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Profil financier

2000-2001

Sommaire
Donnes gnrales
1 Quelques donnes
financires consolides
2 Message du prsident
du Conseil dadministration
et du prsident-directeur
gnral
4 Donnes financires et
statistiques dexploitation
par secteur
5 Hydro-Qubec, cest
6 Quelques paramtres du
cadre financier dHydroQubec
7 Donnes sur des entreprises
publiques dlectricit

Hydro-Qubec

Profil financier

8 Prix de llectricit dans


le monde

Commentaires
de la Direction
14 Lconomie du Qubec :
diversifie et innovatrice
15 Hydro-Qubec CapiTech :
au carrefour de la rentabilit
et de linnovation
16 Plan stratgique 2000-2004 :
vers latteinte des objectifs
18 Le commerce de
llectricit lheure
des marchs boursiers
19 Lhydrolectricit,
une solution de
dveloppement durable

28 Objectifs et stratgies
29 Cotes de crdit et ratios
financiers
30 Besoins de financement
31 Composition
de la dette selon la devise
de remboursement
32 Taux dintrt
33 Comparaison du cot
moyen de la dette
34 Vie moyenne de la dette

20 March nord-amricain

35 Rpartition de la dette totale


taux fixe et taux variable

21 Le transport de llectricit
au-del des frontires

36 Financements prautoriss
court et moyen terme
37 Organigramme

9 Hausses tarifaires
Hydro-Qubec et inflation
10 Carte du rseau

Gestion de la dette
et des risques financiers

Situation financire

11 Parc de production

22 Investissements bruts

12 Portrait du rseau
de distribution

23 Bnfice

13 Portrait de la clientle

25 Ventes dlectricit
hors Qubec

24 Produits

26 Charges
27 Frais financiers

Symboles des units de mesure


kV kilovolt (mesure de tension)
MVA mgavoltampre
(mesure de puissance apparente)
MW mgawatt (mesure de puissance)
kWh kilowattheure (mesure dnergie)
MWh mgawattheure, soit mille
kilowattheures
GWh gigawattheure, soit 1 million
de kilowattheures
TWh trawattheure, soit l milliard
de kilowattheures

Graphiques de la page couverture aimablement


fournis par Reuters. Tous droits rservs.

38 Responsables du financement
et de la gestion financire

Quelques donnes financires consolides

2000

1999

Variation
de 1999
(%)

1998

1997

1996

Croissance
annuelle
moyenne
(%)

11 429

9 608

19,0

8 879

8 481

7 779

10,1

Charges dexploitation

2 135

1 912

11,7

1 681

1 724

1 619

7,2

Achats dlectricit
et de combustibles

2 408

1 109

117,1

899

529

275

72,0

Amortissement et
dclassement

1 896

1 731

9,5

1 589

1 545

1 427

7,4

525

592

(11,3)

610

583

568

(1,9)

6 964

5 344

30,3

4 779

4 381

3 889

15,7

Produits

Taxes
Charges totales
Bnfice dexploitation

4 465

4 264

4,7

4 100

4 100

3 890

3,5

Frais financiers

3 369

3 345

0,7

3 410

3 308

3 370

0,0

Bnfice net

1 078

906

19,0

679

786

520

20,0

Actif total

59 111

56 836

4,0

57 336

55 238

53 760

2,4

Dette long terme

34 887

36 011

(3,1)

37 664

37 172

36 404

(1,1)

Avoir de lactionnaire

14 280

13 741

3,9

13 288

12 888

12 459

3,5

Couverture des intrts

1,37

1,33

1,25

1,27

1,17

Taux de capitalisation (en %)

26,2

26,2

25,0

25,1

24,9

49,8

59,5

50,2

61,2

56,5

Marge bnficiaire (en %)

9,4

9,4

7,6

9,3

6,7

Rendement sur avoir


propre (en %)

7,7

6,7

5,2

6,2

4,3

Profil financier 2000-2001

(en millions de dollars)

(en %)

Hydro-Qubec

Taux dautofinancement

Message du prsident du Conseil dadministration


et du prsident-directeur gnral

Les thmes
du Plan stratgique
2000-2004
Mieux servir
les clients
Assurer la croissance
rentable de
lentreprise
Saisir les occasions
daffaires

Des rsultats qui dpassent


nos prvisions
En 2000, Hydro-Qubec a
enregistr des rsultats ingals.
Notre chiffre daffaires, en hausse
de19 % par rapport 1999,
a atteint 11,4 milliards de dollars.
Notre bnfice net, le plus lev
de notre histoire, a franchi le seuil
du milliard de dollars, slevant
1,078 milliard, en hausse de
19 % par rapport 1999.

Hydro-Qubec

Profil financier 2000-2001

Cette progression remarquable


des rsultats est attribuable
la croissance soutenue de lconomie qubcoise, qui stimule
la demande dlectricit, ainsi
qu laugmentation du volume
et du nombre des transactions
dlectricit aux tats-Unis. Elle
reflte aussi la qualit de la gestion de lentreprise et lapplication
rigoureuse des orientations du
plan stratgique 2000-2004.
Des ventes en croissance,
tant au Qubec qu lextrieur
Au chapitre des ventes dlectricit, nous avons surpass
nos prvisions sur lensemble
de nos marchs en atteignant
un volume total de 190 TWh,
soit 10,5 % de plus quen 1999;
80 % des ventes ont t ralises
au Qubec, o une conomie
florissante a continu de faire
crotre la demande dlectricit.

Hors du Qubec, les ventes


ont totalis 2,38 milliards de
dollars. Notre position concurrentielle comme producteur
hydrolectrique, de mme que
nos pratiques daffaires adaptes
au nouveau contexte, expliquent
cette progression remarquable
par rapport 1999.
Dans le contexte de la drglementation, Hydro-Qubec sadapte
rapidement et se taille une place
importante sur le nouveau march
des bourses rgionales de llectricit. Nos transactions couvrent
un territoire de plus en plus
vaste incluant la Pennsylvanie,
le Maryland, lOhio et la rgion
de Chicago, sans oublier la
Nouvelle-Angleterre et ltat
de New York. De plus en plus, les
transactions long terme cdent
la place aux ventes court terme
transiges lheure, au jour et
la semaine. Depuis le printemps
2000, les transactions sur les
marchs amricains et les arbitrages de prix raliss dans le
cadre dachat-revente dlectricit
seffectuent dans le nouveau
Centre des transactions nergtiques dHydro-Qubec.

Transporter llectricit,
ici comme ailleurs
Dans le domaine du transport
lintrieur du Qubec, nous
avons pu, en 2000, terminer des
projets de bouclage trs importants, grce auxquels nos clients
du centre-ville de Montral, de la
rgion de Qubec, de la Mauricie
et de la Gaspsie profitent
maintenant dune alimentation
lectrique plus fiable. Par ailleurs,
dans le cadre de sa politique
douverture de laccs au rseau
de transport (Open access),
Transnergie a commenc en
2000 transporter sur le rseau
qubcois des quantits dnergie
venant dautres producteurs
quHydro-Qubec.
lextrieur du Qubec,
nous avons profit doccasions
daffaires trs intressantes
suscites par louverture des
marchs.Transnergie US, la filiale
amricaine de Transnergie,
entreprend la construction
dune liaison sous-marine
haute tension courant continu,
le Cross Sound Cable, entre le
Connecticut et Long Island (New
York), qui facilitera sensiblement
lapprovisionnement en lectricit
de cette rgion. Nous sommes
fiers de souligner que le montage
financier de ce projet a reu le
prix Deal of the Year (Transaction
de lanne) de lune des plus
prestigieuses revues internationales dans le domaine du
financement, le Asset Finance
International de Euromoney
Publications. Ce prix reconnat
les montages financiers les plus
innovateurs, et cest la premire
fois quil est dcern HydroQubec.

Une telle stratgie repose sur


lindniable expertise technique
dHydro-Qubec, ainsi que sur sa
capacit dinfluencer lvolution
du contexte rglementaire,
comme en font foi certains dveloppements de la rglementation
aux tats-Unis et en Australie,
dveloppements auxquels ont
particip trs activement les
reprsentants de Transnergie.
Lhydrolectricit,
un atout incontestable
Au chapitre de la production,
nous continuons de privilgier
le dveloppement de notre
potentiel hydrolectrique.
Nous achevons la construction
de la centrale hydrolectrique
de la Sainte-Marguerite-3 sur
la Cte-Nord du Qubec.

