Glossaire sur les risques lis aux instruments financiers

Risque de change Le risque de change est le risque li aux variations des cours de la devise dans laquelle tout ou partie de lactif est investi, ce qui aura pour effet de modifier le rendement du placement pour un investisseur ayant pour rfrence une devise diffrente. Risque de spread Le risque de spread reprsente la possibilit pour un metteur de voir sa marge de rmunration par rapport une obligation dEtat de mme maturit scarter significativement, notamment en cas de dgradation de sa notation. Loccurrence de ce type dvnements pourrait avoir un impact ngatif sur la performance du placement. Ce risque est dautant plus important que la qualit de lmetteur est faible. Risque de dfaut de lEmetteur: Le risque de dfaut de lmetteur reprsente le risque pour linvestisseur de lincapacit totale ou partielle de lmetteur honorer ses engagements et donc tre amen faire dfaut. Cette dfaillance affecte ngativement la performance du placement. Ce risque est dautant plus important que la qualit de lmetteur est basse. Risque dexposition aux marchs actions Les cours des actions tant soumis des fluctuations plus ou moins fortes, la valeur des actifs du produit peut baisser fortement. Risque de taux Le risque de taux est le risque li une variation des taux dintrt sur le march entranant une baisse du cours du titre. Par exemple, la hausse des taux d'intrts peut entraner une baisse de la valeur des titres investis taux fixe. Risque de liquidit Le risque de liquidit reprsente la difficult acheter ou revendre un actif. Les marchs peuvent tre occasionnellement affects par un manque de liquidit temporaire. Ces drglements peuvent impacter les conditions de prix auxquelles le placement peut tre amen tre liquid. Risque de perte en capital Le risque en capital est le risque que linvestisseur ne rcupre pas lchance ou lors du rachat de son placement la totalit du capital net investi. Risque de gestion discrtionnaire Le style de gestion discrtionnaire repose sur lanticipation de lvolution des diffrents marchs (actions, obligations). Il existe un risque que le produit ne soit pas investi tout moment sur les marchs les plus performants. Pour les OPCVM montaires et obligataires, la gestion discrtionnaire repose sur lanticipation de lvolution des marchs de taux et de crdit notamment de lanticipation des courbes de taux et de lanticipation du risque crdit des metteurs. Il existe un risque que la socit de gestion anticipe mal ces volutions. Risque dinflation Le capital initialement investi nest pas protg contre linflation. Risque li linvestissement sur les secteurs de lnergie et des matires premires Lorsque les investissements sont essentiellement concentrs sur ces deux secteurs, le placement noffre pas le mme degr de diversification quun indice actions global.

Risque li linvestissement sur les marchs mergents Lactif peut tre investi ou index sur des OPCVM exposs aux actions et obligations des pays mergents, o les risques de march et de crdit sont amplifis et o les mouvements de cours, la hausse comme la baisse, peuvent tre plus forts et plus rapides que sur les grandes places internationales. Risque li lutilisation de produits drivs En concluant des contrats de produits drivs de gr gr, le produit sexpose un risque de contrepartie potentiel qui se matrialiserait dans le cas o cette contrepartie ne pourrait pas honorer ses engagements au titre de ces instruments. L'utilisation de produits drivs peut donc entraner pour le produit des risques de pertes spcifiques auxquels le produit n'aurait pas t expos en l'absence de telles stratgies. Risque de contrepartie Le risque de contrepartie reprsente le risque que la partie avec laquelle un contrat a t conclu ne tienne pas ses engagements (livraison, paiement, remboursement, etc..). Risque li la formule Le produit est construit dans la perspective d'un investissement sur la dure de vie de la formule. Si linvestisseur est contraint de demander le rachat de ses parts avant la date d'chance du produit, le prix de sortie dpendra des conditions de march de ce jour-l. Il pourra tre diffrent du montant rsultant de lapplication de la formule de calcul du produit. Risque de montarisation du produit Ce risque est indirectement li la protection du capital : la mthode dassurance de portefeuille mise en uvre pour dterminer la proportion dactif risqu dans le fonds peut entraner que la gestion bascule dfinitivement vers une gestion de type montaire ou obligataire. Risque li aux rgles dinvestissement drogatoires Les OPCVM rgles dinvestissement allges avec effet de levier ne sont pas soumis aux mmes rgles de diversification que les fonds vocation gnrale. LOPCVM a recours des rgles de dispersion des risques plus souples que celles des autres OPCVM vocation gnrale agrs. En consquence, certains investissements peuvent reprsenter une part importante du portefeuille et affecter sensiblement la performance de lOPCVM. Risque li la gestion et aux stratgies mises en place Les fonds cherchent gnrer de la performance en faisant des prvisions sur lvolution de certains marchs par rapport dautres travers des stratgies comportant des couvertures. Ces anticipations peuvent tre errones et conduire une contre-performance. Un effet de levier est utilis pour atteindre lobjectif de rendement fix. Les fonds peuvent acheter ou vendre dcouvert plusieurs types dinstruments financiers. Les investisseurs potentiels sont avertis que la valeur liquidative du fonds peut tre significativement affecte par la hausse ou la baisse de diffrents marchs, notamment ceux des actions, du crdit, de la volatilit, des taux dintrts, des changes, des indices, dinstruments financiers sur matires premires et des pays mergents. Risques lis lutilisation dun Prime Broker Lorsque lOPCVM a recours aux services dun Prime Broker, ce dernier consent des financements lOPCVM en prtant soit des espces, soit des titres. Le Prime Broker est autoris prendre en garantie la totalit des actifs dposs chez lui. Le recours un Prime Broker induit un risque li la diminution du niveau de financement accord par celui-ci.

