Chap4-Les Annuités

Les annuités
Les annuités
FSJES-Ain Sebaa – LF MASS S2-2019/2020 Mathématiques financières – Chap 4 M. EL HIA 1 / 31

Les annuités Définition et caractéristiques
1. Définition et caractéristiques
Définitions
On appelle annuités des sommes payables à des intervalles de temps égaux.
Les versements sont donc périodiques ; la période peut avoir une durée
quelconque (année, semestre, trimestre, mois) à condition toutefois de rester
constante.
Les annuités peuvent servir à :
I constituer un capital (annuités de placement ou de capitalisation),
I rembourser une dette ou un emprunt (remboursement ou annuités
d’amortissement).
Suivant la date de versement, on distingue :
I Les annuités de fin de période : si les versements sont effectués à la fin de chaque
période, c’est en général le cas des annuités de remboursement où le premier
remboursement est effectué à la fin de la 1ère période.
I Les annuités de début de période : si les versements sont effectués au début de
chaque période, généralement c’est le cas des annuités de placement où le premier
remboursement est effectué au début de la 1ère période.

Les annuités Définition et caractéristiques
Remarques :
Lorsque les capitaux versés sont tous égaux, on parle d’annuités constantes.
Lorsque le montant des annuités varie d’une période à une autre, on parle
d’annuités variables.
Pour connaître entièrement une suite d’annuités constantes, il faut et il suffit de
savoir :
I la date de versement de la première annuité,
I la périodicité, c’est à dire l’intervalle de temps qui sépare deux versements consécutifs,
I le montant de l’annuité constante,
I le nombre d’annuités.
Le terme "annuité” est habituellement réservé à des périodicités annuelles.
Lorsque la période est différente de l’année, on utilisera les termes "semestrialité”,
"trimestrialité” ou "mensualité”.

Les annuités Les annuités constantes de fin de période
2. Les annuités constantes de fin de période

2.1 La valeur acquise
Définition
Soit une suite d’annuités constituée de n versements constants de fin de période.
On appelle valeur acquise (ou valeur définitive) de cette suite d’annuités, et on
désignera par An , la somme des valeurs acquises respectives des n annuités,
exprimée immédiatement après le versement de la nème et dernière annuité.
Donc, si on note :
An : la valeur acquise par la suite des annuités ;
a : le montant de l’annuité constante de fin de période ;
n : le nombre de périodes (d’annuités) ;
i : le taux d’intérêts par période de capitalisation.

On aura :
Annuité Durée de placement Valeur acquise
1 n−1 a(1 + i)n−1
2 n−2 a(1 + i)n−2
··· ··· ···
k n−k a(1 + i)n−k
··· ··· ···
n−2 2 a(1 + i)2
n−1 1 a(1 + i)1
n 0 a(1 + i)0 = a
An
An = a + a(1 + i) + a(1 + i)2 + · · · + a(1 + i)n−2 + a(1 + i)n−1
Il s’agit de la somme des n premiers termes d’une suite géométrique de premier terme
a et de raison géométrique q = (1 + i), la formule devient alors :
(1 + i)n − 1
An = a
(1 + i) − 1
Soit
(1 + i)n − 1
An = a (1)
i

Exemple :
On place chaque fin d’année au près d’une banque un capital de 5 000 Dh pendant 5
ans. Quelle est la valeur acquise au moment du dernier versement sachant que le taux
annuel est de 8 % ?
D’après la formule (1), on a :
(1 + 0, 08)5 − 1
A5 = 5000 = 29 333 Dh
0, 08
Remarque :
La table financière n o 3 fournit la valeur du terme
(1 + i)n − 1
i
Elle représente la valeur acquise d’une suite d’annuités de 1 Dh.
Retrouvons la valeur A5 de l’exemple précédent à l’aide de la T.F n o 3. Au croisement
de la ligne correspondant à n = 5 et de la colonne correspondant au taux i = 8 %, on lit
(1, 08)5 − 1
= 5, 866601
0, 08
En multipliant par 5000, on trouve
A5 = 29 333 Dh
2.2 La valeur acquise exprimée p périodes après le dernier versement
Un capital An a été constitué grâce au versement de n annuités constantes. La partie

versante n’a pas besoin immédiatement de ce capital mais n’est pas en mesure de
continuer ses versements. Elle laisse le capital constitué porter intérêt au même taux
pendant p périodes (on supposera p entier).
Donc pour calculer la valeur acquise exprimée p périodes après le dernier versement,
on applique les intérêts composées au montant An . Nous pourrons donc écrire, en
désignant par Vnp la valeur acquise cherchée.


