2018
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
08. 46.
SNEP résolument
SNEP, un acteur engagée à accompagner
incontournable pour l’essor de l’industrie
l’industrie nationale nationale
10 Chiffres clés 2018 46 L’effort d’investissement dans l’ADN
38.
12 Une entreprise ancrée sur 6 piliers de l’entreprise
fondamentaux, source de sa croissance pérenne 48 Une stratégie d’investissement soutenue
14 Une expertise & un outil industriel par le potentiel du marché national
unique au Maroc et des relais de croissance
16 Des produits au cœur des principales à l’international
industries stratégiques nationales 49 Etat d’avancement du projet d’extension
18 Positionnement sur des secteurs des capacités de production
à fort potentiel de croissance
24 La cohésion de l’actionnariat Des Résultats 2018 qui
et de la gouvernance confortent la stratégie
de développement
Sommaire
28. L’efficacité
50.
opérationnelle
pour plus de création
de valeur
28 L’efficacité opérationnelle pour plus
création de valeur
30 La R&D pour des produits de qualité Rapport financier
aux standards internationaux
32 Le développement durable et la RSE 52 États financiers sociaux
pour une croissance profitable à tous 56 États financiers consolidés
2 3
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
Mot de
la Présidente
En tant que fleuron de l’industrie nationale,
dont la création en 1973 avait pour objectif
Mme Mama l’autosuffisance en produits de chimie
TAJMOUATI, et de pétrochimie, SNEP poursuit son
Présidente du Conseil d’Administration accompagnement indéfectible de l’économie
Aujourd’hui, SNEP s’apprête à franchir une
marocaine. Tout au long de son évolution,
nouvelle étape de son développement, forte
SNEP a renforcé son outil industriel et
de sa gouvernance, d’une équipe dirigeante
a développé un savoir-faire unique, la
hautement qualifiée et de fondamentaux
Aujourd’hui, SNEP s’apprête à positionnant au cœur du développement
industriel du Maroc.
solides. A travers l’augmentation de ses
capacités de production, SNEP ambitionne
franchir une nouvelle étape de Depuis plus de 25 ans, SNEP évolue
dans le giron de Ynna Holding avec un
de renforcer considérablement ses positions
concurrentielles et de se positionner comme
modèle d’intégration qui allie synergie et acteur clés de l’économie nationale, en ligne
son développement, forte indépendance. Avec un actionnariat diversifié avec le Plan d’Accélération Industrielle (PAI)
et stable, SNEP dispose à la fois d’un appui initié par le Maroc.
de sa gouvernance, d’une équipe solide pour poursuivre son développement,
mais aussi d’un regard éclairé sur ses choix
Confiante en sa capacité à relever le défi de
la concurrence à l’international, SNEP a fait le
stratégiques. Nous avons fait de cette
pari de s’ouvrir sur des marchés porteurs pour
dirigeante hautement qualifiée diversité une force, en mettant en place une
l’exportation de sa production.
gouvernance collégiale appuyée par une forte
présence d’administrateurs indépendants. Le dynamisme qui caractérise SNEP ne se
et de fondamentaux solides. Aujourd’hui SNEP perpétue sa mission de
limite pas uniquement à son activité de
production mais s’étend également à son
partenaire durable de l’économie nationale à
A travers l’augmentation de ses travers un plan de développement ambitieux.
rôle d’entreprise responsable. A travers
l’adoption des exigences des normes ISO
En 2018, SNEP a affirmé la solidité de 14001, SNEP témoigne de sa maîtrise de
capacités de production, SNEP son modèle managérial et industriel. Les ses responsabilités environnementales.
réalisations de l’année démontrent encore
Son engagement en faveur du
ambitionne de renforcer une fois sa capacité de résilience grâce
notamment à la diversité de son portefeuille
développement durable s’illustre
régulièrement dans ses nombreuses
de produits. L’expertise développée par
initiatives, inspirées de la Charte pour
considérablement ses positions l’entreprise a permis de réaliser d’importantes
avancées en matière d’efficacité
l’Engagement Social et le Développement
Durable propre à Ynna Holding et qui lui a
opérationnelle alliant valeur ajoutée
concurrentielles et de se économique et impact environnemental, à
valu l’attribution du label RSE de la CGEM.
l’image du recours croissant aux énergies L’ensemble de ces acquis, conforte SNEP
positionner comme acteur clés renouvelables. Cette expertise est également
à l’œuvre au niveau de l’optimisation de ses
dans son développement futur conjuguant
croissance, rentabilité et responsabilité
coûts de production permettant d’améliorer afin de perpétuer sa mission de partenaire
de l’économie nationale. graduellement la rentabilité. durable.
4 5
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
Entretien
Directeur Général
plusieurs acteurs internationaux, ce qui a En dépit d’un contexte sectoriel marqué par
Selon vous qu’est-ce qui distingue l’avantage de répondre à la totalité de la une forte hausse des prix des principaux
SNEP dans le paysage économique demande nationale dans des conditions intrants, SNEP réussit, en 2018, à stabiliser
national ? optimales. Cependant, avec le ralentissement ses niveaux de marges grâce à la stratégie
de l’économie mondiale, notamment au d’efficacité opérationnelle, initiée par le
Cela fait plus de 40 ans que SNEP niveau des pays émergents, plusieurs unités management, notamment en matière
accompagne l’économie marocaine, elle est de production dans le monde se sont d’énergie et de sourcing des matières
Rachid MOHAMMADI, à l’origine du développement de plusieurs retrouvées en surcapacité et se sont résolues premières.
