D’abord c’est quoi une bourse ?

La Bourse est un lieu d’échange où sont vendues et achetées les actions des entreprises
cotées et les obligations émises par des sociétés. elle favorise la rencontre des entreprises
qui vendent leurs actions et / ou obligations avec les investisseurs qui désirent les acquérir
ou les échanger.de ce fait la bourse remplit une double fonctions : elle est un lieu de
financement pour les entreprises a la recherche de fonds et un moyen de placement ,a cout
moyen ou long terme, pour les investisseurs qui disposent d’un excedent d’epargne. Au
Maroc, l’historique de la bourse a commence avec l’Office de compensation des Valeurs
Mobilières qui a été créé en 1929. Depuis, il a connu plusieurs réformes. la création en 1948
de l’office de Cotation des Valeurs Mobilières, suivie de la création de la Société de Bourse
des Valeurs de Casablanca « SBVC» en 1993. En l’année 2000, la Société de la Bourse des
Valeurs de Casablanca «SBVC» a changé de dénomination pour devenir Bourse de
Casablanca.

La Bourse de Casablanca est la société qui gère le marché boursier marocain, appelée
communément « Société Gestionnaire ». Il s’agit d’une SA privée à conseil d’administration
et direction générale, placée sous la tutelle du Ministère de l’Economie et des Finances. Sa
mission principale est d’assurer le fonctionnement, le développement et la promotion du
marché boursier marocain. Elle dispose de 2 types de marchés :

• Le Marché Central réservé aux transactions courantes où les actions sont achetées et
vendues en fonction des ordres d’achat et de vente émis par les détenteurs d’actions ;

• Le Marché de Blocs est un marché de gré à gré où sont négociés des blocs de titres de
taille importante. Les transactions effectuées sur le marché de Blocs ne sont pas soumises au
prix du marché, mais sont conclues de gré à gré entre le vendeur et l’acheteur via des
intermédiaires, tout en respectant la fourchette des prix du marché.

Passant ensuite aux Missions de la bourse de casablanca.

La Bourse de Casablanca est investie d'une mission générale consistant à gérer le marché,
développer ses infrastructures et promouvoir l'investissement en bourse. Plus précisément,
elle est chargée de :

 La surveillance et le pilotage de la séance de cotation. (protection des intérêts

des investisseurs)

L’organisation de la confrontation des ordres d’achat et de vente, de façon à ce que les prix
auxquels sont conclues les transactions reflètent le plus possible l’équilibre du marché. .

L’intervention lors du dénouement des transactions conclues entre les différents

intervenants et la garantie des mouvements en cas de défaillance d’un intermédiaire.
(en organisant le transfert des espèces et de titres entre l’acheteur et le vendeur)

On distingue plusieurs acteurs qui interviennent sur le marché

boursier qui sont ;
Les Sociétés de bourse : les societes de bourse ont pour objet l‘execution des transactions
sur les valeurs mobilières, la garde des titres, la gestion de portefeuilles de valeurs en vertu
d’un mandat, le conseil a la clientele et l’animation du marché des valeurs mobilières
inscrites à la cote. Expl : attijari intermediation, bmce capital bourse, bmci bourse…..

Une société de gestion est toute société commerciale, qui crée et gère à titre exclusif les
produits de placements dans le respect des contraintes règlementaires et légales, pour en
tirer le meilleur rendement possible. Ces sociétés passent par des intermédiaires pour
transmettre leurs ordres sur le marché, elles n'ont pas vocation à conserver les titres.

Maroclear

Crée en 1997, Maroclear est le Dépositaire Central des Valeurs Mobilières au Maroc. Il a
pour mission, pour le compte de ses affiliés, la dématérialisation des titres et leur
conservation, la gestion de la circulation de ces titres de comptes à comptes et
l’administration de ces titres.

L’association professionnelle des sociétés de bourse (APSB).

C'est une association professionnelle qui regroupe toutes les sociétés de bourse (17
sociétés) opérant sur le marché boursier marocain. Par conséquent, sa mission est de
représenter ses membres auprès des autres acteurs du marché et des pouvoirs publics.

En ce qui concerne la reglementation du marche boursier, elle est assuree par le ministere
de l’economie et des finances et l’autorite marocaine des marches des capitaux AMMC qui a
pour mission generale de proteger l’epargne investie en instruments financiers.

(intervient dans la promulgation des lois relatives au marché boursier)

Les indices boursiers :

Le MASI (Moroccan All Shares index): est un indice qui intègre toutes les valeurs de type actions,
cotées à la Bourse de Casablanca.

