RAPPORT ANNUEL

2018
 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

08. 46.
SNEP résolument
SNEP, un acteur engagée à accompagner
incontournable pour l’essor de l’industrie
l’industrie nationale nationale
10 Chiffres clés 2018 46 L’effort d’investissement dans l’ADN

38.
12 Une entreprise ancrée sur 6 piliers de l’entreprise
fondamentaux, source de sa croissance pérenne 48 Une stratégie d’investissement soutenue
14 Une expertise & un outil industriel par le potentiel du marché national
unique au Maroc et des relais de croissance
16 Des produits au cœur des principales à l’international
industries stratégiques nationales 49 Etat d’avancement du projet d’extension
18 Positionnement sur des secteurs des capacités de production
à fort potentiel de croissance
24 La cohésion de l’actionnariat Des Résultats 2018 qui
et de la gouvernance confortent la stratégie
de développement
Sommaire

38 Poursuite de la croissance du chiffre

d’affaires soutenue par une bonne
dynamique des différentes activités
40 Stabilisation des marges malgré
la hausse du prix des intrants
42 Une structure financière solide
grâce à une progression continue
de la capacité bénéficiaire
44 Requête de réexamen des mesures
anti-dumping

28. L’efficacité

50.
opérationnelle
pour plus de création
de valeur
28 L’efficacité opérationnelle pour plus
création de valeur
30 La R&D pour des produits de qualité Rapport financier
aux standards internationaux
32 Le développement durable et la RSE 52 États financiers sociaux
pour une croissance profitable à tous 56 États financiers consolidés

2 3

Mot de
la Présidente
Mme Mama
TAJMOUATI,
Présidente du Conseil d’Administration
Aujourd’hui, SNEP s’apprête à
franchir une nouvelle étape de
son développement, forte
de sa gouvernance, d’une équipe
dirigeante hautement qualifiée
et de fondamentaux solides.
A travers l’augmentation de ses
capacités de production, SNEP
ambitionne de renforcer
considérablement ses positions
concurrentielles et de se
positionner comme acteur clés
de l’économie nationale.
4 5
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
En tant que fleuron de l’industrie nationale,
dont la création en 1973 avait pour objectif
l’autosuffisance en produits de chimie
et de pétrochimie, SNEP poursuit son
accompagnement indéfectible de l’économie
Aujourd’hui, SNEP s’apprête à franchir une
marocaine. Tout au long de son évolution,
nouvelle étape de son développement, forte
SNEP a renforcé son outil industriel et
de sa gouvernance, d’une équipe dirigeante
a développé un savoir-faire unique, la
hautement qualifiée et de fondamentaux
positionnant au cœur du développement
industriel du Maroc.
solides. A travers l’augmentation de ses
capacités de production, SNEP ambitionne
Depuis plus de 25 ans, SNEP évolue
dans le giron de Ynna Holding avec un
de renforcer considérablement ses positions
concurrentielles et de se positionner comme
modèle d’intégration qui allie synergie et acteur clés de l’économie nationale, en ligne
indépendance. Avec un actionnariat diversifié avec le Plan d’Accélération Industrielle (PAI)
et stable, SNEP dispose à la fois d’un appui initié par le Maroc.
solide pour poursuivre son développement,
mais aussi d’un regard éclairé sur ses choix
Confiante en sa capacité à relever le défi de
la concurrence à l’international, SNEP a fait le
stratégiques. Nous avons fait de cette
pari de s’ouvrir sur des marchés porteurs pour
diversité une force, en mettant en place une
l’exportation de sa production.
gouvernance collégiale appuyée par une forte
présence d’administrateurs indépendants. Le dynamisme qui caractérise SNEP ne se
Aujourd’hui SNEP perpétue sa mission de
limite pas uniquement à son activité de
production mais s’étend également à son
partenaire durable de l’économie nationale à
travers un plan de développement ambitieux.
rôle d’entreprise responsable. A travers
l’adoption des exigences des normes ISO
En 2018, SNEP a affirmé la solidité de 14001, SNEP témoigne de sa maîtrise de
son modèle managérial et industriel. Les ses responsabilités environnementales.
réalisations de l’année démontrent encore
Son engagement en faveur du
une fois sa capacité de résilience grâce
notamment à la diversité de son portefeuille
développement durable s’illustre
régulièrement dans ses nombreuses
de produits. L’expertise développée par
initiatives, inspirées de la Charte pour
l’entreprise a permis de réaliser d’importantes
avancées en matière d’efficacité
l’Engagement Social et le Développement
Durable propre à Ynna Holding et qui lui a
opérationnelle alliant valeur ajoutée
économique et impact environnemental, à
valu l’attribution du label RSE de la CGEM.
l’image du recours croissant aux énergies L’ensemble de ces acquis, conforte SNEP
renouvelables. Cette expertise est également
à l’œuvre au niveau de l’optimisation de ses
dans son développement futur conjuguant
croissance, rentabilité et responsabilité
coûts de production permettant d’améliorer afin de perpétuer sa mission de partenaire
graduellement la rentabilité. durable.

Entretien
Directeur Général
Selon vous qu’est-ce qui distingue
SNEP dans le paysage économique
national ?
Cela fait plus de 40 ans que SNEP
accompagne l’économie marocaine, elle est
Rachid MOHAMMADI, à l’origine du développement de plusieurs
Directeur Général industries stratégiques. Ses produits issus
de la prétrochimie et de l’éléctrolyse ont été
déterminant pour l’émergence d’un tissu
industriel national fort.
En étant à l’amont de plusieurs industries
d’importance stratégique, SNEP est appelée
à répondre de manière continue aux besoins
d’un marché national en croissance, aussi bien
au niveau de l’activité vinylique qu’au niveau
de l’activité d’électrolyse. Cette position
incombe à la société de s’inscrire dans une
quête perpétuelle d’amélioration de la qualité
de ses produits et d’augmentation régulière
de ses capacités de production.
La dynamique de développement s’est
davantage accélérée suite à la privatisation
de la Société en 1993, en intégrant le Groupe
Ynna Holding, dont l’expertise industrielle
est reconnue. Plus de 1,4 Md MAD ont été
investis depuis, permettant de moderniser
l’outil industriel et de doubler les capacités
de production de résine de PVC passant de
36 000 tonnes à 70 000 tonnes à fin 2018.
Parallèlement à ce positionnement, la
multiplicité des produits de SNEP lui confère
des débouchés divers, garantissant une
croissance continue et une résilience de sa
performance commerciale.
En tant qu’unique producteur de
résine de PVC, SNEP fait l’objet d’une
intense concurrence provenant
des exportations de divers pays.
comment se positionne SNEP
vis-à-vis de la concurrence ?
Du fait de son ouverture sur le monde et
de son potentiel de croissance, le marché
marocain de PVC et Compound PVC attire
6 7
plusieurs acteurs internationaux, ce qui a
l’avantage de répondre à la totalité de la
demande nationale dans des conditions
optimales. Cependant, avec le ralentissement
de l’économie mondiale, notamment au
niveau des pays émergents, plusieurs unités
de production dans le monde se sont
retrouvées en surcapacité et se sont résolues
à des pratiques anti-concurrentielles partout
dans le monde.
Au niveau national, ces pratiques de
concurrence déloyale, se sont manifestées
par des importations en provenance des
Etats-Unis, dans un premier temps durant la
période 2011/2012, et dans un second temps
entre 2014 et 2015 pour les importations
originaires de l’Union Européenne et du
Mexique. Il était tout naturellement légitime
pour SNEP d’introduire une requête pour
l’application de mesures anti-dumping
vis-à-vis des exportateurs de ces pays.
Il est important de souligner que dans le
cadre d’une concurrence légale et loyale,
SNEP dispose d’une position confortable
en matière de compétitivité, en raison de
l’amélioration continue de son efficacité
opérationnelle de ses efforts soutenu de
R&D. A ce titre, les importations de PVC et
Compound PVC se poursuivent dans des
conditions saines favorables à l’ensemble
de la chaîne de valeur de l’industrie.
Quelle lecture faites-vous
des réalisations financières
et opérationnelles de SNEP
au titre de l’année 2018 ?
Durant l’année 2018, SNEP a évolué dans un
contexte sectoriel assaini des pratiques de
dumping, ce qui s’est traduit par le maintien
de la croissance des ventes, avec un chiffre
d’affaires en hausse de 6,8% par rapport à
2017. Cette dynamique est plus prononcée
au niveau de l’activité d’électrolyse, dont le
chiffre d’affaires augmente de 13,4% pour
s’établir à 346 M MAD. L’activité vinylique a
réalisé un chiffre d’affaires de 585 M MAD
en hausse de 2,8%.
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
En dépit d’un contexte sectoriel marqué par
une forte hausse des prix des principaux
intrants, SNEP réussit, en 2018, à stabiliser
ses niveaux de marges grâce à la stratégie
d’efficacité opérationnelle, initiée par le
management, notamment en matière
d’énergie et de sourcing des matières
premières.
Comment devrait évoluer votre
secteur d’activité à moyen et long
terme et quelles sont les orientations
stratégiques de SNEP dans ce sens ?
Le marché national devrait croitre en
moyenne de 3% pour la résine et compound
PVC dont la demande dépasserait
140 000 tonnes et de 4% pour la soude pour
atteindre plus de 80 000 tonnes en 2024.
Dans cette configuration, SNEP portera sa
capacité de production de résine de PVC et
de soude à 120 000 tonnes et 115 000 tonnes
respectivement. Il s’agit d’un programme
d’investissement ambitieux, ayant débuté
en 2010, pour un budget global initial de
630 M MAD et dont la première étape
s’est déjà concrétisée, la même année, par
l’acquisition des licences d’exploitation, de
l’ingénierie et d’une partie des équipements.
Tout en répondant à sa volonté
d’accompagner la croissance du marché
national, ce programme d’investissement
permettra à SNEP d’augmenter
considérablement sa performance
opérationnelle en l’inscrivant dans une
démarche d’efficacité énergétique et de
qualité aux standards internationaux.
Le plan stratégique de SNEP prévoie
également de développer les débouchés
à l’international pour ses deux activités avec
en priorité le marché Turque où la société a
procédé à l’homologation de ses produits
vinyliques en partenariat avec des opérateurs
locaux. D’autres pays sont également
considérés dans le cadre du développement
des exportations à savoir l’Espagne et les
pays d’Afrique de l’Ouest.
 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

