Guide de Prise en Main

Le but de ce guide de prise en main rapide est de vous permettre en quelques minutes de comprendre le
fonctionnement du service Corporatefocus et de réaliser les opérations de base

— Table des Matières —

1. Introduction 2
Pourquoi utiliser Corporatefocus ? 2
2. Premiers pas 3
Etape 1: Comprendre et utiliser GPRV 3
Etape 2: Comprendre la vue Multiples 6
Etape 3: Affiner la recherche de comparables 7
Etape 4: Naviguer dans les vues d’analyse comparative 9
Etape 5: Analyser les prévisions et les révisions de consensus 10
Etape 6: Analyser graphiquement le groupe de comparables 13
Etape 7: Analyser les fondamentaux de la société 15
Etape 8: Utilisation du Company Screener 16
3. Pour en savoir plus 19
Help Center 19
Questions Fréquentes 19

Version 2.0-DIR-FR
21/05/2008
 Corporatefocus - Guide de prise en main

1. Introduction

Pourquoi utiliser Corporatefocus ?

La solution Corporatefocus s’adresse à tous les professionnels de la finance désireux

d’effectuer simplement une analyse fondamentale et comparative d’actions cotées.

Corporatefocus fournit des données historiques et prévisionnelles, ainsi que des ratios
financiers et des multiples de valorisation, sur plus de 50 000 sociétés cotées dans
plus de 130 pays.

La spécificité de Corporatefocus est de fournir pour toute société une liste prédéfinie
de sociétés comparables, et de permettre une comparaison aisée des fondamentaux et
des valorisations de chacune d’entre elles.

Corporatefocus permet également de produire une liste de sociétés répondant à des

critères d’investissement précis.

Corporatefocus contient également un système de scoring action unique : GPRV.

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2. Premiers pas

Etape 1: Comprendre et utiliser GPRV

Le but de cette étape est d’appréhender le concept et l’utilisation du système de

scoring action GPRV.

Introduction à GPRV

Qu’est ce que GPRV?

• GPRV est un système de scoring graphique permettant une évaluation
instantanée de l’attractivité relative d’une action. Il fournit une vue
synthétique d’une action selon 4 catégories:
G: GROWTH
P: PROFITABILITY
R: RISK
V: VALUE
• Pour chaque catégorie, un score agrégé est calculé à partir d’indicateurs
financiers pertinents. Le graphe GPRV fournit ainsi à l’utilisateur une
analyse visuelle instantanée de la société étudiée.
• L’outil GPRV permet également de comparer l’action cible à une liste de
comparables ou à une autre valeur. Ces possibilités permettent une
analyse plus précise de l’attractivité d’une action comparativement à ses
comparables.

Comment lire le graphe GPRV ?

Plus la surface orange est grande, plus l’action est attractive. La société est encore
plus attractive si ses scores sont meilleurs que ceux de ses comparables : la surface
orange sera alors plus grande que la surface contenue à l’intérieur de la courbe bleue
représentant ses comparables.

Les points situés près du centre du graphe indiquent un score faible pour les
indicateurs correspondants (faiblesses) alors que les points près des extrémités
indiquent un score élevé (forces). Il est important de vérifier chaque axe séparément
lors de l’interprétation du graphe : les pics peuvent être un signal d’inconsistance dans
les performances et doivent être analysés plus en profondeur.

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Pour les catégories Risk et Value, le score est inversé, car plus le risque ou la
i valorisation est élevée, moins l’action est attractive, du point de vue de
l’investisseur. Une grande volatilité ou un P/E élevé auront par exemple un
mauvais score puisqu’ils réduisent l’attractivité de l’action.

Comment sont calculés les scores GPRV ?

Les scores GPRV sont calculés relativement à un univers de référence.

Pour chaque indicateur financier, le score dépendra du rang de sa valeur
absolue par rapport à l’univers de référence GPRV.

Par exemple, un score de 4,1/10 pour la croissance estimée de l’EPS signifie

que 41% des sociétés de l’univers de référence ont une croissance estimée
inférieure et que 59% ont une croissance plus élevée.

Qu’est ce que l’univers de référence GPRV ?

• L’univers de référence est l’ensemble des sociétés utilisées pour calculer
les scores GPRV de la société. Par défaut, il est composé de toutes les
sociétés internationales appartenant au secteur de la société étudiée.

Evaluer l’attractivité d’une action en un clin d’œil.