Directeur Général industries stratégiques. Ses produits issus à des pratiques anti-concurrentielles partout
de la prétrochimie et de l’éléctrolyse ont été dans le monde.
déterminant pour l’émergence d’un tissu Comment devrait évoluer votre
industriel national fort. Au niveau national, ces pratiques de
secteur d’activité à moyen et long
concurrence déloyale, se sont manifestées
En étant à l’amont de plusieurs industries terme et quelles sont les orientations
par des importations en provenance des
d’importance stratégique, SNEP est appelée stratégiques de SNEP dans ce sens ?
Etats-Unis, dans un premier temps durant la
à répondre de manière continue aux besoins période 2011/2012, et dans un second temps Le marché national devrait croitre en
d’un marché national en croissance, aussi bien entre 2014 et 2015 pour les importations moyenne de 3% pour la résine et compound
au niveau de l’activité vinylique qu’au niveau originaires de l’Union Européenne et du PVC dont la demande dépasserait
de l’activité d’électrolyse. Cette position Mexique. Il était tout naturellement légitime 140 000 tonnes et de 4% pour la soude pour
incombe à la société de s’inscrire dans une pour SNEP d’introduire une requête pour atteindre plus de 80 000 tonnes en 2024.
quête perpétuelle d’amélioration de la qualité l’application de mesures anti-dumping Dans cette configuration, SNEP portera sa
de ses produits et d’augmentation régulière vis-à-vis des exportateurs de ces pays. capacité de production de résine de PVC et
de ses capacités de production. de soude à 120 000 tonnes et 115 000 tonnes
Il est important de souligner que dans le
La dynamique de développement s’est respectivement. Il s’agit d’un programme
cadre d’une concurrence légale et loyale,
davantage accélérée suite à la privatisation d’investissement ambitieux, ayant débuté
SNEP dispose d’une position confortable
de la Société en 1993, en intégrant le Groupe en 2010, pour un budget global initial de
en matière de compétitivité, en raison de
Ynna Holding, dont l’expertise industrielle 630 M MAD et dont la première étape
l’amélioration continue de son efficacité
est reconnue. Plus de 1,4 Md MAD ont été s’est déjà concrétisée, la même année, par
opérationnelle de ses efforts soutenu de
investis depuis, permettant de moderniser l’acquisition des licences d’exploitation, de
R&D. A ce titre, les importations de PVC et
l’outil industriel et de doubler les capacités l’ingénierie et d’une partie des équipements.
Compound PVC se poursuivent dans des
de production de résine de PVC passant de conditions saines favorables à l’ensemble Tout en répondant à sa volonté
36 000 tonnes à 70 000 tonnes à fin 2018. de la chaîne de valeur de l’industrie. d’accompagner la croissance du marché
Parallèlement à ce positionnement, la national, ce programme d’investissement
multiplicité des produits de SNEP lui confère permettra à SNEP d’augmenter
des débouchés divers, garantissant une Quelle lecture faites-vous considérablement sa performance
croissance continue et une résilience de sa des réalisations financières opérationnelle en l’inscrivant dans une
performance commerciale. et opérationnelles de SNEP démarche d’efficacité énergétique et de
au titre de l’année 2018 ? qualité aux standards internationaux.
Durant l’année 2018, SNEP a évolué dans un Le plan stratégique de SNEP prévoie
En tant qu’unique producteur de contexte sectoriel assaini des pratiques de également de développer les débouchés
résine de PVC, SNEP fait l’objet d’une dumping, ce qui s’est traduit par le maintien à l’international pour ses deux activités avec
intense concurrence provenant de la croissance des ventes, avec un chiffre en priorité le marché Turque où la société a
des exportations de divers pays. d’affaires en hausse de 6,8% par rapport à procédé à l’homologation de ses produits
comment se positionne SNEP 2017. Cette dynamique est plus prononcée vinyliques en partenariat avec des opérateurs
vis-à-vis de la concurrence ? au niveau de l’activité d’électrolyse, dont le locaux. D’autres pays sont également
Du fait de son ouverture sur le monde et chiffre d’affaires augmente de 13,4% pour considérés dans le cadre du développement
de son potentiel de croissance, le marché s’établir à 346 M MAD. L’activité vinylique a des exportations à savoir l’Espagne et les
marocain de PVC et Compound PVC attire réalisé un chiffre d’affaires de 585 M MAD pays d’Afrique de l’Ouest.
en hausse de 2,8%.
6 7
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
SNEP,
un acteur
incontournable
8
pour l’industrie 9
nationale
18 La cohésion de l’actionnariat
et de la gouvernance
8 9
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
10 11
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
Une entreprise
ancrée sur
6 piliers
fondamentaux,
source de sa
croissance
pérenne
1 2 3 4 5 6
Outil industriel Un portefeuille Un fort Une marge de manœuvre Les collaborateurs de L’ambition de SNEP est
et une expertise de produits potentiel financière importante la SNEP constituent un de préserver sa position le
unique sur indipensables de croissance lui permettant vivier de talents faisant leader dans son industrie,
le marché pour les industries sur ses d’accompagner son preuve d’engagement et de répondre à la
marocain stratégiques nationales marchés projet de développement et de compétences demande croissante sur
très pointues ses produits de manière
durable et responsable
12 13
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
unique au Maroc
Produits d’électrolyse
Créée en 1973 et acquise par le groupe solides et d’asseoir durablement son Importations
leadership. Elle permet également à
Ynna Holding en 1993, SNEP dispose d’un
outil industriel et d’un savoir-faire unique au l’entreprise de répondre efficacement
SNEP 21 %
Maroc, qui la positionne comme leader du à la demande croissante sur ses produits 65 %
marché Marocain dans les produits vinyliques tant au niveau national qu’international.
et les produits issus de l’électrolyse.
