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Le tiers-monde face aux banques

Le grave problme pos par un endettement international excessif semble bien tre entr
dans une phase nouvelle l'occasion des ngociations engages entre l'Argentine, d'une
part, les banques commerciales et le Fonds montaire International (FMI), d'autre part.
Au-del du problme financier et technique ainsi pos, le vritable enjeu concerne
l'avenir des pays qui, sortant d'une plus ou moins longue priode de dictature,
retrouvent les voies de la dmocratie.

Par CLAUDE JULIEN


ENCORE jeune et fragile, menace par la dsastreuse situation conomique que lui ont lgue
le rgime proniste et, surtout, la dictature militaire, la dmocratie argentine vient de
remporter une apprciable victoire dans l'preuve de force qui l'oppose aux banques
commerciales et au Fonds montaire international (FMI). Certes, il ne s'agit l que d'un
premier round, qui mettait en jeu la somme, relativement modeste, de 2,7 milliards de dollars
d'intrts impays depuis octobre dernier, alors que les militaires taient encore au pouvoir. La
deuxime phase, dj engage, s'annonce beaucoup plus dlicate puisqu'elle doit, avant le 30
juin, aboutir un accord de rchelonnement d'une vingtaine de milliards de dollars sur une
dette totale de 43,6 milliards. Mais dj le prsident Raul Alfonsin et son ministre de
l'conomie, M. Bernardo Grinspun, peuvent considrer qu'ils ont notablement inflchi les
rgles du jeu qui, jusqu' prsent, ont t implacablement appliques tant de pays endetts.
Ils ont du mme coup cr un prcdent dont feront leur profit d'autres pays du tiers-monde
auxquels les institutions financires ont accord, au fil des ans, des crdits d'autant plus
importants que leur rentabilit serait mieux assure par des rgimes "forts", impitoyables
l'gard des syndicats ouvriers et de toutes les organisations populaires.
Le prsident Alfonsin a marqu des points dans cette redoutable guerre des nerfs o il
affrontait les plus puissantes banques (1), notamment amricaines, et le FMI. Il a sauvegard,
selon ses propres termes, "les intrts de l'Argentine et la dignit de la nation". Il a tenu en
chec "ceux qui croient que nous ne pourrions rembourser notre dette qu'en retardant notre
croissance et en sacrifiant le bien-tre gnral de notre peuple".
Encore provisoire, ce succs a t possible parce que M. Alfonsin tait soutenu non seulement
par son propre parti, mais aussi par l'opposition proniste et par les syndicats. Ainsi
l'Argentine est-elle le premier pays rsister avec une telle vigueur aux plans d'austrit
imposs de l'extrieur et qui bien souvent, selon le mot d'un banquier amricain, "aggravent
le mal qu'ils prtendent gurir".
L'Argentine trouvait en face d'elle des ngociateurs qui ne manquaient pas d'arguments : les
banques la menaaient, au cas o elle ne parviendrait pas un accord global avec le FMI, de
ne pas librer une tranche bloque de 1 milliard de dollars, partie d'un crdit de 1,5 milliard
approuv en aot 1983. Elles affirmaient aussi que les rserves de change de l'Argentine,
qu'elles estimaient environ 1 milliard de dollars, lui permettaient d'acquitter ses arrirs

d'intrts. Le gouvernement de Buenos-Aires contestait ce chiffre et faisait en outre valoir


