FFSA

Dnitions
Les assurances de personnes
Les contrats et les garanties
Les assurances en cas de vie et les bons
de capitalisation
Assurance en cas de vie
Contrat dassurance, souscrit individuellement ou par
lintermdiaire dune entreprise ou dune association,
permettant la constitution de droits diffrs exprims sous forme de capital ou de rente si la personne
assure est en vie au terme du contrat. Il repose sur
une capitalisation viagre et nancire des cotisations
verses. Ce contrat est gnralement assorti dune
contre-assurance en cas de dcs.
Bon de capitalisation
Contrat dpargne sappuyant sur une gestion nancire
de lpargne constitue, permettant de la faire fructier
et garantissant un capital dtermin lchance du
contrat. Contrairement lassurance vie, il ne prvoit
pas de personne assure.
Contrat diversi
Contrat dassurance vie adoss un actif cantonn de la
socit dassurances comprenant une garantie au terme
du contrat. Celle-ci est reprsente tout moment
par une provision mathmatique ; la diffrence entre la
valeur de march des actifs cantonns et la provision
mathmatique fait aussi partie des droits individuels
attachs au contrat et est reprsente par une provision
de diversication.
Contrat en units de compte
Contrat dassurance vie ou bon de capitalisation pour
lequel le montant des garanties et des cotisations est
exprim non pas en euros mais par rfrence une ou
des units de compte telles que des actions de SICAV ou
des parts de socit civile immobilire. Les garanties du
contrat sont directement lies la variation, la hausse
ou la baisse, de ces parts ou actions.
Contrat multisupports
Les garanties font rfrence un ou plusieurs supports
en units de compte et un support en euros. La quasitotalit des contrats en units de compte commercialiss
aujourdhui sont des contrats multisupports.

Garantie plancher
Les contrats en units de compte peuvent comporter
des garanties dites planchers en cas de dcs et en
cas de vie. Elles permettent au bnciaire de recevoir
avec certitude un montant minimal x la souscription du contrat (montant des cotisations, montant de
lpargne acquise si celle-ci est suprieure, etc.), quelle
que soit la valeur de lunit de compte la date de survenance de lvnement ouvrant droit au paiement de
la prestation.
Participation aux bnces
Mcanisme selon lequel les entreprises dassurances
vie et de capitalisation font participer leurs assurs
aux bnces techniques et nanciers quelles ralisent. Selon le Code des assurances, les entreprises
dassurances doivent distribuer au minimum 90 % de
leurs bnces techniques et 85 % de leurs bnces
nanciers. Ces taux peuvent tre contractuellement
plus levs.

Les assurances en cas de dcs,

de maladie ou daccident
Ensemble des contrats dassurance de personnes prvoyant le versement de prestations en cas de dcs,
dincapacit de travail, dinvalidit, de dpendance ainsi
que le remboursement de frais de soins de sant.
Les assurances maladie et accidents corporels font lobjet de contrats spciques (assurances individuelles
contre les accidents, contrats complmentaires sant
ou hospitalisation, assurance dpendance, garantie
des accidents de la vie) ou de garanties (invalidit,
incapacit) gnralement annexes aux contrats
dassurance vie.
Assurance en cas de dcs
Contrat dassurance souscrit individuellement ou par
lintermdiaire dune entreprise, dune association ou
loccasion dun emprunt garantissant le versement
dun capital ou dune rente un bnciaire dsign,
en cas de dcs avant le terme du contrat, quelle quen
soit la cause. Cette garantie peut tre complte par
des garanties dassurance de dommages corporels :
prestations en cas dinvalidit ou dincapacit conscutive une maladie ou un accident, ou majoration de
la garantie en cas de dcs accidentel.
Les garanties complmentaires dun contrat dassurance
vie peuvent tre pratiques par une socit vie, mixte
ou dommages.