En combinant son expérience industrielle, 2018 Autres
En tant qu’acteur incontournable du marché ses savoir-faire, ses talents et son portefeuille producteurs
locaux
de la chimie et de la pétrochimie, SNEP diversifié de produits, SNEP propose une
œuvre activement pour inscrire le progrès expertise inégalée sur le marché marocain. 14 %
et la croissance dans la durabilité et pour C’est ainsi que la société se positionne
continuer à créer de la valeur pour ses clients, comme 1er producteur de produits issus de
ses collaborateurs, ses partenaires l’électrolyse avec 65% de parts de marché
et les communautés qui l’entourent. et 50% de parts de marché des produits
Cette approche stratégique permet vinyliques et comme unique producteur de
à SNEP de maintenir des fondamentaux résine de PVC et de chlore liquéfié au Maroc.
Produits vinyliques
1er Unique
producteur
Unique
producteur
SNEP
2018 Importations
producteur
de résine de chlore 50 % 50 %
de produits
PVC liquéfié
issus de
au Maroc au Maroc
l’électrolyse
au Maroc
14 15
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
stratégiques
nationales
Produits issus de l’électrolyse
Soude, chlore, eau de javel, acide chlorhydrique
Opérant dans des secteurs qui occupent une place importante
dans l’économie marocaine et constituent des vecteurs clés
de la croissance de l’activité nationale, SNEP se positionne
en tant que catalyseur des secteurs industriels. Agroalimentaire Traitement d’eau Textile Hygiène & entretien Mines Galvanisation
SNEP produit et commercialise une gamme de produits destinés
notamment aux secteurs des mines, du BTP, de l’assainissement
et l’adduction de l’eau potable, de l’automobile, de l’agriculture
et l’irrigation, de l’agroalimentaire, du textile…
16 17
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
Positionnement
sur des secteurs
à fort potentiel
de croissance
Au cœur de la stratégie de développement de l’industrie nationale,
les marchés dans lesquels SNEP opère, sont caractérisés par leur
faible cyclicité et un potentiel de croissance indéniable.
TCAM : 5,5%
Dix ans après la mise en œuvre du Plan Maroc Vert, pour ambition de donner au Maroc les moyens
118.897 119.360 118.345
110.633
le bilan est positif. Le PIB agricole a progressé de de devenir un acteur agricole de premier plan
108.621
60% en 10 ans et les exportations agricoles ont et d’accroître ses exportations vers les marchés
90.568
connu une hausse de 117%. Ces résultats positifs régionaux à travers notamment la reconversion
sont dus notamment aux programmes d’irrigation des superficies vers l’irrigation localisée.
mis en place dans le cadre du PMV. Bien qu’elle
L’irrigation est ainsi une priorité et un pilier central
ne soit pratiquée que sur 21% des terres cultivées,
pour le bon déroulement du Plan Maroc Vert ce
56.102 l’irrigation génère la moitié du produit intérieur
qui en fait un marché à fort potentiel de croissance
brut agricole et 75 % des exportations du secteur.
pour l’industrie des produits vinyliques. En effet,
Afin de démocratiser et promouvoir un modèle la mise en place de ces systèmes d’irrigation
d’irrigation plus durable, le gouvernement nécessite de grandes quantités de PVC et
marocain a mis en œuvre le Plan national Polyéthylène utilisés notamment comme tuyaux
d’économie d’eau d’irrigation (PNEEI). Ce plan a ou pour les raccordements.
2004 2006 2008 2015 2016 2017 2018
18 19
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
TCAM : 4,3%
65 913
58 266
55 920 55 920
49 973
43 205
37 149
Le secteur minier marocain représente un secteur Le Maroc est résolu à accroître davantage ses
stratégique pour le Maroc. La position qu’il investissements dans le secteur minier afin de
occupe à l’échelle internationationale et sa forte lui donner un nouvel élan. Un plan stratégique à
contribution au PIB et aux exportations à l’échelle horizon 2030 a été conçu par les pouvoirs publics
nationale ont font un vecteur incontournable visant le triplement du chiffre d’affaires du secteur
dans le développement économique et social à plus de 15 Md MAD, la multiplication par 10
du Maroc. du volume d’investissement dans l’exploration et
la recherche minière à près de 4 Md MAD et le
Les produits issus de l’électrolyse sont
doublement des emplois générés par le secteur à
indispensables au secteur minier. La soude tient
plus de 30 000 emplois directs. Le secteur minier
un rôle crucial dans le procédé de fabrication de
est donc mis sur le devant de la scène pour la
plusieurs métaux. Elle est notamment utilisée
décennie à venir, impliquant également l’activité
dans la fusion caustique, ou dans le traitement
de l’électrolyse dans ce grand projet.
de l’or ou encore de l’alumine.
23
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
de l’actionnariat et M. Rachid
BELKAHIA
M. Abdelkader
MASNAOUI
M. Mohammed
IRAQI
de la gouvernance
Administrateur Président du Administrateur
Indépendant Comité d’Audit Indépendant
Administrateur
Indépendant
La force d’une entreprise dépend également Il rassemble des compétences et des profils
de sa gouvernance. Le Conseil complémentaires dont la mission est de
M. Rachid MOHAMMADI
d’Administration de la SNEP établit la vision à veiller à la conception et la bonne exécution
Directeur Général
long terme de la société ; il est le garant des des projets à long terme de l’entreprise.
valeurs et des règles éthiques ainsi que de
l’amélioration continue des pratiques et des En outre, afin d’apporter un regard neuf et
résultats. indépendant, le Conseil compte parmi ses
membres plusieurs personnalités externes.
CONSEIL
D’ADMINISTRATION
L’efficacité
opérationnelle
pour plus de
26
création de 27
valeur
Tout au long de ses 46 ans d’existence,
SNEP a fait le choix d’un business model qui
repose à la fois sur l’excellence opérationnelle
à travers l’investissement continu dans son
outil de production ainsi que l’innovation et la
R&D, mais également sur le développement
durable à travers un engagement permanent
en faveur de l’environnement, la Santé-
Sécurité, le bien-être social et la responsabilité
sociétale.
