les autres fonds propres on classe le montant des missions de titres participatifs et les avances conditionnes. Dans les entreprises concessionnaires, les droits du concdant font galement partie des autres fonds propres. Flottant : Fraction du capital dune socit dtenue par le public.

G
Gestion Budgtaire : Mode de gestion consistant traduire en programmes d'actions chiffrs, appels budgets , les dcisions prises par la direction avec la participation des responsables.

I
Immobilisations (non financires). : lments corporels et incorporels destins servir de faon durable l'activit de l'entreprise. Ils ne se consomment pas par le premier usage. Certains biens de peu de valeur ou dont la consommation est trs rapide peuvent tre considrs comme entirement consomms dans l'exercice de leur mise en service et, par consquent, ne pas tre classs dans les immobilisations. Il est utile de distinguer : les immobilisations professionnelles, c'est--dire celles qui sont utilises (ou destines tre utilises) par l'entreprise pour la production de biens ou services; et les immobilisations non professionnelles. Immobilisations corporelles : Choses sur lesquelles s'exerce un droit de proprit. Ces immobilisations se rpartissent au bilan, lorsqu'elles sont termines, sous les rubriques suivantes : terrains (y compris agencements et amnagements des terrains); constructions; installations techniques, matriel et outillage industriels; autres immobilisations corporelles. Et lorsqu'elles ne sont pas termines, sous la rubrique : immobilisations en cours. Immobilisations financire : Catgorie d'immobilisations constitue par certaines crances et par certains titres). - Titres de participation . - Valeurs mobilires immobilises . Immobilisation incorporelles :Immobilisations autres que les immobilisations corporelles et les immobilisations financires. Imputation : Inscription des cots des centres d'analyse aux cots de produits en proportion des units d'oeuvre des centres consacrs ces produits. L'imputation est dite rationnelle lorsque la part des charges fixes est calcule par rapport un niveau d'activit pralablement dfini comme normal . International Accounting Standard : Les IAS correspondent l'ensemble des normes comptables labores par l'IASB jusqu'en 2002. Equivalent anglais : IAS Inventaire comptable permanent : Organisation des comptes de stocks qui, par l'enregistrement des mouvements, permet de connatre de faon constante, en cours d'exercice, les existants chiffrs en quantits et en valeurs. Impt sur les socits (I.S.) : Impt qui frappe les bnfices des socits.

Indice : Indicateur de performance conomique dune rgion, dun pays ou dun secteur. Les titres les plus reprsentatifs et les plus traits en bourse sont slectionns pour constituer la composition de lindice.

L
Liquidits :Espces ou valeurs assimilables des espces et, d'une manire gnrale, toutes valeurs qui, en raison de leur nature, sont immdiatement convertibles en espces pour leur montant nominal (disponibilits). Sont galement compris dans les liquidits les bons qui, ds leur souscription, sont remboursables tout moment, ainsi que les comptes bancaires terme lorsqu'il est possible d'en disposer par anticipation. Liquidation : Echance mensuelle des oprations effectues avec le Service de Rglement Diffr (SRD). Le jour de liquidation est fix la cinquime sance de bourse avant la fin du mois calendaire. A cette date les oprateurs doivent dnouer leurs positions (en position vendeur : livraison des titres et en position dacheteur : rglement en espces). Les oprateurs qui ne peuvent ou qui ne souhaitent pas dnouer leurs positions ont la possibilit demander leur intermdiaire de proroger leurs positions jusquau jour de la liquidation suivante.

M
Marge : Diffrence entre un prix de vente et un cot. Une marge est gnralement qualifie partir du cot auquel elle correspond. Exemple. - Marge sur cot d'achat, marge sur cot variable, marge sur cot de production, marge sur cot direct, ... (la marge sur cot direct est aussi une marge dite contributive )

N
Nomenclature comptable : Liste mthodique des lments entrant dans le champ de la comptabilit. Au sens le plus gnral une nomenclature est un outil conceptuel qui permet le dcoupage d'un domaine donn. Elle permet de classer les informations relatives ce domaine, de reprer et d'identifier les lments qui la composent. Ainsi l'numration des positions les plus dtailles constitue une description complte du domaine considr. Une nomenclature se prsente alors comme une suite de catgories homognes selon les critres choisis. Chaque catgorie d'un certain niveau se dcompose en catgories plus fines.

O
Obligation : Titre de crance mis par une entreprise, par une collectivit publique ou par l'Etat, remboursable une date et pour un montant fixs l'avance et qui rapporte un intrt. Offre Publique d'Achat (OPA) ou d'Echange (OPE) : Quand une socit veut racheter une entreprise cote en Bourse, elle peut proposer un prix d'achat unique pour tous les titres qui se prsentent (OPA). Si la socit acqureuse est elle-mme cote, elle peut proposer ses propres actions en rmunration des titres prsents (OPE).

Ordre : Pour acheter ou vendre des valeurs sur les marchs, il faut passer un ordre qui doit obligatoirement comporter : des indications gnrales comme: le sens de l'opration (achat ou vente), le nom de la valeur, la quantit de titres, le code sicovam de la valeur, une indication de validit; c'est dire le jour o l'ordre non-excut doit tre retir du march, un libell qui permet de privilgier, selon ses attentes, le prix, la quantit ou la rapidit d'excution (Exemples de libells : "A cours limit", "A la meilleure limite", "Au march", "A seuil de dclenchement" et "A plage de dclenchement"), ventuellement le mode de rglement SRD.

