REPUBLIQUE DE COTE D’IVOIRE

Union - Discipline - Travail

EXPOSE DE MATHEMATIQUES FINANCIERE

Thème : LES ANNUITÉS

Présenté par
CARIMOU Yvann Enseignant :
DOYERE Kéhableouin Jean-luc
Dr. IRIE Jean
GOLI Koua Williams
HOBA Don Marie-Denise Département FCD / INP-HB
Élèves Ingénieurs ESCA 1/ ESCAE/ INP-HB

ANNÉE ACADEMIQUE 2022-2023 1

 SOMMAIRE

INTRODUCTION ..................................................................................................................... 3
I. APPROCHE DÉFINITIONNELLE .................................................................................. 4
II. LES TYPES D’ANNUITES .............................................................................................. 5
III. REMPLACEMENT D’UNE SUITE D’ANNUITÉS CONSTANTES ........................... 14
CONCLUSION ........................................................................................................................ 17
BIBLIOGRAPHIE ................................................................................................................... 18
WEBOGRAPHIE..................................................................................................................... 19
TABLE DES MATIERES ....................................................................................................... 20

2
 INTRODUCTION

En général, un prêt n’est pas remboursé en une seule fois. Les remboursements sont étalés
sur plusieurs périodes. De même, un capital est rarement constitué en un seul versement,
mais plus souvent en une succession de versements. Les produits de placement ou les crédits
proposés par les établissements financiers impliquent fréquemment des engagements de
versements égaux et réguliers que sont le plan d'épargne logement, le plan d'épargne retraite,
le plan d'assurance vie, les emprunts scolaires, etc…
Ces versements sont désignés sous le terme générique d’annuités même si leur fréquence
est autre qu’annuelle (versements mensuels, trimestriels, bisannuels…).
Notre étude consistera à donner de façon claire et précise des informations qui permettront
de maitriser les annuités, de les comprendre et les pratiquer en entreprise.

3
 I. APPROCHE DÉFINITIONNELLE

1. Mathématique financière

Les mathématiques financières sont une branche des mathématiques appliquées ayant pour
but la modélisation, la quantification et la compréhension des phénomènes régissant les
opérations financières d’une certaine durée (emprunt et placement /investissement) et
notamment les marchés financiers. Elles font jouer le facteur temps et utilisent
principalement des outils issus de l’actualisation, de la théorie des probabilités, du calcul
stochastique, des statistiques et du calcul différentiel.

2. Définition des annuités

On appelle annuités une suite de flux monétaires perçus ou réglés à intervalles de temps
égaux. Une suite d’annuités peut être aussi définie comme une succession de versements,
pour créer ou rembourser un capital.

Les annuités désignent une suite de versements effectués à intervalles de temps réguliers.
La distance d’un versement à l’autre peut être l’année, le semestre, le trimestre ou le mois.

3. Caractéristiques des annuités

Le terme « annuité » est habituellement réservé à des périodicités annuelles. Lorsque la

période est différente de l’année, il est préférable de remplacer le terme « annuité » par
« semestrialité », « trimestrialité » ou « mensualité ».

L’étude des annuités consiste à déterminer la valeur actuelle ou la valeur acquise, à une date
donnée, d’une suite de flux. Elle prend en considération la date du premier flux, la
périodicité des flux, le nombre des flux et le montant de chaque flux.

Lorsque les annuités sont égales, on parle d’annuités constantes, alors que lorsque leur
montant varie d’une période à une autre, on parle d’annuités variables.

Les annuités peuvent être perçues ou versées en début de période ou en fin de période.
Les annuités peuvent être certaines lorsque leur nombre est connu à l’avance, aléatoires ou
viagères, lorsque leur nombre est inconnu au moment du contrat ou enfin perpétuelles
lorsque leur nombre est illimité.

4
Sont assimilés à des annuités, semestrialités, trimestrialités ou mensualités, les versements
destinés à :

- Constituer un capital, il s’agit alors d’annuités de placement ou de capitalisation ;

- Rembourser une dette, c’est le cas des annuités de remboursement ou
d’amortissement.
Ou encore, ceux dont l’objet est le paiement :

- Des redevances de crédit- bail ;

- Des loyers aux propriétaires d’immeubles ;
- Des rentes (somme d’argent qu’une personne est tenue de donner périodiquement à
une autre).
Cette notion s’applique également aux charges et recettes générées chaque année par un
investissement.