22 L’efficacité opérationnelle
pour plus création de valeur
26 Le développement durable
et la RSE pour une création de
valeur responsable
26 27
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
L’efficacité
opérationnelle
pour plus de
création de valeur
A travers l’augmentation de ses capacités de production,
l’implémentation de nouvelles technologies, et l’optimisation des
ressources, des process et modes de fonctionnement, SNEP œuvre
continuellement à l’amélioration de l’efficacité opérationnelle et la
maîtrise des coûts tout au long de sa chaîne de valeur.
produits de qualité
particulièrement le client. Quels sont les
l’unité Compounds, le renouvellement de
initiatives menées par SNEP
l’équipement du contrôle des produits par
dans ce domaine ? la mise à disposition de nouveaux appareils
aux standards
La qualité est un aspect essentiel dans la
d’analyse et l’amélioration de la qualité des
production de SNEP dont l’objectif primordial
produits chimiques en particulier la soude.
est la satisfaction des clients. Ces derniers
exigent que le produit corresponde à leurs
internationaux
Quel est le niveau de qualité de produits
spécifications et réponde à leurs attentes. de SNEP par rapport aux standards
Dans le cadre de son engagement qualité, internationaux. Est-ce que les produits
SNEP veille à ce que chaque produit livré de SNEP sont compétitifs en termes
soit conforme à la demande du client, aux
de qualité et de respect des normes
Afin d’être à l’avant-garde du secteur, l’innovation est au cœur de la exigences du marché ainsi qu’aux exigences
internationales ?
stratégie de SNEP. Grâce à la Recherche & Développement, l’entreprise réglementaires. Le contrôle qualité est donc
La qualité des produits SNEP reste notre
une composante stratégique de la démarche
crée de nouvelles solutions durables, des produits à forte valeur ajoutée et point fort sur le marché. Notre engagement à
de production de SNEP, dont les objectifs sont
maintient les coûts les plus compétitifs au niveau national. SNEP met son appliquer et à maintenir les normes nationales
réalisés à deux niveaux :
et internationales les plus strictes en matière
savoir-faire et sa longue expérience au service du développement et de la • Préventif, il permet un suivi de la chaine de de qualité est au cœur des priorités de SNEP
conception de nouveaux produits adaptés aux besoins des clients. production et des stockages des produits finis et constitue son principal facteur de succès.
de façon continue. Il vise d’une part à vérifier L’amélioration continue de la démarche qualité
la conformité permanente des produits mais s’accompagne d’une vieille réglementaire et
Depuis le démarrage, SNEP a élaboré et mis parties prenantes, SNEP a procédé en 2009 aussi à engager des actions dans le cas de la technologique régulière afin de garantir la
sur le marché plus de 150 formulations de à l’enregistrement des produits PVC et soude détection d’anomalies, avant d’engendrer des compétitivité des produits SNEP.
Compounds PVC, ce qui a contribué d’une caustique conformément à la règlementation produits non conformes.
manière significative à l’essor du secteur de européenne REACH qui vise à mieux protéger • Curatif, le contrôle ciblera précisément la Quels sont les projets que SNEP
la plasturgie. SNEP a également procédé à la santé humaine et l’environnement face aux qualité des produits finis afin d’éviter toute prévoit de mener dans ce domaine ?
l’amélioration de ses produits d’électrolyse en risques que peuvent poser les substances expédition non conforme. Une première approche destinée à éviter les
Cette multitude de contrôles au début, au non-qualités et à garantir une qualité conforme
changeant le procédé de production à mercure chimiques. aux normes en vigueur, et par conséquent, très
par l’électrolyse à membrane. milieu et à la fin de la chaîne de production et
Dans le cadre de sa démarche volontariste de de distribution garantit la stabilité de la qualité satisfaisante vis-à-vis du marché par la mise
Cette technologie permet aux clients de en place du lean manufacturing au niveau des
développement durable, la société a certifié du produit SNEP.
s’approvisionner en produits (soude, chlore et unités de production.
son système de management intégré Qualité,
eau de javel) conformes aux normes alimentaires Quels sont les faits qui ont marqué Le deuxième axe concerne le développement
Sécurité et Environnement (QSE) selon les
internationales exigées pour certains secteurs l’année 2018 en matière qualité ? et l’optimisation des formulations du PVC-
référentiels ISO 9001 (2008), OHSAS 18001
tels que l’agroalimentaire En ligne avec les objectifs d’efficacité Compound en termes de coûts et de qualité :
(2007) et ISO 14001 (2004) pour ses activités de opérationnelle adoptés par SNEP, le contrôle notre équipe de développement & production
et le traitement de l’eau.
production et de ventes de produits issus de qualité a déployé plusieurs initiatives visant veille d’une manière continue à améliorer
Soucieuse de la santé & la sécurité de ses l’électrolyse (Soude, Chlore, et Eau de javel) et l’amélioration de la productivité de l’outil nos formules, tout en veillant au respect des
30
salariés, son environnement et ses différentes de produits vinyliques (PVC et Compound PVC). industriel et la garantie d’une qualité aux exigences réglementaires. 31
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
Le développement
durable et la RSE Parallèlement, SNEP est signataire de la
Des résultats
2018 qui
confortent la
36
stratégie de 37
développement
En 2018, SNEP confirme ses performances
opérationnelles. Ses solides résultats, obtenus
grâce à une progression des volumes de vente
placent l’entreprise en bonne voie pour réaliser
pleinement ses objectifs de développement
et de croissance. Ces réalisations illustrent ce
qui représente la particularité de SNEP, à savoir
la diversité de son portefeuille d’activité et la
résilience de son modèle économique.