98

FFSA_annex_05_FP.indd 98

12/06/08 0:20:01

LASSURANCE FRANAISE EN 2007

Annexes

Assurance en cas de maladie ou daccident corporel

Contrat dassurance souscrit individuellement ou par
lintermdiaire dune entreprise ou dune association
garantissant le remboursement de frais de soins en cas
de maladie ou daccident, gnralement en complment
des rgimes obligatoires de protection sociale, ou le
versement dindemnits en cas dincapacit de travail
ou dinvalidit, ou dun capital ou dune rente en cas de
dcs par accident.
Les contrats dassurance contre les accidents corporels
garantissent le versement de prestations forfaitaires ou
indemnitaires et, dans certains cas, le remboursement
des frais de soins, en cas daccident ayant entran une
incapacit, une invalidit ou un dcs. De telles prestations sont galement verses par les assureurs de
responsabilit civile, automobile notamment, aux victimes daccidents corporels. Ces oprations sont comptabilises en assurances de biens et de responsabilit.
Au titre des assurances de personnes, les contrats
couvrent :
les accidents survenus au cours de la vie prive, de
la vie scolaire ou dactivits telles que la pratique de
certains sports ;
les accidents du travail de certaines personnes non couvertes par la Scurit sociale (en particulier le personnel
des collectivits locales et les professions librales) ;
les prestations complmentaires daccidents du travail,
de la vie prive et des maladies professionnelles des
exploitants agricoles.
Assurance emprunteur
Contrat dassurance collectif souscrit gnralement
par un tablissement de crdit garantissant les emprunteurs de cet tablissement contre les risques de dcs,
dincapacit de travail, dinvalidit et, ventuellement,
de perte demploi.

Lassurance dpendance
Contrat dassurance prvoyant le versement de prestations sous forme de rente ou de capital en cas de perte
dautonomie.

Lassurance perte demploi

Contrat dassurance prvoyant le versement dindemnits en cas de perte demploi. Dans certains contrats dassurance emprunteur, ces indemnits peuvent prendre la
forme dun diffr de remboursement des traites.

Les provisions techniques et mathmatiques

Ensemble des provisions et rserves constitues par
lassureur an de garantir toutes les prestations prvues par le contrat. Les provisions mathmatiques, qui
reprsentent la majeure partie des provisions techniques, prennent en compte les tables de mortalit et un
taux dintrt technique.

La technique de lassurance vie

Lassurance vie repose sur la technique de la capitalisation viagre, ce qui rend ncessaire lutilisation de
deux paramtres, lun viager avec la table de mortalit,
lautre nancier avec le taux dintrt technique.
Le paramtre viager : la table de mortalit
En assurance vie, le paiement des prestations est conditionn par la survenance du dcs ou la survie de la
personne assure. Cest la ralisation de lun ou lautre
de ces vnements qui ouvre droit au versement dune
prestation, soit en cas de dcs de lassur au cours
dune priode dtermine, soit en cas de vie si lassur
est vivant une date xe. La probabilit doccurrence
de ces vnements est value partir de tables de
mortalit.
Les tables concernant la population gnrale sont
labores par lInstitut national de la statistique et des
tudes conomiques (Insee), qui recueille les donnes
relatives la mortalit gnrale franaise. Sur la base
de ces statistiques de la mortalit fminine et masculine
ont t construites deux tables de mortalit, TF 00-02
et TH 00-02, qui servent indiffremment dterminer les tarifs et les provisions des contrats en cas de
vie et des contrats en cas de dcs, des femmes et des
hommes respectivement. Il est galement possible
dutiliser des tables dexprience, si elles ont t certies par un actuaire indpendant, ou dappliquer des
coefcients correcteurs dans les contrats collectifs.
Ces tables permettent de dterminer chaque ge (x)
de la vie humaine la probabilit dtre encore en vie
un ge (x + n).
Il existe galement des tables prospectives, dites de
gnration , utilises pour la tarication des contrats
de rente viagre. Construites partir des donnes de
lInsee, puis ajustes la mortalit observe pour les
ensembles dassurs auxquels est verse une rente, elles
prennent en compte la tendance observe de la baisse
de la mortalit. De nouvelles tables prospectives, TGF 05
et TGH 05, ont t homologues en 2006.

Groupe ouvert
Association ou groupement form en vue de la souscription de contrats dassurance de personnes ouverts
aux adhsions individuelles, la diffrence dautres
contrats collectifs qui sadressent des groupes ferms
dadhrents (par exemple, les salaris dune entreprise
ou dune profession, les emprunteurs dun tablissement
de crdit).

