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Supplment conomie 9
RISQUE DASSCHEMENT
DU MARCH FINANCIER
Libert
e ministre des Finances et la communaut bancaire viennent denvoyer deux signaux en vue de ratisser le plus large possible dans les rangs des potentiels dposants: llargissement de lventail des titres ceux de dix mille dinars et
un million de dinars et lafflux des souscripteurs ds les dix premiers jours du lancement de lemprunt obligataire.
Lobjectif apparent est de drainer une masse dargent suffisante
susceptible de financer les investissements publics, lopration
de conformit fiscale nayant pas eu les rsultats escompts.
Bonne nouvelle donc au dmarrage de cette vaste opration de
collecte de fonds auprs des particuliers et des entreprises. Mais
tout cela masque la prcipitation avec laquelle le gouvernement
a procd au lancement de lopration.
Dabord, une vritable campagne de communication na pas
accompagn le lancement de lopration. tel point que le simple
citoyen ou lobservateur averti ne sait pas avec prcision si lobjectif de lemprunt est de drainer largent de linformel ou les
fonds dormants des particuliers et des entreprises. En outre, les
autorits affirment que largent ira aux projets dinvestissements
publics. Mais plusieurs semaines aprs le lancement de lopration, ces projets ne sont pas identifis. On a dtermin encore
moins leur degr de rentabilit. Pis encore, un responsable du
Prcipitation
Par : K. REMOUCHE
k.remouche@gmail.com
10 Supplment conomie
LIBERTE
Banques et assurances
simpliquent
Cash et la BEA ont dj souscrit de gros montants.
tat les a bien aides, les
entreprises publiques vont
lui rendre la pareille,
aujourdhui, dans le cadre
de lemprunt national, pour
la croissance. Certaines
dentre elles achtent tour de bras les titres
demprunt mis sur le march par le gouvernement.
La
Par : YOUCEF SALAMI C o m p a g n i e
dassurances des
hydrocarbures
(Cash) y a dj souscrit, en achetant 4 000
obligations dune valeur globale de 200 millions de dinars. La Cash est dtenue 82%
par la Sonatrach. Elle se porte bien, ralisant
un chiffre daffaires de 10 milliards de dinars
en 2015. Et elle table sur 11 milliards dinars
en 2016. Ainsi, le secteur ptrolier donne,
encore une fois, lexemple. Son argent est
dpos dans une enseigne financire vocatrice, connue et reconnue quest la Banque
extrieure dAlgrie ( BEA). Le capital de
Sonatrach et la moiti, ou presque, de ses
ressources globales y sont domicilis. Du
reste, la BEA vient de faire une grosse
annonce: elle a collect quelque 20 milliards
de dinars dobligations. Quun haut responsable de la banque affirme que la somme est
le produit de gnrosit de personnes physiques, cela ne change rien la physionomie
de lemprunt porte, pour linstant du
moins, par des entits publiques. Car, ce
jour, lattitude des particuliers snonce
contre-voie de la dmarche gouvernementale. La preuve, il ny a pas foule dans les
D. R.
agences
bancaires
ou
postales.
Mais lExcutif semble en avoir pris
conscience, il se ressaisit, proposant des
titres dix mille dinars destins aux bourses
modestes. Lexpert financier Mohamed
Gharnaout exprime un avis sur le sujet,
avanant que le gros de largent va provenir
des oprateurs conomiques, clients de ltat, et notamment des travaux publics. On
leur demande, dit-il, de restituer une partie
des revenus des marchs publics obtenus,
cest--dire, un retour dascenseur ! Et, selon
lui, la tentative gouvernementale, par le biais
de lmission dobligations, ne peut tre que
salutaire. Elle va, assure-t-il, amliorer la
bancarisation. Et de dtailler que, tout
compte fait, largent collect va aller en premier lieu dans les banques. En les renflouant, soutient-il, ltat va non seulement
booster le crdit et partant lconomie mais
LIBERTE
Supplment conomie 11
RISQUE DASSCHEMENT DU MARCH FINANCIER
Linformel pourrait
tre radiqu en 2017
chs de gros de fruits et lgumes seront rceptionns au cours du second semestre 2016.
