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. .............. a r.1a n
A /
NALISIS
M /
ICROECONOMICO
....
..................................
.
..
TERCERA 'EDICIN
ANLISIS MICROECONMICO
Tercera edicin
Traduccin de
M Esther Rabasco
y Luis Toharia
Universidad de Alcal
Boscheditor
Antoni
Publicado por Antoni Bosch, editor
Manuel Girona, 61 - 08034 Barcelona
Tel (+34) 93 206 07 30 - Fax (+34) 93 206 07 31
E-mail: info@antonibosch.com
http://www.antonibosch.com
ISBN: 84-85855-63-9
Depsito legal: B-44.393-1998
Impreso en Espaa
Printed in Spain
1 La tecnologa
3 La funcin de beneficios
5 La funcin de costes
6 La dualidad
7 La maximizacin de la utilidad
8 La eleccin
9 La demanda
11 La incertidumbre
12 Econometra
14 El monopolio
16 El oligopolio
17 El intercambio
18 La produccin
19 El tiempo
22 El bienestar
24 Las extemalidades
25 La informacin
El problema del principal y el agente 517 Informacin completa: la solucin
monopolstica 519 Informacin completa: la solucin competitiva 521
Acciones ocultas: la solucin monopolstica 523 Es posible observar la accin
del agente Anlisis del sistema ptimo de incentivos Ejemplo: Esttica compa-
rativa Ejemplo: Modelo del principal y el agente con una utilidad que slo depende
de la media y la varianza Acciones ocultas: El mercado competitivo 533
Ejemplo: El riesgo moral en los mercados de seguros Informacin oculta: El mo-
nopolio 536 El equilibrio del mercado: informacin oculta 543 Ejemplo:
Un ejemplo algebraico La seleccin adversa 546 El mercado de "cacharros"
y la seleccin adversa 549 Las seales 550 La educacin como seal
551 Ejercicios 552
XII / CONTENIDO
26 Matemticas
27 La optimizacin
Respuestas 593
Bibliografa 623
Como ya he sealado antes, el libro est organizado en una serie de captulos breves.
Sospecho que casi todo el mundo querr estudiar sistemticamente la primera parte
del libro, puesto que describe los instrumentos fundamentales de la microeconoma
que son tiles para todos los economistas. En la segunda mitad se introduce una serie
de temas especficos de microeconoma. La mayora de los profesores que utilicen el
libro desearn elegir algunos de ellos. Unos querrn hacer hincapi en la teora de
los juegos; otros en el equilibrio general. Unos cursos dedicarn mucho tiempo a los
modelos dinmicos; otros dedicarn varias semanas a la economa del bienestar.
Dado que sera imposible analizar en profundidad todos estos temas, he de-
cidido ofrecer una introduccin a los mismos. He tratado de utilizar la notacin
y los mtodos descritos en la primera parte del libro, a fin de que estos captulos
faciliten la comprensin de los anlisis ms especializados de otros libros o artculos
de revista. Afortunadamente, en la actualidad existen vario libros en los que se
analizan extensamente los mercados de activos, la teora de los juegos, la economa
de la informacin y la teora del equilibrio general. Al estudiante serio no le faltar
material bibliogrfico en el que poder estudiar estos temas.
Agradecimientos
AnnArbor
Noviembre de 1991
1. LA TECNOLOGA
Supongamos que la empresa tienen bienes que pueden servir de factores a la vez que
de productos. Si una empresa utiliza y} unidades del bien j como factor y produce yJ
del bien como producto, la produccin neta del bienj vendr dada por Yi = yJ-yj. Si
la produccin neta del bien j es positiva, la empresa est produciendo una cantidad
de dicho bien mayor que la que utiliza como factor; si es negativa, est utilizando
una cantidad del bien j mayor que la que produce.
Un plan de produccin es simplemente una lista de las producciones netas de
distintos bienes. Puede representarse por medio de un vector y en R", donde Yi es
negativo si el bien j-simo se utiliza como factor neto y positivo si el bien j-simo es
un producto neto. El conjunto de todos los planes de produccin tecnolgicamente
viables se denomina conjunto de posibilidades de produccin de la empresa y se
representa por medio del smbolo Y, que es un subconjunto de R": Se supone que
el conjunto Y describe todas las combinaciones de factores y productos que son
tecnolgicamente viables. Nos da una descripcin completa de las posibilidades
tecnolgicas de la empresa.
Cuando se estudia la conducta de una empresa en determinados entornos
econmicos, es posible que se quiera distinguir entre los planes de produccin que
son "inmediatamente viables" y los que pudieran serlo en algn momento. Por
ejemplo, a corto plazo algunos factores de la empresa son fijos, por lo que slo son
posibles los planes de produccin compatibles con estos factores fijos. A largo plazo,
algunos factores pueden ser variables, por lo que las posibilidades tecnolgicas de la
empresa pueden muy bien cambiar.
Descripcin de la tecnologa / 5
Ejemplo: La isocuanta
La isocuanta nos indica todas las combinaciones de factores que generan exactamente
y unidades de produccin.
6 / LA TECNOLOGA (C. 1)
Sea a un parmetro tal que O < a < l. En ese caso, la tecnologa Cobb-Douglas se
define de la siguiente manera. Vase la figura 1. lA.
Descripcin de la tecnologa / 7
Sean a > O y b > O los parmetros. En ese caso, la tecnologa de Leontief se define
de la siguiente manera. Vase la figura 1.1 B.
Figura 1.1
FACTOR FACTOR
2 2
//J ,,/::;e)a/b
---O(yi)
FACTOR 1 FACTOR 1
A B
As, por ejemplo, V(2) = {(2, 4), (4, 2), (3, 3)}, tal como se describe en la figura
1.2B. Obsrvese que la combinacin de factores (3, 3) puede generar dos unidades de
produccin produciendo una mediante la tcnica A y la otra mediante la B.
Figura 1.2
4 4 4
3 3 3
2 2 2
1 2 3 4 FACTOR 1 1 2 3 4 FACTOR 1 1 2 3 4 FACTOR 1
A B e
significa que cada uno de los componentes del vector y' es menor o igual que el
componente correspondiente de y, lo cual quiere decir que el plan de produccin
representado por y' genera una cantidad igual o menor de todos los bienes utilizando
al menos la misma cantidad de todos los factores, en comparacin con y. Es natural
suponer, pues, que si y es viable, tambin lo ser y'.
Figura 1.3
4 4 4
3 3 3
2 2 2
A B e
Figura 1.4
FACTOR2 FACTOR2
250 250
200 200
150 150
100 100
50 50
A B
Demostracin. V(y) = {x: f(x) y}, que es precisamente el conjunto de puntos del
contorno superior de f(x). Pero la funcin es cuasicncava si y slo si el conjunto de
puntos del contorno superior es convexo; vase el captulo 27, pgina 575.
Examinemos, por ltimo, una condicin dbil de regularidad en relacin con V(y).
El supuesto segn el cual V(y) es un conjunto no vaco exige que exista alguna
manera razonable de obtener un nivel cualquiera de produccin, a fin de evitar
simplemente tener que aadir una y otra vez matizaciones como "suponiendo que
es posible producir y".
El supuesto segn el cual V(y) es un conjunto cerrado se postula por razones
tcnicas y es inocuo en la mayora de los contextos. Una de sus implicaciones es la
siguiente: supongamos que tenemos una sucesin (xi) de combinaciones de factores
que pueden producir cada una y y que esta sucesin converge en la combinacin
de factores x''. Es decir, las combinaciones de factores de la sucesin se aproxima
arbitrariamente a x''. Si V (y) es un conjunto cerrado, esta combinacin lmite x0
debe ser capaz de producir y. Dicho de una manera aproximada, el conjunto de
cantidades necesarias de factores debe "contener su propia frontera".
Figura 1.5
FACTOR2
1
1
1
1
\
\
\
\
--- -----
FACTOR 1
Supongamos que tenemos una tecnologa resumida por una funcin de produccin
lisa y que estamos produciendo en el punto y* = f(xj, x2). Supongamos, adems,
que queremos aumentar la cantidad del factor 1 y reducir la del 2 con el fin de man-
tener constante el nivel de produccin. Cmo podemos determinar esta relacin
tcnica de sustitucin entre estos dos factores?
En el caso bidimensional, la relacin tcnica de sustitucin no es ms que la
pendiente de la isocuanta: cmo hemos de ajustar x2 para mantener constante el
nivel de produccin cuando x1 vara en una pequea cantidad, como muestra la
figura 1.6. En el caso en el que hay n dimensiones, la relacin tcnica de sustitucin
es la pendiente de una superficie isocuanta medida en una determinada direccin.
Sea x2(x1) la funcin (implcita) que nos dice qu cantidad se necesita de x2
para producir y si estamos utilizando x1 unidades del otro factor. En ese caso, por
definicin, la funcin x2(x1) debe satisfacer la siguiente identidad:
o sea
a f(x*)/8x1
8f(x*)/8x2
De esa manera, tenemos una expresin explcita de la relacin tcnica de sustitucin.
Figura 1.6
FACTOR2
Pendiente = RTS
FACTOR 1
a a
dy = -
Xt
a +-
dx1
X2
a
dx,
a a
= - dx1
a +- a
dx2,
Xt X2
16 / LA TECNOLOGA (C. 1)
dx2 8f/8x1
dx; a /8x2.
Para calcular la relacin tcnica de sustitucin puede utilizarse el mtodo de la
funcin implcita o el mtodo del diferencial total. El primero es algo ms riguroso.
pero es posible que el segundo sea ms intuitivo.
8f(x) = (1- a ) x ax -a = ( 1- a )
--
8x2
1 2 x1]
-
x2
De aqu se deduce que
a x2
----
1 - a x1
.(xifx1)
xifx1
o-= .RTS .
RTS
1:JL
y dyx
E= - = --
dx dx y
X
Siempre que x e y sean positivos, esta derivada puede expresarse de la forma si-
guiente:
dlny
E= dlnx
Para demostrarlo, obsrvese que aplicando la regla de la derivacin en cadena,
tenemos que
dlny 1 1 dy
dlnx x ydx'
o sea
dlny X dy
dlnx y dx
Tambin podemos utilizar los diferenciales totales; en ese caso, tenemos que
1
dlny = -dy
y
1
dlnx = -dx,
X
dlny dy X
E=--=--.
dlnx dx y
18 / LA TECNOLOGA (C. 1)
Sealemos, una vez ms, que el primer clculo es ms riguroso, pero el segundo es
ms intuitivo.
Aplicando este resultado a la elasticidad de sustitucin, obtenemos la siguiente
expresin:
dln(x2/x1)
a = dlnlRTSI
(La razn por la que el denominador aparece expresado en valor absoluto es la de
convertir la RT S en un nmero positivo a fin de que el logaritmo tenga sentido.)
RTS = -- - x2
1 - a XJ'
o sea,
X2 1- a
ln- = ln-- +lnlRTSI.
X1 a
Lo que implica a su vez que
dln(x2/x1)
a = dlnlTRSI = 1.
(2) x pertenece a V(y) implica que tx pertenece a V(ty) cualquiera que sea t O;
(3) f(tx) = tj(x) cualquiera que sea t O; es decir, la [uncion de produccin f(x) es
homognea de grado 1.
El argumento de la repeticin antes citado indica que el supuesto de que las tec-
nologas tienen rendimientos constantes de escala suele ser razonable. Sin embargo,
hay situaciones en las que no lo es.
Una circunstancia en la que puede no cumplirse este supuesto es aquella en
la que tratamos de "subdividir" un proceso de produccin. Aun cuando siempre
sea posible aumentar la escala de operaciones en proporciones enteras, puede no
ser posible reducirlas de la misma manera. Por ejemplo, puede haber una escala
mnima de operaciones tal que para producir una cantidad inferior a esa escala sea
necesario utilizar tcnicas diferentes. Una vez que se alcanza la escala mnima, es
posible obtener mayores niveles de produccin repitiendo el proceso.
Otra circunstancia en la que puede no cumplirse el supuesto de los rendimientos
constantes de escala es aquella en la que queremos aumentar la escala de operaciones
en proporciones no enteras. Ciertamente, basta con repetir el mismo proceso que
antes, pero cmo hacemos una vez y media lo que hemos hecho antes?
Estas dos situaciones en las que no se cumple el supuesto de los rendimientos
constantes de escala slo son importantes cuando la escala de produccin es pequea
en relacin con la escala mnima.
Una tercera circunstancia en la que no es adecuado el supuesto de los rendi-
mientos constantes de escala es aquella en la que la duplicacin de todos los factores
permite utilizar unos medios de produccin ms eficientes. La repeticin nos dice
que es viable duplicar el nivel de produccin duplicando las cantidades de factores,
pero puede ocurrir que existan mejores medios de produccin. Consideremos, por
ejemplo, el caso de una empresa que construye un oleoducto entre dos puntos y que
utiliza como factores trabajo, mquinas y acero. Podemos suponer que una buena
medida del nivel de produccin de esta empresa es la capacidad de la tubera resul-
tante. En ese caso, es evidente que si duplicamos todos los factores que intervienen
en el proceso de produccin, es posible aumentar el nivel de produccin ms del do-
20 / LA TECNOLOGA (C. 1)
F(z, x) = zf(x/ z)
Obsrvese que F muestra rendimientos constantes de escala. Si multiplicamos
todos los factores -los factores x y el factor z- por algn nmero t O, el nivel de
produccin se multiplica por t. Y si suponemos que z es fijo e igual a 1, tenemos exac-
tamente la misma tecnologa que antes. Por lo tanto, cabe pensar que la tecnologa
inicial que mostraba rendimientos decrecientes de escala, f (x), es una restriccin de
1
Naturalmente, como es posible que resulte ms difcil construir una tubera ms grande, ne
tenemos por qu pensar que el nivel de produccin aumenta exactamente el cudruple. Pero podra
muy bien aumentar ms del doble.
Tecnologas homogneas y homotticas / 21
d*(f
y
e(x) = -----,
T
evaluada cuando t = l. Reordenando esta expresin, tenemos que
e(x) = dy(t)!1
= df (tx)
l
.L_.
dt y t=1 dt f (tx) t=l
Evaluando esta derivada cuando t = 1 y dividiendo por f (x1, x2) = x1x, obtenemos
el resultado.
Una funcin f(x) es homognea de grado k si f(tx) = tk f(x) cualquiera que sea
t > O. Los dos "grados" ms importantes en economa son el grado cero y el grado
uno. Una funcin homognea de grado cero es aquella en la que f(tx) = f(x) y una
funcin homognea de grado uno es aquella en la que f(tx) = tf(x).
Si comparamos esta definicin con la de los rendimientos constantes de escala,
observaremos que una tecnologa tiene rendimientos constantes de escala si y slo si
su funcin de produccin es homognea de grado l.
Se dice que una funcin g : R R es una transformacin montona positiva
si g es una funcin estrictamente creciente; es decir, una funcin tal que si x > y,
entonces g(x) > g(y) (el hecho de que sea "positiva" suele estar implcito en el
contexto). Una funcin homottica es una transformacin montona de una funcin
que es homognea de grado l. En otras palabras, f(x) es homottica si y slo si
puede expresarse de la forma siguiente: f(x) = g(h(x)), donde h() es homognea de
grado 1 y g() es una funcin montona. Vase la figura 1.7 para una interpretacin
geomtrica.
Las transformaciones montonas pueden concebirse como formas de medir la
produccin en diversas unidades. Por ejemplo, la produccin de un proceso qumico
puede medirse en decilitros o en litros. En este caso, es bastante sencillo pasar de una
unidad a otra: basta multiplicar o dividir por diez. Una transformacin montona
ms extica es aquella en la que se mide la produccin en el cuadrado del nmero de
litros. Dada esta interpretacin, una tecnologa homottica es aquella en cuyo caso
existe alguna manera de medir la produccin tal que "parezca" que la tecnologa
muestra rendimientos constantes de escala.
Las funciones homogneas y homotticas son interesantes por la sencilla ma-
nera en que varan sus isocuantas cuando vara el nivel de produccin. En el caso
de la funcin homognea, las isocuantas no son sino "ampliaciones" de una nica
isocuanta. Si f(x) es homognea de grado 1, entonces si x y x' pueden generar
y unidades de produccin, tx y tx' pueden generar ty unidades, como muestra la
figura 1.7A. Una funcin homottica posee una propiedad muy parecida: si x y
x' generan el mismo nivel de produccin, tx y tx' pueden generar el mismo nivel
de produccin, pero no necesariamente un nivel de produccin t veces superior al
inicial. Las isocuantas de una tecnologa homottica son exactamente iguales que
las de una tecnologa homognea; slo son diferentes los niveles de produccin
correspondientes.
Tecnologas homogneas y homotticas / 23
Figura 1.7
FACTOR2 FACTOR2
A B
Adopta algunas conocidas formas especiales, dependiendo del valor del parmetro
p, que se describen a continuacin y se muestran en la figura 1.8. En nuestro anlisis,
conviene suponer que los parmetros I y a2 son iguales a 1.
Figura 1.8
L L
FACTOR FACTOR FACTOR
2 2 2
A B e
y= XI+ X2
( )p-I
RTS = - :: (1.1)
RTS = - x2
XI '
Notas/ 25
Si x2 > XI, la RTS es cero; si x2 < XI, la RTS es infinita. Por lo tanto, cuando p tiende
a - oo, una isocuanta de la tecnologa CES se parece a una isocuanta correspondiente
a la tecnologa de Leontief.
( )p-I
RTS = - :: ,
x2
-=
1
IRTSll-p.
XI
X2 1
In-= --InlRTSI.
XI 1 -p
dinx2/xI 1
a=dinlTRSI 1-p
Notas
Ejercicios
8 f(x) Xi
Ei(X) = 8xi f (x).
Si f(x) = x1x, cul es la elasticidad de cada uno de los factores con respecto a la
produccin?
1
1.5. Cul es la elasticidad-escala de la tecnologa CES, f (z, x2) = (xf + xi) p?
1.6. Verdadero o falso? Una funcin diferenciable g(x) es una funcin estrictamente
creciente si y slo si g'(x) > O.
1.7. En este captulo hemos afirmado que si f(x) es una tecnologa homottica y x y
x' generan el mismo nivel de produccin, tx y tx' tambin deben generar el mismo
nivel de produccin. Puede demostrarlo rigurosamente?
1.8. Sea f (x1, x2) una funcin homottica. Demuestre que su relacin tcnica de
sustitucin en el punto (x1, x2) es igual a su relacin tcnica de sustitucin en el
punto (tx1, tx2).
Ejercicios / 27
1
1.9. Considere la tecnologa CES f(x1, x2) = [a1xi + a2xF. Demuestre que siempre
podemos expresarla de la forma siguiente: f(x1, x2) = A(p)[bxi + (1 - b)x]i.
El beneficio econmico es la diferencia entre el ingreso que recibe una empresa y los
costes en que incurre. Es importante comprender que para calcular el beneficio han
de tenerse en cuenta todos los costes. Si un pequeo empresario tiene una tienda de
alimentacin y trabaja tambin en ella, su salario como empleado debe contabilizarse
como un coste. Si un grupo de personas presta dinero a una empresa a cambio del
pago de una cantidad mensual, estos intereses deben contabilizarse como un coste
de produccin.
Tanto los ingresos como los costes de las empresas dependen de las actividades
que realicen. stas pueden ser de numerosos tipos: ejemplos son las actividades pro-
ductivas propiamente dichas, las compras de factores y las compras de publicidad. Si
nos situamos en un plano ms abstracto, cabe imaginar que una empresa puede tomar
una gran variedad de actividades de este tipo. El ingreso puede expresarse en funcin
del nivel de operaciones de un determinado nmero n de actividades, I(a1, ... , an),
y los costes en funcin de estos mismos n niveles de actividad, C(a1, ... , an).
La mayora de los anlisis econmicos de la conducta de la empresa parte del
supuesto bsico de que sus actividades tienen por objeto maximizar los beneficios;
es decir, una empresa elige las actividades (a1, ... , an) con el fin de maximizar
I(a1, ... , an) - C(a1, ... , an). ste es el supuesto de la conducta en el que nos
basaremos a lo largo de todo el libro.
Incluso en este plano tan general, surgen dos principios bsicos de la maxi-
mizacin del beneficio. El primero se deriva de una sencilla aplicacin del clculo
diferencial. El problema de maximizacin al que se enfrenta la empresa puede ex-
presarse de la manera siguiente:
Basta una sencilla aplicacin del clculo diferencial para ver que un conjunto ptimo
de actividades, a" = (ai, ... a) se caracteriza por las condiciones
30 / LA MAXIMIZACIN DEL BENEFICIO (C. 2)
8J(a*) 8C(a*)
i = 1, ... , n.
Ba, Ba,
El significado intuitivo de estas condiciones es evidente: si el ingreso marginal
fuera mayor que el coste marginal, compensara elevar el nivel de actividad; si fuera
menor, compensara reducirlo.
Esta condicin fundamental que caracteriza a la maximizacin del beneficio
tiene varias interpretaciones concretas. Por ejemplo, una de las decisiones que toma
la empresa consiste en elegir el nivel de produccin. La condicin fundamental de la
maximizacin del beneficio nos dice que el nivel de produccin ha de elegirse de tal
manera que la produccin de una unidad ms genere un ingreso marginal igual a su
coste marginal de produccin. Otra de las decisiones de la empresa consiste en elegir
la cantidad de un factor especfico -por ejemplo, el trabajo-- que va a contratar. La
condicin fundamental de la maximizacin del beneficio nos dice que la empresa
ha de contratar la cantidad de trabajo con la que el ingreso marginal derivado de la
utilizacin de una unidad ms de trabajo sea igual al coste marginal de contratarla.
La segunda condicin fundamental de la maximizacin del beneficio es la con-
dicin de la igualdad de los beneficios a largo plazo. Supongamos que dos empresas
tienen las mismas funciones de ingresos y de costes. En ese caso, es evidente que
a largo plazo las dos no pueden tener beneficios distintos, ya que cada una de ellas
puede imitar lo que hace la otra. Esta condicin es muy sencilla, pero sus implica-
ciones suelen ser sorprendentemente poderosas.
Para aplicar estas condiciones de una manera ms concreta, es preciso descom-
poner las funciones de ingresos y de costes en elementos ms bsicos. El ingreso est
compuesto por dos elementos: la cantidad de los distintos productos que vende la
empresa multiplicada por el precio de cada uno de ellos. Los costes tambin estn
compuestos por dos elementos: la cantidad que utiliza la empresa de cada uno de
los factores multiplicada por su precio.
El problema de la maximizacin del beneficio de la empresa consiste, pues,
en averiguar qu precios desea cobrar por sus productos o pagar por sus factores
y qu niveles de produccin y de factores desea utilizar. Naturalmente, no puede
fijar los precios y los niveles de actividad unilateralmente. Al determinar la poltica
ptima, la empresa est sujeta a dos restricciones: las restricciones tecnolgicas y las
restricciones del mercado.
Las restricciones del mercado son las que se refieren a las consecuencias que
tienen para la empresa las actividades de otros agentes. Por ejemplo, puede
La maximizacin del beneficio/ 31
ocurrir que los consumidores que compren el producto a la empresa slo estn
dispuestos a pagar un determinado precio por una determinada cantidad de
produccin o que los proveedores de la empresa slo acepten determinados
precios por los factores que suministran.
Examinemos el problema de una empresa que considera dados los precios, tanto en
el mercado de su producto como en el de sus factores. Sea p un vector de precios
de los factores y de los productos de la empresa.1 El problema de maximizacin del
beneficio puede formularse de la manera siguiente:
1r(p) = max py
sujeta a y pertenece a Y.
Dado que el nivel de produccin es un nmero positivo y las cantidades de factores
son nmeros negativos, la funcin objetivo de este problema es los beneficios: los
1
En general, suponemos que los precios son vectores fila y las cantidades vectores columna.
32 / LA MAXIMIZACIN DEL BENEFICIO ( C. 2)
ingresos menos los costes. La funcin 1r(p), que nos da los beneficios mximos en
funcin de los precios, se denomina funcin de beneficios de la empresa.
La funcin de beneficios tiene diversas y tiles variantes. Por ejemplo, si
estamos analizando un problema de maximizacin a corto plazo, podemos definir
la funcin de beneficios a corto plazo, conocida tambin con el nombre de funcin
restringida de beneficios:
1r(p, z) = max py
sujeta a y pertenece a Y(z).
Si la empresa slo produce un bien, la funcin de beneficios puede expresarse
de la forma siguiente:
donde ahora pes el precio (escalar) del producto, w es el vector de precios de los
factores y las cantidades utilizadas de stos se miden por medio del vector (no
negativo) x = (x1, ... , Xn). En este caso, tambin podemos definir una variante de la
funcin restringida de beneficios, la funcin de costes:
c(w, y, z) = min wx
sujeta a (y, -x) pertenece a Y(z).
La funcin de costes indica el coste mnimo de producir una cantidad y cuando
los precios de los factores son w. Dado que en este problema slo se consideran
exgenos los precios de los factores, la funcin de costes puede utilizarse para des-
cribir las empresas que son precio-aceptantes en los mercados de factores, pero que
no consideran dados los precios en los mercados de productos. Esta observacin nos
resultar til cuando estudiemos el monopolio.
La conducta maximizadora del beneficio puede caracterizarse por medio del
clculo diferencial. Por ejemplo, las condiciones de primer orden del problema de
maximizacin del beneficio en el caso de un nico producto son
of(x*)
p--- = Wi = 1, , n.
O Xi
Esta condicin nos dice simplemente que el valor del producto marginal de cada
uno de los factores debe ser igual a su precio. Estas condiciones tambin pueden
expresarse utilizando una notacin vectorial de la manera siguiente:
t maximizacin del beneficio / 33
pDJ(x*) = w.
En este caso
(f(x*) 8f(x*))
Df( x *) = a XI , ... , aXn
es el gradiente de f: el vector de las derivadas parciales de f con respecto a cada
uno de sus argumentos.
Segn las condiciones de primer orden, el "valor del producto marginal de cada
uno de los factores debe ser igual a su precio". ste no es ms que un caso especial
de la regla de optimizacin que formulamos anteriormente, a saber, que el ingreso
marginal de cada una de las actividades es igual a su coste marginal.
Esta condicin de primer orden tambin puede mostrarse grficamente. Consi-
deremos el conjunto de posibilidades de produccin representado en la figura 2.1. En
este caso bidimensional, los beneficios vienen dados por ll = py - wx. Los conjuntos
de nivel de esta funcin, cuando p y w son fijos, son lneas rectas que pueden repre-
sentarse como funciones de la forma: y= IT/p + (w/p)x. En este caso, la pendiente
de la lnea isobeneficio nos indica el salario medido en unidades de produccin y la
ordenada en el origen los beneficios medidos en unida?es de produccin.
Una empresa maximizadora del beneficio desea encontrar un punto del con-
junto de produccin en el que sea mximo el nivel de beneficios, es decir, un punto en
el que la ordenada en el origen de la lnea isobeneficio correspondiente sea la mxima
posible. Observando la figura, se ve que ese punto ptimo puede caracterizarse por
medio de la condicin de tangencia
df(x*) w
dx p
d2 f (x*)
dx2 O.
Eso significa desde el punto de vista geomtrico que en un punto de mximo beneficio
la funcin de produccin debe encontrarse por debajo de su tangente en x", es decir,
debe ser "localmente cncava". A menudo resulta til suponer que la segunda
derivada es estrictamente negativa.
34 / LA MAXIMIZACIN DEL BENEFICIO (C. 2)
Figura2.1
NIVEL DE PRODUCCION
Il =PY- wx
-.
Pendiente = w(p
y= f(x)
Il/p
FACTOR DE PRODUCCION
(2f(x*))
D2f(x*) =
OXiOXj
satisfaga la condicin de que hD2 f(x*)ht O en el caso de todos los vectores h (el
superndice indica la operacin de trasposicin). Obsrvese que si slo hay un factor,
el hessiano es un escalar y esta condicin se reduce a la condicin de segundo orden
que examinamos anteriormente en el caso en el que haba un nico factor.
Desde el punto de vista geomtrico, el hecho de que el hessiano deba ser
semidefinido negativo significa que la funcin de produccin debe ser localmente
cncava en las cercanas de una eleccin ptima, es decir, la funcin de produccin
debe encontrarse debajo de su hiperplano tangente.
En muchas aplicaciones nos ocuparemos del caso de un mximo en sentido es-
tricto, por lo que la condicin pertinente que debemos comprobar es si el hessiano es
definido negativo. En el captulo 26 (pgina 552), mostramos que una condicin ne-
cesaria y suficiente para que esto se cumpla es que el signo de los menores principales
del hessiano se vaya alternando. Como veremos ms adelante, esta condicin alge-
braica a veces resulta til para verificar que se cumplen las condiciones de segundo
orden.
Dificultades / 35
2.2 Dificultades
En el caso de cada uno de los vectores de precios (p, w), existe en general una
eleccin ptima de factores x". La funcin que indica la eleccin ptima de factores
en funcin de los precios se denomina funcin de demanda de factores de la empresa
y se expresa de la forma siguiente: x(p, w). Del mismo modo, la funcin y(p, w) =
f(x(p, w)) se denomina funcin de oferta de la empresa. A menudo supondremos
que estas funciones estn bien definidas y que son regulares, pero merece la pena
analizar los problemas que pueden surgir si no lo son.
En primer lugar, puede ocurrir que no sea posible describir la tecnologa por
medio de una funcin de produccin diferenciable y que, por lo tanto, no sean
apropiadas las derivadas descritas anteriormente. Un buen ejemplo de este problema
lo constituye la tecnologa de Leontief.
En segundo lugar, las condiciones antes formuladas basadas en el clculo di-
ferencial slo tienen sentido cuando las variables de eleccin pueden variar en un
entorno abierto de la decisin ptima. En muchos problemas econmicos, las varia-
bles son por naturaleza no negativas; y si algunas toman el valor cero en la eleccin
ptima, las condiciones antes descritas pueden no ser apropiadas. stas slo son
vlidas en el caso de las soluciones interiores, en las que cada uno de los factores se
utiliza en una cantidad positiva.
Las modificaciones que es necesario introducir para abordar las soluciones de
esquina no son difciles de describir. Por ejemplo, si imponemos que x slo sea no
negativa en el problema de maximizacin del beneficio, las condiciones de primer
orden relevantes son
of(x)
r=z:': - ui; ::; Si Xi =
U Xi
of(x)
p-- - ui; = Si Xi >
O Xi
Por lo tanto, el beneficio marginal que se obtiene al aumentar Xi no puede
ser positivo, pues de lo contrario la empresa aumentara Xi Si Xi = O, el beneficio
marginal que se obtiene al aumentar Xi puede ser negativo, lo que quiere decir que a
. la empresa le gustara reducir Xi Pero eso es imposible dado que Xi ya es cero. Por
ltimo, si Xi > O, de tal manera que no se cumple la restriccin de la no negatividad,
tenemos las condiciones normales de una solucin interior.
Los casos en los que hay restricciones de no negatividad u otros tipos de res-
tricciones en forma de desigualdad pueden analizarse formalmente por medio del
teorema de Kuhn-Tucker, que se describe en el captulo 27 (pgina 583). En el captulo
dedicado a la minimizacin de los costes mostraremos por medio de algunos ejem-
plos cmo se aplica este teorema.
36 / LA MAXIMIZACIN DEL BENEFICIO ( C. 2)
Eso significa que si los beneficios son en algn caso positivos, pueden incrementarse;
por lo tanto, los beneficios no estn acotados y en este caso no existe un plan de
produccin maximizador del beneficio.
Este ejemplo muestra claramente que la nica posicin maximizadora del be-
neficio que tiene sentido para una empresa que tenga rendimientos constantes de
escala es aquella en la que los beneficios son nulos. Si la empresa est produciendo
una cantidad positiva y obtiene un beneficio nulo, le ser indiferente el nivel de
produccin.
Esto trae a colacin la cuarta dificultad: incluso cuando existe un plan de pro-
duccin maximizador del beneficio, ste puede no ser el nico. Si (y, x) genera
un beneficio mximo nulo con una tecnologa de rendimientos constantes, (ty, tx)
tambin generar un beneficio nulo, por lo que tambin ser maximizador del benefi-
cio. En el caso en el que hay rendimientos constantes de escala, si existe una eleccin
maximizadora del beneficio en un par (p, w), normalmente habr toda una gama de
planes de produccin que sern maximizadores del beneficio.
pax-1 = ui,
y la condicin de segundo orden se reduce a
La condicin de segundo orden slo puede satisfacerse cuando a ::; 1, lo que significa
que la funcin de produccin debe tener rendimientos constantes o decrecientes de
escala para que tenga sentido la rnaxirnizacin competitiva del beneficio.
Si a= 1, la condicin de primer orden se reduce a p = w. Por lo tanto, cuando
w = p, cualquier valor de x es una eleccin rnaxirnizadora del beneficio. Cuando
a < 1, utilizarnos la condicin de primer orden para hallar la funcin de demanda
de los factores
(:)
y(p, w) = f(x(p, w)) = ., ,
(1-a)(W)
1
Las funciones que indican las elecciones ptimas de los factores y de los niveles
de produccin en funcin de los precios se conocen con el nombre de funciones
de demanda de factores y de oferta de produccin. El hecho de que sean las
soluciones de un problema de rnaxirnizacin concreto, el problema de rnaxirnizacin
del beneficio, implica que la conducta de las funciones de demanda y de oferta est
sometida a determinadas restricciones.
Por ejemplo, es fcil ver que si multiplicarnos todos los precios por un nmero
positivo t, el vector de cantidades de factores que maximiza los beneficios no vara
(puede demostrarlo el lector rigurosamente?). Por lo tanto, las funciones de de-
manda de factores x/p, w) cuando i = 1, ... , n deben satisfacer la siguiente res-
triccin:
38 / LA MAXIMIZACIN DEL BENEFICIO (C. 2)
que tiene, adems, la ventaja de que se utiliza en otras disciplinas. Sin embargo,
la terminologa de la esttica comparativa es la que se utiliza tradicionalmente en
economa y parece tan arraigada en el anlisis econmico que sera intil intentar
modificarla.
Si f (x) es diferencia ble, la funcin de demanda x(p, w) debe satisfacer las si-
guientes condiciones necesarias de primer y segundo orden:
pf'(x(p, w)) - w =O
pf"(x(p, w) < O.
Obsrvese que estas condiciones son una identidad en p y w. Dado que x(p, w) es
por definicin la eleccin que maximiza los beneficios dado el par (p, w), x(p, w) debe
satisfacer las condiciones necesarias para la maximizacin del beneficio en el caso de
todos los valores de p y w. Como la condicin de primer orden es una identidad,
diferencindola con respecto a w, por ejemplo, tenemos que
))dx(p,w) _ 1 =
p !"( x (p,w dw - 0.
Suponiendo que tenemos un mximo en sentido estricto, de tal manera que f"(x) no
es cero, se deduce que
dx(p, w) _ 1
(2.1)
dw - pf"(x(p, w))
Esta identidad nos transmite alguna informacin interesante sobre la respuesta
de la demanda de factores x(p, w) a las variaciones de w. En primer lugar, nos pro-
porciona una expresin explcita de dx / dw en relacin con la funcin de produccin.
Si sta es muy curvada en las cercanas del ptimo --de tal manera que la segunda
derivada tiene un elevado valor- ser pequea la variacin que experimente la de-
manda de factores cuando vare su precio (el lector puede dibujar un grfico parecido
al de la figura 2.1 y hacer algunas pruebas para verificar este hecho).
En segundo lugar, nos transmite informacin importante sobre el signo de la
derivada: dado que la condicin de segundo orden para la maximizacin exige que la
40 / LA MAXIMIZACIN DEL BENEFICIO (C. 2)
8x1 8x2
f11
UWJ
+ f12
UWJ
= 1
8x1 8x2
h1+h2=0.
UWJ UWJ
8x1 8x2
!11
oui;
+ !12
oui;
=
8x1 8x2
h1+!22=l.
our; oui;
( !11
h1 )=(1)
dw2
O 1
Supongamos que tenemos un mximo en sentido estricto. Eso exige que el hessiano
sea estrictamente definido negativo y, por lo tanto, que no sea singular (este supuesto
es semejante al de que f"(x) < O en el caso unidimensional). Resolviendo la matriz
de primeras derivadas, tenemos que
8x1)
sz; =
(
!11 !12 )-1
h1 h2
dw2
La matriz de la izquierda de esta ltima ecuacin se denomina matriz de susti-
tucin, ya que describe cmo sustituye la empresa un factor por otro cuando varan
Esttica comparativa a partir de las condiciones de primer orden / 41
D f(x(w)) - w = O.
D2 f(x(w))Dx(w) - 1 = O.
Despejando en esta ecuacin la matriz de sustitucin, tenemos que
Dx(w) = [D 2 f(x(w))]-1.
Dado que D2 f(x(w)) es una matriz definida negativa simtrica, la matriz de sus-
titucin Dx(w) es una matriz definida negativa simtrica. Esta frmula es, por
supuesto, anloga a la que se obtiene en los casos de uno y dos bienes antes descri-
tos.
Cul es el contenido emprico de la afirmacin de que la matriz de sustitucin
es semidefinida negativa? Cabe hacer la siguiente interpretacin. Supongamos que
el vector de precios de los factores w vara y se convierte en w + dw. En ese caso, la
variacin correspondiente de las demandas de factores es
42 / LA MAXIMIZACIN DEL BENEFICIO (C. 2)
dx = Dxwrdw".
Multiplicando los dos miembros de esta ecuacin por dw, tenemos que
dw dx = dw.Dxwldw' O.
Esta desigualdad se deduce de la definicin de la matriz semidefinida negativa.
Vemos que el carcter semidefinido negativo de la matriz de sustitucin significa
que el producto escalar de la variacin de los precios de los factores y la variacin
de las demandas de los factores nunca puede ser positivo, al menos cuando las
variaciones de los precios de los factores son infinitesimales. Por ejemplo, si sube el
precio del factor i-simo y no vara ningn otro precio, debe disminuir la demanda
de dicho factor. En general, la variacin de las cantidades, dx, debe formar un
ngulo obtuso con la variacin de los precios, dw. Dicho de forma aproximada, la
variacin de la cantidad debe ir ms o menos en sentido "contrario "a la variacin
de los precios.
Figura 2.2
2: O
pt(yt _ ys)
-ps(yt _ ys) 2: O.
py 2: o. (2.2)
Por ejemplo, si L\p es el vector (1, O, ... , O), esta desigualdad implica que L\y1 no
puede ser negativo. Si el primer bien es un producto para la empresa y, por lo tanto,
un nmero positivo, su oferta no puede disminuir cuando sube su precio. Por otra
parte, si el primer bien es un factor para la empresa y, por lo tanto, se mide como un
nmero negativo, su demanda no debe aumentar cuando sube su precio.
Naturalmente, la ecuacin (2.2) es simplemente una versin en diferencias
finitas de la desigualdad infinitesimal obtenida en el apartado anterior. Pero es ms
poderosa en el sentido de que se aplica a todas las variaciones de los precios y no
slo a las infinitesimales. Obsrvese que se deriva directamente de la definicin de
la maximizacin del beneficio y que no es necesario partir de ningn supuesto que
restrinja el tipo de tecnologa.
2.6 Recuperabilidad
Figura 2.3
NIVEL DE PRODUCCION
A B
Supongamos que no es as. En ese caso, existe alguna observacin t tal que
ptyt < pty en el caso de algn y perteneciente a Y J. Pero el grfico muestra que en
ese caso debe existir alguna observacin s tal que ptyt < ptys. Pero esta desigualdad
viola el ADMB.
Por lo tanto, el conjunto Y I racionaliza la conducta observada en el sentido
de que es una tecnologa que podra haber generado esa conducta. No es difcil
ver que Y I debe ser un subconjunto de cualquier tecnologa convexa que genere
la conducta observada: si Y es la que genera la conducta observada y es convexa,
debe contener las elecciones observadas s' y la cpsula convexa de estos puntos es
el menor conjunto formado por puntos de ese tipo. En este sentido, Y I nos da una
"frontera interior "de la verdadera tecnologa que gener las elecciones observadas.
Es natural que nos preguntemos si podemos encontrar una frontera exterior a
esta "verdadera "tecnologa. Es decir, podemos encontrar un conjunto Y E que est
garantizado que contiene cualquier tecnologa que sea compatible con la conducta
observada?
46 / LA MAXIMIZACIN DEL BENEFICIO (C. 2)
La argucia para responder a esta pregunta consiste en excluir todos los puntos
que posiblemente no podran pertenecer a la verdadera tecnologa e incluir todos los
restantes. Ms concretamente, definamos N OY de la manera siguiente:
N OY est formado por todas las combinaciones de producciones netas que generan
mayores beneficios que alguna eleccin observada. Si la empresa maximiza los
beneficios, esas combinaciones no pueden ser tecnolgicamente viables, pues de lo
contrario ya se habran elegido. Tomemos entonces como frontera exterior de Y el
complementario de este conjunto:
Notas
Ejercicios
2.1. Utilice el teorema de Kuhn-Tucker para obtener unas condiciones para la ma-
ximizacin del beneficio y la minimizacin del coste que sean vlidas incluso en el
caso de las soluciones de esquina, es decir, cuando hay algn factor que no se utiliza.
2.2. Demuestre que normalmente no existe una combinacin maximizadora del be-
neficio cuando la tecnologa muestra rendimientos crecientes de escala en la medida
en que haya algn punto que genere un beneficio positivo.
Ejercicios / 47
2.4. Sea f(x1, x2) una funcin de produccin con dos factores y w1 y w2 sus precios
respectivos. Demuestre que la elasticidad del cociente entre las participaciones de
los factores (w2x2/w1x1) con respecto a (xif x2) viene dada por 1/a - 1.
2.5. Demuestre que la elasticidad del cociente entre las participaciones de los factores
con respecto a (w2/w1) es 1 - a.
2.6. Suponga que (pt, yt), siendo t = 1, ... , T, es un conjunto de elecciones obser-
vadas que satisfacen el ADMB y que Y I e Y E son la frontera interior y exterior
del verdadero conjunto de produccin. Sea 1r+(p) la funcin de beneficios corres-
pondiente a Y E y 1r-(p) la funcin de beneficios correspondiente a Y I y 1r(p) la
funcin de beneficios correspondiente a Y. Demuestre que cualquiera que sea p,
7r+(p) 1r(p) 7r-(p).
(b) Cules son los valores de w con los que el x ptimo es igual a cero?
(c) Cules son los valores de w con los que el x ptimo es igual a 10?
1r(p) = max py
y
sujeta a y pertenece a Y.
1. No decreciente en los precios de los productos, no creciente en los precios de los factores. Si
p Pi en el caso de todos los productos y PJ P en el caso de todos los factores, entonces
1r(p') 1r(p).
3. Convexa en p. Sea p" = tp + (1 - t)p' cualquiera que sea t tal que O t 1. En ese
caso, 1r(p") fa(p) + (1 - thr(p').
50 / LA RJNCIN DE BENEFICIOS (C. 3)
4. Continua en p. La funcin 1r(p) es continua, al menos cuando 1r(p) est bien definida y
Pi > O siendo i = 1, ... , n.
3. Supongamos que y maximiza los beneficios a los precios p, y' los maximiza a los
precios p' e y" a los precios p". En ese caso, tenemos que
Figura3.1
BENEFICIOS 1t(p)
1t(p*)
Supongamos que el precio del producto de una industria competitiva flucta aleato-
riamente. Imaginemos, en aras de la sencillez, que ser PI con una probabilidad q y
P2 con una probabilidad (1 - q). Se ha sugerido que podra ser deseable estabilizar
el precio del producto en el precio medio p = qp1 + (1 - q)p2. Cmo resultaran
afectados los beneficios de una empresa representativa de la industria?
Tenemos que comparar los beneficios medios que se obtienen cuando flucta p
con los que se obtienen con el precio medio. Dado que la funcin de beneficios es
convexa,
Por lo tanto, los beneficios medios que se obtienen cuando flucta el precio son, al
menos, tan elevados como los que se obtienen cuando se estabiliza.
A primera vista, parece que este resultado no es muy intuitivo, pero resulta
evidente cuando se recuerda la causa econmica de la convexidad de la funcin de
beneficios. Cada una de las empresas produce una cantidad mayor cuando el precio
es alto y una menor cuando es bajo. El beneficio que obtienen de esa manera es
superior al que obtendran produciendo una cantidad fija al precio medio.
1r(p) = py(p).
Supongamos que se nos da, por el contrario, la funcin de beneficios y se nos pide
que hallemos las funciones de oferta neta. Cmo hacerlo? Existe una manera muy
sencilla de resolver este problema: basta diferenciar la funcin de beneficios. La
siguiente proposicin lo demuestra.
Lema de Hotelling. (La propiedad de la derivada) Sea Yi(p) la funcin de oferta neta del
bien i de la empresa. En ese caso,
siendo i = 1, ... , n,
ag(p*) a1r(p*) * . .
--- = --- -yi = O siendo i = 1, ... ,n.
U Pi U Pi
Dado que eso es cierto en el caso de todas las elecciones de p*, queda realizada la
demostracin.
p df (x) _ w = O. (3.2)
dx
La funcin de demanda de factores x(p, w) debe satisfacer la condicin de primer
orden.
La funcin de beneficios es
a1r
aw = -x(p, w).
El signo negativo se debe a que estamos subiendo el precio de un factor, por lo que
deben disminuir los beneficios.
Este argumento muestra el razonamiento econmico en que se basa el lema de
Hotelling. La subida del precio de un producto en una pequea cuanta produce dos
efectos. En primer lugar, produce un efecto directo: como consecuencia de la subida
del precio, la empresa obtiene ms beneficios, aun cuando contine produciendo la
misma cantidad.
Pero, en segundo lugar, produce un efecto indirecto: la subida del precio del
producto induce a la empresa a alterar su nivel de produccin en una pequea
cuanta. Sin embargo, la variacin que experimentan los beneficios como consecuen-
cia de una variacin infinitesimal de la produccin debe ser cero, puesto que ya nos
encontramos en un plan de produccin maximizador del beneficio. Por lo tanto, la
repercusin del efecto indirecto es nula y nos quedamos nicamente con el efecto
directo.
dM(a) = 8 f (x, a) J
da Ba x=x(a)
Esta expresin nos dice que la derivada de M con respecto a a viene dada por la
derivada parcial de f con respecto a a, manteniendo fijo x en la eleccin ptima. se es el
significado de la barra vertical situada a la derecha de la derivada. La demostracin
del teorema de la envolvente es relativamente sencilla y se realiza en el captulo 27
(pg. 569). Tal vez el lector desee ver si sabe demostrarlo l mismo antes de consultar
la respuesta.
Veamos cmo funciona el teorema de la envolvente en el caso de un sencillo
problema de maximizacin del beneficio en el que slo hay un factor y un producto.
El problema de maximizacin del beneficio es
81r(p, w) 1
= -x = -x(p, w),
0W x=x(p,w)
por 7L(p) = 1r8(p, z(p)). Por ltimo, sea p* el precio de un determinado producto y
z* = z(p*) la demanda ptima a largo plazo del factor z al precio p*.
Los beneficios a largo plazo siempre son, al menos, tan elevados corno los
beneficios a corto plazo, ya que el conjunto de factores que pueden ajustarse a largo
plazo comprende el subconjunto de factores que pueden ajustarse a corto plazo. Por
lo tanto,
Notas
Ejercicios
3.1. Una empresa competitiva rnaxirnizadora del beneficio tiene la funcin de bene-
ficios 1r(w1, w2) = c/>1 (w1) + c/>2(w2). Se supone que el precio del producto es igual a
l.
(c) Sea f (x1, x2) la funcin de produccin que gener esta funcin de beneficios.
Qu puede decir de la forma de esta funcin de produccin? (Pista: examine las
condiciones de primer orden.)
3.2. Considere la tecnologa descrita por y = O cuando x :=; 1 e y = lnx cuando x > 1.
Calcule la funcin de beneficios de esta tecnologa.
3.3. Dada la funcin de produccin f (z, x2) = a1lnx1 + a2lnx2, calcule las funciones
de demanda y de oferta que maximizan el beneficio y la funcin de beneficios.
Suponga, para mayor sencillez, que la solucin es interior y que a; > O.
3.4. Dada la funcin de produccin f(x1, x2) = x11 xf, calcule las funciones de
demanda y de oferta que maximizan el beneficio y la funcin de beneficios. Suponga
que a, > O. Qu restricciones deben satisfacer a1 y a2?
3.5. Dada la funcin de produccin f(x1,x2) = minj z}, x2}, calcule las funciones
de demanda y de oferta que maximizan el beneficio y la funcin de beneficios. Qu
restricciones debe satisfacer a?
4. LA MINIMIZACIN DE LOS COSTES
minwx
X
sujeta a f (x) = y.
Este problema de minimizacin sujeta a restricciones se analiza utilizando el mtodo
de los multiplicadores de Lagrange. Comenzamos escribiendo el lagrangiano
. - /\\ a f(x*)
W; aXi
= o cuand o z. = 1 ' ... ' n
.f(x*) = y.
60 / LA MINIMIZACIN DE LOS COSTES ( C. 4)
i, j = 1, , n. (4.1)
En ese caso, si utilizamos una unidad menos del factor i y una unidad ms del factor
j, la produccin no vara, pero los costes disminuyen, pues ahorramos dos pesetas
contratando una unidad menos del factor i e incurrimos en un coste adicional de una
peseta solamente contratando una unidad ms del factor j.
Esta condicin de primer orden tambin puede representarse grficamente.
Las lneas curvas de la figura 4.1 representan isocuantas y las rectas curvas de coste
constante. Cuando y est fijo, el problema de la empresa consiste en hallar un
punto de una isocuanta dada que minimice el coste. La ecuacin de una curva de
coste constante C = w1 x1 + w2x2 puede expresarse de la manera siguiente: x2 =
C / w: - ( w1 / w2)x1. Dados w1 y w2, la empresa desea encontrar un punto de una
isocuanta dada en el que la ordenada en el origen de la curva de coste constante
correspondiente sea mnima. Es evidente que ese punto estar caracterizado por la
condicin de tangencia segn la cual la pendiente de la curva de coste constante debe
ser igual a la pendiente de la isocuanta. Sustituyendo estas dos pendientes por las
expresiones algebraicas, obtenernos la ecuacin (4.1).
Anlisis de la minimizacin de los costes basado en el clculo / 61
Figura 4.1
FACTOR2
f(X1,X2) =y
FACTOR 1
( )
J (x + h, x2 + h2) "' f(x, x2) + ( !1 2)
+h
h2) rn: j)()
62 / LA MINIMIZACIN DE LOS COSTES ( C. 4)
Una variacin (h1, h2) que mantiene constante los costes debe satisfacer la igualdad
w1 h1 + w2h2 = O. Sustituyendo ui, por su valor que se deduce de la condicin
de primer orden para la minimizacin de los costes, podemos expresar esto de la
siguiente manera:
Por lo tanto, los trminos de primer orden de este desarrollo en serie de Taylor
deben ser iguales a cero cuando nos desplazamos a lo largo de la recta isocoste. Por
consiguiente, la condicin segn la cual la produccin disminuye cuando se produce
cualquier movimiento a lo largo de la recta isocoste puede formularse de la siguiente
manera:
(4.2)
cualesquiera que sean c-: h2) tales que ( Ji
Intuitivamente, en el punto minimizador de los costes, un desplazamiento de primer
orden tangente a la curva isocoste implica que la produccin permanece constante y
un desplazamiento de segundo orden implica que disminuye.
Esta manera de expresar la condicin de segundo orden puede generalizarse al
caso de n factores; la condicin de segundo orden correspondiente es que el hessiano
de la funcin de produccin sea semidefinido negativo sujeto a una restriccin lineal
Las condiciones de primer orden para la minimizacin de los costes son que la
primera derivada del lagrangiano con respecto a A, x1 y x2 sea igual a cero. En las
condiciones de segundo orden interviene el hessiano del lagrangiano,
Dificultades / 63
-h)
-h
-).fn -).ft2 (4.3)
-).h1 -).f22
-h -h
-).fn -).f12 -h )
-).j13
.
(4.4)
-).h1 -).f22 -).j23
-).h1 -).h2 -).f33
Por lo tanto, en el caso en el que hay tres factores las condiciones de segundo orden
exigen que el determinante tanto de (4.3) como de (4.4) sea negativo cuando se evala
en el punto de eleccin ptima. Si hay n factores, todos los hessianos orlados de esta
forma deben ser negativos para que se satisfagan las condiciones de segundo orden
como desigualdades estrictas.
4.3 Dificultades
factores dependen del nivel de produccin, as como de los precios de los factores.
La funcin de costes es el coste mnimo correspondiente a los precios de los factores
w y al nivel de produccin y, es decir, c(w, y)= wx(w, y).
Las condiciones de primer orden son razonablemente intuitivas, pero al igual
que ocurre en el caso de la maximizacin del beneficio, su mera aplicacin mecnica
puede plantear problemas. Examinemos las cuatro posibles dificultades que pueden
surgir en el problema de maximizacin del beneficio y veamos qu relacin guardan
con el problema de minimizacin de los costes.
En primer lugar, es posible que la tecnologa en cuestin no pueda representarse
por medio de una funcin de produccin diferenciable y que, por lo tanto, no puedan
aplicarse las tcnicas del clculo. La tecnologa de Leontief constituye un buen
ejemplo de este problema. Ms adelante calculamos su funcin de costes.
En segundo lugar, las condiciones slo son vlidas en el caso de las soluciones
interiores; deben modificarse si el punto de minimizacin del coste se encuentra en
una esquina. Las condiciones adecuadas son
a f (x*)
,\--- - ui; ::; SI Xi
. *
=
U Xi
8f(x*) . *
,\--- - Wi = SI Xi > .
U Xi
sujeta a A X1a X2b = y.
Sustituyendo x2 por su valor que se deduce de la restriccin, vemos que este problema
equivale a
1 1 _ _g,_
min w1x1 + w2A--; yi; x1 b
x1
[aw2]-a:b _L.
-- ya+b.
bw1
La funcin de costes es
Supongamos que f(x1, x2) = (xf + x;>i Cul es la funcin de costes correspon-
diente? El problema de minimizacin de los costes es
w1 - Apxf-1 = O
w2 - Apx;-1 = O
xf + x; = yP.
Despejando xf y x; en las dos primeras ecuaciones, tenemos que
___e_ ..:::...e....
xf = wC1 (.\p)p-1
(4.5)
x; = w.;-1 (.Xp) p-1.
___e_ ..:::...e....
Obsrvese que esta funcin de costes tiene la misma forma que la funcin de pro-
duccin CES original con la salvedad de que hemos sustituido p por r. En el caso
general en el que
1
f(x1, x2) = [(a1x1)P + (a2x2)P]-;,
Supongamos que f (x1, x2) = min { ax1, bx2}. Cul es la funcin de costes corres-
pondiente? Dado que sabemos que la empresa no despilfarrar ningn factor que
tenga un precio positivo, sta debe encontrarse en un punto en el que y= ax1 = bx2.
Por lo tanto, si la empresa desea obtener y unidades de produccin, debe utilizar y/ a
unidades del bien 1 y y/ b unidades del bien 2, cualesquiera que sean los precios de
los factores. Por lo tanto, la funcin de costes viene dada por
Supongamos que f (x1, x2) = ax1 + bx, lo que quiere decir que los factores 1 y 2 son
sustitutivos perfectos. Qu forma tendr la funcin de costes? Dado que los dos
bienes son sustitutivos perfectos, la empresa utilizar el ms barato. Por lo tanto, la
funcin de costes tendr la forma siguiente: c(w1, w2, y) = min{ wif a, un] b }y.
En este caso, normalmente la respuesta al problema de minimizacin del coste
es una solucin de esquina: uno de los dos factores se utilizar en una cantidad cero.
Aunque es fcil ver cul es la solucin de este problema, merece la pena presentar
una solucin ms formal, ya que constituye un buen ejemplo para ver cmo se utiliza
el teorema de Kuhn-Tucker.. Este teorema es el instrumento adecuado en este caso,
ya que casi nunca tenemos una solucin interior. Vase el captulo 27 (pgina 583)
para una formulacin del teorema.
Para simplificar la notacin, consideramos el caso especial en el que a = b = 1.
Planteamos el problema de minimizacin de la manera siguiente:
68 / LA MINIMIZACIN DE LOS COSTES (C. 4)
s.t. x1 +x2 = y
x1 2: O
x2 2: O.
El lagrangiano de este problema puede expresarse de la forma siguiente:
WI - ,\ - l =
w2 - ,\ - M = O
XI+ X2 = Y
XI 2:
x2 2: O.
y las condiciones complementarias de holgura son
l2: , l = si XI >
M 2: O, M = O si x2 > O.
Para averiguar la solucin de este problema de minimizacin, tenemos que
examinar cada uno de los casos posibles en los que las restricciones de desigualdad
son o no activas. Dado que hay dos restricciones y cada una de ellas puede ser o no
activa, tenemos que examinar cuatro casos.
WI = ,\ + l
w2 = ,\
Dado que 1 2: O, este caso slo puede surgir cuando w1 > w2. Dado que
x1 = O, se deduce que x2 = y.
f(x(w, y))= y
w - .\Df(x(w, y))= O.
Estas condiciones de primer orden son, al igual que en el captulo anterior, identidades:
de acuerdo con la definicin de las funciones de demandas condicionadas de los
factores, se cumplen cualesquiera que sean los valores que adopten w1, w2 e y. Por
lo tanto, podemos diferenciarlas, por ejemplo, con respecto a w1:
a 8x1 a 8x2
--+--=O
8x1 8w1 8x2 8w1 -
[ 82 82 ]
1 _ .\ f8x1 + f 8x2 - 8 f DA = O
axf 8w1 8x18x2 8w1 8x1 8w1 -
[ 82 82 J - 8f
O_.\ f
8x1 + f 8x2 8-X = O.
8x28x1 8w1 ax 8w1 8x2 8w1
70 / LA MINIMIZACIN DE LOS COSTES (C. 4)
-%1) () = (1).
-h
->..fn
->..!12 ->..h2 8x2 O
a-;;;;
Obsrvese que la matriz situada en el lado izquierdo es precisamente el hes-
siano orlado que interviene en las condiciones de segundo orden para la maximi-
zacin (vase el captulo 27, pgina 576). Utilizando una tcnica habitual del lgebra
matricial, la regla de Cramer, que se analiza en el captulo 26 (pgina 553), podemos
despejar 8x1 / 8w1:
1-
o
-1 -h
->..J21
I
8x1 -[J_ o ->..fo
1-
8w1 -h
-h 1
->..fn ->..J21
-h ->..!12 ->..J22
Sea H el determinante de la matriz que aparece en el denominador de esta
fraccin. Sabemos que se trata de un nmero negativo de acuerdo con la condicin
de segundo orden para la minimizacin. Desarrollando el clculo del numerador,
tenemos que
8x1
1-
-f2
1
->..f11
->..fu 11
1- 1
8w1 -h
->..f11 -h
->..fo
-h ->..J12 ->..h2
Realizando los clculos indicados, tenemos que
o I
o -h
->.J12
-1 ->.J22
-Ji
->.fi1
->.J12
lo que implica que
(4.7)
Si comparamos las expresiones (4.6) y (4.7), veremos que son idnticas. Por lo
tanto, 8xif 8w2 es igual a 8x2/ 8w1. Al igual que en el caso de la maximizacin del
beneficio, encontramos una condicin de simetra: como consecuencia del modelo de
minimizacin de los costes, "los efectos cruzados de los precios deben ser iguales".
