Анализ финансовой отчетности - под ред. Ефимовой О.В, Мельник М.В - 2009 -451с

657.37(470+571)(075.
8)
65.053.011(2
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64
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2009
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2.2.
2.3.
3.
3.1.
3.2.
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3.3.
3.3.1.
3.3.2.
3.4.
3.4.1.
3.4.2.
4.
5.
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.............................................................................................218
...............................................................219
5.1.
......................................219
5.2.
5.3.
5.4.
...........................229
..............244
......................................248
5.5.
,
.......... 258
..................................................................................... 273
............................................. 271
6.
6.1.
(
)
.
....................................................271
.............................................. 273
.......274
6.2.
6.2.1.
6.2.2.
......................................................283
6.2.3.
......................................291
........................... 303
......................320
..................................................................................... 331
6.2.4.
6.2.5.
7.
..........................................................333
.... 333
7.1.
7.2.
.
........................................340
7.3.
.
............................................... 344
............................................................................................ 355
................................................................................. 357
............................................................................................ 366
8.
9.
......................................................................................... 367
............................................................................................ 389
..................................... 390
............................................................................................ 418
10.
11.
............................................................. 419
............................................................................................ 434
............................................................................................................. 435
........................................................................................................... 437
I.
II.
III.
IV.
V.
VI.
1.
2.
3.
4.
5.
1.
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....................... 439
..................441
......... 444
........ 446
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131 076
+26,3
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557 356
28,9
94 660
+20,4
1008
0,1
319
0,0
- 68 9
-60, 6
33 104
3,3
64 539
3,3
31 435
+95,0
398
0,0
471
0,0
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+ 18,3
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100 579
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+63,0
586 958
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376 020
+ 178,3
2.
3.
2109 38
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:
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93 622
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+72,3
54 393
5,1
250 288
12,9
195 895
+360,1
+ 137,8
102 223
10,0
243 048
12,6
140 825
4.
21 1 839
20,9
560 287
29,1
348 448
164,5
5.
33 356
3,3
50 895
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17539
+52,6
1 015 034
100,0
1 927 000
100,0
91 1 966
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0,01
171
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208
0,01
2 158 351 100,0
120 030
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1 784 590
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352,0
396, 0
476,0
491,0
268,0
301,0
362,0
373,0
2003 .
p
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c 2004 . C
18%
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c
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p
p c
c
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c
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c
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c
c
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-
,
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.
94
. (373,0-268,0).
33
. (362,0 - 268,0);
. (301,0 - 268,0);
105
25
.
NPV
18% (0,847; 0,718; 0,609).
NPV = -125,0 + (33,0 + 25,0)0,847 + (94,0 + 25,0)0,718 + (105,0 +
+ 25,0)0,609 = 88,7
.
,
,
c
x
p
x
c
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c
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c x p
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c
c ,
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c
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p c
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c
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c
c
c
c
c
c
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139
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c
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.
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7
2003 .
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8
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140
,
2003
1
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-
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,
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,
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,
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-
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143

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(
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. 3.14.
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348 299 123,3
9796
9796
,
,
282418 100,0
1,5
630 717 100,0
348 299 123,3
. 3.14,
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.
.
,
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,
.
.
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:
144
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;
(
)
:
;
;
;
;
.
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.
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6670
184 976
120 073
358 670
670 389
.):
142 233
343 418
:
193 222
678 873
,
,
.
18/02
.
-
,
,
.
,
,
.
,
145
.
,
,
,
,
.
18/02
,
,
,
.
3.4.
3.4.1.
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(
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-
.
,
-
,
,
.
-
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-
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-
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,
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,
.
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-
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.
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147
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,
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,
.
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,
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100
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150
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115%
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-
. 3.15.
,
3.15
.
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15 000
15 000
(10 000)
(10 000)
(10 000)
5000
5000
5000
(1500)
(2000)
5000
3500
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,
,
,
.
148
.
.
,
,
5000
,
.
,
,
.
(
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1500
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10 000
.
.,
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115%;
. (115- 100): 100].
. [10 000
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. (10 000
1,15).
,
.
.
,
,
(
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12 000
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. (100 000
120
.).
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,
.
,
.
.
2000
3000
.
. (5000
. - 2000
,
-
.).
.
149
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,
.
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,
.
,
.
-
,
,
.
,
,
,
.
.
.
.
.
.
150
.
.
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-
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,
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.
.
. 3.16.
3.16
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2.
1 433 894
1 41 23 38
-21 556
3.
81 370
201 443
1 20 073
4.
5.
284 71 8
643 388
358 670
6.
7.
8.
497 205
61 696
628 281
100 579
131 076
38 883
9.
376 020
210 938
586 958
1 0.
54 322
93 622
39 300
1 1.
21 1 839
560 287
348 448
1 2.
2815587
4 190 763
1 375 176
14.
1 30 407
1 30 407
1 5.
108 826
80 964
-27 862
1 6.
540 201
1 268 794
728 593
17.
499 935
655 498
155 563
1 3.
152
. 3.16
19.
20.
1 148 962
2 135 663
986 701
1 666 625
2 055 100
38 8 475
1 8.
21.
22.
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388 475
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, . .
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50%
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18
2003 .
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154
03-30/ .
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. 26
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( .4
. 35
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,
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;
.
.
156
,
(
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19/02
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III
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,
,
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,
-
;
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157
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158
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2001 .
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2002 .
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161
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5/01 ( ),
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8/01
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19/02 (
16/02 (
.
.
,
.
)
.
,
,
,
.
,
.
. 3.17.
162
3.17
)
(
31
. %
1.
176
0,0
176
0,0
2.
38 094
2,3
38 094
1,9
-0,4
3.
4.
38 270
23
5 2 8 31
31,7
6.
44
0,0
7.
528 355 31,7
8.
1 100 000 66,0
9.
1 666 625 100,0
5.
1 0.
(
1 1.
38 270
1,9
-0,4
43,4
363 178
1 1,7
00
891 533 43,4
363 178
1 1,7
1 080 240 52,6
-19 760
-13,4
2 010 043 97,8
343 480
-2,2
2,2
45 057
2,2
2 055 100 100,0
388 475
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45 057
1 666 625 100,0
,
,
388 475
.
.
(
,
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,
.
,
,
.
31,7
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-
.
,
1,1%
. 3.18.
163
*,
-
3.18
.
(
(
)
1.
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3.
4.
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609 802
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5.
6.
7.
**
8.
- (266 3 84)
45 057
45 057
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31
. **
.
. 3.18
,
,
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,
.
,
.
,
,
,
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-
,
,
.
115%
(
,
).
1 916 619
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,
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,
,
1,15), . .
. (1 916 619 - 1 666 625).