(1 + i)n − 1
Vnp = An (1 + i)p = a (1 + i)p
i


(1 + i)n − 1
Vnp = An (1 + i)p = a (1 + i)p
i
Exemple :
La valeur acquise, 6 ans après le dernier versement, par 15 annuités constantes de
1 000 Dh chacune, capitalisées au taux annuel de 9, 5 % sera égale à :
6 (1 + 0, 095)15 − 1
V15 = 1000 × (1, 095)6 = 52 644, 97Dh
0, 095
Application 1 :
1 Quelle sera la valeur acquise d’une série de versements annuels de 6 000 Dh,
versés en fin de période pendant 8 ans au taux de 6 % par an ?
2 Calculer la valeur acquise par une suite de versements périodiques et constants
de 16 trimestrialité de 2 800 Dh au taux semestriel de 4, 5 %, 2 ans et 7 mois
après le dernier versement.
3 Combien faut-il verser à la fin de chaque mois pendant 8 ans pour obtenir un
capital de 100 000 Dh au moment du dernier versement ? (Taux annuel : 5, 15 %)
4 Le versement de 10 annuités de 18 000 Dh chacune permet de constituer un
capital de 300 000 Dh, au moment du dernier versement. Calculer le taux de
capitalisation.
5 Calculer le nombre d’annuités de 1 000 Dh qu’il faut verser pour obtenir ensuite un
capital de 6 105 Dh, au taux de 10 % l’an.
6 Combien d’annuités constantes de 10 000 Dh faut–il verser en fin de période, pour
obtenir au taux de 7 % un capital de 150 000 Dh ?

Solution :
1 Recherche de la valeur acquise
On cherche A8 sachant que : a = 6000 , n = 8 et i = 6 % = 0.06.

Solution :
On a
(1, 06)8 − 1
A8 = 6000 × =⇒ A8 = 59 384, 81 Dh
0, 06

Solution :
On a
(1, 06)8 − 1
A8 = 6000 × =⇒ A8 = 59 384, 81 Dh
0, 06
2 Recherche de la valeur acquise p périodes après le dernier versement

On cherche Vnp sachant que : t = 2 800 Dh, n = 16 et is = 4, 8 %, it =? et
1
p = 2 ans et 7 mois soit p = 10 + .
3

Solution :
On a
(1, 06)8 − 1
A8 = 6000 × =⇒ A8 = 59 384, 81 Dh
0, 06

1
3
Calculons le taux trimestriel équivalent :
p
it = 1 + is − 1 = 0, 023718 = 2, 3718 %

Solution :
On a
(1, 06)8 − 1
A8 = 6000 × =⇒ A8 = 59 384, 81 Dh
0, 06

1
3
Calculons le taux trimestriel équivalent :
p
it = 1 + is − 1 = 0, 023718 = 2, 3718 %
On a
(1, 023718)16 − 1 1
Vnp = 2800 × (1, 023718)10+ 3 =⇒ Vnp = 68 447, 87 Dh
0, 023718

3 Recherche de la mensualité
On cherche la mensualité a sachant que :
An = 100000 Dh, n = 8 × 12 = 96 mois et ia = 5, 15 %, im =?%

Calculons le taux mensuel équivalent :
1 1
im = (1 + ia ) 12 − 1 = (1, 0515) 12 − 1 = 0, 00419 = 0, 419 %

1 1
im = (1 + ia ) 12 − 1 = (1, 0515) 12 − 1 = 0, 00419 = 0, 419 %
D’où
(1 + im )n − 1 im
An = a × =⇒ a = An
im (1 + im )n − 1
0, 00419
=⇒ a = 100000 ×
(1, 00419)96 − 1
=⇒ a = 848, 33 Dh