La compréhension du graphe GPRV d’une action permet d’évaluer son

attractivité:

PROFITABILITY - Air France-KLM est

GROWTH - Air France-KLM a une meilleure légèrement plus profitable que ses comparables :
croissance que ses comparables : le score est le score est plus élevé, excepté pour la marge
plus élevé et la surface orange est plus proche d’EBIT historique EBIT margin et le ROCE. Elle
des extrémités, pour tous les indicateurs. verse également plus de dividendes.

VALUE – L’action Air France-KLM est moins
valorisée que ses comparables : le score moyen
est plus élevé et la surface orange est plus
proche des extrémités pour tous les indicateurs.
Air France – KLM apparait attractive d’un point
de vue Value.
RISK- L’action Air France-KLM est légèrement
plus risquée que ses comparables : le score
moyen est plus bas, du fait d’un endettement
plus important et d’un beta plus élevé. Mais le
niveau de risque est plutôt faible (6.1/10).

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Utiliser les fonctionnalités de GPRV

Les 4 tableaux autour du graphe GPRV présentent pour chaque catégorie les scores
agrégés de la société étudiée et de sa liste de comparables. Il s’agit des scores
moyens calculés à partir des scores de chaque indicateur financier sous-jacents.

Un clic sur See Details affiche instantanément les En passant la souris sur la valeur de l’indicateur, un
valeurs absolues des indicateurs financiers sous- message indiquant le score correspondant est
jacents pour la société étudiée et la liste de affiché
sociétés comparables.

GPRV présente l’attractivité d’une société relativement à son secteur, et permet une
analyse approfondie par la comparaison avec une autre société ou une liste de sociétés
comparables.

Par défaut, la société analysée est comparée à sa
liste de comparables internationaux. Il est possible
de sélectionner une autre liste de comparables
prédéfinie, une liste personnelle (My Lists), ou
encore de ne pas afficher de liste (choisir « None »)
Il est possible d’ajouter une seconde société sur le
graphe, (ex : un concurrent), appartenant idéalement
au même secteur (par souci de cohérence de l’univers
de référence).

Pour chaque société, l’univers de référence est

prédéfini. Il est possible de sélectionner un univers
sectoriel plus précis ou plus large.

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Etape 2: Comprendre la vue Multiples

L’objectif de cette étape est de comprendre la vue Multiples, écran essentiel de

l’analyse comparative avec Infinancials. Cette vue permet de comparer la valorisation
de la société de référence avec celle de ses comparables.

Un clic sur l'onglet Multiples permet d'accéder à cette vue.

Aperçu

Le nom affiché dans la bannière correspond au nom Les colonnes de la vue Multiples présentent la
de la société de référence, c'est-à-dire la société capitalisation boursière, la valeur d’entreprise et
choisie par l'utilisateur. Les données pour cette les multiples boursiers les plus utilisés par les
société figurent sur la première ligne du tableau. professionnels de la finance.

Un groupe de comparables constitué de 15 sociétés
internationales est proposé automatiquement, c'est
la liste de comparables par défaut. Cette liste
de sociétés peut être modifiée par l'utilisateur (cf.
section suivante "Etape 2").
Les détails du calcul de chaque ratio sont
disponibles en cliquant directement sur sa
valeur dans le tableau.

Multiples prévisionnels et multiples historiques

La vue Multiples affichée par défaut correspond à la vue Current Multiples. Dans
cette vue, les multiples prévisionnels sont calculés sur la base du consensus des
estimations des analystes ("2007(e)", "2008(e)", "2009(e)"), et ils peuvent être
comparés aux multiples calculés à partir des derniers chiffres publiés ("Last").

Pour chaque société, la présence d'un multiple dans le tableau indique qu'il
i existe une donnée de consensus correspondante. La cellule est vide s'il n'existe
pas de donnée de consensus pour un multiple et un horizon donné.

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Un clic sur l'onglet Historical Multiples permet d’accéder à une autre vue présentant
cette fois-ci les multiples historiques pour la société de référence et ses comparables.

Les multiples historiques sont ici calculés à chaque fin d’année fiscale, pour les 5
dernières années disponibles.

Etape 3: Affiner la recherche de comparables

L’objectif de cette étape est de comprendre comment obtenir des comparables

pertinents en utilisant la vue “Company Peers” et l’outil Peer Tracker.

