Investir 10   Elle sort après un gain de 41 %   LIRE PAGE 12

Cac 40, en clôture

6.073,35
+ 3,24 % Þ
sur la semaine

10
LE JOURNAL DES FINANCES REJOIGNEZ­NOUS SUR INVESTIR.FR N° 2529 DU 25 JUIN 2022 — 4,70 €

LÉGISLATIVES
Et maintenant… 

VALEURS
nos trois scénarios
Nos PAGES 4 À 7

INTERVIEW

pour Pimco alerte sur 
le risque de récession 
mondiale  PAGE 9

IMMOBILIER
La colocation
est un bon plan 

CET ÉTÉ
pour les 
bailleurs aussi
PAGES 21 ET 22

442 €
Loyer moyen
d’une chambre
 © Getty Images.

en colocation,
LIRE PAGE 2 charges incluses

Ú   La carte de France des 
PRIVATE EQUITY SARTORIUS STEDIM STMICROELECTRONICS AIR LIQUIDE
loyers pour une chambre
dans 22 grandes villes
Faut­il miser sur  Point d’entrée
L’équipementier pour la biotechno­
Le fantôme du cycle
Les valeurs des semi­conducteurs 
Cap au vert
Entre la signature d’un très gros 
étudiantes

les Spac ? logie, champion de la Bourse, 
dispose de positions incontourna­
sont à la peine en Bourse, et 
STMicroelectronics n’y échappe pas. 
contrat d’approvisionnement en 
électricité renouvelable et la création 
Ú   Privilégiez la location 
en meublé
Ces coquilles vides s’introduisent en Bourse avec
bles sur le marché des biothérapies.  Malgré une demande toujours forte,  d’une coentreprise dans les électroly­ Ú   La nouvelle tendance
de la trésorerie et des dirigeants réputés, mais
Sa valorisation redevient  les craintes d’un retournement  seurs, le groupe accélère dans la 
aucune activité opérationnelle. Leur objectif est du coliving
attrayante. PAGE 13 inquiètent. PAGE 15 transition écologique. PAGE 15
de dénicher rapidement des entreprises non
cotées à racheter, dans un secteur économique En € En € Ú   Un rendement plus élevé
129,72
défini. 150 à condition de bien
– 27 %
500
Selon la cible initiale choisie, et sa valorisation, la 285,10 140 s’organiser
400
surprise peut être bonne ou mauvaise. Aux Etats- 300 130
Unis, où les Spac sont trop nombreuses au regard Baisse du cours Ú   Une gestion parfois 
200 de Bourse depuis 120
des opportunités d’acquisitions, la bulle a éclaté. le début  complexe
Juin 2021 Juin 2022 de l’année. Juin 2021 Juin 2022
Notre analyse sur les quelques véhicules cotés à
Paris. - PAGES 18 ET 19 

LE GROUPE ICAPE,
UN EXPERT AU CŒUR DE PAGE 7
L’INDUSTRIE ÉLECTRONIQUE
GROUPE OKWIND, UNE RÉPONSE IMMÉDIATE
POUR PRODUIRE ET CONSOMMER
SA PROPRE ÉNERGIE RENOUVELABLE

PAGE 5

FRANCE : 4,70 € ­ SUISSE : 8,90 CHF ­ BELGIQUE ET LUXEMBOURG : 5,20 € ­ DOM : 6,30 € ­ MAROC : 58 DH ­ TOM : 1.560 XPF ­ ZONE CFA : 4.700 CFA ­ ANDORRE : 5,20 € ­ ÎLE MAURICE : 6,90 € ­ IMPRIMÉ EN FRANCE
02 / STRATÉGIE Investir, le Journal des Finances / N° 2529 /  25 juin 2022

Le chiffre de la semaine

106,99 $
Variations de la semaine Worldline + fortes hausses CAC 40 + fortes baisses CAC 40
38,53
CAC 40 6.073,35 + 3,24 % 80 WORLDLINE + 11,0 % ARCELORMITTAL – 9,0 %
INVESTIR 10GV 132,17 + 1,59 % 60 HERMES INTER. + 9,6 % CARREFOUR – 6,6 %
Brent Le baril de pétrole est retombé sous la barre 
DOW JONES 31.322,39 + 4,80 % symbolique des 110 $. Au plus bas mercredi, il est même  40 L'OREAL + 9,5 % MICHELIN – 5,6 %
NASDAQ 11.481,40 + 6,33 % descendu à 106,99 $, alors que le 14 juin il avait atteint un  20 DASSAULT SYST. + 8,6 % VIVENDI – 5,6 %
NIKKEI 26.491,97 + 2,04 % peu plus de 125 $ (le plus haut sur trois mois). 2017 18 19 20 2022 LVMH + 7,8 % SAINT GOBAIN – 5,6 %

 Les pistes d’investissement 
Par François Monnier,
directeur de la rédaction

Les dix valeurs pour vous 
(+ 18 %) n’ont pas fini de rebondir. Leur profil acy-
clique séduit les investisseurs, d’autant que le ren-
dement est généreux : environ 4 % pour les deux
groupes.
Getlink, en progression de 20 %, offre encore beau-

accompagner cet été
coup de potentiel, lui aussi. Le tunnel sous la Manche
est moins pénalisé que ses concurrents de surface par
la hausse du coût des énergies fossiles. Avec ses fortes
parts de marché (75 % pour les voitures, 41 % pour les
camions au premier trimestre, au-dessus des niveaux
d’avant-crise), Getlink jouit d’une bonne capacité à
  Menu    Des  financières,  des  groupes  acycliques,  des  petits  PER,  des  actions  lutter contre les pressions inflationnistes en augmen-
tant ses tarifs.
sanctionnées,  des  sociétés  en  forte  croissance…  Essayons  de  trouver  les  meilleurs  Enfin, Neoen et Eiffage n’ont encore rien fait depuis
janvier. Il n’en demeure pas moins que tout est réuni
dans  chaque  domaine  afin  d’obtenir  un  portefeuille  équilibré  et  performant. pour que ces titres se réveillent. La France et d’autres
pays européens ont besoin d’accélérer leurs investis-
sements dans les énergies renouvelables afin d’être

A
vant de vous proposer les dix valeurs préfé-
rées d’Investir pour cet été et au-delà, deux
remarques. Revenons d’abord sur la chute
des indices au cours de ce premier semes-
tre. Le Cac 40 a perdu 15 % depuis le début de l’année,
voire près de 18 % par rapport au plus-haut de janvier,
faisant craindre l’entrée de la Bourse de Paris dans un
marché baissier dont on ne sort pas facilement.
Cette peur d’un bear market conduit toute la commu-
nauté financière à broyer du noir, aussi bien les éco-
nomistes que les investisseurs en actions et en
obligations, les institutionnels que les particuliers.
Mais les statistiques nous montrent que le consensus
est peut-être trop noir. En effet, les gérants ont été
doublement surpris par la baisse des actions, alors
que la croissance des bénéfices des entreprises est
restée forte et que la Bourse baisse rarement au pre-
mier semestre. Depuis la création du Cac 40, en 1987,
DES LÉGISLATIVES SANS IMPACT SUR LA BOURSE
01 - Pour l’instant aucune réaction
Attente Les taux d’intérêt de l’Etat français ne se sont pas affolés au lendemain des élections des  meilleur traitement. La cadence mensuelle de pro-
députés, les investisseurs continuant de prêter à la France au même tarif. Du côté des entreprises,  duction d’appareils moyen-courriers devrait passer
même constat, aucune décote particulière n’a été appliquée.
02 - Un blocage des réformes encore évitable
Anticipation Emmanuel Macron invoque une méthode à base de « compromis » et de « dialogue ».  EN RETARD
Les groupes parlementaires auraient tort de s’opposer systématiquement à toutes les initiatives. Cela  Dans le contexte de hausse des taux d’intérêt, il est
pourrait se retourner contre eux.
03 - Tous les regards sont tournés sur le risque de récession
Mondialisation La forte inflation et les ruptures dans les chaînes d’approvisionnement restent les  répercussions sur la marche des affaires. Axa et
principales préoccupations des investisseurs.
cela ne s’est produit qu’à neuf reprises, soit à peine restés investis durant toutes les séances de Bourse, moins dépendants de la Russie, et Neoen peut appor-
une fois sur quatre. Mais ce serait une erreur que de soit 6.001 jours. Le gain annuel tombe à 3,5 % si vous ter une partie de la solution grâce à son savoir-faire
croire qu’une baisse au premier semestre se poursuit avez manqué les dix meilleures séances durant la dans le solaire, les éoliennes et le stockage. Quant à
systématiquement au second. Statistiquement, après période. Eiffage, les touristes ont repris le chemin des auto-
six mois dans le rouge, l’indice a montré que, dans Dans ce contexte, je vous recommande dix valeurs, à routes pour gagner leur lieu de villégiature. Après un
55 % des cas, il remontait au commencer par des titres qui doublement en 2021, le bénéfice net par action
cours des six mois suivants. ont fortement baissé : Trigano devrait augmenter encore de 13 % cette année.
Deuxième remarque : ce « Un mauvais premier  s’est déjà effondré de 40 % Avec ces dix titres, nos lecteurs devraient avoir un
serait aussi une erreur de semestre en Bourse  depuis début janvier, si bien portefeuille bien équilibré pour relever les prochains
vendre toutes ses actions que son PER est tombé à 7 fois. défis économiques et géopolitiques.
maintenant. Goldman Sachs ne préjuge en rien  Le numéro un européen des - FMONNIER@INVESTIR.FR
Asset Management a calculé de la suite des  camping-cars a su démontrer
le gain annuel généré par
l’indice MSCI World dividen-
événements. C’est  qu’il disposait d’une forte
capacité à relever ses prix sans
Les favorites
DES TITRES
des réinvestis entre jan- ce que nous disent  que cela freine ses ventes. « Le TROP SANCTIONNÉS
vier 1999 et décembre 2021.
Il en ressort une perfor-
les statistiques depuis  niveau des carnets de comman-
des sature les capacités de pro-
mance de 6,5 % si vous êtes les années 1980 » duction au-delà de la fin
d’année », assure la direction.
Teleperformance a chuté de 25 % sans que la société
revoie à la baisse ses ambitions pour cette année et la DES PETITS PER
suivante. La croissance sera encore supérieure à 5 %
en 2022 pour le spécialiste de la gestion externalisée
du service clients. En retrait de 18 %, Airbus mérite un
DES GROUPES
ACYCLIQUES
de 45 unités l’an dernier à 65 par mois en milieu Deutsche
d’année prochaine, le rythme de 2019. Puis cette Telekom
cadence devrait s’accélérer jusqu’à 75 appareils à
DES ACTIONS
l’horizon 2025. En outre, la crise de la Covid a permis
au constructeur de réaliser des économies durables.
opportun de détenir des financières en portefeuille,
UN SERVICE
et notamment des assureurs, moins sensibles que les TRÈS COMPÉTITIF
banques au ralentissement de l’économie et à ses
Allianz sont ainsi à mettre en portefeuille.
Du côté des valeurs en hausse depuis le début de
l’année, Deutsche Telekom (+ 17 %) et Sanofi

Arbitrages
Un peu plus d'une fois sur deux, la Bourse a rebondi au second semestre Hypothèses pour le Cac 40 Nos changements de conseils
Comportement du Cac 40 lorsque la première moitié de l’année a été mauvaise, variations en % à fin septembre Albioma
+ 25,3 Conserver
5.400 pts 5.800 pts 6.200 pts 6.600 pts Conseil précédent : attendre,
28-4-2022

+ 14,7 Eurazeo
+ 12,5 Vente
+ 10,5 ? Conseil précédent : acheter,
14-1-2022

0% Maisons du Monde
Ecart

25 %
+ 0,7 Conseil précédent : vente,
27-5-2022

40 %
– 0,6 – 1,2 Seb
– 2,4
Acheter
Conseil précédent : achat en baisse,
– 8,6 28-5-2022

25 %
?
– 11,5
– 11,8 – 12,5 Showroomprivé
Vente
– 16,6 – 15,7
– 17,4 – 15,1 10 % Conseil précédent : Vente partielle,
15-1-2021
– 21,4 – 21
INVESTIR 10 Grandes Valeurs
– 27,4
BNP PARIBAS VEOLIA ENV.
S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2 S1 S2
1994 1995 2001 2002 2008 2009 2010 2016 2020 2022 ENTRE SORT
Investir, le Journal des Finances / N° 2529 /  25 juin 2022
STRATÉGIE / 03
Les valeurs qui font l’unanimité.  Ce tableau regroupe les valeurs pour lesquelles Investir, le consensus des analystes et l’analyse graphique affichent un conseil identique.
Valeurs à l’achat 81 Bolloré 5 Valeo 1 Crédit Agricole S GTT
Nombre de semaines
de conseils unanimes à l’achat
(S = valeur ne faisant plus 47 General Electric 4 Alstom 1 LDC S SES
l’unanimité)
25 Thales 4 Equasens 1 Société Générale S Vivendi
10 Technip Energies 4 Michelin
6 Engie 1 BNP Paribas

Les indiscrétions ON A REPÉRÉ POUR VOUS

Les analystes 
Un Français sur deux ignore qu’il peut 
aiment réduire son impôt sur le revenu 
UBISOFT Alors que la campagne 2022 de la déclara­ profonde des Français en matière de fisca- davantage experts que leurs cadets. C’est 
On murmure 
l Bien joué
Deutsche Bank a initié la
que...
tion des revenus vient de s’achever, un 
sondage OpinionWay pour Quintésens 
lité », explique Quintésens. Même si la 
matière est loin d’être ludique, ce désintérêt 
dommage, car ils pourraient tous faire des 
économies substantielles s’ils se penchaient 
couverture de l’action Ubisoft,  montre que les contribuables tirent peu  pour la réglementation est contre­productif,  vraiment sur la question. La plupart des 
avec une recommandation à 
« acheter » et un objectif de 
Il faut se méfier d’enseignement de cette obligation fiscale ! 
La déclaration des revenus suscite beaucoup 
car il pénalise une majorité de contribuables. 
Huit Français sur dix reconnaissent ne pas 
niches sont limitées à un total de 10.000 € 
par an, mais certaines sont déplafonnées, tel 
cours à 60 €. Plusieurs sorties  « Dès lors qu’elles sont inférieures à d’anxiété pour 41 % des Français. Un sur  profiter des dispositifs existants pour faire  l’investissement locatif en Monument histo­
« excitantes » sont attendues,  8 millions d’euros, les introductions trois considère même qu’il s’agit du « plus baisser leur impôt sur le revenu, alors même  rique. Le seul fait d’employer une aide à 
comme Skull & Bones (un jeu de  en Bourse appellent à la prudence »,  mauvais moment de l’année », en particulier  qu’ils y ont droit. Parmi eux, la moitié ignore  domicile, par exemple, fait bénéficier d’un 
piraterie), selon les analystes.  estime un gérant parisien. « C’est le pour les 35­49 ans. « Cet état d’anxiété qui même ce qu’est une niche fiscale ! L’igno­ crédit d’impôt pouvant aller jusqu’à… 
Ils considèrent ainsi que les  seuil en deçà duquel les entreprises revient chaque année au mois de mai est rance en la matière touche aussi 20 % des  7.500 € par an tout de même ! 
investissements finissent par  n’ont pas à aller chercher le visa de sans nul doute lié à la méconnaissance plus de 50 ans, souvent considérés comme  - S. M.
payer. La valorisation est aussi  l’AMF. » Dans ce cas, il faut s’assurer 
bien inférieure à celles de ses  qu’il y a un minimum d’engagement, 
concurrents, tandis que les  « de l’ordre de 30 % à 40 % », ajoute 
prochains résultats sont suscep­ l’expert.
tibles d’être supérieurs aux  DERNIÈRE OPPORTUNITÉ
attentes. Credit Suisse, de son 
côté, a maintenu son conseil à 
Ça ne prend pas
« surperformance » et sa cible à  L’offre Vogoscope ne rencontre pas 
49 €. Investir est à l’achat et  le succès escompté. Cette solution, 
espère 60 €. Depuis le début de  développée par Abeo et Vogo, 
l’année, le titre est en progres­ permet une captation multicaméra 
sion de 2 % environ, mais perd  et une diffusion d’événements, pour 
36 % sur trois ans.  permettre, par exemple, aux 
parents de suivre l’entraînement de 
VINCI leur enfant ou aux entraîneurs de 

l Aucune concession mieux visualiser les actions pour  Ré-ouverture de l’Offre Publique d’Achat de

face à l’inflation améliorer les performances des 
Berenberg a commencé le suivi 
du titre Vinci avec un conseil à 
athlètes. Green Mobility Holding*
l’achat et un objectif de cours à 
105 €. Selon les analystes, le  Les gérants vendent 
groupe spécialisé dans la cons­ à découvert
truction, les concessions et les 
énergies présente l’avantage de 
pouvoir bénéficier de l’augmen­ En partenariat avec
tation des prix à la consomma­
tion. Ils saluent également la 
« prudence » de la direction dans 
sa sélection des contrats et des   
structures. Nous analysons ici l’évolution
Barclays, Grupo Santander et 
Mediobanca affichent une 
des positions courtes (short),
c’est­à­dire vendeuses. Actionnaires
recommandation similaire cette 
semaine et visent de 110 € à  BRIDGEWATER d’Europcar Mobility Group
114 €. CaixaBank BPI est plus 
l Ce fonds américain table
réservée avec un avis neutre. 
Depuis le début de l’année, 
sur une baisse du marché
européen. En conséquence, entre  Derniers jours pour apporter
vos titres à l’offre
l’action a perdu environ 6 % et  le 15 et le 22 juin, il s’est placé ven­
4 % sur trois ans.  deur sur plusieurs grandes valeurs, 
à hauteur, à chaque fois, de 0,5 % à 
0,6 % du capital. Les sociétés fran­

PRIX BONIFIÉ
Ils n’aiment  çaises concernées sont Air Liquide, 
Axa, BNP Paribas, Danone, Safran, 
plus
Sanofi, Schneider, Total et Vinci.

CARREFOUR ATOS 0,50 € 0,51 €

l Auchan en emporte le
vent l Trois nouveaux fonds ont
pris des positions vendeuses par action
Les vents changeants en politique lundi et mercredi (avant le rebond 
ne sont pas bons pour les fusions  du cours jeudi). Ils sont désormais  si le seuil des 90% des droits de vote est atteint
des grands groupes, d’après les  huit à anticiper une baisse de la 
analystes de Bernstein. Ils ont  société de services numériques, 
dégradé cette semaine le titre  avec au total 8,1 % de son capital au 
Carrefour à « sous­performance »  lieu de 6,07 %. 
(contre « performance de mar­
ché ») pour trois raisons. La  MCPHY ENERGY Vous avez jusqu’au 29 JUIN 2022
première, c’est l’imbroglio parle­
mentaire que connaît la France et  l Neuf opérateurs au lieu de
huit sont baissiers sur  Pour en savoir plus
qui risque de repousser aux  l’action, avec 6,28 % du capital 
calendes grecques un rapproche­ (+ 0,8 point). investors.europcar-group.com/fr
ment avec Auchan. La deuxième, 
c’est « une vraisemblable guerre ALSTOM
des prix » à venir dans notre pays 
à cause de l’inflation élevée.  l C’est avec au total 3,15 %
du capital que cinq fonds
N° vert 0805 65 00 64
Enfin, l’intégration du brésilien  misent sur la baisse, au lieu de trois 
Grupo Big pourrait « freiner » les  fonds pour 1,61 %.
marges de Carrefour. L’objectif de  * Consortium composé de Volkswagen, Attestor et Pon Holdings
cours est descendu à 16,50 €,  RENAULT
La note d’information de Green Mobility Holding et la note en réponse d’Europcar Mobility Group, telles que visées par l’AMF le 23 novembre
alors qu’il était auparavant à 
19 €. Investir ne partage pas ce  l Pour jouer un recul de la
valeur, quatre fonds, au lieu
2021 sous les numéros 21-499 et 21-500 respectivement, ainsi que les documents relatifs aux autres informations de ces sociétés, sont
disponibles sans frais sur les sites internet de l’AMF, de Volkswagen Group et d’Europcar Mobility Group. Ne pas diffuser aux Etats-Unis, ou
pessimisme sur la capacité de  de trois, se sont déclarés avec,  dans toute autre juridiction dans laquelle une telle diffusion serait interdite par la loi applicable dans cette juridiction.
résistance de Carrefour face à  ensemble, 2,99 % du capital 
l’inflation, le journal est à l’achat. (+ 0,32 point). 
04 / ÉVÉNEMENT Investir, le Journal des Finances / N° 2529 /  25 juin 2022

Reconstruire sur 
un champ de ruines
  Elections  législatives    Après  l’échec  à  arracher  une  majorité  absolue,  le  président  de  la  République  consulte 
et  cherche  une  solution.  Gouvernement  d’union  nationale,  coalition...  toutes  les  options  sont  à  l’étude.

E
chec. Le résultat des élections législatives Des élections « compliquées »
est un choc pour la Macronie. Au bout de
cinq ans de mandat et malgré sa réélection
confortable, le président Emmanuel Une France divisée
Macron a donc échoué. Lui qui s’était fait
élire en 2017 sur la promesse d’un « nou-
veau monde » politique fait face aujourd’hui à « l’ancien
monde en pire », murmure-t-on dans son entourage. Le
résultat est effectivement éloquent. La France n’est pas
coupée en deux, mais en trois, voire davantage. Sur- Paris
et petite couronne
tout, l’Elysée, qui se présentait comme le dernier rem-
part face à la montée de l’extrême droite, a participé à Ensemble
installer à l’Assemble nationale deux partis extrêmes,
Nupes
un de chaque côté de l’échiquier politique. Le Front
républicain appartient désormais au passé.
Divers gauche (hors Nupes)
ACTION GOUVERNEMENTALE BLOQUÉE
Rassemblement national
Il existe plusieurs pistes pour sortir de l’impasse (lire
page ci-contre). Les plus heureuses pour le pays seraient LR-UDI
un gouvernement d’union nationale ou une coalition à
l’allemande. Ensemble et les députés Les Républicains Divers droite Lyon
(LR) ou ceux de la Nupes (ou une partie de celle-ci)
s’entendraient sur un programme de gouvernement. Droite souverainiste
L’autre option, plus vraisemblable, serait que le gouver-
nement cherche un soutien pour faire émerger une Divers et régionalistes
majorité, à chaque fois différente, pour faire adopter
ses futurs textes de loi. Il n’a guère le choix depuis la
réforme constitutionnelle de 2008 qui limite le recours
à l’article 49, alinéa 3.
Pour mettre sur pied une coalition, encore faut-il être
deux, au moins. Le groupe LR à l’Assemblée s’est effon-
dré de 112 à 64 députés (avec l’Union des démocrates et
indépendants). Ces survivants ont bataillé contre des
candidats Ensemble et n’ont certainement aucune
envie de faire des cadeaux à l’Elysée. Certains seraient
même tentés par un coup de force pour imposer leurs
choix politiques. Ce n’est pas la ligne officielle toutefois. Pas de majorité absolue Le visage de la nouvelle Assemblée nationale
Le patron de LR, Christian Jacob, a promis que son
parti ne ferait pas d’obstruction institutionnelle même Nupes 131 sièges Ensemble Les Républicains
s’il repoussait toute idée de collaboration active. LFI : 72 245 sièges 61 sièges
L’heure n’est pas encore au changement, mais à la Ecologistes : 22
PS : 22 Divers centre
réflexion. La Première ministre, Elisabeth Borne, a PCF : 12 4 sièges
proposé, comme la coutume le veut, la démission de Autres : 3 UDI
son gouvernement. Le président l’a refusée. C’est 3 sièges
Divers gauche
rationnel, car un changement de tête de l’exécutif est la 22 sièges
dernière cartouche avant une dissolution, l’arme ato-
mique de l’Elysée. Celle-ci est légale sans délai (lire page
ci-contre), mais le prix politique à payer en serait élevé.
Cette décision pourrait amplifier la débâcle. Les Fran-
çais voteraient encore plus nettement en faveur des Moyenne d’âge : 48,5 ans
partis qu’ils ont soutenus les 12 et 19 juin derniers. 302 nouveaux députés (437 en 2017)
Elisabeth Borne a réuni son gouvernement dès
 Plus jeunes : 21 ans (deux députés)
mardi 21 juin à Matignon. Elle a une tâche délicate : for- Divers  Plus âgés : 79 ans
mer une équipe compatible avec la future majorité et 1 siège
Divers 37,26 % de femmes (38,8 % en 2017)
remplacer les ministres éliminés Amélie de Montcha- droite
lin, Brigitte Bourguignon et Justine Benin. Ensuite, elle Régionalistes 10 sièges
10 sièges Principaux profils professionnels des députés
devra affronter – après son discours de politique géné-  Cadres de la fonction publique : 75
rale – une motion de censure annoncée pour le 5 juillet  Cadres administratifs et commerciaux d’entreprise : 66
par La France insoumise. Mais les Français attendent-
577 députés  Professions libérales : 58
ils de la part de leurs députés un tel combat politique Majorité absolue :  Professions intermédiaires : 55
d’arrière-garde ? Peut-être pas, alors que les questions 289 sièges  Artisans, commerçants et chefs d’entreprise : 49
Droite Rassemblement
de pouvoir d’achat sont toujours aussi pressantes et que souverainiste national
les canons continuent de tonner à quelques centaines 1 siège 89 sièges Sources : ministère de l'Intérieur
de kilomètres de Paris.- PHILIPPE WENGER

Gagnant
Nupes n’était en 2017 que de 58,
contre 131 cette année.
Mais le parti qui a le plus vu ses for-
ces progresser à l’Assemblée est
bien le Rassemblement natio-
Le Rassemblement national,  nal (RN). Le plafond de verre a
véritablement volé en éclats. Mal-
qu’en 2017. Le RN peut donc
revendiquer le titre de premier
parti d’opposition du Palais-
Bourbon.
En pourcentage des suffrages
exprimés, l’avancée est également
saisissante. Plus de 17 % des Fran-
MoDem a dû faire avec Horizons,
le nouveau mouvement entrant
de l’ancien Premier ministre
Edouard Philippe. Il a décroché
28 députés.
Cet ancien de LR veut faire de son
mouvement une écurie pour la

vainqueur des législatives devant  gré le mode de scrutin majoritaire

à deux tours qui lui est défavora-
çais, qui se sont déplacés diman-
che aux urnes, ont voté en faveur
prochaine présidentielle à laquelle
Emmanuel Macron ne pourra évi-

La France insoumise ble, le parti d’extrême droite a raflé

DIVERGENCES - En politique, faute
d’éloquence, on est condamné à ne
pas exister. C’est un peu la critique
adressée à la Première ministre,
Elisabeth Borne, moquée pour
son manque de charisme. C’est un
reproche qu’on ne peut pas faire à
Jean-Luc Mélenchon, qui ne cesse
de clamer haut et fort que la Nupes
a gagné ces élections. Certes, les
députés de gauche, rassemblés
sous cette bannière et qui refusent
de se constituer en groupe à
l’Assemblée montrant ainsi toutes
leurs divergences, ont gâché la
fête des macronistes en leur enle-
vant tout espoir de majorité abso-
lue. Le nombre de sièges a
effectivement progressé très net-
tement. La somme des élus des
partis aujourd’hui membres de la
89 sièges, soit le nombre le plus
élevé hors La République en mar-
che (LREM) (141).
PREMIER PARTI  naire, le MoDem. Le parti de Fran-
D’OPPOSITION DE FRANCE
C’est davantage que les 72 gagnés
par La France insoumise seule. Ce
sont surtout 81 fauteuils de plus
du RN, contre seulement 8,75 %
cinq ans plus tôt.
A noter du côté des perdants, la
perte de vitesse, bien sûr, de
LREM mais surtout de son parte-
çois Bayrou, sans qui l’aventure
Macron n’aurait jamais été possi-
ble, a perdu un quart de ses effec-
tifs à 32 députés. Il est vrai que le
demment pas concourir car il a
effectué deux mandats, le plafond.
La voie sera donc libre pour
Edouard Philippe qui ne pourra
être affublé du qualificatif de traî-
tre, puisqu’il a été loyal au prési-
dent sortant, soutenant sa
candidature à sa réélection.
Certains diront avec toutefois un
entrain tout relatif… - P. W.
Investir, le Journal des Finances / N° 2529 /  25 juin 2022
Pourrissement
La France ne peut se laisser aller  Une stratégie souhaitée mais
à la facilité et à l’immobilisme
RISQUÉ -La méthode du pourris-
sement n’est certainement pas la
stratégie politique la plus coura-
geuse, mais elle est souvent privi-
légiée, car payante à court terme.
Dans ce scénario, le gouverne-
ment tente de démontrer aux
Français que le pays n’est pas
gouvernable et que la responsa-
bilité en incombe aux partis
d’opposition, qui ne jouent pas le
jeu de la démocratie en faisant de
l’« obstruction systématique ».
Il serait facile pour le gouverne-
ment de pointer Les Républi-
cains, qui s’opposeraient à
l’adoption d’une réforme des
retraites, allongeant l’âge légal à
65 ans, alors que cette mesure
figurait dans leur programme
pour la présidentielle. Il serait
encore plus facile de dénoncer
des députés de la Nupes, qui refu-
seraient un texte du gouverne-
ment visant à améliorer la
situation financière des Français,
par exemple une revalorisation
des pensions.
Cas par cas
Des négociations périlleuses pour faire  Depuis la mise en place du quinquennat en 2000, la concomitance des élections présidentielles et légis­
passer chaque loi
DÉMOCRATIE  -L’une des options
qui s’offre au gouvernement est
de tenter d’obtenir des conces-
sions tantôt à gauche, tantôt à
droite, comme l’avaient fait en
leur temps Michel Rocard, Edith
Cresson et Pierre Bérégovoy sous
François Mitterrand, soumis eux
aussi à une majorité relative à
l’Assemblée nationale. A deux dif-
férences notables près : d’une
part, le gouvernement disposait
alors d’une trentaine de sièges
supplémentaires dans l’Hémicy-
cle ; d’autre part, le Premier
ministre pouvait avoir recours à
l’envi à l’article 49, alinéa 3.
Autant dire que la tâche est
aujourd’hui autrement plus
ardue. Même si Ensemble !
(LREM, MoDem, Horizons et
Agir) est un groupe centriste, qui
L’issue serait évidemment la dis-
solution de l’Assemblée nationale
pour provoquer de nouvelles
élections dans l’espoir d’arracher
cette fois-ci une majorité abso-
lue. Certains conseillers de l’Ely-
sée estiment que cette option
n’est pas à prendre à la légère,
même si Emmanuel Macron a
demandé aux représentants de
partis de se prononcer pour
« collectivement apprendre à gou-
verner et légiférer différemment ».
« Il revient aux groupes politiques
de dire en toute transparence jus-
qu’où ils sont prêts à aller », a-t-il
précisé.
DOMAINE RÉSERVÉ
Un tel pari de pourrissement
peut mal finir, comme lors de la
dissolution du président Jacques
Chirac, en 1997, avec l’arrivée
d’une cohabitation.
Celle-ci n’est en fait qu’une coali-
tion particulière (lire ci-contre)
dans laquelle le gouvernement
est à l’image de la majorité pré-
partage des idées de droite
comme de gauche. Jusqu’ici réti-
cents à une coalition, Les Répu-
blicains pourraient néanmoins
se laisser convaincre de temps à
autre sur certaines propositions,
tout comme les quelques dépu-
tés de gauche ayant refusé de se
rallier à Jean-Luc Mélenchon.
Mais ce dernier, et le groupe qu’il
a fédéré, la Nupes, rejetteront
probablement de manière systé-
matique toutes les propositions
du gouvernement. De la même
façon que les députés du Rassem-
blement national de Marine
Le Pen.
« Chaque texte nécessitera un
compromis avec au moins
44 députés de centre droit ou de
centre gauche, ce qui implique que
le processus de réforme devrait
LES TROIS SCÉNARIOS
sente à l’Assemblée nationale et
le président, en minorité, reste
toutefois prédominant dans les
sujets dits réservés comme la
défense et la politique internatio-
nale. Mais le gouvernement a
aussi son mot à dire dans ces
deux domaines. La Constitution
est explicite dans ses articles 20
et 21 : « Le gouvernement déter-
mine et conduit la politique de la
nation » et « le Premier ministre est
responsable de la défense natio-
nale ». Les politologues préfèrent
aujourd’hui évoquer un
« domaine partagé ». Il est vrai que
les expériences de 1986, 1993 et
1997 sont passées par là.
Au-delà de ce scénario extrême,
le coût de l’inaction est élevé. Les
réformes seraient bloquées plu-
sieurs mois et le gouvernement
se contenterait de gérer les affai-
res courantes, de faire adopter le
projet de loi de finances et celui
de loi de financement de la Sécu-
rité sociale en utilisant l’article 49,
alinéa 3.- P. W.
considérablement ralentir »,
estime Philippe Gudin, chez Bar-
clays. L’économiste craint que
dans ces conditions les réformes
majeures, comme celle des
retraites, ne voient pas le jour.
« Cette avancée permettait pour-
tant d’améliorer la soutenabilité à
long terme de la dette publique,
tout en libérant des recettes fisca-
les pour financer les transitions
énergétique et digitale. Le premier
test sera la législation sur le pou-
voir d’achat que la Première minis-
tre entend présenter début juillet.
Mais les mesures sur l’extension du
plafonnement des prix de l’énergie
et les subventions pour les ména-
ges modestes ne devraient pas
trouver suffisamment d’appui »,
craint Philippe Gudin.
- CAROLINE MIGNON
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ÉVÉNEMENT / 05
Coalition
peu vraisemblable faute de courage
ARC RÉPUBLICAIN  - Union natio- serions pas sans eux, c’est non, ni cause, certains à droite lui repro-
nale, grande ou petite coalition, d’ailleurs avec les LFI », a ainsi pré- chent toujours d’avoir trahi son
toutes les options étaient sur la cisé le ministre. Le RN et LFI sont camp en rejoignant Matignon.
table avant l’intervention télévi- deux partis avec lesquels nous ne Interrogé sur BFM-TV sur l’avenir
suelle du président, mercredi soir. sommes pas « en train d’envisager de la Première ministre, Elisabeth
Emmanuel Macron a donc exclu de travailler concrètement pour Borne, il n’a pas donné le senti-
la proposition la plus forte, celle construire une majorité », a-t-il ment de croire en ses chances de
d’un gouvernement d’union natio- assuré. « Ni l’extrême gauche, ni survie au-delà de quelques semai-
nale. La situation ne le justifie pas, l’extrême droite. Nous sommes dans nes. Même sentiment de la part de
a-t-il affirmé. Pourtant, il avait bien l’arc républicain, nous avons porté François Bayrou, le patron du
sondé les leaders de partis politi- ces valeurs pendant la campagne, ce MoDem, qui appelle à passer d’un
ques sur ce sujet avant sa prise de sont des valeurs que nous avons à « gouvernement technique » à un
parole. cœur », a-t-il insisté. Le RN, lui, se « gouvernement politique ». La
La veille, Olivier Véran, le nouveau verrait bien dans cet arc républi- messe semble dite.
ministre des Relations avec le Par- cain. Il veut poursuivre sa straté- Une telle coalition serait une pre-
lement, avait fait savoir que la solu- gie de conquête de respectabilité. mière. Il est vrai que le régime est
tion à la « crise » politique pouvait Quoi de mieux que soutenir cer- présenté comme présidentiel et
effectivement être « un élargisse- tains textes gouvernementaux avait été taillé pour un grand
ment de [la] majorité, la poursuite du pour démontrer sa capacité de homme comme le général
dépassement centre gauche/centre gouverner ? de Gaulle. Pour Edouard Philippe,
droit, […] pourquoi pas un élargisse- c’est une erreur. La Ve République
ment encore plus large […] pour L’EXEMPLE ALLEMAND est un régime parlementaire. A
réformer le pays ». Toutefois, il sem- Edouard Philippe propose égale- l’étranger, les coalitions sont fré-
blait exclure tout accord électoral ment une grande coalition. quentes, en Allemagne et en Italie
avec le Rassemblement national L’ancien Premier ministre du pre- notamment. Elles nécessitent,
(RN) ou avec La France insoumise mier mandat d’Emmanuel certes, du temps pour que les par-
(LFI). « Faire le calcul par anticipa- Macron estime toutefois ne pas tis signent un accord, mais,
tion que grâce aux voix du RN nous être le mieux placé pour discuter ensuite, la feuille de route est
passerions un texte que nous ne pas- avec Les Républicains. Et pour appliquée. - P. W.
DROIT
Dissolution de l’Assemblée, mode d’emploi
latives rendait beaucoup moins probable le recours à la dissolution pour harmoniser l’exécutif et le 
législatif. Mais aujourd’hui privé de la majorité absolue dans un paysage politique éclaté, le président de 
la République, s’il échoue à trouver des alliés au Parlement, devrait considérer très sérieusement cette 
option. 
Prévue par l’article 12 de la Constitution du 4 octobre 1958, la dissolution de l’Assemblée nationale est un 
pouvoir confié au chef de l’Etat pour convoquer de nouvelles élections législatives, lui permettant éven­
tuellement d’obtenir la majorité absolue. Il doit au préalable consulter le Premier ministre et les prési­
dents de l’Assemblée nationale et du Sénat, sans pour autant être contraint de se ranger à leur avis. « Les
élections générales ont lieu vingt jours au moins et quarante jours au plus après la dissolution [...]. Il ne
peut être procédé à une nouvelle dissolution dans l’année qui suit ces élections », stipule la Constitution. 
Autrement dit, le droit de rejouer pour obtenir une majorité absolue est limité à une fois par an. Si près 
des élections, le risque pour Emmanuel Macron est d’essuyer un même résultat, l’opinion publique 
n’ayant pas eu le temps d’évoluer dans un sens ou dans un autre. Ce serait alors un désaveu cuisant, qui 
ne le contraindrait pas pour autant à la démission. En réalité, la question du délai à tenir entre les élec­
tions législatives « officielles et planifiées » et le recours à la dissolution fait aujourd’hui débat. 
Sous la Ve République, trois présidents ont eu recours à la dissolution : Charles de Gaulle, deux fois, en 
1962, en réaction au renversement du gouvernement de Georges Pompidou par l’Assemblée nationale 
puis en pleine crise de mai 1968, François Mitterrand, en 1981 et en 1988, face à une majorité hostile au 
Parlement et, enfin, Jacques Chirac, en 1997. Pourtant décidée avec une majorité à droite, cette dernière 
dissolution est la seule à s’être soldée par un échec, amenant une majorité de gauche dans l’Hémicycle. 
Se pose la question de savoir pourquoi d’autres présidents n’ont pas eu recours à l’article 12, alors qu’ils 
étaient contraints à une majorité relative à l’Assemblée. La réponse se trouve dans un autre article de la 
Constitution, le 49, alinéa 3, permettant l’adoption sans vote d’une loi par le Premier ministre. Champion 
en la matière, Michel Rocard y a eu recours à 28 reprises sous François Mitterrand. 
Mais depuis la réforme constitutionnelle de 2008, l’utilisation de cet outil a été fortement restreinte
(lire p. suivante). C. M.
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06 / ÉVÉNEMENT Investir, le Journal des Finances / N° 2529 /  25 juin 2022

Un règlement devenu 
plus contraignant
M
ême si on les sait plutôt proches (Valé-
rie Pécresse, qui a vainement attendu
un soutien, peut en témoigner),
Emmanuel Macron ne remercie sans
doute pas Nicolas Sarkozy depuis le dimanche
19 juin. C’est, en effet, à ce dernier que l’on doit la
réforme constitutionnelle de 2008 qui complique
depuis quelques jours la tâche du président réélu.
Il y a quinze ans, dans son programme électoral, le
candidat Sarkozy avait annoncé vouloir adapter
« aux nouvelles exigences des démocraties modernes »
les institutions de la Ve République. Après les élec-
tions de 2008, un comité de réflexion et de propo-
sition présidé par Edouard Balladur avait été mis
en place. Ses travaux avaient débouché sur un pro-
jet de loi constitutionnelle adopté par le Congrès à
Versailles le 21 juillet 2008.
Cette modification entraîne notamment un ren-
forcement des pouvoirs du Parlement. Ainsi un
gouvernement ne peut plus passer en force aussi
facilement que par le passé, l’usage de l’alinéa 3 de
l’article 49 étant désormais très limité et encadré.
Le rôle des commissions parlementaires a été ren-
forcé, et la présidence de la plus stratégique
d’entre elles, celle des Finances, doit revenir à un
député appartenant à un groupe d’opposition,
même si ce dernier point n’est pas inscrit dans la
Constitution mais seulement dans le règlement de
l’Assemblée, depuis 2009. Le nombre de députés
nécessaires pour constituer un groupe a égale-
ment été abaissé sous la présidence de Nicolas
Sarkozy. - R. L. B.

ARTICLE 49, ALINÉA 3 COMMISSION DES FINANCES Plus de 1.000 heures de réunion au cours de la précédente
législature
Une menace limitée Un enjeu majeur Entre juin 2017 et février 2022
Auditions
43 %

C ’est une arme qui peut être

brandie par le gouverne-
ment pour forcer le passage
sur une loi face aux députés, mais
qui peut être à double tranchant.
87 fois sous la Ve République, le
record revenant à Michel Rocard :
28 fois entre 1988 et 1991. Mais
depuis la réforme constitution-
nelle de 2008, cet article ne peut
Q ui décrochera la prési-
dence de la commission
permanente la plus
puissante, composée de
68 membres ? La question se
membres, car le parti de Marine
Le Pen a obtenu 89 sièges et
parce que la Nouvelle Union
populaire écologique et sociale
(Nupes), contrairement au vœu
553
réunions
Objet des
réunions
Lois de finances

Travaux législatifs hors loi de finances

10 %
Travaux d'évaluation et de contrôle
37 %

En recourant à l’article 49, alinéa 3,
de la Constitution, le Premier
ministre met fin aux discussions à
l’Assemblée nationale sur un projet
de loi. Il est alors considéré comme
adopté sans être soumis au vote
des députés. Mais en y recourant,
avec l’aval du Conseil des ministres,
le Premier ministre engage la res-
ponsabilité de son gouvernement.
Dans les vingt-quatre heures qui
suivent le recours au 49, al. 3, une
motion de censure peut être dépo-
sée par l’opposition (il faut un
dixième des députés). Si celle-ci est
adoptée (à la majorité absolue,
289 députés), le gouvernement
doit démissionner. Selon le site Vie-
publique.fr, le 49, al. 3, a été utilisé
être utilisé que sur les projets de loi
de finances ou de financement de
la Sécurité sociale, et, en dehors de
ces deux cas, sur un seul texte au
cours d’une même session parle-
mentaire. Depuis 1958, une seule
motion de censure a été adoptée.
Le dernier recours au 49, al. 3, a été
le fait d’Edouard Philippe, en
février 2020, pour faire adopter le
projet de loi sur la réforme des
retraites en première lecture avant
les élections municipales. Quelque
40.000 amendements avaient été
déposés, majoritairement par
La France insoumise et le Parti
communiste, et après 13 jours et
115 heures de débat, seuls 8 articles
sur 65 avaient été examinés. - D. T.
pose d’autant plus que, depuis
mai 2009, l’article 39, alinéa 3,
du Règlement de l’Assemblée
nationale prévoit que « Ne peut
être élu à la présidence de la com-
mission des finances, de l’écono-
mie générale et du contrôle
budgétaire qu’un député apparte-
nant à un groupe s’étant déclaré
d’opposition ». Reste à savoir
quel groupe d’opposition…
Depuis 2007, le rôle a toujours
été dévolu à un candidat du plus
gros d’entre eux.
COMPÉTENCES VASTES
Ainsi, le Rassemblement natio-
nal (RN) estime que le poste
revient de droit à l’un de ses
de Jean-Luc Mélenchon, ne for-
mera pas un groupe unique à
l’Assemblée. Toutefois, la coali-
tion de gauche, avec ses 131 élus,
pourrait prolonger son alliance
en vue de décrocher la prési-
dence de cette commission aux
larges pouvoirs. Le règlement
liste ainsi ses domaines de com-
pétence : les finances publiques,
les lois de finances, les lois de
programmation des orienta-
tions pluriannuelles des finances
publiques, le contrôle de l’exécu-
tion du budget, la fiscalité locale,
la conjoncture économique, la
politique monétaire, les ban-
ques, les assurances et le
domaine et les participations de
1.040
heures
l’Etat. Le président a aussi la
faculté d’accéder à des dossiers
protégés par le secret fiscal.
Quoi qu’il en soit, c’est bien le
candidat recueillant le plus de
suffrages, et non nécessaire-
ment celui du premier parti
d’opposition, qui sera désigné.
Le vote du jeudi 30 juin sera
suivi de près. Il peut se dérouler
en trois tours : les deux premiers
à la majorité absolue, le troi-
sième à la majorité relative.
Pour l’heure, Valérie Rabault
(Parti socialiste), Eric Coquerel
8%
Autres
2% Source : Assemblée nationale.
(La France insoumise, LFI) et
Jean-Philippe Tanguy (RN) ont
présenté leur candidature. A
l’idée de voir un député LFI ou
un élu RN l’emporter, le parti
présidentiel s’inquiète. Au point
que certains avancent que, con-
trairement à l’usage, les élus du
parti majoritaire pourraient
prendre part au vote. Déroger à
la tradition est certes tentant,
mais constituerait un bien mau-
vais signal dès le début du
second quinquennat d’Emma-
nuel Macron. - M. B.

GROUPES PARLEMENTAIRES Vers 10 groupes à la nouvelle assemblée

NOM DU GROUPE
Président
mission des finances (elle contrôle
les comptes de l’Etat). Cette der-
Un rôle essentiel pour la démocratie Camp Macron Rassemblement
3 groupes
national
1 groupe*
La NUPES
4 groupes
LR
1 groupe
Utiles**
1 groupe
nière a été réclamée par Marine
Le Pen. Enfin, une fois par mois,
LFI les groupes d’opposition se voient

B
eaucoup de premières fois
à l’issue de ces élections
législatives ! Première fois
depuis 1988 que le président élu ou
réélu ne voit pas sa victoire ampli-
fiée dans l’Hémicycle. Et surtout,
première fois que le parti
d’extrême droite (il n’avait que
8 sièges en 2017, « non-inscrits »),
est devenu, avec 89 députés, le
premier « groupe d’opposition » à
l’Assemblée. Alors que la force de
gauche, représentée par la Nou-
velle Union populaire écologique
et sociale (Nupes), est la plus
importante pour s’opposer à
Emmanuel Macron, elle ne
deviendra pas « un groupe unique »,
comme le souhaitait Jean-Luc
Mélenchon, car les communistes
notamment ont préféré garder
leur propre groupe.
Mais qu’est-ce qu’un groupe parle-
mentaire ? C’est un regroupement
de députés en fonction de leurs
affinités au sein de l’Assemblée
nationale. Pour en former un
(depuis 2008), il faut 15 députés,
contre 20 précédemment.
Comme des élus peuvent simple-
ment « s’apparenter » à un groupe
sans en être membre, la formation
d’un groupe peut varier au cours
du mandat. Un élu ne peut faire
parti que d’un seul groupe. La pré-
cédente législature en comprenait
15. Quels avantages apporte-t-il ?
Chacun d’eux bénéficie de colla-
borateurs, de bureaux et de salles
de réunion dédiés (par exemple,
Marine Le Pen va pouvoir débau-
cher 200 assistants) et surtout de
moyens financiers (entre 10 et
12 millions par an pour l’ensemble
des groupes). Ils profitent d’un
temps de parole en séance publi-
que à l’Assemblée et d’une pré-
sence dans les huit commissions
RENAISSANCE Marine Le Pen
Aurore Bergé
MODEM
Jean-Paul Matteï
HORIZONS
Laurent * 1er groupe
Marcangeli d’opposition.
permanentes. Tout est propor-
tionnel, donc, plus un groupe a de
membres, plus il aura de collabo-
rateurs, de temps de parole et de
moyens financiers. La taille du
groupe définit aussi le nombre de
leurs sièges dans les différentes
commissions (affaires économi-
Olivier Marleix Pas encore élu
Mathilde Panot offrir une niche parlementaire,
PS une journée pour défendre leurs
Boris Vallaud propositions de loi.
**Ultramarins,
PC territoires, Le président du groupe siège à la
André Chassaigne insularités,
Conférence des présidents, qui
liberté,
ECOLOGISTES égalité et organise les travaux des députés, et
Julien Bayou, Cyrielle Chatelain solidarités.
à certaines réunions du Bureau de
l’Assemblée. Il participe à l’organi-
ques, sociales, etc.), dont la finalité sation des débats et peut réclamer
est de modifier les textes de loi la création d’une commission spé-
avant qu’ils ne soient débattus. ciale, demander un scrutin public
Des droits supplémentaires sont ou une suspension de séance.
reconnus à l’opposition, comme Les réunions de groupe détermi-
l’attribution, chaque semaine, de la nent sa position sur un texte et sont
moitié des questions au gouverne- suivies d’une conférence de presse.
ment, et la présidence de la com- - S. A.

Le tabou de la réforme des retraites 
I
l n’en a pas pipé mot. Emmanuel Macron a parlé
« investissement », « école », « emploi », « énergie »,
« climat », « santé », mais des retraites il n’a rien dit
lors de son allocution, mercredi. Alors la
réforme, qui prévoyait de passer l’âge légal de départ
de 62 à 65 ans, enterrée ? « Le président n’a aucune
intention d’enterrer quelque réforme que ce soit », nous
répond le député de la majorité encarté au MoDem,
Laurent Crozier (Doubs). Il nuance toutefois : « Il y a
la nécessité d’impliquer davantage les autres députés. Je
n’envisage pas qu’ils n’aient pas la responsabilité de tra-
vailler ensemble. » Et d’admettre qu’il faudra sûre-
ment trouver des « compromis ». Quant à l’usage de
l’arme républicaine de « calibre 49.3 », si jamais les
négociations n’aboutissaient pas, « c’est beaucoup trop
prématuré pour en parler », confie-t-il encore.
Déjà, le candidat Macron avait convenu qu’il faudrait
refaire le point quand l’âge légal de départ aurait
atteint 64 ans, en 2027. Quand bien même, avec qui
va-t-il pouvoir mener ce projet ?
LE MUR DE L’OPPOSITION
Pas avec le Rassemblement national : « On va tout
faire pour qu’elle ne passe pas », affirme Katiana Leva-
vasseur, fraîchement élue de l’Eure. « J’ai des enfants,
ils vont finir à 70 ans ? » s’interroge-t-elle. Selon la
députée, le mutisme du président ne signe pas l’arrêt
de mort de sa réforme : « On a l’impression qu’il conti-
nue à faire ce qu’il veut. » Son collègue des Alpes-Mari-
time, Bryan Masson se dit ironiquement prêt à
parlementer avec le gouvernement à une condition :
« S’il est d’accord avec notre proposition. » Il insiste sur
les « 40 annuités » pour les travailleurs qui ont com-
mencé tôt dans la vie active. Mais cela reste pure spé-
culation : « Un compromis, je n’y crois pas », conclut-il.
Le Parti socialiste ne sera pas moins vigilant sur
cette révision du régime général : « On fera tout pour
la faire échouer », déclare sans s’étendre Arthur
Delaporte, élu du Calvados. « C’est la réforme la plus
injuste qui soit », abonde sa collègue Claudia
Rouaux. « Les critères de pénibilité ont été grandement
Age légal de départ à la retraite LES RÉPUBLICAINS TRÈS ATTENDUS
Peut-être aura-t-il plus de chance avec les Républi-
Selon les programmes des partis,
avec le nombre de trimestres nécessaires cains, seuls à défendre aussi un allongement à 65 ans.
« Nous resterons dans l’opposition, de manière détermi-
60 60 60-62 62 62 65 65 née mais responsable », a annoncé Christian Jacob,
président du parti. « Jamais nous ne bloquerons les ins-
titutions. » C’est l’hypothèse la plus probable, mais le
groupe parlementaire se retient de tout commen-
taire sur une hypothétique réforme des retraites.
LFI PC RN PS EELV LR LREM
Et resterait-il fidèle malgré la confrontation sociale
qu’elle engendrerait ? Fin 2019 et début 2020 – nous
supprimés, ça a été perçu comme une agression », se l’avons peut-être oublié à cause de la crise sans précé-
désole-t-elle en faisant référence à l’exclusion en dent du Covid qui suivit –, la France tourna au ralenti
2017 de quatre facteurs (manutentions manuelles pendant plusieurs semaines en raison de la forte
de charges, postures pénibles, vibrations mécani- résistance suscitée par la première esquisse du pro-
ques et exposition à des agents chimiques dange- jet. Autant il était rassurant de s’appuyer alors sur
reux) pour un éventuel départ anticipé. Elle une majorité, autant d’autres n’auront peut-être pas
considère toutefois que c’est « un projet qui doit être envie demain de payer les pots cassés, même s’ils
amendé : sur les carrières longues et la pénibilité, on partagent les mêmes convictions.
devrait pouvoir trouver un consensus ». - SYLVIE AUBERT ET RÉMY DEMICHELIS 
Investir, le Journal des Finances / N° 2529 /  25 juin 2022
ÉVÉNEMENT / 07

De nouvelles têtes au Palais­Bourbon
A Les grands battus du parti présidentiel
u-delà de l’échec de ne
pas avoir atteint la majo-
rité absolue des sièges à 3 ministres Des personnalités de la majorité présidentielle
l’Assemblée nationale, Ensem-
ble ! a aussi perdu une bonne
partie de ses têtes de liste. Dans
la liste des six personnalités en
danger que nous avions présen-
tées la semaine dernière, quatre
Amélie de Montchalin Brigitte Bouguignon Justine Benin Richard Ferrand Sylvain Waserman Christophe Castaner Patrick Mignola Laurent Saint-Martin
(Brigitte Bourguignon, Christo- Président Vice-président Président du groupe LREM Président du groupe MoDem Rapporteur général de la
phe Castaner, Richard Ferrand Transition écologique Santé et Prévention Secrétaire d’Etat à la Mer de l’Assemblée nationale de l’Assemblée nationale à l’Assemblée nationale à l’Assemblée nationale commission des finances
6e circonscription 6e circonscription 2e circonscription
et Amélie de Montchalin) sont 6 circonscription
e
2 circonscription
e
2e circonscription 4e circonscription 3e circonscription
de l’Essonne du Pas-de-Calais de Guadeloupe du Finistère du Bas-Rhin des Alpes-de-Haute-Provence de Savoie du Val-de-Marne
passées à la trappe. S’y ajoutent
d’autres poids lourds du parti qui 46,6 % 49,9 % 41,4 % 49,2 % 48,8 % 48,5 % 49,2 % 48 %
occupaient des postes clés à
l’Assemblée. La défaite de
Richard Ferrand aura pour La nouvelle assemblée
conséquence de voir une femme,
Yaël Braun-Pivet, devenir pour la Les plus... ... jeunes ... âgé ... expérimenté ... largement élu ... difficilement élue
première fois présidente de
l’Assemblée.
Mais cette élection a aussi 21 79 7e 78,7 % 3 voix
apporté un renouvellement ans ans mandat d’écart
considérable au Palais avec
302 nouveaux députés, dont deux
Tematai Le Gayic Louis Boyard José Gonzalez Jean-Luc Warsmann Monique Iborra
benjamins de 21 ans, du jamais-vu Indépendantiste soutenu Nupes (LFI) (RN) (UDI) Stéphane Peu (LREM)
dans l’histoire de la Ve Républi- par la Nupes 3e circonscription 10e circonscription 3e circonscription Nupes (PC) 6e circonscription
que. Quant à la première séance 1re circonscription du Val-de-Marne des Bouches-du-Rhône des Ardennes 2 circonscription
e de Haute-Garonne
de la Polynésie de Seine-Saint-Denis
de la nouvelle législature, elle sera
présidée par José Gonzalez, 50,9 % 52 % 59,6 % 67,8% 50 %
député RN de 79 ans. - R. L. B.

Des rapports de force parfois surprenants
E n complément de l’analyse
globale des résultats des
législatives (lire p. 5), nous
mettons ici l’accent sur les duels
entre les quatre grands partis ou
dans nos calculs) qui réalise le
score le plus surprenant. Il s’était
qualifié dans très peu de circons-
criptions (72 selon nos calculs)
mais avec un taux de réussite
Les résultats des élections au travers des confrontations entre les quatre grands blocs
Présence dans les seconds tours opposant
les quatre grandes forces politiques
Résultats par type de duels

Nombre de face-à-face
coalitions (Ensemble !, Nupes, RN exceptionnel : 88 % de ses candi- % du total Nombre de
des duels circonscriptions Taux de réussite* Nupes RN
et LR-UDI). dats engagés dans des face-à-face Ensemble ! Ensemble !
Nous avons dénombré 509 avec des représentants des trois
Ensemble !
60 % 66 % 34 % 51 % 49 %
matchs de ce type au second autres grands blocs l’ont emporté.
tour. Ensemble ! a participé à
78 % d’entre eux, avec un taux de
Quel que soit l’adversaire, même si
Ensemble ! s’en est un peu mieux
78 %
398 269 109
victoire, assez élevé, de 60 %. tiré, les postulants LR ont presque
Cela signifie que le parti prési- fait carton plein, bénéficiant d’une
dentiel a, en grande partie, laissé très bonne implantation locale là
Ensemble ! LR-UDI Nupes RN
filer sa chance dès le premier
tour en ratant la qualification
où ils avaient franchi le cap du pre-
mier tour.
34 % 25 % 75 % 44 % 56 %
Nupes
dans plus d’un cinquième des
circonscriptions qui ont donné
Les confrontations Ensem-
ble !-Nupes, qui représentaient un 69 % 354 20 59
lieu à des duels. peu plus de la moitié des
La Nupes est dans une situation 509 matchs, ont tourné nettement
inverse. Son taux de réussite est (2/3-1/3) à l’avantage du parti pré- 45 %
faible (34 %) alors qu’elle était sidentiel, qui a eu beaucoup plus RN Nupes LR-UDI RN LR-UDI

194
présente dans près de 70 % des de mal face au Rassemblement 8% 92 % 8% 92 %
509 circonscriptions étudiées. national. Enfin, dans les confron- 38 %
Le Rassemblement national se tations, moins nombreuses, entre
situe entre les deux : il a gagné l’Union populaire des partis de
près de la moitié de ses duels de gauche et le parti d’extrême droite,
LR-UDI
88 % 26 26
second tour.
Parmi les quatre grands blocs, c’est
le plus petit, Les Républicains
c’est ce dernier qui l’a le plus sou-
vent emporté, même si la situation
a été assez équilibrée.
14 % 72
72
(auquel nous avons associé l’UDI - R. L. B. * Calculs sur la base des 509 circonscriptions ayant fait l’objet de duels au second tour entre les quatre grandes formations. Cela exclut les sièges attribués au premier tour, les triangulaires et les oppositions face à d'autres partis.

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l’Autorité des marchés financiers (www.amf-france.org). Les investisseurs sont invités à porter leur attention sur les risques relatifsà l’activité
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2 « Facteurs de risques liés à l’offre » de la note d’opération. Ce document ne constitue ni une offre de titres de la société Icape Holding
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ou distribué, directement ou indirectement, sur le territoire des États-Unis, du Canada, de l’Australie, du Japon ou de l’Afrique du Sud.
08 / ÉCONOMIE-POLITIQUE
Le chiffre de la semaine
114,5 %
Taux d’intérêt à 10 ans
FRANCE 2,00 %
ALLEMAGNE 1,46 %
ROYAUME-UNI 2,32 %
France. La dette publique a augmenté à 114,5 % du PIB
ÉTATS-UNIS 3,09 %
français au premier trimestre après 112,9 % fin 2021.
JAPON 0,23 %
Le président de la Fed, Jerome Powell, 
prépare les investisseurs à une récession
  Conjoncture    Une  récession  aux  Etats­Unis  n’est  plus  exclue  par  les  autorités.  La  Fed  est  prête  à  payer
le  prix  de  sa  lutte  contre  l’inflation.  La  BCE,  elle,  surveille  le  risque  de  fragmentation  du  crédit.
I
l l’a dit ! Le président de la
Réserve fédérale a donc pro-
noncé le mot maudit, celui
que tout le monde refuse
d’entendre, surtout aux Etats-
Unis : « récession ». Jerome Powell
a pourtant évoqué ce scénario
devant le Congrès mercredi soir.
Janet Yellen, secrétaire au Trésor,
avait abordé ce sujet dès le 19 juin,
estimant dans un entretien à
l’agence AP qu’« une récession
n’[était] pas inévitable ». Le prési-
dent, Joe Biden, avait tenu le
même discours le lendemain. « On
ne saurait leur donner absolument
tort car les deux seules choses certai-
nes dans la vie, si l’on en croit Benja-
min Franklin, ce sont la mort et les
impôts, mais pas les récessions », a
commenté Bruno Cavalier, chef
économiste d’Oddo BHF, dans
une récente note de recherche.
En effet, les durcissements moné-
taires commencent ainsi à peser
sur l’économie américaine,
comme les indicateurs de con-
joncture le montrent. La Réserve
fédérale a ainsi relevé trois fois ses
taux directeurs lors des dernières
réunions, avec des tours de vis de
plus en plus importants, jusqu’à
L’économie américaine inquiète
Croissance du PIB, variations trimestrielles, en rythme annualisé, en %
Indice S&P Global PMI
15
10
5
0
—5
— 10
— 15
— 20
2017 2018 2019
UNION EUROPÉENNE
L’Ukraine et la Moldavie deviennent candidates
M
oins de quatre mois
après l ’a v o i r
demandé, l’Ukraine
et la Moldavie ont
obtenu, jeudi 23 juin, le statut de
pays candidat à l’adhésion de
l’Union européenne.
Le président du Conseil euro-
péen, Charles Michel, a évoqué
un moment « historique », tandis
que le président ukrainien Volo-
dimyr Zelensky a remercié « les
dirigeants européens pour leur
soutien ». Le pays avait déposé
une demande d’adhésion le
28 février dernier, quatre jours
Investir, le Journal des Finances / N° 2529 /  25 juin 2022
Variations sur la semaine
Matières premières €/$ Devises Cryptomonnaie
1,0523 BITCOIN, échelle en milliers de dollars
1,20 €/$ 1,0523 + 0,2 %
21.145,19
PÉTROLE (BRENT) 1,14 € / CH 1,0062 – 1,2 % 50
112,52 $ – 3,9 % 1,08 €/£ 0,8571 – 0,2 % 30
ONCE D’OR 1,02 $/¥ 135,10 + 0,1 % 10
1.825,07 $ – 0,8 % 2017 18 19 20 2022 $ / YUAN 6,6959 – 0,3 % Juin 2021 Juin 2022
 
75 points de base la semaine der- d’inflation à moyen terme […] ont étaient en fait plutôt solides en ter-
nière. Et ce n’est pas fini. monté et sont désormais un peu au- mes de dépenses de consommation », ZOOM SUR...
dessus de la normale. Pas de quoi et « le marché du travail reste
PRÉOCCUPATIONS 
DE JOE BIDEN
conclure à leur désancrage, mais solide », a-t-elle poursuivi. Il est La Banque de Norvège aussi...
assez pour préoccuper sérieusement vrai que la consommation a crû au
Pour les experts d’Oddo, « les ris- la Fed ». premier trimestre en rythme Le mouvement de durcissements monétaire est un phénomène 
ques de récession sont dans toutes les Les économistes de Natixis antici- annualisé de 3,1 % (dont 6,8 % pour mondial qui ne concerne pas uniquement la Fed et la BCE. La 
têtes, mais ils n’ont pas encore pris le pent également la poursuite de ce les biens durables), et que les Banque de Norvège a ainsi augmenté son taux directeur de 
pas sur les risques d’inflation dans le mouvement avec respectivement importations ont flambé de 18,3 % 50 points de base,  à 1,25 %. C’est le quatrième geste depuis 
débat monétaire américain. Pour la 75 puis 50 points de base lors des alors que les importations recu- septembre mais le plus important (0,25 point auparavant). La 
Fed, faire baisser l’inflation est à ce deux prochaines réunions. laient de plus de 5 %. banque centrale a, de surcroît, laissé entendre que le resserre­
stade la priorité absolue. Cela Ensuite, la banque centrale améri- ment monétaire pourrait s’accélérer prochainement. « Les pers-
réclame de peser sur la demande. A caine s’abstiendra, selon ces LA BCE VEILLE pectives d’une période durable d’inflation élevée plaident pour une
choisir entre deux maux, la Fed pré- mêmes experts, alors que les En Europe, la situation est égale- hausse du taux directeur plus rapide que prévu précédemment », a 
fère, sans le dire explicitement, une Etats-Unis connaîtront une ment délicate. La conjoncture fai- déclaré le gouverneur de la banque centrale, Ida Wolden Bache. Le 
économie en récession qu’une infla- « récession technique ». Ceci expli- blit. En France, l’Insee veut croire rythme de hausse annuelle des prix a atteint 5,7 % en mai. Une 
tion qui persiste à s’écarter toujours quant cela. à une croissance de 2,3 % sur nouvelle hausse de taux est donc anticipée pour le mois d’août. 
plus de sa cible. Les anticipations La Maison-Blanche est évidem- l’ensemble de 2022 (cela corres-
ment préoccupée par le risque pond à + 0,2 % au deuxième tri-
« La Fed préfère,  d’une récession aux Etats-
Unis, mais elle estime que les
mestre et à 0,3 % aux deux
trimestres suivants), malgré une
privés différenciées). La prési-
dente de la BCE, Christine
les réinvestissements actuels issus
programme d’achats d’urgence
sans le dire  fondamentaux restent solides baisse du pouvoir d’achat des Lagarde, a remis le sujet sur la pandémique (PEEP) sont trop fai-
explicitement, une  et permettront d’y faire face. Français de 1 %. L’inflation table, lundi, devant le Parlement bles. La banque anticipe ainsi que
économie en  Ainsi, Cecilia Rouse, con-
seillère économique du prési-
annuelle atteindra 6,8 % en fin
d’année.
européen.
Elle a réitéré les promesses faites
l’un écart de taux entre les obliga-
tions d’Etat italiennes et alleman-
récession qu’une  dent Joe Biden, a expliqué que Surtout, c’est le risque de fragmen- lors du Conseil des gouverneurs des à dix ans progresserait
inflation qui persiste  la contraction du PIB au pre- tation du marché du crédit dans la du 9 juin de développer un nouvel atteignent 250 points de base d’ici
à s’écarter toujours  mier trimestre (– 1,5 %) avait
été causée par la faiblesse des
zone euro qui interroge, notam-
ment en raison des tensions sur
outil antifragmentation. Elles
devront être confortées par des
à la fin de l’année (actuellement à
200 points de base). Les taux à 10
plus de sa cible » exportations. « Si vous regardez l’obligataire italien (de fortes haus- actions rapides, sinon le marché ans allemands seraient alors pro-
Bruno Cavalier, chef économiste les principaux éléments du PIB ses de taux dans un pays condui- obligataire risque de corriger. ches de 2,2 %, contre 1,45 %
d’Oddo BHF au premier trimestre 2022, ils sent à des distributions de crédits Pour les économistes de Natixis, aujourd’hui. - PHILIPPE WENGER
Les Etats-Unis sont en récession, l’Europe stagne
Allemagne : le consensus pour la croissance se détériore Surveiller les indicateurs
Croissance annuelle, en % Indice PMI de la Zone euro, en points
pour 2022 pour 2023 Guerre en Composite Manufacturier Services
5 Ukraine
50
60
4
Sources : Consensus, Bloomberg, Oddo BHF Securities.
50
Source : S&P Gobal, US Bureau of Economic Analysis.
Sources : RichesFlores Research, Macrobond.
3 40
30
2
20
1 10
2020 2021 2022 2021 2022 2019 2020 2021 2022
En constante évolution
Pays membres et candidats à l’Union européenne
Finlande Etat membre
Candidat officiel
Estonie Candidature
Suède
après l’invasion russe, et avait mettre de remonter un peu le rie à l’ouverture des discussions. déposée
été suivi de la Moldavie et de la moral des troupes, alors que le Il a été levé vendredi après-midi. Danemark
Lettonie Candidature
Lituanie potentielle
Georgie le 3 mars. Tbilissi n’a pas gouverneur du Lougansk parle L’Albanie, dont la candidature Royaume-
Uni Etat sorti
obtenu le statut de candidat de retraite à Severodonetsk, ville est liée à celle de la Macédoine Pays-Bas de l’UE
mais s’est néanmoins vu clé du Donbass. du Nord, se trouve aussi dans Pologne
octroyer une « perspective euro- l’impasse. Enfin, la Bosnie- Irlande Belg. Allemagne
péenne ». FRUSTRATIONS Herzégovine, qui espérait rece- Lux. Rép. tch. Ukraine
Slovaquie
« Le feu vert européen est un signal Même s’il faudra encore de lon- voir le même statut que Aut. Hongrie Moldavie
France
adressé à Moscou qui montre que gues années avant d’envisager l’Ukraine, a renforcé le senti- Slovénie
Croat. Roumanie
l’Ukraine et les autres pays de une réelle intégration, la réacti- ment d’injustice dans les Balk- Bosnie Serbie
l’ancienne Union soviétique ne vité de l’Europe vis-à-vis de ans. « Bienvenue à l’Ukraine, avoir Italie
Mont. Kos.
Bulgarie Géorgie
peuvent plus appartenir aux sphè- l’Ukraine a exacerbé la frustra- le statut de candidat est une bonne Albanie Mac.
Espagne
res d’influence russes », a déclaré tion d’autres pays pour lesquels chose, mais j’espère que le peuple Turquie
le chef de mission de l’Ukraine le dossier n’avance pas. En parti- ukrainien ne se fera pas trop d’illu- Grèce
Portugal
auprès de l’Union européenne, culier la Macédoine du Nord, sions », a déclaré, amer, le Pre- Malte Chypre
Source: Touteleurope.eu
Vsevolod Chentsov. De quoi per- bloquée par le veto de la Bulga- mier ministre albanais.- C. M.
Investir, le Journal des Finances / N° 2529 /  25 juin 2022
Géraldine Sundstrom  SON PARCOURS
Managing director et  depuis 2015, Géraldine Sundstrom était auparavant partner et gérante de portefeuilles
gestionnaire de portefeuilles au  chez Brevan Howard, où elle a dirigé le fonds Emerging Markets Strategies. Avant cela,
bureau de Londres de Pimco, l’un  cours de sa carrière, elle a occupé des postes seniors en recherche chez Citigroup
des principaux gestionnaires  Global Investments et Pareto Partners. Elle a vingt­six ans d’expérience en matière
obligataires dans le monde.
« Le risque de récession
mondiale est élevé »
  Retournement    Tous  les  voyants  sont  désormais  au  rouge  pour  l’économie  sociales. S’ensuivent un environnement politique
mondiale,  entre  le  ralentissement,  l’inflation  et  les  politiques  d’austérité
Q
uelles sont les principales conclusions du
forum séculaire de Pimco, qui dresse les
perspectives économiques des cinq
années à venir ?
- Nous avons maintenu à moyen terme
les trois grandes transitions que représentent le
vert, le digital et le social. Mais la guerre en
Ukraine apporte une nouvelle donne : elle met fin
aux goldilocks, les « boucles d’or », qui conjuguaient
croissance et inflation à bonne température et des
banques centrales et gouvernements avec de lar-
ges marges de manœuvre. Nous anticipons un ris-
que élevé de récession à moyen terme et, à un
horizon de cinq ans, nous estimons que des cycles
économiques plus courts, une volatilité élevée et
des réponses de politiques publiques et monétaires
diminuées exigeront une recherche de résilience
dans les portefeuilles pour obtenir du rendement.
Aujourd’hui, c’est un peu l’« anti-goldilocks », avec
une faible croissance, une inflation élevée, alimen-
tée par les prix de l’énergie, des denrées alimen-
taires et les problèmes sur les chaînes
d’approvisionnement, contraignant au durcisse-
ment des politiques monétaires, tandis que les
Etats sont dans une logique de désendettement,
après les excès de précédentes crises. Le niveau
élevé d’inflation et d’endettement rend beaucoup
plus difficile le soutien des politiques monétaires
et budgétaires auquel nous nous étions habitués
ces dernières années.
Pensez­vous que le durcissement actuel des politi­
ques monétaires soit adapté ?
- Entre la pandémie, la politique zéro Covid en
Chine et la guerre en Ukraine, l’incertitude a telle-
ment augmenté qu’il faut faire preuve de la plus
grande humilité dans les prévisions, notamment
sur le moment où l’inflation atteindra un pic. En
attendant, les banques centrales sont obligées
d’agir. Leur réaction est unanime et très musclée,
avec souvent des hausses de taux de 50, 75, voire
100 points de base. Après, les données seront réé-
tudiées à chaque réunion pour décider de la mar-
che à suivre. Elles seront bien entendu contraintes
de tempérer la normalisation monétaire si l’envi-
ronnement économique se détériorait.
Va­t­on vers une démondia­
lisation et une réindustria­
lisation des économies 
développées, qui permet­
traient à la fois de revenir à 
plus de souveraineté et de 
limiter le changement 
climatique ?
- Oui, la guerre en
Ukraine a augmenté le
désir de « résilience » des
chaînes d’approvisionne-
ment, qui est l’un des thè-
mes centraux des
perspectives séculaires de
Pimco. Les industries les
plus sensibles, comme les
semi-conducteurs, les bat-
teries et autres, seront peu
à peu rapatriées. Des son-
dages menés auprès des
chefs d’entreprise mon-
trent que la résilience des
ÉCONOMIE-POLITIQUE / 09
Spécialisée dans les stratégies d’allocations d’actifs au bureau de Londres de Pimco 
elle a également été gérante de portefeuilles chez Moore Capital Management. Au 
d’investissement et est titulaire d’un master de finance de Birkbeck College à 
l’université de Londres et de deux diplômes de l’université Paris Dauphine.
la hausse des prix touche tous les pays, et en parti-
 PIMCO  culier les plus défavorisés puisque ce sont surtout
les cours des denrées de base qui s’envolent. Alors
« La guerre en  que les ménages pourront encore dépenser leur
épargne accumulée ces dernières années cet été, à
Ukraine a  très court terme l’hiver risque d’être plus difficile en
raison d’une hausse des dépenses d’électricité et
augmenté le  des denrées alimentaires, avec l’épuisement des
stocks.
Un arrêt probable des importations de gaz russe en 
désir de  Europe, comme le craint l’AIE, peut­il faire basculer 
l’Europe en récession ?
“résilience” des  - Oui, absolument, c’est notre scénario dans un tel
cas de figure. Comme le craint l’Union euro-
péenne, un arrêt total des importations de gaz
chaînes  russe entraînerait des fermetures d’usines et des
rationnements d’électricité très néfastes à la crois-
d’approvisionne sance. En attendant, c’est la course contre la mon-
tre pour diversifier l’approvisionnement et
ment » réactiver d’autres sources d’énergie, comme les
centrales à charbon en Allemagne. De fait, le
ralentissement économique est mondial, mais
l’Europe, voisine du conflit, est dépendante au
niveau énergétique.
Quelles sont aujourd’hui les innovations disruptives 
les plus prometteuses pour la croissance à venir ?
- Les plus importantes sont les énergies vertes,
qui prendront peu à peu le pas sur les énergies fos-
siles, les véhicules électriques, l’intelligence artifi-
cielle et la robotisation. Avec le phénomène de
résilience et de réindustrialisation, l‘automatisa-
tion et la robotisation des chaînes de production
seront cruciales pour amortir le coût de ce trans-
fert. Ils permettront aussi de pallier la pénurie de
main-d’œuvre.
Craignez­vous un enlisement du risque politique en 
France ?
- Aujourd’hui le risque politique est mondial. Les
ménages voient leur revenu réel diminuer en rai-
son de l’inflation, ce qui crée partout des tensions
dégradé, un phénomène de désenchantement et
la montée des extrêmes. Pointés du doigt comme
coupables principaux, les gouvernements en
place vont avec plus ou moins de bonheur tenter
de minimiser l’impact de l’inflation. Mais l’hiver
sera compliqué.
chaînes d’approvisionnement est l’une de leurs Quels sont vos conseils aujourd’hui en matière 
principales préoccupations et un sujet sur lequel d’allocation d’actifs ?
ils travaillent activement. - De nombreux investisseurs avaient jusqu’ici
Craignez­vous que l’inflation, malgré tout, ne s’ins­ pour réflexe d’acheter dans les creux buy the dip.
talle durablement ? Mais, cette fois, avec l’absence des soutiens budgé-
- Il y aura probablement une phase de transition, taires et monétaires, nous sommes bien plus pru-
avec le rapatriement des sources d’approvision- dents sur les actions et les obligations. Sans bouée
nement, lors de laquelle les entreprises devront de secours, il va probablement y avoir plus de failli-
investir et seront moins efficientes, ce qui aura un tes, plus de défauts, il va donc falloir être très sélec-
coût élevé, alimentant l’inflation. Le réchauffe- tif. D’autant plus que le risque géopolitique (Etats-
ment climatique est aussi de nature à alimenter la Unis/Chine, Russie) crée un risque de pertes. Point
hausse des prix : par exem- positif, les rendements ont repris des couleurs et
ple, confronté à la pire peuvent désormais jouer un rôle dans les porte-
« Energies  sécheresse depuis soixante-
dix ans, l’Italie du Nord a
perdu près de 40 % de ses
feuilles, même en Europe, où les rendements sont
repassés en territoire positif. En ce qui concerne
les obligations, les marchés anticipent des hausses
vertes,  récoltes, tandis que la géné-
ration d’hydroéléctricité
de taux dont l’ampleur ne verra peut-être pas le
jour, étant donné le ralentissement économique et
véhicules  faiblit, et il faut davantage
de liquide de refroidisse-
le tassement à venir de l’inflation sous-jacente
(hors éléments volatils tels que l’énergie et l’ali-
électriques et  ment pour les centrales
nucléaires.
A quel pourcentage évaluez­
mentaire). Dans ce cas, les rendements baisseront,
et le prix des obligations, qui évolue en sens inverse
des taux, s’apprécieront. Les obligations souverai-
intelligence  vous le risque de récession
aux Etats­Unis et dans le
nes sont aussi à privilégier, compte tenu de l’adver-
sité ambiante. Du côté des actions, il faudra
artificielle sont  monde à moyen terme ?
- Avec le resserrement des
privilégier les secteurs qui connaîtront de la crois-
sance, même en récession, comme les éoliennes,
les principales 
conditions financières visi- les batteries, les panneaux solaires, les robots ou
bles dans les courbes de taux, les composants électroniques. S’il n’y a pas de sou-
la probabilité d’une réces- tien public généralisé, ces activités représentent
innovations  sion mondiale dans les deux
prochaines années est élevée
des enjeux tellement importants que des budgets
colossaux y ont été alloués (plan REPowerEU, etc.)
disruptives » (i.e., supérieure à 50 %). Cette
récession sera mondiale car
et permettront d’y maintenir l’activité à flot.
 PROPOS RECUEILLIS PAR CAROLINE MIGNON
10 / ÉCONOMIE-POLITIQUE
Prime de guerre pour les géants verts 
  Brésil­Argentine    Exportateurs  majeurs  de  matières  premières,  en  particulier  agricoles,  les  deux  grands  pays
sud­américains  bénéficient  de  l’envolée  des  cours,  mais  dans  des  économies  fragilisées  par  l’inflation  et  les  taux.
L « A São Paulo, on a
orsque deux super expor-
tateurs de matières pre-
mières essentielles se
retirent brutalement du
marché mondial, on leur cherche
très vite des remplaçants ! C’est ce
qui explique que l’Amérique du
Sud, avec ses immenses ressour-
ces agricoles, minérales et énergé-
tiques, tire son épingle du jeu, au
sein d’un ensemble de pays
« émergents » extrêmement fragi-
lisés par le ralentissement écono-
mique en cours.
L’Ukraine et la Russie étaient jus-
que-là les 1er et 5e acteurs mon-
diaux sur le marché du blé. Après
un recul temporaire, juste après
avoir déclenché les hostilités
contre l’Ukraine, la Russie, mal-
gré les sanctions, a retrouvé, et
plus, ses niveaux de vente d’avant
le conflit.
L’Ukraine, à l’inverse, demeure en
grande partie exclue du jeu. Le
trou à combler est énorme puis-
que, l’an dernier, le pays avait
exporté 18,5 millions de tonnes de
blé, soit près de 8 % du total mon-
dial. C’est une opportunité pour
l’Argentine, qui a produit 21,8 mil-
lions de tonnes lors de sa dernière
campagne et en a exporté environ
14. D’autant que les prix restent à
des niveaux historiques autour de
400 euros la tonne, soit un double-
ment d’une année sur l’autre.
HAUSSE DU REAL BRÉSILIEN
La Russie est, en outre, un acteur
clé sur les marchés mondiaux du
gaz, du pétrole et des métaux,
dont les ventes sont visées par
les sanctions européennes. Là
aussi, les prix ont explosé, et c’est
une aubaine pour le Brésil, doté
de sous-sols riches en minerai de
fer (10 % de ses exportations) et
en hydrocarbures, dont il est,
selon les années, le 10e ou 11e
Humeurs latines
Evolution du PIB en %
Brésil
4,6
1,1
0,3
2021 2022 (e) 2023 (e)
Source : BNP PARIBAS Economic research.
Divergences
Evolution de l’inflation (moyenne annuelle, %)
Brésil Argentine
53,5
48,4
42
8,3
3,7 3,2
2019 2020 2021
Source : BNP PARIBAS Economic research.
Investir, le Journal des Finances / N° 2529 /  25 juin 2022
 
 
exportateur mondial. Le pays que de 4 % depuis le 31 décembre, gralement au regain de demande 1980 et 1990 avec ses effets
figure, en plus, parmi les pre- après avoir gagné jusqu’ à 17 % qui leur est adressé. délétères sur l’ensemble de la
miers producteurs mondiaux de courant avril. Au Brésil, le danger vient des 70 % de valeurs  société.
soja, de maïs, de viande bovine,
de volaille et de café. OBSTACLES EN VUE
approvisionnements en engrais.
Le pays dépend de l’extérieur
financières ou liées  Là, les destins de l’Argentine et
du Brésil semblent diverger.
Le real, la devise brésilienne, « Le conflit, en impulsant un rééqui- pour 91 % de ses approvisionne- aux matières  L’inflation pourrait frôler les
tombé l’an dernier à des plus-bas
historiques contre le dollar, s’est,
librage des portefeuilles d’investis-
sements à l’échelle mondiale et en
ments en potassium, dont une
forte proportion en provenance
premières, qui  60 % en Argentine cette année
et rester au-delà de 40 % l’an
du coup, offert une remontée alimentant la hausse du prix des de Russie et du Bélarus. (voir profitent  prochain, alors qu’elle devrait
spectaculaire : jusqu’ à 20 % de
hausse au mois d’avril par rapport
matières premières, contribue à
soutenir les actifs brésiliens », com-
encadré ci-dessous.)
L’Argentine, beaucoup plus
respectivement de  presque se stabiliser à 9 % au
Brésil et tomber ensuite au
au début de l’année, et un gain qui mente Salim Hammad, analyste dépendante que son voisin de la la hausse des taux  dessous de 6 %. Après l’accord
reste de 8 %, aujourd’hui, malgré la chez BNP Paribas Economic santé de son secteur agroindus- et de l’amélioration  qui vient d’être passé avec le
force redonnée au dollar par le Research. « La Bourse est, en effet, triel, qui a représenté 70 % de ses FMI pour la restructuration
puissant tour de vis monétaire constituée à près de 70 % de valeurs entrées de devises l’an dernier, des termes de  de sa dette, l’Argentine est cou-
intervenu aux Etats-Unis. financières ou liées aux matières souffre plutôt de la hausse du prix l’échange » pée de nouveaux finance-
Les bourses sont à l’unisson, premières (énergie, matériaux), qui des intrants que de problèmes Salim Hammad, BNP Paribas Economic ments internationaux et a
l’indice Merval de la Bourse de profitent respectivement de la forte d’approvisionnement. Research recours à la création moné-
Buenos Aires reste dans le vert par remontée des taux et de l’améliora- Autre inquiétude pour l’agrobusi- taire pour financer son déficit,
rapport au 31 décembre, après tion des termes de l’échange . » ness argentin : les politiques ambi- ce qui alimente la spirale des
avoir affiché un gain de plus de Il n’est cependant pas certains guës de la coalition de centre et un contexte social très tendu. prix. Le Brésil a davantage de
10 % fin mai. A São Paulo, le pre- que cette « prime de guerre » gauche du président Alberto Fer- Les agriculteurs sont sommés de marge de manœuvre.
mier marché du continent (1 %, puisse être convertie en points de nandez, pris entre deux feux. saisir les nouvelles opportunités
environ, de la capitalisation bour- PIB supplémentaires. Tout D’abord, la nécessité de faire sur les marchés internationaux, TENSIONS SOCIALES
sière mondiale), fait de la résis- d’abord, les deux pays vont avoir entrer des devises pour honorer mais en même temps les quotas Mais, dans les deux cas, l’impact
tance. L’indice Ibovespa ne recule des difficultés à répondre inté- une dette de 45 milliards de dollars d’exportation de blé ont été resser- social du renchérissement du coût
rés à 10 millions de tonnes, contre de la vie accroît fortement les
14,5 précédemment. Et le gouver- risques de troubles, particulière-
ZOOM SUR… nement cherche à taxer les expor- ment dans le contexte préélecto-
tations, avec le risque de les ral au Brésil. « Les augmentations y
Le talon d’Achille des engrais  ralentir, pour alimenter un fonds sont généralisées mais touchent par-
de subvention du prix de la farine. ticulièrement le prix des biens ali-
Le Brésil est considéré comme l’un des plus gros utilisateurs mondiaux de chimie pour l’agriculture.  mentaires », indique Salim
Pour les engrais, sa consommation de 304 kg à l’hectare, selon la Banque mondiale, représente près du  REBOND ÉTIOLÉ Hammad. Un poste qui repré-
double de la pratique française, et deux fois et demie celle des Etats­Unis, tout en restant très au­des­ Ensuite, le rebond économique sente un quart du panier de
sous de celle de la Chine, avec ses 393 kg à l’hectare. Les protecteurs de l’environnement, qui s’insur­ tend globalement à s’étioler dans consommation des ménages, avec
gent contre cette approche ultra­productiviste, peuvent se réjouir : la guerre en Ukraine menace les  la région. Après la forte reprise, en de forts écarts entre les plus pau-
approvisionnements, et le Brésil dépend de la Russie pour près d’un quart de sa consommation en  sortie de crise de la Covid l’an der- vres et les plus riches, dans l’un des
azote, en phosphate et en potassium. Ce qui ne fait évidemment pas l’affaire des industriels et du  nier, la lutte contre l’inflation par la pays les plus inégalitaires du
gouvernement, soucieux de ne pas passer à côté d’une opportunité commerciale historique sur les  hausse des taux étouffe la crois- monde. La colère monte aussi con-
marchés agricoles internationaux, à trois mois de l’élection présidentielle. sance. La banque centrale brési- tre la hausse des prix du carburant
Le pays a mis en œuvre dès le mois de mars un plan national pour la production d’engrais et milite, à la  lienne a été l’une des plus dures en et le réajustement brutal de 64 %
FAO, pour que les sanctions contre la Russie ne touchent ni les intrants chimiques pour l’agriculture ni  la matière, avec un loyer de des tarifs de l’électricité.
l’alimentation, tandis que Tereza Cristina, la ministre de l’Agriculture, sillonne la planète pour tenter de  l’argent relevé à dix reprises au Et d’opportunité, la prime appor-
sécuriser des stocks plus importants. En parallèle, les lois sur l’approbation des pesticides, assouplies à  cours des douze derniers mois, tée aux deux pays par la hausse du
plusieurs reprises sous la présidence de Jair Bolsonaro, viennent de l’être de nouveau en excluant  pour l’amener à 11,75 %, presque prix et de la demande de leurs
l’Agence nationale de vigilance sanitaire (Anvisa) du processus. six fois les niveaux de 2021. matières premières pourrait bien
Le discours conciliant à l’égard de Vladimir Poutine du candidat Lula, l’ancien président qui tente un  Il faut dire que le pays, autant que se transformer en simple bouée de
come­back avec de fortes chances de l’emporter, prend aussi tout son sens dans ce contexte. son voisin argentin, a la mémoire sauvetage.
de l’hyperinflation des années - JACQUES VIOLET­SECONDI
Avantages relatifs
Ecarts croissants
PIB par habitant, en milliers de dollars
Pays du G7 Pays émergents
Argentine Monde Prévisions
Marchés émergents Amérique latine 70
8
6,8 6,8 60
6,1
50
4,4
40
3,8
3,6 3,6 Dont
30
2,5 2,5
2 20
1,5
10
2021 2022 (e)2023 (e) 2021 2022 (e)2023 (e) 2021 2022 (e)2023 (e) 2021 2022 (e)2023 (e) 0
Source : FMI. 1982 1992 2002 2012 2022
Source : FMI.
Resistance
Evolution des indices MSCI, en base 100 MSCI Argentine
Evolution de l’index de prix de l’Organisation des Nations unies
59,3 150 pour l’agriculture et l’alimentation (FAO)
141
140 140
130 MSCI Marchés Emergents 120
43 MSCI World
120 100
117
110
9 80
5,6
100
60
104
MSCI Brésil
2022(e) 2023(e)
Juillet Octobre Janvier Avril Juillet Octobre Janvier Avril Juillet 2001 2005 2010 2015 2020 2022
Source : Bloomberg. 2021 2022 Source : FAO.
Investir, le Journal des Finances / N° 2529 /  25 juin 2022
ÉCONOMIE-POLITIQUE / 11

Gaz russe : énergéticiens et membres de 
l’Union européenne se préparent à s’en passer
  Energie    Un  mal  pour  un  bien ?  L’offensive  de  Vladimir  Poutine  sur  l’Ukraine  a  mis  en  lumière  la  dépendance 
de  l’Union  européenne  envers  les  livraisons  de  Gazprom,  poussant  l’Europe  à  changer  de  modèle.