4 Recherche du taux
On cherche i sachant que : An = 300000 ; a = 18000 ; n = 10.

4 Recherche du taux
(1 + i)n − 1 (1 + i)n − 1 An
On a An = a × =⇒ = = 16, 6666667
i i a

4 Recherche du taux
(1 + i)n − 1 (1 + i)n − 1 An
On a An = a × =⇒ = = 16, 6666667
i i a
En utilisant la table financière no 3, on trouve :
16, 5219938 < 16, 6666667 < 16, 7220090

4 Recherche du taux
(1 + i)n − 1 (1 + i)n − 1 An
On a An = a × =⇒ = = 16, 6666667
i i a
En utilisant la table financière no 3, on trouve :
16, 5219938 < 16, 6666667 < 16, 7220090
On procède ensuite par interpolation linéaire :

10, 75 % −→ 16, 5219938
i − 10, 75 16, 6666667 − 16, 5219938
i −→ 16, 6666667 =⇒ =
11 − 10, 75 16, 7220090 − 16, 5219938
11 % −→ 16, 7220090
=⇒ i = 10, 93 %

5 Recherche du nombre d’annuités

On cherche n sachant que : An = 6105 ; a = 1000 ; i = 10 %


(1 + i)n − 1 i An
An = a × =⇒ (1 + i)n = +1
i a
0, 1 × 6105
=⇒ (1.1)n = + 1 = 1, 6105
1000
ln(1, 6105)
=⇒ n = = 4, 999935 Soit n = 5
ln(1, 1)


(1 + i)n − 1 i An
An = a × =⇒ (1 + i)n = +1
i a
0, 1 × 6105
=⇒ (1.1)n = + 1 = 1, 6105
1000
ln(1, 6105)
=⇒ n = = 4, 999935 Soit n = 5
ln(1, 1)



(1 + i)n − 1 i An
An = a × =⇒ (1 + i)n = +1
i a
0, 1 × 6105
=⇒ (1.1)n = + 1 = 1, 6105
1000
ln(1, 6105)
=⇒ n = = 4, 999935 Soit n = 5
ln(1, 1)

(1 + i)n − 1 i An
An = a × =⇒ (1 + i)n = +1
i a
0, 07 × 150000
=⇒ (1, 07)n = + 1 = 2, 05
10000
ln(2.05)
=⇒ n= = 10, 6
ln(1, 07)


(1 + i)n − 1 i An
An = a × =⇒ (1 + i)n = +1
i a
0, 1 × 6105
=⇒ (1.1)n = + 1 = 1, 6105
1000
ln(1, 6105)
=⇒ n = = 4, 999935 Soit n = 5
ln(1, 1)

(1 + i)n − 1 i An
An = a × =⇒ (1 + i)n = +1
i a
0, 07 × 150000
=⇒ (1, 07)n = + 1 = 2, 05
10000
ln(2.05)
=⇒ n= = 10, 6
ln(1, 07)
Comme n doit être nécessairement entier et 10 < n < 11, on prendra n = 10 ou
n = 11.
n = 10
Solution 1 : on modifie toutes les annuités :
0.07
a = 150000 = 10856, 62 Dh
1.0710 − 1

n = 10
0.07
a = 150000 = 10856, 62 Dh
1.0710 − 1
Solution 2 : on modifie la dernière annuité, celle-ci est majorée d’un montant m :
1.0710 − 1
m = 150000 − 10000 = 11835, 52 Dh
0.07
Le montant de la dernière annuité devient alors :
a10 = a + m = 10000 + 11835, 52 = 21835, 52.

n = 10
0.07
a = 150000 = 10856, 62 Dh
1.0710 − 1
1.0710 − 1
m = 150000 − 10000 = 11835, 52 Dh
0.07
a10 = a + m = 10000 + 11835, 52 = 21835, 52.
n = 11
0.07
a = 150000 = 9503, 54 Dh
1.0711 − 1

n = 10
0.07
a = 150000 = 10856, 62 Dh
1.0710 − 1
1.0710 − 1
m = 150000 − 10000 = 11835, 52 Dh
0.07
a10 = a + m = 10000 + 11835, 52 = 21835, 52.
n = 11
0.07
a = 150000 = 9503, 54 Dh
1.0711 − 1
Solution 2 : on modifie la dernière annuité, celle-ci est diminuée d’un montant d :
1.0711 − 1
d = 10000 − 150000 = 7836 Dh
0.07
La dernière annuité devient : a11 = a − d = 10000 − 7836 = 2164 Dh.

