Le

Diagnos+c Financier
MAE Full Time
2013-2014

20/07/13

Nota+on

* Examen de 2 heures avec mise en situa+on

professionnelle.

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INTRODUCTION DU COURS

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Ce quest lanalyse nancire

1) Un outil plus quune thorie.

2) La comprhension du processus de cration de
valeur.
3) Une lecture des Performances de lentreprise.
4) Une analyse dans le cadre dun systme
dinformation.

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 Plan de lintro
- Le diagnos+c conomique,
- Le diagnos+c nancier,
- Les u+lisateurs de linforma+on
nancire.

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I Le Diagnos+c Economique
1 Le Business Modle
2 Dmarches du diagnostic.

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Dnition dOsterwalder
* Un modle conomique dcrit les principes selon lesquels une
organisation cre, dlivre et capture de la valeur.
* 9 blocs de base :
*
*
*
*
*
*
*
*
*

Segments de clientle,
Propositions de valeur,
Canaux,
Relations avec le client,
Flux de revenus,
Ressources cls,
Activits cls,
Partenaires cls,
Structures de cots.

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10/12/13

10

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Dmarches du Diagnostic Eco.

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Le diagnos+c conomique
* Il permet dapprcier lvolu+on du march sur lequel
volue lentreprise, de la posi+onner en termes de
parts de march et dapprcier ses forces et ses
faiblesses.
* Trois dicults:
* Iden+er les critres dans le cadre du diagnos+c;
* Evaluer le niveau idal auquel lentreprise devrait se situer;
* Obtenir de linforma+on per+nente sur chaque item
dvelopp dans le cadre du diagnos+c.
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Mthodologie du diagnos+c
conomique
* Dmarches descrip+ves.
* Formalisa+on de check-lists qui balayent laide
dun grand nombre de variables lensemble des
ac+vits de lentreprise.

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* Lanalyse du march de lentreprise,

* La comprhension de la place de lentreprise sur son
march,
* Ltude de ses systmes de production,
* Lanalyse de ses rseaux de distribution,
* La motivation des acteurs de lentreprise.

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Exemple dune grille de diagnos+c

1

Posi+onnement sur le march

x
x

Poli+que commerciale

Produc+on

X
X
X

Evolu+on des marchs

Adapta+on des produits aux marchs
Comp++vit globale
Posi+onnement stratgique
Qualit des ac+ons commerciales
Poli+que de prix
Evolu+on technologique extrieure
Equipement, niveau technologique
Savoir-faire, qualit
Organisa+on de la produc+on
Poli+que de sous-traitance

15

Pas
davis

x
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Autres sources dinforma+on pour le

diagnos+c conomique
* Le bilan social (entreprise de plus de 300 salaris).
* Appels des experts.

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II Le diagnos+c nancier

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Objec+fs du diagnos+c nancier

* Obtenir un diagnos+c global sur la situa+on nancire

de lentreprise.
* Porter un jugement sur les performances actuelles et
futures
* Es+mer la capacit de lentreprise nancer
durablement son ac+vit.

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Qualica+on de linforma+on
comptable
* Les documents comptables ne proposent que des
donnes quan+ta+ves.
* Ils sont tablis une fois par an.
* Les principes comptables sont parfois en contradic+on
avec les objec+fs de lanalyse nancire (principe de
prudence et mthode dvalua+on du patrimoine de
lentreprise).
* Le support privilgi est la liasse scale (dont la logique
est le calcul de limpt sur les socits).
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Dmarche de lanalyse nancire

Analyse sectorielle
Analyse de la concurrence

Donnes conomiques
et sociales sur lentreprise

Recueil de linforma+on comptable

Retraitements & Choix dun modle danalyse

Ralisa/on dune analyse nancire

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Le processus de lanalyse nancire

Analyse de lac+vit
Cra+on de valeur

Analyse de la protabilit
Analyse de la structure nancire
Poli+que dinves+ssement

Moyens mis en uvre

Poli+que de nancement
Analyse de la rentabilit
Op+misa+on

Analyse du risque

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Les trois objectifs du diagnostic

nancier
* La cra+on de valeur
* Les moyens mis en uvre
* Lop+misa+on

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Mthodes du diagnos+c nancier

* Lanalyse en tendance sur plusieurs exercices

* Lanalyse analogique
* Lanalyse norma+ve

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Deux pralables

COMPRENDRE LE BUSINESS
MODEL

COMPRENDRE LES CHOIX

COMPTABLES

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4 tapes
La gnration de richesse.

