Investir 10   Catana reprend de la hauteur   LIRE PAGE 7

Cac 40, en clôture

6.677,64
– 0,96 % à
sur la semaine

LE JOURNAL DES FINANCES REJOIGNEZ­NOUS SUR INVESTIR.FR N° 2553 DU 10 DÉCEMBRE 2022 — 4,70 €

TOUT BOURSE
Etat de santé des 

SAVOIR FISCALITÉ
25 plus grandes 
sociétés mondiales  PAGE 2

TESTAMENT
ASSURANCE-VIE SEMI-
BOURSE CONDUCTEURS
Retour en grâce
PAGES 14 ET 15

POUR Ú   Les entreprises du secteur 

BIEN
sont mises à mal en Bourse
depuis le début de l’année
Ú   Les défis, parmi lesquels la 
pénurie de composants 
électroniques et l’infla­

TRANSM
TRANSMETTRE
tion, se sont accumulés
Ú   La volonté des Etats occi­
dentaux de développer la
production sur leur propre
À SES
PROCHES
sol va renforcer le secteur
Ú   Le point sur l’évolution de 
10 grandes valeurs euro­
 © Getty Images.

péennes et américaines
LIRE PAGES 20 À 22

AMAZON.COM SANOFI EDF ADP

Gestion plus  Nouveaux horizons
Le laboratoire pharmaceutique a 
L’OPAs prolongée
L’AMF a prorogé l’offre publique 
Trou d’air technique
Le débouclage des participations 
rigoureuse exigée ! gagné une première manche dans
le procès du Zantac aux Etats­Unis.
d’achat simplifiée (OPAs) lancée par 
l’Etat sur l’électricien, sans préciser 
croisées avec Royal Schiphol Group 
a déclenché une baisse du titre, en 
 © Philippe Matsas

Il poursuit ses négociations pour  la date de sa clôture. Ce délai tient  l’absence de remise en question des 

Le géant du Net est tombé de son piédestal. Comp-
s’emparer de Horizon Therapeutics,  aux procédures engagées par les  perspectives. L’opération fait rentrer 
tes au rouge et plongeon à Wall Street ont été au
une potentielle acquisition à plus associations de minoritaires auprès  du cash pour le désendettement
menu de 2022, une potion amère pour les action-
de 20 milliards de dollars. PAGE 8 de la cour d’appel de Paris. PAGE 9 et les acquisitions. PAGE 8
naires. Andy Jassy, qui a succédé à l’emblématique
Jeff Bezos à la tête du groupe, va devoir mettre le
cap sur la réduction des coûts tout en poursuivant En € En €
Yves Perrier 
les investissements indispensables à l’innovation,
qui demeure l’ADN d’Amazon.
89 140
130
et Valérie Baudson, 
Les prochaines annonces financières pourraient
encore décevoir, mais la société devrait parvenir,
120
110
132,50
d’Amundi, 
grâce à ses atouts dans le cloud et la publicité, à
Déc. 2021 Déc. 2022
100
Déc. 2021 Déc. 2022
lauréats du Prix du 
redresser la barre. - PAGE 18
financier 2022                          PAGES 4 ET 5

INVESTISSEMENTS
A la découverte du  Les banques centrales plus que jamais 
POLITIQUE MONÉTAIRE Siemens
Les derniers résultats 
holding familial de  à l’heure des choix inspirent confiance  En €
pour 2023. La priorité  160
Jacques Veyrat Réserve fédérale mercredi, Banque centrale euro-
péenne (BCE) et Banque d’Angleterre jeudi, les ban-
Leurs taux directeurs devraient être augmentés de
seulement 50 points de base, au lieu des 75 décidés
absolue désormais 
affectée au développe­ 140
150

L’homme d’affaires et ingénieur Jacques Veyrat a
fondé, en 2011, le holding Impala, qui investit dans
des secteurs diversifiés, par création ou regroupe-
ment d’entreprises parfois cotées. Cette société et
son pôle Finance, Eiffel IG, sont impliqués notam-
ment dans la transition énergétique. Neoen est
ainsi le plus gros actif d’Impala. - PAGE 13
132,02
ment des compétences 130
quiers centraux les plus influents de la planète se lors des précédentes réunions. Le message serait
numériques dans cha­ 120
réunissent pour prendre des décisions de politique celui de la poursuite des durcissements, mais avec
monétaire fortes. Le regard des investisseurs sera modération. Place également à la réduction des
que pôle d’activité peut 110
particulièrement tourné vers New York et Francfort, bilans des banques centrales. La Fed est bien avancée ; déboucher sur une 
sièges des premières institutions monétaires. Toutes la BCE se lance avec plus de modestie. Elle devrait réduction de la décote  100
deux devraient resserrer leurs conditions monétai- accélérer pour en faire, comme souvent, davantage de conglomérat dont  90
res, mais avec plus de délicatesse que par le passé. que sa consœur d’outre-Atlantique. -  PAGE 16 souffre le titre. PAGE 16 Déc. 2021 Déc. 2022

FRANCE : 4,70 € ­ SUISSE : 8,90 CHF ­ BELGIQUE ET LUXEMBOURG : 5,20 € ­ DOM : 6,30 € ­ MAROC : 58 DH ­ TOM : 1.560 XPF ­ ZONE CFA : 4.700 CFA ­ ANDORRE : 5,20 € ­ ÎLE MAURICE : 6,90 € ­ IMPRIMÉ EN FRANCE
02 / STRATÉGIE Investir, le Journal des Finances / N° 2553 /  10 décembre 2022

Le chiffre de la semaine
Variations de la semaine

CAC 40
INVESTIR 10GV
DOW JONES
2%
PEL Le taux de rémunération annuel du plan d’épargne 
logement passera de 1 % à 2 % à compter du 1er janvier 
Eurofins scient.
66,18
+ fortes hausses CAC 40

SANOFI
SAINT GOBAIN
UNIBAIL-ROD.-WEST.
+ fortes baisses CAC 40

WORLDLINE
KERING
STELLANTIS
NASDAQ pour toute nouvelle souscription, a annoncé Bercy. Les  ARCELORMITTAL DASSAULT SYST.
NIKKEI anciens PEL continueront avec leur taux initial. 2017 18 19 20 21 2022 VEOLIA ENV. TOTALENERGIES − 4,4 %

 Les pistes d’investissement 
Par François Monnier,
directeur de la rédaction

Comment vont les géants ?
  Capitalisation    Elles  valent  en  Bourse  entre  246  et  2.152  milliards  d’euros.  Ces  25  plus  grandes  entreprises 
du  monde  représentent  10  fois  la  capitalisation  du  Cac  40.  Elles  ont  toutefois  emprunté,  les  unes  et 
les  autres,  des  chemins  bien  différents  cette  année.

L
a hausse des taux directeurs des banques cen-
trales pour tenter de juguler l’inflation a
rebattu les cartes. La plupart des plus grandes
capitalisations mondiales en sortent bouscu-
lées cette année après une décennie de vents porteurs.
Commençons par la première d’entre elles, Apple.
Valorisée encore 2.152 milliards d’euros (nous avons,
pour faciliter la comparaison, converti tous les chif-
fres en euros), elle a néanmoins vu son cours de
Bourse chuter de 20 % depuis début janvier. Micro-
soft, qui pèse 1.749 milliards, a perdu 26 %, et Alphabet
35 %. Pour Amazon, Tesla et Meta, la chute se révèle
encore plus rude, avec des plongeons respectifs de
46 %, 51 % et 66 % ! Certains analystes vont même jus-
qu’à s’interroger sur la pérennité du modèle économi-
que de Meta, l’ex-Facebook. Mais, si ces Gafam ont
particulièrement souffert après une décennie floris-
sante, c’est toute la tech mondiale qui broie du noir. Le
taïwanais TSMC, qui capitalise aujourd’hui 378 mil-
liards d’euros, a dévissé de 23 %. Le chinois Tencent,
valorisé 371 milliards, s’est effondré de 28 % en 2022.
Parmi les géants qui parviennent à réaliser une belle
année, les pétroliers, sans surprise, sont au rendez- a été significativement réduit, de 28 %, par rapport au pour créances douteuses, à cause du risque de réces-
vous, même si Saudi Arabian Oil a légèrement fléchi placebo. Le groupe semble également disposer de sion, et, d’autre part, par la hausse des taux d’intérêt,
de 3,5 %. Les stars, ce sont bien sûr les deux améri- produits prometteurs contre la maladie d’Alzheimer. qui freine son activité de crédit immobilier.
cains ExxonMobil, en hausse de plus de 71 %, et Enfin, UnitedHealth, le fournisseur d’assurances- Walmart, enfin, se distingue par un gain boursier de
Chevron, en progression de 48 %. santé, a progressé de 9 % en 2022, car, si les infections 3 %, malgré des révisions à la baisse de ses profits. Les
Les valeurs de santé s’affichent également parmi les liées au variant Omicron de la Covid-19 entraînent des investisseurs demeurent convaincus que ce distri-
bonnes performances cette année, ayant bien rempli hospitalisations, la durée de séjour des patients s’est buteur à bas prix parviendra à tirer profit de l’inflation.
leur rôle de valeurs défensives. Johnson & Johnson a réduite par rapport aux vagues précédentes, per- En conséquence, entre la chute des valeurs techno-
pris 4 % et, surtout, Eli Lilly a mettant de contenir les coûts logiques et la bonne tenue des champions du pétrole,
bondi de 35 % grâce à la perspec- pour les assureurs. Du côté des de la santé et de la finance, les 25 plus grandes capita-
tive de beaux relais de crois- géants de la finance, tout va bien lisations mondiales n’abandonnent que 11 % en
sance. Le laboratoire américain a « 19 des 25 plus  aussi. Berkshire Hathaway, le moyenne cette année. C’est plus que le Cac 40 et le
annoncé qu’un essai clinique de grandes  holding de Warren Buffett, s’est Dow Jones, en recul de 7 % tous les deux dans leur
phase III avait atteint son objec- apprécié de 2 % cette année, devise respective. Mais ces 25 géants se sont mieux
tif principal en démontrant un capitalisations  démontrant encore une fois qu’il comportés que le Nasdaq, en chute libre de 29 %, ou
bénéfice rénal et cardio-vascu- mondiales sont  fait la différence dans les marchés encore que les valeurs moyennes. En France, le
laire significatif de Jardiance
(empagliflozine) chez les adultes
américaines, difficiles. Dans le monde des paie-
ments, Visa et Mastercard ne per-
Cac Small perd près de 20 %.
Parmi ces groupes, je recommande actuellement à
atteints d’insuffisance rénale deux seulement dent respectivement que 4 % et l’achat tout particulièrement Microsoft, Berkshire
chronique. Le risque de progres-
sion de la maladie rénale ou de
sont européennes : 2 %. Mais J.P. Morgan recule de
16 %, pénalisé, d’une part, par
Hathaway, Walmart et Nestlé, présents dans l’Inves-
tir 10 International, mais aussi ExxonMobil et, à
décès de cause cardio-vasculaire LVMH et Nestlé » l’augmentation des provisions titre spéculatif, Tesla.- FMONNIER@INVESTIR.FR

Les 25 plus grandes entreprises en chiffres
Performance  Cours Performance  Cours
Capitalisation Capitalisation
Nom (mnémo) depuis le début en monnaie  Activité/marques Nom (mnémo) depuis le début en monnaie  Activité/marques
(en Mds€) (en Mds€)
de l’année locale de l’année locale
APPLE (AAPL) 2.152 – 19,7 % 142,65 iPad, iPhone, Mac, services TENCENT HOLDINGS (700) 371 – 28,4 % 325,60 Développeur d’applications mobiles et de jeux en ligne

MICROSOFT (MSFT) 1.749 – 26,4 % 247,40 Logiciels Windows, cloud, LinkedIn JPMORGAN CHASE & CO. (JPM) 370 – 16,1 % 132,88 Banque

SAUDI ARAMCO (2222) 1.743 – 3,5 % 31,40 Compagnie pétrolière d’Arabie saoudite LVMH (MC) 362 – 1,1 % 719,70 Numéro un mondial du luxe

ALPHABET (GOOGL) 1.073 – 35,3 % 93,71 Google, YouTube ELI LILLY AND COMPANY (LLY) 348 + 34,6 % 371,79 Laboratoire pharmaceutique

AMAZON.COM (AMZN) 874 – 45,8 % 90,35 e­commerce, cloud PROCTER & GAMBLE (PG) 340 – 7,5 % 151,32 Fabricant de produits de grande consommation

BERKSHIRE HATHAWAY (BRK.B) 640 + 2,3 % 305,99 Société d’investissement de Warren Buffett VISA (V) 323 – 3,5 % 209,10 Cartes de paiement

TESLA (TSLA) 519 – 50,8 % 173,44 Véhicule électrique CHEVRON (CVX) 318 + 47,9 % 173,54 Compagnie pétrolière

UNITEDHEALTH GROUP (UNH) 485 + 9,1 % 547,92 Assurance­santé MASTERCARD (MA) 318 – 2,3 % 351,17 Cartes de paiement

JOHNSON & JOHNSON (JNJ) 439 + 3,6 % 177,20 Laboratoire pharmaceutique HOME DEPOT (HD) 313 – 21,9 % 324,09 Numéro un mondial de la distribution de produits de bricolage

EXXONMOBIL (XOM) 408 + 70,6 % 104,42 Compagnie pétrolière NESTLÉ (NESN) 305 – 14,1 % 109,08 Numéro un mondial de l’alimentaire

NVIDIA (NVDA) 401 – 41,6 % 171,69 Numéro un mondial des processeurs graphiques  KWEICHOW MOUTAI (600519) 288 – 17,7 % 1.730 Boissons

WALMART (WMT) 380 + 2,8 % 148,78 Distribution à bas coût  META PLATFORMS (META) 246 – 65,7 % 115,33 Facebook, Instagram

TSMC (2330) 378 – 23,3 % 481,50 Fabricant de circuits intégrés

Arbitrages
Nos hypothèses pour le Cac 40 à fin mars 2023 Notre allocation d’actifs Nos changements de conseils
6.000 pts 6.300 pts 6.600 pts 6.900 pts Plus sûr mais moins Plus risqué mais plus
de potentiel de gains de potentiel de gains Aramis
Achat spéculatif
20 % 33 % Conseil précédent : acheter,
Liquidités, livrets d’épargne, France 18-6-2021
15 % comptes à terme, PEL, PEP
Renault
Vente partielle
5 % Or 5% Conseil précédent : achat spéculatif,
20 % Europe 25-3-2022

Derichebourg
8 % SCPI Poste Vente

30 % 6%
actions
40 % 45 %
Amérique
Conseil précédent : achat spéculatif,
23-9-2022

Activision Blizzard
Assurance-vie
en euros du Nord Vente
Conseil précédent : achat spéculatif,

20 % 14 %
Plan d’épargne
8-9-2022

retraite 10 % Japon
Mandat de gestion
équilibré à horizon
15 % 7%
5% Pays
Assurance-vie émergents
en unités de compte 2 % Bitcoin
Investir, le Journal des Finances / N° 2553 /  10 décembre 2022
STRATÉGIE / 03
Les valeurs qui font l’unanimité.  Ce tableau regroupe les valeurs pour lesquelles Investir, le consensus des analystes et l’analyse graphique affichent un conseil identique.
Valeurs à l’achat 105 Bolloré 8 Eiffage 7 Vinci 5 Exclusive Networks 4 STMicroelectronics S  Bic Valeur à la vente
Nombre de semaines 21 Publicis Groupe 8 Ipsos 7 Wendel 5 Nexity 4 Vivendi S  Derichebourg
de conseils unanimes à l’achat 20 Worldline 8 Technip Energies 6 Accor 5 Rubis 3 Air Liquide S  Equasens 1 Orpea
(S = valeur ne faisant plus 11 Schneider Electric 8 Trigano 6 Amundi 5 Saint­Gobain 3 Elis S  GTT
l’unanimité) 11 TotalEnergies 8 Verallia 6 Pernod Ricard 5 Scor  3 LDC S  Lisi
10 Coface 8 Vilmorin & Cie 6 Stellantis 5 Soitec 3 M6­Métropole TV S  Orpea
10 Imerys 7 BioMérieux 5 Alstom 5 Sopra Steria Group 3 Spie S  Renault
10 Schlumberger 7 Gecina 5 Alten 5 Veolia Environnement 2 Beneteau S  Société Générale
9 Manitou 7 Interparfums 5 Arkema 4 Capgemini 1 ALD Automotive S  TF1
8 Airbus 7 Lectra 5 Dassault Aviation 4 Euronext 1 Carrefour S  Tikehau Capital
8 BNP Paribas 7 Rothschild & Co 5 Engie 4 Neoen 1 OVHcloud S  Valeo
8 Edenred 7 Sanofi 5 EssilorLuxottica 4 Peugeot Invest 1 Rexel S  Voltalia

Le baromètre mensuel des styles de valeurs 
Les indices ont prolongé en novembre le puissant  certains d’entre eux, des plus­bas historiques, tandis  cyclique de la Value (secteur Minier en tête du palma­
rebond initié en octobre. Le momentum économique  que l’inflation décroît plus vite qu’attendu aux Etats­ rès + 15.1 % sur le mois), et de la sensibilité des valeurs 
s’est retourné en raison notamment d’indicateurs de  Unis. Dans ce contexte, la Value et la Croissance sur­ de croissance à l’activité chinoise et à la baisse des taux 
confiance qui se redressent après avoir atteint, pour  performent, en raison principalement du biais  (secteur Technologie, + 13.6 % sur le mois).

Le style Momentum, dont la caractéristique est
Les performances des quatre grandes catégories de valeurs Les secteurs du Momentum
de sélectionner les valeurs les plus performantes
Les secteurs profitant actuellement le plus Les plus fortes évolutions de la note sur un horizon de moyen terme, continue d’adopter 
En % Novembre Mois précédent Depuis début 2022 de la dynamique moyen terme des marchés* Momentum depuis un mois**
Données au 30-11-2022
un positionnement à dominante Value. A noter que
Banque A la baisse la puissante hausse récente des indices a provoqué 
Value Croissance Visibilité Momentum
76
+ 7,7 + 9,6 + 7,2 + 5,2 une baisse généralisée des notes Momentum,
+ 4,6 + 5,9 + 4,7 + 6,3 Pétrole Chimie qui s’explique pour des raisons techniques : de nom­
76 – 35 (37) breuses sociétés ont dépassé la barre des 5 milliards 
– 4,4 Biens de consommation Télécoms d’euros de capitalisation à partir de laquelle elles sont 
68 – 41 (41) prises en compte dans les indices Chahine Capital.
– 18 – 19 Assurance Or elles affichaient une note Momentum assez faible 
– 23,8 68 en raison d’un marché boursier très défavorable, 
5 Mds€. * Note sur 100. ** Variation (note Momentum actuelle). cette année, aux moyennes capitalisations.

Les indiscrétions
Les analystes 
aiment
Réduisez votre impôt
SAINT­GOBAIN On murmure  sur le revenu jusqu’à 30 %*
l Dans le vert
Jefferies a relevé sa 
que…
recommandation sur le titre 
Saint­Gobain de « conserver »
Services Grâce aux Fonds d’Investissement de Proximité
à « acheter ». L’objectif de cours  L’inflation a surtout été portée,  (FIP, FIP Corse, FIP Outre-Mer), aux Fonds Communs de Placement
est par la même occasion revu jusqu’à présent, par la hausse 
à la hausse, de 41,40 € à 65 €.  des prix des biens, mais les  dans l’Innovation (FCPI), contribuez au développement
Selon l’analyste Glynis Johnson,  services pourraient prendre le 
l’entreprise française spécialisée relais l’année prochaine. Un  d’entreprises naissantes ou en croissance.
dans les matériaux de construc­ associé d’un grand cabinet de 
tion pourrait bénéficier des  conseil explique ainsi que, les 
politiques européennes en  contrats qu’ils signent avec leurs 
faveur de la décarbonation.  clients étant souvent annuels, 
« Nous croyons qu’un momen­
tum prolongé dans les initiatives
les hausses de prix ne pourront 
être passées qu’en début 
Vous souscrivez avant le 31 décembre 2022**
gouvernementales d’année prochaine, ne serait­ce 
et les régulations peut conduire que pour répercuter la hausse   4 000 €  8 000 €  12 000 €  20 000 €
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Ils n’aiment 
plus Nous analysons ici les opérations 
boursières, déclarées à l’AMF, 
réalisées sur les titres de sociétés 
AIR LIQUIDE cotées par leurs mandataires 
sociaux (administrateurs),
l Liquéfié
Le titre du fournisseur de gaz qu’ils soient dirigeants ou non.
industriels a subi deux dégradations 
surprise cette semaine. A commen­ BNP PARIBAS Contactez-nous sans tarder !
cer par celle de Jefferies, qui est 
passée directement à « sous­ l Thierry Laborde, DG
délégué de la banque,
performer », alors que la banque a acheté 481 actions à 52 €, soit
américaine était précédemment un investissement d’un montant  N O S A N A L Y S T E S
à l’achat. L’objectif de cours a été  de 25.000 €. SONT À VOTRE ÉCOUTE 01 40 70 15 15
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ravant. Les analystes s’inquiètent  BUREAU VERITAS
des volumes d’Air Liquide et consi­
dèrent que la capacité de résilience  l Jean­François Palus,
administrateur, a acquis * Réductions maximales consenties relatives aux montants versés selon le calendrier fiscal dans les FIP/FCPI dédiés dans la limite du
de l’entreprise va être mise à rude  1.200 actions à 25,32 €, soit plafonnement global de 10 000 € de réduction de l’IR, sous réserve de détenir les fonds au moins 5 ans. Les FCPI, FIP, FIP Corse et FIP
épreuve dans ce nouveau cycle. un total de 30.000 €. Outre-Mer sont des fonds agréés par l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) qui sont proposés par des sociétés de gestion spécialisées
J.P. Morgan, ensuite, est passé dans le non coté. Ces opérations présentent par nature un risque en capital : vous pouvez perdre une partie ou la totalité de votre
à « neutre », alors qu’il conseillait  L’ORÉAL investissement. Il est recommandé de ne pas y consacrer plus de 10 % de vos actifs.
jusqu’à présent de « surpondérer » 
le titre, et vise 146 €. Des dégra­ l Jean­Paul Agon, prési­
dent et ancien PDG jus­
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que, la semaine dernière, Oddo BHF  24.000 actions au prix moyen n°07 005 371 - Conseiller en Investissements Financiers (CIF) n°E002237 à l’Anacofi Cif, association agréée par l’AMF - Activité de
avait relevé son objectif à 188 €  de 350,30 €. Il a ainsi encaissé démarchage bancaire et financier enregistrée sous le n°41008314 de la compagnie Allianz CC Y106 Gestion RC 92086 Paris La
(« surperformance »), tandis une somme de 8,4 millions  Défense.
que Deutsche Bank et UBS d’euros.
avaient renouvelé un avis positif.
04 / ÉVÉNEMENT Investir, le Journal des Finances / N° 2553 /  10 décembre 2022

C
e sont deux récipiendaires qui se sont par-
tagé le Prix du financier cette année : Yves
Perrier, président d’Amundi, et Valérie
Baudson, qui lui a succédé à la direction
générale. Ce choix de la communauté
financière récompense la réussite de l’acquisition stra-
tégique de Lyxor auprès de Société Générale. Cette
opération majeure de croissance externe, annoncée
début avril 2021 et effective fin 2021, a permis à la
société de gestion, filiale à 69,5 % du Crédit Agricole,
de combler en partie son retard sur le marché en forte
croissance de la gestion passive, en élargissant sa
gamme d’ETF et de trackers intelligents (smart beta).
Sa part de marché en Europe est désormais de 15 %,
contre 45 % pour le numéro un BlackRock.
Yves Perrier est à l’origine de la création d’Amundi, par
fusion entre les sociétés de gestion d’actifs du Crédit
Agricole et de Société Générale (hors Lyxor) en
2010. C’est aussi sous sa direction qu’Amundi a
Yves Perrier et Valé  r
lauréats du Prix du   f
racheté l’italien Pioneer à UniCredit, en 2017, pour
3,5 milliards d’euros.
Valérie Baudson lui a succédé le 10 mai 2021. La
nouvelle directrice générale est entrée chez
Amundi dès 2007 pour y créer le métier des ETF.
Elle pourrait à son tour réaliser des acquisitions,
dans un secteur en concentration où la rentabilité
est liée à la taille critique en termes d’actifs gérés.
Huit américains et seulement deux européens figu-
raient dans le top 10 mondial établi fin 2021, Allianz,
numéro 6, et Amundi, numéro 10. Le français suivant
dans le classement est BNP Paribas, au 19e rang. Le
géant américain BlackRock domine, avec plus de
10.000 milliards de dollars sous gestion, suivi de
Vanguard, Fidelity, State Street et JP Morgan Chase.
Le prix a été remis par Augustin de Romanet, prési-
dent de Paris Europlace. Vous pouvez revivre en
vidéo la cérémonie, qui s’est déroulée jeudi dans les
locaux d’Investir (https://investir.lesechos.fr). - J. ­L. C.

UN PRIX CRÉÉ PAR L’ANDESE ET ORGANISÉ AVEC INVESTIR

Fondée en 1953, l’Association nationale des docteurs ès sciences économiques et en sciences de gestion 
(Andese) regroupe actuellement 300 membres. L’un de ses principaux objectifs est de promouvoir
les professions économiques, quels qu’en soient les aspects : économie générale, gestion des entrep­
rises, finance, management. L’Andese, présidée par Daniel Bretones, participe ainsi à la promotion
du titre de docteur en économie, en sciences de gestion et en management. Elle décerne chaque année, 
avec le journal Investir, le prix Andese du financier. Celui­ci a été créé en 1984 pour faire connaître
et reconnaître les talents des dirigeants français d’entreprises emblématiques. Depuis trente­sept ans, 
ce prix prestigieux a été remis à des chefs d’entreprise qui ont contribué à l’essor de l’économie 
française, en Europe et dans le monde. Charles Edelstenne (Dassault Systèmes), Marie­Christine 
Coisne (Sonepar), Sébastien Bazin (Accor), Denis Kessler (Scor), Augustin de Romanet (ADP), 
David de Rothschild (Rothschild & Co) et Carlos Tavares (Stellantis) en sont les derniers lauréats.

 INTERVIEW DE VALÉRIE BAUDSON, DIRECTRICE GÉNÉRALE D’AMUNDI 

« Deux milliards d’euros de fonds pr

à investir d’ici à 2025 » -En moyenne, les frais de gestion sur le marché nous avons notre propre méthodologie, qui per-
européen sont d’environ 0,25 % pour les ETF, qui met d’avoir une vision sectorielle, et nous avons
sont peu coûteux à construire. Nous offrons à nos accès aux principales bases de données ESG par-
clients un choix de plus de 300 ETF. C’est l’une des tout dans le monde.
gammes les plus importantes et diversifiées du En quoi consiste la politique d’engagement ?
marché, en particulier pour les ETF ESG, dont -Un asset manager agit via l’activité d’investis-
nous voulons porter la proportion de 25 % actuel- sements et au travers de sa politique d’enga-
lement à 40 % en 2025. gement et de vote. Nous engageons un dialogue
A fin septembre, 80 % de la collecte de la plate- avec les entreprises cotées dont nous sommes
forme de gestion passive, soit 7,5 milliards d’euros, actionnaires et les fonds ou ETF votent systémati-
s’est faite sur l’ESG. C’est un axe de différenciation quement lors des assemblées générales de ces
important pour Amundi. Ce qui fait toute la perti- sociétés. En 2021, nous avions déjà engagé plus de
nence du produit, pour les clients, c’est qu’il est 500 sociétés sur les enjeux climatiques et nous
liquide et que, par définition, il tient toujours ses allons en ajouter 1.000 de plus d’ici à 2025.
promesses de réplication de l’indice choisi. Quelle est votre politique de croissance externe 
Comment s’intègrent les critères ESG pour ces prochaines années ?
dans la gestion active, hors ETF ? -Notre priorité est la croissance organique mais
-Tous les fonds ouverts gérés activement, soit notre expérience en matière d’acquisitions nous
près de 360 milliards d’euros d’encours fin sep- confère une place de consolidateur naturel du
tembre, intègrent un objectif ESG, conformément secteur. A ce titre, nous avons vocation à étudier
© Amundi

à l’engagement pris dès 2018. Pour les fonds con- toute opportunité qui se présenterait, en mesu-
sacrés aux institutionnels, nous pouvons appli- rant bien les risques d’exécution et en visant un
quer notre politique d’investissement retour sur investissement d’au moins 10 % au bout

V
ous venez de recevoir avec Yves Perrier,
votre prédécesseur à la direction géné­
rale et aujourd’hui président, le prix
du Financier pour l’acquisition de Lyxor.
Quels étaient les enjeux de cette opération,  rations ou l’activité commerciale : rapproche-
comment se déroule­t­elle et quels sont
ses impacts sur la croissance et la rentabilité ?
-L’enjeu était de créer un vrai leader européen
dans l’industrie des ETF, aujourd’hui dominée
par les acteurs américains. Avec Lyxor, nous
sommes devenus le premier fournisseur euro-
péen d’ETF, avec 14 % de parts de marché. La
croissance moyenne annuelle de la gestion pas-
sive est attendue entre 9 % et 10 % ces cinq pro-
chaines années, soit deux fois plus que pour
l’ensemble de la gestion d’actifs.
A l’horizon 2025, nous visons une hausse de 50 %
des encours de notre plateforme de gestion pas-
sive, autour de 400 milliards d’euros.
-L’acquisition de Lyxor a été conclue fin 2021 responsable ou la leur, selon leur choix. Nous de trois ans. Compte tenu d’un taux de distri-
pour 825 millions d’euros. L’intégration a été avons aussi des fonds thématiques à impact, par bution des bénéfices d’au moins 65 % sur la durée
achevée en ligne avec le calendrier prévu et de exemple des fonds green bonds consacrés à la du plan stratégique 2025, soit 3 milliards d’euros
manière satisfaisante, sans perturber les opé- transition environnementale. de dividendes cumulés, nous disposerons de
Concernant les fonds ouverts, tout gérant doit 2 milliards de fonds propres à investir. Sinon, ce
ment des équipes au premier trimestre 2022, avoir un portefeuille dont la note ESG moyenne capital excédentaire sera rendu aux actionnaires.
fusion des entités juridiques fin juin, migration pondérée est supérieure à celle -Une acquisition peut per-
des systèmes informatiques en octobre. Les pre- de son indice de référence. « Nous dialoguons  mettre de renforcer une
miers effets des synergies se font sentir cette
année. L’objectif est de 60 millions d’euros (avant
Ainsi, les gérants tiennent
compte non seulement de la
avec les entreprises  expertise, comme la gestion
passive avec Lyxor, ou de nous
impôt) pour les synergies de coûts dès 2024 et de performance financière future cotées sur les  implanter dans une nouvelle
30 millions pour les synergies de revenus en
2025. Les dépenses liées à l’intégration se sont
mais également de la perfor-
mance extra-financière. Ils
enjeux climatiques  zone géographique de distri-
bution, comme ce fut le cas en
élevées à 44 millions (après impôt) en 2022, sur sont amenés à surpondérer les et nous votons lors  Espagne avec Banco Sabadell.
un total estimé à 50 millions. Pour l’ensemble du
groupe, nous visons un ratio coûts/revenus infé-
sociétés les mieux-disantes et à
sous-pondérer les autres.
des assemblées  Nous avons un potentiel de
croissance dans plusieurs
rieur à 53 % en 2025 (hors effets de marché), L’achat de titres d’entreprises générales » pays en Europe. La priorité est
sachant qu’en 2021, il était beaucoup plus élevé les plus mal notées est exclu. Valérie Baudson, directrice générale aussi l’Asie, zone la plus por-
chez Lyxor que chez Amundi. Pour établir cette notation, d’Amundi teuse pour les années à venir
 Investir, le Journal des Finances / N° 2553 /  10 décembre 2022
ÉVÉNEMENT / 05

  rie Baudson d’Amundi, 
  financier UN VOTE ÉLECTRONIQUE SÉCURISÉ IMAGINÉ PAR TESSI
Le spécialiste de la transformation numérique Tessi nous a aidés à établir un processus de vote numé­
rique pour désigner le lauréat parmi les cinq dirigeants nommés par le jury du Prix. 470 personnalités 
de la communauté financière avaient la possibilité d’utiliser un vote électronique sécurisé via
une blockchain avec un algorithme permettant de garantir la confidentialité, de prévenir les risques
de cyberattaques, et d’assurer la conformité RGPD des données personnelles. Cette technologie, déve­
loppée par Tessi et Droon, a permis un vote anonyme, unique, non répudiable, et auditable. Concrète­
ment, le votant pouvait accéder à un bureau de vote virtuel via un lien par e­mail ou par un QR code. 
Une fois identifié, il sélectionnait le nommé de son choix et recevait ensuite une authentification.
A la clôture des votes, l’application a permis de concaténer les résultats pour donner le gagnant.

LES QUATRE AUTRES NOMMÉS ÉTAIENT...

Martin Bouygues et Olivier Roussat, président et 
Retrouvez la vidéo à la  directeur général de Bouygues. Pour l’acquisition d’Equans, 
Une de notre site internet  société spécialisée dans les services multitechniques mise en 
investir.fr ce week­end vente par Engie. Le groupe devient le deuxième acteur mon­
dial du secteur et rééquilibre ainsi son portefeuille d’activités. 

Antoine Frérot, directeur général de Veolia Environne­
ment. Pour le rapprochement que l’on pensait impossible 
entre les deux géants français de l’eau et des déchets, Veolia 
Environnement et Suez. Un mariage qui donnera naissance 
à un champion mondial du secteur.

Xavier Huillard, président­directeur général de Vinci. 
Pour l’acquisition de Cobra IS (activités de services à l’énergie 
De gauche à droite  :   du groupe espagnol ACS), une discrète opération qui a permis 
Virginie Degeorgis, directrice  au groupe de se renforcer dans le secteur prometteur 
générale de Tessi,  de l’énergie avec une forte composante « verte ».
Augustin de Romanet, 
président de Paris Europlace,  Patrick Koller, directeur général de Faurecia. Pour la prise 
Yves Perrier,  de contrôle de l’allemand Hella dans un monde automobile 
président d’Amundi,  en plein bouleversement avec la fin annoncée des voitures 
 © Philippe Matsas

François Monnier,  thermiques. Le nouvel ensemble devient le septième 
directeur de la rédaction  équipementier automobile mondial. 
d’Investir et Daniel Bretonès, 
président de l’Andese

expertises, gestion active, passive et alternative

maison habile. crédits photo : Nicolas Brodard

(actifs non cotés, dette privée, immobilier…), où

propres
compte tenu de l’évolution démographique, de la
croissance de la classe moyenne et des besoins
d’épargne et de retraite qui en découlent. Nous
gérons près de 400 milliards d’euros en Asie. Nous
avons déjà des sociétés communes avec des ban-
ques chinoises (ABC et BOC) et indiennes (SBI)
mais nous pouvons encore nous renforcer dans
certains pays d’Asie du Sud-Est.
Quels sont les objectifs du plan stratégique 2025 ?
-Nous sommes dans le top 10 mondial de la ges-
tion d’actifs et nous voulons renforcer ce lea-
dership, auprès des grands réseaux de
distribution, ce qui est dans notre ADN, mais
aussi de nos clients investisseurs institutionnels,
au nombre de 1.100 aujourd’hui.
Nous voulons aussi nous renforcer sur toutes les
nous voulons porter l’encours de 60 à 90 mil-
liards. Notre plan stratégique repose également
sur l’ambition de faire d’Amundi un fournisseur de
premier plan de technologie et de services sur
toute la chaîne de valeur de l’épargne. La plate-
forme informatique Alto comporte plusieurs
modules. Alto Investment est un outil de gestion
de portefeuille que nous utilisons nous-mêmes et
que nous proposons à d’autres sociétés de gestion.
Alto Wealth & Distribution est destiné aux distri-
buteurs et Alto ESR permet la gestion de l’épargne
salariale et de l’épargne retraite. Et nous lance-
rons prochainement Alto Sustainability, pour
intégrer l’investissement responsable dans les
portefeuilles.
-L’objectif d’Amundi est d’obtenir une croissance
moyenne annuelle d’environ 5 % de son bénéfice
net ajusté pendant quatre ans, en partant de
1.158 millions d’euros en 2021. Bien entendu, cela
s’entend hors les imprévisibles effets de marché.
Une variation de 10 % des marchés d’actions a un
effet de 125 millions d’euros en plus ou en moins
sur les revenus, et il est de 50 millions pour une
variation de taux d’intérêt de 1 point. Enfin, nous
voulons continuer de montrer la voie en matière
d’investissement responsable.
 PROPOS RECUEILLIS PAR JEAN­LUC CHAMPETIER

LE POINT DE VUE D’INVESTIR

Il se produit dans les plus belles
Economies d’échelle salles du monde, retrouvez-le ici.
Le bénéfice net ajusté s’est  Bien géré, Amundi peut se  NOTRE CONSEIL
élevé à 875 millions d’euros 
pour les neuf premiers mois de 
targuer de l’un des plus bas 
ratio charges d’exploitation/ l ACHETER Le dévelop­
pement de la gestion
l’année, en baisse de 13,7 % par  revenus du secteur (53,7 % à  passive (à moindre coût) et 
rapport au pro forma (Lyxor  fin septembre), malgré l’effet  l’atteinte d’une taille critique 
inclus) de la même période de  négatif à court terme du rachat  en Europe permettront de 
2021. Ce résultat ajusté n’inclut  de Lyxor (72,9 % en 2021,  faire face à la pression structu­
pas divers éléments comme les  contre 47,9 % pour Amundi).  relle sur les commissions de  LIVE | REPLAY | CONCERT | OPÉRA | BALLET | DOCUMENTAIRE

coûts exceptionnels d’intégra­ Les synergies de coûts com­ gestion et à la concurrence de 

tion (44 millions). mencent heureusement à  géants américains tels Blac­
Son recul est lié au fort reflux  apparaître. Elles devraient  kRock. La baisse de 25,5 % 
des commissions de surperfor­ atteindre, à l’horizon 2024,  offre un bon point d’entrée.
mance (– 70 %, à 108 millions),  60 millions par, soit 3,6 % des  Objectif : 65 € (AMUN).
qui avaient atteint un niveau  charges combinées de 2021. -  Prochain rendez­vous : le  Esa-Pekka Salonen, Verbier Festival 2015
*Les émotions du classique à la demande
exceptionnel l’an passé. jlchampetier@investir.fr 8 février, résultats annuels.
06 / ÉCONOMIE
Taux d’intérêt à 10 ans
FRANCE 2,37 %
ALLEMAGNE 1,91 %
ROYAUME-UNI 3,15 %
ÉTATS-UNIS 3,53 %
JAPON 0,26 %
La conjoncture économique se dégrade 
mois après mois
  Monde    Les  indicateurs  publiés  cette  semaine  font  état  d’un  ralentissement  généralisé  de  l’économie
mondiale.  Les  prochains  trimestres  seront  compliqués,  particulièrement  dans  la  zone  euro.
L
a fin de l’année se pro-
file. Cette période est
propice aux cadeaux de
Noël, certes, mais aussi à
la préparation des perspectives
économiques et financières des
établissements financiers pour
2023. L’exercice est particuliè-
rement délicat cette année. La
crise énergétique et les risques
politiques font que des hypo-
thèses exogènes fortes doivent
être adoptées, et elles auront
encore plus d’impact sur les pré-
visions que d’habitude. Un cours
du baril à 120 $ ou à 75 $ ne donne
évidemment pas le même résul-
tat en termes d’inflation et de
décision des banques centrales.
RÉCESSION EN VUE DANS  ménages a fortement reculé en
LES PAYS DÉVELOPPÉS
Actuellement, toutes les zones
économiques sont en net ralen-
tissement. Les indicateurs avan-
cés publiés cette semaine par
l’Organisation de coopération et
de développement économiques
(OCDE) vont dans le même sens :
la dégradation (voir le graphique
ci-dessous). Chaque région à son
rythme, toutefois. La zone euro
plonge, le Royaume-Uni s’effon-
Le ralentissement est net…
Indicateur avancé de l’OCDE, en points
108
104
100
96
92
88
2011 2012 2014
PAYS ÉMERGENTS
Une flambée de dette à surveiller
L
a pandémie et les plans
de relance qui ont suivi
ont été, partout dans le
monde, source d’une
flambée de la dette. Les pays
émergents n’ont pas été épar-
gnés, bien au contraire.
Selon la Banque mondiale,
l’endettement extérieur des pays
en développement a plus que
doublé en dix ans, pour atteindre
le montant record de 9.000 mil-
liards de dollars (chiffre de 2021).
Nul doute que cette année, la
dette ne s’est pas inversée.
Le chiffre de la semaine
499
Bilan. La BCE réduira son bilan de 499,5 milliards d’euros le
21 décembre après le remboursement d’un prêt LTRO par les  ONCE D’OR
banques. En novembre, 296 milliards d’euros avaient été retirés.
dre, les Etats-Unis freinent très
fort et, enfin, la Chine, comme
les pays émergents, se tasse,
mais plus modérément. Les
indicateurs PMI des directeurs
des achats en Europe se sont
stabilisés, mais à un niveau bien
inférieur aux 50 points censés
délimiter les phases de crois-
sance et de contraction de l’acti- tions. L’économiste et président
vité. Les ventes au détail et la
production industrielle sont
aussi très mal orientées.
Patrice Gautry, chef économiste
de l’Union Bancaire Privée
(UBP), estime qu’aux Etats-Unis
« les deux premiers trimestres de
2023 seront difficiles », mais il
avoue être « plus inquiet pour la
zone euro ». Pour l’expert, il ne fait
« Les deux premiers
trimestres de 2023
seront difficiles aux
Etats-Unis mais je
suis plus inquiet
pour la zone euro »
Patrice Gautry, chef économiste d’UBP dans les services et une stabilité
2016 2018 2020 2022
L’institution internationale
estime d’ailleurs dans son rap-
port annuel que le risque que
ces pays, à revenus faibles ou
intermédiaires, basculent dans
la crise s’est renforcé.
« La crise de la dette que les pays
en développement doivent affron-
ter s’est intensifiée. […] Beaucoup
de ces pays font face à un risque
financier et d’instabilité politique,
avec des millions de personnes qui
basculeront dans la pauvreté », si
rien n’est mis en œuvre pour les
secourir, a déclaré David
Matières premières
PÉTROLE (BRENT)
75,92 $
1.798,53 $
aucun doute que la récession
des pays développés est « bien
en vue ». Les difficultés du com-
merce extérieur français, euro-
péen et américain témoignent de
ce manque de tonus. Le modèle
allemand est, lui, clairement en
cause. Mais la situation française
pose également de grandes ques-
de la société Acdefi, Marc Touati,
signale le nouveau record du
déficit commercial français, à
154,2 milliards d’euros en octobre
(en cumul sur douze mois). Mais
il ne s’agit pas d’un simple excès
de la demande des Français qui
justifierait un recours accru aux
importations, car, en même
temps, « la consommation des
octobre de 2,8 % sur un mois et
de 5,8 % sur un an », détaille
l’expert. Il craint évidemment
une contraction du PIB hexa-
gonal au quatrième trimestre
2022. Un avis qui tranche avec
la parole rassurante de la
Banque de France. Celle-ci,
au travers de sa dernière
enquête de conjoncture, table
sur « une nouvelle progression
Une économie mondiale très fragilisée
104
Zone euro
100
Etats-Unis
Chine
96
92
88
2019 .20 .21
Les émergents très endettés
2
en dix ans
Dette
extérieure
9.000 Mds$
fin 2021
Service de la dette extérieure
à long terme :
des exportations
€/$
1,2
1,1
– 10,5 % 1,0
0,9
+ 0,1 % 2017 18 19 20 21 2022
de l’activité dans l’industrie » en
décembre, même si le bâtiment,
lui, reculerait encore. Le PIB pro-
gresserait ainsi d’un petit 0,1 %,
selon l’institution. Le gouverneur
de la Banque de France se veut
tout de même prudent. François
Villeroy de Galhau s’attend à
une croissance « probablement
faiblement positive » en 2023.
ET LES PRIX…
Bien sûr, la question de l’inflation
mondiale reste centrale. S’il ne
fait aucun doute que le pic de la
hausse des prix est bien passé,
tout particulièrement aux Etats-
Unis, la question de son rythme
de décrue demeure. La réponse
déterminera l’ajustement des
banques centrales (lire aussi p. 16)
et donc le frein appliqué à l’acti-
vité. De même, les politiques bud-
gétaires auront un rôle clé. La
hausse des taux directeurs met-
tra, en effet, progressivement
fin au « quoi qu’il en coûte » et
au soutien budgétaire des Etats
partout dans le monde. Cet effet
sera toutefois plus sensible
en 2024 que l’an prochain,
estime Patrice Gautry.
Différents établissements finan-
… et la récession en vue
Etats-Unis, prévisions UBP trimestrielles
(annualisées) du PIB
Moyenne consensus
8
7
6 2
5
4
3 1
1
T1
0 2022
T3 T4
.22
— 1 2021
—2
Sources : BEA, Bloomberg, UBP.
Service
de la dette
62 Mds$
en 2022 +35%
10,3 %
3,2 %
vs
en 2021
en 2010
Investir, le Journal des Finances / N° 2553 /  10 décembre 2022
Variations sur la semaine
Devises Cryptomonnaie
1,0536 BITCOIN, échelle en milliers de dollars
€/$ 1,0536 + 0,0 %
€ / CH 0,9840 – 0,3 % 40 17.165,52
€/£ 0,8585 + 0,1 % 20
$/¥ 136,21 + 1,4 % 0
$ / YUAN 6,9579 – 1,4 % Déc. 2021 Déc. 2022
ZOOM SUR…
Pékin décrète un allégement 
général des mesures anti­Covid
Mercredi, le régime chinois a poursuivi les allégements
de sa politique sanitaire dite « zéro Covid ». Il est même possible 
de voyager d’une province chinoise à une autre sans présenter
un test PCR négatif de moins de quarante­huit heures ! Les mani­
festations ont fait craindre au pouvoir qu’émerge un mouvement 
qui aurait pu remettre en question sa légitimité. Même le prési­
dent Xi Jinping n’échappait plus à la vindicte populaire. 
Aujourd’hui, le gouvernement essaie de convaincre qu’il est
à l’origine de cette volte­face. L’autre raison est la santé écono­
mique déclinante. En novembre, les ventes de véhicules
ont reculé de 9,5 % par rapport à novembre 2021, à 1,67 million 
d’unités, et le commerce extérieur s’est effondré (les expor­
tations ont chuté de 8,7 % en douze mois).
ciers ont donc fait connaître cette rabotant les variations trimes-
semaine leurs augures. L’agence trielles. Les PIB des Etats-Unis et
Fitch table sur une expansion
mondiale de 1,4 % en 2023. C’est
de la zone euro annoncés en pro-
gression de 0,2 % chacun en 2023
faible, après les 2,6 % prévus cachent des replis trimestriels de
cette année. Wells Fargo
annonce 1,7 %, soit un ralentis-
quelque 0,4 % à 0,5 %. Secundo,
les économies émergentes tirent
sement de 0,7 point de pourcen- la prévision mondiale vers le haut
tage. Et encore, ces chiffres sont alors que les pays développés,
doublement biaisés. Primo, ils eux, connaîtront véritablement
sont des moyennes annuelles une récession. - PHILIPPE WENGER
Zone euro, prévisions trimestrielles du PIB
Moyenne consensus Consensus
Consensus
2,5
1,5
1,1 1,3 0,5
0,3 T1 T1 T2
T4 2023 0 T4 2023 0,2 0,2
T2 T3 0,1 0,2 T2 T3 T3 T4 T1 T2 T3 T3 T4
2021 2022 – 0,2
— 0,5
– 0,4
– 0,5
Sources : Eurostat, UBP ETR.
Malpass, le président de la Ban- leurs recettes d’exportation
que mondiale. (46,2 milliards de dollars) au
DÉPRÉCIATION 
FACE AU BILLET VERT
service de la dette extérieure à
long terme, contre 3,2 %
en 2010. Ce ratio n’a jamais été
Les experts de l’institution esti- aussi important depuis le début
ment que 60 % des économies des années 2000 ! En 2022, le
concernées ont déjà ou vont bas- service de la dette de ces pays
culer dans une crise de la dette devrait augmenter encore de
en raison de la dépréciation de 35 %, pour atteindre plus de
leur devise par rapport au billet 62 milliards de dollars.
vert et de la hausse des rende- La détention de la dette souve-
ments obligataires. Leurs dettes raine émergente a fortement
sont très largement libellées en évolué ces dernières années au
dollars, une condition sine qua profit des acteurs privés (61 %
non pour attirer des investis- des encours). Au niveau des
seurs étrangers. Aujourd’hui, ces Etats, la Chine est très présente,
pays – éligibles aux finan- souhaitant recycler ses réserves
cements de l’Association inter- internationales et réduire sa
nationale de développement dépendance à la dette améri-
(IDA) – consacrent 10,3 % de caine. - P. W.
Investir, le Journal des Finances / N° 2553 /  10 décembre 2022
INVESTIR 10 / 07

Catana reprend de la hauteur
L
e Cac 40 a perdu un peu de terrain, cette
semaine, après un formidable rebond.
D’un jeudi à l’autre, l’indice s’est replié de
1,6 %, et nos sélections ont aussi reculé,
avec quelques disparités. Nos Grandes Valeurs
ont cédé 2,3 %, pénalisées par les baisses de 3,6 %
de Schneider Electric, de 5,6 % de Stellantis, de
5,7 % de Capgemini et de 7,7 % de Sartorius Ste-
dim Biotech. Ces replis marqués ont été provo-
qués uniquement par des mouvements de
marché, car ces quatre sociétés n’ont pas commu-
niqué de nouvelles préoccupantes. A l’opposé,
nos Valeurs moyennes ont bien résisté en ne
cédant symboliquement que 0,3 %, du fait du
rebond de 11,6 % de Catana. Le fabricant de cata-
marans de plaisance haut de gamme a dévoilé
une envolée de 70 % de son résultat d’exploitation ment, de belles performances financières annon-
en 2021-2022, en dépit des difficultés d’approvi- cées fin novembre : un bénéfice record malgré
sionnement et de recrutement. Et ce n’est pas ter- des pénuries.
miné, son carnet de commandes lui garantit - FRANÇOIS MONNIER
encore deux beaux exercices avec des taux de
croissance à deux chiffres. NOS ARBITRAGES
Trigano aussi a connu une belle semaine, avec un La composition des quatre sélections demeure 
gain de 2,5 %. Cela fait suite à l’annonce, égale- inchangée.

GRANDES VALEURS VALEURS MOYENNES
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
NOTRE SÉLECTION CAC 40 NOTRE SÉLECTION CAC SMALL
CAC 40 NOTRE
CAC SMALL
– 2,3 % – 1,6 % 800 – 0,3 % – 1,1 %
+ 86,8 % SÉLECTION + 186,2 % NOTRE
+ 273,1 % 600 CAC SMALL AVEC DIV.
SÉLECTION
CAC 40 AVEC DIV.
VARIATIONS EN 2022 + 614,3 % VARIATIONS EN 2022
+ 252,3 % + 320,1 %
NOTRE SÉLECTION CAC 40 400 NOTRE SÉLECTION CAC SMALL

– 19,5 % – 7,1 % 200 – 15,9 % – 20,7 %

Airbus a abandonné son objectif de livraisons d’envi­ 0 Getlink est repassé dans le rouge depuis son entrée 
ron 700 avions commerciaux cette année en raison  dans la sélection malgré l’annonce d’une hausse de 
– – 200
des perturbations dans la chaîne des fournisseurs,  12 % du trafic des navettes passagers en novembre.
2004 07 09 11 13 15 17 19 2022 mais les investisseurs n’ont pas été surpris. 2004 07 09 11 13 15 17 19 2022 Le trafic camions a, à l’inverse, baissé de 7 %.
VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2022  2022 (8­12­22) (SEMAINE) MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2022   2022 (8­12­22) (SEMAINE)
L’ENTRÉE EST. EST. L’ENTRÉE EST. EST.
AIR LIQUIDE ALTEN
6­3­06 + 1.366 % 9,41 €  173 €  25 % 23,7 2,1 % 138 €  – 1,1 % 18­10­21 – 7 % 129,50 €  145 €  20 % 12,8 1,1 % 120,40 €  – 2,1 %
AI ATE
AIRBUS BOLLORÉ
24­1­22 + 4 % 105,84 €  140 €  27 % 21,2 1,6 % 110,14 €  0 % 13­9­21 + 4 % 5,09 €  6,50 €  23 % NS 1,1 % 5,27 €  – 3,6 %
AIR BOL
BNP PARIBAS CATANA GROUP
BNP
27­6­22 + 9 % 47,81 €  65 €  25 % 5,3 8,1 % 52 €  – 1,2 %
CATG
2­8­21 + 12 % 5,43 €  7 €  16 % 11,7 2,5 % 6,06 €  Þ + 11,6 %
CAPGEMINI EDENRED
19­7­21 + 4 % 162,20 €  220 €  31 % 15,6 1,7 % 168,35 €  – 5,7 % 26­9­22 + 14 % 45,98 €  62 €  18 % 33,6 1,7 % 52,54 €  – 0,5 %
CAP EDEN
EIFFAGE GETLINK
16­11­20 + 25 % 76,86 €  115 €  20 % 10,8 3,3 % 96,02 €  + 1 % 28­3­22 – 2 % 16 €  23 €  47 % 34,1 2,2 % 15,68 €  – 3,9 %
FGR GET
ESSILORLUXOTTICA IMERYS
4­7­22 + 28 % 139,80 €  210 €  18 % 27,8 1,9 % 178,40 €  + 0,2 % 17­1­22 – 1 % 37,65 €  51 €  37 % 10,3 4,6 % 37,18 €  – 1,9 %
EL NK
SARTORIUS STEDIM BIO. IPSOS
DIM
14­11­22 – 11 % 357,40 €  400 €  26 % 36,9 0,5 % 316,60 €  à – 7,7 % IPS
17­1­22 + 25 % 43,65 €  65 €  19 % 11,6 2,4 % 54,70 €  – 0,9 %
SCHNEIDER ELECTRIC NEOEN
SU
2­12­19 + 68 % 81 €  170 €  25 % 20 2,2 % 136,08 €  – 3,6 %
NEOEN
7­3­22 + 6 % 35,02 €  45 €  21 % 68,6 0,3 % 37,07 €  à – 4,9 %
STELLANTIS NEXANS
10­1­22 – 16 % 16,84 €  18 €  28 % 2,7 8,5 % 14,08 €  – 5,6 % 26­9­22 – 7 % 90,65 €  120 €  42 % 13,7 1,5 % 84,65 €  + 0,8 %
STLA NEX
THALES TRIGANO
HO
28­2­22 + 22 % 100,24 €  150 €  22 % 17,2 2,3 % 122,75 €  Þ + 1,2 % TRI
29­11­21 – 20 % 157,40 €  150 €  20 % 8,6 2,8 % 125,40 €  + 2,5 %

RENDEMENT INTERNATIONAL
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
NOTRE SÉLECTION CAC 40 NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD
CAC 40 MSCI WORLD
NOTRE 500
+ 86,8 % SÉLECTION – 1,8 % – 1,6 % + 157,7 % NOTRE – 1,9 % – 2,6 %
SÉLECTION
+ 476,5 % 400 MSCI AVEC DIV.
CAC 40 AVEC DIV.
VARIATIONS EN 2022 + 391,2 % VARIATIONS EN 2022
+ 252,3 % 300 + 328,4 %
NOTRE SÉLECTION CAC 40 NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD
200
+ 1,1 % – 7,1 % – 10,3 % – 17,4 %
100
Publicis Groupe a continué à faire l’objet de prises de  0 Les nouvelles concernant l’obtention ou non 
bénéfices alors que l’action était remontée, début  du feu vert de l’autorité de la concurrence américaine 
– – 100
décembre, près de ses plus­hauts annuels après un  concernant l’opération de rachat d’Activision Blizzard 
2004 07 09 11 13 15 17 19 2022 gain de 35 % en octobre et en novembre. 2004 07 09 11 13 15 17 19 2022 ne sont pas bonnes et ont pesé sur le titre.

VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2022  2022 (8­12­22) (SEMAINE) MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2022  2022 (8­12­22) (SEMAINE)
L’ENTRÉE EST. EST. L’ENTRÉE EST. EST.
AXA ALLIANZ
21­6­21 + 33,2 % 20,29 €  32 €  18 % 9,4 5,9 % 27,02 €  – 1,3 % 23­11­20 + 16 % 176,20 €  235 €  15 % 12 5,5 % 203,65 €  0 %
CS DE0008404005
CARREFOUR BANCO SANTANDER
14­3­22 – 6,6 % 17,72 €  20 €  21 % 10,7 3,6 % 16,55 €  – 0,6 % 15­3­21 0 % 2,77 €  3,20 €  15 % 5,3 5 % 2,77 €  – 1,8 %
CA ES0113900J37
ENGIE BERKSHIRE HATHAWAY
4­7­22 + 30 % 10,99 €  18 €  26 % 6,3 11,1 % 14,29 €  – 1,3 % 7­12­15 + 132 % 124,94 €  400 $  31 % 24,8 0 % 305,99 $  – 3,7 %
ENGI US0846707026 Non PEA
ORANGE DEUTSCHE TELEKOM
9­5­22 – 15,7 % 10,94 €  12 €  30 % 8,4 7,6 % 9,22 €  – 2,5 % 20­6­22 + 4 % 18,52 €  23 €  19 % 12,7 3,7 % 19,30 €  – 1,9 %
ORA DE0005557508
PERNOD RICARD IBERDROLA
30­3­20 + 53 % 121,66 €  220 €  18 % 19,7 2,6 % 186,15 €  – 2 % 13­6­22 + 10 % 9,88 €  12,50 €  15 % 16 4,3 % 10,91 €  – 0,1 %
RI ES0144580Y14
PUBLICIS GROUPE LINDE
PUB
5­9­22 + 24,4 % 48,73 €  75 €  24 % 9,7 4,6 % 60,60 €  à – 4,4 % IE00BZ12WP82
2­8­21 + 26 % 250,84 €  385 €  22 % 26,3 1,4 % 316 €  – 1,2 %
SANOFI MICROSOFT
SAN
1­2­21 + 25,1 % 71,14 €  110 €  24 % 10,8 4 % 89 €  Þ + 1,8 % US5949181045 Non PEA
5­9­22 – 9 % 257,45 €  300 $  21 % 25,6 1,1 % 247,40 $  – 3,4 %
TF1 NESTLÉ
TFI
7­5­21 – 10,3 % 7,94 €  9 €  26 % 6,8 7 % 7,13 €  – 2,9 %
CH0038863350 Non PEA
12­3­18 + 107 % 53,52 €  135 FS  23 % 25,3 2,7 % 109,42 FS  à – 4 %
TOTALENERGIES PFIZER
TTE
22­2­21 + 73,1 % 32,82 €  68 €  20 % 4,1 4,9 % 56,81 €  – 4,2 %
US7170811035 Non PEA
5­9­22 + 7 % 46,06 €  61 $  18 % 8,1 3,1 % 51,78 $  Þ + 0,8 %
VINCI WALMART
3­8­15 + 130,9 % 42,41 €  120 €  23 % 15,2 3,5 % 97,94 €  – 0,3 % 11­4­22 + 1 % 140,35 €  180 $  21 % 24,7 1,5 % 148,78 $  – 3,2 %
DG US9311421039 Non PEA

Parmi les 900 valeurs de la cote, Investir-Le Journal des Finances vous présente ici ses 40 préférées, regroupées en quatre sélections de 10 valeurs. Les arbitrages ont lieu dans les vraies conditions du marché et sont réalisés de façon 

hebdomadaire avec exécution sur la base des cours de clôture du lundi.
Valeur entrante | Valeur sortante | Þ Plus forte hausse de la semaine l  à Plus forte baisse de la semaine
Il est possible d’acheter :
r la sélection Investir 10 Grandes Valeurs en Bourse sous les codes mnémo : I10GS et Isin : FR0011630474. Les frais de gestion annuels sont de 1,5 %, et Investir en perçoit la moitié.
r le fonds Investir PEA Palatine, un fonds qui s’inspire des quatre sélections Investir 10, sous le code Isin : FR0013284114. Les frais de gestion annuels sont de 1,8 % et Investir en perçoit 1,05 %.