Ceux dont les travaux ont t lancs en 2015
seront rceptionns en 2017-2018. Ce sont des
marchs de gros qui rpondent aux normes.
Ces huit marchs de gros ont t implants
suivant des tudes technicoconomiques, en
particulier dans des rgions productrices et
l o il y a de grands besoins de consommation de produits agricoles. Ce sont des
marchs de gros de transit. Il faut quils soient
bien situs, par exemple sur lautoroute
Est-Ouest, comme celui de Stif ou de An Defla. Laccs doit tre facile, linfrastructure bien
situe pour assurer la fluidit des flux de marchandises. Lobjectif moyen et long termes
est de substituer aux marchs qui ne sont pas
fonctionnels des marchs qui rpondent aux
conditions de fonctionnement dune telle infrastructure.
cela sajoutent des projets de ralisation
des complexes dabattage de viandes rouges:
Bougtob dans la wilaya dEl-Bayadh, Hassi Bahbah et Oum El-Bouaghi. Celui de
Bougtob est sur le point dtre rceptionn.
Quant aux deux autres, ils seront livrs le second semestre 2016. Avec la ralisation de
tous ces projets, on pourra mieux rguler le
march dici deux ans.
D. R.
pas son nom. Des conditions plus quavantageuses sont concdes par ltat, pour bancariser le capital informel.
Dans un entretien accord lAPS, par lactuel
ministre des Finances, les banques vont mener un travail de proximit pour inciter les dtenteurs de capitaux informels dposer leur
argent dans la sphre bancaire dans une totale
discrtion et scuritNous avons assist durant ces 15 20 dernires annes, une intense
activit et cest le moment pour ramasser
maintenant cet argent. Par ailleurs, selon ce
dernier, cette opration vient en application
dune mesure institue par la loi de finances
complmentaire 2015 qui a fix 7% la taxation forfaitaire libratoire applicable sur les
sommes dposes auprs des banques. Cest
une amnistie de fait qui ne dit pas son nom.
Mme si Sellal exclut largent sale de cette opration, tels que les capitaux qui proviennent
des activits illicites (terrorisme, trafic de
drogue, grand banditisme etc.), Il nen demeure pas moins quil sera trs difficile, voire impossible pour les banques didentifier
lorigine des fonds qui seront dposs auprs
de ces institutions, tant les interconnexions
entre le secteur informel et les activits illicites
sont fortes. Au demeurant, le lobby de linformel interfre aujourdhui y compris dans
les dcisions de la sphre politique et conomique. En fin de compte, si cette option
russit, ce serait une bonne chose plus dun
titre (apport de capitaux frais en pleine crise,
harmonisation du socle conomique avec la
disparition progressive du secteur informel et
de ses effets pervers etc.). Mais le doute est per-
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LIBERTE
D.R.
chque pour les transactions suprieures 1 million de dinars, de lopration damnistie fiscale
entre en vigueur le 2 aot 2015 et de lemprunt
dtat lanc de 17 avril dernier.
Quels rsultats?
Evoquant leffet des deux premires dispositions
adoptes en 2015, Abderrahmane Benkhalfa a affirm que les dptsbancaires ont enregistr une
POINT DE VUE
FINANCEMENT ET ACCOMPAGNEMENT DES EXPORTATIONS
qui, de ce fait, ne peuvent mme pas financer leur approche des marchs extrieurs. Ali Bey Nasri appelle dans ce
domaine aussi les autorits financires
algriennes des dcisions audacieuses qui doivent permettre notre
rglementation des changes de se mettre
aux standards internationaux. Dans
le mme esprit, le reprsentant des exportateurs algriens regrette que les
BOURSE DALGER
VARIATION
TAUX DE VARIATION
ACTION
500,00
-15,00
2,91
EGH El AURASSI
BIOPHARM
NCA-ROUIBA
SAIDAL
OBLIGATION
SPA DAHLI
Capitalisation boursire :
Valeur transige :
Encours global des titres de crance :
Encours global des valeurs du Trsor :
Indice boursier thorique
480,00
1 225,00
300,00
640,00
10 000,00
45 994 137 375,00
9 677 000,00
426 075 000 000,00
1 237,90
LIBERTE
Supplment conomie 13
EN BREF
ENTREPRISE ET MARCHS
Parlons management !
