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Universit Paris Dauphine

Master Comptabilit Contrle Audit

Julien LE PARCO Sous le tutorat dElisabeth THUELIN

Mmoire de Master

Analyse critique de la transition vers la norme IFRS 9: tude anticipe de ses impacts sur le secteur bancaire et des enjeux de ses dveloppements ultrieurs

Anne universitaire 2011-2012

Remerciements

Je tiens remercier les deux professionnels qui ont accept de me rencontrer en entretien durant la prparation de mon mmoire. Les changes que jai pu avoir avec Madame Laure ATTIA et Madame Manon JACQUET-LAGREZE mont permis davoir un regard extrieur diffrent et intressant sur les sujets traits dans ce mmoire. Je tiens galement remercier mon professeur tuteur Madame Elisabeth THUELIN qui ma aid lancer ce long travail de rflexion quest le mmoire, ma mis sur la piste de documents utiles ma rflexion et ma aid le structurer. Je remercie enfin les diffrents collaborateurs rencontrs lors de mon stage de fin dtude chez Deloitte. Ils mont aid cerner plus clairement les problmatiques et les enjeux de la transition entre les deux normes, dun point de vue qui sera le mien dans un futur proche : celui dun auditeur dans son travail quotidien au sein du dpartement industrie des services financiers dun grand cabinet. A toutes ces personnes, merci.

Rsum

Depuis 2008 et la crise financire mondiale, lIASB rflchit la refonte de sa norme comptable internationale sur les instruments financiers : la norme IAS 39. Cette dernire a t ouvertement critique depuis la crise pour son obsolescence, notamment sur le sujet des critres dvaluation et de classification des actifs et des passifs financiers la juste valeur ainsi que sur ses rgles empchant toute anticipation des vnements de march en matire de dprciation. Cette refonte a aujourdhui pris forme sous le nom de norme IFRS 9. Cette volution normative est cense venir en rponse la crise et aux problmatiques qui y sont lies. Elle saccompagne donc dobjectifs bien dfinis en matire de juste valeur, de transparence, de volatilit, danticipation mais aussi de simplification. Nous nous poserons donc la question dans ce mmoire de savoir si la nouvelle norme de lIASB remplit lensemble de ses objectifs, dans quelles proportions et par quels moyens techniques y parvient-elle. Nous nous intresserons galement sur un plan plus pratique aux diffrentes anticipations des banques du monde entier sur le sujet de cette transition et sur les moyens de conduire ce projet. Ce mmoire prsente un intrt concret pour lauditeur et le consultant dans le sens o il essaie danticiper les grandes volutions de demain dans les tats financiers des banques et didentifier les nouvelles problmatiques qui se poseront lors de laudit ou du conseil de ces entits lorsque celles-ci transiteront vers la norme IFRS 9. Je mattache galement mettre en avant dans ce mmoire les dcisions que devront prendre en amont les banques pour prparer cette transition, la rflexion et la prparation que chaque thme implique de mettre en uvre, que ce soit des moyens financiers ou des moyens en matire de systmes. Jai eu loccasion et la chance de pouvoir mentretenir lors de la rdaction de ce mmoire avec deux grandes spcialistes du sujet sur le terrain. Ces deux personnes ont chacune une trs bonne exprience des normes IFRS et du secteur bancaire en particulier, lune dentre elle a pass ses 10 dernires annes de sa carrire professionnelle au sein du dpartement rglementation comptable dune grande banque

franaise tandis que lautre possde une exprience similaire au sein dun cabinet daudit membre du Big Four . Ce double regard ma donc permis dapprofondir des sujets spcifiques, de lire entre les lignes des textes de lIASB et dobtenir le point de vue des auditeurs et des banquiers sur le sujet tudi dans ce mmoire. Ces entretiens sont appuys par une tude ralise par le cabinet Deloitte auprs des plus grandes banques du monde entier sur la norme IFRS 9 et le secteur bancaire. Les textes tudis comprennent videmment les textes normatifs de base de lIASB, sur la norme IAS 32, 39 et bien entendu la norme IFRS 9, mais galement des rflexions et des commentaires des diffrents acteurs concerns par cette refonte. Je me suis en outre attard la lecture de diffrents rapports sur les causes et les consquences, notamment comptables, de la crise financire et de saisir lavis de grands spcialistes de la question. Ma revue littraire est aussi compose douvrages sur les normes comptables internationales, dtaillant plus en prcision et en technique les diffrents aspects notamment des thmes dfinitifs dIFRS 9. Les rsultats de ce mmoire sont mesurs, dune part par lobjectif, ambitieux, initialement fix la norme IFRS 9, dautre part par les avances significatives sur de nombreux sujets majeurs. Les applications comptables futures de la nouvelle norme peuvent ainsi laisser entrevoir un avenir plus rjouissant pour la sant des tats financiers des banques et la qualit du reporting qui y est li. Malgr cela, lIFRS 9 ne ralise pas un sans faute, et certainement plus de juste valeur quaujourdhui. Mais ces propos doivent tre nuancs par le fait que cette juste valeur sera mieux adapte aux instruments financiers auxquels elle sappliquera, le business model test tant rclam par les banques ayant enfin trouv sappliquer. Perfectibles sur plusieurs points, remde curatif sur dautres, la norme IFRS 9 laisse les banques assez rserves sur le verdict quelles accorderont au final une norme qui ne cesse dvoluer et quelles ont donc du mal anticiper correctement. Ce mmoire cherche donc mettre en lumire de manire critique les diffrentes volutions entre les deux normes et confronter le point de vue des banques sur le sujet. Enfin, il identifie les points cls et les problmatiques plus que jamais dactualit dune norme toujours en plein chantier aprs 7 ans de travaux, et dont lentre en application est pour le moins trs attendue et sera coup sr dcrypt de trs prs par lensemble de la communaut financire. f

Sommaire

Sommaire...1 Introduction ....................................................................................................................... 4 I Retour sur lorigine de la transition et les textes de la norme IFRS 9 dj publis ..... 7 1. Les normes IAS/IFRS et le traitement des actifs et passifs financiers .................. 7 1.1 1.2 A lorigine de la transition IAS 39-IFRS 9 .................................................... 7 Le traitement des actifs et des passifs financiers dans les normes IFRS

aujourdhui .............................................................................................................. 11 2. La norme IFRS 9 et ses derniers dveloppements ............................................... 12 2.1 2.2 2.3 2.3.9 3. Etat de la situation ........................................................................................ 12 Classification et valuation des actifs financiers .......................................... 14 Classification et valuation des passifs financiers........................................ 24 Classification des dettes financires ......................................................... 32

LIASB proche dun consensus sur les dprciations mais travaille toujours sur la

couverture ................................................................................................................... 34 3.1. 3.2. La mthode des 3 bucket ........................................................................ 34 La comptabilit de couverture dans lattente ................................................ 35

II Lapproche de la transition du point de vue des acteurs concerns au premier plan: les banques et lensemble de la profession comptable ................................................... 37 1. Une approche mthodologique base sur des entretiens et une tude de terrain du

cabinet Deloitte ........................................................................................................... 37 1.1. Deux entretiens raliss auprs de deux spcialistes des normes IFRS et du

secteur bancaire....................................................................................................... 37 1.2. Lexploitation dune tude ralise par le cabinet Deloitte sur les normes

IFRS appliques au secteur bancaire ...................................................................... 38 2. La pression des banques en faveur de la rforme de la norme IAS 39 ................ 40

2.1.

Sur le terrain, la norme IFRS 9 est perue comme une rponse comptable

la crise ..................................................................................................................... 40 2.2. La norme IAS 39 est vue comme tant trop ancienne, complexe et restrictive ...41 2.3. Lapplication anticipe de la norme est-elle envisageable ? Les banques

anticipent-elle les impacts futurs de la norme ? ...................................................... 42 2.4. 3. Une date application une premire fois repousse et qui reste incertaine .... 45

La classification et valuation des actifs et des passifs financiers : un objectif de

simplification pas forcment atteint ............................................................................ 46 3.1. Le business model test et le cash-flow test taient rclams par les

banques pour se rapprocher de la ralit de leur gestion ........................................ 46 3.2. Le dbat autour des portefeuilles de liquidits reprsente un enjeu majeur

pour les banques...................................................................................................... 47 4. Les nouvelles rgles de dprciation en rponse la crise et aux effets

procycliques de la norme IAS 39 ................................................................................ 48 4.1. La ncessit dune norme qui devienne contra-cyclique et dune meilleure

anticipation des vnements de march .................................................................. 48 4.2. 4.3. Une mthode encore incertaine .................................................................... 50 Les corporate sont galement trs concernes par la question des

dprciations ........................................................................................................... 53 4.4. Un effet non ngligeable pourrait se dvelopper lors de la transition

incurred to expected .......................................................................................... 53 5. La comptabilit de couverture doit se rapprocher de la ralit conomique de

lentreprise et de sa gestion ......................................................................................... 54 5.1. 5.2. 5.3. 5.4. Distinction entre micro et macro-couverture ................................................ 54 La comptabilit doit se rapprocher du Risk management ................. 55 et pour cela, le champ de la comptabilit de couverture a t largi ....... 56 Lenjeu de la macro-couverture est trs important, notamment pour les

banques franaises .................................................................................................. 56

III Synthse des rponses apportes au travers de la norme IFRS 9 et des thmatiques de rflexion en cours pour sa finalisation ....................................................................... 58 1. 2. 3. La norme IFRS 9 : vers plus ou moins de juste valeur ? ..................................... 58 Les objectifs de simplification et de transparence sont-ils atteints ? ................... 59 Lapplication de la norme IFRS 9 rduira-t-elle la volatilit des tats financiers

des banques ? .............................................................................................................. 61 3.1. 3.2. 3.3. 4. Concernant le classement et lvaluation des actifs et passifs financiers ..... 61 Concernant les dprciations ........................................................................ 62 Concernant la comptabilit de couverture .................................................... 62

La norme IFRS 9 aurait-elle permis de rduire comptablement les impacts de la

crise financire de 2008 ? ........................................................................................... 64 Conclusion ...................................................................................................................... 66 Table des matires .......................................................................................................... 68 Annexe ............................................................................................................................... I Bibliographie .................................................................................................................. III Sitographie ...................................................................................................................... IV

Introduction

La crise financire de 2008 fut dune ampleur et dune porte sans prcdent historique. Les institutions financires en gnral et les banques en particulier furent particulirement touches et la plupart dentre elles se retrouvrent contraintes des recapitalisations et des ajustements de leurs modles jusquici rputs inbranlables. Cette crise a mis sur le devant de la scne une notion que seuls les comptables ou les financiers utilisaient jusque l : la fair value ( juste valeur ). Cette notion si chre aux amricains et leur rgulateur comptable le FASB (Financial Accounting Standard Board), mais galement aux anglo-saxons dune manire gnrale, sest retrouve du jour au lendemain pointe du doigt par lensemble de la communaut financire et des observateurs du sujet. Introduite ds 2004 par lIASB (International Accounting Standard Board), le rgulateur comptable mondial, au travers dune norme qui va de ce fait se retrouver controverse elle aussi, la juste valeur consiste en rsum valuer un instrument financier sa valeur de march, ou une valeur de modle le cas chant si linstrument nest pas cot sur un march. Accuse dengendrer une trop grande instabilit bilancielle en cas de situation dgrade sur les marchs, la juste valeur est dfendue par les uns comme la reprsentation la plus transparente qui soit de la valeur dun instrument, et critique par les autres comme tant inutilement et abusivement volatile. La norme internationale IAS 39 est lautre notion comptable au cur de la crise. Elle concentre en son sein les rgles relatives la comptabilisation et lvaluation des instruments financiers, ces derniers tant eux-mmes lorigine directe de la crise avec les dsormais clbres crdits subprime . Elle consacre notamment la notion de juste valeur. Dj ancienne et conteste, la norme IAS 39 se retrouve brutalement au centre des proccupations de lIASB qui subit alors la pression de la communaut financire pour la rforme de cette norme devenue obsolte. Son projet sappellera IFRS 9, et son travail sur le sujet se dcoupera en 3 thmes : classification et valuation des actifs et des passifs financiers ; dprciations ; comptabilit de couverture.

Cette norme est ne avec de nombreux objectifs remplir, la plupart dentre eux ayant t dicts par la crise financire et les dfauts rvls au grand jour de la norme IAS 39. Son application prvue au 1er janvier 2013 a t reporte de 2 ans, les travaux en cours sur le sujet tant toujours nombreux et polmiques. La question centrale de ce mmoire sera dessayer dtablir, en ltat actuel des connaissances et des travaux sur la norme, si celle-ci rpond aux objectifs qui lui ont t plus ou moins implicitement fixs ds sa gestation. Vient-elle comme une rponse efficace la crise financire ? Permettra-t-elle dattnuer les consquences dune potentielle future crise ? Aurait-elle permis dattnuer les consquences de celle que lon a connue en cas dapplication ds 2008 ? Va-t-on avec la norme IFRS 9 vers plus ou moins dvaluation en juste valeur ? Je me poserai ainsi la question de savoir si cette volution normative permettra de rduire la volatilit des tats financiers des banques. Jvoquerai galement le sujet de la transparence, qui est un objectif propre aux normes IAS/IFRS en gnral. LIAS 39 est galement ne avec un objectif majeur de simplification du traitement des instruments financiers. Nous verrons si cette volont se traduit en pratique. Enfin, le sujet du degr danticipation des banques vis--vis de cette nouvelle norme sera galement abord: en apprhendent-elles dores et dj les impacts ? En anticipent-elles lapplication? Mon analyse dans ce mmoire se concentrera en majeure partie sur le cas particulier des banques, premires concernes par la situation. Les volutions intressant les entreprises non financires seront cependant parfois voques titre comparatif. Je mefforcerai tout au long de ce mmoire de rester lisible et accessible sans trop aller dans la technique pure donc, et danalyser les tendances et enjeux majeurs du projet de rvision. Je dtaillerai dans une 1re grande partie le thme 1, quasi-dfinitif, de la norme IFRS 9 tandis que je me contenterai daborder plus succinctement les thmes 2 et 3, encore loin de leur version finale, en essayant plutt de nous concentrer sur les enjeux, pour le secteur bancaire principalement, de la rvision des deux thmes.

Je rendrai ensuite compte dans une deuxime partie de mes travaux empiriques sur le sujet. Mes deux entretiens avec deux spcialistes des normes IFRS et du secteur bancaires ont t extrmement enrichissants et instructifs. Une enqute de terrain ralise par le cabinet Deloitte sur la norme IFRS 9 dans le secteur bancaire sera galement utilise et frquemment cite pour complter ce double regard obtenu par le biais de ces entretiens. Enfin, dans une troisime et dernire partie, jessaierai danalyser les enjeux thoriques avec les problmatiques rencontres en pratique par les banques, pour finalement conclure sur les diffrentes questions voques dans cette introduction.

