ron
Grandir est, Ia limite, une contrainte
dictée par l'environnement de l'entreprise.
Quand a la maniére de grandir, elle
débouche sur une croissance interne ou
‘sur une croissance externe.
Quelle que soit la modalité retenue, elle
doit avoir des conséquences positives et
d'autres négatives.
Ce qui compte, en définitive, c'est que la
croissance soit bien maitrisée.
LA CROISSANCE DE L’ENTREPRISE
ET LA CONCENTRATION
|- La eroissance de lentreprise
Il- Les modes de la croissance
Ill La concentration
ck
‘+ Distinguer entre croissance interne
croissance externe.
+ Cemer les différentes modalités
loroissance.
+ Evaluer impact d'une opération
croissance.
+ Maitriser le vocabulaire attaché &
loroiseance.
6R
|- La croissance del’entreprise;
Document 1
Pare de clients de Maroc Télécom a
(hors groupe Maurie) ae ae
2. Dégager du tableau des
‘exemples de croissance
absolue et croissance
10707 relative,
3+ La croissance dont il
66.9% est fait état dans le
tableau est-elle
1341] 1266 urement quantitative?
100%) 100%)
100 | 391
96% | 9896
Source: www casahans bane com
LOCP, conscient que son activité est polluante, SIRE
cconsacre des budgets importants pour se conformer | * Vobleetif des dépenses
‘ux normes internationales ‘snuegtes parroce se uy
rapport avec améliorato
| poducton de phones bit des pesons de ape ebbrrct
pls eo plus ones ative inratonal pour limite | mansion
many ts cfr a samen GRE (Quali
Sot Enea ge ean 2 D8ON damp
rome mnement est claire ; OCP congoit et exploite ses | @'indleateurs de taille d'une)
ions selon les meilleures technologies disponibles et {entreprise.
applique les normes les plus séveres dans ce domaine
pol entation de posta pour cosenes consommation drt, Ket
te eat aor cl ws ss ms te ees pois |
szsonsaon de hg Pe, occ alg coment de aes
Concemnées ve deestunsfomer en forts ou enemies deciase, nn ace ares
Document 2
eonomi et pins 96 8:08
67Document 3,
La grande taille renforce le pouvoir de l’entreprise
La grande taille confére & I'entreprise et & ses dirigeants un
pouvoir aceru, Ce pouvoir se manifeste sur plusieurs plans =
+ Sur les marchés financiers : la croissance de lentreprise
stimule son pouvoir attraction sur les mayens de financement nouveaux. Ce pouvoir est dautant
plus grand que le taux de croissance et le taux de rentablité prévisionnels sont plus élevés.
La grande entreprise a non seulement plus de facilité pour se procurer les fonds, mais elle les
‘obtiendra aussi dans des conditions avantageuses (taux d’intérét plus bas, erédits plus longs, etc).
+ Sur les fournisseurs : Je volume des achats réalisés par la grande entreprise lui donne un
pouvoir de pression lui permettant d’obtenir des conditions de prix, de qualité, de délais plus
avantageux qui se répercutent bien sr, au niveau du prix de revient. Ce pouvoir est particuligrement |
important et discuté dans la grande distribution.
‘Sur le marché qu'elle peut tenter de modifier d’autant plus Facilement qu'elle dispose dune!
position dominante ou méme d'une situation de monopole.
*Vis-a-vis des pouvoirs publics avec lesquels la grande entreprise apparait comme un véritable|
‘partenaire qu'elle peut essayer de gagner 8 sa cause.
+ Vis-dcvis des salariés qui sont attrés vers elle notamment parce que, pendant longtemps,
ils ont bénéficié, en son sein, de conditions de travail plus favorables sur le plan de la stabilité|
‘d'emploi, du niveau de rémunération et des perspectives de carrigre.
abies Fagus 0234
Synthese
A/Définition de la croissance:
‘Quantitativement, a croissance d'une entreprise désigne lamélioration continue de
indicateurs de taille ; comme I'augmentation des effectifs, de a capacité de production, di
chitfre affaires etc.
West & signaler que le développement quantitatif doit s'accompagner d'un changem«
{qualitatit en rapport avec organisation de lentreprise, image de ses produits sur le marck
ambiance de travail etc.
B/ Objectif deta croissance:
-La réalisation d'économies d'échelle : c'est la possibilté de réduction du codt unitai
rendue possible par la répartition des charges de structure sur une quantité produi
plus en plus grande.
La recherche dietfets de synergie A travers la complémentarité que peut offir
rapprochement avec d'autres entreprises, ce qui permet d'avoir un résultat nettement supéri
la some des résultats que chacune des entreprises pourrait réaliser individuellement
dehors du rapprochement en question.