En el caso en el que hay dos factores, que es el que estamos analizando aqu, el
signo del efecto cruzado de los precios debe ser positivo. Es decir, los dos factores
deben ser sustitutivos. Se trata de un caso especial; si hay ms factores de produccin,
el efecto cruzado de los precios entre dos cualesquiera de ellos puede ir en cualquiera
de los dos sentidos.
A continuacin expresamos de nuevo los clculos anteriores por medio del
lgebra matricial. Dado que y se mantiene fijo en todos ellos, lo suprimimos como
argumento de las demandas condicionadas de los factores para simplificar la no-
tacin. Las condiciones de primer orden para la minimizacin de los costes son
f(x(w)) =y
w - >.D f(x(w)) = O.
Diferenciando estas identidades con respecto a w, obtenemos:
Df (x(w))Dx(w) = O
1 - >.D2 f (x(w))Dx(w) - D f (x(w))D>.(w) = O.
(DA(w)) ( O D f (x) )- l (
O)
Dx(w) - D f (x)' >.D2 f(x) 1 .
(Hemos multiplicado los dos miembros por -1 para eliminar los signos negativos
de la expresin.) Dado que el hessiano orlado es simtrico, su inversa es simtrica,
lo que demuestra que los efectos cruzados de los precios son simtricos. Tambin
puede demostrarse que la matriz de sustitucin es semidefinida negativa. Omitimos
aqu esta demostracin debido a que a continuacin presentamos una sencilla prueba
utilizando otros mtodos.
wtxt wtxs
wsxs ::; wsxt.
La primera expresin nos dice que la observacin t-sima debe ser la que tenga los
costes ms bajos a los precios t-simos; la segunda nos dice que la observacin s-sima
debe ser la que tenga los costes de produccin ms bajos a los precios s-simos.
Expresando la segunda desigualdad de la siguiente manera:
Enfoque algebraico de la minimizacin de los costes / 73
o
wx < O.
Dicho de forma aproximada, el vector de las demandas de factores debe variar en
sentido "contrario" al vector de los precios de los factores.
Tambin es posible construir la frontera interior y la exterior del verdadero
conjunto de cantidades necesarias de factores que gener los datos. Aqu nos limi-
taremos a definir las fronteras y dejaremos al lector que verifique los detalles. Los
argumentos son semejantes a los que presentamos en el caso de la maximizacin del
beneficio.
La frontera interior viene dada por:
Figura 4.2
FACTOR 2 FACTOR 2
FACTOR 1 FACTR 1
Notas
Ejercicios
4.2. Utilice el teorema de Kuhn-Tucker para obtener las condiciones para la minimi-
zacin de los costes que son vlidas aun cuando la solucin ptima sea una solucin
de esquina.
4.3. Una empresa tiene dos instalaciones cuyas funciones de coste son c1 (y1) = y /2
y c2(Y2) = Y2 Cul es la funcin de costes de la empresa?
4.4. Una empresa tiene dos instalaciones. Una produce de acuerdo con la funcin
de produccin 1 x x1- La otra tiene la funcin de produccin xtx1-b
Cul es la
funcin de costes correspondiente a esta tecnologa?
4.5. Suponga que la empresa tiene dos actividades posibles para producir. La a
utiliza a1 unidades del bien 1 y a2 unidades del bien 2 para generar 1 unidad de
produccin. La actividad b utiliza b; unidades del bien 1 y b2 unidades del bien 2
para generar 1 unidad de produccin. Los factores slo pueden utilizarse en estas
proporciones fijas. Si sus precios son (w1, w2), cules son las demandas de los dos
factores? Cul es la funcin de costes de esta tecnologa? A qu precios de los
factores no es diferenciable la funcin de costes?
4.6. Una empresa tiene dos instalaciones cuyas funciones de costes son c1 (y1) = 4JY1
y c2(y2) = 2..jyi_. Cul es el coste de producir la cantidad y?
Ejercicios / 75
Obs y W1 W2 X1 X2
A 100 2 1 10 20
B 110 1 2 14 10
Cuando todos los factores son variables, la empresa elige el x que es ptimo.
Por lo tanto, la funcin de costes a largo plazo slo depende de los precios de los
factores y del nivel de produccin, como hemos indicado antes.
Esta funcin a largo plazo puede expresarse en relacin con la funcin de costes
a corto plazo de la siguiente manera. Sea x(w, y) la eleccin ptima de los factores
fijos y xv(w, y)= xv(w, y, x(w, y)) la eleccin ptima a largo plazo de los factores
variables. En ese caso, la funcin de costes a largo plazo puede expresarse de la
siguiente manera:
La funcin de costes a largo plazo puede utilizarse para definir otros conceptos de
coste similares a los anteriores:
c(w, y)
coste medio a largo plazo = CMeL = ---
y
ac(w, y)
coste marginal a largo plazo = CML =
ay
Obsrvese que el "coste medio a largo plazo" es igual al "coste variable medio a largo
plazo", ya que todos los costes son variables a largo plazo; los "costes fijos a largo
plazo" son cero por la misma razn.
El largo plazo y el corto plazo son, por supuesto, conceptos relativos. El hecho
de que un factor sea variable o fijo depende del problema que est analizndose. El
lector debe preguntarse primero en qu periodo de tiempo desea analizar la conducta
de la empresa y a continuacin qu factores puede ajustar sta en ese periodo.
Costes medios y marginales / 79
rnin w1 x1 + w2k
sujeta a y= x1k1-.
Despejando, en la restriccin, x1 en funcin de y y k, tenernos que
X1 = ( y ka-l)l
Por lo tanto,
(f )-
1-a
w2k
coste fijo medio a corto plazo
y
Oi)-
1-o.
:,1
coste marginal a corto plazo =
no minimiza el coste y que x' es, por el contrario, la combinacin minimizadora del
coste para producir y a los precios w, de tal manera que wx' < wyx*. En ese caso,
wx' /y< wx* y x' /y pueden producir 1, ya que la tecnologa muestra rendimientos
constantes de escala, lo que contradice la definicin de x".
En la mayora de los casos, los factores fijos a corto plazo son cosas como las
mquinas, los edificios y otros tipos de equipo de capital, mientras que los facto-
res variables son el trabajo y las materias primas. Veamos cmo varan los costes
atribuibles a estos factores cuando vara el nivel de produccin.
Anlisis geomtrico de los costes / 81
Figura 5.1
CMe CMe
CVMe
CFMe e:
CFMe
CFMe
CVMe
CFMe
A largo plazo, todos los costes son variables; en esas circunstancias, parece poco
razonable aumentar los costes medios, ya que una empresa siempre podra repetir su
proceso de produccin. Por lo tanto, las posibilidades a largo plazo razonables deben
ser o bien los costes medios constantes, o bien los costes medios decrecientes. Por
otra parte, como hemos sealado anteriormente, algunos tipos de empresas pueden
no mostrar una tecnologa de rendimientos constantes de escala a largo plazo debido
a los factores fijos a largo plazo. Si algunos factores permanecen fijos a largo plazo,
la curva de coste medio a largo plazo adecuada probablemente tendr forma de U,
82 / LA FUNCIN DE COSTES (C. 5)
yc'(y) -
c(y)
-----y2
< O cuando y < y*,
lo que implica que
c(y)
c'(y):::::; - cuando y:::::; y*.
y
Segn esta desigualdad, el coste marginal es menor que el coste medio a la izquierda
del punto de coste medio mnimo. Realizando un anlisis similar, se observa que
c'(y*) = c(y*).
. y* '
es decir, los costes marginales son iguales a los costes medios en el punto en el que
los costes medios son mnimos.
Qu relacin existe entre la curva de coste marginal y la curva de coste variable?
Modificando simplemente la notacin del argumento anterior, podemos demostrar
que la curva de coste marginal se encuentra por debajo de la de coste variable medio,
cuando esta ltima es decreciente y por encima cuando es creciente. Por lo tanto, la
curva de coste marginal debe pasar por el punto mnimo de la curva de coste variable
medio.
Tampoco es difcil demostrar que el coste marginal debe ser igual al coste
variable medio en el cas de la primera unidad de produccin. Al fin y al cabo,
el coste marginal de la primera unidad de produccin es igual que el coste variable
medio de la primera unidad de produccin, ya que ambas magnitudes son iguales
a cvO) - cv(O). Tambin es posible hacer una demostracin ms formal. El coste
variable medio se define de la forma siguiente:
CV M e(y) = Cv(y).
y
Anlisis geomtrico de los costes / 83
lim Cv(y) =
c (O).
y->0 y 1
(Vase el captulo 26, pgina 557 para una formulacin de esta regla.) Por lo tanto,
cuando el nivel de produccin es cero, el coste variable medio es igual al coste
marginal.
El anlisis anterior es vlido tanto a largo plazo como a corto plazo. Sin em-
bargo, si la produccin muestra rendimientos constantes de escala a largo plazo, de
tal manera que la funcin de costes es lineal con respecto al nivel de produccin, el
coste medio, el coste variable medio y el coste marginal son iguales, lo que hace que
resulten bastante triviales la mayora de las relaciones que acabamos de describir.
1
c(y) = Kya+b a+b < 1
donde K es una funcin de los precios de los factores y de los parmetros. Por lo
tanto,
c(y) 1-a-b
CMe(y) = - = Ky
y
K 1-a-b
CM(y) = c'(y) = --y.
a+b
Si a+ b < 1, las curvas de costes muestran costes medios crecientes; si a+ b = 1, las
curvas de costes muestran un coste medio constante.
Tambin hemos visto antes que la funcin de costes a corto plazo en el caso de
la tecnologa Cobb-Douglas. tiene la forma siguiente:
1
c(y) = Kya + F.
Por lo tanto,
c(y) 1-a F
CME(y) = - = Ky-;;:- + -.
y y
84 / LA FUNCIN DE COSTES ( C. 5)
Examinemos ahora la relacin entre las curvas de costes a largo plazo y las curvas
de costes a corto plazo. Es evidente que la curva de coste a largo plazo nunca debe
encontrarse por encima de ninguna curva de coste a corto plazo, ya que el problema
de minimizacin de los costes a corto plazo no es ms que una versin del problema
de minimizacin de los costes a largo plazo sujeta a restricciones.
Expresemos la funcin de costes a largo plazo de la manera siguiente: c(y) =
c(y, z(y)). En este caso, hemos omitido los precios de los factores, ya que suponemos
que son fijos. Sea z(y) la demanda de un factor fijo que minimiza los costes; y*, un
determinado nivel de produccin; y z" = z(y*) la correspondiente demanda a largo
plazo del factor fijo. El coste a corto plazo, c(y, z*), debe ser, al menos, tan elevado
como el coste a largo plazo, c(y, z(y)), en todos los niveles de produccin, e igual
al coste a largo plazo en el nivel de produccin y*, de tal manera que c(y*, z") =
c(y*, z(y*)). Por lo tanto, las curvas de coste a largo plazo y a corto plazo deben ser
tangentes en el punto y*.
Figura 5.2
CMe
c(y z*)
y* NIVEL DE PRODUCCION
Curvas de coste medio a largo plazo y a corto plazo. Obsrvese que las curvas
de coste medio a largo plazo y a corto plazo deben ser tangentes, lo que implica
que los costes marginales a largo plazo y a corto plazo deben ser iguales.
oc(y*' z*)
)z
= o.
Por lo tanto, los costes marginales a largo plazo correspondientes a y* son iguales a
los costes marginales a corto plazo correspondientes a (y*, z*).
Figura 5.3
CMe
NIVEL DE PRODUCCION
La curva de coste medio a largo plazo. La curva de coste medio a largo plazo,
e M eL, es la envolvente inferior de las curvas de coste medio a corto plazo,
CMeC1, CMeCz y CMeC3.
Debemos sealar, por ltimo, que si las curvas de costes a largo plazo y a corto
plazo son tangentes, tambin deben serlo las curvas de coste medio a largo plazo y a
corto plazo. La figura 5.2 muestra una configuracin caracterstica.
La relacin entre las curvas de coste medio a largo plazo y a corto plazo tambin
puede analizarse partiendo de la familia de curvas de coste medio a corto plazo.
Supongamos, por ejemplo; que tenemos un factor fijo que slo puede utilizarse en
tres cantidades discretas: z1, z2, z3. La figura 5.3 muestra esta familia de curvas.
Cul sera la curva de coste a largo plazo? Simplemente la envolvente inferior de
estas curvas de coste a corto plazo, ya que la eleccin ptima de z para obtener el
nivel de produccin y no es sino aquella cuyo coste es menor. De esta manera se
obtiene una curva de coste medio a largo plazo en forma de concha. Si el factor fijo
puede tener muchos valores distintos, la curva se vuelve lisa.
86 / LA FUNCIN DE COSTF.S (C. 5)
Demostracin.
1. Aunque esta propiedad es evidente, tal vez resulte til hacer una demostracin
formal. Sean x y x' las combinaciones minimizadores del coste correspondientes a
w y w'. En ese caso, wx wx', lo que se deduce de la minimizacin, y wx' w'x',
ya que w w'. Uniendo estas desigualdades, tenemos que wx w'x', como
queramos demostrar.
3. Sean (w, x) y (w', x') dos combinaciones de precios y factores minimizadoras del
coste y w" = tw + (1 - t)w' cualquiera que sea t tal que O t 1. Ahora bien,
Figura 5.4
COSTE
C= W1 X+}; W7 X7
c(w:y)
w*1
Esta propiedad resulta ms clara analizando la figura 5.4. Sea x* una com-
binacin minimizadora del coste a los precios w*. Supongamos que el precio del
factor 1 vara, pasando de wj a w1. Si nos comportamos pasivamente y continuamos
utilizando x", nuestros costes sern C = w1 xi + =2 w; x;.
El coste mnimo de
producir c(w, y) debe ser inferior a esta funcin de costes "pasiva"; por lo tanto, la
curva de c(w, y) debe encontrarse por debajo de la curva de la funcin de costes
pasiva y ambas deben coincidir en wj. No es difcil ver que eso implica que c(w, y)
es cncava con respecto a w1.
Este mismo grfico puede utilizarse para descubrir una manera muy til de
expresar la demanda condicionada de los factores. Expresemos primero formalmente
el resultado:
88 / LA FUNCIN DE COSTES (C. 5)
_ 8c(w, y)
Xi( w,y ) - a Wi i = 1, , n.
Dado que c(w, y) es la manera ms barata de producir y, esta funcin nunca puede
ser positiva. Cuando w = w*, g(w*) =O.Dado que este valor es un mximo de g(w),
su derivada debe ser igual a cero:
Por lo tanto, el vector de factores que minimiza el coste viene dado simplemente por
el vector de las derivadas de la funcin de costes con respecto a los precios.
Dado que esta proposicin es importante, vamos a sugerir cuatro formas dis-
tintas de demostrarla. En primer lugar, la funcin de costes es, por definicin, igual a
c(w, y) = wx(w, y). Diferenciando esta expresin con respecto a ui, y utilizando las
condiciones de primer orden, obtenemos el resultado (pista: x(w, y) tambin satis-
=
face la identidad f(x(w, y)) y; es necesario diferenciar esta expresin con respecto
a uu).
En segundo lugar, los clculos anteriores no son, en realidad, ms que una
repeticin de la derivacin del teorema de la envolvente descrita en el apartado
siguiente. Este teorema puede aplicarse directamente para obtener el resultado
deseado.
En tercer lugar, existe un elegante argumento geomtrico que se basa en la
misma figura 5.4 que utilizamos para demostrar la concavidad de la funcin de
costes. Recurdese que en la figura 5.4 la lnea e = w1 .1:1 + I::
2 w; x; se encuentra
por encima de e = c(w, y) y ambas curvas coinciden en w1 = w1. Por lo tanto, las
curvas deben ser tangentes, de tal manera que x1 = 8c(w*, y)/ 8w1.
Examinemos, por ltimo, la idea econmica intuitiva bsica que subyace a la
proposicin. Si nos encontramos en un punto minimizador del coste y sube el precio
w1, se produce un efecto directo, en el sentido de que aumenta el gasto realizado en
el primer factor. Pero tambin se produce un efecto indirecto, en el sentido de que
querremos alterar la combinacin de factores. Pero como nos encontramos en un
El teorema de la envolvente en el caso de la optimizacin sujeta a restricciones / 89
punto minimizador del coste, cualquier variacin infinitesimal debe generar unos
beneficios adicionales nulos.
8g _ >.. 8h =0
8x1 8x1
8g _ >.. 8h =0 (5.1)
8x2 8x2
h(x1, x2, a) = O.
Estas condiciones determinan las funciones de eleccin ptima (x1 (a), x2(a)), las
cuales determinan a su vez la funcin de mximo valor
dM(a) = 81:,(x, a) 1
da Ba x=x(a)
= 8g(x1, x2, a)
1
_ x 8h(x1, x2, a) 1
Da . .
x,=x,(a) Da Xi=x.,(a)
90 / LA FUNCIN DE COSTES (C. 5)
Las derivadas parciales deben interpretarse, al igual que antes, con especial cautela:
son las derivadas de g y h con respecto a un par x1 y x2 que se mantiene fijo en sus
valores ptimos. El teorema de la envolvente se demuestra en el captulo 27 (pgina
581). Aqu simplemente lo aplicamos al problema de minimizacin de los costes.
En este problema, puede elegirse el parmetro a como uno de los precios de los
factores, uu. La funcin de valor ptimo M(a) es la funcin de costes c(w, y). Segn
el teorema de la envolvente,
= = Xi = Xi(W, y),
1
_c_ ( y_,)
8 w_ _.8 C_
8Wi In, X;=Xi(w,y)
Por lo tanto,
8c(w1,w2,Y) = >..
8y
Hemos demostrado antes que las funciones de costes tienen determinadas propie-
dades que se derivan de la estructura del problema de minimizacin de los costes
y tambin que las demandas condicionales de los factores son simplemente las
derivadas de las funciones de costes. Por lo tanto, las propiedades de las funciones de
costes que hemos encontrado se traducen en determinadas restricciones que deben
cumplir sus derivadas, las funciones de demanda de los factores. Estas restricciones
son del mismo tipo que las que encontramos antes utilizando otros mtodos, pero su
obtencin a partir de la funcin de costes resulta bastante elegante.
Esttica comparativa a partir de la funcin de costes / 91
b. Los efectos del propio precio no son positivos. En trminos generales, las
curvas de demanda condicionada de los factores tienen pendiente negativa,
ya que 8x,(w, y)/8wi = 82c(w, y)/8w2:::;: O, donde la ltima desigualdad se
debe al hecho de que los elementos de la diagonal de una matriz semidefinida
negativa no pueden ser positivos.
Notas
Las propiedades de la funcin de costes han sido desarrolladas por varios autores,
pero el anlisis ms sistemtico se debe a Shephard (1953) y (1970). Para un estudio
ms exhaustivo, vase Diewert (1974). Nuestro anlisis se basa en gran medida en
McFadden (1978).
Ejercicios
5.1. Una empresa tiene dos instalaciones. En una produce de acuerdo con la funcin
de costes ci (y1) = Yi y en la otra de acuerdo con la funcin de costes c2(y2) = yr
Los precios de los factores son fijos, por lo que se omiten en el anlisis. Cul es la
funcin de costes de la empresa?
5.2. Una empresa tiene dos instalaciones cuyas funciones de costes son c1 (y1) = 3y
y c2(Y2) = yr
Cul es su funcin de costes?
5.3. Una empresa tiene la funcin de produccin f(x1, x2, x3, x4) = min+Zz +:r:2, x3 +
2x4}. Cul es la funcin de costes correspondiente a esta tecnologa? Cul es la
funcin de demandas condicionadas de los factores 1 y 2 con respecto a los precios
de los factores (w1, w2, w3, w4) y al nivel de produccin y?
5.4. Una empresa tiene la funcin de produccin f (x1, x2) = min {21:1 + x2, x1 + 2x2}.
Cul es la funcin de costes correspondiente a esta tecnologa? Cul es la funcin
de demandas condicionadas de los factores 1 y 2 con respecto a los precios de los
factores (w1, w2) y al nivel de produccin y?
5.5. Una empresa tiene la funcin de produccin j"(x1, x2) = max{ x1, x2}. Tiene esta
empresa un conjunto de cantidades necesarias de factores convexo o no convexo?
Cul es la funcin de demanda condicional del factor 1? Cul es su funcin de
costes?
{ Y2 + 1 siy > O
c(y) = O si y= O.
Supongamos que p es el precio del producto y que los precios de los factores son
fijos. Si p = 2, cunto producir la empresa? Y si p = 1? Cul es la funcin de
beneficios de esta empresa? (Pista: tenga cuidado!)
5.9. Una empresa de alta tecnologa prodce una cantidad de chips y utilizando
la funcin de costes c(y), que muestra costes marginales crecientes. La proporcin
1 - a de los chips que produce es defectuosa y no puede venderse. Los chips de
buena calidad pueden venderse al precio p y el mercado de chips es sumamente
competitivo.
(c) Suponga que hay n productores idnticos .de chips, que D(p) es la funcin
de demanda y que p(a) es el precio de equilibrio competitivo. Calcule (dp /da)/ p y
su signo.
5.11. Una empresa utiliza 4 factores para producir un bien. La funcin de produccin
es f(x1,x2,x3,x4) = min{x1,x2} +min{x3,x4}.
(d) Otra empresa tiene la funcin de produccin f (x1, x2, x3, x4) = min{ x1 +
+ x4}. Cul es el vector de demandas condicionadas de los factores para
x2, x3
producir 1 unidad cuando los precios son w = (1, 2, 3, 4)?
5.13. Considere el caso de una empresa maximizadora del beneficio que produce
un bien que se vende en un mercado competitivo. Se observa que cuando sube el
precio de ese bien, la empresa contrata ms trabajadores cualificados y menos no
cualificados. Ahora los trabajadores no cualificados se sindican y consiguen que se
suba su salario. Suponga que todos los dems precios permanecen constantes.
5.14. Tenemos una serie temporal de observaciones sobre las variaciones del nivel
de produccin, ,6.y, del coste, ,6.c, de los precios de los factores, ,6.wi, y de los niveles
de demanda de los factores, Xi siendo i = 1, ... , n. Cmo estimara usted el coste
marginal, 8c(w, y)/8y, correspondiente a cada periodo?
Ejercicios / 95
5.17. Una empresa tiene el conjunto de cantidades necesarias de factores que viene
dado por V(y) = {x O: ax1 + bx2 y2}
6.1 La dualidad
V E(y) = { x: w'x 2:: wtxt cualquiera que sea t tal que yt :S y}.
Figura 6.1
FACTOA2 FACTOR2
FACTOR 1 FACTOR 1
A B
Relacin entre V(y) y v*(y). En general, V*(y) contiene V(y) en sentido estricto.
Cuando V(y) es igual a V*(y). Supongamos que V(y) es una tecnologa regular, convexa
y montona. En ese caso, V*(y) = V(y).
Demostracin (esquemtica). Ya sabemos que V*(y) contiene V(y), por lo que nica-
mente tenemos que demostrar que si x pertenece a V*(y), x debe pertenecer a V(y).
Supongamos que x no es un elemento de V(y). En ese caso, dado que V(y) es un
conjunto convexo y cerrado que satisface la hiptesis de la monotonicidad, podemos
aplicar una de las versiones del teorema del hiperplano separador (vase el captulo
26, pgina 557) para hallar un vector w* 2: O tal que w*x < w" z cualquiera que sea
z perteneciente a V(y). Sea z* un punto de V(y) que minimiza el coste a los precios
w*. En ese caso, en concreto, tenemos que w*x < w*z* = c(w*, y). Pero entonces x
no puede pertenecer a V(y), de acuerdo con la definicin de V*(y).
Cuando c(w, y) es igual a c*(w, y). De acuerdo con La definicin de Las funciones,
c*(w, y)= c(w, y).
100 / LA DUALIDAD (C. 6)
Demostracin. Es fcil ver que c*(w, y) :S c(w, y); dado que V*(y) siempre contiene
V(y), la combinacin de coste mnimo perteneciente a V*(y) debe ser, al menos, tan
pequea como la combinacin de coste mnimo de V(y). Supongamos que dados
unos precios w', la combinacin minimizadora del coste x' perteneciente a V* (y)
tiene la propiedad de que w'x' = c*(w', y)< c(w', y). Pero eso no puede ocurrir, ya
que de acuerdo con la definicin de V*(y), w'x' c(w', y).
Hemos visto en el ltimo apartado que la funcin de costes resume toda la infor-
macin econmicamente pertinente sobre la tecnologa. Tambin hemos visto en
el captulo anterior que todas las funciones de costes son funciones de precios no
decrecientes, homogneas, cncavas y continuas. Eso nos lleva a hacernos l? si-
guiente pregunta: supongamos que se nos da una funcin de precios no decreciente,
homognea, cncava y continua; es necesariamente la funcin de costes de alguna
tecnologa?
En otras palabras, son las propiedades descritas en el captulo anterior una
lista completa de las implicaciones de la conducta minimizadora de los costes? Dada
una funcin que tenga esas propiedades, debe surgir necesariamente de alguna
Condiciones suficientes para las funciones de costes / 101
Cuando q>(w, y) es una funcin de costes. Sea q>(w, y) una funcin diferenciable que
satisface
4. q>(w, y) es cncava en w.
8q>(w,y)
q>(w, y)=_ ui; Bw = wx(w, y).
i=l i
(Para el teorema de Euler, vase el captulo 26, pgina 558.) Obsrvese que la
monotonicidad de q>(w, y) implica que x(w, y) O.
Lo que hemos de demostrar es que cualquiera que sea w' O, x(w', y) mini-
miza, de hecho, w'x cualquiera que sea x perteneciente a V*(y):
Primero demostramos que xw', y) es viable; es decir, que x(w', y) pertenece a V*(y).
Dado que q>(w, y) es cncava en w, tenemos que
wx cp(w, y).
wx wx(w,y)
(agi(w,
awj y))
es una matriz semidefinida negativa simtrica. Son estas funciones necesariamente
funciones de demanda de los factores de alguna tecnologa?
Tratemos de aplicar la proposicin anterior. En primer lugar, construimos un
candidato a funcin de costes:
n
y)) .
( 82</> )
= (gi(w,
awiawj awj
Para que se cumpla la concavidad, es necesario que estas matrices sean simtri-
cas y semidefinidas negativas, lo que es cierto por hiptesis.
(
a -1 1- a W2 ) l -
x1 ( w, y ) = ayw1 w2 = ay
w1
:: = ( :2a)y) - .
(1
Igualndolas entre s y elevando los dos miembros a la potencia -a(l - a), tenernos
que
-a 1-a
Xl -X 2
a-ay-a (1 _ a)O-a)yl-a'
o sea
Dada una funcin de produccin f(x), podemos examinar la medida local de los
rendimientos de escala conocida con el nombre de elasticidad-escala:
_ e( w, y)/ y CMe(y)
( *)
ex - 8c(w, y)/8y CM(y).
Dado que x" minimiza los costes, satisface las condiciones de primer orden segn
las cuales ui, = ..\a:*). Por otra parte, de acuerdo con el teorema de la envolvente,
..\ = 8c(w, y)/oy (vase el captulo 5, pgina 89). Por lo tanto,
106 / LA DUALIDAD (C. 6)
Oc(w* ,y)
8w1 x1(w*,y)
Oc(w*,y) x2(w*, y)
8w2
Figura 6.2
FACTOR2 PRECI02
FACTOR 1 PRECIO 1
.f(x) = y.
Anlisis geomtrico de la dualidad / 107
8J(x*)
- 8J(x*)
Ahora bien, si (xj, x2) es un punto minimizador del coste a los precios (wj, w2),
sabemos que satisface la condicin de primer orden
8J(x*)
w* 1
_
w*2 8J(x*)
cf;;-
Obsrvese la elegante dualidad: la pendiente de la curva isocuanta muestra el co-
ciente entre los precios de los factores, mientras que la pendiente de la curva isocoste
muestra el cociente entre los niveles de factores.
Qu puede decirse de la curvatura de las dos curvas? Estn inversamente
relacionadas: si la curva isocoste es muy curvada, la isocuanta es bastante horizontal
y viceversa. Esta relacin puede observarse fijndose en un par de precios cualquiera
(w1 , w2) de la curva isocoste y a continuacin desplazndose a algn otro ( w;, wf,) que
est bastante alejado del primero. Supongamos que observamos que la pendiente de
la curva isocoste apenas vara, es decir, que la curva isocoste tiene poca curvatura.
Dado que su pendiente indica el cociente entre las demandas de factores, significa
que las combinaciones minimizadoras del coste deben ser bastante parecidas. En la
figura 6.2 vemos que eso significa que la isocuanta debe ser bastante curvada. En
el caso extremo, observamos que la funcin de costes de la tecnologa de Leontief
es una funcin lineal y que la funcin de costes en forma de L corresponde a una
tecnologa lineal.
Figura 6.3
x, w, x,
Supongamos que tenemos una isocuanta convexa lisa. En ese caso, la curva isocoste
tambin es convexa y lisa y las curvas de demandas condicionadas de factores son
regulares, como se muestra en la figura 6.3.
Supongamos que la isocuanta tiene un tramo recto, de tal manera que en alguna
combinacin de precios de los factores, no hay una nica combinacin de demandas
de factores. En ese caso, la curva isocoste no es diferenciable en este nivel de precios y
las funciones de demandas condicionadas de los factores adoptan valores mltiples,
como ocurre en la figura 6.4.
Figura 6.4
lsocuanta
1
X ----------
!
1
1
1
1
1
El hecho de que exista una relacin dual entre la descripcin de una tecnologa y
su funcin de costes correspondiente tiene varias consecuencias importantes para el
anlisis econmico de la produccin. Ya nos hemos referido a algunas brevemente,
pero conviene resumirlas.
En primer lugar, resulta til desde el punto de vista terico poder describir las
propiedades tecnolgicas de dos maneras distintas, ya que algunos argumentos son
mucho ms fciles de demostrar utilizando una funcin de costes o de beneficios que
utilizando una representacin directa de la tecnologa. Consideremos, por ejemplo,
el caso antes citado, en el cual los beneficios esperados seran mayores con un precio
fluctuante que con un precio estabilizado en el valor esperado. Este resultado es
una consecuencia trivial de la convexidad de la funcin de beneficios; el argumento
es mucho menos trivial si enfocamos esta situacin utilizando una representacin
directa de la tecnologa.
Figura 6.5
Figura 6.6
w;tw;
1 '
: 1 1
x; -- :,------
1 '
1 1
1 1
1 1
1 1 1
1 1 1
1 1 1
1 1 1
Notas
La dualidad bsica entre las funciones de costes y las de produccin fue demostrada
rigurosamente por primera vez por Shephard (1953). Vase Diewert (1974) para el
desarrollo histrico de este tema y un anlisis moderno general.
Ejercicios
6.1 La funcin de costes es e( w1, w2, y) = min { w1, w2} y. Cul es la funcin de
produccin? Cules son las demandas condicionadas de factores?
6.2. La funcin de costes es c(w1, w2, y) = y[w1 + w2]. Cules son las demandas
condicionadas de factores? Cul es la funcin de produccin?
El primer supuesto dice simplemente que es posible comparar dos cestas cua-
lesquiera, el segundo es trivial y el tercero es necesario para analizar la maximizacin
114 / LA MAXIMIZACIN DE LA UTILIDAD (C. 7)
El supuesto de la monotonicidad dbil quiere decir que "una cesta que contenga
como mnimo la misma cantidad de bienes que otra es como mnimo igual de buena
que sta". Si el consumidor puede deshacerse sin incurrir en costes de los bienes
que no desea, este supuesto es trivial. El supuesto de la monotonicidad fuerte quiere
decir que una cesta que contenga como mnimo la misma cantidad de todos los bienes
que otra y ms de alguno de ellos es estrictamente mejor que sta, lo que significa
simplemente suponer que los bienes son ''buenos".
Si uno de ellos es un "mal", como la basura o la contaminacin, no se satisface
el supuesto de la monotonicidad fuerte. Pero en esos casos redefiniendo el bien como
la ausencia de basura o de contaminacin, las preferencias respecto al bien redefinido
suelen satisfacer el postulado de la monotonicidad fuerte.
Otro supuesto que es ms dbil que cualquiera de los dos tipos de monotonici-
dad es el siguiente:
1
La notacin [x - y significa la distancia eucldea que media entre x e y.
116 / LA MAXIMIZACIN DE LA UTILIDAD (C. 7)
Existencia de una funcin de utilidad. Supongamos que las preferencias son completas,
reflexivas, transitivas, continuas y montonas en sentido fuerte. En ese caso, existe una
funcin de utilidad continua u : R! ---+ R que representa esas preferencias.
Demostracin. Sea e el vector de R! formado nicamente por unos. En ese caso, dado
cualquier vector x, sea u(x) un nmero tal que x rv u(x)e. Tenernos que demostrar
que existe ese nmero y que es nico.
Sea B = {tenR: te r: x} y W = {tenR: x?.:: te}. En ese caso, la mono-
tonicidad fuerte implica que B no es un conjunto vaco; W tampoco lo es, desde
luego, ya que tiene al menos un elemento, O. La continuidad implica que los dos
conjuntos son cerrados. Dado que la lnea real est conectada, existe algn l:c tal que
txe rv x. Tenernos que demostrar que esta funcin de utilidad representa, de hecho,
las preferencias subyacentes. Sea
En ese caso, si tx < ty, la rnonotonicidad fuerte demuestra que txe -< tye y la
transitividad demuestra que
Del mismo modo, si x >- y, entonces txe >- tye, por lo que tx debe ser mayor que ty.
Omitirnos la demostracin de que u(x) es una funcin continua por ser algo
tcnica.
La conducta del consumidor / 117
Sea u(x1, ... , Xk) una funcin de utilidad. Supongamos que aumentamos la cantidad
del bien i. Qu cambios ha de introducir el consumidor en su consumo del bien j
para mantener constante la utilidad?
Utilizando la misma notacin que en el captulo 1 (pgina 14), sean dx, y dx,
las variaciones de z, y Xj. Por hiptesis, la variacin de la utilidad debe ser cero, por
lo que
Por lo tanto,
8u(x)
a;:
- 8u(x)
a;;
Esta expresin se denomina relacin marginal de sustitucin entre los bienes i y j.
La relacin marginal de sustitucin no depende de la funcin de utilidad elegida
para representar las preferencias subyacentes. Para demostrarlo, sea v(u) una trans-
formacin montona de utilidad. La relacin marginal de sustitucin de esta funcin
de utilidad es
u ) a;:
8u(x)
dxj 'U
'( 8u(x)
a;:
dx, - 8u(x)
) 8u(x)
V '( U
J a;;
7.2 La conducta del consumidor
Una vez que contamos con un til instrumento para representar las preferencias,
podemos comenzar a analizar la conducta del consumidor. Partimos de la hiptesis
bsica de que un consumidor racional siempre elige del conjunto de opciones ase-
quibles la cesta por la que muestra una mayor preferencia.
En el problema bsico de maximizacin de las preferencias, el conjunto de
opciones asequibles es simplemente el conjunto de todas las cestas que satisfacen
la restriccin presupuestaria del consumidor. Sea rn la cantidad fija de dinero de
que dispone ste y p = (p1, ... , Pk) el vector de los precios de los bienes, 1, ... , k.
El conjunto de cestas asequibles, el conjunto presupuestario del consumidor, viene
dado por
B = { x en X : px m}
118 / LA MAXIMIZACIN DE LA UTILIDAD (C. 7)
maxu(x)
sujeta a px m
x pertenece a X.
au(x) - "''p.i
;:::i
= o siend o i = 1, ... , k .
U Xi
Ou(x*)
o;;- Pi
siendo i, j = 1, ... , k.
Ou(x*)
o;;- PJ
los bienes i y j. La maximizacin implica que estas dos relaciones de sustitucin son
iguales. Supongamos que no lo fueran; imaginemos, por ejemplo, que
En ese caso, si el consumidor renuncia a una unidad del bien i y compra una del
bien j, permanece en la misma curva de indiferencia y tiene cien pesetas adicionales
para gastar. Por lo tanto, es posible aumentar la utilidad total, lo que contradice el
supuesto de la maximizacin.
Figura 7.1
BIEN 2
Eleccin ptima
x*1 BIEN 1
p(x* dx) = m.
Dado que px = m, esta ecuacin implica que pdx = O, lo que implica a su vez que
dx debe ser ortogonal a p.
En el caso de una perturbacin como la dx, la utilidad no puede variar, ya que,
de lo contrario, x* no sera ptima. Por lo tanto, tambin tenemos que
Du(x*)dx =O
lo que quere decir que Du(x*) tambin es ortogonal a dx. Dado que esta igualdad
se cumple en el caso de todas las perturbaciones en las que pdx = O, Du(x*) debe
ser proporcional a p, como nos indicaban las condiciones de primer orden.
Las condiciones de segundo orden para la maximizacin de la utilidad se hallan
aplicando los resultados del captulo 27 (pgina 569). La segunda derivada del
lagrangiano con respecto a los bienes i y j es 8u(x) / 8xi8x i: Por lo tanto, la condicin
de segundo orden puede expresarse de la forma siguiente:
Esta condicin exige que la matriz hessiana de la funcin de utilidad sea semidefinida
negativa en el caso de todos los vectores h ortogonales al vector de precios, lo que
equivale esencialmente a decir que u(x) debe ser localmente cuasicncava. Desde
el punto de vista geomtrico, la condicin significa que el conjunto de puntos del
contorno superior debe encontrarse por encima del hiperplano presupuestario en la
x* ptima.
La condicin de segundo orden tambin puede expresarse, como es habitual,
como una condicin en la que interviene el hessiano orlado. Si examinamos el
captulo 27 (pgina 579), observaremos que esta formulacin indica que (7.1) puede
satisfacerse como una desigualdad estricta si y slo si los menores principales del
hessiano orlado, ordenados de forma natural, alternan de signo. Por lo tanto,
122 / LA MAXIMIZACIN DE LA UTILIDAD (C. 7)
=P:
1- 'Ull -p21 > O,
u12
=P: u21 'U22
o -p1 =P: -p3
-p1 un u12 U13
< o,
-p2 u21 u22 u23
-p3 u31 U32 U33
y as sucesivamente.
Demostracin.
l. Sea B = {x: px m} y B' = {x: p'x m} siendo p' p. En ese caso, B' est
contenido en B. Por lo tanto, el mximo de u(x) en B es, al menos, tan elevado como
el de 'U(x) en B', El argumento es similar en el caso de m.
3. Supongamos que p y p' son tales que v(p, m) < k, v(p', m) k. Sea p" =
tp + (1 - t)p'. Queremos demostrar que v(p", m) < k. Definimos los conjuntos
La, utilidad indirecta / 123
presupuestarios:
B ={x: px m}
B' ={ x : p' x m}
B" ={x: p"x m}
tpx >tm
(1 - t)p'x >(1 - t)m
Figura 7.2
PRECl02
V(p, m) sk
conjunto de puntos
del contorno inferior
V(p, m) =k
PRECIO 1
Figura 7.3
UTILIDAD
v(p,m)
RENTA
e(p, u) = min px
sujeta a u(x) u.
1. e(p, u) es no decreciente en p.
3. e(p, u) es cncava en p.
funcin de los precios y de la renta son observables; cuando queramos poner nfasis
en la diferencia entre los dos tipos de funciones de demanda, llamaremos a las
segundas funciones de demanda marshallianas, x(p, m). La funcin de demanda
marshalliana no es ms que la funcin de demanda de mercado que hemos venido
analizando hasta ahora.
Sea x" la solucin de este problema y u' = u(x*). Consideremos el siguiente pro-
blema de minimizacin:
Basta examinar la figura 7.4 para convencerse de que en los casos no patolgicos
la respuesta de estos dos problemas es el mismo x" (para una argumentacin ms
rigurosa vase el apndice de este captulo). Esta sencilla observacin nos lleva a
cuatro importantes identidades:
3. xi(P, m) =
hi(P, v(p, m)). La demanda marshalliana correspondiente al
nivel de renta mes idntica a la demanda hicksiana correspondiente al nivel de
utilidad v(p, m).
Esta ltima identidad tal vez sea la ms importante, ya que relaciona la funcin
de demanda marshalliana "observable" y la funcin de demanda hicksiana "no
observable". La identidad (4) muestra que la funcin de demanda hicksiana -
la solucin del problema de minimizacin del gasto- es idntica a la funcin de
demanda marshalliana en el nivel de renta apropiado, a saber, la renta mnima
necesaria a los precios dados para alcanzar el nivel de utilidad deseado. Por lo tanto,
cualquier cesta demandada puede expresarse o bien como la solucin del problema de
maximizacin de la utilidad, o bien como la solucin del problema de minimizacin
del gasto. En el apndice de este captulo mostramos las condiciones exactas en
las que se cumple esta equivalencia. De momento, nos limitaremos a analizar las
consecuencias de esta dualidad.
Es esta relacin la que da lugar al trmino "funcin de demanda compensada".
La funcin de demanda hicksiana es simplemente las funciones de demanda mars-
hallianas de los diferentes bienes si la renta del consumidor es "compensada" para
alcanzar un determinado nivel de utilidad.
En la siguiente proposicin se presenta una interesante aplicacin de una de
estas identidades.
Figura 7.4
BIEN2
''
'
BIEN 1
8v(p,m)
Xi(P, m)
= - av(p,m) siendo i = 1, , n
8m
siempre que, naturalmente, el segundo miembro est bien definido y que Pi > O y m > O.
128 / LA MAXIMIZACIN DE LA UTILIDAD (C. 7)
Xi ( p
*
, m *) = h (p , =
i
*
'U *)
8e(p*, u*)
aPi
8v(p*, m*)/8p,
8v(p*, m*)/8rn
Dado que esta identidad se satisface en el caso de todos los (p*, m*) y dado que
x* = x(p*, m*), queda demostrado el resultado.
k
8v(pl rn) = 8u(x) axi (7.4)
8pJ Z::
i=1
B,t. 8p.
.7
Dado que x(p, ni) es la funcin de demanda, satisface las condiciones de primer
orden para la maximizacin de la utilidad. Introduciendo las condiciones de primer
orden en la expresin (7.4), tenemos que
k
av<p, m) _ ,
- /\
axi
L Pi- (7.5)
8p 8p
J i=1 J
La funcin de utilidad mtrica monetaria / 129
8v(p, m)
aPj = -AXj(p, m). (7.7)
8v(p, m) = A . 8xi
(7.8)
Bm L.., Pi Bm:
i=l
Diferenciando la restriccin presupuestaria con respecto a m, tenemos que
Bx, (7.9)
L.., Pi 8m = l.
i=l
Introduciendo (7.9) en (7.8) obtenemos
8v(p, m) = ,
am /\. (7.10)
Existe una elegante construccin que se basa en la funcin de gasto y que aparece
frecuentemente en la economa del bienestar. Supongamos que tenemos unos precios
p y una determinada cesta de bienes x. Podemos preguntarnos: cunto dinero
necesitara un consumidor a los precios p para disfrutar del mismo bienestar del que
disfrutara consumiendo la cesta de bienes x?
La figura 7.5 permite averiguar la respuesta grficamente si se conocen las
preferencias del consumidor. Basta ver cunto dinero necesitara el consumidor para
130 / LA MAXIMIZACIN DE LA UTILIDAD (C. 7)
minpz
z
Figura 7.5
BIEN2
m(p,x)lp2
BIEN 1
Este tipo de funcin es tan frecuente que merece la pena darle un nombre es-
pecial; la llamaremos, siguiendo a Samuelson (1974), funcin de utilidad mtrica
monetaria. Tambin se denomina "funcin de renta mnima", "funcin de compen-
sacin directa" y de muchas otras formas. Otra definicin es la siguiente:
Figura 7.6
BIEN2
(p; q, m)/p2
BIEN 1
Es decir, (p; q, m) mide la cantidad de dinero que se necesitara a los precios p para
disfrutar del mismo bienestar del que se disfrutara con los precios q y la renta m.
Al igual que ocurre en el caso directo, (p; q, m) se comporta como una funcin de
gasto con respecto a p, pero ahora se comporta como una funcin indirecta de utilidad
con respecto a q y m, ya que, al fin y al cabo, es simplemente una transformacin
montona de una funcin indirecta de utilidad. Vase la figura 7.6 para un ejemplo
grfico.
132 / LA MAXIMIZACIN DE LA UTILIDAD (C. 7)
max a ln z + (1 - a) lnx2
sujeta a PI x1 + p2x2 = m.
Las condiciones de primer orden sori
a
- - API =O
XI
1-a
-- - Ap2 = O,
x2
o sea
a 1-a
PIXI P2X2
(1 - a)m
x2(p1, P2, m) = .
P2
Introduciendo este resultado en la funcin objetivo y eliminando las constantes, se
obtiene la funcin indirecta de utilidad:
a 1-a
e (P1,P2, u ) = KP1P2 u,
La funcin de utilidad CES se define de la manera siguiente: u(x1, x2) = (xf + xi)11 P.
Dado que las transformaciones mnotonas de la funcin de utilidad representan las
mismas preferencias, tambin podramos definirla de la manera siguiente: u(x1, x2) =
Xi+ Xi
Hemos visto anteriormente que la funcin de costes correspondiente a la tec-
nologa CES tiene la forma c(w, y) = (w1 + w2)1/r y, donde r = p/(p - 1). Por lo tanto,
134 / LA MAXIMIZACIN DE LA UTILIDAD (C. 7)
e(p, u) = (p + P)lfr u.
v(p, m) = (p + P)-lfrm.
Las funciones de demanda pueden hallarse aplicando la identidad de Roy:
r r)l p p)l
m ( P, X) = (P1 + P2 r ( X1 + X2 p
Apndice
max u(x)
(7.12)
sujeta a px ::; m
minpx
(7.13)
sujeta a u(x) 2'.: u
Supongamos que
Notas
Ejercicios
7.2. Un consumidor tiene la funcin de utilidad u(x1, x2) = max{ x1, x2}. Cul es
la funcin de demanda del bien 1 por parte del consumidor? Cul es su funcin
indirecta de utilidad? Cul es su funcin de gasto?
136 / LA MAXIMIZACIN DE LA UTILIDAD (C. 7)
rn
v(p1,p2,m) = . .
mm { P1,P2 }
Cul es la forma de la funcin de gasto de este consumidor? Y la de su funcin
de utilidad? Y la de la funcin de demanda del bien 1?
m
v(p1,p2, m) = ---.
Pl + P2
(b) Cul es el valor de Pl tal que si Pl es estrictamente menor que ese valor el
consumidor elegir decididamente x1 = 1?
1. La senda de expansin de la renta (y, por lo tanto, cada una de las curvas de
Engel) es una lnea recta que pasa por el origen. En este caso, se dice que las curvas
de demanda del consumidor tienen una elasticidad-renta unitaria. Este consumidor
consumir la misma proporcin de cada uno de los bienes en todos los niveles de
renta.
2. La senda de expansin de la renta se inclina hacia uno de los bienes o hacia el otro,
es decir, cuando el consumidor obtiene ms renta, consume una cantidad mayor de
los dos bienes, pero proporcionalmente una mayor de uno de ellos (el bien de lujo)
que del otro (el bien necesario).
140 / LA ELECCIN (C. 8)
Figura 8.1
BIEN 2 BIEN 2 BIEN 2
A B C
Tambin podemos mantener fija la renta y permitir que varen los precios. Si
suponemos que P1 vara y que P2 y m se mantienen fijos, nuestra recta presupuestaria
girar y el lugar geomtrico de los puntos de tangencia describir una curva que se
conoce con el nombre de curva de oferta-precio. En el primer caso de la figura 8.2,
tenemos la situacin ordinaria, en la que la reduccin del precio del bien 1 provoca
un aumentode la demanda de dicho bien; en el segundo caso, tenemos una situacin
en la que una reduccin del precio del bien 1 provoca un descenso de la demanda de
dicho bien. Ese tipo de bien se denomina bien Giffen. De nuevo, el ejemplo podran
ser las patatas; si baja su precio, seguimos queriendo comprar las mismas que antes y
todava nos queda algn dinero, que podemos utilizar para comprar ms pasta. Pero
ahora que estamos consumiendo ms pasta, no querremos consumir tantas patatas
como antes.
Esttica comparativa / 141
En el ejemplo anterior hemos visto que la reduccin del precio de un bien puede
producir dos tipos de efectos: ahora uno de los bienes es ms barato que el otro y
puede variar el "poder adquisitivo" total. Uno de los resultados fundamentales de
la teora del consumidor, la ecuacin de Slutsky, relaciona estos dos efectos. Ms
adelante la derivaremos de varias maneras.
Figura 8.2
A B
como esta recta presupuestaria corta a la curva de indiferencia en el punto (xj, x2),
el consumidor puede obtener un nivel de utilidad ms elevado con un impuesto
sobre la renta que con un impuesto indirecto, aun cuando ambos generen los mismos
ingresos al Estado.
Figura 8.3
BLEN2
BIEN 1
Ecuacin de Slutsky.
Demostracin. Supongamos que x" maximiza la utilidad con los precios y la renta
(p", m*) y que u" = u(x*). Siempre debe cumplirse que
Tambin podemos analizar los efectos provocados por las variaciones simul-
tneas de todos los precios; en este caso, interpretamos simplemente las derivadas
como derivadas n-dimensionales totales y no como derivadas parciales. En el caso
de dos bienes, la ecuacin de Slutsky tiene la forma siguiente:
144 / LA ELECCIN (C. 8)
[ 8x1(p,m)
8m
s:
8x2(p,m) l [x1 x2] =
' [ 8x1(p,m)
8m
8x2(p,m)
:
XI
XI
8x1(p,m)X ]
s:
s:
8x2(p,m)
2
x2
Supongamos que varan los precios .6.p = (..p1, ..p2) y que nos interesa co-
nocer la variacin aproximada de la demanda .6.x = (..x1, ..x2). De acuerdo con
la ecuacin de Slutsky, podemos calcular esta variacin utilizando la siguiente ex-
presin:
l[
dm x2
x2
[.6.xjl
..p1
..p2
l .
..X2
Figura 8.4
BIEN2
Efecto
total
Efecto
sustitucin
BIEN 1
-a a-1
v (P1,P2, m ) = mp1 P2
a 1-a
e (P1,P2, u ) = UP1P2
am
x1 (p1, P2, m) = -
P1
h 1 (P1,P2, u ) = P1a-1 P21-a u.
Por lo tanto,
8x1(p, m) am
8p1 - Pi
8x1(p, m) a
8m P1
8h1 (p, u) _ (
P1 a - a-2 1-a
a a - l)P1 P2 u
Pi
-am 8x1
pf 8p1.
82e(p, u) <
O
aPi2 - '
-p2
u12
u22
l [ :i: ] - [ l
Up1
8x2
= ,\
Xt
O
Xt
,\
o
H
l2 : =:
I 1 1
Ox _ _
8p1 - "' H x1 H .
Esto ya empieza a parecerse algo a la ecuacin de Slutsky. Obsrvese que el primer
trmino -que es el efecto-sustitucin- es negativo corno queramos. Volviendo
ahora a las condiciones de primer orden y diferencindolas con respecto a m, tenernos
que
-p1
u11 u12
-p2] [ f
8x1
]
u21 u22
;
Por lo tanto, de acuerdo con la regla de Crarner,
Ox _
8m -
I
=:
H
1
(8hi(p,u)) = (Xi(p,m)
+
8xi(p,m)
x1( p,m
))
aPi aPi am ,
8e(p, u0) o o
aPi =h/p,u )=xi(p,e(p,u )) i=l,,k, (8.2)
y la condicin inicial
Estas ecuaciones indican simplemente que la demanda hicksiana de cada uno de los
bienes correspondiente al nivel de utilidad u es la demanda marshalliana correspon-
diente al nivel de renta e(p, u). Ahora bien, la condicin de integrabilidad descrita
en el captulo 26 (pgina 566) nos dice que un sistema de ecuaciones diferenciales
parciales de la forma
8gi(p) 8gj(p)
cualesquiera que sean i y j.
8pj 8pi
8(p;q,m)
aPi = x/p, (p; q, m)) i = 1, , k
(q;q,m) = m.
d(p;q,m) _ .
- X (p, (p,q,m ))
dp
(q;q,m) = m
Esta condicin no es ms que una ecuacin diferencial ordinaria con una condicin
de contorno que puede resolverse mediante las tcnicas habituales.
Supongamos, por ejemplo, que tenemos una funcin de demanda logartmico-
lineal:
La ecuacin de integrabilidad es
d(p; q, m) a eb
dp
=p e .
-b d(p; q, m) a e
dp
=p e .
152 / LA ELECCIN (C. 8)
uip; q m)
I l
= [ (b - 1)
m 1-b + ---ec[qa+l _ Pa+l]
(1 + a) l lb.
A continuacin analizamos un caso en el que hay tres bienes y, por lo tanto, dos
ecuaciones de demanda independientes. Para mayor concrecin, consideramos el
sistema Cobb-Douglas:
a1m
XI= --
Pl
a2m
x2= --
P2
Ya hemos verificado anteriormente que este sistema satisfaca la simetra de
Slutsky, por lo que sabemos que las ecuaciones de integrabilidad tienen una solucin.
Basta resolver el siguiente sistema de ecuaciones diferenciales parciales:
8 a1
8p1 PI
8 a2
8p2 P2
(q1, q2;q1, q2, m) = m
Hemos visto cmo puede recuperarse una funcin indirecta de utilidad a partir de
las funciones de demanda observadas resolviendo las ecuaciones de integrabilidad.
En este apartado veremos cmo se halla la funcin directa de utilidad.
La respuesta muestra bastante bien la dualidad entre la funcin directa de
utilidad y la indirecta. Como mejor se describen los clculos es utilizando la funcin
indirecta de utilidad normalizada, en la que se dividen los precios por la renta de
tal manera que el gasto es igual a uno. Por lo tanto, la funcin indirecta de utilidad
normalizada viene dada por
sujeta a px = l.
154 / LA ELECCIN (C. 8)
Figura 8.5
BIEN 2
Efecto
total
Efecto
sustitucin
BIEN 1
sujeta a px =1
-a/p1 = AX1
-b/p2 = AX2,
o
-a= Ap1x1
-b = Ap2x2.
,\=-a - b.
stos son los precios (p1, p2) que minimizan la utilidad indirecta. A continuacin
introducimos estos precios en la funcin indirecta de utilidad:
a b
u(x1, x2) = -aln ( a+ b) x1 - bln (
a+ b) x2
= alnx1 + blnx2 + constante.
8. 7 La preferencia revelada
En nuestro estudio de la conducta del consumidor hemos considerado que las pre-
ferencias son el concepto primitivo y hemos derivado las restricciones que impone
el modelo de maximizacin de la utilidad a las funciones de demanda observadas.
156 / LA ELECCIN (C. 8)
Estas restricciones son esencialmente las restricciones de Slutsky que exigen que la
matriz de los trminos de sustitucin sea simtrica y semidefinida negativa.
En principio, estas restricciones son observables, pero en la prctica dejan un
poco que desear, pues, al fin y al cabo, quin ha visto en realidad una funcin de
demanda? Lo ms que podemos esperar en la prctica es una lista de las decisiones
tomadas en diferentes circunstancias. Por ejemplo, podemos tener algunas obser-
vaciones sobre la conducta del consumidor en forma de una lista de precios, pt, y
las correspondientes cestas de consumo elegidas, x' siendo t = 1, ... , T. Cmo
podemos saber si estos datos podran haber sido generados por un consumidor
maximizador de la utilidad?
Decimos que una funcin de utilidad racionaliza la conducta observada (pt, x')
siendo t = 1, ... , T si u(xt) 2: u(x) cualquiera que sea x tal que ptxt 2: ptx. Es decir,
u(x) racionaliza la conducta observada si alcanza su valor mximo en el conjunto
presupuestario con las cestas elegidas. Supongamos que los datos fueran generados
mediante ese tipo de proceso de maximizacin. Qu restricciones observables
deberan satisfacer las elecciones observadas?
Si no se postula ningn supuesto sobre u(x), esta pregunta tiene una respuesta
trivial, a saber, ninguna, pues supongamos que u(x) fuera una funcin constante,
de tal manera que el consumidor se mostrara indiferente entre todas las cestas de
consumo observadas. En ese caso, las pautas de elecciones observadas no estaran
sujetas a restriccin alguna: todo es posible.
Para que el problema sea ms interesante tenemos que excluir este caso trivial.
La manera ms fcil de excluirlo consiste en exigir que la funcin de utilidad sub-
yacente satisfaga el supuesto de la insaciabilidad local. En ese caso, ahora nuestra
pregunta ser cules son las restricciones observables que impone la maximizacin
de una funcin de utilidad que satisface el supuesto de la insaciabilidad local.
En primer lugar, obsrvese que si ptxt 2: p'x, entonces debe cumplirsse que
u(xt) 2: u(x). Dado que se eligi x' cuando se podra haber elegido x, x' debera
reportar, al menos, la misma utilidad que x. En este caso, decimos que el consumidor
revela directamente que prefiere x' a x y lo expresamos de la siguiente manera:
x' RDx. Como consecuencia de esta definicin y del supuesto de que los datos han
sido generados por la maximizacin de la utilidad, podemos llegar a la conclusin
de que "x' RDx implica que u(xt) 2: v,(x)".
Supongamos que ptxt > ptx. Quiere eso decir que u(xt) > u(xt)? No es
difcil demostrar que el supuesto de la insaciabilidad local implica esta conclusin,
pues en el prrafo anterior vimos que u(xt) 2: u(x); si u(xt) = u(x), de acuerdo con
el supuesto de la insaciabilidad local existira algn otro x' suficientemente cercano
ax para que ptxt > ptx' y u(x') > u(x) = u(xt), lo que contradice la hiptesis de la
maximizacin de la utilidad.
Si ptxt > p+x, decimos que el consumidor revela directamente que prefiere
Condiciones suficientes para la maximizacin de la utilidad / 157
Utilizando los smbolos antes definidos, tambin podemos expresar este axioma
de la forma siguiente:
AGPR. x' Rx8 implica que no es cierto que x8 PDxt. En otras palabras, x' Rx" implica que
psxs < psxt.
El AGPR es, como su nombre indica, una generalizacin de algunos otros tests
de la preferencia revelada. He aqu dos condiciones habituales.
Axioma dbil de la preferencia revelada (ADPR). Si x' RDxs y x' no es igual a x8, no
es cierto que X8 RDxt.
Axioma fuerte de la preferencia revelada (AFPR). Si x' Rx8 y x' no es igual a x8, no
es cierto que X8 Rx',
Cada uno de estos axiomas exige que slo se demande una cesta de cada pre-
supuesto, mientras que el AGPR permite que se demanden muchas cestas. Por lo
tanto, permite que haya tramos rectos en las curvas de indiferencia que generaron
las elecciones observadas.
Si los datos (pt, x') fueron generados por un consumidor maximizador de la utili-
dad cuyas preferencias cumplen el supuesto de la insaciabilidad, los datos deben
satisfacer el AGPR. Por lo tanto, este axioma es una consecuencia observable de la
158 / LA ELECCIN (C. 8)
Teorema de Afriat. Supongamos que (pt, x"), siendo t = 1, ... , T, es un nmero finito
de observaciones de vectores de precios y cestas de consumo. En ese caso, las siguientes
condiciones son equivalentes.
