Mathématiques Financières

1 Intérêts, valeur acquise, valeur actuelle  Exercice 7

On remplace 4 règlements : 1 000 e dans un an, 3 000 e dans 3 ans, 3 510 e dans
 Exercice 1 5 ans, 2 000 e dans 6 ans, par deux règlements égaux, l’un dans un an, l’autre
On place un capital C0 = 2 000 e en « obligations » à 3,41 % par an, avec intérêt dans deux ans.
simple, pendant 10 ans. Le taux étant de 6%, quel est le montant de ces deux règlements ?
Calculer le capital disponible au bout de 10 ans.
 Exercice 8
 Exercice 2 20 000 e son placés à intérêts composés, pendant un an. On retire alors 15 000e .
Calculer la valeur acquise par un capital C de 2 650 e placé à intérêts composés Un an après ce retrait on dispose de 7 128 e .
pendant 4 ans au taux semestriel de 1,50%. Déterminer le taux de capitalisation.
En déduire le montant des intérêts acquis. Arrondir au centime d’euros.
 Exercice 3
Déterminer à quel taux annuel il faut placer, à intérêts composés, une somme de
10 000 e pour que sa valeur acquise au bout de deux ans de placement soit de
10 816 e .
 Exercice 4
1. Déterminer la valeur actuelle C0 du capital C7 qui, placé aujourd’hui, à
intérêts composés au taux annuel de 3,25%, vaudra 6 000 e dans 7 ans ?
2. Quel capital faut-il placer aujourd’hui à 1,5% par an, avec intérêts composés,
pour que la valeur acquise dans 10 ans soit 20 000 e ?
 Exercice 5
On a placé 1 500 e sur un compte épargne il y a 4 ans, jour pour jour, à intérêts
composés, au taux annuel de 3,25%. On souhaite disposer de 2 400 e dans 3 ans.
1. (a) Déterminer la somme S1 dont on dispose aujourd’hui sur le compte
épargne, intérêts compris.
(b) Déterminer le montant des intérêts perçus au bout de 4 ans.
2. Déterminer la somme S2 qu’il faut déposer aujourd’hui sur le compte
épargne pour disposer, sur ce même compte 2 400 e dans 3 ans.

 Exercice 6
Monsieur Alibert a emprunté, à intérêts composés, 25 000 e pour une durée de 3
ans. À l’échéance, il devra rembourser 29 775,40 e .
Déterminer le taux de l’emprunt.
2 Valeur acquise d’une suite d’annuités constantes  Exercice 13
On emprunte 100 000 e , pour acheter un logement, au taux d’intérêt annuel de
1, 25% sur 25 ans. Cet emprunt est à annuités constantes.
Lorsqu’on constitue un capital en plaçant pendant n années, à la fin de chaque
année, la même somme, d’un montant de a euros, sur un compte épargne rému- 1. Calculer le montant des annuités. Arrondir au centime d’euro.
néré au taux annuel de t %, avec intérêts composés, le capital constitué le jour 2. Calculer le montant total des intérêts versés à l’organisme de crédit au bout
du versement de la dernière annuité est la valeur acquise de la suite d’annuités de 25 ans, c’est-à-dire le coût du crédit.
constantes.  Exercice 14
(1 + i)n − 1 t On rembourse une dette au moyen d’annuités constantes.
Vn = a ×
i
avec i = 100
1. Déterminer le montant de l’annuité pour un capital de 350 000 e , sur 15
ans avec un taux de 4%.
 Exercice 9 2. S’il s’agit de remboursements d’un prêt souscrit pour l’achat d’un immeuble,
Un suite de 10 annuités constantes a une valeur acquise de 73 124,38 e . quel est le prix total payé au bout de 15 ans ?
Le taux de capitalisation étant de 8, 2%, déterminer le montant de l’annuité.  Exercice 15
On se propose d’emprunter 100 000 e le 2 janvier pour acheter un logement. Le
 Exercice 10 taux d’intérêt annuel varie suivant la durée du prêt. Le remboursement se fait
Déterminer la valeur acquise par une suite de 15 annuités constantes égales à 4 200 par annuités constantes divisées chacune en 12 mensualités égales. Pour chacune
euros dans le cas d’un placement à intérêts composés, avec un intérêt annuel de des durées possibles, calculer le montant de la mensualité et le montant total des
3,5%. intérêts versés à l’organisme de crédit à l’échéance, c’est-à-dire le coût du crédit.
Durée Taux Montant de la mensualité Coût du crédit
 Exercice 11 10 ans 2, 10%
Un capital de 30 000 e a été constitué par le versement de 12 annuités constantes 15 ans 2, 40%
capitalisées au taux de 4%. 20 ans 2, 70%
Déterminer le montant de l’annuité constante.
 Exercice 16
 Exercice 12
Un banquier propose des prêts sur 10 ans au taux annuel de 3,93%, tous frais
Des annuités constantes de 5 000 e chacune ont une valeur acquise de inclus. Le remboursement se fait par annuités constantes, divisées chacune en 12
37 380,15 e au bout de n années. Le taux de capitalisation est de 8, 75%. mensualités égales.
Déterminer la valeur de n. Combien peut-on emprunter si on veut que chaque mensualité soit égal à 500 e ?

