Intitulé du cours:

Analyse et
Décisions
Financières
COURS ELABORE PAR L’EQUIPE ADF
ANNEE UNIVERSITAIRE: 2020-2021
Plan du cours
– Introduction Générale: Objectifs et intérêt de la fonction
financière (1h30)
– Partie 1: Informations financières de l'entreprise
• Chapitre 1- Le Bilan financier : présentation, principes et
modifications (4h30)
• Chapitre 2- L’Etat de Résultat: Présentation et structure
d’ensemble (3h)
– Partie 2: Analyse et interprétation des Informations
financières
• Chapitre 3- Analyse du résultat différentiel (SR et PM) (3h)
• Chapitre 4- Analyse fonctionnelle du bilan et notion
d’équilibre financier (BFR, FR, TR) (3h)
• Chapitre 5- Analyse de l’Etat de Résultat : analyse par les
ratios (3h)
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CHAPITRE 5:
Analyse de l’Etat
de Résultat:
méthode par les
ratios

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INTRODUCTION

◼ Pour mettre en place une politique efficace, le

manager doit analyser son activité. L’état de
résultat est le document comptable qui présente
toutes les qualités pour effectuer cette analyse

◼ Toutefois, le compte de résultat ne permet pas

une analyse de la formation du résultat au-delà
de la distinction : exploitation, financier,
exceptionnel.

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INTRODUCTION

◼ Aussi le résultat, est le fruit de plusieurs

politiques: politique commerciale; politique
industrielle (internalisation ou externalisation
de la production); politique de financement…

◼ Cette analyse détaillée du compte de résultat

peut se faire à l'aide tout d’abord du tableau
des Soldes Intermédiaires de Gestion (SIG), puis
des ratios financiers.

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Définition des SIG
▪ Le tableau des SIG représente une cascade de marges
qui constituent des paliers dans la formation du
résultat net de l'exercice dans le but de suivre et de
mesurer le flux global de l'activité de l'entreprise.
▪ Il comprend neuf soldes (produits - charges): Les trois
premiers sont destinés à l’analyse de l’activité de
l’entreprise, alors que les six suivants sont consacrés
à l’analyse du résultat.
▪ L'analyse des ces agrégats n’a de sens que dans une
perspective de suivi de leur évolution dans le temps
ou par rapport à des repères comparatifs.

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Utilité des SIG
▪ Le calcul des SIG permet de (d’) :
▪ Comprendre la formation du résultat net en le
décomposant;
▪ Apprécier la création de richesse générée par
l’activité de l’entreprise ;
▪ Décrire la répartition de la richesse entre les salariés
et les organismes sociaux, l’Etat, les apporteurs de
capitaux et l’entreprise elle-même ;
▪ Suivre l’évolution dans l’espace et dans le temps de la
performance et de la rentabilité de l’activité de
l’entreprise à l’aide de ratios d’activité, de
profitabilité et de rentabilité.
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CALCUL DES SIG
Ventes de marchandise
- Coût d’achat des marchandises vendues
---------------------------------------------------------------
(1) = Marge commerciale (pour les entreprises commerciales)

Ventes de biens /services produits

± variation stocks de produits
+ immobilisations produites par l’entreprise pour elle-même
---------------------------------------------------------------
(2) = Production de l’exercice

Marge commerciale
+ Production de l’exercice
- Coût d’achat des matières premières consommées
- Consommations de l’exercice en provenance des tiers
---------------------------------------------------------------
(3) = Valeur ajoutée
+ Subvention d’exploitation
- Impôts et taxes
- charges de personnel
---------------------------------------------------------------
(4)= Excédent brut d’exploitation (EBE)

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CALCUL DES SIG
EBE + Reprises sur provisions d’exploitation
+ Autres produits d’exploitation
- Dotations aux amortissements et provisions d’exploitation
- Autres charges d’exploitation
----------------------------------------------------------------
(5) = Résultat d’exploitation

Produits financiers
– charges financières
----------------------------------------------------------------
(6) = Résultat Financier

Résultat d’exploitation
+/- Résultat financier
----------------------------------------------------------------
(7) = Résultat courant avant impôt

Produits exceptionnels
– charges exceptionnelles
---------------------------------------------------------------
(8)= Résultat exceptionnel