1. Existe una funcin de utilidad que cumple el supuesto de la insaciabilidad local y que
racionaliza los datos;
3. Existen nmeros positivos (ut, ,\t) siendo t = 1, ... , T que satisfacen las desigualdades
de Afriat:
4. Existe una funcin de utilidad montona, cncava, continua e insaciada que racionaliza
los datos.
Demostracin. Ya hemos visto que (1) implica (2). Omitimos la demostracin de que
(2) implica (3); vase Varian (1982a) para el razonamiento. La demostracin de que
(4) implica (1) es trivial. Lo nico que resta por demostrar es que (3) implica (4).
Resulta ilustrativo demostrar esta implicacin partiendo de una funcin de
utilidad que la cumpla. Definmosla de la siguiente manera:
Es necesario demostrar que esta funcin racionaliza los datos; es decir, cuando
los precios son pt, esta funcin de utilidad alcanza su mximo restringido en x'. En
primer lugar, demostramos que u(xt) = ut. De no ser as, tendramos que
Pero este resultado viola una de las desigualdades de Afriat. Por lo tanto, u(xt) = ut.
Supongamos ahora que p8X8 2: p8x. En ese caso,
lo que demuestra que u(x8) 2: u(x) cualquiera que sea x tal que p8X p8x8 En
otras palabras, u(x) racionaliza las elecciones observadas.
(8.3)
El hecho de que u(x) sea cncava implica que debe satisfacer las condiciones de
concavidad, a saber,
(p + .p)x(p, m) = m + .m.
Figura 8.6
BIEN2
Compensacin
de Slutsky '
Compensacin
hicksiana
f
l
BIEN 1
Dado que x(p, m) y x(p + l.p, m + 6:.m) son indiferentes entre s, el consumidor
no puede revelar directamente que prefiere estrictamente la una a la otra. Es decir,
debemos tener: que
Sea 8x = x(p + A p, m + 8m)- x(p, m); en ese caso, la expresin anterior se convierte
en
ApAx O.
Supongamos que slo ha variado un precio, de tal manera que Ap =(O, ... , 8pi,
... , O). En ese caso, esta desigualdad implica que Xi debe variar en sentido contrario.
Pasarnos a analizar la definicin de Slutsky. Mantenernos la misma notacin
que antes, pero ahora suponernos que /srn. es la variacin de la renta necesaria para
que sea asequible la cesta inicial de consumo. Dado que x(p, m) es, por hiptesis, un
nivel de consumo viable a los precios p + Ap, el consumidor no puede revelar que
la cesta realmente elegida a los precios p + Ap es peor que x(p, m). Es decir,
ApAx O,
exactamente igual que antes.
!).xi
!).xi
!).pi
!).xi
= !).pi
I cornp -x--
J/).m.
Figura 8.7
BIEN2
--
Efecto-sustitucin
efecto-renta
BIEN 1
8.11 La recuperabilidad
Figura 8.8
BIEN2
BIEN 1
Vemoslo mejor con un ejemplo. La figura 8.8. representa una nica obser-
vacin de la conducta de eleccin, (p1, x1 ). Qu implica esta eleccin respecto a la
curva de indiferencia que pasa por la cesta x0? Advirtase que x0 no se ha observado
previamente; en concreto, carecemos de datos sobre los precios a los que x0 sera una
eleccin ptima.
Tratemos de utilizar la preferencia revelada para "acotar" la curva de indife-
rencia que pasa por x". En primer lugar, observamos que el consumidor revela que
prefiere x1 a x". Supongamos que las preferencias son convexas y montonas. En
ese caso, todas las cestas situadas en el segmento que conecta x0 y x1 deben ser,
al menos, tan buenas como la x'' y todas las cestas situadas al noreste de esa cesta
son, al menos tan buenas, como la x''. Llamemos a este conjunto de cestas RP, por
"se revela que se prefiere" a x''. No es difcil demostrar que es la mejor "frontera
interior" del conjunto de puntos del contorno superior que pasa por el punto x''.
La recuperabilidad / 165
Para hallar la mejor frontera exterior, debemos considerar todas las rectas pre-
supuestarias posibles que pasan por x''. Sea RD el conjunto de todas las cestas que se
revela que estn dominadas por la x0 en el caso de todas estas rectas presupuestarias.
No hay duda de que estas cestas de RD son peores que la x0, cualquiera que sea la
recta presupuestaria que se utilice.
Figura 8.9
BIEN 2
BIEN 1
Notas
Ejercicios
8.1. La funcin de gasto de Frank Fisher es e(p, u). Su funcin de demanda de chistes
es Xj(p, m), donde pes un vector de precios y m O es su renta. Demuestre que los
chistes son un bien normal para Frank si y slo si 82e/ opjou > O.
8.3. Suponga que un consumidor tiene una funcin de demanda lineal x = ap+bm+c.
Formule la ecuacin diferencial que necesitara resolver para hallar la funcin de
utilidad mtrica monetaria. Si puede, resulvala.
1 1
8.6. Utilice la funcin de utilidad u(x1, x2) = xf x_ y la restriccin presupuestaria
m = p1x1 + p2x2 para calcular x(p, m), v(p, m), h(p, u) y e(p, u).
8.9. Las preferencias estn representadas por u = cp(x) y se calcula una funcin
de gasto, una funcin indirecta de utilidad y las demandas. Si ahora representa-
mos las mismas preferencias por medio de u* = 'I/J(cp(x)), siendo 'I/J() una funcin
creciente montona, demuestre que e(p, u) es sustituido por e(p, 'ljJ-1(u*)), v(p, m)
por 'I/J(v(p, m)) y h(p, u) por h(p, 'ljJ-1(u*)). Demuestre tambin que las demandas
marshallianas x(p, m) no resultan afectadas.
8.10. Considere un modelo de dos periodos en el que la utilidad de Dave viene dada
por u(x1, x2), donde x1 representa su consumo correspondiente al primer periodo y
x2 su consumo correspondiente al segundo periodo. Dave tiene la dotacin (x1, x2)
que podra consumir en cada uno de los periodos, pero tambin podra intercambiar
el consumo actual por consumo futuro y viceversa. Por lo tanto, su restriccin
presupuestaria es
(a) Derive la ecuacin de Slutsky en este modelo (observe que ahora la renta
de Dave depende del valor de su dotacin, la cual depende, a su vez, de los precios:
m = p1x1 + p2x2).
(b) Suponga que la eleccin ptima de Dave es tal que x1 < x1. Si baja PI,
mejorar o empeorar el bienestar de Dave? Y si baja P2?
8.12. Suponga que la funcin indirecta de utilidad adopta la forma v(p, y) = f(p)y.
Cul es la forma de la funcin de gasto? Y la de la funcin de compensacin
indirecta, (p; q, y) expresada con respecto a la funcin JO y a y?
8.14. Suponga que segn la legislacin fiscal vigente, algunas personas pueden
ahorrar hasta 200.000 pesetas al ao en un plan de jubilacin, que es un sistema
de ahorro que recibe un trato fiscal especialmente favorable. Considere el caso de
una persona que en un determinado momento tiene la renta Y, que quiere gastar en
consumo, C, en ahorro destinado al plan de jubilacin 81 o en ahorro ordinario 82.
Suponga que la funcin de utilidad en "forma reducida" es
(Se trata de una forma reducida porque los parmetros no son parmetros realmente
exgenos que representan las preferencias, sino que tambin comprenden el trato
fiscal de los activos, etc.) La restriccin presupuestaria del consumidor viene dada
por:
y la cantidad mxima que puede destinar al plan de jubilacin est representada por
L.
(c) Suponga que este consumidor tiene preferencias homotticas y que actual-
mente est consumiendo xi = 12 y x2 = 36. Trace un grfico colocando g1 en el eje
de abscisas y la cantidad del bien 1 en el de ordenadas. Utilcelo para mostrar la
cantidad del bien 1 que demandar el consumidor si su renta ordinaria es m = 48 y
si recibe una ayuda de g1 que debe gastar en el bien 1. En qu nivel de g1 tendr
este grfico un vrtice? (Pinselo un minuto antes de contestar y d una respuesta
numrica.)
9. LA DEMANDA
En nuestro estudio de la conducta del consumidor hemos supuesto que la renta era
exgena. Pero en los modelos ms complejos, es necesario ver cmo se genera sta.
Normalmente, se considera que el consumidor tiene una dotacin w = (w1, ... , wk)
de varios bienes que puede vender a los precios vigentes en el mercado p. De esa
manera tenemos la renta m = pw que puede utilizar el consumidor para comprar
otros bienes.
El problema de maximizacin de la utilidad se convierte en
max u(x)
X
sujeta a px = pw.
Este problema puede resolverse utilizando las tcnicas habituales para hallar una
funcin de demanda x(p, pw). La demanda neta del bien i es Xi -wi. El consumidor
puede tener demandas netas positivas o negativas dependiendo de que quiera tener
de una cosa una cantidad mayor o menor de la que le permite tener su dotacin.
En este modelo, los precios influyen en el valor de lo que tiene el consumidor
para vender, as como en el valor de lo que desea vender. Donde mejor se observa
esta influencia es en la ecuacin de Slutsky, que derivamos a continuacin. En primer
lugar, diferenciamos la demanda con respecto al precio:
172 / LA DEMANDA (C. 9)
La oferta de trabajo
max v(e, f)
c,f
sujeta a pe = wf + m.
Este problema parece algo distinto de los que hemos venido estudiando: el trabajo
probablemente no es un bien sino un "mal" y aparece en el segundo miembro de la
restriccin presupuestaria.
Sin embargo, no es difcil convertirlo en un problema que tenga la forma habi-
tual que hemos encontrado hasta ahora. Supongamos que L es el nmero mximo
de horas qu puede trabajar el consumidor y que L = L - fes el "ocio". La funcin
de utilidad del consumo y el ocio es u(e, L - f) = v(e, f). Utilizando esta funcin po-
demos formular de nuevo el problema de maximizacin de la utilidad de la manera
siguiente:
max u(e, L - f)
c,f
O utilizando la definicin L = L - f,
rnax u(c, L)
c,L
sujeta a pe+ wL = wL + m.
Este problema tiene esencialmente la misma forma que los que hemos visto hasta
ahora. En este caso, el consumidor "vende" su dotacin de trabajo al precio w y
compra a cambio ocio.
La ecuacin de Slutsky nos permite calcular la variacin que experimenta la
demanda de ocio cuando vara el salario. Tenernos que
Una funcin f : H" --* Res homognea de grado 1 si j(tx) = tf(x) cualquiera que
sea t > O. Una funcin f(x) es homottica si f(x) = g(h(x)), donde ges una funcin
estrictamente creciente y h es una funcin homognea de grado 1. Vase el captulo
26 (pgina 564) para un anlisis ms detenido de las propiedades matemticas de
estas funciones.
A los economistas suele resultarles til suponer que las funciones de utilidad
son homogneas u hornotticas. De hecho, apenas existen distinciones entre los
dos conceptos en la teora de la utilidad. Una funcin hornottica es simplemente
una transformacin montona de una funcin homognea, pero sabernos que las
transformaciones montonas de las funciones de utilidad representan las mismas
preferencias. Por lo tanto, suponer que las preferencias pueden representarse por
medio de una funcin hornottica equivale a suponer que pueden representarse por
1
Salvo, posiblemente, en poca de exmenes.
174 / LA DEMANDA (C. 9)
max u(x,z)
x,z
(9.1)
sujeta a px + qz = m.
p = f(p)
(9.2)
X= g(x).
En esta expresin, se supone que Pes algn tipo de "ndice de precios" que
indica el "precio medio" de los bienes y X es un ndice de cantidades que indica la
"cantidad" media consumida de carne. Confiamos en poder construir estos ndices
de precios y de cantidades de tal manera que se comporten como los precios y las
cantidades ordinarios.
Es decir, confiamos en hallar una nueva funcin de utilidad U(X, z), que de-
penda solamente del ndice de cantidades de x y que nos d la misma respuesta
que obtendramos si resolviramos todo el problema de maximizacin expresado en
(9.1). En trminos ms formales, consideremos el problema
max U(X, z)
X,z
sujeta a P X + qz = m.
La funcin de demanda correspondiente al ndice de cantidades X ser una funcin
X(P, q, m). Queremos saber en qu casos es cierto que
Existen dos situaciones en las que es posible realizar este tipo de agregacin.
La primera, que impone restricciones a las variaciones de los precios, se conoce con
el nombre de separabilidad hicksiana. La segunda, que impone restricciones a la
estructura de las preferencias, se conoce con el nombre de separabilidad funcional.
La separabilidad hicksiana
varios tipos de carne, esta condicin exige que los precios relativos de los diferentes
tipos de carne permanezcan constantes, es decir, que todos suban o bajen en la misma
proporcin.
De acuerdo con el marco general antes descrito, definamos los ndices de precios
y de cantidades de los bienes x de la siguiente manera:
p =t
X= px.
sujeta a Ppx + qz = m.
Es sencillo comprobar que esta funcin indirecta de utilidad tiene todas las propie-
dades habituales: es cuasiconvexa, homognea en los precios y la renta, etc. En
concreto, aplicando sencillamente el teorema de la envolvente demostramos que
podemos recuperar la funcin de demanda de los bienes x por medio de la identidad
de Roy:
8v(P, q, m)/8P o
X(P, q, m) = - a v (P,q,rn )/am = p x(p, q, m).
Este clculo demuestra que X (P, q, m) es un buen ndice de cantidades del con-
sumo de los bienes x: obtendramos el mismo resultado si agregramos primero los
precios y despus maximizramos U(X, z) que si maximizramos u(x, z) y despus
agregramos las cantidades.
La funcin directa de utilidad que es dual a v(P, q, m) puede hallarse por medio
del clculo habitual:
sujeta a PX + qz = m.
Por definicin, esta funcin directa de utilidad cumple la siguiente condicin:
sujeta a P X+ qz = m.
Por lo tanto, los ndices de precios y de cantidades construidos de esta forma se
comportan exactamente igual que los precios y las cantidades ordinarios.
Agregacin de la demanda de los distintos bienes / 177
max u(x, z)
x,z
sujeta a px + qz = m.
Supongamos que los precios relativos de los bienes x permanecen constantes, de tal
manera que p = Pp. Es decir, el vector de precios p es igual a un vector de precios-
base p multiplicado por algn ndice de precios P. En ese caso, la agregacin
hicksiana nos dice que podemos expresar la funcin de demanda del bien z de la
siguiente manera:
z = z(P, q, m).
Dado que esta funcin de demanda es homognea de grado cero, abusando algo de
la notacin, tambin podemos expresarla de la forma siguiente:
z = z(q/P,m/P)
lo que significa que la demanda del bien z depende del precio relativo de dicho bien
con respecto a "todos los dems bienes" y a la renta, dividida por el precio de "todos
los dems bienes". En la prctica, suele tomarse como ndice de precios de todos los
dems bienes algn ndice medio de precios de consumo. La demanda del bien z se
convierte en una funcin que contiene nicamente dos variables: el precio del bien
z en relacin con el IPC y la renta en relacin con el IPC.
La separabilidad funcional
max v(x)
(9.3)
sujeta a px = m
max U(v,z)
v,z
sujeta a e(p, v) + qz = m.
Este problema tiene casi la forma que queremos: v es un buen ndice de cantidades
de los bienes x, pero no ocurre as con el ndice de precios. Queremos P multiplicado
por X, pero tenemos una funcin que no es lineal en p y X = v.
Para tener una restriccin presupuestaria que sea lineal con respecto al ndice de
cantidades, es necesario suponer que la funcin de subutilidad tiene una estructura
especial. Supongamos, por ejemplo, que sta es homottica. En ese caso, ya vimos
en el captulo 5 (pgina 79) que e(p, v) puede expresarse de la siguiente manera:
e(p)v. Por lo tanto, podemos decidir que nuestro ndice de cantidades sea X= v(x),
nuestro ndice de precios P = e(p) y nuestra funcin de utilidad U(X, z). Obtenemos
el mismo valor de X si resolvemos el siguiente problema:
max U(X,z)
X,z
sujeta a P X + qz =m
que si resolvemos el siguiente:
max u(v(x), z)
x,z
sujeta a px + qz = m,
y a continuacin agregamos teniendo en cuenta que X = v(x).
En esta formulacin, podemos imaginar que la decisin de consumo se toma
en dos etapas: el consumidor elige primero la cantidad que desea consumir del
bien compuesto (por ejemplo, carne) en funcin de un ndice de precios de la carne
resolviendo el problema de maximizacin global; a continuacin elige la cantidad
que desea consumir de vacuno, dados los precios de los distintos tipos de carne y el
gasto total destinado a este bien, que es la solucin del problema de maximizacin
de la subutilidad. Este proceso bietpico es muy til en el anlisis aplicado de la
demanda.
hemos modificado levemente la notacin: ahora los bienes se indican por medio de
superndices y los consumidores por medio de subndices. La funcin de demanda
agregada se define de la manera siguiente: X(p, m1, ... , mn) = =l Xi(P, mi).
La demanda agregada del bien j se representa por medio de XJ(p, m), donde m
representa el vector de las rentas (m1, ... , mn),
La funcin de demanda agregada hereda algunas propiedades de las funciones
de demanda individuales. Por ejemplo, si stas son continuas, tambin lo ser
ciertamente la funcin de demanda agregada.
La continuidad de las funciones de demanda individuales es una condicin
suficiente, pero no necesaria, para que las funciones de demanda agregada sean
continuas. Consideremos, por ejemplo, la demanda de lavadoras. Parece razonable
suponer que la mayora de los consumidores slo quieren tener una lavadora. Por
lo tanto, la funcin de demanda del consumidor i tendra la forma que muestra la
figura 9.1.
Figura 9.1
PRECIO
r, --------
2 CANTIDAD
(9.4)
donde
8
J
.
-
tlp()
J
ai ( p ) -
-b(p)
8(p)
(3j (p) =- b(:) .
Obsrvese que la propensin marginal a consumir el bien j, ox{ (p, mi)/ Bnu,
es independiente del nivel de renta de cualquier consumidor y constante para todos
ellos, ya que b(p) es constante para todos ellos. La demanda agregada del bien j
adoptar, pues, la forma siguiente:
[ Ba. !z2Jp)_ ]
fi; Op
1 n
X j (p, m , , m ) - -
-
b()
n
+ b() mi
j n
i=l p p i=l
Por lo tanto, todos los consumidores deben tener la misma propensin marginal
a consumir el bien j. Si diferenciamos esta expresin una vez ms con respecto a m1,
veremos que
Por lo tanto, la demanda del bien j por parte del consumidor 1 -y, por consi-
guiente, la demanda del consumidor 2- es afn en la renta, por lo que las funciones
de demanda del bien j adoptan la forma x{(p, mi) = a{(p) + f3i(p)mi. Si esto es
cierto en el caso de todos los bienes, la funcin indirecta de utilidad de cada uno de
los consumidores debe tener la forma de Gorman.
Un caso especial de la funcin de utilidad de la forma de Gorman es aquella
que es homottica. En este caso, la funcin indirecta de utilidad adopta la forma
v(p, m) = v(p)m, que tiene claramente la forma de Gorman. Otro caso especial es
el de una funcin de utilidad cuasilineal. En este caso, v(p, m) = v(p) + m, que
evidentemente tiene la forma de Gorman. La forma de Gorman posee muchas de las
propiedades que poseen las funciones de utilidad homotticas y/ o cuasilineales.
Funciones inversas de demanda / 183
8u(x) .
-8--
- >..pi = O, para i = 1, ... , k
Xi
k
LPiXi
= l.
i=l
8u(x)
Pi (x) =
ax:-
8(x) (9.5)
k
j=l
Xj
J
8v(p)
-- - xi = O siendo i = 1, , k
Bp,
k
LPiXi = 1.
i=l
8v(p)
cJ;;:
Xi(p) = (9.6)
k 8v(p)
Lj=l Pj
Hasta ahora hemos venido suponiendo alegremente que las funciones de demanda
que analizbamos tenan todas las propiedades convenientes; es decir, que eran
continuas e incluso diferenciables. Estn justificados estos supuestos?
Refirindonos al teorema del mximo del captulo 27 (pgina 592), vemos que
en la medida en que las funciones de demanda estn bien definidas, sern continuas,
al menos cuando p O y m > O; es decir, en la medida en que x(p, m) sea la nica
cesta maximizadora a los precios p y la renta m, la demanda variar continuamente
conpym.
Si queremos asegurarnos de que la demanda es continua cualquiera que sea
p O y m > O, necesitamos asegurarnos de que la demanda siempre es nica. La
condicin que necesitamos es la de la convexidad estricta.
Demostracin. Supongamos que x' y x" maximizan ambos u en B(p, m). En ese caso,
}x' + }x" tambin pertenece a B(p, m) y se prefiere estrictamente ax' y x", lo cual
es una contradiccin.
Figura 9.2
BIEN2 PRECIO
Pi - - - ---
1 1
1 1
Curva 1
de oferta
1
x1 x1 BIEN 1 x1 x1 CANTIDAD
Notas
Ejercicios
9.2. La funcin de demanda de un determinado bien es x =a+ bp. Cules son las
funciones de utilidad directa e indirecta correspondientes?
9.6. Sea (q, m) los precios y la renta y p = q/m. Utilice la identidad de Roy para
deducir la frmula
9.7. Considere la funcin de utilidad u(x1, z2, z3) = x1 zz3. Es esta funcin de
utilidad (dbilmente) separable en (z2, z3)? Cul es la funcin de subutilidad del
consumo del bien z? Cules son las demandas condicionadas de los bienes z, dado
el gasto en esos bienes, mz?
9.8. Existen dos bienes, x e y. La funcin de demanda del bien x por parte del
consumidor biene dada por lnx = a - bp + cm, donde p es el precio del bien x en
relacin con el y, y m es la renta monetaria dividida por el precio del bien y.
Ejercicios / 187
9.9. Un consumidor tiene la funcin de utilidad u(x, y, z) = min{ x, y }+z. Los precios
de los tres bienes son (px, Py, p z) y el dinero que ha de gastar el consumidor m.
(a) Esta funcin de utilidad puede expresarse en la forma U(V(x, y), z). Cul
es la funcin V(x, y)? Cul es la funcin U(V, z)?
9.10. Suponga que hay dos bienes, x1 y x2. Supongamos que el precio del bien 1
es Pl y que el del bien 2 es igual a 1. Representemos la renta por medio de y. La
demanda del bien 1 por parte del consumidor es
X1 = 10 - Pl
9 .11 El consumidor 1 tiene la funcin de gasto ei (p1, P2, u1) = u1 yP1P2 y el 2 tiene la
funcin de utilidad u2(x1, x2) = 43xf x2.
(a) Cules son las funciones de demanda (de mercado) marshallianas de cada
uno de los bienes por parte de cada uno de los consumidores? Represente la renta
del consumidor 1 por medio de m1 y la del 2 por medio de m2.
(b) Qu valor(es) tendr que tener el parmetro a para que exista una funcin
de demanda agregada independiente de la distribucin de la renta?
10. EL EXCEDENTE DE LOS CONSUMIDORES
Veamos primero cmo sera una medida "ideal" de la variacin del bienestar. En el
plano ms fundamental, nos gustara disponer de una medida de la variacin que
experimenta la utilidad como consecuencia de una determinada poltica econmica.
Supongamos que tenemos dos presupuestos, (p, m0) y (p', m'), que miden los pre-
cios y las rentas a los que se enfrentara un determinado consumidor en dos regmenes
de poltica econmica diferentes. Resulta til suponer que (p, m0) es el statu quo y
(p', m') el cambio propuesto, si bien sa no es la nica interpretacin posible.
En ese caso, la medida evidente de la variacin que experimentara el bienestar
si se sustituyera (p, m0) por (p', m') es simplemente la diferencia entre las utilidades
indirectas:
Si esta diferencia entre las utilidades es positiva, merece la pena cambiar de poltica,
al menos en lo que se refiere a este consumidor; y si es negativa, no merece la pena.
190 / EL EXCEDENTE DE LOS CONSUMIDORES (C.10)
Figura 10.1
BIEN 1 BIEN 1
(q;p',m'), (q;p0,m0).
Variaciones compensatorias y equivalentes / 191
Queda por elegir los precios de base q. Existen dos posibilidades obvias:
suponer que q es igual a p o suponer que es igual a p'. De esa manera, tenemos las
dos medidas siguientes de la diferencia entre las utilidades:
El instrumento clsico para medir las variaciones del bienestar es el excedente del
consumidor. Si x(p) es la demanda de un bien en funcin de su precio, el excedente
del consumidor correspondiente a una variacin de p a p' es
p'
EC = x(t) dt.
Po
La utilidad cuasilineal / 193
max xo + u(x1)
xo,x1
sujeta a xo + P1 x1 = m.
Es tentador introducir la restriccin presupuestaria en la funcin objetivo y reducir
este problema a un problema de maximizacin sin restricciones:
u'(x1) = P1,
que exige simplemente que la utilidad marginal del consumo del bien 1 sea igual a
su precio.
Si se examina la condicin de primer orden, se observar que la demanda del
bien 1 slo es una funcin de su precio, por lo que podemos expresar sta de la manera
siguiente: x1 (p1). La demanda del bien O se determina a continuacin a partir de
la restriccin presupuestaria, xo = m - p1x1 (p1). Introduciendo estas funciones de
demanda en la funcin de utilidad, obtenemos la funcin indirecta de utilidad:
194 / EL EXCEDENTE DE LOS CONSUMIOORES (C.10)
max u(x1) + xo
xo,x1
sujeta a p1x1 + xo =m
xo O.
Vemos ahora que obtenemos dos clases de soluciones, dependiendo de que xo > O o
de que xo = O. Si xo > O, tenemos la solucin que hemos descrito antes, a saber, la
demanda del bien 1 depende nicamente del precio del bien 1 y es independiente de
la renta. Si xo = O, la utilidad indirecta viene dada simplemente por u(m/p1).
Supongamos que el consumidor parte de un nivel de renta m = O y que ste
aumenta en una pequea cuanta. En ese caso, el incremento de la utilidad es
u'(m/p1)/p1. Si esta cantidad es mayor que 1, el consumidor disfruta de un mayor
bienestar gastando la primera peseta de renta en el bien 1 que gastndola en el bien O.
Contina gastando en el bien 1 hasta que la utilidad marginal de la peseta adicional
gastada en ese bien sea exactamente igual a 1; es decir, hasta que la utilidad marginal
del consumo sea igual al precio. A partir de ese momento, toda la renta adicional se
gastar en el bien xo.
La funcin de utilidad cuasilineal suele utilizarse en las aplicaciones de eco-
. noma del bienestar debido a que la estructura de la demanda es muy sencilla. La
demanda slo depende del precio -al menos cuando los niveles de renta son sufi-
cientemente elevados- y no se produce ningn efecto-renta del que preocuparse,
lo cual simplifica el anlisis del equilibrio del mercado. Debemos pensar que este
modelo es vlido en las situaciones en las que la demanda de un bien no sea muy
sensible a la renta. Pensemos en nuestra demanda de papel o de lpices: cunto va-
riara sta si variara nuetra renta? Lo ms probable es que destinramos el aumento
de nuestra renta al consumo de otros bienes.
Por otra parte, con la utilidad cuasilineal es muy sencillo el problema de la
integrabilidad. Dado que la funcin inversa de demanda viene dada por PI (x1) =
u'(x1), la utilidad correspondiente a un determinado nivel de consumo del bien 1
puede recuperarse a partir de la curva inversa de demanda mediante una sencilla
integracin:
La utilidad cuasilineal y la utilidad mtrica monetaria / 195
La utilidad total que reporta la decisin de consumir x1 est formada por la utilidad
derivada del consumo del bien 1 ms la utilidad derivada del consumo del bien O:
v(p1) + m = = P1
x1 (t) dt + m.
Supongamos que la utilidad adopta la forma cuasilineal u(x1) + xo. Hemos visto
que la funcin de demanda x1 (p1) correspondiente a este tipo de funcin de utilidad
es independiente de la renta. Tambin hemos visto que podamos recuperar una
funcin indirecta de utilidad coherente con esta funcin de demanda integrando
simplemente con respecto a Pl.
Naturalmente, toda transformacin montona de esta funcin indirecta de uti-
lidad tambin es una funcin indirecta de utilidad que describe la conducta del
consumidor. Si ste toma decisiones que maximizan el excedente del consumidor,
tambin maximiza el cuadrado de dicho excedente.
Hemos visto antes que la funcin de utilidad mtrica monetaria era una funcin
de utilidad especialmente buena en numerosas aplicaciones. Pues bien, en el caso
de la funcin de utilidad cuasilineal, la integral de la demanda es esencialmente la
funcin de utilidad mtrica monetaria.
El resultado que acabamos de mencionar se obtiene simplemente formulando
las ecuaciones de integrabilidad y verificando que su solucin es el excedente del
consumidor. Si x1 (p1) es la funcin de demanda, la ecuacin de integrabilidad es
196 / EL EXCEDENTE DE LOS CONSUMIDORES (C.10)
d(t; q, m)
----=x1 ( t )
dt
(p;q,m) = m.
Puede verificarse mediante un clculo directo que la solucin de estas ecuaciones
viene dada por
(p; q, m) =
1. X (t) dt + m.
Hemos visto que el excedente del consumidor es una medida exacta de la variacin
compensatoria y de la equivalente slo cuando la funcin de utilidad es cuasilineal.
Sin embargo, puede ser una aproximacin razonable en algunas circunstancias ms
generales.
Consideremos, por ejemplo, una situacin en la que slo vara el precio del
bien 1 de p a p' y el nivel de renta se mantiene fijo en m =. m0 = m'. En este caso,
=
podemos utilizar la ecuacin (10.1) y el hecho de que (p; p, m) m, para formular
las expresiones siguientes:
Po
VE = e(p, u') - e(p', u') = { h(p, u') dp
Jp' (10.2)
Po
V e = e(p, u) - e(p', u) = { h(p, u) dp.
Jp'
Figura 10.2
CANTIDAD
10.6 La agregacin
donde M = =l mi.
Hemos visto antes que la funcin indirecta de utilidad correspondiente a las
preferencias cuasilineales tiene la forma
Lmites no paramtricos / 199
Hemos visto cmo se utiliza la identidad de Roy para calcular la funcin de de-
manda dada una forma pararntrica de la utilidad indirecta. Para calcular una forma
pararntrica de la funcin de utilidad mtrica monetaria puede utilizarse la teora de
la integrabilidad si se cuenta con una forma parametrica de la funcin de demanda.
Sin embargo, para efectuar cada una de estas operaciones es preciso especificar una
forma pararntrica o bien de la funcin de demanda, o bien de la funcin indirecta
de utilidad.
Es interesante preguntarse hasta dnde podernos llegar sin tener que especi-
ficar una forma pararntica. Pues bien, es posible obtener unos estrictos lmites no
200 / EL EXCEDENTE DE LOS CONSUMIDORES (C.10)
m+(p,
,
xo) = min
X
px
Dado que N RD(xo) => P(xo) => RP(xo), de acuerdo con el tipo habitual de argu-
mentacin se deduce que m + (p, xo) 2: m(p, xo) 2: m: (p, xo). Porlo tanto, la funcin
de ultracompensacin, m+(p, xo) y la funcin de infracompensacin, m-(p, x0),
acotan la verdadera funcin de compensacin, m(p, x0).
Ejercicios / 201
Figura 10.3
mp, ,,)
m(p,,,)
BIEN 1
Notas
Ejercicios
10.2. La funcin de utilidad de Prez es U (x, y) = min { x, y}. Prez tiene 15.000
pesetas y el precio de x y de y es 1 en ambos casos. Su jefe est considerando
la posibilidad de trasladarlo a otra ciudad donde el precio de x es 1 y el de y es
2. No le ofrece ninguna subida salarial. Prez, que comprende perfectamente la
variacin compensatoria y la equivalente, se queja amargamente. Dice que aunque
no le importa trasladarse y la nueva ciudad es tan agradable como la otra, tener que
202 / EL EXCEDENTE DE LOS CONSUMIDORES (C.10)
trasladarse es tan malo como una reduccin del salario de A pesetas. Tambin dice
que no le importara trasladarse si le ofrecieran una subida de B pesetas. Cules
son los valores de A y de B?
11. LA INCERTIDUMBRE
La primera tarea consiste en describir el conjunto de opciones entre las que puede
elegir el consumidor. Imaginemos que stas adoptan la forma de loteras. Una lotera
se representa por medio de p o x EB {1- p) o y, lo que significa que "la probabilidad de
que el consumidor reciba el premio x es p y la probabilidad de que reciba el premio
y es (1 - p)". Los premios pueden consistir en dinero, cestas de bienes o incluso
nuevas loteras. La mayora de las situaciones en las que hay incertidumbre pueden
analizarse mediante este modelo de las loteras.
A continuacin postulamos varios supuestos sobre la forma en que percibe el
consumidor las loteras entre las que puede elegir.
Los supuestos (Ll) y (L2) parecen inocuos. El (L3) denominado a veces "re-
duccin de las loteras combinadas" es algo dudoso, ya que existen algunos datos
que inducen a pensar que los consumidores se comportan de distinta manera ante
estas loteras que ante las que se juegan una vez. No obstante, aqu no analizaremos
esta cuestin.
Partiendo de estos supuestos podemos definir .C, el espacio de las loteras entre
las que puede elegir el consumidor. Se supone que ste tiene unas determinadas
preferencias sobre este espacio: dadas dos loteras cualesquiera, puede elegir entre
ellas. Suponemos como siempre que las preferencias son completas, reflexivas y
transitivas.
El hecho de que las loteras slo tengan dos resultados no es restrictivo, puesto
que permitimos que los resultados sean nuevas loteras. De esa manera podemos
concebir loteras que tengan un nmero arbitrario de premios combinando loteras
de dos premios. Supongamos, por ejemplo, que queremos representar una situacin
en la que hay tres premios, x, y y z y en la que la probabilidad de obtener cada uno
de ellos es de un tercio. Reduciendo las loteras combinadas, esta lotera equivale a
la lotera
2 o 1- o
-
3 2
X
2 l
EB -1 o y EB -1 o z.
3
U2. Si x r- y, entonces p o x EB (1 - p) o z ,. . ., p o y EB (1 - p) o z.
U3. Existe una lotera b que es la mejor de todas y una lotera w que es la peor.
Cualquiera que sea x perteneciente a ,C, b t x t w.
Teorema de la utilidad esperada. Si (,C, t) satisface los axiomas anteriores, existe una
funcin de utilidad u definida en ,C que satisface la propiedad de la utilidad esperada:
Demostracin. Sea u(b) = 1 y u(w) = O. Para hallar la utilidad de una lotera arbitraria
z, supongamos que u(z) = Pz, donde Pz viene definido por
po X EB (1 - p) o y
"'1 p o [px o b EB (1 - Px) o w] EB (1 - p) o [py o b EB (1 - Py) o w]
"'2 [PPx + (1 - p)py] o b EB [l - PPx - (1 - p)py] o W
"'3 [pu(x) + (1 - p)u(y)] o b EB [1 - pu(x) - (1 - p)u(y)] o w.
Demostracin. De acuerdo con las observaciones anteriores, slo tenemos que de-
mostrar que si una transformacin montona preserva la propiedad de la utilidad
esperada, debe ser una transformacin afn. Sea f : R ----+ R una transformacin
montona de u que tiene la propiedad de la utilidad esperada. En ese caso,
o sea,
Estos dos casos pueden aunarse utilizando el operador de las expectativas. Sea
X una variable aleatoria que adopta los valores representados por x. En ese caso,
la utilidad de X tambin ser una variable aleatoria, u(X). La expectativa de esta
variable aleatoria, Eu(X) es simplemente la utilidad esperada correspondiente a la
lotera X. En el caso de una variable aleatoria discreta, Eu(X) viene dada por la
expresin (11.2) y en el caso de una variable aleatoria continua viene dada por la
(11.3).
riesgo. Un consumidor tambin puede ser amante del riesgo; en ese caso, preferir
una lotera a su valor esperado.
Si un consumidor es contrario a correr riesgos en alguna regin, la cuerda
trazada entre dos puntos cualesquiera del grfico de su funcin de utilidad en esta
regin debe encontrarse por debajo de ella. Esta afirmacin equivale a la definicin
matemtica de una funcin cncava. Por lo tanto, la concavidad de la funcin de
utilidad esperada equivale a la aversin al riesgo.
Figura 11.1
UTILIDAD
X y RIQUEZA
u"(w)
r.(w) = - u'(w)
210 / LA INCERTIDUMBRE (C. 11)
Figura 11.2
----X1
Pendiente = - p/(1 - p)
El conjunto de aceptacin. Este conjunto describe todos los juegos que seran
aceptados por el consumidor con su nivel inicial de riqueza. Si ste es contrario
a correr riesgos, el conjunto de aceptacin ser convexo.
x(O) = __P __
1-p
,, p [ u"(w)l
Xz (O)= (1 - p)2 - u'(w) .
u'(W - L + (1 - 1r)q*) (1 - p) 1r
u'(W - 1rq*) p 1 - 7r
W - L + (1 - 1r )q* = W - tt q"
de donde se deduce que L = q*. Por lo tanto, el consumidor se asegurar totalmente
contra la prdida L.
La aversin global al riesgo / 213
A"(w) B"(w)
- A'(w) > - B'(w)
en todos los niveles de riqueza w. Esta expresin significa simplemente que el agente
A tiene en todos los casos un grado mayor de aversin al riesgo que el B.
Otra manera sensata de formalizar la idea de que el agente A es ms contrario
a correr riesgos que el B es decir que la funcin de utilidad del primero es "ms
cncava" que la del segundo. Ms concretamente, decimos que la funcin de utilidad
del agente A es una transformacin cncava de la del agente B; es decir, existe una
funcin creciente y estrictamente cncava G() tal que
A(w) = G(B(w)).
La tercera manera de recoger la idea de que A es ms contrario a correr riesgos
que B es decir que A estara dispuesto a pagar ms por evitar un determinado riesgo
que B. Para formalizar esta idea, supongamos que E es una variable aleatoria cuya
esperanza matemtica es ceo: EE = O. En ese caso, decimos que 1r A (E) es la cantidad
mxima de riqueza a la que renunciara la persona A para no tener que enfrentarse
a la variable aleatoria E, lo que en smbolos se expresa de la siguiente manera:
que la persona A es (globalmente) ms contraria al riesgo que la B si 7fA (E) > tt B (E)
cualquiera que sea E.
Tal vez parezca difcil elegir entre estas tres plausibles y razonables interpre-
taciones de lo que podra significar que un agente es "globalmente ms contrario al
riesgo" que otro. Afortunadamente, no es necesario elegir: las tres definiciones son
equivalentes. Para demostrarlo necesitamos el siguiente resultado, que es de suma
utilidad para analizar las funciones de utilidad esperada.
Desigualdad de Jensen. Sea X una variable aleatoria y f (X) una funcin estrictamente
cncava de esta variable aleatoria. En ese caso, E f(X) < f(EX).
Teorema de Pratt. Sean A(w) y B(w) dos funciones de utilidad esperada de la riqueza
diferenciables, crecientes y cncavas. En ese caso, las propiedades siguientes son equivalentes.
3. tt A (E) > tt B (E) en el caso de todas las variables aleatorias E tales que E E = O.
Demostracin.
(1) implica (2). Definamos G(B) implcitamente por medio de A(w) = G(B(w)).
Obsrvese que la monotonicidad de las funciones de utilidad implica que G est
bien definida, es decir, a cada valor de B le corresponde un nico valor de G(B).
Diferenciando dos veces esta definicin, tenemos que
A'(w) = G'(B)B'(w)
A"(w) = G"(B)B'(w)2 + G'(B)B"(w).
La aversin global al riesgo / 215
Dado que A'(w) > O y B'(w) > O, la primera ecuacin establece que G'(B) > O.
Dividiendo la segunda ecuacin por la primera, tenemos que
(3) implica (1). Dado que (3) se cumple en el caso de todas las variables aleatorias E
cuya media es cero, debe cumplirse en el caso de todas las variables aleatorias arbi-
trariamente pequeas. Tmese una variable E y considrese la familia de variables
aleatorias definida por iE, tales que t pertenece al intervalo [O, 1]. Sea 1r(t) la prima
por el riesgo en funcin de t. El desarrollo en serie de Taylor de segundo orden de
1r(t) en torno a t = O viene dado por
(11.5)
Calcularemos los trminos de esta serie de Taylor para ver cmo se comporta
1r(t) cuando t es pequeo. La definicin de 1r(t) es
De esta definicin se deduce que 1r(O) = O. Diferenciando dos veces la definicin con
respecto a t, tenemos que
(Es posible que algunos lectores no estn familiarizados con la forma de diferen-
ciar una esperanza matemtica, pero tomar esperanzas no es ms que otra notacin
de una suma o una integral, por lo que se aplican las mismas reglas: la derivada de
una esperanza es la esperanza de la derivada.)
Evaluando la primera expresin cuando t = O, vemos que 71(0) =O.Evaluando
la segunda cuando t = O, vemos que
,, EA"(w)i A"(w) 2
7 (O) =- A'(w) =- A'(w)'
donde a2 es la varianza de E. Introduciendo las derivadas en la ecuacin (11.5) de
7(t), tenemos que
A"(w) 2
7(t) o+ o - ---t2 .
A'(w) 2
Eso implica que cuando los valores de t son arbitrariamente bajos, la prima por
el riesgo depende montonamente del grado de aversin al riesgo, que es lo que
queramos demostrar.
W = a(l + R) + w - a= aR + w.
Eu'(w + a(w)R)R = O.
Diferenciando con respecto a w, tenernos que
Eu"(w + .
a )
a'(w) =_
Eu"(w + aR)R2
Demostracin. Demostramos que r'(w) < O implica que Eu"(w + aR)R > O, ya que
ste es el caso ms razonable. Las demostraciones de los dems son similares.
Consideremos primero el caso en el que R > O. En este caso, tenemos que
- u"(w + aR)
r(w + aR) = - _ < r(w),
u'(w + aR)
que puede expresarse tambin de la forma siguiente:
Podramos diferenciar esta expresin con respecto a h y averiguar el signo del re-
sultado, pero es mucho ms fcil ver qu ocurre con a cuando vara h. Sea a(h) la
demanda del activo incierto en funcin de h. Afirmo que
a(h) = a(Oh ).
1+
La demostracin consiste simplemente en introducir esta frmula en la condicin de
primer orden (11.9).
Intuitivamente, si la variable aleatoria se multiplica por 1 + h, el consumidor
reduce simplemente sus tenencias en 1/(1 + h) y restablece exactamente la misma
pauta de rendimientos que tenamos antes de que se produjera el desplazamiento
de la variable aleatoria. Este tipo de desplazamiento lineal de la variable aleatoria
puede contrarrestarse perfectamente alterando la cartera del consumidor.
Un desplazamiento ms interesante de la variable aleatoria es lo que se conoce
como dispersin que preserva la media, que aumenta la varianza de R pero mantiene
constante su media. Una manera de parametrizar esa variacin consiste en formular
la siguiente expresin: R + h(R - R). El valor esperado de esta variable aleatoria es
R, pero la varianza es h2a, por lo que un aumento de h no altera la media, pero
aumenta la varianza.
Esta expresin tambin puede formularse de la siguiente manera: (1 + h)R- hR,
lo que demuestra que puede considerarse que este tipo de dispersin que preserva
la media lo que hace es multiplicar la variable aleatoria por 1 + h y a continuacin
restar ut: De acuerdo con nuestros resultados anteriores, multiplicar la variable
aleatoria por 1 + h reduce la demanda dividindola por 1 + h y restar una cantidad
de la riqueza la reduce an ms, suponiendo que la aversin absoluta al riesgo es
decreciente. Por lo tanto, este tipo de dispersin que preserva la media reduce la
inversin en el activo incierto ms que proporcionalmente.
Supongamos ahora que hay muchos activos inciertos y uno seguro. Cada uno de
los activos inciertos tiene un rendimiento total aleatorio tt; siendo i = 1, ... , n, y
el activo seguro tiene un rendimiento total Ro (el rendimiento total, R, es uno ms
220 / LA INCERTIDUMBRE (C. 11)
Suponemos que el consumidor quiere elegir (xi) con el fin de maximizar la utilidad
esperada de la riqueza aleatoria W.
La restriccin presupuestaria correspondiente a este problema es =O Xi = 1.
Dado que Xi es la proporcin de la riqueza del consumidor invertida en el activo i, la
suma de las proporciones invertidas en todos los activos existentes debe ser l. Esta
restriccin presupuestaria tambin puede expresarse de la siguiente manera:
n
xo +xi= 1,
i=l
=w [o - tx,>Ro tx,R;] +
- } I - -
ERi = Ro - Eu'(W) cov(u (W), Ri). (11.11)
pu(xw) + (1 - p)u(yw).
222 / LA INCERTIDUMBRE (C. 11)
Obsrvese que este juego multiplicativo tiene una estructura diferente de la que
tienen los juegos aditivos antes analizados. No obstante, este tipo de juegos relativos
surge con frecuencia en los problemas econmicos. Por ejemplo, el rendimiento de
las inversiones suele formularse en relacin con el nivel de inversin.
Cabe preguntarse, al igual que antes, cundo aceptar un consumidor ms
juegos relativos pequeos que otro con un determinado nivel de riqueza. Realizando
el mismo tipo de anlisis que antes, observamos que la medida adecuada es la medida
de Arrow-Pratt de la aversin relativa al riesgo:
u"(w)w
p =- .
u'(w)
Es razonable preguntarse cmo variaran la aversin absoluta al riesgo y la
relativa si variara la renta. Es bastante plausible suponer que la aversin absoluta al
riesgo disminuye conforme aumenta la riqueza: una persona est dispuesta a aceptar
ms juegos expresados en pesetas absolutas a medida que se enriquece. La conducta
de la aversin relativa al riesgo plantea ms problemas; est ms o menos dispuesta
una persona a arriesgarse a perder una parte de su riqueza a medida que aumenta
sta? Suponer que la aversin relativa al riesgo es constante probablemente no es un
supuesto excesivamente malo, al menos cuando se trata de pequeas variaciones de
la riqueza.
= p(EIH)p(H)
P (HIE) p(E) .
sta es una forma de la ley de Bayes que relaciona la probabilidad anterior, p(H),
es decir, la probabilidad de que la hiptesis sea cierta antes de observar la evidencia,
con la probabilidad posterior, es decir, con la probabilidad de que la hiptesis sea
cierta despus de observar la evidencia.
La ley de Bayes se deduce directamente de la mera manipulacin de la probabi-
lidad condicionada. Si la conducta de una persona satisface suficientes restricciones
para garantizar la existencia de probabilidades subjetivas, esas probabilidades deben
satisfacer la ley de Bayes. Esta ley es importante porque muestra cmo debera actua-
lizar una persona racional sus probabilidades a la luz de la evidencia y, por lo tanto,
sirve de base a la mayora de los modelos de la conducta racional de aprendizaje.
Por consiguiente, tanto la funcin de utilidad como las probabilidades subjeti-
vas pueden construirse a partir de la conducta de eleccin observada, en la medida
en que esta ltima cumpla determinados axiomas intuitivamente plausibles. Sin
embargo, debe hacerse hincapi en que aunque los axiomas son intuitivamente plau-
sibles, eso no quiere decir que sean descripciones precisas del comportamiento real
de las personas. Esa determinacin debe basarse en datos empricos.
226 / LA INCERTIDUMBRE (C. 11)
La paradoja de Allais
Suponga el lector que se le pide que elija entre los dos juegos siguientes:
La paradoja de Ellsberg
Anote el juego que prefiere y examine a continuacin los dos juegos siguientes:
p(R) = 1 - p( ,R)
(11.12)
p(B) = 1 - p(,B).
Notas
Ejercicios
11.1. Demuestre que la disposicin a pagar por evitar un pequeo juego cuya
varianza es v es aproximadamente r( w )v /2.
11.5. Supongamos que tiramos una moneda al aire y que hay una probabilidad p de
que salga cara. Se nos invita a participar en una apuesta en la que recibiremos 2001
pesetas si sale cara por primera vez en la j-sima ocasin que se tira al aire.
(c) Evale la suma (para ello necesita conocer algunas frmulas de manipulacin
de sumatorios).
(d) Cul es la cantidad mxima de dinero que estara dispuesto a pagar por
participar en este juego?
11.6 Esperanza es una maximizadora de la utilidad esperada desde que tena cinco
aos. Como consecuencia de la estricta educacin que recibi en un oscuro internado
britnico, su funcin de utilidad u es estrictamente creciente y estrictamente cncava.
Ahora, cuando tiene algo ms de treinta aos, est evaluando un activo que tiene un
resultado estocstico R que sigue una distribucin normal con una media y una
varianza cr2. Por lo tanto, su funcin de densidad viene dada por
f(r)
1
= -exp --
crv'2:ii { 1 (-)
2
r-
o 2} .
(a) Demuestre que la utilidad que espera obtener de R Esperanza es una funcin
de y cr2 solamente. Demuestre, pues, que E[u(R)] = cp(, cr2).
11.7. Sean R1 y R2 los rendimientos aleatorios de dos activos. Suponga que estn
distribuidos de manera independiente e idntica. Demuestre que un maximizador
de la utilidad esperada dividir su riqueza entre los dos activos siempre que sea
contrario a correr riesgos y la invertir toda en uno de ellos si es amante del riesgo.
11.8. Suponga que un consumidor se enfrenta a dos riesgos y slo es posible eliminar
uno de ellos. Sea w = w1 con una probabilidad p y w = w2 con una probabilidad 1 - p.
Sea E= O si w = w2. Si ib = w1, E= E con una probabilidad de 1/2 y E= -E con una
probabilidad de 1/2. Definamos ahora una prima por el riesgo 7u correspondiente a
? tal que satisfaga la siguiente condicin:
11.9. Una persona tiene una funcin de utilidad esperada de la forma u(w) = y'w.
Inicialmente posee una riqueza de 400 pesetas. Tiene un billete de lotera que valdr
1.200 pesetas con una probabilidad de 1/2 y nada con una probabilidad de 1/2.
Cui es su utilidad esperada? Cul es el precio ms bajo pal que se desprendera
del billete?
11.10. Un consumidor tiene una funcin de utilidad esperada que viene dada por
u(w) = lnw. Se le brinda la oportunidad de apostar en un juego en el que se tira una
moneda al aire y hay una probabilidad 1r de que salga cara. Si apuesta x pesetas,
tendr w + x si sale cara y w - x si sale cruz. Halle el valor ptimo de x en funcin
de tt . Cul es la eleccin optima de x cuando 1r = 1/2?
11.12. Considere el caso de una persona a la que le preocupan los resultados mone-
tarios en los estados de la naturaleza s = 1, ... , S que pueden ocurrir en el siguiente
periodo. Represente el rendimiento monetario correspondiente al estado s por me-
dio de X8 y la probabilidad de que ocurra ese estado por medio de p8 Se supone
que el in dividuo elige x = (x1 , ... , x s) con el fin de maximizar el valor esperado des-
contado del rendimiento. El factor de descuento se representa por medio de a; es
decir, a= 1/(1 + r), donde res la tasa de descuento. El conjunto de rendimientos se
representa por medio de X, que suponemos que es un conjunto no vaco.
Ejercicios / 231
(b) Suponga que v(p, a) es el valor esperado descontado mximo que puede
lograr el individuo si las probabilidades son p = (p1, ... , ps) y el factor de descuento
es a. Demuestre que v(p, a) es homognea de grado 1 en a (pista: se parece v(p, a)
a algo que haya visto antes?)
tos, no obstante, a aceptar la teora de que la empresa "casi" est maximizando los
beneficios.
Existe una medida muy natural de la magnitud de la violacin del ADMB,
a saber, los "residuos" R = max8{ptys - ptyt}. El residuo R mide la cantidad
adicional de beneficios que podra haber obtenido la empresa en la observacin t si
hubiera tomado una decisin distinta. Permite medir de una manera razonable la
desviacin de la conducta maximizadora del beneficio. Si el valor medio de R es
bajo, la conducta "casi" optimizadora puede no ser un mal modelo de la conducta
de esta empresa.
negativa. Esta condicin impone una serie de restricciones que afectan a las distintas
ecuaciones y que pueden contrastarse siguiendo los procedimientos que se utilizan
habitualmente para contrastar las hiptesis.
et mide la cantidad mnima de dinero que necesita gastar el consumidor para obtener
la utilidad u(xt, (3) en comparacin con la cantidad de dinero que utiliza realmente.
Este resultado tiene una interpretacin natural basada en la eficiencia: si el valor
medio de et es G, podemos decir que en promedio el consumidor es eficiente en un
0% en su conducta de eleccin.
238 / ECONOMETRA (C. 12)
Supongamos que tenemos una teora que sugiere la existencia de algunas relaciones
entre una serie de variables. Normalmente, habr dos tipos de variables en nuestro
modelo, variables endgenas, cuyos valores son determinados por nuestro modelo,
y variables exgenas, cuyos valores estn predeterminados. Por ejemplo, en nuestro
modelo de la conducta maximizadora del beneficio, los precios y la tecnologa son
variables exgenas y las elecciones de los factores son variables endgenas.
Normalmente, un modelo puede representarse por medio de un sistema de
ecuaciones, cada una de las cuales implica la existencia de algunas relaciones entre
las variables exgenas, las endgenas y los parmetros. Este sistema de ecuaciones
se conoce con el nombre de modelo estructural.
Consideremos, por ejemplo, un sencillo sistema de demanda y oferta:
D = ao - a1p + a2z1 + EJ
S = bo + b1p + b2z2 + E2 (12.2)
D=S
En este caso, D y S representan la demanda y la oferta (endgenas) de un bien, p es
su precio (endgeno), (ai) y (bi) son parmetros y z1 y z2 son otras variables exgenas
que afectan a la demanda y la oferta. Las variables q y E2 son trminos de error. El
sistema (12.2) es un sistema estructural.
El sistema estructural podra resolverse de una manera que expresara la variable
endgena p en funcin de las variables exgenas:
ao - bo a2 b2 E2 - E1
p = --- + ---z1 - ---z2 + ---. (12.3)
a1 + b1 a1 + b1 a1 + b1 a1 + b1
sta es la forma reducida del sistema.
Normalmente no es demasiado difcil estimar la forma reducida de un modelo.
En el ejemplo de la demanda y la oferta, bastara estimar una regresin de la forma
(12.4)
Supongamos que querernos estimar los parmetros de una sencilla funcin de pro-
duccin Cobb-Douglas. Supongamos, para ser ms concretos, que tenernos una
muestra de explotaciones agrarias y que partirnos del supuesto de que la produccin
de maz de la explotacin i, Mi, depende de la cantidad de maz sembrado, Ki, y
del nmero de das soleados que haya en la temporada en que est creciendo, Si.
Supongamos de momento que stas son las dos nicas variables que afectan a la
produccin de maz.
Supongamos tambin que la relacin de produccin viene dada por la funcin
Cobb-Douglas Mi = Kf SJ-. Tornando logaritmos, podernos expresar la relacin
entre la produccin y las cantidades de factores de la manera siguiente:
(12.6)
te, =
[
aQi
p
q: l 12a
Si. (12.7)
en otros aspectos que no se observan. Pero estos aspectos tambin podran influir
fcilmente en su renta.
Supongamos, por ejemplo, que las personas que tienen un coeficiente de inteli-
gencia ms alto percibieran unos salarios ms altos, independientemente de su nivel
de estudios. Sin embargo, las personas que tienen un coeficiente de inteligencia ms
alto tambin tienen mayor facilidad para adquirir un nivel de estudios ms elevado,
lo cual implica que las personas que poseen un nivel de estudios ms elevado per-
cibirn unos salarios ms altos por dos razones: en primer lugar, porque tienen, en
promedio, un coeficiente de inteligencia ms alto y, en segundo lugar, porque poseen
un nivel de estudios ms elevado. Una mera regresin del salario en funcin del
nivel de estudios sobreestimara la influencia del nivel de estudios en la renta.
Figura 12.1
me,
In K;
Tambin podramos postular que los hijos de padres acomodados tienden a te-
ner una renta ms alta. Pero los padres acomodados pueden adquirir ms educacin
y dar una mayor riqueza a sus hijos. De nuevo, las rentas ms altas irn unidas a
unos niveles de estudios ms elevados, pero podra no existir un nexo causal directo
entre las dos variables.
Estimacin de las demandas de factores / 243
1 1 1 1
logKi = --loga + --logpi - --logqi + --logQi + logSi.
1-a 1-a 1-a 1-a
donde el trmino constante f3o es una funcin de a y los valores medios de log Qi y
log Si. Obsrvese que esta especificacin implica que f32 = -f31.
Es esta ecuacin un candidato probable para realizar una estimacin por medio
de MCO? Si los mercados de productos y de factores a los que se enfrentan los agricul-
tores son competitivos, la respuesta es afirmativa, pues en los mercados competitivos
los precios no pueden ser controlados por los agricultores. Si los precios no estn
correlacionados con el trmino de error, el mtodo de los MCO constituye una buena
tcnica de estimacin.
Por otra parte, el hecho de que segn el modelo de optimizacin deba cumplirse
que 1 = -(32 permite contrastar la optimizacin de una funcin de produccin Cobb-
(3
Douglas. Si observamos que (31 es significativamente diferente de -(32, podemos
sentirnos inclinados a rechazar la optimizacin. En cambio, si no podemos rechazar
la hiptesis de que (31 = -(32, podemos sentirnos inclinados a imponerla como una
hiptesis de partida y estimar el modelo
En este caso, la funcin de demanda es una ecuacin estructural: expresa las elec-
ciones en funcin de las variables exgenas. Las estimaciones de esta ecuacin
pueden utilizarse para deducir otras propiedades de la tecnologa.
244 / ECONOMETRA (C. 12)
[::r y.1,
Estas funciones de demanda tienen una forma logartmico-lineal, por lo que podemos
formular el modelo de regresin
sobre el modelo estructural, pues, corno vimos cuando la estudiarnos, sus derivadas
nos proporcionan las demandas condicionadas de factores, por lo que la estimacin
de los parmetros de la funcin de costes nos facilita automticamente estimaciones
de las funciones de demanda condicionada de factores.
Sin embargo, debe hacerse hincapi en que eso slo es cierto si se cumple la
hiptesis de partida de la minimizacin de los costes. Si las empresas examinadas
estn minimizando, de hecho, los costes o maximizando los beneficios, podernos
utilizar toda una variedad de tcnicas indirectas para estimar los parmetros tec-
nolgicos. Estas tcnicas son, por lo general, preferibles a las tcnicas directas, si es
cierta la hiptesis de la optimizacin.
k k
c(w, y)= y :I: I:)ijJWiWj.
i=l j=l
246 / ECONOMETRA (C. 12)
En el caso de esta forma funcional, es necesario que bij = bji Obsrvese que esta
forma tambin puede expresarse de la manera siguiente:
Dado que la primera parte de esta expresin tiene la forma de una funcin de
costes de Leontief, esta forma tambin se denomina funcin de costes de Leontief
generalizada.
Las demandas de factores tienen la forma
k
Estas demandas son lineales en los parmetros bij. Si todos los bij O y algn
bij > O, es fcil verificar que esta forma satisface las condiciones necesarias para que
sea una funcin de costes.
