Exercice 1 :

Question 1
Maturité en années Taux zéro coupon R(0,t) Facteur d'actualistaion B(0,t)
1 2% 0.98039
2 2.25% 0.95647
3 2.55% 0.92724
4 2.85% 0.89368
5 3.13% 0.85739
6 3.4% 0.81823
7 3.65% 0.77806
8 3.83% 0.74060
9 4% 0.70259
10 4.1% 0.66910

Questi
Maturité en années t
1 1
2 4
3 9
4 16
6 36
7 49
9 81
10 100
5 25
8 64

Rapport detaille: Q

Statistiques de la régression
Coefficient de détermination multiple 0.999965831282956
Coefficient de détermination R^2 0.999931663733413
Coefficient de détermination R^2 0.999880411533473
Erreur-type 8.76802713898657E-05
Observations 8

Degré de liberté
Régression 3
Résidus 4
Total 7
 Coefficients Erreur-type
Constante 0.0175510763173047 0.000180013732159645
Variable X 1 0.00220054081799777 0.000139344129262451
Variable X 2 0.000206286270517062 2.90699910856486E-05
Variable X 3 -1.92177809746206E-05 1.7448535746115E-06

En applicant une regression linéaire, on obtient les valeurs des coefficients a,b,c et d qui minimisent la somme des écarts au

a 0.0175510763173047
b 0.00220054081799777
c 0.000206286270517062
d -1.92177809746206E-05

Maturité en années t
1 1 1
2 4 8
3 9 27
4 16 64
6 36 216
7 49 343
9 81 729
10 100 1000
5 25 125
8 64 512

Statistiques de la régression
Coefficient de détermination multiple 0.999998160505917
Coefficient de détermination R^2 0.999996321015217
Coefficient de détermination R^2 0.999993561776631
Erreur-type 0.000297395869040327
Observations 8

Degré de liberté
Régression 3
Résidus 4
Total 7
 Coefficients Erreur-type
Constante 0.996833504206831 0.000610574527954738
Variable X 1 -0.0126597841962276 0.000472630476169624
Variable X 2 -0.00413757379050436 9.86002338367565E-05
Variable X 3 0.000212531300073786 5.91823265307188E-06

En applicant une regression linéaire, on obtient les valeurs des coefficients a,b,c et d qui minimisent la somme des écarts a

a 0.996833504206831
b -0.0126597841962276
c -0.00413757379050436
d 0.000212531300073786

Maturité en années t
1 1 1
2 4 8
3 9 27
4 16 64
6 36 216
7 49 343
9 81 729
10 100 1000
5 25 125
8 64 512

On peut conclure que quelque soit la méthode utilisée (interpolation linéaire, regression linéaire), soit en utilisant le taux z

Exercice 2 :
a
Maturité en années t
0.5 0.25 0.125
1 1 1
1.25 1.5625 1.953125
2 4 8
3 9 27
4 16 64
5 25 125
6 36 216
7 49 343
8 64 512
 10 100 1000

Statistiques de la régression
Coefficient de détermination multiple 0.984147801769285
Coefficient de détermination R^2 0.968546895727316
Coefficient de détermination R^2 0.955066993896166
Erreur-type 0.0017902667360233
Observations 11

Analyse de variance
Degré de liberté Somme des carrés
Régression 3 0.000690860978733583
Résidus 7 2.24353849027808E-05
Total 10 0.000713296363636364

Coefficients Erreur-type
Constante 0.0184311396118275 0.00206736873309097
Variable X 1 0.0029648430741 0.00190644274629231
Variable X 2 0.000240881598758415 0.000430713967875264
Variable X 3 -3.11905829740604E-05 2.70073116554913E-05

En applicant une regression linéaire, on obtient les valeurs des coefficients a,b,c et d qui minimisent la somme des écarts a

a 0.0184311396118275
b 0.0029648430741
c 0.000240881598758415
d -3.11905829740604E-05

Maturité en années t
0.5 0.25 0.125
1 1 1
1.25 1.5625 1.953125
2 4 8
3 9 27
4 16 64
5 25 125
6 36 216
7 49 343
8 64 512
10 100 1000
b

