NOM : BOUTAYEB

PRENOM : ANAS

1-Quels sont les avantages et les inconvénients de l'autofinancement pour le dirigeant,

l'actionnaire, les créanciers et l'entreprise ?
L’autofinancement nécessite de faire preuve d’inventivité afin de trouver des solutions
gratuites ou à bas prix et de rigueur pour optimiser la gestion des dépenses. Parmi les
principaux avantages de l'autofinancement, on trouve :
-Indépendance financière.
-Contrôle totale des prises de décisions.
Ainsi, l'autofinancement est une arme à double tranchant, dans ce sens, on peut citer des
inconvénients à savoir :
-Ressources financières insuffisantes.
-Ne pas bénéficier de la vision d’un investisseur.
-Trésorerie difficile à construire.
En outre, bien que l’autofinancement puisse être une solution intéressante, ce moyen de
financement peut amener une certaine pression
2-Quels sont les différents types d'augmentation du capital ?
Il existe trois principaux types d’augmentation de capital :
L’augmentation de capital en numéraire : il s’agit d’un apport de fonds de la part des associés
(ancien ou nouveaux).
L’augmentation de capital en nature : c’est le cas dans lequel un associé apporte un bien à la
société en échange de parts sociales. Exemple : un associé apporte un immeuble, et obtient en
échange l’équivalent de la valeur de l’immeuble en parts sociales.
L’augmentation de capital par incorporation de réserves : il s’agit ici de réaliser une
augmentation de capital sans aucun apport. Cette méthode consiste à utiliser les réserves de la
société pour gonfler le capital.
3-Définir l'augmentation de capital avec droit préférentiel de souscription.
Le droit préférentiel de souscription (DPS) est un droit rattaché à la qualité d'associé d'une
société, qui permet, lorsqu'a lieu une augmentation de capital en numéraire, que cet
actionnaire soit prioritaire pour souscrire de nouvelles actions
4-Quels sont les avantages et les inconvénients de l'augmentation de capital ?
L’augmentation de capital obéit à des critères très précis. Il existe de nombreux moyens
d’augmenter le capital de son entreprise. Cependant, lors de l’augmentation de capital, ça peut
engendrer des conséquences soit positives ou négatives. Sur ce, on va citer les avantages et les
inconvénients de l'augmentation du capital.
Premièrement, parmi ces avantages, on trouve :
Renforcement des fonds propres par diminution du ratio d'endettement
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Amélioration de la capacité d'emprunt par une augmentation du ratio de remboursement des

dettes
Augmentation de l'assise financière de l'entreprise, d'où une meilleure protection des tiers
Augmentation de la protection contre les offres publiques d'achats pour l'entreprise cotée
Deuxièmement, on va citer les inconvénient…
5-Quelle est la différence entre l'emprunt indivis et l'emprunt obligataire ?
Il est important de faire la distinction entre les deux types d'emprunt :
Un emprunt indivis est un emprunt effectué auprès d'un unique prêteur (généralement un
établissement financier).
Un emprunt obligataire est un emprunt qui naît de l'émission d'obligations qui sont réparties
entre de nombreux prêteurs. C'est par conséquent un emprunt réservé aux entreprises
importantes qui peuvent rassurer les investisseurs.
Le terme d'emprunt est antonyme de prêt pour celui qui apporte l'argent. Pour le prêteur, c'est
une créance (un crédit), pour l'emprunteur, c'est une dette.
6-Qu'est ce que les obligations remboursables en actions ?
Une Obligation Remboursable en Actions ou ORA est une obligation dont le remboursement
ne peut se faire qu'en actions de la société. Elle est considérée comme du quasi-capital,
comme une obligation convertible.
7-Qu'est ce que les obligations à bon de souscription d'actions ?
Une obligation à bon de souscription d'actions est une obligation ordinaire à laquelle est
attaché un bon de souscription d'actions. Ce dernier permet de souscrire à une future
augmentation de capital à un prix fixé à
l’avance. Le souscripteur d’une obligation à bon de souscription d'actions est d’abord un
investisseur obligataire, mais aussi un actionnaire
8-Quels sont les avantages et les inconvénients de la dette ?
Les entreprises recourent aux dettes comme moyen de financement. C'est pour cela, il faut
comprendre les avantages et les inconvénients des dettes.
En effet, Le recours à l’endettement lors de l’augmentation de capital indiquant une
surévaluation de l’entreprise est un signe d’optimisme. La dette permet également de profiter
du capital des banques notamment des taux d’intérêt très attractifs en économie. Cette
pratique empêche la dilution des pouvoirs de vote, le coût des missions est moins élevé que le
coût du capital. Rappelons que les sociétés très endettées séduisent moins les pilleurs
d’entreprises. Si le rendement des investissements obtenus avec une dette dépasse sa valeur,
dans ce cas le capital et le bénéfice par action deviennent plus rentables.
Les inconvénients de l'endettement sont :
Le risque de non-remboursement augmente le coût de l'emprunt.
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Le risque de non-remboursement augmente le risque de faillite.