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 ACTIONS
Le conseil 
de la semaine 
d’Investir
Par Anne Barloutaud
L ’horizon s’éclaircit pour le
laboratoire français. Dans
le cadre du procès du Zan-
tac (traitement des brûlures
d’estomac, retiré du marché), la
cour fédérale de Floride a rendu
un verdict favorable aux labora-
toires concernés, Sanofi et GSK
étant en première ligne. Elle a
estimé qu’il n’y a pas de preuves
suffisantes que la ranitidine
(principe actif du Zantac)
puisse causer les cancers allé-
gués par les plaignants. De ce
fait, le juge a considéré qu’« il n’y
[avait] pas de véritable litige sur
un fait matériel » .
Les groupes concernés par la
vente de Zantac depuis 1995 sont
Boehringer Ingelheim, qui a cédé
ce traitement à Sanofi en 2017,
ainsi que Pfizer et GSK. Le fran-
çais, qui l’a distribué seulement
deux ans l’avait retiré du marché
préventivement en 2019. Cette
décision réduit de manière signi-
ficative l’étendue du litige, poten-
tiellement de plus de 50 %, et
valide les défenses scientifiques
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 8­12­22 :
VARIATION 52 SEMAINES :
 89 €
 5,20 %
2022 :
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :
 0,48 %
 0,5 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  106,66 € / 76,45 €
CONSTRUCTION-CONCESSIONS
 ADP  Schiphol se retire et provoque   Euroapi  Un accident qui ne remet
un trou d’air dans un ciel dégagé   pas en question le potentiel
O n s’attend davantage aux
turbulences par mauvais
temps, mais elles peu-
vent aussi survenir dans un ciel
dégagé.
C’est le genre de trou d’air que
vient de connaître le titre ADP,
avec un repli de 12,6 % au terme
de la séance du 6 décembre et en
l’absence de toute remise en
question des perspectives d’acti-
vité du groupe.
En cause : le débouclage des par-
ticipations croisées avec Royal
Schiphol Group, l’opérateur de
l’aéroport d’Amsterdam, aux
Pays-Bas. La cession à des insti-
tutionnels de 3,91 % des actions
ADP encore détenues par Royal
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 8­12­22 :  132,50 €
VARIATION 52 SEMAINES :  22,52 %
2022 :  16,95 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0,7 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  150,20 € / 103,15 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  228 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  35,54 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   14 %  PER 2022 :
C   50 %  PER 2023 :
V   36 % 
 Sanofi  L’AVIS DU GÉRANT
Première victoire  Une valorisation
judiciaire pour Zantac
Sanofi
En €
100
90
80
70
89
60
2017 18 19 20 21 2022
du groupe. La plupart des tribu-
naux américains devraient suivre
ce verdict, notamment celui de
l’Etat du Delaware qui comptabi-
lise plus de 40.000 plaignants.
Cette issue favorable montre
que les conséquences des pro-
cès ont été surestimées par les
investisseurs, alors que l’action
avait chuté de 15 % lors de leur
révélation en août. Le courtier
américain Jefferies, qui consi-
dère que « cette décision réduit de
80 % l’impact de l’affaire », pré-
cise toutefois que « Sanofi a tou-
jours besoin de reconstruire la
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :
 3 %
 18 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :
 6 %
 26 %
Schiphol Group a été réalisée au
prix de 133 € par action, 10 % au-
dessous du cours de clôture de la
veille, d’où la dégringolade du
titre.
DU CASH POUR 
LA CROISSANCE EXTERNE
La procédure de « placement
accéléré » utilisée, désormais la
technique la plus répandue pour
la cession de titres, est conçue
pour permettre aux banques de
garantir un prix de placement
minimal au vendeur, tout en
limitant leur exposition à la
volatilité des marchés.
Dans le cas présent, les intermé-
diaires ont visiblement cherché
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 15 %
EVOL. 2022 :  39 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  NS
EVOL. 2022 : NS
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  1 €
RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : 0,8 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 62,4 FOIS
 34,5 FOIS
confiance sur la qualité de son
portefeuille de R&D ».
Pour étoffer ce dernier, le labora-
toire est en discussion avec la
biotech irlandaise Horizon The-
rapeutics dont le rachat complé-
terait idéalement l’activité de son
pôle Maladies rares (ex-Gen-
zyme). Les candidats ont jus-
qu’au 10 janvier pour soumettre
leur offre. Janssen, l’un des prin-
cipaux concurrents en lice aux
côtés d’Amgen, y a renoncé. II est
vrai que la cible se renchérit.
ACQUISITION STRATÉGIQUE
Valorisée 18 milliards de dollars
avant que de potentiels acqué-
reurs s’y intéressent, elle vaut
désormais 22 milliards et les
investisseurs tablent en moyenne
sur un prix final de 30 milliards.
La biotech, très rentable, devrait
générer un chiffre d’affaires
d’environ 4 milliards de dollars
cette année et un Ebitda proche
de 40 %. Elle devrait doubler de
taille d’ici à 2030 tout en conti-
nuant à améliorer fortement ses
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  17 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  54,52 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   65 % 
C   35 %  
V     0 %
à réduire leur risque au mini-
mum, sur une valeur instable ces
derniers mois.
Les 420 millions de cash obte-
nus par ADP seront consacrés
au désendettement ainsi qu’à la
poursuite de la politique de pri-
ses de participations dans des
opérateurs offrant des relais de
croissance, à l’image de TAV en
Turquie ou de GMR Airports en
Inde.
L’opération est l’épilogue d’un
partenariat remontant à 2008,
qui liait le français au néerlan-
dais et dont la fin avait été évo-
quée pendant l’été 2021.
Le lien capitalistique visait à
sceller le principe d’un double
hub entre Paris et Amsterdam,
en miroir de l’alliance Air Fran-
ce-KLM, mais aussi à consolider
le capital d’ADP face à Vinci qui
s’y était introduit sans invitation.
- J. V.­S.
NOTRE CONSEIL
l ACHETER Le groupe
bénéficie de la reprise
du trafic en Europe et de
ses relais de croissance
en Inde et en Turquie.
Objectif : 170 € (ADP).
Prochain rendez­vous : le  l’offre de prestations de services
16 février, résultats annuels.
marges grâce à ses nombreuses
innovations. Si Sanofi remportait
la mise, en déboursant 30 mil-
liards de dollars, l’opération serait
encore largement relutive, avec
un effet positif sur le bénéfice par
action estimé, par les analystes,
entre 10 % et 15 % en rythme de
croisière. Le ratio d’endettement
net resterait inférieur à 50 % des
fonds propres.
Enfin bonne nouvelle, le vaccin
contre le Covid Vidprevtyn, a
obtenu le feu vert de l’HAS pour
son remboursement. Il sera
vendu en dessous 10 €, plus de
deux fois moins cher que celui de
Pfizer, et disponible dans les pro-
chaines semaines en pharmacie.
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER L’action a bondi
de 6,1 % jeudi, engageant
un rattrapage de valorisation. La  fois pour 2023, contre des ratios historiques de 13 à 14 fois avant
décote de 15 % encore par rapport  la découverte du risque lié au Zantac. En outre, la situation finan­
au secteur devrait se résorber.  cière de Sanofi est très saine, puisqu’il ne devrait plus y avoir
Objectif : relevé à 110 € (SAN).
Prochain rendez­vous : en  à des opérations de croissance externe. A cet égard, le groupe
février, résultats annuels.
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :
RDT 2021 : 3,7 % 
 3,59 €
 RDT 2022 : 4 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 :
PER 2023 :
 10,8 FOIS
 10,4 FOIS
PHARMACIE-SANTÉ
P remier accroc pour
l’ancienne division de
Sanofi : entrée en Bourse
en fanfare en mai dernier au prix
de 12 €, elle avait affiché jusqu’à
présent un parcours sans fautes
(+ 42 %) avant de chuter de 16 %
mercredi. A la suite d’une évalua-
tion interne, le leader des princi-
pes actifs pharmaceutiques
destinés à la production de médi-
caments a identifié sur son site de
production de Budapest des
écarts par rapport aux bonnes
pratiques de fabrication. Ils sont
liés à la gestion de la documenta-
tion de dossiers de lots de prosta-
glandines.
Par précaution, Euroapi a décidé
d’arrêter « pendant quelques semai-
nes » cette ligne de production. Les
prostaglandines font partie des
« molécules hautement actives »,
une activité à forte valeur ajoutée
qui comprend aussi d’autres molé-
cules comme les hormones (non
concernées). Elle a représenté
104 millions d’euros de ventes
en 2021 (11 % des facturations).
Cette décision n’aura pas de consé-
quence sur les autres productions
du site (ni sur les cinq autres usines
européennes) et notamment sur
sur mesure (CDMO), la plus renta-
Retrouvez chaque jour
en direct nos commentaires
et analyses
sur investir.fr
SUR CETTE VALEUR
historiquement faible
GRÉGOIRE UETTWILLER, ANALYSTE 
GÉRANT DE MONETA MULTI CAPS
Nous avons Sanofi en portefeuille depuis de nombreuses 
années et nous procédons régulièrement à des achats
et à des ventes en fonction de l’évolution du cours. Nos 
derniers renforcements remontent au mois d’octobre et à début 
novembre, à un prix d’environ 85 €. Nous estimions que la valori­
sation était peu élevée en raison du litige en cours sur le Zantac. 
Selon nous, les investisseurs prenaient en compte un scénario
trop pessimiste. En outre, le groupe a publié de très bons résultats 
depuis plusieurs trimestres, avec un beau redressement
des marges. Nous restons positifs sur une société qui pourrait 
bénéficier de deux catalyseurs. Tout d’abord, un juge en Floride
a écarté la demande des plaignants concernant le Zantac,
en estimant qu’il n’y avait pas de preuve formelle que ce médi­
cament puisse causer un cancer. Cela pourrait faire jurisprudence 
dans d’autres Etats américains. Ensuite, il faudrait que le labo­
ratoire pharmaceutique publie de bonnes nouvelles concernant
la mise au point dans les prochaines années de médicaments
et traitements d’avenir afin de trouver un successeur au Dupixent. 
Cela permettrait une revalorisation d’un titre qui offre une décote 
de 30 % par rapport à ses comparables avec un PER estimé à 11 
 
d’endettement d’ici un an. Cela lui donnera l’occasion de procéder 
 
vient de révéler être en négociation pour racheter la biotech 
américaine Horizon Therapeutics. Notre objectif de cours à hori­
zon d’un an est de 110 € sur une action adaptée au contexte
boursier actuel en raison de son caractère défensif.
« La situation financière 
de Sanofi est très saine »
ble. Par contre, elle aura un impact
financier. La direction a lancé un
avertissement sur les résultats de
2022. Le chiffre d’affaires, initiale-
ment prévu à 1 milliard (+ 12 %), ne
marge d’Ebitda, attendue supé-
rieure à 14 %, devrait se situer
entre 12 % et 13 %, contre 12,3 %
en 2021. - A. B.
dépassera pas 980 millions, et la NOTRE CONSEIL
l
ACHETER Le potentiel de
Euroapi redressement des marges
En €
de la société, qui n’optimisait pas 
18 son efficacité lorsqu’il était dans le 
17
giron de Sanofi, reste intact. 
L’objectif d’atteindre une marge 
16
d’Ebitda de 20 % à moyen terme 
15 pour se rapprocher de la moyenne 
14 du secteur, autour de 25 %, est 
13 toujours d’actualité. 
14,02 Objectif : ramené à 18 € (EAPI).
12
Prochain rendez­vous : le 8 mars, 
Mai 2022 Déc. 2022
résultats annuels.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 8­12­22 :  14,02 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) : NS
VARIATION 52 SEMAINES :  16,83 % EVOL. 2022 :  10 %
2022 :  16,83 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) : NS
BÊTA 52 S. : 0,3 FOIS EVOL. 2022 : NS
EXTRÊMES 52 S. :  19,02 € / 12,25 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :  5 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  10,70 € RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A   80 %  PER 2022 :  42,5 FOIS
C   20 %  PER 2023 :  31,2 FOIS
V     0 %
Investir, le Journal des Finances / N° 2553 /  10 décembre 2022
CONSTRUCTION-CONCESSIONS
 Saint­Gobain  La transformation
se poursuit et même s’accélère
L e groupe est sans doute
sur le point de finaliser la
cession de sa filiale britan-
nique de distribution Jewson.
L’opération est attendue de lon-
gue date dans la mesure où le
distributeur britannique ne
correspond plus aux critères de
rentabilité du groupe. Racheté
en 2000, Jewson occupe, cer-
tes, une position de premier
plan outre-Manche, dans la dis-
tribution de bois et matériaux
de construction. La filiale
emploie 6.000 personnes pour
servir petites et moyennes
entreprises à travers un réseau
de plus de 600 points de vente
et a réalisé un chiffre d’affaires
de 2,3 milliards d’euros l’an der-
nier. Cependant, sa marge opé-
rationnelle serait de près de 3 %
seulement.
UN POINT EN FAVEUR  Saint-Gobain. A l’extrémité du
D’UNE REVALORISATION
La revente serait un point en
plus en faveur d’une revalori-
sation du statut boursier de
Saint-Gobain. Après une
période de rattrapage, la valeur
recommence à souffrir d’une
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 8­12­22 :  45,21 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 25,73 %
2022 :  ­ 26,93 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :  1,3 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  67,12 € / 35,18 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  35 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  40,13 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   84 %  PER 2022 :
C    16 %  PER 2023 :
V     0 %
SERVICES AUX ENTREPRISES
 EDF  L’offre de l’Etat  prix de l’offre. Désormais, alors
prolongée par l’AMF
I
l ne se passe pratiquement
pas une semaine sans un
nouvel épisode concernant
l’offre de l’Etat sur EDF. Le der-
nier rebondissement est venu
mercredi de l’Autorité des mar-
chés financiers (AMF), qui a fait
savoir qu’elle prorogeait l’offre
publique d’achat simplifiée
(OPAs) ouverte le 24 novembre
sur l’électricien. L’opération
aurait dû être close le 22 décem-
bre, mais elle sera prolongée au-
delà de cette échéance, jusqu’à
une date que le gendarme de la
Bourse précisera ultérieure-
ment.
Cette prorogation fait suite aux
procédures engagées par les asso-
ciations de défense des actionnai-
res minoritaires, qui bataillent
depuis juillet pour un relèvement
du prix d’offre au-delà des 12 € par
action proposés par l’Etat. Ener-
gie en actions, l’association des
salariés et des anciens salariés
d’EDF (rejointe depuis cet été par
des particuliers), et l’Adam ont
déposé, le 2 décembre, des
recours en annulation auprès de
la cour d’appel de Paris contre la
décision de conformité de l’AMF
sur l’OPAs de l’Etat.
Colette Neuville, la présidente de
l’Adam, nous a précisé avoir aussi
déposé une requête auprès du
premier président de cette même
cour d’appel, demandant un sur-
sis concernant la date de clôture
de l’offre, c’est-à-dire un report de
Saint-Gobain
En €
60
50
40
30
45,21
20
10
2017 18 19 20 21 2022
forte décote vis-à-vis de ses
concurrents. Ses résultats à
douze mois sont deux fois
moins valorisés par la Bourse
que ceux de Kingspan, pourtant
davantage fragilisé par le ralen-
tissement économique. Le fran-
çais vaut également 3 à 4 points
de PER de moins que l’irlandais
CRH, plus « cimentier » que
spectre, le suisse Sika, expert en
étanchéité, grâce à une straté-
gie de spécialisation sur des
produits et solutions à plus
forte valeur ajoutée que les
matériaux de base, qui est aussi
celle du français aujourd’hui,
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  
RDT 2021 : 3,6 %   RDT 2022 : 3,9 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 8,1 FOIS
 7,4 FOIS
Estimations minimales
des minoritaires
Par action EDF
16,58 €
15,03 €
Energie Adam*
en actions
cette dernière, le temps que l’ins-
tance judiciaire rende son arrêt
sur la décision de conformité, ce
qui peut prendre jusqu’à cinq
mois, rappelle-t-elle. L’ordon-
nance du premier président sur le
sursis devrait être publiée plus
rapidement.
ATTENDRE ET VOIR
D’ici là, que faire si l’on détient
des actions EDF et que l’on a
reçu de sa banque ou de son
intermédiaire financier une flo-
pée de courriers et formulaires
compliqués incitant à apporter
ses titres à l’OPAs de l’Etat ? Eh
bien, rien !
Associations de défense des
minoritaires comme Investir
(contactés les uns et les autres,
d’ailleurs, par des actionnaires
perdus dans la « paperasse »
reçue des établissements finan-
ciers) conseillaient déjà de con-
affiche un multiple de capitali-
sation de ses bénéfices voisin de
28 fois ! Saint-Gobain, posi-
tionné sur des segments plus
rentables, comme la chimie de
la construction, peut certaine-
ment bénéficier d’un meilleur
traitement boursier que celui
qui lui est appliqué aujourd’hui.
Entre acquisitions stratégiques
– celles de Chryso, de GCP et de
Kaycan, les plus récentes, ont
été réalisées en moins d’un an
– et cessions régulières, la
transformation est en cours.
Si l’accord pour la revente de
Jewson se révèle effectivement
conclu avant la fin de l’année, on
pourra même parler d’accélé-
ration. « Si cette cession était
confirmée, le groupe devrait
dépasser le montant de 8 mil-
liards d’euros de chiffre d’affaires
cédé depuis 2019, contre 6,2 mil-
liards à fin 2021 », rappelle Oddo
BHF dans une note.
En parallèle, Saint-Gobain s’est
mis sur des rails de croissance 2
à 3 points plus rapides que sur
la décennie écoulée, de près de
3 % à 5 % annuellement, d’ici à
2025. Enfin, plus de la moitié de
son activité est sécurisée par la
transition énergétique et par
son impact positif de long
terme sur la demande de réno-
 2 % vation des bâtiments en
 12 % Europe. – J. V.­S.
 15 %
 15 % NOTRE CONSEIL
l ACHETER La nouvelle
configuration du groupe
est adaptée au ralentissement
1,75 € de ses marchés, avec des perspec­
tives intactes à moyen terme.  ATTENTES FINANCIÈRES  DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  12,07 €
Objectif : 56 € (SGO).
Prochain rendez­vous : le  A l’occasion de cet ajustement,
23 février, résultats 2022.
server ses actions EDF, dans
l’éventualité d’un relèvement du
que l’OPA est prorogée par
l’AMF, sans date de clôture,
apporter ses titres à l’OPAs ou les
revendre sur le marché ne pré-
sente ni caractère d’urgence ni
intérêt.
En effet, soit les procédures en
* Association de défense des actionnaires minoritaires.
cours finissent par aboutir à un
prix d’offre plus généreux que
les 12 €, au bénéfice de tous les
minoritaires, soit les actions
engagées auprès de la cour
d’appel se soldent par un échec, et
l’OPAs se déroulera jusqu’à son
terme. Dans ce dernier cas, si
l’Etat parvient alors à franchir
les seuils de 90 % des droits de
vote d’EDF (ce qui est déjà fait)
et du capital de l’électricien, la
valeur fera l’objet d’un retrait
obligatoire, comme prévu, au
prix de 12 €.
Dans ce cas de figure, les action-
naires minoritaires n’auront
aucune démarche à effectuer ou
formulaire complexe à remplir :
comme nous l’avons précisé dans
notre « Décryptage » sur les
retraits de la cote (lire Investir du
3 décembre, page 18), tout action-
naire percevra automatique-
ment les 12 € par titre et sans
frais. - C. L. C.
NOTRE CONSEIL
l CONSERVER Nous con­
seillons aux actionnaires
minoritaires de ne pas répondre
à l’offre en cours et de conserver  aux Coréens, la perte de chiffre
leurs actions, en attendant l’issue  d’affaires serait minime.
des procédures engagées auprès  Un autre sujet a chagriné la
de la cour d’appel de Paris (EDF).
Prochain rendez­vous : ordon­
nance concernant le sursis  maritimes. Là encore, Philippe
demandé pour l’OPAs.
MISE EN PERSPECTIVE / 09
AÉRONAUTIQUE-DÉFENSE
 Airbus  L’avionneur ne sera pas à 
l’objectif de livraisons, mais pas loin
L a même question revenait
depuis quelque temps à
chaque fin de mois : au vu
du nombre d’avions commer-
ciaux livrés à date, l’objectif
« d’environ 700 » visé pour la fin
de cette année restait-il attei-
gnable pour le constructeur ?
Cette fois-ci, la réponse est
claire : il ne l’est pas.
Après avoir livré 68 appareils
supplémentaires au mois de
novembre, portant le total
depuis le début de l’année à 565,
le constructeur a précisé que,
« sur la base de ses livraisons de
68 avions commerciaux en
novembre et de l’environnement
opérationnel complexe, Airbus
[considérait] que son objectif
d’atteindre environ 700 livraisons
d’avions commerciaux en 2022
[était] désormais hors de portée »,
même si « le chiffre final ne
devrait pas être sensiblement infé-
rieur » à la prévision, a relativisé
l’avionneur.
Le titre a cédé, en conséquence,
quelque 2,2 % mercredi. Une
réaction somme toute modérée
des investisseurs pour une
annonce en partie anticipée.
Après la première révision de
son objectif, en juillet, par le
groupe, qui l’avait alors ramené
de 720 à environ 700 appareils,
la moyenne des prévisions du
consensus des analystes finan-
ciers s’établissait, selon FactSet,
à 710 avions, puis à 695, sur les
deux derniers mois. Elle est
aujourd’hui de 689 aéronefs
commerciaux livrés cette année.
MAINTENUES
le constructeur a, à l’inverse,
PÉTROLE
 GTT  La direction du groupe 
technologique se montre sereine
L a Bourse s’est émue (– 13 %
depuis fin novembre) de la
dernière décision de la
Haute Cour de Séoul, qui a seule-
ment et partiellement fait droit
à l’appel de GTT contre la Com-
mission coréenne du commerce.
Nous avons pu joindre Philippe
Berterottière, le PDG de GTT,
pour qu’il nous donne un éclai-
rage sur la situation. Les chan-
tiers navals coréens, pour alléger
leur facture, souhaitent pouvoir
effectuer eux-mêmes l’assistance
technique, incluse dans les
contrats de GTT. Or, il s’agit ici
de haute technologie, et ces
chantiers ne disposent pas des
capacités pour réaliser de telles
tâches.
AVANTAGE CONCURRENTIEL
«Le plus important pour nous est
de garantir l’intégrité de nos tech-
nologies. C’est pourquoi, au-delà
des décisions de justice, les rela-
tions commerciales avec nos parte-
naires les chantiers navals coréens
restent fortes. Nous nous réservons
la possibilité de faire appel de cette
décision. » Le PDG se veut rassu-
rant. Si GTT devait céder une
partie de l’assistance technique
Bourse. Il s’agit du projet de
l’Europe de taxer les émissions
Berterottière est serein : « Cette
Airbus
En €
125 110,14
décennie, reste de mise. S’expri-
mant devant l’Association des
journalistes professionnels de
l’aéronautique et de l’espace en
tant que président du Gifas
100
(Groupement des industries
75 françaises aéronautiques et spa-
tiales), Guillaume Faury, le
50
directeur général d’Airbus, a
25 expliqué que la stabilisation des
chaînes d’approvisionnement
2017 18 19 20 21 2022 prenait plus de temps que prévu
et que les conséquences pour
2023 étaient encore en train
confirmé ses objectifs financiers d’être analysées, a rapporté
annuels, fondés sur un résultat l’agence Reuters. En revanche, il
d’exploitation ajusté d’environ a estimé que les années 2023 et
5,5 milliards et de l’ordre de 2024 seraient positives pour la
4,5 milliards pour le flux de tré- demande des appareils gros-
sorerie disponible, avant les porteurs. - D. T.
fusions et acquisitions et le
financement des clients. NOTRE CONSEIL
l
Le constructeur a également ACHETER La demande 
annoncé qu’il envisageait d’ajus- pour les avions commer­
ter la montée en cadence de ciaux neufs reste très soutenue 
la production de ses mono- et devrait continuer de tirer
couloirs A320 en 2023 et en les résultats du groupe.
2024, moment où 65 appareils Objectif : 140 € (AIR).
devraient sortir de ses chaînes Prochain rendez­vous : le 
chaque mois, tandis que l’objec- 10 janvier, publication
tif de moyen terme, de 75 appa- des chiffres de vente de la 
reils mensuels au milieu de la division Avions commerciaux.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 8­12­22 :  110,14 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 6 %
VARIATION 52 SEMAINES :  2,69 % EVOL. 2022 :  14 %
2022 :  ­ 1,98 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  1 %
BÊTA 52 S. :  1,1 FOIS EVOL. 2022 :  ­ 2 %
EXTRÊMES 52 S. :  121,10 € / 86,52 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :  81 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  1,75 €
RDT 2021 : 1,4 %   RDT 2022 : 1,6 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A 100 %  PER 2022 :  21,2 FOIS
C     0 % PER 2023 :  16,9 FOIS
V     0 %
GTT
En €
de certains analystes face au ris-
que de signer moins de contrats
à cause de la hausse des cours du
120
GNL, le PDG n’est pas du tout
100 inquiet : « Le rythme de signature
80 des contrats s’est même récemment
accéléré, la demande de GNL va
60 croître fortement au cours de la
40 102,40 décennie. Le GNL offre en effet de
nombreux avantages. D’une part,
20
il peut se stocker, contrairement au
2017 18 19 20 21 2022 nucléaire ou aux renouvelables. Il
permet par ailleurs de s’affranchir
des gazoducs et d’une dépendance
nouvelle réglementation constitue trop forte au fournisseur ». – S. A.
une opportunité. En effet, les cuves
conçues par GTT étant parfai- NOTRE CONSEIL
l
tement étanches, les navires équi- ACHETER Le récent recul 
pés par nos technologies les plus porte le PER 2023 à 19 fois, 
récentes seront bien moins taxés ce qui est peu pour cette pépite 
que les autres ou pas taxés du tout. technologique. 
Cela renforcera notre avantage Objectif : 135 € (GTT).
concurrentiel. » Prochain rendez­vous : le 
Enfin, à propos de l’inquiétude 16 février, résultats annuels.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 8­12­22 :  102,40 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  9 %
VARIATION 52 SEMAINES :  43,22 % EVOL. 2022 :  ­ 5 %
2022 :  24,50 % l BNPA
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :
EXTRÊMES 52 S. :
0,3 FOIS
 138,90 € / 69,25 €
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :
 ­ 2 %
 ­ 9 %
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :   85 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  3
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  5,88 € RDT 2021 : 3 %   RDT 2022 : 2,9 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A   57 %  PER 2022 :  30,9 FOIS
C   43 %  PER 2023 :  18,6 FOIS
V     0 %
10 / MISE EN PERSPECTIVE Investir, le Journal des Finances / N° 2553 /  10 décembre 2022

AUTOMOBILE SERVICES AUX ENTREPRISES

 Renault  Les discussions avec   Derichebourg  Le marché est resté 
Nissan jouent les prolongations sur sa faim au sujet d’Elior
L e feuilleton continue. Il ne
s’est rien passé le 7 décem-
bre, aucun accord n’a été
conclu entre Renault et Nissan
en vue d’un rééquilibrage des
nologie ou en brevets de Nissan
à cette filiale soient considé-
rables… En outre, la semaine a
été marquée par l’annonce
du départ de Clotilde Delbos,
NOTRE CONSEIL

l VENTE PARTIELLE 
L’action a rebondi 
de plus de 55 % depuis 
son point bas d’avril. 
L e suspense concernant les
négociations entre Deriche-
bourg et Elior se prolonge, la
présentation, mercredi soir, des
résultats annuels du premier
des résultats annuels record, mal-
gré la dégradation de l’environ-
nement économique et la baisse
d’environ 13 % des volumes de fer-
railles traités à périmètre compa-
NOTRE CONSEIL

participations croisées entre les directrice générale de la filiale
deux groupes et de l’entrée du Mobilize. Elle était l’une des
constructeur japonais au capi- dirigeantes historiques du
tal d’Ampère, la filiale 100 % groupe, dont elle avait même
électrique que va constituer été directrice générale par inté-
l’entreprise française. On se rim en 2019-2020. - R. L. B.
dirigerait maintenant, selon
Bloomberg, vers la fin du mois CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
de janvier. Comme c’est le cas
COMPORTEMENT DE L’ACTION
depuis de longues semaines, les l PERFORMANCE DU TITRE
discussions buteraient sur la COURS AU 8­12­22 :  34,15 €
propriété intellectuelle. VARIATION 52 SEMAINES :  13,44 %
2022 :  11,80 %
Par ailleurs, l’agence évoque un l VOLATILITÉ
investissement de 500 à 750 mil- BÊTA 52 S. :  1,5 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  38,07 € / 20,47 €
lions d’euros de la part de Nissan
pour une participation de 15 %
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
dans Ampère, ce qui valoriserait l SOLIDITÉ DU BILAN
cette société entre 3,3 et 5 mil- DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  6 %
liards d’euros, loin des 10 mil- DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  92,38 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
liards évoqués par certains il y a A   54 %  PER 2022 :
C   32 %  PER 2023 :
quelques semaines. Ou alors cela V   14 % 
suppose que les apports en tech-
l VENDRE Le groupe 
a montré une belle 
résistance, mais le flou 
sur ses performances à court 
A court terme, les incertitudes  n’ayant pas permis d’éclaircir ses rable. Le chiffre d’affaires a, lui, terme (récession, prix 
autour de l’accord avec  intentions envers le second. augmenté de 46 %, à 5,28 milliards de l’énergie…) et sur sa 
Nissan pourraient peser  L’entrée du spécialiste du recy- d’euros, et le bénéfice net de 37 %, stratégie envers Elior nous 
(RNO). clage au capital de l’entreprise à 237,6 millions, grâce à l’acqui- incite à vendre (DBG).
Prochain rendez­vous : le  de restauration collective avait sition du concurrent Ecore. Prochain rendez­vous : le
16 février, résultats annuels. défavorablement surpris, en mai. - C. L. C. 31 janvier, assemblée générale.
Sa participation a été renforcée
depuis et atteint 24,36 % d’Elior. CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
Lors de la visioconférence, les
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ deux dirigeants de Derichebourg l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 7 % se sont refusés à tout commen- COURS AU 8­12­22 :  5,43 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  7 %
EVOL. 2022 :  ­ 10 % taire sur leurs intentions autre que VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 44,70 % EVOL. 2022 :  46 %
l BNPA 2022 :  ­ 46,50 % l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 35 % celui du communiqué : « Deriche- l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  36 %
EVOL. 2022 :  86 % bourg confirme ne pas avoir l’inten- BÊTA 52 S. : 1,3 FOIS EVOL. 2022 :  37 %
EXTRÊMES 52 S. :  12,11 € / 3,90 €
tion de déposer une OPA sur Elior »,
et les discussions se poursuivent
INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT sur l’apport éventuel du pôle Mul- l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  1 € tiservices du recycleur de métaux DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  28 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,19 €
RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : 2,9 % au groupe de restauration. Malgré DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  4,39 € RDT 2021 : 5,9 %   RDT 2022 : 3,5 %
l VALORISATION ESTIMÉE l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
 6,1 FOIS le flou entretenu sur cet investis- A   80 %  PER 2022 :  3,6 FOIS
 5,2 FOIS C   20 %  PER 2023 :  6,3 FOIS
sement, l’action Derichebourg V     0 %
s’est octroyé 3,9 % jeudi, portée par

BIENS D’ÉQUIPEMENT
maison habile. crédits photo : Laurent Rouvrais

 Quadient  En retard 
sur les consignes
R etournement de tendance,
mais sans doute tempo-
raire, pour le spécialiste
des équipements pour le courrier
et, de plus en plus, des logiciels
Quadient
En €

40
35
30
d’automatisation des comptes 12,68
25
clients et fournisseurs. Le groupe
20
attend désormais un résultat
15
d’exploitation en repli de 3 % à 5 %
10
pour l’année, alors qu’il anticipait
5
jusqu’à présent une croissance
du même ordre. 2017 18 19 20 21 2022
La progression des ventes est
également revue légèrement à la
baisse. Celle-ci ne dépasserait historique de gestion de courrier,
pas 1 %, contre 2 % prévus aupa- structurellement déclinante, a
ravant. Au troisième trimestre, le enregistré, elle, une décroissance
chiffre d’affaires s’est établi à en données comparables limitée
270 millions d’euros, en hausse à 0,6 %, à 176 millions d’euros, que
de 8,8 % en données publiées et l’on peut considérer comme une
de 1 % à taux de change et péri- performance remarquable.
mètre constants, alors que le Une forte croissance est atten-
marché attendait, en moyenne, due au quatrième trimestre, sans
255 millions d’euros pour le tri- que celle-ci soit suffisante pour
mestre clos fin octobre. En rattraper avant la fin de l’exercice
cause : un troisième trimestre le retard constaté au bout de
décevant aux Etats-Unis pour neuf mois d’activité, ni compen-
Parcel Locker Solutions, l’activité ser les tensions sur les marges
de consignes pour colis, implan- générées par l’inflation salariale.
tée par exemple sur les lieux de – J. V. ­S.
travail ou dans le hall d’entrée
des logements collectifs pour y NOTRE CONSEIL

l
réceptionner les envois faits par ACHETER  Le trou d’air

CHAQUE JOUR,
l’intermédiaire d’Internet. Des
délais accrus dans la construc-
tion de nouveaux logements
dans le secteur résidentiel outre-
dans les prévisions se
présente comme un décalage 
rattrapable en 2023. Nous restons
acheteurs, malgré la sortie de 

RETROUVEZ L’HISTOIRE
Atlantique expliquent ce retard.
REBOND PROCHAIN
Le pôle Logiciels d’automati-
l’indice SBF 120,  le 19 décembre 
prochain, en mettant à profit
le repli du titre, qui capitalise 
désormais moins de cinq fois

AVEC UN GRAND F.
sation des relations des entrep-
rises avec l’extérieur, l’autre relais
de croissance, a en revanche
bien résisté, en hausse de 6,3 %,
à 58 millions d’euros. L’activité
ses résultats à 12 mois.
Objectif : 19 € (QDT).
Prochain rendez­vous : 
mi­février, chiffre d’affaires 
annuel (exercice clos le 31 janvier).

CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
9h et 14h
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 8­12­22 :  12,68 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 2 %
EVOL. 2022 :  3 %
FRANCK FERRAND RACONTE…
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 34,13 %
2022 :  ­ 33,75 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 1 %
BÊTA 52 S. : 0,9 FOIS EVOL. 2022 :  STABLE
EXTRÊMES 52 S. :  20,80 € / 11,92 €

CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  37 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,60 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  39,59 € RDT 2021 : 4,3 %   RDT 2022 : 4,7 %
Écoutez Radio Classsique en direct ou replay sur radioclassique.fr, l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
l’application mobile Radio Classique et en DAB+ A   17 % 
C   83 % 
PER 2022 :  4,9 FOIS
PER 2023 :  4,8 FOIS
V     0 %
Investir, le Journal des Finances / N° 2553 /  10 décembre 2022
Le coup de cœur
Par Anne Barloutaud
B elle victoire pour le petit
fabricant auvergnat de
dispositifs médicaux. Il
vient d’obtenir l’autorisation de
l’agence américaine du médi-
cament, la FDA, pour commer-
cialiser Mallya, son dispositif
intelligent qui permet aux stylos
à insuline d’être connectés.
Trois mois après la plateforme
Tempo d’Eli Lilly, Mallya devient
ainsi le second système approuvé
aux Etats-Unis, plus grand mar-
ché mondial du diabète. Rappe-
lons que ce capteur qui s’adapte
aux stylos injecteurs d’insuline
complète le suivi de la glycémie
du diabétique (effectuée en géné-
ral par patchs connectés) en lui
offrant une meilleure observance
de son traitement. Mallya enregis-
tre la dose et l’heure de chaque
injection d’insuline et les trans-
met à l’application mobile du
patient, à son médecin et, de
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 8­12­22 :  20,30 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 30 %
2022 :  ­ 30 %
l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  3.538
EXTRÊMES 52 S. :  38,90 € / 13,40 €
SERVICES INFORMATIQUES
 Wavestone  Des objectifs rehaussés   Aramis  Parcours catastrophique
malgré des semestriels passables mais… communication enthousiaste
P ascal Imbert, président-
directeur général de
Wavestone, reconnaît que
les résultats du premier semestre
de l’exercice 2022-2023, clos fin
septembre, sont « modestes ». Le
chiffre d’affaires s’est établi
à 237,1 millions d’euros sur la
période, soit une progression
de 4 % sur un an à taux de change
et à périmètre constants. La
marge opérationnelle a reculé,
elle, de 7 %, à 29,7 millions d’euros.
« Nous avions atteint un record au
premier semestre 2021-2022, du fait
d’un taux d’utilisation élevé lors de la
reprise d’activité au sortir de la crise
Covid », pointe le dirigeant.
VISER 7 % DE CROISSANCE
Wavestone anticipe un meilleur
second semestre : la demande en
conseil est soutenue en début
d’année civile. L’accélération
espérée de la croissance interne
devra permettre à cette dernière
d’atteindre 6 à 7 % sur l’exercice
pour un chiffre d’affaires de
525 millions d’euros. La marge
opérationnelle est attendue à 15 %
sur la période. L’objectif a été un
peu relevé, car il était d’abord
estimé à 505 millions d’euros. Le
cabinet s’attend, pourtant, à « un
THE WALT DISNEY COMPANY
l ACHETER L’offre de streaming
avec publicité a été lancée aux
Etats­Unis le 8 décembre comme prévu,  de 31,1 millions d’euros, avec une  semaine avant de rebondir, après  ses comptes semestriels a déclenché  voir cette année. Les dernières nouvel­
à 7,99 $, l’abonnement sans publicité  décote boursière de 20 %, en vue de  l’assurance donnée par Eagle Football  une forte hausse de l’action, revenue  les données dans le cadre d’un
passant mécaniquement à 10,99 $.  financer la montée en puissance de sa  quant à l’accord de reprise d’OL Groupe  près de ses records. Nous en profitons  séminaire dédié aux valeurs technologi­
L’objectif est de rentabiliser le service.   production de prothèses.
 Biocorp  Mallya entre  LA VALEUR À DÉCOUVRIR
aux Etats­Unis et gagne   MRM  A l’offensive
en visibilité
façon anonyme, au laboratoire.
Un progrès important, sachant
que 30 % des patients seraient
sous-titrés en raison d’une dose
injectée insuffisante.
Parmi les grands partenaires de
Biocorp que sont les deux leaders
du diabète Sanofi et Novo Nor-
disk, c’est le français qui lancera
en priorité Mallya outre-Atlan-
tique pour l’intégrer à son stylo
injecteur d’insuline Solostar.
Le laboratoire qui ne disposait pas
de stylo connecté va ainsi pouvoir
faire face à l’arrivée de la concur-
rence d’Eli Lilly.
DÉCOLLAGE IMMINENT
En 2022, Biocorp devrait afficher
un chiffre d’affaires en hausse
d’environ 25 %, à plus de 12 mil-
lions d’euros (et un résultat à
l’équilibre) grâce aux paiements
d’étape de ses partenaires liés à
l’adaptation de son système sur
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :  
fléchissement de la demande en
conseil début 2023 au vu du contexte
macroéconomique ». Pascal Imbert
estime qu’il faudra « pousser sur le
plan commercial » pour tenir
l’objectif fixé. Le plan stratégique
de Wavestone, Impact, doit déve-
lopper ses activités aux Etats-Unis
et au Royaume-Uni. « Nous tirons
les fruits de nos acquisitions. Des
synergies sont déjà visibles en Angle-
terre, où nous anticipons de grosses
signatures, assure Pascal Imbert,
qui veut tripler de taille sur ce mar-
ché en un an. Nous visons un chiffre
d’affaires 2022-2023 de 45 millions
de livres, contre 14 millions l’an
passé. » Wavestone reste confronté
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 8­12­22 :  42,40 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 21,77 %
2022 :  ­ 22,06 %
l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  17.076
EXTRÊMES 52 S. :  55,80 € / 39 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :   16 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  10,20 €
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
MANAGEMENT ET ENCADREMENT :      53 %
AUTRE ACTIONNAIRE    PER 2023 :
FCPE DES SALARIÉS :                                 16,4 %
CARMAT
l ACHAT SPÉCULATIF L’inventeur
du cœur artificiel a levé un total
Biocorp
En €
35
30
25
20
15
10
5 est majeur pour de potentiels
2017 18 19 20
leurs injecteurs. Le vrai décol-
lage de Mallya aura lieu en 2023.
Sanofi le lancera en début
d’année en Europe et au second
semestre aux Etats-Unis. Novo
Nordisk va attaquer le Japon
avec son stylo FlexTouch accom-
pagné du capteur et, enfin,
Merck commercialisera sa ver-
sion de Mallya adaptée à son trai-
tement dans le domaine de
l’hormone de croissance.
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
 38 % DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  65 %
 18 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  0,72 €
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
 NS FAMILLE GARDETTE :                                    46 %
­ 43 %
à un fort turnover. Il s’établissait,
fin septembre, à 19 % sur un an
glissant. « C’est trop, concède Pas-
cal Imbert. Le chiffre se stabilise
[18 % lors du précédent exercice],
mais doit être ramené à 15 %. » Le
cabinet a consenti à une revalori-
sation des salaires afin de fidéliser
ses collaborateurs. - A. L. D.
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER La société affiche
des semestriels tout juste
corrects, mais développe habile­
ment ses expertises et son interna­
tionalisation. Objectif : 57 € (WAVE).
Prochain rendez­vous : le 30 jan­
vier, résultats trimestriels.
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,38 €
RDT 2021 : 0,5 %   RDT 2022 : 0,9 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 :  16,8 FOIS
 16,1 FOIS
Suivez tous nos conseils sur investir.fr
OL GROUPE
l CONSERVER L’action du club
rhodanien a chuté en début de
dans les conditions initialement fixées.
MISE EN PERSPECTIVE / 11
Cette foncière de commerces a changé de dimension, en 
rachetant à Altarea, pour 90,4 millions d’euros (droits inclus), 
deux galeries commerciales à Flins (Yvelines) et Ollioules (Var), 
qui s’ajoutent à celle de Besançon. Ces actifs, similaires à ceux 
de foncières comme Carmila et Mercialys, cohabitent au sein du 
L’activité de Biocorp pourrait
bondir de 50 %, à environ 18 mil-
lions en 2023, et la medtech, qui
compte nouer d’autres accords,
devenir bénéficiaire. « Avec cette
patrimoine avec des retails parks à ciel ouvert, comme ceux de 
Frey, et des boutiques de pieds d’immeubles, un peu comme 
Selectirente, mais très proches les unes des autres. François 
Matray, directeur général, explique que « les galeries de taille
moyenne offrent des loyers modérés aux commerçants tout en
autorisation américaine, nous bénéficiant d’un flux important de visiteurs grâce à la proximité
avons coché la dernière case qui avec des ensembles plus importants » (hypermarchés Carre­
manquait pour que de très grosses four, centre Vélizy 2 d’Unibail près du Carré Vélizy…). La galerie 
sociétés intéressées souhaitent de Flins, vieillissante, sera rénovée, en concertation avec Carre­
aller plus loin. Le passe de la FDA four, sans fermeture. Avec ces acquisitions, le portefeuille de 
20,30
MRM a augmenté de 51,7 %, à 247,3 millions (hors droits) et les 
21 2022 acquéreurs », conclut le directeur loyers de 57,9 %, à 15 millions, soit un rendement locatif porté 
général, Eric Dessertenne. de 5,8 % à 6,1 % (un peu moins avant remplacement de deux 
magasins Camaïeu, mais les risques sont répartis sur 250 pre­
NOTRE CONSEIL neurs). Compte tenu d’un paiement partiel en actions et d’une 
l
ACHETER L’action a bondi émission en numéraire (le tout à 48,92 € par action), le nombre 
de 32 % mercredi, mais  de titres a augmenté de 46,7 %, à 3,2 millions. Comme l’acquisi­
est loin d’avoir effacé son recul  tion ne génère des profits que depuis mi­novembre, le divi­
injustifié depuis janvier. La  dende unitaire pourrait temporairement être réduit, au titre de 
dimension spéculative est élevée.  2022, mais rien n’est décidé. Le rendement devrait quand 
Le fondateur, Jacques Gardette,  même s’élever au moins à 4,6 %, selon nos calculs. La hausse 
âgé de 75 ans, qui détient 47,5 %  des frais financiers devrait rester limitée, puisque la dette 
du capital, pourrait songer à  (43 % des actifs) est couverte à près de 80 %. Pour François 
vendre.  Matray, « cette opération n’est qu’une étape » : d’autres acquisi­
Objectif : 30 € (ALCOR). tions sont possibles, avec d’autres émissions d’actions. -J.­L. C.
NOTRE CONSEIL
l
ACHAT SPÉCULATIF Par rapport à l’ANR de 44,20 € fin
INTÉRÊT BOURSIER juin, non affecté par l’opération, la décote atteint
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0 39 %, bien au­delà de celle appliquée à Klépierre (24 %).
RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL Objectif : 33 € (MRM).
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 :  NS Prochain rendez­vous : le 9 mars, résultats annuels.
PER 2023 :  88,3 FOIS
PEA­PME
AUTOMOBILE
B is repetita. Déjà l’an der-
nier, nous avions souligné
l’ambiguïté du commu-
niqué de publication de résultats
du spécialiste de la vente en
segment historique des voitures
« pré-immatriculées » (véhi-
cules immatriculés par les con-
cessionnaires dans le but
d’atteindre leurs quotas auprès
pas de prévisions chiffrées pour
2023, visant juste une croissance
organique et une amélioration
progressive de l’Ebitda… - R. L. B.
ligne de véhicules d’occasion. La des marques mais qu’ils n’ont pas NOTRE CONSEIL
l
société avait parlé d’« objectifs vendus) s’est écroulé (– 59 %), ACHAT SPÉCULATIF Le
2022 révisés à la hausse » en évo- dans un contexte de manque de bilan boursier est catastro­
quant le chiffre d’affaires, mais voitures neuves, en raison de la phique. Introduite à 23 € il y a
en omettant de signaler qu’une pénurie de semi-conducteurs. un an et demi, l’action vaut 5 fois 
forte baisse de la marge était Même s’il n’est pas la priorité du moins aujourd’hui. Il est trop tard 
prévue. Cette fois le groupe groupe, qui axe sa stratégie sur le pour vendre. La société reste bien 
annonce : « forte croissance et reconditionnement de voitures placée sur son marché, mais
progrès significatifs dans la mise d’occasion dans des usines spé- il faudra attendre plusieurs mois 
en œuvre de la stratégie dans une cialisées permettant de les pour voir la rentabilité remonter.
conjoncture de marché inédite ». remettre à neuf, ce segment était Objectif : 6 € (ARAMI).
visiblement déterminant pour la Prochain rendez­vous : le 25 jan­
LOURDES PERTES rentabilité. La société ne donne vier, activité du premier trimestre.
Une présentation pas vraiment
fausse – le chiffre d’affaires de CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
l’exercice clos au 30 septembre a
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
augmenté fortement de 29,2 %, l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
 5 % à 1,77 milliard – mais qui masque COURS AU 8­12­22 :  4,48 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) : NS
 13 % des résultats financiers plus que VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 73,02 % EVOL. 2022 :  40 %
2022 :  ­ 68,11 % l BNPA
 3 % médiocres, avec un Ebitda (excé- l LIQUIDITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) : NS
 75 % dent brut d’exploitation) négatif VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  49.706 EVOL. 2022 : NS
EXTRÊMES 52 S. :  17,36 € / 3,74 €
de 10,7 millions et une perte de
nette de 60 millions, quatre fois
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
plus importante que celle subie l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
à l’exercice précédent. TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :  37 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0
La marge d’Ebitda, que la DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  3,44 € RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
société attendait en baisse, à STELLANTIS :                                                 60,6 % PER 2022 :  NS
1,5 %, sur l’ensemble de l’année,   PER 2023 :  NS
PEA­PME a donc été négative de 0,6 %. Le
ARTEA INFOTEL
l VENDRE La publication par la
foncière verte, fin septembre, de l ACHETER La société de services
numériques ne devrait pas déce­
pour dégager un gain de 80 %. ques sont très encourageantes.
12 / MISE EN PERSPECTIVE
TOURISME-TRANSPORTS
 Bénéteau, Catana Group  Les rois 
du nautisme sont en pleine forme
E st-ce le Salon nautique de
Paris qui fait souffler un
vent porteur sur les grands
acteurs du secteur ? Une fois
n’est pas coutume, Bénéteau et
Catana Group, deux des trois
constructeurs de navires de plai-
sance cotés à Paris, ont joué les
vedettes à la Bourse.
Lundi, c’est Bénéteau, le numéro
un mondial, qui s’est distingué
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT (BÉNÉTEAU)
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 8­12­22 :  
VARIATION 52 SEMAINES :
2022 :  ­ 1,26 %
l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  242.374
EXTRÊMES 52 S. :  16,24 € / 9,43 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :  35 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  7,71 €
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
FAMILLE :                                                      54,36 %
+55%
Certains placements sont plus confortables
que d’autres.
C’est l’augmentation sur 10 ans de la plus-value moyenne sur un bien immobilier
à Nantes. Retrouvez vite nos recommandations.
Maintenant vous savez.
Source : meilleursagents.com / Chiffres en date du 01.11.2022
par un gain de 16 %, suivi mardi
d’une nouvelle hausse (+ 6 %).
Cette envolée a permis au titre,
encalminé depuis le début de
l’année, de regagner la haute mer.
Bruno Thivoyon, le nouveau
capitaine, a saisi l’occasion de la
présentation des derniers-nés de
sa flotte à un public parisien tou-
jours aussi passionné, pour rele-
ver ses objectifs financiers pour
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
14,06 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 2 %
 2,48 % EVOL. 2022 :  14 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  6 %
EVOL. 2022 :  14 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,33 €
RDT 2021 : 2,1 %   RDT 2022 : 2,3 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 :  13,7 FOIS
PER 2023 :  11 FOIS
L’abonnement très rentable
Chaque samedi en kiosque et tous les jours sur
investir.fr
2022. Cette année, la société est
en avance sur son plan grâce à
une progression de quasi 12 %
des facturations de la division
Bateau et à un bond de près de
35 % dans l’Habitat.
MIEUX EN CROISSANCE  de marge opérationnelle devrait
ET EN RENTABILITÉ
Au total, c’est une croissance de
15 % qui est visée, à 1,4 milliard
d’euros. Porté par un carnet de
commandes bien rempli, Béné-
teau donne aussi des prévisions
pour 2023 (+ 15 %) et même à
l’horizon 2025, où le chiffre
d’affaires est attendu entre 1,8 et
2 milliards d’euros.
Cette dynamique annuelle
moyenne de l’ordre de 10 %
s’accompagnera d’une amélio-
ration de la rentabilité. En 2022,
l’entreprise espère une augmen-
tation de son résultat opéra-
tionnel courant de plus de 30 %,
entre 120 et 125 millions. L’année
prochaine, le cap de 10 % de taux
Bénéteau
En €
20
15 14,06
10
5
2017 18 19 20 21 2022
être dépassé, contre 8,8 % en
2022. Ce serait un exploit, car cet
objectif « cap de 10 % dépassé »
était prévu auparavant pour
2025. Dès lors, à cet horizon,
Bénéteau ambitionne une renta-
bilité opérationnelle de 11,5 %.
CATANA RESTE OPTIMISTE
Lundi (+ 7,3 %) et mardi (+ 6,7 %)
ont aussi été des séances fastes
pour Catana. La société, spécia-
lisée sur les seuls catamarans, a
publié des comptes annuels (clos
fin août) d’excellente qualité,
validant la stratégie. A partir d’un
chiffre d’affaires en progrès de
46 %, la marge opérationnelle a
gagné 2 points, à 15,8 %, et au
Investir, le Journal des Finances / N° 2553 /  10 décembre 2022
bilan, la trésorerie nette a atteint d’approvisionnement, hausse
42,8 millions. Avec plus de des taux d’intérêt et, enfin,
500 millions d’euros de com- récession en ligne de mire en
mandes, la direction confirme 2023. Il est donc assez rare à
viser « une croissance rentable à
deux chiffres pour les deux pro-
chains exercices » et relève le divi-
l’heure actuelle de trouver des
entreprises avec autant de visi-
bilité. -  S. A.
dende de 15 %, à 0,15 € par titre.
Il est important de replacer les
annonces très positives de ces
deux sociétés au pricing power
impressionnant dans le con-
NOS CONSEILS
l ACHETER Nous restons
à l’achat de Bénéteau
et de Catana avec des objectifs 
texte économique anxiogène respectivement relevés 
actuel : guerre en Ukraine, avec à 17 € et 7,50 € (BEN et CATG).
des cours de matières premières Prochains rendez­vous : 
élevés, politique zéro Covid en en janvier, ventes du premier 
Chine, certes assouplie, mais trimestre de Catana, et en février, 
générant encore des difficultés résultats annuels de Bénéteau.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT (CATANA GROUP)
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 8­12­22 :  6,06 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  23 %
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 7,48 % EVOL. 2022 :  46 %
2022 :  ­ 8,04 % l BNPA
l LIQUIDITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  61 %
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  216.939 EVOL. 2022 :  13 %
EXTRÊMES 52 S. :  9,48 € / 4,61 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :  34 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,15 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  1,64 € RDT 2021 : 2,1 %   RDT 2022 : 2,5 %
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
FAMILLE :                                                              29 % PER 2022 :  11,7 FOIS
AUTRES ACTIONNAIRES PER 2023 :  6,5 FOIS
OLIVIER PONCIN :                                             25 %
BIENS D’ÉQUIPEMENT
 Abeo  Endurant face 
au mur de l’inflation
D ésabusée, la Bourse ? La
présentation des résul-
tats du premier semestre
(clos le 30 septembre) du groupe
d’équipements sportifs et de loi-
(BFR), notamment. « Cette dégra-
dation est principalement due à un
effet de saisonnalité défavorable,
une forte croissance de l’activité, la
constitution de stocks de précau-
sir a laissé les investisseurs de tion dans un contexte inflationniste
marbre. Le titre a fini la séance et au rattrapage des charges socia-
du mercredi 7 novembre parfai- les décalées durant le Covid », a
tement stable, à 19,60 €. détaillé Jean Ferrier. « Tradition-
Pourtant, l’exercice n’était pas nellement, nous consommons du
facile, les pénuries de matières BFR au premier semestre et géné-
premières, l’inflation et les con- rons un free cash-flow positif au
traintes sanitaires en Chine lais- second. C’est ce que nous avons
sant craindre le pire pour les l’intention de réaliser encore cette
marges, d’autant plus que la année. Les stocks devraient dimi-
hausse des coûts n’a été que par- nuer », a assuré le PDG, Olivier
tiellement répercutée dans les Estèves.
prix de vente. La marge semes- Confiant, il l’est aussi sur son
trielle brute en porte la trace, objectif d’une croissance organi-
mais son recul est plutôt limité : que à deux chiffres sur l’exercice.
elle s’est contractée de 2,2 points, Au premier semestre, elle a atteint
à 59,4 %. La direction, par la voie 17,6 %, complétée par deux acqui-
de son directeur général adjoint, sitions, celle du belge Eurogym,
Jean Ferrier, a soutenu être fin 2021, et celle du néerlandais
« confiante dans le pricing power BigAirBag, en juin. Les rachats,
de ses marques, même s’il y a par- bons pour consolider les marchés
fois un délai entre la hausse du coût et élargir le portefeuille de mar-
de revient et son transfert sur le ques, vont se poursuivre. « Notre
prix de vente. La bonne nouvelle est gearing [ratio de dette nette sur
qu’Abeo maîtrise ses charges et, fonds propres] est de 0,5 fois et le
bien que nous soyons des indus- levier de 2,3, a rappelé Olivier Estè-
triels, nous sommes peu éner- ves. En général, nous payons nos
givores ». Il mise sur une acquisitions environ 7 fois l’excédent
remontée des marges dès le
second semestre de l’exercice.
brut d’exploitation. » - C. P.
OBJECTIF CONFIRMÉ
NOTRE CONSEIL
l ACHETER Depuis que nous
L’autre axe de travail repose sur sommes revenus à l’achat
l’amélioration de la trésorerie. A en juin 2021, le titre a gagné 40 %. 
fin septembre, les flux de tréso- Les marges, temporairement
rerie d’exploitation sont dans le sous pression, vont rebondir. 
rouge à hauteur de 11,8 millions, Objectif : 23 € (ABEO).
conséquence de la hausse du Prochain rendez­vous : ventes
besoin en fonds de roulement du troisième trimestre, le 7 février.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 8­12­22 :  19,75 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 3 %
VARIATION 52 SEMAINES :  53,70 % EVOL. 2022 :  18 %
2022 :  12,22 % l BNPA
l LIQUIDITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  NS
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  567 EVOL. 2022 : NS
EXTRÊMES 52 S. :  21,50 € / 13,40 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  96 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,40 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  12,64 € RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : 2 %
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
PAR LE PRÉSIDENT :                                   47,9 % PER 2022 :  20,6 FOIS
PER 2023 :  14,5 FOIS
PEA­PME
Investir, le Journal des Finances / N° 2553 /  10 décembre 2022
Impala, un holding familial discret en 
soutien de quelques succès de la cote
  Investissements    La  société  fondée  en  2011  par  l’homme  d’affaires  Jacques  Veyrat,  et  Eiffel  IG,  sa  filiale
de  gestion  d’actifs,  sont  actionnaires  d’une  galaxie  d’entreprises,  en  particulier  dans  la  transition  énergétique.
L
es boursiers attentifs
auront sûrement remar-
qué la présence, au capi-
tal de quelques sociétés
cotées à Paris, d’Impala, un hol-
ding au nom d’antilope africaine,
ou d’Eiffel Investment Group,
société de gestion dont les fonds
ont pris des « tickets » dans des
introductions récentes. Derrière
ces deux véhicules apparaît le
nom de Jacques Veyrat, homme
d’affaires de 60 ans, ancien élève
de l’Ecole polytechnique et ingé-
nieur du corps des Ponts et Chaus-
sées, par ailleurs président du
conseil d’administration de Fnac
Darty. Il a démarré sa carrière
(en 1989) au sein de structures
ministérielles, à commencer par
la direction du Trésor comme rap-
porteur du Ciri, le Comité inter-
ministériel de restructuration
industrielle.
SEIZE ANS
CHEZ LOUIS DREYFUS
Recruté en 1995 par le groupe
Louis Dreyfus Armateurs, il en
devient le directeur général en
1997. En 2008, il est nommé PDG
de Louis Dreyfus SAS, puis prési-
dent de Louis Dreyfus Holding au
décès de Robert Louis-Dreyfus
en 2009. Jacques Veyrat quitte le
navire deux ans plus tard, à la suite
d’une guerre de succession qui l’a
opposé à la veuve de l’ancien
patron de l’Olympique de Mar-
seille, Margarita, pour la direc-
tion du conglomérat (négoce
NEOEN
Développer sans se laisser diluer
L orsque Jacques Veyrat pré-
sente ses « bébés », ses dif-
férents pôles d’activité et
entreprises, Neoen arrive en tête
de liste. Le producteur d’électri-
cité d’origine renouvelable est à
la fois la première affaire déve-
loppée par Impala et le plus gros
actif du holding familial : sa parti-
cipation de 46,5 % vaut actuelle-
ment 2 milliards d’euros, après un
beau parcours boursier : intro-
duite à 16,50 € en octobre 2018,
en pleine tempête boursière,
l’action cotait 37,07 € jeudi soir.
La création officielle de l’exploi-
tant de centrales solaires, éo-
liennes et de stockage remonte
à 2008, avant la naissance
d’Impala, lorsque Jacques Veyrat
pilotait le groupe Louis Dreyfus
et avait parmi ses équipes, pour
les activités de télécoms, Xavier
Barbaro, devenu depuis le PDG
de Neoen.
Les cessions par Impala de la par-
ticipation de 33,2 % dans Direct
Energie, le distributeur d’électri-
cité cédé à Total en 2018 puis, cette
année, la vente des 6 % détenus
dans l’électricien des outre-mer
Albioma ont suscité des interroga-
tions sur la pérennité d’Impala au
capital de Neoen, notamment lors
de l’assemblée générale, en mai
dernier. « Impala est un actionnaire
de long terme ; Albioma est un inves-
tissement financier, nous ne sommes
pas au conseil d’administration »,
nous avait alors précisé Simon
Veyrat, administrateur de Neoen
et fils de Jacques.
Ce dernier, de son côté, précise
qu’il serait bien resté au capital de
de matières premières, agro-
alimentaire…) qu’il avait contri-
bué à diversifier. C’est donc en
2011 que Jacques Veyrat a créé
Impala SAS, son « holding fami-
lial » comme il le qualifie, contrôlé
avec son ex-épouse et ses trois fils.
Cette société d’investissement
représente « une valeur d’actif net
d’environ 3 milliards d’euros », selon
son président fondateur, et
revendique un bénéfice net
annuel d’environ 100 millions.
Cet actif net est composé, pour
environ les deux tiers, d’une
affaire cotée désormais bien
connue de nos lecteurs, Neoen,
le producteur d’électricité d’ori- Impala a acquis auprès de L’Oréal
gine renouvelable dont Impala
détient 46,5 % du capital.
Le holding investit dans des sec-
teurs diversifiés, de la finance
au divertissement (Les Films du
Losange, guinguettes Rosa Bon-
heur…) en passant par la sécurité, réseau de distribution en pharma-
mais les énergies vertes et la tran-cie. L’ensemble forme aujourd’hui
sition énergétique constituent un
fil rouge, y compris pour le pôle
Finance représenté par Eiffel
Invest Group (contrôlé à 70 % par
Impala) et ses fonds d’investis-
sement. « Nous sommes présents
dans des métiers dans lesquels nous le voir grandir. » La recette a déjà
« J’aime être à  lequel Jacques Veyrat avait
l’origine d’un projet  développé à partir de la fin des
et le voir grandir »
Jacques Veyrat, président fondateur
d’Impala
Neoen
En €
60
50
37,07
40
30
20
10
2018 20 21 2022
Direct Energie mais que ses asso-
ciés souhaitaient vendre. Même
chose pour Albioma et la cession
« opportuniste » d’une participa-
tion très minoritaire, alors que la
société faisait l’objet d’une OPA
de la part de KKR. Impala doit en
effet dégager des ressources pour
continuer de financer la crois-
sance soutenue de Neoen et en
demeurer l’actionnaire de réfé-
rence : Jacques Veyrat ne semble
pas prêt à voir son holding se lais-
ser diluer sous 40 % du capital.
Or, après avoir déjà levé 600 mil-
lions d’euros en mars 2021 pour
financer les premières années de
son plan de développement à
2025, un second appel au marché
du même montant se profile pour
2023. Le groupe compte attein-
dre 5 gigawatts (GW) de capacités
en opération l’année prochaine,
contre 1,3 GW au moment de son
introduction en Bourse, puis il
vise 10 GW en exploitation ou en
construction en 2025.
Les retards et pénuries de com-
posants redoutés à la sortie des
restrictions sanitaires, pas plus
nous sentons à l’aise. Ce serait plus
difficile avec des secteurs polluants »,
reconnaît Jacques Veyrat. Celui-ci
va jusqu’à parler d’« investis-
sements de plaisir et qui participent
à la vie de la ville, comme un petit
groupe de huit hôtels trois étoiles à
Paris et à Lisbonne ou la nouvelle
piscine découverte de 50 mètres… sur
la Seine, ouverte par Rosa Bonheur
dans le 15e arrondissement de Paris ».
MADE IN FRANCE
Jacques Veyrat cible également
des secteurs en croissance ou
représentatifs du « made in
France », comme les cosmétiques :
en 2020 la marque Roger & Gallet,
vite rejointe par les soins de la
peau Lierac et les produits capil-
laires Phyto, actifs sauvés de la
faillite d’Alès Groupe (coté jus-
qu’en 2020), notamment pour leur
la filiale Native.
Impala, toutefois, « a pour caracté-
ristique de créer des sociétés plutôt
que d’investir dans des affaires exis-
tantes », explique son président.
« J’aime être à l’origine d’un projet et
été éprouvée au sein du
groupe Louis Dreyfus pour
années 1990 une filiale télé-
coms qui, de fusions en acqui-
sitions, deviendra l’opérateur
Neuf Cegetel, cédé en 2007 à
que l’inflation, qui renchérit la
construction des centrales, ne
semblent freiner Neoen dans sa
marche en avant : son chiffre
d’affaires à neuf mois, en progres-
sion de 46 %, à 355 millions, s’est
accompagné d’un nouveau relè-
vement de l’objectif de résultat
pour cette année : l’Ebitda est
désormais attendu entre 390 et
410 millions, contre 300 millions
en 2021, et doit faire ressortir une
marge de 80 % à 85 %.
CONCURRENCE INTERNE
Si l’enjeu du financement de
Neoen est important pour Jac-
ques Veyrat, c’est que cette
entreprise n’est pas la seule de
son espèce dans la galaxie
Impala : depuis 2019, elle a une
petite sœur sur ce marché des
énergies renouvelables, TagE-
nergy, « née au Portugal », souli-
gne Jacques Veyrat qui l’a créée
avec Franck Woitiez. Elle est
présente en Australie et dans le
stockage par batteries comme
Neoen, mais aussi au Royaume-
Uni, en France et dans la pénin-
sule Ibérique. Ce nouveau
« bébé » dispose d’un porte-
feuille de projets de 2 GW et
compte investir 1 milliard
d’euros jusqu’en 2025. - C. L. C.
NOTRE CONSEIL
l ACHETER Neoen reste 
une valeur chère, dans 
un contexte de taux à la hausse,  dans la catégorie de moins de
mais sa croissance s’accélère 
et la demande pour 
les renouvelables aussi.  l’ordre de 2,5 % à 3 % du capital
Objectif : 45 € (NEOEN).
MISE EN PERSPECTIVE / 13
Une galaxie diversifiée, développée en une bonne dizaine d’années
Technologies
dont Edgyn
Inexto
Cinéma, mode,
divertissement
dont Les Films
du Losange,
Rosa Bonheur,
Pullin…
SFR. Dans cette aventure était
aussi embarqué Xavier Barbaro,
aujourd’hui PDG de Neoen,
société que Jacques Veyrat pré-
sente comme le premier investis-
sement d’Impala. « Au départ, il y a
toujours un dirigeant qui porte
un projet », souligne l’homme d’af-
faires, citant également la marque
Augustinus Bader sur le marché
de la cosmétique scientifique haut
de gamme, « une création de zéro
en 2018 ». Elle a été inspirée par ce
chercheur spécialisé dans les cel-
lules souches, dans le but aussi de
financer ses travaux sur la cicat-
CHARWOOD ENERGY, ENTECH...
Eiffel IG, un actionnaire financier
P armi les créations du hol-
ding Impala, le pôle
Finance (lancé en 2011)
est représenté par Eiffel Invest-
ment Group, contrôlé à 70 % par le
holding. Son équipe de 80 person-
nes gère un encours qui devrait
finir l’année autour de 5 milliards
d’euros, contre 4 milliards fin 2021.
L’activité est principalement fon-
dée sur deux axes : la dette d’entre-
prise et la transition énergétique.
Mais Eiffel IG investit aussi en
actions de valeurs petites et
moyennes et est apparu dans des
introductions récentes sur Euro-
next Growth, parmi les investis-
seurs garantissant l’opération.
La dernière est Charwood Energy,
une petite société du Morbihan
(4,6 millions d’euros de chiffre
d’affaires en 2021 et 100 millions
visés en 2027), spécialisée dans
divers usages de la biomasse. Elle
installe notamment des unités de
pyrogazéification, qui transfor-
BELIEVE
En amont de l’introduction
D ifficile de détecter la pré-
sence d’Impala au capital
de Believe. La maison
d’édition musicale s’affiche pour-
tant bien parmi les participations
du holding de Jacques Veyrat,
20 % du capital. Selon l’homme
d’affaires, son groupe détient de
de Believe, une acquisition effec-
Finance
Investment
Group
IMPALA
(100 %
Jacques Veyrat
et sa famille)
Immobilier,
hôtels
risation des blessures et brûlures.
Impala a globalement mené à bien
un projet par an (celui de 2022,
toutefois, n’a pas encore abouti),
avec l’objectif d’en être l’action-
naire majoritaire et dans une pers-
pective de long terme, un privilège
propre aux entreprises familiales.
« Cela permet de se donner du temps
s’il faut changer de stratégie, com-
mente Jacques Veyrat. Il n’y a pas
de pression. Cette stabilité que nous
apportons aux entreprises est
importante. » De l’antilope afri-
caine, Impala cultive moins le côté
bondissant que la course de fond,
Charwood Energy
En €
11
10
9,10
9
8 30 septembre) de 12,8 millions
7 d’euros, en hausse de 55 %. Elle
6 vise 130 millions et une marge
5 d’Ebitda de 20 % pour 2025-2026.
Juil. 2022 Déc. 2022
ment le bois ou les déchets en gaz.
Charwood est entrée en Bourse en
juillet au prix de 11,38 € par action,
en levant 12,4 millions d’euros. Le
fonds Eiffel Gaz Vert y a investi
8,46 millions, par compensation
de créances d’obligations conver-
tibles et un apport en cash de
3,9 millions. Le fonds détient
14,3 % du capital de Cherwood et
compte un administrateur au
conseil depuis le 30 novembre.
tuée avant son introduction en
Bourse. Jacques Veyrat avait été
sollicité par Ventech, une société
de capital-risque française, qui
souhaitait compléter sa mise de
fonds chez Believe et détient
aujourd’hui 17,1 % du capital de
l’éditeur musical. Et, malgré la
qualité du positionnement de la
société, le parcours du titre en
Bourse n’est, à ce jour, pas à la hau-
Cosmétiques
Augustinus Bader,
Laboratoire Native,
(dont Roger & Gallet,
Lierac, Phyto)
Energie
Neoen,
TagEnergy,
Castleton
Commodities
International
moins les coups financiers que le
développement de ses entrepri-
ses. Des participations ont certes
été cédées, plus par opportunisme
que par volonté délibérée. Cela a
été le cas pour Direct Energie,
acquis par TotalEnergies en 2018,
et Albioma repris cette année par
l’investisseur américain KKR.
« Nous ne pouvons pas tout faire. Il
nous faut effectuer régulièrement de
petites cessions, ce qui est plus facile
avec des participations minori-
taires », explique encore Jacques
Veyrat.- CÉCILE LE COZ
Autre affaire bretonne (de
Quimper), Entech conçoit des
logiciels intelligents pour piloter
la production d’électricité verte
(solaire, éolien, stockage, hydro-
gène...). Elle vient de déclarer un
chiffre d’affaire semestriel (au
La participation d’Eiffel IG, qui a
investi 2 millions d’euros (1,99 %
du capital), est modeste mais déjà
gagnante. Offerte à 6,95 € en sep-
tembre 2021, l’action cote autour
de 9 €. - C. L. C.
NOS CONSEILS
l
ACHAT SPÉCULATIF 
Nous conseillons l’achat 
de ces deux sociétés prometteuses, 
surtout dans le contexte actuel. 
Viser 11,50 € pour Charwood 
Energy (ALCWE) et 11 € pour 
Entech (ALESE).
teur : depuis juin 2021, moment
de son introduction, l’action a
abandonné plus de 40 %. Mais il
est vrai que les marchés ont eux
aussi baissé. - C. L. C. ET D. T.
NOTRE CONSEIL
l ACHAT SPÉCULATIF  
Le positionnement et la
stratégie restent pertinents. 
Objectif : 14 € (BLV).
14 / MISE EN PERSPECTIVE Investir, le Journal des Finances / N° 2553 /  10 décembre 2022

Vers un retour en grâce 
des semi­conducteurs 
après plusieurs revers
  Souveraineté    Les  acteurs  des  semi­conducteurs  sont  chahutés  en  Bourse  depuis  le  début  de  l’année.  A  la 
pénurie  de  composants  électroniques,  qui  a  débuté  en  2020,  s’est  ajoutée  l’inflation.  Les  sociétés  du  secteur 
devraient  reprendre  des  couleurs,  alors  que  les  Etats  occidentaux  veulent  assurer  la  production  sur  leur  sol.

