Investir 10   Diminution du poids des cycliques   LIRE PAGE 7

Cac 40, en clôture

5.931,06
– 2,34 % à
sur la semaine

LE JOURNAL DES FINANCES REJOIGNEZ­NOUS SUR INVESTIR.FR N° 2530 DU 2 JUILLET 2022 — 4,70 €

ASSURANCE-VIE
HAUSSE DES TAUX
Prudence à l’égard 
des groupes endettés 
et du private equity  PAGE 2

Les SAFRAN
meilleurs contrats La montée 

tout-terrain
en puissance des 
services soutiendra 
la croissance  PAGE 11

Frais réduits
Fonds en euros ASSEMBLÉES
performants GÉNÉRALES
Unités de L’environnement 
compte variées
au cœur 
des débats
#"!
("'%&$!
88,9%
 © Getty Images.

C'est la large majorité des voix

obtenue par TotalEnergies
LIRE PAGES 21 À 30 pour sa politique de lutte
contre le changement
climatique.

FRANCE SCHNEIDER ELECTRIC BIC ESSILORLUXOTTICA PAGES 17 À 19

Un nouveau  Plus d’électricité, 
moins de CO2
Prêt pour la rentrée
Le groupe se montre confiant malgré 
Succession
La succession du grand capitaine 
Ú   Les stratégies 
gouvernement  Le groupe peut se prévaloir 
de sa contribution aux objectifs 
l’inflation et les craintes de récession. 
Il s’appuie sur la force de ses marques, 
d’industrie Leonardo Del Vecchio, 
disparu le 27 juin, était préparée. 
de transition énergétique 
massivement approuvées 
lundi ou mardi de développement durable 
de ses clients. PAGE 8
sa capacité à innover et l’ouverture 
à de nouveaux métiers. PAGE 12
Son bras droit, Francesco Milleri, 
devient président. PAGE 9
par les actionnaires
Elisabeth 
Borne,  En €
Ú   Les rémunérations 
Première 
En €
ministre 170 112,90 190 des grands patrons 
142,90
150 170 du Cac 40 en forte hausse, 
130 Gonzalve Bich, 150 mais le plus souvent 
directeur 
110 général et  130
administrateur 
de Bic
largement votées
Juin 2021 Juin 2022 Juin 2021 Juin 2022
Ú   Succès du service 
de procuration d’Investir
Les remaniements gouvernementaux sont tou-
jours délicats. Ils le sont encore davantage quand
POUVOIR D’ACHAT
les élections législatives n’ont pas permis de déga-
L’Etat français doit venir en aide 
ger une majorité absolue. Il faut alors compter
avec chaque composante de la majorité, mais
surtout essayer d’attirer à soi les bonnes faveurs aux ménages affectés par l’inflation Nike
Double peine pour 
En $
102,20

de certains partis d’opposition. C’est ce que tente

de faire la Première ministre avec les Républi-
cains.
QUELLE CONFIANCE ?
Elisabeth Borne devrait ainsi annoncer lundi
ou mardi, selon l’actuelle porte-parole, Olivia
Grégoire, la composition du nouveau gouverne-
ment. Les rumeurs présagent d’au moins quatre
nouveaux ministres – il faut remplacer trois
ministres ayant échoué à être élus aux législati-
ves et la nouvelle présidente de l’Assemblée – et
d’une dizaine de secrétaires d’Etat.
S’il existe un projet de loi que les Français attendent 6,8 % en septembre et quelque 7 % fin 2022. Le l’équipementier sportif : 
avec intérêt, c’est bien celui qui porte sur le pouvoir moral des ménages est d’ailleurs en forte baisse les confinements en 
d’achat. Et pour cause. En juin, la hausse des prix, depuis des mois. Les promesses du gouvernement Chine ont perturbé 
mesurée en glissement annuel, a atteint 5,8 %. La sont donc particulièrement importantes. les chaînes d’approvi­
cause est bien sûr la flambée des carburants et des Le projet de loi sur le pouvoir d’achat sera ainsi pré- sionnement et fait 
produits alimentaires en raison de la guerre en senté en juillet au Parlement. Certains points ont chuter les ventes dans  Juin 2021 Juin 2022
Ukraine, mais pas uniquement. déjà été dévoilés. Les retraites et les minima sociaux le pays. PAGE 16
Selon Michel-Edouard Leclerc, la moitié des haus- seront revalorisés de 4 %. Le point d’indice des fonc-
ses de prix seraient « suspectes ». Le patron des tionnaires progressera de 3,5 %. La ristourne
centres Leclerc a ainsi demandé une
commission d’enquête parlementaire
sur le sujet. Cela ne serait pas la
de 18 centimes sur le litre de carburant
sera maintenue jusqu’à la fin de
l’année, avec toutefois une réduc-
Gap En $

La marque américaine, 

5,8 %
Ensuite, la chef du gouvernement se rendra première fois, en effet, que certains tion progressive.
devant le Parlement – l’Assemblée nationale puis industriels profitent d’un effet Le coût des mesures avoisinerait icône des années 1990, 
le Sénat – pour le traditionnel discours d’investi- d’aubaine pour renforcer leurs 25 milliards d’euros. Le gouver- propriétaire de Gap  8,24
ture. Matignon n’a pas encore précisé si un vote de marges. Rien d’illégal, les prix nement garantit que les finances et d’Old Navy, a 
confiance ferait suite. Ce n’est pas une obligation sont libres en France. Il n’empê- L’inflation s’envole publiques n’en seront pas affec- sensiblement réduit ses 
constitutionnelle, mais un geste démocratique che, les Français estiment avoir le tées. Il n’empêche que le retour du prévisions financières 
fort. Dans l’histoire de la Ve République, quatre droit de savoir, d’autant plus que le déficit à 3 % n’est envisagé qu’à la fin
pour 2022. Le titre 
Premiers ministres seulement ne se sont pas dérapage des prix n’en est pas à sa fin. du second mandat du président Juin 2021 Juin 2022
exposés. -  PAGE 5  L’Insee estime que l’inflation atteindra Emmanuel Macron. - PAGE 5
souffre en Bourse. PAGE 16

FRANCE : 4,70 € ­ SUISSE : 8,90 CHF ­ BELGIQUE ET LUXEMBOURG : 5,20 € ­ DOM : 6,30 € ­ MAROC : 58 DH ­ TOM : 1.560 XPF ­ ZONE CFA : 4.700 CFA ­ ANDORRE : 5,20 € ­ ÎLE MAURICE : 6,90 € ­ IMPRIMÉ EN FRANCE
02 / STRATÉGIE Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022

Le chiffre de la semaine

– 30 %
Variations de la semaine Thales + fortes hausses CAC 40 + fortes baisses CAC 40

120,15
CAC 40 5.931,06 – 2,34 % 125 THALES + 5,8 % CAPGEMINI – 9,3 %
INVESTIR 10GV 127,80 – 3,31 % 100 AIRBUS + 3,0 % SOCIETE GENERALE – 8,8 %
Nasdaq L’indice des valeurs technologiques de New York 
DOW JONES 30.589,32 – 2,89 % est en recul de près de 30 % depuis le début de l’année. 75 ORANGE + 1,6 % STMICROELEC. – 8,5 %
NASDAQ 10.970,21 – 5,49 % Meta, Apple, Amazon, Alphabet et Microsoft affichent une 50 DANONE + 1,4 % WORLDLINE – 8,0 %
NIKKEI 25.935,62 – 2,10 % baisse à deux chiffres. 2017 18 19 20 2022 TOTALENERGIES + 1,2 % ALSTOM – 7,0 %

 Les pistes d’investissement 
Par François Monnier,
directeur de la rédaction

Changement de paradigme
  Prudence    Les  banquiers  centraux  ont  décidé  de  frapper  fort  pour  freiner  l’inflation,  et  ce  quel  que  soit 
le  prix  à  payer.  Les  sociétés  endettées  et  le  private equity  pourraient  donc  être  les  prochaines  victimes  de 
la  rotation  sectorielle.  Si  la  hausse  des  taux  d’intérêt  s’accélère,  les  financements  vont  finir  par  coûter  cher.

L
’heure est grave. Les investisseurs se met-
tent à espérer depuis plusieurs jours l’arri-
vée d’une récession pour stopper l’inflation.
Un discours dangereux, repris, d’une cer-
taine manière, mercredi, par Jerome Powell, pour
qui « la plus grande erreur serait de ne pas réussir
à rétablir la stabilité des prix ». Le président de la
Réserve fédérale américaine a ainsi clairement
laissé entendre, lors du forum annuel de la BCE à
Sintra, au Portugal, que, s’il y avait un risque que
son institution monétaire ralentisse l’économie en
relevant ses taux directeurs plus que nécessaire
pour contrôler l’inflation, il n’était « pas d’accord
pour dire qu’il s’agiss[ait] du plus grand risque ».
Un tel discours est un véritable désaveu. Après
avoir trop longtemps cru à une inflation tempo-
raire, le président de la Fed en appelle à une réces-
sion temporaire pour calmer la pression sur les
prix. Sauf qu’il n’est pas évident qu’une fois le
POUR TOUT SAVOIR SUR CE
PREMIER SEMESTRE INCROYABLE
01 - Le palmarès des places mondiales
Géopolitique et économie Entre l’entrée en guerre de la Russie  passé de 201 points de base à 209 points en l’espace
en Ukraine, les confinements sanitaires en Chine et l’envolée de  Notre numéro  de vingt-quatre heures, ce qui signifie que le coût
l’inflation, cette première moitié de l’année a réservé quantité de
surprises bouleversant les indices mondiaux.
02 - Les secteurs et les valeurs qui ont  Bilan du premier  dynamique et que les charges financières augmen-
dicté la tendance
Bourse Pétrole et télécoms sont les grands gagnants  marges.
à mi­année, c’est l’autre événement de 2022.
monde plongé dans une spirale de décroissance, sion drastique de leur valorisation, de l’ordre de de 4 %, voire 8 % ! Or, le dégonflement du marché du
il en sorte rapidement. Personne n’a encore la 15 points de PER. Les investisseurs ont préféré se private equity, évalué entre 5.000 et 6.000 milliards
réponse à cette question. tourner vers la value, ces titres dont les ratios étaient de dollars, n’a pas encore eu lieu, contrairement aux
En attendant, il semble certain que les banquiers inférieurs à 10 fois. Grandes gagnantes d’un contexte marchés d’actions et, plus encore, à celui des crypto-
centraux seront prêts à tout pour stopper l’embal- inflationniste, les valeurs pétrolières et minières ont monnaies, dont le poids a été divisé par trois, pour
lement des prix. Le coût de l’argent devrait donc été particulièrement recherchées au premier trimes- tomber sous les 1.000 milliards de dollars.
augmenter et pourrait pro- tre. En avril et en mai, cela a L’épreuve des publications des résultats semes-
voquer une nouvelle rota- été au tour des financières triels, de la seconde moitié de ce mois de juillet jus-
tion sectorielle. « Espérer une  de bénéficier d’un regain qu’à la première semaine d’août, est donc redoutée
Au cours des deux premiers récession pour stopper  d’intérêt, car la hausse des par les investisseurs. De nombreuses entreprises
mois de l’année, les valeurs taux permet mécanique- risquent d’alerter sur la dégradation de leur envi-
de croissance, notamment l’inflation, cela revient  ment aux banques d’amélio- ronnement alors que, jusqu’à maintenant, la
technologiques, dont les à souhaiter une  rer leurs profits. grande majorité des patrons se montraient opti-
ratios cours sur bénéfices
(PER) 2022 étaient supé-
inondation pour  En juin, il est apparu une
nouvelle séquence, du fait
mistes. La volatilité devrait être élevée cet été sur
les marchés.
rieurs à 35 fois, se sont effon- arrêter un incendie.  de craintes d’un fort ralen- - FMONNIER@INVESTIR.FR
drées. Sous la pression d’un
taux d’actualisation plus
Ce n’est guère  tissement économique. Au
sein des valeurs dites value,
élevé, elles ont subi une révi- réjouissant » la Bourse s’est mise à faire Bilan semestriel de la rotation sectorielle
un tri drastique et à vendre
massivement les entreprises les plus cycliques, et en
particulier les acteurs de la construction. Janvier
Désormais, le marché pourrait s’attaquer aux socié-
La semaine  tés endettées ou aux bilans fragiles. Une première Valeurs de
croissance
prochaine alerte a eu lieu jeudi, lorsque Alstom a chuté de plus
de 8 %. Son CDS (credit default swap) à cinq ans est
Février
Pétrolières
et minières
Mars
 
spécial  pour s’assurer contre un éventuel défaut de paie-
ment devient plus élevé. D’autres sociétés pour-
raient subir le même sort. Si l’activité est moins Avril
tent, l’entreprise subit une double contraction de ses
Des
semestre financières
Mai
La hausse des taux aura aussi des répercussions sur

Perspectives
les sociétés d’investissement et les fonds de private
03 - La sélection des meilleurs titres equity, qui ont bénéficié d’un environnement excep- Juin Des
Portefeuille Investir vous proposera une valeur favorite  de l’année tionnel pendant plusieurs années en finançant des cycliques
par secteur. acquisitions avec des taux d’intérêt nuls. La revente
de ces actifs s’annonce désormais périlleuse, car
l’acheteur devra dorénavant emprunter à un coût

Arbitrages
Hypothèses pour le Cac 40 Notre allocation d’actifs Nos changements de conseils
à fin septembre Plus sûr mais moins Plus risqué mais plus Robertet
de potentiel de gains de potentiel de gains Conserver
5.400 pts 5.800 pts 6.200 pts 6.600 pts 13 % 35 % Conseil précédent : acheter,
Liquidités, livrets d’épargne, France 25-9-2020
comptes à terme, PEL, PEP Lagardère
Achat spéculatif
5 % Or Conseil précédent : écart,
18-8-2021
0% 5%
Europe OVH

25 %
Vente
5 % SCPI Poste Conseil précédent : acheter,
actions 29-12-2021

40 %
6%
Assurance-vie 45 %
en euros

25 % 14 %
Plan d’épargne 43 %
10 % retraite Amérique INVESTIR 10 Grandes Valeurs
Mandat de gestion du Nord ESSILORLUXOTTICA SAINT-GOBAIN
équilibré à horizon

10 % INVESTIR 10 Rendement
Assurance-vie
7 % Japon
en unités de compte ENGIE MICHELIN
2 % Bitcoin 10 % Pays émergents
ENTRE SORT
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04 / STRATÉGIE Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022

Les valeurs qui font l’unanimité.  Ce tableau regroupe les valeurs pour lesquelles Investir, le consensus des analystes et l’analyse graphique affichent un conseil identique.
Valeurs à l’achat
Nombre de semaines 82 Bolloré 5 Equasens 1 Sanofi S Alstom S Société Générale
de conseils unanimes à l’achat
(S = valeur ne faisant plus 48 General Electric 5 Michelin 1 TotalEnergies S BNP Paribas S Technip Energies
l’unanimité)
26 Thales 1 GTT 1 Virbac S Crédit Agricole S Valeo

7 Engie 1 Plastic Omnium S LDC

Le baromètre mensuel des styles de valeurs 
 Les indices actions européens clôturent  bonne résistance des titres des secteurs  mais demeure le meilleur depuis le début 
péniblement le semestre en baissant fortement  agroalimentaire et santé, les deux meilleurs du  de l’année. Si les composantes domestiques 
en juin. Dans un environnement  mois, a bien aidé ce style à la nature défensive.  de la Value ont dans l’ensemble bien tenu 
macroéconomique de stagflation anticipée, c’est  A l’inverse, le style Value, dont le comportement  (Utilities et surtout Telecom), la forte baisse 
le style Visibilité qui se distingue en relatif. La  est procyclique, chute fortement en juin (– 11 %),  des secteurs minier et automobile a pesé.
Les performances des quatre grandes catégories de valeurs Les secteurs du Momentum  Le style Momentum adopte un profil à dominante 
Value fortement concentré sur les secteurs et thèmes 
Les secteurs profitant le plus actuellement Les plus fortes évolutions de la note gagnants depuis six à douze mois. On retrouve ainsi, 
En % Depuis début 2022 juin Mois précédent de la dynamique moyen terme des marchés* Momentum depuis un mois**
Données au 30-6-2022
au sommet du palmarès Momentum des secteurs, 
Télécommunications A la hausse A la baisse l’Energie et les Minières, portées par le cours des 
Value Croissance Visibilité Momentum
88 Alimentation matières premières, combinées aux secteurs domes­
+ 1,5
Pétrole et gaz + 9 (79) tiques de la Value : Telecom et Utilities. Parmi les 
– 1,5 86 Momentum les plus dégradés, on retrouve logique­
Biens de consommation
– 5,1 – 5,6 – 6,6 – 4,3 Produits de base courante ment le tourisme­loisirs et l’immobilier, pénalisé par 
– 9,4 – 11 – 8,3 + 8 (72) la hausse des taux et la stagflation économique. 
85
Chimie L’évolution des notes Momentum intègre la récente 
Utilities reprise, en relatif, des secteurs défensifs de visibilité. 
– 23,5 – 22,1 – 24,8 84 – 3 (72)
L’agroalimentaire est à cet égard le secteur dont la 
Calculs effectués hors dividendes sur une base de 1.700 valeurs européennes dont la capitalisation boursière dépasse 100 M€. * Note sur 100. ** Variation (note Momentum actuelle). note Momentum grimpe le plus en juin.

Les indiscrétions La hausse des loyers

Les analystes 
aiment
FONCIÈRES
l La galère
Bank of America a publié
Ce que les initiés 
achètent et vendent plafonnée
une note négative sur le 
En partenariat avec
  Bouclier    Les  loyers  ne  pourront  pas  augmenter  de 
secteur des sociétés 
TOTALENERGIES immobilières européennes,  plus  de  3,5 %  pendant  un  an.  Les  avis  sont  partagés.
l Tout feu, tout flamme
Le groupe pétrolier 
qui sont dans une « véritable
tempête ». Icade a été  L’indice de référence des loyers flambe depuis dix-huit mois
français a bénéficié du soutien  doublement dégradé à « sous­  
de deux analystes cette  performance » à cause de ses  Nous analysons ici les opérations  Evolution de l’indice depuis 2020 Variation annuelle sur un an glissant, en %
boursières, déclarées à l’AMF,  135,71
semaine. Le premier, Bernstein,  besoins de refinancement.  136 + 3,5
a remonté son avis sur le titre  Idem pour Covivio. Gecina,  réalisées sur les titres de sociétés 
de « performance de marché »  jugée bien valorisée, est  cotées par leurs mandataires  135 + 2,48
à « surperformance ». L’objectif  dégradée à « neutre ». Dans  sociaux (administrateurs), qu’ils 
134
de cours a été revu à la hausse  l’ensemble, les analystes  soient dirigeants ou non.
+ 1,61
de 65 € à 70 €. Il considère que  notent une « polarisation 133
le prix est actuellement trop bas  extrême » de la demande 
132 + 0,83
alors que le cours de TotalEner­ entre les bureaux modernes 
130,57 + 0,42
gies navigue sous celui de ses  à faible consommation  FDJ 131
concurrents depuis le premier 
trimestre. Bernstein juge encore 
d’énergie et les traditionnels. 
Ils s’inquiètent aussi de la  l L’association des 
« Gueules cassées »  130
Juillet 2020 Juillet 2022
Juillet 2020- Oct. 2020-
juillet 2021 oct. 2021
Jan. 2021-
jan. 2022
Avril 2021-
avril 2022
Juil. 2021-
juil. 2022
que les risques liés à son exposi­ remontée des taux des crédits.  (UBFT, Union des blessés de la 
tion à la Russie sont aujourd’hui  Les prix des bureaux  face et de la tête) a acheté 

A
amoindris. Le cabinet se  pourraient chuter de 12 %,  86.426 actions entre le 16 et le 29  près le « bouclier tarifaire » des tarifs régle- L’association juge aujourd’hui qu’il ne s’agit pas d’un
satisfait encore de la capacité  menaçant les dividendes. juin, au prix moyen pondéré de  mentés de l’énergie, voici le « bouclier simple plafonnement… mais plutôt d’une incitation
de l’entreprise à servir un  33,33 €, soit un investissement de  loyer ». Pour le gouvernement, toute pour les propriétaires. « Le gouvernement veut impo-
dividende quoi qu’il advienne. 2,88 millions d’euros. Fin 2021,  mesure est bonne à prendre pour mainte- ser une hausse de 3,5 % des loyers pour un an d’ici au
Le second, Jefferies, partage  l’UBFT détenait 9,8 % du capital  nir le pouvoir d’achat des Français face à l’inflation 1er juillet. Ce “bouclier loyer” serait la plus forte hausse
l’avis de son confrère sur tous  de la Française des jeux. galopante. « Jusqu’à fin juin 2023, les loyers ne pourront annuelle depuis quinze ans, s’est-elle insurgée le jour
les points cités. Il passe de  pas augmenter de plus de 3,5 %, a tweeté le ministre de de l’annonce. Pour un loyer de 600 €, cela correspond à
« conserver » à « acheter »,  l’Economie et des Finances, Bruno Le Maire, lundi une hausse de 21 € par mois, soit 250 € de plus pour un
et augmente sa cible de 51 €  JCDECAUX 27 juin. Avec l’inflation, ils auraient pu augmenter de plus an. » Une telle augmentation n’est tout simplement
à 60 €. Investir est à l’achat.
l La famille Decaux a 
acheté 78.622 actions du
de 5 %. » Ce plafonnement de l’indice de référence des
loyers (IRL), qui s’applique chaque année ou au
« pas supportable » pour de nombreux locataires, qui
peinent déjà à finir leurs mois, ajoute l’association.
On murmure  groupe de communication exté­ renouvellement du bail ou aux nouveaux baux – car il - S. M.
Ils n’aiment  que… rieure les 16 et 17 juin, au prix 
moyen pondéré de 15,94 €, soit un 
s’agit de cela dans les faits –, sera intégré au futur pro-
jet de loi de finances rectificative pour une applica-
plus CRÉDIT IMMOBILIER
Orpea pourrait  investissement de 1,25 million 
d’euros.
tion rétroactive au 1er juillet.

céder son activité  SUJET À POLÉMIQUE Taux d’usure : moins 

FDJ « Cette proposition a le mérite d’être simple, équilibrée et
FAURECIA de pression à venir
l Du poil à gratter en Allemagne équitable », a salué l’Unis, un important syndicat des
Citigroup a dégradé son
avis sur l’action du spécialiste  Face aux difficultés pour se  l Patrick Koller, directeur
général de l’équipementier
professionnels de l’immobilier. Limiter la hausse à
celle de l’IRL du deuxième trimestre « fait sens »,
« Un dossier sur cinq ne passe plus aujourd’hui
en raison du taux d’usure », s’alarme Olivier 
des jeux à gratter. Les analystes  refinancer, le groupe de mai­ automobile, a investi 534.000 €,  notamment parce que, dans le même temps, « les
Lendrevie, président du courtier Cafpi, 
sont passés directement à  sons de retraite, numéro deux  soit 34.473 actions à 15,5 €. bailleurs sont confrontés à une hausse très forte des
dans sa note de conjoncture du mois de juin. 
« vendre », contre « acheter »  en Allemagne derrière Korian,  charges, coût des travaux et taxe foncière ». De plus,
Cela devrait aller un peu mieux cet été : un 
précédemment. L’objectif  pourrait sortir de ce pays.  comme le rappelle l’Unis, bon nombre de loyers sont
arrêté en date du 29 juin (JO du 30) acte le 
de cours est fortement réduit,  Ondra Partners, un des créan­ ESSILORLUXOTTICA déjà soumis à un encadrement strict dans les zones
relèvement, au 1er juillet, des taux d’usure de 
à 31 €, contre 52 €. La banque 
new­yorkaise s’inquiète d’une 
ciers du groupe, dans la tem­
pête depuis la sortie du livre  l Nicoletta Zampillo, veuve
de Leonardo Del Vecchio,
tendues, toutes les villes étudiantes où la demande
de logements est supérieure à l’offre.
17 points de base, ces taux au­delà desquels 
les banques ne peuvent pas prêter et qui 
procédure européenne qui  Les Fossoyeurs, travaillerait à  décédé le 27 juin, a acheté, le  La Fnaim, autre grande fédération des agents immo-
posent problème depuis que ceux des crédits 
pourrait coûter plus d’un  un plan de cession du pôle  17 juin, 7.300 actions au prix de  biliers, abonde sans surprise dans le même sens.
remontent (lire également Investir du 28 mai). 
milliard d’euros à la FDJ, bien  germanique. L’Allemagne est un  136,6 €, soit un investissement  Pour elle, il s’agit d’une « décision équilibrée, puis-
Le taux d’usure passe ainsi de 2,40 % à 2,57 % 
au­delà de ce qu’anticipe le  marché de poids pour Orpea,  d’un million d’euros.  qu’elle permet un effort partagé entre les propriétaires et
pour les crédits immobiliers d’une durée 
marché. Bruxelles cherche à  avec (au 31 décembre 2021),  les locataires », juge son président, Jean-Marc Tor-
de vingt ans et plus, soit la majorité des 
savoir si la redevance payée par  169 établissements et  rollion, dans un communiqué.
prêts accordés. Pour les crédits de moins 
l’entreprise pour la concession  17.587 lits. C’est le pays le plus  VICAT Le son de cloche est, à l’inverse, tout autre du côté
de vingt ans, il s’élève désormais à 2,60 % 
du monopole d’Etat sur 
plusieurs jeux d’argent a été 
important derrière la France 
(33.284 lits à la même date).  l Jacques Merceron­Vicat,
PDG, via la société liée 
des locataires, même si le ministre a également
annoncé la revalorisation de 3,5 % des allocations
au lieu de 2,43 %. Pour les courtiers, ce n’est 
pas suffisant. « Cela va encore coincer », 
sous­évaluée. AlphaValue  L’Allemagne représente la plus  Parfininco, a acheté pour 2 mil­ logement (APL). Révisé chaque trimestre, l’IRL a
prévient Sandrine Allonier, porte­parole 
reste de son côté à « acheter »,  grande partie du pôle Europe  lions d’euros d’actions du cimen­ déjà bondi de 2,48 % sur un an au 16 avril dernier, « du
de Vousfinancer, car ces seuils restent encore 
avec une cible à 41,50 €. Le  centrale, qui a assuré 25 %  tier entre le 20 et le 27 juin, soit  jamais-vu depuis 2009 ! » avait alerté il y a quelques
décorrélés du marché.
titre perd environ 20 % depuis  des 4,3 milliards des revenus  74.616 titres au prix moyen pon­ semaines l’association Consommation, logement et
le début de l’année. d’Orpea en 2021. déré de 27,36 €. cadre de vie (CLCV) (lire Investir du 28 mai).
Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022
Taux d’intérêt à 10 ans
FRANCE 1,82 %
ALLEMAGNE 1,25 %
ROYAUME-UNI 2,12 %
ÉTATS-UNIS 2,87 %
JAPON 0,23 %
Elisabeth Borne à la recherche 
de la bonne formule
  France    La  Première  ministre,  Elisabeth  Borne,  a  poursuivi  ses  consultations  auprès  des  groupes
parlementaires.  Elle  tiendra  son  discours  de  politique  générale  mercredi  6  juillet.  L’Assemblée  choisit  une
femme  comme  présidente.
L
a formation d’un nou-
veau gouvernement est
difficile. Elle demande
du temps pour convain-
cre les partis d’opposition de
coopérer. A cette fin, la
Première ministre a poursuivi
ces derniers jours ses rencon-
tres avec les leaders des grou-
pes à l’Assemblée nationale.
INCERTITUDE SUR LE  dans une situation politique
VOTE DE CONFIANCE
Elle s’est engagée à formuler
prochainement des proposi-
tions, « une feuille de route » et
la composition d’un nouveau
gouvernement. Celui-ci serait
rendu public lundi ou mardi.
Ensuite, Elisabeth Borne se
rendra devant la nouvelle
Assemblée nationale, mercredi
6 juillet à 15 heures (21 heures
au Sénat) pour le traditionnel
discours d’investiture. Mati-
gnon n’a pas encore décidé si
un vote de confiance serait
demandé. Ce n’est pas une obli-
gation légale, mais, selon un
sondage Elabe pour BFMTV,
près de trois Français sur qua-
tre souhaiteraient un tel acte
Présidente
Yaël Braun-Pivet
(Renaissance)
s sem
:A
dit
Cré
POUVOIR D’ACHAT
Les mesures de pouvoir d’achat prennent forme
L
e premier texte législatif
de la Première ministre,
Elisabeth Borne, ne sera
donc pas celui que l’on
attendait, sur le pouvoir d’achat
des Français, mais celui qui porte
sur l’état d’urgence sanitaire.
Pourtant, soutenir les revenus
des ménages est aussi une
urgence. Leur confiance (voir
l’infographie) s’effondre. Ce texte
sera, lui, présenté le 6 juillet et
discuté au Parlement après le 18.
Le chiffre de la semaine
8,6 %
Zone euro. L’inflation, mesurée en glissement annuel,  ONCE D’OR
a atteint 8,6 % en juin, après 8,1 % en mai.
démocratique. Tous les Pre-
miers ministres de la Ve Répu-
blique ont joué le jeu de la
déclaration de politique géné-
rale, mais quatre d’entre eux
ne se sont pas soumis à un vote
de confiance, dont Maurice
Couve de Murville (gaulliste)
en 1968 et les socialistes
Michel Rocard, Edith Cresson
et Pierre Bérégovoy, tous trois
similaire à l’absence actuelle
de majorité absolue.
Le Parlement est convoqué en
session extraordinaire à partir
du 5 juillet. Deux textes urgents
seront au menu de l’Assemblée
nationale : le pouvoir d’achat
(18 juillet) et la sécurité sani-
taire (11 juillet).
En attendant, les députés se
« Jean­Philippe  Contrairement à 2017, elle
Tanguy (RN) a  nale, car elle a présidé
dénoncé l’absence  durant les cinq années écou-
de soutien du  Six vice-présidents ont
groupe LR »
le
ona
ati
en
blé
Caroline Fiat
(LFI)
dit
Cré
Des pistes ont déjà été dévoilées
ces derniers jours. La porte-pa-
role du gouvernement, Olivia
Grégoire, a confirmé qu’une
« aide alimentaire d’urgence » de
100 € par foyer et de 50 € par
enfant serait soumise au vote des
parlementaires. Neuf millions de
personnes seraient concernées.
« On a déjà engagé 25 milliards
d’euros depuis le mois d’octobre
sur ces mesures de soutien aux
Français, et on mettra à peu près
Matières premières
PÉTROLE (BRENT)
119,85 $
1.794,86 $
sont installés. Pour la pre-
mière fois, le Palais-Bourbon
sera présidé par une femme.
Yaël Braun-Pivet, la candidate
de la majorité, a donc été élue
présidente de l’Assemblée
nationale. Elle a recueilli
242 voix, soit la majorité abso-
lue (232 voix) des suffrages
exprimés, grâce au retrait des
députés du Rassemblement
national (RN). Déjà candidate
à la quatrième fonction la plus
importante de l’Etat en 2018,
elle s’était désistée pour lais-
ser élire Richard Ferrand,
soutien de la première heure
du président de la République
Emmanuel Macron. L’échec
de ce dernier à se faire réélire
député lui a ouvert la voie.
Yaël Braun-Pivet a quitté le
gouvernement après seule-
ment un mois à son poste
de ministre des Outre-mer.
connaît l’Assemblée natio-
lées la commission des lois.
également été élus cette
La nouvelle Assemblée nationale s’organise
Vice-présidents
Valérie Rabault Elodie Jacquier-Laforge
(PS)
Naïma Moutchou
- E-A (Horizons)
R R
ge nce
:A
Repli de la confiance des ménages
En points
110
105
100
95
90
85
80
2018 2019
€/$
1,20
1,14
+ 5,6 % 1,08
1,02
– 1,8 % 2017 18
semaine, notamment Valérie
Rabault (PS), Caroline Fiat
( L F I ) , E l o d i e Ja c q u i e r-
Laforge (MoDem), Naïma
Moutchou (Horizons), Sébas-
tien Chenu (RN) et Hélène
Laporte (RN).
LES INSOUMIS  face à la Covid. Il sera ensuite abordé au Sénat le 20 juillet.
ARRACHENT  Les premières séances de questions au gouvernement sont plani­
LA COMMISSION  fiées pour le 12 juillet au Palais­Bourbon et le 13 au palais
DES FINANCES
L’élection la plus discutée a
bien été celle du président de la
commission des finances. C’est
Eric Coquerel, élu de La France
insoumise (LFI), qui l’a
emporté. Il était le candidat
commun de la Nupes. C’est un
poste stratégique pour l’opposi-
tion en raison des pouvoirs
dont bénéficie la commission,
notamment de lancer des
enquêtes fiscales, y compris
envers des contribuables.
Le RN lorgnait aussi ce fauteuil.
Eric Coquerel s’est imposé au
troisième tour avec 21 voix des
représentants des groupes
parlementaires contre 11 pour
le candidat RN, Jean-Philippe
Tanguy, et 9 pour Véronique
(MoDem) R-E
-A
en
Ag
dit
: :A
Cré
2020 2021
ÉCONOMIE / 05
Variations sur la semaine
Devises Cryptomonnaie
1,0407 BITCOIN, échelle en milliers de dollars
€/$ 1,0407 – 1,4 %
€ / CH 1,0016 – 0,9 % 50 19.259,20
€/£ 0,8665 + 0,8 % 30
$/¥ 135,24 + 0,0 % 10
19 20 2022 $ / YUAN 6,7078 + 0,3 % Juil. 2021 Juil. 2022
ZOOM SUR…
Un été chargé pour les élus
Le premier texte examiné par l’Assemblée nationale pendant 
la session extraordinaire sera, à compter du 11 juillet, le projet de 
loi sanitaire permettant le maintien de « mesures » de protection 
 
 
du Luxembourg. Les mêmes jours, le gouvernement interviendra 
sur la présidence française de l’Union européenne qui s’achève.
Le projet de loi de finances rectificative (pour l’exercice 2022) 
est programmé dès le 20 juillet à l’Assemblée. Les 26 et 27, une 
déclaration du gouvernement sera suivie d’un débat sur le projet 
de programme de stabilité pour les années 2022­2027. Ce pro­
gramme est adressé chaque année à la Commission européenne.
Les travaux à l’Assemblée pourraient ensuite se poursuivre jusqu’à 
la fin de la première semaine d’août.
Louwagie (LR). Comme de cou- son groupe était le plus grand
tume, les députés de la majorité d a n s l ’o p p o s i t i o n , ave c
se sont abstenus, ce qui n’était 89 députés, contre 151 pour la
pas assuré – certains auraient
préféré faire élire un président
Nupes, mais éclatés en quatre
groupes. LFI ne compte, en
républicain. Ce ne sera donc effet, que 75 députés. Il lui reste
pas le cas. Jean-Philippe Tan-
guy a dénoncé l’absence de sou-
douze mois pour fourbir ses
arguments. Le mandat de cha-
tien du groupe LR et estimé que que commission ne dure qu’une
la présidence lui revenait car année. - PHILIPPE WENGER
Commission
des finances
Sébastien Chenu Eric Coquerel
(RN) -A (LFI) -E-
A
R-E eR
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Cré
Présidente
du groupe
parlementaire
Renaissance
Hélène Laporte Aurore Bergé
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(RN) - E-A ce
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ge nce : Ag
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dit Cré
Cré
la même somme dans les mois qui La ristourne de 18 centimes sur le
viennent », a-t-elle précisé. litre de carburant sera maintenue
D’autres mesures avaient déjà été
annoncées auparavant. Le traite-
– bien que progressivement
réduite – jusqu’à la fin de l’année,
ment des fonctionnaires progres- alors qu’elle devait s’éteindre
sera de 3,5 %, après, il est vrai, cinq après les congés d’été.
années de gel du point d’indice. Les finances publiques vont-elles
déraper ? Non, veut convaincre le
PAS DE DÉRAPAGE ministre de l’Economie et des
Celui-ci sert à calculer les Finances. La croissance permet-
salaires des fonctionnaires trait de dégager dès cette année
hors promotion. Le coût pour 55 milliards d’euros de recettes de
les finances publiques est plus que prévu. Bruno Le Maire
estimé à quelque 7,5 milliards promet ainsi, dans un entretien
d ’e u ro s e n a n n é e p l e i n e aux Echos, un retour du déficit
(3,2 milliards pour les agents public sous 3 % du PIB en 2027. A
de l’Etat, 2,3 milliards pour la la fin du second mandat d’Emma-
.22 fonction publique territoriale nuel Macron, donc… - P. W.
Source : Insee.
et 2 milliards pour l’hôpital).
06 / ÉCONOMIE Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022

Les pays du G7 s’organisent pour affaiblir 
davantage la Russie
  Inflation    Les  dirigeants  étudient  un  plafonnement  du  prix  du  pétrole  russe  et  durcissent  le  ton  envers 
la  Chine.  Dans  ce  contexte,  l’urgence  climatique  est  reléguée  au  second  rang.

I
nterdiction des importa- Il faut sanctionner tout en limitant les effets collatéraux
tions d’or provenant de
Russie, sanctions contre La Russie déjà très affectée par les sanctions La Chine est sous pression pour y contribuer L’insécurité alimentaire, préoccupation majeure
l’industrie de défense
Importations officielles en Russie Commerce extérieur de la Chine avec la Russie, en Mds$ Dépendance des pays africains aux importations de blé :
russe, plafonnement des prix russe ukrainien
du pétrole, aide pour la sécurité Exportations de 28 pays à la Russie (éch. de droite) 12 Afrique du Sud
Invasion Kenya
alimentaire, reproches à la 35 25 de l’Ukraine
Chine : la réunion du G7 qui a Namibie
par la Russie
eu lieu à Elmau, dans les Alpes Tunisie
30 9
bavaroises, fin juin, aura été 20 Libye

Source : Administration générale des douanes

intense. Les chefs d’Etat et de 25 Burkina Faso
Importations Madagascar
gouvernement des sept pays

de la République populaire de Chine.

20 15 6 Congo
démocratiques les plus avancés
se sont mis d’accord pour pour- Rwanda
suivre leur entreprise de désta- 15 Tanzanie

Sources : UNCTAD, Lombard Odier.

10
bilisation de l’économie russe Exportations Sénégal
10 3
afin de mettre un terme à la RDC
guerre en Ukraine. 5 Soudan
Source : CEIC.

5
Egypte
AMBITIEUX 0 0 0 Somalie
L’une des mesures les plus 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Janv. Juin Janv. Mai Bénin
2021 2022
emblématiques réside dans la 0 % 10 % 20 %30 % 40 % 50 % 60 % 70 % 80 %90 % 100 %
volonté de plafonner le prix du
pétrole en provenance de Russie
afin de tarir ses recettes et de chancelier allemand Olaf Scholz. d’embargo à un prix peu élevé, son pétrole). L’Inde, qui a par contre la faim dans le monde. La la pénurie de gaz. Enfin, depuis
l’empêcher ainsi de financer L’idée est de permettre à la assez proche du prix de produc- exemple considérablement moitié de ce montant sera versée la guerre en Ukraine, l’Allema-
sa guerre. Un objectif considéré Russie de vendre son pétrole aux tion (mais suffisant pour que la accru ses achats de pétrole russe, par les Etats-Unis. Avec la flam- gne, grand partenaire commer-
comme « très ambitieux » par le pays qui n’ont pas déclaré Russie garde un intérêt à vendre pourrait se joindre au mouve- bée du prix des denrées cial de la Chine, s’est rangée du
ment afin de le payer moins cher. alimentaires, l’Afrique est une côté des Européens pour repro-
Le motif sous-jacent d’une telle victime collatérale de la guerre cher vertement à l’empire du
GÉOPOLITIQUE mesure serait aussi de permettre en Ukraine (voir graphique ci-des- Milieu ses pratiques commercia-
enfin un dégonflement des cours sus sur la dépendance aux impor- les non transparentes et son
Suède et Finlande invitées à entrer dans l’Otan du pétrole, qui asphyxient les tations de blé russe et ukrainien). refus de prendre position contre
économies et alimentent l’infla- Moscou. « Nous attendons de
Les efforts de Vladimir Poutine pour affaiblir l’Otan en envahissant l’Ukraine se seront révélés contre­pro­ tion depuis des mois. Un projet INDIGNATION Pékin que les sanctions que nous
ductifs. Ils auront simplement poussé la Suède et la Finlande, deux pays neutres, dans les bras de  qui ne sera réalisable qu’avec Le montant est jugé insuffisant avons mises en place contre la
l’alliance. L’Organisation du traité de l’Atlantique nord a officiellement invité, mercredi 29 juin, les deux  l’aide des assureurs, financiers et par les ONG, qui ont aussi vive- Russie ne soient pas contour-
pays à la rejoindre, après la levée du veto de la Turquie. Ce sera l’une des expansions les plus significatives  transporteurs de cargaisons de ment critiqué l’éloignement des nées », a déclaré ainsi Olaf
de l’organisation depuis des décennies. En échange, et après des semaines de négociations, le président  pétrole, qui devront condition- leaders du G7 des questions Scholz. En réalité, comme le
turc, Recep Tayyip Erdogan, a obtenu des deux pays nordiques des promesses sur la fin des soutiens à des  ner leur activité au plafonne- environnementales. Dans le note le Peterson Institute for
groupes kurdes considérés comme terroristes par Ankara et la levée d’un embargo sur certaines ventes  ment du prix. Les assureurs communiqué final, les dirigeants International Economics, de
d’armes à la Turquie. Il faudra désormais au moins un an avant que les trente membres de l’organisation  londoniens se sont déjà inquiétés ont en effet affirmé que l’inves- nombreuses multinationales
ratifient la décision. « En tant qu’alliés de l’Otan, la Finlande et la Suède s’engagent à soutenir entièrement de cette nouvelle mission, alors tissement dans le GNL (gaz chinoises ont déjà choisi de ces-
la Turquie contre les menaces à sa sécurité nationale », a déclaré le secrétaire général de l’Otan Jens  qu’ils ignoraient jusqu’ici le prix naturel liquéfié ) était une ser toute activité avec la Russie,
Stoltenberg. Les deux nouveaux alliés représentent un atout précieux pour l’Otan. La Finlande partage une  de leurs cargaisons de pétrole. « réponse naturelle à la crise préférant suivre une logique
frontière étendue avec la Russie et dispose d’une armée puissante, tandis que la Suède peut contrôler  Les pays du G7 ont aussi décidé actuelle ». Certains pays, comme internationale plutôt que la ligne
l’entrée de la mer Baltique et protéger ainsi des pays vulnérables de l’Europe de l’Est. d’allouer une enveloppe de l’Allemagne, ont décidé de de conduite du gouvernement
4,25 milliards d’euros à la lutte recourir au charbon pour pallier chinois. - CAROLINE MIGNON

DETTE POLITIQUE MONÉTAIRE

La Russie en passe de faire défaut  Christine Lagarde durcit 
pour la première fois depuis 1918 son discours sur l’inflation

C U
ela fait des mois que les 27 juin, après l’expiration du délai techniquement par les sanctions. ne semaine après le
marchés s’y attendaient. de grâce de trente jours. Mais les De fait, le Kremlin a récusé toute discours de son Les taux italiens se détendent un peu
La nouvelle du défaut de sanctions occidentales l’empê- idée de défaut ; son porte-parole homologue améri- Rendements à 10 ans des obligations d’Etat italiennes (en %) 3,41
paiement sur les inté- chent de noter le pays et de sta- a indiqué que cette allégation cain Jerome Powell
rêts de la dette russe n’a donc pas tuer officiellement sur un défaut. était « absolument injustifiée », au Congrès, Christine Lagarde
ému la communauté financière Ce sont aussi les sanctions qui expliquant que ce n’était pas « son a, elle aussi, montré la plus
plus que cela. Les obligations ont rendu impossible pour problème » que les sanctions aient grande fermeté à l’égard de
russes s’échangeaient depuis un Moscou le paiement de ses empêché les intermédiaires de l’inflation. A l’occasion du forum
bon moment à un niveau inté- créanciers. Ce sera la première transférer les paiements. annuel de la Banque centrale
grant ce risque (voir graphique) et fois depuis la révolution russe En mai, le gouvernement améri- européenne (BCE) à Sintra, au
les investisseurs étrangers de 1918 que le pays fait défaut sur cain avait mis fin à l’exemption Portugal, sa présidente a indi- Janv. 2022 Juin 2022
avaient déjà largement provi- sa dette en devises (en 1998, le permettant à Moscou de payer qué qu’elle irait « aussi loin que
sionné les pertes associées. défaut était en roubles). C’est ses dettes en dollars grâce aux nécessaire » pour combattre une 2 %. Actuellement, le taux de entre les différentes économies
Moody’s a estimé que la Russie aussi une première dans l’his- banques américaines. Les inter- inflation « excessivement élevée » dépôt est de – 0,5 %, il sera donc de la zone euro. Christine
avait omis de payer 100 millions toire du défaut de paiement, médiaires bancaires ont donc été en zone euro et qui devrait se porté à – 0,25 % en juillet et très Lagarde devrait s’inspirer des
de dollars d’intérêts sur deux puisque le pays a la capacité de sommés de bloquer les paie- maintenir à ce niveau « pendant probablement en territoire posi- mécanismes déjà existants.
obligations souveraines le payer, il en est juste empêché ments. - C. M. un certain temps encore ». tif début septembre. L’OMT, d’une part, avait été
La BCE s’apprête à relever ses lancé par son prédécesseur
Les étapes clés qui ont mené au défaut russe Poutine signe un décret taux en juillet pour la première ANTIFRAGMENTATION Mario Draghi lors de la crise des
permettant de payer sa dette
Eurobonds russes en dollars et en euros, prix par maturité en devises en roubles fois depuis 2011, et Christine Mais l’inflation n’est pas le seul dettes européennes : il a l’avan-
Lagarde a confirmé que le tour problème que doit résoudre la tage d’être illimité, mais l’incon-
La Russie L’Union européenne Washington met fin à l’exemption La Russie fait
envahit interdit aux banques permettant à Moscou de payer ses officiellement de vis serait bien de 25 points de banque centrale : elle est aussi vénient d’être assorti de
l’Ukraine russes l’accès à swift dettes en dollars défaut base, comme elle l’avait déjà sug- confrontée à la forte remontée contraintes budgétaires prove-
120 géré, alors que certains mem- des rendements des pays dits nant du MES (mécanisme euro-
2026 ($) Les obligations remontent
Le Trésor américain interdit aux
100
avec les premiers paiements
investisseurs l’achat de dette
bres de l’institution plaident « périphériques » de la zone péen de stabilité). A contrario, le
en dollars pour une hausse plus élevée, euro, à l’instar de l’Italie, dont PEPP n’est pas contraignant
russe sur le marché secondaire
Source : Refinitiv Datastream.

80 d’un demi-point. La banque la dette se déprécie en raison de mais limité dans ses montants,
2036 (€)
60 centrale a aussi cessé ses achats l’état de santé économique et puisqu’il s’agirait de remplacer
40 d’obligations depuis le 1er juillet des finances publiques. des obligations « solides » parve-
afin d’endiguer une inflation par- Elle devrait donc annoncer lors nues à maturité par des titres
20 venue à un record de 8,6 % sur un de sa prochaine réunion, le plus fragiles, comme les
0 an au mois de juin dans la zone 21 juillet, les détails d’un outil emprunts italiens. Quoi qu’il en
Février Mars Avril Mai Juin Juillet euro. C’est quatre fois plus que la « antifragmentation », permet- soit, la BCE ne fera plus progres-
2022 2022 2022 2022 2022 2022 cible de la BCE, située autour de tant de réduire les écarts de taux ser son bilan. - C. M.
Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022
INVESTIR 10 / 07

Diminution du poids des cycliques
L
’augmentation de la probabilité d’une
récession au cours des prochains mois ou
trimestres me conduit à sortir des sélec-
tions des valeurs dépendantes du cycle
économique. Je continue donc de réduire le poids
des entreprises du secteur de la construction.
Saint-Gobain, qui affiche un gain de 24 % depuis
son entrée dans l’Investir 10 Grandes Valeurs, le
6 janvier 2020, sera remplacé par EssilorLuxottica,
dont 80 % du chiffre d’affaires est réalisé par les
lunettes de prescription, ce qui limite l’exposition
du groupe à une baisse de la consommation.
Dans l’Investir 10 Rendement, Engie prendra la
place de Michelin. Le pneumaticien a toujours
réussi à passer des hausses de prix par le passé,
mais le marché automobile semble montrer quel-
ques signes de faiblesse, du fait de nouvelles ruptu- ment en gaz russe. A noter que la rédaction d’Inves-
res dans la chaîne d’approvisionnement. A court tir reste à l’achat de Saint-Gobain et de Michelin
terme, l’action du producteur d’électricité semble pour le moyen et le long terme.
donc offrir un meilleur potentiel d’appréciation. - FRANÇOIS MONNIER
Les comptes du premier trimestre ont d’ailleurs
montré qu’Engie profitait pleinement de l’envolée NOS ARBITRAGES
des prix de l’énergie. Mais le titre n’en a pas encore La composition des deux autres sélections 
profité en raison de la baisse de l’approvisionne- demeure inchangée.

GRANDES VALEURS VALEURS MOYENNES
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
NOTRE SÉLECTION CAC 40 CAC SMALL NOTRE SÉLECTION CAC SMALL
CAC 40 NOTRE
SÉLECTION 800
+ 66,5 % – 0,8 % + 0,7 % + 187,6 % NOTRE – 2,9 % – 1 %
CAC 40 AVEC DIV.
+ 241,3 % 600 CAC SMALL AVEC DIV.
SÉLECTION

VARIATIONS EN 2022 + 543,8 % VARIATIONS EN 2022

+ 212,5 % + 320,1 %
NOTRE SÉLECTION CAC 40 400 NOTRE SÉLECTION CAC SMALL

– 26,4 % – 17,2 % 200 – 24,2 % – 20,3 %

Le titre Thales a continué de progresser à contre­ 0 Coup dur pour Trigano. Le fabricant de camping­cars 
courant des marchés boursiers. Le groupe a annoncé  a publié un chiffre d’affaires en baisse (en comparable) 
– la création de sa société, qui sera chargée du cloud  – 200
pour son troisième trimestre, souffrant du manque 
2004 07 09 11 13 15 17 19 2022 souverain à compter de fin 2024.  2004 07 09 11 13 15 17 19 2022 de châssis fournis par les constructeurs automobiles.
VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2022  2021 (30­6­22) (SEMAINE) MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2022  2021 (30­6­22) (SEMAINE)
L’ENTRÉE EST. L’ENTRÉE EST.
AIR LIQUIDE ALTEN
6­3­06 + 1.261 % 9,41 € 173 € 35 % 23 2,3 % 128,12 € – 1,2 % 18­10­21 – 20 % 129,50 € 150 € 45 % 15,5 1,1 % 103,80 € – 0,9 %
AI ATE
AIRBUS ARKEMA
24­1­22 – 13 % 105,84 € 140 € 51 % 17,3 1,6 % 92,45 € + 1,7 % 24­5­21 – 17 % 102,25 € 105 € 24 % 7,9 3,5 % 84,92 € – 0,9 %
AIR AKE
BNP PARIBAS BOLLORÉ
27­6­22 – 5 % 47,81 € 65 € 43 % 5,3 8,1 % 45,37 € – 5,1 % 13­9­21 – 13 % 5,11 € 6,50 € 47 % 36,2 1,4 % 4,42 € – 8,1 %
BNP BOL
CAPGEMINI CATANA GROUP
CAP
19­7­21 + 1 % 162,20 € 230 € 41 % 16,4 1,5 % 163,45 € à – 6,4 % CATG
2­8­21 + 15 % 5,43 € 8,80 € 41 % 9,6 2,1 % 6,23 € – 3,4 %
EIFFAGE GETLINK
16­11­20 + 12 % 76,86 € 117 € 36 % 9,7 3,6 % 85,88 € – 0,5 % 28­3­22 + 5 % 16 € 22 € 31 % NS 0,6 % 16,83 € – 2,3 %
FGR GET
ESSILORLUXOTTICA
SAINT­GOBAIN – – – 180 € 26 % 22,9 1,8  % – – IMERYS
6­1­20 + 24 % 33,04 € 59 € 44 % 7,3 4 % 40,95 € – 2,4 % 17­1­22 – 23 % 37,65 € 43 € 48 % 8,1 5,3 % 29,06 € + 1,2 %
SAINT­GOBAIN
SGO 6­1­20 + 24 % 33,04 € 59 € 44 % 7,3 4 % 40,95 € –2,4 NK
SCHNEIDER ELECTRIC IPSOS
SU
2­12­19 + 39 % 81 € 160 € 42 % 17,7 2,6 % 112,90 € + 0,8 %
IPS
17­1­22 + 1 % 44,80 € 58 € 28 % 10,1 2,5 % 45,30 € Þ + 2,8 %
STELLANTIS NEOEN
10­1­22 – 30 % 16,84 € 17 € 44 % 2,7 8,8 % 11,78 € – 3,6 % 7­3­22 + 3 % 35,02 € 48 € 33 % 70,5 0,3 % 35,96 € – 3,6 %
STLA NEOEN
TELEPERFORMANCE SOITEC
20­7­20 + 25 % 234,70 € 430 € 47 % 21,5 1,1 % 293,30 € + 3,7 % 20­7­20 + 30 % 104,20 € 205 € 51 % 23 0 % 135,50 € – 5,2 %
TEP SOI
THALES TRIGANO
HO
28­2­22 + 16 % 100,94 € 145 € 24 % 17,1 2,2 % 117,05 € Þ + 4,9 % TRI
29­11­21 – 41 % 157,40 € 130 € 39 % 6,4 3,4 % 93,40 € à – 8,9 %

RENDEMENT INTERNATIONAL
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
NOTRE SÉLECTION CAC 40 MSCI WORLD NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD
CAC 40
NOTRE 500
+ 66,5 % SÉLECTION + 0,6 % + 0,7 % + 145,7 % NOTRE – 0,1 % – 0,1 %
SÉLECTION
+ 425,4 % 400 MSCI AVEC DIV.
CAC 40 AVEC DIV.
VARIATIONS EN 2022 + 348,8 % VARIATIONS EN 2022
+ 212,5 % 300 + 304,8 %
NOTRE SÉLECTION CAC 40 NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD
200
– 7,9 % – 17,2 % – 18 % – 21,2 %
100
Les positions solides du groupe dans les télécoms  0 Le secteur de l’automobile a encore souffert cette 
en France n’ont pas complètement suffi, face à  semaine avec la publication de chiffres dégradés dans 
– ses activités dans le BTP, pour maintenir l’action  – 100 certains pays. Le constructeur allemand Volkswagen 
2004 07 09 11 13 15 17 19 2022 Bouygues dans le vert cette semaine. 2004 07 09 11 13 15 17 19 2022 n’a pas échappé à la baisse. 

VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2022  2021 (30­6­22) (SEMAINE) MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2022  2021 (30­6­22) (SEMAINE)
L’ENTRÉE EST. L’ENTRÉE EST.
AXA ALLIANZ
21­6­21 + 6,8 % 20,29 € 28 € 29 % 7,4 7,1 % 21,66 € – 1,4 % 23­11­20 + 3 % 176,20 € 265 € 46 % 9,7 5,9 % 182,12 € + 1,7 %
CS DE0008404005
BOUYGUES BANCO SANTANDER
EN
7­6­21 – 8,7 % 32,16 € 45 € 53 % 9,8 6,1 % 29,36 € à – 2,4 % ES0113900J37
15­3­21 – 5 % 2,82 € 4 € 49 % 5,3 3,7 % 2,69 € – 1,1 %
CARREFOUR BERKSHIRE HATHAWAY
14­3­22 – 4,7 % 17,72 € 20 € 18 % 8,6 3,1 % 16,89 € + 2,3 % 7­12­15 + 109 % 124,94 € 420 $ 54 % 22,1 0 % 273,02 $ + 2,8 %
CA US0846707026 Non PEA
MICHELIN
ENGIE – – 15 € 37 % 6,5 7,8 % – – DEUTSCHE POST
13­1­20 + 1,9 % 25,50 € 35 € 35 % 9 4,3 % 25,98 € + 0,7 % 27­9­21 – 34 % 54,37 € 55 € 54 % 9 5 % 35,74 € + 2,1 %
ML
MICHELIN 13­1­20 + 1,9  % 25,50 € 35 € 35 % 9 4,3 % 25,98 € + 0,7 % DE0005552004
ORANGE DEUTSCHE TELEKOM
9­5­22 – 0,2 % 11,24 € 14 € 25 % 9,9 6,2 % 11,22 € + 1,6 % 20­6­22 + 2 % 18,52 € 23 € 21 % 13,5 3,4 % 18,95 € + 1,6 %
ORA DE0005557508
PERNOD RICARD IBERDROLA
30­3­20 + 41,1 % 124,22 € 225 € 28 % 20,4 2,3 % 175,30 € + 2,1 % 13­6­22 – 2 % 10,10 € 13 € 31 % 15,5 4,2 % 9,90 € + 0,8 %
RI ES0144580Y14
SANOFI LINDE
1er­2­21 + 35,4 % 71,14 € 125 € 30 % 12,7 3,5 % 96,34 € + 0,6 % 2­8­21 + 8 % 253,13 € 355 € 30 % 24,9 1,4 % 273,95 € – 2,9 %
SAN IE00BZ12WP82 Non PEA
TF1 NESTLÉ
TFI
7­5­21 – 14,9 % 7,94 € 11 € 63 % 6,1 6,7 % 6,76 € – 1,8 %
CH0038863350 Non PEA
12­3­18 + 108 % 53,52 € 150 FS 35 % 25,7 2,5 % 111,44 FS Þ + 3,5 %
TOTALENERGIES VOLKSWAGEN
TTE
22­2­21 + 50,3 % 33,51 € 60 € 19 % 5,1 5,2 % 50,37 € Þ + 4,7 % DE0007664039 Non PEA
31­1­22 – 28 % 175,76 € 200 € 57 % 3,9 5,9 % 127,42 € à – 8,4 %
VINCI WALMART
3­8­15 + 95,7 % 43,41 € 110 € 29 % 13 3,4 % 84,96 € – 0,3 % 11­4­22 – 17 % 140,88 € 150 $ 23 % 18,9 1,8 % 121,58 $ – 1 %
DG US9311421039 Non PEA

Parmi les 900 valeurs de la cote, Investir-Le Journal des Finances vous présente ici ses 40 préférées, regroupées en quatre sélections de 10 valeurs. Les arbitrages ont lieu dans les vraies conditions du marché et sont réalisés de façon 

hebdomadaire avec exécution sur la base des cours de clôture du lundi.
Valeur entrante | Valeur sortante | Þ Plus forte hausse de la semaine l  à Plus forte baisse de la semaine
Il est possible d’acheter :
r la sélection Investir 10 Grandes Valeurs en Bourse sous les codes mnémo : I10GS et Isin : FR0011630474. Les frais de gestion annuels sont de 1,5 %, et Investir en perçoit la moitié.
r le fonds Investir PEA Palatine, un fonds qui s’inspire des quatre sélections Investir 10, sous le code Isin : FR0013284114. Les frais de gestion annuels sont de 1,8 % et Investir en perçoit 1,05 %.

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 Le conseil 
 de la semaine 
 d’Investir 
 Teleperformance  L’AVIS DU GÉRANT
SUR CETTE VALEUR
Le soutien structurel  Une valorisation redevenue 
raisonnable
de la transformation 
ROMAIN DEI TOS, GÉRANT D’HORIZON LEADERS EUROPE

Par Muriel Breiman
numérique
L ’action Teleperformance
vient de boucler son pire
semestre depuis… 2003. Le
titre du spécialiste de la gestion
externalisée du service clients a
Teleperformance
En €

perdu un quart de sa valeur en six
mois, lui qui avait enchaîné depuis
2011 dix années consécutives de
hausse à deux chiffres.
La baisse de 2022 n’est pas impu-
table aux performances financiè-
res du groupe. Elle tient surtout à
la remontée des taux d’intérêt,
qui pénalise la valorisation des
valeurs de croissance. Cela se
vérifie pour le secteur du luxe,
mais aussi pour le compartiment
technologique, auquel on peut
350
l’exercice une nouvelle hausse de
l’activité, dont l’ampleur dépendra
de l’évolution des contrats d’assis-
tance au gouvernement liés au
Covid, appelés à décliner. En
sées] entre les branches », écrivait
mi-juin le bureau de recherche de
Midcap. Le risque paraît donc
limité. Comme l’expliquait Daniel
Julien, son fondateur et PDG, dans
J’ai commencé à acheter Teleperformance en novembre 
dernier, sur la base d’un cours de 370 €.  J’ai profité de la 
baisse récente pour me renforcer, les derniers achats ayant 
été faits le 28 juin. Mon prix de revient est désormais de 350 €.
Je suis très positif sur cette valeur de croissance à forte visibilité. 
300
dehors de ces prestations, le chif- nos colonnes : « Quand nous com- En effet, son activité est décorrélée de la macroéconomie et profite 
250
fre d’affaires est attendu en aug- mençons une année, nous sommes de la numérisation en cours. Elle n’est pas pénalisée par l’inflation 
200 mentation de plus de 10 % cette assurés d’avoir entre 97,5 % et 99 % salariale actuelle, puisque les contrats sont indexés non seulement 
150
293,30 année en données comparables. du chiffre d’affaires de l’année précé- sur les devises, mais aussi sur les salaires. En outre, ce contexte lui 
100 En les intégrant, il devrait tout de dente. La croissance vient ensuite est favorable, car cela encourage les entreprises à recourir de plus 
50
même progresser de plus de 5 %. soit des nouveaux services, soit des en plus à l’externalisation de certains services. Leader mondial des 
nouveaux clients. » Il se disait aussi centres d’appel, Teleperformance ne cesse de gagner des parts 
2017 18 19 20 2022 L’ESSENTIEL DU CHIFFRE  capable de faire face à l’inflation de marché, car son offre est la plus diversifiée tant géographique­
D’AFFAIRES EST ACQUIS des coûts salariaux, via des haus- ment, avec une présence dans 88 pays, qu’au niveau sectoriel. 
entreprises de ce large secteur, Faut-il s’inquiéter d’un ralentisse- ses de prix ou l’optimisation de ses Avec une activité réalisée à moins de 10 % en Asie, le potentiel de 
parmi lesquelles les Gafam, ment de l’économie, et donc des process. croissance est élevé dans cette zone. Signalons enfin les moyens 
représentent près de 50 % de interactions entre les entreprises financiers importants du groupe, qui dispose d’une capacité 
l’activité. et leurs clients, nerf de la guerre de NOTRE CONSEIL d’investissement pour la croissance externe de 2 milliards 

assimiler Teleperformance, tant
par son offre de services, qui
recourt de plus en plus à l’intelli-
gence artificielle, que par la
nature de ses clients. Sa crois-
sance est en effet alimentée par la
transformation numérique, et les
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 30­6­22 :
VARIATION 52 SEMAINES :
 293,30 €
 ­ 14,31 %
2022 :
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :
 ­ 25,18 %
Soutenu par ces marchés por-
teurs, le groupe a enregistré au
premier trimestre une croissance
de 6,5 % de son chiffre d’affaires, à
périmètre et taux de change cons-
tants, malgré une base de compa-
raison très élevée. Il prévoit pour
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :
 17 %
 13 %
Teleperformance ? « Il nous semble
qu’il pourrait être compensé par les
nouveaux contrats, l’amélioration
de la part de marché du groupe,
l’optimisation du portefeuille de
clients existants par la mise en
œuvre de cross-selling [ventes croi-
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  84 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  53,76 €
l
ACHETER La rentabilité en raison d’un faible taux d’endettement. L’exercice en cours 
devrait encore s’améliorer se présente bien, avec une hausse organique espérée de 5 % de 
cette année. Le trou d’air peut être  l’activité et une marge d’exploitation qui devrait passer de 15,1 % 
mis à profit pour se renforcer. à 15,4 %. La société étant toujours prudente dans ses prévisions, 
Objectif : 430 € (TEP). je pense qu’elle pourra faire un peu mieux. Après la baisse de 25 % 
Prochain rendez­vous : le  du cours intervenue cette année, la valorisation est redevenue très 
27 juillet, résultats semestriels. raisonnable, sur la base d’un PER estimé à 18 fois pour 2023. Ces 
cinq dernières années, le PER moyen s’est élevé à 22,4 fois, avec 
des extrêmes de 16 et de 30 fois. Selon moi, le potentiel de hausse 
à horizon de 18 mois sur cette très belle valeur est d’au moins 30 %.
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :
RDT 2021 : 1,1 % 
 3,30 €
 RDT 2022 : 1,1 %
« Son activité est 

0,9 FOIS
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :
 21 %
 44 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 100 % 
C     0 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 :
PER 2023 :
 21,5 FOIS
 19,4 FOIS
décorrélée de la 
EXTRÊMES 52 S. :  402,10 € / 271,50 €
NOTE ESG : 58 (13/241) ; ENVIRONNEMENT : 69 ; SOCIAL : 53 ; GOUVERNANCE : 62
V     0 %
macroéconomie »
Les données environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) sont fournies par Moody’s ESG Solutions. Note sur 100 (classement sectoriel en Europe).

BIENS D’ÉQUIPEMENT
 Schneider Electric  Feu vert à l’électricité
E lectrique, Schneider ? Certainement,
comme l’indique sa raison sociale
complète : Schneider Electric. Mais
numérique également, avec 50 % du chiffre
d’affaires générés par le digital aujourd’hui, et
60 % annoncés pour 2025. C’est ce mariage
qui a facilité le positionnement du groupe sur
les enjeux de responsabilité environnemen-
tale : l’électricité n’émet pas, ou peu, de gaz à
effet de serre à l’utilisation, et l’on peut espé-
rer tendre vers la neutralité, à terme, égale-
ment au niveau de sa production, tandis que
le numérique permet le pilotage fin de la
consommation énergétique, débouchant sur
des économies.
UNE CONTRIBUTION  bâtiment de Schneider Electric France. Le suivi
AUX OBJECTIFS DES CLIENTS
C’est pourquoi Schneider Electric fait partie
de ces entreprises qui peuvent se prévaloir de
contribuer aux objectifs de développement
durable de leurs clients. Une caractéristique
très appréciée des investisseurs utilisant des
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 30­6­22 :  112,90 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 14,91 %
2022 :  ­ 34,54 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :  1,1 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  178,78 € / 110,02 €
NOTE ESG : 71  (1/66) ; ENVIRONNEMENT : 74 ; SOCIAL : 73 ; GOUVERNANCE : 64
LA VALEUR ESG
BÂTIMENT
Un immense gisement 
d’économies
Des économies en amont aussi
But : s’assurer que 1.000 fournisseurs
majeurs réduisent leur émissions de CO2
50 %
clients d’éviter l’émission de 800 millions de
tonnes de CO2, contre 347 millions en 2021.
L’avantage, pour Schneider, est aussi de pou-
voir se placer sur un cycle de croissance rela-
tivement sécurisé par l’urgence climatique,
Le bâtiment est l’un des principaux débouchés des 
produits et solutions commercialisés par Schneider 
Electric, devant l’industrie, les centres de données ou les 
infrastructures. C’est un domaine où le modèle d’affaires 
qui amène les gouvernements à placer l’élec-
du groupe, consistant à développer des produits qui 
trification, et la numérisation qui l’accompa-
peuvent s’inscrire dans la stratégie de développement 
gne, au centre de la panoplie des outils de
durable de ses clients, fait particulièrement mouche.  
1% lutte contre le réchauffement climatique.
0% Schneider propose, par exemple, d’équiper les immeubles 
- J. V.­S.
tertiaires en capteurs et instruments de pilotage, qui ont 
Référence Obtenu Objectif pour mission d’adapter la consommation énergétique 
NOTRE CONSEIL
en 2021 2025 et le recyclage de l’air intérieur à l’usage réel des locaux. 
l
ACHETER Schneider fait partie des
« On a constaté, pendant les confinements, que malgré des
valeurs sanctionnées pour leur valorisa­
bureaux vides la consommation d’énergie ne baissait que
filtres ESG dans leurs choix d’actifs. Parmi les tion élevée. Notre objectif de cours est revu en 
de 30 %, témoigne Olivier Delepine, directeur de l’activité 
engagements à long terme de contribution baisse, mais le titre offre un potentiel de 
aux objectifs de développement durable des rebond, avec des perspectives de résultats 
du comportement des utilisateurs permet de réduire
Nations unies, le groupe a l’ambition, par intactes sur des marchés animés par la lutte 
de manière drastique les consommations. »
exemple, de tirer, à l’horizon 2025, 80 % de ses contre le réchauffement climatique et soutenus
Cette offre d’efficacité énergétique est, en toute logique,  
ventes de produits et solutions ayant un par des incitations publiques. 
très recherchée par la filière aujourd’hui. D’abord parce 
impact positif pour l’environnement, en par- Objectif : 160 € (SU).  
que l’on part de loin : « En France, le secteur représente
tant de 71 % l’an dernier. Plus précisément, Prochain rendez­vous : le 28 juillet, résultats 
44 % de l’énergie consommée en même temps qu’un
l’offre du groupe devra permettre à ses semestriels.
gisement considérable d’économies d’énergie possibles », 
rappelle Olivier Delepine. Ensuite, parce que les acteurs 
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT de la filière sont soumis à une double pression exercée 
PERFORMANCE  CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER par la puissance publique, à la fois incitative, via des 
OPÉRATIONNELLE l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT mécanismes de subvention comme MaPrimeRénov’, 
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  16 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  3 €
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  4 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 36,30 € RDT 2021 : 2,6 %   RDT 2022 : 2,7 % en France, et normative. Dans le neuf, la nouvelle 
EVOL. 2022 :  11 % l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE réglementation RE2020, qui va encadrer l’impact carbone 
l BNPA A   57 %  PER 2022 :  17,7 FOIS
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  7 % C   39 %  PER 2023 :  14,7 FOIS des constructions sur l’intégralité de leur cycle de vie, 
EVOL. 2022 :  11 % V   4 %    est considérée comme un tournant majeur.
Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022
MISE EN PERSPECTIVE / 09
PHARMACIE-SANTÉ
 EssilorLuxottica  Disparition du capitaine, Leonardo Del Vecchio
L e fondateur italien de
Luxottica, Leonardo Del
Vecchio, artisan du rappro-
chement avec le français Essilor,
de ce dernier, a pris les rênes du
champion de l’optique depuis
fin 2020. Aucun des enfants Del
Vecchio ne s’est impliqué dans la
Un groupe dominé par
l’actionnaire italien
Répartition du capital
d’EssilorLuxottica
observe Stephan Dubosq, ana-
lyste chez Kirao AM. - A. B.

s’est éteint lundi, à l’âge de 87 ans.
Cet emblématique capitaine
d’industrie fait partie des plus
grandes « success stories » italien-
nes. Issu d’une famille très pauvre
et parti de rien (il a commencé à
travailler à 14 ans), il a créé un
véritable empire en construisant
le leader mondial des lunettes
Luxottica (180.000 employés).
Devenu la deuxième fortune ita-
lienne derrière Giovanni Ferrero,
avec environ 26 milliards d’euros
d’actifs (voir ses participations ci-
contre), Leonardo Del Vecchio
détient, via sa holding Delfin,
32,1 % du capital d’EssilorLuxot-
tica. Si les débuts du mariage ont
été très houleux en raison de pro-
blèmes de gouvernance entre Ita-
liens et Français, la structure
bicéphale mise en place, respec-
tant le poids de l’actionnaire prin-
cipal, a bien réglé les tensions.
La fortune de Leonardo Del
Vecchio sera partagée entre son
épouse Nicoletta Zampillo, qui
hériterait de 25 % de Delfin, et ses
six enfants (12,5 % chacun). Fran-
cesco Milleri, l’homme de con-
fiance de Leonardo Del Vecchio,
fortement soutenu par l’épouse
direction du groupe.
Francesco Milleri a été désigné,
mardi, nouveau président tout en
continuant d’assurer son mandat
de directeur général, au côté du
Français Paul du Saillant, con-
firmé à la fonction de directeur
général délégué.
SUCCESSION PRÉPARÉE
A priori, il devrait y avoir peu
d’impact sur EssilorLuxottica, la
succession ayant été préparée.
Il reste que le grand industriel
était encore très actif dans la
conduite des dernières opéra-
tions, notamment celle du rachat
de GrandVision. Certains inves-
tisseurs s’interrogent sur le rôle
de Francesco Milleri. Ne faisait-il
jusque-là qu’exécuter les volon-
tés de son patron, connu pour sa
forte autorité, ou avait-il son
autonomie ? Par ailleurs, Fran-
cesco Milleri est âgé de 63 ans. Le
tandem Milleri-du Saillant pour-
rait donc n’être aux manettes que
pour une période transitoire.
Quant au risque de sortie d’un
des actionnaires familiaux, il
paraît faible. « La famille a tout
intérêt à rester un sleeping par-
NOTRE CONSEIL
CAPITALISME ITALIEN
Une famille influente
l
DELPHIN HOLDING : ACHETER Pour jouer les
Capitalisation La famille Del Vecchio est aussi actionnaire en France de la 
importantes synergies de
boursière :
25 % Epouse fusion à venir grâce au rachat de  foncière Covivio (27,2 % du capital). Cela remonte à l’apport, en 2007, 
Del Vecchio 63,9 Mds€
GrandVision. Le recul de près de  de la foncière Beni Stabili à l’ex­Foncière des Régions, créée par 
30 % de l’action depuis le début de  Charles Ruggieri, fils d’immigré italien. Covivio 
75 % 6 enfants l’année est à mettre à profit. Sur la  détient un patrimoine de bureaux situé en France, en Allemagne et 
32,1 % base d’un PER de 22 fois pour 2022,  dans les nouveaux quartiers d’affaires de Milan (The Sign 
la valorisation est redevenue  et Symbiosis). Ses actifs immobiliers, évalués à 17,7 milliards d’euros 
abordable, alors que le titre est  (part du groupe), incluent aussi des hôtels dans toute l’Europe et des 
tner qui encaisse un dividende de défensif. Le groupe réalise près de  logements en Allemagne. Mais cette participation de la famille Del 
l’ordre de 300 millions par an. 85 % de son chiffre d’affaires dans  Vecchio ne représente qu’un simple placement, sans interférence 
Même s’il prenait l’envie à un de les lunettes de prescription, acti­ forte dans la gouvernance.
ses membres de revendre sa parti- vité peu sensible à la conjoncture. En Italie, les héritiers du « golden papy » détiennent 2 % d’UniCredit 
cipation, je ne vois aucun acteur Objectif : 180 € (EL).  et apparaissent surtout au tour de table de la banque d’affaires 
industriel ou fonds de private Prochain rendez­vous :  le  italienne Mediobanca (19,4 %) et du riche assureur Generali (9,8 %). 
equity en mesure de la racheter », 29 juillet, résultats semestriels.  Lors de l’assemblée générale du lion de Trieste, le 29 avril dernier, 
son PDG français, Philippe Donnet, a sauvé sa tête face au « papy 
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT flingueur » Francesco Gaetano Caltagirone (magnat de la construc­
tion d’origine sicilienne), associé à Leonardo Del Vecchio et à la 
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ famille Benetton. Cet échec (avec quand même 44,1 % des voix en 
COURS AU 30­6­22 :  142,90 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  7 % AG) a rappelé l’influence de Mediobanca, qui défendait le manage­
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 8,19 % EVOL. 2022 :  18 % ment en place. La banque ne détient que 12,8 % de Generali (17,2 % 
2022 :  ­ 23,68 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  8 % des voix), mais son fondateur, Enrico Cuccia, aimait rappeler que « les
BÊTA 52 S. :  0,5 FOIS EVOL. 2022 :  20 % actions ne se comptent pas, elles se pèsent ». Il reste à savoir si la 
EXTRÊMES 52 S. :  195 € / 132,70 €
disparition de Leonardo Del Vecchio empêchera ou entraînera de 
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER nouveaux rebondissements autour de Mediobanca et de Generali, 
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT véritables tours de contrôle du capitalisme transalpin. Les héritiers 
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  27 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  3 € pourraient se montrer moins activistes. Plutôt que relancer la 
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  79 € RDT 2021 : 1,8 %   RDT 2022 : 2,1 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE bataille face à Mediobanca, ils pourraient même alléger certaines 
A   50 %  PER 2022 :  22,9 FOIS participations. Les statuts du holding familial, Delfin, prévoient que 
C   50 %  PER 2023 :  20,7 FOIS
V     0 % les décisions se prennent avec 88,5 % des voix… J.­L. C.
NOTE ESG : 50  (5/171) ; ENVIRONNEMENT : 54 ; SOCIAL : 51 ; GOUVERNANCE : 46

CONSTRUCTION-CONCESSIONS PHARMACIE-SANTÉ
 Vinci  L’été sera chaud   Ipsen  Une acquisition mal perçue 
sur les tarmacs par le marché

L L
a reprise du trafic dans préoccupant. Parmi ses grands
les aéroports est bien au sites en Europe, le groupe gère
rendez-vous. Trop : elle Gatwick et ses 46 millions de pas-
se transforme en cohue. Les ima- sagers (avant la crise sanitaire),
ges des foules de voyageurs coin- d’ores et déjà touché par les
cés dans des files d’attente de encombrements. Au sud, le groupe
plusieurs heures à Londres ou à devra accorder toute son attention
Amsterdam ont marqué les au déroulement de la saison au
esprits. L’été sera chaud sur les tar- Portugal. Vinci est gestionnaire de
macs, faute de personnels en nom- l’aéroport de Lisbonne, en plus de
bre suffisant pour faire face au neuf autres plateformes dans le
retour du trafic. pays, devenu une destination tou-
Pour l’instant, les difficultés n’ont ristique majeure en Europe. Lis-
réellement affecté que la Grande- bonne avait dépassé la barre des
Bretagne et les Pays-Bas, mais la 31 millions de passagers en 2019,
période estivale ne fait que com- avant la crise sanitaire, soit le
mencer. En jeu, au minimum, une même niveau que Paris-Orly, et
dégradation de l’image des aéro- représentait déjà 12 % des 255 mil-
ports, et peut-être un manque à lions de voyageurs accueillis au
gagner pour leurs exploitants. total par le groupe.
Pour Vinci, engagé dans le redres- Le pari qui consistait à réembau-
sement de ses concessions aéro- cher rapidement des milliers de
portuaires, c’est un contexte salariés pour le filtrage et la sécu-
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 30­6­22 :  84,96 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  4 %
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 5,59 % EVOL. 2022 :  15 %
2022 :  ­ 8,56 % l BNPA
l VOLATILITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 5 %
BÊTA 52 S. :  1 FOIS EVOL. 2022 :  42 %
EXTRÊMES 52 S. :  103,74 € / 80,74 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  73 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  3,40 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  43,65 € RDT 2021 : 3,4 %   RDT 2022 : 4 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A   95 %   PER 2022 :  13 FOIS
C       5 %   PER 2023 :  11,5 FOIS
V     0 %
NOTE ESG : 62  (1/74) ; ENVIRONNEMENT : 61 ; SOCIAL : 67; GOUVERNANCE : 56
rité dans les aéroports européens ’action du laboratoire a déjà obtenu l’autorisation de la domide (Celgene). Ipsen va lan-
a donc été perdu. familial a mal commencé FDA en troisième ligne (après cer une OPA au prix de 1,45 dollar
Or, pendant ce temps, les compa- la semaine. Elle a cédé échec du médicament de réfé- par action, soit une prime d’envi-
gnies aériennes low cost, saisies 2,7 % lundi, après l’annonce du rence et des traitements de ron 144 % sur le cours moyen
par l’euphorie de la reprise et rachat, pour 250 millions de dol- deuxième ligne) et est également d’Epizyme avant l’offre. Un com-
menacées en même temps de lars, de la biotech américaine en phase clinique III, en plément de 170 millions de dol-
mouvements de grève, font tout Epizyme. Elle a retrouvé des deuxième ligne, en association lars, lié aux ventes futures, pourra
pour maintenir le maximum de couleurs jeudi (+ 4,7 %) alors que avec deux anticancéreux phares, s’ajouter ultérieurement.
vols. Mais Michael O’Leary, le la FDA (autorité de santé améri- le rituximab (Roche) et le lénali- Cette opération devrait avoir un
patron de Ryanair, a d’ores et déjà caine) a accordé « une revue effet défavorable, estimé autour
averti que les retards et les annula- prioritaire » à la demande de 10 % en 2023 et 2024, sur le
tions se poursuivront tout l’été. d’approbation du palovarotène, Ipsen bénéfice par action d’Ipsen. La
En €
un traitement de la fibrodyspla- biotech est déficitaire et le pic des
POURSUITE DES RETARDS sie ossifiante progressive. Ce qui 140 ventes, évalué autour de 800 mil-
Les prochaines publications de laisse pressentir que l’autorisa- 120 90,05 lions de dollars, très lointain.
Vinci Airports sur son trafic men- tion est proche. En revanche, un possible feu vert
100
suel de juin, autour du 15 juillet, en Concernant l’acquisition d’Epi- pour le palovarotène après ses
diront plus sur le sujet. Les der- zyme, elle permet à Ipsen de met- 80 nombreuses déconvenues – sa
niers chiffres connus, ceux du tre la main sur le Tazverik, un 60 demande d’autorisation avait été
mois de mai, indiquaient que, dans antitumoral innovant (inhibiteur 40 retirée puis représentée, et ses
plusieurs aéroports, le flux était d’EZH2) destiné à traiter le lym- 20 indications limitées en raison de
désormais très proche de son phome folliculaire, un cancer du problèmes de sécurité – serait
2017 18 19 20 2022
niveau d’avant la crise sanitaire, sang, récidivant ou réfractaire. Il une bonne nouvelle, alors que le
notamment au Portugal. Il ne fau- groupe est à la recherche de
drait pas que ces précieux acquis CRITÈRES D’INVESTISSEMENT relais de croissance pour rempla-
soient à présent rognés par trop de COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE cer son médicament vedette
difficultés à faire face à l’afflux de l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ Somatuline. - A. B.
voyageurs. -J. V.­S. COURS AU 30­6­22 :  90,05 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  9 %
VARIATION 52 SEMAINES :  2,66 % EVOL. 2022 :  2 %
2022 :  11,86 % l BNPA NOTRE CONSEIL
l VOLATILITÉ
l
NOTRE CONSEIL EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  12 % RESTER À L’ÉCART A court
BÊTA 52 S. : 0,4 FOIS EVOL. 2022 :  1 %
l
ACHETER Valeur défensive, EXTRÊMES 52 S. :  121 € / 77 € terme, la baisse des ventes 
grâce aux concessions  de Somatuline, certes incluse dans 
autoroutières, mais nous abais­ CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER la prévision du groupe pour 2022, 
sons notre objectif de cours pour  l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT pourrait s’accélérer aux Etats­Unis 
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  5 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  1,24 €
tenir compte d’un environnement  DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  32,80 € RDT 2021 : 1,3 %   RDT 2022 : 1,4 % au second semestre avec l’arrivée 
moins favorable pour l’aérien.  l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE de génériques du géant indien 
A   19 %  PER 2022 :  11,5 FOIS
Objectif : 110 € (DG).  C   75 %  PER 2023 :  10,9 FOIS
Cipla (IPN). 
Prochain rendez­vous  :  le  V     6 %  Prochain rendez­vous : 
29 juillet, résultats semestriels.  NOTE ESG : 42  (25/181) ; ENVIRONNEMENT : 42 ; SOCIAL : 41 ; GOUVERNANCE : 44 le 28 juillet, résultats semestriels.