qu'il devait conserver ses rserves de change pour maintenir ses activits commerciales.
Mais, d'un autre ct, les banques se trouvaient en position de faiblesse. Traditionnellement,
elles admettent que les intrts qui leur sont dus seront verss en temps voulu et elles les
inscrivent donc leur crdit, mme si l'argent n'est pas encore effectivement rentr dans leurs
caisses. Or une stricte rglementation amricaine - dont l'quivalent n'existe pas en Europe leur interdit cette pratique lorsque le paiement des intrts subit un retard de plus de quatrevingt-dix jours. Non seulement leur compte d'exploitation en est ainsi affect, mais encore les
banques sont tenues de classer ces prts comme non performing et d'en dvoiler le montant :
c'est alors leur actif qui est atteint par ces "prts risque".
En vertu de cette disposition, la Chase Manhattan, dans son bilan trimestriel du 31 dcembre,
avait dj d admettre que des crdits ouverts l'Argentine pour un total de 140 millions de
dollars taient non performing (2).
Mais des sommes beaucoup plus considrables taient en cause pour l'chance du 31 mars
1984, et M. Donald T. Regan, secrtaire amricain au Trsor, prvoyait avec morosit que les
banques "devraient accuser ce coup port leurs profits". (3). Leurs bnfices dclars pour
le premier trimestre seraient diminus d'environ 200 millions de dollars (4) et leurs avoirs
seraient virtuellement amputs du montant des prts non performing auxquels correspondent
les intrts impays.
Les effets de cette prudente rglementation n'ont pas manqu de se faire sentir sur la valeur en
Bourse des actions de certaines institutions financires. Depuis le 1er fvrier, les actions de la
Manufacturers Hannover ont perdu 13,5 % de leur valeur, et celles de la Morgan Guaranty
12,4 % (5). Comme le remarquait un officiel europen, cette rglementation comptable
amricaine "met les banques la merci des dbiteurs".
Pour sauvegarder les banques, il tait donc essentiel de trouver un expdient qui permettrait
l'Argentine de verser ses crditeurs amricains, avant le 31 mars, une somme de 300
millions de dollars, ce qui ramnerait les arrirs en de de la limite fatidique des quatrevingt-dix jours.
C'est ainsi que, quelques heures peine avant l'chance, fut conclu un accord qui mrite
d'tre examin de prs, car il permet d'apprcier la fois la fermet de l'Argentine et les
craintes que l'endettement du tiers-monde inspire juste titre aux Etats-Unis.
Officiellement, la solution mise au point la dernire minute a t prsente ainsi au nom de
la solidarit latino-amricaine, quatre pays pourtant lourdement endetts - le Mexique, le
Venezuela, le Brsil et la Colombie - prtent l'Argentine 300 millions de dollars (6).
L'Argentine, de son ct, accepte de prlever 100 millions sur ses propres rserves de change.
Enfin, les banques, quant elles, lui prtent 100 autres millions pour lui permettre de les
rembourser. Les 500 millions ainsi rassembls donnaient Buenos-Aires la possibilit de tenir
l'chance du 31 mars et lui laissaient une certaine marge pour affronter les chances
suivantes.
En fait, le geste des quatre pays latino-amricains qui avancent l'Argentine 300 millions de
dollars est ambivalent : certes, il exprime la solidarit de fait qui peut unir des dbiteurs
menacs de programmes d'austrit renforce, imposs par le FMI au risque de provoquer la