L
e secteur des semi-conducteurs est encore au Un marché stratégique soumis à de nombreux aléas
cœur de la tempête. Depuis deux ans mainte-
nant, il accumule les défis. Tantôt conjonctu-
rels, tantôt structurels, ils ont tendance à Philadelphia Semiconductor Sector Répa
miner la performance de nombreuses sociétés cotées (agrégat des 30 plus grandes sociétés En %
en Bourse. Pénurie de semi-conducteurs, hausse des américaines du secteur)
500 En points
prix de l’énergie et difficultés à recruter conduisent Mds$
les analystes à se montrer pessimistes à court terme.
« L’effet de cyclicité n’appartient pas au passé. Après une 1.150
année 2022 mouvementée, on s’attend à voir une baisse C’est ce qu’aurait coûté milliards
d’au minimum 5 % du marché en 2023 », relève Michael la pénurie de composants I
électroniques aux acteurs
Alexander, partner spécialisé en électronique chez des semi-conducteurs et C’est le nombre de puces
Roland Berger, qui mise néanmoins sur « une crois- à leurs clients depuis son Les qui ont été vendues dans
sance à long terme comprise entre 5 % et 10 % ». En 2022, apparition courant 2020, chiffres le monde en 2021, selon la
le marché devrait tutoyer les 600 milliards de dollars, selon Deloitte Semiconductor Industry Au
clés Association (SIA)
d’après une estimation de Deloitte. 2.654,28

UN GOULOT D’ÉTRANGLEMENT
Le secteur est ô combien stratégique. Les Etats cher- Pr
chent à rapatrier la production pour assurer leur sou- conso
veraineté – notamment au vu des craintes quant à une
280 Mds$ de subventions,
invasion chinoise de Taïwan, épicentre de la produc- 45,2 Mds$ dont 52 Mds$ exclusivement
tion mondiale grâce au numéro un du secteur, TSMC. de subventions Décembre 2021 Décembre 2022
Les Etats-Unis sont ambitieux, après le vote, cet été, dédiés aux semi-conducteurs,
d’ici à 2030
de 280 milliards de dollars de subventions (dont d’ici à 2032
Evolution du marché des semi-conducteurs
52 milliards pour la fabrication de semi-conducteurs) US Chips and Science Act En Mds$
à travers le Chips and Science Act. L’Union euro- Taux de croissance
European Chips Act annuel 5,3 %
péenne a, plus modestement, proposé un European
Chips Act de 43 milliards d’euros (45,2 milliards de
dollars) pour monter à 20 % de parts de marché à
Im
l’échelle mondiale (moins de 10 % aujourd’hui) d’ici la C
à 2030. « L’Europe sera plus durement touchée à court
terme, car plus exposée à la hausse du coût de l’énergie », LEXIQUE
note Michael Alexander, qui pointe la « course entre Fondeur : société qui conçoit et fabrique des puces électroniques par le biais de ses propres usines.
Vieux Continent et Nouveau Monde pour rattraper Fabless : société qui conçoit des puces électroniques, mais ne dispose pas d’outil de production.
l’Asie ». Fabricant de machine de lithographie : société qui produit des équipements pour produire des puces.
Et le tempo est imposé. Suivant la loi de Moore, du 4
412
nom de l’un des fondateurs du géant américain Intel,
la densité des puces électroniques double à coût iden-
tique tous les deux ans. « Les pouvoirs publics ont trop Les chiffres clés (estimations, en M€) 335
longtemps sous-estimé l’importance des semi-conduc- CHIFFRE  RÉSULTAT NET PER (EN NOMBRE DE FOIS) ENDETTEMENT 
SOCIÉTÉ CAPITALISATION
teurs dans le mode de vie moderne », martèle l’expert de D’AFFAIRES 2022 2022 2022 2023 NET 2022
Roland Berger, qui dénonce le « manque d’anticipation NVIDIA (EN $) 26.947 4.390 412.210 50,9 38,3 – 4.150
ayant conduit au goulot d’étranglement » auquel le sec- KALRAY 14,5 – 15,4 144,37 0 0 1,6
teur fait face depuis des mois. Le tableau n’est pas tout AMD (EN $) 23.588 5.402 113.590 20,1 19,4 – 3.295
noir pour autant. Les transitions numérique et éco- INTEL (EN $) 63.680 8.254 117.740 14,6 14,8 18.479
logique de la société – portées notamment par l’élec- INFINEON 14.218 2.186 41.270 14,9 14 1.945
trification de l’automobile – dopent la demande en STMICROELECTRONICS 15.640 3.643 33.050 9,6 10,6 – 1.233
puces. Investir fait le point sur l’évolution des grands SOITEC 1.083 221 5.630 27,5 19,2 – 134
X­FAB 717,1 37 841,31 10,9 7,6 – 38,9
acteurs européens et américains, ainsi que sur les
ASML HOLDING 21.209 5.550 230.150 41,9 31,8 – 472 2015 2016 2017 2018 2019 2
sociétés cotées à Paris.
ASM INTERNATIONAL 2.313 495 13.200 21,6 21,2 – 619 Période pré-Covid * Prévisions
- DOSSIER RÉALISÉ PAR ARTHUR LE DENN

DEUX CONCEPTEURS DE PUCES QUI SOUS­TRAITENT LA PRODUCTION
NVIDIA KALRAY

Une bascule est en train de s’opérer Une activité en pleine ascension
C ’est, de très loin, le plus
grand des fabless, ces con-
cepteurs de puces électro-
niques qui ne possèdent pas
d’usines et sous-traitent leurs
productions. Avec une capitalisa-
tion boursière de plus de 400 mil-
liards de dollars, Nvidia affiche
une valorisation près de trois fois
supérieure à celle de son concur-
rent Qualcomm. Cette position
dominante ne lui garantit toute-
fois pas un succès à chaque publi-
cation. Si la société a affiché un
chiffre d’affaires à neuf mois en
hausse de 9 % à périmètre et taux
de change constants (20,9 mil-
liards de dollars), sa marge brute
s’est contractée de 8 % sur la
période (11,5 milliards). La raison :
la chute des revenus tirés du mar-
ché des jeux vidéo (– 51 % sur un
an), alors que les puces graphi-
ques ont historiquement été cru-
ciales pour sa réussite.
Ce phénomène est dû au con-
texte inflationniste, qui limite les
achats d’appareils électroniques
par les consommateurs, et à la
baisse de la demande en cartes
graphiques pour le minage de
cryptomonnaies après l’optimisa-
tion du réseau Ethereum, devenu
moins énergivore. La progression
de 31 % de l’activité dédiée aux
centres de données, soutenue par
l’adoption du cloud par les entre-
prises, peine à compenser ce fort
recul.
Ainsi Nvidia a indiqué viser un
chiffre d’affaires sur l’année infé-
rieur à ce qu’anticipaient jus-
que-là les analystes.
NOTRE CONSEIL
l RESTER À L’ÉCART Nvidia
fait les frais de l’inflation et
des développements récents du  qui porte sur la fourniture d’une
marché des cryptomonnaies.
Le ralentissement de son activité  d’accélération, pour « changer de
pourrait durer (NVDA).
S ’il reste un acteur
mineur, Kalray prend
peu à peu du galon. Le
concepteur de puces élec-
troniques français a récemment
gagné en crédibilité, en signant
son tout premier contrat avec
un acteur coté au Nasdaq dont la
capitalisation boursière excède
les 100 milliards de dollars et
qui n’a pas souhaité dévoiler
son identité. Il mise sur cet
accord commercial sur cinq ans,
nouvelle génération de cartes
dimension ». « L’impact commer-
cial devrait être de plusieurs mil-
lions d’euros dès cette année et
d’une centaine de millions de dol-
lars au total », a assuré Kalray,
qui devrait dégager ses pre-
miers bénéfices au terme de
l’exercice 2023 selon les cabi-
nets Portzamparc et Gilbert
Dupont. C’est son modèle
« fabless » qui permet à l’entre-
prise de pouvoir honorer des
contrats comme celui-là : elle
n’a pas à se soucier d’une mon-
tée en cadence soudaine de la
production et n’a qu’à moduler
le volume de puces commandé
à ses prestataires. Un modèle
économique agile qui, ajouté à
la manne financière de ce con-
trat à cinq ans, met Kalray sur
de bons rails pour atteindre son
objectif d’un doublement de
son chiffre d’affaires – attendu
à 20 millions d’euros au terme
de l’exercice en cours – en un an.
NOTRE CONSEIL
l ACHETER Bien que l’action
ait reculé de 45 % en 2022,
Kalray jouit d’une bonne visibilité 
et d’une stratégie cohérente.
Son potentiel de croissance ne 
nous paraît pas intégré.
Objectif : 22 € (ALKAL).
 Investir, le Journal des Finances / N° 2553 /  10 décembre 2022
SIX FONDEURS QUI MAÎTRISENT TOUTE LA CHAÎNE DE VALEUR
AMD
Une diversification salvatrice
E n matière de poids bour-
sier, AMD est désormais au
coude-à-coude avec Intel
– les deux affichent une capitali-
sation proche de 120 milliards de
dollars. Cependant, la période est
tout aussi compliquée pour lui
que pour son concurrent. Après
avoir envoyé un avertissement
sur ses résultats en amont de la
publication du troisième trimes-
tre, le fondeur a finalement pu
compter sur son activité de puces
pour serveurs pour lui sauver la
mise. Le chiffre d’affaires généré
Répartition du marché selon les segments
En %
Autre (dont aérospatiale, défense, médical, etc.)
Industrie
10
Automobile 10
10
Produits de
consommation
Télécommunications
Impact de
la Covid-19
440
527
2020 2021 2022*
Prévisions
DEUX FABRICANTS DE MACHINES POUR LA PRODUCTION DE PUCES
ASML HOLDING
Une position hégémonique
D ans la course aux machi-
nes de fabrication de
puces électroniques, les
Pays-Bas ont pris le large. Le
pays dispose de champions, dont
le numéro un, ASML Holding,
qui jouit d’une position hégémo-
nique. Il compte pour 60 % du
marché mondial. Début novem-
bre, Oddo BHF avait jugé que
« ASML [était] une histoire de
domination technologique et de
croissance structurelle inégalée
dans l’industrie ». Si cette posi-
tion plus que favorable lui garan-
tit des facturations en nombre,
elle l’expose aussi aux fluctua-
par cette dernière a bondi de
45 % sur la période, quand celui
du segment PC a chuté de 40 %.
Un fragile équilibre, qui permet à
AMD d’anticiper une hausse de
14 % des facturations sur l’exer-
cice en cours – quand ses con-
currents Intel et Nvidia
prévoient un déclin à deux chif-
fres. Sa directrice générale, Lisa
Su, entrevoit une nouvelle con-
traction de 10 % du marché du
PC en 2023. Elle a toutefois pro-
mis que la société « continuera[it]
de gagner des parts de marché sur
10
40
PC
20
Source : Roland Berger.
Taux de croissance
annuel 6,4 % 675
675
573
608
539
2024* 2025*
2023*
Période post-Covid
tions de la demande dans un sec-
teur qui subit des effets de cycle.
La marge brute de la société, qui
prévoit un chiffre d’affaires 2022
de 21 milliards d’euros, devrait de
nouveau s’élever à 50 %. ASML
pourrait toutefois être pénalisé
par la décision que viennent de
prendre les Pays-Bas de limiter
les exportations d’équipements
de fabrication de puces vers la
Chine. Pas moins de 2 milliards
d’euros de ventes avaient été
engrangés dans ce pays, l’an
passé. « Cette nouvelle ne sera pas
une grande surprise pour le mar-
ché », a relativisé dans une note
les serveurs ». Une trajectoire
bien amorcée : AMD est passé
de 1 % à 11 % à l’échelle mondiale
depuis 2018.
NOTRE CONSEIL
l
RESTER À L’ÉCART La
conjoncture macro­
économique, entre hausse du  galopante et de ses consé-
coût des matières premières et  quences sur les ventes d’appa-
ralentissement du marché des  reils électroniques, Infineon
ordinateurs personnels, reste  opère dans des domaines
défavorable malgré l’accélération  moins exposés, voire en expan-
sur le segment des serveurs  sion, comme l’automobile, les
(AMD).
INTEL
Un coup d’arrêt
R ares sont les acteurs à
avoir autant pâti du ralen-
tissement du marché du
PC. Le géant américain a pré-
venu que ses bénéfices devraient
être, au terme de l’exercice 2022,
six fois moins élevés que l’an
passé – qui avait bénéficié de la
forte demande en ordinateurs
en raison de la Covid-19.
L’inflation, qui avait déjà limité ces
achats par les particuliers en 2021,
a rattrapé les entreprises qui se
sont à leur tour montrées peu dis-
pendieuses au troisième trimes-
tre. Du côté de l’activité Centres
de données, le développement de
la nouvelle génération de proces-
seurs dédiés a été retardé à cause
de problèmes de qualité. Hubert
STMICROELECTRONICS
Investissements XXL
L e fondeur franco-italien n’est
pas épargné par les diffi-
cultés du secteur. S’il a publié
un chiffre d’affaires au troisième
trimestre meilleur qu’attendu, il
s’attend à voir son activité pâtir de
la baisse de la demande en pro-
duits électroniques. Il peut toute-
fois compter sur la variété de ses
cibles. « L’automobile contribuera à
notre croissance, tandis que le mar-
ché des périphériques informatiques
ralentit », a noté le président du
Directoire et directeur général,
Jean-Marc Chéry. Citigroup dit
être « convaincu par les tendances
soutenues du chiffre d’affaires dans
un contexte d’affaiblissement du
cycle […] et par les marges bien au-
dessus du consensus ». La société a
Amit Harchandani, analyste à
Citigroup, précisant que le néer-
landais a indiqué que 5 % des
commandes étaient déjà indirec-
tement menacées par les restric-
tions américaines en la matière.
NOTRE CONSEIL
l VENTE PARTIELLE Alors
qu’un programme de rachat
d’actions court jusqu’à la fin  nique de gravure ALD (atomic
de 2023, alléger sa position est  layer deposition), qui permet de
opportun, à l’heure où les exporta­
tions vers la Chine vont se réduire.  scopiques d’éléments chimiques
Conserver un solde paraît perti­
nent, du fait d’une position incon­
tournable dans l’industrie (ASML).
MISE EN PERSPECTIVE / 15
INFINEON
Un positionnement porteur
L e fondeur allemand a ravi
à son concurrent direct
STMicroelectronics la
place de numéro un européen
du secteur, après avoir racheté
l’américain Cypress Semi-
conductor en 2019. Quand la
concurrence pâtit de l’inflation
énergies renouvelables, les
Goyé, directeur général de Gra-
phene Investments, croit néan-
moins toujours au titre : « La
valorisation semble reposer sur des
hypothèses trop pessimistes en
matière de croissance et ne reflète
pas la valeur intrinsèque des com-
posantes de l’entreprise. Nous
tablons sur une normalisation des
ventes de PC. Par ailleurs, les per-
formances des [processeurs desti-
nés aux centres de données] ne
seraient pas la cause des retards. »
NOTRE CONSEIL
l
RESTER À L’ÉCART L’infla­
tion et son impact sur la
consommation affectent les  Bernin (Isère) pour 220 millions.
résultats. La reprise ne se maté­
rialise pas nettement (INTC).
enregistré une marge brute de
4,6 milliards de dollars au dernier
trimestre, quand les analystes
attendaient 4,1 milliards. Une
usine de fabrication de substrats
de silicium sera érigée à Catane
(Italie) pour assurer ses approvi-
sionnements, en couvrant 40 % de
ses besoins. Pas négligeable, alors
que le carnet de commandes du
fabricant est rempli.
NOTRE CONSEIL
l l
ACHETER Malgré les remous
du secteur, le carnet de
commandes offre une visibilité à  368 millions. Sur l’exercice, l’entre-
deux ans. Le fait de cibler des mar­
chés variés prémunit le fondeur de  de 710 à 750 millions avec une
grands effets de cycle. Objectif :  marge d’excédent brut d’exploi-
47 € (STM).
ASM INTERNATIONAL
Une santé à toute épreuve
L ’élève a dépassé le maître.
ASML Holding, fondé en
1984 et devenu indépen-
dant en 1988, affiche désormais
une capitalisation 17 fois plus
importante que son ancienne
maison mère, dont la trajectoire
n’en reste pas moins bonne. ASM
International s’est en effet imposé
comme l’acteur majeur de la tech-
superposer des couches micro-
pour donner naissance à des
puces ultraperformantes. Le
néerlandais vise un chiffre d’affai-
centres de données et l’Inter-
net des objets. Cela explique
pourquoi l’entreprise a relevé
ses objectifs à trois reprises
cette année. « La décarbonation
et la numérisation entraînent une
demande structurellement crois-
sante en semi-conducteurs. Cette
dynamique s’est de nouveau accé-
lérée, c’est donc le moment de
définir un modèle opérationnel
plus ambitieux », a déclaré, dans
un communiqué, Jochen Hane-
beck, directeur général, fixant
comme cap un taux de crois-
SOITEC
Produire davantage
R eins solides pour forte
croissance. Le producteur
de substrats semi-conduc-
teurs pour la fabrication de puces
a enregistré au premier semestre
de son exercice 2022-2023, clos fin
septembre, un chiffre d’affaires en
hausse de 18 % à périmètre et taux
de change constants (471 millions
d’euros). Avec une marge d’excé-
dent brut d’exploitation robuste
depuis des années – elle s’élevait
à 35,5 % du chiffre d’affaires au pre-
mier semestre –, la société est en
mesure de réaliser de gros inves-
tissements. Elle va lancer la cons-
truction d’une quatrième usine à
De quoi doper sa capacité de pro-
duction, alors qu’elle avançait, fin
X-FAB
Envolée de commandes
M algré un contexte défa-
vorable pour l’industrie,
X-Fab ne démérite pas.
Si le titre du fondeur belge, spécia-
lisé dans la fabrication de circuits
analogiques ou mixtes et de
microsystèmes électroméca-
niques pour des tiers, a perdu 30 %
en Bourse depuis la publication de
son chiffre d’affaires 2021 – en
hausse de 38 %, à 577 millions
d’euros –, ses résultats ont pro-
gressé tout au long de l’année. Au
premier semestre, il a publié une
croissance de 16 % sur un an, à
prise table sur un chiffre d’affaires
tation similaire à celle de 2021
res supérieur aux attentes à l’hori-
zon 2025, compris entre 2,8 et
3,4 milliards d’euros, ainsi qu’une
marge brute semblable à celle de
son compatriote (entre 46 % et
50 %) par an jusqu’en 2025.
Dans une note, Oddo BHF a
estimé que son modèle financier
le faisait entrer dans le « club des
valeurs bénéficiant d’une croissance
plus structurelle que par le passé, ce
qui a des conséquences positives en
matière de multiples ». Relevant la
« vigueur continue des comman-
des », Jefferies, de son côté, a
confirmé des prévisions « de forte
croissance en 2023 et au-delà ».
sance annuel moyen des reve-
nus de 10 % à compter de
l’exercice 2022-2023, contre
9 % jusqu’ici. La société pro-
jette de bâtir une nouvelle
usine à Dresde (Allemagne)
fin 2023, si elle obtient des
financements publics dans le
cadre de l’European Chips Act.
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER Infineon est
idéalement positionné
sur son marché, très compétitif. 
Objectif : 38 € (IFX).
avril, que si elle « pouvait produire
plus, [elle] vendrait plus ». Son car-
net de commandes s’épaissit avec
sa montée en puissance sur les
marchés porteurs de l’automobile
et des télécoms, qui compense
celui des smartphones – le seg-
ment historique –, orienté à la
baisse. De quoi confirmer les
objectifs d’une croissance de 20 %
par an et de 2,3 milliards d’euros de
revenus d’ici à 2026.
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER Soitec a été 
pénalisé en Bourse par la
remontée des taux, mais la visibi­
lité que lui procure son carnet de 
commandes permet de voir venir. 
Objectif : 175 € (SOI).
(23 %). Ce qui a amené Oddo BHF
à relever son opinion à « surper-
formance ». Comme l’analyste le
soulignait dans une note relative
aux comptes annuels, « la fin 2021 a
été marquée par une envolée du car-
net de commandes, qui atteint
250 millions de dollars [237 millions
d’euros], tiré par l’automobile (50 %
du chiffre d’affaires), dont la transi-
tion électrique s’accélère ».
NOTRE CONSEIL
ACHETER La société devrait
avoir investi plus de 200 mil­
lions de dollars à fin 2022 pour 
répondre à la demande. Avec un 
PER attendu à 12,3 fois les bénéfices 
pour 2022, la valorisation est 
attrayante. Objectif : 10 € (XFAB).
Reste que, à l’instar d’ASML Hol-
ding, la demande pourrait mar-
quer quelque peu le pas du fait
des restrictions en matière de
vente de machines de fabrication
de puces à la Chine.
NOTRE CONSEIL
l ACHETER EN BAISSE La
société dispose d’une 
technologie éprouvée et d’objec­
tifs ambitieux, mais les décisions 
politiques vis­à­vis de la Chine 
pourraient peser sur le titre
à court terme. On profitera
d’un repli autour de 230 € pour
se positionner (ASM).
16 / MISE EN PERSPECTIVE Investir, le Journal des Finances / N° 2553 /  10 décembre 2022

Amérique du Nord + fortes variations du DJ Europe + fortes variations Stoxx50 Reste du monde

DOW JONES – 1,80 % UNITEDHEALTH + 1,91 % DJ STOXX 600 – 0,94 % PROSUS + 4,32 % NIKKEI + 0,44 %

S&P 500 – 2,61 % PROCTER & GAMBLE + 0,53 % DAX 30 – 1,09 % SANOFI + 3,45 % SHANGAI COMP. + 1,61 %

NASDAQ COMP. – 2,88 % SALESFORCE – 8,47 % FTSE 100 – 1,05 % KERING – 6,47 % BOVESPA – 3,21 %

TSX COMPOSITE – 2,03 % CHEVRON – 5,76 % SMI – 1,16 % STELLANTIS – 6,01 % RTS – 0,76 %
Variations sur la semaine

Semaine décisive pour les marchés de taux
  Banques  centrales    La  fed  et  la  BCE  vont  de  nouveau  durcir  leurs  conditions  monétaires.  Les  économistes 
tablent  sur  50  points  de  base  après  des  hausses  de  75  points.

L
es banques centrales ont passé une bonne
partie de l’année à durcir leurs conditions
monétaires, donnant le sentiment de cou-
rir derrière l’inflation. La semaine pro-
chaine, elles auront, pour la première fois depuis
des mois, la possibilité de continuer à augmenter
leurs taux directeurs mais avec peut-être un peu
moins d’aggressivité. La Réserve fédérale et sa
consœur européenne, la Banque centrale euro-
péenne (BCE), réunissent en effet leur comité de
politique monétaire et leur conseil des gouver-
neurs mercredi et jeudi. Après des resserrements
de 75 points de base, elles pourraient donc procé-
der à une nouvelle hausse, mais de 50 points de
base seulement. La Banque du Canada a anticipé
dès cette semaine, portant son taux directeur à
4,25 % (+ 0,5 point). Un sondage publié par
l’agence de presse Reuters montre ainsi que 51
des 60 économistes sondés tablent sur une telle
décision de la BCE, deux estiment qu’elle pourrait
être plus prudente et sept plus violente. Le con-
sensus est similaire pour la banque centrale amé-
ricaine. Pour une fois, la BCE aura l’avantage de se
réunir après la Fed, ce qui pourra influencer sa
décision. L’écart de taux entre les deux institu-
tions pèse sur la parité de l’euro face dollar. La
première ne laissera pas faiblir davantage sa mon-
naie.
Les deux institutions publieront également un
ajustement de leurs prévisions économiques :
croissance et inflation. D’elles dépendra le niveau
futur des taux directeurs estimé comme neutre : ni
stimulant ni récessif.
Il n’y a pas que la question des taux d’intérêt. Les
banques centrales sont déjà à la manœuvre pour
réduire leur bilan. La Fed le revendique. La BCE est
plus discrète, bien qu’elle agisse. Elle a ainsi incité les
banques à rembourser de façon anticipée leurs
prêts de très long terme (TLTRO) en durcissant les
conditions financières. Ainsi, 499 milliards d’euros
de liquidités TLTRO vont être retirées du marché le
21 décembre après un remboursement de 296 mil-
liards d’euros le 23 novembre. Le bilan de la BCE
sera ainsi réduit de quelque 9 % ! Elle ira plus loin.
Elle « doit déjà diffuser certaines informations, [jeudi],
sur les principes de son programme de resserrement
quantitatif qui commencera au début de l’année pro-
chaine », explique Eric Dor, directeur des études
économiques à l’Ieseg. « Il est très plausible que ce res-
serrement quantitatif se concrétise au départ par
l’absence de réinvestissement d’une fraction du produit
des obligations acquises sous le programme APP [de
lutte contre la déflation] et qui arrivent à maturité »,
poursuit l’expert. Il chiffre à 339 milliards d’euros au
total les montants en jeu de décembre 2022 à
novembre 2023.- PHILIPPE WENGER

BIENS D’ÉQUIPEMENT catives, voire spectaculaires, se mesure de diminuer de moitié le NOTRE CONSEIL

succèdent, comme le rachat
 Siemens  Sortie du statut pour près de 1,58 milliard de dol-
lars de l’américain Brightly
l
fardeau financier représenté par ACHETER Il s’agit
les accidents vasculaires céré-
braux. Dans la mobilité, enfin, les
d’accompagner
la réduction probable

de conglomérat par le numérique Software, en juin dernier, qui

renforce l’axe des logiciels indus-
triels.
flux de passagers pourraient
augmenter de 20 % sans nou-
veaux équipements, simplement
grâce à la digitalisation accrue de
de la décote de conglomérat, 
justifiée par sa stratégie
numérique. 
Objectif : 155 € (SIE).

L a première étape consistait
à resserrer les liens de
confiance avec les investis-
seurs. C’est chose faite depuis la
publication des résultats du qua-
trième trimestre de l’exercice clos
fin septembre. Commandes sou-
tenues, avec une progression
de 7 % en comparable, chiffre
d’affaires en croissance interne
de 12 %, à 20,6 milliards d’euros, et
marge d’Ebitda de 16,2 %, sensi-
blement supérieure aux 15,3 %
attendus par le consensus de mar-
ché, ont permis au groupe alle-
mand d’augmenter son dividende,
de 4 € à 4,50 €. Il est prévu, en
outre, entre 6 % et 9 % de crois-
sance des ventes pour l’exercice
Siemens la remise en confiance, serait la
En € revalorisation du statut boursier
140
de Siemens. Le marché devrait
finir par intégrer, en même
120 temps que les attentes rééva-
100 luées pour les résultats, une stra-
tégie de spécialisation et de
80
132,02 réorganisation – comme avec la
réunion en cours dans une
60
même filiale d’activités relatives
40
aux moteurs industriels – qui
2017 18 19 20 21 2022
éloigne le groupe de son statut
de conglomérat.
en cours et une progression du La priorité absolue, désormais
bénéfice par action. Cette appré- affectée au développement
ciation positive a engendré une des compétences numériques,
vague de révisions à la hausse des représente une sortie par le haut
anticipations des investisseurs. pour le fabricant de biens d’équi-
La seconde étape, après celle de pement. Les opérations signifi-
DEMANDE STRUCTURELLE la signalisation. Soit quatre Prochain rendez­vous : le 
Siemens part du constat que la domaines majeurs d’expansion 9 février, résultats du premier 
numérisation bénéficie d’une pour Siemens. -  J. V. ­S. trimestre de l’exercice 2022­2023.
demande structurelle pour sa
capacité à favoriser à la fois la CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
croissance et l’optimisation de
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
la consommation d’énergie et l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
de matières premières dans COURS AU 8­12­22 :  132,02 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 9 %
l’ensemble des secteurs où se VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 12,93 % EVOL. 2022 :  16 %
2022 :  ­ 13,54 % l BNPA
situent ses clients. Dans l’indus- l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  2 %
trie, 60 % des tâches seraient BÊTA 52 S. :  1,3 FOIS EVOL. 2022 :  16 %
EXTRÊMES 52 S. :  157,96 € / 93,67 €
potentiellement automatisables.
Dans la construction, la numéri-
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
sation pourrait diminuer les l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
coûts de 20 % sur l’ensemble du DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  86 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  4,25 €
cycle de vie d’un bâtiment ou DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  49,92 € RDT 2021 : 3 %   RDT 2022 : 3,2 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
d’une infrastructure. Dans la A   81 %  PER 2022 :  14,9 FOIS
C   10 %  PER 2023 :  14,6 FOIS
santé, le groupe estime que le V     9 % 
digital est, par exemple, en

EN VENTE  CRYPTOMONNAIES
 Coinbase  Une certaine résistance 
chez votre marchand de journaux fondée sur des obligations

L a plateforme d’échange liards). Par ailleurs, sur les 5,6 mil- secteur –, même si de fortes per-

101
de cryptomonnaies amé-
ricaine est l’une des mieux
3 - 6,90 € positionnées pour traverser le
- JANVIER 202
VEMBRE 2022
HORS SÉRIE - NO cryptokrach. Cotée en Bourse, à
New York, elle est obligée d’être
transparente sur ses fonds et
leur utilisation, ce qui présente
un avantage de taille par rapport
liards de dollars que Coinbase
possède en coffre, seulement
6,5 % sont en USDC, une part non
négligeable, mais pas essentielle.
L’immense majorité est compo-
sée de liquidités (44 %) et d’obliga-
tions du Trésor américain (40 %),
des actifs désormais susceptibles
tes (500 millions) sont à prévoir
pour 2022. Avec une chute en
Bourse de 34 % en six mois,
contre une perte de 7 % pour le
Nasdaq, l’action semble avoir
atteint un prix plancher. -  R. D.
NOTRE CONSEIL

à ses concurrentes… dont FTX,
qui s’est récemment placée sous
le régime de la protection des
faillites aux Etats-Unis. La prin-
cipale erreur de cette dernière a
été de conserver en fonds pro-
pres des jetons de son propre
de lui assurer un revenu substan-
tiel. Le modèle économique de
Coinbase, fondé sur des frais,
paraît viable, tout comme ses par-
tenariats dans les paiements.
Cette stabilité pourrait bénéficier
des investissements prévus par
l
ACHAT SPÉCULATIF Nous
émettons un avis d’achat en
raison de la solidité de l’entreprise, 
de sa capacité à sortir renforcée
de la crise actuelle et des appétits 
des investisseurs pour le secteur.
Objectif : 85 $ (COIN au Nasdaq).

ASTUCES
cru, ce qui revenait à dire qu’elle
était très riche avec la monnaie
qu’elle imprimait elle-même.
Chez Coinbase, la crainte pour-
Goldman Sachs – la banque cher- Prochain rendez­vous : en février, 
chant des opportunités dans le résultats du quatrième trimestre.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT

POUR rait être, a priori, la même. En

COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE

DEFENDRE
effet, une partie de ses réserves l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
est en USD coins (USDC), une COURS AU 8­12­22 :  42,81 $ EVOL. MOYENNE (2018­2021) : NS
cryptomonnaie indexée sur le VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 85,11 % EVOL. 2022 :  ­ 59 %
2022 :  ­ 83,04 % l BNPA
dollar émise par une entreprise

VOTRE
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) : NS
partenaire, Circle. Cependant, les BÊTA 52 S. :  1,9 FOIS EVOL. 2022 : NS
EXTRÊMES 52 S. :  284,99 $ / 40,30  $

EPARGNE
comptes de Circle sont réguliè-
rement audités par un cabinet
américain et indiquent un mon-
tant d’obligations court terme de
l’Etat fédéral correspondant
(43,7 milliards de dollars), voire
légèrement supérieur, aux jetons
USDC en circulation (43,5 mil-
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :   74 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  5,27 $ RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A   41 %  PER 2022 :  NS
C   38 %  PER 2023 :  NS
V   21 % 
Investir, le Journal des Finances / N° 2553 /  10 décembre 2022
SERVICES INFORMATIQUES
 Microsoft  La FTC veut bloquer   Agnico Eagle Mines  Des coûts de
le rachat d’Activision Blizzard
L ’autorité américaine de la
concurrence, la Federal
Trade Commission (FTC), a
porté plainte, jeudi, pour bloquer
le rachat à 69 milliards de dollars
d’Activision Blizzard, éditeur de
jeux vidéo à succès, comme Call of
Duty, par Microsoft. Son comité l’a
décidé à 3 voix pour et 1 contre.
« Microsoft a déjà montré qu’il peut
et veut retenir le contenu de ses
rivaux en matière de jeux », a
déclaré Holly Vedova, directrice
du Bureau de la concurrence de la
FTC, selon Bloomberg, expli-
quant, « aujourd’hui, nous cher-
chons à empêcher Microsoft de
prendre le contrôle d’un studio de
jeux indépendant de premier plan et
de l’utiliser pour nuire à la concur-
rence sur plusieurs marchés de jeux
dynamiques et en pleine crois-
sance ». Pourtant, la veille, le
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 8­12­22 :  247,40 $
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 26,14 %
2022 :  ­ 26,44 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :  1,3 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  344,30 $ / 213,43 $
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :  33 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  22,34 $
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   91 %  PER 2022 :
C      8 %  PER 2023 :
V     1 %
 Cac 40  Des signaux faibles
ÉVOLUTION
SUR 6 SEMAINES
En Points
Moy. mob.
50 jours
Moy. mob.
20 jours
MARS 2022
L e principal indice de la place
parisienne a amorcé un
mouvement de consolida-
tion favorisé, d’un point de vue
technique, par la formation d’une
figure d’essoufflement de ten-
dance dite en « étoile du soir » ainsi
que par un signal donné sur l’indi-
cateur RSI (14) journalier qui est
sorti de sa zone de surachat. La
dynamique positive faiblit donc de
manière assez naturelle après le
rally haussier des deux derniers
mois et il va être difficile de retrou-
ver une tendance haussière à court
terme, les marchés devraient res-
tés heurtés. Néanmoins, aucun
support majeur n’a pas pour
l’heure été enfoncé, et le mouve-
groupe d’Albuquerque avait lancé
une opération « séduction ».
« Microsoft s’est engagé à apporter
Call of Duty à Nintendo pendant dix
ans, à la suite de la fusion de Micro-
soft et d’Activision Blizzard King.
Microsoft s’engage à offrir plus de
jeux à plus de gens, quelle que soit la
manière dont ils choisissent de
jouer », s’est félicité Phil Spencer, le
Microsoft
En $
247,40
2017 18 19 20 21 2022
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  16 %
EVOL. 2022 :  8 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  25 %
EVOL. 2022 :  5 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  2,62 $
RDT 2021 : 1 %   RDT 2022 : 1,1 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 25,6 FOIS
 21,9 FOIS
ANALYSE GRAPHIQUE ET PRODUITS DÉRIVÉS
6.677,64
+ 6,45 %
ment s’apparente à une consolida-
tion en zone haute qui pourrait
donner des idées aux acheteurs
qui auraient raté le précédent
mouvement. La vision reste globa-
lement neutre. L’indice évoluera
au gré des décisions des banques
centrales et des chiffres d’inflation
publiés la semaine prochaine. Gra-
phiquement, les investisseurs con-
tinueront de surveiller l’oblique
interne ascendante, qui reste en
soutien dans une zone de support
comprise entre 6.576 et
6.470 points. L’enfoncement de
cette zone ternirait un peu plus les
perspectives à court terme. En cas
de rebond, il faudra dépasser le
premier seuil de résistance à 6.754
patron de la division Gaming du
géant des logiciels sur Twitter
cette semaine. Ce à quoi s’était
empressé de répondre Brad
Smith, le vice-président de Micro-
soft : « Notre acquisition apportera
Call of Duty à plus de joueurs et à
plus de plateformes que jamais
auparavant. C’est bon pour la
concurrence et bon pour les consom-
mateurs. Merci à Nintendo. Si
jamais Sony veut s’asseoir et discu-
ter, nous serons heureux de conclure
un accord de dix ans pour PlaySta-
tion également. » De fait, Microsoft
aurait fait la même proposition
d’accord à Sony, a précisé Phil
Spencer à Bloomberg, mais le
groupe japonais aurait décliné
l’offre. C’était bien tenté. « Nous
avons une confiance totale dans
notre dossier et nous nous réjouis-
sons de l’opportunité de présenter
notre cas au tribunal », a assuré un
porte-parole de Microsoft à
l’Agence France-Presse.-  D. T.
NOS CONSEILS
l
ACHETER L’abandon de cette
opération serait un coût dur
pour le groupe mais il dispose de  sionnement, le groupe a opposé
solides positions par ailleurs.
Objectif : 300 $ (MSFT).
l
VENDRE Activision Blizzard.
Nous étions redevenus ache­
teurs pour jouer le mariage avec  d’optimisation et de réduction de
Microsoft. Cela semble compromis,  coûts, des synergies découlant de la
le titre est resté quasi inchangé,  fusion avec Kirkland Lake Gold
nous coupons nos positions.
DÉCEMBRE 2022
points pour redonner un peu
d’élan au marché qui pourrait alors
aller chercher les 6.820 points.
DONNÉES CLÉS
Tendance graphique :  NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
consolidation
Supports :  l
6.576 ­ 6.470 – 6.395 points
Résistances :  à 26,88 € actuellement.
6.754 ­ 6.820 – 6.930 points
NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
l STRATÉGIE OFFENSIVE 
Le turbo put illimité 053ES
(DE000SF6TSY1) apporte une  CENTRAL ; le bilan des warrants/turbos et certificats est réalisé sur la base des  code de bonne conduite de l’ANACOFI­CIF, association agréée par l’Autorité des Marchés Financiers et
élasticité de 4. La barrière désacti­
vante est placée à 8.149,678 points . 
Elle évolue dans le temps.
MISE EN PERSPECTIVE / 17
PRODUITS DE BASE
production tenus malgré l’inflation
L ’once d’or en dollars affiche
une belle résistance en
cette année épineuse. Elle
n’a cédé que 2 %, malgré la forte
remontée des taux d’intérêt et la
dence positive du taux de change ».
Sur les neuf premiers mois de
l’année, l’ensemble des coûts per-
mettant le maintien de la produc-
tion est ressorti à 1.067 $ par
« continuera de mettre l’accent sur
l’amélioration de l’efficacité opéra-
tionnelle et l’optimisation des coûts
dans toutes les exploitations miniè-
res ». Elle peut aussi compter sur
hausse du dollar, paramètres qui once, contre 1.035 $ un an plus les synergies, plus rapides que
lui sont d’ordinaire défavorables. tôt. La direction reconnaît que la prévu, avec Kirkland Lake Gold :
Il faut croire que les incertitudes situation pourrait se compliquer 225 millions de dollars avant
géopolitiques et économiques au quatrième trimestre et jus- impôt prévus sous cinq ans sur
ont motivé les investisseurs à qu’en 2023, mais indique qu’elle les frais généraux et administra-
réserver au métal précieux une tifs, auxquels s’ajouteront
place dans leur portefeuille, bien Agnico Eagle Mines 130 millions par an sur le terrain
En $ CAD
qu’il n’apporte pas de rendement. opérationnel. - M. B.
Pour les producteurs d’or, le bilan
est plus contrasté. Le titre Bar- 70,28 NOTRE CONSEIL
l
rick Gold a cédé 11 % depuis ACHETER En termes de
début janvier, Newmont a chuté valeur d’entreprise sur
de 24 %… mais le canadien Agnico excédent brut d’exploitation, le 
Eagle Mines n’a perdu que 2 %. titre se paye 20 % moins cher que 
Les résultats publiés au titre du sa moyenne sur cinq ans (AEM, à 
troisième trimestre ont démon- Toronto). Objectif : 85 $ CAD.
tré une gestion solide face aux Prochain rendez­vous : en 
pressions inflationnistes. 2017 18 19 20 21 2022 février, résultats annuels.
SYNERGIES EN VUE CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
A la hausse des prix de l’énergie,
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
du cyanure et de l’acier, aux pro- l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
blèmes de disponibilité de la COURS AU 8­12­22 :  70,28 CAD EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  19 %
VARIATION 52 SEMAINES :  11,61 % EVOL. 2022 :  64 %
main-d’œuvre et aux perturba- l BNPA
2022 :  4,60 %
tions dans la chaîne d’approvi- l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  NS
BETA 52 S. :  1 FOIS EVOL. 2022 :  3 %
EXTRÊMES 52 S. :  84,66 CAD / 48,88 CAD
un « solide rendement d’exploita-
tion, la mise en commun des res-
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
sources dans les régions où [il] l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
exerce ses activités, les initiatives DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  25 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  2,16 CAD
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 32,30 CAD RDT 2021 : 2,5 %   RDT 2022 : 3,1 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A   93 %   PER 2022 :  24,6 FOIS
C       7 %  PER 2023 :  24,6 FOIS
V     0 %
conclue le 8 février 2022 et l’inci-
En Euro
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE (GLE)
Moy. mob.
En Euro
STMICROELECTRONICS (STM)
Moy. mob.
20 jours 50 jours 36,43
– 5,9 %
22,31
– 22,1 %
Moy. mob.
20 jours
Moy. mob.
50 jours
DÉCEMBRE 2021 DÉCEMBRE 2022 JANVIER 2022 DÉCEMBRE 2022
NOTRE COMMENTAIRE NOTRE COMMENTAIRE
Après avoir rebondi au­dessus des 19 € en juillet dernier, Graphiquement, le titre a trouvé un fort support sur 27 € 
le titre est venu buter contre la borne supérieure du canal en juillet dernier qui a permis de stopper la dynamique 
de consolidation au sein duquel le titre évolue depuis  baissière de court terme. Les cours sont, depuis, engagés 
mars 2022, dans une zone de résistance comprise entre  dans un mouvement de reprise technique. La consoli­
24,50 € et 26,20 €. La tendance baissière de long terme dation à la suite du premier rally haussier formé en juillet­
est donc toujours à l’œuvre et pourrait favoriser un nouveau  août a pris fin après le dépassement d’une oblique 
repli du titre. La longue mèche haute formée sur la bougie  baissière, tandis qu’une figure en triple creux a conforté 
du 4 novembre indique un essoufflement possible sous  es acheteurs à court terme. Dans le même temps, 
l’oblique baissière. De même, les cours évoluent sous es moyennes mobiles à 20 et 50 jours ont effectué
leurs moyennes mobiles à 20 et 50 séances, et l’indi­ un croisement haussier. L’indicateur RSI (14) journalier 
cateur RSI (14) journalier rechute sous les 50 %. Enfin, s’est posé sur sa zone de neutralité à 50 % et se retourne
la moyenne mobile à 50 semaines, descendante actuel­ à la hausse. La validation d’une figure de continuation
lement, à 24,50 €, continue de coiffer les cours. Ainsi, tant  de tendance dite « en drapeau » relancerait la dynamique 
que les 26,20 € restent résistance, la formation d’une nou­ haussière. Ainsi, au­dessus des 30 , la formation
velle jambe de baisse est attendue, avec comme premier  d’une nouvelle jambe de hausse est attendue avec comme 
objectif un test des 21 €. L’enfoncement de ce niveau amène­ premier objectif un test des 39,20 €. Le dépassement
rait une nouvelle phase de repli en direction des 19 €. En cas  de ce niveau ouvrirait la voie aux 42,10 €. En cas de clôture 
de clôture au­dessus des 26,20 €, la tendance s’inverserait
et deviendrait haussière, avec pour cibles 28,60 € et 31 €.
Vente : objectifs de cours à 21 € et 19 €.
Cours d’invalidation : au­dessus de 26,20 €.
sous les 30 €, un repli serait envisagé en direction
de 27 € puis de 24,90 €.
Achat : objectifs de cours à 39,20 € et 42,10 €.
Cours d'invalidation : au­dessous de 30 €.
NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
STRATÉGIE OFFENSIVE Le turbo put Y3677S
(DE000SH3EL26) apporte une élasticité l STRATÉGIE OFFENSIVE Le turbo illimité 472MS
(DE000SQ33UE4) apporte une élasticité 
de – 3,9 pour une barrière désactivante placée de 4,9 pour une barrière désactivante actuellement 
placée à 30,82 €.
Le bilan des conseils d’analyses graphiques de Trading Central
Nous laissons inchangées nos positions.
Le bilan de  l’analyse graphique correspond aux positions sélectionnées par TRADING  Responsable de la recherche de TRADING CENTRAL : Rémy GAUSSENS TRADING CENTRAL est régie par le 
 
enregistrée à l’ORIAS sous le numéro 17005458. TRADING CENTRAL recommande de lire les informations 
positions sélectionnées par Investir. Les conseils prodigués dans le cadre de l’analyse 
graphique peuvent différer de ceux donnés dans Investir sur l’analyse fondamentale. 
légales et réglementaires ainsi que les avertissements concernant les informations fournies accessibles 
depuis le lien suivant : https://tradingcentral.com/media/1265/terms_of_use_web_sites_fr.pdf
AVERTISSEMENT ! Les produits dérivés sont des produits sans garantie en capital. RÉSERVÉS AUX INVESTISSEURS AVERTIS.
18 / MISE EN PERSPECTIVE
Amazon.com va devoir apprendre 
la rigueur à gérer avec plus de rigueur
  Annus  horribilis    Pendant  la  pandémie,  le  groupe  a  grandi  trop  vite.  L’inflation  des  coûts  et  des  clients
moins  dépensiers  vont  plonger  les  comptes  dans  le  rouge  en  2022.  L’heure  des  économies  a  sonné.
E
n vingt-huit ans d’exis-
tence, Amazon n’avait
goûté que le miel des
victoires. Les superlatifs
élogieux accompagnaient son
nom. Son parcours boursier
défiait les lois de l’apesanteur. Le
retour sur terre est forcément
douloureux : la croissance n’est
plus au rendez-vous, la renta-
bilité a fondu, la machine à cash
s’est grippée et la capitalisation a
plongé de 50 %. 2022 devrait donc
rester dans les annales de l’his-
toire du groupe de Seattle comme
une année noire. Voilà trois tri-
mestres consécutifs que les résul-
tats sont inférieurs aux attentes
des analystes financiers. Des mots
tels « recul », « pertes » ou « cash-
flow négatif », qui ne faisaient pas
partie de son vocabulaire, sont
soudainement apparus.
ACTIVITÉS AMÉRICAINES  manière parfaite afin de les fidéli-
DANS LE ROUGE
Les trois mois à fin septembre,
encore dans tous les esprits, résu-
ment parfaitement la situation. Si
le chiffre d’affaires global a encore
progressé de 15 % pour s’établir à
127,1 milliards de dollars, la dyna-
mique de la filiale AWS, sa vache à
lait dans le cloud, a ralenti. Les fac-
turations n’ont progressé « que »
de 27 % sur le trimestre, un rythme
bien moins soutenu qu’aupa-
ravant (entre + 35 % et + 50 %).
Du côté de la rentabilité, la dégra-
dation est encore plus marquée : la
division Distribution en Amérique
du Nord a plongé dans le rouge, à
hauteur de 400 millions de dollars
(contre un bénéfice de 900 mil-
lions l’année précédente à la
même période) et la distribution à
l’international, qui est déficitaire
depuis longtemps, a creusé ses
pertes à 2,5 milliards de dollars.
Enfin, AWS, dont le taux de marge
opérationnelle permettait au
groupe d’afficher une belle renta-
bilité globale, a perdu de son lus-
tre : il est revenu de 30,3 % à 26,3 %.
Sur le front de la génération de
cash-flow libre, c’est pire, puisque
la société en brûle (– 2,5 milliards
ANALYSE DU SECTEUR
Un grand manque de visibilité sur 2023
L a Bourse se trompe rare­
ment. L’effondrement de la
plupart des titres du secteur
de la distribution s’explique par
l’envolée de l’inflation à un niveau
inédit depuis plus de trente ans,
laminant le pouvoir d’achat des
ménages et réduisant les dépenses
pour les biens non essentiels (dits
discrétionnaires). Les grands
groupes sont confrontés à un pro-
blème qui s’apparente à la quadra-
ture du cercle : ne pas perdre de
clients et, en même temps, main-
tenir les marges. Pour faire baisser
les stocks et attirer une clientèle
avide de prix bas dans un univers
ultraconcurrentiel, il faut multi-
plier les promotions. Parallè-
lement, les coûts de transport et
de logistique ont explosé et les
salaires ont été revus à la hausse
pour éviter une trop forte baisse
du pouvoir d’achat des employés.
Il apparaît donc impossible de
faire progresser le chiffre d’af-
faires en abaissant les prix de
au troisième trimestre). Et comme
un malheur n’arrive jamais seul,
les prévisions de la direction pour
le dernier trimestre ont déçu le
marché, avec une guidance de
résultat opérationnel à laquelle il
manquait 1 milliard de dollars
pour coller aux attentes des ana-
lystes. Le contraste est frappant
par rapport à 2020, année de tous
les records : la croissance frôlait
40 %, la rentabilité opérationnelle
culminait à 5,9 % (elle tombera
cette année à 2,5 %) et l’entreprise
affichait une génération de tréso-
rerie libre de près de 26 milliards
de dollars.
Comment peut-on expliquer
une telle descente aux enfers ?
Jusqu’ici, le mécanisme de réus-
site était parfaitement huilé et
s’appuyait sur les idées géniales du
fondateur Jeff Bezos : répondre
aux attentes des clients de
ser et ainsi nourrir le club Prime
(abonnés payants qui dépensent
bien plus que les autres). Ouvrir la
plateforme à d’autres marchands
pour toucher de juteuses commis-
sions, vendre de plus en plus de
services payants, faire de la
publicité (activité très lucrative)
et surtout, développer AWS.
Cette filiale, leader mondial du
cloud aux profits faramineux, lui
a permis d’investir et de recruter
à tour de bras. Par exemple, pen-
dant la crise sanitaire, les effec-
tifs mondiaux ont doublé.
LOGISTIQUE À OPTIMISER
La société ne comptait pas les dol-
lars pour optimiser sa logistique, le
nerf de la guerre dans la distribu-
tion, ou pour investir dans l’inno-
vation (intelligence artificielle,
etc.). Acquérir de nouvelles surfa-
ces de stockage pour se rappro-
cher des clients, robotiser les
processus afin de raccourcir au
maximum les délais de livraison
(promesse de livrer en un jour les
clients Prime), réaliser des acqui-
sitions pour élargir l’offre... De
12 milliards en 2017, les investis-
sements ont atteint 61 milliards
vente des produits et de maintenir
une bonne rentabilité si l’on ne
peut pas faire des économies.
Au cours des dernières semaines,
l’environnement s’est néanmoins
très légèrement amélioré. Le
Black Friday et le Cyber Monday
ont permis d’écouler une partie
des surplus de marchandises
(environ la moitié des achats de
Noël est réalisée durant cette
période). Quant aux tensions sur
les approvisionnements, elles se
sont un peu relâchées et une accal-
mie a été observée sur le fret. L’ave-
nir, à court terme, demeure
incertain et dépendra pour beau-
coup de la politique zéro Covid de
Pékin, en partie à l’origine de ces
problèmes. L’assouplissement des
restrictions sanitaires qui vient
d’être décidé pourrait ne pas durer
si la pandémie reprenait.
En outre, la guerre en Ukraine se
poursuit, ce qui maintient la pres-
sion sur les prix de nombreuses
denrées et matières premières en
Des activités diverses
En Mds$ 512 CA global
(est. 2022)
80,8
AWS
114
317,2
International
Amérique
du Nord
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 8­12­22 :  90,35 $
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 48,12 %
2022 :  ­ 45,80 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,6 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  3539,39 $ / 85,87 $
« L’inflation  lars par an. La crise économique a
inhabituelle nous  tout fait basculer. L’inflation galo-
pante a grevé le pouvoir d’achat
conduit aujourd’hui  des ménages, la guerre en Ukraine
à améliorer notre  a(lerenchéri les matières premières
fioul représente 20 % de ses
efficacité. Nous  frais de port) et la politique zéro
sommes concentrés  Covid chinoise a bouleversé le fret
mondial. La belle mécanique ama-
sur l’optimisation » zonienne s’est grippée et Andy
Andy Jassy, PDG
en 2021. Lorsque la croissance
était au rendez-vous, ces dépenses
étaient faciles et les pertes de la
division internationale ou celles
de sa branche Terminaux et servi-
ces (dont Alexa, l’assistant vocal)
passaient quasi inaperçues. Selon
certains experts cités dans le Wall
Street Journal, cette activité per-
drait autour de 5 milliards de dol-
Toujours le champion du secteur
En $
MSCI World Retailing (rebasé)
Amazon
90,35
89,50
2017 19 20 21 2022
Europe. Pour certains économis-
tes, la valse des étiquettes pourrait
persister en 2023, au cours de
laquelle une récession est prévue.
Or, une conjoncture affaiblie ne
rime pas avec relance du trafic en
magasins et rebond des ventes en
ligne. 2023 ne se présente donc pas
sous les meilleurs auspices pour
les entreprises de distribution de
biens « non essentiels ».
Dans ce sombre tableau, quel-
ques pointes de couleurs sont
néanmoins apparues : parmi les
Investir, le Journal des Finances / N° 2553 /  10 décembre 2022
Après le trou noir de 2022, des atouts pour rebondir
AWS (cloud) conserve de belles marges
Excédent brut d’exploitation (Ebitda), en Mds$
Taux de marge d’Ebitda, en %
Répartition du sous-total en détail
55,3 52 50,6
50,2
46,2
37,4
221,5 31,2
E-commerce 18,2 22,9
14,2
Magasins
18,88 physiques 2018 2019 2020 2021 2022 (est.)
Une chute de rentabilité pour … durement
Services de la l’ensemble du groupe en 2022… sanctionnée
431,2
114,12 plateforme Web Taux de marge opérationnelle, 7,4 en Bourse
(vendeurs tiers)
en % Captalisation
boursière, en Mds$
Services 5,9
34,64 d’abonnements 5,3 5,2 5,3 5,2
1.919 — 53 %
37,84 Publicité 900
4,2 2,5
Autres
2018 .19 .20 .21 .22 .23 .24 2021 * 2022 **
est. est. est.
*Cours au 19 novembre 2021.
**Cours au 6 décembre 2022.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  26 % TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :   8 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0
EVOL. 2022 :  9 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  281,02 $ RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL
l BNPA l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  66 % A   92 %  PER 2022 :  NS
EVOL. 2022 : NS C      6 %  PER 2023 :  42,7 FOIS
V      2 % 
l’optimisation. » AWS. Non seulement, elles pro-
Les économies seront faciles à
trouver. Amazon dispose de trop
gressent toujours, mais leur marge
demeure élevée. L’expansion
de capacités de stockage. La firme déraisonnable d’Amazon a connu
aurait créé en deux ans autant de
mètres carrés d’entrepôts que
un arrêt brutal cette année.
Redresser la rentabilité est devenu
Walmart en cinquante ans. un objectif stratégique. Pour par-
L’heure est à la baisse des coûts et
les salariés devraient en payer le
faire le tableau, il restera au
groupe à accentuer ses efforts
prix. Il se dit, dans la presse améri- pour protéger l’environnement,
Jassy, le patron depuis juillet 2021, caine, que 10.000 postes (sur un mieux traiter son personnel et
va devoir apprendre la rigu- effectif total de 1,5 million) pour- améliorer la transparence fiscale.
eur.Dans une interview au média raient être supprimés. La société Le chantier est gigantesque.
américain Vox, lors de la confé- pourrait se séparer d’actifs non -  SYLVIE AUBERT
rence Code en septembre dernier, rentables. Dans la distribution,
il explique : « En 2020, notre crois- une place plus grande pourrait NOTRE CONSEIL
l
sance était de 39 %. Nous avons alors être dévolue aux marchands, ce ACHETER EN BAISSE ( 83 $)
pris la décision d’agrandir nos capa- qui réduirait ses frais de stockage Les prochaines annonces
cités et notre réseau de transport. et de transport. Parallèlement, le pourraient peser à court terme 
L’inflation inhabituelle nous conduit groupe devrait mettre les bou- (AMZN).
aujourd’hui à améliorer notre effica- chées doubles dans ses divisions Prochain rendez­vous : le 2 février,
cité. Nous sommes concentrés sur les plus lucratives, la publicité et comptes annuels.
VALORISATION
Encore attrayante
leaders de l’alimentation, Carre-
four en France et Walmart aux
Etats-Unis ont tiré leur épingle
du jeu. Manutan (fournitures et
équipements pour les entrepri-
Même assombri, le rayonnement de la valeur se voit dans
la liste des grandes maisons, toujours à « l’achat », telles Gold­
man Sachs, UBS, Deutsche Bank, ou à « surpondérer »,
comme Credit Suisse ou Raymond James... Les recomman­
dations de « vendre » sont quasi inexistantes. Il est vrai 
ses et les collectivités) a fini en qu’après une telle chute, la valorisation stratosphérique (le PER 
beauté (+ 42 % depuis le 1er jan- dépassait 90 fois) est devenue plus raisonnable, à 43 fois les 
vier), grâce à l’offre de retrait de profits attendus en 2023 et à 30 fois en 2024. En conclusion
la Bourse par la famille, et le roi de sa dernière étude (le 28 octobre) sur le groupe, Goldman 
des étiquettes électroniques, Sachs notait : « L’histoire de l’expansion de la rentabilité opéra­
SES-Imagotag, a crevé le plafond tionnelle, qui dure depuis des années, n’est pas achevée,
(+ 82 %). - S. A. grâce à de meilleures marges attendues dans l’e­commerce,
de moindres pertes à l’international et grâce aux contributions 
NOTRE AVIS SECTEUR croissantes dans le mix de marge d’AWS et de la publicité. » S. A.
ATOUT  La distribution purement 
alimentaire demeure défensive. Exercice clos le 31­12 2021 2022 (e) 2023 (e)
RISQUE  En cas de stagflation 
CHIFFRE D’AFFAIRES (EN MDS$) 470 512 578
(récession et inflation), le secteur 
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT (EN MDS$) 24,9 12,6 30,2
des biens discrétionnaires va 
MARGE OPÉRATIONNELLE (EN  %) 5,3 2,5 5,2
manquer d’attrait.
l FAVORITE  Thermador Le 
RÉSULTAT NET PART DU GROUPE (EN MDS$) 33,4 – 0,75 20,3
groupe, bien géré, apparaît  BÉNÉFICE NET PAR ACTION (EN $) 4,6 – 0,07 2,1
mieux armé que d’autres pour  RATIO COURS/BÉNÉFICE (EN NB DE FOIS) 20 NS 43
faire face.  COURS LE 8­12­2022 : 90,35 $ ; CB : 922 MDS$ ; FP : 150 MDS$ ; DETTE NETTE : 
11,8 MDS$ ; RATIO D’ENDETTEMENT : 8 % ; DIVIDENDE 2022 (E) : NUL ; RENDEMENT 
l À ÉVITER  SRP Groupe L’appétit  : NUL ; MNÉMO : AMZN.
pour les petites valeurs sera réduit 
en 2023. 
Investir, le Journal des Finances / N° 2553 /  10 décembre 2022
TOUT SAVOIR POUR LES PROCHAINES SÉANCES / 19