‘augmentation du pouvoir de lentreprise : effet taille augmente la capacité de négociatio
de entreprise dans ses relations avec ensemble des tiers comme la banque, les fournisset
Etat
~ Lobtention de la taille critique qui n’est autre que Ja taille minimale nécessaire pour
qu'une entreprise se positionne et survive dans un marché déterminé,
C/ Mesure dela croissance:
~ Aspects quantitatifs : chttre d'affaires, bénétice,
les 8 Capitaux investis, valeur ajouté, effectit
~ Aspects qualittifs: innovation, savoir-faire, qualité du produit, organisation..
D/Risques découlantde la croissance:
__ La croissance, quand elle n'est pas bien maitrisée, se heurte a plusieurs limites exposant
"entreprise, entre autres, a des risques financiers et organisationnels
~ Le risque financier résulte d'investissements ne respectant pas les régles d'orthodoxie
financiére et pouvant conduire, & V'extréme, vers la fail. A ce niveau, un recours massif aux
Crédits bancaires est parfois source de vuinérabilité de lentreprise.
~ Le risque organisationnel résulte, généralement, de 'augmentation des responsabilités
des équipes dirigeantes, ce qui pourrait entrainer du retard au niveau de la prise de
décisions.
Les modes de lacroissance:
Document 1
DIFFERENTES APPROCHES DE LA CROISSANCE
Lacroissance de entreprise correspond i'augmentation dela taille
de celle-ci dans le temps. Mais cette taille ne peut pas Gre apprécige
Par un critére unique. Certains indicateurs, comme la production ou
Veffectif, évaluent la taille en valeurs physiques ; d'autres comme le
Chiff d'affaires ou le béndfice, estimenten valeurs monétaies. Dans
‘ec cas ilest bien évident que indice de inflation doit étreestimeé pour
permet une véritable comparaison dans fe temps : il faut raisonner &
prix constant. Ces indicateurs renseignent sur 'évolution dela firme par
‘apport a elle-méme ; c'es-a-dire sur sa erossance absolue, mais elle
‘peut dre postive alors que a situation de la firme s'est dgrade du fait
«une croissance plus rapide de ses concurents. La croissance relative
4e Ventreprise par rapport au marché et aux concurrents permetta de
se faire une idée plus précse de la compétitivité de entreprise. La,
Progression de Ia part du marché est, dans cette perspective, un indicateur souvent privilégié,
Enfin, outre son caractére quanttaif complexe et multidimensionnel, la croissance entraine des
‘modifications qualitatives de Ientreprise, tant au niveau de son comportement, notamment vis-d-vi
de l'environnement, ses responsabilités augmentant avec sa taille, qu’au niveau de son organisation
et du rdle des dirigeants
Cobian 24
69Doce 2 re
LE 13 me IBIS OUVRE A CASABLANCA
fa
‘Accor a chosi d'ouvrir le nouvel Ibis Moussafr au cour |” gy eapacié de
dtu nouveau cere d'affaires de Casablanca Sidi Mairout qui | production 7 cS
se situ & entrée de la vile. Le concept Tis se base abort |. pang quel segment
sor une hétllerienormée, et ible partculitrement la clientele |" tguriatique peut-on situer
enteprse. Outre Ia mise & disposition de 85 chambres, dont |g nouvelle unité 2
8 communicants, et 15 mini sites, le nouvel Ibis Moussa |. Quel jen peuton stable
Casablanca Sidi Maarouf propose des services annexes, comme | gntre a stratégle de.
le bar restaurant, le centre de sport ou encore deux sales de | grolssance du groupe |
conférences pouvant accueil jusqu’a 40 personnes chacune.
sor 10. Mai 2007
Accor et la stratégie du
Document 3 ——
AVANTAGES ET LIMITES DE LA CROISSANCE
i
Dans la croissance inteme, V'entreprise se développe &
partir de ses propres ressources, par eréation de nouvelles
tmités de recherche et développement, de production ou par le |p
«développement dela force commerciale
‘Ce mode de croissance consttue un moyen privilégié
our mettre en ccuvre une stratégie de spécialisation, La
diversification pa eroissance interne est certes possible, mais
sila distance stratégique entre le métier de base et la nouvelle
activité est importante, enteprse aura tendance & recoutir des acquisitions ou a réaliser
Alliances. Cependant, des enireprises comme Canon ou Sony ont concilié croissance inteme et
diversification de leurs activites
CCertaines entreprises prferen s'appuyer sur la croissance inteme pour développer leurs propres
innovations partir des compétences aceumalées.