Los parmetros bij pueden estar relacionados con las elasticidades de susti-
tucin entre los distintos factores; cuanto mayor sea el trmino bij, mayor ser la
elasticidad de sustitucin entre los factores i y j. La forma funcional no impone
ninguna restriccin a las diferentes elasticidades; la funcin de Diewert puede servir
de aproximacin local de segundo orden de una funcin de costes arbitraria.
k l k k
logc(w, y)= ao + a, log io, +
2
bij log io, logw1 + logy.
i=l i=l j=l
k
bij
= O.
j=l
Estimacin de las demandas de los consumidores / 247
k
si(w, y)= a; + Z:: bijlnwi
j=l
max u(x, y)
x,y
sujeta a px + qy = m.
248 / ECONOMETRA (C. 12)
Representarnos la funcin de demanda por medio de x(p, q, m). Dado que sta
es homognea de grado cero, podernos normalizar con respecto a q, por lo que la
demanda se convierte en una funcin del precio relativo de x y de la renta real:
x(p/ q, m/ q). En la prctica, p es el precio nominal del bien que nos interesa y q
suele considerarse que es un ndice de precios de consumo. La especificacin de
la demanda nos indica, pues, que la cantidad demandada que se observa es una
funcin del "precio real", p / q, y de la "renta real", m / q.
Una til caracterstica del problema de dos bienes es que casi todas las formas
funcionales son coherentes con la rnaxirnizacin de la utilidad. En el captulo 26
(pgina 567) veremos que las ecuaciones de integrabilidad correspondientes al caso
en el que hay dos bienes pueden expresarse corno una nica ecuacin diferencial
ordinaria. Por lo tanto, siempre habr una funcin indirecta de utilidad que genere
una nica ecuacin de demanda por medio de la ley de Roy. Esencialmente, la nica
condicin que impone la rnaxirnizacin en el caso en el que hay dos bienes es que el
efecto compensado con respecto al propio precio sea negativo.
Eso significa que hay una gran libertad para escoger formas funcionales cohe-
rentes con la optimizacin. Tres formas frecuentes son
1. la demanda lineal: x = a + bp + cm
Ecuaciones mltiples
k
ailn(xi - ''fi)
x
i=l
k
sujeta a p,Xi = m.
i=l
Si suponemos que Zi = Xi - ''fi, vemos que podemos expresar el problema de maxi-
mizacin de la utilidad de la manera siguiente:
k
ailnzi
x
i=l
k k
sujeta a PiZi
=m- Pi''fi
i=l i=l
Este problema es un problema de maximizacin Cobb-Douglas en Zi. Se ob-
serva, pues, fcilmente, que las funciones de demanda de Xi tienen la forma
El sistema casi ideal de demanda (SCID) tiene una funcin de gasto de la forma
siguiente:
i,
e(p, u) = a(p) + b(p)u, (12.8)
donde
250 / ECONOMETRA (C. 12)
a(p) = ao + a: log p, +
i
1 i j
1:J log p, logpm
Dado que e(p, u) debe ser homognea en p, los parmetros deben satisfacer las
condiciones siguientes:
Li
i=1
= 1
k k k
L 1:j = L 1:j = L 11i = o.
i=1 j=1 i=1
k l k k
= ao + log p, +
log P
i=1
2 "'fiJ log p, logpJ,
i=1 j=1
y
12.12 Resumen
Hemos visto que el anlisis terico de los modelos de optimizacin puede servir de
orientacin en las investigaciones economtricas de varias maneras. En primer lugar,
puede ofrecer metodos para contrastar las teoras, bien en forma no paramtrica,
bien en forma paramtrica. En segundo lugar, la teora puede sugerir restricciones
que pueden utilizarse para realizar estimaciones ms eficientes. En tercer lugar, la
Notas/ 251
teora puede especificar las relaciones estructurales en los modelos y ayudar a elegir
las tcnicas de estimacin. Por ltimo, la teora puede ayudar a elegir las formas
funcionales.
Notas
Una empresa competitiva es aquella que considera dado el precio de mercado del
producto y fuera de su control. En un mercado competitivo, cada una de las empresas
considera que el precio es independiente de sus propios actos, si bien son los actos
de todas las empresas considerados en conjunto los que determinan el precio de
mercado.
Sea p el precio de mercado. En ese caso, la curva de demanda de una empresa
competitiva ideal adopta la forma siguiente:
{O sip >p
D(p) = c00ualquier cantidad si p = p
sip < p.
Una empresa competitiva puede fijar el precio que desee y producir la cantidad
que sea capaz de producir. Sin embargo, si se encuentra en un mercado competitivo
y fija un precio superior al vigente en el mercado, nadie comprar su producto. Si
fija un precio inferior, tendr tantos clientes como desee; pero ni que decir tiene
que perder beneficios, ya que tambin puede conseguir todos los clientes que desee
fijando el precio de mercado. Este hecho se expresa a veces diciendo que una empresa
competitiva tiene una curva de demanda infinitamente elstica.
Si una empresa competitiva desea vender algo, debe venderlo al precio de
mercado. Naturalmente, los mercados reales raras veces alcanzan este ideal. La
254 / Los MERCADOS COMPETITIVOS (C. 13)
maxypy - c(y).
Las condiciones de primer y segundo orden para llegar a una solucin interior son
p = c'(y*)
e" (y*) 2:: O.
Figura 13.1
COSTE/
NIVEL DE PRODUCCION
NIVEL DE PROOUCCION
1 = c"(y(p))y'(p).
Dado que normalmente c"(y) > O, se deduce que y'(p) > O. Por lo tanto, la curva
de oferta de una empresa competitiva tiene pendiente positiva, al menos en el caso
regular. En el captulo 2 llegamos a este mismo resultado por medio de mtodos
diferentes.
Nos hemos fijado en la solucin interior del problema de maximizacin del
beneficio, pero es interesante preguntarse qu condiciones deben cumplirse para
que se elija esta solucin. Expresemos la funcin de costes de la forma siguiente,
c(y) = Cv (y) + F, de tal manera que los costes totales se expresen como la suma
de los costes variables y los costes fijos. Consideramos que los costes fijos son
verdaderamente fijos, es decir, deben pagarse incluso aunque el nivel de produccin
sea nulo. En este caso, a la empresa le resultar rentable producir una cantidad
positiva cuando los beneficios obtenidos de esa forma sean superiores a los beneficios
(las prdidas) de no producir nada:
> Cv(y(p))
p - y(p) '
es decir, cuando el precio es ms elevado que el coste variable medio. Vase la figura
13.1 para una representacin grfica de este resultado.
Y(p) = I: Yi(p).
i=i
Consideremos el caso de una industria competitiva integrada por dos empresas; una
de ellas tiene la funcin de costes c1 (y) = y2 y la otra tiene la funcin de costes
c2 (y) = 2y2. Las funciones de oferta vienen dadas por
Y1 = p/2
Y2 = p/4.
Por lo tanto, la curva de oferta de la industria es Y(p) = 3p/4. Dado un nivel
cualquiera de produccin de la industria Y, el coste marginal de produccin de cada
empresa es 4Y/3.
Equilibrio del mercado / 257
Supongamos que hay m empresas que tienen la misma funcin de costes: c(y) = y2+ 1.
La funcin de coste marginal es simplemente CM(y) = 2y y la funcin de coste
variable medio CV M e(y) = y. Dado que en este ejemplo los costes marginales
siempre son mayores que los costes variables medios, la funcin inversa de oferta de
la empresa viene dada por p = CM(y) = 2y.
Por lo tanto, la funcin de oferta de la empresa es y(p) = p/2 y la funcin de
oferta de la industria Y(p, m) = mp/2. La funcin inversa de oferta de la industria
es, pues, p = 2Y/ m. Obsrvese que la pendiente de la funcin inversa de oferta es
menor cuanto mayor sea el nmero de empresas.
L Xi(p) = L Yj(p).
i=1 j=1
a - bp = mp/2,
258 / LOS MERCADOS COMPETITIVOS (C. 13)
* a
P = b+m/2.
X(p) = my(p)
' y(p)
p (m) = X'(p) - my'(p)
13.5 La entrada
Figura 13.2
NIVEL DE PRODUCCION
y+ 1/y = 2y,
* a
p = b+m/2
p* 2:: 2.
En el captulo 9 vimos que este tipo de funcin de utilidad genera una curva
inversa de demanda de la forma
p = u'(x).
u' (x(p)) = p.
sujeta a y = w - c(x).
El smbolo w representa la dotacin del bien y que tiene inicialmente el consumidor.
1
Naturalmente, la conducta competitiva es muy poco razonable si hay literalmente una nica
empresa; es mejor pensar que es simplemente la conducta "media" o "representativa" de las empresas
de una industria competitiva.
262 / Los MERCADOS COMPETITIVOS (C. 13)
Figura 13.3
PRECIO
o
X x* CANTIDAD
o sea,
Por lo tanto, tambin podemos decir que el nivel de produccin de equilibrio com-
petitivo maximiza el excedente total.
n n
L Ui(Xi) + L u.
i=l i=l
La cantidad total del bien y es la suma de las dotaciones iniciales, menos la cantidad
gastada en la produccin:
n n n
n m
sujeta a Xi= ZJ,
i=l j=l
u(xT) = ,\
c'-(z't:) = ,\
J J '
max u1 (x1) + Yl
x1,Y1
(13.4)
Dado un valor cualquiera de x1, esta condicin determina un nico nivel efi-
ciente de x2. Sin embargo, la distribucin de Yl e Y2 es arbitraria. Transfiriendo
repetidamente el bien y de uno de los consumidores al otro mejora el bienestar
de uno de ellos y empeora el del otro, pero no resultan afectadas en absoluto las
condiciones marginales de eficiencia.
Consideremos, por ltimo, la relacin entre (13.4) y el equilibrio competitivo.
Al precio de equilibrio p", cada uo de los consumidores ajusta su consumo del bien
x de tal manera que
u (xj) = u;(xi) = p*
Por lo tanto, se satisface la condicin necesaria para que haya eficiencia en el sentido
de Pareto. Por otra parte, cualquier asignacin que sea eficiente en el sentido de
266 / LOS MERCADOS COMPETITIVOS (C. 13)
max u1 (x1) + Yl
x1,Y1
(13.5)
Ya hemos observado que el mismo xj resuelve los dos problemas. Sin em-
bargo, el bien y que resuelve estos dos problemas es diferente. Cualquier par (YJ, y2)
maximiza la suma de las utilidades, pero slo habr un valor de Yl que satisfaga la
restriccin de la utilidad contenida en (13.5). La solucin de (13.5) no es ms que una
de las muchas posibles soluciones de (13.6).
La estructura especial de la utilidad cuasilineal implica que es posible hallar
todas las asignaciones eficientes en el sentido de Pareto resolviendo el problema
(13.6). El valor de (xj, x2) es el mismo en todas las asignaciones eficientes en el
sentido de Pareto, pero no as el de (yi, y2). sa es la razn por la que obtenemos
(aparentemente) la misma respuesta maximizando la suma de las utilidades que
buscando directamente una asignacin eficiente en el sentido de Pareto. 2
2
Debe hacerse una matizacin a estas afirmaciones: es necesario tener una solucin interior en
El modelo de los bienes discretos / 267
El modelo de los bienes discretos es otro til caso especial para examinar la conducta
del mercado. En este modelo, tambin hay dos bienes, el bien x y el bien y, pero
el primero slo puede consumirse en cantidades discretas. En concreto, suponemos
que el consumidor siempre compra cero unidades de dicho bien o una.
Figura 13.4
PRECIO PRECIO
r .
CANTIDAD CANTIDAD
A B
(y1, y2). Si el nivel de utilidad perseguido por el consumidor 2 es tan bajo que slo puede alcanzarse
igualando in a O, los dos problemas dejan de ser equivalentes.
268 / LOS MERCADOS COMPETITNOS (C. 13)
u(l) + m - r = u(O) + m,
que, como puede verse fcilmente, es r = u(l) - u(O). Partiendo, para normalizar,
del til supuesto de que u(O) = O, vemos que el precio de reserva es simplemente
igual a la utilidad del consumo del bien x.
Si el precio del bien x es p, el consumidor que decida consumir el bien tiene una
utilidad de u(l) + m - p = m + r - p. Por lo tanto, el excedente del consumidor r - p
es simplemente una manera de medir la utilidad que obtiene el consumidor que se
enfrenta al precio p.
Esta estructura especial hace que el anlisis del equilibrio y del bienestar sea
muy sencillo. El precio de equilibrio del mercado mide simplemente el precio de
reserva del consumidor marginal, es decir, del consumidor que es exactamente in-
diferente entre comprar el bien y no comprarlo. El consumidor marginal obtiene un
excedente del consumidor (aproximadamente) nulo; los consumidores inframargi-
nales obtienen normalmente un excedente del consumidor positivo.
Pd = P + t.
Los impuestos sobre el valor son aquellos que gravan el gasto realizado en un bien.
Normalmente se expresan en cantidades porcentuales, por ejemplo, un impuesto
sobre las ventas de un 10%. Un impuesto sobre el valor a un tipo T lleva a una
especificacin de la forma
Impuestos y subvenciones / 269
D(pd) = S(ps)
Pd = Ps + t.
o bien
o bien
Una vez que hemos hallado los precios y la cantidad de equilibrio, es razonable-
mente sencillo realizar el anlisis de bienestar. La utilidad que reporta el consumo a
una persona en el equilibrio x* es u(x* )- pdx*. Los beneficios que obtiene la empresa
sonp8x* -c(x*). Por ltimo, los ingresos que recauda el Estado son tx* = (pd-Ps)x*.
El caso ms sencillo es aquel en el que los beneficios de la empresa y los ingresos
fiscales van a parar al consumidor representativo, generando un bienestar neto de
Figura 13.5
CANTIDAD
Notas
Ejercicios
13.3. Una industria est formada por un gran nmero de empresas, cada una de las
cuales tiene una funcin de costes de la forma siguiente:
(a) Halle la curva de coste medio de una empresa y muestre cmo se desplaza
cuando vara el precio de los factores wifw2.
13.4. Los agricultores producen maz con tierra y trabajo. El coste monetario del tra-
bajo necesario para producir y quintales de maz es c(y) = y2. Hay 100 explotaciones
agrarias que se comportan competitivamente.
(c) Suponga que la curva de demanda de maz es D(p) = 200 - 50p. Cul es el
precio y la cantidad vendida en el punto de equilibrio?
(b) Dado que es tan fcil para Estados Unidos contrarrestar los efectos de esta
subvencin a las exportaciones, Inglaterra decide establecer una subvencin al capital. En
concreto, decide subvencionar las compras de capital con una subvencin especfica
des, por lo que el precio que tiene el capital para los fabricantes ingleses de paraguas
es r - s. Estados Unidos decide tomar represalias estableciendo un impuesto t(s)
sobre los paraguas importados que sea suficiente para mantener constante en u:
el nmero de paraguas producidos. Qu relacin ha de haber entre el precio que
pagan los consumidores, p, el impuesto, t(s), y la funcin de costes, c(w, r, y)?
13.6. En una isla tropical hay 100 constructores de barcos, numerados del 1 al
100. Cada uno puede construir hasta 12 barcos al ao y maximiza sus beneficios
dado el precio de mercado. Supongamos que y es el nmero de barcos construidos
al ao por un determinado constructor y que el constructor 1 tiene la funcin de
costes c(y) = 1100 + y, el 2 tiene la funcin de costes c(y) = 1100 + 2y, etc. Es
decir, el constructor de barcos i tiene la funcin de costes c(y) = 1100 + iy, estado i
comprendido entre 1 y 100. Suponga que el coste fijo de 1.100 pesetas es un coste
cuasifijo, es decir, slo se paga si la empresa produce una cantidad positiva. Si el
precio de los barcos es 2.500, cuntos constructores decidirn producir una cantidad
positiva? A ese precio, cuntos barcos se construirn en total al ao?
13.7. Considere una industria que tiene la siguiente estructura. Hay 50 empresas que
se comportan competitivamente y tienen idnticas funciones de costes que vienen
dadas por c(y) = y2 /2. Hay un monopolista que tiene unos costes marginales nulos.
La curva de demanda del producto viene dada por
Ejercicios / 273
(b) Y el precio?
(d) Cuntos paraguas son ofrecidos por las empresas extranjeras y cuntos por
las norteamericanas?
14. EL MONOPOLIO
maxpy - c(y)
P,Y
sujeta a D(p) y
Aunque tal vez sea esta la forma ms natural de plantear el problema de rnaxirni-
zacin del monopolista, en la mayora de las situaciones resulta ms til la funcin
inversa de demanda que la directa.
Sea p(y) la funcin inversa de demanda, es decir, el precio que debe cobrarse
para vender y unidades de produccin. En ese caso, el ingreso que puede esperar
el monopolista si produce y unidades es r(y) = p(y)y. El problema de rnaxirnizacin
del monopolista puede plantearse de la forma siguiente:
Segn la condicin de primer orden, en la eleccin del nivel de produccin que maxi-
miza el beneficio, el ingreso marginal debe ser igual al coste marginal. Examinemos
ms detenidamente esta condicin. Cuando el monopolista considera la posibilidad
de vender dy unidades ms de produccin, ha de tener en cuenta dos efectos. En
primer lugar, su ingreso aumenta en p dy, ya que vende una mayor produccin al
precio actual. Pero, en segundo lugar, para vender esta produccin adicional, debe
bajar el precio en dp = t/fdy, y este precio ms bajo se aplica a todas las unidades
y que est vendiendo. Por lo tanto, el ingreso adicional derivado de la venta de la
produccin adicional viene dado por
o sea,
E()]
[
p(y) 1 + = e' (y), (14.3)
donde
pdy
E(y) = --
y dp
es la elasticidad (precio) de la demanda a la que se enfrenta el monopolista. Obsrve-
se que ser un nmero negativo siempre que la curva de demanda de los consumi-
dores tenga pendiente negativa, que es, ciertamente, lo habitual.
De la condicin de primer orden se desprende que en el nivel ptimo de pro-
duccin la elasticidad de la demanda debe ser mayor que 1 en valor absoluto. De
no ser as, el ingreso marginal sera negativo, por lo que no podra ser igual al coste
marginal, que no es negativo.
Figura 14.1
Ym CANTIDAD
marginal derivado de la venta de una unidad adicional de produccin debe ser menor
que el precio, ya que la nica manera de venderla es reducir el precio, y esta reduccin
afecta al ingreso obtenido por todas las unidades inframarginales vendidas.
El nivel ptimo de produccin del monopolista es aquel en el que la curva de
ingreso marginal corta a la curva de coste marginal. Para satisfacer la condicin
de segundo orden, la curva IM debe cortar a la CM desde arriba. Normalmente
supondremos que existe un nico nivel de produccin maximizador del beneficio.
Dado el nivel de produccin, por ejemplo, y*, el precio cobrado vendr dado por
p(y*).
Existen dos casos especiales en la conducta del monopolio que merece la pena men-
cionar. El primero es el de la demanda lineal. Si la curva inversa de demanda tiene la
forma p(y) = a - by, la funcin de ingreso tendr la forma r(y) = ay- by2 y el ingreso
marginal r'(y) = a - 2by. Por lo tanto, la curva de ingreso marginal es dos veces
ms inclinada que la curva de demanda. Si la empresa muestra costes marginales
constantes de la forma c(y) = cy, podemos resolver las ecuaciones que plantean la
igualdad entre el coste marginal y el ingreso marginal para hallar directamente el
nivel de precios y de produccin del monopolio:
r
*
r ::
a-e
* a+ e
p = --.
2
e
p(y) = 1 - 1/b
p(y) + p'(y)y - e= O.
dp dp dy
de dy de
Esta expresin muestra claramente que dp/ de > O, pero suele ser til conocer la
magnitud de dp / de.
El anlisis convencional de esttica comparativa nos dice que
dy fFrr / 8y8e
de a21r / 8y2 .
dy 1
de 2p'(y) + yp"(y).
de donde se deduce que
dp p'(y)
de 2p'(y) + yp"(y).
Este resultado tambin puede expresarse de la forma siguiente:
dp 1
de 2 + yp"(y)/p'(y)"
Es fcil ver en esta expresin qu ocurre en los casos especiales antes mencionados.
Si la demanda es lineal, entonces p" (y) = O y dp / de = 1 /2. Si la funcin de demanda
muestra una elasticidad constante de E, entonces dp/ de= E/0 + E). En el caso de la
280 / EL MONOPOLIO (C. 14)
curva lineal de demanda, la mitad del incremento de los costes se traduce en una
subida de los precios. En el caso de la demanda de elasticidad constante, los precios
suben en una cuanta superior al incremento de los costes: cuanto ms elstica es la
demanda, ms repercute el incremento de los costes en los precios.
Eso implica que el nivel de produccin socialmente ptimo, x.; viene dado por
Los monopolios no slo eligen el nivel de produccin sino tambin otros aspectos
de los bienes que producen. Consideremos, por ejemplo, la calidad del producto.
Supongamos que podemos representarla por medio de un nivel numrico q. Supo-
nemos que tanto la utilidad como los costes dependen de la calidad y que la funcin
social objetivo es
Figura 14.2
PRECIO
Pm
La ecuacin (14.5) tambin puede interpretarse por medio del modelo del precio
de reserva. Imaginemos que p(x, q) mide el precio de reserva del consumidor x, de
tal manera que u(x, q) es simplemente la suma de los precios de reserva. Segn esta
interpretacin, u(x, q) / x es la disposicin media a pagar y p(x, q) es la disposicin
marginal a pagar. La ecuacin (14.5) puede reformularse de la manera siguiente:
- !}_
8W(xm, Qm) _ u(xm, Qm) _ )]
X q a aq Xm
p ( Xm,Qm
1
Obsrvese que la pendiente de la curva de demanda es negativa; decir que la pendiente se
vuelve ms plana significa que se aproxima a cero.
284 / EL MONOPOLIO (C. 14)
por cada una de las unidades que compra del bien. ste es quiz el tipo
ms frecuente de discriminacin de precios; ejemplos son los descuentos a los
estudiantes o la fijacin de precios diferentes dependiendo del da de la semana.
max ui(x) + y
x,y
p = u(x). (14.6)
Por lo tanto, la funcin inversa de demanda viene dada explcitamente por (14.6):
el precio necesario para inducir al consumidor i a elegir el nivel de consumo x es
p = p/x) = u(x).
Supondremos que la isposicin mxima del consumidor 2 a pagar por el bien
siempre es superior a la disposicin mxima del consumidor 1; es decir, que
Supongamos por el momento que slo hay un agente, con el fin de poder suprimir el
subndice que los distingue. El monopolista desea ofrecer al agente una combinacin
de precios y de produccin (r*, x*) que le permita obtener los mximos beneficios.
El precio r" constituye la nica opcin posible para el consumidor: puede pagar r"
y consumir x* o consumir cero unidades.
El problema de maximizacin del beneficio del monopolista es
maxr - ex
r,x
sujeta a u(x) i r.
La restriccin indica simplemente que el consumidor debe obtener un excedente no
negativo de su consumo del bien x. Dado que el monopolista desea que r sea lo ms
elevado posible, esta restriccin se satisfar como una igualdad.
Sustituyendo a partir de la restriccin y diferenciando, hallamos la condicin
de primer orden, que determina el nivel ptimo de produccin:
u'(x*)=e (14.9)
Dado este nivel de produccin, el precio que define las opciones del consumidor es
r" = u(x*)
Deben hacerse varias observaciones sobre esta solucin. En primer lugar, el
monopolista decide producir una cantidad eficiente en el sentido de Pareto, es decir,
un nivel de produccin .en el que la disposicin marginal a pagar es igual al coste
marginal. Sin embargo, tambin trata de conseguir todos los beneficios derivados
de este nivel eficiente de produccin, es decir, obtiene la cantidad mxima posible
de beneficios, mientras que al consumidor le da igual consumir el producto que no
consumirlo.
En segundo lugar, en este mercado el monopolista produce la misma cantidad
que producira una industria competitiva. sta producira en el punto en el que el
La discriminacin de precios de segundo grado / 287
precio fuera igual al coste marginal y la oferta fuera igual a la demanda. Estas dos
condiciones implican conjuntamente que p(x) = e, que es precisamente la ecuacin
(14.9) unida a la definicin de la funcin inversa de demanda de (14.6). Naturalmente,
las ganancias derivadas del comercio se dividen de una forma muy diferente en
condiciones de equilibrio competitivo. En ese caso, el consumidor obtiene la utilidad
u(x*) - ex" y la empresa recibe unos beneficios nulos.
En tercer lugar, el resultado es el mismo si el monopolista vende al consumidor
cada unidad de produccin a un precio distinto. Supongamos, por ejemplo, que la
empresa descompone la produccin en n partes cuyo tamao es x, de tal manera
que x = nx. En ese caso, la disposicin a pagar por la primera unidad de consumo
viene dada por
u(x) = u(2x) - P2
u(O) = u(x) - PI
u(x) = u(2x) - P2
comprar grandes cantidades, en las que el ingreso que obtiene la empresa es una
funcin no lineal de la cantidad comprada. En este apartado analizamos un sencillo
problema de este tipo.
Recordemos la notacin antes introducida. Hay dos consumidores que tienen
las siguientes funciones de utilidad: u1 (x1) + Y1 y u2(x2) + Y2, donde suponemos
que u2(x) > u1 (x) y u2(x) > u (x). Nos referimos al consumidor 2 con el trmino
consumidor de elevada demanda y al consumidor 1 con el trmino consumidor de baja
demanda. El supuesto segn el cual el consumidor que tiene la mayor disposicin
total a pagar tambin tiene la mayor disposicin marginal a pagar a veces se conoce
con el nombre de propiedad de la interseccin nica, ya que implica que dos curvas
de indiferencia cualesquiera de los agentes pueden cortarse a lo sumo una vez.
Supongamos que el monopolista elige una funcin (no lineal) p(x) que indica
cunto cobrar si se demandan x unidades. Supongamos que el consumidor i
demanda Xi unidades y gasta ri = p(xi)Xi pesetas. Desde el punto de vista tanto del
consumidor como del monopolista lo nico relevante es que el consumidor gasta r i
pesetas y recibe Xi unidades de produccin. Por lo tanto, la eleccin de la funcin
p(x) se reduce a la eleccin de (ri, Xi). El consumidor 1 elige (r1, x1) y el 2 elige
(r2, x2).
Las restricciones que pesan sobre el monopolista son las siguientes. En primer
lugar, cada uno de los consumidores debe querer consumir la cantidad Xi y estar
dispuesto a pagar el precio r i:
u1(x1) - r1 2: O
u2(x2) - r2 2: O.
Estas dos desigualdades implican sencillamente que cada uno de los dos consumi-
dores debe obtener al menos tanta utilidad consumiendo el bien x como no con-
sumindolo. En segundo lugar, cada uno de ellos debe preferir su consumo al del
otro.
u1 (zj ) - r1 2: u1 (x2) - rz
u2(x2) - r2 2: u2(x1) - r1.
stas son las llamadas restricciones de la autoseleccin. Para que el plan (x1; x2) sea
viable en el sentido de que sea elegido voluntariamente por los consumidores, cada
uno de ellos debe preferir consumir la cesta que le corresponde a consumir la de la
otra persona.
Reordenando las desigualdades del prrafo anterior, tenemos que
r1 u1 (x1) (14.10)
r1 u1 (x1) - u1 (x2) + r: (14.11)
La discriminacin de precios de segundo grado / 289
o sea,
(14.14)
lx2 u;
X]
(t) dt =
x2 u2(t) dt.
X
290 /EL MONOPOLIO (C. 14)
Sin embargo, esto viola el supuesto de que u;(x) > u; (x). Por lo tanto, la restriccin
(14.11) no es efectiva y la (14.1 O) s lo es, por lo que
(14.15)
(14.18)
que implica que el consumidor de baja demanda concede un valor (marginal) al bien
superior a su coste marginal. Por lo tanto, consume una cantidad ineficientemente
pequea de dicho bien. La ecuacin (14.17) indica que a los precios no lineales
ptimos, el consumidor de elevada demanda tiene una disposicin marginal a pagar
que es igual al coste marginal. Por lo tanto, consume la cantidad socialmente correcta.
Obsrvese que si no se satisficiera la propiedad de la interseccin nica, el
trmino entre corchetes de la ecuacin (14.18) sera negativo y el consumidor de baja
demanda consumira una cantidad mayor que la que consumira en el punto eficiente.
Podra ocurrir, si bien debe admitirse que sera bastante peculiar.
El resultado de que el consumidor cuya demanda es mayor paga el coste mar-
ginal es muy general. Si ste pagara un precio superior al coste marginal, el mono-
polista podra bajar el precio cobrado al mayor consumidor en una pequea cuanta,
inducindolo a comprar ms. Dado que el precio todava sera superior al coste
marginal, el monopolista obtendra un beneficio por estas ventas. Por otra parte, esa
La discriminacin de precios de segundo grado / 291
Figura 14.3
o o o
xh xh xh
CANTIDAD CANTIDAD CANTIDAD
A e e
P1 (x1) + P; (x1)x1 =e
P2(x2) + P2<x2)x2 = c.
[
p (x) 1 -
1<11
l l e
p2(x2) [1 - l<ll c.
Por lo tanto, PI (xI) > p2(x2) si y slo si IEI 1 < IE2I En consecuencia, se cobrar el
precio ms bajo al mercado cuya demanda sea ms elstica, es decir, al mercado ms
sensible al precio.
Supongamos ahora que el monopolista no puede separar los mercados con
tanta nitidez como hemos supuesto, por lo que el precio que cobra en uno de ellos
influye en la demanda del otro. Consideremos, por ejemplo, el caso de un teatro que
cobra unos precios ms bajos los lunes; es probable que estos precios influyan en
alguna medida en la demanda del martes.
En este caso, el problema de maximizacin del beneficio de la empresa es
PI 8p2
PI + XI + X2 = e
-
XI 0 - XI 0
8p2 PI
- XI = c.
x2 a - x2 a
P2 + x2 +
PI
[
1 - -
hl l
1 + -x2
8p2 = e
8xI
P2 1 -
[ 1
l PI
+ 8x2 XI = c.
Es natural suponer que los dos bienes son sustitutivos -despus de todo, se trata
de un mismo bien que se vende a grupos diferentes- por lo que 8p2/ 8xI > O.
Suponemos, sin que por ello el argumento sea menos general, que XI > x2, lo que,
de acuerdo con la ecuacin inmediatamente anterior, implica que
294 / EL MONOPOLIO (C. 14)
P1 [1 - _
IEJI
]1 - P2 [1 - _
IE2I
l
1 > O.
Reordenando, tenernos que
P1 1 - l/lE2I
->----
P2 1 - l/lE11
De esta expresin se deduce que si IE2I > IEJ 1, debe cumplirse que P1 > P2 Es decir,
si el mercado ms pequeo tiene la demanda ms elstica, debe tener el precio ms
bajo. Por lo tanto, postulando estos supuestos adicionales, la explicacin intuitiva
basada en los mercados perfectamente separados tambin es vlida en el caso ms
general.
_ 8u(x1 , x2)
P1 ( x1, x2 ) -
ux1
_ 8u(x1, x2)
P2 ( x1, x2 ) - .
ux2
Suponernos que u(x1, x2) es cncava y diferenciable, si bien este supuesto es algo
ms poderoso de lo necesario.
Si c(x1 , x2) es el coste de ofrecer x1 y x2, el bienestar social se mide de la siguiente
manera:
(14.19)
(14.20)
Obsrvese que los lmites de la variacin del bienestar son perfectamente ge-
nerales y se basan nicamente en la concavidad de la funcin de utilidad, la cual es,
a su vez, bsicamente la condicin de que las curvas de demanda tengan pendiente
negativa. En Varian (1985) se deducen las desigualdes utilizando la funcin indirecta
de utilidad, lo que representa un caso algo ms general.
Para aplicar estas desigualdades a la cuestin de la discriminacin de precios,
supongamos que el conjunto inicial de precios son los precios monopolsticos cons-
tantes de tal manera que p = p = p y que (pi, p_) son los precios discriminatorios.
En ese caso, los lmites de la desigualdad (14.20) se convierten en
(14.21)
El lmite superior implica que una condicin necesaria para que aumente el bienestar
es que aumente la produccin total. Supongamos, por el contrario, que disminuye la
produccin, de tal manera que x1 + x2 < O. Dado que p - e > O, la expresin
(14.21) implica que A W < O. El lmite inferior indica una condicin suficiente para
que aumente el bienestar con un sistema de discriminacin de precios, a saber, que
sea positiva la suma de las variacione de la produccin ponderadas por la diferencia
entre el precio y el coste marginal.
296 / EL MONOPOLIO ( C. 14)
x1 = a1 - b1P1
x2 = a2 - bzoz-
Supongamos para simplificar que los costes marginales son nulos. En ese caso, si el
monopolista practica la discriminacin de precios, maximizar el ingreso vendiendo
en la mitad de cada una de las curvas de demanda, por lo que x1 = a1 /2 y x2 = ai/2.
Supongamos ahora que el monopolista cobra el mismo precio en los dos mer-
cados. La curva de demanda total ser
Figura 14.4
PRECIO
CANTIDAD
Por lo tanto, cuando las curvas de demanda son lineales, la produccin total es la
misma en el caso de la discriminacin de precios que en el del monopolio ordinario.
El lmite que viene dado por la expresin (14.21) implica, pues, que el bienestar debe
disminuir cuando existe discriminacin de precios.
Sin embargo, este resultado se basa en el supuesto de que el monopolista
ordinario vende en los dos mercados. Supongamos, como muestra la figura 14.5,
que el mercado 2 es muy pequeo, por lo que la empresa maximizadora del beneficio
no vende nada en este mercado si no se permite la discriminacin de precios.
Figura 14.5
Notas
Ejercicios
14.7. Suponga que los costes marginales son constantes y tales que e > O y que la
funcin de demanda viene dada por
14.8. Qu forma han de tener la funcin de utilidad y la curva de demanda para que
el monopolista produzca el nivel ptimo de calidad, dada su eleccin de la cantidad?
Ejercicios / 299
14.9. En este captulo hemos visto grficamente que si 82p/8x8q > O, entonces
8u/8q - x8p/8q < O. Demustrelo algebraicamente. He aqu los pasos que ha de
seguir: 1) Demuestre que la hiptesis implica que si z < x, entonces
8p(z, q) 8p(x, q)
---<---
8q 8q
14.13. Suponga que hay dos consumidores que pueden comprar cada uno de ellos
una unidad de un bien. Si la calidad de este es q, el consumidor t obtiene la utilidad
u(q, t). La calidad no le cuesta nada al monopolista. Supongamos que el precio
mximo que estara dispuesto a pagar el consumidor t por la calidad q viene dado
por un, El monopolista no puede distinguir entre los dos consumidores, por lo
que debe ofrecer a lo sumo dos calidades diferentes entre las que pueden elegir
libremente los consumidores. Formule el problema de maximizacin del beneficio
del monopolista y analcelo exhaustivamente. Pista: se parece este problema a los
que ha visto antes?
14.14. Tambin puede suponerse que el monopolista elige el precio y deja que el
mercado determine la cantidad vendida. Formule el problema de maximizacin del
beneficio y verifique que p[l + 1 / el = e' (y) al precio ptimo.
300 / EL MONOPOLIO (C. 14)
14.15. Hay un nico monopolista cuya tecnologa muestra costes marginales cons-
tantes, es decir, c(y) = cy. La curva de demanda del mercado tiene una elasticidad
constante, e Se establece un impuesto ad valorem sobre el precio del bien vendido,
por lo que cuando el consumidor paga el precio Pv, el monopolista percibe el precio
Ps = (1 - r)Pv (en este caso, Pv es el precio de demanda al que se enfrenta el
consumidor y Ps es el precio de oferta al que se enfrenta el productor).
Las autoridades fiscales estn considerando la posibilidad de modificar el im-
puesto ad valorem y sustituirlo por un impuesto sobre la produccin, t, en cuyo caso
Pv = Ps + t. Se le ha contratado a usted para que calcule el impuesto sobre la
produccin t que sea equivalente al impuesto ad valorem r, en el sentido de que el
precio final al que se enfrente el consumidor sea el mismo en los dos sistemas.
(a) Formule una expresin que muestre cmo responde el nivel de produccin
a una variacin de t.
14.17. Considere el caso de una sencilla economa que acta como si hubiera un
consumidor cuya funcin de utilidad fuera u1 (x1) + u2(x2) + y, donde x1 y x2 son las
cantidades de los bienes 1 y 2, respectivamente, e y es el dinero que hay para gastar
en todos los dems bienes. Suponga que el bien 1 es ofrecido por una empresa que
acta competitivamente y el 2 por una empresa que acta como un monopolio. La
funcin de costes del bien i es ci(xi) y hay un impuesto especfico sobre la produccin
de la industria i cuya cuanta es k Suponga que e? > O, p' < O y p < O.
(b) Dada una variacin de las cantidades producidas (dx1, dx2), formule una
expresin del cambio del bienestar.
14.18. Hay dos consumidores que tienen las siguientes funciones de utilidad:
(d) Cules son los valores ptimos de (r1, x1) y (r2, x2)?
(a) En qu condiciones relativas a los parmetros (a1, b1, oa. b2) tomar el mo-
nopolista la decisin ptima de no practicar la discriminacin de precios? (Suponga
que las soluciones son interiores.)
(b) Suponga ahora que las funciones de demanda adoptan la forma Xi = Aipbi,
siendo i = 1, 2, y que el monopolista tiene un coste marginal constante de e > O. En
qu condiciones decidir no practicar la discriminacin de precios? (Suponga que
las soluciones son interiores).
(b) Ahora el Estado decide repartir los ingresos recaudados con este impuesto
entre los consumidores del producto del monopolista. Cada uno de ellos recibe una
devolucin cuya cuanta es igual al impuesto recaudado gracias a sus gastos. El
consumidor representativo que gasta px recibe una devolucin de tpx del Estado.
Suponiendo que la utilidad es cuasilineal, formule una expresin de la demanda
inversa del consumidor en funcin de x y t.
14.21. Considere el caso de un mercado que tiene las siguientes caractersticas. Hay
un nico monopolista cuya tecnologa muestra costes marginales constantes, es decir,
c(y) = cy.
La curva de demanda del mercado tiene una elasticidad constante, E. Hay un im-
puesto ad valorem sobre el precio del bien vendido, por lo que cuando el consumidor
paga el precio PD, el monopolista percibe el precio Ps = (1 - T)Pv (en este caso, PD
es el precio de demanda al que se enfrenta el consumidor y Ps es el precio de oferta
al que se enfrenta el productor).
Las autoridades fiscales estn considerando la posibilidad de modificar el im-
puesto ad valorem y sustituirlo por un impuesto sobre la produccin, t, por lo que
PD = Ps + t. Se le ha contratado a usted para que calcule el impuesto sobre la
produccin t que sea equivalente al impuesto ad valorem T, en el sentido de que el
precio final al que se enfrente el consumidor sea el mismo en los dos sistemas.
14.22. Un monopolista tiene la funcin de costes c(y) = y, por lo que sus costes
marginales son cons!antes e iguales a 1 peseta por unidad. Se enfrenta a la siguiente
curva de demanda:
{
Oop, si p > 20.
D(p) = sip < 20.
(b) Si el Estado pudiera limitar el precio que cobra este monopolista para obli-
garlo a actuar competitivamente, qu precio debera fijar?
14.23 Una economa tiene dos clases de consumidores y dos bienes. Los consumido-
res de tipo A tienen las funciones de utilidad U(x1, x2) = 4x1 - (x/2) + x2 y los de
tipo B las funciones de utilidad U(x1, x2) = 2x1 - (x/2) + x2. Los consumidores no
pueden consumir cantidades negativas. El precio del bien 2 es 1 y todos los consu-
midores tienen una renta de 100. Hay N consumidores de tipo A y N consumidores
de tipo B.
(a) Suponga que un monopolista puede producir el bien 1 con un coste unitario
constante de e por unidad y no puede practicar ningn tipo de discriminacin de
precios. Halle su eleccin ptima del precio y de la cantidad. Qu valores ha de
tener e para que sea cierto que decide vender a ambos tipos de consumidores?
(d) Si e < 1, halle los valores de p y de k que maximizan los beneficios del
monopolista sujetos a la restriccin de que le compren ambos tipos de consumidores.
15. LA TEORA DE LOS JUEGOS
Existen varias maneras de describir un juego, aunque para nuestros fines sern
suficientes la forma estratgica y la forma extensiva. En trminos generales, la
forma extensiva presenta una descripcin "extensa" de un juego, mientras que la
estratgica presenta un resumen "reducido".1 Describiremos primero la forma es-
tratgica y reservaremos el anlisis de la extensiva para el apartado dedicado a los
juegos consecutivos.
1
La forma estratgica se denominaba inicialmente forma normal de un juego, pero este trmino
no es muy descriptivo, por lo que su uso se ha desaconsejado en los ltimos aos.
306 / LA TEORA DE LOS JUEGOS (C. 15)
En este juego, hay dos jugadores, Fila y Columna. Cada uno de ellos tiene una
moneda que puede colocar de tal manera que se vea su cara o su cruz. Por lo tanto,
cada uno de ellos tiene dos estrategias que denominaremos para abreviar "cara"
o "cruz". Una vez eligidas, cada uno de los jugadores obtiene una ganancia que
depende de lo que hayan elegido los dos.
Cada uno de los jugadores elige independientemente del otro y ninguno de los
dos sabe lo que ha elegido el otro cuando le toca elegir a l. Suponemos que si los
dos jugadores colocan su moneda en posicin de cara o de cruz, Fila gana una peseta
y Columna pierde una. Si, por el contrario, uno de ellos juega cara y el otro cruz,
Columna gana una peseta y Fila pierde una.
En la matriz del juego de la pgina siguiente describimos la interdependencia
estratgica:
Las cifras de la casilla ("cara", "cruz") indican que el jugador Fila obtiene -1 y
el jugador Columna obtiene + 1 si se elige esta combinacin de estrategias. Obsrvese
que en todas las casillas de la matriz, el resultado del jugador Fila es exactamente la
Descripcin de un juego / 307
negativa del resultado del jugador Columna. En otras palabaras, se trata de un juego
de suma cero. En este tipo de juego, los intereses de los jugadores son diametralmente
opuestos y resultan especialmente sencillos de analizar. Sin embargo, la mayora de
los juegos que tienen inters para los economistas no son juegos de suma cero.
Cuadro 15.1
Jugador B
Cara Cruz
Cara 1, -1 -1, 1
Jugador A
Cruz -1, 1 1, -1
Tenemos de nuevo dos jugadores, Fila y Columna, pero ahora sus intereses slo
estn parcialmente en conflicto. Hay dos estrategias: cooperar o ir a la suya. En la
historia original, Fila y Columna eran dos prisioneros que cometieron conjuntamente
un delito. Podan cooperar y negarse a presentar pruebas o podan ir a la suya e
implicarse mutuamente.
En otras aplicaciones, cooperar e ir a la suya podran tener un significado
diferente. Por ejemplo, en una situacin de duopolio, cooperar podra significar
"seguir cobrando un precio alto" e ir a la suya "bajar el precio y capturar el mercado
del competidor".
Una descripcin especialmente sencilla utilizada por Aumann (1987) es el juego
en el que cada uno de los jugadores puede decir simplemente al rbitro: "dme
100.000 pesetas" o "dle al otro jugador 300.000". Obsrvese que las cantidades
pagadas no provienen de ninguno de los jugadores sino de un tercero; el dilema del
prisionero es un juego de suma variable.
Los jugadores pueden analizar el juego de antemano, pero sus decisiones reales
deben ser independientes. La estrategia de cooperar consiste para cada una de las
personas en anunciar el regalo de 300.000 pesetas, mientras que la de ir a la suya
consiste en coger las 100.000 pesetas (y salir corriendo). El cuadro 15.2 muestra la
matriz de ganancias de la versin de Aumann del dilema del prisionero, en la que
las unidades se expresan en cientos de miles de pesetas.
308 / LA TEORA DE LOS JUEGOS (C. 15)
Ms adelante analizaremos este juego con mayor detalle, pero antes debemos
poner de manifiesto el "dilema". El problema estriba en que cada una de las partes
tiene un incentivo para ir a la suya, independientemente de lo que crea que va a hacer
la otra. Si yo creo que la otra persona va a cooperar y me va a dar 300.000 pesetas,
obtendr 400.000 en total si voy a la ma. En cambio, si creo que la otra persona va a
ir a la suya y va a limitarse a coger las 100.000 pesetas, lo mejor que puedo hacer es
cogerlas yo mismo.
Cuadro 15.2
Jugador B
Cooperar Ir a la suya
Cooperar 3, 3 O, 4
Jugador A
Ir a la suya 4, o 1, 1
Examinemos un sencillo juego de duopolio, analizado por primera vez por Cournot
(1838). Supongamos que hay dos empresas que producen un bien idntico con un
coste nulo. Cada una de ellas ha de decidir la cantidad que va a producir sin conocer
la decisin de la otra. Si las dos producen un total de x unidades del bien, el precio de
mercado ser p(x); es decir, p(x) es la curva invera de demanda a la que se enfrentan
estos dos productores.
Si xi es el nivel de produccin de la empresa i, el precio de mercado ser
p(x1 + x2) y los beneficios de dicha empresa 7i = (p(x1 + x2)xi. En este juego, la
estrategia de la empresa i es su eleccin del nivel de produccin y las ganancias sus
beneficios.
suponer que los consumidores slo comprarn a la empresa cuyo precio sea ms
bajo y que se repartirn por igual entre las dos empresas si stas cobran el mismo
precio. Suponiendo que x(p) es la funcin de demanda del mercado, el resultado de
la empresa 1 adopta la forma siguiente:
{ P1X(p1) si Pl < P2
1q (p1, P2) = p10 x(p1) /2 si Pl = P2
si p > P2
Este juego tiene una estructura similar a la del dilema del prisionero. Si los
dos jugadores cooperan, pueden cobrar el precio de monopolio y obtener cada uno
la mitad de los beneficios monopolsticos. Pero siempre existe la tentacin de bajar
algo el precio y quedarse as con todo el mercado. Sin embargo, si los dos jugadores
bajan el precio, los dos salen perdiendo.
Obsrvese que los juegos de Cournot y de Bertrand tienen una estructura absolu-
tamente diferente, aun cuando pretendan recoger el mismo fenmeno econmico:
el duopolio. En el juego de Cournot, las ganancias que obtiene cada una de las
empresas es una funcin continua de su eleccin estratgica; en el de Bertrand, las
ganancias son funciones discontinuas de las estrategias. Como caba esperar, los
resultados son totalmente distintos. Cul de estos modelos es el "correcto"?
Apenas tiene sentido decir cul es el "correcto" en abstracto. La respuesta
depende de lo que estemos tratando de analizar con el modelo. Probablemente sea
ms fructfero preguntarse qu consideraciones son relevantes a la hora de formular
en un modelo el conjunto de estrategias utilizadas por los agentes.
Un elemento que sirve de orientacin es, sin duda, la evidencia emprica. Si
la observacin de los anuncios de la OPEP indica que intentan fijar las cuotas de
produccin de cada uno de sus miembros y dejar que sean los mercados mundiales
de petrleo los que fijen el precio, probablemente ser ms sensato que las estrategias
del juego que se pretende analizar sean los niveles de produccin en lugar de los
precios.
Otra consideracin es que las estrategias deben ser algo con lo que sea posible
comprometerse o que sea difcil de alterar una vez observada la conducta del ad-
versario. Los juegos antes descritos son juegos que slo se juegan una vez, pero la
realidad que se supone que describen tiene lugar en el tiempo real. Supongamos que
fijamos el precio de nuestro producto y descubrimos que nuestro adversario ha fijado
uno ms bajo. En este caso, podemos revisar inmediatamente nuestro precio. Dado
que la variable estratgica puede modificarse rpidamente una vez que se conoce la
jugada del adversario, no tiene mucho sentido tratar de plasmar en el modelo este
310 / LA TEORA DE LOS JUEGOS (C. 15)
tipo de interdependencia en un juego que slo se juega una vez. Parece que para
recoger toda la diversidad de conductas estratgicas posibles en este tipo de juego
de fijacin del precio debe utilizarse un juego en el que haya mltiples etapas.
Supongamos, por otra parte, que en el juego de Coumot el bien producido es
la "capacidad", en el sentido de que es una inversin irreversible de capital capaz
de producir la cantidad indicada. En este caso, una vez que descubrimos el nivel de
produccin del adversario, puede resultar muy costoso alterar nuestro propio nivel
de produccin. En este caso, la eleccin de la capacidad como variable estratgica
parece natural, incluso en un juego que slo se juega una vez.
Como ocurre casi siempre en la formulacin de modelos econmicos, la eleccin
de una representacin de las opciones estratgicas del juego que recoja los elementos
bsicos de las interdependencias estratgicas reales y que sea al mismo tiempo sufi-
cientemente sencilla para poder analizar los juegos planteados es en cierta medida
un arte.
medio de (1rz); vase el captulo 11 (pgina 224) para los fundamentos de la idea de
la probabilidad subjetiva. Aqu suponemos que at indica la probabilidad, desde el
punto de vista de Fila, de que Columna elija l. Del mismo modo, Columna tiene una
expectativa sobre la conducta de Fila que representamos por medio de (1r ).
Suponemos que cada jugador elige una estrategia mixta y representamos la
estrategia mixta real de Fila por medio de (p) y la de Columna por medio de (pz).
Dado que Fila elije sin conocer la eleccin de Columna, la probabilidad de Fila
de que se produzca un determinado resultado (f, l) es p1rz. sta es simplemente
la probabilidad (objetiva) de que Fila juegue f multiplicada por la probabilidad
(subjetiva) de Fila de que Columna juege l. Por lo tanto, el objetivo de Fila es elegir
una distribucin de probabilidades (p ) que maximice
Hasta ahora nos hemos limitado a aplicar a este juego un modelo terico con-
vencional de decisin, es decir, cada uno de los jugadores desea maximizar su utilidad
esperada, dadas sus expectativas. Dadas mis expectativas sobre lo que har el otro
jugador, elijo la estrategia que maximiza mi utilidad esperada.
En este modelo, mis expectativas sobre las elecciones estratgicas del otro ju-
gador son variables exgenas. Sin embargo, ahora imprimimos un nuevo giro al
modelo convencional de decisin y nos preguntamos qu tipos de expectativas es
razonable tener sobre la conducta de otra persona pues, al fin y al cabo, cada uno
de los jugadores sabe que el otro pretende maximizar su propio resultado y cada
uno de ellos debe utilizar esa informacin para averiguar cules son las expectativas
razonables sobre la conducta del otro.
2) cada uno de los jugadores elige las (p ) y (pz) que maximizan su utilidad esperada
dadas sus expectativas.
Cuadro 15.3
Carlos
Izquierda Derecha
(micro) (macro)
Arriba (micro) 2, 1 o, o
Fe lisa
Abajo (macro) O, o 1, 2
sujeta a Pa + Pb = 1
Pa 2:: O
Pb 2:: O.
Sean .\, y b los multiplicadores de Kuhn-Tucker correspondientes a las restric-
ciones, de tal manera que el lagrangiano adopta la forma siguiente:
2Pi =.\ +
(15.1)
Pd =A+ b.
Dado que ya conocemos las soluciones de las estrategias puras, slo analizamos
el caso en el que Pa > O y Pb > O. Las condiciones complementarias de holgura
implican en ese caso que = b = O. Valindonos del hecho de que P + Pb = 1,
vemos fcilmente que a Fila le resultar ptimo elegir una estrategia mixta cuando
Pi = 1/3 y Pd = 2/3.
Interpretacin de las estrategias mixtas / 315
Hemos indicado antes que no era correcto esperar que el resultado de un juego re-
petido en el que intervenan los mismos jugadores fuera simplemente una repeticin
del juego que slo se juega una vez, ya que el espacio de las estrategias del juego
repetido es mucho mayor: cada uno de los jugadores puede determinar su eleccin
en un punto en funcin de toda la historia del juego hasta ese punto. Dado que
nuestro adversario puede modificar su conducta en funcin de la historia de nues-
tras elecciones, debemos tener en cuenta esta influencia cuando tomamos nuestras
propias elecciones.
Analicemos este caso en el contexto del sencillo juego del dilema del prisionero
antes descrito. En este caso, a los dos jugadores les interesa "a largo plazo" tratar
de conseguir la solucin (cooperar, cooperar), por lo que podra ser razonable que
uno de ellos intentara "transmitir" al otro la informacin de que est dispuesto a
Juegos repetidos / 317
cada uno de los jugadores le interesa cooperar en cada una de las fases. De hecho,
es fcil mostrar un ejemplo explcito de ese tipo de estrategias. Examinemos la
siguiente: "cooperar en el presente movimiento a menos que el otro jugador vaya
a la suya en el anterior. Si ste va a la suya en el movimiento anterior, entonces ir
a la suya siempre". Esta estrategia se denomina a veces estrategia de castigo, por
razones evidentes: si un jugador va a la suya, ser castigado siempre con unas bajas
ganancias.
Para demostrar que un par de estrategias de castigo constituye un equilibrio
de Nash, tenemos que demostrar simplemente que si uno de los jugadores elige esta
estrategia, el otro no puede hacer otra cosa mejor que elegirla tambin. Supongamos
que los jugadores han cooperado hasta el movimiento T y veamos qu ocurrira si uno
de ellos decidiera ir a la suya ahora. Recurriendo a las cifras del ejemplo del dilema
del prisionero expuesto en la pgina 307, obtendra unas ganancias inmediatas de
4, pero tambin se vera condenado a una corriente infinita de pagos de 1. El valor
descontado de esa corriente de pagos es 1 / r, por lo que sus ganancias esperadas
totales de ir a la suya son 4 + 1 / r,
Por otra parte, las ganancias que espera obtener si contina cooperando son
3 / r. Se prefiere continuar cooperando en la medida en que 3 / r > 4 + 1 / r, lo que
se reduce a exigir que r < 1/2. En la medida en que se satisfaga esta condicin,
la estrategia de castigo constituye un equilibrio de Nash: si una de las partes la
elige, tambin querr elegirla la otra y ninguna de ellas puede salir ganando si elige
unilateralmente otra estrategia.
Este razonamiento es bastante slido. El argumento es esencialmente el mismo
en el caso de cualquier ganancia que sea superior a la que se deriva de la estrategia
(ir a la suya, ir a la suya). Existe un famoso resultado que se conoce con el nombre de
teorema de Folk y que dice precisamente eso: en un dilema del prisionero repetido,
cualquier ganancia mayor que la que se recibe si las dos partes van sistemticamente
a la suya puede constituir un equilibrio de Nash. La demostracin es ms o menos
parecida a la que acabamos de realizar aqu.
Cuadro 15.4
Jugador B
Izquierda Derecha
Arriba 2, 2 o, 2
Jugador A
Abajo 2, o 1, 1
Los juegos que hemos descrito hasta ahora en el presente captulo tienen todos ellos
una estructura dinmica muy sencilla: o bien son juegos que slo se juegan una
vez, o bien se trata de una secuencia repetida de juegos que slo se juegan una vez.
La estructura de la informacin tambin es muy sencilla: cada uno de los jugadores
conoce las ganancias del otro, as como las estrategias de que dispone, pero no conoce
de antemano la estrategia que elegir realmente. En otras palabras, hasta ahora nos
hemos limitado a analizar los juegos en los que los movimientos eran simultneos.
Cuadro 15.5
Jugador B
Izquierda Derecha
Arriba 1, 9 l, 9
Jugador A
Abajo o, o 2, 1
sin saber lo que ha elegido el adversario. Pero supongamos que analizamos el juego
en el que Fila debe elegir primero y Columna elige despus de observar la conducta
de Fila.
Para describir un juego consecutivo de este tipo es necesario introducir un
nuevo instrumento, el rbol del juego, que es simplemente un diagrama que indica
las opciones que tiene cada uno de los jugadores en cada momento del tiempo. Como
se muestra en la figura 15.1, las ganancias de cada uno de los jugadores se indican en
las "ramas" del rbol. Este rbol forma parte de una descripcin del juego en forma
extensiva.
Figura 15.1
1,9
1,9
o.o
2,1
El rbol de un juego. Esta figura muestra las ganancias del juego anterior en el
que Fila mueve primero.
dos movimientos, por lo que Fila acabar claramente obteniendo una ganancia de 1
si elige "arriba".
Si Fila elige "abajo", lo ptimo para Columna ser elegir "derecha", lo que
reportar a Fila una ganancia de 2. Dado que 2 es mayor que 1, Fila obtendr un
resultado claramente mejor eligiendo "abajo" que eligiendo "arriba". Por lo tanto,
el equilibrio razonable de este juego es ("abajo", "derecha"). ste es, por supuesto,
uno de los equilibrios de Nash en el caso del juego en el que los movimientos son
simultneos. Si Columna anuncia que elegir "derecha", la respuesta ptima de Fila
es elegir "abajo" y si anuncia que elegir "abajo", la respuesta ptima de Columna
es elegir "derecha".
Pero qu ocurre con el otro equilibrio ("arriba", "izquierda")? Si Fila cree que
Columna elegir "izquierda", su eleccin ptima es, sin duda, "arriba". Pero qu
ocurre si Fila cree que Columna elegir, de hecho, "izquierda"? Una vez que Fila elige
"abajo", para Columna la eleccin ptima del subjuego resultante es "derecha". La
eleccin de "izquierda" en este punto no es una eleccin de equilibrio en el subjuego
relevante.
En este ejemplo, slo uno de los dos equilibrios de Nash satisface la condicin
de que debe ser no slo un equilibrio global sino tambin un equilibrio en cada uno de los
subjuegos. Un equilibrio de Nash que posee esta propiedad se conoce con el nombre
de equilibrio perfecto en todos los subjuegos.
Es bastante fcil calcular los equilibrios perfectos en todos los subjuegos, al me-
nos en el tipo de juegos que hemos venido examinando. Basta hacer una "induccin
retrospectiva" a partir del ltimo movimiento del juego. El jugador al que le toca
hacer el ltimo movimiento tiene ante s un sencillo problema de optimizacin, sin
ramificaciones estratgicas, por lo que es fcil de resolver. El jugador al que le toca
hacer el penltimo movimiento puede mirar retrospectivamente y ver cmo respon-
der a sus elecciones el jugador que ha de hacer el ltimo movimiento, etc. El tipo
de anlisis es similar al de la programacin dinmica (vase el captulo 19, pgina
420). Una vez que se ha comprendido el juego mediante este mtodo de la induccin
retrospectiva, los agentes lo juegan mirando hacia adelante.2
La forma extensiva del juego tambin es capaz de reflejar las situaciones en las
que unos movimientos son consecutivos y otros simultneos. El concepto necesario
es el de conjunto de informacin de un agente, que es el conjunto de todos los nudos
del rbol que el agente no puede distinguir. Por ejemplo, el juego de movimientos
simultneos descrito al comienzo de este apartado puede representarse por medio
del rbol de la figura 15.2. En esta figura, el rea sombreada indica que Columna
2
Comprese con lo que deca Kierkegaard (1938): "Es absolutamente cierto, como dicen los
filsofos, que la vida debe comprenderse retrospectivamente. Pero se olvidan de la otra proposicin,
que debe vivirse mirando hacia adelante"[465].
