LES DIFFRENTES VOIES D'ASSOCIATIONS D'UNE BANQUE DE

PROXIMIT AUX PLATEFORMES DE CROWDFUNDING

COMMENT INTGRER LE CROWDFUNDING AU MTIER DES
BANQUES POPULAIRES ?

Chaire Banque Populaire en Microfinance du Groupe ESC Dijon

Octobre 2014
Laurence Attuel-Mends
Vincent Collin

INTRODUCTION1
Le durcissement des conditions pour financer les PME par les organismes bancaires
conscutivement aux contraintes de Ble III a fait merger un nouveau mode de financement,
le crowdfunding encore dnomm financement participatif ou financement par la foule. Ce
dernier est dfini en France par le guide du financement participatif rdig par l'ACP et l'AMF
en mai 2013. En substance, il s'agit du financement d'un projet ou d'une entreprise risque par
un groupe d'individus plutt que par des professionnels (Schwienbacher et Larralde, 2012).
Cette innovation permet par consquent la rcolte de fonds auprs du grand public sur internet.
Le march du crowdfunding dans le monde double tous les ans et il est prvu qu'il atteigne 6
milliards de dollars en 2013 (Massolution, 2013; Deloitte 2013). De plus, le Magazine Forbes
(2012) annonce un march atteignant 1 000 milliards de dollars d'ici 2020. l'chelle franaise,
le dcollage semblait encore timide (Lestavel, 2013) avec 40 millions d'euros ayant transit en
2012 sur les plateformes de crowdfunding. Mais aujourd'hui, ce constat n'est plus vraiment
d'actualit mme si le poids du crowdfunding reste minime (BRED) compar aux 689,8
milliards d'euros de crdits accords par les banques aux entreprises et aux 1007 milliards
d'euros de crdits aux particuliers au premier semestre 2014 (Banque de France, 2014). Il existe
une rserve de progression ce march si l'on regarde les chiffres de l'assurance vie ou des
sommes engages par les franais dans les jeux de hasard (Savel, 2014). On constate ainsi sur
cette mme priode une forte augmentation des leves de fonds 66,4 M contre 33 M sur la
mme priode l'anne prcdente (cf. figure 1) corrlativement l'augmentation du nombre
de projets mis en ligne au S1 2014 qui correspond au quart du nombre de projets mis en ligne
depuis 2008, selon le baromtre du crowdfunding en France publi par l'association
Financement Participatif France.
Figure 1 Comparaison des fonds collects aux premiers semestres 2013 et 2014

Source : Baromtre du crowdfunding en France (association Financement Participatif France, 2014)

Des correspondants Banque Populaire (BRED Socitariat et Dveloppement Durable, BP Alpes DGA, BP
Sud Responsable conomie Sociale et Solidaire, March des Entreprises et des Institutionnels, BP Ouest
Directeur d'agence entreprise, et Crdit Coopratif Partenariats & Recherche et Dveloppement) ont eu
l'amabilit de rpondre un questionnaire sur la thmatique de l'tude. Leurs rponses n'engagent en rien
l'institution qu'ils reprsentent mais refltent leur sentiment un moment et une fonction donns. Elles sont
insres au fil des dveloppements en renvoyant leur structure. Merci encore eux pour le temps qu'ils ont pris
pour y rpondre.
1

En s'appuyant sur une comparaison avec le march anglais, un peu plus mature, A. Poissonnier
(2014) estime 2 milliards d'euros le potentiel de collecte des entreprises franaises en 2020,
soit 30% de la collecte ddie au financement des entreprises (ou 6 milliards d'euros pour la
France), en concurrence des modes de financement classiques.
Le crowdfunding existe sous diffrentes formes : le don, la rcompense, le prt (rmunr ou
non) et l'investissement en capital, auxquelles on peut ajouter le format hybride de SPEAR, qui
peut s'analyser comme une plateforme de prt du point de vue du porteur de projet et comme
une plateforme d'investissement en capital pour l'internaute (cf. annexe 1)2. Malgr des volumes
encore diffrents et une volution globale positive, les types de crowdfunding progressent
ingalement. Les plateformes de prts sont toujours leaders en valeur sur la leve de fonds
avec 37,4 millions deuros collects durant le premier semestre 2014. Les plateformes de dons
ont galement doubl leur montant avec 19,2 millions deuros collects. Les plateformes
dinvestissement en capital ont, quant elles, prs de tripl avec 9,8 millions collects sur la
mme priode (cf. figure 2).
Figure 2 volution des fonds collects 2013-2014

Source : Baromtre du crowdfunding en France (association Financement Participatif France, 2014)

Par souci de simplification et de lisibilit, SPEAR sera considre dans les dveloppements ultrieurs comme
une plateforme de prt.

La relation de quasi-exclusivit du financement par les tablissements bancaires qui a

longtemps t le schma classique tend laisser place d'autres acteurs. Ainsi, le financement
de l'conomie par les banques est pass de 80% au dbut des annes 1980, environ 50% en
2004 (Simon et Tran Son Tay, 2004, p. 74). Dsormais, les acteurs publics et mmes privs
viennent concurrencer les acteurs traditionnels du financement de l'conomie. Avant mme la
naissance d'un besoin structurel de financement par le biais de Ble III, un souhait de
cofinancement des banques avec dautres tablissements bancaires ou la Banque Publique
dInvestissement (anciennement OSEO) est apparu. Cette dernire a une place grandissante
dans le financement des investissements des entreprises avec des chiffres record depuis
l'existence des financements publics annoncs dans le rapport 2013 de la BPI3.
Le dveloppement du crowdfunding survient suite la crise de 2008 o les banques ont subi un
lynchage mdiatique. De Serres et Pouliot (2012) critiquent par exemple certaines institutions
qui se sont mutes en acclrateurs de produits financiers synthtiques et ont, toutes fins
pratiques, vacu la dimension concrte de lconomie relle. Mme si cette tendance ngative
commence s'estomper 77% des franais ont une bonne image de leur banque (Fdration
Bancaire Franaise, 2014), ce qui constitue un niveau proche de celui d'avant 2008 l'un des
aspects essentiels du problme est, nous, semble-t-il, l'accs des TPE au financement, et plus
spcifiquement au crdit bancaire. Ce dernier apparat en effet comme lun des obstacles au
dveloppement de TPE franaises qui, par dfinition, ne peuvent se limiter lautofinancement
et doivent donc recourir au crdit4. Les banques franaises sont en particulier depuis les vagues
de faillites des annes 1980 peu disposes couvrir des risques, qu'elles considrent comme
trop levs au vu des taux d'intrt qu'elles sont autorises proposer. Le rationnement du crdit
n'est plus d la problmatique de l'usure dfinitivement disparue pour le crdit aux entreprises
en 2005, mais au renforcement des exigences prudentielles par Ble III. En effet, ses ratios de
liquidit et de solvabilit restreignent dsormais mcaniquement l'enveloppe alloue au crdit
aux entreprises.
Ces lments ngatifs destination de l'acteur traditionnel du financement rejoignent le
mouvement de dsamour vis--vis des canaux traditionnels (Morlighem, 2014, p. 32) l're du
numrique et de la faveur aux circuits courts (Crdit Coopratif). Certains, comme le prsident

http://www.bpifrance.fr/Bpifrance/Notre-mission
J. Evers et M. Jung (2007) estiment ainsi que 20 % de PME de lEurope de louest font face aux contraintes de
financement.
4

de Financement Participatif France5, considrent que les jeunes gnrations souhaitent

reprendre la main sur leur argent au lieu de le cder aux grands financiers. De plus en plus
souvent, est mis en avant le sentiment de contribuer l'conomie relle par opposition l'opacit
du systme bancaire international. Le financement participatif permettrait le lien d'individu
individu et la concrtisation de la transaction. La main invisible d'Adam Smith prendrait la
forme de millions, potentiellement de milliards de petites mains (Morlighem, 2014).
La crise a t ainsi juge comme un acclrateur pour couper les intermdiaires (Morlighem,
2014; Savel, 2014). La conjonction de ces facteurs risque de favoriser l'essor du modle du
crowdfunding en France qui ne serait pas un simple effet de mode (BP Alpes) et d'aller au
bout du raisonnement tenu par Arnaud Montebourg, alors Ministre du Redressement Productif
(11 juin 2014), et selon lequel "il est ncessaire que la France dcide de se passer de son systme
bancaire".
Ce mouvement est coupl la volont politique du gouvernement (ordonnance n 2014-559 du
30 mai 2014) (cf. annexe 2) de dvelopper ce qui peut tre jug comme une innovation
financire. Une preuve supplmentaire de l'engagement de l'tat en faveur du crowdfunding est
apporte par l'entre de la Caisse des Dpts au capital de Babyloan hauteur de 8% 6 suite
une leve de fonds unique en son genre, puisque par le biais d'une autre plateforme de
financement participatif, mais qui tend se ritrer7.
Avec un gouvernement qui souhaite l'expansion de ce march en France et un phnomne qui
sera de plus en plus courtis par les internautes, il existe une relle opportunit pour les banques
de s'insrer sur le march du crowdfunding d'autant plus que pour les investissements
financiers, elles possdent une notorit incontestable qui rassure les investisseurs.