Le développement par croissance inteme est cependant un processus de développement plus
Tent. Croitre de fagon organique prend plus de temps que d’acheter des actifs existants (croissance
exteme). Cette lenteur est problématique dans les secteurs en croissance oi il est important
‘conquérir rapidement des positions fortes. Mais en s‘inscrivant dans une temporalité plus longue,
croissance interme permet aussi une plus grande cohérence de développement. Elle s'inscrit miet
‘dans la logique de développement des compétences de I'entrepris.
Par ailleurs, quand un marché arrive & maturité, la croissance interme risque d’entrainer
sturcapacités alors que le recours & l'achat de concurrents permet de se développer sans exéer
surproduction qui ferait chuter les prix.
Ls rapes de enters Les tps, F. LEROY, Duna 20
70
Document 4
PAYSAGE BANCAIRE
‘Cap sur les synergies: les fusions et acquisitions ainsi que te
‘vaste mouvement de restructuration n’avaient qu'un seul but;
effet de taille et a complémentarité.
A Ia lecture des indicateurs clés (CA. et RN), on mesure
bien I'ampleur de la eroissance et des profits engrangés par
les bangues... affichent un taux de croissance & deux voire
trois chifftes. Cela donne une variation oscillant entre prés de
10% et 770% ( cas du groupe Atijariwafabank qui affiche un
bénéfice de 7738 millions de dirhams et un PNB. de 2,708
milliards de dirhams...)
Mais, il est sr que seuls les champions nationaux peuvent gagner cette batille, du fait de
leur force de frappe et de leur capacité de mobilisation financidre. Aprés 2004, année marquée par
‘une activité spectaculaire sur le marché des fusions et acquisitions, les banques commerciales ont|
raffermi leurs muscles. On ne se contente pas de sauvegarder les marges mais de pousser encore les|
feux de la rentabilité C'est le mot ordre chez les bangues privées dont la bonne posture permet,
{la fois, de faire face dla concurrence et de gagner de nouvelles parts de marché. Les patrons des
banques, le doigt sur les gisements inexploités (quatre cinquitme de la population demeurant non
bbancarisés, done des liuidités & capter, une kyrielle de produits et services & vendre, etc.), sont
‘convatineus des avantages relatifs inespérés dont il faut savoir titer profit sans attendre.
‘mom et ctsprises 276. Novembre 2005,
te ee
La croissance interne
1- Definition:
Ii s‘agit de la création per Yentreprise d'une capacité de production nouvelle.
2+ Avantages et limites de ta croissance interne:
La croissance interne parait le mode approprié en cas de stratégie de spécialisation
permettant, en outre, de sauvegarder 'avancée technologique par rapport aux concurrent.
Elle a aussi le mérte doffrir aux collaborateurs des possibiltés de promotion et
| d'épanouissement.
Néanmoins, elle se heurte au probleme de la limitation des ressources humaines et
financiéres. Aussi, en cas de stratégie de diversification, inexperience des collaborateurs
pourrait-elle entrainer des pertes de temps importantes, de méme que des dysfonctionnements.
organisationnels, | reste & savoir, enfin, si les capacités de production nouvelles seront
| accompagnées, ou non, par une augmentation de la demande.
mnDocument 5
ATTIJARIWAFABANK : 1 Te
Des ambitions de croissance externe. Saunas
Atajariwafabank ses positionnée en acteur majeur dimension {2s Rlglever di texte un
ee fag cae eee
ees te Catteries Mais
206 poses rnin js elope ea
Adages Nia cceal a ae aes
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| eis geal a ee eu cnet
Document 6
fa NIA confiante pour son OPA sur Taslif
Ladossement & un important groupe financier de la place
facilitera le développement des activités de Taslif. D'abord, la
position de la société de erédit & la consommation sera renforcée
vis-2-vis des banques partenaires. «On ne négocie pas les conditions
bancaires de m&me manigre, On aura plus d’avantages en tant qu’affilié & la CNIA», affirme un
responsable de Taslif. D'un autre c0t¢, la société s‘attend a une « explosion des financements »,
‘ce qui va sans nul doute booster la production et le chiffre d'affaires dans un secteur fortement,
cconcurrentiel. Le deuxiéme semestre de l'année sera donc plus prometteur.