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138 461
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.
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-
,
.
,
,
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;
,
;
.
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,
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;
,
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,
),
,
-
,
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,
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.
,
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166
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-
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-
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.
,
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-
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-
,
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-
,
,
.
,
.
,
-
.
,
. 3.19.
3.19
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108 826
9,5
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9,9
1.1 .
1 20 060
22 8
90 568
7,9
1 30 407
6,1
1.2.
18 258
1,6
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,8
1.3.
1 35 658
25,8
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2,0
2.
270 270
51,4
1 040 1 36
90,5
1 924 292
90,1
44 800
8,5
540 201
47,0
1 268 794
59,4
540 169
47,0
709 282
33,2
44 800
85
32
0 0
559 5 1 2
26,2
225 470
42,9
499 935
43,5
655 498
30,7
2.2.1 .
198 360
37 7
367 266
32,0
54851 1
25,7
2.2.2.
1078
0,2
15 062
1,3
21 262
1,0
843
0,2
6779
0,6
10 500
0,5
2.2.4.
2853
0,5
16 620
1,4
27 377
1,3
2.2.5.
12 539
2,4
19 041
1,7
24 741
1,72
2.2.6.
9797
1,9
75 167
6,5
23 107
1,1
2.1 .
:
2.1. 1.
2.1 .2.
2.2.
:
2.2.3.
2.3.
3.
168
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100,0
1 148 962
100,0
2 1 35 663
100,0
.
48,6
9,9%.
,
51,4
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,
90,1%.
,
.
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,
.
1.
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2.
3.
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4.
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16.
17.
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,
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. 4.1.
4.1
1.
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(+) /
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3.
III:
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(-)
.
4.
5.
6.
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. 2 +/. 3) .
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( .4+
. 5).
171
22
2003 .
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.
4
.
,
.
-
,
,
(
).
-
.
-
.
-
,
.
-
).
. 4.2.
,
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7)
SFAS
95.
,
(
- HFA 1/1995,
- FRS 1),
(
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7
SFAS
).
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,
- FER 6,
95.
, CFfO.
-
,
(
172
4.2
SFAS
95
IAS7
H FA 1/1995
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FER6
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%
1.
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,
3%
3%
2.
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1
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X
X
X
X
X
X
X
X
X
3.
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4.
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X
X
X
. 4.2
SFAS
95
IAS7
H FA1/1995
FG
FER6
FRS 1
%
%
%
5.
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6.
X
X
XX
XX
XX
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,
-
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. .
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(
. 4.3).
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. 4.4).
4.4
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(
. 4.5).
(
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4.5
.
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(
,
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,
. .); )
177
. 4.5
(
,
. .); )
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)
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:
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10
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)
11
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. 34
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[ ]
)
; )
14
( )
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15 16
178
. 4.5
17
5
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.16 +
19
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[ ]
:
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. 22
21
( )
22
23
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. 20
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. 26
X
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27
[ ]
28
( )
29
[ ]
30
: )
; )
31
. 28 +
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. 30
32
( )
33
34
260
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100
10
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1.
2.
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100 70,49
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- 12,47
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682
939 335
939 335
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247 456
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X
X
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1 970 601
1 970 601
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100
100
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(239 705)
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( 1 3 703)
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(799 442)
(799 442)
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(1 346 899)
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(467 680)
(467 680)
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(358 670)
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(534 255)
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,
. 4.6).
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7, 8, 9 ( .
. (100%).
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.
.),
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.
.)
.
.
. (100%)
,
26,17% (1 970 601
,
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1%
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3,34% (251 318
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.) .
.) .
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,
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, 3,56%
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-
.
-
: 82,29, 0,01
(
17,70%.
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,
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,
.
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)
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II
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2,52%
.
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100%
13 923 006
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. (100%).
- 55,77% (7 765 227
.
.
.),
.)
38,03% (5 294 321

81,92 (6 163 591
(534 255
.
.).
.).
.), 10,98 (826 350
.
.
6,2 (863 458

.
,
(1,85).
2
,
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(
(
,
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, 1,57% (0,24%)
3,52% (3,89%)
.
(
22%)
.
72,7%.
.)
.
7,10%
) 72,09%
), 3,91% (1,70%)
,
, 6,14% (21,86%)
27,3%
.
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100%
.
,
-
.
7,10%
38%
.
,
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.,
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.
. 4.5.
. 4.7.
191
4.7
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11
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13
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16
17
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19
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21
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22
23
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24
25
26
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2/
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28
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29
(5 294 321)
30
: )
; )
31
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32
3 940 545
33
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34
33 356
35
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( 3 923 006)
193
:
(1)
- 863 458 - 5 294 321 + 6 112 551 = 17 539;
, . .
(2)
30 708 - 831 399 + 8 182 30 = 17 539.
: 30 708 + 32 059 ,
: 33 356 + 17 539 = 50 895.
II
III
.
.
(
(
. 4.8).
4.8
),
*, (752 035)
:
609 802
142 233
141 586
647
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:
)
,
,
, (738 864)
:
, (894 427)
:
689
,
: )
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(94 661)
(37 031)
:
9
)
10
73
11
194
689
:
)
( 3 8 883)
. 4.8
12
(348448)
:
)
13
(376 020
14
( 155 563)
207 623
181 245
15
(52 060)
:
)
16
6200
17
1 0757
18
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:
)
19
(52 060)
20
21
5700
1 244 268
(947 176)
22
23
(266 384)
6751)
24
30 708
25
26
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. 4.1.
195
. 4.1.
(
)
;
. 4.7
30 708
4.8
. 4.1
17 539
,
.
.,
-
831 399
.
-
818 230
.
.
. 4.7
4.8 .
,
,
(
(
196
4.7
)
(
,
2
),
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. .) )
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,
. .)
(4 801 659)
)
3
(15033)
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(6 163 591)
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56
: )
(855 723)
(
251 318
:
10
)
(
247 456
) )
11
(576 640)
12
(826 350)
:
13
(826 350)
)
)
14
251 3 1 8
826 350)
197
. 4.7
15
(575 032)
16
17
: )
)
1
(575 032)
19
1 430 755
(FCF)
(534 255)
20
:
21
22
23
(534 255)
/
(1 937 245)
1 970 601
24
25
26
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1 970 601
1 970 601
28
1 436 346
29
30
: )
1 436 346
32
7 529 787
33
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198
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31
34
534 255)
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27 765
33 356
7 524 196
:
1)
-826 350 - 534 255 + 1 970 601 = 5591;
2)
, . .
-575 032+ 1436 346 = 5591.
: -855 723 + 251 318 ,
: -855 723 : 27 765 + 5591 = 33 356.
4.8
),
, * ( 4 3 1 21 3\
:
2
343 648
:
)
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87 421
146
4
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,
,
, ( 1 9 4 359)
:
6
, (468 824)
:
(468 824)
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,
: )
(3 797)
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369)
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)
10
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11
12
( 1 5 345)
(97 456)
199
. 4.8
13
:
)
14
, (274 465)
274 465
168 906
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15
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)
16
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17
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:
)
19
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20
6 502
21
22
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(1 321 698)
(239 705)
23
24
25
),
,
)(
. 4.1).
-
200
),
.
-
, . .
.
/
.
,
,
.
,
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.
-
.
,
,
(
),
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,
.
.,
,
.
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.
818 230
.
(
. 4.1 ):
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.;
5591
) = (575 032)
.;
)=
(
= +1436 346
.;
(
.;
33 356
.
201
,
(FCF)
(1 430 755
.
-
.),
.
. 4.7
4.8
:
,
.
,
,
,
.
96 123
. 4.7
,
-
32,5% = (31 252 / 96 123 100).