Interview dans Lejeune L. (2014), "Financement participatif : la France est fonds", Libration, 25 juillet 2014,
p. 19.
6
http://grameen-credit-agricole.fr/content/babyloan-une-lev%C3%A9e-de-fonds-atypique-permet-%C3%A0-lacaisse-des-d%C3%A9p%C3%B4ts-d%E2%80%99entrer-au-capital-de-l%E2%80%99
7
http://blog.babyloan.org/l-actu-babyloan/cet-hiver-devenez-vous-aussi-actionnaire-debabyloan.html?utm_source=newsletter&utm_medium=email&utm_campaign=NON%20Preteurs%20Concours
%20Bocuse%2031%2F10

1. Les alliances possibles avec les plateformes

Les plateformes et le crowdfunding sont aujourd'hui considrs comme des sources alternatives
de financement sur des petits projets que ce soit en amont8 ou pour tout le cycle de vie de
l'entreprise (Laplume et al., 2013; Crdit Coopratif)). Ces deux modes de financement
possdent des points communs sur leur mtier, qui peut les rendre complmentaires (BRED,
BP Alpes, BP Sud).
Une opration de banque consiste collecter des fonds et accorder des crdits tout en
proposant et grant les moyens de paiement pour la clientle. C'est le mtier historique de la
banque qui va, si les dpts ne suffisent pas financer les crdits, chercher un refinancement
auprs de la banque centrale ou des autres banques sur le march interbancaire, crant alors de
la monnaie (Karyiotis, 2013).
Mme si les fondamentaux demeurent, le mtier de la banque a volu depuis la
dsintermdiation mondiale des annes 80 (Raymond, 2012). On est pass d'un modle
originate and hold un modle originate to distribute. Les exigences de solvabilit et liquidit
par les contraintes de Ble ont aussi amen les banques repenser leur modle afin de mieux
prendre en compte leur consommation de fonds propres (Lignon, 2014). La premire utilisation
du modle originate to distribute permettait de sortir les prts du bilan des banques en les
titrisant, puis de les vendre des investisseurs. Ceci permettait de librer des fonds propres et
dmettre de nouveaux prts. Ce changement de modle a transform le mode de rmunration
des banques, passant d'une rmunration sur marge d'intrt la perception de commissions.
Ce mouvement de titrisation a dclench la prise de risque dmesur des investisseurs. Le
modle a ainsi volu suite la crise des subprimes en 2008 et les banques ont d prendre des
mesures pour rtablir la confiance avec la suppression des produits les plus complexes et
risqus, l'amlioration des mthodes d'valuation des risques et la standardisation des produits
de la titrisation. Corrlativement, en souhaitant rguler l'activit hors-bilan, la rentabilit des
banques a t rduite puisqu'il n'est plus possible de prendre des risques excessifs comme par
le pass.
Grce au modle originate to distribute, les banques peuvent transfrer une partie de leurs
risques sur les marchs et se financer pour un cot plus faible. Ce modle a donc marqu
lavnement dune firme bancaire combinant trois fonctions (Raymond, 2012, p. 34) :

http://www.pmefinance.org/3713-pour-un-etablissement-europeen-de-financement-participatif-eefp.html

Production, dans la mesure o elles continuent de jouer leur rle dintermdiaires entre
prteurs et emprunteurs, elles fournissent des moyens de paiement,

Distribution, puisquelles titrisent leurs crances puis mettent des titres sur les marchs,

Ingnierie financire puisquelles se chargent par exemple de structurer leurs crances

avant de les titriser et de les mettre sur les marchs.

Nanmoins, l'volution de la banque consolide par la crise de 2008 a conduit un rationnement

du crdit et la difficult grandissante pour les entreprises de se financer. Les chiffres dlivrs
par la BPI dans son rapport 20139 sont loquents. Ils voquent un volume de crdits nouveaux
aux entreprises en France sensiblement infrieurs leur niveau pr-crise. C'est dans ce contexte
que le financement par la foule devient un acteur supplmentaire prendre en considration.
Les plateformes de crowdfunding prouvent des besoins similaires aux banques dans leur
relation avec les internautes. Elles doivent grer les flux montaires, collecter et scuriser les
investissements et, en raison de la lgislation spcifique aux tablissements financiers, utiliser
un compte tiers dans une banque. Une action individuelle, dconnecte de toute relation avec
une banque empcherait leur fonctionnement pur et simple. Elles ne peuvent donc qu'envisager
de s'associer avec des banques. Plusieurs alliances peuvent par consquent tre envisages
sparment ou de faon complmentaire :
-

Ouverture d'un compte tiers : La plateforme ouvre un compte dans une banque et
bnficie de tous les services bancaires. En contrepartie, la banque se rmunre sur son
service.

Gestionnaire de flux : La banque gre les transactions montaires entre les internautes
investisseurs et les plateformes et se rmunre de faon classique.

Tiers de confiance : En tant partenaire d'une banque, la plateforme bnficie d'une

image de confiance auprs des investisseurs. En contrepartie, la banque renforce sa
notorit et son image.

Prise de participation : La banque est partenaire d'une plateforme en en tant actionnaire

et en touchant des dividendes s'il y a lieu.

Expertise : La banque aide les plateformes slectionner les projets dont le niveau de
risque dpasse celui accept au niveau bancaire mais qui prsentent des chances de
succs. La banque joue ainsi indirectement son rle de financeur des entreprises du
territoire et pourra, terme, capter les projets devenus matures et moins risqus.

http://www.bpifrance.fr/Bpifrance/Notre-mission

Garantie : La banque peut tre garante des oprations de prts entre les internautes en
assurant le dfaut de l'emprunteur. En contrepartie, elle prend un pourcentage sur toutes
les transactions bancaires.

Accompagnement : La banque assure le suivi du dossier dentrepreneuriat dans une

optique de future captation du client. Cet aspect est inactif pour le moment du ct
bancaire.

Une autre possibilit plus radicale serait de crer ex nihilo une plateforme. Nanmoins, devant
la multiplication des plateformes qui se crent chaque jour, rendant difficile la recherche
dinvestissement de la part des internautes, cette solution ne semble pas opportune. Cette
question avait t voque l'occasion du rapport prcdent suggrant la cration d'une
plateforme des plateformes, ce qui est aujourd'hui chose faite avec le lancement par la BPI
l'automne 2013 de la plateforme tousnosprojets.fr. Il est prfrable, afin de limiter les risques,
de s'associer une plateforme existante, tout en conservant une veille active sur le march.

2. Associations existantes entre les plateformes et les banques

Une tude sur les partenariats existants en France entre les banques et les plateformes de
crowdfunding a t ralise et formalise sous forme de tableau (cf. annexe 3).
En substance, trois enseignements majeurs peuvent tre tirs.
La Fdration Nationale des Banques Populaires, via ses diffrentes manations (Banques
Populaires, Crdit Coopratif), est, quantitativement, le leader sur le march bancaire
franais. Elle est en effet associe une dizaine de plateformes de premier plan, tous types
confondus. Parmi les organismes affilis, le Crdit Coopratif est le plus avanc dans les
partenariats avec des plateformes de tous types. Rcemment, des initiatives ont t lances par
diffrentes Banques Populaires rgionales. La Banque Populaire Atlantique vient de lancer une
plateforme d'quity, Proxima, et se dote ainsi dune solution alternative aux financements
classiques avec pour cible les startups et les PME du territoire ayant besoin de renforcer leurs
fonds propres (150-300K par projet). Les premires campagnes de leve de fonds devraient
voir le jour avant la fin 2014. De leurs cts, Banque Populaire Rives de Paris et Banque
Populaire Loire et Lyonnais doivent lancer leurs propres plateformes de dons au printemps
2015.
La Caisse d'pargne fait figure de grand absent sur ce march, n'tant associe, ce jour,
aucune plateforme franaise ou trangre.

