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Pascal Quiry
Novembre 2005
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SOMMAIRE
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1. A quoi sert l’analyse financière ?
afin de prendre des décisions de financement (accorder un prêt ou non, se financer par
capitaux propres ou par endettement) ou d’investissement (acheter ou vendre un
action).
Quels que soient les objectifs de l’analyste financier ou son intérêt, la démarche
d’analyse est la même. Il n’y a pas autant de méthodes différentes que d’objectifs.
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2. Les pièges de l’analyse financière
Les frais de personnel ont progressé de 10 % car ils sont passés de 100 à 110.
ne tirer aucune conclusion pour l’action : acheter ou vendre, prêter ou ne pas prêter, se
financer par dette ou par capitaux propres, …
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3. Comment conduire une analyse financière
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D ’ABORD BIEN COMPRENDRE L ’ACTIVITE...
Le(s) marché(s).
Le(s) produit(s).
Le processus de fabrication.
Le réseau de distribution.
Les hommes.
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D ’ABORD BIEN COMPRENDRE L ’ACTIVITE...
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D ’ABORD BIEN COMPRENDRE L ’ACTIVITE...
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Différents exemples de l'effet ciseau
montants
Effet ciseau
charges
produits
temps
De la maladresse ...
produits produits
produits
charges
charges
produits
... à l'excellence
Forte croissance des produits qui reste Faible croissance des produits mais lente décrue
supérieure à celle des charges des charges grâce à des gains de
productivité par exemple
produits
produits
charges
charges
Bénéfices
Pertes
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Les trois lois du point mort
1.
2.
3.
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Actifs immobilisés.
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D ’ABORD BIEN COMPRENDRE L ’ACTIVITE...
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4. Illustration : le cas Gremlin plc.
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