Section 2 : Les marchés de capitaux

Les marchés de capitaux sont classés en trois catégories : le marché monétaire, le marché financier et le
marché de change;
Le marché monétaire
Le marché monétaire est un marché de capitaux essentiellement à court terme et très court terme (au
jour le jour) sur lequel s’établit l’échange quotidien entre offreurs et demandeurs de monnaie centrale.
2.1.1 : L’organisation du marché monétaire
Le marché monétaire est composé de deux compartiments :
• Le marché interbancaire
• Le marché des titres de créances négociables
Le marché interbancaire est réservé uniquement aux banques en vue d’assurer la gestion quotidienne
de leur trésorerie.
A partir de 1989, certains agents non financiers (Etat , entreprises) et organismes financiers (SICAV,
assurances) sont autorisés à intervenir sur le marché monétaire dans le cadre du marché des titres de
créances négociables (TCM)
Les titres du marché monétaire (TCM) sont sous forme de certificats de dépôts émis par les banques,
des billets de trésorerie émis par les entreprises et de bons de trésor cessibles émis par l’Etat.
2.2 : Le marché financier
Il s’agit d’un marché où sont négociés des actifs financiers à long terme sous forme de titres de
propriété (actions) ou de titres de créances (obligations)
2.2.1 : Le fonctionnement du marché financier
Le marché financier comprend le marché primaire et le marché secondaire.
Le marché primaire c’est le marché de titres émis pour la première fois.
Le marché secondaire : ce marché donne la possibilité de revendre des titres avant l’échéance et donc il
assure l’échange, la cotation et la liquidité de titres émis antérieurement.Les titres négociables de la
BVMT
En plus des actions et des obligations classiques d’autres valeurs mobilières sont négociées à la BVMT :
- Les actions à dividendes prioritaires (ADP)
- Les titres participatifs
- Les certificats d’investissement
- Les certificats de droit de vote
- Les bons du trésor négociables en bourse
- Les bons du trésor assimilables (BTA) et les bons du trésor à court terme (BTCT)
2.3 : Le marché des changes
C’est un marché de vente et d’achat de devises qui permet la détermination du taux de change. Il a été
crée en 1994 suite à la convertibilité courante (partielle) du dinar, décidée en décembre 1993. Depuis
1997, on peut y distinguer un marché au comptant et un marché à terme .
-Le marché des changes au comptant : Le marché a été crée le 1er mars 1994 par la circulaire 94-01 de la
BCT seuls les intermédiaires agrées (banques) résidents peuvent y participer et ce dans le but
d’échanger des devises et donc de déterminer les taux de change au comptant.
-Le marché des changes à terme
Sur ce marché les intermédiaires peuvent coter à terme les devises contre le dinar pour une durée de 12
mois pour les exportations et 9mois pour les importations.