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Exercice 1 Une personne emprunte 100 000 remboursables en 5 ans par le versement d'annuits calcules 12% a) La procdure utilise est celle des amortissements constants ) Etablir le tableau d'amortissement de cet emprunt ) Quelle est la loi suivie par les annuits ? ) Montrer que la valeur actualise par la suite d'annuits remboursant cet emprunt une priode avant le versement de la premire annuit est gale au capital emprunt. b) La procdure utilise est celle du remboursement final avec constitution d'un fonds d'amortissement ) Etablir le tableau d'amortissement de cet emprunt ) Montrer que la valeur actualise par la suite d'annuits remboursant cet emprunt une priode avant le versement de la premire annuit est gale au capital emprunt. ) ) c) Dterminer le montant constant de l'annuit verser pour constituer un fonds d'amortissement 9% A quel taux effectif cet emprunt est-il consenti ?
La procdure utilise est celle du remboursement par annuits constantes ) Etablir le tableau d'amortissement de cet emprunt ) Trouver une relation entre les amortissements successifs
d)
Les trois premiers amortissements sont gaux 15 000 et la dernire annuit est gale 24640 ) Trouver une relation entre la dernire annuit et le dernier amortissement remboursant un emprunt ) Etablir le tableau d'amortissement de cet emprunt
) Montrer que la valeur actualise par la suite d'annuits remboursant cet emprunt une priode avant le versement de la premire annuit est gale au capital emprunt.
Exercice 2 La onzime annuit remboursant un emprunt se dcompose ainsi : amortissement : intrt : 78 676,20 31 357,48
Sachant que le taux d'intrt de cet emprunt est gal 5,75% et que les annuits sont constantes, calculer le montant du capital emprunt et le nombre d'annuits de remboursement
Exercice 3 La Socit EREISOP a contract un emprunt amortissable en 20 ans par le paiement d'annuits constantes et immdiates. a) Sachant que les onzime et douzime amortissements se chiffrent respectivement 250 074 et 257 576,22 , calculer le montant du capital emprunt. b) Cette Socit dcide de payer en une seule fois, au dbut de la 13 moment. Calculer le montant de ce versement.
ime
Exercice 4
Le tableau d'amortissement d'un emprunt remboursable par annuits constantes et immdiates indique que : intrts pays l'avant dernire anne : 2 061,14 intrts pays la dernire anne : 1 111,31 diffrence entre les intrts pays la premire et la deuxime anne : 433,23
Retrouver toutes les caractristiques de cet emprunt: taux, annuit, premier amortissement, capital emprunt et dure de l'amortissement.
Exercice 5 Un industriel emprunte le 1 janvier 1998 un certain capital qu'il doit rembourser en 10 annuits constantes partir du er 1 janvier 1999 La somme des deux premiers amortissements est gale 18 520,17 et la somme des 2 est gale 20 649,99 Calculer toutes les donnes de cet emprunt
ime er
et 3
ime
amortissements
Exercice 6 Un emprunt amortissable en 25 ans par annuits constantes et immdiates est tel que le premier amortissement est gal 3 024,12 alors que le troisime amortissement est gal 3 930,15 a) b) c) d) Trouver le taux nominal de cet emprunt Calculer le capital emprunt sachant que l'annuit constante est gale 80 024,12 Combien vaut le 25
ime
et dernier amortissement ?
ime
annuit ?
Exercice 7 La 13
ime
Sachant que le taux d'intrt de cet emprunt est gal 13% et que les annuits sont constantes, calculer le montant du capital emprunt et le nombre d'annuits de remboursement
Exercice 8 Le tableau d'amortissement d'un emprunt remboursable par annuits constantes et immdiates indique que : intrts pays l'avant dernire anne : 4 098,68 intrts pays la dernire anne : 2 165,34 diffrence entre les intrts pays la premire et la deuxime anne : 697,18
Retrouver toutes les caractristiques de cet emprunt: taux, annuit, premier amortissement, capital emprunt et dure de l'amortissement.
