Semaine du 8 au 12 juillet 2013 Semaine du 8 au 12 juillet 2013 Semaine du 17 au 21 juin 2013

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Marchs Actions
CAC 40 Eurostoxx 50 S&P 500

12/07/13

Perf. sur la semaine

Perf. sur le mois

Perf. Depuis le 31/12/12

3869 2681 1670

12/07/13

3,1% 3,3% 2,3%

Sur 1 semaine

2,0% 0,6% 3,6%

Sur 1 mois

6,3% 1,7% 17,1%

Depuis le 31/12/12

Marchs de taux

Eonia
OAT 10 ans

0,09% 2,23%
12/07/13

n/d
Perf. sur la semaine

+1 pb n/d
Perf. sur le mois

-4 pb n/d
Perf. Depuis le 31/12/12

Matires 1res
Ptrole (Brent,
$/baril)

108 1281
12/07/13

0% 4,7%
Perf. sur la semaine

4,5% -7,7%
Perf. sur le mois

-3,9% -23,5%
Perf. Depuis le 31/12/12

Or ($/once)

Devises
EUR /USD

1,30

1,7%

-2,2%

-1,1%

Source: Bloomberg, Stratgie Amundi - Donnes actualises 18h le 12/07/2013 * Pb : pb est labrviation de point de base ; 1 point de base correspond une variation de 0,01%. De fait, 100 points de base correspondent une variation de 1%.

ACTUALITE DE LA SEMAINE 10/07 : Le Fonds Montaire International (FMI) rduit ses prvisions de croissance mondiale pour 2013 et 2014 11/07 : La Banque Centrale Europenne (BCE) indique que des taux bas seront justifis tant que la demande et le crdit resteront dprims 10/07 : Le compte rendu du dernier comit de politique montaire de la Fed rvle des dsaccords importants entre ses membres concernant la politique dachats dactifs 11/07 : Standard & Poors a abaiss la note de la dette souveraine italienne long terme de BBB+ BBB (deux crans audessus de la catgorie spculative) > Lire la suite ECONOMIE Zone euro : Hausse de linflation en juin dans les grands pays de la zone euro Lgre baisse de la production industrielle Etats-Unis : Lgre baisse de la confiance des consommateurs > Lire la suite MARCHES Taux : Baisse des taux amricains et allemands, monte de lcart de taux entre les pays dEurope du Sud et lAllemagne Actions : Poursuite du rebond des actions > Lire la suite

NOTRE ANALYSE Malgr la rvision en baisse de ses prvisions de croissance, le FMI continue dattendre une acclration de lconomie mondiale en 2014. Sa prvision dune croissance de 0,9% pour la zone euro en 2014 nous semble nanmoins trop optimiste. Alors que les marchs anticipent, depuis juin, un arrt rapide de la politique dachats dactifs de la Fed, la publication du compte-rendu de son comit de politique montaire, et de nouvelles dclarations de son Prsident, Ben Bernanke, laissent entendre que rien nest jou. Il faudra sans doute encore plusieurs mois de statistiques conomiques solides pour quune dcision soit prise ce sujet. > Lire lavertissement