SNEP,
un acteur
incontournable
8
pour l’industrie 9

nationale

Fort d’un outil industriel et d’une expertise

unique sur le marché marocain, d’un portefeuille
de produits indipensables pour les industries
stratégiques nationales, ainsi que d’un vivier
humain engagé et aux compétences pointues,
SNEP est au cœur de l’industrie nationale
en tant que vecteur du développement
économique du pays.

06 Chiffres clés 2018

08 Une entreprise ancrée sur 6 piliers

fondamentaux, source de sa
croissance pérenne

12 Une expertise & un outil industriel

unique au Maroc

14 Des produits au cœur des principales

industries stratégiques nationales

16 Positionnement sur des secteurs

à fort potentiel de croissance

18 La cohésion de l’actionnariat
et de la gouvernance

8 9
 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

Chiffres Clés 2018 10 MAD

Dividende par action

70 KT/60 KT 1,4 Md MAD

Capacités de production Investissements depuis
PVC/Soude la privatisation

563 618 M MAD

Effectif Capitaux propres

935 M MAD BANK

48 %
Chiffre d’affaires Gearing

94 M MAD 1,02 Md MAD

EBIT Capitalisation boursière

10 11
 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

Une entreprise
ancrée sur
6 piliers
fondamentaux,
source de sa
croissance
pérenne

1 2 3 4 5 6

Outil industriel Un portefeuille Un fort Une marge de manœuvre Les collaborateurs de L’ambition de SNEP est
et une expertise de produits potentiel financière importante la SNEP constituent un de préserver sa position le
unique sur indipensables de croissance lui permettant vivier de talents faisant leader dans son industrie,
le marché pour les industries sur ses d’accompagner son preuve d’engagement et de répondre à la
marocain stratégiques nationales marchés projet de développement et de compétences demande croissante sur
très pointues ses produits de manière
durable et responsable

12 13
 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

Une expertise & PARTS DE MARCHÉ

un outil industriel PAR ACTIVITÉ

unique au Maroc
Produits d’électrolyse

Créée en 1973 et acquise par le groupe
Ynna Holding en 1993, SNEP dispose d’un
outil industriel et d’un savoir-faire unique au
Maroc, qui la positionne comme leader du
marché Marocain dans les produits vinyliques
et les produits issus de l’électrolyse.
En tant qu’acteur incontournable du marché
de la chimie et de la pétrochimie, SNEP
œuvre activement pour inscrire le progrès
et la croissance dans la durabilité et pour
continuer à créer de la valeur pour ses clients,
ses collaborateurs, ses partenaires
et les communautés qui l’entourent.
Cette approche stratégique permet
à SNEP de maintenir des fondamentaux
solides et d’asseoir durablement son Importations
leadership. Elle permet également à
l’entreprise de répondre efficacement
SNEP 21 %
à la demande croissante sur ses produits 65 %
tant au niveau national qu’international.
En combinant son expérience industrielle, 2018 Autres
ses savoir-faire, ses talents et son portefeuille producteurs
locaux
diversifié de produits, SNEP propose une
expertise inégalée sur le marché marocain. 14 %
C’est ainsi que la société se positionne
comme 1er producteur de produits issus de
l’électrolyse avec 65% de parts de marché
et 50% de parts de marché des produits
vinyliques et comme unique producteur de
résine de PVC et de chlore liquéfié au Maroc.

Produits vinyliques

1er Unique
producteur
Unique
producteur
SNEP
2018 Importations
producteur
de résine de chlore 50 % 50 %
de produits
PVC liquéfié
issus de
au Maroc au Maroc
l’électrolyse
au Maroc

14 15
 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

Des produits Produits vinyliques

au cœur des PVC & compound PVC

principales BTP Irrigation Adduction d’eau potable Divers : câbles, boitiers,

industries & Assainissement emballages, chaussures...

stratégiques
nationales
Produits issus de l’électrolyse
Soude, chlore, eau de javel, acide chlorhydrique
Opérant dans des secteurs qui occupent une place importante
dans l’économie marocaine et constituent des vecteurs clés
de la croissance de l’activité nationale, SNEP se positionne
en tant que catalyseur des secteurs industriels. Agroalimentaire Traitement d’eau Textile Hygiène & entretien Mines Galvanisation
SNEP produit et commercialise une gamme de produits destinés
notamment aux secteurs des mines, du BTP, de l’assainissement
et l’adduction de l’eau potable, de l’automobile, de l’agriculture
et l’irrigation, de l’agroalimentaire, du textile…

16 17
 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

Positionnement
sur des secteurs
à fort potentiel
de croissance
Au cœur de la stratégie de développement de l’industrie nationale,
les marchés dans lesquels SNEP opère, sont caractérisés par leur
faible cyclicité et un potentiel de croissance indéniable.

Les produits vinyliques : secteur est également tirée par le secteur

des marchés qui s’appuient
sur des programmes de
développement nationaux
Le marché marocain du PVC et du compound
PVC (Produits vinyliques), est un marché
bénéficiant d’une croissance soutenue,
attribuée aux grands projets d’assainissement,
d’adduction d’eau potable, d’irrigation et de
BTP. Le secteur des canalisations constitue le
principal débouché du PVC au Maroc.
La consommation enregistrée par ce
Marché national du PVC & Compound PVC (en tonnes)
de l’agriculture et plus particulièrement
le domaine de l’irrigation. Les autres
applications du PVC concernent
principalement les secteurs de fabrication de
films plastiques, de câbles d’emballage, de
vannes et raccords ...
La consommation totale du marché marocain
de PVC et du Compound PVC s’élève à
118 345 tonnes en 2018, avec une croissance
Zoom sur
annuelle moyenne de 5,5% enregistrée sur
les 15 dernières années.
l’irrigation au Maroc :
Plan national d’économie d’eau d’irrigation

TCAM : 5,5%
Dix ans après la mise en œuvre du Plan Maroc Vert, pour ambition de donner au Maroc les moyens
118.897 119.360 118.345
110.633
le bilan est positif. Le PIB agricole a progressé de de devenir un acteur agricole de premier plan
108.621
60% en 10 ans et les exportations agricoles ont et d’accroître ses exportations vers les marchés
90.568
connu une hausse de 117%. Ces résultats positifs régionaux à travers notamment la reconversion
sont dus notamment aux programmes d’irrigation des superficies vers l’irrigation localisée.
mis en place dans le cadre du PMV. Bien qu’elle
L’irrigation est ainsi une priorité et un pilier central
ne soit pratiquée que sur 21% des terres cultivées,
pour le bon déroulement du Plan Maroc Vert ce
56.102 l’irrigation génère la moitié du produit intérieur
qui en fait un marché à fort potentiel de croissance
brut agricole et 75 % des exportations du secteur.
pour l’industrie des produits vinyliques. En effet,
Afin de démocratiser et promouvoir un modèle la mise en place de ces systèmes d’irrigation
d’irrigation plus durable, le gouvernement nécessite de grandes quantités de PVC et
marocain a mis en œuvre le Plan national Polyéthylène utilisés notamment comme tuyaux
d’économie d’eau d’irrigation (PNEEI). Ce plan a ou pour les raccordements.
2004 2006 2008 2015 2016 2017 2018
18 19