2.3 La valeur actuelle
Définition
Soit une suite d’annuités constituée de n versements constants de fin de période.
On appelle valeur actuelle (ou valeur à l’origine) de cette suite d’annuités, et on
désignera par A0 , la somme des valeurs actuelles respectives des n annuités,
exprimée à la date 0 (une période avant le premier versement).

Donc, si on note :
A0 : la valeur actuelle par la suite des annuités ;
a : l’annuité constante de fin de période ;
n : le nombre de périodes (d’annuités) ;
i : le taux d’escompte par période.
On aura :
A0 = a(1 + i)−1 + a(1 + i)−2 + · · · + a(1 + i)−n+1 + a(1 + i)−n
a(1 + i)−1 et de raison géométrique q = (1 + i)−1 , la formule devient alors :
1 − (1 + i)−n
A0 = a(1 + i)−1
1 − (1 + i)−1
Soit
1 − (1 + i)−n
A0 = a (2)
i
Remarque :
A0 peut être obtenue à partir de An , en constatant que A0 = An (1 + i)−n . Autrement dit,
(1 + i)n − 1 1 − (1 + i)−n
A0 = An (1 + i)−n = a (1 + i)−n = a
i i
Exemple :
Vous avez emprunté un capital C au taux annuel de 6 %. Vous aurez entièrement
remboursé celui-ci au bout de 120 mensualités, chacune de 125 Dh. Calculer le capital
emprunté.
On cherche à calculer la valeur actuelle A0 = C sachant que :
a = 125 ; ia = 6 % ; n = 120.
1
1
im = (1 + ia ) 12 − 1 = (1, 06) 12 − 1 = 0, 004867
On a alors :
1 − (1 + im )−n 1 − 1, 004867−120
C = A0 = a = 125 × = 11 340, 54Dh
im 0, 004867
Donc le capital emprunté est de 11 340, 54 Dh.

2.4 La valeur actuelle exprimée p périodes avant la date d’origine
Pour calculer la valeur actuelle exprimée p périodes avant la date d’origine, on

applique les intérêts composées au montant A0 . Nous pourrons donc écrire, en
désignant par V0p la valeur actuelle cherchée.


1 − (1 + i)−n
V0p = A0 (1 + i)−p = a (1 + i)−p
i
ou encore
1 − (1 + i)−n−p 1 − (1 + i)−p
ï ò
V0p =a −
i i


1 − (1 + i)−n
V0p = A0 (1 + i)−p = a (1 + i)−p
i
ou encore
1 − (1 + i)−n−p 1 − (1 + i)−p
ï ò
V0p =a −
i i
Exemple :
Calculer la valeur actuelle d’une suite d’annuités de 3 000 Dh chacune, nombre
d’annuités 12, exprimée 5 périodes avant l’origine. Taux 11 %.
1 − (1, 11)−12
V05 = 3000 × (1, 11)−5 = 11 558, 69Dh
0, 11
Application 2 :
1 Un fond de commerce est acheté à 300 000 Dh payable par 12 annuités

constantes de fin d’année au taux de 10%. Quel est le montant de chaque
annuité ?
2 Une suite de 10 annuités de 25 000 Dh chacune a une valeur actuelle de 140 000
Dh. Calculer le taux annuel.
3 Soit une suite d’annuités de chacune 12 500 Dh, telle que la première annuité est
payable le 15 octobre 2012, et la dernière est payable 15 octobre 2024. Calculer
la valeur de cette suite à la date du 15 octobre 2011, puis à la date du 15 octobre
2009. Taux 10, 5 %

Solution :
1 Recherche de l’annuité
On cherche a sachant que : A0 = 300000, n = 12 et i = 10 %.
On a :
1 − (1 + i)−n A0 × i
A0 = a ⇒ a= ⇒ a = 44028.9 Dh
i 1 − (1 + i)−n
2 Recherche du taux
On cherche i sachant que : A0 = 140000 ; a = 25000 ; n = 10
1 − (1 + i)−n 1 − (1 + i)−n A0 1 − (1 + i)−10