99

FFSA_annex_05_FP.indd 99

12/06/08 0:20:02

FFSA

Le paramtre nancier : le taux dintrt technique

Laspect nancier de lassurance vie consiste tenir
compte des produits nanciers raliss sur les actifs
reprsentant les engagements de lassureur. Ces produits permettent daugmenter les garanties (revalorisation des droits) ou de rduire les cotisations lorsquils
sont intgrs dans les tarifs par lintermdiaire du taux
technique. Le Code des assurances prcise ses conditions dutilisation. Il dtermine notamment le niveau
maximal du taux technique par rfrence au taux moyen
des emprunts dtat (TME). Ces conditions varient en
fonction du type de contrat ( cotisations priodiques,
uniques, etc.) et de la dure des engagements.

Les assurances de biens

et de responsabilit
Lassurance automobile : les garanties
Lassurance de responsabilit civile
En assurance automobile, seule la garantie de responsabilit civile est obligatoire. Elle a pour objet de rparer
les dommages corporels ou matriels causs autrui
par lautomobiliste assur.
La garantie du conducteur
La garantie du conducteur prvoit lindemnisation des
dommages corporels que le conducteur dun vhicule
peut subir lors dun accident lorsquil nengage pas la
responsabilit dun tiers.
Les garanties dommages
Les garanties dommages couvrent la rparation des
consquences matrielles dun accident, dun incendie
ou dun vol, et concernent le vhicule de lautomobiliste
assur.

Lassurance des biens professionnels :

les diffrents types de risques
Lassurance des biens professionnels recouvre trois
types de risques assez diffrents :
les grandes entreprises sassurent par des contrats
globaux ou par un ensemble de contrats spciques ;
les entreprises de taille moyenne, ou celles qui exercent
une activit prsentant des risques spciques, font
lobjet de contrats sur mesure ;
les artisans, les commerants, les prestataires de services, les collectivits et une partie des petites entreprises sont, comme les particuliers, couverts par des
contrats multirisques, adapts chaque activit.

indemnis rapidement, et lassurance de responsabilit civile dcennale, qui couvre la responsabilit

des constructeurs.

Lassurance de protection juridique

Lassurance de protection juridique consiste prendre
en charge des frais ou fournir des services, en cas de
diffrend ou de litige opposant lassur un tiers an
de laider faire valoir ses droits.

Les domaines dactivit

de lassurance transports
Lassurance transports recouvre quatre grands
domaines dactivit :
lassurance des navires, y compris en construction,
aussi appele assurance corps , quil sagisse des
navires de commerce, de pche, de plaisance, ou des
bateaux de navigation intrieure, et les risques nergie
et offshore ;
lassurance des marchandises transportes par voie
maritime, terrestre, fluviale ou arienne. Le terme
facults dsigne les marchandises faisant lobjet
dun transport maritime ; par assimilation, ce terme
est utilis pour toutes les marchandises transportes
quel que soit le mode de transport ;
lassurance aviation, qui inclut tous les risques lis aux
aronefs, au transport arien de passagers, la responsabilit des transporteurs ariens lgard des marchandises, lexploitation, aux prestations aroportuaires,
la construction et la rparation aronautiques ; elle
comprend galement laviation lgre et de loisir, le
travail arien, les manifestations ariennes, etc. ;
lassurance spatiale, quil sagisse des lanceurs ou des
satellites.

Les placements, les comptes

et la gestion nancire
Valeur au bilan
Montant des placements gurant au bilan des socits
dassurances, valus leur prix dachat ou de revient,
diminu, le cas chant, des amortissements et des
provisions pour dprciation.
Valeur des ralisations des placements
Montant des placements valus leur valeur de march :
dernier cours de Bourse pour les actifs cots, ou valeur
vnale pour les titres non cots, ou valeur rsultant dune
expertise pour les actifs immobiliers, ou prix de rachat
pour les organismes de placement collectifs.

Lassurance construction : deux types

de garanties
Lassurance construction recouvre principalement
deux types de garanties : lassurance dommages
ouvrage, qui permet celui qui fait construire dtre

