Introduction Gnrale

Les mathmatiques financires sont devenues de nos jours un outil incontournable dans un monde o largent (la monnaie) prend une place prpondrante dans les affaires. Pour toutes oprations conomiques, lhomo oeconomicus cest-- dire lagent conomique na plus droit lerreur. Son raisonnement doit toujours tre rationnel afin de lui permettre de prendre des dcisions rentables. Ainsi grce aux calculs rationnels, il doit minutieusement dtecter des placements ou investissements rentables. Par exemple lon peut chercher savoir sil est prfrable dacheter ou de louer un matriel sur une priode donne compte tenu des recettes espres et des charges correspondantes. Le concept de rentabilit guide de nos jours le choix conomique du citoyen en matire de consommation et dinvestissement. A cet effet une bonne matrise des mathmatiques financires ne saurait tre quun atout non

ngligeable pour un oprateur conomique qui se veut prenne dans un environnement de plus en plus comptitif et incertain. Lusage des mathmatiques financires nous permet de connatre le maniement des mthodes et des techniques utilises pour dterminer entre autre les taux dintrt (dbiteur et crditeur) des oprations financires. Le facteur temps pris parmi tant dautres facteurs influenant les oprations financires nest plus trait la lgre.

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Chapitre I : Intrt Simple

I.

Gnralits

Lintrt simple est appliqu pour les oprations de court terme. Lintrt se comme le loyer de largent prt ou emprunt. Soit par exemple un prt dargent entre deux agents conomiques A et B. Le prteur A donne 1 000F lemprunteur B qui sengage fermement rembourser aprs une dure dtermine davance, le capital (montant) emprunt plus 100F. Les 100F constituent la rmunration du service rendu par le prteur lemprunteur. 1) Formule fondamentale Lintrt calcul In est fonction de 3 paramtres : Le montant cest-- dire le capital prt (ou emprunt) not Co La dure du prt ou de lemprunt note n Le taux dintrt qui est not i pour une unit montaire et t pour cent units montaires On dit galement que lintrt est proportionnel au capital, au temps et au taux Do la formule :
In = Coin

ou
In =

Cotn 100

avec n en anne et t en pourcentage

Cotn In = 1200 In =

Cotn 36 000

Si n est en mois :
Coin In = 12

si n est en jour :
Coin In = 360

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2) Notion de valeur acquise On appelle valeur acquise par un capital le total en fin de placement dudit capital et de lintrt produit. Si nous dsignons par Cn valeur acquise : Cotn
Cn = Co + 1200

Remarque : Quelque soit la dure dans la thorie de lintrt simple, le calcul de lintrt doit seffectuer en une seule fois la fin de la priode de prendre en considration. Donc il nest pas lgitime de calculer la Valeur acquise une date intermdiaire et de recommencer le calcul partir de cette date.

II.

Intrt civil et Intrt commerciale

Pour le calcul de lintrt, certain utilise une anne de 365 jours. Cet intrt calcul sappelle intrt civil. Coin Cotn
In = 36 500 In = 365

Lintrt commercial est le plus usit. Il prend en compte une anne de 360 jours. Sa formule est :
Coin In = 360 In = 36 000 Cotn

Calcul de la diffrence entre In et In

Coin In In = 360 Coin In In = 360 1 In In = In * 73 In In = In * 72 * 365 365 5 In In = 365 1 Coin ; In In = 360 Coin * 360 Coin 365 5 Coin ;

III.

Notion de taux dintrt effectif

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Lintrt est dfini comme la rmunration due par lemprunteur ou comme la rmunration acquise par le prteur pour chaque unit montaire prte pour une priode donne dont lunit de temps est lanne sauf indication contraire. Ainsi lorsque les intrts sont perus davance tout se passe comme si le capital rellement prt tait le nominal C diminu des intrts Cin. On a: C Cin = C ( 1 in ) Dans ce cas lapplication de la formule fondamentale donne des rsultats diffrents. Lintrt rsultant du prt (respectivement de lemprunt) tant dcompt au prorata du nombre de jours ou de la dure du prt (respectivement de lemprunt), on doit pouvoir calculer le taux dintrt effectif dun prt (respectivement de lemprunt). Si lintrt est post - compt, le taux effectif pour 1F ou une unit montaire est i en labsence dautres frais lis lemprunt : dans ce cas i = i Mais si lintrt est pr - compt, le taux effectif pour 1F ou une unit montaire est i qui est tel que : [ C ( 1 in ) ] in = Cin do Avec : [ C ( 1 in ) ] capital rellement prt. Exemple Pour un capital C = 1 000F et un taux dintrt de 10%. i = 11%

i = i /(1-in) si n est en anne.