Le risque de faillite fait fuir les meilleurs éléments du personnel.
Le risque de faillite fait baisser le moral du personnel restant.
D’un côté, si l'endettement est bien gérée, elle peut soutenir l’entreprise et favoriser sa
croissance. De l’autre, si elle est mal gérée, elle peut compromettre votre entreprise, voire la
ruiner
9-Quels sont les avantages et les inconvénients du crédit-bail ?
Le crédit bail ne manque pas d’avantages pour les entreprises qui recourent à ce moyen de
financer une immobilisation. Les avantages sont les suivants :
La possibilité, pour l’entreprise locatrice, d’assurer la totalité du financement de
l’investissement, sans pour autant avoir à fournir aucun apport personnel
Le matériel « loué » dans le cadre du crédit-bail n’est pas inclut dans le bilan, ce qui implique
la possibilité, pour le locataire d’utiliser du matériel coûteux sans altérer son niveau
d’endettement
10-Définissez le coût du capital de la firme.
Le coût du capital d’une entreprise est le coût de la totalité de sa dette (argent emprunté), plus
le coût de tous ses capitaux propres (capital des actions ordinaires et privilégiées). Chaque
composante est pondérée pour exprimer le coût en pourcentage (coût moyen pondéré du
capital ou CMPC). Comme il s’agit du coût réel des affaires, il faut donc bien le comprendre.
Pour calculer le coût du capital, une entreprise doit ajouter au coût de sa dette le coût de son
capital d’actions privilégiées et le coût de son capital d’actions ordinaires:
Coût du capital = Coût de la dette + coût du capital d’actions privilégiées + coût du capital
d’actions ordinaires
11-Définissez le coût des capitaux propres et montrez comment le calculer suivant le
modèle actuariel et le modèle d'équilibre des actifs financiers (MEDAF).
MEDAF est un sigle désignant le modèle d'évaluation des actifs financiers. Il s'agit d'un
modèle de calcul destiné à rendre compte du taux de rendement des actions dans les périodes
de marché en équilibre. On estime la valeur attendue d'une action donnée en fonction d'un
risque systématique déterminé. Il s'agit de prévoir combien rapportera un actif sur la durée en
fonction de l'offre et de la demande attendues dans le cadre d'un marché en équilibre.
MEDAF : le calcul
E(ractif) =Rf + Bactif. [E(rm) - Rf].
E(ractif ) = rentabilité attendue. Rf = taux d'intérêt sans risque.
Bactif : taux d'intérêt propre à l'actif.
E(rm) = rentabilité espérée sur le marché
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12-Donnez une autre méthode de calcul du coût de la dette (emprunt) hormis celle du
taux actuariel.
Coût de la dette = Coût de la dette avant impôt x (1 – Taux de déductibilité des frais
financiers)