Lagan du Mare ou 25082007 |]
| LCOPA en cours consiste& racheter 94.469 actions de Ia société cible (Taslif) aux actionnaires.
actucs, Pour cca, a cit initiate de TOPA (cla CNIA) propose un prix de achat des tes
en géna supeceu au dernier cours ot Inrogées sure prix du projet en courses deux partes
resintmuetesenattendant que le projet si vali pare CDVM, Cependant a deni ransaction
sur le marché de bloc a raise sur a base d'un prix de 652 DH. En toute logue, le prix de
| (OPA ne devrait pas étre loin de ce prix-la. On parle d’ offre «publique» car I’initiateur de I’ offre’
propose tous les actionnaires de la sei concernée (le public) le rachat ou change de leurs
tet
‘sous certaines conditions. Ces conditions doivent étre identiques pour tous les actionnaires.
Rappelons qu’une offre publique dachat sur des actions cotées en Bourse, est lancée par une]
entreprise ou par un groupe d’investisseurs, un prix achat déterminé, dans loptique de prise
contrble d'une autre entrepris.
72
Dans certains cas dont celui de Taslif et la CNIA, le lancement d'une OPA est imposé par la
réglementation, en particulier lorsque l'acheteur contrble déja directement ou indirectement sa
cible (passage du seuil des 40% des droits selon l'art. 18 de la loi 26-03). Cette obligation a été
instiuée afin de protéger les autres actionnaires en leur offrant une solution de sortie. Le prix est
‘aturellement presque toujours supérieur au cours de bourse avant le lancement de lopération,
Certains investisseurs (ou spéculateurs) sont & la recherche des titres pouvant faire objet d'une
OPA, car c'est souvent l'occasion de faire une plus-value.
Ll 2 économie du 0082007
Synthese
| B/ La croissance externe:
1-Définition et modalités pratiques:
Elle s'opére par un rachat c'entreprises ou regroupement avec dautres.
| Les modal pratiques dela croissance exteme son ts vaiées. On peut on citer
| sha fusion : des entreprses fusionnent lorsqu‘elles disparaissent pour donner naissance
€ une nouvelle structure,
“Labsorption : lentreprise absorbée disparait et entreprise absorbante persiste
Juridiquement avec une taille plus grande.
“La scission : cst un partage dune entreprise entre deux entreprises qui deviendront
forcément plus grandes.
‘apport partie! d'actit : Ventreprise effectuant apport verra sa taille diminuer pour
‘augmenter la dimension de Fentreprise profitant du méme apport.
Techniquement, 'entreprise désireuse de croitre exprime explicitement sa volonté d'acheter
{es actions émises par sa cible auprés de leurs porteurs(OPA), ou de les échanger contre
‘Ses propres actions(OPE), ou encore de prooéder par ramassage au niveau de la bourse
des valeurs sans déclaration expresse de son intention,
2- Avantages et limites dela croissance externe:
En cas de croissance externe, l'entreprise parvient rapidement & maitriser de nouveaux
métiers, & profiter des effets de synergie et & augmenter sa part de marché, et ce, sans
grand effort de financement si son montage financier prévoit un échange de titres contre
ceux de lentreprise cible,
Cependant, la croissance extemne, hormis le risque de perte de contréle, peut provoquer
un choc brutal résultant de lincompatibilté dhumeur entre les collaborateurs des structures
ayant conn le rapprochement. Aussi, la nouvelle organisation n’est-elle pas sans entrainer
des conflits dintéréts.
Les entreprises désireuses de sauvegarder leur autonomie optent pour des formules plus
Souples que les fusions et les absorptions ; il s‘agit des alliances et partenariats.
73LES ALLIANCES ET LES PARTENARIATS
fa Document 6
“Typologie des alliances
ot
‘Kets similares | [[Aetits différents
Siles produits sont Sil s’agit un Alliance complémentaire
‘concurrents : produit commun :
Alliance Alliance additive
Les depen eerie, Leroy Dune. 2001
Qualifier les alliances sulvantes:
+ Deux constructeurs automobiles concolvent et produlsent en commun Un,
destiné & équiper leurs vottures.
z entreprise @ apporté sa capacité @ produire des carrosseries en
sas hae Rea acetate icalicanacat eS
produit original. ;
my! constructeurs automobiles ‘sont alliés pour partager les coits
‘tveispperin at Os nhlln me Conirs Snersecia Sule Bel
la chaine.
