1

Direction des Etudes et des Prvisions Financires

Direction des Etudes et des
Prvisions financires


ROYAUME DU MAROC



!"#$% &#'()*"%+ &#,%-."% /0/.1

Rapport Economique et Financier 2014
Dfis et opportunits de lconomie marocaine dans un contexte
international changeant

Ldition 2014 du Rapport Economique et Financier a dvelopp les lments de
comprhension de la trame de fond qui a prsid llaboration de la Loi de Finances
2014, sans occulter les interrogations et les dfis quelle interpelle et ce, en trois temps,
celui de lvolution dun contexte international et rgional changeant, celui de la marche
propre de lconomie nationale confronte au dfi de la transformation conomique et
sociale et celui de la soutenabilit des finances publiques arrime une logique de
rforme au service de lquit et de la performance.

La Loi de Finances pour lanne 2014, intervient dans un environnement mondial et rgional en
mutation avec des trajectoires de reprise divergentes selon les contextes et les pays. Dun point de
vue global, la croissance de lconomie mondiale devrait se redresser graduellement partir du
deuxime semestre 2013 et durant l'anne 2014, conforte en cela par le soutien apport
lactivit par des politiques montaires accommodantes, par lamlioration de la situation sur les
marchs de capitaux et par le rtablissement progressif de la confiance des agents conomiques.
Cest dans ce contexte que lconomie marocaine sessaie maintenir son trend de croissance
dans un environnement rgional souvent peu porteur mais o des dynamiques de restructuration
refaonnent les systmes productifs mondiaux et offrent de nouvelles opportunits la
modernisation conomique du pays. Certaines russites, notamment, des perces travers de
nouvelles spcialisations industrielles confirment la capacit et le potentiel du pays se rformer,
se moderniser et saisir les opportunits dun monde en perptuel devenir. En mme temps, les
gaps rattraper en termes de rformes et de repositionnement dans la comptitivit mondiale
saffirment comme des contraintes majeures la croissance et au progrs global du pays et
commencent simposer comme des urgences. A ct des grandes rformes attendues, des
prrequis relatifs la sauvegarde des quilibres extrieurs et intrieurs psent dsormais, de tout
leur poids, sur le financement de lconomie et sur la soutenabilit de leffort dinvestissement
pourtant vital pour lavenir du pays. Les questions de lducation, de lemploi, de la protection
sociale, de la lutte contre la prcarit et les ingalits en vue de garantir un accs gal, notamment
dun point de vue genre, aux droits conomiques sociaux et environnementaux en dpendent
aussi.
Ldition 2014 du Rapport Economique et Financier sest essay lexercice de la
contextualisation de la Loi de Finances 2014, travers une lecture renouvele de lenvironnement
international et national sous le prisme des problmatiques et des enjeux qui en dcoulent.
2
Direction des Etudes et des Prvisions Financires