Sélectionner une liste de comparables prédéfinie

Le lancement de la vue Company Peers s’effectue en cliquand sur l’onglet ou sur le

bouton Company Peers dans la page Multiples. Par défaut, la liste active est
“International Peers”.

Dans la vue Company Peers, il est possible de changer la liste active International à
Regional (pour avoir uniquement les comparables de la même zone géographique) en
cliquant sur le bouton “Regional Peers”. Il est également possible de choisir les
comparables domestiques en choisissant Domestic Peers.

Pour chaque société le Score

Peer Tracker définit le degré
de similarité avec la société de
référence. (cf. Comment
fonctionne le Peer Tracker ?)

La liste active est désormais Regional Peers. Elle sera active dans n’importe quelle
autre vue comparative (GPRV, Multiples…)

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Affiner les listes de comparables prédéfinies avec l’outil Peer Tracker

Comment fonctionne le Peer Tracker?

• Le Peer Tracker s'appuie sur l'empreinte sectorielle de la société de
référence, c'est-à-dire pour toutes les classifications disponibles la liste
des secteurs auxquels la société appartient.
• A chaque secteur est associé un poids ("Weight") qui définit l'importance
accordée aux sociétés de ce secteur dans le calcul de la liste de
comparables.
• Pour chaque société est calculé un degré de similarité ("Score") qui
représente l'écart entre l'empreinte sectorielle de cette société par rapport
à celle de la société de référence.
• La liste de comparables par défaut correspond aux 15 sociétés qui ont le
degré de similarité le plus élevé.
• En modifiant les paramètres par défaut — par exemple en ajoutant un
filtre géographique ou en excluant certains secteurs de la recherche — le
Peer Tracker permet la construction de listes de comparables adaptés aux
besoins les plus divers.

1 Pour modifier une liste de comparables dans la vue “Company Peers », cliquer
sur le bouton Peer Tracker ou More Peers juste en dessous de la liste
concernée.

2 Dans l’écran Peer Tracker, il est possible d’ajouter un filtre géographique. Pour
faire apparaître tous les résultats de Peer Tracker, cliquer sur le bouton “Get
Companies”.

Une liste de sociétés plus étendue est alors affichée dans la fenêtre de résultats.

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La liste des sociétés sélectionnées peut être sauvegardée en

cliquant sur le bouton Save Peergroup, ou directement visualisée
dans la vue Multiples en cliquant sur le bouton Send to Multiples.

Un résumé des activités de chaque société Avant de sauvegarder la liste de sociétés et/ou
("Business Summary") est disponible en cliquant de visualiser les multiples correspondant, il est
sur l’icône livre. Il permet de confirmer ou non la nécessaire de sélectionner les sociétés retenues
sélection de la société dans la liste de comparables. en cochant les cases correspondantes.

Etape 4: Naviguer dans les vues d’analyse comparative

L’objectif de cette étape est de comprendre comment analyser la société active

comparativement à ses pairs en naviguant dans les différentes vues comparatives.

Vue Ratios

Un clic sur l'onglet Ratios permet d'accéder à cette vue.

La vue Ratios permet de comparer les principaux ratios utilisés en analyse financière
pour la société de référence et les sociétés comparables de la liste active.

Par défaut tous les ratios fondamentaux sont

présentés dans un même tableau dans la vue "All".
Il est toutefois possible de visualiser une catégorie
particulière de ratios en cliquant sur le sous-onglet
approprié.

La liste active peut être modifiée à tout moment en utilisant le menu déroulant.

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Vue Stock Performance

L’analyse comparative des performances boursières s’effectue en cliquant sur l'onglet

Stock Performance.

Les indicateurs de performances boursières (total return, price return, volatilité, bêta,
etc.) sont visibles dans le sous-onglet Stock Analysis. L’analyse graphique de
l'évolution de cours s’effectue grâce à l’outil Stock Charts.

L’affichage des
historiques de cours
s’effectue en cochant les
cases devant les sociétés

Etape 5: Analyser les prévisions et les révisions de consensus

L’objectif de cette étape est d’analyser le consensus prévisionnel et l’historique des

révisions de consensus pour la société de référence, et de les comparer par rapport à
ses pairs.

Que représente le Consensus ?