Maturité en années t
0.5 0.25 0.125
1 1 1
1.25 1.5625 1.953125
2 4 8
3 9 27
4 16 64
5 25 125
6 36 216
7 49 343
8 64 512
10 100 1000

Maturité en années t La courbe de marché La courbe théoique déduite de la fome pré

0.5 2.30% 1.997%
1 1.90% 2.16%
1.25 2.10% 2.25%
2 2.50% 2.51%
3 2.85% 2.87%
4 3.33% 3.21%
5 3.63% 3.54%
6 3.86% 3.82%
7 3.96% 4.03%
8 4.05% 4.16%
10 4.15% 4.10%

Maturité en années t
0.5 0.25 0.125
1 1 1
1.25 1.5625 1.953125
2 4 8
3 9 27
4 16 64
5 25 125
6 36 216
7 49 343
8 64 512
10 100 1000

Statistiques de la régression
Coefficient de détermination multiple 0.999787556404152
Coefficient de détermination R^2 0.999575157940585
Coefficient de détermination R^2 0.999393082772265
Erreur-type 0.00276353091009175
Observations 11

Analyse de variance
Degré de liberté Somme des carrés
Régression 3 0.125780883777387
Résidus 7 5.34597216372277E-05
Total 10 0.125834343499024

Coefficients Erreur-type
Constante 1.00201628166644 0.00319127718875278
Variable X 1 -0.0183979893629712 0.00294286507797261
Variable X 2 -0.00414873515983759 0.000664868167229389
Variable X 3 0.000264049256073444 4.16896203546842E-05

En applicant une regression linéaire, on obtient les valeurs des coefficients a,b,c et d qui minimisent la somme des écarts a

a 1.00201628166644
b -0.0183979893629712
c -0.00414873515983759
d 0.000264049256073444

Maturité en années t
0.5 0.25 0.125
1 1 1
1.25 1.5625 1.953125
2 4 8
3 9 27
4 16 64
5 25 125
6 36 216
7 49 343
8 64 512
10 100 1000

Exercice 3 :

1-a
 Maturité en années t
0.5 0.25 0.125
1 1 1
1.25 1.5625 1.953125
2 4 8
3 9 27
4 16 64
5 25 125
6 36 216
7 49 343
8 64 512
10 100 1000

Statistiques de la régression
Coefficient de détermination multiple 0.992469429916423
Coefficient de détermination R^2 0.98499556931863
Coefficient de détermination R^2 0.97499261553105
Erreur-type 0.00133557764303534
Observations 11

Analyse de variance
Degré de liberté Somme des carrés
Régression 4 0.000702593757792909
Résidus 6 1.0702605843455E-05
Total 10 0.000713296363636364

Coefficients Erreur-type
Constante 0.023001654955065 0.00235682015683569
Variable X 1 -0.00470160907753886 0.00331035343117672
Variable X 2 0.0034737975153123 0.00130086749097929
Variable X 3 -0.000512584267363582 0.000188780332201299
Variable X 4 2.30851169493985E-05 9.00120749890536E-06

En applicant une regression linéaire, on obtient les valeurs des coefficients a,b,c et d qui minimisent la somme des écarts a

a 0.023001654955065
b -0.00470160907753886
c 0.0034737975153123
d -0.000512584267363582
e 2.30851169493985E-05
 Maturité en années t
0.5 0.25 0.125
1 1 1
1.25 1.5625 1.953125
2 4 8
3 9 27
4 16 64
5 25 125
6 36 216
7 49 343
8 64 512
10 100 1000

b-
en appliquant la fomules (*) , en obtient les six taux zéro coupon recherchés

Maturité en années t
0.9 2.12%
1.3 2.17%
3.5 3.06%
5.5 3.81%
8.25 3.98%
9 3.99%

c-

Maturité en années t La courbe de marché La courbe théoique déduite de la fome pré

0.5 2.30% 2.15%
1 1.90% 2.13%
1.25 2.10% 2.16%
2 2.50% 2.38%
3 2.85% 2.82%
4 3.33% 3.29%
5 3.63% 3.67%
6 3.86% 3.90%
7 3.96% 3.99%
8 4.05% 3.98%
10 4.15% 4.16%

On remarque que la courbe théoique déduite de la fome préspécifiées alligne avec celle du marché