SMAIL SEGHIR
seghirsmail@gmail.com
Le leadership en action
Aujourdhui plus que jamais on na autant mis en valeur le leadership pour expliquer les
grandes russites entrepreneuriales. Mais malgr limpressionnante littrature
managriale qui lui est consacre, peu douvrages nous aident vraiment le mettre en action.
armi les grands auteurs qui ont
crit sur le leadership, Joel Kurtzman
nest pas le plus connu. On le connat
surtout comme ancien rdacteur
en chef de la fameuse Harvard Business Review et, plus rcemment, celui de la revue Strategy & Business. Mais, en tant
que consultant et chercheur en management, ses
travaux font de lui un des meilleurs spcialistes
du leadership, et cest lui qui est lorigine du
concept de leader inspirationniste (thought leader). Joel Kurtzman, qui vient de nous quitter le
6 avril dernier, est surtout clbre pour son livre
Common Purpose, paru pour la premire fois en
2010 (1). Pour lauteur de ces lignes, Common
Purpose, malheureusement non encore traduit
en franais, est lun des tout meilleurs livres jamais crits sur le leadership. Quest-ce qui fait
de Common Purpose un livre si remarquable?
Cest dabord un livre qui relate des cas concrets
travers des tmoignages recueillis par lauteur
auprs de plusieurs centaines de dirigeants dentreprise partout dans le monde pendant prs de
trente annes de recherche. Cest aussi un livre
qui dcortique aussi bien les russites entrepreneuriales que les checs les plus cuisants. Et cela,
aussi bien dans la grande entreprise que dans les
PME. Cest ainsi quil nous expose le cas de Western Union, lune des plus vieilles entreprises dans
lhistoire, qui est passe ct des plus grandes
innovations technologiques qui auraient pu en
faire chaque fois un champion mondial incontestable. Au lieu de a, cause dun mana-
gement timor, ferm aux ides nouvelles, Western Union a fini comme une vulgaire entreprise dchanges de tlgrammes pour les transferts
montaires. linverse, Kurtzman commente
lexemple de ce restaurant de cuisine italienne
Tokyo dont le patron, japonais, a dcid de financer le voyage en Italie de tout son personnel
pour leur donner une exprience concrte de la
culture italienne et den faire des ambassadeurs
de la qualit italienne au Japon. On laura compris, les tmoignages que nous livre Common Purpose dressent le portrait de leaders de type particulier. Ce sont des managers qui savent faire
bloc avec leurs quipes, qui travaillent leurs cts, qui savent crer le liant indispensable pour
faire adhrer les collaborateurs un mme but
pour leur entreprise.
Ce sont gnralement des personnes qui sont loin
dtre narcissiques, mais au contraire pleines dhumilit, sans pourtant sacrifier la fermet et la rigueur. Pour reprendre les termes de Kurtzman,
le cur et lesprit du leadership efficace rside prcisment dans la capacit crer ce but commun
(common purpose). Pour le mettre en uvre, les
managers devront apprendre transformer le Je
en le Nous. Du reste, pour illustrer cette exigence,
le livre cite le cas de plusieurs entreprises florissantes dont la culture est fonde sur la promotion interne o le PDG sort toujours issu du rang,
aprs avoir franchi plusieurs chelons hirarchiques. Cest, par exemple, le cas de Procter &
Gamble qui dans sa longue histoire (lentreprise a t fonde en 1837) na jamais nomm un
Un passage en douceur
de PME/PMI
Opep: le Gabon
rintgre lorganisation
Publicit
F.439