MASTER ECONOMIE ET FINANCE

PARTICIPATIVE

EXPOS SOUS LE THME:

LE MARCH MONTAIRE
Ralis par: Encadr par:
FANIDI nouaman Pr.Ouchen Abdessamad
BENSLIMANE mouaad
SRIA redouane

Anne Universitaire 2016-2017


PLAN
Introduction Gnrale
Section1 : March interbancaire > Les
intervenants > Les Fonctions
Section2 : March Titre crance ngociable
>Gnralit >Les formes TCN
Section3: March dadjudication des bons de trsors

>Caractristiques
>Intervenants
Section4: Politique Montaire

>Gnralit >Les outils et

volution
Conclusion .
INTRODUCTION
 MARCH DES CAPITAUX
March financier March Montaire
(Long Terme) (Court Terme)

Le March Interbancaire

Le March des titres et crance ngociable

Le March des adjudications des bons de trsor

 MARCH INTERBANCAIRE :

Depuis le 3 juin 1996, le Maroc a franchi une nouvelle

tape. Il vient de se doter dun March de Change
interbancaire.

Le march interbancaire est un march o les banques

changent entre elles des actifs financiers et empruntent
ou prtent court terme .

En revanche Banque Al Maghrib contrle et impose les

rgles de jeux afin de fixer le taux dintrt sur le march
interbancaire.
 LES INTERVENANTS

Il y a 3 catgories d'intervenant sur le march interbancaire :

les banques : Ce sont les principaux intervenants

les institutions financires: la Caisse de Dpt et de

Gestion, la Caisse Marocaine de March, la Caisse Centrale
de Garantie.

La banque centrale: qui intervient au niveau de ce

march principalement pour faire des rgulations dans le
cadre de la politique montaire .

(les socits de crdits et les compagnies d'assurances n'y ont pas accs)
 LES FONCTIONS :

La redistribution entre les banques elles mmes de leurs

dficits et excdents de liquidits

Les ajustements de trsorerie entre les banques

La rgulation de la liquidit bancaire par la Banque

centrale
LES COMPARTIMENTS PRINCIPAUX DU
MARCH INTERBANCAIRE :
On distingue deux compartiments principaux du march
interbancaire :
le march en blanc: est un march dchange de la
liquidit sur lequel les transactions se font sans garantie,
le march en blanc est un march de trs court terme

le march de la pension : Recouvre les oprations de

prts et emprunts contre remise de garantie. Il est plus sr
que le march en blanc mais cause des formalits quil
exige, il est plus coteux et moins rapide
MARCH DES TITRES DES
CRANCES NGOCIABLES
GENERALITE:

Il est cre en 1995 comme deuxime

compartiment du march montaire. En plus
des banques il est galement ouvert aux agent
non financires et aux personnes physiques.
LES FORMES TCN:
les titres de crance ngociables sont au nombre de trois:

Billets de trsoreries : ils permettent de rpondre

des besoins ponctuelles.

Certificats de dpt : ce sont des titres de crances

ngociables mis exclusivement par les banques.

Les bons de socit : sont des titres mis

exclusivement par les socits de financement.
 MARCH DADJUDICATION DES
BONS DE TRSOR

Le march dadjudication des bons de trsor a

t cre en 1988 et rforme en 1995.

il constitue un instrument important du

financement de trsor.
LES CARACTRISTIQUES

Le trsor a eu accs au march de financement en

1983 avec lmission des bons de trsor 1 mois.

La technique des adjudications nont t adopt

qua partir de 1989 et on fait lobjet de
modification.

Les bons sont ngociables de gr a gr .