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l ACHETER Le groupe va racheter
l’aménageur et promoteur  l ACHETER Le leader mondial des
remontées mécaniques a  l RESTER À L’ÉCART Les alertes
sur résultats pleuvent dans  l ACHAT SPÉCULATIF Le 
fabricant de méthaniseurs  l RESTER À L’ÉCART Le fabricant
de systèmes informatiques pour
Angelotti. Actif en Occitanie, il a réalisé  annoncé l’achat de MMV, le deuxième  le secteur de l’e­commerce et de la  agricoles a dévoilé un total de prises  les péages et les parkings a publié des 
150 millions d’euros de chiffre d’affai­ hôtelier des Alpes. Ce rachat alimentera  vente au détail. Maisons du Monde,  de commandes de 18,5 millions d’euros  ventes semestrielles en baisse. En 
res en 2021. L’acquisition aura un effet  la dynamique future et s’ajoutera à des  Made.com, Asos, Zalando… Spartoo  à quelques jours de la fin de son  revanche, son profit net triple mais ne 
positif sur la marge opérationnelle  performances records prévues lors de  ne devraient pas échapper à ce con­ exercice 2021­2022, en très forte  fait que revenir au niveau de celui 
dès 2023. l’exercice 2022. texte. hausse. obtenu il y a deux ans.
10 / MISE EN PERSPECTIVE Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022

MÉDIAS-PUBLICITÉ SERVICES AUX ENTREPRISES

 Lagardère  Un plongeon de l’action   Sodexo  Une activité proche 
qui interpelle des niveaux pré­Covid

M ais que se passe-t-il sur

Lagardère ? L’action du
groupe d’édition et de
distribution dans les aéroports a
perdu un tiers de sa valeur depuis
le 9 juin – date de clôture de l’offre
publique d’achat rouverte par
Vivendi. Le Cac 40 a cédé 7 % sur la
période. Des volumes importants
ont été relevés : il s’est échangé
plus de 600.000 titres dans la seule
journée du 20 juin – et même en
clôture – après 250.000 le 17 juin.
C’est beaucoup plus si l’on prend
les volumes composites, avec
toutes les places et pas seulement
Paris, puisqu’on atteint alors
855.408 actions le 20 juin et plus
de 1,3 million entre le 20 juin et le
24 juin. Pour plusieurs gérants,
fonds passifs à vendre leurs titres.
Des ajustements qui se sont pour-
suivis sur plusieurs séances.
DROITS NON NÉGOCIABLES
On peut, par ailleurs, s’interroger
sur le rôle que pourrait jouer le
marché secondaire, apparu
autour du droit de cession obtenu
en apportant à l’offre secondaire
de Vivendi. Lors de l’OPA, les
actionnaires de Lagardère avaient
le choix d’apporter à l’offre princi-
pale, contre 25 € par action (divi-
Lagardère
En €
25
20
dende détaché), ou d’obtenir un
droit de cession au prix de 24,10 €,
valable jusqu’en décembre 2023.
La proposition secondaire aurait
séduit les détenteurs de 31 millions
d’actions, soit 22 % du capital, selon
Les Echos. Un moyen de s’assurer
un prix plancher tout en profitant
d’une éventuelle amélioration de
la conjoncture.
Or, ces droits, « qui ne sont ni des
valeurs mobilières ni des titres
financiers », ne sont pas négocia-
bles (ils ne sont pas cotés), mais ils
sont cessibles jusqu’à décem-
bre 2023, et font donc l’objet
d’échanges, notamment entre
investisseurs institutionnels. Mais
on pourrait penser que la logique
est, là, plutôt favorable au cours :
«
 E
t pourquoi pas une
bonne nouvelle, pour
changer ? » écrivaient
lundi les analystes du bureau de
recherche d’Oddo BHF, en amont
de la publication trimestrielle de
Sodexo. Le groupe a relevé le défi,
en présentant vendredi matin un
chiffre d’affaires supérieur aux
attentes au titre du troisième tri-
mestre de son exercice. L’activité
de mars à mai a crû de 23,2 % par
rapport au troisième trimestre de
l’exercice précédent, à 5,5 mil-
liards d’euros. A périmètre et taux
de change constants, les factura-
tions ont bondi de 18,3 %, au-des-
sus des 13 % anticipés par le
consensus des analystes, en accé-
lération par rapport au premier
titres de restauration, etc.), la crois-
sance interne a atteint 17,7 %. Outre
une progression de 15 % du chiffre
d’affaires opérationnel, Sodexo
précise que son revenu financier a
bénéficié de la hausse des taux
d’intérêt, surtout au Brésil.
Ces nouvelles positives ne
s’accompagnent, toutefois, que
d’un maintien des prévisions pour
l’exercice. La croissance interne
est toujours attendue dans le bas
de la fourchette de 15 % à 18 %, ce
qui paraît prudent, et la marge
Sodexo
En €
120
100
d’exploitation est visée « proche de
5 % », à taux de change constants.
Les dernières communications de
Sodexo avaient plutôt refroidi le
marché. Le groupe a successive-
ment renoncé à remplacer Denis
Machuel, le directeur général
parti en septembre 2021, Sophie
Bellon assumant finalement la
fonction de PDG, mais aussi à
trouver un partenaire pour s’asso-
cier au capital du pôle Avantages
et Récompenses. Le Capital Mar-
kets Day organisé le 2 novembre
pour présenter la stratégie et les
objectifs de moyen terme aux
investisseurs sera bienvenu dans
ce contexte. - M. B.
NOTRE CONSEIL

l
l’explication est à chercher du côté apporter ses actions avec le droit semestre (+ 16,7 %). 67,06 RESTER À L’ÉCART Le titre
technique des marchés, et notam- 15 attaché à 24,10 € et racheter sur le 80 n’est pas cher, mais la crise
ment celui des fonds passifs, les marché des actions moins chères EFFET PRIX DE 5 % sanitaire n’est pas terminée et 
10 16,41 60
ETF : en raison d’un moindre flot- de 8 €. - D. T. Dans le détail, les Services sur sites l’environnement de marché incite à 
tant, l’action Lagardère est sortie 5 (restauration, gestion des installa- 40 la prudence (SW).
d’indices, notamment du MSCI NOTRE CONSEIL tions) profitent du retour des sala- Prochain rendez­vous : le 
2017 18 19 20 2022 2016 18 19 20 2022
l
Small Cap Index, obligeant les ACHAT SPÉCULATIF Nous riés sur leur lieu de travail et de la 2 novembre, réunion investisseurs.
avions conseillé d’apporter à reprise des activités Sports & Loi-
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT l’offre principale (25 €). Néanmoins,  sirs et Centres de congrès. Le CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE le titre est aujourd’hui à son plus­ groupe mentionne aussi un effet COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ bas depuis dix ans, hors période  prix de plus de 5 % au troisième tri- l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 30­6­22 :  16,41 € ÉVOL. MOYENNE (2018­2021) : – 9 % de pandémie. Le trafic dans les  mestre, contre environ 3 % au pre- COURS AU 30­6­22 :  67,06 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 5 %
VARIATION 52 SEMAINES : – 21,26 % ÉVOL. 2022 :  22 % VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 14,79 % EVOL. 2022 :  18 %
2022 : – 32,69 % l BNPA aéroports redémarre, ce qui devrait  mier semestre. Dans cette 2022 :  ­ 12,98 % l BNPA
l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2018­2021) :  NS tirer les résultats du groupe, sauf  branche, Sodexo a retrouvé un l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 40 %
BÊTA 52 S. : 0,2 FOIS ÉVOL. 2022 : NS BÊTA 52 S. :  0,6 FOIS EVOL. 2022 :  332 %
EXTRÊMES 52 S. :  25,54 €/16,25 € nouvelle crise sanitaire. Dans une  niveau d’activité équivalent à 97 % EXTRÊMES 52 S. :  87,98 € / 62,40 €
optique opportuniste, on pourra se  de celui de 2018-2019, avant la crise
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER positionner sur l’action. Attention, sanitaire. En particulier, l’Améri- CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT  il n’est plus question des droits  que du Nord, son premier marché, l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE/FONDS PROPRES :  163 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,50 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  47 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  2 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  8,81 € RDT 2021 : 3 %   RDT 2022 : 3 % qui étaient rattachés à l’offre secon­ est revenu à 91 % de son niveau DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  21,49 € RDT 2021 : 3 %   RDT 2022 : 3 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE daire de Vivendi, close le 9 juin.  pré-Covid, contre 85 % au trimes- l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A     0 % PER 2022 :  21,5 FOIS A   66 %  PER 2022 :  16,5 FOIS
C   75 %  PER 2023 :  11 FOIS
Objectif : 20 € (MMB). tre précédent. C   29 %  PER 2023 :  14,5 FOIS
V   25 %  Prochain rendez­vous : le  Dans les Services Avantages et V      5 % 
NOTE ESG : 59  (2/33) ; ENVIRONNEMENT : 52 ; SOCIAL : 59 ; GOUVERNANCE : 61 26 juillet, résultats semestriels. Récompenses (cartes cadeaux, NOTE ESG : 64  (3/126) ; ENVIRONNEMENT : 63 ; SOCIAL : 64 ; GOUVERNANCE : 66

ÉQUIPEMENT TECHNOLOGIQUE TOURISME-TRANSPORTS

 OVH  Un relèvement d’objectifs qui   Trigano  En panne de nouveaux 
cache de moins bonnes nouvelles véhicules à équiper

O n a connu relèvement
de perspectives mieux
accueilli ! Alors qu’habi-
tuellement la Bourse réagit, de
façon assez logique, plutôt bien
lorsqu’une société rehausse ses
attentes, l’action OVH a perdu
jusqu’à 12,2 % jeudi en séance,
avant de terminer en baisse de
4,6 %. Dans la foulée, le bureau
d’analyse de Citi est passé
d’« achat » à « neutre » sur la
valeur, et Société Générale est
restée positive, mais en rame-
nant son objectif de cours de
prudence compte tenu de la
dégradation de l’environnement.
« Dans les services et solutions
d’entrée de gamme, on constate
aujourd’hui un ralentissement du
trafic et de la demande », a expli-
qué la direction du groupe lors
d’une conférence avec les ana-
lystes financiers.
En outre, même si la différence
est subtile, OVH Groupe, qui
attendait, jusque-là, une marge
d’Ebitda d’environ 40 % pour
l’exercice entier, ne vise plus
qu’une marge « proche » de
40 %. « Vous pouvez considérer
cela comme le reflet des temps
incertains que nous traversons »,
a expliqué Yann Leca, le direc-
teur financier.
Enfin, même si c’est à plus long
terme, l’annonce, jeudi, de la
création par Thales de S3NS,
une filiale qui proposera dans
deux ans, en partenariat avec
Google, une solution de « cloud
de confiance », devrait accroître
l a c o n c u r re n c e d a n s u n
domaine où OVH se positionne
E n mai, lors de la publica-
tion de très bons résultats
semestriels (l’exercice
s’achève au 31 août), le fabricant
de camping-cars avait prévenu
que l’activité des mois suivants
resterait dépendante des livrai-
sons de bases roulantes, c’est-à-
dire des véhicules utilitaires qu’il
achète aux constructeurs auto-
mobiles, en particulier Stellantis,
et qu’il transforme ensuite en
véhicules de loisirs.
Trigano estimait alors que
ces problèmes le priveraient
baissé de 10,4 % (en données
publiées, il a crû de 1,7 %, à
921,2 millions.)
La Bourse a très mal réagi,
l’action perdant près de 8 % jeudi,
dans une séance de forte baisse.
Dès que la situation s’améliorera
au niveau des approvisionne-
ments, l’activité devrait, mécani-
quement, fortement repartir,
compte tenu de l’imposant car-
net de commandes.
Facteur rassurant, l’augmenta-
tion des délais de livraison n’a
guère pesé sur la demande, qui
reste soutenue dans la plupart
des pays européens, selon la
société. A plus long terme, mais
sans doute pas avant plusieurs
trimestres, il faudra toutefois
surveiller l’impact de la hausse
des prix du carburant sur l’inté-
rêt des consommateurs pour ce
type de véhicules, même si les
exemples passés montrent que
l’effet négatif n’est pas durable.
- R. L. B.
NOTRE CONSEIL

30 € à 23 €.
Pourtant, le spécialiste français
du cloud a relevé ses prévisions
de croissance pour l’exercice qui
s’achèvera à la fin du mois
d’août. Il attendait fin avril une
progression de ses ventes
annuelles de 15 % à 17 % ; il table
désormais sur une progression
de 16 % à 18 %. La révision est
assez faible, mais les chiffres
avaient déjà été rehaussés il y a
deux mois par rapport à des pré-
visions initiales de 12,5 % à 15 %.
DISCOURS PRUDENT
Seulement, ce taux de crois-
sance de 16 % à 18 % était déjà
intégré par le marché. Au troi-
sième trimestre, les facturations
ont progressé de 25,9 % (11,9 %
à données comparables), à
202,4 millions d’euros, tirées
par les activités de cloud privé et
de cloud public. Sur les neuf
premiers mois de l’année, la
progression a atteint 18 %.
Par ailleurs, le discours des diri-
l
et où il vient, par exemple, de de la production de 3.000 à ACHETER Nous maintenons
OVH Groupe signer un contrat avec la marine 4.000 véhicules sur la seconde Trigano notre conseil, en estimant
En € En €
nationale. partie de l’exercice. Or, le chiffre que le point bas au niveau de la 
26 - R. L. B. d’affaires trimestriel publié cette production est en train d’être 
150
semaine montre que ce « man- atteint. Par ailleurs, la valorisation
24
NOTRE CONSEIL que à produire » a déjà été enre- est devenue extrêmement faible. 
17,30 100
l
22 VENDRE La réaction  gistré en trois mois. La société Pour tenir compte de résultats 
20
négative de plusieurs indique que « l’activité des pro- 2021­2022 qui seront moins 
chains mois devrait être à nouveau 50
bureaux d’analyse et un contexte  93,40 bons que prévu, nous révisons 
18 économique qui se dégrade nous  fortement impactée par les arrêts à la baisse notre objectif.
incitent à la prudence (OVH). de production de certains fabri- 0 Objectif : 130 € (TRI).
16
Prochain rendez­vous : en  cants de bases roulantes », sans Prochain rendez­vous : le 27 sep­
Oct. 2021 Juin 2022 2017 18 19 20 2022
novembre, résultats annuels. donner d’objectifs chiffrés. Port- tembre, chiffre d’affaires annuel.
zamparc estime que le groupe
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT produira pour l’exercice en cours CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
46.650 camping-cars au lieu de
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ 52.640 l’an dernier. l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 30­6­22 :  17,30 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) : NS COURS AU 30­6­22 :  93,40 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  8 %
VARIATION 52 SEMAINES : NS EVOL. 2022 :  18 % CHUTE DE LA PRODUCTION VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 46,38 % EVOL. 2022 :  9 %
2022 :  ­ 31,89 % l BNPA 2022 :  ­ 45,38 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) : NS Si, au premier semestre, la baisse l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  6 %
BÊTA 52 S. : 0,8 FOIS EVOL. 2022 : NS BÊTA 52 S. : 1,1 FOIS EVOL. 2022 :  26 %
EXTRÊMES 52 S. :  28,20 € / 15,91 € de la production en volume avait EXTRÊMES 52 S. :  193,90 € / 91,60 €
été largement compensée par les
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER hausses de tarifs, cette fois la CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT chute de la production a été telle l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  616 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0 TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :  30 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  3,90 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  0,58 € RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL (30 % en volume, selon Portzam- DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  61,02 € RDT 2021 : 3,4 %   RDT 2022 : 4,2 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE parc) que cela n’a pas été possi- l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A   78 %  PER 2022 :  NS A   86 %  PER 2022 :  6,4 FOIS
C   11 %    PER 2023 :  93,2 FOIS
ble. Hors acquisitions réalisées C    14 %  PER 2023 :  4,8 FOIS
V   11 %    en début d’année, le chiffre V     0 %

geants a été teinté d’une certaine d’affaires trimestriel aurait NOTE ESG : 28  (92/116) ; ENVIRONNEMENT : 22 ; SOCIAL : 28 ; GOUVERNANCE : 37

Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022
 Safran  L’atout des services pour 
soutenir la croissance et le titre
  Trajectoire    Le  motoriste  et  équipementier  aéronautique  profite  de  son  bon  positionnement  dans  les
moteurs  de  monocouloirs  pour  rebondir  et  se  préparer  à  l’aviation  décarbonée.
L
’été est là, les vacances
démarrent. Si l’engorge-
ment de certains aéro-
ports ne vient pas trop
perturber les départs, la saison
s’annonce bien dans le transport
aérien. Certes, toutes les zones ne
sont pas reparties de la même
façon. Les routes domestiques
restent plus actives que l’inter-
continental, tandis que la Chine
et sa politique « zéro Covid »
constituent un point d’inquié-
tude, mais les autorités commen-
cent à desserrer l’étau. A la mi-
mai, l’International Air Transport
Association estimait que le trans-
port des passagers pourrait
retrouver ses niveaux précrise
dès 2023, soit un an plus tôt que
dans sa précédente estimation.
Une bonne nouvelle pour Safran.
Numéro trois mondial de l’indus-
trie aéronautique hors construc-
teurs, Safran est à la fois motoriste
et équipementier. Il est présent
dans le civil et la défense, équi-
pant ou motorisant des avions de
ligne et régionaux, des avions de
combat, des hélicoptères ou les
fusées d’ArianeGroup. Il est
numéro un mondial sur certains
segments, comme les trains
d’atterrissage ou les moteurs
d’avions civils court et moyen-
courriers. Son moteur star, le
CFM56, et son successeur, le
Leap, développés en partenariat
avec GE au sein de CFM, équi-
pent tous les 737 de Boeing, une
partie des A320 d’Airbus, et le
C919 du chinois Comac, soit 72 %
des monocouloirs.
MOTEURS ENTRETENUS
Fin 2021, son carnet comprenait
9.700 moteurs après en avoir livré
952 l’an dernier, dont 845 Leap.
L’objectif affiché est de doubler la
production de moteurs entre
2021 et 2023 pour atteindre
2.000 Leap par an. Le groupe n’a
toutefois pas donné d’objectif
pour 2022 en la matière, alors que
CFM a évoqué plusieurs semai-
nes de retard dans les livraisons.
2022 est d’abord l’année du
rebond. En début d’année, le
ANALYSE DU SECTEUR
Des situations diverses après un bon début 2022
D ans une logique de secteur
élargi, si l’on regarde les
deux grands construc-
teurs d’avions commerciaux, Air-
bus et Boeing, on constate que le
premier a relancé ses cadences de
production et bénéficie de la forte
demande sur le marché des court
et moyen-courriers, son point
fort, tandis que l’américain peine
encore à relancer sa production
(ses 737 MAX seraient sur une
cadence de 27-30 par mois).
MTU TIENT,  d’œuvre, selon Safran, à savoir, en
ROLLS­ROYCE SOUFFRE
Boeing a indiqué récemment que
les problèmes d’approvisionne-
ment liés à un manque de
main-d’œuvre chez ses sous-trai-
tants pourraient perdurer jus-
qu’en 2023. Sa division Aviation
commerciale devrait perdre plus
de 360 millions de dollars en opé-
rationnel cette année, selon Fact-
Set, perte qui sera cependant
compensée par un bénéfice dans
motoriste s’est fixé une cible de
20 % de croissance avec une amé-
lioration de sa rentabilité de
presque 200 points de base, soit
18 à 18,2 milliards d’euros de
chiffre d’affaires ajusté avec une
marge opérationnelle courante
ajustée d’environ 13 %. Safran
communique sur des chiffres
ajustés de l’allocation du prix
d’acquisition liée aux regroupe-
ments d’entreprises et des
couvertures de change. La géné-
ration de cash-flow libre devrait
atteindre environ 2 milliards
d’euros (1,7 milliard en 2021).
Safran a, d’ailleurs, commencé à
recevoir les avances du contrat
géant avec les Emirats arabes
unis pour les moteurs des Rafale
de Dassault Aviation.
VENTS CONTRAIRES
Safran équipe et motorise mais,
surtout, il répare et entretient.
Les activités de services ont
représenté l’an dernier 47 % des
revenus totaux et même 62 %
pour la division propulsion aéro-
nautique. La croissance organi-
que de 17 % au premier trimestre
a pour l’essentiel été alimentée
par une hausse de 28 % des servi-
ces et même de 53 % dans le mar-
ché après-vente des moteurs
civils ! Or ces prestations sont très
rentables. Elles sont d’autant plus
surveillées par les analystes finan-
ciers. « La visibilité sur les activités
de services après-vente et de main-
tenance est relativement faible.
Mais, au premier trimestre, elles
avaient enregistré une très forte
croissance du fait des révisions en
préparation de la saison estivale et
en raison de révisions et réparations
qui avaient été repoussées durant la
crise, note Harry Breach, direc-
teur de la recherche aéronautique
et défense chez Stifel Europe.
Pour le moment, nous pensons que
l’après-marché a dû se maintenir à
un rythme soutenu, comme au pre-
mier trimestre. Pour moi, nous som-
mes dans la première étape du
rebond pour les livraisons et les ser-
vices, et il y a de la place pour une
bonne surprise liée au marché du
la défense, l’espace et la sécurité
attendu à 1,1 milliard de dollars.
Plus près de Safran, l’allemand
MTU, qui travaille avec le français
sur le moteur du futur avion de
combat européen mais réalise
aussi des parties du V2500 de
Pratt & Whitney, concurrent du
CFM56 auprès d’Airbus, profite
également de la remontée des
cadences et du rebond des servi-
ces. MTU est plus petit et ne fait
pas partie des quatre grands moto-
ristes capables d’être maîtres
plus du français : General Electric
(GE), Pratt & Whitney et Rolls-
Royce (GE).
Le britannique, justement, est lui
aussi présent sur le V2500 (3 % de
l’activité de sa division Aéronauti-
que), mais il est davantage centré
sur les moteurs de grande puis-
sance, l’aviation d’affaires et
d’autres domaines extérieurs à
l’aéronautique civile. Il a plus souf-
fert que ses concurrents pendant
MISE EN PERSPECTIVE / 11
Des moteurs stars au service d’objectifs 2022 et 2025 ambitieux
Une après-vente essentielle une multiplication par 2,5 en dix ans Des performances en hausse
Répartition du chi re d’a aires Ventes en dollars de pièces de rechange Objectifs, données ajustées
En Mds€ dont part et contrats de services pour les moteurs CFM56 et Leap Chi re d'a aires, en Mds€
des services
Marge opérationnelle 26,2*
Civil Aftermarket Index de Safran, 2021 = 100
24,6
Propulsion
aéronautique
62 % LEAP 18 à
7,4 200 18,2
16,5 16 %/
15,2 18 %
Part 15,5 %
totale des CFM56 13 %
34 % services 11,9 %
Equipement 100 10,2 %
47 %
& Défense
6,3
28 %
0
Aircraft
Interiors
1,5 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2019 2020 2021 2022 2023
(e) (e) (e) (e) (e) (e) (e) (e) (e) (est.) (est.)
Source : société. * Consensus Factset.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
COURS AU 30­6­22 :  94,21 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 10 % DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  11 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  1,50 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 19,42 % EVOL. 2022 :  19 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  30,06 € RDT 2021 : 0,5 %   RDT 2022 : 1,6 %
2022 :  ­ 12,49 % l BNPA l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 27 % A   78 %  PER 2022 :  24,8 FOIS
BÊTA 52 S. :  0,9 FOIS EVOL. 2022 :  113 % C   22 %  PER 2023 :  19,2 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  123,12 € / 87,85 € V     0 %
NOTE ESG : 62  (1/47) ; ENVIRONNEMENT : 54 ; SOCIAL : 71 ; GOUVERNANCE : 60
« Il y a de la place  services pourrait compenser les
effets d’un ralentissement économi-
coûts, clauses de revalorisation
des contrats, poursuite du redres-
che, être touchée, alors que le
groupe prévoit de consacrer cha-
pour une bonne  que potentiel sur les comptes et sou- sement de la division Aircraft que année 3 % à 3,5 % du chiffre
surprise liée  tenir le titre, même s’il existe des
craintes liées aux livraisons, aux
Interiors… Pascal Bantegnie, le
directeur financier de Safran, pré-
d’affaires à des dépenses d’inves-
tissement corporel et 4,5 % à des
au marché des  coûts et à la chaîne d’approvision- cisait fin avril que, « dans une dépenses de R&D entre 2021 et
services » nement », estime Harry Breach.
Car tout n’est pas gagné non plus.
année de rebond avec une crois-
sance de 20 %, il s’agit plus d’un
2025. Car le groupe s’est jeté dans
la bataille pour l’aviation décarbo-
Harry Breach, Stifel Europe « Deux éléments sont à surveiller. rythme moins soutenu de hausse née avec un nouveau moteur : le
Safran les a lui-même soulignés lors des dépenses. Nous ne coupons pas CFM Rise (Revolutionary Inno-
MRO [maintenance, repair and des trimestriels : son exposition à la nos coûts. Nous augmenterons nos vation for Sustainable Engines).
overhaul]. » Safran dispose d’un Russie et la chaîne d’approvisionne- dépenses moins rapidement que Un pari pour après 2025. - D. T.
parc installé de presque ment. Fin avril, le groupe a indiqué prévu », mais il prévenait que
32.000 moteurs, et d’ici à 2025 les qu’ils créaient une pression sur ses « nous sommes connus pour donner NOTRE CONSEIL
l
services d’après-vente devraient marges estimée à 150 points de base. des objectifs prudents et faire mieux ACHETER Le rebond 
progresser d’environ 15 % par an, La question pour la publication de qu’attendu […] nous sommes totale- des performances devrait 
et les revenus du groupe de 10 %. fin juillet est donc de savoir s’il y a eu ment engagés à absorber ces vents se poursuivre alors que la valorisa­
Une croissance qui doit s’accom- des développements positifs, néga- contraires, mais n’attendez pas que tion, sans être donnée, est redeve­
pagner d’une rentabilité opéra- tifs ou comme anticipé », détaille le nous ayons de la marge pour battre nue acceptable. Objectif : 140 € 
tionnelle de 16 % à 18 % en 2025. spécialiste. les 13 % ». (SAF).
D’ailleurs, à court terme, « le bon Safran dispose aussi de leviers La recherche et développement Prochain rendez­vous : le 
momentum sur le redressement des pour faire face. Economies de (R&D) ne devrait pas, en revan- 28 juillet, résultats semestriels.
VALORISATION
Loin de son plus­haut 
malgré la croissance
Une surcote effacée de Leap, qui devraient être rattra-
Safran pés en fin d’année. Enfin, le rebond La hausse programmée des cadences de production 
MSCI World/Aerospace & Defense
des services et des livraisons dans des constructeurs et le rebond des services avec le trafic 
(rebasé)
En € l’aviation civile a soutenu les résul- aérien devraient soutenir la croissance de Safran au cours 
105,90 tats de Pratt & Whitney et de sa des prochains trimestres. Celle­ci s’accompagnera d’une 
maison mère, Raytheon Techno- amélioration de la rentabilité, même si le groupe ne 
logies, mais une moindre perfor- retrouvera pas ses résultats d’avant­crise avant 2023­2024, 
mance dans le militaire et les effets selon le consensus des analystes.
94,21 de la guerre en Russie pèsent sur Le titre est aujourd’hui à 50 % de son plus­haut historique 
ses objectifs annuels. - D. T. du début 2020. Les ratios de valorisation ont nettement 
2017 18 19 20 2022 reflué et sont redevenus plus accessibles, sans être bon 
NOTRE AVIS SECTEUR marché pour autant. D. T.
ATOUTS Montée des cadences 
la crise et a essuyé des pertes. Il est en lien avec d’importants carnets Exercice clos le 31­12 2021 2022 (e) 2023 (e)
revenu à l’équilibre l’an dernier, et reprise du trafic aérien. 
mais son positionnement compli- RISQUES Inflation des coûts et  CHIFFRE D’AFFAIRES AJUSTÉ (EN M€) 15.257 18.200 20.900
que la sortie de crise. D’ailleurs, si tensions sur la chaîne d’approvi­ RÉSULTAT OPÉRATIONNEL 
1.805 2.350 3.000
COURANT AJUSTÉ (EN M€)
le consensus établi par FactSet est sionnement avec des sociétés ayant 
MARGE OPÉRATIONNELLE 11,8 % 12,9 % 14,4 %
à 78 % acheteur sur Safran, le taux réduit la voilure qui peinent à redé­
tombe à 50 % sur MTU et à 24 % marrer. RÉSULTAT NET PDG AJUSTÉ (EN M€) 760 1.600 2.000
sur Rolls-Royce. Enfin, le parte- l FAVORITE : Airbus Le titre appar­ BÉNÉFICE NET PAR ACTION (EN €) 1,78 3,80 4,90
naire de Safran dans les moteurs, tient à notre sélection Investir 10.  RATIO COURS/BÉNÉFICE (EN NOMBRE 
52,9 24,8 19,2
DE FOIS)
l’américain GE, continue de se La baisse depuis janvier est un peu 
COURS LE 30­6 : 94,21 € ; CB : 40,2 MDS€ ; FP : 13,3 MDS€ ; DETTE NETTE : 1,5 MD€ ; 
réorganiser et prépare sa scission plus forte que pour Safran, et ses  RATIO D’ENDETTEMENT : 11 % ; DIVIDENDE 2022 (E) : 1,50 € ; RENDEMENT : 1,6 % ; 
en trois entités début 2024. Il avait ratios de valorisation sont inférieurs. MNÉMO : SAF.
bien démarré l’année, mais a fait l À ÉVITER : Boeing La situation 
état en mai de retards de livraisons reste difficile pour le constructeur. 
12 / MISE EN PERSPECTIVE
Gonzalve Bich,  Petit­fils de Marcel Bich, le fondateur du groupe, en 1953, Gonzalve Bich exerce la
directeur général et  enfants, il est entré dans l’entreprise familiale en 2003. Il y a occupé plusieurs postes de
administrateur de Bic
« Nous allons nous ouvrir
à de nouveaux métiers »
  Consommation   Fort d’un bon premier trimestre, le dirigeant se montre confiant,  nous-mêmes 90 % de ce que nous vendons est un réel
malgré l’inflation, s’appuyant sur ses marques, sur l’innovation et sur les acquisitions.
A
lors que l’on redoute l’approche d’une réces­
sion mondiale, comment percevez­vous
l’évolution de Bic ces prochains mois ?
- Je vois de la croissance pour Bic. En 2021,
nous avons enregistré une hausse du chiffre d’affaires
de 12,5 %, et même de 15,9 % à taux de change cons-
tants. Bic est une marque forte, dont l’innovation est
basée sur de vrais besoins. Nous avons lancé de nou-
veaux produits qui ont surperformé. A titre d’exem-
ple, notre briquet Bic EZ Reach [usages utilitaires
hors tabac, en format poche] aux Etats-Unis a déjà
conquis une part de marché de plus de 5 %, et nos
équipes prévoient d’atteindre 10 % en 2023. Bien sûr, il
y a des vents contraires. La situation sanitaire n’est pas
complètement stabilisée au niveau mondial. Il y a
aussi le sujet des matières premières qui pourrait
engendrer des hausses de coûts dans certains seg-
ments. Et nous devons tenir compte de l’inflation au
niveau des consommateurs, des carburants, de l’éner-
gie… Nous devons gérer tout cela en restant fidèles à
notre réputation de bon rapport qualité/prix et en
poursuivant la croissance.
Constatez­vous un ralentissement de la consom­
mation ?
- C’est le cas dans certains pays, mais ce ne sont pas
les plus gros marchés de Bic. Nous devons être agiles
et continuer à gagner des parts de marché, nous repo-
sitionner quand il le faut. Certains segments conti-
nuent de croître partout dans le monde, comme le
coloriage, les rasoirs de haute performance ou encore
les briquets à valeur ajoutée. Au premier trimestre,
nous avons progressé dans tous nos métiers et dans
toutes nos géographies. Les Etats-Unis, en particulier,
ont été tirés par la performance des briquets. Nous
avons, en outre, lancé l’an dernier une activité BtoB,
Bic Blade Tech, dans le domaine des lames de rasoir,
qui permet à nos partenaires-clients de bénéficier de
notre technologie et expertise industrielle. Cette acti-
vité nouvelle devrait générer 15 à 20 millions d’euros
Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022
SON PARCOURS
 
fonction de directeur général de Bic depuis mai 2018. Franco­américain et père de quatre 
 
direction, aux ressources humaines, au marketing rasoirs ainsi que dans les opérations 
commerciales en Asie, en Europe du Nord, en Amérique latine, au Moyen­Orient, en 
Afrique et en Océanie. En 2016, il a pris en charge les activités Grand Public et Amérique  Retrouvez l'intégralité
latine de Bic, avant de passer directeur des opérations, en 2017. Il fait la navette entre sa  de l'entretien
famille et ses équipes aux Etats­Unis, le siège social de Bic, historiquement implanté à  sur investir.fr
Clichy (92), et les sites du groupe dans le monde entier.
 BIC  LA QUESTION QUI
DÉRANGE
« Le fait que nous  Les consommateurs doivent­ils 
s’attendre à des hausses de prix 
produisions nous­ à la rentrée ?
mêmes 90 % de ce  Précisons que Bic ne fixe pas les prix de vente 
au consommateur, ce sont les distributeurs. 
Mais nous nous efforçons d’assurer le 
que nous vendons  meilleur rapport qualité/prix, c’est un 
ancrage fort de notre marque. En France, par 
est un réel atout,  exemple, nous estimons qu’il pourrait y avoir 
une hausse des prix d’environ 3 % en 
d’autant que nous  moyenne des fournitures pour la rentrée 
scolaire dans l’ensemble des circuits. Les prix 
le faisons le plus 
de certains produits phares devraient rester 
stables dans la grande distribution. Nous 
faisons tout ce qui est possible pour protéger 
localement  le pouvoir d’achat. A moyen terme, néan­
moins, il faudra aussi s’assurer de protéger 
possible » nos marges, et nous appliquerons des haus­
ses de prix sur certains produits, dans certai­
nes zones géographiques et sur certains 
Bic canaux.
En €
créons le marché, ce que nous n’avions pas fait depuis
120
longtemps, et nous allons continuer à développer son
100
offre.
80 Quels sont vos moyens de lutter contre l’inflation ?
52,20
60 - Au premier trimestre, la hausse de l’inflation a pesé
129,55
40 à hauteur de 13 millions d’euros sur le résultat
20 d’exploitation ajusté, et nous attendons un impact
2017 18 19 20 21 2022
d’environ 100 millions d’euros sur l’ensemble de l’exer-
cice. Nous compensons cet effet d’abord grâce à
l’excellence industrielle. Le fait que nous produisions
atout, d’autant que nous le faisons le plus localement
possible. Etre local nous permet de nous prémunir
contre les variations de change, d’éviter de surpayer le
transport des marchandises mais aussi de réduire
de chiffre d’affaires cette année. A moyen terme, elle tissements industriels qui nous permettent d’adapter notre empreinte environnementale. L’éco-design est
pourrait atteindre 25 % à 30 % du chiffre d’affaires de nos capacités de production à la demande. La crois- aussi une solution, car il nous permet d’utiliser de
Blade Excellence [activité Rasoirs], avec des marges sance passe aussi par des acquisitions dont nous avons moins en moins de matière sans pour autant rogner
supérieures à la moyenne de cette division. Nos accéléré le rythme puisque nous en avons réalisé trois sur la qualité. Ajoutons que nous avons des contrats de
clients sont des marques présentes sur des segments au cours des deux dernières années : Djeep, une mar- moyen terme avec nos fournisseurs, ce qui est fonda-
et des zones géographiques où Bic n’opère pas. C’est que de briquets qui nous apporte un positionnement mental. Nous pouvons aussi faire de la substitution de
un moyen de créer plus de valeur pour chaque euro plus haut de gamme, Rocketbook, des carnets digi- matière et nous travaillons sur les prix et les politiques
de R&D [recherche et développement] investi. taux réutilisables avec un excellent rapport qualité/ de promotions.
Quels sont aujourd’hui vos moteurs de croissance ? prix, puisqu’ils coûtent moins de 40 €, et Inkbox, lea- Le cours de Bic avait connu une très belle phase 
-Ils sont d’abord organiques et passent par des inves- der du tatouage éphémère. Avec ce dernier, nous entre 2008 et 2015. Quels sont vos moyens pour 
relancer le titre ?
- Nous ne faisons pas de commentaire sur le cours de
Bourse, mais vous noterez que l’action Bic fait
LE POINT DE VUE D’INVESTIR 15 points de mieux que le marché depuis le début de
l’année… Il y a deux ans, nous avons lancé le plan Hori-
Indifférent à la hausse des taux zon, et je suis très satisfait de nos résultats et de l’élan
sur 2022 et 2023 en termes d’innovation, d’excellence
commerciale et industrielle, et de montée en puis-
Avec un gain d’environ 10 %  tout, la marge d’exploitation s’est  la direction prévoit une augmen­ sance des compétences. Pour le commerce en ligne,
depuis le début de l’année,  fortement améliorée, passant de  tation du résultat d’exploitation  nous avions du retard. Nous l’avons rattrapé en
Bic a creusé un bel écart avec  14,7 % à 19,8 % en un an, l’effet de  ajusté en 2022. Un point positif  gagnant des parts de marché : entre notre plateforme
le marché – l’indice Cac 40 perd  levier opérationnel de l’activité  en ces temps de tensions sur les  Bic.com, Inkbox et Rocketbook, les ventes en ligne
18 % sur la même période.  ayant plus que compensé la  taux : le groupe ne redoute pas la  représentent désormais 12 % du chiffre d’affaires du
La publication des chiffres tri­ hausse des coûts. Pour 2022,  remontée du loyer de l’argent,  groupe. Nous atteindrons notre objectif de trajectoire
mestriels a fait décoller le titre  l’objectif de chiffre d’affaires  car il affichait une trésorerie  de croissance à moyen terme d’environ 5 %, notam-
(+ 7,7 % le 27 avril), qui a poursuivi  a été relevé dans le haut de la  nette positive de 400 millions  ment en nous ouvrant à de nouveaux métiers.
son ascension jusqu’à un pic de  fourchette annoncée précédem­ d’euros à fin décembre 2021. Cela passe par des acquisitions ?
58,20 € le 16 mai. ment, de 7 % à 9 % à taux de  - mbreiman@investir.fr - Pas seulement, nous avons des projets de dévelop-
Les résultats, supérieurs aux  change constants. Un rythme  pement en cours en interne. Bic est une marque forte,
attentes, ont donc convaincu les  supérieur à la croissance  NOTRE CONSEIL connue dans le monde entier, et nous allons continuer
investisseurs de revenir sur cette 
valeur bon marché (moins de 
annuelle de 5 % visée dans le 
plan stratégique Horizon. Bic  l ACHETER Le groupe
parvient à croître 
à capitaliser dessus. Nous allons aussi développer la
marque de tatouages éphémères Inkbox. Nous som-
11 fois le bénéfice net attendu  compte sur la force de ses mar­ en améliorant sa rentabilité,  mes bien entendu ouverts à des acquisitions, à condi-
pour 2022, au cours actuel). Les  ques et sur sa capacité à innover. malgré l’inflation. tion qu’elles entrent dans une stratégie de création de
ventes au 31 mars ont bondi de  Malgré l’impact négatif de l’infla­ Objectif : 68 € (BB). valeur pour nos actionnaires, qu’elles soient complé-
plus de 20 % à devises constan­ tion, attendu de l’ordre de  Prochain rendez­vous : le  mentaires pour nos marques et en ligne avec notre
tes, à 516 millions d’euros. Sur­ 100 millions d’euros cette année,  2 août, résultats semestriels.  stratégie Horizon. Nous avons développé une équipe
dédiée en interne qui y travaille.
PROPOS RECUEILLIS PAR MURIEL BREIMAN
Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022
 Le coup de cœur 
Par Delphine Tillaux
L e rythme des acquisitions est
soutenu chez Reworld
Media. Deux mois après la
prise de contrôle du Groupe
Psychologies, la société de conte-
nus presse et numérique a signé
un accord pour l’achat d’Unify, qui
regroupe certaines activités
numériques de TF1, en France et
en Angleterre, notamment douze
marques, dont certaines bien con-
nues du grand public : Marmiton,
Aufeminin, Doctissimo, Les
Numériques, etc. Sont également
incluses les activités de produc-
tion audiovisuelle et d’influence
de Studiofy ainsi que la régie publi-
citaire Unify Advertising.
« Ces actifs présentent de fortes com-
plémentarités avec les pôles d’acti-
vité BtoC et BtoB de Reworld Media.
Ils affichent une audience de 25 mil-
lions de visiteurs uniques mensuels.
L’opération porterait l’audience de
Reworld Media à plus de 36 millions
de visiteurs uniques mensuels, selon
Médiamétrie », précise la société.
Reworld Media se renforcerait
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 30­6­22 :  6,35 €
VARIATION 52 SEMAINES :  66,01 %
2022 :  ­ 14,99 %
l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  145.214
EXTRÊMES 52 S. :  7,85 € / 3,57 €
PRODUITS DE BASE
 Metabolic Explorer  Spectaculaire   Entech  Recycler les batteries de
avertissement sur les résultats
T P
rès mauvaise surprise.
L’entreprise, qui a mis au
point des procédés de fer-
mentation à partir de matières
premières renouvelables dans la
fabrication des produits biosour-
cés (additifs pour la nutrition ani-
male, cosmétique…), a lancé un
avertissement sur ses résultats.
Elle anticipe « une réduction de ses
volumes de ventes en 2022 et un
impact significatif des coûts de
matières premières sur son excé-
dent brut d’exploitation (Ebitda),
qui pourrait basculer dans le rouge
cette année ». Le titre, dont la cota-
tion a repris après avoir été sus-
pendue à l’ouverture, a dévissé de
42,7 % jeudi.
Le profit warning est brutal alors
que Metabolic Explorer (Metex)
avait confirmé il y a à peine plus
d’un mois qu’elle maintenait ses
objectifs pour 2022, à savoir une
croissance forte de son chiffre
d’affaires, estimé autour de
350 millions d’euros (contre
170 millions en 2021) grâce à l’inté-
gration de Metex Noovistago
(l’activité de l’usine d’Ajinomoto
qui produit de la lysine), et une
marge d’Ebitda proche de 8 %. Le
chimiste vert est confronté à une
clientèle de fabricants d’aliments
et à des éleveurs qui n’arrivent pas
à répercuter la hausse de leurs
coûts (matière première, éner-
gie…) auprès du consommateur
final, ce qui a un impact très défa-
vorable sur son activité de vente
d’acides aminés pour la nutrition
animale, tant en volume qu’en
MISE EN PERSPECTIVE / 13
 Reworld Media  LA VALEUR À DÉCOUVRIR
 Biocorp  Mallya 
Une étape significative  proche du marché
avec la reprise d’Unify  Ce petit fabricant auvergnat de dispositifs médicaux est 
proche du but. Son capteur connecté Mallya, destiné aux diabéti­
au groupe TF1 ques, va arriver sur le marché au quatrième trimestre. C’est le seul 
système qui s’intègre à un stylo injecteur d’insuline jetable à être 
autorisé tant aux Etats­Unis qu’en Europe. Alors qu’aujourd’hui le 
suivi de la glycémie du diabétique est au point, grâce notamment aux 
patchs connectés, comme le FreeStyle d’Abbott, il manquait une 
dans certaines thématiques por-
teuses auprès des annonceurs,
comme le féminin, la santé, la cui-
sine, et deviendrait une référence
pour les investissements publici-
ne serait pas dilutive.
« Avec une trésorerie disponible au
31 décembre 2021 de 123 millions
d’euros et un faible ratio d’endette-
ment, le groupe a donc certainement
nous la plus structurante et celle qui
offre le plus de potentiel sur les mar-
ges du groupe depuis l’intégration
réussie de Mondadori France ».
Le groupe Aufeminin, le périmè-
pierre à l’édifice : celle de l’observance du traitement, qui intéresse 
particulièrement les fabricants d’insuline. En effet, « 50 % des
patients seraient sous-titrés en raison d’une dose injectée insuffi-
sante », explique le directeur général Eric Dessertenne. Mallya 
enregistre la dose et l’heure de chaque injection et les transmet à 
taires sur certains réseaux sociaux su mobiliser ses partenaires bancai- tre actuel d’Unify avec My Little l’application mobile du patient, à son médecin et, de façon anonyme, 
utilisés par le public jeune, comme res », estime Loïc Wolf, associé fon- Paris mais hors Doctissimo, avait au laboratoire. Trois grands acteurs du diabète, Sanofi, Novo Nordisk 
TikTok ou Instagram. dateur chez GreenSome Finance. été acheté en 2018 par TF1 sur et Roche, ont signé un partenariat commercial avec Biocorp. Le plus 
Le spécialiste rappelle qu’avec un une valorisation de 380 millions, prometteur est celui du laboratoire français (exclusif et mondial). Il va 
12 % DES REVENUS chiffre d’affaires annuel d’environ rappelle l’analyste, pour un chif- verser au second semestre le solde des 20 millions de paiement 
Les éléments financiers n’ont pas 60 millions d’euros pour les activi- fre d’affaires de 113 millions d’étape (soit environ 4 millions) pour l’adaptation de Mallya à son 
été précisés, mais la société a indi- tés reprises, « comparativement à la d’euros et une marge opération- stylo Solostar. Novo Nordisk (accord mondial non exclusif) fera de 
qué que l’opération – qui doit taille du groupe, cette opération nelle de 19 %. TF1 a déprécié la même, ce qui signe le début des ventes pour Biocorp. « Nous avons la
recevoir les autorisations légales – serait significative, puisque cela valeur d’Unify à hauteur de capacité de produire jusqu’à 200.000 unités par an dans notre usine
représenterait près de 30 % du chiffre 75 millions il y a deux ans. - D. T. d’Issoire, dont l’extension de capacité va permettre d’atteindre un
d’affaires réalisé [jusqu’à présent] million d’unités d’ici à 2026 », précise Eric Dessertenne. Près de 
Reworld Média dans le digital et aurait un impact en NOTRE CONSEIL 60 millions de stylos jetables sont vendus chaque année. Sanofi et 
En €
l
année pleine sur les revenus [totaux] ACHETER L’opération – Novo Nordisk en totalisent 40 %, et l’on peut tabler sur une adhésion 
7 du groupe de près de 12 % ». surprenante du côté de TF1 – d’environ 15 % des patients à Mallya dans un premier temps. Sur la 
6 Pour Jérémy Sallée, analyste finan- est significative et positive pour  base d’un prix estimé à 50 €, la société, qui a affiché des revenus de 
cier chez Portzamparc, « cette opé- Reworld Media, qui a montré son  10,2 millions en 2021 (liés aux versements d’étape des laboratoires) 
5
ration s’inscrit parfaitement dans la savoir­faire en matière de redresse­ et un résultat à l’équilibre, pourrait générer 20 millions d’euros à 
4 lignée des dernières acquisitions du ment et d’intégration. Le titre  partir de 2023 et un bénéfice de l’ordre de 2 millions. La dimension 
3 groupe, c’est-à-dire le rachat de mar- affiche des ratios de valorisation  spéculative est élevée. Le fondateur, Jacques Gardette, âgé de 74 ans, 
2 6,35 ques médias en difficulté […] sur des très faibles. Objectif : 9 € (ALREW). qui détient 47,5 % du capital, devrait sortir. Biocorp pourrait intéres­
1 niveaux de valorisation raisonnables Prochain rendez­vous : le 22 sep­ ser un des trois géants américains de la medtech qui fabriquent les 
et offrant un potentiel significatif de tembre, publication des résultats  lecteurs de glycémie connectés, Medtronic, Dexcom et Abbott. Le 
2017 18 19 20 2022
synergies. Cette opération est pour semestriels. croisement des données de Mallya à celles de leurs patchs permet­
trait une nouvelle avancée technologique. - A. B.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
NOTRE CONSEIL
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT ACHETER La société nous semble être une cible 
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  38 % DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  19 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0 attrayante. Nous avions pris des bénéfices à 37,50 € en
EVOL. 2022 :  7 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  2,43 € RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL novembre. Nous redevenons acheteurs au cours actuel. 
l BNPA l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  60 % FONDATEURS :                                                   22 % PER 2022 :  8,4 FOIS Objectif : 42 € (LACOR).
EVOL. 2022 :  9 % PER 2023 :  7,7 FOIS
PEA­PME
SERVICES AUX ENTREPRISES
 
Stellantis dans les énergies vertes
prix. Les raisons de cet effet très société générant plusieurs centai- our ses premiers comptes Entech est en effet une affaire MIEUX QUE PRÉVU
négatif sont exogènes, mais la nes de millions d’euros de chiffre annuels en tant que de matière grise au service des Pour l’exercice clos le 31 mars,
situation risque de perdurer. d’affaires, même si cette activité société cotée, Entech n’a énergies renouvelables. La Entech a déclaré un chiffre
est très cyclique, comme le mon- pas démérité. « L’élan qui nous société, créée en 2016, conçoit d’affaires de 20,8 millions d’euros,
CHANGEMENT DE TAILLE tre ce coup dur. Metex a aussi noué portait avant l’introduction en et commercialise des logiciels supérieur aux 17 millions prévus
Le cours est revenu à son niveau récemment une alliance mondiale Bourse s’est poursuivi », se félicite intelligents pour la production à l’introduction, et plus du double
d’avant l’importante acquisition, prometteuse avec le chimiste Christopher Franquet, le PDG d’électricité verte, pour le pilo- des 9,4 millions de l’année précé-
en 2021, d’Ajinomoto, premier site DSM pour commercialiser son fondateur. Il s’est même amplifié : tage, le stockage et la gestion dente. L’Ebitda est devenu légè-
européen de production d’acides PDO biosourcé (pour les peintu- « Les clients nous reviennent avec de l’intermittence des énergies rement positif, de 0,06 million,
aminés par fermentation. Cette res, textiles et cosmétique). La des contrats plus importants », ras- solaires et éoliennes. Les clients malgré les embauches. La perte
opération a permis à Metex de société n’est pas en difficulté finan- surés par la levée de 23,4 millions sont de grands énergéticiens, nette a été ramenée de 0,5 mil-
changer de dimension, passant cière : elle vient de lever récem- d’euros d’octobre dernier, venue comme Engie, ou des spécialis- lion à moins de 0,3 million. Les
d’une start-up sans revenus à une ment 100 millions d’euros auprès renforcer les fonds propres de la tes, tels Neoen et Voltalia. fonds propres de 26,8 millions et
d’un pool bancaire. - A. B. petite société de Quimper. la trésorerie de 17,9 millions doi-
Metabolic Explorer « Nous nous sommes aussi structu- Entech vent permettre d’atteindre les
En € En €
NOTRE CONSEIL rés pour aller chercher des projets objectifs au 31 mars 2026, soit
2,27
l
7 ACHAT SPÉCULATIF  plus importants. Nous sommes 7,80 un chiffre d’affaires d’environ
6 Le parcours risque d’être devenus plus visibles, ce qui nous 7,50 130 millions permettant de déga-
chahuté à court terme, mais la  permet de recruter plus facile- ger une marge d’Ebitda autour
5 7,20
société, qui s’est profondément  ment », ajoute Christopher de 20 %.
4 6,90
transformée depuis un an, con­ Franquet. L’équipe s’étoffe de Entech a aussi annoncé un pro-
3 serve un beau potentiel à long  commerciaux et d’ingénieurs, 6,60 jet prometteur avec le construc-
2 terme. Objectif : 2,80 € (METEX). spécialisés notamment « en intel- 6,30 teur automobile Stellantis :
1 Prochain rendez­vous : le  ligence artificielle, traitement 7,25 permettre de « donner une
6
28 juillet, chiffre d’affaires  des données, logiciels, hydrogène deuxième vie aux batteries électri-
2017 18 19 20 2022 Oct. 2021 Juin 2022
semestriel. etc. », explique encore le PDG. ques de voiture, en usage station-
naire sur le réseau ou chez un
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT industriel », dans une installation
de production d’électricité
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ renouvelable, indique Laurent
COURS AU 30­6­22 :  2,27 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  1683 % COURS AU 30­6­22 :  7,25 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) : NS Meyer, directeur du développe-
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 49,91 % EVOL. 2022 :  ­ 6 % VARIATION 52 SEMAINES : STABLE EVOL. 2022 :  71 % ment. - C. L. C.
2022 :  ­ 65,80 % l BNPA 2022 :  3,57 % l BNPA
l LIQUIDITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  NS l LIQUIDITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) : NS
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  546.691 EVOL. 2022 : NS VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  6.147 EVOL. 2022 : NS NOTRE CONSEIL
EXTRÊMES 52 S. :  7,16 € / 1,98 € EXTRÊMES 52 S. :  8,10 € / 5,60 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l ACHETER L’activité monte
en puissance dans un mar­
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT ché des énergies renouvelables qui
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  ­ 10 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0 TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :  28 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0 accélère. Les résultats doivent 
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  2,60 € RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  1,85 € RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL continuer de s’améliorer. 
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
BPI FRANCE :                                                      25 % PER 2022 :  NS ENJOY :                                                              46,9 % PER 2022 :  NS Objectif : 10 € (ALESE).
PER 2023 :  10,3 FOIS PER 2023 :  51,8 FOIS Prochain rendez­vous : le 6 sep­
PEA­PME tembre, assemblée générale.
14 / MISE EN PERSPECTIVE Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022

Conférence Portzamparc : les PME et  ET
  Rencontres    La  neuvième  édition  de  la  Conférence  Portzamparc  s’est  déroulée  mercredi  et  jeudi  à  Paris. 
Investir  y  a  participé,  comme  chaque  année,  pour  rencontrer  des  dirigeants  de  petites  et  moyennes  entreprises.

F
idèle au rendez-vous, Investir a eu d’autant
plus de plaisir à participer à ce forum qu’il se
tenait en présentiel pour la première fois
depuis trois ans, après deux éditions entiè-
rement numériques, en juillet 2020 et avril 2021. La
qualité et la spontanéité des échanges y ont beau-
coup gagné.
Cet événement boursier, organisé par la filiale de BNP
Paribas Banque Privée, réunissait 95 sociétés cotées
et 110 investisseurs. Quelque 800 rendez-vous, décou-
verte ou expert, étaient programmés par la société de
Bourse, entre le top management de ces entreprises et
les gérants de portefeuilles.
C’était l’occasion pour les investisseurs amateurs de
petites et moyennes valeurs de dénicher des opportu-
nités d’achat. Les dirigeants ont tenté de les convaincre
en leur expliquant leurs modèles économiques, leurs
perspectives de croissance, leurs capacités d’innova-
tion ou encore l’intensité concurrentielle dans leurs
secteurs respectifs et la solidité de leur bilan.
En deux jours, les journalistes d’Investir ont rencon-
tré les représentants de huit sociétés cotées, pour le
compte des nombreux épargnants individuels qui
cherchent des idées susceptibles d’enrichir leur PEA
ou leur PEA PME. Nous avons publié les comptes
rendus intégraux de ces entretiens en direct sur
notre site investir.fr
INTRODUCTIONS EN BOURSE
Nous avons aussi interviewé le dirigeant de Port-
zamparc, Vincent Le Sann (lire ci-dessous), au sujet
de la valorisation des small & mid caps. La société de
Bourse ne manque ni d’entreprises candidates à une
IPO, ni de grands investisseurs prêts à s’engager en
fonds propres pour le moyen terme. Les sociétés du
secteur de la transition énergétique sont particuliè-
rement nombreuses à avoir besoin de capitaux pour
se développer.
Dans un contexte de marché chahuté, certaines peti-
tes et moyennes valeurs, plus ou moins oubliées,
offrent un bon point d’entrée pour le moyen terme.
Plus que jamais, l’analyse approfondie des fondamen-
taux de ces entreprises s’impose. - JEAN­LUC CHAMPE­
TIER AVEC ROGRIGUE GIRARD ET VICTOR MAGAUD

ATEME DONTNOD

Pour jouer le boom du streaming
A S
près un début d’année
prometteur, Ateme, par la
voix de son directeur
financier, Fabrice Sana, a
confirmé vouloir poursuivre sur
sa lancée en visant une crois-
sance de 15 % à 20 % pour
l’ensemble de l’exercice. La
société développe historique-
ment des logiciels d’encodage, de
transport puis de distribution de
vidéos, qui sont vendus à des
chaînes de télévision (TF1, M6)
ou des opérateurs de télécommu-
nications. Sa technologie permet
de préserver la qualité des vidéos
une fois diffusées, tout en ren-
dant les images moins lourdes, en
termes de données à transporter.
Désormais, avec le développe-
ment des plateformes de strea-
Remonter la chaîne de valeur
Cette révolution offre des pers- ympathique rencontre avec DEUX BLOCKBUSTERS
Ateme pectives prometteuses, partout Oskar Guilbert, PDG de Dont Nod Entertainment Six jeux sont en production en
En € En €
dans le monde, mais implique Dontnod, société qu’il a fon- interne (dont un à Montréal) et
18 d’apporter des réponses à des dée en 2008. A l’époque, le scéna- 30 deux via des studios externes. La
12
16 enjeux majeurs, à commencer rio du premier jeu vidéo, 25 société s’appuie sur deux block-
14 par l’amélioration de la latence Remember me, avait été écrit par busters : Vampyr (dans Londres
20 10,25
12 vidéo (le décalage avec le direct) Alain Damasio, auteur de science- ravagé par la grippe espagnole à
15
10 sans dégradation de l’image. fiction. Oskar Guilbert, ex-profes- la fin de la Première Guerre
8 10
seur en informatique et auteur mondiale) et Life is strange
6 DES ENJEUX MAJEURS d’une thèse de doctorat sur la 5 (2e volet) pour les ados. Début
2017 18 19 20 2022 Ensuite, il conviendra pour modélisation des objets en 3D, est 2018 19 20 21 2022 septembre, sera lancé Gerda, a
Ateme tant d’adapter ses logiciels un petit actionnaire (2,5 à 3 % du flame of winter (une infirmière
l’acquisition d’Anevia, une entre- aux plateformes de cloud que de capital) mais il est appuyé depuis de la propriété intellectuelle de ses lors de l’occupation allemande
prise qui proposait une solution réduire leur consommation élec- le début par un business angel bul- jeux en les coproduisant, voire en du Danemark). Ce jeu n’a pas été
OTT (over the top) spécialement trique afin de limiter l’impact car- gare, Kostadin Yanev, à la tête de les autoéditant, ce qui implique développé mais coproduit, avec
conçue pour permettre la distri- bone du secteur. Enfin, le groupe 34 % du capital. Figure aussi au d’assumer les frais marketing de une majorité de la propriété
bution de sa technologie d’enco- travaille à renforcer la part de ses tour de table le géant chinois Ten- mise sur le marché mais multiplie intellectuelle. Il s’agit de jeux
dage auprès des acteurs du revenus récurrents, qui n’est que cent (22 %), qui était sur le point de les revenus par dix. narratifs : les choix du joueur ont
streaming. Par ce rachat, Ateme d’un quart actuellement.- R. G. devenir distributeur de jeux Dont- Les jeux sont de catégorie AA, des conséquences sur la suite de
apporte une valeur ajoutée, en nod en Chine lorsque des lois res- avec des budgets entre 10 et l’histoire.- J.­L.C.
offrant, contrairement à ses NOTRE CONSEIL trictives ont freiné le secteur. Cela 30 millions d’euros, et non de plus

l
ming, Ateme voit de nouvelles concurrents, une solution « sur ACHETER La dynamique  pourrait redevenir d’actualité d’ici de 100 millions comme pour les NOTRE CONSEIL

l
opportunités pour exporter ses toute la chaîne de valeur, de l’enco- du premier trimestre  un an ou deux. Développeur de jeux AAA. En cas de succès, le ACHETER La stratégie paraît
logiciels. dage jusqu’à la distribution », expli- devrait porter la croissance  jeux à l’origine, Dontnod veut chiffre d’affaires peut monter jus- pertinente.
Dans ce cadre, la société a fait que Fabrice Sana. annuelle. Objectif : 16 € (ATEME). désormais détenir tout ou partie qu’à trois fois le budget. Objectif : 16 € (ALDNE).

GENFIT d’une biotech californienne, d’une étude supplémentaire de

Genfit
Cymabay, qui n’a pas terminé le En €
long terme pendant la commer-

Un nouvel espoir de succès recrutement des patients pour

la phase III. 30
25
cialisation, soit une centaine de
millions d’euros. Et, bien sûr,
Ipsen payera les frais marke-

L ’échec de la molécule Ela-
fibranor dans la Nash, en
fin de phase III, après
quinze ans de travail et des cen-
taines de millions d’euros de
dépenses, a été assez traumati-
sant pour les actionnaires. Mais
les résultats de phase II pour
positifs de justesse). Il s’agit tou-
jours d’une maladie du foie,
mais génétique cette fois, la
CBP (dégradation des canaux
qui évacuent la bile). Le recrute-
ment de 150 patients pour la
phase III se termine cet été. Le
coût sera de quelques dizaines
dossier à la FDA suivra. Une
commercialisation est possible
un an après, à partir de fin 2024
ou début 2025. Les ventes pour-
raient monter à un pic de
500 millions de dollars, sur la
base d’une part de marché pru-
dente d’un tiers. Il faut compter
ACCORD AVEC IPSEN 20 ting. Genfit dispose maintenant
Les chances de succès sont éle- 15 d’un bilan solide, avec 222 mil-
vées si l’on en juge par les 10 lions de cash fin mars et un cash
5
3,06
accords passés avec Ipsen. Le burn (consommation de tréso-
laboratoire a pris 8 % du capital 0 rerie) de 60 à 65 millions par an
de Genfit en apportant 28 mil- 2017 18 19 20 2022 en 2022 et 2023. - J.­L. C.
lions d’euros (à 7 € par action). Il
a aussi signé un accord compor- de 390 millions et des royalties NOTRE CONSEIL

l
cette même molécule dans une de millions d’euros. Les résul- avec le médicament actuel tant un upfront (versement ini- pouvant aller jusqu’à 20 %. Si ACHETER Les chances 
autre indication ont été excel- tats sont attendus au deuxième d’Intercept (qui entraîne des tial) de 120 millions, des Genfit paye les coûts de de succès semblent fortes.
lents (pour la Nash, ils étaient trimestre 2023, puis le dépôt du effets secondaires) et celui milestones (paiements d’étapes) phase III, Ipsen assumera ceux Objectif : 6 € (GNFT).

L’AVIS DE L’EXPERT de collecte nette depuis deux ans sur le marché secon­ marché moins dynamique, nous continuons au même  avons toujours des « mains longues », ou « corner

daire. C’est forcément un frein à la progression des  rythme qu’en 2021, où nous avions introduit 8 valeurs.  stones », prêts à s’engager d’avance à souscrire entre 
« De nombreuses  cours. L’autre moteur est celui de la croissance des  Notre quatrième IPO  de l’année est en cours, celle  25 % et 50 % de l’émission d’actions pour assurer son 
bénéfices. Elle est toujours attendue à deux chiffres,  d’OKwind, après Haffner Energy, Lhyfe et BroadPeak.  succès. C’est le cas de sociétés de gestion comme la 
entreprises sont  à la fois pour 2022 et 2023. Mais il faudra être vigilant  Cela représente une IPO sur deux, alors que notre  CDC, Arbevel, Vatel, Sycomore, Eiffel, Mirova, Amiral, 
candidates à une  lors de la publication des résultats semestriels, 
qui commence dans un mois et se terminera en sep­
part de marché naturelle est plutôt d’une sur quatre ou 
cinq. Nous avons par ailleurs deux autres mandats d’ici 
ou encore Amundsen ou Handelsbanken. Nous déve­
loppons depuis plusieurs années notre force de place­
introduction en Bourse » tembre. Il faut compter avec le ralentissement  à la fin de l’année. Et nous préparons déjà  ment auprès des sociétés de gestion européennes 
de la croissance mondiale, l’inflation salariale et celle  2023, avec des sociétés du secteur de la transition  intéressées par une entrée au capital des PME et des ETI
des matières premières.  énergétique – le bioplastique, le retraitement des  françaises innovantes. De plus, 
A l’issue de la Conférence Portzamparc, nous publie­ déchets, la captation du CO2. Il y a toujours autant  le lancement d’Euronext Tech Leaders va susciter la 
rons un document de synthèse, pour dessiner une  de candidats côté entreprises.  création de nouveaux fonds dédiés à la tech, notam­
tendance. Même si nous ne mesurons pas encore bien  Des conseils d’émetteurs, comme Lazard, Allegra,  ment par la Caisse des dépôts, pour 300 millions 
VINCENT LE SANN/ la capacité des entreprises cotées à maintenir leurs  Sponsor Finance, Alcé Equity ou Namsen, nous sollici­ d’euros dès 2022, et encore par Amiral Gestion.
DIRECTEUR GÉNÉRAL ADJOINT  niveaux de marge, je pense que les cours actuels intè­ tent pour le compte de leurs clients. Notre réputation  Quel est votre dispositif de recherche ? 
DE PORTZAMPARC BNP PARIBAS grent déjà en partie les révisions en baisse à venir. En  historique est un atout. De fait, ces huit dernières  Et vos valeurs favorites ?
effet, la valorisation des valeurs moyennes est plutôt  années, nous avons accompagné à six reprises la  Nous avons une équipe de dix analystes financiers sell
Comment se portent les valeurs moyennes ? inférieure à la moyenne historique, à 13 fois les bénéfi­ société qui a reçu le prix Euronext de la meilleure  side, qui suivent 135 valeurs PME et ETI, l’une des plus 
La tendance est assez similaire à celle des grandes  ces 2022 estimés et 10 fois ceux attendus pour 2023.  IPO de l’année. Nos opérations sont détectées à 70 %  importantes couvertures sur le marché en France. 
valeurs, comme pendant la période Covid, alors que,  Nous avons retrouvé une décote par rapport aux  par le réseau BNP Paribas et sa banque d’affaires des  Le bureau d’analystes financiers publie chaque mois 
dans le passé, les décrochages étaient plus sévères.  grandes valeurs du Cac 40, valorisées à respectivement  PME et ETI, qui regroupe les métiers de haut de bilan.  une liste « high five », où l’on trouve actuellement 
L’indice Cac Mid & Small recule de 17 % depuis  15 et 13 fois. Cet écart est dû à un risque plus élevé, à  Grâce à un maillage fin du territoire, ce réseau identifie  des sociétés comme Spie, Entech ou encore Quadient. 
le début de l’année, sans guère de différence avec  une moindre liquidité en cas de krach. des opportunités, des entreprises avec lesquelles existe  Et, tous les six mois, nous mettons à jour notre liste 
le Cac 40 (– 17,1 %). La baisse est plus nette pour le  Etes­vous bien placés en matière d’introductions ? de longue date une relation bancaire classique. Du côté  « convictions », où figurent en ce moment Fountaine 
Cac Small (– 20,2 %) que pour le Cac Mid 60 (– 16,3 %).  Nous nous concentrons sur les IPO où le montant levé  des investisseurs, le bassin s’est réduit depuis le début  Pajot, SII, Dontnod, Metabolic Explorer et Lisi.
Sur le compartiment des valeurs moyennes, il n’y a plus  est compris entre 15 et 150 millions d’euros. Sur un  de l’année, compte tenu de la forte volatilité. Mais nous  - PROPOS RECUEILLIS PAR J.­L. C.
 Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022
 ETI cotées face aux investisseurs
HDF
Des projets prometteurs
C e spécialiste de la produc-
tion d’électricité renouvela-
ble non intermittente à
base d’hydrogène et fournisseur
de piles à combustible de forte
puissance (plus de 1 mégawatt) a
présenté un chiffre d’affaires de
0,9 million d’euros pour 2021. Les
résultats peuvent sembler déce-
vants mais les piles à combustible
(PAC) ne contribuent aux factura-
tions qu’une fois livrées, sachant
que la production peut prendre
des années. Ainsi, HDF ne consi-
dère pas le chiffre d’affaires
comme une bonne mesure de ses
performances. L’ouverture de son
usine à Blanquefort en 2023 per-
mettra de produire en série des
packs de forte puissance.
En Amérique du Sud, la société
QUADIENT
Des leviers de croissance innovants
F
ort d’un premier trimestre
encourageant, Geoffrey
Godet, le directeur général
du fabricant de machines à
affranchir le courrier, métier his-
torique de la société, entend
investir sur des segments por-
teurs. Alors que le marché du
courrier ne cesse de décliner, il
souhaite axer la stratégie sur
VALBIOTIS
Commercialisation à l’horizon
V albiotis, qui développe
des compléments ali-
mentaires complexes à
base d’extraits végétaux, voit la
commercialisation approcher
pour son produit TOTUM-070,
après les résultats de son étude
clinique de phase II. Le complé-
ment a démontré son efficacité
contre l’hypercholestérolémie
légère à modérée, un facteur de
risque cardio-vasculaire, tout en
étant bien toléré par les patients.
OBJECTIF 2024
Prochaine étape : une commer-
cialisation visée au premier
semestre 2024. Car, à la diffé-
rence des médicaments, les com-
pléments n’ont pas besoin d’une
autorisation de mise sur le mar-
WAVESTONE
Croissance organique récurrente
E ntretien avec le directeur
financier, Laurent Stoupy.
Pour l’exercice en cours,
Wavestone vise une marge opé-
rationnelle courante de l’ordre de
15 %, contre 13 % avant la crise.
Entre-temps, les surfaces de
bureaux ont été réduites de 40 %
grâce au télétravail, et le rapport
salaires/tarif des prestations a
bien évolué. Cette année, il est
prévu une inflation du salaire
moyen des consultants proche
de 2 % (après une stabilité l’an
dernier), compte tenu de l’arri-
vée de juniors et du départ de
seniors. Parallèlement, la ten-
dance reste haussière pour le
tarif journalier des prestations
(854 € l’an dernier).
Hydrogène De France
En €
32
28,10
30
28
26
24
Juin 2021 Juin 2022
construit la Centrale Electrique de
l’Ouest Guyanais (CEOG), la pre-
mière unité multimégawatts asso-
ciant parc solaire et stockage de
l’électricité grâce à l’hydrogène,
qui devrait voir le jour début 2024.
A Trinité-et-Tobago, HDF détient
70 % de NewGen, un projet estimé
à plus de 200 millions. Il représen-
deux leviers de croissance inno-
vants. Le premier réside dans le
développement de logiciels
cloud, notamment pour optimi-
ser la gestion des factures. Des
solutions qui répondent à l’expan-
sion de la facturation électroni-
que, favorisée par l’évolution de la
réglementation. Une loi, récem-
ment votée en France, obligera, à
Valbiotis
En €
10
6,16
8
6 grand public, en permettant
4 d’afficher clairement que
2
2017 18 19 20 21 2022
ché si leur composition intègre
des ingrédients alimentaires
autorisés. L’enjeu est de trouver
des partenariats commerciaux,
sur un marché porteur, puisque
la moitié de la population adulte
européenne est atteinte d’hyper-
cholestérolémie.
Tout en communiquant sur les
Wavestone
En €
43,95
50
40
30
20
10
2017 18 19 20 2022
Wavestone s’adresse aux grandes
entreprises, d’où la récurrence des
revenus, ses clients ayant sans
cesse de nouveaux projets. La
répartition des risques est forte,
puisque le premier client, EDF,
représente 6 % du chiffre d’affaires.
La baisse d’activité avec le secteur
tera la plus grande installation
mondiale d’hydrogène décarboné
et permettra d’économiser
39.000 tonnes de CO2 par an.
« La crise ukrainienne a un effet con-
tradictoire », explique le PDG,
Damien Havard. « Les panneaux
sont plus chers à produire mais les
prix du pétrole et du gaz augmen-
tent, renforçant l’intérêt pour les
énergies locales renouvelables et les
alternatives comme l’hydrogène. »
D’ici 2025, HDF vise 100 millions
de chiffre d’affaires pour une
marge d’Ebitda de 35 % tout en
continuant les acquisitions. - V. M.
NOTRE CONSEIL
l
ACHAT SPÉCULATIF Le
secteur est très porteur.
Objectif : 37 € (HDF).
terme, les entreprises à se doter
de logiciels capables de traiter ces
factures électroniques. « Une
opportunité unique » selon le diri-
geant, car les PME sont encore
une minorité (25-30 %) à être
équipées de tels logiciels et repré-
sentent un potentiel de clients
significatif. L’extension des consi-
gnes de colis automatiques cons-
bienfaits du produit auprès des
médecins, la biotech poursuit
son étude de phase II-III, afin
d’obtenir l’allégation santé. Elle
constitue une plus-value, dans la
commercialisation auprès du
« TOTUM-070 réduit le mauvais
cholestérol et donc les risques car-
dio-vasculaires », explique le pré-
sident du directoire, Sébastien
Pelletier. Un énoncé aussi clair
n’est pas possible sans cette allé-
gation. - R. G.
NOTRE CONSEIL
l
ACHAT SPÉCULATIF Jouer
la croissance des revenus
avec la mise sur le marché.
Objectif : 10 € (ALVAL).
public (12 % des facturations) est
accentuée par l’affaire McKinsey.
Aux Etats-Unis (10 % des revenus),
le retour à la normale prendra
encore un ou deux semestres.
Outre une croissance organique
de 7 %, la société veut acquérir 30
à 50 millions d’euros de chiffre
d’affaires par an. Les cibles étant
valorisées entre une et deux fois
leurs ventes, l’investissement
serait de quelque 60 millions par
an. - J.­L. C.
NOTRE CONSEIL
l ACHETER La société a les
moyens de ses ambitions,
avec 60 millions d’euros de tréso­
rerie nette.
Objectif : 63 € (WAVE).
MISE EN PERSPECTIVE / 15
PARAGON ID
Très fort rebond de l’activité
R encontre avec le patron
de Paragon ID, Clem Gar-
vey, et son directeur
financier, Sébastien Chavigny. La
société est une filiale à 81 % de
Paragon ID
En €
60
contrat avec les fournisseurs de
Walmart, concurrents de Avery
Danison. Ce contrat, qui démarre
tout juste, est un gisement de
croissance. Le suivi d’objets en
50
Paragon Group, elle-même déte- 40 temps réel (real time locating sys-
nue par une famille irlandaise. Le 26,60 tems), via une plateforme dans le
30
rebond du chiffre d’affaires cloud, est aussi en plein boom.
20
(+ 57 % à périmètre et changes Pour les bagages aériens, les éti-
10
constants au troisième trimestre quettes RFID remplacent les
clos fin mars) s’explique en partie 2017 18 19 20 2022 codes-barres.
par les hausses de prix (+ 10 à La dette atteint quatre fois l’Ebi-
+ 15 %), permettant de répercu- croissance. Cela concerne les tic- tda mais est à plus de 90 % à taux
ter les augmentations de coûts, kets mobiles (dématérialisés sur fixes. Une émission d’actions ne
notamment celui des puces et smartphones) avec la filiale semble pas exclue. - J.­L. C.
des antennes pour les tags (radio- AirWeb, ou les étiquettes RFID.
étiquettes). Objectif : atteindre Ce dernier marché est attendu NOTRE CONSEIL
l
assez vite une marge d’Ebitda en croissance de 35 % par an, soit ACHAT SPÉCULATIF Le
(avant rémunérations en actions) 66 milliards d’étiquettes en 2025, risque est lié au degré
de 10 %. Pour l’heure, au-delà de contre 20 milliards en 2021 dans d’endettement.
7 %, la société investit pour la le monde. Paragon ID a signé un Objectif : 39 € (PID).
Quadient l’explosion de l’e-commerce. Les national, aux Etats-Unis
En € consignes centralisent effective- également, où elle développe et
38
33
ment la récupération de colis en
un seul endroit (magasin, copro-
priété) et permettent, tant pour
investit dans les logiciels cloud.
Ces investissements aideront à
atteindre l’objectif des 2 % de
28 16,28
les marchands que pour les trans- croissance sur l’exercice, malgré
23
porteurs, de diminuer leurs une inflation des coûts qui pèse
18
coûts. actuellement sur la chaîne
13
L’entreprise a déjà installé plus de d’approvisionnement.- R. G.
8
6.000 consignes au Japon et signé
2017 18 19 20 2022
un contrat prévoyant la création NOTRE CONSEIL
l
de 5.000 consignes sur le réseau ACHETER La bascule vers les
titue le deuxième moteur de anglais, alors que l’objectif total logiciels et les consignes
croissance, considérant les nou- est de 25.000 d’ici à 2023. Qua- devrait alimenter une croissance 
velles opportunités offertes par dient sait ainsi s’exporter à l’inter- durable. Objectif : 23 € (QDT).
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13
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16 / MISE EN PERSPECTIVE Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022

Amérique du Nord + fortes variations du DJ Europe + fortes variations Stoxx50 Reste du monde

DOW JONES – 2,89 % UNITEDHEALTH + 1,92 % DJ STOXX 600 – 1,40 % PROSUS + 21,71 % NIKKEI – 2,10 %

S&P 500 – 3,34 % TRAVELERS + 1,46 % DAX 30 – 2,33 % KONE + 7,55 % SHANGAI COMP. + 1,13 %

NASDAQ COMP. – 5,52 % NIKE – 10,78 % FTSE 100 – 0,56 % ASML – 11,05 % BOVESPA – 0,61 %

TSX COMPOSITE – 1,06 % SALESFORCE – 10,19 % SMI – 0,49 % VOLKSWAGEN – 8,41 % RTS – 9,78 %
Variations sur la semaine

La reprise est une réalité… en Chine !
  Rebond    La  fin  des  confinements  en  Chine,  notamment  à  Shanghai,  est  visible  dans  les  enquêtes  de 
conjoncture.  Les  exportations  chinoises  se  redressent,  mais  surtout  les  entreprises  multiplient  les  commandes.

B
onne nouvelle en Asie. L’activité écono-
mique se redresse avec les déconfine-
ments, notamment à Shanghai. Ainsi,
l’activité manufacturière chinoise mesu-
rée par les fameux indices PMI des directeurs des
achats du secteur manufacturier a montré un
redressement, à 51,7 points le mois dernier, contre
48,1 points en mai. Pour mémoire, une valeur infé-
rieure à 50 points traduit une contraction de l’acti-
vité, et une expansion dans le cas contraire. C’est
mieux que ce qu’escomptaient les économistes
interrogés par l’agence de presse Bloomberg, qui
tablaient en moyenne sur 50,2 points. Ce rebond
de l’indice caractérise la fin de trois mois de con-
traction économique. La production a ainsi connu
son rythme d’expansion le plus élevé en dix-neuf
mois ! Les nouvelles commandes et les ventes à
l’exportation ont également renoué avec la crois-
sance.
Prudence, toutefois, du côté des embauches, qui
demeurent en berne pour le troisième mois consé-
cutif. Même crainte en ce qui concerne l’évolution
des prix. « La divergence entre les prix des imputs et
ceux des outputs s’est maintenue », peut-on lire dans
le rapport, attestant de la persistance de pressions
sur les marges des entreprises. D’ailleurs, « les coûts
de production restent en phase de croissance pour le
vingt-cinquième mois consécutif », insistent les
experts de Caixin, parrain de l’enquête. Cette
orientation favorable est également appréciée L’indice augmente au-dessus de 50 points
dans les pays occidentaux. La reprise des exporta- assurant un rebond de l’activité
tions ne pourra que faciliter la réduction de pénu- Indice PMI Caixin S&P Chinois
ries de certains biens industriels, source de fortes 60
tensions sur les prix. 55
La reprise des importations chinoises satisfera
aussi les entreprises américaines et européennes. 50
Airbus, par exemple, vient d’obtenir deux com- 45
mandes massives de compagnies chinoises :
100 exemplaires de l’A320neo de la part de China 40
Eastern Airlines et 96 de China Southern Airlines. 35
Recettes totales estimées à plus de 24 milliards 2004 2022
d’euros. - P. W.

LUXE- BIENS DE CONSOMMATION Friend lors d’une conférence ses ventes ont reculé de 19 % au NOTRE CONSEIL

avec les analystes. A fin mai, les
 Nike  Double contre­performance  deux tiers du stock de l’équipe-
mentier sportif étaient en transit.
l
quatrième trimestre 2021-2022. RESTER À L’ÉCART La
Elles ont aussi ralenti de 5 % en
Amérique du Nord, fief histori-
valorisation redevient
raisonnable avec un PER de 28 fois 

sur la marge brute et en Bourse Il en a résulté une contraction de

la marge brute, ramenée de 45,8 %
à 45 % au quatrième trimestre de
l’exercice, clos le 31 mai. Elle res-
que du groupe. Faut-il y voir un
moindre appétit des clients, obli-
gés d’opérer des arbitrages face à
la flambée des étiquettes ? Non,
pour l’exercice 2022­2023, contre 
une moyenne à cinq ans de 
44,8 fois. Toutefois, la société va 
devoir affronter des vents contrai­

A
tout athlète de haut fond, les experts restent positifs tera sous pression encore en 2023. répond Nike. « Nous ne voyons pas res à court terme (NKE­US).
niveau, il peut arriver Nike sur Nike, arguant de sa position Rien qu’au premier trimestre de signes de retrait pour le Prochain rendez­vous : 
En dollar
d’avoir des moments de de numéro un mondial, notam- 2022-2023, elle pourrait se con- moment », a affirmé son directeur le 27 septembre, résultats 
doute et de contre-performance. 175 102,20 ment en Chine, de laquelle tracter de « plus de 100 points de financier. - C. P. du premier trimestre 2022­2023.
Pas très à l’aise dans ses baskets découle un important pricing base, à mesure que nous ajustons
face aux difficultés d’approvi- 150 power, et vantant sa stratégie de l’offre et la demande en Grande CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
sionnement en Chine et aux 125 ventes en direct, en évitant les Chine et que nous anticipons une
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
coûts élevés du transport, l’équi- distributeurs comme Foot hausse de l’activité promotionnelle l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
100
pementier sportif, ex-star de Wall Locker. afin d’écouler les stocks saisonniers, COURS AU 30­6­22 :  102,20 $ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  6 %
Street qui avait affiché un par- 75 Il n’empêche, des vents contrai- arrivés en retard en raison d’une VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 33,85 % EVOL. 2022 :  9 %
2022 :  ­ 38,68 % l BNPA
cours impressionnant entre 2017 50
res soufflent à court terme. combinaison de fermetures d’usines l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  14 %
et 2021 avec un triplement de son « Nous payons environ cinq fois et de délais de transit plus longs », a BÊTA 52 S. : 1,2 FOIS EVOL. 2022 :  1 %
2016 18 19 20 2022 EXTRÊMES 52 S. :  179,10 $ / 100,78 $
cours de Bourse, est aujourd’hui plus cher qu’avant la pandémie le prévenu Matthew Friend. A cela,
à la peine. transit de nos articles par conte- il faut ajouter l’impact négatif des
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
sions jugés décevants. En réac- neurs sur cargo de l’Asie vers les taux de change, lié à la vigueur du l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
SOUS PRESSION tion, 16 des 31 analystes sondés Etats-Unis [...] Qui plus est, le dollar. TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :  20 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  1,31 $
Depuis le 1er janvier, il a aban- par FactSet ont réduit leur objec- voyage dure en moyenne deux D’un point de vue géographique, DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  9,24 $ RDT 2021 : 1,2 %   RDT 2022 : 1,3 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
donné près de 40 %, dont une tif sur le titre, faisant reculer la semaines de plus, notamment en c’est en Grande Chine, paralysée A   46 %  PER 2022 :  27,7 FOIS
C   54 %  PER 2023 :  23,2 FOIS
chute de 7 % mardi, après cible moyenne de prix à 140,9 $, Amérique du Nord », a indiqué par la politique zéro Covid de V     0 %
l’annonce de résultats et de prévi- contre 162,29 $ fin mai. Sur le le directeur financier Matthew Pékin, que Nike a le plus souffert :

     La cote du Dow Jones déchiffrée de A à Z,  LUXE -BIENS DE CONSOMMATION

6 valeurs passées au crible 
(de Honeywell à McDonald’s)
 Gap  Alerte sur le chiffre d’affaires 
et les bénéfices 
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Depuis le 1er janvier, les 1,34 $ établie par le consensus mesures de restriction sanitaire
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de fuir la marque américaine groupe, qui visait une four- performance d’Old Navy ont
SOCIÉTÉ COURS ACTIVITÉ DIVIDENDE VALO. COMMENTAIRE CONSEIL symbole des années 1990 : la chette de 1,85 $ à 2,05 $. Quant nui à Gap.
HONEYWELL ­ HON 173,81 36100 4 27,03 Le spécialiste de l’automatisation  V  moitié de sa capitalisation s’est au chiffre d’affaires, il devrait Par ailleurs, le retour à une vie
Services info, logiciels, mat. 236,86 / 170,18 + 5 % 2,3 % 8,67 des bâtiments, aussi présent dans  envolée en fumée, soit une taille baisser de 1 % à 5 % sur un an. normale, après des mois passés
118.318 ­ 680.732.930  ­ 20,76 % 5900 12­05­2022 20,1 l’aérospatial, est confronté à des  quasi équivalente à la déception à la maison, s’est accompagné
Vanguard (7,55 %) ­ 16,64 % 6600 0,83 (A) 17,9 problèmes d’approvisionnement  DÉSYNCHRONISÉ
Blackrock (6 %) 3,53 qui pèsent sur les ventes. suscitée par la prévision de d’un changement de style. Au
IBM ­ IBM 141,19 60600 7 30,80 IBM devrait présenter le 18 juillet un 
bénéfice par action pour l’exer- Dans son communiqué, la placard, les vêtements trop
E 
Services info, logiciels, mat. 147,50 / 114,56 + 6 % 5 % 6,78 résultat par action de 2,28 dollars, en recul cice 2022, qui prendra fin en directrice générale de Gap, décontractés. Retour aux clas-
126.991 ­ 899.435.325  ­ 3,68 % 6100 09­05­2022 20,8 sur un an de 2,16 %, tandis que les revenus  janvier 2023. Il devrait se situer Sonia Syngal, évoque « les diffi- siques, aux costumes et aux
Vanguard (8,4 %) + 5,63 % 7515 1,40 (A) 16,9 devraient baisser à 15 milliards de dollars. entre 0,30 $ et 0,60 $ sur une cultés à l’échelle de l’industrie robes. La gamme Old Navy
Blackrock (6,8 %) 2,74
base ajustée et diluée, a indiqué ainsi que les défis d’Old Navy qui « continue d’être désynchroni-
INTEL ­ INTC 37,41 76000 1,45 20,38 Intel a repoussé l’ouverture de sa nouvelle  V  Gap fin mai, à l’occasion de ont une incidence sur notre per- sée » par rapport aux nouvelles
Semi­conducteurs 57,45 / 36,60 + 2 % 3,9 % 3,50 usine américaine, selon la presse, le 
152.969 ­ 4.089.000.000  ­ 33,36 % 14500 05­05­2022 10,7 Congrès tardant à s’accorder sur le Chips  résultats du premier trimestre formance à court terme ». L’envo- tendances, ont reconnu les
Vanguard Group (8,14 %) ­ 27,36 % 14650 0,31 (A) 9,8 Act. Le groupe a par ailleurs confirmé  dirigeants. Ils devront s’inspi-
Blackrock (5,36 %) 2,14 ses objectifs annuels à l’issue du premier  rer du repositionnement réussi
trimestre.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
de la marque Banana Republic
JOHNSON & JOHNSON ­ JNJ 177,51 96435 4,46 30,90 La FDA a strictement limité les personnes  E  COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ pour remettre Old Navy à flot.
Laboratoire pharmaceutique 186,69 / 155,72 + 3 % 2,5 % 10,28 pouvant recevoir le vaccin Covid­19 de J&J. 
467.100 ­ 2.631.401.804  + 7,75 % 27282 23­05­2022 17,3 Le laboratoire américain a publié des  COURS AU 30­6­22 :  8,24 $ ÉVOL. MOYENNE (2018­2021) : 0,2 % - C. P.
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 75,42 % ÉVOL. 2022 :  ­ 6 %
The Vanguard Group (8,478 %) + 3,76 % 28662 0,96 (A) 16,3 résultats positifs de phase 3 pour Trefya 
2022 :  ­ 53,31 % l BNPA
SSgA Funds M (5,4 %) 4,78 dans l’arthrite psoriasique active. NOTRE CONSEIL
l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2018­2021) : ­ 36,4 %

l
JP MORGAN ­ JPM 112,61 127400 4,10 96,06 La banque en ligne Chase, lancée au  E  BÊTA 52 S. :  1,3 FOIS ÉVOL. 2022 : NS RESTER À L’ÉCART 
Banque 172,96 / 110,93 + 5 % 3,6 % 11,58 Royaume­Uni, devrait perdre 450 millions  EXTRÊMES 52 S. :  34,48 $ / 8,18 $
A l’heure où les 
330.741 ­ 2.937.050.466  ­ 27,60 % 34000 05­04­2022 9,7 de dollars cette année. Actif net comptable
Vanguard Group (7,3 %) ­ 28,89 % 37000 0,85 (A) 8,9 tangible de 69,58 dollars par action fin  consommateurs font de plus en 
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
SSgA Fund Management (4,6 %) NS mars. l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT plus attention à leur portefeuille, 
MCDONALD’S ­ MCD 246,88 23500 5,45 ­4,65 En acceptant de payer 1,25 milliard d’euros  A  307 DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  197 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,30 $ il nous paraît plus judicieux 
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : NS RDT 2021 :  7,3 %  RDT 2022 : 3,6 % de rester à l’écart du titre (GPS).
Restauration rapide 271,15 / 217,68 + 1 % 2,2 % 9,71 en France, le géant américain de la  24 % l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
182.579 ­ 739.546.930  + 6,88 % 7310 03­06­2022 25,4 restauration rapide évite des poursuites  09/12/2021 A   18 %  PER 2022 : NS Prochain rendez­vous : le 
Vanguard Group (8,7 %) ­ 7,90 % 7870 1,17 (A) 23,6 pour blanchiment de fraude fiscale  E C   50 %  PER 2023 : NS
SSgA Funds Management (4,9 %) 9,21 en bande organisée. V   32 % 
25 août, résultats du deuxième 
trimestre.
Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022
MISE EN PERSPECTIVE / 17

Assemblées générales 2022 : 
l’environnement au cœur des débats
  Dialogue    Dirigeants  d’entreprise  et  actionnaires  étaient  physiquement  réunis  pour  la  première  fois  depuis 
trois  ans.  Les  militants  écologistes  ont  saisi  l’occasion  pour  se  faire  entendre.

C
haude ambiance ! Cette
saison des assemblées
générales (AG) aura été
marquée par le grand
retour des réunions en présentiel.
Seules quelques rares sociétés
ont volontairement tenu leur AG
à huis clos – Stellantis aux Pays-
Bas et Eurofins au Luxembourg.
Le précieux dialogue direct, de
vive voix, entre actionnaires et
dirigeants, sans filtrage des ques-
tions, est ainsi rétabli. L’encom-
brement du calendrier a tout de
même été un obstacle, avec, par
exemple, six AG du Cac 40 à Paris
lors de la seule journée du 25 mai.
Les journalistes d’Investir ont
participé à 41 assemblées et
publié autant de comptes rendus,
y compris en direct sur le site Web
du journal. Nous avons aussi dif-
fusé, en amont, nos consignes de
vote. Nous avons ainsi recom-
mandé de voter contre une ou
plusieurs résolutions à l’ordre du
jour de 71 AG.
La fin du huis clos a aussi permis à
Investir de rouvrir son service de
procuration, pour les actionnaires
qui ne pouvaient pas se déplacer et
avaient à cœur de ne pas laisser
perdre leurs droits de vote.
Comme en politique, l’abstention
aux AG doit être combattue ! Nous
remercions pour leur confiance
France-KLM, Bureau Veritas, Des degrés de contestation jamais décisifs
Casino, EDF, Neoen, Technico-
lor et Voltalia.
10 résolutions environnementales Fronde chez Ipsos
Le service de procuration est
% de votes pour
encore ouvert pour la prochaine La rémunération 2021 du PDG fondateur, Didier Truchot, a été
AG d’Alstom, prévue le 12 juillet. refusée à une nette majorité de 58,38 %, en raison d'une prime liée
Mercialys 81,12 %
52,12 %
Outre le sujet de la rémunération au renoncement à la fonction de DG de 1,08 million d’euros.
des dirigeants (lire pp. suiv.), les Carrefour 87,37 %
débats ont beaucoup porté cette La candidature d’un administrateur indépendant, déposée par
année sur la transition énergéti- Nexity 87,89 %
5 investisseurs, a été rejetée, mais avec tout de même 34,39 %
C’est avec cette majorité
que. Malheureusement, les dis- TotalEnergies 88,89 % des voix à l’AG du 17 mai. La gouvernance a changé dans la foulée,
des voix exprimées
cussions en séance sur ce thème avec le remplacement, le 10 juin, de Laurence Stoclet par Dan Lévy
Engie 96,74 % que les actionnaires
stratégique essentiel ont été forte- à la direction financière.
de Stellantis se sont
ment perturbées ou rendues Getlink 97,26 % opposés à la rémunération
impossibles lors des AG BNP Pari- du dirigeant du construc-
Amundi 97,72 % Risque de dilution Salariés éconduits
bas et TotalEnergies. Des militants teur automobile, Carlos
d’ONG (Amis de la Terre, Carmila 97,96 % Tavares. Mais l’assemblée Décote autorisée
Greenpeace…), plutôt que poser en émission d’action sans DPS
Icade 99,31 % s’est tenue (à huis clos)
des questions et écouter les répon- aux Pays-Bas, où ce vote % de vote pour * 18,44%
ses, ont préféré hurler des slogans, EDF 99,87 % n’est que consultatif.
émettre des sifflements stridents Bassac Voltalia
ou empêcher les actionnaires Protections anti-OPA
d’entrer. Bien des petits porteurs, C’est le score, insuffisant mais
très remontés, y ont vu des activis- supérieur à l’an dernier
(16,5 %), obtenu par la
tes climatiques extrémistes, sin- — 15 % résolution des actionnaires
cèrement convaincus que la fin du
monde est proche et inconscients salariés d’Orange.
— 20 % Ils demandaient l’attribution
des conséquences économiques 61,49 %
et sociales qu’auraient des mesu- 76,12 % 99,3 % gratuite d’actions avec la
même régularité que pour
res trop radicales et précipitées
les dirigeants, un plafond
(inflation, chômage…).
Ces deux groupes ont encore réussi cette année à faire
87,4 % et des conditions de perfor-
mance fixées par le conseil
TRANSITION CLIMATIQUE voter une « pilule empoisonnée » rendant toute OPA
d’administration.
impossible sans l’accord de leurs conseils d’administration. * Une majorité des deux tiers est nécessaire.
Dix sociétés avaient inscrit à
l’ordre du jour une résolution say Succès pour le service procuration d’Investir (nombre d’actions confiées)
on climate (contre trois l’an der-

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les lecteurs qui nous ont transmis nier), pour demander aux action-
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leurs pouvoirs. naires leur avis consultatif sur

la stratégie de lutte contre le
SERVICE PROCURATION réchauffement climatique. Ces
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Nous avons, comme promis, résolutions ont toutes été approu-

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exercé ces mandats lors de vées, avec, en moyenne, 93,4 %
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32 assemblées du Cac 40. Sur la des suffrages exprimés. Et Elis a

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Pernod Ricard. AG du 10 novembre 2021.

base des cours de Bourse au
20 juin, nous avons ainsi voté avec
des actions d’une valeur cumulée
de 86 millions d’euros, dont
16,3 millions pour l’AG d’Air
Liquide et 12,3 millions à celle de
TotalEnergies, où notre journa-
liste a réussi à se glisser, contrai-
rement à beaucoup d’autres
actionnaires bloqués par des
manifestants.
De plus, nous avons voté pour le
compte de lecteurs qui nous
avaient confié spontanément
des procurations lors de 9 AG
hors Cac 40 auxquelles nous
n’étions pas sûrs de nous rendre.
Ce fut le cas pour Accor, Atos, Air
obtenu un soutien (à 95,5 %) pour
son ambition de définir une stra-
tégie en la matière d’ici la fin
de 2022.
Comment se positionnent les
gérants de portefeuille sur ce
sujet, tant pour le choix des
valeurs à acheter qu’ensuite pour
voter ? Ils doivent attirer et proté-
ger les souscripteurs, en leur pro-
posant des fonds d’épargne verts.
D’ailleurs, les sociétés de gestion
vont de plus en plus crouler sous
les obligations d’information dans
ce domaine. Or, les entreprises ne
sont pas encore tenues ou en
mesure de calculer et de diffuser
des indicateurs normalisés, par
NB. Sociétés du CAC 40, hors celles n'ayant pas leur siège en France, hors LVMH, Michelin et Crédit Agricole.
exemple leurs émissions de CO2.
Dans ce contexte où la transpa-
rence est décisive, BNP Paribas
Asset Management, par exemple,
s’affirme comme « un acteur
engagé », comme l’explique son
responsable de la gouvernance,
Michaël Herskovich. Sur 34 say
on climate dans le monde en 2022,
la société en a soutenu seulement
25 %, en votant contre à 50 % ou
en s’abstenant pour le solde,
comme en France chez Engie.
Le vote a été positif pour Total-
Energies, car « si elle doit encore
Air Liquide : nombre d’actions ajusté de l’attribution gratuite.
s’améliorer, cette compagnie pétro-
lière est la plus avancée parmi les
européennes, qui sont plus matures
que les américaines ».
Aux Etats-Unis, BNP Paribas AM
va plus loin en déposant des réso-
lutions en AG lorsque des sociétés
cotées ont une activité de lob-
bying non alignée sur l’accord de
Paris. Certaines ont été retirées à
la suite d’un dialogue constructif.
Mais, chez UPS, qui cherche à
influer pour éviter une réglemen-
tation de son secteur, la résolu-
tion a été maintenue et a tout de
même obtenu 30 % des voix, mal-
gré les droits de vote multiples
de grands actionnaires.
En France, le dépôt de résolutions
non agréées par le conseil d’admi-
nistration est beaucoup plus diffi-
cile. Ainsi, une coalition de onze
sociétés de gestion (le néerlandais
MN, Edmond de Rothschild AM,
La Financière de l’Echiquier,
PGGM, Kempen Capital…) s’est vu
refuser par le conseil de Total-
Energies l’inscription de sa propre
résolution climatique. Sollicitée,
l’AMF a estimé ne pas être habi-
Alstom. AG du 28 juillet 2021.
litée à trancher, comme peut le
faire la SEC, son homologue
d’outre-Atlantique. Il faudra sans
doute une nouvelle jurisprudence,
ou une intervention du législateur,
pour que le droit des actionnaires
de faire mettre au vote des résolu-
tions dissidentes soit plus claire-
ment établi. Il est légitime que les
actionnaires s’impliquent et ne
laissent pas au conseil d’adminis-
tration la définition de la stratégie,
particulièrement en matière de
lutte contre le réchauffement.
- JEAN­LUC CHAMPETIER

L’AVIS DE L’EXPERT annuel, nous demandons des critères de performance  tripler au niveau mondial, selon l’Agence  production de gaz est encore possible pendant cette 

ESG, relatifs par exemple à la stratégie climatique,  internationale de l’énergie (AIE). Il y a trois familles  décennie. De plus, les investissements verts de 
« Nous n’avons voté  à la santé et la sécurité au travail. d’entreprises, selon qu’elles sont déjà sur une  TotalEnergies sont très importants. Nous continuons 
que 40 % des say on Des rémunérations excessives peuvent créer un 
risque de réputation pour l’entreprise. Il est dom­
trajectoire de réchauffement de 1,5 °C, ce qui est
 très rare, bien au­dessous de 2 °C, ou au­dessus. 
cependant de dialoguer avec l’entreprise pour 
que la stratégie s’améliore. En revanche, nous nous 
climate » mage que le ratio d’équité soit inutilisable en France,  Selon l’accord de Paris, il faut être bien au­dessous  sommes abstenus à l’AG d’Engie, car la stratégie 
CAROLINE LE MEAUX/ où le calcul n’est pas normalisé. Aux Etats­Unis, au  de 2 °C, avec une ambition de 1,5 °C. annoncée d’être bien au­dessous de 2 °C n’est pas 
RESPONSABLE DE LA RECHERCHE ESG, DE L’ENGAGEMENT  contraire, nous tenons compte de ce ratio, qui peut  Lorsque les investisseurs – assureurs, fonds de  encore validée par la certification SBTi.
ACTIONNARIAL ET DE LA POLITIQUE DE VOTE CHEZ AMUNDI dépendre du degré de sous­traitance. Les salariés les  pension et asset managers – déclarent s’aligner  Pas d’opposition aux droits de vote doubles ?
moins payés participent à la création de valeur. Sur  sur cet accord, ils ont besoin que les entreprises  En effet, mais nous sommes contre les actions (de 
ce point, outre­Atlantique, notre politique d’engage­ dont ils sont actionnaires le respectent, faute de  catégorie spécifique) à droits de vote multiples. Le 
ment consiste à dialoguer avec les entreprises pour  quoi ils pourraient devoir vendre à terme leurs titres.  droit de vote double n’est pas pour nous un sujet de 
les convaincre que lorsque l’écart est fort entre  Si des efforts de transition sont déjà faits, beaucoup  crispation, nous gardons notre liberté, sans dogma­
dirigeants et salariés et que, en outre, les plus petites  sont encore à faire. C’est pourquoi notre stratégie  tisme, sans appliquer systématiquement le principe 
rémunérations sont inférieures au niveau de salaire  en la matière est évolutive. Nous réévaluons chaque  « une action = une voix ». Le pouvoir est certes lié à la 
décent, le risque est important pour la sécurité des  année la situation pour décider de nos votes. prise de risque économique, mais celle­ci ne se mesure 
opérations, notamment à cause d’un turnover élevé. Dans le secteur pétrolier, sur sept say on climate  pas uniquement au nombre d’actions. Un actionnaire 
Comment s’est déroulée la campagne de vote,  Et le vote sur la stratégie climatique ? en 2022, nous en avons approuvé trois. Deux  stable de très long terme qui décide de conserver 
en particulier en matière de rémunérations ? Nous sommes favorables à un say on climate annuel.  des quatre votes contre étaient liés à l’absence  ses titres dans le creux de la vague mérite des droits 
Cette année, Amundi aura voté à plus de 7.000 assem­ Il permet d’organiser la discussion autour du  d’informations assez précises. En France, nous avons  de vote doubles, à condition que cela soit possible 
blées générales (AG) dans le monde. Sept personnes  moment fort d’échange qu’est l’assemblée générale.  voté pour le say on climate de TotalEnergies, qui  pour tout actionnaire fidèle. En cas de crise liée à des 
se consacrent à plein temps à l’application de notre  Nous n’avons voté pour que dans 40 % des cas. Pour  portait sur la mise en place de la stratégie votée  facteurs externes, stabiliser une gouvernance de 
politique de vote. Comme ces deux dernières années,  voter, notre analyse, selon la trajectoire théorique  en 2021. La stratégie climatique de la compagnie,  qualité a une valeur. Pour récompenser la fidélité, 
notre taux d’opposition est de l’ordre de 20 % des  propre à chaque secteur, repose sur deux piliers :  l’une des plus avancées au sein du secteur Pétrole  contrairement à d’autres investisseurs institutionnels, 
résolutions. Concernant les rémunérations des  la stratégie de décarbonation et les investissements  & gaz, est très proche du scénario « bien au­dessous  nous ne sommes pas opposés au dividende majoré.
dirigeants, il atteint 45 %, car, pour le calcul du bonus  pour favoriser les solutions vertes, qui devront  de 2 °C » de l’AIE, selon lequel une croissance de la  - PROPOS RECUEILLIS PAR J.­L. C.
18 / ENQUÊTE Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022

Rémunération des dirigeants
Vif rebond du salaire des patrons  d
  Performance    Le  redressement  des  résultats  des  grands  groupes  en  2021  s’est  traduit  par  une  forte  hausse 
des  rémunérations  variables,  réduites  lors  de  l’exercice  précédent.  Mais,  parallèlement,  beaucoup  de  relèvements 
de  rémunérations  fixes  ont  été  votés.  Lors  des  assemblées  générales,  les  actionnaires  sont  restés  vigilants.