.ncessite des investissements

qui doivent tre nancs.

. et tre susamment rentables.

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Selon que lon soit actionnaire ou

prteur
* Comparaison rentabilit conomique / taux de
rentabilit exig par les actionnaires et les prteurs.
* Cration de valeur.
* Risque de solvabilit.

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Plan type dun diagnos+c Financier

* Introduc+on :

* Historique
* Descrip+on de lac+vit de lentreprise
* Le problme pos et rsoudre
* Qui fait le diagnos+c?
* Date du diagnos+c

* Diagnos+c Gnral

* Diagnos+c Economique
* Diagnos+c Social
* Diagnos+c de la produc+on
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* Diagnos+c Financier :

* Etude sta+que des bilans

* Etude dynamique des bilans
* Analyse de lac+vit
* Analyse de la rentabilit & risque.

* Conclusion :

* Points forts
* Points faibles
* Remdes envisags et conseils
* Notes dop+misme ou de pessimisme.
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III Les u+lisateurs

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Les mul+ples u+lisateurs de linforma+on

nancire
* Les ac+onnaires
* Les banquiers
* Les crdit managers
* Les salaris & Le comit dentreprise
* Les analystes nanciers
* Les socits daacturage
* Les organismes sta+s+ques
* Les agences de ra+ng
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Acteurs et op+que du diagnos+c

Objec+fs

Op+que du diagnos+c

Ac+onnaires

Max. de la richesse

Dirigeants

Max. des revenus

Croissance
Rentabilit conomique
Autonomie nancire

Cranciers

Remboursements des crances

Risque de dfaillance
Solvabilit

Salaris

Main+en de lemploi et croissance

Des rmunra+ons

Croissance
Rentabilit conomique
Risque de dfaillance

Rentabilit nancire
Risque nancier

(in CABY et KOEHL (2003))

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Lac+onnaire
* Propritaire de lentreprise.
* Linforma+on est un droit amach lac+on.
* Informa+on : au cur de la rela+on risque rendement:
stratgie dinves+ssement, an+cipa+on du dividende
* Approche en terme de signal .
* Contrle de linforma+on.
* Contrle du dirigeant.

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Lentreprise.
* tablir un tat des lieux nanciers.
* Structura/on du contrle interne : Dni+on la marge
de manuvre de lentreprise, tablissement
dindicateurs de performance et suivi des ralisa+ons
(tableau de bord et repor+ng).
* Cest une dmarche qui peut sinscrire dans une
dmarche prvisionnelle: labora+on des budgets et
plans dinves+ssement et de nancement.

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Les banques
* 1er u+lisateurs de linforma+on nancire.
* Intrt port sur la solvabilit de lentreprise : capacit
de lentreprise faire face ses engagements.

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Les crdit managers

* Nouvelle fonc+on de la fonc+on nancire
* Vrier la capacit des clients honorer leur signature
(payer en temps et en heure leurs demes vis--vis de
leurs fournisseurs).
* No+on de crdit interentreprises: dlai de paiement
accords par les entreprises leurs clients dans le cadre
des transac+ons commerciales.
* La dure varie selon les usages en vigueur dans les pays
ou les secteurs dac+vit.
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Les socits daacturage

* Elles ont pour mission de prendre en charge tout ou

par+e de la ges+on du compte client des entreprises.
* Elles peuvent rendre plusieurs types de services :
* Linforma+on sur la solvabilit des clients;
* Le nancement des crances clients;
* Le recouvrement;
* La garan+e contre le risque dimpays.

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Les socits daacturage (2)

* Deux r+cences :
* Le cot
* Un aaiblissement de la rela+on commerciale avec les clients
en raison de la poli+que commerciale de recouvrement plus
agressive des aactureurs.

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Les volu+ons de lanalyse nancire

* Le rle des banques dans la mise en place de lanalyse

nancire (mesure de la solvabilit).
* Le couple rentabilit/risque.
* Nouvelles approches de lanalyse nancire par
lintgra+on des proccupa+ons du gouvernement
dentreprise et de dimension stratgique : volu+on de
limpra+f de performance.

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