chute des rgimes en place ; il s'explique aussi par une prudence bien comprise, car les
gouvernements mexicain et brsilien, par exemple, qui ont dj conclu, pour leur propre dette,
des accords comportant de draconiennes conditions intrieures, risquaient de perdre la face
devant leur opinion publique si l'Argentine avait franchi l'chance du 31 mars sans s'acquitter
de ses obligations ; mais, surtout, le Mexique, le Venezuela, le Brsil et la Colombie n'auraient
pas pris le risque de dbourser 300 millions de dollars si... les Etats-Unis ne s'taient euxmmes engags leur reverser cette somme aprs accord entre l'Argentine et le FMI. Ainsi,
par un artifice tout fait inhabituel, fut vite de justesse une crise majeure du systme de
l'endettement international.
Crise interne ou tension externe ?
CE crdit ouvert par le Trsor amricain est conditionn par l'accord qui doit maintenant tre
ngoci entre le FMI et l'Argentine pour le reste de sa dette. Buenos-Aires veut transformer sa
dette de 1982-1984 en un prt dix ans portant un intrt d'un point suprieur au taux
interbanque fix Londres (Libor). Les banques, de leur ct, parlent d'un prt sept ans
seulement, avec un intrt de 1,75 point au-dessus du Libor. Mais il est dj remarquable que,
pour les 100 millions de dollars qu'elles viennent d'allouer l'Argentine, les banques se soient
contentes d'un taux de 0,125 point au-dessus du Libor... Elles ont en outre renonc leur
prtention de dpart, qui consistait ne pas prter un sou l'Argentine aussi longtemps que
celle-ci ne serait pas parvenue un accord avec le FMI.
"C'est l , crit le Financial Times (7), un prcdent qui suggre que la diplomatie du bord
du gouffre (brinkmanship) pratique par l'Argentine est payante. Les quatre pays (latinoamricains qui ont prt Buenos-Aires 300 millions de dollars garantis par le Trsor
amricain) ont affaibli long terme la position des banques la table de ngociations, de
telle manire que sera accentue la tendance rduire leurs marges et allonger les dlais.
M. Donald Regan s'est pourtant flicit de l'accord intervenu. Il a fort dignement ni que son
objectif ait t de protger les banques commerciales. Nous avons voulu , a-t-il dit, viter une
crise du gouvernement argentin. Noble souci. Mais la solution a pu tre trouve uniquement
parce que la fermet de Buenos-Aires menaait de placer les banques amricaines dans
l'obligation de dclarer non performing la majeure part des quelque 25 milliards de dollars
qu'elles ont prts l'Argentine.
Il n'en est pas moins vrai que l'Argentine traverse une grave crise conomique. Au cours du
premier trimestre 1984, les prix ont augment de 58 %. Le gouvernement a dcid de modrer
les augmentations de salaires, d'amputer de 30 % son budget nuclaire, d'augmenter d'un tiers
le prix de l'essence et les tarifs des services publics, etc. En janvier 1983, les militaires avaient
accept les conditions du FMI : rduction drastique du dficit budgtaire, augmentation des
taux d'intrt, modification des taux de change, renforcement de la fiscalit, etc. Sous peine de
voir la population se dresser contre lui, le gouvernement dmocratique du prsident Alfonsin
ne pouvait pas accepter la mdecine de cheval que le FMI a l'habitude de prescrire.
Deux logiques difficiles concilier
SANS doute convient-il d'aider l'Argentine s'acquitter de ses dettes. Il est non moins
important de conforter sa reconqute de la dmocratie. Le secrtaire amricain au Trsor n'a
pas, quoi qu'il en dise, "vit une crise du gouvernement argentin" , pour la bonne raison
qu'une telle "crise" - entre le gouvernement et les citoyens - n'aurait pu clater que dans

