Concepteur : Dr Tejeddine Ben Ouali.

Enseignant universitaire à l’UVT et expert comptable,

membre de l’ordre des experts comptables de Tunisie. e.mail : tejeddine.cfet@gnet.tn

Exercice 1 :
Une SICAR a réalisé un bénéfice de 1.000.000 dinars dont 300.000 dinars provenant des
dividendes et 400.000 dinars provenant de plus value sur cession d’actions.
Quel est l’I/S dû, en indiquant la différence avec le régime fiscal de la SICAF
Exercice 2 :
La société « Tej S.A » est une société fermée (non cotée en bourse) au capital de 1.200.000
dinars pour un nominal de 100 dinars, spécialisée dans le forage pétrolier soumise à l’IS au
taux de 35%.
La rentabilité dans ce secteur est très vulnérable à des facteurs exogènes. Les prix du baril
de pétrole fluctuent en fonction du cycle économique et en fonction de l’offre et la demande
sur le marché international.
La direction générale de la société « Tej S.A » estime que l’entreprise doit s’agrandir pour
être en mesure de faire face à la concurrence et bénéficier d’une synergie positive.
La société envisage de fusionner ses activités avec celles d’un concurrent « ERRACHED
S.A », une société de droit tunisien cotée en bourse, ayant un capital de 1.500.000 dinars pour
un nominal de 100 dinars.
Les conseils d’administration des deux sociétés se sont mis d’accord pour l’échange de leurs
actions sur la base d’une évaluation indépendante des actions de tej S.A et sur la base de la
valeur boursière d’ERRACHED S.A. Cette dernière absorbera la première et gardera la même
dénomination sociale.
L’expertise des éléments corporels de Tej S.A a dégagé une plus value de 600.000 dinars
répartie respectivement entre les immeubles 200.000 dinars, les constructions 250 .000 dinars
et les marchandises 150 .000 dinars
Le bilan réévalué et simplifié de la société Tej S.A se présente comme suit (en milliers de
dinars).
Bilan au 31/12/N

Actifs Capitaux propres et passifs

Immobilisations corporelles 3.200 Capitaux propres 5.100

Fonds de commerce 500 Dettes 1.400
Stocks 600
Clients 1.000
Liquidités 1.200

Total 6.500 Total 6.500

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 Concepteur : Dr Tejeddine Ben Ouali. Enseignant universitaire à l’UVT et expert comptable,
membre de l’ordre des experts comptables de Tunisie. e.mail : tejeddine.cfet@gnet.tn

Le résultat fiscal dégagé par la société Tej S.A à l’année N est de 1.200.000 dinars. Le
service de contrôle de gestion prévoit des bénéfices après impôts de 1.000.000 dinars
(indépendamment de la fusion) par an durant les cinq prochaines années.
L’ingénieur financier a estimé le taux de rémunération de la valeur substantielle brute à 12%
et le taux d’actualisation du super bénéfice à 10%.
L’entreprise ERRACHED S.A a réalisé un bénéfice imposable de 3.240.000 dinars avant
imputation des provisions pour créances douteuses estimées à 1.600.000 dinars (action en
justice entamée) et elle a cotisé à un contrat collectif d’assurance vie pour un montant de
300.000 dinars (non pris en compte au niveau du bénéfice imposable)
Le bénéfice fiscal de l’entreprise ERRACHED S.A a servi de base pour le calcul de son
ratio cours / Bénéfice ou Price earning (P / E ou PER) = 12,23
Le nombre d’actions en circulation de cette société a enregistré l’évolution suivante :

Actions émises Rachat d’actions Actions en

circulation

1 janvier N 10.000 500 9.500

31 Mai N 5.000 14.500

1 décembre N 250 14.250

Total 31 décembre N 15.000 750 14.250

Le bilan de l’entreprise ERRACHED fait apparaître 1000 obligations (valeur faciale de

1000 dinars chacune) convertibles en actions, au taux de 10%. Chaque bloc de 100
obligations est convertible en 30 actions ordinaires.
Le Directeur Général (obligation pour les sociétés cotées d’avoir un directeur général et un
président de conseil) de la société ERRACHED vous consulte pour saisir
1) La valeur du GOODWILL (G.W)
2) La parité d’échange
3) Les étapes simplifiées de la fusion
4) L’impact de la fusion sur les résultats fiscaux des deux entreprises
5) Le bénéfice dilué de la société ERRACHED S.A avant la fusion