Marche des capitaux

 Définition et fonction
- Le marché de capitaux mettent en relation les agents a besoin de
financement et ceux a capacité de financement.
- Se rencontrent les offres et demandes de capitaux a court moyen et
long terme.
- Il permet notamment le financement de l’économie.
- Traditionnellement, le marché des capitaux est divisé en 2
segments : le marché monétaire et le marché financière.

 Fonctions
- La mobilisation de l’épargne : Il permet de drainer les excédents de
capitaux assures par les agents économiques qui épargnent plus qu’ils
n’investissent et de les mettre a la disposition des agents économiques
qui ont des besoins de financement ;
- La liquidité et la mobilité de l’épargne : La liquidité et la mobilité
de l’épargne sont assurées par le marches financière qui est le marche
des échanges ou des transactions des titres déjà existants ;
- Diffusion de capital : Cette fonction s’exerce essentiellement par les
introductions des sociétés de bourse ;
- Mutation des structures industrielles : Le marché permet aux
entreprises d’élargir leurs activités et de réaliser des économies
d’échelle lorsqu’un certain niveau de production est atteint.
- Valorisation et baromètre de l’économie : La bourse est «
indicateur de la confiance » dans la sante de l’entreprise et de
l’économie du pays.
Traditionnellement, le marché des capitaux est divisé en 2
segments : le marché monétaire et le marché financière.
1) Le marché monétaire
- Le marché monétaire est celui sur le quel s’échangent les capitaux
pour une courte durée. Il s’agit surtout des actifs très liquides. Ce
marché se subdivise en marché des titres de créances négociables et
le marché interbancaire.
1.1 Le marché des titres de créances négociables (TCN)
- Ce marché favorise l’accès des agents économiques (banques,
entreprises. etc.) au marché financier en permettant d’y placer leurs
excédents de liquidités.
- Les agents y échangent essentiellement des billets de trésorerie ( de 1
jour a 1 an ), des certificats de dépôts pour les établissements de crédit
( de 1 jour a 1 an ), des bon du trésor ( échéances variables ) et des
bons a moyen terme négociables ( échéance supérieur a 1 an ).
1.2 Le marché des titres interbancaire
- Il est exclusivement réserve aux agents financiers et met donc en
relation :
 Les établissements de crédit (banque) ;
 Trésor public ;
 Banque centrale.
- Ils s’y échangent des actifs financières de court terme (entre 1 jour et
1 an).
- Ce marché permet aux offreurs disposant d’excèdent de trésorerie et
aux demandeurs de liquidités de se rencontrer et d’effectuer leurs
échanges.
- C’est un marché de gré à gré directement influencé par les taux
d’intérêt directeurs des banques centrales.
- Les échanges s’effectuent au taux du marché interbancaire, le prix de
l’argent au jour le jour.
- La banque centrale assure généralement l’équilibre du marché
lorsque les banques manque de liquidité, elle peut leurs prêter de
l’argent mais se cette demande est trop forte elle peut augmenter les
taux d’intérêt pou faire baisser la demande.

 Rôle de la Banque Centrale :

Les instruments de la politique monétaire
- Les taux directeurs de la BC
- Le taux de réserve obligatoire ;
- L’open market ;
- l’encadrement de crédit.
2) Le marché financière
- Le marché financier se distingue du marché monétaire dans la mesure
où les capitaux sont places à moyen et long terme.
- Les titres couramment utilises sont : Les actions, Les obligations et
les produits dérives.
Actions ou titres de capital ;
Obligations ou titres de créance ;
Instrument financiers adosses a un actif sous-jacent comme une
action ou une obligation.
2.1) Le marché action
- On y négocie les titres des sociétés cotées a travers une place de
référence, par exemples de la BRVM et la bourse de Paris en France.
- La plus grande place boursière mondiale est celle de Wall Streets.
2.2) Le marché obligatoire
- C’est sur le marché obligatoire que s’échangent les obligations des
entreprises et des Etats, soit sur le marché primaire (émission) ou
sur le marché secondaire (occasion).
2.3) Le marché des dérives
- Reserve aux investisseurs aguerris, c’est sur ce marché que
s’échangent des instruments financiers adossent à un actif sous-
jacent comme une action ou une obligation.
- Les dérives permettent de se couvrir contre les risques associes aux
fluctuations de différents sous-jacents, dont les matières premières.
  Fonctionnement : La bourse se compose :
- D’un marché au comptant,
- D’un marché à terme sur le quel on trouve le marché primaire :
l’ensemble des titres nouvellement émis et le marché secondaire
sur le quel on négocie les titre. C’est sur ce marché qu’il Ya le
vendeur (baissier) et l’acheteur (haussier).

 Les avantages et contraintes pour l’entreprise cotée

Avantage :
- Augmentation des ressources financières propres ;
- Renforcement de la notoriété commerciale ;
- L’appréciation de la performance ;
- Le désengagement des actionnaires d’origine.
Les contraintes
- Les informations et couts lies à l’introduction ;
- Dilution du bénéfice ;
-Dilution du pouvoir de contrôle.

 Mécanisme de cotation
Toute entreprise admise en bourse doit faire l’objet d’une cotation.
La cotation est l’action de déterminer un cours.
Cette cote est établie en fonction des règles du marché : l’offre et la
demande.
 Systèmes de cotation
- la cotation a la criée : l’expression des ordres reçus par les agents
de change se fait de façon orale.
- La cotation assistée par ordinateur : la cotation électronique est
un système MODERNE de cotation utilisé sur la plupart des places
financières. Les opérations sont réalises a partir des terminaux
d’ordinateurs on dit alors que les titres sont dématérialisés.

 Les ordres de bourse

- Ce sont des instructions données par une personne physique ou
morale désireuse d’acheter ou de vendre les valeurs mobilières en
bourse. On peut les transmettre par lettre, télégramme, télex, fiche
d’ordre, téléphone ou vive voix.

 Les formes les plus courantes sont :

- Ordre au mieux ;
- Ordre à cours limité ;
Sur certains marchés développés, d’autres catégories existent :
- Ordre au prix du marché ;
- Ordre a tout prix.

 Indice boursier
Chaque bourse a un indice boursier qui donne sa valeur, son
rendement par rapport aux autres bourses.
Il permet d’évaluer l’état du marché grâce à un échantillon de
valeurs représentatives.
- L’indice est fixé à partir de la cote de certains titres représentatifs.
Les indices boursiers donnent ainsi une bonne idée de la tendance
générale et de l’évolution du marché.

 Les principaux indices internationaux sont :

- Le DAX 30 (Francfort – Allemagne), le Dow Jones (New York – Etat
unis), le FTSE 100 (Londres – Grande Bretagne), le NIKKEI 225
(Tokyo – Japon, la référence du marché japonais), le NASDAQ.

 Indices africains
- L’indice Johannesburg Stock Exchange JSE (Afrique du sud)
- l’indice South African Futures Exchange : Afrique du sud ;
- L’indice GSE: Accra/Ghana (Ghana Stock Exchange) ;
-L’indice Malex: Casablanca/Maroc;
- L’indice NSE: Lagos/Nigeria;
- L’indice tunindex : Tunis/Tunisie ;
- L’indice BRVM 10 : Zone UEMOA.