Le MADEX (Moroccan Most Active Shares Index), indice composé des valeurs les plus
actives de la côte, en terme de liquidité mesurée sur le semestre précédent,

Ce dernier est remplace par le nouveau indice Morocco Stock Index 20 (MSI20) Lancé en
décembre 2020 par les équipes de la Bourse de Casablanca en étroite collaboration avec le Comité
Scientifique des Indices. Le MSI20 est un indice nouvelle génération qui a été mis en place pour
refléter la performance des cours des 20 entreprises les plus liquides cotées à la Bourse de
Casablanca.
La bourse constitue donc un des circuits de financement de l’economie dans la mesure où elle
permet a deux types d’intervenants de se rencontrer : ceux qui ont besoin de financement et ceux
qui ont des capacite de financement.

C’est un outil statistique permettant de mesurer l’évolution des cours d’un panier de titres
représentatifs du marché par rapport à une valeur de référence.

Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières (OPCVM) est un organisme financier

qui a pour vocation : La collecte de l’épargne auprès des investisseurs pour la placer dans
des valeurs mobilières . Ainsi, cela permet de constituer un portefeuille de valeurs
mobilières.

Les OPCVM permettent donc à tout investisseur de se constituer un portefeuille de titres, qui
est géré de manière optimale par des professionnels du domaine.

Les OPCVM existent sous deux formes juridiques distinctes :

SICAV : Société d’Investissement à Capital Variable est une société anonyme. Tout
investisseur qui souscrit à une action, devient actionnaire et possède le droit d’exprimer son
avis sur la gestion lors des assemblées générales.
FCP : Fonds Commun de Placement : Copropriété des valeurs mobilières qui n’a pas de
personnalité morale. Sa gestion est assurée par un établissement de gestion de FCP agissant
au nom des porteurs.

LES SICAV ET LES FCP SE DISTINGUENT AU NIVEAU DU STATUT JURIDIQUE ; SICAV EST UNE
S.A AVEC UNE PERSONNALITE MORALE QUI EMET DES ATIONS ALORS QUE FCP EST UNE
Copropriété QUI N’A PAS DE PERSONNALITE MORALE ET QUI EMET DES PART.

On peut distinguer entre:

•Les OPCVM Actions, min 60% des I sont en actions (LT)

•Les OPCVM Obligations, Min 60% en Oblg (LT)

•Les OPVCM Monétaires, Min 60% en montaires (CT)

•Les OPCVM Diversifiés.

Les rôles de la Bourse

Le financement des entreprises et autres personnes morales.

De par sa vocation, une bourse draine des capitaux qui y sont placés soit par des
personnes physiques ou morales à la quête de profits. Aussi, elle attire les demandes de
financement exprimées par d’autres acteurs soit pour l’augmentation de capitaux, soit pour
l’investissement. Il va sans dire, que par ce jeu, elle met en contact l’offre et la demande de
capitaux. A ce titre, elle joue un rôle d’intermédiaire entre les porteurs et les demandeurs de
capitaux.

elle offre la possibilité aux entreprises d’avoir accès aux capitaux pour investir et accroitre
leurs activités ou à faire face à des situations de déficit ou de crise.

L’incitation à l’épargne.
Toutes les personnes ayant une capacité d’épargne positive peuvent devenir les associés des
plus grandes entreprises par le biais des actions ou devenir les créanciers de ces sociétés.

La liquidité des titres. Pouvoir toujours vendre ses investissements en instruments

financiers . le probleme qui se pose c’est la probabilité de perte de valeur à la vente.

Le marché monétaire est un marché financier où s’échangent des titres de courte durée contre
des liquidités. Il est réservé aux institutions financières et entreprises qui peuvent prêter ou
emprunter des liquidités sur des durées très courtes.
Le marché des titres de créances négociables TCN est un marché où les établissements de
crédit empruntent par la création de Certificats de Dépôt CD ou Bons des Sociétés de
Financement BSF, et les entreprises par la création de Billet de Trésorerie. Ce sont des titres de
durées courtes ou moyennes. Les transactions sur ce marché se font de gré à gré.

Le marché financier, comme tout marché, est un lieu d’échange entre acheteurs et vendeurs. De
plus, comme dans n'importe quel marché, les prix de vente et d'achat sont déterminés par le
niveau de l'offre et de la demande. Cet échange concerne des produits ou instruments financiers.

AMMC a pour mission de :

1: Protéger l'épargne in vestie en valeurs mobilières ou t ous autres placements réalisés par
appel public à l'épargne,

2: Veiller à l'information des in vestisseurs en valeu rs mo bilières en s'assurant q ue les

personnes morales qui font appel public à l'épargne établissent et diffusent toutes les
informations légales et réglementaires en vigueur,

3: Veiller au bon fonctionnement du marché des valeu rs mobilières en assurant la transparence,

l'intégrité et la sécurité,

4: Veiller au respect des dive rses dispositions légales et réglementaires régissant le marché
financier.

Une condition de taille : pour chaque valeur la bourse de Casablanca détermine une taille
minimale, dite Taille Minimale de Blocs (TMB) en dessous de laquelle il n’est pas permis de
déclarer une transaction sur le marché de blocs ;

2: Une condition de prix : le prix de la transaction de blocs doit appartenir à la fourchette de cours
autorisée.