E
n votant sur les rémuné- 1,3 million d’euros de rémunération fixe, en moyenne, pour un patron du Cac 40
rations des dirigeants
du Cac 40, les actionnai- Rémunération fixe, en M€* 2,22
res se sont à nouveau
montrés tolérants cette année,
1,99 2 2
avec même des taux d’approba-
tion plus élevés que l’an dernier 1,84
1,78 1,79
pour les montants versés au titre
de l’exercice écoulé. Ces rému- 1,65
nérations étaient pourtant en 1,55
1,5 1,5 1,5
fort rebond, de près de 50 % (voir 1,44
1,4 1,4
le tableau ci-contre). Il est vrai 1,35
1,3 1,3 1,3 1,3
1,25
que les résultats financiers obte- 1,18 1,2
nus en 2021 étaient souvent très 1,14 1,17
1,1 1,1 1,1
satisfaisants, après une année 1 1 1 1 1 1,03
0,95
2020 difficile. Plus que les mon- 0,9 0,9
0,85
tants reçus par les dirigeants 0,8 0,8
0,75
dans l’absolu, c’est le lien avec les
performances qui est apprécié
par les investisseurs. Même s’il
est manifestement plus fort à la
hausse qu’à la baisse (– 20 % seu-
lement au titre de 2020)…

TOUJOURS PLUS DE FIXE
Cette distorsion s’explique
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res et dirigeants. A partir de 2022 * Le cas échéant, les hausses pour 2022 sont intégrées.
Un

(ou pour la période restant à

courir après l’assemblée géné-
rale), une année où le contexte
économique s’annonce plus déli-
cat, elles ont par exemple été
revalorisées pour les dirigeants
de Michelin (+ 22,2 %), Publicis
Groupe (+ 17 %), Axa (+ 13,8 %),
Vinci (+ 8,3 %), Sanofi (+ 7,7 %) ou
Danone (+ 3,7 %), sans oublier
Casino (+ 71,9 % !), hors Cac 40.
Mais deux baisses méritent aussi
d’être signalées, à la faveur de
l’arrivée de nouveaux dirigeants
chez Air Liquide (– 17 %) et
L’Oréal (– 9,1 %).
Comme l’explique Loïc Dessaint,
responsable gouvernance chez
Proxinvest, société de conseil
aux investisseurs, « il faut distin-
guer les hausses conjoncturelles et
les hausses structurelles – qui con-
cernent la part fixe –, mais aussi le
plafond des bonus annuels ».
RELÈVEMENT DES BONUS  S’ils ont un réflexe souvent légi-
MAXIMAUX
Ce paramètre saute moins aux
yeux, mais il n’en est pas moins
essentiel. Ainsi, le bonus (varia-
ble annuel) du patron de Kering
est désormais plafonné à 203 %
du fixe au lieu de 162 % (et 203 %
au lieu de 135 % pour son
adjoint). Chez Orange, il monte
de 100 % pour l’ancien PDG à
150 % pour la nouvelle DG. Cer-
tains plafonds dépassent,
comme chez Kering, la médiane
de 150 % du Cac 40, comme chez
Sanofi (250 %), Carrefour
(200 %, mais 190 % pour 2022)
ou TotalEnergies (180 %).
timiste, les actionnaires n’en
sont pas moins vigilants. C’est
ainsi que le mandat de l’adminis-
trateur président du comité des
rémunérations de Vivendi, Phi-
lippe Bénacin, n’a été renouvelé
qu’avec 66,1 % des voix, alors
qu’habituellement ce type de
résolution fait quasiment l’una-
nimité. Le remplacement
d’actions de performance par un
versement en cash pour le DG a
pu jouer. Autre exemple, chez
Veolia : la résolution accordant
30.000 actions gratuites à
Antoine Frérot, pour le récom-
penser du rachat réussi de Suez,
a été retirée in extremis de l’ordre
du jour, car elle allait être rejetée
avec 39 % seulement des voix, au
vu des votes déjà enregistrés à
distance. Et, chez Renault, une
modification rétroactive a été
demandée pour neutraliser en
partie les effets du cash-flow
négatif de 2020 sur l’attribution
d’actions de performance. Cette
résolution a tout de même été
acceptée avec 89,1 % des suffra-
ges exprimés.
IMPLIQUER LES SALARIÉS part, une recommandation ori-
Quant aux scores mitigés de ginale pour adapter les rémuné-
certains say on pay, chez rations du management aux
Orange, Renault et Thales, ils conséquences du ralentisse-
s’expliquent en partie par le ment économique et de l’infla-
vote négatif de l’Etat en tant tion : « Pourquoi ne pas introduire,
qu’actionnaire minoritaire, « qui parmi les critères de performance,
a du mal à accepter des rémuné- la réalisation d’augmentations de
rations supérieures au plafond capital réservées aux salariés, avec
des entreprises publiques leur taux de participation, révéla-
(450.000 €) et dont la position teur de leur confiance à long terme
très stricte d’opposition systéma- dans l’entreprise ? En effet, les
tique n’est guère constructive », émissions ou attributions gratui-
estime M e Jean de Calbiac, tes d’actions pour les salariés ren-
avocat spécialiste de la rémuné- dent plus légitimes et socialement
ration des dirigeants. acceptables les plans de rémunéra-
Cet associé fondateur du cabinet tion en actions des dirigeants. »
Avanty Avocats formule, pour sa - JEAN­LUC CHAMPETIER

RESSOURCES HUMAINES Un rapport de 1 à 84 fois en moyenne

Comment mesurer l’écart entre  Ratio d’équité : rapport entre la rémunération du principal dirigeant

et la rémunération médiane des salariés de l’entreprise en France.
2020 2021

dirigeants et salariés ? Les chiffres des dix premières sociétés du Cac 40 (ayant leur siège en France) pour leur poids dans l’indice.

Air Liquide(1) 63 (1) Un ratio pour un périmètre plus large (11.500 personnes au lieu

L
e rapport sur l’applica-
tion de la politique de
rémunération, voté cha-
que année par les action-
naires, inclut, depuis 2020, le
ratio d’équité, dit aussi « multiple
de rémunération », pour chaque
dirigeant mandataire social et
avec un historique de cinq ans.
Cette obligation résulte de la
transposition d’une directive
européenne en droit français
(article L. 22-10-9 [6°] du Code
de commerce, sans décret
d’application).
Pour le calcul du ratio, figure au
nominateur la rémunération du
dirigeant, y compris celle à long
terme sous forme d’actions ou
exceptionnelle (mais hors pri-
mes d’arrivée, de départ ou de
non-concurrence). Le bonus
annuel (variable à court terme)
est le plus souvent celui qui a été
versé pendant l’année, c’est-à-
dire celui qui est dû au titre de
l’exercice précédent. Ainsi, cette
année, le calcul prend en compte
le bonus versé en 2021 au titre
d’une mauvaise année 2020.
Mais il y a des exceptions,
comme Air Liquide, où il s’agit
du bonus dû pour 2021.
Au dénominateur du ratio, c’est
la rémunération des salariés qui
est prise en compte, en équiva-
lent temps plein, en incluant la
participation et l’intéressement.
Deux ratios sont calculés, sur la
moyenne et la médiane.
Ces montants sont bruts. Les
écarts seraient moins élevés
après impôt sur le revenu.
Le ratio ne prend en compte que
les salariés en France. Il est vrai
qu’un ratio à l’échelle mondiale
aurait peu de sens, sauf à corri-
ger les versements selon le pou-
voir d’achat qu’ils représentent
dans les pays concernés.
Il faut aussi prendre garde aux
comparaisons d’un groupe à
l’autre lorsqu’ils évoluent dans
des secteurs économiques très
différents en termes de qualifi-
cation.
MANQUE DE NORMALISA­
TION DES CALCULS
Il est regrettable que, cette
année encore, les ratios ne tra-
duisent pas toujours bien la réa-
lité. En effet, le Code de
commerce n’impose de prendre
en compte que les salariés de « la
société » (maison mère). Certains
groupes ont fait l’effort de rete-
nir un périmètre plus pertinent,
mais ne couvrant que rarement
la totalité des effectifs en France.
Selon le code de gouvernance
patronal (Afep-Medef ), pas tou-
jours respecté, le périmètre est
significatif en retenant 80 % des
effectifs ou de la masse salariale
Axa(2)
BNP Paribas
EssilorLuxottica(3) NS
L’Oréal(4) NS
LVMH
Sanofi (5)
Schneider(6)
TotalEnergies (7)
Vinci (8)
en France. Les lignes directrices
Afep-Medef ont été actualisées
en février 2021, après concerta-
tion avec la direction générale
du Trésor et l’Autorité des mar-
chés financiers. D’abord, l’histo-
rique est demandé pour la
fonction, et non pour la per-
sonne, pour éviter le manque
d’historique si un dirigeant est
remplacé (comme chez Essilor-
de 1.000) est disponible par rapport à la moyenne et non la médiane. Il est de 91 fois
67 en 2021 contre 83 fois en 2020. Le bonus pris en compte est celui au titre de 2021,
77,5
72,4
et non pas celui versé en 2021 au titre de 2020.
66 (2) Par rapport à la moyenne, le ratio est de 55,9 et de 72,6 pour l'ensemble du groupe.
69
(3) Le périmètre représente 80 % des salariés en France,
109 hors GrandVision.
110
(4) Le bonus annuel du nouveau dirigeant au titre de 2021
n'est pas inclus, car il sera versé en 2022.
72,5
57,9
(5) Le périmètre retenu porte sur plus
de 80 % de la masse salariale en France.
142,8 Au niveau mondial, le ratio est de 130 fois
142,1 la moyenne des salariés et 190,5 fois la médiane.
73 (6) Le périmètre inclut plus de 4.000 salariés en France. En incluant les 30 principaux pays
70 (117.000 personnes, 84 % de l'effectif), le ratio est de 156 fois.
61
79 (7) Le périmètre retenu concerne 14.278 salariés (45 % de l’effectif en France).
69,4 (8) Le ratio concerne le holding. Calculé sur la moyenne pour les sociétés en France,
63,6 il est de 98,4.
Luxottica et L’Oréal). Concer- ans, est un indicateur pour
nant le choix entre rémunération apprécier le degré de cohésion
versée et due, l’organisation sociale au sein de l’entreprise, le
patronale ne tranche pas mais risque de démotivation ou celui
remarque que la rémunération d’une désorganisation à la suite
versée en actions étant plurian- d’un turnover exagéré. Un fort
nuelle, il est logique de retenir le développement de l’actionnariat
montant attribué. des salariés paraît le plus sûr
Du point de vue de l’actionnaire, moyen d’obtenir des écarts de
le ratio d’équité, s’il est bien cal- rémunération plus raisonnables.
culé, avec son évolution au fil des - J.­L. C.
 Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022
ENQUÊTE / 19

 du Cac 40 au titre de 2021
La contestation est restée limitée à un petit nombre de sociétés
LARGE SOUTIEN -C’est avec en moyenne 88,3 % (1)
des voix exprimées que les actionnaires ont
approuvé cette année les rémunérations des diri-
geants du Cac 40 au titre de 2021 (vote ex post).
Aucune n’a été rejetée, ce qui aurait bloqué le ver-
sement de toute part variable, en numéraire ou en
actions (sauf pour Stellantis, mais le vote était
consultatif ). L’approbation a été plus nette encore
que l’an dernier (86 %). Cela peut paraître surpre-
nant, dans la mesure où, selon nos calculs, cette
rémunération a vivement rebondi de 46,6 %, à
3 millions d’euros en moyenne, après une baisse de
19,1 % au titre de 2020. Il est vrai que les perfor-
mances de ces grands groupes se sont fortement
redressées l’an dernier, après une année 2020 très
difficile. Cela montre que le lien existe bel et bien
entre les résultats obtenus et les rémunérations
des grands patrons, même si les effets de ces résul-
tats sont amortis par des parties fixes très élevées
(voir l’infographie ci-contre). Ce fixe atteint 1,3 mil-
lion d’euros en moyenne, avec un écart de 1 à 3
entre Worldline et Teleperformance. Il est double-
ment déterminant, car le bonus est calculé en
pourcentage du fixe.
Seules cinq sociétés ont obtenu un score infé-
rieur à 80 % des suffrages exprimés. Outre Stel-
lantis aux Pays-Bas (vote consultatif négatif ),
cette contestation a concerné Carrefour (58,8 %
seulement d’approbations), Michelin, Dassault
Systèmes et Vivendi.
Concernant le vote ex ante sur les politiques de
rémunération (critères de calcul) pour 2022, le
score obtenu a été à peine plus bas, à 86,8 % (1), après
88,3 % l’an dernier. Six sociétés ont enregistré un
taux d’approbation inférieur à 80 % (Orange, Tha-
les, Renault, Axa, Publicis Groupe et TotalEnergies),
soit le même nombre que l’année dernière. Lors-
qu’une contestation est apparue chez les action-
n a i re s m i n o r i t a i re s, l e s c o m i t é s d e s
rémunérations des conseils d’administration
auront tout intérêt à se mettre plus à l’écoute des
actionnaires, à approfondir le dialogue et à identi-
fier les modifications ou ajustements à apporter
aux critères de performance pour ne pas risquer
un camouflet lors de la campagne d’assemblées
générales de 2023.
— J.­L. C.
-(1) Hors Alstom, dont l’AG se tiendra le 12 juillet.

% de votes pour la rémunération  % de votes pour la politique de 
AG 2022 du Cac 40 Nom du dirigeant Rémunération 2021 en M€ (1) Variation
2021 (say on pay ex post) rémunération 2022 (say on pay ex ante)
AIR LIQUIDE Benoît Potier / François Jackow 3,52 + 26,3 % 93,4 % 96,24 %
AIRBUS Guillaume Faury 3,59 + 30,4 % NS NS
ALSTOM Henri Poupart­Lafarge 2,09 + 31,2 % NC NC
ARCELORMITTAL Aditya Mittal 3,13 + 82,6 % NS NS
AXA Thomas Buberl 2,66 + 22,1 % 90,86 % 77,7 %
BNP PARIBAS Jean­Laurent Bonnafé 3,36 + 10,4 % 93,5 % 87,63 %
BOUYGUES Olivier Roussat 3,9 NS 91,35 % 82,95 %
CAPGEMINI Aiman Ezzat 2,94 NS 92,83 % 92,42 %
CARREFOUR Alexandre Bompard 4,35 + 11,2 % 58,83 % 84,94 %
CRÉDIT AGRICOLE Philippe Brassac 2,42 + 5,8 % 92,22 % 91,46 %
DANONE Antoine de Saint­Affrique 0,82 NS 94,59 % 86,38 %
DASSAULT SYSTÈMES Bernard Charlès 3,17 + 5,9 % 77,89 % 91,22 %
ENGIE Catherine MacGregor 2,11 NS 93,69 % 95,13 %
ESSILORLUXOTTICA Francesco Milleri 4,18 NS 86,83 % 86,98 %
EUROFINS SCIENTIFIC Gilles Martin 1,18 + 9,2 % NS NS
HERMÈS INTERNATIONAL Axel Dumas 4,32 + 35,9 % 92,92 % 92,93 %
KERING François­Henri Pinault 3,04 + 217,1 % 93,94 % 83,59 %
L’ORÉAL Nicolas Hieronimus 2,89 NS 96,73 % 93,04 %
LEGRAND Benoît Coquart 2,17 + 94,4 % 94,06 % 96,27 %
LVMH Bernard Arnault 3,34 + 251,9 % 82,6 % 80,56 %
MICHELIN Florent Menegaux 2,25 + 51,9 % 74,17 % 94,71 %
ORANGE Stéphane Richard / Christel Heydemann 1,77 + 16,3 % 95,32 % 50,55 %
PERNOD RICARD Alexandre Ricard 3,08 + 120,5 % 96,55 % 84,23 %
PUBLICIS GROUPE Arthur Sadoun 2,9 – 3,3 % 93 % 78,61 %
RENAULT Luca de Meo 3,19 NS 89,49 % 74,54 %
SAFRAN Olivier Andriès 1,8 NS 99,23 % 98,42 %
SAINT­GOBAIN Benoit Bazin 1,34 NS 93,2 % 83,09 %
SANOFI Paul Hudson 3,61 + 2,7 % 91,74 % 89,01 %
SCHNEIDER ELECTRIC Jean­Pascal Tricoire 2,99 + 55,4 % 84,81 % 89,81 %
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE Frédéric Oudéa 3,04 + 34,4 % 89,96 % 90,13 %
STELLANTIS Carlos Tavares 9,5 NC 47,88 % NS
STMICROELECTRONICS Jean­Marc Chery 2,44 – 14,2 % NS NS
TELEPERFORMANCE Daniel Julien 4,44 – 3,5 % 85,56 % 90,74 %
THALES Patrice Caine 1,92 + 55,8 % 98,23 % 59,92 %
TOTALENERGIES Patrick Pouyanné 3,91 + 24,4 % 81,25 % 79,9 %
UNIBAIL­RODAMCO­WESTFIELD Jean­Marie Tritant 2,28 NS 93,31 % 93,28 %
VEOLIA ENVIRONNEMENT Antoine Frérot / Estelle Brachlianoff 2,44 + 13,7 % 94,92 % 93,08 %
VINCI Xavier Huillard 3,05 + 44,7 % 90,44 % 91,02 %
VIVENDI Arnaud de Puyfontaine 4,44 + 76,2 % 78,02 % 97,23 %
WORLDLINE Gilles Grapinet 1,45 + 41,6 % 88,14 % 92,07 %

MOYENNES 3,03 +  46,6 % 88,3 % 86,8 %

(1) Fixe et variable annuels bruts, avant charges et impôts, hors rémunération à long terme (actions et stock­options, bonus pluriannuels différés conditionnels), jetons de présence, avantages en nature et coûts liés à la retraite. NC : non communiqué. 
NS : sociétés étrangères.  Inférieur à 80 %.
NS : non significatif.
Air Liquide. La part fixe du nouveau DG, à compter du 1er juin 2022, sera de 1,1 M€ par an, au lieu de 1,325 M€ pour l’ancien PDG (– 17 %). 
Axa. Non compris la part différée conditionnelle (30 % du bonus). En février 2022, le dirigeant a touché la deuxième tranche différée au titre de 2019 (214.241 € ) et la première tranche différée au titre de 2020 (186.615 € ). La part différée sur deux ans peut varier de plus ou moins 20 % selon le cours de Bourse. 
BNP Paribas. La part non différée du bonus (40 %) est versée en deux fois (mai 2022 et mars 2023) et indexée sur le cours de Bourse. La part différée est elle aussi indexée et étalée jusqu’en mars 2028. 
Bouygues. La rémunération d’Olivier Roussat a augmenté de 60 % mais, DG délégué jusqu’au 17 février 2021, il est ensuite devenu DG. 
Capgemini. Au titre de 2020, Aiman Ezzat n’était DG que lors des sept derniers mois. 
Crédit Agricole. 80 % du bonus annuel est différé et sous condition.
Danone. La rémunération porte sur trois mois et demi, à partir du 15 septembre 2021. 
Dassault Systèmes. Le dirigeant bénéficie de 1,5 million d’actions gratuites par an (sous condition). Il en détenait 22.952.205 fin 2021, soit 1,72 % du capital. 
Engie. La dirigeante a renoncé à 15 % de son bonus, soit 150.000 €, en raison de la gravité des accidents du travail survenus en 2021 (seize morts, dont sept sur le chantier de construction d’une ligne haute tension au Brésil). 
EssilorLuxottica. Le DG a été nommé le 18 décembre 2020.
Eurofins Scientific. Le dirigeant ne perçoit pas de bonus annuel, compte tenu de sa position d’actionnaire important. Avec sa famille, il contrôle en effet 32,8 % du capital. Hors abandon au titre du mois d’avril 2020, sa rémunération fixe aurait été stable. 
Kering. Au titre de 2020, le fixe avait été abaissé de 20 % et le bonus avait été supprimé. Au titre du plan 2017 de la rémunération pluriannuelle, il a été versé 6,23 M€ en 2021, après 6 M€ en 2020. 
L’Oréal. La rémunération du dirigeant, nommé à partir du 1er mai 2021, porte sur huit mois. Le fixe annuel a été fixé à 2 M€, contre 2,2 M€ pour son prédécesseur, Jean­Paul Agon. 
LVMH. Au titre de 2020, le variable était nul et le PDG avait renoncé à deux mois de fixe. Au titre de 2021, le bonus aurait pu être supérieur de 25 % à celui au titre de 2019, mais le dirigeant n’a pas voulu dépasser ce dernier.
Orange. Le vote mentionné sur la politique de rémunération 2022 concerne Christel Heydemann, qui a pris ses fonctions le 4 avril 2022. 
Pernod Ricard. Exercice clos au 30 juin 2021.
Renault. La rémunération 2020 portait sur six mois. 
Safran. Le DG est en fonction depuis le 1er janvier 2021. 
Saint­Gobain. La rémunération porte sur six mois, le DG ayant pris ses fonctions le 1er juillet. 
Sanofi. Le dirigeant a bénéficié par ailleurs d’une indemnité de prise de fonctions en espèces pour compenser la moitié des actions Novartis auxquelles il a renoncé en étant recruté chez Sanofi. Elle s’est élevée à la valeur de 50.000 actions Sanofi, en deux tranches versées en 2021 (2,2 M€) et 2022. 
Société Générale. 40 % du bonus sont versés pour moitié en actions indisponibles durant un an, et 60 % le sont sous condition, étalés sur trois ans et pour les deux tiers en actions.
Stellantis. Montant versé en 2021 au titre de 2021. La rémunération 2020 n’a pas été divulguée.
Teleperformance. La rémunération est stable, à 5,25 M$, mais la parité moyenne annuelle est passée de 1 € = 1,142 $ à 1 € = 1,183 $.    
Veolia Environnement. Le vote mentionné sur la politique de rémunération 2022 concerne Estelle Brachlianoff, DG à compter du 1er juillet 2022. 
Vivendi. Le bonus a été réduit de 1,74 M€ à 1,6 M€ pour tenir compte de la dépréciation de la participation chez Telecom Italia. Mais une somme de 0,84 M€ a été ajoutée pour compenser l’absence d’attribution d’actions gratuites liée à la scission d’UMG.
20 / TOUT SAVOIR POUR LES PROCHAINES SÉANCES Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022

Agenda / Semaine du 4 au 8 juillet 2022

MERCREDI – Balance commerciale de mai  Opérations à venir 

6 (1 h 50). PROCHAINS DIVIDENDES
VENDREDI  8 ÉTATS­UNIS r France. Balance des paiements 
Société Montant Date*
ÉCONOMIE de mai (8 h 45). INTRODUCTIONS
RDV DE LA SEMAINE r Zone euro r Zone euro VISIATIV 0,45 € 4­7­22 r Charwood Energy (Euronext 
Combien d’emplois  – Conseil des gouverneurs de 
la Banque centrale européenne 
– Prix immobiliers 
du premier trimestre (11 heures). GECINA 2,65 € (S) 4­7­22
Growth). Par offre publique à un 
prix compris entre 11,38 € et 15,38 €
nouveaux ? (BCE) ; aucune annonce de politi­ – Discours de la présidente de la 
BCE, Christine Lagarde, aux Ren­
ICADE 2,10 € 4­7­22
par action du 23­6 au 7­7.
Notre conseil : souscrire à titre 
que monétaire n’est pressentie. spéculatif
– Ventes au détail de mai  contres économiques d’Aix­en­ PUBLICIS GROUPE 2,40 € 4­7­22
Suspense Les statistiques du marché du travail américain du  r Groupe Okwind (Euronext 
mois de juin seront publiées vendredi 8. C’est chaque mois un  (11 heures). Provence (13 h 55).
Growth). Par offre publique à un 
moment attendu des économistes et des investisseurs car ces  r Etats­Unis r Etats­Unis TIPIAK 1,65 € 4­7­22
prix compris entre 10,81 € et 12,35 € 
chiffres permettent d’y voir plus clair dans l’orientation de  – Indice PMI S&P des directeurs  – Statistiques du marché  par action du 21­6 au 4­7.
ABC ARBITRAGE 0,10 € 5­7­22
l’économie américaine. C’est d’autant plus important actuelle­ des achats du secteur non  du travail de juin publié par le  Notre conseil : souscrire à titre 
ment que nombre d’experts anticipent, pour la seconde partie  manufacturier de juin (15 h 45). département du Travail (14 h 30). BUREAU VERITAS 0,53 € 5­7­22 spéculatif 
de l’année, une récession outre­Atlantique, en raison de  – Indice ISM des directeurs  – Statistiques du commerce  r Icape Holding (Euronext 
des achats du secteur non  de gros de mai (16 heures). EXCLUSIVE NETWORKS 0,20 € 5­7­22 Growth). Par offre publique à 
l’impact sur la conjoncture de la flambée inflationniste et des 
– Crédit à la consommation  16,95 € par action du 22­6 au 5­7.
hausses de taux directeurs de la banque centrale. manufacturier de juin (16 heures). GROUPE CRIT 1 € 5­7­22
de mai (21 heures). Notre conseil : souscrire
D’autres indicateurs conjoncturels alimenteront le diagnostic  – Compte rendu de politique 
tout au long de la semaine, notamment les indices PMI S&P et  monétaire de la réunion du FOMC  JACQUES BOGART 0,23 € 5­7­22 OFFRES PUBLIQUES
ISM du secteur non manufacturier. — P. W. du 15 juin (20 heures). SOCIÉTÉS r Hiolle Industries (Euronext 
MERSEN 1 € 5­7­22
– En raison d’un changement de  PUBLICATIONS Growth). OPA simplifiée à 4,70 € 
méthodologie, ADP Research  par action du 24­6 au 7­7.
r Getlink. Trafic du mois de juin. SMTPC 1,90 € 5­7­22
Notre conseil : apporter
Institute a annoncé la suspension 
de la publication de son enquête  VEOLIA ENVIRONNEMENT 1 € 5­7­22 r Ucar (Euronext Growth). OPA 
mensuelle sur l’emploi dans le  simplifiée à 59,15 € par action du 
ASSYSTEM 1 € 6­7­22 23­6 au 6­7.
secteur privé. La prochaine publi­
Notre conseil : apporter
LUNDI directeurs des achats du secteur  cation est prévue le 31 août.
AUREA 0,15 € 6­7­22 r Umanis (Euronext Growth). OPA 
4 non manufacturier de juin 
simplifiée à 17,15 € par action du 
(2 h 30). SOCIÉTÉS FONCIÈRE ATLAND 1,75 € 6­7­22 23­6 au 13­7. 
ÉCONOMIE r Chine. Indice PMI Caixin des  Notre conseil : apporter
directeurs des achats du secteur  PUBLICATION
r Japon. Base monétaire de juin  IT LINK 0,25 € 6­7­22 AUGMENTATION DE CAPITAL
(1 h 50). non manufacturier de juin  r LDC. Chiffre d’affaires du 
(3 h 45). premier trimestre 2022­2023. LINEDATA SERVICES 1,60 € 6­7­22 r Bluelinea (Euronext Growth). 5 
r Allemagne. Balance  actions nouvelles à 1 € par action 
commerciale de mai (8 heures). r Inde. Indice PMI S&P des direc­
PERNOD RICARD 1,56 € 6­7­22 pour 3 DPS, du 30­6 au 12­7.
r France. Immatriculations de  teurs des achats du secteur non  Notre conseil : ne pas souscrire
véhicules neufs de juin (8 h 45). manufacturier de juin (7 heures). LACROIX GROUP 0,85 € 8­7­22
r Zone euro r Russie. Indice PMI S&P des 
directeurs des achats du secteur  CONVOCATION D'ASSEMBLÉE SECHE ENVIRONNEMENT 1 € 8­7­22
– Indice Sentix de confiance des 
investisseurs de juillet (10 h 30). non manufacturier de juin  r Pierre & Vacances. AGM à 
VRANKEN POMMERY 0,80 € 8­7­22 Retrouvez tous les jours avant 
– Prix domestiques à la produc­ (8 heures). 15 h 30, 21­25, rue Balzac, 
r France. Indice de la production  75406 Paris. 16 heures sur investir.fr, notre 
tion de mai (11 heures). HAULOTTE GROUP 0,22 € (A) 14­7­22
industrielle de mai (8 h 45). rubrique « A ne pas manquer 
r Suisse. Conférence de Lugano. 
r Zone euro ABEO 0,40 € 20­7­22 demain », qui revient dans le 
Alliés de l’Ukraine, institutions 
– Balance des paiements du  détail sur les principaux rendez­
internationales et secteur privé 
premier trimestre (11 heures). ALSTOM 0,25 € 26­7­22 vous économiques et financiers 
se réunissent (jusqu’à mardi) 
– Indice PMI S&P des directeurs  qui animeront la séance du 
pour ébaucher un « plan Mars­
hall » de reconstruction du pays. des achats du secteur non manu­ JEUDI * IL S’AGIT DE LA DATE DE DÉTACHEMENT 
DU DIVIDENDE, QUI, EN PRINCIPE, EST 
lendemain. Cet article quotidien 
facturier de juin (10 heures). 7 ANTÉRIEURE DE DEUX JOURS DE BOURSE À LA 
DATE DE VERSEMENT OU DE MISE EN PAIEMENT 
complète l’agenda hebdomadaire 
r France. Indice PMI S&P des  DE CE DIVIDENDE. que vous avez sous les yeux.  
directeurs des achats du secteur  ÉCONOMIE (A) = ACOMPTE. (S) = SOLDE. 
(T) = TRIMESTRIEL.
non manufacturier de juin  r G20. Le ministre russe des 
(9 h 50). Affaires étrangères, Sergueï 
r Royaume­Uni. Indice PMI S&P  Lavrov, participera à la réunion 
CIPS des directeurs des achats du  des ministres des Affaires 
secteur non manufacturier de juin  étrangères du Groupe des vingt  VOS RENDEZ-VOUS
(10 h 30). (G20), qui se tiendra à Bali (jus­ Président de la SAS Investir Publications 
et directeur de la publication : Pierre Louette
MÉDIA
r Brésil. Indice PMI S&P des  qu’au 8 juillet).
Hebdomadaire édité par Investir Publications, société anonyme au 
directeurs des achats du secteur  r Zone euro. La BCE publie le  capital de 4.177.350 €.
non manufacturier de juin  compte­rendu de la réunion du  Commission paritaire : n° 0921K79929­ISSN 2115­0354 
10 boulevard de Grenelle  CS 10817 75738 Paris Cedex 15
r Etats­Unis. Wall Street fermée  (15 heures). Conseil des gouverneurs de juin 
Service abonnements : 45 av. du Général Leclerc, 60643 Chantilly Cedex
pour la fête de l’Indépendance. r Etats­Unis (13 heures). Téléphone : 01­55­56­70­67. 
­ Commandes industrielles de mai  r Allemagne. Production  E­mail : serviceclients@investir.fr Trois rendez­vous Bourse avec 
SOCIÉTÉS (16 heures). industrielle de mai (8 heures). Investir du lundi au vendredi 
Directeur de la rédaction : François Monnier
– Chiffres définitifs des comman­ r Etats­Unis
PUBLICATION
des de biens durables de mai  – Nouvelles inscriptions 
RÉDACTION  à 9 h 47, 12 h 47 et 17 h 47
Rédacteurs en chef :  Rémi Le Bailly, Denis Lantoine, Frédéric Mauger 
r Argan. Chiffre d’affaires  (16 heures). hebdomadaires au chômage pour 
du premier semestre. la semaine achevée le 2 juillet  PUBLICITÉ : LES ECHOS LE PARISIEN MEDIAS
Président : Corinne Mrejen 
SOCIÉTÉS (14 h 30). Directeur général : Philippe Pignol 
MARDI CONVOCATION D’ASSEMBLÉE
– Déficit commercial de mai  Directrice du Pôle Finance Banque Assurance Immobilier :  
5 r Ubisoft Entertainment. 
(14 h 30). Emmanuelle Denis 01­87­39­75­13 / edenis@lesechosleparisien.fr
Directeur de la publicité : Philippe Hénault 01­87­39­79­18 /  Retrouvez Investir du lundi au 
– Stocks hebdomadaires 
ÉCONOMIE AGM à 11 h 30, 189, rue de Bercy,  de pétrole du département  phenault@lesechosleparisien.fr
Directeur Stratégie et communication : Fabrice Février
vendredi à 10 h 08 et 18 h 08 
75012 Paris.
r Japon. Indice PMI Jibun des  de l’Energie (16 h 30). Directrice Marketing et des Revenus Clients : Lise Benamou sur RFI
Directrice Marketing adjointe : Eve­Marie Dumenil 
SOCIÉTÉS Vente au numéro (distributeurs uniquement) :
venteslesechos@teamdiffusion.fr
INTERNATIONALE Tarif 1 an France métropolitaine : 134 €. 
Autres durées et pays : nous consulter. 
r Levi Strauss & Co. Résultats  Prix au numéro : France : 4,70 € ­ Suisse : 8,90 CHF ­ Belgique et 
4  ET  5  JUILLET  SUISSE du deuxième trimestre. Luxembourg : 5,20 € ­ Dom : 6,30 € ­ Maroc : 58 DH – Tom : 1.560 XPF –  Venez discuter avec
Zone CFA : 4.700 CFA – Andorre : 5,20 € ­ Ile Maurice : 6,90 €.
RDV DE LA SEMAINE Rémi Le Bailly
Ce numéro comporte un supplément de 14 pages « La cote »
lundi à 16 heures en direct sur 
Deux jours pour ébaucher la  FABRICATION
Impression : L’Imprimerie (Tremblay), Midi Print (Gallargues). Origine 
du papier : Belgique. Taux de fibres recyclées : 100 %. Ce journal est imprimé sur du 
www.investir.fr
reconstruction de l’Ukraine papier porteur de l’Ecolabel européen sous le numéro Fl/37/002. Eutrophisation : Ptot 
0.013kg/tonne de papier.

                 
Conférence de Lugano. Les alliés de l’Ukraine, les institutions                                     Travail exécutés par 
internationales et le secteur privé se réunissent lundi                                                                                      des ouvriers syndiqués
et mardi à Lugano pour ébaucher un « plan Marshall » de 
Tirage du samedi  2 juillet 2022 : 63.328 exemplaires Retrouvez François Monnier 
reconstruction du pays. Cette conférence avait été planifiée 
avant la guerre pour parler de réformes économiques et  Investir-Le Journal des Finances est une publication du 
chaque mardi à 15 h 45 
politiques, notamment de lutte contre la corruption. La guerre  et chaque vendredi 
de la Russie  a fait évoluer cette rencontre vers un forum  à 10 h 40 et à 11 h 40 
consacré à la future reconstruction de l’Ukraine. Huit chefs  Principal associé : Ufipar (LVMH)
Président­directeur général : Pierre Louette. 
sur BFM Business  
de gouvernement, 15 ministres, 38 pays, 14 organisations, 
350 représentants du secteur privé et 210 de la société civile  VENDREDI Directrice générale pôle Les Echos : Bérénice Lajouanie. 

seront présents sur place. La présidente de la Commission  8 Directeur délégué : Bernard Villeneuve.
Notre publication adhère à FIDEO, association d’auto­discipline
européenne, Ursula von der Leyen, sera là également.  ayant pour but de favoriser la transparence de l’information

Le président Zelensky sera représenté par son Premier  ÉCONOMIE financière. Retrouvez toutes les informations sur cette association

sur le site www.fideo­france.org. Retrouvez également toutes les informations sur les  Retrouvez notre analyse graphique
ministre, Denys Chmyhal. —P. W. r Japon conditions de production et diffusion de nos recommandations d’investissement sur 
– Solde du compte courant de mai  notre site : www.monjournalfinancier.fr/recommandations_financieres. Sauf précision 
contraire, les recommandations sont actualisées au moment du bouclage, le vendredi 
et produits dérivés en page XIV de Cote
(1 h 50). précédant la publication.
 PLACEMENTS
Retraite/Immobilier/Fonds/Fiscalité/Juridique/Assurance­vie... Tout ce que vous devez savoir cette semaine
Les unités de compte séduisent toujours autant malgré des marchés chahutés

Part des unités de compte dans la collecte De forts potentiels de gains sur les supports à risque à condition d’être patient
Données arrondies à l’unité, en % Au 29 juin, rendement dividendes réinvestis, en %

45 Sur 1 an Sur 5 ans Sur 8 ans

44
+ 82
40 41

+ 57
35

+ 35 + 38
+ 28
30
+ 15

Sources : FFA, Quantalys, Investir.

+8 +8
+ 1,3 + 3,4
25 -1
-6 - 7,6
- 10,1 - 11,8
22
20
Mai Juil. Sept. Nov. Janv. Mars Mai Juil. Sept. Nov. Janv. Mars Mai Juil. Sept. Nov. Janv. Mars Mai Fonds SCPI Fonds d’obligations Fonds d'actions Fonds d'actions
2019 2020 2021 2022 en euros bureaux euro diversifiées zone euro monde

Assurance­vie 29 %
Part des placements d’assurance­
vie et d’épargne retraite investis
dans des unités de compte. Le reste

Les meilleurs contrats pour 
est en euros (Banque de France).

traverser une période agitée
Les  offres  en  unités  de  compte  s’étoffent  d’actions  cotées  ou  non,  de  pierre­ cieux. Les UC sont effectivement
tout indiquées pour un place-
papier  ou  encore  de  trackers.  Pour  vous  aider  à  y  voir  plus  clair,  Investir  ment de long terme comme
a  sélectionné  les  contrats  les  plus  intéressants. l’assurance-vie, car elles affichent
des perspectives encourageantes
Ú  28  multisupports  qui  sortent  du  lot de rendement sur la durée, mal-
Ú  Comment  investir  en  période  de  crise ? gré une volatilité importante à
court terme, à condition de diver-
Ú  Nos  allocations  d’actifs  avantageux  en  fonction  de  vos  objectifs sifier ses actifs et de ne pas inves-
tir toutes ses économies d’un
Dossier réalisé par Rémy Demichelis et Pascal Estève avec Léo Aksas et Rodrigue Girard
coup, mais progressivement.
D’un autre côté, cette attirance
pour les supports à risque ne
être intervenue « auprès d’acteurs
dont les communications ne met-
taient pas pleinement en œuvre le
principe d’équilibre, notamment en
ce qui concerne la présentation du
risque de perte en capital. »
Sans compter que les tarifs ne
sont pas toujours lisibles alors
qu’ils sont souvent plus élevés sur
les UC. Quelques-unes, notam-
ment les titres vifs ou les SCPI,
possèdent des frais propres que
les investisseurs découvrent par-

L
es fonds en euros ont
moins la cote. Depuis le
début de l’année, les sup-
ports sécurisés, véritables
étendards de l’assurance-vie, ont
enregistré plus de retraits que de
versements de la part des épar-
gnants. A mai, la décollecte nette
est de 4,6 milliards d’euros, et ce
flux était similaire l’année der-
nière sur la même période,
d’après la fédération France Assu-
reurs (ex-FFA).
Pourtant, l’assurance-vie conti-
nue d’attirer les économies des
Français et atteint aujourd’hui un
encours de 1.847 milliards d’euros.
Alors où va l’argent ? Dans les uni-
tés de compte (UC), c’est-à-dire
les supports investis sur les mar-
chés, donc avec un risque plus ou
moins élevé de perte en capital,
mais avec de meilleurs espoirs de
gains. Elles cumulent en collecte
nette 17 milliards d’euros de jan-
vier à mai et réunissent environ
40 % des versements sur cette
même durée (mais encore seule-
ment 29 % des encours). Franck
Le Vallois, le directeur général de
France Assureurs, ne considère
cependant pas que ces chiffres
annoncent la fin des supports
sécurisés : « Cela traduit un nouvel
équilibre de marché entre la partie
en euros et la partie en UC. » Il se
dit toutefois attentif au rythme de
la remontée des taux obligatai-
res : « Le risque en cas de hausse
trop rapide serait de constater des
rachats massifs par des épargnants
qui souhaiteraient réorienter leur
épargne vers d’autres actifs jugés
plus rentables. Alors les obligations
seraient cédées en moins-value par
les compagnies. » Car un fonds en
euros est principalement com-
posé de ces emprunts d’Etats ou
d’entreprises. De plus, il possède
une inertie forte qui l’empêche de
rattraper les taux proposés par
d’autres supports non garantis en
capital, mais quand même très
prudents, susceptibles de séduire
les mêmes profils. Une assurée
pourrait, par exemple, se dire
qu’il vaut mieux une UC qui déli-
vre 3 % quand le fonds en euros a
laborieusement rapporté 1,3 %
en 2021 et qu’il ne devrait pas con-
naître meilleur sort en 2022.
« Mais nous ne sommes pas encore
dans cette situation », tempère
Franck Le Vallois – il n’y a pas de
ruée pour vider son fonds en
euros.
La hausse des rendements obliga-
taires est d’abord pour lui « une
normalisation d’une situation qui
était problématique avec des taux
très bas, voire négatifs ». C’est ainsi
« une bonne chose pour les fonds en
euros et pour les assureurs ». Cela,
du moins, tant que la progression
n’est pas fulgurante : les supports
sécurisés auront le temps de
s’adapter pour offrir davantage de
rémunérations.
NOUVELLES HABITUDES
ET CONTRAINTES
Les nouvelles habitudes des épar-
gnants vers plus d’UC n’en sont
donc pas affectées. D’un côté, ils
espèrent déjà de meilleures per-
formances avec ces produits qui
offrent tout une gamme de place-
ments, peu risqués à très auda-
relève pas seulement de la
volonté des assurés ou de leur
intérêt bien compris. « La plupart
des compagnies n’acceptent que les
versements avec une part en UC,
car l’avenir du fonds en euros est
incertain », explique Lise Defay,
consultante patrimoniale chez
Fidroit. D’autres incitent à la
diversification en appliquant un
bonus sur le fonds en euros (lire
p. suivante). Les offres commer-
ciales agressives sont fréquentes
et proposent parfois plusieurs
centaines d’euros en cadeau de
bienvenue… sous réserve d’accep-
ter une part de risque ! L’Autorité
de contrôle prudentiel et de réso-
lution, le gendarme du secteur,
déplore encore dans son rapport
d’activité, publié en juin, des
défauts d’information et indique
fois sur leur relevé annuel. Pour
aider les futurs clients à y voir
plus clair, un accord de place pré-
voit l’affichage public d’un
tableau standardisé des tarifs sur
les sites des distributeurs depuis
le 1er juin. Un document perfecti-
ble, mais une ressource précieuse
que les lecteurs pourront consul-
ter en complément de notre dos-
sier des meilleurs contrats
multisupports.
Frais faibles, éventail d’UC de
qualité et bon fonds en euros ont
été les critères pour les sélection-
ner. Nous sommes convaincus
qu’ils sauront s’adapter à toutes
les configurations de marché et
nous espérons qu’ils vous per-
mettront de traverser cette
période d’incertitude plus serei-
nement. - R. D.

L’EXPERTISE Que faire en cas de moins­value avec mon assurance­ des profits futurs de la même assurance­vie. 152.500 € par bénéficiaire et les taux pratiqués, est très 

« Mieux vaut tenir sa  vie ?
Avec des marchés chahutés, cela pourrait être tentant 
Que doit faire l’épargnant s’il a besoin d’argent 
rapidement ?
intéressante pour les versements avant 70 ans. Toute­
fois, si l’épargnant retire l’argent dans l’idée d’en rever­
position en cas de  de vendre et de se positionner sur d’autres unités de 
compte (UC). Mais comme dit l’adage : « On n’a pas perdu
S’il y a un besoin de liquidités, mieux vaut demander un 
crédit de trésorerie [une avance remboursable sur le 
ser plus tard, il faut avoir conscience que les conditions 
de taxation après 70 ans seront moins favorables : 
moins­value sur ses UC » tant qu’on n’a pas vendu. » A mon sens, il ne faut pas  contrat] pendant cette période de taux encore relative­ l’abattement n’est plus que de 30.500 € et se partage 
paniquer et mieux vaut tenir sa position, quitte à arbitrer  ment bas. L’assurance­vie est une enveloppe de long  entre les bénéficiaires, puis les droits de succession sont 
VINCENT PELSEZ/NATIXIS WEALTH MANAGEMENT/ une fois qu’on est revenu sur son niveau de départ. terme, pour préparer sa retraite ou sa succession. Or,  dus. Le risque serait donc de grignoter les avantages 
Banquier privé
Peut­on reporter fiscalement la moins­value sur les  sur le long terme, les marchés actions payent, et le  fiscaux.
autres actifs financiers ou sur les années suivantes ? crédit de trésorerie permet de rester investi. Est­il encore temps d’aller sur les marchés ?
Non. Dans le cadre d’un compte­titres, si on matérialise  En cas de rachat, y a­t­il des conséquences sur la  Nos clients qui s’engagent sur les marchés actions sont 
les moins­values, il est effectivement possible, sous  fiscalité du contrat ? prêts à accepter un certain niveau de risque et des 
conditions, de les reporter fiscalement. En revanche, si  Il y a plusieurs points d’alerte sur cet aspect. Certains  fluctuations. Il convient toujours d’investir progressive­
vous retirez de l’argent de votre assurance­vie, vous ne  anciens contrats bénéficient d’une exonération des  ment. Nos gérants vont ainsi lisser les points d’entrée, 
pourrez pas les reporter pour compenser des plus­va­ capitaux décès, il n’est donc pas conseillé de les rache­ en étalant les investissements, quelles que soient les 
lues sur un compte­titres, ni sur un autre contrat ou sur  ter. Par ailleurs, la fiscalité, avec un abattement de  conditions de marché.
22 / PLACEMENTS Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022

ASSURANCE-VIE
FISCALITÉ IMMOBILIER
Optimiser ses retraits  Investir en SCPI via l’assurance­vie
et sa transmission
U n des atouts de l’assuran-
ce-vie est sa fiscalité
réduite. Autant le sous-
Attention au cap des 70 ans
F ace à une forte inflation et à
la faiblesse des rendements
des fonds en euros, la pier-
re-papier émerge comme une
alternative pour préserver son
Avantages et inconvénients selon le mode d’investissement
SCPI
ACHAT AVEC CRÉDIT 
IMMOBILIER
En direct
Oui
Via assurance­vie
Non
Plus-values Primes* Exonération INTÉGRÉE AU CALCUL DE L’IFI* Oui Oui
cripteur du contrat que ses béné- Versements * Capital versé par l’épargnant. pouvoir d’achat. Il ne s’agit toute- Non (fiscalité de 
avant 70 ans SOUMISE AUX REVENUS 
ficiaires peuvent profiter d’une 152.500 € 852.500 € fois pas d’un actif sécurisé, mais FONCIERS
Oui l’assurance­vie en cas 
imposition avantageuse. Le titu- seulement prudent. Autrement de rachat)
Droits de succession (5 % 
laire peut retirer son argent à dit, une perte partielle ou totale Taux de l’assurance­vie 
Abattement 152.500 € Part (700.000 €) soumise Part supérieure TRANSMISSION
à 60 % selon le degré 
(20 % à 31,25 % après 
tout moment, mais la fiscalité par bénéficiaire à un prélèvement à 852.500 € soumise du capital n’est pas à exclure, bien de parenté et après 
abattement)
sera différente en fonction de forfaitaire de 20 % au prélèvement que le risque soit plus faible que abattement)
l’ancienneté du contrat. Versements forfaitaire de 31,25 % sur les placements en Bourse. Frais de la SCPI + 
30.500 € frais de l’assurance­vie 
Si l’opération a lieu avant le hui- après 70 ans C’est donc une unité de compte Frais de la SCPI (achat, 
FRAIS (sur les unités de 
tième anniversaire de la signa- (UC) et, à ce titre, elle est prise en gestion, voire cession)
compte, voire sur les 
ture, alors les plus-values seront considération pour accéder au loyers)
Abattement 30.500 € pour Primes supérieures à 30.500 € soumises
soumises au prélèvement forfai- l’ensemble des bénéficiaires aux droits de succession fonds en euros si jamais la compa- * Impôt sur la fortune immobilière.

taire unique (PFU) à 30 %. Cette
flat tax rassemble les prélève-
ments sociaux (PS) pour 17,2 % et
l’impôt sur le revenu pour 12,8 %.
APRÈS HUIT ANS :  investissement durant huit ans
FISCALITÉ AVANTAGEUSE
Si le titulaire attend huit ans,
cette dernière partie d’imposi-
tion sera réduite à 7,5 % (pour les
gains sur l’encours allant jusqu’à
150.000 €, les plus-values sur les
sommes supérieures sont à nou-
veau soumises au PFU). Le sous-
cripteur jouit également (au-
delà de ces huit ans) d’un
abattement annuel de 4.600 €
sur les gains du contrat, qui peut
monter jusqu’à 9.200 € pour un
couple. Cette faveur ne con-
cerne toutefois pas les prélève-
ments sociaux, qui s’appliquent
dès le premier centime de profit.
Détail à noter : ils sont déduits
chaque année des gains du fonds
en euros tandis que, pour les
unités de compte, l’assuré ne
doit s’en acquitter que lors du
rachat du contrat. En résumé, il
est intéressant de bloquer son
afin de bénéficier des conditions
fiscales les plus avantageuses.
UNE TRANSMISSION
EN DOUCEUR
En ce qui concerne la transmis-
sion (infographie), lors du décès
du souscripteur, les PS sont tou-
jours dus sur les plus-values.
Ensuite, deux cas s’appliquent.
Dans le premier, le titulaire
décède avant 70 ans. Les héri-
tiers disposent alors d’un abatte-
ment sur l’ensemble du capital,
dans une limite de 152.500 € par
bénéficiaire. Les sommes au-
delà sont soumises à un prélève-
ment forfaitaire de 20 %, celles
qui dépassent 852.500 € sont
imposées à 31,25 %.
En cas de décès après 70 ans,
toutes les plus-values sur les
investissements après cet âge
sont exonérées d’imposition
(mais pas de PS). En revanche
les primes (l’argent versé par
l’épargnant) sont soumises aux
droits de succession, et l’abatte-
ment sur celles-ci se réduit à
30.500 € au total et non par héri-
tier. Cet avantage se cumule,
bien sûr, avec l’abattement de
152.500 € sur les versements
effectués avant 70 ans.
Verser de l’argent après 70 ans
n’est pas forcément désavanta-
geux. Cela peut même constituer
une très bonne opération si
l’objectif est de valoriser le patri-
moine pour la transmission, en
investissant dans les unités de
compte, risquées, mais souvent
plus rentables à long terme. La
part des plus-values exonérées
lors de la transmission sera donc
plus importante. - R. G.
gnie exige une certaine part d’UC
(lire ci-dessous).
Autre avantage : « Les loyers sont
normalement soumis à l’impôt sur
le revenu, auquel il faut ajouter les
prélèvements sociaux [17,2 %], indi-
que Lise Defay, consultante patri-
moniale chez Fidroit. Or, tant que
l’épargnant ne retire pas l’argent de
son contrat vie, il n’est pas imposé.
Et si jamais il en sort, il bénéficiera
de la fiscalité avantageuse de l’assu-
rance-vie. » Concrètement, pour
une personne soumise à l’impôt
sur le revenu à la tranche margi-
nale à 30 %, avec les prélèvements
sociaux, la fiscalité d’un investis-
sement en direct monte à 47,2 %.
Avec un contrat vie, elle sera com-
prise dans une fourchette de
17,2 % à 30 %, selon le montant du
rachat, l’ancienneté et l’encours.
Une opération très intéressante
pour les contribuables concernés
par un taux d’imposition moyen
ou élevé. « C’est plutôt réservé à des
personnes qui ne sont pas soumises
à l’impôt sur la fortune immobilière
[IFI] », nuance toutefois Lise
Defay. Car les parts de SCPI,
même détenues en assurance-
vie, sont aussi intégrées au calcul
de l’IFI, en plus de celles souscri-
tes en direct et des autres biens
immobiliers.
L’ATOUT DE LA LIQUIDITÉ
Se servir de son contrat pour
investir offre un autre avantage
considérable : la liquidité. Il
échoit, en effet, à la compagnie de
s’occuper de la revente des parts
et non à l’épargnant, qui peut s’en
séparer quand bon lui semble.
C’est une préoccupation en
moins, la tâche s’avérant parfois
longue et pénible avec une sous-
cription en direct. D’autant que
l’assuré n’est souvent pas obligé
d’acheter l’intégralité d’une part,
mais le montant qui lui convient.
La conjoncture économique doit
néanmoins inviter à la prudence
sur ce type d’actif comme le souli-
gne Gilles Belloir, directeur géné-
ral de Placement-direct :
« L’immobilier protège certes de
l’inflation, mais il y a un facteur
d’incertitude avec la hausse des
taux. » Une remontée soudaine
des rendements obligataires
aurait pour conséquence de ren-
dre plus difficile l’accès au crédit
(ce qui se constate déjà un peu) et
donc affaiblir les prix de l’immo-
bilier. « Si l’investissement a pour
but les revenus, les SCPI sont tou-
jours conseillées. Si c’est pour une
plus-value, il faut prendre garde
– plus que d’habitude – à ne pas
mettre tous ses œufs dans le même
panier. » D’autant que les frais
d’entrée sont souvent élevés (aux-
quels il faut ajouter les diverses
commissions de l’assurance-vie).
Il est donc nécessaire d’immobili-
ser le capital plusieurs années
pour espérer les compenser avec
le rendement. - R. D.

SÉCURITÉ
Les fonds en euros proposent de plus en plus un rendement à la carte

L es fonds en euros ont fait les

grandes heures de l’assu-
rance-vie, avec un capital
sécurisé, une disponibilité à tout
moment et une rémunération
longtemps supérieure à l’infla-
tion. Or, avec la baisse des rende-
ments obligataires « la rentabilité
des fonds en euros est négative
aujourd’hui pour les compagnies »,
explique à Investir Eric Le Baron,
directeur général de Swiss Life
France. « Le coût de la garantie est
trop important et les frais qu’elles
prélèvent ne sont pas suffisants »,
l’inflation (1,6 %) en 2021 – et ne le
permettra pas non plus en 2022.
« Le fonds en euros, c’est pour
garantir le capital, mais pas pour
chercher du rendement », constate
Lise Defay, consultante patrimo-
niale chez Fidroit. Les épar-
gnants qui veulent des gains
substantiels devront se tourner
vers les UC, mais tolérer aussi des
fluctuations à la hausse comme à
la baisse. - R. D.

ajoute-t-il. Les contraintes régle- SCPI, SCI, OPCI : ces trois produits permettent un 

mentaires de solvabilité nécessi-
La plupart des contrats demandent un investissement en UC
D’autres offrent un bonus Assurance-vie
tent, en effet, des investissements
qui ne rapportent plus rien.
Fonds Swiss Life a fait le choix, il y a une
dizaine d’années, d’appliquer une
en
. €uros grille de rémunération du fonds
max
~ 70 % en euros différenciée selon
Versement l’encours et l’investissement en
unités de comptes (UC), donc sur
Unités des placements sans sécurité. Le
de
taux est ainsi monté très haut
compte
Epargnant en 2021 ( jusqu’à 2,9 % avec un
contrat Internet). « C’était pour
inciter les personnes qui acceptent
de prendre un risque de venir chez
TRANSFÉRABILITÉ nous, raconte Eric Le Baron. Ainsi
on partage avec elles le coût du ris-
Des nouvelles du front que. » Plusieurs compagnies ont
adopté un système similaire, mais
Si vous lisez régulièrement nos articles sur l’assurance­vie,  rarement aussi sophistiqué.
vous savez que nous suivons de près la question de la transfé­ D’autres ont décidé de limiter à
rabilité étendue par la loi Pacte (Investir no 2517, 2476, 2456 l’accès au fonds en euros (souvent
et 2387). Il est maintenant juridiquement plus facile de chan­
à 70 % des versements). Surave-
ger de contrat vers un multisupport pourvu que l’on reste chez  par exemple, si ledit indice connaît une évolution
le même assureur. Mais c’est souvent un parcours du combat­ nir, de son côté, encourage les
mandats de gestion : les épar-
tant, comme en témoignait notre lecteur Florent Fillinger dans  placement.
notre dossier du 2 avril : son transfert chez Suravenir avait été  gnants qui ont choisi cette option
refusé au motif qu’il voulait changer de distributeur (et non  ont touché un léger bonus
d’assureur). Il avait ensuite saisi le médiateur de l’assurance,  (0,3 point). L’ensemble des
qui lui a enfin apporté une réponse pour le moins alambiquée :  acteurs adoptent ainsi une politi-
« Une société d’assurance est en droit de refuser une demande
que spécifique pour ne pas lever
de transfert […] Toutefois, elle ne peut dans ce cas exprimer un
trop d’argent sur le support sécu-
refus de principe motivé par le seul fait d’un changement de risé.
distributeur. » Notre lecteur attend maintenant un nouveau  fonds en actions, mais avec une gestion passive et  fonds investi en matières premières.
Toujours est-il qu’avec 1,3 % de
verdict de sa compagnie.
rendement en moyenne, le fonds
en euros n’a pas permis de couvrir
LEXIQUE placement dans la pierre à travers le contrat d’assu­
Les unités de compte rance­vie et font partie des supports les plus pru­
dents. Les SCPI investissent intégralement dans des 
dans le détail bâtiments : commerciaux, de bureaux, résidentiels, 
hospitaliers, d’enseignement, voire diversifiés. Si leur 
Fonds en actions : cette unité de compte permet de  rendement reste élevé (4,45 % en 2021), elles deman­
se constituer un portefeuille de titres en Bourse. Bien  dent néanmoins des frais importants, en entrée, en 
plus risqués que les fonds euros, les fonds en actions  gestion ainsi qu’en sortie. Les SCI affichent des frais 
bénéficient du dynamisme de l’économie et des  inférieurs et sont plus diversifiées que les SCPI : elles 
entreprises. Avec ces supports, les investisseurs  peuvent joindre à l’immobilier des actifs financiers et 
peuvent investir sur les marchés boursiers hors  beaucoup de liquidités. Leur rendement est toutefois 
bien plus faible (3,9 % en 2021). Les OPCI, quant à eux, 
d’Europe, contrairement au PEA.
ne sont composés, au mieux, qu’à 65 % d’immobilier 
Fonds obligataire : ce support repose sur les obliga­
tions émises par des entreprises ou des Etats. Un  et sont exposés aux actions (plus risquées). Pour 2021,
ils affichent un rendement de 4,62 %.
fonds obligataire a donc pour but de souscrire à 
Private equity : le private equity permet d’investir au 
différents emprunts afin de diversifier le risque. C’est  capital d’entreprises non cotées. Il peut s’agir aussi 
un placement plus sûr que les actions, mais tout de  bien de capital dédié au développement de sociétés 
même risqué en période de remontée des taux.  ou de start­up. 
Fonds diversifié : son nom constitue un bon indice,  Produits structurés : ces produits financiers non 
puisqu’un fonds diversifié est investi dans différen­ cotés offrent, à échéance, une certaine garantie du 
tes catégories d’actifs financiers. En multipliant le  capital ainsi qu’un rendement déterminé, sous condi­
nombre et la nature des produits (actions, obliga­ tion d’une performance minimale. Leur clôture peut 
être déclenchée de façon anticipée par la réalisation 
tions, OPCVM, matières premières, etc.), ces fonds 
d’un scénario lié à l’évolution d’un indice boursier : 
ont pour ambition de maîtriser plus aisément le 
 
risque que les fonds investis dans un seul type de 
favorable, alors l’investisseur récupère son capital 
ainsi que le rendement prédéfini. C’est une alternative
ETF : littéralement « exchange-traded funds », aussi  plus risquée aux fonds en euros ou aux fonds diversi­
appelés « trackers », ces fonds répliquent la perfor­ fiés. 
mance d’un indice boursier (Cac 40, Nasdaq, MSCI  Matières premières : il est également possible 
d’investir, à travers son assurance­vie, dans les matiè­
World, etc.). Le tracker, en investissant dans tous les 
res premières, telles que l’or ou le pétrole. Il ne s’agit 
titres composant l’indice, permet d’obtenir une  pas, ici, de stocker littéralement de l’or, mais d’utiliser 
diversification immédiate. C’est une variété de  des contrats à terme. Autre méthode : passer par un 
des frais réduits. — L. A.
 PUBLI-COMMUNIQUÉ

CORUM Life,
l’assurance vie qui fait la différence
LANCE EN 2020, LE CONTRAT D'ASSU-
RANCE VIE CORUM LIFE VOUS PROPOSE
UNE SOLUTION INEDITE POUR DYNA-
MISER VOTRE EPARGNE. SON CREDO ?
UNE OFFRE CLAIRE, ACCESSIBLE ET UNE
QUETE DE PERFORMANCE TOURNEE
VERS L'ECONOMIE REELLE.
C’est un vrai défi que se lance en 2020 le groupe
CORUM : s’inviter sur le marché très fermé de
l’assurance, avec la création d’une nouvelle
compagnie totalement indépendante et le lan-
cement dans la foulée d’un contrat d’assurance
vie, CORUM Life, unique en son genre ! La
société dirigée par Frédéric Puzin a l’habitu-
de des challenges. Elle s’est déjà fait connaître
pour son esprit novateur en bousculant dix ans
plus tôt le monde des SCPI (Sociétés civiles de
placement immobilier) par ses initiatives ori-
ginales. Sa démarche : se mettre dans la peau
de l’épargnant pour concevoir des solutions
accessibles, pragmatiques et tournées vers la
recherche de performance.
UNE APPROCHE « DU PRODUCTEUR AU
CONSOMMATEUR »
C’est donc une vision inédite de l’assurance vie
que propose aujourd’hui le contrat CORUM
Life. Sa particularité ? Une offre composée
presque exclusivement de produits maison :
deux SCPI - CORUM Origin et CORUM XL,
dans la limite de 55 % du contrat - et quatre fonds
obligataires pilotés par les équipes du groupe
CORUM depuis 15 ans. Alors que les standards
du marché tablent sur un nombre élevé de fonds
éligibles pour en faire un argument marketing,
CORUMLifesedistingueparsasimplicitéetson
approche transparente, directement “ du pro-
ducteur au consommateur ”. Et nul fonds eu-
ros référencé dans le contrat ! Les supports
disponibles dans CORUM Life sont donc par
nature des fonds risqués. Pour temporiser leur
dépendance aux fluctuations de marché, le
contrat propose la garantie gratuite de 100 %
des sommes investies en cas de décès avant
65 ans. Après 65 ans, cette garantie est dégres-
sive de 5 % par an, pour atteindre, in fine, 50 %
en cas de décès à 75 ans.
UN PLACEMENT ACCESSIBLE ET CLAIR
Avec un ticket d’entrée de 50 €, CORUM Life
se veut accessible à tous. C’est également pour
cette raison qu’il n’existe pas de frais propres
au contrat : ni sur l’ouverture, ni sur les verse-
ments, ni sur la gestion, ni sur les arbitrages.
Fini l’empilement, tout se passe comme si vous
investissiez en direct : vous ne payez que les
frais liés aux fonds obligataires et aux SCPI
qui entrent dans votre contrat. Autrement dit,
la performance de votre assurance vie est égale
à la performance des fonds qui la composent.
Vous pouvez opérer cette sélection à la carte,
sous réserve d’un maximum de 55 % de SCPI,
PERFORMANCES 2021
CORUM LIFE IMMO
55% 45%
CORUM LIFE ESSENTIEL
50% 50%
CORUM LIFE ÉQUILIBRE
40% 60%
CORUM LIFE ENTREPRISES
25% 75%
CORUM LIFE PUR-BCO
100%
CORUM LIFE SMART ISR
25% 75%
Formule et répartition
IMMOBILIER OBLIGATIONS
Les performances passées ne préjugent
pas des performances futures.
Performances nettes de frais de gestion, cal-
culées du 1er janvier au 31 décembre 2021.
Les formules CORUM Life ESSENTIEL et
CORUM Life PUR-BCO ont été lancées en
mars 2021.
Les fonds composant les unités de compte
présentent des risques propres incluant
celui de perte en capital ou de défaillance
des entreprises en cas de rachat, d’arbi-
trage ou de dénouement par décès.
ou opter pour l’une des six formules prédéfi-
nies proposées par CORUM Life. En 2021, la
performance du contrat s’est échelonnée de
3,8 % à 5 % nets de frais de gestion, selon la
formule retenue, tout en sachant que les per-
formances passées ne préjugent pas des per-
formances futures.
UN CONTRAT SALUE PAR LE MARCHE
CORUM Life vous permet de diversifier et
dynamiser votre épargne, en combinant SCPI
et fonds obligataires dans le cadre fiscal et
successoral privilégié de l’assurance vie.
D’une part, tant que votre épargne reste in-
vestie, elle ne subit pas l’impôt sur le revenu.
En cas de retrait huit ans après la souscrip-
tion, vos plus-values sont exonérées d’impôt
dans la limite de 4 600 € (9 200 € pour un
couple). D’autre part, la transmission du ca-
5% pital détenu via ce contrat s’effectuera, dans
un cadre fiscal avantageux pour les personnes
que vous aurez choisies comme bénéficiaires
5%
de votre contrat, selon leur situation person-
nelle et les évolutions de la réglementation.
4,6% Salué à la fois pour son caractère innovant,
ses qualités intrinsèques et son niveau de
4,5% service aux assurés, le contrat CORUM Life
a déjà été récompensé 13 fois par les profes-
sionnels du secteur depuis sa création !
3,9%
3,8% Les méthodologies de classement sont
disponibles auprès des organisateurs. La
référence à un classement, un prix ou une
notation ne préjuge pas des performances
futures
PRÉCAUTIONS AVANT D’INVESTIR
Les produits commercialisés par CORUM
L’Épargne sont des investissements long
terme qui n’offrent aucune garantie de
performance et présentent un risque de
perte en capital et de liquidité. Les revenus
ne sont pas garantis et dépendront de
l’évolution du marché immobilier et finan-
cier et du cours des devises.

Cette communication a un caractère commercial et n’est pas suffisante pour prendre une décision d’investissement. Les documents d’information sont
disponibles sur www.corum.fr

Pour en savoir plus sur les solutions de CORUM L'Epargne

Pour prendre
Votre interlocuteur disponible au rendez-vous avec
01 70 83 55 12 un conseiller

CORUM L’Épargne, SAS au capital social de 101 304,09 €, RCS Paris n° 851 245 183, siège social situé 1 rue Euler 75008 Paris, inscrite auprès de l’ORIAS sous le numéro 20002932(www.orias.fr) en
ses qualités de conseiller en investissements financiers, membre de la CNCIF, chambre agréée par l’AMF, de mandataire en opérations de banque et services de paiement, de mandataire d’inter-
médiaired’assuranceetd’agentgénérald’assurancesouslecontrôledel’ACPR,4,placedeBudapestCS9245975436ParisCedex9.LesSCPICORUMOrigin,visaSCPIn°12-17del’AMFdu24juillet
2012,CORUM XL, visa SCPI n°19-10 de l’AMF du 28 mai 2019 sont gérées par CORUM Asset Management, société de gestion de portefeuille, SAS au capital social de 600 000 €, RCS Paris n° 531 636
546,siègesocialsitué1rueEuler75008Paris,agrééeparl’AMF(Autoritédesmarchésfinanciers,17placedelaBourse75082ParisCedex2)le14avril2011souslenuméroGP-11000012etsouslerégime
de la directive AIFM 2011/61/UE. CORUM Life est un contrat en unités de compte géré par CORUM Life, société anonyme à directoire et conseil de surveillance au capital social de 20 000 000 €,
régie par le Code des assurances, RCS Paris n° 852 264 332, siège social situé 1 rue Euler 75008 Paris, soumise au contrôle de l’ACPR, 4 place de Budapest CS 92459 75436 Paris Cedex 9.
24 / PLACEMENTS
ASSURANCE-VIE
TRACKERS
Six ETF dignes d’intérêt et très représentés dans les contrats
d’assurance­vie
A u sein des contrats d’assu-
rance-vie multisupports,
de plus en plus de trackers
sont proposés dans les sélections
de fonds. C’est pourquoi nous
avons choisi cette année de nous
intéresser aux ETF les plus repré-
sentés et non aux fonds « classi-
ques ». Selon les statistiques de
Quantalys portant sur les
603 contrats référencés, on
compte, en moyenne, 28 ETF par
contrat. Dans 30 contrats, au
moins 50 trackers sont même
sélectionnés.
Les ETF les plus proposés sont
tous issus de la gamme Lyxor : le
Lyxor Nasdaq, présent dans
Notre sélection de fonds présents dans de nombreux contrats de notre palmarès
LYXOR MSCI WORLD
LYXOR EURO STOXX 50
LYXOR NASDAQ  LU1829221024
LYXOR MSCI NEW ENERGY ESG  Arborescence Opportunités 2, Bourse Direct Horizon, Boursorama Vie, Cachemire Patrimoine, Epargne Evolution,
FILTERED
LYXOR MSCI WATER ESG FILTERED FR0010527275
LYXOR COMMODITIES REFINITIV LU1829218749
Contrats proposant le plus d’ETF de notre sélection : Bourse Direct Horizon, Boursorama Vie, Digital Vie, Himalia, Linxea Vie, Meilleurtaux Liberté Vie, Meilleurtaux  Enfin, Lyxor Commodities Refi-
Placement Vie, Puissance Avenir.
Source : Quantalys.
ALLOCATIONS D’ACTIFS
Deux portefeuilles adaptés à votre horizon  20 % dans des fonds d’actions
de placement et à votre appétit pour le risque
G râce à la présence de cen-
taines de fonds dans les
contrats d’assurance-vie
que nous avons sélectionnés,
vous pouvez élaborer des alloca-
tions d’actifs précises, adaptées à
votre horizon de placement –
plus il sera long et plus les fonds
d’actions pourront être représen-
tés – et à votre acceptation du
niveau de risque.
Pour vous aider dans votre sélec-
tion, nous vous proposons deux
allocations d’actifs. La première,
prudente, s’adresse soit aux
épargnants les plus rétifs au ris-
que, soit à ceux dont l’horizon de
placement ne dépasse pas trois
ans. Dans ce cas de figure, la pro-
portion des actions doit bien sûr
être très limitée en raison de la
volatilité inhérente à cette classe
d’actifs.
La seconde, audacieuse, intéres-
sera les investisseurs qui veulent
faire fructifier leur patrimoine
sur la durée (au moins sept ans)
sans craindre les baisses tempo-
raires des places financières qui
interviendront forcément. Il est
bien sûr possible d’opter pour
une stratégie intermédiaire en
combinant nos deux sélections.
La pondération dévolue aux fonds
d’actions constitue bien sûr la
grande différence entre les deux
profils : seulement 25 % dans le
premier cas et 75 % dans le second.
Dans notre allocation prudente, la
Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022
 
99 contrats, le Lyxor Cac 40 (97),
le Lyxor MSCI Water ESG Filte-
red (91), le Lyxor Euro Stoxx 50
(89), le Lyxor MSCI World (84), le
Lyxor S&P 500 (82), le Lyxor
MSCI Water ESG Filtered et le
Lyxor Commodities Refinitiv.
UNE PRÉSENCE MONDIALE
Le Lyxor MSCI World (code
nationales sur toutes les pério-
des : dans le premier décile sur
8 ans et sur 10 ans, dans les 15 %
de tête sur 1, 3 et 5 ans.
Le Lyxor Euro Stoxx 50 (code
françaises et allemandes. De fait,
les premières représentent 36 %
de l’ETF, et les secondes, 27 %.
Le Lyxor Nasdaq (code Isin :
LU1829221024) a été très perfor-
naturel (7 %), le maïs, le bétail, l’or,
le cuivre, le soja et l’aluminium
(6 % chacun). Il a surperformé
sur 1, 3 et 5 ans la moyenne des
supports investis en matières
Europe 600 Oil & Gas (78), le Isin : FR0010315770) est investi Isin : FR0007054358) réplique mant ces dernières années, avant premières physiques.
Lyxor MSCI Emerging Markets dans toutes les places financières l’indice Euro Stoxx 50, représen- de subir un net coup d’arrêt cette - PASCAL ESTÈVE
(77), le Lyxor Green Bond (58) et des pays développés : 68 % aux tatif des actions de la zone euro. Il année en raison de la hausse des
le Lyxor DAX (55). Mis à part deux Etats-Unis, 9 % dans la zone euro, est classé dans le premier tiers taux d’intérêt, qui pénalise les NOTRE CONSEIL
l
trackers sectoriels, les grands indi- 6 % au Japon, 5 % en Europe hors des fonds d’actions de la zone valeurs de croissance. Il devrait Le Lyxor MSCI World ETF et
ces sont logiquement plébiscités. zone euro et Royaume-Uni, 4 % euro sur 3, 5, 8 et 10 ans, avec un reprendre sa marche en avant un le Lyxor Euro Stoxx 50 ETF
Parmi les trackers les plus repré- au Royaume-Uni et 4 % au meilleur comportement en jour prochain et, sur le long constituent des supports de fonds 
sentés dans les contrats d’assuran- Canada. Il offre donc une grande phase de hausse que de baisse. terme, il brille, puisqu’il est classé de portefeuille incontournables, à 
ce-vie, nous en avons sélectionné diversification géographique. Ses principales lignes sont ASML deuxième des fonds d’actions de conserver pour le long terme. Ils 
six : le Lyxor MSCI World, le Il ne présente aucune faiblesse, Holding, LVMH, Linde, Total- croissance américaines sur 3, 5 et doivent constituer le cœur d’un 
Lyxor Euro Stoxx 50, le Lyxor quelle que soit la configuration Energies, Sanofi, SAP, Siemens, 8 ans ! portefeuille de trackers. Les quatre 
Nasdaq, le Lyxor MSCI New du marché, et figure en bon rang Allianz, L’Oréal et Air Liquide, Le Lyxor MSCI New Energy autres supports conseillés vien­
Energy ESG Filtered, le Lyxor au sein des fonds d’actions inter- soit essentiellement des valeurs ESG Filtered (code Isin : nent en appoint. Réservé aux 
FR0010524777) est constitué audacieux en raison d’une volati­
d’entreprises qui opèrent dans les lité élevée, le Lyxor Nasdaq devrait 
énergies alternatives, l’efficacité mieux se comporter après les 
énergétique, les batteries et les prises de bénéfices appuyées 
 Contrats technologies des réseaux intelli- subies par les technologiques ces 
FR0010315770
Bourse Direct Horizon, Boursorama Vie, Croissance Avenir, Digital Vie, Easyvie, Fortuneo Vie, Himalia, Linxea  gents avec une approche ESG. Il derniers mois. Au chapitre des ETF 
Avenir, Linxea Vie, Meilleurtaux Placement Vie, Placement­direct Essentiel, Puissance Avenir. n’est investi qu’à 38 % outre-At- sectoriels, le Lyxor Commodities 
Bourse Direct Horizon, Boursorama Vie, Cachemire Patrimoine, Croissance Avenir, Digital Vie, Easyvie, Himalia,  lantique, ce qui dénote une répar- Refinitiv s’adresse également aux 
FR0007054358 Linxea Avenir, Linxea Vie, Meilleurtaux Placement Vie, Placement­direct Essentiel, Placement­direct Vie, Puissance  tition géographique équilibrée. épargnants qui n’ont pas peur de 
Avenir, Titres@Vie. Le Lyxor MSCI Water ESG Filte- prendre des risques. La détention 
Arborescence Opportunités 2, Bourse Direct Horizon, Boursorama Vie, Cachemire Patrimoine, Croissance Avenir, 
red (code Isin : FR0010527275) est plutôt conseillée pour le court 
Digital Vie, Easyvie, Epargne Evolution, Fortuneo Vie, Himalia, Linxea Avenir, Linxea Spirit 2, Linxea Vie, 
privilégie les entreprises qui opè- terme, afin de profiter du mouve­
Meilleurtaux Liberté Vie, Meilleurtaux Placement Vie, Netlife 2, Placement Direct Essentiel, Placement­direct Vie, 
rent dans le domaine de l’eau (dis- ment en cours de revalorisation 
Puissance Avenir, Titres@Vie, Version Absolue 2.
tribution, infrastructures, des matières premières. Enfin, le 
 
FR0010524777
Himalia, Linxea Spirit 2, Linxea Vie, Meilleurtaux Liberté Vie, Netlife 2, Placement­direct Essentiel, Version Absolue 2.
services publics, équipements et Lyxor MSCI New Energy ESG Filte­
Arborescence Opportunités 2, Bourse Direct Horizon, Boursorama Vie, Cachemire Patrimoine, Croissance Avenir, 
traitement). Wall Street repré- red et le Lyxor MSCI Water ESG 
Digital Vie, Easyvie, Epargne Evolution, Fortuneo Vie, Himalia, Linxea Spirit 2, Linxea Vie, Meilleurtaux Liberté Vie,  sente 54 % du portefeuille et Lon- Filtered ETF sont des supports de 
Meilleurtaux Placement Vie, Netlife 2, Placement­direct Essentiel, Puissance Avenir, Version Absolue 2. d r e s 1 7 % , m a i s Ve o l i a long terme en raison des thémati­
Arborescence Opportunités 2, Digital Vie, Epargne Evolution, Linxea Spirit 2, Meilleurtaux Liberté Vie, Meilleurtaux  Environnement constitue la troi- ques porteuses sur lesquelles ils 
sième ligne. sont investis. Ils ont fait leurs 
Placement Vie, Netlife 2, Puissance Avenir, Version Absolue 2.
preuves dans toutes les configura­
nitiv (code Isin : LU1829218749) tions de marché, à l’exception des 
mise sur le pétrole (24 %), le gaz très fortes baisses pour le second.
absolue (10 %), ainsi que dans 25 %
de fonds d’actions, répartis pour
que, ainsi que 5 % de fonds
d’actions asiatiques hors Japon
internationales et 5 % dans des
fonds d’actions émergentes.
et d’actions japonaises.
Avec la forte baisse du Nasdaq
observée ces derniers mois, nous
Aucune zone géographique ne
semblant particulièrement sous-
estimons que, dans une optique à
long terme, les technologiques
évaluée actuellement, des fonds américaines sont désormais plus
faible part (20 %) dévolue aux
deux classes d’actifs les plus tradi-
tionnelles (les fonds en euros et
les fonds d’obligations de la zone
euro) s’explique par l’amorce
quelque peu oubliée ces derniè-
res années, car les taux d’intérêt
n’avaient cessé de se détendre
jusqu’à atteindre des niveaux
historiquement très bas, avec
attrayantes et où les risques de
baisse sont limités par le fait que
beaucoup de pays émergents ont
durci leur politique monétaire
dès l’an dernier, les obligations
globaux semblent plus indiqués
que des fonds spécialisés sur un
pays en particulier.
DES TECHNOLOGIQUES DE 
intéressantes que les actions de
Wall Street traditionnelles. C’est
pourquoi nous préconisons de
s’intéresser plutôt à un fonds spé-
cialisé sur le Nasdaq qu’à un autre
d’une remontée des taux d’intérêt même des taux négatifs dans la indexées contre l’inflation (5 %), NOUVEAU ATTRAYANTES  investi en actions américaines
que nous avions anticipée il y a un zone euro ! peu rémunératrices mais proté- APRÈS LA BAISSE globales.
an (voir Investir du 19 juin 2021). Nous préférons donc miser sur gées par nature contre la hausse Dans notre allocation auda- Enfin, en diversification et afin
d’autres classes d’actifs obligatai- des taux, les obligations à haut cieuse, le constat est inverse, de contenir les risques, nous pla-
UNE HAUSSE DES TAUX  res : les obligations internationa- rendement (5 %) et les converti- avec 75 % de fonds d’actions : çons 10 % dans des fonds diversi-
D’INTÉRÊT PRÉJUDICIABLE  les (10 %), qui peuvent être bles (5 %), dont les cours sont 15 % de valeurs internationales, fiés flexibles ainsi que dans des
AUX FONDS OBLIGATAIRES investies sur des marchés où les actuellement attrayants. 10 % de la zone euro, de valeurs fonds d’obligations convertibles
Dans un tel contexte, les fonds taux sont plus élevés que dans la Le solde est investi dans deux moyennes françaises, de zones et 5 % dans des fonds de dette
obligataires classiques souffrent. zone euro, comme les Etats-Unis, classes d’actifs peu volatils, à émergentes, de technologiques émergente, classe d’actifs obliga-
Ainsi, les fonds spécialisés sur les la dette émergente (10 %), qui savoir les diversifiés prudents américaines et de secteurs impli- taire la plus rémunératrice.
obligations diversifiées de la zone offre des rémunérations plus (10 %) et les fonds de performance qués dans la transition écologi- - P. E
euro ont reculé, selon les statisti-
ques de Quantalys, de 7 % depuis Les allocations d’actifs préconisées
le début de l’année ! Une telle
baisse, à peine moindre que celle Profil prudent Profil offensif
des fonds d’actions de la zone
euro (– 10 %), a sans doute étonné Fonds de dette Fonds de valeurs
Fonds d’actions Fonds en euros émergentes internationales
beaucoup d’épargnants habitués émergentes
à ce que les fonds obligataires Fonds d’obligations
résistent aux phases de turbulen- convertibles 5%
5 % 10 %
Fonds 15 %
ces boursières. d’obligations
10 %
Il ne faut pas oublier que le com- 20 % 10 % de la zone euro Fonds
portement des obligations varie diversifiés
Fonds d’actions 10 % 10 % Fonds d’actions
à l’inverse de celui des taux internationales flexibles technologiques
10 % Fonds
d’intérêt. Lorsque ceux-ci d’obligations américaines
Fonds 5%
remontent, les cours des obliga- 10 % internationales d’actions 10 %
tions précédemment émises doi- Fonds japonaises 5% Fonds d’actions
vent forcément baisser afin que de performance 10 %
absolue Fonds de dette de la zone
leur rémunération s’ajuste sur 10 % émergente Fonds d’actions 10 % européennes
5% asiatiques 10 %
les nouveaux niveaux exigés par Fonds diversifiés 5% 5% hors Japon 10 %
prudents Fonds d’obligations
les investisseurs. Contrairement indexées contre l’inflation Fonds d’actions Fonds d’actions
à une idée reçue, un placement sectorielles liées
Fonds d’obligations Fonds d’obligations Fonds d’actions de valeurs moyennes
obligataire peut donc perdre de européennes à haut rendement convertibles au climat émergentes françaises
sa valeur. Cette évidence a été
Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022
PODIUM INTERNET ET RÉSEAUX
Retour en force des habitués
des plus hautes marches
Q uelques contrats jouent
aux chaises musicales :
nous retrouvons cette
année des habitués de
notre podium. La catégorie
Internet a été étendue aux con-
trats dits « de réseaux », car de
plus en plus d’acteurs tradition-
nels (en banques et agences) se
rendent accessibles en ligne,
mais l’inverse est vrai aussi.
Meilleurtaux dispose ainsi de
350 enseignes – c’est ce qui
s’appelle le phygital (quand le
digital ouvre des boutiques
physiques). Cependant, aucun
de ses contrats n’arrive cette
année sur le podium, alors que
Meilleurtaux Placement Vie
(ex-M Retraite Vie) figurait sur
la deuxième marche en 2021.
Il est sorti au profit de Puissance
Avenir (Suravenir), qui revient
dans le trio de tête directement
en première place, avec une note
de 16/20. Ce contrat regagne le
titre de champion qu’il avait déjà
obtenu en 2020 et 2019.
Il retrouve par la même occasion
son compagnon de première
marche. Car il arrive à égalité avec
Placement-direct Essentiel, plus
connu par nos lecteurs sous son
ancien nom de Kapital-direct, qui
apparaissait déjà tout en haut du
podium ex aequo en 2020, et en
troisième place en 2021.
Sur cette dernière marche monte
Croissance Avenir, qui avait fait
PODIUM GESTION PRIVÉE
Egalité pour les champions  et supports immobiliers (51).
des contrats haut de gamme
L e podium des assurances-
vie de la gestion privée res-
semble à celui des contrats
Internet et réseaux, car deux
contrats se serrent aussi sur la
première marche : Arborescence
Opportunités 2 et Triptis Patri-
moine, chacun ayant obtenu la
note globale de 13/20.
Un résultat bien inférieur à ceux
des meilleurs produits de l’autre
catégorie, souvent à cause de
frais d’entrée élevés. A noter
cependant que les tarifs sont
toujours négociables, pour peu
que les versements soient
importants et qu’ils allouent une
part en unités de compte (UC).
Triptis Patrimoine arrive ainsi
pour la deuxième année consé-
cutive en tête de notre palmarès
et confirme sa position de leader
sur le marché. Il est rejoint par
Arborescence Opportunités 2,
dont l’ancienne version était
déjà apparue sur la première
marche du podium, en 2020.
Cardif Elite reste, de son côté, à
la même place que l’année der-
nière, sur la troisième marche,
SIMULATEUR
une entrée remarquée dans notre
palmarès l’année dernière, direc-
tement en tête.
PLACEMENT­DIRECT 
ESSENTIEL : FORT EN UC
Placement-direct Essentiel,
assuré par Generali, est sans
conteste le vainqueur côté uni-
tés de compte (UC), avec la
meilleure note financière de
notre palmarès (10/10). Ce n’est
pas le contrat qui propose le plus
de supports, mais ils sont dans
l’ensemble d’une très bonne qua-
lité (la note moyenne de notre
partenaire Quantalys est 3,47/5),
et 16 figurent dans la liste de nos
50 favoris. Nous regrettons tou-
tefois que la date de valeur pour
les arbitrages ne soit pas au
jour J, comme sur l’autre produit
commercialisé par le courtier
(Placement-direct Vie). « En
revanche, en termes d’opérations
par Internet chez Generali, il y a
un avantage au niveau du délai
pour le rachat partiel en ligne,
qui est validé en soixante-douze
heures au maximum », indique
Gilles Belloir, directeur général
de Placement-direct.
Placement-direct Essentiel
pèche surtout par la faiblesse
du rendement minimal sur son
fonds en euros (0,75 % avec
Eurossima), mais la possibilité
d’y allouer 100 % est appréciable
– il peut ainsi constituer un
avec une note globale supé-
rieure, à 12,5, contre 10,5 il y a un
an, bien que le barème soit plus
strict. Autrement dit, c’est un
progrès considérable.
Des distributeurs et des assu-
reurs différents sont représentés,
ce qui laisse un choix très varié
aux épargnants tentés par l’un ou
l’autre des produits présents. Les
notes, bien sûr, sont des éléments
déterminants pour sélectionner
l’élu de son portefeuille, mais
l’aspect relationnel l’est tout
autant. Le client est en droit de
s’attendre à un niveau de service
supérieur pour des contrats de
cette gamme. Il conviendra de se
demander si l’interlocuteur réa-
git rapidement à vos sollicita-
tions, s’il est à l’écoute ou bien s’il
se contente de réponses banales.
ARBORESCENCE
OPPORTUNITÉS 2 :
UNE OFFRE COMPLÈTE
Arborescence Opportunités 2,
commercialisé par UAF Life
Patrimoine et assuré – c’est une
originalité – à la fois par Spirica
E R
OÙ P L A C
0 000
10 . 000
100 0 0 0 €
300 . 00 0 € ...
support d’attente. Le fonds
Netissima a toutefois permis de
grimper jusqu’au très bon taux
de 1,9 % si la proportion d’UC
excédait 60 %. Ce support sécu-
risé est composé à plus de 18 %
d’immobilier, une part bien plus
élevée que sur les fonds en euros
classiques.
PUISSANCE AVENIR  L’autre fonds en euros proposé,
SAIT JOUER LA SÉCURITÉ
Contrat distribué par Assuran-
cevie.com et assuré par Surave-
Podium des contrats Internet et réseaux
Puissance
Avenir
N° 1
ex aequo
Assurancevie.com
(Suravenir)
Note globale: 16/20
et par le Crédit Agricole, obtient
la meilleure note pour son fonds
en euros (4/5). Le support sécu-
risé affiche en effet un rende-
ment de 1,65 % en 2021, mais le
capital n’est garanti qu’à hauteur
de 98 % (net de frais de gestion).
Le contrat propose également
le support Croissance Alloca-
tion Long Terme. Ce dernier
affiche le très bon taux de
4,88 % en 2021 (première année
de commercialisation). Il a la
particularité de garantir 80 %
du capital placé après une
période de huit ans, quelle que
soit l’éventuelle moins-value.
Reste à savoir s’il maintiendra
en 2022 une performance inté-
ressante dans des conditions
de marché plus difficiles.
Côté UC, nous apprécions que
toutes les catégories soient
représentées, dont les titres vifs
(155 actions en Bourse) et les
fonds de private equity (FCPR)
pour les profils les plus dyna-
miques. Les plus prudents se
réjouiront de la présence de pro-
duits structurés. Arborescence
5 .
€ SELON VOTRE
.
ASSURANCE-VIE
nir, Puissance Avenir se
démarque grâce au taux mini-
mal servi sur son fonds en euros,
Suravenir Rendement : à 1,3 %, il
se situe dans la moyenne du
marché (la gestion pilotée offrait
en plus 0,3 point). Nous déplo-
rons cependant qu’il ne soit
possible d’y orienter que 70 % de
chaque versement. Il n’est plus
accessible depuis le 1er avril, car il
a été remplacé par une nouvelle
version pour laquelle le capital
n’est garanti qu’à 99,4 % (net de
frais de gestion), et non plus
100 %, donc moins bien protégé
qu’autrefois en cas de choc
systémique.
Suravenir Opportunités, dont
la participation aux bénéfices
(autre nom du rendement) s’est
direct Essentiel
N° 1
ex aequo
Placement-direct.fr
Note globale: 16/20
Croissance
Avenir
N° 3
Epargnissimo
(Suravenir)
Note globale: 15/20
Opportunités 2 se différencie
aussi par ses nombreux ETF (58)
TRIPTIS PATRIMOINE : 
FRAIS RAISONNABLES
Contrat commercialisé par des
conseillers en gestion de patri-
moine indépendants et assuré
par Neuflize, Triptis Patrimoine
dispose d’un éventail d’UC moins
chamarré, bien que leur nombre
soit considérablement plus
Podium des contrats de la gestion privée
Arborescence
Opportunités 2
N° 1
ex aequo
UAF Life Patrimoine
(Spirica - Crédit Agricole)
Note globale: 13/20
€ LEQUEL CHOISIR
PLACEMENTS / 25
élevée à 1,8 %, connaît le même
sort, avec une garantie réduite
cette fois à seulement 97 %.
Côté UC, le contrat est de très
bonne qualité, avec une note
financière de 7/10, mais infé-
rieure à celle de son covain-
queur. La présence de produits
structurés constitue un plus, et
divers bons fonds en actions
européennes, internationales et
japonaises sont des atouts.
CROISSANCE
AVENIR DEVIENT
INCONTOURNABLE
Croissance Avenir, commercia-
lisé par Epargnissimo et aussi
assuré par Suravenir, bénéficie
de la même évaluation pour ses
frais et ses fonds en euros que
le contrat précédent, puisqu’ils
Placement-
(ex-Kapital-
direct)
(Generali)
important (2.955). L’offre fait la
part belle aux fonds en actions et
obligataires (environ 2.000). Les
frais de versement (2,5 %) sont
mesurés pour sa catégorie, mais
toujours élevés en comparaison
des contrats Internet.
CARDIF ELITE :
LA FORCE DU NOMBRE
Le contrat Cardif Elite ratisse un
peu trop large avec ses UC (ce qui
diminue sa note moyenne), mais
N° 1
ex aequo
Note globale: 13/20
Cardif
Elite
N° 3
CGP
(Cardif)
Note globale: 12,5/20
ÂGE
ALLEZ SUR
https://investir.lesechos.fr/per-assurance-vie
sont identiques. Les UC diffè-
rent néanmoins sensiblement,
car la note financière n’est plus
que de 6/10, ce qui demeure un
très bon niveau.
Cette assurance-vie parvient
ainsi à se maintenir sur le
podium pour la deuxième
année consécutive et entérine
une réputation de produit
incontournable des classe-
ments. « Croissance Avenir se
veut comme un couteau suisse de
l’épargne, avec un panel étoffé de
800 supports, dont une centaine
d’ETF, qui en font un point fort
du contrat », défend Xavier
Girard, directeur du dévelop-
pement chez Epargnissimo.
Les plus aventureux seront
aussi contents d’y trouver du
private equity (FCPR). De notre
côté, nous remarquons une
note Quantalys (3,16) nette-
ment supérieure à la moyenne
et la présence de sept excel-
lents fonds.
De l’aveu même de Xavier
Girard, ce contrat n’est en
revanche pas le plus adapté
à l’investissement en SCPI
(société civile de placement
immobilier) : « Nous ne les met-
tons pas en avant, car le taux de
distribution est à prendre en
compte. Or, Suravenir ne verse
que 85 % des loyers, cela réduit
donc la rentabilité de ce type de
produits. » Il faut également
savoir que le rendement n’est
pas réinvesti dans la SCPI,
mais sur le fonds en euros. Les
frais d’UC viennent ainsi gri-
gnoter le nombre de parts cha-
que année si l’assuré ne pense
pas à réallouer lui-même le
bénéfice à la SCPI. - R. D.
cela lui permet d’en compter
une quinzaine de très bonnes
(un nombre important) ! Les plus
prudents apprécieront la garan-
tie décès accidentelle incluse, qui
permet de garantir le capital jus-
qu’à 400.000 € de moins-value,
mais seulement jusqu’à 65 ans
(des garanties complémentaires
sont en option). La gestion sous
mandat est accessible à partir de
250.000 € d’investissement.
- R. D.
Triptis
Patrimoine
CGP
(Neuflize)
?
26 / PLACEMENTS Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022

ASSURANCE-VIE
28 contrats de qualité 10/20. Les 28 produits que vous
retrouverez dans les fiches ci-
Barème
Rendement
Nombre de fonds
proposés parmi
les favoris d’Investir Points
après sont donc tous d’une très min.2021 Points
> 0,4 % 0 0 0
bonne qualité même si leur note

P
our cette nouvelle édition
de notre palmarès des
assurances-vie, nous som-
mes partis des formulaires
envoyés au début de l’année par les
compagnies et les assureurs con-
cernant au total 115 contrats. Cela
nous a permis d’obtenir des infor-
mations que nous n’aurions pas pu
recueillir autrement, notamment
sur le fonctionnement du bonus
du fonds en euros, lorsqu’il y en a
un. Le premier filtre a concerné les
unités de compte (UC), c’est-à-dire
les supports investis sur les mar-
chés avec un risque de perte du
capital : il faut au moins en pro-
poser 100 et afficher une note
moyenne attribuée par notre
partenaire Quantalys supérieure
à 2,85 sur une échelle de 5. Les
candidats retenus n’étaient alors
plus que 60.
> 0,5 % 1 Qualité >1 1
Le deuxième filtre a exclu tous ne paraît pas très élevée, de quoi Fonds
> 0,8 % 2 des unités >3 2
ceux dont la note financière, rappeler à certains des souvenirs euros
>1% 3 de compte >5 3
attribuée par nos soins, était de notation en classe prépa. Le > 1,3 % 4 >7 4
inférieure à 2 sur une échelle taux d’« admission » à notre dos- > 1,8 % 5 > 11 5
de 10. Cette évaluation était à la sier est d’environ 22 %. > 13 6
fois fonction du nombre d’étoiles Niveau de frais fonds euros
sur Quantalys et de la présence MOYENNE À 12,5/20 Sur versement UC Points De ggestion en € Points
Nombre moyen
d’étoiles Quantalys Points
dans l’offre UC de fonds parmi La moyenne des contrats retenus >5% 0 >3% 0
0 0
nos 50 favoris. s’établit à 12,5/20, tandis qu’elle Frais > 3% 1 >2% 1 >3 1
Nous publions un dossier consa- était de 13,34 l’année dernière UC >2% 1,5 > 1,5 % 1,5 > 3,06 2
cré aux multisupports, et il nous avec un barème légèrement diffé- >1% 2 >1% 2 > 3,11 3
est apparu que les contrats ne dis- rent (et moins strict). Nous avons >0% 2,5 >0% 2,5 > 3,2 4
posant pas d’un éventail intéres- choisi cette année de le simplifier
sant d’UC ne devaient pas y pour le rendre plus lisible et pour
figurer, quand bien même ils pos- qu’il corresponde exactement à le rendement du fonds en euros Essentiel et Puissance Avenir L’écart, néanmoins, est faible : si
séderaient un excellent fonds en celui qui était utilisé pour les moins élevé. (Assurancevie.com), atteignent 16. l’assurance-vie demeure un pla-
euros ou des frais imbattables. plans d’épargne retraite (PER) C’est ainsi le signe que ces contrats cement phare du patrimoine des
Une quarantaine de candidats « initiés » de notre dossier du LES MEILLEURS SCORES  ont toujours des qualités imbatta- Français, le PER s’impose de
seulement ont passé cette étape 19 mars (Investir no 2515). La note DE L’ASSURANCE­VIE bles face aux produits retraite. Ces plus en plus comme un rival, ou
avec succès. moyenne des PER avait alors été Le vainqueur des PER, le contrat derniers offrent toutefois une plutôt comme un allié. Car
Enfin, nous avons conservé uni- légèrement inférieure, à 12,3. Ce Asac-Fapes, n’obtenait que 15,5, défiscalisation qui intéressera l’épargnant bien avisé saura
quement les assurances-vie dont qui n’a rien de surprenant, car les quand les grands gagnants des les foyers à tranche marginale manier les deux à son avantage.
la note globale était d’au moins frais y sont souvent plus lourds, et assurances-vie, Placement-direct d’imposition élevée. - R. D. ET P. E.