31,95% = (30 708 / 96 123 100).
,
)
.
.
-
.
.
.
34,7% (33 356 / 96 123
100)
-
,
.
17 539
. 4.7 4.8
62 767
. (30 708 + 32 059),
.,
202
- 863 458
- 5 294 321
.
6 112 551
.
.
.
.
(6 163 591
(5 307 868
( .
.)
. 4.7
4.8 ).
(-855 723
.
.)
.).
(-576 640
(
.).
6,22% 4,77%
(
534 255
.
.)
1 937 245
.
.
1 970 601
,
.
.
),
5591
.,
+ 251 318),
534 255
,
.
1 970 601
.
604 405
.
. (-855 723 +
826 350
.
.
.( .
. 4.7 4.8 ).
(53,56%)
(
(4 367 851 / 7 529 787
).
50%
100 = 58,01%).
,
,
,
.
.
)
( .
. 4.8).
.
203
,
894 427
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)
,
,
155 563
.
,
-
,
(
)
.
,
.
,
,
81,09% (609 802 / 752 035 100)
18,91% (142 233 / 752 035 100) .
79,69% (343 648
: : 431 215
100)
20,31% (87 567 / 431 215 100).

431 215
.
,
(852 874
(194 359
.).
(855 723
.
.)
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.
,
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204
= 30 708 / 609 802 =

-
:
5
: 343 648).
.
2,49 (-855 723 :
-
2,5
,
=142 233 / 30 708 = 4,63.

-0,10 (87 567 / -855 723).
10%
,
.
.
,
.
. 4.9
,
.
.
4.9
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.
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1.
1.1.
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1 .2.
(2
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+ 15,14
1 .3.
(1),
1.4.
(2),
17,16
24,41
+7,25
0,515
0,458
-0,057
1.6.
0,658
0,507
-0,1 51
1.7.
23,6
1.5.
(
205
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.
1
1.8.
1.9.
1.10.
1 .1 1.
)
,
-4,7
0,19
0 98
53,5
51,8
38 8
1.12.
I1
1.12
1. 13.
II
1,12
2.
2.1.
,%
2.2.
2.3.
2.4.
100
0,036
0,037
3,30
27,6
+23,4
3.
0,005
3.1 . )
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)
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3.2.
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100
0,7917
0,8756
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1,67
3.3.
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3.4.
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1.
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1.1.
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(1) =---------
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K
..
,.
K
..
...
. ... 33356+13 940 545 13 973 901
=
.
(1 ) . = 1,004= = ---------- 13 923 006----- 13 923 006
...
. ... 27 765 +7 529 787
(1 ) . = 1,004 = ----------- .
,
1.2. K
/ 1
(2) =
J.J.
K
(2)
,,
13 940 545
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. = 1,001 = .1394054513 923 006 '
(2)
. = 1,001 = . ^ -IQR 7
(1)
,
,
.
,
,
1.
1,004.
. 1%.
,
1.3.
(1) =
(1)
_ (27 765 + 33 356) / 2 + (114 383 +211 839) / 2 + (124 255 + 210 938) / 2
360 =
"
3 716 532 + 90 715 + 343 040 - 87 567
__361_268_ _ 01
~ 4062720361268360=32,01
1.4.
_
(2) =
(2)
_ (33 356 + 50 895) / 2 + (211 839 +560 287) /2

5 373 764 + 283 401+800 565-142 233
(2)
428 188,5 _ .
6315497
(27765 + 33356)/ 2 + ( 11438 3+21 1839)/ 2 _

1936 71, 5 ^
/
dbu
>
3716532 + 90715 + 343040-87567
4 062720
. 4.9
(1)
32
47
.
+
1 642 312,5
837 475 -
.
.
208
(
),
.
0,458 - 0,515.
,
,
.
,
0,4 - 0,45.
1.7.
(
):
(
).
,
.
,
-
,
,
.
,
.
1.8.
.
209
160 098,5 .
182 272 -
.
,
(
) 19
,
.
-
1.9.
,
,
;
;
),
, . .
(
),
,
.
(
,
.
.
.
,
.
210
. 4.9
-
,
.
53,5
53,5
.
,
,
53,5
.
,
.
,
(1992)
,
,
.
,
Bayer BASF
.
3,5
,
.
1.10.
,
,
,
1,7
( 53,5
51,8
).
.
1.11.
.
1,4
15
:
211
1 642 312,5 - 50 895 - 398 948

= -------------------30 708 ----------------- = 38,8
398 948 -
1.12.
,
-
,
I
: 297 092 / 266 384 = 1,12.
,
.
1.13.
,
,
,
.
,
.
,
.
212
.
,
.
2.
,
.
2.1.
,
(
):
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(
,
,
,
).
.
,
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)
-
.
2.2.
,
:
0,036 (30 708 / 863 458) .

,
3,6%
.
213
2.3.
, . .
),
(
):
)=_
-
: 30 708 / (863 458 - 31 252) = 0,037.

,
3,7%
.
2.4.
,
:
=-
. 4.9
: 863 458 /31 252 = 27,6.

: 826 350 / 247 456 = 3,30.
,
,
-
,
.
,
.
3.
3.1.
.
,
:
214
.
-
,
.
: 30 708 /6 112 551 = 0,005,
.
: (30 708 + 32 059 + 33 356) / 6 112 551 = 0,016,
,
.
,
.
.
.
3.2.
:
3.3.
:
3.4.
:
,
,
,
. 3.2-3.4,
.
215
,
(
. 4.10).
4.10
(
.
1.
1.1.
1.2.
)
(863 458)
863 458
1.
62 767
30 708
2.
II.
(5 294321) II.
1.
2.
(5 294321
III.
17539
32 059
6 1 1 255 1
1.
2.
6 1 1 255 1
4.10
(
(826 350) .
1.
1. 1.
1.2.
826 350)
604 405
/Z
1.
2.
II.
(534 255) II.
1.
2.
1.
(534 255) 2.
III.
5591
4.10
251 3 1 8
970 601
970 601
30 708
216
.
.
62 767
17 539
,
.
4.
):
,
,
62 -
90).
20% 0,8756 (7 467 208 / 7 106 689 1,2),