2-a-

En appliquant la fontion solver

 a 5.60971395011718
b 0.0516184911297367
c -0.0349500021642288
d 0.0263488963318477

Maturité en années t Taux zéro coupon R(0,t)

0.5 2.30% 1.93%
1 1.90% 2.17%
1.25 2.10% 2.28%
2 2.50% 2.59%
3 2.85% 2.95%
4 3.33% 3.26%
5 3.63% 3.51%
6 3.86% 3.73%
7 3.96% 3.91%
8 4.05% 4.07%
10 4.15% 4.32%
Somme des erreurs au carré

c-

Maturité en années t
0.5 1.93%
1 2.17%
1.25 2.28%
2 2.59%
3 2.95%
4 3.26%
5 3.51%
6 3.73%
7 3.91%
8 4.07%
10 4.32%

d-

Maturité en années t La courbe de marché La courbe théoique déduite de la fome pré

0.5 2.30% 1.93%
1 1.90% 2.17%
1.25 2.10% 2.28%
2 2.50% 2.59%
3 2.85% 2.95%
4 3.33% 3.26%
 5 3.63% 3.51%
6 3.86% 3.73%
7 3.96% 3.91%
8 4.05% 4.07%
10 4.15% 4.32%

3-a
En appliquant la fontion solver on les valeurs optimale de

18.2570450607024
14.9751943228511
-0.192205606603071
0.208848387031148
0.177450031739283
0.183116847297369

Maturité en années t Taux zéro coupon R(0,t)

0.5 2.30% 1.92%
1 1.90% 2.16%
1.25 2.10% 2.27%
2 2.50% 2.58%
3 2.85% 2.95%
4 3.33% 3.27%
5 3.63% 3.53%
6 3.86% 3.75%
7 3.96% 3.93%
8 4.05% 4.06%
10 4.15% 4.23%
Somme des erreurs au carré

B-

(NSS) 0.00002906074
(NS) 0.00003298880

On remarque que la somme des écarts au carré entre taux zero coupon observé et taux zéro coupon théorique est plus pe

C-

En appliquant la formule (**) on obtient les six taux zéro coupon recherchés :

Maturité en années t
0.5 1.92%
 1 2.16%
1.25 2.27%
2 2.58%
3 2.95%
4 3.27%
5 3.53% :
6 3.75%
7 3.93%
8 4.06%
10 4.23%

D-

Maturité en années t La courbe de marché La courbe théoique déduite de la fome pré

0.5 2.30% 1.92%
1 1.90% 2.16%
1.25 2.10% 2.27%
2 2.50% 2.58%
3 2.85% 2.95%
4 3.33% 3.27%
5 3.63% 3.53%
6 3.86% 3.75%
7 3.96% 3.93%
8 4.05% 4.06%
10 4.15% 4.23%

On peut conclure que la forme fonctionnelle de nelson seigel augmenté fourni une approximation plus exate du taux zero
 Question 2
Maturité en années Taux zéro coupon R(0,t)
1 2%
2 2.25%
3 2.55%
4 2.85%
5 3.16%
6 3.4%
7 3.65%
8 3.83%
9 4%
10 4.1%

Question 3
Taux zéro coupon R(0,t)
Facteur d'actualistaion B(0,t)
1 2% 0.98039
8 2.25% 0.95647
27 2.55% 0.92724
64 2.85% 0.89368
216 3.4% 0.81823
343 3.65% 0.77806
729 4% 0.70259
1000 4.1% 0.66910
125
512

Rapport detaille: Question 3

ANALYSE DE VARIANCE
Somme des carrés Moyenne des carrés F
0.000449969248680036 0.000149989749560012 19510.0242507434
3.0751319964002E-08 7.68782999100051E-09
0.00045
 Statistique t ProbabilitéLimite inférieure pour seuil de confiance = 95%
97.4985413987167 6.63520370595132E-08 0.0170512780717816
15.7921315353955 9.39435765503938E-05 0.00181365949236899
7.0961931123158 0.00208273490524497 0.000125575036059169
-11.0139791981683 0.000386256712088274 -2.40622711411375E-05

ent la somme des écarts au carré entre taux zero coupon observé et taux zéro coupon théorique :