Agenda / Semaine du 12 au 16 décembre 2022 – Taux de chômage de novembre 
(3 heures).
Résultats du premier semestre 
2022­2023.
SBF 120 dans lequel elle sera 
remplacée par SES­Imagotag à 
r Royaume­Uni. Décision moné­ r Focus Entertainment. Résul­ l’issue de la séance de Bourse. 
LUNDI r Allemagne r Royaume­Uni. Prix à la produc­ taire de la Banque d’Angleterre  tats du premier semestre 2022­ Ces changements seront effectifs 
12 – Inflation de novembre (8 heu­ tion et à la consommation de  (13 heures). 2023. à compter du 19 décembre.
res). novembre (8 heures). INTERNATIONALE INTERNATIONALE
ÉCONOMIE –Indice Zew du climat économique  r Zone euro. Production indus­ r Adobe. Résultats du quatrième  r Accenture. Résultats du pre­
r Japon tel qu’il est perçu par les investis­ trielle du mois d’octobre (11 heu­ trimestre.
seurs et les analystes financiers  mier trimestre.
– Prix à la production de novem­ res).
bre (0 h 50). de décembre (11 heures). r Etats­Unis CONVOCATION D’ASSEMBLÉE
– Commandes de machines­outils  – Balance courante du mois  – Indice de prix du commerce 
VENDREDI
d’octobre. 16 r Advini. AGM à 9 h 30, 20, che­
de novembre (7 heures). extérieur de novembre (14 h 30).
r Royaume­Uni. Chômage de  min de la Poule­d’Eau, 
r Inde – Stocks hebdomadaires 
– Inflation de novembre (13 heu­ novembre (8 heures). ÉCONOMIE 34110 Vic­la­Gardiole.
de pétrole du département 
res). r Zone euro. Indice Zew du  r Japon. Indice PMI Jibun instan­
de l’Energie (16 h 30).
– Production industrielle du mois  climat économique tel qu’il est  tané des directeurs des achats 
perçu par les investisseurs et les  – Fin du comité de politique moné­ r Zone euro
d’octobre (13 heures). des secteurs manufacturier et 
r Royaume­Uni. Production  analystes financiers de décembre  taire de la Réserve fédérale. Déci­ – Immatriculations de voitures 
non manufacturier de décembre 
Opérations
(11 heures). sion sur les taux directeurs et  neuves de novembre (8 heures). 
industrielle et balance commer­ (1 h 30).
r Etats­Unis nouvelles projections économiques  – Conseil des gouverneurs de la 
ciale d’octobre (8 heures).  r France. 
à 20 heures. Conférence de presse  Banque centrale européenne  OFFRES PUBLIQUES
r Etats­Unis. Situation budgé­ – Inflation de novembre (14 h 30).
(BCE) ; annonce de la décision à 
­ Créations d’entreprises de 
taire de novembre (20 heures). – Comité de politique monétaire  de Jerome Powell (20 h 30). novembre (8 h 45). r EDF (Euronext). OPA simpli­
de la Réserve fédérale (annonce  14 h 15 et conférence de presse de  fiée semi­centralisée initiée par 
­ Dette publique du troisième 
de la décision monétaire le 14). SOCIÉTÉS la présidente, Christine Lagarde,  l’Etat français visant actions et 
trimestre (11 heures).
à 14 h 45. obligations ouverte depuis le 
r Zone euro
SOCIÉTÉS PUBLICATIONS r France 24­11. Date de clôture à préciser 
– Inflation de novembre (11 heu­
r Graines Voltz. Chiffre d’affaires  – Enquête mensuelle de 
res). par l’AMF.
PUBLICATIONS annuel. conjoncture dans l’industrie, le  Notre conseil : ne pas apporter
– Indice PMI S&P instantané des 
r Entech. Résultats semestriels  r Plastivaloire. Résultats  commerce et les services de  r Linedata Services (Euronext). 
directeurs des achats des sec­ Offre publique de rachat 
(après Bourse). annuels (après Bourse). décembre (8 h 45).
teurs manufacturier et non manu­ d’actions à 50 € par action du 
r Groupe Partouche. Chiffre  – Indicateur du climat des affaires 
INTERNATIONALE facturier de décembre  2­12 au 22­12.
d’affaires annuel (après Bourse). de décembre (8 h 45).
(10 heures). Notre conseil : apporter
r Metro. Résultats du quatrième  – Inflation de novembre (8 h 45).
– Balance commerciale du mois  r Theradiag (Euronext Growth). 
CONVOCATION D’ASSEMBLÉE trimestre. – Réforme des retraites dévoilée.
d’octobre (11 heures). OPA à 2,30 € par action du 8­12 
r Makheia Group. AGM à 10 h 30,  r Etats­Unis
CONVOCATION D’ASSEMBLÉE – Emploi du troisième trimestre  au 12­1.
SOCIÉTÉS 10, rue du Débarcadère,  – Enquête manufacturière Empire 
2022 (11 heures).
r Bastide Le Confort Médical.  State de la Réserve fédérale de  Notre conseil : apporter
PUBLICATION 75017 Paris. r Royaume­Uni
AGM à 14 h 30, 12, avenue de la  New York de décembre (14 h 30). AUGMENTATION DE CAPITAL
r Prismaflex International.  Dame, 30132 Caissargues. – Ventes au détail de novembre 
– Ventes au détail de novembre 
Résultats du premier semestre  MERCREDI (8 heures).  r ALD (Euronext). 2 actions 
(14 h 30). nouvelles à 7,50 € par action 
2022­2023 (après Bourse). 14 JEUDI – Nouvelles inscriptions hebdo­
– Indices PMI S&P CIPS instantané 
pour 5 DPS du 2­12 au 13­12.
INTERNATIONALE des directeurs des achats des 
madaires au chômage pour la 
r Oracle Corp. Résultats du  ÉCONOMIE 15 semaine achevée le 10 décembre 
secteurs manufacturier et non  Notre conseil : participer
manufacturier de décembre 
deuxième trimestre. r Japon (14 h 30). RADIATION
ÉCONOMIE – Indice d’activité de la Réserve 
(10 heures).
r Methorios Capital (Euronext 
– Commandes de machines de  r Japon. Balance commerciale  r Etats­Unis
fédérale de Philadelphie de  Growth). Retrait le 30­12.
MARDI base du mois d’octobre (0 h 50). de novembre (0 h 50). décembre (14 h 30).
– Indices PMI S&P instantané des 
13 – Enquête manufacturière Tankan  r Chine – Production industrielle de 
directeurs des achats des sec­
de la Banque du Japon du qua­ – Production industrielle de  teurs manufacturier et non manu­
trième trimestre (0 h 50). novembre (15 h 15). PROCHAINS DIVIDENDES
ÉCONOMIE – Production industrielle du mois 
novembre (3 heures). – Statistiques des stocks des 
facturier de décembre (15 h 45).
r France. Emploi salarié du  – Ventes au détail de novembre  entreprises du mois d’octobre 
– Journée des quatre sorcières en 
d’octobre (5 h 30). (3 heures). Europe et aux Etats­Unis qui  Société Montant Date*
troisième trimestre (7 h 30). (16 heures).
correspond à l’arrivée à échéance  GTT 1,55 € (A) 13­12­22
SOCIÉTÉS des options et contrats à terme 
sur actions et indices. VILMORIN & CIE 1,60 € 13­12­22
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Enquêtes, analyses, conseils, r Aéroports de Paris. Trafic du  SOCIÉTÉS * IL S’AGIT DE LA DATE DE DÉTACHEMENT 
DU DIVIDENDE, QUI, EN PRINCIPE, EST 
l’information boursière vient à vous ! mois de novembre.
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précédant la publication.
 PLACEMENTS
Retraite/Immobilier/Fonds/Fiscalité/Juridique/Assurance­vie... Tout ce que vous devez savoir cette semaine
Une majorité de Français ne prépare pas leur succession alors qu’ils pourraient bénéficier d’avantages fiscaux

Les abattements applicables Barème des droits de donation et de succession**

Ceux qui ont mis en place un en matière de donation tous les quinze ans … entre 8.073 € et 12.109 €
ou plusieurs dispositifs ont opté pour : … jusqu’à 8.072 €
Enfants Petits-enfants 5 10 15 … entre 12.110 €
et 15.932 €

l’assurance-vie 100.000 € 31.865 € En % 20 … entre 15.933 €

26 % et 552.324 €

? Arrière-petits-enfants Frères et sœurs

30
le testament 10 % 5.310 € 15.932 € … entre 552.325 €
et 902.838 €
Neveux et nièces Personnes handicapées
6 Français sur 10
n’ont rien prévu la donation 8%
7.967 € 159.325 € 40
pour organiser
la transmission … entre 902.839 €
Epoux ou pacsés Dons familliaux* : et 1.805.677 €
de leur patrimoine le contrat 6% 31.865 €
de mariage 45
80.724 € * Si le donateur a
moins de 80 ans et si le ** Au-delà
Source : baromètre Ifop pour Altaprofits, 2022. donataire est majeur des abattements … plus de 1.805.677 €

Héritage
Cinq conseils pour optimiser 
sa succession
La  transmission  du  patrimoine  est  toujours  un  sujet  d’importance  au  sein  des  familles.
Y  penser  relativement  tôt,  faire  un  bilan…  Nous  avons  recensé  les  différents  points  à  connaître.
Ú  Zoom  sur  les  spécificités  et  la  fiscalité  patrimoniale  des  différents  produits  d’épargne
Ú  Assurance­vie  Le  placement  préféré  des  Français  est  aussi  l’un  des  plus  avantageux  en  termes  de  transmission
Ú  Décryptage  A  quoi  sert  le  testament  et  comment  bien  le  rédiger 
Dossier réalisé par Sandra Mathorel, avec Rémy Demichelis et Jean­Luc Champetier

« 
C
’est un impôt hon-
teux. Un impôt sur
la mort. » Le
député des Alpes-
Maritimes, Eric Ciotti, n’a pas
mâché ses mots le 23 novembre
dernier pour qualifier les droits
de succession. Le candidat à la
résidence des Républicains veut
« purement et simplement les sup-
primer ». A chaque élection, le
sujet revient dans les débats.
Pour les dernières présiden-
tielles, il n’avait pas manqué de
figurer dans les programmes, y
compris dans celui d’Emmanuel
Macron, dont la réforme est fina-
lement en veille (lire p. suivante).
En attendant une refonte du sys-
tème, il est plus que conseillé de
vous pencher sur la question si
vous avez constitué un patri-
moine, quelle que soit son impor-
tance. Contrairement à l’image
que l’on s’en fait, s’occuper de sa
succession n’est pas réservé aux
personnes très âgées, surtout si
l’on a des enfants. « En matière de
transmission, il faut se placer dans
une optique moyen-long terme »,
recommande Sylvie Rochu, fis-
caliste en ingénierie patrimo-
niale chez Milleis Banque. Pour
bien transmettre sans pour
autant s’appauvrir, voici cinq
conseils à mettre en pratique.
1 S’Y PRENDRE TÔT
« A partir de 50 ans, nos clients
commencent déjà à nous question-
ner sur la transmission », signale
Guillaume Berthiaux, respon-
sable de Sofidy Gestion Privée.
50 ans, est-ce trop tôt ? Pas vrai-
ment si l’on raisonne par le
prisme de la fiscalité française. « Il
faut transmettre son patrimoine
assez tôt pour éviter d’être assassiné
sur le plan fiscal ! », lance Sylvie
Rochu. La raison est simple : en
cas de donation de votre vivant,
les abattements sont renouve-
lables tous les quinze ans, quel
que soit le lien de parenté. Ce qui
n’est évidemment pas le cas dans
le cadre d’une succession, puis-
que, par définition, l’abattement
ne peut être utilisé… qu’une
seule fois. Pour votre héritier, il
est donc bien plus intéressant, à
double titre, d’être favorisé de
votre vivant.
Petit rappel des abattements fis-
caux existants (voir aussi l’info-
graphie ci-dessus) :
– jusqu’à 100.000 € tous les
quinze ans de la part de chaque
parent à chaque enfant, quel que
soit le bien transmis (somme
d’argent, mais aussi actions, bien
immobilier, parts de SCPI ou de
société civile immobilière) ;
– jusqu’à 31.865 € pour les petits-
enfants et 5.310 € aux arrière-pe-
tits-enfants ;
– 80.724 € entre époux ou parte-
naires de pacs ;
– 7.967 € pour les neveux et niè-
ces ;
– et encore 31.865 € pour les
« dons familiaux » de sommes
d’argent (et uniquement pour
celles-ci). Mais attention, le
donateur, dans ce cas, doit être
âgé de moins de 80 ans et le béné-
ficiaire (ou donataire), lui, avoir
au moins 18 ans (ou être mineur
émancipé). A défaut de descen-
dance, cette exonération s’appli-
que aux neveux et nièces ou, en
cas de décès de ces derniers, aux
petits-neveux et petites-nièces.
Cet abattement s’ajoute à ceux
évoqués ci-dessus.
« L’avantage de donner de son
vivant, c’est que vous pouvez cali-
brer votre donation pile sur le mon-
tant de l’abattement accordé », fait
remarquer Guillaume Berthiaux.
Un avantage à utiliser si vous
voulez donner de l’argent ou des
parts sociales.
2 FAIRE UN BILAN  vie, faire une donation-partage,
PATRIMONIAL
Diverses assurances-vie, livrets,
biens immobiliers, comptes-
titres… Certains patrimoines
méritent d’être remis à plat par
des professionnels et réorga-
nisés pour obtenir de meilleures
rentabilités, mais aussi pour pré-
parer la succession. « Le bilan
patrimonial n’a pas que pour but
de modifier des choses sur le plan
fiscal, explique Sylvie Rochu. Il
sert à avoir une photographie du
patrimoine, de ses actifs, mais
aussi du passif. Nous étudions ce
que le client peut faire ou, à
l’inverse, cesser de faire, pour
apporter plus de rendement, abais-
ser l’impôt, mieux protéger les pro-
ches. Par exemple, réaménager le
régime matrimonial, rectifier la
clause bénéficiaire de l’assurance-
créer une société civile immo-
bilière… Il s’agit de donner des pis-
tes financières, fiscales et civiles. »
Pour cela, un bon gestionnaire
de patrimoine travaille en inter-
professionnalités, avec des
notaires, des comptables, etc.
Comme pour tout placement, ne
prendre en compte que l’aspect
fiscal peut amener à prendre de
mauvaises décisions.

L'EXPERTISE A qui pouvons­nous transmettre le capital il ne faut pas utiliser l’assurance­vie pour contourner  22], il n’y aura pas sujet. Globalement, deux aspects 

d’une assurance­vie ?  abusivement la fiscalité sur la succession. sont importants à respecter : la notion d’utilité et celle 
« Le bénéficiaire d’une  L’assurance­vie permet à toute personne désignée  Quels sont les cas de figure les plus problématiques ? d’aléas. Il faut que le titulaire conserve l’espérance
dans la clause bénéficiaire de profiter d’un abattement  Au niveau fiscal, lorsque la personne désignée de profiter de son contrat durant sa vie au moment
assurance­vie est  de 152.500 €, et/ou de 30.500 € à partager pour est normalement soumise à des droits de succession  de la rédaction de la clause bénéficiaire. C’est­à­dire 
désigné librement » les versements après 70 ans. Elle est hors calcul de la 
réserve héréditaire, que ce soit avant ou après cet âge. 
élevés et qu’elle obtient une part significative de votre 
patrimoine. Par exemple, si vous désignez comme seul 
que son décès ne soit pas prévisible, en raison d’une 
maladie grave par exemple. Toutes ces précautions ne 
MARIE DAMOURETTE / NEUFLIZE OBC / 
Ingénieure patrimoniale Autrement dit, nous avons la possibilité de désigner  bénéficiaire votre neveu, pour qui l’abattement hors  suffisent parfois pas et des contentieux sont toujours 
librement le ou les bénéficiaires. Il convient toutefois  assurance­vie n’est normalement que de 7.967 € puis  possibles, donc nous recommandons que la clause 
que les primes versées par l’épargnant ne soient pas  avec un taux élevé [55 %], il faudra être attentif aux  bénéficiaire ne crée pas trop de déséquilibres par 
« manifestement exagérées » notamment au regard circonstance de la souscription. En revanche, si c’est  rapport à ce qui doit revenir de droit à chaque héritier. 
de son patrimoine global. Cependant, cette notion votre conjoint, il y aura rarement un problème puisqu’il  Certaines personnes sont­elles exclues
est laissée à interprétation et n’est définie que par n’est pas soumis aux droits de successions. Sur le plan  de la clause bénéficiaire ? 
la jurisprudence. Il peut y avoir un risque de requali­ juridique, en termes de montant, du moment que l’on  Oui, principalement les professionnels de santé
fication en donation indirecte (donc de taxation aux  reste dans la limite de la quotité disponible [part de  qui ont pris soin du souscripteur durant sa fin de vie. 
droits de succession) dans certaines circonstances ; l’héritage qui peut être attribuée librement, lire page Propos recueillis par R. D.
Investir, le Journal des Finances / N° 2553 /  10 décembre 2022
3 PENSER AUX PETITS­
ENFANTS
L’allongement de la durée de la vie
a, en quelques décennies, modi-
fié notre approche de la trans-
mission. Les Français héritent
moins jeunes qu’autrefois. Selon
l’Insee, l’âge moyen des héritiers
tourne autour de 50 ans, contre
40 ans dans les années 1980. Il
devrait atteindre 58 ans en 2050.
« Les nouveaux retraités ne cher-
chent plus uniquement à transmet-
tre aux enfants, mais aussi
directement à leurs petits-enfants.
On va voir désormais plus loin que
la génération d’après », constate
Marion Capèle, directrice du pôle
Solutions patrimoniales de Natixis
Wealth Management. Pour le plus
simple, les donations de sommes
d’argent, l’abattement accordé est
de 31.865 € (lire point n° 1), mais
vous pouvez aussi ajouter le « don
familial », également de 31.865 €,
toujours pour chacun. Les deux
grands-parents peuvent trans-
mettre au total, de leur vivant,
127.460 € en franchise d’impôt !
4 L’ASTUCE DU  dernier voyage sont de plus en
DÉMEMBREMENT
« Pour transmettre, rien de mieux
que le démembrement, qui s’appli-
que aussi aux valeurs mobilières,
pas seulement aux biens immo-
biliers », juge Marion Capèle.
Transmettre la nue-propriété de
son vivant et conserver l’usufruit
permet de « continuer à percevoir
des revenus, réduire la base taxable
ASSURANCE­VIE
Un outil essentiel pour 
la transmission de capitaux
L ’assurance-vie offre des
avantages considérables
pour la transmission : pour
tout contrat alimenté avant
70 ans, un abattement de
152.500 € par bénéficiaire dési-
gné et des taux d’imposition
intéressants pour les sommes
supplémentaires (20 % jusqu’à
852.500 €, puis 31,25 %). « C’est la
forme de transmission qu’il faut pri-
vilégier quand on ne souhaite pas se
déposséder des sommes, explique
Marie Damourette, ingénieure
patrimoniale chez Neuflize OBC.
Même le taux le plus élevé reste infé-
rieur aux droits de succession
maximum pour un enfant [45 %]. »
NE PAS CONFONDRE
AVEC L’ASSURANCE­DÉCÈS
Concrètement, l’assurance-vie
est une tirelire dans laquelle le
souscripteur verse les montants
qu’il souhaite et auxquels il con-
serve un accès à tout moment.
Ce contrat est ensuite dénoué au
décès du titulaire au profit des
personnes qu’il a choisies dans la
bien-nommée clause bénéfi-
Exemple de clause à tiroirs
Bénéficiaire :
« ma conjointe »
100 %
du capital
30 %
du capital
Elle choisit
25 %
du capital
aux droits de mutation et ne pas
s’appauvrir pour autant, ajoute-t-
elle. Au décès, la pleine propriété se
reforme automatiquement pour
l’héritier, sans coût fiscal supplé-
mentaire [à l’extinction de l’usu-
fruit, aucun impôt n’est dû] ».
L’impôt ne s’applique que sur la
valeur de cette nue-propriété, par
définition inférieure à la valeur
réelle du bien, car elle dépend de
l’âge du donateur (article 669 du
Code général des impôts – CGI).
Ainsi, si ce dernier a 60 ans au
moment de la donation, la valeur
de la nue-propriété est de 50 % du
prix du bien. S’il est âgé de 70 ans,
elle est de 60 %. « Plus vous donnez
tôt, moins vous êtes fiscalisé »,
résume Marion Capèle.
5 THÉSAURISER
POUR LES OBSÈQUES
C’est clairement la partie la moins
agréable, mais elle allégera de
beaucoup vos héritiers, souvent
pris au dépourvu face à la note
particulièrement salée ! Inhu-
mation (sans compter la conces-
sion) ou crémation, les frais du
plus élevés, près de 4.000 € en
moyenne selon une enquête de
2019 de l’UFC-Que choisir, soit
+ 15 % en cinq ans ! Il n’y a pas
d’étude plus récente, mais il y a fort
à parier que ce montant ait encore
augmenté, en raison d’un devis
type bien trop imprécis, selon
l’association de consommateurs.
Sur les 500 sociétés de pompes
ciaire (lire aussi page précédente).
Ce n’est donc pas une assurance
décès pour laquelle les bénéfi-
ciaires touchent un capital
déterminé contractuellement et
donc potentiellement inférieur
à ce qu’a versé le défunt. Avec
l’assurance-vie, au contraire, les
individus désignés touchent
l’intégralité des sommes épar-
gnées (hors taxes et frais).
UN DÉBLOCAGE RAPIDE
« Un des autres avantages de l’assu-
rance-vie, c’est que la procédure
pour la transmission est assez
rapide, de quelques semaines,
détaille Marie Damourette. Tandis
qu’avec les comptes bancaires, il
faut attendre plusieurs mois et le
règlement de la succession. L’assu-
rance-vie est d’ailleurs souvent
utilisée pour payer les droits de
succession. » Il suffit aux bénéfi-
ciaires de prendre contact avec la
compagnie pour que celle-ci
effectue le virement.
Seulement, il vaut parfois la peine
de se demander s’il n’est pas inté-
ressant d’y renoncer, car la clause
La part restante ira à :
« mes enfants présents
ou représentés »,
à parts égales
A défaut
(s’ils sont décédés) à :
« mes héritiers »
funèbres passées au crible, « la pro-
position la plus économe se monte
à 1.269 €, quand la plus élevée atteint
7.515 € ! Ce yoyo tarifaire est d’autant
moins admissible que le prix de cer-
taines prestations standardisées
peut varier du simple à parfois plus
du décuple », dénonce l’UFC.
Est-ce bien utile pour autant de
souscrire un contrat obsèques ?
Pas forcément, car beaucoup ne
valent pas le coup (coût). Même
l’Autorité de contrôle prudentiel et
de résolution (ACPR) s’en est aga-
cée en 2021, après avoir constaté la
persistance d’« insuffisances récur-
rentes » de la part des distributeurs
de ces contrats, entre défaut
d’informations, absence de devoir
de conseil ou exclusions de garan-
ties. De plus, un contrat obsèques
n’est pas un placement ! C’est
une simple assurance, sans avan-
tage fiscal ni rendement.
NOTRE CONSEIL
l
si vous avez des enfants,
voire des petits­enfants, il est
peut­être temps de dépoussiérer  qu’il faut augmenter les droits de succession,
votre patrimoine et de voir ce que  au contraire. »
vous pourriez déjà donner de votre  Le Parisien, le 5 janvier 2022
vivant. L’objectif est de diminuer 
leurs droits de succession. Evitez,
en revanche, de donner la nue­
propriété de votre résidence princi­
pale, car il faudra l’accord du nu­
propriétaire si vous voulez vendre, 
ce qui peut être source de conflit.  (à peine 8.000 € pour un neveu ou une nièce, par exemple).
Quant aux contrats obsèques, 
oubliez­les et préférez ouvrir une 
assurance­vie dans cette optique !
bénéficiaire proposée par l’assu-
reur prévoit souvent que
d’autres personnes puissent tou-
cher le capital : les « héritiers »
généralement.
Dès lors, renoncer leur permet-
tra d’obtenir immédiatement
des sommes dont le bénéficiaire
initial, souvent le conjoint, n’a
pas forcément besoin, mais aussi
de réduire en proportion la fac-
ture fiscale pour l’ensemble de la
transmission.
BIEN RÉDIGER
LA CLAUSE BÉNÉFICIAIRE
Cela demande donc de rédiger
soigneusement la clause pour
offrir quelques options. « Il est
possible de laisser au bénéficiaire
initial, le conjoint par exemple, la
possibilité d’accepter tout ou partie
du capital », précise Estelle Billi,
ingénieure patrimoniale chez
Advenis. Il faudra alors écrire
explicitement la proportion que
cette personne peut accepter :
100 %, 75 %, 50 % ou 25 %. Sans
cela, impossible de renoncer à
une partie. Il conviendra aussi de
stipuler un délai d’acceptation et
ce qu’il se passe sans réponse
pour éviter une indécision infinie.
Puis, ajouter : « La fraction des
capitaux décès non acceptés par
mon conjoint bénéficiera à mes
enfants, vivants ou représentés, à
parts égales. »
Enfin, toujours prévoir une
clause « balais » : « A défaut, à mes
héritiers. » Sinon, sans bénéfi-
ciaire désigné, le capital sera
réintégré dans l’actif successoral
et ne profitera plus des avan-
tages fiscaux de l’assurance-vie.
- R.D.
VIE PRATIQUE / 21
PLACEMENTS
RÉFORME jusqu’à 100.000 € de patrimoine (financierou 
immobilier) en franchise d’impôt. Mais, les prix de 
La concrétisation des  la pierre, qui se sont envolés ces dernières années, 
affectent aujourd’hui les successions. « Je veux que
promesses électorales  les classes moyennes françaises, qui ont un patri-
moine modeste, puissent transmettre leur maison,
se fait attendre le fruit de leur travail […]. Passer à 150.000 € couvre
dans beaucoup d’endroits ces évolutions pour nos
Au tout début de la campagne, les candidats classes moyennes », avait­il plaidé.  Las, près de huit 
se sont affrontés sur la question de la transmission.  mois après son élection, lesdites classes moyennes 
D’Anne Hidalgo (PS) à Marine Le Pen (RN) en pas­ (et les autres) ne voient toujours rien venir.
sant par Jean­Luc Mélenchon (LFI), tous y sont allés  Un amendement en ce sens avait pourtant été 
de leur proposition (lire Investir du 29 janvier). déposé dans le cadre du projet de loi de finances 
La « transmission populaire », voilà ce que voulait  (PLF) 2023, mais il n’a pas été voté par la majorité. 
Emmanuel Macron, alors candidat à sa réélection,  « On n’a pas les moyens budgétaires, tout simple-
au printemps dernier. « Les droits de succession ment, de le voter dès cette année », avait expliqué 
seront modifiés en passant à 150.000 € d’abat- Aurore Bergé, présidente du groupe Renaissance
tement en ligne directe pour tenir compte de l’évo- à l’Assemblée nationale sur Public Sénat. Le rappor­
lution des prix de l’immobilier. L’abattement en ligne teur général du budget, Jean­René Cazeneuve,
indirecte sera lui aussi augmenté », avait­il promis  a confirmé l’information, dans une interview
lors de sa conférence de presse­fleuve du 17 mars. aux Echos, mais il a aussi fait une nouvelle pro­
A ce jour, un parent peut transmettre à un enfant  messe : « Oui, on le fera sur le quinquennat. » –  S. M.
CE QU’IL AVAIT DIT :
« Il y a un sujet sur ce que j’appellerai la “transmission
populaire”, c’est-à-dire lorsqu’on n’est pas sur des montants
exorbitants. Je ne fais pas partie de ceux qui pensent
CE QU’IL PROPOSAIT :
Alléger la transmission en ligne indirecte, par exemple
à un neveu, à un frère, etc. Aujourd’hui, les taux
d’imposition peuvent atteindre 45 % du montant
uel
Emman
N
MACRO
transmis et les abattements sont minimes
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22 / VIE PRATIQUE Investir, le Journal des Finances / N° 2553 /  10 décembre 2022

PLACEMENTS
PIERRE­PAPIER
L’atout flexibilité des SCPI  Donner des actions à ses enfants
pour éviter les conflits
E lles rencontrent un grand
succès auprès des épar-
gnants pour leur rende-
ment attrayant. Aspect moins
connu, les sociétés civiles de place-
ment immobilier (SCPI) ont aussi
un sérieux avantage en matière de
succession, quand elles sont déte-
nues en direct (la question ne se
pose pas quand elles sont logées
dans une assurance-vie).
« La SCPI est beaucoup plus flexible
que l’immobilier classique, qui
génère souvent des conflits fami-
liaux à cause de l’indivision. Les
SCPI sont des parts de sociétés, par
PORTEFEUILLE
 
n’est possible que hors PEA
Répartition servant de base 
à l’imposition pour tout bien 
démembré
Age de 
l’usufruitier
Valeur de  Valeur de la 
l’usufruit nue­propriété
ments, même fiscalité et
possibilité de donner la nue-
propriété seule (et de continuer
de percevoir les loyers). « Comme
pour les autres biens démembrés, les
C ’est un avantage du compte-
titres ordinaire (CTO) par
rapport au plan d’épargne en
actions (PEA). Les actions inscrites
sur un CTO peuvent être léguées
Comment sortir des actions
du PEA pour les donner ?
Avant 5 ans Après 5 ans
ment à certaines sociétés – de
génération en génération. Mal-
heureusement, lors du décès de
son titulaire, le PEA est clos
d’office. Les valeurs sont souvent
Moins de : Fermeture Retrait partiel
enfants deviennent pleinement pro- lors du décès ou transférées, de son du PEA en actions vendues pour payer les droits de
21 ans révolus 90 % 10 %
priétaires au décès, sans fiscalité vivant, à un enfant. Ce « don succession, ce qui fragilise
31 ans révolus 80 % 20 %
supplémentaire, indique la spécia- manuel » doit juste être déclaré au l’ancrage français de l’actionnariat
41 ans révolus 70 % 30 %
51 ans révolus 60 % 40 %
liste. Pour celui qui ne fait rien, les fisc (Cerfa n° 2735). Il n’y a aucun des entreprises. Investir revendi-
parts de SCPI sont incluses dans la droit de mutation tant que la valeur Transfert sur le compte-titres que de longue date le droit de
61 ans révolus 50 % 50 %
71 ans révolus 40 % 60 % succession comme un bien immobi- des titres ne dépasse pas 100.000 € transférer un PEA par donation
81 ans révolus 30 % 70 % lier classique. » - S. M. (sans compter les présents d’usage). Donation entre vifs ou par héritage, quitte à
91 ans révolus 20 % 80 % Une telle opération a le mérite de exiger un nouvel engagement de
Plus de 91 ans  10 % 90 %
NOTRE CONSEIL purger les plus-values latentes, le conservation de cinq ans. - J.­L. C.
révolus
l
Il est vivement conseillé de prix de revient pour les enfants avant de donner les actions, ce qui
Source : bofip.impots.gouv.fr
donner ses parts de SCPI de devenant le dernier cours coté la déclenche le prélèvement des NOTRE CONSEIL

définition ; il est donc facile de les
transmettre : vous pouvez vous
arranger pour donner le même nom-
bre de parts à chacun de vos héri-
tiers », explique Lætitia Bernier,
directrice commerciale de Perial
Asset Management. En dehors de
cette spécificité, il est appliqué les
mêmes règles que pour la trans-
mission d’un bien : mêmes abatte-
l
son vivant en démembrement.  veille de la donation. taxes sociales latentes. Le don du Donner des actions à ses
Ainsi, vous continuerez de percevoir  En revanche, si le portefeuille est PEA lui-même n’est pas possible. enfants, c’est aussi un acte
les loyers. Au décès, vos héritiers  logé au sein d’un PEA, il faut fer- C’est pourtant le souhait de nom- pédagogique pour leur transmet­
seront exonérés de toute charge  mer le plan (ou faire un retrait par- breux épargnants de transmettre tre une culture d’investissement 
fiscale supplémentaire. tiel en titres s’il a plus de 5 ans) leur PEA – et donc leur attache- dans les entreprises.

Le testament, un préalable indispensable 
pour une transmission organisée
01
De quoi s’agit­il ?
Anticipation Le testament est un
écrit dans lequel vous exprimez
vos dernières volontés. Il vise à
préparer sa succession et à orga-
niser la transmission de ses biens.
Il reste le meilleur moyen de pro-
téger ou d’avantager certaines
personnes, surtout pour les cou-
ples non mariés. Seul un testa-
ment peut faire hériter son
partenaire pacsé.
Le testament vous permet de
transmettre, après votre décès,
vos biens (appelés « legs ») à un ou
plusieurs bénéficiaires (les léga-
taires). Vous pouvez faire votre
testament seul (testament olo-
graphe) ou devant un notaire
(testament authentique).
Pour faire un testament, vous
02.
Que peut­on léguer ?
Libertés Biens immobiliers, ter-
rains, bijoux, tableaux, véhicu-
les, sommes d’argent… Vous
pouvez tout transmettre par tes-
tament « à condition de respecter
la réserve héréditaire », prévient
Marion Capèle, directrice du
pôle Solutions patrimoniales de
Natixis Wealth Management.
Contrairement aux idées reçues,
« vous ne pouvez pas déshériter
quelqu’un par testament ! », insis-
te-t-elle. En France, il existe ce
que l’on appelle la « réserve
héréditaire » : c’est la fraction du
patrimoine qui doit obligatoire-
ment revenir aux héritiers réser-
devez remplir trois conditions :
– être « sain d’esprit », c’est-à-dire
posséder des capacités mentales
permettant un discernement et
une volonté suffisamment éclai-
rée ;
– être majeur ou mineur de plus
de 16 ans ;
– avoir sa capacité juridique.
Cette formule recouvre l’aptitude
d’une personne (physique ou
morale) à exercer ses droits et
obligations, par exemple le droit
de conclure un contrat, d’agir en
justice ou de gérer ses biens.
Si vous êtes majeur sous tutelle,
vous pouvez faire un testament
uniquement sur autorisation du
juge des tutelles ou du conseil de
famille. A savoir, vous ne pouvez
pas faire un testament à deux.
Chaque membre du couple doit
rédiger le sien !
vataires (les descendants) ou au
conjoint survivant si le défunt ne
laisse pas de descendants. Elle
est définie par le Code civil.
Ainsi, pour un enfant, elle est
d’un quart du patrimoine : 25 %
des biens de son père et de sa
mère doivent obligatoirement
lui revenir.
« Vous pouvez, en revanche, jouer
sur la quotité disponible : la trans-
mettre à plusieurs personnes diffé-
rentes et la répartir comme vous le
voulez, que ce soit par donation ou
par testament », précise Marion
Capèle.
Bon à savoir, vous ne pouvez pas
léguer votre nom ou un titre
honorifique, ni une assurance-
vie (lire p. 21).
DÉCRYPTAGE
Nombre d’enfants
Défunt marié
0
Défunt non marié
1 1/2
2 2/3 enfants
3 ou plus
03.
Comment le rédiger ?
Double choix Vous pouvez rédi-
ger votre testament seul sans
faire appel à un notaire. Ce testa-
ment est dit « olographe ». Pour
qu’il soit valable, il doit remplir
trois conditions :
– être écrit en entier à la main : il
ne doit jamais être tapé à l’ordi-
nateur, même en partie ! ;
– être daté précisément (indica-
tion du jour, du mois et de
l’année) ;
– être signé distinctement.
Afin d’éviter tout risque d’annu-
lation de votre testament ou une
mauvaise interprétation (ambi-
guïté, etc.), vous pouvez deman-
der conseil à un notaire pour le
rédiger ou le faire sous la pré-
sence d’un témoin qui signera lui
aussi. Ensuite, vous pouvez con-
server vous-même votre testa-
ment… mais il est plus que
recommandé d’informer des
personnes de confiance de sa
Qui hérite de quoi ?
Réserve héréditaire Quotité disponible
1/4 conjoint
Aucune
enfant
3/4 enfants
rédaction et de son lieu de
conservation. Si son existence et
sa localisation sont ignorées de
tous, le testament ne pourra,
logiquement, pas être respecté.
Etabli par un notaire, le testa-
ment est dit « authentique ». En
principe, vous devez le lui dicter,
en présence de deux témoins ou
d’un autre notaire. Mais vous
pouvez aussi faire un testament
sans en dévoiler le contenu. Il est
alors dit « mystique ». Il faut le
remettre au notaire dans une
enveloppe fermée, toujours en
présence de deux témoins.
Dans tous les cas, le notaire éta-
blit un procès-verbal de remise
puis conserve votre testament et
le fait enregistrer au fichier cen-
tral des dispositions de dernières
volontés (FCDDV) dans les trois
mois suivants.
Pour la rédaction d’un testa-
ment, le notaire perçoit des émo-
luments fixes de 113,19 €, plus
son éventuelle prestation de
conseil. - S. M.
Exemple : vous possédez des biens mobiliers
et immobiliers et vous avez 3 enfants
3/4
Tout
100.000 €
1/2 Réserve
héréditaire
Vous souhaitez 3/4
donner une partie
1/3 de votre héritage
à un ami :
Quotité
disponible 1/4
1/4 25.000 €
ÉCLAIRAGE
Modification et annulation
Formalisme Vous pouvez, jusqu’à votre décès, modifier ou 
annuler votre testament. Selon l’importance des modifications 
à établir, vous pouvez faire un acte de déclaration de 
changement de volonté devant notaire. Attention, il ne faut ni 
le raturer ni ajouter des mentions, mais établir un acte distinct 
appelé « codicille ». S’il y a trop de modifications, il peut être 
plus clair de rédiger un nouveau testament annulant le précé­
dent, ou bien de le détruire (en le déchirant, par exemple). 
S’il existe plusieurs testaments, c’est le dernier en date qui 
sera pris en compte par le notaire.
Après votre décès, vos héritiers peuvent aussi, dans certains 
cas, en demander l’annulation en justice. Cette demande 
doit être faite par assignation via un acte du commissaire 
de justice (anciennement l’huissier de justice) informant une 
personne qu’un procès est engagé contre elle et la convoquant 
devant une juridiction. L’annulation peut être demandée 
dans deux situations : inexécution des obligations 
d’un légataire (un héritier) prévues par le testament ; 
« ingratitude », en d’autres termes, si l’un des héritiers commet 
des actes graves envers un autre.

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ADP  4, 8
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Le  conseil  de  la  semaine Le  coup  de  cœur La  valeur  à  découvrir Air France­KLM  8
Air Liquide  3
Airbus  7, 9
Albioma  13
Allianz  4
En €
SANOFI En €
BIOCORP En €
MRM Alphabet  2
Altarea  11
105 Une première issue 35 La medtech a décroché 30 26,30
Le patrimoine de cette Amazon  2, 18
100 favorable outre­Atlanti­ 20,30 une autorisation pour foncière de commerces AMD  14
30 Amundi  4, 5
95 89 que dans le procès  25 commercialiser aux s’est étoffé de 50 % à la Apple  2
90 25 Aramis  11
85
du Zantac a fait bondir 20 Etats­Unis Mallya, son suite d’une acquisition.
Artea  11
80 le titre. La très grosse  15 capteur connecté qui Cette ambitieuse ASM International  15
75 acquisition en négocia­ 10 s’intègre aux stylos à 20 stratégie de croissance ASML Holding  14
AWS  18
Déc. 2021 Déc. 2022 tion serait une belle  Déc. 2021 Déc. 2022 insuline des leaders du Déc. 2021 Déc. 2022
externe devrait se B Banco Sabadell  4
opportunité.  PAGE 8 diabète.  PAGE 11 poursuivre.  PAGE 11 Barrick Gold  17
Believe  13
Bénéteau  12
Berkshire Hathaway  2
Biocorp  11
BNP Paribas  3, 4
BOC  4
Bouygues  5
la valorisation est devenue plus rai­ COINBASE au cours du prochain exercice. P. 10 Bureau Veritas  3
ACHETER sonnable.  Mais  attention  aux  La plateforme d’échanges de cryp­ SAINT­GOBAIN VENDRE C Capgemini  7
annonces qui pourraient peser à  tomonnaies  cotée  à  Wall  Street  Le groupe serait sur le point de fina­ OU RESTER À L’ÉCART Carmat  11
Carmila  11
ABEO court terme. P. 18 pourrait tirer son épingle du jeu liser la cession de sa filiale britanni­ Carrefour  11, 18
Catana Group  7, 12
Le groupe d’équipements sportifs a  AMUNDI dans  la  crise  actuelle  (spécula­ que de distribution, modérément  AMD Charwood Energy  13
bien maîtrisé ses charges et a pu  Les  dirigeants  du  gestionnaire tif). P. 16 profitable, Jewson. P. 9 Le  groupe  est  pénalisé  par  le Circle  16
Coinbase  16
limiter la baisse de sa rentabilité au  d’actifs ont reçu le Prix du financier  EUROAPI STMICROELECTRONICS retournement  du  marché  des  Crédit Agricole  4
premier semestre dans un environ­ de  l’année  Andese­Investir  pour  L’ancienne  division  de  Sanofi  a  Un carnet de commandes bien rem­ PC. P. 15 Credit Suisse  18
CRH  9
nement  difficile.  Les  stocks  l’acquisition de Lyxor. Cette opéra­ connu son premier accroc depuis  pli procure une belle visibilité. La  ASML HOLDING D Dassault Systèmes  4
devraient diminuer. P. 12 tion renforce le groupe dans les ETF,  son introduction en Bourse, consé­ diversité des débouchés limite la  La  limitation  des  exportations Derichebourg  10
Deutsche Bank  3, 18
AGNICO EAGLE MINES un  secteur  en  plein  développe­ quence de l’arrêt d’une ligne de pro­ cyclicité. P. 15 vers la Chine d’équipements de E Ecore  10
Le producteur d’or canadien a mon­ ment. P. 5 duction en Hongrie. P. 8 WAVESTONE fabrication  de  puces  risque  de EDF  9
Eiffel Investment Group  13
tré jusqu’à présent une bonne résis­ ARAMIS INFINEON Après de modestes résultats semes­ peser à court terme sur l’activité Eli Lilly  2
tance face à l’augmentation de ses  La croissance a été réalisée aux Le groupe allemand est exposé à  triels, la société devrait accélérer,  (vendre partiellement).  Elior  10
Engie  5
coûts. P. 17 dépens de la rentabilité, ce qui a des  segments  porteurs  dans  le  notamment à l’international. P. 11 P. 15 Entech  13
AIRBUS fait dévisser la valeur. Le cap va  domaine  des  semi­conducteurs  :  DERICHEBOURG Euroapi  8
Exxon Mobil  2
Le  constructeur  aéronautique  être mis sur l’amélioration « pro­ automobile,  énergies  renouvela­ MAIS AUSSI... Le  marché  attend  toujours  de F Faurecia  5
n’atteindra pas tout à fait ses objec­ gressive » de la marge, ce qui pren­ bles… P. 15 ADP,  Believe,  Bénéteau,  Carmat,  connaître les intentions du groupe  FTX  16
G GCP  9
tifs de livraison cette année, mais la  dra du temps (spéculatif).  KALRAY Catana, Charwood energy, Entech,  à  propos  d’Elior  dont  il  détient Getlink  7
demande soutenue pour les avions P. 11 L’accord  conclu  avec  un  grand  GTT, Infotel, Neoen, Soitec, The Walt  24,36 % du capital. En outre, la Goldman Sachs  18
commerciaux devrait continuer à  ASM INTERNATIONAL groupe américain assoit la crédibi­ Disney Company, Siemens, Therma­ visibilité est réduite sur ses activi­ GSK  8
GTT  9
porter les résultats. P. 9 Une technologie éprouvée et des  lité de la société. Elle devrait être dor et X­Fab. tés de recyclage. P. 10 H Hella  5
I Impala SAS  13
AMAZON.COM objectifs  ambitieux.  Acheter  sur  bénéficiaire à partir de l’année pro­ NVIDIA Infineon  15
Après la chute du titre cette année,  repli. P. 15 chaine. P. 14 Le ralentissement de l’activité de Infotel  11
MICROSOFT CONSERVER ce concepteur de puces électroni­ Intel  14, 15
Ipsen  24
Le géant des logiciels subit actuelle­ ques pourrait durer. P. 14 J J.P. Morgan  2, 3
En dollar En € Johnson & Johnson  2
ment quelques revers, notamment  EDF RENAULT K Kalray  14
180 700
570,80 pour l’acquisition d’Activision Bliz­ A la suite du recours d’associations  Les  négociations  concernant  la Kingspan Group  9
160 90,35 600 KKR  13
zard, mais il reste peu valorisé. P. 17 d’actionnaires, l’AMF a décidé de refonte de l’association avec Nis­ Klépierre  11
140
120
500 QUADIENT prolonger l’OPA simplifiée au­delà san tardent à aboutir (vente par­ L L’Oréal  3
Le  spécialiste  des  équipements  du 22 décembre. P. 9 tielle). P. 11 Linedata Services  24
100 400 Louis  13
80 300 pour le courrier a dû revoir en  LVMH  2
baisse  ses  prévisions  annuelles, MAIS AUSSI... MAIS AUSSI... M Manutan  18
Déc. 2021 Déc. 2022 Déc. 2021 Déc. 2022 Mercialys  11
mais le retard devrait être rattrapé OL Groupe. Artea, Intel et SRP Group. Meta  2
Microsoft  2, 17
MRM  11
N Native  13
Neoen  13
Nestlé  2
Suivi d’opérations Suivi de nos conseils Newmont  17
Nintendo  17
Nissan  10
Novatek  24
Novo Nordisk  11
Nvidia  14, 15
THERADIAG (2,29 € ; ALTER) LINEDATA SERVICES (45,80 € ; LIN) au financement du programme TOTALENERGIES (56,81 € ; TTE) IPSEN (107,10 € ; IPN) O Oddo BHF  3
L’offre publique d’achat amicale de  L’offre publique de rachat d’actions de développement de nouvelles  La compagnie française fait un pas  Le laboratoire familial a annoncé un  OL Groupe  11
Oncodesign Precision  24
Biosynex  est  ouverte  depuis  le  (Opra) à 50 €, annoncée en octobre,  centrales d’ici à 2027. Il nécessite  de plus hors de Russie. Sa partici­ échec clinique. La combinaison de  P Pfizer  8
8 décembre et sera clôturée le 12 jan­ a démarré. Elle se déroule jusqu’au  une enveloppe d’investissements  pation de 19,4 % dans la firme  son médicament Cabometyx avec  Publicis Groupe  7
Q Quadient  10
vier 2023. Elle est proposée au prix de  22 décembre. totaux de 2,5 à 3 milliards d’euros. pétrolière russe Novatek, qui faisait  Tecentriq, le traitement d’immuno­ Qualcomm  14
2,30 € par action, ce qui représente  polémique, a été déconsolidée. Cela  thérapie de Roche, n’a pas atteint  R Raymond James  18
Renault  10
une prime de 58,6 % par rapport au  NOTRE CONSEIL a conduit à une dépréciation d’actifs  l’objectif principal d’une étude de  Rothschild & Co  4

l
cours précédant l’annonce de l’opéra­ APPORTER Le prix nous ONCODESIGN PRECISION (3,7 milliards de dollars) au dernier  phase III. Elle a échoué à prolonger la Royal Schiphol Group  8
S Saint­Gobain  3, 9
tion. Accueillie à l’unanimité par le  semble attrayant. Attention, MEDICINE (1,27 € ; OPM) trimestre. En outre, TotalEnergies  survie globale de certains patients  Sanofi  8, 11
conseil d’administration de Thera­ cette Opra porte seulement sur une  L’ex­activité de biotech d’Oncode­ ne comptera plus les réserves de  atteints de cancer du poumon. Le  Sartorius Stedim Biotech  7
Saudi Arabian Oil  2
diag, elle s’inscrit dans la poursuite de  partie du capital, et la société  sign a réussi son entrée en Bourse,  Novatek au titre de sa participation  groupe français a toutefois réitéré sa  Schneider Electric  7
l’activité de la medtech sur les mar­ restera cotée. Nous conseillons  via une augmentation de capital (– 1,7 milliard de barils sur ses réser­ confiance dans l’efficacité clinique  Scor  4
SES­Imagotag  18
chés du diagnostic et du théranostic  d’apporter tous ses titres, même si,  avec  délai  de  priorité  pour  les ves prouvées). Les représentants du  de Cabometyx en tant que thérapie  SFR  13
(tests accompagnant les biothérapies). compte tenu de la taille de l’offre et  actionnaires. Elle a levé 8 millions  français ont aussi quitté le conseil unique  ou  en  combinaison  avec Siemens  16
Sika  9
de la structure du capital, la moitié  d’euros et l’opération a été sur­ d’administration du groupe russe. d’autres traitements. Société Générale  4, 17
NOTRE CONSEIL seulement devrait être rachetée. souscrite 1,3 fois. Soitec  15
Sonepar  4
l APPORTER Il est difficile de La biotech dispose de molécules NOTRE CONSEIL NOTRE CONSEIL Sony  17
valoriser Theradiag. Mise en prometteuses qui vont entrer en 
l ACHETER Cet effort
l RESTER À L’ÉCART Le SRP Groupe  18
Stellantis  4, 7
Bourse il y a dix ans à 5,80 €, la  VOLTALIA (17,16 € ; VLTSA) essai clinique. L’une, LRRK2, desti­ de bonne gouvernance laboratoire est bien valo­ STMicroelectronics  15, 17
société est reprise pour la moitié de  Le producteur d’électricité verte a  née à traiter la maladie de Parkin­ n’a pas été salué en Bourse. risé, et l’arrivée de génériques T Tencent  2
Tesla  2
sa valeur d’introduction mais n’a  bouclé son augmentation de capital  son, est développée en partenariat Nous restons positifs sur la valeur.  du produit vedette Somatuline The Walt Disney Company  11
jamais réussi à être profitable. de 490 millions (pour 35,76 millions  avec Servier, qui a levé son option Objectif : 68 €. aux Etats­Unis plane toujours. Theradiag  24
Thermador  18
d’actions créées), effectuée au prix  de licence mondiale en septembre, TotalEnergies  13, 24
En €
de 13,70 € et avec maintien des  et  l’autre,  en  interne,  traite  les En € En €
Trigano  7
TSMC  2
droits préférentiels de souscription.  maladies immuno­inflammatoires. 56,81 Twitter  17
2,6 60 120
2,29 La demande a été au rendez­vous  107,10 U UBS  3, 18
2,4 110
mais sans exagération. Elle a repré­ NOTRE CONSEIL 55 Unibail  11
2,2 100 UnitedHealth  2
2,0
l
senté 112,62 % des titres offerts. ACHAT SPÉCULATIF On 50 V Ventech  13
1,8 90 Veolia Environnement  5
pourra tenter quelques 45 80 Vinci  5, 8
1,6
1,4 NOTRE CONSEIL achats dans l’optique de l’entrée  40 70 Voltalia  24
W Walmart  2, 18
Déc. 2021 Déc. 2022 l ACHETER Cette levée
de fonds va contribuer
imminente en clinique de LRRK2. 
Objectif : 2 € (OPM).
Déc. 2021 Déc. 2022 Déc. 2021 Déc. 2022
X
Wavestone  11
X­Fab  15
La rétro de la semaine
Valeurs du SRD et du Cac 40 Valeurs d'Euronext (hors SRD classique) Valeurs d'Euronext Growth Principaux changements d'objectif de cours
LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES ACHETER / ACHAT SPECULATIF ANCIEN NOUVEAU
BENETEAU 28,4% EUROAPI ­16,3% MEMSCAP 45,4% NAVYA ­30,4% SPINEWAY 334,0% CYBERGUN ­56,4% ACCOR 29 30
ALD AUTOMOTIVE 17,1% GTT ­11,9% LES HÔTELS DE PARIS 20,7% INTEXA ­18,7% SERMA GROUP 30,8% PHARMASIMPLE ­50,0% AEROPORTS DE PARIS 180 170
SCOR 9,6% AEROPORTS DE PARIS ­10,4% CATANA GROUP 17,8% BIOSENIC ­14,8% NEOLIFE 27,5% NEOVACS ­29,2% BENETEAU 15 17
DERICHEBOURG 8,5% PLASTIC OMNIUM ­8,6% FORSEE POWER 15,9% ERYTECH PHARMA ­13,5% BIOCORP 26,8% DELTA DRONE ­27,9% GTT 140 135
ELIOR 7,5% CGG ­8,5% EXEL INDUSTRIES 15,4% METABOLIC EXPLO. ­13,0% QUANTUM GENOMICS 23,3% ENERGISME ­24,9% SAINT­GOBAIN 54 56
ERAMET 5,8% SCHLUMBERGER ­8,5% AELIS FARMA 14,8% SPAC ­12,1% GECI INT. 20,7% CARMAT ­24,5% SANOFI 100 110
MANITOU 5,1% FAURECIA ­8,5% GROUPE JAJ 11,3% SODITECH INGÉNIERIE ­12,0% LARGO 19,4% DRONE VOLT ­20,1% SCOR 21 24
VIVENDI 10 11

Supplément Cours de clôture à 17 h 35 du vendredi 9 décembre
 Cours de clôture à 17 h 35   du  vendredi 9 décembre

Cac 40 sur la semaine – 0,96 %

LA COTE
6.760 6.677,64

6.720

6.680

6.640

6.600
Déc. 5 6 7 8 9
 COTATIONS ET CONSEILS SUR  INVESTIR.FR SUPPLÉMENT DU N°  2553  DU  10 DÉCEMBRE 2022 ­ NE PEUT ÊTRE VENDU SÉPARÉMENT
COTATIONS ET CONSEILS SUR INVESTIR.FR SUPPLÉMENT DU N°2553 DU 10 DÉCEMBRE 2022 ­ NE PEUT ÊTRE VENDU SÉPARÉMENT

Paris a calé avant les 9 semaines 1/2 ZOOM SUR 2 INDICES

CAC 40
Le Cac 40 a échoué à aligner un dixième gain hebdomadaire. Le rally entamé début octobre
PER, bénéfices, rendements
a fini par s’essouffler à l’approche des réunions de politique monétaire de la Fed et de la BCE. Année PER Variation Rendement
(nombre de fois) des bénéfices

N
2021 15,6 114,4  % 2,7  %
2022 (e) 11,8 32  % 3,1  %
euf sur dix ! La série de restrictions sanitaires, n’ont pas cons-
gains hebdomadaires LE CAC 40 SUR UN AN titué un grand soutien, cette fois, pour
2023 (e) 12,4 ­ 5,3  % 3,2  %

la plus longue depuis les indices boursiers ni pour les géants Extrêmes annuels (en clôture)
– 6,6 % depuis le début de l'année, – 4,7 % sur 1 an 09.12.2022
2009 pour le Cac 40 du luxe à Paris. Mais il faut dire que les Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
s’est arrêtée avant la 6.677,64 statistiques économiques, aux Etats- 2020 6.111,24 (19­2) 3.754,84 (18­3)
dizaine. L’indice parisien a calé le Unis en particulier, ont continué 2021 7.181,11 (28­12) 5.399,21 (29­1)
7.000
2022 7.376,37 (5­1) 5.976,87 (29­9)
2 décembre, enchaînant alors cinq d’entretenir les incertitudes sur les
séances de repli jusqu’à un sursaut de 6.500 6.500 intentions de la banque centrale amé-
dernière minute, vendredi (+ 0,46 %), ricaine, même si le consensus table Dow Jones
au terme d’une séance hésitante. La 6.000 6.000 toujours sur un ralentissement de son
PER, bénéfices, rendements
semaine s’est finalement soldée sur un resserrement monétaire à 50 points
Année PER Variation Rendement
repli de 0,96 % pour le Cac 40, de 1,9 % 5.500 5.500 de base, après quatre hausses de (nombre de fois) des bénéfices
pour le Dow Jones et de 3 % pour le 75 points des Fed Funds. 2021 18 60,5  % 1,9  %
Nasdaq, à Wall Street (vendredi à + 0,02 + 8,87 + 8,75 + 7,53 Ainsi, en fin de semaine, le nombre des 2022 (e) 18,5 ­ 3,1  % 2  %
17 heures). inscriptions hebdomadaires au chô- 2023 (e) 16,9 9,7  % 2,2  %
Après deux mois de rally, le prétexte à mage a plutôt montré une certaine
la consolidation a été vite trouvé dans détente du marché du travail, plaidant Extrêmes annuels (en clôture)
des marchés obsédés par les décisions pour une hausse de taux moins stricte. Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
– 2,15 – 4,86 – 1,89 – 0,99 – 8,44 – 5,02 – 5,92 – 0,90 2020 30.606,48 (27­12) 18.591,93 (23­3)
des grandes banques centrales et le Mais, vendredi, la hausse des prix à la 2021 36.488,63 (29­12) 29.982,62 (29­1)
rythme de remontée de leurs taux JAN. FEV. MAR. AVR. MAI JUIN JUI. AOU. SEP. OCT. NOV. DEC. production s’est révélée un peu plus 2022 36.799,65 (4­1) 28.725,51 (30­9)
directeurs. forte que prévu (à 0,3 % au lieu de
Or, Fed et BCE devant l’une et l’autre sont mis en mode attente dès ces der- ricaine de novembre mardi prochain. 0,2 %), illustrant une inflation toujours
rendre leur oracle en milieu de niers jours, ayant aussi en ligne de Les nouvelles annonces effectuées bien présente. A la Fed de trancher, LA SEMAINE CRYPTO
semaine prochaine, les marchés se mire la publication de l’inflation amé- par la Chine, qui a encore assoupli ses mercredi prochain. -C. L. C.
Ethereum 2.0 : bilan
La deuxième plus grande capitalisation des cryptomon­
naies (18 % de part de marché), l’ether, se maintient à 
Une semaine poussive avant les banques centrales – 0,96 % sur la semaine plus de 1.200 $. Trois mois après la grande mise à jour – 
The Merge (15 septembre) – d’Ethereum, sa blockchain, 
le jeton, recommence à attirer l’attention. Il ne semble 
Vend.2 Lundi 5 Mardi 6 Mercredi 7 Jeudi 8 Vendredi 9 pas, en effet, y avoir eu d’accroc technique jusqu’à 
6.742,25 Après avoir enchaîné neuf semai­ Paris a mieux résisté que les  Malgré le nouvel assouplissement  Encore une séance attentiste, avec  Les statistiques chinoises et  présent et l’optimisme reste de mise. Mais attention 
en clôture nes de hausse, le Cac 40 a calé  autres places boursières, mais les  de la politique zéro Covid en  de faibles volumes, pour les  américaines n’ont pas permis au  aux pièges à la hausse en cette période de rally.
face aux interrogations des  initiatives restent freinées par les  Chine, l’indice parisien a signé une  Bourses européennes, qui n’ont  marché parisien de sortir vraiment 
investisseurs à dix jours du  incertitudes sur les taux. Selon le  quatrième séance de baisse, alors  pas profité du rebond de Wall  de sa léthargie, d’autant que New  Cours de l’Ether, en $
1.284,64
prochain relèvement des taux de  Wall Street Journal, la banque  que Wall Street évoluait aussi  Street. Elles sont restées parta­ York évoluait sur une note hési­
1.310
la Fed. Différents indicateurs ont  centrale américaine pourrait  dans le rouge. L’approche des  gées entre le risque de récession  tante. La hausse des prix à la 
montré un marché du travail  opter pour une nouvelle hausse de  réunions des banques centrales  et un marché de l’emploi encore  production a ralenti moins que  1.290
encore tendu aux Etats­Unis. 75 points de base de ses fed funds. freine les initiatives. vigoureux aux Etats­Unis. prévu en novembre, aux Etats­Unis. 1.270
1.250
Variation – 0,67 % – 0,14 % – 0,41 % – 0,20 % + 0,46 % 1.230