II. LES TYPES D’ANNUITES

Il existe deux types d’annuités : annuités constantes et annuités variables

1. Annuités constantes

1.1. Définition
L'annuité constante est le remboursement annuel d'un emprunt avec les intérêts par un
montant constant, qui est calculé en fonction du taux d'intérêt et de la durée de l'emprunt
selon une formule mathématique. Une annuité constante peut désigner aussi à l'inverse un
versement à intervalle régulier d'une même somme pour un placement échelonné.

1.2. Formule du taux d’annuité constante

Le calcul d'une annuité constante versée par l'emprunteur chaque année ou chaque période
s'exprime par la formule :

𝑖
𝐴=𝐸∗
1 − (1 + 𝑖)−𝑛

5
Avec :

• A : la valeur de l’annuité
• E : la valeur de l’emprunt
• i : le taux
• n : la période
• a est le taux d’annuité constante

𝑖
𝑎=
1 − (1 + 𝑖 )−𝑛

1.3. Forme d’annuités constantes

1.3.1. La valeur acquise

La valeur acquise ou la valeur actuelle d’une suite d’annuités constantes dépend de la date
de versement c’est à dire début de période ou fin de période.
La valeur acquise d’une suite d’annuités constantes de capitalisation (en fin de période)
La valeur acquise d’une suite d’annuités constantes de fin de période désigne la somme des
valeurs acquises par chacune de ces annuités, exprimée immédiatement après le versement de
la dernière annuité.
La valeur acquise est la somme des valeurs actualisées par chaque annuité lors du versement de
la dernière annuité. La valeur acquise d’une suite d’annuités constantes de fin de période suit
une progression géométrique de raison (1 + 𝑖𝑖)𝑛𝑛. Le calcul de la valeur acquise peut être
effectué à l’aide de la formule de la somme géométrique.
Dans ce cas, désignons par :
- a: le montant constant de l’annuité ;
- n : le nombre d’annuités (de périodes) ;
- i : le taux d’intérêt ;
- Vn : la valeur acquise par la suite d’annuités au terme de la dernière.

6
Avec Vn la valeur acquise, n le nombre d’annuités, i le taux d’intérêt et a le montant de
l’annuité constante.
7
 • Exemple
Mr Tapé place 1000 Fcfa à un intérêt composés chaque mois pendant 5 ans de 2%. Quelle
sera la valeur acquise au bout de 5 ans ?

• Résolution

La valeur acquise au bout de 5 ans est de :

(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑉𝑛 = 𝑎 ∗
𝑖

(1 + 0,02)5 − 1
𝑉5 = 1000 ∗
0,02

𝑉5 = 5204

- Transformation de l’expression générale

L’expression générale comporte trois variables : 𝑎𝑎, 𝑛𝑛, 𝑖𝑖. Si l’une d’elles est inconnue, la
recherche de sa valeur implique la transformation de la formule initiale :

- Cas où 𝒂 est l’inconnue

La détermination de la valeur numérique de 𝑎𝑎 ne pose aucun problème à l’utilisateur d’une
calculatrice.
• Exemple :
Déterminer l’annuité qui, capitalisé à 7%, fournit une valeur acquise de 51 299,1.
Nombre de versements : 8

• Résolution

𝑖
𝑎 = 𝑉𝑛
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
0,07
𝑎 = 51 299,1
(1 + 0,07)8 − 1

𝑎 = 5999,99 soit 6000

8
 - Cas où 𝒏 est l’inconnue
La valeur de n s’obtient à partir de :

𝑉𝑛 (1 + 𝑖)𝑛 − 1
=
𝑎 𝑖
𝑉𝑛
1+𝑖
𝑛 = ln ( 𝑎)
1+𝑖

n est un nombre entier. Cette valeur constituera la solution au problème posé. n est un
nombre fractionnaire. Le problème, tel qu’il est présenté n’a aucune solution.
Illustrons ces deux éventualités à l’aide des applications suivantes :

- Cas où n est un nombre entier i :

• Exemple

Déterminer, au taux de 7% le nombre d’annuités constantes de 5 000 nécessaires à la

constitution d’un capital de 51 299,01.