LES INTERVENANTS :
Les tablissement admis a prsenter les
soumissions :
nous avons 2 types des tablissement agre par le ministre de
finance:
Les tablissements admis soumissionner directement sur le
march des adjudications des BT pour leur propre compte et
pour celui de leur clientle,( les banques et la caisse de dpt
et de gestion)
Et on a 5 tablissement de crdit, savoir: (caisse marocaine
des marchs, caisse centrales des garanties, Dar addamane,
Bank al Amal), ne peuvent soumissionner que pour leur
propre compte.
Les intermdiaires en valeur du trsor:
ils sont au nombre de 5: BCP, BCM, BMCE, CDG
, CITY BANK
POLITIQUE MONETAIRE
DEFINITION:

la politique montaire est une lensemble des mesures pries par la

BAM en vue dagir sur la cration des moyens de paiement pour
assurer la stabilit des prix.
GENERALITES:

deux courants sopposent sur les effet de la politique montaire:

les keynsiens et les montaristes
Pour les keynsiens: la politique montaire agir sur la croissance
et le chmage.
Pour les montaristes: la lutte contre linflation est considre
comme lobjectif principal de la politique montaire. Selon eux la
politique montaire ne peut agir que sur linflation.
LES OUTILS DE LA POLITIQUE
MONTAIRE

Lobjectif essentiel de la politique montaire est l

accroissement de la masse montaire afin de
maintenir la stabilit des prix.
Refinancement bancaire et procdures des pensions.

par ce mode dintervention BAM refinance les banque

en leur accorder de crdit court terme garantir par
des titres tels que les bons de trsors. ce type de crdit
est appel des pensions, il existe trois catgorie
(pension une semaine sur appel d offre, pension cinq
jours et pension 24 heurs).
Open market :

les opration de lopen market consistent pour BAM

intervenir sur le marche montaire en achetant et
vendant des titre ( bons de trsor essentiellement).
 cette intervention pour objectif dinfluencer les
conditions des marche, en particulier le taux d intrt
( prix de la monnaie change) en vue agir sur
Laffectation des liquidits excdentaire des banques et
par consquent sur leurs capacits crer la monnaie.
Rescompte:

A travers cette operation,BAM assurait le

refinancement des banques marocaines, elle consistait
rescompte auprs de la banque centrale les crdit
court terme mobilisable(les effet de commerce) que les
banque consentaient leur clients.
Reserve obligatoire: sont des fonds que les

tablissement de crdit doivent auprs de leur

banque centrale pour pouvoir exercer rgulirement
leurs activits notamment de credits.es rserve
obligatoire dposer sont plus souvent calculer en
pourcentage de lencours des dpts.
 Le taux directeur et swap de change

Taux directeurs de la banque centrale cest le

taux fix par la banque centrale qui sert de
rfrence pour les banques dans leurs relations
montaires et financires.

Swap de change un contrat de swap ou dchange

de devises est un engagement dacheter au
comptant incertain montant de devises et de
revendre terme ce mme montant ou
inversement. Les swap de change sont courants
entre les banques et peuvent avoir lieu entre une
banque et une grande entreprise. Ils ncessitent
un contrat au comptant et un autre terme.
 Evolution de la politique montaire au Maroc:
durant les dix dernier annes, lapplication de la politique montaire
au Maroc est passe par deux tapes essentielles.
Avant 1999:
Intervention de la Bank al Maghreb a surtout vise lalimentation du
marche montaire en liquidit. En effet pour alimenter les banque en
liquidit, BAM a fait recours aux avance montaire.
Priode 1999-2005:

cette priode a t marque par une surliquidit croissante due a l

augmentation des avoirs extrieur. Pour attnuer l impact de cette
surliquidit, l action de Bank al Maghreb a chercher a ponger les
liquidits a travers plusieurs stratgie.
Oprations de lopen market

Opration de reprise de liquidit

Facilites des dpt a 24 heurs

Operations de swaps de change

Reserve obligatoires
Conclusion:

Le march montaire est constituer:

Un moyen de financement trs court terme
qui assure quotidiennement la liquidit.

Un important rfrence de BAM pour adopter

une politique montaire efficace.

Alors quel place du march montaire par

rapport aux autre marchs financiers?
MERCI POUR VOTRE

ATTENTION.