Forte de ses réalisations, SNEP poursuit le
renforcement de ses fondamentaux, piliers
stratégiques pour son développement et
continue à associer ses actionnaires à sa
performance en proposant à nouveau une
augmentation de son dividende distribué.
36 37
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
Activité vinylique
d’affaires soutenue
l’international non négligeable pour ses produits 2016 2017 2018
PVC et Compound PVC, représentant 2% du
chiffre d’affaires global de cette activité.
différentes activités
en Tonnes
l’électrolyse réalisent une performance solide, tirée
104 897 109 199
principalement par la demande pour la Soude. 101 894
Les volumes de ventes se sont établis à 109 199
tonnes contre 104 897, soit une augmentation de
4,1%, sous l’effet d’un contexte sectoriel favorable
Portée par ses deux activités, vinylique et électrolyse, des activités minières, principal débouché de la 4,1%
la dynamique de croissance enclenchée par SNEP depuis 3 ans, Soude. 2,9%
s’est poursuivie en 2018. Celle-ci s’explique aussi bien par une Le chiffre d’affaires de l’activité électrolyse pour
normalisation du contexte concurrentiel que par la progression l’année 2018 s’est établi à 346 M MAD contre
de la demande au niveau des différents débouchés des produits 304 M MAD en 2017, soit une hausse de 13,8%
SNEP (Infrastructure, industrie minière, industrie agro-alimentaire). 2016 2017 2018
38 39
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
Stabilisation des
marges malgré
L’effort continu de SNEP en matière d’efficacité opérationnelle
et le déploiement d’une politique d’optimisation des coûts de l’énergie,
ont permis de limiter la progression des charges d’exploitation
la hausse du prix
et de stabiliser les niveaux de marges à un niveau légèrement inférieur
à celui de 2017 et ce en dépit de la progression
des prix des principaux intrants (fuel et éthylène).
93,6 93,8
+0,2%
+30,2%
71,9
10,7% 10,0%
8,9%
40 41
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
Au terme de l’année 2018, SNEP réalise un niveau de résultat net légèrement impacté
par des éléments exceptionnels. En effet, l’année 2018 a connu le dénouement d’un
contrôle fiscal portant sur la période 2012 à 2016 dont l’impact de 10,5 M MAD a été
compensé par une reprise financière nette de 9 M MAD.
Une meilleure lecture de la progression de la capacité bénéficiaire est permise à travers le
retraitement des éléments exceptionnels ayant marqué l’exercice 2017 et 2016, notamment
la reprise de la provision des actions auto-détenues pour un montant de 28,5 M MAD
et l’imputation des déficits des exercices antérieurs, établissant le résultat net pour
l’année 2017 à 55,5 M MAD et à 43,4 M MAD en 2016.
A la lumière de ces retraitements, SNEP réalise une progression soutenue de sa capacité
bénéficiaire, avec une croissance de 2,4% en 2018 après le redressement réalisé en 2017
(+27,7%) et affiche une marge nette stable.
55,5* 56,7
10
+2,4%
+27,7% 6,3% 6,1%
42%
Une structure
43,4* 7
60%
5,3% 40%
5
progression continue
Résultat net Marge nette Dividende par action Pay-out
de la capacité
du déficit des exercices antéieurs.
bénéficiaire Tout en assurant un financement de son activité opérationnelle, SNEP porte son taux
de distribution de dividende à 60% offrant un dividende par action de 10 MAD,
en hausse de 42% par rapport 2017 et en doublement par rapport à 2016.
Encouragée par de bonnes performances opérationnelles sur les 3 dernières années,
En 2018, SNEP affiche une capacité bénéficiaire qui traduit le SNEP a procédé à l’allègement de son niveau d’endettement. En effet, la génération
début du renforcement de sa position concurrentielle, ses efforts de free cash-flow positif a permis la poursuite du désendettement de SNEP
en matière d’efficacité opérationnelle et l’absence d’éléments pour atteindre 298 M MAD en 2018 contre 406 M MAD en 2016.
exceptionnels. Prérequis à toute stratégie de développement, la
Levier incontournable dans le cadre de son projet d’extension, la marge de manœuvre financière
consolidation de la capacité bénéficiaire permet de renforcer les
telle qu’illustrée par le gearing, s’établit à un niveau confortable de 48% à fin 2018.
fondamentaux de SNEP et d’envisager une répartition adéquate
entre la rétribution du capital financier et le renforcement du A l’issue de l’exercice 2018, SNEP dispose de fondamentaux et d’une structure financière solides
capital matériel. confortant sa stratégie d’investissement et sa vision de développement à long terme.
42 43
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
SNEP résolument
engagée à
46
accompagner 47
l’essor de
l’industrie nationale
46 47
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
Début de
nationale
et d’un compresseur 2011
d’hydrogène à anneau
liquide
Initialisation du programme
A travers l’augmentation de ses capacités de production, SNEP de l’investissement visant
2010 l’augmentation des
poursuit l’accompagnement du développement de l’économie
nationale et envisage l’exportation de ses produits vinyliques. capacités de production
La croissance soutenue du marché national, aussi bien pour les annuelle à 120 000 T pour
le PVC et à 115 000 T pour
produits vinyliques que pour les produits d’électrolyse, conforte
la soude
SNEP dans son plan de croissance. Par ailleurs, l’ouverture du Augmentation
marché marocain de PVC a permis à SNEP de démontrer sa des capacités de
compétitivité, en termes de qualité des produits et en matière production de PVC 2008
de coût de production, prouvant sa capacité à se positionner à 70 000 T
dans les marchés à l’export.