• Réponse

𝑉
1+𝑖 𝑛
𝑎
𝑛 = ln( )
1+𝑖

51299,01
1 + 0,07
𝑛 = ln ( 5000 )
1 + 0,07

𝒏 = 𝟕, 𝟗𝟗𝟗 soit 8

Il faut donc 8 annuités constants.

9
 - Cas où n est un nombre fractionnaire
• Exemple

Déterminer, au taux de 7%, le nombre d’annuités constantes de 5 000 nécessaire à la

constitution d’un capital de 55 000.

• Réponse

𝑉
1+𝑖 𝑎𝑛
𝑛 = ln( 1+𝑖
)

55000
1 + 0,07
𝑛 = ln ( 5000 )
1 + 0,07

𝑛 = 8,439

Le nombre de versements est donc compris entre 8 et 9. La condition impérative étant

d’obtenir une valeur entière pour n, ce problème n’a donc pas de solution correspondant à
la forme sous laquelle il est posé.

Deux solutions peuvent être envisagées en fonction des modifications de l’énoncé admises
:

• Première solution :
Elle n’implique que l’annuité constante définie dans l’énoncé soit supérieure ou inférieure
à celle initialement imposée : 5 000 F.

Pour n = 8, l’annuité constante est égale à :

𝑖
𝑎 = 𝑉𝑛
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
0,07
𝑎 = 55000
(1 + 0,07)8 − 1
a = 5360, 73

10
Pour n=9, l’annuité constante devra être égale à :
𝑖
𝑎 = 𝑉𝑛
(1 + 𝑖)𝑛 − 1

0,07
𝑎 = 55000 (1+0,07)9 −1

𝑎 = 4591, 76

Si l’énoncé du problème impose une annuité constante de 5 360,75 ou 4 591,76 , la solution

fournira alors un nombre entier pour n qui sera, respectivement, 8 ou 9.

• Seconde solution
La modification imposée par le recours à cette solution est relative au caractère de l’annuité.
Elle implique une exception à la constante des annuités définie dans l’énoncé.

Pour n = 8 , la valeur acquise obtenue est :

0,07
𝑎 = 55000 (1+0,07)8 −1

a =51299,01
Pour parvenir à une valeur acquise de 55000 il est nécessaire que la dernière annuité soit
égale à :
5000+ (55000-51299,01) = 8700,99
Pour n=9, la dernière annuité doit être minorée afin que la valeur acquise ne soit pas
supérieure à 55 000

𝑉𝑉𝑛𝑛 = 59 889,94
La neuvième et dernière annuité sera égale à :
5000- (59889,94 – 55000) = 110,06
L’inconvénient majeur de cette seconde solution est évident. Elle aboutit parfois à une
valeur négative pour la dernière annuité.

11
 1.3.2. La valeur actuelle
La valeur actuelle est la somme des valeurs actuelles de chaque annuité évaluée une période
avant le versement de la première annuité. Elle suit une progression géométrique de raison
(1 + 𝑖𝑖)−𝑛𝑛, d’où

• Exemple :
Quelle somme pouvons-nous emprunter si nous nous engageons à la rembourser en 5
annualités de 1 000 chacune, la première étant payée 1 an après la remise des fonds ?
Taux : 2 %

• Résolution
1 − (1 + 𝑖)−𝑛
𝑽𝟎 = 𝒂 ×
𝑖
1 − (1 + 0,02)−5
𝑉0 = 1000 ×
0,02
𝑉0 = 4713

- Évaluation d’une suite d’annuités constantes de début de période

La formule de la somme des suites géométriques nous ramène toujours une période avant.
La valeur actuelle nous donne la valeur en n = 0. Or, en cas de versement en début de
période, la valeur actuelle nous donne la valeur en n = -1, il convient de ramener le tout à
l’année 0 en multipliant le tout par (1+i).

12
 - La valeur acquise des annuités constantes en fin de période
Le raisonnement est le même pour la valeur acquise :

2. Annuités variables

Évaluation d’une suite d’annuités en progression arithmétique de fin de période

2.1.La valeur acquise

La valeur acquise d’une suite d’annuités de fin de période de progression r est :

Avec r la raison de la progression arithmétique, a1 la première annuité et i le taux

d’actualisation.