Zoom sur l’adduction d’eau potable
et l’assainissement au Maroc
Le Maroc est un pays semi-aride dont les ressources
naturelles en eau sont inégalement réparties. Ce
manque d’eau est en partie pallié par 135 grands
barrages. Le pays compte à ce jour 66 stations de
traitement et environ 100 stations d’épuration des
eaux usées (STEP).
La filière de traitement conçue par l’ONEP
sur la base de la qualité et la composition des
eaux brutes comporte plusieurs étapes dont la
désinfection finale de l’eau traitée, à base de
chlore. Ce produit issu de l’électrolyse, est ainsi
incontournable dans le circuit de l’assainissement
et l’adduction de l’eau potable.
Indispensable dans la fabrication des canalisations
pour l’adduction d’eau potable et les réseaux
d’assainissement, le PVC bénéficie d’une forte
demande eu égard notamment aux différents
programmes spécifiques déployés par le
gouvernement visant à améliorer la maîtrise
20
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
de la ressource, ainsi que le taux d’accès à
l’eau potable. Parmi ces programmes, le Plan
National d’Assainissement Liquide (PNAL) prévu
sur la période 2005-2020, qui a pour objectifs
le traitement de 60% des eaux usées collectées
et un taux de raccordement de 80% au réseau
sanitaire en zones urbaines.
Parallèlement, le Maroc a lancé le Plan National
de l’Eau (PNE) qui a pour objectif de réduire les
pénuries d’eau d’ici 2030. Ce plan porte sur la
construction de 59 barrages, dont 28 de grande
capacité, pour la mobilisation de 2,5 Md m3, la
réutilisation de 325 M m3/an d’eaux usées épurées,
le raccordement au réseau d’assainissement et
épuration des eaux usées à 100% en milieu urbain
et l’amélioration du rendement des réseaux
d’eau potable et industrielle, avec un objectif
de 80% comme moyenne nationale, de façon à
économiser 120 M m3/an d’eau potable.
21
 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

Les produits issus de l’électrolyse :

des marchés non cycliques et
indispensables pour l’économie
nationale
Les produits issus de l’électrolyse sont
stratégiques pour plusieurs industries
marocaines. Leur utilisation concerne
essentiellement des secteurs non cycliques
tel que l’agroalimentaire, le secteur minier, le
traitement et la dépollution des eaux, ainsi
que l’hygiène domestique et corporelle.
Plus particulièrement, la consommation de
la soude sur le marché marocain s’élève à
65 913 tonnes avec une croissance annuelle
moyenne de 4,3% enregistrée sur la période
2004-2018.

Marché national de la soude (en tonnes)

TCAM : 4,3%
65 913

58 266
55 920 55 920
49 973
43 205
37 149

2004 2006 2008 2015 2016 2017 2018

Zoom sur le secteur minier

Le secteur minier marocain représente un secteur
stratégique pour le Maroc. La position qu’il
occupe à l’échelle internationationale et sa forte
contribution au PIB et aux exportations à l’échelle
nationale ont font un vecteur incontournable
dans le développement économique et social
du Maroc.
Les produits issus de l’électrolyse sont
indispensables au secteur minier. La soude tient
un rôle crucial dans le procédé de fabrication de
plusieurs métaux. Elle est notamment utilisée
dans la fusion caustique, ou dans le traitement
de l’or ou encore de l’alumine.
Le Maroc est résolu à accroître davantage ses
investissements dans le secteur minier afin de
lui donner un nouvel élan. Un plan stratégique à
horizon 2030 a été conçu par les pouvoirs publics
visant le triplement du chiffre d’affaires du secteur
à plus de 15 Md MAD, la multiplication par 10
du volume d’investissement dans l’exploration et
la recherche minière à près de 4 Md MAD et le
doublement des emplois générés par le secteur à
plus de 30 000 emplois directs. Le secteur minier
est donc mis sur le devant de la scène pour la
décennie à venir, impliquant également l’activité
de l’électrolyse dans ce grand projet.

23
 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

La cohésion COMITÉ D’AUDIT

de l’actionnariat et M. Rachid
BELKAHIA
M. Abdelkader
MASNAOUI
M. Mohammed
IRAQI

de la gouvernance
Administrateur Président du Administrateur
Indépendant Comité d’Audit Indépendant
Administrateur
Indépendant

La spécificité de la SNEP est de disposer, aux côtés d’investisseurs COMITÉ DE DIRECTION

financiers, d’un actionnariat solide, stable, et confiant dans l’avenir
de l’entreprise. Le Groupe Ynna Holding est une force qui lui donne
les ressources nécessaires pour faire évoluer son business model
et assurer à l’entreprise une croissance pérenne.

La force d’une entreprise dépend également
de sa gouvernance. Le Conseil
d’Administration de la SNEP établit la vision à
long terme de la société ; il est le garant des
valeurs et des règles éthiques ainsi que de
l’amélioration continue des pratiques et des
résultats.
Il rassemble des compétences et des profils
complémentaires dont la mission est de
M. Rachid MOHAMMADI
veiller à la conception et la bonne exécution
Directeur Général
des projets à long terme de l’entreprise.
En outre, afin d’apporter un regard neuf et
indépendant, le Conseil compte parmi ses
membres plusieurs personnalités externes.

CONSEIL
D’ADMINISTRATION

MME Rachida M. Ali Mme Imane

Mme Mama EL HAJJAJI AIT ZAID BENKIRANE
M. Abdelkader Directeur Administratif Directeur Directeur Achats
TAJMOUATI
MASNAOUI & Financier Développement
Présidente du Conseil
Administrateur M. Mohammed
d’Administration
REGBA
Administrateur
YNNA M. Mohammed
HOLDING IRAQI
Administrateur Administrateur
M. Rachid
MOHAMMADI
M. Rachid Administrateur M. Mohamed M. Moulay El Hassane
M. Omar CHAABI M. Aziz BADSSI
BELKAHIA Directeur RIFAI EL ALAOUI FATHI
Administrateur Directeur
Administrateur commercial Directeur des Ressources
d’usine Humaines
24 25
 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

L’efficacité
opérationnelle
pour plus de
26
création de 27

valeur
Tout au long de ses 46 ans d’existence,
SNEP a fait le choix d’un business model qui
repose à la fois sur l’excellence opérationnelle
à travers l’investissement continu dans son
outil de production ainsi que l’innovation et la
R&D, mais également sur le développement
durable à travers un engagement permanent
en faveur de l’environnement, la Santé-
Sécurité, le bien-être social et la responsabilité
sociétale.

22 L’efficacité opérationnelle
pour plus création de valeur

24 La R&D pour des produits de qualité

aux standards internationaux

26 Le développement durable
et la RSE pour une création de
valeur responsable

26 27
 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

L’efficacité
opérationnelle
pour plus de
création de valeur
A travers l’augmentation de ses capacités de production,
l’implémentation de nouvelles technologies, et l’optimisation des
ressources, des process et modes de fonctionnement, SNEP œuvre
continuellement à l’amélioration de l’efficacité opérationnelle et la
maîtrise des coûts tout au long de sa chaîne de valeur.

SNEP maintient un positionnement de coûts

parmi les plus compétitifs de son industrie.
L’investissement permanent dans l’amélioration
de ses procédés de production et la
modernisation de ses équipements et de ses
unités industrielles en sont les principaux leviers.
L’efficacité opérationnelle passe également
chez SNEP par la diversification des sources
d’approvisionnement et la maitrise des coûts
d’achat des matières premières et des autres
intrants. Il s’agit principalement de l’optimisation
de l’achat de l’éthylène qui représente plus de
40% du budget achat de matières premières.
A ce titre, SNEP procède à la diversification de
ses sources d’approvisionnement, la constitution
d’un stock stratégique de sécurité, et le
développement des relations de partenariat avec
ses fournisseurs à travers notamment la mise en
place de contrats.
Parallèlement, SNEP adopte une stratégie
de veille qui lui permet de tirer profit
des opportunités offertes sur le marché
international de l’éthylène. Cette veille permet
à SNEP de bénéficier des meilleurs cours
d’achat sur le marché international, tout en
respectant une gestion optimale des stocks
de matières premières. Dans une démarche
de développement durable respectueuse de
l’environnement, SNEP investit constamment
28
dans l’acquisition de technologies propres
garantissant une véritable efficacité énergétique
et une réelle économie des ressources. En
2016, SNEP a initié un programme d’efficacité
énergétique, qui consiste en la conclusion
d’un PPA (Power Purchase Agreement) pour la
fourniture d’énergie électrique d’origine éolienne
qui lui permet une réduction signicative de son
coût global.
SNEP dispose d’une position exclusive dans
l’industrie, du fait de son portefeuille diversifié
de produits indispensables à plusieurs industries
stratégiques du pays. Sa capacité à adapter
rapidement son mix produit pour répondre
aux besoins du marché conjuguée à la maîtrise
de ses coûts, constitue un réel avantage
concurrentiel.
Enfin, à travers l’investissement dans la
formation des collaborateurs, SNEP améliore
continuellement son expertise et son savoir-faire
au service d’une meilleure productivité et de
l’amélioration de la qualité de ses produits.
C’est grâce à sa forte présence industrielle, la
diversification de son portefeuille, son expertise
et son savoir-faire au Maroc ainsi que sa force
de vente que SNEP renforce constamment son
leadership au niveau national et sa présence à
l’échelle internationale.
29
 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

« La R&D est au cœur de nos activités.