D
epuis le 15 juin dernier,
GRTgaz, la filiale
d’Engie qui exploite la
presque totalité du
réseau de distribution de gaz en
France, a constaté ne plus rece-
voir de livraison de Russie, du
moins par gazoduc (les importa-
tions par bateau continuent).
Elle a observé en effet « un arrêt
du flux physique entre la France et
l’Allemagne ». Le 14 juin, le géant
russe Gazprom avait indiqué, de
son côté, réduire de 40 % de ses
livraisons à l’Allemagne via le
gazoduc Nord Stream 1, invo-
quant un problème technique
sur une station de compression.
Les volumes destinés à l’Italie
avaient également diminué,
quand la Russie avait déjà fermé
ses robinets en mai pour la Bul-
garie, la Pologne, la Finlande,
puis les Pays-Bas.
Si ces annonces se sont traduites
par un rebond des cours du gaz
naturel à Amsterdam, ils ont
entraîné aussi une rechute ponc-
tuelle de l’action Engie (- 7,3 % le
16 juin) à Paris. L’énergéticien
s’emploie, depuis, à rassurer :
« cette situation n’a pas d’impact sur
l’approvisionnement de nos
clients », répète le groupe, qui ,
depuis l’invasion de l’Ukraine par
la Russie, diversifie ses approvi-
sionnement, auprès de la Nor-
vège et de l’Algérie en particulier,
par la prolongation ou la signa-
ture de nouveaux contrats.
STOCKS PLUS PRÉCOCES
« Notre stratégie de diversification
est efficace, nos stockages se rem-
plissent bien », a encore assuré
mardi Cécile Prévieu, directrice
générale adjointe d’Engie, à
l’occasion d’une conférence de
presse sur les services énergéti-
ques. Le groupe, toutefois, ne
souhaite pas détailler cette diver-
sification de ses approvisionne-
ments, ni son coût, indiquant
toutefois répercuter la hausse
des prix sur ses clients profes-
sionnels (ils sont gelés jusqu’en
décembre pour les particuliers).
Les stockages français, en tout
cas, sont remplis à plus de 56 %, a
indiqué GRTgaz dans son com-
muniqué du 17 juin, « à comparer à
50 % habituellement à la même
date », car la campagne de
reconstitution des stocks en vue
de l’hiver prochain « a démarré
FAIRE DES RÉSERVES
Protéger et mutualiser
plus tôt que les années précéden-
tes ». Le taux moyen en Europe se
situe, lui, autour de 52 %. L’objec-
tif qui devrait être assigné par
Bruxelles (lire ci-dessous) est un
taux de remplissage des sites de
stockage de 80 % au moins au
1er novembre prochain.
Les importations de gaz russe
avaient déjà très fortement dimi-
nué avant la mi-juin, précise
encore GRTgaz, « de plus de 60 %
sur les cinq premiers mois de
l’année » pour les livraisons tran-
sitant par l’Allemagne, par rap-
port à 2021.
Les terminaux méthaniers s’en
voient donc très sollicités. Tou-
jours à fin mai, les entrées de GNL
étaient en augmentation de 66 %,
« soit 51 térawattheures (TWh) »,
selon GRTgaz.
QUATRE TERMINAUX  Etats-Unis. Ces derniers sont
MÉTHANIERS EN FRANCE
Ces installations accueillent les
navires transportant le gaz natu-
rel liquéfié pour le transport, il
faut ensuite le reconditionner. La
France en compte quatre, dont
trois détenues par Elengy, filiale
indirecte d’Engie (via GRTgaz) :
deux sur la Méditerranée près de
Marseille, à Fos Tonkin et Fos
Cavaou, et un pour l’Atlantique à
Montoir-de-Bretagne, près de
Saint-Nazaire. Un quatrième est
entré en service en 2017 à Dun-
kerque, opéré à l’origine par EDF,
qui a cédé sa participation à
divers investisseurs (dont Axa).
Le gouvernement a confirmé
jeudi l’installation d’une unité au
Havre, exploitée par TotalEner-
gies, d’ici à septembre 2023.
Le rapport annuel 2021 d’Engie
mentionne des investissements
pour accroître les capacités de
Montoir et de Fos Cavaou (ce der-
nier devant passer de 11 TWh en
2022 à 30 TWh en 2024), com-
plète le communiqué de GRTgaz,
qui évoque aussi un agrandisse-
ment du terminal de Dunkerque.
La France peut donc compter sur
quatre de ces installations, quand
l’Allemagne n’en a aucune. Notre
pays, du fait de sa filière nucléaire
(78 % du mix énergétique d’EDF
l’an dernier), était aussi moins
dépendant, déjà avant la guerre,
des importations de gaz russe.
Elles représentaient alors 17 % des
approvisionnements. C’est beau-
coup plus pour d’autres pays
(selon des chiffres qui peuvent
diverger d’une source à l’autre) : La baisse des livraisons russes met les cours du gaz sous pression
plus de 40 % pour l’Italie, de l’ordre
de 50 % l’Allemagne et plus de 90 % La Russie fournissait près de la moitié du gaz Prix du gaz, en € par mégawattheure à la Bourse d’Amsterdam
en Europe en 2021
pour la Finlande, la Hongrie ou 250
Répartition des importations
l’Autriche. de gaz en Europe par pays
Globalement, précisent les publi- 45 % d’origine
cations de l’Union européenne 200
Russie
(UE), notre continent a con-
sommé 400 milliards de mètres 133,35
cubes de gaz en 2021. Ce gaz natu- 150
400 milliards
rel a représenté près du quart de de m3
son mix énergétique, contre 23 % Norvège
34,5 % pour les produits pétro- 100
liers, environ 17 % pour les éner-
gies renouvelables et un peu 12 % 50
moins de 13 % pour le nucléaire. Algérie
Sur ces mètres cubes consom- 6%
més par l’UE, 90 % ont été impor- 9% 5% Etats-Unis
Source : Bloomberg.
Qatar 0
tés : 45 % de Russie, 23 % de
Autres pays Source : Union européenne. 2019 2020 2021 2022
Norvège, où les gisements de la
mer du Nord tendent toutefois à
s’épuiser, 12 % d’Algérie et 6 % des grande échelle de ressources
locales et renouvelables, se révèle ZOOM SUR…
beaucoup plus sollicités en revanche une formidable
aujourd’hui. occasion d’accélérer les investis- Un nouveau plan, REPowerEU
Si elle n’a guère suscité la panique sements dans la construction de L’Union européenne « ne peut plus continuer à être dépendante d’un
en France, l’interruption totale capacités de production d’élec- fournisseur qui bafoue ouvertement nos valeurs et la paix en Europe ». 
est redoutée dans un pays comme trons et de gaz verts ou dans les La Commission européenne n’y est pas allée de main morte dans un 
l’Allemagne, où la BDI, sa princi- équipements nécessaires à ces document du 24 mai résumant le nouveau plan qu’elle propose aux 
pale fédération industrielle, a mis nouvelles filières (gigafactories de 27 Etats membres pour « affranchir l’Union de sa dépendance au gaz
en garde mardi contre un risque piles à combustible et d’électroly- russe d’ici à 2027 ». Pour ce programme, baptisé REPowerEU, l’Union 
de récession si Gazprom bloquait seurs, par exemple). La Commis- « mobilisera près de 300 milliards d’euros ». Sur ce montant, 225 mil­
la totalité de ses livraisons. La sion européenne, au demeurant, liards sont déjà disponibles sous forme de prêts dans le cadre du plan 
situation, qui plaide pour l’indé- a rapidement présenté un plan de de relance européen (élaboré durant la pandémie), tandis que 72 mil­
pendance énergétique de soutien à ces filières, dénommé liards seront débloqués pour des subventions. Les Etats membres 
l’Europe par le développement à RepowerEU (lire ci-dessous). pourront y ajouter leur obole. REPowerEU s’articule autour de trois 
Quant aux acteurs de la tran- axes, le premier étant la diversification des approvisionnements en 
sition énergétique, ils sont augmentant les achats de GNL au Qatar, aux Etats­Unis et à l’Afrique 
devenus presque les seuls à de l’Ouest, ainsi que les importations par gazoduc d’Azerbaïdjan, 
« Notre stratégie  braver le gros temps sur les d’Algérie et de Norvège. Est aussi prévu le développement « à grande
marchés en maintenant leur
de diversification  projet d’introduction en
échelle » du biométhane et de l’hydrogène décarboné. Le deuxième 
axe vise le renforcement des économies d’énergies, et le troisième 
est efficace, nos  Bourse, comme OKwind et l’essor massif des énergies renouvelables. Elles devront atteindre 
stockages se  Charwood Energy cette
semaine (lire p. 17).
45 % du mix énergétique européen en 2030 au lieu de 40 %, avec une 
accélération en particulier dans le solaire. — C. L. C.
remplissent bien » - CÉCILE LE COZ
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D’UN PRODUCTEUR FRANÇAIS DE GAZ VERTS
ELIGIBLE*

Comme pour les commandes de vaccins anti­Covid, c’est ensemble 
que les Européens se préparent à une interruption totale des 
livraisons de gaz russe. Le Parlement des Vingt­Sept a adopté jeudi 
le texte proposé par la Commission européenne sur les installa­ FAITES LE PLEIN D’ÉNERGIE DURABLE ! Vous avez jusqu’au
tions de stockage et un mécanisme d’achat commun de gaz hors 
de la Russie. Les premières devront avoir atteint un niveau de 
Devenez actionnaire de CHARWOOD ENERGY 7 juillet 2022
stockage d’au moins 80 % au 1er novembre, mais Etats et énergéti­ inclus pour souscrire
En forte croissance et rentable en 2021(1)
ciens sont incités à atteindre 85 % (la France a annoncé jeudi viser  Un objectif de croissance de plus de 50 % en 2022
100 %). Pour les années suivantes, l’objectif est porté à 90 %. Les 
Un objectif de chiffre d’affaires de 100 M€ en 2027 entre 11,38 € et 15,38 €
opérateurs de ces réserves, de plus, devront obtenir une nouvelle  par action(2)
certification les classant comme « infrastructures critiques », afin  Déjà 8,46 M€ d’engagements de souscription ISIN : FR001400AJ60 - MNÉMO : ALCWE
de les protéger des « risques de perturbations extérieures ». A 
défaut, l’opérateur du site en perdra la propriété. Par ailleurs, un 
Etat membre de l’UE dépourvu de capacités de stockage devra  Rendez-vous sur https://investir.charwood.energy
conclure un accord avec un autre pays mieux nanti pour y entrepo­ ou contactez-nous : 07 80 91 77 10 – charwood@actifin.fr
ser ses réserves réglementaires. Enfin, la Commission va publier  Un prospectus visé par l’AMF est disponible sans frais auprès de Charwood Energy et sur le site de l’AMF. L’approbation du Prospectus ne doit pas être considérée comme un avis favorable sur les valeurs mobilières offertes. Les investisseurs
d’ici au mois d’août, pour les pays membres, « le mode d’utilisation potentiels sont invités à se reporter aux chapitres Facteurs de risques du Prospectus.
* Ces dispositifs sont conditionnels et dans la limite des plafonds disponibles. Les personnes intéressées sont invitées à se rapprocher de leur conseiller financier.
d’un mécanisme d’approvisionnement conjoint en gaz », précise  (1) Chiffre d’affaires 2021 : 4,6 M € (+113 % vs. 2020), EBITDA 2021 : 1,0 M€ (23 % du chiffre d’affaires). (2) Cette information est donnée à titre purement indicatif et ne préjuge en aucun cas du Prix de l’Offre qui pourra être fixé en dehors
encore le communiqué du Parlement. — C. L. C. de cette Fourchette Indicative.
12 / INVESTIR 10 Investir, le Journal des Finances / N° 2529 /  25 juin 2022

Elle sort après un gain de 41 %
D
epuis le 18 juin 2018, Veolia Environne-
ment figurait dans l’Investir 10. Ce titre
a apporté une belle contribution à la
performance de la sélection, puisqu’il a
généré un gain de 41,3 % alors que, sur la même
période, le Cac 40 a progressé de seulement 7,9 %.
Investir reste néanmoins à l’achat du numéro un
mondial de la gestion des déchets et du traite-
ment de l’eau, qui a réussi l’exploit de racheter
Suez, son plus redoutable concurrent. Le mon-
tant des synergies entre les deux champions sera
élevé. Mais, avec le temps, la hausse des taux
d’intérêt va grignoter une partie des bénéfices de
l’entreprise. En effet, le modèle économique
repose sur une dette importante, mais autorisée
par les revenus récurrents procurés par une
grande partie de ses activités. Pour remplacer
Veolia, j’entre BNP Paribas, qui, au contraire, pro-
fite de l’augmentation des taux. Cela portera à
10 % le poids des financières dans les Investir 10,
car la banque rejoindra Axa, Allianz et Banco San-
tander, des valeurs favorites déjà présentes dans
les sélections Rendement et International.
- FRANÇOIS MONNIER
NOS ARBITRAGES
La composition des trois autres sélections demeure 
inchangée. A noter la forte baisse de 8 % de Saint­
Gobain en cinq séances, malgré les déclarations très 
rassurantes de la direction sur la marche des affai­
res ; les investisseurs ne veulent plus de valeurs liées 
à la construction, ce qui induit une vigilance toute 
particulière sur ce titre.

GRANDES VALEURS VALEURS MOYENNES
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
NOTRE SÉLECTION CAC 40 NOTRE SÉLECTION CAC SMALL
CAC 40 NOTRE CAC SMALL
 – 1,3 % 0 % 800 – 0,3 %  + 0,5 %
+ 65,4 % SÉLECTION
+ 190,6 % NOTRE
CAC 40 AVEC DIV.
+ 244 % 600 CAC SMALL AVEC DIV.
SÉLECTION

VARIATIONS EN 2022 + 564,2 % VARIATIONS EN 2022

+ 210,4 % + 323,7 %
NOTRE SÉLECTION CAC 40 400 NOTRE SÉLECTION CAC SMALL

– 25,8 % – 17,8 % 200 – 21,9 % – 19,5 %

La performance de Capgemini depuis son entrée dans  0 Imerys a souffert, comme toutes les valeurs liées 
la sélection a progressé de manière significative cette  à la construction et considérées comme cycliques, en 
– – 200
semaine. Le titre bénéficie d’un consensus favorable,  raison des craintes d’une possible récession écono­
2004 07 09 11 13 15 17 19 2022 avec 86 % d’analystes positifs, les autres étant neutres. 2004 07 09 11 13 15 17 19 2022
mique en Europe.
VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2022  2021 (23­6­22) (SEMAINE) MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2022  2021 (23­6­22) (SEMAINE)
L’ENTRÉE EST. L’ENTRÉE EST.
AIR LIQUIDE ALTEN
6­3­06 + 1.278 % 9,41 € 173 € 33 % 23,3 2,2 % 129,72 € – 1,5 % 18­10­21 – 19 % 130,80 € 150 € 42 % 15,8 1 % 106 € + 1,4 %
AI ATE
AIRBUS ARKEMA
24­1­22 – 14 % 105,84 € 140 € 54 % 17 1,7 % 90,92 € – 2,2 % 24­5­21 – 16 % 102,25 € 145 € 69 % 7,9 3,5 % 85,72 € – 6,5 %
AIR AKE
CAPGEMINI BOLLORÉ
CAP
19­7­21 + 8 % 162,20 € 230 € 32 % 17,6 1,4 % 174,55 € Þ + 5,2 % BOL
13­9­21 – 6 % 5,11 € 6,50 € 35 % 39,4 1,2 % 4,81 € + 1,1 %
EIFFAGE CATANA GROUP
16­11­20 + 12 % 76,86 € 117 € 36 % 9,7 3,6 % 86,34 € – 1,3 % 2­8­21 + 19 % 5,43 € 8,80 € 36 % 9,9 2 % 6,45 € + 1,1 %
FGR CATG
SAINT­GOBAIN GETLINK
SGO
6­1­20 + 27 % 33,04 € 69 € 65 % 7,5 3,9 % 41,95 € à – 8 % GET
28­3­22 + 8 % 16 € 22 € 28 % NS 0,6 % 17,23 € + 0,8 %
SCHNEIDER ELECTRIC IMERYS
SU
2­12­19 + 38 % 81 € 178 € 59 % 17,6 2,6 % 112 € – 4,6 %
NK
17­1­22 – 24 % 37,65 € 43 € 50 % 8 5,4 % 28,72 € à – 8,3 %
STELLANTIS IPSOS
10­1­22 – 27 % 16,84 € 20 € 64 % 2,8 8,5 % 12,22 € + 0,5 % 17­1­22 – 2 % 44,80 € 58 € 32 % 9,8 2,6 % 44,05 € + 3,2 %
STLA IPS
TELEPERFORMANCE NEOEN
TEP
20­7­20 + 20 % 234,70 € 430 € 52 % 20,7 1,2 % 282,70 € + 1,1 %
NEOEN
7­3­22 + 7 % 35,02 € 48 € 29 % 73,2 0,3 % 37,32 € Þ + 4,1 %
THALES SOITEC
28­2­22 + 11 % 100,94 € 145 € 30 % 16,3 2,3 % 111,60 € – 0,8 % 20­7­20 + 37 % 104,20 € 205 € 43 % 24,2 0 % 143 € – 0,2 %
HO SOI
VEOLIA ENVIRONNEMENT
BNP PARIBAS – – – 65 € 39 % 5,5 7,9 % – – TRIGANO
18­6­18 + 41 % 16,24 € 30 € 31 % 14,6 4,4 % 22,95 € – 0,9 % 29­11­21 – 35 % 157,40 € 150 € 46 % 6,4 3,1 % 102,50 € + 0,6 %
VIE
VEOLIA ENVIRONNEMENT 18­6­18 + 41  % 16,24 € 30 € 31 % 14,6 4,4 % 22,95 € – 0,9 % TRI

RENDEMENT INTERNATIONAL
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
NOTRE SÉLECTION CAC 40 NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD
CAC 40 MSCI WORLD
NOTRE 500
+ 65,4 % SÉLECTION – 2,3 % 0 % + 146 % NOTRE + 0,3 % + 2,4 %
SÉLECTION
+ 422,1 % 400 MSCI AVEC DIV.
CAC 40 AVEC DIV.
VARIATIONS EN 2022 + 349,1 % VARIATIONS EN 2022
+ 210,4 % 300 + 304,4 %
NOTRE SÉLECTION CAC 40 NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD
200
– 8,4 % – 17,8 % – 18 % – 21,1 %
100
Carrefour a souffert de la dégradation de la recom­ 0 Nestlé est resté insensible aux soubresauts du marché 
mandation de Bernstein. Le broker est passé de  et se permet de franchir la barre des 100 % de gains 
– – 100
« performance de marché » à « sous­performance ». depuis son entrée en sélection, se rapprochant de la 
2004 07 09 11 13 15 17 19 2022 2004 07 09 11 13 15 17 19 2022 star de l’international, Berkshire Hathaway.

VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2022  2021 (23­6­22) (SEMAINE) MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2022  2021 (23­6­22) (SEMAINE)
L’ENTRÉE EST. L’ENTRÉE EST.
AXA ALLIANZ
21­6­21 + 8,3 % 20,29 € 33 € 50 % 7,5 7 % 21,96 € – 2,8 % 23­11­20 + 2 % 176,20 € 265 € 48 % 9,5 6 % 179 € – 2,5 %
CS DE0008404005
BOUYGUES BANCO SANTANDER
EN
7­6­21 – 5 % 32,16 € 45 € 50 % 10 6 % 30,08 € – 0,8 %
ES0113900J37
15­3­21 – 4 % 2,82 € 4 € 47 % 5,4 3,7 % 2,72 € Þ + 3 %
CARREFOUR BERKSHIRE HATHAWAY
CA
14­3­22 – 6,9 % 17,72 € 20 € 21 % 8,4 3,2 % 16,50 € à – 11,5 % US0846707026 Non PEA
7­12­15 + 103 % 124,94 € 420 $ 57 % 21,6 0 % 267,52 $ – 0,7 %
MICHELIN DEUTSCHE POST
13­1­20 + 1,2 % 25,50 € 35 € 36 % 9 4,4 % 25,81 € – 5,2 % 27­9­21 – 36 % 54,37 € 55 € 57 % 8,9 5,1 % 35 € + 1,6 %
ML DE0005552004
ORANGE DEUTSCHE TELEKOM
9­5­22 – 1,8 % 11,24 € 14 € 27 % 9,8 6,3 % 11,04 € + 1,2 % 20­6­22 + 1 % 18,52 € 23 € 23 % 13,3 3,4 % 18,66 € + 0,8 %
ORA DE0005557508
PERNOD RICARD IBERDROLA
30­3­20 + 38,2 % 124,22 € 225 € 31 % 20 2,3 % 171,65 € + 1,3 % 13­6­22 – 3 % 10,10 € 13 € 32 % 15,3 4,3 % 9,82 € – 0,6 %
RI ES0144580Y14
SANOFI LINDE
SAN
1er­2­21 + 34,6 % 71,14 € 125 € 31 % 12,6 3,5 % 95,75 € Þ + 2,4 % IE00BZ12WP82 Non PEA
2­8­21 + 11 % 253,13 € 355 € 26 % 25,6 1,3 % 282,10 € + 2,7 %
TF1 NESTLÉ
7­5­21 – 13,4 % 7,94 € 11 € 60 % 6,3 6,5 % 6,88 € – 2 % 12­3­18 + 101 % 53,52 € 150 FS 38 % 25,1 2,6 % 108,48 FS + 2,8 %
TFI CH0038863350 Non PEA
TOTALENERGIES VOLKSWAGEN
TTE
22­2­21 + 43,5 % 33,51 € 60 € 25 % 4,9 5,5 % 48,10 € – 6,3 %
DE0007664039
31­1­22 – 21 % 175,76 € 200 € 44 % 4,3 5,4 % 139,06 € à – 2,6 %
VINCI WALMART
3­8­15 + 96,3 % 43,41 € 121 € 42 % 13,1 3,4 % 85,20 € + 0,5 % 11­4­22 – 17 % 140,88 € 150 $ 21 % 19,2 1,8 % 123,62 $ + 2,2 %
DG US9311421039 Non PEA

Parmi les 900 valeurs de la cote, Investir-Le Journal des Finances vous présente ici ses 40 préférées, regroupées en quatre sélections de 10 valeurs. Les arbitrages ont lieu dans les vraies conditions du marché et sont réalisés de façon 

hebdomadaire avec exécution sur la base des cours de clôture du lundi.
Valeur entrante | Valeur sortante | Þ Plus forte hausse de la semaine l  à Plus forte baisse de la semaine
Il est possible d’acheter :
r la sélection Investir 10 Grandes Valeurs en Bourse sous les codes mnémo : I10GS et Isin : FR0011630474. Les frais de gestion annuels sont de 1,5 %, et Investir en perçoit la moitié.
r le fonds Investir PEA Palatine, un fonds qui s’inspire des quatre sélections Investir 10, sous le code Isin : FR0013284114. Les frais de gestion annuels sont de 1,8 % et Investir en perçoit 1,05 %.

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01 55 56 70 67
 ACTIONS Retrouvez chaque jour
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et analyses
sur investir.fr

 Le conseil 
 de la semaine 
 d’Investir
 Sartorius Stedim Biotech  L’AVIS DU GÉRANT
SUR CETTE VALEUR
Des équipements essentiels  Une valorisation 
historiquement basse
même après le Covid
Par Anne Barloutaud
RÉMY JEANNEAU, 

L
’équipementier pour la pro-
duction de médicaments
biologiques a été malmené
ces derniers mois, comme toutes
les valeurs Covid.
Il faut mettre ce trou d’air en pers-
pective : Sartorius Stedim Biotech
ressort sur trois ans, cinq ans et dix
ans champion de la Bourse (lire
Investir du 18 juin), avec une per-
formance annuelle moyenne de
42 % sur dix ans, en tenant compte
de ce récent recul.
Ce dernier peut être mis à profit
pour se positionner. Le bureau
d’analyse de HSBC a d’ailleurs
récemment initié le suivi de la
COGÉRANT DE GUTENBERG ACTIONS
Du côté des perspectives pour tefeuilles de recherche des grands
Sartorius Stedim 2022, pas de craintes. Malgré l’éro- laboratoires pharmaceutiques. Il Nous détenons Sartorius Stedim Biotech depuis fin 
En €
sion attendue de l’activité excep- bénéficie aussi de l’arrivée massive 2017. Nous étions rentrés lorsque le titre valait environ 60 €. Nos 
500 tionnelle liée à la production des des biosimilaires, des copies des derniers achats remontent à mai dernier, avec un cours légère­
vaccins anti-Covid-19, qui a généré médicaments biologiques. ment supérieur à 300 €. Chaque fois que le titre baisse, nous nous 
400
500 millions d’euros en 2021 (soit Seul bémol, Sartorius Stedim, qui renforçons, car nous souhaitons que cette ligne, qui est la 
300 17 % des ventes), la direction vise est en mesure d’afficher une pro- deuxième du fonds, reste à une pondération de 4 %. Nous sommes 
une progression de 15 % à 19 % du gression annuelle moyenne d’au en effet positifs sur une société qui bénéficie des recherches de 
200
chiffre d’affaires cette année et moins 15 % de son bénéfice par médicaments effectuées par les laboratoires pharmaceutiques. A 
100 285,10 une marge d’Ebitda proche du action d’ici à 2025, est une valeur l’instar des producteurs de pelles et de pioches lors des ruées vers 
0 niveau record de 35,8 % en 2021. de croissance. Elle est donc pénali- l’or, elle est toujours gagnante, car elle fournit des ingrédients et 
sée par la hausse des taux d’intérêt des machines indispensables à l’industrie. Sa croissance organi­
2017 18 19 20 2022 MARCHÉ TRÈS PORTEUR lors du calcul de l’actualisation des que annuelle de 15 % est assurée par trois facteurs. Tout d’abord, 
Rappelons que les équipements flux, qui permet de valoriser une pour éviter tout risque de contagion, les poches et autres unités de 
risque », précise la banque suisse. de Sartorius Stedim font partie entreprise. filtrage ne sont plus utilisées qu’une fois et favorisent une récur­
En février, le holding allemand intégrante du dossier d’approba- rence des revenus à hauteur de 75 %. Ensuite, la proportion du 
Sartorius AG, qui détient 75 % du tion du médicament validé par les NOTRE CONSEIL chiffre d’affaires réalisé dans les pays asiatiques s’accroît au fur et 

valeur avec un objectif de 410 €, et
la banque UBS estime sa valorisa-
tion attrayante. « Au prix actuel, la
normalisation du carnet de com-
mandes postpandémie est largement
intégrée dans les cours, tout comme
une potentielle grosse acquisition à
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 23­6­22 :  285,10 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 24,76 %
2022 :
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :
 ­ 40,90 %
capital de Sartorius Stedim, aurait
en effet proposé 11 milliards de
dollars pour acheter le spécialiste
des réactifs pour la production
d’ARN messager, l’américain
Maravai, qui a rejeté l’offre pour le
moment…
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  34 %
EVOL. 2022 :  18 %
autorités sanitaires, ce qui lui con-
fère des barrières à l’entrée très
élevées et une forte récurrence de
l’activité (près de 80 %). Le groupe
intervient sur le marché en plein
boom des biomédicaments, qui
représentent plus de 40 % des por-
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  23 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  15,80 €
l
ACHETER Le PER a été  à mesure que les populations ont de plus en plus accès aux soins. 
ramené de 70 à 33 fois  Enfin, le groupe profite du mouvement de l’industrie vers les 
pour 2022. Il est justifié par une rare  biosimilaires (culture de cellules vivantes plutôt que de cellules 
visibilité et des perspectives de forte chimiques). La forte baisse du titre cette année s’explique par deux 
croissance. Objectif : 370 € (DIM). facteurs : la hausse des taux d’intérêt et le fait que la pandémie a 
Prochain rendez­vous : le  apporté un surcroît de chiffre d’affaires d’environ 500 millions 
21 juillet, résultats semestriels. d’euros en 2021 et en 2022, soit 15 % du total. En l’absence de 
résurgence de la pandémie, la croissance pourrait donc être faible 
en 2023. Mais, avec un ratio valeur d’entreprise/Ebitda estimé à 
18 fois l’an prochain, contre une norme historique de 25 fois ces 
INTÉRÊT BOURSIER dernières années, le titre est redevenu abordable. C’est pourquoi 
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  1,50 € nous avons un objectif de cours proche de 400 € d’ici un an.
RDT 2021 : 0,4 %   RDT 2022 : 0,5 %

0,7 FOIS
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :
 52 %
 14 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   80 % 
C   20 % 
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 :
PER 2023 :
 33,5 FOIS
 30,7 FOIS
« Une récurrence des 
EXTRÊMES 52 S. :  551,00 € / 268,60 €
NOTE ESG : 36  (51/171) ; ENVIRONNEMENT : 46 ; SOCIAL : 33 ; GOUVERNANCE : 35
V     0 %
revenus à hauteur de 75 % »
Les données environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) sont fournies par Moody’s ESG Solutions. Note sur 100 (classement sectoriel en Europe).

PHARMACIE-SANTÉ
 EssilorLuxottica  Nouvelle stratégie
D
epuis le mariage (effectif en
mai 2021) du premier fabricant de
verres de lunettes Essilor et du leader
mondial des montures, l’italien Luxottica,
une nouvelle feuille de route ESG (environ-
nement, social et gouvernance) a vu le jour.
Elle a été lancée après la période de gouver-
nance chahutée, qui est désormais derrière,
une structure bicéphale ayant été mise en
place, respectant le poids de l’actionnaire
principal, l’Italien Leonardo Del Vecchio.
« Eyes on the Planet s’appuie sur les initiatives
menées précédemment par les deux sociétés
mais est une toute nouvelle approche stratégique
qui combine le développement durable, dans
l’ADN du groupe depuis l’origine, avec sa mission
première d’aider chacun à “mieux voir et mieux
être”, et notre stratégie d’affaires », explique
Elena Dimichino, directrice RSE. « Nous
avançons dans l’exécution de nos cinq piliers :
neutralité carbone, circularité, vision dans le
monde, diversité et éthique », précise-t-elle.
Avec 53 usines de production, le groupe vise
la neutralité carbone dans le monde en 2030
et en Europe dès 2023. Pour réduire son
empreinte environnementale, EssilorLuxot-
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE  CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l PERFORMANCE DU TITRE OPÉRATIONNELLE
COURS AU 23­6­22 :  141,55 € l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 7,46 % EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
2022 :  ­ 24,40 % EVOL. 2022 :
l VOLATILITÉ l BNPA
BÊTA 52 S. :  0,5 FOIS EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EXTRÊMES 52 S. :  195 € / 132,70 € EVOL. 2022 :
NOTE ESG : 50  (5/171) ; ENVIRONNEMENT : 54 ; SOCIAL : 51 ; GOUVERNANCE : 46
LA VALEUR ESG
NOUVELLE DIMENSION
En pointe dans l’innova­
tion verte et la formation
liards de personnes dans le monde ne bénéfi-
Des engagements forts et une mission: cient pas encore de correction visuelle.
«aider chacun à mieux voir» Par ailleurs, le géant de l’optique, qui opère
Avec un réseau de 18.000 magasins, des dizaines de 
centres de distribution logistique et d’usines, le nou­
Neutralité carbone 100 % des produits dans plus de 150 pays, revendique une culture
veau champion de l’optique a changé de dimension. 
développés par de l’inclusion et de la diversité, garantissant
2023 en Europe écoconception « Grâce à notre intégration verticale, nous associons
l’« égalité des chances sans discrimination à tous
2030 dans le monde d’ici à 2025 ses collaborateurs ». L’apprentissage (lire ci-
développement durable et innovation, et le produit est
naturellement au centre de notre approche d’économie
contre) est clé dans cet engagement.
Ouvrir la formation à toute l’industrie de l’optique circulaire. Nous utilisons par exemple de plus en plus
L’attention a aussi été portée sur les femmes,
Plateforme Leonardo lancée en 2021 accessible à de matériaux biosourcés ou recyclés comme alternative
qui représentent 40 % des postes de direc-
aux composants fossiles », observe Elena Dimichino, 
180.000 270.000 opticiens tion. Le groupe a d’ailleurs obtenu un score de
directrice RSE. Dans le cadre de cette approche plus 
collaborateurs et commerciaux 95/100 à l’index gouvernemental 2022 de
verte, EssilorLuxottica collabore avec ses fournisseurs 
l’égalité femmes-hommes. Point majeur,
pour trouver de nouvelles solutions. Le groupe a, par 
l’actionnariat salarié s’est renforcé et compte
exemple, introduit dans le développement de ses nou­
tica agit sur toute la chaîne de valeur. Dans près de 67.000 collaborateurs (sur un total de
velles montures de l’acétate biosourcé grâce à son 
tous les développements, les matériaux 182.000) dans 85 pays. Enfin, EssilorLuxot-
partenariat avec Mazzucchelli. Il s’est également asso­
seront progressivement biosourcés et/ou tica vient de recevoir la note AA « Leader »
cié à Bureo pour développer Costa Del Mar Untangled, 
recyclés, et, d’ici à 2025, ils seront à 100 % éco- dans l’évaluation MSCI ESG Ratings. - A. B. 
une collection de montures durables fabriquées à par­
conçus (lire ci-contre).
tir de filets de pêche recyclés.
Sur le plan sociétal, le groupe a permis à NOTRE CONSEIL
Autre axe majeur, la formation et l’apprentissage, néces­
500 millions de personnes dans les pays en
voie de développement d’accéder à la santé l ACHETER Les perspectives de 
développement sont prometteuses,
saires pour assurer la cohésion des cultures dans un 
groupe international, avec autant de parties prenantes. 
visuelle depuis 2013. Ses nombreuses initiati- encore accrues par le rachat de GrandVision. 
A la suite du rapprochement d’Essilor et de Luxottica, la 
ves – opticiens de rue, visites en porte-à-porte Objectif : 190 € (EL).
société a lancé la plateforme éducative Leonardo. Elle 
pour détecter les troubles visuels, dons de Prochain rendez­vous : le 29 juillet, résultats 
s’appuie sur les connaissances et l’expertise de spécialis­
lunettes – se poursuivent, alors que 2,7 mil- semestriels.
tes du secteur pour couvrir la santé visuelle, les verres, 
les lunettes, les instruments optiques ainsi que l’image 
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
des marques mais aussi la gestion des cabinets et des 
INTÉRÊT BOURSIER magasins. Elle est accessible aux 180.000 collaborateurs 
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT d’EssilorLuxottica et, fait notable, a été ouverte à l’exté­
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  27 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  3 €
 7 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  79 € RDT 2021 : 1,8 %   RDT 2022 : 2,1 % rieur, à près de 270.000 opticiens et commerciaux. 
 18 % l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE Deux millions de formations ont été suivies en 2021 
A   61 %  PER 2022 :  22,7 FOIS
 8 % C   39 %  PER 2023 :  20,5 FOIS (cours interactifs, podcasts, vidéos, classes virtuelles), 
 20 % V     0 % le tout traduit dans plus de quinze langues.
14 / MISE EN PERSPECTIVE
BANQUE-SERVICES FINANCIERS
 Crédit Agricole  A l’offensive   Amundi  Des ambitions
dans le domaine de la santé
L a banque verte a dévoilé,
mercredi matin, après celui
de sa filiale Amundi, les
objectifs de son nouveau plan
stratégique, Ambitions 2025. Il
s’agit d’atteindre un bénéfice net
sous-jacent (courant) de plus de
6 milliards d’euros en 2025, contre
5,4 milliards en 2021, soit une
hausse de 3 % par an. Modeste,
mais, compte tenu de la baisse
attendue cette année de 4,1 mil-
liards, selon le consensus FactSet
des analystes, la croissance béné-
ficiaire annuelle serait ensuite de
14 %. Ce taux est déterminant
pour le multiple de valorisation à
appliquer.
En conservant un solide bilan
(avec un ratio de solvabilité de
11 %), la banque entend obtenir
une rentabilité sur fonds propres
tangibles de plus de 12 %, soit
1 point de plus que l’objectif du
plan précédent. Entre 2017
et 2021, cette rentabilité a toujours
été supérieure à la moyenne de dix
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 23­6­22 :  8,88 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 24,42 %
2022 :  ­ 29,27 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :  1,1 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  14,27 € / 8,71 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  NS
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  21,91 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   48 %  PER 2022 :
C   38 %  PER 2023 :
V   14 %  Prochain rendez­vous : le 4 août,  trois ans, synergies comprises,
NOTE ESG : 67  (3/68) ; ENVIRONNEMENT : 76 ; SOCIAL : 70 ; GOUVERNANCE : 56
HOLDINGS
 Eurazeo  Gare au risque de baisse   Albioma  L’OPA amicale de KKR est
de valeur des participations
I l était une personnalité
emblématique du capita-
lisme et le fondateur d’Eura-
zeo. Michel David-Weill est mort
à New York, le 16 juin, à 89 ans.
Artisan de l’essor de la banque
Lazard, il avait créé (en 2001)
une structure de contrôle à l’éta-
blissement. La société d’investis-
sement Eurazeo est issue d’une
histoire ancienne, fruit de la
fusion de Gaz et Eaux (devenue
Azeo), fondée en 1881, et d’Eura-
france (1969).
Propriétaire à sa création de
17,4 % de Lazard mais aussi de
3,4 % de Danone, parmi d’autres
participations, le groupe pesait
alors 4,2 milliards d’euros en ter-
mes d’actif net réévalué. Au
31 mars 2022, ce chiffre attei-
gnait 9,4 milliards.
LE CONSEIL DE MICHEL  « très confiant dans l’avenir
DAVID­WEILL : RESTER  25
SÉLECTIF
Après avoir présidé durant
vingt ans le conseil de sur-
veillance de la société, Michel
David-Weill avait transmis le
flambeau à Jean-Charles
Decaux à l’issue de l’assemblée
générale du 28 avril dernier. Sa
disparition ne suscite pas
d’inquiétude particulière con-
cernant la stabilité du capital.
« Michel David-Weill avait cédé
sa participation de près de 10 % à
ses quatre filles il y a quelques
années, et un pacte d’actionnaires
avait été signé en 2018 avec des
cousins et des membres des
familles Bernheim et Meyer », a
souligné l’analyste de CM-CIC
grandes banques européennes,
avec un écart de 4,4 points en
moyenne. Elle était de 13,1 %
en 2021, après 9,3 % en 2020 et
11,9 % en 2019. Cet indicateur
essentiel détermine, en théorie, le
rapport entre le cours de Bourse et
l’actif net tangible, de 13 € par
action fin mars. Le plan repose sur
une croissance des revenus de
3,5 % par an. Le directeur général,
Philippe Brassac, a expliqué la
stratégie de banque universelle,
Crédit Agricole
En €
8,88
2017 18 19 20 2022
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  5 %
EVOL. 2022 :  1 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  7 %
EVOL. 2022 :  ­ 31 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,74 €
RDT 2021 : 11,8 %   RDT 2022 : 8,4 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 6,9 FOIS
 5,7 FOIS
dans une note publiée lundi. Ils
représentent ensemble 16 % du
capital.
Nous sommes plus vigilants, en
revanche, sur les répercussions
à venir du contexte économique
et des tensions sur les taux.
Après une année 2021 de haute
volée, marquée par un actif net
réévalué record de 117,80 € par
action et par un montant de
31 milliards d’euros d’actifs sous
gestion, l’environnement pour-
rait se compliquer. Dans sa der-
nière contribution au rapport
annuel de la société, en avril
dernier, Michel David-Weill
prévenait : « Il faudra rester par-
ticulièrement sélectifs dans nos
investissements et disciplinés sur
les prix, qui doivent demeurer cor-
rélés avec la croissance réelle des
sociétés », se disant néanmoins
d’Eurazeo ».
La remontée des taux d’intérêt
va peser sur la valorisation des
actifs, notamment dans le capi-
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 23­6­22 :  61,15 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 16,69 %
2022 :  ­ 20,38 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0,9 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  88,80 € / 57,90 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  NS
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  80,27 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   86 %  PER 2022 :
C    14 %  PER 2023 :
V     0 %
NOTE ESG : 65  (2/267) ; ENVIRONNEMENT : 70 ; SOCIAL : 69 ; GOUVERNANCE : 57
qui consiste à se développer de
façon diversifiée dans différents
métiers. Les parts de marché sont
parfois déjà élevées, comme dans
la gestion d’actifs (Amundi), mais
un fort potentiel subsiste dans les
services immobiliers, l’assurance-
vie ou l’assurance-dommages.
ASSURANCE SANTÉ
Crédit Agricole a défini un axe
« santé et territoires » prometteur.
Des équipements sont à financer
pour lutter contre les déserts
médicaux (télémédecine, centres
de santé…) et pour faire face au
vieillissement (résidences servi-
ces, Ehpad…). La banque va déve-
lopper son offre de produits pour
la retraite au sein d’une filiale
dédiée, dont l’encours devra pas-
ser de 19 à 23 milliards d’euros.
Elle vise aussi le top 10 sur le mar-
ché en forte croissance de la com-
plémentaire santé, où elle est au
11e rang (5e en assurance indivi-
duelle et 15e pour les contrats col-
lectifs des salariés).
L’autre axe est celui de la transition
énergétique. La filiale Cacib,
dédiée aux grandes entreprises,
est très tournée vers les finance-
ments verts, et Unifergie vers les
énergies renouvelables. - J.­L. C.
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER La baisse depuis
début 2022 peut être mise  69,5 % du capital.
à profit. Le dividende estimé  Toute acquisition devra se tra-
procurera 8 % de rendement.
Objectif : 13 € (ACA).
résultats semestriels.
tal-investissement. Et, si Eura-
zeo n’est pas endetté au niveau
du holding, ses participations
ont du levier financier. « Selon les
secteurs d’activité, les ratios de
dette nette sur Ebitda (excédent
brut d’exploitation) peuvent
dépasser 4 fois, ce qui est élevé,
met en garde un bon connais-
seur du dossier. Eurazeo est une
société avec des équipes de qualité
et les revenus de son activité de
gestion pour compte de tiers cou-
vrent les frais du holding. A ce titre,
l’action ne devrait pas présenter de
décote par rapport à l’ANR, ou une
décote réduite. Mais il existe un
fort risque de révision à la baisse de
l’ANR dans les trimestres à venir. »
- M. B.
NOTRE CONSEIL
l
VENDRE La remontée des
taux va se poursuivre. Nous
attendrons un moment plus pro­
pice pour nous repositionner (RF).
Prochain rendez­vous : le  américain engagera un retrait
27 juillet, résultats semestriels.
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 4 %
EVOL. 2022 :  13 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  44 %
EVOL. 2022 :  ­ 71 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  2 €
RDT 2021 : 4,9 %   RDT 2022 : 3,3 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 10,2 FOIS
 8,9 FOIS
BANQUE-SERVICES FINANCIERS
en Allemagne et en Chine
P résenté mardi soir, le plan
stratégique 2025 de la
société de gestion d’actifs
vise à obtenir une croissance
moyenne annuelle de 5 % du béné-
fice net ajusté, en partant d’un
niveau de 1,16 milliard d’euros
en 2021 (hors commissions de sur-
performance exceptionnelles).
Cet objectif s’entend hors effets de
marché positifs ou négatifs, car les
commissions dépendent de la
valeur des montants gérés. Une
variation de 10 % du marché des
actions a un effet de 125 millions
d’euros sur les revenus nets
(3,2 milliards en 2021, hors Lyxor),
et cet effet est de 50 millions pour
un écart de 1 % des taux d’intérêt.
AMBITIONS OUTRE­RHIN
L’objectif pour 2025 ne tient pas
compte de la croissance externe.
Valérie Baudson, la directrice
générale, a expliqué qu’elle
« entend[ait] poursuivre la politique
d’acquisitions opportuniste ».
Compte tenu d’un taux de distri-
bution des bénéfices de 65 %, soit
3 milliards d’euros au titre de 2022
à 2025, une enveloppe de 2 mil-
liards de fonds propres sera dispo-
nible, sans que le ratio de
solvabilité descende sous 10 %.
Cette contrainte est due au fait
qu’Amundi est la filiale d’une ban-
que, Crédit Agricole détenant
duire par un retour sur investisse-
ment d’au moins 10 % dans les
soit 200 millions de bénéfices
SERVICES AUX ENTREPRISES
ouverte, au prix de 50 € par action
E lle est lancée… L’offre publi-
que d’achat amicale initiée
par KKR sur Albioma a
débuté jeudi pour vingt-cinq
jours de Bourse, ce qui induit une
clôture au soir du 27 juillet. Cette
OPA, recommandée par le
conseil d’administration du pro-
ducteur d’électricité, s’effectue au
prix de 50 € par action. Il corres-
pond à une prime de 52 % par rap-
port au cours d’Albioma du
7 mars, avant les rumeurs qui ont
éventé l’opération. La valeur, tou-
tefois, a dépassé ce prix de quel-
ques centimes les 8 et 11 janvier
2021, après un record absolu à
62,95 €, en octobre 2007, la belle
époque pour les utilities.
La concrétisation de l’offre de
KKR reste soumise à deux condi-
tions : l’aval de la Commission
européenne et l’obtention d’au
moins 50,01 % du capital et des
droits de vote d’Albioma. Au-delà
du seuil de 90 %, l’investisseur
obligatoire.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 23­6­22 :  49,76 €
VARIATION 52 SEMAINES :  50,15 %
2022 :  45,16 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0,5 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  50,85 € / 29,22 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  215 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  15,69 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   60 %  PER 2022 :
C   20 %  PER 2023 :
V   20 %  PEA­PME
NOTE ESG : 63 (16/223) ; ENVIRONNEMENT : 73 ; SOCIAL : 57 ; GOUVERNANCE : 64
Investir, le Journal des Finances / N° 2529 /  25 juin 2022
pour 2 milliards investis. Sur le
plan géographique, le groupe
entend se développer notam-
ment en Allemagne (où ses deux
concurrents DWS et Allianz GI
ont des difficultés…) et en Asie. En
Inde, les circonstances de marché
ont conduit au report de l’intro-
duction en Bourse de la société
commune avec la banque SBI,
dont la part de marché est de 17 %,
soit 4 points au-dessus du numéro
deux. En Chine, Amundi a deux
banques partenaires, ABC et
BOC. L’ambition est de hisser les
encours gérés en Asie de 372 mil-
liards d’euros fin mars (18,4 % de
ceux du groupe) à 500 milliards
en 2025.
En termes de produits, la crois-
sance s’appuiera sur les critères
ESG, les actifs « réels » (infras-
tructures, dette privée, immobi-
lier, private equity) et la gestion
passive (ETF). L’encours de cette
dernière devra passer de 310
milliards fin 2021 (Lyxor inclus) à
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 23­6­22 :  49,60 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 33,24 %
2022 :  ­ 31,63 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,1 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  82,20 € / 47,36 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  NS
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  52,67 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   72 %  PER 2022 :
C   28 %  PER 2023 :
V     0 %
NOTE ESG : 69  (1/267) ; ENVIRONNEMENT : 83 ; SOCIAL : 70 ; GOUVERNANCE : 61
Parmi les actionnaires de l’élec-
tricien, Bpifrance (5 % du capital)
a prévu de réinvestir aux côtés de
KKR, quand Cofepp (le groupe
La Martiniquaise, détenteur de
6,04 %) ainsi que les fonds CDC
Croissance (4,45 %) et Norges
Bank (4,79 %) vont apporter
leurs actions à l’offre. Impala
(6 %), le holding de l’homme
d’affaires Jacques Veyrat (qui
contrôle Neoen), n’a pas précisé
ses intentions. C’est KKR qui a
approché, en début d’année, la
Albioma
En €
49,76
50
45
40
35
30
20
15
2017 18 19 20 2022
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  10 %
EVOL. 2022 :  5 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  11 %
EVOL. 2022 :  ­ 6 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,95 €
RDT 2021 : 1,7 %   RDT 2022 : 1,9 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 28,8 FOIS
 23,7 FOIS
420 milliards (+ 35 % en quatre
ans), en étoffant la gamme.
De plus, la croissance bénéficiaire
organique (+ 5 %) reposera, pour
un quart, sur des services techno-
logiques. Outre le logiciel de ges-
tion de portefeuille Alto, proposé à
des gestionnaires d’actifs indépen-
dants, Amundi va aussi ouvrir à
une clientèle extérieure sa plate-
forme Fund Channel, numéro
quatre sur le créneau de l’intermé-
diation entre sociétés de gestion et
réseaux de distribution : calcul de
rétrocessions, rapports aux clients
finaux et, désormais, exécution
d’ordres en partenariat avec
Caceis, autre filiale de Crédit Agri-
cole. - J.­L. C.
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER La baisse depuis
janvier (– 30 %) offre 
un point d’entrée. 
Objectif : 70 € (AMUN).
Prochain rendez­vous : 
le 29 juillet, résultats semestriels.
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  7 %
EVOL. 2022 :  2 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  10 %
EVOL. 2022 :  ­ 13 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  4 €
RDT 2021 : 8,3 %   RDT 2022 : 8,1 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 8,5 FOIS
 8,1 FOIS
société française, où l’investis-
seur, très présent dans les infras-
tructures, a reçu un bon accueil,
« compte tenu de ses moyens, de sa
forte présence en France et en
Europe et du capital éclaté
d’Albioma », explique Julien Gau-
thier, le directeur général adjoint
chargé des finances.
PROJETS ACCÉLÉRÉS
Selon ce dernier, l’arrivée de KKR
« va permettre d’accélérer grande-
ment le développement d’Albioma
dans les départements d’outre-mer,
dans d’autres pays que le Brésil à
l’international et dans la géother-
mie », où le groupe français a
acquis deux sites en Turquie. Il
souhaiterait étendre cette exper-
tise nouvelle à ses zones géogra-
phiques actuelles, comme
La Réunion ou les Antilles, pour
ne citer que ces projets. Albioma
avait déjà prévu d’investir de 600
à 800 millions d’euros entre 2021
et 2025, mais ce montant pourrait
donc être dépassé grâce à KKR.
- C. L. C.
NOTRE CONSEIL
l
CONSERVER Les plus pres­
sés peuvent apporter, mais la
promesse d’accélération des inves­
tissements et des projets d’Albioma 
dans les énergies renouvelables, le 
maintien de l’équipe dirigeante et la 
progression attendue des résultats 
offrent, selon nous, des perspecti­
ves attrayantes aussi pour les 
actionnaires minoritaires, dans une 
perspective de moyen terme (ABIO).
Prochain rendez­vous : le 
26 juillet, résultats semestriels.
Investir, le Journal des Finances / N° 2529 /  25 juin 2022
PRODUITS DE BASE
 Air Liquide  Le groupe accélère   ArcelorMittal  Menace sur les
dans la transition énergétique
S
emaine verte pour le géant
des gaz industriels. Le
groupe a fait deux annon-
ces marquant un peu plus son
engagement dans la transition
énergétique. Il a, tout d’abord,
signé avec le producteur et distri-
buteur suédois d’électricité
Vattenfall, son plus gros contrat
d’achat d’énergie renouvelable à
long terme. Cet accord, d’une
durée de quinze ans, doit démar-
rer en 2025 et repose sur une
capacité éolienne offshore en
cours de construction de
115 mégawatts au large des Pays-
Bas. L’opération doit permettre de
couvrir plus de 30 % de la con-
sommation actuelle d’électricité
d’Air Liquide au Benelux, une
région importante pour le groupe
avec les grands bassins industriels
de Rotterdam ou Anvers. Cet
engagement traduit un change-
ment de dimension dans les con-
trats signés. En mai, un accord
avait été conclu en Italie, dans le
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 23­6­22 :  129,72 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 4,23 %
2022 :  ­ 6,93 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :  0,7 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  153,40 € / 124,06 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  47 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  41,31 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   70 %  PER 2022 :
C   26 %  PER 2023 :
V     4 %  Prochain rendez­vous : le  confirmation par le Tribunal de
NOTE ESG : 61  (6/136) ; ENVIRONNEMENT : 60 ; SOCIAL : 61 ; GOUVERNANCE : 66
ÉQUIPEMENT TECHNOLOGIQUE
 STMicroelectronics  Le fantôme   Accor  2022 se présente bien et
de la fin de cycle refait surface
L a baisse générale des mar-
chés boursiers depuis le
début de l’année et les
effets de la hausse des taux
d’intérêt sur la valorisation des
sociétés technologiques ne suffi-
saient pas. Les vieux démons du
secteur des semi-conducteurs
pourraient, eux aussi, refaire
surface.
« Aucun fabricant de puces n’a
annoncé de réduction de sa produc-
tion ou signalé une reconstitution
des stocks, mais nous pensons doré-
navant qu’il pourrait y avoir un
ralentissement de la croissance des
commandes du fait d’une moindre
hausse de la demande dans les ordi-
nateurs grand public, pour les smart-
phones et les consoles de jeux,
avertissent les analystes de
Bloomberg Intelligence (BI). Bien
que la demande liée aux investisse-
ments des entreprises dans l’intelli-
gence artificielle, la 5G, le cloud et la
transformation numérique puisse
continuer à bien se comporter
même si l’économie ralentit, la
nature cyclique de l’industrie des
semi-conducteurs pourrait se tra-
duire par d’importantes révisions
des perspectives. »
FAIBLE VALORISATION
L’ombre d’une cyclicité du marché
des semi-conducteurs (et de sa
fin), directement liée à la crois-
sance économique mondiale,
refait surface alors que le déploie-
ment des nouvelles technologies
(5G, voiture électrique, etc.) a sou-
tenu la croissance de l’industrie
ces dernières années, au-delà de sa
durée classique.
solaire, avec Shell Energy Europe
mais pour une capacité de 34 MW.
L’an dernier, deux opérations
avaient déjà été bouclées dans
l’éolien en Belgique et aux Pays-
équipés par cette société com-
mune sera l’électrolyseur de Port-
Jérôme, en Normandie, d’une
capacité de 200 MW, dont on
avait beaucoup parlé en mars
Bas mais pour des capacités de lorsque Bruno Le Maire était
15 MW et 25 MW. L’autre annonce venu annoncer le soutien finan-
majeure est la création d’une cier de l’Etat français à ce projet.
société commune avec Siemens
Energy pour produire en Europe BAISSE INHABITUELLE
des électrolyseurs hydrogène En Bourse, le titre, qui avait tou-
renouvelable de grande taille. Le ché un plus-haut historique le
groupe français en détiendra 6 juin juste avant la distribution
25,1 %. L’un des premiers projets d’actions gratuites (153,40 € recal-
culés après attribution), a perdu
Air Liquide 13 % depuis, un recul nettement
En € plus marqué que celui du Cac 40
129,72 (– 8 %). Une évolution inhabi-
140 tuelle alors que l’action est répu-
tée pour sa solidité en période de
120
marchés chahutés. Cela peut
100 s’expliquer par des prises de
bénéfices sur des cours au som-
80 met mais aussi par la mise en
place de ventes à découvert par
60 Bridgewater. Pariant sur une
2017 18 19 20 2022 baisse du marché, le plus grand
fonds mondial d’investissement
alternatif a vendu à découvert 28
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE grandes sociétés européennes
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ (lire aussi page 3). Parmi elles
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  4 % figure Air Liquide avec une posi-
EVOL. 2022 :  15 %
l BNPA tion short portant sur 0,63 % du
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  7 % capital. -R.L.B.
EVOL. 2022 :  12 %
NOTRE CONSEIL
l
INTÉRÊT BOURSIER ACHETER Les perspectives
l RENDEMENT restent très bonnes. La
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  2,90 €
RDT 2021 : 2,2 %   RDT 2022 : 2,2 % baisse du cours est une occasion  credi, le second de 11 %.
l VALORISATION ESTIMÉE pour acheter ou se renforcer.  Autre nouvelle jugée négative
 23,3 FOIS
 21,4 FOIS
Objectif : 173 € (AI).
28 juillet, résultats semestriels.
Pourtant, dans sa dernière estima-
tion, publiée le 7 juin, l’association
professionnelle World Semi-
conductor Trade Statistics table
sur une croissance de 16,3 % du
che un PER de 10 fois les bénéfi-
ces 2022, sous la moyenne à trois
ans de 16 fois. C’est encore plus
marqué pour le titre de STMicroe-
lectronics : à 10 fois les bénéfices
marché mondial des semi- 2022 et moins de 10 fois ceux de
conducteurs en 2022, qui attein- 2023, on est encore plus loin de la
drait 646 milliards de dollars moyenne à cinq ans de 28,3 fois,
(615 milliards d’euros), et sur une calculée par FactSet ! C’est aussi
nouvelle progression de 5,1 % l’an vrai pour la valeur d’entreprise sur
prochain, certes après un bond de l’excédent brut d’exploitation,
26,2 % en 2021. De plus, la baisse revenue à 6 fois 2022 et 5,8 pour
des valorisations est déjà large- 2023, contre une moyenne de
ment à l’œuvre dans le secteur. 12,4 fois. Les craintes sur l’écono-
L’indice sectoriel établi par BI affi- mie mondiale sont fortes, mais la
perte de valeur aussi ! - D. T.
STMicroelectronics
En €
NOTRE CONSEIL
31,12
l
45 ACHETER Le 12 mai dernier,
40 lors de sa journée investis­
35 seurs, STMicroelectronics s’était  ment (sauf dans certaines
30 montré ambitieux dans ses objectifs  zones, comme la Chine), la mar-
25 tout en restant relativement pru­
20 dent. Au vu de ses ratios actuels,  devrait progressivement s’accé-
nous restons acheteurs.  lérer. Par exemple, un Améri-
15
Objectif : 40 € (STM).
10
Prochain rendez­vous : fin juillet,  en ce moment un billet pour
2017 18 19 20 2022
résultats semestriels.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 23­6­22 :  31,12 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  
VARIATION 52 SEMAINES :  3,17 % EVOL. 2022 :  
2022 :  ­ 28,25 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  
BÊTA 52 S. :  1,2 FOIS EVOL. 2022 :  
EXTRÊMES 52 S. :  46,34 € / 30,09 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  ­ 11 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,22 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  8,58 € RDT 2021 : 0,7 %   RDT 2022 : 0,7 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A   67 %  PER 2022 :  10,5 FOIS
C   29 %  PER 2023 :  9,8 FOIS
V     4 %  V   14 %  Prochain rendez­vous : le
NOTE ESG : 64  (2/197) ; ENVIRONNEMENT : 59 ; SOCIAL : 69 ; GOUVERNANCE : 62
MISE EN PERSPECTIVE / 15
PRODUITS DE BASE
volumes et sur les prix
L ’action du sidérurgiste a
pris un coup de massue,
mercredi, cédant près de
10 % dans un marché en repli de
0,8 %. Depuis son point haut de
mi-janvier, elle a perdu un tiers
de sa valeur. Le titre avait pour-
tant plutôt bien résisté jusqu’ici,
grâce à des prix élevés de l’acier
et du minerai de fer, qu’Arcelor-
Mittal produit aussi. Mais le vent
tourne, et les craintes de réces-
sion économique pèsent sur les
producteurs cotés de matières
premières.
JPMorgan a accentué l’aversion
au secteur mercredi. Le bureau
de recherche de la banque amé-
ricaine a dégradé son opinion
sur ArcelorMittal, passant
d’« acheter » à « conserver ».
L’analyste justifie ce mouve-
ment par l’environnement
macroéconomique, qui va peser
sur les volumes et sur les prix. Il
pointe aussi des niveaux de
stocks élevés d’acier en Europe
et en Chine et une saisonnalité
défavorable au troisième tri-
mestre. JPMorgan est encore
plus négatif à l’égard de deux
autres sidérurgistes européens,
l’autrichien Voestalpine et l’alle-
mand Salzgitter, relativement
plus exposés au secteur auto-
mobile, et passe à « sous-
pondérer » sur ces deux titres.
Le premier a chuté de 13 % mer-
pour le secteur de l’acier : la
l’Union européenne du veto
TOURISME-TRANSPORTS
devrait être meilleure qu’anticipé
L e secteur de l’hôtellerie
est boudé par la Bourse.
Pas une seule multinatio-
nale n’a trouvé grâce aux yeux
des investisseurs cette année.
Et, si Hilton a chuté de 28 %,
Marriott de 17 % et InterConti-
nental de 15 %, le trublion du
secteur, Airbnb, fait encore plus
grise mine (– 40 %). Dans ce
sombre paysage, le repli de 2 %
d’Accor depuis le 1 er janvier
apparaît presque comme une
performance.
UNE BONNE DYNAMIQUE  185 millions d’euros, ce qui valo-
MALGRÉ L’UKRAINE
A l’heure de l’après-Covid, où
les touristes recommencent à
voyager à peu près normale-
che des affaires des hôteliers
cain de Los Angeles qui réserve
venir à Paris début juillet devra
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
11 % COURS AU 23­6­22 :  27,58 €
21 % VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 15,73 %
2022 :  ­ 3,06 %
19 % l VOLATILITÉ
51 % BÊTA 52 S. :  1,2 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  34,58 € / 23,34 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  54 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  13 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   48 %  PER 2022 :
C   38 %  PER 2023 :
NOTE ESG : 67  (2/126) ; ENVIRONNEMENT : 69 ; SOCIAL : 66 ; GOUVERNANCE : 65
imposé il y a trois ans au projet
de fusion de Thyssenkrupp et
Tata Steel pour des motifs d’anti-
trust.
PRUDENCE SUR L’AUTO
L’assombrissement de l’horizon
ne paraît pas encore intégré
dans les prévisions des analystes,
et des révisions à la baisse pour-
raient intervenir. La teneur des
résultats semestriels, dans un
peu plus d’un mois, sera très sui-
vie. Lors de la publication des
chiffres du premier trimestre,
d é b u t m a i , l a d i re c t i o n
d’ArcelorMittal avait déjà affiché
une certaine prudence concer-
nant l’évolution du marché de
l’acier, soulignant les problèmes
d’approvisionnement du secteur
automobile (l’arrêt de l’usine de
Stellantis à Rennes, annoncé
cette semaine, confirme ces dif-
ficultés). Elle soulignait aussi les
risques liés à l’inflation des coûts
de l’énergie.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 23­6­22 :  22,30 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 10,32 %
2022 :  ­ 20,79 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :  1,4 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  33,02 € / 21,83 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  9 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  43,11 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   80 %  PER 2022 :
C     15 %  PER 2023 :
V       5 % 
NOTE ESG : 60  (10/206) ; ENVIRONNEMENT : 61 ; SOCIAL : 57 ; GOUVERNANCE : 64
débourser pour un aller-retour
8.000 € en classe affaires et
11.000 en première !
Cet afflux de touristes se lit
dans les chiffres de mai et pré-
sage un très bel été. Selon les
données préliminaires publiées
par MKG Consulting, un cabi-
net spécialisé sur le secteur, les
RevPAR (revenu par chambre
disponible) en France ont
grimpé de 243 % en mai
(+ 792 % à Paris) sur des bases
de comparaison défavorables
(puisque mai 2021 était en
Accor
En €
45
40
35 27,58
30
25
20
2017 18 19 20 2022
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 15 %
EVOL. 2022 :  47 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  NS
EVOL. 2022 : NS
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,32 €
RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : 1,2 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 72,6 FOIS
 23,8 FOIS
Depuis deux mois, les perturba-
tions dues aux confinements en
Chine ne sont pas non plus tota-
lement résolues. La politique
zéro Covid menée dans le pays
affecte le secteur de la construc-
tion, gros consommateur d’acier.
Les annonces du gouvernement
de Pékin (mesures de relance,
assouplissement de la politique
monétaire) n’ont pour l’instant
pas suffi à donner un nouveau
souffle à la demande. Cela se tra-
duit dans les cours du minerai de
fer : le prix spot a chuté à 110 $ la
tonne, soit un repli de 20 % en un
mois. - M. B.
NOTRE CONSEIL
l
RESTER À L’ÉCART Nous
avions recommandé la
vente du titre début février, 
autour de 28 €. La dégradation de 
la conjoncture nous conforte dans 
cette décision (MT, à Amsterdam).
Prochain rendez­vous : le 
28 juillet, résultats semestriels.
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) : STABLE
EVOL. 2022 :  7 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  39 %
EVOL. 2022 :  ­ 6 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,34 €
RDT 2021 : 1,4 %   RDT 2022 : 1,5 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 2,1 FOIS
 4,2 FOIS
rebond de 421 % sur mai 2020).
Selon Oddo BHF, la France
représente encore 20 % du
résultat d’exploitation du
groupe.
Par ailleurs, Accor a entrepris
de mieux valoriser ses actifs.
Ainsi, la société est entrée en
négociations exclusives avec
des investisseurs qataris pour
céder 10,8 % de son réseau
d’hôtels « lifestyle » (Mama
Shelter, Mondrian…), regroupés
sous le nom d’Ennismore. Le
groupe va récupérer, en net,
rise l’ensemble à plus de 2 mil-
liards. A terme, le français
conservera 62,2 % d’Ennismore.
Les analystes de tous bords
saluent cette façon de mettre en
relief un actif « caché », dont la
valeur d’entreprise représente
18 fois l’éxédent brut d’exploita-
tion attendu en 2023 (selon
Jefferies). Par ailleurs, à partir
de mai 2023, Accor pourra
réduire sa participation de 30 %
dans AccorInvest, ce qui lui
assurera de nouvelles liquidités.
Enfin, pour être parfaitement
asset light, il pourrait encore
céder les murs de ses hôtels en
Australie.- S. A.
NOTRE CONSEIL
l ACHETER La valorisation
suggère une décote de
l’ordre de 16 % sur les compara­
bles asset light américains, 
souligne Oddo BHF. 
Objectif : 34 € (AC).
28 juillet, résultats semestriels.
16 / MISE EN PERSPECTIVE
Le coup de cœur
Par Cécile Le Coz
P etit mais toujours dynami-
que ! Si ses 211 millions
d’euros de chiffre d’affai-
res déclarés pour 2021 en font un
acteur modeste auprès des
géants de l’industrie alimentaire,
l’entreprise de Saint-Nazaire, au
trois-mâts pour emblème, con-
firme son habileté à piloter par
gros temps. Après une croissance
de 6 % l’an dernier – un exercice
encore perturbé par les restric-
tions sanitaires –, Tipiak devrait
finir ce premier semestre 2022
sur une progression de l’ordre de
13 % de ses ventes, selon les indi-
cations apportées vendredi par
Hubert Grouès, son PDG depuis
trente ans, lors d’une réunion
financière à Paris.
Pour la suite de l’exercice (sachant
que les quatre derniers mois assu-
rent plus de la moitié des ventes
annuelles et déterminent les
bénéfices), « les perspectives s’ins-
crivent dans la continuité du pre-
mier semestre, dans un contexte
d’inflation qui change beaucoup la
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 23­6­22 :  64 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 10,49 %
2022 :  ­ 5,88 %
l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  51
EXTRÊMES 52 S. :  74 € / 59,50 €
DISTRIBUTION
 Manutan  Remarquable résistance   Groupe LDLC  Une entreprise
dans les crises familiale à l’avenir prometteur
L es groupes familiaux font
souvent montre d’une
belle résilience dans les
périodes difficiles. Manutan est
de ceux-là. La société spécialisée
dans la distribution d’équipe-
ments et de fournitures pour les
entreprises et les collectivités
(notamment les écoles) a déjà
traversé des crises (2001, 2008)
et en est ressortie plus forte.
Pour l’exercice 2021-2022 (clos
fin septembre 2022), elle a
même pris de l’avance, après des
résultats semestriels de grande
qualité. En effet, les ventes sont
restées bien orientées (+ 10,8 %
en comparable), à 439,7 millions,
et, surtout, la rentabilité opéra-
tionnelle s’est nettement appré-
ciée, avec un taux de marge de
8,1 %, contre 6,9 % à l’issue des
six premiers mois de 2020-2021.
Enfin, le taux de marge nette a
gagné 1 point, à 6,1 %.
UN MANAGEMENT SEREIN
Mais comment se présente la
seconde partie de l’année ? La
société ne va-t-elle pas souffrir
de la hausse des matières pre-
mières ou de pénuries de pro-
duits ? Toujours prudent, Xavier
Guichard, le patron, fils et petit-
fils des fondateurs, qui a accepté
de faire un point d’étape avec
nous, se veut néanmoins
confiant. « La tendance globale
demeure bonne, tout comme le
niveau de marge. Seules les collec-
tivités affichent pour le moment
un léger retard sur nos objectifs.
 Tipiak   LA VALEUR À DÉCOUVRIR
Le navire gonfle ses voiles  pour des résultats
à l’international, où sont  à haut débit
les vents porteurs
donne », a ajouté le dirigeant. Ce
dernier, toutefois, motive sa con-
fiance par le retour à la normale
de la restauration et des activités
de traiteur, mais aussi par l’expan-
sion du groupe hors de France, où
il a réalisé l’an dernier 22 % de son
chiffre d’affaires, sous la seule
marque Tipiak (l’entreprise cui-
sine aussi pour des enseignes de
surgelés, comme Picard). « Clai-
rement, l’international tire la crois-
sance, et à un rythme à deux
chiffres », a souligné Hubert
Tipiak
En €
90
80
70
60
50
2017 18 19 20
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :
Concernant nos approvisionne-
ments, nous avions augmenté nos
stocks en prévision et seuls 8 %
viennent de Chine. »
De plus, Manutan passe les haus-
ses de prix aux clients, dont il est
très proche, grâce à des équipes
commerciales au téléphone et
en ligne. Lorsqu’on lui demande
quand le groupe va, à nouveau,
réaliser une belle opération de
croissance externe dont il a le
Manutan International
En €
90
80
70
60
50
40
30
2017 18 19 20
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 23­6­22 :  68,60 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 20,05 %
2022 :  ­ 4,46 %
l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  222
EXTRÊMES 52 S. :  88,40 € / 63 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  67,78 €
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
FAMILLE GUICHARD  :                             73,28 %
Grouès, évoquant « le potentiel »
de l’Amérique du Nord pour les
macarons et les produits apéritif
de Tipiak ou l’entrée de la marque
en Allemagne. « Il existe de nom-
breux pays où la population est
ouverte à la culinarité française. »
Pour satisfaire cette demande, qui
se porte de plus sur des produits
bien valorisés, bons pour la renta-
bilité, et automatiser sa produc-
tion, le groupe a accru ses
investissements depuis trois ans,
à 12,5 millions en 2021.
PEU DE CONCURRENTS
En France, les moteurs de crois-
sance sont aussi la marque Tipiak
et sa capacité à renouveler ses
recettes en épicerie et surgelés,
sur des marchés de niche, où la
64 concurrence a lâché prise.
Fort de ses parts de marché (95 %
dans la chapelure !) et, souligne
aussi le PDG, de sa réactivité et de
son agilité pour fournir les clients
et éviter les pénuries de matières
2022 premières, le groupe parvient à
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
 3 % DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  108 %
 9 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  63,06 €
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
 9 % ACTIONNAIRES FAMILIAUX :                     70 %
 5 %
secret (Camif Collectivités,
Papeteries Pichon…), il répond :
« Nous sommes un peu mieux
structurés pour ça qu’avant, mais
ce n’est pas le sujet pour le
moment. Nos équipes se concen-
trent sur la croissance interne.
L’acquisition sera la cerise sur le
gâteau. »
La société continue de recruter
(250 personnes en 2022) et aide
ses salariés à affronter l’inflation.
Un dédommagement supplé-
mentaire pour les frais d’essence
vient de leur être offert. « Nous
l’avons fait spontanément, et cela a
été très apprécié », ajoute-il. - S. A.
68,60
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER Nous maintenons
notre opinion positive sur
cette belle société.  ché la direction de proposer un
Objectif : 85 € (MAN).
Prochain rendez­vous : mi­
juillet, pour le chiffre d’affaires  Après un bon premier semestre, les
2022 du troisième trimestre.
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  3 %
EVOL. 2022 :  7 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  1 %
EVOL. 2022 :  23 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
 8 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 1,65  €
RDT 2021 : 2,4 %   RDT 2022 : 2,4 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 :  10 FOIS
PER 2023 :  10 FOIS
PEA­PME
Investir, le Journal des Finances / N° 2529 /  25 juin 2022
 Osmozis  En route 
Régulièrement, dans le cadre de la rubrique « Valeur à 
découvrir », nous attirons l’attention sur cette société 
unique en son genre à la Bourse de Paris. Créé il y a 16 ans par 
Gérard Tremblay et Yves Boulot, Osmozis, avec ses 89 salariés, 
digitalise les centres de vacances, en offrant des services pre­
passer des hausses de prix pour
contrer l’inflation. Elles ont joué
« pour 4 à 5 % » dans la croissance
du premier semestre, et d’autres
relèvements de tarifs sont en
mium. « Historiquement, nous proposons un service d’accès Wi-Fi
de qualité dans les campings ou les résidences , indique Gérard 
Tremblay. Aujourd’hui, les services connectés, comme la serrure
OsmoKey, les solutions d’économie d’énergie OsmoPower et d’eau
OsmoWater connaissent un vrai succès avec un retour sur investis-
négociation pour le second sement en moins d’un an pour les centres de vacances. » La serrure 
semestre. Ces augmentations OsmoKey permet d’ouvrir et de fermer les mobil­homes ou appar­
devraient permettre de compen- tements avec un simple bracelet ou un code. Cette solution, bien 
ser « en masse » la hausse des connue des hôtels, n’était jusqu’alors pas, ou peu, utilisée dans les 
coûts subie par Tipiak, ce qui va campings. Un autre bracelet, OsmoPay, permet, lui, de payer les 
se traduire sur l’année par une services proposés par les centres de vacances, comme le restau­
érosion des marges (compte tenu rant ou la supérette. 
de la croissance de l’activité), mais Grâce à ces services premium, Osmozis équipe plus de 2.100 sites, 
pas du bénéfice opérationnel, qui essentiellement en France. D’un point de vue financier, « ils sont
pourrait se maintenir au niveau synonymes de revenus récurrents à hauteur de 90 % », souligne 
des 7,1 millions de 2021. Gérard Tremblay. Mais aussi de marges plus généreuses. On 
comprend alors pourquoi il a arrêté la « formule partage » liée à la 
NOTRE CONSEIL consommation périodique de Wi­Fi. Cette évolution du mix­pro­
l
ACHETER Le groupe sup­ duit est bénéfique pour les résultats : les ventes ont grimpé de 
porte une dette importante 36 %, à 4,2 millions d’euros, au premier semestre 2021­2022, clos 
(107 % des fonds propres), due à  en février, et l’excédent brut d’exploitation (EBE) a plus que doublé, 
ses investissements, mais ces  à 0,55 million. Bien que peu contributeur à la rentabilité annuelle, 
derniers favorisent innovation,  en raison de la forte saisonnalité de l’activité, cet EBE représente 
gains de productivité et percée  tout de même un record pour Osmozis. Confiant pour la saison 
profitable à l’export.  d’été, où les campings affichent des taux de réservation élevés, 
Objectif : 78 € (TIPI). Gérard Tremblay confirme sa prévision d’une forte croissance du 
Prochain rendez­vous : le 4 juillet,  chiffre d’affaires à fin août et d’une marge d’EBE supérieure à 
détachement du dividende. 33 %. Les cash­flows générés par l’activité réduiront l’endettement 
net de la société, qui consacre 15 % de ses revenus à la R&D. - C. P.
NOTRE CONSEIL
INTÉRÊT BOURSIER
l
l RENDEMENT ACHETER L’action évolue sous le cours d’introduction de
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  1,65 € 10,50 €, un bon point d’entrée pour profiter de la hausse
RDT 2021 : 2,6 %   RDT 2022 : 2,6 % attendue des résultats. Objectif : 11 € (ALOSM).
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 :  13,9 FOIS Prochain rendez­vous : le 7 juillet, revenus trimestriels.
PER 2023 :  12,7 FOIS
DISTRIBUTION
L ’exercice clos le 31 mars 2021
avait été exceptionnel. Celui
qui vient de se terminer est
moins brillant, mais les résultats
sont nettement meilleurs que ceux
peser sur le groupe en seconde
partie d’année (problèmes d’appro-
visionnement en cartes graphi-
ques, par exemple). La tendance
inverse est anticipée cette année,
deux ans). Au sujet de la future
marge brute, le directeur général,
Olivier de La Clergerie, est très
clair : « Notre stratégie est de la pré-
server. Nous avons du pricing power
d’avant la crise sanitaire. Spécialisé avec un meilleur second semestre et nous avons l’habitude de gérer les
dans la vente de produits high- en ligne de mire. L’effet de base variations du dollar. Notre taux de
tech en ligne et en boutiques, le devrait être plus facile et le groupe marge brute normatif avoisine 21,5 %
groupe a certes vu reculer son chif- pourrait aussi tirer avantage de et, comme nous sommes un modèle
fre d’affaires de 5,4 %, à 684,9 mil- l’arrivée sur le marché de nou- de coûts fixes, notre marge d’excédent
lions, mais la marge brute n’a pas veaux produits (les cartes graphi- brut d’exploitation dépendra de notre
baissé. Elle s’est maintenue au ques montent en puissance tous les niveau d’activité. » Lorsque le chif-
niveau très élevé de l’année précé- fre d’affaires reprendra de l’élan, le
dente, à 22,5 %. taux de marge d’EBE devrait ainsi
L’excédent brut d’exploitation, lui, Groupe Ldlc s’établir entre 8 % et 9 %.
En €
a fléchi de 16,6 %, à 58,4 millions,
faisant ressortir un taux de marge 70
27,80 PLUS PROCHE DES CLIENTS
de 8,5 %, contre un niveau record 60 Au-delà des à-coups liés à la con-
de 9,7 % l’année précédente. Le 50 joncture actuelle, le groupe fami-
résultat net s’est tassé de 15 %, à 40 lial prépare l’avenir : il a agrandi
36,1 millions, ce qui n’a pas empê- (de 21.000 à 28.000 m2) et moder-
30
nisé (usage de robots) son entre-
20
dividende de 2 €, identique à celui pôt logistique de Saint-Quentin-
10
de 2020-2021. Fallavier. Il a gonflé ses stocks, ce
0
qui lui permet d’être serein pour
vents contraires ont commencé à 2017 18 19 20 2022 la rentrée. Par ailleurs, l’entre-
prise, qui mise sur le multicanal
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT (achats en ligne et en magasins),
veut accélérer l’ouverture du
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ nombre de boutiques (20 en
COURS AU 23­6­22 :  27,80 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  11 % 2022-2023) pour un meilleur
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 53,12 % EVOL. 2022 :  ­ 5 % maillage territorial. - S. A.
2022 :  ­ 51,14 % l BNPA
l LIQUIDITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  NS
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  8.967 EVOL. 2022 :  ­ 25 % NOTRE CONSEIL
EXTRÊMES 52 S. :  71,30 € / 25,80 €
l
ACHETER Compte tenu de la
chute du titre, il ne capitalise
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT que 6,2 fois les profits attendus à 
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :   20 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  2 € mars 2023 et le rendement actuel 
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  16 € RDT 2021 : 7,2 %   RDT 2022 : 7,2 % dépasse 7 %.  Objectif : 33 € 
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
LA FAMILLE :                                                       42 % PER 2022 :  6,2 FOIS (ALLDL).
AUTRES ACTIONNAIRES PER 2023 : 2,2 Prochain rendez­vous : le 
LE PRÉSIDENT :                                              19,2 %
ODDO BHF AM :                                             2,39 % PEA­PME 21 juillet, ventes du 1er trimestre.
Investir, le Journal des Finances / N° 2529 /  25 juin 2022
PHARMACIE-SANTÉ
 Crossject  Un accord structurant  de 10 millions en 2021), devrait
pour l’injecteur sans aiguille
L a medtech, qui a mis au
point Zeneo, un système de
piqûre sans aiguille, fondé
sur une injection à haute pression,
a annoncé avoir remporté mardi
l’appel d’offres de la Barda (un
bureau du département de la
Santé et des Services sociaux amé-
ricain) pour son produit Zeneo
Midazolam, destiné au traitement
des crises d’épilepsie, et notam-
ment celles induites par des
agents neurotoxiques. L’action a
flambé (+ 94 %) lundi.
L’auto-injecteur Zeneo, qui offre
une rapidité d’action unique (très
utile dans les situations
ÉQUIPEMENT TECHNOLOGIQUE
 Icape Group    Charwood  Une énergie   OKwind  Des « trackers
Optimiser la chaîne  locale et renouvelable  solaires » pour produire
d’approvisionnement
L ’électronique est partout et,
sans circuit imprimé, pas
d’électronique. Le circuit
imprimé est le support, la plaque,
souvent de couleur verte mais pas
seulement, sur laquelle les puces
électroniques sont fixées. Icape
Group ne les fabrique pas mais les
distribue. La société francilienne,
fondée en 1999, est un intermé-
diaire, pour les besoins en quan-
tité petite, moyenne et express,
entre les fabricants de ces cartes,
pour l’essentiel en Chine, et ses
clients, plus de 2.000 venus de
nombreux secteurs d’activité. La
société leur apporte, notamment,
une expertise, un support techno-
logique une optimisation de la
logistique et une garantie de la
qualité. Icape Group est très
structuré, avec 561 salariés, dont
250 multilingues en Asie, trois
headquarters et 10 centres logisti-
ques, et dispose d’une présence
mondiale. Elle fait partie des cinq
intermédiaires ayant la taille criti-
que sur un marché fragmenté de
65 milliards d’euros.
La société a affiché une crois-
sance moyenne annuelle de pres-
que 20 % sur les dix dernières
années, qui l’a amenée à un chif-
fre d’affaires de 168,6 millions
d’euros avec une marge de résul-
tat opérationnel courant de 2,4 %.
Elle a été bénéficiaire net sur les
trois dernières années (2,5 mil-
INTRODUCTION EN BOURSE
l MARCHÉ DE COTATION
EURONEXT GROWTH
l PROCÉDURE
OFFRE À PRIX FERME ET PLACEMENT
l ORDRES PRIORITAIRES
A1  : DE 10 À 200 ACTIONS INCLUSES
l DÉDUCTION IR (sous conditions)
NON
l PÉRIODE DE L’OPF
JUSQU’AU 5 JUILLET INCLUS
l DÉBUT DES NÉGOCIATIONS
11 JUILLET
l PRIX  : 16,95  €
EUROFINS SCIENTIFIC
l ACHETER Le groupe de bio­
analyse, particulièrement attaqué
en bourse depuis le début de l’année,  sente à fin juillet ses comptes semes­
s’est placé en tête du Cac 40 vendredi,  triels. Ils devraient témoigner d’une  John Textor. Celui­ci devrait prendre le  croissance en 2022­2023 avant une  dés. La pénurie de semi­conducteurs et
porté par une note favorable de Deuts­
che Bank, qui a relevé sa recommanda­
tion de « vendre » à « conserver ».  confirme son opinion positive.
Crossject
En €
6
5 l PERFORMANCE DU TITRE
4 3,37
3
2 EXTRÊMES 52 S. :
1 rapide (autour de six mois). Elle
2017 18 19 20 2022
d’urgence), a séduit en effet
l’agence publique américaine, qui
a commandé pour 60 millions de
LES INTRODUCTIONS EN BOURSE
lions en 2021). Elle vise cette
année environ 230 millions
d’euros de chiffre d’affaires avec
une marge opérationnelle d’envi-
ron 4,5 %. La société a la possibi-
lité d’intégrer la hausse des coûts
de fret. Elle veut atteindre
500 millions de revenus en 2026,
avec une marge opérationnelle
de 9,5 %. Icape devrait bénéficier
des effets d’économies d’échelle,
et, surtout, elle veut accélérer en
matière de croissance externe en
acquérant des sociétés rentables,
tout en continuant d’étendre sa
présence. Elle est déjà en discus-
sions avancées avec 10 cibles à
l’international pour un chiffre
d’affaires potentiel de 73,5 mil-
lions. Les fonds levés lui serviront
en partie à financer ces opéra-
tions. Malgré une génération de
trésorerie élevée, la société affi-
che un ratio d’endettement de
106 % (hors dettes locatives),
mais elle distribue un dividende.
- N. H. ET D. T.
NOTRE CONSEIL
l l
SOUSCRIRE L’opération
bénéficie de 8,5 millions
d’engagements de souscription.  un premier contrat signé en 2020
La société évolue sur un marché  par Charwood à Toulouse pour
porteur, avec des ambitions de  Engie), des installations de métha-
croissance rentable, sans être  nisation et des unités de pyroga-
excessives (ALICA).
Prochain rendez­vous : le 5 juillet,  directement le bois ou les déchets en
clôture de l’offre.
l MONTANT BRUT DU PLACEMENT*
26,4 M€
l BNPA 2021, 2022 (e), 2023 (e)*
O,35 € ; 0,81  €; 1,04 €
l PER 2021, 2022 (e), 2023 (e)*
48,4 ; 20,9 ; 16,3
l FONDS PROPRES (après opération)
28,7 M €
l CAPITALISATION BOURSIÈRE*
146,4 M  €
l CODE MNÉMO
ALICA
* base diluée, avec option d’extension et surallocation
SPIE
l ACHETER Le groupe de génie
électrique et mécanique pré­
nouvelle croissance des ventes et d’une  contrôle du groupe à un prix de 3 € par  accélération en 2023­2024. L’activité  l’inflation pénalisent l’activité. Les
amélioration des marges. Oddo BHF  action. Un niveau inférieur aux atten­
dollars de Zeneo Midazolam et
dispose d’une option d’achat
supplémentaire « jusqu’à 59 mil-
lions de dollars ».
Cette excellente nouvelle pour
Crossject rend quasi acquis le feu
vert de la FDA pour Zeneo Mida-
zolam. La Barda va, en effet, assis-
ter la société dans l’obtention de
son approbation, qui devrait être
financera notamment les dépen-
ses de R&D pour le dossier d’enre-
gistrement. Les livraisons
démarreront après l’autorisation,
soit vers la fin du premier semes-
tre 2023, selon les estimations des
SERVICES AUX ENTREPRISES
grâce à la biomasse son électricité
L a Bretagne est devenue un
vivier d’acteurs innovants
dans les énergies renouvela-
bles, à voir encore les deux jeunes
pousses qui sollicitent cette
semaine leur entrée sur Euronext
Growth (avec OKwind ci-contre).
Charwood, située à Saint-Nolff
(Morbihan), a été fondée en 2006
par Adrien Haller (39 ans), un
homme de l’Est nanti d’un CAP de
chauffagiste. Rejoint par Nicolas
Rident, ingénieur doté de vingt-
cinq ans d’expérience chez Engie
et EDF, il a développé son affaire
sur tous les usages de la biomasse.
Le bois, les déchets agricoles et les
boues de stations d’épuration
offrent une énergie non intermit-
tente, locale, renouvelable et
décarbonée, sous forme de vapeur,
de biogaz et d’électricité, voire
d’hydrogène. Ce débouché, toute-
fois, n’est pas prioritaire pour
Charwood, qui se différencie là
d’Haffner Energy.
La société d’Adrien Haller opère
sur « trois familles de technologies »
qu’elle assemble par modules
avant de les déployer chez le client.
Il s’agit de chaufferies au bois (avec
zéification, « qui transforment
gaz ». Charwood a signé ses pre-
EURINTRODUCTION EN BOURSE
l MARCHÉ DE COTATION
EURONEXT GROWTH
l PROCÉDURE
OPO + PLACEMENT GLOBAL
l ORDRES PRIORITAIRES
A1 JUSQU’À 250 ACTIONS, A2 AU­DELÀ
l DÉDUCTION IR (sous conditions)
OUI ET ÉLIGIBLE PEA + PEA­PME
l PÉRIODE DE L’OPO
JUSQU’AU 7 JUILLET
l DÉBUT DES NÉGOCIATIONS
LE 13 JUILLET
l FOURCHETTE DE PRIX
Suivez tous nos conseils sur investir.fr
OL GROUPE
l CONSERVER Les principaux
actionnaires sont entrés en
négociation avec l’homme d’affaires  l’éditeur de jeux devrait renouer avec la  résultats semestriels 2021­2022 dégra­
tes. Une sortie de la cote est probable.   lancements de jeux d’ici mars 2025.
MISE EN PERSPECTIVE / 17
analystes. La société, jusqu’ici défi-
citaire (elle a supporté une perte
générer des revenus estimés entre
40 et 50 millions en 2024, année
où elle deviendrait bénéficiaire.
L’accord avec la Barda valide la
technologie, qui a mis du temps à
être au point et permet désormais
à la medtech d’anticiper une accé-
lération de ses développements
dans d’autres pathologies
d’urgence. Deux produits sont en
stade avancé : Zeneo Hydrocorti-
sone (destiné aux épisodes d’insuf-
fisance surrénalienne aiguë), pour
lequel Crossject constitue le dos-
sier d’enregistrement et dispose
d’un accord de licence aux Etats-
Unis et au Canada avec Eton Phar-
maceuticals, et Zeneo Adrénaline
(pour traiter le choc anaphylacti-
que dans l’allergie), dont la
demande d’autorisation devrait
être déposée en 2024. La trésore-
miers projets pour des tiers mais
souhaite maintenant construire
des centrales et les exploiter pour
son propre compte, en vendant le
gaz ou l’électricité à des entrepri-
ses, sous forme de contrats de long
terme avec prix indexés sur l’infla-
tion (des corporate power purchase
agreements). D’où l’introduction en
Bourse et la levée d’au moins
18 millions d’euros pour assurer en
particulier les besoins en fonds
propres nécessaires à cette straté-
gie.
De 4,6 millions en 2021, le chiffre
d’affaires doit dépasser 7 millions
cette année puis se hisser autour
de 100 millions en 2027, avec
50 centrales en propre en opéra-
tion ou en construction.
Charwood, déjà bénéficiaire (le
profit net a frôlé 0,6 million l’an
dernier), compte porter sa marge
d’Ebitda de 23 % en 2021 à 35 % en
2027. - C. L. C.
NOTRE CONSEIL
l
SOUSCRIRE À TITRE SPÉCU­
LATIF Eiffel Gaz Vert, un
fonds adossé à Impala, holding de  Son pilotage et la maintenance
Jacques Veyrat (très présent dans  sont assurés depuis le siège
les énergies vertes), s’est engagé à  d’OKwind. Le savoir-faire de
souscrire pour 8,5 millions d’euros.  l’entreprise réside aussi dans
Nous apprécions aussi que la société  l’usage du numérique.
soit bénéficiaire et attire encore plus  Ses clients sont, pour l’essentiel,
de clients dans le contexte énergéti­
que actuel. A titre spéculatif à ce  cherchent à réduire et à lisser leur
stade encore précoce de l’activité.
11,38  €­15,38 €
l MONTANT BRUT DU PLACEMENT*
27 M €
l BNPA 2020, 2021 (e), 2022 (e)*
0,14 ; 0,07 ; 0,07
l PER 2020, 2021 (e), 2022 (e)*
110 ; 220
l FONDS PROPRES (après opération)
25,6 M €
l CAPITALISATION BOURSIÈRE*
87,9 M €
l CODE MNÉMO ALCWE
* En haut de fourchette et avec option de surallocation
FOCUS ENTERTAINMENT
l ACHETER Après une baisse de
ses ventes de 17 % en 2021­2022,
sera soutenue par une trentaine de  résultats ont été froidement accueillis
rie (10 millions fin 2021, soit un an
de visibilité) étant limitée, la med-
tech sera probablement amenée à
lever des fonds. - A. B.
NOTRE CONSEIL
l
ACHAT SPÉCULATIF SUR
REPLI, VERS 3 €
Nous avions trouvé trop précoce, 
COMPORTEMENT DE L’ACTION
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COURS AU 23­6­22 :  3,37 €
VARIATION 52 SEMAINES :  3,22 %
2022 :  18,25 %
l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  585.781
 3,94 € / 1,41 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  NS
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  0,12 €
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
GEMMES VENTURE SA :                            23,9 %
SERVICES AUX ENTREPRISES
L es marchés sont chahutés,
mais l’envolée des cours des
énergies incite les acteurs de
la transition énergétique à mainte-
nir leur introduction en Bourse.
« Quitte à consentir un petit sacrifice
sur le prix d’offre », a admis Louis
Maurice, président d’OKwind,
qu’il a fondé en 2009.
Comme son nom ne l’indique pas,
la société de Torcé, près de Vitré
(Ille-et-Vilaine), opère dans la
filière solaire, sur le créneau de
l’autoconsommation au moyen de
trackers, « de grands tournesols
mécaniques qui suivent le soleil du
matin au soir », ce qui leur confère
« une grande amplitude de produc-
tion et de consommation électri-
ques », explique Valentin Maurice
(fils de Louis), responsable de la
R&D. Le tracker est constitué d’un
mât de 7 mètres, fabriqué par la
société bretonne, au sommet
duquel est installé un grand carré
de panneaux photovoltaïques
(achetés). Cet assemblage, dont la
surface peut aller jusqu’à 120 m2,
pivote au gré de la course du soleil.
des exploitations agricoles qui
facture d’électricité. A la diffé-
INTRODUCTION EN BOURSE
l MARCHÉ DE COTATION
EURONEXT GROWTH
l PROCÉDURE
OPO + PLACEMENT GLOBAL
l ORDRES PRIORITAIRES
A1 JUSQU’À 250 TITRES, A2 AU­DELÀ
l DÉDUCTION IR (sous conditions)
NON, MAIS ELIGIBLE AU PEA ET PEA PME
l PÉRIODE DE L’OPO
JUSQU’AU 4 JUILLET INCLUS
l DÉBUT DES NÉGOCIATIONS
LE 8 JUILLET
l FOURCHETTE DE PRIX : 10,81 €­12,35 €
PLASTIVALOIRE
l RESTER À L’ÉCART L’équipemen­
tier automobile a publié des
en Bourse, l’action a chuté de 9 % jeudi.
en 2014, le projet de la société, qui 
s’est introduite en Bourse au prix 
de 8,40 € et dont le cours s’est 
effondré pour s’échanger autour 
de 1,70 € avant la belle annonce qui 
l’a fait doubler (à 3,70 €). Après la 
flambée, des prises de bénéfice 
sont à craindre. 
Objectif : 4 € (ALCJ).
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  24 %
EVOL. 2022 :  19 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  NS
EVOL. 2022 : NS
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 0
RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 :  NS
PER 2023 :  NS
PEA­PME
rence d’un parc solaire au sol, le
mât du tracker offre une faible
emprise. La terre peut donc être
cultivée ou occupée par du bétail.
L’EAU PARMI LES CIBLES
OKwind vise aussi l’industrie et les
collectivités, ciblant le traitement
de l’eau : stations d’épuration,
voire unités de dessalement de
l’eau de mer. Une marque, Lumio,
est dédiée aux particuliers (10 %
de l’activité) avec « maison, jardin et
piscine », conseille Louis Maurice.
L’entrée en Bourse et l’augmenta-
tion de capital d’au moins 20 mil-
lions d’euros qui l’accompagne
sont destinées à financer une
croissance rapide. De 0,9 million
d’euros en 2015, le chiffre d’affaires
a atteint 25,2 millions en 2021, avec
un peu d’avance et plus de
2.000 trackers installés au total. Il
est prévu à 175 millions en 2026.
Profitable depuis 2015, OKwind
veut porter sa marge d’Ebitda de
10 % à 20 % en cinq ans.- C. L. C.
NOTRE CONSEIL
SOUSCRIRE À TITRE SPÉ­
CULATIF Les dirigeants
constatent, depuis la guerre en 
Ukraine, un intérêt croissant pour 
leurs trackers qu’ils vont déployer 
aussi hors de France. CDC Crois­
sance, Mirova et Vatel Capital se 
sont engagés à souscrire, en bas de 
fourchette pour ces derniers.
l MONTANT BRUT DU PLACEMENT*
27,7 M€
l BNPA 2021, 2022(e), 2023 (e)*
0,20 € ; 0,26 € ; 0,46 €
l PER 2021, 2022 (e), 2023 (e)*
61,7 ; 47,5 ; 26,8
l FONDS PROPRES (après opération)
34,2 M€
l CAPITALISATION BOURSIÈRE*
104,5 M€
l CODE MNÉMO 
ALOKW
* En haut de fourchette et avec option de surallocation.
18 / ENQUÊTE Investir, le Journal des Finances / N° 2529 /  25 juin 2022