I Retour sur lorigine de la transition et les textes de la norme IFRS 9 dj publis

Nous nous intresserons dans cette partie aux origines de la transition entre les deux normes. Des rflexions anciennes de lIASB (en concertation avec le FASB) sur un passage vers plus de juste valeur aux critiques nes de la crise envers la norme IAS 39. Nous verrons quels sont les enjeux que lon peut observer vu de lextrieur, avant de les analyser avec un regard interne dans la partie II. Nous prsenterons galement de manire assez dtaille le 1er thme de la norme IFRS 9, le plus abouti lheure actuelle. Nous prsenterons aussi brivement les travaux en cours sur le thme 2.

1. Les normes IAS/IFRS et le traitement des actifs et passifs financiers


1.1 A lorigine de la transition IAS 39-IFRS 9 1.1.1 Une rflexion commence trs tt

Ds la fin des annes 90/dbut des annes 2000 lIASC ( International Accounting Standard Committee), devenu IASB ( Committee devenant Board et surtout la structure de lorganisation voluant sensiblement) en 2001, avait pour projet de remplacer la norme IAS 39 par une norme dite de Full Fair Value , prconisant lvaluation de lensemble des actifs et passifs financiers leur juste valeur. Mais lIASB reprenant le projet de lIASC nattendra mme pas la fin de la priode de consultation pour annoncer quune norme de full fair value lhorizon 2005 tait inenvisageable. La principale critique qui ressort lpoque est que les comptes en juste valeur ne reflteront pas correctement la manire dont les actifs et passifs sont grs. En effet pourquoi valuer un instrument sur sa valeur de transaction potentielle si celui-ci nest pas destin tre vendu mais plutt tre gard jusqu chance ?

La norme IAS 39 fut instaure en 1998 avec ds le dpart lide quelle ne serait quune norme provisoire. En effet, le dbat sur la juste valeur a t initi en 1987 et la norme IAS 39 nest quune premire tape du basculement progressif vers ce concept de fair value notamment rclam par la SEC et le FASB, le normalisateur comptable amricain. En 2005, D.Cormier et M.Magnan, enseignants-chercheurs lUQAM expriment lide que si une information comptable est en corrlation avec la cote boursire dune firme, il y a lieu de conclure que linformation est utile puisque le march en tient compte . Cette affirmation va dans le sens dun passage vers le full fair-value puisque celle-ci reflte de manire plus ou moins parfaite (selon les diffrents degrs de juste valeur utiliss) la valeur de march dun actif ou passif financier dans le bilan dune entreprise.

1.1.2 La crise financire a profondment accentu les critiques et acclr les mutations de la norme IAS 39

La crise financire actuelle qui a dbute en 2008 a fait ressortir de violentes critiques lgard de lvaluation la juste valeur des actifs et des passifs financiers. Ds juillet 2009, le ministre de lconomie de lpoque Madame Christine Lagarde fait une demande M.Pascal Morand, Directeur Gnral de lcole ESCP-Europe, et M.Didier Marteau, conomiste, pour un rapport1 sur les liens entre la crise financire mondiale et les normes comptables internationales les plus communment adoptes : les normes IAS/IFRS de lIASB. Les conclusions de ce rapport sont nombreuses et intressantes (nous verrons dailleurs par la suite que certaines des propositions sont prsentes dans le projet de norme IFRS 9) et lune dentre elle est trs claire: la fair value a t un facteur mcanique dacclration de la crise .

Rapport tlchargeable ici : http://www.focusifrs.com/content/view/full/4995

Les principales autres conclusions qui ressortent sont les suivantes : - Appliquer une Full Fair Value reviendrait nier le fait tabli que dans un bilan cohabitent deux types dactifs et de passifs : o Les valeurs dchange (affecte dun spread de liquidit) o Les valeurs dusage (non affecte dun spread de liquidit) ; - Lun des phnomnes amplificateur de la crise a t la prise en compte du spread de liquidit sur des valeurs dusage, do lobsolescence de la norme IAS 39 ; - Lapplication renforce de lvaluation la juste valeur implique de pouvoir renforcer les structures internes et externes de contrle des modles de calcul de la juste valeur (lorsque la valeur sur un march actif ou non nest pas disponible et que lentit calcule elle-mme la juste valeur) et de les doter avec des ressources suffisantes pour effectuer cette tche. Le terme fair value est lui-mme vivement critiqu dans ce rapport car un actif financier peut par exemple parfaitement avoir 2 voir 3 valeurs que lon peut qualifier de fair : Le prix de march peut tre retenu et tre fair dans le cas dun actif destin lchange Le prix de modle peut tre retenu si le march de lactif est illiquide Le prix dusage peut tre retenu si lactif est un lment structurel du processus de production Les 3 estimations peuvent donner des valeurs trs diffrentes mais nen restent pas moins fair , et le terme fair value dun actif/passif est ainsi trop peu prcis pour tre utilis dans le but de donner une information utile et fiable aux utilisateurs des tats financiers. La crise financire mondiale a ainsi accentu la pression lencontre de la norme IAS 39, qui renferme en son sein le principe dvaluation la juste valeur des actifs et passifs financiers. Cest cette juste valeur qui est au cur de toutes les critiques, elle est dfinie dans la norme IAS 39 comme Le montant pour lequel un actif pourrait tre

chang ou un passif teint, entre des parties bien informes et consentantes dans le cadre dune transaction effectue dans des conditions de concurrence normale 2. Cette juste valeur est dcrie pour avoir un effet pro-cyclique : lorsque la situation des marchs financiers est globalement bonne, les actifs valus la juste valeur au bilan des entreprises appliquant ce modle dvaluation (requis par la norme IAS 39 pour certaines catgories dactif) ont une valeur qui va en saccroissant, au bnfice de lentreprise dtentrice. Au contraire lorsque la situation sinverse, la valeur de lactif du bilan de certaines entreprises peut alors seffondrer en lespace de quelques semaines, entrainant des consquences catastrophiques pour elles. Le schma ci-dessous rsume globalement le lien de causalit et leffet procyclique de la juste valeur lors de la crise financire des dernires annes. Entre le dclenchement de la crise des subprimes et sa contagion nfaste sur lactif et le passif des entreprises et des banques propritaires dactifs et de passifs financiers valus la juste valeur:

2008: crise des subprimes

Chute de la "juste valeur" des titres touchs par la crise

Effondrement du bilan des banques et institutions financires porteuses de ces titres

Figure 1 Lien entre crise financire, juste valeur et difficults comptables

A loppos, le cot historique, souvent critiqu pour limage trop peu fidle quil donne de la situation dun actif ou dun passif, est un vritable refuge en priode de crise ou de volatilit importante des marchs financiers. Suite sa runion de novembre 2011, lIASB (International Accounting Standards Board) a pris le 15 dcembre 2011 la dcision de reporter au 1er janvier 2015 la date dapplication de la norme internationale IFRS 9. Ne par ncessit la suite de la crise financire mondiale de 2008, cette norme comptable internationale est cense apporter une plus grande stabilit aux tats financiers des socits dont les bilans sont majoritairement constitus dactifs et de passifs financiers en simplifiant et prcisant le champ et les conditions dapplications dune valuation dun actif/passif financier la juste valeur.
2

Norme IAS 39, paragraphe 9, tlchargeable ici : http://www.focusifrs.com/content/view/full/4388

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1.2 Le traitement des actifs et des passifs financiers dans les normes IFRS aujourdhui 1.2.1 Etat des lieux

Actuellement, on dnombre pas moins de 4 normes comptables de lIASB qui traitent du sujet des actifs et passifs financiers : La norme IAS 32 Instruments financiers : prsentation La norme IAS 39 Instruments financiers : comptabilisation et valuation La norme IFRS 7 Instruments financiers : informations fournir La future nouvelle norme IFRS 9 Instruments financiers

Les normes IAS 32 et 39 sont aujourdhui destines disparatre pour tre regroupes dans la nouvelle norme IFRS 9. La norme IFRS 7 quant elle ne traite que des informations fournir concernant les instruments financiers. Ainsi, les normes IAS 32 et IFRS 7, plutt considres comme des normes de prsentation, ne sont pas les plus polmiques.

1.2.2 Les critiques adresses la norme IAS 39

Mal comprise, comportant une part trop importante accorde au jugement dans lvaluation, la norme IAS 39 est aussi et avant tout dcrie pour sa complexit trop importante. Le 19 mars 2008, lIASB publie dailleurs un discussion paper pour recevoir des commentaires des diffrents acteurs concerns. Ce papier sintitule Reducing complexity in Reporting Financial Instruments 3 ( Rduire la complexit dans la comptabilisation des instruments financiers ), ce qui illustre bien cette forte critique de la prcdente norme et la volont de simplification prsente dans le nouveau projet de norme.
3

Le discussion paper est tlchargeable ici : http://www.ifrs.org/Current+Projects/IASB+Projects/Financial+Instruments+A+Replacement+of+IAS+3 9+Financial+Instruments+Recognitio/Discussion+Paper+and+Comment+Letters/Discussion+Paper+and+ Comment+Letters.htm

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La liste rsume des arguments contre la norme IAS 39 est plus ou moins la suivante : Trop grande complexit La classification ne tient pas suffisamment compte de lintention de gestion de chaque actif La juste valeur est applique tort sur certains instruments dits dusage Manque de transparence Trop grande volatilit des tats financiers tablis en norme IAS 39 Aucune anticipation possible des vnements de march sur le thme de la dprciation Dconnexion totale entre comptabilit et gestion sur la comptabilit de couverture

2. La norme IFRS 9 et ses derniers dveloppements

La norme IFRS 9 est en maturation au sein des instances de lIASB depuis 2008 et la crise financire mondiale. Certains textes ont t rdigs de manire plus ou moins dfinitive tandis que dautres sont encore en projet. Nous nous intresserons dans cette partie principalement au thme 1 qui est le thme le plus abouti ce jour. Nous verrons cependant dans les parties II et III que lIASB envisage prsent dapporter de lgres retouches ces textes qui taient jusqu aujourdhui considrs comme dfinitifs.

2.1 Etat de la situation

La norme IFRS 9 a t publie dans une premire version le 12 novembre 2009 par lIASB en ne traitant que le cas de la classification et lvaluation des actifs financiers. La norme peut ds lors tre applique pour les actifs financiers. Le 28 octobre 2010, lIASB publie la deuxime version en incluant la classification et lvaluation des passifs financiers. La premire phase de la norme IFRS 9 est alors complte et peut tre applique pour lvaluation et la classification des actifs et des 12

passifs financiers. Les entits qui dcident dadopter la norme IFRS 9 par anticipation continuent tout de mme dappliquer la norme IAS 39 pour les aspects non encore traits dfinitivement par la norme IFRS 9 comme les dprciations et la comptabilit de couverture. Le 5 novembre 2009, lIASB publie les rsultats de lexpos-sondage ( Exposure Draft ) concernant le thme 2 : Instruments financiers : cot amorti et dprciation 4. La priode de commentaires sur ce thme sest termine le 1er avril 2011 et le texte propos na pas satisfait les acteurs concerns. LIASB a donc prvu un re-exposure suppos arriver entre le 3me et le 4me trimestre 2012. Le 9 dcembre 2010, lIASB publie lexpos-sondage Comptabilit de couverture , dernier axe essentiel destin intgrer un effet contracyclique dans la nouvelle norme IFRS 95. Cet exposure draft voque le thme de la micro couverture mais pas celui de la macrocouverture, pourtant le plus important pour les banques, notamment les banques franaises (voir partie II). Les trois phases de la norme IFRS 9 sont synthtises ci-dessous :

Thme 1
Classification et valuation des actifs et passifs financiers

Thme 2
Instruments financiers: cot amorti et dprciation

Thme 3
Comptabilit de couverture

Figure 2 Rsum des 3 composantes de la norme IFRS 9

Texte tlchargeable en version originale et en traduction franaise ici : http://www.ifrs.org/Current+Projects/IASB+Projects/Financial+Instruments+A+Replacement+of+IAS+3 9+Financial+Instruments+Recognitio/Financial+Instruments+Impairment+of+Financial+Assetseplaceme nt+of+IAS+39+Financial+Instruments+Recog/Financial+Instruments+Impairment+of+Financial+Assets. htm 5 Exposure draft initial disponible ici : http://www.ifrs.org/Current+Projects/IASB+Projects/Financial+Instruments+A+Replacement+of+IAS+3 9+Financial+Instruments+Recognitio/Phase+III+-+Hedge+accounting/edcl/ed.htm

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Lapplication de la norme IFRS 9 est possible par anticipation. Lapplication obligatoire devait initialement avoir lieu pour les exercices dbutant partir du 1er janvier 2013, mais le 16 dcembre 2011, lIASB a dcid de reporter la date de prise deffet de la norme aux exercices dbutant partir du 1er janvier 2015. Il est noter que la norme na pas encore t adopte par lUnion Europenne. La norme IAS 39 reste donc ce jour la norme en vigueur pour ce qui est de lvaluation et de la classification des actifs et des passifs financiers.

2.2 Classification et valuation des actifs financiers 2.2.1 Dfinition dun actif financier selon les normes IAS/IFRS

La dfinition dun actif financier retenu dans IFRS 9 est celle dIAS 326. Est considr comme un actif financier tout actif qui est : De la trsorerie ; Un instrument de capitaux propres dune autre entit ; Un droit contractuel : o de recevoir du cash ou un autre actif financier dune autre entit ; ou o dchanger des actifs financiers ou des passifs financiers avec une autre entit la condition que lchange soit potentiellement favorable lentit ; ou Un contrat qui sera ou pourra tre rgl en instruments de capitaux propres de lentit elle-mme et qui est : o un instrument non driv pour lequel lentit est ou sera tenue de recevoir un nombre variable dinstruments de capitaux propres de lentit elle-mme ; ou o un instrument driv qui sera ou pourra tre rgl autrement que par lchange dune somme dargent fixe ou dun autre instrument financier contre un nombre fixe dinstruments de capitaux propres de lentit ellemme. Dans ce but, les instruments de capitaux propres de l'entit n'incluent pas les instruments constituant eux-mmes des contrats de
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Texte de la norme disponible ici : http://www.focusifrs.com/content/view/full/4094

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rception ou de livraison future d'instruments de capitaux propres de l'entit elle-mme.

2.2.2 Reconnaissance et valuation initiale dun actif financier 2.2.2.1 Reconnaissance initiale

La norme IFRS 9 dans son paragraphe 3 prcise que linstrument financier doit tre inscrit lactif lorsque lentit acquiert linstrument et devient donc une des parties au contrat. La date dchange ou la date de rglement peuvent tre retenues, mais lentit doit toujours utiliser la mme date pour lensemble de ses instruments.