Ouverture 6.728,71 6.677,49 6.687,34 6.677,00 6.671,78 1.210

3 déc. 4 5 6 7 8 9
Clôture 6.696,96 6.687,79 6.660,59 6.647,31 6.677,64
+ HAUT 6.738,97 VOLUME : 6.704,74 VOLUME : 6.696,65 VOLUME : 6.679,57 VOLUME : 6.680,09 VOLUME : Certificat Investir 10 Grandes valeurs
+ BAS 6.685,52 2,8 MDS€ 6.656,93 3,2 MDS€ 6.642,44 3,5 MDS€ 6.629,36 2,9 MDS€ 6.618,27 3,1 MDS€ Mnémo : I10GS ­ ISIN : FR0011630474
RENAULT , BOUYGUES , SANOFI , ARCELORMITTAL , SAINT-GOBAIN , Indice Cours en clôture  Variation 
ALSTOM , SOCIETE GEN. , TELEPERFORMANCE , STMICROELEC. , VEOLIA ENV. , du 9­12­2022 semaine
UNIBAIL-RODAMCO. , ORANGE , LEGRAND , THALES , ALSTOM , INVESTIR 10 GV 138,90  – 2,44 %
TELEPERFORMANCE – , WORLDLINE – , THALES – , SANOFI – , STELLANTIS – , Var. depuis  Indice  Extrêmes 2022
BOUYGUES – , DASSAULT SYSTEME – , ALSTOM – , TELEPERFORMANCE – , THALES – ,  fin 2021 29­11­13   Plus­haut                          Plus­bas 
ORANGE – , EUROFINS SCIEN. – , KERING – , STELLANTIS – , WORLDLINE – , 173,70 121,15
­ 19,43 % 103,33
Bénéteau (hors Cac 40, + 16,4 %) ADP (hors Cac 40, – 12,6 %)  Euroapi (hors Cac 40, – 17,7 %)  Carmat (hors Cac 40, – 17,6 %)  Ipsen (hors Cac 40, – 4,2 %) Le  (4­1­22) (29­9­22)
Le constructeur nautique a  L’exploitant des aéroports pari­ L’ex­division de Sanofi a émis un  Le fabriquant du cœur artificiel a  laboratoire pharmaceutique a fait 
déclaré qu’il pourrait dépasser ses  siens a accusé le coup après la  avertissement sur ses résultats  bouclé la veille au soir une aug­ état d’un échec dans un essai de  Investir PEA Palatine
objectifs de résultats annuels et  sortie de son homologue d’Amster­ annuels à cause de problèmes sur  mentation de capital éclair de  phase III de Cabometyx, un traite­  ISIN : FR0013284114
qu’il avait pris une avance « signi­ dam (Royal Schiphol Group) de son  une ligne de production de  31,1 millions d’euros, avec une  ment contre le cancer du poumon.
ficative » sur son plan 2020­2025. capital, à 133 € par action. prostaglandines à Budapest. décote de 20 %. Worldline Fin de semaine difficile  Indice Cours en clôture  Variation 
du 7­12­2022 semaine
Bouygues La valeur a été dégra­ Société Générale (– 1,6 %)  Sanofi Le tribunal fédéral de  Derichebourg (+ 3,9 %) Les  pour le spécialiste des solutions de 
INVESTIR PEA PALATINE  110,74 – 1,27 %
dée de « neutre » à « sous­perfor­ J.P. Morgan est passé de « surpon­ Floride a rejeté le recours de  résultats annuels record ont été  paiement. J.P. Morgan a abaissé sa 
Var. depuis Indice  Extrêmes 2022
mance » par la banque américaine  dérer » à « neutre », ramenant  plaignants dans le cadre de la  appréciés, malgré le flou sur les  recommandation de « surpondé­ fin 2021 20­3­18  Plus­haut                           Plus­bas 
BofA Securities. aussi son objectif de 33 € à 28 €. procédure concernant le Zantac. intentions du groupe envers Elior. rer » à un simple « neutre ».
127,26 98,92
­ 12,08 % 98,74 (5­1­22) (12­10­22)

Les indicateurs clés du SRD et du Cac 40

PER 2022 (estimé) VE/CA 2022 (estimé) ACTIF NET/COURS  PLUS FORTS RENDEMENTS 2022 (e) EVOLUTION DES C. A. 2022 (e) EVOLUTION DES BNPA 2022 (e)

LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES SURCOTES COFACE 11,9% LES PLUS FORTES PROGRESSIONS LES PLUS FORTES PROGRESSIONS
SES IMAGOTAG 93,9 FONCIÈRE LYONNAISE 29,82 CASINO 4 598,3% ENGIE 11,0% ENGIE 81,5% ORANGE 1 155,8%
ANTIN 84,7 GECINA 23,95 OVHCLOUD 2 397,6% ICADE 10,7% GETLINK 73,1% SES IMAGOTAG 999,1%
CASINO 80,6 COVIVIO 21,49 SARTORIUS STEDIM BIOTECH 1 913,9% ALD AUTOMOTIVE 10,5% ACCOR 72,9% SODEXO 402,9%
NEOEN 68,7 ARGAN 20,84 HERMÈS INTERNATIONAL 1 621,7% CRÉDIT AGRICOLE 10,1% TOTALENERGIES 69,0% TOTALENERGIES 146,0%
VOLTALIA 63,3 COVIVIO HOTELS 19,69 GTT 1 599,8% NEXITY 10,0% AIR FRANCE­KLM 66,3% SAFRAN 107,9%
LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES DECOTES ATOS 9,4% LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES BAISSES
ARCELORMITTAL 2,2 BURELLE 0,08 ORPEA ­89,2% STELLANTIS 8,8% VALNEVA ­28,2% BOLLORÉ ­97,5%
STELLANTIS 2,7 STELLANTIS 0,13 ATOS ­83,9% M6­MÉTROPOLE TV 8,4% DASSAULT AVIATION ­17,2% ODET (COMPAGNIE) ­94,5%
ERAMET 3,2 CARREFOUR 0,19 KORIAN ­71,5% KLÉPIERRE 8,1% ROTHSCHILD  CO ­12,8% CASINO ­85,1%
DERICHEBOURG 3,7 ATOS 0,19 SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ­70,5% BNP PARIBAS 8,0% RENAULT ­10,2% SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ­80,1%
ALD AUTOMOTIVE 3,8 FNAC DARTY 0,22 RENAULT ­63,0% RUBIS 7,9% TECHNIP ENERGIES ­8,2% EURAZEO ­70,8%
P.II COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 9 DÉCEMBRE Investir, le Journal des Finances / 2553 / 10 décembre 2022

LA COTE  / CAC 40
Le tour du Cac en 40 fiches : retrouvez ici chaque semaine l’essentiel de l’actualité des poids lourds de la cote, les principales données 
financières ainsi que les estimations, conseils et objectifs de cours de la rédaction d’Investir.
Changement de conseil
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
AIR LIQUIDE ­ AI FR0000120073 le CAC / Rang 4,8 % / 6 e
EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 29.800 M€ Dividende 2021 2,90
173 euros
GAZ INDUSTRIELS ET MÉDICAUX 150 AIR LIQUIDE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 28% Dividende 2022 est. 2,90
Jefferies est passé à sous­performance sur le  ACHETER 
Variation ­ 2,60 % ­ 2,81 % titre avec un objectif fortement réduit (124 €  Potentiel +26%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.572 M€ Rendement 2022 est. 2,1 %
140 136,84 Plus haut 141,58 153,40 contre 156 €). JP Morgan, de son côté, est  Conseil précédent (date) C (15/07/2004)
71.622 M€    BLACKROCK  (4,96%) Résultat net 2022 est. 2.800 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 134,26 114,44 désormais neutre et vise 146 €. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   NATIXIS AM  (2%) 130 Résultat net 2023 est. 3.300 M€ Date : 16­5­22 Montant : 2.9 (T) ■■■■■

523.399.371    CREDIT SUISSE  (2%)  Cours semaine précédente 140,50 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
120 Capital échangé semaine 0,8 % Tendance graphique Consensus des analystes
Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 4,95 5,82 6,29 Air Liquide a, de plus en plus, un profil de valeur
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 138 Endet. net/Fonds propres 47% Evol. an. BNPA 10 % 18 % 8 % verte, par sa présence dans la décarbonation et  HAUSSE  Acheter  64 %
110

­ 1,82 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 16­02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
41.31
+ 231 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
27,6
3,52
23,5
2,75
21,7
2,73
l'hydrogène. Un atout supplémentaire pour une
société au parcours régulier.
Résistances  144/151
Supports  133/130
Conserver  32 %
Vendre  4 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL

AIRBUS ­ AIR NL0000235190 le CAC / Rang 4,3 % / 7e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 59.400 M€ Dividende 2021 1,50
140 euros
CONSTRUCTEUR AÉRONAUTIQUE 120 AIRBUS BR RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 14% Dividende 2022 est. 1,75
Airbus a retiré son objectif d'environ 700  ACHETER 
Variation + 0,59 % + 5,82 % livraisons d'avions cette année, même si le  Potentiel +25%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 4.174 M€ Rendement 2022 est. 1,6 %
110 résultat ne devrait pas être significativement 
87.995 M€    SOGEPA  (11,1%) Plus haut 111,94 121,10 Résultat net 2022 est. 4.000 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) E (10/06/2021)
Plus bas 107,04 86,52 sous ce niveau. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   GSBV  (11,1%) 100 Résultat net 2023 est. 5.200 M€ Date : 19­4­22 Montant : 1.28 (T) ■■■■■

788.205.008    SEPI  ( 4,2%)  Cours semaine précédente 110,98 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
90
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 5,31 5,20 6,50 En 2022, Airbus a confirmé viser un résultat  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 80
111,64 Cours compensation 110,14 Endet. net/Fonds propres ­81% Evol. an. BNPA NS ­ 2 % 25 % opérationnel ajusté de 5,5 milliards d'euros et un HAUSSE  Acheter  100 %

­ 0,64 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 17­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.07
+ 825 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
21
1,54
21,5
1,35
17,2
1,16
free cash flow (avant financement clients et 
M&A) de 4,5 milliards.
Résistances  117/120,5  
Supports  102,5/91,5  
Conserver  0 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ALSTOM ­ ALO FR0010220475 le CAC / Rang 0,5 % / 36e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 16.500 M€ Dividende 2021 0,25
33 euros
INFRASTR. ÉNERGIE, FERROVIAIRE 35 ALSTOM SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 7% Dividende 2022 est. 0,43
Le titre est pénalisé par un avis moins favorable  ACHETER 
Variation ­ 2,75 % ­ 23,49 % de Morgan Stanley (objectif abaissé de 35 à 30  Potentiel +37%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 ­581 M€ Rendement 2022 est. 1,8 %
30 euros qui prévoit un ralentissement de la 
9.044 M€    INSTITUTIONNELS  (80%) Plus haut 25,08 34,77 Résultat net 2022 est. 620 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) E (18/05/2018)
24,04 Plus bas 23,38 16,04 dynamique des commandes. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (2%) 25 Résultat net 2023 est. 820 M€ Date : 20­7­22 Montant : 0.25 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■■

376.216.087    BOUYGUES    Cours semaine précédente 24,72 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
20
Capital échangé semaine 1,6 % Clôture de l'exercice 31­03­2022 BNPA ­1,54 1,65 2,18 L'opération Bombardier est désormais effective, Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 15 Cours compensation 23,50 Endet. net/Fonds propres 30% Evol. an. BNPA NS NS 32 % les risques bien provisionnés, le flux régulier de  HAUSSE  Acheter  68 %

­ 23 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires neuf mois, mi­janvier
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
22.70
+ 6 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
NS
0,75
14,6
0,69
11
0,67
nouveaux contrats devrait finir de rétablir la 
confiance.
Résistances  25,5/26,7
Supports  22/20,5
Conserver  21 %
Vendre  10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
ARCELORMITTAL* ­ MT LU1598757687 le CAC / Rang 0,9 % / 29e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 71.374 M Dividende 2021 0,32
Le Kazakhstan a menacé jeudi d'interdire à  ECART
SIDÉRURGISTE 35 ARCELORMITTAL RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 10% Dividende 2022 est. 0,36
Variation + 1,13 % + 0,48 % ArcelorMittal d'opérer sur son territoire après  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 12.644 M Rendement 2022 est. 1,4 %
Plus haut 26,33 33,02 un nouvel accident mortel dans une usine du  Conseil précédent (date) V (05/05/2022)
22.784 M    FAMILLE MITTAL  (37,4%) 30 Résultat net 2022 est. 9.289 M Dernier dividende versé
25,96 Plus bas 24,99 19,40 sidérurgiste. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES     Résultat net 2023 est. 3.033 M Date : 13­5­22 Montant : 0.31 (T) ■■■■

877.809.772       25 Cours semaine précédente 25,67 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 11,44 11,53 3,76 La demande d'acier souffre du ralentissement  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 20 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres 9% Evol. an. BNPA NS 1 % ­ 67 % de l'activité mondiale, qui pèse sur les volumes  HAUSSE  Acheter  65 %

­ 7,78 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 9­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.11
­ 40 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
2,3
0,41
2,3
0,37
6,9
0,47
et les prix. Le groupe doit aussi composer avec la
hausse des coûts énergétiques.
Résistances  26,4/28,5
Supports  21,4/20,1  
Conserver  35 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
AXA ­ CS FR0000120628 le CAC / Rang 3,4 % / 11e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 101.700 M€ Dividende 2021 1,54
32 euros
ASSURANCE 30,0 AXA SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 2% Dividende 2022 est. 1,60
Pour gagner en efficacité, Axa va automatiser,  ACHETER 
Variation ­ 0,15 % + 7,13 % en Belgique, les déclarations et calculs d'indem­ Potentiel +17%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 27,35 Résultat net 2021 7.294 M€ Rendement 2022 est. 5,8 %
27,5 nités pour les sinistres habitation ­après 
64.306 M€    AXA FRANCE ASSURANCE  (14,1%) Plus haut 27,60 29,09 Résultat net 2022 est. 6.800 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) AB (16/12/2015)
Plus bas 26,91 20,34 l'automobile­ avec le système eclaims. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4,2%) 25,0 Résultat net 2023 est. 7.340 M€ Date : 06­5­22 Montant : 1.54 (T) ■■■■■

2.351.234.116       Cours semaine précédente 27,39 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
22,5
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 3,01 2,88 3,11 La compagnie vise une croissance du résultat  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 20 Cours compensation 27,02 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 130 % ­ 4 % 8 % net opérationnel courant par action dans le haut HAUSSE  Acheter  84 %

+ 4,45 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 23­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
31.16
­ 12 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,1
NS
9,5
NS
8,8
NS
de la fourchette de 3 à 7% par an entre 2020 et  Résistances  27,6/29,3
2023. Supports  25,9/24,5  
Conserver  16 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
BNP PARIBAS ­ BNP FR0000131104 le CAC / Rang 3,8 % / 8e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 49.900 M Dividende 2021 3,67
65 euros
BANQUE 70 BNP PARIBAS A SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 8% Dividende 2022 est. 4,20
La filiale de gestion pour compte de tiers va  ACHETER 
Variation + 0,27 % ­ 7,89 % prendre le contrôle du danois IWC, spécialiste de Potentiel +23%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 9.488 M Rendement 2022 est. 7,9 %
Plus haut 53,11 68,07 l'investissement dans les exploitations forestiè­ Conseil précédent (date) AS (10/11/2016)
65.284 M    ETAT BELGE­SFPI  (7,74%) 60 Résultat net 2022 est. 12.000 M Dernier dividende versé
res et agricoles durables.
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4%) 52,89 Plus bas 51,72 40,67 Résultat net 2023 est. 9.060 M Date : 23­5­22 Montant : 3.67 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

1.234.331.646       50 Cours semaine précédente 52,75 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 7,69 9,72 7,34 BNP Paribas affiche un solide ratio de solvabilité Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 40 Cours compensation 52 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 36 % 26 % ­ 24 % de 12,2%. L'actif net tangible s'est établi à 78  HAUSSE  Acheter  86 %

­ 12,97 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 7­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
91.75
­ 42 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
6,9
NS
5,4
NS
7,2
NS
euros à fin juin 2022. Rendement élevé. Résistances  54,5/59,6
Supports  45,5/41  
Conserver  14 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
BOUYGUES ­ EN FR0000120503 le CAC / Rang 0,4 % / 39e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 40.200 M€ Dividende 2021 1,80
Le titre est pénalisé par une recommandation  ECART
BTP, MÉDIAS, TÉLÉPHONIE MOBILE 34 BOUYGUES SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 7% Dividende 2022 est. 1,80
Variation ­ 1,60 % ­ 2,77 % moins favorable de Bofa qui passe de neutre à  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.125 M€ Rendement 2022 est. 6,1 %
11.025 M€    SCDM  (21%)
32
29,44 Plus haut 29,66 33,72 Résultat net 2022 est. 950 M€ Dernier dividende versé
sous­performance, avec un objectif de cours  Conseil précédent (date) V (05/10/2022)
Plus bas 28,39 25,73 ramené à 27 euros, contre 30. Opportunité ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (17,6%) 30 Résultat net 2023 est. 1.200 M€ Date : 03­5­22 Montant : 1.8 (T) ■■■■■

374.485.275       Cours semaine précédente 29,92 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
28
Capital échangé semaine 1,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 2,94 2,48 3,14 Le groupe a retrouvé ses marges d'avant­crise et Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 26 Cours compensation 29,18 Endet. net/Fonds propres 7% Evol. an. BNPA 61 % ­ 16 % 26 % le rendement est élevé. Cependant des zones  BAISSE  Acheter  50 %

­ 6,51 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 23­02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
29.13
+ 1 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10
0,32
11,9
0,35
9,4
0,32
d'incertitude (avenir de TF1, intégration 
d'Equans pourraient peser sur les cours.
Résistances  31/32,3
Supports  28,3/26,8
Conserver  42 %
Vendre  8 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CAPGEMINI ­ CAP FR0000125338 le CAC / Rang 1,7 % / 18e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 21.775 M Dividende 2021 2,40
220 euros
CONSEIL, INFOGÉRANCE 220 CAPGEMINI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 20% Dividende 2022 est. 2,81
Le titre Capgemini a souffert de la remontée des ACHETER 
Variation ­ 3,21 % ­ 17,37 % taux d'intérêt et, pour cette raison, figure  Potentiel +28%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 200
Résultat net 2021 1.512 M Rendement 2022 est. 1,6 %
toujours parmi les plus fortes baisses du Cac 40 Conseil précédent (date)
29.643 M    INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS  (83,6%) 171,95 Plus haut 176,65 220,20 Résultat net 2022 est. 1.880 M Dernier dividende versé
depuis le début de l'année.
VP (28/04/2015)
NBRE DE TITRES   ACTIONNAIRES INDIVIDUELS  (11,2%) 180 Plus bas 167,10 152,30 Résultat net 2023 est. 2.011 M Date : 01­6­22 Montant : 2.4 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■ ■■■

172.391.524    ADMINISTRATEURS ET SALARIÉS  (4,8%) Cours semaine précédente 177,65 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
160
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 9,19 10,82 11,63 Le groupe a relevé sa prévision 2022 de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 140 Cours compensation 168,35 Endet. net/Fonds propres 38% Evol. an. BNPA 27 % 18 % 7 % croissance à TC constants entre 14 % et 15 % et  HAUSSE  Acheter  90 %

­ 20,21 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 21­02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
50.00
+ 244 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,7
1,81
15,9
1,48
14,8
1,34
maintenu son objectif de marge sur excédent 
brut d'exploitation entre 12,9 % à 13,1 %.
Résistances  180/185
Supports  164/152  
Conserver  10 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CARREFOUR ­ CA FR0000120172 le CAC / Rang 0,7 % / 34e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 83.000 M€ Dividende 2021 0,52
20 euros
DISTRIBUTION ALIMENTAIRE 22 CARREFOUR SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 14% Dividende 2022 est. 0,58
L'inflation alimentaire continue de faire des  ACHETER 
Variation ­ 1,31 % + 9,11 % ravages (+ 12%. Les volumes de vente baissent.  Potentiel +21%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 20
Résultat net 2021 1.259 M€ Rendement 2022 est. 3,5 %
Plus haut 16,95 21,37 Pour conserver leurs clients, les grands du  Conseil précédent (date) AB (10/06/2011)
12.264 M€    FAMILLE MOULIN  (10,73 %) Résultat net 2022 est. 1.141 M€ Dernier dividende versé
secteur rognent sur leurs marges.
NBRE DE TITRES   ABILIO DINIZ  (8,43 %) 18 16,53 Plus bas 16,39 13,85 Résultat net 2023 est. 1.280 M€ Date : 07­6­22 Montant : 0.52 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

742.157.461    CARREFOUR SA  (1,27%) Cours semaine précédente 16,75 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
16
Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,47 1,50 1,75 A l'issue du troisième trimestre, le distributeur a Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 14 Cours compensation 16,55 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA 17 % 2 % 17 % relevé son objectif de cah­flow libre net pour  HAUSSE  Acheter  53 %

+ 2,61 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 2­3­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
13.01
+ 27 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,2
0,21 0,19
11 9,4
0,17
l'année nettement au­delà de 1 milliard d'euros,
contre 1 milliard jusque là.
Résistances  17,5/18,7
Supports  16/15,4  
Conserver  47 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CRÉDIT AGRICOLE ­ ACA FR0000045072 le CAC / Rang 0,9 % / 31e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 23.600 M Dividende 2021 1,05
13 euros
BANQUE 15,0 CREDIT AGRICOLE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 4% Dividende 2022 est. 0,96
La banque a cédé une première tranche de  ACHETER 
Variation + 0,25 % ­ 22,42 % 63,7% du capital du Crédit du Maroc au groupe  Potentiel +36%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 5.844 M Rendement 2022 est. 10 %
Plus haut 9,60 14,27 Holmarcom. Le solde de 15% sera vendu d'ici 18  Conseil précédent (date) E (16/03/2020)
29.066 M    SAS RUE DE LA BOÉTIE  (55,5%) 12,5 Résultat net 2022 est. 4.600 M Dernier dividende versé
Plus bas 9,29 8,09 mois. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
  SALARIÉS  (5,1%) Résultat net 2023 est. 4.550 M Date : 30­5­22 Montant : 1.05 (T) ■■■■■
NBRE DE TITRES
10,0
9,55 Cours semaine précédente 9,53 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
3.042.560.716      
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,88 1,51 1,50 L'actif net tangible était de 13,7 euros fin  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 7,5 Cours compensation 9,34 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 103 % ­ 19 % ­ 1 % septembre 2022. La banque est solide avec un  BAISSE  Acheter  14 %

­ 23,88 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 9­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.91
­ 56 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
5,1
NS
6,3
NS
6,4
NS
stock de provisions de 9,3 milliards d'euros dont Résistances  9,8/10,2
37% sur encours sains. Supports  8,7/8,1
Conserver  67 %
Vendre  19 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
DANONE ­ BN FR0000120644 le CAC / Rang 2,2 % / 16e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 27.700 M€ Dividende 2021 1,94
ECART
ALIMENTATION 58 DANONE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 14% Dividende 2022 est. 1,99 Danone a accusé le coup jeudi (­1,3%. HSBC, qui 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation ­ 1,97 % ­ 5,26 % Résultat net 2021 1.924 M€ Rendement 2022 est. 4 % recommande de conserver la valeur, a ramené  Potentiel
55
33.934 M€    DANONE SA  (6,48%) 50,21 Plus haut 51,01 58,39 Résultat net 2022 est. 1.900 M€ Dernier dividende versé son cours cible de 53 à 50 euros. Conseil précédent (date) V (20/04/2022)
NBRE DE TITRES   ARTISAN PARTNERS  (5,96%) 52 Plus bas 49,45 46,48 Résultat net 2023 est. 2.300 M€ Date : 10­5­22 Montant : 1.94 (T) Opportunité Sécurité ■■■■

675.837.932    AMUNDI AM  (4,15%°)  Cours semaine précédente 51,22 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
49
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 3,15 2,81 3,40 L'objectif de croissance interne de l'activité a été Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 46 Cours compensation 49,88 Endet. net/Fonds propres 61% Evol. an. BNPA 11 % ­ 11 % 21 % porté de 5­6% à 7­ 8% pour l'année, mais il reste HAUSSE  Acheter  41 %

­ 8,02 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats 2022 le 22­2­2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
25.12
+ 100 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
15,9
1,83
17,9
1,64
14,8
1,56
inchangé pour la marge opérationnelle prévue  Résistances  52,5/54,2
supérieure à 12%. Supports  48,8/46,5
Conserver  46 %
Vendre  14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
DASSAULT SYSTÈMES ­ DSY FR0014003TT8 le CAC / Rang 1,5 % / 20e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 5.635 M Dividende 2021 0,17
46 euros
EDITEUR DE LOGICIELS 50 DASSAULT SYST SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 16% Dividende 2022 est. 0,20
La remontée des taux a pénalisé le secteur  ACHETER 
Variation ­ 5,27 % ­ 35,27 % technologique. Depuis janvier, au Cac 40, seuls  Potentiel +32%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 45
Résultat net 2021 1.265 M Rendement 2022 est. 0,6 %
Plus haut 36,79 54,50 Eurofins et Teleperformance affichent une plus  Conseil précédent (date) E (01/02/2018)
46.371 M    GPE M. DASSAULT  (40,2 %) Résultat net 2022 est. 1.478 M Dernier dividende versé
40
34,79 Plus bas 34,10 32,23 Résultat net 2023 est. 1.580 M Date : 23­5­22 Montant : 0.17 (T)
forte baisse que Dassault Systèmes. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
NBRE DE TITRES   CHARLES EDELSTENNE  (6 %)
1.333.064.190    BERNARD CHARLÈS  (1,7%) Cours semaine précédente 36,72 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
35
Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 0,95 1,12 1,19 L'éditeur de logiciels table sur une croissance de Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 30 Cours compensation 34,48 Endet. net/Fonds propres 14% Evol. an. BNPA 27 % 18 % 6 % son chiffre d'affaires de 9% à 10% et un bénéfice BAISSE  Acheter  39 %

­ 33,50 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
4.70
+ 640 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
36,6
9,72
31,1
8,22
29,2
7,40
par action non­IFRS dilué compris entre 1,12 
euro et 1,14 euro.
Résistances  37,1/39,6
Supports  31,9/28,8
Conserver  39 %
Vendre  22 %
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 9 DÉCEMBRE Investir, le Journal des Finances / 2553 /  10 décembre 2022
P.III
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ENGIE ­ ENGI FR0010208488 le CAC / Rang 1,7 % / 18e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 105.000 M€ Dividende 2021 0,85
18 euros
FOURNITURE ÉLECTRICITÉ ET GAZ 14,1 ENGIE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 81% Dividende 2022 est. 1,58
Ocean Winds, la coentrepirse détenue avec EDP  ACHETER 
Variation ­ 0,48 % + 9,25 % Renewables,a remporté une zone pour un site  Potentiel +25%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 3.661 M€ Rendement 2022 est. 11 %
13,1 Plus haut 14,56 14,68 d'éolien en mer flottant au large de la Californie Conseil précédent (date) E (02/09/2020)
35.029 M€    ETAT FRANÇAIS  (23,64 %) Résultat net 2022 est. 5.500 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 14,19 9,79 (Morro Bay, d'une capacité de 2 GW Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   THE CAPITAL GROUP  (5,02%) 12,1 Résultat net 2023 est. 4.500 M€ Date : 25­4­22 Montant : 0.85 (T) ■■■■

2.435.285.011    CAISSE DES DÉPÔTS  (4,59%) Cours semaine précédente 14,45 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
11,1 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,19 2,26 1,85 Au vu de l'avance prise à fin septembre, le  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 14,38 Cours compensation 14,29
10,1 Endet. net/Fonds propres 60% Evol. an. BNPA 70 % 90 % ­ 18 % groupe a relevé entre 4,9 et 5,5 milliards d'euros HAUSSE  Acheter  100 %

+ 10,53 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 21­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
15.19
­ 5 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
12,1
1,04
6,4
0,60
7,8
0,63
son estimation de bénéfice net récurrent, contre Résistances  15,5/16,5
3,8 à 4,4 milliards jusque là. Supports  13/12
 
 
Conserver  0 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ESSILORLUXOTTICA ­ EL FR0000121667 le CAC / Rang 3,7 % / 9e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 24.528 M€ Dividende 2021 2,51
210 euros
FABRICATION DE VERRES OPTIQUES 200 ESSILORLUXOTT
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 24% Dividende 2022 est. 3,31
Le groupe a signé un accord de licence sur 10 ans ACHETER 
Variation ­ 0,44 % ­ 3,25 % avec le spécialiste autrichien des cristaux  Potentiel +17%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.060 M€ Rendement 2022 est. 1,8 %
179,75 Plus haut 180,25 192,40 Swarovski pour concevoir, produire et distribuer Conseil précédent (date) E (11/07/2019)
80.423 M€    DEL VECCHIO  (31,8%) 175 Résultat net 2022 est. 2.905 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 176,25 132,70 des lunettes Swarovski Eyewear. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4,9%) Résultat net 2023 est. 3.131 M€ Date : 30­5­22 Montant : 2.51 (T) ■■■■■

447.414.462    VANGUARD  (1,75%)  Cours semaine précédente 180,55 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
150
Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 4,62 6,42 6,93 La direction a fixé des objectifs ambitieux pour  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 178,40 Endet. net/Fonds propres 25% Evol. an. BNPA 158 % 39 % 8 % 2026. Elle vise une croissance annuelle moyenne HAUSSE  Acheter  72 %
125

­ 4 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 03­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
80.18
+ 124 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
38,9
4,50
28
3,57
25,9
3,33
de 5% des ventes et une marge opérationnelle  Résistances  192/200
située entre 19% et 20%. Supports  164/156  
Conserver  28 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
EUROFINS SCIENTIFIC ­ ERF FR0014000MR3 le CAC / Rang 0,5 % / 35e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 6.757 M€ Dividende 2021 1
85 euros
BIOANALYSE 110 EUROFINS SCIENTIFIC
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 1% Dividende 2022 est. 0,99
Le titre du leader de la bioanalyse a reculé  ACHETER 
Variation ­ 3,75 % ­ 38,29 % nettement plus que l'indice vedette sur la  Potentiel +28%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 783 M€ Rendement 2022 est. 1,5 %
Plus haut 69 112,80 semaine, ce qui le place parmi les plus fortes  Conseil précédent (date) E (01/12/2022)
12.623 M€    FAMILLE MARTIN  (33,1%) 90 Résultat net 2022 est. 639 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 63,70 58,06 baisses du Cac 40 en 2022. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
  FIDELITY MGT & RESEARCH CO.  (3,61%) Résultat net 2023 est. 665 M€ Date : 03­7­19 Montant : 2.45 (T) ■■■■
NBRE DE TITRES 66,18 Cours semaine précédente 68,76 ANALYSE DU CONSEIL
190.742.750    VANGUARD  (1,68%)  70 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e)
Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 4,40 3,35 3,45 Pour 2023 et 2024, le groupe vise une croissance Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 65,18 Endet. net/Fonds propres 48% Evol. an. BNPA 47 % ­ 24 % 3 % de 10% par an et une marge d'Ebitda proche de  BAISSE  Acheter  46 %
50

­ 39,17 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 22­02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
24.20
+ 173 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
15
2,21
19,8
2,26
19,2
2,22
24 %, mais il doit digérer la baisse des recettes 
liées aux tests Covid.
Résistances  70/78
Supports  62,6/58  
Conserver  54 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
HERMÈS INTERNATIONAL ­ RMS FR0000052292 le CAC / Rang 3,2 % / 12e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 11.450 M Dividende 2021 8
1650 euros
LUXE 1.600 HERMES INTL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 27% Dividende 2022 est. 10,30
Selon le bureau d'analyse Midcap, les statisti­ CONSERVER
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES
1.528,50 Variation + 0,53 % ­ 4,02 % Résultat net 2021 2.445 M Rendement 2022 est. 0,7 %
ques des douanes ont montré une activité  Potentiel +8%
1.400 Plus haut 1540 1665,50 vigoureuse pour les exportations de maroqui­ Conseil précédent (date) A (20/07/2012)
161.363 M    GROUPE FAMILIAL  (66,6 %) Résultat net 2022 est. 3.200 M Dernier dividende versé
Plus bas 1500,50 957,60 neri, encore au début du quatrième trimestre. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   PUBLIC  (32,5%) 1.200 Résultat net 2023 est. 3.600 M Date : 25­4­22 Montant : 5.5 (S) ■■■■■

105.569.412       Cours semaine précédente 1520,50 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
1.000 Capital échangé semaine 0,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 23,16 25,64 28,85 Malgré l'environnement économique, le groupe Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 1517,50 Endet. net/Fonds propres ­71% Evol. an. BNPA 89 % 11 % 13 % a réitéré, le 20 octobre, sa trajectoire de moyen  HAUSSE  Acheter  41 %
800

­ 0,49 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 17­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
89.04
+ 1617 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
66 59,6
17,22 13,46 12,06
53 terme : un objectif de progression du chiffre 
d'affaires à taux constants ambitieux.
Résistances  1620/1700
Supports  1325/1240
Conserver  50 %
Vendre  9 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
KERING ­ KER FR0000121485 le CAC / Rang 2,7 % / 13e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 20.900 M€ Dividende 2021 12
610 euros
DISTRIBUTION, LUXE 710 KERING
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 14,50
Kering a précisé les modalités de distribution de CONSERVER
Variation ­ 6,47 % ­ 26,13 % son traditionnel acompte sur dividende. Fixé à  Potentiel +17%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 3.176 M€ Rendement 2022 est. 2,8 %
640 Plus haut 561,70 740,80 4,50 euros (contre 3,50 euros pour le précédent, Conseil précédent (date) VP (20/06/2013)
65.331 M€    GROUPE ARTEMIS  (41,74%) Résultat net 2022 est. 4.100 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 518,10 427,55 il sera détaché le 16 janvier. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES     570 523,50 Résultat net 2023 est. 4.400 M€ Date : 03­5­22 Montant : 8.5 (S) ■■■■

124.795.778       Cours semaine précédente 559,70 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
500 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 25,47 32,85 35,25 Pas de prévisions annuelles pour l'entreprise.  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 522,60 Endet. net/Fonds propres 1% Evol. an. BNPA 62 % 29 % 7 % Toutefois, son PDG François­Henri Pinault se dit  ND  Acheter  64 %
430

­ 25,94 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 15­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
107.04
+ 389 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
20,6
3,71
15,9
3,17
14,9
2,95
confiant dans le potentiel et les perspectives du  Résistances  575/605
groupe. Supports  500/455  
Conserver  36 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
L'ORÉAL ­ OR FR0000120321 le CAC / Rang 5,7 % / 4e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 38.000 M Dividende 2021 4,80
390 euros
COSMÉTIQUES ET COIFFURE 450 L'OREAL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 5,75
L'analyste de Bernstein a maintenu lundi sa  CONSERVER
Variation ­ 1,59 % ­ 15,29 % recommandation d'achat pour L'Oréal, mais le  Potentiel +10%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 4.597 M Rendement 2022 est. 1,6 %
Plus haut 361,65 431,95 courtier a ramené son objectif de cours de 435 à Conseil précédent (date) A (30/08/2012)
190.539 M    FAM. BETTENCOURT  (34,7 %) 400 Résultat net 2022 est. 6.000 M Dernier dividende versé
400 euros.
NBRE DE TITRES   NESTLÉ  (20,1%) 355,00 Plus bas 352,60 300,45 Résultat net 2023 est. 6.350 M Date : 27­4­22 Montant : 4.8 (T) Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

536.728.876       Cours semaine précédente 360,75 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
350
Capital échangé semaine 0,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 8,85 11,18 11,83 Le groupe a renouvelé, à l'occasion de sa  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 355 Endet. net/Fonds propres 15% Evol. an. BNPA 39 % 26 % 6 % publication à fin septembre, son intention de  HAUSSE  Acheter  38 %
300

­ 14,86 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 9­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
42.30
+ 739 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
40,1
6,01
31,8
5,15
30
4,79
surperformer le marché de la beauté, en 
croissance de l'ordre de 6% jusqu'à présent.
Résistances  375/389
Supports  325/300
Conserver  54 %
Vendre  8 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
LEGRAND ­ LR FR0010307819 le CAC / Rang 1,4 % / 23e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 7.900 M€ Dividende 2021 1,65
Rare grande entreprise implantée hors région  VENTE
EQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE 100 LEGRAND
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 13% Dividende 2022 est. 1,70
Variation ­ 0,60 % ­ 21,82 % parisienne, le groupe s'invite dans le débat  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 904 M€ Rendement 2022 est. 2,1 %
90 Plus haut 85,88 104,45 public pour faire pression sur la SNCF, qui  Conseil précédent (date) VP (03/11/2022)
21.111 M€    MFS INVEST. MANAGT  (10,88 %) Résultat net 2022 est. 1.100 M€ Dernier dividende versé
  BLACKROCK  (5,08 %) 79,12 Plus bas 77,92 64,44 Résultat net 2023 est. 1.112 M€ Date : 30­5­22 Montant : 1.65 (T)
négligerait la desserte de Limoges. Opportunité ■ ■ Sécurité ■■■
NBRE DE TITRES 80
266.817.746    MORGAN STANLEY IM  (4,97 %) Cours semaine précédente 79,60 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
70 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 3,40 4,13 4,18 Le groupe joue sur les prix avec plus de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 77,92 Endet. net/Fonds propres 44% Evol. an. BNPA 33 % 22 % 1 % difficultés. Le niveau de 20% de marge  BAISSE  Acheter  38 %
60

­ 23,11 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels 09­02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.50
+ 268 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
23,3
3,38
19,1
2,99
18,9
2,91
opérationnelle est conservé tant bien que mal, 
mais les volumes sont menacés.
Résistances  82/84,8
Supports  73/67,9
Conserver  48 %
Vendre  14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
LVMH ­ MC FR0000121014 le CAC / Rang 11,8 % / 1e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 78.800 M Dividende 2021 10
L'agence S&P Global Ratings a annoncé lundi  NEUTRE
LUXE 760 LVMH
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 23% Dividende 2022 est. 12
avoir relevé la note de crédit de LVMH à AA­, 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 720,30 Variation + 0,70 % + 0,74 % Résultat net 2021 12.036 M Rendement 2022 est. 1,7 % Potentiel
700 Plus haut 726,80 758,50 contre A+ précédemment, et l'a assortie d'une  Conseil précédent (date)  (07/02/2002)
362.496 M    GPE ARNAULT  (47,83 %) Résultat net 2022 est. 14.600 M Dernier dividende versé
Plus bas 707,20 535 perspective stable. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES     640 Résultat net 2023 est. 16.000 M Date : 01­12­22 Montant : 5 (A)
503.257.339       Cours semaine précédente 715,30 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
580 Capital échangé semaine 0,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 23,85 29,01 31,79 Sans donner d'objectifs annuels, le groupe s'est  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 719 Endet. net/Fonds propres 20% Evol. an. BNPA 156 % 22 % 10 % dit, mi­octobre, en marge de sa publication à fin ND  Acheter  82 %
520

­ 0,92 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats 2022 fin janvier
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
93.35
+ 672 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
30,2
5,79
24,8
4,74
22,7
4,40
septembre, confiant dans la poursuite de sa 
croissance d'alors.
Résistances  737/765
Supports  648/595  
Conserver  18 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
MICHELIN ­ ML FR001400AJ45 le CAC / Rang 1,3 % / 24e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 28.100 M€ Dividende 2021 1,13
Le pneumaticien devrait finalement supprimer  ECART
PNEUMATIQUES 40 MICHELIN N SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 1,20
Variation ­ 1,79 % ­ 24,61 % moins d'emplois que prévu (1.600 au lieu de  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.844 M€ Rendement 2022 est. 4,5 %
35 Plus haut 27,15 38,93 2.300 dans le cadre de son plan de départs  Conseil précédent (date) V (27/10/2022)
4.758 M€    FRANKLIN RESSOURCES  (10,3%) Résultat net 2022 est. 1.850 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 26,19 21,99 volontaires de janvier 2021 et s'étalant sur 3 ans. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   CAPITAL RESEARCH M  (9,5%) Résultat net 2023 est. 1.900 M€ Date : 17­5­22 Montant :  () ■■■■■
  BLACKROCK  (5,1%) 
30
26,65 Cours semaine précédente 27,14 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
178.530.450 
25 Capital échangé semaine 3,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 2,58 2,59 2,66 Michelin bénéficie d'un bon pricing power mais il Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 26,21 Endet. net/Fonds propres 19% Evol. an. BNPA 190 % nul 3 % sera sans doute difficile au second semestre de  HAUSSE  Acheter  61 %
20

­ 26,05 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 13­02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
20.97
+ 27 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,3
0,32
10,3
0,27
10
0,26
répercuter la totalité de la hausse des coûts sans Résistances  27,7/28,4
que cela pèse sur les ventes. Supports  24,8/21,7
Conserver  22 %
Vendre  17 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ORANGE ­ ORA FR0000133308 le CAC / Rang 1,2 % / 26e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 43.340 M Dividende 2021 0,70
12 euros
OPÉRATEUR TÉLÉCOMS 12 ORANGE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 2% Dividende 2022 est. 0,70
CaixaBank reste acheteur du titre de l'opérateur ACHETER 
Variation ­ 3,68 % + 1,41 % historique pour viser 13 euros, de même que les Potentiel +29%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 233 M Rendement 2022 est. 7,5 %
Plus haut 9,54 11,94 analystes de CIC Markets Solutions qui visent,  Conseil précédent (date) AB (29/04/2014)
24.736 M    ETAT  (13,39%) 11 Résultat net 2022 est. 2.900 M Dernier dividende versé
Plus bas 9,16 8,93 eux, 14 euros. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   BPIFRANCE  (9,56%) 9,30 Résultat net 2023 est. 3.110 M Date : 05­12­22 Montant : 0.3 (A) ■■■

2.660.056.599    SALARIÉS  (5,37%)  Cours semaine précédente 9,65 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
10
Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 0,09 1,10 1,15 L'opérateur vise une hausse de 2,5% à 3% de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 9,22 Endet. net/Fonds propres 69% Evol. an. BNPA ­ 92 % 1156 % 5 % son Ebitdaal en 2022, des eCapex (investisse­ BAISSE  Acheter  59 %
9

­ 1,21 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 16­02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.16
­ 24 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
NS
1,15
8,5
1,13
8,1
1,13
ments) maximum de 7,4 milliards d'euros et un  Résistances  10/10,2
cash flow organique supérieur à 2,9 milliards. Supports  9,1/8,9
Conserver  32 %
Vendre  9 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
PERNOD RICARD ­ RI FR0000120693 le CAC / Rang 2,6 % / 15e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 12.200 M€ Dividende 2021 4,12
220 euros
VINS ET SPIRITUEUX 220 PERNOD RICARD SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 14% Dividende 2022 est. 4,75
Pernod Ricard compte investir 250 millions de  ACHETER 
Variation ­ 2,28 % ­ 11,35 % dollars sur cinq ans dans le Kentucky (Etats­Unis Potentiel +18%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.031 M€ Rendement 2022 est. 2,5 %
Plus haut 190,60 217,20 pour la construction d'une usine dédiée à sa  Conseil précédent (date) VP (01/09/2016)
48.068 M€    SOC. PAUL RICARD  (13,22 %) 200 186,35 Résultat net 2022 est. 2.440 M€ Dernier dividende versé
marque de bourbon Jefferson's.
NBRE DE TITRES   GBL  (7,6%) Plus bas 185,15 166,60 Résultat net 2023 est. 2.640 M€ Date : 25­11­22 Montant : 2.56 (S) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

257.947.355    MFS IM  (5,99%)  Cours semaine précédente 190,70 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
180
Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 30­06­2022 BNPA 8,18 9,46 10,23 Notre croissance devrait continuer à être  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 186,15 Endet. net/Fonds propres 53% Evol. an. BNPA 33 % 16 % 8 % dynamique sur l'exercice 2022/2023, a promis  HAUSSE  Acheter  64 %
160

­ 11,89 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 16­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
61.81
+ 201 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
22,8
5,30
19,7
4,65
18,2
4,38
Alexandre Ricard, après le premier trimestre, en Résistances  194/199
attendant l'objectif de résultat. Supports  178/171
Conserver  32 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
PUBLICIS GROUPE ­ PUB FR0000130577 le CAC / Rang 0,9 % / 28e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 12.367 M Dividende 2021 2,40
75 euros
GROUPE DE COMMUNICATION 70 PUBLICIS GRP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 2,80
Les bureaux d'analyse financière d'AlphaValue  ACHETER 
et de Macquarie ont confirmé leurs recomman­ Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 61,04 Variation ­ 3,45 % + 5,06 % Résultat net 2021 1.027 M Rendement 2022 est. 4,6 %
dations sur le titre du publicitaire de, respective­ Conseil précédent (date)
+23%
15.495 M    ELISABETH BADINTER  (6,95%) 60
Plus haut 63,38 66,86 Résultat net 2022 est. 1.400 M Dernier dividende versé VP (14/04/2022)
Plus bas 60,16 41,15 ment, alléger et neutre. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   HARRIS ASS.  (5,5%) Résultat net 2023 est. 1.490 M Date : 04­7­22 Montant : 2.4 (T) ■■■■

253.851.685    MAURICE LÉVY  (1,94%)  Cours semaine précédente 63,22 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
50
Capital échangé semaine 1,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 5,02 6,22 6,36 Publicis vise, pour 2022, une croissance  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 60,60 Endet. net/Fonds propres 1% Evol. an. BNPA 18 % 24 % 2 % organique relevé à 8,5% , une marge opération­ HAUSSE  Acheter  60 %
40

+ 3,11 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, février 2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
34.59
+ 76 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
12,2
1,48
9,8
1,26
9,6
1,22
nelle proche de 18% et une génération de cash  Résistances  63,7/65,2
proche de 1,6 milliard. Supports  58,6/56,2
Conserver  30 %
Vendre  10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
RENAULT ­ RNO FR0000131906 le CAC / Rang 0,5 % / 37e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 41.500 M€ Dividende 2021 0
Les discussions avec Nissan sur la réorganisation VENTE PARTIELLE  euros
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE 40 RENAULT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. ­10% Dividende 2022 est. 1
Variation ­ 0,56 % + 14,97 % des participations croisées traînent. Par ailleurs, Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 888 M€ Rendement 2022 est. 2,9 %
10.174 M€    ETAT FRANÇAIS  (15%) 35 34,41 Plus haut 35,71 38,07 Résultat net 2022 est. ­1100 M€ Dernier dividende versé
Clotilide Delbos, figure historique du groupe, a  Conseil précédent (date) AS (09/12/2022)
Plus bas 33,69 20,47 annoncé son départ. Opportunité ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   NISSAN  (15%) 30 Résultat net 2023 est. Date : 18­6­19 Montant : 3.55 (T) ■■

295.722.284    ALLIANCE BERNSTEIN  (8,4%) Cours semaine précédente 34,60 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
25 Capital échangé semaine 2 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 3 5,58 6,59 Les résultats semestriels ont montré une nette  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 34,15 Endet. net/Fonds propres 6% Evol. an. BNPA NS 86 % 18 % amélioration de la rentabilité. Le groupe est en  HAUSSE  Acheter  54 %
20

+ 12,64 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 16­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
92.38
­ 63 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,5
0,26
6,2
0,28
5,2
0,27
avance sur son plan de redressement mais les  Résistances  38,1/41,4
discussions avec Nissan tardent à se concrétiser Supports  32/29
Conserver  32 %
Vendre  14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SAFRAN ­ SAF FR0000073272 le CAC / Rang 2,6 % / 14e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 18.500 M Dividende 2021 0,50
JP Morgan y croit fort. Le broker américain  VENTE
MOTORISTE, ÉQUIPEMENTIER SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 21% Dividende 2022 est. 1,50
115 SAFRAN confirme et affiche l'objectif de cours le plus 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 0,02 % + 10,59 % Résultat net 2021 760 M Rendement 2022 est. 1,3 % Potentiel
Plus haut 118,04 118,26 élevé sur le titre du motoriste et équipementier  Conseil précédent (date) A (02/09/2022)
50.064 M    ETAT FRANÇAIS  (11%) 108 Résultat net 2022 est. 1.500 M Dernier dividende versé
Plus bas 115,32 87,85 aéronautique en visant 160 euros. Opportunité ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (6,9%) Résultat net 2023 est. 2.050 M Date : 31­5­22 Montant : 0.5 (T) ■■■■■
101
427.242.440    BLACKROCK  (6,05%)  Cours semaine précédente 117,16 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
94 Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,78 3,70 4,99 Le motoriste vise pour 2022 un chiffre d'affaires Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021
87
117,18 Cours compensation 116,78 Endet. net/Fonds propres 12% Evol. an. BNPA ­ 24 % 108 % 35 % autour de 19 Mds, une marge opérationnelle  HAUSSE  Acheter  78 %

+ 8,84 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 17­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
30.06
+ 290 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
65,8
3,38
31,7
2,79
23,5
2,36
courante autour de 12,6% et une génération de  Résistances  118,5/123
cash flow libre supérieure à 2,4 Mds. Supports  109/105  
Conserver  22 %
Vendre  0 %
P.IV COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 9 DÉCEMBRE Investir, le Journal des Finances / 2553 / 10 décembre 2022

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

SAINT GOBAIN ­ SGO FR0000125007 le CAC / Rang 1,4 % / 22e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 49.260 M€ Dividende 2021 1,63
56 euros
MATÉRIAUX DE CONSTRUCTION 70 SAINT-GOBAIN
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 12% Dividende 2022 est. 1,75
La finalisation en cours de la cession de Jewson, ACHETER 
Variation + 2,43 % ­ 23,54 % dans la distribution, au Royaume­Uni, confirme  Potentiel +20%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.521 M€ Rendement 2022 est. 3,7 %
60 Plus haut 46,87 67,12 la poursuite de la réorganisation du portefeuille Conseil précédent (date) E (26/04/2019)
24.137 M€    AMUNDI  (7,4%) Résultat net 2022 est. 2.905 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 45,19 35,18 d'actifs du groupe. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
    Résultat net 2023 est. 3.164 M€ Date : 06­6­22 Montant : 1.63 (T) ■■■■■
NBRE DE TITRES 50 46,80 Cours semaine précédente 45,69
515.757.100       BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
40 Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 4,86 5,60 6,10 La forte présence du groupe dans la rénovation  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 45,21 Endet. net/Fonds propres 35% Evol. an. BNPA 71 % 15 % 9 % génère une accélération de la croissance. Le  HAUSSE  Acheter  84 %
30

­ 24,36 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 23­02­2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
40.13
+ 17 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,6
0,71
8,4
0,64
7,7
0,64
reclassement plus rapide qu'attendu du 
portefeuille d'actifs optimise la rentabilité.
Résistances  48,4/52
Supports  40,2/38,9  
Conserver  16 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SANOFI ­ SAN FR0000120578 le CAC / Rang 6,4 % / 3e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 44.433 M Dividende 2021 3,31 Le laboratoire a obtenu une victoire judiciaire 
110 euros
LABORATOIRE PHARMACEUTIQUE 101 SANOFI
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 3,59 importante dans le cadre du procès du Zantac. 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 3,45 % + 5,52 % Résultat net 2021 8.213 M Rendement 2022 est. 4 % Un tribunal de Floride a rejeté hier plusieurs  Potentiel +24%
95 Plus haut 92,90 106,66 Résultat net 2022 est. 10.268 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) AB (16/12/2016)
112.464 M    L'ORÉAL  (9,33%) milliers de plaintes contre les laboratoires 
NBRE DE TITRES   DODGE & COX  (5,01%) 89 88,73 Plus bas 85,03 76,45 Résultat net 2023 est. 10.657 M Date : 06­5­22 Montant : 3.33 (T) concernés. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

1.267.489.017    VANGUARD  (2,4%)  Cours semaine précédente 85,77 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
83 Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 6,52 8,24 8,58 Pour 2022, le laboratoire a de nouveau relevé  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 89 Endet. net/Fonds propres 17% Evol. an. BNPA 12 % 26 % 4 % HAUSSE  Acheter  65 %
77 ses objectifs et vise désormais une croissance du
+ 0,17 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022
PROCHAIN RDV
Résultats annuels, en février
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
54.52
+ 63 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
13,6
3,28
10,8
2,70
10,3
2,49
BPA (à changes constants) de 16 %. Résistances  95,6/100,5
Supports  85,3/82,5  
Conserver  35 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SCHNEIDER ELECTRIC ­ SU FR0000121972 le CAC / Rang 5,2 % / 5e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 33.100 M€ Dividende 2021 2,90
170 euros
ÉQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE 180 SCHNEIDER EL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 15% Dividende 2022 est. 3
Epilogue : le gouvernement britannique a  ACHETER 
Variation ­ 1,49 % ­ 17,54 % finalement donné son feu vert au rachat intégral Potentiel +23%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 3.204 M€ Rendement 2022 est. 2,2 %
160 Plus haut 141,08 178,78 du fournisseur de logiciels Aveva dont Schneider Conseil précédent (date) V (14/02/2019)
79.028 M€    SUN LIFE FINANCIAL  (5,8%) Résultat net 2022 est. 3.800 M€ Dernier dividende versé
138,38 Plus bas 135,48 110,02 Résultat net 2023 est. 4.280 M€ Date : 17­5­22 Montant : 2.9 (T)
souhaitait contrôler 100 % du capital. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■ ■ ■■■
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (5,2%) 140
571.092.921    GROUPE CDC  (2,5%)  Cours semaine précédente 140,48 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
120 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 5,74 6,81 7,70 Le groupe est présent sur des métiers essentiels Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 136,08 Endet. net/Fonds propres 29% Evol. an. BNPA 53 % 19 % 13 % et devrait bénéficier de tendances lourdes  HAUSSE  Acheter  75 %
100

­ 19,76 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 16­02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
36.30
+ 281 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
24,1
2,98
20,3
2,60
18
2,53
profitables sur l'efficacité énergétique et 
l'électrification.
Résistances  143/149
Supports  132/124
Conserver  15 %
Vendre  10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ­ GLE FR0000130809 le CAC / Rang 1,2 % / 25e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 26.740 M Dividende 2021 1,65
32 euros
BANQUE 35 SOCIETE GENERALE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 4% Dividende 2022 est. 1,70
JP Morgan est passé de Sous­pondérer à Neutre, ACHAT SPÉCULATIF
Variation ­ 3,23 % ­ 22,58 % ramenant son objectif de 33 à 28 euros. Les  Potentiel +41%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 5.641 M Rendement 2022 est. 7,5 %
30 Plus haut 23,51 37,68 analystes s'interrogent sur la capacité à  Conseil précédent (date) E (03/08/2021)
19.233 M    SALARIÉS  (6,9%) Résultat net 2022 est. 1.120 M Dernier dividende versé
22,63 Plus bas 22,23 18,34 satisfaire les attentes de rachat d'actions. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES     25 Résultat net 2023 est. 3.680 M Date : 25­5­22 Montant : 1.65 (T) ■■■■

849.883.778       Cours semaine précédente 23,39 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
20 Capital échangé semaine 1,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 6,61 1,32 4,33 L'actif net tangible était de 61,5 euros par action Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 22,31 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA NS ­ 80 % 229 % à fin septembre. La fusion des réseaux d'agences BAISSE  Acheter  57 %
15

­ 25,08 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 8­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
76.25
­ 70 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
3,4
NS
17,2
NS
5,2
NS
en France est en cours. Résistances  24,5/26
Supports  22/20  
Conserver  43 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
STELLANTIS ­ STLA NL00150001Q9 le CAC / Rang 2,1 % / 17e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 180.000 M€ Dividende 2021 1,04
18 euros
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE 20,0 STELLANTIS BR RG
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 1,20 Dans une étude sur le secteur automobile en 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation ­ 5,71 % ­ 16,42 % Résultat net 2021 13.354 M€ Rendement 2022 est. 8,7 % Europe, Bank of America a émis un conseil  Potentiel +31%
17,5 Plus haut 14,67 19,35 Résultat net 2022 est. 16.000 M€ Dernier dividende versé neutre sur la valeur. Conseil précédent (date) E (06/05/2021)
43.279 M€    EXOR  (14,4%)
  PEUGEOT 1810­FAMILLE PEUGEOT  (7,2%) Plus bas 13,57 11,16 Résultat net 2023 est. 17.000 M€ Date : 19­4­22 Montant : 0.88 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
NBRE DE TITRES 15,0 13,77 Cours semaine précédente 14,60
3.143.878.015    BPI FRANCE  (6,1%)  BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
12,5 Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 4,28 5,13 5,41 Le groupe issu de la fusion de Peugeot SA et de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 14,08 Endet. net/Fonds propres ­34% Evol. an. BNPA 508 % 20 % 5 % Fiat Chrysler traverse bien la crise, arrivant à  HAUSSE  Acheter  75 %
10

­ 17,46 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, en mars 2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
17.79
­ 23 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
3,2
0,16
2,7
0,13
2,5
0,13
dégager plus de profits en vendant moins de 
voitures. La valorisation est très faible.
Résistances  15,1/15,5
Supports  13,1/11,9  
Conserver  25 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
STMICROELECTRONICS ­ STM NL0000226223 le CAC / Rang 1,5 % / 21e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 15.271 M Dividende 2021 0,21
47 euros
FABRICANT DE SEMI­CONDUCTEURS 45 STMICROELECTR BR RG
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 33% Dividende 2022 est. 0,23
Les nouveaux modules de puissance en carbure  ACHETER 
Variation + 0,55 % ­ 13,93 % de silicium de STMicro pour augmenter les  Potentiel +27%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.794 M Rendement 2022 est. 0,6 %
40 36,90 Plus haut 37,07 45,60 performances et l'autonomie des véhicules  Conseil précédent (date) V (23/01/2020)
33.622 M    ST HOLDING  (27,53%) Résultat net 2022 est. 3.557 M Dernier dividende versé
Plus bas 35,45 27,42 électriques ont été retenus par Hyundai. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   CAPITAL RESEARCH & MGT.  (4,37%) 35 Résultat net 2023 est. 3.219 M Date : 19­9­22 Montant : 0.05 (A) ■■■■

911.281.920    AMUNDI ASSET MGT.  (2,16%) Cours semaine précédente 36,70 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
30 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,94 3,77 3,43 Le fabricant de semi­conducteurs est positionné Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 36,43 Endet. net/Fonds propres ­11% Evol. an. BNPA 96 % 94 % ­ 9 % sur des marchés porteurs et a encore confirmé  HAUSSE  Acheter  59 %
25

­ 14,93 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, en janvier
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
9.06
+ 307 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19
2,86
9,8
2,12
10,8
2,01
la forte demande pour ses produits. Il bénéficie  Résistances  38,7/41,4
d'une situation financière solide. Supports  33/30,3
Conserver  36 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
TELEPERFORMANCE ­ TEP FR0000051807 le CAC / Rang 0,9 % / 31e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 8.200 M€ Dividende 2021 3,30
280 euros
GESTION RELATIONS CLIENTS 370 TELEPERFORMANCE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 15% Dividende 2022 est. 3,30
La filiale colombienne a reçu de Bureau Veritas  ACHETER 
Variation ­ 1,66 % ­ 40,45 % la certification sur l'utilisation et l'inclusion de la Potentiel +25%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 224,70 Résultat net 2021 557 M€ Rendement 2022 est. 1,5 %
320 Plus haut 228,90 402,10 norme internationale ISO 26000 dans le  Conseil précédent (date) VP (04/08/2017)
13.284 M€    FIDELITY  (4,4%) Résultat net 2022 est. 810 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 217,30 163,15 domaine de la responsabilité sociale. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   BLACKROCK IM  (3,6%) 270 Résultat net 2023 est. 920 M€ Date : 26­4­22 Montant : 3.3 (T) ■■■■■

59.120.842    VANGUARD  (2,6%)  Cours semaine précédente 228,50 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
220 Capital échangé semaine 2,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 9,49 13,79 15,67 Malgré l'abandon d'une partie du segment de la Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 221,70 Endet. net/Fonds propres 84% Evol. an. BNPA 72 % 45 % 14 % modération de contenu, les objectifs 2022 ont  BAISSE  Acheter  100 %
170

­ 42,68 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 16­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
53.76
+ 318 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
23,7
2,24
16,3
1,79
14,3
1,64
été confirmés. Résistances  250/275
Supports  205/190
 
 
Conserver  0 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
THALES ­ HO FR0000121329 le CAC / Rang 0,9 % / 30e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 17.500 M Dividende 2021 2,56
150 euros
DEFENSE, AÉROSPATIALE 130 THALES
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 8% Dividende 2022 est. 2,80
En raison d'une possible enquête approfondie au ACHETER 
Variation ­ 1,56 % + 62,51 % Royaume­Uni, le closing de la cession à Hitachi  Potentiel +25%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.089 M Rendement 2022 est. 2,3 %
Plus haut 123,70 131,15 des systèmes de transport ferroviaire a été  Conseil précédent (date) VP (01/03/2017)
25.609 M    ETAT FRANÇAIS  (25,71%) 110 Résultat net 2022 est. 1.250 M Dernier dividende versé
Plus bas 119,55 70,54 décalé au second semestre 2023. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   DASSAULT AVIATION  (24,65%) Résultat net 2023 est. 1.390 M Date : 06­12­22 Montant : 0.7 (A) ■ ■ ■ ■ ■ ■■■
  SALARIÉS  (2,75%)  120,00 Cours semaine précédente 121,90 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
213.411.309  90
Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 6,39 7,14 7,80 Objectifs 2022: book­to­bill significativement  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 122,75 Endet. net/Fonds propres 12% Evol. an. BNPA 45 % 12 % 9 % supérieur à 1, chiffre d'affaires de 17,2 à 17,6 Mds, HAUSSE  Acheter  56 %
70

+ 60,43 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 8­03­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
30.36
+ 295 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,8
1,63
16,8
1,51
15,4
1,42
taux de marge d'ebitda de 10,8% à 11,1%. 5,5 
Mds de cash visé entre 2021 et 2023
Résistances  131/136
Supports  107,5/103
Conserver  38 %
Vendre  6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
TOTALENERGIES ­ TTE FR0000120271 le CAC / Rang 9,5 % / 2e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 294.250 M€ Dividende 2021 2,64
68 euros
GROUPE PÉTROLIER INTÉGRÉ 60 TOTALENERGIES SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 69% Dividende 2022 est. 2,76
La compagnie a enfin pris la décision de ne plus  ACHETER 
Variation ­ 4,42 % + 28,06 % consolider sa participation dans le groupe russe Potentiel +21%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 13.555 M€ Rendement 2022 est. 4,9 %
55 Plus haut 59,38 60,44 Novatek. La dépréciation est de 3,7 Mds $ et les  Conseil précédent (date) AS (11/05/2012)
147.431 M€    NORGES BANK IM  (3,28%) Résultat net 2022 est. 36.400 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 55,56 42,30 réserves sont réduites. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   THE VANGUARD GROUP  (2,41 %) 50 Résultat net 2023 est. 29.700 M€ Date : 06­12­22 Montant : 1 (Z) ■■■■■

2.619.131.285    SALARIÉS  (6,83%)  Cours semaine précédente 58,89 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
45 Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 5,65 13,90 11,34 La compagnie n'a pratiquement plus de dettes.  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 56,29 Cours compensation 56,81 Endet. net/Fonds propres 18% Evol. an. BNPA NS 146 % ­ 18 % Le 3ème acompte sur dividende 2022 a été  HAUSSE  Acheter  64 %
40