Celle-ci est calculée par la bourse selon un algorithme qui tient compte des conditions de prix
observées sur le marché central.

la chambre de compensation. Il s'agit d'un établissement qui agit comme une interface entre le
vendeur et l'acheteur. Cet établissement garantit au vendeur qu'il recevra ses liquidités et à
l'acheteur qu'il sera bien livré de ses titres

Le marche primaire : l’emeteur qui fait appel au marche emet pour la premiere fois de nouveaux
titre cela se produit lors d’une introduction en bourse ou a l’occasion d’une augmentation de
capital d’une entreprise déjà cotee. le prix de ces titres nouveaux est appele prix d’emission

Le marche secondaire est dedie pour les titres déjà cree et qui s’echange entre les investisseurs.
Les titres sont echange chaque jour en fonction de l’offre et de la demande. Chaque transaction
est realise a un prix appele cours de bourse (resultant de la confrontation des ordres d’achat et
de ventes )

Conditions d’acces a la bourse

Nombre de titres minimum à diffuser dans le public

25% du capital si cap < 5 Mdrs MAD
20% du capital si 5 ≤ cap < 10 Mdrs MAD
15% du capital si 10 ≤ cap < 40 Mdrs MAD
10% du capital si cap ≥ 40 Mdrs MAD

Montant minimum à diffuser dans le public

1,25 Mds si 5 ≤ cap < 10 Mdrs MAD

2 Mds si 10 ≤ cap < 40 Mdrs MAD

6 Mds si cap ≥ 40 Mdrs MAD

Nombre d’exercices certifiés 3

Montant total
minimum de 100 millions MAD   20 millions MAD  
l’émission 
Montant
minimum par 20 millions MAD   10 millions MAD  
tranche
Nombre
d’exercices 2
certifiés

Les entreprises emetrices doivent respectes une obligation de publication d’information .

Le marché actions est un marché financier où sont vendues et achetées des actions de différents
types d’entreprises.

Les actions sont des titres de propriété représentatifs d’une fraction du capital de l’entreprise qui
confèrent certains droits à leur détenteur.

En tant qu'instrument de placement, l'achat des actions permet aux investisseurs particuliers de
devenir les associés des plus grandes entreprises privées présentes sur le marché.

Le marché actions est composé d'actions cotées et d'actions non cotées. Les actions cotées
peuvent être vendues ou achetées en Bourse. Les actions non cotées peuvent être achetées et
vendues de gré à gré à travers un intermédiaire financier.

La Bourse des valeurs comprend un marché principal et un marché alternatif :

Le marché Principal : il s’agit du marché actions où sont échangées les actions des grandes
entreprises et comprend cinq compartiments : « Principal A », « Principal B », « Principal C », «
Principal D » et « Principal E » (réservé aux investisseurs qualifiés).

Le marché alternatif : il s’agit du marché actions où sont échangées les actions des petites et
moyennes entreprises (PME) et comprend trois compartiments : « Alternatif A », « Alternatif B »
et « Alternatif C » (réservé aux investisseurs qualifiés). Ce marché alternatif est régi par des
conditions allégées.

Le marché obligataire est un marché financier où les entreprises peuvent emprunter des
liquidités par création de titres de dette connu sous le terme obligations. C’est le marché où sont
émises, vendues et achetées les obligations.

Une obligation est une part d’un emprunt donnant droit à la perception d’un intérêt. Le prêteur
récupère son capital lorsque l’obligation arrive à son échéance.

En tant qu'un instrument de placement, l'achat des obligations permet aux investisseurs
particuliers de devenir créanciers de grandes entreprises nationales ou de l'Etat.

Les obligations cotées sont échangées au niveau de la Bourse. Les obligations non cotées sont
échangées de gré à gré à travers les intermédiaires financiers.

La cotation consiste à attribuer une valeur de marché à un titre émis par une société. ... Être coté
en bourse permet à une société d'accéder au marché de capitaux pour lever des fonds et
financer ainsi son développement

Le trading ou négoce recouvre l'activité de spéculation réalisée par les traders.

(Le trading est l'activité qui consiste à acheter et vendre des actifs financiers sur
différents marchés)

La collecte d’ordre est l’acte de recevoir les ordres de bourse des clients pour les transmettre à
une société de bourse qui se charge de leur exécution sur le marché boursier. Aux côtés des
sociétés de bourse qui peuvent recevoir directement les ordres de bourse, ce sont les Banques
qui assurent la fonction de collecteur d’ordres.

Un teneur de comptes est une personne morales chargé de :

la garde et l'administration des titres ;

la livraison des titres vendus contre paiement ;

le règlement des titres achetés contre livraison ;

le traitement des opérations sur titres.:

ils sont

Les Banques agréées conformément à la législation qui les régit ;

La Caisse de Dépôt et de Gestion ;

Les Etablissements ayant pour objet le dépôt, le crédit, la garantie de fonds ou les opérations
d’assurance et de réassurance.