2.2.2.2 Evaluation initiale

La valeur initiale dun actif financier doit tre sa juste valeur augmente le cas chant des cots de transaction directement attribuables linstrument, sauf pour les instruments financiers qui seront par la suite mesurs la juste valeur par le compte de rsultat. Exemple : Un actif est acquis par une entit pour 100 avec une commission dachat de 5. Cet actif entre dans la catgorie juste valeur par les capitaux propres. Lentit augmente donc son actif de 105 . Si lactif tait revendu, une commission de 10 serait perue. A la date de clture, le prix de lactif sur un march cot est de 100 . Lentit enregistre alors une perte de 5 dans le Other comprehensive income dans les capitaux propres, ne tenant pas compte de la possible commission de 10 qui serait perue en cas de vente ultrieure de lactif.

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2.2.3 Classification et valuation ultrieure dun actif financier

La norme IFRS 9 impose 3 manires dvaluer un actif : Le cot amorti La juste valeur par le compte de rsultat ( Fair Value through profit and loss ou FVTPL ) La juste valeur par les capitaux propres ( Fair Value through Other Comprehensive Income ou FVTOCI ) En cas de contrat hybride comportant un driv, si le contrat entre dans le champ dapplication dIFRS 9, lensemble du montage doit tre valu selon lun des 3 modes dvaluation ci-dessus.

2.2.3.1 Le cot amorti et la norme IFRS 9

Un actif financier est valu au cot amorti si les deux conditions cumulatives suivantes sont remplies : Lactif financier est dtenu au sein dun business model dont lobjectif est de dtenir lactif jusqu son chance pour en percevoir les cash flows contractuels. Les modalits contractuelles de lactif financier donnent lieu des dates prcises et dtermines de cash flows qui sont uniquement le paiement du capital et des intrts sur le montant restant du capital. Si un actif financier rempli les deux conditions cumulatives ci-dessus, lentit doit valuer lactif au cot amorti la seule exception prs qui est celle de loption pour la juste valeur par le compte de rsultat (que je traite dans la partie 2.2.3.2).

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2.2.3.1.1

La nouveaut apporte par la norme IFRS 9 : le business model test

Cest l lune des rponses de la norme IFRS 9 aux critiques et aux craintes relatives au passage vers une Full Fair Value (FFV). Lors de lvaluation dun actif financier, lentit doit tester son business model et se poser la question de savoir si son objectif lorsquelle acquiert des instruments financiers est de : Dtenir ces instruments pour en percevoir les flux de trsorerie contractuels ; ou Raliser la juste valeur de linstrument avant sa date de maturit contractuelle.

Une des distinctions importantes avec la norme IAS 39 ici est le fait que le critre de dtention jusqu chance nest pas retenu : alors quil fallait dtenir les actifs jusqu leur chance pour entrer dans la catgorie HTM ( Held To Maturity ) en IAS 39, lobjectif en IFRS 9 est davoir dans son business model la volont de percevoir les flux de trsorerie de linstrument financier, mme si celui-ci sera vendu avant son arrive chance (si cette vente avant chance nest pas la raison principale de lacquisition bien sr). Ce test de business model est dune importance majeure car elle va dterminer si un actif financier doit tre valu sur la base de son cot amorti : solution la moins risque en cas de crise financire par exemple ; ou sur la base de sa juste valeur, par le compte de rsultat ou par les capitaux propres. La considration qui doit tre prise en compte est dordre global : une entit ne peut pas tester son business model pour un seul actif financier. Le niveau minimum doit tre le niveau Business unit ou au moins le niveau portefeuille. Ainsi si un instrument financier est acquis dans le but de rejoindre un portefeuille de trading, le business model de ce portefeuille est de raliser la juste valeur des actifs financiers qui le compose avant leur chance : linstrument financier ne sera alors pas valu au cot amorti mais la juste valeur.

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La norme IFRS 9 prcise que le business model est dtermin par les personnes cls du management de lentit, comme elles sont dfinies dans la norme IAS 24 Informations relatives aux parties lies . Un des points importants de ce nouveau critre de classification est le fait que le business model de lentit nest pas un choix : il est la rsultante de faits qui peuvent tre observs par la faon dont lentit est gre et par les informations qui sont fournies au management. Le business model une fois test est normalement fait pour rester le mme sur une dure relativement longue. Si toutefois le business model venait changer, IFRS 9 requiert que lactif soit reclassifi la juste valeur.

Le cas des business model multiples : Il arrive quune mme entit gre ses actifs financiers selon divers objectifs : percevoir les flux de trsorerie pour certains portefeuilles, raliser la juste valeur de linstrument pour dautres portefeuilles etc. Cest notamment le cas de la trs grande majorit des banques aujourdhui, qui ont dun ct leur activit de banque de dtail classique et de lautre leur activit de banque de march. La norme IFRS 9 prconise alors dans une telle situation de regarder le business model du portefeuille dans lequel sera intgr lactif pour dterminer sil faut lvaluer au cot amorti ou sa juste valeur. Il peut arriver quune entit vende certains des actifs quelle dtient dans un portefeuille valu au cot amorti avant leur date de maturit. Cela peut relever dune dcision d e gestion : baisse du credit rating de lactif en dessous du niveau requis par la politique dinvestissement de la socit par exemple, ou besoin de fond urgent de la socit imposant de vendre certains actifs. Tant que ces ventes avant chances ne deviennent pas une certaine habitude , la socit conserve son portefeuille au cot amorti. Dans le cas contraire, la socit doit se poser la question de rvaluer son portefeuille la juste valeur de celui-ci.

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2.2.3.1.2

Le test des caractristiques contractuelles des flux de trsorerie

Pour quun instrument financier soit valu au cot amorti, la seconde condition remplir est que linstrument donne lieu des dates dfinies au versement de flux de trsorerie qui sont exclusivement le paiement du capital et des intrts lis au capital restant d. La norme IFRS 9 donne une dfinition prcise de ce que doivent reprsenter les intrts verss : Les intrts sont ainsi dfinis dans la norme comme la consideration for the time value of money and for the credit risk associated with the principal amount outstanding during a particular period of time soit la contrepartie de la valeur temporelle de largent et du risque de crdit associ lencours du principal au cours dune priode de temps dtermine. Exemple : Le cas des obligations zro coupon : Lorsquune entit acquiert une obligation dune autre entit qui ne spcifie aucun taux dintrt contractuel, lobligation remplit toutefois les critres du test des caractristiques contractuelles des flux de trsorerie. En effet, lorsque le remboursement de lobligation aura lieu, la socit mettrice de lobligation versera le montant du nominal de lobligation augment dun taux dintrt qui est la rmunration de la valeur de largent durant la dure de lobligation et du risque de crdit de lentit. Le test est donc satisfaisant pour lentit qui acquiert lobligation zro coupon. Les intrts doivent dans tous les cas ne rmunrer que le prix de largent et le risque de crdit de lemprunteur. On peut prendre pour exemple quelques cas particuliers dinstruments financiers qui, sauf exception, remplissent les conditions du test des caractristiques contractuelles des flux de trsorerie : Les prts taux fixes ou variables Les instruments de dettes perptuels : seulement si les intrts ne rmunrent que le prix de largent et le risque de crdit de lemprunteur 19

Les instruments de dette dont les intrts contractuels ne sont pas bass sur un indice de taux dintrts : si par exemple linstrument rmunre un taux dintrt dtermin en fonction du rsultat net de lmetteur, linstrument financier choue au test car les intrts ne rmunrent pas uniquement le cot de largent emprunt et le risque de crdit de lemprunteur

Les prts assortis de garanties Les prts en monnaies trangres Etc.

2.2.3.2 Les instruments financiers valuables la juste valeur par le compte de rsultat (FVTPL) en IFRS 9

La grande simplification de la norme IFRS 9 relve du fait que les instruments financiers qui chouent lun des deux tests pour lvaluation au cot amorti (business model ou caractristiques contractuelles des flux de trsorerie) sont automatiquement valus leur juste valeur. Le cas chant, les actifs financiers sont alors valus leur juste valeur par le compte de rsultat, sauf si lactif est un placement en action non dtenu dans un but de trading.

Loption pour la juste valeur par le compte de rsultat: Certains actifs qui remplissent les critres de lvaluation au cot amorti peuvent tre valus la juste valeur par le compte de rsultat par option. Cette option peut tre retenue si lvaluation la FVTPL permet dviter une inadquation comptable qui aurait eu lieu en cas dvaluation au cot amorti. Par exemple : Une entit qui a des passifs sous contrats dassurance dont lvaluation prend en compte des informations actualises, et des actifs financiers lis qui seraient en temps normal valus au cot amorti. Loption pour la FVTPL permet ici de faire en

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sorte que les variations de juste valeur des actifs financiers soient reconnues au compte de rsultat en mme temps que les variations de valeur des passifs financiers. Autre exemple : Une entit a des actifs financiers, des passifs financiers, ou les deux, qui partagent un mme risque (Risque de taux dintrt par exemple) et qui donnent lieu des variations opposes dans la juste valeur des actifs dun ct et des passifs de lautre qui tendent se compenser. Les actifs et les passifs financiers en question peuvent tre valus sur des bases diffrentes et aucune comptabilit de couverture ne peut tre applique car aucun des instruments nest un driv. Utiliser lvaluation la juste valeur par le compte de rsultat par option permet ici pour ces actifs et passifs de raliser une compensation comptable qui reflte la compensation conomique.

2.2.3.3 La juste valeur par les capitaux propres (FVTOCI) en IFRS 9

Lors du choix initial de lvaluation dun actif financier, lvaluation la juste valeur par les capitaux propres est une solution irrvocable. Lorsquune entit investit dans un instrument de capitaux propres sans objectif de dtenir cet instrument des fins de trading, elle doit classer cet actif financier dans la catgorie FVTOCI. Un instrument financier est dtenu pour le trading si : Il est acquis principalement dans le but dtre vendu et/ou rachet court terme ; Lors de lvaluation initiale il fait partie dun portefeuille dinstruments financiers identifis grs ensemble avec une tendance globale relle pour le profit court terme ; Il sagit dun driv (sauf pour les drivs qui sont des contrats de garantie financire ou des outils de couverture efficace) La dcision dvaluer un actif en FVTOCI doit se faire instrument par instrument. Une fois cette valuation faite, seuls les dividendes vont au compte de rsultat (sils ne font pas partie dun remboursement du cot de linvestissement). Il est strictement impossible de transfrer un actif en FVTOCI en FVTPL.

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2.2.3.4 Synthse des mthodes dvaluations et des critres de dcision

Le tableau ci-dessous reprend les diffrentes possibilits de classification en fonction du type dactif financier :
Type dactif financier Catgorie dvaluation Instrument driv Investissement dans un Investissement dans un instrument de capitaux instrument de dette propres Cot amorti FVTPL Obligatoire Par option X X X X X X

FVTOCI
Tableau 1 Classification des actifs financiers en norme IFRS 9

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Le schma ci-dessous rsume le cheminement et le questionnement suivre selon les prconisations dIFRS 9 pour savoir quel type dvaluation retenir pour un actif financier :

Non
L'actif est-il un investissement dans un instrument de capitaux propres?

Non

L'instrument financier est-il un actif driv?


Non

L'actif financier est-il dtenu avec l'objectif de percevoir les flux de trsorerie contractuels?

Oui
L'actif rpond-il aux critres de la dtention pour la trading?

Oui
les flux de trsorerie sont-ils seulement le paiement du capital et des intrts sur le capital restant du?

Oui

Oui Non

Non
L'entit a-t-elle dsign l'investissement en capitaux propres comme tant la FVTOCI?

Oui
L'entit a-t-elle utilise l'option pour la juste valeur par le compte de rsultat pour rduire une inadquation comptable?

Non

Oui

Oui Non

FVTOCI

FVTPL

Cot amorti

2.2.3.5 Le cas des reclassifications inter-catgories

Du cot amorti vers la FVTPL : Une entit peut tre amene reclassifier un actif au cot amorti la FVTPL si elle change son business model ou le business model du portefeuille dans lequel se trouve lactif. De la FVTOCI vers la FVTPL : Ce reclassement est strictement impossible en IFRS 9.

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Les reclassifications sont supposes tre rares et trs peu frquentes. Ces changements doivent tre motivs par le top management de lentit, doivent rsulter de changements internes ou externes, doivent tre significatifs pour lentit et doivent tre dmontrables des parties extrieures lentit. Evaluation la date de reclassification : Si une entit reclasse un actif pour quil soit valu la juste valeur, la juste valeur de la date de reclassification doit tre retenue. Lventuelle diffrence entre la valeur comptable et la juste valeur passe au compte de rsultat. Si une entit reclasse un actif la juste valeur pour le mettre au cot amorti, sa juste valeur au jour de la date de reclassification devient sa valeur comptable. Si une entit reclasse un actif au cot amorti l a FVTOCI, lentit doit prsenter tout gain/toute perte sur la diffrence de valeur dans son rsultat tendu ( comprehensive income ) comme le requiert la norme IAS 1.

2.3 Classification et valuation des passifs financiers 2.3.1 Principes de classification entre instrument de capitaux propres et dette financire

Un instrument financier doit tre initialement reconnu comme tant soit un instrument de capitaux propres soit un passif financier pour lentit mettrice. Cette distinction doit tre faite en fonction de la substance de laccord contractuel et de la dfinition dun instrument de capitaux propres et de passif financier donne dans la norme IAS 32 paragraphes 15 et 18, et non de la forme lgale de linstrument. Ainsi, pour certains instruments financiers, bien que leur forme lgale les conduise aller normalement dans une des deux catgories, le contenu du contrat peut les faire changer de catgorie.

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Exemple : Les actions de prfrences sont traditionnellement classes en instrument de capitaux propres, mais le contenu des droits et obligations qui sy rattachent peuvent imposer le classement en dette financire. Une fois linstrument class dans une des deux catgories, la reclassification nest possible que si les conditions du contrat changent, quelques rares exceptions prs. Dfinition dun passif financier selon la norme IAS 32 (reprise dans la norme IFRS 9): Est un passif financier tout passif qui est : Une obligation contractuelle : o de remettre du cash ou un autre actif financier une autre entit ; ou o dchanger des actifs ou des passifs financiers des conditions potentiellement dfavorables pour lentit ; ou Un contrat qui sera ou pourra tre rgl en instruments de capitaux propres de lentit et qui est : o Un instrument non driv pour lequel lentit est ou pourrait tre tenue de livrer un certain nombre de ses propres instruments de capitaux propres ; ou o Un instrument driv qui sera ou pourra tre rgl par un moyen autre que lchange d'un montant fixe de trsorerie ou d'un autre actif financier contre un nombre fixe d'instruments de capitaux propres de l'entit ellemme. Dans ce but, les instruments de capitaux propres de l'entit n'incluent pas les instruments constituant eux-mmes des contrats de rception ou de livraison future d'instruments de capitaux propres de l'entit elle-mme. Cette dfinition contient les modifications apportes par lamendement de la norme IAS 32 doctobre 2009 Classification of Rights Issues . La norme dfinit un instrument de capitaux propres comme tout instrument qui donne droit un intrt rsiduel sur lactif de la socit aprs dduction de ses passifs.