l'hypothse o MM. Raul Alfonsin et Bernardo Grinspun se seraient inclins devant leurs
crditeurs. La patience et la fermet dont ils ont fait preuve montrent bien que, ayant choisir
entre deux "crises", ils ont, avec ralisme, opt pour celle qui les opposait aux banques et au
FMI.
Deux logiques sont en prsence, de plus en plus difficiles concilier au fur et mesure que
s'accumulent les lourdeurs de la crise conomique mondiale :
La logique de la dmocratie, dont les banques et le FMI ne se sont gure soucis en
accordant leurs largesses aux rgimes les plus rpressifs : la dette extrieure a quadrupl en
sept ans de dictature militaire en Argentine ; elle a quintupl en onze ans sous Pinochet au
Chili, et atteint en vingt ans un record de plus de 70 milliards de dollars au Brsil. Une
dvaluation impose par le FMI au Ghana en 1972 a dclench un coup d'tat militaire. Exig
par les organismes crditeurs, l'abandon des subventions aux produits alimentaires de
premire ncessit a suscit des meutes au Prou, en gypte, en Sierra-Leone, au Liberia, au
Soudan, et, Pques 1984, Saint-Domingue.
La logique du capitalisme : au nom du pseudo-ralisme qui doit prsider la saine
conduite des affaires, les banques feignent de s'interdire toute considration politique et
ouvrent d'importants crdits des rgimes auxquels elles font confiance pour s'acquitter de
leurs dettes ; comme par hasard, il s'agit de rgimes rputs "forts" - ils finissent quand mme
par tomber - qui, par l'arme et la police, rpriment dans le sang les plus lmentaires
revendications, permettant ainsi une brutale exploitation de la main-d'oeuvre ; mais ces
violations du droit, ces assassinats et ces tortures ne figurent aucunement dans les bilans des
banques.
Historiquement, dmocratie et capitalisme ont chemin de pair, mais uniquement dans les
pays les plus favoriss, alors que maintenant, en Argentine comme au Brsil et ailleurs, les
deux logiques entrent en conflit. Si les dmocraties ouest-europennes et nord-amricaines
souhaitent voluer dans un environnement favorable, elles n'ont d'autre possibilit que de
soutenir financirement les rgimes dmocratiques, ft-ce en sacrifiant quelques avantages
que leur procure l'implacable rigueur d'un capitalisme aussi "sauvage", dans le tiers-monde
qu'il est "civilis" dans les vieux pays industrialiss.
Un tel choix ne prend tout son sens que s'il est effectu en pleine lucidit, sans attendre une
preuve de force comme celle dans laquelle l'Argentine est engage. Dans leur propre intrt
comme dans celui des pays auxquels elles appartiennent, les banques ne peuvent pas se
montrer aussi intraitables avec les dmocraties qu'avec les dictatures. Si, invoquant leur
vocation apolitique, elles refusent d'entrer dans de telles distinctions, qu'elles renoncent alors
solliciter l'aide de leurs propres gouvernements ou du FMI qui, lui, reprsente
essentiellement des Etats dmocratiques.
Mais le FMI ne peut pas appliquer deux poids, deux mesures, traiter diffremment des pays
selon que leur rgime est dmocratique ou non ? Pourtant, en vertu d'autres critres, il
applique dj deux poids, deux mesures, lorsqu'il prne l'quilibre budgtaire aux Etats faibles
tout en tolrant un dficit constant de 200 milliards de dollars Washington (8).

Directeur gnral du FMI, M. Jacques de Larosire est bien conscient du problme ainsi
pos : "En raison de l'importance du dsquilibre budgtaire des Etats-Unis par rapport
l'pargne intrieure, le dficit de ce pays contribue maintenir les taux d'intrt un niveau
lev et absorber les ressources en capital limit du reste du monde. (9).
Les capitaux trangers drains vers les Etats-Unis par leur taux d'intrt lev reprsentent la
moiti de l'pargne nette amricaine (10), ce qui est dj assez proccupant pour les
dmocraties europennes aux prises avec les difficults que l'on sait. Mais ce systme est
encore plus dsastreux pour les pays du tiers-monde : lorsque les taux d'intrt augmentent
d'un point, comme cela vient de se produire, le service de la dette des pays sous-dvelopps
s'alourdit de 4 milliards de dollars par an (11). L'augmentation du taux d'intrt sur
l'eurodollar, en 1984, a dj annul les bnfices que le Mexique, le Brsil, le Prou, etc., ont
retirs des programmes d'austrit que le FMI les a contraint mettre en oeuvre (12).
A poursuivre dans cette voie, les grandes institutions financires conduiraient le monde vers
un chaos o sombreraient non seulement quelques grandes banques mais aussi et surtout des
rgimes dmocratiques pour la dfense desquels on accumule des arsenaux prsents comme
la principale sauvegarde des liberts. Le problme que l'Argentine pose avec une parfaite
nettet vaut aussi, sur une plus vaste chelle, pour le Brsil (13) qui, aprs vingt ans de rgime
militaire, s'apprte dsigner dmocratiquement un prsident civil auquel on demandera de
rembourser les dettes de la dictature.