Exercice 9 Une personne emprunte 25 000 12% remboursables par le versement de sept annuits immdiates en progression gomtrique de raison 1,1 Dresser le tableau d'amortissement de cet emprunt
Exercice 10
Un emprunt de 50 000 20% est remboursable en dix annuits immdiates. Les cinq premires annuits sont gales entre elles et les cinq dernires sont galement gales entre elles mais la sixime excde la cinquime de 1000 a) b) c) Calculer le montant de la premire annuit Dresser le tableau d'amortissement de cet emprunt Dterminer la loi suivie par tous les amortissements remboursant cet emprunt
Exercice 11 Monsieur EREISOP emprunte un capital de 450 000 remboursables en 8 ans 9% et op te pour la procdure du remboursement final. a) Dresser le tableau d'amortissement de cet emprunt
b) Dans le mme temps, et dans le but de mieux rpartir sa charge d'emprunt, Monsieur EREISOP se constitue un fonds d'amortissement 5% en versant annuellement sur un compte d'pargne une somme constante A de manire ce que la charge d'emprunt annuelle soit constante ) Calculer A ) Quel est le taux effectif de cet emprunt ? ) Si vous tiez dans le cas de Monsieur EREISOP et que vous voudriez rembourser votre emprunt en 8 versements constants, auriez-vous fait le choix de Monsieur EREISOP ? Quel aurait t votre choix ? Pourquoi ?
Exercice ref MF-06-01 Une personne emprunte 100 000 remboursables en 5 ans par le versement d'annuits calcules 12% a) La procdure utilise est celle des amortissements constants ) Etablir le tableau d'amortissement de cet emprunt
1 2 3 4 5
) Quelle est la loi suivie par les annuits ? Nous remarquons que le capital restant d diminue de 20 000 chaque fois, les intrts diminuent donc de 0,12 x 20 000 = 2 400 Les annuits suivent donc une progression arithmtique de raison gale moins lintrts calcul sur un amortissement. ) Montrer que la valeur actualise par la suite d'annuits remboursant cet emprunt une priode avant le versement de la premire annuit est gale au capital emprunt.
-1 -2 -3 -4 -5
32 000 1,12
+ 29 600 1,12
+ 27 200 1,12
+ 24 800 1,12
+ 22 400 1,12
b)
La procdure utilise est celle du remboursement final avec constitution d'un fonds d'amortissement ) Etablir le tableau d'amortissement de cet emprunt Le remboursement tant final, tous les amortissements sont nuls sauf le dernier qui est gal au capital
emprunt.
1 2 3 4 5
Restes ds 100 000,00 100 000,00 100 000,00 100 000,00 0,00
) Montrer que la valeur actualise par la suite d'annuits remboursant cet emprunt une priode avant le versement de la premire annuit est gale au capital emprunt.