Enfin, le secteur du crowdfunding ne se caractrise pas par des relations d'exclusivit. Les
principales plateformes, tous modles confondus, ont ainsi tiss des partenariats avec plusieurs
banques (cf. figure 3). Seules Kisskissbankbank et Mymajorcompany (modles de
rcompense), ce jour, sont en partenariat exclusif respectivement avec La Banque Postale et
Axa, contrairement Ulule qui est associe au Crdit Mutuel Arka, ING Direct Luxembourg
et la BNP. l'inverse, Babyloan (modle de prt non rmunr) est associe avec le Crdit
Coopratif, la BRED, Neuflize OBC, le Crdit Municipal de Paris, la Caisse des Dpts et la
BNP via Cortal Consors ainsi que le Crdit Agricole via la Fondation Grameen Crdit Agricole.
De mme, Wiseed, plateforme d'equity est allie l'atelier BNP Paribas et la Caisse des
Dpts. SPEAR cumule les partenariats avec le Crdit Coopratif, la Socit Gnrale et le
Crdit Municipal de Paris.
Figure 3 Pourcentage de banques partenaires en fonction du type de plateforme

13% 8%
17%

Partenaires Dons

29%
33%

Partenaires Rcompenses
Partenaires Prts non rmunrs
Partenaires Prts rmunrs
Partenaires Investissement en
Capital

Une analyse des sites internet des principales plateformes oprant l'international10 aboutit
un constat bien diffrent. En effet, il n'y a peu voire pas de communication effectue sur des
partenariats bancaires. Seules les anglo-saxonnes Funding Circle (UK) et Kiva (USA) marquent
leur connexion avec, d'une part, Santander et, d'autre part, Paypal, Visa et Amex. Lending Club
(USA), quant elle, tmoigne de son attachement indirect la profession bancaire par sa
gouvernance compose de banquiers actuels ou passs, mais sans aucun lien explicite avec une
banque.
Une tude approfondie des avantages et inconvnients ainsi que de l'environnement externe des
divers partenariats permettra de dterminer les facteurs cls d'une alliance russie pour une
banque.

10

Voir annexe 4 pour un panorama du fonctionnement des principales plateformes l'international.

3. Avantages et inconvnients
Le crowdfunding possde des atouts indniables pour les particuliers souhaitant trouver une
alternative ou un complment au systme bancaire. Cependant quelques inconvnients sont
recenser car l'utilisation d'internet reste notamment sous la menace de piratage informatique.
Ceci reste un frein majeur pour la leve de fonds mais rejoint la question de la scurisation des
paiements dj rencontre par les banques. Mme si 57% des internautes utilisent internet pour
effectuer des paiements en ligne, la connexion Internet un service de banque en ligne est moins
perue comme scurise (Fdration Bancaire Franaise, 2013) par rapport 2012, avec 74%
des internautes jugeant la connexion scurise (-5%). Le problme n'est donc pas spcifique
aux plateformes.
D'une manire gnrale, l'entre sur le march du crowdfunding permet de reprer les porteurs
de projets susceptibles de russir mais qui ne s'orientent pas vers la banque en raison notamment
de problmatiques de risque. De surcroit, cela permettrait un dplacement du risque du rsultat
de la banque sur la communaut des internautes (BRED). En cas d'insuccs, le refus essuy ne
serait plus mis au dbit de la banque mais de la foule, ce qui permettrait de mdiatiser le fait
que les banques ne sont pas les seules refuser les crdits (BRED). D'un point de vue technique,
les banques restent des experts incontournables en termes de slection de projets viables ou de
grande ampleur et sont le relais indispensable pour la gestion des comptes bancaires.
En revanche, les plateformes de crowdfunding tentent de se positionner, malgr leurs
partenariats, comme des alternatives au systme bancaire traditionnel en ce qui concerne le
financement des projets et l'pargne des internautes. Ce nouveau canal constitue un risque de
passer ct d'entreprises fort potentiel.

Le tableau ci-dessous dresse un panorama des avantages que peuvent retirer notamment les
banques d'une association avec une plateforme, en fonction de leur modle. En parallle, sont
mis en perspective les inconvnients qu'elles risquent de rencontrer en suivant cette association.

Tableau 1 Comparatif des avantages et inconvnients pour les acteurs selon le type de
plateforme associe

AVANTAGES

DON/ RECOMPENSE

TYPES
PLATEFORMES

BANQUE

Amliore
son image

Plateforme
peut tre
cliente

PLATEFORME

INCONVENIENTS
INTERNAUTE
INVESTISSEUR

Tiers de confiance pour les

transactions montaires

BANQUE

PLATEFORME

INTERNAUTE
INVESTISSEUR

Problme
d'image : le
Risque d'tre
Problme d'image
crowdfunding est
associe un
: risque de se
considr par
ventuel
sentir engag viscertains comme
chec
-vis de la banque
une alternative
(escroquerie/
et pas seulement
aux banques =>
scandale)
de la plateforme
risque de perte
d'investisseurs

Peu lucratif

10

AVANTAGES

PRT NON REMUNR

TYPES
PLATEFORMES

BANQUE

Amliore
son image

Tiers de confiance pour les

transactions montaires

Plateforme
cliente

Expertise pour la gestion des

risques financiers

INCONVENIENTS
BANQUE

PLATEFORME

INTERNAUTE
INVESTISSEUR

Problme d'image
: le crowdfunding Problme d'image
est considr par
: risque de se
Risque de
certains comme
sentir engag visbrouiller son
une alternative aux -vis de la banque
image
banques => risque et pas seulement
de perte
de la plateforme
d'investisseurs
Peu lucratif

Pas ou peu de risque si la

banque se porte garante

Actionnariat
possible car
la
plateforme
peut tre
rentable

PRT REMUNR

INTERNAUTE
PLATEFORME
INVESTISSEUR

Plateforme
cliente

Tiers de confiance pour les

transactions montaires

Expertise
pour la
gestion des
risques
financiers

Diversification
des placements
financiers

Pas ou peu de risque si la

banque se porte garante

Partie des
Concurrent
bnfices allant
de la banque
la banque

Problme d'image
: risque de se
sentir engag vis-vis de la banque
et pas seulement
de la plateforme

Image qui
peut tre
dgrade

Risque de
perte de
client

Contournement du
systme bancaire
impossible

Risque de perte
d'investisseurs au
profit de la banque

11

AVANTAGES

INVESTISSEMENT EN CAPITAL

TYPES
PLATEFORMES

BANQUE

Plateforme
cliente

Actionnariat
possible car
la
plateforme
peut tre
rentable

PLATEFORME

Expertise
pour la
gestion des
risques
financiers

Tiers de
confiance
pour les
transactions
montaires

INTERNAUTE
INVESTISSEUR

INCONVENIENTS

BANQUE

PLATEFORME

INTERNAUTE
INVESTISSEUR

RH :
Mobilisation
d'une cellule
Problme d'image
crowdfunding
Risque de
Scurit dans
: risque de se
dans la
perte
l'investissement
sentir engag visbanque pour d'investisseurs
avec l'expertise
-vis de la banque
l'identification au profit de la
de la banque
et pas seulement
des projets
banque
de la plateforme
(rapport
heures/profit
dsquilibr)

Flchage pour
diversifier les
placements
financiers

Problme
d'image de
banque
capitaliste
compare la
proximit
souhaite
=> effort de
communicatio
n ncessaire

Les tableaux 2 et 3 synthtisent l'analyse SWOT du march du crowdfunding pour les

banques.