De plus, Grand-Mre, nous avons


entrepris la construction dun
nouvel amnagement hydrolectrique, en vue de remplacer
la centrale originale qui date de
1916. Situe sur la rive gauche du
Saint-Maurice, la nouvelle centrale,
qui sera termine en 2004, permettra doptimiser la production
de lensemble des ouvrages
existants sur cette rivire.
Des rsultats encourageants
pour latteinte de nos objectifs
Au terme de lexercice 2000,
nous tenons bien le cap vers
latteinte des objectifs noncs
dans notre Plan stratgique
2000-2004.
Notre bnfice net, qui se chiffre
1,078 milliard, est le plus lev
de notre histoire et dpasse
nos prvisions. En raison de
cette progression, le rendement
sur lavoir propre atteint 7,7 %
en 2000 par rapport 6,7 % en
1999. La couverture des intrts
passe de 1,33 en 1999 1,37 en
2000, alors que le taux dautofinancement se situe 49,8 % en
2000 par rapport 59,5 % en 1999.

Enfin, puisque notre taux de


capitalisation a dpass le seuil fix
25 %, nous versons pour 2000
notre actionnaire, le gouvernement du Qubec, un dividende
de 539 millions de dollars.
Ces rsultats tmoignent
du bien-fond des stratgies
daffaires que nous avons mises
en oeuvre afin de tirer plein
parti dun contexte favorable.
Nous continuerons donc de
faire fructifier le savoir-faire
dHydro-Qubec, afin dassurer
la croissance de lentreprise,
au bnfice de lensemble
de la collectivit qubcoise.

Profil financier 2000-2001

Un projet doit tre :


rentable
acceptable
du point de vue
environnemental
accueilli favorablement par les
communauts
locales

Par ailleurs, nous avons mis en


service les lignes Directlink en
Australie et Mantaro-Socabaya au
Prou. De plus, par lintermdiaire
de notre filiale Hydro-Qubec
International, nous avons achet
le principal transporteur dlectricit du Chili, la socit Transelec,
qui dessert 93 % de la population
de ce pays. Cette acquisition, la
plus importante de notre histoire,
appuie la stratgie dHydroQubec dintgration des rseaux
de transport dlectricit en
Amrique latine.

Le prsident du
Conseil dadministration,

Hydro-Qubec

Trois conditions
pour le parachvement
hydrolectrique
du Qubec

L. Jacques Mnard

Le prsident-directeur gnral,

Andr Caill

L. Jacques Mnard
Andr Caill

Donnes financires et
statistiques dexploitation par secteur

Profil financier 2000-2001

Secteur lectricit (en millions de dollars)


Produits
Bnfice (perte) net (te)
Produits des ventes
Qubec
domestique et agricole
gnrale et institutionnelle
industrielle
autres
Hors Qubec
Autres produits dexploitation
Amortissement et dclassement
Frais financiers
Investissements en immobilisations
Actif total

Hydro-Qubec

Puissance installe (en milliers de kilowatts)


Hydraulique
Thermique et nuclaire
Besoins de puissance la pointe (en milliers de kilowatts)
Ventes dlectricit (en millions de KWh)
Qubec
domestique et agricole
gnrale et institutionnelle
industrielle
autres
Hors Qubec
Secteur gaz (en millions de dollars)
Produits
Amortissement et dclassement
Frais financiers
Bnfice (perte) net (te)
Investissements en immobilisations
Actif total

2000

1999

1998

10 417
1 174
10 174

8 717
915
8 499

8 227
715
8 041

3 167
2 002
2 405
220
2 380
243
1 778
3 263
1 766
57 138

3 034
1 963
2 236
215
1 051
218
1 641
3 242
1 552
54 855

2 906
1 894
2 214
213
814
186
1 515
3 326
1 984
55 742

29 246
2 266
33 767

29 235
2 270
35 577

29 203
2 269
35 275

51 666
30 490
65 950
4 651
37 323

49 315
29 765
63 409
4 500
24 723

47 701
28 815
61 773
4 519
18 565

924
69
93
(11)
43
1 704

778
61
92
36
89
1 636

584
48
68
13
92
1 347

97
49
13
(85)
3
320

138
29
12
(45)
1
392

87
26
16
(49)
16
295

Secteur expertise et technologie


(en millions de dollars)

Produits
Amortissement et dclassement
Frais financiers
Bnfice (perte) net (te)
Investissements en immobilisations
Actif total

Hydro-Qubec, cest

Hydro-Qubec est une socit


d'tat qui offre des services
dans le domaine de lnergie
ses clients, soit directement, soit
par l'intermdiaire de ses filiales,
de sa division Transnergie
ou de socits dans lesquelles
elle dtient une participation
ou avec lesquelles elle a conclu
une alliance. Sa production
est 96 % hydrolectrique
et elle fournit la quasi-totalit
de l'lectricit consomme au
Qubec. De plus, elle effectue
des livraisons neuf rseaux
municipaux, une cooprative
rgionale ainsi qu' une quinzaine d'entreprises d'lectricit
du nord-est des tats-Unis, de
l'Ontario et du Nouveau-Brunswick.
Hydro-Qubec a pour unique
actionnaire le gouvernement
du Qubec.

Transnergie a pour mission


de transporter l'lectricit et
de commercialiser la capacit
de transport dans le respect des
rgles de fiabilit, de scurit du
rseau et autres rglementations
en vigueur, tout en assurant
la prennit et la croissance
optimale des actifs. Transnergie
agit galement comme matre
d'uvre de certains projets
internationaux.

Hydro-Qubec
International
Hydro-Qubec International
inc. (HQI) est la filiale dHydroQubec charge des activits
dinvestissement et de vente
de services professionnels
lextrieur du Canada et des
tats-Unis. HQI ayant confi
un mandat de gestion de
ses activits Hydro-Qubec,
chacune des units daffaires de
cette dernire est responsable
des activits ltranger dans
ses domaines de comptence.

Socit dnergie
de la Baie James
La Socit d'nergie de la Baie
James fournit principalement
des services de classe mondiale
en ingnierie et en ralisation
de projets de construction dans
le domaine de l'nergie, tant sur
la scne locale que sur la scne
internationale.

Marketing
dnergie
Marketing d'nergie H.Q. ralise
des transactions de multinergie
au Canada, y compris des ventes,
des achats ou des changes
la frontire canado-amricaine.

Profil financier 2000-2001

Transnergie

CapiTech

Hydro-Qubec

Hydro-Qubec

Hydro-Qubec CapiTech est une


socit de capital de risque qui
investit dans des entreprises dont
les produits technologiques et
les services sont lis au domaine
de l'nergie.

Noverco
Noverco, socit de gestion
dont Hydro-Qubec est le
plus important actionnaire,
est la tte de nombreuses
entreprises principalement
engages dans le transport et
la distribution de gaz naturel.

Quelques paramtres du cadre financier


dHydro-Qubec 2000-2001

Profil financier 2000-2001

Voici les paramtres


conomiques
et financiers qui
ont t utiliss
en octobre 2000
dans la prparation
du cadre financier.