A0 = a ⇒ = ⇒ = 5, 6
i i a i
D’après la T.F n o 4, la valeur 5,6 n’est pas tabulaire, on procède alors par
interpolation :
12, 25 % −→ 5, 5928671
i − 12, 25 5, 6 − 5, 5928671
i −→ 5, 6 ⇒ =
12 − 12, 25 5, 6502230 − 5, 5928671
12 % −→ 5, 6502230
⇒ i = 12, 22 %
Recherche de la valeur actuelle A0

On cherche A0 sachant que : a = 12500, n = 13 et i = 10, 5 %.
On a :
1 − (1 + i)−n 1 − (1 + 0, 105)−13
A0 = a ⇒ A0 = 12500 ⇒ A0 = 32509, 56 Dh
i 0.105
Recherche de la valeur actuelle 2 ans avant l’origine
On cherche V02 sachant : a = 12500, p = 2 et i = 10, 5 %.
On a :
V0p = A0 (1 + i)−p ⇒ V02 = 32509, 56 × (1 + 0.105)−2 ⇒ V02 = 26624, 81 Dh

Les annuités Les annuités constantes de début de période
3. Les annuités constantes de début de période

3.1 La valeur acquise
Si on considère que les versements sont effectués en début de période, on obtient le
graphique suivant :
Donc, à la date n, la valeur acquise après le dernier versement est :

0
An = a(1 + i) + a(1 + i)2 + · · · + a(1 + i)n−1 + a(1 + i)n
a(1 + i), de raison géométrique q = (1 + i). La formule devient donc :
0 (1 + i)n − 1
An = a(1 + i) (3)
i

Exemple :
Calculer le capital constitué un an après le dernier versement, par une suite de 15
annuités de 25 400 Dh chacune. Taux 6 %.
0
On cherche la valeur acquise An , sachant : a = 25 400 , n = 15 et i = 6 %
On a
0 (1 + 0.06)15 − 1
A15 = 25400(1 + 0, 06) = 626 682, 21 Dh
0, 06

3.2 La valeur actuelle

Il s’agit de se situer au moment du premier versement.
Donc, à la date du premier versement, la valeur actuelle est :

0
A0 = a + a(1 + i)−1 + a(1 + i)−2 + · · · + a(1 + i)−n+1
Soit
0 1 − (1 + i)−n
A0 = a(1 + i) (4)
i
Exemple :
Calculer la valeur actuelle, au moment du versement du premier terme, pour une suite
de 10 annuités de 30 000 Dh chacune. Taux 7 %.
0
On cherche la valeur actuelle A0 , sachant : a = 30 000 , n = 10 et i = 7 %
On a 0 1 − (1 + 0.07)−10
A0 = 30000(1 + 0, 07) = 210 707, 45 Dh
0, 07
Application 3 :
1 Combien faut-il verser d’annuités annuelles de 9 531, 69 Dh chacune, pour

constituer un an après le dernier versement, un capital de 157 737, 41 Dh.
Sachant que le taux est de 12% par an.
2 15 versements annuel sont effectués le 1er janvier de chaque année , pendant 15
ans, au taux de 11% l’an. Le capital constitué, un an après le dernier versement
est de 248 234, 67 Dh. Calculer le montant de chaque versement.
3 Combien faut-il verser d’annuités annuelles constantes de 5 000 Dh chacune, pour
avoir une valeur de 20 186, 74 Dh au moment du 1er versement, au taux de 12%
l’an.
4 Calculer à la date du 01/01/93 la valeur actuelle d’une suite d’annuités
constantes de 3 000 Dh chacune. La 1ere étant versée le 01/01/93, la dernière le
01/01/97 taux d’actualisation 12% l’an.