3 Emprunts à annuités constantes

Le montant en euros, a, de chacune des n annuités dans le cas d’un emprunt
à annuités constantes de E euros, avec un taux d’intérêts annuel de t% est :
i t
a=E× −n
avec i=
1 − (1 + i) 100
4 Valeur actuelle d’une suite d’annuités constantes  Exercice 23
Quelle somme peut-on placer à la fin de chaque année durant 10 ans pour que
l’on puisse par la suite recevoir 2 000 e au début de chaque année durant les cinq
Lorsqu’un revenu est constitué d’un versement de a euros, à la fin de chaque prochaines années au taux annuel de 6% ?
année, pendant n années, au lieu de disposer de ce revenu dans les années à
venir, on peut vouloir disposer immédiatement de la valeur actuelle de la suite  Exercice 24
de ces annuités constantes, au taux d’actualisation de t %. Calculer la valeur actuelle d’une dette qui doit être payée d’abord en cinq verse-
1 − (1 + i)−n t
VA = a × avec i= ments annuels de 1 000 e , puis en cinq autres versements annuels de 2 000 e , si
i 100 le taux d’intérêt annuel est de 12%.
 Exercice 17  Exercice 25
Déterminer la valeur actuelle au taux d’actualisation de 4% d’une suite d’annuités Une suite de 12 annuités est constituée de trois annuités de 1 000 e chacune,
constantes de 1 500 e versées à la fin de chaque année pendant sept ans. quatre annuités de 2 000 e chacune, et cinq annuités de 3 000 e chacune.
Calculer la valeur acquise et la valeur actuelle des 12 annuités au taux d’intérêt
 Exercice 18 annuel de 12%.
Un organisme financier propose deux rentes versées en fin d’année, l’une de 2 000 e
pendant cinq ans, l’autre de 1 200 e pendant 9 ans.  Exercice 26
Comparer les valeurs actuelles de ces deux rentes au taux d’actualisation de 4,8%. Une personne a versé dans une banque une somme de 6 000 e parer an, le 1er janvier
de chaque année pendant 10 ans, la première a été versée le 1 janvier 1997, la
 Exercice 19 dernière le 1er janvier 2006. Puis, pendant dix ans, elle a retiré la même somme de
er er
Calculer la valeur actuelle d’une suite d’annuités constantes toutes égales à 1 200 e 6 000 e , la première a été retirée le 1 janvier 2007, la dernière le 1 janvier 2016.
versées à la fin de chacune des 9 prochaines années, au taux d’intérêt annuel de Calculer l’avoir de cette personne dans la banque au 31 décembre 2016 en tenant
9%. compte des intérêts composés au taux annuel de 5%.

 Exercice 20
Déterminer le nombre d’annuités toutes égales à 2 500 e , versées à la fin de chaque
année, au taux d’intérêt annuel de 9,25% afin que la valeur actuelle de l’ensemble
soit de 9 661,38e .
 Exercice 21
Calculer le montant de chacune des six annuités constantes, versées à la fin de cha-
cune des six prochaines années au taux d’intérêt annuel de 7% pour que la valeur
actuelle soit égal à 5 719,85 e .
 Exercice 22
Une personne âgé de 30 ans a placé un capital de 20 000 e à 7%.
À partir de 50 ans, elle retire 1 000 e à la fin de chaque année.
Que laissera cette personne à ses héritiers si elle meurt à 60 ans, après avoir effectué
son retrait ?
5 Emprunt et amortissement Présenter les 3 premières lignes du tableau d’emprunt (mensualités constantes) :
 Exercice 27 Année Emprunt Intérêt AmortissementAnnuité Valeur
Le 1er janvier un emprunt de 50 000 e est contracté auprès de la banque. restant dû nette
Durée : 5 ans ; Taux : 10% ; Annuité constante (le plus utilisé).
Compléter le tableau suivant :
Année Emprunt Intérêt AmortissementAnnuité Valeur
restant dû nette
 Exercice 30
Une société a le choix pour financer une investissement entre deux prêts (rembour-
sables par annuités constante) proposé par deux banques :
— Prêt 1 : BNP Paribas
Montant : 150 000 e ; Taux : 6 % ; Durée : 6 ans.
— Prêt 2 : CIC Lyonnaise de banque
Montant : 150 000 e ; Taux : 7 % ; Durée : 5 ans.
 Exercice 28 Quelle est la meilleure solution ?
Le 1er janvier un emprunt de 200 000 e est contracté auprès de la banque.
Durée : 8 ans ; Taux : 12%. Année Emprunt Intérêt AmortissementAnnuité Valeur
restant dû nette
Compléter le tableau suivant :
Année Emprunt Intérêt AmortissementAnnuité Valeur
restant dû nette

