COURS DE FINANCE

INTERNATIONALE
Présenté par Mme W. FAKHET

Institut Supérieur des Etudes Technologiques de Zaghouan – Septembre 2022

 Chapitre Introductif

Le Système Monétaire
International et les Marchés
Financiers Internationaux

Institut Supérieur des Etudes Technologiques de Zaghouan – Septembre 2022

1- La Finance Internationale (1)
Au cours de ces dernières décennies, l’internationalisation des entreprises s’est intensifi

ée. Suite à la forte diminution des frais de transport et du progrès considérable des technologies

de la communication et de l’information, le monde est devenu plus petit. Les entreprises veulent

être présentes sur le marché mondial où l’offre et la demande peuvent se rencontrer de la façon l

a plus rentable.

L’internationalisation des entreprises s’est traduite par une expansion du commerce mo

ndialdans la mesure où ces entreprises ont une propension élevée à importer et à exporter des bi

ens et services. De nouvelles sources de financement internationales sont utilisées aussi bien pour

les opérations domestiques qu’étrangères.

1- La Finance Internationale (2)
Les flux financiers internationaux accompagnant les flux réels se sont multipliés. Les m

ouvements de déréglementation et de mondialisation des marchés financiers ont largement favori

sé la création et le développement des firmes multinationales.

Dans la mesure où elles se placent dans un environnement international, les entreprise

s ont accès à des possibilités d’investissement nombreuses, des moyens de financement très diver

sifiés et par suite leurs flux financiers sont soumis à des contraintes variées liées notamment aux f

luctuations des taux de change.

1- La Finance Internationale (3)
Le marché des change est la première manifestation concrète de la réalité international

e. Toute entreprise qui exporte ou importe, tout prêteur ou emprunteur en devises, tout particulie

r qui se rend à l’étranger se heurte immédiatement à un problème de change.

Le marché des changes est le marché mondial le plus vaste avec un volume de transac

tions quotidien en 2019 de 6600 milliards de dollars.

C’est le marché où s’échangent les monnaies les unes contre les autres et où se forme le taux de

change.

Le taux de change est une variable économique d’une importance stratégique car elle mesure le

prix des monnaies nationales les unes par rapport aux autres.
Source: Enquête triennale de la Banque des Règlements Internationaux (BRI), Avril 2019.
Les réserves de change de certains pays
au 30/06/2022 (en milliards de dollars US)

Japon Chine Suisse

1.300 3.071 885

USA Great
Britain

38 8 185
Transactions quotidiennes sur le
marché des changes (FOREX)
Dans le jargon financier, il est souvent question du marché FOREX p

our désigner le marché des changes : contraction des termes anglais FOReign

EXchange.

Le marché des changes est le marché sur lequel se retrouvent tous l

es participants désireux de vendre ou d’acheter une devise en échange d’une a

utre devise.
Source: D’après le Rapport BRI Avril 2019
Source: D’après le Rapport BRI Avril 2019
Nature des échanges internationaux
Biens

Échanges
Services Capitaux
Internationaux

Travailleurs
2- Le Fonctionnement du Système Monét
aire International (SMI)
➔ Se fait à travers les relations nouées entre:

➢Les institutions financières nationales des différents pays:

✓ Les Banques Centrales;

✓ Les Banques Commerciales et autres;

✓ etc.

➢Les institutions financières internationales:

✓ Le Fonds Monétaire International (FMI); et

✓ La Banque des Règlements Internationaux (BRI)

The International Monetary Fund
(IMF)
- Créé le 27 Décembre 1945 à la Suite des accords de Bretton Woods.

- Il est le garant de l’ordre monétaire international.

- Il a pour missions essentielles:

 Encourager la coopération monétaire internationale;

 Favoriser la stabilité des changes;

 Accorder des crédits limités aux pays membres qui conna

issent des difficultés temporaires de balance des paiemen
ts.
The Bank for International Settlements
(BIS)
- Créé le 20 Janvier 1930 par un accord international signé à La Haye (la ville siège du gouvern
ement des Pays-Bas; mais n’est pas la capitale (Amsterdam)) afin de favoriser la coopération e
ntre les banques centrales,

- Son rôle principal consiste à:

 Gérer les dépôts des banques centrales;

 Assurer la supervision des systèmes bancaires;

 Fournir des statistiques sur les marchés internationaux des capitaux et des crédits.

➔ La BRI joue un rôle plus discret que le FMI, mais très efficace en tant que club des Banques C
entrales.
 L’Union Monétaire Européenne
- La création de systèmes monétaires régionaux (Union Monétaire) telle que l’EURO traduit la v

olonté des autorités politiques (les 13 pays de la Communauté Européenne) de construire un

sous-espace géographique de stabilité des taux de change.

- Dans l’Union Monétaire Européenne, il existe 19 Etats membres:

Allemagne, Autriche, Belgique, Chypre, Espagne, Estonie, Finlande, France, Grèce, Irlande, Italie, Le

ttonie, Lituanie, Luxembourg, Malte, Pays-Bas, Portugal, Slovaquie, Slovénie.

N.B: Dans l’Union Européenne, il existe 28 Etats membres.

 Notions Fondamentales (1)
Monnaie Internationale

= Une monnaie convertible qui assure les fonctions de monnaie de réserve et

de monnaie de règlement des transactions financières et commerciales interna

tionales.
 Notions Fondamentales (2)
Ecart Spread

- Le cours acheteur (bid) est le prix auquel le cambiste (banquier, changeur,

monnayeur, financier) accepte d’acheter une monnaie;

- Le cours vendeur (ask ou offer) est le prix auquel le cambiste accepte de ve

ndre une monnaie.

𝒄𝒐𝒖𝒓𝒔 𝒗𝒆𝒏𝒅𝒆𝒖𝒓−𝒄𝒐𝒖𝒓𝒔 𝒂𝒄𝒉𝒆𝒕𝒆𝒖𝒓

➔ Écart (Spread) en % = x 100
𝒄𝒐𝒖𝒓𝒔 𝒗𝒆𝒏𝒅𝒆𝒖𝒓
Les cotations sur les marchés nationaux
(au certain et à l’incertain)
❖ En règle générale, les cotations sont dites « à l’incertain », c’est-à-dire établies en unités de m

onnaie locale nécessaires pour acheter une unité de monnaie étrangère (cas de la Suisse);

❖ En France et plus précisément dans la zone Euro, la cotation est dite « au certain », c’est-à-dir

e établie en unités de monnaie étrangère (devise) nécessaires pour acheter une unité de mon

naie nationale (cas de la Grande-Bretagne, le Canada, l’Australie et les USA avant 1978).
Les cours de change à terme
Les cours à terme sont souvent établis par rapport aux cours de change au co

mptant. Ils sont en règle générale différents.

❑ Une devise se négocie avec un déport si elle est moins chère à terme qu’

au comptant. Cela signifie que les intervenants attendent une dépréciation

de cette devise.

❑ Si une devise est plus chère à terme qu’au comptant, elle se négocie avec

un report.