Chapitre: les annuités

OG: à la fin de ce chapitre, l’élève doit capable de comprendre les annuités

Les annuités sont des sommes versées à des intervalles de temps réguliers. Elles peuvent
être versées en début de période ou en fin de période.

I- Les annuités de fin de période

OG : A la fin de cette leçon, l’élève sera capable d’appliquer les formules des annuités de fin
de période

Les annuités de fin de période sont en générale des annuités de remboursement d’un
capital empruntée. La première annuité est donc versée une période après le prêt et la
dernière est versée à la date n

1- Valeur acquise d’une suite d’annuités constantes de fin de période

OI : calculer la valeur acquise d’une suite d’annuités constantes de fin de période

Soient :
a = le montant de annuité constante ;
n : le nombre d’annuités ;
i : le taux d’intérêt exprimé pour 1 F ;
Vn : la valeur acquise au moment du paiement de la dernière annuité (ou à l’époque n).
a a a a

0 1 2 3 4 n-1 n

Valeur
Acquise (Vn)

La valeur acquise par la suite d’annuités est égale à la somme des valeurs acquises par
chacune des annuités à l’époque n.

rang durées Valeurs acquises

Première annuité n-1 a(1+i)n-1
Deuxième annuité n-2 a(1+i)n-2
Troisième annuité n-3 a(1+i)n-3
………………………… …… ……..
Avant dernière annuité 1 a(1+i)1
Dernière annuité 0 a
Valeur acquise (Vn) = a + a(1+i)1 + …+ a(1+i)n-3 + a(1+i)n-2 + a(1+i)n-1
Vn est donc la somme des n premiers termes d’une progression géométrique de raison
(1+i) et de premier terme a
n
(1+ i) −1
n (1+ i) −1
Vn=a Vn=a
1−(1+i) i

Exemple :
Pour rembourser un emprunt, Monsieur Tam verse dans une banque une somme de
150 000F chaque fin d’année. Le premier versement s’est produit le 31/12/N et le dernier
le 31/12/N+1. Le taux de capitalisation étant 8% l’an, calculer la valeur acquise de cette
opération au 31/12/N+5

Solution :

a = 150 000 ; n = 5 annuités ; i = 0,08

La valeur acquise sera :

n 5
(1+ i) −1 (1+0 , 08) −1
Vn=a → Vn=150 000 → Vn=879 990
i 0 , 08

2- Valeur actuelle d’une suite d’annuité constante de fin de période

OI: déterminer la valeur actuelle d’une suite d’annuités constantes de fin de période

La valeur actuelle d’une suite d’annuités constante de fin de période est la somme des
différentes anuites actualisées exprimée une période avant le versement de la première
annuité. C’est donc l’opération contraire de la capitalisation.

a a a a

0 1 2 3 4 n-1 n

Valeur
Actuelle (V0)

C’est donc l’opération contraire de la valeur acquise.

n n −n −n
(1+i) −1 (1+ i) (1+i) −1(1+i)
V 0=a (1+i)−n → V 0=a
i i

−n
1−(1+i)
V 0=a
i

Exemple :

Calculer la valeur actuelle de 12 annuités constantes de 90 000 francs chacune. Taux : 8,5%
−n −12
1−(1+i) 1−(1,085)
V 0=a →V 0=90 000 → V 0=661 021 , 75
i 0,085

II- Les annuités constantes de début de période

OS : a la fin de cette leçon, l’élève sera capable de calculer la valeur actuelle et la valeur
acquise d’une suite d’annuités constantes de début de période.

1- Valeur acquise d’une suite d’annuité constante de début de période

OI : calculer la valeur acquise d’une suite d’annuités constantes de début de période
Les annuités de début de période sont des annuités versées en générale pour constituer un
capital. La première est donc verser a la date zéro et porte intérêt sur la durée n tandis que
la dernière est versée à la date n-1 et portera intérêt sur une seul période.

a a a a

0 1 2 3 4 n-1 n

Valeur
Acquise (An)
La valeur acquise par la suite d’annuités est égale à la somme des valeurs acquises par
chacune des annuités à l’époque n.

rang durées Valeurs acquises

Première annuité n a(1+i)n
Deuxième annuité n-1 a(1+i)n-1
Troisième annuité n-2 a(1+i)n-2
………………………… …… ……..
Avant dernière annuité 2 a(1+i)2
Dernière annuité 1 a(1+i)1
Valeur acquise (Vn) = a(1+i)1 + a(1+i)2+ …+ a(1+i)n-2+ a(1+i)n-1 + a(1+i)n

Valeur acquise (An) = (1+i)[ a + a(1+i)1 + …+ a(1+i)n-3 + a(1+i)n-2 + a(1+i)n-1]

Or a+ a(1+i)1 + …+ a(1+i)n-3 + a(1+i)n-2 + a(1+i)n-1 = Vn par consequent,

An = Vn (1+i) d’ou:
( 1+ i )n−1
An=a ( 1+i )
i

Exemple:
Pour constituer un capital, une personne dépose dans son compte d’épargne rémunéré au
taux de 4,5% l’an une somme de 450 000F chaque début d’année. Le premier versement a
eu lieu le 01/01/2010 alors que le dernier est prévu pour le 01/01/2019. Déterminer le
capital constitué par cette personne le 31/12/2019.

Solution
n = 10 annuités ; i = 0,045 ; a = 450 000
La valeur acquise de ces 10 annuités de début de période.