Le Maroc dans son environnement mondial et rgional : quels dfis
et quelles opportunits ?
La croissance conomique mondiale devrait se redresser graduellement pour stablir 3,6% en
2014 contre un taux de 2,9% en 2013 et de 3,2% en 2012, selon le FMI. Cette volution est
soutenue par la bonne performance des conomies amricaine (2,6% en 2014 aprs 1,6% en
2013) et japonaise (1,2% en 2014 contre 2,0% en 2013) et par la reprise de lconomie de la zone
euro (+1,0% en 2014) aprs deux annes successives de rcession (-0,4% en 2013 et -0,6% en
2012). Les pays mergents continuent de tirer lconomie mondiale, malgr une modration de
leur potentiel de croissance. Elles devraient enregistrer une croissance de lordre de 4,5% en 2013
et de 5,1% en 2014 aprs 4,9% en 2012. Les perspectives conomiques de la rgion MENA
tablent sur une croissance limite 2,1% en 2013, aprs 4,6% en 2012, avant de se renforcer de
3,8% en 2014.
En parallle, le commerce mondial de marchandises en volume devrait connatre, selon lOMC,
une progression de 2,5% en 2013 aprs une croissance de 2,3% enregistre en 2012 et une reprise
en 2014 de lordre de 4,5%. Les exportations devraient augmenter de 6,3% dans les pays en
dveloppement et de 2,8% pour les pays dvelopps.
En rponse ces volutions, le volume de la demande trangre adresse au Maroc enregistrerait
un taux de croissance de 0,5% environ en 2013, aprs avoir affich une baisse de 0,6% en 2012 et
devrait connaitre une progression de prs de 3,4% en 2014, en lien avec le redressement attendu
de lconomie mondiale, en particulier, dans la zone euro.
Par ailleurs, malgr les efforts dploys en faveur de la libralisation, du dveloppement du
systme productif et de la promotion du commerce extrieur travers, notamment, la mise en
uvre de stratgies sectorielles ambitieuses et lamlioration de lenvironnement des affaires, le
dficit commercial sest continuellement dtrior. La dgradation du solde commerciale est
attribuable laccroissement des achats des produits nergtiques et des produits alimentaires et
limportance des importations des biens dquipements, lie la dynamique dinvestissement de
lconomie nationale.
Quant aux exportations marocaines, elles sont domines par les demi-produits et les produits
finis de consommation (plus de la moiti des exportations totales), ce qui interpelle sur la
ncessit de dployer davantage defforts pour renforcer la comptitivit de loffre exportable
nationale. Les plans de dveloppement sectoriels, en loccurrence le Pacte National pour
lEmergence Industrielle focalis essentiellement sur le dveloppement des mtiers mondiaux eu
gard leur dynamique au niveau mondial et aux avantages comptitifs quils prsentent,
constituent dans ce cadre une grande opportunit pour le Maroc pour amliorer son offre
exportable et la modernisation du tissu industriel national. En effet, lanalyse de loffre exportable
nationale entre 2008 et 2012 rvle lmergence de certains mtiers dont la dynamisation a t
tire, principalement, par les performances remarquables des secteurs de lautomobile (+98% et
un additionnel dexportations de plus de 13 milliards), de laronautique (+76% et un additionnel
de prs de 3 milliards), de lOffshoring (+70,2% et un additionnel de 3 milliards) et dans une
moindre mesure de lagroalimentaire (+11% et un additionnel de 1,7 milliard).
En matire dattractivit des IDE, selon le dernier rapport de la CNUCED World Investment
Report 2013, le Maroc a reu en 2012 prs de 2,8 milliards de dollars dinvestissements
trangers, en hausse de 10,4% par rapport 2011. La rpartition gographique de ces
investissements indique que prs des deux-tiers des investissements destins au Maroc
proviennent de la France (39%) et des Emirats Arabes Unis (25%). Sur le plan sectoriel, les
industries manufacturires (26% du total des IDE) ont t les plus attractifs en 2012, en
enregistrant 8,3 milliards de dirhams, soit une hausse de 36% par rapport 2011.
Evolution de lconomie nationale : Rsilience et dfis
Lanalyse structurelle de la croissance conomique nationale confirme lengagement du Maroc sur
la voie de la diversification de sa base productive et dune tertiairisation croissante du tissu
3
Direction des Etudes et des Prvisions Financires

