ANALYSE

FINANCIERE
APPROCHE FONCTIONELLE

Pr. BAGHDADI SIHAM

II.L’APPROCHE
FONCTIONNELLE

 le point le plus important de cette approche est la

prise en considération des différents cycles de
l’entreprise. L’analyse part d’un bilan en valeurs
brutes, avant affectation du résultat.
 1-. Le bilan fonctionnel
 Le bilan fonctionnel, également appelé bilan
économique, est centrée sur le fonctionnement de
l’entreprise; il permet de dégager les grandes masses
en mettant en évidence leurs rôles, leurs fonctions et
leurs dimensions économiques. Quelles ressources
disponibles pour financer quels emplois ?
 Il n'est autre que le bilan préconisé par le plan
comptable. Il est dit fonctionnel parce que les postes
y sont classés d'après la fonction à laquelle ils se
rapportent.
 bilanfonctionnel permet de répondre à deux
questions :

1 - d’où est venu l’argent ? (origine des

ressources)
 2 - où est-il allé ? (nature des emplois)
  
 

ACTIF PASSIF

Emplois durables Ressources Stables

Actif Circulant d’Exploitation Passif Circulant d’Exploitation

Actif Circulant Passif Circulant

Hors Exploitation Hors Exploitation

Trésorerie Active Trésorerie Passive

  
 

ACTIF PASSIF

Emplois durables Ressources Stables

Actif Circulant Passif Circulant

Trésorerie Active Trésorerie Passive

 Emplois stables = immobilisations bruts.
 Ressources stables = Capitaux propres Dettes financières (hors
concours bancaire courants et intérêts courus) + Amortissements
+ Dépréciations/Provisions
 Actif circulant d'exploitation = Stocks, Créances d'exploitation,
avances et acomptes versés et charges constatées d'avances (si
concerne l'exploitation)
 Actif circulant Hors exploitation = (qui ne font pas partie de
l'activité courante ) Créances diverses, intérêts courus sur des
prêts immobilisés, créances sur immobilisations, valeurs
mobilières de placement
 Passif circulant d'exploitation = dettes fournisseurs, dettes
fiscales (sauf IS) et sociales, avances et acomptes reçus et
produits constatés d'avances si concerne l'exploitation.
 Passif circulant Hors exploitation = Dettes diverses, intérêts
courus sur dettes financières, dettes d'IS, dettes
d'immobilisations.
Certaines précisions
les provisions sont considérés comme ressources
durables;

les dettes de financement dont l'échéance se situe à

moins d'un an continuent de figurer dans les
ressources durables.
Les concours bancaires courants, les soldes créditeurs de
banque et les intérêts courus sont exclus des dettes de
financement
 les concours bancaires courants et les soldes créditeurs de
banque constituent le passif de trésorerie;
 les intérêts courus sont inclus dans le passif circulant ( les
dettes hors exploitation) ;
 lecompte « État, impôt sur les résultats » est considéré, sauf
indication contraire, comme relevant du hors exploitation;

 les valeurs mobilières de placement sont à intégrer dans l'actif

circulant hors exploitation;

 les comptes de régularisations font, en général, partie de

l'exploitation; (les charges à répartir sur plusieurs exercices
(compte 481), les charges constatées d'avance (compte 486) et
les produits constatés d'avance (compte 487)).

 lesécarts de conversion doivent être contre-passés, ce qui

entraîne leur disparition et ramène les créances et les dettes
concernées à leur valeur initiale;
D’un point de vue fonctionnel, l’appréciation de l’outil
industriel et commercial ou actif économique de l’entreprise
nécessite la prise en compte des biens acquis en crédit bail.
On assimile la valeur d’origine de l’immobilisation à un emploi
stable ; la valeur nette à une ressource stable (dette financière)
et le cumul des amortissements aux capitaux propres.
 Poste "Capital souscrit non appelé"
(fraction du capital social non appelé) :
• à éliminer de l'actif (actif fictif en haut du
bilan), à déduire des Capitaux Propres.
 Les retraitements
 Les éléments d’actif doivent être pris en leurs valeurs brut
 La prise en considération des engagements en crédit bail
 Suppression des primes de remboursement des obligations
 Annulation ou neutralisation des écritures comptables qui
ont donné naissance aux écarts de conversion
 ELEMENTS AI AC E ACHE TA CP
mptable brut
ments / provisions +
uscrit non appelé
- -
ions en crédit bail +VO + Σamor
remboursement
-
EPARTIR SUR PLUSIEURS EXERCICES + -
OUR RISQUES ET CHARGES sans objet +
ncaires Courants

eurs de banque

us non échus (ICNE) sur prêts _

- +
us non échus (ICNE) sur emprunts

on escomptés
-
ales (IS)
- +
nversion actif/ éléments durables passif
 EQUILIBRE FINANCIER
 1)    Le Fonds de Roulement Net Global (FRNG)
 
C’est une ressource générée par le cycle Investissement-Financement.
 FRNG = Ressources stables – Emplois stables
  
 
 2)    Le Besoin en Fonds de Roulement (BFR)
 
C’est généralement un emploi (selon l’activité de l’entreprise), généré par le cycle
d’exploitation (et Hors exploitation). Si c’est une ressource, on parlera alors d’Excédent
de Fonds de Roulement.
 
On distingue généralement le Besoin en Fonds de Roulement d’Exploitation (BFRE) et le
Besoin en Fonds de Roulement Hors Exploitation (BFRHE).