324 / LA TEORA DE LOS JUEGOS (C. 15)
no puede distinguir entre todas las opciones cules son las que ha elegido Fila en el
momento en que le toca a Columna elegir la suya. Por lo tanto, es exactamente igual
que si se eligieran simultneamente.
Figura 15.2
1,9
1,9
Fila
o.o
2,1
Por lo tanto, la forma extensiva de un juego puede utilizarse para recoger todo
lo que se incluye en la forma estratgica ms la informacin sobre la secuencia de elec-
ciones y los conjuntos de informacin. En este sentido, es un concepto ms poderoso
que la forma estratgica, ya que contiene informacin ms detallada sobre la interde-
pendencia estratgica de los agentes. Es la presencia de esta informacin adicional la
que contribuye a eliminar algunos de los equilibrios de Nash por considerarse "poco
razonables".
Dos jugadores, A y B, tienen 100 pesetas para repartirse entre ellos. Acuerdan
negociar el reparto durante tres das como mximo. El primer da, A, hace una
oferta, el segundo B hace una contraoferta y el tercero A hace la oferta final. Si no
llegan a un acuerdo en tres das, ninguno de los dos jugadores obtiene nada.
Juegos consecutivos / 325
Figura 15.3
Como hemos sugerido antes, comenzamos el anlisis por el final del juego,
justamente antes del ltimo da. En este punto, A puede hacer a B una oferta
consistente en "o lo tomas, o lo dejas". Evidentemente, lo ptimo para A en este
punto es ofrecer a B la menor cantidad posible que aceptara, la cual es, por hiptesis,
cero. Por lo tanto, si el juego dura, de hecho, tres das, A recibira 100 y B cero (es
decir, una cantidad arbitrariamente pequea).
Examinemos ahora l movimiento anterior, es decir, cuando le toca a B proponer
un reparto. En este punto, B debera darse cuenta de que A puede garantizarse una
ganancia de 100 en el siguiente movimiento rechazando simplemente la oferta de B.
Para A recibir cien pesetas en el siguiente periodo vale a en este periodo, por lo que
es seguro que rechazar cualquier oferta inferior a a. B prefiere, ciertamente, 100- a
3
Se trata de una versin simplificada del modelo de negociacin de Rubinstein; para una
informacin ms detallada vase la bibliografa que se presenta al final del captulo.
326 / LA TEORA DE LOS JUEGOS (C. 15)
en este periodo a cero en el siguiente, por lo que lo racional sera que ofreciera a a A,
oferta que A aceptara. Por lo tanto, si el juego termina en el segundo movimiento,
A obtiene a y B 100 - a.
Examinemos ahora el primer da. En este punto, A ha de hacer la oferta y se da
cuenta de que B puede recibir 100 - a esperando simplemente hasta el da siguiente.
Por lo tanto, A debe ofrecer un resultado que tenga al menos este valor actual para B
a fin de evitar un retraso. Por lo tanto, ofrece ,8(100 - a) a B. B encuentra aceptable
(sin ms) esta oferta y termina el juego. El resultado final es que el juego termina en
el primer movimiento: A recibe 100 - ,8(100 - a) y B recibe ,8(100 - a).
La figura 15.3A describe este proceso en el caso en el que a = ,B < 100. La
lnea diagonal ms alejada del origen muestra las posibles pautas de ganancias del
primer da, a saber, todas las ganancias de la forma x A + x B = 100. La siguiente
lnea diagonal en sentido descendente muestra el valor actual de las ganancias si el
juego concluye en el segundo periodo: XA + XB = a. La lnea diagonal ms cercana
al origen muestra el valor actual de las ganancias si el juego concluye en el tercer
periodo; la ecuacin de esta lnea es x A + x B = a2. La senda en forma de escalera
muestra las divisiones mnimas aceptables correspondientes a cada periodo, que
conducen al equilibrio final perfecto en todos los subjuegos. La figura 15.38 muestra
cmo es este mismo proceso cuando la negociacin consta de ms fases.
Es inevitable que desplacemos el horizonte hasta el infinito y nos preguntemos
qu ocurre en un juego infinito. En ese caso, la divisin del equilibrio perfecto del
subjuego es
1 - ,B
ganancias de A = ---4
1 - Q/J
. ,8(1 - a)
ganancias de B = 1-a ,B
.
Una estrategia algo menos rigurosa es la que se conoce con el nombre de "ojo
por ojo": uno de los jugadores comienza cooperando en la primera jugada y en las
siguientes elige lo que haya elegido su adversario en la jugada anterior. En esta
estrategia, uno de los jugadores es castigado por ir a la suya, pero slo una vez. En
este sentido, el "ojo por ojo" es una estrategia de "perdn".
Aunque la estrategia de castigo no es perfecta en todos los subjuegos en el caso
del dilema del prisionero repetido, hay estrategias que pueden dar lugar a la solucin
de cooperacin que s lo son. Estas estrategias no son fciles de describir, pero se
parecen al cdigo del honor de una academia militar: cada uno de los jugadores
acuerda castigar al otro si va a la suya y castigarlo tambin si no castiga al otro por ir
a la suya, etc. El hecho de que una persona sea castigada si no castiga a otra que va
a la suya es lo que hace que el castigo d lugar a un equilibrio perfecto en todos los
subjuegos.
Desgraciadamente, este mismo tipo de estrategias puede dar lugar a muchos
otros resultados en el dilema del prisionero repetido. Segn el teorema de Folk, casi
todas las distribuciones de la utilidad de un juego que slo se juega una vez pero de
forma repetida pueden ser equilibrios del juego repetido.
Este exceso de oferta de equilibrios plantea problemas. En general, cuanto
mayor sea el espacio de las estrategias, ms equilibrios habr, ya que los jugadores
tendrn ms recursos para "amenazar" con tomar represalias en caso de que alguno
vaya a la suya con un conjunto dado de estrategias. Para eliminar los equilibrios poco
recomendables, es necesario encontrar algn criterio para eliminar estrategias. Un
criterio natural consiste en eliminar las que sean "demasiado complejas". Aunque se
han realizado algunos avances en este sentido, la idea de la complejidad es escurridiza
y ha resultado difcil encontrar una definicin enteramente satisfactoria.
Hasta ahora hemos venido investigando los juegos con informacin completa. En
concreto, hemos supuesto que cada uno de los agentes conoca las ganancias del otro
y saba que ste lo saba, etc. En muchas situaciones, este supuesto no es correcto.
Si uno de los agentes no conoce las ganancias del otro, el equilibrio de Nash no
tiene mucho sentido. Sin embargo, existe una manera de examinar los juegos con
informacin incompleta que permite analizar sistemticamente sus propiedades y
que se debe a Harsanyi (1967).
La clave del enfoque de Harsanyi se halla en subsumir toda la incertidumbre
que pueda tener uno de los agentes sobre otro en una variable conocida como tipo del
agente. Por ejemplo, uno de los agentes puede no estar seguro del valor que concede
otro a un bien, de su aversin al riesgo, etc. Cada uno de los tipos de jugador se
considera un jugador diferente y cada uno de los agentes tiene una distribucin
328 / LA TEORA DE LOS JUEGOS (C. 15)
Consideremos una sencilla subasta de un artculo en la que las ofertas son secretas y
en la que participan dos postores. Cada uno de ellos hace una oferta independiente
sin conocer la del otro y el artculo se adjudica al que hace la mayor oferta. Cada
uno de los postores conoce su propia valoracin del artculo que est subastndose,
v, pero no conoce la del otro. Sin embargo, cada uno de ellos cree que la valoracin
que hace el otro del artculo est distribuida uniformemente entre O y 1 (y cada uno
de ellos sabe que cada uno lo cree, etc.).
En este juego, el tipo del jugador es simplemente su valoracin. Por lo tanto, el
equilibrio de Bayes-Nash de este juego ser una funcin, o(v), que indique la oferta
ptima, o, de un jugador de tipo v. Dado el carcter simtrico del juego, buscamos
un equilibrio en el que cada uno de los jugadores siga una estrategia idntica.
Es natural hacer la conjetura de que la funcin o(v) es estrictamente creciente;
es decir, los valores mayores conducen a ofertas mayores. Por lo tanto, podemos
suponer que V(o) es su funcin inversa, por lo que nos da la valoracin de una
persona que ofrece o. Cuando un jugador ofrece una determinada o, su probabilidad
4 Vase el
captulo 11, pgina 221, para un anlisis de la regla de Bayes.
Juegos con informacin incompleta / 329
de ganar es la probabilidad de que la oferta del otro sea menor que o. Pero sta
es simplemente la probabilidad de que la valoracin del otro sea menor que V(o).
Dado que v est distribuido uniformemente entre O y 1, la probabilidad de que la
valoracin del otro jugador sea menor que V(o) es V(o).
Por lo tanto, si un jugador presenta la oferta o cuando su valoracin es v, su
resultado esperado es
o= o+ he,
lo que implica que C = O. Por lo tanto, V(o) = 2o, o sea, o = v /2, es un equilibrio de
Bayes-Nash de la sencilla subasta. Es decir, se alcanza un equilibrio de Bayes-Nash
cuando cada uno de los jugadores ofrece la mitad de su valoracin.
La manera en que hemos llegado a la solucin de este juego es razonablemente
convencional. En esencia, hemos partido de la conjetura de que la funcin de las
ofertas ptimas poda ser invertida y hemos derivado la ecuacin diferencial que
deba satisfacer. Como hemos visto, la funcin de las ofertas resultante tena la
propiedad deseada. Un defecto de este enfoque es el hecho de que slo muestra un
equilibrio del juego bayesiano, pero podra haber en principio muchos otros.
330 / LA TEORA DE LOS JUEGOS (C. 15)
Notas
Ejercicios
15.1. Calcule todos los equilibrios de Nash del juego de las dos monedas.
15.2. En un juego del dilema del prisionero repetido un nmero finito de veces,
hemos demostrado que era un equilibrio de Nash ir a la suya en todas las rondas.
Demuestre que se trata, de hecho, del equilibrio de la estrategia dominante.
15.3. Cules son los equilibrios de Nash del siguiente juego una vez eliminadas las
estrategias dominadas?
Jugador B
Izquierda Derecha
Arriba 3, 3 o, 3 O, o
Jugador A 3, o 2, 2 o, 2
Abajo O, o 2, o 1, 1
Jugador B
Izquierda Derecha
Arriba a, b e, d
Jugador A
Abajo e, f g, h
15.6. Dos adolescentes californianos, Bill y Ted, estn jugando al juego de la muerte.
Bill conduce su coche de carreras en direccin sur por una carretera de un solo carril y
Ted en sentido norte por la misma carretera. Cada uno de ellos tiene dos estrategias:
mantener la direccin o virar bruscamente. Si uno de ellos decide virar bruscamente,
queda mal; si los dos viran bruscamente, los dos quedan mal. Sin embargo, si los dos
deciden mantener la direccin, los dos mueren. La matriz de ganancias del juego de
la muerte es la siguiente:
Jugador B
Izquierda Derecha
Arriba -3, -3 2, o
Jugador A
Abajo o, 2 1, 1
15.7. En un duopolio simtrico y repetido, las ganancias de las dos empresas son 1r j si
producen la misma cantidad que maximiza sus beneficios conjuntos y 1r e si producen
la cantidad de Cournot. Las ganancias mximas que puede obtener cada uno de los
jugadores si el otro decide producir la cantidad que maximiza los beneficios conjuntos
es 7d La tasa de descuento es r. Los jugadores adoptan la estrategia de castigo de
volver al juego de Cournot si cualquiera de ellos va a la suya y se aleja de la estrategia
de maximizacin conjunta de los beneficios. Qu valor puede adoptar r?
Ejercicios / 333
Jugador B
Izquierda Derecha
Arriba 1, o 1, 2 2, -1
Jugador A 1, 1 1, o o, -1
Jugador B
Izquierda Derecha
Arriba 2, 2 -1, -1
Jugador A
Abajo -1, -1 1, 1
(c) Suponga que Fila mueve primero y se compromete a elegir o bien "arriba",
o bien "abajo". Siguen siendo las estrategias que ha descrito antes equilibrios de
Nash?
(d) Cules son los equilibrios perfectos en todos los subjuegos de este juego?
16. EL OLIGOPOLIO
elige el nivel de produccin que maximiza sus beneficios, dadas sus expectativas
sobre la eleccin de la otra empresa, y las expectativas de cada una de las empresas
sobre la eleccin de la otra son, de hecho, correctas.
Suponiendo que existe un- ptimo interior para cada una de las empresas, eso
significa que un equilibrio de Nash y Cournot debe satisfacer las dos condiciones de
primer orden siguientes:
a21r
-2 = 2p' (Y) + p" (Y)yi - e' (yi) ::; O siendo i = 1, 2
8yi
donde Y= Yl + Y2
La condicin de primer orden de la empresa 1 determina su eleccin ptima de
su nivel de produccin en funcin de su expectativa sobre el nivel de produccin que
elegir la 2; esta relacin se conoce con el nombre de curva de reaccin de la empresa
1: muestra cmo reaccionar esta empresa dadas sus diferentes expectativas sobre la
eleccin de la empresa 2.
Suponiendo que existe una regularidad suficiente, la curva de reaccin de la
empresa 1, Ji (Y2), viene definida implcitamente por la siguiente identidad:
!'( ) __ 821r1/8Y18Y2
1 Y1 - 82 1r1 a Y12
Figura 16.1
Y,
Aunque hemos tenido buen cuidado en hacer hincapi en que el juego de Coumot
es un juego que slo se juega una vez, el propio Coumot lo concibi en trminos
ms dinmicos. El modelo tiene, de hecho, una interpretacin dinmica natural (si
bien algo sospechosa). Supongamos qe pensamos en un proceso de aprendizaje en
el que cada una de las empresas refina sus expectativas sobre la conducta de la otra
observando el nivel de produccin que elige en realidad.
Dada una pauta arbitraria de niveles de produccin en el momento O, (y, y),
la empresa 1 supone que la 2 continuar produciendo y en el periodo 1 y, por lo
338 / EL OLIGOPOLIO (C. 16)
tanto, elige el nivel de produccin rnaxirnizador del beneficio coherente con esta
suposicin, a saber, Yi Yi
= Ji (yg). La empresa 2 observa esta eleccin y supone
que la 2 mantendr este nivel de produccin, por lo que elige y = h<Yi ). En
general, el nivel de produccin que elige la empresa i en el periodo t viene dado por
t
Yi = fi ( YJt-1)
De esta manera tenernos una ecuacin en diferencias que relaciona los niveles
de produccin y que da lugar a una telaraa corno la que muestra la figura 16.1. En
el caso mostrado, la curva de reaccin de la empresa 1 es ms inclinada que la de
la 2 y la telaraa converge en el equilibrio de Cournot y Nash. Decirnos, pues, que
el equilibrio mostrado es estable. Si la curva de reaccin de la empresa 1 fuera ms
plana que la de la 2, el equilibrio sera inestable.
Si imaginarnos que las empresas ajustan su nivel de produccin con el fin
de aumentar los beneficios, suponiendo que la otra empresa mantiene fijo el suyo,
tenernos un modelo dinmico algo distinto, que nos lleva a un sistema dinmico de
la forma siguiente:
dy1 = ai
[B1q(y1,Y2)]
dt By1
dy2 _ [B1r2(Y1, Y2)]
dt - 2 By2
En este caso, los parmetros a1 > O y a2 > O indican la velocidad del ajuste.
Una condicin suficiente para la estabilidad local de este sistema dinmico es
la siguiente:
B21r1 B21r1
By 8y18y2
> O. (16.1)
B21r2 B21r2
cfy-fin. By
Esta condicin es "casi" una condicin necesaria para la estabilidad; el problema
se halla en el hecho de que el determinante puede ser cero, aun cuando el sistema
dinmico sea localmente estable. Prescindimos de las complicaciones que plantea la
consideracin de estos casos lmites.
Esta condicin relativa al determinante resulta sumamente til para obtener
resultados de esttica comparativa. Debe hacerse hincapi, sin embargo, en que el
proceso de ajuste postulado es bastante ad hoc. Cada una de las empresas espera
que la otra mantenga constante su nivel de produccin, aunque ella misma espera
alterar el suyo. Este tipo de expectativas incoherentes constituyen un anatema en la
teora de los juegos. El problema estriba en que no es posible dar una interpretacin
dinmica a un juego de Cournot que slo se juega una vez; para analizar la dinmica
de un juego que tiene lugar en muchos periodos, hay que recurrir, en realidad, al
tipo de anlisis de los juegos repetidos que vimos en el captulo anterior. A pesar de
Esttica comparativa / 339
esta objecin, es posible que los sencillos modelos dinmicos como el que acabamos
de ver tengan alguna validez emprica. Probablemente las empresas necesitarn
experimentar para saber cmo responde el mercado a sus decisiones y el proceso
dinmico de ajuste antes descrito puede concebirse como un sencillo modelo que
describe este proceso de aprendizaje.
a21r1
8y Yl Y2
a21r2 a21r2
8y18y2 8y
El signo del denominador depende de la condicin de estabilidad de (16.1); supone-
mos que es positivo. El signo del numerador viene determinado por
a21r1 a21r2
- 8y18a 8y
. aYI . a21r1
signo de - a= signo de - .
a Yl a a a
340 / EL OLIGOPOLIO (C. 16)
Esta condicin establece que para averiguar cmo afecta una variacin de los benefi-
cios al nivel de produccin de equilibrio, basta calcular la derivada parcial cruzada
821ri/8y8a.
Apliquemos este resultado al modelo del duopolio. Supongamos que a es igual
al coste marginal (constante) y que los beneficios vienen dados por
En ese caso, 821r1/8y18a = -1. Eso significa que el aumento del coste marginal de la
empresa 1 reduce el nivel de produccin de equilibrio de Cournot.
donde Y = Li Yi. Es til reordenar esta ecuacin para que adopte la forma siguiente:
p(Y)
[
1 +
::
l = 0:(y;).
o sea,
1
De hecho, ha de tenerse cuidado con estas vagas afirmaciones, ya que dependen en gran parte
de cmo tienda exactamente a cero la cuota de cada empresa. Para una especificacin coherente,
vase Novshek (1980).
Varias empresas / 341
Existe un par de casos especiales de (16.2) y (16.3) que son tiles para poner
ejemplos. Supongamos, en primer lugar, que cada una de las empresas tiene unos
costes marginales constantes de c., En ese caso, sumando los dos miembros de la
ecuacin correspondientes a las n empresas, tenemos que
n
np(Y) + p'(Y)Y = Ci
i=l
p(Y) [1 + _2_]
nE
= c. (16.4)
Si, adems, E es constante, esta ecuacin muestra que el precio es un margen constante
sobre el coste marginal. En este sencillo caso, es evidente que a medida que n--+ oo,
el precio debe tender hacia el coste marginal.
El bienestar
Hemos visto anteriormente que una industria monopolstica produce una cantidad
ineficientemente baja, ya que el precio es superior al coste marginal. Lo mismo
ocurre en una industria de Cournot. Una grfica manera de mostrar el carcter de la
distorsin es preguntarse qu maximiza una industria de Cournot.
Jr
Como hemos visto anteriormente, el rea situada debajo de la curva de de-
manda, U(Y) = p(x)dx, es una medida razonable de los beneficios totales en
algunas circunstancias. Aplicando esta definicin, puede demostrarse que el ni-
vel de produccin correspondiente a un equilibrio simtrico de Cournot con costes
marginales constantes maximiza la siguiente expresin:
2Naturalmente, estamos suponiendo que hay una solucin interior. Si los costes marginales son
demasiado diferentes, algunas empresas no querrn producir en condiciones de equilibrio.
342 / EL OLIGOPOLIO (C. 16)
simplemente los beneficios. Una industria de Cournot maximiza una suma ponde-
rada de estos dos objetivos, en la cual los pesos dependen del nmero de empresas.
A medida que aumenta n, se da ms peso al objetivo social de la utilidad menos los
costes en comparacin con el objetivo privado de los beneficios.
si PI < P2
si Pl = P2
si p > P2
Es decir, la empresa 1 cree que puede quedarse con todo el mercado fijando un precio
ms bajo que el de la empresa 2. Naturalmente, se supone que la empresa 2 piensa
lo mismo.
Cul es el equilibrio de Nash de este juego? Supongamos que la empresa 1 fija
un P1 mayor que c2. Este precio no puede ser un equilibrio. Por qu? Si la empresa
2 esperara que la 1 tomara esa decisin, elegira un precio P2 situado entre p1 y c2.
En ese caso, la empresa 1 obtendra un beneficio nulo y la 2 beneficios positivos. Del
mismo modo, a cualquier precio de ese tipo, la empresa 2 decidira no producir nada,
pero la 1 podra obtener ms beneficios subiendo levemente su precio.
Por lo tanto, en este juego se llega al equilibrio de Nash cuando la empresa 1 fija
un P1 igual a c2 y produce D(c2) unidades de produccin, mientras que la empresa
2 fija un P2 2 c2 y no produce nada.
Tal vez parezca poco intuitivo el hecho de que el precio sea igual al coste
marginal en una industria formada por dos empresas. El problema se halla, en parte,
en que el juego de Bertrand es un juego que slo se juega una vez: los jugadores
eligen los precios y concluye el juego, algo que no suele ser una prctica habitual en
los mercados del mundo real.
El equilibrio de Bertrand / 343
Obsrvese ahora lo siguiente: todos y cada uno de los precios que se cobran,
de hecho, en la estrategia mixta de equilibrio deben generar el mismo beneficio
esperado. De lo contrario, la empresa podra aumentar la frecuencia con que cobra
el precio ms rentable en relacin con los menos rentables y aumentar sus beneficios
esperados globales.
Eso significa que debe cumplirse la siguiente igualdad:
Queda por determinar ir. La probabilidad de que una empresa cobre un precio
menor o igual que r es 1, por lo que debe cumplirse que F(r) = 1. Resolviendo esta
ecuacin, tenemos que ir= r D - k e introduciendo el resultado en la ecuacin (16.5),
obtenemos:
F(p) = p(I + - r D .
;
3 Utilizando un razonamiento ms
complejo puede demostrarse que las probabilidades de que
haya un empate en el punto de equilibrio son nulas.
El equilibrio de Cournot / 345
Esta expresin es igual a cero cuando p = ru / (1 +u), por lo que F(p) = O cuando
p :S py F(p) = 1 cuandop r.
En nuestros dos modelos del oligopolio hemos supuesto que los bienes que pro-
ducan las empresas eran sustitutivos perfectos. Sin embargo, es fcil abandonar ese
supuesto y mostrar que existe una interesante dualidad entre el equilibrio de Cournot
y el de Bertrand. La manera ms fcil de mostrarla es en el caso de las funciones de
demanda lineales, si bien existe en general. Supongamos que las funciones inversas
de demanda de los consumidores vienen dadas por
Pl = cq - f31Y1 - ,Y2
P2 = a2 - ,Y1 - f32Y2
Obsrvese que los "efectos cruzados de los precios son simtricos", corno exigen las
funciones regulares de demanda de los consumidores.
Las correspondientes funciones directas de demanda son
Yl = a1 - b1P1 + cp2
Y2 = a2 + cp1 - b2p2,
donde los parmetros a1, a2, etc. son funciones de los parmetros a1, a2, etc.
Cuando i = a2 y f31 = f32 = 1, los bienes son sustitutivos perfectos. Cuando
1 = O, los mercados son independientes. En general, ,2 / f31f32 puede utilizarse corno
un ndice de la diferenciacin de los productos. Cuando es O, los mercados son
independientes y cuando es 1, los bienes son sustitutivos perfectos.
Supongamos, para mayor sencillez, que los costes marginales son nulos. En ese
caso, si la empresa 1 es un competidor de Cournot, maximiza
Obsrvese que las expresiones tienen una estructura muy similar: cambiarnos sim-
plemente a1 por a1, f31 por b1 y I por -c. Por lo tanto, el equilibrio de Cournot
con productos sustitutivos (en el que 1 > O) tiene esencialmente la misma estructura
matemtica que el equilibrio de Bertrand con productos complementarios (en el que
e< O).
346 / EL OLIGOPOUO (C. 16)
Esta "dualidad" nos permite demostrar dos teoremas por el precio de uno:
cuando calculamos un resultado en el que hay competencia de Cournot, podemos
sustituir simplemente las letras griegas por letras romanas y tenemos un resultado
sobre la competencia de Bertrand.
Por ejemplo, hemos visto antes que las pendientes de las curvas de reaccin son
importantes para determinar los resultados de esttica comparativa en el modelo de
Cournot. En el caso de los bienes heterogneos aqu analizados, la curva de reaccin
de la empresa 1 es la solucin del siguiente problema de maximizacin:
Sustituyendo las letras griegas por romanas, la curva de reaccin del modelo de
Bertrand es
Obsrvese que la curva de reaccin del modelo de Cournot tiene una pendiente
opuesta a la curva de reaccin del modelo de Bertrand. Hemos visto que las curvas
de reaccin suelen tener pendiente negativa en el modelo de Cournot, lo que implica
que las curvas de reaccin tendrn normalmente pendiente positiva en el modelo de
Bertrand. Este resultado es razonablemente intuitivo. Si la empresa 2 aumenta su
nivel de produccin, la 1 normalmente querr reducir el suyo para obligar a subir el
precio alza sobre el precio. Sin embargo, si la empresa 2 sube su precio, a la empresa
1 normalmente le resultar rentable subir el suyo con el fin de que sea igual que el
otro.
Esta observacin tambin puede realizarse utilizando los conceptos de com-
plementarios y sustitutivos estratgicos que hemos introducido antes. Los niveles
de produccin de las empresas son sustitutivos estratgicos, ya que si la empresa 2
aumenta Y2, a la empresa 1 le resulta menos rentable elevar su nivel de produccin.
Sin embargo, si la empresa 2 eleva P2, a la empresa 1 le resulta ms rentable subir su
precio. Dado que los signos de las derivadas parciales cruzadas son diferentes, las
curvas de reaccin tienen una pendiente de signo distinto.
El liderazgo en la eleccin de la cantidad / 347
Otro modelo del duopolio que tiene un cierto inters es el del liderazgo en la eleccin
de la cantidad, tambin conocido con el nombre de modelo de Stackelberg. Se
trata esencialmente de un modelo que consta de dos fases y en el que una d las
empresas mueve primero. La otra puede observar entonces el nivel de produccin
que ha elegido la primera y elegir su propio nivel ptimo de produccin. Utilizando
la terminologa del captulo anterior, el modelo del liderazgo en la eleccin de la
cantidad es un juego consecutivo.
Este juego se resuelve, como siempre, empezando por el final. Supongamos
que empresa 1 es la lder y la 2 la seguidora. En ese caso, el problema de la empresa
la
2 es sencillo: dado el nivel de produccin de la 1, la 2 desea maximizar sus beneficios
p(y1 + y2)Y2 - c2(y2). La condicin de primer orden de este problema es simplemente
la siguiente:
(16.6)
(16.7)
Las ecuaciones (16.6) y (16.7) son suficientes para hallar los niveles de produccin de
las dos empresas.
En la figura 16.2 se muestra grficamente el equilibrio de Stackelberg. En este
caso, las curvas isobeneficio de la empresa 1 indican las combinaciones de niveles
de produccin que genei:an unos beneficios constantes. Cuanto ms bajas sean las
curvas isobeneficio, mayores son los niveles de beneficio. Como muestra la figura,
la empresa 1 quiere producir en el punto de la curva de reaccin de la empresa 2 que
le genere los mayores beneficios posibles.
Qu diferencias hay entre el equilibrio de Stackelberg y el de Cournot? La
teora de la preferencia revelada permite deducir de inmediato un primer resultado:
dado que el lder de Stackelberg elige el punto ptimo de la curva de reaccin de
su competidor y el equilibrio de Cournot es un punto "arbitrario" de dicha curva,
348 / EL OLIGOPOLIO (C. 16)
Figura 16.2
NIVEL DE PRODUCCION 2
Curvas isobeneficio
de la empresa 1
NIVEL DE PRODUCCION 1
Al: Productos sustitutivos. 1r1 (y1, y2) es una funcin decreciente de Y2 y 1r2(Y1, y2) es
una funcin decreciente de YI.
A2: Curvas de reaccin de pendiente negativa. Las curvas de reaccin fi(yj) son
funciones estrictamente decrecientes.
Liderazgo preferido. Partiendo de los supuestos Al y A2, una empresa siempre prefiere
ser la lder a ser la seguidora.
El liderazgo en la eleccin de la cantidad / 349
Demostracin. Sea (y1, y2) = (y1, f2(y1)) el equilibrio de Stackelberg cuando la em-
presa 1 es la lder. En primer lugar, tenernos que demostrar que
(16.8)
(16.9)
(16.10)
(16.11)
Existe liderazgo en la eleccin del precio cuando una de las empresas fija el precio
que la otra considera dado. El modelo del liderazgo en la eleccin del precio se
resuelve exactamente igual que el modelo de Stackelberg: primero se averigua la
conducta del seguidor y a continuacin la del lder.
Figura 16.3
PRECIO
Oferta de la empresa 2
Curva de
demanda
residual
CANTIDAD
En un modelo en el que los bienes son heterogneos, suponemos que Xi (p1, p2)
es la demanda de produccin de la empresa i. La seguidora elige P2 considerando
dado Pl. Es decir, la seguidora maximiza
Este problema es exactamente igual que el del monopolio que se enfrenta a la curva
de demanda residual r(p1).
La figura 16.3 muestra grficamente la solucin. Para hallar la curva de de-
manda residual se resta la curva de oferta de la empresa 2 de la curva de demanda
del mercado. A continuacin se aplica la condicin habitual I M = CM para hallar
el nivel de produccin de la lder.
Volviendo al caso de los productos heterogneos, cabe preguntarse si en este
modelo las empresas prefieren ser la lder o la seguidora. Debe sealarse, en primer
lugar, que el resultado antes demostrado puede ampliarse de inmediato al modelo
del liderazgo en la eleccin del precio sustituyendo simplemente las Yi por las Pi Sin
embargo, esta ampliacin plantea dos dificultades. En primer lugar, los beneficios
no tienen por qu ser necesariamente una funcin decreciente del precio de la otra
empresa. La derivada de los beneficios de la empresa 1 con respecto al precio 2 es
El signo de esta derivada depende de que el precio sea mayor o igual que el coste
marginal. En realidad, esta dificultad puede superarse; en el modelo del liderazgo
en la eleccin del precio, sigue prefirindose ser el lder, en la medida en que las
funciones de reaccin tengan pendiente negativa.
Sin embargo, el supuesto de que las funciones de reaccin con respecto al
precio tienen pendiente negativa no es en modo alguno razonable. Supongamos
para simplificar que el coste marginal es nulo. En ese caso, la funcin de reaccin de
la empresa 2 debe satisfacer la siguiente condicin de primer orden:
352 / EL OLIGOPOLIO (C. 16)
[ 82x2
.
signo ,
de 92(PI) = signo de P2 - +
PI 0P2 -
0 8x2]
.
PI 0
A menos que la funcin de demanda sea muy cncava, debe dominar el segundo
trmino, y el supuesto de los sustitutivos implica que es positivo. Por lo tanto, corno
hemos sealado antes, normalmente es de esperar que en el modelo del liderazgo en
la eleccin del precio las curvas de reaccin tengan pendiente positiva.
Utilizando un argumento similar al anterior, se demuestra la siguiente propo-
sicin.
Consenso. Si las dos empresas tienen funciones de reaccin de pendiente positiva, entonces
si una de ellas prefiere ser la lder, la otra debe preferir ser la seguidora.
Se prefiere ser el seguidor. Si las dos empresas tienen las mismas funciones de costes y de
demanda y las curvas de reaccin tienen pendiente positiva, cada una de ellas debe preferir
ser la seguidora a ser la lder.
Demostracin. Si una de las empresas prefiere ser la lder, por simetra la otra tambin
prefiere serlo. Pero esto contradice la proposicin anterior.
Veamos otro razonamiento por el que se llega a este resultado en el caso especial
en el que los bienes que producen las dos empresas son idnticos. El razonamiento
se basa en la figura 16.3. En esta figura, la empresa 1 elige el precio p* y el nivel de
produccin qi. La 2 tiene la opcin de ofrecer el mismo nivel de produccin que la
1, qi, al precio p", pero rechaza esa posibilidad en favor de la de producir otro nivel
distinto, a saber, el que. se encuentra en la curva de oferta de la empresa 2. Por lo
tanto, esta empresa obtiene mayores beneficios que la 1 en condiciones de equilibrio.
Intuitivamente, la razn por la que una empresa prefiere ser la seguidora en
un juego de fijacin del precio se halla en que la lder tiene que reducir su nivel de
produccin para mantener el precio, mientras que la seguidora puede considerar
fijo el precio de la lder y producir tanto corno desee; es decir, la seguidora puede
aprovecharse de las limitaciones que tiene el lder para elegir su nivel de produccin.
Clasificacin y eleccin de los modelos / 353
Los juegos del liderazgo en la eleccin del precio y del liderazgo en la eleccin de
la cantidad que hemos descrito pueden generalizarse de una interesante manera.
Recordemos la condicin de primer orden que describe la eleccin ptima de la
cantidad de un lder de Stackelberg:
(16.13)
4
Sin embargo, esta observacin trae a colacin una delicada cuestin: si una de las empresas
consigue un nmero de clientes mayor que aquel al que puede vender, debemos especificar una
regla de racionamiento que indique qu ocurre con los clientes adicionales. Davidson y Deneckere
(1986) demuestran que la especificacin de la regla de racionamiento puede afectar a la naturaleza
del equilibrio.
Conjeturas sobre las variaciones / 355
1. v12 = O: ste es el modelo de Cournot, en el cual cada una de las empresas cree
que la eleccin de la otra es independiente de la suya propia;
Este cuadro muestra que cada uno de los principales modelos que hemos ana-
lizado es simplemente un caso especial del modelo de las conjeturas sobre las varia-
ciones. En este sentido, la idea de las conjeturas sobre las variaciones constituye un
til sistema de clasificacin de los modelos del oligopolio.
Sin embargo, no es realmente satisfactoria como modelo de la conducta. El
problema estriba en que se introduce un tipo de pseudodinmica en unos modelos
que son inherentemente estticos. Todos los modelos que hemos examinado antes
son especficamente modelos en los que slo se juega una vez: en el modelo de
Cournot, las empresas eligen sus niveles de produccin independientemente; en
el modelo de Stackelberg, una elige su nivel de produccin esperando que la otra
reaccione ptimamente, etc. El modelo de la conjetura sobre las variaciones indica
que una empresa elige un nivel de produccin porque espera que la otra responda
de una determinada manera: pero cmo puede responder la otra en un juego que
slo se juega una vez? Si queremos plasmar en un modelo una situacin dinmica,
en la que cada una de las empresas puede responder al nivel de produccin que elige
la otra, debemos examinar para empezar el juego repetido.
356 / EL OLIGOPOLIO (C. 16)
16.10 La colusin
Todos los modelos que hemos descrito hasta ahora constituyen ejemplos de juegos
no cooperativos. Cada una de las empresas aspira a maximizar sus propios be-
neficios y torna sus decisiones independientemente de las dems. Qu ocurre
si abandonarnos este supuesto y considerarnos la posibilidad de que emprendan
acciones coordinadas? Una estructura de la industria en la que las empresas coluden
en cierta medida para fijar el precio y el nivel de produccin se denomina crtel.
Un modelo natural es ver qu ocurre si las dos empresas eligen sus niveles de
produccin con el fin de maximizar los beneficios conjuntos. En este caso, eligen
simultneamente Yl e Y2 con la idea de maximizar los beneficios de la industria:
[ dY2]
drr2 = p(y1 + Y2)dy2 + p'(y, + Y2) dy2 + : Y2 - c;(yi)dy2
Hasta ahora todos los juegos eran juegos que slo se jugaban una vez. Pero la inter-
dependencia que existe realmente en el mercado se produce en el tiempo real, por
lo que resulta necesario, ciertamente, examinar el carcter repetido de la interdepen-
358 / EL OLIGOPOLIO (C. 16)
d 7r2 7r2
7r2 + (\ - 8 < 1 - 8.
Es decir, la empresa 2 obtiene los beneficios generados por la violacin del acuerdo
ms el valor actual de los beneficios derivados del equilibrio de Cournot en todos
los periodos futuros. Reordenando, tenemos la siguiente condicin:
7rd - 7r*
8> 2 2 (16.16)
7rd _ 7rc
2 2
Esta condicin se satisfar en la medida en que 8 sea suficientemente elevado, es
decir, en la medida en que la tasa de descuento sea suficientemente baja. Al igual
que en el caso del dilema repetido del prisionero, en este modelo hay muchos otros
equilibrios.
La idea bsica de las estrategias de castigo (perfectas en todos los subjuegos)
puede ampliarse de muchas maneras considerando muchos otros tipos de castigo,
aparte de la vuelta a la solucin de Cournot. Por ejemplo, Abreu (1986) ha de-
mostrado que un periodo de castigo seguido de una vuelta a la solucin del crtel
normalmente es suficiente para mantener el nivel de produccin del crtel. Esto
nos recuerda a los resultados sobre el castigo ptimo del modelo de las conjeturas
sobre las variaciones: en la medida en que una empresa pueda castigar a la otra
360 / EL OLIGOPOLIO (C. 16)
Los juegos repetidos que hemos descrito en el apartado anterior son sencillas repe-
ticiones de los juegos de mercado que slo se juegan una vez. Las decisiones que
toma una empresa en un periodo no afectan a los beneficios que obtiene en otro,
salvo de manera indirecta a travs de su influencia en la conducta de su rival. Sin
embargo, en la realidad las decisiones que se toman en un determinado momento del
tiempo influyen en la cantidad que se produce en fechas posteriores. Las decisiones
de inversin de este tipo desempean un importante papel estratgico en algunos
juegos.
Figura 16.4
CORRIENTE DE
BENEFICIOS
------- Monopolio
--------- Duopolio
TIEMPO
Imaginemos el caso de una industria en la que hay dos empresas listas para
entrar en cuanto sean propicias las condiciones. Supongamos que la entrada no
cuesta y que existe algn tipo de progreso tecnolgico exgeno que reduce el coste
de produccin con el paso del tiempo. Sea 1r1 (t) el valor actual del beneficio obtenido
en el momento t si slo hay una empresa en el mercado en ese momento y 1r2(t)
el beneficio obtenido por cada una de las empresas si hay dos en el mercado en ese
momento. Esta funcin de beneficios en forma reducida resume la forma exacta de la
competencia dentro de la industria; lo nico necesario es que 1r1 (t) > 1r2(t) cualquiera
que sea t, lo que significa simplemente que un monopolio es ms rentable que un
duopolio.
La figura 16.4 muestra estas corrientes de beneficios. Suponemos que stos
aumentan inicialmente ms deprisa que el tipo de inters, por lo que los beneficios
descontados aumentan con el paso del tiempo. Pero finalmente disminuye el ritmo
del progreso tecnolgico de esta industria, por lo que los beneficios aumentan menos
deprisa que el tipo de inters, de tal manera que disminuye su valor actual.
La cuestin que nos interesa aqu es la pauta de entrada. El candidato evidente
es el par (t1, t2), es decir, entra una de las empresas cuando resulta rentable el
monopolio y entra la otra cuando resulta rentable el duopolio. ste es el tipo habitual
de condicin de entrada que exige que los beneficios sean positivos y, de hecho, es
fcil verificar que es un equilibrio de Nash. Sin embargo, sorprendentemente, no es
un equilibrio perfecto en todos los subjuegos.
Veamos qu ocurre si la empresa 2 (la segunda empresa que entra) no decide
entrar en el momento t1 sino algo antes. Es cierto que perder dinero durante algn
tiempo, pero ahora ya no es creble la amenaza de la empresa 1 de entrar en el
momento ti. Dado que la empresa 2 se encuentra en el mercado, a la empresa 1 ya no
le resulta rentable entrar en el momento t1. Por lo tanto, la empresa 2 recibir unos
beneficios monopolsticos positivos en el intervalo [t1, t2], as como sus beneficios
duopolsticos a partir del momento t2.
Naturalmente, si la empresa 2 considera la posibilidad de entrar antes que en t1,
la 1 puede planterselo tambin. En este modelo, los nicos equilibrios perfectos en
todos los subjuegos son aquellos en los que una de las empresas entra en el momento
t0, en el que los beneficios generados por la fase monopolstica inicial son nulos; es
decir, el rea sombreada (negativa) situada encima de 1r1 (t) entre to y t1 es igual al
rea positiva situada debajo de 1r1 (t) entre t1 y t2. La amenaza de la entrada ha
disipado efectivamente los beneficios monopolsticos!
Retrospectivamente, es absolutamente lgico. Las empresas se encuentran
exactamente en la misma situacin y sera algo sorprendente que terminaran obte-
niendo unos beneficios distintos. En el equilibrio perfecto en todos los subjuegos,
desaparecen los beneficios que se obtienen por entrar antes debido a la competencia
y lo nico que queda son los beneficios generados por la fase de duopolio del juego.
362 / EL OLIGOPOLIO (C. 16)
Notas
Vase Shapiro (1989) para un buen estudio panormico de la teora del oligopolio.
El anlisis de los juegos repetidos del presente captulo se basa en gran medida en su
trabajo. La parte dedicada a la esttica comparativa en el oligopolio procede de Dixit
(1986). El modelo de las ventas procede de Varan (1980). El anlisis de la eleccin
de la capacidad en el modelo de Cournot se basa en Kreps y Sheinkman (1983). El
anlisis de la rentabilidad en los juegos del lder y el seguidor se debe a Dowrick
(1986). La dualidad entre el equilibrio de Cournot y el de Bertrand fue descubierta
364 / EL OLIGOPOLIO (C. 16)
por Sonnenschein (1968) y extendida por Singe y Vives (1984). El sencillo modelo de
la fijacin del precio lmite aqu descrito se basa en Milgrom y Roberts (1982).
Ejercicios
16.1. Supongamos que tenemos dos empresas que tienen unos costes marginales
constantes de c1 y dos que tienen unos costes marginales constantes de c2 y que c2 >
c1. Cul es el equilibrio de Bertrand en este modelo? Y el equilibrio competitivo?
16.3. Dadas las funciones inversas de demanda lineales del apartado de la pgina
345, halle las frmulas de los parmetros de las funciones de demanda directas.
16.4. Utilizando las funciones de demanda lineales del problema anterior, demuestre
que las cantidades siempre son menores y los precios mayores en la competencia de
Cournot que en la de Bertrand.
16.7. Demuestre que si ci (x) < c;(x) cualquiera que sea x > O, la solucin del crtel
implica que Y1 < Y2
16.8. Suponga que dos empresas idnticas estn actuando en la solucin del crtel
y que cadauna de ellas cree que si ajusta su nivel de produccin, la otra ajustar el
suyo para conservar su cuota de produccin de 1/2. Qu implica eso respecto a la
conjetura sobre las variaciones? Qu tipo de estructura de la industria implica?
16.10. Considere el caso de una industria en la que hay 2 empresas, cada una de las
cuales tiene unos costes marginales nulos. La curva (inversa) de demanda a la que
se enfrenta esta industria es
P(Y) = 100 - Y,
(e) Si la empresa 1 se comporta como una seguidora y la 2 como una lder, calcule
el nivel de produccin de cada empresa correspondiente al equilibrio de Stackelberg.
16.12. Considere una industria que tiene la siguiente estructura. Hay 50 empresas
que se comportan competitivamente y que tienen las mismas funciones de costes que
vienen dadas por c(y) = y2 /2. Hay un monopolista que tiene unos costes marginales
nulos. La curva de demanda del producto viene dada por
(g) Cul ser la cantidad total de produccin que se vender en esta industria?
17. EL INTERCAMBIO
El concepto de bien que considerarnos aqu es muy amplio. Los bienes pueden
distinguirse en funcin del tiempo, de la localizacin y de la situacin mundial. Se
considera que los servicios, por ejemplo, los de trabajo, son simplemente otro tipo
de bien. Se supone que existe un mercado para cada bien, en el cual se determina su
precio.
En el modelo de intercambio puro, el nico tipo de agente econmico es el
consumidor. Cada consumidor i es descrito totalmente por su preferencia, ti (o
por su funcin de utilidad, ui) y por su dotacin inicial de las k mercancas, Wi.
Se supone que todos ellos se comportan cornpetitivarnente, es decir, que consideran
dados los precios, independientemente de lo que hagan. Se supone tambin que
todos intentan elegir la cesta que pueden comprar por la que muestran una mayor
preferencia.
La preocupacin bsica de la teora del equilibrio general es el modo en que se
asignan los bienes a los diferentes agentes econmicos. La cantidad del bien j que
tiene el agente i est representada por x{. Su cesta de consumo est representada
por Xi = (x}, ... , xf); ste es un vector de dimensin k que indica qu cantidad de
cada bien consume el agente i. Una asignacin x = (x , ... , Xn) es un conjunto den
cestas de consumo que indica lo que tiene cada uno de los n agentes. Una asignacin
viable es aquella que es fsicamente posible; en el caso del intercambio puro, es
simplemente una asignacin que agota todos los bienes, es decir, una asignacin en
la que =l Xi = =l Wi (en algunos casos, es til considerar que una asignacin es
viable si =l Xi < =l Wi).
Cuando hay dos bienes y dos agentes, podernos emplear un til instrumento
para representar de una manera bidimensional las asignaciones, las preferencias y
las dotaciones que se conoce con el nombre de caja de Edgeworth. En la figura 17.1
mostrarnos un ejemplo de una caja de Edgeworth.
Supongamos que la cantidad total del bien 1 es w1 = w} + wJ y que la cantidad
total del bien 2 es w2 = wf + wf La base de la caja de Edgeworth es w1 y la
altura w2. Un punto de la caja, (x}, xf), indica la cantidad que posee el agente
1 de los dos bienes. Al mismo tiempo, indica la cantidad que posee el agente 2:
(x1, x) = (w1 - x}, w2 - xf ). Geomtricamente, la cesta del agente 1 se mide a partir
de la esquina inferior izquierda de la caja y la del agente 2 a partir de la esquina
superior derecha. De esta manera, en esta caja pueden representarse por medio de
un punto todas y cada una de las asignaciones viables de los dos bienes a los dos
agentes.
Tambin podernos representar en la caja las curvas de indiferencia de los agen-
tes. Hay dos conjuntos de curvas de indiferencia, cada uno de los cuales corresponde
a uno de los agentes. Toda la informacin que contiene una economa de intercambio
El equilibrio walrasiano / 369
puro formada por dos personas y dos bienes puede representarse de esta forma por
medio de un til instrumento grfico.
Figura 17.1
----------------------- CONSUMIDOR2
BIEN 2
CONSUMIDOR 1 ----------------------
BIEN 1
La caja de Edgeworth. La longitud del eje de abscisas mide la cantidad total del
bien 1 y la del eje de ordenadas la cantidad total del bien 2. Cada uno de los
puntos de esta caja es una asignacin viable.
Hemos afirmado que cuando hay muchos agentes, es razonable suponer que cada
uno de ellos considera que los precios de mercado son independientes de sus actos.
Consideremos el caso de intercambio puro que estamos describiendo aqu. Imagi-
nemos que hay un vector de precios de mercado p = (p1, ... , Pk), formado por un
precio para cada bien. Cada uno de los consumidores considera dados estos precios
y elige de su conjunto de consumo la cesta por la que muestra una mayor preferen-
cia; es decir, cada uno de los consumidores i acta como si estuviera resolviendo el
siguiente problema:
x.tp", p*wi)::; Wi
i
Figura 17.2
-------------------- CONSUMIDOR2
BIEN2
Asignacin
/ de equilibrio
/
Curva de oferta
del consumidor 2
CONSUMIDOR 1------------------.-
BIEN1
Existe siempre un vector de precios en el que se vacan todos los mercados? En este
apartado analizamos la cuestin de la existencia de equilibrios walrasianos.
Recordemos unos cuantos hechos acerca de este problema de la existencia.
En primer lugar, el conjunto presupuestario de un consumidor no vara si multi-
plicamos todos los precios por una constante positiva cualquiera; por lo tanto, la
funcin de demanda de cada uno de los consumidores tiene la propiedad de que
x.Ip, JJWi) = xi(kp, kpwi) cualquiera que sea k > O; es decir, la funcin de de-
manda es homognea de grado cero en los precios. Como la suma de las funciones
homogneas es homognea, la funcin de exceso de demanda agregada,
372 / EL INTERCAMBIO (C. 17)
Ley de Walras. Dado cualquier p perteneciente a s=:', tenemos que pz(p) = O; es decir,
el valor del exceso de demanda es idnticamente igual a cero.
dado que Xi(P, pwi) debe satisfacer la restriccin presupuestaria px, = pwi en el caso
de todos los agentes i = 1, ... , n.
La ley de Walras dice algo bastante obvio: si cada uno de los individuos sa-
tisface su restriccin presupuestaria, de tal manera que el valor de su exceso de
demanda es nulo, el valor de la suma de los excesos de demanda debe ser nulo. Es
importante darse cuenta de que esta ley establece que el valor del exceso de demanda
es idnticamente igual a cero cualquiera que sea el precio.
Combinando la ley de Walras y la definicin de equilibrio, tenemos dos tiles
proposiciones.
Esta proposicin muestra cules son las condiciones que deben cumplirse para
que todos los mercados se vacen en el equilibrio. Supongamos que todos los bienes
son atractivos en el siguiente sentido:
Demostracin. Supongamos que zi(p*) < O. En ese caso, de acuerdo con la pro-
posicin de los bienes gratuitos, Pi = O. Pero de acuerdo con el supuesto de la
deseabilidad, zi(p*) > O, lo cual es una contradiccin.
p- Pi
i - k
Lij=l P
s":' =
{P pertenece a R: tp, = 1}.
i=l
Figura 17.3
Para una representacin grfica de 81 y 82, vase la figura 17.3. Volvamos ahora a la
cuestin de la existencia de un equilibrio walrasiano: existe un vector de precios p*
que vace todos los mercados? Nuestra demostracin de la existencia de un equilibrio
walrasiano se basa en el teorema del punto fijo de Brouwer.
Teorema del punto fijo de Brouwer. Si f : sk- i ----+ sk- i es una funcin continua que
va del simplex unitario a s mismo, hay un x perteneciente a sk-t tal que x = f(x).
Demostracin. La demostracin del caso general va ms all del alcance de este libro;
para una buena demostracin, vase Scarf (1983). Sin embargo, demostraremos el
teorema en el caso en que k = 2.
En este caso, podemos identificar el simplex unitario unidimensional S1 con el
intervalo unitario. De acuerdo con la formulacin del teorema, tenemos una funcin
continua f : [O, 1] ----+ [O, 1] y queremos demostrar que hay algn x en [O, 1] tal que
X= f(x).
Existencia de un equilibrio / 375
Figura 17.4
f(x)
Ahora tenemos que g(O) = f(O) - O 2: O, ya que f(O) pertenece a [O, 1], y que
g(l) = j(l) - 1 O por la misma razn. Dado que fes continua, podemos aplicar
el teorema del valor medio y concluir que hay algn x perteneciente a [O, 1] tal que
g(x) = f(x) - x = O, lo que demuestra el teorema.
Pi + max(O, Zi(p))
gi ( p ) = k siendo i = 1, ... , k.
1+ Lj=l max(O, zj(p))
funciones continuas. Por otra parte, g(p) es un punto perteneciente al simplex s=:',
ya que Li gi(p) = l. Esta aplicacin tambin tiene una interpretacin econmica
razonable: si hay un exceso de demanda en un mercado, de tal manera que Zi(p) O,
se eleva el precio relativo de ese bien.
De acuerdo con el teorema del punto fijo de Brouwer, existe un p* tal que
p* = g(p*), es decir,
i = 1, ... , k.
j=l
Multiplicando ahora cada una de estas ecuaciones por zi(p*), tenemos que
zi(p*)pi
[t
J=l
max(O,
z/p*))]
= zi(p*) max(O, zi(p*)) i = 1, ... , k.
[t max(O,
z;(p*))]
t Pi z,(p*) = t z,(p*) max(O, z,(p*)).
Ahora bien, :E7=1 Pi zi(p*) = O por la ley de Walras, por lo que tenemos que
k
L zi(p*) max(O, Zi(p*)) = O.
i=l
Cada uno de los trminos de esta suma es mayor o igual que cero, ya que cada
uno de ellos es o bien O, o bien (zi(p*))2. Pero si algn trmino fuera estrictamente
mayor que cero, no se cumplira la igualdad. Por lo tanto, todos los trminos deben
ser iguales a cero, lo que significa que
Merece la pena destacar el carcter general del teorema anterior. Lo nico ne-
cesario es que la funcin de exceso de demanda sea continua y satisfaga la ley de
Walras. Esta ltima se desprende directamente de la hiptesis de que el consumidor
Existencia de un equilibrio / 377
Del mismo modo, la funcin de demanda del bien 1 por parte del agente 2 es
x(p1,p2) + Xi(P1,P2) = 1
a+ bp2 = 1
Pl
p2 1 - a
P b
Obsrvese que, como es habitual, en condiciones de equilibrio slo se determinan
los precios relativos.
de tangencia: las relaciones marginales de sustitucin de los dos agentes deben ser
iguales.
Para cada valor fijo de la utilidad del agente 2, podemos hallar una asignacin
en la que se maximice la utilidad del agente 1 y, por lo tanto, se satisfaga la condicin
de tangencia. El conjunto de puntos eficientes en el sentido de Pareto --el conjunto
de Pareto- ser, pues, el conjunto de puntos de tangencia representado en la caja
de Edgeworth de la figura 17.5. El conjunto de Pareto tambin se conoce con el
nombre de curva de contrato, ya que indica el conjunto de "contratos" o asignaciones
eficientes en el sentido de Pareto.
Figura 17.5
BIEN 2
'
Conjunto de Pareto
(curva de contrato)
CONSUMIDOR 1 -------------------
BIEN 1
Demostracin. Supongamos que no lo fuera y que x' es una asignacin viable que
prefieren todos los agentes a la x. En ese caso, de acuerdo con la propiedad 2 de la
definicin del equilibrio walrasiano, tenemos que
Demostracin. Sea
ste es el conjunto de todas las cestas de consumo que el agente i prefiere a x:.
En ese caso, definimos
P= t P; =
{
z:z= t x, donde x, pertenece a P;
}
.
P es el conjunto de todas las cestas de los k bienes que pueden distribuirse entre los
n agentes con el fin de mejorar el bienestar de todos ellos. Dado que cada Pi es un
conjunto convexo por hiptesis y la suma de los conjuntos convexos es un conjunto
convexo, P tambin es un conjunto convexo.
Sea w = ::,
1 x:
la cesta agregada actual. Dado que x" es eficiente en el sentido
de Pareto, no existe ninguna redistribucin de x* que mejore el bienestar de todo el
mundo, lo cual significa que w no es un elemento del conjunto P.
Por lo tanto, de acuerdo con el teorema del hiperplano separador (captulo 26,
pgina 565), existe un vector p =! O tal que
El segundo teorema del bienestar / 383
x:
n
p
(
z- t xi) ;:,: O cualquiera que sea z perteneciente a P (17.2)
Anulando trminos,
p Yi 2': P x:.
i=l i=l
Supongamos ahora solamente que un determinado agente j prefiere una cesta y1 a la
x1. Construyamos una asignacin z distribuyendo una cierta cantidad de cada bien
del agente j en favor de los dems. En trminos formales, suponemos que () es un
nmero pequeo y definimos las asignaciones z de la manera siguiente:
Zj = (1 - ())yj
* ()yj _
Zi = Xi + -- i T j.
n-1
384 / EL INTERCAMBIO ( C. 17)
i=l i=l
PY 2: px;.
Este argumento demuestra que si el agente j prefiere y j a y j no puede x;,
costar menos que x;.
Resta por demostrar que la desigualdad es estricta.
x;. De acuerdo con la argumentacin de la parte 2, sabemos que ()yj debe costar al
menos tanto como x;:
(17.3)
Una de las hiptesis del teorema es que todos los componentes de son x;
estrictamente positivos, de donde se deduce que px; > O.
Por lo tanto, si py j - px; = O, entonces ()py j < px;. Pero eso contradice la
desigualdad (17.3), por que damos por concluida la demostracin del teorema.
Existe una demostracin sencillsima, aunque algo indirecta, del segundo teorema
del bienestar que se basa en el argumento de la preferencia revelada y en el teorema
de la existencia descrito antes en el presente captulo.
La eficiencia en el sentido de Pareto y el clculo / 385
Segundo teorema de la economa del bienestar. Supongamos que x" es una asignacin
eficiente en el sentido de Pareto y que las preferencias tienen la propiedad de la insaciabilidad.
Supongamos, adems, que existe un equilibrio competitivo a partir de las dotaciones iniciales
Wi = x:y que ste viene dado por (p, x'). En ese caso, (p/, x") es, de hecho, un equilibrio
competitivo.
i = 1, ... , n.
Las condiciones de primer orden para que haya eficiencia en el sentido de Pareto
son algo ms difciles de formular. Sin embargo, resulta muy til el truco siguiente.
n
sujeta a xJ < w 9 g = 1, ... , k
j=l
Uj(Xj) Uj(Xj) j =f i.
.C = ui(xi) - t [t xf -
g=l
q9
i=l
w9]
- aj[uj(x;) - uj{xj)].
j=/i
g = 1, ... ,k
Estas condiciones parecen a primera vista algo extraas, ya que parecen asi-
mtricas. Los valores de los multiplicadores (q9) y (aj) que obtenernos son distintos
en el caso de cada eleccin de i. Sin embargo, la paradoja se resuelve cuando se
observa que los valores relativos de las q son independientes de la eleccin de i. Esto
es evidente, puesto que las condiciones anteriores implican que
aui<x:)
8xf q9
siendo i = 1, ... , n y g, h = 1, ... , k.
aui(x;) qh
axhi
Corno x" est dado, q9 / qh debe ser independiente del problema de rnaxirnizacin que
resolvamos. Este mismo razonamiento demuestra que ad aj es independiente del
problema de rnaxirnizacin que resolvamos. La solucin del problema de asimetra
resulta ahora clara: si maximizarnos la utilidad del agente i y utilizarnos como restric-
ciones las utilidades de los dems agentes, es exactamente igual que si asignarnos
arbitrariamente al agente i un multiplicador de Kuhn-Tucker a, igual a 1.
Aplicando el primer teorema del bienestar, podernos deducir interesantes in-
terpretaciones de las ponderaciones (ai) y (q9): si x* es un equilibrio de mercado,
Sin embargo, todos los equilibrios de mercado son eficientes en el sentido de Pareto,
por lo que debe cumplirse que
aui(xl)
8xf p; q9
qh
i = 1, ... , n y g, h = 1, ... , k.
aui(xl) P1i
3xhi
Esta expresin quiere decir que cada una de las asignaciones eficientes en el sentido de
Pareto debe satisfacer la condicin segn la cual la relacin marginal de sustitucin
entre cada uno de los pares de bienes ha de ser la misma en el caso de todos los
agentes. Esta relacin marginal de sustitucin es simplemente el cociente entre los
precios competitivos.
El significado intuitivo de esta condicin es bastante evidente: si dos agentes
tuvieran diferentes relaciones marginales de sustitucin entre algn par de bienes,
podran realizar un pequeo intercambio que mejorara el bienestar de los dos, lo que
contradira el supuesto de la eficiencia en el sentido de Pareto.