Prvisions

2000
Taux de croissance du produit intrieur
brut rel du Qubec (en %)

3,1*

2,3

Taux de croissance du volume des ventes


dlectricit au Qubec par Hydro-Qubec (en %)

3,9

1,2

Hausse de lindice des prix la consommation


au Canada (en %)

2,7

2,1

Taux dintrt des obligations de 10 ans (en %)


Gouvernement du Canada
Gouvernement des tats-Unis

6,0
6,1

6,7
6,8

Taux de change du dollar canadien en dollars


des tats-Unis (moyenne annuelle)

0,674

0,659

Hydro-Qubec

* Estimation

2001

Donnes sur des entreprises publiques dlectricit 1999

Canada
British
Columbia
Hydro
**

Hydro*Qubec
*

tats-Unis

Manitoba
Hydro
**

Moyenne
canadienne
***

Tennessee
Valley
Authority
****

France

Bonneville
Power
Admin.
****

lectricit
de France
*****

Donnes financires

9 6082

3 3282

1 3921

1 4701

9 9095

3 935

52 355

Bnfice dexploitation

4 264

995

573

467

2 536

906

416

152

151

Investissements

2 098

376

371

6 235

Bnfice net

2
2
2

2
2

1
1

1 698

3 503

179

185

1 879

211

1 491

401

7 710

4 633

43 333

1
1

Immobilisations

48 226

9 320

22 498

132 147

Actif total

56 8362

11 5962

8 6921

5 8191

50 9105

25 577

168 501

Dette long terme

36 563

7 328

6 611

3 846

37 198

23 803

20 296

Avoir de lactionnaire

13 741

1 385

818

918

6 420

Hausse tarifaire (en %)

0,0

0,0

0,0

2
2
2

1
1

-165

19 248

0,0

0,0

0,0

-2,0

Donnes dexploitation
Ventes
171,72

69,92

27,61

34,21

156,05

89,0

401,5

31 5051

11 1152

5 1161

6 0991

28 5025

19 191

103 500

142,42

51,62

29,81

30,41

148,21

7,5

469,0

96,5

96,7

96,9

82,0

7,5

88,4

14,7

Nuclaire (en %)

2,7

0,0

0,0

2,6

30,0

11,6

80,0

Thermique (en %)

0,8

3,3

3,1

15,4

62,5

0,0

5,3

20 403

5 587

4 672

3 233

13 322

2 727

115 991

Couverture des intrts

1,332

1,722

1,261

1,461

0,935

1,10

Taux de capitalisation (en %)

26,2

16,5

12,9

24,4

13,8

n.a.

38,3

Taux dautofinancement (en %)

59,5

58,9

49,6

82,1

28,3

79,3

60,4

9,4

12,5

10,9

9,9

1,8

4,7

3,6

(en trawattheures)

Puissance installe
(en mgawatts)

Production
(en trawattheures)

Hydraulique (en %)

Effectif

2
2
2
2

2
2

5
5

Ratios financiers 2

Marge bnficiaire (en %)

2
2
2

2
2
2

1
1

1
1

5
5
5

3,27
3

Pour lexercice termin le 31 dcembre 1999.


Pour lexercice termin le 31 mars 2000.
Entreprises publiques uniquement : BC Hydro, SaskPower, NB Power, Manitoba Hydro et NF&L Hydro.
Pour lexercice termin le 30 septembre 1999, dollars amricains convertis ici en dollars canadiens aux taux suivants :
1,5249 au 30 septembre et 1,5026 pour la moyenne annuelle.
***** Pour lexercice termin le 31 dcembre 1999, francs franais convertis ici en dollars canadiens aux taux suivants :
0,2215 au 31 dcembre et 0,2397 pour la moyenne annuelle.

***
****
****
****

1.
2.
3.

Hydro-Qubec dispose galement de la majeure partie de la production de la centrale des Churchill Falls,
dune puissance nominale de 5 428 mgawatts.
Voir la mthode de calcul la page 29.
Non applicable en raison de lavoir propre ngatif.

Hydro-Qubec

Produits totaux

Profil financier 2000-2001

(en millions de dollars)

Prix de llectricit dans le monde 2000

Abonnement domestique au 1er janvier 2000


(en dollars canadiens)

Facture mensuelle
(toutes taxes
comprises) pour
une consommation
de 625 kWh

Seattle *

38

Vancouver *

44

Montral *

48

Toronto *

59

Chicago *

103

San Francisco *

105

Royaume-Uni

108

Boston *

109

France

110

Allemagne
Belgique
New York *

Hydro-Qubec

Profil financier 2000-2001

Japon

128
144
153
226

Abonnement industriel au 1er janvier 2000


(en milliers de dollars canadiens)

Facture mensuelle
(toutes taxes
comprises) pour une
puissance de 10 MW,
une consommation
de 5 760 MWh et un
facteur dutilisation
de 80 %.

Vancouver *
Montral *
Seattle *
Allemagne
France
Belgique
Toronto *
San Francisco *
Chicago *

224
260
284
310
346
361
389
461
567

Royaume-Uni
Japon
Boston *
New York *

* Au 1er mai 2000.


Sources : Hydro-Qubec, Comparaison des prix de llectricit dans les grandes villes nord-amricaines au 1er mai 2000 et
Electricity Association, International Electricity Prices at January 1, 2000.

597
608
733
857

Hausses tarifaires Hydro-Qubec et inflation 1996-2001


(en pourcentage)

1,3 1
1996

1,6
1,6
1997

1,6
1,6
1998

0,9

1999

2000

2,7

Hydro-Qubec

Le gel des tarifs


sur la priode allant
du 2 mai 1998 au
30 avril 2002 reflte
lintention dHydroQubec damliorer
sa rentabilit par la
croissance de ses
marchs et de
ses activits.

Profil financier 2000-2001

1,7

Prvision

2001

2,1

Hausse tarifaire moyenne au 1er mai


Hausse de lindice des prix la
consommation au Canada

1. Hausse de 2,5 % pour le secteur domestique et agricole et de 1,0 % pour le secteur industriel.

Hydro-Qubec

Profil financier 2000-2001

Carte du rseau

10

Parc de production 2000

Centrales

Mise en service

Puissance
(en mgawatts)

1979-1981

5 328

La Grande-4

1984-1986

2 651

La Grande-3

1982-1984

2 304

La Grande-2-A

1991-1992

1 998

1932 et 1961

1 657

Manic-5

1970-1971

1 528

La Grande-1

1994-1995

1 368

Manic-3

1975-1976

1 183

Manic-5-PA

1989-1990

1 064

Manic-2

1965-1967

1 015

Autres (41 centrales de moins


de 1 000 MW)

1910-2000

9 150

Beauharnois

29 246
Thermiques
Gentilly-2 (nuclaire)

1983

675

Tracy (classique)

1964-1968

600

Bcancour, La Citire
et Cadillac (turbines gaz)

1976-1993

870

Autres (24 groupes diesels)

1952-2000

121
2 266

Puissance installe totale 1

31 512

Projets en cours
Sainte-Marguerite-3

2001

882

1. Hydro-Qubec dispose galement de la majeure partie de la production de la centrale des Churchill Falls,
dune puissance nominale de 5 428 mgawatts.

11

Hydro-Qubec

Robert-Bourassa

Profil financier 2000-2001

Hydrolectriques

Portrait du rseau de distribution

titre de distributeur dlectricit,


Hydro-Qubec dessert 3,5 millions
dabonnements industriels, institutionnels, rsidentiels, agricoles
et commerciaux, dans plus de
1 300 municipalits. Dix autres
distributeurs uvrent aussi
au Qubec : neuf rseaux
municipaux et une cooprative
rgionale. O quils soient,
les consommateurs qubcois
bnficient des mmes tarifs,
qui sont parmi les moins
levs en Amrique du Nord.

Hydro-Qubec

Profil financier 2000-2001

Depuis le 1er mai 1997, le march


de gros de llectricit est ouvert
la concurrence, ce qui permet
aux 11 distributeurs qubcois
dacheter de llectricit de fournisseurs de leur choix. ce jour, en
raison des bas tarifs pratiqus au
Qubec, aucun distributeur ne sen
est prvalu, sauf Hydro-Qubec,
dans le cadre de transactions
dachat-revente.

Rglementation des activits


Les activits de transport et de distribution
dlectricit dHydro-Qubec sont rglementes par la Rgie de lnergie du Qubec,
cre en 1996 la suite de ladoption dune
nouvelle politique nergtique. Les actifs
dHydro-Qubec lis au transport et la
distribution reprsentent 47 % de son actif
total.
Quest-ce qui est rglement ?
En matire de transport et de distribution
de llectricit :

Les tarifs applicables aux consommateurs


Les conditions de service
Les programmes commerciaux
Les projets dinvestissement
Les plaintes des consommateurs
La production dlectricit nest pas rglemente, mais le plan dapprovisionnement
dHydro-Qubec Distributeur doit tre
approuv par la Rgie.
Les activits des filiales dHydro-Qubec
ne sont pas rglementes.