• Le consensus est la moyenne des prévisions établies par un échantillon
d'analystes financiers. Il donne une bonne représentation de ce que pense
le marché financier à un instant donné d'une société et de son potentiel.
• Les données de consensus disponibles dans Corporatefocus ne sont pas
calculées par Infinancials, elles proviennent directement du fournisseur de
données (FactSet JCF).
• Les prévisions d'analystes portent sur certains résultats de la société
comme le chiffre d'affaires, le bénéfice net par action, ou encore l'EBITDA,
et sont attachées à un exercice particulier (2007, 2008, ou 2009).
• Le consensus n'est donc pas disponible lorsque la société n'est pas suivie
par un nombre suffisant de cabinets d'analystes, ou qu'il n'y a pas de
prévisions récentes la concernant. Il se peut aussi que des prévisions
soient parcellaires, c'est-à-dire disponibles uniquement pour quelques
résultats financiers et/ou quelques exercices.

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Vue Estimates

Un clic sur l'onglet Estimates permet de visualiser les données prévisionnelles.

Le sous-onglet affiché par défaut fournit une vision globale des prévisions disponibles
pour la société de référence.

Les résultats financiers disponibles dans Pour un exercice donné, la valeur prévisionnelle et le
le consensus d'analystes sont nombre d’analystes qui ont contribué au consensus sont
représentés sur la gauche de l’écran. affichés.

Le consensus des recommandations est Le consensus est mis à jour toutes les semaines, la date
affiché dans la partie basse de l’écran. correspondant à la dernière mise à jour est disponible
dans l'en-tête du tableau.

Vue Charts

L’analyse graphique des révisions de consensus pour la société de référence s’effectue

en cliquant sur le sous-onglet Charts.

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La vue Charts présente les variations historiques du consensus pour la société de

référence.

La sélection du type de consensus s'effectue par le menu déroulant.

A chaque exercice est associée une courbe de couleur différente qui

représente les variations du consensus correspondant au cours du temps.

Vue Revisions

Pour comparer les révisions du consensus pour la société de référence par rapport à
ses comparables, il faut cliquer sur l’onglet Revisions.

Cette vue permet notamment de comparer la tendance des révisions de consensus

pour la société analysée avec celle de la médiane du groupe de comparables, par
rapport à 5 dates prédéfinies. Il est également possible de définir une date spécifique à
partir de laquelle la variation du consensus doit être calculée.

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La sélection de la liste active s'effectue par le La saisie d'une date spécifique pour le calcul
menu déroulant. des variations se fait en cliquant sur le bouton

La sélection du type de consensus s'effectue Lorsqu'on déplace la souris sur le tableau, des messages
par le menu déroulant. s'affichent pour expliquer la nature de la variation.

Etape 6: Analyser graphiquement le groupe de comparables

L’objectif de cette étape est d'aller plus en avant dans l'étude de la société de
référence en analysant la corrélation entre deux variables financières pour le groupe
de comparables.

Cette analyse s'effectue au moyen de l'outil graphique Comp Charts qui est accessible
depuis l'onglet correspondant :

Utilisation d'une analyse prédéfinie

1 Dans le menu Preset Charts, sélectionner l'analyse EV/Sales to Ebit Margin.

Dans le graphique d'analyse de corrélation, chaque société du peer group actif

est représentée par un point disposé en fonction de la valeur des variables
choisies.

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2 Pour afficher les noms de sociétés au lieu des numéros, sélectionner l'option
Company Name sous Data point label.

3 Lorsqu'une société se démarque de ses concurrents (ici FL Group), il est

possible de l'exclure de l'analyse en décochant la case en question.

Lorsque plusieurs points se chevauchent, il est possible d'effectuer en zoom sur

une portion du graphique en effectuant un premier clic pour sélectionner le coin
en haut à gauche puis un deuxième clic pour sélectionner le coin en bas à droite.
Pour restaurer les paramètres par défaut, cliquer sur le bouton Reset View.

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Utilisation d'une analyse spécifique

1 Dans le menu Preset Charts, sélectionner l'analyse User Settings.

2 Choisir les variables à afficher en abscisse et en ordonnée en les sélectionnant

dans les menus déroulants X Axis Variable et Y Axis Variable.

Pour chaque variable, les options de période disponibles dans le premier menu
i dépendent de la nature historique ou prévisionnelle de l'option sélectionnée dans
le second menu. Si la corrélation entre les deux variables est significative, la
droite de régression est affichée et le coefficient de régression (r²) est calculé.

L'exemple de graphique ci-dessous représente l'analyse de corrélation entre le

ratio Price to Book et la Marge Opérationnelle (Operating Margin).