NOTRE SÉLECTION DE 28 CONTRATS
Contrats Internet et réseaux Contrats disponibles chez un CGPI ou dans une banque privée Sélection réalisée en partenariat avec Quantalys

Fonds de performance 
Supports disponibles : Fonds d’actions Fonds obligataires Fonds diversifiés Produits structurés absolue Fonds monétaires

MÉTHODOLOGIE Nous indiquons les frais sur UC (certaines, comme 
les SCPI, possèdent souvent des frais propres).
 Nom de la compagnie d’assurance (assureur)
Nom du contrat

14
ALLIANZ VIE FIDÉLITÉ Versement minimal
20
Allianz (Allianz) à l’ouverture :
Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 60 30.000 €
Caractéristiques Note Frais maximaux
Bon contrat, mais au fonctionnement alambiqué. Garantie du technique de gestion annuels sur versement
capital sur le fonds euros réduite à 98,6 %. Bon point : UC sans
frais de rétrocession. 4 5 1,4 % 1,4 %
Nom du distributeur
Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max.
Un fonds en euros au rendement très élevé, mais aux conditions en euros par versement
2019
baroques (nécessite de rester investi au moins 5 ans et de placer
les gains sur une UC).
5 5 2020 2,55 à 2,78
2,01 à 2,9
30 %
2021
Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte
La sélection est dans l’ensemble judicieuse, avec une note financière
0 0 1 94
moyenne très élevée de 3,41, mais seuls deux fonds de notre 5 10 134 Actions en direct ETF Immobilier ESG
sélection en raison du faible nombre proposé. 73 32 14 Non 8 1
Les fonds conseillés par Investir
Lazard Convertible Global et Pimco GIS Capital Secs.

Le nombre total de supports en unités de compte 
est décomposé en sous­catégories. Certains  Maximum que l’épargnant peut verser 
supports peuvent appartenir à plusieurs sous­ sur le fonds en euros (jusqu’à 25.000 €/an, 
catégories (les ESG en particulier). davantage est souvent possible).

14 14
ALLIANZ VIE FIDÉLITÉ Versement minimal
20 GAIPARE FIDELISSIMO Versement minimal
20
Allianz (Allianz) à l’ouverture : Allianz (Allianz ) à l’ouverture :
Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 60 30.000 € Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 65 30.000 €
Caractéristiques Note Frais maximaux Caractéristiques Ce contrat remplace Selectissimo et Note Frais maximaux
Bon contrat, mais au fonctionnement alambiqué. Garantie du technique de gestion annuels sur versement intègre le nouveau fonds en euros d’Allianz. L’offre en UC est un technique de gestion annuels sur versement
capital sur le fonds euros réduite à 98,6 %. Bon point : UC sans peu plus étoffée que sur le contrat de la compagnie (voir fiche
frais de rétrocession. 4 5 1,4 % 1,4 %
précédente). 4 5 1,2 % 1,2 %

Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max. Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max.
Un fonds en euros au rendement très élevé, mais aux conditions en euros par versement Même fonctionnement et règles que pour Allianz Vie Fidélité : en euros par versement
2019 2019
baroques (nécessite de rester investi au moins cinq ans et de placer
les gains sur une UC).
5 5 2020 2,55 à 2,78
2,01 à 2,9
30 % nécessité de rester investi cinq ans et de placer les gains en UC.
Rendement élevé.
5 5 2020 30 %
2021 2021 1,8
Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte Unités de compte Ce contrat a des caractéristiques proches Note Supports disponibles en unités de compte
La sélection est dans l’ensemble judicieuse, avec une note financière de celles du précédent, avec une très bonne sélection dans financière
0 0 1 94 0 8 1 117
moyenne très élevée de 3,41, mais seulement deux fonds de notre 5 10 134 Actions en direct ETF Immobilier ESG
l’ensemble mais seulement deux supports excellents dans une
offre réduite.
5 10 139 Actions en direct ETF Immobilier ESG
sélection en raison du faible nombre proposé. 73 32 14 Non 8 1 85 21 23 Non 3 1
Les fonds conseillés par Investir Les fonds conseillés par Investir
Lazard Convertible Global et Pimco GIS Capital Secs. Lazard Convertible Global et Moneta Multi Caps.

12 11
DIGITAL VIE Versement minimal
20 TITRES@VIE Versement minimal
20
Altaprofits (Suravenir) à l’ouverture : Altaprofits (SwissLife) à l’ouverture :
Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 162 100 € Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 148 1.000 €
Caractéristiques On apprécie une riche offre en UC Note Frais maximaux Caractéristiques Contrat qui s'adresse aux « boursiers » Note Frais maximaux
immobilières (21 OPCI, SCPI et SCI) et en ETF (82). Frais parmi technique de gestion annuels sur versement grâce à l’offre en titres vifs via les actions du SBF 120 et de technique de gestion annuels sur versement
les plus bas du marché. l’Eurostoxx 50. Bonne qualité globale.
5 5 0,6 % 0% 5 5 0,6 % 0%

Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max. Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max.
Gain minimal avec Suravenir Rendement dans la moyenne haute. en euros par versement Fonds euros accessible sans contrainte. Système de bonus très en euros par versement
2019 2 à 2,4 2019 1,3 à 3
Le fonds Suravenir Opportunités offre un très bon taux (1,8 % en
2021), mais nécessite 50 % d’UC.
4 5 2020 1,3 à 2
1,3 à 1,8
70 % intéresssant : en 2021, taux à 2,7 % si au moins 60 % d’UC ; 2,9 %
si l’encours dépasse en plus 250.000 €.
3 5 2020 1,1 à 2,9
1 à 2,9
100 %
2021 2021
Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte
Contrat sans éclat côté UC, avec une note moyenne sans relief et financière Contrat aux caractéristiques très proches de Digital Vie, son offre financière
0 82 21 286 142 0 1 321
la présence de seulement cinq excellents fonds (4 en actions et 3 10 459 Actions en direct ETF Immobilier ESG en UC ne brille pas particulièrement. 3 10 454 Actions en direct ETF Immobilier ESG
1 obligataire). 332 65 39 Oui 4 0 330 61 42 Oui 4 5
Les fonds conseillés par Investir Les fonds conseillés par Investir
BlackRock Continental European Flex A2, Comgest Growth Europe Opportunities, Ecofi Trajectoires Durables, Lazard Convertible Global BlackRock Continental European Flex A2, Comgest Growth Europe Opportunities, Ecofi Trajectoires Durables, Lazard Convertible Global
et Moneta Multi Caps. et Moneta Multi Caps.
Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022
PLACEMENTS / 27

ASSURANCE-VIE
16 12,5
PUISSANCE AVENIR Versement minimal
20 CARDIF ELITE Versement minimal
20
Assurancevie.com (Suravenir) à l’ouverture : CGP (Cardif) à l’ouverture :
Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 261 100 € Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 411 15.000 €
Caractéristiques Puissance Avenir arrive en première Note Frais maximaux Caractéristiques Note Frais maximaux
position de notre palmarès ! On apprécie la présence technique de gestion annuels sur versement Contrat haut de gamme de bonne qualité. Vaste choix d’UC, technique de gestion annuels sur versement
dont de très nombreuses avec un label responsable. La
de produits structurés, de nombreux ETF et de deux fonds
en euros.
5 5 0,6 % 0%
présence de produits structurés est un plus. 3,5 5 1% 2,75 %

Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max. Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max.
Possibilité de grimper en 2021 à 1,6 % avec Suravenir Rendement en euros par versement Rendement honorable à très bon du fonds en euros. On apprécie la en euros par versement
2019 1,6 à 2,4 2019 1,37
si mandat de gestion et jusqu’à 1,8 % avec Suravenir Opportunités
(garantie du capital réduite à 97 % sur ce dernier).
4 5 2020 1,3 à 2 70 % possibilité d’y allouer 100 % des versements. Bonus selon la part
d’UC lors des entrées.
3 5 2020 1,2
1,1 à 1,6
100 %
2021 1,3 à 1,8 2021
Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte
Bon contrat, qu’il s’agisse de la note moyenne ou de la présence financière Si la sélection moyenne est médiocre, le vaste choix de supports financière
0 82 24 405 2 31 15 836
de huit très bons fonds. Les actions (européennes, internationales 7 10 675 Actions en direct ETF Immobilier ESG permet d’en offrir 15 très bons, dont 11 en actions avec les valeurs 6 10 1.335 Actions en direct ETF Immobilier ESG
et japonaises) constituent le point fort. 440 101 86 Oui 11 0
moyennes françaises comme atout principal. 660 178 392 Oui 67 9
Les fonds conseillés par Investir Les fonds conseillés par Investir
BlackRock Continental European Flex A2, Comgest Growth Europe Opportunities, DPAM Invest B Equities Newgems Sustainable, Ecofi Cogefi Flex Dynamique, Comgest Growth Europe Opportunities, Digital Fund Stars ex UK, Ecofi Trajectoires Durables, IDE Dynamic
Trajectoires Durables, Lazard Convertible Global, Moneta Multi Caps, Pictet Japanese Equities Selection et Varenne Sélection. World Flexible, Indépendance et Expansion France Small, Lazard Convertible Global, MCA Entreprendre, Moneta Multi Caps, MSIF Asia
Opportunity Fund, MSIF Emerging Leaders Equity, MSIF European Opportunity Fund, Pluvalca Initiatives PME, Prévoir Gestion Actions
et Varenne Sélection.

11
BOURSE DIRECT HORIZON 20
Bourse Direct (Generali)
Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 144 Versement minimal
à l’ouverture :
300 €
Caractéristiques Contrat Internet avec signature électronique. Gestion pilotée
accessible dès 300 €. On apprécie la présence de nombreuses actions en direct
(titres vifs). Fonds Eurossima décevant.

Fonds en euros Deux fonds en euros disponibles. Rendement minimal

d’Eurossima décevant, mais possibilité de grimper jusqu’à 1,9 % avec Netissima
(selon investissement en UC).
Unités de compte La sélection globale est bonne, avec une note moyenne de 3,14,
mais le nombre réduit de supports proposés a pour conséquence la présence de
seulement quatre excellents.
Les fonds conseillés par Investir Ecofi Trajectoires Durables, Indépendance
et Expansion France Small, Lazard Convertible Global et MSIF Emerging Leaders
Equities.

Note Frais maximaux

technique de gestion annuels sur versement
5 5 0,75 % 0%

Note fonds Rendement, en % Part max. par versement

en euros 2019 1,15 à 1,7
1 5 2020 0,9 à 1,7 100 %
2021 0,75 à 1,9

Note Supports disponibles en unités de compte

financière
100 132 10 195
5 10 338 Actions en direct ETF Immobilier ESG
205 73 33 Non 9 2

13
BOURSORAMA VIE 20
Boursorama (Generali)
Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 120 Versement minimal
à l’ouverture :
300 €
Caractéristiques Contrat Internet de bonne qualité et à la note stable au fil des
ans. Disponibilité d’un fonds Croissance. La gestion pilotée n'est pas facturée.

Fonds en euros Deux supports sécurisés disponibles. On apprécie le fonds Euro

Exclusif, accessible sans contrainte d’investissement en UC et au taux dans la
moyenne haute.
Unités de compte Contrat dans la norme, avec une note légèrement supérieure à la
moyenne et la sélection de sept fonds qui sortent de l’ordinaire, dont cinq axés sur les
actions.
Les fonds conseillés par Investir BlackRock Continental European Flex A2,
BlackRock ESG Multi-Asset A 2, Comgest Growth Europe Opportunities, Ecofi
Trajectoires Durables, Lazard Convertible Global, Moneta Multi Caps et MSIF Asia
Opportunity Fund.

Note Frais maximaux

technique de gestion annuels sur versement
5 5 0,75 % 0%

Note fonds Rendement, en % Part max. par versement

en euros 2019 1,55
4 5 2020 1,43 100 %
2021 1,35

Note Supports disponibles en unités de compte

financière
0 88 0 416
4 10 608 Actions en direct ETF Immobilier ESG
404 103 72 Non 12 5
28 / PLACEMENTS Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022

ASSURANCE-VIE
10 13
HIMALIA Versement minimal
20 TRIPTIS PATRIMOINE Versement minimal
20
CGP (Generali) à l’ouverture : CGP (Neuflize) à l’ouverture :
Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 527 5.000 € Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 924 75.000 €
Caractéristiques Note Frais maximaux Caractéristiques Arrive à la première place de la gestion Note Frais maximaux
Himalia pèche par un fonds en euros au rendement minimal technique de gestion annuels sur versement privée pour la deuxième année consécutive. Tarifs raisonnables. technique de gestion annuels sur versement
trop faible et des frais d’entrée élevés (négociables), mais se Les frais de versement réels sont proches de 0 %. Versement
rattrape avec la qualité de ses UC. 3 5 1% 4,5 %
élevé à l’ouverture. 4 5 0,25 % 2,5 %

Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max. Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max.
Rendement minimal faible, mais le bonus permet d’arriver en euros par versement Le fonds en euros a offert un rendement faible à très bon en 2021. en euros par versement
2019 1 2019 1,2 à 2,05
à un bon niveau. On regrette de ne pouvoir allouer que 50 %
des versements au fonds en euros.
1 5 2020 0,8 à 1,4
0,7 à 1,4
50 % La contrainte d’accès (70 % max. des versements) reste
acceptable.
3 5 2020 0,77 à 1
1 à 1,75
70 %
2021 2021
Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte
La note moyenne est légèrement inférieure à la norme, mais financière Le nombre très élevé de supports proposés a pour conséquence financière
93 128 26 932 NC 7 3 1.789
15 excellents supports sont proposés (10 en actions, 4 diversifiés 6 10 1.622 Actions en direct ETF Immobilier ESG une note moyenne quelconque, mais un accès à 15 OPCVM qui 6 10 2.955 Actions en direct ETF Immobilier ESG
et 1 obligataire). 838 247 388 Oui 70 22 sortent du lot, avec les actions (12) pour atout. 1.338 627 377 Non 196 65
Les fonds conseillés par Investir Les fonds conseillés par Investir
BlackRock ESG Multi Asset, CM-AM Conviction Euro, CM-AM PME-ETI Actions, Cogefi Flex Dynamique, Comgest Growth Europe Cipec Liberté International Dynamique, Cogefi Flex Dynamique, Comgest Growth Europe Opportunities, Digital Fund Stars ex UK, DPAM
Opportunities, DPAM Invest B Equities Newgems Sustainable, Ecofi Trajectoires Durables, Indépendance et Expansion France Small, Invest B Equities Newgems Sustainable, Ecofi Trajectoires Durables, Indépendance et Expansion France Small, Lazard Convertible
Lazard Convertible Global, MCA Entreprendre, Moneta Multi Caps, MSIF Asia Opportunity Fund, Prévoir Gestion Actions, Prévoir Pangea Global, Moneta Multi Caps, MSIF Asia Opportunity Fund, OFI Actions PME-ETI, Pictet Japanese Equities Selection, Pluvalca Initiatives
et Varenne Sélection. PME, Prévoir Gestion Actions et Prévoir Perspectives.

12 15
EASYVIE Versement minimal
20
CROISSANCE AVENIR Versement minimal
20
EasyBourse (CNP) à l’ouverture : Epargnissimo (Suravenir) à l’ouverture :
Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 108 1.000 € Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 336 100 €
Caractéristiques Contrat Internet satisfaisant d'une filiale Note Frais maximaux Caractéristiques Excellent contrat. Champion de la Note Frais maximaux
de La Banque Postale. Système de bonus sur le fonds euros technique de gestion annuels sur versement catégorie Internet l’année dernière. Il arrive à la troisième place technique de gestion annuels sur versement
cette année, à cause d’une note financière en baisse, même si
intéressant. Mandats d’arbitrage responsables. Présence de
nombreux ETF. 5 5 0,85 % 0% ses UC restent de bonne qualité. 5 5 0,6 % 0%

Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max. Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max.
Rendement honorable à excellent. Bonus selon la part d’UC : en en euros par versement Deux fonds en euros disponibles. Suravenir Opportunités a permis en euros par versement
2019 1,5 2019 1,6 à 2,4
2021, le taux était de 1,38 % si part UC > 20 % ; 1,65 % si > 30 % ;
3 5 2020 1,2 à 2,4 80 %
d'arriver à 1,8 %, mais nécessite 50 % d’UC (garantie du capital
réduite à 97 % sur sa nouvelle version).
4 5 2020 1,3 à 2
1,3 à 1,8
70 %
1,93 % si > 40 % ; 2,2 % si > 50 %. 2021 1,1 à 2,2 2021

Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte
Si la sélection globale est bien faite, avec une note de 3,12, financière Bon contrat, avec une note significativement supérieure à la financière
0 47 9 178 0 119 25 544
le nombre limité de supports réduit à deux ceux qui sortent 4 10 243 Actions en direct ETF Immobilier ESG
moyenne (3,16) et la présence de 7 excellents fonds, dont 6 en 6 10 857 Actions en direct ETF Immobilier ESG
de l’ordinaire. actions. 534 142 125 Oui 32 3
174 51 6 Non 8 3
Les fonds conseillés par Investir Les fonds conseillés par Investir
Lazard Convertible Global et Moneta Multi Caps. BlackRock Continental European Flex A2, Comgest Growth Europe Opportunities, DPAM Invest B Equities Newgems Sustainable, Ecofi
Trajectoires Durables, Lazard Convertible Global, Moneta Multi Caps et Pictet Japanese Equities Selection.

11 10
FORTUNEO VIE Versement minimal
20 CACHEMIRE PATRIMOINE Versement minimal
20
Fortuneo (Suravenir) à l’ouverture : La Banque Postale (CNP) à l’ouverture :
Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 76 100 € Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 95 150.000 €
Caractéristiques Contrat solide de la banque en ligne Note Frais maximaux Caractéristiques Contrat très haut de gamme de La Banque Note Frais maximaux
Fortuneo. Le rendement des fonds en euros et les frais ont technique de gestion annuels sur versement Postale (150.000 € au minimum). Niveau de frais raisonnable technique de gestion annuels sur versement
des niveaux satisfaisants, mais l’éventail de supports est et système de bonus du fonds en euros intéressant. Offre d’UC
perfectible. 5 5 0,75 % 0%
perfectible. 4 5 0,85 % 2%

Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max. Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max.
Gain minimal dans la moyenne haute avec Suravenir Rendement en euros par versement Rendement minimal faible, mais le système de bonus permet en euros par versement
2019 1,6 à 2,4 2019 1,35
(bonus si mandat de gestion). Suravenir Opportunités a servi
le très bon taux de 1,8 % en 2021 (nécessite 50 % d’UC).
4 5 2020 1,3 à 2
1,3 à 1,8
70 % d'arriver à un excellent niveau. Maximum si investissement en UC
supérieur à 50 %.
2 5 2020 1,05 à 2,26
0,95 à 2,05
100 %
2021 2021
Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte
Offre d’UC relativement médiocre, avec une note moyenne financière La sélection globale est assez bien faite, mais le nombre réduit financière
0 11 8 178 278 62 4 149
de 2,85 et la sélection de seulement 4 fonds qui sortent du lot 2 10 228 Actions en direct ETF Immobilier ESG de fonds proposés a pour conséquence la présence de seulement 4 10 515 Actions en direct ETF Immobilier ESG
(3 en actions et 1 obligataire). 149 24 42 Non 3 0 trois excellents supports. 162 47 6 Oui 10 4
Les fonds conseillés par Investir Les fonds conseillés par Investir
Comgest Growth Europe Opportunities, DPAM Invest B Equities Newgems Sustainable, Lazard Convertible Global et Moneta Multi Caps. Groupama France Stock, Lazard Convertible Global et Moneta Multi Caps.

11 12
LA MÉDICALE PREMIUM 2 Versement minimal
20 LINXEA AVENIR Versement minimal
20
La Médicale (Spirica) à l’ouverture : Linxea (Suravenir) à l’ouverture :
Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 182 500 € Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 250 100 €
Caractéristiques Contrat dédié aux professionnels de Note Frais maximaux Caractéristiques Contrat Internet simple et accessible. Note Frais maximaux
santé. Très bon rendement du fonds en euros. Niveau de frais technique de gestion annuels sur versement On apprécie la forte proportion des supports responsables et la technique de gestion annuels sur versement
raisonnable. L’éventail d’UC pourrait encore être étoffé. présence de très nombreux ETF (81).
4 5 1% 1% 5 5 0,6 % 0%

Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max. Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max.
Très bon rendement du fonds en euros, avec une contrainte en euros par versement Rendement minimal dans la moyenne haute. Bonus si mandat de en euros par versement
2019 2019 1,6
d'accès encore acceptable (75 % des versements au maximum),
mais garantie du capital réduite à 98 %.
4 5 2020 1,65
1,65
75 % gestion. La nouvelle version du contrat propose un second fonds
en euros : Suravenir Opportunités 2.
4 5 2020 1,3 à 1,6
1,3 à 1,6
70 %
2021 2021
Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte
Si la note moyenne est médiocre (2,84), six OPCVM qui sortent de financière La sélection est dans la norme, mais 7 excellents supports sont financière
0 2 13 389 0 81 23 442
l’ordinaire sont proposés, avec les actions européennes de toutes 3 10 592 Actions en direct ETF Immobilier ESG présents : 6 en actions (4 en Europe, 1 au Japon et 1 international) 3 10 706 Actions en direct ETF Immobilier ESG
capitalisations pour point fort (5). 305 66 151 Non 21 1 et 1 obligataire. 466 102 151 Non 17 0
Les fonds conseillés par Investir Les fonds conseillés par Investir
Comgest Growth Europe Opportunities, Ecofi Trajectoires Durables, Lazard Convertible Global, MCA Entreprendre PME, Moneta Multi BlackRock Continenal European Flex, Comgest Growth Europe Opportunities, DPAM Invest B Equities Newgems Sustainable, Ecofi
Caps et Prévoir Gestion Actions. Trajectoires Durables, Lazard Convertible Global, Moneta Multi Caps et Pictet Japanese Equity Selection.
Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022
PLACEMENTS / 29

ASSURANCE-VIE
12 12
LINXEA SPIRIT 2 Versement minimal
20 LINXEA VIE Versement minimal
20
Linxea (Spirica) à l’ouverture : Linxea (Generali) à l’ouverture :
Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 194 500 € Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 255 300 €
Caractéristiques Contrat Internet avec un faible niveau de Note Frais maximaux Caractéristiques Contrat Internet sans fioriture et Note Frais maximaux
frais. Un des rares contrats à proposer des actions en direct technique de gestion annuels sur versement accessible. Un des rares contrats à proposer des actions en technique de gestion annuels sur versement
(titres vifs). On apprécie aussi la présence de plusieurs ETF direct (titres vifs). On apprécie la forte proportion d’UC
et de supports immobiliers. 5 5 0,5 % 0%
responsables, la présence d’ETF et de supports immobiliers. 5 5 0,6 % 0%

Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max. Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max.
Fonds en euros garanti en capital seulement à 98 %. Très bon en euros par versement Deux fonds en euros disponibles. On apprécie que Netissima en euros par versement
2019 2019 1,5
rendement 2021 (1,65 %).
4 5 2020 1,65
1,65
75 % (1,24 % à 1,9 %) soit accessible à hauteur de 70 % des versements
(plus que sur d'autres contrats).
3 5 2020 1,1
0,75 à 1,9
100 %
2021 2021
Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte
Contrat proche de Linxea Avenir, avec également 7 très bons financière C’est le meilleur contrat Linxea en raison de la présence de financière
114 38 31 417 87 40 18 464
fonds, mais une note moyenne plus faible. 3 10 600 Actions en direct ETF Immobilier ESG 9 OPCVM brillants : 6 en actions, dont 5 en Europe, 2 diversifiés et 4 10 695 Actions en direct ETF Immobilier ESG
388 80 85 Non 11 2 1 obligataire. 462 85 102 Non 16 5
Les fonds conseillés par Investir Les fonds conseillés par Investir
BlackRock Continental European Flex, Comgest Growth Europe Opportunities, DPAM Invest B Equities Newgems Sustainable, Lazard BlackRock Continenal European Flex, Cogefi Flex Dynamic, Comgest Growth Europe Opportunities, Ecofi Trajectoires Durables, Lazard
Convertible Global, Moneta Multi Caps, Pictet Japanese Equity Selection et Prévoir Gestion Actions. Convertible Global, Moneta Multi Caps, Pictet Japanese Equity Selection, Prévoir Gestion Actions et Varenne Sélection.

13 14
MEILLEURTAUX LIBERTÉ VIE Versement minimal
20 MEILLEURTAUX PLACEMENT VIE Versement minimal
20
Meilleurtaux Placement (Spirica) à l’ouverture : Meilleurtaux Placement (Suravenir) à l’ouverture :
Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 193 500 € Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 305 100 €
Caractéristiques Contrat multipoche. Frais très faibles et Note Frais maximaux Caractéristiques Très bon contrat habitué des podiums Note Frais maximaux
éventail d’UC bien étoffé. On apprécie la présence de titres vifs, technique de gestion annuels sur versement (ex-MonFinancier Retraite Vie). Il ne parvient toutefois pas à technique de gestion annuels sur versement
d’ETF et de supports immobiliers. entrer dans le trio de tête cette année. On apprécie la présence
5 5 0,5 % 0%
de produits structurés. 5 5 0,6 % 0%

Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max. Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max.
Fonds en euros Nouvelle Génération garanti en capital seulement en euros par versement Gain minimal dans la moyenne haute avec Suravenir Rendement en euros par versement
2019 2019 1,6 à 2,4
à 98 %. Le rendement offert en 2021 est très satisfaisant.
4 5 2020 1,65
1,65
75 % (1,3 %). Très bon taux de Suravenir Opportunités (1,8 %), mais il
n’est hélas plus proposé sur ce contrat.
4 5 2020 1,3 à 2 70 %
2021 2021 1,3 à 1,8
Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte
Contrat honorable grâce à la présence de 10 supports qui sortent financière Assez bon contrat avec à la fois une note légèrement supérieure financière
115 39 37 370 0 80 28 501
de l’ordinaire (8 en actions, avec le Vieux Continent pour point 4 10 550 Actions en direct ETF Immobilier ESG à la moyenne et la sélection de 9 très bons OPCVM (6 en actions, 5 10 788 Actions en direct ETF Immobilier ESG
fort, 1 diversifié et 1 obligataire). 347 64 85 Non 17 5 2 diversifiés et 1 obligataire). 516 112 119 Oui 19 1
Les fonds conseillés par Investir Les fonds conseillés par Investir
BlackRock Continental European Flex, Cogefi Flex Dynamic, Comgest Growth Europe Opportunities, DPAM Invest B Equities Newgems BlackRock Continental European Flex, Cogefi Flex Dynamic, Comgest Growth Europe Opportunities, DPAM Invest B Equities Newgems
Sustainable, Ecofi Trajectoires Durables Indépendance et Expansion France Small, Lazard Convertible Global, Moneta Multi Caps, Sustainable, Ecofi Trajectoires Durables, Lazard Convertible Global, Moneta Multi Caps, Pictet Japanese Equity Selection et Varenne
Pluvalca Initiatives PME et Prévoir Gestion Actions. Sélection.

10,5 13
HOCHE PATRIMOINE EVOLUTION Versement minimal
20 ÉPARGNE ÉVOLUTION 2 Versement minimal
20
NOBC (Neuflize) à l’ouverture : E-Patrimoine de Patrimea (Spirica) à l’ouverture :
Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 151 75.000 € Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 150 500 €
Caractéristiques Contrat très haut de gamme avec un fonds Note Frais maximaux Caractéristiques Note Frais maximaux
en euros intéressant et un niveau de frais raisonnable. On technique de gestion annuels sur versement Bon contrat. Frais très faibles et fonds en euros intéresssant. technique de gestion annuels sur versement
apprécie la présence de produits structurés. Décevant au niveau On apprécie la large offre d’UC immobilières.
des UC. 3,5 5 1% 2,5 % 5 5 0,5 % 0%

Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max. Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max.
Très bon rendement du support sécurisé, ce qui est rare pour un en euros par versement Bon rendement du fonds euros Nouvelle Génération, mais garantie en euros par versement
2019 2,05 2019
contrat de cette catégorie. On regrette qu’il ne soit accessible qu’à
hauteur de 70 % des versements.
4 5 2020 0,77 70 % du captial réduite à 98 % (nécessite un investissement en UC).
4 5 2020 1,65 75 %
2021 1,75 2021 1,65
Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte
Contrat très moyen, avec une note inférieure à la norme et financière Contrat dans la moyenne avec la sélection de 8 OPCVM qui financière
0 0 5 320 0 39 45 303
seulement 5 OPCVM qui sortent de l’ordinaire, dont 4 axés sur les 3 10 466 Actions en direct ETF Immobilier ESG sortent du lot (5 en actions, 2 diversifiés et 1 obligataire). 4 10 439 Actions en direct ETF Immobilier ESG
actions françaises ou de la zone euro. 251 69 97 Oui 24 4 275 47 67 Non 16 2
Les fonds conseillés par Investir Les fonds conseillés par Investir
Cipec Liberté International Dynamique, Ecofi Trajectoires Durables, Moneta Multi Caps, Pluvalca Initiatives PME et Prévoir Gestion Cogefi Flex Dynamique, Comgest Growth Europe Opportunities, DPAM Invest B Equities Newgems Sustainable, IDE Dynamic World
Actions. Flexible, Lazard Convertible Global, Moneta Multi Caps, Pictet Japanese Equity Selection et Prévoir Gestion Actions.

16 12
PLACEMENT-DIRECT ESSENTIEL (ex-Kapital-direct) Versement minimal
20 PLACEMENT-DIRECT VIE (ex-Darjeeling) Versement minimal
20
Placement-direct.fr (Generali) à l’ouverture : Placement-direct.fr (SwissLife) à l’ouverture :
Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 406 1.000 € Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 328 100 €
Caractéristiques Note Frais maximaux Caractéristiques Note Frais maximaux
Excellent contrat. Placement-Direct Essentiel (ex-Kapital-Direct) technique de gestion annuels sur versement Bon contrat, bien adapté à l’investissement en immobilier, technique de gestion annuels sur versement
retrouve la première marche du podium Internet. Mandats avec car l’intégralité des loyers est versée et réinvestie avec les SCPI.
3 sociétés de gestion (Portzamparc Gestion, DNCA, LFDE). 5 5 0,6 % 0%
On apprécie aussi la présence d’actions. 5 5 0,5 % 0%

Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max. Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max.
Deux fonds euros disponibles. Rendement dérisoire d’Eurossima, en euros par versement Système de divers bonus très intéressant avec l’actif général de en euros par versement
2019 1,15 à 1,7 2019 1,3 à 3
mais Netissima permet de grimper jusqu’à 1,9 % (nécessite un
investissement en UC).
1 5 2020 0,9 à 1,7 100 % SwissLife disponible sur ce contrat. Taux maximal 2021 élitiste :
si encours > 250.000 € et part UC > 60 %.
3 5 2020 1,1 à 2,9 100 %
2021 0,75 à 1,9 2021 1 à 2,9
Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte
Incontestablement le meilleur contrat côté UC. Non seulement la financière Si la note globale est inférieure à la moyenne, 10 OPCVM brillants financière
0 101 22 432 308 60 21 597
note moyenne (3,47) est la meilleure de tous les contrats, mais
16 excellents supports sont disponibles.
10 10 700 Actions en direct ETF Immobilier ESG sont proposés (7 actions, avec les valeurs moyennes pour point 4 10 1.009 Actions en direct ETF Immobilier ESG
396 127 107 Non 30 15 fort, 2 diversifiés et 1 obligataire). 533 154 258 Non 37 7
Les fonds conseillés par Investir Les fonds conseillés par Investir
BlackRock ESG Multi Asset A2, Cipec Liberté International Dynamique, CM-AM Conviction Euro, CM-AM PME ETI Actions, Comgest Cogefi Flex Dynamique, DPAM Invest B Equities Newgems Sustainable, Ecofi Trajectoires Durables, Lazard Convertible Global, MCA
Growth Europe Opportunities, DPAM Invest B Equities Newgems Sustainable, DPAM Equities L US SRI MSCI Index, Ecofi Trajectoires Entreprendre PME, Moneta Multi Caps, Pluvalca Initiatives PME, Prévoir Gestion Actions, Prévoir Perspectives et Varenne Sélection.
Durables, Lazard Convertible Global, MCA Entreprendre PME, Moneta Multi Caps, MSIF Asia Opportunity Fund, Prévoir Gestion Actions,
Prévoir Pangea, Prévoir Perspectives et Varenne Sélection.
30 / PLACEMENTS Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022

ASSURANCE-VIE
13 14
ARBORESCENCE OPPORTUNITÉS 2 Versement minimal
20 NETLIFE 2 Versement minimal
20
UAF Life Patrimoine (Spirica - Crédit Agricole) à l’ouverture : UAF Life Patrimoine (Spirica - Crédit Agricole) à l’ouverture :
Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 259 1.000 € Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 236 1.000 €
Caractéristiques Bon contrat, qui retrouve la première Note Frais maximaux Caractéristiques Bon contrat Internet, assez proche de sa Note Frais maximaux
marche ex aequo du podium de la gestion privée. On apprécie un technique de gestion annuels sur versement version gestion privée (Arborescence Opportunités), mais avec technique de gestion annuels sur versement
éventail d'UC bien étoffé : toutes les catégories sont représentées, une offre UC un peu moins fournie. Un défaut compensé par des
même le private equity (FCPR). Large offre de titres vifs. 3 5 1% 3,5 %
frais faibles. 5 5 0,75 % 0%

Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max. Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max.
Très bon rendement du support sécurisé, toutefois la garantie du en euros par versement Le fonds en euros Nouvelle Génération affiche un très bon taux, en euros par versement
2019 2019
capital ne s’élève qu’à 98 %. Frais de versement élevés (3,5 %),
mais négociables.
4 5 2020 1,65 75 % mais le capital placé n’est sécurisé qu’à hauteur de 98 %. Nécessite
un investissement en UC.
4 5 2020 1,65 75 %
2021 1,65 2021 1,65
Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte
Bon contrat, avec une note moyenne dans la norme et la financière Assez bon contrat avec à la fois une note honorable au niveau financière
155 58 51 474 145 39 50 438
sélection de 13 fonds qui sortent du lot : 10 en actions bien
diversifiés, 2 diversifiés et 1 obligataire.
6 10 790 Actions en direct ETF Immobilier ESG de la moyenne et l'offre de 10 très bons OPCVM (7 en actions, 5 10 656 Actions en direct ETF Immobilier ESG
384 85 167 Oui 38 2 2 diversifiés et 1 obligataire). 367 82 143 Oui 27 1
Les fonds conseillés par Investir Les fonds conseillés par Investir
Barings Asia Growth, Cogefi Flex Dynamique, Comgest Growth Europe Opportunities, DPAM Invest B Equities Newgems Sustainable, IDE BNPP Easy MSCI USA SRI, Cogefi Flex Dynamique, Comgest Growth Europe Opportunities, DPAM Invest B Equities Newgems
Dynamic World Flexible, Indépendance et Expansion France Small, Lazard Convertible Global, MCA Entreprendre PME, Moneta Multi Sustainable, Ecofi Trajectoires Durables, IDE Dynamic World Flexible, Indépendance et Expansion France Small, Lazard Convertible
Caps, MSIF Asia Opportunity Fund, Pluvalca Initiatives PME, Prévoir Gestion Actions et SEB Eastern Europe Small et Midcap. Global, Moneta Multi Caps et Prévoir Gestion Actions.

12 11
VERSION ABSOLUE 2 Versement minimal
20 YOMONI VIE Versement minimal
20
UAF Life Patrimoine (Spirica - Crédit Agricole) à l’ouverture : Yomoni (Suravenir) à l’ouverture :
Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 245 1.000 € Nombre de fonds notés 4 ou 5 étoiles : 60 1.000 €
Caractéristiques Contrat correct. On apprécie la présence de Note Frais maximaux Caractéristiques Contrat correct avec comme point fort Note Frais maximaux
nombreuses actions, d’ETF et de supports immobiliers. Dommage technique de gestion annuels sur versement 9 profils de gestion selon deux gammes : une responsable et une technique de gestion annuels sur versement
que les frais d'entrée soient élevés (négociables). traditionnelle. 1,6 % de frais max. tout compris. Gestion libre
3 5 1% 3,5 %
accessible à partir de 100.000 € d’épargne. 5 5 0,6 % 0%

Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max. Fonds en euros Note fonds Rendement, en % Part max.
Rendement du fonds en euros dans la moyenne haute. en euros par versement Très bon rendement du fonds en euros. Il intègre un bonus au titre en euros par versement
2019 2019 1,6
La contrainte d'investissement en UC pour y accéder reste
tolérable.
4 5 2020 1,35 75 % du mandat de gestion.
4 5 2020 1,6 100 %
2021 1,35 2021 1,6
Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte Unités de compte Note Supports disponibles en unités de compte
Contrat proche du précédent. Le plus grand nombre de fonds financière Le nombre trop réduit de fonds proposés explique la sélection financière
152 58 53 485 0 2 4 118
proposés a pour conséquence la présence de 13 excellents fonds 5 10 804 Actions en direct ETF Immobilier ESG
de seulement 4 OPCVM qui sortent de l’ordinaire (3 en actions
et 1 obligataire).
2 10 159 Actions en direct ETF Immobilier ESG
(10 actions, 2 diversifiés et 1 obligataire). 396 78 193 Oui 39 1 115 22 10 Non 5 0
Les fonds conseillés par Investir Les fonds conseillés par Investir
BNPP Easy MSCI USA SRI, Cogefi Flex Dynamique, Comgest Growth Europe Opportunities, DPAM Invest B Equities Newgems Comgest Growth Europe Opportunities, DPAM Invest B Equities Newgems Sustainable, Lazard Convertible Global et Moneta Multi Caps.
Sustainable, Ecofi Trajectoires Durables, IDE Dynamic World Flexible, Indépendance et Expansion France Small, Lazard Convertible
Global, MCA Entrepredre PME, Moneta Multi Caps, MSIF Asia Opportunity Fund, Prévoir Gestion Actions et SEBEastern Europe Small
et Mid Cap.

LE MARCHÉ DE L’ART
Le plastique est­il toujours fantastique ?
  Design    De  l’iconique  Tam  Tam  aux  inventions  d’Ettore  Sottsass  ou  de  Verner  Panton,  le  plastique 
a  révolutionné  le  design  dans  les  années  1960­1970.  Que  trouver  et  à  quels  prix ?

A
l’heure du développement durable et du
retour aux matériaux naturels, le plastique
a-t-il encore un avenir ? Oui, car le vintage
est plus que jamais tendance, et ce matériau est le
marqueur d’une époque. Les nostalgiques se feront
plaisir sans se ruiner, et les collectionneurs déni-
cheront des pièces rares à des prix largement en
deçà de ceux du design des années 1940-1950.
Entre production de masse, éditions très limitées
et prototypes, un marché encore peu défriché
d’objets séduisants tout en rondeurs et couleurs
pop.
UN MATÉRIAU HISTORIQUE
Dans les années 1950, l’industrialisation s’accompa-
gne d’une importante production de mobilier de
Charles Zublena, fauteuil Relaxe Boule, 1969, pièce unique, fibre de verre, gelcoat, diam. boule : 85 cm,
éditions Les Plastiques de Bourgogne, France, ©galerie Meubles et Lumières, Paris.
série. Le plastique est une révolution : il permet de
créer des objets pratiques, peu onéreux et faciles à
entretenir. La Plastic Chair de Charles et Ray Eames,
qui voulaient « rendre le meilleur accessible au plus
grand nombre », et les fauteuils à structure en fibre de
verre garnie d’une mousse en polyuréthane du
Danois Arne Jacobsen comptent parmi les premiers
modèles emblématiques. Au cours des années 1960
et 1970, la mélamine et le Formica rivalisent de cou-
leurs vives, et les plastiques moulés par injection
donnent naissance à du mobilier modulable. Le
Danois Verner Panton invente la première chaise
monobloc en plastique moulé, dont la forme en S
reste aujourd’hui encore ultra-contemporaine. La
folie du plastique s’arrête en 1973, après le premier
choc pétrolier.
GRANDES SÉRIES  « Le design radical italien est à suivre de près, notam-
ET PETITS PRIX
« On trouve une quantité d’objets
sur le marché, car il s’agissait sou-
vent de productions en grandes
séries », explique Sabrina Dolla,
directrice du département Art
déco-design chez Artcurial. Les
meilleurs designers de l’époque
ont volontiers prêté leur talent
à des marques bon marché,
comme le montrait, en 2021,
l’exposition « Le design pour
tous : de Prisunic à Monoprix »
au musée des Arts décoratifs. Les
nostalgiques trouveront dans les
brocantes et aux puces des tables
de nuit, des lampes, des tabourets
(l’indétrônable Tam Tam en
polypropylène dessiné par Henry Massonnet),
mais aussi des pommes à glaçons, des couverts, des
services à pique-nique, des machines à écrire…
pour quelques dizaines d’euros. Vérifiez que l’objet
est authentique et méfiez-vous s’il ne présente
aucun signe d’usure. Le plastique, qui n’était pas
fait pour durer, vieillit mal et ne se restaure pas.
STARS DU DESIGN ET RARETÉS
Les collectionneurs dénicheront la perle rare en
ventes publiques ou en galeries. Sauf cas excep-
tionnel – le lit et la bibliothèque Grigi d’Ettore Sott-
sass, vendus respectivement 169.000 € et 47.500 €
chez Artcurial en 2018 –, les prix restent modérés,
y compris pour les grands noms. Compter, par
exemple, 15.000 € pour un fauteuil Zombie de
Roger Tallon ou un miroir Ultrafragola de Sottsass.
ment les luminaires d’Ugo La Pietra, ceux de Super-
studio ou le mobilier en mousse de polyuréthane du
Gruppo 14 », ajoute Sabrina Dolla. « Ce qui est inté-
ressant est la rareté, une petite série qui n’a pas mar-
ché, une pièce unique », poursuit Guilhem Faget,
cofondateur de la galerie Meubles et Lumières, qui
présentait en juin, sur son stand d’Art Basel, trois
chaises longues Eurolax de Charles Zublena en
fibre de verre, dont un prototype jamais édité.
UN MARCHÉ EN DEVENIR
Le design en plastique sort peu à peu d’une période
de désamour. Il a longtemps été jugé désuet, voire
ringard, et associé au jetable. La mode du vintage
commence à le réhabiliter. A l’inverse des époques
précédentes et d’autres matériaux, comme le bois ou
le métal, le plastique des années 1960 et 1970 est un
domaine spécifique encore peu étudié. « Beaucoup
de créateurs ont fait une ou deux pièces en plastique,
comme Pierre Paulin, Raoul Raba ou Maurice Calka,
avec son bureau Boomerang. Il reste beaucoup à défri-
cher, à découvrir. C’est un marché en devenir », explique
Xavier Gellier, qui loue et vend du mobilier d’époque
par le biais de la galerie XXO : fauteuil Culbuto de
Marc Held, édité par Knoll en 1967, chaise Tulipe de
1970 de Luigi Colani, chaise longue Dondolo de
Cesare Leonardi (entre 5.000 € et 10.000 €).
GUILLAUME MOREL
A voir :
La galerie Meubles et Lumières, 58, rue Mazarine,
75006 Paris, 06 76 67 21 66.
meublesetlumieres.com.
Nouvelle adresse à partir du 1er septembre :
31, rue de Seine, 75006 Paris.
La galerie XXO - Xavier Gellier,
78, rue de la Fraternité, 93230 Romainville,
01 48 18 08 88. xxo.com.
Velvet Galerie, aux puces de Saint-Ouen,
marché Dauphine, 140, rue des Rosiers,
93400 Saint-Ouen. 06 03 78 15 91.
velvet-galerie.com.
A suivre :
Les ventes aux enchères spécialisées
en design organisées régulièrement
par Piasa (piasa.fr) et Artcurial
(artcurial.com).
A visiter :
Le Plasticarium, place de Belgique, 1020 Bruxelles.
0032 2 669 49 29. designmuseum.brussels/plastic-
designcollection.
A lire :
Collectif, L’Utopie du tout plastique. 1960-1973,
éd. Norma, 160 p., 200 ill., 45 €.
Investir, le Journal des Finances / N° 2530 /  2 juillet 2022
ACTIONS / 31

Le panorama de nos conseils INDEX

1
A
1000mercis  31
Accor  17
Agripower  9
Air France­KLM  17
Air Liquide  17, 18, 24
Le  conseil  de  la  semaine Le  coup  de  cœur La  valeur  à  découvrir Airbus  11, 18
Allianz  24
Alstom  2, 17, 18, 31
Amundi  17
Arcelormittal  18
TELEPER­ En €
REWORLD BIOCORP ASML Holding  24
En €
FORMANCE MEDIA En €
Mallya, le système Ateme  14
380 8 6,35 40 31,1 Atos  17
360 293,3 La forte baisse du titre Le groupe de contenu connecté innovant inté­ Avery Danison  15
7 35
340 au premier semestre est 6 et de publicité pourrait grable aux stylos à insuli­ Axa  18, 19
320 liée à la remontée des franchir une étape 30 ne, qui a séduit des B Bic  12
5
300 Biocorp  13
280
taux d’intérêt, qui pèse 4 significative avec la 25 grands acteurs du diabè­ BNP Paribas  17, 18
260 sur les valeurs de crois­ 3 reprise des sites 20 te, va arriver sur le mar­ Boeing  11
sance. Les fondamentaux Aufeminin, Marmiton, ché. La dimension spécu­ Bonduelle  31
Juin 2021 Juin 2022 Juin 2021 Juin 2022 Juin 2021 Juin 2022 Bouygues  18
restent solides. PAGE 8 etc., à TF1. PAGE 13 lative est élevée.  PAGE 13
BroadPeak  14
Bureau Veritas  17
C Capgemini  18
Carrefour  18
Casino  17, 18
Coca­Cola  XIV Cote
Compagnie des alpes  9
ACHETER VENDRE Covivio  4
OU RESTER À L’ÉCART Crédit Agricole  18
D Danone  18
ATEME duit en Bourse à l’automne der­ PARAGON ID prise est possible dans les activi­ GAP Dassault Aviation  11, 19, 18
Ce spécialiste des logiciels desti­ nier, a dépassé les attentes pour L’activité  a  fortement  rebondi. tés de services. P. 11 Le  groupe  américain  de  prêt­à­ Devernois  X Cote
nés à l’industrie de l’image béné­ l’exercice clos au 31 mars. P. 13 Les marchés sur lesquels évolue SCHNEIDER ELECTRIC porter devrait dégager pour l’exer­ DLSI  X Cote
ficie du boom du streaming. P. 14 ESSILORLUXOTTICA le groupe sont très porteurs. Le Le titre pourrait rebondir compte cice en cours des résultats très en  DMS  X Cote
DNXCorp  X Cote
En € Le champion de l’optique a perdu fort  endettement  rend  l’achat tenu  de  ses  perspectives  de deçà de ses objectifs initiaux, entre Dolfines  X Cote
16 son  président,  Leonardo  Del spéculatif. P. 15  résultats, alors que le groupe est la  baisse  du  pouvoir  d’achat  et Dontnod  14, X Cote
12 Vecchio, décédé à 87 ans, mais sa positionné sur les marchés por­ un  mauvais  positionnement  des  Drone Volt  X Cote
14 En €
E Ecomiam  X Cote
succession a été préparée. P. 9  33
teurs  de  la  transition  énergé­ gammes. P. 16
12 26,6 Ecoslops  X Cote
GENFIT tique. P. 8  IPSEN EDF  15, 17
10 31
Après l’échec d’Elafibranor dans TRIGANO Le laboratoire a annoncé l’acquisi­ Elis  17
8 le  traitement  de  la  Nash,  le 29 Le  chiffre  d’affaires  du  dernier tion d’une biotech aux Etats­Unis, Engie  7, 13, 17, 18
27 Entech  13, 14
Juin 2021 Juin 2022 groupe pourrait rebondir grâce à trimestre  a  connu  un  coup  de Epizyme, qui va peser sur ses béné­ E­pango  X Cote
une autre indication contre une 25 frein brutal, causé par le manque fices par action 2023 et 2024. P. 9 Epizyme  9
maladie génétique du foie. P. 14 Juin 2021 Juin 2022
de  bases  roulantes  pour  les NIKE EssilorLuxottica  4, 7, 9, 18
BIC LAGARDÈRE camping­cars. Mais le point bas La valorisation de l’équipementier  Eurofins  17, 18
F Faurecia  4
Le  groupe  connaît  un  regain On peut se porter sur l’action, en de  la  production  est  en  train sportif  s’est  dégonflée,  mais  il FDJ  4
d’intérêt  en  Bourse  depuis fort  repli  depuis  le  9  juin,  de QUADIENT d’être atteint. P. 10 accuse le coup des confinements G Gap  16
l’annonce de ses chiffres du pre­ façon opportuniste. P. 10   Le  dynamisme  des  activités  de VINCI en Chine et de la désorganisation  GEA  9
Gecina  4
mier  trimestre,  d’autant  qu’il METABOLIC EXPLORER logiciels et de consignes automa­ L’été  s’annonce  à  haut  risque du transport international. P. 16
General Electric  11
prévoit une augmentation de son Le  titre  s’est  effondré  cette tique devrait compenser le déclin dans  les  aéroports  du  groupe, OVH Genfit  14
bénéfice  d’exploitation  cette semaine  après  avoir  lancé  un du métier historique de machi­ entre la reprise du trafic aérien Le spécialiste français du cloud a GrandVision  9
année. P. 12   avertissement sur ses résultats. nes à affranchir le courrier. P. 15 et le manque de personnel. P. 9  relevé son objectif de croissance H Haffner Energy  14
HDF  14
ENTECH L’activité est très cyclique, mais SAFRAN WAVESTONE annuelle, mais s’est montré pru­ Hermès international  18
Ce concepteur de solutions pour le potentiel à long terme est fort. L’année 2022 s’annonce comme La  société  vise  une  croissance dent en matière de rentabilité. P. 10 Honeywell 16                                              
les énergies renouvelables, intro­ Spéculatif. P. 13  celle du rebond. Une bonne sur­ organique de 7 % par an et une SODEXO I IBM  16                                             
marge  opérationnelle  courante L’activité du troisième trimestre a  Icade  4
Intel  16
En € En € En €
de  15 %  contre  13 %  avant  la réservé une bonne surprise, mais  Ipsen  14
7,25 7 crise. P. 15 la  pandémie  n’est  pas  encore J JCDecaux  4 
8 2,27 120
94,21 finie. P. 10 Johnson & Johnson 16 
5 110 JP Morgan  16
K Kering  18
7 100 MAIS AUSSI… MAIS AUSSI…
3 Korian 4
90 Agripower,  Compagnies  des Devernois,  DNXcorp,  Dolfines, L L’Oréal  18, 24
1 Alpes, DLSI, DMS, Dontnod, Eco­ Drone Volt, GEA, Honeywell, IBM, Lagardère  10
6 80
Legrand  18
Juin 2021 Juin 2022
miam, Ecoslops, HDF (spéculatif), Intel, Johnson & Johnson, J.P. Mor­ Lhyfe  14
Oct. 2021 Juin 2022 Juin 2021 Juin 2022
Nexity et Valbiotis (spéculatif). gan et Spartoo.  Linde  24
Lisi  14
LVMH  18, 24
Lyxor MSCI World  24 
Mc Donald’s  16
Metabolic Explorer  13, 14
Le flop Suivi de nos conseils M
Michelin  7, 18
MTU  11
N Neoen  17
Nexity  9
Nike  16
ALSTOM (21,59 € ; ALO) ONCODESIGN (SUSPENDU) 1000MERCIS BONDUELLE ROBERTET O OKwind  14
Oncodesign  31
Près de 30 % de baisse depuis le  La société spécialisée dans les servi­ (27,90 € ; ALMIL) (15,56 € ; BON) (845 € ; RBT) Orange  18, 19
début de l’année, jusqu’à 10 % en  ces pour la biotechnologie, qui déve­ Le prix de 30 € proposé par les  Le spécialiste du légume a annoncé  Le  producteur  d’ingrédients  et  Orpea  4
séance le 30 juin : le titre ne parvient  loppe aussi ses propres candidats­ fondateurs  et  dirigeants  de  jeudi soir avoir bouclé la cession de  d’arômes a annoncé jeudi soir un OVH  10
pas à se débarrasser d’un sentiment  médicaments, va se scinder en deux  1000mercis, regroupés au sein de la 65 % de ses activités de conserves  projet d’OPA simplifiée sur ses pro­ P Paragon  15
Parangon ID  15
de défiance faisant suite à une série  activités. Afin d’extérioriser la valeur  société Positive Ympact, n’a pas  et  surgelés  d’Amérique  du  Nord  pres actions (les titres participatifs  Pernod Ricard  18
de déceptions, souvent exagérées,  de son pôle Service (90 % de ses reve­ séduit, si l’on en croit le résultat de  (vendues surtout sous des marques et les certificats d’investissement Pratt & Whitney  11
mais mal rattrapées par la communi­ nus),  elle  le  filialise.  Celui­ci,  l’offre publique d’achat simplifiée de distributeurs). Les acquéreurs ne sont pas concernés) portant sur Publicis Groupe  18, 19
cation imprécise du management.  dénommé Oncodesign Services, sera  qui s’est terminée le 16 juin dernier. sont  deux  institutionnels  cana­ 9,77 % de son capital au plus. Le  Q Quadient  14
R Raytheon Technologies  11
Cette fois, c’est la dette qui inquiète.  valorisé 14,4 € par action, soit 59 % de  L’Autorité des marchés financiers a diens, le fonds de solidarité FTQ et  prix est fixé à 885 €, dividende  Renault  18, 19
L’endettement net a plus que doublé  plus que la valeur actuelle d’Oncode­ publié les résultats et les initiateurs  la Caisse de dépôt et placement du 2022 détaché, contre un cours de  Reworld Media  13
d’un exercice à l’autre, gonflé par de  sign (9,17 €). Le fonds Eres IV, issu de la  n’ont racheté que 180.876 actions, Québec (CDPQ), qui ont payé envi­ 845 € avant l’annonce de l’offre. La Robertet  31
Roche  13
nouveaux emprunts et une trésore­ galaxie E. de Rothschild, rachètera  portant leur participation à 68,29 %  ron 625 millions d’euros cette filiale famille  Maubert,  qui  détient  Rolls­Royce  11
rie en baisse, dans un contexte de  ensuite 52,17 % du capital d’Oncode­ du capital et à 66,72 % des droits de  de Bonduelle, sur la base de 100 % 41,07 % du capital, apportera une S Safran  11, 18
forte remontée des taux d’intérêt et  sign Services et lancera une OPA sur le vote, pas très éloignés des 60,7 %  du capital. Le groupe français veut  partie de ses actions à cette OPA. Saint­Gobain  7, 18
alors que le coût de l’assurance con­ solde des actions dans l’objectif d’un  détenus au départ. Ce résultat est  donner la priorité aux produits ven­ Sanofi  13, 18, 24
SAP  24
tre le défaut de paiement est en train retrait de la cote. L’entité biotech sera,  sous l’objectif qui était de 90 % pour  dus sous ses propres marques. NOTRE CONSEIL Schneider Electric  8, 18

l
de flamber. quant à elle, cotée en Bourse. demander un retrait de la cote de la  CONSERVER Même dans un Siemens  24
société de marketing numérique.   NOTRE CONSEIL marché boursier dégradé, SII  14
Société Générale  18
NOTRE CONSEIL NOTRE CONSEIL
l RESTER À L’ÉCART  Le nous estimons la prime peu géné­
Sodexo  10

l ACHETER Nous choisissons
l ACHETER La cotation  NOTRE CONSEIL groupe a clos son exercice reuse pour cette belle société et  Spartoo  9
de tenir la position face 
à une dévalorisation excessive 
reprendra lundi. La valeur de
l’action d’Oncodesign, qui intégrera  l ACHETER Le titre a reculé
depuis la clôture de l’offre.
le 30 juin et publiera son chiffre 
d’affaires annuel le 1er août, occa­
dans un secteur des ingrédients 
où les fusions­acquisitions sont 
Spie  14
Stellantis  10, 13, 17, 19, 18
STMicroelectronics  18
compte tenu du redressement  celle du pôle Service, devrait forte­ Les performances du groupe  sion de faire le point sur ses ven­ nombreuses et chèrement payées,  Suez  18
en cours des résultats.  ment monter avant la réalisation  devraient se renforcer et il dispose  tes, sa gestion de l’inflation et le  surtout quand la cible opère dans  T Teleperformance  8, 19, 18
Objectif : 31 €. de la scission. Objectif : 15 €. d’actifs de valeur. Objectif : 34 €. nouveau périmètre. les ingrédients naturels. TF1  13
Thales  18, 19
TotalEnergies  4, 17, 18, 19, 24, 
En € En € En € En € En € XIV Cote
27,90 Trigano  10
40 11 30 22 1.050 U Unibail­Rodamco­Westfield  18
35 1.000 V Valbiotis  14
10 9,17 25
20 845
30 950 Veolia  18, 24
21,59 9 18 15,56 900 Vicat  4
25 20
8 16 850 Vinci  9, 18
20 800 Vivendi  18, 19
15 7 15 14 750 Voltalia  13, 17
W Walmart  15
Juin 2021 Juin 2022 Juin 2021 Juin 2022 Juin 2021 Juin 2022 Juin 2021 Juin 2022 Juin 2021 Juin 2022 Wavestone  14
Worldline  19, 18
La rétro de la semaine
Valeurs du SRD et du Cac 40 Valeurs d'Euronext (hors SRD classique) Valeurs d'Euronext Growth Principaux changements d'objectif de cours
LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES ACHETER / ACHAT SPECULATIF ANCIEN NOUVEAU
EDF 10,7% VALNEVA ­20,8% ABL DIAGNOSTICS 51,1% METABOLIC EXPLO. ­51,4% BERNARD LOISEAU 31,4% E­PANGO ­80,1% AXA 33 28
EUROAPI 10,5% OVHCLOUD ­18,4% FONCIÈRE 7 INVESTISSEMENT 50,3% 2CRSI ­23,8% THERANEXUS 28,5% NFTY ­25,5% BOUYGUES 45 42
VOLTALIA 6,7% TRIGANO ­12,5% AUGROS CP 24,4% AVENIR TELECOM ­23,7% H2O INNOVATION 17,9% BIOPHYTIS ­22,3% ESSILORLUXOTTICA 195 180
THALES 5,8% KLÉPIERRE ­11,5% CIBOX INTERACTIVE 20,6% ACTEOS ­20,6% NEXTEDIA 17,1% TOQUES BLANCHES ­21,5% KLÉPIERRE 30 27
IPSEN 4,8% SOITEC ­11,0% ORAPI 17,4% SODITECH INGÉNIERIE ­17,1% NEOLIFE 13,3% NEOVACS ­20,0% SCHNEIDER ELECTRIC 178 160
EXCLUSIVE NETWORKS 4,4% VALLOUREC ­10,9% TRANSGÈNE 12,4% INVENTIVA ­14,7% ADOMOS 12,9% TTI ­ TRAVEL TECHNO. ­19,6% STELLANTIS 20 17
SODEXO 4,3% BOLLORÉ ­9,7% ASIT BIOTECH 12,1% GRAINES VOLTZ ­14,2% ROCTOOL 12,2% ATARI ­19,6% UNIBAIL­RODAMCO 80 70
VINCI 121 110

Supplément  Cours de clôture à 17 h 35   du  vendredi 1er juillet

Cac 40 sur la semaine – 2,34 %

LA COTE
6.200 5.931,06

6.100

6.000

5.900

5.800
27 28 29 30 Juil. 1er
 COTATIONS ET CONSEILS SUR  INVESTIR.FR SUPPLÉMENT DU N°  2530  DU  2 JUILLET 2022 ­ NE PEUT ÊTRE VENDU SÉPARÉMENT
COTATIONS ET CONSEILS SUR INVESTIR.FR SUPPLÉMENT DU N° 2530 DU 2 JUILLET 2022 ­ NE PEUT ÊTRE VENDU SÉPARÉMENT

Un semestre perdant de 17,2 % à Paris ZOOM SUR 2 INDICES

CAC 40
Entre inflation, hausse des taux d’intérêt et risque de récession, les grands indices boursiers 
PER, bénéfices, rendements
ont connu l’un de leurs pires premiers semestres, voire le pire pour le Nasdaq, qui perd 30 %. Année PER Variation Rendement
(nombre de fois) des bénéfices

L
2021 15,6 114,4  % 2,7  %
2022 (e) 11,4 23,4  % 3,2  %
e stress aura été à son LE CAC 40 SUR UN AN de la banque centrale américaine
2023 (e) 11,3 1  % 3,5  %
maximum jusqu’au s’est exprimé mercredi au sympo-
30 juin pour les places – 17,1 % depuis le début de l'année, – 9,5 % sur 1 an 01.07.2022 sium de la BCE au Portugal, mais ses Extrêmes annuels (en clôture)
boursières, qui viennent propos résonnaient encore jeudi aux Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
5.931,06
d’encaisser l’un de leurs oreilles des investisseurs. Avec cette 2020 6.111,24 (19­2) 3.754,84 (18­3)
pires premiers semestres (– 20,9 % 7.200 7.200 toile de fond, l’amélioration des indi- 2021 7.181,11 (28­12) 5.399,21 (29­1)
2022 7.376,37 (5­1) 5.882,65 (17­6)
pour l’indice MSCI World). Et même cateurs d’activité (manufacturiers et
6.800
le plus mauvais pour le marché star services) en Chine, au sortir des con-
de Wall Street, le Nasdaq, et ses 6.400 6.400 finements, n’a guère eu d’écho… Dow Jones
géants de la tech, tombés de leur pié- Le terme de récession a de quoi faire
6.000 6.000 PER, bénéfices, rendements
destal, avec une perte de 29,9 %. Elle a peur, en effet. « En moyenne, une réces-
Année PER Variation Rendement
carrément atteint 70 % pour Netflix ! 5.600 5.600 sion coûte environ 30 % aux marchés (nombre de fois) des bénéfices
Quant au S&P 500 (– 21 %), il faut d’actions. Ils ont déjà perdu 20 % dans 2021 26,4 ­ 18,2  % 1,9  %
remonter à 1970 pour trouver pire. + 1,02 + 4,76 + 6,43 + 0,02 + 0,14 une première phase de correction », fait 2022 (e) 18 60,5  % 1,9  %
En Europe, le Dax allemand a reculé remarquer Catherine Garrigues, 2023 (e) 17,1 2  % 2,1  %
de 15,3 %, et le Cac 40, de 17,2 %, après directrice de la gestion actions
un gain de 28,8 % en 2021. Ce dernier Europe, stratégie conviction, chez Extrêmes annuels (en clôture)
a connu en juin (– 8,4 %) son mois le Allianz. Après la compression des Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
– 2,40 – 1,60 – 2,15 – 4,86 – 1,89 – 0,99 – 8,44 2020 30.606,48 (27­12) 18.591,93 (23­3)
plus difficile depuis mars 2020, et multiples de valorisation, la seconde 2021 36.488,63 (29­12) 29.982,62 (29­1)
AOU. SEP. OCT. NOV. DEC. JAN. FEV. MAR. AVR. MAI JUIN JUI.
l’explosion de la pandémie de Covid. phase de repli des marchés devrait 2022 36.799,65 (4­1) 29.888,78 (17­6)
Les préoccupations des investisseurs venir de la révision en baisse des pers-
ont tourné autour des thèmes du pective d’un resserrement rapide des prix, au risque de plonger les Etats- pectives bénéficiaires des entrepri-
moment, l’inflation toujours forte, politiques monétaires de la BCE et, Unis en récession (et probablement, ses, à l’occasion des prochaines LA SEMAINE CRYPTO
comme l’ont montré les statistiques
publiées pour la zone euro, la pers-
surtout, de la Réserve fédérale, dans
le but de calmer l’emballement des
alors, la planète entière), comme l’a
l’admis Jerome Powell. Le président
publications semestrielles.
- C. L. C. Quel plancher 
à 20.000 $ ?
Un marché nerveux mais des volumes modestes – 2,34 % sur la semaine Bitcoin La plus célèbre des cryptomonnaies s’est 
enfoncée cette semaine sous les 20.000 $, que beau­
coup considéraient comme un plancher. Au plus bas, 
Vend.24 Lundi 27 Mardi 28 Mercredi 29 Jeudi 30 Vendredi 1er jeudi, le bitcoin est tombé à 18.600 $. C’est toujours 
6.073,35 Après une ouverture dans le vert,  Le rebond a frôlé 1,6 % à Paris  La tendance a été dictée par  Paris a fini le semestre sous les  Comme sonné par sa contre­per­ plus que son trou d’air, il y a deux semaines, à 17.600 $, 
en clôture le Cac 40 s’est finalement replié  au meilleur de la séance, toujours  l’économie, entre l’inflation  6.000 points dans un gros volume, formance du premier semestre,  mais pas vraiment de quoi rassurer les investisseurs.
dans un petit volume, alors que avec peu de transactions. Puis  allemande toujours élevée en juin,  après un repli de 17,2 % sur six  le marché parisien a débuté juillet 
Wall Street évoluait sans grande  il s’est essoufflé en fin de journée,  la confirmation du repli du PIB  mois. Juin (– 8,44 %) ressort  sans tendance ni volume, mais en  Cours du Bitcoin
En dollar
tendance après sa forte hausse du  alors que les indices américains  américain au premier trimestre et  donc comme le pire mois depuis  vert, malgré le repli de Wall Street  19.433,62
vendredi précédent. La prudence  passaient au rouge. De meilleures  la détermination du président de la  mars 2020. Les marchés  à l’heure des clôtures en Europe.  21.000
s’est imposée à l’approche d’une  nouvelles sur le front du Covid  Fed à freiner l’inflation, quitte à  européens sont restés plombés  Les taux à dix ans français 
20.500
grosse vague de statistiques. en Chine ont soutenu le luxe. plonger les Etats­Unis en récession. par la crainte d’une récession. et américains se sont détendus.
20.000

Variation – 0,43 % + 0,64 % – 0,90 % – 1,80 % + 0,14 % 19.500

19.000
Ouverture 6.105,20 6.099,15 6.021,69 5.926,74 5.875,60 18.500
25 juin 26 juin 27 juin 28 juin 29 juin 30 juin 1er Juil.
Clôture 6.047,31 6.086,02 6.031,48 5.922,86 5.931,06
+ HAUT 6.156,60 VOLUME : 6.141,94 VOLUME : 6.071,91 VOLUME : 5.931,55 VOLUME : 5.975,83 VOLUME :
Certificat Investir 10 Grandes valeurs
+ BAS 6.030,61 2,9 MDS€ 6.077,95 2,9 MDS€ 5.995,75 2,8 MDS€ 5.852,30 4,6 MDS€ 5.857,34 3 MDS€ Mnémo : I10GS ­ ISIN : FR0011630474
ARCELORMITTAL , SAFRAN , SANOFI , THALES , AIRBUS , Indice Cours en clôture  Variation 
RENAULT , RENAULT , HERMES INT. , EUROFINS SCIEN. , THALES , du 1­7­2022 semaine
VEOLIA ENV. , AIRBUS , TOTALENERGIES , PUBLICIS GROUPE , RENAULT , INVESTIR 10 GV 127,80  – 3,31 %
WORLDLINE – , L'OREAL – , UNIBAIL-RODAMCO. – , WORLDLINE – , SCHNEIDER ELECTR – , Var. depuis  Indice  Extrêmes 2022
ESSILORLUXOTTICA – , STMICROELEC. – , EUROFINS SCIEN. – , SOCIETE GENERALE – , BOUYGUES – ,  fin 2021 29­11­13   Plus­haut                          Plus­bas 
SAFRAN – , CAPGEMINI – , RENAULT – , ALSTOM – , STMICROELEC. – , ­ 25,87 % 103,33 173,70 126,97
Ipsen (hors Cac 40, – 2,7 %)  Renault Le constructeur  TotalEnergies Le courtier  Alstom Le poids de la dette  Airbus Trois compagnies  (4­1­22) (30­6­22)
Le laboratoire a été sanctionné  automobile s’est associé à  Bernstein est désormais positif  de l’équipementier ferroviaire  aériennes chinoises ont passé 
pour l’acquisition d’Epizyme,  Atos pour commercialiser une  sur le dossier. Il a émis un avis  suscite la défiance dans le  commande de 292 appareils  Investir PEA Palatine
spécialiste américain du cancer,  solution de collecte et d’analyse  de « surperformance » assorti  contexte de remontée des taux. A320neo, pour un total de plus   ISIN : FR0013284114
pour 247 millions de dollars. de données industrielles. d’un objectif de cours de 70 €. Trigano (hors Cac 40, – 7,9 %)  de 37 milliards de dollars.
Voltalia (hors Cac 40, + 3,3 %)  Safran Le bureau d’analystes  Unibail­Rodamco­West. Mau­ Le roi du camping­car a été  FDJ (hors Cac 40, – 4,66 %) Le  Indice Cours en clôture  Variation 
du 29­6­2022 semaine
Le groupe a annoncé un projet  AlphaValue a relevé son avis  vaise séance pour l’immobilier,  sanctionné pour le coup de frein  spécialiste des jeux a été victime 
INVESTIR PEA PALATINE  104,08 – 1,18 %
de parc solaire géant (d’une  d’« alléger » à « accumuler »  entre les taux élevés et une note  subi par son chiffre d’affaires  de l’abaissement de recommanda­
Var. depuis Indice  Extrêmes 2022
capacité de plus de 1,5 GW) dans  sur l’équipement aéronautique,  négative de BofA sur les foncières  trimestriel, pour cause de pénurie  tion de Citi d’« achat » à « vendre »  fin 2021 20­3­18  Plus­haut                           Plus­bas 
l’Etat du Minas Gerais, au Brésil. pour cibler 112 €. de bureaux européennes. de blocs châssis­moteur. et de son cours cible de 32 € à 31 €.
127,26 103,25
­ 17,37 % 98,74 (5­1­22) (7­3­22)

Les indicateurs clés du SRD et du Cac 40

PER 2022 (estimé) VE/CA 2022 (estimé) ACTIF NET/COURS  PLUS FORTS RENDEMENTS 2022 (e) EVOLUTION DES C. A. 2022 (e) EVOLUTION DES BNPA 2022 (e)

LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES SURCOTES COFACE 11,8% LES PLUS FORTES PROGRESSIONS LES PLUS FORTES PROGRESSIONS
AEROPORTS DE PARIS 86,8 FONCIÈRE LYONNAISE 29,39 CASINO 5 496,6% ALD AUTOMOTIVE 10,7% AIR FRANCE­KLM 61,4% ORANGE 1 190,1%
NEOEN 74,6 GECINA 23,22 OVHCLOUD 2 631,1% ENGIE 10,3% FAURECIA 52,4% SES IMAGOTAG 999,3%
ANTIN 70,0 ARGAN 22,49 GTT 1 935,7% NEXITY 9,8% ACCOR 47,1% VALLOUREC 362,5%
ACCOR 68,2 COVIVIO 20,92 SARTORIUS STEDIM BIOTECH 1 820,9% STELLANTIS 9,8% TOTALENERGIES 40,9% SODEXO 331,7%
UBISOFT ENTERTAINMENT 65,8 COVIVIO HOTELS 20,31 HERMÈS INTERNATIONAL 1 096,7% KLÉPIERRE 9,8% SES IMAGOTAG 39,5% EUROAPI 140,0%
LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES DECOTES ICADE 9,3% LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES BAISSES
ARCELORMITTAL 2,0 BURELLE 0,09 ATOS ­78,7% M6­MÉTROPOLE TV 8,8% VALNEVA ­28,2% ODET (COMPAGNIE) ­94,5%
STELLANTIS 2,7 STELLANTIS 0,11 RENAULT ­73,6% SCOR 8,7% DASSAULT AVIATION ­18,6% BOLLORÉ ­94,1%
ERAMET 3,7 CARREFOUR 0,19 SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ­72,7% EUTELSAT COMMUNICATIONS 8,7% TIKEHAU CAPITAL ­14,5% EURAZEO ­70,8%
PEUGEOT INVEST 4,5 RENAULT 0,20 UNIBAIL­RODAMCO ­64,1% CRÉDIT AGRICOLE 8,5% ROTHSCHILD  CO ­13,5% ROTHSCHILD  CO ­49,1%
DERICHEBOURG 4,5 ARAMIS 0,21 ELIOR ­63,9% RUBIS 8,5% TECHNIP ENERGIES ­13,0% WENDEL ­48,3%
P.II COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 1ER JUILLET Investir, le Journal des Finances / 2530 / 2 juillet 2022

LA COTE  / CAC 40
Le tour du Cac en 40 fiches : retrouvez ici chaque semaine l’essentiel de l’actualité des poids lourds de la cote, les principales données 
financières ainsi que les estimations, conseils et objectifs de cours de la rédaction d’Investir.
Changement de conseil
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
AIR LIQUIDE ­ AI FR0000120073 le CAC / Rang 5,1 % / 6 e
EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 26.800 M€ Dividende 2021 2,90
173 euros
GAZ INDUSTRIELS ET MÉDICAUX 150 AIR LIQUIDE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 15% Dividende 2022 est. 2,90
L'action est quasiment revenu à son plus bas  ACHETER 
Variation ­ 5,90 % ­ 5,67 % niveau depuis le mois d'avril. Son PER élevé l'a  Potentiel +36%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.572 M€ Rendement 2022 est. 2,3 %
Plus haut 136,46 153,40 sans doute pénalisé dans cette séquence de  Conseil précédent (date) C (15/07/2004)
66.564 M€    BLACKROCK  (4,96%) 140 Résultat net 2022 est. 2.890 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 126,60 124,06 baisse du marché. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   NATIXIS AM  (2%) Résultat net 2023 est. 3.150 M€ Date : 16­5­22 Montant : 2.9 (T) ■■■■■

524.376.331    CREDIT SUISSE  (2%)  130 Cours semaine précédente 134,90 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 4,95 5,56 6,06 Air Liquide a, de plus en plus, un profil de valeur Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021
120
126,94 Cours compensation 128,12 Endet. net/Fonds propres 47% Evol. an. BNPA 10 % 12 % 9 % verte, par sa présence dans la décarbonation et  BAISSE  Acheter  70 %

­ 8,93 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 28­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
41.31
+ 207 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
25,6
3,30
22,8
2,87
20,9
2,75
l'hydrogène. Un atout supplémentaire pour une
société au parcours régulier.
Résistances  137/148
Supports  124/119
Conserver  26 %
Vendre  4 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL

AIRBUS ­ AIR NL0000235190 le CAC / Rang 4,1 % / 7e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 59.600 M€ Dividende 2021 1,50
140 euros
CONSTRUCTEUR AÉRONAUTIQUE 120 AIRBUS BR RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 14% Dividende 2022 est. 1,80
Le titre de l'avionneur a rebondi en fin de  ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 95,24 Variation + 2,96 % ­ 13,34 % Résultat net 2021 4.174 M€ Rendement 2022 est. 1,9 %
semaine après l'annonce d'une commande pour Potentiel +47%
Plus haut 96,93 121,10 près de 300 avions monocouloirs par trois  Conseil précédent (date) E (10/06/2021)
75.062 M€    SOGEPA  (11,1%) 110 Résultat net 2022 est. 4.200 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 90,16 90,16 compagnies aériennes chinoises. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   GSBV  (11,1%) Résultat net 2023 est. 5.500 M€ Date : 19­4­22 Montant : 1.28 (T) ■■■■■

788.136.199    SEPI  ( 4,2%)  100 Cours semaine précédente 92,50 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 5,31 5,34 6,80 En 2022, Airbus vise 720 livraisons, un résultat  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 90 Cours compensation 92,45 Endet. net/Fonds propres ­81% Evol. an. BNPA NS 1 % 27 % opérationnel ajusté de 5,5 milliards d'euros et un BAISSE  Acheter  100 %

­ 15,24 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 28­07­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.07
+ 689 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
17,9
1,29
17,8
1,13
14
0,97
flux de trésorerie libre (avant financement 
clients et M&A) de 3,5 milliards.
Résistances  102/114
Supports  90,2/81,8
 
 
Conserver  0 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ALSTOM ­ ALO FR0010220475 le CAC / Rang 0,6 % / 39e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 16.500 M€ Dividende 2021 0,25
31 euros
INFRASTR. ÉNERGIE, FERROVIAIRE 35 ALSTOM SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 7% Dividende 2022 est. 0,43
Le titre fait partie des valeurs industrielles  ACHETER 
Variation ­ 7,02 % ­ 49,14 % sensibles aux craintes de récession. Fortement  Potentiel +42%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 ­581 M€ Rendement 2022 est. 2 %
30
8.175 M€    INSTITUTIONNELS  (80%) 21,87 Plus haut 24,80 43,89 Résultat net 2022 est. 620 M€ Dernier dividende versé
endetté, Alstom est pénalisé en plus par  Conseil précédent (date) E (18/05/2018)
Plus bas 21,14 16,36 l'augmentation du risque de crédit. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (2%) 25 Résultat net 2023 est. 820 M€ Date : 02­8­21 Montant : 0.25 (T) ■■■■

373.783.756    BOUYGUES    Cours semaine précédente 23,52 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
20
Capital échangé semaine 2 % Clôture de l'exercice 31­03­2022 BNPA ­1,56 1,66 2,20 L'opération Bombardier est désormais effective, Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 15 Cours compensation 21,59 Endet. net/Fonds propres 30% Evol. an. BNPA NS NS 32 % les risques bien provisionnés, le flux régulier de  BAISSE  Acheter  69 %

­ 29,95 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Assemblée générale 12­07­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
22.70
­ 4 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
NS
0,69
13,2
0,64
10
0,61
nouveaux contrats devrait finir de rétablir la 
confiance.
Résistances  25,8/27,3
Supports  19,2/16,4
Conserver  19 %
Vendre  12 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
ARCELORMITTAL* ­ MT LU1598757687 le CAC / Rang 1,3 % / 27e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 69.519 M Dividende 2021 0,32
ECART
SIDÉRURGISTE 35 ARCELORMITTAL RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 7% Dividende 2022 est. 0,34 Le titre du sidérurgiste a de nouveau enregistré 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 21,63 Variation ­ 3,89 % ­ 17,74 % Résultat net 2021 12.644 M Rendement 2022 est. 1,6 % un repli hebdomadaire malgré l'allègement des  Potentiel
18.983 M    FAMILLE MITTAL  (37,4%) 30 Plus haut 23,75 33,02 Résultat net 2022 est. 9.804 M Dernier dividende versé mesures sanitaires en Chine. Conseil précédent (date) V (05/05/2022)
NBRE DE TITRES     Plus bas 21,04 21,04 Résultat net 2023 est. 4.818 M Date : 13­5­22 Montant : 0.31 (T) Opportunité Sécurité ■■■■

877.809.772       25 Cours semaine précédente 22,50 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 2,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 11,44 10,76 5,29 Le 1er trimestre s'est révélé très robuste mais les Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 20 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres 9% Evol. an. BNPA NS ­ 6 % ­ 51 % perspectives pour 2022 sont obscurcies par la  BAISSE  Acheter  80 %

­ 23,17 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 28­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.11
­ 50 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
1,9
0,35 0,32
2 4,1
0,40
guerre en Ukraine, pays où le groupe est 
présent, et la crise sanitaire en Chine.
Résistances  23,8/25,4
Supports  19,8/18,1
Conserver  15 %
Vendre  5 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
AXA ­ CS FR0000120628 le CAC / Rang 3,4 % / 9e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 102.500 M€ Dividende 2021 1,54
28 euros
ASSURANCE 28 AXA SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 3% Dividende 2022 est. 1,60
Le groupe d'assurance a demandé à son réseau  ACHETER 
Variation ­ 3,29 % + 0,16 % de conseillers et mandataires en France de  Potentiel +29%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 7.294 M€ Rendement 2022 est. 7,4 %
26 mettre plus l'accent sur les produits de santé et  Conseil précédent (date)
50.756 M€    AXA FRANCE ASSURANCE  (14,1%) 21,73 Plus haut 22,65 29,09 Résultat net 2022 est. 6.900 M€ Dernier dividende versé
prévoyance.
AB (16/12/2015)
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4,2%) 24 Plus bas 21,33 20,78 Résultat net 2023 est. 7.350 M€ Date : 06­5­22 Montant : 1.54 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

2.336.297.650       Cours semaine précédente 22,47 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
22
Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 3,01 2,93 3,12 La compagnie vise une croissance du résultat  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 20 Cours compensation 21,66 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 130 % ­ 3 % 7 % net opérationnel courant par action dans le haut BAISSE  Acheter  83 %

­ 17,03 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultas semestriels, le 3­8­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
31.16
­ 30 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
7,2
NS
7,4
NS
7
NS
de la fourchette de 3 à 7% par an entre 2020 et  Résistances  22,7/24,7
2023. Supports  21/20,3  
Conserver  17 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
BNP PARIBAS ­ BNP FR0000131104 le CAC / Rang 3,9 % / 8e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 48.280 M Dividende 2021 3,67
65 euros
BANQUE 65 BNP PARIBAS A SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 4% Dividende 2022 est. 3,80
La banque va déployer une nouvelle plateforme ACHETER 
Variation ­ 5,48 % ­ 15,28 % numérique pour faciliter l'accès aux actifs non  Potentiel +43%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 9.488 M Rendement 2022 est. 8,4 %
60 cotés (immobilier, infrastructures, private 
55.928 M    ETAT BELGE­SFPI  (7,74%) Plus haut 48,77 68,07 Résultat net 2022 est. 10.550 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) AS (10/11/2016)
55
45,31 Plus bas 44,31 43,07 Résultat net 2023 est. 8.900 M Date : 23­5­22 Montant : 3.67 (T)
equity). Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4%)
1.234.331.646       Cours semaine précédente 47,94 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
50
Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 7,69 8,55 7,21 BNP Paribas affiche un solide ratio de solvabilité Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 45 Cours compensation 45,37 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 36 % 11 % ­ 16 % de 12,4%. L'actif net tangible s'est établi à 80,10 BAISSE  Acheter  81 %

­ 25,44 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 29­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
91.75
­ 51 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
5,9
NS
5,3
NS
6,3
NS
euros à fin mars 2022. Rendement élevé. Résistances  49,9/54,8
Supports  43/39,7  
Conserver  19 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
BOUYGUES ­ EN FR0000120503 le CAC / Rang 0,5 % / 38e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 39.100 M€ Dividende 2021 1,80
42 euros
BTP, MÉDIAS, TÉLÉPHONIE MOBILE 32,8 BOUYGUES SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 4% Dividende 2022 est. 1,80
Le titre est pénalisé par un avis moins favorable  ACHETER 
Variation ­ 6,55 % ­ 8,91 % deJPMorgan, qui ramène son objectif de cours  Potentiel +46%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 31,8
Résultat net 2021 1.125 M€ Rendement 2022 est. 6,2 %
Plus haut 31,07 37,22 de 47 à 44 euros, ce qui laisse encore un  Conseil précédent (date) V (13/05/2016)
11.024 M€    SCDM  (21%) Résultat net 2022 est. 1.145 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 28,63 28,53 potentiel de hausse de plus de 50%. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (17,6%) 30,8 Résultat net 2023 est. 1.305 M€ Date : 03­5­22 Montant : 1.8 (T) ■■■■■

382.520.825       Cours semaine précédente 30,84 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
29,8
28,82 Capital échangé semaine 1,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 2,96 3,01 3,43 En 2021, le groupe a généré un chiffre d'affaires Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 28,8 Cours compensation 29,36 Endet. net/Fonds propres 20% Evol. an. BNPA 62 % 2 % 14 % et un résultat opérationnel courant très proches BAISSE  Acheter  43 %

­ 8,48 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 02­08­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
35.30
­ 18 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,8
0,36
9,6
0,34
8,4 du niveau de 2019 et une marge opérationnelle  Résistances  31,2/32,3
courante à son niveau d'avant­crise. Supports  28,1/27,4  
Conserver  57 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CAPGEMINI ­ CAP FR0000125338 le CAC / Rang 1,9 % / 17e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 20.100 M Dividende 2021 2,40
230 euros
CONSEIL, INFOGÉRANCE 220 CAPGEMINI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 11% Dividende 2022 est. 2,70
Capgemini a noué une nouvelle collaboration  ACHETER 
Variation ­ 9,31 % ­ 1,43 % avec l'Ecole Normale Supérieure, dans le cadre  Potentiel +42%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.512 M Rendement 2022 est. 1,7 %
Plus haut 183,25 220,20 d'un programme de recherche axé sur la  Conseil précédent (date) VP (28/04/2015)
27.884 M    INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS  (83,6%) 200
161,75 Résultat net 2022 est. 1.690 M Dernier dividende versé
Plus bas 158,85 158,85 confiance dans l'intelligence artificielle. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   ACTIONNAIRES INDIVIDUELS  (11,2%) Résultat net 2023 est. 1.900 M Date : 01­6­22 Montant : 2.4 (T) ■■■■

172.391.524    ADMINISTRATEURS ET SALARIÉS  (4,8%) 180 Cours semaine précédente 178,35 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 8,77 9,94 11,10 Le groupe vise une croissance à TC constants  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 160 Cours compensation 163,45 Endet. net/Fonds propres 46% Evol. an. BNPA 24 % 13 % 12 % entre 8 % et 10 % cette année et une marge sur  BAISSE  Acheter  86 %

­ 24,94 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 28­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
40.84
+ 296 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,4
1,71
16,3
1,50
14,6
1,34
excédent brut d'exploitation de 12,9 % à 13,1 %, 
contrainte par l'inflation salariale
Résistances  188/195
Supports  160/154  
Conserver  14 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CARREFOUR ­ CA FR0000120172 le CAC / Rang 0,8 % / 33e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 78.520 M€ Dividende 2021 0,52
20 euros
DISTRIBUTION ALIMENTAIRE 22 CARREFOUR SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 8% Dividende 2022 est. 0,60
L'avance prise par l'action du distributeur a  ACHETER 
Variation ­ 0,79 % + 1,10 % fondu depuis mi­mai. Elle demeure l'une des  Potentiel +18%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.259 M€ Rendement 2022 est. 3,5 %
Plus haut 17,51 21,37 cinq valeurs du Cac 40 dans le vert depuis le  Conseil précédent (date) AB (10/06/2011)
12.572 M€    FAMILLE MOULIN  (13,14%) 20 Résultat net 2022 est. 1.503 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 16,62 14,52 début de l'année. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   ABILIO DINIZ  (8 %) Résultat net 2023 est. 1.670 M€ Date : 07­6­22 Montant : 0.52 (T) ■■■■■

742.157.461    CARREFOUR SA  (1,22%) 18 Cours semaine précédente 17,08 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
16,94 Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,47 1,96 2,18 La stratégie est orientée vers le e­commerce et  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 16 Cours compensation 16,89 Endet. net/Fonds propres 22% Evol. an. BNPA 17 % 33 % 11 % la satisfaction client, tous deux en nette  BAISSE  Acheter  59 %

+ 5,18 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 27­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
13.01
+ 30 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,5
0,21
8,6
0,19
7,8
0,18
progression. Le dividende a été relevé et le plan 
de rachat d'actions, musclé.
Résistances  18,2/19,1
Supports  16,1/15,1
Conserver  29 %
Vendre  12 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CRÉDIT AGRICOLE ­ ACA FR0000045072 le CAC / Rang 0,9 % / 30e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 22.900 M Dividende 2021 1,05
13 euros
BANQUE 14 CREDIT AGRICOLE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 1% Dividende 2022 est. 0,74
La banque a publié un communiqué pour  ACHETER 
Variation ­ 4,89 % ­ 27,18 % préciser que les objectifs de son plan stratégique Potentiel +49%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 5.844 M Rendement 2022 est. 8,5 %
ne constituent pas des prévisions. Ils compor­
26.416 M    SAS RUE DE LA BOÉTIE  (55,5%) 12 8,73 Plus haut 9,31 14,27 Résultat net 2022 est. 3.900 M Dernier dividende versé
tent bien entendu des facteurs de risque.
Conseil précédent (date) E (16/03/2020)
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (5,1%) Plus bas 8,57 8,57 Résultat net 2023 est. 4.700 M Date : 30­5­22 Montant : 1.05 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

3.025.902.350       10 Cours semaine précédente 9,18 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,88 1,29 1,55 L'actif net tangible était de 13 euros fin mars  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 8 Cours compensation 8,73 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 103 % ­ 31 % 21 % 2022. La banque est solide avec un stock de  BAISSE  Acheter  43 %

­ 30,44 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 4­8­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.91
­ 60 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
4,7
NS
6,8
NS
5,6
NS
provisions de 8,8 milliards dont 38% sur encours Résistances  9,8/10,5
sains. Supports  8/7,5
Conserver  43 %
Vendre  14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
DANONE ­ BN FR0000120644 le CAC / Rang 2,4 % / 15e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 26.300 M€ Dividende 2021 1,94
ECART
ALIMENTATION 58 DANONE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 8% Dividende 2022 est. 1,94 Danone a terminé le difficile premier semestre 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 1,35 % ­ 11,61 % Résultat net 2021 1.924 M€ Rendement 2022 est. 3,6 % comme la moins forte baisse, parmi les valeurs  Potentiel
55
36.019 M€    AUTODÉTENTION  (7,1%) Plus haut 53,53 65,30 Résultat net 2022 est. 2.050 M€ Dernier dividende versé du Cac 40, en ne cédant que 2,4%. Conseil précédent (date) V (20/04/2022)
NBRE DE TITRES   ARTISAN PARTNERS  (5,9%) 52 Plus bas 51,90 46,48 Résultat net 2023 est. 2.300 M€ Date : 10­5­22 Montant : 1.94 (T) Opportunité Sécurité ■■■■

675.787.600    BLACKROCK  (5,7%)  Cours semaine précédente 52,59 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
49
53,30 Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 3,15 2,98 3,34 Les objectifs pour 2022 ont été rappelés lors de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 46 Cours compensation 53,26 Endet. net/Fonds propres 61% Evol. an. BNPA 11 % ­ 5 % 12 % l'assemblée générale : une croissance interne de BAISSE  Acheter  38 %

­ 2,36 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 27­7­2022
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
25.12
+ 112 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16,9
1,92
17,9
1,77
16
1,68
l'activité de 3 à 5% et une marge opérationnelle
supérieure à 12%.
Résistances  54/56,8
Supports  48,9/46,5
Conserver  46 %
Vendre  15 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
DASSAULT SYSTÈMES ­ DSY FR0014003TT8 le CAC / Rang 1,6 % / 18e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 5.370 M Dividende 2021 0,17
47 euros
EDITEUR DE LOGICIELS 50 DASSAULT SYST SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 10% Dividende 2022 est. 0,18
Semaine entièrement dans le rouge pour  ACHETER 
Variation ­ 3,58 % ­ 13,46 % Dassault Systèmes, qui continue de subir la  Potentiel +33%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 45
Résultat net 2021 1.265 M Rendement 2022 est. 0,5 %
Plus haut 37,16 56,82 vague de défiance envers les valeurs technologi­ Conseil précédent (date)
47.090 M    GPE M. DASSAULT  (40,9 %) 35,33 Résultat net 2022 est. 1.380 M Dernier dividende versé
ques, en raison des hausses de taux.
E (01/02/2018)
NBRE DE TITRES   CHARLES EDELSTENNE  (6 %) 40 Plus bas 34,15 33,16 Résultat net 2023 est. 1.470 M Date : 23­5­22 Montant : 0.17 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

1.333.064.190    BERNARD CHARLÈS  (1,3%) Cours semaine précédente 36,64 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
35
Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 0,95 1,04 1,10 Dassault Systèmes vise pour 2022 une crois­ Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 30 Cours compensation 35,12 Endet. net/Fonds propres 16% Evol. an. BNPA 27 % 9 % 7 % sance de 9 à 10% à changes constants et une  NEUTRE  Acheter  44 %

­ 32,47 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 26­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
4.50
+ 685 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
37,2
9,89
34,1
8,75
32
7,85
marge opérationnelle courante de 33,4% à 
33,7%.
Résistances  44,7/47,4
Supports  39,4/38,3
Conserver  44 %
Vendre  12 %
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 1ER JUILLET Investir, le Journal des Finances / 2530 /  2 juillet 2022
P.III
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ENGIE ­ ENGI FR0010208488 le CAC / Rang 1,6 % / 24e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 58.000 M€ Dividende 2021 0,85
15 euros
FOURNITURE ÉLECTRICITÉ ET GAZ 14,1 ENGIE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 0% Dividende 2022 est. 1,15
Engie et CMA CGM vont investir 150 millions dans ACHETER 
Variation ­ 1,34 % ­ 4,59 % le projet Salamandre, un site de production de  Potentiel +34%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 3.661 M€ Rendement 2022 est. 10,3 %
13,1 11,19 Plus haut 11,61 14,61 Résultat net 2022 est. 4.100 M€ Dernier dividende versé
biométhane de deuxième génération qui entrera Conseil précédent (date) E (02/09/2020)
27.261 M€    ETAT FRANÇAIS  (23,64 %)
Plus bas 10,78 9,79 en service d'ici à 2026. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   THE CAPITAL GROUP  (5,02%) 12,1 Résultat net 2023 est. 3.550 M€ Date : 25­4­22 Montant : 0.85 (T) ■■■■

2.435.285.011    CAISSE DES DÉPÔTS  (4,59%) Cours semaine précédente 11,35 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
11,1 Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,19 1,68 1,46 L'avance prise au premier trimestre a permis au Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 10,97 Endet. net/Fonds propres 60% Evol. an. BNPA 70 % 41 % ­ 13 % groupe de relever ses objectifs de résultats 2022. HAUSSE  Acheter  93 %
10,1

­ 13,98 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 29­7­2022
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
15.19
­ 26 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,4
0,91
6,7
0,91
7,7
0,88
Le bénéfice net récurrent est donc prévu entre  Résistances  13/13,7
3,8 et 4,4 milliards d'euros. Supports  10,9/10,4  
Conserver  7 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ESSILORLUXOTTICA ­ EL FR0000121667 le CAC / Rang 3 % / 10e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 23.358 M Dividende 2021 2,51
180 euros
FABRICATION DE VERRES OPTIQUES 190 ESSILORLUXOTT
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 3
Après la disparition de Leonardo Del Vecchio, le  ACHETER 
Variation ­ 1,84 % ­ 5,97 % groupe reste détenu à hauteur de 32 % par la  Potentiel +25%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.206 M Rendement 2022 est. 2,1 %
Plus haut 148,80 195 holding Delphin aux mains de la famille del Vechio.  Conseil précédent (date) E (11/07/2019)
64.361 M    DELFIN  (38,9%) 170 Résultat net 2022 est. 2.617 M Dernier dividende versé
Le DG Francesco Milleri a été nommé président.
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4,9%) 143,85 Plus bas 139,20 132,70 Résultat net 2023 est. 2.964 M Date : 30­5­22 Montant : 2.51 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