Augmentation des
capacités de production
2003 du PVC à 55 000 T
et installation d’une
Initié en 2010, le programme d’investissement de SNEP s’articule
deuxième électrolyse à
autour de 3 étapes, avec une montée en puissance graduelle
membrane
pour atteindre une capacité de production 120 000 T pour le
PVC et Compound PVC ainsi que 115 000 T pour la soude. Augmentation des
capacités de production
du PVC à 50 000 T 1998
L’effort d’investissement dans l’ADN de l’entreprise et acquisition de
L’histoire de SNEP est marquée par un renforcement régulier la première unité
de son outil industriel, tant en matière de productivité, avec d’électrolyse
la mise à niveau des procédés de fabrication, qu’au niveau de à membrane Augmentation
la capacité de production, à travers l’installation de nouveaux des capacités de
1991 production du PVC
équipements de production. Cette dynamique d’investissement
s’est accélérée après la privatisation de SNEP en 1993, avec des à 36 000 T
investissements totalisant plus de 1,4 Md MAD. Grâce à cette
politique volontariste de renouvellement et de renforcement de Création de SNEP
son outil industriel, SNEP a pu à la fois répondre en partie à la et démarrage de la
production avec une 1973
demande du marché et faire face à la concurence internationale 1977
liée à l’ouverture graduelle du marché. capacité de production
du PVC de 28 000 T
48 49
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
3
l’industrie nationale de l’automobile. Entrée en production S2
Le développement de l’industrie nationale et de la 3ème étape : 2022
l’émergence industrielle initiée dans le cadre Avec comme objectif de porter à terme la
des divers plans stratégiques, ont permis le contribution des exportations de résine de PVC Augmentation des
renforcement du tissu économique national à 20% des ventes de l’activité vinylique, SNEP a capacités de production
et d’offrir à l’industrie de la pétrochimie et fait le choix de se positionner, dans un premier
de l’électrolyse des fondamentaux solides temps, au niveau de 3 marchés : l’Espagne,
annuelle à 120 KT de
PVC et 115KT de soude
étapes
de développement. Les multiples chantiers l’Afrique de l’Ouest et la Turquie. La taille non
d’infrastructure et le développement urbain
que connait le Maroc, en tant qu’économie
négligeable de ces marchés et la présence de
partenaires locaux de longue date, permettront 3ème étape
émergente, constituent un gisement de à SNEP de renforcer progressivement la part
croissance non négligeable pour la croissance des exportations dans son chiffre d’affaires. Entrée en production
de l’activité vinylique de SNEP. Le renforcement de la 2ème étape : S2 Budget 230-250 M MAD
d’industries clés, telle que l’extraction minière et 2020
l’agroalimentaire sont également des moteurs Lancement du projet
Augmentation des
de croissance pour l’activité d’électrolyse de capacités de production
annuelle à 90 KT
Espagne de PVC et 75 KT de soude
2ème étape
Afrique Turquie
de l’Ouest
Rapport
financier
52 53
52 53
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
ÉTATS FINANCIERS
SOCIAUX
Au 31 décembre 2018
BILAN ACTIF EXERCICE CLOS LE 31/12/2018 BILAN PASSIF EXERCICE CLOS LE 31/12/2018
Exercice
Exercice PASSIF (En dirhams) Exercice Exercice Précédent Net
ACTIF (En dirhams) Amortissements
Brut Net Précédent
et provisions FINANCEMENT PERMANENT
CAPITAUX PROPRES 618 433 373,80 578 434 920,25
ACTIF IMMOBILISÉ
• Capital social ou personnel (1) 240 000 000,00 240 000 000,00
IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (A)
• Moins : actionnaires, capital souscrit non appelé
• Frais préliminaires
• Charges à repartir sur plusieurs exercices • Capital appelé dont versé 240 000 000,00 240 000 000,00
• Primes de remboursement des obligations • Prime d’émission, de fusion, d’apport
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B) 41 796 616,44 30 432 108,08 11 364 508,36 11 406 832,41 • Ecarts de réévaluation
• Immobilisation en recherche et développement • Réserve légale 24 000 000,00 24 000 000,00
• Brevets, marques, droits et valeurs similaires 30 504 100,94 30 432 108,08 71 992,86 114 316,91
• Autres réserves 100 000 000,00 100 000 000,00
• Fonds commercial
• Autres immobilisations incorporelles 11 292 515,50 11 292 515,50 11 292 515,50 • Report à nouveau (2) 197 636 698,25 115 908 044,09
IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C) 1 338 961 393,59 1 175 649 798,11 163 311 595,48 150 129 379,04 • Résultats nets en instance d’affectation (2)
• Terrains 4 814 184,20 4 814 184,20 4 814 184,20 • Résultat net de l’exercice (2) 56 796 675,55 98 526 876,16
• Constructions 64 005 211,15 59 296 555,93 4 708 655,22 4 169 009,79
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (A) 618 433 373,80 578 434 920,25
• Installations techniques, matériel et outillage 1 158 342 851,68 1 090 335 304,25 68 007 547,43 86 778 104,95