(4 367 851/4 597 656x1,2).
0,7917
80%).
,
20%
8,4%.
5.
.
;
5.1.
5.2.
,
:
217
: 30 708
:
100 / 0,5
(2 815 587 +
+ 4 190 763) = 0,8766;

: 30 708 100 / 0,5 (2 010 043 +
+ 1 666 625) = 1,67.
6.
,
,
)
,
:
,
-
. 10
2)
0,0043 (30 708 :

: 7 106 689),
0,43%.
-
,
.
1.
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.
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220
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,
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,
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,
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,
(
),
.
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,
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,
(function of expenses method
(nature
-
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.
(
,
,
,
221
,
.
.
.
5.1.
.
5.1
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expenses method
(nature of expenses method)
(function of
cost of sales method)
,
, . .
,
,
(
. 5.1).
5.1
200
:
222
(65
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200
(1 10)
(32) (15)
5.1
(30
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:
43
43
20
20
(10)
53
(18
(18
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1
-
,
,
,
.
(
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),
2000 .
2)
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,
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.
10/99
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2
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2
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,
.
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,
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,
,
.
9/99
, -
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,
,
,
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(
),
.
-
,
,
224
,
. 5.2).
2(
.
.
5.2
-
2
(
3 8 /385
4
I.
(
0000
/
.
0 7 0002
20 )| 01 01
0
7 7
7
V
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4 597 656
6 115 156
4 05 1 317
01161
:
,
,
:
,
012
13 960
4324
013
977 573
542015
020
(5373764)(3716
3716532)
021
4419325
3 187 823
022
8 5 60
2565
023
94 5 8 79
526144
029
1 7 32 9 2 5
881 1 24
030
283 4011
90 715
040
(8 0 0 5 65
343 040)
225
. 5.2
1
(
4
447 369
060
667
070
67511
3766
5617)
080
140
96
120
764 1 21
328 756
070)
1 10
(656633)(3817
(3 81 763)
140
750 503
392 607
150
10371
160
20 360
170
[130712]
(392 607)
190
609 802
343 648
200
39 420
3
648 959
060, 080)
(
2
050
.
(
(
)
(
210
801
124
96
740
220
32
833
389
240
67 369
)
(
2339
85 065
77 290
,
(
. 010)
;
,
226
,
-
.
-
. 011, 012, 013,

.
,
(
,
,
(
023),
.
. 040)-
,
. 050)
. 020)
)
).
. 021, 022,
,
.
(
. 029)
,
,
,
. 010 -
,
.
. 020).
( . 050)
.
,
9/99
10/99.
,
. 140)
2.
. 190)
.
(
(
/
,
. 150),
. 160),
. 200)
18/02
,
114 .
,
227
,
(
.
99
:
,
84
,
(
84,
99
)
,
,
2000 .
21
29 ;
.
,
,
.
,
.
5
.
,
,
,
,
,
.
(
. 5.3)
(
).
5
.
,
.
228
5.3
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610
5 052 51 0
3 438 463
611
3 791 706
2 572 961
612
1 198 362
828 258
613
62 442
37 244
620
48 449
1 1 145
630
19 404
42 59
640
96 505
65 400
650
156 896
1 97 265
651
85 712
75 589
652
14 984
24615
653
56 200
97 061
660
537 364
3716 53 2
670
-783
599
680
690
191
-
5.2.
10/99
( .
9/99
5.2 5.3).
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.
229
18.09.2006
.
116
2006 .
.
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.
,
,
.
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.
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,
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:
,
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,
:
,
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070)
)
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01 3
977 573
020
(5 373 764)
021
4 41 93 25
022
8560
023
945 879
029
1 732 925
030
(279 424)
040
(-)
050
724 573
060
667
070
6751)
080
140
120
744 1 21
130
(656 633
140
06 1 17
150
0 371
160
20 360
. 5.5
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( 1 2 8 859)
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239
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,
,
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.
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246
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,
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(
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.
. 5.1.
247
,
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5.4.
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-
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,
-
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,
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.
. 5.6).
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77,4%
.
113%,
(
).
. 5.2.
249
5.6
, %
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1 100
(
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- .5
. 2 -.1 )
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7
Q
45,1
1 13,9
392 607 750 503 357 896
91,2
100,0
100,0
343 648
77,4
97 5
83,5
609 802 266 154
-25,
-
.
.
,
. 5.7, 5.8,
.
5.7
, %
%
,%
%
( .3::
( .6- . 5)
. 1 -. 2)
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7 106
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2 509033
54,6
33261 8 744 928

4930 274
7 851
617
4150 287 645773
0
6
93 3
90,5
-2,7
-8,4
412310
124,0
8,4
0,002
2 921 343
59,3
100,0
100,0
2 307443
55,6
91,5
90,7
-0,8
276 004
71,2
8,5
9,3
-0,8
2 583 447
56,9
100,0
100,0
7121
114
)
10,0%.
90%
,
250
4
537667
(
10,8
387 380 663 384
(
(
5.8
447 369
,
648 959
201 590,0
.
1
%
,
10,0
-0,8
-54 762
81 544
1 36 306
-14,1
12,3
26,4
.
.
.
,
,
.
,
.
,
),
( .
. 5.9 5.10).
,
(
(55,6%),
)
(54,6%).
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90,9
,
,
,
.
0,6
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.
(0,6
.
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-
.
251
5.9
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( .3:: .1
100)
.
(
.
2 --
259 033
54,6
100,0
100,0
(
,
.5 )
4 597 656 7 106 689

(
. 6 --
.1 )
4 150287
6 457730
2 307 443
55,6
90,3
3 716532
5 373 764
1 657 232
44,6
80 8
0,6
)
:
(
75,6
90 715
283 401
192 686
212,4
2,0
4,0
343 040
800 565
457 525
133,4
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11,3
2,0
3,8
447 369
648 959
45,1
9,7
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-0,6
5.10
(2)
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%
,%
.
2 --
( . 3: :
1 100
.1 )
.6-.5
,
252
4 597 656
7 106 689
2 509033
54,6
100,0
100,0
0,0
3 7 16 5 32
5 373 764
1 657232
44,6
80 8
75,6
-5, 2
881 124
1 732 925
851 801
96,7
19,2
24,4
5,2
90 715
283 401
192 686
212,4
2,0
4,0
2,0
343 040
800 565
457 525
133,4
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3,8
447 369
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9,7
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(212,4%)
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.
,
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-
,
.
.
.
.
-
,
:
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- 143 155,6
- 270 225,2
1,546),
1,546).
.
.
,
:
: 143 155,6(1 - 0,24) =

= 108 798,3
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= 205 371,2
: 270 225,2(1 - 0,24) =