IV.

Notion de taux de placement

1. Taux moyen Considrons trois capitaux C1, C2 et C3 placs respectivement aux taux t1 ; t2, t3 pendant des dures respectives de n1, n2, et n3. Lintrt total de ces placements est gal
C1t1n1 I= 36 000 + 36 000 C2t2n2 + 36 000 C3t3n3

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Le taux moyen de placement serait le taux unique t qui appliqu aux capitaux respectifs et pour leur dure respective conduirait au mme intrt total. Ce qui permet dcrire :

C1tn1 + 36 000

C2tn2 + 36 000

C3tn3 = 36 000

C1t1n1 + 36 000

C2t2n2 + 36 000

C3t3n3 36 000

C1t1n1 + C2t2n2 + C3t3n3 t= C1n1 + C2n2 + C3n3

Citini t= Cini

2. Taux proportionnel Considrons une priode divise en P sous priodes. Si t est le taux intrt appliqu la priode alors tp serait le taux pour les sous priodes.
t tp = p

On dira que tp est le taux proportionnel au taux priode p. En dautre terme si nous prenons t annuel on aura :

2 pour le semestre 4 pour le trimestre 12 pour le mois 24 pour les quinzaines 52 pour les semaines Ainsi le taux trimestriel tt est le taux proportionnel aux taux annuel t. Exemple Quel est le taux trimestriel proportionnel 8% Rponse : tt = 2%

V.

Nombres et les diviseurs fixes

Nous partons de la formule I = Ctn / 36 000. Divisons la fraction par t.

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Ce qui donne : I =( Ctn / 36 000) /t I = (Ctn /t) / ( 36 000/t) Posons D = ( 36 000/t) ceci entraine que
I= D I= D N Cn

Nous posons galement N = CN. Donc la formule finale devient : Exemple Un capital de 15 000F est plac 5% pendant 32 jours. Quel est le montant de lintrt en fin de placement ? Solution N = Cn = 15 000 * 32 = 480 000 D = 36 000 / t = 36 000 / 5 =7 200 Do I = N / D = 480 000/ 7 200 I = 66,66

NB : lintrt de cette mthode est de pouvoir faire rapidement le calcul dintrt lorsque plusieurs capitaux sont en jeu.

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Chapitre II : Lescompte

I.

Gnralits

Lescompte est une forme particulire de prt. Cest-- dire en change de promesse crite de paiement le banquier avance une somme dargent son client. Cette somme est gale au montant de la promesse diminu dune somme que le banquier retient sur le total. II. Notion descompte intrt simple 1) Dfinition

Lescompte est une solution financire intermdiaire qui permet une entreprise commerciale ou industrielle de couvrir ses besoins de trsorerie en cdant des effets de commerce (traites ou lettre de change, billets ordre). Lescompte est donc lopration par laquelle le banquier verse par avance au porteur dun effet de commerce non chu le montant de celui-ci diminu dun intrt. Lescompte est pour ce fait, lintrt pay au banquier par lentreprise ou le commerant qui mobilise sa crance. Soient : C la valeur nominale ou le montant inscrit sur leffet de commerce. V le montant reu ou empoch par le commerant qui mobilise sa crance. E lescompte ou lintrt retenu par le banquier. La formule de calcul est :

V=C-E

NB : Il existe deux mthodes de calcul de lescompte La 1re aboutit lescompte commercial ou encore lescompte en dehors. Cette mthode prend en compte la valeur nominale C La 2me aboutit lescompte rationnel ou lescompte en dedans. Il est calcul sur V cest-- dire le montant de lavance effectu par le banquier.

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2) Calcul de lescompte commercial (Ec) et de lescompte rationnel (Er) a) Lescompte commercial (Ec) Soient : C : la valeur nominale ou le montant inscrit sur leffet de commerce. i : le taux dintrt de lescompte n : le nombre de jours qui spare la date de remise lescompte de leffet de la date dchance de leffet (cest en dautres termes la dure du prt consenti par le banquier).