productif national, tirant profit des rformes engages et des acquis consolids. Pour autant, les
dsquilibres extrieurs se sont significativement creuss au cours de ces dernires annes, ce qui
risque de fragiliser la stabilit des quilibres fondamentaux et daccrotre, ainsi, les besoins de
financement de notre conomie.
Lconomie marocaine sest inscrite, en effet, dans une phase de croissance conforme son
potentiel denviron 4,6% en moyenne par an sur la priode 2006-2012 contre 3,8% entre 1999 et
2005. Par secteur, la contribution du secteur tertiaire la croissance du PIB durant la priode
2006-2012 a t significative, situe 2,7 points de croissance en moyenne. Ce secteur, dont la
part dans la valeur ajoute totale a progress de 1,1 point entre les deux dates, a enregistr une
croissance moyenne de 5% et 4,9% par an, respectivement, durant les priodes 2006-2012 et
1999-2005. Pour ce qui est du secteur primaire, sa valeur ajoute a progress de 4,8% par an en
moyenne entre 2006 et 2012 aprs 0,6% sur la priode 1999-2005. Cette volution rsulte dune
dpendance limite de la production agricole aux alas climatiques et des efforts dploys pour la
modernisation et le renforcement du secteur dans le cadre du Plan Maroc Vert.
Quant au secteur secondaire, le passage du taux de croissance du secteur de 3,8% en moyenne sur
la priode 1999-2005 3,1% en 2006-2012, conjugu au repli de sa part moyenne dans la valeur
ajoute totale de 28% 26,3%, sest traduit par un certain repli de sa contribution la croissance
de la valeur ajoute totale de 1,1 point 0,8 point, en moyenne, entre les deux priodes.
Quant la demande intrieure, elle poursuit son rle de levier de lactivit conomique nationale
soutenue par le dynamisme continu de la consommation finale et de linvestissement. En effet, la
contribution de la consommation finale intrieure, principale composante de la demande, sest
consolide au cours de la priode 2006-2012, passant 3,6 points aprs 2,3 points entre 1999 et
2005. Cette amlioration a t favorise par la mise en uvre dun certain nombre de mesures la
faveur de la consolidation du pouvoir dachat des mnages dont, entre autres, les revalorisations
salariales, la rduction de limpt sur le revenu et la dynamisation du march du travail.
La Formation Brute du Capital Fixe a enregistr, pour sa part, une amlioration de sa part
moyenne dans le PIB sur la priode 2006-2012 pour atteindre 30,7% contre moins de 26% en
1999-2005. Sa contribution la croissance du PIB est passe de 1,6 point, en moyenne, durant la
premire priode 1,7 point entre 2006 et 2012.
Au regard de ces volutions, lconomie nationale rvle la rsilience de sa croissance un niveau
assez lev, soutenue par une demande domestique robuste. Toutefois, les dsquilibres
extrieurs se sont significativement creuss, en particulier, sur les deux dernires annes, en raison
de lenvole de la facture ptrolire et cralire et dun flchissement des ressources en devises.
Cest ainsi que le dficit de la balance commerciale sest situ 20,8% du PIB en 2012.
Pour pallier aux dsquilibres de nos changes extrieurs, le renforcement du positionnement du
Maroc sur la chane de valeur sectorielle mondiale devient une ncessit imprieuse. Pour ce faire,
le Maroc qui sest, dailleurs, engag dans un ensemble de stratgies sectorielles bties autour dun
rfrentiel ouvert sur les dfis et les opportunits lchelle nationale, rgionale et internationale
est, appel acclrer le processus de diversification et de modernisation de sa base productive,
afin de saisir les opportunits quoffre la nouvelle reconfiguration sectorielle mondiale et de
relever les dfis et les enjeux quelle engendre.
Cest le cas des secteurs moteurs de croissance notamment lagriculture, la pche, lindustrie
automobile et aronautique, loffshoring, les mines et le tourisme qui ont un fort potentiel
comptitif et dont les perspectives dvolution demeurent prometteuses.
Ainsi, dans le cadre du Plan Maroc Vert, le PIB agricole a t amlior de prs de 32% sur la
priode 2008-2012, en comparaison avec la priode de rfrence (2005-2007), avec une
mobilisation de 53 milliards de dirhams dinvestissement dans le secteur durant les cinq dernires
annes, tout en poursuivant le dploiement des rformes stratgiques programmes. En outre,
des avances majeures ont t ralises dans le cadre de la mise en uvre de la stratgie Halieutis,
travers la poursuite du Plan National dAmnagement du Littoral, le renforcement des
infrastructures de pche, la mise en uvre du programme national de matrise de la qualit et du
4
Direction des Etudes et des Prvisions Financires