Année Emprunt Intérêt AmortissementAnnuité Valeur

restant dû nette

 Exercice 29
Le 1er janvier un emprunt de 100 000 e est contracté auprès de la banque.
Durée : 3 ans ; Taux : 9%.
 Correction
1 Intérêts, valeur acquise, valeur actuelle 2 Valeur acquise d’une suite d’annuités constantes
 Exercice 1  Exercice 9
C10 = 2 000 + 10 × 2 000 × 0, 0341 = 2 682 0, 082
a = 73 124,38 × ≈ 5 000
1, 08210 − 1
 Exercice 2
C8 = 2 650 × 1, 0158 ≈ 2 985,21  Exercice 10
I = 2 985,21 − 2 650 = 335, 21 1, 03515 − 1
V15 = 4 200 × = 81 041,86
0, 035
 Exercice 3
On résout l’équation : 10 816 = 10 000 × (1 + t)2  Exercice 11
On trouve t = 0, 04 = 4%. 12 −1
On résout l’équation : 30 000 = a × 1, 04 , on trouve a = 1 996,57
0, 04
 Exercice 4
1. On résout 6 000 = C0 × 1, 03257 , on trouve C0 = 4 796,46.  Exercice 12
−1n
2. On résout 20 000 = C0 × 1, 01510 , on trouve C0 = 17 233,34. On résout l’équation : 37 380,15 = 5 000 × 1, 0875 , on trouve n = 6.
0, 0875
 Exercice 5
1. (a) S1 = 1 500 × 1, 03254 = 1 704,71
(b) I = 1 704,71 − 1 500 = 204, 71
2. 2 400 × 1, 0325−3 − 1 704,71 = 475, 71

 Exercice 6
On résout l’équation Cn = C0 (1 + t)n soit 29 775,40 = 25 000(1 + t)3
On trouve t ≈ 6%
 Exercice 7
On cherche les valeurs acquises des annuités au bout des 6 ans :
1 000 × 1, 065 + 3 000 × 1, 063 + 3 510 × 1, 06 + 2 000 = 10 631,87.
On résout alors l’équation : C × 1, 065 + C × 1, 064 = 10 631,87 et on trouve
C = 4 088,08.

 Exercice 8
Il faut résoudre l’équation : (20 000(1 + t) − 15 000) (1 + t) = 7 128.
On arrive à 20 000t2 + 25 000t − 2 128 = 0 dont les solutions sont −133% et 8%.
On retient 8%.
3 Emprunts à annuités constantes  Exercice 19
1 − 1, 09−9
 Exercice 13 VA = 1 200 × = 7 194,30
0, 09
0, 0125
1. a = 100 000 × = 4 682,25
1 − 1, 0125−25  Exercice 20
2. I = 25 × 4 682,25 − 100 000 = 17 056 0925 −n
On résout l’équation : 9 661,38 = 2 500 × 1 −0,1,0925 . On trouve n = 5.
 Exercice 14
 Exercice 21
0, 04
1. a = 350 000 × = 31 479,39 −6
1 − 1, 04−15 On résout l’équation : 5 719,85 = a × 1 −0,1,0707 d’où a ≈ 1200.
2. 15 × 31 479,39 = 472 190,78
 Exercice 22
 Exercice 15 Le capital (aux 50 ans) ans est 20 000 × 1, 0720 = 77 393,69
La valeur actuelle (aux 50 ans) des retraits de 1 000 e est :
Durée Taux Montant de la mensualité Coût du crédit 1 − 1, 07−10
1 000 × = 7 023,58
10 ans 2, 10% 932,58 11 909,80 0, 07
15 ans 2, 40% 668,11 20 260,26 Le capital acquis (aux 60 ans) est : (77 393,69 − 7 023,58) × 1, 0710 = 138 428,65.
20 ans 2, 70% 544,71 30 730,51
 Exercice 23
10 −5
On résout l’équation : a × 1, 06 − 1 = 2 000 × 1 − 1, 06 .
 Exercice 16 0, 06 0, 06
L’annuité est de 6 000 euros. (500 × 12). On trouve a ≈ 639, 17.
On résout l’équation 6 000 = E × 0, 0393 −10  Exercice 24
1 − 1, 0393
On trouve E = 48 835,40 1 − 1, 12−5
V1 = 1 000 × ≈ 3 604,78
0, 12
1 − 1, 12−5
V2 = 2 000 × × 1, 12−5 ≈ 4 090,89
0, 12
4 Valeur actuelle d’une suite d’annuités constantes Va = V1 + V2 ≈ 7 695,67.

