Série 1

TD(s) De LA GESTION FINANCIERE

2022-2023
Professeur TATOUTI Rachid
Licence fondamentale en Gestion Semestre 5
Exercice n°1 :

Désirant renouveler son matériel de production, l’entreprise « MABROUKA » envisage l’acquisition

d’une nouvelle machine aux conditions suivantes :
- Couts d’acquisition (HT) : 4.500.000 dh
- Durée de vie : 10 ans
- Mode d’amortissement : Constant
- Résultat avant impôt annuel : 700.000 dh
- Valeur résiduelle : Nulle
- Taux de l’IS : 30%
- Taux d’actualisation : 12%

Travail à faire :

1. Calculer le montant du cash-flow annuel.

2. Calculer et interpréter :
a- La valeur actuelle nette (VAN)
b- L’indice de profitabilité (IP)
c- Le Taux interne de rentabilité (TIR)
d- Le délai de récupération du capital (DRC)

Exercice n°2 :
La valeur actuelle nette d’un projet d’investissement, calculée au Taux de 10% s’élève à
10.320,24 dh. Le taux interne de rentabilité de ce projet est de 12%. la durée de vie est de 5
ans et les cash-flows sont égaux.

Travail à faire :

1. Calculer le montant du cash-flow annuel.

2. Calculer le montant du capital investi.

Exercice n°3 :
Une entreprise acquiert pour 1.000.000 dh un équipement qui devrait produire les flux nets de
trésorerie annuels suivants pendant les 5 années d’exploitation :

Années 1 2 3 4 5

FNT 268.800 298.000 334.000 272.000 246.000

A la fin de la cinquième année, cet équipement totalement amorti, pourrait être revendu pour
une valeur nette d’impôt 87.840 dh.

Le taux d’actualisation est de 12%

Travail à faire :
- Calculer et interpréter la VAN, l’IP, le TIR et le DRC.
Exercice n°4 :
De l’analyse d’un projet d’investissement, on retient les informations suivantes :
- Capital investi qui comprend :
300.000 dh de matériels amortissable linéairement sur 5 ans
30.000 dh d’augmentation du besoin en fonds de roulement.

- la durée de vie est de 5 ans

- la valeur résiduelle brute, au terme de 5ans, est estimée à 60.000 dh.

- le taux d’actualisation est de 10%.

- le taux de l’IS est de 30%.

Les prévisions d’exploitation sont données dans le tableau suivant :

Années 1 2 3 4 5

Chiffre d’affaire 280.000 360.000 540.000 450.000 400.000

Charges variables 90.000 160.000 210.000 170.000 150.000

Charges fixes hors 90.000 90.000 120.000 120.000 150.000

amortis

Travail à faire :
- Etudier la rentabilité de ce projet.

Exercice n°5 :
Une entreprise a le choix entre deux investissements de même nature

Eléments Capital Flux nettes de trésorerie

investi

0 1 2 3 4

Investissement I 1.308.000 376.000 430.000 445.000 422.000

Investissement II 1.906.000 554.000 662.000 675.000 592.000

(considérés comme entièrement amortis et de valeur résiduelle nulle au bout de 4 ans

d’exploitation). le taux d’actualisation est de 10%.

Travail à faire :
- Déterminer le projet le plus rentable en se basant sur la VAN et le TIR.