+ 26,13 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 8­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
35.69
+ 58 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10
0,95
4,1
0,56
5
0,61
augmenté de 4,5%, comme les précédents. Résistances  62/66
Supports  55,1/52,9  
Conserver  36 %
Vendre  0 %
Pondération dans 0,4 % / 40e ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
UNIBAIL RODAMCO* ­ URW FR0013326246 le CAC / Rang EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 2.240 M Dividende 2021 0 Les revenus publicitaires montent. Le nouveau 
61 euros
IMMOB. BUREAUX, CENTRES COMM. 70 UNIB-RODAM-WES COMP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 30% Dividende 2022 est. 0 magasin H & M de Westfield Les 4 Temps (La 
ACHAT SPÉCULATIF
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 2,28 % ­ 13,20 % Résultat net 2021 957 M Rendement 2022 est. nul Défense) affiche en décembre une publicité  Potentiel +16%
7.283 M    XAVIER NIEL  (23,2%) Plus haut 52,54 73,09 Résultat net 2022 est. 1.190 M Dernier dividende versé géante sur la facade donnant sur le parvis et son Conseil précédent (date) E (05/01/2022)
  LÉON BRESSLER  (3,06%)
60
52,49 Plus bas 50,04 39,68 Résultat net 2023 est. 1.080 M Date : 24­3­20 Montant : 5.4 (A) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■
NBRE DE TITRES marché de Noël.
138.759.659       Cours semaine précédente 51,32 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
50
Capital échangé semaine 1,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 6,91 8,58 7,78 Pour réduire son endettement, le groupe  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA ­ 5 % 24 % ­ 9 % NEUTRE  Acheter  22 %
40 prépare une réduction drastique de son 
­ 14,82 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022
PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 9­02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
136.60
­ 62 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
7,6
NS
6,1
NS
6,7
NS
exposition aux Etats­Unis. Résistances  72/90
Supports  49,3/42,7
Conserver  39 %
Vendre  39 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VEOLIA ENVIRONN. ­ VIE FR0000124141 le CAC / Rang 1,1 % / 27e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 40.900 M€ Dividende 2021 1
30 euros
EAU, DÉCHETS, ÉNERGIE 34 VEOLIA ENVIRONNEM SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 43% Dividende 2022 est. 1,15
Veolia a bouclé la cession à Suez, pour 2  ACHETER 
Variation + 1 % ­ 17,98 % milliards de livres, des anciennes activités de ce  Potentiel +19%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 404 M€ Rendement 2022 est. 4,6 %
30 Plus haut 25,23 33,49 dernier dans les déchets au Royaume­Uni, dans  Conseil précédent (date) E (07/11/2013)
17.675 M€    CAISSE DES DÉPÔTS  (6,04%) Résultat net 2022 est. 1.035 M€ Dernier dividende versé
un souci d'anti­trust.
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (5,73%) 26 25,23 Plus bas 24,41 18,83 Résultat net 2023 est. 1.285 M€ Date : 05­7­22 Montant : 1 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

700.571.716    SALARIÉS  (4,67%)  Cours semaine précédente 24,98 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
22 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,28 1,48 1,83 A l'issue d'un troisième trimestre au cours  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 24,50 Endet. net/Fonds propres 75% Evol. an. BNPA 78 % 16 % 24 % duquel les synergies avec Suez ont dépassé les  HAUSSE  Acheter  67 %
18

­ 21,79 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 2­3­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
16.46
+ 53 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19,7
0,95
17
0,97
13,8
0,95
attentes, l'Ebita annuel est désormais attendu  Résistances  25,8/27,2
dans le haut de la fourchette + 4/+6%. Supports  22,1/
Conserver  25 %
Vendre  8 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VINCI ­ DG FR0000125486 le CAC / Rang 3,5 % / 10e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 59.000 M Dividende 2021 2,90
120 euros
BTP, CONCESSIONS 101 VINCI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 19% Dividende 2022 est. 3,40
Le groupe finalise le rachat de 30% des  ACHETER 
aéroports d'OMA au Mexique, nouvelle marque  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 98,62 Variation + 0,38 % + 14,29 % Résultat net 2021 2.597 M Rendement 2022 est. 3,5 %
de ses ambitions en Amérique Latine, pour un  Conseil précédent (date)
+22%
96 Plus haut 98,73 103,74 Résultat net 2022 est. 3.700 M Dernier dividende versé E (10/04/2015)
58.974 M    SALARIÉS  (10,4%)
Plus bas 97,25 80,74 investissement de 1,2 milliard de dollars. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   QATARI DIAR  (3,9%) 91 Résultat net 2023 est. 4.204 M Date : 15­11­22 Montant : 1 (A) ■■■■■

597.987.330       Cours semaine précédente 98,25 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
86 Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 4,53 6,45 7,33 En rachetant une partie d'ACS, Vinci a montré sa Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 97,94 Endet. net/Fonds propres 78% Evol. an. BNPA 115 % 42 % 14 % capacité de rebond dans les services industriels, HAUSSE  Acheter  90 %
81

+ 6,15 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels 09­02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.21
+ 128 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
21,8
1,58
15,3
1,34
13,5
1,27
alors que ses concessions aéroportuaires ne 
repartent que lentement.
Résistances  99,2/103
Supports  91,3/84,7  
Conserver  10 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VIVENDI ­ VIV FR0000127771 le CAC / Rang 0,5 % / 38e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 10.100 M€ Dividende 2021 0,25
10.5 euros
TÉLÉCOMMUNICATIONS, MÉDIAS 11,8 VIVENDI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 6% Dividende 2022 est. 0,30
Le spécialiste de la valeur chez Oddo BHF a  ACHETER 
Variation + 0,54 % ­ 20,28 % ajusté à la hausse son objectif de cours sur  Potentiel +17%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 24.692 M€ Rendement 2022 est. 3,3 %
10,7 Plus haut 9,03 12,21 Vivendi, à 13 euros, avec une recommandation  Conseil précédent (date) E (12/05/2017)
9.977 M€    BOLLORÉ  (27%) Résultat net 2022 est. 350 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 8,79 7,59 d'achat. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (3%) 9,6 Résultat net 2023 est. 570 M€ Date : 26­4­22 Montant : 0.25 (T) ■■■■
    
9,00 Cours semaine précédente 8,95 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
1.108.561.850 
8,5 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 0,60 0,32 0,68 La stratégie s'articule autour de la production et Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 8,93 Endet. net/Fonds propres ­2% Evol. an. BNPA ­ 42 % ­ 47 % 113 % la distribution de contenus (musique, films et  HAUSSE  Acheter  87 %
7,4

­ 24,31 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, mars 2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
17.28
­ 48 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
15
1,01
28,1
0,95
13,2
0,93
séries, livres, jeux vidéo , ainsi que sur la 
communication publicitaire.
Résistances  9,1/9,5
Supports  8,2/8  
Conserver  13 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
WORLDLINE ­ WLN FR0011981968 le CAC / Rang 0,7 % / 33e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 4.342 M Dividende 2021 0
57 euros
SERVICES DE PAIEMENT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 0
Worldline déploie le mode Apple Pay Express  ACHETER 
50 WORLDLINE pour permettre aux usagers de payer leurs 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation ­ 7,51 % ­ 16,04 % Résultat net 2021 440 M Rendement 2022 est. nul Potentiel +39%
Plus haut 44,44 52,98 déplacements sur le réseau de transport  Conseil précédent (date)  (19/06/2014)
11.575 M    SIX GROUP  (10,6%) 45 Résultat net 2022 est. 593 M Dernier dividende versé
Plus bas 40,41 31,82 lyonnais avec leur iPhone ou leur Apple Watch. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   HARRIS ASSOCIATE LP  (5,7%) Résultat net 2023 est. 705 M Date :  Montant :  () ■■■■
40
281.422.238    BPIFRANCE  (4,4%)  Cours semaine précédente 44,47 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
35 41,13 Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2022 BNPA 1,57 2,11 2,51 Le groupe table sur une croissance organique de Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2021 Cours compensation 42,70 Endet. net/Fonds propres 33% Evol. an. BNPA 21 % 34 % 19 % 8 % à 10 % en 2022, avec une amélioration de  HAUSSE  Acheter  90 %
30

­ 16,08 % 1er JANVIER 2022 9 DÉCEMBRE 2022

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 21­02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
32.24
+ 28 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
26,2
3,94
19,5
3,14
16,4
2,72
100 à 150 points de base de la marge brute 
opérationnelle.
Résistances  47,2/49,4
Supports  38,9/34,4
Conserver  5 %
Vendre  5 %
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 9 DÉCEMBRE Investir, le Journal des Finances / 2553 /  10 décembre 2022
P.V
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises Da
de prorote
gation
27
Comment lire le guide complet des actions du SRD
AB : acheter en baisse ; 
DÉCEMBRE APP : apporter ; 
ATT : attendre ; 
C : conserver ;
 Outil unique, la cote du SRD d’Investir vous per­ financière de la société, 5 étant la meilleure  sur la base de ce dernier dividende. La date de  VALORISATION.  E : rester à l’écart ; 
met de gérer votre portefeuille en disposant de  note. détachement du dividende correspond à celle  Le PER (ratio cours/bénéfice), multiple des  V : vendre ; 
CONSEILS. La tendance graphique, réalisée VP : vente partielle ;
toutes les données nécessaires sur les actions du dernier versé. Le montant est suivi d’une  bénéfices, s’obtient en divisant le cours par le  par Trading Central, anticipe l’évolution de
de la cote du SRD d’Euronext Paris BILAN. Les  ACTIVITÉ. Le résultat net correspond au résul­ indication exprimant sa nature : (T) quand il  BNPA. Il indique combien d’années de bénéfices VH : vente en hausse ; 
l’action à court terme, selon les critères de ND : non déterminé.  
données de bilan (endettement net/fonds pro­ tat net publié part du groupe. Il intègre à la fois s’agit d’un versement total, (A) d’un acompte,  sont contenues dans les cours.  l’analyse technique. Les deux prochains seuils 
pres, actif net comptable par action) sont fon­ les éléments exceptionnels et les amortisse­ (S) d’un solde et (D) d’un dividende autre (en  La VE/CA, valeur d’entreprise (capitalisation Les conseils d’acheter ou de conserver sont sui­
de résistance (à la hausse) et de support (à la  vis d’un objectif de cours. Les conseils d’achat 
dées sur les derniers comptes annuels ou  ments des écarts d’acquisition.  principe exceptionnel).   boursière augmentée de l’endettement net ou  baisse) sont également communiqués. 
semestriels délivrés par la société. La décote­ diminuée de la trésorerie nette) rapportée au  en baisse, de vente, de vente partielle peuvent 
Le consensus des analystes FactSet répertorie  parfois être suivis d’un chiffre entre parenthè­
surcote/ANC est un ratio qui rapporte la capita­ DIVIDENDE. Nous indiquons le montant total  BNPA. Le BNPA, Bénéfice net par action, est  chiffre d’affaires, permet de comparer les valo­ les recommandations données par les banques 
lisation  boursière  à  l’actif  net  comptable. du dividende par action, y compris le dividende  retraité des éléments dits « exceptionnels »,  risations de fonds de commerce de sociétés aux  ses : celui­ci correspond à un cours limite.  
et les courtiers. Il exprime, en pourcentage, les
Lorsqu’il est positif, on parle de surcote. Lors­ exceptionnel. Un dividende 2021 correspond au  afin de mieux mesurer la performance récur­ bilans très différents.  conseils d’achat, de vente, et les avis neutres
qu’il est négatif, il s’agit d’une décote. L’indice  dividende provenant des résultats de l’exercice  rente de la société. Il sert de base au calcul du  L’indice d’opportunité est une note d’Inves­ TTF : taxe sur les transactions financières.
sur la valeur.   Objectif de cours à 12­18 mois.
de sécurité est une note d’Investir­Le Journal  2021. Il est versé généralement en totalité en  ratio cours/bénéfice (PER).  tir­Le Journal des Finances. Sur une échelle de 0 Abréviations des conseils de la rédaction 
des Finances.  2022. Nous estimons également le dividende  à 5.. Elle évalue l’opportunité boursière du titre,  A : acheter ; 
Sur une échelle de 0 à 5, elle évalue la santé  2022, versé en 2023. Le rendement est calculé  5 étant la meilleure note attribuée. AS : acheter à titre spéculatif ;  Changement de conseil

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
ACCOR ­ AC 26,04 + 3,29 % Shanghai State (12,97%) 31­Dec 3.810 0 ­1,90 NS La société a publié un RevPar plus élevé que prévu au 3 ème trimestre,  A   65 % HAUSSE A  Ú  30
Hôtellerie 25,21 26,12 / 24,50 Huazhu Group (4,66%) + 47 % + 73 % 0,35 0,67 38,9 supérieur de 14% par rapport à 2019. Le groupe a relevé ses prévisions de C   24 % 26,35 / 26,63
6.849 ­ 263.031.794  1,24 % ­ 3,59 % Qatar Inv (11,27%) 16,42 ­469 1,3 % 1,16 22,4 bénéfices annuels V   12 % 25,11 / 24,83  15 %
Cac Next 20 ­ FR0000120404 25,78 34,58 / 20,47 + 59 % 159 10­05­2019 NS 2,33  27­01­2021
> ­ 8,47 % ■■■■ 300 1,05 (T) ■■■■  AS  TTF
AÉROPORTS DE PARIS ­ ADP 133,80 ­ 10,14 % Etat français (50,6 3%) 31­Dec 3.850 0 ­2,51 NS La nouvelle offre commerciale soutient les marges. Le redressement du  A   14 % BAISSE A  Ú  170
Concessionnaire d'aéroports 148,90 149,75 / 124,85 Invest. institutionnel (22 %) + 236 % + 39 % 1 2,12 63 trafic s'est accentué au cours de l'été et a été confirmé en septembre.  C   50 % 140,10 / 144,50
13.241 ­ 98.960.602  1,12 % + 25,75 % Vinci (8 %) 36,38 ­248 0,7 % 3,84 34,8 L'international, autour de la Turquie et de l'Inde, joue son rôle de relais de V   36 % 123,30 / 118,90  27 %
Cac Next 20 ­ FR0010340141 132,50 150,20 / 103,15 + 268 % 210 06­12­2019 NS 5,65 croissance.  28­07­2022
> + 18,09 % ■■■■ 380 0,70 (A) ■■■■  VP  TTF
AIR FRANCE KLM ­ AF 1,25 ­ 2,65 % Etat français (14,3 %) 31­Dec 23.800 0 ­7,68 NS Le transporteur aérien est redevenu bénéficiaire au printemps, une  A   27 % BAISSE AS  Ú  1.8
Transport aérien 1,28 1,29 / 1,23 China Eastern (8,8 %) ­ 209 % + 66 % 0 ­0,82 NS première depuis le début de la crise. Il a fait voyager trois fois plus de  C   33 % 1,36 / 1,41
3.216 ­ 2.570.536.136  2,16 % ­ 36,89 % Delta Airlines (8,8 %) ­9,85 ­3292 nul 0,42 3 passagers qu'il y a un an grâce à l'allègement des restrictions, au retour  V   40 % 1,15 / 1,10  44 %
Cac Mid 60 ­ FR0000031122 1,25 2,28 / 1,07 NS ­350 14­07­2008 NS 0,50 des Américains et à la hausse du prix des billets.  18­01­2019
> ­ 35,95 % ■■■ 180 0,58 (T) ■■■■  E  TTF
ALD ­ ALD 11,30 + 16,49 % Société Générale (79,82%) 31­Dec 2.300 1,08 2,16 5,2 La filiale de Société Générale spécialisée dans le financement longue  A   100 % HAUSSE A  Ú  14
Location de véhicules 9,70 11,40 / 9,82 Flottant (20,18%) + 36 % + 26 % 1,17 2,92 3,9 durée de véhicules a relevé son objectif annuel de résultat de ventes de  C   0 % 11,43 / 11,71
4.566 ­ 404.103.640  0,90 % ­ 9,89 % 17,22 873 10,4 % 3,22 3,5 véhicules d'occasion par unité. La finalisation du rachat de LeasePlan est  V   0 % 10,33 / 10,05  24 %
Cac Mid 60 ­ FR0013258662 10,94 14,60 / 9,18 ­ 34 % 1180 31­05­2022 + 35 % 3,07 décalée au premier trimestre 2023.  07­06­2017
> ­ 12,67 % ■■■■ 1300 1,08 (T) ■■■■    TTF
ALTAREA ­ ALTA 134,20 ­ 3,45 % Famille Taravella (44,7%) 31­Dec 3.040 9,75 14,81 9,1 Au 1er semestre, le résultat net a augmenté de 10,2%, à 130,1 millions  A   0 % HAUSSE A  Ú  180
Immobilier et promotion 139 139,80 / 131,60 Crédit Agricole Assurances (24,7%) NS 0 % 9,75 13,55 9,9 d'euros (­4%, à 6,31 euros par action). Sur neuf mois, les réservations de  C   100 % 138,20 / 140,40
2.734 ­ 20.375.804  0,11 % ­ 14,74 % APG (7,1%) 115,17 264 7,3 % 14,29 9,4 logements ont progressé de 3,4% en volume et de 6,4% en valeur. V   0 % 129,40 / 127,20  34 %
Cac Mid 60 ­ FR0000033219 133 171,40 / 119 + 17 % 275 27­05­2022 ­ 8 % NS  01­04­2015
1 à 140 € pour 9 détenues le 23­5­16 > ­ 19,93 % ■■■■ 290 9,75 (T) ■■■■  VP  TTF
ALTAREIT ­ AREIT 635 + 2,42 % Groupe Altarea 99,85% 31­Dec 2.820 0 41,25 15,4 Altareit regroupe des activités de promotion logements et bureaux du  A    HAUSSE E  
Immobilier 620 640 / 600 NS 0 % 0 42,27 15 groupe Altarea Cogedim. Le titre est sous­évalué mais très peu liquide. C   NC 658 / 667
1.112 ­ 1.750.487  NS ­ 2,31 % 628,51 72 nul 43,42 14,6 V    622 / 613  
 ­ FR0000039216 640 700 / 600 + 1 % 74 + 2 % NS  19­03­2013
> ­ 3,05 % ■■■ 76  () ■  N 
ALTEN ­ ATE 121,10 ­ 2,50 % Public (83%) 31­Dec 3.674 1,15 6,85 17,7 Le groupe de conseil en R&D figure sur la sélection des 5 valeurs  A   80 % HAUSSE A  Ú  145
Conseil en innovation 124,20 124,20 / 118,70 Simon Azoulay et assimilés (15,07%) ­ 8 % + 26 % 1,35 9,39 12,9 moyennes les plus prometteuses de Portzamparc en cette rentrée de  C   20 % 125,80 / 128,30
4.187 ­ 34.573.385  0,41 % ­ 21 % Auto détention (1,37%) 55,33 211 1,1 % 10,41 11,6 septembre. Nous partageons cet avis. V   0 % 115,40 / 112,90  20 %
Cac Mid 60 ­ FR0000071946 120,40 163,30 / 96,45 + 119 % 280 27­06­2022 + 37 % 1,10  25­09­2013
> ­ 23,60 % ■■■■■ 300 1,30 (T) ■■■■■  V  TTF
AMUNDI ­ AMUN 54,85 + 0,55 % Crédit Agricole (69,5%) 31­Dec 3.090 4,10 6,74 8,1 Actifs sous gestion de 1.895 milliards d'euros fin septembre. Une hausse  A   75 % HAUSSE A  Ú  65
Gestion d'actifs 54,55 55 / 53,60 NS ­ 4 % 3,70 5,35 10,3 du résultat net de 5% par an en moyenne est visée, sur une base  C   25 % 56,90 / 58,10
11.182 ­ 203.860.131  0,27 % ­ 22,80 % 53,61 1369 6,7 % 5,40 10,2 normalisée de 1,158 milliards d'euros en 2021, hors effets de marché sur  V   0 % 51,80 / 50,60  19 %
Cac Mid 60 ­ FR0004125920 54,05 74,50 / 40,52 + 2 % 1090 23­05­2022 ­ 21 % NS l'encours. Le taux de distribution sera d'au moins 65%.  04­05­2020
1 à 42,50 € pour 5 détenues le 15­3­17> ­ 24,40 % ■■■■■ 1100 4,10 (T) ■■■■■  E  TTF
ANTIN ­ ANTIN 21,32 ­ 5,16 % Dirigeants (55,5%) 31­Dec 234 0,11 0,19 NS Les actifs sous gestion se sont établis à 22 milliards au 31 mars, en recul  A   40 % BAISSE E  
Fonds infrastructures 22,48 22,60 / 20,86 NS + 30 % 0,28 0,25 84,6 par rapport aux 22,7 milliards d'euros de fin 2021. Antin vise un retour  C   60 % 22,39 / 23,04
3.722 ­ 174.562.444  0,08 % ­ 36,85 % 2,54 32 1,3 % 0,80 26,6 vers une marge d'Ebitda de 70 % à long terme, après un exercice 2021 de  V   0 % 19,81 / 19,16  
Cac Mid 60 ­ FR0014005AL0 21,04 35,46 / 19,22 + 741 % 44 11­11­2022 + 34 % NS transition qui a vu la rentabilité décroître à 60%.  24­09­2021
> ­ 38,20 % ■■■■ 140 0,14 (A)    TTF
ARAMIS ­ ARAMI 4,48 ­ 0,53 % Stellantis: 60,6% 30­Sep 1.769 0 ­0,18 NS Les résultats de l'exercice clos au 30 septembre ont traduit une nette  A   33 % BAISSE AS    6
Distribution automobile 4,51 4,71 / 4,24 G Paoli: 8,7% + 9 % + 40 % 0 ­0,73 NS dégradation du résultat (perte nette de 60 millions) même si le groupe  C   33 % 4,68 / 4,83  34 %
372 ­ 82.856.671  0,32 % ­ 72,01 % N Chartier: 8,7% 3,44 ­15 nul ­0,24 NS continue à se développer commercialement et à affiicher une forte  V   33 % 4,06 / 3,91  09­12­2022
Cac All Shares ­ FR0014003U94 4,48 15,94 / 3,74 + 30 % ­60 NS 0,22 croissance. Le cours de Bourse a été divisé par 5 depuis l'intoduction en   A  TTF
> ­ 68,11 % ■■■■ ­20  () ■■ Bourse en juin 2021.
ARGAN ­ ARG 78,60 + 0,51 % JC Le Lan (40,2%) 31­Dec 165 2,60 5,04 15,6 La foncière d'entrepôts prévoit une hausse de 5% de son bénéfice net  A   60 % NEUTRE A  Ú  115
Conception, loc. de bases logistiques 78,20 80,30 / 75,60 CA Assurances (16,8%) NS + 5 % 3 5,36 14,7 récurrent en 2022, avec un dividende en progrès de 15% à 3 euros. L'effet  C   40 % 81,60 / 83,10
1.804 ­ 22.951.290  0,09 % ­ 28,55 % 64,62 112 3,8 % 5,94 13,2 de l'indexation sur les loyers est attendu à 4% en 2023. V   0 % 75,40 / 73,90  46 %
Cac All Shares ­ FR0010481960 77,60 121,80 / 68,10 + 22 % 119 01­04­2022 + 6 % NS  01­08­2022
Aug. cap. (3p11) 23­3­11 > ­ 32,47 % ■■■■■ 132 2,60 (T) ■■■■  VP  TTF
ARKEMA ­ AKE 85,84 ­ 0,90 % Edmond de Rothschild (7,7%) 31­Dec 11.525 3 11,80 7,3 Le chimiste a publié un résultat net courant pratiquement stable à un haut A   61 % HAUSSE A  Ú  110
Chimie de spécialités 86,62 87,02 / 83,10 BPI France ( 5%) + 23 % + 21 % 3,30 13,90 6,2 niveau au troisième trimestre. Les objectifs annuels ont été confirmés.  C   17 % 87,80 / 89,80
6.442 ­ 75.043.514  0,88 % ­ 29,17 % Norges Bank (4,7%) 91,40 1307 3,8 % 11,50 7,5 Toutefois le dernier trimestre devrait marqué un ralentissement en raison V   22 % 80,40 / 78,50  28 %
Cac Next 20 ­ FR0010313833 84,06 134,95 / 71,16 ­ 6 % 995 23­05­2022 + 18 % 0,70 d'un phénomène de déstockage chez les clients.  27­02­2020
> ­ 30,69 % ■■■■■ 786 3 (T) ■■■■■  E  TTF
ATOS ­ ATO 9,58 ­ 7,73 % Administrateurs (1,1%) 31­Dec 10.953 0,70 ­1,94 NS Le titre continuer de chuter. Le groupe a annoncé le départ de Rodolphe  A   0 % BAISSE V  
Conseil, infogérance 10,38 10,36 / 9,38 Salariés (0,5%) + 17 % + 1 % 0,90 2,25 4,3 Belmer et son plan stratégique. Atos sera scindé en deux entités cotées en C   60 % 10,56 / 10,98
1.063 ­ 110.951.542  4,64 % ­ 73,65 % 52,73 ­215 9,4 % 3,15 3 Bourse. V   40 % 8,85 / 8,42  
Cac Mid 60 ­ FR0000051732 9,72 39,25 / 7,16 ­ 82 % 250 14­05­2021 NS 0,19  17­06­2022
> ­ 74,37 % ■■■ 350 0,90 (T) ■■■■  AS  TTF
BAINS DE MER (SOC. DES) ­ BAIN 84,60 + 1,20 % Etat Monégasque (52,61%) 31­Mar 630 0 0,41 NS Après les très lourdes pertes enregistrées à l'issue de l'exercice au 31  A    BAISSE E  
Casinos et hôtels 83,60 85 / 82,20 Galaxy Enter.(6,6%) + 15 % + 9 % 0 0,82 NS mars 2021, dues à la pandémie l'activité a commencé à se redresser dans  C   NC 86,90 / 88
2.074 ­ 24.516.661  0,02 % + 24,41 % LVMH (6,6%) 24,38 10 nul 0,86 98,4 les casinos et les hôtels, mais sans retrouver le niveau de 2019 V    82,70 / 81,60  
Cac All Shares ­ MC0000031187 84,40 96,60 / 58,20 + 247 % 20 04­10­2022 + 100 % 3,44  31­08­2018
> + 24,41 % ■■■ 26 1 (T)  A 
BASSAC ­ BASS 51,20 + 0,39 % Famille Mitterrand (83,6%) 31­Dec 1.570 2,50 9,88 5,2 Ce promoteur immobilier est actif en France, mais aussi en Espagne et en  A    BAISSE A  Ú  70
Promotion immobilière 51 53 / 50 NS + 30 % 2,50 8,10 6,3 Allemagne. Au premier semestre, le carnet de commandes s'est étoffé et  C   NC 52,60 / 53,70
821 ­ 16.039.755  0,01 % ­ 18,73 % 48,69 158 4,9 % 8,73 5,9 représente 18 mois d'activité. V    48,20 / 47,10  37 %
 ­ FR0004023208 50,40 71,20 / 48,20 + 5 % 130 17­05­2022 ­ 18 % NS  26­08­2020
> ­ 28,09 % ■■■■ 140 2,50 (T) ■■■■  E 
BELIEVE ­ BLV 10,60 ­ 2,30 % TCV (41,67%) 31­Dec 700 0 ­0,34 NS L'année a bien commencé avec une croissance organique de 31,4% au  A    HAUSSE AS  Ú  14
Maison de disques digitale 10,85 11,19 / 10,60 Ventech (17,08%) ­ 57 % + 21 % 0 ­0,11 NS premier trimestre. Le groupe vise 20% de croissance cette année, 25%  C   NC 11,54 / 11,90
1.024 ­ 96.575.623  0,10 % ­ 40,37 % Denis Lagaillarderie (12,62%) 4,13 ­30 nul 0,02 NS hors Russie et Ukraine, et confirme ses objectifs de moyen terme. V    10,10 / 9,74  32 %
Cac Small ­ FR0014003FE9 10,67 18,10 / 7,49 + 157 % ­11 NS 1,13  10­06­2021
Intro en juin 2021 > ­ 37,27 % ■■■ 4  () ■■■■   
BENETEAU ­ BEN 14,10 + 28,42 % Beri 21 (54,36%) 31­Dec 1.395 0,30 0,90 15,7 Le groupe de plaisance a relevé ses estimations de croissance et de  A   100 % HAUSSE A  Ú  17
Fabr. de bateaux de plaisance 10,98 14,24 / 11,56 Autocontrôle (1,82%) ­ 37 % + 14 % 0,33 1,03 13,7 rentabilité pour les prochaines années, ce qui a dopé le titre, qui était un  C   0 % 15,21 / 15,77
1.167 ­ 82.789.840  1,26 % + 3,68 % 8,35 73 2,3 % 1,28 11 peu à la traîne jusque là. V   0 % 12,95 / 12,39  21 %
Cac Small ­ FR0000035164 14,06 16,24 / 9,43 + 69 % 84 22­06­2022 + 14 % 0,66  26­03­2021
> ­ 0,98 % ■■■■ 104 3 (T) ■■■■  V 
BIC ­ BB 63,40 + 0,24 % Famille Bich (45,4%) 31­Dec 2.140 2,15 4,29 14,8 Le titre affiche un très beau parcours, à contre­courant du marché cette  A   83 % NEUTRE A  Ú  80
Stylos, rasoirs, briquets 63,25 64 / 62,25 ­ 21 % + 17 % 2,15 4,81 13,2 année. Pour 2022, l'objectif de croissance à devises constantes a été  C   17 % 66,80 / 68,70
2.833 ­ 44.677.929  0,61 % + 35,30 % 41,23 314 3,4 % 5,15 12,3 relevé dans une fourchette de 10 à 12% et Bic table sur un résultat  V   0 % 59,20 / 57,30  26 %
Cac Mid 60 ­ FR0000120966 63,35 70,60 / 43,64 + 54 % 215 30­05­2022 + 12 % 1,15 d'exloitation ajusté en hausse.  29­04­2021
> + 33,98 % ■■■■ 230 2,15 (T) ■■■■  E  TTF
BIOMÉRIEUX ­ BIM 96,96 ­ 2,18 % Mérieux Alliance (58,9%) 31­Dec 3.395 0,85 5,10 19 Les facturations du troisième trimestre ont progressé de 2,8 % à 902  A   55 % HAUSSE A  Ú  115
Diagnostic « in vitro » 99,12 99,48 / 94,12 Gpe M. Dassault (5,1%) ­ 17 % + 1 % 0,90 3,78 25,7 millions, soit un recul limité à 5,3 % à données constantes alors que les  C   45 % 99,60 / 101,60
11.601 ­ 119.650.121  0,36 % ­ 20,52 % 26,90 601 0,9 % 3,71 26,1 analystes s'attendaient à un repli proche de 8%. La direction a  V   0 % 91,50 / 89,50  19 %
Cac Next 20 ­ FR0013280286 95,76 129,60 / 77,48 + 260 % 438 06­06­2022 ­ 26 % 3,25 légèrement relevé ses objectifs d'activité pour 2022.  28­10­2020
Division par 3 le 20­9­17 > ­ 22,37 % ■■■■ 425 0,85 (T) ■■■■  VP  TTF
BOLLORÉ ­ BOL 5,28 ­ 2,85 % Compagnie de l'Odet (66,7%) 31­Dec 20.500 0,06 2,06 2,6 Au troisième trimestre, l'activité de Transport et Logistique a certes  A   50 % HAUSSE A  Ú  6.5
Société d'investissement 5,43 5,45 / 5,20 Orfim (5,1%) NS + 4 % 0,06 0,05 NS ralenti mais la croissance organique, à 25%, est restée soutenue. Le  C   50 % 4,91 / 4,98
15.578 ­ 2.950.389.374  0,15 % + 12,15 % 6,60 6062 1,1 % 0,16 33,1 groupe indique que Compagnie de l'Odet a acheté pour 485 millions  V   0 % 4,61 / 4,54  23 %
Cac Mid 60 ­ FR0000039299 5,26 5,46 / 3,98 ­ 20 % 150 30­08­2022 ­ 98 % NS d'euros d'actions Bolloré entre janvier et octobre, soit 3,5% du capital.  19­09­2019
> + 7,32 % ■■■ 470 0,02 (A) ■■■■  E  TTF
BUREAU VERITAS ­ BVI 24,99 ­ 1,88 % Wendel (35,56%) 31­Dec 5.400 0,53 0,93 26,9 Bureau Veritas a affiché une accélération de sa croissance au troisième  A   41 % BAISSE A  Ú  32
Inspection et certification 25,47 25,46 / 24,70 + 8 % 0,57 1,14 21,8 trimestre. Les objectifs annuels ont été confirmés, hors impact des  C   41 % 25,47 / 25,79
11.304 ­ 452.328.192  0,65 % ­ 13,86 % 4,29 421 2,3 % 1,23 20,3 confinements en Chine. V   18 % 24,13 / 23,81  28 %
Cac Next 20 ­ FR0006174348 24,70 29,56 / 22,29 + 483 % 510 05­07­2022 + 23 %  26­04­2019
Div. par 4 le 21­6­13 > ­ 14,36 % ■■■■■ 550 0,53 (T) ■■■■■  E  TTF
BURELLE ­ BUR 430 ­ 0,92 % Famille Burelle (85,4 %) 31­Dec 8.900 15 51,14 8,4 La holding détient 59,35% de Plastic Omnium. Etant à l'achat de ce  A    BAISSE A  Ú  580
Holding 434 439 / 425 NS + 23 % 20 90,91 4,7 dernier, nous sommes, logiquement, également à l'achat de sa maison  C   NC 433,70 / 437,50
756 ­ 1.757.623  0,03 % ­ 34,25 % 90 4,7 % 144,89 3 mère. V    418,30 / 414,50  35 %
Cac All Shares ­ FR0000061137 426 692 / 419 160 24­05­2022 + 78 % NS  19­11­2021
> ­ 33,85 % ■■■■■ 255 15 (T) ■■■  E  TTF
CARMILA ­ CARM 13,90 + 2,51 % Carrefour 35,4% 31­Dec 380 1 1,22 11,4 L'actif net réévalué de cette foncière de centres commerciaux attenants à  A   40 % BAISSE AS  Ú  18
Foncière 13,56 13,92 / 13,34 NS + 31 % 1 1,38 10 des hypermarchés Carrefour ressortait à 24,59 € fin juin 2022. Le  C   60 % 13,97 / 14,16
1.997 ­ 143.704.395  0,18 % + 10,49 % 23,52 178 7,2 % 1,46 9,5 dividende sera d'au moins 1 euro jusqu'en 2026. V   0 % 13,23 / 13,04  29 %
Cac Mid 60 ­ FR0010828137 13,68 17,26 / 12,08 ­ 41 % 202 23­05­2022 + 13 % NS  28­09­2020
5 à 21,69 € pour 8 détenues le 24­3­16> + 0,29 % ■■■■ 213 1 (T) ■■■■  A  TTF
CASINO ­ CO 10,64 ­ 1,85 % Rallye (40,57%) 31­Dec 33.590 0 0,87 12,2 La société qui va vendre une partie de sa filiale brésilienne Assai à  A   11 % NEUTRE AS  Ú  15
Distribution alimentaire 10,84 10,90 / 10,26 Equitis Gestion (11,74%) + 151 % + 10 % 0 0,13 82 hauteur de 500 millions d'euros vient de donner des informations  C   44 % 11,38 / 11,80
1.154 ­ 108.426.230  0,76 % ­ 52,67 % Daniel Kretinsky(10%) 9,70 94 nul 0,83 12,8 supplémentaires à propos de l'Ebitda en Amérique Latine à 300 millions  V   44 % 9,74 / 9,32  41 %
Cac Mid 60 ­ FR0000125585 10,64 24,36 / 7,32 + 10 % 14 09­05­2019 ­ 85 % 0,22 (+ 28 %) au T3. La Bourse a apprécié  20­05­2022
> ­ 54,04 % ■ 90 1,56 (S) ■■■  E  TTF
CGG ­ CGG 0,61 ­ 8,54 % Contrariant CM (9,22%) 31­Dec 900 0 ­0,21 NS Le groupe de sismique a annoncé pour le troisième trimestre des résultats A   17 % BAISSE AS  Ú  0.85
Sismique terrestre et marine 0,66 0,68 / 0,59 DNCA (2,67%) + 81 % 0 % 0 ­0,05 NS décevants à cause de décalage de projets sur l'an prochain. Les objectifs  C   67 % 0,69 / 0,73
432 ­ 712.357.225  4,47 % ­ 3,19 % Inocap Gestion (0,87%) 1,35 ­152 nul 0,04 16,6 annuels ont été abaissés. 2023 se présente bien et devrait permettre aux  V   17 % 0,54 / 0,50  40 %
Cac Mid 60 ­ FR0013181864 0,61 1,23 / 0,59 ­ 55 % ­35 11­06­1993 NS 1,38 comptes de passer au vert  05­03­2021
13 à 1,56 € pour 4 déten. le 18­1­18 > ­ 4,78 % ■■ 26  () ■■■■  E  TTF
CHRISTIAN DIOR ­ CDI 714 0 % Groupe Arnault (97,5 %) 31­Dec 78.800 10 27,40 26,1 Sidney Toledano (71 ans) quittant la direction générale de Christian Dior,  A    ND N  
Luxe 714 723 / 703 Public (2,45%) + 22 % + 23 % 12 33,16 21,5 après des années de présence, il est remplacé par Antoine Arnault, coopté C   NC 742 / 757
128.882 ­ 180.507.516  0,01 % + 2,59 % 94,91 4946 1,7 % 36,34 19,6 également comme administrateur de la société qui détient 41% de LVMH,  V    683 / 668  
Cac All Shares ­ FR0000130403 717,50 755,50 / 513 + 652 % 5986 01­12­2022 + 21 % 1,77 son seul actif.  07­02­2002
> ­ 2,19 % 6560 5 (A)    TTF
P.VI COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 9 DÉCEMBRE Investir, le Journal des Finances / 2553 / 10 décembre 2022