A menudo resulta til observar que las condiciones de primer orden para la
existencia de una asignacin eficiente en el sentido de Pareto son iguales que las
condiciones de primer orden para la rnaxirnizacin de una suma ponderada de las
utilidades. Para verlo, examinemos el siguiente problema:
n
rnax a, u; (xi)
i=l
n
(17.4)
que son exactamente iguales a las condiciones necesarias para que haya eficiencia en
el sentido de Pareto.
A medida que vara el conjunto de "ponderaciones del bienestar" (ai, ... , an),
vamos obteniendo el conjunto de asignaciones eficientes en el sentido de Pareto. Si
nos interesa conocer las condiciones que caracterizan todas las asignaciones eficientes
en el sentido de Pareto, necesitarnos manipular las ecuaciones para que desaparez-
can las ponderaciones del bienestar, lo que se reduce generalmente a expresar las
condiciones en funcin de las relaciones marginales de sustitucin.
Tambin puede llegarse a este resultado incorporando las ponderaciones del
bienestar a la definicin de la funcin de utilidad. Si la funcin de utilidad inicial
del agente i es ui(xi), tornarnos una transformacin montona de tal manera que la
nueva funcin de utilidad sea vi(xi) = a(ui(xi). Las condiciones de primer orden
resultantes caracterizan una determinada asignacin eficiente en el sentido de Pareto, a
La maximizacin del bienestar / 389
saber, aquella que maximiza la suma de las utilidades en el caso de una determinada
representacin de la utilidad. Pero si manipularnos las condiciones de primer orden
para expresarlas en funcin de las relaciones marginales de sustitucin, normalmente
hallaremos una condicin que caracterice a todas las asignaciones eficientes.
De momento, sealaremos que esta caracterizacin de la eficiencia en el sentido
de Pareto basada en el clculo constituye una sencilla demostracin del segundo
teorema del bienestar. Supongamos que todos los consumidores tienen funciones
de utilidad cncavas, aunque en realidad no es necesario. En ese caso, si x" es una
asignacin eficiente en el sentido de Pareto, sabernos por las condiciones de primer
orden que
1
Dui(x*) = -q siendo i = 1, ... , n.
ai
Por lo tanto, el gradiente de la funcin de utilidad de cada uno de los consumi-
dores es proporcional a algn vector fijo q. Sea q el vector de precios competitivos.
Es necesario verificar que cada uno de los consumidores maximiza su utilidad, dado
su conjunto presupuestario { Xi : qx, qx]'}. Pero esto se deduce inmediatamente
de la concavidad; de acuerdo con las propiedades matemticas de las funciones
cncavas,
por lo que
hacer comentarios filosficos y nos limitaremos a postular que existe tal funcin; es
decir, supondremos que tenernos que
de tal manera que W(ui, , un) indica la "utilidad social" resultante de una dis-
tribucin cualquiera (u1, , un) de las utilidades privadas. Para que este procedi-
miento tenga sentido, la representacin de la utilidad de cada uno de los agentes que
elijamos habr de ser la misma a lo largo de todo el anlisis.
Supondremos que W es creciente en cada uno de sus argumentos: si elevarnos
la utilidad de un agente cualquiera sin reducir el bienestar de ningn otro, deber
aumentar el bienestar social. Suponernos que la sociedad debe encontrarse en un
punto que maximice el bienestar social, es decir, debernos elegir una asignacin x"
que resuelva el siguiente problema:
Dado que los puntos de mximo bienestar son eficientes en el sentido de Pa-
reto, deben satisfacer las mismas condiciones de primer orden que las asignaciones
eficientes en el sentido de Pareto; por otra parte, partiendo de los supuestos sobre la
convexidad, toda asignacin eficiente en el sentido de Pareto es un equilibrio compe-
titivo, por 19 que lo mismo ocurre con los puntos de mximo bienestar: todo mximo
de bienestar es un equilibrio competitivo correspondiente a alguna distribucin de
las dotaciones.
Esta ltima observacin constituye otra interpretacin ms de los precios com-
petitivos: tambin son los multiplicadores de Kuhn-Tucker del problema de rna-
xirnizacin del bienestar. Aplicando el teorema de la envolvente, vernos que los
precios competitivos miden el valor social (marginal) de un bien: cunto aumentara
La maximizacin del bienestar / 391
n n
x} x}*.
i=l i=l
x" es la solucin de este problema si existen nmeros no negativos (q1, ... , qk) = q
tales que
Notas
Walras (1954) fue quien formul, por primera vez, el modelo de equilibrio general.
La primera demostracin de la existencia se debe a Wald (1951); para un anlisis
ms general de esta cuestin, vase McKenzie (1954) y Arrow y Debreu (1954). Los
Ejercicios / 393
anlisis modernos definitivos son los de Debreu (1959) y Arrow y Hahn (1971). Este
ltimo trabajo contiene numerosas notas histricas.
Los resultados fundamentales sobre el bienestar cuentan con una larga historia.
La demostracin del primer teorema del bienestar que hemos utilizado aqu se basa
en la de Koopmans (1957). La importancia de la convexidad en el segundo teorema
fue reconocida por Arrow (1951) y Debreu (1953). El anlisis de la eficiencia basado en
el clculo diferencial fue desarrollado rigurosamente por primera vez por Samuelson
(1947). La relacin entre los mximos de bienestar y la eficiencia en el sentido de
Pareto se basa en Negisihi (1960).
La demostracin del segundo teorema del bienestar basada en la preferencia
revelada se debe a Maskin y Roberts (1980).
Ejercicios
17.2. Dibuje una caja de Edgeworth con un nmero infinito de precios que sean
equilibrios walrasianos.
17.3. Examine la figura 17.6, en la cual x" es una asignacin eficiente en el sentido de
Pareto, pero no puede sostenerse por medio de precios competitivos. Qu supuesto
del segundo teorema del bienestar se viola?
17.4. Hay dos consumidores, A y B, que tienen las funciones de utilidad y dotaciones
siguientes:
17.6. Tenemos dos agentes que tienen las siguientes funciones indirectas de utilidad:
Figura 17.6
.---=-=----3-....-----=:: :!!II-.------=----,
x* _CONSUMIOOA 2
BIEN 2
<;
-c
''
''
'' ''
\
\ ''
\
\
\
' \
CONSUMIDOR 1 _E!II; 1
17.7. Suponga que todos los consumidores tienen funciones de utilidad cuasilineales,
de tal manera que vi(P, mi)= vi(p)+mi. Sea p* un equilibrio walrasiano. Demuestre
que la curva de demanda agregada de cada uno de los bienes debe tener pendiente
negativa en p". En trminos ms generales, demuestre que la matriz de sustitutivos
brutos debe ser semidefinida negativa.
y son funciones continuas, la funcin de oferta neta agregada est bien definida y es
continua.
398 / LA PRODUCCIN (C. 18)
y= LYj,
j=l
donde cada plan de produccin y1 pertenece a Yj. Por lo tanto, Y representa todos
los planes de produccin que pueden lograrse distribuyendo la produccin entre las
empresas j = 1, ... , m.
Esta proposicin establece que si cada una de las empresas maximiza los bene-
ficios, deben maximizarse los beneficios agregados, y viceversa, que si se maximizan
Dificultades / 399
los beneficios agregados, deben maximizarse los beneficios de cada una de las em-
presas. El razonamiento se basa en el supuesto de que las posibilidades agregadas
de produccin son simplemente la suma de las posibilidades de produccin de cada
una de las empresas.
De esta proposicin se deduce que la funcin de oferta neta agregada puede
construirse de dos maneras distintas: o bien sumando las funciones de oferta neta
de todas las empresas, o bien sumando los conjuntos de produccin de todas ellas
y determinando la funcin de oferta neta que maximiza los beneficios, dado este
conjunto agregado de produccin. Cualquiera de las dos vas nos lleva a la misma
funcin.
18.2 Dificultades
Conviene suponer que la funcin agregada es regular, pero para realizar un anlisis
ms detallado, sera necesario deducir esta propiedad a partir de las propiedades
subyacentes de los conjuntos de produccin. Si los conjuntos de produccin son
estrictamente convexos y estn debidamente acotados, no es difcil demostrar que
las funciones de oferta neta son regulares. En cambio, si los conjuntos de produccin
tienen zonas no convexas, las "funciones" de oferta neta presentarn discontinui-
dades. Las comillas tienen por objeto subrayar el hecho de que en presencia de
zonas no convexas las funciones de oferta no estn bien definidas; a algunos precios,
puede haber varias combinaciones maximizadoras del beneficio. Si las discontinui-
dades son "pequeas", puede no importar mucho, pero es difcil hacer afirmaciones
generales.
El caso intermedio es aquel en el que hay rendimientos constantes de escala.
Ya vimos en el captulo 2 que en este caso la conducta de la oferta neta puede ser
bastante antiptica: nula, infinita o puede ofrecerse toda una diversidad de niveles
de produccin, dependiendo de los precios. A pesar de esta conducta aparentemente
mala, las "funciones" de oferta neta correspondientes a las tecnologas que muestran
rendimientos constantes de escala dependen ms o menos continuamente de los
precios.
Debe sealarse, en primer lugar, que las "funciones" de oferta neta no son
funciones en absoluto. La definicin de funcin exige que haya un nico punto en el
intervalo que corresponda a cada uno de los puntos del conjunto en el que se define.
Si el conjunto de produccin muestra rendimientos constantes de escala, entonces
si algn vector de producciones netas y genera unos beneficios mximos nulos, lo
mismo ocurrir con ty, si t 2: O. Por lo tanto, existe una infinidad de combinaciones
que son ofertas netas ptimas.
En trminos matemticos, este problema se resuelve definiendo un tipo de
funcin generalizada llamada correspondencia. Una correspondencia relaciona cada
400 / LA PRODUCCIN (C. 18)
uno de los puntos del conjunto en el que se define con un conjunto de puntos perte-
necientes a su intervalo. Si el conjunto de puntos es convexo, decimos que tenemos
una correspondencia convexa. Naturalmente, una funcin es un caso especial de
una correspondencia convexa.
No es difcil demostrar que si el conjunto de produccin es convexo, la co-
rrespondencia de la oferta neta es una correspondencia convexa. Por otra parte, la
correspondencia de la oferta neta vara de una manera convenientemente continua
cuando varan los precios. Casi todos los resultados obtenidos en el caso de las
funciones de oferta neta que utilizamos en este captulo pueden ampliarse al caso de
las correspondencias. Los lectores interesados pueden consultar para ms detalles la
bibliografa que se cita al final del captulo. Sin embargo, nos limitaremos a examinar
el caso de las funciones de oferta neta, a fin de que el anlisis sea lo ms sencillo
posible.
La oferta de trabajo
max u(c, L)
sujeta a pe= pe+ w(L - L).
La conducta del consumidor / 401
max u(x)
sujeta a px = pw.
m
PXi = PWi + Tijpyj(p).
j==l
La ley de Walras. Si z(p) responde a la definicin anterior, pz(p) = O cualquiera que sea p.
n m n
= pyj(p)- pyj(p) = o,
j=l j=l
Si z(p) es una funcin continua definida en el simplex de los precios que satisface
la ley de Walras, el razonamiento del captulo 17 puede aplicarse para demostrar
que existe un p* tal que z(p*) :'.S O. Hemos visto que la funcin es continua si el
conjunto de posibilidades de produccin de cada empresa es estrictamente convexo.
No es demasiado difcil ver que slo es necesario que el conjunto de posibilidades
agregadas de produccin sea convexo. Aun cuando las empresas tengan tecnologas
que no sean convexas en algunos casos poco importantes, corno una pequea rea de
rendimientos crecientes de escala, las discontinuidades provocadas pueden alisarse
en conjunto.
Recurdese que el razonamiento de la existencia que hemos esbozado aqu slo
es vlido cuando nos referimos a las funciones de demanda. La nica restriccin seria
que eso impone es que excluye las tecnologas que muestran rendimientos constantes
de escala, que, como hemos dicho, constituyen un caso bastante importante. Por lo
tanto, formularemos un teorema de la existencia en el caso general y analizaremos el
significado econmico de los supuestos.
(1) El conjunto de consumo de cada uno de los consumidores es cerrado y convexo y est
acotado por abajo;
404 / LA PRODUCCIN (C. 18)
(2) No existe en el caso de ningn consumidor una cesta de consumo que constituya un punto
de saciedad;
(3) En el caso de cada uno de los consumidores i = 1, ... , n, los conjuntos {xi : xi ti xD
y { xi : x ti xi} son cerrados;
(4) Cada uno de los consumidores tiene un vector de dotaciones iniciales perteneciente a su
conjunto de consumo;
(5) En el caso de cada uno de los consumidores i, si Xi y x son dos cestas de consumo,
xi 'r-i x implica que tx.; + (1 - t)x 'r-i x, cualquiera que sea t tal que O < t < 1;
Una asignacin (x, y) es viable si las cantidades agregadas que se poseen son compa-
tibles con la oferta agregada:
n m n
=l j=l =l
Al igual que antes, una asignacin viable (x, y) es eficiente en el sentido de Pareto si
no existe ninguna otra asignacin viable (x', y') tal que x h Xi, cualquiera que sea
i = 1, ... , n.
Demostracin. Supongamos que no lo fuera y que (x', y') es una asignacin que
la domina en el sentido de Pareto. En ese caso, dado que los consumidores estn
maximizando la utilidad, debe cumplirse que
L TPY
rn
n n n
=l =l =l
Aqu nos hemos valido del hecho de que L=l Tj = 1. Ahora aplicamos la definicin
. bilid
d e 1 a va 11 a d d ex I y sustituimos
""n ""m ""n
L..,i=l xiI por L..,j=l y I j + L..,i=l w:
p
[tyj+ tw,] tpw,+ tPYJ
m
>
m
Segundo teorema de la economa del bienestar. Supongamos que (x", y*) es una
asignacin eficiente en el sentido de Pareto en la que cada uno de los consumidores tiene una
cantidad estrictamente positiva de cada uno de los bienes y que las preferencias son convexas,
continuas y fu.ertemente montonas. Supongamos que los conjuntos de posibilidades de
produccin de las empresas, Yj, siendo j = 1, ... , m, son convexos. En ese caso, existe un
vector de precios p O tal que
(2) si y pertenece a Yi, entonces pyi py' i, cualquiera que sea y' i perteneciente a Yj,
siendo j = 1, ... , m.
f
{ }
F= w+ y; : y; pertenece a Y, .
J=l
En ese caso, F y P son ambos conjuntos convexos y dado que (x", Y*) es eficiente en
el sentido de pareto, F y P son disjuntos. Por lo tanto, podemos aplicar el teorema
del hiperplano separador y hallar un vector de precios p tal que
Por otra parte, cabe imaginar que los consumidores mantienen sus dotaciones
iniciales, pero estn sujetos a un impuesto de cuanta fija. Este impuesto es diferente
de los impuestos habituales, en el sentido de que grava la renta "potencial" en lugar
de la "realizada"; es decir, el impuesto grava las dotaciones de trabajo en lugar del
trabajo vendido. El consumidor tiene que pagar el impuesto independientemente
de lo que haga. En un sentido econmico puro, obligar a un agente a pagar un
impuesto de cuanta fija y entregar los ingresos a otro es lo mismo que entregar parte
del trabajo del primer agente a otro y permitirle que lo venda al salario vigente.
Naturalmente, los agentes pueden tener distinta capacidad o -lo que es lo
mismo- diferentes dotaciones de los distintos tipos de trabajo potencial. En la
prctica, puede ser muy difcil observar esas diferencias de capacidad para saber
cul es el impuesto de cuanta fija adecuado. La redistribucin eficiente de la renta
plantea grandes problemas cuando la capacidad vara de unas personas a otras.
He aqu una demostracin sencilla, aunque algo indirecta, del segundo teorema
del bienestar, basada en el argumento de la preferencia revelada que generaliza un
teorema similar del captulo 17.
Segundo teorema de la economa del bienestar. Supongamos que (x", y*) es una
asignacin eficiente en el sentido de Pareto y que las preferencias tienen la propiedad de
la insaciabilidad local. Supongamos, adems, que existe un equilibrio competitivo a partir
de las dotaciones iniciales wi = x* en el que las participaciones en los beneficios Tij = O,
cualesquiera que sean i y j, y que ste viene dado por (p, x', y'). En ese caso, (p', x", y*)
es, de hecho, un equilibrio competitivo.
o sea,
m m
p'YJ =p'y;.
j=l j=l
Por lo tanto, si y' maximiza los beneficios agregados, tambin los maximiza y*.
De acuerdo con el razonamiento habitual, cada una de las empresas debe maximizar
los beneficios.
Esta proposicin establece que si existe un equilibrio a partir de la asignacin
eficiente en el sentido de Pareto (x*, y*), entonces (x", y*) es ella misma un equilibrio
competitivo. Cabe muy bien preguntarse qu se necesita para que exista un equilibrio.
De acuerdo con el anlisis anterior sobre la existencia, bastan dos supuestos: (1) que
todas las funciones de demanda sean continuas; y (2) que se cumpla la ley de Walras.
La continuidad de la demanda se desprende de la convexidad de las preferencias
y de los conjuntos de produccin. La ley de Walras puede verificarse mediante el
siguiente clculo:
8T(X*)
ax9 i = 1, ... , n
8T(X*)
axh
g= 1, ,k
h= 1, ,k.
Las condiciones que caracterizan la maximizacin del bienestar exigen que la relacin
marginal de sustitucin entre cada uno de los pares de mercancas sea igual a la
relacin marginal de transformacin entre esas mercancas.
Existe un instrumento anlogo a la caja de Edgeworth que es muy til para compren-
der la produccin y el equilibrio general. Supongamos que examinamos el caso de
una economa en la que slo hay un consumidor. ste lleva una vida bastante esqui-
zofrnica: por una parte, es un productor maximizador del beneficio que produce
1
Podemos introducir las dotaciones de recursos en la definicin de la funcin de transformacin.
410 / LA PRODUCCIN (C. 18)
un bien de consumo con su trabajo, mientras que, por otra parte, es un consumidor
maximizador de la utilidad propietario de la empresa maximizadora del beneficio.
Esta economa se denomina a veces economa de Robinson Crusoe.
Figura 18.1
CONSUMO
"' . . ......................
..................
_
Dotacin
Ocio
Trabajo
Figura 18.2
CONSUMO
1
1
1
1
1
1
\
\
\
\
\
\
\
\
\
\
),,
Consumo
de equilibrio Dotacin
incluyendo beneficios
,',,,
-
Beneficios de
equilibrio en
trminos reales
__________
:
1
- ',,
_
1
1
Dotacin
L
Ocio Trabajo
de las razones por las que los rendimientos del trabajo son decrecientes podra ser
la presencia de algn factor fijo, la tierra, por ejemplo. En esta interpretacin, la
funcin de produccin del bien de consumo de Robinson depende de la cantidad
(fija) de tierra, T, y de la cantidad de trabajo, L. La funcin de produccin puede muy
bien mostrar rendimientos constantes de escala si incrementarnos los dos factores de
produccin, pero si mantenernos fija la cantidad de tierra y analizarnos la produccin
nicamente en funcin del trabajo, probablemente veremos que los rendimientos del
trabajo son decrecientes. En el captulo 1 (pgina 20) observarnos que toda tecnologa
que muestra rendimientos decrecientes puede concebirse corno una tecnologa que
muestra rendimientos constantes de escala suponiendo que hay un factor fijo.
Desde este punto de vista, los "beneficios" -o la renta no laboral- pueden
interpretarse corno una renta econmica del factor fijo. Si nos basarnos en esta
interpretacin, los beneficios son, en trminos generales, nulos, es decir, el valor del
nivel de produccin debe ser igual al valor de los factores, casi por definicin. Lo
que quede se contabiliza automticamente corno un pago, o renta, al factor fijo.
rnax a ln x + (1 - a) ln R
sujeta a px + wR = w.
Para formular la restriccin presupuestaria, hemos recurrido al hecho de que los
beneficios de equilibrio son nulos. Aplicando el resultado ya conocido de que las
funciones de demanda correspondientes a una funcin de utilidad Cobb-Douglas
tiene la forma x(p) = am/p, donde mes la renta monetaria, tenernos que
w
x(p, w) = a-
p
w
R(p, w) = (1 - a)- = 1 - a.
w
Por lo tanto, la oferta de trabajo de equilibrio es a y el nivel de produccin de
equilibrio a2.
Anlisis grfico / 413
1
= o.
-1
2.LT -w
Deduciendo las funciones de oferta y demanda de la empresa, tenemos que
L = (2w)-2
X= (2w)-l.
Ahora la renta del consumidor comprende la renta procedente de los beneficios, por
lo que la demanda de ocio es
R(w) =
(l:
a)
(
w+ L) = (1- a)
(
1+
4:2).
De acuerdo con la ley de Walras, basta hallar un salario real que vace el mercado de
trabajo:
-1- (1 -1-).
= 1 - (1- a) +
4w2 4w2
w'= (\/r
Por lo tanto, el nivel de beneficios de equilibrio es
414 / LA PRODUCCIN (C. 18)
!L-lf2yl/2 _ w =O
2
!LI/2y-l/2 _
q = o.
2
En condiciones de equilibrio, el mercado de tierra se vaca, por lo que T = 1. Intro-
duciendo esta igualdad en las ecuaciones anteriores, tenemos que
L= (2w)-2
W= (2q)2.
m (w + q)
R = (1- a)-= (1- a)--.
w w
Igualando la demanda de trabajo y la oferta de trabajo, obtenemos el salario
real de equilibrio:
(\;/(
w'=
! (2 - a
4a )-1/2
q* =
4
_ 8ci(w)
xi9( w ) - a wo > 0 .
Obsrvese que eso implica que las funciones de costes son estrictamente crecientes en
wo. Dado que las funciones de costes aumentan estrictamente al menos en uno de
los precios, c/tw) = tci(w) > ci(w) si t > 1.
i = 1, ... , n
416 / LA PRODUCCIN (C. 18)
Dado que Yi > O, siendo i = 1, ... , n, esta condicin puede expresarse de la forma
siguiente:
i = 1, ... , n.
Esta expresin nos dice que cualquier vector de precios de equilibrio debe satisfacer
la condicin de la igualdad del precio y el coste medio. Dado que wo > O y el trabajo
es un factor de produccin indispensable, debe cumplirse que ci(w) > O, lo cual
implica a su vez que ui, > O, siendo i =O, ... , n. En otras palabras, todos los vectores
de precios de equilibrio son estrictamente positivos.
Demostraremos que hay un nico vector de precios de equilibrio. Suponga-
mos que w' y w fueran dos soluciones distintas del sistema anterior de ecuaciones.
Definamos
w' ui'.
t==max_____.!.
Wm i ui;
En este caso, la diferencia mxima entre los componentes de los dos vectores se
encuentra en el componente m tal que w es t veces mayor que Wm.
Supongamos que t > 1. En ese caso, tenemos la siguiente cadena de desigual-
dades:
1: la definicin de t;
Notas
Ejercicios
18.1. Considere el caso de una economa en la que hay dos factores de produccin
no producidos, la tierra y el trabajo, y dos bienes producidos, los arndanos y las
bufandas. La produccin de los arndanos y las bufandas muestra rendimientos
constantes de escala. Las bufandas se producen utilizando trabajo solamente, mien-
tras que los arndanos se producen utilizando tierra y trabajo. Hay N personas
idnticas, cada una de las cuales tiene una dotacin inicial de quince unidades de
trabajo y diez de tierra. Todas tienen funciones de utilidad de la forma siguiente:
U(A, B) = cln A + (1 - e) ln B, donde O < e < 1 y donde A y B representan el
consumo de arndanos y de bufandas por parte de una persona, respectivamente.
Los arndanos se producen con una tecnologa de coeficientes fijos que utiliza una
unidad de trabajo y una de tierra por cada unidad producida de arndanos. Las bu-
fandas se producen utilizando trabajo solamente y necesitan una unidad de trabajo
por cada bufanda producida. Sea el trabajo el numerario de esta economa.
(a) Halle los precios y las cantidades de equilibrio competitivo de esta economa.
(b) Qu valores ha de tener el parmetro e (en caso de tener alguno) para que
las pequeas variaciones de la dotacin de tierra no alteren los precios de equilibrio
competitivo?
Ejercicios / 419
(e) Qu valores ha de tener el parmetro e (en caso de tener alguno) para que las
pequeas variaciones de la dotacin de tierra no alteren los consumos de equilibrio
competitivo?
18.2. Considere el caso de una economa en la que hay dos empresas y dos consu-
midores. La empresa 1 es en su totalidad propiedad del consumidor 1. Produce
caones a partir del petrleo por medio de la funcin de produccin g = 2x. La 2 es
enteramente propiedad del consumidor 2; produce mantequilla a partir del petrleo
por medio de la funcin de produccin b = 3x. Cada uno de los consumidores tiene
10 unidades de petrleo. La funcin de utilidad del consumidor 1 es u(g, b) = g0,4b0,6
y la del consumidor 2 es u(g, b) = 10 + O, Slng + O, Slnb.
(a) Halle los precios de los caones, la mantequilla y el petrleo que vacan el
mercado.
T
U(c1, ... , cr) = Ut(ct).
t=l
En este caso, Ut(ct) es la utilidad del consumo en el periodo t. Esta funcin tambin
puede especializarse an ms y adoptar una forma estacionaria con respecto al
tiempo:
422 / EL TIEMPO (C. 19)
T
U(ci, ... , cr) = L o/u(ct).
t=l
En este caso, utilizamos la misma funcin de utilidad en todos los periodos; sin
embargo, la utilidad del periodo t se multiplica por un factor de descuento al.
Obsrvese la estrecha analoga de esta formulacin con la estructura de la
utilidad esperada. En ese modelo, el consumidor tena la misma utilidad en todos
los estados de la naturaleza y la utilidad correspondiente a cada uno de ellos se
multiplicaba por la probabilidad de que ste se produjera. De hecho, los axiomas de
la teora de la utilidad esperada pueden reformularse mecnicamente para justificar
este tipo de funciones aditivas a lo largo del tiempo alegando las restricciones a que
estn sometidas las preferencias subyacentes.
Supongamos que las posibilidades futuras de consumo son inciertas. Como he-
mos visto anteriormente, un conjunto natural de axiomas implica que podemos elegir
una representacin de la utilidad que sea aditiva con respecto a los distintos estados
de la naturaleza. Sin embargo, puede ocurrir fcilmente que una transformacin
montona de la utilidad sea aditiva con respecto a los estados de la naturaleza y otra
transformacin montona diferente sea aditiva con respecto al tiempo. No hay razn
alguna para que exista una representacin de las preferencias que sea aditiva tanto
en el caso de las elecciones intertemporales como en el de las elecciones inciertas. A
pesar de eso, lo ms frecuente es suponer que la funcin de utilidad intertemporal es
aditiva tanto con respecto al tiempo como con respecto a los estados de la naturaleza.
Este supuesto no es especialmente realista, pero permite simplificar los clculos.
activo seguro. En esta cartera, el consumidor tiene (w1 - c1)x pesetas que generan
un rendimiento R1 y (w1 - ci)(l - x) pesetas que generan un rendimiento J?.o. Por
lo tanto, la riqueza que tiene en el segundo periodo -y que es igual a su consumo
correspondiente al segundo periodo-- es
(19.2)
(19.3)
Supongamos ahora que hay T periodos. Si (c1, ... , cr) es una corriente (posiblemente
aleatoria) de consumo, suponemos que el consumidor la evala de acuerdo con la
siguiente funcin de utilidad:
Este problema es exactamente igual que la ecuacin (19.1), con la salvedad de que se
ha sustituido 1 por T - 1. Las condiciones de primer orden son
(19.5)
Este problema es exactamente igual que el (19 .4), pero la utilidad correspondiente
al "segundo periodo" no viene dada por la funcin directa de utilidad sino por la
funcin indirecta de utilidad Vr-1 (wr-1).
Las condiciones de primer orden correspondientes al periodo T - 2 son
(19.7)
Supongamos que u(c) = logc. En ese caso, las condiciones de primer orden (19.5) y
(19.6) se convierten en
1
-- - Q------=
R (19.9)
cr-1 - [wr-1 - cr-1]R
o= E
[
R1 - Ro
wr-1 - cr-1
l R (19.10)
Wr-1
Cr-1 = --.
1 + (X
1 R
-- = o-(I + a)------ (19.11)
cr-2 [wr-2 - cr-2JR
o-
-
E
[
R1 - Ro
[wr-2 - cr-2JR
l (19.12)
1
1 + r = -.
Pt
Eso significa que los tipos de inters son simplemente las inversas de los precios de
Arrow y Debreu, menos 1.
Estos precios pueden utilizarse para valorar de la manera habitual las corrientes
de consumo. Por ejemplo, la restriccin presupuestaria de un consumidor adopta la
forma siguiente:
428 / EL TIEMPO (C. 19)
T T
PtCt PtCt.
=
t=1 t=1
Utilizando la relacin entre los precios y los tipos de inters, tambin podemos
expresarla de la manera siguiente:
L 1 C+ rt = L 1 + rt
T T _
t Ct
t=1 t=l
Por lo tanto, la restriccin presupuestaria adopta la forma segn la cual el valor actual
descontado del consumo debe ser igual al valor actual descontado de la dotacin.
Dado que el planteamiento es exactamente igual que el del modelo convencional
de Arrow y Debreu que hemos descrito antes, se cumplen los mismos teoremas:
partiendo de varios supuestos sobre la convexidad, existir un equilibrio y ste ser
eficiente en el sentido de Pareto.
El horizonte infinito
Hemos sealado antes que a los agentes pueden preocuparles las circunstancias, es
decir, el estado de la naturaleza en el que puede disponerse de los bienes, pues, al fin
y al cabo, un paraguas en un da lluvioso es un bien muy diferente de un paraguas
en un da soleado.
Supongamos que los mercados estn abiertos en el momento O, pero existe
una cierta incertidumbre respecto a lo que ocurrir en el momento 1, en que han
de realizarse los intercambios. Supongamos, para concretar, que hay dos posibles
estados de la naturaleza en el momento 1, o bien est lloviendo, o bien luce un sol
radiante.
Supongamos que los agentes utilizan contratos contingentes de la forma si-
guiente: "El agente i entregar una unidad del bien j al titular de este contrato si y
slo si est lloviendo". El intercambio en el momento O es un intercambio de contra-
tos, es decir, promete proporcionar un bien o servicio en el futuro, si se produce un
determinado estado de la naturaleza.
Cabe imaginar que existe un mercado de este tipo de contratos; dado un vector
cualquiera de precios de los contratos, los agentes pueden consultar sus preferencias
y sus tecnologas y averiguar la cantidad que desean demandar y ofrecer de los
diferentes contratos. Obsrvese que stos se intercambian y se pagan en el momento
O, pero slo se llevan a la prctica en el momento 1 si se produce el estado del mundo
correspondiente. Como siempre, un vector de precios de equilibrio es aquel en el
430 / EL TIEMPO (C. 19)
Notas
Vase Ingersoll (1987) para varios ejemplos resueltos de modelos dinmicos de op-
timizacin de la cartera. Geankoplos (1987) ha hecho un magnfico estudio sobre el
modelo de generaciones sucesivas.
Ejercicios
2 T-t 1 - a
Ct = wtf [1 + a + a ... a . ] = 1- a T - t + 1
Wt.
(e) Ser el precio de equilibrio de las nuevas viviendas ms alto o ms bajo con
este plan de estabilizacin de los alquileres?
20. Los MERCADOS DE ACTIVOS
'
20.1 El equilibrio en ausencia de incertidumbre
En el estudio de los mercados de activos, el centro de inters son los factores que
determinan las diferencias entre sus precios. En un mundo en el que no hubiera
incertidumbre, el anlisis de estos mercados resultara muy sencillo: el precio de un
activo sera simplemente el valor actual descontado de su corriente de rendimientos.
De no ser as, existira la posibilidad de realizar un arbitraje sin riesgo.
Examinemos, por ejemplo, un modelo de dos periodos. Supongamos que hay
un activo que genera un rendimiento total seguro de Ro. Es decir, 1 peseta invertida
hoy en el activo O rendir con toda seguridad Ro pesetas el prximo periodo. Si Ro
es el rendimiento total del activo O, ro= Ro - 1 es la tasa de rendimiento.
Existe otro activo a que tendr un valor Va el prximo periodo. Cul es hoy el
precio de equilibrio de este activo?
En un mundo en el que no existe incertidumbre, la respuesta es fcil: el precio
actual del activo a viene dado por su valor actual:
Va Va
Pa = - = -- (20.1)
Ro ro+ 1
De lo contrario, sera una manera segura de ganar dinero. Si Pa > Va/ Ro, todas las
personas que tuvieran un activo a podran vender una unidad e invertir los ingresos
en el activo libre de riesgo. En el siguiente periodo tendran PaRo > Va. Dado que
al menos una persona querra vender el activo a, Pano es un precio de equilibrio.
434 / LOS MERCADOS DE ACTIVOS (C. 20)
Va
Ra = - = Ro. (20.2)
Pa
Esta ecuacin indica simplemente que en condiciones de equilibrio todos los
activos que tienen un rendimiento seguro deben tener el mismo rendimiento, ya que
nadie comprara un activo que se esperara que tuviera un rendimiento menor que el
de otro.
En un mundo en el que los rendimientos de los activos no estn libres de riesgo, los
rendimientos esperados varan dependiendo de su grado de riesgo. Normalmente,
cabe pensar que cuanto ms incierto sea el activo, menos se pagar por l, man-
tenindose todo lo dems constante. En otras palabras, cuanto ms incierto sea el
activo, mayor tendr que ser el rendimiento esperado para inducir a los individuos
a comprarlo.
Por analoga con la ecuacin (20.2), podernos formular la siguiente expresin:
Por lo tanto, en la mayora de los modelos de fijacin del precio de los activos, el
valor de un activo acaba dependiendo de cmo vare ste en relacin con el de otros.
Lo sorprendente es que esta idea aparece generalmente en modelos que son a
primera vista sumamente diferentes. En este captulo, presentamos y comparamos
varios modelos de fijacin del precio de los activos.
20.3 Notacin
inversor, i = 1, ... , 1
Wi riqueza del inversor i en el periodo O
e; consumo en el periodo O
o bien como la variable aleatoria e: que adopta el valor (Gis) con las probabilidades
(xio, ... , XiA) cartera de activos del inversor i. Obsrvese que una cartera est
representada por la parte de riqueza invertida en cada uno de los activos.
Va valor del activo a en el segundo periodo, considerado como una variable alea-
toria
Ras rendimiento (total) del activo a en el estado s. Por definicin, Ras = Vas!Pa
Dado que la suma de las ponderaciones de la cartera debe ser igual a uno, de tal ma-
nera que xo = 1 - :=l Xa, tambin podemos formular la restriccin presupuestaria
de la manera siguiente:
(20.3)
A A
min
XQ,,XA
LL XaXba ab
a=O h=O
A
sujeta a L XaRa = R
a=O
A
LXa
= l.
a=O
En este problema permitimos que x sea positivo o negativo, lo que significa que
el consumidor puede adoptar una posicin corta o larga con respecto a cualquier
activo, incluido el activo libre de riesgo.
Suponiendo que >. es el multiplicador de Lagrange de la primera restriccin
y el multiplicador de Lagrange de la segunda, las condiciones de primer orden
adoptan la forma siguiente:
A
2 L Xba ab - x; - = O siendo a = O, ... , A (20.4)
b=O
Dado que la funcin objetivo es convexa y las restricciones son lineales, se satisfacen
automticamente las condiciones de segundo orden.
Estas condiciones de primer orden pueden utilizarse para formular una intere-
sante ecuacin que describe la pauta de rendimientos esperados. La deduccin que
realizamos es elegante, pero algo indirecta. Sea (x1, ... , X) una cartera de valores
formada enteramente por activos inciertos que se sabe que es eficiente desde el punto
de vista de la media y la varianza. Supongamos que uno de los activos inciertos
que pueden adquirir los inversores -por ejemplo, el activo e- es un "fondo de
inversin" que contiene esta cartera eficiente (x). En ese caso, la cartera que invierte
O en todos los activos, salvo en el e, y 1 en este ltimo es eficiente desde el punto
de vista de la media y la varianza. Eso significa que esa cartera debe satisfacer
las condiciones de la ecuacin (20.4) en el caso de todos y cada uno de los activos
a= O, ... ,A.
Observando que en el caso de esta cartera Xb = O si b -=/ e, vemos que la condicin
de primer orden a-sima se convierte en
Za ae - xk; - = O. (20.5)
->.Ro - =o
2a ee - >.Re - = O.
Modelo de fijacin del precio de los activos de capital / 439
)\ = 2aee
Re -Ro
= ->.Ro=_ 2aeeRo
Re - Ro
Introduciendo estos valores en (20.5) y reordenando, tenemos que
- aae -
R =Ro+ -(Re - Ro). (20.6)
aee
Esta ecuacin establece que el rendimiento esperado de un activo cualquiera
es igual a la tasa libre de riesgo ms una "prima por el riesgo" que depende de la
covarianza del rendimiento del activo y del de una cartera eficiente formada por
activos inciertos. Esta ecuacin debe cumplirse en el caso de cualquier cartera de
activos inciertos.
Para dar contenido emprico a esta ecuacin, es necesario poder identificar
una cartera eficiente, para lo cual examinamos grficamente la estructura de este
tipo de carteras. En la figura 20.1 representamos los rendimientos esperados y las
desviaciones tpicas que pueden ser generados por un determinado conjunto de
activos inciertos 1. Puede demostrarse que el conjunto de carteras eficientes desde el
punto de vista de la media y la desviacin tpica que estn formadas totalmente por
activos inciertos tiene forma de hiprbola, como muestra la figura 20.1, pero el hecho
de que tenga esa determinada forma no es necesario para el siguiente razonamiento.
Queremos construir el conjunto de carteras eficientes que contienen tanto los
activos inciertos como el activo libre de riesgo, para lo cual trazamos la lnea que pasa
por la tasa del activo libre de riesgo Ro y toca la hiprbola de la figura 20.1 slo en un
punto. Llamamos al punto en el que toca a este conjunto (Rm, am). Este punto es el
rendimiento esperado y la desviacin tpica de una cartera que llamaremos cartera
m. Puede afirmarse que toda combinacin de rendimiento esperado y desviacin
tpica situada en esta lnea recta puede alcanzarse tomando combinaciones convexas
de dos carteras: la cartera libre de riesgo y la cartera tn:
Por ejemplo, para construir una cartera que tenga un rendimiento esperado de
!<Rm - Ro) y una desviacin tpica de !am,
colocamos simplemente la mitad de la
riqueza en la cartera m y la otra mitad en el activo libre de riesgo. De esa manera
mostramos cmo se logra cualquier combinacin de media y desviacin tpica situada
a la izquierda de (Rm, a111). Para generar las combinaciones de rendimiento situadas
I
La desviacin tpica de una variable aleatoria es simplemente la raz cuadrada de su varianza.
440 / Los MERCADOS DE ACTIVOS (C. 20)
a la derecha del punto (Rm, CJm), tenemos que pedir dinero prestado a la tasa Ro e
invertirlo en la cartera m.
Figura 20.1
RENDIMIENTO
ESPERADO Carteras eficientes
Carteras de activos inciertos y
eficientes activos libres de riesgo
de activos
inciertos
DESVIACION TIPICA
siendo v= 1, ... , J.
Multiplicando los dos miembros de esta ecuacin por W y sumando las igualdadr
correspondientes a los distintos inversores i, tenemos que
Modelo de fijacin del precio de los activos de capital / 441
- O"am -
R =Ro+ -(Rm - Ro).
O"mm
(20.7)
Elijamos un x* tal que el segundo trmino situado entre corchetes sea igual a cero.
Eso implica que
La teora de la fijacin de los precios basada en el arbitraje / 443
(20.8)
Obsrvese que para ello debemos suponer que b1b =/ b1a, lo que significa que los
activos a y b no tienen la misma sensibilidad.
La cartera resultante es, por construccin, una cartera libre de riesgos. Por lo
tanto, su rendimiento debe ser igual a la tasa libre de riesgo, lo que implica que
para alguna constante .\1 en el caso de todos los activos a. Valindonos del hecho de
que Ra = boa y reordenando, obtenemos la forma final de la TPA cuando slo hay
un factor:
(20.11)
Dos factores
Ahora construimos una cartera (xa, Xb, Xc) con tres activos a, by e que satisface las
tres ecuaciones siguientes:
La primera ecuacin establece que la cartera elimina el riesgo del factor 1, la segunda
establece que elimina el riesgo del factor 2 y la tercera establece que la suma de las
proporciones invertidas en los tres activos es 1, es decir, que tenemos, de hecho, una
cartera.
En consecuencia, esta cartera tiene un riesgo nulo. Por consiguiente, debe gene-
rar el rendimiento libre de riesgo, por lo que Xaboa + xbbob + Xcboc = Ro. Expresando
estas condiciones en forma matricial, tenemos que
(
Ro ) ( XXba O)
)
boc - _
b1c -
b2c Xc O
El vector (xa, Xb, Xc) no est formado nicamente por ceros, ya que la suma de sus
elementos es igual a 1. Por lo tanto, la matriz de la izquierda debe ser singular.
Si las dos ltimas filas no son colineales (como suponemos), debe cumplirse que la
primera fila es una combinacin lineal de las dos ltimas. Es decir, cada casilla de
la fila superior es una combinacin lineal de las casillas correspondientes de las dos
siguientes, lo que implica que
Las >. tienen la misma interpretacin que antes: son los excesos de rendimientos
de las carteras que tienen la sensibilidad 1 al tipo especfico de riesgo indicado por
el factor correspondiente. sta es la generalizacin natural del caso de 1 factor: el
exceso de rendimiento del activo a depende de su sensibilidad a los dos factores de
riesgo.
La utilidad esperada / 445
max
c,x1,,xA
u'(c) = aEu'(C)R
o= Eu'(C)(Ra - Ro) siendo a = 1, ... , A.
446 / LOS MERCADOS DE ACTIVOS (C. 20)
- 1 -
Ro - -- cov(Ra,
- I -
R = u (C)) (20.13)
Eu'(C)
Esta ecuacin recuerda a la ecuacin de fijacin del precio del MPAC, la ecuacin
(20.7), pero con algunas diferencias. Ahora, la prima por el riesgo depende de
la covarianza con la utilidad marginal y no con la cartera de activos inciertos de
mercado.
Si un activo est correlacionado positivamente con el consumo, estar correla-
cionado negativamente con la utilidad marginal del consumo, ya que u" < O, lo cual
significa que tendr una prima por el riesgo positiva, es decir, debe tener un rendi-
miento esperado mayor para que lo compren los inversores. En el caso de los activos
que estn correlacionados negativamente con el consumo, ocurrir exactamente lo
contrario.
Esta ecuacin, tal como est formulada, slo se cumple en el caso de un inver-
sor i. Sin embargo, en determinadas circunstancias, la condicin puede agregarse.
Supongamos, por ejemplo, que todos los activos siguen una distribucin normal. En
ese caso, el consumo tambin la seguir, por lo que podemos aplicar un teorema que
se debe a Rubinstein (1976), segn el cual
- ( Eu'(Ci)) - -
Ra =Ro+ - I - cov(Ci, Ra) (20.14)
Eu/Ci)
El trmino que multiplica a la covarianza a veces se conoce con el nombre de aversin
global al riesgo del agente i. Explotando esta analoga, lo representaremos por medio
del smbolo r.: Reordenando la ecuacin (20.14), tenemos que
La utilidad esperada / 447
I
t, - Ro)"''_!_ = cov(C, Ra).
L-r
i=l i
I::. ]-1
[
i=l i
fJcc
Este resultado nos permite reformular la ecuacin de la fijacin del precio de los
activos (20.15) de la manera siguiente:
(20.16)
(20.7) es tan llamativa que cabe preguntarse si existe, en realidad, alguna diferencia
entre ellas.
En un modelo de dos periodos, no existe ninguna. Si slo hay dos periodos,
la riqueza agregada (es decir, la cartera de mercado) correspondiente al segundo
periodo es igual al consumo agregado. Sin embargo, en un modelo de muchos
periodos, la riqueza y el consumo puede ser diferentes.
Aunque hemos deducido la ecuacin en un modelo de dos periodos, es vlida en
un modelo de muchos periodos. Para verlo, consideremos el siguiente experimento.
En el periodo t transferimos una peseta del activo seguro al activo a. En el periodo
t + 1, modificamos nuestro consumo en una cantidad igual a Xa (Ra - Ro). Si tenemos
un plan ptimo de consumo, la utilidad esperada de esta medida debe ser cero. Pero
esta condicin y la normalidad de la distribucin de los rendimientos fueron las
nicas condiciones que utilizamos para obtener la ecuacin (20.16).
Dado que la TPA impone restricciones sobre las caractersticas de los rendimientos
y el modelo de la utilidad esperada slo impone restricciones sobre las preferencias,
podemos combinar los resultados de los dos modelos a fin de interpretar los riesgos
especficos de los factores.
El modelo de la utilidad esperada de (20.13) establece que
- 1 -
R = Ro - ----cov(Ra, I -
u (C)) (20.17)
Eu'(C)
y la TPA postula que
Examinemos ahora otro modelo de valoracin de los activos. Supongamos que hay
S estados de la naturaleza diferentes y que en cada uno de los estados s hay un activo
Mercados completos / 449
que rinde una peseta si ocurre el estado s y cero en caso contrario. Este tipo de activo
se conoce con el nombre de ttulo de Arrow y Debreu. Sea Ps el precio de equilibrio
del ttulo de Arrow y Debreu s.
Consideremos ahora el caso de un activo arbitrario a que tiene el valor Vas en
el estado s. Qu valor tiene este activo en el periodo O? Consideremos el siguiente
argumento: formemos una cartera que contenga Vas unidades del ttulo de Arrow y
Debreu s. Dado que este ttulo tiene un valor de una peseta en el estados, esta cartera
tendr el valor Vas en dicho estado. Por lo tanto, esta cartera tendr exactamente
la misma pauta de rendimientos que el activo a. Teniendo en cuenta el arbitraje, el
valor del activo a debe ser igual que el de esta cartera. Por lo tanto,
s
Pa = LPsVas
s=l
Este razonamiento demuestra que el valor de un activo cualquiera puede hallarse a
partir de los valores de los activos de Arrow y Debreu.
Suponiendo que 1r s es la probabilidad de que ocurra el estado s, podemos
formular la siguiente igualdad:
s -
Ps P-
Pa = e: -Vas1s = E-Va,
7 s 7
s=l
donde E es el operador de las esperanzas matemticas. Esta frmula establece que
el valor del activo a es la esperanza matemtica del valor del activo a multiplicado
por la variable aleatoria (p/1r). Aplicando la identidad de la covarianza del captulo
26 (pgina 563), podemos reformular esta expresin de la manera siguiente:
-(p p - )
Pa = cov "i' Va + EEVa (20.18)
Por definicin,
- s s
Ef = L Ps1s = Ps
7 7 s
s=l s=l
Por lo tanto, E(p/ir) es el valor de una cartera que genera 100 pesetas en el periodo
siguiente. Suponiendo que Ilo es el rendimiento libre de riesgo de una cartera de ese
tipo, tenemos que
Ei=
Introduciendo este resultado en la ecuacin (20.18) y reordenando algo los trminos,
tenemos que
450 / LOS MERCADOS DE ACTIVOS (C. 20)
Va __ -
Pa = + cov(p/1r, Va) (20.19)
Ro
Por lo tanto, el valor del activo a debe ser su valor esperado descontado ms una
prima por el riesgo.
Hasta este momento no hemos hecho ms que manipular las definiciones; ahora
introducimos un supuesto sobre la conducta. Si el agente i compra Cis unidades del
ttulo de Arrow y Debreu s, debe satisfacer la siguiente condicin de primer orden:
o sea,
u(cis) Ps
Ai ns
Por lo tanto, p /1rs debe ser proporcional a la utilidad marginal del consumo del
8
e, = i(ps/1s).
i=l
Va - - (20.20)
Pa = + cov(F(C), Va)
Ro
Por lo tanto, el valor del activo a es el valor esperado descontado ajustado por medio
de una prima por el riesgo que depende de la covarianza del valor del activo con una
funcin decreciente del consumo agregado. Los activos que estn correlacionados
positivamente con el consumo agregado se ajustarn negativamente; los que estn
El arbitraje puro / 451
Examinemos, por ltimo, un modelo de fijacin del precio de los activos con el
mnimo absoluto de supuestos: slo es necesario que no existan oportunidades para
el arbitraje puro.
Ordenemos el conjunto de activos en forma de matriz de dimensin Ax S, en la
cual la casilla Vsa mida el valor del activo a en el estado de la naturaleza s. Llamemos
a esta matriz V. Sea X= (X1, ... , XA) una pauta de tenencias de los activos A. En
ese caso, el valor de esta pauta de inversin en el segundo periodo ser un vector de
dimensin S que vendr dado por el producto matricial VX.
Supongamos que X genera un rendimiento no negativo en todos los estados
de la naturaleza: VX 2'.: O. En ese caso, parece razonable suponer que el valor de
esta pauta de inversin no puede ser negativo; es decir, que pX 2'.: O. De lo contrario,
existira una oportunidad para el arbitraje puro. Formulamos esta condicin de la
manera siguiente:
s
Pa = PsVas (20.21)
s==l
Por definicin,
s s
- = ''
Z Ps
L.., -1fs
7r s
''
= L.., Ps
s=1 s=1
El segundo miembro de esta expresin es el valor de un activo que rinde 100 en cada
uno de los estados de la naturaleza, es decir, es el valor de un bono libre de riesgo.
Por definicin, este valor es igual a 100 / Ro.
Teniendo en cuenta esta igualdad y reordenando los trminos, tenemos que
Dividiendo por Pa para convertir esta igualdad en una expresin en la que aparezcan
los rendimientos de los activos, tenemos que
En esta ecuacin vemos que en condiciones muy generales la prima por el riesgo de
cada uno de los activos depende de la covarianza del rendimiento de los activos con
una nica variable aleatoria, la misma para todos los activos.
En los diferentes modelos que hemos analizado, hemos hallado diferentes ex-
presiones para Z. En el caso del MPAC, Z era el rendimiento de la cartera de activos
inciertos de mercado. En el caso del modelo de la beta en el consumo, era la utili-
dad marginal del consumo. En el modelo de Arrow y Debreu, es una determinada
funcin de consumo agregado.
Apndice
min pX
sujeta a VX O.
Este problema de programacin lineal nos exige hallar la cartera ms barata que da un
vector de todos los rendimientos no negativos. Ciertamente, X = O es una eleccin
viable para este problema y el principio de la ausencia de arbitraje implica que
minimiza, de hecho, la funcin objetivo. Por lo tanto, el problema de programacin
lineal tiene una solucin finita.
Ejercicios / 453
maxOp
sujeta a pV = p,
donde pes el vector no negativo de dimensin S de las variables duales. Dado que
el primal tiene una solucin viable finita, tambin la tiene el dual. Vemos, pues, que
una implicacin necesaria de la condicin de ausencia de arbitraje es que debe existir
un vector de dimensin S no negativo p tal que
p=pV.
Notas
Nuestro anlisis del MPAC se basa en Ross (1977). El modelo de la TPA se debe a
Ross (1976); nuestro anlisis se basa en Ingersoll (1987). La frmula de la fijacin del
precio de los activos del modelo de Arrow y Debreu se basa en Rubinstein (1976). El
anlisis del arbitraje puro se basa en Ross (1978), pero la demostracin procede de
Ingersoll (1987).
Ejercicios
Hemos visto que generalmente existen equilibrios walrasianos y que stos suelen
ser eficientes en el sentido de Pareto. Pero la utilizacin de un sistema basado en el
mecanismo de los mercados competitivos no es sino una de las formas de asignar
los recursos. Qu ocurrira si recurriramos a alguna otra institucin social para
facilitar el intercambio? Se "aproximara" la asignacin resultante a un equilibrio
walrasiano?
Para analizar esta cuestin, examinamos un "juego de mercado" en el que cada
uno de los agentes i llega al mercado con una dotacin inicial de Wi. En lugar de
utilizar un mecanismo de precios, los agentes se limitan a deambular y a llegar a
acuerdos tentativos de intercambio entre s. Cuando todos han llegado al mejor
acuerdo posible, se realizan los intercambios.
El juego, tal como se ha descrito hasta ahora, apenas tiene estructura. En lugar
de especificar el juego detalladamente para calcular un equilibrio, nos hacemos una
pregunta ms general. Cul podra ser el conjunto "razonable" de resultados de
este juego? He aqu una serie de definiciones que pueden resultar tiles para analizar
esta cuestin.
456 / ANLISIS DEL EQUILIBRIO (C. 21)
Mejorar con respecto a una asignacin. Se dice que un grupo de agentes S mejora con
respecto a una determinada asignacin x si hay otra asignacin x' tal que
x = wi,
iES iES
Figura 21.1
CONSUMIDOR 1 ------------------
BIEN 1
Demostracin. Supongamos que no fuera as; en ese caso, habra una coalicin S y
una asignacin viable x' tales que todos los agentes i pertenecientes a S preferiran
estrictamente x a x; y, adems,
x = wi.
iES iES
por lo que
p x > p w
iES iES
lr lr lr lr
-:;. xAj +-:;. xBj =; wAj +-:;. wBj
j=l j=l j=l j=l
1 1
= -rWA + -rWB
r r
Por lo tanto,
XA+XB=WA+WB,
por lo que (xA, x8) es viable para la coalicin formada por los dos marginados.
Estamos suponiendo que al menos en el caso de uno de los tipos, por ejemplo, el A,
El ncleo de una economa de intercambio / 459
dos de los agentes de este tipo reciben cestas diferentes. Por lo tanto, el marginado A
preferir estrictamente XA a su asignacin actual en razn de la convexidad estricta
de las preferencias (ya que es una media ponderada de las cestas que son al menos
tan buenas como la xA) y el marginado B pensar que x8 es al menos tan buena como
su cesta actual. La monotonicidad fuerte y la continuidad permiten a A destinar una
parte de XA a sobornar al marginado de tipo By formar as una coalicin que supone
una mejora con respecto a la asignacin.
Contraccin del ncleo. Supongamos que las preferencias son estrictamente convexas y
fuertemente montonas y que hay un nico equilibrio de mercado x" a partir de la dotacin
inicial w. En ese caso, si y no es el equilibrio de mercado, hay una rplica r tal que y no
pertenece al ncleo r-simo de la economa.
g = ()w A + (1 - ())y A
VgA+(V - T)yB
Figura 21.2
BIEN 1
TIPOB
BIEN 2
,BIEN2
TIPOA ------------------
BIEN 1
vez y hubiera dos agentes de tipo A y dos de tipo B. En ese caso, al precio p*, uno
de los agentes de tipo A podra demandar X y el otro x. En ese caso, la demanda
total de los agentes sera, de hecho, igual a la cantidad total ofrecida del bien. En el
caso de la rplica de esta economa existe un equilibrio walrasiano.
Figura 21.3
CONSUMIDOR B
PRECIO Oferta del
consumidor 2
Curva de indiferencia ---
del consumidor 1
Curva de indiferencia _
del consumidor 2 - -,....,;:
1
1
p:
1 1
1 1
1 1
1 1
1
1
: Pendiente= -p:
1
1
1
1
1
CONSUMIDOR A
x: x: x: X''1
CANTIDAD
A B
En trminos generales, dos bienes son sustitutivos brutos si una subida del precio de
uno de ellos provoca un aumento de la demanda del otro. En los cursos elementales,
sta suele ser la definicin de los bienes sustitutivos. En los ms avanzados, es preciso
distinguir entre los sustitutivos netos -cuando sube el precio de un bien, aumenta
la demanda hicksiana del otro- y los sustitutivos brutos, en cuya definicin se
sustituye el trmino "hicksiana" por "marshalliana".
Sustitutivos brutos. Dos bienes, i y i. son sustitutivos brutos dado el vector de precios p
. 8zj(p)
si > o . d . _ .
sien o i I J.
op,
Segn esta definicin, dos bienes son sustitutivos brutos si una subida del
precio del bien i provoca un aumento del exceso de demanda del bien i. Si todos los
bienes son sustitutivos brutos, todos los trminos del jacobiano de z, Dz(p), que no
pertenezcan a su diagonal principal, son positivos.
Demostracin. Supongamos que p' es algn otro vector de precios de equilibrio. Dado
que p* O, podemos definir m = maxpUp; - O. En virtud de la homogeneidad
y del hecho de que p* es un equilibrio, sabemos que z(p*) = z(mp*) = O. Tambin
sabemos que a algn precio, Pk, tenemos que mpk = p de acuerdo con la definicin
de m. Ahora bajamos todos los precios mp7,, salvo Pk, sucesivamente a p:.
Dado que
en el cambio de mp* por p' baja el precio de todos los bienes, salvo el de k, debe
descender la demanda del bien k. Por lo tanto, Zk(p') < O, lo que implica que p' no
puede ser un equilibrio.
Consideremos el caso de una economa en la que slo hay dos bienes. Elijamos el
precio del bien 2 como numerario y tracemos la curva de exceso de demanda del bien
1 en funcin de su propio precio. La ley de Walras implica que cuando el exceso de
demanda del bien 1 es cero, tenemos un equilibrio. El supuesto de la deseabilidad
del que hemos partido implica que cuando el precio relativo del bien 1 es alto, su
exceso de demanda es negativo; y cuando el precio relativo del bien 1 es bajo, su
exceso de demanda es positivo.
La unicidad del equilibrio / 465
Figura 21.4
z z z
p p p
z z
p p
Unicidad y unicidad local del equilibrio. Estos paneles muestran algunos ejem-
plos utilizados en el anlisis de la unicidad del equilibrio.
Unicidad del equilibrio. Supongamos que z es una funcin de exceso de demanda agregada
continuamente diferenciable definida en el simplex de los precios, siendo zi(p) > O cuando
p, es igual a cero. Si el determinante de la matriz (-Dz(p*)) de orden (k - 1) por (k - 1)
es positivo en todos los equilibrios, slo existe un nico equilibrio.
i=1 i=1
nico que podemos decir es que si estos efectos-renta son pequeos en relacin con
los efectos-sustitucin, de tal manera que domina el primer trmino, es razonable
esperar que el equilibrio sea nico.
En el momento cero el subastador walrasiano anuncia un vector de precios. Todos los agentes
determinan sus demandas y ofertas de bienes actuales y futuros a esos precios. El subastador
examina el vector de excesos de demanda agregada y ajusta los precios de acuerdo con una
determinada regla, probablemente elevando el precio de los bienes de los que hay exceso de
demanda y bajando el precio de aquellos de los que hay exceso de oferta. El proceso contina
hasta que se halla un precio de equilibrio. En este punto, se realizan todos los intercambios,
incluidos los de contratos para intercambios futuros. La economa sigue entonces su curso y
cada uno de los agentes lleva a cabo lo acordado en los contratos.
Este modelo es, por supuesto, muy poco realista. Sin embargo, la idea bsica
de que los precios suben cuando hay un exceso de demanda parece plausible. En
qu condiciones conduceeste tipo de proceso de ajuste a un equilibrio?
