Université de Ngaoundéré-FSEG, Département Comptabilité-Finance)

Exercices d’application : Théories et Modèles Financiers (Par Dr Jérôme GONNE, Chargé

de Cours)
Exercice 1 : Vous avez les informations suivantes pour les titres A et B :

TAF :
a. Calculez le rendement espéré de chacun des titres ;
b. Calculez l’écart type des rendements de chacun des titres ;
c. Calculez le rendement espéré d’un portefeuille pondéré également des deux titres ;
d. Quel est l’écart type de ce portefeuille ;
e. Calculez le rendement espéré et l’écart type d’un portefeuille compose de 25% du titre A et
75% du titre B.
Exercice 2 : Un investisseur, disposant d’un capital de 150 000$, désire se constituer un
portefeuille M à partir des titres A et B. Il dispose des informations suivantes :

TAF :
Calculez le taux de rendement espéré et le risque du portefeuille M si l’investisseur place 90
000$ dans le titre A et 60 000$ dans le titre B.
Exercice 3 : Vous disposez des informations suivantes :

1
a. Déterminez le rendement espéré d’un portefeuille ayant les poids suivants : 0.40 dans le titre
A et 0.60 dans le titre B.
b. Déterminez l’écart type du même portefeuille
c. Si la corrélation entre les titres A et B est de – 0.6, quel sera le risque du même portefeuille.
Concluez.
Exercice 4 : On vous donne les informations suivantes :

Vous savez qu’un portefeuille formé de ces deux titres donne un rendement espéré de 17% et
un écart type de 19.21%.
a. Déterminez la pondération de ce portefeuille dans chacun de ces deux titres
b. Déterminez le coefficient de corrélation entre les deux titres.
Exercice 5 :
Les titres A, B et C ont le même écart type des taux de rendement. Les coefficients de
corrélation entre les rendements de ces titres sont :

Vous constituez 3 portefeuilles comme suit :

Portefeuille M : Un portefeuille équipondéré composé des titres A et B
Portefeuille N : Un portefeuille équipondéré composé des titres A et C
Portefeuille S : Un portefeuille équipondéré composé des titres B et C
Lequel de ces portefeuilles suivants comporte le degré de risque le plus faible ? (Justifiez votre
réponse à l’aide des calculs nécessaires).
Exercice 6 :
L’espérance de rendements du marché est de 20%, l’écart type de 25% et le taux sans risque
est de 7%.
Le titre i est sur la frontière d’efficience, il a une espérance de 30%, quel est l’écart type des
rendements ? Quelle est la corrélation avec le marché ?
Le titre j a une espérance de 35% et un écart type de 65%. Quels sont le risque systématique
et le risque spécifique de ce titre ?
Exercice 7 :
A et B sont deux titres risqués caractérisés par les éléments suivants :
2
Matrice de variance-covariance :

0,0025 -0,005

-0, 005 0, 0121

E(RA) = 8% et E(RB) = 14%, TAF :

1. Déterminer l’espérance et la variance du portefeuille de variance minimale constitué des
titres A et B.
2. calculer le coefficient de corrélation entre les deux titres.
3. Déterminer l’équation de la frontière efficiente des portefeuilles constitués des deux titres.
4. Construire la courbe enveloppe.

Exercice 8 :
Soit une option d’achat dont les caractéristiques sont les suivantes :
Cours actuel de l’action : S0 = 600 F
Prix d’exercice : K = 560 F
Taux d’intérêt mensuel : r = 0,01.
Date d’exercice : t = 6 mois.
Ecart type : σ = 8%
TAF : Calculer la valeur du Call et celle du Put.

Exercice 9 :
Monsieur ARIEL envisage d’investir dans une action appartenant au secteur du numérique. Il
voudrait connaître le taux de rentabilité qu’il est en droit d’exiger ainsi que le risque à partir des
éléments suivants :
- taux de l’actif sans risque, RF = 4% ;
- bêta du secteur du numérique : 1,8 ;
- taux de rentabilité du marché, E(RM) = 7%. TAF :
1. Calculer la rentabilité exigée à partir de la relation du MEDAF.
2. Donner la signification du bêta = 1,8.
3. Le bêta étant susceptible d’évoluer de plus ou moins 20% à court terme, évaluer la fourchette
de la rentabilité correspondante.
4. Donner la formule du risque de cette action en le décomposant en risque systématique et en
risque spécifique.
Bon travail!