447.414.462       Cours semaine précédente 146,55 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
150
Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 5,20 6,23 6,91 La direction a fixé des objectifs ambitieux pour  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 142,90 Endet. net/Fonds propres 27% Evol. an. BNPA 192 % 20 % 11 % 2026. Elle vise une croissance annuelle moyenne BAISSE  Acheter  50 %
130

­ 23,17 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 29­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
79.00
+ 82 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
27,7
3,74
23,1
3,02
20,8
2,84
de 5% des ventes et une marge opérationnelle  Résistances  155/166
située entre 19% et 20%. Supports  129/116  
Conserver  50 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
EUROFINS SCIENTIFIC ­ ERF FR0014000MR3 le CAC / Rang 1 % / 32e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 6.325 M€ Dividende 2021 1
116 euros
BIOANALYSE 110 EUROFINS SCIENTIFIC
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. ­6% Dividende 2022 est. 1,10
Stifel a dégradé sa recommandation d'achat à  ACHETER 
Variation ­ 4,52 % ­ 21,18 % conserver avec un objectif de cours ramené de 110 Potentiel +54%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 783 M€ Rendement 2022 est. 1,5 %
100 Plus haut 80,14 127,68 à 80 euros. Les offres publiques sur les obligations Conseil précédent (date) E (06/03/2020)
14.351 M€    FAMILLE MARTIN  (37,7%) Résultat net 2022 est. 690 M€ Dernier dividende versé
75,24 Plus bas 73,20 70,14 hybrides existantes ont remporté du succès. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES     90 Résultat net 2023 est. 772 M€ Date : 03­7­19 Montant : 2.45 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■■

190.742.750       Cours semaine précédente 78,80 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
80 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 3,90 3,45 3,86 Le groupe vise d'ici 2024, en intégrant des  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 75,08 Endet. net/Fonds propres 57% Evol. an. BNPA 38 % ­ 12 % 12 % acquisitions potentielles, un chiffre d'affaires de BAISSE  Acheter  53 %
70

­ 30,85 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 27­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
19.50
+ 286 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19,3
2,47
21,8
2,62
19,5
2,46
7,25 milliards d'euros et un Ebitda de 1,72 
milliard.
Résistances  80,2/85,2
Supports  70,1/62  
Conserver  47 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
HERMÈS INTERNATIONAL ­ RMS FR0000052292 le CAC / Rang 2,2 % / 14e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 10.500 M Dividende 2021 8
1200 euros
LUXE 1.600 HERMES INTL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 17% Dividende 2022 est. 9
Le bureau d'analye de HSBC est devenu, lundi,  CONSERVER
Variation ­ 0,19 % ­ 12,66 % acheteur du groupe de luxe qu'il conseillait de  Potentiel +13%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.445 M Rendement 2022 est. 0,8 %
1.400 Plus haut 1095,50 1678 conserver jusque là. L'intermédiaire vise un  Conseil précédent (date) A (20/07/2012)
112.484 M    GROUPE FAMILIAL  (66,6 %) 1.065,50 Résultat net 2022 est. 2.725 M Dernier dividende versé
Plus bas 1043,50 957,60 objectif de 1 350 euros pour l'action. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   PUBLIC  (32,5%) 1.200 Résultat net 2023 est. 3.100 M Date : 25­4­22 Montant : 5.5 (S) ■■■■■

105.569.412       Cours semaine précédente 1067,50 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
1.000 Capital échangé semaine 0,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 23,16 25,81 29,36 Le groupe ne fournit pas de prévisions annuelles Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 1067 Endet. net/Fonds propres ­71% Evol. an. BNPA 89 % 11 % 14 % mais se donne toujours un objectif de croissance BAISSE  Acheter  38 %
800

­ 30,63 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 29­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
89.04
+ 1097 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
46 41,3
11,78 10,08
36,3
9,13
de l'activité ambitieux pour le moyen terme. Résistances  1112/1233
Supports  872/793
Conserver  48 %
Vendre  14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
KERING ­ KER FR0000121485 le CAC / Rang 2,7 % / 13e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 20.250 M€ Dividende 2021 12
565 euros
DISTRIBUTION, LUXE 710 KERING
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 15% Dividende 2022 est. 14,50 Le premier semestre a été rude en Bourse pour 
CONSERVER
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation ­ 3,03 % ­ 34,08 % Résultat net 2021 3.176 M€ Rendement 2022 est. 3 % l'action Kering. La maison mère de Gucci a perdu Potentiel +16%
640 Plus haut 512,40 798 Résultat net 2022 est. 4.000 M€ Dernier dividende versé 30%, comme Hermès. Conseil précédent (date) VP (20/06/2013)
60.757 M€    GROUPE ARTEMIS  (41,74%)
NBRE DE TITRES     Plus bas 480,40 432,75 Résultat net 2023 est. 4.400 M€ Date : 03­5­22 Montant : 8.5 (S) Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
    
570
487,25 Cours semaine précédente 502,50 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
124.692.916 
500 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 25,47 32,08 35,29 En guise de perspectives, le groupe a seulement Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 490,10 Endet. net/Fonds propres 1% Evol. an. BNPA 62 % 26 % 10 % indiqué le 21 avril que  l'attractivité de ses  ND  Acheter  76 %
430

­ 31,07 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 27­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
107.04
+ 355 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19,1
3,45
15,2
3,01
13,8
2,78
marques continuera à nourrir sa croissance et sa Résistances  532/560
profitabilité. Supports  442/405  
Conserver  24 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
L'ORÉAL ­ OR FR0000120321 le CAC / Rang 5,5 % / 4e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 36.600 M Dividende 2021 4,80
380 euros
COSMÉTIQUES ET COIFFURE 450 L'OREAL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 13% Dividende 2022 est. 5,50
L'Oréal a terminé la première moitié de l'année  CONSERVER
Variation ­ 2,21 % ­ 12,24 % en repli de 21%, une baisse due au dégonflement Potentiel +15%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 4.597 M Rendement 2022 est. 1,7 %
Plus haut 343,95 433,65 de sa valorisationet non à ses performances  Conseil précédent (date) A (30/08/2012)
176.651 M    FAM. BETTENCOURT  (34,7 %) 400 Résultat net 2022 est. 5.550 M Dernier dividende versé
Plus bas 321,20 300,45 opérationnelles. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   NESTLÉ  (20,1%) Résultat net 2023 est. 6.000 M Date : 27­4­22 Montant : 4.8 (T) ■■■■■

536.280.609       350 329,40 Cours semaine précédente 336,85 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 8,85 10,36 11,21 La direction reste très confiante dans la capacité Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 329,30 Endet. net/Fonds propres 15% Evol. an. BNPA 39 % 17 % 8 % du groupe à croître plus vite que son marché  BAISSE  Acheter  44 %
300

­ 21 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 28­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
42.30
+ 679 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
37,2
5,58
31,8
4,92
29,4
4,62
cette année encore, selon le seul objectif donné  Résistances  344/353
pour l'exercice. Supports  290/269
Conserver  40 %
Vendre  16 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
LEGRAND ­ LR FR0010307819 le CAC / Rang 1,4 % / 22e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 7.600 M€ Dividende 2021 1,65
101 euros
EQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE 100 LEGRAND
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 9% Dividende 2022 est. 1,70
Le titre continue à souffrir en tant que valeur à  ACHETER 
Variation ­ 2,18 % ­ 21,90 % PER élevé. Legrand est affecté en outre par la  Potentiel +44%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 904 M€ Rendement 2022 est. 2,4 %
90 Plus haut 74,54 104,45 révision en baisse des objectifs de cours de  Conseil précédent (date) E (17/02/2020)
18.709 M€    MFS INVEST. MANAGT  (10,88 %) 70,12 Résultat net 2022 est. 1.100 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 68,94 67,44 Deutsche Bank de 110 à 95 euros. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (5,08 %) 80 Résultat net 2023 est. 1.112 M€ Date : 30­5­22 Montant : 1.65 (T) ■■■■■

266.817.746    MORGAN STANLEY IM  (4,97 %) Cours semaine précédente 71,68 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
70 Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 3,39 4,12 4,17 Comme leader, le groupe maîtrise les prix dans  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 70,46 Endet. net/Fonds propres 44% Evol. an. BNPA 33 % 22 % 1 % un contexte de tension sur les approvisionne­ BAISSE  Acheter  40 %
60

­ 31,86 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 29­07­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.39
+ 228 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
20,7
3,04
17
2,79
16,8
2,63
ments. Le dépassement des 20% de marge 
opérationnelle est acquis.
Résistances  77,8/82,5
Supports  62/56
Conserver  50 %
Vendre  10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
LVMH ­ MC FR0000121014 le CAC / Rang 11 % / 1e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 74.600 M Dividende 2021 10
LVMH a annoncé l'acquisition d'un nouveau  NEUTRE
LUXE 760 LVMH
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 16% Dividende 2022 est. 11,50
Variation ­ 1,26 % ­ 12,64 % domaine viticole en Californie : Joseph Phelps  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 12.036 M Rendement 2022 est. 2 %
700 Plus haut 602,90 758,50 Vineyards et son vignoble de 200 hectares dans Conseil précédent (date)  (07/02/2002)
292.759 M    GPE ARNAULT  (47,83 %) Résultat net 2022 est. 13.800 M Dernier dividende versé
Plus bas 565,70 535 les comtés de Napa et de Sonoma. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES     640 580,00 Résultat net 2023 est. 15.300 M Date : 26­4­22 Montant : 7 (S)
504.757.339       Cours semaine précédente 587,40 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
580 Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 23,85 27,34 30,31 Compte tenu du contexte géopolitique en  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 581,70 Endet. net/Fonds propres 20% Evol. an. BNPA 156 % 15 % 11 % Europe et des confinements en Chine, le groupe, ND  Acheter  84 %
520

­ 20,22 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels fin juillet
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
93.35
+ 521 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
24,3
4,71
21,2
4,05
19,1
3,73
qui ne donne pas d'objectif, s'est dit en avril  à la Résistances  621/640
fois vigilant et confiant. Supports  518/484
Conserver  13 %
Vendre  3 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
MICHELIN ­ ML FR001400AJ45 le CAC / Rang 1,4 % / 25e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 26.900 M€ Dividende 2021 1,13
35 euros
PNEUMATIQUES 40 MICHELIN N SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 13% Dividende 2022 est. 1,30
Le groupe a annoncé qu'il allait céder l'ensemble ACHETER 
Variation ­ 0,29 % ­ 22,08 % de ses activités en Russie (2% des ventes du  Potentiel +34%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.844 M€ Rendement 2022 est. 5 %
Plus haut 27,07 38,93 groupe au mangement local d'ici la fin de  Conseil précédent (date) AB (24/05/2019)
4.672 M€    FRANKLIN RESSOURCES  (10,3%) 35 Résultat net 2022 est. 2.050 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 25,32 24,90 l'année. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   CAPITAL RESEARCH M  (9,5%) 26,17 Résultat net 2023 est. 2.270 M€ Date : 17­5­22 Montant :  () ■■■■■

178.530.450    BLACKROCK  (5,1%)  Cours semaine précédente 26,25 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
30
Capital échangé semaine 4,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 2,58 2,87 3,18 Le groupe bénéficie d'un bon pricing power. Le  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 25,98 Endet. net/Fonds propres 19% Evol. an. BNPA 190 % 11 % 11 % potentiel d'amélioration de la rentabilité reste  HAUSSE  Acheter  56 %
25

­ 27,38 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 26­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
20.97
+ 25 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,1
0,31
9,1
0,28
8,2
0,27
fort dans les pneus de spécialité qui ont déçu en Résistances  129/140
2021. Supports  111,7/107
Conserver  39 %
Vendre  6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ORANGE ­ ORA FR0000133308 le CAC / Rang 1,5 % / 23e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 43.380 M Dividende 2021 0,70
14 euros
OPÉRATEUR TÉLÉCOMS 12 ORANGE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 2% Dividende 2022 est. 0,70
Le titre de l'opérateur historique boucle une  ACHETER 
Variation + 1,57 % + 16,72 % nouvelle semaine de surperformance et affiche  Potentiel +24%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 233 M Rendement 2022 est. 6,2 %
Plus haut 11,36 11,94 un beau parcours depuis le début de l'année,  Conseil précédent (date) AB (29/04/2014)
30.005 M    ETAT  (13,39%) 11 Résultat net 2022 est. 2.900 M Dernier dividende versé
Plus bas 11,07 8,93 s'inscrivant à la deuxième place du Cac 40. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   BPIFRANCE  (9,56%) Résultat net 2023 est. 3.110 M Date : 07­6­22 Montant : 0.4 (S) ■■■

2.660.056.599    SALARIÉS  (5,37%)  10 11,28 Cours semaine précédente 11,11 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 0,09 1,13 1,22 L'opérateur vise une hausse de 2,5% à 3% de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 11,22 Endet. net/Fonds propres 69% Evol. an. BNPA ­ 92 % 1190 % 8 % son Ebitdaal en 2022, des eCapex (investisse­ BAISSE  Acheter  58 %
9

+ 19,83 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels 28­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.16
­ 7 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
NS
1,28
10
1,25
9,2
1,25
ments) maximum de 7,4 milliards d'euros et un  Résistances  11,4/11,9
cash flow organique supérieur à 2,9 milliards. Supports  10,6/10
Conserver  32 %
Vendre  10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
PERNOD RICARD ­ RI FR0000120693 le CAC / Rang 2,6 % / 12e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 11.300 M€ Dividende 2021 4
225 euros
VINS ET SPIRITUEUX 220 PERNOD RICARD SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 8% Dividende 2022 est. 4,40
Pernod Ricard a lancé un système d'étiquettes  ACHETER 
Variation ­ 2,58 % ­ 6,28 % électroniques (avec un QR code qui va s'appli­ Potentiel +28%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.050 M€ Rendement 2022 est. 2,5 %
Plus haut 181,20 217,20 quer à toutes ses bouteilles avec messages de  Conseil précédent (date) VP (01/09/2016)
45.205 M€    SOC. PAUL RICARD  (16,4 %) 200 175,25 Résultat net 2022 est. 2.250 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 171,30 166,60 prévention et liste des ingrédients. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   MFS INVEST. MANAG.  (9,06%) Résultat net 2023 est. 2.450 M€ Date : 22­11­21 Montant : 1.79 (S) ■■■■■

257.947.355    GBL  (7,5%)  Cours semaine précédente 179,90 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
180
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 30­06­2022 BNPA 7,83 8,59 9,35 L'objectif pour 2021­2022 a été confirmé le 8  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 175,30 Endet. net/Fonds propres 49% Evol. an. BNPA 27 % 10 % 9 % juin, lors du séminaire investisseurs : le bénéfice BAISSE  Acheter  64 %
160

­ 17,14 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Acompte dividende le 6­7­2022
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
60.17
+ 191 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
22,4
5,06
20,4
4,70
18,7
4,46
opérationnel est attendu en progression 
d'envion 17% à données comparables.
Résistances  187/193
Supports  163/151
Conserver  28 %
Vendre  8 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
PUBLICIS GROUPE ­ PUB FR0000130577 le CAC / Rang 0,8 % / 31e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 11.480 M Dividende 2021 2,40
67 euros
GROUPE DE COMMUNICATION 65 PUBLICIS GRP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 9% Dividende 2022 est. 2,63
Le titre du publicitaire a bien résisté cette  ACHETER 
Variation ­ 0,06 % ­ 16,10 % semaine. Oddo BHF a confirmé sa recommanda­ Potentiel +44%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.027 M Rendement 2022 est. 5,7 %
60 Plus haut 47,62 66,86 tion d'achat sur le titre mais a abaissé son  Conseil précédent (date) VP (14/04/2022)
11.818 M    ELISABETH BADINTER  (6,95%) 46,58 Résultat net 2022 est. 1.200 M Dernier dividende versé
Plus bas 45,81 44,73 objectif de cours de 72 à 70 euros. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   HARRIS ASS.  (5,5%) 55 Résultat net 2023 est. 1.290 M Date : 15­6­21 Montant : 2 (T) ■■■■

253.708.634    MAURICE LÉVY  (1,94%)  Cours semaine précédente 46,61 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
50 Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 5,02 5,40 4,40 Publicis vise, pour 2022, une croissance  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 46,66 Endet. net/Fonds propres 1% Evol. an. BNPA 18 % 8 % ­ 19 % organique dans le haut de 4% à 5% et le  BAISSE  Acheter  58 %
45

­ 21,32 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, fin juillet
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
34.59
+ 35 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,3
1,13
8,6
1,10
10,6
1,07
maintien de la marge opérationnelle et du cash à Résistances  50/52,3
son niveau record (17,5% et 1,4 milliard). Supports  43,7/40,4
Conserver  26 %
Vendre  16 %
Pondération dans 0,4 % / 40e ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
RENAULT ­ RNO FR0000131906 le CAC / Rang EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 43.500 M€ Dividende 2021 0
33 euros
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE 40 RENAULT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. ­6% Dividende 2022 est. 0
En juin les ventes du groupe en France ont, à  ACHAT SPÉCULATIF
Variation ­ 1,44 % ­ 31,61 % contre­courant du marché (­14,2% augmenté de Potentiel +35%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 888 M€ Rendement 2022 est. nul
35 Plus haut 26,72 38,07 4,1%. Sur le semestre, elles reculent de 10,8%  Conseil précédent (date) A (25/03/2022)
7.202 M€    ETAT FRANÇAIS  (15%) Résultat net 2022 est. ­1700 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 22,86 20,47 (16,3% pour le marché. Opportunité Sécurité
  NISSAN  (15%) Résultat net 2023 est. Date : 18­6­19 Montant : 3.55 (T) ■ ■ ■ ■ ■■
NBRE DE TITRES 30 24,36 Cours semaine précédente 24,71 ANALYSE DU CONSEIL
295.722.284    ALLIANCE BERNSTEIN  (8,4%) BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e)
25 Capital échangé semaine 2,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 3 2,20 5,07 L'abandon forcé du marché russe retardera le  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 23,79 Endet. net/Fonds propres 6% Evol. an. BNPA NS ­ 27 % 131 % redressement du groupe qui semblait bien  BAISSE  Acheter  48 %
20

­ 20,27 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 29­07­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
92.38
­ 74 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
8,1
0,19
11,1
0,20
4,8
0,18
engagé. Toutefois, la valorisation très basse 
semble tenir compte de ce retrait.
Résistances  27,8/28,9
Supports  22,3/20,4
Conserver  44 %
Vendre  9 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SAFRAN ­ SAF FR0000073272 le CAC / Rang 2,2 % / 16e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 18.200 M Dividende 2021 0,50
140 euros
MOTORISTE, ÉQUIPEMENTIER SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 19% Dividende 2022 est. 1,50
Un hélicoptère d'Airbus, le H225, a effectué le  ACHETER 
114 SAFRAN tout premier vol avec du carburant d'aviation 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 0,11 % ­ 19,95 % Résultat net 2021 760 M Rendement 2022 est. 1,6 % Potentiel +47%
Plus haut 97,49 123,12 durable alimentant à 100 % les deux moteurs  Conseil précédent (date) VP (05/09/2019)
40.631 M    ETAT FRANÇAIS  (11%) 107 Résultat net 2022 est. 1.600 M Dernier dividende versé
95,10 Plus bas 91,06 87,85 Makila 2 de Safran Helicopter Engines. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (6,9%) Résultat net 2023 est. 2.000 M Date : 31­5­22 Montant : 0.5 (T) ■■■■■
100
427.242.440    BLACKROCK  (6,05%)  Cours semaine précédente 95 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
93 Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,78 3,80 4,90 Le motoriste vise pour 2022 un chiffre d'affaires Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 94,21 Endet. net/Fonds propres 12% Evol. an. BNPA ­ 24 % 113 % 29 % de 18 à 18,2 milliards, une marge opérationnelle BAISSE  Acheter  78 %
86

­ 11,67 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 28­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
30.06
+ 216 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
53,4
2,76
25
2,32
19,4
2,02
courante de 13% environ et une génération de 
cash flow libre de 2 milliards.
Résistances  102,5/110,6
Supports  85,6/80,7  
Conserver  22 %
Vendre  0 %
P.IV COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 1ER JUILLET Investir, le Journal des Finances / 2530 / 2 juillet 2022

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

SAINT GOBAIN ­ SGO FR0000125007 le CAC / Rang 1,7 % / 19e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 46.800 M€ Dividende 2021 1,63
59 euros
MATÉRIAUX DE CONSTRUCTION 70 SAINT-GOBAIN
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 6% Dividende 2022 est. 1,75
Le titre accumule un repli de 25 % sur un mois,  ACHETER 
Variation ­ 5,10 % ­ 27,43 % affecté par les craintes de récession, après le  Potentiel +44%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.815 M€ Rendement 2022 est. 4,3 %
Plus haut 43,77 67,12 signal de ralentissement donné par son  Conseil précédent (date) E (26/04/2019)
21.343 M€    AMUNDI  (7,4%) 60 41,04 Résultat net 2022 est. 2.905 M€ Dernier dividende versé
concurrent Kingspan.
NBRE DE TITRES     Plus bas 39,87 39,87 Résultat net 2023 est. 3.164 M€ Date : 06­6­22 Montant : 1.63 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

520.062.038       Cours semaine précédente 43,25 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
50
Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 5,43 5,60 6,10 La forte présence du groupe dans la rénovation  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 40,95 Endet. net/Fonds propres 35% Evol. an. BNPA 91 % 3 % 9 % génère une accélération de la croissance. Le  BAISSE  Acheter  78 %
40

­ 33,67 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 27­07­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
40.13
+ 2 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
7,6
0,65
7,3
0,61
6,7
0,59
reclassement plus rapide qu'attendu du 
portefeuille d'actifs optimise la rentabilité.
Résistances  45,1/48,8
Supports  39,3/36,2  
Conserver  22 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SANOFI ­ SAN FR0000120578 le CAC / Rang 7,6 % / 3e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 40.685 M Dividende 2021 3,33
125 euros
LABORATOIRE PHARMACEUTIQUE 102 SANOFI
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 8% Dividende 2022 est. 3,50
Les essais sur le tolebrutinib ont été interrompus ACHETER 
Variation ­ 3,02 % + 10,24 % aux USA à la demande de la FDA. En revanche la Potentiel +28%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 6.223 M Rendement 2022 est. 3,6 %
97 Plus haut 101,24 106,66 Commission européenne a autorisé Nexvia­ Conseil précédent (date) AB (16/12/2016)
123.386 M    L'ORÉAL  (9,39%) Résultat net 2022 est. 7.506 M Dernier dividende versé
Plus bas 95,14 80,95 dyme, un traitement de la maladie de Pompe. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   THE VANGUARD GROUP  (2,58%) 92 Résultat net 2023 est. 8.002 M Date : 06­5­22 Montant : 3.33 (T) ■■■■■

1.265.234.839    NORGES BANK IM  (2,12%) 97,52 Cours semaine précédente 100,56 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
87 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 6,56 7,60 8,12 Pour 2022, le laboratoire vise une croissance du Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 96,34 Endet. net/Fonds propres 14% Evol. an. BNPA 12 % 16 % 7 % BPA (en publié) entre 12 % et 17 %. Des résultats HAUSSE  Acheter  74 %
82

+ 10,09 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 28­07­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
53.70
+ 82 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
14,9
3,53
12,8
3,07
12 majeurs de phase III sont attendus. Résistances  104,5/111
Supports  92/88
Conserver  22 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SCHNEIDER ELECTRIC ­ SU FR0000121972 le CAC / Rang 4,9 % / 5e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 32.130 M€ Dividende 2021 2,90
160 euros
ÉQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE 180 SCHNEIDER EL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 11% Dividende 2022 est. 3
Le titre bénéficie d'une recommandation de  ACHETER 
Variation ­ 4,69 % ­ 16,47 % Oddo, qui confirme son opinion superformance, Potentiel +44%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 3.204 M€ Rendement 2022 est. 2,7 %
160 Plus haut 119,70 178,78 mais ramène son objectif de 177 à 150 euros,  Conseil précédent (date) V (14/02/2019)
63.342 M€    SUN LIFE FINANCIAL  (5,8%) Résultat net 2022 est. 3.550 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 110,60 110,02 avec une prévision de BPA 2023 abaissée de 6%. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (5,2%) 140 111,26 Résultat net 2023 est. 4.280 M€ Date : 17­5­22 Montant : 2.9 (T) ■■■■■

569.317.750    GROUPE CDC  (2,5%)  Cours semaine précédente 116,74 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
120 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 5,76 6,38 7,70 Le groupe est présent sur des métiers essentiels Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 112,90 Endet. net/Fonds propres 16% Evol. an. BNPA 54 % 11 % 21 % et devrait bénéficier de tendances lourdes  BAISSE  Acheter  56 %
100

­ 35,49 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels 28­07­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
36.30
+ 207 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19,3
2,32
17,4
2,09
14,4
1,97
profitables sur l'efficacité énergétique et 
l'électrification.
Résistances  133/138
Supports  101/88
Conserver  39 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ­ GLE FR0000130809 le CAC / Rang 1,3 % / 27e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 24.410 M Dividende 2021 1,65 La BCE prendra en compte un scénario réces­
32 euros
BANQUE 35 SOCIETE GENERALE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. ­5% Dividende 2022 est. 1,47 sionniste pour estimer la capacité des banques à
ACHAT SPÉCULATIF
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation ­ 8,75 % ­ 19,05 % Résultat net 2021 5.641 M Rendement 2022 est. 7,1 % verser un coupon. Le titre a plus mal réagi à  Potentiel +54%
30 Plus haut 23,32 37,68 Résultat net 2022 est. 3.170 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) E (03/08/2021)
17.416 M    SALARIÉS  (6,9%) cette annonce que ceux de BNPP et Crédit 
20,81 Plus bas 20,49 18,34 Résultat net 2023 est. 3.640 M Date : 25­5­22 Montant : 1.65 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
NBRE DE TITRES     25 Agricole.
837.124.432       Cours semaine précédente 22,80 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
20 Capital échangé semaine 2,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 6,61 3,71 4,27 Tendance graphique Consensus des analystes
L'actif net tangible était de 61,53  par action à fin
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 20,89 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA NS ­ 44 % 15 % BAISSE  Acheter  61 %
15 mars. La fusion des réseaux d'agences en France
­ 31,12 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022
1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 3­08­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
76.25
­ 73 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
3,1
NS
5,6
NS
4,9
NS
est en cours.
Résistances  24,2/26,2
Supports  18,3/15,2  
Conserver  39 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
STELLANTIS ­ STLA NL00150001Q9 le CAC / Rang 1,9 % / 20e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 165.072 M€ Dividende 2021 1,04
17 euros
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE 19 STELLANTIS BR RG
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 9% Dividende 2022 est. 1,15
Exane BNP Paribas ne conseille plus l'achat de la ACHETER 
Variation ­ 5,82 % ­ 29,81 % valeur (avis neutre. Par ailleurs, en juin, les  Potentiel +45%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 13.354 M€ Rendement 2022 est. 9,8 %
17 Plus haut 12,78 19,35 ventes du groupe en France ont baissé de 16,9% Conseil précédent (date) E (06/05/2021)
36.809 M€    EXOR  (14,4%) Résultat net 2022 est. 13.600 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 11,51 11,51 dans un marché en baisse de 14,2%. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   PEUGEOT 1810­FAMILLE PEUGEOT  (7,2%) 15 11,71 Résultat net 2023 est. 14.350 M€ Date : 19­4­22 Montant : 0.88 (T) ■■■■

3.143.878.015    BPI FRANCE  (6,1%)  Cours semaine précédente 12,43 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
13 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 4,28 4,36 4,58 Le groupe issu de la fusion de Peugeot SA et de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 11,78 Endet. net/Fonds propres ­34% Evol. an. BNPA 508 % 2 % 5 % Fiat Chrysler a bien traversé 2021 en dégageant  BAISSE  Acheter  73 %
11

­ 29,80 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 28­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
17.79
­ 34 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
2,7
0,12
2,7
0,11
2,6
0,10
de fortes marges. La valorisation est faible et le  Résistances  13/14,3
rendement élevé. Supports  11,2/10  
Conserver  27 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
STMICROELECTRONICS ­ STM NL0000226223 le CAC / Rang 1,5 % / 21e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 13.667 M Dividende 2021 0,21
40 euros
FABRICANT DE SEMI­CONDUCTEURS 45 STMICROELECTR BR RG
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 21% Dividende 2022 est. 0,22 Le titre du fabricant de semi­conducteurs a 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation ­ 8,46 % ­ 5,27 % Résultat net 2021 1.773 M Rendement 2022 est. 0,8 % encore souffert des craintes de récession  Potentiel +37%
26.518 M    ST HOLDING  (27,53%) 40 29,10 Plus haut 32,44 46,34 Résultat net 2022 est. 2.787 M Dernier dividende versé économique et des hausses des taux d'intérêt. Conseil précédent (date) V (23/01/2020)
NBRE DE TITRES   CAPITAL RESEARCH & MGT.  (2,27%) Plus bas 28,94 28,94 Résultat net 2023 est. 2.982 M Date : 20­6­22 Montant : 0.05 (A) Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
35
911.281.920       Cours semaine précédente 31,79 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
30 Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,96 2,97 3,17 Le fabricant de semi­conducteurs est positionné Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 30 Endet. net/Fonds propres ­11% Evol. an. BNPA 83 % 51 % 7 % sur des marchés porteurs et bénéficie d'une  BAISSE  Acheter  67 %
25

­ 32,90 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, fin juillet
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
8.58
+ 239 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
14,8
2,27
9,8
1,87
9,2
1,71
situation financière solide. Résistances  32,5/34,5
Supports  28,4/25,8
Conserver  29 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
TELEPERFORMANCE ­ TEP FR0000051807 le CAC / Rang 1,2 % / 25e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 8.010 M€ Dividende 2021 3,30
430 euros
GESTION RELATIONS CLIENTS 400 TELEPERFORMANCE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 13% Dividende 2022 est. 3,30
L'action Teleperformance s'est stabilisée après  ACHETER 
Variation + 0,58 % ­ 13,56 % avoir perdu un quart de sa valeur depuis le  Potentiel +45%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 557 M€ Rendement 2022 est. 1,1 %
Plus haut 299 402,10 début de l'année, pénalisée par la remontée des Conseil précédent (date) VP (04/08/2017)
17.494 M€    BLACKROCK IM  (4,5%) Résultat net 2022 est. 800 M€ Dernier dividende versé
350 295,90 Plus bas 287,20 271,50 taux d'intérêt. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   FIDELITY  (4,3%) Résultat net 2023 est. 890 M€ Date : 26­4­22 Montant : 3.3 (T) ■■■■■

59.120.842    COVEA FINANCE  (2,8%)  Cours semaine précédente 294,20 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
300
Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 9,49 13,62 15,16 Le groupe table sur une croissance de plus de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 293,30 Endet. net/Fonds propres 84% Evol. an. BNPA 72 % 44 % 11 % 5% en 2022 malgré le déclin anticipé des  BAISSE  Acheter  100 %
250

­ 24,52 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 27­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
53.76
+ 450 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
31,2
2,83
21,7
2,36
19,5
2,18
contrats d'assistance Covid. D'ici 2025, il vise 10  Résistances  297/320
milliards d'euros de chiffre d'affaires. Supports  265/249
 
 
Conserver  0 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
THALES ­ HO FR0000121329 le CAC / Rang 0,9 % / 32e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 17.250 M Dividende 2021 2,56
145 euros
ELECTRONICIEN 130 THALES
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 7% Dividende 2022 est. 2,75
Le groupe a annoncé la création de S3NS, qui  ACHETER 
Variation + 5,81 % + 38,58 % s'appuie sur la technologie de Google, pour offrir Potentiel +21%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.089 M Rendement 2022 est. 2,3 %
Plus haut 121,85 131,15 un service de cloud souverain ou cloud de  Conseil précédent (date) VP (01/03/2017)
25.641 M    ETAT FRANÇAIS  (25,71%) 110 Résultat net 2022 est. 1.250 M Dernier dividende versé
Plus bas 112,90 70,54 confiance au second semestre 2024 Opportunité Sécurité
  DASSAULT AVIATION  (24,65%) Résultat net 2023 est. 1.390 M Date : 17­5­22 Montant : 1.96 (S) ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■
NBRE DE TITRES 120,15 Cours semaine précédente 113,55 ANALYSE DU CONSEIL
213.411.309    SALARIÉS  (2,75%)  90 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e)
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 6,39 6,85 7,70 Objectifs 2022: book­to­bill supérieur à 1, chiffre Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 117,05 Endet. net/Fonds propres 12% Evol. an. BNPA 45 % 7 % 12 % d'affaires de 16,6 à 17,2 Mds, taux de marge  HAUSSE  Acheter  47 %
70

+ 60,63 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 22­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
30.36
+ 296 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,8
1,63
17,5
1,53
15,6
1,44
d'ebitda de 10,8% à 11%. 5,5 Mds de cash visé 
entre 2021 et 2023
Résistances  123,1/131,2
Supports  110/97
Conserver  47 %
Vendre  7 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
TOTALENERGIES ­ TTE FR0000120271 le CAC / Rang 9,6 % / 2e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 245.212 M€ Dividende 2021 2,64
60 euros
GROUPE PÉTROLIER INTÉGRÉ 56 TOTALENERGIES SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 41% Dividende 2022 est. 2,76
En juillet et août, le groupe accordera une remise ACHETER 
Variation + 1,20 % + 29,39 % de 12 centimes par litre dans ses stations­services Potentiel +20%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 13.555 M€ Rendement 2022 est. 5,5 %
53 Plus haut 52,01 57,41 autoroutières en France métropolitaine qui  Conseil précédent (date) AS (11/05/2012)
131.349 M€    THE VANGUARD GROUP  (2,35%) Résultat net 2022 est. 25.347 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 49,28 34,27 s'ajoute aux 18 centimes de l'Etat. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   BLACROCK  (1,67%) 50 Résultat net 2023 est. 21.446 M€ Date : 22­3­22 Montant : 0.66 (A) ■■■■■

2.619.131.285    SALARIÉS  (4%)  Cours semaine précédente 49,56 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
47 Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 5,65 9,89 8,63 TotalEnergies a donné un signal fort de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 50,15 Cours compensation 50,37 Endet. net/Fonds propres 18% Evol. an. BNPA NS 75 % ­ 13 % confiance dans ses perspectives, en relevant  HAUSSE  Acheter  61 %
44

+ 12,37 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 28­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
35.69
+ 41 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
8,9
0,86
5,1
0,61
5,8
0,65
l'acompte sur dividende de 5 % au titre de 2022. Résistances  52,5/57,4
Le groupe fait des efforts pour le climat. Supports  47,4/43,6  
Conserver  39 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
UNIBAIL RODAMCO* ­ URW FR0013326246 le CAC / Rang 0,5 % / 37e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 2.190 M Dividende 2021 0
70 euros
IMMOB. BUREAUX, CENTRES COMM. 70 UNIB-RODAM-WES COMP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 27% Dividende 2022 est. 0
Suite à l'annulation du permis de construire un  ACHAT SPÉCULATIF
Variation ­ 5,70 % ­ 34,42 % centre commercial près de Toulouse (Val Tolosa), Potentiel +43%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 957 M Rendement 2022 est. nul
Plus haut 53,82 78,60 la foncière demande 187 millions d'euros  Conseil précédent (date) E (05/01/2022)
6.807 M    XAVIER NIEL  (23,2%) 60 Résultat net 2022 est. 1.072 M Dernier dividende versé
Plus bas 47,68 47,68 d'indemnités à l'Etat et aux collectivités locales. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   LÉON BRESSLER  (3,06%) Résultat net 2023 est. 1.160 M Date : 24­3­20 Montant : 5.4 (A) ■■■

138.759.659       Cours semaine précédente 52,02 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
50
49,06 Capital échangé semaine 2,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 6,91 7,74 8,38 Un vaste programme de cessions d'actifs est en  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA ­ 5 % 12 % 8 % cours, sur un marché des centres commerciaux  NEUTRE  Acheter  24 %
40

­ 20,39 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, le 28­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
136.60
­ 64 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
7,1
NS
6,3
NS
5,9
NS
qui se rouvre progressivement, pour réduire la  Résistances  72/90
dette. Supports  49,3/42,7
Conserver  41 %
Vendre  35 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VEOLIA ENVIRONN. ­ VIE FR0000124141 le CAC / Rang 1,1 % / 29e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 38.250 M€ Dividende 2021 1
30 euros
EAU, DÉCHETS, ÉNERGIE 32,5 VEOLIA ENVIRONNEM SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 34% Dividende 2022 est. 1,12
La nouvelle gouvernance est effective depuis  ACHETER 
Variation ­ 1,21 % ­ 5,57 % vendredi : Antoine Frérot reste président mais  Potentiel +27%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 404 M€ Rendement 2022 est. 4,7 %
30,0 Plus haut 24,80 33,49 Estelle Brachlianoff lui a succédé à la direction  Conseil précédent (date) E (07/11/2013)
16.548 M€    CAISSE DES DÉPÔTS  (6,04%) Résultat net 2022 est. 1.100 M€ Dernier dividende versé
23,62 Plus bas 22,74 22,51 générale. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (5,73%) 27,5 Résultat net 2023 est. 1.350 M€ Date : 10­5­21 Montant : 0.7 (T) ■■■■

700.571.716    SALARIÉS  (4,67%)  Cours semaine précédente 23,91 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
25,0 Capital échangé semaine 1,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,28 1,57 1,93 Le groupe, grossi des actifs de Suez, devrait voir Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 23,29 Endet. net/Fonds propres 75% Evol. an. BNPA 78 % 23 % 23 % son Ebitda croître de 4 à 6% cette année (hors  BAISSE  Acheter  70 %
22,5

­ 26,78 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 3­8­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
16.46
+ 43 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,5
0,91
15
0,68
12,2
0,65
effets devises et son bénéfice net courant se 
situer autour de 1,1 milliard.
Résistances  25,3/27,7
Supports  22,5/21,3  
Conserver  30 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VINCI ­ DG FR0000125486 le CAC / Rang 3,3 % / 11e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 56.700 M Dividende 2021 2,90
110 euros
BTP, CONCESSIONS 101 VINCI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 15% Dividende 2022 est. 3,40
Le titre résiste, reconnu comme valeur défensive ACHETER 
Variation ­ 2,17 % ­ 6,01 % grâce à la route, dans un contexte de ralentisse­ Potentiel +28%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.597 M Rendement 2022 est. 4 %
ment, et malgré un environnement moins 
51.233 M    SALARIÉS  (10,4%) 96
85,85 Plus haut 88,47 103,74 Résultat net 2022 est. 3.700 M Dernier dividende versé
favorable pour l'aérien.
Conseil précédent (date) E (10/04/2015)
NBRE DE TITRES   QATARI DIAR  (3,9%) Plus bas 83,98 80,74 Résultat net 2023 est. 4.204 M Date : 26­4­22 Montant : 2.25 (S) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
91
596.771.924       Cours semaine précédente 87,75 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
86 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 4,57 6,51 7,40 En rachetant une partie d'ACS, Vinci a montré sa Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 84,96 Endet. net/Fonds propres 73% Evol. an. BNPA 118 % 42 % 14 % capacité de rebond dans les services industriels, BAISSE  Acheter  95 %
81

­ 7,60 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats 1er sem., le 29­07­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.65
+ 97 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,8
1,40
13,2
1,24
11,6
1,20
alors que ses concessions aéroportuaires ne 
repartent que lentement.
Résistances  90,8/93,7
Supports  80,7/75,4  
Conserver  5 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VIVENDI ­ VIV FR0000127771 le CAC / Rang 0,6 % / 36e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 10.100 M€ Dividende 2021 0,25
14 euros
TÉLÉCOMMUNICATIONS, MÉDIAS 12 VIVENDI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 6% Dividende 2022 est. 0,30
Canal + a obtenu l'intégralité des droits de la  ACHETER 
diffusion des coupes d'Europe, dont la Ligue des Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 9,57 Variation ­ 4,94 % ­ 18,76 % Résultat net 2021 24.692 M€ Rendement 2022 est. 3,1 % +46%
Plus haut 10,15 13,84 Champions, pour 2024­2027. Le montant de  Conseil précédent (date) E (12/05/2017)
10.607 M€    BOLLORÉ  (27%) 11 Résultat net 2022 est. 384 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 9,50 9,50 l'opération n'a pas été communiqué. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (3%) Résultat net 2023 est. 720 M€ Date : 26­4­22 Montant : 0.25 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■■■

1.108.561.850       Cours semaine précédente 10,07 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
10
Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 0,60 0,36 0,68 La stratégie s'articule autour de la production et Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 9,70 Endet. net/Fonds propres ­2% Evol. an. BNPA ­ 42 % ­ 40 % 89 % la distribution de contenus (musique, films et  BAISSE  Acheter  75 %
9

­ 19,53 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, 28­7­22
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
17.28
­ 45 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
15,9
1,07
26,6
1,02
14,1
0,99
séries, livres, jeux vidéo , ainsi que sur la 
communication publicitaire.
Résistances  10,2/10,8
Supports  9,2/8,8  
Conserver  25 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
WORLDLINE ­ WLN FR0011981968 le CAC / Rang 0,6 % / 35e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 4.360 M Dividende 2021 0
50 euros
SERVICES DE PAIEMENT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 0
L'action de Worldline a encore souffert dans le  ACHETER 
50 WORLDLINE sillage du marché parisien sous l'effet des 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation ­ 7,97 % ­ 55,69 % Résultat net 2021 440 M Rendement 2022 est. nul Potentiel +41%
Plus haut 39,10 85,35 craintes de recession économique et dans la  Conseil précédent (date)  (19/06/2014)
9.960 M    SIX GROUP  (10,6%) 45 Résultat net 2022 est. 415 M Dernier dividende versé
35,46 Plus bas 33,92 31,82 perspective des hausses de taux Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   BPI  (4,4%) Résultat net 2023 est. 535 M Date :  Montant :  () ■■■■■
40
280.880.397    ATOS  (2,5%)  Cours semaine précédente 38,53 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
35 Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,57 2,15 2,57 Le groupe table sur une croissance organique de Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 35,38 Endet. net/Fonds propres 28% Evol. an. BNPA 48 % 37 % 20 % 8% à 10% en 2022, avec une amélioration de  BAISSE  Acheter  90 %
30

­ 27,65 % 1er JANVIER 2022 JUILLET 2022

1
er
PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, 27 juillet
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
36.54
­ 3 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
22,6
3,49
16,5
2,56
13,8
2,32
100 à 150 points de base de la marge brute 
opérationnelle.
Résistances  40,5/43,4
Supports  29,9/23,5
Conserver  5 %
Vendre  5 %
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 1ER JUILLET Investir, le Journal des Finances / 2530 /  2 juillet 2022
P.V
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises Da
de prorote
gation
26
Comment lire le guide complet des actions du SRD
résistance (à la hausse) et de support (à la

JUILLET baisse) sont également communiqués.

Outil unique, la cote du SRD d’Investir vous  sur titres (OST) indiquent la dernière opéra­
permet de gérer votre portefeuille en dispo­
sant de toutes les données nécessaires sur
les  actions  de  la  cote  du  SRD  d’Euronext
Paris. Nous avons regroupé les données fac­
tuelles (nombre de titres, dividendes, cours  attributions gratuites (Attrib.).
de  Bourse…)  et  les  éléments  comptables
(bilan,  compte  de  résultats,  bénéfice  par
action…). Il s’agit de données publiées pour
les  informations  passées  et  d’estimations
faites par Investir pour les prospectives. Ces
éléments permettent d’établir des ratios de  par  semaine  (volume  de  titres  échangés
valorisation et des rendements, afin de juger
une  valeur  sur  plusieurs  années  et  de  la
comparer à d’autres actions. La rédaction
d’Investir­Le  Journal  des  Finances  utilise
toutes ces informations pour donner un con­
seil boursier. Parallèlement, nous vous pré­
sentons les recommandations de l’analyse
graphique établies par Trading Central et le
consensus des analystes calculé par FactSet,
afin que vous puissiez vous faire une idée de
ce que pense le marché de ces valeurs.
SOCIÉTÉ.
Le  nombre  de  titres  inscrits  à  la  cote  ne
comprend pas les lignes secondaires telles  Les  données  de  bilan  (endettement  net/
que  les  actions  nouvelles.  Les  opérations
tion ayant modifié le capital de la société, la
parité s’il y a lieu et la date. Il s’agit princi­
palement des divisions de titres (Div.), des
augmentations de capital (Aug. cap.) et des
COURS.
Le  cours  est  précédé  d’un  n  quand  il  est
antérieur à la date de clôture de la cote (en  tir­Le Journal des Finances. Sur une échelle
général, le vendredi soir). Le capital échangé
dans  la  semaine  rapporté  au  nombre  de  5 étant la meilleure note et 0 (–) la moins
titres) mesure le pourcentage du capital qui
a changé de main. Le cours de compensation
est le cours pris en compte pour la liquida­
tion des opérations à la date de la dernière
prorogation au SRD.
VARIATIONS.
Les  extrêmes  (plus­haut/plus­bas  de  la
semaine ou sur 52 semaines) correspondent
à des cours en séance et non uniquement en
clôture.
BILAN.
fonds  propres,  actif  net  comptable  par  généralement en totalité en 2022, sauf pour
action) sont fondées sur les derniers comp­
tes annuels ou semestriels délivrés par la
société.
La décote­surcote/ANC est un ratio qui rap­
porte la capitalisation boursière à l’actif net
comptable. Lorsqu’il est positif, on parle de  la base de ce dernier dividende. La date de
surcote. Lorsqu’il est négatif, il s’agit d’une  détachement  du  dividende  correspond  à
décote.
L’indice de sécurité est une note d’Inves­
de 0 à 5, elle est matérialisée par des n. Elle
évalue  la  santé  financière  de  la  société,
bonne.
ACTIVITÉ.
Le résultat net correspond au résultat net
publié part du groupe. Il intègre à la fois les  sieurs  sociétés  internationales  (hors  zone
éléments  exceptionnels  et  les  amortisse­
ments des écarts d’acquisition.
DIVIDENDE.
Dans cette colonne, nous indiquons le mon­
tant total du dividende par action, y compris
le  dividende  exceptionnel.  Un  dividende
2021  correspond  au  dividende  provenant
des résultats de l’exercice 2021. Il est versé
les sociétés qui versent des acomptes. Le
dividende est ajusté des opérations finan­
cières postérieures à son versement. Nous
estimons  également  le  dividende  2022,
versé en 2023. Le rendement est calculé sur
celle  du  dernier  versé,  dont  le  montant
figure  au­dessous.  Le  montant  est  suivi
d’une  indication  exprimant  sa  nature  :
(T) quand il s’agit d’un versement total, (A)
d’un acompte, (S) d’un solde et (D) d’un divi­
dende autre (en principe exceptionnel). Ce
dernier peut donc être différent de celui qui
est  affiché  ci­contre,  d’autant  plus  qu’il
s’agit d’une donnée historique et non ajus­
tée des OST. A noter que le dividende de plu­
euro) cotées à Paris peut être exprimé dans
la monnaie d’origine.
BNPA.
Le  BNPA,  Bénéfice  net  par  action,  est
retraité des éléments dits « exceptionnels »,  Autre
afin  de  mieux  mesurer  la  performance  ding Central, anticipe l’évolution de l’action
récurrente de la société. Il sert de base au
calcul du ratio cours/bénéfice (PER).
Le consensus des analystes FactSet réper­
torie les recommandations données par les
VALORISATION. banques et les courtiers. Il exprime, en pour­
Les éléments de cette colonne permettent 
centage, les conseils d’achat, de vente, et les
d’apprécier  la  pertinence  de  l’investisse­ avis neutres sur la valeur.
ment et de juger une société par rapport aux
autres et/ou au regard des évaluations histo­
Abréviations des conseils 
riques. de la rédaction
Le PER (ratio cours/bénéfice), multiple des
A : acheter ;
bénéfices, s’obtient en divisant le cours par AS : acheter à titre spéculatif ;
le  BNPA.  Il  indique  combien  d’années  de
AB : acheter en baisse ;
bénéfices sont contenues dans les cours. APP : apporter ;
La VE/CA, valeur d’entreprise (capitalisation
ATT : attendre ;
boursière augmentée de l’endettement net C : conserver ;
ou diminuée de la trésorerie nette) rappor­
E : rester à l’écart ;
tée au chiffre d’affaires, permet de compa­ V : vendre ;
rer les valorisations de fonds de commerce 
VP : vente partielle ;
de sociétés aux bilans très différents. VH : vente en hausse ;
L’indice  d’opportunité  est  une  note
ND : non déterminé. Les conseils d’acheter
d’Investir­Le Journal des Finances. Sur une ou de conserver sont suivis d’un objectif de
échelle de 0 à 5, elle est matérialisée par
cours.  Les  conseils  d’achat  en  baisse,  de
des  n.  Elle  évalue  l’opportunité  boursière vente,  de  vente  partielle  peuvent  parfois
du titre, 5 étant la meilleure note attribuée
être suivis d’un chiffre entre parenthèses :
et 0 (–) la moins bonne. celui­ci correspond à un cours limite.
CONSEILS.
La tendance graphique, réalisée par Tra­ TTF : taxe sur les transactions financières.
à court terme, selon les critères de l’analyse
technique.  Les  deux  prochains  seuils  de  Objectif de cours à 12­18 mois.

Changement de conseil

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
ACCOR ­ AC 25,93 ­ 8,05 % Shanghai State (12,97%) 31­Dec 3.242 0 ­1,90 NS Le RevPar qui a plus que triplé en France en mai devrait encore  A   48 % BAISSE A  Ú  34
Hôtellerie 28,20 28,70 / 25,16 Huazhu Group (4,66%) + 50 % + 47 % 0,32 0,38 68,2 s'améliorer dans les prochains mois. Le groupe cherche à mettre en valeur C   38 % 27,33 / 28,06
6.819 ­ 262.996.214  1,50 % ­ 18,20 % Qatar Inv (11,27%) 15,38 ­469 1,2 % 1,16 22,4 ses actifs. V   14 % 24,39 / 23,66  31 %
Cac Next 20 ­ FR0000120404 25,83 34,58 / 23,34 + 69 % 96 10­05­2019 NS 2,72  27­01­2021
> ­ 8,86 % ■■■■ 310 1,05 (T) ■■■■  AS  TTF
AÉROPORTS DE PARIS ­ ADP 122,75 ­ 4,18 % Etat français (50,6 3%) 31­Dec 3.780 0 ­2,51 NS ADP table désormais sur un retour à la normale vers 2024. Le groupe  A   6 % BAISSE A  Ú  170
Concessionnaire d'aéroports 128,10 131 / 118,10 Invest. institutionnel (22 %) + 236 % + 36 % 2 1,41 86,8 bénéficiera de son positionnement incontournable en Europe et du  C   39 % 124,80 / 127,20
12.147 ­ 98.960.602  0,45 % + 11,34 % Vinci (8 %) 36,38 ­248 1,6 % 0 NS potentiel de croissance en Inde et en Turquie. La montée en puissance du  V   56 % 114,80 / 112,40  38 %
Cac Mid 60 ­ FR0010340141 120,85 149,40 / 96,04 + 237 % 140 06­12­2019 NS 5,46 long courrier et la nouvelle offre commerciale soutiennent les marges.  05­11­2010
> + 8,34 % ■■■■■ 0,70 (A) ■■■■■  C  TTF
AIR FRANCE KLM ­ AF 1,12 ­ 5,55 % Etat français (14,3 %) 31­Dec 23.100 0 ­7,68 NS Le transporteur franco­néerlandais a annoncé mardi matin le succès de  A   17 % BAISSE AS  Ú  1.8
Transport aérien 1,19 1,25 / 1,09 China Eastern (8,8 %) ­ 209 % + 61 % 0 ­1,40 NS son augmentation de capital, qui lui permet de rembourser une partie des C   39 % 1,27 / 1,34
2.889 ­ 2.570.536.136  3,48 % ­ 45,99 % Delta Airlines (8,8 %) ­9,85 ­3292 nul aides d'Etat. Sur le fond, le contexte social et le manque de personnels  V   44 % 0,98 / 0,91  60 %
Cac Mid 60 ­ FR0000031122 1,12 2,45 / 1,09 NS ­600 14­07­2008 NS 0,51 pénalisent le secteur à quelques jours des départs en vacances.  18­01­2019
> ­ 42,43 % ■■■ 150 0,58 (T) ■■■■  E  TTF
ALBIOMA (P) ­ ABIO 49,88 + 0,20 % Brown Capital (6,9%) 31­Dec 600 0,84 1,84 27,1 L'OPA amicale initiée par KKR s'est ouverte le 23 juin et devrait durer  A   60 % HAUSSE C  
Producteur d'énergie mixte 49,78 49,96 / 49,64 Cofepp (6,04%) + 215 % + 5 % 0,95 1,73 28,8 jusqu'à fin juillet. L'investisseur américain propose 50 € par action  C   20 % 50,07 / 50,17
1.615 ­ 32.370.737  2,18 % + 43,66 % Impala (6 %) 15,54 59 1,9 % 2,10 23,8 (dividende détaché), soit une prime proche de 52% par rapport au cours  V   20 % 49,57 / 49,47  
Cac Mid 60 ­ FR0000060402 0 50,85 / 29,22 + 221 % 56 09­06­2022 ­ 6 % 4,12 du 7 mars avant les rumeurs qui ont éventé l'opération.  23­06­2022
> + 45,51 % ■■■■ 68 0,84 (T) ■■■  ATT 
ALD ­ ALD 10,96 ­ 7,74 % Société Générale (79,82%) 31­Dec 1.970 1,08 2,16 5,1 Le loueur de véhicules longue durée a signé le protocole d'accord pour  A   100 % BAISSE A  Ú  16.7
Location de véhicules 11,88 12,18 / 10,96 Flottant (20,18%) + 358 % + 8 % 1,17 2,28 4,8 l'acquisition, pour près de 5 milliards d'euros, de 100% du capital du  C   0 % 11,65 / 11,88
4.429 ­ 404.103.640  0,14 % ­ 13,70 % 13,02 873 10,7 % 2,38 4,6 Néerlandais LeasePlan. Les prochaines étapes sont les dossiers  V   0 % 10,71 / 10,48  52 %
Cac Mid 60 ­ FR0013258662 11,12 14,60 / 10,10 ­ 16 % 920 31­05­2022 + 5 % 11,89 d'autorisation auprès des régulateurs et des autorités de la concurrence.  07­06­2017
> ­ 15,30 % ■■■■ 960 1,08 (T) ■■■■    TTF
ALTAREA ­ ALTA 129,80 ­ 1,67 % Famille Taravella (44,7%) 31­Dec 3.300 9,75 14,81 8,8 L'annulation in extremis du rachat de Primonial, alors que des fonds  A   0 % BAISSE A  Ú  190
Immobilier et promotion 132 139,80 / 128,80 Crédit Agricole Assurances (24,7%) NS + 9 % 10 14,04 9,2 propres avaient déjà été levés et des actions créées, implique de trouver  C   100 % 138,70 / 142,30
2.634 ­ 20.293.271  0,13 % ­ 25,61 % APG (7,1%) 115,66 264 7,7 % 14,29 9,1 un nouveau relais de croissance. L'endettement est très réduit. V   0 % 124,50 / 120,90  46 %
Cac Mid 60 ­ FR0000033219 130,60 203,24 / 120,40 + 12 % 285 27­05­2022 ­ 5 % NS  01­04­2015
1 à 140 € pour 9 détenues le 23­5­16 > ­ 22,55 % ■■■■ 290 9,75 (T) ■■■■  VP  TTF
ALTAREIT ­ AREIT 640 0 % Groupe Altarea 99,85% 31­Dec 2.820 0 41,25 15,5 Altareit regroupe des activités de promotion logements et bureaux  A    BAISSE E  
Immobilier 640 640 / 640 NS 0 % 0 42,27 15,1 d'Altarea Cogedim. Le titre est sous­évalué mais très peu liquide. C   NC 648 / 652
1.120 ­ 1.750.487  NS + 4,07 % 628,51 72 nul 43,42 14,7 V    632 / 628  
 ­ FR0000039216 640 720 / 595 + 2 % 74 + 2 % NS  19­03­2013
> ­ 2,29 % ■■■ 76  ()  N 
ALTEN ­ ATE 101,60 ­ 6,10 % Public (83%) 31­Dec 3.035 1,10 3,86 26,3 Le groupe de conseil en R&D a présenté des résultats meilleurs que prévu  A   75 % BAISSE A  Ú  150
Conseil en innovation 108,20 108,90 / 100,80 Simon Azoulay et assimilés (15,07%) ­ 12 % + 4 % 1,15 6,71 15,2 au quatrième trimestre. Tous les secteurs d'activité ont rebondi. C   25 % 108,30 / 110,80
3.497 ­ 34.419.005  0,79 % ­ 10,17 % Auto détention (1,37%) 50,97 119 1,1 % 7,63 13,3 V   0 % 98,10 / 95,60  48 %
Cac Mid 60 ­ FR0000071946 103,80 163,30 / 100,80 + 99 % 200 27­06­2022 + 74 % 1,09  25­09­2013
> ­ 35,90 % ■■■■■ 220 1,30 (T) ■■■■■  V  TTF
AMUNDI ­ AMUN 50,35 ­ 3,45 % Crédit Agricole (69,5%) 31­Dec 3.270 4,10 6,76 7,5 Le nouveau plan stratégique à l'horizon 2025 doit permettre d'augmenter A   71 % BAISSE A  Ú  70
Gestion d'actifs 52,15 54,50 / 50 NS + 2 % 4 5,86 8,6 le résultat net de 5% par an en moyenne, sur une base normalisée de  C   29 % 55 / 56,20
10.225 ­ 203.074.651  0,56 % ­ 32,46 % 54,32 1369 7,9 % 6,16 8,2 1,158 milliards d'euros en 2021, et hors effet des acquisitions. Le taux de  V   0 % 50,20 / 49  39 %
Cac Mid 60 ­ FR0004125920 52,20 82,20 / 47,36 ­ 7 % 1190 23­05­2022 ­ 13 % NS distribution sera d'au moins 65%.  04­05­2020
1 à 42,50 € pour 5 détenues le 15­3­17> ­ 30,60 % ■■■■■ 1250 4,10 (T) ■■■■■  E  TTF
ANTIN ­ ANTIN 22,38 ­ 3,95 % Dirigeants (55,5%) 31­Dec 240 0,11 0,19 NS Les actifs sous gestion se sont établis à 22 milliards au 31 mars, en recul  A   40 % BAISSE E  
Fonds infrastructures 23,30 24,48 / 22,06 NS + 33 % 0,16 0,32 70 par rapport aux 22,7 milliards d'euros de fin 2021. Antin vise un retour  C   60 % 23,86 / 24,60
3.907 ­ 174.562.444  0,12 % ­ 6,75 % 2,76 32 0,7 % 0,64 35 vers une marge d'Ebitda de 70 % à long terme, après un exercice 2021 de  V   0 % 20,90 / 20,16  
 ­ FR0014005AL0 22,52 35,92 / 21,14 + 710 % 55 26­05­2022 + 70 % NS transition qui a vu la rentabilité décroître à 60%.  24­09­2021
> ­ 35,13 % ■■■■ 110 0,11 (T)    TTF
ARAMIS ­ ARAMI 4,35 ­ 4,65 % Stellantis: 60,6% 30­Sep 1.750 0 ­0,18 NS Les résultats semestriels (au 31 mars) ont traduit une forte croissance des A   100 % BAISSE A  Ú  9
Distribution automobile 4,56 5 / 4,09 G Paoli: 8,7% ­ 0 % + 38 % 0 ­0,36 NS ventes de véhicules reconditionnés (+47% pro forma) mais la forte  C   0 % 4,59 / 4,76
360 ­ 82.856.671  1,06 % ­ 79,53 % N Chartier: 8,7% 3,44 ­15 nul ­0,12 NS augmentation des coûts de structure a pesé sur les résultats. L'Ebitda  V   0 % 3,92 / 3,75  107 %
Cac All Shares ­ FR0014003U94 4,32 21,60 / 4,09 + 26 % ­30 NS 0,21 ajusté a plongé à 2,9 millions d'euros.  18­06­2021
> ­ 69,06 % ■■■■ ­10  () ■■■■    TTF
ARGAN ­ ARG 88,80 ­ 5,23 % JC Le Lan (40,2%) 31­Dec 164 2,60 5,04 17,6 Les entrepôts bénéficient du e­commerce. La société prévoit une hausse  A   50 % BAISSE VP  
Conception, loc. de bases logistiques 93,70 96,20 / 88,30 CA Assurances (16,8%) NS + 4 % 2,75 5,36 16,6 de 5% de son bénéfice net récurrent en 2022 (après +8% en 2021), avec un C   25 % 93 / 94,90
2.038 ­ 22.951.290  0,15 % ­ 15,27 % 64,62 112 3,1 % 6,03 14,7 dividende en progrès de 6%. V   25 % 85,80 / 83,90  
Cac All Shares ­ FR0010481960 89,20 121,80 / 88,30 + 37 % 119 01­04­2022 + 6 % NS  20­08­2021
Aug. cap. (3p11) 23­3­11 > ­ 23,71 % ■■■■■ 134 2,60 (T) ■■  A  TTF
ARKEMA ­ AKE 85,92 ­ 4,13 % Edmond de Rothschild (7,7%) 31­Dec 9.895 3 11,80 7,3 Le chimiste a affiché des résultats trimestriels en forte croissance, 25%  A   67 % BAISSE A  Ú  105
Chimie de spécialités 89,62 93,06 / 82,54 BPI France ( 5%) + 23 % + 4 % 3,30 10,80 8 supérieurs au consensus grâce à son pricing power. Il vise désormais pour C   22 % 88,70 / 91,40
6.383 ­ 74.286.041  1,27 % ­ 19,48 % Norges Bank (4,7%) 91,40 896 3,8 % 11,50 7,5 2022 une légère hausse de l'Ebitda contre une stabilité antérieurement. V   11 % 78,20 / 75,50  22 %
Cac Next 20 ­ FR0010313833 84,92 134,95 / 82,54 ­ 6 % 735 23­05­2022 ­ 8 % 0,81  27­02­2020
> ­ 30,63 % ■■■■■ 786 3 (T) ■■■■■  E  TTF
ATOS ­ ATO 12,67 ­ 7,65 % Administrateurs (1,1%) 31­Dec 10.953 0,70 ­1,94 NS Le titre continuer de chuter. Le groupe a annoncé le départ de Rodolphe  A   7 % BAISSE V  
Conseil, infogérance 13,72 14,69 / 12,40 Salariés (0,5%) + 17 % + 1 % 0,90 2,26 5,6 Belmer et son plan stratégique. Atos sera scindé en deux entités cotées en C   73 % 14,75 / 15,71
1.403 ­ 110.763.699  8,13 % ­ 75,63 % 52,82 ­215 7,1 % 3,16 4 Bourse. V   20 % 10,90 / 9,94  
Cac Next 20 ­ FR0000051732 12,79 53,20 / 11,92 ­ 76 % 250 14­05­2021 NS 0,22  17­06­2022
> ­ 66,11 % ■■■ 350 0,90 (T) ■■■■  AS  TTF
BAINS DE MER (SOC. DES) ­ BAIN 86 0 % Etat Monégasque (52,61%) 31­Mar 630 0 0,41 NS Après les très lourdes pertes enregistrées à l'issue de l'exercice au 31  A    HAUSSE E  
Casinos et hôtels 86 86,80 / 83 Galaxy Enter.(6,6%) + 15 % + 9 % 0 0,82 NS mars 2021, dues à la pandémie l'activité a commencé à se redresser dans  C   NC 87,60 / 89,40
2.108 ­ 24.516.661  0,01 % + 10,26 % LVMH (6,6%) 24,38 10 nul 0,86 100 les casinos et les hôtels, mais sans retrouver le niveau de 2019 V    80 / 78,20  
Cac All Shares ­ MC0000031187 84 89 / 58,20 + 253 % 20 26­09­2014 + 100 % 3,49  31­08­2018
> + 26,47 % ■■■ 26 0,01 (T)  A 
BASSAC ­ BASS 57,80 ­ 2,69 % Moïse Mitterrand (83,6%) 31­Dec 1.570 2,50 9,88 5,9 Ce promoteur immobilier (ex­Les Nouveaux Constructeurs) est actif en  A   100 % BAISSE A  Ú  83
Promotion immobilière 59,40 59,40 / 56,60 NS + 30 % 2,50 8,73 6,6 France, mais aussi en Espagne et en Allemagne. Sa marge d'exploitation  C   0 % 59,60 / 60,90
927 ­ 16.039.755  0,02 % ­ 15 % 49,31 158 4,3 % 9,04 6,4 devrait rester supérieure à la moyenne de son secteur. V   0 % 54,40 / 53,10  44 %
 ­ FR0004023208 57,20 78 / 55,40 + 17 % 140 17­05­2022 ­ 12 % NS  26­08­2020
> ­ 18,82 % ■■■■ 145 2,50 (T) ■■■■  E 
BELIEVE ­ BLV 8,18 + 0,18 % TCV (41,67%) 31­Dec 700 0 ­0,34 NS L'année a bien commencé avec une croissance organique de 31,4% au  A    BAISSE AS  Ú  12
Maison de disques digitale 8,16 8,50 / 7,49 Ventech (17,08%) ­ 57 % + 21 % 0 ­0,11 NS premier trimestre. Le groupe vise 20% de croissance cette année, 25%  C   NC 8,13 / 8,38
785 ­ 96.065.202  0,19 % ­ 43,39 % Denis Lagaillarderie (12,62%) 4,13 ­30 nul 0,02 NS hors Russie et Ukraine, et confirme ses objectifs de moyen terme. V    7,11 / 6,86  47 %
Cac Small ­ FR0014003FE9 7,89 20 / 7,49 + 98 % ­11 NS 0,79  10­06­2021
Intro en juin 2021 > ­ 51,62 % ■■■ 4  () ■■■■   
BENETEAU ­ BEN 9,68 ­ 7,28 % Beri 21 (54,36%) 31­Dec 1.395 0,30 0,90 10,8 Le 17 juin sera la dernière AG de Jérôme de Metz. Les postes de direction  A   83 % BAISSE A  Ú  15
Fabr. de bateaux de plaisance 10,44 10,60 / 9,45 Autocontrôle (1,82%) ­ 37 % + 14 % 0,33 1,03 9,4 seront dissociés, avec Yves Lyon­Caen à la présidence et Bruno Thivoyon,  C   17 % 9,86 / 10,04
801 ­ 82.789.840  0,76 % ­ 27,98 % 8,35 73 3,4 % 1,28 7,6 actuel directeur financier, à la direction générale V   0 % 9,12 / 8,94  55 %
Cac Small ­ FR0000035164 9,63 16,24 / 9,45 + 16 % 84 22­06­2022 + 14 % 0,40  26­03­2021
> ­ 32,02 % ■■■■ 104 3 (T) ■■■■  V 
BIC ­ BB 52,15 ­ 0,67 % Famille Bich (45,4%) 31­Dec 2.050 2,15 4,29 12,2 Après un 1er trimestre marqué par une croissance organique de 18,8% et  A   80 % BAISSE A  Ú  68
Stylos, rasoirs, briquets 52,50 53,25 / 51,35 Silchester Int. Invest. (7,4%) ­ 21 % + 12 % 2,15 4,70 11,1 une marge d'exploitation en hausse de 5 points, Bic vise le haut de la  C   20 % 52,70 / 53,20
2.330 ­ 44.677.929  0,43 % ­ 12,50 % 41,12 314 4,1 % 5,04 10,4 fourchette annoncée de progression des ventes de 7 à 9% à devises  V   0 % 50,80 / 50,30  30 %
Cac Mid 60 ­ FR0000120966 52,20 62,90 / 43,64 + 27 % 210 30­05­2022 + 10 % 0,95 constantes en 2022. Malgré la hausse des coûts, il table sur un résultat   29­04­2021
> + 10,21 % ■■■■ 225 2,15 (T) ■■■■ d'exploitation en hausse.  E  TTF
BIOMÉRIEUX ­ BIM 95,04 + 3,98 % Mérieux Alliance (58,9%) 31­Dec 3.305 0,85 5,10 18,6 Les ventes sont en léger repli au premier trimestre et le groupe vise un  A   60 % NEUTRE A  Ú  115
Diagnostic « in vitro » 91,40 95,30 / 89,30 Gpe M. Dassault (5,1%) ­ 17 % ­ 2 % 0,90 3,66 26 recul de 3% à 7 % de son activité en 2022 en raison d'un effet de base  C   40 % 97,50 / 99,70
11.372 ­ 119.650.121  0,46 % ­ 1,51 % 26,90 601 0,9 % 3,60 26,4 défavorable lié à la baisse de la demande de tests de la Covid.  V   0 % 89 / 86,80  21 %
Cac Next 20 ­ FR0013280286 93,20 133,20 / 80,36 + 253 % 433 06­06­2022 ­ 28 % 3,26 L'acquisition de l'Américain Specific Diagnostics a été annoncée.  28­10­2020
Division par 3 le 20­9­17 > ­ 23,91 % ■■■■ 425 0,85 (T) ■■■■  VP  TTF
BOLLORÉ ­ BOL 4,43 ­ 9,74 % Fin. De l'Odet (64,6%) 31­Dec 20.500 0,06 2,06 2,2 Au 1er trimestre, le chiffre d'affaires de Bolloré a grimpé de 28% sous  A   100 % HAUSSE A  Ú  6.5
Société d'investissement 4,91 4,95 / 4,36 Orfim (5,1%) NS + 4 % 0,06 0,12 36,2 l'effet de la croissance de 47% de l'activité Transport et logistique, qui  C   0 % 4,25 / 4,29
13.064 ­ 2.950.389.374  0,24 % ­ 3,40 % 6,67 6062 1,4 % 0,13 34,3 profite de la hausse des taux de fret, et de celle de la logistique pétrolière, V   0 % 4,10 / 4,07  47 %
Cac Mid 60 ­ FR0000039299 4,42 5,42 / 3,98 ­ 34 % 360 09­06­2022 ­ 94 % NS +52%, portée par la hausse des prix des produits pétroliers.  19­09­2019
> ­ 10 % ■■■ 380 0,04 (S) ■■■■  E  TTF
BUREAU VERITAS ­ BVI 24,65 ­ 2,91 % Wendel (35,56%) 31­Dec 5.400 0,53 0,93 26,5 Bureau Veritas a démarré fort, avec un chiffre d'affaires en hausse de 8%  A   37 % BAISSE A  Ú  32
Inspection et certification 25,39 25,76 / 24,05 + 8 % 0,57 1,14 21,6 à données comparables au premier trimestre. Il devrait enregistrer en  C   47 % 25,17 / 25,58
11.151 ­ 452.365.453  0,85 % ­ 7,33 % 4,29 421 2,3 % 1,23 20 2022 une croissance organique d'au moins 5% et compte améliorer sa  V   16 % 23,47 / 23,06  30 %
Cac Next 20 ­ FR0006174348 24,45 30,30 / 23,27 + 475 % 510 05­07­2021 + 23 % marge opérationnelle. Dividende de 0,53 euro au titre de 2021.  26­04­2019
Div. par 4 le 21­6­13 > ­ 15,52 % ■ ■ ■ ■ ■ 550 0,36 (T) ■■■■■  E  TTF
BURELLE ­ BUR 476 ­ 1,86 % Famille Burelle (85,4 %) 31­Dec 8.900 15 51,14 9,3 Etant à l'achat de Plastic Omnium nous sommes, logiquement, également A    BAISSE A  Ú  750
Holding 485 498 / 474 NS + 23 % 20 90,91 5,2 à l'achat de sa maison mère. C   NC 504,90 / 515,10
837 ­ 1.757.623  0,05 % ­ 37,20 % 90 4,2 % 144,89 3,3 V    465,10 / 454,90  58 %
Cac All Shares ­ FR0000061137 481 794 / 474 160 24­05­2022 + 78 % NS  19­11­2021
> ­ 26,77 % ■ ■ ■ ■ ■ 255 15 (T) ■■■  E  TTF
P.VI COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 1ER JUILLET Investir, le Journal des Finances / 2530 / 2 juillet 2022

