C’est quoi un marché des capitaux ?

Il s’agit d’un lieu d’échange d’instruments financiers entre les agents à capacité de financement et les
agents a besoin de financement. Les échanges de court terme donnent naissance au marché
monétaire et ceux relatifs au moyen et long terme constituent le marché financier.

Le marché des capitaux comporte 4 compartiments ; Le marché financier ou de titre, le marché

monétaire ou le marché des titres de créance, le marché d’échange et finalement le marché des
dérivés.

En quoi consiste le marché monétaire ?

Le marché monétaire permet l’échange des liquidités de court terme, il comporte 2 compartiments :
le marché interbancaire et le marché des TCN

Le marché monétaire est réservé aux établissements de crédit, trésor public, caisse de dépôt et
gestion et les entreprises etc.

Quel sont les types de TCN ?

Généralement, un titre(papier) de créance négociable TCN représente un droit de créance

assimilable à un dépôt à terme. Le souscripteur confie à l’émetteur des fonds ouvrant droit à
remboursement à l’échéance convenue

Parmi les nombreux T.C.N existants, on peut citer :

• Les bons de trésors : Titre émis exclusivement par le Trésor public (caissier de l’Etat) pour
répondre à ses besoins de financement sur une durée déterminée, moyennant un
rendement qui dépend de la durée de placement et qui obéit aux lois de l’offre et la
demande
• Les Certificats de dépôt : ces derniers c’est au niveau du marché interbancaire, les banques
émis ces certificats avec un minimum de 100 000 par titre avec une maturité de 10 jours à 7
ans
• Les Bons des Sociétés de Financement : c’est là ou on fait la réforme des destinations, les BSF
Permettent aux sociétés de financement d’accéder au marché monétaire pour s’y procurer
des ressources moins coûteuses que les prêts bancaires  D’autant plus que les conditions
appliquées à la clientèle sont plafonnées (Taux Maximum des Intérêts conventionnels
appliqués par les établissements de crédit)
• Billet de trésorerie : Emis par les personnes morales autres que les établissements de crédit
avec un Nominal de 100 000 dirhams et une Maturité : 10 jours à 1 an ainsi qu’une
Rémunération fixe qui se transmettent par virement de compte à compte Centralisés chez
Maroclear qui joue le rôle d’un dépositaire central

Le rôle du marché financier et comment il est structuré ?

Lieu privilégié d’émission et de négociation des actifs financiers. Il est composé du marché primaire
et du marché secondaire.

• Marché primaire: lieu où s’effectuent les nouvelles émissions des actions et des obligations.
Sur ce marché l’émetteur et le souscripteur sont en relation directe.
• Marché secondaire : c’est le marché boursier où lieu les transactions des titres déjà émis.
Quels sont les marchés des cotations au niveau du marché financier ?

La Bourse de Casablanca dispose depuis avril 2004 de cinq marchés de cotation :

Les marchés actions, Le marché obligataire, Le marché des fonds

Les Marchés Actions sont au nombre de trois :

 Le Marché Principal cible les grandes entreprises,

 Le Marché Développement s’adresse aux entreprises de taille moyenne présentant des

perspectives d’évolution attractives.

 Marché Croissance s’adresse aux sociétés en forte croissance ayant un projet à financer

Le marché obligataire : C’est un marché où une entreprise peut emprunter des fonds auprès du
public sans pour autant lui céder une partie de son capital.

Le marché de fonds : Il s’agit d’un marché distinct réservé aux Fonds de capital-risque et aux fonds de
Placement collectif en Titrisation. Le montant minimum à émettre sur ce marché est de 20 MDH.

C’est quoi indice boursier ?

Un indice est un indicateur synthétique qui reflète la performance et l’évolution du marché boursier.
• il représente également une référence aux investisseurs pour mesurer la performance de leurs
portefeuilles (ensemble de titres TP – TVP) et aux économistes pour tirer conclusion sur la situation
économique d’un pays.

Quel sont les missions des sociétés de bourse ?

Les sociétés de bourse sont des intermédiaires qui ont pour objet principal l’exécution des
transactions sur les valeurs mobilières sur le marché boursier.

Les activités d’une société de bourse :

Le placement des titres

 La tenue de compte
 La gestion de portefeuilles
 Le conseil et l’assistance dans le cadre des opérations financières
 L’animation
 La gestion de programmes de rachat

Quelles sont les missions des teneurs de compte ?