100

FFSA_annex_05_FP.indd 100

12/06/08 0:20:02

LASSURANCE FRANAISE EN 2007

Annexes

Reprsentation
des engagements rglements
En assurance dommages, les engagements rglements sont essentiellement constitus des provisions
techniques, reprsentant les dettes probables de la
socit dassurances lgard de ses assurs et des
bnciaires de contrats, mais galement des dettes
lgard des cranciers plus privilgis que les assurs
(tat, organismes sociaux, personnel) et les bnciaires de contrats.
En assurance vie, les provisions techniques sont principalement constitues des provisions mathmatiques,
qui reprsentent la diffrence entre les valeurs actuelles
des engagements respectivement pris par lassureur
(paiement des prestations) et les assurs (paiement
des cotisations).
La rglementation prudentielle oblige les socits dassurances disposer dun montant dactifs (placements
et crances) au moins gal au montant des engagements
rglements. Il sagit du principe de reprsentation des
engagements rglements . Une telle contrainte trouve
son origine dans une vision liquidative : en cas de liquidation de la socit dassurances, celle-ci doit disposer dun
montant sufsant dactifs pour honorer les engagements
pris lgard des assurs et des bnciaires de contrats.
tant donn que ces engagements sont souvent de
longue, voire de trs longue dure, notamment pour
les produits dassurance vie ou de retraite, la capacit
les tenir sur daussi longues priodes constitue lune des
fonctions essentielles de lassurance. Le Code des assurances numre limitativement les actifs, les conditions
et les limites selon lesquelles ils peuvent tre admis en
couverture des engagements rglements.
En outre, les entreprises dassurance vie cherchent
garantir un certain niveau de rmunration servi chaque
anne aux assurs. La prdominance des obligations
(dtat ou mises par des entreprises publiques ou prives) dans le portefeuille dactifs rpond notamment
ce besoin. De mme, le dveloppement des contrats
en units de compte explique en partie la part accrue
des actions et des OPCVM dans les placements des
assureurs vie.
Quant la politique nancire des socits dassurances
de dommages, elle peut notamment sarticuler autour
dune gestion des ux de trsorerie ns de la collecte
des cotisations et du rglement des sinistres.

Les provisions
Provision pour alas nanciers (PAF)
Provision constituer pour compenser une baisse du
rendement des actifs au regard des engagements de
rmunration garantie sur des contrats autres quen
units de compte.
Provision pour dprciation durable (PDD)
Provision constituer lorsque lentreprise estime que
la dprciation dun placement peut tre considre

comme durable en ce qui concerne sa dtention potentielle et que sa valeur de ralisation est signicativement
infrieure sa valeur de recouvrement.
Provision pour risque dexigibilit (PRE)
Provision destine faire face aux engagements dans
le cas de moins-values nettes de lensemble des placements constitu par les valeurs non amortissables, les
actions, les OPCVM et limmobilier.
Rserve de capitalisation
Rserve destine parer la dprciation des valeurs
comprises dans lactif de lentreprise et la diminution
de leur revenu, dote ou reprise automatiquement en
cas de plus ou de moins-values ralises sur la cession
de titres amortissables. Lobjet de cette rserve est,
pour toutes les valeurs amortissables (obligations,
titres de crances ngociables, etc.), dassurer que le
rendement comptable espr lors de lachat de ces
titres (le taux du march lachat) sera maintenu en
dpit des variations des marchs nanciers. La rserve
de capitalisation fait partie des lments constitutifs
de la marge de solvabilit.

La gestion actif-passif
La gestion actif-passif est une mthode globale et coordonne permettant aux socits dassurances de grer
la composition et ladquation de lensemble des actifs
et des passifs, ainsi que du hors-bilan. Cest un outil de
pilotage pour les directions gnrale, technique et
nancire. Elle doit aider la prise de dcision et au
contrle des risques en matire de stratgie et, parfois,
de tactique. Ainsi, il faut en attendre des lments dinformation et des tudes prospectives contribuant la
dnition de politiques nancires ou de rassurance,
la dnition des produits (garanties, tarifs, innovations), la politique de rmunration des contrats.
Pour se protger contre certains risques de march,
les assureurs ont dvelopp des techniques labores
de gestion coordonne de leur actif et de leur passif.
Depuis 2001, ils effectuent en outre des simulations pour
lAutorit de contrle des assurances et des mutuelles
(Acam) an de vrier priodiquement ladquation
de leur actif et de leur passif en fonction des volutions
des marchs nanciers.
Par ailleurs, les socits dassurances peuvent faire
appel des outils sophistiqus dans le cadre de leur
gestion actif-passif, notamment aux produits drivs,
pour se couvrir contre les variations futures des marchs nanciers.
De nouvelles techniques et de nouveaux instruments
nanciers permettront damliorer la gestion nancire
des socits dassurances, tels que la titrisation des
risques dassurance, lmission de titres supersubordonns et dactions prfrentielles non cumulatives.

