LA DIFFERENCE ENTRE LES

PRODUITS DERIVES

Réaliser par : Encadrer par  :

-RANIA EL HRARMA -Mr HAKMAOUI
-LAILA NAJMI -Mme BERRADA
SOMMAIRE :
 Introduction
 Définition
 Les type des produits dérivés
La différence entre les produits dérivés :
ACTION/OBLIGATION
OPTION/FUTURE
FUTURE/FORWARD
OPTION/SWAP
FUTURE/SWAP

Conclusion
 INTRODUCTION :

Au cours des trente dernières années, la

mondialisation de l'économie a conduit les
entreprises à prendre conscience des risques
financiers. Cela a incité le secteur des services
financiers à inventer des produits remarquables
pour gérer ces risques. On a alors assisté au
développement croissant de produits dérivés sur
les marchés financiers non seulement en terme
de volume mais aussi en terme de types de
contrats.
QU’EST-CE QU’UN PRODUIT DERIVES ?
Un produit dérivé est un contrat entre deux
parties qui vont s'accorder sur le prix d'un
actif. C'est donc un instrument financier
sous-jacent d'un actif qui permet de fixer le
prix de ce dernier pour une période donnée .
 LES TYPES DES PRODUITS DERIVES :

Un produit dérivé est un instrument financier dont le prix

dépend ou provient d’un ou plusieurs actifs sous-jacents.

 Les différents sous-jacents des produits dérivés

:
 ACTION
 OBLIGATION
Les produits dérivés les plus fréquents :
 CONTRAT FUTUR
 CONTRAT FORWARD
 LES OPTIONS
 SWAPS


  ACTION :
Est un certificat de propriété ce qui signifie si vous achetez une
action vous acheter une petite partie d’une entreprise

Cela vous donne certain droit notamment le droit de participer au

succès de l'entreprise

Si l’entreprise fait des bénéfices il peut décider de partager ces

bénéfices avec ses propriétaires, « les actionnaires » en leur

Version de dividende

D’un autre coté si l’entreprise fait des pertes Il se peut qu'au qu'un
dividende Ne soit payé ou que le prix le coure de ses action chute
de manière générale le prix des actions dépend de l’offre et la
demande Qui sont influencés par la rentabilité des entreprises , le
dividende qu'elle verse , ses perspective commercial à long terme ou
le sentiment générale des investisseur et des consommateur
  OBLIGATION :
vous prêtez de l'argent à son émetteur pour une durée déterminée
celle-ci va vous verser des intérêts et vous remboursera le montant
emprunté à la fin de la période fixe contrairement à une action une
obligation ne constitue pas un certificat de propriété les obligation
peuvent être émise par une société un état ou des autoritaire
régional et local comme les municipalité elles peuvent avoir des
échéances courtes ou longues et payé des intérêt plus ou moins en
fonction de la solvabilité de débuter et du niveau de taux d'intérêt
des bases sur le marches des capitaux généralement les prix des
obligation sont plus stable que ce des actions bien que leur prix peut
augmentez ou démunies si le niveau des taux d’intérêt ou la
solvabilité du débiteur se modifie . titre à revenu fixe se prête aux
investisseurs qui souhaite toucher un revenu régulier
  CONTRAT FUTURE  :
Ce sont des produits standardisés permettant d’acheter ou de vendre
la quantité déterminée d’un actif sous-jacent à une date d’échéance
et à un prix convenu d'avance. Contrairement aux options et aux
warrants, les contrats à terme constituent un engagement ferme :
l’acheteur s’engage à acheter l’actif sous-jacent au prix convenu à la
date d’expiration. De son côté, le vendeur doit livrer l’actif sous-
jacent ou son équivalent en espèces à l’échéance.

Avec cette formule, les investisseurs anticipant la hausse du sous-

jacent prennent une position longue, les engageant à l'acquérir alors
que les vendeurs, qui font le pari inverse, prennent une position
courte les contraignant à le livrer.
  CONTRAT FORWARD  :

Un contrat forward représente un accord entre deux parties pour

acheter ou vendre un actif à un prix défini et à une date future
précise. Les deux parties ont l’obligation de remplir leur part du
contrat.

Un contrat forward peut varier selon les ordres, en faisant ainsi une
entité non standardisée. Cela signifie qu'il peut être personnalisé
selon l’actif négocié, la date d’échéance et le montant échangé.

Les contrats forwards sont principalement utilisés pour le marché des

matières premières mais ils sont également un outil populaire pour le
trading sur forex.
  LES OPTIONS  :
Une option est un instrument financier qui vous donne la possibilité –
et non l’obligation – d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent
avant une date fixée au préalable, vous permettant ainsi de spéculer
sur la valeur future d'un marché financier.

Il existe un contrat entre le souscripteur et le titulaire. Le prix,

déterminé à l’avance, que le vendeur peut appliquer sur l’option est
appelé prix d’exercice.