12

Tableau 2 Forces et faiblesses du march du crowdfunding

FORCES
March ractif
Vhicule une bonne image en termes
d'conomie sociale et solidaire
Dmatrialisation
Solution de financement complmentaire
Cadre juridique et appui politique renforcent
le dveloppement du crowdfunding
Diversification du risque

FAIBLESSES
Nouveau march en ligne (crainte scurit)
Financirement peu intressant pour les
investisseurs
Modles des plateformes pas rentables
Manque de soutien pour les porteurs de
projets
Nombre plthorique de plateformes
existantes dsorientant le porteur de projet
Peu de moyens financiers mobilisables du
fait que la croissance conomique est faible

Permet la traabilit et donne du sens

l'pargne
Tableau 3 Opportunits et menaces du march du crowdfunding pour les banques
OPPORTUNITS
Gouvernement qui souhaite l'expansion du
march
March en forte croissance (1000 Mds de
dollars prvus pour 2020 selon Forbes)
Systme qui sera de plus en plus utilis et
modernis
Amlioration de la ractivit des
investissements, source de diversification
des activits bancaires
volutions du march risquent d'engendrer
trois segments porteurs : les plateformes
leaders, les marchs de niche et les
plateformes rgionales
Plateformes ont besoin des banques pour
fonctionner => alliances naturelles avec les
plateformes de prts rmunrs notamment

MENACES
Gouvernent davantage en faveur du
crowdfunding que du systme bancaire
Image sociale et solidaire risque de devenir
obsolte si le march devient mercantile
Risques de drives et de scandales
March qui tend devenir satur

Risque de bulle spculative

Risque de perte d'identit en cas de
mauvaise communication notamment pour
l'alliance avec une plateforme de prts
rmunrs

L'analyse SWOT prcdente indique qu'une insertion sur le march du crowdfunding pour les
banques est opportune. Le march va probablement crotre de manire faire apparatre des
bnfices et les associations avec les banques permettront tout la fois le bon dveloppement
des plateformes et des retombes positives, financires et non financires, pour les banques.
Nanmoins, l'effervescence actuelle autour du crowdfunding n'est pas sans rappeler le boom
des socits Internet la fin des annes 90. On retrouve ainsi l'augmentation exponentielle du
nombre de sites et l'originalit de certains modles conomiques. L'explosion de la bulle et la
concentration du secteur avaient eu raison de la majorit d'entre elles, tout en faisant merger
13

de solides leaders. Il est probable qu'il en sera de mme pour les plateformes de financement
participatif (Cazenave et Porier, 2013).
Le march amricain du crowdfunding, qui est plus mature que celui franais, est domin par
des plateformes de plus en plus grandes. Il existe par consquent un risque indniable de
saturation du march. L'tude de cas sur Lending Club est trs instructive puisqu'il s'agit d'une
plateforme amricaine de prts rmunrs entre particuliers et que ce type de modle va pouvoir
se dvelopper en France grce l'ordonnance du 30 mai 2014. Ce modle de plateforme risque
de devenir le principal concurrent des banques puisque son cur de mtier, savoir l'octroi de
crdit, est utilis. Une concurrence risque de se dvelopper notamment par la ractivit et les
taux d'intrts. En effet, aux tats-Unis, Lending Club pratique des taux d'intrt infrieurs d'au
moins deux points ceux des banques (jamais suprieurs 7% sur la plateforme contre en
moyenne 9% pour les banques).
En France, la question ne se pose pas exactement dans les mmes termes dans la mesure o
l'ordonnance du 30 mai 2014 et son dcret d'application du 16 septembre 2014 (art. D 548-1 du
Code Montaire et Financier) sont venues poser des rgles spcifiques pour les prts
participatifs. Sur les plateformes, le taux fixe pratiqu est cap par le taux d'usure contrairement
aux banques qui ne sont plus plafonnes par le taux d'usure pour les prts fins professionnelles
depuis 2005. Ceci pourrait constituer une distorsion de concurrence.
Afin d'absorber le choc que pourrait constituer cette nouvelle forme de concurrence, il peut tre
opportun pour une banque de s'associer avec une ou plusieurs plateformes (BPS). Les initiatives
de BPRP et BP2L se positionnent nanmoins un peu diffremment en crant leur propre
plateforme. Devant un nombre toujours plus grand de plateformes (une nouvelle par jour dans
le monde) et le peu de profit gnr (les plateformes ne sont pas aujourd'hui l'quilibre
financirement), ces crations peuvent paratre inopportunes. Nanmoins, le cot de ces
opration n'est pas ncessairement disproportionn au regard du bnfice d'image qu'il peut
gnrer. En effet, la dpense d'investissement demeure minime (de l'ordre de 50k) et celle de
fonctionnement ne sera pas non plus particulirement leve dans la mesure o ces plateformes
vont travailler sur leur vivier existant de projets, notamment associatifs et d'insertion pour
BPRP.

14

4. Prconisations
Trois objectifs majeurs peuvent tre recherchs par une banque dans le cadre d'un partenariat avec une plateforme de crowdfunding : amliorer son
image afin de raliser du profit, notamment en fidlisant ou captant des clients. Une prsentation des diffrentes associations possibles se trouve
en annexe 5. Le tableau 4 a pour but d'identifier le type de plateforme et d'association prconiser pour la banque en fonction de ses objectifs.
Tableau 4 Types de plateformes et associations possibles et prconises en fonction des objectifs recherchs
Objectifs de la banque
Type de
plateformes
associer :
Dons
Rcompenses
Prts non
rmunrs
Prts rmunrs
Investissement en
capital
Types
d'associations
possibles :
Ouverture d'un
compte bancaire
Garantie
Expertise
Tiers de confiance
Prise de
participation au
capital

Amlioration
image

Recherche
profit

Types d'associations prconiss :

Fidlisation/Recherche
clients

X
X
X

Ouverture d'un
Tiers de
compte
Garantie Expertise
confiance
bancaire
X
X
X
X

Prise de
participation au
capital

X
X
X

X
X
X
X

15

Amlioration de l'image de la banque (BRED, BPS, Crdit Coopratif) :

cet gard, la banque cherche bnficier d'une image plutt sociale et donc positive de la
part des internautes. Par consquent, la banque doit s'associer des plateformes non mercantiles
autrement dit aux plateformes de dons, rcompenses et prts non rmunrs afin d' amliorer
son image auprs des investisseurs et des internautes.
Pour les plateformes de dons, l'ouverture d'un compte bancaire semble tre l'association la
plus conseille du fait qu'il y a peu de ressources mobiliser des deux cts. En effet, les autres
rles possibles de la banque (garant, expert ou tiers de confiance) semblent peu appropris ce
genre de plateforme dans la mesure o une dimension subjective de l'ordre de la satisfaction
personnelle est davantage prgnante que celle d'un investissement objectif. Enfin, la prise de
participation dans ce type de plateforme n'est pas judicieuse du fait qu'il ne gnre pas de
bnfices financiers et qu'il risque de crer une confusion d'image (BPA, BPS).
Pour les plateformes de rcompenses, l'ouverture d'un compte bancaire l'instar des
plateformes de dons semble tre l'association la plus judicieuse. Pour les mmes raisons, il n'est
pas conseill d'utiliser la banque comme garant, expert ou actionnaire. Le rle de tiers de
confiance peut nanmoins intervenir du fait que certaines transactions se font l'tranger et que
la banque reste l'organisme financier de confiance pour les flux montaires internationaux. Un
partenariat renforc avec une plateforme leader accentuerait l'image positive de la banque.
Pour les plateformes de prts non rmunrs, la banque peut s'associer en ouvrant un compte
bancaire ou en tant garant. En effet, mme s'ils ne sont pas rmunrs, les prts restent des
sommes que l'internaute souhaite retrouver. Si une banque se porte garant en assurant le dfaut
de l'emprunteur, son image ne peut qu'en tre amliore. Associer son expertise sur les dossiers
ne semble pas une alliance adapte ce type de plateforme en raison du fait qu'il s'agit d'une
volont d'aider les projets sans contrepartie financire. Le rle de tiers de confiance est en
revanche adquat et peut perdurer si la plateforme mdiatise son partenariat avec la banque. Un
bnfice d'image pourra tre retir par la banque. En outre, une communication pertinente
destination des prteurs sur la scurisation des flux qui transitent apportera de la crdibilit la
plateforme. La banque peut prendre une participation dans ce type de plateforme qui, l'instar
de Babyloan, collecte des prts importants et peut devenir rentable plus ou moins long terme11.
Une telle alliance permettrait de gommer l'aspect de banque capitaliste dans la mesure o il n'y

11

La rentabilit de Babyloan est prvue pour 2015 aprs 6 ans d'exercice

(http://www.changemakers.com/fr/financialinclusion/entries/babyloan-la-banque-citoyenne-universelle)

16

a pas de rmunration sur les prts et que l'tablissement bancaire contribue pourtant financer
des projets qui ne sont pas du ressort de son mtier (BRED). Il faudra tre vigilant au risque de
brouillage de l'image dans la mesure o ces prts n'ont pas la mme vocation que les prts
traditionnels (c'est--dire non solidaires). Une rflexion pourrait tre mene afin d'intgrer cette
dmarche dans celle plus globale relative la RSE.
-

Recherche du profit :