Etape 7: Analyser les fondamentaux de la société

L’objectif de cette étape est de comprendre la vue Fundamentals qui reprend pour la
société de référence les données provenant du rapport annuel.

Un clic sur l'onglet Fundamentals permet d'accéder à cette vue.

Le sous-onglet affiché par défaut est WVB 5Y.

Si la société de référence est cotée aux Etats-Unis, deux autres sous-onglets —

Hemscott 5Y et Hemscott interim — viennent compléter les données provenant de
WVB.

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La vue WVB 5Y contient les données comptables standardisées (compte de résultat,

bilan, cash flows) de la société de référence pour les 5 dernières années fiscales.

La sélection de la devise s’effectue en choisissant Les années disponibles sont affichées en

LOCAL, EUR ou USD dans Display Currency. colonnes, avec la date de clôture de l'exercice.

Les champs standardisés sont listés sur la gauche de la vue et, pour chaque champ, sa définition peut
être affichée en cliquant sur son nom.

Etape 8: Utilisation du Company Screener

L’objectif de cette étape est de comprendre comment identifier une liste de sociétés
répondant à plusieurs critères afin de détecter des opportunités d’investissement. Pour
ce faire, il faut utiliser l’outil de recherche multicritère Company Screener.

Recherche de sociétés (screening)

1 Depuis la vue Home ou depuis la bannière bleue qui figure en haut de chaque
vue, lancez le Company Screener en cliquant sur le bouton Go.

2 Pour limiter la recherche à un secteur d'activité spécifique, il est possible de

choisir dans la section Sectors un ou plusieurs secteurs parmi plusieurs
classifications (ICB, NAICS OU SIC). Lorsqu'il n'existe pas de secteur idéal, une
alternative consiste à spécifier dans la section Business Summary Keyword
Search des mots-clés (en anglais) pour décrire l'activité.

Par exemple, pour trouver des sociétés dans le domaine de la vente de détail de
vêtements féminins, saisir women AND clothing AND retail dans la zone
Keyword.

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L'opérateur AND est obligatoire pour rechercher des sociétés qui ont dans leur
i Business Summary la totalité des mot-clés spécifiés. S'il est omis, alors les
sociétés ayant au minimum l'un des mots-clés spécifiés seront retournées. Pour
spécifier un critère en plusieurs mots, il faut utiliser des guillemets (par exemple
"women's clothing").

3 Pour limiter la recherche à une zone géographique, un pays, ou encore un indice

boursier, le ou les critères correspondants doivent être définis dans la section
Location.

Par exemple, pour trouver limiter la recherche aux sociétés européennes,

sélectionnez Europe (1) dans la liste des régions/pays et cliquez sur le bouton
ADD pour ajouter le critère à la recherche.

4 Dans la section Financials, il est possible d’ajouter jusqu’à 5 critères financiers

(taille, croissance historique et prévisionnelle, rentabilité, valorisation, cherté,
performance boursière, croissance prévisionnelle des cash flow…etc) à prendre
en compte dans la recherche.
.

Le choix des critères s’effectue dans le menu déroulant. Les champs Le choix de la devise EUR ou
prévisionnels sont reconnaissables au "(e)" après le nom du critère. USD s’effectue dans la zone

Le choix de la nature du critère (année, croissance, agrégat Il est possible de choisir des valeurs minimum
NTM ou LTM) s’effectue dans le second menu déroulant. et/ou maximum pour chaque critère.

5 Cliquez sur le bouton Search pour lancer la recherche.

Le bouton Count permet de compter le nombre de résultats sans en afficher le

i détail. Il s'agit d'un moyen rapide de s'assurer que la recherche est
suffisamment sélective.

Les résultats apparaissent en quelques secondes en bas de l’écran.

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Sauvegarde du résultat de la recherche

1 Dans la liste de résultats, sélectionnez les sociétés retenues en cochant les cases
correspondantes sous le menu Deselect all.

2 Cliquez sur le bouton Save List.

3 Saisir le nom de la liste et cliquez sur le bouton Save.

Utilisation de la liste sauvegardée

Dans la vue représentant la liste sauvegardée, sélectionnez la vue désirée en cliquant

sur l'onglet correspondant.

Ou depuis n'importe quelle vue, sélectionnez la liste dans Active list of peers.

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3. Pour en savoir plus

Help Center

A tout moment il est possible d'accéder à l'aide en cliquant sur le lien Help Center qui
figure sur la gauche de la bannière bleue en haut de chaque vue.