Il existe deux types d’options :

 Une option d’achat (ou call) qui permet d’acheter un actif au

prix ou au-dessus du prix d’exercice.
 Une option de vente (ou put) qui permet de vendre un actif au
prix ou en-dessous du prix d’exercice.

Dans la négociation d’option, le souscripteur d’une option réalise un

profit lorsque l’actif n’atteint pas et ne dépasse pas le prix d’exercice
car le titulaire devra payer une prime pour acheter l’option. Le
titulaire réalisera un gain si le prix de l’actif dépasse le prix de
l’exercice en plus de la prime initialement payée.

Les options ont tendance à s’échanger en lots, la quantité variant en

fonction du type d’option. Dans les options sur actions, par exemple,
chaque contrat représente 100 actions du sous-jacent par option.Les
options peuvent être utilisées à la fois pour spéculer sur
lesmouvements de marché mais aussi pour se couvrir de positions
déjà ouvertes.
  LES SWAPS  :
Les swaps sont des produits dérivés permettant à deux contreparties
de s’échanger une série de flux futurs. Bien qu’un swap puisse
théoriquement être construit à l’aide d’un seul échange, on
s’intéressera ici aux swaps construit sur toute une série de flux. L’une
des contreparties déclenche généralement des paiements faisant
référence à une inconnue telle que le taux d’intérêt ou le niveau de
corrélation réalisée à un moment donné. On dit alors qu’il s’agit de la
partie variable du swap. L’autre contrepartie verse périodiquement,
de son côté, un montant défini à l’avance (partie fixe) ou une autre
inconnue (autre partie variable). Les sous-jacents possibles sont très
variés : swap de taux d’intérêt, swap de variance, swap de
corrélation, swap de devises, swap d’inflation, etc.

Lorsqu’un swap est conclu, aucun échange en numéraire n’a lieu

(sauf pour les swaps de devises, où les deux contreparties
s’échangent, dans des devises différentes, des montants notionnels
équivalents). La valeur du swap en date initiale doit être nulle. Il est
possible de construire un swap n’ayant pas une valeur nulle, mais
l’immense majorité des échanges a lieu autour de swaps classiques
sans valeur initiale.
 LA DIFFERNCE ENTRE LES PRODUITS
DERIVES  :
 ACTION/OBLIGATION  :
 Plan juridique : titre de propriété et titre de créance
Si je suis propriétaire d’une action de la Compagnie ABC, j’ai un mot
à dire dans la gestion de cette compagnie. Ce mot, je puis l’exprimer
par mon droit de parole et mon droit de vote à l’assemblée générale
annuelle de la Compagnie ABC.
Par contre, le titulaire d’une « obligation », ou « cocréancier » n’a
rigoureusement rien à dire dans la compagnie. Il a simplement « prêté
» son argent à la compagnie pour un temps limité (Échéance de
l’obligation).
Il a le droit d’attendre d’être remboursé. Si la compagnie fait faillite, il
perdra très probablement sa mise de fonds, si pas en totalité, au moins
en partie.
Comparaison : sommes-nous propriétaire ou locataire de notre
résidence, de notre habitation? La situation de l’un est très différente
de celle de l’autre… comme entre actions et obligations. Notre
comportement aussi sera souvent différent.
 Plan de l’expression, de la dénomination :
 Le titulaire ou détenteur de l’obligation prête son argent à une
compagnie qui emprunte cet argent en émettant en échange une
obligation (parce qu’elle « s’oblige » à le rendre plus tard, avec
intérêts) dont le montant est exprimé en monnaie (1 000 dollars,
euros, yens, francs, pesos…)
 La dénomination des actions s’exprime en unités qui représentent
une fraction du capital de la compagnie. La compagnie n’est
jamais obligée de rendre l’argent des actions souscrites ou
achetées par les investisseurs.
 Plan de la fluctuation : Nos placements fluctueront en valeur
selon le niveau général des taux d’intérêt, la durée de l’emprunt et
la qualité de l’emprunteur pour les obligations.
selon la Bourse pour les actions, c’est-à-dire selon les conditions
économiques générales, la qualité de la gestion de la compagnie,
et aussi l’humeur, parfois très variable, des investisseurs et des
spéculateurs.Les fluctuations des actions sont d’habitude plus
fortes et plus rapides (lois psychologiques et financières) que les
fluctuations des obligations (lois mathématiques et notations des
agences de crédit).