Taux zéro coupon R(0,t)Facteur d'actualistaion B(0,t)

2% 0.98039 1.99%
2.25% 0.95647 2.26%
2.55% 0.92724 2.55%
2.85% 0.89368 2.84%
3.4% 0.81823 3.40%
3.65% 0.77806 3.65%
4% 0.70259 4.01%
4.1% 0.66910 4.10%
3.13% 0.85715 3.13%
3.85% 0.73907 3.85%
Somme des erreurs au carré

Question 4: Rapport detaille

Analyse de variance
Somme des carrés Moyenne des carrés F
0.0961612866227883 0.0320537622075961 362417.489295762
3.53777211689005E-07 8.84443029222512E-08
0.0961616404
 Statistique t Probabilité
Limite inférieure pour seuil de confiance = 95%
1632.61560803389 8.44528650928962E-13 0.995138277547333
-26.785797434874 1.15480404267709E-05 -0.0139720167683561
-41.9631235089622 1.92769179006248E-06 -0.00441133192711178
35.9112783380476 3.58910399898573E-06 0.000196099651992743

ent la somme des écarts au carré entre facteurs d'actualisation observé etfacteurs d'actualisation théorique :

Taux zéro coupon R(0,t)Facteur d'actualistaion B(0,t)

2% 0.98039 0.98025
2.25% 0.95647 0.95666
2.55% 0.92724 0.92735
2.85% 0.89368 0.89360
3.4% 0.81823 0.81783
3.65% 0.77806 0.77837
4% 0.70259 0.70269
4.1% 0.66910 0.66901
3.14% 0.85666 0.85666
3.84% 0.73957 0.73957
Somme des erreurs au carré

), soit en utilisant le taux zéro coupon ou bien les facteurs d'actualisations, on obtient des résultats très proche pour R(0,5),R(0,8), B(0,

Taux zéro coupon R(0,t)

2.30%
1.90%
2.10%
2.50%
2.85%
3.33%
3.63%
3.86%
3.96%
4.05%
 4.15%

se de variance
Moyenne des carrés F Valeur critique de F
0.000230286992911194 71.851183180662 1.26900793321674E-05
3.20505498611154E-06

Statistique t Probabilité
Limite inférieure pour seuil de confiance = 95%
8.91526475989154 4.53621428144808E-05 0.013542589368576
1.55517026664771 0.163856360974954 -0.00154317767805595
0.559261172668019 0.593417094846114 -0.000777595095179188
-1.15489402914038 0.286030934708527 -9.50527270849595E-05

ent la somme des écarts au carré entre taux zero coupon observé et taux zéro coupon théorique :

Taux zéro coupon R(0,t)

2.30% 1.997% 9.1816106960393E-06
1.90% 2.16% 6.78953543979289E-06
2.10% 2.25% 2.11019738319252E-06
2.50% 2.51% 5.59915344956669E-09
2.85% 2.87% 2.29393690517724E-08
3.33% 3.21% 1.32613608638621E-06
3.63% 3.54% 8.49029412621044E-07
3.86% 3.82% 1.98230029536266E-07
3.96% 4.03% 4.75919940258E-07
4.05% 4.16% 1.20281239909E-06
4.15% 4.10% 2.73374993363279E-07
Somme des erreurs au carré 2.24353849027808E-05
 1.997%
2.16%
2.25%
2.51%
2.87%
3.21%
3.54%
3.82%
4.03%
4.16%
4.10%

4.50%
4.00%
3.50%
déduite de la fome préspécifiée
3.00%
2.50%
2.00%
1.50%
1.00%
0.50%
0.00%
0 2 4 6 8 10 12
Maturité en années

La courbe de marché
La courbe théoique déduite de la fome préspécifiée

Taux zéro coupon R(0,t)Facteur d'actualistaion B(0,t)

2.30% 0.988694647780276
1.90% 0.98135426889107
2.10% 0.97435635569977
2.50% 0.951814396192743
2.85% 0.919151524614333
3.33% 0.877191232855881
3.63% 0.836705279292787
3.86% 0.796728018860053
3.96% 0.761966896999972
4.05% 0.727885928406342
4.15% 0.665897304892844
se de variance
Moyenne des carrés F Valeur critique de F
0.0419269612591291 5489.90379720808 3.67914201958132E-12
7.63710309103253E-06