Résultat courant avant impôt

+/- Résultat exceptionnel
- Impôts sur les Bénéfices
------------------------------------------------------------- 9
(9)= Résultat net de l’exercice
Analyse de l’Etat de Résultat:
Les clignotants à surveiller
a – Le chiffre d’affaires

Une baisse des Une baisse des

volumes vendus prix de vente

Une baisse du chiffre d’affaires

Un changement de
structure de l’entreprise

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Analyse de l’Etat de Résultat:
Les clignotants à surveiller

b – Les charges

Une hausse des Une hausse des

Charges salariales prix d’achat

Une hausse des charges

Des charges exceptionnelles

en période de restructuration
ou d’investissement
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Analyse de l’Etat de Résultat:
Les clignotants à surveiller
c – La marge commerciale

Augmentation des
Accroissement de prix d’achats
la démarque

Une baisse de la marge

commerciale

Mauvaise gestion De mauvais calculs

des stocks des prix de vente

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Analyse de l’Etat de Résultat:
Les clignotants à surveiller
d – Le résultat net

Augmentation Diminution de
anormale des la marge
charges commerciale
d’exploitation

Une baisse du résultat net

Augmentation des Augmentation des

charges financières dotations aux
(emprunts, amortissements et
découverts ) aux provisions

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Analyse de l’Etat de Résultat
Les ratios Financiers

• Le tableau des SIG peut être utilisé comme base pour

le calcul de ratios plus précis

• Les ratios sont des outils précieux d'analyse,

interprétés valablement par comparaison avec ceux
des entreprises du même secteur et par leur
évolution sur plusieurs exercices

• Les ratios aident les entrepreneurs à suivre la santé

financière de leur entreprise, mais ne doivent pas
être une mesure unique de celle-ci.

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Analyse de l’Etat de Résultat:
Les ratios Financiers
Qu’est ce qu’un ratio ?

C’est un rapport entre deux grandeurs homogènes relatifs à des données

économiques et financières de l’entreprise . Les ratios doivent être simples, pertinents et
significatifs.

• Montrer une évolution sur plusieurs

années
Quelle est l’utilité • Aider les tiers à juger la santé
d’un ratio ? financière de l’entreprise
• Comparer les performances
d’entreprises ayant la même activité

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I. Ratios d’Activité

Les ratios qui mesurent l’évolution

de l’activité

R1 : (CA n - CA n-1)/ CA n-1

R2: (VA n- VA n-1)/ VA n-1
chiffre d’affaires (HT)

R1: Taux de croissance du R2: Taux de croissance de la

chiffre d’affaire mesure valeur ajoutée mesure
l’évolution du chiffre d’affaire l’évolution de la richesse crée
sur deux exercices. par l’entreprise.

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I. Ratios d’Activité
Taux de variation du Chiffre d’affaire (R1)
▪ Le chiffre d’affaires (CA) correspond aux reventes en
l’état, à la production vendue ou aux prestations de
services.

▪ Taux de variation du CA Négatif : il exprime une baisse du

chiffre d’affaires qui devra être justifiée. (produit non
conforme aux exigences du marché, produits non
compétitifs, etc.)

▪ Taux de variation du CA Positif : il indique une progression

de l’activité qui devra également être étudiée. (formation
des commerciaux, recrutement de personnel qualifié, sous-
traitance de la vente, ajustement des produits, etc.)

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I. Ratio d’Activité
Taux de Variation de la valeur ajoutée (R2)
▪ La Valeur ajoutée (VA) correspond à l'apport de l'entreprise
aux biens et services qu'elle a consommés. Elle mesure la
richesse créée par l'entreprise.

▪ La détermination de la VA permet de répartir la

rémunération entre ses principaux partenaires qui sont les
salariés (frais de personnel) ; l’Etat (impôts et taxes) ; les
banques (intérêts); et les actionnaires (dividendes), et
l’entreprise elle-même (l’autofinancement)

▪ La variation de ce ratio peut être liée :

▪ à la croissance ou à la régression de l’activité de l’entreprise
▪ à la bonne ou mauvaise maîtrise des consommations externes ;
▪ au recours ou non à la sous-traitance ;
▪ à l’importance des moyens en personnel et en équipement
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II. Ratio de Profitabilité