101

FFSA_annex_05_FP.indd 101

12/06/08 0:20:02

FFSA

La rglementation des placements

Les rgles dvaluation des actifs

Les engagements rglements doivent, toute poque,

tre reprsents par des actifs quivalents.

Pour les socits dassurances, les textes communautaires prvoient une double valuation des actifs,
leur valeur historique et leur valeur de ralisation. Ces
deux valuations doivent tre publies par les socits
dassurances, mais le choix est offert pour linscription en
comptabilit pour ltablissement du bilan des comptes
annuels : cest ainsi quau Royaume-Uni les actifs sont
comptabiliss leur valeur de ralisation, tandis quen
Allemagne ils sont inscrits leur valeur dacquisition.

Les actifs autoriss

Rpondant des considrations gnrales (orientations souhaites par les pouvoirs publics) et des considrations de scurit (diversication des placements
et limitation des risques sur un mme metteur), les
contraintes quantitatives relatives aux placements
admis en reprsentation se rapportent au total des
engagements rglements diminus des actifs techniques (qui ne sont pas des placements), montant
dnomm placements admis en reprsentation
des engagements rglements.
La rglementation des entreprises dassurances dtaille
une liste limitative des actifs admis en couverture des
engagements rglements. Cette liste comprend ces
catgories dactifs : les valeurs mobilires et titres assimils ; les actifs immobiliers ; les prts et dpts ; les
crances garanties.
Des limitations par catgorie rpondent par ailleurs au
souci de rduire lincidence des risques de march et
de liquidit. Les exigences sont aujourdhui simplies :
plafonds de 65 % pour les actions, de 40 % pour les
immeubles et de 10 % pour les prts et crances garanties (il ny a pas de plafond pour les obligations et autres
titres de crances ngociables). Les actifs non cots
ne peuvent reprsenter au global plus de 10 % des placements admis en reprsentation.
Enn, les actifs doivent satisfaire une dispersion individuelle sufsante des contreparties : les entreprises ne
peuvent placer plus de 5 % de leurs actifs auprs dune
mme contrepartie, 10 % sous certaines conditions.
Ce ratio de dispersion est de 10 % pour un immeuble. Il
a t modi par un dcret de novembre 2004 pour
les actifs non cots et certains fonds dinvestissement,
passant de 0,5 % 1 %.
Une approche qualitative
Au-del de cette rglementation quantitative, les
rexions sorientent dans deux directions :
la prise en compte de la qualit des actifs, qui doit
constituer un complment important lapproche
quantitative ;
la ncessit pour les entreprises de justier de lexistence en leur sein de dispositifs de contrle interne
et de structures traduisant la stricte distinction des
responsabilits des diffrents intervenants.
Des dispositions en ce sens ont t prises par les autorits de tutelle franaises, avec lobligation dlaborer
chaque anne un rapport de solvabilit et de rendre
compte de leur gestion actif-passif.

La situation en France est la suivante :

Le principe gnral
Les actifs des socits dassurances sont comptabiliss au bilan leur valeur dacquisition ou leur prix de
revient, aprs dduction dventuels amortissements
et provisions pour dprciation durable. Cela concerne
tous les actifs, ceux qui garantissent les engagements
pris envers les assurs (provisions techniques) comme
ceux qui reprsentent les fonds propres de lassureur.
La publication extracomptable
des valeurs de ralisation
Les actifs sont galement valus leur valeur de ralisation : cours de Bourse du jour de linventaire pour les
actifs cots ; valeur vnale pour les actifs nanciers non
cots ; prix de rachat pour les OPCVM ; pour les actifs
immobiliers, valuation par un expert agr par lAcam.
La valeur de ralisation est publie chaque anne dans
la liste dtaille des placements et gure dans lannexe
comptable.
Les provisions pour dprciation
Les instruments de taux amortissables (obligations,
titres participatifs, titres de crances ngociables) ne
font normalement pas lobjet dune provision en cas de
moins-value latente (valeur de ralisation ventuelle
infrieure la valeur dacquisition nette damortissement
ou de dprciation), sauf risque de contrepartie ou de
dfaillance avr.
Les autres investissements (actions cotes ou non,
immobilier) ne font lobjet dune provision quen cas de
dprciation durable.