Baie-Comeau
Amos

Alma
Jonquire

Qubec

Joliette
Hydro-Qubec
Westmount
Sherbrooke
Magog
Saint-Jean-Baptiste de Rouville
Coaticook

Distributeurs dlectricit du Qubec

12

Hydro-Qubec fournit
de llectricit aussi bien
aux bureaux et aux usines
quaux habitations.

Au terme de lexercice 2000, le


secteur domestique et agricole
reprsente 33,7 % des ventes
dlectricit au Qubec et
40,6 % des revenus (3,2 milliards
de dollars). lhorizon 2003, les
ventes dans ce secteur croissent
moins rapidement quau cours
des vingt dernires annes,
en raison du vieillissement de
la population et de la rduction
marque des mises en chantier
rsidentielles.

Secteur domestique et agricole


habitations unifamiliales, habitations
multifamiliales, locaux de production agricole.
Secteur gnral
activits commerciales (htels, restaurants,
bureaux, magasins, garages, cinmas, entrepts,
stations dpuration des eaux uses, etc.).
Secteur institutionnel
activits dintrt commun qui ne sont ni
commerciales ni industrielles (coles, hpitaux,
glises, bureaux de poste, douanes, bibliothques,
palais de justice, prisons, etc.).

De plus, le taux de pntration


du chauffage llectricit a
pratiquement atteint un niveau
de saturation, dpassant 90 %
dans les nouvelles habitations.
La clientle gnrale et institutionnelle reprsente 20 % des
ventes dlectricit au Qubec et
25,6 % des revenus (2 milliards
de dollars). Ce secteur a connu
une bonne croissance ces
dernires annes. En effet, le
dveloppement de la nouvelle
conomie a fait augmenter le
taux doccupation des difices
bureaux et stimul la construction ddifices commerciaux.
De plus, la hausse du prix
des combustibles a amlior
la position concurrentielle de
lhydrolectricit et favoris
la croissance des ventes en
chauffage binergie.

Les clients industriels reprsentent 43,3 % des ventes dlectricit


au Qubec et 31 % des revenus
(2,4 milliards de dollars). La
croissance a t particulirement
bonne en 2000 dans lindustrie
chimique et forestire. De plus,
la vigueur des conomies amricaine et canadienne a stimul les
exportations de produits fabriqus
au Qubec (principalement les
exportations de matriel lectrique et lectronique). La croissance
future de la demande dnergie
dans le secteur industriel
promet dtre forte, en raison
de plusieurs projets denvergure
tels ceux dAlcan, de Cepsa et
de Magnola.
La catgorie Autres reprsente
3 % des ventes dlectricit
au Qubec et 2,8 % des revenus
(220 millions de dollars).

Secteur industriel
oprations des secteurs primaire et secondaire
(activits forestires et minires, mtallurgie,
production manufacturire).
Secteur Autres
lectricit vendue pour alimenter le transport
public et lclairage public, ainsi que llectricit
vendue aux autres distributeurs qubcois.

13

Hydro-Qubec

Hydro-Qubec, fournisseur
dlectricit de presque tout
le territoire du Qubec, dessert
3,5 millions dabonnements,
rpartis en quatre grands secteurs
de consommation : domestique
et agricole ; gnral et institutionnel ; industriel ; autres
(voir les dfinitions plus bas).

Profil financier 2000-2001

Portrait de la clientle

Lconomie du Qubec : diversifie et innovatrice

Durant les annes 1996 1999,


la croissance conomique relle
du Qubec a atteint en moyenne
3,7 % par an. En 2000, la hausse
du PIB a t estime 4,1 % et
le secteur des services y occupe
une place prpondrante, avec
70 % du PIB.

Hydro-Qubec

Profil financier 2000-2001

Le dveloppement phnomnal
des industries de pointe donne
un nouveau visage lconomie
qubcoise. Lvolution de la
nouvelle conomie, notamment
dans les secteurs de la biotechnologie, de la pharmaceutique,
des technologies de linformation,
des tlcommunications et de
laronautique, amne une croissance soutenue des investissements et de lemploi et se traduit
par une hausse de la productivit
et des revenus. En 2000, limportance des industries du savoir
lev a atteint 24 % du PIB.

Les atouts du Qubec


Les ressources naturelles
qubcoises occupent une place
importante lchelle mondiale :
le Qubec compte parmi les dix
principaux producteurs miniers
du monde, il est le troisime
producteur mondial de magnsium et le quatrime producteur
mondial daluminium.
Les prix de llectricit au
Qubec sont parmi les plus bas
en Amrique du Nord. Lautonomie nergtique du Qubec
est passe de 50 % au milieu
des annes 1970 environ 70 %
la fin des annes 1990.
De plus, le rgime fiscal du
Qubec est trs attrayant pour
les entreprises de haute technologie. Compare aux sept plus
grands pays industrialiss, la
comptitivit globale du Qubec
est lune des plus leves. Selon
une tude de KPMG, les cots
dimplantation et dexploitation
pour les entreprises y sont
parmi les plus bas au monde,

et cest Montral quils sont les


plus bas de toutes les grandes
villes dAmrique du Nord.
Montral fait partie des dix
plus grandes mtropoles nordamricaines pour le nombre
de grandes entreprises dans les
secteurs de pointe et son infrastructure de tlcommunications
figure parmi les plus avances
du monde.

Le Qubec en
Amrique du Nord
Le Qubec compte 7,4 millions
dhabitants, soit le quart de la
population canadienne. Situ
au nord-est de la partie la plus
peuple du continent nordamricain et partageant des
frontires avec deux provinces
canadiennes et quatre tats
amricains, il profite dun
norme territoire commercial.
Grce lAccord de libre
change nord-amricain (Alna),
son march totalise prs de
400 millions de consommateurs.

mergence de la nouvelle conomie


180
170
160
150
140
130

Secteur manufacturier

120
110

Produits lectriques et lectroniques


100

PIB total

90
1
1999

14

11

1
2000

Hydro-Qubec CapiTech :
au carrefour de la rentabilit et de linnovation

Technologies de transport
et de distribution dlectricit
Production dcentralise
Fiabilit de lalimentation
lectrique et stockage
dnergie
Technologies connexes
Nouveaux produits et services
destins aux consommateurs,
incluant les lectrotechnologies industrielles

Au Qubec, son portefeuille


comprend par exemple ECI
Composites, de Saint-Jrme, qui
conoit, dveloppe et fabrique
des systmes isolants et des
isolateurs lectriques, et Micro
Thermo, de Laval, qui ralise et
commercialise une plate-forme
logicielle de gestion de lnergie
et de lenvironnement destine
aux supermarchs. Aux tats-Unis,
CapiTech a investi notamment
dans deux entreprises qui ont

par la suite ralis leur premier


appel public lpargne :
Capstone Turbine Corporation,
de la Californie, qui fabrique et
commercialise des microturbines
gaz destines aux domaines
de la production dcentralise
et des vhicules hybrides, et
H Power Corporation, du New
Jersey, qui se spcialise dans la
fabrication et la commercialisation de piles combustibles.
Le premier fonds de CapiTech
slevait 108 millions de dollars
et tout indique que, sur sa dure
de vie de 5 7 ans, le rendement
des investissements raliss
dpassera lobjectif initial
fix 20 %. Devant de telles
perspectives, CapiTech a cr
en novembre un deuxime
fonds de 192 millions de dollars.

Microturbines gaz de Capstone


Turbine Corporation, lune
des entreprises du portefeuille
dHydro-Qubec CapiTech.

15

Profil financier 2000-2001

Les crneaux dinvestissement


de CapiTech

La politique slective dinvestissement de CapiTech lamne


financer des entreprises qui
dveloppent des produits ou
des services relis certains
crneaux du domaine de lnergie
et susceptibles dapporter
Hydro-Qubec un avantage
concurrentiel durable. Selon les
critres de CapiTech, les entreprises recherches doivent avoir
dpass le stade de dveloppement dun prototype, dmontrer
que leur march est en croissance
et quelles pourront sy tailler
une place importante. CapiTech
examine galement la qualit
de la gestion et les perspectives
de rendement financier.