Semaine du 8 au 12 juillet 2013 Semaine du 8 au 12 juillet 2013

ACTUALITS DE LA SEMAINE
10/07 : Le FMI rduit ses prvisions de croissance mondiale pour 2013 et 2014 Le FMI prvoit dsormais une croissance de lconomie mondiale de 3,1% en 2013 et de 3,8% en 2014 (contre, respectivement 3,3% et 4% prvus en avril dernier). Les prvisions concernant la zone euro et les Etats-Unis ne sont abaisses que modestement, mais celles concernant les pays mergents le sont de faon plus marque. 11/07 : La BCE indique que des taux bas seront justifis tant que la demande et le crdit resteront dprims Cette prcision, tire du bulletin mensuel de juillet de la BCE, montre que celle-ci se focalisera beaucoup plus que par le pass sur lvolution de la demande interne. En cela, lattitude de la BCE se rapproche de celle des banques centrales anglo-saxonnes. 10/07 : Le compte rendu du dernier comit de politique montaire de la Fed rvle des dsaccords importants entre ses membres concernant la politique dachats dactifs. Un membre du comit de politique montaire (FOMC) de la Fed souhaiterait que celle-ci annonce une diminution imminente des achats de titres. Quelques-uns prfrent attendre des signes de confirmation de lacclration de la croissance, un membre souhaitant mme voir des signes clairs de remonte de linflation 2% pour agir. 11/07 : Standard & Poors a abaiss la note de la dette souveraine italienne long terme de BBB+ BBB (deux crans au-dessus de la catgorie spculative) S&P a justifi sa dcision par laffaiblissement des perspectives de croissance et leurs consquences sur la capacit de rsistance de la troisime conomie europenne.
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ECONOMIE
Zone euro : Hausse de linflation en juin dans les grands pays de la zone euro Lindice harmonis des prix la consommation (IHCP) a progress, en Allemagne, de 0,1% sur le mois de juin (soit +1,9% sur un an, contre +1,6% en mai). En France, lIHCP a progress de 0,2% en juin (+1% sur un an, contre 0,9% en mai). Cette hausse de la progression annuelle est largement due des effets de base remontant lt 2012 sur les prix de lnergie. En Italie et en Espagne, la variation annuelle des prix la consommation est galement en hausse pour la mme raison. Lgre baisse de la production industrielle La production industrielle a baiss de 0,3% en mai dans la zone euro (aprs une progression de 0,5% en avril). La production a lgrement recul en France et baiss de faon plus nette en Allemagne, tandis quelle a lgrement progress en Italie et en Espagne. Etats-Unis : Lgre baisse de la confiance des consommateurs Une premire estimation de lindice du sentiment des consommateurs de lUniversit du Michigan (lun des plus suivis concernant le moral des mnages amricains) recule lgrement par rapport son niveau de juin (qui restait proche du plus haut de prs de six ans atteint en mai).
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MARCHS
Taux Baisse des taux amricains et allemands, monte de lcart de taux entre les pays dEurope du Sud et lAllemagne Les obligations italiennes et espagnoles ont souffert du fait de la dgradation de la note de lItalie par Standard & Poors et de tensions politiques, de natures diverses, en Italie, en Espagne et au Portugal. Les taux allemands et amricains ont marqu une pause aprs leur forte hausse entre dbut mai et dbut juillet. Actions Poursuite du rebond des actions. La communication de la Rserve fdrale amricaine (Fed) ayant calm les craintes de rduction rapide de ses achats dactifs, le march amricain a poursuivi son rebond initi il y a une dizaine de jours. Le rebond est encore plus net sur les marchs europens et japonais.
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LEXIQUE
Eonia : Cest l'abrviation d'Euro Overnight Index Average. Cela correspond au taux moyen des oprations au jour le jour sur le march interbancaire en Euro, pondr par les transactions dclares par un panel d'tablissements financiers, les mmes que pour l'Euribor. Pb : pb est labrviation de point de base ; 1 point de base correspond une variation de 0,01%. De fait, 100 points de base correspondent une variation de 1%. Standard & Poors, notation BBB+ BBB : lagence de notation value le risque de solvabilit des emprunteurs. Les notes BBB dfinissent une solvabilit moyenne.

AVERTISSEMENT
Achev de rdiger le 12/07/2013 18h Cette publication ne peut tre reproduite, en totalit ou en partie, ou communique des tiers sans notre autorisation. Edit par Amundi - Socit anonyme au capital de 596 262 615 euros - Sige social : 90, boulevard Pasteur, 75015 Paris - Socit de gestion de portefeuille agre par lAMF n GP 04000036 - 437 574 452 RCS Paris. Les informations figurant dans cette publication ne visent pas tre distribues ni utilises par toute personne ou entit dans un pays ou une juridiction o cette distribution ou utilisation serait contraire aux dispositions lgales ou rglementaires, ou qui imposerait Amundi ou ses socits affilies de se conformer aux obligations denregistrement de ces pays. La totalit des produits ou services peut ne pas tre enregistre ou autorise dans tous les pays ou disponible pour tous les clients. Les donnes et informations figurant dans cette publication sont fournies titre dinformation uniquement. Aucune information contenue dans cette publication ne constitue une offre ou une sollicitation par un membre quelconque du groupe Amundi de fournir un conseil ou un service dinvestissement ou pour acheter ou vendre des instruments financiers. Les informations contenues dans cette publication sont bases sur des sources que nous considrons fiables, mais nous ne garantissons pas quelles soient exactes, compltes, valides ou propos et ne doivent pas tre considres comme telles quelque fin que ce soit.
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