468 / ANLISIS DEL EQUILIBRIO (C. 21)
Examinemos el caso de una economa que evoluciona a lo largo del tiempo. Todos
los das se abre el mercado y la gente presenta sus demandas y ofertas. Dado un
vector de precios arbitrario p, hay en general excesos de demanda y de oferta en
algunos mercados. Suponemos que los precios se ajustan de acuerdo con la regla
siguiente, la conocida ley de oferta y demanda.
p= z(p)
De acuerdo con las consideraciones habituales, sabemos que este sistema obedece la
ley de Walras, pz(p) = O, lo que desde el punto de vista geomtrico significa que
z(p) es ortogonal al vector de precios p.
La ley de Walras implica una propiedad muy til. Veamos cmo vara la norma
eucldea del vector de precios a lo largo del tiempo:
d (
)
k: k k
p7(t) = 2pi(t)p/t) = 2 Pi(t)zi(p(t)) = O
dt
por la ley de Walras. Por lo tanto, esta ley exige que la suma de los cuadrados de los
precios permanezca constante cuando stos se ajustan, lo que significa que las sendas
de los precios deben hallarse en la superficie de una espera k-dimensional. Por otra
parte, dado que zi(p) > O, donde Pi = O, sabemos que las sendas de las variaciones
de los precios siempre apuntan hacia el interior en las proximidades de los puntos
en los que Pi = O. La .figura 21.5 muestra algunos grficos cuando k = 2 y k = 3.
El tercer grfico es especialmente insatisfactorio. Muestra una situacin en la
que hay un nico equilibrio, pero ste es totalmente inestable. El proceso de ajuste
que hemos descrito casi nunca converge en un equilibrio. Este caso parece patolgico,
pero puede ocurrir fcilmente.
Debreu (1974) ha demostrado esencialmente que cualquier funcin continua
que satisface la ley de Walras es una funcin de exceso de demanda de alguna
Los procesos de tanteo / 469
Figura 21.5
k k
dV (p)
------;-
( .
2 Pi - Pi*)Pi ( t )
=:= L.__ = 2
L.__ (pi - Pi*) Zi(p)
i=l i=l
k
necesitamos demostrar que p est acotado para llegar a la conclusin de que V(p) es
una funcin de Liaponov y que la economa es globalmente estable. Omitimos esta
parte de la demostracin.
tenernos que
k . k
dmi(t) _ )dwf (t) dpy(t) j()
dt - L PJ( t dt + L dt w i t .
j=l j=l
Es razonable suponer que el primer trmino de esta expresin es cero. Eso significa
que la variacin que experimenta la dotacin en cualquier instante, valorada a los
precios vigentes, es nula, lo que es lo mismo que decir que cada uno de los agentes
intercambiar bienes por valor de una peseta por bienes por valor de una peseta.
El valor de la dotacin vara a lo largo del tiempo debido a las variaciones del
precio, pero no porque los agentes consigan realizar intercambios rentables a precios
constantes.
Dada esta observacin, es fcil demostrar que la suma de las utilidades indirec-
tas disminuye con el paso del tiempo. La derivada de la funcin indirecta de utilidad
del agente i es
k
dvi(p(t), p(t)wi(t)) - - avi [ j(
dt - 8mL xip,pwi)
i j=l
-
wi j] dpj(t)
dt.
Por hiptesis, si hay un exceso de demanda del bien j por parte del agente i, dpj / dt >
O y viceversa. Dado que la utilidad marginal de la renta es positiva, el signo de toda
la expresin ser negativo en la medida en que la demanda agregada no sea igual a
la oferta agregada. Por lo tanto, la utilidad indirecta de cada agente i debe disminuir
cuando la economa no se encuentra en equilibrio.
Notas
Vase Arrow y Hahn (1971) para un anlisis ms refinado de estos ternas. La im-
portancia del ndice topolgico para la unicidad fue reconocida por primera vez por
Dierker (1972). El resultado de la convergencia del ncleo fue demostrado rigurosa-
mente por Debreu y Scarf (1963).
Ejercicios / 473
Ejercicios
21.1. Hay dos agentes que tienen unas preferencias idnticas y estrictamente conve-
xas y las mismas dotaciones. Describa el ncleo de esta economa y represntelo en
una caja de Edgeworth.
21.2. Considere el caso de una economa de intercambio puro en la que todos los
consumidores tienen funciones de utilidad cuasilineales de la forma u(x1, ... , xn) +
xa. Suponga que u(x1, ... , Xn) es estrictamente cncava. Demuestre que el equilibrio
debe ser nico.
21.3. Suponga que el subastador walrasiano sigue la regla de ajuste de los precios
p= [Dz(p)J-1z(p). Demuestre que V(p) = -z(p)z(p) es una funcin de Liaponov
del sistema dinmico.
22. EL BIENESTAR
1
Aqu utilizarnos las preferencias estrictas por comodidad, pero las ideas pueden ampliarse
fcilmente al caso de las preferencias dbiles.
476 / EL BIENESTAR (C. 22)
de Pareto. Sin embargo, los proyectos que se prefieren unnimemente son raros.
Normalmente, unas personas prefieren x' ax y otras prefieren x ax'. Qu decisin
debe tomarse en ese caso?
El criterio de la compensacin sugiere el siguiente test: x' se prefiere potencial-
mente en el sentido de Pareto a x si existe alguna manera de reasignar x' de modo
que todo el mundo prefiera la reasignacin a la asignacin original x. Formulemos
esta definicin en unos trminos algo ms formales: x' se prefiere potencialmente
en el sentido de Pareto ax si existe una asignacin x" tal que =l x' = =l x (es
decir, x" es una reasignacin de x') y que x' >-i x en el caso de todos los agentes i.
Por lo tanto, el criterio de la compensacin exige nicamente que x' sea una
mejora potencial en el sentido de Pareto con respecto ax. Llamemos "ganadoras" a
las personas que prefieren x' a x y "perdedoras" a las que prefieren x a x'. En ese
caso, x' es mejor que x en el sentido del criterio de la compensacin si los ganadores
pueden compensar a los perdedores, es decir, si los ganadores pueden renunciar a
una parte suficiente de sus ganancias para garantizar la mejora del bienestar de todo
el mundo.
Ahora bien, parece razonable pensar que si los ganadores compensan de hecho a
los perdedores, el cambio propuesto ser aceptable para todo el mundo. Pero no est
claro por qu debemos pensar que x' es mejor que x meramente porque sea posible
que los ganadores compensen a los perdedores.
El argumento que se esgrime habitualmente en defensa del criterio de la com-
pensacin es el de que la cuestin de la conveniencia de dar una compensacin es,
en realidad, una cuestin relacionada con la distribucin de la renta y los teoremas
bsicos del bienestar muestran que la cuestin de la distribucin de la renta puede
separarse de la cuestin de la eficiencia en la asignacin. El criterio de la compen-
sacin se refiere exclusivamente a la eficiencia en la asignacin y la cuestin de la
distribucin correcta de la renta se aborda mejor por otras vas, como los impuestos
redistributivos. En el captulo 22 (pgina 476) analizamos algo ms este punto.
Formulemos este anlisis en trminos grficos. Supongamos que slo hay dos
personas y que estn examinando dos asignaciones, la x y la x', Relacionamos cada
asignacin con su conjunto de posibilidades de utilidad:
Figura 22.1
U1 U1
A B
U1 U1
e D
Figura22.2
BIEN2
BIEN1
P=
{
t
i=l
x; : x; >--; x, cualquiera que sea i
}
.
X1 =Xi+---
X'-X
n
En este caso, cada uno de los agentes i est obteniendo 1/n de la ganancia agregada
derivada del cambio de x por x', De acuerdo con el desarrollo anterior en serie de
Taylor,
[
ui(x ,, ) - ui(x) AiP xi+ X' - X
n
- Xi l
AiP [X' n- X] .
Por lo tanto, si el segundo miembro es positivo -la renta nacional aumenta a los
precios iniciales- debe ser posible aumentar la utilidad de todos y cada uno de los
agentes. Naturalmente, eso slo es cierto si la variacin es suficientemente pequea
para que sea vlida la aproximacin de Taylor. El test de la renta nacional suele
Las funciones de bienestar / 481
n
W(ui (xi), ... , Un(x)) - W(ui (xi), ... , Un(Xn)) aiDui(xi)(x - Xi).
i=i
Dado que (x, p) es un equilibrio de mercado, podemos reformular esta expresin de
la manera siguiente:
n
W(ui (xi), ... , 'Un(x)) - W(ui (xi), ... , Un(Xn)) aiAip(x - Xi).
i=i
Vemos que el criterio del bienestar se reduce a examinar una variacin ponderada
de los gastos. Las ponderaciones estn relacionadas con los juicios de valor que se
introdujeron inicialmente en la funcin de bienestar.
Supongamos, como caso especial, que la asignacin inicial x es un ptimo de
bienestar. En ese caso, los resultados del captulo 17 (pgina 382) nos dicen que
Ai = 1 / a.. En este caso, observamos que
482 / EL BIENESTAR (C. 22)
W(u1 (xi), ... , Un(x)) - W(u1 (xj ), ... , Un(Xn)) L p(x - Xi).
i=l
En el captulo 8 (pgina 139) vimos que un impuesto sobre la renta de cuanta fija
siempre es preferible a un impuesto indirecto. Sin embargo, en muchos casos los
impuestos de cuanta fija no son viables. Cmo son los impuestos ptimos si no
podemos utilizar impuestos de cuanta fija?
Examinemos esta cuestin en una economa en la que slo hay un consumidor.
Sea u(x) la funcin directa de utilidad del consumidor y v(p, m) su funcin indirecta
de utilidad. Suponemos que p representa los precios al por mayor. Si t es el vector
de impuestos, el vector de precios al que se enfrenta el consumidor es p + t. Esta
situacin reporta al consumidor una utilidad de v(p + t, m) y al Estado unos ingresos
de R(t) = I:::=l tixi(P + t, m).
El problema de la tributacin ptima consiste en maximizar la utilidad del
consumidor con respecto a los tipos impositivos, sujeta a la restriccin de que el
sistema impositivo recaude una determinada cantidad de ingresos, R:
max v(p + t, m)
t1 , ... ,tk
k
sujeta a L tixi(P + t, m) = R.
i=l
El lagrangiano de este problema es
.C v(p + t, m) -
[
t t,x,(p + t, m) - Rl
Los impuestos ptimos / 483
av(p + t,
aPi
m) - [ Xi+
L tj
8xJ<p + t, m)]
a =O siendo i = 1, ... , k.
.
J= 1
Pi
[ "
->..xi - Xi+ tj 8xj(p + t,
L aPi. =O siendo i = 1, ... , k.
J=l
Despejando Xi, tenemos que
k
. - ___" . axj(p + t, m)
xi - , L t1
+ /\ j=l
. aPi .
Aplicando ahora la ecuacin de Slutsky en el segundo miembro de esta ecuacin,
tenemos que
Xi
= - + ).. L tj
[hj
Bp
- axj
Bm " x.] .
j=l
Tras algunas manipulaciones, esta expresin puede formularse de la manera si-
guiente:
Bh:
exi = L
J=l
k
tj a
Pi
1,
k Bh,
exi = tj 8p (22.1)
j=l J
e = '" k
ahi PJ tj
Lap-xp
= '"
L
k
Eij
tj .
pJ
j=l J i J j=l
Esta ecuacin nos dice que los impuestos deben elegirse de tal manera que la suma
ponderada de las elasticidades-precio hicksianas cruzadas sea la misma en el caso
de todos los bienes.
484 / EL BIENESTAR (C. 22)
(22.2)
dhi e.
hi
Esta ecuacin indica que el conjunto ptimo de pequeos impuestos reduce todas
las demandas compensadas en la misma proporcin.
Notas
Ejercicios
22.2. Una empresa de servicios pblicos produce los bienes x1, ... , Xk: Estos bienes
son consumidos por una persona representativa cuya funcin de utilidad es u1 (x1) +
Ejercicios / 485
Hasta ahora, cuando hemos analizado la asignacin de los recursos, nos hemos
referido exclusivamente a los bienes privados, es decir, a los bienes cuyo consumo
slo afecta a un nico agente econmico. Consideremos, por ejemplo, el caso del
pan. Dos personas pueden consumir diferentes cantidades de pan y si una consume
una barra de pan, la otra no puede consumir esa misma barra.
Decimos que un bien es excluible si es posible excluir de su consumo a una
persona. Decimos que un bien no es rival si su consumo por parte de un individuo
no reduce la cantidad de que pueden disponer los dems. Un bien es rival cuando
su consumo por parte de una persona reduce la cantidad de que pueden disponer
las dems. Los bienes rivales se denominan a veces reducibles. Los bienes privados
ordinarios son tanto excluibles como rivales.
Algunos bienes carecen de estas propiedades. Un buen ejemplo es el del alum-
brado pblico. La cantidad de farolas que hay en una determinada rea es fija: una
persona puede consumir la misma cantidad que otra y la cantidad que "consume"
una de ellas no afecta a la cantidad de la que puede disponer la otra. Por lo tanto,
el alumbrado pblico no es un bien rival. Por otra parte, el hecho de que una per-
sona consuma este bien no excluye de su consumo a otra. Los bienes que no son
excluibles ni rivales se denominan bienes pblicos; otros ejemplos son la polica y
los servicios de proteccin contra incendios, las autopistas, la defensa nacional, los
faros, las emisiones de radio y televisin, el aire puro, etc.
Tambin existen muchos casos intermedios. Consideremos, por ejemplo, el de
una emisin de televisin codificada. Este bien no es rival -ya que su consumo por
parte de una persona no reduce su consumo por parte de otra- pero es excluible, ya
que slo pueden ver esta emisin las personas que tengan acceso a un descodificador.
Los bienes de este tipo se denominan a veces bienes de acceso limitado.
Otra clase de ejemplos son los bienes que no son excluibles, pero son rivales.
Un buen ejemplo es una calle abarrotada de gente: todo el mundo puede transitar
por ella, pero su utilizacin por parte de una persona reduce la cantidad de espacio
de que pueden disponer las dems.
488 / LOS BIENES PBLICOS (C. 23)
Por ltimo, hay algunos bienes que son inherentemente bienes privados, pero
que se analizan como si fueran bienes pblicos. Por ejemplo, la educacin es esen-
cialmente un bien privado: es excluible y, en cierta medida, reducible. Sin embargo,
la mayora de los pases han adoptado la decisin poltica de financiarla con dinero
pblico. A menudo se ha decidido proporcionar a todos los ciudadanos el mismo
nivel de gasto en enseanza. Esta restriccin nos obliga a analizar la educacin como
si fuera un bien pblico.
Los problemas de asignacin de los recursos en los que los bienes son pblicos
son muy diferentes de los problemas de asignacin de los recursos en los que los
bienes son privados. Hemos visto anteriormente que los mercados competitivos son
una institucin social eficaz para asignar eficientemente los bienes privados. Sin
embargo, los mercados privados no suelen constituir un mecanismo muy bueno
para asignar los bienes pblicos. Generalmente, debe recurrirse a otras instituciones
sociales, como la votacin.
Comenzamos estudiando un sencillo ejemplo en el que hay dos agentes y dos bienes.
Uno de ellos, el Xi, es un bien privado y cabe imaginar que es el dinero de que se
dispone para gastar en consumo privado. El otro, G, es un bien pblico, que puede
ser dinero para gastar en un bien pblico como el alumbrado de las calles. Los
agentes tienen inicialmente una dotacin del bien privado, uu, y eligen la cantidad
que aportarn para financiar el bien pblico. Si el individuo i decide aportar la
cantidad 9i, tendr Xi = ui; - 9i de consumo privado. Suponemos que la utilidad
es estrictamente creciente con respecto al consumo tanto del bien pblico como del
privado y formulamos la funcin de utilidad del agente i de la manera siguiente:
Ui(G, Xi),
Inicialmente, consideramos el caso en el que slo puede disponerse de una
cantidad discreta del bien pblico; o bien se suministra esa cantidad, o bien no se
suministra ninguna. Supongamos que cuesta e suministrar una unidad del bien
pblico, de tal manera que la tecnologa viene dada por
G ={1 s 91 + 92 2: e
Sl 91 + 92 < C.
Sea Ti la cantidad mnima del bien privado a la que estara dispuesto a renunciar el
agente i para obtener una unidad del bien pblico. La disposicin mxima a pagar
se denomina precio de reserva del consumidor i (vase el captulo 9, pgina 180).
Por definicin, Ti debe satisfacer la siguiente ecuacin:
(23.2)
T1 + T2 > g1 + g2 c.
siendo i = 1, 2. stas demuestran que cuando T1 +T2 > e, la provisin del bien pblico
es tanto viable como una mejora en el sentido de Pareto. La siguiente afirmacin
resume el anlisis: es una mejora en el sentido de Pareto suministrar un bien pblico
490 / LOS BIENES PBLICOS (C. 23)
Cuadro 23.1
Jugador B
Comprar No comprar
Comprar -50, -50 -50, 100
Jugador A
No comprar 100, -50 o, o
la utilidad del agente i por Ui(f (g1 + g2), ui; - gi). Tambin podemos introducir
la funcin de produccin en la funcin de utilidad y escribir simplemente ui(gi +
in, Wi - gi), donde, por definicin, ui(G, xi) es igual a Ui(f (G), Xi). La introduccin
de la tecnologa en la funcin de utilidad no reduce el carcter general del anlisis,
ya que la utilidad depende, en ltima instancia, de las aportaciones totales al bien
pblico.
Sabemos que las condiciones de primer orden para la eficiencia pueden hallarse
maximizando la suma ponderada de las utilidades:
Por lo tanto, a18uif 8x1 = a28u2/ 8x2. Dividiendo los primeros miembros de (23.3)
por los segundos y utilizando esta igualdad tenemos que
(23.4)
o sea,
Supongamos que las funciones de utilidad tienen la forma Cobb-Douglas ui(G, xi)=
ailnG + lnz. En este caso, las funciones de la RM S vienen dadas por aixi/ G, por lo
que la condicin de eficiencia es
o sea,
(23.5)
x1 + x2 + G = w. (23.6)
o sea,
(23.7)
1
En este razonamiento suponemos que es eficiente suministrar una cantidad positiva del bien
pblico, pero puede no ser as si la renta es muy baja.
494 / LOS BIENES PBLICOS (C. 23)
Supongamos que cada uno de los agentes elige independientemente la cantidad que
desea aportar para financiar el bien pblico. Si el agente 1 piensa que el agente 2
aportar, por ejemplo, g2, el problema de maximizacin de la utilidad del agente 1
es
sujeta a g1 O.
(23.8)
Figura 23.1
BIEN BIEN
PUBLICO PUBLICO
Recta presupuestaria
/ Recta presupuestaria
1
1
1
1
92 ------{-----
1
1
1
1
1
A e
sujeta a 91 + x1 = w1 (23.10)
91 2::
Valindonos del hecho de que G = 91 + 92, podernos formular de nuevo este problema
de la forma siguiente:
sujeta a G + x1 = w1 + 92 (23.11)
G 2:: 92
Examinemos atentamente la segunda formulacin, segn la cual el agente 1 elige,
de hecho, la cantidad total del bien pblico sujeto a su restriccin presupuestaria y
a la restriccin de que la cantidad que elija debe ser al menos tan grande corno la
cantidad aportada por la otra persona. La restriccin presupuestaria establece que
el valor total de su consumo debe ser igual al valor de su "dotacin", w1 + 92.
El problema (23.11) es exactamente igual que un problema ordinario de ma-
xirnizacin del consumidor, con la excepcin de la restriccin expresada corno una
desigualdad. Sea Ji ( w) la demanda del bien pblico por parte del agente 1 en funcin
de su riqueza, prescindiendo de la restriccin expresada corno una desigualdad. En
ese caso, la cantidad del bien pblico que es la solucin del problema (23.10) se halla
de la siguiente manera:
Esta formulacin suele ser ms til que la de (23.9), ya que nos permite hacernos una
idea mejor de la forma que podran tener las funciones de demanda Ji y h. Ms
adelante analizarnos esta cuestin por medio de un ejemplo.
Resulta til examinar la forma que adoptan las condiciones de equilibrio cuando
la utilidad es cuasilineal. En este caso, podernos formular las condiciones (23.9) de
la manera siguiente:
Las votaciones / 497
9j = rnax{91 - 92, O}
92 = max{92 - 9j, O}.
De estas ecuaciones se deduce que si 91 > 92, entonces 9j = 91 y 92 = O.
a
i(w) = __ -w.
i
1 + ai
91 = max
{
(w1 + 92) - 92,
1 + a1 o} (23.13)
{(w2 91,0}
92 = max + 91)-
1 + a2
b1 < l
c-
b2 < l
G - .
498 / LOS BIENES PBLICOS (C. 23)
Por lo tanto, G* = max{b1, b2}. Si b1 > b2, el agente 1 es el nico que contribuye y el
agente 2 va de polizn.
u(Ge) = 1.
i=l
- "'
1
nL-
n
i=l
1
u(Ge) = -.
n
1
n'
o sea, G; = nbm. Por lo tanto,
Supongamos que tratamos de mantener una asignacin eficiente del bien pblico
por medio de un sistema de precios. Ofrecemos a cada consumidor i el derecho
a "comprar" la cantidad que desee del bien pblico al precio Pi Por lo tanto, el
consumidor i resuelve el siguiente problema de maximizacin:
Estos precios -es decir, los precios que corresponden a una asignacin eficiente del
bien pblico- se conocen con el nombre de precios de Lindahl.
Estos precios tambin pueden interpretarse como si fueran tipos impositivos.
Si se suministran G unidades del bien pblico, el agente i debe pagar un impuesto
de PiG. Por este motivo, los precios de Lindahl se denominan a veces impuestos de
Lindhal.
Mecanismos de revelacin de la demanda / 501
Hemos visto antes en este captulo que los bienes pblicos pueden plantear pro-
blemas cuando el mecanismo de asignacin de los recursos est descentralizado.
Cuando la provisin de los bienes pblicos es privada, la cantidad suministrada
generalmente es inferior a la eficiente. Cuando se determina por medio de una vo-
tacin, se suministra una cantidad demasiado grande o demasiado pequea. Existe
algn mecanismo que permita suministrar la cantidad "correcta" del bien pblico?
Para examinar esta cuestin, volvamos al modelo del bien pblico discreto.
Supongamos que G es O 1. Sea r i el precio de reserva del agente i y Si la proporcin
del coste del bien pblico correspondiente a dicho agente. Dado que suministrar el
bien pblico cuesta e, Si e es la cantidad total de dinero que debe pagar el agente i si
se suministra el bien. Sea Vi = r i - si e el valor neto que concede el agente i al bien
pblico. De acuerdo con nuestro anlisis anterior, es eficiente suministrar el bien
pblico si Li Vi = Li(ri - sic) > O.
Un mecanismo que podramos utilizar consiste simplemente en pedir a cada
agente que indicara su valor neto y suministrar el bien pblico si la suma de estos
valores declarados no fuera negativa. El problema de este sistema se halla en que
no ofrece buenos incentivos a los agentes para que revelen su verdadera disposicin
a pagar. Por ejemplo, si el valor neto del agente 1 es superior a cero cualquiera que
sea la cantidad, podra declarar igualmente una cantidad arbitrariamente elevada.
Dado que su declaracin no influye en lo que tiene que pagar, pero de ella depende
que se suministre o no el bien pblico, podra muy bien declarar el valor ms alto
posible.
Cmo podemos inducir a cada agente a revelar sinceramente el verdadero valor
que concede al bien pblico? He aqu un sistema que da buenos resultados:
l. Cada uno de los agentes presenta una "oferta" por el bien pblico, o., que puede
ser o no el valor que le concede verdaderamente.
3. Cada uno de los agentes i recibe un pago complementario igual a la suma de las
dems ofertas, LJii Oj, si se suministra el bien pblico (si esta suma es positiva, el
agente i la recibe; si es negativa, debe pagarla).
{ Lj=ji
. . Vi + i si o + Lj=ji i O
ganancias de i = 0 "'""'
Sl o, + j=/i Oj
< o
Supongamos que Vi+ Lj=ji "i > O. En ese caso, el agente i puede garantizar que se
suministrar el bien pblico declarando o; = Vi. Supongamos, por otra parte, que
Vi+ Lj=/i "i < O. En ese caso, el agente i puede garantizar que el bien pblico no se
suministrar declarando o, = Vi. De cualquiera de las dos maneras, lo ptimo es que
el agente i diga la verdad. Nunca hay incentivos para no revelar sinceramente las
preferencias, independientemente de lo que hagan los dems agentes. De hecho, el
mecanismo de recogida de la informacin se ha modificado, de tal manera que cada
uno de los agentes se enfrenta al problema de decisin social y no al problema de
decisin individual, por lo que cada uno tiene incentivos para revelar correctamente
sus propias preferencias.
Desgraciadamente, el sistema de revelacin de las preferencias que acabamos de
describir tiene un importante defecto. La suma total de los pagos complementarios
puede ser muy elevada: es igual a la cantidad que ofrece todo el mundo. Puede
resultar muy costoso inducir a los agentes a decir la verdad!
Idealmente, nos gustara contar con un mecanismo en el cual los pagos comple-
mentarios sumaran cero. Sin embargo, no es posible en general. S lo es disear un
mecanismo en el que no sean positivos nunca. As, es posible obligar a los agentes
a pagar un "impuesto", pero nunca recibirn ningn pago. Como consecuencia de
estos pagos de impuestos "despilfarrados", la asignacin de los bienes pblicos y
privados no ser eficiente en el sentido de Pareto. Sin embargo, el bien pblico se
suministrar si y slo si es eficiente hacerlo.
Vamos cmo puede lograrse. La idea bsica es la siguiente: podemos aadir
una cantidad adicional al pago complementario del agente i que dependa solamente
de lo que hagan los dems sin influir en los incentivos de i.
Sea -i el vector de ofertas, excluida la oferta del agente i, y hi(o-i) el pago
adicional efectuado por el agente i. Ahora las ganancias que obtiene este agente
adoptan la forma siguiente:
si o + i =/i oi O
si o, + Lj=/i i < O.
Es evidente que este tipo de mecanismos permite que los agentes revelen sin-
ceramente sus preferencias precisamente por las razones antes mencionadas. Si
se eligen inteligentemente las h, funciones, puede reducirse significativamente la
Mecanismos de revelacin de la demanda con un bien continuo / 503
si Lj:ji O
si Lj:ji < O.
Este tipo de eleccin da lugar al mecanismo bisagra, tambin conocido con el nombre
de impuesto de Clarke. Las ganancias del agente i tienen la forma siguiente:
si Li o Oy Lj:ji O
si Li O O y Lj:ji Oj < O
(23.14)
si Li o < O y Lj:ji O
si Li o < O y Lj:ji < O
vi(G) + 2::>j(G),
j=/i
o/G) + oj(G).
j=/i
Declarando o/G) = vi(G), el agente i garantiza que el Estado elegir una cantidad
G* que maximice su utilidad.
Al igual que ocurre en el caso discreto, la suma total de los pagos complementa-
rios puede ser muy elevada. Sin embargo, al igual que antes puede reducirse en una
cantidad adecuada. En este caso, la mejor eleccin es la cantidad - max j=/i Oj(G).
De esa manera, el agente i obtiene una utilidad neta de
Obsrvese que la suma de los dos trminos debe ser negativa. Al igual que antes, el
agente i es gravado en la cuanta en que modifica el bienestar social.
Notas
Sarnuelson (1966) fue quien formul por primera vez las condiciones de eficiencia
de los bienes pblicos. La provisin privada de bienes pblicos ha sido estudiada
extensamente por Bergstrorn, Blurne y Varan (1986). Lindahl (1919) introdujo el
concepto de precios de Lindahl y Clarke (1971) y Groves (1973) el mecanismo de
revelacin de la demanda.
Ejercicios
23.1. Considere el juego siguiente corno una solucin del problema de los bienes
pblicos en el caso de un bien pblico discreto y dos agentes. Cada uno de los
agentes i presenta una "oferta", o., Si 01 + 02 2: e, se suministra el bien y cada uno
de los agentes paga la cantidad ofrecida; de lo contrario, el bien no se suministra y
ninguno de los agentes paga nada. Es el resultado eficiente un equilibrio de este
juego? Hay algn otro resultado que sea un equilibrio?
Ejercicios / 505
23.2. Suponga que u1 y u2 son homotticas en el espacio (xi, G). Derive los niveles
de las aportaciones que constituyen un equilibrio de Nash.
23.3. Suponga ahora que los dos agentes tienen una riqueza distinta, pero las mismas
funciones de utilidad Cobb-Douglas, ui(G, Xi)= Gx}-. Qu grado de diferencia
tiene que haber entre la riqueza del agente 1 y la del 2 para que el agente 2 aporte
una cantidad nula en condiciones de equilibrio?
23.4. Suponga que hay n agentes que tienen las mismas funciones de utilidad Cobb-
Douglas, ui(G, Xi)= Gx}-. Hay una cantidad total de riqueza w, que se reparte
entre k ::; n agentes. Qu cantidad del bien pblico se suministra? Qu variacin
experimenta sta cuando aumenta k?
23.6. Una peculiar tribu de nativos de los Mares del Sur llamada Estuds slo consume
cocos. Los utiliza con dos fines: o bien los consume como alimentos, o bien los quema
en un sacrificio religioso pblico (los Estuds creen que este sacrificio los ayudar a
aprobar el examen final).
Suponga que cada Estud i tiene una dotacin inicial de cocos de ui; > O. Sea
Xi 2 O la cantidad de cocos que consume y gi 2 O la cantidad que dona para la
ofrenda pblica. El nmero total de cocos que aporta es G = L=l gi. La funcin de
utilidad del Estud i viene dada por
donde a, > 1.
(a) Cuando elige su presente, cada estud i supone que los presentes de los dems
permanecern constantes y lo elige teniendo en cuenta este supuesto. Supongamos
que
(d) Cul es la cantidad del bien pblico que debe suministrar esta economa
para encontrarse en una situacin eficiente en el sentido de Pareto?
24. LAS EXTERNALIDADES
1ri = maxX
px - c(x)
1r2 = -e(x).
Suponemos que las dos funciones de costes son crecientes y convexas, como siempre
(puede ser que la empresa 2 obtenga beneficios en alguna actividad productiva, pero
prescindimos de esta posibilidad para simplificar el anlisis).
La cantidad de produccin de equilibrio, Xq, viene dada por p = c'(xq). Sin
embargo, esta cantidad es demasiado elevada desde el punto de vista social. La
primera empresa tiene en cuenta los costes privados, es decir, los costes que se
impone a s misma, pero no los costes sociales, es decir, los costes que impone a la
otra.
Para hallar la cantidad de produccin eficiente, nos preguntamos qu ocurrira
si las dos empresas se fusionaran a fin de intemalizar la externalidad. En este caso,
la empresa fusionada maximizara los beneficios totales:
(24.1)
Se han propuesto varias soluciones para resolver las ineficiencias de las .externalida-
des.
Desde este punto de vista, lo que ocurre es simplemente que el precio al que se
enfrenta la empresa 1 por su accin no es el adecuado, por lo que puede obligrsele
a pagar un impuesto correctivo que asigne eficientemente los recursos. Este tipo de
impuestos correctivos se conoce con el nombre de impuestos pigouvianos.
Soluciones para resolver el problema de las externalidades / 509
p = c'(x) + t.
Suponiendo que la funcin de costes es convexa, podemos establecer un impuesto
t igual a e'(xe), lo que lleva a la empresa a elegir x = Xe, tal como se deduce de la
ecuacin (24.1). Aunque la funcin de costes no fuera convexa, podramos obligar
simplemente a la empresa 1 a pagar un impuesto no lineal igual a e(x) y a intemalizar
as el coste de la extemalidad.
El problema de esta solucin se halla en que las autoridades fiscales deben
conocer la funcin de costes de la extemalidad e(x). Pero si la conocen, pueden muy
bien indicarle simplemente a la empresa cunto debe producir.
Ausencia de mercados
p+r = c'(x1)
-r = e'(x2).
1r1 = max
x,y1
px + rY} - c(x, y1)
Bct, y1)
p= __
a__x
ac(x, Y1)
r=---
ay1
ae(y2)
+ T = ---.
ay2
Igualando la oferta y la demanda, de tal manera que Y1 = Y2, tenemos las condiciones
de primer orden para obtener un nivel eficiente de x y de y.
El problema de esta solucin se halla en que los mercados de contaminacin
son muy limitados. En el caso representado slo hay dos empresas. No existe razn
alguna para pensar que un mercado de ese tipo se comportar competitivamente.
Derechos de propiedad
Desde este punto de vista, el problema bsico es que los derechos de propiedad
no son buenos para alcanzar totalmente la eficiencia. Si las dos tecnologas son
El mecanismo de la compemsacin / 511
propiedad de una empresa, hemos visto que no hay problema alguno. Sin embargo,
observaremos que hay una seal de mercado que induce a los agentes a establecer
una pauta eficiente de derechos de propiedad.
Si la externalidad de una empresa afecta negativamente a las actividades de otra,
siempre le compensar a una de ellas comprar la otra. Es evidente que coordinando
las actividades de las dos empresas siempre es posible obtener ms beneficios que
actuando por separado. Por lo tanto, una empresa podra pagar a la otra su valor de
mercado (en presencia de la externalidad), puesto que el valor que tendra cuando
se ajustara ptimamente la externalidad sera superior al actual. Este argumento
demuestra que el propio mecanismo emite seales para ajustar los derechos de
propiedad de tal manera que se internalicen las externalidades.
Ya demostramos esta afirmacin con un carcter algo general cuando vimos el
primer teorema en el captulo 18 (pgina 399). En nuestro razonamiento demostra-
mos que si una asignacin no es eficiente en el sentido de Pareto, es posible aumentar
los beneficios agregados. Si examinamos detenidamente el teorema, veremos que lo
nico que se necesita es que todos los bienes que interesan a los consumidores tengan
un precio o, en otras palabras, que las preferencias de los consumidores dependan
nicamente de sus cestas de consumo. Puede haber tipos arbitrarios de externalida-
des en la produccin y, aun as, la demostracin es vlida hasta la ltima lnea, en
la que demostramos que los beneficios agregados correspondientes a la asignacin
que domina en el sentido de Pareto son superiores a los beneficios agregados co-
rrespondientes a la asignacin inicial. Si no hay externalidades en la produccin,
es una contradiccin. Si las hay, este argumento demuestra que existe un plan de
produccin alternativo que eleva los beneficios agregados, por lo que una empresa
tiene un incentivo de mercado para comprar las dems, coordinar sus planes de
produccin e internalizar la externalidad.
En lo esencial, la empresa crece hasta que internaliza todas las externalidades
relevantes de la produccin. Esto da buenos resultados en el caso de algunas clases
de externalidades, pero no en todas. Por ejemplo, no resuelve muy bien el problema
de las externalidades en el consumo o el de las externalidades que son bienes pblicos.
Hemos afirmado antes que los impuestos pigouvianos no eran adecuados en general
para resolver las externalidades debido al problema de la informacin: las auto-
ridades fiscales en general no pueden esperar conocer los costes que imponen las
externalidades. Sin embargo, es posible que los agentes que las generan tengan una
idea razonablemente buena de los costes que imponen. En ese caso, existe un sistema
relativamente sencillo para internalizar las externalidades.
512 / LAS EXTERNALIDADES (C. 24)
1r1 = max
X
px - c(x) - t2x - (t1 - t2)2
p = c'(x) + t2 (24.2)
A cada eleccin de t2 le corresponder una eleccin ptima de x(t2). Si c"(x) > O, es
fcil demostrar que x' (t2) < O.
En la primera fase, cada empresa elegir los tipos impositivos que maximicen
sus beneficios. La eleccin es sencilla para la empresa 1: si la 2 elige t2, la 1 tambin
desear elegir
(24.3)
Para comprobarlo, basta diferenciar la funcin de beneficios de la empresa 1 con
respecto a t1.
Las condiciones de eficiencia en presencia de externalidades / 513
Las cosas son algo ms complicadas en el caso de la empresa 2, ya que sta tiene
que darse cuenta de que su eleccin de t2 afecta al nivel de produccin de la empresa
1 a travs de la funcin x(t2). Diferenciando la funcin de beneficios de la empresa
2, teniendo en cuenta esta influencia, tenernos que
(24.4)
p = c'(x) + e'(x),
sujeta a x1 + x2 =x
Y1 + Y2 = Y
Las condiciones de primer orden son
514 / LAS EXTERNALIDADES (C. 24)
8u1 8u2
a1- +a2- = ,\
8x1 8x1
8u1 8u2
a1- +a2- = ,\
8x2 8x2
8u1
a1-=
Yl
8u2
a2 8y2 = .
Notas
Los estudios clsicos sobre las externalidades se deben a Pigou (1920) y Coase (1960).
El mecanismo de la compensacin se examina ms detenidamente en Varian (1989b).
Ejercicios
21.1. Suponga que dos agentes estn pensando en la velocidad a la que deben
conducir. El agente i decide conducir a la velocidad Xi, lo que le reporta la utilidad
Ejercicios / 515
u/xi); suponemos que u(xi) > O. Sin embargo, cuanto ms deprisa conducen los
agentes, ms probable es que tengan un accidente que involucre a los dos. Sea
p(x1, x2) la probabilidad de sufrir un accidente, que suponemos que es creciente con
respecto a ambos argumentos, y e; > O el coste que impone ese accidente al agente i.
Suponga que la utilidad de cada uno de ellos es lineal con respecto al dinero.
(a) Demuestre que cada uno de los agentes tiene un incentivo para conducir
demasiado deprisa desde el punto de vista social.
(c) Si se utilizan las multas ptimas, cules son los costes sociales, incluidas
las multas, que pagan los agentes? Qu diferencia hay entre estos costes y el coste
total del accidente?
(d) Suponga ahora que el agente i obtiene la utilidad u/x) slo si no hay ningn
accidente. Cul es la multa adecuada en este caso?
25. LA INFORMACIN
Muchos de los tipos de problemas que plantean los incentivos pueden analizarse
utilizando el modelo siguiente. Una persona, el principal, quiere inducir a otra, el
agente, a hacer algo que es costoso para este ltimo. Es posible que el principal no
pueda observar directamente lo que hace el agente, pero observa un producto, x, que
depende, al menos en parte, de lo que haga. El problema del principal consiste en
buscar un sistema de incentivos retributivos, s(x), que induzca al agente a tomar la
mejor medida desde el punto de vista del principal.
518 / LA INFORMACIN (C. 25)
s(x*) = { il + c(b*)
si x = x(b*)
-oo en caso contrario.
Este sistema de incentivos es un sistema de fijacin de un objetivo respecto al nivel
de produccin: se fija un determinado nivel de produccin de x* y se le paga al
agente su precio de reserva si alcanza ese objetivo o, de lo contrario, se le impone una
sancin arbitrariamente grande (de hecho, bastara pagarle una cantidad inferior a
la que se le pagara si lo alcanzara).
ste no es ms que uno de los muchos sistemas de incentivos posibles que
resuelven el problema de los incentivos. Otro consistira en elegir un sistema de
incentivos lineales tal que s(x(a)) = x(a) - F. En este caso, el agente debe pagar
una cantidad fija F al principal y recibe toda la cantidad producida. Este sistema
da buenos resultados porque el agente tiene un incentivo para elegir la accin que
maximiza x(a) - c(a). La cantidad fija F se elige de tal manera que el agente satisfaga
la restriccin de la participacin; es decir, F = x(b*) + c(b*) - il. En este caso, el agente
es el perceptor residual de la cantidad producida. Una vez que el agente paga al
principal la cantidad F, obtiene todos los beneficios restantes.
Deben hacerse dos observaciones respecto a estas soluciones del problema del
principal y el agente con informacin completa. En primer lugar, la restriccin de la
compatibilidad de los incentivos no es, en realidad, "efectiva". Una vez que se elige
Informacin completa: la solucin competitiva / 521
x(b*) - F - c(b*) = u,
donde u es el nivel de utilidad que puede obtenerse en alguna otra actividad exgena
al modelo.
En un modelo competitivo, ese procedimiento no es, por lo general, adecuado.
En este caso, el modo de determinar F consiste en suponer que la restriccin de la
participacin no es efectiva, pero que la competencia existente en la industria elimina
totalmente los beneficios. En este caso, F viene determinado por la condicin de que
x - (x - F) = O,
De hecho, el principal elige la accin que desea que elija el agente, teniendo en cuenta
el coste de elegirla, a saber, debe estructurar el sistema de incentivos de tal manera
que la accin que desea sea tambin la que desea el agente.
max
s(b),b
Xi'lrib - s(b)
i=l
Este problema es exactamente igual que el problema con informacin completa que
hemos analizado antes: la restriccin de la compatibilidad de los incentivos no es
esencial.
El problema del principal y el agente slo es interesante cuando las acciones
estn ocultas, de tal manera que el sistema de incentivos slo puede basarse en el nivel
de produccin. En este caso, la retribucin del agente es necesariamente aleatoria y
el sistema ptimo de incentivos implica un cierto grado de reparto del riesgo entre
el principal y el agente. Al principal le gustara pagar al agente menos cuando
produjera menos, pero no puede saber si el bajo nivel de produccin se debe a una
falta de esfuerzo del agente o simplemente a la mala suerte. Si el principal impone
una sancin demasiado alta por un bajo nivel de produccin, impone demasiado
riesgo al agente y tiene que elevar el nivel medio de retribucin para compensarlo.
ste es el dilema al que se enfrenta el principal cuando ha de elegir un mecanismo
ptimo de incentivos.
Acciones ocultas: la solucin monopolstica / 525
n
V(b) = rnax (xi - s.J1rib
(si) i=l
526 / LA INFORMACIN (C. 25)
n
V(b) = max (xi - f(ui))7ib
(u ,) i=1
L
n
7rJa - 7rJb Cb - Ca Cb - Ca
U2 = UJ + = UJ + ---- (25.10)
7r2b - 7r2a 7r2b - 7r2a 7r2b - 7r2a
El conjunto de ( u1, u2) en el que se satisface esta condicin como una igualdad es sim-
plemente una de las curvas de indiferencia correspondientes a la accin b. La figura
25.1 muestra la interseccin del rea que satisface la restriccin de la compatibilidad
de los incentivos y el rea que satisface la restriccin de la participacin.
Esta figura tambin muestra la recta de cuarenta y cinco grados. Esta recta
es importante porque representa las combinaciones de u1 y u2 en las que u1 =
u2. Hemos visto que si no existiera ninguna restriccin de la compatibilidad de
los incentivos, el principal asegurara simplemente al agente y la solucin ptima
satisfara la condicin de que u1 = u2 = u.
Debido a la restriccin de la compatibilidad de los incentivos, el punto de seguro
completo no puede ser viable. La naturaleza de la solucin del problema del principal
y el agente depende de que la recta de compatibilidad de los incentivos intercepte el
eje vertical u horizontal. La figura 25.2 muestra estos casos. Para hallar la solucin
ptima, representamos simplemente las curvas de indiferencia del principal. stas
tienen la forma siguiente:
528 / LA INFORMACIN (C. 25)
Figura 25.1
Recta de 45
Recta de participacin
El conjunto viable en el caso del problema del principal y el agente con ac-
ciones ocultas. El rea situada al noreste de la recta de participacin satisface
la restriccin de la participacin. El rea situada al noroeste de la recta de com-
patibilidad de los incentivos satisface la restriccin de la compatibilidad de los
incentivos. La interseccin de estas dos reas es el rea sombreada.
Cuando u1 = ua. debe cumplirse que RM S = -1r1b/1r2b Dado que las curvas
de indiferencia del agente vienen determinadas por la condicin 1r1b u1 + 1r2b ub =
constante, la pendiente de sus curvas de indiferencia cuando u1 = u2 tambin viene
dada por -1r1b/1r2b Por lo tanto, la curva de indiferencia del principal debe ser
tangente a la curva de indiferencia del agente a lo largo de la recta de 45. Se trata
simplemente de una consecuencia geomtrica del hecho de que el principal asegurar
totalmente al agente si no hay problemas de incentivos.
Por lo tanto, si es viable la solucin del seguro total, como muestra la figura
25.28, sa ser la solucin ptima. Si no lo es, en la solucin ptima el agente soporta
parte del riesgo.
Acciones ocultas: la solucin monopolstica / 529
Figura 25.2
Restriccin de la
compatibilidad de
los incentivos
Compatibilidad de
los incentivos
A B
1
--=>..+
u'(si)
1--
1ria
[
1rib
l (25.11)
Cabe esperar, en general, que la restriccin que pesa sobre la utilidad de reserva sea
efectiva, por lo que A > O.
La segunda restriccin plantea ms problemas; como hemos visto en nuestro
anlisis grfico, puede ser o no efectiva. Supongamos que = O. En ese caso, la
ecuacin (25.11) implica que u'(si) es igual a una constante 1/ >..; es decir, que la
retribucin del agente es independiente del resultado. Por lo tanto, si es igual a una
constante s. Introduciendo esta igualdad en la restriccin de la compatibilidad de
los incentivos, observamos que
n n
Por lo tanto, este caso slo puede surgir cuando la accin que prefiere el principal
tambin es la de bajo coste para el agente. Se representa en la figura 25.28, en la que
no existe conflicto de intereses entre el principal y el agente y el primero asegura
simplemente al segundo.
Pasando al caso en el que la restriccin es efectiva y, por consiguiente, > O,
vemos que en general la retribucin del agente, Si, vara dependiendo del resultado
Xi Es el caso en el que el principal desea la accin que impone elevados costes al
agente, por lo que la retribucin de este ltimo depende de la conducta del cociente
1r ia / 1r ib-
En estadstica, una expresin de la forma 1r ia / 1r ib se conoce con el nombre de
cociente de probabilidades. Mide el cociente entre la probabilidad de observar Xi
si el agente ha eligido a y la probabilidad de observar Xi si el agente ha eligido b. Si
el cociente de probabilidades es elevado, constituye una prueba de que el agente ha
eligido a y si es bajo, induce a pensar que el agente ha elegido b.
La aparicin del cociente de probabilidades en la frmula constituye un po-
deroso argumento para pensar que la elaboracin del sistema ptimo de incentivos
est estrechamente relacionada con los problemas estadsticos de inferencia, lo que
sugiere que podemos utilizar las condiciones de regularidad de la teora estadstica
para analizar la conducta de los sistemas ptimos. Por ejemplo, una condicin utili-
zada frecuentemente, la propiedad del cociente de probabilidades montono, exige
que el cociente 1ria/1rib sea montonamente decreciente con respecto a Xi Si se sa-
tisface esta condicin, entonces s(x) ser una funcin montonamente creciente de
Acciones ocultas: la solucin monopolstica / 531
Xi. Vase Milgrom (1981) para los detalles. Lo que llama la atencin de la ecuacin
(25.11) es lo sencillo que es el sistema ptimo de incentivos: es esencialmente una
funcin lineal del cociente de probabilidades.
ac
-=
Be
(25.12)
ac
- = -{,\+)
8cb
Estas derivadas pueden utilizarse para responder a una vieja pregunta: qu es
mejor?, la zanahoria o el palo? Imaginemos que la zanahoria reduce el coste de
la accin elegida b y que el palo incrementa el coste de la accin alternativa a en la
misma magnitud. De acuerdo con las ecuaciones (25.12), una pequea reduccin
del coste de la accin elegida siempre eleva la utilidad del principal en una cuanta
mayor que un aumento de la misma magnitud del coste de la accin alternativa.
De hecho, la zanahoria elimina dos restricciones, mientras que el palo elimina una
solamente.
Consideremos a continuacin una variacin de la distribucin de probabilida-
des (d1ria). La influencia de esa variacin en la utilidad del principal viene dada
por
n
se = - u(si)d1ria.
i=l
Ejemplo: Modelo del principal y el agente con una utilidad que slo
depende de la media y la varianza
,2r 2
8+,a- -a.
2
El agente desea maximizar esta utilidad menos el coste del esfuerzo, c(a):
,2r
max 8 + ,a - -a2 - c(a).
a 2
De esa manera, tenemos la condicin de primer orden
1 = c'(a) (25.13)
max (1 - 1 )a - 8
6,"f,
sujeta a 8 + ,a - 2 ,2r
a2 - c(a) u
c'(a)=,.
Acciones ocultas: el mercado competitivo / 533
c'(a)2r
max a - ---a 2 - c(a).
a 2
Diferenciando, tenemos la condicin de primer orden
,=-----
+
1
1 rc"(a)a2
puede haber uno que consiga la accin a y que se prefiera en el sentido de Pareto, es
decir, un contrato que genere beneficios positivos y que sea preferido por los agentes.
Para ver si existe ese contrato, trazamos la curva de indiferencia correspondiente
a la accin a que pasa por el contrato con seguro parcial y por la curva de beneficio
nulo correspondiente a dicha accin. Si la curva de beneficio nulo no corta el rea
preferida por el trabajador, como sucede en la figura 25.3A, el contrato con seguro
parcial es un equilibrio. Si la corta, como sucede en la figura 25.3B, no puede ser un
equilibrio, ya que alguna empresa podra ofrecer un contrato con seguro total que
generara beneficios positivos y, aun as, resultara atractivo a los trabajadores que
tuvieran un contrato con seguro parcial. En este caso, puede no existir un equilibrio.
Figura25.3
45 45
Curva de Curva de
indiferencia, indiferencia,
accin a accin a
Curva de Curva de
beneficio nulo, beneficio nulo,
accin a accin a
A B
1r1bs1 + 1r2bs2 =O
1r1bu(w - s1 - L) + 1r2bu(w - s2) - e= (25.14)
1r1au(w - sj - L)+1r2au(w - si)
Estas dos ecuaciones determinan el equilibrio (sj, si). Como siempre, tenemos que
asegurarnos de que no existe ningn contrato con seguro total que pueda romper este
536 / LA INFORMACIN (C. 25)
equilibrio. Sin supuestos adicionales, puede muy bien existir ese tipo de contrato,
por lo que en este modelo puede no haber equilibrio.
Propiedad de la interseccin nica. Supongamos que c2(x) > ci (x), cualquiera que
sea x. De este supuesto se deduce que, dados dos niveles distintos de produccin x1
y x2, siendo x2 > x1, debe cumplirse que c2(x2) - c2(x1) > c1 (x2) - ci (x1).
caso, el principal pagara a cada agente una cantidad que satisfara exactamente la
utilidad de reserva de ese agente, por lo que St - Ct(x;) = O.
La figura 25.4 muestra este caso. El eje de ordenadas representa el coste marginal
y el de abscisas el nivel de produccin. El agente t produce x;,
donde c(x;) = 1.
Un principal que fuera capaz de discriminar perfectamente entre los dos agentes
exigira simplemente al agente t que produjera la cantidad x;
presentndole un
sistema de objetivos referentes al nivel de produccin como el que hemos esbozado
anteriormente; es decir, el agente t recibira una retribucin tal que St(x*) = Ct(x;) y
St(x) < Ct(x) en el caso de todos los dems valores de x.
Figura 25.4
COSTE
MARGINAL
NIVEL DE
PRODUCCION
ya que ci (x) < c2(x), cualquiera que sea x. En trminos grficos, el agente de bajo
coste podra pretender ser el agente de elevado coste y producir xi solamente. De
esa manera le quedara un excedente de D.
538 / LA INFORMACIN (C. 25)
Figura 25.5
COSTE
MARGINAL
NIVEL DE
PRODUCCION
el rea 6.C, pero eleva los beneficios generados por el agente de bajo coste en el rea
6.D. Por lo tanto, al principal le resultara rentable reducir el nivel de produccin
fijado como objetivo para el agente de elevado coste en una cantidad inferior al nivel
eficiente. Al pagarle menos a este agente, el principal reducira la cantidad que
tendra que pagar al agente de bajo coste.
Para analizar mejor la estructura del sistema de incentivos, resulta til formular
el problema algebraicamente.
Como indica el anlisis geomtrico, el problema bsico de incentivos se halla
en que el agente de bajo coste puede tratar de "fingir" que l es el agente de elevado
coste. Si XI es el nivel de produccin que se supone que elige el agente 1, el principal
debe estructurar el plan retributivo de tal manera que la utilidad que le reporte a este
agente la eleccin de XI sea mayor que la utilidad que le reporta x2, y lo mismo en
el caso del agente 2. Estas condiciones son simplemente una forma especial de las
condiciones de compatibilidad de los incentivos que se denominan restricciones de
la autoseleccin en este contexto.
Dadas estas observaciones, podemos formular el problema de optimizacin del
principal:
x1,x2,s1,s2
Las dos primeras restricciones son las restricciones de la participacin. Las dos
segundas son las restricciones de la compatibilidad de los incentivos o de la autose-
leccin. El plan ptimo de incentivos (xj, sj, xi, si) es la solucin de este problema
de maximizacin.
La primera observacin sobre este problema proviene de la reordenacin de las
restricciones de la autoseleccin:
(25.21)
540 / LA INFORMACIN (C. 25)
La condicin de la interseccin nica implica que el agente 2 tiene en todos los puntos
un coste marginal ms alto que el agente 1. Si x2 > x1, eso contradice la desigualdad
(25.21). Por lo tanto, en la solucin ptima debe cumplirse que x2 x1, lo que
significa que el agente de bajo coste produce, al menos, tanto como el agente de
elevado coste.
Examinemos ahora las restricciones (25.15) y (25.17). stas pueden reformularse
de la manera siguiente:
s1 cr (x1) (25.15')
s1 ci (x1) + [s2 - ci (x2)] (25.17')
Dado que el principal quiere que s1 sea lo menor posible, debe ser efectiva al menos
una de estas dos restricciones. A partir de la restriccin (25.16) y de las propiedades
de la funcin de costes, vemos que
(25.22)
(25.23)
Figura 25.6
COSTE
MARGINAL
x; NIVEL DE
PRODUCCION
1r1[1- ci(x1)l =O
1r1 [ci (x2) - c2(x2)] + 1r2[1 - c2(x2)] = O.
ci(xj) = 1
(25.24)
c2(x 2) = 1 + 1ri [ci (x2) - c2(x2)]
1r2
La primera ecuacin implica que el agente de bajo coste produce la misma cantidad
que producira si su tipo fuera el nico que existiera; es decir, el nivel de produccin
eficiente en el sentido de Pareto. Dada la propiedad de la interseccin nica, el agente
de elevado coste produce una cantidad menor que la que producira si fuera el nico
agente, ya que c2(x2) - cj(x2) > O.
542 / LA INFORMACIN (C. 25)
Figura25.7
(a) La empresa representativa ofrece un nico contrato que atrae a los dos tipos
de trabajadores.
(e) La empresa representativa ofrece dos contratos, uno a cada tipo de trabajador.
El caso en el que los dos tipos de trabajadores aceptan un nico contrato seco-
noce con el nombre de equilibrio aunador. El otro caso, en el que los diferentes tipos
de trabajadores aceptan contratos diferentes, se denomina equilibrio separador.
En la figura 25.8 mostramos algunas configuraciones posibles del equilibrio. No
es difcil ver que ofrecer solamente un tipo de contrato no puede ser un equilibrio,
pues ello excluye el equilibrio aunador de tipo (a) o el separador de tipo (b). Si la
empresa representativa est obteniendo un beneficio nulo, debe encontrarse en la
recta de 45 de la figura 25.8A. Si slo ofrece un contrato, como el (s", x*), ste debe
ser ptimo para uno de los dos tipos; supongamos que es ptimo para el tipo de bajo
coste. En ese caso, una empresa que no siguiera la norma podra ofrecer un contrato
en el rea sombreada que fuera preferido por el tipo de coste elevado y obtener unos
beneficios positivos. El razonamiento es similar si el contrato es ptimo para el tipo
de elevado coste.
Por lo tanto, en la medida en que los dos agentes reciban, al menos, su nivel
de utilidad de reserva, el nico equilibrio posible en este modelo es el equilibrio
separador representado en la figura 25.88. La empresa paga a cada trabajador todo
el valor de su nivel de produccin y obtiene un beneficio nulo.
El equilibrio del mercado: informacin oculta / 545
Figura 25.8
s s
X X
A B
Resulta til exponer algebraicamente las diferencias entre el modelo del monopolio
y el modelo competitivo con informacin oculta. Supongamos que Ct(Xt) = txU2
y 1r1 = 1r2 = !
En ese caso, la solucin ptima para el monopolista viene determi-
nada por las ecuaciones (25.22), (25.23) y (25.24). El lector debe verificar que estas
ecuaciones tienen la siguiente solucin:
xi= 1
xi = 1/3
si = 5/9
si = 1/9.
Los beneficios del monopolista son
[xi - si]+
2
[xi
2
- si]= 2[4/9] + 2[2/9] = 1/3.
546 / LA INFORMACIN (C. 25)
Figura25.9
de produccin y los de bajo coste v1 x1. Suponemos que v1 > v2, por lo que los
trabajadores de bajo coste son atractivos por dos razones: son ms productivos y
tienen un coste ms bajo.
Cmo son ahora los contratos salariales de equilibrio? Al igual que en el apar-
tado anterior, hay dos posibilidades lgicas para que exista un equilibrio simtrico.
O bien todas las empresas ofrecen un nico contrato (s", x*) a todos los trabajadores,
o bien todas las empresas ofrecen dos contratos (sj, xj), (si, xi). Si slo ofrecen un
nico contrato, decimos que este equilibrio es aunador y si ofrecen dos tipos, decimos
que es un equilibrio separador.
Examinemos, en primer lugar, el equilibrio aunador. En este caso, todos los
trabajadores reciben la misma retribucin, aunque unos sean ms productivos que
otros. Dado que los beneficios globales son nulos, la empresa debe obtener beneficios
positivos en el caso de los trabajadores de bajo coste y negativos en el de los traba-
jadores de elevado coste. El valor total de la produccin obtenida, (1r1 v1 + 1r2v2)x*,
es igual al coste total, 1r1s* + 1r2s* = s", Por lo tanto, (s", x*) debe encontrarse
en la lnea recta s = (1r1 v1 + 1r2v2)x, cuya pendiente es la media ponderada de las
productividades de los dos tipos de agentes, como muestra la figura 25.9.
El equilibrio aunador propuesto es un punto de esta lnea. Trcese en cualquier
punto las curvas de indiferencia de los dos tipos de agente que pasan por l. Por
hiptesis, la curva de indiferencia del agente ms productivo es ms plana que la
del menos productivo, lo que significa que hay algn contrato en el rea sombreada
que es mejor para los agentes de elevada productividad y peor para los de baja
productividad. Por lo tanto, una empresa que no siguiera la norma podra ofrecer
un contrato de ese tipo y atraer solamente a los agentes de elevada productividad,
obteniendo as un beneficio positivo. Dado que este razonamiento puede realizarse
en cualquier punto de la recta de beneficio nulo, no existe ningn equilibrio aunador.
La otra posibilidad es un equilibrio separador con dos contratos. La figura
25.10 muestra un ejemplo tanto de contratos eficientes como de contratos de equi-
librio. Los contratos (sj, xj) y (si, xi) son los contratos eficientes (con informacin
completa), pero no satisfacen las restricciones de la autoseleccin: los agentes de baja
productividad prefieren el contrato pensado para el agente de elevada productivi-
dad. Una empresa podra ofrecer (si, xi) con la esperanza de atraer solamente a los
trabajadores de bajo coste y elevada productividad. Pero esta empresa se encontrara
con un problema de seleccin adversa, es decir, este contrato resultara atractivo a
los dos tipos de trabajadores.