-1 -2 -3 -4 -5
12 000 1,12
+ 12 000 1,12
+ 12 000 1,12
+ 12 000 1,12
Le fonds damortissement sert payer le dernier amortissement. Se constituer un fonds damortissement revient donc verser, dans notre cas, 5 annuits de placement, ces 5 annuits devant avoir une valeur acquise de 100 000 lors du paiement de la dernire. Un schma montrerait que :
Il faut donc verser 5 annuits de 16 709,25 9% pour se constituer un fonds damortissement de 100 000 )
Pour se constituer son fonds damortissement et rembourser son emprunt, cette personne doit donc verser annuellement 12 000 + 16 709,25, soit 28 709,25. Le taux effectif de crdit i est donc solution de lquation :
-5
-1
+ 28 709,25 (1 + i)
-2
+ 28 709,25 (1 + i)
-3
+ 28 709,25 (1 + i)
-4
+ 28 709,25 (1 +
i)
Par interpolation linaire, nous trouvons i = 0,13399. Le taux de placement effectif est donc gal 13,40%
c)
La procdure utilise est celle du remboursement par annuits constantes ) Etablir le tableau d'amortissement de cet emprunt Lannuit constante a est solution de lquation : a 1,12
-1 -2 -3 -4
1,12
-5
+ a 1,12
+ a 1,12
+ a 1,12
+ a
= 100 000
Do le tableau damortissement :
1 2 3 4 5
Ip le p
ime
annuit, par mp le p
amortissement, par Rp le p
reste d et par
= mp + Ip = mp + Rp-1 x i
ap+1 = mp+1 + Ip+1 = mp+1 + Rp x i Or Rp = Rp-1 - mp par consquent ap+1 = mp+1 + (Rp-1 - mp ) x i do mp+1 + (Rp-1 - mp ) x i = mp + Rp-1
mp+1 = mp (1 + i)
Nous en dduisons que si les annuits sont constantes, les amortissements sont en progression gomtrique de raison (1 + i) Les trois premiers amortissements sont gaux 15 000 et la dernire annuit est gale 24640 ) Trouver une relation entre la dernire annuit et le dernier amortissement remboursant un emprunt Le dernier reste d doit tre gal 0. Cela signifie que le dernier amortissement doit tre gal lavant dernier reste. Or cet avant dernier reste sert calculer le dernier intrt vers, qui est donc gal au dernier amortissement multipli par le taux dintrt. La dernire annuit remboursant un emprunt est donc gale au dernier amortissement multipli par (1 + i) ) Etablir le tableau d'amortissement de cet emprunt
d)
1 2 3 4 5
) Montrer que la valeur actualise par la suite d'annuits remboursant cet emprunt une priode avant le versement de la premire annuit est gale au capital emprunt -1 -2 -3 -4 -5 En effet : 27 000 1,12 + 25 200 1,12 + 23 400 1,12 + 39 600 1,12 + 24 640 1,12 = 100 000
Exercice ref MF-06-02 La onzime annuit remboursant un emprunt se dcompose ainsi : amortissement : intrt : 78 676,20 31 357,48
Sachant que le taux d'intrt de cet emprunt est gal 5,75% et que les annuits sont constantes, calculer le montant du capital emprunt et le nombre d'annuits de remboursement Nous avons vu lexercice ref MF-06-01 c) ) que si les annuits taient constantes, les amortissements taient en progression gomtrique de raison (1 + i) Nous avons donc m11 = 78 676,20 = m1 x 1,0575
10
do
m1 = 44 982,09
Lannuit constante tant gale m11 + I11 = 110 033,68 = m1 + I1, nous obtenons I1 = 65 051,59 Ce premier intrt tant calcul sur le capital emprunt K, nous arrivons K = 1 131 332,00 Nous savons que le total des amortissements est gal au capital emprunt, nous avons donc, comme ces amortissements sont en progression gomtrique de raison (1 + i) :
Nous obtenons ainsi n = 16 Il sagit donc dun capital de 1 131 332 rembours par le versement de 16 annuits constantes calcules 5,75%
Exercice ref MF-06-03 La Socit EREISOP a contract un emprunt amortissable en 20 ans par le paiement d'annuits constantes et immdiates. a) Sachant que les onzime et douzime amortissements se chiffrent respectivement 250 074 et 257 576,22 , calculer le montant du capital emprunt. Nous avons vu lexercice ref MF-06-01 c) ) que si les annuits taient constantes, les amortissements taient en progression gomtrique de raison (1 + i) Donc m12 = m11 x (1 + i) soit 257 576,22 = 250 074 x (1 + i) do i = 0,03
-10
= 186 078,54
Dans notre cas, K = 5 000 000 La Socit EREISOP a donc emprunt 5 000 000 3%
ime
b) Cette Socit dcide de payer en une seule fois, au dbut de la 13 moment. Calculer le montant de ce versement.
me
En dbut de 13 anne, la Socit EREISOP a dj pay 12 annuits. Le capital C restant d ce moment est donc gal au capital emprunt diminu de la somme des 12 premiers amortissements ou, encore, la somme des 8 derniers amortissements.