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2.3.2 Lobligation contractuelle de remettre de la trsorerie ou un autre actif financier

La distinction essentielle entre dette financire et instrument de capitaux propres porte donc sur lobligation contractuelle de dlivrer une somme dargent ou dchanger un actif financier des conditions dfavorables lentit. En effet dans le cas dun instrument de capitaux propres, mme si lentit peut avoir verser des dividendes ou dautres versements, il ny a aucune obligation contractuelle le faire. Attention, si lon prend lexemple dun instrument avec obligation de rachat chance 5 ans pour un montant fixe ou dterminable, cet instrument remplit donc les critres dune dette financire. Exemple : prenons lexemple dune action de prfrence avec obligation de rachat chance 15 ans, avec une obligation contractuelle de racheter les actions lchance. Ces actions doivent donc tre classes en dette financire. De mme, un instrument dure indtermine mais qui comprend un coupon obligatoire est une dette financire et non un instrument de capitaux propres.

2.3.3 Les instruments financiers rachetables

Les instruments financiers rachetables (Originalement Puttable instruments ) sont dfinis par la norme IAS 32 (et repris par la norme IFRS 9) comme un instrument financier qui donne le droit son porteur de rendre linstrument son propritaire en lchange dune somme dargent ou dun autre actif financier, ou qui sont automatiquement rachetables par lmetteur en cas de survenance dun vnement futur et incertain, ou lors de la fin ou abandon du dtenteur de linstrument. Ces instruments financiers sont gnralement classs comme tant des dettes financires de par lobligation contractuelle qui existe de verser du cash ou un actif financier. Cependant, sous certaines conditions spcifiques, ces instruments financiers peuvent tre classs en instrument de capitaux propres.

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Les critres sont les suivants : Le dtenteur a droit un prorata de lactif net de lentit mettrice en cas de liquidation de celle-ci. Linstrument est dans une catgorie subordonne toutes les autres classes dinstrument en cas de liquidation. Tous les instruments classs dans la catgorie subordonne toutes les autres doivent avoir les mmes caractristiques. Par exemple ils doivent tre tous rachetables et la formule de calcul utilise pour dterminer leur prix de rachat doit tre la mme. En dehors de lobligation contractuelle pour lmetteur de racheter ou de rembourser linstrument en cash ou par un autre actif financier, linstrument ne doit pas inclure dobligation contractuelle de verser de largent ou un autre actif financier une autre entit, ou dchanger un actif ou un passif financier avec une autre entit des conditions dfavorables pour elle-mme, et nest pas un contrat qui sera ou pourrait tre conclu en instruments de capitaux propres de lentit elle-mme. Le total attendu des flux de trsorerie attribuable linstrument tout au long de sa dure de vie sont bass sur le rsultat, la variation de lactif net comptable ou les variations de juste valeur comptabilises ou non de lentit.

2.3.4 Les autres instruments financiers classs en dette financire 2.3.4.1 Les instruments qui donnent droit une part au prorata de lactif net en cas de liquidation

Lorsque la liquidation dune entit est certaine dintervenir et est en dehors du contrle de lentit, en cas de dure de vie limite par exemple, la sortie de trsorerie est obligatoire et inluctable, et linstrument doit tre class en dette financire. Il existe une exception lorsque lmetteur dun tel instrument financier doit dlivrer une autre partie une part au prorata de lactif net uniquement en cas de liquidation.

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2.3.4.2 Les restrictions de capacit satisfaire les obligations contractuelles

Les restrictions sur lobligation contractuelle de verser de la trsorerie ou un autre actif financier, comme une approbation rglementaire pour le faire par exemple, nannule pas cette obligation. La classification en dette financire doit donc tre conserve.

2.3.4.3 Les obligations contractuelles non explicites

Il peut arriver que dcoule dun contrat une obligation contractuelle non explicite dans le contrat. Dans ce cas, linstrument est classer en dette financire. Exemple : un instrument financier est une dette financire sil est prvu quau moment du rglement, lentit doit dlivrer du cash, un autre actif financier ou, si elle en est incapable, des parts de son propre capital dont la valeur excdera ce quelle aurait du payer en cash/actif financier.

2.3.4.4 Le remboursement par des instruments de capitaux propres

Il peut arriver quun instrument financier implique lobligation pour lmetteur de dlivrer des parts de son propre capital pour arriver au montant du remboursement prvu en trsorerie/actif financier. Cette situation rejoint la prcdente et lentit doit classer ce passif en dette financire.

2.3.4.5 Les dispositions relatives au rglement ventuel

Certains instruments financiers peuvent tre structurs de manire ce que cette obligation de dlivrer de la trsorerie ou un autre actif financier se produise selon la survenance (ou non survenance) dun vnement futur incertain hors du contrle de 28

lmetteur et du dtenteur de linstrument. La norme IAS 32 (reprise par la norme IFRS 9) considre ici que lmetteur na aucune possibilit dviter le versement de trsorerie ou dactif financier et doit donc comptabiliser cet instrument comme une dette financire moins que : La clause conditionnelle de rglement ne soit pas relle, authentique ; ou Le rglement en trsorerie ou autre actif financier ne peut se produire quen cas de liquidation ; ou Linstrument remplit les critres de linstrument financier rachetable ou de lobligation dcoulant de la liquidation devant tre classifis comme instruments de trsorerie.

2.3.5 Les instruments de capitaux propres

La classification dun instrument financier en capitaux propres est possible si linstrument choue remplir les critres de la classification en dette financire comme vu ci-dessus. Llment cl de la classification en dette financire cest la capacit inconditionnelle de lmetteur remettre de la trsorerie ou un autre actif financier. Cette capacit nest pas affecte par : Lhabitude de faire des versements Lintention de faire des versements dans le futur Un possible impact ngatif sur le prix des actions ordinaires de lmetteur si des versements ne sont pas faits concernant linstrument financier en question Le montant des rserves de lmetteur Les expectations de lmetteur pour une priode de profit ou perte Une capacit ou incapacit de lmetteur influencer le montant de ses gains/pertes pour lexercice.

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2.3.6 Les instruments financiers composs

Certains instruments financiers sont structurs de manire telle quils sont composs la fois dune partie qui va en capitaux propres et la fois une partie qui va en dette financire. Ce sont des instruments composs. Une obligation convertible (OC), obligatoirement ou selon la volont du dtenteur, est un exemple dinstrument financier compos. La norme IAS 32 reprise par la norme IFRS 9 prconise que les deux parties de linstrument soient comptabilises sparment. Cela consacre le principe de substance over form prn par les normes IAS/IFRS. On value ainsi un instrument selon les termes et modalits du contrat plutt que sur la forme lgale de linstrument , le tout pour une meilleure transparence et un meilleur reflet de la ralit conomique dans les tats financiers comptables. Une OC doit donc tre comptabilise en deux parties : Une partie dette financire lie lobligation de verser de la trsorerie Une partie pour loption de convertir en parts de lentit mettrice

Pour cela en pratique, on commence par valuer la juste valeur de la partie dette financire de linstrument financier. Puis on va valuer la juste valeur de lensemble de linstrument financier et dduire la JV de la composante dette pour obtenir la juste valeur de la composante capitaux propres. En effet les capitaux propres sont senss tre le rsidu une fois que lon a nett lactif et le passif. Cela permet galement de sassurer quaucun gain/perte ne soit reconnu lors de la comptabilisation initiale de linstrument financier. Lvaluation initiale de la juste valeur de la partie dette se fait en actualisant les flux contractuels de trsorerie avec un taux dintrt qui est celui que lon trouve sur le march pour des instruments la qualit de crdit similaire et des flux de trsorerie quivalent mais sans option de conversion. Par la suite, la composante dette sera value en fonction de sa classification en FVTPL ou en Autre dette et donc au cot amorti. La composante instrument de capitaux propres ne sera pas rvalue. 30

2.3.7 Le traitement des intrts, dividendes, gains et pertes et autres lments lis

Le traitement des flux de trsorerie dun instrument est entirement li au sort de cet instrument. Les flux de trsorerie lis une dette financire passeront directement en compte de rsultat, tandis que les distributions aux propritaires du capital vont directement en capitaux propres net de tout bnfice dimpt. De la mme manire, les cots de transaction sur les oprations de capitaux propres vont en dduction des capitaux propres.

Flux de trsorerie lis une dette financire

Flux de trsorerie lis un instrument de capitaux propre

Compte de rsultat

Capitaux propre (net d'impt)

2.3.8 Les actions dauto-dtention

Lorsquune entit rachte ses propres actions, ces actions sont alors dduites des capitaux propres. Aucun gain ou perte nest reconnu sur lachat, la vente, lmission ou lannulation dactions propres lentit. Les achats et ventes dactions de la socit sont un transfert de propritaires, les sommes reues et verses vont en fonds propres.

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2.3.9

Classification des dettes financires

Toutes les dettes financires doivent tre classes et donc mesures au cot amorti en utilisant la mthode du taux dintrt effectif (TIE), sauf en ce qui concerne : Les dettes financires la FVTPL (voir ci-dessous); Les dettes financires qui apparaissent lorsque le transfert dun actif financier ne le rend pas ligible la dcomptabilisation ; Les contrats de garantie financire mesur la FVTPL qui ne sont pas comptabiliss sous la norme IFRS 4 Contrats dassurance Les engagements daccorder un prt un taux dintrt infrieur celui du march Les instruments financiers couverts sont concerns par le thme 3 de la norme, qui traite de la comptabilit de couverture.

2.3.9.1 Les dettes financires la FVTPL

Cette catgorie se subdivise en deux : Les dettes financires dtenues des fins de spculation ( Held For Trading HFT) Les dettes financires dsignes par lentit pour tre mesures la FVTPL

2.3.9.1.1 Les dettes financires Held For Trading

Une dette financire appartient la catgorie Held For Trading (HFT) si elle rentre dans lune des catgories suivantes : Les dettes contractes dans le but de les racheter court terme ; ou

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Les dettes financires qui lors de leur comptabilisation initiale ont t intgres un portefeuille dinstruments financiers grs ensemble et pour lesquelles il y a une vidente volont de gestion tourne vers les profits court-termistes ; ou Les passifs drivs, moins quil ne sagisse dun contrat de garantie ou quil s fassent partie dune couverture.

Le simple fait de recourir une dette financire pour financer ses activits de trading ne suffit pas placer cette dette financire en HTF.

2.3.9.1.2 Les dettes financires dsignes la FVTPL

Une dette financire peut tre dsigne la FVTPL si elle remplit lune des 3 conditions suivantes : La dsignation limine ou rduit de manire significative une incohrence dans lvaluation ou dans la comptabilisation qui autrement dcoulerait de lvaluation dactifs ou de passifs ou de la comptabilisation des profits et pertes sur ceux-ci sur des bases diffrentes 7 ; Un groupe dactifs et/ou de passifs financiers est gr et valu sur la base dune juste valeur, en accord avec la documentation fournie par le risk management , et des informations sur le groupe sont fournies en interne au top management ; Dans le cas dun instrument financier hybride contenant un ou plusieurs drivs incorpors, lentit peut dsigner lensemble du contrat comme la FVTPL. Cette dsignation pour la juste valeur est dfinitive et irrvocable. Il en est de mme dune faon plus gnrale pour lensemble des reclassifications dune dette financire en entre ou en sortie de la catgorie FVTPL.

Repris du texte de la norme, voir exposure draft de septembre 2009 page 13 paragraphe 9 tlchargeable ici en franais et en anglais : http://www.ifrs.org/Current+Projects/IASB+Projects/Financial+Instruments+A+Replacement+of+IAS+3 9+Financial+Instruments+Recognitio/Phase+I++Classification+and+measurement/Exposure+Draft+Comment+Letters/Exposure+Draft+Comment+Lette rs.htm

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3. LIASB proche dun consensus sur les dprciations mais travaille toujours sur la couverture

3.1. La mthode des 3 bucket

Aprs avoir publi un premier texte fin 2009 unanimement rejet par les acteurs concerns, lIASB a revu sa copie dbut 2011 et est rest attentif aux commentaires reus. Il semblerait que le rgulateur comptable international soit arriv un consensus sur la question avec sa mthode dite des 3 bucket . Cette mthode, non encore dfinitivement confirme, le re-exposure draft tant attendu pour fin 2012 au plus tard, scinderait en 3 catgories les actifs financiers : Bucket 1 : Tous les actifs commenceraient dans le 1er seau lors de leur premire comptabilisation. La provision qui serait affecte aux actifs de ce premier seau correspondrait aux expected loss ( pertes attendues ) des 12 prochains mois de la vie de lactif. Sur le modle de ce qua publi le comit ponyme lors des accords de Ble II, les expected loss seraient le rsultat du produit de la probabilit de dfaut de lemprunteur, de lexposition de la banque vis--vis de cet emprunteur et du pourcentage de perte en cas de dfaut. Nous y reviendrons plus en dtail dans la partie II. Bucket 2 : Les actifs valus sur le bucket 1 seraient dverss dans le 2me seau par portefeuilles lorsquil y aurait une dtrioration plus quinsignifiante de la qualit du crdit du dbiteur depuis la comptabilisation initiale, et que la probabilit dun dfaut soit telle quil deviendrait possible et envisageable que les cash-flows lis lactif puisse tre affects par cette situation. Les provisions sur ce bucket seraient donc des provisions de portefeuille qui prendraient en compte lintgralit de la dure de vie de lactif (et non plus 12 mois comme dans le bucket 1).

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Certains actifs pourraient commencer leur parcours directement dans ce 2er seau. Les provisions lies ces actifs prendraient alors en compte les changements dans la qualit de crdit du dbiteur sur lensemble de la dure de vie de lactif depuis son acquisition. Bucket 3 : Les actifs du 2me seau seraient ensuite dverss un par un dans le 3me et dernier seau, qui serait celui des contreparties en dfaut. Les critres seraient les mme que pour la transition du 1er vers le 2me seau mais lanalyse serait cette fois faite sur une base individuelle afin didentifier clairement les contreparties en dfaut au sein dun portefeuille. Certains actifs pourraient commencer leur parcours directement dans ce 3me seau. Comme pour le bucket 2, les provisions lies ces actifs prendraient alors en compte les changements dans la qualit de crdit du dbiteur sur lensemble de la dure de vie de lactif depuis son acquisition. Cette mthode des 3 bucket est appele dans la pratique courante the good, the bad and the ugly ( Le bon, le mauvais et laffreux ) en rfrence aux 3 catgories dactifs. Le dbat suit son cours sur la manire dvaluer les provisions 12 mois et les provisions sur lensemble de la dure de vie des actifs concerns.