• Matériel de transport 16 501 753,88 16 017 865,54 483 888,34 633 257,74 CAPITAUX PROPRES ASSIMILÉS (B) 2 428 605,33 8 243 987,68
• Mobilier, matériel de bureau et aménagements divers 10 569 768,78 9 830 717,18 739 051,60 593 197,29 • Subventions d'investissement
• Autres immobilisations corporelles 183 995,21 169 355,21 14 640,00 21 842,50
• Provisions réglementées 2 428 605,33 8 243 987,68
• Immobilisations corporelles en cours 84 543 628,69 84 543 628,69 53 119 782,57
IMMOBILISATIONS FINANCIÈRES (D) 452 734 979,99 43 363 539,46 409 371 440,53 423 342 029,53 DETTES DE FINANCEMENT (C) 77 749 693,18 45 573 394,47
• Prêts immobilisés 1 050 785,40 447 000,00 603 785,40 645 872,40 • Emprunts Obligataires
• Autres créances financières 196 793 387,44 19 968 342,66 176 825 044,78 190 753 546,78 • Autres dettes de financement 77 749 693,18 45 573 394,47
• Titres de participation 254 890 807,15 22 948 196,80 231 942 610,35 231 942 610,35
• Autres titres immobilisés
PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES & CHARGES (D) 98 613,00 98 613,00
ÉCARTS DE CONVERSION-ACTIF (E) • Provisions pour risques 98 613,00 98 613,00
• Diminution des créances immobilisées • Provisions pour charges
• Augmentation des dettes de financement ÉCARTS DE CONVERSION - PASSIF (E)
TOTAL I (A+B+C+D+E) 1 833 492 990,02 1 249 445 445,65 584 047 544,37 584 878 240,98 • Augmentation des créances immobilisées
STOCKS (F) 213 738 652,71 13 775 506,30 199 963 146,41 162 567 980,83 TOTAL I (A+B+C+D+E) 698 710 285,31 632 350 915,40
• Marchandises 38 781 007,06 38 781 007,06 20 885 088,19 PASSIF CIRCULANT
• Matières et fournitures consommables 110 235 479,62 13 775 506,30 96 459 973,32 57 085 785,57
• Produits en cours 307 703,66 307 703,66 400 935,09
DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F) 353 742 155,95 284 798 435,98
• Produits intermédiaires et produits résiduels 15 347 091,93 15 347 091,93 23 819 329,63 • Fournisseurs et comptes rattachés 213 453 241,58 153 636 829,82
• Produits finis 49 067 370,44 49 067 370,44 60 376 842,35 • Clients créditeurs, avances et acomptes 247 913,29 333 010,21
CRÉANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G) 502 194 965,28 13 765 553,21 488 429 412,07 427 860 692,16 • Personnel 946 205,39 959 161,92
• Fournis. débiteurs, avances et acomptes 897 000,45 897 000,45 1 272 671,61
• Organismes Sociaux 3 276 788,28 3 457 201,59
• Clients et comptes rattachés 428 731 710,26 13 765 553,21 414 966 157,05 387 814 926,06
• Personnel 629 393,44 629 393,44 658 357,03 • Etat 79 274 412,76 104 448 417,41
• Etat 54 383 690,01 54 383 690,01 30 310 181,01 • Comptes d'associés 19 338 598,67 9 073 301,11
• Comptes d'associés • Autres Créanciers 37 094 162,68 12 780 880,62
• Autres débiteurs 14 981 938,83 14 981 938,83 5 115 364,36
• Comptes de régularisation-Actif 2 571 232,29 2 571 232,29 2 689 192,09 • Comptes de régularisation - Passif 110 833,30 109 633,30
TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H) 200 474,58 91 122,50 109 352,08 67 501 466,32 AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G) 405 586,25 119 500,00
ÉCARTS DE CONVERSION-ACTIF (I) ÉCARTS DE CONVERSION - PASSIF (Élements circulants) (H) 11 700,00 22 172,00
405 586,25 405 586,25 119 500,00
(Éléments circulants) TOTAL II (F+G+H) 354 159 442,20 284 940 107,98
TOTAL II (F+G+H+I ) 716 539 678,82 27 632 182,01 688 907 496,81 658 049 639,31
TRÉSORERIE
TRÉSORERIE TRÉSORERIE - PASSIF 282 273 089,27 336 611 970,20
TRÉSORERIE-ACTIF 62 187 775,60 62 187 775,60 10 975 113,29 • Crédits d’escompte 100 760 493,36 87 927 423,43
• Chéques et valeurs à encaisser 3 225 752,62 3 225 752,62 10 316 620,78 • Crédits de trésorerie 130 992 999,98 114 171 973,92
• Banques, TG et CCP 58 892 022,98 58 892 022,98 588 492,51
• Banques (soldes créditeurs) 50 519 595,93 134 512 572,85
• Caisse, régie d'avances et accréditifs 70 000,00 70 000,00 70 000,00
TOTAL III 62 187 775,60 62 187 775,60 10 975 113,29 TOTAL III 282 273 089,27 336 611 970,20
TOTAL GÉNÉRAL I+II+III 2 612 220 444,44 1 277 077 627,66 1 335 142 816,78 1 253 902 993,58 TOTAL GÉNÉRAL I+II+III 1 335 142 816,78 1 253 902 993,58
54 55
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
Au 31 décembre 2018
• Subventions d’équilibre
VIII • Reprises sur subventions d’investissement
• Autres produits non courants
• Reprises non courantes, transferts de charges 5 815 382,35 5 815 382,35 11 068 288,31
TOTAL VIII 23 403 334,50 23 403 334,50 11 253 288,31
CHARGES NON COURANTES 24 391 298,57 24 391 298,57 4 666 827,21
• Valeurs nettes d’amortissements des Immobilisations
17 553 133,56 17 553 133,56
cédées
• Subventions accordées
IX
COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES EXERCICE DU 01/01/2018 AU 31/12/2018 • Autres charges non courantes 6 838 165,01 6 838 165,01 4 666 827,21
