Série 5 Problème 2

Données

date d'achat 16 August 1997

taux de coupon 11.00%
échéance 15 August 2020
taux de rendement (à échéance) 6.88%

Calculs

semestres jusqu'à échéance 46.0

coupon semestriel 5.50 $

PRIX.
FONCTION UTILISÉE VA(...) TITRE(...)

prix au 16 août 147.26 $ #NAME?

Remarques

1. Le calcul du prix quand on connaît le rendement à échéance fait encore appel à une fonction connue:
VA(taux; npm; vpm; vc). Le taux est le taux périodique (semestriel) correspondant au taux de rendement
à échéance, npm est le nombre de semestres séparant la transaction de l'échéance, vpm le coupon
semestriel et vc la valeur nominale, qui sera encaissée à la toute fin.

2. On peut aussi utiliser une fonction spécialement conçue pour calculer le prix d'une obligation à partir
de son taux de rendement à échéance:
PRIX.TITRE(liquidation; échéance; taux; rendement; valeur_échéance; fréquence; base).
La fonction PRIX.TITRE est plus précise que la fonction VA quand la transaction n'a pas lieu à une date
de coupon. En effet elle tient compte des intérêts courus, c'est-à-dire de la partie du coupon qui
appartient au vendeur. La cote qu'on lit dans les journaux est la différence entre valeur actuelle (des
coupons et de la valeur nominale) et intérêts courus.

3. La cote lue dans le journal est en fait de 147,20 $. Comment expliquez vous cette différence? Que se
passe-t-il si on augmente légèrement le taux de rendement à échéance?