Document 7
a rownur nese acous ervarsasa
‘Acima, le leader dela distribution moderne de proximié > Aaterg ene g
ft le numéro un du crédit & Ia consommation Wafasalaf
| ont conclu un partenariat pour le développement et la
distribution de 1a carte de paiement Acima, Cette nouvelle
carte de fidélité, censée faciliter les paiements, permettra &
ses clients de bénéficier de plusieurs avantages, tels qu'un
cchéquier de bons de réduction d'une valeur de 190 dirhams,
des réductions mensuelles, ainsi que des remises lors des
passages en caisse dans les 22 supermarchés du groupe. La carte offre deux modes de paiemet
un A debit diffe gratuit, et un fnancé parla réserve permanente. Cette réserve est gratuite t
‘qu'elle nest pas uilisée et se reconstitue au fur et mesure, Ce mode de paiement permet ainsi
rer son budget et d’éaler ses dépenses.
sor 10. Ma
| Document 8
‘annuelle de production de 4 millions de tonnes. Le cimentierréalise
‘aussi un projet de plate-forme de prétraitement de déchets industriels
dans la commune de Oulad Ziane A 60 km de la cimenterie. Cette
implantation aura certesdes bienfaits sur l'économie et croissance
de la région puisqu’elle créera& terme 200 emplois directs.
oe Etablir un tien entre la
un
Une nouvelle cimenterie a Settat Wace
Le 17 juillet a commu entrée en production de 1a nouvelle |. elmenterie par Holcim
cimenterie de Holcim, deuxitme producteur mondial deciment. La} et la stratégie dus
Société souhaite parce fit étre un acteur national prépondérant et| ministére marocain de
se rapprocher du marché de plus en plus demandeur. Cette nouvelle | habitat,
cimentereréalisge dans le cadre du partenariat stratégique conc |2-Sityoe le ps
Les partenariatsinter-entreprises:
Liidée de base est identique @ celle derriére une alliance stratégique, saut que les
entreprises qui s'associent ne sont pas concurrentes.
Dans la pratique, les partenariats prennent plusieurs formes :
+ La sous-traitance
* La concession
+ La franchise
* Les filiales communes
* Le groupement dintérét économique
(voir stratégie c'impartition page 57)
7Ill- La concentration:
fa Document 1
‘CROISSANCE EXTERNE ET CONCENTRATION
1-Etablir un tien entre}
Lorsqu‘on examine les statégies de croissance qui ont été mises |" oroigeange enterne
ox ee pte mes inl, on ena oan | Goneentation
6 eine et ot jot un ed tut ene da tun en en
Se aii concentration ot
LLacroissance exteme apparait comme un moyen stratgique privilégig
par lequel un petit nombre de groupes ont réussi& s'imposer dans leur
branche, parfois méme 8 réorganiser la branche sous leur égide.
L’argument souvent invoqué en faveur de ta concentration est celui
de la « rationalisation des structures » et de Ia nécessité d’avoir une
grande taille pour étre efficace...Mais il convient de veiller & ce que
la concentration ne conduise pas & des structures et & des comportements monopolistiques. Les
fusions, absorptions, prises de contre, ont entrainé, semble-til, un renforcement du pouvoir de
‘marché auguel se trouvent soumis les consommateurs,
‘connie enrprie, collection ernie, BTS2 Ei Fouche. 2005
mondialisation.
'3-Mettre en évidence
Je danger dos
‘concentrations,
Document 2
vi MAROC : NAISSANCE D’UNE SUPER BANQUE
Casablanca, novembre 2003 : Ia Banque commerciale du Maroc (BCM) s*invite par surprise
‘au tour de table de Wafabank, sa concurrente. Mai 2004, elle est le seul maitre & bord et contrdle
Ja quasi-intégralité du capital de sa proie. Il naura done fallu que six mois, & peine, & Ia BCM
pour mener & bien la plus grande opération de rapprochement entre deux établissements financiers
‘maghrébins et pour eréer la premiere bangue privée d'Afrique du Nord, désormais & une encablure
ddes mastodontes publics libyen et 6eyptien
les meilleurs éléments devant & terme prendre les commandes de leur spécialité, quelle que soit
leur banque dorigine. Les problémes de sureffectifs qui auraient pu résulter de la fusion ont &é
réglés parle départ négocié de 145 cadres, au début de l'année.
‘Une purge en douceur qui a donné le signal d'une deuxitme étape : Ia construction d'un
ensemble homogéne, en commengant par le plus facile: Ia banque d'affaires. un quart du bilan
slobal de tous les ¢tablissements marocains, juste derrigre Ia BCP, pour 30 % de ses fonds
propres. Signe de sa nouvelle puissance de frappe; Attjariwafabank est méme devenue la premiere
capitalisation de la Bourse de Casablanca.
Le rapprochement entre les deux équipes de cette branche a déja donné liew & de grandes
copérations, comme Ie pilotage de I'émission obligataire de 'ONA a hauteur de 2.2 milliards