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
CARMILA ­ CARM 13,54 ­ 7,01 % Carrefour 35,4% 31­Dec 380 1 1,22 11,1 L'actif net réévalué de cette foncière de centres commerciaux attenants à  A   33 % NEUTRE AS  Ú  18.5
Foncière 14,56 14,92 / 13,26 NS + 31 % 1 1,38 9,8 des hypermarchés Carrefour ressortait à 22,99 € fin 2021. Le dividende  C   50 % 14,39 / 14,73
1.946 ­ 143.704.395  0,29 % + 13,59 % 23,52 178 7,4 % 1,46 9,3 sera d'au moins 1 euro jusqu'en 2026. V   17 % 13,02 / 12,67  37 %
Cac All Shares ­ FR0010828137 13,50 16,40 / 11,24 ­ 42 % 202 23­05­2022 + 13 % NS  28­09­2020
5 à 21,69 € pour 8 détenues le 24­3­16> ­ 2,31 % ■■■■ 213 1 (T) ■■■■  A  TTF
CASINO ­ CO 12,46 ­ 3,93 % Rallye (51,7%) 31­Dec 31.000 0 0,87 14,3 La société continue de céder des actifs pour se désendetter (vente de  A   12 % BAISSE AS  
Distribution alimentaire 12,97 13,29 / 12,09 Daniel Kretinsky (10%) + 162 % + 1 % 0 1,58 7,9 GreenYellow). L'inflation complique la donne pour 2022 alors que les  C   50 % 13,02 / 13,38
1.351 ­ 108.426.230  1,47 % ­ 53,66 % Autocontrôle (1,55%) 8,92 94 nul 2,04 6,1 comptes annuels 2021 étaient encore dégradés avec une hausse de  V   38 % 11,56 / 11,20  
Cac Mid 60 ­ FR0000125585 12,35 27,17 / 12,09 + 40 % 170 09­05­2019 + 81 % 0,26 l'endettement.  20­05­2022
> ­ 46,18 % ■ 1,56 (S) ■■■■  E  TTF
CGG ­ CGG 0,80 ­ 5,39 % Contrariant CM (9,22%) 31­Dec 1.080 0 ­0,21 NS Le groupe de sismique profite de la flambée des cours du pétrole à plus de A   33 % BAISSE AS  Ú  1.4
Sismique terrestre et marine 0,84 0,91 / 0,79 DNCA (2,67%) + 81 % + 20 % 0 ­0,03 NS 110 $ le baril. Son cash flow net est positif mais la dette reste élevée. 2022 C   50 % 0,90 / 0,94
568 ­ 712.356.341  7,22 % + 1,30 % Inocap Gestion (0,87%) 1,35 ­152 nul 0,07 10,9 se présente mieux, mais la véritable accélération aura lieu en 2023. Les  V   17 % 0,77 / 0,74  76 %
Cac Mid 60 ­ FR0013181864 0,83 1,23 / 0,55 ­ 41 % ­20 11­06­1993 NS 1,27 nouveaux business montent en puissance.  05­03­2021
13 à 1,56 € pour 4 déten. le 18­1­18 > + 25,17 % ■■ 52  () ■■■■  E  TTF
CHRISTIAN DIOR ­ CDI 564 ­ 1,66 % Groupe Arnault (97,5 %) 31­Dec 74.600 10 27,40 20,6 Comme sa filiale LVMH, son seul actif, Christian Dior a annoncé pour le  A    ND N  
Luxe 573,50 586,50 / 551,50 Public (2,45%) + 21 % + 16 % 11,50 31,35 18 premier trimestre un chiffre d'affaires de 18 milliards d'euros, supérieur  C   NC 581 / 593
101.806 ­ 180.507.516  0,01 % ­ 17,24 % 71,59 4946 2 % 34,73 16,2 aux attentes, malgré les confinements en Chine et la baisse des ventes de  V    532 / 520  
Cac All Shares ­ FR0000130403 566 755,50 / 513 + 688 % 5660 26­04­2022 + 14 % 1,49 cognac. Il a augmenté de 29% en publié et de 23% en comparable.  07­02­2002
> ­ 22,74 % 6270 7 (S)    TTF
COFACE ­ COFA 10,20 + 1,59 % Arch Capital (29,5%) 31­Dec 1.690 1,50 1,47 6,9 Le bénéfice net de l'assureur­crédit a progressé de 17,5%, à 66 millions  A   100 % BAISSE A  Ú  13.5
Assurance 10,04 10,54 / 9,87 NS + 8 % 1,20 1,25 8,2 d'euros, au premier trimestre. L'exposition à la Russie s'est fortement  C   0 % 10,42 / 10,61
1.532 ­ 150.179.792  0,91 % ­ 0,58 % 13,83 224 11,8 % 1,28 8 réduite à fin mars et encore en avril. V   0 % 9,64 / 9,45  32 %
Cac Mid 60 ­ FR0010667147 9,96 13,19 / 8,25 ­ 26 % 190 20­05­2022 ­ 15 % NS  17­03­2017
> ­ 18,60 % ■■■■ 195 1,50 (T) ■■■■  AS  TTF
COLAS ­ RE 118 ­ 3,28 % Bouygues (96,2 %) 31­Dec 13.650 4 8 14,8 Le ferroviaire va offrir des relais de croissance au géant de la route, tandis A    BAISSE A  Ú  160
Constructions routières 122 123 / 118 ­ 0 % + 3 % 4 8,26 14,3 qu'un cycle haussier pour la maintenance routière s'annonce, notamment C   NC 123,90 / 125,20
3.853 ­ 32.654.499  NS ­ 4,45 % 261 3,4 % 8,67 13,6 aux Etats­Unis. Possible retrait de la Bourse par l'actionnaire à 96%,  V    118,10 / 116,80  36 %
Cac All Shares ­ FR0000121634 121 137 / 113,50 270 02­05­2022 + 3 % 0,28 Bouygues, mais attention, marché toujours étroit.  10­12­2020
> ­ 6,72 % ■■■■ 283 6,85 (T) ■■■■  V  TTF
COVIVIO ­ COV 52,50 ­ 7,81 % Delfin (27,3%) 31­Dec 620 3,75 4,34 12,1 Les revenus locatifs part du groupe ont progressé de 7,1% au premier  A   30 % BAISSE A  Ú  80
Foncière diversifiée 56,95 58,50 / 51,50 CA Assurance (8,2%) NS + 3 % 3,90 4,65 11,3 trimestre à périmètre constant, dont +2,9% pour les bureaux. Actif net  C   50 % 55,30 / 56,90
4.973 ­ 94.724.866  0,90 % ­ 28,75 % ACM (7,7%) 97,96 410 7,4 % 4,96 10,6 réévalué de 97,80 € fin 2021. V   20 % 48,60 / 47  52 %
Cac Mid 60 ­ FR0000064578 52,95 81,82 / 51,50 ­ 46 % 440 25­04­2022 + 7 % NS  03­06­2020
Aug.cap (78,79 € par action) le 10­1­17> ­ 27,29 % ■■■■ 470 3,75 (T) ■■■■  E  TTF
COVIVIO HOTELS ­ COVH 16,05 ­ 1,23 % Covivio (43,6 %) 31­Dec 250 0,65 0,71 22,8 Une augmentation de capital de 250 millions d'euros, à 16 euros par  A    BAISSE A  Ú  21
Murs d'exploitation 16,25 16,70 / 15,80 CA Assurances (16,3%) NS + 33 % 1,10 1,28 12,5 action, est intervenue pour rembourser des dettes. L'actif net réévalué  C   NC 16,45 / 16,78
2.378 ­ 148.141.452  NS ­ 5,03 % Cardif Assurances (10,6%) 99 6,9 % 1,32 12,2 s'élevait à 21,4 euros par action fin 2021. V    15,15 / 14,82  31 %
Cac Small ­ FR0000060303 15,90 18,15 / 14,50 190 12­04­2022 + 82 % NS  27­04­2021
2 à 16 € pour 17 détenues le 21­5­21 > ­ 8,55 % ■■■■ 195 0,65 (T) ■■■■  VP  TTF
DASSAULT AVIATION ­ AM 150,70 + 2,52 % GIMD (62,2 %) 31­Dec 5.900 2,49 7,18 21 Le groupe table sur une baisse de son chiffre d'affaires en 2022 en raison  A   44 % BAISSE A  Ú  195
Constructeur aéronautique 147 152,70 / 144,50 Airbus Group (9,93%) ­ 92 % ­ 19 % 2,25 7,72 19,5 du calendrier de livraison des Rafale en contrats, mais il va encore  C   56 % 152,60 / 155,10
1.258 ­ 8.348.703  2,96 % + 50,55 % 63,48 605 1,5 % 8,86 17 accroître ses cadences de production pour après. Le contrat des EAU est  V   0 % 142,60 / 140,10  29 %
Cac Mid 60 ­ FR0014004L86 148,90 166,30 / 81,85 + 137 % 600 23­05­2022 + 8 % NS entré en vigueur.  09­11­2017
Division par 10 le 29­9­21 > + 58,63 % ■■■■ 695 2,49 (T) ■■■■  AB  TTF
DERICHEBOURG ­ DBG 5,51 ­ 7,39 % CFER (41,25 %) 30­Sep 4.900 0,32 1,09 5,1 Afin de répondre aux exigences de la Commission européenne, qui a  A   80 % BAISSE A  Ú  8
Recyclage, nettoyage industriel 5,95 6,09 / 5,41 + 81 % + 35 % 0,32 1,22 4,5 autorisé l'acqusition de son concurrent Ecore sous condition,  C   20 % 5,82 / 5,99
878 ­ 159.397.489  0,77 % ­ 37,17 % 4,85 174 5,8 % 1,19 4,6 Derichebourg s'apprête à céder huit sites de recyclage au groupe italien  V   0 % 5,17 / 5  45 %
Cac Mid 60 ­ FR0000053381 5,50 12,11 / 5,41 + 14 % 195 04­02­2022 + 12 % 0,31 Riva.  04­12­2020
> ­ 45,71 % ■■■■ 190 0,32 (T) ■■■■  AS 
EDENRED ­ EDEN 45,79 + 1,73 % Capital Research & Management (9,2%) 31­Dec 1.850 0,90 1,25 36,5 Edenred a connu un très bon début d'année, avec un chiffre d'affaires en  A   81 % BAISSE A  Ú  58
Titres de services prépayés 45,01 45,79 / 43,60 Select Equity (5%) ­ 128 % + 14 % 0,90 1,56 29,3 croissance de 17,6% au premier trimestre. L'inflation et la hausse des taux C   19 % 45,57 / 46,36
11.418 ­ 249.351.313  1,08 % ­ 5,14 % ­3,91 313 2 % 1,80 25,4 et du prix du carburant ont un impact positif sur les comptes. V   0 % 42,49 / 41,70  27 %
Cac Next 20 ­ FR0010908533 44,97 51,74 / 36,41 NS 390 07­06­2022 + 25 % 6,66  24­07­2013
> + 12,87 % ■■■■■ 450 0,90 (T) ■■■■■  VP  TTF
EDF ­ EDF 8,55 + 10,67 % Etat français (83,88%) 31­Dec 80.000 0,58 1,47 5,8 L'absence de majorité absolue à l'assemblée nationale pour la formation  A   43 % BAISSE AS  Ú  10
Production d'électricité 7,73 8,55 / 7,69 + 69 % ­ 5 % 0 ­2,36 NS présidentielle risque de retarder ou compliquer la réorganisation d'EDF,  C   36 % 8,29 / 8,50
33.076 ­ 3.868.480.343  0,68 % ­ 23,95 % 12,98 5113 nul 1,03 8,3 que son PDG souhaite voir mise en oeuvre rapidement, alors que la  V   21 % 7,47 / 7,26  17 %
Cac Next 20 ­ FR0010242511 7,81 12,69 / 6,66 ­ 34 % ­9115 18­05­2022 NS 0,95 situation financière du groupe se dégrade.  07­10­2021
3 à 6,35 € pour 10 détenues le 8­3­17 > ­ 13,61 % ■■■■ 4000 0,28 (S) ■■■■  E  TTF
EIFFAGE ­ FGR 86,66 ­ 2,59 % Salariés (24,4 %) 31­Dec 19.300 3,10 8,02 10,8 Le groupe a plus que retrouvé, l'an dernier, ses niveaux d'affaires de 2019  A   86 % BAISSE A  Ú  117
BTP, concessions 88,96 90,02 / 84,68 Eiffaime (8,3 %) + 165 % + 3 % 3,20 8,88 9,8 et bénéficie d'une accélération, confirmée au premier trimestre dans les  C   14 % 88,20 / 89,70
8.493 ­ 98.000.000  1,29 % ­ 0,64 % 57,49 777 3,7 % 9,57 9,1 concessions autoroutières, tandis que les marges se développent dans les V   0 % 82,40 / 81  35 %
Cac Next 20 ­ FR0000130452 85,88 99,60 / 78,22 + 51 % 860 16­05­2022 + 11 % 0,92 services à l'énergie.  28­08­2020
> ­ 4,20 % ■■■■■ 927 3,10 (T) ■■■■■  E  TTF
ELIOR ­ ELIOR 2,19 ­ 3,35 % Robert Zolade (18,66%) 30­Sep 4.200 0 ­0,57 NS Le groupe a communiqué de nouveaux objectifs et vise une croissance  A   14 % BAISSE E  
Restauration collective 2,27 2,44 / 2,06 Emesa (5,4%) + 119 % + 14 % 0 ­0,29 NS organique d'au moins 16% en 2021­2022 avec un Ebita ajusté proche de  C   50 % 2,37 / 2,49
378 ­ 172.444.229  3,03 % ­ 66,51 % FSP (5,25%) 5,78 ­100 nul 0,17 12,7 l'équilibre. A l'horizon septembre 2024, il ambitionne une marge de 4%.  V   36 % 1,89 / 1,77  
Cac Mid 60 ­ FR0011950732 2,12 7,40 / 2,06 ­ 62 % ­50 07­04­2020 NS 0,38 Derichebourg va accroître sa part au capital pour la porter de 4,9% à   20­05­2021
> ­ 65,56 % ■■■■■ 30 0,29 (T) 19,6%.  V  TTF
ELIS ­ ELIS 12,85 ­ 2,43 % CPPIB (12,2%) 31­Dec 3.600 0,37 0,97 13,2 Les activités liées à l'Hôtellerie­Restauration reprennent plus vite que  A   100 % BAISSE A  Ú  17
Blanchisserie industrielle 13,17 13,78 / 12,25 Predica (6,2%) + 102 % + 18 % 0,40 1,34 9,6 prévu.Compte tenu de l'inflation des prix du gaz, Elis table sur une baisse  C   0 % 13,06 / 13,42
2.932 ­ 228.181.385  0,87 % ­ 20,63 % Threadneedle AM (4,8%) 14,39 114 3,1 % 1,43 9 de la marge d'Ebitda en 2022, à 33,5% contre 34,5% en 2021, pour un  V   0 % 11,58 / 11,22  32 %
Cac Mid 60 ­ FR0012435121 12,70 17,09 / 11,29 ­ 11 % 300 25­05­2022 + 38 % 1,73 chiffre d'affaires attendu en croissance organique de 13 à 15%.  12­05­2022
5 à 12,55 € pour 22 détenues le 23­1­17> ­ 15,57 % ■■■ 320 0,37 (D) ■■■■  E  TTF
EQUASENS (P) ­ EQS 77,70 ­ 0,38 % Marque verte santé 66% 31­Dec 215 1,05 2,68 29 La société a changé d'identité et se dénomme désormais Equans. L'année  A   100 % HAUSSE A  Ú  100
Editeurs de logiciels 78 81,10 / 75,40 (Welcoop ) ­ 19 % + 11 % 1,20 3 25,9 a bien débuté avec un progression de 9% de l'activité et les premiers  C   0 % 86 / 87,60
1.179 ­ 15.174.125  0,12 % ­ 15,45 % 12 41 1,5 % 3,20 24,3 contrats du Ségur numérique devraient arriver au second semestre. V   0 % 79,40 / 77,80  29 %
Cac Small ­ FR0012882389 76,20 103 / 67 + 548 % 44 30­06­2022 + 12 % 5,32  06­08­2010
Div. par 5 le 5­8­15 > ­ 17,34 % ■■■■■ 48 1,05 (T) ■■■■■  V 
ERAMET ­ ERA 95,30 ­ 4,89 % Sorame & Ceir (37,1 %) 31­Dec 5.000 2,50 12,69 7,5 Au terme d'un premier trimestre porté par les prix élevés des matières  A   100 % BAISSE E  
Prod. de métaux non ferreux 100,20 106,30 / 93,65 FSI Equation (Etat français) (27,1%) + 60 % + 36 % 2,50 26,08 3,7 premières, la direction a relevé sa prévision d'Ebitda pour 2022 et table  C   0 % 107,30 / 111,50
2.740 ­ 28.755.047  1,32 % + 69,27 % 58,78 365 2,6 % 17,04 5,6 sur plus de 1,5 milliard d'euros. Mais le contexte géopolitique et sanitaire  V   0 % 90,40 / 86,20  
Cac Mid 60 ­ FR0000131757 99,15 166 / 54,60 + 62 % 750 03­06­2022 + 105 % 0,79 pourrait peser sur la demande, notamment au second semestre.  24­02­2022
> + 32,45 % ■■■■■ 490 2,50 (T)  V  TTF
EURAZEO ­ RF 59,20 ­ 5,43 % JCDecaux Holdings (18%) 31­Dec 5.140 3 20,52 2,9 Au 31 mars, l'ANR atteignait 117,80 euros. Le cours de Bourse fait  A   86 % BAISSE V  
Société d'investissement 62,60 63,75 / 58,25 Pacte familial (16%) NS + 13 % 2 5,99 9,9 apparaître une très forte décote, mais avec la remontée des taux  C   14 % 61,30 / 62,50
4.690 ­ 79.224.529  0,76 % ­ 20,59 % 111,57 1576 3,4 % 6,90 8,6 d'intérêt, la valorisation des actifs pourrait baisser. Dans le contexte  V   0 % 56,30 / 55,10  
Cac Mid 60 ­ FR0000121121 59,10 88,80 / 57,90 ­ 47 % 460 02­05­2022 ­ 71 % NS actuel, nous préférons vendre.  23­06­2022
1 gratuite pour 20 déten. le 9­5­19 > ­ 22,92 % ■■■■■ 530 3 (D) ■  A  TTF
EUROAPI ­ EAPI 15,79 + 10,46 % Sanofi 30% 31­Dec 1.001 0 0,25 63,2 Entré en Bourse en mai, la division d'ingredients pharmaceutiques de  A   100 % NEUTRE A  Ú  17
Laboratoire pharmaceutique 14,30 15,99 / 14,36 BPI France 12% ­ 4 % + 11 % 0 0,60 26,3 Sanofi a été bien accueillie. La société dispose dun fort potentiel  C   0 % 15,87 / 16,25
1.485 ­ 94.026.888  2,49 % + 31,60 % 12,23 24 nul 0,78 20,2 d'amélioration de ses marges. V   0 % 14,36 / 13,98  8 %
SBF 120 ­ FR0014008VX5 15,05 15,99 / 12,25 + 29 % 57 + 140 % 1,43  10­05­2022
> + 31,60 % ■■■■■ 74  () ■■■■    TTF
EURONEXT ­ ENX 77,16 ­ 0,57 % Euroclear (8%) 31­Dec 1.500 1,93 4,36 17,7 L'opérateur boursier a obtenu un bénéfice net de 143,8 millions d'euros  A   73 % NEUTRE A  Ú  105
Organisme de marché 77,60 79,18 / 76,44 CDC (8%) NS + 16 % 2,29 4,57 16,9 au 1er trimestre, en hausse de 10,9%. Le contrôle des coûts a rassuré les  C   20 % 79,60 / 80,80
8.264 ­ 107.106.294  0,41 % ­ 15,39 % SFPI­FPIM (4,50%) 36,84 413 3 % 4,95 15,6 investisseurs. V   7 % 74,80 / 73,60  36 %
Cac Next 20 ­ NL0006294274 77,90 105,50 / 69,70 + 109 % 490 23­05­2022 + 5 % NS  29­04­2021
2 à 59,65 € pour 5 détenues le 30­4­21.> ­ 15,44 % ■■■■ 530 1,64 (T) ■■■■  AB 
EUTELSAT COMM.(P) ­ ETL 10,93 ­ 1,62 % Bpifrance (19,79%) 30­Jun 1.140 0,93 0,98 11,2 L'opérateur a baissé ses attentes de chiffre d'affaires cette année, les  A   42 % NEUTRE V  
Opérateur de satellites 11,11 11,39 / 10,59 Fds strat. de Part. (7,50%) + 111 % + 2 % 0,95 0,96 11,4 ramenant de 1,11­1,15 à 1,11­1,13 milliard d'euros. Il faudra, par ailleurs,  C   50 % 11,08 / 11,21
2.520 ­ 230.544.995  0,80 % + 10,23 % China Inv. Corpo (6,7%) 11,69 225 8,7 % 1,04 10,5 attendre 2023­2024 pour retrouver de la croissance, notamment du fait  V   8 % 10,58 / 10,45  
Cac Mid 60 ­ FR0010221234 10,74 13,42 / 8,51 ­ 6 % 220 16­11­2021 ­ 2 % 4,84 du retard dans l'entrée en service de deux satellites.  18­02­2022
> + 1,82 % ■■■■ 230 0,93 (T) ■■  A  TTF
EXCLUSIVE NETWORKS ­ EXN 15,24 + 4,38 % Everest UK 52,5% 31­Dec 3.800 0,20 0,79 19,2 Exclusive Networks s'est introduit en Bourse en bas de fourchette du prix  A   60 % BAISSE A  Ú  21
Cybersécurité 14,60 16,32 / 14,44 HTIVB 12% + 50 % + 14 % 0,20 1,02 15 proposé. Distributeur de services de cybersécurité, le groupe doit encore  C   40 % 15,49 / 15,89
1.394 ­ 91.476.536  0,03 % ­ 23,80 % 8,73 73 1,3 % 1,15 13,3 faire ses preuves pour obtenir la confiance des marchés. V   0 % 13,91 / 13,51  38 %
Cac all­Tradable ­ FR0014005DA7 14,84 21,30 / 13,50 + 75 % 93 + 28 % 0,47  04­10­2021
> ­ 19,19 % ■■■ 105  () ■■■■    TTF
FAURECIA ­ EO 18,87 ­ 2,23 % Pool familial Hueck et Roepke (9%) 31­Dec 23.800 0 ­0,57 NS La société a annoncé le lancement d'une augmentation de capital de 705  A   94 % BAISSE E  
Equipementier automobile 19,30 21,82 / 18,14 Exor (5,1%) + 90 % + 52 % 0,50 1,91 9,9 millions destinée à financer en partie l'acquisition de la société allemande C   6 % 20,29 / 21,23
3.719 ­ 197.089.340  3,70 % ­ 49,73 % Peugeot 1810 (3,1%) 22,62 ­79 2,6 % 3,83 4,9 Hella. Elle débutera le 7 juin et s'achèvera le 15. Trois actions nouvelles  V   0 % 16,53 / 15,59  
Cac Next 20 ­ FR0000121147 18,91 44,46 / 16,85 ­ 17 % 290 03­06­2021 NS 0,30 pour dix anciennes seront proposées à 15,50 euros.  21­05­2019
> ­ 50,22 % ■■■ 580 1 (T)  V  TTF
FDJ ­ FDJ 31,48 ­ 7,14 % Etat: 21,91% 31­Dec 2.400 1,24 1,54 20,5 Les mises digitales, favorables aux marges, ont encore progressé de 42%  A   43 % BAISSE A  Ú  42
Jeux d'argent et hasard 33,90 34,25 / 30,04 Assoc d'anciens combattants:13,4% + 6 % 1,50 1,62 19,4 l'an dernier. Les ventes sont en phase d'accélération au premier trimestre: C   43 % 34,31 / 34,87
6.013 ­ 191.000.000  0,64 % ­ 36,11 % Slariés FDJ:5% 4,34 294 4,8 % 1,72 18,3 FDJ compte sur une croissance annuelle de 4% à 5% d'ici à 2025, contre  V   14 % 31,99 / 31,43  33 %
Cac Mid 60 ­ FR0013451333 33,02 50,46 / 30,04 + 625 % 310 02­05­2022 + 5 % 3% à 4% visés initialement. Le rendement soutient le titre.  14­02­2020
> ­ 19,16 % ■■■■■ 328 1,24 (T) ■■■■■  AB  TTF
FNAC DARTY ­ FNAC 39,64 ­ 6,55 % Ceconomy (Metro) (24,2%) 31­Dec 8.000 2 5,40 7,3 Les ventes du 1er trimestre ont un peu baissé. Le groupe s'est dit vigilant  A   71 % BAISSE V  
Distribution 42,42 42,98 / 39,20 Sfam (11%) + 48 % ­ 1 % 1,90 5,22 7,6 face à la montée de l'inflation, qui pourrait peser sur la consommation des C   29 % 41,70 / 42,50
1.065 ­ 26.871.853  1,59 % ­ 27,33 % DNCA (3,9%) 60,75 145 4,8 % 5,60 7,1 ménages. Après l'avertissement de Maisons du Monde, nous jouons la  V   0 % 38,34 / 37,54  
Cac Mid 60 ­ FR0011476928 40,44 60,80 / 39,20 ­ 35 % 140 21­06­2022 ­ 3 % 0,23 prudence car les marges pourraient souffrir à court terme.  03­06­2022
> ­ 31,06 % ■■■■ 150 2 (T) ■  A 
FONCIÈRE LYONNAISE ­ FLY 82,60 ­ 1,20 % Inmobiliaria Colonial (98,3%) 31­Dec 180 4,20 2,16 38,3 A l'issue d'une offre mixte (46,66 euros plus 5 actions Colonial contre une  A   0 % BAISSE E  
Gest. d'un portefeuille immobilier 83,60 84,80 / 80,60 NS + 3 % 2,10 2,17 38,1 action Foncière lyonnaise), l'espagnol Colonial détient 98,3% du capital.  C   100 % 84,50 / 85,60
3.541 ­ 42.864.715  NS ­ 6,56 % 92 2,5 % 2,19 37,7 Le flottant est très limité. V   0 % 80,30 / 79,20  
Cac All Shares ­ FR0000033409 81,40 93,60 / 71,20 93 20­04­2022 + 1 % NS  28­01­2022
> + 5,63 % ■■■■ 94 4,20 (T)  V  TTF
GECINA ­ GFC 90,30 ­ 3,37 % Ivanohé Cambridge (15,2%) 31­Dec 600 5,30 5,12 17,6 Cette foncière de bureaux et logements a publié un actif net réévalué de  A   38 % BAISSE A  Ú  130
Foncière diversifiée 93,45 97,45 / 87,75 Credit Agricole (13,8%) NS + 9 % 5,30 5,35 16,9 173 euros fin 2021. L'effet de l'indexation sur les loyers de bureaux (+0,7% C   54 % 94,20 / 96,70
6.915 ­ 76.572.850  1,21 % ­ 28,81 % 169,26 392 5,9 % 5,75 15,7 au premier trimestre) va s'amplifier. V   8 % 84 / 81,50  44 %
Cac Next 20 ­ FR0010040865 89 138,35 / 87,75 ­ 47 % 410 01­03­2022 + 5 % NS  11­03­2020
1 à 110,50 € pour 7 détenues le 19­7­17> ­ 26,53 % ■■■■ 440 2,65 (A) ■■■■  E  TTF
GETLINK (P) ­ GET 17,15 ­ 2 % Atlantia:15,49% 31­Dec 1.050 0,10 ­0,42 NS Le rebond est désormais bien sensible et le tunnel compte sur de  A   14 % NEUTRE A  Ú  22
Exploit. concession ferroviaire 17,50 17,88 / 16,57 Eiffage: 5,03% + 319 % + 36 % 0,20 0,11 NS nouveaux revenus, en particulier sur les 100 millions d'euros de chiffre  C   71 % 17,19 / 17,45
9.432 ­ 550.000.000  1,09 % + 27,99 % TCI (5%) 2,50 ­229 1,2 % 0,38 45,1 d'affaires annuels qu'est susceptible de générer ElecLink. V   14 % 16,23 / 15,97  28 %
Cac Next 20 ­ FR0010533075 16,83 18,77 / 12,68 + 585 % 60 30­05­2022 NS 13,08  25­02­2022
> + 17,79 % ■■■ 205 0,10 (T) ■■■■  E  TTF
GTT ­ GTT 119,70 + 0,59 % Engie (11 %) 31­Dec 305 3,10 3,63 33 La valeur s'est enfin réveillée. Le groupe va bénéficier de l'essor du  A   80 % HAUSSE A  Ú  146
Transport et stockage de gaz 119 125,30 / 118,30 Norges Bank IM (1,68%) ­ 82 % ­ 3 % 3 3,47 34,5 marché mondial du GNL, l'Europe cherchant à moins dépendre du gaz  C   20 % 128,80 / 132,30
4.438 ­ 37.078.357  1,38 % + 73,35 % Henderson Global Investors (1,62%) 7 134 2,5 % 5,24 22,8 russe. Engie continue de s'alléger et ne détient plus que 11% du capital sur V   0 % 114,60 / 111,10  22 %
Cac Mid 60 ­ FR0011726835 119,50 133,90 / 61,95 + 1610 % 128 06­06­2022 ­ 4 % 13,86 les 40,4% du départ.  14­09­2018
Attrib. (1p10) 6­6­13 > + 45,53 % ■■■■■ 193 1,75 (S) ■■■■■  E  TTF
HOLCIM LTD ­ HOLN 40,80 ­ 5,77 % Thomas Schmidheiny (11,38 %) 31­Dec 28.884 2,14 3,69 11 Bonne consolidation du bilan avec la cession des cimenteries brésiliennes A   55 % BAISSE V  
Matériaux de construction 43,30 43,15 / 40,15 Groupe Bruxelles Lambert (9,43%) + 22 % + 11 % 2,15 4,17 9,8 mais d'autres acteurs de la filière nous paraissent mieux positionnés. C   40 % 41,68 / 42,33
25.130 ­ 615.929.059  0,02 % ­ 19,10 % 49,21 2216 5,3 % 4,53 9 V   5 % 39,02 / 38,37  
Cac all­Tradable ­ CH0012214059 41 50,85 / 38,73 ­ 17 % 2616 09­05­2022 + 13 % 1,11  15­09­2021
> ­ 8,83 % ■■■■ 2692 2,20 (D) ■  A 
ICADE ­ ICAD 46,24 ­ 6,51 % CDC (38,8 %) 31­Dec 1.725 4,20 5,11 9 La foncière vise une hausse de 4% de son cash flow net courant 2022 par  A   50 % BAISSE AS  Ú  70
Immob. bureaux, centres comm. 49,46 51,05 / 45,84 CA Assurances (18,9%) NS + 4 % 4,30 5,31 8,7 action (dont +5% à +6% pour Icade Santé), et de 3 à 4% de son dividende.  C   36 % 49,07 / 50,15
3.525 ­ 76.234.545  0,68 % ­ 37,85 % Concert Poitrinal (4,9%) 89,29 390 9,3 % 5,51 8,4 Actif net réévalué estimé à 90,60 € fin 2021. V   14 % 44,85 / 43,77  51 %
Cac Mid 60 ­ FR0000035081 46,54 78,75 / 45,74 ­ 48 % 405 28­02­2022 + 4 % NS  04­04­2022
> ­ 26,72 % ■■■■ 420 2,10 (A) ■■■■  A  TTF
ID LOGISTICS ­ IDL 262,50 + 2,94 % Flottant 39,43 % 31­Dec 2.300 0 7,09 37 Première acquisition américaine significative pour ID Logistics. Après  A    BAISSE A  Ú  345
Logistique contractuelle 255 269 / 250 Immod 29,52 % + 18 % + 27 % 0 9,52 27,6 s'être installé outre­Atlantique en 2019 comme prestataire pour  C   NC 276,40 / 283,50
1.493 ­ 5.686.159  0,22 % + 10,99 % 53,76 40 nul 10,75 24,4 Nespresso, le Français rachète Kane Logistics, un acteur comme lui de la  V    248,60 / 241,50  31 %
Cac Small ­ FR0010929125 264,50 370 / 231 + 388 % 54 + 34 % 0,67 logistique pour le compte d'entreprises de la grande distribution.  22­11­2018
> ­ 28,57 % ■■■■ 61  () ■■■■  VP  TTF
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 1ER JUILLET Investir, le Journal des Finances / 2530 /  2 juillet 2022
P.VII
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
IMERYS ­ NK 28,88 ­ 1,16 % Gpe Bruxelles Lambert (30,5 %) 31­Dec 4.760 1,55 2,79 10,4 La croissance se poursuit mais grâce à des hausses de prix. Les marges  A   60 % BAISSE A  Ú  43
Valorisation de minéraux 29,22 30,66 / 28,66 Pargesa Netherlands (27,1 %) + 42 % + 9 % 1,70 3,60 8 commencent à subir la pression de l'énergie plus chère. Le groupe investit C   40 % 30,18 / 30,81
2.453 ­ 84.940.955  0,73 % ­ 27,36 % Prudential (8,1 %) 38,33 240 5,9 % 3,98 7,3 dans de nouveaux projets qui vont bénéficier de l'essor du véhicule  V   0 % 27,58 / 26,95  49 %
Cac Mid 60 ­ FR0000120859 29,06 42,58 / 28,56 ­ 25 % 310 17­05­2022 + 29 % 0,81 électrique et mène une politique d'innovation à fort potentiel.  13­12­2019
> ­ 20,96 % ■■■■■ 1,55 (T) ■■■■■  E  TTF
INTERPARFUMS (P) ­ ITP 45,30 ­ 2,89 % Inter Parfums Inc. (72 %) 31­Dec 635 0,85 1,13 40,1 La distribution d'actions gratuites a été effectuée cette semaine, le cours  A   67 % BAISSE A  Ú  55
Parfums 46,65 47,15 / 43,70 ­ 27 % + 13 % 0,91 1,19 38,1 s'est ajusté en conséquence. Interparfums a aussi annoncé la création  C   33 % 46,43 / 47,49
2.850 ­ 62.905.973  0,20 % ­ 12,58 % 8,61 71 2 % 1,35 33,6 d'un comité consultatif des actionnaires individuels et lancé un appel à  V   0 % 42,17 / 41,11  21 %
Cac Mid 60 ­ FR0004024222 45,15 68,36 / 40,41 + 426 % 75 16­05­2022 + 5 % 4,25 candidatures. Les intéressés ont jusqu'au 20 juillet pour postuler.  25­01­2022
1 pour 10 anciennes le 20­6­22 > ­ 32,20 % ■■■■■ 85 0,94 (T) ■■■■■  VP  TTF
IPSEN ­ IPN 92,10 + 4,78 % Holding Mayroy (57 %) 31­Dec 2.930 1,20 7,71 11,9 Le laboratoire a annoncé l'acqusition de la biotech américaine Epizyme  A   19 % BAISSE E  
Laboratoire pharmaceutique 87,90 92,45 / 83,40 ­ 9 % + 2 % 1,24 7,81 11,8 pour 250 millions de dollars. Par ailleurs la FDA a accordé une revue  C   75 % 92,20 / 94
7.719 ­ 83.814.526  0,78 % + 4,21 % 39,30 647 1,3 % 8,23 11,2 prioritaire à la demande d'approbation du palovarotène. V   6 % 85,20 / 83,40  
Cac Mid 60 ­ FR0010259150 90,05 121 / 77 + 134 % 655 31­05­2022 + 1 % 2,53  10­06­2022
> + 14,41 % ■■■■■ 690 1,20 (T)  V  TTF
IPSOS ­ IPS 43,65 ­ 3 % DT & Partners (9,9%) 31­Dec 2.300 1,15 4,14 10,5 L'année a mieux commencé que prévu avec une croissance organique de  A   100 % NEUTRE A  Ú  58
Institut de sondages 45 46,70 / 42,70 Sofina (4,9%) + 13 % + 7 % 1,26 4,50 9,7 12,3%. Le groupe a toutefois maintenu sa prévision d'une croissance  C   0 % 47,18 / 48,30
1.940 ­ 44.436.235  0,59 % + 25,07 % Didier Truchot (0,6%) 30,20 184 2,9 % 4,90 8,9 organique d'environ 5% (sous­jacente proche de 7%) et d'une marge  V   0 % 42,52 / 41,40  33 %
Cac Mid 60 ­ FR0000073298 45,30 48,65 / 34,55 + 45 % 200 01­07­2022 + 9 % 0,92 opérationnelle élevée entre 12 et 13%.  23­10­2015
> + 5,82 % ■■■■ 310 1,15 (T) ■■■■  AB  TTF
JCDECAUX ­ DEC 16,10 ­ 2,31 % JCDecaux Holding (63,9%) 31­Dec 3.300 0 ­0,07 NS Le groupe de communication extérieure a vu son chiffre d'affaires  A   23 % BAISSE A  Ú  25
Communication extérieur 16,48 16,84 / 15,72 APG (5,2%) + 56 % + 31 % 0,36 0,63 25,4 progresser de 50,3% au premier trimestre, à 683 millions d'euros, et il  C   46 % 16,66 / 17,09
3.428 ­ 212.902.810  0,22 % ­ 32,47 % Gardner Russo (3,6%) 7,61 ­14 2,2 % 0,99 16,3 vise une croissance organique ajustée supérieure à 15% au deuxième  V   31 % 14,98 / 14,55  55 %
Cac Mid 60 ­ FR0000077919 16,03 26,24 / 15,72 + 112 % 135 21­05­2019 NS 1,32 trimestre.  23­07­2015
> ­ 26,82 % ■■■■■ 210 0,58 (T) ■■■■  AB  TTF
KLÉPIERRE ­ LI 18,33 ­ 11,49 % Simon Property Group (21,7%) 31­Dec 950 1,70 2,13 8,6 La foncière prévoit une croissance de son résultat net récurrent entre  A   27 % BAISSE AS  Ú  27
Immobilier de centres comm. 20,71 21,18 / 17,98 NS + 8 % 1,80 2,27 8,1 5,5% et 7,8% en 2022, malgré les cessions d'actifs intervenues. Le  C   40 % 19,72 / 20,28
5.258 ­ 286.861.172  1,94 % ­ 17,54 % 35,44 610 9,8 % 2,56 7,2 dividende de 1,70 euro offre un bon rendement. V   33 % 17,53 / 16,97  47 %
Cac Next 20 ­ FR0000121964 18,36 26,88 / 17,93 ­ 48 % 650 12­05­2022 + 6 % NS  24­09­2020
> ­ 12,09 % ■■■■ 735 1,70 (T) ■■■■  A  TTF
KORIAN ­ KORI 14,27 ­ 4,10 % Predica 24% 31­Dec 4.685 0,35 0,90 15,9 Le groupe malmené après l'affaire Orpéa, a affiché une progression solide A   78 % BAISSE C  
Maisons de retraite 14,88 15,08 / 14,04 Covéa 12 % + 92 % + 9 % 0,40 1,40 10,2 de son activité trimestrielle et confirmé ses objectifs d'un croissance  C   22 % 15,18 / 15,64
1.507 ­ 105.618.550  1,05 % ­ 55,10 % Malakoff Mederic 6% 33 95 2,8 % 1,71 8,3 organique supérieur à 4 % et d'un retour à la normale de la marge  V   0 % 13,36 / 12,90  
Cac Mid 60 ­ FR0010386334 14,29 34,76 / 13,80 ­ 57 % 147 28­06­2022 + 56 % 1,01 d'Ebitda.  28­01­2022
4 à 18,10 € pour 15 détenues le 12­10­20> ­ 48,74 % ■■■■■ 179 0,35 (T) ■■  A  TTF
LAGARDÈRE ­ MMB 16,81 ­ 1,12 % Vivendi (45,13%) 31­Dec 6.240 0,50 ­0,77 NS A l'issue de son offre publique sur lagardère, Vivendi détient 57,35% du  A   0 % BAISSE AS    20
Groupe de médias 17 18,18 / 16,25 + 163 % + 22 % 0,50 0,76 22 capital et 47,33% des droits de vote (qu'il ne peut utiliser en attendant les  C   75 % 17,40 / 17,83  19 %
2.372 ­ 141.133.286  0,17 % ­ 20,41 % 7,16 ­101 3 % 1,49 11,3 autorisations légales au rapprochement) . Le titre a plongé après  V   25 % 15,64 / 15,21
 01­07­2022
Cac Mid 60 ­ FR0000130213 16,41 25,54 / 16,25 + 135 % 100 25­04­2022 NS 0,63 l'opération.  E  TTF
> ­ 31,05 % ■■■■ 195 0,50 (T) ■■■
LDC ­ LOUP 89,20 ­ 4,09 % Famille Lambert (40,35% %) 28­Feb 5.220 2 9,36 9,5 Les résultats annuels, plutôt dans le haut des attentes malgré la flambée  A   100 % BAISSE A  Ú  110
Volailles, plats cuisinés 93 93,40 / 88,60 Famille Chancereul (17,77 %) ­ 11 % + 3 % 2 8,22 10,9 des cours des matières premières, ont été appréciés, tout comme les  C   0 % 92,30 / 93,90
1.573 ­ 17.635.433  0,01 % ­ 12,55 % Famille Huttepain (9,12%) 97,18 165 2,2 % 9,92 9 perspectives à 2026, qui visent un chiffre d'affaires d'environ 7 milliards  V   0 % 85,70 / 84,10  23 %
Cac All Shares ­ FR0013204336 89,20 108 / 83,80 ­ 8 % 145 24­08­2021 ­ 12 % 0,27 d'euros et un Ebitda proche de 560 millions.  22­09­2014
Division par 2 le 28­9­16 > ­ 7,85 % ■■■■■ 175 1,80 (T) ■■■■  VP  TTF
LECTRA (P) ­ LSS 35,15 ­ 1,68 % Daniel Harari (17,54 %) 31­Dec 530 0,36 0,75 46,7 Les incertitudes à court terme portent sur les restrictions en Chine et  A   75 % BAISSE A  Ú  50
Editeur logiciels indus. textile 35,75 36,50 / 34,25 Kabouter Manag. LLC (10,48 %) ­ 7 % + 37 % 0,57 1,36 25,8 leurs impacts sur la supply chain, mais si les prises de commandes au 31  C   25 % 36,23 / 37,02
1.319 ­ 37.511.651  0,15 % + 11,41 % Flottant (72,1%) 10,91 28 1,6 % 1,59 22,2 mars sont excellentes. V   0 % 33,17 / 32,38  42 %
Cac Small ­ FR0000065484 35 44,85 / 30,15 + 222 % 51 04­05­2022 + 81 % 2,43  12­02­2021
> ­ 16,31 % ■■■ 60 0,36 (T) ■■■■  E  TTF
LISI ­ FII 18,64 ­ 3,72 % Cie Ind. de Delle (55,1 %) 31­Dec 1.360 0,29 0,83 22,5 La croissance a atteint 10,7% au premier trimestre tirée par  A   75 % BAISSE AS  Ú  25
Conception, fabr. de fixations 19,36 20,10 / 17,78 Viellard Migeon et Cie (6 %) + 26 % + 17 % 0,31 1,11 16,8 l'aéronautique (+20,5%). Le groupe a confirmé ses ambitions pour 2022  C   25 % 19,05 / 19,49
1.009 ­ 54.114.317  0,24 % ­ 32,95 % FFP (5,1 %) 19,41 44 1,7 % 1,66 11,2 d'un retour de la croissance organique, de la poursuite de l'amélioration  V   0 % 17,31 / 16,87  34 %
Cac Small ­ FR0000050353 18,28 30,90 / 17,70 ­ 4 % 60 04­05­2022 + 34 % 0,94 de ses indicateurs financiers et d'un Free cash flow d'exploitation positif.  11­06­2021
> ­ 34,25 % ■■■■ 90 0,29 (T) ■■■■  E  TTF
M6 ­ MMT 14,20 ­ 3,40 % RTL Group (48,3%) 31­Dec 1.425 1 2,22 6,4 Le groupe de télévision et de radio a enregistré des résultats financiers  A   75 % BAISSE A  Ú  22
Télévision généraliste 14,70 14,89 / 14 Silchester (7%) ­ 21 % + 3 % 1,25 1,80 7,9 supérieurs aux attentes en 2021 et terminé l'année avec une très solide  C   25 % 14,60 / 14,85
1.795 ­ 126.414.248  0,23 % ­ 19,95 % 9,15 281 8,8 % 1,90 7,5 situation de trésorerie nette. Le premier trimestre a également été de  V   0 % 13,56 / 13,31  55 %
Cac Mid 60 ­ FR0000053225 14,09 19,44 / 14 + 55 % 235 04­05­2022 ­ 19 % 1,09 bonne facture.  05­08­2021
> ­ 17,25 % ■■■■■ 240 1 (T) ■■■■  VP  TTF
MANITOU ­ MTU 17,88 ­ 3,46 % SFERT (41,8%) 31­Dec 2.260 0,80 1,83 9,8 La croissance des ventes a été freinée au premier trimestre par des  A   60 % BAISSE A  Ú  25
Fabr. de chariots télesc. 18,52 19,04 / 17,22 Fam. Himsworth (10,2%) ­ 2 % + 21 % 0,80 1,96 9,1 retards de livraison, mais reste attendue à 20% sur 2022, avec une  C   40 % 18,40 / 18,88
709 ­ 39.668.399  0,21 % ­ 35,45 % Fam. Braud (10%) 20,38 70 4,5 % 2,59 6,9 visibilité réduite sur les marges dans un contexte de forte volatilité des  V   0 % 16,44 / 15,96  40 %
Cac Small ­ FR0000038606 17,76 33,65 / 17,22 ­ 12 % 75 20­06­2022 + 7 % 0,31 coûts.  28­01­2021
> ­ 35,10 % ■■■ 99 0,80 (T) ■■■■  E  TTF
MONCEY (FINANCIÈRE) ­ MONC 5500 0 % Groupe Bolloré (96,29%) 31­Dec 28 43,17 NS La baisse du résultat net en 2021 s'explique par la quote­part dans Sifa et  A    BAISSE E  
Holding 5950 0 / 0 NS 22 49,22 NS les comptes, pénalisés par la crise sanitaire, d'IER. La base de  C   NC 6117 / 6200
1.006 ­ 182.871  NS ­ 8,46 % 8962,48 8 0,4 % 54,68 NS comparaison était élevée en raison d'une cession en 2020. V    5783 / 5700  
 ­ FR0000076986 5950 8200 / 5600 ­ 39 % 9 09­06­2022 + 14 % NS  03­06­2013
> ­ 20,67 % ■■■■ 10 28 (T)   
NEOEN ­ NEOEN 38,05 + 0,93 % Impala (46,51%) 31­Dec 430 0,10 0,38 NS Le 1er dividende distribué par le producteur d'énergies vertes a été voté à A   10 % BAISSE A  Ú  48
Production d'électricité 37,70 39,80 / 35,57 Fonds Strat. de Part. (6,49%) + 162 % + 29 % 0,12 0,51 74,6 0,10 €. Il peut être perçu en actions, option retenue par Impala,  C   80 % 37,90 / 38,80
4.085 ­ 107.358.836  0,58 % + 0,34 % Bpifrance (4,69%) 12,75 41 0,3 % 0,73 52,1 l'actionnaire de référence. Le prix des titres à émettre a été fixé à 33,99 €. V   10 % 34,22 / 33,32  26 %
Cac Mid 60 ­ FR0011675362 35,96 41,92 / 26,12 + 198 % 55 01­06­2022 + 34 % 14,69 Les objectifs à 2022 et au­delà ont été confirmés à l'assemblée.  12­05­2021
1 à 28 € pour 4 anciennes le 17­3­21 > ­ 0,29 % ■■■■ 78 0,10 (T) ■■■■  AB  TTF
NEXANS ­ NEX 75,30 ­ 2,08 % Madeco (19,9%) 31­Dec 6.900 1,20 3,75 20,1 Le groupe continue à livrer les fruits du recentrage sur l'électrification,  A   30 % BAISSE A  Ú  115
Fabr. câbles énergie, télécoms 76,90 81,05 / 72,90 Morgan Stanley (6,5%) + 5 % + 14 % 1,30 4,57 16,5 dont les ventes ont progressé de 21 % au premier trimestre. La sélectivité  C   70 % 79 / 81,10
3.295 ­ 43.755.627  1,04 % ­ 3,59 % Axa (5,9%) 34,30 164 1,7 % 5,70 13,2 des contrats donne la priorité aux marges, ce qui semble adapté au  V   0 % 70,70 / 68,60  53 %
Cac Mid 60 ­ FR0000044448 73,95 97,15 / 69,15 + 120 % 200 16­05­2022 + 22 % 0,49 contexte actuel de fragilisation de certains clients.  03­07­2020
> ­ 12,29 % ■■■■ 249 1,20 (T) ■■■■  E  TTF
NEXITY ­ NXI 25,40 0 % Dirigeants et salariés (11,3%) 31­Dec 4.780 2,50 5,79 4,4 Le bénéfice net du nouveau périmètre (après cession de Domitys et  A   60 % BAISSE A  Ú  40
Promoteur­constructeur 25,40 25,98 / 24,90 CA Assurances (6,4%) NS ­ 1 % 2,50 3,39 7,5 Century 21) s'est élevé à 188 millions d'euros en 2021, en hausse de 40%  C   40 % 26,62 / 27,18
1.426 ­ 56.129.724  1,04 % ­ 40,60 % 35,24 325 9,8 % 3,56 7,1 et de 5% par rapport à 2019. V   0 % 24,38 / 23,82  57 %
Cac Mid 60 ­ FR0010112524 25,50 45,30 / 23,28 ­ 28 % 190 23­05­2022 ­ 42 % NS  11­10­2017
> ­ 38,56 % ■■■■■ 200 2,50 (T) ■■■■■  VP  TTF
ODET (COMPAGNIE) ­ ODET 1086 ­ 5,57 % Groupe Bolloré (92,6%) 31­Dec 20.500 3,60 584,32 1,9 Sébastien Bolloré, fils aîné de Vincent, est nommé directeur général  A    BAISSE A  Ú  1600
Holding du Groupe Bolloré 1150 1168 / 1060 NS + 4 % 1 32,22 33,7 délégué, à compter du 1er juin. La décote de Compagnie de l'Odet reste  C   NC 1114 / 1138
7.152 ­ 6.585.990  0,03 % ­ 6,38 % 1615,72 3264 0,1 % 34,01 31,9 importante. V    1014 / 990  47 %
Cac All Shares ­ FR0000062234 1080 1415 / 996 ­ 33 % 180 09­06­2022 ­ 94 % NS  19­09­2019
> ­ 18,35 % ■■■ 190 3,60 (T) ■■■■  V  TTF
ORPEA ­ ORP 22,69 ­ 4,34 % CCPIB (14,5%) 31­Dec 4.556 0 1,01 22,5 Les nouvelles révélations désastreuses se multiplient. Mediapart dénonce A   50 % BAISSE C  
Résidences de retraite 23,72 24,42 / 22,48 FFP (5,5 %) + 197 % + 6 % 0 1,50 15,1 des opérations financières douteuses d'une holding luxembourgeoise  C   50 % 24,81 / 25,62
1.468 ­ 64.693.392  2,62 % ­ 79,34 % 62,20 65 nul 2,17 10,5 coopérant avec Orpea et Le Monde des opérations en Russie avec un un  V   0 % 21,61 / 20,80  
Cac Mid 60 ­ FR0000184798 23,24 111,10 / 20,49 ­ 64 % 95 09­07­2021 + 49 % 2,05 fonds souverain lié à Vladimir Poutine.  28­01­2022
> ­ 74,25 % ■■■ 140 0,90 (T) ■■■  A  TTF
OVHCLOUD ­ OVH 15,79 ­ 18,36 % Famille Klaba : 69,6% 31­Aug 780 0 ­0,17 NS A l'occasion de la publication du chiffre d'affaires trimestriel, les  A   78 % BAISSE V  
Fournisseur de services cloud 19,34 19,50 / 15,70 + 97 % + 18 % 0 ­0,06 NS dirigeants ont signalé un ralentissement de la croissanc au cours des  C   11 % 17,06 / 17,50  
2.977 ­ 188.532.591  0,52 % 0 % 2,43 ­32 nul 0,19 85,1 dernière semaines. Cela a incité plusieurs bureaux d'analyses à revoir  V   11 % 15,28 / 14,84
 01­07­2022
Cac Mid 60 ­ FR0014005HJ9 17,30 28,20 / 15,70 + 550 % ­12 NS 4,39 leurs conseils ou leurs objectifs sur le titre.  A  TTF
> ­ 37,83 % ■■■■ 35  () ■■■■
PEUGEOT INVEST (EX­FFP) ­ PEUG 86,20 ­ 3,15 % Et. Peugeot Frères (79,98 %) 31­Dec 2,65 18,26 4,7 A la clôture de l'exercice 2021, l'actif net réévalué s'élevait à 235 euros par A   0 % BAISSE A  Ú  140
Holding de la famille Peugeot 89 92,40 / 84,50 NS 2,95 19,26 4,5 action. Il a reculé depuis en raison du repli de l'action Stellantis. La décote C   100 % 90 / 92,10
2.148 ­ 24.922.589  0,17 % ­ 25,04 % 455 3,4 % 20,87 4,1 est toujours proche de 50%. V   0 % 81,60 / 79,50  62 %
Cac All Shares ­ FR0000064784 86,50 134,20 / 84,50 480 18­05­2022 + 5 % NS  20­09­2019
> ­ 30,48 % ■■■■ 520 2,65 (T) ■■■■■  V  TTF
PLASTIC OMNIUM ­ POM 16,63 + 0,85 % Burelle (59,35 %) 31­Dec 7.900 0,28 0,86 19,4 Le groupe a signé un accord pour l'acquisition d'Actia Power pour 52,5  A   62 % HAUSSE A  Ú  22
Equipement automobile 16,49 17,40 / 16,10 + 42 % + 9 % 0,50 1,50 11,1 millions. Par ailleurs, le plan stratégique baptisé driving a new generation C   38 % 17,27 / 17,76
2.447 ­ 147.122.153  0,43 % ­ 38,09 % 13,43 126 3 % 2,18 7,6 of mobility, récemment présenté, vise 15 milliards de chiffre d'affaires  V   0 % 15,29 / 14,80  32 %
Cac Mid 60 ­ FR0000124570 16,53 27,84 / 14,19 + 24 % 220 28­04­2022 + 75 % 0,42 économique en 2030 contre 9 milliards pro forma en 2022.  24­09­2021
Div. par 3 le 10­9­13 > ­ 27,25 % ■■■■ 315 0,28 (T) ■■■■  AB  TTF
RAMSAY GEN. SANTÉ ­ GDS 22,40 + 1,36 % Santé Dev. Eur. (59,65 %) 30­Jun 4.105 0 0,59 38 Le groupe hospitalier a reçu une offre indicative d'investisseurs menés  A    HAUSSE E  
Hospitalisation privée 22,10 22,50 / 22,20 Santé Hold. (23,8 %) + 294 % + 2 % 0 0,63 35,6 par KKR, en vue de l'acquisition de 100% du capital de sa maison mère. Au C   NC 19,30 / 19,60
2.473 ­ 110.389.690  NS + 17,28 % SCA Attia (10,85 %) 65 nul 0,68 32,9 premier semestre 2021­2022, il a affiché une progression dynamique de  V    18,10 / 17,80  
Cac Small ­ FR0000044471 22,50 26,10 / 18,15 67 02­12­2014 + 7 % 1,39 son activité.  12­02­2009
1 à 16,46 € pour 2 détenues le 25­3­19> + 4,67 % ■■■ 69 1,40 (A)  V  TTF
REMY COINTREAU ­ RCO 167,50 ­ 0,89 % Famille Hériard­Dubreuil (55,07%) 31­Mar 1.520 2,85 4,46 37,6 Place à une nouvelle génération : à l'issue de l'assemblée générale du 21  A   38 % BAISSE A  Ú  220
Spiritueux 169 171,40 / 161 APG AM (7%) + 21 % + 16 % 2,05 5,28 31,7 juillet, Marc Hériard Dubreuil devrait laisser son siège de président à sa  C   38 % 174,30 / 178,90
8.568 ­ 51.152.502  0,61 % ­ 3,62 % Lindsell Train (6,03%) 32,49 212 1,2 % 6,16 27,2 nièce Marie­Amélie de Leusse (44 ans). Cette dernière sera remplacée à la V   24 % 156,10 / 151,50  31 %
Cac Mid 60 ­ FR0000130395 166,70 217,20 / 151,80 + 416 % 270 29­09­2021 + 18 % 5,87 vice­présidence par sa cousine Caroline Bois (45 ans).  04­06­2020
> ­ 21,73 % ■■■■■ 315 1,85 (T) ■■■■  E  TTF
REXEL ­ RXL 14,48 ­ 6,85 % Cevian (12,58 %) 31­Dec 16.020 0,75 1,88 7,7 L'exercice 2021 a bénéficié du dynamisme de la rénovation dans le  A   75 % BAISSE A  Ú  21
Distrib. de matériel électrique 15,55 16,32 / 14,25 First Eagle (7,63 %) + 34 % + 9 % 0,80 1,91 7,6 bâtiment, où Rexel propose des solutions complètes d'optimisation de la  C   25 % 15,28 / 15,74
4.445 ­ 306.893.023  2,23 % ­ 19,15 % Parvus (4,97 %) 15,05 575 5,5 % 2,21 6,6 consommation énergétique. La tendance va se poursuivre, comme le  V   0 % 13,45 / 12,99  45 %
Cac Next 20 ­ FR0010451203 14,68 21,96 / 14,25 ­ 4 % 584 03­06­2022 + 2 % 0,37 montrent les chiffres du premier trimestre.  04­02­2021
> ­ 18,76 % ■■■■ 675 0,75 (T) ■■■■  E  TTF
ROBERTET SA (P) ­ RBT 893 + 3 % Famille Maubert (41,97 %) 31­Dec 670 8 31,07 28,7 Robertet a lancé un projet d'OPA simplifiée sur ses propres actions pour  A   100 % BAISSE C  
Arômes et ingrédients 867 893 / 827 Firmenich (21,61%) ­ 13 % + 11 % 8 31,13 28,7 près de 10% de son capital et 885 euros par titre, pour un cours de 845  C   0 % 873 / 892  23 %
1.942 ­ 2.174.931  0,08 % ­ 13,64 % Givaudan (4,68%) 206,14 72 0,9 % 32,43 27,5 euros avant l'annonce de l'offre. La famille va apporter des actions mais  V   0 % 795 / 776
 01­07­2022
Cac All Shares ­ FR0000039091 845 1068 / 772 + 333 % 72 29­06­2022 0 % 2,80 nous estimons la prime peu généreuse pour cette belle société, dans un   A  TTF
> ­ 8,41 % ■■■■■ 75 8 (T) ■■■■ secteur qui se concentre.
ROTHSCHILD & CO ­ ROTH 32 ­ 5,19 % Concert familial (49,7%) 31­Dec 2.530 3,79 9,86 3,2 Le groupe a enregistré des performances exceptionnelles en 2021, d'où le  A   100 % BAISSE A  Ú  43
Activités financières 33,75 34,90 / 31,55 Autodétention (7%) NS ­ 14 % 1,20 5,02 6,4 versement d'un coupon spécial de 1,60 euro. Le titre décote légèrement  C   0 % 33,18 / 33,88
2.487 ­ 77.732.512  0,16 % ­ 3,03 % Jardine Matheson Holdings (5,5%) 41,13 766 3,8 % 5,15 6,2 sur le seul actif net tangible (37,93 euros fin 2021). V   0 % 30,32 / 29,62  34 %
Cac all­Tradable ­ FR0000031684 32,25 42 / 29,15 ­ 22 % 390 23­05­2022 ­ 49 % NS  02­03­2022
> ­ 20,69 % ■■■■■ 400 2,75 (S) ■■■■  VP  TTF
RUBIS ­ RUI 22,32 + 0,18 % Dassault (5,50%) 31­Dec 5.117 1,86 2,85 7,8 Au premier trimestre, le chiffre d'affaires a augmenté de 49%, à 1473  A   57 % BAISSE V  
Distrib. de gaz de pétrole liquéfiés 22,28 23,49 / 22,06 Associés­gérants (2,6%) + 48 % + 11 % 1,90 2,87 7,8 millions. La hausse du pétrole a joué favorablement. Le volume a  C   29 % 23,54 / 24,21
2.298 ­ 102.953.566  0,98 % ­ 40,38 % FCP Rubis Avenir(1,34%) 24,34 280 8,5 % 3,02 7,4 fortement progressé mais la marge unitaire a baissé de 3%. V   14 % 20,92 / 20,25  
Cac Mid 60 ­ FR0013269123 22,28 37,84 / 21,64 ­ 8 % 295 14­06­2022 + 1 % 0,70  11­02­2022
Div. p 2 28­7­17 > ­ 15 % ■■■ 310 1,86 (T) ■  A  TTF
SARTORIUS STEDIM BIOTECH ­ DIM 303,50 ­ 0,59 % Sartorius AG 31­Dec 3.415 1,26 7,46 40,7 L'équipementier pour le biotechnologie a affiché une progression de 27 % A   80 % BAISSE A  Ú  370
Equip. biopharmaceutique 305,30 316 / 289,30 + 22 % + 18 % 1,50 8,50 35,7 de son chiffre d'affaires au premier trimestre et confirmé ses objectifs  C   20 % 312,90 / 321,20
27.977 ­ 92.180.190  0,26 % ­ 23,20 % 25 688 0,5 % 9,30 32,6 pour 2022 d'un chiffre d'affaires en hausse de 15 % à 19 % et d'une marge  V   0 % 279,10 / 270,80  22 %
Cac Next 20 ­ FR0013154002 299,30 551 / 268,60 + 1114 % 770 31­03­2022 + 14 % 8,34 d'Ebitda à plus de 35 % .  05­04­2018
Division par 6 le 6­5­16 > ­ 37,09 % ■■■■■ 887 1,26 (T) ■■■■  E  TTF
SCOR ­ SCR 20,60 ­ 2,28 % Covea (8,45%) 31­Dec 19.300 1,80 2,44 8,4 Le réassureur a perdu 80 millions d'euros au 1er trimestre. Il a passé une  A   53 % BAISSE A  Ú  32
Réassurance 21,08 21,38 / 19,95 Alecta (4,2%) NS + 10 % 1,80 2,14 9,6 provision de 85 millions au titre du conflit en Ukraine a subi une  C   35 % 20,91 / 21,37
3.695 ­ 179.362.195  1,17 % ­ 25,39 % Allianz GI (3,9%) 34,25 456 8,7 % 4,07 5,1 surmortalité liée au Covid aux Etats­Unis. V   12 % 19,11 / 18,65  55 %
Cac Next 20 ­ FR0010411983 20,50 31,73 / 19,95 ­ 40 % 400 20­05­2022 ­ 12 % NS  07­09­2018
> ­ 24,93 % ■■■■■ 760 1,80 (T) ■■■■■  VP  TTF
SEB ­ SK 91,80 ­ 1,98 % Concert familial (32,1%) 31­Dec 8.300 2,45 8,36 11 Sur une base de comparaison élevée, les chiffres du 1er trimestre ont  A   80 % BAISSE A  Ú  112
Petit électroménager 93,65 95,70 / 89,80 Federactive (9,4%) + 41 % + 3 % 2,60 8,71 10,5 déçu. La croissance organique s'est révélée quasi­nulle, pénalisée  C   20 % 93,10 / 94,50
5.080 ­ 55.337.770  0,51 % ­ 40,20 % FSP (5,2%) 60,34 454 2,8 % 9,07 10,1 notamment par le conflit entre Russie et Ukraine. La chute récente du  V   0 % 87,70 / 86,30  22 %
Cac Mid 60 ­ FR0000121709 91,55 156,60 / 87,55 + 52 % 480 31­05­2022 + 4 % 0,79 titre nous paraît une occasion de se positionner pour le moyen terme.  24­06­2022
1 pour 10 anciennes le 1­3­21 > ­ 32,94 % ■■■■■ 500 2,45 (T) ■■■■■  E  TTF
SES ­ SESG 8,35 ­ 1,76 % Grand Duché (11,6%) 31­Dec 1.825 0,50 0,92 9,1 L'opérateur a acquis les activités de services satellites de l'Italien  A   59 % BAISSE A  Ú  11
Opérateur par satellites 8,50 8,63 / 8,17 BCEE (10,9%) + 44 % + 2 % 0,51 0,50 16,7 Leonardo pour 410 millions d'euros, doublant ainsi ses activités de  C   41 % 8,57 / 8,65
3.149 ­ 376.915.302  1,18 % + 27,31 % SNCI (10,9%) 12,46 397 6,1 % 0,52 16,1 communications sécurisées pour le gouvernement américain et faisant  V   0 % 8,20 / 8,12  32 %
Cac Mid 60 ­ LU0088087324 8,34 9,02 / 6,40 ­ 33 % 245 19­04­2022 ­ 46 % 3,11 passer ses activités pour les gouvernements de 300 à 500 millions   13­11­2020
> + 19,82 % ■■■■ 2255 0,43 (T) ■■■■ d'euros.  E 
P.VIII COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 1ER JUILLET Investir, le Journal des Finances / 2530 / 2 juillet 2022

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
SES IMAGOTAG (P) ­ SESL 79,50 + 1,02 % BOE Smart Retail (60,2%) 31­Dec 590 0 0,13 NS Après la publication de bons résultats 2021, la société a annoncé un  A   100 % BAISSE A  Ú  105
Syst. électronique d'étiquetage 78,70 82,20 / 78 Yuen­Yu Investment (5,98%) + 1 % + 40 % 0 1,40 56,9 partenariat avec Walmart pour équiper ses magasins américains, un  C   0 % 84,80 / 87,40
1.253 ­ 15.761.008  0,23 % + 67,54 % Thierry Gadou (1,55%) 10,60 2 nul 3,75 21,2 énorme chiffre d'affaires en vue. V   0 % 74,80 / 72,20  32 %
Cac Small ­ FR0010282822 81 95,70 / 42,60 + 650 % 22 25­06­2012 + 999 % 2,13  16­03­2022
> + 5,72 % ■■■ 57 0,50 (T)  V  TTF
SODEXO ­ SW 69,78 + 4,34 % Famille Bellon (42,8%) 31­Aug 20.500 2 0,94 74 La croissance interne a atteint 18% au troisième trimestre, un rythme  A   67 % BAISSE E  
Services aux entreprises 66,88 70,84 / 64,78 + 43 % + 18 % 2 4,07 17,1 supérieur aux attentes. Les objectifs pour l'ensemble de l'exercice ont été  C   29 % 69,10 / 70,60
10.289 ­ 147.454.887  0,93 % ­ 13,34 % 23,55 139 2,9 % 4,61 15,1 confirmés: bas de la fourchette annoncée de +15 à +18% de croissance  V   5 % 63 / 61,50  
Cac Next 20 ­ FR0000121220 67,06 87,98 / 62,40 + 196 % 600 17­12­2021 + 332 % 0,57 interne, marge d'exploitation d'environ 5%. Une journée investisseurs   19­03­2020
> ­ 9,45 % ■■■■■ 680 2 (T) sera organisée le 2 novembre.  V  TTF
SOITEC (P) ­ SOI 130,75 ­ 11,02 % BPI (11,50%) 31­Mar 1.070 0 5,63 23,2 Le fabricant de semi­conducteurs a continué de profiter du déploiement  A   89 % BAISSE A  Ú  205
Matériaux semi­conducteurs 146,95 150 / 130,15 CEA invest. (7,73%) ­ 14 % + 24 % 0 5,90 22,2 de la 5G et a vu son chiffre d'affaires bondir de 50% l'an dernier, passant  C   11 % 142,80 / 147,10
4.563 ­ 34.897.013  0,96 % ­ 28,90 % NSIG ( 11,50%) 29,92 202 nul 8,25 15,8 le milliard de dollars. Il a dépassé sa prévision de marge d'Ebitda à 35,8%. V   0 % 125,20 / 120,90  57 %
Cac Mid 60 ­ FR0013227113 135,50 243 / 127,10 + 337 % 215 + 5 % 4,13  13­06­2019
Regroup. d'actions (1p20) le 8­2­17 > ­ 39,24 % ■■■■■ 290  () ■■■■■  VP  TTF
SOLUTIONS 30 (P) ­ S30 3,53 ­ 6,31 % Dirigeants (23,5%) 31­Dec 950 0 0,20 17,6 Au 4e trimestre, les ventes ont chuté de 27% en France, ce qui a pesé sur  A   67 % BAISSE E  
Services informatiques 3,77 4,01 / 3,41 Swedband (5,25%) + 15 % + 9 % 0 0,21 16,4 le chiffre d'affaires total, en repli de 8,4%. En 2021, la marge  C   0 % 3,97 / 4,16
378 ­ 107.127.984  2,70 % ­ 52,02 % Comgest (4,16%) 2 22 nul 0,32 11,1 opérationnelle a reculé, passant de 13% à 9,4%, du fait de problèmes  V   33 % 3,23 / 3,04  
Cac Mid 60 ­ FR0013379484 3,59 9,62 / 3,41 + 76 % 23 + 7 % 0,43 d'approvisionnement et d'absentéisme dû au Covid.  05­11­2021
Division par 4 le 7­11­18 > ­ 50,23 % ■■■ 34  () ■  V 
SOMFY ­ SO 121 + 0,17 % JPJ­S (49,2%) 31­Dec 1.600 2,15 7,49 16,2 Les 9,2% de croissance du premier trimestre 2022 laissent espérer des  A   80 % BAISSE A  Ú  180
Syst. d'ouverture­fermeture 120,80 125 / 120 Famille Despature (10,5%) ­ 46 % + 8 % 2,20 7,55 16 marchés encore dynamiques dans la rénovation cette année et des  C   20 % 128,50 / 131,40
4.477 ­ 37.000.000  0,16 % ­ 15,38 % JPJ 2 SA (8%) 31,89 258 1,8 % 8,13 14,9 marges maintenues, malgré le manque à gagner généré par les pénuries,  V   0 % 116,70 / 113,80  49 %
Cac All Shares ­ FR0013199916 124 180,40 / 116,40 + 279 % 260 10­06­2022 + 1 % 2,40 et l'inflation sur les approvisionnements.  19­10­2017
Division par 5 le 29­6­17 > ­ 31,33 % ■■■■ 280 2,15 (T) ■■■■■  V  TTF
SOPRA STERIA GROUP ­ SOP 140,90 ­ 4,41 % Holding Sopra GMT (37,3%) 31­Dec 5.000 3,20 11,49 12,3 Sopra Steria annonce un résultat net part du groupe en hausse de 75,8% à A   70 % BAISSE A  Ú  210
Conseil, intégr. de systèmes 147,40 151,10 / 139,50 Caravelle (fond) (17,4%) + 16 % + 7 % 3,30 13,33 10,6 187,7 millions d'euros au titre de 2021, ainsi qu'un taux de marge  C   20 % 146,90 / 149,80
2.895 ­ 20.547.701  0,41 % ­ 14,19 % 87,60 236 2,3 % 15,23 9,2 opérationnelle d'activité en progression de 1,1 point à 8,1%. V   10 % 134,70 / 131,80  49 %
Cac Mid 60 ­ FR0000050809 142,60 179,70 / 136,90 + 61 % 274 07­06­2022 + 16 % 0,64  30­05­2019
> ­ 10,54 % ■■ 313 3,20 (T) ■■■■  E  TTF
SPIE ­ SPIE 20,72 ­ 2,54 % Clayax 46,3% 31­Dec 7.745 0,60 1,48 14 Très belle performance de trésorerie en 2021, qui consolide le bilan et  A   83 % BAISSE A  Ú  27
Génie électrique, mécanique 21,26 21,56 / 20,26 Dirigeants et salariés: 13,6% + 50 % + 11 % 0,65 1,77 11,7 facilite les projets d'acquisition. Le groupe est porté par les marchés de la C   17 % 21,36 / 21,77
3.376 ­ 162.916.200  0,72 % + 4,23 % FFP: 5,19% 10,44 169 3,1 % 1,84 11,3 transition énergétique et va bénéficier en plus de la relance du  V   0 % 19,68 / 19,27  30 %
Cac Mid 60 ­ FR0012757854 20,70 23,62 / 17,61 + 99 % 289 20­05­2022 + 20 % 0,55 programme nucléaire en France.  05­08­2020
> ­ 8,80 % ■■■■ 300 0,47 (S) ■■■■  E  TTF
STEF ­ STF 83,50 ­ 3,91 % Atlantique Management (30,39%) 31­Dec 3.810 3 8,36 10 Bénéficiant d'un effet de base favorable ( les restaurants étaient fermés  A   100 % BAISSE A  Ú  120
Logistique du froid 86,90 88,70 / 82,70 Flottant (23,09%) + 95 % + 9 % 3,15 9,42 8,9 au 1er trimestre 2021) et d'une solide performance portée par la majorité  C   0 % 85,60 / 86,90
1.086 ­ 13.000.000  0,07 % ­ 9,44 % FCPE (16,61%) 75,12 110 3,8 % 10,18 8,2 des activités et des pays, le logisticien­transporteur du froid a affiché un  V   0 % 80,40 / 79,10  44 %
Cac Small ­ FR0000064271 82,80 114,80 / 82,70 + 11 % 124 03­05­2022 + 13 % 0,53 bon niveau d'activité au 31 mars croissance de 20,8%.  10­08­2017
> ­ 18,14 % ■■■■ 134 3 (T) ■■■■  V  TTF
TARKETT ­ TKTT 12,62 ­ 2,17 % Famille Deconinck:50,1% 31­Dec 2.900 0 0,23 54,8 Le retrait de la cote n'a pu être mené à bien après après une OPA qui n'a  A   0 % BAISSE E  
Fabric de revêtements de sols 12,90 13,48 / 12,14 KKR: 21,89% + 4 % 0 0,31 41,1 pas permis à la famille Deconinck d'obtenir plus de 90 % des titres.La  C   100 % 13,19 / 13,54
827 ­ 65.550.281  0,02 % ­ 37,06 % Flottant: 28,73% 0 15 nul 0,78 16,1 visibilité est trop faible pour revenir sur le dossier. V   0 % 11,77 / 11,42  
Cac All Shares ­ FR0004188670 12,40 21,40 / 12,14 0 % 20 12­06­2019 + 33 % 0,45  25­02­2022
> ­ 35,28 % ■■ 51 0,60 (T)  ATT 
TECHNIP ENERGIES ­ TE 11,79 ­ 3,52 % Hal Investments (11,79%) 31­Dec 5.800 0,45 1,40 8,4 Malgré la guerre en Ukraine, la société devrait afficher de la croissance  A   73 % NEUTRE A  Ú  15
Ingénierie pétrole et gaz 12,21 12,96 / 11,56 Bpifrance (8,91%) ­ 152 % ­ 13 % 0,45 1,54 7,7 grâce à ses autres projets, surtout dans le GNL. Le groupe dispose de  C   18 % 12,66 / 13,03
2.119 ­ 179.827.459  1,40 % + 0,51 % TechnipFMC (7,15%) 251 3,8 % 1,29 9,1 beaucoup de cash au bilan. V   9 % 11,16 / 10,79  27 %
Cac Mid 60 ­ NL0014559478 11,89 14,82 / 8,44 250 18­05­2022 + 10 % NS  23­04­2021
> ­ 8,07 % ■■■■ 230 0,45 (T) ■■■  E 
TF1 ­ TFI 6,80 ­ 3,54 % Bouygues (43,5%) 31­Dec 2.500 0,45 1,07 6,4 Le groupe de télévision a enregistré une hausse de 10,1% de son chiffre  A   62 % BAISSE A  Ú  9
Télévision généraliste 7,05 7,08 / 6,59 Salariés (7%) ­ 11 % + 3 % 0,50 1,10 6,2 d'affaires au premier trimestre grâce au retour à la publicité des secteurs  C   38 % 6,87 / 6,99
1.432 ­ 210.485.635  0,61 % ­ 20,83 % Vesa Equity (5,05%) 8,40 225 7,3 % 1,19 5,7 qui ont souffert de la pandémie (cosmétique/tourisme). Le résultat  V   0 % 6,39 / 6,27  32 %
Cac Mid 60 ­ FR0000054900 6,75 9,50 / 6,59 ­ 19 % 215 21­04­2022 + 3 % 0,49 opérationnel a avancé de 4,9% à 59,6 millions.  15­04­2021
> ­ 22,01 % ■ ■ ■ ■ ■ 250 0,45 (T) ■■■■  E  TTF
TIKEHAU CAPITAL ­ TKO 19,72 ­ 5,19 % Tikehau Capital Advisors (37%) 31­Dec 530 1 1,82 10,8 La gestion alternative (actifs non cotés) est porteuse. Le groupe entend  A   50 % BAISSE A  Ú  30
Gestion d'actifs 20,80 21,40 / 19,18 NS ­ 15 % 0,65 1,28 15,4 hisser les montants gérés de 33 Mds€ en 2021 à 65 Mds€ en 2026. C   50 % 20,29 / 20,62
3.455 ­ 175.193.044  0,05 % ­ 26,14 % 17,62 319 3,3 % 1,77 11,2 V   0 % 18,91 / 18,58  52 %
Cac All Shares ­ FR0013230612 19,38 27,35 / 19,18 + 12 % 225 20­05­2022 ­ 29 % NS  15­04­2021
9 à 22 € pour 23 détenues le 3­7­17 > ­ 15,18 % ■■■■ 310 1 (T) ■■■■  V  TTF
TRIGANO (P) ­ TRI 90,35 ­ 12,54 % François Feuillet (57,8%) 31­Aug 3.190 3,20 11,56 7,8 Le chiffre d'affaires du troisième trimestre a été très décevant avec une  A   86 % BAISSE A  Ú  130
Véhicules de loisirs 103,30 106,90 / 90,20 JP Morgan (4,99%) ­ 30 % + 9 % 3,90 14,52 6,2 baisse de 10,4% des ventes à données comparables en raison de la  C   14 % 96,70 / 99
1.747 ­ 19.336.269  1,28 % ­ 50,87 % 73,55 223 4,3 % 19,28 4,7 pénurie de bases roulantes que la société achète auprès des  V   0 % 87,60 / 85,30  44 %
Cac Mid 60 ­ FR0005691656 93,40 193 / 90,20 + 23 % 280 12­05­2022 + 26 % 0,41 constructeurs automobiles. La valorisation est très faible.  26­03­2021
> ­ 47,16 % ■■■■ 315 1,75 (A) ■■■■  VP  TTF
UBISOFT ENTERT. ­ UBI 42,33 ­ 5,89 % Famille Guillemot (15,6%) 31­Mar 2.600 0 0,65 65,4 Les résultats 2021/2022 ont déçu, freinés par une concurrence intense au  A   58 % BAISSE A  Ú  60
Editeur de jeux vidéo 44,98 46 / 40,75 Tencent (5%) + 16 % + 22 % 0 0,64 65,8 dernier trimestre. Le groupe table sur une croissance de ses ventes de  C   33 % 43,71 / 44,47
5.299 ­ 125.173.504  1,49 % ­ 29,57 % 15,17 79 nul 1,61 26,3 plus de 20% pour le nouvel exercice mais un résultat opérationnel  V   8 % 40,51 / 39,75  42 %
Cac Next 20 ­ FR0000054470 41,90 62,08 / 33,84 + 179 % 80 ­ 1 % 2,15 seulement stable. Le rebond des profits est prévu pour l'exercice suivant.  09­12­2021
> ­ 1,72 % ■■■■ 200  () ■■■■■  E  TTF
VALEO ­ FR 18,64 ­ 0,93 % BlackRock( 5,2%) 31­Dec 19.600 0,35 0,72 25,9 Le premier trimestre a été correct compte tenu d'un environnement très  A   55 % NEUTRE A  Ú  25
Équipementier automobile 18,81 20,39 / 17,64 BPI France (5,2%) + 69 % + 14 % 0,45 1,07 17,4 dégradé. Les objectifs annuels, dévoilés fin février lors de la présentation  C   30 % 19,34 / 20,05
4.520 ­ 242.574.781  2,56 % ­ 27,74 % Norges Bank (5,1%) 15,23 175 2,4 % 2,06 9 du plan à moyen terme Move Up, ont été confirmés. 2022 devrait être le  V   15 % 16,50 / 15,79  34 %
Cac Next 20 ­ FR0013176526 18,43 29,80 / 13,80 + 22 % 260 27­05­2022 + 49 % 0,39 point bas en matière d'activité et de rentabilité.  03­12­2021
Division par 3 le 6­6­16 > ­ 29,89 % ■■■ 500 0,35 (T) ■■■  E  TTF
VALLOUREC ­ VK 10,37 ­ 10,91 % Apollo Golbal Mgt (28,50%) 31­Dec 4.300 0 0,17 59,3 Malgré l'amélioration sensible de son environnement avec la remontée  A   71 % NEUTRE V  
Fabr. de tubes sans soudures 11,64 12,78 / 10,37 + 40 % + 25 % 0,81 12,8 spectaculaire des prix du brut, la direction récemment renouvelée a  C   29 % 12,55 / 12,99
2.374 ­ 228.928.428  3,31 % + 25,39 % 40 1,15 9 annoncé une nouvelle restructuration très douloureuse pour les salariés. V   0 % 10,77 / 10,33  
Cac Mid 60 ­ FR0013506730 11,38 14,28 / 6 185 04­06­2015 + 362 % 0,73  20­05­2022
> + 17,84 % ■■■ 263  () ■■■■  AS  TTF
VALNEVA (P) ­ VLA 10,02 ­ 20,83 % Groupe. Grimaud . (12,7 %) 31­Dec 250 0 ­0,71 NS La commission européenne veut rompre son contrat de fourniture du  A   57 % BAISSE V  
Biopharmacie 12,65 13,60 / 9,95 ­ 204 % ­ 28 % 0 0,66 15,2 vaccin anticovid. L'EMA vient d'accepter son examen. L'essai de phase 3  C   29 % 13,22 / 14,38
1.175 ­ 117.331.343  4,68 % ­ 13,66 % BPI France (8,3%) ­73 nul 1,28 7,8 du vaccin contre le chicungunya est un succès. V   14 % 8,54 /   
Cac Mid 60 ­ FR0004056851 10,86 29,70 / 7,26 70 NS 3,32  17­06­2022
> ­ 59,12 % ■ 131  () ■■■■  AS 
VERALLIA ­ VRLA 23,02 ­ 4,24 % BWSA (26,55%) 31­Dec 3.100 1,05 2,01 11,5 Au premier trimestre, Verallia a enregistré une croissance de 24% de ses  A   100 % BAISSE A  Ú  33
Emballage en verre 24,04 24,78 / 22,50 Bpifrance (7,51%) + 136 % + 16 % 1,05 2,27 10,1 ventes, soutenue par une progression de 10% des volumes et par les  C   0 % 23,54 / 23,92
2.815 ­ 122.289.183  0,35 % ­ 25,79 % Autodétention (4,51%) 7,71 249 4,6 % 2,51 9,2 hausses de prix passées pour compenser une partie de l'inflation.  V   0 % 21,90 / 21,52  43 %
Cac Mid 60 ­ FR0013447729 22,78 33,80 / 19,30 + 199 % 280 19­05­2022 + 13 % 1,33 L'objectif d'un Ebitda de plus de 700 millions d'euros en 2022 a été   26­02­2021
> ­ 25,65 % ■ ■ ■ ■ ■ 310 1,05 (T) ■■■■ confirmé.  E  TTF
VÉTOQUINOL (P) ­ VETO 114,80 ­ 1,54 % Soparfin (famille Frechin) 31­Dec 550 0,80 5,20 22,1 Le laboratoire vétérinaire a affiché une croissance plus modeste de son  A   50 % BAISSE A  Ú  150
Laboratoire vétérinaire 116,60 119,20 / 113 Famille Frechin ­ 13 % + 6 % 1 5,50 20,9 activité au premier trimestre 2022 après une année 2021 de très bonne  C   50 % 119 / 121,20
1.364 ­ 11.881.902  0,06 % + 9,54 % 35,80 63 0,9 % 5,75 20 facture. La direction se montre prudente. V   0 % 110,60 / 108,40  31 %
Cac Small ­ FR0004186856 116,80 161 / 100,40 + 221 % 66 03­06­2022 + 6 % 2,38  26­03­2020
> ­ 13,03 % ■■■■ 69 0,80 (T) ■■■■  E 
VICAT ­ VCT 26,15 ­ 4,74 % Fam. Merceron­Vicat (60,4%) 31­Dec 3.440 1,65 4,62 5,7 La demande reste ferme, comme le montre l'activité du premier  A   50 % BAISSE A  Ú  35
Matériaux de construction 27,45 28 / 25,60 Salariés (4,73%) + 58 % + 10 % 1,65 4,76 5,5 trimestre, mais les marges sont sous pression, avec une hausse des coûts  C   50 % 26,96 / 27,43
1.174 ­ 44.900.000  0,35 % ­ 36,76 % Autocontrôle (2,24%) 58,88 204 6,3 % 4,98 5,2 en 2022 non entièrement compensée par des augmentations de prix. La  V   0 % 25,04 / 24,57  34 %
Cac Small ­ FR0000031775 26,30 44,40 / 25,60 ­ 56 % 210 29­04­2022 + 3 % 0,78 stratégie carbone est convaincante et la valorisation reste attrayante.  25­06­2020
> ­ 27,36 % ■■■ 220 1,65 (T) ■■■■  V  TTF
VILMORIN & CIE ­ RIN 40,35 ­ 1,22 % Limagrain (70%) 30­Jun 1.620 1,70 3,62 11,1 Le semencier a annoncé le départ, le 17 juin, de son directeur financier  A   100 % BAISSE A  Ú  50
Semences 40,85 42,50 / 39,95 Bpifrance (5,71%) + 88 % + 4 % 1,95 4,36 9,3 Olivier falut, arrivé en septembre 2020. Le temps de lui trouver un  C   0 % 42 / 42,81
925 ­ 22.917.292  0,20 % ­ 28,58 % 53,94 83 4,8 % 5,24 7,7 remplaçant, ses fonctions sont reprises par Franck Berger, le directeur  V   0 % 38,70 / 37,89  24 %
Cac All Shares ­ FR0000052516 40,25 59,30 / 37,90 ­ 25 % 100 13­12­2021 + 20 % 1,27 général délégué, le patron opérationnel du groupe.  07­08­2019
1 p 10 le 17­1­19 > ­ 24,72 % ■■■■ 120 1,60 (T) ■■■■  E  TTF
VIRBAC (P) ­ VIRP 370 + 2,49 % Dick (49,7 %) 31­Dec 1.165 1,25 13,20 28 Le laboratoire vétérinaire a connu une accélération de ses ventes au  A   86 % HAUSSE A  Ú  450
Laboratoire vétérinaire 361 378 / 358 ­ 10 % + 9 % 1,60 14,10 26,2 premier trimestre (+19%), qui l'a conduit à relever le haut de sa fourchette C   14 % 383,90 / 392,30
3.129 ­ 8.458.000  0,28 % + 26,93 % 86 113 0,4 % 15,20 24,3 de prévision annuelle de + 5%/+8% à + 5%/+10%. Le groupe devrait  V   0 % 350,10 / 341,70  22 %
Cac Mid 60 ­ FR0000031577 371,50 448,50 / 290 + 330 % 120 24­06­2022 + 7 % 2,62 surperformer son marché, lequel est très défensif.  22­04­2022
> ­ 12,84 % ■ ■ ■ ■ ■ 130 1,25 (T) ■■■■■  V  TTF
VOLTALIA ­ VLTSA 19,82 + 6,67 % Creadev (70%) 31­Dec 440 0,37 ­0,02 NS Voltalia a mis en service, sur le site d'une ancienne carrière, une centrale  A   33 % BAISSE A  Ú  24
Production d'électricité 18,58 20 / 18,54 Berd (2,6%) + 104 % + 10 % 0 0,42 47,2 solaire à Alleins (Bouches du Rhône). Cette unité bénéficie d'un contrat de C   67 % 20,16 / 20,75
1.890 ­ 95.375.232  0,12 % ­ 12,49 % Proparco (2,5%) 7,01 ­2 nul 0,61 32,5 vente d'électricité de 20 ans. Une convention de pâturage a été signée  V   0 % 17,88 / 17,29  21 %
Cac Small ­ FR0011995588 19,10 24,25 / 13,52 + 183 % 40 NS 6,02 avec un éleveur ovin qui occupera aussi le terrain.  28­01­2021
5 à 9,20 € pour 6 anciennes le 25­6­19> + 0,81 % ■■■■ 58  () ■■■■  VP  TTF
WAVESTONE (P) ­ WAVE 43,40 ­ 3,34 % Fondateurs et dirig. (53%) 31­Mar 465 0,23 1,45 30 Le cabinet de conseil a confirmé ses objectifs annuels pour son exercice  A   100 % BAISSE A  Ú  63
Services informatiques 44,90 46,20 / 43,15 Salariés (3,8%) ­ 19 % + 11 % 0,29 2,43 17,9 2021­2022. La croissance organique sur les neuf premiers mois est de  C   0 % 45,91 / 47,09
877 ­ 20.196.492  0,21 % + 6,63 % Autocontrôle (2,3%) 11,88 29 0,7 % 2,53 17,2 12%. V   0 % 41,29 / 40,11  45 %
Cac Small ­ FR0013357621 43,95 55,80 / 38,30 + 265 % 49 02­08­2021 + 68 % 1,79  07­12­2017
Division par 4 le 4­9­18 > ­ 20,22 % ■■■■ 51 0,23 (T) ■■■■  E 
WENDEL ­ MF 80,55 ­ 1,29 % Wendel Participations (36,9%) 31­Dec 8.200 3 23,38 3,4 Le président du directoire de Wendel a annoncé qu'il démissionnerait une  A   80 % BAISSE A  Ú  105
Société d'investissement 81,60 83,75 / 78,40 NS + 9 % 3 12,08 6,7 fois son successeur désigné. La décote par rapport à l'ANR au 31 mars, de  C   20 % 83,60 / 85,80
3.574 ­ 44.370.620  0,64 % ­ 27,89 % 82,62 1046 3,7 % 12,08 6,7 165,80 euros, est historiquement élevée mais la hausse des taux va peser  V   0 % 74,50 / 72,30  30 %
Cac Mid 60 ­ FR0000121204 79,75 127,50 / 75,30 ­ 3 % 540 20­06­2022 ­ 48 % NS sur la valorisation des actifs. Objectif de cours ajusté.  10­09­2021
> ­ 23,58 % ■■■■ 540 3 (T) ■■■  AB  TTF
X­FAB ­ XFAB 5,96 ­ 7,17 % X­Trion (46,8%) 31­Dec 734 0 0,56 10,6 Le chiffre d'affaires du fabricant de semiconducteurs a avancé de 15%, sur A   100 % BAISSE A  Ú  10
Fabricant de semi­conducteurs 6,42 6,67 / 5,92 Sarawak Technology (14%) + 22 % + 27 % 0 0,60 10 un an, au premier trimestre, avec un taux de marge d'EBITDA de 23%,  C   0 % 6,43 / 6,60
779 ­ 130.781.669  0,58 % ­ 24,91 % 5,32 73 nul 0,60 10 dans le haut de la fourchette. Le carnet était de 239,3 millions de dollars  V   0 % 5,71 / 5,54  68 %
Cac All Shares ­ BE0974310428 6,21 10,20 / 5,61 + 12 % 78 + 7 % 1,27 fin mars.  02­09­2021
> ­ 34,85 % ■■■ 78  ()  E 

Actions étrangères
SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
GENERAL ELECTRIC ­ GNE 61,10 ­ 3,02 % Vanguard Group (7,41%) 31­Dec 71.075 0,28 1,45 42,3 Le conglomérat a annoncé son intention de se scinder en trois entités d'ici A   65 % HAUSSE AS  Ú  80
Conglomérat 63 64,30 / 59 T.Rowe Price Ass. (6,40%) + 40 % + 13 % 0,29 2,68 22,8 2024, une dans les équipements de santé, une dans les énergies  C   35 % 11,68 / 11,97
67.251 ­ 1.100.664.978  NS ­ 33,09 % Fidelity Management & R.(6,30%) 25,77 ­5712 0,5 % 4,55 13,4 renouvelables et les turbines, et la dernière dans l'aéronautique. V   0 % 10,52 / 10,23  31 %
 ­ US3696043013 59,10 102,90 / 59 + 137 % 2977 27­06­2022 + 86 % 1,16  25­06­2021
> ­ 26,83 % ■■ 5023 0,06 (A) ■■■  E 
NOKIA ­ NOKIA 4,45 ­ 1,03 % Solidium Oy (3,65%) 31­Dec 23.700 0,08 0,29 15,3 L'équipementier finlandais est redevenu bénéficiaire en 2021, et va  A   14 % BAISSE E  
Equipementier télécoms 4,50 4,65 / 4,40 The Vanguard Gp ( 2,45%) ­ 9 % + 7 % 0,10 0,39 11,4 renouer avec les dividendes au titre de l'exercice écoulé après avoir  C   45 % 4,57 / 4,65
25.348 ­ 5.696.261.159  NS ­ 2,06 % 1645 2,2 % 0,44 10,1 stoppé les versements en 2019 pour investir dans la 5G. V   42 % 4,28 / 4,21  
Cac all­Tradable ­ FI0009000681 4,45 5,76 / 4,12 2200 02­05­2022 + 34 % 0,91  23­08­2018
> ­ 20,04 % ■■■ 2480 0,01 (A)  V 
SCHLUMBERGER ­ SLB 33,55 ­ 2,47 % The Vanguard Group (7,2%) 31­Dec 25.065 0,42 1,10 30,5 2022 a bien commencé, avec une croissance du dividende trimestriel de  A   87 % BAISSE A  Ú  51
Services pétroliers 34,40 35,80 / 32,95 SSgA Funds (5,11 %) + 57 % + 29 % 0,53 1,60 21 40%. Le désendettement se poursuit. Nombreuses FID des clients, dont  C   13 % 36,91 / 38,21
46.471 ­ 1.385.122.304  NS + 19,61 % Blackrock (4,3 %) 9,57 1548 1,6 % 2,19 15,3 les capex se redressent. V   0 % 31,69 / 30,39  52 %
 ­ AN8068571086 34,35 46,10 / 22 + 250 % 2559 31­05­2022 + 45 % 2,17  06­04­2022
> + 26,37 % ■■■ 3611 0,18 (A) ■■■  E 
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 1ER JUILLET Investir, le Journal des Finances / 2530 /  2 juillet 2022
P.IX
SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises
Le segment SRD d’Euronext, dédié aux valeurs moyennes les plus échangées à la Bourse de Paris, fait l’objet d’un  de la page III de cote pour obtenir des précisions sur ces données). Rappelons que la fonctionnalité de ce segment a
guide regroupant les données de cotation, les estimations et les recommandations de la rédaction d’Investir­Le  été réduite à la seule possibilité pour les investisseurs d’acheter avec un effet de levier, les ventes à découvert étant
Journal des Finances telles que nous les présentons pour notre cote du SRD classique (se reporter au mode d’emploi interdites, contrairement à ce qui est proposé au SRD classique.

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

2CRSI ­ 2CRSI EUROPACORP ­ ALECP ­0,14

3,07 0,53 37 0 Le fonds américain Vine a pris le contrôle de 60% 
Fabricant de serveurs  3,20 200 0 Le fabricant de serveurs a enregistré une croissance Producteur de films 0,52 0,84 / 0,41 + 5 % NUL 0,02 du capital par compensation de créances. Le groupe E
informatiques 4,20 5,20 / 2,61 + 10 % NUL 0,16 consolidée de 11,4% en 2021­2022, malgré les  V 65 ­ 123.124.383  ­ 29,60 % 32,5
­ 23,44 % 19,8 0,55 / 0,49 2 30­09­2013 a enregistré une plus­value de 12,5 millions l'an 
46 ­ 14.386.152  4,29 / 3,03 2,3 ... pénuries de composants, et juge satisfaisant le  Vine Alt. Investments (60,1 %) + 1,54 % ­ 13,16 % 4 0,12 (T) 16,1 dernier pour les Studios de Paris.
Hold. Alain Wilmouth (38,46 %) ­ 23,81 % ­ 33,33 % 4,4   10,4 début de l'exercice 2022­2023 Luc Besson (12,8 %) 2,47
0,38
Audacia (19,78 %) EUROPCAR MOBILITY ­ EUCAR 0,35 Le consortium mené par Volkswagen, qui avait lancé
0,51 3950 0
AB SCIENCE (P) ­ AB ­0,60 Location de véhicules 0,51 0,53 / 0,41 + 74 % NUL 0,02 en novembre une OPA sur Europcar, détient 87,38%  APP
Biotechnologies 8,19 1 0 La biotech a annoncé la poursuite d'une étude de  AS 2.553 ­ 5.015.640.081  + 3,88 % 22,0 du capital, a indiqué l'AMF, qui précise que l'offre va
8,76 16,68 / 7,26 0 % NUL
­0,30
phase 2 évaluant l'efficacité du masitinib associé à  Ú 0,51 / 0,51 116 21­05­2019
384 ­ 46.859.446  ­ 19,71 % NS Eurazeo (29,9 %) + 0,55 % 15,2 être prochainement rouverte pour les actions 
9 / 8,03 ­15 ... l'isoquercétine chez les patients hospitalisés  14 + 0,04 % 168 0,26 (Z)
Alain Moussy (42,5 %) ­ 31,75 % NS Morgan Stanley (8,13 %) 0,67 restantes.
Bioparticipations (9,9 %) ­ 6,45 % ­10   376,78 atteints de Covid. 71 %
FERMENTALG (P) ­ FALG 1,16
2,20 11 0 Le spécialiste des mircro algues avait attribué à ses  AS
ABC ARBITRAGE (P) ­ ABCA 2,68 Huiles et protéines 3,50 / 2,02 ­0,17
7,05 65 0,36 La société de gestion quantitative pour compte  A 90 ­ 41.036.587  2,33 ­ 14,65 % + 95 % NUL NS actionnaires, en 2020, des bons de souscription  Ú
Opérations d'arbitrage 7,78 / 6,84 0,45 2,38 / 2,15 ­7 ... (dits BSA­DE) qui peuvent être exercés jusqu'au 25  3,50
420 ­ 59.608.879  7,02 ­ 1,26 % + 1 % 5,1 % 15,5 propre développe sa clientèle extérieure  Ú Bpifrance (5,37 %) ­ 29,20 % NS
7,11 / 7 26,9 20­04­2022 d'investisseurs professionnels, pour obtenir des  9 Demeter (4,65 %) ­ 5,57 % ­3,3   6,72 juin. Ils seront annulés après cette échéance. 59 %
Aubépar Industries (14,3 %) ­ 1,26 % 15,5
Financière WDD (11,4 %) + 0,43 % 27 0,10 (A) NS commissions de gestion plus régulières. 28 %
2,66 L'assemblée générale a validé la restructuration 
FIGEAC AERO (P) ­ FGA 4,95 330 0
0,28 6,93 / 4,50 0,17 financière qui se traduira par une augmentation de  E
ABIONYX PHARMA (P) ­ ABNX 1,45 4 0 La biotech a realisé des ventes de 1,2 million au  AS Sous­traitant aéronautique 4,92 + 22 % NUL
3,57 / 0,90 ­0,28 205 ­ 41.393.044  5 / 4,90 ­ 12,08 % 5,3 ... 29,7 capital d'au moins 53,5 millions d'euros, un 
Pharmacie ­ Santé 1,52 + 471 % NUL premier trimestre grace au rachat d'Iris.CER­001 a  Ú ­ 17,50 % 9,3 rééchelonnement des financements bancaires 
+ 38,70 % NS Famille Maillard (75,3 %) + 0,61 % 17  
40 ­ 27.914.274  1,63 / 1,41 ­ 40,78 % ­4,2 ... NS obtenu le statut de médicament orphelin aux Etats­ 4 1,67 jusqu'en 2028 et des Ornanes.
JP Morgan Asset 5,04 % ­ 4,49 % ­5   Unis et en Europe dans le déficit de LCAT. 176 %
8,35 FORSEE POWER ­ FORSE
Batteries pour gros véhicules 2,42 7,70 / 2,26 95 0 ­0,56 Le chiffre d'affaires trimestriel, en faible hausse, a  AS
ABIVAX (P) ­ ABVX 2,44 + 31 % NUL
Vaccins thérapeutiques
9,86
36,70 / 9,71
4 0
­2,20
la biotech a présenté de nouveaux résultats de  AS 129 ­ 53.210.003  0 % NS déçu. Le groupe espère rattraper son retard dans les Ú
11,30 ­ 59 % NUL phase IIb de qualité pour le ABX464, dans le  Ú Eurazeo: 28,6 % 2,72 / 2,42 ­ 57,24 % ­30 ... NS prochains trimestres. 4,50
165 ­ 16.764.051  11,66 / 9,71 ­ 66,23 % ­37 ... NS traitement de la rectocolite hémorragique. Elle est  25 ­ 0,82 % ­15   86 %
Truffle Capital II 32 % ­ 65,46 % NS Mitsui & Co: 26,9 % 1,18
­ 12,74 % ­28   bien financée ayant a levé 85 millions en 2021. 154 %
LSP Adisors 8,15 % 35,07 FRANÇAISE ENERGIE ­ FDE La société qui exploite le gaz des anciens gisements 
50,30 36 A
ADOCIA (P) ­ ADOC ­2,40 Production de gaz 58,40 / 19,30 de houille de Lorraine et du Nord­Pas de Calais pour
4,06 7 0 Le partenaire chinoisTon ghua Dongao a annoncé le  AS 260 ­ 5.172.813  47,90 + 130,73 % + 252 % 1,82 produire de l'électricité verte a montré une bonne  Ú
Biotechnologie 10,98 / 3,83 ­2,60 54 / 47,50 9,4 ... 27,6 65
29 ­ 7.137.521  4,55 ­ 50,31 % + 400 % NUL NS lancement des essais de phaseIII (1.300patients)  Ú Ginkgo Holdings Ltd (11,13 %) + 72,85 % résistance face à la crise et ses projets sont 
4,66 / 4,01 ­18 ... pour révaluer BC Lispro dans le diabète.La biotech a 7 Famille Chalopin (9,59 %) + 5,01 % 23   11,3 prometteurs. 29 %
Famille soula 24,6 % ­ 49,88 % NS
­ 10,77 % ­21   recu 5 millions à cette occasion. 72 %
Innobio 11,1 % 2,85 GENFIT (P) ­ GNFT 3,08 2 0 La biotech a cloturé un exercice 2021 dans le vert,  AS
AKWEL ­ AKW Biopharmacie 4,95 / 2,75 ­0,90
16 940 0,45 3,14 ­ 98 % NUL grace à l'enregistrement du paiement initial d'Ipsen Ú
Equipementier automobile 25,10 / 15,02 1,94 Après la publication d'excellents résultats 2020, la  V 153 ­ 49.815.489  3,21 / 3,03 ­ 5,23 % ­45 ... NS dans le cadre de l'accoed de licence signé avec le  6
16 + 2 % 2,8 % Fondateurs et dirigeants : 6,7 % ­ 28,64 % NS
428 ­ 26.741.040  16,60 / 15,70 ­ 35,74 % 52 08­06­2022 8,2 société s'est montrée plus prudente pour 2021 à  ­ 1,97 % ­35   laboratoire pour le développement d'Elafibranor. 95 %
Coutier Développement (57,3 %) ­ 26,44 % 7,6 l'occasion de l'annonce de l'activité trimestrielle. Ipsen 8 % NS
0 % 56 0,45 (T)
Coutier Senior(12,2 %) 0,35 GENOMIC VISION (P) ­ GV
Medtech 0,08 0,57 / 0,07 2 0 ­0,80 La biotech qui dispose d'une faible visibilité  E
ALTAMIR ­ LTA 37,22 0,09 + 29 % NUL financière a obtenu un avenant au contrat signé 
24,52 1,13 La baisse des cours des sociétés de la tech cotées du 4 ­ 47.130.956  ­ 84,88 % NS
Capital­investissement 27 / 19,76 0,55 E 0,09 / 0,07 ­4 ... avec Winance pour mettre en place une nouvelle 
896 ­ 36.530.883  24 + 2,51 % 4,6 % 44,8 portefeuille d'Altamir a pesé sur l'ANR au 31 mars,  Vesalius Biocapital H. (36 %) ­ 66,87 % NS
24,80 / 23,91 20 25­05­2022 qui s'est tassé de 2,5%, à 36,85 euros, par rapport  Quest Diagnostics Vent. (14 %) ­ 12,41 % ­3,9   1,16 ligne de financement par obligations convertibles.
Maurice Tchenio et sociétés  ­ 3,46 % 40,7
+ 2,17 % 22 1,13 (T) au record de fin décembre.
apparentées (64,96 %) NS GENSIGHT (P) ­ SIGHT 0,21
2,24 4 0 La FDA a imposé à la biotech un essai  AS
AMPLITUDE SURGICAL (P) ­  0,90 Biotechnologie 8,69 / 1,80 ­0,52
2,85 101 0 PAI Partner détient 74 % du capital de la medtech  2,32 ­ 48 % NUL supplémentaire pour l'examen d produit de therapie Ú
AMPLI 2,85 / 1,95 ­0,28 E 104 ­ 46.335.591  ­ 70,29 % NS
2,69 + 6 % NUL suite à son OPA. Les ventes à 9 mois de l'exercice  Novartis 15 % 2,36 / 2,18 ­ 59,78 % ­24 ... NS génique phare, Lumevoq et la soumission du dossier 4
Fab. de prothèses surgicales 2,85 / 2,69 + 30,14 % ­8 ... NS arrêté au 30 juin 2022 sont en hausse de 4 %  ­ 3,62 % ­19   à l'EMA a été reportée de 6 mois. 79 %
137 ­ 48.020.841  + 25,55 % NS Versant 17 % 19,40
+ 5,95 % ­2   toujours impactées par la pandémie.
PAI Partner 74 % 2,43 GL EVENTS (P) ­ GLO 10,78 Le groupe d'évènementiel a bien commencé 2022. Il
Prest. services événementiels 15,54 20 / 11,96 1010 0,34 1,10 a confirmé tabler sur une croissance de plus de  A
4,49 Le spécialiste du marché de l'art a enregistré une  16,60 + 36 % 2,2 % Ú
ARTMARKET.COM (P) ­ PRC 7,01 8 ­1 466 ­ 29.982.787  + 6,88 % 14,1 30%, 20 à 30 millions d'économies par rapport à 
Edition 6,95 23 / 4,91 + 10 % ­ 14,3 % 0,17 croissance de 7,5% au premier trimestre et s'attend  E 17,10 / 15,22 33 01­07­2019 21
+ 25,18 % 42,4 à une année 2022 exceptionnelle malgré la  Polygone (52,9 %) ­ 6,39 % ­ 10,69 % 49 0,65 (T) 9,5 2029 et Free cash flow opérationelle d'environ 100  35 %
47 ­ 6.651.515  7,24 / 6,62 1,1 ... Sofina (10,1 %) 1,14 millions d'euros.
Groupe Serveur (32,7 %) + 0,86 % ­ 34,97 % 1,1   40,5 conjoncture. Le développement des NFT et de l'art 
5,24 virtuel tire le marché. 59,73
GROUPE CRIT ­ CEN 59,60 2219 1,10 A
ASSYSTEM ­ ASY 22,66 Intérim, services aéroport. 59,80 76,30 / 53,90 + 9 % 1,8 % 4,50 Le groupe a pratiquement retrouvé ses niveaux  Ú
Ingénierie et cons. en innov. 33,20 44 / 28,20 506 1 2,17 Assystem a publié un chiffre d'affaires organique en E ­ 8,31 % 13,2 d'activité d'avant la pandémie dans l'interim, et le 
34,10 + 5 % 3 % 670 ­ 11.250.000  60,40 / 59 ­ 3,87 % 50 05­07­2021 10,8 pôle aérien confirme son redressement. 87
520 ­ 15.668.216  + 5,40 % 15,3 hausse organique de 7,8% en 2021. La valorisation  Famille Guedj (74,9 %) ­ 0,33 % 61 0,50 (T) 46 %
Dominique Louis (61,6 %) 34,70 / 32,70 ­ 11,47 % 34 06­07­2021 13,7 est un peu élevée. 0,14
Public (35,2 %) ­ 2,64 % 38 1 (T) 1,13 4,05
GROUPE GORGÉ (P) ­ GOE 16,84 21,35 / 13,20 220 0,28 0,82 Le groupe va changer de physionomie avec  A
ATEME (P) ­ ATEME 12,10 94 0 A Fab. drones et imprim. 3D 17,26 + 23 % 1,7 % l'acquisition de iXblue qui va fortement renforcer le  Ú
Logiciels 16,30 / 8,59 0,22 Le groupe a enregistré une croissance organique de + 10,94 % 20,5
11,92 + 12 % NUL Ú 293 ­ 17.424.747  18 / 16,52 + 2,81 % 11 23­06­2021 10,3 pôle défense. Le montage utilisé va permettre de  25
136 ­ 11.278.027  ­ 24,38 % 54,6 2% en 2021 et confirmé ses objectifs pour 2022 et à  Famille Gorgé (56,3 %) ­ 2,43 % 22 0,32 (T) désendetter Groupe Gorgé. 48 %
Concert Artière (11,8 %) 12,60 / 11,82 ­ 9,97 % 2,5 ... 29,0 moyen terme. 17 1,72
Xavier Niel (5,7 %) + 1,51 % 4,7   1,60 40 %
GROUPE SFPI (P) ­ SFPI 2,52 610 0,09 2,84 Très belles performances financières en 2021. Le  A
AUBAY ­ AUB 18,15 Biens d'équipement 2,58 3,94 / 2,42 + 7 % 3,6 % 0,37 groupe investit et innove. Il passe des hausses de  Ú
48,30 512 0,80 A 250 ­ 99.317.902  ­ 14,60 % 6,8
Conseil et intégration 47,55 63 / 43 + 9 % 1,7 % 2,79 La société dédiée à la transformation numérique a  Ú 2,63 / 2,42 35 22­06­2022 prix en période d'inflation. Plusieurs acquisitions  3,40
641 ­ 13.268.796  + 3,43 % 17,3 enregistré une croissance organique de 12,5% en  Dirigeants (63 %) ­ 2,71 % ­ 28,55 % 37 0,08 (T) 6,4 possibles. 35 %
48,85 / 47,80 37 13­05­2022 65 Banques et partenaires (9 %) 0,27
Famille Rabasse (16,1 %) + 1,58 % ­ 22,84 % 38 0,76 (S) 16,9 2021. Tous les indicateurs financiers sont au vert. 35 %
Famille Aubert (11,9 %) 1,09 GUERBET (P) ­ GBT 21,55 766 0,90 En raison de retards de production aux Etats­Unis,  A
AURES TECHNO (P) ­ AURS 8,78 Produits de contraste 23,15 45,65 / 21,30 + 2 % 4,2 % 2,65 le fabricant de produits de contraste a affiché une  Ú
14,80 105 0,30 A 272 ­ 12.641.115 
Terminaux de paiement
16,30
31,30 / 14,80
+ 5 % 2 %
0,70 Le chiffre d'affaires est resté stable au premier 
Ú 23,80 / 21,30 ­ 28,76 % 33,5 01­07­2022 8,1 croissance de 4 % de ses ventes trimestrielles,  33
59 ­ 4.000.000  ­ 47,33 % 21,1 trimestre, une bonne performance compte tenu des Famille Guerbet 55 % ­ 6,91 % ­ 42,23 % 35,5 0,85 (T) 7,3 inférieure aux attentes. Il a confirmé ses objectifs  53 %
P. Cathala (36,74 %) 16,10 / 14,80 ­ 37,55 % 2,8 10­07­2019 7,4 pénuries et difficultés d'approvisionnement. 22 Financière de l'Echiquier 3 % 0,64 annuels.
Mont­Blanc Alpen Stock (6,28 %) ­ 9,20 % 8 1 (T) 0,52 49 % 7,64 La baisse de valeur des titres Ubisoft a pesé sur les 
GUILLEMOT ­ GUI 10,88 16,80 / 10,60 205 0,25 1,87 comptes 2021 mais côté opérationnel, les résultats  E
AVENIR TELECOM (P) ­ AVT ­0,24 Fabricant access. pour jeux vidéo 11,16 ­ 12,82 % + 16 % 2,3 % 5,8 sont au rendez­vous. Le groupe vise plus de 200 
0,01 46 0 Les comptes se sont redressés au cours de l'exercice 166 ­ 15.287.480  11,50 / 10,78 ­ 26,39 % 28 15­06­2022
Distrib. de téléphones mobiles 0,01 0,14 / 0,01 + 5 % NUL ­0,16 2020­2021, mais, en Bourse, la défiance reste forte  E 4,7 millions de ventes et plus de 30 millions de bénéfice
4 ­ 383.440.578  ­ 91,87 % NS Concert Guillemot (73,28 %) ­ 2,51 % 35 0,25 (T) 0,79 opérationnel en 2022.
0,01 / 0,01 ­1 21­10­2011 à l'égard du titre. Le dossier nous semble encore 
Oxo (34,28 %) ­ 23,66 % ­ 68,85 % 1   0,1 trop fragile.
Jean­Daniel Beurnier (10,58 %) 0,36 HAULOTTE GROUP (P) ­ PIG 3,89 590 0,30 7,14 Un dossier qui reste spéculatif : le groupe est  AS
Fabricant de nacelles 3,91 6,62 / 3,60 + 19 % 7,7 % 0,41 engagé dans un cycle de croissance favorable mais  Ú
AXWAY SOFTWARE ­ AXW 17,41 122 ­ 31.371.274  ­ 39,03 % 9,4
Editeur de logiciels 17,90 30 / 15,15 287 0,40 0,93 Le groupe a prévenu qu'il ne réaliserait pas le  A 3,96 / 3,74 13 15­07­2020 l'impact de l'inflation sur les marges est difficile à  5
17,40 + 1 % 2,2 % chiffre d'affaires escompté sur l'année 2021. Au lieu Ú Solem (54,4 %) ­ 0,51 % ­ 18,96 % 15 0,22 (T) 8,1 mesurer. 29 %
387 ­ 21.602.410  ­ 36,30 % 19,3 Autocontrôle (4,6 %) 0,28
Sopra Steria (32,6 %) 18 / 17,40 ­ 33,46 % 20 06­06­2022 13,5 d'une croissance de 2 à 4%, le revenu devrait se  23
Sopra GMT (21,23 %) + 2,87 % 28,7 0,40 (T) 1,36 contracter de 2,7% en organique. 28 % HDF ­ HDF 7,95
Energies renouvelables 27,80 35,20 / 24,80 2 0 ­0,18 Hydrogène de France fait partie des sociétés  AS
BALYO (P) ­ BALYO 0,07 381 ­ 13.711.454  27,50 ­ 12,03 % + 182 % NUL NS retenues pour composer le Nasdaq européen, le  Ú
Manutention robotisée 0,75 1,68 / 0,73 25 0 ­0,11 Le chiffre d'affaires a reculé de 10% au premier  E 28,25 / 27,50 + 5,10 % ­2,5 ... nouveau segment de marché Euronext Tech  37
0,80 + 15 % NUL trimestre mais est conforme aux attentes du  Damine Havard (45,73 %) NS
25 ­ 33.755.587  ­ 45,34 % NS Rubis (18,46 %) + 1,09 % ­1   114,52 Leaders. 33 %
Seventure (22,45 %) 0,88 / 0,73 ­ 37,29 % ­3 ... NS groupe, qui a confirmé son objectif de retour à une 
­ 6,48 % ­0,5   croissance soutenue sur l'année. HEXAOM (EX­MFC) (P) ­ HEXA 32,13
Bpifrance Invest (17,40 %) 1,01 25,20 1100 1,67 A
Constr. de maisons individ. 52,60 / 23,80 4,09 Le groupe a franchi le milliard d'euros de chiffre 
BASTIDE LE CONF.MÉD. (P) ­  13 175 ­ 6.937.593  25 ­ 45,92 % + 9 % 6,6 % 6,2 d'affaires, avec toujours de la croissance en vue,  Ú
BLC 35,10 50,70 / 32,50 470 0,27 2,12 Le spécialiste de l'assistance médicale à domicile a  A 26,40 / 25 28 14­06­2022 32
35,80 + 6 % 0,8 % annoncé trois acquisitions après le refinancement  Ú MFC Prou Invest. (50 %) + 0,80 % ­ 31,89 % 32 1,41 (T) 5,4 mais des marges davantage sous pression. 27 %
Assistance médicale à domicile ­ 25,56 % 16,6 Famille Vandromme (6,9 %) NS
258 ­ 7.350.928  37,20 / 35,10 ­ 22 % 16 07­01­2022 13,5 de sa dette. Il vise une accélération de la croissance  47
Holding famille Bastide (55 %) ­ 1,96 % 19 0,27 (T) 1,34 externe à l'international. 34 % IGE+XAO ­ IGE 36 1,60 28,02 A l'issue de la clôture de l'offre, Schneider Electric 
Editeur de logiciels   /  + 6 % 8,40 détient directement 83,93% du capital et 87,68%  APP
BIGBEN INTERACT. (P) ­ BIG  ­ 1.304.381  
Conception d'accessoires 15,72 18,88 / 12,60 400 0,30 17,55 Sur une base élevée, les ventes ont reculé de 5,8%, à A 12 16­04­2019 des droits de vote de IGE+XAO. Une fusion­
16,20 + 45 % 1,9 % 1,82 276 millions d'euros. Bigben vise 400 millions pour  Ú Schneider Electric (78,8 %)  /  13 1,55 (T) absorption sera présentée aux AG.
294 ­ 18.699.733  ­ 5,30 % Orfim (5,4 %)
Groupe Bolloré (20,2 %) 16,86 / 15,60 ­ 2,84 % 34 02­08­2021 8,6 le nouvel exercice et un résultat opérationnel  21
Alain Falc (13,4 %) ­ 2,96 % 38 0,30 (T) 7,7 supérieur à 55 millions. Dividende de 30 centimes. 34 % INFOTEL (P) ­ INF 16,69
Serv. High­tech 49,40 58,70 / 44,05 285 1,30 2,61 Infotel a vu son chiffre d'affaires augmenter de  A
340 ­ 6.890.558  48,60 ­ 0,60 % + 8 % 2,6 % 18,9 14,5% en organique au dernier trimestre 2021, et  Ú
BOIRON ­ BOI 41,30 492 1,10 AS 49,40 / 48 18 27­05­2022 68
Homéopathie 40,35 48 / 32,60 + 8 % 2,7 % 2,85 Le leader mondial de l'homéopathie a démarré  Ú B. Lafforet (32,3 %) ­ 12,10 % 17,0 présenté un plan 2026 ambitieux.
+ 5,63 % 14,5 l'annéeen fanfare avec une envolée de 58% de son  M. Koutchouk (5,81 %) + 1,65 % 20 1,60 (T) 0,88 38 %
725 ­ 17.545.408  41,95 / 40,35 + 15,52 % 50 01­06­2022 12,6 chiffre d'affaires au premier trimestre. 50
Gpe familial Boiron (62,25 %) + 2,35 % 57 0,95 (T) 21 % INNATE PHARMA (P) ­ IPH 0,93
0,95 2,73 60 0 La biotech a percu 50 millions de son partenaire  AS
Biotechnologies 8,30 / 2,31 ­0,63
BONDUELLE ­ BON 23,42 Bonduelle a finalisé la cession à des investisseurs  218 ­ 79.753.657  2,57 ­ 15,22 % + 143 % NUL NS Astrazeneca qui a traité le premier patient atteint  Ú
Légumes transformés 15,88 23,30 / 14,60 2970 0,55 2,08 institutionnels canadiens de 65% de ses activités de E 2,74 / 2,51 ­51 ... de cancer du poumon dans son essai clinique de  4
16,04 + 2 % 3,5 % Novo Nordisk (12,3 %) ­ 38,62 % NS
518 ­ 32.630.114  ­ 25,27 % 7,6 conserves et surgelés en Amérique du Nord, sur la  Astrazeneca 9,3 % + 6,31 % ­61   1,38 Phase 3 avec Monalizumab associé à Oleclumab. 47 %
Actionn. familiaux (55,89 %) 16,48 / 15,20 ­ 23,84 % 68 03­01­2022 6,9 base d'environ 625 millions d'euros pour 100% de la
Public (39,09 %) ­ 1 % 75 0,45 (T) 0,51 filiale. INVENTIVA (P) ­ IVA 1,04
5,67 2 0 La biotech a reporté le recrutement des premiers  AS
2,16 Biotechnologies 6,65 13,18 / 5,37 ­ 52 % NUL 0,73 patients atteints de nash dans l'étude de phase3  Ú
CATANA GROUP ­ CATG 6,27 160 0,18 Dans un marché de la plaisance en rebond post­ A 239 ­ 42.134.169  ­ 52,75 % 7,8
Constr. de nav. de plaisance 6,62 9,48 / 4,32 + 57 % 2,9 % 0,65 Covid, Catana affiche croissance et rentabilité, mais 6,82 / 5,37 ­30 ... Nativ3 avec lanifibranor au premier semestre 2023.  12
+ 22,22 % 9,6
Ú Frederi Cren 36,5 % ­ 14,74 % ­ 51,70 % ­28   NS elle dispose d'un visibilité financière correcte. 112 %
193 ­ 30.706.178  6,92 / 6,09 20 02­03­2022 la donne se complique (inflation, recrutement). De  8,80 Pierre Broca 24,3 % 96,95
Famille Poncin (29 %) ­ 5,29 % ­ 4,86 % 22 0,13 (T) 8,7 bonnes prévisions 40 %
1,08 JACQUET METALS (P) ­ JCQ 25,84
Distribution d'acier 16,16 25,60 / 15,90 2400 1 6,24 Le chiffre d'affaires du premier trimestre a été tiré  E
CDA (CIE DES ALPES) ­ CDA 17,71 17,66 + 22 % 6,2 % par un effet prix de près de 54% et par un effet 
Exploit. de domaines skiables 14,28 16,38 / 11,54 900 0,40 1,59 La société a bénéficié du retour des vacanciers sur  A 372 ­ 23.022.739  ­ 17,80 % 2,6
14,90 + 274 % 2,8 % ses domaines skiables et dans ses parcs. Le premier Ú JSA / Eric Jacquet (42,1 %) 18,52 / 15,90 ­ 23,05 % 150 30­06­2022 3,9 volume de 8,9%. La progression des volumes 
720 ­ 50.443.612  + 3,18 % 9,0 ­ 8,49 % 100 1 (T) pourrait ralentir au deuxième trimestre.
Caisse des Dépôts (39,5 %) 15,24 / 13,94 + 3,48 % 80 10­03­2020 9,6 semestre a été une réussite, au dessus des niveaux  18,50 Amiral Gestion (9,3 %) 0,24
Famille Blas (8,61 %) ­ 4,16 % 75 0,70 (T) 1,40 d'avant Covid. 30 %
KAUFMAN & BROAD (P) ­ KOF 25,85 1350 2 12,19 Le promoteur vise une marge d'exploitation  A
CEGEDIM ­ CGM 17 Promoteur­constructeur 26,20 40,60 / 24,95 + 5 % 7,7 % 2,21 courante supérieure à 7% en 2022 après 7,7% en  Ú
22,80 551 0 Malakoff Humanis, le Groupe VYV et Pro BTP vont  A 551 ­ 21.313.023 
Trait. d'informations médicales 23,15 29,80 / 20 + 5 % NUL 1,88 souscrire à une augmentation de capital réservée  Ú 26,55 / 25,55 ­ 35,38 % 47 01­06­2022 11,7 2021 (+0,8 point), et une croissance de plus de 5%  40
319 ­ 13.997.173  ­ 6,37 % 12,1 Dirigeants et salariés (13,6 %) ­ 1,34 % ­ 30,04 % 71 1,95 (T) 7,8 de ses revenus. 55 %
24,20 / 21,80 27 29­06­2022 de 65 millions d'euros, et détenir en contrepartie  33 Predica (7,9 %) NS
Fin. Cegedim (52,7 %) ­ 1,51 % ­ 5 % 30 0,50 (T) 11,1 18% du capital de Cegedim Santé 45 %
BPI 3 % 0,92 0,45 Le fabricant d'aérostructures a levé 222 millions 
LATÉCOÈRE (P) ­ LAT 0,37 0,99 / 0,35 450 0 ­0,02 d'euros en juillet via une augmentation de capital  E
CHARGEURS (P) ­ CRI 15,14 803 1,33 11,77 Bonne entrée en matière pour le groupe industriel,  A Aérostructures et câblages 0,38 + 20 % NUL pour restructurer ses fonds propres. Le groupe a 
Textiles et films plastiques 28,98 / 14,44 1,48 ­ 60,17 % NS
16,48 + 9 % 8,8 % qui a profité, au 31 mars, de la bonne dynamique de  Ú 198 ­ 535.650.357  0,39 / 0,35 ­ 30,19 % ­10 29­06­2007 39,3 réalisé plusieurs acquisitions en 2021 se renforçant 
377 ­ 24.903.369  ­ 35,46 % 10,2 Searchlight (75,4 %) ­ 1,86 % 5 0,75 (T) notamment en Amérique du Nord et dans la 
Colombus Holding : 26,7 % 17,14 / 14,44 ­ 41,90 % 36,5 12­04­2022 0,9 ses métiers historiques. Ils prennent le relais du  25 0,32
­ 8,13 % 405 0,76 (S) pôle santé. 65 % défense.
Sycomore AM : 6,6 % 0,61
LINEDATA SERVICES (P) ­ LIN 39,90 165 1,20 23,67 A
CIBOX INTERACTIVE ­ CIB 0,05 Ed. de progiciels financiers 44,70 / 34,80 3,34 Linedata continue d'afficher une croissance atone. 
Concept.equip. Electr. 0,09 0,22 / 0,07 17 0 0 L'activité Mobilité, trottinettes et vélos urbains  E 42 + 2 % 3 % Ú
0,07 + 5 % NUL 255 ­ 6.379.327  42,30 / 39,80 + 1,01 % 21,3 06­07­2021 12,0 Les indicateurs de rentabilité sont, quant à eux, au  50
10 ­ 114.465.132  0,09 / 0,07 ­ 59,13 % 0 10­08­1998 NS électriques tire la croissance. La société envisage de Jiva Anvaraly et cadres (51 %) + 2,31 % 11,6 vert. Le profit net a bondi de 40% en 2021.
Foch Partners (9,13 %) ­ 15,84 % 19,2 demander son transfert sur Euronext Growth. Amiral Gestion (9,7 %) ­ 5 % 22 1,35 (T) 1,79 25 %
Ming Lun Sung (6,58 %) + 20,57 % 0,5   0,45
CRCAM BRIE PICARDIE ­ CRBP2 87,62 LNA SANTÉ (P) ­ LNA 33,70 58,80 / 31,60 745 0,50 2,70 Le groupe de maisons de retraite s'est bien redressé C
Banque régionale 18,60 23 / 18,22 725 1,10 4,34 A Résidences médicalisées 34,15 + 8 % 1,5 % en 2021 et vise pour 2022 un chiffre d'affaires 
18,90 + 10 % 5,9 % Le bénéfice net a progressé de 32% au 1er trimestre Ú ­ 36,53 % 12,5
310 ­ 16.652.912  ­ 16,10 % 4,3 361 ­ 10.709.416  35,25 / 33,15 ­ 33 % 27 07­07­2021 10,9 Exploitation supérieur à 675 millions d'euros et une 
Caisses locales (46 %) 18,95 / 18,22 ­ 12,08 % 240 06­05­2022 4,0 2022, à 46,1 millions d'euros. Bilan très solide. 27 Dirig. et fondateurs (49 %) ­ 1,32 % 31 0,20 (T) progression de son bénéfice net.
­ 1,61 % 260 1 (T) 45 % 1,00
Sacam (20 %) NS
LUMIBIRD (P) ­ LBIRD 17,74 180 0 8,07 Lefabricant de lasers haute performance a finalisé  A
DBV TECHNO. (P) ­ DBV 4,48 4 0 0,40 La biotech a publié de bons résultats d'efficacité  AS Lasers (médecine, industrie..) 24,35 / 15,04 0,89
Biotechnologie 10,52 / 2,17 ­1,40 399 ­ 22.466.882  18,36 + 11 % NUL l'acquisition des activités télémètres laser de  Ú
421 ­ 94.019.579  4,48 ­ 52,55 % ­ 30 % NUL NS pour Viaskin Peanut chez les enfant de 1 à 3 ans et a Ú 18,60 / 16,64 + 10,05 % 20 ... 19,9 défense de Saab, un premier pas dans la  27
4,59 / 4,09 + 46,45 % ­72 ... levé 194 millions de dollars via un placement privé  7 Marc Le Flohic (51,93 %) ­ 3,38 % ­ 26,24 % 25   15,9 consolidation du marché des lasers en Europe. 52 %
Sofinnova 21 % + 0,09 % ­62   NS aux USA. Le titre a flambé. 56 % Amiral Gestion (6,06 %) 2,30
BPI 11 % 99,05 LYSOGENE (P) ­ LYS 0,18
EKINOPS (P) ­ EKI 4,10 Biotechnologie 0,66 2,74 / 0,61 4 0 ­0,52 La biotech a présenté des données d'efficacité  AS
Equipementier télécoms 6,28 8 / 5,64 117 0 0,27 L'équipementier pour le secteur des télécoms a  A 0,69 ­ 44 % NUL encourageantes de phase 2/3 avec sa thérapie  Ú
6,15 + 13 % NUL dépassé la barre des 100 millions d'euros de chiffre  Ú 12 ­ 17.811.140  0,71 / 0,65 ­ 70,66 % ­9 ... NS génique la plus avancée chez les patients atteints du 1,30
162 ­ 25.727.618  6,37 / 5,97 ­ 13,62 % 6,5 ... 23,3 d'affaires en 2021. Sa croissance a atteint 20% au  8,50 Sofinnova capital VII 27,4 ­ 65,32 % NS
Aleph Gold. Hold. (13,26 %) ­ 18,86 % 15,1 Innobio 19 % ­ 3,91 % ­7   1,20 syndrome de Sanfilippo avant l'âge de 30 mois. 96 %
BpiFrance ( 13,26 %) + 2,11 % 10   1,20 premier trimestre. 35 %
MAISONS DU MONDE ­ MDM
ERYTECH PH. (P) ­ ERYP 0,06 Ameublement 9,35 1381 0,54 15,42 L'enseigne d'ameublement et de décoration a lancé 
1,12 4 0 La biotech a vendu son usine de production de  21,62 / 9,31 1,49 un avertissement sur ses résultats 2022 à cause des E
Biotechnologie 1,14 7,58 / 1,01 ­ 2 % NUL ­1,45 thérapies cellulaires pour 44,5 millions de dollars.  E 423 ­ 45.241.894  10,04 + 6 % 5,8 %
35 ­ 31.018.553  1,15 / 1,06 ­ 71,13 % ­45 ... NS Elle compte déposer auprès de la FDA le dossier  Teleios Capital Partners (21,52  10,27 / 9,31 ­ 55,75 % 67 08­06­2022 6,3 perturabtions liées à la pandémie en Chine et à 
BVF Partners 12,5 % ­ 47,36 % NS %) ­ 6,92 % ­ 54,10 % 79 0,55 (T) l'inflation. La marge brute sera affectée plus que 
­ 2,28 % ­39   dans la leucemie hypersensible à l'asparaginase. 0,36 prévu.
Armstice capital 5,6 % 7,40 Majorelle Investments (20,34 %)
ESI GROUP (P) ­ ESI 64,80 148 0 0 L'éditeur de logiciels de prototypage virtuel vise  MAUNA KEA TEC.(P) ­ MKEA ­0,22
Edition de logiciels 79,80 / 57,80 1,33 E 0,47 9 0 La medtech a obtenu une première autorisation de  AS
65,40 + 7 % NUL pour 2024 une croissance proche des deux chiffres  Autres biens d'équipement 0,48 1,33 / 0,37 + 4 % NUL ­0,40 la FDA pour l'utilisation du Cellvizio dans une  Ú
391 ­ 6.032.492  + 12,11 % 48,9 21 ­ 44.582.685 
Autres actionnaires 54 % 65,80 / 64,40 ­ 12,90 % 8 ... 32,6 et une marge opérationnelle ajustée supérieure à  0,55 / 0,47 ­ 58,20 % ­10 ... NS nouvelle catégorie de procédures endoscopiques et  1
­ 0,92 % 12   20%. Alexandre Loiseau (2,03 %) ­ 2,78 % ­ 38,37 % ­9,5   NS par aiguille guidées par l'imagerie moléculaire. 112 %
Famille Rouvray 30 % 2,72 Flottant (98,32 %) 1,48
P.X COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 1ER JUILLET Investir, le Journal des Finances / 2530 / 2 juillet 2022