Au fur et à mesure de notre développement,
l’innovation joue pour nous un rôle capital.
Elle est essentielle pour notre stratégie de
différenciation et de croissance car elle
nous permet de répondre efficacement aux
besoins de nos clients. »
Entretien avec
la Responsable qualité produits

La R&D pour des La qualité est un enjeu stratégique pour

la SNEP dans la mesure où ça concerne
standards internationaux. A ce titre, 2018
a connu la mise en place du processus
de lean manufacturing au niveau de

produits de qualité
particulièrement le client. Quels sont les
l’unité Compounds, le renouvellement de
initiatives menées par SNEP
l’équipement du contrôle des produits par
dans ce domaine ? la mise à disposition de nouveaux appareils

aux standards
La qualité est un aspect essentiel dans la
d’analyse et l’amélioration de la qualité des
production de SNEP dont l’objectif primordial
produits chimiques en particulier la soude.
est la satisfaction des clients. Ces derniers
exigent que le produit corresponde à leurs

internationaux
Quel est le niveau de qualité de produits
spécifications et réponde à leurs attentes. de SNEP par rapport aux standards
Dans le cadre de son engagement qualité, internationaux. Est-ce que les produits
SNEP veille à ce que chaque produit livré de SNEP sont compétitifs en termes
soit conforme à la demande du client, aux
de qualité et de respect des normes
Afin d’être à l’avant-garde du secteur, l’innovation est au cœur de la exigences du marché ainsi qu’aux exigences
internationales ?
stratégie de SNEP. Grâce à la Recherche & Développement, l’entreprise réglementaires. Le contrôle qualité est donc
La qualité des produits SNEP reste notre
une composante stratégique de la démarche
crée de nouvelles solutions durables, des produits à forte valeur ajoutée et point fort sur le marché. Notre engagement à
de production de SNEP, dont les objectifs sont
maintient les coûts les plus compétitifs au niveau national. SNEP met son appliquer et à maintenir les normes nationales
réalisés à deux niveaux :
et internationales les plus strictes en matière
savoir-faire et sa longue expérience au service du développement et de la • Préventif, il permet un suivi de la chaine de de qualité est au cœur des priorités de SNEP
conception de nouveaux produits adaptés aux besoins des clients. production et des stockages des produits finis et constitue son principal facteur de succès.
de façon continue. Il vise d’une part à vérifier L’amélioration continue de la démarche qualité
la conformité permanente des produits mais s’accompagne d’une vieille réglementaire et
Depuis le démarrage, SNEP a élaboré et mis parties prenantes, SNEP a procédé en 2009 aussi à engager des actions dans le cas de la technologique régulière afin de garantir la
sur le marché plus de 150 formulations de à l’enregistrement des produits PVC et soude détection d’anomalies, avant d’engendrer des compétitivité des produits SNEP.
Compounds PVC, ce qui a contribué d’une caustique conformément à la règlementation produits non conformes.
manière significative à l’essor du secteur de européenne REACH qui vise à mieux protéger • Curatif, le contrôle ciblera précisément la Quels sont les projets que SNEP
la plasturgie. SNEP a également procédé à la santé humaine et l’environnement face aux qualité des produits finis afin d’éviter toute prévoit de mener dans ce domaine ?
l’amélioration de ses produits d’électrolyse en risques que peuvent poser les substances expédition non conforme. Une première approche destinée à éviter les
Cette multitude de contrôles au début, au non-qualités et à garantir une qualité conforme
changeant le procédé de production à mercure chimiques. aux normes en vigueur, et par conséquent, très
par l’électrolyse à membrane. milieu et à la fin de la chaîne de production et
Dans le cadre de sa démarche volontariste de de distribution garantit la stabilité de la qualité satisfaisante vis-à-vis du marché par la mise
Cette technologie permet aux clients de en place du lean manufacturing au niveau des
développement durable, la société a certifié du produit SNEP.
s’approvisionner en produits (soude, chlore et unités de production.
son système de management intégré Qualité,
eau de javel) conformes aux normes alimentaires Quels sont les faits qui ont marqué Le deuxième axe concerne le développement
Sécurité et Environnement (QSE) selon les
internationales exigées pour certains secteurs l’année 2018 en matière qualité ? et l’optimisation des formulations du PVC-
référentiels ISO 9001 (2008), OHSAS 18001
tels que l’agroalimentaire En ligne avec les objectifs d’efficacité Compound en termes de coûts et de qualité :
(2007) et ISO 14001 (2004) pour ses activités de opérationnelle adoptés par SNEP, le contrôle notre équipe de développement & production
et le traitement de l’eau.
production et de ventes de produits issus de qualité a déployé plusieurs initiatives visant veille d’une manière continue à améliorer
Soucieuse de la santé & la sécurité de ses l’électrolyse (Soude, Chlore, et Eau de javel) et l’amélioration de la productivité de l’outil nos formules, tout en veillant au respect des
30
salariés, son environnement et ses différentes de produits vinyliques (PVC et Compound PVC). industriel et la garantie d’une qualité aux exigences réglementaires. 31
 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

Les priorités de SNEP sont d’atteindre

l’excellence en matière de santé et sécurité; de
fabriquer des produits répondant aux enjeux
du développement durable ; d’améliorer
les performances des technologies et
des procédés afin de réduire l’empreinte
environnementale de l’entreprise, et de veiller
au bien-être des salariés à travers notamment
un dialogue social riche et équilibré.

La santé et la sécurité, une priorité

Le bien-être et la sécurité des personnes sont
l’objectif ultime des solutions développées par
SNEP.
Les consommateurs attendent des produits
toujours plus sûrs, plus sains et respectueux de
l’environnement. Soucieuse de la santé et de la
sécurité de ses salariés, de son environnement
et de ses différentes parties prenantes, et afin
d’aider ses clients industriels à mieux répondre
à des réglementations de plus en plus strictes,
SNEP veille à la sécurité de ses produits tout
au long de leur cycle de vie. Cette démarche
responsable est une priorité essentielle dans
sa politique de responsabilité sociale et
environnementale.

Le développement
durable et la RSE Parallèlement, SNEP est signataire de la

pour une création de charte mondiale Responsible Care® du

Conseil international des associations
chimiques.

valeur responsable A travers la signature de cette charte,

SNEP s’engage à renforcer les systèmes
de gestion des produits chimiques,
à protéger les personnes et
l’environnement et à rechercher des
Ancrée dans le quotidien de ses activités, SNEP capitalise sur solutions durables dans sa chaîne de
sa culture historique de responsabilité sociale et sociétale et de valeur.
développement durable de manière générale afin de garantir
une création de valeur responsable bénéficiant à tous.
32 33
 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

Les communautés riveraines,

un engagement au quotidien
La réduction de l’empreinte
Respectueux des territoires et environnementale, au centre
des communautés riveraines, desactivités de SNEP
SNEP améliore en continu
ses processus de maîtrise des Consciente de l’impact de ses
risques industriels, et plus activités sur l’environnement,
largement, ceux liés à la chaîne SNEP s’engage à préserver
d’approvisionnement. les ressources naturelles et
la biodiversité, à limiter son
SNEP partage sa démarche de empreinte sur l’environnement
prévention des accidents et et à partager sa démarche
des nuisances avec les riverains avec ses parties prenantes.
et ses différentes parties
prenantes locales. Les principaux objectifs de
SNEP dans ce domaine sont
de réduire constamment les
émissions de gaz à effet de
serre à travers notamment
l’accroissement continu
du poids des énergies
renouvelables dans son
mix énergétique ainsi
Le bien-être social, que l’optimisation de sa
une responsabilité assumée consommation d’eau.
Les collaborateurs étant les premiers acteurs d’une
performance responsable, SNEP est résolument
engagée à leur offrir un cadre de travail sûr et
favorisant le développement professionnel. Une
vigilance particulière est accordée au respect des
Une gestion
droits sociaux fondamentaux et au traitement
transparente et éthique
équitable de chacun. Il s’agit notamment de favoriser
l’égalité professionnelle Hommes-Femmes, le Les actionnaires financiers
développement de l’employabilité par la gestion des de SNEP accompagnent
compétences et la formation. l’entreprise depuis son
introduction en Bourse. SNEP
Aussi, SNEP est attachée à maintenir un dialogue
s’engage auprès d’eux ainsi
régulier avec ses salariés, dans un climat de confiance.
qu’auprès de ses actionnaires
Enfin dans une approche
de référence à se conformer
d’amélioration permanente
aux normes les plus exigeantes
du bien-être au travail, SNEP a
en matière de gouvernance et
initié plusieurs actions en 2018,
de gestion.
telles que l’organisation d’un
Team Building, le financement SNEP communique de façon
du pèlerinage pour 6 salariés, éthique et transparente sur
l’organisation de tournois de ses activités et travaille à une
football, de cérémonies de départ maîtrise toujours plus fine de
en retraite ou encore, d’une ses risques afin d’assurer une
colonie de vacances pour les vigilance constante du respect
enfants du personnel. des règles éthiques.
34 35
 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