Solution :
1 Recherche de la durée :
0
On cherche n sachant que : An = 157737, 41 Dh ; a = 9 531, 69 et i = 12%.
0
0 (1 + i)n − 1 An × i
An = a(1 + i) ⇒ (1 + i)n = +1
i a × (1 + i)
⇒ (1, 12)n = 2, 773079
ln(2, 773079)
⇒ n= =9
ln(1, 12)
2 Recherche de l’annuité :
0
On cherche a sachant que : An = 248 234, 67 Dh ; n = 15 et i = 11%.
0
0 (1 + i)n − 1 An × i
An = a(1 + i) ⇒ a=
i (1 + i) [(1 + i)n − 1]
248234, 67 × 0, 11
⇒ a= = 6 500 Dh
1, 11 × [(1, 11)15 − 1]

3 Recherche de la durée :
0
On cherche n sachant que : A0 = 20 186, 74 Dh ; a = 5 000 et i = 12%.
0
0 1 − (1 + i)−n 1 − (1 + i)−n A0
A0 = a(1 + i) ⇒ =
i i a(1 + i)
1 − (1, 12)−n
⇒ = 3, 604775
0, 12
Donc, d’après la T.F n o 4, on trouve n = 5 soit 5 versements.
4 Recherche de la valeur actuelle :
0
On cherche A0 sachant que : a = 3 000, n = 5 et i = 12%.
0 1 − (1 + i)−n
A0 = a(1 + i)
i
1 − (1, 12)−5
= 3000 × 1, 12 ×
0, 12
= 12 112 Dh

Les annuités Les annuités variables
4. Les annuités variables

4.1 Les annuités variables : n’obéissant à aucune loi de progression
Soient : a1 , a2 , a3 , ..., an−1 , an les annuités variables, i le taux d’intérêt ; A0 la valeur

actuelle, et An la valeur acquise.
La valeur acquise est donnée par la formule :
An = a1 (1 + i)n−1 + a2 (1 + i)n−2 + ... + an−1 (1 + i)1 + an
La valeur actuelle est donnée par la formule :
A0 = a1 (1 + i)−1 + a2 (1 + i)−2 + ... + an−1 (1 + i)1−n + an (1 + i)−n

4.2 Les Annuités variables en progression arithmétique
Définition
Une suite d’annuité est dite en progression arithmétique, si en partant d’un premier
terme a, on ajoute à chaque fois une valeur constante r à chaque terme afin d’obtenir
le suivant.
Soient : a le premier terme (la première annuité), i le taux d’intérêt, r la raison

arithmétique, A0 la valeur actuelle, et An la valeur acquise.
(1 + i)n − 1 r nr
An = (a + ) − (5)
i i i
1 − (1 + i)−n r (1 + i)−n
A0 = An (1 + i)−n (a + ) − nr (6)
i i i

Exemple :
Sachant que la première annuité est de 1 700 Dh, déterminer la valeur acquise et la
valeur actuelle d’une suite de 9 annuités suivant une progression arithmétique de
raison égale à 500 Dh. Le taux est de 7% l’an.
On a : a = 1 700 Dh, r = 500 Dh, i = 7%, et n = 9.
D’après la relation (5), on a :
(1 + i)n − 1 Ä r ä nr
An = a+ −
i
ã ïi i
(1 + 0, 07)9 − 1
Å ò
500 9 × 500
= 1700 + −
0, 07 0, 07 0, 07
= 41 633, 92 Dh
Et d’après la relation (6), on a :
A0 = An (1 + i)−n
= 41633, 92 × (1 + 0, 07)−9
= 22 646, 10 Dh

4.3 Les Annuités variables en progression géométrique
Définition
Une suite d’annuité est dite en progression géométrique, si en partant d’un premier
terme a, on multiplie à chaque fois par une valeur constante q chaque terme afin
d’obtenir le suivant.
Soient : a le premier terme (la première annuité), i le taux d’intérêt, q la raison

géométrique, A0 la valeur actuelle, et An la valeur acquise.
(1 + i)n − q n
An = a (7)
(1 + i) − q
1 − q n (1 + i)−n
A0 = An (1 + i)−n = a (8)
(1 + i) − q