anne, la Socit EREISOP fera un versement de 2 359 167,84 pour amortir compltement son
Exercice ref MF-06-04 Le tableau d'amortissement d'un emprunt remboursable par annuits constantes et immdiates indique que : intrts pays l'avant dernire anne : 2 061,14 intrts pays la dernire anne : 1 111,31 diffrence entre les intrts pays la premire et la deuxime anne : 433,23
Retrouver toutes les caractristiques de cet emprunt: taux, annuit, premier amortissement, capital emprunt et dure de l'amortissement. Lintrt pay la dernire anne In est calcul sur lavant dernier reste d Rn-1, lui mme gal au dernier amortissement mn (le dernier reste d est nul) Lintrt pay lavant dernire anne In-1 est calcul sur lantpnultime reste d Rn-2, lui mme gal la somme des deux derniers amortissements mn + mn-1 (le dernier reste d est toujours nul) Ci-dessus n reprsente le nombre dannuits remboursant cet emprunt. Nous savons galement grce lexercice ref MF-06-01 c) ) que : si les annuits sont constantes, les amortissements sont en progression gomtrique de raison (1 + i) Nous arrivons ainsi au systme suivant (i reprsente le taux annuel) :
Lintrt I1 pay la premire anne est calcul sur le capital total emprunt K et lintrt I 2 pay la deuxime anne est calcul sur le capital K diminu du premier amortissement m1. Nous avons donc I1 = K x i et I2 = (K m1) x i Nous arrivons ainsi lquation : I1 - I2 = m1 x i = 433,23 donc m1 = 2 548,41 K = 29 998,00 n = 7
Lannuit constante tant gal 7 648,07, nous obtenons alors I 1 = 5 099,66 et donc Nous avons galement mn = m1 x (1 + i)
n-1
n-1
do
Il sagit donc dun capital de 29 998 emprun t 17% et rembours par le paiement de 7 annuits immdiates et constantes dun montant de 7 648,07
Exercice ref MF-06-05 Un industriel emprunte le 1 janvier 1998 un certain capital qu'il doit rembourser en 10 annuits constantes partir du 1 janvier 1999
er er
La somme des deux premiers amortissements est gale 18 520,17 et la somme des 2 est gale 20 649,99 Calculer toutes les donnes de cet emprunt Nous avons, en dsignant par i le taux dintrt support par cet emprunt : m1 + m2 = 18 520,17 et m2 + m3 = 20 649,99
ime
et 3
ime
amortissements
Nous savons galement grce lexercice ref MF-06-01 c) ) que : si les annuits sont constantes, les amortissements sont en progression gomtrique de raison (1 + i) Donc m2 + m3 = (m1 + m2) x (1 + i) soit 20 649 ,99 = 18 520,17 x (1 + i) do do i = 0,115
De plus m1 + m2 = 18 520,17 = m1 + m1 x (1 + i) = m1 x (2 + i) Le capital total emprunt K est gal la somme des amortissements :
m1 = 8 756,58
Il sagit donc dun emprunt de 150 000 rembours par le versement de 10 annuits constantes et immdiates calcules 11,5% Exercice ref MF-06-06 Un emprunt amortissable en 25 ans par annuits constantes et immdiates est tel que le premier amortissement est gal 3 024,12 alors que le troisime amortissement est gal 3 930,15 a) Trouver le taux nominal de cet emprunt
Nous savons grce lexercice ref MF-06-01 c) ) que : si les annuits sont constantes, les amortissements sont en progression gomtrique de raison (1 + i) Par consquent m3 = m1 x (1 + i)
2
soit
3 930,15 = 3 024,12 x (1 + i)
do
i = 0,14
Le taux nominal de cet emprunt est gal 14% Calculer le capital emprunt sachant que l'annuit constante e st gale 80 024,12
b)
Lannuit constante tant gale 80 024,12 et le premier amortissement gal 3 024,12, nous en dduisons que le premier intrt est gal 77 000 Ce premier intrt tant calcul sur le capital total emprunt K, nous en dduisons que 77 000 = 0,14 x K do K = 550 000 Le capital emprunt est gal 550 000
ime
c)
c)
Combien vaut le 25
et dernier amortissement ?