Statistique t Probabilité
Limite inférieure pour seuil de confiance = 95%
313.985975645711 8.77622029427816E-16 0.994470110232364
-6.25172710114386 0.000423443588763186 -0.0253567594955107
-6.23993652324494 0.000428307515239756 -0.00572089855218025
6.33369298705488 0.000391293193709439 0.000165468968743062

ent la somme des écarts au carré entre taux zero coupon observé et taux zéro coupon théorique :

Taux zéro coupon R(0,t)Facteur d'actualistaion B(0,t)

0.023 0.988694647780276 0.991813109352007
0.019 0.98135426889107 0.979733606399708
0.021 0.97435635569977 0.973052117478752
0.025 0.951814396192742 0.950737756349738
0.0285 0.919151524614333 0.916613027052974
0.0333 0.877191232855881 0.878943714045857
0.0363 0.836705279292787 0.839314112864828
0.0386 0.796728018860053 0.799308519046327
0.0396 0.761966896999972 0.760511228126794
0.0405 0.727885928406342 0.724506535642671
0.0415 0.665897304892844 0.667212128126416
Somme des erreurs au carré
 Taux zéro coupon R(0,t)
0.0625 2.30%
1 1.90%
2.44140625 2.10%
16 2.50%
81 2.85%
256 3.33%
625 3.63%
1296 3.86%
2401 3.96%
4096 4.05%
10000 4.15%

se de variance
Moyenne des carrés F Valeur critique de F
0.000175648439448227 98.4704708464853 1.3359911851499E-05
1.78376764057584E-06

Statistique t Probabilité
Limite inférieure pour seuil de confiance = 95%
9.75961398172503 6.65293308004705E-05 0.0172347237822864
-1.42027405087909 0.205342679995397 -0.0128017521197636
2.67036999494639 0.0370083074247911 0.000290689434865848
-2.71524189721738 0.0348623980861056 -0.000974513099490024
2.56466890161191 0.0426398212791367 1.05995564571198E-06

ent la somme des écarts au carré entre taux zero coupon observé et taux zéro coupon théorique :
 Taux zéro coupon R(0,t)
0.0625 2.30% 2.15%
1 1.90% 2.13%
2.44140625 2.10% 2.16%
16 2.50% 2.38%
81 2.85% 2.82%
256 3.33% 3.29%
625 3.63% 3.67%
1296 3.86% 3.90%
2401 3.96% 3.99%
4096 4.05% 3.98%
10000 4.15% 4.16%
Somme des erreurs au carré

déduite de la fome préspécifiée 4.50%

4.00%
3.50%
3.00%
2.50%
2.00%
1.50%
1.00%
0.50%
0.00%
0 2 4 6 8 10 12

Maturité en années

La courbe de marché
La courbe théoique déduite de la fome préspécifiée
 0.00001378230
0.00000725597
0.00000332154
0.00000087716
0.00000104384
0.00000055714
0.00000139238
0.00000170397
0.00000021221
0.00000004246
0.00000279982
0.00003298880

5.00%
déduite de la fome préspécifiée 4.50%
4.00%
3.50%
3.00%
2.50%
2.00%
1.50%
1.00%
0.50%
0.00%
0 2 4 6 8 10 12
Maturité en années
 2.50%
2.00%
1.50%
1.00%
0.50%
0.00%
0 2 4 6 8 10 12
Maturité en années

La courbe de marché
La courbe théoique déduite de la fome préspécifiée

0.00001455689
0.00000655642
0.00000285028
0.00000070546
0.00000106020
0.00000039036
0.00000096256
0.00000120969
0.00000011859
0.00000001429
0.00000063600
0.00002906074

upon théorique est plus petite dans le cas ou on utilise la forme fonctionnelle de nelson seigel augmenté.
 :

4.50%
4.00%
déduite de la fome préspécifiée
3.50%
3.00%
2.50%
2.00%
1.50%
1.00%
0.50%
0.00%
0 2 4 6 8 10 12
Maturité en années