• Exemple
Calculer la valeur acquise d’une suite de 10 annuités de fin de période en progression
arithmétique de raison 100, la première annuité étant de 1 000 et le taux de 2 %.

• Résolution

(1 + 𝑖)𝑛 − 1 𝑟 𝑛𝑟
𝑉𝑛 = x (𝑎𝑖 + ) −
𝑖 𝑖 𝑖

(1 + 0,2)10 − 1 100 10 x 100

𝑉10 = x (1000 + )−
0,2 0,02 0,02

𝑉𝑛 = 15698,33

13
 2.2.La valeur actuelle

La valeur actuelle d’une suite d’annuités de fin de période en progression arithmétique r

est :

Exemple :
La valeur actuelle de l’énoncé précédent
V0 = 15 698,33 (1,02) -10 = 12 878

1− (1,02)−10 100 10∗100

𝑉0 = ∗ (1000 + + 𝑛𝑟) − = 12878
0,02 0,02 0,02

III. REMPLACEMENT D’UNE SUITE D’ANNUITÉS

CONSTANTES
1. Remplacement d’une suite d’annuités constantes par une autre

Une suite d’annuités constantes peut être remplacée par une autre si, pour un taux d’intérêt
donné et à une date quelconque, leur équivalence est établie. À l’époque zéro,
l’équivalence est exprimée par l’égalité des valeurs actuelles des deux suites. 𝑉0 = 𝑉′

1 − (1 + 𝑖)−𝑛 1 − (1 + 𝑖)−𝑚
𝑎∗ = 𝑎′ ∗
𝑖 𝑖

Les applications relatives au remplacement d’une suite d’annuités posent généralement le

problème de la détermination des valeurs a’ et m

2. Remplacement d’une suite d’annuités par un versement unique

2.1.Cas général de l’échéance commune

Dans le cas présent, la nouvelle suite d’annuités constantes est réduite à un seul terme, qui
sera désigné par U. Le nombre de périodes au terme desquelles U est payé sera noté u.

−𝑢
1 − (1 − 𝑖)−𝑛
𝑈(1 + 𝑖) =𝑎
𝑖
14
Les applications traitant de ce cas impliquent la détermination de la valeur de U. Si
celui – ci est connu, la valeur de U cherchée correspond à l’échéance commune
des annuités constantes de la suite initiale.

2.2. Cas particulier de l’échéance moyenne d’une suite d’annuités constantes

A l’instar du cas précédent, la nouvelle suite ne comporte qu’un seul terme. Dans le cas
présent, ce terme est constitué par la somme des annuités constantes de la suite initiale.
L’équivalence à l’époque zéro s’écrit :

−𝑢
1 − (1 − 𝑖)−𝑛
𝑈(1 + 𝑖) =𝑎 𝑎𝑣𝑒𝑐 𝑈 = 𝑎 ∗ 𝑛
𝑖
D’où
−𝑢
1 − (1 − 𝑖)−𝑛 −𝑢
(1 + 𝑖)−𝑛
𝑛 ∗ 𝑎(1 + 𝑖) =𝑎 → 𝑛(1 + 𝑖) = [1 − ]
𝑖 𝑖

−𝑢
1 − (1 − 𝑖)−𝑛 −𝑢
(1 + 𝑖)−𝑛
𝑛 ∗ 𝑎(1 + 𝑖) = 𝑎( ) → 𝑛(1 + 𝑖) = [1 − ]
𝑖 𝑖

La valeur de u est indépendante de celle de l’annuité constante de la suite initiale

(a).
La valeur de i/1-(1+i)-n est donnée par la table financière n°5.

• Exemple
Un débiteur engagé initialement par le remboursement de 10 annuités constantes de 80 000
envisage d’acquitter sa dette soit par le versement de 12 trimestrialités constantes et un
versement unique de 80000.
Déterminer, au taux annuel de 10% :
- le montant de chaque trimestrialité,
- l’échéance du versement unique

• Valeur acquise d’une suite de versements constants non annuels

Le traitement de ce cas particulier implique le recours à l’expression de la valeur acquise
fondée sur une fréquence annuelle ainsi que l’utilisation de la notion de taux équivalents :
• Exercice d’application

15
Déterminer la valeur acquise par une suite de 14 trimestrialités de 4 000. Taux d’intérêt
annuel : 12%.
• Résolution
Nous calculons le taux trimestriel équivalent au taux annuel de 12% :
𝑖𝑘 =(=(1+i)1/k-1