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-
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023
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1 1,4
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0,1
0,1
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012
1371
315,4
1018,2
,
:
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331 725
163,4
294,7
020
1 402 442
265,0
383 2
02111
1 164 026
273,9
379, 7
261,5
872,6
022
060, 080)
(
(
070)
)
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237 435
221,6
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556 948
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31 1,1
030
18 272
496,5
1551,0
040
127 360
269,3
628,6
050
41 1 316
108,8
157,8
060
8989
41,9
7,4
070
1080
520,1
625,1
080
43
223,3
325,6
120
279 1 1 0
1 17,8
226,3
130
362 549
105,3
172,0
140
335 829
1 16,9
217,5
150
16 953
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,
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. .,
.
,
.
.
.
,
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(
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,
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,
.
,
6.
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- 7 5 6 14
-1,2
10,4
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806 1 17
75 614
609 802
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57 467
9,4
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- 1 ,06
1,17
1,1
. ( .7/ .Ij
9,1
10,2
1 2.
,% ( . 8 / . Ij
,% ( .6/ .Ij
10,3
10,3
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100,0
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695 831
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18,8
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0,038
0,076
0,038
0,2
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0,345
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96,7%,
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-
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(
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243 861
557
38 984
302 277
323
40 441
68 8 869
1573 1 10 123
481 282
1351 -35 264
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-
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5 221 059
8 195 016
3.
584 223
1 043 5 85
1 885 630
3 067 380
172 907
596 216
1 236 671
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4.
,
:
5.
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18 272
90 715
283 401
595 142
127 360
343 040
800 565
1 441 017
411 31 6
447 369
648 959
767 592
0,298
0,227
0,265
0,272
579 902
2 626 71 1
4 660 849
8 444 054
1,420
2 333
2,906
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42,9
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6.
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1 885 630
172 907
29,6
596 216
57,1
1 236 671
65,6
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276
. .
.
.
,
-
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(
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,
,
,
.
,
,
.
,
,
,
,
-
.
.
(
(
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,
V
277
12
,
.
.
,
.
,
,
,
.,
,
,
,
,
,
.
-
,
(
II
.
,
,
,
.
,
,
,
.
.
,
12
,
,
278
,
(
.
(
,
.
,
,
.
,
,
.
,
.
,
,
.
,
,
.
,
,
,
,
.
,
,
;
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-
,
.
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279
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-
,
-
,
.
,
,
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,
.
(
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.
,
,
.
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,
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,
280
.
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,
.
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-
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281
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.
.
,
,
.
. 6.1.
6.1
(
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+
54 06 19: :
270 270 = =
2,0
1 015 034: : 1 927 000: : 1

1 040 136 = = 924 292 = =
0,976
1,0
266 403 : :
270 270 = =
0,99
456 1 33 : : 1 1 198 140: : 1

040 1 36 = =
924 292 = =
0,44
0,62
(1 14 383 + +
27 765) : :
270 270 = =
0,53
(1 1 26 + + 33 ( 1 8 577 + + 50
356) : : 1 040 895) : : 1 924
136 = = 0,03 292 = = 0,04
540 619 -270 270 = =

270 349
1 0 15 034-- 1 927 000 -- 1

1 040 136 = 924 292 = =
2708
= (25 102)
*
):
,
,
.
. 6.1
,
-
.
,
.
282
.
.
.
,
-
.
1,88
.
.
.
.
( .
),
.
-
,
.
6.2.2.
,
,
:
(
)
(
,
.);
(
);
.
,
,
.
,
.
283
,
.
,
-
.
.
.
.
:
(
-
.);
,
);
,
,-
)
.
,
.
,
,
.
(
,
),
,
-
.
.
,
.
284
,
,
,
.
,
-
,
.
,
.
.
,
,
),
,
( ,
-
,
,
.
,
(
),
.
.
)
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(
.
,
.
,
.
,
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:
,
)
,
-
.
285
,
:
.
,
),
.
.
,
-
1/2 + O2 + O3 + ... + -1 + On/2

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- 1
On -
.
,
,
(
).
-
,
( ):
(6.2)
;
;
.
.
. 6.2.
286
6.2
1.
2.
3.
4.
.
,
.
.
5.
6.
7.
8.
.1:
9.
4 597 656
7 106 689
1 649 014
2 8 1 5 587
1 166 573
2 8 1 5 587
4 1 90 763
1 375 1 76
2 232 301
3 503 1 75
1 270 874
54 0 619
1 015 034
474 41 5
1 0 15 03 4
1 927 000
91 1 966
77 7 827
1 471 017
693 1 90
2,060
2 ,02
5,912
4,831
177,2
180,1
2,9
61,7
75,6
13,9
. 4)
. 1:
365: (
11.
.1/
. 4)
,
.1/
0 033
-1,081
.7
1 0.
365: (
2 509 033
. 7)
. 6.2,
.
2,060
2,027
177,2 180,1
,
,
.
5,912
4,831
13,9
- 61,7
,
75,6
.
.
,
,
.
(
287
( )-
.
:
13,9
270 638
. 6.2,
4,831
,
.
1 307 452
,
. (270 638
4,831).
.
-
(
,
,
(6.1)
).
-
(6.2),
):
(6.3)
:
(6.4)
.
.
. 6.3.
.
288
6.3
1.
2.
3.
4.
5.
.
,
.
.
6.
7.
8.
9.
* (
.2 :
4 597 656
7 106 689
5 373 764
3 7 1 65 3 2
5 373 764
1 657 232
227 865
497 205
269 340
497 205
628 281
131 076
362 535
562 743
200 208
1 24 255
210938
86 683
210938
586 958
376 020
167 597
398 948
231 351
10,25
9,55
-0,7
27,40
17,80
- 9 ,6
. 5)
10.
(
.1:
1 1.
. 8)
,
* (365
.5/
1 2.
.2
,
(365 x
.8 /
35,6
38 2
2,6
13,3
20 5
7,2
. 1)
*
,
(
).
,
-
,
,
35,6
13,3
38,2
20,5
.
,
-
.
,
(6.1) (6.2),
),
(
.
,
(6.5)
.
,
289
,
,
(
,
,
).
-
,
-
),
, . .
).
(6.5)
,
.
(
)
-
),
.
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.
(6.2)
,
, . .
(6.5)
.
,
(6.5),
(
),
(6.2),
.
(6.5),
,
(6.2).
(6.2)
.
, . .
(
).
,
290
(
.
)
-
,
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(6.2)
),
.
(
)
.
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,
-
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,
.
.
,
-
,
-
(
).
,
.
,
,
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(
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,
,
,
.
.
.
,
-
,
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,
,
.
,
.
,
.
(
292
,
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,
.
,
.
,
,
(
).
,
. 265
.
25
)
,
,
-
,
,
(
. 269
).
25
.
(
),
.
,
.
,
,
,
.
293
.
.
,
,
,
,
,
.
-
,
.
.
(6.6)
,
,
,
-
.
.
, 59,2%
(68,1%
,
49,04%.
).
,
-
,
.
,
,
.
3.
,
50%,
,
.
,
294
.
,
,
.
-
.
,
,-
(
).
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(6.7)
.
,
83,6
54,1%.
(6.8)
(
)
,
.
.
,
.
: 18,5%
9,3%
. .
.
.
:
295
(6.9)
,
,
2,1
0,98.
6.4
(
1.
2.
3.
.
,
4.
5.
.
.
.
.
6.
.
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.1/
. 5)
1 00%}
7.
{(
. 6.4.
. 1+
. 2)/
1 666 625
2 055 100
108 826
21 1 371
3 8 8 475
102 545
1 040 136
1 924 292
884 156
1 1 48 962
2 135 663
986 701
2 8 1 55 87
4 190 763
1 375 176
59,19
49,04
- 1 0 , 15
63,0
54,1
-8,9
1,45
0,98
- 0 ,47
0,69
1,02
0,33
. 5 100 %}
8.
9.
.1/
(
. 4)
. 4/
. 1)
1(
),
.
-
.
,
.
,
,
,
,
).
296
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-
(
,
),
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.
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1.
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.
(60%)
,
),
40%.
,
( ,
,
,
,
).
,
,
(
:
).
-
.
,
.
297
2.
(%):
*
30
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35
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20
1
100
100
,
.
,
,
35
2
70%
:
.
60% (
,
,
).
,
,
-
,
.
,
,
.
,
,
,
.
,
, -
.
,
(
),
,
)
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,
,
.
,
,
,
(
298
).
.
.
,
,
,
(
).
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,
.
,
1,
.
,
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V );
V-
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(
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(6.10)
.
.
,
-
.
:
,
1
,
,
299
<
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+ 800 565),
- 7 106 689
.
.,
- 3 503 175
.
.
,
:
= 3 503 175
6 457 730 / 7 106 689 = 3 183 277
(
1 860 862
. (5 373 764 + 283 401 +
)
.
,
-
,
.
,
-
.
.
,
,
,
,
.
,
,
(
),
.
-
,
,
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.
(6.11)
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-
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.
=( /
/ ).
,
-
.
,
.
,
.
,
.
,
.
.
,
.
,
.
.
).
301
,
-
,
,
.
,
.
.
,
.
,
,
,
),
,
,
. .
.
.
,
,
,
,
.
,
.
-
.
. .
,
,
,
,
,
.
:
)
, . .
;
302
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,
.
.
.
-
,
.
(
)
,
,
.
(
)
,
(6.12)
,
.
(6.12)
.
,
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,
.
,
303
,
,
,
.
3,
.
,
,
: 1)
); 2)
.
3.
15 000
- 100 000
.,
.;
- 115 000
. (100 000 + 15 000).