• Dotations non courantes aux amortissements et aux
Opérations provisions
TOTAL IX 24 391 298,57 24 391 298,57 4 666 827,21
Concernant Totaux X RÉSULTAT NON COURANT (VIII±IX) -987 964,07 -987 964,07 6 586 461,10
NATURE (En dirhams)
Propres à les exercices Totaux de l’exercice
XI RÉSULTAT AVANT IMPÔTS (VII-X) 89 275 604,54 -310 902,99 88 964 701,55 131 634 629,16
l’exercice précédents de l’exercice précédent
XII IMPÔTS SUR LES RÉSULTATS 27 730 536,00 4 437 490,00 32 168 026,00 33 107 753,00
1 2 3=1+2 4
XIII RÉSULTAT NET (XI-XII) 61 545 068,54 -4 748 392,99 56 796 675,55 98 526 876,16
EXPLOITATION XIV TOTAL DES PRODUITS (I+IV+VIII) 994 610 481,01 994 610 481,01 993 340 169,69
PRODUITS D’EXPLOITATION 935 952 248,27 935 952 248,27 921 325 336,41
XV TOTAL DES CHARGES (II+V+IX+XII) 933 065 412,47 4 748 392,99 937 813 805,46 894 813 293,53
• Ventes de marchandises (en l'état) 7 924 328,20 7 924 328,20 142 800,00
XVI RÉSULTAT NET (PRODUITS-CHARGES) 61 545 068,54 -4 748 392,99 56 796 675,55 98 526 876,16
• Ventes de biens et services produits 927 559 867,63 927 559 867,63 875 518 539,11
• Chiffres d’affaires 935 484 195,83 935 484 195,83 875 661 339,11
• Variation de stocks de produits(±) (1) -19 874 941,04 -19 874 941,04 27 449 506,36
I • Immobilisations produites par l’entreprise pour
elle-même
• Subventions d’exploitation
• Autres produits d'exploitation 1 139 447,67 1 139 447,67 1 139 447,67
• Reprises d'exploitation, transferts de charges 19 203 545,81 19 203 545,81 17 075 043,27
TOTAL I 935 952 248,27 935 952 248,27 921 325 336,41
CHARGES D’EXPLOITATION 841 872 855,18 310 902,99 842 183 758,17 827 746 124,40
• Achats revendus (2) de marchandises 7 610 354,74 7 610 354,74 115 374,66
• Achats consommés (2) de mat. et fourn. 665 989 956,98 167 792,99 666 157 749,97 655 883 769,07
• Autres charges externes 49 652 022,73 85 150,00 49 737 172,73 45 343 044,46
II • Impôts et taxes 9 963 851,48 57 960,00 10 021 811,48 4 060 907,59
• Charges de personnel 58 142 320,39 58 142 320,39 60 036 728,36
• Autres charges d’exploitation 5 866 359,28 5 866 359,28 5 294 930,71
• Dotations d’exploitation 44 647 989,58 44 647 989,58 57 011 369,55
TOTAL II 841 872 855,18 310 902,99 842 183 758,17 827 746 124,40
III RÉSULTAT D’EXPLOITATION (I-II) 94 079 393,09 -310 902,99 93 768 490,10 93 579 212,01
FINANCIER
PRODUITS FINANCIERS 35 254 898,24 35 254 898,24 60 761 544,97
• Produits des titres de participation et autres titres
immobilisés
• Gains de change 1 871 620,52 1 871 620,52 2 201 033,63
IV
• Intérêts et autres produits financiers 7 703 975,05 7 703 975,05 6 676 643,30
• Reprises financières, transferts de charges 25 679 302,67 25 679 302,67 51 883 868,04
TOTAL IV 35 254 898,24 35 254 898,24 60 761 544,97
CHARGES FINANCIÈRES 39 070 722,72 39 070 722,72 29 292 588,92
• Charges d’intérêts 18 911 880,11 18 911 880,11 20 913 387,54
• Pertes de change 2 718 961,72 2 718 961,72 6 321 442,90
V
• Autres charges financières 17 034 294,64 17 034 294,64 1 938 258,48
• Dotations financières 405 586,25 405 586,25 119 500,00
TOTAL V 39 070 722,72 39 070 722,72 29 292 588,92
VI RÉSULTAT FINANCIER (IV-V) -3 815 824,48 -3 815 824,48 31 468 956,05
VII RÉSULTAT COURANT (III+VI) 90 263 568,61 -310 902,99 89 952 665,62 125 048 168,06
56 57
SNEP - RAPPORT ANNUEL 2018
PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION
CAPITAUX PROPRES
- Capital 240 000 240 000 Périmètre au 31 décembre 2018 Périmètre au 31 décembre 2017
- Réserves consolidées 278 771 218 998 Méthode de Méthode de
Sociétés % de contrôle % d'intérêt % de contrôle % d'intérêt
consolidation consolidation
- Résultats consolidés 39 757 76 571
SNEP 100% 100% IG 100% 100% IG
Capitaux propres part du Groupe 558 528 535 569
Dimatit 34% 34% MEE 34% 34% MEE
Intérêts minoritaires - -
Total Capitaux propres 558 528 535 569
Passifs à long terme 127 109 55 913
Dettes financières à long terme 127 009 55 814 La société Ynna Air détenue à 99% a été exclue du périmètre de consolidation
Subvention reçue - - compte tenu de son caractère non significatif.
Provisions pour risques et charges 99 99
La société Houda Plast détenue à 100% et dont les titres et les créances sont
Passif circulant 612 318 625 944
provisionnés à 100% a été exclue du périmètre de consolidation car actuellement
Fournisseurs et comptes rattachés 213 453 153 637 cette société n’a pas d’activité. De plus, cette société n’a pas de passifs qui
Autres dettes et comptes de régularisation 109 766 125 983 devraient être pris en charge par le Groupe SNEP.
Impôts différés passifs 6 827 9 714
Au 31 décembre 2018, le périmètre de consolidation n’a pas connu de variation
Trésorerie passif 282 272 336 610 par rapport au périmètre de l’exercice 2017.
TOTAL PASSIF 1 297 955 1 217 427
58 59
60
Route côtière N° 111 - Mohammedia
Tél.: +212 05 23 32 43 28 Rapport Annuel SNEP
www.snep.ma Édition juin 2019