La courbe de marché
La courbe théoique déduite de la fome préspécifiée

on plus exate du taux zero coupon coupon par rapport à la la forme fonctionnelle de nelson seigel.
tion 2
Facteur d'actualistaion B(0,t)
0.98039
0.95647
0.92724
0.89368
0.85596
0.81823
0.77806
0.74033
0.70259
0.66910

taion B(0,t)

Valeur critique de F
8.75576054320582E-09
Limite supérieure pour seuil
Limite
de confiance
inférieure
= Limite
95%
pour seuil
supérieure
de confiance
pour seuil
= 95,0%
de confiance = 95,0%
0.0180508745628277 0.01705127807178 0.0180509
0.00258742214362655 0.00181365949237 0.0025874
0.000286997504974954 0.00012557503606 0.000287
-1.43732908081036E-05 -2.4062271141E-05 -1.437E-05

3.75945260066347E-09
1.52672682252875E-08
9.22537267917632E-11
5.79395978995949E-09
8.75347572957734E-10
8.29991650272402E-10
3.06575502694328E-09
1.06729137112756E-09
0
0
3.07513199640032E-08

Valeur critique de F
2.53779608088233E-11
 Limite supérieure pour seuil
Limitedeinférieure
confiance
Limite
pour
= 95%
supérieure
seuil de confiance
pour seuil
= de
95,0%
confiance = 95,0%
0.99852873086633 0.995138277547333 0.99852873
-0.0113475516240992 -0.013972016768356 -0.0113476
-0.00386381565389694 -0.004411331927112 -0.0038638
0.00022896294815483 0.000196099651993 0.00022896

ation théorique :

0.0000000199720
0.0000000375937
0.0000000130719
0.0000000071927
0.0000001608785
0.0000000974283
0.0000000094648
0.0000000081752
0.0000000000000
0.0000000000000
0.0000003537772

ultats très proche pour R(0,5),R(0,8), B(0,5) et B(0,8).

Limite supérieure pour seuil
Limitedeinférieure
confiance
Limite
pour
= 95%
supérieure
seuil de confiance
pour seuil
= de
95,0%
confiance = 95,0%
0.0233196898550791 0.013542589368576 0.02331969
0.00747286382625594 -0.001543177678056 0.00747286
0.00125935829269602 -0.000777595095179 0.00125936
3.26715611368388E-05 -9.5052727085E-05 3.2672E-05
 8 10 12

ome préspécifiée

https://www.canva.com/design/DAFT7g-tkM8/puFhyRfB45f9SiL7Jq28rg/edit
Limite supérieure pour seuil
Limite
de confiance
inférieureLimite
=pour
95%seuil
supérieure
de confiance
pour seuil
= 95,0%
de confiance = 95,0%
1.00956245310052 0.994470110232364 1.00956245
-0.0114392192304317 -0.025356759495511 -0.0114392
-0.00257657176749493 -0.00572089855218 -0.0025766
0.000362629543403827 0.000165468968743 0.00036263

9.72480257436237E-06
2.62654691090715E-06
1.70103733716621E-06
1.15915335154461E-06
6.44396986902581E-06
3.07119032122225E-06
6.8060126066088E-06
6.65898121135834E-06
2.11897186833946E-06
1.14202954511515E-05
1.72876013554106E-06
5.34597216372276E-05
Limite supérieure pour seuil
Limite
de confiance
inférieureLimite
=pour
95%seuil
supérieure
de confiance
pour seuil
= 95,0%
de confiance = 95,0%
0.0287685861278436 0.0172347237822864 0.02876859
0.00339853396468587 -0.012801752119764 0.00339853
0.00665690559575876 0.000290689434866 0.00665691
-5.06554352371388E-05 -0.00097451309949 -5.0655E-05
4.5110278253085E-05 1.059955645712E-06 4.511E-05
 2.38186878062879E-06
5.21822861789673E-06
3.69264320639742E-07
1.53186516541804E-06
9.54040038643165E-08
1.76084538309886E-07
1.55009235879576E-07
2.0144016164374E-07
1.00762917427376E-07
4.55196544186684E-07
1.74815575607033E-08
1.07026058434556E-05

8 10 12

nnées

ome préspécifiée
8 10 12
8 10 12

éspécifiée

l augmenté.
 10 12

pécifiée