-
:
(
,
).
,
.
,
,
,
,
.
(
.
.
,
,
.
.
304
.
,
,
,
.
-
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;K .
(6.12)
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,
,
(6.13)
,
.
,
.
,
,
,
,
.
.
.
.
.
,
,
.
305
,
,
.
(6.14)
:
(6.15)
:
(6.16)
(6.16)
,
.
,
,
.
.
,
.
.
,
,
,
. .
,
.
.
.
.
,
,
306
( ,
).
,
(
).
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,
.
,
.
,
.
,
-
,
.
,
,
.
,
. .
,
:
;
;
;
(
);
,
.
307
,
.
2
.
,
(
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(
1.
)
2.
(
).
(
).
3.
(
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.
(
.
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(
(
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).
(
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(
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308
);
(
.
. 6.5.
6.5
,
.
,%
1 695 831
27,73
0,84
2.
5400
38,68
0,002
3.
31 694
3,24
0,14
1 732 925
24,38
1.
,%
1,0
863 494
21,31
0 87
1759
40,68
0,001
15 871
2,93
0,12
881 124
19,16
1,0
. 6.6.
6.6
,%
,%
,%
1.
5,52
-0, 4 3
5,09
2.
-0,004
0,04
0,03 6
3.
0, 04
0, 06
0,1
5, 56
-0, 3 3
5,23
. 6.6
. 6.5.
. 6)
.5
. 6.6,
(
( .2-
. 5)
.3
. 6.5.
2
,
),
. 6.6,
( .3-
. 6.5.
. 6.5
24,38%.
,
19,16
309
21,3
27,7%.
5,5%.
.
,
.
,
,
.
.
,
.
,
.
-
100 000
100 000
.,
.
-
20%20%.
(50 000
10%
.),
,
, . .
,
20%
,
,
-
.
.
,
.
310
(6.19)
,
,
,
,
.
609 802
.
.
7 106 689
2 232 301
.
.
,
7106689
609802
2 232 301
7106689
:
=2,06 7,48= 15,40%.
1,99%
.
.
:
:
(8,58 - 7,48) 2,027 = 2,23%;

:
(2,027 - 2,06) 7,48 = -0,24%.
1,99%:
2,23 - 0,24 = 1,99%.
. 6.7.
311
6.7
*
(+, ,%
,%
7,48
8 58
1,1
2,06
2,027
-0,033
15,40
17,39
4
)
-0,24
2,23
.
.
-
:
,
.
,
(
.
,
,
(
)
.
,
.
I
,
,
.
,
.
.
:
312
(6.20)
,
,
2-3.
.
(
,
).
.
,
-
,
;
.
-
. 6.8.
,
(116,2
16,2%).
,
,
( ,
).
6,6% (43 / 650
,
100),
7,2% (43 / 600 100).

:
1,88 (1220 / 650),
- 2,08 (1250 / 600).