 La tenue de comptes est une activité par laquelle un intermédiaire financier procède à l’ouverture
de comptes titres, à l’enregistrement des opérations sur les titres et à la conservation des actifs au
profit de ses clients. Cette activité est exercée par des teneurs de comptes habilités par arrêté du
ministre chargé des finances, après avis du dépositaire central.
 Les principaux teneurs de comptes titres sont les banques, les dépositaires des titres, les sociétés
de bourse et les émetteurs.
Les missions des teneurs de comptes :
 La conservation des titres :
Elle consiste en la tenue de la comptabilité titres des comptes courants des clients à des fins de
reconstitution des stocks et des flux de dénouement des transactions boursières.
Elle inclut également l’information des clients sur toute opération ou Tout flux affectant les comptes.
 La réalisation d’opérations sur titres (OST) :
Elle concerne l’exécution pour le compte des clients de divers traitements dans le cadre d’opérations
financières sur titres telles que les souscriptions à des augmentations de capital, le paiement des
dividendes sur les actions et des Intérêts sur les obligations etc.
 Les services aux émetteurs :
Un teneur de comptes peut offrir des services aux émetteurs dans le cadre d’opérations sur titres qui
consistent à centraliser la gestion des flux titres et espèces y afférents ainsi que les relations avec le
dépositaire central et les autres teneurs de comptes concernés par l’opération.
Il s’agit notamment des opérations de paiement des dividendes ou d’augmentations de capital.
 - La tenue de comptes sous mandat :
Un teneur de comptes peut sous-traiter l’activité de tenue de comptes auprès d’un autre teneur de
comptes en vertu d’un mandat de gestion selon des conditions
 - La tenue de comptes au profit d’intermédiaires étrangers (Custody) : Un teneur de comptes
peut également offrir des services spécifiques relatifs à la tenue de comptes aux intermédiaires
étrangers qui investissent sur le marché Financier marocain.
En quoi consiste le rôle de la société de gestion d’OPCVM ?
OPCVM est un ensemble d’action à travers lequel on fait un placement auquel nous allons avoir les
fonds diversifier, fond action, fond obligation, fonds monétaire et fond de titrisation
La société de gestion d’OPCVM est une SA dont l’objet exclusif est la gestion des Sociétés
d'Investissement à Capital Variable (SICAV) et des Fonds Communs de Placement (FCP).
 La société de gestion gère le portefeuille de valeurs mobilières et de liquidités des OPCVM,
conformément à la loi et à la politique de placement prévue dans leurs documents d’information
respectifs ;
 Elle initie les opérations d’achat et de vente au profit des fonds gérés ;
 Elle procède à la valorisation des portefeuilles et arrête la valeur liquidative ;
 Elle est responsable de l’information des investisseurs et du public.
Quelles sont les dates clé du marché financier marocain ?
1929 : Création du marché financier au Maroc
6 Septembre 1993 : Promulgation des lois créant la société gestionnaire de la Bourse de
Casablanca, le Conseil Déontologue des Valeurs Mobilières –CDVM-, les Sociétés de bourse et les
Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières.
Janvier 1997 : Promulgation de la loi créant le Dépositaire Central (Maroclear) et instituant la
dématérialisation des titres et leur inscription en compte auprès dudit organisme.
Février 97 : Inauguration du nouveau siège de la Bourse de Casablanca.
Mai 1998 : Démarrage de la migration des valeurs de la criée vers le système de cotation
électronique.
Novembre 98 : Mise en place du marché de blocs en remplacement des cessions directes pour les
opérations qui ne peuvent se dérouler sur le marché central, en raison de l'importance du volume
sur lequel elles portent, et qui font l'objet d'une négociation bilatérale.
Novembre 2000 : Création du nouveau Marché réservé aux PME et mises en place des incitations
fiscales en faveur de l'introduction en Bourse.
Décembre 2003 : Nouvelles réformes des lois relatives à la Société Gestionnaire de la Bourse de
Casablanca, Maroc Lear, les Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières et
renforcement des pouvoirs de contrôle du CDVM avec extension du périmètre de ce contrôle à tous
les intervenants y compris pour les activités et titres des banques.
 En 2013, promulgation de la loi 43-12 ayant permis le changement du CDVM en Autorité
Marocaine du Marché de Capitaux –AMMC-,,,
Quelles sont les missions de maroclear ?
La réalisation de tous acte de conservation adaptée à la nature et à la forme des titres qui lui sont
confiés ;
 L’administration des comptes courants de valeurs mobilières ouverts au nom de ses affiliés
(teneurs de compte) conformément à la loi en vigueur ;
 Le contrôle de la tenue de la comptabilité titres des teneurs de comptes et, en particulier, la
vérification des équilibres comptables, tels que définis dans la loi, dans le cadre du régime général de
l’inscription en compte ;
Quelles sont les principales missions de l’AMMC ?
• Assurer la protection de l’épargne investie en valeur mobilières.
• Surveille le marché et veille à l’information fournie aux investisseurs en valeurs mobilières, ainsi
qu’au bon fonctionnement des marchés de valeurs mobilières à travers le contrôle du respect des
dispositions légales et réglementaires.
• Exerce également un contrôle technique sur la Bourse de Casablanca et sur Maroclear, et s’assure
du respect des différentes règles relatives aux OPCVM.
Les principaux types d’action ?
 Actions ordinaires :
Procurent à leurs détenteurs 2 types de droits :
 Droits pécuniaires :  Plus-value du capital
 Droit aux dividendes (variables)
 Droit au produit de liquidation de la société
 Droits non pécuniaires :
 Droit de vote aux assemblées générales (pouvoir décisionnel)
 Droit d’information sur la situation présente de la société et sur ses perspectives de croissance.
 Actions privilégiées
 Droits et avantages pour les actionnaires :
 Droit de priorité pour les avantages pécuniaires : Priorité sur les actionnaires ordinaires (mais pas
sur les obligataires)
 Dividende périodique généralement fixe
 Pas de droit de vote
 Généralement considérée comme un titre à revenu fixe, mais plus risquées que les obligations et
autres titres de dette.
Qu’est ce qu’on entend par ordre de bourse ?
Un ordre de bourse désigne l’instruction donnée par le client à son dépositaire ou à son
intermédiaire d’acheter ou de vendre pour lui des valeurs mobilières. Pour son exécution, l'ordre doit
comporter une série de mentions obligatoires. L’ordre de bourse doit être matérialisé par une fiche
dûment remplie et signée par le client.
Tout ordre de bourse doit indiquer les mentions obligatoires suivantes :
 Le sens de l'opération : achat ou vente ;
 Le nom de la valeur et/ou son code (ISIN) ;
 La quantité de titres ;
 Le prix, selon la codification décrite ci-après ;
 La validité. Un ordre sans validité est réputé valable 30 jours calendaires.