LA COTE / SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises

23 e timé stimé
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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

MAUREL & PROM (P) ­ MAU 4,36 PRODWAYS (P) ­ PWG 1,28 La filiale de Groupe Gorgé spécialisée dans 

4,17 510 0,15 Les résultats devraient continuer à grandir grâce au AS 3,03 80 0 A
Exploration, prod. de pétrole 5,64 / 1,62 0,61 Equip.d'impression 3D indust. 2,97 3,48 / 1,82 + 13 % NUL 0,06 l'impression 3D multiplie les succès commerciaux.  Ú
838 ­ 201.261.570  4,58 + 114,69 % + 13 % 3,6 % 6,8 haut niveau des cours du pétrole. La baisse des  Ú 155 ­ 51.263.951  + 3,06 % 49,7 Elle a signé un contrat avec un acteur australien de 
4,86 / 4,11 143 01­07­2022 dettes réduit les frais financiers. Le dividende  6,50 3,08 / 2,88 3,1 ... 3,50
Pertamina (72,65 %) + 82,68 % 5,2 Groupe Gorgé (56,3 %) + 2,02 % + 2,71 % 5   30,8 premier plan dans la fabrication de gouttières  16 %
Autocontrôle (2,28 %) ­ 9,06 % 183 0,14 (T) 2,25 pourrait encore grimper. 56 % Fimalac (6,7 %) 1,93 orthodontiques.
MCPHY ENERGY (P) ­ MCPHY 6,20 Le fabricant d'équipements pour l'hydrogène a  39,59
12,99 20 0 AS QUADIENT ­ QDT 16,28 26,24 / 13,61 1054 0,60 2,77 Avec déjà 20% du chiffre d'affaires généré par les  A
Equipements pour hydrogène 13,81 24,32 / 12,51 + 53 % NUL ­0,82 accusé une lourde perte (de 23 millions) en 2021,  Ú Equip. affranchissement postal 17,34 + 3 % 3,7 % Ú
363 ­ 27.939.095  ­ 40,99 % NS mais il attend une croissance soutenue de son  ­ 36,90 % 5,9 logiciels, en 2021, la dynamique de substitution des 
14,13 / 12,53 ­ 39,95 % ­23 ... 20 563 ­ 34.562.912  17,74 / 16,03 ­ 14,94 % 95 04­08­2021 5,8 activités courriers en déclin est bien engagée. 23
EDF (14,08 %) ­ 5,90 % ­27   NS activité cette année, grâce à un carnet de  54 % Teleios Capital Partners (15,3 %) ­ 6,11 % 97 0,50 (T) 41 %
Bpifrance (5,97 %) 9,52 commandes de 20 millions. 1,01
MEDINCELL ­ MEDCL 0,35 La biotech et son partenaire israélien Teva ont recu  RALLYE ­ RAL
5,26 5 0 AS Holding 2,89 7,28 / 2,67 30610 ­2,67 La situation du groupe s'est dégradée en 2021 avec  E
Biotechnologie 11,42 / 5,18 ­1 une demande d'informations complémentaires  2,88 0 % un creusement des pertes ce qui fait fondre les 
132 ­ 25.143.553  5,50 ­ 42,83 % ­ 57 % NUL NS (CRL) de la FDA pour le dossier du traitement contre Ú 153 ­ 52.925.203  ­ 60,30 % NS
5,50 / 5,19 ­20 ... 8 3,13 / 2,77 ­140 20­05­2019 fonds propres et un ratio de dette financière brute 
Famille Nguyen 21 % ­ 47,40 % NS la schizophrénie ce qui occasionne un report de  Foncière Euris (59,5 %) ­ 42,66 % NS
­ 4,36 % ­12   52 % The Vanguard Group (1,21 %) + 0,52 % ­100 1 (T) 0,10 sur Ebitda de 6,47 fois. Pas de dividende.
collaborateurs 21 % 22,25 mise sur le marché du produit.
8,10 Le résultat des opérations est annoncé en hausse  SAVENCIA ­ SAVE 105,87 Le chiffre d'affaires du premier trimestre a 
MERCIALYS ­ MERY 7,81 166 0,94 AS 60 5865 1,60 A
11,04 / 7,61 1,11 d'au moins 2% en 2022, après +6,5% en 2021. La  From. et sous­prod.laitiers 59,40 75 / 56,80 + 5 % 2,7 % 7,62 augmenté de 9,4%, à 1,45 milliard d'euros, porté  Ú
Immobilier de centres comm. 8,34 + 4 % 12 % Ú 842 ­ 14.032.930  ­ 18,03 % 7,9 surtout par le bond de 19,9% des sous­produits du 
734 ­ 93.886.501  8,57 / 7,61 ­ 25 % 104 03­05­2022 7,1 banque Cacib reclasse actuellement les derniers  11 60,90 / 59,30 107 16­05­2022 75
­ 8,81 % 6,9 titres confiés par Casino. Ensuite, la décote devrait  Soparind (Bongrain) (66,64 %) + 1,01 % ­ 1,96 % 118 1,50 (T) 7,1 lait vendus à l'industrie, dont les cours se sont  25 %
Generali (7,85 %) ­ 6,24 % 107 0,92 (T) 41 % Salariés (2,81 %) 0,22 envolés.
NS se réduire.
MERSEN ­ MRN 30,36 34,29 Séché Environnement va racheter des activités dans
28,10 980 1 Le groupe va connaître une accélération de sa  A SÉCHÉ ENVIRONN.(P) ­ SCHP 84,80 865 1 A
Composants électriques 38,40 / 26,70 3,08 Traitement des déchets 79,60 88,80 / 46,15 + 9 % 1,2 % 5,09 le traitement de l'eau industrielle en France que  Ú
586 ­ 20.843.964  29,85 ­ 13,94 % + 6 % 3,6 % 9,1 croissance,et vise 1,2 milliards de chiffre d'affaires  Ú + 61,83 % 16,7 Veolia doit céder dans le cadre de sa fusion avec 
30,95 / 28,05 ­ 23,85 % 64 06­07­2021 en 2025, grâce notamment aux énergies  43 666 ­ 7.857.732  88,80 / 79,90 + 18,11 % 40 08­07­2021 92
BPI France (10,8 %) 8,3 Famille J. Séché (69,03 %) + 6,53 % 45 0,95 (T) 14,8 Suez. La transaction est prévue autour de 40  8 %
CDC (4,9 %) ­ 5,86 % 71 0,65 (T) 0,80 renouvelables et aux semiconducteurs. 53 % 1,32 millions d'euros.
SERGEFERRARI GROUP (P) ­ 
METABOLIC EX.(P) ­ METEX 4,50 SEFER 12,20 329 0,35 9,62 Le spécialiste des toiles composites pour la  AS
1,99 160 0 La société a lancé un profit warning en raison de la  AS 19,78 / 5,97 1,33
Chimie biologique 7,16 / 1,93 ­0,11 Mat composites et souples 12,20 + 15 % 2,9 % construction accélère, avec des facturations en  Ú
4,10 ­ 6 % NUL baisse anticipée de ses ventes en 2022 et l' impact  Ú
87 ­ 43.829.988 
4,20 / 1,93
­ 55,66 %
­5 ...
NS
des coûts de matières premières sur son Ebitda qui  2,80 150 ­ 12.299.259  12,64 / 10,96 + 80,47 % 15,5 19­05­2022 9,2 hausse de plus de 27,6% en 2021 et une meilleure  17
BPI France 25 % ­ 70,03 % 9,1 Ferrari Participation (78 %) 0 % ­ 2,24 % 17 0,29 (T) 8,2 rentabilité.Faible exposition russe. 39 %
­ 51,39 % 10   pourrait basculer dans le rouge. 40 % 0,53
Famille Gonzales 3,5 % 0,36 Romain Ferrari (12,2 %)
Le décalage de Test Drive Unlimited a conduit Nacon SHOWROOMPRIVÉ (P) ­ SRP 1,80
NACON (P) ­ NACON 5,93 255 0 3,05 A 1,26 710 0
6,30 / 4,33 a réduire son objectif de ventes à 250 millions  Distribution en ligne 3,72 / 1,13 0,08 Depuis qu'elle a amélioré son offre et sa logistique,  V
Editeur, prod. de jeux vidéo 5,82 + 4,59 % + 64 % NUL 0,41 d'euros pour 2022­2023, ce qui marque tout de  Ú 1,28 ­ 2 % NUL
512 ­ 86.321.932  6,10 / 5,80 35 ... 14,6 7,50 150 ­ 118.902.909  ­ 64,05 % 15,3 la société, qui a levé 9,9 millions en août 2020, se 
+ 11,26 % même une très forte accélération par rapport à  Famille Dayan (28,52 %) 1,32 / 1,18 ­ 41,80 % 9,8 ... 14,0 porte mieux et devrait sortir du rouge en 2021.
Bigben Interactive (70,97 %) + 1,89 % 41   12,5 26 % ­ 1,33 % 10,7  
2021­2022. Thierry Petit (17,82) 0,16
NANOBIOTIX (P) ­ NANO 0,57 SII (P) ­ SII 13,70
3,38 2 0 La biotech poursuit l'étude d'enregistrement de  39,70 830 0,18 Le groupe a enregistré un revenu record au  A
Biotechnologie 3,69 12,99 / 3,23 ­ 85 % NUL ­0,90 phase III de NBTXR3 (cancer tête et cou) en Europe  VP Conseil en technologies 50,20 / 29,40 2,90
118 ­ 34.825.872  ­ 71,34 % NS 40,50 + 9 % 0,5 % troisième trimestre 2021, en hausse de 25,5%, à  Ú
3,81 / 3,23 ­31 13­05­2019 comme aux Etats­Unis. La visibilité financière a été  794 ­ 20.000.000  42,25 / 39,15 + 33,67 % 58 22­09­2021 13,7 212,7 millions euros, pour la première fois au­dessus 55
FCPR matignon 18 % ­ 53,69 % NS Famille Huvé (54,75 %) ­ 17,63 % 12,8
­ 8,39 % ­29  (T) étendue à fin 2023 ­ 1,98 % 62 0,15 (T) de 200 millions d'euros. 39 %
Cap décisif 13 % 43,92 Autocontrôle (6,02 %) 0,76
NAVYA ­ NAVYA SMCP ­ SMCP 15,62 Au 31 mars, les ventes du groupe de luxe accessible,
0,80 12 0 Le marché est prometteur, mais la société est  AS 5,06 1150 0 AS
Navettes autonomes 2,82 / 0,74 ­0,34 Création mode féminine 8,84 / 4,74 0,59 propriétaire de Maje et Sandro, ont dépassé leur 
0,89 + 19 % NUL toujours dans une phase de développement qui  Ú 5,38 + 11 % NUL Ú
33 ­ 40.603.747  0,93 / 0,76 ­ 67,66 % ­14 ... NS entraîne une forte consommation de trésorerie et  3,80 382 ­ 75.535.338  ­ 19,55 % 8,6 niveau pré­pandémique partout, sauf en France. 
Robolution Capital:37,1 % ­ 61,07 % NS 5,55 / 4,88 44,5 ... 7
­ 9,38 % ­12   de lourdes pertes. Achat très spéculatif. 374 % Flottant (40,4 %) ­ 6,04 % ­ 31,02 % 57,8   6,6 Désormais, on attend d'en savoir plus sur un  38 %
Valeo Bayen: 13,2 % 3,96 Trustee Glas (28,8 %) 0,60 éventuel rachat.
14,24 3,92
NEURONES (P) ­ NRO 35,40 630 1 A SQLI (P) ­ SQI 36 235 0,80
38,30 / 27,60 1,73 Le groupe a publié une croissance organique de  36,50 / 24,30 1,65 Au total, Synsion BidCo détient 3.074.320 actions  E
Services informatiques 35,80 + 9 % 2,8 % Ú Serv. informatiques, conseil 35,90 + 4 % 2,2 %
858 ­ 24.228.216  36,20 / 35,15 + 20,82 % 42 08­06­2022 20,4 10,1% en 2021 et donnera ses prévisions lors de la  44 166 ­ 4.613.975 
+ 44 %
36,10 / 35,10 + 16,88 % 7,6 21­07­2017
21,9 SQLI, soit 66,63% du capital et au moins 63,75% des
­ 6,84 % 18,6 publication des chiffres du premier trimestre. 16,0 droits de vote de SQLI.
L. de Chammard (65,6 %) ­ 1,12 % 46 1 (T) 24 % Synsion BidCo 66,6 % + 0,28 % 10,4 0,88 (T)
0,92 0,73
NHOA ­ NHOA 9,80 140 0 3,76 NHOA figure parmi la centaine de valeurs  SWORD GROUP (P) ­ SWP 15,81
18,88 / 9,31 ­0,23 E Editeur de logiciels 35,70 53,80 / 35,10 250 1,20 2,10 Sword Group a enregistré une hausse de 22% à  A
Stockage de l'énergie 10,42 ­ 28,10 % + 326 % NUL NS européennes qu'Euronext a élues pour composer  36,70 + 16 % 3,4 % périmètre constant de ses revenus au dernier  Ú
250 ­ 25.533.720  10,58 / 9,31 ­ 43,09 % ­6 ... son nouveau segment de marché Euronext Tech  341 ­ 9.544.965  ­ 6,30 %
37,30 / 35,50 ­ 18,21 % 20 29­04­2022 17,0 trimestre 2021, surperformant les 13% de guidance  64
NS Jacques Mottard (17,9 %) 15,5
Taiwan Cement Corp. (65,15 %) ­ 5,95 % ­9   1,26 Leaders. ­ 2,72 % 22 8,50 (A) annuelle. 79 %
Salariés 3,4 % 1,22
NICOX (P) ­ COX 1,72 8 0 1,41 Le PDG et co­ fondateur Michele Garufi abandonne  AS Le fort rebond de l'activité, confirmé en 2021, s'est 
Biotechnologie 3,90 / 1,59 ­0,46 SYNERGIE ­ SDG 27,15 3006 1 23,35 prolongé début 2022. Le groupe dispose d'une  A
1,81 + 11 % NUL laisse sa place. Le recrutement des patients pour les Ú Travail temporaire 41,20 / 26,40 3,54
74 ­ 43.223.135  1,86 / 1,59 ­ 52,88 % ­20 ... NS études cliniques de phase 3, dans le glaucome, est  3 29,30 + 11 % 3,7 % bonne marge de manoeuvre en termes  Ú
Orbimed 3,5 % ­ 32,68 % NS 661 ­ 24.362.000  30 / 26,40 ­ 18,96 % 85 29­06­2022 7,7 d'acquisitions, grâce à sa solide trésorerie nette,  38
­ 4,97 % ­13   en cours. 74 % Synergie Invest. (69,59 %) ­ 25,41 % 6,9
HBM Partners 7,3 % 6,17 ­ 7,34 % 94 0,80 (T) gage de poursuite de la croissance dans un  40 %
Autocontrôle (1,37 %) 0,15 environnement plus incertain.
OENEO ­ SBT 5,21 Le fabricant de bouchons et de fûts a dégagé un 
Fûts et bouchons pour le vin 14,20 15,80 / 12,02 348 0,33 0,66 bénéfice net annuel de 37,1 millions d'euros (+  A TECHNICOLOR ­ TCH 8,73
14,10 + 7 % 2,3 % Ú Equip, serv pour ind. cinéma 2,77 3,63 / 2,51 3031 0 0,15 L'assemblée générale a approuvé les modalités de  E
924 ­ 65.052.474  + 10,94 % 21,5 17,9%) pour un chiffre d'affaires de 326 millions  2,84 + 5 % NUL la restructuration financière et la future scission 
Caspar (71,59 %) 14,45 / 14,05 + 3,35 % 43 05­10­2021 19,2 (+19,5%). Le dividende triple, à 0,60 €, dont 0,30 €  17 653 ­ 235.824.555  ­ 14,67 % 18,5
+ 0,71 % 48 0,20 (T) 20 % 2,96 / 2,72 22 21­06­2017 puis introduction en Bourse des activités de post­
Public (12,6 %) 2,68 d'exceptionnel. CDC (9,92 %) ­ 2,54 %
­ 2,26 %
50   10,3 production et d'effets spéciaux TCS.
Bpifrance (7,96 %) 0,56
ORAPI (P) ­ ORAP 8,90
Chimie 5,26 7,80 / 4,35 237 0 0,45 Le nouveau plan stratégique 2021­2025 vise une  E 17,51
4,48 + 5 % NUL croissance organique de plus de 5 % par an et un  TFF GROUP ­ TFF 31,60 36 / 22,70 314 0,38 1,38 TFF a acquis un confrère bourguignon, petit mais  A
35 ­ 6.603.605  ­ 23,99 % 11,7 Tonnellerie 32,20 + 13 % 1,2 % haut de gamme, pour un montant non précisé.  Ú
Famille Chifflot (51 %) 5,45 / 4,49 ­ 18,20 % 2,7 29­04­2015 8,0 Ebitda supérieur à 8 %. La part des marques  + 19,25 % 22,9
+ 17,41 % 3,8 0,13 (T) propres devrait atteindre 75% des ventes. 685 ­ 21.680.000  33 / 30,60 + 12,86 % 30 05­11­2021 19,0 Tonnellerie Rémond réalise un chiffre d'affaires de  38
CM­CIC Investissement 17 % 0,35 Famille François (70,76 %) ­ 1,86 % 36 0,35 (T) 10 millions d'euros, dont 75% à l'international. 20 %
2,61
OSE IMMUNO (P) ­ OSE
biotechnologie 6,18 13,68 / 4,60 17 ­0,76 Boehringer Ingelheim et la biotech ont annoncé le  AS THERMADOR GPE (P) ­ THEP 33,27
6,68 ­ 35 % démarrage de l'essai clinique de Phase 1 de BI  Ú 84,70 516 2,10 2021 a été un bon millésime (+ 2 points de taux de  A
115 ­ 18.527.401  ­ 45,46 % NS Distrib. industrielle (plomberie) 86,10 106,60 / 83,50 + 6 % 2,5 % 5,87 marge). En 2022, l'inflation complique la donne,  Ú
Emile Loria 17 % 6,72 / 6,05 ­ 39,83 % ­14 ... NS 765063, un anticorps monoclonal a ciblant les  10 779 ­ 9.200.849  ­ 6,51 % 14,4
­ 7,41 % ­17   cellules myéloïdes en immuno­oncologie 62 % 87,40 / 83,80 54 12­04­2022 mais la société poursuit ses acquisitions. Elle  112
Dominique Constantini 10,8 % 5,74 Dirigeants (11 %) ­ 1,63 % ­ 16,63 % 57 2 (T) 13,7 muscle le bâtiment et industrie 32 %
TGV (6,6 %) 1,47
PARROT (P) ­ PARRO 4,20 59 0 3,30 0,33
Fabr. de périphériques sans fil 6,42 / 3,15 0,08 Le chiffre d'affaires a bondi de 60% au premier  E TRANSGÈNE ­ TNG 2,27 9 0 Les avancées se multiplient. De nouvelles données  AS
4,35 + 9 % NUL Biopharmacie 2,02 2,99 / 1,60 ­ 38 % NUL ­0,21 positives ont été présentées pour TG4050, un vaccin Ú
127 ­ 30.218.859  4,35 / 4 ­ 27,30 % 2,5 ... 50,6 trimestre et le groupe récolte les fruits de sa  ­ 2,57 % NS
Fam. Seydoux (63,02 %) + 1,57 % 31,6 stratégie en place depuis 2018 mais reste vigilant. 228 ­ 100.204.071  2,33 / 2,11 ­21 ... évalué dans deux essais de phase I dans les cancers  3,50
­ 3,56 % 4   Institut Mérieux (54,9 %) + 12,35 % ­ 10,43 % ­27   NS de l'ovaire et de la tête et du cou. 54 %
Moneta AM (10,59 %) 0,76 26,55
PIERRE & VACANCES ­ VAC 5,56 1470 Le groupe sera refinancé avec l'entrée de nouveaux  VERIMATRIX (P) ­ VMX 1,58
Exploit. de résid. Tourist. 10,98 / 3,95 ­1,43 E Semi­conducteurs 0,68 2,18 / 0,64 68 0 0,01 La société a décidé de suspendre ses objectifs pour  A
5,65 + 40 % actionnaires et devrait profiter de réservations  0,71 ­ 7 % NUL 2020 et 2021 en attendant que la situation  Ú
55 ­ 9.893.463  5,82 / 5,21 ­ 47,84 % ­14 19­03­2012 NS post­Covid. Nous attendons la fin de la  59 ­ 85.535.147  ­ 67,89 % NS
SITI (49,81 %) ­ 14,98 % NS FCPR Sofinnova C. (13,68 %) 0,72 / 0,66 ­ 48,18 % 0,5 ... 29,3 macroéconomique s'améliore et regagne en  1
­ 1,59 % ­2 0,70 (T) recapitalisation pour acheter ­ 3,66 % 2   visibilité. 46 %
Autocontrôle (2,7 %) 0,41 Gimv (9,8 %) 0,89
PLASTIVALOIRE (P) ­ PVL 3,81 695 0,16 WAGA ENERGY ­ WAGA 5,95 Walga Energy va proposer à ses actionnaires, à 
Equipement automobile 7,34 / 3,73 0,54 Le premier semestre a été difficile. Le chiffre  E 31,70 22 0 AS
4,02 + 3 % 4,2 % Gaz vert 31,45 39 / 23,70 + 79 % NUL ­0,51 l'assemblée du 30 juin, un échange de titres avec la  Ú
84 ­ 22.125.600  4,17 / 3,73 ­ 47,15 % 12 06­04­2022 7,0 d'affaires a reculé de 9,1%.L'objectif de marge  626 ­ 19.752.417  + 34,66 % NS société Holweg, actionnaire de la filiale américaine 
P. Findeling (25,9 %) ­ 39,60 % 5,3 d'Ebitda de 10% ne sera pas atteint. Fondateurs (18 %) 33,60 / 31,15 + 12,01 % ­10 ... NS de Waga, que sa maison mère souhaite contrôler à  45
­ 5,35 % 16 0,14 (T) + 0,79 % ­7   42 %
E. Findeling (8,3 %) 0,43 Air Liquide (14,4 % 32,31 100%.
POXEL (P) ­ POXEL 0,03 La FDA a accordé la désignation de médicament  XILAM ANIMATION (P) ­ XIL 13,77
Biotechnologie 1,56 7 / 1,53 8 0 ­1 orphelin au PXL065 et au PXL770 dans l'ALD  AS 38,65 50 0 Ce producteur de séries animées va profiter de la  A
1,58 ­ 40 % NUL Ú Production de séries d'animation 44,70 / 31,05 1,50
45 ­ 28.952.650  ­ 77,67 % NS (maladie métabolique rare). Des résultats de phase  190 ­ 4.911.500  35 ­ 8,19 % + 41 % NUL 25,8 demande des plateformes de distribution  Ú
1,65 / 1,54 ­ 68,27 % ­29 ... NS II dans la Nash pour le PXL065 sont attendus au  4 39,35 / 34,80 7 ... numérique (Netflix, Disney+). Les effets de la Covid­ 50
­ 1,39 % ­22   156 % MDP et M. de Pontavice (36,4 %) ­ 7,09 % 19,0
BPI 8,9 % 4,15 troisième trimestre 2022. Amundi (8,7 %) + 10,43 % 10   3,91 19 sont minimes sur l'activité. 29 %

Investir 10 International  (cours au jeudi soir) Euronext Growth déchiffrée de A à Z (de Devernois à Ecoslops)

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL
ALLIANZ ­ DE0008404005 203,79 DEVERNOIS ­ ALDEV
Assurance 182,12 232,50 / 178,30 154200 11,40 18,85 L'assureur prévoit un résultat opérationnel entre  A 18 0 Depuis le 15 avril, l'enseigne de prêt­à­porter 
181,20 + 4 % 6,3 % 12,4 et 14,4 milliards d'euros en 2022, après 13,4  Ú Conception et distrib. textile  12 19,60 / 7,70 E
75.087 ­ 412.293.128  ­ 13,40 % 9,7 3,5 ­ 299.058  ■11,80 – 0,83 % + 2 % ­5,35 féminin spécialiste de la maille est sortie de la 
Vanguard (2,5 %) 184,96 / 179,72 ­ 12,29 % 7700 05­05­2022 7,7 milliards en 2021. Il a provisionné 3,7 milliards pour  265 ­1,6 20­05­2013 procédure de redressement judiciaire. Elle a 10 ans 
+ 0,51 % 9650 7,95 (T) couvrir en partie son litige aux Etats­Unis. 46 % HTSB (79,17 %) 12 / 11,80  7,14 % 
Norges Bank (2,4 %) NS Flottant (20,83 %) + 1,70 % 0,2 3,85 (D) pour rembourser son passif.
BANCO SANTANDER ­ ES0113900J37 5,42 19,68 Ce réseau d'interim est un spécialiste régional, qui a
Banque 2,69 3,48 / 2,49 49950 0,15 0,50 Le géant bancaire, numéro deux du secteur en  A DLSI ­ ALDLS 9,20 0,30 A
2,76 + 8 % 5,6 % Europe, a enregistré un bénéfice net de 2,54  Ú 14,80 / 9,06 210 2,13 développé une très bonne connaissance de son 
45.913 ­ 17.080.711.029  ­ 16,51 % 5,3 Travail temporaire 9,66 ­ 33,33 % + 5 % 3,3 % 4,3 territoire d'implantation dans l'Est de la France, à  Ú
The Vanguard Group (2,7 %) 2,82 / 2,64 ­ 8,59 % 8720 28­04­2022 5,2 milliards d'euros, en hausse de 58% au premier  4 23 ­ 2.541.490  9,60 / 9,20 ­ 28,13 % 30­06­2022 17
­ 2,61 % 9000 0,04 (S) trimestre et a gagné 7 millions de clients. 49 % 5,4 même de lui permettre de bien tirer parti de la 
Norges Bank IM (2,7 %) NS Doudot (50,2 %) ­ 4,76 % 0,30 (T) 0,15 reprise. 85 %
BERKSHIRE HATHAWAY ­ US0846707026 235,78 1,17
273,02 300000 0 Le conglomérat de Warren Buffett est reparti à  A DMS (P) ­ ALDMS 1,14 1,59 / 0,80 39 0 ­0,09 . Le chiffre d'affaires a progressé de 16% en 2021 et  A
Holdings 362,10 / 263,68 12,36 Imagerie médicale 1,14 + 5 % NUL L'Ebitda est devenu positif de 1,9 million d'euros  Ú
351.036 ­ 1.285.751.332  278,28 ­ 1,76 % + 9 % nul 22,1 l'offensive au 1er trimestre en se renforçant dans  Ú ­ 21,18 % NS
282,45 / 268,68 28000 ... Activision, Apple et Chevron. A fin mars, il détenait  420 18 ­ 16.120.556  1,25 / 1,10 ­ 6,97 % ­1,5 ... NS (contre l'équilibre en 2020 ). Le premier trimestre a  1,50
The Vanguard Group 9,8 % ­ 8,69 % 18,7 Ansel/G.S.E (12,9 %) ­ 0,44 % ­1   bien démarré. 32 %
SSgA (6 %) ­ 1,89 % 33000   NS encore plus de 100 milliards de dollars de cash. 54 % 0,60
17,52 8,12 A la suite de la cession des activités Rencontres et 
DEUTSCHE POST ­ DE0005552004 35,74 85800 1,80 Les résultats trimestriels ont dépassé les attentes et A DNXCORP ­ ALDNX 9,44 13,30 / 8,84 21 1 2,29 VOD, la société a réduit ses effectifs et baissé ses  E
61,38 / 33,44 3,95 Site Internet, prod. érotiques 9,90 0 % 10,6 %
Courrier et logistique 35,91 ­ 37,69 % + 5 % 5 % 9,0 les objectifs financiers ont été confirmés. Le  Ú ­ 11,78 % 4,1 coûts fixes ce qui a contribué au redressement de sa
44.284 ­ 1.239.059.409  36,95 / 34,88 ­ 36,79 % 4900 09­05­2022 programme de rachat d'actions de 2 milliards  55 19 ­ 2.002.494  9,96 / 9,36 ­ 12,19 % 4,6 06­06­2022 3,8 rentabilité. La société luxembourgeoise 
Etat allemand (20,49 %) ­ 0,46 % 5000 1,33 (T) 8,9 d'euros a démarré en avril. 54 % P. et famille Macar (56,9 %) ­ 4,65 % 5 0,40 (S)
0,66 0,52 communique peu.
17,18 DOLFINES ­ ALDOL 0,33 4 Le groupe s'oriente vers l'éolien flottant. Les 
DEUTSCHE TELEKOM ­ DE0005557508 18,95 19,31 / 14,47 113230 0,69 1,40 Les résultats annuels 2021 de l'opérateur télécoms  A Ingénierie, forage pétrolier 1,32 / 0,21 E
Opérateur télécom 18,88 + 4 % 3,6 % allemand étaient solides profitant toujours de la  Ú 0,33 + 3 % ­0,07 résultats semestriels de 2021 marquent une 
+ 6,37 % 13,5  ­   0,38 / 0,32
­ 71,45 %
­1,4 ... NS première amélioration après des pertes qui 
90.211 ­ 4.761.458.596  19,18 / 18,65 6880 08­04­2022 croissance de T­Mobile, encore renforcé par les  23 J.­C. Bourdon (19,08 %) ­ 2,94 %
Etat allemand (31,90 %) + 0,35 % + 16,23 % 7700 0,64 (D) 12,1 synergies avec Sprint. 21 % ­ 0,45 % ­1   NS remontent à 2009. La hausse du baril est favorable
1,96 Autres investisseurs (3,27 %)
IBERDROLA ­ ES0144580Y14 6,29 Après une augmentation de 8% de son bénéfice net  DONTNOD ­ ALDNE 10,25 13 0 16,31 Huit projets doivent voir le jour entre 2022 et 2025.  A
9,90 A Jeux vidéo 17,85 / 9,68 0,24 Après une année 2021 plombée par la dépréciation 
Production d'électricité 10,05 11,48 / 8,47 42800 0,64 en 2021, à presque 3,9 milliards d'euros,  Ú 10,50 + 24 % NUL Ú
63.706 ­ 6.437.563.000  ­ 3,74 % + 9 % 15,5 l'énergéticien espagnol attend pour ce nouvel  87 ­ 8.442.676  10,85 / 10,25
­ 26,79 %
2 ... 43,3 sur Twin Mirror, les comptes devraient repasser  16
Qatar Invest. Authority (8,59 %) 10,22 / 9,75 ­ 4,94 % 4150 09­06­2022 exercice un profit net de 4 à 4,2 milliards, selon un  13 Yanev Kostadin (34,3 %) ­ 39,71 % 21,6 dans le vert en 2022 et décoller en 2023, grâce à un 
­ 1,58 % 0 (D) 31 % Tencent (22,6 %) ­ 2,38 % 4   3,58 modèle plus rémunérateur. 56 %
Norges Bank IM (3,02 %) 2,41 objectif donné le 23 février.
LINDE ­ IE00BZ12WP82 DRONE VOLT ­ ALDRV 0,03 9 0 0,21 Le groupe a réduit ses pertes l'an dernier, hors plus­
Gaz industriels et médicaux 273,95 315,35 / 239,45 31000 4,20 11 Le chiffre d'affaires a augmenté de 13% en 2021 et  A 0,20 / 0,02 ­0,01 E
283,30 + 15 % 1,5 % le résultat net de 28%. Pour cette année, la société  Ú Drones civils 0,03 + 4 % NUL value de cession. Il a un bilan solide et des moyens 
137.721 ­ 502.724.706  + 12,57 %
289,10 / 270,75 ­ 10,47 % 5500 04­05­2018 24,9 vise une hausse à deux chiffres de son bénéfice par  355 12 ­ 404.428.119  0,04 / 0,03 ­ 84,14 % ­1 ... NS pour une acquisition. Le chiffre d'affaires a fléchi au
Vanguard: 7,8 % 22,5 Flottant 100 % + 3,15 % ­ 52,95 % ­0,5   NS premier trimestre.
SSgA Funds: 4,1 % ­ 3,30 % 6050   4,76 action. 30 % 0,91
NESTLÉ ­ CH0038863350 18,88 Nestlé a réalisé au premier trimestre un chiffre  E­PANGO ­ ALAGO La cotation du distributeur d’électricité a été suspendue le 10 février à 4,47 euros, à la suite d’un 
111,44 93000 3 A 0,82 contentieux avec RTE qui a résilié l’autorisation d’ E­Pango d’acheter et vendre de l’électricité, dans un 
Alimentation 129,80 / 105,64 4,33 d'affaires de 22,2 milliards de francs suisses, en  Distribution d'énergie  4,47 5,50 / 0,22 ATT
306.460 ­ 2.750.000.000  111,64 ­ 3,28 % + 7 % 2,7 % 25,7 progression de 5,4% et de 7,6% en comparbale. Il  Ú 4 ­ 5.149.366  contexte d’envolée des prix. Depuis le 18 mars, les clients sont automatiquement transférés chez EDF. 
0 % .
112,58 / 109,86 12200 11­04­2022 150 Enuevo (30,44 %) 1 / 0,22 ...
E­Pango réoriente son activité sur les données liées à la facturation. L’action est chahutée depuis la 
­ 79,95 %
Nestlé SA 3,02 % ­ 0,18 % ­ 12,55 % 13000 1,82 (T) 24,1 prévoit une croissance interne d'environ 5% cette  35 % ­ 81,61 % reprise de cotation, le 22 juin.  
Norges Bank IM (2,60 %) 3,65 année. Picoty (25 %)
VOLKSWAGEN ­ DE0007664039 Le groupe est très offensif dans le domaine de  ECOMIAM ­ ALECO 6,64 40 0 3,79 Cette petite société bretonne dans la distribution de A
Constructeur automobile 127,42 220,30 / 124,62 265000 8,30 32,50 l'électrique a dégagé une belle rentabilité  A 17,60 / 6,64 0,06
139,18 + 7 % 6,5 % Ú Distribution 7,10 + 10 % NUL produits surgelés dispose d'un bon potentiel de  Ú
26.275 ­ 206.205.445  ­ 39,67 % 3,9 opérationnelle de 8,8 % au premier semestre, mais  22 ­ 3.381.688  ­ 60,94 %
7,18 / 6,64 ­ 48,37 % 0,2 ... NS développement (magasins). L'exercice sera difficile  9,50
Porsche Auto. Holding: 31,4 % 142,46 / 124,62 ­ 28,21 % 16600 13­05­2022 3,8 le second sera plus difficile en raison de la pénurie  200 22,4
­ 8,45 % 17000 5,57 (T) 57 % ­ 6,48 % 1   compte tenu de l'inflation. Du mieux prévu en 2023 43 %
Qatar Holding: 14,6 % NS de semi­conducteurs. 0,36
ECOSLOPS ­ ALESA
WALMART ­ US9311421039 121,58 589924 2,25 31,10 Le groupe de distribution va bénéficier de l'inflation A Prod. carburant avec déchets  8,74 24 0 4,10 Cette petite société fait du carburant avec des  A
Distribution 160,77 / 117,27 6,43 10,85 / 7,24
123,72 + 3 % 1,9 % et il se défend par ailleurs très bien face à Amazon  Ú pétroliers 8,58 ­ 15,15 % + 93 % NUL 0,45 déchets marins et améliore nettement ses résultats. Ú
333.269 ­ 2.741.150.050  125,57 / 119,89 ­ 13,79 % 17737 05­05­2022 18,9 dans le e­commerce et dans sa nouvelle activité de  150 45 ­ 5.180.576  8,74 / 8,50 2 ... 19,4 Le P2R de Marseille va monter en puissance. Deux  10
Walton Enterprises (47,80 %) ­ 15,97 % 17,4 J4A Holding (11,2 %) + 1,86 % + 1,16 % 5   7,7 scarabox devraient être vendues cette année 14 %
Famille Walton (2,7 %) ­ 1,73 % 18994 0,48 (A) 0,62 publicité 23 %
Famille Pingeot (9,98 %)
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 1ER JUILLET Investir, le Journal des Finances / 2530 /  2 juillet 2022
P.XI
LA COTE / EURONEXT / Actions françaises des compartiments A, B et C
AVERTISSEMENT. Les cotations, issues d’Euro­ INFORMATIONS VALEUR. A côté du nom de la La date de l’opération est affichée. Mode de  COURS. Il s’agit du dernier cours connu et de DONNÉES HISTORIQUES DE COURS. Nous  solde et (D) quand il s’agit d’un dividende autre
next Paris, publiées dans les tableaux des pages  valeur, nous indiquons le code mnémonique cotation. La cotation est en continu (9 heures ­  celui du vendredi de la semaine précédente. Le indiquons  dans  ces  colonnes  les  extrêmes (il s’agit en général d’un dividende de type 
de la cote (y compris certains éléments de notre  ainsi que des informations sur le titre, à savoir : 17 h 30 ; fixage de clôture à 17 h 35) pour toutes sigle indique que le cours est antérieur à la (semaine, 52 semaines et annuels) réalisés en  exceptionnel). La date indiquée sous le mon­
guide SRD) nous sont fournies par La Cote Bleue, (P) Eligibilité au PEA­PME. les valeurs de la cote Euronext et Alternext date indiquée. Quand le dernier cours est anté­ cours de séance ainsi que les variations. tant est celle du détachement du dernier divi­
mais ne peuvent avoir de caractère officiel. De  Opération sur titre.Il s’agit de la dernière  sauf celles qui font l’objet d’un fixage (suivies  rieur de plus d’une semaine, nous indiquons la  DIVIDENDE. A côté du montant du dividende,  dende. A noter que le dividende de plusieurs 
ce fait, Investir décline toute responsabilité en  opération réalisée. Ces abréviations sont les  d’un « F »). Deux fixages sont organisés pour date du dernier cours ainsi que le montant. La  il est indiqué sa nature : (T) quand il s’agit du  sociétés  internationales  (hors  zone  euro) 
cas de contestation éventuelle sur toutes les  suivantes : Div. (division), ex­DA. (attribution  les valeurs d’Euronext, à 11 h 30 et 16 h 30, et lettre « d » signifie que le cours est demandé et versement total du dividende, (A) quand il  cotées à Paris peut être exprimé dans la mon­
informations contenues dans ces pages de cote. gratuite) et ex­DS (augmentation de capital). un fixage à 15 h 30 pour celles d’Alternext. « o » que le cours est offert. s’agit d’un acompte, (S) quand il s’agit d’un naie d’origine.

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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
2MX ORGANIC  ­ 2MX ­   9,40 ­ 4,67 % 10,10 CLARANOVA SE  ­ CLA ­   3,54 ­ 0,39 % 6,46 EXEL INDUSTRIES (P) ­ EXE ­   45,80 + 7,76 % 84,80 HIGH CO.W(P) ­ HCO ­   4,99 ­ 2,54 % 5,94 PAREF  ­ PAR ­   56 ­ 5,08 % 63,50
FR0014000T90 ­ 30.000.000 ­ 282 9,86 ­ 4,93 % 9,08 FR0013426004 ­ 45.990.070 ­ 163 3,56 ­ 36,41 % 2,72 FR0004527638 ­ 6.787.900 ­ 311 42,50 ­ 40,83 % 42,30 FR0000054231 ­ 22.421.332 ­ 112 5,12 ­ 0,20 % 4,63 FR0010263202 ­ 1.510.195 ­ 85 59 + 14,75 % 47,40
 ­   ­  1,60 (T) ­ 11­2­22 0,32 (T) ­ 19­5­22 4,70 (T) ­ 24­5­22
ABEO (P) ­ ABEO ­   19,30 ­ 1,03 % 21 CNIM GROUP  ­ COM ­   14­1­22 ­ 7,90 EXPL. PROD. CHIM.  (P) ­ EXPL ­  F  25­5­22 ­ 65 HOPSCOTCH GROUPE (P) ­ PUS ­   14,60 ­ 1,35 % 15,10 PASSAT  ­ PSAT ­   4,80 ­ 2,04 % 6,24
FR0013185857 ­ 7.514.211 ­ 145 19,50 + 9,66 % 13,70 FR0000053399 ­ 3.028.110 ­ 23  7,46 + 0,54 % 7,18 FR0014003AQ4 ­ 2.262.830 ­ 136  60 ­ 6,25 % 60 FR0000065278 ­ 2.722.443 ­ 40 14,80 + 77,18 % 6,40 FR0000038465 ­ 4.200.000 ­ 20 4,90 ­ 20,00 % 4,40
0,32 (T) ­ 29­7­19 5,25 (T) ­ 02­7­18  ­  0,50 (T) ­ 08­7­19 0,70 (T) ­ 22­6­17
ABL DIAGNOSTICS  ­ ABLD ­  F  6,80 + 51,11 % 30 COHERIS  ­ COH ­   2,46 + 4,24 % 2,76 FERMIÈRE DE CANNES  ­ FCMC ­  F  23­6­22 ­ 1270 IDI (P) ­ IDIP ­   49,60 ­ 59 PATRIMOINE ET COMM  ­ PAT ­ RED NOM 12/08/16  17,80 ­ 0,84 % 19,50
FR0000063034 ­  ­  4,50 ­ 57,23 % 2,90 FR0004031763 ­ 5.685.575 ­ 14 2,36 + 24,24 % 1,70 FR0000062101 ­ 175.182 ­ 203  1160 ­ 4,92 % 1080 FR0000051393 ­ 7.221.562 ­ 358 49,60 ­ 6,06 % 42 FR0011027135 ­ 15.083.080 ­ 268 17,95 + 11,60 % 15,95
18,50 (D) ­ 01­10­20 0,03 (T) ­ 01­7­19 60 (T) ­ 13­5­19 2,30 (S) ­ 17­5­22 1,25 (T) ­ 21­6­22
ACANTHE DEVELOPPEMENT  ­ ACAN ­   0,42 ­ 7,56 % 0,53 COURTOIS  (P) ­ COUR ­  F  23­5­22 ­ 134 FIDUCIAL OFFICE  ­ SACI ­  F  27,80 ­ 28,20 IMMOBILIÈRE DASSAULT  ­ IMDA ­  F  56,80 ­ 2,07 % 66,60 PCAS (P) ­ PCA ­   8,20 ­ 5,96 % 9,40
FR0000064602 ­ 147.125.260 ­ 61 0,45 ­ 16,80 % 0,40 FR0000065393 ­ 72.780 ­ 9  130 + 9,24 % 120 FR0000061418 ­ 2.169.232 ­ 60 27,80 + 0,72 % 27,60 FR0000033243 ­ 6.733.655 ­ 382 58 ­ 13,94 % 55,80 FR0000053514 ­ 15.141.725 ­ 124 8,72 ­ 2,38 % 6,62
0,01 (T) ­ 26­9­19 1,15 (T) ­ 24­5­19 1,50 (T) ­ 20­5­19 1,30 (T) ­ 23­5­22 0,06 (S) ­ 03­7­17
ACTEOS (P) ­ EOS ­   1,58 ­ 20,60 % 2,30 FIDUCIAL REAL ESTATE  ­ ORIA ­  F  184 + 0,55 % 189 PRECIA  (P) ­ PREC ­   33,90 + 2,73 % 37,90
FR0000076861 ­ 3.353.846 ­ 5 1,99 ­ 12,22 % 1,27 CRCAM ALPES PROVENCE CCI  ­ CRAP ­   67 ­ 1,47 % 83,20 FR0000060535 ­ 2.414.000 ­ 444 183 ­ 181 INDUST. FIN. ENTREPRISES  ­ INFE ­  F   53 ­ 55 FR0014004EC4 ­ 5.733.040 ­ 194 33 ­ 9,60 % 25,38
 ­  FR0000044323 ­ 732.771 ­ 49 68 ­ 15,39 % 65 2,50 (T) ­ 18­5­22 FR0000066219 ­ 1.200.000 ­ 64 53 + 6,00 % 44,20 0,40 (T) ­ 28­6­22
3,31 (T) ­ 22­4­22 0,60 (T) ­ 28­6­21
ACTIA GROUP (P) ­ ATI ­   3,83 ­ 3,89 % 4,60 FIEBM  ­ BERR ­  F  8,75 + 1,16 % 9,10 PROACTIS  ­ PROAC ­   0,14 ­ 0,73 % 0,17
FR0000076655 ­ 20.099.941 ­ 77 3,99 + 4,93 % 2,76 CRCAM ATLANTIQUE VENDÉE CCI  ­ CRAV ­  F  80 ­ 6,98 % 98,88 FR0000062341 ­ 1.911.000 ­ 17 8,65 + 88,58 % 4,64 I2PO  ­ I2PO ­   5,05 ­ 10,50 FR0004052561 ­ 136.345.527 ­ 19 0,14 ­ 6,21 % 0,12
0,15 (T) ­ 21­9­20 FR0000185506 ­ 1.260.367 ­ 101 86 ­ 9,71 % 76 0,07 (T) ­ 26­8­13 FR0014004J15 ­ 27.500.000 ­ 139 ­ 13,71 % 8,45  ­ 
3,88 (T) ­ 12­5­22  ­ 
ADC SIIC  ­ ALDV ­  F   0,08 ­ 3,61 % 0,10 FIEBM  ­ EBPF ­ PART F  26­4­22 ­ 168,98 RECYLEX (P) ­ RX ­   13­5­20 ­ ­
BE0974269012 ­ 135.916.372 ­ 11 0,08 ­ 7,51 % 0,08 CRCAM ILLE ET VILAINE CCI  ­ CIV ­   59,50 ­ 7,02 % 75 FR0000062507 ­ 10.500 ­ 2  160 + 6,68 % 98,50 INTEXA  ­ ITXT ­  F  24­5­22 ­ 6 FR0000120388 ­ 25.886.482 ­ 48  1,85 ­ ­
0,04 (A) ­ 24­12­14 FR0000045213 ­ 2.277.243 ­ 135 63,99 ­ 13,76 % 55  ­  FR0000064958 ­ 1.012.000 ­ 5  5 + 13,64 % 3,10 0,91 ­ 04­7­90
2,17 (T) ­ 11­5­22 0,38 (T) ­ 02­8­04
ADUX (EX:HI MEDIA)  ­ HIM ­   1,87 + 1,08 % 2,68 FINANCIÈRE MARJOS  ­ FINM ­  F   0,24 + 7,27 % 0,24 ROCHE BOBOIS (P) ­ RBO ­   29,50 ­ 6,35 % 37,80
FR0012821890 ­ 6.277.925 ­ 12 1,85 ­ 8,78 % 1,75 CRCAM LANGUEDOC CCI  ­ CRLA ­   48 ­ 1,43 % 64,30 FR0000060824 ­ 19.967.538 ­ 5 0,22 + 4,42 % 0,15 ITESOFT (P) ­ ITE ­   3,74 ­ 1,25 % 4,10 FR0013344173 ­ 9.912.123 ­ 292 31,50 ­ 20,91 % 28,50
 ­  FR0010461053 ­ 1.893.398 ­ 91 48,70 ­ 14,24 % 47,50 0,29 ­ 15­7­92 FR0004026151 ­ 6.133.828 ­ 23 ­ 0,75 % 3,64 1 (T) ­ 24­6­22
2,69 (T) ­ 19­4­22 0,16 (Z) ­ 19­12­18
ADVINI (P) ­ ADVI ­   22,20 + 11,00 % 23,40 FINATIS  ­ FNTS ­  F   17,80 ­ 5,32 % 34,60 SAINT JEAN GROUPE (P) ­ SABE ­  F  19,30 ­ 24,40
FR0000053043 ­ 3.941.835 ­ 88 20 + 16,23 % 16,10 CRCAM LOIRE HAUTE­LOIRE CCI  ­ CRLO ­   58,50 ­ 1,83 % 70,55 FR0000035123 ­ 5.643.103 ­ 100 18,80 ­ 35,51 % 17,80 JACQUES BOGART  (P) ­ JBOG ­  F  9,58 ­ 1,84 % 12,90 FR0000060121 ­ 3.355.677 ­ 65 19,30 ­ 16,09 % 17,20
0,33 (T) ­ 19­6­19 FR0000045239 ­ 1.003.200 ­ 59 59,59 ­ 12,03 % 57,10 2 (T) ­ 09­7­18 FR0012872141 ­ 15.675.021 ­ 150 9,76 ­ 23,36 % 9,22 0,10 (T) ­ 27­6­22
3 (T) ­ 01­6­22 0,23 (T) ­ 06­7­21
AELIS FARMA (P) ­ AELIS ­   11,24 ­ 1,58 % 14,48 FIPP  ­ FIPP ­   0,14 ­ 9,49 % 0,16 SAMSE  ­ SAMS ­   174 ­ 5,18 % 220
FR0014007ZB4 ­ 12.480.471 ­ 140 11,42 ­ 19,83 % 11 CRCAM MORBIHAN CCI  ­ CMO ­   61 ­ 4,69 % 73,50 FR0000038184 ­ 122.471.554 ­ 17 + 4,38 % 0,12 LACROIX GROUP (P) ­ LACR ­   31,40 ­ 1,57 % 46,50 FR0000060071 ­ 3.458.084 ­ 602 183,50 ­ 15,53 % 170
 ­  FR0000045551 ­ 1.596.130 ­ 97 64 ­ 13,48 % 57,60 0,04 (D) ­ 11­12­12 FR0000066607 ­ 4.829.096 ­ 152 31,90 ­ 27,15 % 31,30 16 (T) ­ 21­6­22
2,72 (T) ­ 30­5­22 0,68 (T) ­ 09­7­21
AFFLUENT MEDICAL  ­ AFME ­   3,50 ­ 6,04 % 5,75 FONCIÈRE 7 INVEST.  ­ LEBL ­  F  1,33 + 50,28 % 1,33 SCBSM  ­ CBSM ­   9,25 ­ 2,12 % 10
FR0013333077 ­ 18.163.802 ­ 64 3,73 ­ 38,49 % 3,31 CRCAM NORD CCI (P) ­ CNF ­   17,20 ­ 0,29 % 22,38 FR0000065930 ­ 1.600.000 ­ 2 0,89 +119,83 % 0,60 LAURENT PERRIER (P) ­ LPE ­   99 + 1,02 % 106 FR0006239109 ­ 12.735.819 ­ 118 9,45 ­ 5,61 % 8,50
 ­  FR0000185514 ­ 17.109.818 ­ 294 17,25 ­ 15,69 % 16,45 1,30 (D) ­ 28­10­08 FR0006864484 ­ 5.945.861 ­ 589 98 ­ 4,35 % 88 0,10 (Z) ­ 08­1­19
1,05 (T) ­ 06­5­22 1 (T) ­ 29­7­21
ALAN ALLMAN  ­ AAA ­   13,95 + 8,56 % 16,10 FONCIÈRE ATLAND  ­ FATL ­   42,20 ­ 2,31 % 47,60 SELECTIRENTE  ­ SELER ­  F  93 ­ 1,06 % 98
FR0000062465 ­ 43.243.041 ­ 603 12,85 + 6,49 % 11,20 FR0000064362 ­  ­  43,20 ­ 5,80 % 37,80 FR0004175842 ­ 4.172.938 ­ 388 94 ­ 2,11 % 93
0,05 (T) ­ 28­6­22 CRCAM NORMANDIE SEINE CCI  ­ CCN ­   81,50 ­ 0,85 % 98,39 7 (T) ­ 03­7­20 LEBON  ­ LBON ­  F  77,40 ­ 1,78 % 87 3,60 (T) ­ 10­6­22
FR0000044364 ­ 1.053.618 ­ 86 82,20 ­ 11,40 % 80,10 FR0000121295 ­ 1.173.000 ­ 91 78,80 ­ 4,44 % 74
ALTUR INVEST. (P) ­ ALTUR ­   6,86 + 0,29 % 7,60 4,06 (T) ­ 16­5­22 FONCIÈRE EURIS  ­ EURS ­  F  7,15 ­ 12,80 % 9,95 2,50 (T) ­ 27­5­22 SMTPC  ­ SMTPC ­   28,90 ­ 1,70 % 30
FR0010395681 ­ 4.220.683 ­ 29 6,84 + 18,28 % 5,70 FR0000038499 ­ 9.913.283 ­ 71 8,20 ­ 30,58 % 7,10 FR0004016699 ­ 5.837.500 ­ 169 29,40 + 6,25 % 26,90
0,65 (S) ­ 28­4­22 CRCAM PARIS IDF (P) ­ CAF ­   74 + 1,79 % 86,67 2,15 (T) ­ 15­6­18 LES HÔTELS DE PARIS  ­ HDP ­  F   1,55 ­ 3,13 % 1,89 1,90 (T) ­ 01­6­21
FR0000045528 ­ 8.225.795 ­ 609 72,70 ­ 13,95 % 64,40 FR0004165801 ­ 7.386.981 ­ 11 1,60 ­ 3,13 % 1,46
ARTEA (P)  ­ ARTE ­   19,10 ­ 2,55 % 23,40 3,20 (T) ­ 03­5­22 FONCIÈRE INEA  ­ INEA ­   43,90 ­ 2,23 % 48,90  ­  SOCIÉTÉ FRANÇAISE DE CASINOS  ­ SFCA ­  F  1,58 + 1,28 % 2
FR0012185536 ­ 4.968.952 ­ 95 19,60 + 6,11 % 17,40 FR0010341032 ­ 10.841.080 ­ 476 44,90 ­ 4,15 % 41,10 FR0010209809 ­ 5.092.470 ­ 8 1,56 + 3,95 % 1,33
0,30 (T) ­ 02­7­21 CRCAM SUD RHÔNE­ALPES CCI  ­ CRSU ­   121,98 + 1,23 % 153,90 2,70 (T) ­ 27­4­22 LHYFE  ­ LHYFE ­   7,51 ­ 2,84 % 8,80  ­ 
FR0000045346 ­ 662.829 ­ 81 120,50 ­ 15,86 % 120 FR0014009YQ1 ­ 47.900.448 ­ 359 7,72 ­ 11,39 % 7,30
ARTOIS (INDUS. ET FINANCIÈRE)  ­ ARTO ­  F   4840 ­ 7,81 % 5600 6,17 (T) ­ 30­5­22 FONCIÈRE VOLTA (P) ­ SPEL ­  F  23­6­22 ­ 7,50  ­  SODITECH INGÉNIERIE  ­ SEC ­  F  0,71 ­ 17,06 % 0,93
FR0000076952 ­ 266.200 ­ 1.288 5250 ­ 13,57 % 4520 FR0000053944 ­ 11.215.131 ­ 84  7,50 + 10,29 % 6,20 FR0000078321 ­ 2.480.280 ­ 2 0,85 ­ 8,44 % 0,62
34 (T) ­ 09­6­22 CRCAM TOULOUSE 31 CCI  ­ CAT31 ­   69,50 ­ 3,22 % 89,85 0,12 (T) ­ 06­7­09 MAAT PHARMA  ­ MAAT ­   10,70 ­ 4,89 % 13,55  ­ 
FR0000045544 ­ 1.425.250 ­ 99 71,81 ­ 14,20 % 68,10 FR0012634822 ­ 9.886.305 ­ 106 11,25 ­ 19,85 % 9,50
AUGROS CP  ­ AUGR ­  F   5,50 + 24,43 % 5,50 4,03 (T) ­ 19­4­22 FRANCAISE DE L'ENERGIEW ­ FDE ­   50,30 + 5,01 % 58,40  ­  SOGECLAIR (P) ­ SOG ­   20,50 + 4,59 % 29
FR0000061780 ­ 1.427.458 ­ 8 4,42 + 10,00 % 3,02 FR0013030152 ­ 5.172.813 ­ 260 47,90 + 72,85 % 28,80 FR0000065864 ­ 3.204.901 ­ 66 19,60 ­ 14,58 % 17,15
0,45 ­ 09­7­99 CRCAM TOURAINE POITOU CCI  ­ CRTO ­   77,99 + 3,75 % 87  ­  MALTERIES FRANCO­BELGES   ­ MALT ­  F  476 ­ 1,24 % 765 0,90 (T) ­ 16­5­22
FR0000045304 ­ 1.064.708 ­ 83 75,17 ­ 4,77 % 64,50 FR0000030074 ­ 495.984 ­ 236 482 ­ 37,78 % 472
AUREA (P) ­ AURE ­   8,32 ­ 6,31 % 13,40 2,98 (T) ­ 17­5­22 FREY  ­ FREY ­ (EX: IMMO. FREY) F  34,20 + 1,79 % 34,40 45,42 (T) ­ 06­1­21 SOLOCAL GROUP  ­ PAJ ­   0,96 ­ 2,73 % 1,92
FR0000039232 ­ 10.023.662 ­ 83 8,88 + 2,72 % 7,94 FR0010588079 ­ 28.366.803 ­ 970 33,60 + 4,27 % 32 FR00140006O9 ­ 129.505.837 ­ 125 0,99 ­ 21,56 % 0,88
0,10 (T) ­ 05­7­21 CROSSWOOD (P) ­ CROS ­  F   4,88 ­ 10,46 % 6,75 1,60 (T) ­ 24­5­22 MANUTAN INTT. (P) ­ MAN ­   69,60 + 0,29 % 79,40  ­ 
FR0000050395 ­ 10.632.960 ­ 52 5,45 ­ 25,50 % 4,58 FR0000032302 ­ 7.613.291 ­ 530 69,40 ­ 3,06 % 63
BARBARA BUI (P) ­ BUI ­    8,80 ­ 14 0,10 (S) ­ 24­6­22 FSDV  ­ FAYE ­  F  13­6­22 ­ 28,60 1,65 (T) ­ 23­3­22 STDUPONT  ­ DPT ­   0,13 + 5,95 % 0,14
FR0000062788 ­ 674.650 ­ 6 8,80 ­ 4,35 % 6,15 FR0000031973 ­ 150.250 ­ 3  22,60 ­ 35,06 % 19,60 FR0000054199 ­ 524.279.556 ­ 70 0,13 ­ 6,64 % 0,12
0,17 (T) ­ 15­9­09 CS GROUP (P) ­ SX ­   7,10 ­ 1,93 % 7,68 0,17 (T) ­ 05­11­01 MBWS (P) ­ MBWS ­   1,47 + 3,16 % 1,59 0 (T) ­ 16­9­14
FR0007317813 ­ 24.568.466 ­ 174 7,24 + 26,79 % 4,56 FR0000060873 ­ 111.948.968 ­ 165 1,43 + 12,21 % 1,11
BLEECKER  ­ BLEE ­  F  180 ­ 6,74 % 222 0,04 (T) ­ 04­7­19 GALIMMO  ­ CIEM ­  F  12,80 ­ 16,20 0,50 (T) ­ 27­9­07 TAYNINH   ­ TAYN ­  F  25­5­22 ­ 1,44
FR0000062150 ­ 1.126.686 ­ 203 193 + 41,73 % 130 FR0000030611 ­ 32.409.195 ­ 415 12,80 ­ 20,99 % 12,80 FR0000063307 ­ 9.138.462 ­ 12  1,30 ­ 27,37 % 1,30
41,93 (T) ­ 23­5­22 0,70 (T) ­ 17­5­22 0,73 ­ 30­5­97
DEKUPLE (P) ­ DKUPL ­   31,30 ­ 0,95 % 36,20 MÉDIA 6  ­ EDI ­   9,60 + 7,37 % 11,75
BONE THERAPEUTICS (P) ­ BOTHE ­   0,26 ­ 7,32 % 0,71 FR0000062978 ­ 4.164.590 ­ 130 31,60 + 44,24 % 20 GAUMONT (P) ­ GAM ­   103 ­ 1,90 % 115 FR0000064404 ­ 2.881.250 ­ 28 ­ 12,75 % 9 TIPIAK  (P) ­ TIPI ­  F  69 + 7,81 % 73
BE0974280126 ­ 21.495.705 ­ 6 0,28 ­ 61,04 % 0,24 0,88 (T) ­ 22­6­22 FR0000034894 ­ 3.119.923 ­ 321 105 + 3,00 % 90 0,26 (T) ­ 24­6­20 FR0000066482 ­ 913.980 ­ 63 64 + 1,47 % 59,50
 ­  1 (T) ­ 15­5­19 1,65 (T) ­ 02­7­21
DOCKS PÉTROLES AMBÈS  ­ DPAM ­  F  438 ­ 6,41 % 498 MEMSCAP (P) ­ MEMS ­   1,05 ­ 1,41 % 1,50
BOURSE DIRECT (P) ­ BSD ­   2,94 ­ 2,65 % 3,43 FR0000065260 ­ 97.800 ­ 43 468 ­ 6,01 % 426 GEA  ­ GEA ­   85 + 1,19 % 103 FR0010298620 ­ 7.476.902 ­ 8 1,07 ­ 21,05 % 0,96 TOUAX (P) ­ TOUP ­   8,08 ­ 0,49 % 8,70
FR0000074254 ­ 53.999.379 ­ 159 3,02 + 8,09 % 2,51 33 (T) ­ 22­6­22 FR0000053035 ­ 1.099.538 ­ 93 84 ­ 10,53 % 83  ­  FR0000033003 ­ 7.011.547 ­ 57 8,12 + 19,53 % 5,84
0,07 (T) ­ 19­5­22 0,70 (T) ­ 06­4­22 0,50 (A) ­ 30­12­14
EGIDE (P) ­ GID ­ EX D S 30/01/17  0,93 + 8,69 % 1,75 MICROPOLE (P) ­ MUN ­   1,17 ­ 2,50 % 1,40
CAFOM (P) ­ CAFO ­   12,75 ­ 6,93 % 15,05 FR0000072373 ­ 10.346.868 ­ 10 0,85 ­ 35,24 % 0,78 GENERIX (P) ­ GENX ­   9,56 ­ 0,21 % 10 FR0000077570 ­ 29.087.869 ­ 34 1,20 ­ 11,36 % 1,06 TOUR EIFFEL  ­ EIFF ­   22,70 + 0,89 % 29,60
FR0010151589 ­ 9.394.662 ­ 120 13,70 ­ 12,07 % 9,56  ­  FR0010501692 ­ 22.703.863 ­ 217 9,58 + 11,42 % 5,20  ­  FR0000036816 ­ 16.589.740 ­ 377 22,50 ­ 19,79 % 22,20
0,12 (T) ­ 26­6­19  ­  1,50 (T) ­ 13­6­22
EEM  ­ EMM ­   03­2­20 ­ ­ MRM  ­ MRM ­  F  24,60 + 6,72 % 27,50
CAMBODGE  ­ CBDG ­  F  17­6­22 ­ 7150 FR0000035719 ­ 5.693.999 ­ 19  3,28 ­ ­ GERARD PERRIER (P) ­ PERR ­   82,40 ­ 3,06 % 109,50 FR00140085W6 ­ 2.184.988 ­ 54 23,05 ­ 7,17 % 23 TRANSITION  ­ TRAN ­   9,60 + 0,50 % 10
FR0000079659 ­ 559.735 ­ 3.051  5450 ­ 22,14 % 5450 0,50 (S) ­ 25­9­12 FR0000061459 ­ 3.973.148 ­ 327 85 ­ 16,77 % 76 1,80 (T) ­ 13­6­22 FR00140039U7 ­ 20.650.000 ­ 198 + 2,56 % 9,60
180 (T) ­ 09­6­22 2 (T) ­ 08­6­22  ­ 
ELECT. STRASBOURG  ­ ELEC ­   99,80 ­ 0,20 % 113 MYHOTELMATCH  ­ MHM ­   0,03 ­ 3,08 % 0,03
CARP.DE PARTIC.  ­ CARP ­  F  13­6­22 ­ 35,60 FR0000031023 ­ 7.169.386 ­ 716 100 ­ 11,29 % 97,20 GRAINES VOLTZ (P) ­ GRVO ­  F  132,50 ­ 14,24 % 180 FR0011277391 ­ 218.394.826 ­ 5 0,03 ­ 23,64 % 0,02 UNIBEL  ­ UNBL ­  F  22­6­22 ­ 1180
FR0000064156 ­ 319.109 ­ 7  20,80 ­ 30,67 % 20,80 5,80 (T) ­ 30­5­22 FR0000065971 ­ 1.480.265 ­ 196 154,50 ­ 13,40 % 130  ­  FR0000054215 ­ 2.323.572 ­ 2.417  1040 + 4,52 % 950
2 (T) ­ 14­5­19 2 (T) ­ 29­3­22 9,10 (T) ­ 16­5­22
ESSO (P) ­ ES ­   58,20 ­ 1,69 % 72,60 NEXTSTAGE  ­ NEXTS ­ EX D S 17/10/17  86 ­ 2,82 % 93,50
CAST (P) ­ CAS ­   7,52 ­ 0,27 % 7,72 FR0000120669 ­ 12.854.578 ­ 748 59,20 +306,99 % 13,80 GROUPE FLO (P) ­ FLO ­   16,90 + 11,11 % 17,40 FR0012789386 ­ 2.078.864 ­ 179 88,50 ­ 6,52 % 86 UNION FIN. FR. BQUE   ­ UFF ­   15,85 ­ 0,94 % 20,90
FR0000072894 ­ 18.086.092 ­ 136 + 66,74 % 3,55 1,50 (T) ­ 10­7­18 FR0014004X25 ­ 7.651.572 ­ 129 + 7,59 % 14,10  ­  FR0000034548 ­ 16.233.240 ­ 257 16 ­ 1,25 % 15,80
 ­   ­  3 (S) ­ 27­5­22
EURASIA FONCIERE INV.  ­ MBRE ­  F  23­6­22 ­ 0,50 NRJ GROUPW(P) ­ NRG ­   6,16 ­ 6,67 % 6,90
CATERING INT SERVICES  ­ CTRG ­   9,02 ­ 0,88 % 13,85 FR0000061475 ­ 67.667.348 ­ 18  0,27 ­ 26,52 % 0,26 GROUPE IRD  ­ IRD ­   25,30 ­ 26 FR0000121691 ­ 78.107.621 ­ 481 6,60 + 9,61 % 5,28 UNION TECHNO. INFORMATIQUE  ­ FPG ­   0,50 ­ 0,20 % 0,55
FR0000064446 ­ 8.041.040 ­ 73 9,10 ­ 35,11 % 8,12  ­  FR0000124232 ­ 2.903.273 ­ 73 25,30 + 2,82 % 24,20 0,21 (T) ­ 14­6­22 FR0000074197 ­ 8.958.986 ­ 4 0,50 ­ 4,77 % 0,43
0,16 (T) ­ 22­6­22 1,04 (T) ­ 05­7­21 0,07 (T) ­ 22­6­01
CBO TERRITORIA (P) ­ CBOT ­   3,62 ­ 0,82 % 3,92 EUREKING  ­ KINGS ­   9,70 ­ 10 GROUPE JAJ  ­ GJAJ ­  F  21­6­22 ­ 1,80 OL GROUPE (P) ­ OLG ­   2,83 ­ 0,35 % 3,26 VIEL ET CIE  ­ VIL ­   5,26 ­ 4,71 % 6,06
FR0010193979 ­ 36.547.394 ­ 132 3,65 ­ 1,09 % 3,40 FR0014009ON9 ­ 15.000.000 ­ 146 + 0,10 % 9,70 FR0004010338 ­ 3.560.939 ­ 6  1,60 ­ 1,48 FR0010428771 ­ 58.560.998 ­ 166 2,84 + 41,50 % 1,88 FR0000050049 ­ 69.402.468 ­ 365 5,52 ­ 9,62 % 5,02
0,24 (T) ­ 14­6­22  ­  0,10 (T) ­ 15­11­05 0,14 (T) ­ 09­12­09 0,30 (T) ­ 15­6­22
CFI­CIE FONC. INT.  ­ CFI ­  F  06­6­22 ­ 0,80 EURO RESSOURCES  ­ EUR ­   2,97 ­ 1,66 % 3,45 GROUPE PARTOUCHE (P) ­ PARP ­   18,70 + 1,08 % 21 OREGE  ­ OREGE ­   0,71 + 1,43 % 1,22 VITURA  ­ VTR ­   31,20 ­ 3,70 % 37,20
FR0000037475 ­ 854.224 ­ 1  0,71 ­ 24,06 % 0,71 FR0000054678 ­ 62.491.281 ­ 186 3,02 + 4,21 % 2,72 FR0012612646 ­ 9.627.034 ­ 180 18,50 + 3,31 % 16,75 FR0010609206 ­ 50.598.277 ­ 36 0,70 ­ 18,20 % 0,66 FR0010309096 ­ 17.087.708 ­ 533 32,40 ­ 12,36 % 30,40
0,54 (S) ­ 02­12­14 0,25 (T) ­ 07­6­22 0,31 (D) ­ 11­9­17  ­  1,25 (T) ­ 23­5­22
CHAUSSERIA SA (P) ­ CHSR ­  F  5 ­ 2,91 % 8,45 EVERGREEN  ­ EGR ­  F  2,72 ­ 1,45 % 3,50 GROUPE PIZZORNO  ­ GPE ­   49,20 ­ 4,28 % 52 PARAGON ID  ­ PID ­   27,50 + 1,48 % 32,20 VRANKEN­POMMERY MONOPOLE (P) ­ VRAP ­   17,25 ­ 0,29 % 19,55
FR0000060907 ­ 480.166 ­ 2 5,15 + 23,76 % 3,80 FR0000035784 ­ 36.938.131 ­ 100 2,76 ­ 9,93 % 2,62 FR0010214064 ­ 4.000.000 ­ 197 51,40 + 69,66 % 27 FR0013318813 ­ 1.981.403 ­ 54 27,10 ­ 6,14 % 25,50 FR0000062796 ­ 8.937.085 ­ 154 17,30 ­ 4,17 % 16
 ­  0,39 (T) ­ 29­6­07 1 (T) ­ 01­7­22  ­  0,80 (T) ­ 08­7­19

LA COTE / Euronext / Actions étrangères 
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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
APERAM ­ APAM ­   26,53 ­ 9,42 56,10 SOLVAY ­ SOLB ­   77,30 ­ 3,08 111,65 CATERPILLAR INC. ­ CATR ­   170,50 ­ 3,94 221 GENEURO ­ GNRO ­   2,35 ­ 4,86 4,06 SEGRO PLC ­ SGRO ­   0,01 ­ ­
LU0569974404 ­ 79.996.280 ­ 2.122 29,29 ­ 44,31 25,83 BE0003470755 ­ 105.876.416 ­ 8.184 79,76 ­ 24,36 74,40 US1491231015 ­ 533.374.415 ­ 90.940 177,50 ­ 6,11 153 CH0308403085 ­ 24.999.028 ­ 59 2,47 ­ 33,8 2,30 GB00B5ZN1N88 ­ 1.209.640.675 ­ 12 ­ ­
0,43 (A) ­ 13­5­22 1,65 (S) ­ 17­5­22 0,94 (A) ­ 22­4­22  ­  0,14 (S) ­ 17­3­22
CELYAD ONCOLOGY ­ CYAD ­   1,73 + 3,97 3,66 UMG ­ UMG ­   19,12 ­ 4,4 25,23 CFOA ­ FOAF ­  F  15­6­22 ­ 8,40 TELEVERBIER ­ TVRB ­  F   45,40 ­ 0,87 50
BE0974260896 ­ 22.593.956 ­ 39 1,66 ­ 50,84 1,51 NL0015000IY2 ­ 1.813.375.796 ­ 34.672 20 ­ 22,84 17,58 SN0000033192 ­ 650.000 ­ 1 2 ­ 78,49 2 MAROC TELECOM ­ IAM ­   11,40 ­ 13,35 CH0008175645 ­ 1.400.000 ­ 64 45,80 + 0,89 42,40
 ­  0,17 (S) ­ 16­5­22 1,52 ­ 26­7­90 MA0000011488 ­ 879.095.340 ­ 10.022 11,40 ­ 14,61 11,20 0,20 (T) ­ 16­4­19
CNOVA ­ CNV ­   4,35 ­ 10,86 7,70 DIAGEO  ­ DGE ­   41,60 ­ 0,95 49,80 3,41 (T) ­ 06­9­21 TOTALENERGIESGABON ­ EC ­   149,50 ­ 5,68 203
NL0010949392 ­ 345.210.398 ­ 1.502 4,88 ­ 36,96 4,24 GB0002374006 ­ 2.283.377.846 ­ 94.989 42 ­ 13,51 39,52 GA0000121459 ­ 4.500.000 ­ 673 158,50 + 8,33 137
 ­  HORS ZONE EURO 0,29 (A) ­ 24­2­22 15,56 (T) ­ 08­6­22
MERCK AND CO INC ­ MRK ­   87 ­ 1,25 90
MONTEA CVA ­ MONTP ­   92,50 + 1,43 137 AERKOMM INC. ­ AKOM ­   8,40 ­ 19,40 FORESTIÈRE EQUAT. ­ FORE ­  F  12­5­22 ­ 665 US58933Y1055 ­ 2.528.805.025 ­ 220.006 88,10 + 27,57 64,50 ZCI LIMITED ­ CV ­   17­10­17 ­ ­
BE0003853703 ­ 16.422.856 ­ 1.519 91,20 ­ 30,03 84,90 US00774B2088 ­ 9.637.051 ­ 81 ­ 3,45 6,50 CI0000053161 ­ 141.333 ­ 81  575 ­ 22,3 570 0,48 (A) ­ 14­6­22 BMG9887P1068 ­ 55.677.643 ­ 1  0,02 ­ ­
2,12 (T) ­ 20­5­22  ­  4,28 (T) ­ 15­6­22  ­ 

Titres participatifs
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Var.

