Ratios de rotation de lentreprise DELTA

1. La rotation des stocks.

La rotation des stocks accuse, au cours de lanne 2016, un leger ralentissment. Le delai
de stockage sallonge en effet de 3,6 jours, ce qui traduit une perte de liquidit, modere mais
certainement defavorable la solvabilit de lentreprise.

Tableau 1. Ratios de rotation des stocks (flux et stocks en mil.lei)

Termes du calcul 2015 2016
Dlai de rotation du stock
Stock moyen HT
stock initial stock final
2
Cot dachat des ventes HT
Achats consomms + autres
charges externs
Dst(en jours)
stock moyen
360
cout d ' achat des ventes
Vitesse de rotation du stock
Vst
cout d ' achat des ventes
stock moyen

2. La rotation des creances.

Tableau 2. Ratios de rotation des creances comerciales.

Termes du calcul 2015 2016
Dlai de recouvrement des creances
En cours moyen des creances
mon tan t initial mon tan t final
2
Ventes TTC
VentesHT 1,2
Dcr(en jours)
encours moyens des creances
360
ventes TTC
Vitesse de recouvrement des creances
Vcr
ventes TTC
encours moyen des creances

Levolution des dlais de recouvrement des creances commerciales accuse egalement une
degradation. En effet, la rotation des creances se ralentit (4,28 rotations en 2016 contre 4,69 en
2015), la dure moyenne des delais accordes la clientele sallongeant de 7,31 jours (84,03
jours de delais en 2016 contre 76,72 en 2015).
Cette volution peut tre apprecie grace deux observations complementaires:
 a) La liquidit de portefeuille de creances se dtriore puisque lentreprise doit
retarder leur transformation en monnaie.
b) lavance de fonds necessaries pour financer ces crances salourdit, pesant sur les
besoins de financement du cycle dexploitation pour un niveau datractivit
donn.

3. La rotation des crdits-fournisseurs.

On observe une acclration de la rotation des dettes legard des fournisseurs. Cette
volution est dfavorable lentreprise, malgr la longueur des delais de rglement quelle
parvient encore obtenir en 2016 (135,7 jours, soit environ 4 mois et demi):
a) les dettes legard des fournisseurs deviennent plus exigibles dans la mesure
ou leur cheance se fait plus pressante.
b) la contribution des fournisseurs au financement de lexploitation tend donc
se restreindre, pour un niveau dactivit donn.

Termes du calcul 2015 2016

Dlai de rglement des fournisseurs (Dfr)
Encours moyen des dettes fournisseurs
mon tan t initial mon tan t final
2
Approvisionement TTC
achats autres ch arg es externes 1,2
Dfr (en jours)
encours moyen
360
approvisionement
Vitesse de reglement des fournisseurs
Vfr

approvisionementTTC
montan moyen

La confrontation des diffrentes ratios de rotation.

Le tableau 4 permet de confronter les tois ratios de rotation concernant les encours
cyclique du bilan (stock, crances commerciales et dettes fournisseurs).

Tableau 4. Synthese de ratios de rotation.

Dlais en jours 2015 2016 carts
Dlai de stockage (Dst)
Dlai de recouvrement des crances (Dcr)
Dlai de reglement des fournisseurs

Cet tableau conduits observer la conjuction de deux tendances dvolutions

defavorables la solvabilit de lentreprise
a) Dune part, les dlais de stockage et de recouvrement des creances sallongent au cours
de la periode tudie : la dure dattente entre le lancement dune vague dactivit et
le recouvrement des recettes sur ventes sest donsc tire, contraignant lentreprise une
avance de fonds plus lourd, pour un niveau dactivit donn.
 b) Dautre part, la dure du credit accorde par les fournisseurs sest contracte. Dans ces
conditions, la dure de lavance de fonds requise par lexploitation sest
considerablement allonge passant de 41 jours 64 jours comme le montre le schema.

Schma
stockage recouvrement
2015
113j 149j 190j
Livraison
reglement = 41jours

Dure de lavance de fonds lie au cycle dexploitation.

2016 stockage recouvrement

116j 136j 200j

Livraison
reglement =64 jours
Dure de lavance de fonds lie au cycle dexploitation.
Ce schema traduit en termes de dure la cause majeure de lalourdissement du BFR. Si
celui-ci est accru par la progression de lactivit (les ventes progressent de 10% environ), il est
surtout gonfl par levolution defavorable des dlais qui imposent lentreprise une avance des
fonds suplimentaires au titre du cycle dexploatation.

Tableau 5. Ratios de rotation globale.

2015 2016
1. Rotation des actifs dans le
chiffre daffaires
chiffre d ' affaires HT
actif total
2. Rotation des capitaux
propres dans le chiffre
daffaires
chiffre d ' affaires HT
capitaux propres