Le Help Center apparaît dans une nouvelle fenêtre en mode pop-up.

La navigation dans le Help Center se fait en Sur la partie droite, quelques liens permettent un
cliquant sur les différents onglets. accès immédiat à des documents essentiels.

Le Help Center fournit de l'aide dans les domaines suivants :

Contact Informations pour contacter le Help Desk

News Informations sur les nouveautés du service
How To Aide sur des besoins spécifiques
Help Guides Aide sur des fonctionnalités du service
Glossary Glossaire financier

Questions Fréquentes

Sur les données

Q Quelle est la fréquence de mise à jour des données ?

A Cours de bourse : quotidienne, c'est-à-dire que le "last price" affiché est

toujours le prix de clôture de la veille.
Données fondamentales : quotidienne, toutefois il y a un délai d'environ une à
deux semaines après que la société publie ses chiffres pour avoir les données.
Données prévisionnelles : hebdomadaire, seules les contributions d'analystes
datant de moins de 75 jours sont prises en comptes.

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Q De quels fournisseurs proviennent les données figurant dans le service ?

A Cours de bourse : Comstock.

Données fondamentales : WVB et Hemscott.
Données prévisionnelles : FactSet JCF.

Q J’ai un "N/A" ou "N/M" affiché pour certains calculs, qu’est-ce que cela signifie ?

A "N/M" signifie "Not Meaningfu"l, cela arrive dans certains cas comme avec des
résultats financiers négatifs
"N/A" signifie "Not Available", le chiffre n'est soit pas disponible, soit
volontairement non affiché à cause d'un problème de cohérence interne.

Q Est-ce que les multiples historiques affichés sont basés sur les historiques de
prévisions ou sur les chiffres réels publiés par les sociétés ?

A Les multiples historiques sont calculés à partir des chiffres publiés par les
sociétés dans leur rapport annuel.

Q Est-ce que le détail des prévisions des analystes ayant contribué au consensus
prévisionnel est disponible ?

A Non, le service affiche seulement le nombre d'analystes ayant contribué au

consensus.

Q Quelle est la couverture du service ?

A Environ 50 000 sociétés cotées du monde entier.

Sur les fonctionnalités

Q Comment accéder aux constituants d’un indice ou d’un pays ?

A Directement depuis les listes figurant dans la vue Home, ou en utilisant

Company Screener avec le critère correspondant.

Q Comment passer d'une société à une autre société dans le service ?

A Saisir directement un code ISIN, un ticker (avec * devant le code), ou le nom de

la société recherchée dans le zone de saisie Company Search.

Q Est-ce qu'il est possible d'exporter les données dans Excel ?

A Internet Explorer permet nativement de faire des exports simples d'une page
web en utilisant l'option correspondante dans le menu du clic droit. Pour
disposer de fonctionnalités avancées dans Excel, il faut utiliser une offre
commercialisée directement par Infinancials. Contactez votre représentant
commercial pour plus d'informations.

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Q Est-ce qu'il est possible d'avoir plus de 5 ans d’historique de données ?

A Pour disposer d'historiques complets, il faut utiliser une offre commercialisée

directement par Infinancials. Contactez votre représentant commercial pour plus
d'informations.

Sur la méthodologie

Q Comment accéder à la définition et/ou à la méthodologie de calcul pour chaque

donnée affichée dans le service ?

A Il suffit de cliquer sur le nom affiché en en-tête de ligne ou de colonne pour

ouvrir le glossaire sur la donnée en question.

Q Que signifie "Last" dans la vue Multiples ? Comment sont calculés les multiples ?

A Multiples "Last" : ils sont calculés à partir de la dernière Enterprise Value

disponible (dernière Market Cap + dernière Net Debt publiée) ainsi qu’à partir
des derniers chiffres publiés.
Multiples prévisionnels ("Forecast") : ils sont calculés à partir de la dernière
Enterprise Value et des consensus prévisionnels.
Multiples historiques ("Historical") : ils sont calculés à partir de l’Enterprise Value
et des chiffres à fin d’année fiscale.

Q Que signifient "LTM" et "NTM" ?

A "LTM" signifie "Last Twelve Months", il s'agit de données calendarisées calculées

à partir des derniers chiffres publiés ainsi que des éventuelles publications
intermédiaires.
"NTM" signifie "Next Twelve Months", il s'agit de données calendarisées calculées
à partir du consensus pour l’année en cours et celui de l’année suivante.

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