programme de cration de trois ples de comptitivit (ple Haliopolis dAgadir, ple de Tanger
et ple de Layoune).
Il est souligner, galement, la consolidation du positionnement comptitif de lindustrie
automobile et le renforcement de son intgration avec lentre en service de la deuxime ligne de
production du projet Renault-Tanger, permettant de porter la capacit globale 340.000
vhicules par an. A noter aussi, le raffermissement du potentiel de lindustrie aronautique et le
renforcement de son ancrage sur la carte aronautique mondiale via la mise en uvre de chantiers
importants (lancement effectif de larople de Nouaceur et de la P2I MidParc).
De mme, le secteur de loffshoring connait une dynamique importante au regard des postes
demploi crs et de lamlioration des recettes lexport quil gnre. Pour renforcer sa
comptitivit, un certain nombre dactions pourraient tre envisages en loccurrence
lamlioration de lattractivit du site Maroc en relevant le statut des P2I celui des zones
franches, tout en procdant la consolidation de linfrastructure existante pour une meilleure
rentabilit de ces zones.
Sagissant de la consolidation du leadership du Maroc sur le march mondial du phosphate et
drivs, un programme dinvestissement de grande envergure a t mis en uvre, ax sur
lextension des capacits productives du groupe, ncessitant un montant global de 144 milliards
de dirhams lhorizon 2020. Pour ce qui est du secteur touristique, la mise en uvre progressive
des mesures de la Vision 2020et la concrtisation dune partie des projets programms dans le
cadre de cette stratgie ont favoris lmergence dun secteur touristique qui gagne en
comptitivit.
Sagissant des secteurs domestiques, les pouvoirs publics prvoient un ensemble dactions qui
visent un meilleur repositionnement du secteur du logement, notamment, travers lamlioration
du cadre juridique et rglementaire du secteur, laccompagnement de la demande des classes
moyennes, la consolidation des acquis du logement social et de la lutte contre lhabitat insalubre
et lexploration de nouvelles sources de financement. Il sagit, aussi, de la modernisation du
commerce intrieur qui occupe une importance capitale dans la dynamique conomique du pays
et ce, par le biais de ladoption dun un nouveau plan daction 2014-2018 dans le cadre du plan
Rawaj 2020 pour lequel, un investissement de 9,3 milliards de dirhams est prvu. Afin de
permettre au secteur financier de continuer jouer son rle dappui aux secteurs fort potentiel
de croissance, la mobilisation de ressources financires supplmentaires simpose avec acuit au
regard du contexte qui est marqu par la monte des besoins de financement accompagne dun
resserrement de liquidit.
Sur le plan social, la mise en uvre de politiques et programmes sectoriels visant lamlioration
des conditions de vie des populations, sest traduite par une volution positive des principaux
indicateurs sociaux, notamment, ceux relatifs lemploi, lducation et la sant. Toutefois, des
faiblesses persistent encore, notamment, dans la gestion des rformes entames.
En matire demploi, lanalyse de la relation entre la croissance et lemploi au cours de la priode
2002-2012 a fait ressortir quune augmentation de 1 point de la croissance conomique sest
traduite par une hausse de 0,31 point de l'emploi. Au niveau sectoriel, les activits tertiaires et le
secteur du BTP saccaparent eux seuls prs de 85% des emplois crs entre 2002 et 2012. En
parallle, le taux de chmage a connu une tendance baissire en passant de 11,3% en 2002 9%
en 2012. Nanmoins, le march du travail continue de souffrir de plusieurs insuffisances,
notamment, le contenu insuffisant en emplois de la croissance conomique, la faible adquation
entre la formation et les besoins du march du travail, la porte limite des programmes actifs de
promotion de lemploi (Idmaj, Taehil et Moukawalati) et la faible intermdiation de lemploi. Il
demeure que llaboration dune nouvelle stratgie de formation professionnelle constitue un
enjeu majeur dans lacquisition du savoir-faire et des comptences ncessaires lamlioration des
performances et de la comptitivit des entreprises et un accompagnateur des secteurs porteurs
de croissance et de cration demplois.
5
Direction des Etudes et des Prvisions Financires