Hydro-Qubec

La drglementation des marchs


de lnergie a pour effet de
stimuler la concurrence. Elle
entrane galement laccroissement des investissements
consacrs aux technologies
de lnergie grce au capital de
risque. Hydro-Qubec nchappe
pas cette tendance. Depuis
sa cration en dcembre 1997,
sa filiale spcialise en capital de
risque, Hydro-Qubec CapiTech,
a investi prs de 80 millions
de dollars dans une vingtaine
dentreprises.

Plan stratgique 2000-2004 :


vers latteinte des objectifs

Au terme de lexercice 2000,


nous tenons bien le cap vers
latteinte des objectifs noncs
dans le Plan stratgique 20002004. Nos rsultats confirment le
bien-fond de nos orientations,
qui placent la satisfaction de la
clientle au cur de nos priorits.

Mieux servir les clients


1. Prserver la stabilit des tarifs
2. Amliorer la qualit du service

Profil financier 2000-2001

Assurer la croissance rentable de lentreprise


au Qubec
3. Poursuivre la mise en valeur du potentiel
hydrolectrique rentable
4. Stimuler linnovation technologique dans
lentreprise

Hydro-Qubec

Saisir les occasions daffaires


5. Participer au dveloppement du secteur
lectrique continental
6. Participer au dveloppement du secteur gazier
continental
7. Poursuivre le dveloppement linternational

16

Maintenir la stabilit tarifaire


Notre premire orientation, qui
consiste maintenir la stabilit
tarifaire lhorizon 2004, a reu
un appui important par ladoption en juin dune loi qui fixe
le cot dapprovisionnement en
lectricit 2,79 cents le kilowattheure pour un volume annuel
maximal de 165 trawattheures.
La loi tablit que ce cot ne
pourra pas augmenter lavenir.
Pour les consommateurs, les tarifs
dlectricit, qui couvrent les
cots dapprovisionnement, de
transport et de distribution, ne
sont pas modifis. Au contraire,
Hydro-Qubec a confirm le gel
de ses tarifs jusquen 2002.
Des rseaux fiables
au bnfice de la clientle
Au chapitre du transport,
Transnergie a, depuis dix ans,
investi 1,2 milliard de dollars
pour amliorer la performance
du rseau et a notamment
install des quipements de
compensation srie afin de protger le rseau contre les orages
magntiques.

Lintensit de ces phnomnes


cycliques saccentue tous les
onze ans environ. Ce fut le cas
en 2000 et le rseau a encaiss
le coup sans encombre.
Par ailleurs, on a effectu
des travaux de consolidation
du rseau afin daugmenter
sa rsistance aux intempries
et damliorer la continuit
du service. Ces travaux sont
termins dans plusieurs rgions :
le centre-ville de Montral ; le
centre-ville de Qubec ; la rgion
mtropolitaine de Qubec,
la Mauricie et la Gaspsie.
En ce qui concerne le rseau
de distribution, on a intensifi
llagage des arbres qui
surplombent les lignes phnomne responsable de 40 % des
pannes de distribution en 1999.
On y a consacr 40 millions
en 2000 contre 25 en 1999.

Continuit du service
Notre approche de miser sur un
service fiable et de qualit se
traduit par des rsultats concrets.
Le nombre moyen dheures
dinterruption du service a t
rduit denviron 17 % en 2000,
tandis que lindice de satisfaction de la population lgard
dHydro-Qubec donne 40 %
de rpondants trs satisfaits ,
ce qui nous rapproche de
lobjectif fix 50 % pour 2004.

La recherche se poursuit afin


de ladapter dautres tches
telles linspection par camra,
linstallation de cbles de garde
fibre optique et le nettoyage
des conducteurs. Autre perce
intressante : notre association
avec la corporation AVESTOR et
avec la compagnie Ford, dont la
petite voiture Th!nk city utilise
la pile au mtal-lithium-polymre
mise au point par les chercheurs
de lIREQ.

Gestion intgre de
linnovation : de lide
limplantation du produit

Des jalons pour lavenir

Au chapitre de la recherche
et du dveloppement, HydroQubec recentre ses efforts
suivant un processus de gestion
intgre de linnovation pour
le bnfice de ses activits
de base, soit la production, le
transport et la distribution de
llectricit. Les projets entrepris
doivent conduire des rsultats
applicables au sein dHydroQubec ou des produits
commercialisables lextrieur
de lentreprise.

Le choix de nos orientations


a des consquences financires
intressantes qui nous permettent
denvisager lavenir avec confiance
et optimisme. mi-chemin
du dpt du prochain plan
stratgique couvrant la priode
2002-2006, la priorit accorde
la satisfaction de la clientle
continue dalimenter nos efforts.

titre dexemple, le chariot DUC,


appareil compact, robuste et
lger mis au point par lIREQ,
permet de dglacer les conducteurs et les cbles de garde.

17

Profil financier 2000-2001

Toujours en distribution, HydroQubec a lanc un programme


denfouissement du rseau.
Ce programme favorisera une
meilleure intgration du rseau
lenvironnement urbain tout
en rduisant lexposition aux
intempries. Il vise le prolongement du rseau souterrain dans
les nouveaux quartiers rsidentiels et appuie les municipalits
qui souhaitent enfouir des lignes
ariennes, notamment sur des
sites dintrt patrimonial.

La fiabilit du service se traduit


galement par la scurit dapprovisionnement en lectricit.
Bien entendu, la valorisation
du potentiel hydrolectrique du
Qubec demeure une priorit
pour combler les besoins en
nergie. Les projets Toulnustouc,
Grand-Mre et La Romaine-1 sont
bien amorcs et les discussions
se poursuivent avec les communauts concernes pour la ralisation dautres amnagements.

Hydro-Qubec

Un programme
denfouissement

Le commerce de llectricit
lheure des marchs boursiers

Du contrat long terme aux


transactions horaires

Le Centre des transactions


nergtiques

Les clients qubcois


avant tout

Hydro-Qubec transige de llectricit avec les rseaux voisins


depuis des dcennies. Ventes
de puissance et dnergie excdentaires, ventes saisonnires,
contrats long terme, la nature
des changes a volu avec le
temps, mais peut-tre jamais de
faon aussi spectaculaire quau
cours des dernires annes.

Puisque, dsormais, une partie


du commerce de llectricit
prend des allures de march
boursier, Hydro-Qubec a mis
sur pied un nouveau Centre des
transactions nergtiques calqu
sur un parquet de courtage.

Mais quelles que soient les


conditions du march, la priorit
dHydro-Qubec demeure toujours
la scurit dapprovisionnement
de ses clients qubcois, et
toutes ses stratgies de vente et
dachat sur les marchs externes
doivent respecter cette rgle
incontournable. De plus, HydroQubec exploite ses rservoirs
selon des critres dapprovisionnement nergtique rigoureux
qui protgent sa clientle contre
toute ventualit de conditions
extrmes en apport deau.

Hydro-Qubec

Profil financier 2000-2001

En effet, louverture des marchs


de gros de llectricit a favoris
lmergence de courtiers et de
ngociants en nergie, crant un
march bilatral pour diffrents
types de produits offerts sur des
horizons allant dune journe
quelques annes. On observe
galement la mise en place de
bourses rgionales de llectricit
(Independant System Operators
ISO), notamment dans le nordest amricain, o producteurs
et revendeurs transigent de
llectricit sur des marchs
horaires et quotidiens. Ainsi, les
changes se font dsormais de
plus en plus au prix du march,
qui volue de jour en jour, voire
dheure en heure.

Fonctionnel depuis le 1er mai 2000,


ce centre a la responsabilit de
surveiller lvolution de loffre et
de la demande dans les rseaux
voisins et de raliser les transactions les plus avantageuses, avec
tout ce que cela comporte en ce
qui concerne la programmation
et la vrification juridique des
rglementations respecter.
Hydro-Qubec est particulirement bien place pour profiter du
nouveau contexte des changes
dlectricit. En effet, son rseau
est 96 % hydraulique, et il est
relativement facile daugmenter
ou de rduire rapidement la production de centrales actionnes
par la force de leau. Par contre,
les rseaux qui lentourent ont
surtout des centrales au mazout
et au gaz naturel, dont le temps
de rponse est beaucoup plus
long, et des centrales nuclaires,
trs complexes arrter et
dmarrer.