24
24
= 3 024,12 x 1,14
= 70 196,50
d)
annuit ?
Sachant que le taux d'intrt de cet emprunt est gal 13% et que les annuits sont constantes, calculer le montant du capital emprunt et le nombre d'annuits de remboursement
Nous avons vu lexercice ref MF-06-01 c) ) que si les annuits taient constantes, les amortissements taient en progression gomtrique de raison (1 + i) Nous avons donc m13 = 4 075,27 = m1 x 1,13
12
do
m1 = 940,19
Lannuit constante tant gale m13 + I13 = 5 880,19 = m1 + I1, nous obtenons I1 = 4 940,00 Ce premier intrt tant calcul sur le capital emprunt K, nous arrivons K = 38 000,00 Nous savons que le total des amortissements est gal au capital emprunt, nous avons donc, comme ces amortissements sont en progression gomtrique de raison (1 + i) :
Nous obtenons ainsi n = 15 Il sagit donc dun capital de 38 000 rembours par le versement de 15 annu its constantes calcules 13% Exercice ref MF-06-08 Le tableau d'amortissement d'un emprunt remboursable par annuits constantes et immdiates indique que :
intrts pays l'avant dernire anne : 4 098,68 intrts pays la dernire anne : 2 165,34 diffrence entre les intrts pays la premire et la deuxime anne : 697,18
Retrouver toutes les caractristiques de cet emprunt: taux, annuit, premier amortissement, capital emprunt et dure de l'amortissement. Lintrt pay la dernire anne In est calcul sur lavant dernier reste d Rn-1, lui mme gal au dernier amortissement mn (le dernier reste d est nul) Lintrt pay lavant dernire anne In-1 est calcul sur lantpnultime reste d Rn-2, lui mme gal la somme des deux derniers amortissements mn + mn-1 (le dernier reste d est toujours nul) Ci-dessus n reprsente le nombre dannuits remboursant cet emprunt. Nous savons galement grce lexercice ref MF-06-01 c) ) que : si les annuits sont constantes, les amortissements sont en progression gomtrique de raison (1 + i) Nous arrivons ainsi au systme suivant (i reprsente le taux annuel) :
Lintrt I1 pay la premire anne est calcul sur le capital total emprunt K et lintrt I 2 pay la deuxime anne est calcul sur le capital K diminu du premier amortissement m1. Nous avons donc I1 = K x i et I2 = (K m1) x i Nous arrivons ainsi lquation : I1 - I2 = m1 x i = 697,18 donc m1 = 5 809,85 K = 120 000,82 n = 11
Lannuit constante tant gal 20 209,9, nous obtenons alors I 1 = 14 400,05 et donc Nous avons galement mn = m1 x (1 + i)
n-1
n-1
do
Il sagit donc dun capital de 120 000,82 emprunt 12% et rembours par le paiement de 11 annuits immdiates et constantes dun montant de 20 209,90
Exercice ref MF-06-09 Une personne emprunte 25 000 12% remboursables par le versement de sept annuits immdiates en progression gomtrique de raison 1,1 Dresser le tableau d'amortissement de cet emprunt Dans lexercice ref MF-05-04 nous avons remarqu que la valeur acquise X (2 ans aprs le versement de la dernire) par une suite de n annuits en progression gomtrique (la premire est gale a) de raison q plac un taux i tait gale :
+ i)
-n
Nous pouvons aussi remarquer que, comme les annuits sont immdiates, le capital emprunt K est encore gal X (1 Comme, dans notre cas, (1 + i) = 1,12 q = 1,1 nous avons :
Do le tableau damortissement :
1 2 3 4 5 6 7