Cin Ec = 360
Exemple Lentreprise Maison Blanche ngocie une traite de 50 000F le 14 Novembre 2009, la traite est payable le 31 Dcembre 2009. Calculer lescompte commercial (Ec) et la valeur actuelle commerciale (montant rellement

empoch) si le taux descompte est de 12%. Solution C = 50 000 ; i = 0,12 Calcul de n : Pour le mois de novembre on 30 14 = 16 jours et 31 jours pour le mois de dcembre. Soit n = 16 + 31 n = 47
Cin Ec = 360 Ec = 783F V = C - Ec V = 50 000 783 V = 49 217F Remarque Lescompte est une fonction linaire du temps, du taux et de la valeur nominale de leffet. Lescompte commercial nest pas logique. Cest un intrt calcul sur la valeur nominale de leffet alors que le banquier ne verse quune somme gale la valeur actuelle commerciale. = 360 50 000*0,12*47

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b) Lescompte rationnel (Er)

Lescompte rationnel est la diffrence entre la valeur dun effet au jour de sa prsentation et sa valeur lchance appele valeur nominale. Lescompte rationnel cest encore lintrt de la valeur actuelle rationnelle. La valeur actuelle rationnelle est la somme qui augmente de ses propres intrts calculs au taux descompte en fonction du nombre de jours descompte devient gale la valeur nominale de leffet. Soient : A : la valeur actuelle rationnelle C : la valeur nominale de leffet i : le taux descompte n : le nombre de jours on a : A + 360 Ain Avec 360 Exemple Daprs lexemple prcdent on a : Ain A + 360 A(360 + in) = 360C 360C A= (360 + in) 360*50 000 A= (360 + 0,12*47) A = 49 229F 49 229*0,12*47 Er = 360 =C lescompte rationnel. Ain =C

Er = 771F
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On remarque que lescompte rationnel est plus bnfique au commerant (client) qui ngocie
leffet que lescompte commercial. Mais dans la ralit, cest lescompte commercial qui est appliqu par les banquiers. Le taux descompte appliqu par les banques est plus lev que le taux de march montaire (TMM). La marge bnficiaire explique la diffrence entre le taux descompte et le TMM. Le taux descompte dtermine seulement une partie des charges supportes par le client qui ngocie leffet. Dans la ralit la banque opre dautres retenues sur la valeur nominale. Ce qui a pour consquence la diminution de la somme rellement encaisse par celui qui ngocie leffet. Lensemble des retenues opres par la banque est encore appel agio descompte. Lagio descompte comprend : Lescompte commercial Les commissions La TVA Notons toutefois que la TVA collecte est reverse lEtat. Le vritable gain de la banque est lensemble des retenues hors taxes. Dans certain pays en plus de la TVA se greffe la TAF (taxe sur les activits financires).

III.

Les diffrentes commissions

Les commissions peuvent tre :

Soient proportionnelles la valeur nominale de leffet et au temps (cest-- dire la dure qui spare la date de ngociation de la date dchance). On dit que la commission est prorata temporis. Soient proportionnelles seulement la valeur nominale de leffet et donc indpendantes du temps. On dit que la commission est ad valorem.

Les commissions plus usites sont : 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. La commission dendos (prorata temporis) La commission de bordereau (ad valorem) La commission dencaissement La commission de manipulation La commission dacceptation ou de non acceptation La commission de non chance En plus nous avons les frais qui sont fixes. Ce sont les frais de correspondance (timbres fiscaux) et les frais divers. Il y a dans certaines banques ce que nous appelons La commission sur effet brlant (effet dchance moins de 10 jours).
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Quelques formules Lagio banquier = Escompte commerciale + commissions Lagio Total = Lagio banquier + TVA + TAF La valeur Nette = Valeur Nominale - Lagio Total Le taux rel descompte cest le taux qui appliqu la Valeur Nominale donne Lagio banquier.
36 000 * Lagio banquier Le taux rel descompte = Valeur Nominale*n

Le taux de placement pour le banquier est le taux qui appliqu la valeur Nette donne lagio banquier (cest-- dire ce que le banquier a effectivement gagn)
36 000 * Lagio Total Le taux de placement = Valeur Nette*n

Le taux de revient pour lentreprise qui escompte dpend de la somme effectivement empoche et de la somme effectivement rembourse. Remarque On dit que deux effets sont quivalents une date donne si escompts dans les mmes conditions donnent la mme valeur actuelle. De mme un effet serait quivalent plusieurs autres effets si sa valeur actuelle est gale la somme des valeurs actuelles des autres effets. La date dquivalence est unique et est toujours antrieure la date dchance de chacun des effets. Elle doit tre toujours postrieure la date de cration de chacun des effets Ainsi on peut avoir dterminer soit : 1. Une date dquivalence 2. Le montant nominal dun effet unique 3. Lchance moyenne

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Exemple Une entreprise qui doit rgler 500 000F lchance du 30 Mai demande le 10 Avril son crancier de reporter lchance au 30 Juin. Quel doit tre le montant du nouvel effet que lentreprise signera pour remplacer le 1er. Lescompte commercial est 12%. Solution 500 000 X

10/04 50

30/05

30/06

80

500 000 500 000*12/100*50/360 = X - X*12/100*80/360

X = 505 137F

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