Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
Les entreprises sont considérées comme des organismes vivants plus ou moins complexes :
elles naissent, elles vivent, elles meurent. Elles ont en plus comme particularité que les
molécules qui les composent sont des êtres complexes puisqu'il s'agit d'êtres humains. Il est
donc complexe d'expliquer la raison de leurs difficultés. Dans la plupart des cas, ces
difficultés étaient sinon prévisibles depuis longtemps du moins envisageables avec une
certaine probabilité si l'on avait identifié un certain Nombre de symptômes et mesuré leur
évolution.
Il ne faut donc pas limiter le diagnostique financier à ses seuls aspects financiers. Le
diagnostique général s'appuie sur le passé et le présent pour envisager les avenirs possibles et
proposer des plans d'actions pour se diriger vers l'avenir souhaité.
Il doit mettre en évidence pour l'entreprise ses points forts, ses points faibles et ses
potentialités, chaque élément de l'analyse devant éclairer des possibilités d'actions
susceptibles de développer les avantages concurrentiels potentiels en maîtrisant les facteurs
risques.
Le diagnostique financier est une partie importante du diagnostique général. Il est le but de
l'analyse financière qui elle même est orientée par les motivations qui on présidé à la demande
du diagnostique. Il a pour objectifs principaux de mesurer la rentabilité économique, celle des
capitaux investis, d'apprécier les conditions dans lesquelles sont réalisées les équilibre
financiers. Il s'agit de faire le point pour:
- Détecter les symptômes
- Prendre les décisions correctives
A. Etude de la croissance
- Evolution du CA et sa composition:
En euros courants, en euros constants
Il est important de bien séparer la croissance réelle et la croissance purement nominale en
prenant en compte le taux d'inflation
- Evolution de la production
Production vendue, stockée, immobilisée
Une croissance de la production plus importante que celle du CA correspond souvent a des
transferts de difficultés sur les exercices suivants
La production immobilisée cache souvent de la sous-activité. Elle risque d'être surévaluée et
de donner du résultat une image trompeuse.
- Rentabilité économique:
Elle s'entend avant prise en compte des Coûts du financement des activités (avant charges
financières sur emprunts et rémunération attendue par les associes ou actionnaires c'est-à-dire
avant prise en compte du coût du capital)
#Marge Commerciale
Calcul en valeur absolue et en taux par rapport au CA, évolution sur plusieurs périodes,
analyse des variations de taux
# VA
Évolution en masse, en pourcentage de la production, évolution des variations
# Variations de la VA
Elles doivent être analysées avec précision pour en connaître les causes :
Rôle de la production vendue par rapport au CA, évolution des charges en provenance des
tiers, recours éventuel à la sous-traitance, ...
# Analyse de la répartition de la VA
Ratios:
Charges /VA, VA/effectifs, Charges financières /VA, Amortissement/VA,
VA/Immobilisations brutes
# EBE
Bon indicateur de performance économique, l'EBE représente un surplus brut dégage par
l'outil de travail avant prise en compte:
- des effets de la politique financière
- des opérations exceptionnelles
- de la fiscalité
# Résultat d'exploitation
- Rentabilité Financière
# Résultat net:
Exemple de ratios : Résultat net /Capitaux Propres, Résultat avant IS + Charge d'emprunt/
capitaux permanents
C. Diagnostique du risque
# Risque d'exploitation
Plus le niveau d'activité d'une entreprise est proche du Seuil de rentabilité, plus l'élasticité et
le risque d'exploitation sont élevés.
Plus le niveau des charges fixes est élevé, plus l’élasticité et le risque d'exploitation sont
importants
L’élasticité et le risque d'exploitation dépendent simultanément du niveau des charges fixes et
du pourcentage de marge sur Coûts variables.
# Risques financiers
# Risque de faillite
En Fonction des besoins, le bilan comptable peut être retraité pour établir un "Bilan
Financier" ou bilan "Liquidité". Il s'agit d'une analyse plutôt à Court Terme pour apprécier le
risque d'il liquidité.
Analyse de la solvabilité
C’est la capacité de l'entreprise à faire face à ses engagements en liquidant ses actifs
~ Ratio de liquidité
Liquidité générale (actif liquidables à moins d’un an)/ dettes exigibles à moins d’un an
Liquidité réduite (titre de placement + disponibilités)/ dettes exigibles à moins d’un an)
~ Ratio d'autonomie financière (endettement Long et moyen Terme/ capitaux propres < 1 )
L’étude peut être complétée par les ratios dont l'évolution est considérée comme significative
comme par exemple : (capitaux permanents/Actif à plus d’1an), (Fond de roulement/stock)
# Approche fonctionnelle
les tableaux de financements établis sur plusieurs exercices permettent d'analyser les
politiques d'investissement et de financement.
La CAF en tant que surplus dégagé par l'activité de l'entreprise est très intéressante à analyser
dans son évolution sur plusieurs années car c'est elle qui assure globalement le maintien du
potentiel d’investissement ou sa croissance sans recours excessif à des capitaux externes qui
ne peuvent être remboursables à Long Terme que si ce surplus existe.
Importance des ratios:
Dettes financières / CAF
CAF/ remboursement des dettes financières
- Diminution de trésorerie:
cause = augmentation du BFR (insuffisance de financement)
cause = diminution du FR
- Augmentation de BFR
Cause = Augmentation des stocks (insuffisance de surveillance du marché, accroissement de
la concurrence)
cause= Augmentation des créances clients (insuffisance de mobilisation de créances)
cause = augmentation des débiteurs divers ( insuffisance de surveillance des créances clients)
cause = diminution des dettes fournisseurs, des passifs d'exploitation (baisse du crédit
fournisseurs)
- Diminution du FR:
cause= augmentation des immobilisations
cause= diminution des fonds permanents (surveillance des Coûts de revient internes)
cause = diminution des fonds propres
cause = diminution de la rentabilité, diminution du passif à moyen et long terme (insuffisance
de financement des immobilisations)
A. Documents rétrospectifs
B. Documents prospectifs
A. Situer le cas
- secteur d'activité
- situation de l'entreprise
- forces et faiblesses
L’analyse financière sert à révéler ce que les comptes ne laissent pas entrevoir par une 1ere
lecture. On peut s'intéresser à l'évolution de quelques indicateurs (trésorerie apparente = vmp
+ disponibilités – Concours bancaires courants, Immobilisations brutes, endettement,
affectation du résultat = dividendes ou autofinancement...)
A. SIG
C. Tableau de trésorerie
# Evolution de la trésorerie
# Formation de la trésorerie