3.2. La comptabilit de couverture dans lattente

LIASB a publi un review draft fin 2011 qui traite uniquement du cas de la microcouverture, qui nintresse que trs marginalement les banques. Le texte sur la macro-couverture est attendu lui pour la fin 2012 selon le calendrier de lIASB. Les banques sont donc attentives aux publications sur le sujet.

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La norme IAS 39 est donc aujourdhui considre comme trop obsolte et trop peu reprsentative de la situation conomique des banques et des autres acteurs concerns. La crise a brutalement rveill le besoin de renouveau sur cette norme trs ancienne. LIASB a immdiatement ragi et publi son projet de norme IFRS 9 en sparant son travail en 3 thmes distincts. Intressons nous dsormais ce quen pensent les acteurs impliqus au 1er plan : les banques

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II Lapproche de la transition du point de vue des acteurs concerns au premier plan: les banques et lensemble de la profession comptable

Le projet de norme IFRS 9 est un projet qui dure, qui traine mme diront certains. Dbute ds 2008, la norme est aujourdhui prvue pour entrer en application obligatoire au 1er janvier 2015, soit prs de 7 ans aprs. Pourquoi un tel dlai ? Nous ferons un tour dhorizon de lavis des banques sur les diffrents chantiers de la norme qui retardent son entre en application de par leurs implications stratgique sur les tats financiers des banques du monde entier. Nous nous intresserons galement en premier lieu aux rponses apportes par la future norme de lIASB aux problmatiques de la crise financire ?

1. Une approche mthodologique base sur des entretiens et une tude de terrain du cabinet Deloitte

1.1. Deux entretiens raliss auprs de deux spcialistes des normes IFRS et du secteur bancaire

Jai eu loccasion lors de mon stage de fin dtude chez Deloitt e de pouvoir rencontrer plusieurs clients soumis des sujets de consolidation. Cependant, malgr mes nombreuses demandes, aucun dentre eux ne maitrisait suffisamment le sujet de la future norme IFRS 9, ni ne lappliquait concrtement lors de leur travail quotidien pour maccorder un entretien qui soit rellement enrichissant pour mon mmoire. Cest donc en interne, chez Deloitte, que jai eu entretiens sur le sujet. Le premier entretien fut la rencontre de Madame Laure Attia, manager en Consulting & Risk services , membre du dpartement risk advisory. Laure Attia est une spcialiste de la gestion des risques et des instruments financier., Elle soccupe lopportunit de raliser deux

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notamment de la mise en place oprationnelle des nouvelles rglementations applicables aux instruments financiers auprs de ses clients, elle participe de nombreuses missions de conseils sur le sujet. Le deuxime entretien que jai ralis fut avec Madame Manon Jacquet-Lagreze, senior manager arrive chez Deloitte depuis 4 mois. Avant cela, Madame Jacquet-Lagreze a travaill pendant 10 annes au sein dune grande banque franaise dont elle a souhait que le nom reste anonyme. Son travail portait notamment sur le calcul des impacts de la classification et de lvaluation des instruments financiers dans cette banque. Elle a pass 7 annes au sein du dpartement normes comptables de cette banque, en travaillant beaucoup sur la comptabilit de couverture. Chez Deloitte, Manon JacquetLagreze fait partie de lquipe DQEPP (Direction Qualit Ethique et Protection Professionnelle) spcialiste des normes, et fait partie de lIFRS center of excellence . Elle fait plus prcisment partie de lquipe principes comptables et travaille spcifiquement sur les instruments financiers. Il y a deux grands volets dans les missions ralises par son quipe: suivi de lvolution normative, pour anticiper quels seraient les impacts sur les clients et former les collaborateurs de Deloitte ; et un rle de consultation, auprs des quipes daudit par exemple.

Les expriences conjointes de ces deux grandes spcialistes de la question nous claireront lors de la suite de ce mmoire.

1.2. Lexploitation dune tude ralise par le cabinet Deloitte sur les normes IFRS appliques au secteur bancaire

Sur le premier trimestre 2012, Deloitte a ralis sa seconde enqute de terrain 8 concernant le secteur bancaire et son apprhension des dveloppements futurs des normes IFRS le concernant.

Les deux enqutes sont disponibles en tlchargement cette adresse : http://www.iasplus.com/en/publications/global-ifrs-banking-surveys/global-banks-react-to-developingaccounting-reform/file

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Les rsultats de cette tude ont t publis le 19 avril 2012. Les objectifs de cette tude sont les suivants : Aider le secteur bancaire mieux comprendre et le sensibiliser sur les impacts futurs des normes IFRS qui le concerneront, avec un focus important sur la norme IFRS 9 ; Assister le secteur bancaire dans sa prparation et son planning de mise en application de ces normes ; Aider Deloitte et dune manire gnrale la profession de comptable et dauditeur prparer les dfis qui risquent dapparatre lors de laudit des tats financiers des banques tablis sous ces nouvelles rglementations. Dans cette tude ralise par le rseau Deloitte monde, 32 questions ont t poses 56 banques du monde entier, dont plus de la moiti des 50 plus grandes banques mondiales (classes selon leur total actif) et 19 des 29 tablissements financiers considrs comme systmique par le Financial Stability Board9. La rpartition gographique des participants est la suivante :

Figure 3: rpartition gographique des participants ayant rpondu (EMEA=Europe, Middle East and Africa)

Les rponses seront dtailles et utilises dans la suite de notre rflexion.


9

Site internet du FSB : http://www.financialstabilityboard.org/

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2. La pression des banques en faveur de la rforme de la norme IAS 39

2.1. Sur le terrain, la norme IFRS 9 est perue comme une rponse comptable la crise

Daprs Laure Attia, il ne fait aucun doute que la norme IFRS 9 est ne principalement du fait de la crise financire. A cette poque, toutes les institutions financires et les gouvernements se sont retourns vers les rgulateurs comptables pour critiquer les comptes tablis en norme IAS 39. Selon eux, ces comptes ne refltent pas correctement lactivit des entreprises, et ils ne permettent pas ces dernires danticiper correctement des vnements de march. Lun des principaux points de critique concerne l impairment (dprciation) des pertes attendues plutt que les pertes constates pour les actifs valus au cot amorti. La crise a finalement pouss lIASB et le FASB (le rgulateur comptable amricain, qui partage certains travaux de lIASB) retravailler cette norme. Le mot dordre initial des IFRS tait le Full Fair Value , mais cette proposition nest pas perue comme tant raliste en pratique. Mme les banques anglo-saxonnes, rputes en faveur dun passage fort vers la juste valeur, ont mis tout leur poids dans la balance pour sopposer au projet de Full Fair Value examin par le FASB en 2010. Lors de sa runion du 25 janvier 2011, le FASB semble ainsi abandonner lide dune Full Fair Value pour se rallier au projet de lIASB et de sa norme IFRS 9. En effet, il nest pas pertinent selon Laure Attia et Manon Jacquet-Lagreze dvaluer un actif la juste valeur si lintention de son porteur est de le dtenir jusqu chance pour en percevoir les flux de trsorerie. Il napparait pas pertinent pour la qualit de linformation financire de faire passer des variations de valeur de ces titres en rsultat.

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2.2. La norme IAS 39 est vue comme tant trop ancienne, complexe et restrictive

La norme IAS 39, datant de 2003 et trs peu rvise par la suite, est une norme ancienne qui nest plus adapte aux exigences du march bancaire. La norme IFRS 9 vient donc soulager les banques qui font part lIASB du moindre de leur mcontentement pour arriver une norme reflet de la ralit conomique et qui ne soit pas un handicap obligatoire appliquer. Manon Jacquet-Lagreze, forte de sa bonne exprience du secteur bancaire, nous explique que la norme IAS 39 est unanimement vue par les banques comme trop complexe. Les normes IFRS sont dj dun niveau de complexit souvent important, et les normes sur les instruments financiers le sont encore plus car elles mlent comptabilit et finance de march. Ainsi, un dpartement spcifique est affect dans chaque banque aux normes comptables sur les instruments financiers. Cependant, la nouvelle norme IFRS 9 nest pas selon elle beaucoup plus simple. Le thme 1, rput le plus complexe de par le nombre de catgories et les diffrents modles dvaluation qui en dcoulent a lgrement t simplifi par la double approche Business model test des cash-flows, mais le nombre de catgories nest pass que de 4 3. De plus, la rflexion actuelle de lIASB, sur la demande des banques, serait dajouter une catgorie pour les titres de liquidits. Ces titres, dtenus dans ce que lon appelle en langage bancaire des portefeuilles de liquidits dans lesquels les banques dtiennent des titres (souvent des titres de dette souveraine) avec lintention de les conserver jusqu chance mais peuvent tre amenes les cder en cas de besoin soudain de liquidits. Nous y reviendrons dans lanalyse du thme 2. Manon Jacquet-Lagreze : Je ne pense pas que lon puisse parler dune vritable simplification quant au passage de la norme IAS 39 vers la norme IFRS 9. Le terme Moindre complexit serait probablement plus adapt

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2.3. Lapplication anticipe de la norme est-elle envisageable ? Les banques anticipent-elle les impacts futurs de la norme ? 2.3.1. Un correct niveau dimplication du top management au sujet de cette anticipation

8 mois aprs sa premire tude de terrain, le cabinet deloitte a de nouveau interrog les banques sur le niveau dimplication de leur conseil dadministration et de leur comit daudit sur les volutions normatives comptables venir. Le rsultat est assez rassurant avec un relativement bon degr dimplication, en trs lgre amlioration depuis la 1re tude avec une diminution des conseils et comit non impliqus.

Figure 4 Degr dimplication du board et du comit daudit des banques sur les changements comptables venir

2.3.2. Lapplication anticipe de la norme

Dans lUnion Europenne, il est vident quaucune banque nanticipe lapplication de la norme, pour la simple et vidente raison que pour quune norme IAS/IFRS soit applicable aux entreprises europennes, il faut que lUnion Europenne approuve la norme (approche d endorsement ), ce qui nest pas le cas de la norme IFRS 9.

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LUnion Europenne refuse dadopter la norme tant que celle-ci ne sera pas dfinitive sur lensemble des thmes, ce qui nest pas le cas aujourdhui. De plus, en France, les banques veulent une catgorie supplmentaire, quivalente la catgorie AFS pour les titres de dettes, donc elles continuent de faire pression auprs de lIASB pour la rvision du thme 1 qui est cens tre le plus proche de son aboutissement final. Elles ne sont donc pas pour lapplication anticipe de cette norme quelles continuent de contester. Cela dit, rien nempche les banques de commencer adapter leurs systmes et prparer limplmentation de la norme. Elles sont malgr tout seulement 30% dclarer avoir dj commenc le faire, tandis que 32% prvoient de commencer le faire en 2012. Une grande partie commencera en 2013 lorsque les contours dfinitifs de la norme auront t dessins.

Figure 5 Date prvue de dbut de limplmentation de la norme IFRS 9

Laure Attia nous explique en revanche quau Moyent-orient, Duba etc., certaines banques ont commenc appliquer le thme 1 de la nouvelle norme. Il en est de mme selon elle pour certaines banques en Asie.

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2.3.3. Lanticipation des impacts de la norme

Pour ce qui est de lanticipation des impacts, les banques Europennes ne font l non plus pas beaucoup de travaux prparatoires concrets. En tmoigne le budget actuel allou la transition vers la norme IFRS 9 : voir annexe 1. Les banques mondiales accorderaient ainsi 4,8 millions deuros en moyenne en 2012 pour prparer cette transition, soit prs d1/3 de ce quelles estiment quelles devront dpenser au final. Manon Jacquet-Lagreze confirme en nous Laure Attia : En France, les banques nanticiperont pas. Elles produiront ventuellement, si les autres le font et si le march est demandeur, des donnes financires en norme IFRS 9 dans des slides de communication pour anticiper certains impacts, mais cest tout

expliquant que cela reprsenterait une charge de travail trop importante, et des implications systmes trop difficiles grer. Il faudrait en effet continuer de tenir une comptabilit en IAS 39 tout en ayant dans les systmes informatiques un parallle IFRS 9, ce qui serait beaucoup trop lourd. De plus, les banques sont dj sous une pression forte, et les normes les concernant sont

nombreuses : La norme IFRS 10 sur les tats financiers consolids ; -

La norme IFRS 12 qui amne de nouvelles informations fournir sur les intrts dtenus dans dautres entits ; La norme IFRS 13 sur le calcul dvaluation de la juste valeur des actifs et des passifs.

Cet environnement normatif en forte volution maintient les banques sous pression et une grande majorit dentre elles ne peut se permettre de dpenser du temps pour anticiper chaque norme et surtout les modifications apportes en permanence par lIASB en cours de production. Dautre part, le risque serait dapporter au march un flux trop important dinformations, et de perdre ainsi en clart et en lisibilit des tats financiers. Ce qui est en revanche important selon Laure Attia, cest que les banques ralisent des pr-tudes, afin de dterminer les impacts et surtout de voir si ceux-ci seront 44

significatifs pour eux ou non. Il apparait essentiel que chaque banque dtermine quels portefeuilles vont tre valus en juste valeur, est-ce quil est opportun de les cder, de les restructurer, etc. ? Il y a donc un gros travail prparatoire faire en interne pour viter les mauvaises surprises le jour o la norme entrera en application.