Le nouveau Centre des


transactions nergtiques
dHydro-Qubec,
inaugur en mai 2000.

18

Lhydrolectricit, une solution de dveloppement durable


Les centrales hydrolectriques ont une dure de vie de plus de 50 ans et, une fois llectricit produite, leau turbine
retourne la rivire. Les rserves nergtiques de la plante ne sont donc pas touches.
Les cots de production sont peu levs.

Profil financier 2000-2001

Lexploitation de centrales hydrolectriques ne produit ni missions de particules, ni smog, ni pluies acides.


Chaque TWh vendu par Hydro-Qubec produit 18 fois moins dmissions de gaz effet de serre que la moyenne
des rseaux du Nord-Est du continent (Nouvelle-Angleterre, tat de New York, Ontario et Nouveau-Brunswick). *
Au cours des annes 90, grce lhydrolectricit, les missions totales de gaz effet de serre du Qubec nont augment
que de 2 % comparativement 15 % pour le reste du Canada. **

Hydro-Qubec

Les exportations dlectricit du Qubec contribuent rduire la pollution de lair lchelle continentale.
* Donnes certifies par Deloitte Touche Tohmatsu International.
** Donnes dEnvironnement Canada.

19

March nord-amricain

Hydro-Qubec

Profil financier 2000-2001

Prix moyen de llectricit


par tat (1999)
et par province (1998)
(moyenne toutes catgories,
en US/kWh)

Zones des prix moyens les plus levs


et les moins levs
>9,0 US/kWh : Nord-Est et Californie
<4,5 US/kWh : surtout rgions hydrolectriques
Sources dnergie pour la production
de llectricit aux tats-Unis :

Source : Energy Information Administration (.-U.), Statistique Canada.

20

51 %
20 %
15 %
8%
3%
2%

Charbon
Nuclaire
Gaz naturel
Hydraulique
Mazout
Autres

Le transport de llectricit au-del des frontires

liaison sous-marine
Cross Sound Cable.

Au fil de son dveloppement,


Transnergie, la division Transport
dHydro-Qubec, sest impose
comme chef de file en matire
de transport dlectricit haute
tension. Son rseau couvre un
vaste territoire et compte plus
de 32 000 kilomtres de lignes
haute tension, 17 interconnexions
et plus de 500 postes. Forte de
cette expertise, Hydro-Qubec
exporte son savoir-faire outrefrontires et investit dans des
projets de transport rentables,
par lentremise dHydro-Qubec
International et de Transnergie
US, la filiale amricaine de
Transnergie.

En Amrique latine, Hydro-Qubec


a termin avec succs la construction dune ligne de transport
de plus de 600 kilomtres reliant
les rseaux nord et sud du Prou.
La ligne Mantaro-Socabaya
traverse les Andes des altitudes atteignant par endroit
4 900 mtres et surplombe
plusieurs canyons dont lun
de 1 800 mtres de profondeur.
Transnergie prend en charge
lexploitation de la ligne
Mantaro-Socabaya pour une
priode de 30 ans, aprs quoi
cette responsabilit reviendra
au gouvernement pruvien.

Ces ralisations positionnent


bien Transnergie en Amrique
latine, o dautres projets dinterconnexion pourront tre raliss
dans un avenir prochain.
Enfin, en Australie, Hydro-Qubec
a achev la construction du
Directlink, une ligne de transport
souterraine de 67 kilomtres
entre les tats du New South
Wales et du Queensland. Comme
le futur Cross Sound Cable, il sagit
dune ligne haute tension
courant continu.

Lun des pylnes


de la ligne MantaroSocabaya, dans les
Andes pruviennes.

21

Profil financier 2000-2001

Site de la future

Aux tats-Unis, Transnergie US


a reu laval de la Federal Energy
Regulatory Council (FERC) pour
la construction et lexploitation
dune liaison sous-marine entre
le Connecticut et Long Island
(New York), le Cross Sound Cable.
Cette ligne de 42 kilomtres sera
enfouie dans le fond marin sous
le dtroit de Long Island et toute
sa capacit de transport, soit
330 mgawatts, sera vendue
la Long Island Power Authority.

Toujours en Amrique latine


mais cette fois au Chili, HydroQubec a fait lacquisition,
par lentremise dHydro-Qubec
International, de la socit
Transelec, le principal oprateur
de rseaux de transport du Chili.
Transelec dessert 93 % de la
population du pays et ses actifs
comprennent 7 274 kilomtres de
lignes de transport et 59 postes
dune capacit de transformation
de 7 960 MVA.

Hydro-Qubec

Sous leau, par monts


et par vaux

Investissements bruts 1996-2001


(en millions de dollars)
Croissance annuelle moyenne
1996-2000 : 14,3 %
2000-2001 : -30,5 %
1996-2001 : 3,5 %
813

494

318

422

1996

2 047

630

350

812

325

1997

2 117

656

525

676

469

1998

2 326

484

454

285

875

Profil financier 2000-2001

1999

2 098

548

463

2 125

354

2000

Hydro-Qubec

3 490

Prvision
633
Laugmentation
des investissements
dHydro-Qubec
en 2000 sexplique
essentiellement
par lacquisition des
actifs du transporteur
chilien Transelec. En
2001, les investissements diminueront
en raison de la fin
de la construction
de la centrale de la
Sainte-Marguerite-3.

2001

399

776
2 427

Production
Transport
Distribution
Autres

22

619

Bnfice 1996-2001
(en millions de dollars)
Croissance annuelle moyenne du bnfice net
1996-2000 : 20,0 %
2000-2001 : 0,2 %
1996-2001 : 15,7 %
520
1996

3 890
786
1997

4 100
679
1998

4 100
906
1999

Profil financier 2000-2001

4 264
1 078
2000

Hydro-Qubec

4 465

Prvision
1 080
La progression du
bnfice dexploitation consolid en
2001 est principalement attribuable
la rduction des
charges, notamment
la rduction de nos
achats dnergie.

2001

4 728

Bnfice net
Bnfice dexploitation

23

Produits 1996-2001
(en millions de dollars)
Croissance annuelle moyenne
1996-2000 : 10,1 %
2000-2001 : 0,1 %
1996-2001 : 8,0 %
588

7 081

1996

7 779

596

7 331

1997

5541
8 481

8142

7 227

1998

8381
8 879

1 051

7 448

1999

Profil financier 2000-2001

110

Rpartition par clientle


des produits des ventes
dlectricit

1 1091
9 608

2 380

7 794

2000

19,7 %

31,1 %

23,6 %

25,6 %

20,6 %

32,4 %

25,3 %

21,7 %

1 2551

Hydro-Qubec

11 429

Prvision
1 933
En 2001, le chiffre
daffaires au Qubec
augmente notamment dans le secteur
industriel. Dans la
catgorie Autres ,
la progression des
produits dcoule
principalement de
lacquisition de
Transelec.

7 973

2001

1 530 1
11 436

Ventes dlectricit hors Qubec

Domestique et agricole

Ventes dlectricit au Qubec

Autres, incluant hors Qubec

Autres

Industrielle
Gnrale et institutionnelle

1. La catgorie Autres inclut les ventes de gaz.


2. Inclut des ventes de 2 millions de dollars dans dautres pays.

24

Ventes dlectricit hors Qubec

Sommaire des contrats de vente


sur les marchs externes
Date
dexpiration

Puissance
(en MW)

Annuelles
(en TWh)

Totales
(en TWh)

Contrats de vente de puissance


et dnergie garanties
Cornwall Electric
Cornwall Electric
Vermont Joint Owners 1

2001
2000
1990

2002
2019
2020

100
45
335

0,4
0,2
2,0

0,6
4,7
45,5

Contrat de vente de puissance


et dnergie saisonnires 2
Consolidated Edison Company
of New York

1999

2004

400-700 3

1,0-3,0

Contrat de vente dnergie


garantie
New England Utilities

1990

20014

1,8

70,0

1986

2002

4,0

33,0

1995
1984

2020
2002

0,013
11,0

111,0

Contrats de vente dnergie


excdentaire 5
NEPOOL Participants
Newfoundland and Labrador Hydro
(Lac-Robertson)
New York Power Authority

1.
2.
3.
4.
5.