( 1+ i )n−1 ( 1,045 )10−1

An=a ( 1+i ) → An=450 000 ( 1,045 )
i 0,045
→ An=5 778 530

2- Valeur actuelle d’une suite d’annuités constantes de début de période

OI : calculer la valeur actuelle d’une suite d’annuités constantes de début de période
On appelle valeur actuelle d’une suite d’annuités constantes de début de période, la somme
des valeurs actualisées des différentes annuités exprimée à la date de versement de la
première annuité.

a a a a

0 1 2 3 4 n-1 n

Valeur
Actuelle (A0)

C’est donc l’opération contraire de la valeur acquise.

n −n
(1+i) −1 1−(1+i)
A 0=a (1+i)n (1+i)−n → A 0=a (1+i)n
i i

−n
1−(1+i)
A 0=a (1+ i)
i

Exemple:
Déterminer la valeur actuelle de 8 annuités constantes de 500 000 francs chacune versées
en début de période. Taux d’intérêt 4% l’an.

Solution :
a = 500 000 ; i = 0,04 ; n = 8 annuités
Calcul de la valeur actuelle des 8 annuités
−n −8
1−( 1+i ) 1−( 1 , 04 )
A 0=a ( 1+i ) → A 0=500 000 ( 1 , 04 )
i 0 , 04
→ A 0=3 50 1 027

III- Evaluation d’une suite d’annuités a une date quelconque

OS : à la fin de cette leçon, l’élève sera capable de déterminer la valeur d’une suite
d’annuité à une date quelconque.
On peut évaluer une suite d’annuités constantes à une date quelconque (d) en partant soit
de sa valeur actuelle soit de sa valeur acquise.

1- Evaluation d’une suite d’annuités constantes à une date quelconque a partir de la

valeur actuelle
OI : Evaluer une suite d’annuités constantes a une date quelconque a partir de la valeur
actuelle.

Soit m la durée séparant la date zéro de la date (d) a laquelle on souhaite évaluer la suite
d’annuité. En effet la date (d) peut se situer avant la date zero ou après la date zero.
 Si d est située avant la date zero, la suite est dite différée et m est négative
 Si d est située après la date zero, la suite est dite anticipées et m est positive
  Si d et la date zero son confondues, la suite est dite immédiate et m est égale a zero

On peut établir la représentation suivante.

Date d date a a a date d a

0 1 2 3 n
m negative m positive

Valeur Valeur valeur

différée Immédiate (V0) anticipée

 Lorsque la suite d’annuité est différée, sa valeur sera :

−n
1−(1+i)
V 0=a
i
 Lorsque la suite d’annuité est différée, sa valeur sera :
−n
1−(1+i)
V 0=a (1+i)−m
i
 Lorsque la suite d’annuité est anticipée, sa valeur sera :
−n
1−(1+i)
V 0=a (1+i)m
i
Exemple: une personne effectue les dépôts suivants:
 Chaque 31/12 une somme de 245 000
 Premier versement : 31/12/2010
 Dernier versement : 31/12/2020
 Taux d’intérêt : 9,5% l’an
Calculer la valeur de ces versements
 au 01/01/2010
 au 31/12/2008
 au 31/12/2015

Solution :
a = 245 000 ; i = 0'095 ; n = 11 annuités, m = -1 ; m = 6
1- Calcul de la valeur immédiate de la suite
−n −11
1−(1+i) 1−(1,095)
V 0=a →V 0=245 000 →V 0=1628 590
i 0,095
2- Calcul de la valeur différée de la suite
−n −11
1−( 1+ i ) 1− (1,095 )
V 0=a ( 1+i )−m →V 0=245 000 ( 1,095 )−1
i 0,095

V 0=1 487 296

 3- La valeur anticipée de la suite:
−n −11
1−( 1+ i ) 1−( 1,095 ) 6¿
V 0=a ( 1+i )m → V 0=245 000 ( 1,095 ) ¿
i 0,095
V 0=2807 349

2- Evaluation d’une suite d’annuités constantes à une date quelconque a partir de la

valeur acquise
OI : Evaluer une suite d’annuités constantes a une date quelconque a partir de la valeur
acquise.
Soit m la durée séparant la date du dernier versement de la date (d) à laquelle on souhaite
évaluer la suite d’annuité. En effet la date (d) peut se situer avant la date du dernier
versement. Dans ce cas, on peut déterminer la valeur anticipée de la suite (m est négative).
Par contre, si la date d est située après le dernier versement, on détermine la valeur
capitalisée des annuités.

Graphiquement, on a la situation suivante:

a a a Date d a a a date d

0 1 n-1 n
m negative m positive

Valeur Valeur valeur

Différée (Vm) acquise (Vn) capitalisée (Vm)

 La valeur anticipée de la suite sera :

n
(1+i) −1
Vm=a ( 1+i)−m
i
 La valeur capitalisée de la suite a la date d sera :

n
(1+i) −1
Vm=a ( 1+i)m
i

Exemple :
Une personne effectue les dépôts suivants:
 Chaque 31/12 une somme de 245 000
 Premier versement : 31/12/2010
 Dernier versement : 31/12/2020
 Taux d’intérêt : 9,5% l’an
Calculer la valeur de ces versements
 au 31/12/2015
 au 31/12/2023
Solution
a = 245 000 ; i = 0,095 ; m = - 5 ; m = 3
1- la valeur anticipée de la suite au 31/12/2015
( 1+ i )n −1 −m (1,095 )11−1
Vm=a ( 1+i ) →Vm=245 000 (1,095 )−5 →
i 0,095
Vm=¿ 2 807 349

2- la valeur capitalisée de la suite au 31/12/2023

( 1+ i )n −1 ( 1,095 )11 −1
Vm=a ( 1+i )m → Vm=245 000 ( 1,095 )3 →
i 0,095
Vm=5 802 422