Risque li aux restrictions ventuelles de liquidit des fonds de fonds alternatifs en cas dactivation du mcanisme dchelonnement des rachats

EDMOND DE ROTHSCHILD INVESTMENT MANAGERS

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La socit de gestion a la facult de ne pas excuter en totalit les ordres de rachat des fonds de fonds alternatifs centraliss si le total des demandes de rachat, net des demandes de souscription, sur une mme valeur liquidative excde 10% de l'actif net du Fonds ou 10% des parts mises par le Fonds. Dans cette hypothse, la socit de gestion peut dcider d'excuter les rachats dans la limite de 10% de l'actif net du Fonds ou de 10% des parts mises et au prorata de chaque demande. Les demandes de rachat ainsi rduites proportionnellement et en attente d'excution seront reportes automatiquement sur la prochaine valeur liquidative. Les ordres ainsi reports nauront pas rang de priorit sur des demandes de rachat ultrieures. Risque li l'investissement dans des fonds dinvestissement non conformes la directive 85/611/CE trangers ou non Certains OPCVM peuvent investir dans des parts ou actions non conformes la directive 85/611/CE trangers ou non qui ne prsentent pas le mme degr de scurit, de liquidit ou de transparence que les OPCVM franais ou conformes la directive europenne 85/611/CEE. Ces OPCVM peuvent prsenter dautres risques, notamment des risques de change, des risques fiscaux pour les actifs investis dans dautres juridictions, des risques politiques, sociaux ou conomiques ou qui peuvent effectuer des transactions sur des instruments financiers comportant des risques importants, tenant notamment la volatilit des titres et lutilisation de produits drivs. Risque li aux petites et moyennes capitalisations Certains OPCVM pouvant investir travers dautres OPCVM et fonds dinvestissement dans des titres de socits de petite et moyenne capitalisation, ils peuvent sexposer indirectement plus de risques que ceux reprsents par des titres de socits plus importantes ou plus matures. Les titres de socits de petite ou moyenne capitalisation boursire peuvent tre significativement moins liquides et plus volatils que ceux de socits ayant une capitalisation boursire importante. Risque de crdit Il reprsente le risque ventuel de dgradation de la signature de lmetteur qui aura un impact ngatif sur le cours du titre et donc sur la valeur liquidative de certains OPCVM. Risque sectoriel Certains OPCVM prsentent un risque sectoriel puisquils sont concentrs sur des investissements reprsentatifs de socits de recherche, dexploitation, de transformation, de distribution et de ressources naturelles et dnergie. Ces socits peuvent tre exposes des fluctuations de cycles dactivit et de capacit. En cas de baisse de ce secteur, la valeur liquidative pourra baisser en consquence. Risque li la devise de comptabilit Lattention des souscripteurs est attire sur le fait que la devise de comptabilit de certains OPCVM est le dollar amricain (USD) et quils sexposent potentiellement un risque de change par rapport leuro ou leur devise de rfrence. Risque li linvestissement dans les titres spculatifs haut rendement Certains OPCVM pouvant investir dans des OPCVM investis dans des titres spculatifs haut rendement, ces OPCVM doivent tre considrs comme en partie spculatif et sadressant plus particulirement des investisseurs conscients des risques inhrents aux investissements dans des titres dont la notation est basse ou inexistante.

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