Les normes IAS/IFRS

Les descriptions ci-aprs correspondent lutilisation
des normes pendant une priode transitoire, jusqu ltablissement des normes dnitives, prvu pour 2012.

102

FFSA_annex_05_FP.indd 102

12/06/08 0:20:02

LASSURANCE FRANAISE EN 2007

Annexes

La norme IAS 32 : Instruments nanciers :

informations fournir et prsentation
Elle vise aider mieux percevoir limportance des instruments nanciers par rapport la situation nancire
dune entit, sa performance et ses ux de trsorerie.
Le classement des instruments nanciers est nonc
en actifs nanciers, en passifs nanciers et en instruments de capitaux propres. La norme impose aussi la
prsentation dinformations concernant lutilisation
dinstruments nanciers par une entit, les objectifs
conomiques quils servent, les risques associs et les
rgles comptables appliques ces instruments.
La norme IAS 39 : Instruments nanciers :
comptabilisation et valuation
Elle a pour objet de comptabiliser et dvaluer les actifs
et les passifs nanciers. Elle prcise les situations dans
lesquelles un actif ou un passif nancier peut tre valu partir de la valeur actuelle de march : loption
juste valeur peut tre employe de faon rduire
de manire signicative (ou liminer) lasymtrie de
traitement entre actif et passif ou, lorsquelle est dj
utilise, pour mesurer les performances du portefeuille
dactifs ou du passif de la socit.
Elle dnit, selon lintention de dtention, quatre catgories dactifs nanciers : les prts et les crances ; les
actifs nanciers dtenus jusqu maturit ; les actifs
nanciers dtenus des ns de transaction ; les actifs
disponibles pour la vente.
Contrats dassurance et contrats dinvestissement
Par ailleurs, la classication et la comptabilisation des
contrats en contrats d assurance ou d investissement sont effectues selon les normes IFRS 4 et
IAS 39. Les contrats dassurance sont dnis par un seuil
minimal de risque dassurance (norme IFRS 4).
Il sagit des contrats de prvoyance, de dommages et
des contrats dassurance vie dominante pargne avec
participation aux bnces. Les contrats dpargne sans
participation aux bnces, reprsentant une part assez
faible des provisions techniques des socits dassurances, sont considrs comme des contrats dinvestissement, comptabiliss partir de la norme IAS 39.

La solvabilit : le cadre rglementaire

minimal de fonds propres. Celui-ci, appel marge de

solvabilit rglementaire , est dtermin en fonction
du niveau des engagements des entreprises.
La solvabilit ajuste des groupes dassurances
La directive sur la surveillance complmentaire (98/78/
CE) a introduit un calcul de solvabilit ajuste pour
les entreprises dassurances qui appartiennent des
groupes. Pour chaque entreprise dassurances concerne, ce calcul prend en compte la situation nancire des
entreprises dassurances ou de rassurance (solvabilit
notionnelle) qui lui sont lies.

Rassurance
Acceptation
Opration par laquelle un rassureur accepte de prendre en charge une partie dun risque dj souscrit ou
accept par un assureur. Cette notion soppose celle
de cession.
Cession
Opration par laquelle un assureur (la cdante) transfre une partie de son risque au rassureur, de faon
obligatoire ou facultative. Cette notion soppose celle
dacceptation.
Rassurance
Opration par laquelle un assureur sassure lui-mme
auprs dun tiers (le rassureur) pour une partie ou la
totalit des risques quil a garantis, moyennant le paiement dune prime.
Rtention
Part du risque que lassureur ou le rassureur conserve
pour son propre compte.
Run-off
Arrt de toute souscription daffaire nouvelle sur un
portefeuille de risques, qui entrane le droulement,
dans le temps, du stock des provisions techniques
jusqu leur puisement complet. En fonction de la
branche, lopration de run-off peut prendre plusieurs
dizaines dannes.

Lexigence de solvabilit des entreprises dassurances

constitue lune des composantes essentielles du
dispositif prudentiel destin protger les assurs.
Elle complte les dispositions relatives au calcul et
ltablissement des provisions techniques, mesure
de lengagement pris par chaque socit lgard de
ses assurs, et lensemble de la rglementation des
placements.
La rglementation, franaise comme europenne,
impose aux entreprises dassurances de disposer,
au-del de leurs provisions techniques, dun montant

103

FFSA_annex_05_FP.indd 103

13/06/08 13:18:23