L'objectif de tout tablissement financier est logiquement de raliser des gains en s'associant
avec une plateforme. Dans ce cas, la banque doit s'associer des plateformes qui peuvent
raliser elles-mmes des bnfices, en l'occurrence les plateformes de prts rmunrs et
d'investissement en capital (BRED). Nanmoins, les plateformes de prts rmunrs sont des
plateformes concurrentes aux banques puisqu'elles exercent le mme mtier. Une association
doit tre donc davantage rflchie et ne peut tre faite que sous certaines conditions, mnageant
le risque de brouillage de son image.
Pour les plateformes de prts rmunrs, il est conseill d'utiliser l'ouverture d'un compte
bancaire ou de prendre une participation dans la plateforme si la banque souhaite raliser du
profit. En tant garante, experte ou en jouant le rle de tiers de confiance, l'objectif de raliser
des gains risquerait de ne pas tre atteint dans la mesure o ces partenariats de services sont
difficilement facturables au prix rel. L'inconvnient majeur est que ce type de plateforme vient
directement concurrencer le mtier de la banque en accordant des prts entre particuliers. Ce
type de plateformes risque de plus de raliser terme des bnfices et d'accrotre sa notorit si
les prvisions, qui sont bonnes, se vrifient. L'exemple de "The Lending Club" aux tats-Unis
est clairant puisque le montant des prts effectus depuis son lancement en 2007 et jusqu'au
30 juin 201412 s'lve plus de 5 milliards de dollars, les intrts perus par les investisseurs
s'lvent, quant eux, un peu moins de 500 millions de dollars.
Un risque demeure si les remboursements n'ont pas lieu, impliquant que la banque serait
perdante soit directement si elle s'est porte garante soit indirectement par l'effet ngatif
engendr. cet gard, le dcret du 16 septembre 2014 oblige l'intermdiaire en financement
participatif attirer l'attention sur les risques de non-remboursement (art. R 548-7 4 du Code
Montaire et Financier). Nanmoins, l'heure actuelle, ce risque de dfaut est relativement
faible : entre 1 et 2% pour Funding Circle au Royaume-Uni et Lending Club aux tats-Unis;

12

Source : www.lendingclub.com

17

les plateformes franaises ne bnficient pas de suffisamment de recul pour pouvoir donner des
chiffres probant, l'instar d'Unilend qui a 0% de dfaut pour 6 mois d'existence13.
Pour les plateformes d'investissement en capital, l'ouverture d'un compte bancaire est
possible grce aux flux importants qui circulent sur la plateforme. Devenir actionnaire dans ce
modle peut tre plus intressant. En effet, mme si ce type de plateforme est le plus faible
l'heure actuelle en termes de fonds collects (avec environ 9,8 millions d'euros au 1er semestre
2014 contre plus de 37 millions pour les plateformes de prt), les montants moyens par projets
sont les plus importants (cf. figure 4). La marge de progression est par consquent intressante
et pourrait positionner cet acteur comme une "vedette" dans une configuration de matrice BCG.
Figure 4 Montant de la collecte moyenne au 1er semestre 2014

Source : Baromtre du crowdfunding en France (association Financement Participatif France, 2014)

Les plateformes de capital et de prts rmunrs sont celles qui drainent les contributions
moyennes par projet les plus leves en termes de valeur (cf. figure 5).
Figure 5 Contribution moyenne par projet pour le 1er semestre 2014

Source : Baromtre du crowdfunding en France (association Financement Participatif France, 2014)

On constate une diffrence accentue entre les plateformes de prts rmunrs et celles de prts
non rmunrs. Ceci s'explique naturellement par l'existence d'un retour sur investissement
prvu sur les projets prsents uniquement sur les plateformes de prt rmunr.
La conjonction de ces facteurs dmontre un trafic important des internautes sur ces sites qui
implique que la banque peut esprer pouvoir bnficier de ces flux de deux manires. Soit
directement avec la captation ou fidlisation de clients ainsi que la gnration de profits; soit
13

http://blog.financepratique.fr/2014/05/07/preter-pme-crowdfunding-entretien-nicolas-lesur-unilend/

18

indirectement par un accroissement de sa notorit, qui pourrait conduire in fine d'autres

relations avec cette nouvelle clientle, comme par exemple en oprant une sorte de co-branding
avec la plateforme pour un produit accessoire commercialis via un lien sur le site l'occasion
de l'investissement.
-

Fidlisation ou recherche de clients :

Au-del de la recherche de profit, la banque cherche scuriser son portefeuille client en

fidlisant ses actuels clients tout en tchant d'en attirer de nouveaux grce son association
avec une plateforme. Les plateformes mercantiles semblent tre privilgier.
L'idal serait de raliser une enqute de fond concernant leurs attentes.
Une premire tude exploratoire a t ralise entre le 30 septembre et le 9 octobre 2014 sur
211 rpondants. L'chantillon comporte 52% d'tudiants et de moins de 25 ans. Cette majorit
reprsente est souhaite dans la mesure o c'est la future gnration d'investisseurs sur les
plateformes.
Des questions relatives la perception des interrogs sur une alliance entre une banque et une
plateforme ont t poses. Il leur a t galement demand s'ils sont plus concerns lorsque leur
banque participe des projets responsables ou favorise l'expansion des commerces de
proximit.
En ce qui concerne les rsultats de l'enqute, 71% des rpondants se disent prts investir dans
un projet si celui-ci leur plat et ils accordent une forte importance au potentiel de rentabilit.
Les rpondants sont partags sur la confiance qu'ils accordent aux plateformes de prts mais
l'association d'une banque avec ce type de plateforme les inciteraient investir dans cette
plateforme.

Qu'est-ce qui motiverait votre dcision ?

4%

Un tiers garant

15%

23%

13%

Des taux bien infrieurs ceux des

banques
Un financement rapide
Un remboursement personnalis

35%

Autre

De plus, les associations les plus adaptes seraient selon eux, l'aspect garante de la banque et
l'expertise qu'elle peut donner pour la gestion des risques.

19

Quel type d'association entre une banque et une

plateforme vous semble le plus adapt ?
11%
16%

8%

33%

32%

Ouverture d'un compte bancaire pour

la plateforme
Expertise pour la slection des projets
et la gestion des risques
Garante
Actionnaire de la plateforme
Tiers de confiance

Enfin, l'chantillon estime 80% que l'association d'une banque avec une plateforme est un
moyen pour les banques de participer au fonctionnement de l'entrepreneuriat et 70% pensent
que cela donne une bonne image la banque.
En dfinitive, il n'existe pas de diffrence majeure entre les rponses du segment jeune et celles
de la population de plus de 25 ans. Une nuance nanmoins doit tre apporte sur la connaissance
plus vaste des plus jeunes propos de l'existence du crowdfunding. Le peu de diffrences
marques entre les diffrents types d'associations envisageables laisse en revanche prsager un
manque de connaissance par ce segment de ces diffrentes variantes.
Les clients souhaitent vraisemblablement avoir des preuves que leur banque est active, c'est-dire qu'elle dmontre son engagement tre cratrice de profit non seulement pour elle mais
aussi pour ses clients. Dans la mesure o la Banque Populaire est une banque cooprative et de
proximit, il semble pertinent d'associer ses socitaires et clients dans le choix d'alliance avec
une plateforme, au moins de faon indirecte par une tude sa destination ou une
communication approprie.
Un objectif pour les particuliers, dans notre cas les socitaires, est de raliser des
investissements qui leur rapportent des intrts sans pour autant laisser de ct la dimension
socitale qui innerve l'action de la Banque Populaire depuis sa cration. Il faudrait pouvoir ainsi
s'assurer de concilier ces intrts financiers pour les investisseurs avec la mission particulire
de la Banque Populaire, notamment dans des projets responsables ou en lien avec le territoire.
Donner du sens l'pargne et accentuer le lien socit tout en montrant sa modernit permettrait
de renforcer la proximit chre aux Banques Populaires et en faire une banque rgionale
incontournable (BPS, BPA). Un lien avec le tissu conomique local notamment via les projets
slectionns sur la plateforme pourrait tre privilgi. Il faudra toutefois bien prendre en compte
avant toute association pratique au niveau rgional les particularits du territoire quant au
20