Hydro-Qubec a conclu des ententes de rachat-revente avec certaines entreprises de ce groupe.


Lentente relative lnergie associe est fonction des quantits disponibles dHydro-Qubec. Les livraisons se font davril octobre.
Les parties peuvent convenir daller jusqu 700 MW de puissance et consquemment, lnergie maximale peut atteindre 3,0 TWh.
Le contrat de base se terminait en aot 2000, mais des reprogrammations sont prvues jusquen aot 2001 (environ 2 TWh).
Les quantits dnergie offertes dpendent de la disponibilit de surplus.

25

Hydro-Qubec

Dbut des
livraisons

Profil financier 2000-2001

Livraisons
dnergie maximales

Charges 1996-2001
(en millions de dollars)
Croissance annuelle moyenne
1996-2000 : 15,7 %
2000-2001 : -3,7 %
1996-2001 : 11,5 %
1 619

1 427

275

568

1996

3 889

1 724

1 545

529

583

1997

4 381

1 681

899

610

1 589

1998

4 779

1 912

1 109

1 731

Profil financier 2000-2001

1999

592
5 344

2 135

2 408

525

1 896

2000

Hydro-Qubec

6 964

Prvision
2 031
En 2001, les charges
sont en diminution,
notamment en raison
de la rduction des
achats dlectricit
et de combustibles.

2001

1 893

641
6 708

Exploitation

Achats dlectricit et de combustibles

Amortissement et dclassement

Taxes

26

2 143

Frais financiers 1996-2001


(en millions de dollars)
Croissance annuelle moyenne des intrts
1996-2000 : - 0,8 %
2000-2001 : 2,8 %
1996-2001 : -0,1 %
221

3 101

153

3 068

165

3 085

198

3 014

239

3 008

77

192

1996

52

188

1997

136

189

1998

134

197

174

Profil financier 2000-2001

1999

187

Hydro-Qubec

2000

Prvision
261
Les intrts et les
pertes relatives au
taux de change sont
en augmentation.
Cette hausse rsulte
de la dtrioration
de la valeur du dollar
canadien par rapport
la devise amricaine.

3 092

353

186

2001

Frais demprunt capitaliss


au poste Immobilisations en cours
Intrts

Perte de change

Frais de garantie relatifs aux emprunts

27

Objectifs et stratgies

Activits de financement et de gestion de la dette


Objectifs

Principales stratgies

1. Diversifier les sources de financement.

Maintenir laccs aux marchs financiers


internationaux.
largir lventail des outils de financement
disponibles.
largir la base dinvestisseurs.

2. Limiter les risques de change.

Privilgier les financements en dollars canadiens


ou en dollars des tats-Unis.
Rechercher des financements en devises
normalement couverts par des swaps.

3. Rechercher une structure optimale

Maintenir la proportion de dette taux variable


environ 25 %.
Dvelopper des instruments de dette dont
la nature est susceptible dattnuer les risques
daffaires autrement supports par lentreprise.

Hydro-Qubec

Profil financier 2000-2001

de taux dintrt.

4. taler le refinancement de la dette.

Rechercher des chances offrant le meilleur


arbitrage en termes de cot tout en vitant
de crer des programmes demprunts trop
concentrs pour une anne donne.

5. Grer la dette efficacement.

tablir un programme de swaps visant


obtenir la composition idale en devises
et en dette taux fixe et taux variable.
Rengocier et racheter les emprunts avant
chance dans la mesure o ces oprations
permettent de rduire le cot de la dette.
Adopter un mode de gestion de la dette
sappuyant sur des modles doptimisation.

Activits de gestion des risques financiers

28

Objectifs

Principales stratgies

1. Grer les risques de contrepartie.

tablir et grer des marges de crdit pour


les contreparties.

2. Grer les flux de trsorerie de faon optimale.

Adopter un mode de gestion intgre des


risques financiers sappuyant sur des modles
doptimisation.
Utiliser des instruments de couverture afin de
limiter limpact des fluctuations des variables
financires sans recourir des leviers financiers.

Standard and Poors Moodys Fitch Dominion Bond Rating Service


Cotes de crdit et ratios financiers 1996-2001

Cotes de crdit actuelles

Standard and Poors


Moodys
Fitch (Duff and Phelps)
Dominion Bond Rating Service

Dette
long terme

Papier
commercial

A+ stable
A2 positif
AA
A stable

A1+
P1
F1+
R-1 (Bas) stable

Ratios financiers
1996

1997

1998

1999

2000

2001

Couverture des intrts 1

1,17

1,27

1,25

1,33

1,37

1,42

Taux de capitalisation2 (en %)

24,9

25,1

25,0

26,2

26,2

26,7

4,3

6,2

5,2

6,7

7,7

7,4

Taux dautofinancement 4 (en %)

56,5

61,2

50,2

59,5

49,8

42,9

Taux dautofinancement
avant chance de dette
long terme (en %)

99,2

112,6

80,4

124,2

82,9

103,2

6,7

9,3

7,6

9,4

9,4

9,4

357

279

453

539

540

Rendement sur
lavoir propre 3 (en %)

Marge bnficiaire

(en %)

Dividende (en millions de dollars)

1. Quotient du bnfice dexploitation et du revenu net de placements par la dpense brute dintrt.
2. Quotient de lavoir de lactionnaire par la somme de lavoir de lactionnaire, de la dette long terme, de la dette perptuit,
des emprunts court terme, de la tranche moins dun an de la dette long terme diminue des actifs financiers lis la dette.
3. Quotient du bnfice net par lavoir de lactionnaire moyen de lanne.
4. Quotient des liquidits provenant de lexploitation diminues des dividendes verss par la somme des investissements
(excluant la variation nette des placements court terme), de lchance de dette long terme et du rachat du fonds damortissement.
5. Quotient du bnfice net par les produits.

29

Profil financier 2000-2001

Prvisions

Hydro-Qubec

Le taux de capitalisation se maintient


au-dessus de 25 %
en 2001, ce qui
permettra de verser
de nouveau un dividende lactionnaire,
le gouvernement
du Qubec.

Besoins de financement 1996-20011


(en millions de dollars)

Marchs
1996

3 360

Prvision

39,9 %

27,8 %

32,2 %

2 472

1997

45,0 %
2 069

2 208
1 931

1 893

6,4 %

48,6 %

Profil financier 2000-2001

1998
3,0 %

69,5 %

Hydro-Qubec

27,5 %

1999
22,4 %

221

Autres
0,3 %

77,3 %

-415

-293

2000
24,1 %

Emprunts bruts

2001

2000

1999

1998

1997

-973

75,9 %

1996

Lanalyse porte
spcifiquement
sur les activits de
financement dHydroQubec, excluant les
filiales et participations,
ce qui reprsente la
presque totalit des
activits dHydroQubec. Laugmentation des besoins
en 2001 sexplique
essentiellement par
des chances de
dette de 3,4 milliards $.

-288

-90

Canadien
Amricain

Emprunts nets
Mondial
Autres

1. Ces donnes excluent leffet de conversion de la dette libelle en devises tant donn la variation des taux de change la clture de lexercice.

30

Composition de la dette1 selon la devise


de remboursement 1996-2001
(totaux en millions de dollars)

56,4 %

42,0 %

1996

1,6 %
37 035

48,9 %

49,8 %

1,3 %
37 409

47,0 %

52,1 %

0,9 %
38 652

48,3 %

50,9 %

0,8 %

1997

1998

1999

47,4 %

51,8 %

2000

Profil financier 2000-2001

37 047

0,8 %

Hydro-Qubec

36 863

Prvision
50,6 %
Lanalyse porte
spcifiquement
sur les activits
de financement
dHydro-Qubec,
excluant les filiales
et participations,
ce qui reprsente
la presque totalit
des activits
dHydro-Qubec.

48,6 %

2001

0,7 %
37 409

Dollars canadiens
Dollars des tats-Unis
Autres devises

1. Dette long terme + Tranche moins dun an de la dette long terme Actifs financiers court terme lis la dette
Actifs financiers long terme lis la dette.
Exemple, pour 2000 : 33 851 M$ + 3 473 M$ 89 M$ 372 M$ = 36 863 M$.