Quant laccs lducation, des avances considrables ont t enregistres en termes des taux
de scolarisation au niveau primaire, collgial et secondaire lchelle nationale, par sexe et par
milieu. Toutefois, de nombreux dfis sont relever, lis essentiellement au faible rendement du
systme ducatif national que ce soit sur le plan interne (taux dabandon et de redoublement
lev) ou externe (difficult dinsertion au niveau du march du travail). Cest dans, ce sens, que le
Discours Royal du 20 aot 2013 est revenu sur les grands dfis nationaux en appelant un
examen approfondi du secteur de l'ducation pour valuer les ralisations accomplies et identifier
les faiblesses et les dysfonctionnements.
Sur le plan de laccs aux services de sant, il y a lieu de noter lvolution positive des indicateurs
relatifs loffre de soin, la rduction du taux de mortalit maternelle, la progression de
lesprance de vie la naissance et llargissement de la couverture mdicale de base.
Nanmoins, des dfis importants restent relever, notamment, au niveau de la disponibilit de
personnel mdical et paramdical et au niveau de laccs des populations enclaves aux soins de
sant. Do la ncessit dengager une rforme en profondeur du systme de sant qui sarticule
autour de trois principaux axes: agir sur les dterminants de la sant, avancer vers la couverture
universelle et gouverner lensemble du systme de sant (public et priv, formel et informel).
Pour ce qui est du secteur de la retraite, il demeure caractris par lexistence des systmes
disparates (CMR, CNSS, RCAR, CIMR,) avec une faible couverture et des dficits importants
et une situation proccupante court terme, notamment, au niveau du rgime de pensions civiles
de la CMR. Ce secteur ncessite, de ce fait, une rforme globale travers la prise en charge de
mesures urgentes aptes remdier la fragilit de lquilibre financier du rgime des pensions
civiles et la mise en place d'un systme cohrent de retraite.
En rponse ces efforts, le taux pauvret est pass de 21% en 1985 6,2% 2011. Lvolution
gnrale de la pauvret est marque par une tendance la baisse dans toutes ses formes
(incidence, profondeur et svrit) et tous les niveaux (urbain, rural et national). Pour maintenir
cette cadence, il est impratif de poursuivre les efforts dploys pour assurer un accs gal des
citoyens au revenu et aux conditions de vie leur garantissant une existence dcente et ce, dans le
cadre plusieurs initiatives et stratgies en loccurrence lInitiative Nationale pour le
Dveloppement Humain et la stratgie nationale pour le dveloppement des initiatives de
lEconomie Sociale et Solidaire lhorizon 2020.
Eu gard aux avances enregistres et aux dfis relever, le renforcement de la gouvernance
savre impratif pour la russite des politiques conomique, financire et sociale et ce, afin de
consolider les acquis du Maroc et dexplorer de nouvelles voies de progrs. Lamlioration de
lenvironnement des affaires constitue lun des champs prioritaires favorisant linstauration de
bases juges ncessaires pour russir et perdurer lacte dentreprendre, moyennant, la mise en
place de plusieurs actions et mesures visant, notamment, la consolidation de la gouvernance et la
transparence du monde des affaires, lallgement des procdures lies au foncier et lurbanisme,
la facilitation de laccs au financement et lencouragement de lentreprenariat et la jeune
entreprise.
Egalement, lapprobation, en juillet 2013, de la charte de la rforme de la justice constitue une
avance considrable vers la voie de lamlioration de la gouvernance de laction publique. La dite
charte a pour objectifs la consolidation de l'indpendance du pouvoir judiciaire, la moralisation
du systme de la justice, le renforcement de la protection des droits de l'Homme et des liberts,
lamlioration de l'efficacit et de l'efficience de l'appareil judiciaire, lextension des capacits
institutionnelles du systme judiciaire et la modernisation de l'administration judiciaire.
Dans le mme sillage, la rforme de la Loi Organique relative la Loi de Finances (LOLF)
demeure aussi un objectif accomplir dans le but de renforcer la performance de la gestion
publique, dapprofondir la transparence des finances publiques et daccroitre le rle du Parlement
dans le dbat budgtaire. Il y a lieu de noter, dans ce cadre, le lancement de lexprimentation des
dispositions prvues par le projet de la nouvelle LOLF, travers la prfiguration de la nouvelle
approche budgtaire base sur les programmes pour quatre dpartements pilotes : Education
6
Direction des Etudes et des Prvisions Financires