Faut­il miser sur les Spac pour acc  é
  Pari  risqué    Ces  sociétés  s’introduisent  en  Bourse  sans  activité  opérationnelle  mais  avec  une  trésorerie  qu’elles            doive
pour  l’investisseur,  car,  selon  les  qualités  de  la  cible  finalement  choisie,  la  réaction  du  marché  peut  être  fortement        posit

C
onfiance : c’est le maître mot dans le intervenue à partir de la fin du premier trimes- lions d’euros en moyenne). Pour l’heure, la plupart Digital World, moins de deux mois après son IPO de
secteur des Spac. Car, lorsque ces tre 2021. En témoigne le cours de l’ETF SPAK (qui de celles introduites sur Euronext ont choisi Ams- début septembre 2021, elle a surpris en investissant
« sociétés d’acquisition à vocation spé- achète toutes les Spac américaines), qui a chuté de terdam (19 sur 28 depuis deux ans). C’est le cas, par chez Trump Media & Technology Group. Cette
cifique » (special purpose acquisition 60 % (voir infographie ci-contre). La bulle a éclaté. exemple, de Pegasus Entrepreneurs. Cette Spac, qui société de l’ex-président américain a alors financé la
companies) s’introduisent en Bourse, Selon le site spécialisé Spac Research, plus de compte parmi ses fondateurs Tikehau et Financière création du média social alternatif Truth Social.
ce ne sont que des coquilles vides (shell 600 Spac cherchent actuellement une cible ! Le ris- Agache, a pris une participation dans le groupe de Après un pic à plus de 100 $, le cours a plongé à 28 $.
firms). Les investisseurs professionnels misent lors que est qu’elles jettent leur dévolu sur des entrepri- médias et de paris sportifs de Stéphane Courbit, Rien de tel en France, où la première Spac,
de l’IPO (initial public offering) sur la qualité des diri- ses de piètre qualité, pour éviter leur dissolution et FL Entertainment (Banijay, Betclic). Mediawan, consacrée au secteur de la production
geants, leur réputation et leur aptitude à acheter donc le remboursement de tous les souscripteurs. audiovisuelle, n’a pas trop mal réussi son parcours,
une entreprise non cotée dans le secteur économi- En pareil cas, les banquiers qui ont monté l’affaire BULLE AUX ÉTATS­UNIS avec un gain de 26,5 % en quatre ans, de l’IPO en
que choisi. Le ticket d’entrée pour acquérir des doivent renoncer à leurs commissions (5 %, dont les Outre-Atlantique, certaines opérations ont déçu. avril 2016 au retrait de la cote en septembre 2020.
parts est alors très élevé, jusqu’à 1 million d’euros. Le deux tiers lors de l’IBC). Obtenir un prolongement Ainsi, depuis que la Spac BowX a racheté WeWork Voici notre analyse des six Spac actuellement cotées
risque est néanmoins limité, car les actionnaires qui du délai de recherche d’une cible est, en outre, de (sous-location de bureaux) en octobre 2021, son à Paris, dont deux seulement ont déjà choisi leur
ne sont pas d’accord avec la cible identifiée – ou sur plus en plus coûteux, avec la hausse des taux d’inté- cours (désormais sous la dénomination WeWork) a investissement initial, Jardiland pour 2MX Organic
sa valorisation – peuvent demander à se faire rem- rêt exigée par les apporteurs de liquidités. chuté de 13 $ à 5,30 $. L’opération est apparue et Deezer pour I2PO. Seuls les investisseurs quali-
bourser (selon les cas en votant contre en assem- L’autre problème est celui du risque de conflit comme un moyen détourné pour WeWork d’entrer fiés peuvent acheter ces valeurs risquées, décon-
blée générale, ou par lettre recommandée). En d’intérêts avec les fondateurs des Spac (sponsors), en Bourse, après son échec en 2019. Quant à la Spac seillées aux néophytes. - JEAN­LUC CHAMPETIER
attendant, les fonds sont mis à l’abri sur un compte qui peuvent chercher à faire racheter une entre-
séquestre. Le délai entre l’IPO et l’acquisition ini- prise avec laquelle ils sont en relation ou dont ils
tiale (IBC, initial business combination) ne doit pas, détiennent des titres. Les fondateurs obtiennent, Des montants élevés, des performa
en général, dépasser deux ans, après quoi le Spac avant l’IPO, presque gratuitement, de l’ordre de
doit être liquidé. Dans l’intervalle, les investisseurs 20 % du capital (dilué entre 1 % et 5 % après l’IPO) en
dits qualifiés (lire encadré ci-dessous) peuvent ache- rémunération de leur expertise et de leur renom- Plus de 160 Mds$ levés 6 Mds$ collectés sur Euronext en deux an
ter en Bourse (les titres cotent le plus souvent mée dans leur secteur. aux Etats-Unis en 2021 162 PEGASUS HEDOSOP
autour de 10 €, leur prix d’introduction), mais, cette Nombre de Spac créées ACQUISITION EUROP
fois, sans droit à remboursement s’ils sont déçus L’AMF VEILLE 610 UNITS GROWTH U
Capitaux levés (Mds$)
quant à la cible retenue. Pour toutes ces raisons, en France, l’Autorité des
Les Spac offrent ainsi, pour l’investisseur particu- marchés financiers (AMF) se dit « attentive à l’exis-
lier, une alternative aux fonds d’investissement tence d’engagements de conservation de leurs actions
dans le non-coté (private equity), où les souscrip- par les fondateurs et à la gestion des conflits d’inté-
teurs s’engagent pour plusieurs années. L’autre pos- rêts ». En même temps, elle « se réjouit, avec l’ensem-
83
sibilité est d’être actionnaire de sociétés de ble de la place de Paris, de pouvoir accueillir ces projets,
portefeuille ou de gestion pour compte de tiers témoignant et participant de l’attractivité des marchés 248
elles-mêmes cotées (Eurazeo, Tikehau Capital…). financiers en France ». De fait, la concurrence est
Aux Etats-Unis, pays d’origine des Spac, une forte vive, alors que les introductions en Bourse de Spac
correction du marché, en volume et en prix, est sont toujours des opérations importantes (220 mil- 12 59 14
46 498,4 44
2018 2019 2020 2021 EFIC1 ODYSSEY
PROTECTION DES ÉPARGNANTS SHA
Risque de bulle outre-Atlantique
Investisseurs qualifiés Cours de l’ETF Spak qui achète toutes les Spac américaines, en $, depuis octobre 2020
35
Les Spac [special purpose acquisition companies] sont introduites en Bourse sur le compartiment d’Euro­
next réservé aux professionnels. Tant lors de l’introduction, pour une mise très élevée, qu’ensuite, sur le  30
marché secondaire, pour quelques euros, l’achat est réservé aux investisseurs qualifiés. Les particuliers 
peuvent demander à être traités comme tels par leur courtier, s’ils acceptent de réduire leurs chances 
25
d’être indemnisés en justice en cas de litige. L’annexe II de la directive européenne MIF 2 précise que le  382,1
client doit notifier par écrit ce souhait à son intermédiaire, qui doit se livrer à une évaluation de sa compé­
20 ESG CORE VAM INV
tence, de son expérience et de ses connaissances et vérifier qu’il est « en mesure de prendre des décisions 13,63
d’investissement et de comprendre les risques qu’il encourt ». Au moins deux des trois critères suivants  INVESTMENTS SHA
doivent être réunis : avoir effectué « en moyenne dix transactions de taille significative par trimestre au 15
cours des quatre trimestres précédents », détenir un portefeuille (liquidités incluses) dépassant 
500.000 € et « occuper ou avoir occupé pendant au moins un an, dans le secteur financier, une position 10
professionnelle requérant une connaissance des transactions envisagées ». O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J 250
2021 2022 Source : Bloomberg.

2MX ORGANIC AAC

Bientôt sous le contrôle d’InVivo  Dénicher la pépite 
et futur champion des jardineries pour « augmenter l’hospitalité »

C otée depuis décem-

bre 2020, après avoir levé
300 millions d’euros (ce qui
en avait fait l’introduction la plus
importante de l’année), 2MX
2MX Organic
En €

Organic va boucler sa première
opération au prochain trimestre.
Lancée par Xavier Niel, le patron
d’Iliad, par le banquier Matthieu
Pigasse et Moez-Alexandre
Zouari, un spécialiste de la distri-
bution, actionnaire de référence
de Picard Surgelés, cette Spac a
pour objectif de racheter des affai-
res dans la production et la distri-
bution de biens de consommation
en forte croissance et respectueux
du développement durable.
Selon le projet confirmé le 10 juin,
2MX Organic va passer sous le
contrôle du groupe coopératif
InVivo, qui va lui apporter en
échange (en recevant des actions
émises au prix unitaire de 10 €) un
ensemble de jardineries et anima-
leries, en attendant la création de
supermarchés consacrés aux pro-
10,8
10,6
10,4
10,2
9,86
10,0
9,8
9,6
2020 21 2022
duits frais et locaux, adossés aux
jardineries. Ce réseau de
1.600 magasins, dont 220 détenus
en propre, a pour bannières les
enseignes Jardiland, Gamm Vert,
Delbard et Jardineries du Terroir,
ou Noa pour les animaleries.
Logés aujourd’hui dans InVivo
Retail, ces actifs ont réalisé en 2021
un chiffre d’affaires de 867 millions
d’euros, qui devrait être porté
autour de 1,2 milliard d’ici à 2025,
selon les détails donnés aux inves-
tisseurs. La valeur d’entreprise du
nouvel ensemble est estimée à
1 milliard d’euros.
La Spac va donc changer de con-
trôle puisque, à l’issue de la fusion,
InVivo détiendra au moins 59,76 %
du capital et des droits de vote. Le
concert formé du groupe coopé-
ratif et des fondateurs de 2MX
Organic compte sur l’obtention
d’une dérogation au lancement
d’une offre publique d’achat
(OPA), malgré le franchissement
du seuil de 30 % qui déclenche en
principe une OPA.
La Spac, enfin, va demander
l’admission des actions à émettre,
en rémunération des apports
d’InVivo, sur le compartiment
professionnel, toujours, d’Euro-
next. - C. L. C.
NOTRE CONSEIL
l RESTER À L’ÉCART On
attendra d’avoir plus de
détails sur la qualité et la rentabilité  quatre mois, une pépite dans des
des actifs apportés par InVivo pour  domaines connexes à l’hôtellerie.
s’intéresser à la valeur (2MX).
C ette fois, la Spac n’est pas le
fait d’un banquier ou d’un
emblématique patron,
c’est une corporate spac : Accor
Acquisition Company (AAC) a été
introduite en Bourse par le
groupe Accor.
Le PDG Sébastien Bazin a une
vision de l’hôtellerie de demain
qui va bien au-delà des services
habituels. Il souhaite faire entrer
ses hôtels dans la vie de tous les
jours des clients. Le problème, est
que les acquisitions « extra-hôte-
lières » déjà effectuées en direct
par le groupe étaient boudées par
la Bourse, car pas assez immédia-
tement rentables. La Spac était
donc une bonne solution. Sur les
300 millions d’euros requis, Accor
n’y a investi que 20 millions envi-
ron, et des fonds, majoritairement
anglo-saxons, ont mis le reste,
dans le but de trouver, d’ici à vingt-
Cinq secteurs ont été identifiés,
Investissements
En M€
Accor Autour de
Autres
investisseurs
20
immédiatement l’intérêt, mais
cela pourrait être une société
technologique permettant de
mieux gérer les réservations, la
consommation d’énergie ou les
institutionnnels 280 données clients d’un hôtel. Pour
notamment
anglo-saxons l’heure, le conseil de la Spac, diri-
gée par Sébastien Bazin, com-
prend trois représentants d’Accor
Total 300 (le groupe détient 24,5 % d’AAC) et
trois membres indépendants.
Une fois la cible trouvée, elle sera
directement cotée (IPO) et il y
dont la restauration, le bien-être, aura un despacing (la Spac cessera
le coworking, les logiciels… d’être utilisée). Accor devrait con-
« Nous recherchons surtout une server, après l’IPO, entre 5 % et
entreprise de qualité, qui puisse être 12 % du capital de cette société
un partenaire commercial et dégager cotée. - S. A.
des synergies avec Accor. La société
doit être en croissance et générer des NOTRE CONSEIL
ACHETER À TITRE SPÉCU­
profits. Notre but c’est que cette
entreprise prenne de la valeur », l LATIF Sébastien Bazin n’est
pas un amateur en matière d’aquisi­
nous explique Amir Nahai,
directeur général d’AAC. La cible tions, et la plongée des marchés 
devra apporter un vrai plus. Par permet un prix d’entrée plus bas, ce 
exemple, si c’est une chaîne presti- qui favorise un meilleur accord. 
gieuse de restaurants, on voit Objectif : 11,50 € (AAC).
 Investir, le Journal des Finances / N° 2529 /  25 juin 2022
ENQUÊTE / 19

  éder aux entreprises non cotées ?
      doivent  investir  au  capital  d’une  entreprise  non  cotée  dans  un  secteur  économique  défini.  C’est  un  pari  risqué 
      positive  ou  négative.

DEE TECH SHARES d’investissement cotée à Paris). se tenir le 29 juin prochain. Tout
La société a levé 165 millions Première Spac à visée n’est pas perdu puisque Dee Tech
d’euros à son introduction. technologique dispose encore d’un an pour
Après une première tentative,  Rapidement, après à peine six
mois d’existence, un rapproche-
Date
d’introduction Montant
annoncer un rapprochement. Et
les sociétés technologiques à faire
un an pour retrouver une cible ment avec Colis Privé avait été
annoncé en novembre 2021. L’opé-
sur Euronext
25 juin 2021
levé
165M €
grandir sont nombreuses. Il lui
reste à trouver la bonne. -D. T.
ration a toutefois été abandonnée

L
Nom
’idée d’origine est intéres- une entreprise technologique à fort Les fondateurs de cette Spac fin janvier « en l’absence d’accord de la cible NOTRE CONSEIL

sante, même si la mission
que s’est fixée Dee Tech
peut paraître ambitieuse. Pre-
mière société à vocation spécifi-
que (Spac) dédiée au secteur de
la technologie à Paris, Dee Tech
s’est introduite il y a un an exac-
tement en vue d’investir « dans
potentiel, en particulier sur les thé-
matiques des solutions digitales et
e-commerce dans le but de créer un
géant de la tech européenne ». La
société ne s’interdit toutefois pas
d’aller un peu au-delà, en inves-
tissant, par exemple, en Israël et
dans les logiciels.
sont des entrepreneurs – busi-
ness angels reconnus : Marc
Menasé (Nextedia, Mensquare,
Epicery), Michaël Benabou
(Veepee) et Charles-Hubert de
Chaudenay (Veepee), accompa-
gnés de MACSF Epargne
Retraite et de l’IDI (société
sur les modalités de mise en œuvre
d’un projet industriel commun »
entre les deux entités. A cette
occasion, Dee Tech a reçu une
indemnité transactionnelle dans
le cadre du dénouement de l’opé-
ration de 8,5 millions d’euros.
Le cours est stable depuis l’intro-
l
abandonnée RESTER À L’ÉCART Les
Colis Privé investisseurs individuels
peuvent sans doute trouver en 
Bourse des sociétés de technologie 
ayant déjà fait leur preuve et inté­
duction (– 1 % sur un an), juste au- ressantes sans passer par ce méca­
dessous de 10 €. nisme de Spac, offrant, dans le cas 
L’assemblée des actionnaires doit de Dee Tech, peu de visibilité (DEE).

performances souvent décevantes

EUREKING
en deux ans Spac :
HEDOSOPHIA BRIGADE M3
Française Néerlandaise
PEGASUS ENTREP
Italienne En M€
2MX ORGANIC ACCOR AC
Créer un nouveau spécialiste 
EUROPEAN
GROWTH UNITS
SHARES
européen des biothérapies
221,8
RA SPECIAL
210
EUROPEAN
HEALTHCARE
GP BULLHOUND
ACQUISITION D ernière arrivée sur le mar-
ché après une levée de
150 millions d’euros, cette
Spac se distingue par son projet
très ciblé : réaliser des acquisitions
Une acquisition en bio
production d’ici un an

Montant levé 150 M€

tion d’une de ces pépites, à qui
Eureking permettra de passer ce
cap industriel, se situe entre 200 et
500 millions (autour de 30 fois
l’Ebitda). Un nouveau placement
300
ACQUISITION I 300 277 dans le secteur des prestataires de privé sera donc nécessaire. Les
275 215
production de médicaments bio- douze fondateurs de la Spac, une
TRANSITION M
Montant prévu pour 200 à
I2PO logiques (CDMO). Le nombre de laa première acquisition 500 M€ équipe totalement dédiée, dispo-
SHARES ces produits homologués par la sent d’expertises variées comptant
441,4
FDA a été multiplié par trois en Août
des spécialistes de la production et
214,6 200 196,1 Date limite pour la réaliser
ODYSSEY ORD vingt ans, et le marché mondial des 2023 de la biotech. Le président,
SHARES CLIMATE EPIC DISRUPTIVE CDMO en bioproduction devrait Michael Kloss, ex-dirigeant de
TRANSITION CAPITAL passer de 13 milliards en 2020 à Bayer Healthcare et de Panasonic
CAPITAL 25 milliards en 2025. En effet, res et géniques et les bactéries Healthcare, Gérard Le Fur, ancien
275 215
ACQUISITION 1.400 essais cliniques avec des pro- vivantes. La Spac entend partici- DG de Sanofi, et Christophe Jean,
165 150
EUREKING duits biologiques sont en cours. per à la consolidation d’un marché ex-patron des fusions-acquisitions
190 DEE TECH Eureking se focalise justement sur très fragmenté. d’Ipsen, sont au capital. - A. B.
ENERGY SHAR ES
ces sociétés qui fabriquent les pro- Une quarantaine de cibles avec
TRANSITION 150 147 duits en développement des bio- des revenus situés entre 15 et NOTRE CONSEIL
300 PARTNERS
l
CRYSTAL DUTCH 150 techs innovantes. Ces dernières 70 millions et une forte rentabilité ACHAT SPÉCULATIF La
165
PEAK STAR ont un réel besoin lors des étapes liée à un très haut niveau de spé- construction d’un acteur
VAM INVEST 175 cliniques de phases II et III. A titre cialisation ont été identifiées. Ces européen de la bioproduction 
SHARES SHARE COMPANIES REVO INDUSTRIAL
SPEAR TWO STARS OF d’exemple, Gensight a dû faire acteurs de niche vont tous faire répond à une problématique de 
INVESTMENTS ITALY 4 fabriquer à Boston ses lots de thé- face à de gros investissements souveraineté, en phase avec le plan 
110
rapie génique. Eureking vise trois pour accompagner leurs clients en France 2030, qui prévoit de pro­
NEW segments en plein boum : les anti- phase clinique III et lors de poten- duire 20 biomédicaments dans 
175 126,1 AMSTERDAM 138
225 INVEST 49,1 220 corps monoclonaux de nouvelle tielles mises sur le marché. Le l’Hexagone d’ici à 2030. 
génération, les thérapies cellulai- montant de la première acquisi- Objectif : 13 € (KINGS).

I2PO TRANSITION

Permettre au champion français  Pour fédérer des acteurs européens 
de la musique d’entrer en Bourse de la transition énergétique

P our son premier anniver-

saire, I2PO devrait s’offrir
une nouvelle vie : la Spac,
introduite en juillet 2021, a trouvé
sa cible : Deezer. Logique, son objet
I2PO
En €

,
,
développement. Se revendiquant
numéro deux mondial des indé-
pendants du marché du streaming
musical, avec 9,6 millions d’abon-
nés, il était classé septième mon-
V oilà tout juste un an que
Transition est coté.
Comme son nom l’indi-
que presque, ce véhicule vise
l’acquisition d’acteurs européens
Transition. Le fonds Eiffel
Essentiel (qui en détient 11,95 %)
est géré par la société Eiffel
Investment Group, lancée par
Fabrice Dumonteil en 2008 mais
,
est d’investir dans « des entreprises dial du marché total, selon le de la transition énergétique, adossée à Impala.

opérant principalement dans les sec-
teurs du divertissement et des loisirs
en Europe et à l’étranger avec un
accent particulier sur le numérique ».
Un accord de fusion-absorption
avec la plateforme française de
streaming musical a été annoncé
le 19 avril et les assemblées généra-
les des deux sociétés devraient le
valider les 29 et 30 juin pour une
cotation le 5 juillet, selon Le Figaro.
A l’occasion de l’opération, un pla-
cement privé concomitant (condi-
tionnant l’opération) doit lui
apporter au moins 135 millions
d’euros, s’ajoutant aux 275 millions
levés à son introduction par I2PO.
La nouvelle entité prendra le nom
de la plateforme de streaming.
Côté capital, les fondateurs
d’I2PO, le holding de la famille
,
, Spotify et quelques Gafam. Dee-
, zer a généré en 2021 un chiffre
,
, 8,50
Juil. 2021 Juin 2022
Pinault (Artemis), Combat Hol-
ding (Matthieu Pigasse) et Iris
Knobloch, l’ancienne dirigeante de
Warner France, seront rejoints par
les actionnaires de Deezer, dont
Access Industries, UMG, Warner
Music, Orange, Kingdom Hol-
dings, Eurazeo et Xavier Niel, ainsi
que Bpifrance et Média Participa-
tions. L’opération de fusion doit se
faire sur une valeur d’entreprise
d’un peu plus de 1 milliard d’euros.
Le rapprochement avec I2PO per-
mettra à Deezer d’accélérer son
215
cabinet Midia Research, derrière grâce aux 215 millions d’euros Dernier des fondateurs, Erik
levés en juin 2021. Maris (8,33 %) est un banquier
M€
Depuis l’introduction en Bourse d’affaires qui a passé vingt ans
levés en juin 2021
d’affaires de 400 millions d’euros de cette Spac, la guerre en chez Lazard, puis dirigé pendant
et veut atteindre le milliard Ukraine a placé au cœur des pré- dix ans l’établissement Messier
d’euros d’ici à 2025, ainsi que la occupations de Bruxelles l’indé- Maris & Associés, créé avec l’ex-
rentabilité opérationnelle et des pendance énergétique de notre patron de Vivendi, avant sa
flux de trésorerie positifs. - D. T. continent vis-à-vis du pétrole et Spac), cofondateur en 2003 de vente à Mediobanca en 2020.
du gaz russes, ce qui devrait Direct Energie, le distributeur E n f i n , s e l o n l e ra p p o r t
NOTRE CONSEIL accélérer la mise en œuvre des alternatif d’électricité et de gaz annuel 2021 de Transition, les
l RESTER À L’ÉCART Deezer
avait échoué à venir en
projets en faveur des énergies
vertes et accroître les investisse-
revendu fin 2018 à Total. Un an
plus tôt, Direct Energie avait
sociétés de gestion Sycomore
AM et Financière de l’Echiquier
Bourse une première fois en 2015.  ments qui leur sont alloués. racheté Quadran, producteur ont pris des tickets de 13,8 % et de
Le streaming musical est  Toutefois, toujours pas de fumée indépendant d’énergies d’ori- 4,54 %, respectivement. - C. L. C.
aujourd’hui plus développé et les  blanche du côté de la Spac Tran- gine renouvelable.
actionnaires sont de qualité, mais  sition, dont les fondateurs n’ont Le groupe de Xavier Caïtucoli NOTRE CONSEIL
nous préférons être prudents, la 
société étant encore défici­
annoncé jusqu’à présent aucune
acquisition. Parmi ces personna-
avait alors pour actionnaire de
référence Impala, le holding de l RESTER À L’ÉCART Le
secteur est porteur, mais
taire (I2PO). lités, l’une au moins peut être l’homme d’affaires Jacques Vey- nous préférons attendre une 
Prochain rendez­vous : le 5 juillet,  connue de nos lecteurs : Xavier rat, que l’on retrouve indirecte- première concrétisation des 
cotation. Caïtucoli (10,15 % du capital de la ment au capital de la Spac investissements.
20 / TOUT SAVOIR POUR LES PROCHAINES SÉANCES Investir, le Journal des Finances / N° 2529 /  25 juin 2022

Agenda / Semaine du 26 juin au 1er juillet 2022 18­22, rue d’Arras, 92000 Nan­
terre.
– Indice PMI S&P CIPS des direc­
teurs des achats du secteur 
Opérations à venir 
manufacturier de juin (10 h 30).
VENDREDI r Brésil. Indice PMI S&P des  INTRODUCTIONS (lire page 17)
DIMANCHE 17 heures, 33­43, avenue Geor­ 266, route Porte­de­Tarentaise,  1er directeurs des achats du secteur  r Charwood Energy (Euronext 
26 ges­Pompidou, 31130 Balma. 73790 Tours­en­Savoie. manufacturier de juin (15 heures). Growth). Par offre publique à un 
r Adocia. AGM à 10 heures, 2, rue  r UV Germi. AGM à 11 heures,  ÉCONOMIE r Etats­Unis  prix compris entre 11,38 € et 15,38 €
de Saint­Florentin, 75001 Paris. ZAC de la Nau, 19240 Saint­ r Japon –Indice PMI S&P des directeurs  par action du 23­6 au 7­7.
ÉCONOMIE des achats du secteur manufactu­ Notre conseil : souscrire à titre 
r Allemagne. Sommet du G7 au  r Aures Technologies. AGM à  Viance. – Enquête Tankan de la Banque du 
10 heures, 3, rue de la Mare­ Japon du deuxième trimestre  rier de juin (15 h 45). spéculatif
château d’Elmau, en Allemagne.  – Indice ISM des directeurs des  r Groupe Okwind (Euronext 
Neuve, 91080 Courcouronnes. (0 h 50).
Déplacement du président de la  JEUDI – Inflation de juin (1 h 30). achats du secteur manufacturier  Growth). Par offre publique à un 
République Emmanuel Macron.  r Bourrelier Group. AGM à  30 prix compris entre 10,81 € et 12,35 € 
– Chômage de mai (1 h 30). de juin (16 heures). 
Intervention du président ukrai­ 15 heures, 5, rue Jean­Monnet,  par action du 21­6 au 4­7.
– Indice PMI Jibun des directeurs  – Dépenses de construction de 
94130 Nogent­sur­Marne. Notre conseil : souscrire à titre 
nien, Volodymyr Zelensky (jus­
r Cellectis. AGM à 14 h 30, 8, rue 
ÉCONOMIE des achats du secteur manufactu­ mai (16 heures).
qu’au 28 juin). r Japon. Mises en chantier de  spéculatif 
de la Croix­Jarry, 75013 Paris. rier de juin (2 h 30). r Icape Holding (Euronext 
mai (7 heures). – Ventes au détail de juin (7 heu­
r Cybergun. AGM à 10 heures,  Growth). Par offre publique à 
r Chine. Indices PMI nationaux  res). 16,95 € par action du 22­6 au 5­7.
3­5, impasse Reille, 75014 Paris.
r Equasens (ex­Pharmagest). 
des directeurs des achats des  r Chine. Indice PMI Caixin des  PROCHAINS DIVIDENDES Notre conseil : souscrire
secteurs manufacturier et non  directeurs des achats du secteur 
AGO à 17 heures, 5, allée de Saint­ OFFRES PUBLIQUES
manufacturier de juin (3 h 30). manufacturier de juin (3 h 45). Société Montant Date*
Cloud, 54600 Villers­lès­Nancy. r Albioma (Euronext). OPA à 50 €
r Royaume­Uni r Inde. Indice PMI S&P des direc­
r Esi Group. AGM à 13 h 30, 3 bis,  ALTEN 1,30 € 27­6­22
(dividende 2021 détaché) par 
– Balance des comptes courants  teurs des achats du secteur 
rue Saarinen, 94150 Rungis. action et 29,10 € par BSAAR 
du premier trimestre (8 heures). manufacturier de juin (7 heures). SAINT JEAN GROUPE 0,10 € 27­6­22
r Fleury Michon. AGM 10 h 30,  ouverte depuis le 23­6.
– Orientation du PIB au premier  r Russie. Indice PMI S&P des 
16, quai Ernest­Renaud,  directeurs des achats du secteur  BIO­UV GROUP 0,05 € 28­6­22 Notre conseil : conserver
trimestre (8 heures).
44100 Nantes. r Ucar (Euronext Growth). OPA 
r France manufacturier de juin (8 heures).
simplifiée à 59,15 € par action du 
r Genomic Vision. AGO à  r France
GROUPE GUILLIN 0,75 € 28­6­22
– Résultats provisoires de l’infla­ 23­6 au 6­7.
14 heures, 80­84, rue  – Situation budgétaire de l’Etat de 
tion de juin (8 h 45). I2S 0,14 € 28­6­22 Notre conseil : apporter
LUNDI des Meuniers, 92220 Bagneux. mai (8 h 45).
27 – Indice des prix de production et  r Umanis (Euronext Growth). OPA 
r Genoway. AGO à 9 heures,  – Indice S&P des directeurs des  KORIAN 0,35 € 28­6­22
d’importation de l’industrie de  simplifiée à 17,15 € par action du 
31, rue Saint­Jean­de­Dieu,  achats du secteur manufacturier  23­6 au 13­7. 
mai (8 h 45).
ÉCONOMIE 69007 Lyon.
– Dépenses de consommation des  de juin (9 h 50).
CEGEDIM 0,50 € 29­6­22
Notre conseil : apporter
r Chine. Profits industriels de  r Jacques Bogart. AGM à  r Zone euro
ménages en biens de mai  GUERBET 0,85 € 29­6­22
mai (3 h 30). 11 heures, 13, rue Pierre­Leroux,  – Indice PMI S&P des directeurs 
r Japon. Premiers éléments du  75007 Paris.
(8 h 45).
des achats du secteur manufactu­ ROBERTET 8 € 29­6­22
Nos consignes 
– Volume des ventes dans le  de vote
compte rendu du Comité de  rier de juin (10 heures).
commerce du mois d’avril  SYNERGIE 0,80 € 29­6­22
politique monétaire de la Banque  MERCREDI (8 h 45). – Estimation de l’inflation de juin  MARDI
du Japon des 16 et 17 juin (0 h 50).
29 – Indice de production dans les 
(11 heures). DELFINGEN INDUSTRY 1,13 € 30­6­22 12 juillet
r Portugal. Forum annuel de la  – Permis de construire du premier 
services du mois d’avril (8 h 45).
BCE à Sintra en présence des  trimestre (11 heures). DLSI 0,30 € 30­6­22
ALSTOM
principaux banquiers centraux 
ÉCONOMIE r Allemagne. Chômage de juin 
r Royaume­Uni
r Japon (9 h 55). EQUASENS 1,05 € 30­6­22
(jusqu’au 29). – Evolution des agrégats monétai­ RÉSOLUTIONS 16 À 18, 21 À 24
– Ventes au détail de juin (1 h 50). r Zone euro. Chômage de mai 
r Etats­Unis res de mai (10 h 30). JACQUETS METALS 1 € 30­6­22 r VOTER CONTRE Le conseil 
– Indice de la confiance des  (11 heures).
– Commandes de biens durables  d’administration demande des 
consommateurs de juin (7 heu­ r Etats­Unis RIBER 0,05 € (A) 30­6­22
de mai (14 h 30). délégations de pouvoirs pour 
res). – Revenu personnel et consom­
– Promesses de ventes de loge­ augmenter le capital de 10 % sans 
r France. Construction de loge­ mation des ménages de mai  FLEURY MICHON 1,20 € 1­7­22
ments de mai (16 heures). DPS, y compris par placement 
ments du premier trimestre  (10 h 30).
– Enquête manufacturière de la  IPSOS 1,15 € 1­7­22 privé, et avec une clause d’exten­
(8 h 45). – Nouvelles inscriptions hebdo­
Réserve fédérale de Dallas de juin  sion. La société voudrait aussi 
r Zone euro madaires au chômage pour la  MAUREL & PROM 0,14 € 1­7­22
(16 h 30). pouvoir fixer le prix avec une 
– Evolution des agrégats monétai­ semaine achevée le 25 juin 
SOCIÉTÉS res de mai (10 heures). (14 h 30). décote sur le cours moyen 
* IL S’AGIT DE LA DATE DE DÉTACHEMENT 
PUBLICATION – Indice de la confiance des con­ – Indice manufacturier de juin des  DU DIVIDENDE, QUI, EN PRINCIPE, EST  pondéré de la veille, et non pas 
ANTÉRIEURE DE DEUX JOURS DE BOURSE À LA  calculé sur trois jours. 
r 2CRSI. Résultats annuels 2021­ sommateurs de juin (11 heures). directeurs des achats de la région  DATE DE VERSEMENT OU DE MISE EN PAIEMENT 
r Allemagne. Inflation de juin  de Chicago (15 h 45). DE CE DIVIDENDE. Le service procuration d’Investir 
2022 (après Bourse). (A) = ACOMPTE. (S) = SOLDE. 
est ouvert pour cette AG.
(14 heures). (T) = TRIMESTRIEL.
INTERNATIONALE r Etats­Unis SOCIÉTÉS
r Nike. Résultats du quatrième  – Troisième estimation du PIB au 
INTERNATIONALES
trimestre. premier trimestre (14 h 30).
– Stocks hebdomadaires de  r Micron Technology. Résultats 
CONVOCATIONS D’ASSEMBLÉES
pétrole du département de  trimestriels. VOS RENDEZ-VOUS
r Bilendi. AGM à 15 heures,  l’Energie (16 h 30). r Walgreens Boots Alliance  Président de la SAS Investir Publications 
et directeur de la publication : Pierre Louette
MÉDIA
4, rue de Ventadour, 75001 Paris. (Dow Jones). Résultats du troi­ Hebdomadaire édité par Investir Publications, société anonyme au 
r Kalray. AGM à 14 heures,  SOCIÉTÉS sième trimestre. capital de 4.177.350 €.
Commission paritaire : n° 0921K79929­ISSN 2115­0354 
180, avenue de l’Europe, CONVOCATIONS D’ASSEMBLÉES 10 boulevard de Grenelle  CS 10817 75738 Paris Cedex 15
PUBLICATIONS
38330 Montbonnot­Saint­Martin. 
r Adomos. AGM à 10 h 30, 
Service abonnements : 45 av. du Général Leclerc, 60643 Chantilly Cedex Trois rendez­vous Bourse avec 
r Kerlink. AGM à 14 h 30, r Graines Voltz. Résultats du  Téléphone : 01­55­56­70­67. 
premier semestre. 243, boulevard Saint­Germain,  E­mail : serviceclients@investir.fr
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35235 Thorigné­Fouillard. r Haffner Energy. Résultats  75007 Paris. à 9 h 37, 12 h 47 et 17 h 47
Directeur de la rédaction : François Monnier
r Groupe Pizzorno. AGO à  annuels 2021­2022. r Auplata. AGM à 11 heures  RÉDACTION 
9 heures, 109, rue Jean­Aicard,  r Trigano. Chiffre d’affaires du  (heure locale), 45, rue Ara­Bleu,  Rédacteurs en chef :  Rémi Le Bailly, Denis Lantoine, Frédéric Mauger 
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Impression : L’Imprimerie (Tremblay), Midi Print (Gallargues). Origine 
du papier : Belgique. Taux de fibres recyclées : 100 %. Ce journal est imprimé sur du  Denis Lantoine
papier porteur de l’Ecolabel européen sous le numéro Fl/37/002. Eutrophisation : Ptot 
ments de (11 heures). trimestre. 94279 Le Kremlin­Bicêtre. 0.013kg/tonne de papier. lundi à 16 heures en direct sur 
r Etats­Unis r KKO International. AGM à  www.investir.fr
CONVOCATIONS D’ASSEMBLÉES
– Statistiques des stocks de gros  11 heures, 9, avenue Bugeaud,                   
de mai (14 h 30).  r AB Science. AGM à 15 h 30,  75116 Paris.                  
– Déficit commercial de mai  11, rue Auber, 75009 Paris. Travail  exécutés par 
r Linedata Services. AGO à                                                                                      des ouvriers syndiqués
(14 h 30). r Cast. AGM à 15 heures, 3, rue  15 heures, 27, rue d’Orléans, 
– Indice S&P Case Shiller des prix  Marcel­Allégot, 92190 Meudon. 92200 Neuily­sur­Seine. Tirage du samedi  25 juin 2022 : 62.641 exemplaires Retrouvez François Monnier 
immobiliers d’avril (15 heures). r Coheris. AGO à 10 heures,  r MBWS. AGM à 10 heures,  chaque mardi à 15 h 45 et 
4, rue du Port­aux­Vins,  Investir-Le Journal des Finances est une publication du 
– Indice de la confiance des  10­12, rue Mathurin­Régnier,  à 17 h 35 et chaque vendredi 
consommateurs de juin, publié  92150 Suresnes.
par le Conference Board (16 heu­ r Europcar Mobility Group. AGM 
75015 Paris. à 10 h 40 et à 11 h 40 
r Methanor. AGM à 11 heures,  Principal associé : Ufipar (LVMH) sur BFM Business  
res). à 9 heures, 13 ter, boulevard  24, rue de Clichy, 75009 Paris. Président­directeur général : Pierre Louette. 
– Enquête manufacturière de la  Berthier, 75017 Paris. r Technicolor. AGM à 14 heures,  Directrice générale pôle Les Echos : Bérénice Lajouanie. 
Réserve fédérale de Richmond de  r Neovacs. AGM à 10 heures,  199 bis, rue Saint­Martin,  Directeur délégué : Bernard Villeneuve.
juin (16 heures). 3­5, impasse Reille, 75014 Paris. 75003 Paris.
Notre publication adhère à FIDEO, association d’auto­discipline
ayant pour but de favoriser la transparence de l’information
r Ober. AGM à 10 h 30, 31, route  r Waga Energy. AGM à 14 h 30,  financière. Retrouvez toutes les informations sur cette association
SOCIÉTÉS de Bar, 55000 Longeville­en­Bar­ sur le site www.fideo­france.org. Retrouvez également toutes les informations sur les  Retrouvez notre analyse graphique
29, chemin du Vieux­Chêne,  conditions de production et diffusion de nos recommandations d’investissement sur 
CONVOCATIONS D’ASSEMBLÉES rois. 38240 Meylan. notre site : www.monjournalfinancier.fr/recommandations_financieres. Sauf précision  et produits dérivés en page XIV de Cote
r Tivoly. AGO à 10 h 30,  r Witbe. AGO à 16 heures, 
contraire, les recommandations sont actualisées au moment du bouclage, le vendredi 
r Abionyx Pharma. AGM à  précédant la publication.
 PLACEMENTS
Retraite/Immobilier/Fonds/Fiscalité/Juridique/Assurance­vie... Tout ce que vous devez savoir cette semaine
Top 5
des grandes villes
tendues
En nombre de demandes
Paris/IDF
4,6
Angers
3,4
La Rochelle
7,9
Colocation
Un bon plan pour le rendement, 
mais gare à la gestion
Louer  un  bien  nu  n’est  décidément  plus  une  très  bonne  affaire,  en  dehors  de  toute  réduction  fiscale  dédiée.  La  mode  est  à
la  colocation  meublée !  Des  opérateurs  se  développent  même  sur  le  créneau  plus  haut  de  gamme  du  coliving  et  proposent
des  opérations  clés  en  main  aux  particuliers  investisseurs.
ÚAtout  Le  rendement,  bien  supérieur  aux  locations  classiques,  est  le  premier  argument  en  faveur  de  la  multilocation
ÚFaiblesse  La  gestion  de  ce  type  de  location,  souvent  complexe,  peut  toutefois  être  un  sérieux  frein
Dossier réalisé par Sandra Mathorel
C
’est l’investissement
immobilier du moment.
Acheter un bien de
grande surface, le réamé-
nager, le meubler et louer chaque
chambre en colocation plutôt que
le logement entier à un seul loca-
taire. Ainsi, le bailleur dope son
rendement locatif et profite de
l’avantageuse fiscalité du loueur
en meublé (s’il choisit cette for-
mule, nettement plus intéres-
sante que de louer vide), le tout
sans risque de réelles vacances
tant la demande de logements est
forte dans les villes étudiantes.
Sur le papier, le modèle est parti-
culièrement attrayant. Mais il
recèle aussi quelques pièges.
RENTABILITÉ DOPÉE
Pour un investisseur, le premier
argument qui joue en faveur de la
colocation, c’est bien évidemment
le rendement.
Selon la dernière étude de la pla-
teforme LocService.fr, le loyer
moyen d’une chambre en coloca-
tion en France s’élève à 442 € par
mois, alors qu’il faut compter
562 € pour un studio. Pour le
locataire, c’est donc plus intéres-
sant, mais pour le propriétaire
aussi… puisqu’il multiplie la
valeur de la chambre par deux,
trois, quatre, etc. selon la taille de
son bien. « La somme des loyers est
forcément supérieure au seul loyer
que vous auriez touché si vous
louiez votre bien à une seule per-
sonne », corrobore Christian de
Kerangal, directeur général de
l’Institut de l’épargne immobi-
lière et foncière (IEIF).
En 2021, les loyers augmentent encore
Lille
4,7
+ 3,5 %
Par rapport
à 2020
colocation, charges incluses
Lyon
4,8
A Toulouse, par exemple, un par-
ticulier propose à la location (sur
Leboncoin.fr), à deux pas du
métro Rangueil, une chambre à
490 € par mois, charges incluses,
dans un 70 mètres carrés (m2) qui
en compte trois. Il empoche donc
1.470 € chaque mois, soit 4,1 % de
rendement brut (en se fondant
sur un prix moyen au mètre carré
dans ce quartier de 4.300 € selon
les données de Meilleursagents),
contre 958 € par mois s’il le louait
entier à un seul locataire (loyer
mensuel moyen de 13,70 €/m2
constaté).
« Comparativement aux autres
actifs résidentiels, les taux de rende-
ment prime dans le coliving [un
type de colocation] sont particuliè-
rement attractifs, révèle l’IEIF
dans sa toute dernière étude. Ils
sont proches de 4 % à Paris et en pre-
mière couronne, compris entre 4,1 et
4,2 % en deuxième couronne et dans
les métropoles régionales au qua-
trième trimestre 2021. » Pour un
logement loué nu, l’investisse-
ment immobilier le plus classique
qui soit, le rendement moyen est
désormais « plutôt entre 2 % et
2,5 % dans les grandes villes »,
informe Christian de Kerangal…
Sans compter la fiscalité des reve-
nus fonciers, bien plus avanta-
geuse dans le cadre de la location
meublée (50 % d’abattement).
C’est dire si louer en colocation
s’avère attrayant !
MARCHÉ TENDU
Autre atout de la colocation : la
demande, toujours soutenue dans
les villes étudiantes. « Après deux
La colocation, un marché toujours en forte demande
442 €
Loyer moyen
d’une chambre en
ans de ralentissement dû à la Covid,
il y a eu un fort rebond de la
demande de chambres en colocation
depuis août 2021. Rien que sur les
trois derniers mois, nous avons
constaté une hausse de 20 % de la
demande par rapport au trimestre
précédent », commente Richard
Horbette, fondateur de la plate-
forme de mise en relation entre
particuliers LocService.fr.
En tête des villes les plus tendues,
selon son dernier observatoire, se
hisse La Rochelle, où il y a près de
huit demandes pour une seule
offre. Viennent ensuite Lyon
(5 demandes pour une offre), Lille
(4,7 demandes), Paris (4,6), puis
Angers (3,4). Hormis la capitale,
où les prix restent très élevés
(10.187 €/m2 en moyenne), il peut
être intéressant d’aller fouiner en
banlieue parisienne, dans les
grandes métropoles, mais surtout
les villes moyennes, où la pierre
est encore abordable, comme à
Angers (3.174 €/m 2 ), Brest
(2.287 €/m2), Orléans (2.604 €/
m2), Tours (3.080 €/m2)… Dans
tous les cas, visez une ville univer-
sitaire puisque ce sont les étu-
diants qui, en majorité (58 %),
louent une chambre plutôt qu’un
logement entier.
Mais pas seulement… Plus d’un
tiers des candidats à ce partage de
logement (36 %) ont déjà un
emploi. « La colocation répond à un
nouveau besoin sociologique, ana-
lyse Christian de Kérangal. Elle
intéresse bien sûr les étudiants, pour
des raisons économiques, mais aussi
les jeunes actifs, qui n’ont pas forcé-
ment de gros moyens ou qui ne veu-
Portrait-robot du colocataire :
Etudiants 58 %
Paris 715 € + 0,7 %
Actifs 36 %
Ile-de-France 542 € + 2,46 %
Province 392 € + 1,82 % Plus de 50 ans 6 %
Revenu mensuel moyen 1.805 €
Age moyen 27 ans
lent pas vivre seuls, et les personnes une réelle percée en France, au Le coliving c’est quoi ? Des cham-
en transition de vie personnelle ou point qu’il intéresse un nombre bres aux volumes confortables
professionnelle. » Parmi eux, il y a croissant d’investisseurs profes- avec salle de bain privée, des com-
notamment ces nouveaux télétra- sionnels, qui « délaissent les classi- muns haut de gamme, à la décora-
vailleurs, qui n’ont besoin de ce ques résidences étudiants et seniors tion soignée, le tout agrémenté de
logement citadin que quelques pour construire des immeubles de services. « La différence essentielle
jours par mois. Pour ces derniers, coliving », informe Christian de avec la colocation réside dans cette
pas question en revanche de se Kérangal. Plusieurs opérateurs se notion de services, estime Thomas
contenter d’une petite chambre sont engouffrés sur ce marché : Schmider, président de Colodge.
basique. « La colocation type Adagio (à Paris Bercy), Axa (via sa Le loyer comprend aussi bien la
auberge espagnole avec une salle de filiale, le groupe Kley), Colonies, chambre que les abonnements
bain pour dix, cela ne marche La Casa, Nexity… Ils érigent des Internet, la télévision personnelle, le
plus ! » observe Sébastien Cham- immeubles entiers dans lesquels ménage, la conciergerie… On peut
pion, cofondateur de Colocatère, vous pouvez acheter un apparte- même aller jusqu’au changement de
l’un des pionniers du coliving en ment destiné au coliving. Une draps ! » Bien entendu de tels ser-
France. étude menée par BNP Paribas RE vices rognent sur le rendement,
en 2021 indique que ce marché mais ils fidélisent et attirent
COLIVING : LA COLOC’ HAUT  représenterait plus de 8.300 pla- davantage les actifs.
DE GAMME ces en France contre 5.000 en Chez Colodge, on privilégie des
Très en vogue dans les pays anglo- 2019 et qu’il pourrait grimper à hôtels particuliers de caractère,
saxons, le coliving fait aujourd’hui 14.500 lits en 2023 ! pour dix à quinze person-
Et maintenant… des  sont ensuite proposés sur le site de Colonies à la 
rubrique Supercoloc, pour un loyer par chambre 
parts de colocations qui oscille selon les villes entre 450 et 650 € par 
mois TTC.
Tenté mais pas totalement convaincu ? Vous pouvez  Cette solution a déjà permis de financer l’acquisi­
aussi acheter seulement des parts ! En 2021, la  tion et la rénovation de 39 actifs immobiliers rési­
célèbre plateforme de financement participatif  dentiels de colocation depuis son lancement ! Les 
ClubFunding s’est alliée à Colonies, spécialisée dans  opérations durent 24 ou 36 mois, délais durant 
le coliving, pour proposer un nouveau produit  lequel les fonds sont bloqués. Dans la plupart des 
appelé « crowdinvesting » : cette fois, les projets à  cas, les futures résidences de coliving sont situées 
financer sont des logements déjà mis en colocation  en Ile­de­France, mais aussi en province et seule­
ou destinés à l’être et qui ont besoin de rénovation.  ment dans les zones tendues, et visent des rende­
Les particuliers investissent dès 1.000 € la part et  ments de 7 à 10 %. Ces revenus mobiliers sont 
perçoivent un rendement d’abord fondé sur les  soumis au PFU.
loyers perçus, puis sur la revente de l’immeuble  La plateforme proposait, par exemple, de financer 
comme c’est le cas avec le crowdfunding immobilier.  l’achat et le réaménagement d’un logement de 83 
m2 avec 4 chambres et 3 salles de bains situé à 
Colonies sélectionne des biens à rénover et fait  Choisy­le­Roi (Val­de­Marne), ou encore d’un 
appel aux investisseurs particuliers, via Clubfun­ appartement de 95 m2, 4 chambres et 2 salles de 
ding, pour financer l’opération. Puis, ces logements  bains à Asnières­sur­Seine.
22 / VIE PRATIQUE Investir, le Journal des Finances / N° 2529 /  25 juin 2022

IMMOBILIER
nes, que l’opérateur rénove
entièrement avant de louer cha-
que chambre. Le particulier qui
souhaite mettre sur pied un tel
projet clés en main via un opéra-
teur dédié, type Colodge ou Colo-
catère, doit prévoir un budget
moyen de 350.000 € (pour une
maison de quatre chambres). « Le
bien peut ensuite être revendu faci-
lement et vous n’êtes pas prisonnier
d’un dispositif de défiscalisation
immobilière qui vous oblige à le con-
server un certain nombre d’années »,
plaide Sébastien Champion.
CASSE­TÊTE
La réalité est toutefois moins
angélique. « L’un des défauts du
système, c’est que vous gérez plus
de locataires, donc c’est bien plus
compliqué », reconnaît Thomas
Schmider.
« Il y a souvent une rotation impor-
tante et rarement simultanée »,
abonde Olivier Colcombet, prési-
dent du réseau immobilier
Optimhome. Et c’est logique ! Il
faut donc organiser des états des
lieux d’entrée et de sortie réguliè-
rement, parfois plusieurs fois par
an. C’est pourquoi il peut vite
s’avérer complexe de gérer seul
un bien en colocation. Sans
compter la multiplication des ris-
ques de dégradation… Certaines
agences immobilières tradition- Les loyers dans 22 grandes villes étudiantes
nelles en refusent même désor-
mais la gestion, d’où l’essor
d’intermédiaires dédiés (Coloc at Loyer mensuel moyen charges comprises
Home, Cooloc, Flatlooker…). pour une chambre en colocation
Juridiquement, c’est aussi un Lille
vrai casse-tête, dont les proprié-
taires n’ont pas conscience. 430 €
D’après la loi, le bail, de neuf
mois à un an, doit être unique et
signé par tous les locataires… Ce
qui implique donc un avenant à Rouen Reims
chaque fois que l’un d’eux quitte Le Havre
les lieux. « Un couple de concu- 292 € 349 €
bins est en réalité en colocation, 470 €
Nancy Strasbourg
explique ainsi Olivier Colcom-
bet. L’avantage, c’est que les colo- Brest Paris
cataires sont solidaires en cas de 715 € 359 € 466 €
défaillance. » Il faudra toutefois 300 € Rennes
prévoir une clause en ce sens Le Mans
dans le contrat, dite « clause 392 €
résolutoire ». Angers 241 €
Attention aussi au flou juridique Dijon
qui entoure le coliving. « L’acti- Nantes
400 €
vité n’est pas encore vraiment 386 €
réglementée, de sorte que certains 430 €
acteurs de coliving proposent aux
propriétaires des baux classiques,
régis par le Code civil, et d’autres
des baux commerciaux, puisque la
location implique des services, Lyon
prévient Alexis Alban, directeur Clermont-Ferrand
général adjoint de Lodgis, spé- 486 €
cialiste de la location meublée. Il 326 € Grenoble
y aura certainement de la régle- 314 €
mentation dédiée et de la jurispru- Bordeaux 394 €

*
dence dans les années à
Saint-Etienne
venir, à l’instar d’Airbnb.
Mais pour l’instant, ce n’est 525 €
pas le cas. » Le risque est
de ne pas savoir contre Nice
« Le bien peut être  qui se retourner en cas de
problème… Toulouse Montpellier
revendu facilement  Marseille
527 €
et vous n’êtes pas  NOTRE CONSEIL 420 € 434 €
prisonnier d’un  l Acheter un logement
d’une certaine taille, 414 €
dispositif de  bien situé, et le proposer en
colocation sera plus inté­
défiscalisation  ressant que la location
immobilière qui vous  classique. Le coliving peut
oblige à le conserver  être une bonne option pour
vous différencier, mais
un certain nombre  préférez des baux civils.
d’années » Dans les deux cas, mieux
vaut ne pas gérer le bien
Sébastien Champion, fondateur de par vous­même, sauf si Source : LocService.
Colocatère. vous avez du temps.

ACTUALITÉS
CRYPTOMONNAIES qu’ils conservent dans l’espoir d’une plus­value à  TAUX DU LIVRET A FRAUDES FISCALES
long terme. Le concept vient de la déformation du 

Coup dur pour terme anglais hold (« conserver »). Il aurait été 
utilisé la première fois sur un forum, en majuscu­ Vers 2 %  Les successions 
les « HODLers » les, par un internaute visiblement éméché et 
« mauvais trader », d’après ses propres dires. et au­delà ? dans le viseur
Le principe aurait pu rester dans les limbes du Web 
Bitcoin si la progression du bitcoin n’avait pas été aussi  « Il y aura une nouvelle hausse du taux du livret A au
Du 18 juin au 24 juin 2022, en $ constante – malgré de très fortes variations – au fil  1er août prochain », a annoncé le gouverneur de la 
22.000 21.145 des années. A tel point qu’une règle non écrite  Banque de France au micro de RTL. François Villeroy 
.000 avait fini par émerger, selon laquelle tout investis­ de Galhau a confirmé ce que l’inflation galopante 
seur qui conserve ses jetons pendant au moins  laissait entrevoir : la rémunération du placement 
20.000 trois ans se retrouve en plus­value. Le HODL est  préféré des Français va être rehaussée. 
19.000 devenu presque une religion : celle de la croyance  En juin, l’inflation des prix à la consommation 
dans les fondamentaux du bitcoin et qu’il poursui­ devrait, en effet, atteindre 5,4 % sur un an, après 
18.000
vra donc son ascension. Manque de chance, le  4,8 % en avril et 5,2 % en mai ! A cela s’ajoute la  « Les contrôles fiscaux, qui avaient été suspendus
17.000 cours a donné tort l’espace d’un instant à la loi des  récente décision de la Banque centrale européenne  pendant la crise, et les recouvrements forcés, par-
18 juin 19 20 21 22 23 24
trois ans. Pas de quoi remettre en cause le dogme  de relever ses taux d’intérêt à deux reprises durant  tiellement stoppés, ont repris l’an passé », a expli­
Le plancher des 20.000 $ a cédé le week­end der­ HODL, mais c’est tout de même un coup dur pour  l’été pour contrer l’inflation. Dans ces conditions, il  qué Jérôme Fournel, le directeur de la Direction 
nier pour le bitcoin, le cours a même chuté jusqu’à  ses fidèles. devenait difficile de ne pas trancher sur une éven­ générale des finances publiques (DGFIP) ce 21 juin 
17.600 $. Cependant, l’information la plus impor­ D’autres inconnues inquiètent cependant davan­ tuelle hausse des taux d’épargne réglementée  lors de la présentation du rapport d’activité 2021. 
tante est qu’il est passé sous son plus­haut de 2017,  tage : « La réalité, c’est qu’on n’a pas d’historique (livret A, Livret de développement durable et soli­ L’an dernier, 10,7 milliards d’euros ont été encaissés 
à 19.511 $, qui est resté son record jusqu’en 2020.  pour évaluer le bitcoin avec à la fois un taux daire et Livret d’épargne populaire). « Il y a une au titre du contrôle fiscal des particuliers et des 
Cela fait entrer la plus célèbre des cryptomonnaies  d’inflation élevé, un dollar aussi élevé et des taux formule qui s’applique depuis plusieurs années et qui entreprises (fraudes à la TVA), soit un niveau pro­
dans une période d’incertitude inédite, malgré une  fortement en tendance haussière », déclare sur  repose pour moitié sur l’inflation et pour moitié sur le che du record atteint en 2019. Les successions des 
remontée au­dessus des 21.100 $. « La mentalité Twitter l’analyste indépendante Laëtitia Bonaven­ niveau des taux d’intérêt », a expliqué François Ville­ particuliers ont été systématiquement contrôlées. 
“HODLer” est vraiment mise à l’épreuve, et ceux ture. La chute des cours focalise l’attention, mais  roy de Galhau. Pas question pour autant de s’avancer  Les agents ont notamment repéré des comptes à 
qui n’ont pas encore abandonné pourraient être l’écosystème continue néanmoins à croître : PayPal  sur un quelconque chiffre. « Ma tâche c’est de calcu- l’étranger grâce à de nouvelles coopérations inter­
plus tentés que jamais », juge Craig Erlam, analyste  a reçu une licence aux Etats­Unis pour les échanges  ler le résultat de la formule et de le transmettre au nationales. Cette année, le contrôle fiscal devrait 
marché chez Oanda. Dans l’univers du bitcoin, il  en cryptomonnaies entre ses clients et d’autres  ministre [de l’Economie] qui ensuite décide », a rap­ mettre l’accent sur ce que Bercy appelle le « foncier 
existe une catégorie d’investisseurs un peu particu­ portefeuilles ; un stable coin indexé sur l’euro va  pelé le gouverneur. La formule de calcul joue  innovant » : le contrôle des propriétés bâties via 
liers qui pratiquent le « HODL », on les appelle les  être lancé par Circle, déjà à l’origine du très  aujourd’hui en faveur d’un taux doublé à 2 %, mais  des photos aériennes. Le fisc traque notamment les 
HODLers. Loin des spéculateurs à l’affût du moin­ répandu USDC… Les HODLers pourraient bien  « tout dépendra de ce que donneront les chiffres de piscines ou abris de jardin non déclarés. 
dre mouvement de marché, ils achètent des jetons  enregistrer de nouvelles conversions.- R. D. l’inflation et de taux d’intérêt mi-juillet ». — S.M. — S.M.
Investir, le Journal des Finances / N° 2529 /  25 juin 2022
VIE PRATIQUE / 23

PALMARÈS MENSUEL
Mai 2022

LES MEILLEURS FONDS PAR CATÉGORIES

M
ai a vu les tiercés de tête des six catégories de fonds que
nous suivons enregistrer des hausses dans l’ensemble
modérées : + 3,4 % à + 12,1 % pour les diversifiés flexibles,
+ 2,7 % à + 6,7 % pour les actions émergentes, + 4,5 % à + 5,4 % pour les
actions de la zone euro, + 3,1 % à + 4 % pour les actions françaises,
+ 2,2 % à + 2,8 % pour les actions américaines et + 1,4 % à + 2,1 % pour
les valeurs moyennes françaises. A noter que la seule progression
sensible (+ 12,1 %) a été le fait d’une ancienne gloire très volatile :
H20 MultiStratégies. Il apparaît aussi en 3e position depuis le début
de l’année. Au sein des actions françaises, un fonds réussit à figurer
dans le tiercé de tête à la fois sur 3 ans (1er), en 2022 (3e) et en mai (2e) :
PrivilEdge Moneta Best of France. Preuve de la difficulté de battre les
indices, six ETF d’actions américaines figurent parmi les dix
meilleurs sur 3 ans. Cinq d’entre eux ont pour indice de référence le
MSCI USA et le dernier, le S&P 500. - P. E. 

Meilleur fonds depuis Meilleur fonds depuis

Actions France le début de l’année CENTIFOLIA D
DNCA FINANCE EUR 3,3 % Actions Etats-Unis le début de l’année WISDOMTREEUSEQUITYINCOMEETFACC
WISDOMTREE MANAGEMENT GBP + 15,2 %
Performances sur 3 ans FR0000988792 Performances sur 3 ans LIMITED IE00BD6RZT93

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Nom Société de gestion En % Nom Société de gestion En %
MCA ENTREPRENDRE PME C FR0011668011 MCA FINANCE + 68,9 EEVLIEMERGINGFRONTIERB FI4000066915 EVLIFUND + 56,3
SUNNY MANAGERS F FR0010922963 SUNNY AM + 64,5 WBEMMKTSSMALLCAPGROWTHFDRUSDACC LU1664183214 FUNDROCKMANAGEMENTCOMPANYSA + 46,6
UFF HEXAGONE PME FR0013277043 SUNNY AM + 63,8 SSGAEMSMALLCAPESGSCRNDEQFDAUSD LU1259992714 STATESTREETGLBLADVFDMGTLTD + 44,2

Meilleur fonds depuis Meilleur fonds depuis

FIDECUM SICAV CONTRARIAN VAL MONCEAU INFLATION
Actions zone euro le début de l’année
EULD A € D EUR + 7,1 % Flexibles monde le début de l’année
FINANCIÈRE DE LA CITÉ EUR + 13,1 %
LRI INVEST SA LU0370217092 FR0010967141
Performances sur 3 ans Performances sur 3 ans
Nom Société de gestion En % Nom Société de gestion En %
ECOFI TRAJECTOIRES DURABLES C FR0010214213 ECOFI + 56,9 FPM FUNDS LADON - EUROPEAN VALUE CAP LU0232955988 UNIVERSAL-INVESTMENT LUX. SA + 55,6
DIGITAL FUNDS STARS EUROZONE R LU1813569362 J. CHAHINE CAPITAL + 46,9 GADD SMP FUND SEK LI0125554027 IFM INDEPENDENT FUND MANAGEM. AG + 54
FEDERIS PRO ACTIONS ISR EURO MH FR0011441583 LA BANQUE POSTALE AM + 42,3 VARENNE SELECTION A-EUR FR0010392225 VARENNE CAPITAL + 50,5

CE QUE FONT LES MEILLEURS GÉRANTS
tructuration significative. Elle offre potentiellement un  bourg pour cette raison et a vendu Claranova. « Nous 
Achats d’Engie, de Société Générale et de Vallourec rendement/risque attractif. Nous avons vendu en  avons initié une position en Rexel pour ses qualités de 
contrepartie Dontnod, Hipay et Somfy dont le momen­ croissance, de visibilité et de rendement. En outre, nous 
Trois actions ont fait l’objet d’achats en mai par deux  revu en hausse ses prévisions annuelles. Les allége­ tum devrait s’amoindrir, alors que les valorisations res­ avons participé à l’introduction en Bourse de Lhyfe, qui 
gérants : Engie et la Société Générale par Romain Bur­ ments ont concerné Axa, Hermès International et  tent relativement élevées. » produit et fournit de l’hydrogène vert pour la mobilité 
nand et Régis Aubert, Vallourec par Emeric Blond et  Eurofins Scientific ». Pour sa part, William Higgons « s’est renforcé en ALD,  lourde et l’industrie à partir d’énergies renouvelables. » 
Sébastien Lalevée. « Nous avons renforcé Engie après  Deux autres gérants ont pris des bénéfices sur Hermès :  car les marges sur les véhicules d’occasion resteront éle­ Enfin, Jean­François Delcaire a constitué des positions 
un très bon premier trimestre, explique Romain Bur­ Philippe Lesueur, qui s’est aussi allégé sur L’Oréal et sur  vées au cours des prochaines années, et en Jacquet,  sur Vivendi en raison de sa décote et sur M6 dans la pers­
nand, car le titre est sensible au prix de l’énergie. La  LVMH, et Emeric Blond. « Les arbitrages entre les diffé­ dont la valorisation est particulièrement faible. Le fonds  pective d’un dividende exceptionnel. « Nous avons ren­
Société Générale sera la banque qui profitera le plus de  rents styles ont été poursuivis, précise ce dernier. Her­ s’est allégé en Derichebourg, l’acquisition d’actions Elior  forcé Imerys, Tarkett et Explosifs & Produits Chimiques, 
la hausse des taux dans la zone euro. Nous avons aussi  mès a été cédé et L’Oréal, allégé, au profit du secteur  étant mal perçue ». alors que nous avons pris des profits sur Neoen, sur 
renforcé BNP Paribas pour sa valorisation intéressante  énergie (Repsol, Vallourec, Neste et Technip Energies)  Renaud Ramette a aussi pris des bénéfices sur Deriche­ Edenred et sur Soitec. »
et sa structure financière très solide. A l’inverse, nous  au profil de croissance mieux établi dans l’environne­
avons vendu CNP Assurances à la suite de son OPA et  ment actuel. Nous avons également constitué une posi­ ROMAIN BURNAND/ MONETA MULTI CAPS RENAUD RAMETTE/ PROMEPAR PME OPPORTUNITÉS
nous nous sommes allégés par prudence sur LVMH, qui  tion en Euroapi, la spin­off de Sanofi, pour jouer la 
PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS
reste assez cher compte tenu du contexte et de la chute  réduction de la décote par rapport à ses concurrents. » BNP PARIBAS 6,6 % FRANÇAISE DE L’ÉNERGIE 3,2 %
prononcée de Kering. » Sébastien Lalevée a suivi une stratégie similaire : « Nous  TOTALENERGIES 5,7 % SES IMAGOTAG 2,9 %
Régis Aubert a justement « profité de la faiblesse des  avons initié deux nouvelles lignes afin de renforcer notre SANOFI 4,6 % THERMADOR GROUPE 2,7 %
cours pour réduire notre sous­exposition sur le luxe et  exposition aux matières premières en profitant du recul  EIFFAGE 4,2 % GRAINES VOLTZ 2,6 %
réintroduire Kering dans le portefeuille avec Engie, qui a  d’Eramet et en achetant Vallourec, qui entame une res­ BOSKALIS 4,1 % SÉCHÉ ENVIRONNEMENT 2,4 %

ÉMERIC BLOND/ TAILOR ACTIONS AVENIR ISR FONG SENGSIRY/ GROUPAMA FRANCE STOCK SÉBASTIEN LALEVÉE/ PLUVALCA INITIATIVES PME  JEAN­FRANÇOIS DELCAIRE/ DÉCOUVERTES

PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS
BNP PARIBAS 3,3 % LVMH  9,1 % GENERIX   GROUP 3,3 % GAUMONT 7,3 %
TENARIS 3,2 % TOTALENERGIES   8,3 % BILENDI 3,3 % PISCINES DESJOYAUX 7,1 %
MERCEDES­BENZ 3,1 % SANOFI    6,3 % PHARMAGEST INTERACTIVE 3 % CS GROUP 6,6 %
PRYSMIAN 3 % L'ORÉAL 6 % LUMIBIRD 2,7 % EXPLOSIFS & PRODUITS CHIM. 6,3 %
STELLANTIS 3 % SCHNEIDER ELECTRIC 5,4 % GROUPE GORGÉ 2,6 % UFF BANQUE 5 %

RÉGIS AUBERT/ PLUVALCA ALLCAPS PHILIPPE LESUEUR/ CD FRANCE EXPERTISE AUGUSTIN BLOCH­LAINÉ/  AMPLEGEST PME  WILLIAM HIGGONS/ INDÉPENDANCE ET EXP. SMALL FCE

PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS
LVMH 7,3 % SANOFI 6,3 % BILENDI 8,7 % SII  7 %
TOTALENERGIES 6,2 % AIR LIQUIDE 6 % VIRBAC 5,1 % CATANA GROUP 5 %
SCHNEIDER ELECTRIC 4,8 % L'ORÉAL 4,7 % FOUNTAINE PAJOT 4,9 % AUBAY 4 %
AIR LIQUIDE 4,7 % PERNOD RICARD 4,5 % REWORLD MEDIA 4,4 % RHEINMETALL 4 %
AB SCIENCE 3,9 % ESSILOR LUXOTTICA 4,1 % ALBIOMA 4,4 % ALD AUTOMOTIVE 4 %

 Fonds d’actions françaises                     Fonds  de valeurs moyennes

LA COLLECTE
Retour de l’aversion au risque
Mai a été caractérisé par une grande prudence des investisseurs, puisque, à 
l’exception des fonds monétaires qui ont collecté 6,3 milliards d’euros, tou­ + 6,3 – 1,1 – 1,7 – 10,2 – 14,7 – 21,6
tes les classes d’actifs ont subi des rachats  : limités pour les fonds diversifiés 
(– 1,1 milliard) et de gestion alternative (– 1,7 milliard) mais importants pour 
Mds€ Md€ Md€ Mds€ Mds€ Mds€
les fonds actions (– 10,2 milliards) et obligataires (– 14,7 milliards) qui pour­
suivent leur descente aux enfers avec le cinquième mois d’affilée de forte  Fonds Fonds Fonds de Fonds Fonds Fonds
décollecte. Les fonds ISR (– 21,6 milliards) ont aussi été très délaissés. monétaires diversifiés performance absolue d’actions obligataires ISR

Source : Quantalys.
 Cotations et conseils
sur investir.fr

Le panorama de nos conseils INDEX

2 2MX Organic  18
A Accor Acquisition Company  18
Accor  15
Air Liquide  15
Airbus  2
Le  conseil  de  la  semaine Le  coup  de  cœur La  valeur  à  découvrir Albioma  14
ALD  23
Allianz  2, 14
Alstom  3