𝑖4 =(1,12)1/4-1

i4= 0,02874

• Détermination de la valeur acquise

(1 + 𝑖4 )−14 − 1
𝑉14 = 4000
I4
(1,02874)−14 −1
𝑽𝟏𝟒 = 4000 0,02874

𝑉14 =67764,75

• Montant constant des trimestrialités

La détermination de ce montant nécessite le recours à un taux trimestriel équivalent au taux
annuel de 10%
i= (1+i)1/4 -1= (1,10)1/4 -1 = 0.0241137.

Égalisons à présent les valeurs à l’instant zéro de la suite initiale de 10 annuités constantes
de 8000 et de la nouvelle suite de 12 trimestrialités de T f chacune.

[1-(1,0241137)-12 / 0,021137] = 8000[1- (1,10)-10 /0,10] = 4766,45

• Échéance du versement unique de 80000

Le montant de ce versement est égal à la somme des annuités constantes de la suite initiale.
L’échéance à déterminer est donc l’échéance moyenne.
(1+i)-u = n [i/1-(1+i)-n ] → (1,10)u = 10[0,10 / 1- (1,10)-10] = 1,627454
u= log 1, 627454/log (1, 10) =5, 11
Le versement unique de 80000 doit être intervenir au terme de 5 ans, 1 mois et 10 jours.
Cette date correspond à l’échéance moyenne des annuités de la suite initiale.

16
 CONCLUSION

En définitive, retenons que les annuités correspondent à des sommes constantes ou variables
versés à intervalles réguliers en remboursement d’un capital emprunté. L’on distingue
plusieurs types d’annuités notamment les annuités constantes et variables. Chaque type
d’annuité est caractérisé par une formule particulière, des avantages et des inconvénients
qu’il convient au responsable financier de connaitre pour réaliser les meilleurs choix.

17
 BIBLIOGRAPHIE

- Gérard Neuberg. Mathématiques financières et actuarielles, DUNOD. P.120

152
- Robert Bédard. Mathématique financière, Loze-Dion. P. 81 130

18
 WEBOGRAPHIE

- Annuité, (consulté le 18 janvier 2023 à 13h34) [en ligne],

url :ttps://www.google.com/search?q=annuit%C3%A9s&oq=annuit%C3%
- Annuités constantes, , (consulté le 19 janvier 2023 à 17h34) [en ligne],
url :https://pedagogie.actrasbourg.fr/fileadmin/pedagogie/mathematiques/I
nspection/Documentations/STG_2006_8-1_vps_tableur.pdf

19
 TABLE DES MATIERES

SOMMAIRE .............................................................................................................................. 2
INTRODUCTION ..................................................................................................................... 3
I. APPROCHE DÉFINITIONNELLE .................................................................................. 4
1. Mathématique financière ........................................................................................................ 4
2. Définition des annuités ........................................................................................................... 4
3. Caractéristiques des annuités.................................................................................................. 4
II. LES TYPES D’ANNUITES .............................................................................................. 5
1. Annuités constantes ................................................................................................................ 5
1.1. Définition ................................................................................................................. 5
1.2. Formule du taux d’annuité constante ....................................................................... 5
1.3. Forme d’annuités constantes .................................................................................... 6
1.3.1. La valeur acquise .................................................................................................. 6
1.3.2. La valeur actuelle ............................................................................................... 12
2. Annuités variables ................................................................................................................ 13
2.1. La valeur acquise ................................................................................................... 13
2.2. La valeur actuelle ................................................................................................... 14
III. REMPLACEMENT D’UNE SUITE D’ANNUITÉS CONSTANTES ........................... 14
1. Remplacement d’une suite d’annuités constantes par une autre .......................................... 14
2. Remplacement d’une suite d’annuités par un versement unique ......................................... 14
2.1. Cas général de l’échéance commune ..................................................................... 14
2.2. Cas de l’échéance moyenne d’une suite d’annuités constantes ............................. 15
CONCLUSION ........................................................................................................................ 17
BIBLIOGRAPHIE ................................................................................................................... 18
WEBOGRAPHIE..................................................................................................................... 19
TABLE DES MATIERES ....................................................................................................... 20

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