31

Taux dintrt1 1996-2001


(en pourcentage)

4,20
1996

9,13
4,68
1997

8,91
5,43
1998

8,81
6,27
1999

Profil financier 2000-2001

8,74
6,64
2000

Hydro-Qubec

8,84

Prvision
6,63
Lanalyse porte
spcifiquement
sur les activits
de financement
dHydro-Qubec,
excluant les filiales
et participations,
ce qui reprsente
la presque totalit
des activits
dHydro-Qubec.

2001

8,57

Taux dintrt des emprunts de lanne


Taux dintrt de la dette

1. Tient compte du taux dintrt contractuel des emprunts, des escomptes, des frais dmission et des swaps de taux dintrt.
Diffre du cot moyen apparaissant la page 33 par sa mthode de calcul et par ses composantes.

32

Comparaison du cot moyen de la dette 1996-1999


(en pourcentage)

9,13

10,22

8,44

10,29

8,06

10,27

8,52

9,98

8,25

1996

10,48
8,58
1997

10,28
8,85
1998

10,29
8,57

Profil financier 2000-2001

1999

Hydro-Qubec

9,77

Lanalyse porte
spcifiquement
sur les activits
de financement
dHydro-Qubec,
excluant les filiales
et participations,
ce qui reprsente
la presque totalit
des activits
dHydro-Qubec.

Intrts bruts + Perte (gain) nette sur rachat de dette long terme
+ Perte (gain) de change
Cot moyen de la dette =
Dette long terme + Dette perptuit + Emprunts court terme
+ Tranche moins dun an de la dette long terme (moyenne de lanne)
Actifs financiers lis la dette

Hydro-Qubec
Manitoba Hydro
British Columbia Hydro
Moyenne des entreprises publiques canadiennes dlectricit

Source : Rapports annuels des entreprises.

33

Vie moyenne de la dette 1996-2000


(en nombre dannes)

12,3
1996

12,7
6,8
1997

12,1
19,6
1998

12,1
26,2
1999

Profil financier 2000-2001

12,9
13,5
2000

Hydro-Qubec

13,0

Lanalyse porte
spcifiquement
sur les activits
de financement
dHydro-Qubec,
excluant les filiales
et participations,
ce qui reprsente
la presque totalit
des activits
dHydro-Qubec.

Vie moyenne des emprunts de lanne


Vie moyenne de la dette

34

Rpartition de la dette totale1 taux fixe et taux variable


1996-2000
(totaux en millions de dollars)

37 587
24,8 %
75,2 %
1996

37 961
28,7 %
71,3 %
1997

Profil financier 2000-2001

39 204
29,2 %
70,8 %

Hydro-Qubec

1998

37 599
25,3 %
74,7 %
1999

Lanalyse porte
spcifiquement
sur les activits
de financement
dHydro-Qubec,
excluant les filiales
et participations,
ce qui reprsente
la presque totalit
des activits
dHydro-Qubec.

37 415
26,1 %
73,9 %

2000

Dette taux fixe


Dette taux variable

1. Dette long terme + Tranche moins dun an de la dette long terme Actifs financiers court terme lis la dette
Actifs financiers long terme lis la dette + Dette perptuit.
Exemple, pour 2000 : 33 851 M$ + 3 473 M$ 89 M$ 372 M$ + 552 M$ = 37 415 M$.

35

Type de
financement

Volume autoris

March

chance

Au 31 dcembre 2000

Marges
de crdit
bancaires

350 M$ US ou CA
65 M$ CA
50 M$ US

Canada
Canada
tats-Unis

1 an
1 an
1 an

0,1 M$ CA

0,2 M$ US

Lignes
de crdit
de soutien1

600 M$ US
600 M$ US
600 M$ US

Eurodollar
Eurodollar
Eurodollar

2001
2001
2003

Papier
commercial1

2 750 M$ US ou
lquivalent en $ CA

tats-Unis
Canada

Max. : 270 jours


Max. : 365 jours

45,8 M$ CA

Billets
moyen terme1

3 000 M$ US
ou lquivalent en
dautres monnaies

tats-Unis

9 mois et plus

1 224 M$ US

4 000 M$ US
ou lquivalent en
dautres monnaies

Euromarch

1 mois et plus

1 545 M$ US

3 000 M$ CA

Canada

1 an et plus

2 382 M$ CA

Hydro-Qubec

Profil financier 2000-2001

Financements prautoriss court et moyen terme

1. Garanti par le gouvernement du Qubec.

36

Organigramme

Prsident du Conseil
dadministration
L. Jacques Mnard
Vice-prsidente excutive
Affaires corporatives et
secrtaire gnrale
Marie-Jos Nadeau

Vrificateur gnral
Daniel Lafleur
Prsident-directeur
gnral
Andr Caill

Vice-prsident
Recherche et planification
stratgique
Roger Lanoue

Profil financier 2000-2001

Vice-prsidente excutive
Affaires corporatives et
secrtaire gnrale
Marie-Jos Nadeau

Vice-prsident
Ressources humaines
Maurice Charlebois

Directeur principal
Technologies
de linformation
Philippe Biron

Hydro-Qubec

Vice-prsident
Finances et chef des
Services financiers
Daniel Leclair

Directeur gnral
adjoint
Yves Filion

Vice-prsident excutif
Production

Prsident de Transnergie

Thierry Vandal

Jacques Rgis

Vice-prsident excutif
Ingnierie, approvisionnement
et construction
lie Saheb

Vice-prsident excutif
Secteur gazier
Michel Gourdeau

37

Responsables du financement et de la gestion financire

Daniel Leclair

Paul Robillard

Michelle Toulouse

Vice-prsident
Finances et chef des
Services financiers

Trsorier et
directeur principal
Financement et Trsorerie
(514) 289-4284

Chef
Planification et
Dveloppement
et trsorire adjointe
(514) 289-2416

Jean-Hugues Lafleur

Hydro-Qubec

Profil financier 2000-2001

Directeur
Marchs financiers
et trsorier adjoint
(514) 289-4772

Stphane Ppin
Directeur
Financement structur
(514) 289-2210

Hydro-Qubec
Relations avec les investisseurs
Vice-prsidence Finances
75, boul. Ren-Lvesque ouest
6e tage
Montral (Qubec)
Canada
H2Z 1A4

Jean Prcourt
Contrleur des
oprations financires
et trsorier adjoint
(514) 289-2826

Tlcopieur :
(514) 289-5414
Tlphone :
(514) 289-2518
Courrier lectronique :
rel.inv@hydro.qc.ca
Site Internet : www.hydroquebec.com
Jocelyne Lee
Chef
Trsorerie,
Risques et Assurances
et trsorire adjointe
(514) 289-2716

Marie-Claude
Durand
Charge dquipe
Relations avec
les investisseurs
(514) 289-2518

Alain Fugre
Chef de pupitre
Marchs des capitaux
et marchs montaires
(514) 289-5136

Marc-Andr Dufort
Coordonnateur Finances
Financement structur
(514) 289-2820

Rene Arsenault
Charge dquipe
Relations avec
les investisseurs
par intrim
jusquau 1er mai 2001
(514) 289-2518

Marie-Claude
Jalbert
Gestionnaire
Financement
(514) 289-4626

Bernard Lahey
Chef de pupitre
Gestion des risques
financiers
(514) 289-2135

Carole Delisle
Gestionnaire
Taux dintrt
(514) 289-3439

Marie-Jose
Godbout
Gestionnaire
Devises trangres
(514) 289-2140

Stphane P. Brub

Frank Leclerc

Chakib Aabouche

Gestionnaire
Marchs financiers
(514) 289-2138

Gestionnaire
Marchs financiers
(514) 289-4209

Gestionnaire
Marchs financiers
(514) 289-3400

Hydro-Qubec, 2001
Reproduction autorise avec
mention de la source.
Dpt lgal 2e trimestre 2001
Bibliothque nationale du Canada
Bibliothque nationale du Qubec
ISSN 0821-1760
ISBN 2-550-37170-4
2001G082F
This publication is available
in English.