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FR0000047797 19,44 19,44 5/13 304,90 Banque de Bretagne 85 Ns ......................... /140622  630 665 600 4,13 FR0000047748 3,08 3,62 12/14 762,25 Gaz de France juil.­ oct.­ nov. 85, tr. A......... /181214  990,01
FR0000047664 1,41 1,41 8/16 152,45 BNP Paribas Emp. 7/84 2e tr. 7/87 ..............   115  115 142,80 110 ­4,39 FR0000047789 1,34 1,58 6/17 152,45 L.B. Lyon. de Banque juin 85 TMO Ly.......... 131  131,10 142,50 123,02 0,77
FR0000047839 4,95 4,95 10/09 152,45 BNP Paribas janv. 85 ...................................   95 84 110 95 FR0000047722 15,26 15,26 11/14 762,25 NATIXIS TPA nov. 85 ....................................   651,10  658 749 585,90 5,68
FR0000140063 2,49 2,93 7/14 152,45 BNP Paribas TP 84 ...................................... 122 115 138,50 112 2,52 FR0000140014 21,40 25,17 10/19 152,45 Renault TP 83 .............................................. 325 339,80 475 319 ­24,59
FR0000047805 0,29 0,29 5/17 152,45 C.I.C. mai 85................................................. 130,02 131,26 138,50 120 6,25 FR0000140030 1,74 2,05 7/16 152,45 Saint Gobain TP 83...................................... 129,98  129 135,98 123,39 ­1,53
FR0000047680 0,83 0,83 7/17 152,45 Caisse Cent. Créd. Coop. janv. 86................ /140622  130 142 105 23,81 FR0000047656 24,41 24,41 10/16 152,45 Sanofi oct. 87............................................... /200622  580 610 513,60 2,65
FR0000140071 0,76 0,90 10/19 152,45 Crédit Lyonnais TP 84 ................................. /231121  153 153 123,05 19,44 FR0000140022 17,46 20,54 10/18 152,45 Sanofi TP 83................................................. 631  690 770 600 13,64
FR0000047821 9,91 9,91 10/15 152,45 D.I.A.C. mars 85........................................... 250  260,10 293 250 ­4,58 FR0000047607 3,07 3,61 7/15 152,45 St­Gobain mai 83, 2e tr................................ 122,80  117 146,70 115 ­6,26
P.XII COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 1ER JUILLET Investir, le Journal des Finances / 2530 / 2 juillet 2022

Euronext / Euronext Growth GOLD BY GOLD  ­ ALGLD ­  
FR0011208693 ­ 2.694.462 ­ 6
0,04 (T) ­ 14­7­21
2,10
2,28
­ 7,89
+ 47,89
3,92
1,27
LUCIBEL (P) ­ ALUCI ­  
FR0011884378 ­ 14.928.927 ­ 18
 ­ 
1,19
1,08
+ 10,19
+ 58,67
1,85
0,73
QUANTUM GENOMICS (P) ­ ALQGC ­   1,92
FR0011648971 ­ 34.619.981 ­ 67
 ­ 
1,93
­ 0,36
­ 55,13
4,50
1,54

GROLLEAU (P) ­ ALGRO ­   8,90 ­ 3,05 9,90 M2I (P) ­ ALMII ­  F  4,08 + 1,49 5,70 QWAMPLIFY (P) ­ ALQWA ­   6,26 ­ 3,1 9,20
FR0014005ZM5 ­ 2.842.105 ­ 25 9,18 ­ 4,09 7,16 FR0013270626 ­ 5.036.485 ­ 21 4,02 ­ 23,74 3,69 FR0010889386 ­ 5.681.032 ­ 36 6,46 ­ 30,13 6
SOCIÉTÉ
EXTR.
VARIA.
COURS DAMARTEX (P) ­ ALDAR ­   13,40 ­ 4,29 21,80  ­   ­  0,08 (T) ­ 05­4­18
1000MERCIS (P) ­ ALMIL ­   27,30 ­ 4,55 30,50 FR0000185423 ­ 11.598.300 ­ 155 14 ­ 38,53 12,80 GROUPE BERKEM (P) ­ ALKEM ­   8,49 ­ 2,08 10,50 MADVERTISE (P) ­ ALMNG ­  F  0,37 + 2,61 0,48 RAPID NUTRITION  ­ ALRPD ­   0,03 + 14,81 0,32
FR0010285965 ­ 2.246.248 ­ 61 28,60 + 24,09 20 0,40 (Z) ­ 26­11­21 FR00140069V2 ­ 17.685.025 ­ 150 8,67 ­ 16,76 8,06 FR0010812230 ­ 18.596.972 ­ 7 0,36 ­ 9,45 0,28 GB00BLG2TX24 ­ 38.849.541 ­ 1 0,03 ­ 37,37 0,02
0,30 (T) ­ 07­6­19 DBT (P) ­ ALDBT ­   0,02 ­ 0,49 0,07  ­   ­   ­ 
ADA  ­ ALADA ­   18 + 0,56 18 FR0013066750 ­ 224.246.436 ­ 4 0,02 ­ 48,61 0,02 GROUPE GUILLIN  (P) ­ ALGIL ­   19,80 ­ 1,49 27,35 MAKHEIA GROUP (P) ­ ALMAK ­   0,12 ­ 5,2 0,22 REALITES (P) ­ ALREA ­   35,30 ­ 5,61 42
FR0000053076 ­ 2.922.633 ­ 53 17,90 + 69,81 10,40  ­  FR0012819381 ­ 18.528.750 ­ 367 20,10 ­ 26,94 19,16 FR0000072993 ­ 50.354.459 ­ 6 0,13 ­ 39,95 0,10 FR0011858190 ­ 3.576.761 ­ 126 37,40 + 10,31 28
1 (T) ­ 18­9­19 DEINOVE (P) ­ ALDEI ­   0,19 ­ 9,31 0,54 1,80 (T) ­ 23­5­22
0,75 (T) ­ 28­6­22 0,05 (T) ­ 23­9­08
ADEUNIS (P) ­ ALARF ­   2,40 ­ 5,88 3,97 FR0010879056 ­ 29.110.552 ­ 6 0,21 ­ 55,24 0,19 REWORLD MEDIA (P) ­ ALREW ­  F  6,54 + 6 7,79
GROUPE LDLC  ­ ALLDL ­   29 + 1,58 57,20 MASTRAD (P) ­ ALMAS ­   0,13 ­ 8,84 0,47 FR0010820274 ­ 55.607.740 ­ 364 6,17 ­ 12,45 4,67
FR0013284627 ­ 2.297.770 ­ 6 2,55 ­ 9,09 2,28  ­  FR0000075442 ­ 6.171.776 ­ 179 28,55 ­ 49,03 25,80 FR0004155687 ­ 23.188.935 ­ 3 0,15 ­ 68,4 0,10
 ­   ­ 
DELFINGEN IND. (P) ­ ALDEL ­   48,30 ­ 4,92 61,80 0,80 (A) ­ 23­2­22 0,08 (T) ­ 14­3­12
ADOMOS (P) ­ ALADO ­   0,02 + 12,86 0,12 FR0000054132 ­ 2.666.120 ­ 129 50,80 + 0,84 40,80 RIBER  ­ ALRIB ­   1,67 + 5,03 1,99
GROUPE PAROT (P) ­ ALPAR ­   1,83 ­ 3,69 2,69 MEDESIS PHARMA  ­ ALMDP ­   3,40 ­ 2,86 7,16 FR0000075954 ­ 21.253.024 ­ 35 1,59 ­ 4,57 1,32
FR0013247244 ­ 232.511.098 ­ 6 0,02 ­ 70,94 0,02 1,13 (T) ­ 30­6­22 FR0013204070 ­ 6.417.379 ­ 12 1,90 ­ 29,81 1,60 FR0010844464 ­ 4.365.344 ­ 15 3,50 ­ 34,11 2,86 0,05 (T) ­ 30­6­22
 ­  DELTA DRONE  ­ ALDR ­   1,40 ­ 12,5 9,85  ­   ­  ROCTOOL (P) ­ ALROC ­   3,59 + 12,19 5,90
ADVICENNE  ­ ALDVI ­   5,55 + 3,54 10,18 FR0014009LP0 ­ 824.152 ­ 1 1,60 ­ 78,85 1,30 GROUPE TERA (P) ­ ALGTR ­   7,15 + 12,6 8,65 MEDIA MAKER SPA  ­ ALKER ­   1,80 ­ 18,18 10 FR0010523167 ­ 4.550.781 ­ 16 3,20 ­ 12,01 2,98
FR0013296746 ­ 9.957.151 ­ 55 5,36 ­ 41,7 3,73  ­  FR0013429404 ­ 3.311.394 ­ 24 6,35 + 52,78 4,14 IT0005380438 ­ 2.000.000 ­ 4 2,20 ­ 81,35 1,80  ­ 
 ­  DELTA PLUS GROUP  ­ ALDLT ­   65,50 ­ 2,96 101,80  ­   ­  ROUGIER  (P) ­ ALRGR ­   26­2­18 ­ ­
AFYREN (P) ­ ALAFY ­   6,80 + 1,8 8,95 FR0013283108 ­ 7.358.708 ­ 482 67,50 ­ 30,32 65,40 GROUPIMO  ­ ALIMO ­  F  1,96 + 1,55 1,96 MEDIAN TECHNOLOGIES (P) ­ ALMDT ­   11,38 ­ 6,57 16,44 FR0000037640 ­ 1.092.000 ­ 19  17,60 ­ ­
FR0014005AC9 ­ 25.762.024 ­ 175 6,68 ­ 21,66 6,40 1,10 (T) ­ 22­6­22 FR0013297488 ­  ­  1,93 + 22,5 1,38 FR0011049824 ­ 15.449.748 ­ 176 12,18 ­ 27,24 9,30 1 (T) ­ 08­6­12
 ­  DEVERNOIS S.A.   ­ ALDEV ­  F  12 + 1,69 15,70 0 (T) ­ 23­9­20  ­  SAFE ORTHOPAEDICS (P) ­ ALSAF ­   0,04 ­ 5,84 0,30
AGRIPOWER (P) ­ ALAGP ­   8,24 + 5,64 9,48 FR0000060840 ­ 299.058 ­ 4 11,80 + 7,14 10 H2O INNOVATION INC  ­ ALHEO ­  F   1,65 + 17,86 1,88 METHANOR (P) ­ ALMET ­ Ex D S 27/06/16  4,12 ­ 0,96 4,58 FR0012452746 ­ 6.916.002 ­ 0 0,04 ­ 85,22 0,04
FR0013452281 ­ 3.504.320 ­ 29 7,80 + 5,91 6,08 3,85 (D) ­ 20­5­13 CA4433003064 ­ 90.007.408 ­ 149 1,40 ­ 6,25 1,38 FR0011217710 ­ 2.000.248 ­ 8 4,16 ­ 2,6 3,80  ­ 
 ­  DIAGNOSTIC MEDICAL (P) ­ DGM ­   1,26 + 10,53 1,38  ­  0,10 (T) ­ 13­7­21 SAPMER  ­ ALMER ­   8,90 + 2,3 9,55
AGROGENERATION  ­ ALAGR ­   0,10 ­ 4,03 0,27 FR0012202497 ­ 16.120.556 ­ 20 1,14 + 3,28 0,80 HAFFNER ENERGY (P) ­ ALHAF ­   7,18 ­ 9,34 8,94 METHORIOS CAPITAL (P) ­ ALMTH ­   07­12­17 ­ ­ FR0010776617 ­ 3.498.598 ­ 31 8,70 + 4,09 6,20
FR0010641449 ­ 221.586.387 ­ 21 0,10 ­ 59,14 0,08  ­  FR0014007ND6 ­ 44.693.457 ­ 321 7,92 ­ 10,25 6,51 IT0004615396 ­ 194.465.132 ­ 2  0,01 ­ ­ 0,60 (T) ­ 12­9­18
 ­  DLSI (P) ­ ALDLS ­   9,12 ­ 5,59 13,70  ­   ­  SENSORION (P) ­ ALSEN ­   0,41 + 3,85 1,94
AIRTIME  ­ ALAIR ­   41 ­ 85 FR0010404368 ­ 2.541.490 ­ 23 9,66 ­ 28,75 9,06 FR0012596468 ­ 79.937.938 ­ 32 0,39 ­ 78,97 0,36
HERIGE (P) ­ ALHRG ­   39,30 + 2,61 50,40 MG INTERNATIONAL  ­ ALMGI ­   12 ­ 5,88 13,40  ­ 
IT0005450819 ­ 5.700.000 ­ 234 ­ 19,66 32 0,30 (T) ­ 30­6­22 FR0000066540 ­ 2.993.643 ­ 118 38,30 ­ 13,63 35,20 FR0010204453 ­ 5.160.046 ­ 62 12,75 + 1,69 11,25
 ­  DNXCORP (P) ­ ALDNX ­   9,60 ­ 4,65 11,80 1,80 (T) ­ 09­6­22 0,35 (T) ­ 31­1­06 SERMA TECHNOLOGIES  ­ ALSER ­  F  11­5­22 ­ 488
ALCHIMIE  ­ ALCHI ­   3,97 ­ 5,92 5,41 FR0010436584 ­ 2.002.494 ­ 19 ­ 12,19 8,84 FR0000073728 ­ 1.150.536 ­ 359  312 + 2,63 292
HF COMPANY (P) ­ ALHF ­   6,82 + 3,65 7,98 MGI DIGITAL GRAPHIC TECHNOLOGY (P) ­ ALMDG ­   33,25 + 7,26 38,90 14,60 (T) ­ 13­6­22
FR0014000JX7 ­ 4.402.822 ­ 17 4,22 ­ 26,21 1,90 0,40 (S) ­ 06­6­22 FR0000038531 ­ 3.138.261 ­ 21 6,58 ­ 2,57 5,50 FR0010353888 ­ 6.246.480 ­ 208 31 ­ 9,65 25,25
 ­  DOLFINES (P) ­ ALDOL ­   0,30 ­ 10,41 0,74 SMAIO  ­ ALSMA ­   4,29 ­ 5,3 5,64
0,57 (Z) ­ 15­2­22  ­  FR0014005I80 ­ 5.228.651 ­ 22 4,53 ­ 20,35 4,05
ALPHA MOS (P) ­ ALNEO ­   2,07 ­ 3,04 4,96 FR0010377127 ­  ­  0,33 ­ 12,65 0,22 HIOLLE INDUSTRIES  ­ ALHIO ­   4,70 ­ 4,84 MILIBOO (P) ­ ALMLB ­   2,95 + 0,85 5,60  ­ 
FR0013421286 ­ 10.173.817 ­ 21 2,14 ­ 11,91 1,84  ­  FR0000077562 ­ 9.421.056 ­ 44 4,70 + 29,12 3,20 FR0013053535 ­ 5.447.691 ­ 16 2,93 ­ 41 2,70
 ­  SIDETRADE (P) ­ ALBFR ­   126 ­ 3,08 174,50
DONTNOD (P) ­ ALDNE ­   10,30 ­ 1,9 17,85 0,07 (T) ­ 11­6­21  ­  FR0010202606 ­ 1.436.091 ­ 181 130 ­ 26,53 116
ALTHEORA (P) ­ ALORA ­   1,56 ­ 8,24 2,07 FR0013331212 ­ 8.442.676 ­ 87 10,50 ­ 39,41 9,68 HIPAY GROUP (P) ­ ALHYP ­   9,76 ­ 9,46 23,50 MND (P) ­ ALMND ­   2,69 ­ 0,55 6,48 0,55 (T) ­ 30­6­16
FR0000061244 ­ 7.795.348 ­ 12 1,70 ­ 10,86 1,42  ­  FR0012821916 ­ 4.960.974 ­ 48 10,78 ­ 47,01 9,42 FR00140050Q2 ­ 2.513.222 ­ 7 2,71 ­ 48,23 2,61 SIGNAUX GIROD   ­ ALGIR ­  F  11,80 ­ 1,26 17,30
0,15 (T) ­ 24­6­02 DRONE VOLT (P) ­ ALDRV ­ Ex D S 13/11/17  0,03 + 4,2 0,08  ­   ­  FR0000060790 ­ 1.032.500 ­ 12 11,95 ­ 25,79 11,50
AMOEBA (P) ­ ALMIB ­   0,52 + 3,76 1,28 FR0013088606 ­ 404.428.119 ­ 12 0,03 ­ 52,47 0,02 HITECHPROS  ­ ALHIT ­   15,50 + 1,31 16,40 MINT (P) ­ ALBUD ­  F  3 ­ 3,38 5,59 8,80 (Z) ­ 10­9­18
FR0011051598 ­ 22.569.196 ­ 12 0,51 ­ 50,57 0,48  ­  FR0010396309 ­ 1.643.478 ­ 25 15,30 ­ 3,73 15 FR0004172450 ­ 5.898.317 ­ 18 3,11 ­ 39,15 3 SPARTOO (P) ­ ALSPT ­   1,66 + 10,7 3,94
 ­  E­PANGO  (P) ­ ALAGO ­   0,89 ­ 80,09 5,28 1,10 (T) ­ 20­7­21 2,23 (Z) ­ 28­1­14 FR00140043Y1 ­ 18.182.178 ­ 30 1,50 ­ 58,1 1,42
AQUILA (P) ­ ALAQU ­  F  5,60 ­ 6,80 FR0014004339 ­ 5.149.366 ­ 5 4,47 ­ 78,29 0,22 HOFFMANN (P) ­ ALHGR ­   14,92 ­ 4,36 25,30 MOULINVEST (P) ­ ALMOU ­   37,90 ­ 4,41 66,20  ­ 
FR0010340711 ­ 1.650.000 ­ 9 5,60 ­ 12,5 5,50  ­  FR0013451044 ­ 14.634.736 ­ 218 15,60 ­ 40,32 14,26 FR0011033083 ­ 3.075.338 ­ 117 39,65 ­ 5,96 34,70 SPINEGUARD (P) ­ ALSGD ­   0,80 ­ 2,75 1,67
0,35 (T) ­ 27­5­22 ECOMIAM  ­ ALECO ­   6,66 ­ 6,2 15,40  ­  0,65 (T) ­ 21­2­22 FR0011464452 ­ 31.741.364 ­ 25 0,82 ­ 29,94 0,76
ARCURE (P) ­ ALCUR ­   2,80 + 0,72 4,21 FR0013534617 ­ 3.381.688 ­ 23 7,10 ­ 48,21 6,56 HOPIUM  ­ ALHPI ­   16,24 ­ 1,46 36 MR BRICOLAGE SA (P) ­ ALMRB ­   10,15 + 2,53 12,40  ­ 
FR0013398997 ­ 5.045.641 ­ 14 2,78 ­ 22,65 2,65  ­  FR0014000U63 ­ 12.848.161 ­ 209 16,48 ­ 36,81 15 FR0004034320 ­ 10.387.755 ­ 105 9,90 + 1,5 9,32 SPINEWAY (P) ­ ALSPW ­   0 ­ 0
 ­  ECOSLOPS (P) ­ ALESA ­   8,72 + 1,63 9,92  ­  0,60 (T) ­ 28­6­18 FR0011398874 ­ 20.973.921.874 ­ 0 0 ­ 75 0
AST GROUPE  ­ ALAST ­   3,33 ­ 2,35 6,20 FR0011490648 ­ 5.180.576 ­ 45 8,58 + 0,93 7,24  ­ 
HYBRIGENICS (P) ­ ALHYG ­   0,14 ­ 6,76 0,20 MUNIC (P) ­ ALMUN ­   2,65 ­ 3,64 3,96
FR0000076887 ­ 12.903.011 ­ 43 3,41 ­ 29,75 3,33  ­  FR0004153930 ­ 264.350.017 ­ 36 0,15 + 5,67 0,09 FR0013462231 ­ 8.971.718 ­ 24 2,75 ­ 7,02 2,40 STRADIM­ESPACE  FINANCES (P) ­ ALSAS ­  F  7,70 + 2,67 7,90
0,10 (T) ­ 22­6­22 EMOVA GROUP (P) ­ ALEMT ­ Ex D S 22/03/17  1,45 ­ 1,70 FR0000074775 ­ 3.439.760 ­ 26 7,50 + 3,36 7
 ­   ­  0,35 (T) ­ 25­8­21
AUDACIA  ­ ALAUD ­   5,32 ­ 3,27 6,78 FR0013356755 ­ 9.027.676 ­ 13 1,45 + 7,04 1,29 HYDROGEN REFUELING SOLUTIONS  ­ ALHRS ­   19,41 ­ 1,22 29,30 NAM.R  ­ ALNMR ­   3,69 ­ 10 8,14
FR00140059B5 ­ 4.754.054 ­ 25 5,50 ­ 13,92 4,68  ­  STREAMWIDE (P) ­ ALSTW ­  F  22,40 + 1,82 33,50
FR0014001PM5 ­ 15.160.151 ­ 294 19,65 ­ 33,75 18,10 FR0014003J32 ­ 3.786.758 ­ 14 4,10 ­ 53,35 3,35 FR0010528059 ­ 3.053.298 ­ 68 22 ­ 33,92 18,50
 ­  ENCRES DUBUIT  ­ ALDUB ­   3,67 + 7,94 4,20  ­   ­  0,23 (T) ­ 03­7­13
AUPLATA (P) ­ ALAUP ­   0,02 ­ 6,57 0,07 FR0004030708 ­ 3.141.000 ­ 12 3,40 ­ 2,91 3,40 HUNYVERS  (P) ­ ALHUN ­   11,96 ­ 0,17 12,60 NEOLIFE  ­ ALNLF ­  F  0,15 + 13,29 0,32
FR0013410370 ­ 1.210.657.904 ­ 23 0,02 ­ 40,32 0,01 0,30 (T) ­ 06­4­09 THE BLOCKCHAIN GROUP (P) ­ ALTBG ­   0,73 ­ 8,36 1,63
FR0014007LQ2 ­ 3.723.600 ­ 45 11,98 ­ 0,33 11,76 FR0011636083 ­ 52.377.630 ­ 8 0,13 ­ 52,4 0,11 FR0011053636 ­ 51.242.922 ­ 37 0,80 ­ 50,68 0,61
 ­  ENENSYS TECHNOLOGIES (P) ­ ALNN6 ­   0,83 + 1,96 1,65  ­   ­   ­ 
BAIKOWSKI (P) ­ ALBKK ­   24 ­ 5,88 30,40 FR0013330792 ­ 7.771.375 ­ 6 0,82 ­ 45,06 0,76 I.CERAM (P) ­ ALICR ­   13,45 ­ 5,28 19,90 NEOVACS (P) ­ ALNEV ­   0,12 ­ 12,91 7 THERACLION (P) ­ ALTHE ­ Ex D S 26/07/16  1,15 + 0,44 1,63
FR0013384369 ­ 3.678.578 ­ 88 25,50 + 11,11 16,90  ­  FR0014005IU4 ­ 295.457 ­ 4 14,20 ­ 17,99 9,90 FR00140077X1 ­ 5.646.997 ­ 1 0,13 ­ 97,68 0,12 FR0010120402 ­ 28.828.412 ­ 33 1,15 ­ 12,21 0,91
0,85 (T) ­ 13­6­22 ENERGISME (P)  ­ ALNRG ­   0,91 + 8,46 3,74  ­   ­   ­ 
BD MULTI­MEDIA (P) ­ ALBDM ­   2,80 ­ 10,10 FR0013399359 ­ 8.467.326 ­ 8 0,84 ­ 68,62 0,77 I2S  ­ ALI2S ­   6 ­ 5,51 7 NETGEM  ­ ALNTG ­   1,19 ­ 7,75 1,68 THERADIAG (P) ­ ALTER ­   1,63 ­ 0,37 2,65
FR0000035305 ­ 2.574.668 ­ 7 2,80 ­ 67,82 2,53  ­  FR0005854700 ­ 1.796.167 ­ 11 6,35 + 22,45 4,60 FR0004154060 ­ 30.721.059 ­ 37 1,29 ­ 28,53 1,08 FR0004197747 ­ 13.118.227 ­ 21 1,63 ­ 31,45 1,50
0,09 (T) ­ 29­6­16 ENERTIME (P) ­ ALENE ­ Ex D S 05/12/17  1,87 + 3,31 2,74  ­  0,03 (T) ­ 07­6­22  ­ 
BERNARD LOISEAU SA  ­ ALDBL ­  F   4,10 + 31,41 4,10 FR0011915339 ­ 8.375.496 ­ 16 1,81 ­ 21,59 1,63 IDSUD  ­ ALIDS ­  F  130 ­ 170 NEXTEDIA (P) ­ ALNXT ­   0,98 + 17,13 1,13 THERANEXUS (P) ­ ALTHX ­   2,20 + 28,5 5,76
FR0000066961 ­ 1.819.855 ­ 7 3,12 + 18,5 3,04  ­  FR0000062184 ­ 494.766 ­ 64 ­ 20,59 135 FR0004171346 ­ 38.228.467 ­ 37 0,84 ­ 8,6 0,71 FR0013286259 ­ 4.083.849 ­ 9 1,71 ­ 55,56 1,51
0,04 (T) ­ 29­7­15 ENOGIA (P) ­ ALENO ­   7,06 ­ 1,94 10,65 0,20 (T) ­ 10­7­19  ­   ­ 
BILENDI (P) ­ ALBLD ­   25,10 ­ 1,57 31,60 FR0014004974 ­ 3.992.084 ­ 28 7,20 ­ 32,76 6,70 IKONISYS (P) ­ ALIKO ­   2,01 ­ 8,22 3,10 NFTY (P) ­ ALNFT ­   0,08 ­ 25,47 1,62 THERAVET  ­ ALVET ­   4,58 ­ 0,22 5,78
FR0004174233 ­ 4.421.029 ­ 111 25,50 + 15,67 20,50  ­  FR00140048X2 ­ 9.481.727 ­ 19 2,19 ­ 30,69 1,90 FR0010457531 ­ 11.378.355 ­ 1 0,11 ­ 94,68 0,07 BE0974387194 ­ 3.223.936 ­ 15 4,59 ­ 19,65 3,20
 ­  ENTECH (P) ­ ALESE ­   7,72 + 1,18 8,10  ­  0,10 (T) ­ 05­6­12  ­ 
BIO­UV GROUP  ­ ALTUV ­   4,78 + 0,84 5,40 FR0014004362 ­ 14.531.143 ­ 112 7,63 + 10,29 5,60 TOOLUX SANDING  ­ ALTLX ­   25­3­15 ­ ­
ILBE  ­ ALIE ­   1,45 + 3,43 3,22 NOVACYT (P) ­ ALNOV ­  F  1,86 + 9,01 4,64 LU0394945660 ­ 1.753.667 ­ 3  1,60 ­ ­
FR0013345493 ­ 10.346.993 ­ 49 4,74 ­ 8,78 3,52  ­  IT0005380602 ­ 24.016.104 ­ 35 1,40 ­ 43,88 1,35 FR0010397232 ­ 70.626.248 ­ 131 1,70 ­ 57,61 1,53
0,05 (T) ­ 28­6­22 ENTREPARTICULIERS.COM (P) ­ ALENT ­   1,97 ­ 0,8 5,15  ­ 
 ­   ­  TOQUES BLANCHES  ­ ALTBM ­  F  0,08 ­ 21,5 0,80
BIOCORP (P) ­ ALCOR ­   30,60 + 0,33 38,90 FR0010424697 ­ 3.540.450 ­ 7 1,99 ­ 52,55 1,80 IMMERSION (P)  ­ ALIMR ­  F  5 + 8,7 7,08 NSC GROUPE  ­ NSGP ­  F  21­6­22 ­ 55,50
FR0012788065 ­ 4.412.286 ­ 135 30,50 + 5,52 23,70 0,06 (T) ­ 08­7­13 FR0011668821 ­ 4.074.182 ­ 0 0,10 ­ 89,6 0,07
FR0013060100 ­ 1.268.290 ­ 6 4,60 ­ 16,67 4,10 FR0000064529 ­ 461.427 ­ 22  47,40 + 12,86 37  ­ 
 ­  ENTREPRENDRE  ­ ALENR ­  F  5,80 ­ 10,08 7,80  ­  2,25 (T) ­ 04­6­19 TRILOGIQ  ­ ALTRI ­   5,50 + 1,85 7,35
BIOPHYTIS (P) ­ ALBPS ­   0,08 ­ 22,28 0,51 FR0000045122 ­ 613.813 ­ 4 6,45 ­ 25,64 5,50 IMPLANET (P) ­ ALIMP ­   0,20 + 50,23 0,50 NSE  ­ ALNSE ­   21 + 2,44 24,20 FR0010397901 ­ 3.738.000 ­ 21 5,40 ­ 21,43 5,10
FR0012816825 ­ 163.816.383 ­ 14 0,11 ­ 83,23 0,08 0,41 (T) ­ 21­7­21 FR0013470168 ­ 19.691.801 ­ 4 0,13 ­ 36,59 0,12 FR0004065639 ­ 3.376.111 ­ 71 20,50 + 7,69 16,20 0,50 (T) ­ 02­12­09
 ­  EO2 (P) ­ ALEO2 ­  F  5,12 + 6,67 5,34  ­  0,22 (T) ­ 01­7­22 TRONIC MICROSYSTEMS (P) ­ ALTRO ­    5,15 ­ 6,30
BIOSYNEX (P) ­ ALBIO ­   18,76 + 3,13 28,78 FR0010465534 ­ 2.551.209 ­ 13 4,80 + 1,19 4,15 INNELEC MULTIMEDIA  ­ ALINN ­   4,75 ­ 6,5 7,16 OBER (P) ­ ALOBR ­  F  7,80 + 6,12 8,60 FR0004175099 ­ 9.046.492 ­ 47 5,15 + 0,98 4,60
FR0011005933 ­ 10.220.280 ­ 192 18,19 ­ 28,72 13,28 0,14 (T) ­ 26­10­17 FR0000064297 ­ 2.866.659 ­ 14 5,08 ­ 33,66 4,70 FR0010330613 ­ 1.441.615 ­ 11 7,35 + 1,3 7  ­ 
2 (T) ­ 16­5­22 EROLD (P) ­ ALPLA ­   0,87 + 6,1 1,62 0,80 (T) ­ 29­9­21 0,50 (T) ­ 24­7­19 TTI ­ TRAVEL TECHNO.  ­ ALTTI ­    1,93 ­ 19,58 3,30
BLUELINEA (P) ­ ALBLU ­   1,30 + 0,03 2,02 FR0010211037 ­ 6.112.038 ­ 5 0,82 ­ 32,03 0,78 INSTALLUX SA (P) ­ ALLUX ­  F  384 ­ 6,34 480 OBIZ  ­ ALBIZ ­   6,36 + 0,95 8 FR0010383877 ­ 7.840.102 ­ 15 2,40 ­ 33,9 1,92
FR0011041011 ­ 4.280.261 ­ 6 1,30 ­ 35,35 1,24 0,09 (T) ­ 10­5­19 FR0000060451 ­ 285.286 ­ 110 410 ­ 4,95 374 FR0014003711 ­ 1.192.053 ­ 8 6,30 + 1,76 5,50  ­ 
 ­  ESKER (P) ­ ALESK ­   128,90 + 0,7 367,50 8 (T) ­ 24­6­22  ­  TXCOM  ­ ALTXC ­   8,95 + 3,47 9,35
BOOSTHEAT  ­ ALBOO ­   0,23 + 8,33 1,45 FR0000035818 ­ 5.975.762 ­ 770 128 ­ 64,34 109,40 INTEGRAGEN (P) ­ ALINT ­   1,12 + 3,24 2,04 OMER­DECUGIS&CIE  ­ ALODC ­   6,54 ­ 5,22 10,46 FR0010654087 ­ 1.231.860 ­ 11 8,65 + 1,7 6,30
FR0011814938 ­ 9.121.445 ­ 2 0,21 ­ 72,79 0,15 0,60 (T) ­ 23­6­22 FR0010908723 ­ 6.727.332 ­ 8 1,08 + 0,63 0,86 FR0014003T71 ­ 8.594.383 ­ 56 6,90 ­ 27,33 6,40 0,16 (T) ­ 21­7­21
 ­  EURASIA GROUPE  ­ ALEUA ­   4,20 ­ 4,88  ­  0,04 (T) ­ 16­5­22 U10 (P) ­ ALU10 ­   1,49 ­ 3,87 2,55
BOURRELIER GROUP  ­ ALBOU ­  F  21­6­22 ­ 56,50 FR0010844001 ­ 7.554.504 ­ 32 4,20 ­ 8,7 3,62 INTRASENSE (P) ­ ALINS ­   0,33 ­ 12,02 0,61 ONCODESIGN (P) ­ ALONC ­    9,17 + 9,04 10,44 FR0000079147 ­ 17.161.547 ­ 26 1,55 ­ 21,99 1,45
FR0000054421 ­ 6.221.343 ­ 306  49,20 + 2,5 37  ­  0,18 (T) ­ 03­7­18
FR0011179886 ­ 31.327.414 ­ 10 0,38 ­ 37,24 0,26 FR0011766229 ­ 6.848.412 ­ 63 8,41 ­ 9,03 7,83
0,50 (T) ­ 26­9­19 EUROBIO­SCIENTIFIC (P) ­ ALERS ­   21,50 + 7,29 27,60  ­   ­  UCAR (P) ­ ALUCR ­   59,15 ­ 59,20
BROADPEAK (P) ­ ALBPK ­   6,41 + 0,16 6,53 FR0013240934 ­ 11.343.171 ­ 244 20,04 ­ 20,13 16,90 FR0011070457 ­ 1.743.508 ­ 103 59,15 +245,91 16,70
INVIBES ADVERTSING  ­ ALINV ­  F  16,80 ­ 4 23,20 ONXEO (P) ­ ALONX ­   0,33 ­ 6,07 0,46 0,20 (T) ­ 28­6­21
FR001400AJZ7 ­ 12.491.250 ­ 80 6,40 + 0,16 6  ­  BE0974299316 ­ 2.909.082 ­ 49 17,50 ­ 16 13 FR0010095596 ­ 111.507.130 ­ 36 0,35 ­ 22,62 0,31
 ­  EUROMEDIS GROUPE (P) ­ EMG ­   5,65 + 3,86 10,48 UMANIS (P) ­ ALUMT ­   17,16 ­ 17,16
 ­   ­  FR0013263878 ­ 18.506.335 ­ 318 17,16 + 13,64 11,25
CABASSE GROUP  ­ ALCG ­   2,87 + 2,87 4,78 FR0000075343 ­ 3.008.738 ­ 17 5,44 ­ 46,19 4,85 ISPD NETWORK (P) ­ ALISP ­   4,02 ­ 4,84 ORDISSIMO (P) ­ ALORD ­   1,55 ­ 1,59 2,68 0,08 (T) ­ 10­6­19
FR0013530102 ­ 2.531.816 ­ 7 2,79 ­ 32,31 2,68 0,09 (T) ­ 31­1­17 ES0109429037 ­ 14.891.262 ­ 60 4,02 + 2,03 3,72 FR0013318052 ­ 3.187.792 ­ 5 1,57 + 16,17 1,43
 ­  UPERGY (P) ­ ALUPG ­   3,70 ­ 2,12 4,70
EUROPACORP  ­ ECP ­   0,53 + 1,54 0,70 0,24 (A) ­ 02­12­19  ­  FR0010337865 ­ 4.731.213 ­ 18 3,78 ­ 8,87 3,64
CAPELLI  ­ ALCAP ­   15,40 ­ 8,88 26,50 FR0010490920 ­ 123.124.383 ­ 65 0,52 ­ 13,16 0,41 IT LINK (P)  ­ ALITL ­   24,60 ­ 3,91 30 OSMOZIS (P) ­ ALOSM ­   9,60 + 7,87 9,62 0,31 (Z) ­ 18­12­17
FR0012969095 ­ 2.213.333 ­ 34 16,90 ­ 31,56 15,15 0,12 (T) ­ 30­9­13 FR0000072597 ­ 1.736.000 ­ 43 25,60 ­ 10,55 23,40 FR0013231180 ­ 2.140.000 ­ 21 8,90 + 34,27 6,80 UVGERMI (P) ­ ALUVI ­   4,86 ­ 1,82 8,78
0,76 (T) ­ 13­10­21 EUROPLASMA (P) ­ ALEUP ­   0 ­ 12,5 0,16 0,20 (T) ­ 07­7­21  ­  FR0011898584 ­ 3.121.016 ­ 15 4,95 ­ 35,71 3,42
CARBIOS (P) ­ ALCRB ­   29,26 + 4,5 41,96 FR0013514114 ­ 461.397.873 ­ 1 0 ­ 97,69 0 KALRAY  ­ ALKAL ­   18,70 + 3,89 37,70 PAULIC MEUNERIE (P) ­ ALPAU ­   2,87 ­ 0,35 4,48  ­ 
FR0011648716 ­ 11.184.472 ­ 327 28 ­ 21,72 26,80  ­  FR0010722819 ­ 6.023.257 ­ 113 18 ­ 41,01 17,28 FR0013479730 ­ 4.615.085 ­ 13 2,88 ­ 27,89 2,70 VALBIOTIS  ­ ALVAL ­   6,12 ­ 0,65 7,45
 ­  EVOLIS (P) ­ ALTVO ­   27,80 ­ 3,47 32  ­   ­  FR0013254851 ­ 9.737.534 ­ 60 6,16 ­ 10,66 4,01
CARMAT (P) ­ ALCAR ­   10,74 ­ 4,11 20,90 FR0004166197 ­ 5.220.820 ­ 145 28,80 ­ 6,08 23,80 KERLINK (P) ­ ALKLK ­   3,28 ­ 10,38 5,86 PHARMASIMPLE  ­ ALPHS ­   0,01 ­ 4,67 0,93  ­ 
FR0010907956 ­ 19.675.069 ­ 211 11,20 ­ 47,22 8,14 1,92 (T) ­ 01­6­22 FR0013156007 ­ 7.439.377 ­ 24 3,66 ­ 25,37 2,83 BE0974302342 ­ 139.027.746 ­ 1 0,01 ­ 98,39 0 VENTE UNIQUE.COM (P) ­ ALVU ­   8,84 ­ 1,78 16,20
 ­  EXACOMPTA CLAIREF. (P) ­ ALEXA ­  F  115 + 4,55 115  ­   ­  FR0010766667 ­ 9.660.573 ­ 85 9 ­ 44,92 8,18
CELLECTIS (P) ­ ALCLS ­   2,66 ­ 5,88 8,10 FR0000064164 ­ 1.131.480 ­ 130 110 + 21,69 90,50 KEYRUS (P) ­ ALKEY ­   3,82 ­ 0,78 4,41 PHARNEXT (P) ­ ALPHA ­   0 ­ 6,67 0,28 0,28 (T) ­ 27­4­21
FR0010425595 ­ 45.475.310 ­ 121 2,82 ­ 64,27 2,17 3,68 (T) ­ 06­6­22 FR0004029411 ­ 17.277.870 ­ 66 3,85 + 15,41 2,96 FR0011191287 ­ 489.984.176 ­ 1 0 ­ 98,44 0 VERGNET (P) ­ ALVER ­   0,04 ­ 4,64 0,26
 ­  FASHION B AIR  ­ ALFBA ­   0,43 ­ 0,50  ­   ­  FR0004155240 ­ 121.703.234 ­ 5 0,04 ­ 84,22 0,03
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CÉSAR  ­ ALCES ­  F  0,10 ­ 1,96 0,13 FR0000074759 ­ 4.387.757 ­ 100 23,80 ­ 2,14 19 1,63 (T) ­ 17­9­21
KLARSEN  ­ ALKLA ­   2,19 + 4,78 3,10 PISCINES DESJOYAUX  ­ ALPDX ­   20,30 ­ 8,97 31 VISIATIV (P) ­ ALVIV ­ Ex D S 23/11/17  30,90 ­ 2,22 38,30
FR0013297165 ­ 2.301.744 ­ 0 0,10 ­ 0,99 0,10 1,20 (T) ­ 01­7­22 FR0011038348 ­ 3.313.592 ­ 7 2,09 ­ 6,41 1,67 FR0000061608 ­ 8.984.492 ­ 182 22,30 ­ 31,42 20,25
 ­  FOCUS ENTERTAINMENT (P) ­ ALFOC ­   45,40 + 0,89 50,10 FR0004029478 ­ 4.521.777 ­ 140 31,60 + 13,6 23,50
 ­  1,02 (T) ­ 13­4­22  ­ 
CLASQUIN (P) ­ ALCLA ­   60,20 + 1,01 76,40 FR0012419307 ­ 6.482.276 ­ 294 45 ­ 7,35 37,05 KLIMVEST (P) ­ ALSIM ­   28­12­21 ­ ­ PIXIUM VISION (P) ­ ALPIX ­   0,49 ­ 1,4 0,87
FR0004152882 ­ 2.329.268 ­ 140 59,60 ­ 20,79 51,60 0,68 (T) ­ 30­9­19 VISIOMED GROUP (P) ­ ALVMG ­   0,20 + 19,62 0,34
GB00B19RTX44 ­ 8.209.738 ­ 4  0,48 ­ ­ FR0011950641 ­ 58.695.133 ­ 29 0,50 ­ 40,48 0,46 FR0013481835 ­ 289.418.220 ­ 58 0,17 +112,31 0,09
3,70 (T) ­ 10­6­22 FOUNTAINE PAJOT (P) ­ ALFPC ­   104,60 + 2,75 149,60 0,13 (A) ­ 29­3­16  ­   ­ 
COFIDUR  ­ ALCOF ­ Div 5 2/7/17  366 ­ 0,54 452 FR0010485268 ­ 1.666.920 ­ 174 101,80 ­ 26,85 95 KUMULUS VAPE  ­ ALVAP ­  F  9,48 ­ 0,21 12,70 PLANT ADVANCED TECH. (P) ­ ALPAT ­   16,95 ­ 0,88 19,10 VOGO (P) ­ ALVGO ­   4,87 + 4,39 6,21
FR0013257409 ­ 38.675 ­ 14 368 + 4,57 280 1,85 (T) ­ 27­4­22 FR0013419876 ­ 2.842.335 ­ 27 9,50 ­ 12,22 8,50 FR0010785790 ­ 1.090.714 ­ 18 17,10 ­ 8,87 15,05 FR0011532225 ­ 4.087.553 ­ 20 4,67 ­ 19,9 4
30 (T) ­ 01­6­22 FREELANCE.COM (P)  ­ ALFRE ­  F  6 ­ 13,42 8,71 0,10 (T) ­ 21­6­22  ­   ­ 
COGELEC  ­ ALLEC ­   6,80 ­ 9,33 8,46 FR0004187367 ­ 55.755.082 ­ 335 6,93 ­ 26,38 5,82 LANSON­BCC (EX­BOIZEL) (P) ­ ALLAN ­   27,70 ­ 0,72 30,20 POUJOULAT (P) ­ ALPJT ­  F  71 ­ 8,97 93 VOYAGEURS DU MONDE (P) ­ ALVDM ­   94,40 ­ 2,48 108,40
FR0013335742 ­ 8.898.048 ­ 61 7,50 ­ 4,23 6,80 0,10 (T) ­ 18­7­08 FR0004027068 ­ 7.109.910 ­ 197 27,90 ­ 2,46 22,60 FR0000066441 ­ 1.959.000 ­ 139 78 + 42,57 49,20 FR0004045847 ­ 3.753.309 ­ 354 96,80 + 15,97 73
 ­  GASCOGNE  ­ ALBI ­   3,19 + 4,59 4,40 0,70 (T) ­ 02­5­22 0,60 (T) ­ 06­10­21 2,50 (T) ­ 25­6­19
COGRA  ­ ALCOG ­   12,15 + 9,46 13,25 FR0000124414 ­ 24.320.052 ­ 78 3,05 ­ 14,71 2,80 LARGO  ­ ALLGO ­   7,40 + 0,27 8,95 POULAILLON (P) ­ ALPOU ­   4,38 + 1,86 5,14 WALLIX GROUP (P) ­ ALLIX ­   14,62 ­ 1,08 32,25
FR0011071570 ­ 3.426.774 ­ 42 11,10 + 37,13 8,92 3 (T) ­ 21­7­08 FR0013308582 ­ 3.453.410 ­ 26 7,38 ­ 1,33 6,70 FR0013015583 ­ 5.111.119 ­ 22 4,30 ­ 2,23 4,10 FR0010131409 ­ 5.892.400 ­ 86 14,78 ­ 53,29 13,88
 ­  GAUSSIN  ­ ALGAU ­   3,55 ­ 9,44 8,15  ­  0,04 (T) ­ 08­4­19  ­ 
COIL  ­ ALCOI ­   7,86 + 7,67 9 FR0010342329 ­ 22.336.981 ­ 79 3,92 ­ 53,07 3,23 LE TANNEUR (P) ­ ALTAN ­ OP 19/10/17  4,10 ­ 4,32 PREDILIFE  ­ ALPRE ­   6,02 ­ 0,66 6,95 WE.CONNECT  ­ ALWEC ­  F  14,50 ­ 0,68 19
BE0160342011 ­ 2.792.387 ­ 22 7,30 ­ 5,07 6,98  ­  FR0000075673 ­ 12.144.192 ­ 50 4,10 + 17,14 3,26 FR0010169920 ­ 3.660.305 ­ 22 6,06 ­ 12,75 5,15 FR0013079092 ­ 2.763.601 ­ 40 14,60 ­ 23,68 12,90
0,70 (S) ­ 12­9­18 GECI INTERNATIONAL  ­ GECP ­   0,01 ­ 11,29 0,01 0,12 (T) ­ 11­7­07  ­  0,40 (T) ­ 09­6­22
CROSSJECT (P) ­ ALCJ ­ Ex D S 13/03/17  3,28 ­ 8,65 3,94 FR0000079634 ­ 460.750.290 ­ 3 0,01 ­ 20,29 0,01 LES HOTELS BAVEREZ (P) ­ ALLHB ­  F   53 ­ 3,64 62 PRISMAFLEX  ­ ALPRI ­   8,25 + 8,98 11,30 WEDIA  ­ ALWED ­   37 ­ 2,12 50,20
FR0011716265 ­ 33.816.689 ­ 111 3,59 + 14,91 1,41 0,10 (T) ­ 01­10­01 FR0010688440 ­ 856.201 ­ 32 37,80 ­ 23,4 31,10
FR0007080254 ­ 2.372.468 ­ 126 55 ­ 2,75 51,50 FR0004044600 ­ 1.350.740 ­ 11 7,57 ­ 12,23 7,11 0,34 (T) ­ 23­5­22
 ­  GENOWAY (P) ­ ALGEN ­   3,18 ­ 1,7 4,72 0,22 (T) ­ 25­6­19 0,06 ­ 16­10­00
CRYPTO BLOCKCHAIN IND. (P) ­ ALCBI ­  F  1,10 ­ 5,01 30,75 FR0004053510 ­ 9.086.590 ­ 29 3,24 ­ 25,87 2,64 WINFARM  ­ ALWF ­   17,20 ­ 4,44 30,49
LEXIBOOK LING.  ­ ALLEX ­   3,38 ­ 4,52 5,39 PRODWARE (P) ­ ALPRO ­   7,56 ­ 4,44 8,94 FR0014000P11 ­ 2.001.695 ­ 34 18 ­ 43,24 17,10
FR00140062P9 ­  ­  1,16 ­ 95,94 0,89  ­  FR0000033599 ­ 7.763.319 ­ 26 3,54 ­ 21,3 3,30 FR0010313486 ­ 7.748.042 ­ 59 ­ 10,83 7,58
 ­   ­ 
GEVELOT  ­ ALGEV ­  F  180 ­ 195 0,49 ­ 20­7­98 0,04 (T) ­ 17­7­19
CYBERGUN (P) ­ ALCYB ­ Regr.  0,44 ­ 17,63 0,77 FR0000033888 ­ 769.500 ­ 139 180 + 10,43 163 WITBE (P) ­ ALWIT ­   6,93 ­ 2,39 7,98
LOGIC INSTRUMENT  ­ ALLOG ­   0,31 ­ 2,52 0,39 PROLOGUE  ­ ALPRG ­   0,25 + 0,4 0,36 FR0013143872 ­ 4.084.880 ­ 28 7,10 ­ 2,53 5,05
FR0013204351 ­ 4.214.776 ­ 2 0,53 ­ 23,79 0,26 3 (T) ­ 16­6­22 FR0000044943 ­ 7.716.292 ­ 2 0,32 ­ 11,43 0,27 FR0010380626 ­ 91.789.704 ­ 23 0,25 ­ 28,12 0,22  ­ 
 ­  GLOBAL BIOENERGIES (P) ­ ALGBE ­   3,71 ­ 12,93 5,99 0,06 (T) ­ 30­6­08  ­ 
FR0011052257 ­ 14.865.693 ­ 55 4,26 ­ 25,15 3,50
 ­ 

EXTRÊME 2022 (EN 
Le panorama des places financières COURS EN CLÔTURE
DU 1­7­2022
MILAN ­ FTSE MIB
INDICE

21 354,65
VARIATION
SEMAINE
­ 3,46
VAR. DEP
FIN 2021
­ 21,91
INDICE
FIN 2021
27 346,83
SÉANCE)
PLUS­HAUT (DATE)
28 212,68 (05­01­22)
PLUS­BAS (DATE)
21 023,94 (01­07­22)
COURS EN CLÔTURE INDICE VARIATION VAR. DEP INDICE EXTRÊME 2022 (EN  HORS ZONE EURO
SÉANCE) LONDRES ­ FTSE 100 7 168,65 ­ 0,56 ­ 2,92 7 384,54 7 687,27 (10­02­22) 6 787,98 (07­03­22)
DU 1­7­2022 SEMAINE FIN 2021 FIN 2021 PLUS­HAUT (DATE) PLUS­BAS (DATE) ISTANBUL ­ ISE NATIONAL 100 2 443,77 ­ 4,32 + 31,55 1 857,65 2 684,77 (08­06­22) 1 826,83 (24­02­22)
MOSCOU ­ RTS (DOLLAR) 1 276,55 ­ 9,78 ­ 20,00 1 595,76 1 640,39 (03­01­22)  610,33 (24­02­22)
ZURICH ­ SMI 10 770,40 ­ 0,49 ­ 16,35 12 875,66 12 997,15 (03­01­22) 10 349,65 (22­06­22)
PARIS
CAC 40 5 931,06 ­ 2,34 ­ 17,08 7 153,03 7 384,86 (05­01­22) 5 756,38 (07­03­22)
CAC 40 NET 17 327,46 ­ 2,34 ­ 14,89 20 357,80 21 038,40 (05­01­22) 16 402,51 (07­03­22) AMERIQUES**
CAC NEXT 20 10 222,28 ­ 1,56 ­ 20,54 12 864,58 13 075,13 (04­01­22) 9 721,05 (07­03­22) NEW YORK
SBF 120 4 589,04 ­ 2,38 ­ 17,25 5 545,68 5 712,69 (05­01­22) 4 453,69 (07­03­22) DOW JONES 30 589,32 ­ 2,89 ­ 15,82 36 338,30 36 952,65 (05­01­22) 29 653,29 (17­06­22)
CAC LARGE 60 6 454,14 ­ 2,29 ­ 17,32 7 806,37 8 046,91 (05­01­22) 6 255,81 (07­03­22) STANDARD & POOR'S 500 3 772,26 ­ 2,83 ­ 20,85 4 766,18 4 818,62 (04­01­22) 3 636,87 (17­06­22)
CAC MID 60 12 971,62 ­ 3,69 ­ 16,40 15 515,71 15 929,72 (13­01­22) 12 840,68 (07­03­22) NASDAQ COMPOSITE 11 011,35 ­ 3,97 ­ 29,62 15 644,97 15 852,14 (04­01­22) 10 565,14 (16­06­22)
CAC SMALL 11 868,47 ­ 2,52 ­ 20,31 14 893,12 15 152,71 (04­01­22) 11 631,99 (07­03­22) RUSSEL 2000 1 707,99 ­ 0,22 ­ 23,93 2 245,31 2 288,30 (04­01­22) 1 641,47 (16­06­22)
CAC MID & SMALL 12 864,29 ­ 3,52 ­ 17,09 15 516,29 15 873,59 (13­01­22) 12 718,29 (07­03­22) AUTRES PLACES
CAC ALL­TRADABLE 4 500,71 ­ 2,38 ­ 17,29 5 441,42 5 604,02 (05­01­22) 4 368,39 (07­03­22) TORONTO ­ TSX COMPOSITE 18 861,36 ­ 1,02 ­ 11,13 21 222,84 22 213,07 (05­04­22) 18 661,52 (23­06­22)
CAC ALLSHARES 7 325,22 ­ 2,11 ­ 18,45 8 982,02 9 224,98 (05­01­22) 7 134,19 (07­03­22) MEXICO ­ IPC 55 436,05 + 0,00 + 4,06 53 272,44 55 907,49 (24­03­22) 49 673,64 (24­01­22)
SAO PAULO ­ BOVESPA 98 119,99 ­ 0,39 ­ 6,39 104 822,44 121 628,22 (05­04­22) 97 231,18 (01­07­22)
EUROPE
INDICES PAN­EUROPÉENS ASIE
EUROFIRST 80 4 769,44 ­ 2,26 ­ 20,01 5 962,85 6 093,28 (05­01­22) 4 691,23 (07­03­22) TOKYO ­ NIKKEI 225 25 935,62 ­ 2,10 ­ 9,92 28 791,71 29 388,16 (05­01­22) 24 681,74 (09­03­22)
EUROFIRST 100 4 217,84 ­ 1,71 ­ 11,92 4 788,51 4 905,20 (17­01­22) 4 115,23 (07­03­22) HONG KONG ­ HANG SENG  ,00 ­ ­ 23 397,67 25 050,59 (10­02­22) 18 235,48 (15­03­22)
DJ EURO STOXX 50 3 443,48 ­ 2,70 ­ 19,89 4 298,41 4 395,78 (05­01­22) 3 387,00 (07­03­22) BOMBAY ­ BSE SENSEX 30 52 907,93 + 0,34 ­ 9,18 58 253,82 61 475,15 (18­01­22) 50 921,22 (17­06­22)
DJ EURO STOXX  382,45 ­ 2,38 ­ 20,13  478,84  488,12 (05­01­22)  375,81 (07­03­22) SÉOUL ­ KOSPI 200  304,02 ­ 2,58 ­ 22,87  394,19  399,44 (03­01­22)  301,95 (01­07­22)
DJ STOXX 50 3 435,69 ­ 1,51 ­ 10,02 3 818,46 3 872,11 (05­01­22) 3 316,73 (07­03­22) SHANGAI COMPOSITE 3 387,64 + 1,13 ­ 6,93 3 639,78 3 651,89 (04­01­22) 2 863,65 (27­04­22)
ZONE EURO
FRANCFORT ­ DAX 12 813,03 ­ 2,33 ­ 19,34 15 884,86 16 285,35 (05­01­22) 12 438,85 (07­03­22) AUTRES INDICES
AMSTERDAM ­ AEX  655,68 ­ 0,70 ­ 17,83  797,93  812,55 (04­01­22)  632,02 (23­06­22) MONDE ­ MORGAN STANLEY* 2 546,19 ­ 0,11 ­ 21,21 3 231,73 3 248,12 (04­01­22) 2 485,77 (17­06­22)
BRUXELLES ­ BEL 20 3 708,26 + 0,62 ­ 13,96 4 310,15 4 371,56 (05­01­22) 3 567,23 (07­03­22) LONDRES ­ FTSE GOLD* 1 711,79 ­ 7,54 ­ 17,10 2 064,81 2 584,65 (18­04­22) 1 683,42 (01­07­22)
HELSINKI ­ OMX 10 310,00 + 0,92 ­ 19,84 12 862,42 13 159,75 (05­01­22) 9 549,52 (07­03­22)
LISBONNE ­ PSI 20 6 051,75 + 0,35 + 8,66 5 569,48 6 370,78 (08­06­22) 5 163,65 (07­03­22)
MADRID­ IBEX 35 8 176,10 ­ 0,82 ­ 6,17 8 713,80 8 992,70 (30­05­22) 7 287,70 (07­03­22)
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 1ER JUILLET Investir, le Journal des Finances / 2530 /  2 juillet 2022
P.XIII
LA COTE / Euronext
Comment lire la cote des obligations
TRO. Taux révisable tous les trois ans E. Remboursement échelonné GOE. Par anticipation au gré de l’obligataire ou 
TRO6.Taux révisable semestriel IF. Obligation « in fine » : remboursement en  de l’émetteur
TRE. Taux révisable annuellement sur les  une seule fois, selon le contrat d’émission COUPONS
fonds d’Etat Pe. Remboursement perpétuel (A). Coupon annuel – (Cu). Coupon unique
TSDI. Titre subordonné à durée indéterminée TYPES DE REMBOURSEMENTS ANTICIPÉS (M). Coupon mensuel – (S). Coupon semestriel
Les obligations sont classées par ordre croissant  PPMT Part principale à maturité terme TME. Taux variable référencé sur les fonds  TSR. Titre subordonné remboursable I. Interdit : pas de remboursement par  (T). Coupon trimestriel – (3Q). Trois fois par an ­ 
de taux pour chaque émetteur. A l’intérieur de  . d’Etat TSIP. Titre subordonné à intérêt progressif anticipation (0cp). Zéro coupon
ce libellé sont indiqués, dans l’ordre : le taux, la  TAM. Taux variable à référence monétaire  TMM. Taux variable à référence monétaire  TV. Taux variable GO. Remboursement par anticipation au gré  AUTRES
date d’échéance (mois/année), le type de taux,  annuelle mensuelle CATÉGORIES DE REMBOURSEMENTS  de l’obligataire F. Fixage : La valeur fait l’objet d’un contrat 
la catégorie, puis le type de remboursement et,  TEC  Taux révisable échéance constante sur  TMO. Taux variable à référence obligataire ANTICIPÉS GE. Remboursement par anticipation au gré  d’animation
entre parenthèses, la fréquence du coupon. 10. les OAT TRA. Taux révisable annuel Ant. Remboursement anticipé de l’émetteur
TYPES DE TAUX TRM. Taux flottant
ure

ure

ure

ure
éc.

éc.

éc.

éc.
u

u
(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt
(%) on cour

cour

(%) on cour

(%) n cour
(%) sem. pr

(%) sem. pr

(%) sem. pr

(%) sem. pr
(€)

(€)

(€)

(€)
Isin

Isin

Isin

Isin
inal

inal

inal

inal
n
ur

ur

ur
ur

o
Coup

Coup

Coup

Coup
Code

Code

Code

Code
Nom

Nom

Nom

Nom
Cour

Cour

Cour

Cour
Vale

Vale

Vale
Clôt.

Clôt.

Clôt.

Clôt.
Vale

(%)
FONDS D'ÉTAT FRANCAIS FR0000571150 OAT 6%  25­10­25 IF­I­(A)  ▼ 115,85 115 4,16 1 CRÉDIT AGRICOLE SA (EX: CNCA) FR0011261924 3%  01­02­23 IF­­(A)  100,36 100,22 1,27 1.000
OAT AUX PARTICULIERS FR0000571085 OAT 8,5%  25­04­23 IF­I­(A)  ▼ 105,78 107,69 1,65 1 FR0013076346  05­02­26 IF­­(0cp)  120,05 119,75 100 FR0010952770 3,5%  18­10­22 IF­I­(A)  100,07 100,15 2,49 1.000
FR0012558310 OATi 0,1%  01­03­25 IF­I­(A)  105 106,54 0,04 1 FR0011008705 OATei 1,85%  25­07­27 IF­I­(A)  114,98 114,43 1,75 1 FR0011215581  25­04­22 IF­­(0cp)­F  /200422 ■ 147 100 FR0011531730 4,75% TV PERP  10­07­99 Pe­­(A)  /070721 ■ 109,19 4,7 100.000
FR0012968337 OAT 0,25%  25­11­20 IF­I­(A)  /201120 ■ 100,55 0,25 1 AUTRES OAT XS1204154410 2,63%  17­03­27 IF­­(A)  ■ 108,72 94,59 0,79 1.000 FINANCIÈRE APSYS
FR0012517027 OAT 0,5%  25­05­25 IF­I­(A)  97,97 99,1 0,06 1 FR0000571044 OAT 8,25%  25­04­22 IF­I­(A)  /200422 ■ 101,58 8,16 1 FR0012737963 2,7%  15­07­25 IF­­(T)  100,25 98,7 0,6 1 FR0013048220 5%  13­11­20 IF­­(A)­F  /061120 ■ 100,04 4,97 10.000
FR0011982776 OATei 0,7%  25­07­30 IF­I­(A)  110,84 110,3 0,66 1 SECTEUR SEMI­PUBLIC FR0011451889 2,75%  17­04­23 IF­­(T)  101,06 101,04 0,6 1 FONCIÈRE ATLAN
FR0012938116 OAT 1%  25­11­25 IF­I­(A)  99,22 98,37 0,61 1 EDF ­ ELECTRICITÉ DE FRANCE FR0012891992 2,8%  16­10­25 IF­­(T)  100,89 100,95 0,62 1 FR0013153764 4,5%  19­04­21 IF­­(A)  /120421 ■ 100 4,45 1.000
FR0010899765 OATei 1,1%  25­07­22 IF­I­(A)  101,54 101,72 1,04 1 FR0010800540 4,63%  11­09­24 IF­­(A)  105,29 104,87 3,76 50.000 FR0011357235 2,8%  27­12­22 IF­­(T)­F  101,18 101,04 0,06 1 FONCIÈRE VERTE
FR0011962398 OAT 1,75%  25­11­24 IF­I­(A)  101,49 100,9 1,06 1 SECTEUR PRIVÉ FR0011780808 2,9%  07­05­24 IF­­(T)  102,77 101,62 0,47 1 FR0011980150 5,8%  20­06­20 IF­­(A)­F  /110119 ■ 101,5 5,77 10.000
FR0010447367 OAT ei 1,8%  25­07­40 IF­I­(A)  129,12 130 1,7 1 AIR FRANCE­KLM FR0012395689 3% TSR  02­02­25 IF­­(T)  100,97 100,47 0,52 1 GROUPAMA
FR0010585901 OAT indx 2,1%  25­07­23 IF­I­(A)  106,23 106,13 1,99 1 FR0011965177 3,88%  18­06­21 IF­­(A)  /150621 ■ 100,25 3,85 100.000 FR0012304459 3% TSR  22­12­24 IF­­(T)  102,02 101,2 0,11 1 FR0011896513 6,38%  28­11­99 Pe­­(T)  85,82 86 0,66 100.000
FR0010050559 OAT ei 2,25%  25­07­20 IF­I­(A)  /220720 ■ 100,21 2,24 1 BNP PARIBAS FR0011510593 3,15%  19­07­23 IF­­(T)  102,08 101,99 0,67 1 HSBC
FR0011619436 OAT 2,25%  25­05­24 IF­I­(A)  102,25 102,25 0,25 1 FR0000572646 TV TMO  07­10­99 Pe­I­(A)­F  79 76 0,44 1 FR0011625482 3,15%  23­12­23 IF­­(T)  102,75 102,22 0,1 1 FR0000585333 TSDI TMO  22­07­99 Pe­I­(A)­F  ■ 79,3 ■ 79,3 0,3 1
FR0010949651 OAT 2,5%  25­10­20 IF­I­(A)  /211020■ 99,64 2,48 1 BPCE (EX­ CAISSES D'EPARGNE ET BANQUES POPULAIRES) FR0011339753 3,15%  29­10­22 IF­­(T)  100,91 100,89 0,58 1 LCL (EX­CRÉDIT LYONNAIS)
FR0011196856 OAT 3%  25­04­22 IF­I­(A)  /200422 ■ 101,23 2,97 1 FR0011315761 3,03%  12­10­22 IF­­(T)  99,63 99,01 0,7 1 FR0011318120 3,5%  02­10­22 IF­­(T)  100,9 100,9 0,03 1 FR0011109180  04­10­21 IF­I­(0cp)­F  /290921 ■ 154,51 100
FR0000188799 OAT indx 3,15%  25­07­32 IF­I­(A)  135,35 136,01 2,98 1 FR0010934117 3,55%  08­10­20 IF­­(T)  /051020 ■ 100,01 0,87 1 FR0010968354 4,05% TSR  22­12­22 IF­I­(T)­F  100 100 0,14 1 FR0011062595 4,4%  13­07­21 IF­I­(T)  /080721 ■ 100,01 1,05 1
FR0011059088 OAT 3,25%  25­10­21 IF­I­(A)  /201021 ■ 100,94 3,21 1 FR0010960195 3,8%  17­12­20 IF­I­(T)  /141220 ■ 100,02 0,93 1 FR0011215938 4,1%  17­04­24 IF­­(T)  103,99 103,83 0,89 1 FR0000165912 TSDI TMO  05­01­99 Pe­GE­(A)­F  /291221 ■ 102,01 1
FR0011461037 OAT 3,25%  25­05­45 IF­I­(A)  115,06 113,32 0,37 1 FR0010896522 4,03%  02­07­20 IF­­(T)  /290620 ■ 100,01 0,99 1 FR0010975656 4,2%  28­12­22 IF­I­(T)  101,89 101,88 0,08 1 FR0000584997 TSDI TMO  04­11­99 Pe­I­(A)­F  /231121 ■ 99,5 0,01 1
FR0000186413 OAT ei 3,4%  25­07­29 IF­I­(A)  131,18 130,86 3,21 1 FR0011538222 4,63%  18­07­23 IF­­(A)  99,3 101,91 4,46 100.000 FR0011055821 4,25%  04­07­21 IF­I­(T)  /300621 ■ 100,01 1,03 1 PUBLICIS
FR0010916924 OAT 3,5%  25­04­26 IF­I­(A)  108,36 108 0,68 1 CAISSE FÉDÉRALE DU CRÉDIT MUTUEL NORD EUROPE FR0010981746 4,25%  04­02­23 IF­I­(T)  102,08 102,11 0,72 1 FR0012384667 1,63%  16­12­24 IF­­(A)  95,91 97,94 0,9 100.000
FR0010192997 OAT 3,75%  25­04­21 IF­I­(A)  /210421 ■ 99,54 3,72 1 FR0012616894 2,75%  27­04­27 IF­­(A)­F  97,6 97,6 0,53 100 FR0010905133 4,5% TSR  30­06­20 IF­I­(T)  /250620 ■ 100,02 1,08 1 RADIAN (EMPRUNTS GARANTIS PAR LA CNCA)
FR0010870956 OAT 4%  25­04­60 IF­I­(A)  134,25 131,69 0,78 1 FR0012304442 3,4%  22­12­26 IF­­(A)  99,55 99,55 1,82 100 FR0011108869 4,5%  29­09­21 IF­I­(T)  /240921 ■ 100,02 1,1 1 FR0010981639 4,55% TSR  28­01­21 IF­I­(A)­F  /250121 ■ 100,03 4,53 1
FR0010171975 OAT 4%  25­04­55 IF­I­(A)  ▼ 132,2 130,56 0,78 1 FR0011781061 4,25%  27­06­26 IF­­(A)  103,1 102,5 0,09 100 FR0011170091 4,55%  08­02­22 IF­I­(T)  /030222 ■ 100 1,09 1 FR0011049519 5,15% TSR  17­06­21 IF­I­(A)­F  /140621 ■ 100 5,12 1
FR0010371401 OAT 4%  25­10­38 IF­I­(A)  124,37 124,34 2,77 1 CASINO GUICHARD XS1055037177 6,5% TV  23­12­99 Pe­­(T)  /210621 ■ 100,1 1,61 1.000 SOCIÉTÉ GÉNÉRALE
FR0010466938 OAT 4,25%  25­10­23 IF­I­(A)  104,21 104 2,95 1 FR0010154385  20­01­69 Pe­­(T)  26,06 26,05 0,53 1.000 CRÉDIT INDUSTRIEL ET COMMERCIEL ­ CIC FR0000585564 TSDI TMO  01­07­99 Pe­I­(A)­F  /280621 ■ 97,01 0,04 1
FR0010773192 OAT 4,5%  25­04­41 IF­I­(A)  132,23 130,62 0,88 1 CNP ASSURANCE FR0000584377 TSDI TME  20­07­99 Pe­GE­(A)­F  ■ 82 ■ 82 0,59 1 TOUAX
FR0010070060 OAT 4,75%  25­04­35 IF­I­(A)  ▼ 129,96 128,12 0,92 1 FR0010167247 TV  11­03­95 Pe­GE­(A)  99 100,1 1,01 1.000 EDENRED FR0011547108  03­08­99 Pe­­(T)  ■ 100 ■ 102 1,62 25.000
FR0000571218 OAT 5,5%  25­04­29 IF­I­(A)  ▼ 125,63 124,21 1,07 1 FR0010167296 TV Mult.  11­03­99 Pe­GE­(A)  99,95 93,67 0,97 1.000 FR0012599892 1,38%  10­03­25 IF­­(A)  96,28 95,85 0,44 100.000 VALLOUREC
FR0000187635 OAT 5,75%  25­10­32 IF­I­(A)  ▼ 136,17 134,61 3,99 1 FR0012317758 4% TV  18­11­99 Pe­­(A)  96,1 96,53 2,51 100.000 ENGIE FR0012188456 2,25%  30­09­24 IF­­(A)  /290621 ■ 97,6 1,69 100.000

Changes ­ Matières premières Trackers  Notre sélection (hors zone euro)

. (% %)

. (% %)

. (% %)
préc re sem ÔTURE

préc re sem ÔTURE

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MARCHÉ  DE L'OR 
(

(
EURIBOR
)

)
COURS AU COURS AU PRIME
tion sem.

tion sem.

tion sem.
(EN EURO)
des

des

des
éden aine

éden aine

éden aine
SOURCE : CPR OR 01­07­22 24­06­22 SUR L'OR FIN
sem

sem

sem
L

L
Cod mnémo

Cod mnémo

Cod mnémo

Cod mnémo
iden

iden

iden
Variation 52

Variation 52

Variation 52
Clôt RS DE C

Clôt RS DE C

Clôt RS DE C
(EN POURCENTAGE)LE 01/07/22
te

te

te
e Isin

e Isin

e Isin

e Isin
LINGOTIN 50G........................................3080.00........................ 3080.00............................... 8.28
s div

s div

s div
Cod UR

Cod UR

Cod UR

Cod UR
Varia

Varia

Varia
LINGOTIN 100G.......................................6120.00.........................6120.00............................... 8.10
E

E
u

u
e

e
COU

COU

COU
Info

Info

Info
VAL

VAL

VAL

VAL
LINGOTIN 250G ..................................... 15180.00...................... 14860.00............................... 6.87 1 MOIS

I
LINGOTIN 500G ................................... 30400.00...................... 30250.00............................... 6.87 ACTIONS ACTIONS ACTIONS ACTIONS
LINGOT 1 KG..........................................55740.00.......................56270.00...................................... ­0.508
NAPOLÉON (20F), 5,80G...........................349.60........................... 351.80............................... 6.77 STRATÉGIE HAUSSIÈRE LYXOR ETF S&P 500 ­ SP5 ­ (P) 37,42 + 0,16 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI EMERGING MARKETS ­ PLEM ­ (P) 15,25 ­ 14,71
DEMI­NAPOLÉON* (10F), 2,90G ............... 208.00.......................... 208.00............................. 25.94 SANS EFFET DE LEVIER LU0496786574 ­ 08­12­21 : 0,22 (A) 37,84 ­ 1,13 FR0011440478 ­ 15,32 ­ 0,49
PIÈCE SUISSE, 5,80G.................................347.20...........................343.40...............................6.80
UNION LATINE, 5,80G...............................330.00...........................343.90...............................6.56 6 MOIS FRANCE LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 BANKS ­ BNK ­ (P)
LU1834983477 ­
17,72
18,39
­ 3,29
­ 3,66
LYXOR UCITS ETF PEA MSCI INDIA ­ PINR ­ (P)
FR0011869320 ­
19,86 + 7,28
19,79 + 0,31
PIÈCE TUNISIENNE* , 5,80G......................355.00........................... 355.00................................7.47 AMUNDI ETF CAC 40 ­ C40 ­ (P) 91,92 ­ 8,48
SOUVERAIN, 7,32G....................................458.70...........................439.80............................... 9.24 0.263 LU1681046931 ­ 94,80 ­ 3,04 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 FINANCIAL SERVICES ­ FIN ­ (P)
LU1834984798 ­
75,58 ­ 17,22
77,89 ­ 2,98
LYXOR UCITS ETF PEA MSCI KOREA ­ PKRW ­ (P) 13,49 ­ 29,51
FR0011869338 ­ 13,77 ­ 2,05
ELISABETH II*, 7,32G ................................ 428.20........................... 427.30............................... 6.26 EASY ETF CAC 40 ­ E40 ­ (P) 9,57 ­ 10,99
DEMI­SOUVERAIN*, 3,66G ........................ 231.90........................... 229.90.............................. 11.37 FR0010150458 ­ 05­11­21 : 0,24 (D) 9,86 ­ 2,94 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 HEALTHCARE ­ HLT ­ (P) 128,20 + 5,01 LYXOR UCITS ETF PEA RUSSIA (DOW JONES RUSSIA GDR) ­ PRUS ­ (P) 03­3­22 ­ 77,33
LU1834986900 ­ 127,86 + 0,26 FR0011869387 ­  4,18 ­
20 DOLLARS, 30,09G..............................1900.00.........................1830.00............................. 13.68
10 DOLLARS, 15,04G...............................1070.00.........................1070.00............................. 25.05
3 MOIS LYXOR ETF CAC 40 ­ CAC ­ (P)
FR0007052782 ­ 08­12­21 : 0,23 (A)
59,75
61,18
­ 8,95
­ 2,34 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 INSURANCE ­ INS ­ (P) 44,16 + 1,52 PS FTSE RAFI EMERGING MKTS FUND ­ PEH ­  7,45 ­ 10,33
5 DOLLARS*, 7,52G...................................440.00.......................... 440.00............................... 2.85
50 PESOS MEXICAINS, 37,49G.................2160.25......................... 2160.25............................... 6.14
­0.195 PAYS DÉVELOPPÉS
LU1834987973 ­ 44,02 + 0,32 IE00B23D9570 ­ 16­6­22 : 0,12 (A) 7,44 + 0,2

LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 OIL & GAS ­ OIL ­ (P) 48,45 + 20,53 XTRACKERS MSCI MEXICO INDEX UCITS ETF 1C ­ XMEX ­  ­

20 MARKS*, 7,16G ..................................... 427.90........................... 419.00............................... 5.05 AMUNDI ETF DAX ­ CG1 ­ (P) 231,15 ­ 18,34 LU1834988278 ­ 48,72 ­ 0,54 LU0476289466 ­ ­
FR0010655712 ­ 236,70 ­ 2,34
10 FLORINS, 6,05G .................................... 357.90........................... 356.90............................... 4.57
5 ROUB. (NICOLAS II)*, 3,87G....................195.00........................... 195.00...................................... 12 MOIS AMUNDI ETF FTSE 100 ­ C1U ­ (P) 684,70 ­ 9,32
LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 TECHNOLOGY ­ TNO ­ (P) 60,44 ­ 25,23
LU1834988518 ­ 63,72 ­ 5,16
STRATÉGIE HAUSSIÈRE
AVEC EFFET DE LEVIER
KRUGERRAND, 31,103G...........................1844.75......................... 1864.75...............................6.05 LU1437025023 ­ 699,40 ­ 2,1
L'ONCE D'OR À LONDRES EN USD..........1797.45..........................1825.45 1.037 AMUNDI ETF MSCI EMU HIGH DIVIDEND ­ CD8 ­ (P) 120,24 ­ 8,72
LYXOR ETF STOXX EUROPE SELECT DIVIDEND ­ SEL ­ (P)
LU1812092168 ­ 08­12­21 : 0,21 (A)
15,04 ­ 13,81
15,29 ­ 1,62
FRANCE
*Pièces cotées uniquement le jeudi FR0010717090 ­ 121,44 ­ 0,99 AMUNDI ETF LEV CAC 40 ­ CL4 ­ (P) 23­7­20 ­
LYXOR ETF WORLD WATER ­ WAT ­ (P) 49,11 ­ 8,7 FR0010756064 ­  171,82 ­
AMUNDI ETF MSCI EUROPE BANKS ­ CB5 ­ (P) 73,08 ­ 2,13
MARCHÉ DES COMMERCIAUX
SOURCE : CPR OR
FR0010688176 ­ 75,70 ­ 3,46
FR0010527275 ­ 07­7­21 : 0,38 (T) 48,68 + 0,89
LYXOR ETF LEVERAGE CAC 40 ­ LVC ­ (P) 23,36 ­ 17,36
LYXOR ETFSTOXX EUROPE 600 BASIC RESOURCES ­ BRE ­ (P) 79,54 ­ 0,96 FR0010592014 ­ 13­9­10 : 0,60 (T) 24,53 ­ 4,79
AMUNDI ETF MSCI EUROPE ENERGY ­ ANRJ ­ (P) 289,80 + 32,48
FR0010930644 ­ 291,35 ­ 0,53 LU1834983550 ­ 83,54 ­ 4,8
INDICES MATIÈRES PREMIÈRES CACAO PAYS DÉVELOPPÉS
REUTER (LND)   (LONDRES. EN LIVRES PAR TONNE) AMUNDI ETF MSCI EUROPE HEALTHCARE ­ CH5 ­ (P) 347,20 + 7,14 LYXOR UCITS ETF PEA DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE ­ PDJE ­ (P) 27,50 + 2,36
FR0011869270 ­ 27,70 ­ 0,7 AMUNDI ETF LEV EURO STOXX 50 ­ C5L ­ (P) 23­7­20 ­
(BASE 100 : 31­12­1931) 01­07­22 24­06­22 FR0010688192 ­ 345,85 + 0,39 FR0010756072 ­  264 ­
01 JUIL 2022 3601.36 JUILLET 22 1698 1754 LYXOR UCITS ETF PEA FTSE EPRA/NAREIT ­ PMEH ­ (P) 12,32 ­ 22,86
AMUNDI ETF MSCI WORLD ­ MWRD ­  85,77 ­ 3 AMUNDI ETF LEV USA ­ CL2 ­ (P) 3327,50 ­ 6,49
PLUS HAUT AN 4023.07 SEPTEMBRE 22 1715 1760 LU1437016972 ­ 86,69 ­ 1,06 FR0011869304 ­ 12,99 ­ 5,14
FR0010755611 ­ 3419,50 ­ 2,69
PLUS BAS AN 3234.86 CAFÉ (ROBUSTA)
AMUNDI ETF NASDAQ 100 ­ ANX ­  123,66 ­ 9,5 LYXOR UCITS ETF PEA JAPAN (TOPIX) ­ PJPN ­ (P) 19­1­22 + 2,17
RJ CRB (N­Y) (LONDRES, EN DOLLARS PAR TONNE) FR0011871102 ­  20 ­ LYXOR ETF LEV DAX ­ LVD ­ (P) 88,09 ­ 35,98
LU1681038243 ­ 127,36 ­ 2,91 LU0252634307 ­ 92,37 ­ 4,63
01 JUIL 2022 291.1476 01­07­22 24­06­22
JUILLET 22 1994 2019 AMUNDI ETF RUSSELL 2000 ­ RS2K ­ (P) 236,70 ­ 15,66 LYXOR UCITS ETF PEA JAPAN (TOPIX) ­ PJPH ­ (P) 19­1­22 ­ 0,66
PLUS HAUT AN 329.5902 FR0011884121 ­  17,49 ­ LYXOR ETF LEVERAGED NASDAQ 100 ­ LQQ ­ (P) 473,75 ­ 33,94
LU1681038672 ­ 239,83 ­ 1,3 FR0010342592 ­ 07­12­11 : 0,32 (T) 508 ­ 6,74
PLUS BAS AN 232.3727 SEPTEMBRE 22 2014 2044
POWERNEXT/BLUENEXT CAFÉ (ARABICA) AMUNDI ETF S&P 500 ­ 500 ­  69,01 + 1,37 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI WORLD ­ EWLD ­ (P) 22,70 ­ 2,84 LYXOR LEVSTOXX50 ­ LVE ­ (P) 26,22 ­ 27,53
(NEW­YORK, EN CENTS PAR LIVRE) LU1681048804 ­ 69,77 ­ 1,08 FR0011869353 ­ 22,93 ­ 1,03 FR0010468983 ­ 11­10­10 : 1,02 (T) 27,57 ­ 4,88
CO2 (EURO/T)
01­07­22 24­06­22 01­07­22 24­06­22 BNP PARIBAS EASY LOW CARBON 100EUROPE ­ ECN ­ (P) 195,96 ­ 8,24 LYXOR UCITS ETF PEA NASDAQ­100 ­ PUST ­ (P) 43,84 ­ 9,63 STRATÉGIE BAISSIÈRE
SPOT 90.16 84.13 JUILLET 22 227.9 226.6 LU1377382368 ­ 199,34 ­ 1,7 FR0011871110 ­ 44,95 ­ 2,46 SANS EFFET DE LEVIER
ELECTRICITÉ (EURO/MWH) SEPTEMBRE 22 224.9 222.65
HSBC EUROSTOXX 50 ETF ­ 50E ­ (P) 36,94 ­ 14,46 LYXOR UCITS ETF PEA S&P 500 ­ PSP5 ­ (P) 30,54 + 1,17 FRANCE
SPOT BASE 265.62 258.43 AUTRES PRODUITS AGRICOLES IE00B4K6B022 ­ 27­1­22 : 0,23 (A) 37,87 ­ 2,47 FR0011871128 ­ 30,91 ­ 1,2
SPOT POINTE 0 0 01­07­22 24­06­22 AMUNDI ETF SHORT CAC 40 ­ C4S ­ (P) 13,54 + 0,49
COTON(1) 108 115.5 HSBC MSCI JAPAN ETF ­ MJP ­  29,65 ­ 10,1 PS EQQQ ­ QQQ ­  269,75 ­ 9,89 FR0010717124 ­ 13,23 + 2,36
SUCRE (BLANC) IE00B5VX7566 ­ 27­1­22 : 0,31 (A) 29,65 ­ 0,02 IE0032077012 ­ 16­6­22 : 0,39 (A) 277,40 ­ 2,76
(LONDRES. EN DOLLARS LA TONNE) CAOUTCHOUC(2) 199 198 LYXOR ETF SHORT CAC 40 ­ SHC ­ (P) 13,33 + 0,47
01­07­22 24­06­22 BLÉ À PARIS(3) 332.25 357.75 HSBC MSCI PAC EX­JAP ETF ­ MXJ ­  12,34 ­ 6,32 PS FTSE RAFI EUROPE ­ PEF ­ (P) 9,42 ­ 7,3 FR0010591362 ­ 13,03 + 2,32
IE00B5SG8Z57 ­ 20­1­22 : 0,27 (A) 12,34 ­ 0,03 IE00B23D8X81 ­ 16­6­22 : 0,23 (A) 9,57 ­ 1,64
JUILLET 22 549 484.9 (1) En cents par LB à  New­York (1 T = 2 004,61 LB).
(2) Singapour en US Cents par kilo. PAYS DÉVELOPPÉS
JUILLET 22 549 475.5 (3)  En Euros la Tonne. HSBC SP 500 ETF ­ HHH ­  36,70 ­ 0,16 PS FTSE RAFI US 1000 UCITS ETF ­ PFT ­  23,60 + 4,68
IE00B5KQNG97 ­ 20­1­22 : 0,25 (A) 37,17 ­ 1,27 IE00B23D8S39 ­ 16­6­22 : 0,11 (A) 23,74 ­ 0,59 AMUNDI ETF SHORT EURO STOXX 50 ­ C5S ­ (P) 10,06 + 7,51
FR0010757781 ­ 9,82 + 2,47
MÉTAUX PRÉCIEUX ISTOXX MUTB JAPAN QUALITY 150 ETF ­ ISTM ­ (P) 06­5­21 ­ PAYS ÉMERGENTS
LU1547514676 ­  137,39 ­ AMUNDI ETF SHORT USA ­ C2U ­ (P) 6,91 ­ 5,47
01­07­22 24­06­22
MARCHÉ DES CHANGES MONNAIES COURS FIXÉS COURS INDICATIFS** FR0010791194 ­ 6,83 + 1,17
AMUNDI ETF MSCI EM ASIA ­ AASI ­  33,50 ­ 15,06
ARGENT (4) 1981.6 2118.2 FIN 2011 01­07­22 24­06­22 LYXOR ETF DAX ­ DAX ­ (P) 119,20 ­ 18,3 LU1681044480 ­ 33,67 ­ 0,48
LU0252633754 ­ 122,08 ­ 2,36 LYXOR ETF BEAR DJ EUROSTOXX 50 ­ BSX ­  12,33 + 7,42
PLATINE (5) 872 911
AMUNDI ETF MSCI EMERGING MARKETS ­ AEEM ­  4,51 ­ 14,47 FR0010424135 ­ 12,03 + 2,51
PALLADIUM À LONDRES 1914 1861 ETATS­UNIS DOLLAR 1.2939 1.0410 1.0540 LYXOR ETF DJ EURO STOXX 50 ­ MSE ­ (P) 35,09 ­ 12,72 LU1681045370 ­ 4,53 ­ 0,51
FR0007054358 ­ 09­12­20 : 0,07 (A) 35,98 ­ 2,46 LYXOR ETF DAILY SHORT DAX ­ DSD ­ (P) 1,88 + 26,16
 Cours à  Londres en US cents par once.
(4)

 A Londres, en dollars par once.
(5)
GRANDE­BRETAGNE LIVRE 0.8353 0.8643 0.8588 HSBC MSCI BRAZIL ETF ­ HBZ ­  13,41 ­ 20,48 FR0010869495 ­ 1,79 + 4,6
LYXOR ETF DOW JONES INDUSTRIAL ­ DJE ­ (P) 296,95 + 1,3 IE00B5W34K94 ­ 27­1­22 : 0,78 (A) 13,44 ­ 0,23
MÉTAUX DE BASE FR0007056841 ­ 08­12­21 : 1,96 (A) 298,80 ­ 0,62 STRATÉGIE BAISSIÈRE
(AU LME, À TROIS MOIS, EN DOLLARS PAR TONNE) SUISSE FRANC SUISSE 1.2156 1.0019 1.0084 AVEC EFFET DE LEVIER
LYXOR ETF MSCI EMU SMALL CAP ­ MMS ­ (P) 309,45 ­ 16,18 LYXOR ETF EM LATIN AMERICA ­ LTM ­  24,73 ­ 5,38
01­07­22 24­06­22 LU1598689153 ­ 07­7­21 : 6,82 (A) 318,05 ­ 2,7 LU1900066629 ­ 25,03 ­ 1,23 FRANCE
ALUMINIUM 2396.75 2479 SUÈDE COURONNE 8.9120 10.7589 10.6812
LYXOR ETF MSCI EMU VALUE ­ VAL ­ (P) 103,34 ­ 11,93 LYXOR ETF MSCI EASTERN EUROPE EX RUSSIA ­ CEC ­  15,28 ­ 22,96 LYXOR ETF XBEAR CAC 40 ­ BX4 ­ (P) 1,48 ­ 2,85
CUIVRE 8242.65 8396.85 LU1598690169 ­ 08­12­21 : 0,78 (A) 105,58 ­ 2,12 LU1900066462 ­ 15,52 ­ 1,57
NORVÈGE COURONNE 7.7540 10.3668 10.4041 FR0010411884 ­ 1,41 + 4,71
ETAIN 27000 26826
LYXOR ETF MSCI EUROPE ­ MEU ­ (P) 139,80 ­ 7,04 LYXOR ETF MSCI EMERGING MARKETS ­ LEM ­ (P) 11,26 ­ 14,69 PAYS DÉVELOPPÉS
NICKEL 23075 24105 FR0010429068 ­ 07­12­11 : 0,22 (T) 11,32 ­ 0,49
CANADA DOLLAR 1.3215 1.3446 1.3621 FR0010261198 ­ 09­12­20 : 0,58 (A) 141,71 ­ 1,35
PLOMB 1906.25 1984 LYXOR UCITS ETF EURO STOXX 50 DAILY DOUBLE SHORT ­ BXX ­  1,73 + 10,28
LYXOR ETF MSCI GREECE ­ GRE ­ (P) 0,87 ­ 12,1 LYXOR ETF PEA CHINE ­ PASI ­ (P) 11,13 ­ 20,86 FR0010424143 ­ 1,65 + 5,01
ZINC 3251.5 3676 JAPON YEN 100.2000 140.6090 142.5370 FR0011871078 ­ 10,96 + 1,53
FR0010405431 ­ 07­7­21 : 0,02 (T) 0,91 ­ 4,66
PÉTROLE LYXOR UCITS ETF FTSE MIB DAILY DOUBLE SHORT (XBEAR) ­ XBRMIB ­  ­
(MARCHÉS À TERME, 1ÈRE ÉCH., EN USD/BARIL) AFRIQUE DU SUD RAND 10.4830 17.0896 16.6850 LYXOR ETF MSCI WORLD ­ WLD ­ (P) 244,15 ­ 3,99 LYXOR UCITS ETF PEA BRAZIL (IBOVESPA) ­ PRIO ­ (P) 20­1­22 ­ 13,94 FR0010446666 ­ ­
FR0010315770 ­ 08­12­21 : 1,47 (A) 246,83 ­ 1,09 FR0011869205 ­  9,57 ­
01­07­22 24­06­22 MATIERES PREMIERES
AUSTRALIE DOLLAR 1.2723 1.5335 1.5173 LYXOR ETF MSCI WORLD HEALTHCARE ­ HLTW ­  430,42 + 10,43 LYXOR UCITS ETF PEA CHINA ENTERPRISE (HSCEI) ­ PASI ­ (P) 11,13 ­ 20,86
BRENT 110.83 113.19
LU0533033238 ­ 426,62 + 0,89 FR0011871078 ­ 10,96 + 1,53 STRATÉGIE HAUSSIÈRE
WTI 107.7 107.7
**Cours publiés par la B.C.F. pour 1 euro
FUEL LRD À ROTTERDAM LYXOR ETF NASDAQ   100 ­ UST ­  43,95 ­ 9,38 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI AC ASIA PACIFIC EX JAPAN ­ PAEJ ­ (P) 16,59 ­ 12,83 LYXOR UCITS ETF PEA WORLD WATER ­ AWAT ­ (P) 22,39 ­ 8,49
LU1829221024 ­ 08­7­20 : 0,20 (A) 45,17 ­ 2,7 FR0011869312 ­ 16,65 ­ 0,37 FR0011882364 ­ 22,19 + 0,88
 Cotations et conseils
sur investir.fr

ISIN VALEUR 1­07 24­06 VAR. CH0008742519 SWISSCOM.......................525.4 522.4 + 0.6

LA COTE / Euronext Bourses étrangères (en monnaie locale) US00507V1098

US00724F1012
US00971T1016
ACTIVISION BLIZZAR.......78.36
ADOBE SYSTEMS...........364.23
AKAMAI TECH..................91.39
76.77
381.8
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+ 2.1
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­ 2.7
CH0244767585 UBS...................................15.29
CH0011075394 ZURICH FIN SERVICE.......419.9
TOKYO (TOPIX 30)
16
418
­ 4.4
+ 0.5

US02079K3059 ALPHABET A................2153.99 2328.4 ­ 7.5 ISIN VALEUR 1­07 24­06 VAR.

AMSTERDAM (AEX 25) ES0177542018 IAG......................................1.09 1.15 ­ 5.2 NL0012169213 QIAGEN............................45.41 43.6 + 4.2
2340.3 JP3242800005 CANON..............................3104 3169 ­ 2.1
ISIN VALEUR 1­07 24­06 VAR. GB0004544929 IMPERIAL BRANDS..........18.43 18.43 + 0.0 DE0007037129 RWE..................................36.76 37.46 ­ 1.9 US02079K1079 ALPHABET C................2163.46 ­ 7.6
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NL0010801007 IMCD.................................130.7 128.65 + 1.6 MADRID (IBEX 35) ISIN VALEUR 1­07 24­06 VAR. US20030N1019 COMCAST CLASS A..........39.82 39.07 + 1.9
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BE0974320526 UMICORE (D)....................32.19 32.54 ­ 1.1 DE000ENAG999 E.ON....................................8.21 8.59 ­ 4.4 US5801351017 MCDONALD'S.................249.72 246.36 + 1.4 US9831341071 WYNN RESORTS...............57.18 56.24 + 1.7
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GB0030913577 BT GROUP..........................1.84 1.88 ­ 2.1 DE0007100000 MERCEDES BENZ............54.89 58.73 ­ 6.5 US92343V1044 VERIZON COMM................51.12 51.38 ­ 0.5 CH0012214059 HOLCIM..............................40.7 43.72 ­ 6.9 NO0005052605 NORSK HYDRO.....................54 60.38 ­ 10.6
GB00BD6K4575 COMPASS GROUP.............17.28 17.05 + 1.3 DE0006599905 MERCK KGAA.................165.85 165.35 + 0.3 US92826C8394 VISA...............................196.26 203.82 ­ 3.7 CH0038863350 NESTLE............................112.76 111.64 + 1.0 NO0010096985 STATOIL...............................330 324.25 + 1.8
GB0002374006 DIAGEO..................................35 36.69 ­ 4.6 DE000A0D9PT0 MTU AERO ENGINES AG....177.1 173.6 + 2.0 US9311421039 WAL­MART STORES..........122.2 124.49 ­ 1.8 CH0012005267 NOVARTIS........................80.33 80.6 ­ 0.3 NO0010208051 YARA INT'L.......................416.3 428 ­ 2.7
GB0009252882 GLAXOSMITHKLINE..........17.82 17.54 + 1.6 DE0008430026 MUNICH REINSURANCE C..228 222.6 + 2.4 US9314271084 WALGREENS BOOTS...........37.8 41.93 ­ 9.8 CH0012032048 ROCHE HOLDING.............320.4 318.8 + 0.5 DANEMARK ­ COPENHAGUE  
GB0004065016 HAMMERSON PLC.............0.19 0.21 ­ 9.5 DE000PAH0038 PORSCHE.........................62.88 64.72 ­ 2.8 US2546871060 WALT DISNEY....................94.8 97.5 ­ 2.8 CH0002497458 SGS....................................2186 2205 ­ 0.9 ISIN VALEUR 1­07 24­06 VAR.
GB0005405286 HSBC HOLDINGS................5.34 5.37 ­ 0.6 DE0006969603 PUMA...............................62.18 67.36 ­ 7.7 NEW YORK (NASDAQ 100) CH0126881561 SWISS RE NOM................73.94 75.12 ­ 1.6 DK0060102614 NOVO NORDISK...............784.6 786.3 ­ 0.2

ANALYSE GRAPHIQUE ET PRODUITS DÉRIVÉS

 Cac 40  Stabilisation sous  En dollar
COCA­COLA (KO)
En Euro
TOTALENERGIES (TTE)

une résistance clé ÉVOLUTION
62,91
+ 18,7 %
SUR 6 SEMAINES
Moy. mob.
Moy. mob. 20 jours
20 jours

En Points Moy. mob. 50,37

20 jours
+ 30,1 %
5.931,06 Moy. mob. Moy. mob.
50 jours 50 jours
– 5,64 %
OCTOBRE 2021 JUIN 2022 JUILLET 2021 JUIN 2022
Moy. mob.
50 jours NOTRE COMMENTAIRE NOTRE COMMENTAIRE
Après plusieurs échecs sur les 66,30 $ en avril et  Le titre se place dans une configuration positive depuis 
en mai, le titre a subi une phase de correction avant  juillet 2021, et la formation d’une ligne de tendance 
de trouver un support à la mi­juin sur les 59 $, niveau  haussière qui continue de soutenir les cours. Plus récem­
qui constituera notre pivot. Le titre a par la suite  ment, après l’atteinte d’un sommet à 57,4 €, la valeur a 
entrepris un rebond, concrétisé par cinq séances  subi une phase de correction avant de trouver appui sur 
de hausse d’affilée, du 17 au 24 juin, qui lui a permis  deux éléments de soutien clés, le support à 47,35 €, en 
de s’affranchir d’un canal baissier dans lequel il  place depuis début mai, et ladite oblique haussière. Le 
évoluait depuis la fin d’avril et de retrouver une  récent mouvement de consolidation peut ainsi être mis à 
configuration positive. Du côté des indicateurs  profit pour se repositionner à la hausse sur la valeur. Du 
techniques, le titre a dépassé sa moyenne mobile  côté des indicateurs techniques, la moyenne mobile à 
à 20 séances, tandis que l’indicateur de tension RSI  50 séances reste haussière tandis que l’indicateur de 
évolue de nouveau en territoire acheteur. Ainsi,  tension RSI a rebondi sur une ligne de support en place 
au­dessus des 59 $, la formation d’une nouvelle  depuis novembre 2021. Ainsi, au­dessus des 47,35 €, la 
jambe de hausse est attendue, avec comme  formation d’une nouvelle jambe de hausse est attendue, 
premier objectif un nouveau test des 66,30 $.  avec comme premier objectif les 52,50 €. Le dépasse­
DÉCEMBRE 2021 JUILLET 2022 Le dépassement de ce niveau ouvrirait la voie aux  ment de ce niveau ouvrirait la voie à un nouveau test des 
70 $. En cas de clôture sous les 59 $, une phase  57,40 €. En cas de clôture sous les 47,35 €, une phase de 

G raphiquement, le princi-
pal indice de la place pari-
sienne a de nouveau
connu une semaine mouvemen-
tée, marquée par l’échec des prix
le 24 juin. Du côté des autres indi-
cateurs, le RSI (14) journalier se
maintient sous sa résistance hori-
zontale à 58 %. Seul le dépasse-
ment de ce niveau de résistance
de la baisse, le prochain support
se situe sur 5.754 points.

DONNÉES CLÉS
Tendance graphique :
de consolidation serait envisagée en direction de 
57,70 $, puis 54,80 $ en extension.
Achat : objectifs de cours à 66,30 $ et 70 $.
Cours d’invalidation : au­dessous de 59 $.
consolidation serait envisagée en direction de 43,60 €, 
puis 40 € en extension.
Achat : objectifs de cours à 52,50 € et 57,40 €.
Cours d’invalidation : au­dessous de 47,35 €.

à s’affranchir de la zone de résis- invaliderait la tendance baissière baisse limitée NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ

tance comprise entre 6.125 et
6.225 points. Pour rappel, cette
sur l’indicateur.
Du point de vue de la stratégie,
Supports :
5.754­5.510­5.200 points l STRATÉGIE OFFENSIVE Le turbo call illimité
64T2S (DE000SD3RJ57) apporte une  l STRATÉGIE OFFENSIVE Le turbo call illimité
287GS (DE000SF4XBA4) apporte une élasti­
zone correspond au gap de cas- les cours reviennent tester le bas Résistances : élasticité de 3,57, avec une barrière désactivante  cité de 3,5. La barrière désactivante est placée 
sure du triangle symétrique, de la zone de consolidation laté- 6.225­6.401­6.595 points placée actuellement à 47,52 $. actuellement à 37,23 €.
ouvert le 13 juin, et devra impéra- rale en formation depuis le NOTRE CONSEIL
tivement être dépassée avant de
pouvoir envisager un scénario de
creux du 23 juin, ce qui pourrait
favoriser la mise en place d’un l STRATÉGIE PRUDENTE 
Le bonus cappé 8SXGB
Le bilan des conseils d'analyses graphiques de Trading Central 
Les positions sur Getlink ont été stoppées, celles sur  Sodexo et BMW , clôturées
rebond durable. rebond technique, mais seul le (FRBNPP043VL5) sera remboursé 
L’indice est ainsi venu buter dépassement de la zone 6.125- 73 € le 17 mars 2023 si, d’ici là,  Le bilan de  l’analyse graphique correspond aux positions sélectionnées par TRADING  Responsable de la recherche de TRADING CENTRAL : Rémy GAUSSENS TRADING CENTRAL est régie par le 
contre sa moyenne mobile à 6.225 points permettrait de le Cac 40 n’a pas touché la borne  CENTRAL ; le bilan des warrants/turbos et certificats est réalisé sur la base des  code de bonne conduite de l’ANACOFI­CIF, association agréée par l’Autorité des Marchés Financiers et 
enregistrée à l’ORIAS sous le numéro 17005458. TRADING CENTRAL recommande de lire les informations 
positions sélectionnées par Investir. Les conseils prodigués dans le cadre de l’analyse 
20 jours descendante, ce qui n’a déclencher un véritable mouve- située à 5.000 points (– 15,5 %).  graphique peuvent différer de ceux donnés dans Investir sur l’analyse fondamentale. 
légales et réglementaires ainsi que les avertissements concernant les informations fournies accessibles 
depuis le lien suivant : https://tradingcentral.com/media/1265/terms_of_use_web_sites_fr.pdf
pas permis de confirmer le chan- ment de reprise vers les Il s’échange actuellement 
AVERTISSEMENT ! Les produits dérivés sont des produits sans garantie en capital. RÉSERVÉS AUX INVESTISSEURS AVERTIS.
delier en quasi-Marubozu formé 6.595 points. En cas de reprise à 63,60 € (potentiel de 14 %).