En €
SARTORIUS TIPIAK OSMOZIS Amundi  14
ArcelorMittal  15
STEDIM En €
Le petit groupe
En €
8,90 Disposant du bon mix­ Atos  3
550
500
BIOTECH 73
alimentaire conserve
9
produit, le spécialiste de AudioValley  24
70 Axa  2, 11, 12, 23
450 Cette valeur Covid, qui a une activité dynamique, 8 la digitalisation des
285,1 67 64 B Banco Santander  12
400 été excessivement sanc­ qui devrait s’inscrire en 7 campings va profiter à Bayer  19
350 64
BMW  XIV Cote
300
tionnée, dispose d’une 61 croissance d’environ 6 plein de l’engouement BNP Paribas  3, 12, 23
250 visibilité exceptionnelle. 58 13 % ce semestre, 5 des vacanciers pour les Bridgewater  3, 15
Profitez d’un bon point portée surtout par séjours en plein air. C Carrefour  3
Juin 2021 Juin 2022 Juin 2021 Juin 2022 Juin 2021 Juin 2022 CBI  X Cote
d’entrée.  PAGE 13 l’international.  PAGE 16 PAGE 16
Charwood Energy  11, 17
Claranova  23
CNP Assurances  23
Coil  X Cote
Crédit Agricole  14
Crossject  X Cote, 17
ACHETER VENDRE Cybergun  X Cote
OU RESTER À L’ÉCART D Damartex  X Cote
Danone  3, 14
AAC La baisse de 30 % cette année environnementale  comme prévoit de meilleures marges, et 2MX ORGANIC DBT  X Cote
Cette Spac mise en place par Accor constitue un bon point d’entrée.  sociale. P. 13 son  marché  est  porteur.  Sous­ La société va fusionner avec cer­ Dee Tech Shares  18
peut  permettre  d’entrer  sur  un P. 14 GROUPE LDLC crire. P. 17 tains  actifs  de  la  coopérative  Deinove  X Cote
Delfingen  X Cote
marché porteur en bas de cycle.  CRÉDIT AGRICOLE Le distributeur est bon marché et OKWIND InVivo.  On  attendra  d’en  savoir Delta Drone  X Cote
(spéculatif). P. 18 La banque a dévoilé ses ambitions sert un dividende intéressant. P. 16 La société opère dans le solaire, plus sur la qualité et la rentabilité  Delta Plus Group  X Cote
ACCOR à 2025 ainsi que de nouveaux axes MANUTAN avec un système ingénieux de tour­ de ceux­ci. P. 18 Derichebourg  23
Le groupe hôtelier bénéficie de la  de développement, comme dans la Le distributeur d’équipements et nesols suivant la course du soleil et ARCELORMITTAL Deutsche Telekom  2
Digital World  18
reprise  des  flux  touristiques.  Il santé et les énergies renouvela­ de fournitures pour les entreprises  ayant une faible emprise au sol. Le marché de l’acier s’assombrit,  Direct Energie  19
s’allège aussi partiellement de cer­ bles. P. 14 et les collectivités a pris de l’avance Ses  clients  sont  des  exploitants notamment à destination du sec­ Dontnod  23
tains actifs, ce qui lui permet de CROSSJECT sur ses prévisions de l’exercice en agricoles.  Souscrire  (spéculatif). teur automobile, ce qui pénalise le DWS  14
E EDF  11
dégager des liquidités. P. 15 Cette medtech, qui a mis au point cours. P. 16 P. 17 géant de la sidérurgie. P. 15 Eiffage  2
AIR LIQUIDE une piqûre sans aiguille, a rem­ STMICROELECTRONICS EURAZEO Elior  23
Le groupe a annoncé de nouveaux  porté une commande aux Etats­ Le dégonflement des multiples de MAIS AUSSI… Le holding a perdu son fondateur, Engie  11, 23
Eramet  23
engagements en faveur de la tran­ Unis. Après la récente flambée du valorisation  nous  paraît  excessif  Delta Plus Group, Deinove (spécu­ Michel David­Weill, mais sa succes­ EssilorLuxottica  13
sition  énergétique.  La  baisse  titre, on attendra un repli vers 3 €  pour le fabricant de semi­conduc­ latif), Eureking (spéculatif), Euro­ sion ne suscite pas d’inquiétude. La Eton Pharmaceuticals  17
récente du titre peut être mise à pour se placer (spéculatif). P. 17 teurs. P. 15 fins  Scientific,  Focus remontée des taux constitue un Eurazeo  14, 18
Eureking  19
profit pour se positionner ou se Entertainment. sujet plus délicat pour la marque  Euroapi  23
renforcer  dans  cette  valeur  ESSILORLUXOTTICA INTRODUCTIONS des affaires. P. 14 Eurofins Scientific  17, 23
solide. P. 15 Les perspectives sont prometteu­ I2PO E Explosifs & Produits Chimiques  23
AMUNDI ses, a fortiori avec l’intégration de  CHARWOOD CONSERVER Cette Spac va fusionner avec Dee­ F Financière Agache  18
Focus Entertainment  17
La société de gestion d’actifs a pré­ GrandVision. Le groupe a pris des  La société bretonne a développé zer,  la  plateforme  française  de  Fountaine Pajot  24
senté un plan stratégique à 2025. engagements  forts  en  matière  des technologies autour de la bio­ ALBIOMA streaming.  La  rentabilité  opéra­ G Gazprom  11
masse pour fournir du gaz et de  Les plus pressés peuvent apporter,  tionnelle est visée seulement d’ici Gensight  19
Getlink  2
l’électricité localement. Le groupe,  mais la promesse d’accélération des  2025. P. 19 GrandVision  13
En € En €
déjà bénéficiaire, doit investir pour investissements  et  des  projets  Groupe LDLC  16
80 200 I I2PO  18
141,55
construire des centrales. Souscrire d’Albioma dans les énergies renouve­ MAIS AUSSI…
70 Icape Group  17
49,60 (spéculatif). P. 17 lables, le maintien de l’équipe diri­ CBI,  Coil,  Cybergun,  Damartex, Imerys  23
60 150 ICAPE GROUP geante et la progression attendue des  DBT, Dee Tech Shares, Delfingen,  InVivo  18
50 Le distributeur de circuits impri­ résultats offrent, selon nous, des pers­ Delta Drone, Plastivaloire, Transi­ Ipsen  19
K Kering  23
40 100 més  affiche  une  croissance  de  pectives attrayantes aussi pour les  tion. KKR  14
20 % depuis dix ans et est bénéfi­ actionnaires minoritaires, dans une  L L’Oréal  23
Juin 2021 Juin 2022 Juin 2021 Juin 2022 Lazard  14
ciaire depuis trois ans. Le groupe perspective de moyen terme. P. 14
Lhyfe  23
LVMH  23
M M6  23
Manutan  16
Les flops Suivi de nos conseils McPhy Energy  3
Mediawan  18
Mediobanca  19
N Neoen  2, 14, 23
VALNEVA (14,20 €, VLA) AUDIOVALLEY  SEB REXEL FOUNTAINE PAJOT Neste  23
Nextedia  19
Après la chute de 30 % la semaine pré­ (1,06 €, ALAVY) (92,10 € ; SK) (15,22 € ; RXL) (101,80 € ; ALFPC) O OKwind  11, 17
cédente, l’action a flambé de 80 % sur  La société belge se recentre sur ses  Dans  notre  numéro  daté  du Le titre a été fortement pénalisé Le groupe de plaisance a main­ OL Groupe  17
son plus bas annuel, dopée par deux  activités de monétisation de l’audio  28 mai dernier, nous étions passés par un article de Mediapart fai­ tenu le cap de la croissance au Orange  19
Osmozis  16
bonnes nouvelles. Pfizer est monté au  numérique (publicité sur les pod­ d’un conseil d’« écart » à « acheter sant état de soupçons d’évasion premier semestre (exercice clos P Panasonic  19
capital de la biotech, à hauteur de 8 %,  casts, le streaming et dans les jeux), en  baisse  »  sur  le  titre  Seb. fiscale à l’égard du groupe et de fin  août),  avec  une  hausse  de Pegasus Entrepreneurs  18
via un  investissement qui permet de  qui représentent plus de 90 % de  Depuis, la chute des marchés, sur son concurrent Sonepar, dans le 7 % de ses ventes, à 90,6 mil­ Plastivaloire  17
R Renault  3
financer la phase 3 du vaccin contre la  son chiffre d’affaires. Dans ce con­ fond de craintes de récession, a cadre  d’un  système  présumé lions, et une progression un peu Repsol  23
maladie de Lyme, dont il a la licence.  texte, elle va lancer la cession du  emporté l’action du fabricant de d’« entente illicite sur les prix ». supérieure du résultat d’exploi­ Rexel  23, 24
Par ailleurs, et c’était inattendu après  lecteur multimédia Winamp et a  petit électroménager. Elle a tou­ Rexel  nie  «  fermement  »  et tation (+ 9,6 %), à 9 millions. Le S Safran  3
les doutes qui ont circulé sur l’efficacité  décidé de se renommer Targetspot  ché le seuil de 90 € que nous avi­ affirme  que  sa  filiale  mise  en cabinet Portzamparc souligne la Sanofi  3, 23
Sartorius Stedim Biotech  13
du produit, le comité indépendant  pour le montrer. Elle a un nouveau  ons  fixé,  un  point  d’entrée  qui  cause « se conforme aux règles bonne  maîtrise  de  la  chaîne Schneider  3
(CHMP) a rendu un avis favorable pour  code  mnémo,  en  conséquence :  nous paraît intéressant, même en fiscales  et  aux  législations  en d’approvisionnement. Grâce à un Seb  24
une autorisation en Europe du vaccin  ALTGS. cette période troublée. vigueur  »  et  «  ne  fait  l’objet carnet  de  commandes  remplis, Siemens Energy  15
Société Générale  23
Covid­19. L’EMA (Agence européenne  d’aucune procédure judiciaire ». la société anticipe une progres­ Sodexo  XIV Cote
des médicaments) a suivi vendredi,  NOTRE CONSEIL NOTRE CONSEIL sion de 10 % de ses facturations Soitec  23
Spie  17
accordant son feu vert. Mais, rien ne 
l VENDRE Le titre s’est effon­
l ACHETER Nous sommes NOTRE CONSEIL annuelles.
Spotify  19
garantit qu’une décision positive de 
l’EMA soit suivie de commandes. Après
dré après la publication
d’importantes pertes pour 2021, 
désormais acheteurs de
Seb, qui a su traverser les crises  l ACHETER Même ainsi, un
risque d’amalgame sub­ NOTRE CONSEIL
Stellantis  15
STMicroelectronics  15

l
la résiliation par le gouvernement bri­ pour l’essentiel dues à Winamp. Sa  grâce à une bonne gestion et à  siste et, avec lui, la possibilité de  ACHETER La publication Suez  12
T Tata Steel  15
tannique de son contrat de fourniture,  cession devrait améliorer les  des marchés structurellement  nouveaux trous d’air sur le titre, à  est rassurante et le titre Technip Energies  23
et la récente communication de la  choses, mais en attendant, nous  porteurs. mettre à profit pour se renforcer.  est peu valorisé dans le secteur.  Teleperformance  2
Commission européenne de son inten­ préférons couper. Objectif : 112 €. Objectif : 21 €. Objectif : 125 €. Thyssenkrupp  15
Tikehau  18
tion de faire de même. 
Tipiak  16
En € En € En € En € Transition  19
NOTRE CONSEIL 15,18 Trigano  2
3,5 150 20 150 U Ubisoft  3
l RESTER A L’ÉCART Nous
avons été refroidis par les
3,0
2,5
1,06
125
92,10 19
18
140
130 101,8
V
UMG  19
Vallourec  23
potentielles résiliations de comman­ 120 Valneva  24
2,0 17 110
des européennes et avons vendu à  100 Veolia Environnement  12
1,5 16 100 Vinci  3
tort, alors que le titre a bien rebondi.  1 75 15 90 Vivendi  23
Au cours actuel, il nous paraît trop  W Warner Music  19
Juin 2021 Juin 2022 Juin 2021 Juin 2022 Juin 2021 Juin 2022 Juin 2021 Juin 2022
risqué d’acheter. WeWork  18
La rétro de la semaine
Valeurs du SRD et du Cac 40 Valeurs d'Euronext (hors SRD classique) Valeurs d'Euronext Growth Principaux changements d'objectif de cours
LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES ACHETER / ACHAT SPECULATIF ANCIEN NOUVEAU
VALNEVA 59,4% LAGARDÈRE ­20,0% CAFOM 30,5% PLASTIVALOIRE ­15,6% CROSSJECT 106 % PHARMASIMPLE ­37,8% ACCOR 38 34
WORLDLINE 11,0% REXEL ­12,2% DMS 23,6% SAMSE ­14,7% UVGERMI 24,4% PHARNEXT ­30,2% AMUNDI 75 70
HERMÈS INTERNATIONAL 9,6% CGG ­9,6% FINANCIÈRE MARJOS 18,3% TOUR EIFFEL ­10,0% KERLINK 23,9% DELTA DRONE ­29,8% CARREFOUR 22 20
L'ORÉAL 9,5% ARCELORMITTAL ­9,0% ATARI 15,6% AFFLUENT MEDICAL ­8,7% CYBERGUN 23,7% BD MULTIMÉDIA ­24,2% CRÉDIT AGRICOLE 14 13
BIOMÉRIEUX 9,4% SOMFY ­8,8% CLARANOVA 15,1% LNA SANTÉ ­8,3% HYBRIGENICS 22,9% VERGNET ­24,1% DERICHEBOURG 10 9
DASSAULT SYSTÈMES 8,6% ELIOR ­8,4% EUROPACORP 13,0% OL GROUPE ­7,5% QUANTUM GENOMICS 20,0% BERNARD LOISEAU ­22,0% LEGRAND 111 101
REMY COINTREAU 8,5% ARGAN ­7,6% ADOCIA 12,6% EXEL INDUSTRIES ­7,2% GOLD BY GOLD 20,0% TOQUES BLANCHES ­20,6% SAINT­GOBAIN 69 59
STMICROELECTRONICS 47 40

 Cours de clôture à 17 h 35   du  vendredi 24 juin

Cac 40 sur la semaine + 3,24 %

LA COTE
6.100 6.073,35

6.030

5.960

5.890

5.820
Juin 20 21 22 23 24
 COTATIONS ET CONSEILS SUR  INVESTIR.FR  N°  2529  DU  25 JUIN 2022
COTATIONS ET CONSEILS SUR INVESTIR.FR N° 2529 DU 25 JUIN 2022

En hausse malgré le spectre de la récession ZOOM SUR 2 INDICES

CAC 40
Paris, comme Wall Street, a connu un rally de fin de semaine, renouant avec le seuil des 6.000 points. 
PER, bénéfices, rendements
Sur le fond, de nombreux sujets d’inquiétude demeurent, dont l’inflation et la récession. Année PER Variation Rendement
(nombre de fois) des bénéfices

L
2021 15,6 114,4  % 2,7  %
e mot est lâché : « réces- LE CAC 40 SUR UN AN dernières statistiques accréditent le 2022 (e)
2023 (e)
11,2
11,1
23,6  %
0,9  %
3,3  %
3,6  %
sion ». Le terme, qui était scénario d’un ralentissement, qu’il
de retour déjà dans le – 15,1 % depuis le début de l'année, – 8,4 % sur 1 an 24.06.2022 s’agisse du climat des affaires en Alle- Extrêmes annuels (en clôture)
vocabulaire des écono- 6.073,35 magne, de la confiance des ménages Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
mistes, l’est maintenant américains ou des enquêtes PMI de 2020 6.111,24 (19­2) 3.754,84 (18­3)
dans la bouche des banquiers centraux. 7.200 7.200 part et d’autre de l’Atlantique. « L’infla- 2021 7.181,11 (28­12) 5.399,21 (29­1)
2022 7.376,37 (5­1) 5.882,65 (17­6)
Lors de son audition devant le Sénat, 6.800 6.800 tion a un impact sur la production. La
mercredi, le président de la Réserve contraction de l’indice des nouvelles com-
fédérale américaine, Jerome Powell, a 6.400 mandes signifie que les chiffres de juillet Dow Jones
admis que la hausse des taux d’intérêt, 6.000 seront encore plus mauvais », analyse
PER, bénéfices, rendements
destinée à contrer l’inflation, est sus- John Plassard, chez Mirabaud. Une
Année PER Variation Rendement
ceptible de provoquer une récession. 5.600 5.600 mauvaise nouvelle pouvant être une (nombre de fois) des bénéfices
« Ce n’est pas du tout l’effet recherché, bonne nouvelle – « bad news is good 2021 26,4 ­ 18,2  % 1,9  %
mais c’est certainement une possibilité », + 1,61 + 1,02 + 4,76 + 6,43 + 0,02 news », dans le jargon –, le marché a vu 2022 (e) 18 60,5  % 1,9  %
a-t-il souligné. Cette déclaration a jeté dans ces données l’espoir que les ban- 2023 (e) 15,9 2,1 % 2,2  %
un froid, faisant plier davantage ques centrales se montrent moins
l’Europe que les Etats-Unis. Les matiè- agressives. Cela a porté les marchés, Extrêmes annuels (en clôture)
res premières (cuivre, minerai de fer, vendredi, le Cac 40 gagnant 3,23 %, et le Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
– 2,40 – 1,60 – 2,15 – 4,86 – 1,89 – 0,99 – 6,11 2020 30.606,48 (27­12) 18.591,93 (23­3)
pétrole, etc.) ont aussi été sous pres- Dow Jones, 2 % (à 17 heures). Grâce à ce 2021 36.488,63 (29­12) 29.982,62 (29­1)
JUI. AOU. SEP. OCT. NOV. DEC. JAN. FEV. MAR. AVR. MAI JUIN
sion. Jeudi, l’hésitation a encore été de rally de fin de semaine, l’indice parisien 2022 36.799,65 (4­1) 29.927,07 (16­6)
mise. Mais alors que Paris a prolongé sa a affiché un gain hebdomadaire de
baisse de la veille, Wall Street est reparti bre des représentants, le patron de la en précisant qu’il s’attendait à une accé- 3,24 %, le premier depuis un mois. Il a
de l’avant, le Nasdaq Composite en tête. Fed a rappelé sa volonté « incondition- lération de l’activité au second semes- ainsi franchi de nouveau le seuil des LA SEMAINE CRYPTO
Entendu cette fois-ci devant la Cham- nelle » de juguler la hausse des prix, tout tre aux Etats-Unis. En attendant, les 6.000 points. - C. P.
Solana, frayeur et espoir
La blockchain Solana avait de quoi inquiéter ces der­
Rally de fin de semaine + 3,24 % sur la semaine nières semaines, avec des problèmes de synchronisa­
tion et le protocole de finance décentralisé Solend 
confronté à une crise de liquidités. Mais l’annonce du 
PDG de Solana Labs, Anatoly Yakovenko, du lancement 
Vend.17 Lundi 20 Mardi 21 Mercredi 22 Jeudi 23 Vendredi 24 d’un smartphone (Solana Saga) dédié au Web3 a 
5.882,65 La perspective d’une cacophonie à  Le marché parisien a prolongé son  A la peine en première partie de  D’abord à la peine au lendemain des  La hausse initiale de Paris, entrete­ redonné des couleurs au SOL : il a décollé à plus de 
en clôture l’Assemblée nationale a empêché les  rebond, sans parvenir à finir  séance, Paris a réduit ses pertes dans  déclarations de Jerome Powell sur une  nue par des achats à bon compte sur  40 $, vendredi, alors qu’il était tombé à 25 $ le 14 juin.
boursiers de se livrer à une véritable  au­dessus des 6.000 points et  le sillage de Wall Street. Et pourtant,  possible récession aux Etats­Unis, le  les secteurs récemment massacrés 
chasse aux bonnes affaires après la  toujours dans un maigre volume  le patron de la Fed, auditionné  Cac 40 a tenté de se reprendre avant  de la tech, du luxe et de la banque,  Cours du SOL (Solana)
chute de 4,92 % du Cac 40 la  de transactions. Plus en forme,  devant le Sénat, n’a pas caché que la  de rebrousser chemin. Les banques,  s’est accentuée dans l’après­midi  En dollar
semaine dernière. Le volume a été  New York était en nette hausse  remontée des taux destinée à contrer  qui seraient pénalisées en cas de  avec l’ouverture de Wall Street, où les  40
bien mince en raison de la fermeture  pour sa réouverture, porté notam­ l’inflation pourrait faire chavirer  défaillance en série des entreprises,  anticipations d’inflation des ména­
de Wall Street pour Juneteenth. ment par le secteur de l’énergie. l’économie américaine en récession. ont fini en bas du classement. ges ont reculé en juin.

Variation + 0,64 % + 0,75 % – 0,81 % – 0,56 % + 3,23 %

Ouverture 5.901,58 5.943,52 5.879,09 5.880,30 5.918,26 Juin 2021 Juin 2022

Clôture 5.920,09 5.964,66 5.916,63 5.883,33 6.073,35

+ HAUT 5.920,09 VOLUME : 6.032,24 VOLUME : 5.938,46 VOLUME : 5.957,13 VOLUME : 6.085,99 VOLUME : Certificat Investir 10 Grandes valeurs
+ BAS 5.855,93 2,8 MDS€ 5.943,08 2,8 MDS€ 5.834,46 3,4 MDS€ 5.830,87 3,5 MDS€ 5.914,67 3,6 MDS€ Mnémo : I10GS ­ ISIN : FR0011630474
RENAULT , WORLDLINE , CAPGEMINI , EUROFINS SCIEN. , SANOFI , Cours en clôture  Variation 
Indice
SAFRAN , AIR LIQUIDE , WORLDLINE , LVMH , PERNOD RICARD , du 24­6­2022 semaine
UNIBAIL-RODAMCO. , STMICROELEC. , PERNOD RICARD , DASSAULT SYSTEME , DASSAULT SYSTEME , INVESTIR 10 GV 132,17  + 1,59 %
ORANGE – , SAFRAN – , AIRBUS – , UNIBAIL-RODAMCO. – , ENGIE – , Var. depuis  Indice  Extrêmes 2022
EUROFINS SCIEN. – , SANOFI – , SOCIETE GEN. – , BNP PARIBAS – , RENAULT – ,  fin 2021 29­11­13   Plus­haut                          Plus­bas 
SAINT-GOBAIN – , SOCIETE GEN. – , ARCELORMITTAL – , SOCIETE GENERALE – , 173,70 127,17
­ 23,34 % 103,33
Renault Le constructeur automo­ Air Liquide Le leader des gaz  ArcelorMittal L’action du sidérur­ Eurofins Scientific Le champion de  Sanofi Le laboratoire français et son  (4­1­22) (7­3­22)
bile a accéléré après un relève­ industriels a conclu son plus gros  giste a été doublement pénalisée  la bio­analyse a été dopé par une  partenaire britannique GSK ont 
ment d’opinion de Jefferies, passé  contrat d’achat d’énergie renou­ par la chute d’Umicore (– 8 %) à  note de Deutsche Bank, passé de  annoncé des résultats positifs pour  Investir PEA Palatine
de « conserver » à « achat ». Le  velable à long terme avec Vatten­ Bruxelles et la dégradation à  « vendre » à « conserver ». leur candidat­vaccin contre le   ISIN : FR0013284114
cours cible est porté de 22 € à 40 €. fall aux Pays­Bas. « neutre » de JPMorgan. Valneva (hors Cac 40, + 19,6 %) Le  Covid­19. Il serait notamment 
Valneva (hors Cac 40, + 29,3 %)  Eramet (hors Cac 40, + 7,4 %)  Rexel (hors Cac 40, – 5,4 %) Un  vaccin anti­Covid développé par la  efficace contre le variant Omicron. Indice Cours en clôture  Variation 
du 22­6­2022 semaine
Pfizer va s’emparer de 8,1 % du  Le groupe minier a signé la  article de Mediapart sur des  biotech a franchi une étape décisive :  Pernod Ricard Le marché a 
INVESTIR PEA PALATINE  104,22 + 0,16 %
capital de la biotech afin de  cession d’Aubert & Duval à un  soupçons d’évasion fiscale et  le Comité des médicaments à usage  trinqué à la santé du groupe de 
Var. depuis Indice  Extrêmes 2022
renforcer leur partenariat straté­ consortium composé de Safran,  d’entente sur les prix a plombé le  humain a émis un avis positif pour sa  spiritueux : Société Générale a  fin 2021 20­3­18  Plus­haut                           Plus­bas 
gique dans la maladie de Lyme. d’Airbus et de Tikehau Ace Capital. distributeur de matériel électrique. mise sur le marché en Europe. relevé son conseil à « achat ».
127,26 103,25
­ 17,26 % 98,74 (5­1­22) (7­3­22)

Les indicateurs clés du SRD et du Cac 40

PER 2022 (estimé) VE/CA 2022 (estimé) ACTIF NET/COURS  PLUS FORTS RENDEMENTS 2022 (e) EVOLUTION DES C. A. 2022 (e) EVOLUTION DES BNPA 2022 (e)

LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES SURCOTES COFACE 12,0% LES PLUS FORTES PROGRESSIONS LES PLUS FORTES PROGRESSIONS
AEROPORTS DE PARIS 90,5 FONCIÈRE LYONNAISE 29,63 CASINO 5 725,7% ENGIE 10,1% AIR FRANCE­KLM 61,4% ORANGE 1 190,1%
ACCOR 74,2 GECINA 23,63 OVHCLOUD 3 251,4% ALD AUTOMOTIVE 9,8% FAURECIA 52,4% SES IMAGOTAG 999,3%
NEOEN 73,9 ARGAN 23,17 GTT 1 923,8% NEXITY 9,8% ACCOR 47,1% OVHCLOUD 866,7%
ANTIN 72,9 COVIVIO 21,60 SARTORIUS STEDIM BIOTECH 1 832,3% STELLANTIS 9,3% TOTALENERGIES 40,9% VALLOUREC 362,5%
UBISOFT ENTERTAINMENT 69,9 COVIVIO HOTELS 20,43 HERMÈS INTERNATIONAL 1 098,9% ICADE 8,7% SES IMAGOTAG 39,5% SODEXO 331,7%
LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES DECOTES KLÉPIERRE 8,7% LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES BAISSES
ARCELORMITTAL 2,1 BURELLE 0,09 ATOS ­76,9% EUTELSAT COMMUNICATIONS 8,6% VALNEVA ­28,2% ODET (COMPAGNIE) ­94,5%
STELLANTIS 2,9 STELLANTIS 0,12 RENAULT ­73,3% SCOR 8,5% DASSAULT AVIATION ­18,6% BOLLORÉ ­94,1%
ERAMET 3,8 CARREFOUR 0,19 SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ­70,1% RUBIS 8,5% TIKEHAU CAPITAL ­14,5% EURAZEO ­70,8%
PEUGEOT INVEST 4,6 RENAULT 0,21 ELIOR ­62,6% M6­MÉTROPOLE TV 8,5% ROTHSCHILD  CO ­13,5% ROTHSCHILD  CO ­49,1%
DERICHEBOURG 4,9 ARAMIS 0,22 UNIBAIL­RODAMCO ­61,9% CRÉDIT AGRICOLE 8,1% TECHNIP ENERGIES ­13,0% WENDEL ­48,3%
P.II COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 24 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2529 / 25 juin 2022

LA COTE  / CAC 40
Le tour du Cac en 40 fiches : retrouvez ici chaque semaine l’essentiel de l’actualité des poids lourds de la cote, les principales données 
financières ainsi que les estimations, conseils et objectifs de cours de la rédaction d’Investir.
Changement de conseil
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
AIR LIQUIDE ­ AI FR0000120073 le CAC / Rang 5,1 % / 6 e
EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 26.800 M€ Dividende 2021 2,90
173 euros
GAZ INDUSTRIELS ET MÉDICAUX 150 AIR LIQUIDE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 15% Dividende 2022 est. 2,90
La valeur a été vendue à découvert par  ACHETER 
Variation + 4,25 % ­ 1,81 % Bridgewater. Par ailleurs, le groupe a annoncé la Potentiel +28%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.572 M€ Rendement 2022 est. 2,1 %
Plus haut 134,90 153,40 création d'une coentreprise avec Siemens pour  Conseil précédent (date) C (15/07/2004)
70.738 M€    BLACKROCK  (4,96%) 140 Résultat net 2022 est. 2.890 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 126,90 124,06 la production d'électrolyseurs de grande taille. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   NATIXIS AM  (2%) Résultat net 2023 est. 3.150 M€ Date : 16­5­22 Montant : 2.9 (T) ■■■■■
  CREDIT SUISSE  (2%)  130
134,90 Cours semaine précédente 129,40 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
524.376.331 
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 4,95 5,56 6,06 Air Liquide a, de plus en plus, un profil de valeur Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 129,72 Endet. net/Fonds propres 47% Evol. an. BNPA 10 % 12 % 9 % verte, par sa présence dans la décarbonation et  BAISSE  Acheter  70 %
120

­ 3,22 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 28­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
41.31
+ 227 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
27,3
3,48
24,3
3,03
22,3
2,90
l'hydrogène. Un atout supplémentaire pour une Résistances  137/148
société au parcours régulier. Supports  124/119
Conserver  26 %
Vendre  4 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL

AIRBUS ­ AIR NL0000235190 le CAC / Rang 4,1 % / 7e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 59.600 M€ Dividende 2021 1,50
140 euros
CONSTRUCTEUR AÉRONAUTIQUE 120 AIRBUS BR RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 14% Dividende 2022 est. 1,80
Le constructeur a annoncé une commande de  ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 92,50 Variation ­ 1,72 % ­ 17,35 % Résultat net 2021 4.174 M€ Rendement 2022 est. 1,9 %
l'Espagne pour 20 Eurofighter supplémentaires, Potentiel +51%
Plus haut 99 121,10 livrables à partir de 2026. Une commande de  Conseil précédent (date) E (10/06/2021)
72.903 M€    SOGEPA  (11,1%) 110 Résultat net 2022 est. 4.200 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 90,34 90,24 plus de 2 milliards d'euros. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   GSBV  (11,1%) Résultat net 2023 est. 5.500 M€ Date : 19­4­22 Montant : 1.28 (T) ■■■■■

788.136.199    SEPI  ( 4,2%)  100 Cours semaine précédente 94,12 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 5,31 5,34 6,80 En 2022, Airbus vise 720 livraisons, un résultat  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 90 Cours compensation 90,92 Endet. net/Fonds propres ­81% Evol. an. BNPA NS 1 % 27 % opérationnel ajusté de 5,5 milliards d'euros et un BAISSE  Acheter  100 %

­ 17,68 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 28­07­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.07
+ 666 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
17,4
1,25
17,3
1,09
13,6
0,94
flux de trésorerie libre (avant financement 
clients et M&A) de 3,5 milliards.
Résistances  102/114
Supports  90,2/81,8
 
 
Conserver  0 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ALSTOM ­ ALO FR0010220475 le CAC / Rang 0,6 % / 39e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 16.500 M€ Dividende 2021 0,25
31 euros
INFRASTR. ÉNERGIE, FERROVIAIRE 35 ALSTOM SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 7% Dividende 2022 est. 0,43
Malgré le rebond appréciable du mois de mai,  ACHETER 
Variation ­ 3,76 % ­ 45,21 % signe d'un retour de la confiance,le groupe perd Potentiel +32%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 ­581 M€ Rendement 2022 est. 1,8 %
30
8.791 M€    INSTITUTIONNELS  (80%) 23,52 Plus haut 25,27 43,89 Résultat net 2022 est. 620 M€ Dernier dividende versé
toujours un quart de sa valeur par rapport au  Conseil précédent (date) E (18/05/2018)
Plus bas 23,13 16,36 début de l'année. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (2%) 25 Résultat net 2023 est. 820 M€ Date : 02­8­21 Montant : 0.25 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■■

373.783.756    BOUYGUES    Cours semaine précédente 24,44 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
20
Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31­03­2022 BNPA ­1,56 1,66 2,20 L'opération Bombardier est désormais effective, Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 15 Cours compensation 23,18 Endet. net/Fonds propres 30% Evol. an. BNPA NS NS 32 % les risques bien provisionnés, le flux régulier de  HAUSSE  Acheter  71 %

­ 24,66 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Assemblée générale 12­07­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
22.70
+ 4 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
NS
0,73
14,2
0,68
10,7
0,65
nouveaux contrats devrait finir de rétablir la 
confiance.
Résistances  28/30,8
Supports  22,5/19,2
Conserver  18 %
Vendre  12 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
ARCELORMITTAL* ­ MT LU1598757687 le CAC / Rang 1,3 % / 27e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 69.519 M Dividende 2021 0,32
Baisse des cours des matières premières et  ECART
SIDÉRURGISTE 33 ARCELORMITTAL RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 7% Dividende 2022 est. 0,34
22,50 Variation ­ 9 % ­ 11,89 % dégradation par JP Morgan de sa recommanda­
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 12.644 M Rendement 2022 est. 1,5 % Potentiel
30 tion sur le titre ont fait chuter ArcelorMittal en 
19.751 M    FAMILLE MITTAL  (37,4%) Plus haut 25,42 33,02 Résultat net 2022 est. 9.804 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) V (05/05/2022)
Plus bas 21,83 21,83 Bourse cette semaine. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES     27 Résultat net 2023 est. 4.818 M Date : 13­5­22 Montant : 0.31 (T) ■■■■

877.809.772       Cours semaine précédente 24,73 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
24
Capital échangé semaine 3,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 11,44 10,76 5,29 Le 1er trimestre s'est révélé très robuste mais les Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 21 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres 9% Evol. an. BNPA NS ­ 6 % ­ 51 % perspectives pour 2022 sont obscurcies par la  BAISSE  Acheter  80 %

­ 20,06 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 28­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.11
­ 48 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
2
0,36
2,1
0,34
4,3
0,41
guerre en Ukraine, pays où le groupe est 
présent, et la crise sanitaire en Chine.
Résistances  25,4/27,1
Supports  21,2/19,8
Conserver  15 %
Vendre  5 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
AXA ­ CS FR0000120628 le CAC / Rang 3,4 % / 9e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 102.500 M€ Dividende 2021 1,54
33 euros
ASSURANCE 28 AXA SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 3% Dividende 2022 est. 1,60
Le coût du dernier épisode orageux est estimé à ACHETER 
Variation ­ 0,11 % + 3,38 % un milliard d'euros pour l'ensemble des  Potentiel +47%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 7.294 M€ Rendement 2022 est. 7,1 %
26
52.485 M€    AXA FRANCE ASSURANCE  (14,1%) 22,47 Plus haut 23 29,09 Résultat net 2022 est. 6.900 M€ Dernier dividende versé
assureurs. Axa a créé un fonds de solidarité pour Conseil précédent (date) AB (16/12/2015)
Plus bas 21,96 20,78 les assurés aux protections mal adaptées. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4,2%) 24 Résultat net 2023 est. 7.350 M€ Date : 06­5­22 Montant : 1.54 (T) ■■■■■

2.336.287.490       Cours semaine précédente 22,49 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
22
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 3,01 2,93 3,12 La compagnie vise une croissance du résultat  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 20 Cours compensation 21,96 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 130 % ­ 3 % 7 % net opérationnel courant par action dans le haut BAISSE  Acheter  83 %

­ 14,21 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultas semestriels, le 3­8­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
31.16
­ 28 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
7,5
NS
7,7
NS
7,2
NS
de la fourchette de 3 à 7% par an entre 2020 et  Résistances  24,7/27,2
2023. Supports  22/21  
Conserver  17 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
BNP PARIBAS ­ BNP FR0000131104 le CAC / Rang 3,9 % / 8e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 48.280 M Dividende 2021 3,67
65 euros
BANQUE 65 BNP PARIBAS A SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 4% Dividende 2022 est. 3,80 La décote reste très élevée (41%), malgré un 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 0,41 % ­ 11,40 % Résultat net 2021 9.488 M Rendement 2022 est. 7,9 % bilan solide et un degré de risque limité. Du  Potentiel +36%
60
59.168 M    ETAT BELGE­SFPI  (7,74%) Plus haut 49,88 68,07 Résultat net 2022 est. 10.550 M Dernier dividende versé coup, le rendement estimé est attrayant (8%). Conseil précédent (date) AS (10/11/2016)
55
47,94 Plus bas 46,44 43,07 Résultat net 2023 est. 8.900 M Date : 23­5­22 Montant : 3.67 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4%)
1.234.331.646       Cours semaine précédente 47,74 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
50
Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 7,69 8,55 7,21 BNP Paribas affiche un solide ratio de solvabilité Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 45 Cours compensation 46,74 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 36 % 11 % ­ 16 % de 12,4%. L'actif net tangible s'est établi à 80,10 HAUSSE  Acheter  81 %

­ 21,12 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 29­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
91.75
­ 48 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
6,2
NS
5,6
NS
6,6
NS
euros à fin mars 2022. Rendement élevé. Résistances  51,2/54,8
Supports  46,3/43  
Conserver  19 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
BOUYGUES ­ EN FR0000120503 le CAC / Rang 0,5 % / 38e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 39.100 M€ Dividende 2021 1,80
45 euros
BTP, MÉDIAS, TÉLÉPHONIE MOBILE 33 BOUYGUES SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 4% Dividende 2022 est. 1,80 Le groupe tente une accélération dans la 5G en 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation ­ 0,90 % ­ 3,78 % Résultat net 2021 1.125 M€ Rendement 2022 est. 5,8 % s'alliant avec Ericsson pour développer des  Potentiel +46%
32
11.797 M€    SCDM  (21%) Plus haut 31,13 37,22 Résultat net 2022 est. 1.145 M€ Dernier dividende versé offres pour les industriels. Conseil précédent (date) V (13/05/2016)
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (17,6%) 31 Plus bas 29,98 28,53 Résultat net 2023 est. 1.305 M€ Date : 03­5­22 Montant : 1.8 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

382.520.825       Cours semaine précédente 31,12 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
30
30,84 Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 2,96 3,01 3,43 En 2021, le groupe a généré un chiffre d'affaires Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 29 Cours compensation 30,08 Endet. net/Fonds propres 20% Evol. an. BNPA 62 % 2 % 14 % et un résultat opérationnel courant très proches BAISSE  Acheter  43 %

­ 2,06 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 02­08­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
35.30
­ 13 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,4
0,38
10,3
0,36
9 du niveau de 2019 et une marge opérationnelle 
courante à son niveau d'avant­crise.
Résistances  32,3/33,4
Supports  30/29,2  
Conserver  57 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CAPGEMINI ­ CAP FR0000125338 le CAC / Rang 1,9 % / 17e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 20.100 M Dividende 2021 2,40
230 euros
CONSEIL, INFOGÉRANCE 220 CAPGEMINI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 11% Dividende 2022 est. 2,70
Bonne semaine pour Capgemini, qui a remporté ACHETER 
Variation + 5,85 % + 10,40 % un marché dans le cadre du Grand Paris, pour le Potentiel +29%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.512 M Rendement 2022 est. 1,5 %
30.746 M    INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS  (83,6%) 200 178,35 Plus haut 179,95 220,20 Résultat net 2022 est. 1.690 M Dernier dividende versé
pilotage du plus grand projet d'infrastructures  Conseil précédent (date) VP (28/04/2015)
Plus bas 167,85 160,40 ferroviaires urbaines en Europe. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   ACTIONNAIRES INDIVIDUELS  (11,2%) Résultat net 2023 est. 1.900 M Date : 01­6­22 Montant : 2.4 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■■■

172.391.524    ADMINISTRATEURS ET SALARIÉS  (4,8%) 180 Cours semaine précédente 168,50 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 8,77 9,94 11,10 Le groupe vise une croissance à TC constants  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 160 Cours compensation 174,55 Endet. net/Fonds propres 46% Evol. an. BNPA 24 % 13 % 12 % entre 8 % et 10 % cette année et une marge sur  BAISSE  Acheter  86 %

­ 17,24 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 28­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
40.84
+ 337 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
20,3
1,87
17,9
1,64
16,1
1,47
excédent brut d'exploitation de 12,9 % à 13,1 %,  Résistances  188/195
contrainte par l'inflation salariale Supports  160/154  
Conserver  14 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CARREFOUR ­ CA FR0000120172 le CAC / Rang 0,8 % / 33e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 78.520 M€ Dividende 2021 0,52
20 euros
DISTRIBUTION ALIMENTAIRE 22 CARREFOUR SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 8% Dividende 2022 est. 0,60
Barclays a révisé son opinion à sous­perfor­ ACHETER 
Variation ­ 6,62 % 0 % mance. L'inflation (France et Brésil risque de  Potentiel +17%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.259 M€ Rendement 2022 est. 3,5 %
Plus haut 18,70 21,37 rogner les marges et la situation politique ne  Conseil précédent (date) AB (10/06/2011)
12.672 M€    FAMILLE MOULIN  (13,14%) 20 Résultat net 2022 est. 1.503 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 16,33 14,52 favorise pas une éventuelle fusion. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   ABILIO DINIZ  (8 %) Résultat net 2023 est. 1.670 M€ Date : 07­6­22 Montant : 0.52 (T) ■■■■■

742.157.461    CARREFOUR SA  (1,22%) 18 Cours semaine précédente 18,29 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
17,08 Capital échangé semaine 1,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,47 1,96 2,18 La stratégie est orientée vers le e­commerce et  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 16 Cours compensation 16,50 Endet. net/Fonds propres 22% Evol. an. BNPA 17 % 33 % 11 % la satisfaction client, tous deux en nette  BAISSE  Acheter  59 %

+ 6,02 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
27 juillet pour les résultats semestriels
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
13.01
+ 31 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,6
0,21
8,7
0,19
7,8
0,18
progression. Le dividende a été relevé et le plan 
de rachat d'actions, musclé.
Résistances  18,2/19,1
Supports  16,1/15,1
Conserver  29 %
Vendre  12 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CRÉDIT AGRICOLE ­ ACA FR0000045072 le CAC / Rang 0,9 % / 30e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 22.900 M Dividende 2021 1,05
13 euros
BANQUE 14 CREDIT AGRICOLE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 1% Dividende 2022 est. 0,74
L'objectif de bénéfice net sous­jacent du  ACHETER 
Variation + 2,13 % ­ 22,75 % nouveau plan stratégique Ambitions 2025 est  Potentiel +42%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 5.844 M Rendement 2022 est. 8,1 %
fixé à plus de 6 milliards d'euros, contre 5,4 
27.775 M    SAS RUE DE LA BOÉTIE  (55,5%) 12 9,18 Plus haut 9,57 14,27 Résultat net 2022 est. 3.900 M Dernier dividende versé
milliards en 2021.
Conseil précédent (date) E (16/03/2020)
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (5,1%) Plus bas 8,85 8,71 Résultat net 2023 est. 4.700 M Date : 30­5­22 Montant : 1.05 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

3.025.902.350       10 Cours semaine précédente 8,99 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,88 1,29 1,55 L'actif net tangible était de 13 euros fin mars  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 8 Cours compensation 8,88 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 103 % ­ 31 % 21 % 2022. La banque est solide avec un stock de  HAUSSE  Acheter  48 %

­ 26,86 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 4­8­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.91
­ 58 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
4,9
NS
7,1
NS
5,9
NS
provisions de 8,8 milliards dont 38% sur encours
sains.
Résistances  9,8/10,5
Supports  8,7/8
Conserver  38 %
Vendre  14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
DANONE ­ BN FR0000120644 le CAC / Rang 2,4 % / 15e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 26.300 M€ Dividende 2021 1,94
Le groupe a déclaré à l'agence Reuters, lundi,  ECART
ALIMENTATION 58 DANONE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 8% Dividende 2022 est. 1,94
Variation + 1,33 % ­ 7,87 % réduire le nombre de ses références et simplifier Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 55
Résultat net 2021 1.924 M€ Rendement 2022 est. 3,7 %
Plus haut 52,74 65,30 ses gammes, afin de réduire ses coûts face à  Conseil précédent (date) V (20/04/2022)
35.540 M€    AUTODÉTENTION  (7,1%) Résultat net 2022 est. 2.050 M€ Dernier dividende versé
52 Plus bas 50,22 46,48 l'inflation. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   ARTISAN PARTNERS  (5,9%) Résultat net 2023 est. 2.300 M€ Date : 10­5­22 Montant : 1.94 (T) ■■■■

675.787.600    BLACKROCK  (5,7%)  49
52,59 Cours semaine précédente 51,90 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 3,15 2,98 3,34 Les objectifs pour 2022 ont été rappelés lors de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 46 Cours compensation 50,57 Endet. net/Fonds propres 61% Evol. an. BNPA 11 % ­ 5 % 12 % l'assemblée générale : une croissance interne de BAISSE  Acheter  38 %

­ 3,66 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 27­7­2022
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
25.12
+ 109 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16,7
1,90
17,6
1,75
15,7
1,66
l'activité de 3 à 5% et une marge opérationnelle Résistances  54/56,8
supérieure à 12%. Supports  48,9/46,5
Conserver  46 %
Vendre  15 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
DASSAULT SYSTÈMES ­ DSY FR0014003TT8 le CAC / Rang 1,6 % / 18e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 5.370 M Dividende 2021 0,17
47 euros
EDITEUR DE LOGICIELS 50 DASSAULT SYST SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 10% Dividende 2022 est. 0,18 Semaine entièrement dans le vert pour Dassault
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 8,56 % ­ 10,78 % Résultat net 2021 1.265 M Rendement 2022 est. 0,5 % Systèmes, qui a profité jeudi et vendredi du  Potentiel +28%
48.837 M    GPE M. DASSAULT  (40,9 %)
45
36,64 Plus haut 36,76 56,82 Résultat net 2022 est. 1.380 M Dernier dividende versé retour d'appétit pour les valeurs technologiques. Conseil précédent (date) E (01/02/2018)
NBRE DE TITRES   CHARLES EDELSTENNE  (6 %) 40 Plus bas 33,18 33,16 Résultat net 2023 est. 1.470 M Date : 23­5­22 Montant : 0.17 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

1.333.064.190    BERNARD CHARLÈS  (1,3%) Cours semaine précédente 33,75 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
35
Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 0,95 1,04 1,10 Dassault Systèmes vise pour 2022 une crois­ Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 30 Cours compensation 35,11 Endet. net/Fonds propres 16% Evol. an. BNPA 27 % 9 % 7 % sance de 9 à 10% à changes constants et une  NEUTRE  Acheter  44 %

­ 29,97 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 26­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
4.50
+ 714 %
PER (nbre de fois) 38,6
VE/CA (nbre de fois) 10,25
35,4
9,08
33,2
8,15
marge opérationnelle courante de 33,4% à 
33,7%.
Résistances  44,7/47,4
Supports  39,4/38,3
Conserver  44 %
Vendre  12 %
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 24 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2529 /  25 juin 2022
P.III
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ENGIE ­ ENGI FR0010208488 le CAC / Rang 1,6 % / 24e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 58.000 M€ Dividende 2021 0,85 Elisabeth Borne, la Première ministre, a 
15 euros
FOURNITURE ÉLECTRICITÉ ET GAZ 14,1 ENGIE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 0% Dividende 2022 est. 1,15 demandé jeudi aux opérateurs de stockages de 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 0,82 % ­ 2,89 % Résultat net 2021 3.661 M€ Rendement 2022 est. 10,1 % gaz d'assurer leur remplissage à 100% à  Potentiel +32%
13,1 11,35 Plus haut 11,74 14,61 Résultat net 2022 est. 4.100 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) E (02/09/2020)
27.631 M€    ETAT FRANÇAIS  (23,64 %) l'automne, contre 80% au moins demandés par
NBRE DE TITRES   THE CAPITAL GROUP  (5,02%) Plus bas 11,06 9,79 Résultat net 2023 est. 3.550 M€ Date : 25­4­22 Montant : 0.85 (T) Bruxelles. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
12,1
2.435.285.011    CAISSE DES DÉPÔTS  (4,59%) Cours semaine précédente 11,25 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
11,1 Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,19 1,68 1,46 L'avance prise au premier trimestre a permis au Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 11,44 Endet. net/Fonds propres 60% Evol. an. BNPA 70 % 41 % ­ 13 % HAUSSE  Acheter  93 %
10,1 groupe de relever ses objectifs de résultats 2022.
­ 12,82 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 29­7­2022
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
15.19
­ 25 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,5
0,91
6,8
0,91
7,8
0,88
Le bénéfice net récurrent est donc prévu entre 
3,8 et 4,4 milliards d'euros.
Résistances  13/13,7
Supports  10,9/10,4  
Conserver  7 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ESSILORLUXOTTICA ­ EL FR0000121667 le CAC / Rang 3 % / 10e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 23.358 M Dividende 2021 2,51
195 euros
FABRICATION DE VERRES OPTIQUES 190 ESSILORLUXOTT
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 3
De nouvelles actions représentant 1,08 % du  ACHETER 
Variation + 5,24 % ­ 5,69 % capital ont été émises dans l'optique de  Potentiel +33%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.206 M Rendement 2022 est. 2 %
Plus haut 147,60 195 rémunérer les actionnaires qui ont choisi d'opter Conseil précédent (date) E (11/07/2019)
65.569 M    DELFIN  (38,9%) Résultat net 2022 est. 2.617 M Dernier dividende versé
170
146,55 Plus bas 136,20 132,70 Résultat net 2023 est. 2.964 M Date : 30­5­22 Montant : 2.51 (T)
pour le versement du dividende en actions. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4,9%)
447.414.462       Cours semaine précédente 139,25 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
150
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 5,20 6,23 6,91 La direction a fixé des objectifs ambitieux pour  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 141,55 Endet. net/Fonds propres 27% Evol. an. BNPA 192 % 20 % 11 % 2026. Elle vise une croissance annuelle moyenne BAISSE  Acheter  61 %
130

­ 21,73 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 29­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
79.00
+ 86 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
28,2
3,80
23,5
3,07
21,2
2,88
de 5% des ventes et une marge opérationnelle  Résistances  155/166
située entre 19% et 20%. Supports  129/116  
Conserver  39 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
EUROFINS SCIENTIFIC ­ ERF FR0014000MR3 le CAC / Rang 1 % / 32e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 6.325 M€ Dividende 2021 1
116 euros
BIOANALYSE 110 EUROFINS SCIENTIFIC
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. ­6% Dividende 2022 est. 1,10
Le groupe de bioanalyse a rebondi vendredi porté ACHETER 
Variation + 7,01 % ­ 17,03 % par une note favorable de Deutsche Bank estimant Potentiel +47%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 783 M€ Rendement 2022 est. 1,4 %
100 Plus haut 79,10 127,68 son activité plus résistante a la conjoncture que  Conseil précédent (date) E (06/03/2020)
15.031 M€    FAMILLE MARTIN  (37,7%) Résultat net 2022 est. 690 M€ Dernier dividende versé
78,80 Plus bas 70,14 70,14 celle des entreprises de certification. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES     90 Résultat net 2023 est. 772 M€ Date : 03­7­19 Montant : 2.45 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■■

190.742.750       Cours semaine précédente 73,64 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
80 Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 3,90 3,45 3,86 Le groupe vise d'ici 2024, en intégrant des  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 76,48 Endet. net/Fonds propres 57% Evol. an. BNPA 38 % ­ 12 % 12 % acquisitions potentielles, un chiffre d'affaires de BAISSE  Acheter  54 %
70

­ 27,57 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 27­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
19.50
+ 304 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
20,2
2,57
22,8
2,73
20,4
2,56
7,25 milliards d'euros et un Ebitda de 1,72 
milliard.
Résistances  85,2/88,8
Supports  62/53,4  
Conserver  46 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
HERMÈS INTERNATIONAL ­ RMS FR0000052292 le CAC / Rang 2,2 % / 14e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 10.500 M Dividende 2021 8
1200 euros
LUXE 1.600 HERMES INTL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 17% Dividende 2022 est. 9
Hermès a confié à un nouvel intermédiaire un  CONSERVER
Variation + 9,62 % ­ 13,11 % mandat pour racheter jusqu'à 500.000 de ses  Potentiel +12%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.445 M Rendement 2022 est. 0,8 %
1.400 Plus haut 1071,50 1678 propres actions, selon l'autorisation accordée  Conseil précédent (date) A (20/07/2012)
112.695 M    GROUPE FAMILIAL  (66,6 %) 1.067,50 Résultat net 2022 est. 2.725 M Dernier dividende versé
Plus bas 972,40 957,60 par l'assemblée d'avril dernier. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   PUBLIC  (32,5%) 1.200 Résultat net 2023 est. 3.100 M Date : 25­4­22 Montant : 5.5 (S) ■■■■■

105.569.412       Cours semaine précédente 973,80 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
1.000 Capital échangé semaine 0,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 23,16 25,81 29,36 Le groupe ne fournit pas de prévisions annuelles Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 1035 Endet. net/Fonds propres ­71% Evol. an. BNPA 89 % 11 % 14 % mais se donne toujours un objectif de croissance BAISSE  Acheter  33 %
800

­ 30,50 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 29­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
89.04
+ 1099 %
PER (nbre de fois) 46,1
VE/CA (nbre de fois) 11,80 10,10
41,4 36,4
9,15
de l'activité ambitieux pour le moyen terme. Résistances  1112/1233
Supports  872/793
Conserver  52 %
Vendre  14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
KERING ­ KER FR0000121485 le CAC / Rang 2,7 % / 13e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 20.250 M€ Dividende 2021 12
565 euros
DISTRIBUTION, LUXE 710 KERING
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 15% Dividende 2022 est. 14,50 Goldman Sachs a confirmé lundi son opinion 
CONSERVER
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 4,29 % ­ 33,08 % Résultat net 2021 3.176 M€ Rendement 2022 est. 2,9 % d'achat sur Kering et légèrement relevé son  Potentiel +12%
640 Plus haut 506,10 798 Résultat net 2022 est. 4.000 M€ Dernier dividende versé cours cible, le portant de 640 à 650 euros. Conseil précédent (date) VP (20/06/2013)
62.658 M€    GROUPE ARTEMIS  (41,74%)
NBRE DE TITRES     Plus bas 476,85 432,75 Résultat net 2023 est. 4.400 M€ Date : 03­5­22 Montant : 8.5 (S) Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
    
570
502,50 Cours semaine précédente 481,85 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
124.692.916 
500 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 25,47 32,08 35,29 En guise de perspectives, le groupe a seulement Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 490 Endet. net/Fonds propres 1% Evol. an. BNPA 62 % 26 % 10 % indiqué le 21 avril que  l'attractivité de ses  ND  Acheter  76 %
430

­ 28,91 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 27­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
107.04
+ 369 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19,7
3,56
15,7
3,10
14,2
2,87
marques continuera à nourrir sa croissance et sa
profitabilité.
Résistances  532/560
Supports  442/405
Conserver  21 %
Vendre  3 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
L'ORÉAL ­ OR FR0000120321 le CAC / Rang 5,5 % / 4e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 36.600 M Dividende 2021 4,80
380 euros
COSMÉTIQUES ET COIFFURE 450 L'OREAL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 13% Dividende 2022 est. 5,50
L'Oréal a regagné près de 10% cette semaine.  CONSERVER
Variation + 9,49 % ­ 13,66 % Son directeur général Nicolas Hieronimus a  Potentiel +13%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 4.597 M Rendement 2022 est. 1,6 %
Plus haut 339,05 433,65 encore déclaré ne pas voir l'activité ralentir,  Conseil précédent (date) A (30/08/2012)
180.646 M    FAM. BETTENCOURT  (34,7 %) 400 Résultat net 2022 est. 5.550 M Dernier dividende versé
Plus bas 305,35 300,45 malgré l'environnement économique. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   NESTLÉ  (20,1%) Résultat net 2023 est. 6.000 M Date : 27­4­22 Montant : 4.8 (T) ■■■■■

536.280.609       336,85 Cours semaine précédente 307,65 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
350
Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 8,85 10,36 11,21 La direction reste très confiante dans la capacité Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 323,35 Endet. net/Fonds propres 15% Evol. an. BNPA 39 % 17 % 8 % du groupe à croître plus vite que son marché  BAISSE  Acheter  44 %
300

­ 19,21 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 28­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
42.30
+ 696 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
38,1
5,71
32,5
5,03
30
4,72
cette année encore, selon le seul objectif donné 
pour l'exercice.
Résistances  338/353
Supports  290/269
Conserver  40 %
Vendre  16 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
LEGRAND ­ LR FR0010307819 le CAC / Rang 1,4 % / 22e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 7.600 M€ Dividende 2021 1,65
101 euros
EQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE 100 LEGRAND
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 9% Dividende 2022 est. 1,70
Le groupe a eu beau rassurer sur sa capacité de  ACHETER 
Variation ­ 0,69 % ­ 20,07 % maîtrise de ses prix, lors de son assemblée, il  Potentiel +41%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 904 M€ Rendement 2022 est. 2,4 %
90 Plus haut 72,20 104,45 continue à accumuler du retard par rapport à 
19.171 M€    MFS INVEST. MANAGT  (10,88 %) 71,68 Résultat net 2022 est. 1.100 M€ Dernier dividende versé
l'indice.
Conseil précédent (date) E (17/02/2020)
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (5,08 %) Plus bas 67,44 67,44 Résultat net 2023 est. 1.112 M€ Date : 30­5­22 Montant : 1.65 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
80
267.447.746    MORGAN STANLEY IM  (4,97 %) Cours semaine précédente 72,18 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
70 Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 3,39 4,12 4,17 Comme leader, le groupe maîtrise les prix dans  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 68,90 Endet. net/Fonds propres 44% Evol. an. BNPA 33 % 22 % 1 % un contexte de tension sur les approvisionne­ BAISSE  Acheter  40 %
60

­ 30,34 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 29­07­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.39
+ 235 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
21,1
3,10
17,4
2,85
17,2
2,69
ments. Le dépassement des 20% de marge 
opérationnelle est acquis.
Résistances  77,8/82,5
Supports  62/56
Conserver  50 %
Vendre  10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
LVMH ­ MC FR0000121014 le CAC / Rang 11 % / 1e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 74.600 M Dividende 2021 10
Vu le contexte de marché et de taux, les  NEUTRE
LUXE 760 LVMH
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 16% Dividende 2022 est. 11,50
Variation + 7,84 % ­ 12,75 % analystes ajustent leurs objectifs. JPMorgan a  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 12.036 M Rendement 2022 est. 2 %
700 Plus haut 589,80 758,50 ramené le sien jeudi de 780 à 750 euros,  Conseil précédent (date)  (07/02/2002)
296.494 M    GPE ARNAULT  (47,83 %) Résultat net 2022 est. 13.800 M Dernier dividende versé
Plus bas 537,30 535 Citigroup l'a réduit vendredi de 813 à 707 euros. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES     640 587,40 Résultat net 2023 est. 15.300 M Date : 26­4­22 Montant : 7 (S)
504.757.339       Cours semaine précédente 544,70 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
580 Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 23,85 27,34 30,31 Compte tenu du contexte géopolitique en  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 566 Endet. net/Fonds propres 20% Evol. an. BNPA 156 % 15 % 11 % Europe et des confinements en Chine, le groupe, ND  Acheter  84 %
520

­ 19,20 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels fin juillet
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
93.35
+ 529 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
24,6
4,77
21,5
4,10
19,4
3,78
qui ne donne pas d'objectif, s'est dit en avril  à la
fois vigilant et confiant.
Résistances  621/640
Supports  518/484
Conserver  13 %
Vendre  3 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
MICHELIN ­ ML FR001400AJ45 le CAC / Rang 1,4 % / 25e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 26.900 M€ Dividende 2021 1,13
35 euros
PNEUMATIQUES 40 MICHELIN N SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 13% Dividende 2022 est. 1,30
En dépit d'une remontée vendredi, l'action a  ACHETER 
Variation ­ 5,64 % ­ 22,61 % encore perdu du terrain cette semaine. Le cours Potentiel +33%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.844 M€ Rendement 2022 est. 5 %
Plus haut 28,20 38,93 est pratiquement revenu sur ses plus bas  Conseil précédent (date) AB (24/05/2019)
4.686 M€    FRANKLIN RESSOURCES  (10,3%) 35 Résultat net 2022 est. 2.050 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 25,59 24,90 niveaux de l'année qui datent de début mars. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   CAPITAL RESEARCH M  (9,5%) 26,25 Résultat net 2023 est. 2.270 M€ Date : 17­5­22 Montant :  () ■■■■■

178.530.450    BLACKROCK  (5,1%)  Cours semaine précédente 27,82 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
30
Capital échangé semaine 4,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 2,58 2,87 3,18 Le groupe bénéficie d'un bon pricing power. Le  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 25,81 Endet. net/Fonds propres 19% Evol. an. BNPA 190 % 11 % 11 % potentiel d'amélioration de la rentabilité reste  HAUSSE  Acheter  56 %
25

­ 27,17 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 26­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
20.97
+ 25 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,2
0,31
9,1
0,28
8,3
0,27
fort dans les pneus de spécialité qui ont déçu en Résistances  129/140
2021. Supports  111,7/107
Conserver  39 %
Vendre  6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ORANGE ­ ORA FR0000133308 le CAC / Rang 1,5 % / 23e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 43.380 M Dividende 2021 0,70
14 euros
OPÉRATEUR TÉLÉCOMS 12 ORANGE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 2% Dividende 2022 est. 0,70
Le titre de l'opérateur s'est maintenu dans le  ACHETER 
Variation + 1,54 % + 15,45 % vert, soutenu par un changement de recomman­ Potentiel +26%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 233 M Rendement 2022 est. 6,3 %
Plus haut 11,17 11,94 dation chez Barclays, de sous­pondération à  Conseil précédent (date) AB (29/04/2014)
29.543 M    ETAT  (13,39%) 11 Résultat net 2022 est. 2.900 M Dernier dividende versé
Plus bas 10,88 8,93 pondération en ligne. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   BPIFRANCE  (9,56%) Résultat net 2023 est. 3.110 M Date : 07­6­22 Montant : 0.4 (S) ■■■

2.660.056.599    SALARIÉS  (5,37%)  10 11,11 Cours semaine précédente 10,94 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 0,09 1,13 1,22 L'opérateur vise une hausse de 2,5% à 3% de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 11,04 Endet. net/Fonds propres 69% Evol. an. BNPA ­ 92 % 1190 % 8 % son Ebitdaal en 2022, des eCapex (investisse­ BAISSE  Acheter  58 %
9

+ 17,99 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels 28­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.16
­ 9 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
NS
1,27
9,8
1,24
9,1
1,24
ments) maximum de 7,4 milliards d'euros et un  Résistances  11,4/11,9
cash flow organique supérieur à 2,9 milliards. Supports  10,6/10
Conserver  32 %
Vendre  10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
PERNOD RICARD ­ RI FR0000120693 le CAC / Rang 2,6 % / 12e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 11.300 M€ Dividende 2021 4
225 euros
VINS ET SPIRITUEUX 220 PERNOD RICARD SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 8% Dividende 2022 est. 4,40
Le groupe va céder sa marque et sa distillerie  ACHETER 
Variation + 6,04 % ­ 4 % scotch Tormore à la société Elixir Distillers, afin  Potentiel +25%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.050 M€ Rendement 2022 est. 2,5 %
179,90 Plus haut 182,15 217,20 de concentrer ses investissements sur les sites  Conseil précédent (date) VP (01/09/2016)
47.112 M€    SOC. PAUL RICARD  (16,4 %) 200 Résultat net 2022 est. 2.250 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 166,60 166,60 d'Aberlour et Miltonduff. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   MFS INVEST. MANAG.  (9,06%) Résultat net 2023 est. 2.450 M€ Date : 22­11­21 Montant : 1.79 (S) ■■■■■

261.876.560    GBL  (7,5%)  Cours semaine précédente 169,65 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
180
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 30­06­2022 BNPA 7,83 8,59 9,35 L'objectif pour 2021­2022 a été confirmé le 8  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 171,65 Endet. net/Fonds propres 49% Evol. an. BNPA 27 % 10 % 9 % juin, lors du séminaire investisseurs : le bénéfice BAISSE  Acheter  64 %
160

­ 14,94 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Acompte dividende le 6­7­2022
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
60.17
+ 199 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
23
5,24
20,9
4,87
19,2
4,62
opérationnel est attendu en progression 
d'envion 17% à données comparables.
Résistances  187/193
Supports  163/151
Conserver  28 %
Vendre  8 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
PUBLICIS GROUPE ­ PUB FR0000130577 le CAC / Rang 0,8 % / 31e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 11.480 M Dividende 2021 2,40
67 euros
GROUPE DE COMMUNICATION 65 PUBLICIS GRP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 9% Dividende 2022 est. 2,63
L'action du publicitaire a relativement bien  ACHETER 
Variation + 2,17 % ­ 14,26 % résisté à l'environnement de marché et malgré  Potentiel +44%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.027 M Rendement 2022 est. 5,6 %
60 46,61 Plus haut 48,33 66,86 le changement de recommandation de  Conseil précédent (date) VP (14/04/2022)
11.825 M    ELISABETH BADINTER  (6,95%) Résultat net 2022 est. 1.200 M Dernier dividende versé
Plus bas 44,99 44,73 Macquarie, passé de surperformance à neutre. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   HARRIS ASS.  (5,5%) 55 Résultat net 2023 est. 1.290 M Date : 15­6­21 Montant : 2 (T) ■■■■

253.708.634    MAURICE LÉVY  (1,94%)  Cours semaine précédente 45,62 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
50 Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 5,02 5,40 4,40 Publicis vise, pour 2022, une croissance  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 45 Endet. net/Fonds propres 1% Evol. an. BNPA 18 % 8 % ­ 19 % organique dans le haut de 4% à 5% et le  BAISSE  Acheter  55 %
45

­ 21,27 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, fin juillet
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
34.59
+ 35 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,3
1,13
8,6
1,10
10,6
1,07
maintien de la marge opérationnelle et du cash à
son niveau record (17,5% et 1,4 milliard).
Résistances  50/52,3
Supports  43,7/40,4
Conserver  30 %
Vendre  15 %
Pondération dans 0,4 % / 40e ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
RENAULT ­ RNO FR0000131906 le CAC / Rang EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 43.500 M€ Dividende 2021 0
33 euros
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE 40 RENAULT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. ­6% Dividende 2022 est. 0
L'action a bondi de près de 10% lundi, bénéfi­ ACHAT SPÉCULATIF
Variation + 2,81 % ­ 30,13 % ciant d'un conseil d'achat de Jefferies avec un  Potentiel +34%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 888 M€ Rendement 2022 est. nul
35 Plus haut 26,96 38,07 objectif de 40 euros. Le titre a, ensuite, perdu du Conseil précédent (date) A (25/03/2022)
7.307 M€    ETAT FRANÇAIS  (15%) Résultat net 2022 est. ­1700 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 24,46 20,47 terrain les jours suivants. Opportunité Sécurité
  NISSAN  (15%) Résultat net 2023 est. Date : 18­6­19 Montant : 3.55 (T) ■ ■ ■ ■ ■■
NBRE DE TITRES 30 24,71 Cours semaine précédente 24,04 ANALYSE DU CONSEIL
295.722.284    ALLIANCE BERNSTEIN  (8,4%) BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e)
25 Capital échangé semaine 2,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 3 2,20 5,07 L'abandon forcé du marché russe retardera le  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 25,24 Endet. net/Fonds propres 6% Evol. an. BNPA NS ­ 27 % 131 % redressement du groupe qui semblait bien  BAISSE  Acheter  48 %
20

­ 19,10 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 29­07­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
92.38
­ 73 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
8,2
0,19
11,2
0,21
4,9
0,19
engagé. Toutefois, la valorisation très basse 
semble tenir compte de ce retrait.
Résistances  27,8/28,9
Supports  22,3/20,4
Conserver  44 %
Vendre  9 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SAFRAN ­ SAF FR0000073272 le CAC / Rang 2,2 % / 16e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 18.200 M Dividende 2021 0,50
140 euros
MOTORISTE, ÉQUIPEMENTIER SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 19% Dividende 2022 est. 1,50
Eramet a signé le contrat de vente d'Aubert &  ACHETER 
114 SAFRAN Duval au consortium formé par Safran, Airbus et Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 4,24 % ­ 24,82 % Résultat net 2021 760 M Rendement 2022 est. 1,6 % +47%
Plus haut 99 126,96 Tikehau ACE Capital. L'opération devrait être  Conseil précédent (date) VP (05/09/2019)
40.588 M    ETAT FRANÇAIS  (11%) 107 Résultat net 2022 est. 1.600 M Dernier dividende versé
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (6,9%) 95,00 Plus bas 90,14 87,85 Résultat net 2023 est. 2.000 M Date : 31­5­22 Montant : 0.5 (T)
finalisée d'ici à la fin de l'année. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■ ■ ■■■
100
427.242.440    BLACKROCK  (6,05%)  Cours semaine précédente 91,14 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
93 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,98 3,80 4,95 Le motoriste vise pour 2022 un chiffre d'affaires Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 92,40 Endet. net/Fonds propres 12% Evol. an. BNPA ­ 16 % 92 % 30 % de 18 à 18,2 milliards, une marge opérationnelle BAISSE  Acheter  76 %
86

­ 11,76 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 28­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
30.06
+ 216 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
48
2,76
25
2,37
19,2
2,06
courante de 13% environ et une génération de  Résistances  102,5/110,6
cash flow libre de 2 milliards. Supports  85,6/80,7  
Conserver  24 %
Vendre  0 %
P.IV COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 24 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2529 / 25 juin 2022

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

SAINT GOBAIN ­ SGO FR0000125007 le CAC / Rang 1,7 % / 19e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 46.800 M€ Dividende 2021 1,63
59 euros
MATÉRIAUX DE CONSTRUCTION 70 SAINT-GOBAIN
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 6% Dividende 2022 est. 1,75
Le titre est rattrapé par son statut de valeur  ACHETER 
Variation ­ 5,60 % ­ 23,04 % sensible au ralentissement économique, après  Potentiel +36%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.815 M€ Rendement 2022 est. 4 %
Plus haut 45,95 67,12 l'annonce de commandes en baisse chez son  Conseil précédent (date) E (26/04/2019)
22.490 M€    AMUNDI  (7,4%) 60 43,25 Résultat net 2022 est. 2.905 M€ Dernier dividende versé
concurrent britannique Kingspan.
NBRE DE TITRES     Plus bas 41,65 41,65 Résultat net 2023 est. 3.164 M€ Date : 06­6­22 Montant : 1.63 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

520.062.038       Cours semaine précédente 45,81 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
50
Capital échangé semaine 1,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 5,43 5,60 6,10 La forte présence du groupe dans la rénovation  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 41,95 Endet. net/Fonds propres 35% Evol. an. BNPA 91 % 3 % 9 % génère une accélération de la croissance. Le  BAISSE  Acheter  78 %
40

­ 30,10 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 27­07­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
40.13
+ 8 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
8
0,67
7,7
0,64
7,1
0,62
reclassement plus rapide qu'attendu du 
portefeuille d'actifs optimise la rentabilité.
Résistances  48,8/55,4
Supports  41,7/39,3  
Conserver  22 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SANOFI ­ SAN FR0000120578 le CAC / Rang 7,6 % / 3e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 40.685 M Dividende 2021 3,33
125 euros
LABORATOIRE PHARMACEUTIQUE 102 SANOFI
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 8% Dividende 2022 est. 3,50
Le laboratoire a publié d'excellentes données  ACHETER 
Variation + 6,79 % + 14,80 % pour son candidat­vaccin contre le Covid­19 qui  Potentiel +24%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 6.223 M Rendement 2022 est. 3,5 %
97 Plus haut 100,62 106,66 présenté une efficacité de 72% chez les adultes  Conseil précédent (date) AB (16/12/2016)
127.232 M    L'ORÉAL  (9,39%) Résultat net 2022 est. 7.506 M Dernier dividende versé
Plus bas 93,65 80,95 contre le variant Omicron. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   THE VANGUARD GROUP  (2,58%) Résultat net 2023 est. 8.002 M Date : 06­5­22 Montant : 3.33 (T) ■■■■■
  NORGES BANK IM  (2,12%)
92
100,56 Cours semaine précédente 94,17 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
1.265.234.839 
87 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 6,56 7,60 8,12 Pour 2022, le laboratoire vise une croissance du Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 95,75 Endet. net/Fonds propres 14% Evol. an. BNPA 12 % 16 % 7 % BPA (en publié) entre 12 % et 17 %. Des résultats BAISSE  Acheter  74 %
82

+ 13,53 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 28­07­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
53.70
+ 87 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
15,3
3,63
13,2
3,17
12,4 majeurs de phase III sont attendus. Résistances  98,3/101
Supports  92/87,7
Conserver  22 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SCHNEIDER ELECTRIC ­ SU FR0000121972 le CAC / Rang 4,9 % / 5e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 32.130 M€ Dividende 2021 2,90
178 euros
ÉQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE 180 SCHNEIDER EL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 11% Dividende 2022 est. 3
Le titre était tombé trop bas, il rebondit, stimulé ACHETER 
Variation + 0,83 % ­ 14,85 % par les perspectives, toujours solides, des  Potentiel +52%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 3.204 M€ Rendement 2022 est. 2,6 %
160 Plus haut 117,40 178,78 marchés de l'électrification et de la numérisa­ Conseil précédent (date) V (14/02/2019)
66.462 M€    SUN LIFE FINANCIAL  (5,8%) Résultat net 2022 est. 3.550 M€ Dernier dividende versé
116,74 Plus bas 110,02 110,02 tion de la gestion de l'énergie. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (5,2%) 140 Résultat net 2023 est. 4.280 M€ Date : 17­5­22 Montant : 2.9 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■■

569.317.750    GROUPE CDC  (2,5%)  Cours semaine précédente 115,78 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
120 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 5,76 6,38 7,70 Le groupe est présent sur des métiers essentiels Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 112 Endet. net/Fonds propres 16% Evol. an. BNPA 54 % 11 % 21 % et devrait bénéficier de tendances lourdes  BAISSE  Acheter  54 %
100

­ 32,31 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels 28­07­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
36.30
+ 222 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
20,3
2,43
18,3
2,19
15,2
2,06
profitables sur l'efficacité énergétique et 
l'électrification.
Résistances  133/138
Supports  101/88
Conserver  41 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ­ GLE FR0000130809 le CAC / Rang 1,3 % / 27e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 24.410 M Dividende 2021 1,65
32 euros
BANQUE 35 SOCIETE GENERALE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. ­5% Dividende 2022 est. 1,47
La banque lance une plateforme numérique  ACHAT SPÉCULATIF
Variation ­ 0,57 % ­ 10,36 % pour aider ses clients à préparer leur retraite et  Potentiel +40%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 5.641 M Rendement 2022 est. 6,5 %
30 Plus haut 24,20 37,68 à élaborer une stratégie patrimoniale, en  Conseil précédent (date) E (03/08/2021)
19.086 M    SALARIÉS  (6,9%) Résultat net 2022 est. 3.170 M Dernier dividende versé
22,80 Plus bas 22,02 18,34 Résultat net 2023 est. 3.640 M Date : 25­5­22 Montant : 1.65 (T)
partenariat avec la fintech Sapiendo. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
NBRE DE TITRES     25
837.124.432       Cours semaine précédente 22,93 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
20 Capital échangé semaine 2,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 6,61 3,71 4,27 L'actif net tangible était de 61,53  par action à fin Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 22,30 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA NS ­ 44 % 15 % mars. La fusion des réseaux d'agences en France HAUSSE  Acheter  61 %
15

­ 24,52 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 3­08­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
76.25
­ 70 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
3,4
NS
6,1
NS
5,3
NS
est en cours. Résistances  26,2/28,8
Supports  21,3/18,3  
Conserver  39 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
STELLANTIS ­ STLA NL00150001Q9 le CAC / Rang 1,9 % / 20e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 165.072 M€ Dividende 2021 1,04
20 euros
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE 20 STELLANTIS BR RG
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 9% Dividende 2022 est. 1,15
La production a été arrêtée dans les sites de  ACHETER 
Variation + 1,60 % ­ 26,88 % Rennes et de Sochaux en raison de problèmes  Potentiel +61%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 13.354 M€ Rendement 2022 est. 9,2 %
18 Plus haut 12,77 19,35 d'approvisionnement. Par ailleurs, Peugeot a  Conseil précédent (date) E (06/05/2021)
39.085 M€    EXOR  (14,4%) Résultat net 2022 est. 13.600 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 12,07 12,07 présenté sa future 408. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   PEUGEOT 1810­FAMILLE PEUGEOT  (7,2%) 16 Résultat net 2023 est. 14.350 M€ Date : 19­4­22 Montant : 0.88 (T) ■■■■

3.143.878.015    BPI FRANCE  (6,1%)  12,43 Cours semaine précédente 12,24 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
14 Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 4,28 4,36 4,58 Le groupe issu de la fusion de Peugeot SA et de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 12,22 Endet. net/Fonds propres ­34% Evol. an. BNPA 508 % 2 % 5 % Fiat Chrysler a bien traversé 2021 en dégageant  BAISSE  Acheter  77 %
12

­ 25,46 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 28­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
17.79
­ 30 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
2,9
0,13
2,9
0,12
2,7
0,11
de fortes marges. La valorisation est faible et le 
rendement élevé.
Résistances  14,3/15,5
Supports  12/10  
Conserver  23 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
STMICROELECTRONICS ­ STM NL0000226223 le CAC / Rang 1,5 % / 21e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 13.667 M Dividende 2021 0,21
40 euros
FABRICANT DE SEMI­CONDUCTEURS 45 STMICROELECTR BR RG
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 21% Dividende 2022 est. 0,22 Le titre du groupe franco­italien a continué de 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 0,27 % + 3,38 % Résultat net 2021 1.773 M Rendement 2022 est. 0,7 % reculer, s'enfonçant un peu plus au palmarès des Potentiel +26%
28.970 M    ST HOLDING  (27,53%) Plus haut 32,47 46,34 Résultat net 2022 est. 2.787 M Dernier dividende versé performances du Cac depuis le début de l'année Conseil précédent (date) V (23/01/2020)
40 31,79 Plus bas 30,89 30,30 Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   CAPITAL RESEARCH & MGT.  (2,27%) Résultat net 2023 est. 2.982 M Date : 20­6­22 Montant : 0.05 (A) ■■■■

911.281.920       Cours semaine précédente 31,71 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
35
Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,96 2,97 3,17 Le fabricant de semi­conducteurs est positionné Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 31,12 Endet. net/Fonds propres ­11% Evol. an. BNPA 83 % 51 % 7 % sur des marchés porteurs et bénéficie d'une  BAISSE  Acheter  67 %
30

­ 26,70 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, fin juillet
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
8.58
+ 270 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16,2
2,49
10,7
2,05
10
1,87
situation financière solide. Résistances  34,5/38,7
Supports  30/28,4
Conserver  29 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
TELEPERFORMANCE ­ TEP FR0000051807 le CAC / Rang 1,2 % / 25e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 8.010 M€ Dividende 2021 3,30
430 euros
GESTION RELATIONS CLIENTS 400 TELEPERFORMANCE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 13% Dividende 2022 est. 3,30
L'action a connu un rebond hebdomadaire après ACHETER 
Variation + 4,96 % ­ 14,18 % trois semaines de baisse. Elle gagnait 4%  Potentiel +46%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 557 M€ Rendement 2022 est. 1,1 %
294,20 Plus haut 296,60 402,10 vendredi matin, dans le sillage de la hausse des  Conseil précédent (date) VP (04/08/2017)
17.393 M€    BLACKROCK IM  (4,5%) 350 Résultat net 2022 est. 800 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 271,50 271,50 valeurs techno à Wall Street la veille. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   FIDELITY  (4,3%) Résultat net 2023 est. 890 M€ Date : 26­4­22 Montant : 3.3 (T) ■■■■■

59.120.842    COVEA FINANCE  (2,8%)  Cours semaine précédente 280,30 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
300
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 9,49 13,62 15,16 Le groupe table sur une croissance de plus de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 282,70 Endet. net/Fonds propres 84% Evol. an. BNPA 72 % 44 % 11 % 5% en 2022 malgré le déclin anticipé des  BAISSE  Acheter  100 %
250

­ 24,95 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 28­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
53.76
+ 447 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
31
2,82
21,6
2,35
19,4
2,17
contrats d'assistance Covid. D'ici 2025, il vise 10  Résistances  297/320
milliards d'euros de chiffre d'affaires. Supports  265/249
 
 
Conserver  0 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
THALES ­ HO FR0000121329 le CAC / Rang 0,9 % / 32e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 17.250 M Dividende 2021 2,56
145 euros
ELECTRONICIEN 130 THALES
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 7% Dividende 2022 est. 2,75
Les spéculations sont reparties autour du rachat ACHETER 
Variation + 1,20 % + 32,25 % des activités de cybersécurité d'Atos par Thales, Potentiel +28%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.089 M Rendement 2022 est. 2,4 %
Plus haut 118,45 131,15 qui aurait le soutien de Bercy selon BFM  Conseil précédent (date) VP (01/03/2017)
24.233 M    ETAT FRANÇAIS  (25,71%) 110 Résultat net 2022 est. 1.250 M Dernier dividende versé
Plus bas 111,25 70,54 Business. Opportunité Sécurité
  DASSAULT AVIATION  (24,65%) Résultat net 2023 est. 1.390 M Date : 17­5­22 Montant : 1.96 (S) ■ ■ ■ ■ ■ ■■■
NBRE DE TITRES 113,55 Cours semaine précédente 112,20 ANALYSE DU CONSEIL
213.411.309    SALARIÉS  (2,75%)  90 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e)
Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 6,39 6,85 7,70 Objectifs 2022: book­to­bill supérieur à 1, chiffre Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 111,60 Endet. net/Fonds propres 12% Evol. an. BNPA 45 % 7 % 12 % d'affaires de 16,6 à 17,2 Mds, taux de marge  HAUSSE  Acheter  47 %
70

+ 51,80 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 22­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
30.36
+ 274 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
17,8
1,55
16,6
1,45
14,7
1,36
d'ebitda de 10,8% à 11%. 5,5 Mds de cash visé 
entre 2021 et 2023
Résistances  123,1/131,2
Supports  110/97
Conserver  47 %
Vendre  7 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
TOTALENERGIES ­ TTE FR0000120271 le CAC / Rang 9,6 % / 2e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 245.212 M€ Dividende 2021 2,64
60 euros
GROUPE PÉTROLIER INTÉGRÉ 56 TOTALENERGIES SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 41% Dividende 2022 est. 2,76
Le titre est repassé sous 50 euros, dans le sillage ACHETER 
Variation + 0,44 % + 23,10 % du cours du baril revenu vers les 110$. ExxonMo­ Potentiel +21%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 13.555 M€ Rendement 2022 est. 5,6 %
53 Plus haut 50,99 57,41 bil a rejoint le groupe comme partenaire pour le Conseil précédent (date) AS (11/05/2012)
129.791 M€    THE VANGUARD GROUP  (2,35%) Résultat net 2022 est. 25.347 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 47,51 34,27 méga­projet GNL du Qatar Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   BLACROCK  (1,67%) 50 Résultat net 2023 est. 21.446 M€ Date : 22­3­22 Montant : 0.66 (A) ■■■■■

2.619.131.285    SALARIÉS  (4%)  Cours semaine précédente 49,34 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
47 Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 5,65 9,89 8,63 TotalEnergies a donné un signal fort de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 49,56 Cours compensation 48,10 Endet. net/Fonds propres 18% Evol. an. BNPA NS 75 % ­ 13 % confiance dans ses perspectives, en relevant  BAISSE  Acheter  57 %
44

+ 11,04 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 28­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
35.69
+ 39 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
8,8
0,85 0,60
5 5,7
0,64
l'acompte sur dividende de 5 % au titre de 2022. Résistances  52,5/57,4
Le groupe fait des efforts pour le climat. Supports  47,3/43,6  
Conserver  43 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
UNIBAIL RODAMCO* ­ URW FR0013326246 le CAC / Rang 0,5 % / 37e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 2.190 M Dividende 2021 0
80 euros
IMMOB. BUREAUX, CENTRES COMM. 70 UNIB-RODAM-WES COMP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 27% Dividende 2022 est. 0
Arkéma a signé un bail de 9 ans pour installer fin ACHAT SPÉCULATIF
Variation ­ 0,55 % ­ 34,90 % 2024 son nouveau siège avec 1.200 salariés dans Potentiel +54%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 957 M Rendement 2022 est. nul
65 Plus haut 55,51 80,39 l'immeuble Lightwell à La Défense, sur 25.000  Conseil précédent (date) E (05/01/2022)
7.218 M    XAVIER NIEL  (23,2%) Résultat net 2022 est. 1.072 M Dernier dividende versé
Plus bas 50,22 50,22 mètres carrés (80% de la surface). Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   LÉON BRESSLER  (3,06%) 60 Résultat net 2023 est. 1.160 M Date : 24­3­20 Montant : 5.4 (A) ■■■

138.759.659       52,02 Cours semaine précédente 52,31 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
55 Capital échangé semaine 1,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 6,91 7,74 8,38 Un vaste programme de cessions d'actifs est en  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA ­ 5 % 12 % 8 % cours, sur un marché des centres commerciaux  NEUTRE  Acheter  28 %
50

­ 15,58 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 28­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
136.60
­ 62 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
7,5
NS
6,7
NS
6,2
NS
qui se rouvre progressivement, pour réduire la  Résistances  72/90
dette. Supports  49,3/42,7
Conserver  39 %
Vendre  33 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VEOLIA ENVIRONN. ­ VIE FR0000124141 le CAC / Rang 1,1 % / 29e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 38.250 M€ Dividende 2021 1
30 euros
TRAITEMENT DES DÉCHETS ET EAU 32,5 VEOLIA ENVIRONNEM SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 34% Dividende 2022 est. 1,12 La valeur s'est ressaisie, après deux semaines de
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 2,88 % ­ 2,22 % Résultat net 2021 404 M€ Rendement 2022 est. 4,7 % net repli, mais un peu plus timidement que le  Potentiel +25%
30,0 Plus haut 23,91 33,49 Résultat net 2022 est. 1.100 M€ Dernier dividende versé Cac 40. Conseil précédent (date) E (07/11/2013)
16.751 M€    CAISSE DES DÉPÔTS  (6,04%)
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (5,73%) 27,5
23,91 Plus bas 22,94 22,51 Résultat net 2023 est. 1.350 M€ Date : 10­5­21 Montant : 0.7 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

700.571.716    SALARIÉS  (4,67%)  Cours semaine précédente 23,24 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
25,0 Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,28 1,57 1,93 Le groupe, grossi des actifs de Suez, devrait voir Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 22,95 Endet. net/Fonds propres 75% Evol. an. BNPA 78 % 23 % 23 % son Ebitda croître de 4 à 6% cette année (hors  BAISSE  Acheter  70 %
22,5

­ 25,88 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Nouvelle gouvernance, le 01­07­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
16.46
+ 45 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,7
0,92
15,2
0,69
12,4
0,65
effets devises et son bénéfice net courant se 
situer autour de 1,1 milliard.
Résistances  25,3/27,7
Supports  22,5/21,3  
Conserver  30 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VINCI ­ DG FR0000125486 le CAC / Rang 3,3 % / 11e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 56.700 M Dividende 2021 2,90
121 euros
BTP, CONCESSIONS 101 VINCI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 15% Dividende 2022 est. 3,40
Le titre bénéficie d'une recommandation  ACHETER 
Variation + 3,22 % ­ 6,56 % positive de Berenberg, qui initie le suivi de la  Potentiel +38%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.597 M Rendement 2022 est. 3,9 %
valeur avec un conseil d'achat et un objectif de 
52.367 M    SALARIÉS  (10,4%) 96
87,75 Plus haut 88,16 103,74 Résultat net 2022 est. 3.700 M Dernier dividende versé
cours de 105 euros.
Conseil précédent (date) E (10/04/2015)
NBRE DE TITRES   QATARI DIAR  (3,9%) Plus bas 82,77 80,74 Résultat net 2023 est. 4.204 M Date : 26­4­22 Montant : 2.25 (S) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
91
596.771.924       Cours semaine précédente 85,01 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
86 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 4,57 6,51 7,40 En rachetant une partie d'ACS, Vinci a montré sa Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 85,20 Endet. net/Fonds propres 73% Evol. an. BNPA 118 % 42 % 14 % capacité de rebond dans les services industriels, BAISSE  Acheter  94 %
81

­ 5,55 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats 1er sem., le 29­07­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.65
+ 101 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19,2
1,42
13,5
1,26
11,9
1,22
alors que ses concessions aéroportuaires ne 
repartent que lentement.
Résistances  90,8/93,7
Supports  80,7/75,4  
Conserver  6 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VIVENDI ­ VIV FR0000127771 le CAC / Rang 0,6 % / 36e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 10.100 M€ Dividende 2021 0,25
14 euros
TÉLÉCOMMUNICATIONS, MÉDIAS 12,0 VIVENDI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 6% Dividende 2022 est. 0,30
Vivendi viserait une valorisation d'entreprise de ACHETER 
Variation ­ 5,63 % ­ 13,60 % 31 milliards d'euros pour le réseau fixe de  Potentiel +39%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 24.692 M€ Rendement 2022 est. 3 %
11.158 M€    BOLLORÉ  (27%) 11,5 10,07 Plus haut 10,74 13,84 Résultat net 2022 est. 384 M€ Dernier dividende versé
l'opérateur italien TIM dont il est le premier  Conseil précédent (date) E (12/05/2017)
Plus bas 9,98 9,98 actionnaire, selon Reuters Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (3%) 11,0 Résultat net 2023 est. 720 M€ Date : 26­4­22 Montant : 0.25 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■■■

1.108.561.850       Cours semaine précédente 10,67 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
10,5 Capital échangé semaine 1,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 0,60 0,36 0,68 La stratégie s'articule autour de la production et Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 10,03 Endet. net/Fonds propres ­2% Evol. an. BNPA ­ 42 % ­ 40 % 89 % la distribution de contenus (musique, films et  BAISSE  Acheter  75 %
10

­ 15,35 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, 28­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
17.28
­ 42 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16,8
1,13
28
1,07
14,8
1,04
séries, livres, jeux vidéo , ainsi que sur la 
communication publicitaire.
Résistances  10,8/11
Supports  9,7/9,2  
Conserver  25 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
WORLDLINE ­ WLN FR0011981968 le CAC / Rang 0,6 % / 35e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 4.360 M Dividende 2021 0
50 euros
SERVICES DE PAIEMENT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 0
Le titre du spécialiste des transactions électroni­ ACHETER 
50 WORLDLINE ques et du paiement a rebondi, une semaine 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 11,01 % ­ 52,43 % Résultat net 2021 440 M Rendement 2022 est. nul Potentiel +30%
Plus haut 38,85 85,35 après la cession du solde de sa participation par Conseil précédent (date)  (19/06/2014)
10.822 M    SIX GROUP  (10,6%) 45 Résultat net 2022 est. 415 M Dernier dividende versé
38,53 Plus bas 34,15 31,82 son ex­maison mère Atos. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   BPI  (4,4%) Résultat net 2023 est. 535 M Date :  Montant :  () ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■■
40
280.880.397    ATOS  (2,5%)  Cours semaine précédente 34,71 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
35 Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,57 2,15 2,57 Le groupe table sur une croissance organique de Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 37,95 Endet. net/Fonds propres 28% Evol. an. BNPA 48 % 37 % 20 % 8% à 10% en 2022, avec une amélioration de  BAISSE  Acheter  95 %
30

­ 21,38 % 1er JANVIER 2022 24 JUIN 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, 27 juillet
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
36.54
+ 5 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
24,6
3,73
17,9
2,76 2,49
15 100 à 150 points de base de la marge brute 
opérationnelle.
Résistances  40,5/43,4
Supports  29,9/23,5  
Conserver  5 %
Vendre  0 %
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 24 JUIN
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises
Comment lire le guide complet des actions du SRD
Outil unique, la cote du SRD d’Investir vous  sur titres (OST) indiquent la dernière opéra­
permet de gérer votre portefeuille en dispo­
sant de toutes les données nécessaires sur
les  actions  de  la  cote  du  SRD  d’Euronext
Paris. Nous avons regroupé les données fac­
tuelles (nombre de titres, dividendes, cours  attributions gratuites (Attrib.).
de  Bourse…)  et  les  éléments  comptables
(bilan,  compte  de  résultats,  bénéfice  par
action…). Il s’agit de données publiées pour
les  informations  passées  et  d’estimations
faites par Investir pour les prospectives. Ces
éléments permettent d’établir des ratios de  par  semaine  (volume  de  titres  échangés
valorisation et des rendements, afin de juger
une  valeur  sur  plusieurs  années  et  de  la
comparer à d’autres actions. La rédaction
d’Investir­Le  Journal  des  Finances  utilise
toutes ces informations pour donner un con­
seil boursier. Parallèlement, nous vous pré­
sentons les recommandations de l’analyse
graphique établies par Trading Central et le
consensus des analystes calculé par FactSet,
afin que vous puissiez vous faire une idée de
ce que pense le marché de ces valeurs.
SOCIÉTÉ.
Le  nombre  de  titres  inscrits  à  la  cote  ne
comprend pas les lignes secondaires telles  Les  données  de  bilan  (endettement  net/
que  les  actions  nouvelles.  Les  opérations
tion ayant modifié le capital de la société, la
parité s’il y a lieu et la date. Il s’agit princi­
palement des divisions de titres (Div.), des
augmentations de capital (Aug. cap.) et des
COURS.
Le  cours  est  précédé  d’un  n  quand  il  est
antérieur à la date de clôture de la cote (en  tir­Le Journal des Finances. Sur une échelle
général, le vendredi soir). Le capital échangé
dans  la  semaine  rapporté  au  nombre  de  5 étant la meilleure note et 0 (–) la moins
titres) mesure le pourcentage du capital qui
a changé de main. Le cours de compensation
est le cours pris en compte pour la liquida­
tion des opérations à la date de la dernière
prorogation au SRD.
VARIATIONS.
Les  extrêmes  (plus­haut/plus­bas  de  la
semaine ou sur 52 semaines) correspondent
à des cours en séance et non uniquement en
clôture.
BILAN.
fonds  propres,  actif  net  comptable  par  généralement en totalité en 2022, sauf pour
action) sont fondées sur les derniers comp­
tes annuels ou semestriels délivrés par la
société.
La décote­surcote/ANC est un ratio qui rap­
porte la capitalisation boursière à l’actif net
comptable. Lorsqu’il est positif, on parle de  la base de ce dernier dividende. La date de
surcote. Lorsqu’il est négatif, il s’agit d’une  détachement  du  dividende  correspond  à
décote.
L’indice de sécurité est une note d’Inves­
de 0 à 5, elle est matérialisée par des n. Elle
évalue  la  santé  financière  de  la  société,
bonne.
ACTIVITÉ.
Le résultat net correspond au résultat net
publié part du groupe. Il intègre à la fois les  sieurs  sociétés  internationales  (hors  zone
éléments  exceptionnels  et  les  amortisse­
ments des écarts d’acquisition.
DIVIDENDE.
Dans cette colonne, nous indiquons le mon­
tant total du dividende par action, y compris
le  dividende  exceptionnel.  Un  dividende
2021  correspond  au  dividende  provenant
des résultats de l’exercice 2021. Il est versé
les sociétés qui versent des acomptes. Le
dividende est ajusté des opérations finan­
cières postérieures à son versement. Nous
estimons  également  le  dividende  2022,
versé en 2023. Le rendement est calculé sur
celle  du  dernier  versé,  dont  le  montant
figure  au­dessous.  Le  montant  est  suivi
d’une  indication  exprimant  sa  nature  :
(T) quand il s’agit d’un versement total, (A)
d’un acompte, (S) d’un solde et (D) d’un divi­
dende autre (en principe exceptionnel). Ce
dernier peut donc être différent de celui qui
est  affiché  ci­contre,  d’autant  plus  qu’il
s’agit d’une donnée historique et non ajus­
tée des OST. A noter que le dividende de plu­
euro) cotées à Paris peut être exprimé dans
la monnaie d’origine.
BNPA.
Le  BNPA,  Bénéfice  net  par  action,  est
retraité des éléments dits « exceptionnels »,  Autre
afin  de  mieux  mesurer  la  performance  ding Central, anticipe l’évolution de l’action
récurrente de la société. Il sert de base au
calcul du ratio cours/bénéfice (PER).
Investir, le Journal des Finances / 2529 /  25 juin 2022
P.V
Da
de prorote
gation
27
résistance (à la hausse) et de support (à la
baisse) sont également communiqués.
JUIN Le consensus des analystes FactSet réper­
torie les recommandations données par les
VALORISATION. banques et les courtiers. Il exprime, en pour­
Les éléments de cette colonne permettent 
centage, les conseils d’achat, de vente, et les
d’apprécier  la  pertinence  de  l’investisse­ avis neutres sur la valeur.
ment et de juger une société par rapport aux
autres et/ou au regard des évaluations histo­
Abréviations des conseils 
riques. de la rédaction
Le PER (ratio cours/bénéfice), multiple des
A : acheter ;
bénéfices, s’obtient en divisant le cours par AS : acheter à titre spéculatif ;
le  BNPA.  Il  indique  combien  d’années  de
AB : acheter en baisse ;
bénéfices sont contenues dans les cours. APP : apporter ;
La VE/CA, valeur d’entreprise (capitalisation
ATT : attendre ;
boursière augmentée de l’endettement net C : conserver ;
ou diminuée de la trésorerie nette) rappor­
E : rester à l’écart ;
tée au chiffre d’affaires, permet de compa­ V : vendre ;
rer les valorisations de fonds de commerce 
VP : vente partielle ;
de sociétés aux bilans très différents. VH : vente en hausse ;
L’indice  d’opportunité  est  une  note
ND : non déterminé. Les conseils d’acheter
d’Investir­Le Journal des Finances. Sur une ou de conserver sont suivis d’un objectif de
échelle de 0 à 5, elle est matérialisée par
cours.  Les  conseils  d’achat  en  baisse,  de
des  n.  Elle  évalue  l’opportunité  boursière vente,  de  vente  partielle  peuvent  parfois
du titre, 5 étant la meilleure note attribuée
être suivis d’un chiffre entre parenthèses :
et 0 (–) la moins bonne. celui­ci correspond à un cours limite.
CONSEILS.
La tendance graphique, réalisée par Tra­ TTF : taxe sur les transactions financières.
à court terme, selon les critères de l’analyse
technique.  Les  deux  prochains  seuils  de  Objectif de cours à 12­18 mois.