Les ratios qui mesurent l’aptitude

à dégager des profits

R3: Marge Commerciale/ CA HT R4: EBE / CA HT

R3: Taux de marge R4: Taux de marge brute

commerciale mesure la d’exploitation mesure le rapport
capacité d’une entreprise à entre le CA et l'excédent
dégager des marges sur son disponible après le paiement des
activité commerciale achats et des charges
décaissables. C'est un indicateur
du niveau de maîtrise des
charges d'exploitation.
II. Ratio de Profitabilité
Taux de Marge Commerciale (R3)
◼ La Marge commerciale (MC): elle intéresse uniquement les
entreprises commerciales ou les entreprises industrielles exerçant
une activité commerciale.
◼ Elle permet de suivre l’évolution de la politique commerciale
dans le temps et d’effectuer des comparaisons inter-entreprises
◼ Son évolution dans le temps dépend des quantités vendues par
ligne de produit; des prix, des coûts d’achat des marchandises
vendues,..
◼ Le Taux de Marge permet au chef d’entreprise de fixer ses prix
de vente et réaliser ses devis.
◼ Ce taux permet d’évaluer l’évolution de la MC dans le temps et
de se situer par rapport à ses concurrents. Une baisse récurrente
d’un taux de marge dans le temps doit alerter le chef
d’entreprise et le conduire à prendre des actions correctives.
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III. Ratio de Profitabilité
Taux de Marge Brute d’Exploitation (R4)
▪ L’Excédent Brut d’Exploitation (EBE) est la ressource
générée par l’exploitation de l’entreprise indépendamment
de la politique d’amortissement (dotations) et du mode de
financement (charges financières).
▪ L’EBE exprime donc la capacité de l’entreprise à
engendrer des ressources de trésorerie qui serviront à:
▪ maintenir et développer son outil de production ;
▪ rémunérer les capitaux permanents engagés au titre des
capitaux propres et des capitaux empruntés.
▪ Le taux de Marge Brute d’exploitation représente la
capacité de l’entreprise à engendrer des ressources de
trésorerie au niveau de son exploitation.
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IV. Ratios de Rentabilité

Les ratios qui évaluent la rentabilité

de l’entreprise

R5: Résultat d’exploitation/ R6: Résultat net /

Total Actif Capitaux Propres

R5: Taux de rentabilité R6: Taux de rentabilité des

économique mesure l'aptitude capitaux propres mesure les
d'une société à générer des bénéfices générés par les
profits à partir de ses actifs, sans capitaux apportés par les
tenir compte de la manière dont actionnaires. Il intéresse
elle est financée. principalement les propriétaires.
IV. Ratio de Rentabilité
Taux de Rentabilité Economique (R5)

▪ Le résultat d’exploitation mesure la performance

industrielle et commerciale d’une entreprise
▪ Ce résultat prend en compte le coût des différents
facteurs de production utilisés (Le coût du facteur travail
et le coût du facteur capital)
▪ La progression du taux de rentabilité économique traduit
une activité d’exploitation efficace pour rentabiliser les
capitaux investis par l’entreprise.
▪ Inversement, une baisse de ce taux dans le temps traduit
une détérioration des performances de l’entreprise.

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IV. Ratio de Rentabilité
Taux de Rentabilité des Capitaux Propres (R7)

▪ Le résultat net représente la mesure comptable du résultat

distribuable aux actionnaires. Il permet de déterminer le
taux de rentabilité comptable des fonds propres
▪ Le ratios des capitaux Propres mesure, l'efficacité avec
laquelle l'entreprise utilise les capitaux mis à sa disposition
par les actionnaires
▪ Si ce ratio est faible et surtout s'il est inférieur au taux de
d’intérêt offert par les banques, l'entreprise aura des
difficultés à attirer de nouveaux actionnaires.

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V. Ratios de Productivité

Les ratios de rendement qui mesurent

la productivité

R7: CA / nombre de salariés R8: VA / nombre de salariés

R7 & R8 : Ces ratios, exprimés en unités monétaires, permettent de:

- Mesurer la performance du personnel en indiquant le CA, la VA ou
tout autre indicateur, que produit un salarié
- Suivre son évolution au cours des années, comparer aux ratios du
secteur d'activité pour se situer par rapport aux concurrents.

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Time for questions