 Plan du risque :
L’obligation est, en principe, plus « sécuritaire » parce que, en cas de
liquidation (volontaire ou faillite), la compagnie doit rembourser les
titulaires d’obligations, intérêt et principal, avant de payer un seul
cent aux actionnaires. Mais, répétons-le, si la compagnie fait faillite, le
prêteur perdra très probablement sa mise de fonds, si pas en totalité,
au moins en partie.
 Plan du rendement :
Retenons tout simplement ici que, sur de très longues périodes (10, 20,
30 années), les actions rapporteront plus que les obligations. Citons 7
% et 3 % par an nets d’inflation mais avant frais et impôts. Nous
parlons ici d’un ensemble d’actions comparativement à un ensemble
d’obligations.
Note : les obligations rapportent des intérêts tandis que les actions
rapportent des dividendes et des plus-values.
  OPTION/FUTURE  :
OPTION FUTUR
Les options sont le
Un contrat à terme contrat en vertu
est un accord duquel l'investisseur
contraignant, pour obtient le droit
l'achat et la vente d'acheter ou de vendre
Sens d'un instrument l'instrument financier à
financier à un prix un prix donné au plus
prédéterminé à une tard à une certaine
date ultérieure date. Toutefois,
spécifiée. l'investisseur n'est pas
obligé de le faire.
Obligation de Oui, pour exécuter le Non, il n'y a pas
l'acheteur contrat. d'obligation.
À tout moment avant
Exécution du contrat À la date convenue. l'expiration de la date
convenue.
Risque Haute Limité
Pas de paiement Payé sous forme de
Acompte
d'avance primes.
  FUTURES /FORWARD :
Il est important de faire la distinction entre un contrat Forward et un
contrat Futures. Les deux contrats sont des accords entre deux
parties pour vendre/acheter un actif, mais les contrats Forward sont
établis directement entre les deux parties, tandis que les contrats
Futures sont établis via un marché organisé, ils sont standardisés. La
date de livraison (ou période de livraison), la quantité, parfois la
qualité et l’endroit (matières premières) sont ainsi spécifiés par la
Bourse sur lesquels ces contrats sont négociés. Les acheteurs et les
vendeurs ne se connaissent pas.

Par ailleurs, l’une des propriétés les plus importantes des contrats
Futures est la mise en place d’appels de marge. En effet, comme la
valeur d’un contrat évolue avec le temps (en fonction de l’évolution
du prix spot), chaque partie peut perdre de l’argent. Les appels de
marge visent à s’assurer que les paiements finaux auront bien lieu,
les gains/pertes potentielles sont réglés de façon quotidienne avec la
nouvelle évaluation de la valeur des contrats, c’est aussi ce que l’on
appelle le mark-to-market.

Mark to market ou MTM pour les initiés... Cette notion est bien
connue des investisseurs. Il s'agit d'une méthode comptable qui
valorise les actifs financiers au prix actuel de marché. Cette valeur
peut être différente du prix de vente de l'actif. On définit le MTM
comme le fait d'enregistrer, quotidiennement, la valeur d'un actif
selon son prix de marché. Cette méthode permet notamment
d'évaluer son portefeuille financier de manière quotidienne et
d'évaluer précisément les différentes positions.
  OPTION/SWAP  :
Les options et les swaps sont des dérivés; c'est-à-dire des
instruments financiers dont la valeur dépend de la valeur d'un actif
sous-jacent. Les dérivés sont utilisés pour couvrir les risques
financiers. La principale différence entre l'option et l'échange est
que une option est un droit mais pas une obligation d'acheter ou de
vendre un actif financier à une date donnée à un prix convenu à
l'avance, alors qu'un swap est un accord d'échange de deux
instruments financiers.

Les options et les swaps sont des techniques de couverture très

populaires utilisées dans le monde commercial actuel. En fait, en
2010, on estimait que le marché mondial des dérivés avait dépassé
1,2 milliard de dollars et que les options et les swaps en
représentaient une part importante. La différence entre les options
et les swaps peut être classée en fonction de leur utilisation et de
leur structure, car ils sont différents les uns des autres de plusieurs
manières
 FUTURE/SWAP :
Les swaps et les futures sont des dérivés, qui sont des types
spéciaux d’instruments financiers dont la valeur provient d’un
certain nombre d’actifs sous-jacents. Les contrats à terme sont
négociés en bourse et sont donc, par conséquent, des contrats
standardisés, alors que les swaps sont généralement de gré à
gré (over the counter), ce qui signifie qu'ils peuvent être
personnalisés en fonction de besoins spécifiques. Une autre
différence majeure entre les deux réside dans le fait que les
contrats à terme requièrent le maintien d'une marge, le trader
pouvant être exposé à des appels de marge au cas où la marge
deviendrait inférieure à l'exigence. L'avantage avec les
échanges est qu'il n'y a pas d'appels de marge.
 CONCLUSION :
Les produits dérivés sont devenus aujourd’hui des outils
indispensables à la maîtrise des risques et contribuent à une
meilleure liquidité des marchés. L'innovation sur ces marchés n'est
pas arrivée à son terme. Les bases pour accueillir les nouveautés sont
de plus en plus solides, et ce dans tous les domaines qui constituent
un marché : les règles prudentielles aussi bien au niveau macro que
micro, la transparence (à travers une meilleure comptabilisation et
des règles homogènes sur toute la planète financière), les
infrastructures de télécommunication ou de systèmes de place
(compensation, paiements, cotations et transactions informatisés et
sécurisés). Cette transparence et ces règles de marchés sont les clefs
du succès pour accueillir une innovation naturelle, bénéfique et
créatrice.