2.4. Une date application une premire fois repousse et qui reste incertaine

LIASB avait initialement prvu pour sa norme IFRS 9 une date dentre en appl ication pour les exercices ouverts partir du 1er janvier 2013. Cependant, lavance des travaux sur la norme est plus complique que prvue et les dbats sur les diffrents points de discorde se sont prolongs. De plus, lIASB souhaiterait publier cette norme en parallle de celle sur les contrats dassurance, la norme IFRS 4. En novembre 2011, lIASB prend donc la dcision de reporter la date dentre en application aux exercices commenant le 1er janvier 2015. Cependant, les textes de lIASB ne sont toujours pas dfinitifs en ce qui concerne les thmes 2 et 3. Ainsi, rien na t publi sur la macro-couverture (une des composantes du thme 3). Mme le thme 1 pose toujours problme, notamment sur le sujet des drivs incorpors. Sur le sujet de la micro-couverture, le review-draft de lIASB tait attendu pour la fin 2011, puis report au Q1 2012, puis finalement au Q2 2012. A lheure o ces lignes sont crites, lIASB na pas encore publi ce review-draft attendu. LIASB compte laisser au minimum 2 ans aux banques et aux entreprises (les corporate ) pour prparer lentre en application de la norme. Si le calendrier veut tre respect, lIASB devra donc avoir publi les textes dfinitifs des 3 thmes un horizon fin 2012. Une fois dfinitivement pass sur la norme IFRS 9, les banques sont seulement 6%10 envisager de fournir des comptes pro-forma complets qui permettront une comparaison avec la norme IAS 39. Cependant, 44% envisagent tout de mme de fournir un pro-forma partiel.
10

Selon ltude Deloitte

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3. La classification et valuation des actifs et des passifs financiers : un objectif de simplification pas forcment atteint

3.1. Le business model test et le cash-flow test taient rclams par les banques pour se rapprocher de la ralit de leur gestion

La grande nouveaut apporte par la norme IFRS 9, est la prise en compte du business model du portefeuille dans lequel lactif sera gr. Ctait lune des demandes les plus urgentes des banques, afin dviter le Full Fair Value et dvaluer par le rsultat des portefeuilles appartenant leur dpartement retail (dpts et crdits la clientle). Ce business model est donc unanimement jug pertinent. Le Full Fair Value tait vu comme la simplicit, mais une simplicit risque. Un gros travail danalyse est donc dsormais prvu au sein de chaque banque afin de dterminer avec prcision lintention de gestion au-dessus de chaque portefeuille. Ce business model test lavantage dapporter une cohrence entre la gestion et la comptabilit selon Manon JacquetLagreze. Mais ce test du business model laisse tout de mme une place au jugement de chaque banque. En documentant correctement, une banque peut justifier un business model plutt quun autre. Selon Laure Attia, il devrait cependant y avoir un consensus, au moins par pays au dpart. En effet en interprtant de manire extrmement stricte la norme, les anglo-saxons, plus en Manon Jacquet-Lagreze : Le business model test, ctait une demande rcurrente des banques. La reconnaissance des diffrents business model prsents en leur mme sein pour la classification et lvaluation de leurs actifs est essentielle pour eux : le dpartement retail videmment un modle de gestion trs diffrent de celui du dpartement capital market faveur de la juste valeur, devraient passer un nombre important de

portefeuilles en FVTPL. En tant un peu plus lches sur linterprtation de la norme, les franais par exemple arriveront certainement un peu moins de juste valeur. Avec le temps ces interprtations tendront dans le mme sens dans lensemble des pays selon elle.

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Le test des cash-flows tait dj plus ou moins prsent dans la norme IAS 39, avec la catgorie HTM (Hold To Maturity) par exemple. Ce critre risque de faire beaucoup moins consensus que celui du business model selon Laure Attia. Manon JacquetLagreze confirme en expliquant que le critre du SPPA ( Solely Payement of Principal and Interest , Seulement paiement du principal et des intrts ) peut savrer trs compliqu identifier en pratique et que les interprtations de chacun ne seront pas celles des autres. La seule faille ventuelle de ces deux tests serait le cas o un actif remplit les critres des deux tests mais est plac dans un portefeuille la juste valeur. Il devrait alors tre valu la juste valeur, mais la banque devrait alors se poser soit la question de la justesse de la dcision prise de placer cet actif dans ce portefeuille soit de lintention relle de gestion du portefeuille si de tels actifs sont placs en son sein.

3.2. Le dbat autour des portefeuilles de liquidits reprsente un enjeu majeur pour les banques

Le principal sujet sur le thme 1, cest le cas des portefeuilles de liquidits, ces portefeuilles que les banques se constituent comme des rserves de liquidits et qui sont majoritairement constitus de titres de dette souveraine. Ces portefeuilles sont destins a priori tre conservs jusqu leur chance, mais lorsquintervient un vnement qui rduit les rserves de liquidits de la banque, celle-ci vend une partie de ce portefeuille, partie plus ou moins importante en fonction de lintensit de lvnement. La crise financire a ainsi conduit de nombreuses banques se sparer dune grosse partie de ses titres souverains afin de rcuprer des liquidits. Ces portefeuilles sont dans le modle IAS 39 classs en AFS (Available For Sale), et donc pas la FVTPL. Ce sont ces portefeuilles qui vont crer le plus de distorsions entre les banques sur le traitement leur rserver. Encore une fois les anglo-saxons risquent de vouloir les passer la juste valeur en sappuyant sur le fait que les ventes de ces titres sont frquentes et significatives, encore plus en ces temps de crise, et quils ne sont donc pas dtenus dans un business model de collecte des cash flows. Les banques germaniques essayeront peut tre den laisser la moiti au cot amorti et lautre moiti en juste valeur, 47

les banques franaises dcideront peut tre de tout maintenir au cot amorti etc. Un consensus par pays peut tre envisageable mais reste insuffisant et insatisfaisant. Cette analyse va se faire banque par banque et cette part importante laisse au jugement risque de nuire fortement la comparabilit entre les banques, qui est pourtant lun des objectifs fondateurs des normes IAS/IFRS. Ces portefeuilles de liquidits reprsentent des centaines de milliards de dollars et sont aujourdhui lun des enjeux majeurs pour les banques qui ont pouss lIASB se repencher sur la question dune 4me catgorie similaire celle qui existait pour les AFS auparavant, cette catgorie tant rclame par de nombreuses banques mondiales pour viter davoir trancher la question de manire trop brutale et de voir des portefeuilles dune taille aussi importante transfrs subitement en FVTPL. Le thme 1 de la norme IFRS 9 est finalement celui qui fait le plus consensus, la fois pour le business model test et le test des flux de trsorerie contractuels et contre la disparition brutale de la catgorie AFS et le traitement des portefeuilles de liquidits.

4. Les nouvelles rgles de dprciation en rponse la crise et aux effets procycliques de la norme IAS 39
4.1. La ncessit dune norme qui devienne contra-cyclique et dune meilleure anticipation des vnements de march

La principale remarque faite lIASB sur la dprciation des actifs financiers portait sur laspect trop procyclique de la norme, et le manque danticipation dvnements de march qui a compltement handicap les banques lors de la survenance de la crise de 2008. Une fois la crise survenue, la situation des bilans des banques na fait que se dgrader sans quaucune raction ne soit possible. Avec la rvision de la norme IAS 39, ce sont les portefeuilles de loans and receivables ( Prts et crances ) qui ont t les principaux concerns. Lide de lIASB est doffrir un coussin qui va amortir le jump entre la situation o le titre est considr comme tant en bonne sant et aucun indice objectif de dprciation

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ne justifie une dprciation de celui-ci, et le moment o le titre est dprcier, hauteur 50% par exemple. Ce gap qui a eu lieu sur de trs nombreux titres durant la crise a dgrad de manire catastrophique le bilan des banques. Le passage dun modle d incurred loss ( pertes Manon Jacquet-Lagreze : Ce pourcentage de dfaut peut tre considr comme un lment de march part entire. Au moment daccorder un crdit une banque sait que sur plusieurs crdits accords de ce type, certains ne seront jamais rembourss. Cette norme doit donc permettre de traduire cet vnement avec un meilleur timing que prcdemment modle constates ) d expected un

loss

( pertes attendues ) permettra aux banques de provisionner au moment daccorder un crdit un certain pourcentage de ce crdit. Ce montant sera calcul sur des bases statistiques historiques : une banque sait que lorsquelle accorde 1 000 crdits, 300 ne seront pas rembourss par leurs

titulaires, du fait dune insolvabilit de ceux-ci par exemple. La banque devra donc provisionner au moment daccorder un crdit un montant de: 300/1 000 = 3% du montant total du crdit. Ce montant de provision viendra diminuer le rsultat dans des priodes o la situation des emprunteurs est bonne. Ce matelas de 3% permettra damortir le choc en cas de dgradation de la situation des emprunteurs de la banque, qui aura dj provisionn en partie la dgradation de cette situation. Cette volution de la norme donne donc un effet contra-cyclique celleci. La formule de lexpected loss est celle qui ressort des accords de Ble II : Expected Loss = Probability of Default (PD) * Exposure At Default (EAD) * Loss Given Default (LGD) O PD est la probabilit que lemprunteur fasse dfaut, EAD lexposition de la banque au moment du dfaut de lemprunteur (le montant restant prt par exemple), et LGD le pourcentage de pertes sur le prt en cas de dfaut de lemprunteur. Selon les approches, les banques dterminent elles-mmes la probabilit de dfaut ou se basent sur des notations et chiffres du comit de Ble. La majorit des grandes banques 49

ont des notations internes sur la qualit de leurs dbiteurs et sur leur probabilit de dfaut. Le comit de Ble a galement prvu que les pertes attendues doivent tre couvertes par une provision, tandis que les pertes inattendues doivent tre couvertes par des fonds propres.

4.2. Une mthode encore incertaine

LIASB a longtemps ttonn pour en arriver une mthode qui peut sembler dfinitive. La mthode dite des 3 bucket semble simposer aprs des oppositions plus ou moins catgoriques de la part de la profession sur les deux premires mthodes proposes. Selon Laure Attia, le texte dfinitif pourrait cependant ne pas tre connu avant le mois de dcembre 2012, malgr les promesses de lIASB. Le bucket 1 (littralement seau ) nappelle pas de remarques particulires, il ressemble trs fortement limpairment tel que publi rglementairement par Ble II. Le bucket 3 ne pose pas lui non plus de problme, il sagira des contreparties en dfaut et se rapproche donc du modle de l incurred loss que lon applique aujourdhui. Le bucket 2 appelle en revanche un peu plus de commentaires et dincertitudes. On ne sait pas encore aujourdhui prcisment comment sera calcul ce qui ressemble une provision de portefeuille ni sur quelle base elle sera calcule. Manon JacquetLagreze nous explique cependant quaujourdhui les banques passent dj des provisions de portefeuille sur des en-cours qui ne sont pas douteux, et que la mthode nest donc pas tout fait nouvelle mais que son assiette va cependant largement sagrandir du fait de la rvision de la norme, ce qui est selon elle un bon point.

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Figure 6 La manire de faire entrer les actifs au sein des bucket divise les banques : risque de crdit la date dvaluation contre dtrioration ultrieure du risque de crdit

Le graphique ci-dessus montre bien les divergences dopinions qui sparent en 2 les avis des banques sur la manire de faire entrer les actifs dans les bucket. La premire solution consisterait faire entrer tous les actifs dans le bucket 1 lors de leur comptabilisation initiale puis de les faire descendre dans les bucket 2 et 3 au fur-et-mesure que la qualit de crdit de la contrepartie se dtriore. Lautre proposition serait de faire entrer directement des actifs dans les bucket 1, 2 et 3 en fonction du risque de crdit de leur dbiteur lors de leur comptabilisation initiale. LIASB va devoir trancher sur le sujet et le moins que lon puisse dire cest que cela divise. La mthode fait consensus mais ses modalits dapplication diffrent selon les banques. Il convient de rappeler que les modles de dprciation des banques sont revus par les autorits de tutelle, comme lACP (Autorit de Contrle Prudentiel) en France, la FSA (Financial Services Authority) au Royaume-Uni etc. Ces modles sont donc fiables et approuvs, et la seule place laisse linterprtation des banques porte sur le pourcentage de provisionnement passer, lestimation des cash-flows en dbut de priode si ceux-ci ne sont pas contractuels et sur la notation interne selon le degr de qualit accorde aux dbiteurs. En effet, si une banque note ses dbiteurs de 1 10, comment vrifier avec certitude quun dbiteur doit bien se trouver dans la catgorie 3 plutt que la 4 par exemple ? 51

Le cas de la crise des dettes souveraines est un cas particulier et dactualit. Lors de la survenance des diffrentes crises des pays europens en difficult, Grce en premier lieu puis Portugal, Irlande, Espagne et Italie, les banques ont cherch allger leurs portefeuilles de liquidits. Certaines ont reclass ces portefeuilles en loans&receivables lorsque le march est devenu inactif, ce qui leur vite ainsi de passer des provisions sur lilliquidit de ces titres et den passer seulement sur le risque de crdit associ. Certaines banques ont fait le choix de passer ces portefeuilles en juste valeur, profitant de leur trs faible exposition pour pouvoir se prvaloir dadopter la mthode la plus reconnue par le march. Les dprciations sur la dette grecque nont pas soulev de problme particulier puisque toutes les banques se sont accordes pour dprcier entre 70% et 80% la clture 2011 selon les banques les titres grecs quelles dtenaient en portefeuille, se calquant sur le plan daide europen qui est cens reprsenter la juste valeur de ce quelles pouvaient sattendre recevoir. LESMA (European Securities and Market Authority) a publi un comminiqu sur les disclosure raliser la clture comptable 2011 sur le sujet des dettes souveraines 11 . Le suivi trs attentif des investisseurs et des observateurs sur le sujet quelque peu forc les banques ne pas sortir du rang et se faire remarquer sur le sujet en provisionnant moins que toutes les autres par exemple. Une des questions qui reste en suspens sur ce thme est de savoir si lIASB fournira une base de donnes historiques commune aux banques pour calculer leur probabilit de dfaut ou si chacune devra faire un travail de fonds pour retrouver des historiques fiables et ainsi partir sur une base de calcul potentiellement fiable mais aussi potentiellement diffrente de celle de son concurrent. Cest lune des difficults qui ressort de lenqute Deloitte sur le sujet.

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Communiqu tlchargeable ici : http://www.focusifrs.com/menu_gauche/normes_et_interpretations/crise_financiere/la_dette_souveraine_ et_les_ifrs

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4.3. Les corporate sont galement trs concernes par la question des dprciations

Les grandes entreprises non bancaires appliquant les normes IFRS sont une fois nest pas coutume concernes par la rvision des rgles dimpairment. Elles devront en effet dsormais provisionner un certain pourcentage de leurs ventes ralises crdit. La problmatique va donc les forcer rflexion sur le sujet, et notamment sur la qualit de la contrepartie de leurs nombreux clients. La situation et le degr de prparation des entreprises sont trs variables aujourdhui, certaines pratiquent en effet dj des couvertures sur le risque de crdit de leurs clients tandis que dautres ne sont absolument pas quipes pour valuer ces pertes attendues.

4.4. Un effet non ngligeable pourrait se dvelopper lors de la transition incurred to expected

Figure 7 Le prix des produits offerts par les banques pourrait varier du fait du nouveau modle dimpairment

Comme le montre ce graphique, les banques envisagent en effet de faire voluer le prix des produits quelles offriront au march. En effet, le passage forc vers un modle

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dexpected loss obligera les banques provisionner dans leurs comptes de rsultat une partie de chaque prt accord. Cela aura donc une influence directe ngative sur leurs comptes de rsultat. Pour compenser, les banques pourraient tre tentes daugmenter le prix des produits financiers quelles offriront au march, justifiant cela par le fait que si lon peut anticiper quil y aura des pertes, il ny a pas dobstacle au fait daugmenter lgrement le prix pour compenser ce risque de non remboursement pris par la banque.