Des résultats
2018 qui
confortent la
36
stratégie de 37

développement
En 2018, SNEP confirme ses performances
opérationnelles. Ses solides résultats, obtenus
grâce à une progression des volumes de vente
placent l’entreprise en bonne voie pour réaliser
pleinement ses objectifs de développement
et de croissance. Ces réalisations illustrent ce
qui représente la particularité de SNEP, à savoir
la diversité de son portefeuille d’activité et la
résilience de son modèle économique.
Forte de ses réalisations, SNEP poursuit le
renforcement de ses fondamentaux, piliers
stratégiques pour son développement et
continue à associer ses actionnaires à sa
performance en proposant à nouveau une
augmentation de son dividende distribué.

08 Poursuite de la croissance du chiffre

d’affaires soutenue par une bonne
dynamique des différentes activités

12 Stabilisation des marges malgré

la hausse du prix des intrants

14 Une structure financière solide grâce

à une progression continue de la
capacité bénéficiaire

18 Requête de réexamen des mesures

anti-dumping

36 37
 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

En 2018, SNEP confirme sa dynamique Chiffre d’affaires en M MAD

commerciale et réalise un chiffre d’affaires 935,5
de 935 M MAD, en hausse de 6,9%.
Cette croissance s’inscrit dans le même sillage 875,7
que la performance enregistrée durant l’année
2017, avec des ventes de l’ordre de 876 M 811,7 +6,8%
MAD, soit une hausse de 7,9% par rapport
à l’année 2016, traduisant une croissance +7,9%
continue des volumes.
2016 2017 2018

Activité vinylique

Durant l’année 2008, l’activité PVC et Compound PVC

a poursuivi son développement et la consolidation Évolution de l’activité vinylique
de la position concurrentielle de SNEP au niveau en Tonnes
national, en témoigne la progression des volumes
de 3,9% avec un total de 59 190 tonnes contre 56 987 59 190
56 987 tonnes à fin 2017. 49 314

Poursuite de la Profitant pleinement des différents chantiers

d’infrastructure liés au développement urbain,
les ventes de l’activité vinylique se sont établies 15,6%
3,9%

croissance du chiffre à 585 M MAD, en hausse de 2,8%.

Par ailleurs, SNEP maintient une présence à

d’affaires soutenue
l’international non négligeable pour ses produits 2016 2017 2018
PVC et Compound PVC, représentant 2% du
chiffre d’affaires global de cette activité.

par une bonne Activité électrolyse

dynamique des Au terme de l’année 2018, les produits issus de
Évolution de l’activité électrolyse

différentes activités
en Tonnes
l’électrolyse réalisent une performance solide, tirée
104 897 109 199
principalement par la demande pour la Soude. 101 894
Les volumes de ventes se sont établis à 109 199
tonnes contre 104 897, soit une augmentation de
4,1%, sous l’effet d’un contexte sectoriel favorable
Portée par ses deux activités, vinylique et électrolyse, des activités minières, principal débouché de la 4,1%
la dynamique de croissance enclenchée par SNEP depuis 3 ans, Soude. 2,9%
s’est poursuivie en 2018. Celle-ci s’explique aussi bien par une Le chiffre d’affaires de l’activité électrolyse pour
normalisation du contexte concurrentiel que par la progression l’année 2018 s’est établi à 346 M MAD contre
de la demande au niveau des différents débouchés des produits 304 M MAD en 2017, soit une hausse de 13,8%
SNEP (Infrastructure, industrie minière, industrie agro-alimentaire). 2016 2017 2018

38 39
 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

Stabilisation des
marges malgré
L’effort continu de SNEP en matière d’efficacité opérationnelle
et le déploiement d’une politique d’optimisation des coûts de l’énergie,
ont permis de limiter la progression des charges d’exploitation

la hausse du prix
et de stabiliser les niveaux de marges à un niveau légèrement inférieur
à celui de 2017 et ce en dépit de la progression
des prix des principaux intrants (fuel et éthylène).

des intrants Les différents investissements de maintenance et de remplacement,

Consciente des enjeux de productivité pétrochimique et
d’efficacité auxquels est confrontée l’industrie chimique
et pétrochimique de manière globale, SNEP a adopté une
démarche d’amélioration continue des process de production
et un renouvellement régulier de ses technologies et de son outil
industriel. Cette approche permet à SNEP d’être en ligne avec les
standards internationaux en matière de coûts de production et
d’atténuer les effets liés aux fluctuations des matières premières.
réalisés en 2016, à travers la mise en place d’une nouvelle salle à membrane
pour la production du chlore-soude et les nouvelles sections stripping
et séchage de PVC ont permis d’améliorer la productivité
de SNEP et d’optimiser ses coûts de production.
Par ailleurs, le programme d’efficacité énergétique, initié par SNEP en 2016,
à travers un contrat d’approvisionnement en électricité d’origine éolienne,
a permis de réduire la facture énergétique.
Évolution
du résultat d’exploitation
en M MAD

93,6 93,8
+0,2%
+30,2%
71,9

10,7% 10,0%
8,9%

2016 2017 2018

Résultat d’exploitation Marge d’exploitation

40 41
 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

Au terme de l’année 2018, SNEP réalise un niveau de résultat net légèrement impacté
par des éléments exceptionnels. En effet, l’année 2018 a connu le dénouement d’un
contrôle fiscal portant sur la période 2012 à 2016 dont l’impact de 10,5 M MAD a été
compensé par une reprise financière nette de 9 M MAD.
Une meilleure lecture de la progression de la capacité bénéficiaire est permise à travers le
retraitement des éléments exceptionnels ayant marqué l’exercice 2017 et 2016, notamment
la reprise de la provision des actions auto-détenues pour un montant de 28,5 M MAD
et l’imputation des déficits des exercices antérieurs, établissant le résultat net pour
l’année 2017 à 55,5 M MAD et à 43,4 M MAD en 2016.
A la lumière de ces retraitements, SNEP réalise une progression soutenue de sa capacité
bénéficiaire, avec une croissance de 2,4% en 2018 après le redressement réalisé en 2017
(+27,7%) et affiche une marge nette stable.

Évolution du résultat net Évolution du dividende

en M MAD en M MAD

55,5* 56,7
10
+2,4%
+27,7% 6,3% 6,1%
42%

Une structure
43,4* 7
60%
5,3% 40%
5

financière solide 30%

22%

grâce à une 2016 2017 2018 2016 2017 2018

progression continue
Résultat net Marge nette Dividende par action Pay-out

* Résultat net retraité de la reprise sur provision

des actions auto-détenues et de l’imputation

de la capacité
du déficit des exercices antéieurs.

bénéficiaire
En 2018, SNEP affiche une capacité bénéficiaire qui traduit le
début du renforcement de sa position concurrentielle, ses efforts
en matière d’efficacité opérationnelle et l’absence d’éléments
exceptionnels. Prérequis à toute stratégie de développement, la
consolidation de la capacité bénéficiaire permet de renforcer les
fondamentaux de SNEP et d’envisager une répartition adéquate
entre la rétribution du capital financier et le renforcement du
capital matériel.
42
Tout en assurant un financement de son activité opérationnelle, SNEP porte son taux
de distribution de dividende à 60% offrant un dividende par action de 10 MAD,
en hausse de 42% par rapport 2017 et en doublement par rapport à 2016.
Encouragée par de bonnes performances opérationnelles sur les 3 dernières années,
SNEP a procédé à l’allègement de son niveau d’endettement. En effet, la génération
de free cash-flow positif a permis la poursuite du désendettement de SNEP
pour atteindre 298 M MAD en 2018 contre 406 M MAD en 2016.
Levier incontournable dans le cadre de son projet d’extension, la marge de manœuvre financière
telle qu’illustrée par le gearing, s’établit à un niveau confortable de 48% à fin 2018.
A l’issue de l’exercice 2018, SNEP dispose de fondamentaux et d’une structure financière solides
confortant sa stratégie d’investissement et sa vision de développement à long terme.
43
 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

Soucieuse de maintenir un environnement de concurrence sain,

SNEP a introduit en 2018 une requête de réexamen des mesures antidumping
en vigueur sur les importations de polychlorure de vinyle (PVC) en provenance
des Etats-Unis d’Amérique arrivant à expiration le 26 décembre 2018.
Instaurés en 2013 pour une durée de 5 ans, les droits antidumping
sur le PVC en provenance des États-Unis d’Amérique sont la conclusion
d’une enquête ayant révélé l’existence d’une marge de dumping variant
entre 22,9% et 56,2% de la part des producteurs exportateurs américains.
La reconduite des mesures antidumping devrait contribuer à créer
davantage de valeur ajoutée pour l’ensemble de l’industrie nationale,
avec des retombées positives sur ses différentes parties prenantes.
Ces mesures confortent également SNEP dans sa stratégie
de développement visant à augmenter ses capacités de production,
à améliorer sa compétitivité et ce grâce à un effort soutenu de Recherche
& Développement et une meilleure efficacité opérationnelle.