financement. Il existe par exemple un dispositif breton pour les entreprises en dmarrage qui
rend une association avec une plateforme peu intressante (BPO).
Le taux du livret A tant pass 1%, les recherches d'investissement alternatif vont tre
intensifies par les pargnants. Les derniers chiffres fournis par la Caisse des Dpts sont
loquents avec 710 millions d'euros collects de janvier aot 2014 contre 15,57 milliards
d'euros la mme poque l'anne prcdente.14 Le conseil de la banque sur des investissements
effectuer peut tre un atout dans la recherche de profit et bnficier d'une image de banque
active et de proximit qui aide ses clients. C'est pour cela que les plateformes mercantiles
devraient tre sollicites.
Les plateformes de prts rmunrs peuvent tre utilises en tant que complment de
l'pargne. Les pargnants sont flchs par la banque qui peut leur conseiller des investissements
de risque modr. Il faudra en effet prendre garde aux consquences d'un risque mal valu et
des retours ngatifs que cela pourrait engendrer auprs des socitaires, l'instar de ce qui s'est
droul avec l'exprience Natixis. Il est noter en outre que la jurisprudence en matire
d'obligation de mise en garde du banquier vis--vis de ses clients s'alourdit rgulirement.
Mme si en l'tat actuel des choses, il est peu probable qu'un tablissement bancaire serait
condamn pour un mauvais flchage sur une plateforme, rien ne dit qu' l'avenir ce ne soit pas
le cas. Il faudrait par consquent anticiper ce problme.
De plus, les plateformes d'investissement en capital peuvent voir arriver des projets
potentiellement trs intressants dtects grce l'expertise bancaire mais dont le risque
dpasse celui tolr par la banque. Il est important pour les banques de pouvoir identifier ces
projets et de proposer leurs socitaires d'investir en les soutenants, mme si ce n'est pas
forcment une attente forte du socitariat (BPA). Un systme de priorisation du type "vente
prive" pourrait tre envisag, rservant pendant un temps donn la prise de participation aux
seuls socitaires de la Banque Populaire ayant flch le projet en amont. Deux avantages
majeurs se dgagent. Les porteurs de projets peuvent tre attirs par la banque qui prconise
leur projet et les socitaires se voient impliqus dans l'utilisation de leur pargne. La fidlisation
et l'attraction de clients sont concilies. Enfin, ceci va engendrer du profit terme pour la
banque.
Nanmoins, la prconisation peut tre nuance l'aune du taux de succs des projets (cf. figure
6). Seuls un peu plus d'un projet sur deux va tre effectivement financ sur les plateformes
14

http://www.journaldeleconomie.fr/Le-Livret-A-n-attire-plus-les-foules_a1474.html

21

d'equity, ce qui implique que les investisseurs n'ont pas de certitude quant la ralit de leur
placement. Ils pourraient par consquent continuer vouloir privilgier les canaux traditionnels
au dtriment de ce nouveau medium.
Figure 6 Taux de succs des projets en fonction du type de plateforme

*hors prt non affect

Source : Baromtre du crowdfunding en France (association Financement Participatif France, 2014)

En dfinitive, l'objectif ultime de la banque serait d'allier recherche de profit et

amlioration de son image, ce qui permettrait corrlativement de fidliser sa clientle. Les
configurations qui permettent de satisfaire l'ensemble de ces objectifs sont celles
prescrivant une alliance avec les plateformes mercantiles. En effet, elles rejoignent
l'expertise des banques relativement leur mtier initial, qui est le financement de
l'conomie. En outre, l'objectif de profit est satisfait en ouvrant un compte bancaire et/ou
en tant actionnaire d'une plateforme de prts rmunrs ou d'investissement en capital.
L'objectif d'amlioration de l'image est concili par les cas dans lesquels la banque se
porte garante des porteurs de projets, impliquant de fait un rle de tiers de confiance pour
les investisseurs.
Le tableau 5 rsume les prconisations pour une association russie.

22

Tableau 5 Prconisations d'insertion(s) sur le march du crowdfunding pour la Banque

Populaire en fonction des mtiers et des types de plateformes

Dons

Rcompenses

Prts non
rmunrs

Prts
rmunrs

Prise de participation
au capital

Ouverture d'un compte

bancaire
Garantie
Expertise
Tiers de confiance
Prise de participation

Lgende :
Insertion dconseille
zone de risque
zone de doute
Insertion conseille

23

Conclusion :
Aux vues du march qui tend devenir de plus en plus important, il est lgitime de penser que
les banques ont intrt investir dans le crowdfunding. Elles doivent crer des partenariats pour
pouvoir garder un il sur un march non encore mature mais trs prometteur. En effet, en tant
associes aux plateformes, elles peuvent identifier les besoins et les attentes du march. Si celuici venait devenir trop important pour les plateformes, les organismes bancaires seraient les
seuls capables de grer des transactions aussi importantes et de profiter de leurs structures et de
leur expertise. En effet, plusieurs plateformes leaders se rapprochent dj du plafond de 3
millions d'euros par mois autoris pour bnficier du statut d'tablissement de paiement allg
art. D522-1-1 Code Montaire et Financier (Ulule et MyMajorCompany avec
respectivement 1,2 M et 0,9 M par mois en 2013 avec une prvision de doublement pour
2014 pour MMC15).
Le march mondial du crowdfunding est domin par les plateformes de dons et rcompenses
en termes de nombre de plateformes (> 50%); nanmoins, les plateformes de prt sont en passe
de devenir les plus intressantes financirement puisqu'elles lvent dj, avant mme l'entre
en vigueur de l'ordonnance de 2014, plus de fonds en valeur. Les leaders sont identifis et le
resteront vraisemblablement l'instar de ce qui s'est droul par le pass propos de l'explosion
de la bulle Internet. Il est donc temps d'envisager une association avec une plateforme de ce
type avant de rater l'opportunit et d'occuper le march, de faon contrler la concurrence. On
reproduirait une stratgie utilise par le pass par le march bancaire propos de l'assurance.
D'un point de vue social, les banques ont eu une image ngative avec la crise, elles sont
considres comme en en tant responsables. En devenant partenaire d'une plateforme de
crowdfunding elles pourraient retrouver une image de proximit d'institution qui soutient les
projets locaux et permet l'mergence de nouvelles start-ups innovantes.
Le crowdfunding est un mode de financement qui vise une tranche de projets qui se situent la
plupart du temps entre le micro-crdit et les business angels. C'est un mode de financement
complmentaire au seed capital conventionnel (love money, fonds d'amorage, business angels,
capital-risque) compte tenu des montants levs (Bessire et Stphany, 2014). Le crowdfunding
est jug par les banquiers comme un outil permettant le financement de l'innovation. Ce
segment n'est occup, ni par les banques parce qu'elles considrent que ce n'est pas exactement
leur cur de mtier, ni par les business angels du fait que ce march est trop petit financirement

15

Source sites des plateformes.

24

parlant. Le financement participatif n'a pas encore atteint un seuil de confiance assez acceptable
pour que les PME l'utilisent sans frein. En effet, nombre de porteurs de projets prfrent encore
se tourner, quitte chouer, vers des financements classiques car ils bnficient d'un conseil.
Pour que le financement par la foule dcolle vritablement et qu'il englobe, terme, les deux
segments adjacents voqus, les plateformes doivent trouver un mode de fonctionnement qui
rassure. Dans cette optique, l'alliance avec une banque serait un facilitateur, que ce soit pour les
plateformes d'equity ou de prt. L'aspect tiers de confiance apporterait la scurisation (BRED),
l'international notamment, et la notorit recherche ainsi qu'un degr d'expertise propre cet
oprateur. En outre, elle permettrait d'externaliser des projets plus risqus que l'tablissement
de crdit ne pourrait pas hberger (BRED, BPS, BPA). Cela permettrait la banque de pouvoir
continuer financer les entreprises de son territoire dont le risque pourrait dpasser les rgles
d'engagements fixes en comit des risques tout en conservant le client en portefeuille. Mme
si le risque n'est pas dmesur, les contraintes de Ble III sur les ratios de liquidit peuvent en
effet conduire les banques revoir la priorisation de leurs financements et par consquent
d'exclure les projets innovants qui ne sont pas dans leur mtier de prdilection.
Certains voquent la possibilit d'attribuer chaque projet un homme rfrent qui pourrait faire
le lien entre la holding d'investisseurs et le crateur ainsi que la mise en avant des dossiers avec
des valorisations plus intressantes que pour les investisseurs classiques (Talmon, 2014).
Nanmoins, une mobilisation gnrale de la force commerciale bancaire ne peut tre envisage
(Crdit Coopratif) que d'une faon attnue afin de limiter le ratio temps/profit. Une
information devrait lui tre communique afin de procder un flchage vers la plateforme.
Celui-ci pourrait tre source de profit pour la banque s'il est commissionn.
Des pistes de recherche demeurent explorer en ce qui concerne la mise en place pratique de
ces suggestions auprs d'une banque de proximit. Il faudrait en particulier explorer comment
le socitariat percevrait ce type d'alliance et serait prt y participer.