Changement de conseil

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
ACCOR ­ AC 28,20 + 1,69 % Shanghai State (12,97%) 31­Dec 3.242 0 ­1,90 NS Le RevPar qui a plus que triplé en France en mai devrait encore  A   48 % BAISSE A  Ú  34
Hôtellerie 27,73 29,09 / 27,15 Huazhu Group (4,66%) + 50 % + 47 % 0,32 0,38 74,2 s'améliorer dans les prochains mois. Le groupe cherche à mettre en valeur C   38 % 29,54 / 30,30
7.416 ­ 262.996.214  1,05 % ­ 14,36 % Qatar Inv (11,27%) 15,38 ­469 1,1 % 1,16 24,3 ses actifs. V   14 % 26,46 / 25,70  21 %
Cac Next 20 ­ FR0000120404 27,58 34,58 / 23,34 + 83 % 96 10­05­2019 NS 2,90  27­01­2021
> ­ 0,88 % ■■■■ 310 1,05 (T) ■■■■  AS  TTF
AÉROPORTS DE PARIS ­ ADP 128,10 ­ 0,97 % Etat français (50,6 3%) 31­Dec 3.780 0 ­2,51 NS ADP table désormais sur un retour à la normale vers 2024. Le groupe  A   6 % BAISSE A  Ú  170
Concessionnaire d'aéroports 129,35 135,40 / 126,50 Invest. institutionnel (22 %) + 236 % + 36 % 2 1,41 90,5 bénéficiera de son positionnement incontournable en Europe et du  C   41 % 135,40 / 138,60
12.677 ­ 98.960.602  0,32 % + 3,72 % Vinci (8 %) 36,38 ­248 1,6 % 0 NS potentiel de croissance en Inde et en Turquie. La montée en puissance du  V   53 % 122,30 / 119,10  33 %
Cac Mid 60 ­ FR0010340141 128,60 149,40 / 96,04 + 252 % 140 06­12­2019 NS 5,60 long courrier et la nouvelle offre commerciale soutiennent les marges.  05­11­2010
> + 13,06 % ■■■■■ 0,70 (A) ■■■■■  C  TTF
AIR FRANCE KLM ­ AF 1,19 ­ 5,93 % Etat français (14,3 %) 31­Dec 23.100 0 ­7,68 NS Le transporteur franco­néerlandais a annoncé mardi matin le succès de  A   11 % BAISSE AS  Ú  1.8
Transport aérien 1,27 1,39 / 1,17 China Eastern (8,8 %) ­ 209 % + 61 % 0 ­1,40 NS son augmentation de capital, qui lui permet de rembourser une partie des C   39 % 1,39 / 1,48
3.059 ­ 2.570.536.136  3,93 % ­ 45,82 % Delta Airlines (8,8 %) ­9,85 ­3292 nul aides d'Etat. Sur le fond, le contexte social et le manque de personnels  V   50 % 1,07 / 0,99  51 %
Cac Mid 60 ­ FR0000031122 1,21 2,45 / 1,17 NS ­600 14­07­2008 NS 0,51 pénalisent le secteur à quelques jours des départs en vacances.  18­01­2019
> ­ 39,05 % ■■■ 150 0,58 (T) ■■■■  E  TTF
ALBIOMA (P) ­ ABIO 49,78 + 1,06 % Brown Capital (6,9%) 31­Dec 600 0,84 1,84 27,1 L'OPA amicale initiée par KKR s'est ouverte le 23 juin et devrait durer  A   60 % HAUSSE C  
Producteur d'énergie mixte 49,26 49,86 / 49,26 Cofepp (6,04%) + 215 % + 5 % 0,95 1,73 28,8 jusqu'à fin juillet. L'investisseur américain propose 50 € par action  C   20 % 50,05 / 50,15  
1.611 ­ 32.370.737  0,86 % + 48,42 % Impala (6 %) 15,54 59 1,9 % 2,10 23,7 (dividende détaché), soit une prime proche de 52% par rapport au cours  V   20 % 49,55 / 49,45
 23­06­2022
Cac Mid 60 ­ FR0000060402 0 50,85 / 29,22 + 220 % 56 09­06­2022 ­ 6 % 4,12 du 7 mars avant les rumeurs qui ont éventé l'opération.  ATT 
> + 45,22 % ■■■■ 68 0,84 (T) ■■■
ALD ­ ALD 11,88 + 0,51 % Société Générale (79,82%) 31­Dec 1.970 1,08 2,16 5,5 Le loueur de véhicules longue durée a signé le protocole d'accord pour  A   100 % BAISSE A  Ú  16.7
Location de véhicules 11,82 12,18 / 11,68 Flottant (20,18%) + 358 % + 8 % 1,17 2,28 5,2 l'acquisition, pour près de 5 milliards d'euros, de 100% du capital du  C   0 % 12,54 / 12,78
4.801 ­ 404.103.640  0,14 % ­ 2,30 % 13,02 873 9,8 % 2,38 5 Néerlandais LeasePlan. Les prochaines étapes sont les dossiers  V   0 % 11,58 / 11,34  41 %
Cac Mid 60 ­ FR0013258662 11,76 14,60 / 10,10 ­ 9 % 920 31­05­2022 + 5 % 12,08 d'autorisation auprès des régulateurs et des autorités de la concurrence.  07­06­2017
> ­ 8,19 % ■■■■ 960 1,08 (T) ■■■■    TTF
ALTAREA ­ ALTA 132 + 5,94 % Famille Taravella (44,7%) 31­Dec 3.300 9,75 14,81 8,9 L'annulation in extremis du rachat de Primonial, alors que des fonds  A   0 % BAISSE A  Ú  190
Immobilier et promotion 124,60 132,60 / 124 Crédit Agricole Assurances (24,7%) NS + 9 % 10 14,04 9,4 propres avaient déjà été levés et des actions créées, implique de trouver  C   100 % 137,40 / 140,80
2.679 ­ 20.293.271  0,10 % ­ 24,85 % APG (7,1%) 115,66 264 7,6 % 14,29 9,2 un nouveau relais de croissance. L'endettement est très réduit. V   0 % 123,80 / 120,40  44 %
Cac Mid 60 ­ FR0000033219 129 203,24 / 120,40 + 14 % 285 27­05­2022 ­ 5 % NS  01­04­2015
1 à 140 € pour 9 détenues le 23­5­16 > ­ 21,24 % ■■■■ 290 9,75 (T) ■■■■  VP  TTF
ALTAREIT ­ AREIT 640 ­ 1,54 % Groupe Altarea 99,85% 31­Dec 2.820 0 41,25 15,5 Altareit regroupe des activités de promotion logements et bureaux  A    BAISSE E  
Immobilier 650 650 / 635 NS 0 % 0 42,27 15,1 d'Altarea Cogedim. Le titre est sous­évalué mais très peu liquide. C   NC 648 / 652
1.120 ­ 1.750.487  NS + 5,79 % 628,51 72 nul 43,42 14,7 V    632 / 628  
 ­ FR0000039216 640 720 / 595 + 2 % 74 + 2 % NS  19­03­2013
> ­ 2,29 % ■■■ 76  ()  N 
ALTEN ­ ATE 108,20 + 2,85 % Public (83%) 31­Dec 3.035 1,10 3,86 28 Le groupe de conseil en R&D a présenté des résultats meilleurs que prévu  A   75 % BAISSE A  Ú  150
Conseil en innovation 105,20 110,50 / 104,20 Simon Azoulay et assimilés (15,07%) ­ 12 % + 4 % 1,15 6,71 16,1 au quatrième trimestre. Tous les secteurs d'activité ont rebondi. C   25 % 113 / 115,70
3.724 ­ 34.419.005  0,65 % ­ 5 % Auto détention (1,37%) 50,97 119 1,1 % 7,63 14,2 V   0 % 102,20 / 99,50  39 %
Cac Mid 60 ­ FR0000071946 106 163,30 / 103,20 + 112 % 200 02­06­2021 + 74 % 1,17  25­09­2013
> ­ 31,74 % ■■■■■ 220 1 (T) ■■■■■  V  TTF
AMUNDI ­ AMUN 52,15 + 6,82 % Crédit Agricole (69,5%) 31­Dec 3.270 4,10 6,76 7,7 Le nouveau plan stratégique à l'horizon 2025 doit permettre d'augmenter A   72 % BAISSE A  Ú  70
Gestion d'actifs 48,82 52,55 / 48,10 NS + 2 % 4 5,86 8,9 le résultat net de 5% par an en moyenne, sur une base normalisée de  C   28 % 53 / 54,10
10.590 ­ 203.074.651  0,51 % ­ 30,14 % 54,32 1369 7,7 % 6,16 8,5 1,158 milliards d'euros en 2021, et hors effet des acquisitions. Le taux de  V   0 % 48,80 / 47,70  34 %
Cac Mid 60 ­ FR0004125920 49,60 82,20 / 47,36 ­ 4 % 1190 23­05­2022 ­ 13 % NS distribution sera d'au moins 65%.  04­05­2020
1 à 42,50 € pour 5 détenues le 15­3­17> ­ 28,12 % ■■■■■ 1250 4,10 (T) ■■■■■  E  TTF
ANTIN ­ ANTIN 23,30 ­ 0,51 % Dirigeants (55,5%) 31­Dec 240 0,11 0,19 NS Les actifs sous gestion se sont établis à 22 milliards au 31 mars, en recul  A   40 % BAISSE E  
Fonds infrastructures 23,42 23,60 / 22,40 NS + 33 % 0,16 0,32 72,9 par rapport aux 22,7 milliards d'euros de fin 2021. Antin vise un retour  C   60 % 24,82 / 25,78
4.067 ­ 174.562.444  0,20 % ­ 2,92 % 2,76 32 0,7 % 0,64 36,4 vers une marge d'Ebitda de 70 % à long terme, après un exercice 2021 de  V   0 % 21,06 / 20,10  
 ­ FR0014005AL0 22,88 35,92 / 21,14 + 744 % 55 26­05­2022 + 70 % NS transition qui a vu la rentabilité décroître à 60%.  24­09­2021
> ­ 32,46 % ■■■■ 110 0,11 (T)    TTF
ARAMIS ­ ARAMI 4,56 ­ 3,35 % Stellantis: 60,6% 30­Sep 1.750 0 ­0,18 NS Les résultats semestriels (au 31 mars) ont traduit une forte croissance des A   100 % BAISSE A  Ú  9
Distribution automobile 4,72 4,80 / 4,19 G Paoli: 8,7% ­ 0 % + 38 % 0 ­0,36 NS ventes de véhicules reconditionnés (+47% pro forma) mais la forte  C   0 % 4,88 / 5,06
378 ­ 82.856.671  0,83 % ­ 78,93 % N Chartier: 8,7% 3,44 ­15 nul ­0,12 NS augmentation des coûts de structure a pesé sur les résultats. L'Ebitda  V   0 % 4,16 / 3,98  97 %
Cac All Shares ­ FR0014003U94 4,45 22,40 / 4,19 + 33 % ­30 NS 0,22 ajusté a plongé à 2,9 millions d'euros.  18­06­2021
> ­ 67,55 % ■■■■ ­10  () ■■■■    TTF
ARGAN ­ ARG 93,70 ­ 7,59 % JC Le Lan (40,2%) 31­Dec 164 2,60 5,04 18,6 Les entrepôts bénéficient du e­commerce. La société prévoit une hausse  A   50 % BAISSE VP  
Conception, loc. de bases logistiques 101,40 102,20 / 92 CA Assurances (16,8%) NS + 4 % 2,75 5,36 17,5 de 5% de son bénéfice net récurrent en 2022 (après +8% en 2021), avec un C   25 % 96,80 / 98,50
2.151 ­ 22.951.290  0,17 % ­ 11,60 % 64,62 112 2,9 % 6,03 15,5 dividende en progrès de 6%. V   25 % 89,80 / 88,10  
Cac All Shares ­ FR0010481960 93,20 121,80 / 92 + 45 % 119 01­04­2022 + 6 % NS  20­08­2021
Aug. cap. (3p11) 23­3­11 > ­ 19,50 % ■■■■■ 134 2,60 (T) ■■  A  TTF
ARKEMA ­ AKE 89,62 ­ 2,71 % Edmond de Rothschild (7,7%) 31­Dec 9.895 3 11,80 7,6 Le chimiste a affiché des résultats trimestriels en forte croissance, 25%  A   67 % BAISSE A  Ú  145
Chimie de spécialités 92,12 94,90 / 85,02 BPI France ( 5%) + 23 % + 4 % 3,30 10,80 8,3 supérieurs au consensus grâce à son pricing power. Il vise désormais pour C   22 % 92,60 / 95,10
6.658 ­ 74.286.041  1,17 % ­ 14,65 % Norges Bank (4,7%) 91,40 896 3,7 % 11,50 7,8 2022 une légère hausse de l'Ebitda contre une stabilité antérieurement. V   11 % 82,30 / 79,70  62 %
Cac Next 20 ­ FR0010313833 85,72 134,95 / 85,02 ­ 2 % 735 23­05­2022 ­ 8 % 0,83  27­02­2020
> ­ 27,64 % ■■■■■ 786 3 (T) ■■■■■  E  TTF
ATOS ­ ATO 13,72 + 6,56 % Administrateurs (1,1%) 31­Dec 10.953 0,70 ­1,94 NS Le titre continuer de chuter. Le groupe a annoncé le départ de Rodolphe  A   6 % BAISSE V  
Conseil, infogérance 12,88 14,04 / 11,92 Salariés (0,5%) + 17 % + 1 % 0,90 2,26 6,1 Belmer et son plan stratégique. Atos sera scindé en deux entités cotées en C   75 % 15,58 / 16,56
1.520 ­ 110.763.699  12,72 % ­ 73,81 % 52,82 ­215 6,6 % 3,16 4,3 Bourse. V   19 % 11,64 / 10,66  
Cac Next 20 ­ FR0000051732 13,40 53,20 / 11,92 ­ 74 % 250 14­05­2021 NS 0,23  17­06­2022
> ­ 63,31 % ■■■ 350 0,90 (T) ■■■■  AS  TTF
BAINS DE MER (SOC. DES) ­ BAIN 86 ­ 0,92 % Etat Monégasque (52,61%) 31­Mar 630 0 0,41 NS Après les très lourdes pertes enregistrées à l'issue de l'exercice au 31  A    HAUSSE E  
Casinos et hôtels 86,80 87,60 / 81,20 Galaxy Enter.(6,6%) + 15 % + 9 % 0 0,82 NS mars 2021, dues à la pandémie l'activité a commencé à se redresser dans  C   NC 90,80 / 92,70
2.108 ­ 24.516.661  0,02 % + 22,51 % LVMH (6,6%) 24,38 10 nul 0,86 100 les casinos et les hôtels, mais sans retrouver le niveau de 2019 V    83,20 / 81,30  
Cac All Shares ­ MC0000031187 84,20 89 / 58,20 + 253 % 20 26­09­2014 + 100 % 3,49  31­08­2018
> + 26,47 % ■■■ 26 0,01 (T)  A 
BASSAC ­ BASS 59,40 + 1,37 % Moïse Mitterrand (83,6%) 31­Dec 1.570 2,50 9,88 6 Ce promoteur immobilier (ex­Les Nouveaux Constructeurs) est actif en  A   100 % BAISSE A  Ú  83
Promotion immobilière 58,60 59,40 / 56,20 NS + 30 % 2,50 8,73 6,8 France, mais aussi en Espagne et en Allemagne. Sa marge d'exploitation  C   0 % 60,40 / 61,70
953 ­ 16.039.755  0,02 % ­ 6,60 % 49,31 158 4,2 % 9,04 6,6 devrait rester supérieure à la moyenne de son secteur. V   0 % 55,20 / 53,90  40 %
 ­ FR0004023208 58,40 78 / 55,40 + 20 % 140 17­05­2022 ­ 12 % NS  26­08­2020
> ­ 16,57 % ■■■■ 145 2,50 (T) ■■■■  E 
BELIEVE ­ BLV 8,16 + 4,35 % TCV (41,67%) 31­Dec 700 0 ­0,34 NS L'année a bien commencé avec une croissance organique de 31,4% au  A    BAISSE AS  Ú  12
Maison de disques digitale 7,82 8,30 / 7,71 Ventech (17,08%) ­ 57 % + 21 % 0 ­0,11 NS premier trimestre. Le groupe vise 20% de croissance cette année, 25%  C   NC 8,50 / 8,76
784 ­ 96.065.202  0,22 % ­ 47,03 % Denis Lagaillarderie (12,62%) 4,13 ­30 nul 0,02 NS hors Russie et Ukraine, et confirme ses objectifs de moyen terme. V    7,41 / 7,15  47 %
Cac Small ­ FR0014003FE9 7,90 20 / 7,71 + 98 % ­11 NS 0,79  10­06­2021
Intro en juin 2021 > ­ 51,71 % ■■■ 4  () ■■■■   
BENETEAU ­ BEN 10,44 ­ 2,79 % Beri 21 (54,36%) 31­Dec 1.395 0,30 0,90 11,6 Le 17 juin sera la dernière AG de Jérôme de Metz. Les postes de direction  A   83 % BAISSE A  Ú  15
Fabr. de bateaux de plaisance 10,74 11,08 / 10,04 Autocontrôle (1,82%) ­ 37 % + 14 % 0,33 1,03 10,1 seront dissociés, avec Yves Lyon­Caen à la présidence et Bruno Thivoyon,  C   17 % 10,73 / 10,93
864 ­ 82.789.840  0,87 % ­ 21,50 % 8,35 73 3,2 % 1,28 8,2 actuel directeur financier, à la direction générale V   0 % 9,95 / 9,75  44 %
Cac Small ­ FR0000035164 10,30 16,24 / 10,04 + 25 % 84 22­06­2022 + 14 % 0,44  26­03­2021
> ­ 26,69 % ■■■■ 104 3 (T) ■■■■  V 
BIC ­ BB 52,50 + 1,84 % Famille Bich (45,4%) 31­Dec 2.050 2,15 4,29 12,2 Après un 1er trimestre marqué par une croissance organique de 18,8% et  A   80 % BAISSE A  Ú  68
Stylos, rasoirs, briquets 51,55 52,75 / 50,80 Silchester Int. Invest. (7,4%) ­ 21 % + 12 % 2,15 4,70 11,2 une marge d'exploitation en hausse de 5 points, Bic vise le haut de la  C   20 % 53,60 / 54,10
2.346 ­ 44.677.929  0,38 % ­ 11,24 % 41,12 314 4,1 % 5,04 10,4 fourchette annoncée de progression des ventes de 7 à 9% à devises  V   0 % 51,70 / 51,20  30 %
Cac Mid 60 ­ FR0000120966 51,95 62,90 / 43,64 + 28 % 210 30­05­2022 + 10 % 0,96 constantes en 2022. Malgré la hausse des coûts, il table sur un résultat   29­04­2021
> + 10,95 % ■■■■ 225 2,15 (T) ■■■■ d'exploitation en hausse.  E  TTF
BIOMÉRIEUX ­ BIM 91,40 + 9,43 % Mérieux Alliance (58,9%) 31­Dec 3.305 0,85 5,10 17,9 Les ventes sont en léger repli au premier trimestre et le groupe vise un  A   60 % BAISSE A  Ú  115
Diagnostic « in vitro » 83,52 92,30 / 83,14 Gpe M. Dassault (5,1%) ­ 17 % ­ 2 % 0,90 3,66 25 recul de 3% à 7 % de son activité en 2022 en raison d'un effet de base  C   40 % 91,60 / 93,80
10.936 ­ 119.650.121  0,41 % ­ 0,11 % 26,90 601 1 % 3,60 25,4 défavorable lié à la baisse de la demande de tests de la Covid.  V   0 % 82,90 / 80,70  26 %
Cac Next 20 ­ FR0013280286 89,06 133,20 / 80,36 + 240 % 433 06­06­2022 ­ 28 % 3,13 L'acquisition de l'Américain Specific Diagnostics a été annoncée.  28­10­2020
Division par 3 le 20­9­17 > ­ 26,82 % ■■■■ 425 0,85 (T) ■■■■  VP  TTF
BOLLORÉ ­ BOL 4,91 + 1,15 % Fin. De l'Odet (64,6%) 31­Dec 20.500 0,06 2,06 2,4 Au 1er trimestre, le chiffre d'affaires de Bolloré a grimpé de 28% sous  A   100 % HAUSSE A  Ú  6.5
Société d'investissement 4,85 5 / 4,67 Orfim (5,1%) NS + 4 % 0,06 0,12 40,1 l'effet de la croissance de 47% de l'activité Transport et logistique, qui  C   0 % 4,25 / 4,29
14.475 ­ 2.950.389.374  0,29 % + 6,51 % 6,67 6062 1,2 % 0,13 38 profite de la hausse des taux de fret, et de celle de la logistique pétrolière, V   0 % 4,10 / 4,07  32 %
Cac Mid 60 ­ FR0000039299 4,81 5,42 / 3,98 ­ 26 % 360 09­06­2022 ­ 94 % NS +52%, portée par la hausse des prix des produits pétroliers.  19­09­2019
> ­ 0,28 % ■■■ 380 0,04 (S) ■■■■  E  TTF
BUREAU VERITAS ­ BVI 25,39 + 6,01 % Wendel (35,56%) 31­Dec 5.400 0,53 0,93 27,3 Bureau Veritas a démarré fort, avec un chiffre d'affaires en hausse de 8%  A   37 % BAISSE A  Ú  36
Inspection et certification 23,95 25,54 / 23,88 + 8 % 0,57 1,14 22,2 à données comparables au premier trimestre. Il devrait enregistrer en  C   47 % 25,86 / 26,31
11.486 ­ 452.365.453  0,83 % ­ 5,12 % 4,29 421 2,3 % 1,23 20,6 2022 une croissance organique d'au moins 5% et compte améliorer sa  V   16 % 24,12 / 23,67  42 %
Cac Next 20 ­ FR0006174348 24,82 30,30 / 23,27 + 492 % 510 05­07­2021 + 23 % marge opérationnelle. Dividende de 0,53 euro au titre de 2021.  26­04­2019
Div. par 4 le 21­6­13 > ­ 12,99 % ■■■■■ 550 0,36 (T) ■■■■■  E  TTF
BURELLE ­ BUR 485 ­ 2,81 % Famille Burelle (85,4 %) 31­Dec 8.900 15 51,14 9,5 Etant à l'achat de Plastic Omnium nous sommes, logiquement, également A    BAISSE A  Ú  750
Holding 499 508 / 485 NS + 23 % 20 90,91 5,3 à l'achat de sa maison mère. C   NC 509 / 519,30
852 ­ 1.757.623  0,02 % ­ 37,01 % 90 4,1 % 144,89 3,3 V    469 / 458,70  55 %
Cac All Shares ­ FR0000061137 485 794 / 485 160 24­05­2022 + 78 % NS  19­11­2021
> ­ 25,38 % ■■■■■ 255 15 (T) ■■■  E  TTF
P.VI COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 24 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2529 / 25 juin 2022

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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CARMILA ­ CARM 14,56 + 1,25 % Carrefour 35,4% 31­Dec 380 1 1,22 11,9 L'actif net réévalué de cette foncière de centres commerciaux attenants à  A   29 % HAUSSE AS  Ú  18.5
Foncière 14,38 14,92 / 14,20 NS + 31 % 1 1,38 10,5 des hypermarchés Carrefour ressortait à 22,99 € fin 2021. Le dividende  C   43 % 15,26 / 15,66
2.092 ­ 143.704.395  0,21 % + 19,15 % 23,52 178 6,9 % 1,46 10 sera d'au moins 1 euro jusqu'en 2026. V   29 % 13,66 / 13,26  27 %
Cac All Shares ­ FR0010828137 14,24 16,40 / 11,24 ­ 38 % 202 23­05­2022 + 13 % NS  28­09­2020
5 à 21,69 € pour 8 détenues le 24­3­16> + 5,05 % ■■■■ 213 1 (T) ■■■■  A  TTF
CASINO ­ CO 12,97 ­ 6,82 % Rallye (51,7%) 31­Dec 31.000 0 0,87 14,9 La société continue de céder des actifs pour se désendetter (vente de  A   11 % BAISSE AS  
Distribution alimentaire 13,92 14,43 / 12,56 Daniel Kretinsky (10%) + 162 % + 1 % 0 1,58 8,2 GreenYellow). L'inflation complique la donne pour 2022 alors que les  C   56 % 14,38 / 14,88
1.406 ­ 108.426.230  1,49 % ­ 50,85 % Autocontrôle (1,55%) 8,92 94 nul 2,04 6,4 comptes annuels 2021 étaient encore dégradés avec une hausse de  V   33 % 12,34 / 11,84  
Cac Mid 60 ­ FR0000125585 12,80 27,28 / 12,56 + 45 % 170 09­05­2019 + 81 % 0,26 l'endettement.  20­05­2022
> ­ 43,97 % ■ 1,56 (S) ■■■■  E  TTF
CGG ­ CGG 0,84 ­ 9,56 % Contrariant CM (9,22%) 31­Dec 1.080 0 ­0,21 NS Le groupe de sismique profite de la flambée des cours du pétrole à plus de A   33 % BAISSE AS  Ú  1.4
Sismique terrestre et marine 0,93 1 / 0,82 DNCA (2,67%) + 81 % + 20 % 0 ­0,03 NS 110 $ le baril. Son cash flow net est positif mais la dette reste élevée. 2022 C   50 % 0,97 / 1
599 ­ 711.791.271  8,87 % + 1,57 % Inocap Gestion (0,87%) 1,35 ­152 nul 0,07 11,5 se présente mieux, mais la véritable accélération aura lieu en 2023. Les  V   17 % 0,83 / 0,80  66 %
Cac Mid 60 ­ FR0013181864 0,85 1,23 / 0,55 ­ 37 % ­20 11­06­1993 NS 1,30 nouveaux business montent en puissance.  05­03­2021
13 à 1,56 € pour 4 déten. le 18­1­18 > + 32,31 % ■■ 52  () ■■■■  E  TTF
CHRISTIAN DIOR ­ CDI 573,50 + 6,90 % Groupe Arnault (97,5 %) 31­Dec 74.600 10 27,40 20,9 Comme sa filiale LVMH, son seul actif, Christian Dior a annoncé pour le  A    ND N  
Luxe 536,50 575 / 529,50 Public (2,45%) + 21 % + 16 % 11,50 31,35 18,3 premier trimestre un chiffre d'affaires de 18 milliards d'euros, supérieur  C   NC 578 / 589
103.521 ­ 180.507.516  0,01 % ­ 16,46 % 71,59 4946 2 % 34,73 16,5 aux attentes, malgré les confinements en Chine et la baisse des ventes de  V    531 / 520  
Cac All Shares ­ FR0000130403 552 755,50 / 513 + 701 % 5660 26­04­2022 + 14 % 1,52 cognac. Il a augmenté de 29% en publié et de 23% en comparable.  07­02­2002
> ­ 21,44 % 6270 7 (S)    TTF
COFACE ­ COFA 10,04 ­ 2,62 % Arch Capital (29,5%) 31­Dec 1.690 1,50 1,47 6,8 Le bénéfice net de l'assureur­crédit a progressé de 17,5%, à 66 millions  A   100 % BAISSE A  Ú  13.5
Assurance 10,31 10,50 / 9,88 NS + 8 % 1,20 1,25 8 d'euros, au premier trimestre. L'exposition à la Russie s'est fortement  C   0 % 10,57 / 10,78
1.508 ­ 150.179.792  0,67 % ­ 2,14 % 13,83 224 12 % 1,28 7,8 réduite à fin mars et encore en avril. V   0 % 9,75 / 9,54  34 %
Cac Mid 60 ­ FR0010667147 9,93 13,19 / 8,25 ­ 27 % 190 20­05­2022 ­ 15 % NS  17­03­2017
> ­ 19,87 % ■■■■ 195 1,50 (T) ■■■■  AS  TTF
COLAS ­ RE 122 ­ 0,81 % Bouygues (96,2 %) 31­Dec 13.650 4 8 15,3 Le ferroviaire va offrir des relais de croissance au géant de la route, tandis A    BAISSE A  Ú  160
Constructions routières 123 125 / 121,50 ­ 0 % + 3 % 4 8,26 14,8 qu'un cycle haussier pour la maintenance routière s'annonce, notamment C   NC 125,30 / 126,70
3.984 ­ 32.654.499  NS 0 % 261 3,3 % 8,67 14,1 aux Etats­Unis. Possible retrait de la Bourse par l'actionnaire à 96%,  V    119,70 / 118,30  31 %
Cac All Shares ­ FR0000121634 124 137 / 113,50 270 02­05­2022 + 3 % 0,29 Bouygues, mais attention, marché toujours étroit.  10­12­2020
> ­ 3,56 % ■■■■ 283 6,85 (T) ■■■■  V  TTF
COVIVIO ­ COV 56,95 + 0,53 % Delfin (27,3%) 31­Dec 620 3,75 4,34 13,1 Les revenus locatifs part du groupe ont progressé de 7,1% au premier  A   30 % BAISSE A  Ú  85
Foncière diversifiée 56,65 58 / 55,10 CA Assurance (8,2%) NS + 3 % 3,90 4,65 12,3 trimestre à périmètre constant, dont +2,9% pour les bureaux. Actif net  C   60 % 59,70 / 61,30
5.395 ­ 94.724.866  0,47 % ­ 24,37 % ACM (7,7%) 97,96 410 6,8 % 4,96 11,5 réévalué de 97,80 € fin 2021. V   10 % 53,10 / 51,50  49 %
Cac Mid 60 ­ FR0000064578 55,65 81,82 / 54,50 ­ 42 % 440 25­04­2022 + 7 % NS  03­06­2020
Aug.cap (78,79 € par action) le 10­1­17> ­ 21,12 % ■■■■ 470 3,75 (T) ■■■■  E  TTF
COVIVIO HOTELS ­ COVH 16,25 0 % Covivio (43,6 %) 31­Dec 250 0,65 0,71 23 Une augmentation de capital de 250 millions d'euros, à 16 euros par  A    BAISSE A  Ú  21
Murs d'exploitation 16,25 16,90 / 16,20 CA Assurances (16,3%) NS + 33 % 1,10 1,28 12,7 action, est intervenue pour rembourser des dettes. L'actif net réévalué  C   NC 17,04 / 17,37
2.407 ­ 148.141.452  0,01 % ­ 3,85 % Cardif Assurances (10,6%) 99 6,8 % 1,32 12,3 s'élevait à 21,4 euros par action fin 2021. V    15,76 / 15,43  29 %
Cac Small ­ FR0000060303 16,50 18,15 / 14,50 190 12­04­2022 + 82 % NS  27­04­2021
2 à 16 € pour 17 détenues le 21­5­21 > ­ 7,41 % ■■■■ 195 0,65 (T) ■■■■  VP  TTF
DASSAULT AVIATION ­ AM 147 ­ 3,73 % GIMD (62,2 %) 31­Dec 5.900 2,49 7,18 20,5 Le groupe table sur une baisse de son chiffre d'affaires en 2022 en raison  A   50 % BAISSE A  Ú  195
Constructeur aéronautique 152,70 154,90 / 143,50 Airbus Group (9,93%) ­ 92 % ­ 19 % 2,25 7,72 19 du calendrier de livraison des Rafale en contrats, mais il va encore  C   50 % 151 / 153
1.227 ­ 8.348.703  2,72 % + 43,14 % 63,48 605 1,5 % 8,86 16,6 accroître ses cadences de production pour après. Le nombre de  V   0 % 143 / 141  33 %
Cac Mid 60 ­ FR0014004L86 143,50 166,30 / 81,85 + 132 % 600 23­05­2022 + 8 % NS discussions pour le Rafale augmente.  09­11­2017
Division par 10 le 29­9­21 > + 54,74 % ■■■■ 695 2,49 (T) ■■■■  AB  TTF
DERICHEBOURG ­ DBG 5,95 ­ 5,25 % CFER (41,25 %) 30­Sep 4.900 0,32 1,09 5,5 Afin de répondre aux exigences de la Commission européenne, qui a  A   80 % BAISSE A  Ú  8
Recyclage, nettoyage industriel 6,28 6,52 / 5,79 + 81 % + 35 % 0,32 1,22 4,9 autorisé l'acqusition de son concurrent Ecore sous condition,  C   20 % 6,46 / 6,72
948 ­ 159.397.489  0,89 % ­ 27,97 % 4,85 174 5,4 % 1,19 5 Derichebourg s'apprête à céder huit sites de recyclage au groupe italien  V   0 % 5,44 / 5,18  34 %
Cac Mid 60 ­ FR0000053381 5,79 12,11 / 5,79 + 23 % 195 04­02­2022 + 12 % 0,32 Riva.  04­12­2020
> ­ 41,38 % ■■■■ 190 0,32 (T) ■■■■  AS 
EDENRED ­ EDEN 45,01 ­ 1,55 % Capital Research & Management (9,2%) 31­Dec 1.850 0,90 1,25 35,9 Edenred a connu un très bon début d'année, avec un chiffre d'affaires en  A   80 % NEUTRE A  Ú  58
Titres de services prépayés 45,72 46,46 / 44,04 Select Equity (5%) ­ 128 % + 14 % 0,90 1,56 28,8 croissance de 17,6% au premier trimestre. L'inflation et la hausse des taux C   20 % 46,56 / 47,33
11.223 ­ 249.351.313  0,84 % ­ 10,59 % ­3,91 313 2 % 1,80 25 et du prix du carburant ont un impact positif sur les comptes. V   0 % 43,50 / 42,73  29 %
Cac Next 20 ­ FR0010908533 44,30 51,74 / 36,41 NS 390 07­06­2022 + 25 % 6,55  24­07­2013
> + 10,94 % ■■■■■ 450 0,90 (T) ■■■■■  VP  TTF
EDF ­ EDF 7,73 ­ 3,69 % Etat français (83,88%) 31­Dec 80.000 0,58 1,47 5,3 L'absence de majorité absolue à l'assemblée nationale pour la formation  A   43 % BAISSE AS  Ú  10
Production d'électricité 8,02 8,13 / 7,59 + 69 % ­ 5 % 0 ­2,36 NS présidentielle risque de retarder ou compliquer la réorganisation d'EDF,  C   36 % 8,14 / 8,33
29.888 ­ 3.868.480.343  0,43 % ­ 30,96 % 12,98 5113 nul 1,03 7,5 que son PDG souhaite voir mise en uvre rapidement, alors que la  V   21 % 7,41 / 7,22  29 %
Cac Next 20 ­ FR0010242511 7,61 12,69 / 6,66 ­ 40 % ­9115 18­05­2022 NS 0,91 siutuation financière du groupe se dégrade.  07­10­2021
3 à 6,35 € pour 10 détenues le 8­3­17 > ­ 21,93 % ■■■■ 4000 0,28 (S) ■■■■  E  TTF
EIFFAGE ­ FGR 88,96 + 0,38 % Salariés (24,4 %) 31­Dec 19.300 3,10 8,02 11,1 Le groupe a plus que retrouvé, l'an dernier, ses niveaux d'affaires de 2019  A   86 % BAISSE A  Ú  117
BTP, concessions 88,62 89,76 / 86,16 Eiffaime (8,3 %) + 165 % + 3 % 3,20 8,88 10 et bénéficie d'une accélération, confirmée au premier trimestre dans les  C   14 % 90,40 / 91,80
8.718 ­ 98.000.000  1,08 % + 1,14 % 57,49 777 3,6 % 9,57 9,3 concessions autoroutières, tandis que les marges se développent dans les V   0 % 85 / 83,60  32 %
Cac Next 20 ­ FR0000130452 86,34 99,60 / 78,22 + 55 % 860 16­05­2022 + 11 % 0,93 services à l'énergie.  28­08­2020
> ­ 1,66 % ■■■■■ 927 3,10 (T) ■■■■■  E  TTF
ELIOR ­ ELIOR 2,27 ­ 8,40 % Robert Zolade (18,66%) 30­Sep 4.200 0 ­0,57 NS Le groupe a communiqué de nouveaux objectifs et vise une croissance  A   13 % BAISSE E  
Restauration collective 2,48 2,62 / 2,17 Emesa (5,4%) + 119 % + 14 % 0 ­0,29 NS organique d'au moins 16% en 2021­2022 avec un Ebita ajusté proche de  C   53 % 2,58 / 2,71
391 ­ 172.444.229  2,64 % ­ 66,25 % FSP (5,25%) 5,78 ­100 nul 0,17 13,2 l'équilibre. A l'horizon septembre 2024, il ambitionne une marge de 4%.  V   33 % 2,06 / 1,94  
Cac Mid 60 ­ FR0011950732 2,19 7,40 / 2,17 ­ 61 % ­50 07­04­2020 NS 0,38 Derichebourg va accroître sa part au capital pour la porter de 4,9% à   20­05­2021
> ­ 64,37 % ■■■■■ 30 0,29 (T) 19,6%.  V  TTF
ELIS ­ ELIS 13,17 + 3,29 % CPPIB (12,2%) 31­Dec 3.600 0,37 0,97 13,6 Les activités liées à l'Hôtellerie­Restauration reprennent plus vite que  A   100 % BAISSE A  Ú  17
Blanchisserie industrielle 12,75 13,18 / 12,49 Predica (6,2%) + 102 % + 18 % 0,40 1,34 9,8 prévu.Compte tenu de l'inflation des prix du gaz, Elis table sur une baisse  C   0 % 13,59 / 13,93
3.005 ­ 228.181.385  0,59 % ­ 18,30 % Threadneedle AM (4,8%) 14,39 114 3 % 1,43 9,2 de la marge d'Ebitda en 2022, à 33,5% contre 34,5% en 2021, pour un  V   0 % 12,25 / 11,91  29 %
Cac Mid 60 ­ FR0012435121 12,75 17,09 / 11,29 ­ 9 % 300 25­05­2022 + 38 % 1,75 chiffre d'affaires attendu en croissance organique de 13 à 15%.  12­05­2022
5 à 12,55 € pour 22 détenues le 23­1­17> ­ 13,47 % ■■■ 320 0,37 (D) ■■■■  E  TTF
EQUASENS (P) ­ EQS 78 + 4,70 % Marque verte santé 66% 31­Dec 215 1,05 2,68 29,1 La société a changé d'identité et se dénomme désormais Equans. L'année  A   100 % HAUSSE A  Ú  100
Editeurs de logiciels 74,50 78,10 / 73,80 (Welcoop ) ­ 19 % + 11 % 1,20 3 26 a bien débuté avec un progression de 9% de l'activité et les premiers  C   0 % 86 / 87,60
1.184 ­ 15.174.125  0,09 % ­ 15,13 % 12 41 1,5 % 3,20 24,4 contrats du Ségur numérique devraient arriver au second semestre. V   0 % 79,40 / 77,80  28 %
Cac Small ­ FR0012882389 75,30 103 / 67 + 550 % 44 01­07­2021 + 12 % 5,34  06­08­2010
Div. par 5 le 5­8­15 > ­ 17,02 % ■■■■■ 48 0,95 (T) ■■■■■  V 
ERAMET ­ ERA 100,20 ­ 3,47 % Sorame & Ceir (37,1 %) 31­Dec 5.000 2,50 12,69 7,9 Au terme d'un premier trimestre porté par les prix élevés des matières  A   100 % BAISSE E  
Prod. de métaux non ferreux 103,80 113,60 / 97,20 FSI Equation (Etat français) (27,1%) + 60 % + 36 % 2,50 26,08 3,8 premières, la direction a relevé sa prévision d'Ebitda pour 2022 et table  C   0 % 111,50 / 116,10
2.881 ­ 28.755.047  1,50 % + 87,29 % 58,78 365 2,5 % 17,04 5,9 sur plus de 1,5 milliard d'euros. Mais le contexte géopolitique et sanitaire  V   0 % 93,30 / 88,70  
Cac Mid 60 ­ FR0000131757 98,25 166 / 52,95 + 70 % 750 03­06­2022 + 105 % 0,82 pourrait peser sur la demande, notamment au second semestre.  24­02­2022
> + 39,26 % ■■■■■ 490 2,50 (T)  V  TTF
EURAZEO ­ RF 62,60 + 2,37 % JCDecaux Holdings (18%) 31­Dec 5.140 3 20,52 3,1 Au 31 mars, l'ANR atteignait 117,80 euros. Le cours de Bourse fait  A   86 % BAISSE V  
Société d'investissement 61,15 62,75 / 59,90 Pacte familial (16%) NS + 13 % 2 5,99 10,5 apparaître une très forte décote, mais avec la remontée des taux  C   14 % 63,90 / 65,20  
4.959 ­ 79.224.529  0,57 % ­ 14,60 % 111,57 1576 3,2 % 6,90 9,1 d'intérêt, la valorisation des actifs pourrait baisser. Dans le contexte  V   0 % 58,50 / 57,20
 23­06­2022
Cac Mid 60 ­ FR0000121121 61,15 88,80 / 57,90 ­ 44 % 460 02­05­2022 ­ 71 % NS actuel, nous préférons vendre.  A  TTF
1 gratuite pour 20 déten. le 9­5­19 > ­ 18,49 % ■■■■■ 530 3 (D) ■
EUROAPI ­ EAPI 14,30 + 2,11 % Sanofi 30% 31­Dec 1.001 0 0,25 57,2 Entré en Bourse en mai, la division d'ingredients pharmaceutiques de  A   100 % NEUTRE A  Ú  17
Laboratoire pharmaceutique 14 14,98 / 13,94 BPI France 12% ­ 4 % + 11 % 0 0,60 23,8 Sanofi a été bien accueillie. La société dispose dun fort potentiel  C   0 % 15,09 / 15,43
1.344 ­ 94.026.888  2,06 % + 19,13 % 12,23 24 nul 0,78 18,3 d'amélioration de ses marges. V   0 % 13,73 / 13,39  19 %
SBF 120 ­ FR0014008VX5 14,50 15,63 / 12,25 + 17 % 57 + 140 % 1,29  10­05­2022
> + 19,13 % ■■■■■ 74  () ■■■■    TTF
EURONEXT ­ ENX 77,60 + 2,97 % Euroclear (8%) 31­Dec 1.500 1,93 4,36 17,8 L'opérateur boursier a obtenu un bénéfice net de 143,8 millions d'euros  A   73 % BAISSE A  Ú  105
Organisme de marché 75,36 78,02 / 73,56 CDC (8%) NS + 16 % 2,29 4,57 17 au 1er trimestre, en hausse de 10,9%. Le contrôle des coûts a rassuré les  C   20 % 78,80 / 80,10
8.311 ­ 107.106.294  0,34 % ­ 16,78 % SFPI­FPIM (4,50%) 36,84 413 2,9 % 4,95 15,7 investisseurs. V   7 % 73,40 / 72,10  35 %
Cac Next 20 ­ NL0006294274 76,62 105,50 / 69,70 + 111 % 490 23­05­2022 + 5 % NS  29­04­2021
2 à 59,65 € pour 5 détenues le 30­4­21.> ­ 14,96 % ■■■■ 530 1,64 (T) ■■■■  AB 
EUTELSAT COMM.(P) ­ ETL 11,11 + 1,74 % Bpifrance (19,79%) 30­Jun 1.140 0,93 0,98 11,4 L'opérateur a baissé ses attentes de chiffre d'affaires cette année, les  A   42 % HAUSSE V  
Opérateur de satellites 10,92 11,11 / 10,78 Fds strat. de Part. (7,50%) + 111 % + 2 % 0,95 0,96 11,6 ramenant de 1,11­1,15 à 1,11­1,13 milliard d'euros. Il faudra, par ailleurs,  C   50 % 11,35 / 11,53
2.561 ­ 230.544.995  0,62 % + 10,99 % China Inv. Corpo (6,7%) 11,69 225 8,6 % 1,04 10,7 attendre 2023­2024 pour retrouver de la croissance, notamment du fait  V   8 % 10,67 / 10,49  
Cac Mid 60 ­ FR0010221234 10,99 13,42 / 8,51 ­ 5 % 220 16­11­2021 ­ 2 % 4,88 du retard dans l'entrée en service de deux satellites.  18­02­2022
> + 3,49 % ■■■■ 230 0,93 (T) ■■  A  TTF
EXCLUSIVE NETWORKS ­ EXN 14,60 ­ 4,33 % Everest UK 52,5% 31­Dec 3.800 0,20 0,79 18,4 Exclusive Networks s'est introduit en Bourse en bas de fourchette du prix  A   60 % BAISSE A  Ú  21
Cybersécurité 15,26 16,08 / 14,54 HTIVB 12% + 50 % + 14 % 0,20 1,02 14,4 proposé. Distributeur de services de cybersécurité, le groupe doit encore  C   40 % 16,07 / 16,47
1.336 ­ 91.476.536  0,01 % ­ 27 % 8,73 73 1,4 % 1,15 12,7 faire ses preuves pour obtenir la confiance des marchés. V   0 % 14,49 / 14,09  44 %
Cac all­Tradable ­ FR0014005DA7 14,86 21,30 / 13,50 + 67 % 93 + 28 % 0,46  04­10­2021
> ­ 22,58 % ■■■ 105  () ■■■■    TTF
FAURECIA ­ EO 19,30 ­ 0,34 % Pool familial Hueck et Roepke (9%) 31­Dec 23.800 0 ­0,57 NS La société a annoncé le lancement d'une augmentation de capital de 705  A   88 % BAISSE E  
Equipementier automobile 19,36 21,45 / 18,88 Exor (5,1%) + 90 % + 52 % 0,50 1,91 10,1 millions destinée à financer en partie l'acquisition de la société allemande C   12 % 22,31 / 23,29
4.682 ­ 242.571.494  2,55 % ­ 51,04 % Peugeot 1810 (3,1%) 22,62 ­79 2,6 % 3,83 5 Hella. Elle débutera le 7 juin et s'achèvera le 15. Trois actions nouvelles  V   0 % 18,41 / 17,43  
Cac Next 20 ­ FR0000121147 19,30 44,46 / 16,85 ­ 15 % 290 03­06­2021 NS 0,34 pour dix anciennes seront proposées à 15,50 euros.  21­05­2019
> ­ 49,09 % ■■■ 580 1 (T)  V  TTF
FDJ ­ FDJ 33,90 + 4,28 % Etat: 21,91% 31­Dec 2.400 1,24 1,54 22 Les mises digitales, favorables aux marges, ont encore progressé de 42%  A   43 % BAISSE A  Ú  45
Jeux d'argent et hasard 32,51 33,99 / 32,51 Assoc d'anciens combattants:13,4% + 6 % 1,50 1,62 20,9 l'an dernier. Les ventes sont en phase d'accélération au premier trimestre: C   43 % 35,24 / 35,94
6.475 ­ 191.000.000  0,42 % ­ 34,28 % Slariés FDJ:5% 4,34 294 4,4 % 1,72 19,7 FDJ compte sur une croissance annuelle de 4% à 5% d'ici à 2025, contre  V   14 % 32,27 / 31,56  33 %
Cac Mid 60 ­ FR0013451333 33,20 51,70 / 31,79 + 681 % 310 02­05­2022 + 5 % 3% à 4% visés initialement. Le rendement soutient le titre.  14­02­2020
> ­ 12,94 % ■■■■■ 328 1,24 (T) ■■■■■  AB  TTF
FNAC DARTY ­ FNAC 42,42 + 1 % Ceconomy (Metro) (24,2%) 31­Dec 8.000 2 5,40 7,9 Les ventes du 1er trimestre ont un peu baissé. Le groupe s'est dit vigilant  A   86 % BAISSE V  
Distribution 42 42,92 / 40,84 Sfam (11%) + 48 % ­ 1 % 1,90 5,22 8,1 face à la montée de l'inflation, qui pourrait peser sur la consommation des C   14 % 44,18 / 45,15
1.140 ­ 26.871.853  1,46 % ­ 21,73 % DNCA (3,9%) 60,75 145 4,5 % 5,60 7,6 ménages. Après l'avertissement de Maisons du Monde, nous jouons la  V   0 % 40,22 / 39,25  
Cac Mid 60 ­ FR0011476928 41,78 60,80 / 40,84 ­ 30 % 140 21­06­2022 ­ 3 % 0,24 prudence car les marges pourraient souffrir à court terme.  03­06­2022
> ­ 26,23 % ■■■■ 150 2 (T) ■  A 
FONCIÈRE LYONNAISE ­ FLY 83,60 + 0,48 % Inmobiliaria Colonial (98,3%) 31­Dec 180 4,20 2,16 38,8 A l'issue d'une offre mixte (46,66 euros plus 5 actions Colonial contre une  A   0 % BAISSE E  
Gest. d'un portefeuille immobilier 83,20 86,60 / 81,80 NS + 3 % 2,10 2,17 38,5 action Foncière lyonnaise), l'espagnol Colonial détient 98,3% du capital.  C   100 % 85 / 86,10
3.583 ­ 42.864.715  NS ­ 6,07 % 92 2,5 % 2,19 38,1 Le flottant est très limité. V   0 % 80,60 / 79,50  
Cac All Shares ­ FR0000033409 83,40 93,60 / 71,20 93 20­04­2022 + 1 % NS  28­01­2022
> + 6,91 % ■■■■ 94 4,20 (T)  V  TTF
GECINA ­ GFC 93,45 ­ 3,86 % Ivanohé Cambridge (15,2%) 31­Dec 600 5,30 5,12 18,3 Cette foncière de bureaux et logements a publié un actif net réévalué de  A   46 % BAISSE A  Ú  150
Foncière diversifiée 97,20 99,15 / 90,80 Credit Agricole (13,8%) NS + 9 % 5,30 5,35 17,5 173 euros fin 2021. L'effet de l'indexation sur les loyers de bureaux (+0,7% C   46 % 99,40 / 101,60
7.156 ­ 76.572.850  0,77 % ­ 30,03 % 169,26 392 5,7 % 5,75 16,3 au premier trimestre) va s'amplifier. V   8 % 90,20 / 88  61 %
Cac Next 20 ­ FR0010040865 92,70 138,35 / 90,80 ­ 45 % 410 01­03­2022 + 5 % NS  11­03­2020
1 à 110,50 € pour 7 détenues le 19­7­17> ­ 23,96 % ■■■■ 440 2,65 (A) ■■■■  E  TTF
GETLINK (P) ­ GET 17,50 + 0,98 % Atlantia:15,49% 31­Dec 1.050 0,10 ­0,42 NS Le rebond est désormais bien sensible et le tunnel compte sur de  A   14 % NEUTRE A  Ú  22
Exploit. concession ferroviaire 17,33 17,61 / 17,02 Eiffage: 5,03% + 319 % + 36 % 0,20 0,11 NS nouveaux revenus, en particulier sur les 100 millions d'euros de chiffre  C   71 % 17,90 / 18,18
9.625 ­ 550.000.000  0,73 % + 28,91 % TCI (5%) 2,50 ­229 1,1 % 0,38 46,1 d'affaires annuels qu'est susceptible de générer ElecLink. V   14 % 16,83 / 16,55  26 %
Cac Next 20 ­ FR0010533075 17,23 18,77 / 12,68 + 599 % 60 30­05­2022 NS 13,26  25­02­2022
> + 20,19 % ■■■ 205 0,10 (T) ■■■■  E  TTF
GTT ­ GTT 119 ­ 1,08 % Engie (11 %) 31­Dec 305 3,10 3,63 32,8 La valeur s'est enfin réveillée. Le groupe va bénéficier de l'essor du  A   80 % NEUTRE A  Ú  146
Transport et stockage de gaz 120,30 121,70 / 116,50 Norges Bank IM (1,68%) ­ 82 % ­ 3 % 3 3,47 34,2 marché mondial du GNL, l'Europe cherchant à moins dépendre du gaz  C   20 % 125,30 / 128,80
4.412 ­ 37.078.357  1,23 % + 72,84 % Henderson Global Investors (1,62%) 7 134 2,5 % 5,24 22,7 russe. Engie continue de s'alléger et ne détient plus que 11% du capital sur V   0 % 110,90 / 107,40  23 %
Cac Mid 60 ­ FR0011726835 117,90 133,90 / 61,95 + 1600 % 128 06­06­2022 ­ 4 % 13,77 les 40,4% du départ.  14­09­2018
Attrib. (1p10) 6­6­13 > + 44,68 % ■■■■■ 193 1,75 (S) ■■■■■  E  TTF
HOLCIM LTD ­ HOLN 43,30 ­ 0,57 % Thomas Schmidheiny (11,38 %) 31­Dec 28.884 2,14 3,69 11,7 Bonne consolidation du bilan avec la cession des cimenteries brésiliennes A   60 % BAISSE V  
Matériaux de construction 43,55 44 / 42,10 Groupe Bruxelles Lambert (9,43%) + 22 % + 11 % 2,15 4,17 10,4 mais d'autres acteurs de la filière nous paraissent mieux positionnés. C   35 % 44,43 / 45,07
26.670 ­ 615.929.059  0,03 % ­ 15,68 % 49,21 2216 5 % 4,53 9,6 V   5 % 41,67 / 41,03  
Cac all­Tradable ­ CH0012214059 42,40 52,28 / 38,73 ­ 12 % 2616 09­05­2022 + 13 % 1,16  15­09­2021
> ­ 3,24 % ■■■■ 2692 2,20 (D) ■  A 
ICADE ­ ICAD 49,46 + 4,17 % CDC (38,8 %) 31­Dec 1.725 4,20 5,11 9,7 La foncière vise une hausse de 4% de son cash flow net courant 2022 par  A   57 % BAISSE AS  Ú  70
Immob. bureaux, centres comm. 47,48 49,56 / 46,90 CA Assurances (18,9%) NS + 4 % 4,30 5,31 9,3 action (dont +5% à +6% pour Icade Santé), et de 3 à 4% de son dividende.  C   36 % 51,11 / 52,23
3.771 ­ 76.234.545  0,64 % ­ 34,10 % Concert Poitrinal (4,9%) 89,29 390 8,7 % 5,51 9 Actif net réévalué estimé à 90,60 € fin 2021. V   7 % 46,61 / 45,49  42 %
Cac Mid 60 ­ FR0000035081 48,94 78,75 / 45,74 ­ 45 % 405 28­02­2022 + 4 % NS  04­04­2022
> ­ 21,62 % ■■■■ 420 2,10 (A) ■■■■  A  TTF
ID LOGISTICS ­ IDL 255 + 4,29 % Flottant 39,43 % 31­Dec 2.300 0 7,09 36 Première acquisition américaine significative pour ID Logistics. Après  A    BAISSE A  Ú  345
Logistique contractuelle 244,50 257 / 239,50 Immod 29,52 % + 18 % + 27 % 0 9,52 26,8 s'être installé outre­Atlantique en 2019 comme prestataire pour  C   NC 266,90 / 274,20
1.450 ­ 5.686.159  0,26 % + 9,44 % 53,76 40 nul 10,75 23,7 Nespresso, le Français rachète Kane Logistics, un acteur comme lui de la  V    237,10 / 229,80  35 %
Cac Small ­ FR0010929125 251 370 / 230,50 + 374 % 54 + 34 % 0,66 logistique pour le compte d'entreprises de la grande distribution.  22­11­2018
> ­ 30,61 % ■■■■ 61  () ■■■■  VP  TTF
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 24 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2529 /  25 juin 2022
P.VII
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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IMERYS ­ NK 29,22 ­ 5,19 % Gpe Bruxelles Lambert (30,5 %) 31­Dec 4.760 1,55 2,79 10,5 La croissance se poursuit mais grâce à des hausses de prix. Les marges  A   60 % BAISSE A  Ú  43
Valorisation de minéraux 30,82 31,34 / 28,56 Pargesa Netherlands (27,1 %) + 42 % + 9 % 1,70 3,60 8,1 commencent à subir la pression de l'énergie plus chère. Le groupe investit C   40 % 30,39 / 31,03
2.482 ­ 84.940.955  0,40 % ­ 27,89 % Prudential (8,1 %) 38,33 240 5,8 % 3,98 7,3 dans de nouveaux projets qui vont bénéficier de l'essor du véhicule  V   0 % 27,89 / 27,25  47 %
Cac Mid 60 ­ FR0000120859 28,72 42,58 / 28,56 ­ 24 % 310 17­05­2022 + 29 % 0,82 électrique et mène une politique d'innovation à fort potentiel.  13­12­2019
> ­ 20,03 % ■■■■■ 1,55 (T) ■■■■■  E  TTF
INTERPARFUMS (P) ­ ITP 46,65 + 7,58 % Inter Parfums Inc. (72 %) 31­Dec 635 0,85 1,13 41,3 La distribution d'actions gratuites a été effectuée cette semaine, le cours  A   67 % NEUTRE A  Ú  55
Parfums 43,36 46,85 / 43,45 ­ 27 % + 13 % 0,91 1,19 39,2 s'est ajusté en conséquence. Interparfums a aussi annoncé la création  C   33 % 47,49 / 48,66
2.935 ­ 62.905.973  0,21 % ­ 7,21 % 8,61 71 2 % 1,35 34,6 d'un comité consultatif des actionnaires individuels et lancé un appel à  V   0 % 42,71 / 41,54  18 %
Cac Mid 60 ­ FR0004024222 45,30 68,36 / 40,41 + 442 % 75 16­05­2022 + 5 % 4,39 candidatures. Les intéressés ont jusqu'au 20 juillet pour postuler.  25­01­2022
1 pour 10 anciennes le 20­6­22 > ­ 30,18 % ■■■■■ 85 0,94 (T) ■■■■■  VP  TTF
IPSEN ­ IPN 87,90 + 6,16 % Holding Mayroy (57 %) 31­Dec 2.930 1,20 7,71 11,4 Le laboratoire a affiché des performances trimestrielles conformes aux  A   18 % BAISSE E  
Laboratoire pharmaceutique 82,80 88,10 / 82,45 ­ 9 % + 2 % 1,24 7,81 11,3 attentes et confirmé ses prévisions annuelles. Toutefois, le titre a mal  C   71 % 89 / 90,60
7.367 ­ 83.814.526  0,55 % ­ 2,59 % 39,30 647 1,4 % 8,23 10,7 réagi, car le produit vedette Somatuline commence à afficher des  V   12 % 82,90 / 81,30  
Cac Mid 60 ­ FR0010259150 86,50 121 / 77 + 124 % 655 31­05­2022 + 1 % 2,41 premiers signes d'érosion de ses ventes avec l'arrivée des génériques.  10­06­2022
> + 9,19 % ■■■■■ 690 1,20 (T)  V  TTF
IPSOS ­ IPS 45 + 3,69 % DT & Partners (9,9%) 31­Dec 2.300 1,15 4,14 10,9 L'année a mieux commencé que prévu avec une croissance organique de  A   100 % NEUTRE A  Ú  58
Institut de sondages 43,40 46,70 / 43,45 Sofina (4,9%) + 13 % + 7 % 1,26 4,50 10 12,3%. Le groupe a toutefois maintenu sa prévision d'une croissance  C   0 % 46,91 / 48,07
2.000 ­ 44.436.235  0,60 % + 30,62 % Didier Truchot (0,6%) 30,20 184 2,8 % 4,90 9,2 organique d'environ 5% (sous­jacente proche de 7%) et d'une marge  V   0 % 42,19 / 41,03  29 %
Cac Mid 60 ­ FR0000073298 44,05 48,65 / 34,55 + 49 % 200 01­07­2021 + 9 % 0,95 opérationnelle élevée entre 12 et 13%.  23­10­2015
> + 9,09 % ■■■■ 310 0,90 (T) ■■■■  AB  TTF
JCDECAUX ­ DEC 16,48 + 0,18 % JCDecaux Holding (63,9%) 31­Dec 3.300 0 ­0,07 NS Le groupe de communication extérieure a vu son chiffre d'affaires  A   23 % BAISSE A  Ú  25
Communication extérieur 16,45 17,22 / 16,02 APG (5,2%) + 56 % + 31 % 0,36 0,63 26 progresser de 50,3% au premier trimestre, à 683 millions d'euros, et il  C   46 % 17,25 / 17,70
3.509 ­ 212.902.810  0,20 % ­ 31,73 % Gardner Russo (3,6%) 7,61 ­14 2,2 % 0,99 16,7 vise une croissance organique ajustée supérieure à 15% au deuxième  V   31 % 15,49 / 15,04  52 %
Cac Mid 60 ­ FR0000077919 16,20 26,24 / 15,76 + 117 % 135 21­05­2019 NS 1,34 trimestre.  23­07­2015
> ­ 25,09 % ■■■■■ 210 0,58 (T) ■■■■  AB  TTF
KLÉPIERRE ­ LI 20,71 + 4,86 % Simon Property Group (21,7%) 31­Dec 950 1,70 2,13 9,7 La foncière prévoit une croissance de son résultat net récurrent entre  A   25 % BAISSE AS  Ú  30
Immobilier de centres comm. 19,75 21,06 / 19,73 NS + 8 % 1,80 2,27 9,1 5,5% et 7,8% en 2022, malgré les cessions d'actifs intervenues. Le  C   38 % 21,73 / 22,44
5.941 ­ 286.861.172  1,39 % ­ 8,89 % 35,44 610 8,7 % 2,56 8,1 dividende de 1,70 euro offre un bon rendement. V   38 % 18,85 / 18,14  45 %
Cac Next 20 ­ FR0000121964 20,21 26,88 / 17,93 ­ 42 % 650 12­05­2022 + 6 % NS  24­09­2020
> ­ 0,67 % ■■■■ 735 1,70 (T) ■■■■  A  TTF
KORIAN ­ KORI 14,88 + 0,88 % Predica 24% 31­Dec 4.685 0,35 0,90 16,5 Le groupe malmené après l'affaire Orpéa, a affiché une progression solide A   78 % BAISSE C  
Maisons de retraite 14,75 15,21 / 14,11 Covéa 12 % + 92 % + 9 % 0,40 1,40 10,6 de son activité trimestrielle et confirmé ses objectifs d'un croissance  C   22 % 15,37 / 15,85
1.572 ­ 105.618.550  0,95 % ­ 50,99 % Malakoff Mederic 6% 33 95 2,7 % 1,71 8,7 organique supérieur à 4 % et d'un retour à la normale de la marge  V   0 % 13,47 / 12,99  
Cac Mid 60 ­ FR0010386334 14,48 34,76 / 13,80 ­ 55 % 147 04­06­2021 + 56 % 1,02 d'Ebitda.  28­01­2022
4 à 18,10 € pour 15 détenues le 12­10­20> ­ 46,55 % ■■■■■ 179 0,30 (T) ■■  A  TTF
LAGARDÈRE ­ MMB 17 ­ 20,04 % Vivendi (45,13%) 31­Dec 6.240 0,50 ­0,77 NS Plus de 14,5 millions d'actions ont été apportées à la première période  A   0 % BAISSE E  
Groupe de médias 21,26 21,54 / 16,94 + 163 % + 22 % 0,50 0,76 22,3 d'OPA lancée par Vivendi, qui détient 55,43% du capital et 45,85% des  C   75 % 18,51 / 18,98
2.399 ­ 141.133.286  0,65 % ­ 19,81 % 7,16 ­101 2,9 % 1,49 11,4 droits de vote théoriques. V   25 % 16,61 / 16,14  
Cac Mid 60 ­ FR0000130213 17,25 25,54 / 16,94 + 137 % 100 25­04­2022 NS 0,63  19­08­2021
> ­ 30,27 % ■■■■ 195 0,50 (T)  VP  TTF
LDC ­ LOUP 93 + 3,33 % Famille Lambert (40,35% %) 28­Feb 5.220 2 9,36 9,9 Les résultats annuels, plutôt dans le haut des attentes malgré la flambée  A   100 % HAUSSE A  Ú  110
Volailles, plats cuisinés 90 93 / 89,40 Famille Chancereul (17,77 %) ­ 11 % + 3 % 2 8,22 11,3 des cours des matières premières, ont été appréciés, tout comme les  C   0 % 93,80 / 95,30
1.640 ­ 17.635.433  0,05 % ­ 10,58 % Famille Huttepain (9,12%) 97,18 165 2,2 % 9,92 9,4 perspectives à 2026, qui visent un chiffre d'affaires d'environ 7 milliards  V   0 % 87,80 / 86,30  18 %
Cac All Shares ­ FR0013204336 91 108 / 83,80 ­ 4 % 145 24­08­2021 ­ 12 % 0,28 d'euros et un Ebitda proche de 560 millions.  22­09­2014
Division par 2 le 28­9­16 > ­ 3,93 % ■■■■■ 175 1,80 (T) ■■■■  VP  TTF
LECTRA (P) ­ LSS 35,75 ­ 0,69 % Daniel Harari (17,54 %) 31­Dec 530 0,36 0,75 47,5 Les incertitudes à court terme portent sur les restrictions en Chine et  A   75 % BAISSE A  Ú  50
Editeur logiciels indus. textile 36 36,40 / 34,55 Kabouter Manag. LLC (10,48 %) ­ 7 % + 37 % 0,57 1,36 26,3 leurs impacts sur la supply chain, mais si les prises de commandes au 31  C   25 % 37,59 / 38,45
1.341 ­ 37.511.651  0,21 % + 11,37 % Flottant (72,1%) 10,91 28 1,6 % 1,59 22,5 mars sont excellentes. V   0 % 34,21 / 33,35  40 %
Cac Small ­ FR0000065484 35,75 44,85 / 30,15 + 228 % 51 04­05­2022 + 81 % 2,47  12­02­2021
> ­ 14,88 % ■■■ 60 0,36 (T) ■■■■  E  TTF
LISI ­ FII 19,36 + 2,98 % Cie Ind. de Delle (55,1 %) 31­Dec 1.360 0,29 0,83 23,3 La croissance a atteint 10,7% au premier trimestre tirée par  A   75 % BAISSE AS  Ú  25
Conception, fabr. de fixations 18,80 19,60 / 18,64 Viellard Migeon et Cie (6 %) + 26 % + 17 % 0,31 1,11 17,5 l'aéronautique (+20,5%). Le groupe a confirmé ses ambitions pour 2022  C   25 % 19,91 / 20,39
1.048 ­ 54.114.317  0,17 % ­ 31,59 % FFP (5,1 %) 19,41 44 1,6 % 1,66 11,6 d'un retour de la croissance organique, de la poursuite de l'amélioration  V   0 % 18,09 / 17,61  29 %
Cac Small ­ FR0000050353 18,96 30,90 / 17,70 ­ 0 % 60 04­05­2022 + 34 % 0,97 de ses indicateurs financiers et d'un Free cash flow d'exploitation positif.  11­06­2021
> ­ 31,71 % ■■■■ 90 0,29 (T) ■■■■  E  TTF
M6 ­ MMT 14,70 + 0,68 % RTL Group (48,3%) 31­Dec 1.425 1 2,22 6,6 Le groupe de télévision et de radio a enregistré des résultats financiers  A   86 % BAISSE A  Ú  22
Télévision généraliste 14,60 15 / 14,32 Silchester (7%) ­ 21 % + 3 % 1,25 1,80 8,2 supérieurs aux attentes en 2021 et terminé l'année avec une très solide  C   14 % 15,21 / 15,49
1.858 ­ 126.414.248  0,21 % ­ 15,81 % 9,15 281 8,5 % 1,90 7,7 situation de trésorerie nette. Le premier trimestre a également été de  V   0 % 14,15 / 13,87  50 %
Cac Mid 60 ­ FR0000053225 14,49 19,44 / 14,32 + 61 % 235 04­05­2022 ­ 19 % 1,13 bonne facture.  05­08­2021
> ­ 14,34 % ■■■■■ 240 1 (T) ■■■■  VP  TTF
MANITOU ­ MTU 18,52 ­ 3,44 % SFERT (41,8%) 31­Dec 2.260 0,80 1,83 10,1 La croissance des ventes a été freinée au premier trimestre par des  A   60 % BAISSE A  Ú  30
Fabr. de chariots télesc. 19,18 19,36 / 17,88 Fam. Himsworth (10,2%) ­ 2 % + 21 % 0,80 1,96 9,4 retards de livraison, mais reste attendue à 20% sur 2022, avec une  C   40 % 19,16 / 19,65
735 ­ 39.668.399  0,30 % ­ 29,98 % Fam. Braud (10%) 20,38 70 4,3 % 2,59 7,1 visibilité réduite sur les marges dans un contexte de forte volatilité des  V   0 % 17,16 / 16,67  62 %
Cac Small ­ FR0000038606 17,90 33,65 / 17,88 ­ 9 % 75 20­06­2022 + 7 % 0,32 coûts.  28­01­2021
> ­ 32,78 % ■■■ 99 0,80 (T) ■■■■  E 
MONCEY (FINANCIÈRE) ­ MONC 5500 + 3,48 % Groupe Bolloré (96,29%) 31­Dec 28 43,17 NS La baisse du résultat net en 2021 s'explique par la quote­part dans Sifa et  A    BAISSE E  
Holding 5750 5950 / 5900 NS 22 49,22 NS les comptes, pénalisés par la crise sanitaire, d'IER. La base de  C   NC 6117 / 6200
1.006 ­ 182.871  NS + 1,71 % 8962,48 8 0,4 % 54,68 NS comparaison était élevée en raison d'une cession en 2020. V    5783 / 5700  
 ­ FR0000076986 5950 8200 / 5600 ­ 39 % 9 09­06­2022 + 14 % NS  03­06­2013
> ­ 20,67 % ■■■■ 10 28 (T)   
NEOEN ­ NEOEN 37,70 + 3,69 % Impala (46,51%) 31­Dec 430 0,10 0,38 99,2 Le 1er dividende distribué par le producteur d'énergies vertes a été voté à A   10 % BAISSE A  Ú  48
Production d'électricité 36,36 38,53 / 36,36 Fonds Strat. de Part. (6,49%) + 162 % + 29 % 0,12 0,51 73,9 0,10 €. Il peut être perçu en actions, option retenue par Impala,  C   80 % 39,61 / 40,55
4.047 ­ 107.355.836  0,31 % + 5,31 % Bpifrance (4,69%) 12,75 41 0,3 % 0,73 51,6 l'actionnaire de référence. Le prix des titres à émettre a été fixé à 33,99 €. V   10 % 35,83 / 34,89  27 %
Cac Mid 60 ­ FR0011675362 37,32 41,92 / 26,12 + 196 % 55 01­06­2022 + 34 % 14,60 Les objectifs à 2022 et au­delà ont été confirmés à l'assemblée.  12­05­2021
1 à 28 € pour 4 anciennes le 17­3­21 > ­ 1,21 % ■■■■ 78 0,10 (T) ■■■■  AB  TTF
NEXANS ­ NEX 76,90 ­ 3,69 % Madeco (19,9%) 31­Dec 6.900 1,20 3,75 20,5 Le groupe continue à livrer les fruits du recentrage sur l'électrification,  A   33 % BAISSE A  Ú  115
Fabr. câbles énergie, télécoms 79,85 82 / 73,95 Morgan Stanley (6,5%) + 5 % + 14 % 1,30 4,57 16,8 dont les ventes ont progressé de 21 % au premier trimestre. La sélectivité  C   67 % 80,10 / 82,20
3.365 ­ 43.755.627  1,15 % + 6,14 % Axa (5,9%) 34,30 164 1,7 % 5,70 13,5 des contrats donne la priorité aux marges, ce qui semble adapté au  V   0 % 71,50 / 69,40  50 %
Cac Mid 60 ­ FR0000044448 74,55 97,15 / 69,15 + 124 % 200 16­05­2022 + 22 % 0,50 contexte actuel de fragilisation de certains clients.  03­07­2020
> ­ 10,43 % ■■■■ 249 1,20 (T) ■■■■  E  TTF
NEXITY ­ NXI 25,40 + 7,08 % Dirigeants et salariés (11,3%) 31­Dec 4.780 2,50 5,79 4,4 Le bénéfice net du nouveau périmètre (après cession de Domitys et  A   60 % BAISSE A  Ú  40
Promoteur­constructeur 23,72 25,50 / 23,56 CA Assurances (6,4%) NS ­ 1 % 2,50 3,39 7,5 Century 21) s'est élevé à 188 millions d'euros en 2021, en hausse de 40%  C   40 % 26,17 / 26,72
1.426 ­ 56.129.724  0,83 % ­ 39,67 % 35,24 325 9,8 % 3,56 7,1 et de 5% par rapport à 2019. V   0 % 23,91 / 23,36  57 %
Cac Mid 60 ­ FR0010112524 24,76 45,30 / 23,28 ­ 28 % 190 23­05­2022 ­ 42 % NS  11­10­2017
> ­ 38,56 % ■■■■■ 200 2,50 (T) ■■■■■  VP  TTF
ODET (COMPAGNIE) ­ ODET 1150 + 3,60 % Groupe Bolloré (92,6%) 31­Dec 20.500 3,60 584,32 2 Sébastien Bolloré, fils aîné de Vincent, est nommé directeur général  A    BAISSE A  Ú  1600
Holding du Groupe Bolloré 1110 1150 / 1098 NS + 4 % 1 32,22 35,7 délégué, à compter du 1er juin. La décote de Compagnie de l'Odet reste  C   NC 1166 / 1194
7.574 ­ 6.585.990  0,02 % ­ 2,95 % 1615,72 3264 0,1 % 34,01 33,8 importante. V    1058 / 1030  39 %
Cac All Shares ­ FR0000062234 1110 1415 / 996 ­ 29 % 180 09­06­2022 ­ 94 % NS  19­09­2019
> ­ 13,53 % ■■■ 190 3,60 (T) ■■■■  V  TTF
ORPEA ­ ORP 23,72 + 5,42 % CCPIB (14,5%) 31­Dec 4.556 0 1,01 23,5 Les nouvelles révélations désastreuses se multiplient. Mediapart dénonce A   50 % BAISSE C  
Résidences de retraite 22,50 23,91 / 21,64 FFP (5,5 %) + 197 % + 6 % 0 1,50 15,8 des opérations financières douteuses d'une holding luxembourgeoise  C   50 % 25,32 / 26,74
1.535 ­ 64.693.392  3,92 % ­ 77,08 % 62,20 65 nul 2,17 10,9 coopérant avec Orpea et Le Monde des opérations en Russie avec un un  V   0 % 19,66 / 18,24  
Cac Mid 60 ­ FR0000184798 22,56 111,10 / 20,49 ­ 62 % 95 09­07­2021 + 49 % 2,07 fonds souverain lié à Vladimir Poutine.  28­01­2022
> ­ 73,08 % ■■■ 140 0,90 (T) ■■■  A  TTF
OVHCLOUD ­ OVH 19,34 ­ 0,97 % Famille Klaba : 69,6% 31­Aug 900 0 0,02 NS Le groupe a acquis la société ForePaaS pour développer son offre de  A   78 % BAISSE A  Ú  28
Fournisseur de services cloud 19,53 19,80 / 18,43 + 617 % + 16 % 0 0,15 NS plateforme de service, en data analytics, machine learning et intelligence  C   11 % 20,39 / 20,91
3.646 ­ 188.532.591  0,20 % 0 % 0,58 3 nul 0,24 79,3 artificielle. V   11 % 18,33 / 17,81  45 %
Cac Mid 60 ­ FR0014005HJ9 19,05 28,20 / 17,80 + 3251 % 29 + 867 % 4,80  29­12­2021
> ­ 23,86 % ■■■■ 46  () ■■■■  E  TTF
PEUGEOT INVEST (EX­FFP) ­ PEUG 89 + 0,23 % Et. Peugeot Frères (79,98 %) 31­Dec 2,65 18,26 4,9 A la clôture de l'exercice 2021, l'actif net réévalué s'élevait à 235 euros par A   67 % BAISSE A  Ú  140
Holding de la famille Peugeot 88,80 93,80 / 85,70 NS 2,95 19,26 4,6 action. Il a reculé depuis en raison du repli de l'action Stellantis. La décote C   33 % 91,60 / 93,60
2.218 ­ 24.922.589  0,15 % ­ 23,54 % 455 3,3 % 20,87 4,3 est toujours proche de 50%. V   0 % 83,40 / 81,40  57 %
Cac All Shares ­ FR0000064784 86,10 134,20 / 85,70 480 18­05­2022 + 5 % NS  20­09­2019
> ­ 28,23 % ■■■■ 520 2,65 (T) ■■■■■  V  TTF
PLASTIC OMNIUM ­ POM 16,49 + 2,23 % Burelle (59,35 %) 31­Dec 7.900 0,28 0,86 19,3 Le plan stratégique baptisé driving a new generation of mobility a été  A   62 % NEUTRE A  Ú  22
Equipement automobile 16,13 17,06 / 15,92 + 42 % + 9 % 0,50 1,50 11 présenté. Il vise 15 milliards de chiffre d'affaires économique en 2030  C   38 % 17,47 / 17,95
2.426 ­ 147.122.153  0,42 % ­ 39,38 % 13,43 126 3 % 2,18 7,6 contre 9 milliards pro forma en 2022. Cette croissance passera par le  V   0 % 15,53 / 15,05  33 %
Cac Mid 60 ­ FR0000124570 16,20 27,84 / 14,19 + 23 % 220 28­04­2022 + 75 % 0,42 développement de nouveaux métiers (éclairage, hydrogène).  24­09­2021
Div. par 3 le 10­9­13 > ­ 27,87 % ■■■■ 315 0,28 (T) ■■■■  AB  TTF
RAMSAY GEN. SANTÉ ­ GDS 22,10 ­ 0,90 % Santé Dev. Eur. (59,65 %) 30­Jun 4.105 0 0,59 37,5 Le groupe hospitalier a reçu une offre indicative d'investisseurs menés  A    HAUSSE E  
Hospitalisation privée 22,30 22,40 / 21,70 Santé Hold. (23,8 %) + 294 % + 2 % 0 0,63 35,1 par KKR, en vue de l'acquisition de 100% du capital de sa maison mère. Au C   NC 19,30 / 19,60
2.440 ­ 110.389.690  NS + 13,92 % SCA Attia (10,85 %) 65 nul 0,68 32,5 premier semestre 2021­2022, il a affiché une progression dynamique de  V    18,10 / 17,80  
Cac Small ­ FR0000044471 22 26,10 / 18,15 67 02­12­2014 + 7 % 1,38 son activité.  12­02­2009
1 à 16,46 € pour 2 détenues le 25­3­19> + 3,27 % ■■■ 69 1,40 (A)  V  TTF
REMY COINTREAU ­ RCO 169 + 8,54 % Famille Hériard­Dubreuil (55,07%) 31­Mar 1.520 2,85 4,46 37,9 Place à une nouvelle génération : à l'issue de l'assemblée générale du 21  A   38 % BAISSE A  Ú  220
Spiritueux 155,70 169,70 / 154,30 APG AM (7%) + 21 % + 16 % 2,05 5,28 32 juillet, Marc Hériard Dubreuil devrait laisser son siège de président à sa  C   38 % 172 / 176,60
8.645 ­ 51.152.502  0,71 % ­ 0,12 % Lindsell Train (6,03%) 32,49 212 1,2 % 6,16 27,4 nièce Marie­Amélie de Leusse (44 ans). Cette dernière sera remplacée à la V   24 % 153,80 / 149,20  30 %
Cac Mid 60 ­ FR0000130395 161,30 217,20 / 151,80 + 420 % 270 29­09­2021 + 18 % 5,92 vice­présidence par sa cousine Caroline Bois (45 ans).  04­06­2020
> ­ 21,03 % ■■■■■ 315 1,85 (T) ■■■■  E  TTF
REXEL ­ RXL 15,55 ­ 12,15 % Cevian (12,58 %) 31­Dec 16.020 0,75 1,88 8,3 L'exercice 2021 a bénéficié du dynamisme de la rénovation dans le  A   75 % BAISSE A  Ú  25
Distrib. de matériel électrique 17,70 17,68 / 14,72 First Eagle (7,63 %) + 34 % + 9 % 0,80 1,91 8,1 bâtiment, où Rexel propose des solutions complètes d'optimisation de la  C   25 % 16,51 / 17
4.772 ­ 306.893.023  2,31 % ­ 9,01 % Parvus (4,97 %) 15,05 575 5,1 % 2,21 7 consommation énergétique. La tendance va se poursuivre, comme le  V   0 % 14,56 / 14,07  61 %
Cac Next 20 ­ FR0010451203 15,18 21,96 / 14,72 + 3 % 584 03­06­2022 + 2 % 0,39 montrent les chiffres du premier trimestre.  04­02­2021
> ­ 12,79 % ■■■■ 675 0,75 (T) ■■■■  E  TTF
ROBERTET SA (P) ­ RBT 867 + 2,85 % Famille Maubert (47,02 %) 31­Dec 675 8 31,07 27,9 Le projet de mariage entre le néerlandais DSM et le suisse Firmenich, pour A   100 % BAISSE A  Ú  1100
Arômes et ingrédients 843 868 / 829 Firmenich (21,61%) ­ 13 % + 11 % 8 32,44 26,7 donner naissance au numéro un mondial des arômes, ingrédients et  C   0 % 883 / 903
1.886 ­ 2.174.931  0,12 % ­ 15,66 % Givaudan (4,68%) 206,14 72 0,9 % 34,61 25,1 compositions pour la parfumerie (devant Givaudan), a remis un coup de  V   0 % 803 / 783  27 %
Cac All Shares ­ FR0000039091 840 1068 / 772 + 321 % 75 29­06­2021 + 4 % 2,70 projecteur sur Robertet. Firmenich et Givaudans sont au capital du   25­09­2020
> ­ 11,08 % ■■■■■ 80 5,60 (T) ■■■■ français.  VP  TTF
ROTHSCHILD & CO ­ ROTH 33,75 + 4,49 % Concert familial (49,7%) 31­Dec 2.530 3,79 9,86 3,4 Le groupe a enregistré des performances exceptionnelles en 2021, d'où le  A   100 % BAISSE A  Ú  43
Activités financières 32,30 33,85 / 31,35 Autodétention (7%) NS ­ 14 % 1,20 5,02 6,7 versement d'un coupon spécial de 1,60 euro. Le titre décote légèrement  C   0 % 34,08 / 34,83
2.623 ­ 77.732.512  0,15 % + 2,27 % Jardine Matheson Holdings (5,5%) 41,13 766 3,6 % 5,15 6,6 sur le seul actif net tangible (37,93 euros fin 2021). V   0 % 31,02 / 30,27  27 %
Cac all­Tradable ­ FR0000031684 32,60 42 / 29,15 ­ 18 % 390 23­05­2022 ­ 49 % NS  02­03­2022
> ­ 16,36 % ■■■■■ 400 2,75 (S) ■■■■  VP  TTF
RUBIS ­ RUI 22,28 ­ 1,11 % Dassault (5,50%) 31­Dec 5.117 1,86 2,85 7,8 Au premier trimestre, le chiffre d'affaires a augmenté de 49%, à 1473  A   57 % BAISSE V  
Distrib. de gaz de pétrole liquéfiés 22,53 23,77 / 21,64 Associés­gérants (2,6%) + 48 % + 11 % 1,90 2,87 7,8 millions. La hausse du pétrole a joué favorablement. Le volume a  C   29 % 24,03 / 24,67
2.294 ­ 102.953.566  1,04 % ­ 41,63 % FCP Rubis Avenir(1,34%) 24,34 280 8,5 % 3,02 7,4 fortement progressé mais la marge unitaire a baissé de 3%. V   14 % 21,49 / 20,85  
Cac Mid 60 ­ FR0013269123 22,04 38,77 / 21,64 ­ 8 % 295 14­06­2022 + 1 % 0,70  11­02­2022
Div. p 2 28­7­17 > ­ 15,16 % ■■■ 310 1,86 (T) ■  A  TTF
SARTORIUS STEDIM BIOTECH ­ DIM 305,30 + 6,01 % Sartorius AG 31­Dec 3.415 1,26 7,46 40,9 L'équipementier pour le biotechnologie a affiché une progression de 27 % A   80 % BAISSE A  Ú  370
Equip. biopharmaceutique 288 305,50 / 268,60 + 22 % + 18 % 1,50 8,50 35,9 de son chiffre d'affaires au premier trimestre et confirmé ses objectifs  C   20 % 295,10 / 303
28.143 ­ 92.180.190  0,26 % ­ 21,29 % 25 688 0,5 % 9,30 32,8 pour 2022 d'un chiffre d'affaires en hausse de 15 % à 19 % et d'une marge  V   0 % 264,90 / 257  21 %
Cac Next 20 ­ FR0013154002 285,10 551 / 268,60 + 1121 % 770 31­03­2022 + 14 % 8,39 d'Ebitda à plus de 35 % .  05­04­2018
Division par 6 le 6­5­16 > ­ 36,71 % ■■■■■ 887 1,26 (T) ■■■■  E  TTF
SCOR ­ SCR 21,08 ­ 2,23 % Covea (8,45%) 31­Dec 19.300 1,80 2,44 8,6 Le réassureur a perdu 80 millions d'euros au 1er trimestre. Il a passé une  A   53 % BAISSE A  Ú  32
Réassurance 21,56 21,91 / 20,05 Alecta (4,2%) NS + 10 % 1,80 2,14 9,8 provision de 85 millions au titre du conflit en Ukraine a subi une  C   35 % 21,49 / 21,92
3.781 ­ 179.362.195  1,45 % ­ 20,99 % Allianz GI (3,9%) 34,25 456 8,5 % 4,07 5,2 surmortalité liée au Covid aux Etats­Unis. V   12 % 19,75 / 19,32  52 %
Cac Next 20 ­ FR0010411983 20,29 31,73 / 20,05 ­ 38 % 400 20­05­2022 ­ 12 % NS  07­09­2018
> ­ 23,18 % ■■■■■ 760 1,80 (T) ■■■■■  VP  TTF
SEB ­ SK 93,65 + 3,48 % Concert familial (32,1%) 31­Dec 8.300 2,45 8,36 11,2 Sur une base de comparaison élevée, les chiffres du 1er trimestre ont  A   73 % BAISSE A    112
Petit électroménager 90,50 94,20 / 89,35 Federactive (9,4%) + 41 % + 3 % 2,60 8,71 10,8 déçu. La croissance organique s'est révélée quasi­nulle, pénalisée  C   27 % 95,20 / 96,80  20 %
5.182 ­ 55.337.770  0,53 % ­ 38,43 % FSP (5,2%) 60,34 454 2,8 % 9,07 10,3 notamment par le conflit entre Russie et Ukraine. La chute récente du  V   0 % 88,70 / 87,10
 24­06­2022
Cac Mid 60 ­ FR0000121709 92,10 156,60 / 87,55 + 55 % 480 31­05­2022 + 4 % 0,81 titre nous paraît une occasion de se positionner pour le moyen terme.  E  TTF
1 pour 10 anciennes le 1­3­21 > ­ 31,59 % ■■■■■ 500 2,45 (T) ■■■■■
SES ­ SESG 8,50 ­ 0,75 % Grand Duché (11,6%) 31­Dec 1.825 0,50 0,92 9,2 L'opérateur a acquis les activités de services satellites de l'Italien  A   59 % NEUTRE A  Ú  11
Opérateur par satellites 8,57 8,60 / 8,32 BCEE (10,9%) + 44 % + 2 % 0,51 0,50 17 Leonardo pour 410 millions d'euros, doublant ainsi ses activités de  C   41 % 8,68 / 8,77
3.205 ­ 376.915.302  0,98 % + 32,83 % SNCI (10,9%) 12,46 397 6 % 0,52 16,4 communications sécurisées pour le gouvernement américain et faisant  V   0 % 8,29 / 8,20  29 %
Cac Mid 60 ­ LU0088087324 8,40 9,02 / 6,29 ­ 32 % 245 19­04­2022 ­ 46 % 3,14 passer ses activités pour les gouvernements de 300 à 500 millions   13­11­2020
> + 21,97 % ■■■■ 2255 0,43 (T) ■■■■ d'euros.  E 
P.VIII COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 24 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2529 / 25 juin 2022

