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Marchés internationaux des capitaux

Le marché international des capitaux est celui qui se constitue majoritairement par les
marchés financiers nationaux du fait des processus de la globalisation financière qui a
contribuée à leur fusionnement et d’introduire une composante internationale. Il désigne
l’espace géographique assurant la confrontation des demandeurs (investisseurs) et des offreurs
internationaux des capitaux (épargnants) en échangeant les différents instruments financiers
internationaux (crédits, actions, obligations, contrats à terme…).

Les marchés internationaux des capitaux ne sont pas un phénomène transitoire, mais sont tout
un système basant sur une chaîne de relations financières qui unit des économies nationales
globalisées. Sur la base de cette perception, il a deux importantes fonctions : le financement
permanent de l’économie mondiale et le maintien la liquidité de l’épargne.

Les eurocapitaux sont trois grands types : le marché des eurodevises (des eurodépôts et
eurocrédits) et les marchés des émissions internationales (euro-obligation et d’autres
émissions).

1.1. Les marchés monétaires internationaux

Les marchés monétaires internationaux ou « marché euro-monétaire » ou également « les
marchés des euro-devises » sont des marchés interbancaires. ils sont considérés comme un
compartiment primordial des flux à court moyen terme des marchés internationaux des capitaux
en disposant des instruments de financement internationaux gérés par les banques et d’autres
institutions financières ou par leurs syndicats afin de satisfaire leur besoin de financement
(emprunter), de placer leurs ressources excédentaires (prêter) et/ou de jouer le rôle
d’intermédiaires au profit des agents non financiers (états et grandes multinationales
généralement).
1.2.1. Facteurs majeurs de sa création et son développement du marché
L’origine du marché des euro-devises est revient aux années 1920, mais sa véritable création
est associée aux premières transactions en dollar effectuées en dehors des États-Unis par les
filiales françaises et Londoniennes de la banque centrale soviétique au début des années 1950.
Après et avec l’impressionnant développement du commerce international, notamment avec le
recyclage des pétrodollars (1974-1982), les euromarchés s’est développés du fait de dépôts des
dollars des pays producteurs de pétrole auprès des euro-banques localisées en dehors des USA.
1.2.2. Types de marchés
En conséquence, les euro-devises est la résultante de l'internationalisation des devises et le
système bancaire dans l’ensemble, dont les établissements bancaires (eurobanque) reçoivent
des dépôts et accordent des crédits en euro-devises. Ce qui a conduit à la création de deux types
de marchés des euro-devises: Les marchés des euro-dépôts et ceux des euro-crédits .

 Les euro-dépôts
Les euro-dépôts est des capitaux liquides à court terme en devises convertibles enregistré dans
les comptes de banques localisées en dehors du pays d’origine de la devise, appelée « euro-
banque ». L’eurodevise s’agit cependant des dépôts en devises ou plus précisément des « euro-
dépôts » gérés par des euro-banques situées hors de territoire d’émission de la devise
considérée.

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L’ensemble des euro-dépôts inscrits aux comptes des euro-banques se collectent pour les
accorder aux emprunteurs internationaux des capitaux sous la forme des « euro-crédits ».

 Les euro-crédits
Les euro-crédits sont avant tout le fruit de la transformation par les euro-banques des ressources
à court terme dont elles disposent sous forme de certificats de dépôt et de dépôts à terme. Donc,
Les euro-crédits est le terme qui désigne les crédits financiers internationaux.

Nb: le marché des euro-devises est un marché à court terme constitué par des capitaux
flottants « hot money » désignant les prêts à court terme en eurodevises. Mais Il existe d’autres
prêts à moyen et à long terme en euro-capitaux comprenant les euro-crédits à taux variable (sont
apparus en 1970 et sont désignés comme la composante moyen et long terme de marché des
euro-devises) et les euro-obligations (en 1963);

1.2. Les marchés des émissions internationaux

Le marché des émissions international peut se décomposer lui-même en deux
parties principales : le marché des émissions obligataires internationales et le marché de
nouveaux moyens de financement (tel que les actions internationales). On se focalisera
seulement sur la première partie.

 Le marché des émissions obligataires internationales

L’obligation est l’un des instruments le plus ancien sur le marché financier, elle s’utilise pour
des fins de financements à moyen et long terme en l’émettant sur le marché obligataire.
L’émission obligataire international désigne l’opération par laquelle un opérateur non résident,
représenté par un syndicat de banques internationales, peut emprunter des grosses sommes
d’argent sur certains marchés nationaux libellées dans la devise du pays où se réalise l’émission.
A titre d’exemple, l’émission des obligations au profit d’une société britannique sur le marché
de Tokyo. Selon cette opération l’emprunteur britannique pourra obtenir des capitaux qui il a
besoin au niveau de la bourse de Tokyo libellés en yen Japonais. Cet exemple montre ce qu’on
appelle « le marché d’euro-obligation ». Ce type d’opérations se caractérise par :
- La devise de l’émission est celle du pays où s’effectue l’émission ;
- L’opération de l’émission obligataire se fonctionne et déroule selon les procédures
organisationnelles et réglementaires mise en œuvre par la bourse de l’émission ;
- L’emprunteur est soumis à la réglementation locale du pays ou se fait l’émission ;
- L’émission et la souscription aux titres s’organise par un groupement de banques
multinationales, plus communément désigné sous l’appellation « syndicat de banques et
d’institutions financières» en jouant le rôle des intermédiaires financiers.