25

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-

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27

Annexe 1 : Fonctionnement de la plateforme SPEAR

Le fonctionnement de la plateforme SPEAR est trs particulier en comparaison des autres (cf.
schmas).

Financement du projet

Rmunration

Source : site www.spear.fr

L'pargnant choisit le projet vocation sociale ou environnementale qu'il souhaite soutenir,
pour cela il souscrit un montant minimum de 100 au capital de SPEAR, qui est sous la forme
d'une socit cooprative capital variable. La plateforme dpose sur un compte terme dans
sa banque l'argent lev (prt bonifi infrieur d'environ 0.5 point au taux habituel) puis octroie
un crdit l'emprunteur un taux minor.
Ce type de plateforme permet un retour positif sur l'investissement toutes les parties (banque,
pargnant, emprunteur et plateforme). L'pargnant est ainsi rmunr sur ses parts sociales (2%
verss en 2012) et peut quantifier l'impact de son argent. La souscription au capital de SPEAR
donne droit une rduction de l'impt sur le revenu ou sur l'ISF l'anne de souscription. Les
investisseurs peuvent demander tout moment le remboursement de leurs parts sur simple
demande. Le taux de dfaut est quasi nul du fait que les banques partenaires assurent le dfaut
de l'emprunteur. En tant que partenaire, la banque fait office de gestionnaire de flux tout en
supportant le risque de dfaut et a la plateforme dans son portefeuille client. La plateforme se
rmunre avec une commission sur les financements des projets. La plateforme prlve 3% du
montant pargn, puis 1 1,5% de frais de courtage auprs des emprunteurs ainsi que des
commissions auprs des banques partenaires. Les emprunteurs bnficient de taux avantageux
pour raliser leur projet.
Depuis son lancement en 2011 SPEAR a financ 15 projets pour 2 millions d'euros collects.
Pour la seule anne 2013, 1,12 millions d'euros ont t collects.
28

Annexe 2 : Ordonnance du 30 Mai 2014

Le 30 Mai 2014, une ordonnance a t promulgue pour encadrer le crowdfunding. Ce march
souffrait d'un vide juridique crant des avantages pour certains et des inconvnients pour
d'autres. Les plateformes taient en effet soumises des rgles inadaptes leur structure et
dictes par l'AMF et l'ACPR.
Cette ordonnance s'appliquera progressivement compter du 1er Octobre 2014, le dcret
d'application est paru le 16 septembre 2014. La rforme vise rglementer les activits de
crowdfunding fondes sur l'investissement en capital, d'une part, et le prt et le don, d'autre part.
Les principales nouveauts de ce texte sont les suivantes :
-

Cration de deux nouveaux statuts juridiques pour les plateformes internet (personnes

morales (PM) uniquement) :

o

Le Conseiller en Investissement Participatif (CIP) art. L 547-1 et s. et D 411-2 CMF

associ aux plateformes internet qui permettent la collecte de fonds en vue de la

souscription de titres pour les socits, y compris les SAS.

profession habituelle de conseil en investissement sur internet portant sur des titres de

capital ou de crance.

soumis une obligation d'immatriculation, des conditions de comptence et

d'honorabilit des administrateurs, des rgles de bonne conduite dans la prsentation des
risques aux utilisateurs (devoir de mise en garde), une obligation d'adhsion une association
charge du suivi de ses membres ainsi qu'au contrle de l'AMF.

Exemption l'obligation de publication d'un prospectus jusqu' un montant de 1M.

Le statut d'Intermdiaire en Financement Participatif (IFP) art. L 548-1 et s. et D 548-

1 CMF

pour les activits des plateformes de prt et de don.

Exercice habituel de l'intermdiation des oprations de prt titre onreux ou sans

intrt ou PM proposant des oprations de dons.

prt avec ou sans intrt ou don : pour les PM ou les personnes physiques (PP) agissant

des fins professionnelles et les PP voulant financer une formation continue.

prt sans intrt ou don : pour les PP n'agissant pas pour des besoins professionnels.

montant maximum par projet fix 1M

prt sans intrt plafonn 4000 par prteur et par projet

29

Annexe 2 : Ordonnance du 30 Mai 2014

obligation d'immatriculation, conditions de comptence et d'honorabilit des

administrateurs, respect de rgles de transparence, de bonne conduite et d'organisation ainsi que

d'information aux prteurs des risques encourus : art. R 548-4 et s. CMF.

rgime plus souple que celui d'intermdiaire en oprations de banque et services de

paiement, avec une obligation rduite de constitution d'un capital minimum (40 k) ainsi qu'une
dispense des rgles de possession de fonds propres et de contrle interne.
Les CIP et IFP devront souscrire un contrat d'assurance couvrant les consquences pcuniaires
de leur responsabilit civile professionnelle avant le 1er Juillet 2016.
Les deux statuts sont incompatibles entre eux s'il y a fourniture d'un service de paiement. En
revanche, les statuts de banque et d'IFP sont compatibles.
Sanctions pnales en cas de violation des statuts : 5 ans d'emprisonnement et/ou 375 k
d'amende et des peines complmentaires d'interdiction des droits civiques, civils et de famille
et d'exercice de certaines fonctions (publiques ou professionnelles) en plus de l'affichage de la
dcision pour les PP; application des rgles de droit commun pour les PM (amende X5).
Sanction pnale en cas de violation par l'IFP des rgles de bonne conduite et d'organisation (art.
R 571-3 CMF) : 1500 euros d'amende.

Introduction d'une drogation au monopole bancaire art. L 511-6 et D 548-1 CMF

les particuliers, personnes physiques agissant des fins non professionnelles ou

commerciales pourront consentir des prts rmunrs aux porteurs de projets.

o

la condition d'avoir t mis en relation avec ce porteur via l'IFP.

application de la lgislation sur l'usure pour le taux d'intrt (fixe uniquement).

le montant est plafonn 1000 par projet par internaute pour une dure maximale de 7

ans.

Rgime prudentiel allg pour les tablissements de paiement art. L 522-1, D 522-1-

1 et D 522-1-2 CMF
o

pour les plateformes de prt et de don.

dlivrance d'un agrment d'tablissement de paiement limit par l'ACPR quand le

montant prvisionnel des oprations ne dpasse pas un plafond de 3M d'oprations de

paiement par mois.
o

allgement du montant du capital minimum : 40 k.

30

Annexe 3 : Alliances existantes entre les principales banques franaises et les plateformes de crowdfunding
Nom Banque

Organisme affili

Nom plateforme
partenaire
Bulb in Town

Fdration Nationale des Banques

Populaires

Banque Populaire16
Proxima
BRED

Babyloan
Afexios

Agir&co

Type de plateforme

Caractristiques partenariats

Plateforme qui finance les commerces et

Rcompense
Scurit des paiements
associations locaux
Plateforme qui finance les startups et les PME du
Investissement en
territoire de BPA ayant besoin de renforcer leurs
Cration par la Banque Populaire Atlantique
capital
fonds propres (150-300K par projet)
Microfinance, leader europen des plateformes
Gestion des flux, expertise, suivi et contribue la
Prts non rmunrs
de prts
diffusion de Babyloan (communication)
Spcialise dans les TPE en phase de cration,
Le Crdit Coopratif propose aux entreprises
Prise de participation
met en relation l'investisseur et le porteur de
commerciales d'amliorer leur solidit
au capital
projet
conomique par l'accs aux fonds propres
Permettra aux particuliers motivs par
Cration de la plateforme par le Crdit
l'conomie responsable de soutenir des projets
Rcompense
Coopratif
utiles

Arizuka

Plateforme pour l'intrt gnral avec des

projets solidaires et d'innovation sociale

Rcompense

Diffuseur de la plateforme auprs de ses clients

Babeldoor

Financement participatif via des actions de

mcnat

Rcompense

Oprateur bancaire

Capsens

Filiale de SPEAR qui permet d'obtenir conseils et

accompagnement pour lancer sa plateforme

Cration de
plateforme

Oprateur bancaire

Graines de Start

Ddie aux projets ayant une utilit sociale en

Bourgogne

Rcompense

Ouverture d'un compte Tiers et peroit 0.90% de

commission sur la somme collecte

Crdit Coopratif

Babyloan

SPEAR

16

Caractristiques plateforme

Microfinance, leader europen des plateformes

Prts non rmunrs
de prts
Fonctionne sous forme de prise de participation
au capital de SPEAR, 10/action et les
investisseurs prtent indirectement aux
particuliers

Prts rmunrs

Oprateur bancaire et diffuseur de Babyloan

Collecte de l'pargne solidaire et mise en place
d'un prt bancaire un taux minor

Des autres Banques Populaires rgionales sont en train de finaliser le lancement de leurs propres plateformes de dons (BP Rives de Paris).