6.8
(
),
3
,
1 2201250
1250
1050
1080
170
43
43
.1/
. 2 100), %
1 16,2
1 15,7
. 3/
. 2 1 00), %
16,2
15,7
313
250
200
300
100
650
300
100
600
,
,
,
,
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-
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ROI
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314
,
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50
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20
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50
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3/4
50
15
32,5
50
67,5
85
50
10
30
50
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20
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50
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.
,
.
,
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,
.
.
317
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6.10
1.
2.
),
),
,
3.
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5.
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(I - ]
.1 +
. 2) 1 00%
,
(
8.
.6
(
)) /
.1
1 394 826
466 037
1 064 596
474 772
589 824
6751
4598
2153
609 802
343 648
266 154
614933
347 142
267 791
21,0
18,6
2,4
223 565
88 308
135 257
1 1,8
6,0
5 8
32,8
24,6
8,2
32,8
24,6
8,2
1 1,8
6,0
5,8
. 2) / I 00
)
(
. 3 (1 -
1 860 863
.
,
4.
. 7-
100%
9.
(
.6+
.1
1 00%
(
.8
10.
(
. 4/
1 1.
.9-
.6
.8
(
.6
9
. 6.10)
.
-
.6
. 8.
,
11,
.
11
11
.
.
.
318
.
,
,
.
,
,
,
.
. 6.11.
6.11
, %
(+,-)
1.
15,4
17,4
2,0
2.
7,48
8,58
1,1
3.
24,6
32,8
8,2
4.
18,6
21,0
2,4
. 6.11
.
8,2%.
,
(
)
.
-
.
-
.
(
),
.
,
(
. 6.12),
.
,
.
319
6.12
, %:
1,89
1,0
179
91,0
45,0
56,0
180
75,6
20,5
38,2
6,12
4,83
7,13
15,4
32,8
. 6.12
.
.
6.2.5.
,
,
.
,
.
,
,
.
EPS.
,
.
EPS
320
.
.
,
,
.
.
:
(6.24)
33
,
21
2000 .
29 ,
29 .
33
,
,
:
)
,
(
.
)
(
(
)
,
.
(
)
,
.
(
,
.
,
,
29
.
321
.
,
,
,
.
,
,
. 6.13.
6.13
,
(
,
01.01
1500
01.03
1000
2500
01.08
1000
300
2200
300
2200
31.12
,
:
(1500 12 + 1000 10 - 300 5) / 12 = 2208
(1500 2 + 2500 5 + 2200 5) / 12 = 2208.
.
,
(
),
.
,
,
,
.
,
(
).
,
.
.
.
322
,
33
29
,
,
,
,
;
.
,
,
,
.
-
.
,
1500
3000
,
4500
,
,
3600
1200
. (1200 4500 / 1500).

-
,
,
,
,
.
,
,
,
1500
.
,
1
20
1
.
,
323
500
18
,
2000
.
.
-
.
,
.
(
)
(6.25)
,
;
,
.
: (1500
= 19,5
20 + 500
18) / 2000 =
.
.
1,026
(20 / 19,5).
,
:
01.01
1539
=
1500 1,026= 1 5 3 9
01.09
3 1.1 2
500
2039
2039
,
:
(1539x8 + 2039x4): 12 = 1706,
(1539 12 + 500x4): 12 = 1706.
324
,
,
,
,
.
,
oe
.
,
)
-
,
(
,
,
;
-
.
,
.
(
)
.
,
;
,
,
:
;
-
.
.
325
,
-
.
,
,
,
,
.
,
.
.
,
,
,
-
, . .
),
.
.
900 000
.
- 36 000
- 25
.
-
(
).
-5
- 5000
1000
326
20
.
.
.
,
18
. 1.
.
1.1.
5x5000
= 2,5
20-
2.
2.1.
.
18)/ 20
.
:
900 000 + 0
_____________36000+100
= 24,93
2.2.
:
=
36
900 000 + 5x5000

