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Les marches

monetaires
GR.221
Cusa Elia-Ioana
Stamat Andrada-Nicoleta

Le march montaire
Lemarch montaireest, au sens large, un march
informel o les institutions financires: trsors
nationaux, banques centrales, banques commerciales,
gestionnaires de fonds, assureurs, etc. et les grandes
entreprises placent leurs avoirs court terme (excdent
de trsorerie) ou se procurent des financements courts
(dficit de trsorerie).Par <<court>>, on entend
gnralement, moins dun an, parfois moins de deux
ans.

Le moteur de la cration montaire est le crdit, qui


alimente l'expansion conomique. Le march montaire
contribue au contrle de l'inflation, puisque les prix
dpendent de vitesse relative de la cration de
monnaieet de la cration de richesse (biens et
services).
C'est le march sur lequel sont fixs les taux d'intrt
court terme. Il comprend deux marchs qui se
juxtaposent partiellement , lemarch interbancaireet
lemarch des titres de crances ngociables.
L'accs au march montaire est rglement. Deux
types d' intermdiaires interviennent sur le march

Les deux marchs montaires les plus importantes du


monde sont les marchs montaires en euros et en
dollars amricains.
Il existe sur chacun de ces deux marchs, deux marchs
directeurs des taux court terme:
Des taux trs court terme: Fed Funds en USA et
EONIA en Europe; ils sont fortement influencs par la
politique montaire de lInstitut dEmission (Banque
Centrale)
A plus long terme 3(mois), celui des contrats futures sur
Libor (London Interbank Offered Rate) USD- ou Euribor

Produits au comptant
Parmi les instruments au comptant, qui sont donc les instruments directs de
refinancement ou de placement de numraire, on trouve:
lesprts interbancairesqui se font suivant les marchs l'Euriborou auLibor
les pensions qui sont des prts interbancaires garantis par des actifs identifis mais non
livrs la contrepartie;
la pension livre ou repos (rmrs ou "repurchase agreement"
lestitres de crances ngociables court terme, produitsde facto savoir
principalement les bons du Trsor mis par les Trsors nationaux (ceux du Trsor franais
sont lesBTFet lesBTANcourts), les certificats de dpts mis par les banques et les
billets de trsorerie mis par les entreprises;
des valeurs mobilires, thoriquement accessibles aux particuliers, principalement des
emprunts d'tat (pour la France, voir:OAT) courts mais aussi des obligations courtes
mises par les collectivits locales ou les entreprises;
les dpts en devises

Produits drivs
Les produits drivs traits sur le march terme sont principalement
le change terme qui correspond a une combinaison d'un prt virtuel dans une
devise et un emprunt virtuel dans une autre devise;
et lesFRA,Forward rate agreements,
lesswaps de taux d'intrt, c'est--dire des contrats d'change de taux d'intrt,
gnralement d'un taux fixe contre un taux variable, bass:
soit sur des taux au jour le jour
soit sur les taux des prts interbancaires en blanc, les Interbank Offered Rates (Interbank
Offered Rates), galement constats et publis par une banque centrale ou un organisme
professionnel (voirEuribor,Libor)

lescontrats termeet options sur contrats terme sur des marchs organiss(
comme le LIFFE ou Eurex)
les options surswaps de gr gr ;

Oprations de la banque
centrale:
Au del de la gestion du systme de paiements, une
banque centrale utilise le march montaire pour:
grer au quotidien laliquidit(pomper les excdents ou
satisfaire les besoins) du systme bancaire, et par
osmose, de l'conomie en gnral (pour combattre
l'inflationou ladflationpar exemple et, en cas de crise
financire, fournir suffisamment de liquidits pour viter
un arrt du systme financier)
piloter les taux d'intrts court terme, dans cette
mme optique d'intervention sur la conjoncture
conomique;