Nationale, Agriculture et Pche Maritime, Haut-Commissariat aux Eaux et Forts et la Lutte
contre la Dsertification et Economie et les Finances.
Finances Publiques
La politique budgtaire mene par le Maroc ces dernires annes sest traduite par des mutations
au niveau du profil des finances de lEtat. Aprs une expansion des recettes fiscales jusquen
2008, ces dernires ont subi leffet, dune part, de la conjoncture conomique dfavorable au
niveau national et international et, dautre part, des diffrentes mesures fiscales introduites dans
les dernires Lois de Finances auxquelles sajoutent les effets du dmantlement tarifaire et des
diffrents accords de libre-change.
Les recettes fiscales, rapportes au PIB, sont ainsi passes de 20,6% en 2009 21% en 2012.
Leur structure a connu des transformations en faveur de la fiscalit directe. En effet, la part des
impts directs dans les recettes fiscales sest sensiblement amliore, slevant 44,8% en
moyenne entre 2005 et 2012 contre 38,8% entre 2001 et 2004. Ceci renseigne sur les efforts
dploys en vue damliorer la rpartition de la charge fiscale entre les contribuables.
Dun autre ct, les dpenses ont subi des pressions structurelles et conjoncturelles se traduisant
par un alourdissement de la charge de la compensation et du poids de la masse salariale. Les
dpenses budgtaires ont affich une hausse annuelle moyenne de 10% entre 2009 et 2012. Cette
politique, qui vise soutenir le pouvoir dachat des citoyens et renforcer linvestissement, sest
traduite par une dgradation du solde budgtaire qui est pass dun excdent de 0,4% du PIB en
2008 des dficits de 6% en 2011 et de 7,3% en 2012. En consquence, le ratio de la dette est
pass de 47,1% du PIB en 2009 prs de 59,6% en 2012.
Tenant compte de ces lments, la Loi de Finances 2014, qui intervient dans un environnement
mondial et rgional en mutation, sest fix parmi ses objectifs le renforcement de ldification des
institutions constitutionnelles et lacclration des rformes structurelles. Il sagit de parachever
larmature des textes relatifs aux lois organiques prvues par la constitution. Sagissant des
rformes structurelles, une attention particulire est accorde, notamment, la rforme de la
justice, la concrtisation de la rgionalisation avance, la rforme fiscale la lumire des
recommandations issues des assises de la fiscalit organise en avril 2013, la rforme des
rgimes de retraite et la rforme de la Loi Organique relative la Loi de Finances.
Par ailleurs, la Loi des Finances vise, galement, la stimulation dune croissance conomique
durable, le soutien linvestissement, lentreprenariat et la promotion de lemploi. Les
principales actions retenues, dans ce sens visent, soutenir l'investissement public et priv,
suivant une dmarche intgre et participative tout en soutenant la mise niveau des
infrastructures, la diversification des sources de croissance et le dveloppement des secteurs
forte valeur ajoute et crateurs demplois.
Le renforcement des mcanismes de cohsion et de solidarit sociale et spatiale constitue une
priorit du gouvernement visant rpondre aux besoins des citoyennes et des citoyens en matire
de services sociaux, englobant la gnralisation de l'enseignement et l'amlioration de la qualit de
lducation et de la formation professionnelle, la facilitation de l'accs aux services de sant en
acclrant la gnralisation du programme RAMED et la poursuite de lamlioration des
traitements d'hospitalisation aux urgences.
Le rtablissement des quilibres macro-conomiques est une proccupation majeure parmi les
priorits que sest assign le Gouvernement dans le cadre de la Loi de Finances 2014 et ce, afin de
favoriser un environnement sain et soutenable pour le financement de la croissance et du
dveloppement du pays. A cet effet, la Loi de Finances prvoit un ensemble de mesures visant
soutenir la stabilit des avoirs extrieurs, par le biais, de la promotion des exportations et de la
rglementation des importations, en plus de la mobilisation des recettes en devises et la matrise
du dficit budgtaire.
La loi de Finances 2014 table, ainsi, sur la ralisation dun taux de croissance de lactivit
conomique nationale, aux prix constants, de 4,2% en 2014 tir par la progression soutenue du
PIB non agricole qui devrait croitre de 4,8%. Cette volution tient compte dun un cours de
7
Direction des Etudes et des Prvisions Financires

ptrole (brent) de 105 dollars le baril en 2014, dun taux de change de leuro vis--vis du dollar de
1,3 en 2014 et dune demande trangre adresse au Maroc qui devrait se redresser
progressivement pour saccroitre de 3,4% en 2014 aprs +0,5 en 2013.
De mme, la Loi de Finances 2014 prvoit des mesures pour ramener le dficit budgtaire 4,9%
du PIB en 2014. Pour ce faire, les orientations du Gouvernement portent sur la ncessit de
dgager des marges de manuvre tant au niveau des recettes quau niveau des dpenses. Il y a lieu
de noter que la concrtisation des objectifs assigns la Loi de Finances 2014 passe,
inluctablement, par une participation plus accrue de toutes les forces vives de la nation leffort
de modernisation et de transformation conomique et sociale sur la base de choix stratgiques
partags qui fondent une ambition commune de dmocratie, de modernisation et de
dveloppement durable inclusif, quitable et solidaire.