 BFRE = ACTIF CIRCULANT D’EXPLOITATION – PASSIF CIRCULANT D’EXPLOITATION
  
                      BFRHE = ACTIF CIRCUL. HORS EXPLOITATION – PASSIF CIRCUL. HORS
EXPLOITATION
 
 
         
 
BFR = BFRE + BFRHE
L’importance du BFRE dépend du décalage entre le
paiement aux fournisseurs et l’encaissement des
clients

Le BFRE peut être exprimé en nombre de jours de

Chiffre d’Affaires (on parle alors de BFR normatif)
Toute décision visant à faire diminuer le BFR aura
une incidence positive sur la trésorerie

Le BFRE diminuera si :

a) la durée de stockage diminue
                                                  
b) la durée du crédit clients diminue
                                                 
c) la durée du crédit fournisseurs augmente
3)    La Trésorerie
 
La valeur de la Trésorerie Nette dépend de la réponse à la
question suivante :
 
« Le FRNG dégagé par les éléments stables du bilan permet-il de
financer le BFR généré par le cycle d’exploitation (et hors
exploitation) ?
 
Si oui, alors on a une Trésorerie Nette positive, sinon on a un
découvert net de trésorerie.
 
2 méthodes de calcul de la Trésorerie Nette :

 TN = FRNG – BFG

 
OU
 
TN = TA (Trésorerie Active) – TP (Trésorerie Passive)
Tableau de l’équilibre financier

ELEMENTS MONTANTS
FRNG= FP-AI
BFR= AI-PC
TN= FRNG-BFR
(=TP-TA)
 FRF >0 FRF >0 FRF <0
BFG>0 BFG<0 BFG<0
TN>0 TN>0 TN>0
FRF>BFG FRF<BFG

FAVORABLE FAVORABLE DESEQUILIBRE

FINANCIER
FRF couvre la totalité du FRF ajouté aux Les ressources de
BFG et permet de ressources de financement à court
dégager des liquidités financement permet de terme couvrent la
dégager des liquidités trésorerie nette et une
Mais peut traduire un Mais peut traduire un partie de l’actif
sous emploi des capitaux sous emploi des capitaux immobilisé
 FRF >0 FRF <0 FRF >0
BFG>0 BFG>0 BFG>0
TN<0 TN<0 TN>0
FRF<BFG FRF>BFG

DESEQUILIBRE TRES CRITIQUE DESEQUILIBRE

FINANCIER TOTAL

BFG est financé à la fois Les concours bancaires

par la FRF et par les couvrent le BFG et une Le financement
concours bancaires à CT partie de l’actif permanent ne couvre
pour financer une partie immobilisé. qu’une partie de l’actif
de son BFG immobilisé, l’autre partie
L’entreprise doit recourir est financée par le passif
aux crédits à CT pour circulant.
financer une partie de ses
emplois
Le bilan fonctionnel condensé
ACTIF MONTA PASSIF MONTAN
NT T
• Actif • Financement
Immobilisé permanent
• Actif • Passif circulant HT
circulant • Trésorerie Passif
• Trésorerie-
actif
TOTAL TOTAL
 Indicateurs de l’équilibre financier
ELEMENTS MONTANT
Financement permanent
- Actif immobilisé

= FRF
Actif circulant HT
- Passif circulant HT

= BFG
TN (TA – TP) ou (FRF – BFG)
LES RATIOS
 TROISIEME PARTIE : Les ratios d’analyse
 
De la même façon que pour l’analyse du compte de résultat, l’entreprise calculera les
ratios qu’elle jugera pertinents et pourra les comparer à ceux des années précédentes et à
ceux des entreprises du même secteur d’activité.
 
Quelques exemples :
 
Les ratios de durée :
 
Crédit clients = Créances clients / Ventes TTC * 360
 
Crédit fournisseurs = Dettes fournisseurs / Achats TTC * 360
 
Stockage des matières premières (ou marchandises) = stock moyen (*)/ coût d’achat *
360
 
Stockage des produits finis = stock moyen (*)/ coût de production des produits vendus *
360
(*) stock moyen = (stock initial + stock final) / 2
 Les ratios de structure financière :
 
Couverture des valeurs immobilisées = Ressources
stables / Emplois stables (> 1 si FRNG > 0)
(appelé aussi ratio de financement des immos)
 
Autonomie financière = Capitaux propres / Passif total
 
Liquidité du bilan = Actif circulant / Actif total
 
Taux d’endettement = (Dettes financ + concours
banc) / (Cap. Propres + amort + dépréc + provis)
 Les ratios de rentabilité :
 
Rentabilité économique = Résultat d’exploitation / capitaux investis (*)
(*) capitaux investis = immobilisations brutes + BFRE
 
 
Les ratios de solvabilité : (capacité de l’entreprise à payer ses
dettes à court termes)
 
Solvabilité immédiate = Trésorerie Nette / Passif circulant (ou dettes à
court terme)
 
Solvabilité générale = Trésorerie Nette + Créances clients / Passif
circulant
 L’ensemble des ratios d’analyse du
compte de résultat et du bilan
permettront à l’analyste financier
d’évaluer le niveau de performance de
l’entreprise, d’en mesurer l’efficacité
(capacité à atteindre les objectifs fixés)
et l’efficience (aptitude à optimiser les
moyens mis à sa disposition).
RATIOS DU BILAN
FONCTIONNEL.
Ratios de financement.
Ratios d'indépendance financière
Ratios de rotation.

1- Poids du Besoin en Fonds de Roulement

d'Exploitation (B.F.R.E.).
 2- Délai de rotation des stocks de marchandises
 3- Délai de rotation des stocks de produits finis
 5- Durée moyenne du crédit clients.
 6- Durée moyenne du crédit fournisseurs