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
SES IMAGOTAG (P) ­ SESL 78,70 + 3,15 % BOE Smart Retail (60,2%) 31­Dec 590 0 0,13 NS Après la publication de bons résultats 2021, la société a annoncé un  A   100 % BAISSE A  Ú  105
Syst. électronique d'étiquetage 76,30 79,90 / 72,60 Yuen­Yu Investment (5,98%) + 1 % + 40 % 0 1,40 56,3 partenariat avec Walmart pour équiper ses magasins américains, un  C   0 % 81 / 83,10
1.240 ­ 15.761.008  0,35 % + 65,86 % Thierry Gadou (1,55%) 10,60 2 nul 3,75 21 énorme chiffre d'affaires en vue. V   0 % 72,40 / 70,30  33 %
Cac Small ­ FR0010282822 74,30 95,70 / 42,60 + 642 % 22 25­06­2012 + 999 % 2,10  16­03­2022
> + 4,65 % ■■■ 57 0,50 (T)  V  TTF
SODEXO ­ SW 66,88 0 % Bellon (42,2%) 31­Aug 20.500 2 0,94 70,9 Pour l'ensemble de l'exercice, Sodexo vise le bas de la fourchette de +15 à  A   67 % BAISSE E  
Services aux entreprises 66,88 68,58 / 64,48 Artisan Partners (4,9%) + 43 % + 18 % 2 4,07 16,4 +18% de croissance interne annoncée. Le groupe a renoncé à faire entrer  C   29 % 69,30 / 70,80
9.862 ­ 147.454.887  0,57 % ­ 14,32 % First Eagle (4,2%) 23,55 139 3 % 4,61 14,5 un partenaire au capital de sa division la plus rentable, Services  V   5 % 62,90 / 61,30  
Cac Next 20 ­ FR0000121220 64,60 87,98 / 62,40 + 184 % 600 17­12­2021 + 332 % 0,55 Avantages et Récompenses.  19­03­2020
> ­ 13,21 % ■■■■■ 680 2 (T)  V  TTF
SOITEC (P) ­ SOI 146,95 + 1,84 % BPI (11,50%) 31­Mar 1.070 0 5,63 26,1 Le fabricant de semi­conducteurs a continué de profiter du déploiement  A   89 % BAISSE A  Ú  205
Matériaux semi­conducteurs 144,30 152,65 / 141,55 CEA invest. (7,73%) ­ 14 % + 24 % 0 5,90 24,9 de la 5G et a vu son chiffre d'affaires bondir de 50% l'an dernier, passant  C   11 % 154,30 / 158,90
5.128 ­ 34.897.013  0,87 % ­ 21,58 % NSIG ( 11,50%) 29,92 202 nul 8,25 17,8 le milliard de dollars. Il a dépassé sa prévision de marge d'Ebitda à 35,8%. V   0 % 135,70 / 131,10  40 %
Cac Mid 60 ­ FR0013227113 143 243 / 127,10 + 391 % 215 + 5 % 4,66  13­06­2019
Regroup. d'actions (1p20) le 8­2­17 > ­ 31,71 % ■■■■■ 290  () ■■■■■  VP  TTF
SOLUTIONS 30 (P) ­ S30 3,77 ­ 5,66 % Dirigeants (23,5%) 31­Dec 950 0 0,20 18,8 Au 4e trimestre, les ventes ont chuté de 27% en France, ce qui a pesé sur  A   67 % BAISSE E  
Services informatiques 4 4,13 / 3,74 Swedband (5,25%) + 15 % + 9 % 0 0,21 17,6 le chiffre d'affaires total, en repli de 8,4%. En 2021, la marge  C   0 % 4,32 / 4,52
404 ­ 107.127.984  2,21 % ­ 24,01 % Comgest (4,16%) 2 22 nul 0,32 11,9 opérationnelle a reculé, passant de 13% à 9,4%, du fait de problèmes  V   33 % 3,50 / 3,30  
Cac Mid 60 ­ FR0013379484 3,86 9,62 / 3,60 + 88 % 23 + 7 % 0,46 d'approvisionnement et d'absentéisme dû au Covid.  05­11­2021
Division par 4 le 7­11­18 > ­ 46,88 % ■■■ 34  () ■  V 
SOMFY ­ SO 120,80 ­ 8,76 % JPJ­S (49,2%) 31­Dec 1.600 2,15 7,49 16,1 Les 9,2% de croissance du premier trimestre 2022 laissent espérer des  A   80 % BAISSE A  Ú  180
Syst. d'ouverture­fermeture 132,40 132,80 / 116,40 Famille Despature (10,5%) ­ 46 % + 8 % 2,20 7,55 16 marchés encore dynamiques dans la rénovation cette année et des  C   20 % 126,70 / 130,80
4.470 ­ 37.000.000  0,19 % ­ 17,71 % JPJ 2 SA (8%) 31,89 258 1,8 % 8,13 14,9 marges maintenues, malgré le manque à gagner généré par les pénuries,  V   0 % 109,70 / 105,60  49 %
Cac All Shares ­ FR0013199916 117,60 180,40 / 116,40 + 279 % 260 10­06­2022 + 1 % 2,39 et l'inflation sur les approvisionnements.  19­10­2017
Division par 5 le 29­6­17 > ­ 31,44 % ■■■■ 280 2,15 (T) ■■■■■  V  TTF
SOPRA STERIA GROUP ­ SOP 147,40 + 0,89 % Holding Sopra GMT (37,3%) 31­Dec 5.000 3,20 11,49 12,8 Sopra Steria annonce un résultat net part du groupe en hausse de 75,8% à A   70 % BAISSE A  Ú  210
Conseil, intégr. de systèmes 146,10 148,50 / 142,40 Caravelle (fond) (17,4%) + 16 % + 7 % 3,30 13,33 11,1 187,7 millions d'euros au titre de 2021, ainsi qu'un taux de marge  C   20 % 153 / 156,20
3.029 ­ 20.547.701  0,45 % ­ 10,07 % 87,60 236 2,2 % 15,23 9,7 opérationnelle d'activité en progression de 1,1 point à 8,1%. V   10 % 140,40 / 137,20  42 %
Cac Mid 60 ­ FR0000050809 145,30 179,70 / 136,90 + 68 % 274 07­06­2022 + 16 % 0,66  30­05­2019
> ­ 6,41 % ■■ 313 3,20 (T) ■■■■  E  TTF
SPIE ­ SPIE 21,26 + 1,82 % Clayax 46,3% 31­Dec 7.745 0,60 1,48 14,4 Très belle performance de trésorerie en 2021, qui consolide le bilan et  A   92 % BAISSE A  Ú  27
Génie électrique, mécanique 20,88 21,40 / 20,48 Dirigeants et salariés: 13,6% + 50 % + 11 % 0,65 1,77 12 facilite les projets d'acquisition. Le groupe est porté par les marchés de la C   8 % 22,11 / 22,56
3.464 ­ 162.916.200  0,66 % + 8,19 % FFP: 5,19% 10,44 169 3,1 % 1,84 11,5 transition énergétique et va bénéficier en plus de la relance du  V   0 % 20,37 / 19,92  27 %
Cac Mid 60 ­ FR0012757854 20,88 23,62 / 17,61 + 104 % 289 20­05­2022 + 20 % 0,56 programme nucléaire en France.  05­08­2020
> ­ 6,43 % ■■■■ 300 0,47 (S) ■■■■  E  TTF
STEF ­ STF 86,90 + 1,76 % Atlantique Management (30,39%) 31­Dec 3.810 3 8,36 10,4 Bénéficiant d'un effet de base favorable ( les restaurants étaient fermés  A   100 % BAISSE A  Ú  120
Logistique du froid 85,40 87,30 / 84,20 Flottant (23,09%) + 95 % + 9 % 3,15 9,42 9,2 au 1er trimestre 2021) et d'une solide performance portée par la majorité  C   0 % 86,70 / 88
1.130 ­ 13.000.000  0,06 % ­ 4,19 % FCPE (16,61%) 75,12 110 3,6 % 10,18 8,5 des activités et des pays, le logisticien­transporteur du froid a affiché un  V   0 % 81,90 / 80,60  38 %
Cac Small ­ FR0000064271 84,80 114,80 / 82,80 + 16 % 124 03­05­2022 + 13 % 0,54 bon niveau d'activité au 31 mars croissance de 20,8%.  10­08­2017
> ­ 14,80 % ■■■■ 134 3 (T) ■■■■  V  TTF
TARKETT ­ TKTT 12,90 + 3,70 % Famille Deconinck:50,1% 31­Dec 2.900 0 0,23 56,1 Le retrait de la cote n'a pu être mené à bien après après une OPA qui n'a  A   0 % BAISSE E  
Fabric de revêtements de sols 12,44 13,64 / 12,52 KKR: 21,89% + 4 % 0 0,31 42 pas permis à la famille Deconinck d'obtenir plus de 90 % des titres.La  C   100 % 13,66 / 14,01
846 ­ 65.550.281  0,03 % ­ 35,50 % Flottant: 28,73% 0 15 nul 0,78 16,5 visibilité est trop faible pour revenir sur le dossier. V   0 % 12,26 / 11,91  
Cac All Shares ­ FR0004188670 12,90 21,40 / 12,18 0 % 20 12­06­2019 + 33 % 0,45  25­02­2022
> ­ 33,85 % ■■ 51 0,60 (T)  ATT 
TECHNIP ENERGIES ­ TE 12,21 + 2,60 % Hal Investments (11,79%) 31­Dec 5.800 0,45 1,40 8,7 Malgré la guerre en Ukraine, la société devrait afficher de la croissance  A   73 % HAUSSE A  Ú  15
Ingénierie pétrole et gaz 11,90 12,88 / 11,75 Bpifrance (8,91%) ­ 152 % ­ 13 % 0,45 1,54 7,9 grâce à ses autres projets, surtout dans le GNL. Le groupe dispose de  C   18 % 12,92 / 13,27
2.197 ­ 179.827.459  1,40 % + 1,79 % TechnipFMC (7,15%) 251 3,7 % 1,29 9,5 beaucoup de cash au bilan. V   9 % 11,52 / 11,17  23 %
Cac Mid 60 ­ NL0014559478 11,75 14,82 / 8,44 250 18­05­2022 + 10 % NS  23­04­2021
> ­ 4,72 % ■■■■ 230 0,45 (T) ■■■  E 
TF1 ­ TFI 7,05 + 0,57 % Bouygues (43,5%) 31­Dec 2.500 0,45 1,07 6,6 Le groupe de télévision a enregistré une hausse de 10,1% de son chiffre  A   71 % BAISSE A  Ú  11
Télévision généraliste 7,01 7,17 / 6,86 Salariés (7%) ­ 11 % + 3 % 0,50 1,10 6,4 d'affaires au premier trimestre grâce au retour à la publicité des secteurs  C   29 % 7,21 / 7,32
1.485 ­ 210.485.635  0,35 % ­ 17,19 % Vesa Equity (5,05%) 8,40 225 7,1 % 1,19 5,9 qui ont souffert de la pandémie (cosmétique/tourisme). Le résultat  V   0 % 6,76 / 6,65  56 %
Cac Mid 60 ­ FR0000054900 6,88 9,50 / 6,86 ­ 16 % 215 21­04­2022 + 3 % 0,51 opérationnel a avancé de 4,9% à 59,6 millions.  15­04­2021
> ­ 19,14 % ■■■■■ 250 0,45 (T) ■■■■  E  TTF
TIKEHAU CAPITAL ­ TKO 20,80 + 0,97 % Tikehau Capital Advisors (37%) 31­Dec 530 1 1,82 11,4 La gestion alternative (actifs non cotés) est porteuse. Le groupe entend  A   57 % BAISSE A  Ú  30
Gestion d'actifs 20,60 20,90 / 20,10 NS ­ 15 % 0,65 1,28 16,2 hisser les montants gérés de 33 Mds€ en 2021 à 65 Mds€ en 2026. C   43 % 21,23 / 21,62
3.644 ­ 175.193.044  0,03 % ­ 21,51 % 17,62 319 3,1 % 1,77 11,8 V   0 % 19,67 / 19,28  44 %
Cac All Shares ­ FR0013230612 20,50 27,35 / 20,10 + 18 % 225 20­05­2022 ­ 29 % NS  15­04­2021
9 à 22 € pour 23 détenues le 3­7­17 > ­ 10,54 % ■■■■ 310 1 (T) ■■■■  V  TTF
TRIGANO (P) ­ TRI 103,30 ­ 1,15 % François Feuillet (57,8%) 31­Aug 3.320 3,20 11,56 8,9 Le groupe a publié des résultats semestriels supérieures aux attentes et a A   86 % BAISSE A  Ú  150
Véhicules de loisirs 104,50 106,50 / 100,50 JP Morgan (4,99%) ­ 30 % + 13 % 3,90 16 6,5 amélioré sa rentabilité. La pénurie de châssis qui réduit d'autant les  C   14 % 109,30 / 112
1.997 ­ 19.336.269  0,47 % ­ 40,08 % 73,55 223 3,8 % 17,50 5,9 livraisons sature le carnet de commandes. V   0 % 98,50 / 95,80  45 %
Cac Mid 60 ­ FR0005691656 102,50 193,90 / 100,50 + 40 % 315 12­05­2022 + 38 % 0,47  26­03­2021
> ­ 39,59 % ■■■■■ 335 1,75 (A) ■■■■  VP  TTF
UBISOFT ENTERT. ­ UBI 44,98 + 5,76 % Famille Guillemot (15,6%) 31­Mar 2.600 0 0,65 69,5 Les résultats 2021/2022 ont déçu, freinés par une concurrence intense au  A   58 % BAISSE A  Ú  60
Editeur de jeux vidéo 42,53 45,19 / 41,49 Tencent (5%) + 16 % + 22 % 0 0,64 69,9 dernier trimestre. Le groupe table sur une croissance de ses ventes de  C   33 % 45,71 / 46,67
5.630 ­ 125.173.504  1,10 % ­ 22,56 % 15,17 79 nul 1,61 28 plus de 20% pour le nouvel exercice mais un résultat opérationnel  V   8 % 41,85 / 40,89  33 %
Cac Next 20 ­ FR0000054470 43,82 62,08 / 33,84 + 197 % 80 ­ 1 % 2,28 seulement stable. Le rebond des profits est prévu pour l'exercice suivant.  09­12­2021
> + 4,43 % ■■■■ 200  () ■■■■■  E  TTF
VALEO ­ FR 18,81 ­ 0,37 % BlackRock( 5,2%) 31­Dec 19.600 0,35 0,72 26,1 Le premier trimestre a été correct compte tenu d'un environnement très  A   55 % HAUSSE A  Ú  25
Équipementier automobile 18,88 21,09 / 18,57 BPI France (5,2%) + 69 % + 14 % 0,45 1,07 17,5 dégradé. Les objectifs annuels, dévoilés fin février lors de la présentation  C   30 % 21,78 / 22,53
4.563 ­ 242.574.781  2,24 % ­ 30,44 % Norges Bank (5,1%) 15,23 175 2,4 % 2,06 9,1 du plan à moyen terme Move Up, ont été confirmés. 2022 devrait être le  V   15 % 18,78 / 18,03  33 %
Cac Next 20 ­ FR0013176526 19,50 29,80 / 13,80 + 23 % 260 27­05­2022 + 49 % 0,39 point bas en matière d'activité et de rentabilité.  03­12­2021
Division par 3 le 6­6­16 > ­ 29,23 % ■■■ 500 0,35 (T) ■■■  E  TTF
VALLOUREC ­ VK 11,64 ­ 4,51 % Apollo Golbal Mgt (28,50%) 31­Dec 4.300 0 0,17 66,6 Malgré l'amélioration sensible de son environnement avec la remontée  A   71 % NEUTRE V  
Fabr. de tubes sans soudures 12,19 12,74 / 11,25 + 40 % + 25 % 0,81 14,4 spectaculaire des prix du brut, la direction récemment renouvelée a  C   29 % 12,91 / 13,37
2.665 ­ 228.928.428  3,89 % + 29,48 % 40 1,15 10,1 annoncé une nouvelle restructuration très douloureuse pour les salariés. V   0 % 11,09 / 10,63  
Cac Mid 60 ­ FR0013506730 11,81 14,28 / 6 185 04­06­2015 + 362 % 0,80  20­05­2022
> + 32,27 % ■■■ 263  () ■■■■  AS  TTF
VALNEVA (P) ­ VLA 12,65 + 59,36 % Groupe. Grimaud . (12,7 %) 31­Dec 250 0 ­0,71 NS La commission européenne veut rompre son contrat de fourniture du  A   71 % NEUTRE V  
Biopharmacie 7,94 15 / 8,93 ­ 204 % ­ 28 % 0 0,66 19,2 vaccin anticovid. L'EMA vient d'accepter son examen. L'essai de phase 3  C   14 % 14,55 / 15,87
1.484 ­ 117.331.343  11,19 % + 16,16 % BPI France (8,3%) ­73 nul 1,28 9,9 du vaccin contre le chicungunya est un succès. V   14 % 9,25 /   
Cac Mid 60 ­ FR0004056851 14,23 29,70 / 7,26 70 NS 4,55  17­06­2022
> ­ 48,37 % ■ 131  () ■■■■  AS 
VERALLIA ­ VRLA 24,04 ­ 0,25 % BWSA (26,55%) 31­Dec 3.100 1,05 2,01 12 Au premier trimestre, Verallia a enregistré une croissance de 24% de ses  A   100 % BAISSE A  Ú  33
Emballage en verre 24,10 24,16 / 23,14 Bpifrance (7,51%) + 136 % + 16 % 1,05 2,27 10,6 ventes, soutenue par une progression de 10% des volumes et par les  C   0 % 24,78 / 25,21
2.940 ­ 122.289.183  0,29 % ­ 23,19 % Autodétention (4,51%) 7,71 249 4,4 % 2,51 9,6 hausses de prix passées pour compenser une partie de l'inflation.  V   0 % 23,10 / 22,67  37 %
Cac Mid 60 ­ FR0013447729 23,44 33,80 / 19,30 + 212 % 280 19­05­2022 + 13 % 1,37 L'objectif d'un Ebitda de plus de 700 millions d'euros en 2022 a été   26­02­2021
> ­ 22,35 % ■■■■■ 310 1,05 (T) ■■■■ confirmé.  E  TTF
VÉTOQUINOL (P) ­ VETO 116,60 + 5,62 % Soparfin (famille Frechin) 31­Dec 550 0,80 5,20 22,4 Le laboratoire vétérinaire a affiché une croissance plus modeste de son  A   50 % BAISSE A  Ú  150
Laboratoire vétérinaire 110,40 117 / 109,20 Famille Frechin ­ 13 % + 6 % 1 5,50 21,2 activité au premier trimestre 2022 après une année 2021 de très bonne  C   50 % 118,90 / 121,30
1.385 ­ 11.881.902  0,08 % + 7,56 % 35,80 63 0,9 % 5,75 20,3 facture. La direction se montre prudente. V   0 % 109,10 / 106,70  29 %
Cac Small ­ FR0004186856 116 161 / 100,40 + 226 % 66 03­06­2022 + 6 % 2,42  26­03­2020
> ­ 11,67 % ■■■■ 69 0,80 (T) ■■■■  E 
VICAT ­ VCT 27,45 0 % Fam. Merceron­Vicat (60,4%) 31­Dec 3.440 1,65 4,62 5,9 La demande reste ferme, comme le montre l'activité du premier  A   50 % BAISSE A  Ú  42
Matériaux de construction 27,45 27,95 / 26,75 Salariés (4,73%) + 58 % + 10 % 1,65 4,76 5,8 trimestre, mais les marges sont sous pression, avec une hausse des coûts  C   50 % 28,33 / 28,85
1.233 ­ 44.900.000  0,29 % ­ 34,88 % Autocontrôle (2,24%) 58,88 204 6 % 4,98 5,5 en 2022 non entièrement compensée par des augmentations de prix. La  V   0 % 26,37 / 25,85  53 %
Cac Small ­ FR0000031775 26,85 44,40 / 26,60 ­ 53 % 210 29­04­2022 + 3 % 0,79 stratégie carbone est convaincante et la valorisation reste attrayante.  25­06­2020
> ­ 23,75 % ■■■ 220 1,65 (T) ■■■■  V  TTF
VILMORIN & CIE ­ RIN 40,85 + 0,12 % Limagrain (70%) 30­Jun 1.620 1,70 3,62 11,3 Le semencier a annoncé le départ, le 17 juin, de son directeur financier  A   100 % BAISSE A  Ú  50
Semences 40,80 41,20 / 39,90 Bpifrance (5,71%) + 88 % + 4 % 1,95 4,36 9,4 Olivier falut, arrivé en septembre 2020. Le temps de lui trouver un  C   0 % 42,19 / 43,01
936 ­ 22.917.292  0,25 % ­ 27,83 % 53,94 83 4,8 % 5,24 7,8 remplaçant, ses fonctions sont reprises par Franck Berger, le directeur  V   0 % 39,11 / 38,29  22 %
Cac All Shares ­ FR0000052516 40,25 59,30 / 37,90 ­ 24 % 100 13­12­2021 + 20 % 1,27 général délégué, le patron opérationnel du groupe.  07­08­2019
1 p 10 le 17­1­19 > ­ 23,79 % ■■■■ 120 1,60 (T) ■■■■  E  TTF
VIRBAC (P) ­ VIRP 361 + 6,49 % Dick (49,7 %) 31­Dec 1.165 1,25 13,20 27,3 Le laboratoire vétérinaire a connu une accélération de ses ventes au  A   86 % BAISSE A  Ú  450
Laboratoire vétérinaire 339 361 / 331 ­ 10 % + 9 % 1,60 14,10 25,6 premier trimestre (+19%), qui l'a conduit à relever le haut de sa fourchette C   14 % 363,80 / 371,80
3.053 ­ 8.458.000  0,22 % + 27,56 % 86 113 0,4 % 15,20 23,8 de prévision annuelle de + 5%/+8% à + 5%/+10%. Le groupe devrait  V   0 % 331,20 / 323,20  25 %
Cac Mid 60 ­ FR0000031577 349 448,50 / 281 + 320 % 120 24­06­2022 + 7 % 2,56 surperformer son marché, lequel est très défensif.  22­04­2022
> ­ 14,96 % ■■■■■ 130 1,25 (T) ■■■■■  V  TTF
VOLTALIA ­ VLTSA 18,58 + 2,88 % Creadev (70%) 31­Dec 440 0,37 ­0,02 NS Voltalia a mis en service, sur le site d'une ancienne carrière, une centrale  A   33 % BAISSE A  Ú  24
Production d'électricité 18,06 19 / 17 Berd (2,6%) + 104 % + 10 % 0 0,42 44,2 solaire à Alleins (Bouches du Rhône). Cette unité bénéficie d'un contrat de C   67 % 18,58 / 19,12
1.772 ­ 95.375.232  0,22 % ­ 13,38 % Proparco (2,5%) 7,01 ­2 nul 0,61 30,5 vente d'électricité de 20 ans. Une convention de pâturage a été signée  V   0 % 16,38 / 15,84  29 %
Cac Small ­ FR0011995588 18,32 24,25 / 13,52 + 165 % 40 NS 5,75 avec un éleveur ovin qui occupera aussi le terrain.  28­01­2021
5 à 9,20 € pour 6 anciennes le 25­6­19> ­ 5,49 % ■■■■ 58  () ■■■■  VP  TTF
WAVESTONE (P) ­ WAVE 44,90 + 3,10 % Fondateurs et dirig. (53%) 31­Mar 465 0,23 1,45 31,1 Le cabinet de conseil a confirmé ses objectifs annuels pour son exercice  A   100 % BAISSE A  Ú  63
Services informatiques 43,55 46,55 / 42,70 Salariés (3,8%) ­ 19 % + 11 % 0,29 2,43 18,5 2021­2022. La croissance organique sur les neuf premiers mois est de  C   0 % 47,46 / 48,89
907 ­ 20.196.492  0,22 % + 10,86 % Autocontrôle (2,3%) 11,88 29 0,6 % 2,53 17,8 12%. V   0 % 41,84 / 40,41  40 %
Cac Small ­ FR0013357621 44,55 55,80 / 38,30 + 278 % 49 02­08­2021 + 68 % 1,85  07­12­2017
Division par 4 le 4­9­18 > ­ 17,46 % ■■■■ 51 0,23 (T) ■■■■  E 
WENDEL ­ MF 81,60 + 2,77 % Wendel Participations (36,9%) 31­Dec 8.200 3 23,38 3,5 Le président du directoire de Wendel a annoncé qu'il démissionnerait une  A   83 % BAISSE A  Ú  105
Société d'investissement 79,40 82,15 / 75,30 NS + 9 % 3 12,08 6,8 fois son successeur désigné. La décote par rapport à l'ANR au 31 mars, de  C   17 % 84,20 / 86,40
3.621 ­ 44.370.620  0,78 % ­ 29,47 % 82,62 1046 3,7 % 12,08 6,8 165,80 euros, est historiquement élevée mais la hausse des taux va peser  V   0 % 75 / 72,80  29 %
Cac Mid 60 ­ FR0000121204 78,55 127,50 / 75,30 ­ 1 % 540 20­06­2022 ­ 48 % NS sur la valorisation des actifs. Objectif de cours ajusté.  10­09­2021
> ­ 22,58 % ■■■■ 540 3 (T) ■■■  AB  TTF
X­FAB ­ XFAB 6,42 ­ 0,85 % X­Trion (46,8%) 31­Dec 734 0 0,56 11,5 Le chiffre d'affaires du fabricant de semiconducteurs a avancé de 15%, sur A   100 % BAISSE A  Ú  10
Fabricant de semi­conducteurs 6,47 6,79 / 6,26 Sarawak Technology (14%) + 22 % + 27 % 0 0,60 10,7 un an, au premier trimestre, avec un taux de marge d'EBITDA de 23%,  C   0 % 6,79 / 6,98
839 ­ 130.781.669  0,32 % ­ 14,92 % 5,32 73 nul 0,60 10,7 dans le haut de la fourchette. Le carnet était de 239,3 millions de dollars  V   0 % 5,99 / 5,80  56 %
Cac All Shares ­ BE0974310428 6,31 10,20 / 5,61 + 21 % 78 + 7 % 1,35 fin mars.  02­09­2021
> ­ 29,81 % ■■■ 78  ()  E 

Actions étrangères
SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
GENERAL ELECTRIC ­ GNE 63 + 1,61 % Vanguard Group (7,41%) 31­Dec 71.075 0,28 1,45 43,6 Le conglomérat a annoncé son intention de se scinder en trois entités d'ici A   65 % HAUSSE AS  Ú  80
Conglomérat 62 64,10 / 60,10 T.Rowe Price Ass. (6,40%) + 40 % + 13 % 0,29 2,68 23,5 2024, une dans les équipements de santé, une dans les énergies  C   35 % 11,68 / 11,97
69.342 ­ 1.100.664.978  NS ­ 26,54 % Fidelity Management & R.(6,30%) 25,77 ­5712 0,5 % 4,55 13,8 renouvelables et les turbines, et la dernière dans l'aéronautique. V   0 % 10,52 / 10,23  27 %
 ­ US3696043013 60,30 102,90 / 60,10 + 144 % 2977 07­03­2022 + 86 % 1,19  25­06­2021
> ­ 24,55 % ■■ 5023 0,07 (A) ■■■  E 
NOKIA ­ NOKIA 4,50 + 1,85 % Solidium Oy (3,65%) 31­Dec 23.700 0,08 0,29 15,5 L'équipementier finlandais est redevenu bénéficiaire en 2021, et va  A   14 % BAISSE E  
Equipementier télécoms 4,42 4,58 / 4,37 The Vanguard Gp ( 2,45%) ­ 9 % + 7 % 0,10 0,39 11,6 renouer avec les dividendes au titre de l'exercice écoulé après avoir  C   45 % 4,64 / 4,72
25.616 ­ 5.696.261.159  NS + 4,18 % 1645 2,2 % 0,44 10,3 stoppé les versements en 2019 pour investir dans la 5G. V   42 % 4,32 / 4,24  
Cac all­Tradable ­ FI0009000681 4,45 5,76 / 4,12 2200 02­05­2022 + 34 % 0,92  23­08­2018
> ­ 19,20 % ■■■ 2480 0,01 (A)  V 
SCHLUMBERGER ­ SLB 34,40 ­ 2,96 % The Vanguard Group (7,2%) 31­Dec 25.065 0,42 1,10 31,3 2022 a bien commencé, avec une croissance du dividende trimestriel de  A   90 % BAISSE A  Ú  51
Services pétroliers 35,45 37,15 / 32,20 SSgA Funds (5,11 %) + 57 % + 29 % 0,53 1,60 21,5 40%. Le désendettement se poursuit. Nombreuses FID des clients, dont  C   10 % 38,75 / 40,16
47.648 ­ 1.385.122.304  NS + 24,19 % Blackrock (4,3 %) 9,57 1548 1,5 % 2,19 15,7 les capex se redressent. V   0 % 33,15 / 31,74  48 %
 ­ AN8068571086 34 46,10 / 22 + 259 % 2559 31­05­2022 + 45 % 2,22  06­04­2022
> + 29,57 % ■■■ 3611 0,18 (A) ■■■  E 
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 24 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2529 /  25 juin 2022
P.IX
SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises
Le segment SRD d’Euronext, dédié aux valeurs moyennes les plus échangées à la Bourse de Paris, fait l’objet d’un  de la page III de cote pour obtenir des précisions sur ces données). Rappelons que la fonctionnalité de ce segment a
guide regroupant les données de cotation, les estimations et les recommandations de la rédaction d’Investir­Le  été réduite à la seule possibilité pour les investisseurs d’acheter avec un effet de levier, les ventes à découvert étant
Journal des Finances telles que nous les présentons pour notre cote du SRD classique (se reporter au mode d’emploi interdites, contrairement à ce qui est proposé au SRD classique.

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

2CRSI ­ 2CRSI ESI GROUP (P) ­ ESI 0
3,07 65,40 148 0 L'éditeur de logiciels de prototypage virtuel vise 
Fabricant de serveurs  4,20 200 0 Le fabricant de serveurs a enregistré une croissance Edition de logiciels 63,40 79,80 / 56 + 7 % NUL 1,33 pour 2024 une croissance proche des deux chiffres  E
5,20 / 2,61 0,16 V 395 ­ 6.032.492  + 13,15 % 49,3
informatiques 3,89 ­ 1,41 % + 10 % NUL 26,0 consolidée de 11,4% en 2021­2022, malgré les  67 / 63,40 8 ... et une marge opérationnelle ajustée supérieure à 
60 ­ 14.386.152  4,22 / 3,82 2,3 ... pénuries de composants, et juge satisfaisant le  Autres actionnaires 54 % + 3,15 % ­ 12,10 % 12   32,9 20%.
­ 12,50 % 13,6 Famille Rouvray 30 % 2,75
Hold. Alain Wilmouth (38,46 %) + 7,97 % 4,4   début de l'exercice 2022­2023
0,45
Audacia (19,78 %) EUROPACORP ­ ALECP ­0,14
0,52 40 0 Le fonds américain Vine a pris le contrôle de 60% 
AB SCIENCE (P) ­ AB ­0,60 Producteur de films 0,46 0,84 / 0,41 + 14 % NUL ­0,02 du capital par compensation de créances. Aucun  E
8,76 1 0 La biotech a annoncé la poursuite d'une étude de  AS 64 ­ 123.124.383  ­ 25,07 % NS
Biotechnologies 8,70 16,68 / 7,26 0 % NUL ­0,30 phase 2 évaluant l'efficacité du masitinib associé à  Ú 0,53 / 0,46 ­2 30­09­2013 film ne sera produit sur l'exercice en cours, puis 3 
410 ­ 46.859.446  + 19,69 % NS Vine Alt. Investments (60,1 %) ­ 14,47 % NS
9,29 / 8,46 ­ 27,04 % ­15 ... l'isoquercétine chez les patients hospitalisés  14 + 13,04 % 0,5 0,12 (T) par an.
Alain Moussy (42,5 %) NS Luc Besson (12,8 %) 2,53
Bioparticipations (9,9 %) + 0,63 % ­10   403,25 atteints de Covid. 60 %
EUROPCAR MOBILITY ­ EUCAR 0,35 Le consortium mené par Volkswagen, qui avait lancé
0,51 3950 0
ABC ARBITRAGE (P) ­ ABCA 2,68 Location de véhicules 0,53 / 0,41 0,02 en novembre une OPA sur Europcar, détient 87,38%  APP
7,02 65 0,36 La société de gestion quantitative pour compte  A 2.553 ­ 5.015.640.081  0,51 + 4,78 % + 74 % NUL 22,0 du capital, a indiqué l'AMF, qui précise que l'offre va
Opérations d'arbitrage 7,78 / 6,84 0,45 0,51 / 0,51 116 21­05­2019
418 ­ 59.608.879  7,05 ­ 1,13 % + 1 % 5,2 % 15,5 propre développe sa clientèle extérieure  Ú Eurazeo (29,9 %) + 0,51 % 15,2 être prochainement rouverte pour les actions 
7,12 / 7 26,9 20­04­2022 d'investisseurs professionnels, pour obtenir des  9 Morgan Stanley (8,13 %) + 0,12 % 168 0,26 (Z) 0,67 restantes.
Aubépar Industries (14,3 %) ­ 1,68 % 15,4
Financière WDD (11,4 %) ­ 0,43 % 27 0,10 (A) NS commissions de gestion plus régulières. 28 %
FERMENTALG (P) ­ FALG 2,33 11 0 1,16 Le spécialiste des mircro algues avait attribué à ses  AS
0,28 Huiles et protéines 3,50 / 2,02 ­0,17
ABIONYX PHARMA (P) ­ ABNX 1,52 3,57 / 0,90 4 0 ­0,28 La biotech a realisé des ventes de 1,2 million au  AS 2,29 + 95 % NUL actionnaires, en 2020, des bons de souscription  Ú
Pharmacie ­ Santé 1,58 + 471 % NUL premier trimestre grace au rachat d'Iris.CER­001 a  Ú 96 ­ 41.036.587  2,41 / 2,22 ­ 11,83 % ­7 ... NS (dits BSA­DE) qui peuvent être exercés jusqu'au 25  3,50
+ 32,52 % NS Bpifrance (5,37 %) ­ 25,02 % NS
42 ­ 27.914.274  1,64 / 1,48 ­ 38 % ­4,2 ... NS obtenu le statut de médicament orphelin aux Etats­ 4 + 1,92 % ­3,3   juin. Ils seront annulés après cette échéance. 50 %
JP Morgan Asset 5,04 % ­ 4,17 % ­5   Unis et en Europe dans le déficit de LCAT. 164 % Demeter (4,65 %) 7,21
8,83 2,66 L'assemblée générale a validé la restructuration 
ABIVAX (P) ­ ABVX FIGEAC AERO (P) ­ FGA 4,92 6,93 / 4,50 330 0 0,17 financière qui se traduira par une augmentation de  E
11,30 4 0 la biotech a présenté de nouveaux résultats de  AS Sous­traitant aéronautique  5,12 + 22 % NUL
Vaccins thérapeutiques 36,70 / 9,85 ­2,20 ­ 10,87 % 29,6 capital d'au moins 53,5 millions d'euros, un 
10,58 ­ 59 % NUL phase IIb de qualité pour le ABX464, dans le  Ú 204 ­ 41.393.044  5,28 / 4,76 5,3 ...
189 ­ 16.764.051  12,18 / 9,85 ­ 63,07 % ­37 ... NS traitement de la rectocolite hémorragique. Elle est  25 ­ 18 % 9,2 rééchelonnement des financements bancaires 
Truffle Capital II 32 % ­ 60,42 % NS Famille Maillard (75,3 %) ­ 3,91 % 17   1,67 jusqu'en 2028 et des Ornanes.
+ 6,81 % ­28   bien financée ayant a levé 85 millions en 2021. 121 %
LSP Adisors 8,15 % 41,11 FORSEE POWER ­ FORSE
2,44 95 0 AS
ADOCIA (P) ­ ADOC ­2,40 Batteries pour gros véhicules 7,70 / 2,26 ­0,56 Le chiffre d'affaires trimestriel, en faible hausse, a 
4,55 7 0 Le partenaire chinoisTon ghua Dongao a annoncé le  AS 130 ­ 53.210.003  2,38 0 % + 31 % NUL NS déçu. Le groupe espère rattraper son retard dans les 4,50Ú
Biotechnologie 10,98 / 3,83 ­2,60 2,53 / 2,26 ­30 ...
4,04 + 400 % NUL lancement des essais de phaseIII (1.300patients)  Ú Eurazeo: 28,6 % ­ 56,89 % NS prochains trimestres.
32 ­ 7.137.521  4,66 / 4 ­ 48,35 % ­18 ... NS pour révaluer BC Lispro dans le diabète.La biotech a 7 + 2,74 % ­15   84 %
Famille soula 24,6 % ­ 43,83 % NS Mitsui & Co: 26,9 % 1,19
+ 12,62 % ­21   recu 5 millions à cette occasion. 54 %
Innobio 11,1 % 3,35 FRANÇAISE ENERGIE ­ FDE La société qui exploite le gaz des anciens gisements 
47,90 36 A
AKWEL ­ AKW Production de gaz 58,40 / 19,30 de houille de Lorraine et du Nord­Pas de Calais pour
16 940 0,45 46,20 + 252 % 1,82 Ú
Equipementier automobile 25,60 / 15,02 1,94 Après la publication d'excellents résultats 2020, la  V 248 ­ 5.172.813  49,45 / 45 + 119,72 % 9,4 ... 26,3 produire de l'électricité verte a montré une bonne  65
15,84 + 2 % 2,8 % Ginkgo Holdings Ltd (11,13 %) + 64,60 % résistance face à la crise et ses projets sont 
428 ­ 26.741.040  ­ 36,88 % 8,2 société s'est montrée plus prudente pour 2021 à  + 3,68 % 23   10,7 36 %
16,50 / 15,48 52 08­06­2022 Famille Chalopin (9,59 %) prometteurs.
Coutier Développement (57,3 %) ­ 26,44 % 7,6 l'occasion de l'annonce de l'activité trimestrielle.
+ 1,01 % 56 0,45 (T)
Coutier Senior(12,2 %) 0,35 GENFIT (P) ­ GNFT
Biopharmacie 3,14 4,95 / 2,75 2 0 ­0,90 La biotech a cloturé un exercice 2021 dans le vert,  AS
ALTAMIR ­ LTA 37,22 3,12 ­ 98 % NUL grace à l'enregistrement du paiement initial d'Ipsen Ú
24 1,13 La baisse des cours des sociétés de la tech cotées du 157 ­ 49.815.489  ­ 2,72 % NS
Capital­investissement 27 / 19,76 0,55 E 3,18 / 3,10 ­45 ... dans le cadre de l'accoed de licence signé avec le  6
877 ­ 36.530.883  24,50 0 % 4,7 % 43,8 portefeuille d'Altamir a pesé sur l'ANR au 31 mars,  Fondateurs et dirigeants : 6,7 % ­ 27,20 % NS
24,61 / 24 20 25­05­2022 qui s'est tassé de 2,5%, à 36,85 euros, par rapport  Ipsen 8 % + 0,71 % ­35   0,76 laboratoire pour le développement d'Elafibranor. 91 %
Maurice Tchenio et sociétés  ­ 5,51 % 39,8
apparentées (64,96 %) ­ 2,04 % 22 1,13 (T) NS au record de fin décembre.
GENOMIC VISION (P) ­ GV
0,09 2 0 La biotech qui dispose d'une faible visibilité 
AMPLITUDE SURGICAL (P) ­  0,90 Medtech 0,57 / 0,07 ­0,80 E
2,69 101 0 PAI Partner détient 74 % du capital de la medtech  0,08 + 29 % NUL financière a obtenu un avenant au contrat signé 
AMPLI 2,80 / 1,95 ­0,28 E 4 ­ 47.130.956  ­ 82,99 % NS
2,61 + 6 % NUL suite à son OPA. Les ventes à 9 mois de l'exercice  Vesalius Biocapital H. (36 %) 0,09 / 0,08 ­ 62,17 % ­4 ... NS avec Winance pour mettre en place une nouvelle 
Fab. de prothèses surgicales + 23,39 % NS + 11,54 % ­3,9   ligne de financement par obligations convertibles.
129 ­ 48.020.841  2,73 / 2,61 + 18,50 % ­8 ... NS arrêté au 30 juin 2022 sont en hausse de 4 %  Quest Diagnostics Vent. (14 %) 1,44
PAI Partner 74 % + 3,07 % ­2   2,36 toujours impactées par la pandémie.
GENSIGHT (P) ­ SIGHT 2,32 4 0 0,21 La FDA a imposé à la biotech un essai  AS
4,49 Le spécialiste du marché de l'art a enregistré une  Biotechnologie 2,23 9,09 / 1,80 ­ 48 % NUL ­0,52 supplémentaire pour l'examen d produit de therapie Ú
ARTMARKET.COM (P) ­ PRC 6,95 23 / 4,91 8 ­1 0,17 croissance de 7,5% au premier trimestre et s'attend  E 107 ­ 46.335.591  ­ 72,25 % NS
Edition 6,84 + 10 % ­ 14,4 % Novartis 15 % 2,52 / 2,20 ­ 58,27 % ­24 ... NS génique phare, Lumevoq et la soumission du dossier 4
46 ­ 6.651.515  7,29 / 6,60 + 20,45 % 1,1 ... 42,0 à une année 2022 exceptionnelle malgré la  + 3,94 % ­19   à l'EMA a été reportée de 6 mois. 72 %
­ 35,53 % 40,2 conjoncture. Le développement des NFT et de l'art  Versant 17 % 20,37
Groupe Serveur (32,7 %) + 1,61 % 1,1   5,19 virtuel tire le marché. GL EVENTS (P) ­ GLO 16,60 1010 0,34 10,78 Le groupe d'évènementiel a bien commencé 2022. Il A
ASSYSTEM ­ ASY 22,66 Prest. services événementiels 16,26 20 / 11,96 + 36 % 2 % 1,10 a confirmé tabler sur une croissance de plus de  Ú
34,10 506 1 498 ­ 29.982.787  + 6,68 % 15,1 30%, 20 à 30 millions d'économies par rapport à 
Ingénierie et cons. en innov. 33 44 / 28,20 + 5 % 2,9 % 2,17 Assystem a publié un chiffre d'affaires organique en E 17,08 / 16,18 33 01­07­2019 21
534 ­ 15.668.216  Polygone (52,9 %) ­ 4,60 % 10,2 2029 et Free cash flow opérationelle d'environ 100 
Dominique Louis (61,6 %) 34,50 / 32,70 + 10,71 %
­ 9,07 % 34 06­07­2021 15,7
14,1
hausse organique de 7,8% en 2021. La valorisation 
est un peu élevée. Sofina (10,1 %)
+ 2,09 % 49 0,65 (T)
1,17 millions d'euros.
27 %
+ 3,33 % 38 1 (T)
Public (35,2 %) 1,16 59,73
GROUPE CRIT ­ CEN 59,80 76,30 / 53,90 2219 1,10 4,50 Le groupe a pratiquement retrouvé ses niveaux  A
ATARI (P) ­ ATA 0,17 17 0 0,07 Le groupe, qui a réalisé une nouvelle augmentation  Intérim, services aéroport. 60,40 + 9 % 1,8 % Ú
0,52 / 0,13 ­0,01 E ­ 6,85 % 13,3 d'activité d'avant la pandémie dans l'interim, et le 
Editeur, prod. de jeux vidéo 0,15 ­ 0 % NUL de capital en mars, de 12,5 millions d'euros, a  673 ­ 11.250.000  60,80 / 58,40 ­ 3,55 % 50 05­07­2021 10,9 pôle aérien confirme son redressement. 87
78 ­ 459.041.143  0,17 / 0,15 ­ 64,84 % ­5 ... NS demandé son transfert sur Euronext Growth. Il  Famille Guedj (74,9 %) ­ 0,99 % 61 0,50 (T) 45 %
­ 53 % NS 0,15
Wade J. Rosen (21,37 %) + 15,57 % ­5   interviendra au plus tôt le 20 juin.
4,09 4,05
GROUPE GORGÉ (P) ­ GOE 17,26 220 0,28 Le groupe va changer de physionomie avec  A
ATEME (P) ­ ATEME Fab. drones et imprim. 3D 17,96 21,35 / 13,20 + 23 % 1,6 % 0,82 l'acquisition de iXblue qui va fortement renforcer le  Ú
11,92 94 0 A
Logiciels 12,68 16,46 / 8,59 + 12 % NUL 0,22 Le groupe a enregistré une croissance organique de Ú 301 ­ 17.424.747  18,24 / 17,02 + 13,55 % 11 23­06­2021 21,0 pôle défense. Le montage utilisé va permettre de  25
134 ­ 11.278.027  + 5,37 % 10,5
12,68 / 11,84 ­ 26,78 % 2,5 ... 53,8 2% en 2021 et confirmé ses objectifs pour 2022 et à  17 Famille Gorgé (56,3 %) ­ 3,90 % 22 0,32 (T)
1,75
désendetter Groupe Gorgé. 45 %
Concert Artière (11,8 %) ­ 5,99 % ­ 11,31 % 4,7   28,6 moyen terme. 43 %
Xavier Niel (5,7 %) 1,58 GROUPE SFPI (P) ­ SFPI 2,84
2,58 610 0,09 Très belles performances financières en 2021. Le  A
AUBAY ­ AUB 18,15 Biens d'équipement 2,70 3,94 / 2,45 + 7 % 3,5 % 0,37 groupe investit et innove. Il passe des hausses de  Ú
Conseil et intégration 47,55 63 / 43 512 0,80 2,79 La société dédiée à la transformation numérique a  A 257 ­ 99.317.902  ­ 4,08 % 7,0
47,70 + 9 % 1,7 % Ú 2,71 / 2,56 35 22­06­2022 prix en période d'inflation. Plusieurs acquisitions  3,40
631 ­ 13.268.796  + 5,32 % 17,1 enregistré une croissance organique de 12,5% en  Dirigeants (63 %) ­ 4,26 % ­ 26,56 % 37 0,08 (T) 6,6 possibles. 32 %
Famille Rabasse (16,1 %) 48,60 / 46,40 ­ 24,04 % 37 13­05­2022 16,6 2021. Tous les indicateurs financiers sont au vert. 70 Banques et partenaires (9 %) 0,28
Famille Aubert (11,9 %) ­ 0,31 % 38 0,76 (S) 1,07 47 %
GUERBET (P) ­ GBT En raison de retards de production aux Etats­Unis, 
Produits de contraste 23,15 45,65 / 22,05 766 0,90 2,65 le fabricant de produits de contraste a affiché une  A
AURES TECHNO (P) ­ AURS 8,78 22,50 + 2 % 3,9 % Ú
Terminaux de paiement 16,30 31,30 / 15 105 0,30 0,70 Le chiffre d'affaires est resté stable au premier  A 293 ­ 12.641.115  ­ 25,32 % 8,7 croissance de 4 % de ses ventes trimestrielles, 
15,45 + 5 % 1,8 % Ú Famille Guerbet 55 % 23,60 / 22,05 ­ 37,94 % 33,5 29­06­2021 7,8 inférieure aux attentes. Il a confirmé ses objectifs  33
65 ­ 4.000.000  ­ 40,94 % 23,3 trimestre, une bonne performance compte tenu des + 2,89 % 35,5 0,70 (T) 43 %
P. Cathala (36,74 %) 16,30 / 15 ­ 31,22 % 2,8 10­07­2019 8,2 pénuries et difficultés d'approvisionnement. 22 Financière de l'Echiquier 3 % 0,67 annuels.
Mont­Blanc Alpen Stock (6,28 %) + 5,50 % 8 1 (T) 0,57 35 % 7,64 La baisse de valeur des titres Ubisoft a pesé sur les 
GUILLEMOT ­ GUI 11,16 205 0,25
AVENIR TELECOM (P) ­ AVT ­0,24 Fabricant access. pour jeux vidéo 11,18 16,80 / 10,60 + 16 % 2,2 % 1,87 comptes 2021 mais côté opérationnel, les résultats  E
Distrib. de téléphones mobiles 0,01 0,17 / 0,01 46 0 ­0,16 Les comptes se sont redressés au cours de l'exercice E ­ 12,13 % 6,0 sont au rendez­vous. Le groupe vise plus de 200 
0,01 + 5 % NUL 2020­2021, mais, en Bourse, la défiance reste forte  171 ­ 15.287.480  11,36 / 10,60 28 15­06­2022
5 ­ 383.440.578  ­ 91,71 % NS Concert Guillemot (73,28 %) ­ 0,18 % ­ 24,49 % 35 0,25 (T) 4,8 millions de ventes et plus de 30 millions de bénéfice
Oxo (34,28 %) 0,01 / 0,01 ­ 59,19 % ­1 21­10­2011 0,1 à l'égard du titre. Le dossier nous semble encore  0,81 opérationnel en 2022.
Jean­Daniel Beurnier (10,58 %) ­ 1,50 % 1   0,39 trop fragile. HAULOTTE GROUP (P) ­ PIG 7,14
Fabricant de nacelles 3,91 6,62 / 3,60 590 0,30 0,41 Un dossier qui reste spéculatif : le groupe est  AS
AXWAY SOFTWARE ­ AXW 17,41 123 ­ 31.371.274  3,86 ­ 39,10 % + 19 % 7,7 % 9,4 engagé dans un cycle de croissance favorable mais  Ú
Editeur de logiciels 17,40 30 / 15,15 287 0,40 0,93 Le groupe a prévenu qu'il ne réaliserait pas le  A 4,02 / 3,88 13 15­07­2020 l'impact de l'inflation sur les marges est difficile à  5
17,05 + 1 % 2,3 % chiffre d'affaires escompté sur l'année 2021. Au lieu Ú Solem (54,4 %) ­ 18,54 % 8,2
376 ­ 21.602.410  ­ 38,73 % 18,8 Autocontrôle (4,6 %) + 1,30 % 15 0,22 (T) 0,28 mesurer. 28 %
Sopra Steria (32,6 %) 17,40 / 16,90 ­ 35,32 % 20 06­06­2022 13,1 d'une croissance de 2 à 4%, le revenu devrait se  23
Sopra GMT (21,23 %) + 2,05 % 28,7 0,40 (T) 1,32 contracter de 2,7% en organique. 32 % HDF ­ HDF 7,95
Energies renouvelables 27,50 35,20 / 24,80 2 0 ­0,18 Hydrogène de France fait partie des sociétés  AS
BALYO (P) ­ BALYO 0,07 377 ­ 13.711.454  27,80 ­ 14,86 % + 182 % NUL NS retenues pour composer le Nasdaq européen, le  Ú
0,80 25 0 Le chiffre d'affaires a reculé de 10% au premier  28,25 / 27,10 + 3,97 % ­2,5 ... nouveau segment de marché Euronext Tech  37
Manutention robotisée 0,82 1,68 / 0,75 + 15 % NUL ­0,11 trimestre mais est conforme aux attentes du  E Damine Havard (45,73 %) NS
27 ­ 33.755.587  ­ 42,39 % NS Rubis (18,46 %) ­ 1,08 % ­1   112,87 Leaders. 35 %
0,82 / 0,75 ­3 ... groupe, qui a confirmé son objectif de retour à une 
Seventure (22,45 %) ­ 2,20 % ­ 32,94 % ­0,5   NS croissance soutenue sur l'année.
Bpifrance Invest (17,40 %) 1,08 HEXAOM (EX­MFC) (P) ­ HEXA 25 1100 1,67 32,13 A
Constr. de maisons individ. 25,30 52,60 / 23,80 + 9 % 6,7 % 4,09 Le groupe a franchi le milliard d'euros de chiffre  Ú
BASTIDE LE CONF.MÉD. (P) ­  13 173 ­ 6.937.593 
BLC
35,80
50,70 / 32,50
470 0,27
2,12
Le spécialiste de l'assistance médicale à domicile a  A 26,10 / 24,20 ­ 46,47 % 28 14­06­2022 6,1 d'affaires, avec toujours de la croissance en vue,  32
34,90 + 6 % 0,8 % annoncé trois acquisitions après le refinancement  Ú MFC Prou Invest. (50 %) ­ 1,19 % ­ 32,43 % 32 1,41 (T) 5,3 mais des marges davantage sous pression. 28 %
Assistance médicale à domicile 36,40 / 35 ­ 25,57 % 16 07­01­2022 16,9 de sa dette. Il vise une accélération de la croissance  47 Famille Vandromme (6,9 %) NS
263 ­ 7.350.928  + 2,58 % ­ 20,44 % 19 0,27 (T) 13,8 externe à l'international. 31 %
Holding famille Bastide (55 %) 1,36 IGE+XAO ­ IGE
Editeur de logiciels 36 1,60 28,02 A l'issue de la clôture de l'offre, Schneider Electric  APP
  /  + 6 % 8,40 détient directement 83,93% du capital et 87,68% 
BIGBEN INTERACT. (P) ­ BIG 16,20 400 0,30 17,55 Sur une base élevée, les ventes ont reculé de 5,8%, à A  ­ 1.304.381  
Conception d'accessoires 18,88 / 12,60 Schneider Electric (78,8 %) 12 16­04­2019 des droits de vote de IGE+XAO. Une fusion­
16,18 + 45 % 1,9 % 1,82 276 millions d'euros. Bigben vise 400 millions pour  Ú  /  13 1,55 (T) absorption sera présentée aux AG.
303 ­ 18.699.733  16,78 / 16 ­ 4,71 % 34 02­08­2021 8,9 le nouvel exercice et un résultat opérationnel  21 Orfim (5,4 %)
Groupe Bolloré (20,2 %) + 0,12 % + 0,12 % 38 0,30 (T) 8,0 supérieur à 55 millions. Dividende de 30 centimes. 30 %
Alain Falc (13,4 %) INFOTEL (P) ­ INF 16,69
Serv. High­tech 48,60 58,70 / 44,05 285 1,30 2,61 Infotel a vu son chiffre d'affaires augmenter de  A
335 ­ 6.890.558  47,90 ­ 3,95 % + 8 % 2,7 % 18,6 14,5% en organique au dernier trimestre 2021, et  Ú
BOIRON ­ BOI 40,35 492 1,10 AS 50,60 / 47,60 ­ 13,52 % 18 27­05­2022 68
Homéopathie 40,65 48 / 32,60 + 8 % 2,7 % 2,85 Le leader mondial de l'homéopathie a démarré  Ú B. Lafforet (32,3 %) 16,7 présenté un plan 2026 ambitieux.
+ 1,46 % 20 1,60 (T) 40 %
708 ­ 17.545.408  40,80 / 39,25 + 2,67 % 50 01­06­2022 14,2 l'annéeen fanfare avec une envolée de 58% de son  50 M. Koutchouk (5,81 %) 0,86
Gpe familial Boiron (62,25 %) ­ 0,74 % + 12,87 % 57 0,95 (T) 12,3 chiffre d'affaires au premier trimestre. 24 %
0,92 INNATE PHARMA (P) ­ IPH 2,57 60 0 0,93 La biotech a percu 50 millions de son partenaire  AS
Biotechnologies 2,42 8,30 / 2,31 + 143 % NUL ­0,63 Astrazeneca qui a traité le premier patient atteint  Ú
BONDUELLE ­ BON 23,42 205 ­ 79.753.657  ­ 12,11 % NS
Légumes transformés 16,04 23,30 / 14,60 2950 0,55 2,08 Bonduelle céder 65% de ses activités de conserves  E 2,63 / 2,35 ­51 ... de cancer du poumon dans son essai clinique de  4
15,80 + 2 % 3,4 % et surgelés en Amérique du Nord à deux  Novo Nordisk (12,3 %) + 6,12 % ­ 42,27 % ­61   NS Phase 3 avec Monalizumab associé à Oleclumab. 56 %
523 ­ 32.630.114  ­ 25,74 % 7,7 Astrazeneca 9,3 % 1,16
Actionn. familiaux (55,89 %) 16,40 / 15,74 ­ 23,07 % 68 03­01­2022 7,0 investisseurs institutionnels canadiens, sur la base 
Public (39,09 %) + 1,52 % 75 0,45 (T) 0,52 d'environ 625 millions d'euros pour 100% des actifs. INVENTIVA (P) ­ IVA 1,04
Biotechnologies 6,65 13,18 / 6,47 2 0 0,73 La biotech a reporté le recrutement des premiers  AS
2,16 7,10 ­ 52 % NUL patients atteints de nash dans l'étude de phase3  Ú
CATANA GROUP ­ CATG 6,62 9,48 / 4,32 160 0,18 0,65 Dans un marché de la plaisance en rebond post­ A 280 ­ 42.134.169  ­ 42,17 % 9,1
Constr. de nav. de plaisance 6,54 + 57 % 2,7 % Covid, Catana affiche croissance et rentabilité, mais Ú Frederi Cren 36,5 % 7,30 / 6,47 ­ 43,36 % ­30 ... NS Nativ3 avec lanifibranor au premier semestre 2023.  12
+ 38,20 % 10,2 ­ 6,34 % ­28   elle dispose d'un visibilité financière correcte. 80 %
203 ­ 30.706.178  6,69 / 6,36 + 0,46 % 20 02­03­2022 9,2 la donne se complique (inflation, recrutement). De  8,80 Pierre Broca 24,3 % 117,60
Famille Poncin (29 %) + 1,22 % 22 0,13 (T) 1,15 bonnes prévisions 33 % JACQUET METALS (P) ­ JCQ 25,84
17,66 2400 1 Le chiffre d'affaires du premier trimestre a été tiré 
CDA (CIE DES ALPES) ­ CDA 17,71 Distribution d'acier 18,24 25,60 / 16,32 + 22 % 5,7 % 6,24 par un effet prix de près de 54% et par un effet  E
Exploit. de domaines skiables 14,90 16,38 / 11,54 900 0,40 1,59 La société a bénéficié du retour des vacanciers sur  A 407 ­ 23.022.739  ­ 9,53 % 2,8
15,26 + 274 % 2,7 % ses domaines skiables et dans ses parcs. Le premier Ú 18,74 / 17,04 150 29­06­2021 volume de 8,9%. La progression des volumes 
750 ­ 50.364.082  ­ 2,10 % 9,4 JSA / Eric Jacquet (42,1 %) ­ 3,18 % ­ 15,90 % 100 0,40 (T) 4,2 pourrait ralentir au deuxième trimestre.
Caisse des Dépôts (39,5 %) 15,76 / 14,50 + 7,97 % 80 10­03­2020 10,0 semestre a été une réussite, au dessus des niveaux  18,50 Amiral Gestion (9,3 %) 0,26
Famille Blas (8,61 %) ­ 2,36 % 75 0,70 (T) 1,43 d'avant Covid. 24 %
KAUFMAN & BROAD (P) ­ KOF 26,20 1350 2 12,19 Le promoteur vise une marge d'exploitation  A
CEGEDIM ­ CGM 17 Promoteur­constructeur 25,80 40,75 / 24,95 + 5 % 7,6 % 2,21 courante supérieure à 7% en 2022 après 7,7% en  Ú
23,15 551 0 Malakoff Humanis, le Groupe VYV et Pro BTP vont  A 558 ­ 21.313.023  ­ 34,66 % 11,9
Trait. d'informations médicales 23,55 29,80 / 20 + 5 % NUL 1,88 souscrire à une augmentation de capital réservée  Ú 26,45 / 25,40 ­ 29,09 % 47 01­06­2022 2021 (+0,8 point), et une croissance de plus de 5%  40
324 ­ 13.997.173  ­ 6,09 % 12,3 Dirigeants et salariés (13,6 %) + 1,55 % 71 1,95 (T) 7,9 de ses revenus. 53 %
Fin. Cegedim (52,7 %) 24,50 / 23,05 ­ 3,54 % 27 01­07­2011 11,2 de 65 millions d'euros, et détenir en contrepartie  33 Predica (7,9 %) NS
BPI 3 % ­ 1,70 % 30 1 (T) 0,93 18% du capital de Cegedim Santé 43 % Le fabricant d'aérostructures a levé 222 millions 
LATÉCOÈRE (P) ­ LAT 0,38 450 0 0,45 d'euros en juillet via une augmentation de capital 
CHARGEURS (P) ­ CRI 11,77 Aérostructures et câblages 0,37 0,99 / 0,37 + 20 % NUL ­0,02 pour restructurer ses fonds propres. Le groupe a  E
16,48 803 1,33 Bonne entrée en matière pour le groupe industriel,  A ­ 61,93 % NS
Textiles et films plastiques 16,41 28,98 / 15,91 + 9 % 8,1 % 1,48 qui a profité, au 31 mars, de la bonne dynamique de  Ú 202 ­ 535.650.357  0,39 / 0,37 ­10 29­06­2007 réalisé plusieurs acquisitions en 2021 se renforçant 
410 ­ 24.903.369  ­ 28,87 % 40,0
16,71 / 15,91 ­ 26,63 % 36,5 12­04­2022 11,1 ses métiers historiques. Ils prennent le relais du  25 Searchlight (75,4 %) + 1,89 % 5 0,75 (T) 0,33 notamment en Amérique du Nord et dans la 
Colombus Holding : 26,7 % + 0,43 % ­ 36,76 % 405 0,76 (S) 1,0 pôle santé. 52 % défense.
Sycomore AM : 6,6 % 0,65
LINEDATA SERVICES (P) ­ LIN 23,67
CIBOX INTERACTIVE ­ CIB 0,05 Ed. de progiciels financiers 42 44,70 / 34,80 165 1,20 3,34 Linedata continue d'afficher une croissance atone.  A
Concept.equip. Electr. 0,07 0,22 / 0,07 17 0 0 L'activité Mobilité, trottinettes et vélos urbains  E 41 + 2 % 2,9 % Ú
0,07 + 5 % NUL 268 ­ 6.379.327  43 / 40,80 + 3,70 % 21,3 06­07­2021 12,6 Les indicateurs de rentabilité sont, quant à eux, au  50
8 ­ 114.465.132  0,08 / 0,07 ­ 65,69 % 0 10­08­1998 NS électriques tire la croissance. La société envisage de Jiva Anvaraly et cadres (51 %) + 7,69 % 12,2 vert. Le profit net a bondi de 40% en 2021.
Foch Partners (9,13 %) ­ 30,20 % 16,0 demander son transfert sur Euronext Growth. Amiral Gestion (9,7 %) + 2,44 % 22 1,35 (T) 1,87 19 %
Ming Lun Sung (6,58 %) + 0,71 % 0,5   0,35
CRCAM BRIE PICARDIE ­ CRBP2 87,62 LNA SANTÉ (P) ­ LNA 34,15 745 0,50 Le groupe de maisons de retraite s'est bien redressé
18,90 725 1,10 A Résidences médicalisées 37,25 58,80 / 31,60 + 8 % 1,5 % 2,70 en 2021 et vise pour 2022 un chiffre d'affaires  C
Banque régionale 23 / 18,80 4,34
315 ­ 16.652.912  19,10 ­ 16,48 % + 10 % 5,8 % 4,4 Le bénéfice net a progressé de 32% au 1er trimestre Ú 366 ­ 10.709.416  37,20 / 32,25 ­ 34,83 %
­ 32,11 % 27 07­07­2021 12,6
11,0 Exploitation supérieur à 675 millions d'euros et une 
Caisses locales (46 %) 19,10 / 18,80 ­ 10,64 % 240 06­05­2022 4,0 2022, à 46,1 millions d'euros. Bilan très solide. 27 Dirig. et fondateurs (49 %) ­ 8,32 % 31 0,20 (T) progression de son bénéfice net.
­ 1,05 % 260 1 (T) 43 % 1,01
Sacam (20 %) NS
LUMIBIRD (P) ­ LBIRD 18,36 180 0 8,07 Lefabricant de lasers haute performance a finalisé  A
DBV TECHNO. (P) ­ DBV 4,48 4 0 0,40 La biotech a pubié de bons résultats d'efficacité  AS Lasers (médecine, industrie..) 24,35 / 15,04 0,89
Biotechnologie 10,52 / 2,17 ­1,40 412 ­ 22.466.882  18,36 + 9,55 % + 11 % NUL 20,6 l'acquisition des activités télémètres laser de  Ú
421 ­ 94.019.579  4,05 ­ 53,29 % ­ 30 % NUL NS pour Viaskin Peanut chez les enfant de 1 à 3 ans et a Ú 18,72 / 18,20 20 ... défense de Saab, un premier pas dans la  27
4,79 / 3,99 ­72 ... levé 194 millions de dollars via un placement privé  7 Marc Le Flohic (51,93 %) 0 % ­ 23,66 % 25   16,5 consolidation du marché des lasers en Europe. 47 %
Sofinnova 21 % + 10,46 % + 46,32 % ­62   NS aux USA. Le titre a flambé. 56 % Amiral Gestion (6,06 %) 2,37
BPI 11 % 98,96 LYSOGENE (P) ­ LYS 0,18
EKINOPS (P) ­ EKI 4,10 Biotechnologie 0,69 2,74 / 0,61 4 0 ­0,52 La biotech a présenté des données d'efficacité  AS
Equipementier télécoms 6,15 8 / 5,64 117 0 0,27 L'équipementier pour le secteur des télécoms a  A 0,64 ­ 44 % NUL encourageantes de phase 2/3 avec sa thérapie  Ú
5,95 + 13 % NUL dépassé la barre des 100 millions d'euros de chiffre  Ú 12 ­ 17.811.140  0,72 / 0,63 ­ 71,60 % ­9 ... NS génique la plus avancée chez les patients atteints du 1,30
158 ­ 25.727.618  6,23 / 5,90 ­ 9,02 % 6,5 ... 22,8 d'affaires en 2021. Sa croissance a atteint 20% au  8,50 Sofinnova capital VII 27,4 ­ 63,91 % NS
Aleph Gold. Hold. (13,26 %) ­ 20,54 % 14,8 Innobio 19 % + 8,32 % ­7   1,32 syndrome de Sanfilippo avant l'âge de 30 mois. 88 %
BpiFrance ( 13,26 %) + 3,36 % 10   1,17 premier trimestre. 38 %
MAISONS DU MONDE ­ MDM 15,42 L'enseigne d'ameublement et de décoration a lancé 
ERYTECH PH. (P) ­ ERYP 1,14 4 0 0,06 La biotech a vendu son usine de production de  Ameublement 10,04 1381 0,54
Biotechnologie 7,58 / 1,01 ­1,45 E 21,62 / 9,31 1,49 un avertissement sur ses résultats 2022 à cause des E
1,03 ­ 2 % NUL thérapies cellulaires pour 44,5 millions de dollars.  454 ­ 45.241.894  10,12 ­ 50,54 % + 6 % 5,4 % 6,7 perturabtions liées à la pandémie en Chine et à 
35 ­ 31.018.553  1,16 / 1,03 ­ 70,64 % ­45 ... NS Elle compte déposer auprès de la FDA le dossier  Teleios Capital Partners (21,52  10,40 / 9,75 ­ 50,69 % 67 08­06­2022
BVF Partners 12,5 % ­ 46,13 % NS l'inflation. La marge brute sera affectée plus que 
+ 10,44 % ­39   dans la leucemie hypersensible à l'asparaginase. %) ­ 0,79 % 79 0,55 (T) 0,38 prévu.
Armstice capital 5,6 % 7,61 Majorelle Investments (20,34 %)
P.X COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 24 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2529 / 25 juin 2022

LA COTE / SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises

23 e timé stimé
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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

MAUNA KEA TEC.(P) ­ MKEA ­0,22 PRODWAYS (P) ­ PWG 1,28 La filiale de Groupe Gorgé spécialisée dans 