Requête de Quelques mots sur le dumping

réexamen des
mesures anti-dumping
En tant qu’acteur clé de l’industrie chimique et de la
pétrochimie, SNEP se doit de défendre le marché national
de la production de PVC de toute concurrence déloyale et
ce afin de construire une industrie chimique nationale forte.
Cet engagement s’est illustré à l’occasion de l’apparition des
importations dumping en 2012 en provenance des Etats-Unis et
en 2014 pour les importations originaires de l’Union Européenne
et du Mexique. Les efforts de SNEP auprès du Ministère
de tutelle se sont traduits par l’instauration de mesures
antidumping pour une période de 5 ans, à partir de 2013 pour la
résine de PVC originaire des Etats-Unis et à partir de 2015 pour
celle importée de l’Union Européenne et du Mexique.
44
et les mesures antidumping
Le terme dumping renvoie à une
situation de discrimination en matière
de prix dans le cadre des opérations de
commerce international, où le prix d’un
produit vendu dans le pays importateur
est inférieur au prix de ce même
produit vendu sur le marché du pays
exportateur.
L’accord du GATT de 1994 dans son
article VI autorise la perception de
droits antidumping sur les importations/
exportations dans le cas où celles-ci
causent un dommage important à une
branche de production nationale ou si
elles retardent de manière importante
l’apparition d’une branche de
production nationale.
Loin d’être un cas isolé dans le paysage de
l’industrie chimique au niveau mondial, la
défense de la production locale de PVC est
régulièrement mise en avant. A l’image du
Maroc, plusieurs pays ont pris la décision
de se prémunir contre les pratiques de
dumping et procèdent régulièrement au
réexamen de mesures anti-dumping.
A ce titre, en 2010, le Brésil a instauré des
mesures à l’encontre des importations en
provenance des Etats-Unis et du Mexique.
Ces mesures ont fait l’objet d’un réexamen
et d’une reconduction en 2016. L’Inde a
également instauré des mesures anti-
dumping concernant les importations de
résine de PVC de plusieurs pays asiatiques
et également des Etats-Unis.
45
 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

SNEP résolument
engagée à
46
accompagner 47

l’essor de
l’industrie nationale

48 L’effort d’investissement dans

l’ADN de l’entreprise

50 Une stratégie d’investissement

soutenue par le potentiel du marché
national et des relais de croissance
à l’international

51 Etat d’avancement du projet

d’extension des capacités de
production

46 47
 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

Début de

SNEP résolument l’exécution de

la 2ème étape de
l’investissement
2018

engagée à Lancement de la 2ème

accompagner 2017 étape de l’investissement

pour atteindre 90 K T
de PVC en 2020

l’essor de l’industrie Achat d’un nouveau

four de cracking DCE

nationale
et d’un compresseur 2011
d’hydrogène à anneau
liquide

Initialisation du programme
A travers l’augmentation de ses capacités de production, SNEP de l’investissement visant
2010 l’augmentation des
poursuit l’accompagnement du développement de l’économie
nationale et envisage l’exportation de ses produits vinyliques. capacités de production
La croissance soutenue du marché national, aussi bien pour les annuelle à 120 000 T pour
le PVC et à 115 000 T pour
produits vinyliques que pour les produits d’électrolyse, conforte
la soude
SNEP dans son plan de croissance. Par ailleurs, l’ouverture du Augmentation
marché marocain de PVC a permis à SNEP de démontrer sa des capacités de
compétitivité, en termes de qualité des produits et en matière production de PVC 2008
de coût de production, prouvant sa capacité à se positionner à 70 000 T
dans les marchés à l’export.
Augmentation des
capacités de production
2003 du PVC à 55 000 T
et installation d’une
Initié en 2010, le programme d’investissement de SNEP s’articule
deuxième électrolyse à
autour de 3 étapes, avec une montée en puissance graduelle
membrane
pour atteindre une capacité de production 120 000 T pour le
PVC et Compound PVC ainsi que 115 000 T pour la soude. Augmentation des
capacités de production
du PVC à 50 000 T 1998
L’effort d’investissement dans l’ADN de l’entreprise et acquisition de
L’histoire de SNEP est marquée par un renforcement régulier la première unité
de son outil industriel, tant en matière de productivité, avec d’électrolyse
la mise à niveau des procédés de fabrication, qu’au niveau de à membrane Augmentation
la capacité de production, à travers l’installation de nouveaux des capacités de
1991 production du PVC
équipements de production. Cette dynamique d’investissement
s’est accélérée après la privatisation de SNEP en 1993, avec des à 36 000 T
investissements totalisant plus de 1,4 Md MAD. Grâce à cette
politique volontariste de renouvellement et de renforcement de Création de SNEP
son outil industriel, SNEP a pu à la fois répondre en partie à la et démarrage de la
production avec une 1973
demande du marché et faire face à la concurence internationale 1977
liée à l’ouverture graduelle du marché. capacité de production
du PVC de 28 000 T
48 49
 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

Une stratégie d’investissement

soutenue par le potentiel du marché
national et des relais de croissance
à l’international
Disposant de débouchés multiples pour ses
produits, SNEP bénéficie de perspectives de
croissance importante. L’essor de l’industrie
nationale portée par les différents plans
stratégiques conforte SNEP dans sa conviction
dans le potentiel du marché marocain de résine
de PVC et des produits d’électrolyse, tel que la
Soude. Après avoir mis à l’épreuve la résilience
de son modèle industriel, SNEP ambitionne de
renforcer son positionnement tant sur le marché
national qu’au niveau international.
« Objectif de contribution
des exportations au
CA activité vinylique à
»
horizon 2024 20%.
SNEP, avec ses divers produits tels que la
soude, l’acide chlorhydrique et le chlore.
Par ailleurs, la volonté du Maroc de se
positionner au niveau de l’échiquier mondial
de l’industrie automobile permettra de hisser
la plasturgie, et indirectement la pétrochimie,
comme acteur dans le développement de
Etat d’avancement du projet
d’extension des capacités de
production
Après la réalisation complète de la première
étape de son programme d’investissement
ayant consisté en l’acquisition de matériel
et de licence d’exploitation, SNEP a débuté
l’exécution de la seconde étape en 2018.
La dynamique de croissance soutenue
du secteur durant les dernières années a
encouragé SNEP à accélérer le déploiement
de son projet d’extension. C’est ainsi que
la seconde étape a été redimensionnée afin
de permettre une première augmentation
de la capacité de production à 90 000 T
avec une entrée en production dès le
second semestre de l’année 2020.
L’objectif final étant d’atteindre en 2022
une capacité de production de 120 000 T
pour le PVC et le compound PVC
ainsi que 115 000 T pour la soude.
Un projet
en

3
l’industrie nationale de l’automobile. Entrée en production S2
Le développement de l’industrie nationale et de la 3ème étape : 2022
l’émergence industrielle initiée dans le cadre Avec comme objectif de porter à terme la
des divers plans stratégiques, ont permis le contribution des exportations de résine de PVC Augmentation des
renforcement du tissu économique national à 20% des ventes de l’activité vinylique, SNEP a capacités de production
et d’offrir à l’industrie de la pétrochimie et fait le choix de se positionner, dans un premier
de l’électrolyse des fondamentaux solides temps, au niveau de 3 marchés : l’Espagne,
annuelle à 120 KT de
PVC et 115KT de soude
étapes
de développement. Les multiples chantiers l’Afrique de l’Ouest et la Turquie. La taille non
d’infrastructure et le développement urbain
que connait le Maroc, en tant qu’économie
négligeable de ces marchés et la présence de
partenaires locaux de longue date, permettront 3ème étape
émergente, constituent un gisement de à SNEP de renforcer progressivement la part
croissance non négligeable pour la croissance des exportations dans son chiffre d’affaires. Entrée en production
de l’activité vinylique de SNEP. Le renforcement de la 2ème étape : S2 Budget 230-250 M MAD
d’industries clés, telle que l’extraction minière et 2020
l’agroalimentaire sont également des moteurs Lancement du projet
Augmentation des
de croissance pour l’activité d’électrolyse de capacités de production
annuelle à 90 KT
Espagne de PVC et 75 KT de soude