La solucin de este problema de seleccin adversa consiste en desplazar en
sentido ascendente la recta de beneficio nulo correspondiente a los trabajadores de
elevada productividad a un punto como el (s, x ). Ahora (s, x) y (si, xi) es una
configuracin de los contratos de equilibrio: el agente de baja productividad se
muestra indiferente entre su contrato y el del agente de elevada productividad. Los
548 / LA INFORMACIN ( C. 25)
Figura 25.10
C1(X)
Equilibrio separador. Los contratos (s;, x;) y (si, xi) son eficientes, pero no
satisfacen las restricciones de la autoseleccin. Los contratos (si, xi) y (s, x) s
las satisfacen.
Sin embargo, tambin puede ocurrir que no exista ningn equilibrio. Obsrvese
que la curva de indiferencia que pasa por (s, x) debe cortar por construccin a la
recta de beneficio nulo. Por lo tanto, habr algn rea como la regin sombreada de
la figura 25.10 que sea preferida tanto por la empresa como por los trabajadores de
elevada productividad. En esta rea no se ofrece ningn contrato, ya que atraera
tambin a los trabajadores de baja productividad, por lo que no sera rentable: sabe-
mos que este tipo de contratos no es rentable, ya que la recta de beneficio nulo de la
figura 25.10 correspondiente a los trabajadores aunados se encuentra por debajo del
rea sombreada.
Pero supongamos que hubiera muchos trabajadores de elevada productividad,
de tal manera que la rectas = 1r1 v1 + 1r2v2 cortara al rea sombreada. En este caso,
El mercado de "cacharros" y la seleccin adversa / 549
sera rentable ofrecer un contrato aunado en esta rea. Por lo tanto, podra romperse
el equilibrio separador propuesto y no haber ningn equilibrio. 2
He aqu otro modelo que muestra la posibilidad de que no exista equilibrio en los
problemas con informacin oculta debido a la seleccin adversa. Examinemos el
mercado de automviles usados. El dueo de un automvil probablemente posee
mejor informacin sobre su calidad que sus posibles compradores. En la medida en
que stos se den cuenta de ello, pueden mostrarse reacios a comprar un producto
puesto en venta, porque teman (con razn) quedarse colgados con un "cacharro". Si
este automvil es bueno, por qu lo venden?, pueden preguntarse los compradores.
Por lo tanto, el mercado de automviles usados puede ser muy limitado a pesar de
la presencia de numerosos compradores y vendedores potenciales.
Esta sencilla idea intuitiva fue formalizada por Akerlof (1970) de una manera
sorprendente en su mercado de "cacharros". Supongamos que podemos medir la
calidad de un automvil usado mediante un nmero q, que sigue una distribucin
uniforme en el intervalo [O, 1]. Debe sealarse, de cara al anlisis posterior, que si q
sigue una distribucin uniforme en el intervalo [O, b], el valor medio de q es b/2. Por
lo tanto, la calidad media existente en el mercado es 1 /2.
Existe un elevado nmero de demandantes de automviles usados que estn
dispuestos a pagar q por un automvil de la calidad q y hay un gran nmero de
vendedores, cada uno de los cuales est dispuesto a vender un automvil de la
calidad q por el precio q. Por lo tanto, si la calidad fuera observable, cada automvil
usado de calidad q se vendera a un precio situado entre q y q.
Supongamos, sin embargo, que no es posible observar la calidad. En ese caso,
lo sensato para los compradores de automviles usados es intentar estimar la calidad
de uno especfico considerando la calidad media de los automviles ofrecidos en el
mercado. Suponemos que es posible observar la calidad media, aunque no es posible
observar la calidad de un determinado automvil. Por lo tanto, la disposicin a pagar
por un automvil usado es q.
Cul ser el precio de equilibrio en ese mercado? Supongamos que el precio
de equilibrio es un nmero p > O. En ese caso, todos los propietarios de automviles
cuya calidad sea inferior a p querrn poner a la venta su automvil, ya que para esos
propietarios p es mayor que su precio de reserva. Dado que la calidad sigue una
distribucin uniforme en el intervalo [O, p], la calidad media de un automvil puesto
2
Es decir, no existe ningn equilibrio correspondiente a las estrategias puras; pueden existir
equilibrios correspondientes a estrategias mixtas.
550 / LA INFORMACIN (C. 25)
a la venta ser ij_ = p /2. Introduciendo este resultado en la frmula del precio de
reserva de un comprador, vemos que ste estara dispuesto a pagar ij_ = ; = p.
Esta cantidad es menor que p, que es el precio al que suponemos que se vendera
un automvil usado. Por lo tanto, al precio p no se vender ningn automvil.
Dado que este precio es arbitrario, hemos demostrado que no se vender ningn
automvil usado a un precio positivo cualquiera. El nico precio de equilibrio
en este mercado es p = O. A este precio, la demanda es nula y la oferta es nula:
la informacin asimtrica entre los compradores y los vendedores ha destruido el
mercado de automviles usados.
Cualquier precio que sea atractivo para los propietarios de automviles bue-
nos ser aun ms atractivo para los propietarios de "cacharros". La seleccin de
automviles que se ponen a la venta en el mercado no es una seleccin representa-
tiva, sino que est sesgada en favor de los "cacharros". Se trata de otro ejemplo de
seleccin adversa.
En el apartado anterior hemos indicado que los problemas en los que hay informacin
oculta podan dar lugar a equilibrios con seleccin adversa. En el mercado de
"cacharros" apenas se realizan intercambios porque los bienes de elevada calidad
no pueden distinguirse fcilmente de los bienes de mala calidad. En el mercado de
trabajo, el conjunto eficiente de contratos no es viable porque los trabajadores de baja
productividad querran elegir el contrato apropiado para los trabajadores de elevada
productividad.
En el mercado de "cacharros", a los vendedores de automviles buenos les
gustara sealar que estn ofreciendo un automvil bueno y no un "cacharro". Una
posibilidad consiste en ofrecer una garanta, en la que se especifique que se cubrirn
todos los costes de las averas sufridas durante un determinado periodo de tiempo.
Los vendedores de los automviles buenos se comprometeran, de hecho, a asegurar
a sus compradores.
Para que la seal sea compatible con el equilibrio, los dueos de automviles
buenos deben poder ofrecerla y los de "cacharros" no. Esa seal permitira a los pri-
meros "demostrar" a los posibles compradores que tienen realmente un automvil
bueno. El ofrecimiento de una garanta es costoso para los vendedores de "cacha-
rros", pero no mucho para los vendedores de automviles buenos, por lo que esta
seal permite a los compradores discriminar entre los dos tipos de automviles. En
este caso, la presencia de una seal permite que el mercado funcione ms eficaz-
mente que en caso contrario, aunque no tiene por qu ser siempre as, como en
seguida veremos.
La educacin como seal/ 551
Volvamos al ejemplo del mercado de trabajo, en el que hay dos tipos de trabaja-
dores cuya productividad es v2 y v1, respectivamente. Supongamos que las horas
trabajadas por cada uno son fijas. Si no es posible discriminar entre los ms produc-
tivos y los menos productivos, en el equilibrio competitivo los trabajadores recibirn
simplemente la media de sus productividades, es decir, el salario
s(e1) = v1
s(e2) = v2,
s(e1) - ci e1 2: s(e2) - ci e2
En general, puede haber muchas funciones s(e) que satisfagan estas condiciones.
Nos limitaremos a mostrar una de ellas.
552 / LA INFORMACIN (C. 25)
v2 - v1 * v2 - v1
--->e>---.
C2 CJ
{ v2 sendo e > e*
s(e) =
v1 siendo e :::; e".
Notas
El caso de las dos acciones que hemos analizado anteriormente es sencillo, pero
contiene una gran parte de las ideas presentes en el caso en el que hay numerosas
acciones. Para un anlisis panormico de esta y otras cuestiones en la literatura
del principal y el agente, vase Hart y Holmstrom (1987). Spence (1974) fue quien
introdujo por primera vez las seales en la economa. Akerlof (1970) fue el primero
en examinar el mercado de "cacharros". Vase Rothschild y Stiglitz (1976) para
un modelo de equilibrio de mercado con seleccin adversa, y Kreps (1990) para un
anlisis ms detallado del equilibrio en los modelos en los que hay informacin
asimtrica.
Ejercicios
25.1. Considere el problema del principal y el agente con accin oculta descrito en
este captulo y suponga que f = u-1 Suponga que u(s) es creciente y cncava y
demuestre que f es una funcin creciente y convexa.
25.2. Sea V(ca, cb) la utilidad que reporta al principal el sistema ptimo de incentivos
cuando los costes de las acciones a y b son Ca y es, respectivamente. Obtenga una
expresin de av/ Be y av/ acb en funcin de los parmetros que aparecen en la
condicin fundamental y utilice estas expresiones para interpretarlos.
25.5. Suponga que en el problema del principal y el agente con accin oculta el
agente es neutral ante el riesgo. Demuestre que puede alcanzarse el resultado que
constituye el mejor ptimo posible.
25.8. En este captulo hemos afirmado que si c2(x) > c1 (x) y c;(x) > c (x), entonces
dos curvas cualesquiera de indiferencia de un agente de tipo 1 y de un agente de tipo
2 se cortaran como mximo una vez. Demustrelo.
(b) Cunto tendr que pagar el profesor P a don A para que ensee esas horas?
(c) Suponga que el profesor P utiliza el siguiente sistema para conseguir que
don A trabaje para l. Fija una tabla salarial de la forma s(x) =ax+ by deja que don
554 / LA INFORMACIN (C. 25)
El conjunto de todas las n-plas de nmeros reales se representan por medio del
smbolo R": El conjunto de todas las n-plas de nmeros reales no negativos se re-
presentan por medio del smbolo R. Los elementos de estos conjuntos se denominan
puntos o vectores. Los vectores se indican en negrita. Si x = (z, ... , Xn) es un vector,
su i-simo componente se representa por medio de Xi
Para sumar dos vectores, sumamos sus componentes: x + y = (x1 + Yl, ... , Xn +
Yn). La multiplicacin escalar de un vector se realiza multiplicando todos los com-
ponentes por un nmero real fijo t : tx = (tx1, ... , txn). Desde el punto de vista
geomtrico, la suma de vectores se realiza dibujando el vector x y trasladando el y
hasta el extremo de x; la multiplicacin escalar se realiza trazando un vector t veces
ms largo que el original.
Un vector x es una combinacin lineal de un conjunto de ti vectores A si
x = =l tiY donde Y: E A y las ti son escalares. Un conjunto A formado por
ti vectores es linealmente independiente si no hay ningn conjunto (ti, xi), con
La figura 26.1 muestra una interpretacin geomtrica muy importante del pro-
ducto escalar. Tenemos dos vectores, x e y; la lnea de trazo discontinuo va desde
el extremo de y hasta x y es perpendicular a este ltimo. El vector que va desde el
origen hasta el punto en el que la lnea de trazo discontinuo corta a x se denomina
proyeccin de y sobre x. Ciertamente, esta proyeccin es un vector de la forma tx.
Calculemos el valor de t aplicando la frmula de Pitgoras:
txx = xy
t = xy
XX
Figura 26.1
x,
(11
12)
a22
a21
a31
etc. Los determinantes menores o menores de una matriz son los determinantes de
las matrices menores. El determinante de la matriz A se representa de la manera
siguiente: det A o I A I
Supongamos que se nos da una matriz cuadrada A y un vector b. Podemos
orlar A por medio de b de la siguiente manera:
La regla de Cramer / 559
Esta matriz se denomina matriz orlada. La til generalizacin a las matrices menores
genera los menores principales que conservan la orla. Son las submatrices que se
forman eliminando las filas y las columnas adecuadas de A y los elementos de la
orla que tienen la misma numeracin, pero sin eliminar la propia orla. Por lo tanto,
las eliminaciones pueden provenir de filas y columnas de la 1 a la n, pero no de la
fila o la columna n + 1, que es donde se encuentra la orla. Dada esta terminologa,
podemos formular un criterio algebraico para que una matriz sea definida positiva
o negativa.
(a) definida positiva si y slo si los menores principales son todos positivos;
(b) definida negativa si y slo si los menores principales de orden k tienen el signo
(-l)k siendo k = 1, ... , n.
Corolario. En los casos antes descritos, si los menores principales naturalmente ordenados
satisfacen una de las condiciones (a)-(d), todos los menores principales satisfacen la condicin
adecuada. Por lo tanto, basta comprobar los menores principales naturalmente ordenados.
He aqu una til regla para resolver sistemas lineales de ecuaciones de la forma
Regla de Cramer. Para hallar el componente Xi del vector solucin de este sistema de
ecuaciones lineales, sustityase la columna i-sima de la matriz A por el vector columna b
para formar la matriz Ai. Entonces, Xi es el determinante de Ai dividido por el determinante
de A:
26.4 Anlisis
Una funcin f(x) es continua en x" si en el caso de todas las sucesiones (xi) que
converjan en x", tenemos la sucesin (f(xi)) que converge en f(x*). Una funcin que
es continua en todos los puntos de su dominio se denomina funcin continua.
Clculo / 561
26.5 Clculo
Dada una funcin f : R" -t R, tambin podemos definir las derivadas par-
ciales de f con respecto a xi evaluadas en x*. Para ello, mantenemos fijos los
componentes, salvo el i-simo, de tal manera que f slo es una funcin de Xi, y cal-
culamos la derivada unidimensional ordinaria. La derivada parcial de f con respecto
a Xi evaluada en x" se representa de la manera siguiente: 8f(x*)/8xi.
Dado que Df (x*) es una transformacin lineal, podemos representarla por
medio de la siguiente matriz:
562 / MATEMTICAS (C. 26)
02 f (x) = ( a2 f (x) ) .
8xi8Xj
Obsrvese que 02 f(x) es una matriz simtrica.
Sea f : R" ----+ R una funcin diferenciable y x e y dos vectores pertenecientes
a R", En ese caso, puede demostrarse que
donde z y w son puntos del segmento que une x e y. Estas expresiones se denominan
desarrollos en serie de Taylor de f en el punto x.
Si x e y estn cerca el uno del otro y las funciones de las derivadas son continuas,
D f(z) y 02 f(w) son aproximadamente iguales a D f(x) y D2 f(x), respectivamente.
Por lo tanto, los desarrollos en serie de Taylor suelen expresarse de la manera si-
guiente:
D( *)
= (8f(x*) 8f(x*))
x 8x1 '' 8xn .
El gradiente de f en x" tiene la misma representacin que la derivada de f en
x*, pero son conceptualmente algo diferentes. La derivada es un funcional lineal
definido en R"; el gradiente es un vector en H": Da la casualidad de que los fun-
cionales lineales pueden representarse por medio de vectores, por lo que "parecen"
Lmites / 563
26. 7 Lmites
Ley de Euler. Si fes una funcin diferenciable que es homognea de grado 1, entonces
!( X )
=8f(x) .
.
a x i
Xi
i
L a fa(tx)
i
x i
Xi
. = f( X.)
8f(tx) t = tk 8f(x).
axi axi
Dividiendo ambos miembros por t, obtenemos el resultado deseado.
Este hecho tiene una importante implicacin: las pendientes de las superficies
de nivel de una funcin homognea son constantes a lo largo de los rayos que parten
del origen:
8f(x)
(26.2)
8f(x)
ax
cualquiera que sea t > O.
Hiperplanos separadores / 565
Sin embargo, hay funciones no homogneas que poseen esta misma propiedad.
Se dice que una funcin es homottica si es una transformacin montona positiva
de una funcin homognea de grado 1. Es decir, una funcin homottica puede
expresarse de la siguiente manera: f(x) = g(h(x)), donde h(x) es homognea de
grado l. No es difcil demostrar que las funciones homotticas satisfacen la condicin
(26.2).
--
8f(p)
'Pi
= gi(f (p), p) i = 1, ... n
f(q) = O.
Por lo tanto,
es una condicin necesaria para que este conjunto de EDP tenga una solucin local.
Esta condicin se conoce con el nombre de condicin de integrabilidad (las condi-
ciones para que exista una solucin global son algo ms complejas y dependen de
las propiedades topolgicas del dominio).
Hallar una solucin explcita de un sistema de EDP puede ser bastante difcil,
pero existe un caso especial que es fcil de resolver. Se trata del caso en el que f(p)
no aparece explcitamente en el segundo miembro de las ecuaciones. Este tipo de
sistema puede resolverse integrando simplemente.
Veamos, por ejemplo, qu ocurre cuando hay dos ecuaciones:
Sistemas dinmicos / 567
f
P
2
) (PI, P2) _ 8g2(PI, t) dt
- gI (PI , q2 ) + )
)PI PI
f
p
2
) <PI' P2) - JgI <PI' t) dt
- gI (PI , in ) +
)
)
El estado de un sistema consiste en una descripcin de todas las variables que afectan
a la conducta del sistema. El espacio de los estados de un sistema est formado por
todos los estados viables. Por ejemplo, el espacio de los estados de un determinado
sistema puede estar formado por todas las configuraciones posibles de los precios o
por todas las configuraciones posibles de los precios y de las cestas de consumo.
Si representamos el espacio de los estados por medio del smbolo S, podemos
describir un sistema dinmico por medio de una funcin F: S x R --+ S. La lnea
real, R, se interpreta como el tiempo y F(x, t) es el estado del sistema en el momento
t si se encontraba en el estado x en el momento O.
568 / MATEMTICAS (C. 26)
2. V(x(t)) < O cualquiera que sea x(t) -=! x*. Es decir, DV(x)x(t) < O cualquiera
que sea x(t) -=! x*.
Dada una variable aleatoria ti; que adopta el valor Ras con la probabilidad 1r s r
siendo s = 1, ... , S, definirnos la esperanza matemtica de esa variable aleatoria de
la manera siguiente:
Variables aleatorias / 569
s
ERa = k; = L n;;;
s=l
2 - -
a- = a- = cov(Ra, Ra).
Sean Xa, Xb y e no estocsticas. En ese caso, dadas las definiciones, cabe deducir
mediante clculos directos las siguientes proposiciones:
Notas
Este captulo pretende pasar revista a algunos hechos relacionados con la optimi-
zacin. Normalmente, los estudiantes debern dedicar varias semanas al estudio de
estos mtodos en un curso de matemticas antes de estudiar este libro.
Sea f: R ----+ R una funcin. Decimos que esta funcin alcanza un mximo en x* si
f(x*) 2: f(x) cualquiera que sea x. Si f(*) > f(x) cualquiera que sea x =j. x", decimos
que x* es un mximo estricto. Del mismo modo, si f(x*) f(x) cualquiera que sea
x, decimos que la funcin alcanza un mnimo y si f(x*) < f(x) cualquiera que sea
x =j. x", tenemos un mnimo estricto.
Obsrvese que el problema de maximizar f (x) con respecto a x es igual que el
problema de minimizar - f (x).
j'(x*) = O
J"(x*) O.
La concavidad
cualesquiera que sean x e y y cualquiera que sea t tal que O < t < l. La figura 27.1
muestra una funcin cncava. Las funciones cncavas tienen la propiedad de que f
evaluada en una media ponderada de x e y es mayor o igual que la misma media
ponderada de f (x) y J (y).
Si fes diferenciable, es cncava si y slo si f"(x) :=::; O cualquiera que sea x. Por
ejemplo, lnx es una funcin cncava, ya que su segunda derivada siempre es menor
o igual que cero.
Una funcin es estrictamente cncava si
cualesquiera que sean x e y y cualquiera que sea t tal que O < t < l. Si f"(x) < O,
cualquiera que sea x, fes estrictamente cncava, pero no a la inversa. Por ejemplo,
f(x) = -x4 es estrictamente cncava, pero f"(O) = O.
Una funcin cncava tiene tambin la siguiente propiedad:
cualesquiera que sean x e y. Una funcin lineal vara a una tasa constante. En
trminos generales, una funcin cncava es aquella que vara menos deprisa en cada
punto que la funcin lineal que es tangente a sta en ese punto.
Figura 27.1
f(x) f(x)
X X
Cncava Convexa
Funciones cncavas y convexas. Una funcin cncava vara menos deprisa que
una funcin lineal que sea tangente a sta en algn punto; una funcin convexa
vara menos deprisa que una funcin lineal.
Si fes cncava, su segunda derivada es menor o igual que cero en todos los
puntos. Por lo tanto, si f'(x*) = O, entonces x* es un mximo de la funcin. La
demostracin ms sencilla consiste simplemente en introducir las igualdades y = x*
y J'(x*) = O en la ecuacin (27.1); de esa manera, se obtiene
cualquiera que sea x. Pero esta desigualdad demuestra que x* es un valor mximo
de f. Por lo tanto, en el caso de las funciones cncavas la condicin de primer orden
es tanto necesaria como suficiente.
Una funcin convexa satisface la siguiente propiedad:
Obsrvese que si f(x) es convexa, - f(x) es cncava. Utilizando este hecho es fcil
demostrar las proposiciones siguientes.
574 / LA OPTIMIZACIN (C. 27)
El teorema de la envolvente
Hemos visto antes que en el caso en el que f(x, a) = lnx - ax, el valor ptimo de
x es x(a) = 1 / a. Por lo tanto, la funcin de valor de este problema viene dada por
M(a) = ln(l/a) - a/a= -lna - 1.
En el caso en el que g(x, b) = u(x) - bx, tenemos que M(b) = u(x(b)) - bx(b).
a f (x(a), a) = o
ax .
Introduciendo este resultado en la expresin anterior, tenemos que
dM(a) a f (x(a), a)
(27.2)
da aa
que puede expresarse mejor de la manera siguiente:
dM(a) = aJ(x, a) 1
.
da Ba x=x(a)
Continuando con el ejemplo f(x, a) = lnz - ax, recordemos que M(a) = -Ina - 1.
Por lo tanto, M' (a) = -1 / a. Tambin podemos verlo utilizando el teorema de la
envolvente; realizando un clculo directo, observamos que aJ(x,a)/aa = -1/a =
M'(a). Igualando x a su valor ptimo, tenemos que aJ(x, a)/aa = -1/a = M'(a).
En el caso en el que M(b) = g(x(b), b) = u(x(b)) - bx(b), tenemos que M'(b) =
-x(b).
Esttica comparativa
Tambin es interesante en economa ver cmo vara la eleccin ptima cuando vara
un parmetro. Este tipo de anlisis se conoce con el nombre de anlisis de esttica
comparativa o anlisis de sensibilidad. El clculo bsico se realiza de la forma si-
guiente. Sabemos que la funcin de eleccin ptima x(a) debe satisfacer la condicin
a f (x(a), a) = o
ax - .
. dx(a) . 82 f (x(a), a)
signo - = signo
a d 8x8a
Por lo tanto, el signo de la derivada de la eleccin ptima con respecto al parmetro
slo depende de la segunda derivada parcial cruzada de la funcin objetivo con
respecto a x y a.
Lo bueno que tiene este resultado es que no tenernos que repetir este clculo
todas las veces; basta utilizar simplemente la informacin sobre la derivada parcial
cruzada.
82f(x, a) _ _
8x8a - l < O.
En el problema de optimizacin con la funcin objetivo g(x, b) = u(x) - bx,
vernos inmediatamente que
o, en trminos ms generales,
max f(x).
X
En este caso, las condiciones de primer orden adoptan una forma tal que la derivada
parcial de la funcin objetivo con respecto a cada variable de eleccin debe ser igual a
cero. Si slo hay dos variables de eleccin, obtenemos las dos condiciones necesarias
siguientes:
8f(x1, x2) =
0
8x1
8f(x1,x2) =O.
8x2
Si hay n variables de eleccin, resulta til definir el vector gradiente, D f (x) de
la manera siguiente:
Df(x)=(:!
1,
--,:D-
Utilizando esta notacin, podemos expresar las n condiciones de primer orden de la
manera siguiente:
D.f(x*) = O.
578 / LA OPTIMIZACIN (C. 27)
H=
(!11
h1 !12)
!22 .
donde fi1 representa 82 f /8xi8x1.
El clculo nos dice que en la eleccin ptima x*, la matriz hessiana debe ser
semidefinida negativa, lo que significa que dado un vector cualquiera (h1, h2), debe
satisfacerse la siguiente desigualdad:
Esttica comparativa
u: ) ( :i::u =u).
Es ms til formular estas expresiones en forma matricial:
Si la matriz del lado izquierdo de esta expresin es invertible, podemos resolver este
sistema de ecuaciones y llegar al siguiente resultado:
( xi (a))
x;(a)
= ( f11 !12
h1 h2 )-l ( l3)
23
.
En lugar de invertir la matriz, suele ser ms fcil aplicar la regla de Cramer, descrita
en el captulo 26 (pgina 559) para despejar 8x1 / Ba; etc. en el sistema de ecuaciones.
Por ejemplo, si queremos despejar 8x1 / Ba, podemos aplicar la regla de Cramer
y expresar esta derivada como el cociente de dos determinantes:
f13 12 I
8x1 I 23 h2
I llh1 !121
h2
De acuerdo con la condicin de segundo orden para la maximizacin, la matriz
del denominador de esta expresin es una matriz semidefinida negativa. Segn el
lgebra lineal elemental, esta matriz debe tener un determinante negativo. Por lo
tanto, el signo de 8x1 / Ba es simplemente el contrario del signo del determinante del
numerador.
ui (xi) - a1 = O
u;(xj) - a2 = O.
( u"(x*) O )
H= 1 1
O u(xi)
sea semidefinida negativa. Dado que una matriz semidefinida negativa debe tener
trminos diagonales que sean menores o iguales que cero, se deduce que u1(xj) O
y u(xi) O.
La funcin de valor maximizado viene dada por
580 / LA OPTIMIZACIN (C. 27)
8M *
-- = -X1
8a1
8M =
-- *
-X2
8a2
.
signo 8x1 .
aa = -signo
1 1-1 O
8x1
signo - <ao.
1
Convexidad y concavidad
cualesquiera que sean x e y y cualquiera que sea t tal que O t 1. Esta condicin
tiene la misma interpretacin que en el caso univariante; a saber, que f evaluada en
una media ponderada de x e y sea al menos tan elevada como la media ponderada
de f (x) y f (y).
Una funcin cncava debe satisfacer la siguiente desigualdad:
o desarrollando la multiplicacin,
Maximizacin sujeta a restricciones / 581
Una funcin f: R" ----t R es cuasicncava si los conjuntos de puntos del contorno
superior de la funcin son conjuntos convexos. En otras palabras, los conjuntos de
la forma {x E R": f(x) 2: a} son convexos cualquiera que sea el valor de a. Una
funcin f(x) es cuasiconvexa si - f(x) es cuasicncava.
rJc = a f _ A ag = 0
8x1 8x1 8x1
a1:, - a .\ og - o
8x2 - 8x2 - 8x2 -
)J:,
o.\ = g(x1, x2) = O.
Hay 3 incgnitas-xi, x2 y .\-y tres ecuaciones; a menudo es posible resolver este
sistema de ecuaciones para hallar las elecciones optimizadoras.
El problema de optimizacin n-dimensional tiene la misma estructura general.
El problema es
max f(x)
X
sujeta a g(x) = O,
por lo que el lagrangiano se convierte en
Las condiciones de segundo orden exigen que esta matriz sea semidefinida negativa
sujeta a una restriccin lineal:
Una condicin de segundo orden alternativa / 583
a2.c
-=O
8.A2
a2.c a2.c 1 8f(x) 8g(x)
---- ---
8A8x1 8x18A A 8x1 8x1
a2.c a2.c 1 8f(x) 8g(x)
---- ---
8A8x2 8x28A A 8x2 8x2
Introduciendo estas expresiones en la matriz (27.3), obtenemos el hessiano orlado:
584 / LA OPTIMIZACIN (C. 27)
b2 b3
h12 h13
h22 h23
h32 h33
h42 h43
Tal vez el lector tenga dificultades para recordar todas las condiciones de segundo
orden en las que intervienen determinantes; yo, por lo menos, las tengo. He aqu,
pues, una sencilla forma de recordarlas.
El ejemplo ms sencillo de una matriz definida positiva es la matriz identidad.
Calculando los determinantes, es fcil ver que los menores principales de la matriz
identidad son todos positivos.
El ejemplo ms sencillo de una matriz definida negativa es la negativa de la
matriz identidad. No es difcil ver que los menores principales de esta matriz deben
alternar de signo:
o
-1
o
Supongamos que tenemos una matriz que es definida positiva sujeta a una
restriccin lineal. El caso ms sencillo es una matriz identidad sujeta a la restriccin
(h1, h2)0, 1) = O. De esa manera tenemos el hessiano orlado
(o
1
1 1)
1 O .
1 O 1
586 / LA OPTIMIZACIN (C. 27)
= -1 < o.
El determinante de toda la matriz se halla realizando una expansin a partir de la
primera columna:
Por lo tanto, la condicin para que una matriz sea semidefinida positiva sujeta a una
restriccin es que todos los menores principales del hessiano orlado sean negativos.
A continuacin examinamos una matriz que es semidefinida negativa sujeta a
una restriccin. De nuevo, presentamos el ejemplo ms sencillo: la negativa de la
matriz identidad y la restriccin (h1, h2)(1, 1) = O. El hessiano orlado correspondiente
es
).
1
-1
o -1
Los dos menores principales son
1 _\ 1
= -1 < o,
y
1
lo 1 1
1 11 11 11
= - O 1 + 1 O = -2 < o.
Por lo tanto, queremos que en este caso todos los menores principales sean negativos.
El teorema de la envolvente
a9 _>..ah =
0
ax1 ax1
a9 _>..ah = 0
(27.4)
ax2 ax2
h(x1, x2, a) = O.
Estas condiciones determinan las funciones de eleccin ptima (x1 (a), x2(a)), las
cuales determinan, a su vez, la funcin de valor mximo
dM(a) = a:C(x, a) 1
da aa x=x(a)
= ag(x1, x2, a) 1
_ ).. ah(x1, x2, a) 1
aa x=x(a) aa x=x(a).
Las derivadas parciales han de interpretarse, al igual que antes, con especial cautela:
son las derivadas de g y h con respecto a a manteniendo fijos x1 y x2 en sus valores
ptimos.
588 / LA OPTIMIZACIN ( C. 27)
dM 8g dx1 8g dx2 8g
-=--+--+-.
da 8x1 da 8x2 da 8a
Teniendo en cuenta las condiciones de primer orden (27.4), tenemos que
(27.6)
Obsrvese ahora que las funciones de eleccin ptima deben satisfacer como
una identidad la restriccin h(x1 (a), x2(a), a) = O. Diferenciando esta identidad con
respecto a a, tenemos que
dM = -..\ 8h + 8g
da 8a 8a'
que es el resultado al que queramos llegar.
En economa, hay muchos problemas en los que es natural utilizar restricciones que
son desigualdades. En este apartado examinamos la forma que deben tener las
condiciones de primer orden de estos problemas.
Supongamos que f: Rn----+ R y s: Rn----+ R siendo i = 1, ... k, y examinemos
el problema de optimizacin:
max f(x)
(27.8)
sujeta a gi(x) ::; O. i = 1, ... , k
D f (x") = L AiDgi(x*).
i=l
Tenemos, adems, las condiciones de holgura complementaria:
k
f (x) f (x") + L Dgi(x*)(x - x"). (27.9)
i=l
Dado que gi (x) es convexa, tenernos que
Dado que x" es viable, gi(x) :::;: gi(x*) siendo i = 1, , k. Por lo tanto, la ecuacin
(27.10) implica que Dgi(x*)(x-x*) :::;: O siendo i = 1, , k. Aplicando este resultado
a la ecuacin (27.9) y valindonos del hecho de que Ai 2:: O, observamos que f(x) :::;:
f (x*), que era lo que queramos demostrar.
max f(x)
X
k
J:, = f(x) - Ai9i(x).
i=l
Cuando el problema se formula de esta manera, queda garantizado que los multipli-
cadores de Kuhn-Tucker no pueden ser negativos.
En algunos problemas, las restricciones exigen que alguna funcin sea mayor o
igual que cero. En este caso, debemos multiplicar todos los trminos de la restriccin
por -1 para que puedan aplicarse las condiciones de Kuhn-Tucker. Supongamos,
por ejemplo, que tenemos el siguiente problema:
max f(x)
X
max f(x)
X
k k
L = f(x) - Ai(-hi(x)) = f(x) + Ai(hi(x)).
i=l i=l
min f(x)
X
Sea x(a) la solucin del problema (27.11). A menudo interesa saber cundo es
regular x(a). El primer problema con el que nos encontramos se halla en que x(a)
puede no ser, en general, una funcin: puede haber, en general, varios puntos que
sean una solucin del problema de optimizacin. Es decir, en el caso de cada uno
de los valores de a, x(a) ser un conjunto de puntos. Una correspondencia es una
regla que relaciona cada a con un conjunto de x. Nos interesa ver cmo vara un
conjunto de puntos x(a) cuando vara a; en concreto, nos interesa saber cundo vara
x(a) "continuamente" cuando vara a.
Pues bien, hay dos definiciones de continuidad que son adecuadas para las
correspondencias. Si el conjunto x(a) no "se dispara hacia arriba" cuando vara
levemente a, decimos que la correspondencia es semicontinua superior. Si no "se
592 / LA OPTIMIZACIN (C. 27)
Teorema del mximo. Supongamos que f(x, a) es una funcin continua y que el rango
es compacto y que el conjunto de restricciones G(a) es una correspondencia de a no vaca,
1
compacta y continua. En ese caso, (1) M(a) es una funcin continua y (2) x(a) es una
correspondencia semicontinua superior.
Notas
1 Tecnologa
1.1 Falso. Existen muchos ejemplos que indican lo contrario. Considrese la tecno-
loga generada por la funcin de produccin f(x) = x2. El conjunto de produccin
es Y = {(y, -x) : y x2} que, ciertamente, no es convexo, pero el conjunto de
cantidades necesarias de factores es V (y) = { x : x 2:: Jy}, que es un conjunto
convexo.
1.3 El = a Y E2 = b.
1.5 Sustituyendo por tx, siendo i = 1, 2, tenemos que
1.7 Supongamos que j(x) = g(h(x)) y que g(h(x)) = g(h(x')). Dado que g es
montona, se deduce que h(x) = h(x'). Ahora bien, g(h(tx)) = g(th(x)) y g(h(tx')) =
g(th(x')), lo que nos da el resultado al que queramos llegar.
. (a1 + a2)ll P
[--1-xp
a1 + a2
1
+ i
a1 + a2
xP2
1.11.a Es cerrado y no vaco cualquiera que sea y > O (si permitimos que los fac-
tores sean negativos). Las isocuantas son exactamente iguales que la tecnologa de
Leontief, con la salvedad de que el nivel de produccin lo medimos en logaritmos
594 / RESPUESTAS
1.llc Es regular. Las derivadas de f (x1, x2) son ambas positivas, por lo que la tecno-
loga es montona. Para que la isocuanta sea convexa desde el origen, es suficiente
(pero no necesario) que la funcin de produccin sea cncava. Para comprobarlo,
frmese una matriz utilizando las segundas derivadas de la funcin de produccin
y averigese si es semidefinida negativa. El primer menor principal del hessiano
debe tener un determinante negativo y el segundo debe tener un determinante no
negativo.
a 2 -- --x 1
2J(x)
---
1 _l
2x2
!
aXl 4 2
82f(x) 1 ! -3
--- - --x2x 2
ax - 4 1 2
1 3/2 1/2
[ -;Xl X2
Hessian = 1 _112 _112
;Xl X2
D1 _
- -4Xl
1 -3/2 1;2
X2 <O
1.11.e Este es no vaco, pero no existe ninguna manera de producir una cantidad tal
que y > 1. Es montono y dbilmente convexo.
Esta expresin slo es positiva si a > ! ' por lo que el conjunto de cantidades
necesarias de factores no siempre es montono.
Si examinamos el hessiano de f, veremos que su determinante es cero y que el
determinante del primer menor principal es positivo, por lo que f no es cncava.
RESPUESTAS / 595
Este resultado no es suficiente por s solo para demostrar que los conjuntos de
cantidades necesarias de factores no son convexos. Pero podemos decir algo ms: f
es convexa, por lo que todos los conjuntos de la forma
1.11.g Esta funcin es la aplicacin sucesiva de una funcin lineal y una funcin de
Leontief, por lo que tiene todas las propiedades de estos dos tipos de funciones, es
decir, es regular, montona y convexa.
( of(x*) ) *
P--;;;- - WJ xJ = O,
of(x*)
P---w <O '
uxJ
!::} J -
x; 2:: O.
Obsrvese que si x; > O, debe cumplirse que wJ/P = of(x*)/oxJ.
2.3 En este captulo hemos calculado la funcin de oferta y las demandas de fac-
tores correspondientes a esta tecnologa. Aplicando esos resultados, la funcin de
beneficios se obtiene de la siguiente manera:
1r(p,w) =p (;t -w
(;('
(::;p
D21r(p w) = 8p2 8p8w
' 821r(p,w) 2
8 1r(p,w)
t--}
2':_1
2
(Ia)2p1
a w a1 )
(
-
</>(a).
a 1 1 2-a
- (Ia)2p1-a W a-1 (Ia)2p1-a W a-1
Los menores principales de esta matriz son
a 2a-1 a
-(1---- ) wa-1 </>(a)
a 2p >0
y O. Por lo tanto, el hessiano es una matriz semidefinida positiva, lo que implica que
1r(p, w) es convexa en (p, w).
2.7.b Para que el x ptimo sea cero, la derivada del beneficio con respecto ax no
puede ser positiva en x = O : 20 - 2x - w < O cuando x = O o w 20.
20x - x2 - wx = [20 - w - x ]x
Teniendo en cuenta que x = 10 - w /2, tenernos que
2.7.f La derivada del beneficio con respecto a w es -(10- w /2), que es, por supuesto,
la negativa de la demanda de los factores.
3 La funcin de beneficios
3.1.b Es cero.
3.1.c La demanda del factor i slo es una funcin del precio i-sirno. Por lo tanto, el
producto marginal del factor i slo puede depender de la cantidad del factor i. En
consecuencia, f(x1, x2) = 91 (x1) + g2(x2).
3.5 Si ui, es estrictamente positivo, la empresa nunca utilizar una cantidad del factor
i mayor que la que necesita, lo que implica que x1 = x2. Por lo tanto, el problema de
rnaxirnizacin del beneficio puede formularse de la manera siguiente:
La funcin de demanda de los factores y la funcin de beneficios son las mismas que
si la funcin de produccin fuera f(x) = x", pero el precio del factor es w1 + w2 en
lugar de w. Para que exista un mximo, debe cumplirse que a< l.
4.1 Sea x" un vector de factores maximizador del beneficio correspondiente a los
precios (p, w). Eso significa que x* debe satisfacer la desigualdad pf(x*) - wx* 2
pf(x) - wx en el caso de todos los x permisibles. Supongamos que x* no minimiza
el coste del nivel de produccin f(x*); es decir, existe un vector x** tal que f(x**) 2
f(x*) y w(x** - x*) < O. Pero, en ese caso, los beneficios obtenidos con x** deben
ser mayores que los obtenidos con x":
4.3 Siguiendo la lgica del ejercicio anterior, igualando los costes marginales, tenemos
que
Y1 =1
Tambin sabemos que Y1 + Y2, por lo que combinando estas dos ecuaciones, tenemos
que Y2 = y - l. Parece que la funcin de costes es c(y) = 1/2 + y - 1 = y -
1/2. Sin embargo, basta una breve reflexin para ver que no puede ser correcto:
evidentemente, es mejor producir todo en la planta 1 si Y1 < l. Da la casualidad de
que no hemos tenido en cuenta la restriccin implcita de que Y2 2 O. La verdadera
funcin de costes es
c(y) = { y2 /2 si y < 1
y - 1 /2 si y > 1.
a1 w2 + ab2w2 = b1 w1 + bzw:
4.7 No, los datos no violan el ADMC. Cuesta 40 producir 100 unidades, pero a los
mismos precios slo costara 38 producir 110.
5 La funcin de costes
c(y) min
Yi,Y2
Yi + Yi
sujeta a Yl + Y2 = y.
La solucin es de tal forma que Yl = Y2 = y /2. Sustituyendo en la funcin objetivo
obtenemos
5.5 El conjunto de necesidades de inputs no es convexo. Puesto que y = max { x1, x2},
la empresa utilizar el factor que sea ms barato; en consecuencia, la funcin de coste
es c(w1, w2, y)= min{ w1, w2}y. La funcin de demanda del factor 1 es del tipo
{ si w1 < w:
aquier
x1 = valor entre O y y Si WI = W2
Si WI > W2
1 - y/xf,
lo que significa que x1 = ..fij. Por simetra, x2 = ..fij. Se nos ha dicho que 2..jfj = 4.
En consecuencia, ..fij = 2, de donde y = 4.
5.9.a dm / da = py > O.
5.11.f Constante.
5.13.a Las curvas de demanda de los factores tienen pendiente negativa, por lo que
la demanda de trabajo no cualificado debe bajar al aumentar el salario.
5.15 Por el carcter lineal de la funcin, sabemos que, para producir y, debemos
utilizar o bien x, o una combinacin de x2 y X3. Por las propiedades de la funcin
de Leontief, sabemos que si usamos x2 y x3 para producir y, debemos utilizar 3
unidades tanto de x2 como de x3 para producir una unidad de y. En consecuencia,
si el coste de utilizar una unidad de x1 es menor que el coste de utilizar una unidad
tanto de x2 como de x3, usaremos slo x1 y viceversa. Las demandas condicionadas
de los factores pueden escribirse como
RESPUESTAS / 601
{ 3y si w1 < w2 + w3
x1 = O si w1 > w2 + w3
x2 = { O3y si w1 < w2 + w3
si w1 > w2 + w3
X3 = { 3y
si w1 < w2 + w3
si w1 > w2 + w3
5.17.b Observe que esta funcin es exactamente igual a una funcin lineal excepto
en que la combinacin lineal de x1 y x2 dara y2 en lugar de y. En consecuencia,
sabemos que si x1 es relativamente barato, usaremos x1, pero no x2, y viceversa.
6 La dualidad
{y if ui; < Wj
Xi= si to, > Wj
any cualquier cantidad entre o y y if ui, = Wj.
6.3 La funcin de costes debe ser creciente en ambos precios, por lo que ni a ni b son
negativos. La funcin de costes debe ser cncava en ambos precios, por lo que tanto
a como b son menores que 1. Por ltimo, la funcin de costes debe ser homognea
de grado 1, por lo que a= 1 - b.
602 / RESPUESTAS
7 La maximizacin de la utilidad
7.3 La funcin de gasto es e(pI, P2, u) = u min {PI, P2}. La funcin de utilidad es
u(xI, x2) = XI + x2 (o cualquier transformacin montona) y la funcin de demanda
{ m / PI si PI < P2
XI = cualesquiera XI y x2 tales que PI XI + P2X2 = m si PI = P2
O sipI > P2
8 La eleccin
(Obsrvese que se toma la derivada parcial con respecto a la primera aparicin de PJ),
Diferenciando la ecuacin (27.11) con respecto a m, tenemos que
8x
_J
82e(p, v(p, m)) 8v(p, tti)
8m 8pj8U 8m
Dado que la utilidad marginal de la renta, 8v / Bm, debe ser positiva, se deduce el
resultado esperado.
e a e ] a aq
- be -
[
(q,p, m) = e b( q _ P ) m+ b+ b2 + bp b2 - -;
RESPUESTAS / 603
8.5 El lagrangiano es
3
L(x, ,\) = ln x1 + ln x2 - ,\(3x1 + 4x2 - 100).
2
(Asegrese el lector de que comprende por qu transformamos u de esta manera).
Ahora, igualando las derivadas con respecto a x1, x2 y ,\ a cero, obtenemos tres
ecuaciones con tres incgnitas:
-2_ = 3,\
2x1 '
1
- = 4,\,
x2
3x1 + 4x2 = 100.
* 8v(p, m)
,\ = av (p, m) = 8m
Bm v(p, m) v(p, m)'
donde representa el multiplicador de Lagrange en el lagrangiano
3
L(x, ) = xf x2 - (3x1 + 4x2 - 100).
P1/32 x2 - a2
P2/31 X1 - '.l
utilizando la ltima ecuacin
1
x2 - a2 = ( (x1 - a1 )- .81 u) ;
sustituyendo y despejando,
y
{3
(P1/32 ...!.. )
h2(p, u) = a2 +
P2/31
u f31
v(p, m) =
(m - a2p2 _ al)),8
1 (
(__f!1_
/31 + /32 Pl
Aplicando la ley de Roy, obtenemos las demandas marshallianas:
1 ( m - a1p1)
x1(p, m) = - 3
1 + /32 / + /32
/31a2
P2
,
y
REsPUESTAS / 605
8.9 Por definicin, las demandas marshallianas x(p, m) maximizan </J(x) sujeta a
px = m. Sostenemos que tambin maximizan 'I/J(</J(x)) sujeta a la misma restriccin
presupuestaria. Supongamos que no. En ese caso, existira alguna otra eleccin x'
tal que 'I/J(</J(x')) > 'I/J(</J(x(p, m))) y px' = m. Pero dado que si aplicamos la transfor-
macin 'lj)-1 ( ) a los dos miembros de la desigualdad, sta se mantiene, tendramos
que </J(x') > </J(x(p, m)) y px' = m, lo que contradice nuestro supuesto inicial de
que x(p, m)) maximizaba </J(x) sujeta a px = m. Por lo tanto, x(p, m) = x*(p, m)
(compruebe el lector que tambin se cumple la proposicin contraria, es decir, la
eleccin que maximiza u* tambin maximiza u cuando tiene que cumplirse la misma
restriccin presupuestaria en los dos casos.
8.11 No, porque su conducta de demanda viola el AFPR. Cuando los precios son (2,
4), gasta 10. A estos precios, podra adquirir la cesta (2, 1), pero la rechaza; por lo
tanto, (1, 2) >-- (2, 1). Cuando los precios son (6, 3), gasta 15. A estos precios, podra
adquirir la cesta (1, 2), pero la rechaza; por lo tanto, (2, 1) >-- (1, 2).
8.13.c Del mismo modo, si la recta presupuestaria es ms plana que 1/2, ser igual
a O, por lo que la condicin es pif v: < 1/2.
606 / RESPUESTAS
8.13.d Si el ptimo es nico, debe cumplirse que x2 - 2x1 = x1 - 2x2. Eso implica
que x1 = x2, por lo que xi/ x2 = l.
9 La demanda
9.1 Si las preferencias son homotticas, las funciones de demanda son lineales en la
renta, por lo que podemos afirmar que x/p)m = Xi(P, m). Aplicando la simetra de
Slutsky, tenemos que
ox/p) oxj
--
- + Xi(p)xj(p)m = + Xj(p)xi(p)m.
upj upi
d(p;q, m)
=a+ bp + c(p; q, m).
dp
La parte homognea tiene una solucin de la forma AP. Una solucin posible de
la parte no homognea es
_ (a+ bp)c + b
=-
c2
Por lo tanto, la solucin general de la ecuacin diferencial viene dada por
. _ _ (a + bp) e + b
( p,q,m ) - A e
cp
.
e2
Dado que (q; p, m) = m, tenemos que
( + b) e -cq .
v ( q, m ) _- m + (a+ bq)c
2 e
(Verifique el lector que aplicando la identidad de Roy obtiene la funcin de demanda
inicial.)
RESPUESTAS / 607
Para hallar la funcin directa de utilidad, tenemos que resolver el siguiente problema:
. ( + b) e -cq
mm m+ (a+ bq)e
2
q e
sujeta a qx + z = m.
El valor ptimo viene dado por
X - ez - a
q*=----
b + ex
lo que implica que
_ b + ex { ae - ex + e2 z }
u ( x, z ) - exp b + ex .
e2
9.5 Para hallar la funcin directa de utilidad, tenemos que resolver el siguiente
problema:
u(x, z)
b2(x1 - a1)2 + b1(x2 - a2)2 b(a1x2 + a2x1 - x1x2 - a1a2)
=Z+ 2(b1b2 - b2) + b1b2 - b2
= z
1
+ 2(b1 b: - b2) [x1 - a1' x2 - a2] [ b2
-b -bJ x1 -
b1
a1
x2 - a2 l .
b
mz
z1 = ----
b + e P2
e m
z2 = ----.
b + e p3
v(px,Py,Pz,m)=max{,
m}
Px + Py Pz
1 m1
Xt = --
2 Pl
1 m1
x2 = --.
2 P2
Obsrvese que estas son demandas Cobb-Douglas.
Reconociendo que la persona 2 tiene una utilidad Cobb- douglas, podemos expresar
inmediatamente las demandas:
3 m2
Xt = ----
3 + a Pl
a m2
x2 = ----.
3+ a P2
1 3
2 3 + a'
lo que implica que a = 3.
RESPUESTAS/ 60S
10.1 Hemos visto que en este caso la funcin indirecta de utilidad adopta la forma
v(p) + m. Por lo tanto, la funcin de gasto adopta la forma e(p, u) = u - v(p).
La funcin de gasto es necesariamente una funcin cncava en los precios, lo quE
implica que v(p) es una funcin convexa.
11 La incertidumbre
oo oo
O - p)1-1pln(21) = pln(2) j(l - p)1-1
1=1 1=1
= - p)1 = -.1
O
1=0 p
Diferenciando los dos miembros de esta expresin con respecto a p, tenemos que
. -1 1
L-,J(l - p)J = 2
1=1 p
610 / RESPUESTAS
Por lo tanto,
pln(2) f>o -
j=l
p)j-l = ln(2).
p
ln(wo) = _.,(1 - : 1 pln(2 + wo - CE)= ln(2)1n(wo)
1
ln(CE)
1
;
j=l p
J4 + 12 + J4 + O = 3.
2 2
Si vende el billete al precio p, necesita obtener al menos esta utilidad. Para hallar el
precio de nivelacin, formularnos la siguiente ecuacin:
V4+P=3
Resolviendo, tenernos que p = 5.
REsPUFSTAS / 611
p 1 -.p 1
-+--=-
WJ W2 W
Tras algunas manipulaciones, tenemos que
w1w2
w= .
pw2 + (1 - p)w1
13 Mercados competitivos
13.1 La primera derivada del bienestar es v' (p) + 1r' (p) = O. Aplicando la ley de Roy y
el lema de Hotelling, tenemos que -x(p) + y(p) = O, que es simplemente la condicin
de la igualdad de la oferta y la demanda. La segunda derivada de esta medida
del bienestar es -x'(p) + y'(p), que es claramente positiva; por lo tanto, tenemos un
bienestar mnimo en lugar de un bienestar mximo.
Este resultado se basa en la idea intuitiva de que a cualquier precio distinto del
precio de equilibrio, la empresa desea ofrecer una cantidad diferente de la que desea
demandar el consumidor; por lo tanto, el ''bienestar" correspondiente a todos los
precios distintos del precio de equilibrio no es alcanzable.
wifw2 +2
Ym =
w1/w2 + 1
La derivada de Ym con respecto a w1 / w2 es negativa, por lo que el mnimo del coste
mediio se desplaza hacia la izquierda (derecha) cuando aumenta (disminuye) w1 / un-
De hecho, tiende a 1, cuando el cociente tiende a oo y a cuando tiende a O.
oc(w,y)
= 2y(w1 + w2),
ay
por lo que la curva de oferta a corto plazo viene dada por
y(p)= __P__
2(w1 + w2)
612 / RESPUESTAS
V(y) =
{ (z, x2) E [1, oo) x [2, oo): y min { ' Jx2 - 2}}.
13.5.a Para contrarrestar la subvencin a la produccin, Estados Unidos debe elegir
un impuesto de la misma cuanta que sta, es decir, debe elegir t(s) = s.
13.7.a Ym = 500.
13.7.b p = 5.
13.7.c Ye = 50x5 = 250.
14 El monopolio
maxp(y, t)y - cy
y
8p(y, t)
p(y, t) +
---:-Y - e= O.
De acuerdo con los clculos convencionales de esttica comparativa, dy / dt tiene el
mismo signo que la derivada de la expresin de primer orden con respecto a t. Es
decir,
. dy . 8p 8p2
signo de dt = signo de at + ayat y.
En el caso especial p(y, t) = a(p) + b(t), el segundo trmino del segundo miembro es
cero.
14.7 Dado que la elasticidad de la demanda es -1, los ingresos son constantes a
cualquier precio inferior o igual a 20. Los costes marginales son constantes e iguales
a e, por lo que el monopolista desar producir la menor cantidad posible. Eso ocurrir
cuando p = 20, lo que implica que y= 1/2.
lo
r a2u(z, q) dz
8x8q
< r
lo
8p(x, q) dz.
8q
Realizando la integracin, tenemos que
8u(x, q)
Bq < p(x,q)x,
que es lo que haba que demostrar.
(1 - T )Pv = (1 + D c.
TkC
t=-- k=--1
1-T 1+1
14.17.a Diferenciando como siempre para obtener las condiciones de primer orden,
tenemos que
1
I 11 <
P1 - el
1
, dxI , dx2
dW = (PI - cI)- + (p2 - c2)-.
dtI dt2
La variacin que experimenta el bienestar como consecuencia de la introduccin de
un pequeo impuesto o de una pequea subvencin en la industria competitiva es
nula, ya que el precio es igual al coste marginal. Pero en el caso de la industria mo-
nopolizada, el precio es superior al coste marginal, por lo que queremos que dxif dt2
sea positivo. Pero eso slo puede ocurrir si t2 es negativo, es decir, subvencionamos
la industria 2.
PI = aI/2bI
P2 = a2/2b2.
Estos son iguales cuando ai/bI = a2/b2.
14.19.b Debe cumplirse que PI (1 - 1/bI) =e= p2(1 - 1/b2). Por lo tanto, PI = P2 si y
slo si bI = b2.
(1 r)Pv =
(
1+ D c.
t kc
t=-- k=-- 1
1-T 1 + !E
14.23.d En este caso, si los dos tipos de consumidores compran el bien, los precios
maximizadores del beneficio sern aquellos a los que a los consumidores de tipo B
les d igual comprar que no comprar. Por lo tanto, k = (2 - p)2 /2. Los beneficios
totales sern, en ese caso, N((6 - 2p)(p - e)+ (2 - p)2). Estos se maximizan cuando
p=c+l.
15.1 No hay ningn equilibrio correspondiente a las estrategias puras y el nico equi-
librio correspondiente a estrategias mixtas consiste en que cada uno de los jugadores
elija cara o cruz con una probabilidad de 1 /2.
15.3 El nico equilibrio que queda despus de eliminar las estrategias dominantes
es ("abajo", "derecha").
15.5.a a 2: e, e 2: g, b 2: d, f 2: h.
15.7 Si slo va a la suya uno de los jugadores, recibe unas ganancias de 1r d en este
periodo y 1r e a partir de entonces. Para que la estrategia de castigo sea un equilibrio,
las ganancias deben satisfacer la siguiente desigualdad
'lrc 7rJ
7rd+-<1r+-
1r - r
r <7rj-7rc .
- 7rd-7rj
15.9.c S.
16 El oligopolio
16.1 El equilibrio de Bertrand tiene un precio igual al coste marginal ms bajo, c1, al
igual que el equilibrio competitivo.
16.3 Sea 8 = f3if3i - ,y2. En ese caso, realizando directamente los clculos llegamos
al siguiente resultado: a1 = (aif3J - a n) / 8, bi = f3J / 8yc = , / 8.
16.7 En un crtel, las empresas deben igualar los costes marginales. Debido al
supuesto sobre los costes marginales, esa igualdad slo puede establecerse cuando
Y1 < Y2
16.11.b Sumando las condiciones de primer orden, tenemos que nP(Y) + P'(Y)Y =
ne+ z:: 1 ti y observamos que el nivel de produccin de la industria Y slo puede
depender de la suma de los impuestos.
16.11.c Dado que la produccin total no vara, f::l.yi debe satisfacer la siguiente
igualdad:
17. El intercambio
Bx, Bhi
8pj 8pj
18 La produccin
18.1.a Considere las dos posibilidades siguientes. (i) Hay un exceso de oferta de
tierra. (ii) Se utiliza toda la tierra. Si hay un exceso de oferta de tierra, su precio es
cero. La existencia de rendimientos constantes exige que los beneficios sean nulos
en ambas industrias. Eso significa que PA = PB = 1 en condiciones de equilibrio.
Todos los consumidores tendrn una renta de 15. Cada uno decidir consumir 15c
unidades de arndanos y 15(1 - e) unidades de bufandas. La demanda total de tierra
ser 15cN. La demanda total de trabajo ser 15. Habr un exceso de oferta de tierra
si e < 2/3. Por lo tanto, si e < 2/3, es un equilibrio competitivo.
Si se utiliza toda la tierra, las producciones totales deben ser 1 O unidades de arndanos
y 5 de bufandas. El precio de las bufandas debe ser igual al salario que es 1. El precio
de los arndanos ser 1 +t, donde res el precio de la tierra. Dado que las preferencias
son homotticas e idnticas, cada persona deber consumir el doble de arndanos
RESPUESTAS / 619
19 El tiempo
Eu'(C)Ra =Eu'(C)Ro
Eu'(C)Rb =Eu'(C)Ro
y restar.
dV(p)
----- = -2z(p)Dz(p)p
= -2z(p)Dz(p)Dz(p)-1z(p)
= -2z(p)z(p) < O.
620 / RESPUESTAS
22 El bienestar
m:
L t .
k
oxi = 1 (0.2)
J=l Pi
Multiplicando los dos miembros de esta ecuacin por ti y sumando, tenemos que
24 Las extemalidades
Dado que el agente 1 no conoce el coste que impone al agente 2, generalmente elegir
un valor de x1 demasiado elevado.
24.1.c Si se aplican las multas ptimas, los costes totales que soportan los agentes
en caso de accidente son 2[c1 + c2l, que son simplemente el doble del coste total del
accidente.
25 La informacin
J'(u)u"(s) + J"(u)u'(s)2 = O
A partir de los supuestos postulados en cuanto al signo de u(s), vemos que f"(u) > O.
25.3 En este caso, es tan costoso llevar a cabo la accin preferida por el principal
que llevar a cabo la alternativa. Por lo tanto, la restriccin de los incentivos no ser
efectiva, lo que implica que = O. Por lo tanto, s(xi) es constante.
n
max :)xi - si)1ib
i=l
n
sujeta a Si1ib - cb u
i=l
n n
Si1ib - Cb 1ia - Ca
i=l i=l
Suponiendo que la restriccin de la participacin es efectiva y prescindiendo de mo-
mento de la restriccin de la incompatibilidad de los incentivos, podemos introducir
estos resultados en la funcin objetivo; de esa manera, tenemos que
m
max Xi1ib - ci, - u.
i=l
Por lo tanto, el principal elegir la accin que maximice el nivel de produccin
esperado menos los costes (del agente), que es el mejor resultado posible. Podemos
satisfacer la restriccin de la compatibilidad de los incentivos eligiendo si = Xi + F
y elegir F de tal manera que se satisfaga la restriccin de la participacin.
1x2 c2(x)
Xt
dx > 1x2 c
Xt
(x) dx.
25.9 Para que slo se empleen trabajadores de bajo coste, no debe existir ningn
contrato rentable que atraiga a los trabajadores de elevado coste. El contrato ms
rentable para un trabajador de elevado coste maximiza x2 - x, lo que implica que
xi = 1 /2. El coste que tiene para el trabajador es (1 /2)2 = 1 / 4. Para que le resulte
aceptable al trabajador, s2 - 1 / 4 2, o sea, s2 =2 + 1 / 4. Para que la empresa obtenga
un beneficio, xi s2. Por lo tanto, debe cumplirse que 1/2 2 +1/4, o sea, 2 1/4.
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