Exemple :
Déterminer la valeur acquise et la valeur actuelle d’une suite de 12 annuités obéissant
à une progression géométrique de raison 1, 2. La première annuité est égale à
7 000 Dh, Le taux annuel est de 10%.
On a : a = 7000 Dh, q = 1, 2, i = 10%, et n = 12.
D’après la relation (7), on a :
(1 + i)n − q n
An = a
(1 + i) − q
(1 + 0, 1)12 − 1, 212
ï ò
= 7000
1 + 0, 1 − 1, 2
= 404 437, 05 Dh
Et d’après la relation (8), on a :
A0 = An (1 + i)−n
= 404437, 05 × (1 + 0, 1)−9
= 128 866, 11 Dh

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Les annuités

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FSJES-Ain Sebaa – LF MASS S2-2019/2020 Mathématiques financières – Chap 4 M. EL HIA 3 / 31

2. Les annuités constantes de fin de période

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FSJES-Ain Sebaa – LF MASS S2-2019/2020 Mathématiques financières – Chap 4 M. EL HIA 5 / 31

2.2 La valeur acquise exprimée p périodes après le dernier versement

Un capital An a été constitué grâce au versement de n annuités constantes. La partie

FSJES-Ain Sebaa – LF MASS S2-2019/2020 Mathématiques financières – Chap 4 M. EL HIA 7 / 31

2.2 La valeur acquise exprimée p périodes après le dernier versement

Un capital An a été constitué grâce au versement de n annuités constantes. La partie

FSJES-Ain Sebaa – LF MASS S2-2019/2020 Mathématiques financières – Chap 4 M. EL HIA 7 / 31

2.2 La valeur acquise exprimée p périodes après le dernier versement

Un capital An a été constitué grâce au versement de n annuités constantes. La partie

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FSJES-Ain Sebaa – LF MASS S2-2019/2020 Mathématiques financières – Chap 4 M. EL HIA 9 / 31

FSJES-Ain Sebaa – LF MASS S2-2019/2020 Mathématiques financières – Chap 4 M. EL HIA 9 / 31

2 Recherche de la valeur acquise p périodes après le dernier versement

FSJES-Ain Sebaa – LF MASS S2-2019/2020 Mathématiques financières – Chap 4 M. EL HIA 9 / 31

2 Recherche de la valeur acquise p périodes après le dernier versement

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2 Recherche de la valeur acquise p périodes après le dernier versement

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FSJES-Ain Sebaa – LF MASS S2-2019/2020 Mathématiques financières – Chap 4 M. EL HIA 10 / 31

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FSJES-Ain Sebaa – LF MASS S2-2019/2020 Mathématiques financières – Chap 4 M. EL HIA 11 / 31

FSJES-Ain Sebaa – LF MASS S2-2019/2020 Mathématiques financières – Chap 4 M. EL HIA 11 / 31

16, 5219938 < 16, 6666667 < 16, 7220090

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16, 5219938 < 16, 6666667 < 16, 7220090

On procède ensuite par interpolation linéaire :

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5 Recherche du nombre d’annuités

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5 Recherche du nombre d’annuités

FSJES-Ain Sebaa – LF MASS S2-2019/2020 Mathématiques financières – Chap 4 M. EL HIA 12 / 31

5 Recherche du nombre d’annuités

6 Recherche du nombre d’annuités

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5 Recherche du nombre d’annuités

6 Recherche du nombre d’annuités

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5 Recherche du nombre d’annuités

6 Recherche du nombre d’annuités

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FSJES-Ain Sebaa – LF MASS S2-2019/2020 Mathématiques financières – Chap 4 M. EL HIA 13 / 31

2.3 La valeur actuelle

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2.4 La valeur actuelle exprimée p périodes avant la date d’origine

Pour calculer la valeur actuelle exprimée p périodes avant la date d’origine, on

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2.4 La valeur actuelle exprimée p périodes avant la date d’origine

Pour calculer la valeur actuelle exprimée p périodes avant la date d’origine, on

FSJES-Ain Sebaa – LF MASS S2-2019/2020 Mathématiques financières – Chap 4 M. EL HIA 17 / 31

2.4 La valeur actuelle exprimée p périodes avant la date d’origine

Pour calculer la valeur actuelle exprimée p périodes avant la date d’origine, on

1 Un fond de commerce est acheté à 300 000 Dh payable par 12 annuités

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