2ème étape
Afrique Turquie
de l’Ouest

Budget : 247 M MAD 2018

Début de l’exécution
du projet
1ère étape
Budget : 230 M MAD
2010
Initialisation et lancement du projet
Acquisition des licences d’exploitation, du
Know-how et d’une partie des équipements
50 51
 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

Rapport
financier
52 53

54 États financiers consolidés

58 États financiers sociaux

52 53
 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

ÉTATS FINANCIERS
SOCIAUX
Au 31 décembre 2018

BILAN ACTIF EXERCICE CLOS LE 31/12/2018 BILAN PASSIF EXERCICE CLOS LE 31/12/2018
Exercice
Exercice PASSIF (En dirhams) Exercice Exercice Précédent Net
ACTIF (En dirhams) Amortissements
Brut Net Précédent
et provisions FINANCEMENT PERMANENT
CAPITAUX PROPRES 618 433 373,80 578 434 920,25
ACTIF IMMOBILISÉ
• Capital social ou personnel (1) 240 000 000,00 240 000 000,00
IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (A)
• Moins : actionnaires, capital souscrit non appelé
• Frais préliminaires
• Charges à repartir sur plusieurs exercices • Capital appelé dont versé 240 000 000,00 240 000 000,00
• Primes de remboursement des obligations • Prime d’émission, de fusion, d’apport
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B) 41 796 616,44 30 432 108,08 11 364 508,36 11 406 832,41 • Ecarts de réévaluation
• Immobilisation en recherche et développement • Réserve légale 24 000 000,00 24 000 000,00
• Brevets, marques, droits et valeurs similaires 30 504 100,94 30 432 108,08 71 992,86 114 316,91
• Autres réserves 100 000 000,00 100 000 000,00
• Fonds commercial
• Autres immobilisations incorporelles 11 292 515,50 11 292 515,50 11 292 515,50 • Report à nouveau (2) 197 636 698,25 115 908 044,09
IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C) 1 338 961 393,59 1 175 649 798,11 163 311 595,48 150 129 379,04 • Résultats nets en instance d’affectation (2)
• Terrains 4 814 184,20 4 814 184,20 4 814 184,20 • Résultat net de l’exercice (2) 56 796 675,55 98 526 876,16
• Constructions 64 005 211,15 59 296 555,93 4 708 655,22 4 169 009,79
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (A) 618 433 373,80 578 434 920,25
• Installations techniques, matériel et outillage 1 158 342 851,68 1 090 335 304,25 68 007 547,43 86 778 104,95
• Matériel de transport 16 501 753,88 16 017 865,54 483 888,34 633 257,74 CAPITAUX PROPRES ASSIMILÉS (B) 2 428 605,33 8 243 987,68
• Mobilier, matériel de bureau et aménagements divers 10 569 768,78 9 830 717,18 739 051,60 593 197,29 • Subventions d'investissement
• Autres immobilisations corporelles 183 995,21 169 355,21 14 640,00 21 842,50
• Provisions réglementées 2 428 605,33 8 243 987,68
• Immobilisations corporelles en cours 84 543 628,69 84 543 628,69 53 119 782,57
IMMOBILISATIONS FINANCIÈRES (D) 452 734 979,99 43 363 539,46 409 371 440,53 423 342 029,53 DETTES DE FINANCEMENT (C) 77 749 693,18 45 573 394,47
• Prêts immobilisés 1 050 785,40 447 000,00 603 785,40 645 872,40 • Emprunts Obligataires
• Autres créances financières 196 793 387,44 19 968 342,66 176 825 044,78 190 753 546,78 • Autres dettes de financement 77 749 693,18 45 573 394,47
• Titres de participation 254 890 807,15 22 948 196,80 231 942 610,35 231 942 610,35
• Autres titres immobilisés
PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES & CHARGES (D) 98 613,00 98 613,00
ÉCARTS DE CONVERSION-ACTIF (E) • Provisions pour risques 98 613,00 98 613,00
• Diminution des créances immobilisées • Provisions pour charges
• Augmentation des dettes de financement ÉCARTS DE CONVERSION - PASSIF (E)
TOTAL I (A+B+C+D+E) 1 833 492 990,02 1 249 445 445,65 584 047 544,37 584 878 240,98 • Augmentation des créances immobilisées

ACTIF CIRCULANT • Diminution des dettes de financement

STOCKS (F) 213 738 652,71 13 775 506,30 199 963 146,41 162 567 980,83 TOTAL I (A+B+C+D+E) 698 710 285,31 632 350 915,40
• Marchandises  38 781 007,06   38 781 007,06  20 885 088,19  PASSIF CIRCULANT
• Matières et fournitures consommables  110 235 479,62 13 775 506,30 96 459 973,32 57 085 785,57
• Produits en cours  307 703,66 307 703,66 400 935,09
DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F) 353 742 155,95 284 798 435,98
• Produits intermédiaires et produits résiduels  15 347 091,93 15 347 091,93 23 819 329,63 • Fournisseurs et comptes rattachés 213 453 241,58 153 636 829,82
• Produits finis 49 067 370,44 49 067 370,44 60 376 842,35 • Clients créditeurs, avances et acomptes 247 913,29 333 010,21
CRÉANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G) 502 194 965,28 13 765 553,21 488 429 412,07 427 860 692,16 • Personnel 946 205,39 959 161,92
• Fournis. débiteurs, avances et acomptes  897 000,45 897 000,45 1 272 671,61
• Organismes Sociaux 3 276 788,28 3 457 201,59
• Clients et comptes rattachés  428 731 710,26 13 765 553,21 414 966 157,05 387 814 926,06
• Personnel  629 393,44 629 393,44 658 357,03 • Etat 79 274 412,76 104 448 417,41
• Etat  54 383 690,01 54 383 690,01 30 310 181,01 • Comptes d'associés 19 338 598,67 9 073 301,11
• Comptes d'associés  • Autres Créanciers 37 094 162,68 12 780 880,62
• Autres débiteurs  14 981 938,83 14 981 938,83 5 115 364,36
• Comptes de régularisation-Actif 2 571 232,29 2 571 232,29 2 689 192,09 • Comptes de régularisation - Passif 110 833,30 109 633,30

TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H) 200 474,58 91 122,50 109 352,08 67 501 466,32 AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G) 405 586,25 119 500,00
ÉCARTS DE CONVERSION-ACTIF (I) ÉCARTS DE CONVERSION - PASSIF (Élements circulants) (H) 11 700,00 22 172,00
405 586,25 405 586,25 119 500,00
(Éléments circulants) TOTAL II (F+G+H) 354 159 442,20 284 940 107,98
TOTAL II (F+G+H+I ) 716 539 678,82 27 632 182,01 688 907 496,81 658 049 639,31
TRÉSORERIE
TRÉSORERIE TRÉSORERIE - PASSIF 282 273 089,27 336 611 970,20
TRÉSORERIE-ACTIF 62 187 775,60 62 187 775,60 10 975 113,29 • Crédits d’escompte 100 760 493,36 87 927 423,43
• Chéques et valeurs à encaisser  3 225 752,62 3 225 752,62 10 316 620,78 • Crédits de trésorerie 130 992 999,98 114 171 973,92
• Banques, TG et CCP  58 892 022,98 58 892 022,98 588 492,51
• Banques (soldes créditeurs) 50 519 595,93 134 512 572,85
• Caisse, régie d'avances et accréditifs  70 000,00 70 000,00 70 000,00
TOTAL III 62 187 775,60 62 187 775,60 10 975 113,29 TOTAL III 282 273 089,27 336 611 970,20

TOTAL GÉNÉRAL I+II+III 2 612 220 444,44 1 277 077 627,66 1 335 142 816,78 1 253 902 993,58 TOTAL GÉNÉRAL I+II+III 1 335 142 816,78 1 253 902 993,58

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 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES EXERCICE DU 01/01/2018 AU 31/12/2018

ÉTATS FINANCIERS NON COURANT

SOCIAUX PRODUITS NON COURANTS

• Produits des cessions d’immobilisations
23 403 334,50
17 587 952,15
23 403 334,50
17 587 952,15
11 253 288,31
185 000,00