5. La comptabilit de couverture doit se rapprocher de la ralit conomique de lentreprise et de sa gestion


5.1. Distinction entre micro et macro-couverture

La rvision de la norme IAS 39 se fait en faveur dun assouplissement des rgles relatives la comptabilit de couverture. Demble, il convient de sparer notre analyse entre : La micro-couverture ( micro-hedging ) : pratique consistant se protger contre le risque li une opration spcifique ou un actif particulier et non lensemble dun portefeuille 12 La macro-couverture ( macro-hedging ): se dfinit par opposition comme la protection contre le risque de lensemble dun portefeuille. Les banques pratiquent les deux types de couvertures, mais la micro-couverture est marginale par rapport la macro-couverture. Or, le texte concernant la macrocouverture na pas encore t dvoil par lIASB, et reste donc ce jour le plus gros chantier de lIASB sur la norme IFRS 9. En effet la macro-couverture est absolument essentielle pour les banques qui vont chercher couvrir lensemble dun portefeuille de crdits dun coup par exemple, plutt que de couvrir chaque crdit un par un. Le dpartement ALM ( Asset and Liability Management ) dune banque fait du microhedging sur quelques gros actifs ou passifs significatifs de la banque, mais cest bel et bien le macro-hedging qui intresse au plus au point les banques.
12

Dfinition vernimmen : http://www.vernimmen.net/html/glossaire/definition_micro-couverture.html

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5.2. La comptabilit doit se rapprocher du Risk management

Lobjectif principal de la norme IFRS 9, et principale critique adresse la norme IAS 39 : rapprocher la comptabilit et la gestion. Les deux sont en effet lheure actuelle compltement dconnects. Une banque (ou mme une entreprise) lorsquelle met en place une couverture, doit dsigner lactif ou le passif couvert et formaliser une documentation relative cette couverture. Le dpartement risk management est celui qui dcide et gre les couvertures au sein dune banque. La comptabilit va ensuite traduire cette couverture dans les comptes, en respectant certains critres spcifiques la comptabilit dite de couverture . Ainsi ds sa mise en place, une couverture doit tre hautement efficace , cest--dire couvrir les variations de juste valeur (fair value hedge) ou les variations de flux de trsorerie (cash-flow hedge) de linstrument couvert dans une fourchette comprise entre 80% et 125%. Exemple : si un instrument couvert voit sa juste valeur varier de 50, le driv qui le couvre doit voir sa juste valeur varier dau moins : 50/0,8 = 62,5 ou 50/1,25= 40 pour que la couverture soit considre comme hautement efficace et soit comptablement acceptable. Le souci cest que la gestion dune banque ne se proccupe pas rellement aujourdhui de savoir si la couverture quelle met en place est comptablement acceptable. Ainsi, il nest pas comptablement accept de couvrir un rsultat en devise par exemple. Dans ce cas, la banque qui va quand mme faire cela va chercher dautres masses dactifs ou de passifs et documenter la couverture sur ces masses. Lobjectif de couverture nest alors pas du tout celui quils documentent. Laure Attia : Aujourdhui, les banques mettent en place des drivs de couverture pour une raison conomique donne, et les documentent comptablement pour une autre raison. Pourquoi ? car la raison conomique pour laquelle la couverture a t mise en place nest comptablement pas acceptable

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5.3. et pour cela, le champ de la comptabilit de couverture a t largi

La fourchette des 80/125 nexistera plus, toute efficacit de couverture sera dsormais autorise. Attention cependant explique Manon Jacquet-Lagreze se poser les bonnes questions en gestion si lefficacit du driv de couverture commence descendre en dessous de 50%... Linefficacit devra toujours tre comptabilise au compte de rsultat, et lIASB a galement largi le spectre des lments susceptibles dtre couverts et de couvrir. Dsormais, les instruments cash peuvent tre utiliss comme couverture par exemple, de mme quune banque pourra agrger des instruments cash et des instruments drivs en tant qulment couverts.

5.4. Lenjeu de la macro-couverture est trs important, notamment pour les banques franaises

Les banques franaises sont particulirement vulnrables sur le sujet de la macrocouverture, et pour cause : les banques franaises prtent taux fixe et doivent donc grer un risque de taux. En effet, si les taux du march augmentent, le prt accord taux fixe ne pourra pas voir son taux augmenter. La banque franaise devra donc se refinancer des taux suprieurs sans pour autant augmenter les taux des prts en-cours. La problmatique nest pas du tout la mme pour les banques amricaines par exemple, car elles prtent taux variables et les volutions des taux du march se rpercutent donc directement sur les prts accords leurs clients. Il en est de mme en Europe pour les banques espagnoles par exemple, qui prtent et se refinancent taux variable. Si jamais le texte produit par lIASB sur la macro-couverture est plus rducteur (plus contraignant) quaujourdhui, les impacts sur les banques franaises pourraient bien tre difficiles supporter. Cest ce qui rend ce texte si attendu aujourdhui. Les corporate sont galement concernes par ces oprations de couverture. Et lvolution de la norme leur est favorable : les rgles en matire de micro-hedging sur

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matires premires sont plus souples quauparavant et les couvertures sur matires premires sont plus largement autorises. Finalement, les assouplissements en matire de comptabilit de couverture concernent surtout les entreprises non financires, plus concernes par les problmatiques de microcouverture que les banques, qui sont, elles, beaucoup plus largement intresses par les problmatiques de macro-couverture. Les banques europennes sont dailleurs daccord sur le fait que lUE doit attendre que la position de lIASB soit dfinitivement connue sur la macro-couverture avant dadopter la norme IFRS 9 : voir annexe 3. Les banques sont en effet prudentes quant aux nouvelles normes en matire de macro hedging et prfreraient voir lUE adopter la norme IFRS 9 en une seule fois plutt que par petit morceaux. Ces mme banques sont dailleurs confiantes quant la probabilit de voir lUE adopter le thme 3 de la norme IFRS 9, 40% environ envisagent cette adoption au 1er janvier 2015 tandis que lautre moiti envisage une adoption retarde.

Pour conclure, les banques anticipent pour linstant assez peu les impacts de la transition vers la norme IFRS 9, et y allouent un budget relativement faible (1/3 de ce quelles estiment tre le budget total). Cela sexplique par les hsitations de lIASB qui rendent difficile toute tentative danticipation. Le consensus semble trouv du ct des banques sur le thme de la dprciation, qui tait lun des plus attendu. Le thme 1 est lui quasi-dfinitif et reste suspendu au sujet des portefeuilles de liquidits que de nombreuses banques aimeraient ne pas voir passer la juste valeur par le compte de rsultat pour viter des swing trop importants vers la juste valeur dans leur bilan. La comptabilit de couverture est dans lattente de son texte dfinitif sur le macrohedging, et la majorit des banques sont extrmement attentives aux disclosure de lIASB sur le sujet, certaines encore plus que dautres de par leur exposition. Ce thme semble en tout cas sur la bonne voie pour rapprocher risk management et comptabilit.

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III Synthse des rponses apportes au travers de la norme IFRS 9 et des thmatiques de rflexion en cours pour sa finalisation

Nous essaierons dans cette courte partie dapporter une rponse synthtique aux questions que nous avons voques en introduction et dans la 1re partie de ce mmoire, puis de dvelopper les chantiers restants de la norme avec les enjeux stratgiques qui y sont lis.

1. La norme IFRS 9 : vers plus ou moins de juste valeur ?

De lavis des deux spcialistes interroges, la norme IFRS 9 entrainera une part plus importante de juste valeur au sein du bilan des banques. Les dsirs de Full Fair Value du FASB et de lIASB nauront t que freins par la crise financire qui a mis sur le devant de la scne ce terme auparavant seulement connu des comptables. Cest galement lune des Manon Jacquet-Lagreze : La structure du bilan des banques nvoluera pas de manire radicale. Oui, de nombreux portefeuilles seront transfrs en juste valeur par le compte de rsultat, mais pas pour des montants significatifs. La seule contrarit cette affirmation, cest le sujet sur les portefeuilles de liquidit : leur valuation la juste valeur entrainerait des reclassements de plusieurs centaines de milliards deuros rponses apportes par les conclusions Marteau du rapport sur les

Morand

normes comptables et la crise financire voqu dans le I, le primtre de la fair value par le rsultat va saccrotre selon ce rapport. Les banques sont du mme avis et pensent 50% que cela

entrainera plus de juste valeur, contre 37% qui nen envisagent pas ncessairement plus : voir annexe 4. Considre comme plus proche de la ralit conomique, la juste valeur sera dsormais applique selon une approche plus juste quauparavant : le business model et les cashflows. 58

Cela signifie concrtement que les banques qui veulent scarter un peu du spectre de la juste valeur le pourront de par leur activit. Les banques forte tendance activit de march verront leur bilan beaucoup plus orient fair value que les banques qui privilgieront le modle classique de retail banking , ce qui devrait plaire la fois aux banques et leurs clients aviss. Malgr cela, les montants des transferts vers la juste valeur devraient rester raisonnables la condition prs que les portefeuilles de liquidits soient maintenus en grande partie au cot amorti. Cest bien l le sujet actuel de lIASB sur le thme 1. Que faire de ces portefeuilles de liquidits qui sont cheval entre le business model de collecte des cash flow et celui la juste valeur ? Les banques arriveraient-t-elles dfendre le fait de classer ces portefeuilles au cot amorti ? Au moins le temps de les basculer dans une future 4me catgorie qui leur serait ddie ? Si non, cela risque dtre un peu gnant et de modifier profondment la rpartition des actifs entre cot amorti et juste valeur (la classification en OCI est et devrait rester relativement marginale). Une interprtation trs stricte du texte pourrait entrainer ce reclassement massif la juste valeur. Quoi quil en soit, un clairage de lIASB est attendu sur ce sujet.

2. Les objectifs de simplification et de transparence sont-ils atteints ?

La critique ntait peut-tre pas la plus virulente mais elle tait celle qui ressortait le plus souvent lencontre de la norme IAS 39 : cette norme est trop complexe pour les auditeurs, les investisseurs et les autres lecteurs des tats financiers. La critique concernait surtout le thme 1 et ses problmatiques de classification et dvaluation. Force est de constater que la simplification nest pas si prononce que a. Le nombre de catgories est pass de 4 3 mais la suppression de la 4me catgorie pose problme et pourrait finalement rapparatre face aux nombreuses demandes des banques.

59

Le test du business model simplifie cependant indniablement lanalyse. Il est fastidieux mais ais pour le management dune banque de dfinir clairement les intentions de gestion de chacun de ses portefeuilles afin de splitter en deux catgories entre ceux dont lintention est de dtenir les actifs pour en percevoir les cash-flows et ceux pour lesquels a ne lest pas. Le test des cash-flows contractuels en revanche peut se rvler beaucoup moins vident. Le critre du SPPA est en pratique parfois beaucoup plus compliqu distinguer. Le split-accounting concernant les dettes hybrides nvolue pas par rapport lIAS 39 et reste un des points les plus complexes. Le TIE (taux dintrt effectif) reste toujours applicable pour les dettes au cot amorti, tandis que le calcul de la couverture doit toujours tre ralis. Ces points maintiennent un certain niveau de complexit chaque thme de la norme et laissent le constat que celle-ci ne sest rellement simplifie que pour la classification et lvaluation des actifs financiers de par sa double approche business model + cash-flows. Pour ce qui est de la transparence, les conclusions du rapport Morand-Marteau sont claires. Lobjectif de simplification et de transparence intgr dans le thme 1 de la norme IFRS 9 nest pas parfaitement atteint car la juste valeur dite de prix de modle (reposant sur des calculs dactualisation plutt que sur une cotation sur un march) va stendre et accrotre avec elle lopacit et lincertitude lie ces modles de calcul de la juste valeur. Les banques corroborent ces conclusions. A la question Pensez-vous que la norme IFRS 9 refltera de manire plus prcise la performance financire et la situation de votre banque ? elles estiment en majorit que la norme IFRS 9 namliorera pas la prcision de linformation donne au march en terme de performance (41% de oui, 59% de non) ni de situation de la banque (39% oui, 61% non).

60

3. Lapplication de la norme IFRS 9 rduira-t-elle la volatilit des tats financiers des banques ?

Cette question a t pose par Deloitte aux banques interroges lors de son tude sur la norme IFRS 9. Les banques anticipent 48% une plus grande volatilit des revenus dclars sous la norme IFRS 9, tandis que seules 28% envisagent une volatilit plus faible : voir annexe 2. Pour rpondre plus prcisment cette question, il est ncessaire de sparer lanalyse par thme.

3.1. Concernant le classement et lvaluation des actifs et passifs financiers

Pour ce qui est de la classification et de lvaluation des actifs et passifs financiers, Manon Jacquet-Lagreze et Laure Attia nous ont expliqu que selon elles les nouveaux critres de classification entraineraient une part plus importante dvaluation la juste valeur, ce qui aura donc pour effet une volatilit accrue du bilan des banques, qui tait pourtant lun des points les plus critiques reprochs la norme IAS 39. Laure Attia nous explique cependant que la partie sur la classification et lvaluat ion des passifs financiers devrait entraner une rduction forte de la volatilit de la partie passif du bilan des banques : la rvaluation des passifs la juste valeur sur option. Ces passifs sont aujourdhui rvalus au titre du taux mais aussi du spread de crdit. Or durant la crise, le spread de crdit des banques sest dabord considrablement largi, puis lorsque la situation sest amliore ce mme spread sest resserr, entrainant un passage brutal en compte de rsultat de cette rvaluation de ce stock de spread de crdit. Par exemple : une banque qui avait au 31/12/2011 un stock de spread de crdit de 1,6 milliard deuros, la situation stant amliore au 31/03/2012, ce stock sest rduit 800 millions deuros. La banque concerne doit alors passer 800 millions deuros en pertes sur 1 trimestre ( !) sur la rvaluation de son propre stock de spread de crdit. 61

Avec les nouvelles rgles relatives la norme IFRS 9, ces variations passeront dsormais en compte de rsultat global (Other Comprehensive Income) et donc en capitaux propres plutt quen rsultat. Une part importante et significative de la volatilit qui passait en compte de rsultat va donc tre transfre en capitaux propres. Les investisseurs sont moins sensibles la variation de lOCI qu celle du rsultat de la banque. La question est cependant pendante sur le thme 1 la dcision de lIASB concernant le sort des portefeuilles de liquidits dont le passage la juste valeur renforcerait profondment la volatilit du bilan actif des banques.