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
COFACE ­ COFA 11,83 + 1,37 % Arch Capital (29,5%) 31­Dec 1.760 1,50 1,47 8 Le bénéfice net de l'assureur­crédit a progressé de 17,2%, à 144,4 millions A   100 % HAUSSE A  Ú  13.5
Assurance 11,67 11,85 / 11,48 NS + 12 % 1,40 1,58 7,5 d'euros, au premier semestre. L'exposition à la Russie s'est fortement  C   0 % 12,08 / 12,22
1.777 ­ 150.179.792  0,43 % ­ 5,21 % 14,16 224 11,8 % 1,38 8,6 réduite. V   0 % 11,52 / 11,38  14 %
Cac Mid 60 ­ FR0010667147 11,79 13,19 / 8,25 ­ 16 % 240 20­05­2022 + 7 % NS  17­03­2017
> ­ 5,59 % ■ ■ ■ ■ 210 1,50 (T) ■ ■ ■ ■  AS  TTF
COLAS ­ RE 116 + 0,87 % Bouygues (96,2 %) 31­Dec 13.650 6,85 8 14,5 Le ferroviaire offre des relais de croissance au géant de la route, tandis  A    BAISSE A  Ú  155
Constructions routières 115 116,50 / 114 ­ 1 % + 3 % 7 8,26 14 qu'un cycle haussier pour la maintenance routière se déploie, notamment C   NC 115,90 / 116,90
3.788 ­ 32.654.499  0,01 % ­ 7,94 % 82,72 261 6 % 8,67 13,4 aux Etats­Unis. Retrait de la Bourse par l'actionnaire à 96%, Bouygues,  V    112,10 / 111,20  34 %
Cac All Shares ­ FR0000121634 114,50 131 / 111 + 40 % 270 02­05­2022 + 3 % 0,28 toujours possible.Attention, marché toujours étroit.  10­12­2020
> ­ 8,30 % ■ ■ ■ ■ 283 6,85 (T) ■ ■ ■ ■  V  TTF
COVIVIO ­ COV 56,80 + 1,25 % Delfin (27,3%) 31­Dec 620 3,75 4,34 13,1 La foncière a légèrement accru son objectif de cessions pour financer ses  A   11 % HAUSSE A  Ú  74
Foncière diversifiée 56,10 57,40 / 55 CA Assurance (8,2%) NS + 3 % 3,75 4,50 12,6 projets en gardant un bilan solide. La valeur estimée des bureaux a  C   78 % 58,20 / 59,30
5.384 ­ 94.785.696  0,53 % ­ 20,07 % ACM (7,7%) 97,76 410 6,6 % 4,43 12,8 légèrement reculé au second semestre (entre ­3% et ­4% après +1% fin  V   11 % 53,90 / 52,80  30 %
Cac Mid 60 ­ FR0000064578 56,30 77,74 / 44,40 ­ 42 % 427 25­04­2022 + 4 % NS juin).  03­06­2020
Aug.cap (78,79 € par action) le 10­1­17> ­ 21,33 % ■■■■ 420 3,75 (T) ■■■■  E  TTF
COVIVIO HOTELS ­ COVH 15 0 % Covivio (43,6 %) 31­Dec 250 0,65 0,71 21,3 Une augmentation de capital de 250 millions d'euros, à 16 euros par  A    NEUTRE A  Ú  21
Murs d'exploitation 15 15,45 / 14,85 CA Assurances (16,3%) NS + 33 % 1,10 1,28 11,7 action, est intervenue pour rembourser des dettes. L'actif net réévalué  C   NC 15,42 / 15,63
2.222 ­ 148.141.452  NS ­ 6,54 % Cardif Assurances (10,6%) 99 7,3 % 1,32 11,4 s'élevait à 21,4 euros par action fin 2021. V    14,58 / 14,37  40 %
Cac Small ­ FR0000060303 15 18,15 / 13,55 190 12­04­2022 + 82 % NS  27­04­2021
2 à 16 € pour 17 détenues le 21­5­21 > ­ 14,53 % ■■■■ 195 0,65 (T) ■■■■  VP  TTF
DASSAULT AVIATION ­ AM 156,10 + 1,30 % GIMD (62,2 %) 31­Dec 6.000 2,49 7,18 21,7 Le groupe table sur une baisse de son chiffre d'affaires en 2022 en raison  A   70 % HAUSSE A  Ú  180
Constructeur aéronautique 154,10 157,90 / 152,30 Airbus Group (9,93%) ­ 92 % ­ 17 % 2,49 7,72 20,2 du calendrier de livraison des Rafale en contrats, mais il va encore  C   30 % 162,10 / 164,30
13.032 ­ 83.487.030  0,21 % + 68,57 % 63,48 605 1,6 % 8,05 19,4 accroître ses cadences de production pour après. Un accord a étét trouvé  V   0 % 152,90 / 150,70  15 %
Cac Mid 60 ­ FR0014004L86 156,30 166,30 / 87,40 + 146 % 630 23­05­2022 + 8 % 1,36 avec AIrbus pour la phase 1 B de développement du SCAF.  09­11­2017
Division par 10 le 29­9­21 > + 64,32 % ■■■■ 660 2,49 (T) ■■■■  AB  TTF
DEEZER ­ DEEZR 3,10 ­ 7,31 % 31­Dec A   0 % ND E  
Streaming musical 3,35 3,41 / 3,05 C   100 %  / 
357 ­ 115.068.493  0,03 % La société est entrée en Bourse le 5 juillet via une fusion­absorption de la Spac I2PO. Le titre a plongé de près de 30% dès la première séance de cotation. Cette introduction intervient à un moment où le secteur est très chahuté. Spotify, le leader mondial
­ 48,25 % V   0 %  /   
Cac All Shares ­ FR001400AYG6 3,10 coté à New York a également fortement chuté. Dans un dossier récent consacré aux Spacs nous avions conseillé de rester à l’écart d’I2PO. Par ailleurs, l’achat de la valeur est réservé aux investisseurs qualifiés..
8,50 / 3,05  08­07­2022
> ­ 48,25 % ■■■■  ()   
DERICHEBOURG ­ DBG 5,62 + 8,49 % CFER (41,25 %) 30­Sep 5.276 0,32 1,09 5,2 Les résultats annuels ont été salués, pour leur résistance dans un  A   80 % HAUSSE V  
Recyclage, nettoyage industriel 5,18 5,98 / 5,09 + 71 % + 46 % 0,19 1,49 3,8 environnement économique dégradé. Grâce à l'acquisition d'Ecore, le  C   20 % 5,74 / 5,89  
896 ­ 159.397.489  1,52 % ­ 41,73 % 5,76 174 3,4 % 0,86 6,5 chiffre d'affaires a augmenté de 46%, à 5,28 milliards, et le bénéfice net  V   0 % 5,14 / 4,99  08­12­2022
Cac Mid 60 ­ FR0000053381 5,43 12,11 / 3,90 ­ 2 % 238 04­02­2022 + 37 % 0,29 de 36 %, à 237 millions. Mais le groupe reste flou sur sa stratégie envers   AS 
> ­ 44,63 % ■■■■ 137 0,32 (T) ■ Elior.
EDENRED ­ EDEN 52,50 + 0,08 % Capital Research & Management (10%) 31­Dec 1.945 0,90 1,25 41,9 Une valeur qui profite de la remontée des taux et de l'inflation. La  A   93 % HAUSSE A  Ú  62
Titres de services prépayés 52,46 52,84 / 51,56 Fidelity (5,5%) ­ 135 % + 20 % 0,90 1,56 33,6 direction a relevé son objectif d'Ebitda 2022 et vise désormais 810 à 840  C   7 % 54,60 / 55,60
13.103 ­ 249.588.059  0,50 % + 33,93 % Select Equity (5%) ­3,91 313 1,7 % 1,88 27,9 millions d'euros contre 770 à 820 millions précédemment. V   0 % 50,50 / 49,40  18 %
Cac Next 20 ­ FR0010908533 52,54 54,58 / 36,41 NS 390 07­06­2022 + 25 % 7,23  24­07­2013
> + 29,41 % ■ ■ ■ ■ ■ 470 0,90 (T) ■■■■■  VP  TTF
EDF ­ EDF 12 0 % Etat français (83,69%) 31­Dec 95.000 0,58 1,47 8,2 L'AMF a annoncé le 7 décembre la prorogation de l'OPA simplifiée initiée  A   0 % HAUSSE C  
Production d'électricité 12 12,01 / 12 + 60 % + 12 % 0 ­2,85 NS par l'Etat sur EDF, dans l'attente d'une décision à venir de la cour d'appel  C   100 % 12,05 / 12,07
46.639 ­ 3.886.581.084  1,21 % ­ 0,12 % 15,28 5113 nul 0,77 15,6 de Paris. Ouverte le 24 novembre, l'offre devait se terminer le 22  V   0 % 11,95 / 11,93  
Cac Next 20 ­ FR0010242511 0 12,03 / 6,66 ­ 21 % ­11100 18­05­2022 NS 0,94 décembre. Une nouvelle date de clôture sera précisée ultérieur  25­11­2022
3 à 6,35 € pour 10 détenues le 8­3­17 > + 21,25 % ■■■■ 3000 0,28 (S) ■  ATT  TTF
EIFFAGE ­ FGR 96,10 + 0,50 % Salariés (24,4 %) 31­Dec 19.300 3,10 8,02 12 Le groupe a dépassé l'an dernier, ses niveaux d'affaires de 2019 et  A   87 % HAUSSE A  Ú  115
BTP, concessions 95,62 96,62 / 94,88 Eiffaime (8,3 %) + 179 % + 3 % 3,20 8,88 10,8 bénéficie d'une accélération de ses ventes, confirmée sur 9 mois. La  C   13 % 97,60 / 98,30
9.418 ­ 98.000.000  0,81 % + 13,43 % 57,49 777 3,3 % 9,57 10 montée en puissance dans le capital de Getlink dynamise le portefeuille  V   0 % 94,70 / 94  20 %
Cac Next 20 ­ FR0000130452 96,02 99,60 / 78,22 + 67 % 860 16­05­2022 + 11 % 1,01 de concessions et accroit les qualités défensives du titre.  28­08­2020
> + 6,23 % ■ ■ ■ ■ ■ 927 3,10 (T) ■■■■■  E  TTF
ELIOR ­ ELIOR 3,08 + 7,92 % Derichebourg (24,36%) 30­Sep 4.451 0 ­0,57 NS Le chiffre d'affaires a rebondi de 18,3% en données comparables mais le  A   13 % HAUSSE E  
Restauration collective 2,85 3,09 / 2,81 Emesa (5,42%) + 166 % + 21 % 0 ­2,48 NS résultat opérationnel est resté dans le rouge, même en excluant les pertes C   47 % 3,41 / 3,59
531 ­ 172.444.229  2,16 % ­ 47,70 % Fonds strat. de participations (5,25%) 4,20 ­100 nul 0 NS liées à l'arrêt de Preferred Meals. Derichebourg pourrait apporter à Elior  V   40 % 2,70 / 2,52  
Cac Mid 60 ­ FR0011950732 3,03 6,56 / 1,67 ­ 27 % ­427 07­04­2020 NS 0,39 sa branche services en échange d'une montée au capital.  20­05­2021
> ­ 51,64 % ■■■■■ 0 0,29 (T)  V  TTF
ELIS ­ ELIS 13,10 + 3,07 % CPPIB (12%) 31­Dec 3.700 0,37 0,97 13,5 Le pôle Hôtellerie­Restauration a presque retrouvé son niveau d'avant­ A   100 % HAUSSE A  Ú  16
Blanchisserie industrielle 12,71 13,16 / 12,44 Predica (6,3%) + 102 % + 21 % 0,40 1,44 9,1 Covid. Elis a relevé plusieurs de ses objectifs financiers et, compte tenu de C   0 % 13,44 / 13,70
3.015 ­ 230.131.007  0,64 % ­ 9,66 % 14,49 114 3,1 % 1,56 8,4 l'inflation des prix du gaz, Elis table toujours sur une baisse de la marge  V   0 % 12,40 / 12,14  22 %
Cac Mid 60 ­ FR0012435121 12,86 17,06 / 10,23 ­ 10 % 322 25­05­2022 + 48 % 1,71 d'Ebitda en 2022, mais limitée à 33,5% contre 34,5% en 2021.  12­05­2022
5 à 12,55 € pour 22 détenues le 23­1­17> ­ 13,93 % ■■■ 350 0,37 (D) ■■■■  E  TTF
EQUASENS (P) ­ EQS 74,50 ­ 2,10 % Marque verte santé 66% 31­Dec 215 1,05 2,68 27,8 La société a changé d'identité et se dénomme désormais Equasens. Le  A   100 % NEUTRE A  Ú  100
Editeurs de logiciels 76,10 76,80 / 71,90 (Welcoop ) ­ 19 % + 11 % 1,20 2,95 25,3 chiffre d'affaires est en croissance de 10% au 1er semestre intégrant une  C   0 % 76,80 / 78,60
1.130 ­ 15.174.125  0,08 % ­ 12,97 % 12 41 1,6 % 3,20 23,3 accélération au second trimestre. Cette dynamique devrait se maintenir  V   0 % 70 / 68,20  34 %
Cac Small ­ FR0012882389 73,10 94,80 / 57,80 + 521 % 44 30­06­2022 + 10 % 5,10 sur l'année.  06­08­2010
Div. par 5 le 5­8­15 > ­ 20,74 % ■ ■ ■ ■ ■ 48 1,05 (T) ■■■■■  V 
ERAMET ­ ERA 84,05 + 5,46 % Sorame & Ceir (37,1 %) 31­Dec 5.000 2,50 12,69 6,6 Les chiffres du 1er semestre ont été tirés par la hausse des prix des  A   50 % HAUSSE E  
Prod. de métaux non ferreux 79,70 84,80 / 78,10 FSI Equation (Etat français) (27,1%) + 60 % + 36 % 2,50 26,08 3,2 matières premières. Dans un contexte de ralentissement voire de  C   50 % 89 / 92
2.417 ­ 28.755.047  1,35 % + 13,50 % 58,78 365 3 % 17,04 4,9 récession, la tendance devrait s'inverser au 2nd semestre. Malgré tout,  V   0 % 76,90 / 73,90  
Cac Mid 60 ­ FR0000131757 83,40 166 / 60,60 + 43 % 750 03­06­2022 + 105 % 0,72 Eramet a légèrement revu à la hausse son objectif d'Ebitda 2022, à 1,6   24­02­2022
> + 16,82 % ■ ■ ■ ■ ■ 490 2,50 (T) milliard.  V  TTF
EURAZEO ­ RF 60,25 ­ 0,66 % JCDecaux Holdings (18%) 31­Dec 5.140 3 20,52 2,9 Eurazeo a publié un ANR hors gestion d'actifs au 30 juin de 89,50 euros  A   88 % HAUSSE V  
Société d'investissement 60,65 61,35 / 59 Pacte familial (16%) NS + 13 % 2 5,99 10,1 par action, en repli de 3,9%, du fait notamment de la prise en compte de  C   12 % 61,40 / 62,30
4.773 ­ 79.224.529  0,50 % ­ 19,18 % 111,57 1576 3,3 % 6,90 8,7 la baisse des valorisations dans le private equity. Les actifs sous gestion  V   0 % 57,90 / 57  
Cac Mid 60 ­ FR0000121121 59,25 80,95 / 50,05 ­ 46 % 460 02­05­2022 ­ 71 % NS ont augmenté de 27% en un an, à 32,5 milliards d'euros.  23­06­2022
1 gratuite pour 20 déten. le 9­5­19 > ­ 21,55 % ■ ■ ■ ■ ■ 530 3 (D) ■  A  TTF
EUROAPI ­ EAPI 14,04 ­ 16,22 % Sanofi 30% 31­Dec 980 0 ­0,15 NS Le goupe a lancé un avertissement sur ses résultats pour 2022 en raison  A   80 % NEUTRE A  Ú  18
Laboratoire pharmaceutique 16,77 17,29 / 13,30 BPI France 12% 0 % + 10 % 0 0,33 42,6 d'un incident de production sur son site de Budapest. Il n'anticipe plus  C   20 % 15,87 / 16,25
1.321 ­ 94.026.888  1,74 % + 17,04 % 10,70 ­16 nul 0,45 31,2 qu'une marge opérationnellle entre 12 % et 13 %. V   0 % 14,36 / 13,98  28 %
Cac Mid 60 ­ FR0014008VX5 14,02 19,02 / 12,25 + 31 % 35 NS 1,35  10­05­2022
> + 17,04 % ■ ■ ■ ■ ■ 54  () ■■■■    TTF
EURONEXT ­ ENX 70,76 ­ 4,20 % Euroclear (8%) 31­Dec 1.490 1,93 4,36 16,2 L'opérateur boursier a obtenu un bénéfice net ajusté de 129,5 millions  A   63 % HAUSSE A  Ú  95
Organisme de marché 73,86 73,66 / 69,88 CDC (8%) NS + 15 % 2,23 4,55 15,6 d'euros au 3e trimestre, en baisse de 5,5%. Les synergies avec Borsa  C   32 % 72,70 / 73,70
7.579 ­ 107.106.294  0,47 % ­ 18,57 % SFPI­FPIM (4,50%) 36,81 413 3,2 % 4,89 14,5 Italiana Group montent en puissance. V   5 % 68,80 / 67,80  34 %
Cac Next 20 ­ NL0006294274 70 91,25 / 60,60 + 92 % 487 23­05­2022 + 4 % NS  29­04­2021
2 à 59,65 € pour 5 détenues le 30­4­21.> ­ 22,45 % ■■■■ 524 1,64 (T) ■■■■  AB 
EUTELSAT COMM.(P) ­ ETL 7,26 ­ 6,86 % Bpifrance (19,79%) 30­Jun 1.161 0,93 1 7,3 L'opérateur satellite a signé un accord avec la société OneWeb, opérateur  A   22 % BAISSE E  
Opérateur de satellites 7,79 7,80 / 7,17 Fds strat. de Part. (7,50%) + 111 % + 1 % 0 1,21 6 britannique disposant d'une constellation en orbite basse, en vue de se  C   56 % 7,70 / 7,91
1.674 ­ 230.544.995  0,94 % ­ 34,86 % China Inv. Corpo (6,7%) 11,67 231 nul 0,87 8,4 marier à parité au sein d'une société commune. V   22 % 6,82 / 6,61  
Cac Mid 60 ­ FR0010221234 7,32 11,56 / 7 ­ 38 % 278 17­11­2022 + 20 % 4,03  29­07­2022
> ­ 32,37 % ■■■■ 200 0,93 (T) ■■  V  TTF
EXCLUSIVE NETWORKS ­ EXN 18 + 2,86 % Everest UK 52,5% 31­Dec 3.800 0,20 0,79 22,7 Exclusive Networks a vu son chiffre d'affaires croître de 39,3% à changes  A   83 % HAUSSE A  Ú  21
Cybersécurité 17,50 18,86 / 17,40 HTIVB 12% + 50 % + 14 % 0,20 1,01 17,7 constants au deuxième trimestre de l'année. C'est toujours la zone EMEA  C   17 % 19,15 / 19,50
1.650 ­ 91.670.286  0,30 % ­ 4,27 % 8,71 73 1,1 % 1,15 15,7 qui tire l'essentiel des revenus. V   0 % 17,81 / 17,46  17 %
Cac all­Tradable ­ FR0014005DA7 18,42 20 / 13,50 + 107 % 93 05­07­2022 + 28 % 0,54  04­10­2021
> ­ 4,55 % ■■■ 105 0,20 (T) ■■■■    TTF
FAURECIA ­ EO 14,15 ­ 8,47 % Pool familial Hueck et Roepke (9%) 31­Dec 25.000 0 ­0,57 NS Le groupe poursuit la restructuration de sa dette. Il vient d'émettre pour  A   83 % BAISSE E  
Equipementier automobile 15,46 15,76 / 13,90 Exor (5,1%) + 90 % + 60 % 0 0,57 24,7 700 millions d'obligations à taux fixe et devrait annoncer avant fin 2022  C   11 % 15,50 / 16,14
2.790 ­ 197.089.340  3,17 % ­ 60,46 % Peugeot 1810 (3,1%) 17,87 ­79 nul 2,54 5,6 de nouvelles cessions d'actifs. Le plan Power25 ambitionne de ramener le  V   6 % 12,94 / 12,30  
Cac Next 20 ­ FR0000121147 14,25 40,93 / 10,73 ­ 21 % 110 03­06­2021 NS 0,25 ratio dette nette/Ebitda de 3,1 en juin 2022 à 1,5 fin 2025.  21­05­2019
> ­ 62,66 % ■■■ 500 1 (T)  V  TTF
FDJ ­ FDJ 38,71 + 1,57 % Etat: 21,91% 31­Dec 2.400 1,24 1,54 25,1 Le troisième trimestre a permis une révision en hausse des résultats sur  A   25 % HAUSSE A  Ú  44
Jeux d'argent et hasard 38,11 38,87 / 37,83 Assoc d'anciens combattants:13,4% + 106 % + 6 % 1,50 1,62 23,9 l'année. Le contentieux avec Bruxelles est au moins en partie dans les  C   50 % 39,09 / 39,55
7.394 ­ 191.000.000  0,30 % ­ 1,80 % Salariés FDJ:5% 4,34 294 3,9 % 1,72 22,5 cours. Pour le long terme, la diversification dans les paris en ligne, avec  V   25 % 37,33 / 36,87  14 %
Cac Mid 60 ­ FR0013451333 38,12 39,69 / 29,40 + 792 % 310 02­05­2022 + 5 % 3,46 ZEturf, est une initiative stratégique prometteuse.  14­02­2020
> ­ 0,59 % ■ ■ ■ ■ ■ 328 1,24 (T) ■■■■■  AB  TTF
FNAC DARTY ­ FNAC 34,12 ­ 3,07 % Ceconomy (Metro) (24,2%) 31­Dec 7.900 2 5,40 6,3 Le groupe a réussi à limiter les dégâts au premier semestre (marge brute  A   62 % HAUSSE V  
Distribution 35,20 35,56 / 33,30 Vesa Equity (> 20 %) + 49 % ­ 2 % 2 4,96 6,9 en hausse), mais le résultat net part du groupe plonge dans le rouge à  C   25 % 35,34 / 36,09
917 ­ 26.871.853  0,41 % ­ 37,34 % DNCA (3,9%) 60,75 145 5,9 % 5,30 6,4 hauteur de 17 millions pour des ventes en baisse de 1,7% en comparable. V   12 % 32,30 / 31,55  
Cac Mid 60 ­ FR0011476928 33,66 60,80 / 26,98 ­ 44 % 133 21­06­2022 ­ 8 % 0,22  03­06­2022
> ­ 40,66 % ■■■■ 142 2 (T) ■  A 
FONCIÈRE LYONNAISE ­ FLY 84,40 ­ 0,71 % Inmobiliaria Colonial (98,3%) 31­Dec 180 4,20 2,16 39,2 A l'issue d'une offre mixte (46,66 euros plus 5 actions Colonial contre une  A   0 % HAUSSE E  
Gest. d'un portefeuille immobilier 85 85 / 83,80 NS + 3 % 2,10 2,17 38,9 action Foncière lyonnaise), l'espagnol Colonial détient 98,3% du capital.  C   100 % 87 / 88,30
3.618 ­ 42.864.715  NS + 5,76 % 92 2,5 % 2,19 38,5 Le flottant est très limité. V   0 % 81,80 / 80,50  
Cac All Shares ­ FR0000033409 84,20 91,60 / 76 93 20­04­2022 + 1 % NS  28­01­2022
> + 7,93 % ■■■■ 94 4,20 (T)  V  TTF
GECINA ­ GFC 96,50 + 0,99 % Ivanohé Cambridge (15,2%) 31­Dec 600 5,30 5,12 18,9 Cette foncière de bureaux et logements a publié un actif net réévalué de  A   67 % HAUSSE A  Ú  120
Foncière diversifiée 95,55 96,65 / 93,75 Credit Agricole (13,8%) NS + 9 % 5,30 5,55 17,4 187,9 euros fin juin 2022 (185,25 euros après détachement du solde du  C   33 % 98,30 / 100
7.394 ­ 76.623.192  0,89 % ­ 17,49 % 169,45 392 5,5 % 5,81 16,6 coupon). L'effet de l'indexation sur les loyers de bureaux (+1,5% fin  V   0 % 92,30 / 90,60  24 %
Cac Next 20 ­ FR0010040865 95,45 125,15 / 74,25 ­ 43 % 425 04­07­2022 + 8 % NS septembre) va s'amplifier.  11­03­2020
1 à 110,50 € pour 7 détenues le 19­7­17> ­ 21,48 % ■■■■ 445 2,65 (S) ■■■■  E  TTF
GETLINK (P) ­ GET 15,76 ­ 1,90 % Atlantia:15,49% 31­Dec 1.340 0,10 ­0,42 NS Le premier semestre a été marqué par un net retour de la croissance, avec A   15 % BAISSE A  Ú  23
Exploit. concession ferroviaire 16,06 16,09 / 15,51 Eiffage: 5,03% + 319 % + 73 % 0,35 0,46 34,3 des ventes en hausse de 76% (577 millions) et un Ebitda multiplié par  C   62 % 16,24 / 16,49
8.665 ­ 550.000.000  0,79 % + 15,46 % TCI (5%) 2,50 ­229 2,2 % 0,65 24,3 trois. La société a dégagé un bénéfice net de 52 millions. La reprise,  V   23 % 15,23 / 14,98  46 %
Cac Next 20 ­ FR0010533075 15,68 20,13 / 13,30 + 529 % 248 30­05­2022 NS 9,68 continue pendant l'été, se retrouve dans les ventes sur 9 mois.  25­02­2022
> + 8,21 % ■■■ 350 0,10 (T) ■■■■  E  TTF
GTT ­ GTT 102,20 ­ 11,13 % Engie (5 %) 31­Dec 298 3,10 3,63 28,2 La Haute court de Seoul a partiellement rejeté l'appel de GTT, mais cela  A   57 % BAISSE A  Ú  135
Transport et stockage de gaz 115 114,40 / 98,75 Norges Bank IM (1,68%) ­ 82 % ­ 5 % 3 3,31 30,9 n'inquiète pas la direction, qui poursuit les négociations avec les chantiers C   43 % 111,50 / 114
3.789 ­ 37.078.357  2,55 % + 43,34 % Henderson Global Investors (1,62%) 7 134 2,9 % 5,51 18,5 coréens en vue d'un accord. Le marché du GNL reste porteur. V   0 % 101,30 / 98,80  32 %
Cac Mid 60 ­ FR0011726835 102,40 138,90 / 69,25 + 1360 % 122 06­06­2022 ­ 9 % 12  14­09­2018
Attrib. (1p10) 6­6­13 > + 24,26 % ■ ■ ■ ■ ■ 203 1,75 (S) ■■■■■  E  TTF
HOLCIM LTD ­ HOLN 49,40 ­ 0,40 % Thomas Schmidheiny (11,38 %) 31­Dec 28.884 2,14 3,69 13,4 Bonne consolidation du bilan avec la cession des cimenteries brésiliennes A   50 % HAUSSE E  
Matériaux de construction 49,60 49,70 / 48,25 Groupe Bruxelles Lambert (9,43%) + 22 % + 11 % 2,15 4,17 11,8 mais flambée des coûts en cours. D'autres acteurs de la filière nous  C   41 % 50,37 / 51,05
30.427 ­ 615.929.059  0,04 % + 14,46 % 49,21 2216 4,3 % 4,53 10,9 paraissent mieux positionnés. V   9 % 47,53 / 46,85  
Cac all­Tradable ­ CH0012214059 0 50,60 / 38,73 0 % 2616 09­05­2022 + 13 % 1,29  13­10­2022
> + 10,39 % ■■■■ 2692 2,20 (D) ■  V 
ICADE ­ ICAD 40,54 + 1,65 % CDC (38,8 %) 31­Dec 1.725 4,20 5,11 7,9 La foncière a légèrement relevé son objctif de hausse de son cash flow net A   36 % NEUTRE AS  Ú  52
Immob. bureaux, centres comm. 39,88 40,78 / 39,36 CA Assurances (18,9%) NS + 4 % 4,30 5,31 7,6 courant 2022 par action, à +3% (malgré l'effet des cessions). Une hausse 3 C   36 % 41,70 / 42,55
3.091 ­ 76.234.545  0,35 % ­ 34,72 % Concert Poitrinal (4,9%) 89,29 390 10,6 % 5,51 7,4 à 4% du dividende est confirmée. Actif net réévalué estimé à 100,9 € mi­ V   29 % 38,50 / 37,65  28 %
Cac Mid 60 ­ FR0000035081 40,04 66,60 / 33,52 ­ 55 % 405 04­07­2022 + 4 % NS 2022 (après détachement du solde du coupon).  04­04­2022
> ­ 35,75 % ■■■■ 420 2,10 (S) ■■■■  A  TTF
ID LOGISTICS ­ IDL 275 + 0,92 % Flottant 39,43 % 31­Dec 2.410 0 7,09 38,8 Le spécialiste de la logistique contractuelle a dévoilé des résultats du  A    NEUTRE A  Ú  330
Logistique contractuelle 272,50 275,50 / 261,50 Immod 29,52 % + 18 % + 33 % 0 9,69 28,4 premier semestre 2022 bien orientés alors que les contrats démarrés en  C   NC 278,90 / 283,80
1.564 ­ 5.686.159  0,17 % ­ 20,98 % 53,76 40 nul 11,81 23,3 2021 montent en puissance et que les dernières acquisitions (Colisweb,  V    260,10 / 255,20  20 %
Cac Small ­ FR0010929125 271 370 / 231 + 412 % 55 + 37 % 0,67 Kane Logistics, GVT) apportent une contribution positive.  22­11­2018
> ­ 25,17 % ■■■■ 67  () ■■■■  VP  TTF
IMERYS ­ NK 37,74 + 0,69 % Gpe Bruxelles Lambert (30,5 %) 31­Dec 4.760 1,55 2,79 13,5 Les marges subissent la pression de l'énergie plus chère. Mais le virage  A   80 % HAUSSE A  Ú  51
Valorisation de minéraux 37,48 37,94 / 36,70 Pargesa Netherlands (27,1 %) + 42 % + 9 % 1,70 3,60 10,5 stratégique en cours relève l'attrait du titre : cession des produits  C   20 % 38,67 / 39,38
3.206 ­ 84.940.955  0,55 % + 8,95 % Prudential (8,1 %) 38,33 240 4,5 % 3,98 9,5 réfractaires ­bonne nouvelle pour la rentabilité­ et réinvestissement dans V   0 % 35,77 / 35,06  35 %
Cac Mid 60 ­ FR0000120859 37,18 42,58 / 27,46 ­ 2 % 310 17­05­2022 + 29 % 0,97 l'exploitation d'un gisement de lithium à fort potentiel.  13­12­2019
> + 3,28 % ■■■■■ 1,55 (T) ■■■■■  E  TTF
INTERPARFUMS (P) ­ ITP 53,20 ­ 1,85 % Inter Parfums Inc. (72 %) 31­Dec 675 0,85 1,13 47,1 Le parfumeur a relevé encore une fois, le 22 novembre, son estimation de  A   67 % HAUSSE A  Ú  62
Parfums 54,20 54,60 / 52,80 ­ 12 % + 20 % 1 1,32 40,3 chiffre d'affaires pour 2022, entre 670 et 680 millions d'euros, tablant  C   33 % 55,30 / 56,30
3.347 ­ 62.905.973  0,14 % ­ 17,11 % 8,68 71 1,9 % 1,40 38 désormais sur une croissance d'environ 20% par rapport à 2021. La  V   0 % 51,70 / 50,70  17 %
Cac Mid 60 ­ FR0004024222 53,30 68,36 / 40,41 + 513 % 83 16­05­2022 + 17 % 4,86 fourchette a été placée entre 710 et 720 millions pour 2023.  25­01­2022
1 pour 10 anciennes le 20­6­22 > ­ 20,38 % ■ ■ ■ ■ ■ 88 0,94 (T) ■■■■  VP  TTF
IPSEN ­ IPN 102,60 ­ 5,44 % Holding Mayroy (57 %) 31­Dec 2.995 1,20 7,71 13,3 Compte tenu d'un premier semestre très au dessus des attentes, le  A   33 % HAUSSE E  
Laboratoire pharmaceutique 108,50 109,40 / 99,60 ­ 9 % + 4 % 1,24 8,95 11,5 laboratoire a relevé ses objectifs de croissance des ventes et de résultat  C   61 % 111,60 / 113,80
8.599 ­ 83.814.526  0,37 % + 11,52 % 39,30 647 1,2 % 8,23 12,5 d'exploitation ce qui a été applaudi. Il a par contre annoncé l'échec de  V   6 % 102,80 / 100,60  
Cac Mid 60 ­ FR0010259150 107,10 121 / 77 + 161 % 725 31­05­2022 + 16 % 2,77 l'essai d'Onyvide dans le cancer du poumon.  10­06­2022
> + 27,45 % ■ ■ ■ ■ ■ 690 1,20 (T)  V  TTF
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 9 DÉCEMBRE Investir, le Journal des Finances / 2553 /  10 décembre 2022
P.VII
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
IPSOS ­ IPS 54,80 ­ 0,72 % DT & Partners (9,9%) 31­Dec 2.400 1,15 4,14 13,2 Le groupe se montre confiant au termes des neuf premiers solides malgré A   100 % HAUSSE A  Ú  65
Institut de sondages 55,20 55,70 / 54 Sofina (4,9%) + 11 % + 12 % 1,33 4,70 11,7 l'environnement incertain et vise le haut de ses objectifs annuels avec une C   0 % 56,30 / 57,20
2.435 ­ 44.436.235  0,55 % + 40,15 % Didier Truchot (0,6%) 32,41 184 2,4 % 5,10 10,7 croissance organique proche de 6% et une marge opérationnelle  V   0 % 52,90 / 52  19 %
Cac Mid 60 ­ FR0000073298 54,70 55,70 / 36,10 + 69 % 210 01­07­2022 + 14 % 1,08 comparable à 2021, soit 12,9%.  23­10­2015
> + 32,85 % ■■■■ 230 1,15 (T) ■■■■  AB  TTF
JCDECAUX ­ DEC 17,73 ­ 0,11 % JCDecaux Holding (63,9%) 31­Dec 3.300 0 ­0,07 NS Le groupe de communication extérieure a obtenu une croissance de 9% à  A   25 % HAUSSE A  Ú  20
Communication extérieur 17,75 18,09 / 17,31 APG (5,2%) + 56 % + 31 % 0,36 0,63 28 périmètre et changes constants au 3e trimestre (+15,5% hors de Chine). La C   50 % 18,78 / 19,36
3.775 ­ 212.902.810  0,28 % ­ 23,91 % Gardner Russo (3,6%) 7,61 ­14 2 % 0,99 18 part des revenus digitaux a atteint 29,9% (+2,6 points). V   25 % 16,46 / 15,88  13 %
Cac Mid 60 ­ FR0000077919 17,55 25,96 / 11,42 + 133 % 135 21­05­2019 NS 1,42  23­07­2015
> ­ 19,41 % ■■■■■ 210 0,58 (T) ■■■■  AB  TTF
KLÉPIERRE ­ LI 22,39 + 1,45 % Simon Property Group (22,1%) 31­Dec 960 1,70 2,13 10,5 La foncière a confirmé, en publiant ses revenus trimestriels, son objectif  A   19 % HAUSSE AS  Ú  27
Immobilier de centres comm. 22,07 22,54 / 21,77 APG (6,2%) NS + 9 % 1,80 2,41 9,3 de cash flow net courant 2022 à au moins 2,45 euros (+12,4%). L'actif net  C   44 % 23,14 / 23,62
6.423 ­ 286.861.172  0,89 % + 15,86 % 35,57 610 8 % 2,58 8,7 réévalué était estimé à 29,2 euros fin juin. V   38 % 21,18 / 20,70  21 %
Cac Next 20 ­ FR0000121964 22,17 26,88 / 16,43 ­ 37 % 690 12­05­2022 + 13 % NS  24­09­2020
> + 7,39 % ■■■■ 740 1,70 (T) ■■■■  A  TTF
KORIAN ­ KORI 9,46 ­ 4,25 % Predica 24% 31­Dec 4.685 0,35 0,80 11,8 Le groupe malmené après l'affaire Orpéa, a affiché une accélération de sa A   86 % BAISSE AS  Ú  14
Maisons de retraite 9,88 10,22 / 9,20 Covéa 12 % + 92 % + 9 % 0,40 1,09 8,7 croissance organique au troisième trimestre. Les objectifs annuels ont été C   14 % 10,46 / 10,98
1.008 ­ 106.505.206  1,24 % ­ 63,74 % Malakoff Mederic 6% 33 85 4,2 % 1,56 6,1 confirmés et la dette est sous controle. V   0 % 8,40 / 7,88  48 %
Cac Mid 60 ­ FR0010386334 9,45 28,76 / 8,45 ­ 71 % 115 28­06­2022 + 36 % 0,90  22­09­2022
4 à 18,10 € pour 15 détenues le 12­10­20> ­ 66 % ■■■■■ 164 0,35 (T) ■■  C  TTF
LAGARDÈRE ­ MMB 20,40 + 2,26 % Vivendi (57,35%) 31­Dec 6.240 0,50 ­0,77 NS Vivendi a proposé la vente d'Editis mais la Commission a décidé de passer  A   43 % HAUSSE AS  Ú  24
Groupe de médias 19,95 20,62 / 19,64 + 163 % + 22 % 0,50 0,76 26,8 en phase 2 l'enquête sur le rapprochement avec Lagardère. Les chiffres  C   57 % 20,98 / 21,46
2.879 ­ 141.133.286  0,03 % ­ 15,77 % 7,16 ­101 2,5 % 1,49 13,7 trimestriels étaient en nette amélioration après le retour du Travel retail  V   0 % 19,06 / 18,58  18 %
Cac All Shares ­ FR0000130213 20,02 25,54 / 13,43 + 185 % 100 25­04­2022 NS 0,71 dans le vert.  01­07­2022
> ­ 16,32 % ■■■■ 195 0,50 (T) ■■■  E  TTF
LDC ­ LOUP 105,50 + 2,43 % Famille Lambert (40,35% %) 28­Feb 5.840 2 9,36 11,3 Les résultats semestriels du champion de la volaille ont très  A   100 % HAUSSE A  Ú  130
Volailles, plats cuisinés 103 106 / 101,50 Famille Chancereul (17,77 %) ­ 11 % + 15 % 2,20 11,45 9,2 favorablement surpris. Il a affiché une légère amélioration de sa marge  C   0 % 108,30 / 110,10
1.861 ­ 17.635.433  0,04 % + 11,29 % Famille Huttepain (9,12%) 99,89 165 2,1 % 11,91 8,9 opérationnelle (portée de 4,3% à 4,4%), ayant pu passer des hausses de  V   0 % 100,70 / 98,90  23 %
Cac All Shares ­ FR0013204336 104 108,50 / 83,80 + 6 % 202 29­08­2022 + 22 % 0,28 tarifs importantes pour compenser la forte augmentation de ses prix de   22­09­2014
Division par 2 le 28­9­16 > + 8,99 % ■■■■■ 210 2 (T) ■■■■ revient.  VP  TTF
LECTRA (P) ­ LSS 35,40 ­ 0,14 % Daniel Harari (17,54 %) 31­Dec 530 0,36 0,75 47,1 Le groupe renforce son offre Saas dans la certification de la traçabilité et  A   80 % HAUSSE A  Ú  43
Editeur logiciels indus. textile 35,45 35,45 / 33,95 Kabouter Manag. LLC (10,48 %) + 1 % + 37 % 0,57 1,33 26,6 du caractère durable des matières textiles utilisées par les acteurs de la  C   20 % 36,54 / 37,70
1.328 ­ 37.511.651  0,14 % ­ 11,06 % Flottant (72,1%) 10,91 28 1,6 % 1,59 22,3 mode. V   0 % 31,76 / 30,60  21 %
Cac Small ­ FR0000065484 34,25 44,85 / 26,65 + 225 % 50 04­05­2022 + 77 % 2,51  12­02­2021
> ­ 15,71 % ■■■ 60 0,36 (T) ■■■■  E  TTF
LISI ­ FII 19,46 ­ 3,66 % Cie Ind. de Delle (55,1 %) 31­Dec 1.360 0,29 0,83 23,4 La croissance organique a continué d'accélérer au troisième trimestre  A   75 % BAISSE AS  Ú  25
Conception, fabr. de fixations 20,20 20,35 / 18,56 Viellard Migeon et Cie (6 %) + 26 % + 17 % 0,31 1,11 17,6 portant l'avancée à neuf mois à 22,1% dont 14,7% en organique. Les  C   25 % 20,26 / 20,66
1.053 ­ 54.114.317  0,28 % ­ 18,92 % FFP (5,1 %) 19,41 44 1,6 % 1,66 11,7 objectifs 2022 (retour de la croissance organique, poursuite de  V   0 % 18,62 / 18,22  28 %
Cac Small ­ FR0000050353 19,36 30,90 / 17,08 0 % 60 04­05­2022 + 34 % 0,97 l'amélioration des indicateurs financiers et Free cash flow d'exploitation   11­06­2021
> ­ 31,36 % ■■■■ 90 0,29 (T) ■■■■ positif) sont confirmés.  E  TTF
M6 ­ MMT 14,22 + 0,49 % RTL Group (48,3%) 31­Dec 1.400 1 2,22 6,4 Après l'abondon du projet de mariage avec TF1, Bertelsmann et RTL Group A   50 % HAUSSE A  Ú  16
Télévision généraliste 14,15 14,55 / 13,65 Silchester (7%) ­ 21 % + 1 % 1,19 1,73 8,2 ont reçu plusieurs offres jugées attrayantes mais le groupe allemand a  C   50 % 14,89 / 15,20
1.798 ­ 126.414.248  0,89 % ­ 16,25 % 9,15 281 8,4 % 1,77 8 préféré jeter l'éponge et conserver ses 48,3% dans M6.La valorisation est V   0 % 13,63 / 13,32  13 %
Cac Mid 60 ­ FR0000053225 14,30 19,44 / 9,96 + 55 % 225 04­05­2022 ­ 22 % 1,11 excessivement faible.  06­10­2022
> ­ 17,13 % ■■■■■ 230 1 (T) ■■■■  V  TTF
MANITOU ­ MTU 22,70 + 5,09 % SFERT (41,8%) 31­Dec 2.260 0,80 1,83 12,4 La croissance des ventes a été remarquable au premier semestre et reste  A   60 % HAUSSE A  Ú  26
Fabr. de chariots télesc. 21,60 22,70 / 21,40 Fam. Himsworth (10,2%) ­ 2 % + 21 % 0,80 1,96 11,6 attendue à 20% sur 2022, avec une visibilité plus réduite sur les marges  C   40 % 23,12 / 23,62
900 ­ 39.668.399  0,20 % ­ 18,35 % Fam. Braud (10%) 20,38 70 3,5 % 2,59 8,8 dans un contexte de forte volatilité des coûts. V   0 % 21,08 / 20,58  15 %
Cac Small ­ FR0000038606 21,90 33,65 / 15,80 + 11 % 75 20­06­2022 + 7 % 0,39  28­01­2021
> ­ 17,60 % ■■■ 99 0,80 (T) ■■■■  E  TTF
MONCEY (FINANCIÈRE) ­ MONC 6050 + 3,42 % Groupe Bolloré (96,29%) 31­Dec 28 43,17 NS La baisse du résultat net en 2021 s'explique par la quote­part dans Sifa et  A    HAUSSE E  
Holding 5850 6050 / 5850 NS 22 49,22 NS les comptes, pénalisés par la crise sanitaire, d'IER. La base de  C   NC 6390 / 6588
1.106 ­ 182.871  NS ­ 19,33 % 8962,48 8 0,4 % 54,68 NS comparaison était élevée en raison d'une cession en 2020. V    5610 / 5412  
 ­ FR0000076986 6000 7900 / 5200 ­ 32 % 9 09­06­2022 + 14 % NS  03­06­2013
> ­ 19,33 % ■■■■ 10 28 (T)   
NEOEN ­ NEOEN 37,22 ­ 2,54 % Impala (46,51%) 31­Dec 475 0,10 0,35 NS Lors de la publication de son chiffre d'affaires à neuf mois, en progression A   40 % HAUSSE A  Ú  45
Production d'électricité 38,19 38,78 / 36,76 Fonds Strat. de Part. (6,49%) + 204 % + 42 % 0,12 0,54 68,9 de 46% (de 68% au troisième trimestre), à 355 millions d'euros, le  C   40 % 39,36 / 40,33
4.268 ­ 114.669.498  0,30 % + 2,42 % Bpifrance (4,69%) 11,98 40 0,3 % 0,87 42,8 producteur d'électricité verte a de nouveau relevé son objectif d'Ebitda  V   20 % 35,46 / 34,49  21 %
Cac Mid 60 ­ FR0011675362 37,07 45,22 / 26,12 + 211 % 62 01­06­2022 + 54 % 15,29 pour l'année, le portant entre 390 et 410 millions.  12­05­2021
1 à 28 € pour 4 anciennes le 17­3­21 > ­ 2,46 % ■■■■ 100 0,10 (T) ■■■■  AB  TTF
NEXANS ­ NEX 84,30 + 0,36 % Madeco (19,9%) 31­Dec 7.300 1,20 3,75 22,5 Le groupe continue à livrer les fruits du recentrage sur l'électrification,  A   20 % BAISSE A  Ú  120
Fabr. câbles énergie, télécoms 84 85,55 / 82,25 Morgan Stanley (6,5%) + 21 % + 21 % 1,30 6,17 13,7 qui génère 60% des ventes. La sélectivité des contrats donne la priorité  C   70 % 89,60 / 92,10
3.688 ­ 43.753.380  0,70 % + 2,37 % Axa (5,9%) 37,14 164 1,5 % 5,83 14,5 aux marges. Croissance plus faible mais toujours d'actualité pour 2023,  V   10 % 79,30 / 76,80  42 %
Cac Mid 60 ­ FR0000044448 84,65 101,70 / 69,15 + 127 % 270 16­05­2022 + 65 % 0,55 avec tension accrue sur les approvisionnements cependant.  03­07­2020
> ­ 1,81 % ■■■■ 255 1,20 (T) ■■■■  E  TTF
NEXITY ­ NXI 25,06 ­ 0,08 % Dirigeants et salariés (11,3%) 31­Dec 4.650 2,50 5,79 4,3 Les objectifs financiers pour 2026, dévoilés mercredi, n'ont pas convaincu A   67 % HAUSSE A  Ú  30
Promoteur­constructeur 25,08 25,50 / 24,24 CA Assurances (6,4%) NS ­ 4 % 2,50 3,31 7,6 les investisseurs. Le groupe vise une marge opérationnelle autour de son  C   17 % 25,83 / 26,25
1.407 ­ 56.129.724  0,94 % ­ 36,07 % 35,17 325 10 % 3,47 7,2 niveau de 2021 (8%). Le dividende sera d'au moins 2,5 euros chaque  V   17 % 24,18 / 23,75  20 %
Cac Mid 60 ­ FR0010112524 25,04 42,14 / 16,80 ­ 29 % 186 23­05­2022 ­ 43 % NS année.  11­10­2017
> ­ 39,38 % ■■■■■ 195 2,50 (T) ■■■■■  VP  TTF
ODET (COMPAGNIE) ­ ODET 1332 + 2,78 % Groupe Bolloré (92,6%) 31­Dec 20.500 3,60 584,32 2,3 Depuis le début de l'année 2022, Compagnie de l'Odet a acquis 103  A    HAUSSE A  Ú  1600
Holding du Groupe Bolloré 1296 1356 / 1280 NS + 4 % 1 32,22 41,3 millions d'actions Bolloré, soit 3,5 % du capital, pour un montant de 484,8 C   NC 1386 / 1402
8.773 ­ 6.585.990  0,02 % + 15,32 % 1615,72 3264 0,1 % 34,01 39,2 millions d'euros V    1326 / 1310  20 %
Cac All Shares ­ FR0000062234 1348 1356 / 996 ­ 18 % 180 09­06­2022 ­ 94 % NS  19­09­2019
> + 0,15 % ■■■ 190 3,60 (T) ■■■■  V  TTF
ORPEA ­ ORP 6,71 ­ 6,86 % CCPIB (14,5%) 31­Dec 4.556 0 1,01 6,6 Le groupe de maisons de retraite a annoncé l'ouverture d'une procédure  A   0 % BAISSE V  
Résidences de retraite 7,20 7,78 / 6,56 FFP (5,5 %) + 179 % + 6 % 0 ­1,39 NS amiable de conciliation en vue d'une renégociation de sa dette avec ses  C   43 % 8 / 8,58
434 ­ 64.693.851  5,74 % ­ 91,86 % 62,20 65 nul ­0,14 NS créanciers. La conversion de 4 milliards de dette en capital risque de  V   57 % 5,68 / 5,09  
Cac Mid 60 ­ FR0000184798 6,82 90,56 / 5,92 ­ 89 % ­95 09­07­2021 NS 1,83 créer une dilution gigantesque.  26­10­2022
> ­ 92,38 % ■■■ ­10 0,90 (T) ■■■  C  TTF
OVHCLOUD ­ OVH 14,52 + 3,42 % Famille Klaba : 68,9% 31­Aug 788 0 ­0,17 NS OVHcloud a annoncé un chiffre d'affaires annuel en hausse de près de 19  A   56 % HAUSSE AS  Ú  18
Fournisseur de services cloud 14,04 14,59 / 13,90 Manovh SAS : 1,59% + 117 % + 19 % 0 0,02 NS % à 788 millions d'euros. L'expert du cloud a rassuré quant à sa capacité à C   11 % 15,18 / 15,71
2.737 ­ 188.532.591  0,11 % ­ 32,38 % Capital Reserch & Mgt. : 1,51% 2,48 ­32 nul 0,08 NS tenir ses objectifs, affirmant maîtriser ses coûts en matière énergétique  V   33 % 13,12 / 12,59  24 %
Cac Mid 60 ­ FR0014005HJ9 14,18 28,20 / 9,72 + 485 % 4 NS 4,17 et ses dépenses de croissance.  27­10­2022
> ­ 42,85 % ■■■■ 15  () ■■■■  V  TTF
PEUGEOT INVEST (EX­FFP) ­ PEUG 86,80 ­ 2,80 % Et. Peugeot Frères (79,98 %) 31­Dec 2,65 18,26 4,8 A la fin du premier semestre, l'actif net réévalué s'élevait à 4,8 milliards  A   67 % HAUSSE A  Ú  100
Holding de la famille Peugeot 89,30 89,40 / 84,70 NS 2,95 19,26 4,5 soit 192 euros par action, il a très légèrement remonté depuis. La décote  C   33 % 90 / 91,30
2.163 ­ 24.922.589  0,08 % ­ 26,32 % 455 3,4 % 20,87 4,2 atteint 60%, un niveau très élevé. On peut fixer un premier objectif à 100  V   0 % 84,80 / 83,50  15 %
Cac All Shares ­ FR0000064784 86,70 134,20 / 75,20 480 18­05­2022 + 5 % NS € soit une décote de 50 %.  20­09­2019
> ­ 30 % ■■■■ 520 2,65 (T) ■■■■■  V  TTF
PLASTIC OMNIUM ­ POM 13,35 ­ 8,37 % Burelle (60 %) 31­Dec 7.800 0,28 0,86 15,6 Le groupe vient de finaliser l'acquisition des systèmes d'éclairage  A   44 % BAISSE A  Ú  18
Equipement automobile 14,57 14,27 / 13,22 + 42 % + 8 % 0,50 1,22 10,9 automobile de Varroc pour une valeur d'entreprise de 520 millions. Cette  C   33 % 14,37 / 14,68
1.943 ­ 145.522.153  0,73 % ­ 45,02 % 13,43 126 3,7 % 1,63 8,2 société a réalisé un chiffre d'affaires d'environ 800 millions l'an dernier. V   22 % 13,15 / 12,84  35 %
Cac Mid 60 ­ FR0000124570 13,70 24,60 / 12,92 ­ 1 % 180 28­04­2022 + 43 % 0,36  24­09­2021
Div. par 3 le 10­9­13 > ­ 41,60 % ■■■■ 240 0,28 (T) ■■■■  AB  TTF
RAMSAY GEN. SANTÉ ­ GDS 19,20 ­ 4,48 % Santé Dev. Eur. (59,65 %) 30­Jun 4.105 0 0,59 32,5 Le groupe hospitalier a reçu une offre indicative d'investisseurs menés  A    BAISSE E  
Hospitalisation privée 20,10 20,10 / 19 Santé Hold. (23,8 %) + 294 % + 2 % 0 0,63 30,5 par KKR, en vue de l'acquisition de 100% du capital de sa maison mère. Au C   NC 19,68 / 20,01
2.119 ­ 110.389.690  NS ­ 12,73 % SCA Attia (10,85 %) 65 nul 0,68 28,2 premier semestre 2021­2022, il a affiché une progression dynamique de  V    18,32 / 17,99  
Cac Small ­ FR0000044471 19,40 26,10 / 18 67 02­12­2014 + 7 % 1,30 son activité.  12­02­2009
1 à 16,46 € pour 2 détenues le 25­3­19> ­ 10,28 % ■■■ 69 1,40 (A)  V  TTF
REMY COINTREAU ­ RCO 160,20 ­ 2,79 % Famille Hériard­Dubreuil (55,13%) 31­Mar 1.575 2,85 4,46 35,9 Le producteur de cognac a annoncé un bénéfice net en hausse de 67%, à  A   36 % BAISSE A  Ú  200
Spiritueux 164,80 165,80 / 159,10 APG AM (6,85%) + 20 % + 20 % 2,30 5,70 28,1 223,8 millions, pour son premier semestre (avril­septembre). Elle prévoit  C   41 % 165,50 / 168,10
8.296 ­ 51.785.696  0,64 % ­ 21,85 % Lindsell Train (5,91%) 33,60 212 1,4 % 6,37 25,1 toutefois une normalisation au second semestre, après la croissance  V   23 % 155,30 / 152,70  25 %
Cac Next 20 ­ FR0000130395 160 215,40 / 151 + 377 % 295 27­07­2022 + 28 % 5,49 exceptionnelle constatée après la fin des restrictions sanitaires.  04­06­2020
> ­ 25,14 % ■■■■■ 330 1,85 (T) ■■■■  E  TTF
REXEL ­ RXL 18,43 + 4,45 % Cevian (12,58 %) 31­Dec 17.300 0,75 1,95 9,4 Avec ses solutions d'optimisation de la consommation énergétique, Rexel  A   58 % HAUSSE A  Ú  24
Distrib. de matériel électrique 17,65 18,50 / 17,45 First Eagle (7,63 %) + 34 % + 18 % 0,80 2,31 8 bénéficie du dynamisme dans la rénovation. Les chiffres du troisième  C   33 % 18,84 / 19,29
5.593 ­ 303.413.265  1,32 % + 3,42 % Parvus (4,97 %) 15,05 597 4,3 % 2,21 8,3 trimestre ont permis de relever les prévisions de l'année. La prudence  V   8 % 17,05 / 16,60  30 %
Cac Next 20 ­ FR0010451203 17,99 21,96 / 13,61 + 23 % 705 03­06­2022 + 18 % 0,41 s'impose sur l'évolution des activités nord­américaines.  04­02­2021
> + 3,39 % ■■■■ 675 0,75 (T) ■■■■  E  TTF
ROBERTET SA (P) ­ RBT 821 ­ 0,36 % Famille Maubert (37,29 %) 31­Dec 665 8 31,07 26,4 Robertet a publié des comptes semestriels toujours de bonne facture. Son A   100 % BAISSE A  Ú  1050
Arômes et ingrédients 824 835 / 804 Firmenich (21,78 %) ­ 1 % + 10 % 8 32 25,7 chiffre d'affaires a augmenté de 20,6%, à 358,9 millions d'euros (+ 5,8%  C   0 % 837 / 851
1.786 ­ 2.174.931  0,10 % ­ 15,71 % Givaudan (4,67%) 257 72 1 % 34,59 23,7 hors effets devises et périmètre) et son bénéfice net de 18,4%, à 45  V   0 % 783 / 770  28 %
Cac All Shares ­ FR0000039091 804 998 / 772 + 219 % 74 29­06­2022 + 3 % 2,68 millions. Les ventes sont estimées en hausse de 7 à 9% pour l'année.  02­09­2022
> ­ 15,79 % ■■■■■ 80 8 (T) ■■■■  C  TTF
ROTHSCHILD & CO ­ ROTH 37,40 ­ 1,45 % Concert familial (49,7%) 31­Dec 2.550 3,79 9,85 3,8 Le portefeuille de mandats en fusions et acquisitions reste étoffé dans un  A   100 % HAUSSE A  Ú  45
Activités financières 37,95 38,35 / 37,10 Autodétention (7%) NS ­ 13 % 1,20 5,40 6,9 marché moins porteur. Le titre décote légèrement sur le seul actif net  C   0 % 38,78 / 39,34
2.880 ­ 77.002.277  0,10 % ­ 3,86 % Jardine Matheson Holdings (5,5%) 41,49 766 3,2 % 5,53 6,8 tangible (39,34 euros fin juin 2022). V   0 % 36,52 / 35,96  20 %
Cac all­Tradable ­ FR0000031684 37,30 42 / 29,15 ­ 10 % 420 23­05­2022 ­ 45 % NS  02­03­2022
> ­ 7,31 % ■■■■■ 430 2,75 (S) ■■■■  VP  TTF
RUBIS ­ RUI 24,07 + 0,42 % Dassault (5,50%) 31­Dec 5.117 1,86 2,85 8,4 Le groupe continue à se renforcer dans le photovoltaïque. Photosol dont  A   50 % HAUSSE A  Ú  30
Distrib. de gaz de pétrole liquéfiés 23,97 24,31 / 23,56 Associés­gérants (2,6%) + 48 % + 11 % 1,90 2,87 8,4 Rubis a acquis 80% du capital en avril, annonce l'achat de Mobexi  C   50 % 24,78 / 25,07
2.478 ­ 102.953.566  0,59 % ­ 4,60 % FCP Rubis Avenir(1,34%) 24,34 280 7,9 % 3,04 7,9 (installations panneaux solaires sur les toitures) V   0 % 23,52 / 23,23  25 %
Cac Mid 60 ­ FR0013269123 24,15 32,30 / 20,74 ­ 1 % 295 14­06­2022 + 1 % 0,74  09­09­2022
Div. p 2 28­7­17 > ­ 8,34 % ■■■ 312 1,86 (T) ■  V  TTF
SARTORIUS STEDIM BIOTECH ­ DIM 313,70 ­ 7,71 % Sartorius AG 31­Dec 3.360 1,26 7,46 42,1 L'équipementier pour le biotechnologie a légèrement revu à la baisse ses  A   78 % BAISSE A  Ú  400
Equip. biopharmaceutique 339,90 341,50 / 308,90 + 19 % + 16 % 1,50 8,57 36,6 objectifs pour 2022 qui devrait se situer dans la fourchette basse de 15 %  C   11 % 333,80 / 343,20
28.917 ­ 92.180.190  0,22 % ­ 35,19 % 25 688 0,5 % 9,80 32 à 19 % fixée antérieurement. La marge d'Ebitda est attendue à 35% . V   11 % 296 / 286,60  28 %
Cac Next 20 ­ FR0013154002 316,60 496,90 / 268,60 + 1155 % 790 31­03­2022 + 15 % 8,74  05­04­2018
Division par 6 le 6­5­16 > ­ 34,97 % ■■■■■ 887 1,26 (T) ■■■■  E  TTF
SCOR ­ SCR 20,83 + 10,18 % Covea (8,45%) 31­Dec 19.850 1,80 2,44 8,5 Le réassureur a perdu 509 millions d'euros sur neuf mois à fin septembre, A   72 % HAUSSE AS  Ú  24
Réassurance 18,91 20,86 / 18,80 Alecta (4,2%) NS + 13 % 0 ­1,67 NS en raison d'une série de sinistres exceptionnels. Actif net comptable de  C   22 % 21,37 / 21,82
3.736 ­ 179.362.195  1,35 % ­ 21,84 % Allianz GI (3,9%) 35,63 456 nul 3,90 5,3 30,39 euros par action fin juin. V   6 % 19,57 / 19,12  15 %
Cac Mid 60 ­ FR0010411983 20,23 31,73 / 13,30 ­ 42 % ­300 20­05­2022 NS NS  28­07­2022
> ­ 24,09 % ■■■■■ 700 1,80 (T) ■■■■■  A  TTF
SEB ­ SK 79,65 ­ 0,19 % Concert familial (32,1%) 31­Dec 8.080 2,45 8,36 9,5 Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires a reculé de 8,1% à périmètre  A   67 % HAUSSE E  
Petit électroménager 79,80 83,60 / 78,80 Federactive (9,4%) + 43 % 0 % 2,60 6,53 12,2 et changes constants. La société a abaissé ses prévisions pour l'exercice  C   33 % 84 / 86,20
4.408 ­ 55.337.770  0,77 % ­ 40,78 % FSP (5,2%) 58,16 454 3,3 % 7,80 10,2 2022, après une année 2021 dopée par les confinements. V   0 % 75 / 72,80  
Cac Mid 60 ­ FR0000121709 80,15 142 / 55,20 + 37 % 360 31­05­2022 ­ 22 % 0,73  28­10­2022
1 pour 10 anciennes le 1­3­21 > ­ 41,82 % ■■■■■ 430 2,45 (T) ■  V  TTF
SES ­ SESG 6,57 ­ 0,60 % Grand Duché (11,6%) 31­Dec 1.825 0,50 0,92 7,1 Les semestriels étaient conformes aux attentes. Des rumeurs de  A   59 % NEUTRE A  Ú  8
Opérateur par satellites 6,61 6,69 / 6,40 BCEE (10,9%) + 44 % + 2 % 0,51 0,55 11,9 discussions pour un rapprochement avec Intelsat ont pesé sur le cours.  C   41 % 6,80 / 6,93
2.441 ­ 371.457.600  0,72 % ­ 5,71 % SNCI (10,9%) 12,46 397 7,8 % 0,52 12,6 L'opérateur a acquis les activités de services satellites de l'Italien  V   0 % 6,26 / 6,13  22 %
Cac Mid 60 ­ LU0088087324 6,51 9,02 / 5,30 ­ 47 % 285 19­04­2022 ­ 40 % 2,73 Leonardo pour 410 millions d'euros.  13­11­2020
> ­ 5,74 % ■■■■ 2365 0,43 (T) ■■■■  E 
SES IMAGOTAG (P) ­ SESL 130,60 ­ 2,25 % BOE Smart Retail (60,2%) 31­Dec 615 0 0,13 NS Le titre de la société (leader des étiquettes électroniques), dont le  A   100 % HAUSSE VP  
Syst. électronique d'étiquetage 133,60 137 / 128 Yuen­Yu Investment (5,98%) ­ 0 % + 45 % 0 1,40 93,5 parcours a été exceptionnel, va faire son entrée au SBF 120, le 19  C   0 % 141 / 145,60
2.070 ­ 15.850.808  0,42 % + 83,17 % Thierry Gadou (1,55%) 12,70 2 nul 3,62 36,1 décembre, une belle promotion V   0 % 123 / 118,40  
Cac Small ­ FR0010282822 130,80 137,80 / 61,40 + 929 % 22 25­06­2012 + 999 % 3,36  18­11­2022
> + 73,67 % ■■■■ 57 0,50 (T)  A  TTF
SODEXO ­ SW 95,78 + 4,09 % Famille Bellon (42,8%) 31­Aug 21.125 2 0,94 NS A l'occasion de sa journée investisseurs, Sodexo a indiqué viser une  A   58 % HAUSSE E  
Services aux entreprises 92,02 95,78 / 91,20 + 33 % + 21 % 2,40 4,74 20,2 croissance annuelle de 6 à 8% en 2023­2024 et 2024­2025 ainsi qu'une  C   42 % 96,40 / 97,50
14.123 ­ 147.454.887  0,94 % + 25,10 % 29,94 139 2,5 % 5,63 17 marge d'exploitation de plus de 6% à cet horizon. V   0 % 91,50 / 90,40  
Cac Next 20 ­ FR0000121220 94,18 95,78 / 62,40 + 220 % 699 17­12­2021 + 403 % 0,74  19­03­2020
> + 24,29 % ■■■■■ 830 2 (T)  V  TTF
SOITEC (P) ­ SOI 163,40 + 2,54 % BPI (10,35%) 31­Mar 1.060 0 5,63 29 Comme toutes les valeurs de croissance, Soitec a été pénalisé en Bourse  A   89 % HAUSSE A  Ú  193
Matériaux semi­conducteurs 159,35 164,10 / 155,15 NSIG Sunrise (10,35%) ­ 11 % + 23 % 0 5,75 28,4 par la remontée des taux. Nous restons toutefois à l'achat, compte tenu  C   11 % 168,10 / 173,10
5.815 ­ 35.589.417  1,02 % ­ 25,05 % BlackRock (8,91%) 35 202 nul 8,22 19,9 de la visibilité procurée par le carnet de commandes. Les objectifs de  V   0 % 148,40 / 143,40  18 %
Cac Mid 60 ­ FR0013227113 158,50 225 / 110,95 + 367 % 210 + 2 % 5,36 2022­2023 ont toutefois été confirmés par la société.  13­06­2019
Regroup. d'actions (1p20) le 8­2­17 > ­ 24,07 % ■■■■■ 303  () ■■■■■  VP  TTF
P.VIII COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 9 DÉCEMBRE Investir, le Journal des Finances / 2553 / 10 décembre 2022

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
SOLUTIONS 30 (P) ­ S30 1,81 ­ 6,46 % Dirigeants (23,5%) 31­Dec 950 0 0,20 9 Au 4e trimestre, les ventes ont chuté de 27% en France, ce qui a pesé sur  A   67 % BAISSE E  
Services informatiques 1,94 1,96 / 1,71 Swedband (5,25%) + 15 % + 9 % 0 0,21 8,4 le chiffre d'affaires total, en repli de 8,4%. En 2021, la marge  C   33 % 1,96 / 2,05
194 ­ 107.127.984  3,02 % ­ 74,34 % Comgest (4,16%) 2 22 nul 0,32 5,7 opérationnelle a reculé, passant de 13% à 9,4%, du fait de problèmes  V   0 % 1,58 / 1,49  
Cac Mid 60 ­ FR0013379484 1,77 8,25 / 1,71 ­ 10 % 23 + 7 % 0,24 d'approvisionnement et d'absentéisme dû au Covid.  05­11­2021
Division par 4 le 7­11­18 > ­ 74,48 % ■■■ 34  () ■  V 
SOMFY ­ SO 143 ­ 0,42 % Groupe famillial Despature (73,9%) 31­Dec 1.570 2,15 7,49 19,1 La famille Despature veut retirer le titre de la cote, via une offre d'achat  A   33 % HAUSSE V  
Syst. d'ouverture­fermeture 143,60 144 / 143 ­ 46 % + 6 % 2,20 7,11 20,1 simplifiée à 143 euros, qui représente un peu plus de douze fois l'ebitda  C   67 % 155,70 / 162
5.291 ­ 37.000.000  0,50 % ­ 17,82 % 31,89 258 1,5 % 7,49 19,1 attendu en 2022. Mais la sortie dans le creux de la vague est frustrante  V   0 % 131,10 / 124,80  
Cac Mid 60 ­ FR0013199916 143,20 180 / 90,80 + 348 % 245 10­06­2022 ­ 5 % 2,96 pour les minoritaires qui comptent sur un relèvement.  04­08­2022
Division par 5 le 29­6­17 > ­ 18,84 % ■■■ 258 2,15 (T) ■■  A  TTF
SOPRA STERIA GROUP ­ SOP 147,40 ­ 1,99 % Holding Sopra GMT (37,3%) 31­Dec 5.000 3,20 11,49 12,8 Sopra Steria a annoncé cet été le rachat de CS Group sur la base d'une  A   78 % HAUSSE A  Ú  190
Conseil, intégr. de systèmes 150,40 150,40 / 144,80 Caravelle (fond) (17,4%) + 16 % + 7 % 3,30 13,33 11,1 valorisation de 282,5 millions d'euros. Une belle opération qui renforce  C   22 % 152,60 / 155,80
3.029 ­ 20.547.701  0,66 % ­ 7,82 % 87,60 236 2,2 % 15,23 9,7 notre opinion sur le titre. V   0 % 140 / 136,80  29 %
Cac Mid 60 ­ FR0000050809 145,50 177,70 / 117,80 + 68 % 274 07­06­2022 + 16 % 0,66  30­05­2019
> ­ 6,41 % ■■ 313 3,20 (T) ■■■■  E  TTF
SPIE ­ SPIE 24,22 + 1,34 % Clayax 46,3% 31­Dec 7.745 0,60 1,48 16,4 Les résultats du troisième trimestre, supérieurs aux attentes, ont permis  A   82 % HAUSSE A  Ú  29
Génie électrique, mécanique 23,90 24,34 / 23,68 Dirigeants et salariés: 13,6% + 50 % + 11 % 0,65 1,77 13,7 de relever les prévisions sur l'ensemble de l'exercice. Le positionnement  C   18 % 24,89 / 25,27
3.946 ­ 162.916.200  0,52 % + 8,13 % FFP: 5,19% 10,44 169 2,7 % 1,84 13,2 reste pertinent et permet de continuer à tirer parti de la demande liée à  V   0 % 23,39 / 23,01  20 %
Cac Mid 60 ­ FR0012757854 24,12 24,48 / 17,61 + 132 % 289 22­09­2022 + 20 % 0,62 l'optimisation de la gestion de l'énergie.  05­08­2020
> + 6,60 % ■■■■ 300 0,18 (A) ■■■■  E  TTF
STEF ­ STF 86,50 ­ 1,26 % Atlantique Management (30,39%) 31­Dec 3.900 3 8,36 10,4 Le transporteur­logisticien sous température dirigée a réalisé un bon  A   100 % HAUSSE E  
Logistique du froid 87,60 87,80 / 83 Flottant (23,09%) + 95 % + 11 % 2,70 7,60 11,4 troisième trimestre, porté, notamment, par les dernières acquisitions,  C   0 % 87,40 / 88,70
1.124 ­ 13.000.000  0,05 % ­ 14,02 % FCPE (16,61%) 75,12 110 3,1 % 8,36 10,4 mais les coûts élévés de l'énergie (l'électricité en particulier) appellent à  V   0 % 82 / 80,70  
Cac Small ­ FR0000064271 85,10 109 / 73 + 15 % 100 03­05­2022 ­ 9 % 0,53 la prudence. La direction l'a indiqué elle­même début septembre.  21­10­2022
> ­ 15,20 % ■■■■ 110 3 (T) ■■■■  V  TTF
TARKETT ­ TKTT 12 ­ 2,44 % Famille Deconinck:50,1% 31­Dec 2.900 0 0,23 52,2 Le retrait de la cote n'a pu être mené à bien après après une OPA qui n'a  A   0 % BAISSE E  
Fabric de revêtements de sols 12,30 12,52 / 11,92 KKR: 21,89% + 4 % 0 0,31 39,1 pas permis à la famille Deconinck d'obtenir plus de 90 % des titres.La  C   100 % 12,45 / 12,63
787 ­ 65.550.281  0,04 % ­ 35,06 % Flottant: 28,73% 0 15 nul 0,78 15,3 visibilité est trop faible pour revenir sur le dossier. V   0 % 11,75 / 11,57  
Cac All Shares ­ FR0004188670 11,96 19,70 / 11,82 0 % 20 12­06­2019 + 33 % 0,43  25­02­2022
> ­ 38,46 % ■■ 51 0,60 (T)  ATT 
TECHNIP ENERGIES ­ TE 15,16 ­ 0,85 % Hal Investments (11,79%) 31­Dec 6.120 0,45 1,40 10,8 Les résultats du T3 confirment que le groupe a réussi à compenser l'effet  A   91 % HAUSSE A  Ú  18
Ingénierie pétrole et gaz 15,29 15,36 / 14,76 Bpifrance (8,91%) ­ 206 % ­ 8 % 0,43 1,42 10,7 Russie par d'excellentes performances opérationnelles. Beaucoup de cash C   0 % 15,52 / 15,77
2.726 ­ 179.827.459  0,81 % + 29,79 % DNCA (2,67%) 8,97 251 2,8 % 1,23 12,3 au bilan. Le titre remonte V   9 % 14,49 / 14,24  19 %
Cac Mid 60 ­ NL0014559478 15 15,95 / 8,44 + 69 % 254 18­05­2022 + 2 % NS  23­04­2021
> + 18,25 % ■■■■ 220 0,45 (T) ■■■■  E 
TF1 ­ TFI 7,11 ­ 3,92 % Bouygues (43,5%) 31­Dec 2.500 0,45 1,07 6,6 Rodolphe Belmer est devenu directeur général du groupe. Après une  A   33 % HAUSSE A  Ú  9
Télévision généraliste 7,39 7,42 / 6,98 Salariés (7%) ­ 11 % + 3 % 0,50 1,05 6,8 inflexion en septembre et octobre, les audiences se sont redressées en  C   50 % 7,38 / 7,50
1.496 ­ 210.485.635  0,51 % ­ 15,82 % Vesa Equity (5,05%) 8,40 225 7 % 1,11 6,4 novembre. Les premiers matchs de la Coupe du Monde ont rassuré en la  V   17 % 6,91 / 6,79  27 %
Cac Mid 60 ­ FR0000054900 7,12 9,50 / 5,56 ­ 15 % 215 21­04­2022 ­ 2 % 0,52 matière.  15­04­2021
> ­ 18,57 % ■■■■■ 230 0,45 (T) ■■■■  E  TTF
TIKEHAU CAPITAL ­ TKO 24,95 ­ 0,80 % Tikehau Capital Advisors (37%) 31­Dec 670 1 1,82 13,7 La gestion alternative (actifs non cotés) est porteuse. Le groupe entend  A   43 % NEUTRE A  Ú  32
Gestion d'actifs 25,15 25,25 / 24,40 NS + 8 % 0,60 1,99 12,5 hisser les montants gérés de 33 milliards d'euros en 2021 à 65 milliards en C   43 % 25,47 / 25,82
4.371 ­ 175.193.044  0,04 % + 5,72 % 18,35 319 2,4 % 1,88 13,2 2026.La collecte nette a atteint 3,2 milliards au 1er semestre (+36%). V   14 % 24,13 / 23,78  28 %
Cac All Shares ­ FR0013230612 24,60 27,35 / 19,18 + 36 % 349 20­05­2022 + 10 % NS  15­04­2021
9 à 22 € pour 23 détenues le 3­7­17 > + 7,31 % ■■■■ 330 1 (T) ■■■■  V  TTF
TRIGANO (P) ­ TRI 125 ­ 2,04 % François Feuillet (57,8%) 31­Aug 3.177 3,20 11,56 10,8 Le groupe vient de publier des comptes annuels de belle facture et un  A   100 % HAUSSE A  Ú  150
Véhicules de loisirs 127,60 128,50 / 123,10 JP Morgan (4,99%) ­ 9 % + 8 % 3,50 14,52 8,6 dividende de 3,50 euros après 3,20 euros. 2023 se présente bien. Nous  C   0 % 132,80 / 136,20
2.417 ­ 19.336.269  0,42 % ­ 22,46 % 69,54 223 2,8 % 15,56 8 relevons l'objectif V   0 % 119,60 / 116,20  20 %
Cac Mid 60 ­ FR0005691656 125,40 189,90 / 73,70 + 80 % 278 12­05­2022 + 26 % 0,72  26­03­2021
> ­ 26,90 % ■■■■ 300 1,75 (A) ■■■■  VP  TTF
UBISOFT ENTERT. ­ UBI 26,96 ­ 5,07 % Famille Guillemot (15,4%) 31­Mar 2.400 0 0,65 41,6 Les frères Guillemot verrouillent le capital. Ubisoft autorise Tencent à  A   50 % BAISSE A  Ú  35
Editeur de jeux vidéo 28,40 28,78 / 26,16 Tencent (4,5%) + 15 % + 13 % 0 1,21 22,4 monter à son capital, de 4,99% actuellement à 9,99%. En parallèle, le  C   45 % 28,44 / 29,22
3.384 ­ 125.520.452  1,88 % ­ 38,18 % 15,73 79 nul 1,77 15,2 géant chinois va pouvoir faire l'acquisition de 49,9% des parts du holding  V   5 % 25,32 / 24,54  30 %
Cac Next 20 ­ FR0000054470 26,84 54,56 / 23,82 + 71 % 150 + 86 % 1,54 de tête, Guillemot Brothers Limited, pour 5% des droits de vote.  09­12­2021
> ­ 37,40 % ■■■■ 220  () ■■■■■  E  TTF
VALEO ­ FR 16,72 ­ 3,46 % BlackRock( 5,2%) 31­Dec 19.200 0,35 0,72 23,2 La publication du chiffre d'affaires trimestriel a été mal perçue, la société  A   47 % BAISSE A  Ú  22
Équipementier automobile 17,32 17,52 / 16,61 BPI France (5,2%) + 69 % + 11 % 0,45 0,85 19,8 indiquant viser le bas de la fourchette de ses objectifs annuels. C   42 % 18,10 / 18,66
4.071 ­ 243.501.944  1,77 % ­ 39,16 % Norges Bank (5,1%) 15,23 175 2,7 % 1,65 10,1 V   11 % 15,83 / 15,27  32 %
Cac Next 20 ­ FR0013176526 17,07 28,50 / 13,80 + 10 % 205 27­05­2022 + 17 % 0,37  03­12­2021
Division par 3 le 6­6­16 > ­ 37,10 % ■■■ 400 0,35 (T) ■■■  E  TTF
VALLOUREC ­ VK 10,44 ­ 7,20 % Apollo Golbal Mgt (28,50%) 31­Dec 4.600 0 0,17 59,7 Malgré l'amélioration de son environnement et l'anticipation par la  A   86 % BAISSE E  
Fabr. de tubes sans soudures 11,24 11,51 / 10,07 + 40 % + 34 % 0 ­0,94 NS direction d'un RBE compris entre 650 et 750 millions, nous restons encore C   14 % 11,36 / 11,84
2.389 ­ 228.928.428  2,19 % + 25,65 % 7,82 40 nul 1,53 6,8 réservés sur le dossier. Des éléments exceptionnels pèsent, le groupe  V   0 % 9,46 / 8,98  
Cac Mid 60 ­ FR0013506730 10,45 14,28 / 6,59 + 33 % ­215 04­06­2015 NS 0,69 brûle du cash et la dette est élevée.  29­07­2022
> + 18,58 % ■ 350  () ■  V  TTF
VALNEVA (P) ­ VLA 6,72 ­ 0,42 % Groupe. Grimaud . (12,7 %) 31­Dec 250 0 ­0,71 NS Une émission d'actions sans DPS est en préparation aux Etats­Unis, pour  A   67 % NEUTRE E  
Biopharmacie 6,74 7,40 / 6,22 ­ 204 % ­ 28 % 0 0,66 10,2 75 millions de dollars. Une demande d'autorisation de mise sur le marché  C   22 % 7,07 / 7,32
929 ­ 138.334.468  1,39 % ­ 70,62 % BPI France (8,3%) ­73 nul 1,28 5,2 du vaccin contre le chikungunya est déposée. V   11 % 6,11 / 5,87  
Cac Mid 60 ­ FR0004056851 6,66 27,50 / 4,95 70 NS 2,33  11­08­2022
> ­ 72,59 % ■ 131  ()  V 
VERALLIA ­ VRLA 30,74 + 1,59 % BWSA (26,55%) 31­Dec 3.342 1,05 2,01 15,3 La croissance du chiffre d'affaires s'est accélérée au troisième trimestre,  A   100 % HAUSSE A  Ú  35
Emballage en verre 30,26 31,12 / 30,16 Bpifrance (7,51%) + 152 % + 25 % 1,05 2,51 12,2 soutenue par les hausses des prix de vente, et la rentabilité a été  C   0 % 31,55 / 31,98
3.759 ­ 122.289.183  0,39 % + 4,91 % Autodétention (4,51%) 7,95 249 3,4 % 2,68 11,5 préservée. Plus optimiste pour la fin d'année, la direction a de nouveau  V   0 % 29,77 / 29,34  14 %
Cac Mid 60 ­ FR0013447729 30,54 31,40 / 19,30 + 287 % 310 19­05­2022 + 25 % 1,57 relevé son objectif d'Ebitda ajusté, espérant désormais dépasser 820   26­02­2021
> ­ 0,71 % ■■■■■ 330 1,05 (T) ■■■■ millions d'euros en 2022.  E  TTF
VÉTOQUINOL (P) ­ VETO 85,20 ­ 1,05 % Soparfin (famille Frechin) 31­Dec 550 0,80 5,20 16,4 Le laboratoire vétérinaire a publié un chiffre d'affaires du troisième  A   67 % BAISSE E  
Laboratoire vétérinaire 86,10 88 / 82,70 Famille Frechin ­ 13 % + 6 % 1 3,65 23,3 trimestre marquant un ralentissement, comme attendu. C   33 % 87,50 / 89,50
1.012 ­ 11.881.902  0,07 % ­ 36,42 % 35,80 63 1,2 % 4,20 20,3 V   0 % 79,30 / 77,30  
Cac Small ­ FR0004186856 83,90 149 / 77 + 138 % 42 03­06­2022 ­ 30 % 1,74  14­10­2022
> ­ 35,45 % ■■■■ 50 0,80 (T) ■■■■  V 
VICAT ­ VCT 22,60 ­ 1,95 % Fam. Merceron­Vicat (60,4%) 31­Dec 3.440 1,65 4,62 4,9 Avec l'envolée des coûts de l'électricité, les marges sont sous haute  A   33 % BAISSE V  
Matériaux de construction 23,05 23,25 / 22,05 Salariés (4,73%) + 58 % + 10 % 1,65 4,76 4,8 pression. L'exposition à l'Europe (près de la moitié du chiffre d'affaires  C   50 % 23,49 / 23,96
1.015 ­ 44.900.000  0,39 % ­ 35,70 % Autocontrôle (2,24%) 58,88 204 7,3 % 4,98 4,5 entre France, Suisse et Italie) minée par la crise énergétique devient un  V   17 % 21,51 / 21,04  
Cac Small ­ FR0000031775 22,35 39,75 / 19,80 ­ 62 % 210 29­04­2022 + 3 % 0,73 motif durable de défiance à l'égard du titre.  12­10­2022
> ­ 37,22 % ■■■ 220 1,65 (T)  A  TTF
VILMORIN & CIE ­ RIN 49,25 0 % Limagrain (70%) 30­Jun 1.730 1,60 4,02 12,3 L'assemblée générale annuelle s'est réunie le 9 décembre, à Cournon­ A   100 % HAUSSE A  Ú  60
Semences 49,25 50,10 / 49 Bpifrance (5,71%) + 61 % + 9 % 1,90 4,58 10,8 d'Auvergne cette année, près de Clermont Ferrand. La date de  C   0 % 50,73 / 51,47
1.129 ­ 22.917.292  0,09 % ­ 9,80 % 62,60 92 3,9 % 5,24 9,4 détachement du dividende de 1,60 € a été fixée au 13 décembre. V   0 % 47,87 / 47,13  22 %
Cac All Shares ­ FR0000052516 49,10 55,50 / 37,90 ­ 21 % 105 13­12­2021 + 14 % 1,17  07­08­2019
1 p 10 le 17­1­19 > ­ 8,12 % ■■■■ 120 1,60 (T) ■■■■  E  TTF
VIRBAC (P) ­ VIRP 248,50 ­ 1 % Dick (49,7 %) 31­Dec 1.165 1,25 13,40 18,5 Après un premier trimestre en croissance de 16 % à changes constants, le A   75 % BAISSE A  Ú  320
Laboratoire vétérinaire 251 251,50 / 236,50 ­ 10 % + 9 % 1,60 13,72 18,1 second s'est inscrit en hausse de 7 % seulement.L 'objectif d'une marge  C   25 % 250,40 / 255
2.102 ­ 8.458.000  0,32 % ­ 41,94 % 86 113 0,6 % 14,60 17 opérationnelle de 15 % (contre 15,9 % en 2021, année exceptionnelle) a  V   0 % 231,60 / 227  29 %
Cac Mid 60 ­ FR0000031577 240 446,50 / 228 + 189 % 116 24­06­2022 + 2 % 1,74 été confirmé.  22­04­2022
> ­ 41,46 % ■■■■■ 122 1,25 (T) ■■■■■  V  TTF
VOLTALIA ­ VLTSA 17,08 ­ 4,69 % Creadev (71,3%) 31­Dec 458 0,37 ­0,02 NS L'augmentation de capital de 490 millions d'euros, au prix de 13,70 € par  A   60 % BAISSE A  Ú  22
Production d'électricité 17,92 18,42 / 16,92 Proparco (2,5%) + 88 % + 15 % 0 0,27 63,3 action, a été bouclée sur la base d'une demande de 112,6% de l'offre.  C   40 % 18,48 / 19,05
2.240 ­ 131.140.944  0,32 % ­ 6,13 % Berd (1,62%) 7,94 ­2 nul 0,46 37,1 L'opération a abouti à la création de presqu 35,8 millions d'actions  V   0 % 16,16 / 15,59  29 %
Cac Small ­ FR0011995588 17,16 21 / 12,71 + 115 % 35 NS 6,55 nouvelles. La famille Mulliez contrôle toujours 70,3% du capital.  28­01­2021
5 à 9,20 € pour 6 anciennes le 25­6­19> ­ 7,56 % ■■■■ 60  () ■■■■  VP  TTF
WAVESTONE (P) ­ WAVE 42,30 ­ 4,73 % Fondateurs et dirig. (53%) 31­Mar 470 0,23 1,45 29,3 Le cabinet de conseil a annoncé en août dernier le rachat de PEN  A   67 % BAISSE A  Ú  57
Services informatiques 44,40 44,65 / 41,40 Salariés (3,8%) ­ 23 % + 13 % 0,38 2,53 16,8 Partnership. Une bonne opération qui renforce sa présence outre­ C   33 % 44,32 / 45,21
854 ­ 20.196.492  0,38 % ­ 22,53 % Autocontrôle (2,3%) 12,72 29 0,9 % 2,63 16,1 Manche. V   0 % 40,58 / 39,69  35 %
Cac Small ­ FR0013357621 42,40 55,80 / 39 + 232 % 51 03­08­2022 + 75 % 1,69  07­12­2017
Division par 4 le 4­9­18 > ­ 22,24 % ■■■■ 53 0,38 (T) ■■■■  E 
WENDEL ­ MF 89,70 + 0,22 % Wendel Participations (36,9%) 31­Dec 8.200 3 23,38 3,8 Laurent Mignon, président du directoire du groupe BPCE, a été  A   83 % HAUSSE A  Ú  105
Société d'investissement 89,50 89,90 / 87,50 NS + 9 % 3 12,08 7,4 sélectionné par le conseil de surveillance de Wendel pour prendre la  C   17 % 90,70 / 92
3.983 ­ 44.407.677  0,44 % ­ 9,94 % 82,62 1046 3,3 % 12,08 7,4 succession d'André François­Poncet. V   0 % 85,50 / 84,20  17 %
Cac Mid 60 ­ FR0000121204 87,85 110 / 70,45 + 9 % 540 20­06­2022 ­ 48 % NS  10­09­2021
> ­ 14,90 % ■■■■ 540 3 (T) ■■■  AB  TTF
X­FAB ­ XFAB 6,63 + 2,55 % X­Trion (48,4%) 31­Dec 781 0 0,55 12 Le fondeur belge a revu à la baisse ses objectifs de chiffre d'affaires pour  A   100 % BAISSE A  Ú  7.5
Fabricant de semi­conducteurs 6,46 6,69 / 6,30 Sarawak Technology (11,4%) ­ 10 % + 35 % 0 0,59 11,2 2022. Il ne vise plus qu'une fourchette de 750 à 790 millions de dollars,  C   0 % 6,61 / 6,82
867 ­ 130.781.669  0,27 % ­ 28,32 % 6,38 72 nul 0,86 7,7 bien que la marge d'excédent brut d'exploitation devrait être meilleure  V   0 % 5,81 / 5,60  13 %
Cac All Shares ­ BE0974310428 6,47 10,10 / 4,98 + 4 % 78 + 8 % 1,02 qu'attendu, entre 22% et 25%.  02­09­2021
> ­ 27,46 % ■■■ 112  () ■■■  E 

EXTRÊME 2022 (EN 

Le panorama des places financières COURS EN CLÔTURE
DU 9­12­2022
MADRID­ IBEX 35
INDICE

8 289,20
VARIATION
SEMAINE
­ 1,14
VAR. DEP
FIN 2021
­ 4,87
INDICE
FIN 2021
8 713,80
SÉANCE)
PLUS­HAUT (DATE)
8 992,70 (30­05­22)
PLUS­BAS (DATE)
7 189,60 (13­10­22)
MILAN ­ FTSE MIB 24 277,49 ­ 1,40 ­ 11,22 27 346,83 28 212,68 (05­01­22) 20 183,45 (29­09­22)
COURS EN CLÔTURE INDICE VARIATION VAR. DEP INDICE EXTRÊME 2022 (EN  HORS ZONE EURO
SÉANCE)
DU 9­12­2022 SEMAINE FIN 2021 FIN 2021 PLUS­HAUT (DATE) PLUS­BAS (DATE) LONDRES ­ FTSE 100 7 476,63 ­ 1,05 + 1,25 7 384,54 7 687,27 (10­02­22) 6 707,62 (13­10­22)
ISTANBUL ­ ISE NATIONAL 100 5 005,30 + 0,85 + 169,44 1 857,65 5 091,68 (01­12­22) 1 826,83 (24­02­22)
MOSCOU ­ RTS (DOLLAR) 1 099,12 ­ 0,76 ­ 31,12 1 595,76 1 640,39 (03­01­22)  610,33 (24­02­22)
PARIS
ZURICH ­ SMI 11 068,30 ­ 1,16 ­ 14,04 12 875,66 12 997,15 (03­01­22) 10 010,78 (13­10­22)
CAC 40 6 677,64 ­ 0,96 ­ 6,65 7 153,03 7 384,86 (05­01­22) 5 628,42 (29­09­22)
CAC 40 NET RETURN 19 596,32 ­ 0,92 ­ 3,74 20 357,80 21 038,40 (05­01­22) 16 402,51 (07­03­22)
CAC NEXT 20 10 745,73 ­ 1,39 ­ 16,47 12 864,58 13 075,13 (04­01­22) 9 487,76 (29­09­22) AMERIQUES**
SBF 120 5 122,49 ­ 0,97 ­ 7,63 5 545,68 5 712,69 (05­01­22) 4 331,35 (29­09­22) NEW YORK
CAC LARGE 60 7 231,13 ­ 0,99 ­ 7,37 7 806,37 8 046,91 (05­01­22) 6 114,97 (29­09­22) DOW JONES 33 808,80 ­ 1,80 ­ 6,96 36 338,30 36 952,65 (05­01­22) 28 660,94 (13­10­22)
CAC MID 60 13 657,60 ­ 0,68 ­ 11,98 15 515,71 15 929,72 (13­01­22) 11 525,21 (29­09­22) STANDARD & POOR'S 500 3 975,12 ­ 2,05 ­ 16,60 4 766,18 4 818,62 (04­01­22) 3 491,58 (13­10­22)
CAC SMALL 11 892,15 ­ 0,26 ­ 20,15 14 893,12 15 152,71 (04­01­22) 10 758,73 (28­09­22) NASDAQ COMPOSITE 11 136,85 ­ 2,22 ­ 28,82 15 644,97 15 852,14 (04­01­22) 10 088,83 (13­10­22)
CAC MID & SMALL 13 443,70 ­ 0,62 ­ 13,36 15 516,29 15 873,59 (13­01­22) 11 465,21 (29­09­22) RUSSEL 2000 1 818,29 ­ 3,37 ­ 19,02 2 245,31 2 288,30 (04­01­22) 1 641,47 (16­06­22)
CAC ALL­TRADABLE 5 018,34 ­ 0,96 ­ 7,78 5 441,42 5 604,02 (05­01­22) 4 246,19 (29­09­22) AUTRES PLACES
CAC ALLSHARES 8 280,23 ­ 0,87 ­ 7,81 8 982,02 9 224,98 (05­01­22) 7 038,80 (29­09­22) TORONTO ­ TSX COMPOSITE 20 081,39 ­ 2,13 ­ 5,38 21 222,84 22 213,07 (05­04­22) 17 873,18 (13­10­22)
MEXICO ­ IPC  ,00 ­ ­ 53 272,44 55 907,49 (24­03­22) 49 673,64 (24­01­22)
EUROPE SAO PAULO ­ BOVESPA 108 423,49 ­ 3,84 + 3,44 104 822,44 121 628,22 (05­04­22) 95 266,94 (15­07­22)
INDICES PAN­EUROPÉENS
DJ EURO STOXX 50 3 942,62 ­ 0,87 ­ 8,28 4 298,41 4 395,78 (05­01­22) 3 249,57 (29­09­22) ASIE
STOXX EUROPE 600  439,13 ­ 0,98 ­ 9,98  487,80  495,46 (04­01­22)  379,72 (13­10­22) TOKYO ­ NIKKEI 225 27 901,01 + 0,44 ­ 3,09 28 791,71 29 388,16 (05­01­22) 24 681,74 (09­03­22)
DJ STOXX 50 3 779,44 ­ 0,75 ­ 1,02 3 818,46 3 872,11 (05­01­22) 3 279,47 (13­10­22) HONG KONG ­ HANG SENG 19 900,87 + 6,56 ­ 14,95 23 397,67 25 050,59 (10­02­22) 14 597,31 (31­10­22)
ZONE EURO BOMBAY ­ BSE SENSEX 30 62 181,67 ­ 1,09 + 6,74 58 253,82 63 583,07 (01­12­22) 50 921,22 (17­06­22)
FRANCFORT ­ DAX 14 370,72 ­ 1,09 ­ 9,53 15 884,86 16 285,35 (05­01­22) 11 862,84 (28­09­22)
SÉOUL ­ KOSPI 200  311,63 ­ 1,08 ­ 20,94  394,19  399,44 (03­01­22)  278,39 (30­09­22)
AMSTERDAM ­ AEX  724,17 ­ 0,94 ­ 9,24  797,93  812,55 (04­01­22)  611,74 (13­10­22)
SHANGAI COMPOSITE 3 206,95 + 1,61 ­ 11,89 3 639,78 3 651,89 (04­01­22) 2 863,65 (27­04­22)
BRUXELLES ­ BEL 20 3 721,33 ­ 0,88 ­ 13,66 4 310,15 4 371,56 (05­01­22) 3 269,91 (13­10­22)
HELSINKI ­ OMX 11 130,32 ­ 1,01 ­ 13,47 12 862,42 13 159,75 (05­01­22) 9 549,52 (07­03­22)
LISBONNE ­ PSI 20 5 751,82 ­ 1,79 + 3,27 5 569,48 6 370,78 (08­06­22) 5 128,86 (13­10­22) AUTRES INDICES
MONDE ­ MORGAN STANLEY* 2 670,27 ­ 2,58 ­ 17,37 3 231,73 3 248,12 (04­01­22) 2 367,69 (12­10­22)
LONDRES ­ FTSE GOLD* 1 771,44 + 0,63 ­ 14,21 2 064,81 2 584,65 (18­04­22) 1 307,43 (26­09­22)
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 9 DÉCEMBRE Investir, le Journal des Finances / 2553 /  10 décembre 2022
P.IX
SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises
Le segment SRD d’Euronext, dédié aux valeurs moyennes les plus échangées à la Bourse de Paris, fait l’objet d’un  de la page III de cote pour obtenir des précisions sur ces données). Rappelons que la fonctionnalité de ce segment a
guide regroupant les données de cotation, les estimations et les recommandations de la rédaction d’Investir­Le  été réduite à la seule possibilité pour les investisseurs d’acheter avec un effet de levier, les ventes à découvert étant
Journal des Finances telles que nous les présentons pour notre cote du SRD classique (se reporter au mode d’emploi interdites, contrairement à ce qui est proposé au SRD classique.

