4-1.

PREVISION D’EXPLOITATION ,
D’INVESTISSEMENT ET DE FINANCEMENT
PREVISION D’EXPLOITATION
Prévision d’exploitation Montant

Charge directe :  

Inventaire marchandise 270000 DT

Salaires 140000 DT

50000 DT

180000 DT
Charges indirectes :
150000 DT
Intérêt

Autres dépenses d'exploitation

Intérêt sur revenue

Vente 1500000 DT
PREVISION D’INVESTISSEMENT

Investissement
Prévision
d’investissement

Machinerie 80000 DT

Transport/installation 25000 DT

Formation 4000 DT

coût total 109000 DT

PREVISION DE FINANCEMENT

Besoin Ressource

frais d'établissement 8000 DT Apport personnel en capital 82 000 DT

immobilisations incorporelles 9000 DT Apports externes  19 000 DT

immobilisations  corporelles 78000 DT Compte courant d’associés 0 DT

immobilisations financières 0 DT Prêts 5000 DT

Stocks 320000 DT Subvention 10000 DT

Trésorerie 144000 DT Emprunt 450000 DT

total 576 000 DT Total 576 000 DT

4-2. L’ÉTAT DE FLUX DE TRÉSORERIE
Flux de trésorerie issue des activités d'exploitation
entrées d’argent en espèce 1500000
Moins d'argent payé :
Inventaire marchandise 320000
Salaires 140000
Intérêt 50000
Autres dépenses d'exploitation 180000
Impôts sur revenu 150000 (840000)
trésorerie nette provenant des activités opérationnelles 660000
flux de tresorerie issue des activités d'investissement:
Vente de terrain 375000  
Transport/installation (25000)
achat d'equipement (80000)
formation (4000)  
tresorerie nette provenant des activités d'investissement 266000
flux de tresorerie issue d'activités financière:
produit de l'émission d'actions 50000
dividendes sur les biens communs (120000)
remboursement des prêts à long terme (450000)
tresorerie nette utilisée dans les activités de financement (620000)
augmentation nette de la trésorerie 306000
solde de trésorerie en 1er janvier 2021 144000
solde de trésorerie en 31 decembre 2020 450000
investissement sans argent/activités de financement:
émission de stock préféré pour la construction 300000
4-3. ETUDE DE L’ÉQUILIBRE FINANCIER

ACTIF (Millions de dinars) Capitaux propres et passifs (millions de

dinars)
ACTIFS NON COURANTS 87 Capitaux propres 101

INVENTAIRES 320
Bénéfices non répartis
COMPTES COMMERCIAUX À RECEVOIR 0 0

EN ESPÈCES 144 COMPTES COMMERCIAUX PAYABLES

0

DETTES FINANCIÈRES COURANTES

450

TOTAL 576 TOTAL 551

4-4. CALCUL DU CASH FLOW
•CA – Coûts des biens – Charges de personnel – Dotations aux amortissements = résultat brut
•Résultat brut – Impôt sur Résultat = Résultat net
•Résultat net + Dotation aux amortissements = CAF
•CAF ± Augmentation BFR = Cash-flow

  2021 (N) 2022 (N+1) 2023 (N+2) 2024 (N+3) 2025 (N+4)
CA   799871 897600 951828 989100
-Cout des biens   450000 526000 540000 562000
-Charges personnel   148000 152000 154000 158000
-Dotations aux   20000 20000 20000 20000
ammortissements(1)
=Resultat brut   181871 199600 237828 249100
-impot sur resultat   54561 59880 76348 74730
=resultat net(2)   127310 139720 161480 174370
(3)=CAF (1+2) 144300 147310 159720 181480 194370
VR         1200
Augmentation BFR (4) -300 -540 -2320    
Récupération BFR ∑(4)         1250
Cash-flow (3-4) 144000 147850 162040 181480  
4-5. Calcul de la VAN

  1 2 3 4 Total

CF 144000 147850 162040 181480 635370

Discount 128571 117865 115337 115334 477107

CFI

          418106
NPV
 Indice de profitabilité :
NPV ou VAN et le calcul de somme de cash-flow / (1+ taux N
CFt
intérêt )°t – investissement en cash initial PI=  t / I0
t 1 ( 1  r )
Le taux d’interet = 12%
= 477106/59000 = 8.086
NPV = [(CF1/(1+r)°1 +(CF2/(1+r)°2 +(CF/(1+r)°3+(CF/(1+r)°4]- I0 NVP> 0 ; PI > 1
=418106 •Ce projet est acceptable