31

Annexe 3 : Alliances existantes entre les principales banques franaises et les plateformes de crowdfunding
Nom Banque

Nom plateforme
partenaire

Caractristiques plateforme

Type de plateforme

Caractristiques partenariats

Atelier BNP Paribas

Wiseed

Fonds dposs sur un compte d'augmentation

de capital d'une socit holding spcialement
cre pour chaque projet. La holding a pour
vocation reprsenter les
internautes/investisseurs

Prise de participation
au capital

Expertise pour slection des projets et

identification des futurs projets intressants

BNP Paribas

Ulule

Ddie aux projets cratifs et innovants, pas de

contreparties financires

Rcompense

Identification des futurs projets intressants

Cortal Consors

Babyloan

Organisme affili

BNP PARIBAS

CAISSE DES
DEPTS

Wiseed
Caisse des Dpts
Babyloan

CREDIT
AGRICOLE

CREDIT
MUNICIPAL
DE PARIS

Crdit Agricole

Octopousse

Grameen Crdit
Agricole

Babyloan

Crdit Municipal de
Paris

SPEAR

Babyloan

Microfinance, leader europen des plateformes

Prts non rmunrs
de prts
Fonds dposs sur un compte d'augmentation
de capital d'une socit holding cre pour
chaque projet. La holding reprsente les
investisseurs

Prise de participation
au capital

Microfinance, leader europen des plateformes

Prts non rmunrs
de prts
Plateforme gnraliste (absorbe par Ulule)

Rcompense

Sensibiliser les collaborateurs

Accompagnement des oprations de

financement, scurit des paiements, rle de
tiers de confiance
Actionnaire 8% du capital
Scurit des paiements en ligne

Microfinance, leader europen des plateformes

Diffuseur microfinance sous forme de mcnat,
Prts non rmunrs
de prts
dotation de 50 millions d'euros pour les crdits
Fonctionne sous forme de prise de participation
au capital de SPEAR, 10/action et les
investisseurs prtent indirectement aux
particuliers

Prts rmunrs

Microfinance, leader europen des plateformes

Prts non rmunrs
de prts

Placement de l'pargne solidaire qu'elle collecte

et mise en place d'un prt bancaire un taux
minor
Sensibiliser les collaborateurs

32

Annexe 3 : Alliances existantes entre les principales banques franaises et les plateformes de crowdfunding
Nom Banque

CREDIT
MUTUEL

LA BANQUE
POSTALE

NEUFLIZE
OBC

Organisme affili

Crdit Mutuel
Arka

Nom plateforme
partenaire

Caractristiques plateforme

Type de plateforme

Caractristiques partenariats

Bankiwi

Tirelire lectronique pour les enfants

Collecte d'argent

Scurit des paiements

Leetchi

Mise en commun d'une cagnotte pour

vnement

Collecte d'argent

troite collaboration

Oocto

Financement participatif d'artistes

Dons

Collecte des paiements

Prt d'Union

Seuls des investisseurs professionnels peuvent

prter

Prts rmunrs

Actionnaire 35% du capital

KissKissBankBank

Ddie aux projets cratifs et innovants

(essentiellement musicaux, audiovisuels et arts
vivants)

Dons

Apporte la moiti des financements ncessaires

et ouverture d'un compte pour collecte des
dpts

La Banque Postale

Neuflize OBC

HelloMerci

Prts solidaires rembourser sur une priode de

Prts non rmunrs
1 36 mois

Scurit des paiements, collecte des dpts et

gestion des flux

Babyloan

Microfinance, leader europen des plateformes

Prts non rmunrs
de prts

Diffuseur de Babyloan auprs d'une clientle

aise pour le dveloppement des collectes

SOCIETE
GENERALE

CAISSE
DPARGNE

Socit Gnrale

SPEAR

Fonctionne sous forme de prise de participation

au capital de SPEAR, 10/action et les
investisseurs prtent indirectement aux
particuliers

Absent

Prts rmunrs

Collecte de l'pargne solidaire et mise en place

d'un prt bancaire un taux minor

33

Annexe 4 : Panorama du fonctionnement des plateformes l'international

Un classement des 14 meilleures plateformes europennes a t tabli par un site internet17
ddi au dveloppement des solutions collaboratives. Leur fonctionnement et leurs ventuelles
associations avec des tablissements bancaires sont repris dans le tableau suivant.
Nom Plateforme

Nationalit

Type plateforme

Crowdcube

UK

Investissement en
capital

Funding Circle

UK

Prt

Ulule

France

Rcompense

FundedByMe

Sude

Rcompense et
investissement en
capital

MyMicroinvest

Belgique

Symbid

Pays-Bas

KissKissBankBank

France

Investissement en
capital
Investissement en
capital
Rcompense

Goteo

Espagne

Rseau social
financement collectif
et collaboration
distribue

Seedrs

UK

Investissement en
capital

Boomerang

Danemark

rcompense et prt

Derev

Italie

Rseau social

Companisto

Allemagne

Investissement en
capital

Invesdor

Finlande

Investissement en
capital

WeMakeIt.ch

Suisse

Rcompense

17

Fonctionnement
Cible exclusivement les investisseurs professionnels, qui
comprennent les risques et qui peuvent prendre leur
propre dcision
plateforme de prts entre particuliers, les investisseurs
fixent leur taux d'intrt
Plateforme de rcompense en change de financement
Double plateforme avec investissement en capital (en
Europe uniquement) et systme de rcompense
(partout dans le monde). Il existe un systme de prt
rmunr disponible en Allemagne
Plateforme classique de participation en capital
Plateforme classique de participation en capital
Plateforme sur un systme de rcompense
Plateforme qui met en relation plusieurs acteurs
(porteurs de projets, contributeurs, collaborateurs et
fondateurs de nuds locaux) et associe le financement
collectif (apports montaires) et la collaboration
distribue (services, infrastructures) pour soutenir des
projets qui permettent de dvelopper des activits
amliorant la socit
Dcouvrir et investir dans des start-up
Plateforme hybride qui peut associer le prt et la
rcompense
Plateforme pour apporter du changement et de
linnovation sociale. Le but est de crer une rvolution
travers ses ides (politique, culturelle, technologie,
association, cause) pour lever des fonds et bnficier
de la participation des internautes pour avoir une
visibilit et un feedback
Plateforme qui permet d'utiliser plusieurs moyens de
paiement: carte de crdit, prlvement et transfert de
monnaie instantane
Accompagnement peut tre en option pour le porteur
de projet. De plus, la plateforme offre une discrtion
dans les investissements
Choix du projet et financement en change de
contreparties

http://crowdsourcingweek.com/top-15-crowdfunding-platforms-in-europe/

34

Trois plateformes amricaines se dtachent particulirement dans le monde et sont identifies

comme tant leader sur leur march :

Lending Club

USA

Prts rmunrs
entre particuliers

Kickstarter

USA

Rcompense

Indiegogo

USA

Rcompense

L'emprunteur est class en fonction du Credit Score qui

indique son niveau de risque aux prteurs, ensuite les
taux sont librement choisis
Fonctionnement classique d'une plateforme de
rcompense
1er site de financement au monde avec les fonds levs

Lgende des annexes 3 et 4 :

Plateformes de prts
Plateformes d'investissement en capital

35

Annexe 5 : Arborescence du type d'association possible en fonction de l'objectif de la banque

Objectifs :

Types de plateformes :
Dons

Amliorer
l'image de la
banque

Types d'associations possibles :

Ouverture
d'un compte
bancaire
Ouverture
d'un compte
bancaire

Tiers de
confiance

Prts non
rmunrs

Ouverture
d'un compte
bancaire

Tiers de
confiance

Prts
rmunrs

Ouverture
d'un compte
bancaire

Investissement
en capital

Ouverture
d'un compte
bancaire

Prts
rmunrs

Ouverture
d'un compte
bancaire

Investissement
en capital

Ouverture
d'un compte
bancaire

Rcompenses

Recherche de
profit

Garant

Actionnaire

Tiers de
confiance

Expert

Garant

Tiers de
confiance

Expert

Actionnaire

Actionnaire

Actionnaire

Fidliser/
Attirer clients

Actionnaire