Au 31 décembre 2018
• Subventions d’équilibre
VIII • Reprises sur subventions d’investissement
• Autres produits non courants
• Reprises non courantes, transferts de charges 5 815 382,35 5 815 382,35 11 068 288,31
TOTAL VIII 23 403 334,50 23 403 334,50 11 253 288,31
CHARGES NON COURANTES 24 391 298,57 24 391 298,57 4 666 827,21
• Valeurs nettes d’amortissements des Immobilisations
17 553 133,56 17 553 133,56
cédées
• Subventions accordées
IX
COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES EXERCICE DU 01/01/2018 AU 31/12/2018 • Autres charges non courantes 6 838 165,01 6 838 165,01 4 666 827,21
• Dotations non courantes aux amortissements et aux
Opérations provisions
TOTAL IX 24 391 298,57 24 391 298,57 4 666 827,21
Concernant Totaux X RÉSULTAT NON COURANT (VIII±IX) -987 964,07 -987 964,07 6 586 461,10
NATURE (En dirhams)
Propres à les exercices Totaux de l’exercice
XI RÉSULTAT AVANT IMPÔTS (VII-X) 89 275 604,54 -310 902,99 88 964 701,55 131 634 629,16
l’exercice précédents de l’exercice précédent
XII IMPÔTS SUR LES RÉSULTATS 27 730 536,00 4 437 490,00 32 168 026,00 33 107 753,00
1 2 3=1+2 4
XIII RÉSULTAT NET (XI-XII) 61 545 068,54 -4 748 392,99 56 796 675,55 98 526 876,16
EXPLOITATION XIV TOTAL DES PRODUITS (I+IV+VIII) 994 610 481,01 994 610 481,01 993 340 169,69
PRODUITS D’EXPLOITATION 935 952 248,27 935 952 248,27 921 325 336,41
XV TOTAL DES CHARGES (II+V+IX+XII) 933 065 412,47 4 748 392,99 937 813 805,46 894 813 293,53
• Ventes de marchandises (en l'état) 7 924 328,20 7 924 328,20 142 800,00
XVI RÉSULTAT NET (PRODUITS-CHARGES) 61 545 068,54 -4 748 392,99 56 796 675,55 98 526 876,16
• Ventes de biens et services produits 927 559 867,63 927 559 867,63 875 518 539,11
• Chiffres d’affaires 935 484 195,83 935 484 195,83 875 661 339,11
• Variation de stocks de produits(±) (1) -19 874 941,04 -19 874 941,04 27 449 506,36
I • Immobilisations produites par l’entreprise pour
elle-même
• Subventions d’exploitation
• Autres produits d'exploitation 1 139 447,67 1 139 447,67 1 139 447,67
• Reprises d'exploitation, transferts de charges 19 203 545,81 19 203 545,81 17 075 043,27
TOTAL I 935 952 248,27 935 952 248,27 921 325 336,41
CHARGES D’EXPLOITATION 841 872 855,18 310 902,99 842 183 758,17 827 746 124,40
• Achats revendus (2) de marchandises 7 610 354,74 7 610 354,74 115 374,66
• Achats consommés (2) de mat. et fourn. 665 989 956,98 167 792,99 666 157 749,97 655 883 769,07
• Autres charges externes 49 652 022,73 85 150,00 49 737 172,73 45 343 044,46
II • Impôts et taxes 9 963 851,48 57 960,00 10 021 811,48 4 060 907,59
• Charges de personnel 58 142 320,39 58 142 320,39 60 036 728,36
• Autres charges d’exploitation 5 866 359,28 5 866 359,28 5 294 930,71
• Dotations d’exploitation 44 647 989,58 44 647 989,58 57 011 369,55
TOTAL II 841 872 855,18 310 902,99 842 183 758,17 827 746 124,40
III RÉSULTAT D’EXPLOITATION (I-II) 94 079 393,09 -310 902,99 93 768 490,10 93 579 212,01
FINANCIER
PRODUITS FINANCIERS 35 254 898,24 35 254 898,24 60 761 544,97
• Produits des titres de participation et autres titres
immobilisés
• Gains de change 1 871 620,52 1 871 620,52 2 201 033,63
IV
• Intérêts et autres produits financiers 7 703 975,05 7 703 975,05 6 676 643,30
• Reprises financières, transferts de charges 25 679 302,67 25 679 302,67 51 883 868,04
TOTAL IV 35 254 898,24 35 254 898,24 60 761 544,97
CHARGES FINANCIÈRES 39 070 722,72 39 070 722,72 29 292 588,92
• Charges d’intérêts 18 911 880,11 18 911 880,11 20 913 387,54
• Pertes de change 2 718 961,72 2 718 961,72 6 321 442,90
V
• Autres charges financières 17 034 294,64 17 034 294,64 1 938 258,48
• Dotations financières 405 586,25 405 586,25 119 500,00
TOTAL V 39 070 722,72 39 070 722,72 29 292 588,92
VI RÉSULTAT FINANCIER (IV-V) -3 815 824,48 -3 815 824,48 31 468 956,05
VII RÉSULTAT COURANT (III+VI) 90 263 568,61 -310 902,99 89 952 665,62 125 048 168,06

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 SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018

ÉTATS FINANCIERS COMPTE DE PRODUITS ET DE CHARGES AU 31 DÉCEMBRE 2018

CONSOLIDÉS NATURE (En milliers de dirhams) Au 31 décembre 2018 Au 31 décembre 2017

Au 31 décembre 2018 Chiffres d'affaires 935 484 875 661

Variation de stocks de produits -19 875 27 450
Autres produits d'exploitation 20 343 18 214
Achats consommés -673 768 -655 999
BILAN CONSOLIDÉ AU 31 DÉCEMBRE 2018
Charges externes -45 074 -39 970
ACTIF (En milliers de dirhams) Au 31 décembre 2018 Au 31 décembre 2017 Charges de personnel -58 142 -60 037
Autres charges d'exploitation -5 866 -5 295
Actif immobilisé 547 265 548 522
Impôts et taxes -10 022 -4 061
Écart d'acquisition 65 854 75 261
Dotations d'exploitation -52 058 -63 396
Immobilisations incorporelles 11 365 11 407 Résultat d'exploitation 91 021 92 568
Immobilisations corporelles 201 641 178 284 Charges et produits financiers -4 580 30 165
Immobilisations financières 177 528 191 498 Résultat courant des entreprises intégrées 86 441 122 733
Titres mis en équivalence 90 878 92 072 Charges et produits non courants -6 802 -4 469
Impôts sur les résultats -29 280 -29 210
Actif circulant 750 691 668 905
Impact changement du taux d'IS sur exercices antérieurs
Stocks et en cours 199 963 162 568
Résultat net des entreprises intégrées 50 359 89 054
Clients et comptes rattachés 414 966 387 815 Quote part dans les résultats des entreprises mises
-1 194 -3 075
en équivalence
Autres créances et comptes de régularisation 73 463 40 046
Dotations aux amortissements des écarts d'acquisition -9 408 -9 408
Valeurs mobilières de placement 109 67 501 Résultat net de l'ensemble consolidé 39 757 76 571
Disponibilités 62 188 10 975 Intérêts minoritaires - -
TOTAL ACTIF 1 297 954 1 217 427 RÉSULTAT NET - PART DU GROUPE 39 757 76 571
Résultat par action 16,57 31,90
PASSIF (En milliers de dirhams) Au 31 décembre 2018 Au 31 décembre 2017

PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION
CAPITAUX PROPRES
- Capital 240 000 240 000 Périmètre au 31 décembre 2018 Périmètre au 31 décembre 2017
- Réserves consolidées 278 771 218 998 Méthode de Méthode de
Sociétés % de contrôle % d'intérêt % de contrôle % d'intérêt
consolidation consolidation
- Résultats consolidés 39 757 76 571
SNEP 100% 100% IG 100% 100% IG
Capitaux propres part du Groupe 558 528 535 569
Dimatit 34% 34% MEE 34% 34% MEE
Intérêts minoritaires - -
Total Capitaux propres 558 528 535 569
Passifs à long terme 127 109 55 913
Dettes financières à long terme 127 009 55 814 La société Ynna Air détenue à 99% a été exclue du périmètre de consolidation
Subvention reçue - - compte tenu de son caractère non significatif.
Provisions pour risques et charges 99 99
La société Houda Plast détenue à 100% et dont les titres et les créances sont
Passif circulant 612 318 625 944
provisionnés à 100% a été exclue du périmètre de consolidation car actuellement
Fournisseurs et comptes rattachés 213 453 153 637 cette société n’a pas d’activité. De plus, cette société n’a pas de passifs qui
Autres dettes et comptes de régularisation 109 766 125 983 devraient être pris en charge par le Groupe SNEP.
Impôts différés passifs 6 827 9 714
Au 31 décembre 2018, le périmètre de consolidation n’a pas connu de variation
Trésorerie passif 282 272 336 610 par rapport au périmètre de l’exercice 2017.
TOTAL PASSIF 1 297 955 1 217 427
58 59
60
Route côtière N° 111 - Mohammedia
Tél.: +212 05 23 32 43 28 Rapport Annuel SNEP
www.snep.ma Édition juin 2019