0,48 9 0 La medtech a obtenu une première autorisation de  AS 2,97 80 0 A
Autres biens d'équipement 1,33 / 0,37 ­0,40 Equip.d'impression 3D indust. 3,48 / 1,82 0,06 l'impression 3D multiplie les succès commerciaux. 
22 ­ 44.582.685  0,45 ­ 55,26 % + 4 % NUL NS la FDA pour l'utilisation du Cellvizio dans une  Ú 2,90 + 13 % NUL Ú
0,52 / 0,45 ­10 ... nouvelle catégorie de procédures endoscopiques et  1 152 ­ 51.263.951  3,04 / 2,83 ­ 1,33 % 3,1 ... 48,7 Elle a signé un contrat avec un acteur australien de  3,50
Alexandre Loiseau (2,03 %) ­ 36,60 % NS Groupe Gorgé (56,3 %) + 0,68 % 30,2 premier plan dans la fabrication de gouttières 
Flottant (98,32 %) + 7,78 % ­9,5   1,55 par aiguille guidées par l'imagerie moléculaire. 106 % + 2,41 % 5   18 %
Fimalac (6,7 %) 1,89 orthodontiques.
MAUREL & PROM (P) ­ MAU 4,36 39,59
4,58 510 0,15 Les résultats devraient continuer à grandir grâce au AS QUADIENT ­ QDT 17,34 1054 0,60 A
Exploration, prod. de pétrole 5,64 / 1,62 0,61 26,24 / 13,61 2,77 Avec déjà 20% du chiffre d'affaires généré par les 
922 ­ 201.261.570  4,76 + 131,78 % + 13 % 3,3 % 7,5 haut niveau des cours du pétrole. La baisse des  Ú Equip. affranchissement postal 17,48 + 3 % 3,5 % Ú
18,02 / 16,80 ­ 28,99 %
5,01 / 4,42 + 100,88 % 143 17­06­2019 dettes réduit les frais financiers. Le dividende  6,50 6,3 logiciels, en 2021, la dynamique de substitution des 
Pertamina (72,65 %) 5,7 599 ­ 34.562.912  ­ 9,40 % 95 04­08­2021 6,1 activités courriers en déclin est bien engagée. 27
Autocontrôle (2,28 %) ­ 3,78 % 183 0,04 (T) 2,41 pourrait encore grimper. 42 % Teleios Capital Partners (15,3 %) ­ 0,80 % 97 0,50 (T) 56 %
1,04
MCPHY ENERGY (P) ­ MCPHY 13,81 20 0 6,20 Le fabricant d'équipements pour l'hydrogène a  AS RALLYE ­ RAL
Equipements pour hydrogène 24,32 / 12,51 ­0,82 accusé une lourde perte (de 23 millions) en 2021,  Holding 2,88 7,54 / 2,67 30610 ­2,67 La situation du groupe s'est dégradée en 2021 avec  E
386 ­ 27.939.095  13,90 + 53 % NUL Ú 2,96 0 % un creusement des pertes ce qui fait fondre les 
­ 36,24 %
14,78 / 13,48 ­ 36,18 % ­23 ...
NS mais il attend une croissance soutenue de son 
20 152 ­ 52.767.218  ­ 58,69 % NS
EDF (14,08 %) NS activité cette année, grâce à un carnet de  3,20 / 2,67 ­140 20­05­2019 fonds propres et un ratio de dette financière brute 
­ 0,65 % ­27   45 % Foncière Euris (59,5 %) ­ 42,96 % NS
Bpifrance (5,97 %) 10,66 commandes de 20 millions. The Vanguard Group (1,21 %) ­ 3,04 % ­100 1 (T) 0,10 sur Ebitda de 6,47 fois. Pas de dividende.
MEDINCELL ­ MEDCL 0,35 La biotech et son partenaire israélien Teva ont recu  SAVENCIA ­ SAVE 105,87 Le chiffre d'affaires du premier trimestre a 
5,50 5 0 AS 59,40 5865 1,60 A
Biotechnologie 5,45 11,42 / 5,18 ­ 57 % NUL ­1 une demande d'informations complémentaires  Ú From. et sous­prod.laitiers 75 / 56,80 7,62 augmenté de 9,4%, à 1,45 milliard d'euros, porté 
138 ­ 25.143.553  ­ 38,41 % NS (CRL) de la FDA pour le dossier du traitement contre 60 + 5 % 2,7 % Ú
5,59 / 5,20 ­20 ... 8 834 ­ 14.032.930  ­ 15,63 % 7,8 surtout par le bond de 19,9% des sous­produits du 
Famille Nguyen 21 % ­ 45 % NS la schizophrénie ce qui occasionne un report de  61,30 / 59,10 107 16­05­2022 75
+ 0,92 % ­12   45 % Soparind (Bongrain) (66,64 %) ­ 1 % ­ 2,94 % 118 1,50 (T) 7,1 lait vendus à l'industrie, dont les cours se sont  26 %
collaborateurs 21 % 23,46 mise sur le marché du produit. Salariés (2,81 %) 0,22 envolés.
8,10 Le résultat des opérations est annoncé en hausse 
MERCIALYS ­ MERY 8,34 11,04 / 7,64 166 0,94 1,11 d'au moins 2% en 2022, après +6,5% en 2021. La  AS 34,29 Séché Environnement va racheter des activités dans
Immobilier de centres comm. 8,27 + 4 % 11,3 % Ú SÉCHÉ ENVIRONN.(P) ­ SCHP 79,60 865 1 A
­ 19,47 % 7,5 banque Cacib reclasse actuellement les derniers  Traitement des déchets 74,80 80,80 / 46,15 + 9 % 1,3 % 5,09 le traitement de l'eau industrielle en France que  Ú
783 ­ 93.886.501  8,54 / 8,15 ­ 2,74 % 104 03­05­2022 7,3 titres confiés par Casino. Ensuite, la décote devrait  11 + 55,47 % 15,6 Veolia doit céder dans le cadre de sa fusion avec 
Generali (7,85 %) + 0,79 % 107 0,92 (T) 32 % 625 ­ 7.857.732  80,80 / 74,30 + 10,86 % 40 08­07­2021 92
NS se réduire. Famille J. Séché (69,03 %) + 6,42 % 45 0,95 (T) 13,9 Suez. La transaction est prévue autour de 40  16 %
MERSEN ­ MRN 30,36 1,27 millions d'euros.
29,85 980 1 Le groupe va connaître une accélération de sa  A SERGEFERRARI GROUP (P) ­ 
Composants électriques 30,15 38,40 / 26,70 + 6 % 3,4 % 3,08 croissance,et vise 1,2 milliards de chiffre d'affaires  Ú 9,62
622 ­ 20.843.964  ­ 5,69 % 9,7 SEFER 12,20 329 0,35 Le spécialiste des toiles composites pour la  AS
31,60 / 29 64 06­07­2021 en 2025, grâce notamment aux énergies  43 Mat composites et souples 12,72 19,78 / 5,97 + 15 % 2,9 % 1,33 construction accélère, avec des facturations en  Ú
BPI France (10,8 %) ­ 1 % ­ 19,11 % 71 0,65 (T) 8,8 renouvelables et aux semiconducteurs. 44 % + 82,09 % 9,2
CDC (4,9 %) 0,83 150 ­ 12.299.259  13,24 / 12 15,5 19­05­2022 hausse de plus de 27,6% en 2021 et une meilleure  17
Ferrari Participation (78 %) ­ 4,09 % ­ 2,24 % 17 0,29 (T) 8,2 rentabilité.Faible exposition russe. 39 %
METABOLIC EX.(P) ­ METEX 4,50 0,53
4,10 350 0 La société vise 350 millions de ventes en 2022 grace AS Romain Ferrari (12,2 %)
Chimie biologique 7,16 / 3,73 0,50
4,18 + 106 % NUL à l'intégration de Metex Noovistago, à la hausse des  Ú
180 ­ 43.829.988  4,33 / 4,02 ­ 3,87 % 18 ... 8,2 prix des acides aminés et à la montée en puissance  6 SHOWROOMPRIVÉ (P) ­ SRP 1,80
BPI France 25 % ­ 38,35 % 5,9 1,28 710 0
­ 1,91 % 21   de l'usine de Carling. 46 % Distribution en ligne 3,72 / 1,13 0,08 Depuis qu'elle a amélioré son offre et sa logistique,  V
Famille Gonzales 3,5 % 0,43 1,21 ­ 2 % NUL
152 ­ 118.902.909  ­ 62,66 % 15,5 la société, qui a levé 9,9 millions en août 2020, se 
Famille Dayan (28,52 %) 1,28 / 1,19 ­ 41,02 % 9,8 ... 14,2 porte mieux et devrait sortir du rouge en 2021.
Le décalage de Test Drive Unlimited a conduit Nacon + 5,98 % 10,7  
NACON (P) ­ NACON 5,82 6,30 / 4,33 255 0 3,05 a réduire son objectif de ventes à 250 millions  A Thierry Petit (17,82) 0,16
Editeur, prod. de jeux vidéo 5,77 + 64 % NUL 0,41 Ú
­ 0,68 % d'euros pour 2022­2023, ce qui marque tout de  SII (P) ­ SII 13,70
502 ­ 86.321.932  5,89 / 5,54 35 ... 14,3 7,50 40,50 830 0,18 Le groupe a enregistré un revenu record au  A
+ 9,19 % même une très forte accélération par rapport à  Conseil en technologies 50,20 / 29,20 2,90
Bigben Interactive (70,97 %) + 0,87 % 41   12,2 2021­2022. 29 % 39,05 + 9 % 0,4 % troisième trimestre 2021, en hausse de 25,5%, à  Ú
810 ­ 20.000.000  41 / 37,90 + 34,11 % 58 22­09­2021 14,0 212,7 millions euros, pour la première fois au­dessus 55
NANOBIOTIX (P) ­ NANO 0,57 Famille Huvé (54,75 %) ­ 15,98 % 13,1
Biotechnologie 3,69 12,99 / 3,44 2 0 ­0,90 La biotech poursuit l'étude d'enregistrement de  VP + 3,71 % 62 0,15 (T) de 200 millions d'euros. 36 %
3,73 ­ 85 % NUL phase III de NBTXR3 (cancer tête et cou) en Europe  Autocontrôle (6,02 %) 0,78
129 ­ 34.825.872  ­ 68,28 % NS
FCPR matignon 18 % 4,05 / 3,44 ­ 49,45 % ­31 13­05­2019 NS comme aux Etats­Unis. La visibilité financière a été  SMCP ­ SMCP 15,62 Au 31 mars, les ventes du groupe de luxe accessible,
­ 0,94 % ­29  (T) étendue à fin 2023 5,38 1150 0 AS
Cap décisif 13 % 51,12 Création mode féminine 8,84 / 4,74 0,59 propriétaire de Maje et Sandro, ont dépassé leur 
5,38 + 11 % NUL Ú
407 ­ 75.535.338  ­ 18,59 % 9,1 niveau pré­pandémique partout, sauf en France. 
NAVYA ­ NAVYA 5,62 / 5,12 44,5 ... 7
0,89 12 0 Le marché est prometteur, mais la société est  AS Flottant (40,4 %) + 0,09 % ­ 26,58 % 57,8   7,0 Désormais, on attend d'en savoir plus sur un  30 %
Navettes autonomes 2,82 / 0,74 ­0,34 Trustee Glas (28,8 %) 0,62 éventuel rachat.
0,93 + 19 % NUL toujours dans une phase de développement qui  Ú
36 ­ 40.603.747  0,98 / 0,83 ­ 61,52 % ­14 ... NS entraîne une forte consommation de trésorerie et  3,80
Robolution Capital:37,1 % ­ 57,04 % NS SQLI (P) ­ SQI 35,50 235 0,80 3,92
­ 4,84 % ­12   de lourdes pertes. Achat très spéculatif. 329 % 36,50 / 24,30 1,65 Au total, Synsion BidCo détient 3.074.320 actions  E
Valeo Bayen: 13,2 % 4,24 Serv. informatiques, conseil 35,30 + 4 % 2,3 %
14,24 + 47,13 % 21,6 SQLI, soit 66,63% du capital et au moins 63,75% des
NEURONES (P) ­ NRO 35,80 630 1 A 164 ­ 4.613.975  36,10 / 35,30 + 16,56 % 7,6 21­07­2017
38,30 / 27,60 1,73 Le groupe a publié une croissance organique de  15,7 droits de vote de SQLI.
Services informatiques 34 + 9 % 2,8 % Ú Synsion BidCo 66,6 % + 1,70 % 10,4 0,88 (T) 0,72
+ 21,77 % 20,7 10,1% en 2021 et donnera ses prévisions lors de la 
867 ­ 24.228.216  36,20 / 34 ­ 5,79 % 42 08­06­2022 18,9 publication des chiffres du premier trimestre. 44 SWORD GROUP (P) ­ SWP 15,81
L. de Chammard (65,6 %) + 5,29 % 46 1 (T) 23 % Editeur de logiciels 36,70 53,80 / 35,10 250 1,20 2,10 Sword Group a enregistré une hausse de 22% à  A
0,93 36,05 + 16 % 3,3 % périmètre constant de ses revenus au dernier  Ú
3,76 350 ­ 9.544.965  ­ 1,87 %
37,15 / 35,65 ­ 15,92 % 20 29­04­2022 17,5 trimestre 2021, surperformant les 13% de guidance  64
NHOA ­ NHOA 10,42 18,88 / 9,80 140 0 ­0,23 NHOA figure parmi la centaine de valeurs  E Jacques Mottard (17,9 %) 15,9
Stockage de l'énergie 11,06 + 326 % NUL européennes qu'Euronext a élues pour composer  + 1,80 % 22 8,50 (A) annuelle. 74 %
­ 24,17 % NS Salariés 3,4 % 1,25
266 ­ 25.533.720  11,50 / 9,80 ­ 39,49 % ­6 ... NS son nouveau segment de marché Euronext Tech 
Taiwan Cement Corp. (65,15 %) ­ 5,79 % ­9   Leaders. Le fort rebond de l'activité, confirmé en 2021, s'est 
1,37 SYNERGIE ­ SDG 29,30 3006 1 23,35 prolongé début 2022. Le groupe dispose d'une  A
NICOX (P) ­ COX 1,41 Travail temporaire 29,95 41,20 / 28 + 11 % 3,4 % 3,54 bonne marge de manoeuvre en termes  Ú
Biotechnologie 1,81 3,90 / 1,64 8 0 ­0,46 Le PDG et co­ fondateur Michele Garufi abandonne  AS 714 ­ 24.362.000  ­ 16,29 % 8,3
1,71 + 11 % NUL laisse sa place. Le recrutement des patients pour les Ú 30,95 / 28,15 85 30­06­2021 d'acquisitions, grâce à sa solide trésorerie nette,  47
78 ­ 43.223.135  ­ 52,86 % NS Synergie Invest. (69,59 %) ­ 2,17 % ­ 19,51 % 94 0,80 (T) 7,5 gage de poursuite de la croissance dans un  60 %
Orbimed 3,5 % 1,84 / 1,71 ­ 29,16 % ­20 ... NS études cliniques de phase 3, dans le glaucome, est  3 Autocontrôle (1,37 %) 0,17
+ 5,85 % ­13   en cours. 66 % environnement plus incertain.
HBM Partners 7,3 % 6,65 TECHNICOLOR ­ TCH 8,73
OENEO ­ SBT 5,21 Le fabricant de bouchons et de fûts a dégagé un  Equip, serv pour ind. cinéma 2,84 3,63 / 2,51 3031 0 0,15 L'assemblée générale a approuvé les modalités de  E
14,10 348 0,33 A 2,80 + 5 % NUL la restructuration financière et la future scission 
Fûts et bouchons pour le vin 14,50 15,80 / 12,02 + 7 % 2,3 % 0,66 bénéfice net annuel de 37,1 millions d'euros (+  Ú 670 ­ 235.824.555  ­ 12,13 % 18,9
917 ­ 65.052.474  2,98 / 2,76 22 21­06­2017 puis introduction en Bourse des activités de post­
14,80 / 14,10 + 17,11 % 43 05­10­2021 21,4 17,9%) pour un chiffre d'affaires de 326 millions  17 CDC (9,92 %) + 1,36 %
+ 0,28 %
50   10,5 production et d'effets spéciaux TCS.
Caspar (71,59 %) ­ 2,76 % + 2,62 % 48 0,20 (T) 19,1 (+19,5%). Le dividende triple, à 0,60 €, dont 0,30 €  21 % Bpifrance (7,96 %) 0,56
Public (12,6 %) 2,66 d'exceptionnel.
17,51
ORAPI (P) ­ ORAP 8,90 TFF GROUP ­ TFF 32,20 36 / 22,70 314 0,38 1,38 TFF a acquis un confrère bourguignon, petit mais  A
4,48 237 0 Le nouveau plan stratégique 2021­2025 vise une  Tonnellerie 32,70 + 13 % 1,2 % haut de gamme, pour un montant non précisé.  Ú
Chimie 4,53 7,80 / 4,35 + 5 % NUL 0,45 croissance organique de plus de 5 % par an et un  E + 23,85 % 23,3
30 ­ 6.603.605  ­ 34,21 % 10,0 698 ­ 21.680.000  34,70 / 31,10 + 15 % 30 05­11­2021 19,4 Tonnellerie Rémond réalise un chiffre d'affaires de  38
Famille Chifflot (51 %) 4,61 / 4,41 ­ 30,33 % 2,7 29­04­2015 6,8 Ebitda supérieur à 8 %. La part des marques  Famille François (70,76 %) ­ 1,53 % 36 0,35 (T) 10 millions d'euros, dont 75% à l'international. 18 %
­ 1,10 % 3,8 0,13 (T) propres devrait atteindre 75% des ventes. 2,65
CM­CIC Investissement 17 % 0,33
THERMADOR GPE (P) ­ THEP 86,10 516 2,10 33,27 2021 a été un bon millésime (+ 2 points de taux de  A
OSE IMMUNO (P) ­ OSE Distrib. industrielle (plomberie) 106,60 / 83,50 5,87
biotechnologie 6,68 13,68 / 4,60 17 ­0,76 Boehringer Ingelheim et la biotech ont annoncé le  AS 90 + 6 % 2,4 % marge). En 2022, l'inflation complique la donne,  Ú
6,27 ­ 35 % démarrage de l'essai clinique de Phase 1 de BI  Ú 792 ­ 9.200.849  90,30 / 84 ­ 2,38 % 54 12­04­2022 14,7 mais la société poursuit ses acquisitions. Elle  112
124 ­ 18.527.401  ­ 40,99 % NS Dirigeants (11 %) ­ 15,26 % 13,9
Emile Loria 17 % 6,75 / 6,09 ­ 35,02 % ­14 ... NS 765063, un anticorps monoclonal a ciblant les  10 ­ 4,33 % 57 2 (T) muscle le bâtiment et industrie 30 %
+ 6,54 % ­17   cellules myéloïdes en immuno­oncologie 50 % TGV (6,6 %) 1,50
Dominique Constantini 10,8 % 6,28
TRANSGÈNE ­ TNG 2,02 9 0 0,33 Les avancées se multiplient. De nouvelles données  AS
PARROT (P) ­ PARRO 4,35 59 0 3,30 2,99 / 1,60 ­0,21
Fabr. de périphériques sans fil 6,42 / 3,15 0,08 Le chiffre d'affaires a bondi de 60% au premier  E Biopharmacie 1,99 ­ 15,63 % ­ 38 % NUL NS positives ont été présentées pour TG4050, un vaccin Ú
4,40 + 9 % NUL 203 ­ 100.204.071  2,06 / 1,97 ­21 ... évalué dans deux essais de phase I dans les cancers  3,50
131 ­ 30.218.859  4,40 / 4,04 ­ 23,95 % 2,5 ... 52,5 trimestre et le groupe récolte les fruits de sa  ­ 20,28 % NS
Fam. Seydoux (63,02 %) + 5,33 % 32,8 stratégie en place depuis 2018 mais reste vigilant. Institut Mérieux (54,9 %) + 1,76 % ­27   de l'ovaire et de la tête et du cou. 73 %
­ 1,14 % 4   23,77
Moneta AM (10,59 %) 0,84
PIERRE & VACANCES ­ VAC VERIMATRIX (P) ­ VMX 1,58
5,65 1470 Le groupe sera refinancé avec l'entrée de nouveaux  Semi­conducteurs 0,71 2,18 / 0,64 68 0 0,01 La société a décidé de suspendre ses objectifs pour  A
Exploit. de résid. Tourist. 11,54 / 3,95 ­1,43 E 0,66 ­ 7 % NUL 2020 et 2021 en attendant que la situation  Ú
56 ­ 9.893.463  5,60 ­ 50,87 % + 40 % NS actionnaires et devrait profiter de réservations  61 ­ 85.535.147  ­ 64,07 % NS
5,92 / 5,30 ­14 19­03­2012 post­Covid. Nous attendons la fin de la  FCPR Sofinnova C. (13,68 %) 0,74 / 0,67 ­ 46,21 % 0,5 ... 30,4 macroéconomique s'améliore et regagne en  1,50
SITI (49,81 %) + 0,89 % ­ 13,61 % ­2 0,70 (T) NS recapitalisation pour acheter + 7,41 % 2   visibilité. 111 %
Autocontrôle (2,7 %) 0,41 Gimv (9,8 %) 0,92
PLASTIVALOIRE (P) ­ PVL WAGA ENERGY ­ WAGA 31,45 22 0 5,95 Walga Energy va proposer à ses actionnaires, à  AS
Equipement automobile 4,02 8,16 / 4,02 695 0,16 0,54 Le premier semestre a été difficile. Le chiffre  E Gaz vert 39 / 23,70 ­0,51 l'assemblée du 30 juin, un échange de titres avec la 
4,76 + 3 % 4 % 30,20 + 79 % NUL Ú
89 ­ 22.125.600  ­ 48,26 % 7,4 d'affaires a reculé de 9,1%.L'objectif de marge  621 ­ 19.752.417  32,05 / 29,60 + 33,60 % ­10 ... NS société Holweg, actionnaire de la filiale américaine  45
P. Findeling (25,9 %) 4,80 / 4,02 ­ 36,19 % 12 06­04­2022 5,6 d'Ebitda de 10% ne sera pas atteint. Fondateurs (18 %) + 11,13 % NS de Waga, que sa maison mère souhaite contrôler à 
­ 15,55 % 16 0,14 (T) Air Liquide (14,4 % + 4,14 % ­7   32,09 100%. 43 %
E. Findeling (8,3 %) 0,44
POXEL (P) ­ POXEL 0,03 La FDA a accordé la désignation de médicament  XILAM ANIMATION (P) ­ XIL 13,77
1,58 8 0 AS Production de séries d'animation 35 44,70 / 31,05 50 0 1,50 Ce producteur de séries animées va profiter de la  A
Biotechnologie 1,63 7,34 / 1,53 ­ 40 % NUL ­1 orphelin au PXL065 et au PXL770 dans l'ALD  Ú 34,85 + 41 % NUL demande des plateformes de distribution  Ú
46 ­ 28.952.050  ­ 77,53 % NS (maladie métabolique rare). Des résultats de phase  172 ­ 4.911.500  35,65 / 34,55 ­ 19,08 % 7 ... 23,3 numérique (Netflix, Disney+). Les effets de la Covid­ 50
1,68 / 1,53 ­ 67,82 % ­29 ... NS II dans la Nash pour le PXL065 sont attendus au  4 MDP et M. de Pontavice (36,4 %) ­ 15,87 % 17,2
­ 2,71 % ­22   153 % Amundi (8,7 %) + 0,43 % 10   3,56 19 sont minimes sur l'activité. 43 %
BPI 8,9 % 4,23 troisième trimestre 2022.

Investir 10 International  (cours au jeudi soir) Euronext Growth déchiffrée de A à Z (de CBI à Delta Plus)

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL
ALLIANZ ­ DE0008404005 203,79 Fondée par Frédéric Chesnais, Crypto Blockchain
Assurance 179 232,50 / 178,30 154200 11,40 18,85 L'assureur prévoit un résultat opérationnel entre  A CBI ­ ALCBI 1,17 0
183,44 + 4 % 6,4 % 12,4 et 14,4 milliards d'euros en 2022, après 13,4  Ú 79,69 / 0,89 0 Industries, ouvre cet été un métaverse, AlphaVerse, E
73.800 ­ 412.293.128  ­ 16,02 % 9,5 Blockchain 1,03 0 % NUL NS doté  d'une  cryptomonnaie,  Crystal.  Il  s'agit
Vanguard (2,5 %) 188 / 179 ­ 13,80 % 7700 05­05­2022 7,6 milliards en 2021. Il a provisionné 3,7 milliards pour  265  ­   1,63 / 1,03 ...
­ 2,42 % 9650 7,95 (T) couvrir en partie son litige aux Etats­Unis. 48 % ­ 95,68 % NS d'exploiter des services fondés sur la blockchain.
Norges Bank (2,4 %) NS Frédéric Chesnais (92,6%) + 13,37 %   NS Aucune visibilité.
BANCO SANTANDER ­ ES0113900J37 5,42 COIL ­ ALCOI 11 Après le redressement de 2021, l'activité a poursuivi
Banque 2,72 3,48 / 2,49 49950 0,15 0,50 Le géant bancaire, numéro deux du secteur en  A 7,30 27 0
2,70 + 8 % 5,5 % Europe, a enregistré un bénéfice net de 2,54  Ú Anodisation d'aluminium 9,88 / 6,98 0,54 sa croissance au premier trimestre 2022, avec des  E
46.391 ­ 17.080.711.029  ­ 17,08 % 5,4 7,30 + 7 % NUL
2,85 / 2,68 8720 28­04­2022 milliards d'euros, en hausse de 58% au premier  4 20 ­ 2.792.387  ­ 19,60 % 13,6 ventes en hausse de 11,8%. Mais les tensions 
The Vanguard Group (2,7 %) ­ 7,63 % 5,2 7,30 / 7,04 1,5 12­09­2018
+ 0,74 % 9000 0,04 (S) trimestre et a gagné 7 millions de clients. 47 % Administrateurs (53,1 %) ­ 11,84 % 12,0 inflationnistes pourraient affecter les marges, 
Norges Bank IM (2,7 %) NS 0 % 1,7 0,70 (S)
Management (17,7 %) 0,90 malgré les hausses de prix déjà passées.
BERKSHIRE HATHAWAY ­ US0846707026 235,78 CROSSJECT ­ ALCJ La medech a remporté un appel d'offre avec la Barda
Holdings 267,52 362,10 / 263,68 300000 0 12,36 Le conglomérat de Warren Buffett est reparti à  A 3,37 8
268,08 + 9 % nul l'offensive au 1er trimestre en se renforçant dans  Ú materiel medical 3,94 / 1,41 ­0,28 américaine qui va lui commander pour 60 millions AB
343.964 ­ 1.285.751.332  ­ 2,60 % 21,6 1,74 + 19 %
273,98 / 263,68 28000 ... Activision, Apple et Chevron. A fin mars, il détenait  420 90 ­ 26.633.276  + 3,22 % NS de dollars de produit Zeneo Midazolam et dispose
The Vanguard Group 9,8 % ­ 10,53 % 18,4 3,94 / 3,12 ­7,5 ...
­ 0,21 % 33000   encore plus de 100 milliards de dollars de cash. 57 % Gemmes venture SA 23,9 % + 18,25 % NS d'une  option  jusqu'à  59  millions  de  dollars (3)
SSgA (6 %) NS + 93,68 % ­1  
Gouvernement français 2,4 % 10,09 supplémentaires.
17,52
DEUTSCHE POST ­ DE0005552004 35 61,38 / 33,44 85800 1,80 3,95 Les résultats trimestriels ont dépassé les attentes et A CYBERGUN ­ ALCYB 0,54 Le groupe a enregistré en 2021 son premier bénéfice opérationnel courant depuis de longues années et a
Courrier et logistique 35,23 + 5 % 5,1 % les objectifs financiers ont été confirmés. Le  Ú 2,30 / 0 E
­ 38,73 % 8,9 Fabricant d'armes factices 0,43 réduit sa perte nette. Cybergun a pris le contrôle de Valantur, équipementier pour l'aéronautique civile et
43.367 ­ 1.239.059.409  35,57 / 34,52 ­ 38,10 % 4900 09­05­2022 programme de rachat d'actions de 2 milliards  55 + 181233,33 % .
8,7 2 ­ 4.214.776  0,57 / 0,44 militaire et va prendre le contrôle de Verney­Carron, fabricant d'armes.
16­09­2011
Etat allemand (20,49 %) ­ 0,64 % 5000 1,33 (T) d'euros a démarré en avril. 57 % ­ 5,39 %
0,65 HBR Investment Group (20,4 %) + 26,51 %  
17,18 DAMARTEX ­ ALDAR
DEUTSCHE TELEKOM ­ DE0005557508 18,66 0,67 Les résultats annuels 2021 de l'opérateur télécoms  A 14,60 710 0,15 L'inflation a grippé les ventes du spécialiste des 
19,31 / 14,47 111300 1,28 Fabricant textile 24,80 / 12,80 0,29 V
Opérateur télécom 18,10 3,6 % allemand étaient solides profitant toujours de la  Ú 14,80 + 1 % 1 % seniors lors du troisième trimestre, clos fin mars. Le
+ 5,17 % + 2 % 14,6 169 ­ 11.598.300  ­ 25,13 % 49,8
88.839 ­ 4.761.458.596  18,89 / 18,12 08­04­2022 croissance de T­Mobile, encore renforcé par les  21 14,95 / 14,60 3,4 26­11­2021 groupe redoute un impact négatif sur ses résultats 
+ 14,47 % 6250 JPJ­D (57,39 %) ­ 33,03 % 24,2
Etat allemand (31,90 %) + 3,11 % 0,64 (D) synergies avec Sprint. 13 % ­ 1,35 % 7 0,40 (Z) de l'inflation et des difficultés d'approvisionnement.
1,99 JPJ 2 (15,61 %) 0,21
IBERDROLA ­ ES0144580Y14 6,29 Après une augmentation de 8% de son bénéfice net  0,04
9,82 A DBT ­ ALDBT 0,02 7 0 Le groupe a encore dû renforcer ses fonds propres 
Production d'électricité 11,48 / 8,47 42800 0,64 en 2021, à presque 3,9 milliards d'euros,  0,10 / 0,02 ­0,01 E
9,86 Ú Fab. de bornes électriques 0,02 + 62 % NUL et reste fragile. L'évolution commerciale est plutôt 
63.204 ­ 6.437.563.000  ­ 5,82 % + 9 % 15,3 l'énergéticien espagnol attend pour ce nouvel  ­ 71,84 % NS
10,05 / 9,30 ­ 5,69 % 09­06­2022 13 5 ­ 224.246.436  0,02 / 0,02 ­4 ... favorable avec la signature de contrats avec les 
Qatar Invest. Authority (8,59 %) 4150 exercice un profit net de 4 à 4,2 milliards, selon un  ­ 47,59 % NS
­ 0,43 % 0 (D) 32 % Holding HFZ (19,8 %) ­ 5,91 % ­3   réseaux autoroutiers du groupe Vinci.
Norges Bank IM (3,02 %) 2,40 objectif donné le 23 février. 0,87
LINDE ­ IE00BZ12WP82 DEINOVE ­ ALDEI
282,10 31000 4,20 Le chiffre d'affaires a augmenté de 13% en 2021 et  A 0,21 1 La biotech a atteint les premiers jalons de son projet AS
Gaz industriels et médicaux 315,35 / 236,75 11 Biocarburants 0,68 / 0,21 ­0,23
274,95 + 15 % 1,5 % le résultat net de 28%. Pour cette année, la société  Ú 0,23 + 14 % Boost­ID, financé dans le cadre du plan France  Ú
141.819 ­ 502.724.706  + 17,52 % 25,6 6 ­ 29.110.552  ­ 65,91 % NS
285 / 273 5500 04­05­2018 vise une hausse à deux chiffres de son bénéfice par  355 0,23 / 0,21 ­6,8 ... Relance. Sa plateforme industrielle de tri de  0,50
Vanguard: 7,8 % ­ 7,81 % 23,1 Truffle capital (11 %) ­ 50,53 % NS
+ 2,60 % 6050   action. 26 % ­ 8,30 % ­7   bactéries à ultra­haut­débit a été installée. 138 %
SSgA Funds: 4,1 % 4,90 TVM capital (7 %) 7,02
NESTLÉ ­ CH0038863350 18,88 Nestlé a réalisé au premier trimestre un chiffre  DELFINGEN ­ ALDEL 51,72
108,48 93000 3 A 50,40 365 1,13 Les perspectives du secteur automobile restent très
Alimentation 129,80 / 105,64 4,33 d'affaires de 22,2 milliards de francs suisses, en  Equipementier automobile 64,80 / 40,80 5,99 E
305.371 ­ 2.815.000.000  106,60 ­ 6,21 % + 7 % 2,8 % 25,1 progression de 5,4% et de 7,6% en comparbale. Il  Ú 49,70 + 1 % 2,2 % incertaines cette année même si le groupe est 
109,66 / 105,64 12200 11­04­2022 150 134 ­ 2.666.120  ­ 14,58 % 8,4
Nestlé SA 3,02 % ­ 14,88 % 23,5 prévoit une croissance interne d'environ 5% cette  52,40 / 49,80 16 08­07­2021 positionné sur le segment porteur de la protection 
+ 1,76 % 13000 1,82 (T) 38 % Delfingen group (55,6 %) + 5,22 % 7,5
Norges Bank IM (2,60 %) 3,64 année. + 1,41 % 18 0,38 (T) des câblages électriques.
Ascom Participation (5,8 %) 0,65
VOLKSWAGEN ­ DE0007664039 Le groupe est très offensif dans le domaine de  0,17 Le groupe continue d'afficher des pertes 
139,06 265000 8,30 A DELTA DRONE ­ ALDR 1,89 18 0
Constructeur automobile 221,90 / 131,30 32,50 l'électrique a dégagé une belle rentabilité  9,85 / 1,77 ­0,05 importantes et utilise des ORNAN. Le  E
141,66 + 7 % 6 % Ú Drones civils 2,28 + 10 % NUL
28.675 ­ 206.205.445  ­ 36,20 % 4,3 opérationnelle de 8,8 % au premier semestre, mais  ­ 71,45 % NS rapprochement avec le canadien Volatus Aerospace
147,20 / 138,82 16600 13­05­2022 200 1 ­ 637.518  2,35 / 1,77 ­7 ...
Porsche Auto. Holding: 31,4 % ­ 21,65 % 4,2 le second sera plus difficile en raison de la pénurie  ­ 71,45 % NS est toujours en cours d'études par les différentes 
­ 1,84 % 17000 5,57 (T) 44 % Christian Viguié (4,83 %) ­ 17,11 % ­5  
Qatar Holding: 14,6 % 0,01 de semi­conducteurs. 0,15 autorités.
WALMART ­ US9311421039 31,10 DELTA PLUS GROUP (P) ­ ALDLT 27,94
123,62 589924 2,25 Le groupe de distribution va bénéficier de l'inflation A 69 390 1,10 Le spécialiste de la protection individuelle poursuit  A
Distribution 160,77 / 117,27 6,43 Equip. de protection individuelle 103 / 67,10 5,50
118,29 + 3 % 1,8 % et il se défend par ailleurs très bien face à Amazon  Ú 71,30 + 13 % 1,6 % avec succès son basculement des produits COVID  Ú
338.861 ­ 2.741.150.050  ­ 9,08 % 19,2 508 ­ 7.358.708  ­ 11,54 % 12,5
123,96 / 118,22 17737 05­05­2022 dans le e­commerce et dans sa nouvelle activité de  150 72,60 / 67,10 39,4 22­06­2022 vers les articles traditionnels. Les acquisitions  109
Walton Enterprises (47,80 %) ­ 14,56 % 17,7 JBP (48,7 %) ­ 26,60 % 11,8
+ 4,51 % 18994 0,48 (A) publicité 21 % ­ 3,23 % 42 1,10 (T) apportent de la croissance à forte valeur ajoutée. 58 %
Famille Walton (2,7 %) 0,63 Boscardin (10,1 %) 1,54
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 24 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2529 /  25 juin 2022
P.XI
LA COTE / EURONEXT / Actions françaises des compartiments A, B et C
AVERTISSEMENT. Les cotations, issues d’Euro­ INFORMATIONS VALEUR. A côté du nom de la La date de l’opération est affichée. Mode de  COURS. Il s’agit du dernier cours connu et de DONNÉES HISTORIQUES DE COURS. Nous  solde et (D) quand il s’agit d’un dividende autre
next Paris, publiées dans les tableaux des pages  valeur, nous indiquons le code mnémonique cotation. La cotation est en continu (9 heures ­  celui du vendredi de la semaine précédente. Le indiquons  dans  ces  colonnes  les  extrêmes (il s’agit en général d’un dividende de type 
de la cote (y compris certains éléments de notre  ainsi que des informations sur le titre, à savoir : 17 h 30 ; fixage de clôture à 17 h 35) pour toutes sigle indique que le cours est antérieur à la (semaine, 52 semaines et annuels) réalisés en  exceptionnel). La date indiquée sous le mon­
guide SRD) nous sont fournies par La Cote Bleue, (P) Eligibilité au PEA­PME. les valeurs de la cote Euronext et Alternext date indiquée. Quand le dernier cours est anté­ cours de séance ainsi que les variations. tant est celle du détachement du dernier divi­
mais ne peuvent avoir de caractère officiel. De  Opération sur titre.Il s’agit de la dernière  sauf celles qui font l’objet d’un fixage (suivies  rieur de plus d’une semaine, nous indiquons la  DIVIDENDE. A côté du montant du dividende,  dende. A noter que le dividende de plusieurs 
ce fait, Investir décline toute responsabilité en  opération réalisée. Ces abréviations sont les  d’un « F »). Deux fixages sont organisés pour date du dernier cours ainsi que le montant. La  il est indiqué sa nature : (T) quand il s’agit du  sociétés  internationales  (hors  zone  euro) 
cas de contestation éventuelle sur toutes les  suivantes : Div. (division), ex­DA. (attribution  les valeurs d’Euronext, à 11 h 30 et 16 h 30, et lettre « d » signifie que le cours est demandé et versement total du dividende, (A) quand il  cotées à Paris peut être exprimé dans la mon­
informations contenues dans ces pages de cote. gratuite) et ex­DS (augmentation de capital). un fixage à 15 h 30 pour celles d’Alternext. « o » que le cours est offert. s’agit d’un acompte, (S) quand il s’agit d’un naie d’origine.

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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
2MX ORGANIC  ­ 2MX ­   9,86 ­ 10,10 CHAUSSERIA SA (P) ­ CHSR ­  F   5,15 + 3,00 % 8,45 EXEL INDUSTRIES (P) ­ EXE ­   42,50 ­ 7,21 % 84,80 GROUPE PIZZORNO  ­ GPE ­   51,40 + 1,98 % 52 PARAGON ID  ­ PID ­   27,10 + 0,37 % 32,20
FR0014000T90 ­ 30.000.000 ­ 296 9,86 ­ 0,27 % 9,73 FR0000060907 ­ 480.166 ­ 2 5 + 27,48 % 3,80 FR0004527638 ­ 6.787.900 ­ 288 45,80 ­ 45,09 % 42,30 FR0010214064 ­ 4.000.000 ­ 206 50,40 + 77,24 % 27 FR0013318813 ­ 1.981.403 ­ 54 27 ­ 7,51 % 25,50
 ­   ­  1,60 (T) ­ 11­2­22 0,25 (T) ­ 30­8­19  ­ 

ABEO (P) ­ ABEO ­   19,50 ­ 3,47 % 21 CLARANOVA SE  ­ CLA ­   3,56 + 15,08 % 6,46 EXPL. PROD. CHIM.  (P) ­ EXPL ­  F  25­5­22 ­ 65 HIGH CO.W(P) ­ HCO ­   5,12 + 0,39 % 5,94 PAREF  ­ PAR ­   59 + 2,61 % 63,50
FR0013185857 ­ 7.514.211 ­ 147 20,20 + 10,80 % 13,70 FR0013426004 ­ 45.990.070 ­ 164 3,09 ­ 36,16 % 2,72 FR0014003AQ4 ­ 2.262.830 ­ 136  60 ­ 6,25 % 60 FR0000054231 ­ 22.421.332 ­ 115 5,10 + 2,40 % 4,63 FR0010263202 ­ 1.510.195 ­ 89 57,50 + 20,90 % 47,40
0,32 (T) ­ 29­7­19  ­   ­  0,32 (T) ­ 19­5­22 4,70 (T) ­ 24­5­22

ABL DIAGNOSTICS  ­ ABLD ­  F  4,50 ­ 30 CNIM GROUP  ­ COM ­   14­1­22 ­ 7,90 FERMIÈRE DE CANNES  ­ FCMC ­  F   1160 ­ 3,33 % 1270 HOPSCOTCH GROUPE (P) ­ PUS ­   14,80 ­ 15,10 PASSAT  ­ PSAT ­   4,90 ­ 2,00 % 6,24
FR0000063034 ­  ­  4,50 ­ 71,70 % 2,90 FR0000053399 ­ 3.028.110 ­ 23  7,46 + 0,54 % 7,18 FR0000062101 ­ 175.182 ­ 203 1200 ­ 4,92 % 1080 FR0000065278 ­ 2.722.443 ­ 40 14,80 + 79,61 % 6,40 FR0000038465 ­ 4.200.000 ­ 21 5 ­ 18,33 % 4,40
18,50 (D) ­ 01­10­20 5,25 (T) ­ 02­7­18 60 (T) ­ 13­5­19 0,50 (T) ­ 08­7­19 0,70 (T) ­ 22­6­17

ACANTHE DEVELOPPEMENT  ­ ACAN ­   0,45 ­ 0,22 % 0,53 COHERIS  ­ COH ­   2,24 ­ 0,84 % 2,76 FIDUCIAL OFFICE  ­ SACI ­  F  27,80 ­ 28,20 IDI (P) ­ IDIP ­   49,60 ­ 0,80 % 59 PATRIMOINE ET COMM  ­ PAT ­ RED NOM 12/08/16  17,95 ­ 4,52 % 19,50
FR0000064602 ­ 147.125.260 ­ 66 0,45 ­ 10,00 % 0,45 FR0004031763 ­ 5.685.575 ­ 13 + 19,19 % 1,70 FR0000061418 ­ 2.169.232 ­ 60 27,80 + 0,72 % 27,60 FR0000051393 ­ 7.221.562 ­ 358 50 ­ 6,06 % 42 FR0011027135 ­ 15.083.080 ­ 271 18,80 + 12,54 % 15,95
0,01 (T) ­ 26­9­19 0,03 (T) ­ 01­7­19 1,50 (T) ­ 20­5­19 2,30 (S) ­ 17­5­22 1,25 (T) ­ 21­6­22
PCAS (P) ­ PCA ­   8,72 ­ 4,80 % 9,40
ACTEOS (P) ­ EOS ­   1,99 ­ 0,50 % 2,30 COURTOIS  (P) ­ COUR ­  F  23­5­22 ­ 134 FIDUCIAL REAL ESTATE  ­ ORIA ­  F  183 ­ 189 IMMOBILIÈRE DASSAULT  ­ IMDA ­  F  58 ­ 1,36 % 66,60 FR0000053514 ­ 15.141.725 ­ 132 9,16 + 3,81 % 6,62
FR0000076861 ­ 3.353.846 ­ 7 2 + 10,56 % 1,27 FR0000065393 ­ 72.780 ­ 9  130 + 9,24 % 120 FR0000060535 ­ 2.414.000 ­ 442 183 ­ 0,54 % 181 FR0000033243 ­ 6.733.655 ­ 391 58,80 ­ 12,12 % 56 0,06 (S) ­ 03­7­17
 ­  1,15 (T) ­ 24­5­19 2,50 (T) ­ 18­5­22 1,30 (T) ­ 23­5­22
PRECIA  (P) ­ PREC ­   33 ­ 2,65 % 37,90
ACTIA GROUP (P) ­ ATI ­   3,99 + 7,12 % 4,60 CRCAM ALPES PROVENCE CCI  ­ CRAP ­   68 ­ 83,20 FIEBM  ­ BERR ­  F  8,65 + 2,98 % 9,10 INDUST. FIN. ENTREPRISES  ­ INFE ­  F  53 ­ 55 FR0014004EC4 ­ 5.733.040 ­ 189 33,90 ­ 12,00 % 25,38
FR0000076655 ­ 20.099.941 ­ 80 3,72 + 9,18 % 2,76 FR0000044323 ­ 732.771 ­ 50 68 ­ 14,13 % 65 FR0000062341 ­ 1.911.000 ­ 17 8,40 + 86,42 % 4,64 FR0000066219 ­ 1.200.000 ­ 64 53 + 6,00 % 44,20  ­ 
0,15 (T) ­ 21­9­20 3,31 (T) ­ 22­4­22 0,07 (T) ­ 26­8­13 0,60 (T) ­ 28­6­21
PROACTIS  ­ PROAC ­   0,14 + 1,48 % 0,17
ADC SIIC  ­ ALDV ­  F   0,08 ­ 0,10 CRCAM ATLANTIQUE VENDÉE CCI  ­ CRAV ­  F  86 ­ 2,27 % 98,88 FIEBM  ­ EBPF ­ PART F  26­4­22 ­ 168,98 INSTALLUX SA  ­ ALLUX ­  F   402 + 2,50 % 480 FR0004052561 ­ 136.345.527 ­ 19 0,14 ­ 5,52 % 0,12
BE0974269012 ­ 135.916.372 ­ 11 0,08 ­ 4,05 % 0,08 FR0000185506 ­ 1.260.367 ­ 108 88 ­ 2,93 % 76 FR0000062507 ­ 10.500 ­ 2  160 + 6,68 % 98,50 FR0000060451 ­ 285.286 ­ 117 400 + 1,49 % 374  ­ 
0,04 (A) ­ 24­12­14 3,88 (T) ­ 12­5­22  ­  8 (T) ­ 24­6­22
RECYLEX (P) ­ RX ­   13­5­20 ­ ­
ADUX (EX:HI MEDIA)  ­ HIM ­   1,85 ­ 2,37 % 2,68 CRCAM ILLE ET VILAINE CCI  ­ CIV ­   63,99 ­ 4,49 % 75 FINANCIÈRE MARJOS  ­ FINM ­  F  0,22 + 18,28 % 0,22 INTEXA  ­ ITXT ­  F  24­5­22 ­ 6 FR0000120388 ­ 25.886.482 ­ 48  1,85 ­ ­
FR0012821890 ­ 6.277.925 ­ 12 1,90 ­ 9,76 % 1,78 FR0000045213 ­ 2.277.243 ­ 146 67 ­ 7,25 % 55 FR0000060824 ­ 19.967.538 ­ 4 0,19 ­ 2,65 % 0,15 FR0000064958 ­ 1.012.000 ­ 5  5 + 13,64 % 3,10 0,91 ­ 04­7­90
 ­  2,17 (T) ­ 11­5­22 0,29 ­ 15­7­92 0,38 (T) ­ 02­8­04
ROCHE BOBOIS (P) ­ RBO ­   31,50 + 2,27 % 37,80
ADVINI (P) ­ ADVI ­   20 + 2,04 % 20 CRCAM LANGUEDOC CCI  ­ CRLA ­   48,70 ­ 2,61 % 64,30 FINATIS  ­ FNTS ­  F  09­6­22 ­ 34,60 ITESOFT (P) ­ ITE ­   4 ­ 4,10 FR0013344173 ­ 9.912.123 ­ 312 30,80 ­ 15,55 % 28,50
FR0000053043 ­ 3.941.835 ­ 79 19,60 + 4,71 % 16,10 FR0010461053 ­ 1.893.398 ­ 92 50 ­ 13,00 % 47,80 FR0000035123 ­ 5.643.103 ­ 106  18,80 ­ 31,88 % 18,80 FR0004026151 ­ 6.133.828 ­ 25 4 + 0,50 % 3,64 1 (T) ­ 24­6­22
0,33 (T) ­ 19­6­19 2,69 (T) ­ 19­4­22 2 (T) ­ 09­7­18 0,16 (Z) ­ 19­12­18
SAINT JEAN GROUPE (P) ­ SABE ­  F  19,30 ­ 2,53 % 24,40
AELIS FARMA (P) ­ AELIS ­   11,42 + 0,18 % 14,48 CRCAM LOIRE HAUTE­LOIRE CCI  ­ CRLO ­   59,59 ­ 0,27 % 70,55 FIPP  ­ FIPP ­   0,14 + 1,94 % 0,16 JACQUES BOGART  (P) ­ JBOG ­  F  9,76 ­ 2,40 % 12,90 FR0000060121 ­ 3.355.677 ­ 65 19,80 ­ 16,09 % 17,20
FR0014007ZB4 ­ 12.480.471 ­ 143 11,40 ­ 18,54 % 11 FR0000045239 ­ 1.003.200 ­ 60 59,75 ­ 10,39 % 58,10 FR0000038184 ­ 122.471.554 ­ 17 + 15,33 % 0,12 FR0012872141 ­ 15.675.021 ­ 153 10 ­ 21,92 % 9,22 0,22 (T) ­ 02­7­19
 ­  3 (T) ­ 01­6­22 0,04 (D) ­ 11­12­12 0,23 (T) ­ 06­7­21
SAMSE  ­ SAMS ­   183,50 ­ 14,65 % 220
AFFLUENT MEDICAL  ­ AFME ­   3,73 ­ 8,70 % 5,75 CRCAM MORBIHAN CCI  ­ CMO ­   64 ­ 2,29 % 73,50 FONCIÈRE 7 INVEST.  ­ LEBL ­  F  24­5­22 ­ 0,90 LACROIX GROUP (P) ­ LACR ­   31,90 ­ 4,78 % 46,50 FR0000060071 ­ 3.458.084 ­ 635 215 ­ 10,92 % 173,50
FR0013333077 ­ 18.163.802 ­ 68 4,08 ­ 34,53 % 3,31 FR0000045551 ­ 1.596.130 ­ 102 65,50 ­ 9,22 % 57,60 FR0000065930 ­ 1.600.000 ­ 1  0,89 + 46,28 % 0,60 FR0000066607 ­ 4.829.096 ­ 154 33,50 ­ 25,99 % 31,40 16 (T) ­ 21­6­22
 ­  2,72 (T) ­ 30­5­22 1,30 (D) ­ 28­10­08 0,68 (T) ­ 09­7­21
SCBSM  ­ CBSM ­   9,45 + 1,07 % 10
FR0006239109 ­ 12.735.819 ­ 120 9,35 ­ 3,57 % 8,50
ALAN ALLMAN  ­ AAA ­   12,85 + 4,90 % 16,10 CRCAM NORD CCI (P) ­ CNF ­   17,25 ­ 0,29 % 22,38 FONCIÈRE ATLAND  ­ FATL ­   43,20 + 5,88 % 47,60 LAURENT PERRIER (P) ­ LPE ­   98 ­ 1,01 % 106 0,10 (Z) ­ 08­1­19
FR0000062465 ­ 43.243.041 ­ 556 12,25 ­ 1,91 % 11,20 FR0000185514 ­ 17.109.818 ­ 295 17,30 ­ 15,44 % 16,45 FR0000064362 ­  ­  40,80 ­ 3,57 % 37,80 FR0006864484 ­ 5.945.861 ­ 583 99 ­ 5,31 % 88
0,70 (D) ­ 30­3­21 1,05 (T) ­ 06­5­22 7 (T) ­ 03­7­20 1 (T) ­ 29­7­21 SELECTIRENTE  ­ SELER ­  F  94 ­ 0,53 % 98
FR0004175842 ­ 4.172.938 ­ 392 94,50 ­ 1,05 % 94
ALTUR INVEST. (P) ­ ALTUR ­   6,84 + 0,88 % 7,60 CRCAM NORMANDIE SEINE CCI  ­ CCN ­   82,20 ­ 0,96 % 98,39 FONCIÈRE EURIS  ­ EURS ­  F  8,20 + 7,19 % 9,95 LEBON  ­ LBON ­  F  78,80 + 2,34 % 87 3,60 (T) ­ 10­6­22
FR0010395681 ­ 4.220.683 ­ 29 6,78 + 17,93 % 5,70 FR0000044364 ­ 1.053.618 ­ 87 83 ­ 10,64 % 81 FR0000038499 ­ 9.913.283 ­ 81 7,65 ­ 20,39 % 7,10 FR0000121295 ­ 1.173.000 ­ 92 77 ­ 2,72 % 74
0,65 (S) ­ 28­4­22 4,06 (T) ­ 16­5­22 2,15 (T) ­ 15­6­18 2,50 (T) ­ 27­5­22 SMTPC  ­ SMTPC ­   29,40 ­ 0,34 % 30
FR0004016699 ­ 5.837.500 ­ 172 29,50 + 8,09 % 26,90
ARTEA (P)  ­ ARTE ­   19,60 + 2,08 % 23,40 CRCAM PARIS IDF (P) ­ CAF ­   72,70 ­ 3,07 % 86,67 FONCIÈRE INEA  ­ INEA ­   44,90 ­ 0,66 % 48,90 LES HÔTELS DE PARIS  ­ HDP ­  F   1,60 + 3,90 % 1,89 1,90 (T) ­ 01­6­21
FR0012185536 ­ 4.968.952 ­ 97 19,20 + 8,89 % 17,40 FR0000045528 ­ 8.225.795 ­ 598 75 ­ 15,47 % 64,40 FR0010341032 ­ 13.226.301 ­ 594 45,20 ­ 1,97 % 41,10 FR0004165801 ­ 7.386.981 ­ 12 1,54 ­ 1,46
0,30 (T) ­ 02­7­21 3,20 (T) ­ 03­5­22 2,70 (T) ­ 27­4­22  ­  SOCIÉTÉ FRANÇAISE DE CASINOS  ­ SFCA ­  F  1,56 ­ 6,59 % 2
FR0010209809 ­ 5.092.470 ­ 8 1,67 + 2,63 % 1,33
ARTOIS (INDUS. ET FINANCIÈRE)  ­ ARTO ­  F  5250 + 7,58 % 5600 CRCAM SUD RHÔNE­ALPES CCI  ­ CRSU ­   120,50 ­ 0,15 % 153,90 FONCIÈRE VOLTA (P) ­ SPEL ­  F   7,50 ­ 7,50 LHYFE  ­ LHYFE ­   7,72 + 4,24 % 8,80  ­ 
FR0000076952 ­ 266.200 ­ 1.398 4880 ­ 6,25 % 4520 FR0000045346 ­ 662.829 ­ 80 120,68 ­ 16,89 % 120,12 FR0000053944 ­ 11.215.131 ­ 84 7,50 + 10,29 % 6,20 FR0014009YQ1 ­ 47.900.448 ­ 370 7,41 ­ 8,81 % 7,30
34 (T) ­ 09­6­22 6,17 (T) ­ 30­5­22 0,12 (T) ­ 06­7­09  ­  SODITECH INGÉNIERIE  ­ SEC ­  F   0,85 ­ 5,56 % 0,93
FR0000078321 ­ 2.480.280 ­ 2 0,90 + 10,39 % 0,62
AUGROS CP  ­ AUGR ­  F   4,42 ­ 5,15 CRCAM TOULOUSE 31 CCI  ­ CAT31 ­   71,81 ­ 1,63 % 89,85 FRANCAISE DE L'ENERGIEW ­ FDE ­   47,90 + 3,68 % 58,40 MAAT PHARMA  ­ MAAT ­   11,25 ­ 3,43 % 13,55  ­ 
FR0000061780 ­ 1.427.458 ­ 6 4,42 ­ 11,60 % 3,02 FR0000045544 ­ 1.425.250 ­ 102 73 ­ 11,35 % 68,50 FR0013030152 ­ 5.172.813 ­ 248 46,20 + 64,60 % 28,80 FR0012634822 ­ 9.886.305 ­ 111 11,65 ­ 15,73 % 9,50
0,45 ­ 09­7­99 4,03 (T) ­ 19­4­22  ­   ­  SOGECLAIR (P) ­ SOG ­   19,60 ­ 1,51 % 29
FR0000065864 ­ 3.204.901 ­ 63 19,90 ­ 18,33 % 17,15
AUREA (P) ­ AURE ­   8,88 + 3,98 % 13,40 CRCAM TOURAINE POITOU CCI  ­ CRTO ­   75,17 + 0,49 % 87 FREY  ­ FREY ­ (EX: IMMO. FREY) F  33,60 ­ 34,40 MALTERIES FRANCO­BELGES   ­ MALT ­  F  482 ­ 3,21 % 765 0,90 (T) ­ 16­5­22
FR0000039232 ­ 10.023.662 ­ 89 8,54 + 9,63 % 7,94 FR0000045304 ­ 1.064.708 ­ 80 74,80 ­ 8,22 % 64,50 FR0010588079 ­ 28.366.803 ­ 953 33,60 + 2,44 % 32 FR0000030074 ­ 495.984 ­ 239 498 ­ 36,99 % 480
0,10 (T) ­ 05­7­21 2,98 (T) ­ 17­5­22 1,60 (T) ­ 24­5­22 45,42 (T) ­ 06­1­21 SOLOCAL GROUP  ­ PAJ ­   0,99 + 3,77 % 1,92
FR00140006O9 ­ 129.505.837 ­ 128 0,96 ­ 19,37 % 0,88
BARBARA BUI (P) ­ BUI ­   8,80 ­ 2,22 % 14 CROSSWOOD (P) ­ CROS ­  F   5,35 + 2,83 % 6,75 FSDV  ­ FAYE ­  F  13­6­22 ­ 28,60 MANUTAN INTT. (P) ­ MAN ­   69,40 ­ 3,88 % 79,40  ­ 
FR0000062788 ­ 674.650 ­ 6 9 ­ 4,35 % 6,15 FR0000050395 ­ 10.632.960 ­ 58 5,30 ­ 16,79 % 4,58 FR0000031973 ­ 150.250 ­ 3  22,60 ­ 35,06 % 19,60 FR0000032302 ­ 7.613.291 ­ 528 72,20 ­ 3,34 % 63
0,17 (T) ­ 15­9­09 0,10 (S) ­ 24­6­22 0,17 (T) ­ 05­11­01 1,65 (T) ­ 23­3­22 STDUPONT  ­ DPT ­   0,13 ­ 5,62 % 0,14
FR0000054199 ­ 524.279.556 ­ 66 0,13 ­ 11,89 % 0,12
0 (T) ­ 16­9­14
BLEECKER  ­ BLEE ­  F  193 + 0,52 % 222 CS GROUP (P) ­ SX ­   7,24 + 3,43 % 7,68 GALIMMO  ­ CIEM ­  F  12,80 ­ 16,20 MBWS (P) ­ MBWS ­   1,43 ­ 1,59
FR0000062150 ­ 1.126.686 ­ 217 192 + 51,97 % 130 FR0007317813 ­ 24.568.466 ­ 178 7 + 29,29 % 4,56 FR0000030611 ­ 32.409.195 ­ 415 12,80 ­ 20,99 % 12,80 FR0000060873 ­ 111.948.968 ­ 160 1,43 + 8,78 % 1,11 TAYNINH   ­ TAYN ­  F  25­5­22 ­ 1,44
41,93 (T) ­ 23­5­22 0,04 (T) ­ 04­7­19 0,70 (T) ­ 17­5­22 0,50 (T) ­ 27­9­07 FR0000063307 ­ 9.138.462 ­ 12  1,30 ­ 27,37 % 1,30
0,73 ­ 30­5­97
BONE THERAPEUTICS (P) ­ BOTHE ­   0,28 ­ 0,71 DEKUPLE (P) ­ DKUPL ­   31,60 ­ 3,66 % 36,20 GAUMONT (P) ­ GAM ­    105 ­ 115 MÉDIA 6  ­ EDI ­   10,50 ­ 6,86 % 11,75
BE0974280126 ­ 21.495.705 ­ 6 0,28 ­ 57,96 % 0,27 FR0000062978 ­ 4.164.590 ­ 132 32,80 + 45,62 % 20 FR0000034894 ­ 3.119.923 ­ 328 105 + 5,00 % 90 FR0000064404 ­ 2.881.250 ­ 30 ­ 18,73 % 9 TIPIAK  (P) ­ TIPI ­  F  64 ­ 1,54 % 73
 ­  0,88 (T) ­ 22­6­22 1 (T) ­ 15­5­19 0,26 (T) ­ 24­6­20 FR0000066482 ­ 913.980 ­ 58 65 ­ 5,88 % 59,50
1,65 (T) ­ 02­7­21
BOURSE DIRECT (P) ­ BSD ­   3,02 ­ 1,63 % 3,43 DOCKS PÉTROLES AMBÈS  ­ DPAM ­  F  468 ­ 5,65 % 498 GEA  ­ GEA ­   84 ­ 0,59 % 103 MEMSCAP (P) ­ MEMS ­   1,07 ­ 1,84 % 1,50
FR0000074254 ­ 53.999.379 ­ 163 3,07 + 11,03 % 2,51 FR0000065260 ­ 97.800 ­ 46 496 + 0,43 % 426 FR0000053035 ­ 1.099.538 ­ 92 84,50 ­ 11,58 % 83 FR0010298620 ­ 7.476.902 ­ 8 1,09 ­ 19,92 % 0,96 TOUAX (P) ­ TOUP ­   8,12 ­ 0,12 % 8,70
0,07 (T) ­ 19­5­22 33 (T) ­ 22­6­22 0,70 (T) ­ 06­4­22  ­  FR0000033003 ­ 7.011.547 ­ 57 8,13 + 20,12 % 5,84
0,50 (A) ­ 30­12­14
CAFOM (P) ­ CAFO ­   13,70 + 30,48 % 15,05 EGIDE (P) ­ GID ­ EX D S 30/01/17  0,85 ­ 2,07 % 1,75 GENERIX (P) ­ GENX ­   9,58 ­ 0,21 % 10 MICROPOLE (P) ­ MUN ­   1,20 + 0,84 % 1,40
FR0010151589 ­ 9.394.662 ­ 129 10,50 ­ 5,52 % 9,56 FR0000072373 ­ 10.346.868 ­ 9 0,87 ­ 40,42 % 0,78 FR0010501692 ­ 22.703.863 ­ 218 9,60 + 11,66 % 5,20 FR0000077570 ­ 29.087.869 ­ 35 1,19 ­ 9,09 % 1,06 TOUR EIFFEL  ­ EIFF ­   22,50 ­ 10,00 % 29,60
0,12 (T) ­ 26­6­19  ­   ­   ­  FR0000036816 ­ 16.589.740 ­ 373 25 ­ 20,49 % 22,20
1,50 (T) ­ 13­6­22
CAMBODGE  ­ CBDG ­  F   5450 ­ 7150 EEM  ­ EMM ­   03­2­20 ­ ­ GERARD PERRIER (P) ­ PERR ­   85 ­ 2,07 % 109,50 MRM  ­ MRM ­  F  23,05 ­ 2,74 % 27,50
FR0000079659 ­ 559.735 ­ 3.051 5450 ­ 22,14 % 5450 FR0000035719 ­ 5.693.999 ­ 19  3,28 ­ ­ FR0000061459 ­ 3.973.148 ­ 338 86,80 ­ 14,14 % 76 FR00140085W6 ­ 2.184.988 ­ 50 23,70 ­ 13,02 % 23 UNIBEL  ­ UNBL ­  F   1040 ­ 0,95 % 1180
180 (T) ­ 09­6­22 0,50 (S) ­ 25­9­12 2 (T) ­ 08­6­22 1,80 (T) ­ 13­6­22 FR0000054215 ­ 2.323.572 ­ 2.417 1050 + 4,52 % 950
9,10 (T) ­ 16­5­22
CARP.DE PARTIC.  ­ CARP ­  F  13­6­22 ­ 35,60 ELECT. STRASBOURG  ­ ELEC ­   100 ­ 1,96 % 113 GRAINES VOLTZ (P) ­ GRVO ­  F  154,50 + 1,64 % 180 MYHOTELMATCH  ­ MHM ­   0,03 + 2,36 % 0,03
FR0000064156 ­ 319.109 ­ 7  20,80 ­ 30,67 % 20,80 FR0000031023 ­ 7.169.386 ­ 717 102 ­ 11,11 % 99 FR0000065971 ­ 1.480.265 ­ 229 152 + 0,98 % 130 FR0011277391 ­ 218.394.826 ­ 6 0,03 ­ 21,21 % 0,02 UNION FIN. FR. BQUE   ­ UFF ­   16 ­ 1,23 % 20,90
2 (T) ­ 14­5­19 5,80 (T) ­ 30­5­22 2 (T) ­ 29­3­22  ­  FR0000034548 ­ 16.233.240 ­ 260 16,20 ­ 0,31 % 15,80
3 (S) ­ 27­5­22
CAST (P) ­ CAS ­   7,54 ­ 0,26 % 7,72 ESSO (P) ­ ES ­   59,20 + 11,70 % 72,60 GROUPE FLO (P) ­ FLO ­   16,50 ­ 4,38 % 17,40 NEXTSTAGE  ­ NEXTS ­ EX D S 17/10/17  88,50 ­ 93,50
FR0000072894 ­ 18.086.092 ­ 136 7,56 + 67,18 % 3,55 FR0000120669 ­ 12.854.578 ­ 761 53 +313,99 % 13,80 FR0014004X25 ­ 7.651.572 ­ 126 ­ 3,16 % 14,10 FR0012789386 ­ 2.078.864 ­ 184 88,50 ­ 3,80 % 87 UNION TECHNO. INFORMATIQUE  ­ FPG ­   0,50 + 4,38 % 0,55
 ­  1,50 (T) ­ 10­7­18  ­   ­  FR0000074197 ­ 8.958.986 ­ 4 0,48 ­ 4,58 % 0,43
0,07 (T) ­ 22­6­01
CATERING INT SERVICES  ­ CTRG ­   9,10 ­ 2,78 % 13,85 EURASIA FONCIERE INV.  ­ MBRE ­  F   0,27 ­ 0,50 GROUPE IRD  ­ IRD ­   25,30 ­ 26 NRJ GROUPW(P) ­ NRG ­   6,60 + 7,14 % 6,90 VIEL ET CIE  ­ VIL ­   5,52 + 1,85 % 6,06
FR0000064446 ­ 8.041.040 ­ 73 9,36 ­ 34,53 % 8,12 FR0000061475 ­ 67.667.348 ­ 18 0,27 ­ 26,52 % 0,26 FR0000124232 ­ 2.903.273 ­ 73 25,30 + 2,82 % 24,20 FR0000121691 ­ 78.107.621 ­ 516 6,16 + 17,44 % 5,28 FR0000050049 ­ 69.402.468 ­ 383 5,42 ­ 5,15 % 5,02
0,16 (T) ­ 22­6­22  ­  1,04 (T) ­ 05­7­21 0,21 (T) ­ 14­6­22 0,30 (T) ­ 15­6­22
CBO TERRITORIA (P) ­ CBOT ­   3,65 + 0,55 % 3,92 EURO RESSOURCES  ­ EUR ­   3,02 ­ 2,89 % 3,45 GROUPE JAJ  ­ GJAJ ­  F   1,60 + 6,67 % 1,80 OL GROUPE (P) ­ OLG ­   2,84 ­ 7,49 % 3,26 VITURA  ­ VTR ­   32,40 ­ 37,20
FR0010193979 ­ 36.547.394 ­ 133 3,63 ­ 0,27 % 3,40 FR0000054678 ­ 62.491.281 ­ 189 3,11 + 5,96 % 2,72 FR0004010338 ­ 3.560.939 ­ 6 1,50 ­ 1,48 FR0010428771 ­ 58.560.998 ­ 166 3,07 + 42,00 % 1,88 FR0010309096 ­ 17.087.708 ­ 554 32,40 ­ 8,99 % 30,40
0,24 (T) ­ 14­6­22 0,25 (T) ­ 07­6­22 0,10 (T) ­ 15­11­05 0,14 (T) ­ 09­12­09 1,25 (T) ­ 23­5­22
CFI­CIE FONC. INT.  ­ CFI ­  F  06­6­22 ­ 0,80 EVERGREEN  ­ EGR ­  F  2,76 ­ 5,48 % 3,50 GROUPE PARTOUCHE (P) ­ PARP ­   18,50 ­ 21 OREGE  ­ OREGE ­   0,70 ­ 6,42 % 1,22 VRANKEN­POMMERY MONOPOLE (P) ­ VRAP ­   17,30 ­ 19,55
FR0000037475 ­ 854.224 ­ 1  0,71 ­ 24,06 % 0,71 FR0000035784 ­ 36.938.131 ­ 102 2,92 ­ 8,61 % 2,62 FR0012612646 ­ 9.627.034 ­ 178 18,50 + 2,21 % 16,75 FR0010609206 ­ 50.598.277 ­ 35 0,75 ­ 19,35 % 0,66 FR0000062796 ­ 8.937.085 ­ 155 17,30 ­ 3,89 % 16
0,54 (S) ­ 02­12­14 0,39 (T) ­ 29­6­07 0,31 (D) ­ 11­9­17  ­  0,80 (T) ­ 08­7­19

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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
APERAM ­ APAM ­   29,29 ­ 5,67 56,10 SOLVAY ­ SOLB ­   79,76 ­ 2,35 111,65 CATERPILLAR INC. ­ CATR ­   177,50 ­ 6,58 221 GENEURO ­ GNRO ­   2,47 ­ 1,59 4,06 SEGRO PLC ­ SGRO ­   14­6­22 ­ ­
LU0569974404 ­ 79.996.280 ­ 2.343 31,05 ­ 38,52 28,22 BE0003470755 ­ 105.876.416 ­ 8.445 81,68 ­ 21,96 76,58 US1491231015 ­ 533.374.415 ­ 94.674 190 ­ 2,26 153 CH0308403085 ­ 24.999.028 ­ 62 2,51 ­ 30,42 2,40 GB00B5ZN1N88 ­ 1.209.640.675 ­ 12  0,01 ­ ­
0,43 (A) ­ 13­5­22 1,65 (S) ­ 17­5­22 0,94 (A) ­ 22­4­22  ­  0,14 (S) ­ 17­3­22
CELYAD ONCOLOGY ­ CYAD ­   1,66 ­ 3,66 UMG ­ UMG ­   20 + 7,22 25,23 CFOA ­ FOAF ­  F  15­6­22 ­ 8,40 TELEVERBIER ­ TVRB ­  F  09­6­22 ­ 50
BE0974260896 ­ 22.593.956 ­ 38 1,66 ­ 52,72 1,51 NL0015000IY2 ­ 1.813.375.796 ­ 36.268 18,65 ­ 19,29 17,58 SN0000033192 ­ 650.000 ­ 1 2 ­ 78,49 2 MAROC TELECOM ­ IAM ­   11,40 ­ 1,3 13,35 CH0008175645 ­ 1.400.000 ­ 64  45,80 + 1,78 42,40
 ­  0,17 (S) ­ 16­5­22 1,52 ­ 26­7­90 MA0000011488 ­ 879.095.340 ­ 10.022 11,55 ­ 14,61 11,30 0,20 (T) ­ 16­4­19
CNOVA ­ CNV ­   4,88 ­ 1,41 7,70 DIAGEO  ­ DGE ­   42 + 3,45 49,80 3,41 (T) ­ 06­9­21 TOTALENERGIESGABON ­ EC ­   158,50 ­ 0,94 203
NL0010949392 ­ 345.210.398 ­ 1.685 4,95 ­ 29,28 4,75 GB0002374006 ­ 2.284.248.195 ­ 95.938 40,60 ­ 12,68 39,52 GA0000121459 ­ 4.500.000 ­ 713 160 + 14,86 137
 ­  HORS ZONE EURO 0,29 (A) ­ 24­2­22 15,56 (T) ­ 08­6­22
MERCK AND CO INC ­ MRK ­   88,10 + 8,77 89,20
MONTEA CVA ­ MONTP ­   91,20 + 1,56 137 AERKOMM INC. ­ AKOM ­   7,30 ­ 19,40 FORESTIÈRE EQUAT. ­ FORE ­  F  12­5­22 ­ 665 US58933Y1055 ­ 2.528.805.025 ­ 222.788 81 + 29,18 64,50 ZCI LIMITED ­ CV ­   17­10­17 ­ ­
BE0003853703 ­ 16.422.856 ­ 1.498 89,80 ­ 31,01 84,90 US00774B2088 ­ 9.637.051 ­ 70 ­ 3,45 6,50 CI0000053161 ­ 141.333 ­ 81  575 ­ 22,3 570 0,48 (A) ­ 14­6­22 BMG9887P1068 ­ 55.677.643 ­ 1  0,02 ­ ­
2,12 (T) ­ 20­5­22  ­  4,28 (T) ­ 15­6­22  ­ 

Titres participatifs
.

.
sem

sem
.

.
re

re
éden ine

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sem

sem
)

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on

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m. (%

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clôtu

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l

l
loba

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préc re sema

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coup

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t 52

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et

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te

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52

52
on n

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on g

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52 se

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Isin

Isin
s de

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-hau

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inal

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-bas

-bas
de

de
ur

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Coup

Coup
Coup

Coup
Clôtu

Clôtu
Code

Code
Cour

Cour
Nom

Nom
Date

Date
Vale

Vale
Plus

Plus
Plus

Plus
Var.

Var.

FR0000047797 19,44 19,44 5/13 304,90 Banque de Bretagne 85 Ns ......................... /140622  630 665 600 4,13 FR0000047748 3,08 3,62 12/14 762,25 Gaz de France juil.­ oct.­ nov. 85, tr. A......... /181214  990,01
FR0000047664 1,41 1,41 8/16 152,45 BNP Paribas Emp. 7/84 2e tr. 7/87 ..............   115  115 142,80 110 ­4,17 FR0000047789 1,34 1,58 6/17 152,45 L.B. Lyon. de Banque juin 85 TMO Ly.......... /140622  131,10 142,50 123,02 1,63
FR0000047839 4,95 4,95 10/09 152,45 BNP Paribas janv. 85 ................................... 84  95 110 95 FR0000047722 15,26 15,26 11/14 762,25 NATIXIS TPA nov. 85 .................................... /140622  658 749 585,90 6,99
FR0000140063 2,49 2,93 7/14 152,45 BNP Paribas TP 84 ...................................... 115 123 138,50 112 ­2,22 FR0000140014 21,40 25,17 10/19 152,45 Renault TP 83 .............................................. 339,80 347 475 330 ­20,97
FR0000047805 0,29 0,29 5/17 152,45 C.I.C. mai 85................................................. 131,26  131,26 138,50 120 8,93 FR0000140030 1,74 2,05 7/16 152,45 Saint Gobain TP 83......................................   129 129 135,98 123,39 ­4,44
FR0000047680 0,83 0,83 7/17 152,45 Caisse Cent. Créd. Coop. janv. 86................ /140622  130 142 105 23,81 FR0000047656 24,41 24,41 10/16 152,45 Sanofi oct. 87...............................................   580  580 610 513,60 2,65
FR0000140071 0,76 0,90 10/19 152,45 Crédit Lyonnais TP 84 ................................. /231121  153 153 123,05 16,82 FR0000140022 17,46 20,54 10/18 152,45 Sanofi TP 83................................................. /140622  690 770 600 9,52
FR0000047821 9,91 9,91 10/15 152,45 D.I.A.C. mars 85........................................... /150622  260,10 293 255 ­0,73 FR0000047607 3,07 3,61 7/15 152,45 St­Gobain mai 83, 2e tr................................   117  117,10 146,70 115 ­8,59
P.XII COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 24 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2529 / 25 juin 2022

Euronext / Euronext Growth GOLD BY GOLD  ­ ALGLD ­  
FR0011208693 ­ 2.694.462 ­ 6
0,04 (T) ­ 14­7­21
2,28
1,90
+ 20
+ 60,56
3,92
1,27
M2I (P) ­ ALMII ­  F 
FR0013270626 ­ 5.036.485 ­ 20
 ­ 
4,02
4
+ 0,5
­ 24,86
5,70
3,69
QWAMPLIFY (P) ­ ALQWA ­  
FR0010889386 ­ 5.681.032 ­ 37
0,08 (T) ­ 05­4­18
6,46
6,50
­ 0,62
­ 27,9
9,20
6,30