000+ 2x5000 =20,12 .
,
,
20,12
.
.
)
(
)
,
,
.
,
,
,
-
,
.
327
5.
,
,
.
,
,
. 6.14.
6.14
,
/
1:
0:
1:
.
;
1,
0-
1,
1-
0:
1-
0:
1-
0:
0-
.
,
,
.
,
.
:
1.
,
S
S
2.
328
;
;S
;S
.
.
3.
4.
.
.
-
,
-
,
.
: .
(6.26)
4.
- 20
,
1/2
- 36
.
.
= 20 : 36 = 0,55.
,
0,55
.
.
,
1
55
: ,
.,
.
.
,
.
.
,
,
:
(6.27) 329
,
-
.
20
5.
- 3600
36
.
.
.
20
= 20 / 100 = 0,2.
,
.,
/s
.
:
.
,
:
,
(DPS).
EPS.
-
.
(EPS :
-
: DPS).
, . .
(DPS: EPS).
,
(
)
, . .
,
,
,
50%
.
.
,
.
,
330
.
.
2.
EPS : ,
.
,
DPS: .
,
.
,
.
.
,
,
,
,
.
1,0.
2,0.
.
,
?
.
(
?
1000
- 800
?
.,
.
?
.
331
4.
?
,
?
5.
?
:
)
, )
?
?
6.
?
7.
?
.
8.
.
?
9.
.
?
?
?
,
10.
,
.
,
?
11.
?
12.
?
.
13.
.
?
?
14.
?
7
7.1.
-
.
.
.
,
,
.
:
(
);
,
,
333
,
-
,
;
.
,
,
,
,;
,
;
,
;
,
,
,
,
.
.
.
-
.
(
334
).
100
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,
.
1,2
,
.
.
,
(
(
(
).
).
,
,
.
,
.
,
.
,
,
.
,
.
.
,
,
.
-
100
: ) 140
,
.,
.; ) 110
.
:
40
,
10
.
-
335
,
,
.
,
,
.
,
,
,
,
,
.
,
115%,
,
115
. (100 115/100).
,
,
(7.1)
( )
. (40 - 15).
25
( )
5
,
(
- 15
.
,
-
.-
)
.
,
.
:
(
3.4.1).
336
;
,
;
;
.
.
,
.
.
.
.
,
,
-
(
).
,
.
29
.
,
,
,
,
.
,
,
.
.
(
,
.
,
,
, . .
,
337
,
,
),
,
.
,
.
.
-
,
.
.
;
:
,
,
,
;
;
,
,
.
,
,
;
(
,
);
,
);
25
,
.
,
.
.
338
,
,
.
.
,
,
,
(
,
);
,
.
25
:
.
)
-
(
, . .
;
.
,
,
,
, ,
.
.
,
,
.
,
.
339
(
)
.
-
.
.
.
,
,
.
7.2.
.
,
.
-
,
.
).
100%,
.
,
,
,
:
).
).
.
-
.
(
340
,
,
.
-
.
,
-
,
,
,
,
.
,
, . .
,
.
20-
,
,
.
,
.
,
,
,
.
.
:
/
115%.
,
100
.,
104%.
: (115/104)100 000 =110 577
:
.
341
100
110 577
.
.
.
,
:
:
).
)
,
,
.
)
(
);
,
.
(
.
,
,
.
.
-
.
,
.
.
1.
(
)
(
342
.
(
.
.
2.
,
(
,
,
,
.).
.
3.
.
. .
.
4.
.1
,
. 3.
= .1+
+ . 2- .3.
5.
.
6.
.
.
,
.
.
1)
;
2)
,
3)
.
343
.
,
;
,
.
,
;
.
;
.
,
,
,
;
.
(
).
7.3.
.
,
,
.
,
,
,
.
344
.
,
.
,
.
,
-
,
,
.
,
(
,
.
,
.
.
,
.
,
.
(
)
,
-
,
.
.
:
,
(
).
345
,
.
;
.
(
),
, . .
,
-
.
.
.
,
1.
,
.
,
,
(
)
,
.
(
.
2.
,
,
.
-
.
,
.
.
346
,
2002 .
:
(
.)
2400002610
60 00080
280 000320
261000
80 000
320 000
6000
667 000
10000010
170 000170
1000
5810006670
100 00010
170 000170
:
51000
51000
66000
280 000
667 000
260 000280
581 0006670
(
.)
980 000
(860 000)
120 000
(2000)
(850)
117 150
2500
(22 870)
3500
(13 860)
86 600
(20 600)
66 000
.
616 000
,
,
,
(
2002 .),
.
347
,
2002 .
),
112%.
(
.
,
,
(
.
.
(7.2)
(7.3)
,
41
,
(
102%,
101%,
1,02.
1,01. (
,
)
2001 .
.
2002 .
,
.)
,
.
348
:
2001 .
102%
105,8%
101%
2002 .
2002 .
. 7.1.
7.1
*
*
.4-
. 1)
)
)
1.
2.
3.
4.
(
.1+
.2-
60 000
1,02*
61 200
1 200
636 000
1,058**
672 888
36 888
80 000
1,01***
80 800
800
6 1 6 000
653 288
37 288
.3
*
2002 . (
2001 . **
1,12). ***
2002 .
653 288
.
.
- 616 000
37 288
(
.,
)
.
,
,
).
.
.
. 7.2.
349
7.2
(
(
1.01.2003,
*
(
*
)
250 000
50 000
0050 000
232 000
58 000
232 000
15 000
1500
13 500
16 250
625
14 625
50 000
2500
47 500
53 000
2650
50 350
3 1 54 000
54 000
261 000
359 250
62 275
296 975
2000 .
,
2001 .
,
2002 .
2002 .
. 7.3.
. 7.3,
,
-
,
4275
(
. 7.4).
7.3
,
(
2002 .
(
*
(
*
)
.
(
), %
.)
( .5 -.3 ) (
.
.)
.)
.)
250 000
10
250 000
290 000
29 000
000
15 000
10
1500
16 250
1625
125
50 000
10
2500
53 000
2650
150
3 1 5 000
29 000
359 250
33 275
4275
2000 .
,
200
,
2002 .
350
7.4
(
)
,
.
.
86 600
(4275)
. 7.3
37 288
. 7.1
45 037
20 600
(
(
24 437
,
:
,
);
);
,
;
,
(
)
).
. 7.5).
7.5
,
.
.
37 288
4275
*
,
.
.
. 7.1
. 7.3
41 563
351
, . .
,
(41 563 + 24 437 = 66 000
.).
.
. 7.6.
7.6
,
.
1.
359 250-315
000
44 250
. 7.2
2.
62 275-54 000
8 275
. 7.2
80 800-80 00080
800
. 7.1
36 775
3.
4.
*
(
.1-
.2+
.3
36 775
.
.
,
-
.
01.01.2003.
,
.
*
352
261 000
296 975
35 975
80 000
80 800
800
320 000
320 000
6000
6000
667 000
703 775
36 775
1 00 000
1 00 000
1 70 000
1 70 000
36 775
36 775
41 563
41 563
51000
51 000
66 000
24 437
-41 563
280 000
280 000
667 000
703 775
36 775
,
,
.
,
(
)
.
. 7.7.
7.7
*
*
1.
(
.
66 000
24 437
-41 5 63
36 775
2.
3.
.
.
4.
* *,
.
387 000
423 775
667 000
703 775
36 775
1 17 000
75 437
-4156 3
30,2
17,8
- 1 2, 4
17,1
5,8
-11,3
9,9
3,5
6,4
5.
,/
6.
,/
*
.
**
,
,
.
,
,
,
30,2
17,8%
;
;
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11,3%
6,4%
,
-
,
.
,
353
.
.
,
(
);
,
,
)
(
;
, . .
,
.
,
.
:
.
(
;
,
.
,
.
,
.
-
354
).
,
,
,
,
,
,
:
;
,
;
;
;
(
);
;
,
.
1.
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2.
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3.
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(
4.
5.
6.
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(
7.
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355
8.
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,
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10.
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11.
?
12.
8
,
,
,
.
-
,
,
.
.
.
,
.
,
,
.
12/2000
1.
14
(
12/2000)
.
,
,
1
2009
,
IFRS8
14 (IAS14)
357
.
-
.
,
,
,
).
,
(
,
-
),
,
.
:
,
,
.
,
(
,
).
,
,
.
:
;
.
.
,
.
,
,
-
.
.
,
,
.
.
358
12/2000
10%
;
10%
10%
.
-
75%
2).
75%
,
,
.
,
,
.
12/2000
14
,
,
.
)
,
(
.
),
-
,
,
.
.
.
,
,
(
,
).
,
,
.
,
,
-
.
359
.
.
.
,
,
-
.
,
,
.
.
).
.
,
,
.
,
.
.
-
,
,
,
,
,
.
,
12/2000).
,
.
,
.
,
360
,
,
.
,
,
,
.
:
,
;
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- Microsoft);
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- Time Line Solutions);
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- Primavera Inc.;
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- Primavera Inc., wwwprimavera.com;
, www.primavera.msk.ru);
- Welcom Software Technology, www.wst.com;
Open Plan (
- A-Project Technologies,
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www.projectmanagement.ru);
Spider Project (
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.
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Adaytum
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423
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.
.
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(
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,
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,
,
Audit Expert, Project Expert,

Forecast Expert
,
,
,
.
,
,
.
Pro-Invest Business Office
-
.
429
Sales Expert
.
.
,
,
).
,
,
.
Marketing Expert
,
,
.
,
(GAP-
, SWOT-
, Portfolio-
)
-
,
.
Marketing Expert
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Project Expert.
Forecast Expert
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,
,
,
,
.
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, 1925.
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1 20
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240
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12
12
II
III.
III
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250
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44
,
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44
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IV.
IV
V.
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,
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123
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44
6
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44
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1 666 625
2 055 100
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4
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,
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:
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[-]
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,
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V
5
200_ . (
)
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:
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-
:
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[-]):
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-783
599
73
191
VI
1
1
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1
I.
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II.
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-
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12
12
)
,
II
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1
III.
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176
420
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44
44
44
,
(
II I
IV.
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IV
V.
620
:
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700
1 649 014
2 8 1 55 87

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348 299 123,3

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. (1 916 619 - 1 666 625).

Free Cash Flow,

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(25 294 321

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: -855 723 + 251 318 ,

: -855 723 : 27 765 + 5591 = 33 356.

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34,7% (33 356 / 96 123

. (30 708 + 32 059),

79,69% (343 648

20,31% (87 567 / 431 215 100).

= 30 708 / 609 802 =

=142 233 / 30 708 = 4,63.

_ (33 356 + 50 895) / 2 + (211 839 +560 287) /2

(27765 + 33356)/ 2 + ( 11438 3+21 1839)/ 2 _

1 642 312,5 - 50 895 - 398 948