P
Prime dmission, de fusion, dapport : Partie des apports purs et simples non reprsents dans le capital social; par exemple, la prime d'mission est constitue par l'excdent du prix d'mission sur la valeur nominale des actions ou des parts sociales attribues l'apporteur. Provision pour dprciation : Constatation comptable d'un amoindrissement de la valeur d'un lment d'actif rsultant de causes dont les effets ne sont pas jugs irrversibles. Provisions rglementes : Provisions ne correspondant pas l'objet normal d'une provision et comptabilises en application de dispositions lgales. Panier d'actions : Il s'agit d'actifs associs dans certaines proportions et prsentant des caractristiques communes, telles que le secteur d'activit ou la qualit des titres. Ces paniers sont supports de Warrants. Passif : C'est l'ensemble des ressources dont l'entreprise dispose (capitaux apports par les actionnaires, fonds prts par les banques...). Plus-value : C'est le gain obtenu sur la vente d'un titre. Poche CAC 40 Partie du portefeuille de rfrence offrant une exposition variable et volutive lindice CAC 40TM. Point mort : C'est le niveau que doit atteindre le support le jour de l'exercice du warrant pour que l'investisseur rcupre sa mise initiale. Portefeuille de rfrence Portefeuille permettant de fournir un objectif de gestion un produit financier offrant une protection en capital et une exposition volutive un indice de rfrence. Profit : Cette expression anglo-saxonne signifie mise en garde sur les profits . Cette pratique consiste, de la part dune entreprise cote, prvenir le march que les rsultats seront en de des espoirs des analystes et des investisseurs.

R
Rgime mre-fille : Le rgime mre-fille permet d'viter une double imposition sur le bnfice ralis par une filiale, tax son niveau et distribu sous forme de dividende sa maison-mre puis impos une deuxime fois au niveau de celle-ci. Lorsqu'une maison mre

dtient depuis plus de 2 ans une participation suprieure 5% dans une autre socit, les dividendes verss par la filiale et provenant de bnfices normalement imposs son niveau remontent en quasi-franchise fiscale au niveau de la maison mre qui ne paye donc pas d'impt ce titre. Report nouveau bnficiaire : Bnfice dont l'affectation est renvoye par l'Assemble gnrale ordinaire, statuant sur les comptes de l'exercice, la dcision de l'Assemble gnrale ordinaire appele statuer sur les rsultats de l'exercice suivant. Report nouveau dficitaire : Pertes constates la clture d'exercices antrieurs qui n'ont pas t imputes sur des rserves ni rsorbes par une rduction du capital social et qui devront tre dduites du bnfice de l'exercice suivant ou ajoutes au dficit du dit exercice. Rserves : Les rserves sont, en principe, des bnfices affects durablement l'entreprise jusqu' dcision contraire des organes comptents. Elles peuvent exceptionnellement avoir pour origine le virement d'un lment de la situation nette fait en application de dispositions lgales, rglementaires, statutaires ou contractuelles. Rapport annuel : Une socit cote en Bourse doit publier un rapport annuel pour informer ses actionnaires. Le rapport annuel comporte toujours une partie financire compose d'un bilan, d'un compte de rsultat et d'une annexe donnant les cls de lecture. Ratio d'information : Indicateur qui mesure la stabilit de la surperformance d'un actif ou dun ensemble dactifs par rapport un benchmark. Le ratio dinformation divise la surperformance de lactif ou de lensemble dactifs par son Tracking Error (cart-type de cette surperformance). Un ratio dinformation lev signifie que lactif ou ensemble dactifs surperforme rgulirement un benchmark. Rendement net : rapport du dividende net sur le cours de laction. Rendement brut : rapport du dividende global (avoir fiscal compris) sur le cours de laction. Rsultat comptable ou audit comptable : La rvision ou laudit comptable consiste en lexamen et la vrification des comptes dune entreprise. Cet examen doit apprcier les pratiques comptables et les estimations retenues pour larrt des comptes. La rvision annuelle : est effectue par un commissaire aux comptes qui approuve et certifie les mthodes et les comptes. Pour une opration particulire (introduction en bourse) lintervention dun cabinet supplmentaire peut tre requise. Rsultat d'exploitation : Rsultat dgag sur les oprations de lentreprise. Il est indpendant de la politique financire de lentreprise. Rsultat exceptionnel : Diffrence entre les produits exceptionnels et les charges exceptionnelles. Rsultat financier : Diffrence entre les produits financiers et les charges financires du compte de rsultat. Rsultat net : Rsultat gal la somme du rsultat courant avant impt et du rsultat

exceptionnel, dduction faite de la participation des salaris et de limpt sur les bnfices.

S
Subvention dexploitation : Subvention dont bnficie l'entreprise pour lui permettre de compenser l'insuffisance de certains produits d'exploitation ou de faire face certaines charges d'exploitation.

T
Titres de participation : Constituent des titres de participation les titres dont la possession durable est estime utile l'activit de l'entreprise, notamment parce qu'elle permet d'exercer une influence sur la socit mettrice des titres ou d'en assurer le contrle. Sauf preuve contraire, sont prsums tre des titres de participation : les titres acquis en tout ou partie par offre publique d'achat (OPA) ou par offre publique d'change (OPE); les titres reprsentant au moins la % du capital d'une entreprise.

U
Unit duvre : Unit de mesure dans un centre d'analyse servant notamment imputer le cot de ce centre aux cots des produits.

V
Valeur ajoute produite (brute) : Elle exprime une cration de valeur ou l'accroissement de valeur que l'entreprise apporte aux biens et services en provenant des tiers dans l'exercice de ses activits professionnelles courantes. Elle est mesure par la diffrence entre la production de la priode et les consommations de biens et services fournis par des tiers pour cette production. Pour le calcul de la valeur ajoute, la production de la priode s'ajoute la marge commerciale, reprsentative de la production des commerces.