GROLLEAU (P) ­ ALGRO ­   9,18 ­ 2,55 9,90 MADVERTISE (P) ­ ALMNG ­  F  0,36 ­ 5,82 0,48 RAPID NUTRITION  ­ ALRPD ­   0,03 + 8 0,32
FR0014005ZM5 ­ 2.842.105 ­ 26 ­ 1,08 7,16 FR0010812230 ­ 18.596.972 ­ 7 0,39 ­ 11,76 0,28 GB00BLG2TX24 ­ 38.849.541 ­ 1 0,03 ­ 45,45 0,02
SOCIÉTÉ
EXTR.
VARIA.
COURS DAMARTEX (P) ­ ALDAR ­   14 ­ 5,41 21,80  ­   ­   ­ 
1000MERCIS (P) ­ ALMIL ­   28,60 + 4 30,50 FR0000185423 ­ 11.598.300 ­ 162 14,80 ­ 35,78 12,80 GROUPE BERKEM (P) ­ ALKEM ­   8,67 ­ 10,50 MAKHEIA GROUP (P) ­ ALMAK ­   0,13 + 11,6 0,22 REALITES (P) ­ ALREA ­   37,40 ­ 2,86 42
FR0010285965 ­ 2.246.248 ­ 65 + 30 20 0,40 (Z) ­ 26­11­21 FR00140069V2 ­ 17.685.025 ­ 153 8,67 ­ 15 8,06 FR0000072993 ­ 50.354.459 ­ 6 0,11 ­ 36,66 0,10 FR0011858190 ­ 3.576.761 ­ 134 38,50 + 16,88 28
0,30 (T) ­ 07­6­19 DBT (P) ­ ALDBT ­   0,02 ­ 7,27 0,07  ­  0,05 (T) ­ 23­9­08 1,80 (T) ­ 23­5­22
ADA  ­ ALADA ­   17,90 ­ 18 FR0013066750 ­ 224.246.436 ­ 4 0,02 ­ 48,35 0,02 GROUPE GUILLIN  (P) ­ ALGIL ­   20,10 + 0,5 27,35 MASTRAD (P) ­ ALMAS ­   0,15 + 13,43 0,47 REWORLD MEDIA (P) ­ ALREW ­  F  6,17 + 6,01 7,79
FR0000053076 ­ 2.922.633 ­ 52 17,90 + 68,87 10,40  ­  FR0012819381 ­ 18.528.750 ­ 372 20 ­ 25,83 19,16 FR0004155687 ­ 23.188.935 ­ 3 0,13 ­ 65,33 0,10 FR0010820274 ­ 55.607.740 ­ 343 5,82 ­ 17,4 4,67
1 (T) ­ 18­9­19 DEINOVE (P) ­ ALDEI ­   0,21 ­ 8,52 0,54 0,90 (T) ­ 22­6­21 0,08 (T) ­ 14­3­12  ­ 
ADEUNIS (P) ­ ALARF ­   2,55 + 6,25 3,97 FR0010879056 ­ 29.110.552 ­ 6 0,23 ­ 50,65 0,21 GROUPE LDLC  ­ ALLDL ­   28,55 + 2,7 57,20 MEDESIS PHARMA  ­ ALMDP ­   3,50 + 7,69 7,16 RIBER  ­ ALRIB ­   1,59 ­ 2,57 1,99
FR0013284627 ­ 2.297.770 ­ 6 2,40 ­ 3,41 2,28  ­  FR0000075442 ­ 6.171.776 ­ 176 27,80 ­ 49,82 25,80 FR0010844464 ­ 4.365.344 ­ 15 3,25 ­ 32,17 2,86 FR0000075954 ­ 21.253.024 ­ 34 1,63 ­ 9,14 1,32
 ­  DELFINGEN IND. (P) ­ ALDEL ­   50,80 + 2,21 61,80 0,80 (A) ­ 23­2­22  ­  0,03 (T) ­ 05­7­21
ADOMOS (P) ­ ALADO ­   0,02 ­ 0,12 FR0000054132 ­ 2.666.120 ­ 135 49,70 + 6,05 40,80 GROUPE PAROT (P) ­ ALPAR ­   1,71 + 7,98 2,69 MEDIA MAKER SPA  ­ ALKER ­   2,20 ­ 14,73 10 ROCTOOL (P) ­ ALROC ­   3,20 ­ 1,54 5,90
FR0013247244 ­ 232.511.098 ­ 5 0,02 ­ 74,25 0,02 0,38 (T) ­ 08­7­21 FR0013204070 ­ 6.417.379 ­ 11 ­ 27,12 1,60 IT0005380438 ­ 2.000.000 ­ 4 2,58 ­ 77,2 2 FR0010523167 ­ 4.550.781 ­ 15 3,25 ­ 21,57 2,98
 ­  DELTA DRONE  ­ ALDR ­   1,60 ­ 29,82 9,85  ­   ­   ­ 
ADVICENNE  ­ ALDVI ­   5,36 ­ 4,96 10,18 FR0014009LP0 ­ 688.540 ­ 1 2,28 ­ 75,83 1,52 GROUPIMO  ­ ALIMO ­  F  1,93 + 4,89 1,96 MEDIAN TECHNOLOGIES (P) ­ ALMDT ­   12,18 + 8,36 16,44 ROUGIER  (P) ­ ALRGR ­   26­2­18 ­ ­
FR0013296746 ­ 9.957.151 ­ 53 5,64 ­ 43,7 3,73  ­  FR0013297488 ­  ­  1,84 + 20,63 1,38 FR0011049824 ­ 15.449.748 ­ 188 11,24 ­ 22,12 9,30 FR0000037640 ­ 1.092.000 ­ 19  17,60 ­ ­
 ­  DELTA PLUS GROUP  ­ ALDLT ­   67,50 ­ 5,33 101,80 0 (T) ­ 23­9­20  ­  1 (T) ­ 08­6­12
AFYREN (P) ­ ALAFY ­   6,68 ­ 5,52 8,95 FR0013283108 ­ 7.358.708 ­ 497 71,30 ­ 28,19 67,10 H2O INNOVATION INC  ­ ALHEO ­  F  1,40 ­ 16,17 1,88 METHANOR (P) ­ ALMET ­ Ex D S 27/06/16  4,16 + 0,97 4,58 SAFE ORTHOPAEDICS (P) ­ ALSAF ­   0,04 ­ 1,99 0,30
FR0014005AC9 ­ 25.762.024 ­ 172 7,07 ­ 23,04 6,50 1,10 (T) ­ 22­6­22 CA4433003064 ­ 90.007.408 ­ 126 1,67 ­ 20,45 1,38 FR0011217710 ­ 2.000.248 ­ 8 4,12 ­ 1,65 3,80 FR0012452746 ­ 6.916.002 ­ 0 0,04 ­ 84,3 0,04
 ­  DEVERNOIS S.A.   ­ ALDEV ­  F  25­5­22 ­ 15,70  ­  0,10 (T) ­ 13­7­21  ­ 
AGRIPOWER (P) ­ ALAGP ­   7,80 + 2,9 9,48 FR0000060840 ­ 299.058 ­ 4  11,80 + 5,36 10 HAFFNER ENERGY (P) ­ ALHAF ­   7,92 + 0,76 8,94 METHORIOS CAPITAL (P) ­ ALMTH ­   07­12­17 ­ ­ SAPMER  ­ ALMER ­   8,70 ­ 1,14 9,55
FR0013452281 ­ 3.504.320 ­ 27 7,58 + 0,26 6,08 3,85 (D) ­ 20­5­13 FR0014007ND6 ­ 44.693.457 ­ 354 7,86 ­ 1 6,51 IT0004615396 ­ 194.465.132 ­ 2  0,01 ­ ­ FR0010776617 ­ 3.498.598 ­ 30 8,80 + 1,75 6,20
 ­  DIAGNOSTIC MEDICAL (P) ­ DGM ­   1,14 + 23,64 1,38  ­   ­  0,60 (T) ­ 12­9­18
AGROGENERATION  ­ ALAGR ­   0,10 + 10,22 0,27 FR0012202497 ­ 16.120.556 ­ 18 0,92 ­ 6,56 0,80 HERIGE (P) ­ ALHRG ­   38,30 ­ 12,95 50,40 MG INTERNATIONAL  ­ ALMGI ­   12,75 + 2 13,40 SENSORION (P) ­ ALSEN ­   0,39 ­ 4,88 1,94
FR0010641449 ­ 221.586.387 ­ 22 0,09 ­ 57,42 0,08  ­  FR0000066540 ­ 2.993.643 ­ 115 44 ­ 15,82 35,20 FR0010204453 ­ 5.160.046 ­ 66 12,50 + 8,05 11,25 FR0012596468 ­ 79.937.938 ­ 31 0,41 ­ 79,75 0,36
 ­  DLSI (P) ­ ALDLS ­   9,66 ­ 3,21 13,70 1,80 (T) ­ 09­6­22 0,35 (T) ­ 31­1­06  ­ 
AIRTIME  ­ ALAIR ­    45 ­ 85 FR0010404368 ­ 2.541.490 ­ 25 9,98 ­ 24,53 9,06 HF COMPANY (P) ­ ALHF ­   6,58 ­ 6 7,98 MGI DIGITAL GRAPHIC TECHNOLOGY (P) ­ ALMDG ­   31 ­ 0,64 38,90 SERMA TECHNOLOGIES  ­ ALSER ­  F  11­5­22 ­ 488
IT0005450819 ­ 5.700.000 ­ 171 45 ­ 19,66 32 1 (T) ­ 27­6­19 FR0000038531 ­ 3.138.261 ­ 21 7 ­ 6 5,50 FR0010353888 ­ 6.246.480 ­ 194 31,20 ­ 15,76 25,25 FR0000073728 ­ 1.150.536 ­ 359  312 + 2,63 292
 ­  DNXCORP (P) ­ ALDNX ­   9,90 + 5,32 11,80 0,57 (Z) ­ 15­2­22  ­  14,60 (T) ­ 13­6­22
ALCHIMIE  ­ ALCHI ­   4,22 + 3,69 5,41 FR0010436584 ­ 2.002.494 ­ 20 9,40 ­ 7,91 8,84 HIOLLE INDUSTRIES  ­ ALHIO ­   4,70 ­ 4,84 MILIBOO (P) ­ ALMLB ­   2,93 + 2,27 5,60 SMAIO  ­ ALSMA ­   4,53 + 3,31 5,64
FR0014000JX7 ­ 4.402.822 ­ 19 4,07 ­ 21,56 1,90 0,40 (S) ­ 06­6­22 FR0000077562 ­ 9.421.056 ­ 44 4,70 + 29,12 3,20 FR0013053535 ­ 5.447.691 ­ 16 2,86 ­ 41,5 2,70 FR0014005I80 ­ 5.228.651 ­ 24 4,38 ­ 15,89 4,25
 ­  DOLFINES (P) ­ ALDOL ­   0,33 + 10,5 0,74 0,07 (T) ­ 11­6­21  ­   ­ 
ALPHA MOS (P) ­ ALNEO ­   2,14 ­ 1,16 4,96 FR0010377127 ­  ­  0,30 ­ 2,5 0,22 HIPAY GROUP (P) ­ ALHYP ­   10,78 + 10,11 23,50 MND (P) ­ ALMND ­   2,71 ­ 0,73 6,48 SIDETRADE (P) ­ ALBFR ­   130 + 0,78 174,50
FR0013421286 ­ 10.173.817 ­ 22 2,16 ­ 9,15 1,84  ­  FR0012821916 ­ 4.960.974 ­ 53 9,79 ­ 41,48 9,42 FR00140050Q2 ­ 2.513.222 ­ 7 2,73 ­ 47,94 2,61 FR0010202606 ­ 1.436.091 ­ 187 129 ­ 24,2 116
 ­  DONTNOD (P) ­ ALDNE ­   10,50 + 6,71 17,85  ­   ­  0,55 (T) ­ 30­6­16
ALTHEORA (P) ­ ALORA ­   1,70 ­ 2,3 2,07 FR0013331212 ­ 8.442.676 ­ 89 9,84 ­ 38,24 9,68 HITECHPROS  ­ ALHIT ­   15,30 ­ 16,40 MINT (P) ­ ALBUD ­  F  3,11 ­ 0,48 5,59 SIGNAUX GIROD   ­ ALGIR ­  F  11,95 + 3,02 17,30
FR0000061244 ­ 7.795.348 ­ 13 1,74 ­ 2,86 1,48  ­  FR0010396309 ­ 1.643.478 ­ 25 15,30 ­ 4,97 15 FR0004172450 ­ 5.898.317 ­ 18 3,12 ­ 37,02 3,05 FR0000060790 ­ 1.032.500 ­ 12 11,60 ­ 24,84 11,50
0,15 (T) ­ 24­6­02 DRONE VOLT (P) ­ ALDRV ­ Ex D S 13/11/17  0,03 ­ 2,39 0,08 1,10 (T) ­ 20­7­21 2,23 (Z) ­ 28­1­14 8,80 (Z) ­ 10­9­18
AMOEBA (P) ­ ALMIB ­   0,51 + 3,06 1,28 FR0013088606 ­ 404.428.119 ­ 12 0,03 ­ 54,39 0,02 HOFFMANN (P) ­ ALHGR ­   15,60 + 1,3 25,30 MOULINVEST (P) ­ ALMOU ­   39,65 ­ 17,99 66,20 SPARTOO (P) ­ ALSPT ­   1,50 ­ 3,24 3,94
FR0011051598 ­ 22.569.196 ­ 11 0,49 ­ 52,36 0,48  ­  FR0013451044 ­ 14.634.736 ­ 228 15,40 ­ 37,6 15 FR0011033083 ­ 3.075.338 ­ 122 48,35 ­ 1,61 34,70 FR00140043Y1 ­ 18.182.178 ­ 27 1,55 ­ 62,15 1,47
 ­  E­PANGO  (P) ­ ALAGO ­    4,47 ­ 5,28  ­  0,65 (T) ­ 21­2­22  ­ 
AQUILA (P) ­ ALAQU ­  F   5,60 ­ 6,80 FR0014004339 ­ 5.149.366 ­ 1 4,47 + 9,02 4,10 HOPIUM  ­ ALHPI ­   16,48 ­ 11,87 36 MR BRICOLAGE SA (P) ­ ALMRB ­   9,90 ­ 0,4 12,40 SPINEGUARD (P) ­ ALSGD ­   0,82 + 1,49 1,67
FR0010340711 ­ 1.650.000 ­ 9 5,60 ­ 12,5 5,55  ­  FR0014000U63 ­ 12.848.161 ­ 212 18,70 ­ 35,88 15 FR0004034320 ­ 10.387.755 ­ 103 9,94 ­ 1 9,32 FR0011464452 ­ 31.242.248 ­ 26 0,81 ­ 27,95 0,76
0,35 (T) ­ 27­5­22 ECOMIAM  ­ ALECO ­   7,10 ­ 11,25 15,40  ­  0,60 (T) ­ 28­6­18  ­ 
ARCURE (P) ­ ALCUR ­   2,78 ­ 10,9 4,21 FR0013534617 ­ 3.381.688 ­ 24 8 ­ 44,79 6,90 HYBRIGENICS (P) ­ ALHYG ­   0,15 + 22,92 0,18 MUNIC (P) ­ ALMUN ­   2,75 + 3,38 3,96 SPINEWAY (P) ­ ALSPW ­   0 ­ 0
FR0013398997 ­ 5.045.641 ­ 14 3,12 ­ 23,2 2,70  ­  FR0004153930 ­ 264.350.017 ­ 39 0,12 + 13,32 0,09 FR0013462231 ­ 8.971.718 ­ 25 2,66 ­ 3,51 2,40 FR0011398874 ­ 20.973.921.874 ­ 0 0 ­ 75 0
 ­  ECOSLOPS (P) ­ ALESA ­   8,58 + 1,42 9,92  ­   ­   ­ 
AST GROUPE  ­ ALAST ­   3,41 ­ 4,21 6,20 FR0011490648 ­ 5.180.576 ­ 44 8,46 ­ 0,69 7,24 HYDROGEN REFUELING SOLUTIONS  ­ ALHRS ­   19,65 + 1,71 29,30 NAM.R  ­ ALNMR ­   4,10 + 11,41 8,14 STRADIM­ESPACE  FINANCES (P) ­ ALSAS ­  F   7,50 + 1,35 7,90
FR0000076887 ­ 12.903.011 ­ 44 3,56 ­ 28,06 3,40  ­  FR0014001PM5 ­ 15.160.151 ­ 298 19,32 ­ 32,94 18,10 FR0014003J32 ­ 3.786.758 ­ 16 3,68 ­ 48,17 3,50 FR0000074775 ­ 3.439.760 ­ 26 7,40 + 0,67 7
0,10 (T) ­ 22­6­22 EMOVA GROUP (P) ­ ALEMT ­ Ex D S 22/03/17  1,45 + 0,35 1,70  ­   ­  0,35 (T) ­ 25­8­21
AUDACIA  ­ ALAUD ­   5,50 ­ 0,36 6,78 FR0013356755 ­ 9.027.676 ­ 13 1,44 + 7,04 1,29 HUNYVERS  (P) ­ ALHUN ­   11,98 + 0,08 12,60 NEOLIFE  ­ ALNLF ­  F  0,13 + 4,69 0,32 STREAMWIDE (P) ­ ALSTW ­  F  22 + 5,77 33,50
FR00140059B5 ­ 4.754.054 ­ 26 5,52 ­ 11 4,68  ­  FR0014007LQ2 ­ 3.723.600 ­ 45 11,97 ­ 0,17 11,76 FR0011636083 ­ 52.377.630 ­ 7 0,12 ­ 57,99 0,11 FR0010528059 ­ 3.053.298 ­ 67 20,80 ­ 35,1 18,50
 ­  ENCRES DUBUIT  ­ ALDUB ­   3,40 ­ 7,1 4,20  ­   ­  0,23 (T) ­ 03­7­13
AUPLATA (P) ­ ALAUP ­   0,02 + 6,45 0,07 FR0004030708 ­ 3.141.000 ­ 11 3,66 ­ 10,05 3,40 I.CERAM (P) ­ ALICR ­   14,20 ­ 2,41 19,90 NEOVACS (P) ­ ALNEV ­   0,13 ­ 16,75 7 THE BLOCKCHAIN GROUP (P) ­ ALTBG ­   0,80 + 13,64 1,63
FR0013410370 ­ 1.210.657.904 ­ 24 0,02 ­ 36,13 0,01 0,30 (T) ­ 06­4­09 FR0014005IU4 ­ 295.457 ­ 4 14,55 ­ 13,41 9,90 FR00140077X1 ­ 5.646.997 ­ 1 0,16 ­ 97,34 0,12 FR0011053636 ­ 51.242.922 ­ 41 0,70 ­ 46,18 0,61
 ­  ENENSYS TECHNOLOGIES (P) ­ ALNN6 ­   0,82 ­ 6,83 1,65  ­   ­   ­ 
BAIKOWSKI (P) ­ ALBKK ­   25,50 ­ 12,97 30,40 FR0013330792 ­ 7.771.375 ­ 6 0,88 ­ 46,11 0,76 I2S  ­ ALI2S ­   6,35 + 13,39 7 NETGEM  ­ ALNTG ­   1,29 ­ 0,39 1,68 THERACLION (P) ­ ALTHE ­ Ex D S 26/07/16  1,15 ­ 0,43 1,63
FR0013384369 ­ 3.678.578 ­ 94 29,30 + 18,06 16,90  ­  FR0005854700 ­ 1.796.167 ­ 11 5,60 + 29,59 4,60 FR0004154060 ­ 30.721.059 ­ 40 1,30 ­ 22,52 1,08 FR0010120402 ­ 28.828.412 ­ 33 1,15 ­ 12,6 0,91
0,85 (T) ­ 13­6­22 ENERGISME (P)  ­ ALNRG ­   0,84 + 4,61 3,74  ­  0,03 (T) ­ 07­6­22  ­ 
BD MULTI­MEDIA (P) ­ ALBDM ­   2,80 ­ 24,22 10,10 FR0013399359 ­ 8.467.326 ­ 7 0,80 ­ 71,07 0,77 IDSUD  ­ ALIDS ­  F  139 ­ 170 NEXTEDIA (P) ­ ALNXT ­   0,84 + 1,21 1,13 THERADIAG (P) ­ ALTER ­   1,63 + 2,38 2,65
FR0000035305 ­ 2.574.668 ­ 7 3,70 ­ 67,82 2,53  ­  FR0000062184 ­ 494.766 ­ 69 ­ 20,59 135 FR0004171346 ­ 38.228.467 ­ 32 0,83 ­ 21,96 0,71 FR0004197747 ­ 13.118.227 ­ 21 1,59 ­ 31,2 1,55
0,09 (T) ­ 29­6­16 ENERTIME (P) ­ ALENE ­ Ex D S 05/12/17  1,81 ­ 1,63 2,74 0,20 (T) ­ 10­7­19  ­   ­ 
BERNARD LOISEAU SA  ­ ALDBL ­  F  3,12 ­ 22 4 FR0011915339 ­ 8.375.496 ­ 15 1,84 ­ 24,11 1,63 IKONISYS (P) ­ ALIKO ­   2,19 ­ 9,13 3,10 NFTY (P) ­ ALNFT ­   0,11 + 11,37 1,62 THERANEXUS (P) ­ ALTHX ­   1,71 + 0,71 5,76
FR0000066961 ­ 1.819.855 ­ 6 4 ­ 9,83 3,04  ­  FR00140048X2 ­ 9.481.727 ­ 21 2,41 ­ 24,48 2,18 FR0010457531 ­ 8.003.357 ­ 1 0,10 ­ 92,86 0,08 FR0013286259 ­ 4.083.849 ­ 7 1,70 ­ 65,41 1,51
0,04 (T) ­ 29­7­15 ENOGIA (P) ­ ALENO ­   7,20 ­ 1,91 10,65  ­  0,10 (T) ­ 05­6­12  ­ 
BILENDI (P) ­ ALBLD ­   25,50 + 5,37 31,60 FR0014004974 ­ 3.992.084 ­ 29 7,34 ­ 31,43 6,70 ILBE  ­ ALIE ­   1,40 ­ 13,58 3,22 NOVACYT (P) ­ ALNOV ­  F  1,70 + 8,64 4,64 THERAVET  ­ ALVET ­   4,59 + 2,23 5,78
FR0004174233 ­ 4.421.029 ­ 113 24,20 + 17,51 20,50  ­  IT0005380602 ­ 24.016.104 ­ 34 1,62 ­ 45,74 1,35 FR0010397232 ­ 70.626.248 ­ 120 1,57 ­ 61,12 1,53 BE0974387194 ­ 3.223.936 ­ 15 4,49 ­ 19,47 3,20
 ­  ENTECH (P) ­ ALESE ­   7,63 + 6,71 8,10  ­   ­   ­ 
BIO­UV GROUP  ­ ALTUV ­   4,74 + 7,73 5,40 FR0014004362 ­ 14.531.143 ­ 111 7,15 + 9 5,60 IMMERSION (P)  ­ ALIMR ­  F   4,60 ­ 3,97 7,08 NSC GROUPE  ­ NSGP ­  F   47,40 + 0,42 55,50 TOOLUX SANDING  ­ ALTLX ­   25­3­15 ­ ­
FR0013345493 ­ 10.346.993 ­ 49 4,40 ­ 9,54 3,52  ­  FR0013060100 ­ 1.268.290 ­ 6 4,79 ­ 23,33 4,10 FR0000064529 ­ 461.427 ­ 22 47,20 + 12,86 37 LU0394945660 ­ 1.753.667 ­ 3  1,60 ­ ­
 ­  ENTREPARTICULIERS.COM (P) ­ ALENT ­   1,99 ­ 5,69 5,15  ­  2,25 (T) ­ 04­6­19  ­ 
BIOCORP (P) ­ ALCOR ­   30,50 + 10,91 38,90 FR0010424697 ­ 3.540.450 ­ 7 2,11 ­ 52,16 1,80 IMPLANET (P) ­ ALIMP ­   0,13 ­ 8,59 0,50 NSE  ­ ALNSE ­   20,50 ­ 2,38 24,20 TOQUES BLANCHES  ­ ALTBM ­  F  0,10 ­ 20,63 0,80
FR0012788065 ­ 4.362.286 ­ 133 27,50 + 5,17 23,70 0,06 (T) ­ 08­7­13 FR0013470168 ­ 19.691.801 ­ 3 0,14 ­ 57,79 0,12 FR0004065639 ­ 3.376.111 ­ 69 21 + 5,13 16,20 FR0011668821 ­ 4.074.182 ­ 0 0,13 ­ 86,75 0,10
 ­  ENTREPRENDRE  ­ ALENR ­  F   6,45 ­ 7,80  ­  0,20 (T) ­ 29­6­21  ­ 
BIOPHYTIS (P) ­ ALBPS ­   0,11 ­ 2,91 0,51 FR0000045122 ­ 613.813 ­ 4 6,45 ­ 17,31 5,50 INNELEC MULTIMEDIA  ­ ALINN ­   5,08 ­ 5,93 7,16 OBER (P) ­ ALOBR ­  F  7,35 ­ 10,91 8,60 TRILOGIQ  ­ ALTRI ­   5,40 ­ 1,82 7,35
FR0012816825 ­ 163.816.383 ­ 18 0,11 ­ 78,42 0,10 0,41 (T) ­ 21­7­21 FR0000064297 ­ 2.866.659 ­ 15 5,40 ­ 29,05 4,70 FR0010330613 ­ 1.441.615 ­ 11 8,25 ­ 4,55 7 FR0010397901 ­ 3.738.000 ­ 20 5,50 ­ 22,86 5,10
 ­  EO2 (P) ­ ALEO2 ­  F  4,80 + 1,27 5,34 0,80 (T) ­ 29­9­21 0,50 (T) ­ 24­7­19 0,50 (T) ­ 02­12­09
BIOSYNEX (P) ­ ALBIO ­   18,19 + 16,38 28,78 FR0010465534 ­ 2.551.209 ­ 12 4,74 ­ 5,14 4,15 INSTALLUX SA  ­ ALLUX ­  F   402 + 2,5 480 OBIZ  ­ ALBIZ ­   6,30 ­ 2,17 8 TRONIC MICROSYSTEMS (P) ­ ALTRO ­   5,15 + 1,98 6,30
FR0011005933 ­ 10.220.280 ­ 186 15,63 ­ 30,89 13,28 0,14 (T) ­ 26­10­17 FR0000060451 ­ 285.286 ­ 117 400 + 1,49 374 FR0014003711 ­ 1.192.053 ­ 8 6,44 + 0,8 5,50 FR0004175099 ­ 9.046.492 ­ 47 5,05 + 0,98 4,60
2 (T) ­ 16­5­22 EROLD (P) ­ ALPLA ­   0,82 ­ 1,2 1,62 8 (T) ­ 24­6­22  ­   ­ 
BLUELINEA (P) ­ ALBLU ­   1,90 ­ 10,38 2,97 FR0010211037 ­ 6.112.038 ­ 5 0,83 ­ 35,94 0,78 INTEGRAGEN (P) ­ ALINT ­   1,08 ­ 0,92 2,04 OMER­DECUGIS&CIE  ­ ALODC ­   6,90 ­ 2,54 10,46 TTI ­ TRAVEL TECHNO.  ­ ALTTI ­   16­6­22 ­ 3,30
FR0011041011 ­ 4.280.261 ­ 8 2,12 ­ 35,37 1,85 0,09 (T) ­ 10­5­19 FR0010908723 ­ 6.727.332 ­ 7 1,09 ­ 2,53 0,86 FR0014003T71 ­ 8.594.383 ­ 59 7,08 ­ 23,33 6,86 FR0010383877 ­ 7.840.102 ­ 19  2,40 ­ 17,81 2,10
 ­  ESKER (P) ­ ALESK ­   128 + 8,66 367,50  ­  0,04 (T) ­ 16­5­22  ­ 
BOOSTHEAT  ­ ALBOO ­   0,21 ­ 2,33 1,45 FR0000035818 ­ 5.975.762 ­ 765 117,80 ­ 64,59 109,40 INTRASENSE (P) ­ ALINS ­   0,38 ­ 0,61 ONCODESIGN (P) ­ ALONC ­   8,41 + 6,19 10,44 TXCOM  ­ ALTXC ­   8,65 ­ 1,7 9,35
FR0011814938 ­ 9.121.445 ­ 2 0,22 ­ 74,88 0,15 0,60 (T) ­ 23­6­22 FR0011179886 ­ 31.327.414 ­ 12 0,38 ­ 28,67 0,26 FR0011766229 ­ 6.848.412 ­ 58 7,92 ­ 16,57 7,83 FR0010654087 ­ 1.231.860 ­ 11 8,80 ­ 1,7 6,30
 ­  EURASIA GROUPE  ­ ALEUA ­   4,20 ­ 4,88  ­   ­  0,16 (T) ­ 21­7­21
BOURRELIER GROUP  ­ ALBOU ­  F   49,20 + 14,42 56,50 FR0010844001 ­ 7.554.504 ­ 32 4,20 ­ 8,7 3,62 INVIBES ADVERTSING  ­ ALINV ­  F  17,50 + 1,74 23,20 ONXEO (P) ­ ALONX ­   0,35 + 6,13 0,46 U10 (P) ­ ALU10 ­   1,55 ­ 0,64 2,55
FR0000054421 ­ 6.221.343 ­ 306 43 + 2,5 37  ­  BE0974299316 ­ 2.909.082 ­ 51 17,20 ­ 12,5 13 FR0010095596 ­ 111.507.130 ­ 39 0,33 ­ 17,62 0,31 FR0000079147 ­ 17.161.547 ­ 27 1,56 ­ 18,85 1,46
0,50 (T) ­ 26­9­19 EUROBIO­SCIENTIFIC (P) ­ ALERS ­   20,04 + 8,85 27,60  ­   ­  0,18 (T) ­ 03­7­18
BROADPEAK (P) ­ ALBPK ­   6,40 ­ 0,47 6,53 FR0013240934 ­ 11.343.171 ­ 227 18,41 ­ 25,56 16,90 ISPD NETWORK (P) ­ ALISP ­   4,02 + 0,5 4,84 ORDISSIMO (P) ­ ALORD ­   1,57 + 0,96 2,68 UCAR (P) ­ ALUCR ­   59,15 + 1,02 59,15
FR001400AJZ7 ­ 12.491.250 ­ 80 6,43 ­ 6  ­  ES0109429037 ­ 14.891.262 ­ 60 4 + 2,03 3,72 FR0013318052 ­ 3.187.792 ­ 5 1,56 + 18,05 1,45 FR0011070457 ­ 1.743.508 ­ 103 58,55 +245,91 16,70
 ­  EUROMEDIS GROUPE (P) ­ EMG ­   5,44 + 7,51 10,48 0,24 (A) ­ 02­12­19  ­  0,20 (T) ­ 28­6­21
CABASSE GROUP  ­ ALCG ­   2,79 + 2,95 4,78 FR0000075343 ­ 3.008.738 ­ 16 5,06 ­ 48,19 4,85 IT LINK (P)  ­ ALITL ­   25,60 ­ 3,76 30 OSMOZIS (P) ­ ALOSM ­   8,90 ­ 9,50 UMANIS (P) ­ ALUMT ­   17,16 + 0,18 17,16
FR0013530102 ­ 2.531.816 ­ 7 2,71 ­ 34,2 2,68 0,09 (T) ­ 31­1­17 FR0000072597 ­ 1.736.000 ­ 44 26,60 ­ 6,91 23,40 FR0013231180 ­ 2.140.000 ­ 19 8,90 + 24,48 6,80 FR0013263878 ­ 18.506.335 ­ 318 17,13 + 13,64 11,25
 ­  EUROPACORP  ­ ECP ­   0,52 + 13,04 0,70 0,20 (T) ­ 07­7­21  ­  0,08 (T) ­ 10­6­19
CAPELLI  ­ ALCAP ­   16,90 ­ 4,25 26,50 FR0010490920 ­ 123.124.383 ­ 64 0,46 ­ 14,47 0,41 KALRAY  ­ ALKAL ­   18 ­ 37,70 PAULIC MEUNERIE (P) ­ ALPAU ­   2,88 ­ 0,17 4,48 UPERGY (P) ­ ALUPG ­   3,78 + 0,53 4,70
FR0012969095 ­ 2.213.333 ­ 37 17,65 ­ 24,89 16,25 0,12 (T) ­ 30­9­13 FR0010722819 ­ 6.023.257 ­ 108 18 ­ 43,22 17,28 FR0013479730 ­ 4.615.085 ­ 13 2,89 ­ 27,64 2,70 FR0010337865 ­ 4.731.213 ­ 18 3,76 ­ 6,9 3,64
0,76 (T) ­ 13­10­21 EUROPLASMA (P) ­ ALEUP ­   0 ­ 20 0,16  ­   ­  0,31 (Z) ­ 18­12­17
CARBIOS (P) ­ ALCRB ­   28 + 0,29 41,96 FR0013514114 ­ 461.397.873 ­ 1 0 ­ 97,36 0 KERLINK (P) ­ ALKLK ­   3,66 + 23,86 5,86 PHARMASIMPLE  ­ ALPHS ­   0,01 ­ 37,79 0,93 UVGERMI (P) ­ ALUVI ­   4,95 + 24,37 8,78
FR0011648716 ­ 11.184.472 ­ 313 27,92 ­ 25,09 26,80  ­  FR0013156007 ­ 7.439.377 ­ 27 2,96 ­ 16,72 2,83 BE0974302342 ­ 139.027.746 ­ 2 0,02 ­ 98,31 0 FR0011898584 ­ 3.121.016 ­ 15 3,98 ­ 34,52 3,42
 ­  EVOLIS (P) ­ ALTVO ­   26,20 + 5,11 32  ­   ­   ­ 
CARMAT (P) ­ ALCAR ­   11,20 + 8 20,90 FR0004166197 ­ 5.220.820 ­ 137 ­ 2,7 23,80 KEYRUS (P) ­ ALKEY ­   3,85 ­ 0,26 4,41 PHARNEXT (P) ­ ALPHA ­   0 ­ 30,23 0,28 VALBIOTIS  ­ ALVAL ­   6,16 + 1,65 7,45
FR0010907956 ­ 19.636.069 ­ 220 10,37 ­ 44,96 8,14 1,92 (T) ­ 01­6­22 FR0004029411 ­ 17.277.870 ­ 67 3,86 + 16,31 2,96 FR0011191287 ­ 489.984.176 ­ 1 0 ­ 98,33 0 FR0013254851 ­ 9.737.534 ­ 60 6,06 ­ 10,07 4,01
 ­  EXACOMPTA CLAIREF. (P) ­ ALEXA ­  F  110 + 4,76 111  ­   ­   ­ 
CELLECTIS (P) ­ ALCLS ­   2,82 + 15,74 8,10 FR0000064164 ­ 1.131.480 ­ 124 105 + 16,4 90,50 KKO INTERNATIONAL (P) ­ ALKKO ­   0,14 ­ 1,71 0,24 PHERECYDES  ­ ALPHE ­   4,40 ­ 8 VENTE UNIQUE.COM (P) ­ ALVU ­   9 ­ 3,23 16,20
FR0010425595 ­ 45.475.310 ­ 128 2,44 ­ 62,04 2,17 3,68 (T) ­ 06­6­22 FR0013374667 ­ 121.976.913 ­ 18 0,15 + 1,2 0,12 FR0011651694 ­ 5.859.476 ­ 26 4,40 ­ 36,23 4,15 FR0010766667 ­ 9.660.573 ­ 87 9,30 ­ 43,93 8,18
 ­  FASHION B AIR  ­ ALFBA ­   0,43 + 3,04 0,50  ­   ­  0,28 (T) ­ 27­4­21
CERINNOV GPE (P) ­ ALPCV ­   1,21 + 3,25 1,78 FR0004034593 ­ 14.526.418 ­ 6 + 22,8 0,30 KLARSEN  ­ ALKLA ­   2,09 ­ 5 3,10 PISCINES DESJOYAUX  ­ ALPDX ­   22,30 ­ 3,04 31 VERGNET (P) ­ ALVER ­   0,04 ­ 24,07 0,26
FR0013178712 ­ 4.496.419 ­ 5 1,17 ­ 10,52 1,04 0,20 (T) ­ 23­6­11 FR0011038348 ­ 3.313.592 ­ 7 2,20 ­ 10,68 1,67 FR0000061608 ­ 8.984.492 ­ 200 23 ­ 24,66 21,50 FR0004155240 ­ 121.703.234 ­ 5 0,05 ­ 83,45 0,03
 ­  FLEURY MICHON (P) ­ ALFLE ­   23,80 ­ 0,42 25  ­  1,02 (T) ­ 13­4­22  ­ 
CÉSAR  ­ ALCES ­  F   0,10 ­ 7,27 0,13 FR0000074759 ­ 4.387.757 ­ 104 23,90 + 1,71 19 KLIMVEST (P) ­ ALSIM ­   28­12­21 ­ ­ PIXIUM VISION (P) ­ ALPIX ­   0,50 + 6,6 0,87 VIALIFE  ­ ALVIA ­  F  13­6­22 ­ 20,80
FR0013297165 ­ 2.301.744 ­ 0 0,11 + 0,99 0,10 1 (T) ­ 14­6­21 GB00B19RTX44 ­ 8.209.738 ­ 4  0,48 ­ ­ FR0011950641 ­ 58.695.133 ­ 29 0,47 ­ 39,64 0,46 FR0010326090 ­ 400.000 ­ 6  14,10 ­ 11,88 12,10
 ­  FOCUS ENTERTAINMENT (P) ­ ALFOC ­   45 + 16,28 50,10 0,13 (A) ­ 29­3­16  ­  1,63 (T) ­ 17­9­21
CLASQUIN (P) ­ ALCLA ­   59,60 + 1,71 76,40 FR0012419307 ­ 6.482.276 ­ 292 38,70 ­ 8,16 37,05 KUMULUS VAPE  ­ ALVAP ­  F  9,50 + 1,06 12,70 PLANT ADVANCED TECH. (P) ­ ALPAT ­   17,10 + 0,29 19,10 VISIATIV (P) ­ ALVIV ­ Ex D S 23/11/17  31,60 ­ 1,1 38,30
FR0004152882 ­ 2.329.268 ­ 139 58,60 ­ 21,58 51,60 0,68 (T) ­ 30­9­19 FR0013419876 ­ 2.842.335 ­ 27 9,40 ­ 12,04 8,50 FR0010785790 ­ 1.090.714 ­ 19 17,05 ­ 8,06 15,05 FR0004029478 ­ 4.521.777 ­ 143 31,95 + 16,18 23,50
3,70 (T) ­ 10­6­22 FOUNTAINE PAJOT (P) ­ ALFPC ­   101,80 + 3,88 149,60 0,10 (T) ­ 21­6­22  ­   ­ 
COFIDUR  ­ ALCOF ­ Div 5 2/7/17  350 + 6,98 452 FR0010485268 ­ 1.666.920 ­ 170 98 ­ 28,81 95 LANSON­BCC (EX­BOIZEL) (P) ­ ALLAN ­   27,90 ­ 30,20 POUJOULAT (P) ­ ALPJT ­  F  78 + 9,09 93 VISIOMED GROUP (P) ­ ALVMG ­   0,17 ­ 0,36 0,34
FR0013257409 ­ 38.675 ­ 14 + 5,14 280 1,85 (T) ­ 27­4­22 FR0004027068 ­ 7.109.910 ­ 198 27,90 ­ 1,76 22,60 FR0000066441 ­ 1.959.000 ­ 153 71,50 + 56,63 49,20 FR0013481835 ­ 289.418.220 ­ 48 0,17 + 77,49 0,09
30 (T) ­ 01­6­22 FREELANCE.COM (P)  ­ ALFRE ­  F  6,93 + 3,43 8,71 0,70 (T) ­ 02­5­22 0,60 (T) ­ 06­10­21  ­ 
COGELEC  ­ ALLEC ­   7,50 ­ 2,6 8,46 FR0004187367 ­ 55.755.082 ­ 386 6,70 ­ 14,97 5,82 LARGO  ­ ALLGO ­   7,38 + 2,5 8,95 POULAILLON (P) ­ ALPOU ­   4,30 + 1,65 5,14 VOGO (P) ­ ALVGO ­   4,67 + 7,12 6,21
FR0013335742 ­ 8.898.048 ­ 67 7,70 + 5,63 6,94 0,10 (T) ­ 18­7­08 FR0013308582 ­ 3.453.410 ­ 25 7,20 ­ 1,6 6,70 FR0013015583 ­ 5.111.119 ­ 22 4,23 ­ 4,02 4,10 FR0011532225 ­ 4.087.553 ­ 19 4,36 ­ 23,27 4
 ­  GASCOGNE  ­ ALBI ­   3,05 ­ 4,69 4,40  ­  0,04 (T) ­ 08­4­19  ­ 
COGRA  ­ ALCOG ­   11,10 + 8,29 13,25 FR0000124414 ­ 24.320.052 ­ 74 3,20 ­ 18,45 2,80 LE TANNEUR (P) ­ ALTAN ­ OP 19/10/17  3,82 ­ 4,32 PREDILIFE  ­ ALPRE ­   6,06 + 1 6,95 VOYAGEURS DU MONDE (P) ­ ALVDM ­   96,80 ­ 1,53 108,40
FR0011071570 ­ 3.426.774 ­ 38 10,25 + 25,28 8,92 3 (T) ­ 21­7­08 FR0000075673 ­ 12.144.192 ­ 46 + 17,14 3,26 FR0010169920 ­ 3.660.305 ­ 22 6 ­ 12,17 5,15 FR0004045847 ­ 3.753.309 ­ 363 98,30 + 18,92 73
 ­  GAUSSIN  ­ ALGAU ­   3,92 ­ 2 8,15 0,12 (T) ­ 11­7­07  ­  2,50 (T) ­ 25­6­19
COIL  ­ ALCOI ­   7,30 ­ 9 FR0010342329 ­ 22.336.981 ­ 88 4 ­ 48,18 3,23 LES HOTELS BAVEREZ (P) ­ ALLHB ­  F   55 + 2,8 62 PRISMAFLEX  ­ ALPRI ­   7,57 ­ 20,32 11,30 WALLIX GROUP (P) ­ ALLIX ­   14,78 ­ 1,6 32,25
BE0160342011 ­ 2.792.387 ­ 20 7,30 ­ 11,84 6,98  ­  FR0007080254 ­ 2.372.468 ­ 130 53,50 + 0,92 51,50 FR0004044600 ­ 1.350.740 ­ 10 9,50 ­ 19,47 7,11 FR0010131409 ­ 5.892.400 ­ 87 15,02 ­ 52,78 13,88
0,70 (S) ­ 12­9­18 GECI INTERNATIONAL  ­ GECP ­   0,01 + 10,71 0,01 0,22 (T) ­ 25­6­19 0,06 ­ 16­10­00  ­ 
CROSSJECT (P) ­ ALCJ ­ Ex D S 13/03/17  3,59 +106,03 3,94 FR0000079634 ­ 460.750.290 ­ 3 0,01 ­ 10,14 0,01 LEXIBOOK LING.  ­ ALLEX ­   3,54 ­ 20,45 5,39 PRODWARE (P) ­ ALPRO ­   8,10 + 4,92 8,94 WE.CONNECT  ­ ALWEC ­  F  14,60 ­ 2,34 19
FR0011716265 ­ 26.633.276 ­ 95 1,74 + 25,79 1,41 0,10 (T) ­ 01­10­01 FR0000033599 ­ 7.763.319 ­ 27 4,45 ­ 17,58 3,30 FR0010313486 ­ 7.748.042 ­ 63 7,72 ­ 6,68 7,58 FR0013079092 ­ 2.763.601 ­ 40 14,95 ­ 23,16 12,90
 ­  GENOWAY (P) ­ ALGEN ­   3,24 + 7,83 4,72 0,49 ­ 20­7­98 0,04 (T) ­ 17­7­19 0,40 (T) ­ 09­6­22
CRYPTO BLOCKCHAIN IND. (P) ­ ALCBI ­  F  1,16 + 12,21 30,75 FR0004053510 ­ 9.086.590 ­ 29 3 ­ 24,59 2,64 LOGIC INSTRUMENT  ­ ALLOG ­   0,32 ­ 0,63 0,39 PROLOGUE  ­ ALPRG ­   0,25 ­ 4,26 0,36 WEDIA  ­ ALWED ­   37,80 ­ 2,07 50,20
FR00140062P9 ­  ­  1,03 ­ 95,73 0,89  ­  FR0000044943 ­ 7.716.292 ­ 2 0,32 ­ 9,14 0,27 FR0010380626 ­ 91.789.704 ­ 23 0,26 ­ 28,41 0,22 FR0010688440 ­ 856.201 ­ 32 38,60 ­ 21,74 31,10
 ­  GEVELOT  ­ ALGEV ­  F  180 ­ 195 0,06 (T) ­ 30­6­08  ­  0,34 (T) ­ 23­5­22
CYBERGUN (P) ­ ALCYB ­ Regr.  0,53 + 23,72 0,77 FR0000033888 ­ 769.500 ­ 139 180 + 10,43 163 LUCIBEL (P) ­ ALUCI ­   1,08 ­ 5,26 1,85 QUANTUM GENOMICS (P) ­ ALQGC ­   1,93 + 20,02 4,50 WINFARM  ­ ALWF ­   18 ­ 2,44 30,49
FR0013204351 ­ 4.214.776 ­ 2 0,43 ­ 7,48 0,26 3 (T) ­ 16­6­22 FR0011884378 ­ 14.928.927 ­ 16 1,14 + 44 0,73 FR0011648971 ­ 34.619.981 ­ 67 1,61 ­ 54,97 1,54 FR0014000P11 ­ 2.001.695 ­ 36 18,45 ­ 40,6 18
 ­  GLOBAL BIOENERGIES (P) ­ ALGBE ­   4,26 ­ 3,19 5,99  ­   ­   ­ 
FR0011052257 ­ 14.865.693 ­ 63 4,40 ­ 14,04 3,75 WITBE (P) ­ ALWIT ­   7,10 ­ 0,28 7,98
 ­  FR0013143872 ­ 4.084.880 ­ 29 7,12 ­ 0,14 5,05
 ­ 

EXTRÊME 2022 (EN 
Le panorama des places financières COURS EN CLÔTURE
DU 24­6­2022
MILAN ­ FTSE MIB
INDICE

22 119,20
VARIATION
SEMAINE
+ 1,52
VAR. DEP
FIN 2021
­ 19,12
INDICE
FIN 2021
27 346,83
SÉANCE)
PLUS­HAUT (DATE)
28 212,68 (05­01­22)
PLUS­BAS (DATE)
21 060,07 (07­03­22)
COURS EN CLÔTURE INDICE VARIATION VAR. DEP INDICE EXTRÊME 2022 (EN  HORS ZONE EURO
SÉANCE) LONDRES ­ FTSE 100 7 208,81 + 3,00 ­ 2,38 7 384,54 7 687,27 (10­02­22) 6 787,98 (07­03­22)
DU 24­6­2022 SEMAINE FIN 2021 FIN 2021 PLUS­HAUT (DATE) PLUS­BAS (DATE) ISTANBUL ­ ISE NATIONAL 100 2 554,08 + 0,82 + 37,49 1 857,65 2 684,77 (08­06­22) 1 826,83 (24­02­22)
MOSCOU ­ RTS (DOLLAR) 1 414,96 + 7,57 ­ 11,33 1 595,76 1 640,39 (03­01­22)  610,33 (24­02­22)
ZURICH ­ SMI 10 823,12 + 3,56 ­ 15,94 12 875,66 12 997,15 (03­01­22) 10 349,65 (22­06­22)
PARIS
CAC 40 6 073,35 + 3,24 ­ 15,09 7 153,03 7 384,86 (05­01­22) 5 756,38 (07­03­22)
CAC 40 NET 17 743,15 + 3,37 ­ 12,84 20 357,80 21 038,40 (05­01­22) 16 402,51 (07­03­22) AMERIQUES**
CAC NEXT 20 10 384,45 + 0,59 ­ 19,28 12 864,58 13 075,13 (04­01­22) 9 721,05 (07­03­22) NEW YORK
SBF 120 4 700,76 + 2,95 ­ 15,24 5 545,68 5 712,69 (05­01­22) 4 453,69 (07­03­22) DOW JONES 31 322,39 + 4,80 ­ 13,80 36 338,30 36 952,65 (05­01­22) 29 653,29 (17­06­22)
CAC LARGE 60 6 605,26 + 3,05 ­ 15,39 7 806,37 8 046,91 (05­01­22) 6 255,81 (07­03­22) STANDARD & POOR'S 500 3 882,11 + 5,74 ­ 18,55 4 766,18 4 818,62 (04­01­22) 3 636,87 (17­06­22)
CAC MID 60 13 468,48 + 1,52 ­ 13,19 15 515,71 15 929,72 (13­01­22) 12 840,68 (07­03­22) NASDAQ COMPOSITE 11 466,79 + 6,48 ­ 26,71 15 644,97 15 852,14 (04­01­22) 10 565,14 (16­06­22)
CAC SMALL 12 174,99 + 0,96 ­ 18,25 14 893,12 15 152,71 (04­01­22) 11 631,99 (07­03­22) RUSSEL 2000 1 711,67 + 3,75 ­ 23,77 2 245,31 2 288,30 (04­01­22) 1 641,47 (16­06­22)
CAC MID & SMALL 13 333,32 + 1,44 ­ 14,07 15 516,29 15 873,59 (13­01­22) 12 718,29 (07­03­22) AUTRES PLACES
CAC ALL­TRADABLE 4 610,34 + 2,93 ­ 15,27 5 441,42 5 604,02 (05­01­22) 4 368,39 (07­03­22) TORONTO ­ TSX COMPOSITE 19 056,40 + 0,72 ­ 10,21 21 222,84 22 213,07 (05­04­22) 18 661,52 (23­06­22)
CAC ALLSHARES 7 482,75 + 3,42 ­ 16,69 8 982,02 9 224,98 (05­01­22) 7 134,19 (07­03­22) MEXICO ­ IPC 55 436,05 + 0,00 + 4,06 53 272,44 55 907,49 (24­03­22) 49 673,64 (24­01­22)
SAO PAULO ­ BOVESPA 98 501,99 ­ 0,62 ­ 6,03 104 822,44 121 628,22 (05­04­22) 97 775,07 (23­06­22)
EUROPE
INDICES PAN­EUROPÉENS ASIE
EUROFIRST 80 4 879,71 + 2,36 ­ 18,16 5 962,85 6 093,28 (05­01­22) 4 691,23 (07­03­22) TOKYO ­ NIKKEI 225 26 491,97 + 2,04 ­ 7,99 28 791,71 29 388,16 (05­01­22) 24 681,74 (09­03­22)
EUROFIRST 100 4 291,02 + 2,48 ­ 10,39 4 788,51 4 905,20 (17­01­22) 4 115,23 (07­03­22) HONG KONG ­ HANG SENG 21 719,06 + 3,06 ­ 7,17 23 397,67 25 050,59 (10­02­22) 18 235,48 (15­03­22)
DJ EURO STOXX 50 3 538,88 + 2,91 ­ 17,67 4 298,41 4 395,78 (05­01­22) 3 387,00 (07­03­22) BOMBAY ­ BSE SENSEX 30 52 727,98 + 2,66 ­ 9,49 58 253,82 61 475,15 (18­01­22) 50 921,22 (17­06­22)
DJ EURO STOXX  391,78 + 1,93 ­ 18,18  478,84  488,12 (05­01­22)  375,81 (07­03­22) SÉOUL ­ KOSPI 200  312,07 ­ 2,51 ­ 20,83  394,19  399,44 (03­01­22)  304,13 (23­06­22)
DJ STOXX 50 3 488,37 + 3,76 ­ 8,64 3 818,46 3 872,11 (05­01­22) 3 316,73 (07­03­22) SHANGAI COMPOSITE 3 349,75 + 0,99 ­ 7,97 3 639,78 3 651,89 (04­01­22) 2 863,65 (27­04­22)
ZONE EURO
FRANCFORT ­ DAX 13 118,13 ­ 0,06 ­ 17,42 15 884,86 16 285,35 (05­01­22) 12 438,85 (07­03­22) AUTRES INDICES
AMSTERDAM ­ AEX  660,32 + 3,86 ­ 17,25  797,93  812,55 (04­01­22)  632,02 (23­06­22) MONDE ­ MORGAN STANLEY* 2 549,05 + 2,35 ­ 21,12 3 231,73 3 248,12 (04­01­22) 2 485,77 (17­06­22)
BRUXELLES ­ BEL 20 3 685,55 ­ 0,78 ­ 14,49 4 310,15 4 371,56 (05­01­22) 3 567,23 (07­03­22) LONDRES ­ FTSE GOLD* 1 851,33 ­ 3,17 ­ 10,34 2 064,81 2 584,65 (18­04­22) 1 799,35 (24­06­22)
HELSINKI ­ OMX 10 216,42 ­ 1,43 ­ 20,57 12 862,42 13 159,75 (05­01­22) 9 549,52 (07­03­22)
LISBONNE ­ PSI 20 6 030,46 + 2,53 + 8,28 5 569,48 6 370,78 (08­06­22) 5 163,65 (07­03­22)
MADRID­ IBEX 35 8 244,10 + 1,21 ­ 5,39 8 713,80 8 992,70 (30­05­22) 7 287,70 (07­03­22)
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 24 JUIN Investir, le Journal des Finances / 2529 /  25 juin 2022
P.XIII
LA COTE / Euronext
Comment lire la cote des obligations
TRO. Taux révisable tous les trois ans E. Remboursement échelonné GOE. Par anticipation au gré de l’obligataire ou 
TRO6.Taux révisable semestriel IF. Obligation « in fine » : remboursement en  de l’émetteur
TRE. Taux révisable annuellement sur les  une seule fois, selon le contrat d’émission COUPONS
fonds d’Etat Pe. Remboursement perpétuel (A). Coupon annuel – (Cu). Coupon unique
TSDI. Titre subordonné à durée indéterminée TYPES DE REMBOURSEMENTS ANTICIPÉS (M). Coupon mensuel – (S). Coupon semestriel
Les obligations sont classées par ordre croissant  PPMT Part principale à maturité terme TME. Taux variable référencé sur les fonds  TSR. Titre subordonné remboursable I. Interdit : pas de remboursement par  (T). Coupon trimestriel – (3Q). Trois fois par an ­ 
de taux pour chaque émetteur. A l’intérieur de  . d’Etat TSIP. Titre subordonné à intérêt progressif anticipation (0cp). Zéro coupon
ce libellé sont indiqués, dans l’ordre : le taux, la  TAM. Taux variable à référence monétaire  TMM. Taux variable à référence monétaire  TV. Taux variable GO. Remboursement par anticipation au gré  AUTRES
date d’échéance (mois/année), le type de taux,  annuelle mensuelle CATÉGORIES DE REMBOURSEMENTS  de l’obligataire F. Fixage : La valeur fait l’objet d’un contrat 
la catégorie, puis le type de remboursement et,  TEC  Taux révisable échéance constante sur  TMO. Taux variable à référence obligataire ANTICIPÉS GE. Remboursement par anticipation au gré  d’animation
entre parenthèses, la fréquence du coupon. 10. les OAT TRA. Taux révisable annuel Ant. Remboursement anticipé de l’émetteur
TYPES DE TAUX TRM. Taux flottant
ure

ure

ure

ure
éc.

éc.

éc.

éc.
u

u
(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt
(%) on cour

cour

(%) on cour

(%) n cour
(%) sem. pr

(%) sem. pr

(%) sem. pr

(%) sem. pr
(€)

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(€)

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Isin

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inal

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Coup

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Code

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Vale

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Clôt.

Clôt.

Clôt.
Vale

(%)
FONDS D'ÉTAT FRANCAIS FR0000571150 OAT 6%  25­10­25 IF­I­(A)  ▼ 115 114,5 4,04 1 CRÉDIT AGRICOLE SA (EX: CNCA) FR0011261924 3%  01­02­23 IF­­(A)  100,22 100,43 1,21 1.000
OAT AUX PARTICULIERS FR0000571085 OAT 8,5%  25­04­23 IF­I­(A)  ▼ 107,69 106 1,49 1 FR0013076346  05­02­26 IF­­(0cp)  119,75 117,3 100 FR0010952770 3,5%  18­10­22 IF­I­(A)  100,15 100,23 2,43 1.000
FR0012558310 OATi 0,1%  01­03­25 IF­I­(A)  106,54 104,75 0,03 1 FR0011008705 OATei 1,85%  25­07­27 IF­I­(A)  114,43 113,06 1,71 1 FR0011215581  25­04­22 IF­­(0cp)­F  /200422 ■ 147 100 FR0011531730 4,75% TV PERP  10­07­99 Pe­­(A)  /070721 ■ 109,19 4,7 100.000
FR0012968337 OAT 0,25%  25­11­20 IF­I­(A)  /201120 ■ 100,55 0,25 1 AUTRES OAT XS1204154410 2,63%  17­03­27 IF­­(A)  94,59 83,7 0,74 1.000 FINANCIÈRE APSYS
FR0012517027 OAT 0,5%  25­05­25 IF­I­(A)  99,1 96,38 0,05 1 FR0000571044 OAT 8,25%  25­04­22 IF­I­(A)  /200422 ■ 101,58 8,16 1 FR0012737963 2,7%  15­07­25 IF­­(T)  98,7 97,69 0,55 1 FR0013048220 5%  13­11­20 IF­­(A)­F  /061120 ■ 100,04 4,97 10.000
FR0011982776 OATei 0,7%  25­07­30 IF­I­(A)  110,3 108,08 0,65 1 SECTEUR SEMI­PUBLIC FR0011451889 2,75%  17­04­23 IF­­(T)  101,04 101,02 0,54 1 FONCIÈRE ATLAN
FR0012938116 OAT 1%  25­11­25 IF­I­(A)  98,37 97,29 0,59 1 EDF ­ ELECTRICITÉ DE FRANCE FR0012891992 2,8%  16­10­25 IF­­(T)  100,95 98,76 0,56 1 FR0013153764 4,5%  19­04­21 IF­­(A)  /120421 ■ 100 4,45 1.000
FR0010899765 OATei 1,1%  25­07­22 IF­I­(A)  101,72 101,86 1,02 1 FR0010800540 4,63%  11­09­24 IF­­(A)  104,87 104,41 3,68 50.000 FR0011357235 2,8%  27­12­22 IF­­(T)­F  101,04 101,14 0,01 1 FONCIÈRE VERTE
FR0011962398 OAT 1,75%  25­11­24 IF­I­(A)  100,9 100,19 1,03 1 SECTEUR PRIVÉ FR0011780808 2,9%  07­05­24 IF­­(T)  101,62 101,68 0,41 1 FR0011980150 5,8%  20­06­20 IF­­(A)­F  /110119 ■ 101,5 5,77 10.000
FR0010447367 OAT ei 1,8%  25­07­40 IF­I­(A)  130 125,36 1,67 1 AIR FRANCE­KLM FR0012395689 3% TSR  02­02­25 IF­­(T)  100,47 98,55 0,47 1 GROUPAMA
FR0010585901 OAT indx 2,1%  25­07­23 IF­I­(A)  106,13 105,87 1,95 1 FR0011965177 3,88%  18­06­21 IF­­(A)  /150621 ■ 100,25 3,85 100.000 FR0012304459 3% TSR  22­12­24 IF­­(T)  101,2 99,98 0,05 1 FR0011896513 6,38%  28­11­99 Pe­­(T)  86 85,93 0,54 100.000
FR0010050559 OAT ei 2,25%  25­07­20 IF­I­(A)  /220720 ■ 100,21 2,24 1 BNP PARIBAS FR0011510593 3,15%  19­07­23 IF­­(T)  101,99 101,78 0,61 1 HSBC
FR0011619436 OAT 2,25%  25­05­24 IF­I­(A)  102,25 101,24 0,21 1 FR0000572646 TV TMO  07­10­99 Pe­I­(A)­F  76 78,72 0,41 1 FR0011625482 3,15%  23­12­23 IF­­(T)  102,22 101,63 0,04 1 FR0000585333 TSDI TMO  22­07­99 Pe­I­(A)­F  /140622 ■ 79,3 0,32 1
FR0010949651 OAT 2,5%  25­10­20 IF­I­(A)  /211020 ■ 99,64 2,48 1 BPCE (EX­ CAISSES D'EPARGNE ET BANQUES POPULAIRES) FR0011339753 3,15%  29­10­22 IF­­(T)  100,89 100,78 0,52 1 LCL (EX­CRÉDIT LYONNAIS)
FR0011196856 OAT 3%  25­04­22 IF­I­(A)  /200422 ■ 101,23 2,97 1 FR0011315761 3,03%  12­10­22 IF­­(T)  99,01 98,75 0,64 1 FR0011318120 3,5%  02­10­22 IF­­(T)  100,9 100,76 0,84 1 FR0011109180  04­10­21 IF­I­(0cp)­F  ■ 154,51 100 /290921
FR0000188799 OAT indx 3,15%  25­07­32 IF­I­(A)  136,01 131,67 2,92 1 FR0010934117 3,55%  08­10­20 IF­­(T)  /051020 ■ 100,01 0,87 1 FR0010968354 4,05% TSR  22­12­22 IF­I­(T)­F  100 102,5 0,07 1 FR0011062595 4,4%  13­07­21 IF­I­(T)  ■ 100,01 1,05 1 /080721
FR0011059088 OAT 3,25%  25­10­21 IF­I­(A)  /201021 ■ 100,94 3,21 1 FR0010960195 3,8%  17­12­20 IF­I­(T)  /141220 ■ 100,02 0,93 1 FR0011215938 4,1%  17­04­24 IF­­(T)  103,83 103,38 0,81 1 FR0000165912 TSDI TMO  05­01­99 Pe­GE­(A)­F  /291221 ■ 102,01 1
FR0011461037 OAT 3,25%  25­05­45 IF­I­(A)  113,32 110,59 0,3 1 FR0010896522 4,03%  02­07­20 IF­­(T)  /290620 ■ 100,01 0,99 1 FR0010975656 4,2%  28­12­22 IF­I­(T)  101,88 101,86 1 FR0000584997 TSDI TMO  04­11­99 Pe­I­(A)­F  /231121 ■ 99,5 0,01 1
FR0000186413 OAT ei 3,4%  25­07­29 IF­I­(A)  130,86 128,54 3,15 1 FR0011538222 4,63%  18­07­23 IF­­(A)  101,91 102,06 4,37 100.000 FR0011055821 4,25%  04­07­21 IF­I­(T)  /300621 ■ 100,01 1,03 1 PUBLICIS
FR0010916924 OAT 3,5%  25­04­26 IF­I­(A)  108 106,28 0,61 1 CAISSE FÉDÉRALE DU CRÉDIT MUTUEL NORD EUROPE FR0010981746 4,25%  04­02­23 IF­I­(T)  102,11 101,93 0,64 1 FR0012384667 1,63%  16­12­24 IF­­(A)  97,94 94,79 0,86 100.000
FR0010192997 OAT 3,75%  25­04­21 IF­I­(A)  /210421 ■ 99,54 3,72 1 FR0012616894 2,75%  27­04­27 IF­­(A)­F  97,6 ■ 96 0,47 100 FR0010905133 4,5% TSR  30­06­20 IF­I­(T)  /250620 ■ 100,02 1,08 1 RADIAN (EMPRUNTS GARANTIS PAR LA CNCA)
FR0010870956 OAT 4%  25­04­60 IF­I­(A)  131,69 129,36 0,7 1 FR0012304442 3,4%  22­12­26 IF­­(A)  99,55 ■ 99,55 1,75 100 FR0011108869 4,5%  29­09­21 IF­I­(T)  /240921 ■ 100,02 1,1 1 FR0010981639 4,55% TSR  28­01­21 IF­I­(A)­F  /250121 ■ 100,03 4,53 1
FR0010171975 OAT 4%  25­04­55 IF­I­(A)  ▼ 130,56 127,12 0,7 1 FR0011781061 4,25%  27­06­26 IF­­(A)  102,5 101,21 0,01 100 FR0011170091 4,55%  08­02­22 IF­I­(T)  /030222 ■ 100 1,09 1 FR0011049519 5,15% TSR  17­06­21 IF­I­(A)­F  /140621 ■ 100 5,12 1
FR0010371401 OAT 4%  25­10­38 IF­I­(A)  124,34 120,35 2,7 1 CASINO GUICHARD XS1055037177 6,5% TV  23­12­99 Pe­­(T)  /210621 ■ 100,1 1,61 1.000 SOCIÉTÉ GÉNÉRALE
FR0010466938 OAT 4,25%  25­10­23 IF­I­(A)  104 103,8 2,86 1 FR0010154385  20­01­69 Pe­­(T)  26,05 26 0,48 1.000 CRÉDIT INDUSTRIEL ET COMMERCIEL ­ CIC FR0000585564 TSDI TMO  01­07­99 Pe­I­(A)­F  /280621 ■ 97,01 0,04 1
FR0010773192 OAT 4,5%  25­04­41 IF­I­(A)  130,62 128,02 0,79 1 CNP ASSURANCE FR0000584377 TSDI TME  20­07­99 Pe­GE­(A)­F  /150622 ■ 82 0,58 1 TOUAX
FR0010070060 OAT 4,75%  25­04­35 IF­I­(A)  ▼ 128,12 125,9 0,83 1 FR0010167247 TV  11­03­95 Pe­GE­(A)  100,1 99,01 0,95 1.000 EDENRED FR0011547108  03­08­99 Pe­­(T)  ■ 102 ■ 102 1,45 25.000
FR0000571218 OAT 5,5%  25­04­29 IF­I­(A)  ▼ 124,21 122,32 0,96 1 FR0010167296 TV Mult.  11­03­99 Pe­GE­(A)  93,67 99,99 0,91 1.000 FR0012599892 1,38%  10­03­25 IF­­(A)  95,85 95,11 0,41 100.000 VALLOUREC
FR0000187635 OAT 5,75%  25­10­32 IF­I­(A)  ▼ 134,61 132 3,88 1 FR0012317758 4% TV  18­11­99 Pe­­(A)  96,53 96,67 2,43 100.000 ENGIE FR0012188456 2,25%  30­09­24 IF­­(A)  /290621 ■ 97,6 1,69 100.000

Changes ­ Matières premières Trackers  Notre sélection (hors zone euro)

. (% %)

. (% %)

. (% %)
préc re sem ÔTURE

préc re sem ÔTURE

préc re sem ÔTURE

MARCHÉ  DE L'OR 
(

(
EURIBOR
)

)
COURS AU COURS AU PRIME
tion sem.

tion sem.

tion sem.
(EN EURO)
des

des

des
éden aine

éden aine

éden aine
SOURCE : CPR OR 24­06­22 17­06­22 SUR L'OR FIN
sem

sem

sem
L

L
Cod mnémo

Cod mnémo

Cod mnémo

Cod mnémo
iden

iden

iden
Variation 52

Variation 52

Variation 52
Clôt RS DE C

Clôt RS DE C

Clôt RS DE C
(EN POURCENTAGE)LE 24/06/22
te

te

te
e Isin

e Isin

e Isin

e Isin
LINGOTIN 50G........................................3080.00........................ 3070.00............................... 8.70
s div

s div

s div
Cod UR

Cod UR

Cod UR

Cod UR
Varia

Varia

Varia
LINGOTIN 100G.......................................6120.00........................6000.00................................7.99
E

E
u

u
e

e
COU

COU

COU
Info

Info

Info
VAL

VAL

VAL

VAL
LINGOTIN 250G .................................... 14860.00....................... 15280.00................................7.78 1 MOIS

I
LINGOTIN 500G....................................30250.00...................... 30450.00............................... 6.76 ACTIONS ACTIONS ACTIONS ACTIONS
LINGOT 1 KG..........................................56270.00...................... 56590.00...................................... ­0.528
NAPOLÉON (20F), 5,80G...........................351.80........................... 352.90................................7.58 STRATÉGIE HAUSSIÈRE LYXOR ETF S&P 500 ­ SP5 ­ (P) 37,84 + 3,03 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI EMERGING MARKETS ­ PLEM ­ (P) 15,32 ­ 14,24
DEMI­NAPOLÉON* (10F), 2,90G ............... 208.00.......................... 208.00............................. 26.43 SANS EFFET DE LEVIER LU0496786574 ­ 08­12­21 : 0,22 (A) 36,12 + 4,78 FR0011440478 ­ 15,15 + 1,13
PIÈCE SUISSE, 5,80G ................................ 343.40........................... 350.70...............................4.03
UNION LATINE, 5,80G...............................343.90...........................343.90............................... 4.51 6 MOIS FRANCE LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 BANKS ­ BNK ­ (P)
LU1834983477 ­
18,39 ­ 0,03
18,08 + 1,73
LYXOR UCITS ETF PEA MSCI INDIA ­ PINR ­ (P)
FR0011869320 ­
19,79 + 6,26
19,41 + 1,97
PIÈCE TUNISIENNE* , 5,80G......................355.00........................... 355.00............................... 7.89 AMUNDI ETF CAC 40 ­ C40 ­ (P) 94,80 ­ 6,71
SOUVERAIN, 7,32G....................................439.80.......................... 440.00............................... 6.02 0.273 LU1681046931 ­ 91,88 + 3,18 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 FINANCIAL SERVICES ­ FIN ­ (P)
LU1834984798 ­
77,89 ­ 15,05
75,07 + 3,76
LYXOR UCITS ETF PEA MSCI KOREA ­ PKRW ­ (P) 13,77 ­ 28,48
FR0011869338 ­ 14,07 ­ 2,14
ELISABETH II*, 7,32G.................................427.30...........................423.60................................3.13 EASY ETF CAC 40 ­ E40 ­ (P) 9,86 ­ 9,39
DEMI­SOUVERAIN*, 3,66G........................229.90........................... 231.80............................. 10.84 FR0010150458 ­ 05­11­21 : 0,24 (D) 9,56 + 3,15 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 HEALTHCARE ­ HLT ­ (P) 127,86 + 6,01 LYXOR UCITS ETF PEA RUSSIA (DOW JONES RUSSIA GDR) ­ PRUS ­ (P) 03­3­22 ­ 77,07
LU1834986900 ­ 121,72 + 5,05 FR0011869387 ­  4,18 ­
20 DOLLARS, 30,09G..............................1830.00..........................1936.75............................... 9.96
10 DOLLARS, 15,04G...............................1070.00.........................1070.00............................. 25.54
3 MOIS LYXOR ETF CAC 40 ­ CAC ­ (P)
FR0007052782 ­ 08­12­21 : 0,23 (A)
61,18 ­ 7,82
59,24 + 3,27 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 INSURANCE ­ INS ­ (P) 44,02 + 0,08 PS FTSE RAFI EMERGING MKTS FUND ­ PEH ­  7,44 ­ 11,34
5 DOLLARS*, 7,52G...................................440.00.......................... 440.00............................... 3.25
50 PESOS MEXICAINS, 37,49G.................2160.25......................... 2194.50............................... 2.48
­0.186 PAYS DÉVELOPPÉS
LU1834987973 ­ 43,83 + 0,44 IE00B23D9570 ­ 16­6­22 : 0,12 (A) 7,38 + 0,72

LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 OIL & GAS ­ OIL ­ (P) 48,72 + 20,38 XTRACKERS MSCI MEXICO INDEX UCITS ETF 1C ­ XMEX ­  ­

20 MARKS*, 7,16G.....................................419.00...........................429.90............................... 5.70 AMUNDI ETF DAX ­ CG1 ­ (P) 236,70 ­ 16,3 LU1834988278 ­ 48,40 + 0,65 LU0476289466 ­ ­
FR0010655712 ­ 237,20 ­ 0,21
10 FLORINS, 6,05G....................................356.90........................... 356.90............................... 4.10
5 ROUB. (NICOLAS II)*, 3,87G....................195.00........................... 195.00...................................... 12 MOIS AMUNDI ETF FTSE 100 ­ C1U ­ (P) 699,40 ­ 7,45
LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 TECHNOLOGY ­ TNO ­ (P)
LU1834988518 ­
63,72 ­ 21,65
60,43 + 5,45
STRATÉGIE HAUSSIÈRE
AVEC EFFET DE LEVIER
KRUGERRAND, 31,103G...........................1864.75......................... 1876.50............................... 5.79 LU1437025023 ­ 683,10 + 2,39
L'ONCE D'OR À LONDRES EN USD..........1825.45..........................1841.55 1.089 AMUNDI ETF MSCI EMU HIGH DIVIDEND ­ CD8 ­ (P) 121,44 ­ 7,75
LYXOR ETF STOXX EUROPE SELECT DIVIDEND ­ SEL ­ (P)
LU1812092168 ­ 08­12­21 : 0,21 (A)
15,29 ­ 12,62
15,39 ­ 0,69
FRANCE
*Pièces cotées uniquement le jeudi FR0010717090 ­ 121,42 + 0,02 AMUNDI ETF LEV CAC 40 ­ CL4 ­ (P) 23­7­20 ­
LYXOR ETF WORLD WATER ­ WAT ­ (P) 48,68 ­ 7,95 FR0010756064 ­  171,82 ­
AMUNDI ETF MSCI EUROPE BANKS ­ CB5 ­ (P) 75,70 + 1,03
MARCHÉ DES COMMERCIAUX
SOURCE : CPR OR
FR0010688176 ­ 74,14 + 2,1
FR0010527275 ­ 07­7­21 : 0,38 (T) 46,97 + 3,63
LYXOR ETF LEVERAGE CAC 40 ­ LVC ­ (P) 24,53 ­ 15,28
LYXOR ETFSTOXX EUROPE 600 BASIC RESOURCES ­ BRE ­ (P) 83,54 + 3,78 FR0010592014 ­ 13­9­10 : 0,60 (T) 23,01 + 6,61
AMUNDI ETF MSCI EUROPE ENERGY ­ ANRJ ­ (P) 291,35 + 31,95
FR0010930644 ­ 288,40 + 1,02 LU1834983550 ­ 87,59 ­ 4,62
INDICES MATIÈRES PREMIÈRES CACAO PAYS DÉVELOPPÉS
REUTER (LND)   (LONDRES. EN LIVRES PAR TONNE) AMUNDI ETF MSCI EUROPE HEALTHCARE ­ CH5 ­ (P) 345,85 + 8,08 LYXOR UCITS ETF PEA DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE ­ PDJE ­ (P) 27,70 + 5,16
FR0011869270 ­ 26,70 + 3,73 AMUNDI ETF LEV EURO STOXX 50 ­ C5L ­ (P) 23­7­20 ­
(BASE 100 : 31­12­1931) 24­06­22 17­06­22 FR0010688192 ­ 329,15 + 5,07 FR0010756072 ­  264 ­
24 JUIN 2022 3701.79 JUILLET 22 1754 1724 LYXOR UCITS ETF PEA FTSE EPRA/NAREIT ­ PMEH ­ (P) 12,99 ­ 19,71
AMUNDI ETF MSCI WORLD ­ MWRD ­  86,69 ­ 1,03 AMUNDI ETF LEV USA ­ CL2 ­ (P) 3419,50 ­ 0,88
PLUS HAUT AN 4023.07 SEPTEMBRE 22 1760 1744 LU1437016972 ­ 83,28 + 4,09 FR0011869304 ­ 12,92 + 0,58
FR0010755611 ­ 3106,50 + 10,08
PLUS BAS AN 3234.86 CAFÉ (ROBUSTA)
AMUNDI ETF NASDAQ 100 ­ ANX ­  127,36 ­ 5,51 LYXOR UCITS ETF PEA JAPAN (TOPIX) ­ PJPN ­ (P) 19­1­22 + 1,87
RJ CRB (N­Y) (LONDRES, EN DOLLARS PAR TONNE) FR0011871102 ­  20 ­ LYXOR ETF LEV DAX ­ LVD ­ (P) 92,37 ­ 32,75
LU1681038243 ­ 120,54 + 5,66 LU0252634307 ­ 92,51 ­ 0,15
24 JUIN 2022 296.6911 24­06­22 17­06­22
JUILLET 22 2019 2072 AMUNDI ETF RUSSELL 2000 ­ RS2K ­ (P) 239,83 ­ 13,84 LYXOR UCITS ETF PEA JAPAN (TOPIX) ­ PJPH ­ (P) 19­1­22 ­ 0,9
PLUS HAUT AN 329.5902 FR0011884121 ­  17,49 ­ LYXOR ETF LEVERAGED NASDAQ 100 ­ LQQ ­ (P) 508 ­ 27,69
LU1681038672 ­ 229,50 + 4,5 FR0010342592 ­ 07­12­11 : 0,32 (T) 453,75 + 11,96
PLUS BAS AN 232.3727 SEPTEMBRE 22 2044 2087
POWERNEXT/BLUENEXT CAFÉ (ARABICA) AMUNDI ETF S&P 500 ­ 500 ­  69,77 + 4,15 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI WORLD ­ EWLD ­ (P) 22,93 ­ 0,89 LYXOR LEVSTOXX50 ­ LVE ­ (P) 27,57 ­ 25,41
(NEW­YORK, EN CENTS PAR LIVRE) LU1681048804 ­ 66,62 + 4,72 FR0011869353 ­ 22,05 + 4,02 FR0010468983 ­ 11­10­10 : 1,02 (T) 26,05 + 5,82
CO2 (EURO/T)
24­06­22 17­06­22 24­06­22 17­06­22 BNP PARIBAS EASY LOW CARBON 100EUROPE ­ ECN ­ (P) 199,34 ­ 6,92 LYXOR UCITS ETF PEA NASDAQ­100 ­ PUST ­ (P) 44,95 ­ 6,01 STRATÉGIE BAISSIÈRE
SPOT 84.13 83 JUILLET 22 226.6 228.85 LU1377382368 ­ 192,24 + 3,69 FR0011871110 ­ 42,70 + 5,27 SANS EFFET DE LEVIER
ELECTRICITÉ (EURO/MWH) SEPTEMBRE 22 222.65 228.6
HSBC EUROSTOXX 50 ETF ­ 50E ­ (P) 37,87 ­ 13,15 LYXOR UCITS ETF PEA S&P 500 ­ PSP5 ­ (P) 30,91 + 4,09 FRANCE
SPOT BASE 258.43 280.15 AUTRES PRODUITS AGRICOLES IE00B4K6B022 ­ 27­1­22 : 0,23 (A) 36,79 + 2,95 FR0011871128 ­ 29,54 + 4,65
SPOT POINTE 0 0 24­06­22 17­06­22 AMUNDI ETF SHORT CAC 40 ­ C4S ­ (P) 13,23 ­ 0,71
COTON(1) 115.5 144.35 HSBC MSCI JAPAN ETF ­ MJP ­  29,65 ­ 10,33 PS EQQQ ­ QQQ ­  277,40 ­ 6,08 FR0010717124 ­ 13,70 ­ 3,39
SUCRE (BLANC) IE00B5VX7566 ­ 27­1­22 : 0,31 (A) 29,14 + 1,75 IE0032077012 ­ 16­6­22 : 0,39 (A) 262,75 + 5,58
(LONDRES. EN DOLLARS LA TONNE) CAOUTCHOUC(2) 198 208.9 LYXOR ETF SHORT CAC 40 ­ SHC ­ (P) 13,03 ­ 0,72
24­06­22 17­06­22 BLÉ À PARIS(3) 357.75 391 HSBC MSCI PAC EX­JAP ETF ­ MXJ ­  12,34 ­ 6,91 PS FTSE RAFI EUROPE ­ PEF ­ (P) 9,57 ­ 6,29 FR0010591362 ­ 13,48 ­ 3,35
IE00B5SG8Z57 ­ 20­1­22 : 0,27 (A) 12,08 + 2,19 IE00B23D8X81 ­ 16­6­22 : 0,23 (A) 9,46 + 1,16
JUILLET 22 542.7 484.9 (1) En cents par LB à  New­York (1 T = 2 004,61 LB).
(2) Singapour en US Cents par kilo. PAYS DÉVELOPPÉS
JUILLET 22 542.7 475.5 (3)  En Euros la Tonne. HSBC SP 500 ETF ­ HHH ­  37,17 + 2,84 PS FTSE RAFI US 1000 UCITS ETF ­ PFT ­  23,74 + 6,89
IE00B5KQNG97 ­ 20­1­22 : 0,25 (A) 35,47 + 4,81 IE00B23D8S39 ­ 16­6­22 : 0,11 (A) 22,84 + 3,94 AMUNDI ETF SHORT EURO STOXX 50 ­ C5S ­ (P) 9,82 + 6
FR0010757781 ­ 10,13 ­ 3,03
MÉTAUX PRÉCIEUX ISTOXX MUTB JAPAN QUALITY 150 ETF ­ ISTM ­ (P) 06­5­21 ­ PAYS ÉMERGENTS
LU1547514676 ­  137,39 ­ AMUNDI ETF SHORT USA ­ C2U ­ (P) 6,83 ­ 8,07
24­06­22 17­06­22
MARCHÉ DES CHANGES MONNAIES COURS FIXÉS COURS INDICATIFS** FR0010791194 ­ 7,18 ­ 4,88
AMUNDI ETF MSCI EM ASIA ­ AASI ­  33,67 ­ 14,5
ARGENT (4) 2118.2 2165.35 FIN 2011 24­06­22 17­06­22 LYXOR ETF DAX ­ DAX ­ (P) 122,08 ­ 16,27 LU1681044480 ­ 33,05 + 1,87
LU0252633754 ­ 122,12 ­ 0,03 LYXOR ETF BEAR DJ EUROSTOXX 50 ­ BSX ­  12,03 + 5,88
PLATINE (5) 911 943
AMUNDI ETF MSCI EMERGING MARKETS ­ AEEM ­  4,53 ­ 14 FR0010424135 ­ 12,41 ­ 3,08
PALLADIUM À LONDRES 1861 1860 ETATS­UNIS DOLLAR 1.2939 1.0540 1.0473 LYXOR ETF DJ EURO STOXX 50 ­ MSE ­ (P) 35,98 ­ 11,41 LU1681045370 ­ 4,48 + 1,1
FR0007054358 ­ 09­12­20 : 0,07 (A) 34,96 + 2,92 LYXOR ETF DAILY SHORT DAX ­ DSD ­ (P) 1,79 + 20,23
 Cours à  Londres en US cents par once.
(4)

 A Londres, en dollars par once.
(5)
GRANDE­BRETAGNE LIVRE 0.8353 0.8588 0.8583 HSBC MSCI BRAZIL ETF ­ HBZ ­  13,44 ­ 21,99 FR0010869495 ­ 1,80 ­ 0,2
LYXOR ETF DOW JONES INDUSTRIAL ­ DJE ­ (P) 298,80 + 3,98 IE00B5W34K94 ­ 27­1­22 : 0,78 (A) 13,92 ­ 3,43
MÉTAUX DE BASE FR0007056841 ­ 08­12­21 : 1,96 (A) 287,90 + 3,79 STRATÉGIE BAISSIÈRE
(AU LME, À TROIS MOIS, EN DOLLARS PAR TONNE) SUISSE FRANC SUISSE 1.2156 1.0084 1.0175 AVEC EFFET DE LEVIER
LYXOR ETF MSCI EMU SMALL CAP ­ MMS ­ (P) 318,05 ­ 13,5 LYXOR ETF EM LATIN AMERICA ­ LTM ­  25,03 ­ 7,05
24­06­22 17­06­22 LU1598689153 ­ 07­7­21 : 6,82 (A) 318,13 ­ 0,03 LU1900066629 ­ 25,36 ­ 1,28 FRANCE
ALUMINIUM 2479 2482.91 SUÈDE COURONNE 8.9120 10.6812 10.6777
LYXOR ETF MSCI EMU VALUE ­ VAL ­ (P) 105,58 ­ 10,43 LYXOR ETF MSCI EASTERN EUROPE EX RUSSIA ­ CEC ­  15,52 ­ 22,8 LYXOR ETF XBEAR CAC 40 ­ BX4 ­ (P) 1,41 ­ 5,13
CUIVRE 8396.85 9079.9 LU1598690169 ­ 08­12­21 : 0,78 (A) 105,40 + 0,17 LU1900066462 ­ 15,54 ­ 0,1
NORVÈGE COURONNE 7.7540 10.4041 10.4978 FR0010411884 ­ 1,52 ­ 6,73
ETAIN 26826 32425
LYXOR ETF MSCI EUROPE ­ MEU ­ (P) 141,71 ­ 6,03 LYXOR ETF MSCI EMERGING MARKETS ­ LEM ­ (P) 11,32 ­ 14,2 PAYS DÉVELOPPÉS
NICKEL 24105 25399 FR0010429068 ­ 07­12­11 : 0,22 (T) 11,19 + 1,14
CANADA DOLLAR 1.3215 1.3621 1.3667 FR0010261198 ­ 09­12­20 : 0,58 (A) 138,32 + 2,45
PLOMB 1984 2066 LYXOR UCITS ETF EURO STOXX 50 DAILY DOUBLE SHORT ­ BXX ­  1,65 + 7,15
LYXOR ETF MSCI GREECE ­ GRE ­ (P) 0,91 ­ 10,42 LYXOR ETF PEA CHINE ­ PASI ­ (P) 10,96 ­ 21,56 FR0010424143 ­ 1,75 ­ 6,06
ZINC 3676 3635 JAPON YEN 100.2000 142.5370 141.5715 FR0011871078 ­ 10,49 + 4,5
FR0010405431 ­ 07­7­21 : 0,02 (T) 0,89 + 1,98
PÉTROLE LYXOR UCITS ETF FTSE MIB DAILY DOUBLE SHORT (XBEAR) ­ XBRMIB ­  ­
(MARCHÉS À TERME, 1ÈRE ÉCH., EN USD/BARIL) AFRIQUE DU SUD RAND 10.4830 16.6850 16.7904 LYXOR ETF MSCI WORLD ­ WLD ­ (P) 246,83 ­ 2,02 LYXOR UCITS ETF PEA BRAZIL (IBOVESPA) ­ PRIO ­ (P) 20­1­22 ­ 17,62 FR0010446666 ­ ­
FR0010315770 ­ 08­12­21 : 1,47 (A) 236,80 + 4,24 FR0011869205 ­  9,57 ­
24­06­22 17­06­22 MATIERES PREMIERES
AUSTRALIE DOLLAR 1.2723 1.5173 1.5136 LYXOR ETF MSCI WORLD HEALTHCARE ­ HLTW ­  426,62 + 11,01 LYXOR UCITS ETF PEA CHINA ENTERPRISE (HSCEI) ­ PASI ­ (P) 10,96 ­ 21,56
BRENT 113.19 114.61
LU0533033238 ­ 403,67 + 5,69 FR0011871078 ­ 10,49 + 4,5 STRATÉGIE HAUSSIÈRE
WTI 107.7 111.575
**Cours publiés par la B.C.F. pour 1 euro
FUEL LRD À ROTTERDAM LYXOR ETF NASDAQ   100 ­ UST ­  45,17 ­ 5,56 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI AC ASIA PACIFIC EX JAPAN ­ PAEJ ­ (P) 16,65 ­ 12,44 LYXOR UCITS ETF PEA WORLD WATER ­ AWAT ­ (P) 22,19 ­ 7,85
LU1829221024 ­ 08­7­20 : 0,20 (A) 42,75 + 5,64 FR0011869312 ­ 16,33 + 1,95 FR0011882364 ­ 21,46 + 3,43
 Cotations et conseils
sur investir.fr

ISIN VALEUR 24­06 17­06 VAR. CH0008742519 SWISSCOM.......................522.4 518.2 + 0.8

LA COTE / Euronext Bourses étrangères (en monnaie locale) US00507V1098

US00724F1012
US00971T1016
ACTIVISION BLIZZAR.......76.77 74.22
ADOBE SYSTEMS.............381.8 356.46
AKAMAI TECH..................93.92 88.68
+ 3.4
+ 7.1
+ 5.9
CH0244767585 UBS........................................16
CH0011075394 ZURICH FIN SERVICE..........418
TOKYO (TOPIX 30)
15.17
408.5
+ 5.5
+ 2.3

US02079K3059 ALPHABET A..................2328.4 2122.31 + 9.7 ISIN VALEUR 24­06 17­06 VAR.

AMSTERDAM (AEX 25) GB0004544929 IMPERIAL BRANDS..........18.43 17.8 + 3.5 DE0007037129 RWE..................................37.46 37.45 + 0.0
2134.8 JP3242800005 CANON..............................3169 3211 ­ 1.3
ISIN VALEUR 24­06 17­06 VAR. GB0033195214 KINGFISHER.......................2.43 2.42 + 0.4 DE0007164600 SAP..................................92.36 88.7 + 4.1 US02079K1079 ALPHABET C...............2340.34 + 9.6
2 JP3783600004 EAST JAPAN RAILWAY......6822 6709 + 1.7
NL0012969182 ADYEN............................1413.2 1240.2 + 13.9 GB0008706128 LLOYDS TSB GROUP..........0.43 0.42 + 2.4 DE0007165631 SARTORIUS.......................327.9 309.9 + 5.8
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NL0013267909 AKZO NOBEL...................64.48 67.42 ­ 4.4 GB0006776081 PEARSON...........................7.82 7.49 + 4.4 DE000ENER6Y0 SIEMENS ENERGY AG........15.71 15.23 + 3.2
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LU1598757687 ARCELORMITTAL...............22.5 24.73 ­ 9.0 GB00B24CGK77 RECKITT BENCKISER.......62.38 59.82 + 4.3 SIEMENS HEALTHINEERS
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BRUXELLES (BEL 20) FRANCFORT (DAX 40) NEW YORK (DJ INDUSTRIALS) US46120E6023 INTUITIVE S.....................206.2 192.45 + 7.1 ISIN VALEUR 24­06 17­06 VAR.
ISIN VALEUR 24­06 17­06 VAR. ISIN VALEUR 24­06 17­06 VAR. ISIN VALEUR 24­06 17­06 VAR. US5128071082 LAM RES. CORP.............443.25 419.4 + 5.7 AU000000BHP4 BHP BILLITON.................40.02 42.52 ­ 5.9
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BE0003851681 AEDIFICA SA......................92.6 95.9 ­ 3.4 NL0000235190 AIRBUS............................93.02 94.65 ­ 1.7 US0311621009 AMGEN...........................243.97 235.8 + 3.5 US5950171042 MICROCHIP TECH.............59.91 57.71 + 3.8 ISIN VALEUR 24­06 17­06 VAR.
BE0974264930 AGEAS NV........................41.88 42.09 ­ 0.5 DE0008404005 ALLIANZ.........................181.48 183.6 ­ 1.2 US0378331005 APPLE   ............................139.97 131.59 + 6.4 US5951121038 MICRON TECHNOLOGY......58.4 55 + 6.2 GB00B1XZS820 ANGLO AMERICAN... 606.81 667.44 ­ 9.1
LU0569974404 APERAM...........................29.29 31.05 ­ 5.7 DE000BASF111 BASF................................42.26 45.27 ­ 6.6 US0970231058 BOEING...........................139.74 134.47 + 3.9 US5949181045 MICROSOFT...................264.24 246.56 + 7.2 ZAE000043485 ANGLOGOLD ASH..... 248.96 258.42 ­ 3.7
NL0010832176 ARGEN­X SE.....................336.3 331 + 1.6 DE000BAY0017 BAYER...............................57.67 62.59 ­ 7.9 US1491231015 CATERPILLAR.................183.92 193.47 ­ 4.9 US64110L1061 NETFLIX..........................187.92 174.89 + 7.5 ZAE000018123 GOLD FIELDS............. 151.38 157.6 ­ 3.9
BE0003593044 COFINIMMO­SICAFI............109 115.6 ­ 5.7 DE0005200000 BEIERSDORF......................98.1 89.72 + 9.3 US1667641005 CHEVRON.........................146.5 147.77 ­ 0.9 US67066G1040 NVIDIA CORP..................168.32 156.98 + 7.2 ZAE000015228 HARMONY GOLD.......... 51.31 52.95 ­ 3.1
BE0974256852 COLRUYT..........................27.07 26.84 + 0.9 DE0005190003 BMW......................................75 77.4 ­ 3.1 US17275R1023 CISCO SYSTEMS..............43.86 43.64 + 0.5 US70450Y1038 PAYPAL HOLDINGS..........77.38 71.8 + 7.8 ZAE000083648 IMPALA PLATINUM... 174.88 183.71 ­ 4.8
BE0003818359 GALAPAGOS.....................52.24 51.92 + 0.6 DE000A1DAHH0 BRENNTAG......................60.78 67.68 ­ 10.2 US1912161007 COCA­COLA CO.................62.41 59.52 + 4.9 IE00BGH1M568 PERRIGO.........................40.96 ­ ­ ZAE000006284 SAPPI........................... 52.22 50.68 + 3.0
BE0003797140 GBL..................................80.62 79.98 + 0.8 DE0005439004 CONTINENTAL AG...........66.66 69.66 ­ 4.3 US2605571031 DOW RG­WI......................52.93 54.46 ­ 2.8 US7475251036 QUALCOMM INC.............123.25 120.2 + 2.5 ZAE000006896 SASOL........................ 366.12 391.48 ­ 6.5
BE0003565737 KBC...................................55.92 55.48 + 0.8 DE0006062144 COVESTRO AG.................34.56 35.52 ­ 2.7 US38141G1040 GOLDMAN SACHS............299.7 281.03 + 6.6 US8265983028 SIGMA­ALDRICH   ...............1.27 1.13 + 12.4 ZAE000109815 STANDARD BANK...... 161.66 159 + 1.7
BE0003810273 PROXIMUS.......................14.04 15.53 ­ 9.6 DE000DTR0CK8 DAIMLER............................25.7 26.83 ­ 4.2 US4370761029 HOME DEPOT.................282.92 274.35 + 3.1 US82968B1035 SIRIUS XM RADIO...............6.17 5.78 + 6.7 SUEDE ­ STOCKHOLM  
BE0003717312 SOFINA............................200.8 198.4 + 1.2 DE0005140008 DEUTSCHE BANK...............8.92 9.4 ­ 5.1 US4385161066 HONEYWELL....................178.2 ­ ­ US8552441094 STARBUCKS......................77.09 71.43 + 7.9
ISIN VALEUR 24­06 17­06 VAR.
BE0003470755 SOLVAY SA........................79.76 81.68 ­ 2.4 DE0005810055 DEUTSCHE BOERSE..........157.6 154.55 + 2.0 US4592001014 IBM.................................140.61 134.08 + 4.9 US8589121081 STERICYCLE.....................42.36 42.03 + 0.8
CH0012221716 ABB LTD...................... 264.8 275.1 ­ 3.7
BE0003826436 TELENET GROUP.............20.64 22.4 ­ 7.9 DE0005552004 DEUTSCHE POST..............35.98 35.03 + 2.7 US4581401001 INTEL...............................38.26 36.94 + 3.6 US8715031089 SYMANTEC CORP.............22.45 21.72 + 3.4
SE0000103814 ELECTROLUX............ 134.64 135.56 ­ 0.7
BE0003739530 UCB..................................80.94 78.5 + 3.1 DE0005557508 DEUTSCHE TELEKOM.........18.9 18.11 + 4.4 US4781601046 JOHNSON & J..................181.46 170.77 + 6.3 US92343E1029 VERISIGN........................166.61 156.21 + 6.7
SE0000108656 ERICSSON B................. 78.19 75.58 + 3.5
BE0974320526 UMICORE (D)...................32.54 38.03 ­ 14.4 DE000ENAG999 E.ON...................................8.59 8.77 ­ 2.1 US46625H1005 JPMORGAN CHASE........116.54 113.15 + 3.0 US92532F1003 VERTEX PHARMA..........285.84 260.21 + 9.8
SE0000106270 HENNES & MAURITZ.. 121.48 124.36 ­ 2.3
BE0974349814 WAREHOUSES DE PAUW..31.32 32.38 ­ 3.3 DE0005785802 FRESENIUS MED CARE.....47.11 49.63 ­ 5.1 US5801351017 MCDONALD'S................246.36 234.51 + 5.1 US9831341071 WYNN RESORTS..............56.24 54.79 + 2.6
SE0000108227 SKF............................ 149.45 165.65 ­ 9.8
LONDRES (FTSE 100) DE0005785604 FRESENIUS SE & CO.........28.05 29.2 ­ 3.9 US58933Y1055 MERCK & CO....................92.43 84.45 + 9.4 US9839191015 XILINX INC......................../1102 194.92 + 0.0
SE0000115446 VOLVO........................ 157.28 165.42 ­ 4.9
ISIN VALEUR 24­06 17­06 VAR. DE0008402215 HANNOVER RUECK...........137.3 137.4 ­ 0.1 US5949181045 MICROSOFT...................264.24 246.56 + 7.2 ZURICH (SMI)
US6541061031 NIKE...............................109.98 107.26 + 2.5 FINLANDE ­ HELSINKI  
GB0002634946 BAE SYSTEMS.......................7.8 7.5 + 4.0 DE000A161408 HELLO FRESH..................30.57 28.31 + 8.0 ISIN VALEUR 24­06 17­06 VAR.
US7427181091 PROCTER & GAMBLE....144.09 132.98 + 8.4 ISIN VALEUR 24­06 17­06 VAR.
GB0031348658 BARCLAYS..........................1.59 1.56 + 1.9 DE0006048432 HENKEL...........................60.38 57.78 + 4.5 CH0012221716 ABB..................................25.46 26.06 ­ 2.3
US79466L3024 SALESFORCE.COM.........182.25 163.99 + 11.1 FI0009000681 NOKIA........................... 4.45 4.41 + 0.9
GB0007980591 BP......................................3.86 3.81 + 1.3 DE0006231004 INFINEON TECHNO..........24.01 23.8 + 0.9 CH0210483332 CIE FIN RICHEMONT.......102.15 95.18 + 7.3
GB0002875804 BRITISH AM. TOB.............35.33 34.25 + 3.2 IE00BZ12WP82 LINDE RG.......................284.05 272.6 + 4.2 US89417E1091 TRAVELERS COS. INC....164.99 161.65 + 2.1 CH0030170408 GEBERIT..............................477 465.7 + 2.4 NORVEGE ­ OSLO  
GB0030913577 BT GROUP..........................1.88 1.8 + 4.4 DE0007100000 MERCEDES BENZ.............58.73 61.93 ­ 5.2 US91324P1021 UNITEDHEALTH GRO....495.09 453.53 + 9.2 CH0010645932 GIVAUDAN.........................3310 3061 + 8.1 ISIN VALEUR 24­06 17­06 VAR.
GB00BD6K4575 COMPASS GROUP.............17.05 16.72 + 2.0 DE0006599905 MERCK KGAA.................165.35 158.95 + 4.0 US92343V1044 VERIZON COMM...............51.38 48.9 + 5.1 CH0012214059 HOLCIM............................43.72 44.27 ­ 1.2 NO0005052605 NORSK HYDRO................60.38 61.32 ­ 1.5
GB0002374006 DIAGEO............................36.69 34.98 + 4.9 DE000A0D9PT0 MTU AERO ENGINES AG...173.6 171.75 + 1.1 US92826C8394 VISA...............................203.82 188.04 + 8.4 CH0038863350 NESTLE...........................111.64 106.6 + 4.7 NO0010096985 STATOIL..........................324.25 350.6 ­ 7.5
GB0009252882 GLAXOSMITHKLINE.........17.54 16.73 + 4.8 DE0008430026 MUNICH REINSURANCE C222.6 218.6 + 1.8 US9311421039 WAL­MART STORES.......124.49 118.76 + 4.8 CH0012005267 NOVARTIS..........................80.6 78.98 + 2.1 NO0010208051 YARA INT'L..........................428 441.5 ­ 3.1
GB0004065016 HAMMERSON PLC..............0.21 0.21 + 0.0 DE000PAH0038 PORSCHE.........................64.72 67.8 ­ 4.5 US9314271084 WALGREENS BOOTS........41.93 39.83 + 5.3 CH0012032048 ROCHE HOLDING.............318.8 303.35 + 5.1 DANEMARK ­ COPENHAGUE  
GB0005405286 HSBC HOLDINGS................5.37 5.07 + 5.9 DE0006969603 PUMA...............................67.36 65.4 + 3.0 US2546871060 WALT DISNEY.....................97.5 94.64 + 3.0 CH0002497458 SGS....................................2205 2061 + 7.0 ISIN VALEUR 24­06 17­06 VAR.
ES0177542018 IAG.......................................1.15 1.13 + 1.8 NL0012169213 QIAGEN..............................43.6 41.72 + 4.5 NEW YORK (NASDAQ 100) CH0126881561 SWISS RE NOM.................75.12 73.84 + 1.7 DK0060102614 NOVO NORDISK...............786.3 747.1 + 5.2

ANALYSE GRAPHIQUE ET PRODUITS DÉRIVÉS

 Cac 40  Phase latérale  En Euro Moy. mob.

BMW (BMW)
En Euro
SODEXO (SW)

de consolidation ÉVOLUTION
20 jours
75,45
– 12,9 % Moy. mob.
SUR 6 SEMAINES 50 jours
64,60
– 8,4 %
Moy. mob.
50 jours

En Points
Moy. mob.
20 jours

6.073,35
Moy. mob. OCTOBRE 2021 JUIN 2022 AOÛT 2021 JUIN 2022
– 4,55 %
20 jours
NOTRE COMMENTAIRE NOTRE COMMENTAIRE
Après l’atteinte des 100 € début 2022, le titre a observé  Après un nouvel échec en février sur la résistance des 
une phase de consolidation, avant la formation d’un  86 €, le titre a observé un fort repli, limité début mars 
important trou de cotation baissier, le 24 février, qui a  par le support des 62,40 €. Par la suite, la valeur a évolué 
Moy. mob. placé la valeur dans une configuration négative. Le repli  au sien d’une large figure de consolidation en triangle 
50 jours qui a suivi a été limité par le support à 67,50 € début  symétrique, avant de sortir à la baisse de celle­ci 
mars. Par la suite, la valeur a évolué au sein d’une large  le 23 juin, mouvement relançant la dynamique baissière 
figure de continuation baissière en drapeau, dont le titre  sur le titre. Du côté des indicateurs techniques, les 
est sorti le 23 juin, mouvement relançant la dynamique  moyennes mobiles à 20 et 50 séances, négativement 
baissière. Du côté des indicateurs techniques, BMW  orientées, exercent une pression baissière au­dessus des 
évolue désormais sous ses moyennes mobiles à 20 et  cours. De son côté, l’indicateur de tension RSI reste 
50 séances. De son côté, l’indicateur de tension RSI a  contenu par une oblique baissière en place depuis 
enfoncé une ligne de tendance haussière en place depuis  novembre 2021 et évolue en territoire vendeur. Ainsi, 
mars. En outre, les bandes de Bollinger s’écartent,  tant que les 68,70 € restent résistance, la formation 
militant pour une poursuite du mouvement de repli.  d’une nouvelle jambe de baisse est attendue, avec 
Ainsi, tant que les 81 € restent résistance, la formation  comme premier objectif un test du support à 62,40 €. 
NOVEMBRE 2021 JUIN 2022 d’une nouvelle jambe de baisse est attendue, avec  L’enfoncement de ce niveau amènerait une nouvelle 

G raphiquement, le princi-
pal indice de la place
parisienne a connu une
semaine de temporisation qui a
favorisé l’émergence d’une
minant pour confirmer ou
infirmer la poursuite du mou-
vement de reprise. Du côté des
autres indicateurs, le RSI (14)
journalier rebondit depuis un
baisse, le prochain support se
situe sur 5.754 points.
DONNÉES CLÉS
Tendance graphique :
baisse limitée
comme premier objectif un test du support à 67,50 €. En 
cas de clôture au­dessus des 81 €, une phase de hausse 
serait envisagée.
Vente : objectifs de cours à 67,50 € et 57 €.
Cours d’invalidation : au­dessus de 81 €.
phase de repli en direction des 58,50 €. En cas de clôture 
au­dessus des 68,70 €, une phase de hausse serait 
envisagée en direction des 71,70 €, puis des 74,70 €.
Vente : objectifs de cours à 62,40 € et 58,50 €.
Cours d’invalidation : au­dessus de 68,70 €.
zone de support intermédiaire support horizontal à 30 %, mais Supports :
sur 5.830 points. Le rebond se maintient sous sa résistance 5.754­5.610­5.500 points NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
technique engagé reste à
confirmer, et le manque de
horizontale clé à 58 %. Seul le
dépassement de ce niveau de
Résistances :
6.125­6.225­6.595 points l STRATÉGIE OFFENSIVE Le turbo put 32B6S
(DE000SN2RHX9) apporte une élasticité l STRATÉGIE OFFENSIVE Le turbo put O2SFB
(FRBNPP03P757) affiche un levier de ­4,5, avec
signal clair appelle à la pru- résistance invaliderait la ten- de ­3,4 pour une barrière désactivante placée à 95 €.  une barrière désactivante placée à 77,18 €. Il est sans 
dence. Les cours évoluent sous dance baissière sur l’indicateur. NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ Son échéance est au 16 septembre prochain. échéance.
le gap de cassure ouvert le
13 juin, qui correspond à
D’un point de vue de la stratégie,
si les cours parviennent à dépas- l STRATÉGIE OFFENSIVE 
Le bonus cappé 7Q0DB Le bilan des conseils d'analyses graphiques de Trading Central 
l’ancienne oblique haussière du ser la zone 6.125-6.225 points, un (FRBNPP030118) sera rem­ La position sur Vivendi a été clôturée avec une performance négative de 13 %.
triangle symétrique de court mouvement de reprise de court boursé 73 € le 16 décembre 
terme ainsi qu’à la moyenne terme sera à attendre vers les prochain (soit + 11,5 % potentiels  Le bilan de  l’analyse graphique correspond aux positions sélectionnées par TRADING  Responsable de la recherche de TRADING CENTRAL : Rémy GAUSSENS TRADING CENTRAL est régie par le 
mobile à 20 jours descendante, 6.595 points. Tant que la zone de avec un prix de 65,47 € actuelle­ CENTRAL ; le bilan des warrants/turbos et certificats est réalisé sur la base des  code de bonne conduite de l’ANACOFI­CIF, association agréée par l’Autorité des Marchés Financiers et 
enregistrée à l’ORIAS sous le numéro 17005458. TRADING CENTRAL recommande de lire les informations 
positions sélectionnées par Investir. Les conseils prodigués dans le cadre de l’analyse 
dans une zone comprise entre résistance n’est pas clairement ment) si le Cac 40 ne touche pas,  graphique peuvent différer de ceux donnés dans Investir sur l’analyse fondamentale. 
légales et réglementaires ainsi que les avertissements concernant les informations fournies accessibles 
depuis le lien suivant : https://tradingcentral.com/media/1265/terms_of_use_web_sites_fr.pdf
6.125 et 6.225 points. Le test de franchie, le risque baissier d’ici là, la borne basse placée à 
AVERTISSEMENT ! Les produits dérivés sont des produits sans garantie en capital. RÉSERVÉS AUX INVESTISSEURS AVERTIS.
cette plage de prix sera déter- domine. En cas de reprise de la 5.200 points (– 14,4 %).