Exercice ref MF-06-10 Un emprunt de 50 000 20% est remboursable en dix annuits immdiates. Les cinq premires annuits sont gales entre elles et les cinq dernires sont galement gales entre elles mais la sixime excde la cinquime de 1000 a) Calculer le montant de la premire annuit
Grace lexercice ref MF-05-02, nous pouvons crire (Nous dsignons par K le capital total emprunt et par i le taux dintrt) :
Comme la 6
me
annuit excde la 5
me
b)
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Annuits 11 639,47 11 639,47 11 639,47 11 639,47 11 639,47 12 639,47 12 639,47 12 639,47 12 639,47 12 639,47
Amortissements 1 639,47 1 967,36 2 360,83 2 833,00 3 399,60 5 079,52 6 095,42 7 314,51 8 777,41 10 532,89 50 000,00
Intrts 10 000,00 9 672,11 9 278,63 8 806,47 8 239,87 7 559,95 6 544,04 5 324,96 3 862,06 2 106,58
Restes ds 48 360,53 46 393,17 44 032,34 41 199,34 37 799,74 32 720,22 26 624,80 19 310,30 10 532,89 0,00
c)
Dterminer la loi suivie par tous les amortissements remboursant cet emprunt
Nous avons vu lexercice ref MF-06-01 c) ) que si les annuits sont constantes, les amortissements sont en progression gomtrique de raison (1 + i) Nous avons donc pour p = 1 4 et pour p=59 m p+1 = mp
x
(1 + i)
m6 + R5 x i = (m5 + R4 x i) + 1000
Comme R5 = R4 - m5, nous obtenons : m6 + (R4 m5) x i = (m5 + R4 x i) + 1000 do m6 = m5 x (1 + i) + Nous avons trouv le moyen de passer dun amortissement son successeur : nous avons trouv la loi suivie par les amortissements.
Exercice ref MF-06-11 Monsieur EREISOP emprunte un capital de 450 000 remboursables en 8 ans 9% et opte pour la procdure du remboursement final. a) Dresser le tableau d'amortissement de cet emprunt
Dans le cas dun remboursement final, tous les amortissements sont nuls sauf le dernier qui est gal au capital total emprunt. Do le tableau damortissement de cet emprunt :
1 2 3 4 5 6 7 8
Annuits 40 500,00 40 500,00 40 500,00 40 500,00 40 500,00 40 500,00 40 500,00 490 500,00
Amortissements 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 450 000,00 450 000,00
Restes ds 450 000,00 450 000,00 450 000,00 450 000,00 450 000,00 450 000,00 450 000,00 0,00
b) Dans le mme temps, et dans le but de mieux rpartir sa charge d'emprunt, Monsieur EREISOP se constitue un fonds d'amortissement 5% en versant annuellement sur un compte d'pargne une somme constante A de manire ce que la charge d'emprunt annuelle soit constante ) Calculer A Le versement des 8 annuits gales A doivent permettre Monsieur EREISOP de disposer de 450 000 au moment du paiement du dernier amortissement de cet emprunt. Les placements rapportant 5% lan, nous devons avoir :
Monsieur EREISOP devra donc verser 8 annuits de 47 124,82 pour se constituer son fonds damortissement. ) Quel est le taux effectif de cet emprunt ?
La charge annuelle de cet emprunt est, pour Monsieur EREISOP, gale 40 500 + 47 124,82, soit 87 624,82 Le taux effectif i de cet emprunt est donc solution de lquation :
Le taux effectif de cette opration financire est donc gal 11,06% ) Si vous tiez dans le cas de Monsieur EREISOP et que vous voudriez rembourser votre emprunt en 8 versements constants, auriez-vous fait le choix de Monsieur EREISOP ? Quel aurait t votre choix ? Pourquoi ? Non, je naurai pas fait le choix de Monsieur EREISOP, jaurai choisi de rembourser cet emprunt par 8 annuits constantes x calcules 9% Lannuit constante aurait t solution de lquation :