 Exercice 17  Exercice 25
1 − 1, 04−7 On calcule la valeur actuelle des 3 premières annuités :
VA = 1 500 × = 9 003,08 1 − 1, 12−3
0, 04 V1 = 1 000 × = 2 401,83
0, 12
 Exercice 18 On calcule la valeur actuelle
−4
des 4 annuités suivantes :
1 − 1, 12
1 − 1, 048−5 V2 = 2 000 × × 1, 12−3 = 4 323,85
VA 1 = 2 000 × = 8 707,04 0, 12
0, 048 On calcule la valeur actuelle des 5 annuités suivantes :
1 − 1, 048−9 −5
1 − 1, 12
VA 2 = 1 200 × = 8 605,87 V3 = 3 000 × × 1, 12−7 ≈ 4 891,85
0, 048 0, 12
La valeur actuelle est V1 + V2 + V3 = 11 617,53  Exercice 28

La valeur acquise est 11 617,53 × 1, 1212 ≈ 45 261,62. Année Emprunt Intérêt AmortissementAnnuité Valeur
restant dû nette
1 200 000 24 000 16 260,57 40 260,57 183 739,43
 Exercice 26
2 183 739,43 22 408,73 18 211,84 40 260,57 165 527,60
La valeur acquise au 1er janvier 2006 des premiers versements est : ... ... ... ... ... ...
1 − 1, 05−10 8 35 946,94 4 313,63 35 946,94 40 260,57 0
Va = 6 000 × ≈ 46 330,41.
0, 05
 Exercice 29
Le 31 décembre 2006, la valeur des versements est : 46 330,41 × 1, 05 ≈ 48 646,93.
Année Emprunt Intérêt AmortissementAnnuité Valeur
La valeur actuelle au 31 décembre 2006 des retraits de 6 000 e est : restant dû nette
1 − 1, 05−10 1 100 000 9 000 30 505,48 39 505,48 69 494,52
6 000 × ≈ 46 330,41.
0, 05 2 69 494,52 6 254,51 33 250,97 39 505,48 36 243,56
La valeur acquise au 31 décembre 2016 est donc : 3 336 243,56 3 261,92 36 243,56 39 505,48 0
(48 646,93 − 46 330,41) × 1, 0510 ≈ 3 773,37.  Exercice 30
Année Emprunt Intérêt AmortissementAnnuité Valeur
restant dû nette
1 150 000 9 000 21 504,39 30 504,39 128 495,61
2 128 495,61 7 709,74 22 794,66 30 504,39 105 700,95
5 Emprunts et amortissement ... ... ... ... ... ...
6 28 777,73 1 726,66 28 777,73 30 504,39 0
 Exercice 27
Année Emprunt Intérêt AmortissementAnnuité Valeur
restant dû nette
Année Emprunt Intérêt AmortissementAnnuité Capital res- 1 150 000 10 500 26 083,60 36 583,60 123 916,40
restant dû tant dû 2 123 916,40 8 674,15 27 909,46 36 583,60 96 006,94
1 50 000 5 000 8 189,87 13 189,87 41 810,13 ... ... ... ... ... ...
2 41 810,13 4 181,01 9 008,86 13 189,87 32 801,27 5 34 190,28 2 393,32 34 190,28 36 583,60 0
3 32 801,27 3 280,13 9 909,74 13 189,87 22 891,53 Le montant des intérêts avec la BNP est 32 918,02 e alors qu’à la CIC il est de
4 22 891,53 2 289,15 10 900,72 13 189,87 11 990,81 33 026,37 e.
5 11 990,81 1 199,08 11 990,79 13 189,87 0 Mieux vaut choisir la BNP dans ce cas.