3.2. Concernant les dprciations

Lavance sur le thme 2 tait unanimement demande par la communaut bancaire et le passage dun effet pro-cyclique un effet contra-cyclique ne saurait tre contest. Le passage vers un modle dexpected loss comme prsent rglementairement dans les accords de Ble II tait une ncessit qui vient en rponse directe la crise financire. Cette obligation danticiper offre aux banques un coussin de protection contre des vnements de march quelles connaissaient davance mais contre lesquels elles ne pouvaient rien faire jusquici. Dsormais le passage dune dprciation dun prt se fera dune manire moins brut ale quauparavant puisque la banque aura dj provisionn une partie de la crance dprcier dans ses comptes au moment daccorder le crdit.

3.3. Concernant la comptabilit de couverture

Sur ce point, on ne peut pas rellement affirmer que la volatilit des tats financiers des banques sen trouvera diminue. En effet, le vritable chantier sur ce point portait plus sur le rapprochement entre la comptabilit et la gestion.

62

Le dpartement comptabilit devait auparavant utiliser des artifices pour justifier dune couverture pratique en gestion, lobjectif tait donc plutt de rconcilier la traduction comptable avec les pratiques de gestion. Les rgles de la comptabilit de couverture plus souples quauparavant vont cependant permettre la comptabilit de justifier dun plus grand nombre dlments couverts et dutiliser un plus grand nombre de drivs de couverture. Ce recours plus important la comptabilit de couverture va donc permettre de limiter la volatilit en rsultat des instruments couverts. La macro-couverture est cependant lun des points essentiels de la norme qui na pas t encore publi. Si lIASB ne publie pas ce texte avant fin 2012, lapplication de la norme sera encore repousse, car lIASB veut laisser 2 ans aux entreprises pour anticiper son application avant de la rendre obligatoire. De mme, si les rgles sur le sujet sont plus strictes quauparavant, les banques mettant taux fixe sen trouveront, comme cest le cas des banques franaises,

fortement impactes. Manon Jacquet-Lagreze : Le problme sur la comptabilit de couverture est que lenjeu principal des banques sur ce thme se situe sur la macro-couverture. Or aujourdhui lIASB na encore rien publi sur le sujet. LUE est trs attentive ce texte car ladoption intgrale de la norme IFRS 9 reviendrait pour elle revenir sur le carveout quelle avait impos sur la norme IAS 39 concernant la comptabilit de couverture. Le problme sur le texte de la macro-couverture est daprs

Manon Jacquet-Lagreze la fois historique et politique. En effet, lors de ladoption de la norme IAS 39 par lUnion Europenne le 19 novembre 2004, la norme a t adopte avec deux carve-out cela

(littralement

tailler ,

signifie que la norme a t adopte avec des dcoupes dans ses textes) :

Loption pour la Full Fair Value, lUE ayant t refroidie sur ce point par les proccupations et les mises en garde de la banque centrale europenne (BCE) sur le sujet ; La comptabilit de couverture, lUnion Europenne a sur ce sujet dcid de ne pas adopter les rgles de lIASB. 63

Ces deux carve-out taient censs tre temporaires. Cest effectivement le cas du premier: lorsque lIASB reverra son texte en liminant son projet de Full Fair Value en 2005, lUnion Europenne supprime alors le carve-out sur loption de juste valeur. Le carve-out sur la comptabilit de couverture ne sera jamais dfinitivement supprim, lUE acceptant plus tard dassouplir sa position sur la comptabilit de couverture pour certaines oprations de couverture. Ladoption de la norme IFRS 9 dans sa version complte entrainerait ainsi la fin dun carve-out qui dure depuis 2005 sur le sujet de la comptabilit de couverture. Cest lune des raisons pour laquelle lIASB travaille toujours son texte sur le sujet afin de parvenir un consensus qui soit adopt sans carve-out dans lensemble des pays favorables aux normes IAS-IFRS. Laure Attia : Je ne suis pas convaincue que la norme IFRS 9 aurait radicalement chang la situation en cas dapplication anticipe avant la crise. Les thmes 1 et 3 ne viennent pas rellement rpondre directement aux effets nfastes de la crise financire mais plutt des problmatiques de simplification et de reprsentation fidle de la ralit conomique. Le thme 2 en revanche sil avait pu tre anticip aurait eu un effet apaisant pour les tats financiers de nos banques

4. La norme IFRS 9 aurait-elle permis de rduire comptablement les impacts de la crise financire de 2008 ?

Mon exprience de fin dtude en audit au sein du cabinet Deloitte ma appris une chose que lon peut appliquer ici de manire inverse pour justifier cette question : Un bon moyen de savoir si un nouveau systme est bon, cest de tester ce nouveau systme sur une priode couverte par lancien systme, et dont les rsultats ont t valids, pour voir si on arrive aux mme rsultats. La norme IFRS 9 est analyse du point de vue des banques comme la rponse de lIASB la crise et aux problmatiques de juste valeur, de dprciation et de couverture. La crise financire sest produite et ses rsultats sont connus de tous, bien que ses effets 64

long terme ne fassent que commencer. Si la norme IFRS 9 avait t applicable en ltat au moment du dbut de la crise, les consquences comptables de celle -ci en auraient-elles t moins catastrophiques ? Rien nest moins sr, nous explique Manon Jacquet-Lagreze. Le thme 1 rnov aurait certes protg certains actifs et passifs de la volatilit intrinsque la juste valeur, mais dans lensemble, les bilans des banques auraient t plus largement valus la juste valeur. Ils auraient donc t plus fortement exposs aux problmatiques de volatilit directement lis une valuation en juste valeur. La rponse est diffrente concernant le thme 2. Cette volution normative si elle avait t anticipe aurait clairement permis aux banques de moins subir la crise. La crise de la dette souveraine qui a clate en Europe aprs la crise financire mondiale aurait pu tre moins soudaine dans les bilans des grandes banques europennes particulirement exposes en anticipant cette situation au moment de prter aux divers pays dont certains se sont retrouvs en grande difficult. Les banques europennes ont ainsi d attendre le mois de juin 2011 pour pouvoir dprcier dans leurs comptes une dette souveraine grecque dont la situation tait dj trs largement dgrade et compromise depuis de nombreux mois, dgradation que les marchs avaient dj anticip depuis longtemps. La comptabilit de couverture ne rpond quant elle pas directement la crise mais bien une amlioration du reporting financier et de la qualit de linformation fournie au march. La plupart des portefeuilles taient dj conomiquement couverts mais cette traduction comptable ne pouvait se faire sans le recours un certain maquillage qui rendait finalement totalement obsolte linformation fournie sur les couvertures pratiques.

65

Conclusion

Au moment de faire la synthse des avances entraines par la rforme de la norme IAS 39, force est de constater que celles-ci sont nombreuses, mais que les problmatiques initiales nont pas toutes t rsolues de manire absolue. La part de juste valeur dans le bilan des banques devrait en effet augmenter, et ce malgr les critiques issues de la crise. Cependant, la rpartition des instruments financiers valus la juste valeur sera dsormais ralise sur la base de critres plus pertinents quauparavant. Lintention de gestion de linstrument a t mise au cur du sujet et il apparait aujourdhui que les banques qui auront un bilan compos dactifs financiers valus dune faon proche de ce que lon appelle Full Fair Value seront celles qui lauront choisi ! La distinction devrait en effet se faire entre les diffrents business model des diffrents portefeuilles. Les banques ont ainsi la responsabilit vis-vis de leurs actionnaires, de leurs salaris et de leurs clients dici 2015 danticiper les portefeuilles quelles souhaitent conserver et ceux dont elles souhaitent se sparer, selon ce critre de juste valeur et la volatilit qui en dcoule. La volatilit justement, qui devait tre rduite et qui devrait finalement sen trouver accrue de lavis des banques par le passage la norme IFRS 9. Le thme 1et le passage de plus de portefeuilles la juste valeur est lexplication de ces anticipations sur le sujet. Il est cependant difficile de contester que les nouvelles rgles dimpairment vont lisser les passages auparavant brutaux en rsultats issus des dprciations des crdits. La possibilit offerte par la norme IFRS 9 danticiper les pertes au moment de loctroi dun crdit est une bonne solution, et nest que la trs juste obligation impose (avec leur soutien le plus unanime) aux banques de reconnatre un vnement de march dont elles savent historiquement quil va se produire. Ntant pas significativement plus transparente ou plus simple , la norme IFRS 9 na peut tre pas entirement accompli son objectif sur ces points. Il nen reste pas moins quelle a considrablement rconcili comptabilit et gestion sur le thme de la couverture, ce qui en matire de pertinence des informations donnes au march reprsente une avance non ngligeable.

66

LIASB na finalement pas invent un vaccin contre une future crise, mais il a assurment avanc dans le bon sens. La norme IFRS 9 naurait certainement pas permis dattnuer significativement la crise financire passe mais elle aurait au moins eu lavantage den anticiper les effets et de les taler dans le temps. La crise nen aurait t que moins brutale. En ltat actuel des rflexions, les banques anticipent relativement peu le changement normatif. Les rflexions de lIASB les en empchent pour le moment, de par la trop grande instabilit et les retouches permanentes qui sont apportes aux textes de cette norme IFRS 9. Le timing force cependant lIASB a des avances concrtes rapides sur le sujet afin de rpondre deux des problmatiques qui soffrent lui pour le futur. LIASB cherche en en effet synchroniser la publication de la norme IFRS 9 avec sa norme IFRS 4 sur les contrats dassurance. Autre problmatique majeure : les avances rglementaires significatives et les publications du comit de Ble poussent le rgulateur comptable international proposer rapidement une norme sur les instruments financiers qui soit en bien meilleure adquation avec ces textes blois que sa vieillissante norme IAS 39, actuellement toujours en vigueur.

67

Table des matires

Sommaire ......1 Introduction ....................................................................................................................... 4 I Retour sur lorigine de la transition et les textes de la norme IFRS 9 dj publis ..... 7 1. Les normes IAS/IFRS et le traitement des actifs et passifs financiers .................. 7 1.1 1.2 A lorigine de la transition IAS 39-IFRS 9 .................................................... 7 Le traitement des actifs et des passifs financiers dans les normes IFRS

aujourdhui .............................................................................................................. 11 2. La norme IFRS 9 et ses derniers dveloppements ............................................... 12 2.1 2.2 2.3 2.3.9 3. Etat de la situation ........................................................................................ 12 Classification et valuation des actifs financiers .......................................... 14 Classification et valuation des passifs financiers........................................ 24 Classification des dettes financires ......................................................... 32

LIASB proche dun consensus sur les dprciations mais travaille toujours sur la

couverture ................................................................................................................... 34 3.1. 3.2. La mthode des 3 bucket ........................................................................ 34 La comptabilit de couverture dans lattente................................................ 35

II Lapproche de la transition du point de vue des acteurs concerns au premier plan: les banques et lensemble de la profession comptable ................................................... 37 1. Une approche mthodologique base sur des entretiens et une tude de terrain du

cabinet Deloitte ........................................................................................................... 37 1.1. Deux entretiens raliss auprs de deux spcialistes des normes IFRS et du

secteur bancaire....................................................................................................... 37 1.2. Lexploitation dune tude ralise par le cabinet Deloitte sur les normes

IFRS appliques au secteur bancaire ...................................................................... 38 2. La pression des banques en faveur de la rforme de la norme IAS 39 ................ 40 2.1. Sur le terrain, la norme IFRS 9 est perue comme une rponse comptable

la crise ..................................................................................................................... 40 68

2.2.

La norme IAS 39 est vue comme tant trop ancienne, complexe et restrictive ...41

2.3.

Lapplication anticipe de la norme est-elle envisageable ? Les banques

anticipent-elle les impacts futurs de la norme ? ...................................................... 42 2.4. 3. Une date application une premire fois repousse et qui reste incertaine .... 45

La classification et valuation des actifs et des passifs financiers : un objectif de

simplification pas forcment atteint ............................................................................ 46 3.1. Le business model test et le cash-flow test taient rclams par les

banques pour se rapprocher de la ralit de leur gestion ........................................ 46 3.2. Le dbat autour des portefeuilles de liquidits reprsente un enjeu majeur

pour les banques...................................................................................................... 47 4. Les nouvelles rgles de dprciation en rponse la crise et aux effets

procycliques de la norme IAS 39 ................................................................................ 48 4.1. La ncessit dune norme qui devienne contra-cyclique et dune meilleure

anticipation des vnements de march .................................................................. 48 4.2. 4.3. Une mthode encore incertaine .................................................................... 50 Les corporate sont galement trs concernes par la question des

dprciations ........................................................................................................... 53 4.4. Un effet non ngligeable pourrait se dvelopper lors de la transition

incurred to expected .......................................................................................... 53 5. La comptabilit de couverture doit se rapprocher de la ralit conomique de

lentreprise et de sa gestion ......................................................................................... 54 5.1. 5.2. 5.3. 5.4. Distinction entre micro et macro-couverture ................................................ 54 La comptabilit doit se rapprocher du Risk management ................. 55 et pour cela, le champ de la comptabilit de couverture a t largi ....... 56 Lenjeu de la macro-couverture est trs important, notamment pour les

banques franaises .................................................................................................. 56 III Synthse des rponses apportes au travers de la norme IFRS 9 et des thmatiques de rflexion en cours pour sa finalisation ....................................................................... 58 1. La norme IFRS 9 : vers plus ou moins de juste valeur ? ..................................... 58 69

2. 3.

Les objectifs de simplification et de transparence sont-ils atteints ? ................... 59 Lapplication de la norme IFRS 9 rduira-t-elle la volatilit des tats financiers

des banques ? .............................................................................................................. 61 3.1. 3.2. 3.3. 4. Concernant le classement et lvaluation des actifs et passifs financiers ..... 61 Concernant les dprciations ........................................................................ 62 Concernant la comptabilit de couverture .................................................... 62

La norme IFRS 9 aurait-elle permis de rduire comptablement les impacts de la

crise financire de 2008 ? ........................................................................................... 64 Conclusion ...................................................................................................................... 66 Table des matires .......................................................................................................... 68 Annexe ............................................................................................................................... I Bibliographie .................................................................................................................. III Sitographie ...................................................................................................................... IV

70

Annexe

Annexe 1

Figure 8 Budget actuel allou la prparation de la transition vers la norme IFRS 9

Annexe 2

Figure 9 Anticipations des banques sur la norme IFRS 9 en termes de volatilit attendue

Annexe 3

Figure 10 LUE doit-elle attendre la position de lIASB sur la macro-couverture avant dadopter la norme IFRS 9 ?

Annexe 4

Figure 11 La norme IFRS 9 entrainera-t-elle plus dvaluation la juste valeur ?

II

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IV

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Sites internet frquemment utiliss : www.ifrs.org www.iasplus.com www.focusifrs.com www.deloitte.com http://www.fasb.org