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

AB SCIENCE (P) ­ AB 9,13 13,34 / 6,36 1 0 ­0,60 La biotech a annoncé la poursuite d'une étude de  AS GENOMIC VISION (P) ­ GV 0,05 0,12 / 0,01 2 0 0,05 Aaron Bensimon a été nommé Président du 
Biotechnologies 9,04 ­ 24,81 % 0 % NUL NS phase 2 évaluant l'efficacité du masitinib associé à  Ú Medtech 0,06 + 79,55 % + 29 % NUL NS Directoire suite à la révocation du mandat de son  E
Alain Moussy (42,5%) 9,29 / 8,55 ­ 23,88 % ­15 ... NS l'isoquercétine chez les patients hospitalisés  11 Gestys (0,6%) 0,06 / 0,05 + 122,17 % ­4 ... NS prédécesseur. Le biotech dispose d'une faible 
Bioparticipations (9,9%) + 1,05 % 428 ­10   421,06 atteints de Covid. 20 % Abeille AM (0,01%) ­ 10,51 % 4 ­3,9   1,13 visibilité financière.
ABC ARBITRAGE (P) ­ ABCA 6,40 7,78 / 6,26 65 0,36 2,68 La société de gestion quantitative pour compte  A GENSIGHT (P) ­ SIGHT 3,58 6,13 / 1,80 4 0 0,21 La FDA a imposé à la biotech un essai  AS
Opérations d'arbitrage 6,70 ­ 10,99 % + 1 % 5,7 % 14,1 propre développe sa clientèle extérieure  Ú Biotechnologie 3,55 ­ 32,20 % ­ 48 % NUL NS supplémentaire pour l'examen d produit de therapie Ú
Aubépar Industries (14,3%) 6,75 / 6,38 ­ 10,36 % 26,9 06­12­2022 14,1 d'investisseurs professionnels, pour obtenir des  9 Novartis 15% 3,64 / 3,47 ­ 35,61 % ­24 ... NS génique phare, Lumevoq et la soumission du dossier 5
Financière WDD (11,4%) ­ 4,48 % 381 27 0,10 (A) NS commissions de gestion plus régulières. 41 % Versant 17% + 0,85 % 166 ­19   34,97 à l'EMA a été reportée de 6 mois. 40 %
1,84 3,57 / 1,30 4 0 0,28 La biotech a réalisé des ventes de 1,2 millions au  AS Le groupe d'évènementiel a bien commencé 2022. Il
ABIONYX PHARMA (P) ­ ABNX GL EVENTS (P) ­ GLO 15,36 19,12 / 12,44 1010 0,34 10,78 A
1,85 ­ 29,31 % + 471 % NUL NS premier trimestre grace au rachat d'Iris. CER­001 a  Ú a confirmé tabler sur une croissance de plus de 
Pharmacie ­ Santé 1,86 / 1,72 ­ 24,83 % ­4,2 ... NS obtenu le statut de médicament orphelin aux Etats­ 2,50 Prest. services événementiels 15,30 ­ 14,38 % + 36 % 2,2 % 14,0 Ú
JP Morgan Asset 5,04 % 30%, 20 à 30 millions d'économies par rapport à 
­ 0,86 % 52 ­5   11,28 Unis et en Europe dans le déficit de LCAT. 36 % Polygone (52,9 %) 15,58 / 14,82 ­ 11,72 % 33 01­07­2019 9,4 20
Sofina (10,1%) + 0,39 % 461 49 0,65 (T) 1,13 2029 et Free cash flow opérationnelle d'environ 100 30 %
ABIVAX (P) ­ ABVX 6,21 29 / 5,86 4 0 L'essai de phase III a obtenu le feu vert pour ètre  AS millions d'euros.
Vaccins thérapeutiques 6,96 ­ 75,16 % ­ 59 % NUL NS lancé aux Etats­Unis pour ABX464, dans le  Ú 60,40 68,10 / 53,90 2219 1,10 59,73 Le groupe est proche de ses niveaux d'activité 
Truffle Capital II 32% 7 / 5,86 ­ 78,25 % ­37 ... NS traitement de la rectocolite hémorragique. La  11 GROUPE CRIT ­ CEN V
61,60 ­ 6,07 % + 9 % 1,8 % 13,4 d'avant la pandémie dans l'interim, et le pôle aérien
LSP Adisors 8,15% ­ 10,78 % 139 ­28   28,39 société recherche des fonds pour le financer. 77 % Intérim, services aéroport.
Famille Guedj (74,9 %) 61,80 / 60,40 ­ 2,58 % 50 05­07­2022 11,0 se redresse, mais la visibilité est très réduite sur les 
ADOCIA (P) ­ ADOC 3,06 8,39 / 3 7 0 ­2,40 Le partenaire chinois Ton ghua Dongao a annoncé le AS ­ 1,95 % 680 61 1 (T) 0,15 prochains mois.
Biotechnologie 3,16 ­ 62,41 % + 400 % NUL NS lancement des essais de phaseIII (1.300patients)  Ú 19,36 21,70 / 13,20 225 0,26 4,05 Le groupe va changer de physionomie avec  A
Famille soula 24,6% 3,24 / 3,01 ­ 62,22 % ­18 ... NS pour révaluer BC Lispro dans le diabète.La biotech a 7 GROUPE GORGÉ (P) ­ GOE
20,35 + 22,07 % + 26 % 1,3 % 55,3 l'acquisition de iXblue qui va fortement renforcer le  Ú
Innobio 11,1% ­ 3,16 % 26 ­21   2,36 recu 5 millions à cette occasion. 129 % Fab. drones et imprim. 3D 20,20 / 18,90 + 18,19 % 6 23­06­2021 19,4 pôle défense. Le montage utilisé va permettre de  25
Famille Gorgé (43,8%)
AKWEL ­ AKW 16,46 25 / 13,60 940 0,45 ­ 4,86 % 337 17,5 0,32 (T) 1,88 désendetter Groupe Gorgé. 29 %
Après la publication d'excellents résultats 2020, la  V
Equipementier automobile 16,08 ­ 19,51 % + 2 % 2,7 % 8,5 GROUPE SFPI (P) ­ SFPI 2,14 3,60 / 2 610 0,09 2,84 Très belles performances financières en 2021. Le  A
société s'est montrée plus prudente pour 2021 à 
Coutier Développement (57,3 %) 16,48 / 15,80 ­ 24,32 % 52 08­06­2022 7,9 l'occasion de l'annonce de l'activité trimestrielle. Biens d'équipement 2,15 ­ 37,43 % + 7 % 4,2 % 5,8 groupe investit et innove. Il passe des hausses de  Ú
Coutier Senior(12,2 %) + 2,36 % 440 56 0,45 (T) 0,36 Dirigeants (63%) 2,16 / 2,08 ­ 39,20 % 35 22­06­2022 5,5 prix en période d'inflation. Plusieurs acquisitions  3
ALTAMIR ­ LTA 25,90 27 / 19,76 1,13 37,22 La baisse des cours des sociétés de la tech cotées du Banques et partenaires (9%) ­ 0,70 % 213 37 0,08 (T) 0,21 possibles. 40 %
E
Capital­investissement 25,41 + 8,25 % 4,4 % 47,3 portefeuille d'Altamir a pesé sur l'ANR au 31 mars,  Le fabricant de produits de contraste a publié des 
Maurice Tchenio et sociétés  25,90 / 25,70 + 1,97 % 20 25­05­2022 43,0 qui s'est tassé de 2,5%, à 36,85 euros, par rapport  GUERBET (P) ­ GBT 16,42 38,75 / 15,42 746 0,90 32,15 résultats semestriels inférieurs aux attentes mais  V
apparentées (64,96%) + 1,95 % 946 22 1,13 (T) NS au record de fin décembre. Produits de contraste 17,20 ­ 53,15 % ­ 0 % 5,5 % 6,4
maintenu ses objectifs annuels. Il a obtenu 
Famille Guerbet 55% 17,48 / 16 ­ 55,98 % 32 01­07­2022 6,2 l'autorisation américaine pour Gadopiclenol, le 
AMPLITUDE SURGICAL (P) ­  3 3,25 / 1,95 101 0 0,90 PAI Partner détient 74 % du capital de la medtech  Financière de l'Echiquier 3% ­ 4,53 % 208 33,5 0,85 (T) 0,57
E successeur de Dotarem.
AMPLI 3,03 + 45,63 % + 6 % NUL NS suite à son OPA. Les ventes à 9 mois de l'exercice 
Fab. de prothèses surgicales 3,03 / 2,94 + 32,16 % ­8 ... NS arrêté au 30 juin 2022 sont en hausse de 4 %  La baisse de valeur des titres Ubisoft a pesé sur les 
PAI Partner 74 % ­ 0,99 % 144 ­2   2,51 toujours impactées par la pandémie. 12,18 16,62 / 9,60 205 0,25 7,64
GUILLEMOT ­ GUI 12 ­ 24,44 % + 16 % 2,1 % 6,5 comptes 2021 mais côté opérationnel, les résultats  E
Le spécialiste du marché de l'art a enregistré une  Fabricant access. pour jeux vidéo 12,18 / 11,80 sont au rendez­vous. Le groupe vise plus de 200 
7,60 14,78 / 5,60 8 ­1 4,49 ­ 17,59 % 28 15­06­2022 5,2
ARTMARKET.COM (P) ­ PRC croissance de 7,5% au premier trimestre et s'attend  E Concert Guillemot (73,28%) millions de ventes et plus de 30 millions de bénéfice
8,39 ­ 45,56 % + 10 % ­ 13,2 % 46,0 + 1,50 % 186 35 0,25 (T) 0,88
Edition à une année 2022 exceptionnelle malgré la  opérationnel en 2022.
8,95 / 7,52 ­ 29,50 % 1,1 ... 44,0
Groupe Serveur (32,7%) conjoncture. Le développement des NFT et de l'art 
­ 9,42 % 51 1,1   5,70 HAULOTTE GROUP (P) ­ PIG 3,53 5,64 / 2,62 590 0,30 7,14 Le dossier reste spéculatif : le groupe est engagé  AS
virtuel tire le marché.
Fabricant de nacelles 3,36 ­ 27,66 % + 19 % 8,5 % 8,5 dans un cycle de croissance toujours très  Ú
ASSYSTEM ­ ASY 38,90 44 / 31,80 506 1 22,66 Solem (54,4%) 3,58 / 3,38 ­ 26,46 % 13 14­07­2022 7,4 dynamique, mais les marges sont négatives compte  4,50
Ingénierie et cons. en innov. 39 + 2,77 % + 5 % 2,6 % 17,9 Assystem a publié un chiffre d'affaires organique en E Autocontrôle (4,6%) + 5,06 % 111 15 0,22 (T) 0,26 tenu de l'inflation. 27 %
Dominique Louis (61,6%) 39,30 / 38,70 + 3,73 % 34 06­07­2022 16,0 hausse organique de 4,6% au deuxième trimestre. 
Public (35,2%) ­ 0,26 % 609 38 1 (T) 1,31 La valorisation est un peu élevée. HDF ­ HDF 22,25 35,20 / 22,05 2 0 7,95 Pour le premier semestre, HDF a ramené sa perte  AS
Energies renouvelables 24,10 ­ 16,67 % + 182 % NUL NS nette de 1,9 à 0,9 million d'euros, pour un chiffre  Ú
ATEME (P) ­ ATEME 9,94 14,32 / 8,59 94 0 A Damine Havard (45,73%) 24,15 / 22,05 ­ 15,88 % ­2,5 ... NS d'affaires encore très petit mais multiplié par plus  32
Le spécialiste des solutions de compression et de  Rubis (18,46%) ­ 7,68 % 305 ­1   84,17 de quatre, à 1,75 million d'euros. 44 %
Logiciels 10,40 ­ 20,48 % + 12 % NUL 44,8 diffusion vidéo a enregistré une croissance  Ú
Concert Artière (11,8%) 10,40 / 9,80 ­ 26,04 % 2,5 ... 23,9 organique de 30% au deuxième trimestre. 17
Xavier Niel (5,7%) ­ 4,42 % 112 4,7   1,34 71 % HEXAOM (EX­MFC) (P) ­ HEXA 18,10 41,50 / 15,10 1100 1,67 35,46 Le groupe a franchi le milliard d'euros de ventes,  A
Constr. de maisons individ. 17,95 ­ 54,52 % + 10 % 9,2 % 4,5 avec toujours de la croissance en vue, mais des  Ú
AUBAY ­ AUB 48,20 63 / 40,20 515 1,11 18,82 Aubay a vu ses facturations progresser de 10% au  A MFC Prou Invest. (50 %) 20,10 / 17,90 ­ 51,08 % 28 14­06­2022 3,9 marges sous haute pression et de nouvelles  25
Conseil et intégration 48,75 ­ 9,57 % + 9 % 2,3 % 16,4 premier semestre 2022 et son marché reste très  Ú Famille Vandromme (6,9 %) + 0,84 % 126 32 1,41 (T) NS règlementations à intégrer. 38 %
Famille Rabasse (16,1%) 48,80 / 45,30 ­ 23 % 39 08­11­2022 15,6 dynamique. Tous les indicateurs financiers sont au  60
Famille Aubert (11,9%) ­ 1,13 % 640 41 0,50 (A) 1,08 vert. 24 % INFOTEL (P) ­ INF 53,60 58,70 / 44,05 295 1,60 16,40 A
Infotel continue d'afficher une performance très 
Serv. High­tech 54 + 5,93 % + 12 % 3 % 19,4 performante avec une croissance de près de 16% au Ú
Le chiffre d'affaires de l'expert des bornes  B. Lafforet (32,3%) 55,80 / 53,60 ­ 4,63 % 19 27­05­2022 17,6 65
AURES TECHNO (P) ­ AURS 9,92 26,80 / 8,10 100 0,01 7,83 interactives et des caisses tactiles est resté stable à  V deuxième trimestre de l'année.
Terminaux de paiement 10,35 ­ 51,61 % 0 % 0,1 % NS M. Koutchouk (5,81%) ­ 0,74 % 369 21 1,60 (T) 0,91 21 %
51,3 millions d'euros au premier semestre, mais son
P. Cathala (35,8%) 10,40 / 9,92 ­ 58,14 % 0,1 10­07­2019 5,8 résultat opérationnel a basculé dans le rouge à 
Amiral Gestion SA (10%) ­ 4,15 % 40 6,9 1 (T) 0,45 102 % INNATE PHARMA (P) ­ IPH 2,10 4,73 / 1,99 60 0 0,93 La biotech a percu 50 millions de son partenaire  AS
hauteur de 1,12 million (­62,7 % sur un an). Biotechnologies 2,23 ­ 52,38 % + 143 % NUL NS Astrazeneca qui a traité le premier patient atteint  Ú
AXWAY SOFTWARE ­ AXW 15,60 27,60 / 15,15 287 0,40 17,41 A Novo Nordisk (12,3 %) 2,25 / 2,06 ­ 52,79 % ­51 ... NS de cancer du poumon dans son essai clinique de  4
Editeur de logiciels 16,10 ­ 42,22 % + 1 % 2,6 % 16,8 Le groupe vu sa marge opérationnelle d'activité se  Ú Astrazeneca 9,3 % ­ 5,83 % 168 ­61   0,56 Phase 3 avec Monalizumab associé à Oleclumab. 90 %
replier de 2,7 points au premier semestre sur un an, 
Sopra Steria (32,6%) 16,35 / 15,50 ­ 42,01 % 20 06­06­2022 11,7 mais vise un taux de 12 à 14% sur l'année. 26
Sopra GMT (21,23%) ­ 3,11 % 337 28,7 0,40 (T) 1,19 67 % INVENTIVA (P) ­ IVA 4,15 12,44 / 3,50 2 0 1,04 La biotech a reporté le recrutement des premiers  AS
Biotechnologies 4,16 ­ 65,93 % ­ 52 % NUL 5,7 patients atteints de nash dans l'étude de phase3  Ú
BALYO (P) ­ BALYO 0,42 1,45 / 0,38 25 0 0,07 Le chiffre d'affaires a reculé de 10% au premier  Frederi Cren 36,5% 4,40 / 4,08 ­ 64,65 % ­30 ... NS Nativ3 avec lanifibranor au premier semestre 2023.  12
E Pierre Broca 24,3% ­ 0,24 % 175 ­28   64,93 elle dispose d'un visibilité financière correcte. 189 %
Manutention robotisée 0,42 ­ 60,43 % + 15 % NUL NS trimestre mais est conforme aux attentes du 
Seventure (22,45%) 0,43 / 0,41 ­ 65,26 % ­3 ... NS groupe, qui a confirmé son objectif de retour à une 
Bpifrance Invest (17,40%) ­ 0,84 % 14 ­0,5   0,56 croissance soutenue sur l'année. JACQUET METALS (P) ­ JCQ 16,86 25,60 / 12,40 2400 1 25,84 Le chiffre d'affaires du premier trimestre a été tiré 
Distribution d'acier 16,54 ­ 20,85 % + 22 % 5,9 % 2,7 par un effet prix de près de 54% et par un effet  E
Le groupe a affiché une stabilité de sa marge  JSA / Eric Jacquet (42,1%) 16,98 / 16,26 ­ 19,71 % 150 30­06­2022 4,1 volume de 8,9%. La progression des volumes 
BASTIDE LE CONF.MÉD. (P) ­  37 50,70 / 24,45 468 0,50 11,90 opérationnelle annuelle malgré la chute de son  A
BLC 36,80 ­ 12,94 % + 5 % 1,4 % 13,7 Ú Amiral Gestion (9,3%) + 1,93 % 388 100 1 (T) 0,25 pourrait ralentir au deuxième trimestre.
activité liée au Covid. Il compte renouer avec une 
Assistance médicale à domicile 37 / 35,10 ­ 17,78 % 14,3 07­01­2022 11,6 croissance supérieure à 10 % cette année et se  45
Holding famille Bastide (55 %) + 0,54 % 272 21 0,27 (T) 1,25 22 % KAUFMAN & BROAD (P) ­ KOF 28 38,25 / 18,12 1310 2 12,19 Le promoteur vise une marge d'exploitation  A
déployer à l'international. Promoteur­constructeur 27,10 ­ 20,79 % + 2 % 7,1 % 12,7 courante supérieure à 7% en 2022 après 7,7% en  Ú
Promogim (21,5%) 28,40 / 26,90 ­ 24,22 % 47 01­06­2022 7,1 2021 (­0,8 point), et une croissance de 2% de ses  32
Au 1er semestre, le chiffre d'affaires a été tiré par  Dirigeants et salariés (13,6%) + 3,32 % 605 84 1,95 (T) NS revenus. 14 %
BIGBEN INTERACT. (P) ­ BIG 7,13 18,88 / 6,43 320 0,30 17,01 les ventes de jeux vidéo et celles d'accessoires pour  A
Conception d'accessoires 7,08 ­ 52,40 % + 16 % 4,2 % 5,6 téléphones mobiles, qui ont plus que compensé la  Ú
Groupe Bolloré (20,2%) 7,41 / 6,75 ­ 55,93 % 24 27­07­2022 9 Le fabricant d'aérostructures a levé 222 millions 
4,8 chute des accessoires pour consoles. Le prochain  0,37 0,56 / 0,32 450 0 0,45 d'euros en juillet via une augmentation de capital 
Alain Falc (13,4%) + 0,71 % 132 28 0,30 (T) exercice doit voir la croissance s'accélérer. 26 % LATÉCOÈRE (P) ­ LAT E
Aérostructures et câblages 0,38 ­ 29,56 % + 20 % NUL NS pour restructurer ses fonds propres. Le groupe a 
45,75 49,80 / 32,60 492 1,10 A Searchlight (75,4%) 0,38 / 0,36 ­ 30,75 % ­10 29­06­2007 39,0 réalisé plusieurs acquisitions en 2021 se renforçant 
BOIRON ­ BOI 45 + 28,69 % + 8 % 2,4 % 16,1 Le leader mondial de l'homéopathie a démarré  Ú ­ 2,13 % 197 5 0,75 (T) 0,32 notamment en Amérique du Nord et dans la 
Homéopathie 45,75 / 44,60 + 27,97 % 50 01­06­2022 14,0 l'annéeen fanfare avec une envolée de 58% de son  55 défense.
Gpe familial Boiron (62,25 %) + 1,67 % 803 57 0,95 (T) 1,11 chiffre d'affaires au premier trimestre. 20 %
LINEDATA SERVICES (P) ­ LIN 45,90 48,20 / 33,50 165 1,20 23,67 la société va lancer une OPRA partielle sur 1,1  ATT
BONDUELLE ­ BON 12,68 22,40 / 10,30 2450 0,33 26,12 Retraité de la cession des actifs nord américains, en Ed. de progiciels financiers 45,60 + 17,69 % + 2 % 2,6 % 13,7 million d'actions soit 17,2% du capîtal à 50 euros 
E Jiva Anvaraly et cadres (51 %) 46,20 / 45,20 + 17,69 % 21,3 06­07­2022 13,3 soit une prime de 45% par rapport au cours de 
Légumes transformés 12,38 ­ 37,23 % + 11 % 2,6 % 9,2 juin, le chiffre d'affaires de Bonduelle a augmenté 
Actionn. familiaux (55,89 %) 12,82 / 12,04 ­ 39,18 % 45 03­01­2022 7,5 de 10,9%, à 571,3 millions d'euros, pour le premier  Amiral Gestion (9,7%) + 0,66 % 293 22 1,60 (T) 2,02 clôture avant l'annonce.
Public (39,09 %) + 2,42 % 414 55 0,30 (T) 0,32 trimestre 2022­2023 (débuté le 1er juillet)..
LNA SANTÉ (P) ­ LNA 28,25 52 / 24,55 745 0,50 Le groupe de maisons de retraite s'est bien redressé C
CATANA GROUP ­ CATG 6,42 9,48 / 4,61 149 0,15 1,93 Les résultats annuels étaient au rendez­vous avec  A 27,70 ­ 45,36 % + 8 % 1,8 % 10,5 en 2021 et vise pour 2022 un chiffre d'affaires 
5,45 + 0,63 % + 46 % 2,3 % 12,4 de la croissance forte et une très belle rentabilité.  Résidences médicalisées
Constr. de nav. de plaisance Ú
Dirig. et fondateurs (49 %) 28,75 / 27 ­ 43,84 % 27 07­07­2022 9,1 Exploitation supérieur à 675 millions d'euros et une 
Famille Poncin (29%) 6,42 / 5,47 ­ 2,58 % 15,9 02­03­2022 6,8 Les premiers impôts (IS) ont pesé lourd sur le  7,50 + 1,99 % 303 31 0,43 (T) 0,92 progression de son bénéfice net.
+ 17,80 % 197 28,8 0,13 (T) 1,04 bénéfice net 17 %
LUMIBIRD (P) ­ LBIRD 15,40 24,35 / 14,12 180 0 8,07 Lefabricant de lasers haute performance a finalisé  AS
CDA (CIE DES ALPES) ­ CDA 14,40 18,88 / 11,54 959 0,43 18,99 Le groupe vient d'annoncer sa volonté de rénover  A Lasers (médecine, industrie..) 16,60 ­ 28,70 % + 11 % NUL 17,3 l'acquisition des activités télémètres laser de  Ú
Exploit. de domaines skiables 14,02 + 6,67 % + 298 % 3 % 6,8 ses remontées mécaniques, soit un investissement  Ú Marc Le Flohic (51,93%) 16,72 / 15,24 ­ 35,97 % 20 ... 13,8 défense de Saab, un premier pas dans la  20
Caisse des Dépôts (42,16 %) 14,60 / 13,16 + 4,35 % 107 10­03­2020 7,1 de 200 millions. Les travaux seront confiés à Poma,  17 Amiral Gestion (6,06%) ­ 7,23 % 346 25   2,00 consolidation du marché des lasers en Europe. 30 %
Famille Blas (5,9%) + 2,71 % 726 102 0,70 (T) 1,29 un groupe tricolore 18 %
LYSOGENE (P) ­ LYS 4 0 La biotech a présenté des données d'efficacité 
CEGEDIM ­ CGM 14,72 28,90 / 13,66 551 0 17 Malakoff Humanis, le Groupe VYV et Pro BTP vont  A Biotechnologie   /  ­ 44 % 0,18 encourageantes de phase 2/3 avec sa thérapie  AS
Trait. d'informations médicales 15,38 ­ 35,72 % + 5 % NUL 7,8 souscrire à une augmentation de capital réservée  Ú Sofinnova capital VII 27,4  ­9 ... génique la plus avancée chez les patients atteints du Ú
Fin. Cegedim (52,7 %) 15,28 / 14,36 ­ 38,67 % 27 29­06­2022 7,1 de 65 millions d'euros, et détenir en contrepartie  25 Innobio 19%  /  ­7   syndrome de Sanfilippo avant l'âge de 30 mois. 1
BPI 3 % ­ 4,29 % 206 30 0,50 (T) 0,72 18% du capital de Cegedim Santé 70 %
La direction de l'enseigne d'ameublement et de 
CHARGEURS (P) ­ CRI 12,90 26,50 / 11,04 781 0,50 11,77 Le titre a été chahuté après les comptes semestriels, A MAISONS DU MONDE ­ MDM 11,37 21 / 7,81 1381 0,54 15,42 décoration a indiqué qu'elle allait accentuer, au  E
Textiles et films plastiques 12,89 ­ 48,73 % + 6 % 3,9 % 12,0 le marché déplorant les performances des pôles  Ú Ameublement 11,90 ­ 43,55 % + 6 % 4,7 % 7,6 second semestre, les économies de coûts, mais 
Colombus Holding : 27,8% 12,96 / 12,42 ­ 50,50 % 26,4 14­09­2022 10,4 santé et musées. Le groupe a toutefois démontré  16 Teleios Capital Partners (21,52%) 11,98 / 11,17 ­ 44,16 % 67 08­06­2022 aussi les opérations promotionnelles pour inciter à 
Sycomore AM : 10,4% + 0,08 % 321 31 0,22 (A) 0,57 qu'il a du pricing power. 24 % Majorelle Investments (20,34 %) ­ 4,45 % 492 79 0,55 (T) 0,41 l'achat.
CRCAM BRIE PICARDIE ­ CRBP2 17,60 23 / 17,50 725 1,10 87,62 A MAUNA KEA TEC.(P) ­ MKEA 0,45 0,99 / 0,37 11 0 0,15 La medtech a créé une co­entreprise avec le groupe  AS
Banque régionale 18,35 ­ 17,37 % + 10 % 6,2 % 4,1 Le bénéfice net a progressé de 32% au 1er trimestre Ú Autres biens d'équipement 0,46 ­ 40,39 % + 29 % NUL NS chinois Tasly coté à Shangai, dont elle détiendra 44  Ú
Caisses locales (46%) 18,46 / 17,55 ­ 16,78 % 240 06­05­2022 3,7 2022, à 46,1 millions d'euros. Bilan très solide. 27 Alexandre Loiseau (2,03%) 0,46 / 0,43 ­ 40,78 % ­7 ... NS %. Elle percevra 10 millions en cash de la part de ce  1,10
Sacam (20%) ­ 4,09 % 293 260 1 (T) NS 53 % Flottant (98,32%) ­ 0,88 % 20 ­4   0,75 dernier, en 2022. 143 %
DBV TECHNO. (P) ­ DBV 2,66 5,48 / 2,17 4 0 0,40 La biotech a publié de bons résultats d'efficacité  AS
Biotechnologie 2,79 ­ 47,80 % ­ 30 % NUL NS pour Viaskin Peanut chez les enfant de 1 à 3 ans et a Ú MAUREL & PROM (P) ­ MAU 3,82 5,64 / 2,11 642 0,15 4,36 Le groupe a pu augmenter sa production grâce à la  VP
Sofinnova 21 % 2,78 / 2,52 ­ 13,11 % ­72 ... NS levé 194 millions de dollars via un placement privé  7 Exploration, prod. de pétrole 4,03 + 69,40 % + 42 % 3,9 % 4,1 fin des incidents au Gabon. La santé financière a été
BPI 11% ­ 4,66 % 250 ­62   56,23 aux USA. Le titre a flambé. 163 % Pertamina (72,65%) 4,11 / 3,80 + 67,54 % 208 01­07­2022 3,6 améliorée. Après un doublement du titre, on peut 
Autocontrôle (2,28%) ­ 5,09 % 769 183 0,14 (T) 1,42 s'alléger.
EKINOPS (P) ­ EKI 7,63 7,97 / 5,64 132 0 3,78 L'équipementier télécoms a relevé pour la  A
Equipementier télécoms 7,08 + 1,73 % + 27 % NUL 24,1 deuxième fois sa prévision de croissance organique, Ú MCPHY ENERGY (P) ­ MCPHY 13,61 22,32 / 7,55 16 0 5,46 McPhy a lancé officiellement, le 2 novembre, son  AS
Flottant (71,7%) 7,67 / 7,04 ­ 1,42 % 8,3 ... 20,0 visant désormais plus de 20% de hausse en 2022. Il  8,50 Equipements pour hydrogène 13,68 ­ 37,76 % + 22 % NUL NS projet de gigafactory d'électrolyseurs à Belfort,  Ú
BpiFrance ( 12,4%) + 7,77 % 196 10   1,32 gagne des parts de marché. 11 % EDF (14,08%) 14,03 / 12,95 ­ 37,13 % ­30 ... NS d'une capacité annuelle de 1 GW. Le groupe recevra  16
Bpifrance (5,97%) ­ 0,51 % 380 ­32   15,30 jusqu'à 114 millions d'euros de l'Etat pour ce site. 18 %
ERYTECH PH. (P) ­ ERYP 0,52 2,38 / 0,52 4 0 0,06 La biotech a vendu son usine de production de 
Biotechnologie 0,61 ­ 76,86 % ­ 2 % NUL NS thérapies cellulaires pour 44,5 millions de dollars.  E MEDINCELL ­ MEDCL 6,35 10,74 / 4,73 5 0 0,35 Teva a confirmé attendre l'approbation aux États­ AS
BVF Partners 12,5 % 0,65 / 0,52 ­ 75,66 % ­45 ... NS Elle compte déposer auprès de la FDA le dossier  Biotechnologie 6,30 ­ 32,45 % ­ 57 % NUL NS Unis de l'antipsychotique à action prolongée, mdc­ Ú
Armstice capital 5,6 % ­ 15,82 % 16 ­39   2,75 dans la leucemie hypersensible à l'asparaginase. Famille Nguyen 21% 6,55 / 6,04 ­ 36,50 % ­20 ... NS IRM de Medincell au premier semestre 2023. La  8
collaborateurs 21% + 0,79 % 160 ­12   27,74 biotech a obtenu un crédit de 40 M€ de la BEI. 26 %
ESI GROUP (P) ­ ESI 74 79,80 / 58,80 148 0 0
Edition de logiciels 72,20 ­ 0,80 % + 7 % NUL 56,1 L'éditeur de logiciels de prototypage virtuel a vu sa  E Une hausse d'au moins 2% du résultat des 
rentabilité s'améliorer au premier semestre. Mais le MERCIALYS ­ MERY 9,62 10,42 / 6,87 166 0,94 8,10 opérations en 2022 (après +6,5% en 2021) a été  AS
Autres actionnaires 54 % 74 / 72 ­ 0,54 % 8 ... 37,4 titre reste trop onéreux. 9,30 + 15,55 % + 4 % 9,8 % 8,7 Ú
Famille Rouvray 30 % + 2,49 % 449 12   3,11 Immobilier de centres comm. confirmée lors de la publication des revenus au 3e 
Generali (5,08%) 9,64 / 9,07 + 12,31 % 104 03­05­2022 8,4 trimestre. La décote devrait se réduire sur un ANR  11
EUROPACORP ­ ALECP 0,51 0,74 / 0,41 37 0 ­0,14 Le fonds américain Vine a pris le contrôle de 60%  + 3,49 % 904 107 0,92 (T) NS de 19,65 euros fin juin 2022. 14 %
Producteur de films 0,50 ­ 22,73 % + 5 % NUL 31,4 du capital par compensation de créances. Le groupe E
Vine Alt. Investments (60,1%) 0,52 / 0,49 ­ 16,12 % 2 30­09­2013 15,6 a enregistré une plus­value de 12,5 millions l'an  MERSEN ­ MRN 37,70 38,50 / 26,45 980 1 30,36 Le groupe va connaître une accélération de sa  A
Luc Besson (12,8%) + 2 % 63 4 0,12 (T) 2,41 dernier pour les Studios de Paris. Composants électriques 37,30 + 5,45 % + 6 % 2,7 % 12,2 croissance,et vise 1,2 milliards de chiffre d'affaires  Ú
BPI France (10,8%) 38,50 / 36,55 + 2,17 % 64 05­07­2022 11,1 en 2025, grâce notamment aux énergies  46
FERMENTALG (P) ­ FALG 1,56 3,22 / 1,41 8 0 1,11 Le spécialiste des micro algues a jeté un froid le 22  AS CDC (4,9%) + 1,07 % 786 71 1 (T) 1,00 renouvelables et aux semiconducteurs. 22 %
septembre en ramenant de d'environ 10 à 8 millions
Ingrédients 1,61 ­ 48,82 % + 42 % NUL NS d'euros son estimation de chiffre d'affaires pour  Ú
Bpifrance (5,37%) 1,66 / 1,55 ­ 49,81 % ­9,8 ... NS 2,20 METABOLIC EX.(P) ­ METEX 1,68 7,16 / 1,40 160 0 4,50 La société a lancé un profit warning en raison de la  AS
Demeter (4,65%) ­ 3,04 % 64 ­9   5,96 2022, invoquant le ralentissement économique et  41 % Chimie biologique 1,91 ­ 74,21 % ­ 6 % NUL NS baisse anticipée de ses ventes en 2022 et l' impact  Ú
l'inflation. BPI France 25 % 1,93 / 1,64 ­ 74,68 % ­5 ... 7,7 des coûts de matières premières sur son Ebitda qui  3,50
L'assemblée générale a validé la restructuration  Famille Gonzales 3,5% ­ 11,83 % 74 10   0,27 pourrait basculer dans le rouge. 108 %
FIGEAC AERO (P) ­ FGA 5,07 6,93 / 4,50 330 0 2,66 financière qui se traduira par une augmentation de  E
5,30 ­ 11,05 % + 22 % NUL 30,5 2,86 6,30 / 2,02 165 0
Sous­traitant aéronautique capital d'au moins 53,5 millions d'euros, un  NACON (P) ­ NACON 2,80 ­ 42,80 % + 6 % NUL 2,79 La filiale de Bigben a abaissé ses prévisions de  V
Famille Maillard (75,3%) 5,33 / 5,07 ­ 15,50 % 5,3 ... 9,5 rééchelonnement des financements bancaires  Editeur, prod. de jeux vidéo 20,6 chiffre d'affaires et de bénéfice opérationnel 
­ 4,34 % 210 17   1,68 Bigben Interactive (65,59%) 2,92 / 2,62 ­ 46,34 % 12 ... 8,5 courant pour l'exercice 2022­2023.
jusqu'en 2028 et des Ornanes. + 2,14 % 249 29  
FORSEE POWER ­ FORSE 3,49 7,10 / 2,26 95 0 Le chiffre d'affaires trimestriel, en faible hausse, a  AS
Batteries pour gros véhicules 2,89 ­ 43,71 % + 31 % NUL NS Ú NANOBIOTIX (P) ­ NANO 3,81 9,39 / 3,14 2 0 0,57 La biotech poursuit l'étude d'enregistrement de  VP
Eurazeo: 28,6% 4,04 / 2,87 ­ 38,34 % ­30 ... NS déçu. Le groupe espère rattraper son retard dans les 5,50 Biotechnologie 3,88 ­ 48,44 % ­ 85 % NUL NS phase III de NBTXR3 (cancer tête et cou) en Europe 
Mitsui & Co: 26,9% + 20,76 % 187 ­15   1,79 prochains trimestres. 58 % FCPR matignon 18% 3,97 / 3,62 ­ 47,88 % ­31 13­05­2019 NS comme aux Etats­Unis. La visibilité financière a été 
Cap décisif 13% ­ 1,80 % 133 ­29  (T) 53,79 étendue à fin 2023
FRANÇAISE ENERGIE ­ FDE 38 68,90 / 27,80 26 0 12,20 La société qui exploite le gaz des anciens gisements  A
de houille de Lorraine et du Nord­Pas de Calais a  NAVYA ­ NAVYA 0,06 2,43 / 0,05 12 0 Le marché est prometteur, mais la société est  AS
Production de gaz 41,75 + 28,81 % + 156 % NUL 26,8 indiqué être en avance sur ses objectifs de court  Ú Navettes autonomes 0,08 ­ 97,38 % + 19 % NUL NS toujours dans une phase de développement qui  Ú
Ginkgo Holdings Ltd (11,13%) 42,45 / 37,90 + 30,58 % 7,3 ... 10,3 65 Robolution Capital:37,1 % 0,09 / 0,05 ­ 97,24 % ­14 ... NS entraîne une forte consommation de trésorerie et  3,80
Famille Chalopin (9,59%) ­ 8,98 % 197 19   9,64 terme et en a fixé de nouveaux pour 2026 (CA>100M 71 %
et Ebitda > 50M) Valeo Bayen: 13,2 % ­ 30,35 % 2 ­12   1,46 de lourdes pertes. Achat très spéculatif. 6567 %
GENFIT (P) ­ GNFT 3,41 4,95 / 2,76 2 0 La biotech a cloturé un exercice 2021 dans le vert,  AS 38,25 39,95 / 30,20 640 1 14,24 Après une accélération au 2e trimestre, le groupe a  A
Biopharmacie 3,46 + 21,87 % ­ 98 % NUL NS grace à l'enregistrement du paiement initial d'Ipsen Ú NEURONES (P) ­ NRO 38,20 + 9,91 % + 10 % 2,6 % 21,6 enregistré un chiffre d'affaires semestriel de 327,1  Ú
Fondateurs et dirigeants : 6,7% 3,50 / 3,27 ­ 20,99 % ­45 ... NS dans le cadre de l'accoed de licence signé avec le  6 Services informatiques
L. de Chammard (65,6%) 38,50 / 37,65 + 0,66 % 43 08­06­2022 19,7 millions, en hausse de 13,1%. Les prévisions  43
Ipsen 8 % ­ 1,33 % 170 ­35   7,47 laboratoire pour le développement d'Elafibranor. 76 % + 0,13 % 927 47 1 (T) 1,01 annuelles ont été relevées. 12 %
P.X COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 9 DÉCEMBRE Investir, le Journal des Finances / 2553 / 10 décembre 2022

LA COTE / SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

9,09 17,66 / 9,08 150 0 3,41 Le chiffre d'affaires du troisième trimestre a été  AS SHOWROOMPRIVÉ (P) ­ SRP 1,63 2,27 / 0,98 600 0 1,74 Au premier semestre, l'activité a fléchi de 21,3% 
NHOA ­ NHOA 9,45 ­ 46,21 % + 356 % NUL NS multiplié par 8,5 sur un an, pour frôler 100 millions  Ú E
Stockage de l'énergie Distribution en ligne 1,78 ­ 23,21 % ­ 17 % NUL 64,5 dans un marché dégradé. La rentabilité aussi a 
9,53 / 9,08 ­ 47,21 % ­22 ... NS d'euros. Le spécialiste du stockage confirme viser  15 Famille Dayan (28,52%) 1,78 / 1,59 ­ 24,80 % 3 ... 48,4 reculé avec un resultat net de 1,6 million contre 20,6
Taiwan Cement Corp. (65,15%)
­ 3,81 % 232 ­7   1,09 140 à 160 millions pour l'année. 65 % Thierry Petit (17,82) ­ 8,33 % 194 4   0,29 millions il y a un an.
NICOX (P) ­ COX 1,22 2,95 / 1,20 8 0 1,41 Le PDG et co­ fondateur Michele Garufi abandonne  AS SII (P) ­ SII 45,10 53,90 / 35,70 830 0,18 13,70 Toujours bon élève, le groupe a enregistré un  A
Biotechnologie 1,32 ­ 56,43 % + 11 % NUL NS laisse sa place. Le recrutement des patients pour les Ú Conseil en technologies 45,65 + 0,67 % + 9 % 0,4 % 15,6 revenu de 238 millions d'euros au premier trimestre Ú
Orbimed 3,5% 1,42 / 1,20 ­ 52,25 % ­20 ... NS études cliniques de phase 3, dans le glaucome, est  3 Famille Huvé (54,75%) 45,85 / 43,20 ­ 6,43 % 58 28­09­2022 14,5 de son exercice à cheval, en hausse organique de  60
HBM Partners 7,3% ­ 7,29 % 61 ­13   4,52 en cours. 146 % Autocontrôle (6,02%) ­ 1,20 % 902 62 0,40 (T) 0,89 27,5%. 33 %
14,20 16,80 / 12,90 350 0,32 5 Malgré la forte augmentation de ses matières  A Les ventes du groupe de luxe accessible ont 
OENEO ­ SBT 14,20 + 3,05 % + 7 % 2,3 % 23,3 premières, Oeneo a vu son bénéfice net semestriel  Ú SMCP ­ SMCP 6,86 7,98 / 4,76 1182 0 15,62 AS
Fûts et bouchons pour le vin augmenté de près de 10% au troisième trimestre, 
14,40 / 13,90 + 3,35 % 40 03­10­2022 20,6 croître de 21%, à 21,9 millions d'euros, pour un  17 Création mode féminine 6,78 ­ 6,73 % + 14 % NUL 12,6 dans la lignée d'une stratégie de sortie des «  Ú
Caspar (71,59 %) 0 % 924 45 0,60 (D) 2,68 chiffre d'affaires de 173,2 millions (+9,2%). 20 % Flottant (40,4%) 6,87 / 6,56 ­ 6,54 % 41 ... 9,2 8,50
Trustee Glas (28,8%) + 1,18 % 518 56   0,70 logiques promotionnelles ». Les objectifs sont  24 %
La société subit le contrecoup de la crise sanitaire  confirmés pour l'année.
ORAPI (P) ­ ORAP 4,62 7 / 3,75 237 0 8,90
Chimie 4,98 ­ 27,24 % + 5 % NUL 10,3 qui avait boosté ses ventes. Son résultat  E 45 45 / 25,60 235 0,80 3,92 Le fonds britannique DBAY Advisors a racheté un 
opérationnel s'est replié de 25,5% au 1er semestre.  SQLI (P) ­ SQI E
Famille Chifflot (51%) 5,05 / 4,42 ­ 28,15 % 2,7 29­04­2015 7,0 43,90 + 46,10 % + 4 % 1,8 % 27,3 bloc de 5,6% du capital, avec une prime de 25% 
La direction anticipe toutefois un résultat net positif Serv. informatiques, conseil
CM­CIC Investissement 17% ­ 7,23 % 31 3,8 0,13 (T) 0,34 45 / 43,70 + 46,10 % 7,6 21­07­2017 20,0 supérieure à l'offre faite en début d'année. Nous 
en 2022. Synsion BidCo 66,6% + 2,51 % 208 10,4 0,88 (T) 0,90 avions jugé l'offre insuffisante.
OSE IMMUNO (P) ­ OSE 6,81 10,90 / 4,60 17 Boehringer Ingelheim et la biotech ont annoncé le  AS SWORD GROUP (P) ­ SWP 39,20 53,80 / 35,10 261 1,20 15,81 A
biotechnologie 7,14 ­ 31,76 % ­ 35 % NS démarrage de l'essai clinique de Phase 1 de BI  Ú Sword Group a enregistré une hausse de 26,1% à 
Editeur de logiciels 39,90 ­ 6,89 % + 22 % 3,1 % 17,5 périmètre constant de ses revenus au deuxième  Ú
Emile Loria 17% 7,22 / 6,50 ­ 33,75 % ­14 ... NS 765063, un anticorps monoclonal a ciblant les  10 Jacques Mottard (17,9%) 40,10 / 39 ­ 10,19 % 21,4 29­04­2022 16,3 53
Dominique Constantini 10,8% ­ 4,62 % 126 ­17   6,42 cellules myéloïdes en immuno­oncologie 47 % trimestre, avec une rentabilité de 12,7%.
Salariés 3,4% ­ 1,75 % 374 23 8,50 (A) 1,38 35 %
PARROT (P) ­ PARRO 4,64 5,79 / 3,15 59 0 3,30 Le chiffre d'affaires a bondi de 60% au premier  E Le rebond de l'activité s'est prolongé au premier 
Fabr. de périphériques sans fil 4,20 + 16,15 % + 9 % NUL 56,0 SYNERGIE ­ SDG 30,90 40 / 22,10 3006 1 23,35 semestre mais avec une inflexion au second 
trimestre et le groupe récolte les fruits de sa  E
Fam. Seydoux (63,02 %) 4,68 / 4,22 + 12,35 % 2,5 ... 35,0 Travail temporaire 30,75 ­ 15,34 % + 11 % 3,2 % 8,7 trimestre. Le groupe dispose d'une bonne marge de 
stratégie en place depuis 2018 mais reste vigilant.
Moneta AM (10,59%) + 10,48 % 141 4   1,00 Synergie Invest. (69,59%) 31,10 / 30,70 ­ 15,11 % 85 29­06­2022 7,9 manoeuvre en termes d'acquisitions, grâce à sa 
Autocontrôle (1,37%) + 0,49 % 753 94 0,80 (T) 0,18 trésorerie élevée, mais la visibilité est désormais 
PIERRE & VACANCES ­ VAC 0,99 3 / 0,75 1770 0 Les ventes hébergement ont progressé de 16,9 % au AS réduite face aux risques de récession.
Exploit. de résid. Tourist. 0,92 ­ 43,96 % + 68 % NUL NS quatrième trimestre et de 94 % sur l'exercice. Par  Ú
Alcenta (21,8 %) 1,02 / 0,93 ­ 41,65 % 325 19­03­2012 NS rapport à 2018/19 avant Covid, la hausse est de  1,20 Spin­off de Technicolor après la cession de 65% de 
Fidera (20,6%) + 7,48 % 450 ­2 0,70 (T) 0,22 12,6%. 21 % TECHNICOLOR CS ­ TCHCS 0,27 1,99 / 0,23 820 0 0,47 son capital à ses actionnaires, Technicolor Creative 
E
Effets spéciaux et animation 0,25 0 % + 36 % NUL NS Studios regroupe les activités d'effets spéciaux et 
PLASTIVALOIRE (P) ­ PVL 3,96 7,34 / 3,22 695 0,16 Vantiva (35%) 0,27 / 0,24 ­ 85,75 % ­20 ... NS d'animation de Technicolor. Ses premiers pas à la 
Le premier semestre a été difficile. Le chiffre  E
Equipement automobile 4,09 ­ 34,55 % + 3 % 4 % 7,3 d'affaires a reculé de 9,1%.L'objectif de marge  Angelo Gordon & Co (14,03%) + 4,85 % 145 ­5   0,29 cote, le 27 septembre à 1,9539 euros, ont été 
P. Findeling (25,9 %) 4,10 / 3,94 ­ 37,14 % 12 06­04­2022 5,5 chahutés.
d'Ebitda de 10% ne sera pas atteint.
E. Findeling (8,3 %) ­ 3,18 % 88 16 0,14 (T) 0,43
Le tonnelier a bénéficié pour son premier trimestre 
La FDA a accordé la désignation de médicament  TFF GROUP ­ TFF 39,40 41,90 / 22,70 380 0,45 17,51 2022­2023 (mai­juillet) d'une demande très  A
POXEL (P) ­ POXEL 1,12 5,16 / 1,10 8 0 0,03 AS 36 + 52,12 % + 26 % 1,1 % 19,9 Ú
orphelin au PXL065 et au PXL770 dans l'ALD  Tonnellerie soutenue : son chiffre d'affaires a bondi de 66,6%, à
Biotechnologie 1,21 ­ 77,25 % ­ 40 % NUL NS (maladie métabolique rare). Des résultats de phase  Ú 41,90 / 36,20 + 40,71 % 43 08­11­2022 18,6 45
1,25 / 1,11 ­ 77,22 % ­29 ... NS 3 Famille François (70,76 %) 109,3 millions, et de 48,6% hors effets devises et 
II dans la Nash pour le PXL065 sont attendus au  + 9,44 % 854 46 0,40 (T) 2,61 périmètre. 14 %
BPI 8,9% ­ 7,44 % 34 ­22   2,69 troisième trimestre 2022. 168 %
THERMADOR GPE (P) ­ THEP 89,90 106,60 / 62,20 530 2,10 34,25 La société est encore parvenue à tirer son épingle  A
PRODWAYS (P) ­ PWG 3,78 3,99 / 1,82 82 0 1,38 Le fabricant d'imprimantes 3D a publié des résultats A Distrib. industrielle (plomberie) 92,10 ­ 8,82 % + 9 % 2,3 % 15,3 du jeu au troisième trimestre (CA +14%) grâce aux  Ú
Equip.d'impression 3D indust. 3,98 + 25,58 % + 17 % NUL 32,3 semestriels nettement supérieurs aux attentes. Le  Ú Dirigeants (11 %) 93,80 / 88 ­ 11,52 % 54 12­04­2022 13,8 activités dans la rénovation énergétique. La filiale  105
Groupe Gorgé (28,27%) 3,98 / 3,72 + 28,14 % 6 ... 25,8 chiffre d'affaires a augmenté de 22% et le profit  4,50 TGV (6,6 %) ­ 2,39 % 827 60 2 (T) 1,54 Thermador reste en forme. 17 %
Fimalac (6,64%) ­ 5,14 % 194 7,5   2,41 d'exploitation a plus que doublé à 5,4 millions. 19 %
1,84 2,77 / 1,60 9 0 0,33 Les avancées se multiplient. De nouvelles données  AS
13,28 20,80 / 11,92 1054 0,60 39,59 La dynamique de substitution des activités  A TRANSGÈNE ­ TNG
QUADIENT ­ QDT 1,88 ­ 29,50 % ­ 38 % NUL NS positives ont été présentées pour TG4050, un vaccin Ú
14,75 ­ 30,91 % + 3 % 4,5 % 5,2 courriers, en déclin mais génératrices de trésorerie, Ú Biopharmacie 1,98 / 1,81 ­ 27,56 % ­21 ... NS évalué dans deux essais de phase I dans les cancers  3,50
Equip. affranchissement postal Institut Mérieux (54,9 %)
Teleios Capital Partners (15,3%) 14,85 / 11,92 ­ 30,62 % 88 04­08­2022 5,1 est bien engagée, grâce aux logiciels et aux  19 ­ 2,34 % 184 ­27   21,71 de l'ovaire et de la tête et du cou. 90 %
­ 9,97 % 459 90 0,55 (T) 0,91 consignes automatiques en plein essor. 43 %
Tous deux issus de Technicolor, Vantiva et TCS ont 
RALLYE ­ RAL 2,91 5,50 / 2,02 30610 A l'issue du premier semestre, la marge de ROC a  VANTIVA ­ VANTI 0,21 3,63 / 0,20 3050 0 8,73 fait leurs premiers pas en Bourse, le 27 septembre, 
Holding 2,99 ­ 45,80 % 0 % NS baissé à 2,4% contre 3% pour un chiffre d'affaires  E E
Equip, serv pour ind. cinéma 0,23 ­ 92,20 % + 5 % NUL 1,4 en étant chahuté.e Luis Martinez­Amago, à la tête 
Foncière Euris (59,5%) 3 / 2,85 ­ 42,36 % ­140 20­05­2019 NS en hausse. La dette financière nette est revenue de  Flottant (30,52%) 0,24 / 0,20 ­ 92,64 % 3 21­06­2017 0,8 de Vantiva, espère donner un nouveau souffle à la 
The Vanguard Group (1,21 %) ­ 2,84 % 154 ­100 1 (T) 0,09 2,8 à 2,7 milliards. Pas de dividende. Angelo, Gordon & Co (12,64%) ­ 8,44 % 74 20   0,35 société, qui regroupe la maison connectée et les 
activités de dvd et vinyles.
Le chiffre d'affaires à neuf mois du fromager, de 4,7 
SAVENCIA ­ SAVE 57,10 67,40 / 50,70 6400 1,90 105,87 milliards d'euros, est ressorti en forte croissance,  A
From. et sous­prod.laitiers 55,80 ­ 7,61 % + 14 % 3,3 % 6,3 Ú VERIMATRIX (P) ­ VMX 0,69 1,37 / 0,53 68 0 1,58 A
de 17,3% en données publiées et de 15,4% en  Semi­conducteurs 0,68 ­ 40,71 % ­ 7 % NUL NS La société a enregistré une hausse de 4,3% à 16,2  Ú
Soparind (Bongrain) (66,64 %) 57,80 / 55,20 ­ 6,70 % 128 16­05­2022 6,8 comparable, du fait de l'envolée des cours des sous­ 65 millions de dollars de son chiffre d'affaires au 
Salariés (2,81%) + 2,33 % 801 118 1,50 (T) 0,19 14 % FCPR Sofinnova C. (13,68%) 0,72 / 0,66 ­ 47,80 % 0,5 ... 29,5 0,80
produits laitiers. Gimv (9,8%) + 1,62 % 59 2   0,90 deuxième trimestre. Nous restons à l'achat. 16 %

87,30 97,40 / 53,60 925 1 37,51 Le groupe a finalisé le 30 novembre l'acquistion,  A Le groupe va investir 10 millions d'euros dans 

SÉCHÉ ENVIRONN.(P) ­ SCHP pour 30 millions d'euros, des activités de Veolia  WAGA ENERGY ­ WAGA 30,65 39 / 24,85 18 0 5,95 l'achat et l'aménagement de son nouveau siège à  AS
Traitement des déchets 86,70 + 27,45 % + 17 % 1,1 % 14,3 dans les services £cr£de traitement des eaux  Ú Gaz vert 31,20 + 17,88 % + 47 % NUL NS Ú
88,10 / 83,70 + 21,59 % 48 08­07­2022 13,3 105 Eybensau sud de Grenoble, ancien site de Hewlett 
Famille J. Séché (69,03 %) industrielles en France, une opération annoncée en  Fondateurs (18%) 31,50 / 30,35 + 8,30 % ­11 ... NS Packard que Waga compte occuper à partir de  35
+ 0,69 % 686 51,5 1 (T) 1,32 mai dernier. 20 % Air Liquide (14,4% ­ 1,76 % 628 ­11   39,57 14 %
février.
SERGEFERRARI GROUP (P) ­  La société a lancé la production 7 séries au cours du
SEFER 10,96 19,78 / 9,52 329 0,35 9,62 Le spécialiste des toiles composites a publié des  A XILAM ANIMATION (P) ­ XIL 32,40 43,45 / 28,95 45 0 13,77 A
11,20 ­ 4,36 % + 15 % 3,2 % 8,2 résultats semestriels très résilients dans un  Ú Production de séries d'animation 32,80 ­ 15,84 % + 27 % NUL 21,6 semestre. Son chiffre d'affaires a crû de 23%. Elle a  Ú
Mat composites et souples confirmé ses objectifs de 110 millions d'euros de 
Ferrari Participation (78%) 11,26 / 10,90 ­ 12,18 % 15,5 19­05­2022 7,4 contexte inflationniste. Politique d'acquisition  16 MDP et M. de Pontavice (36,4%) 33,45 / 31,40 ­ 22,12 % 7 ... 15,9 50
­ 2,14 % 135 17 0,29 (T) 0,49 menée intelligemment. 46 % Amundi (8,7%) ­ 1,22 % 159 10   3,67 revenus en cumulé sur 2022 et 2023 et 80 millions  54 %
Romain Ferrari (12,2%) en 2026.

LA COTE / EURONEXT / Actions françaises des compartiments A, B et C
AVERTISSEMENT.  Les  cotations,  issues caractère officiel. De ce fait, Investir décline indiquons le code mnémonique ainsi que des COURS. Il s’agit du dernier cours connu et de nous indiquons la date du dernier cours ainsi  acompte et (S) pour un solde. La date indi­
d’Euronext Paris, publiées dans les tableaux  toute responsabilité en cas de contestation  informations sur le titre, à savoir :(P) Eligibi­ celui du vendredi de la semaine précédente.  que le montant.   quée  est  celle  du  détachement  du  dernier 
des pages de la cote (y compris certains élé­ éventuelle sur toutes les informations conte­ lité au PEA­PME ; F, la société n’est pas cotée Le carré noir indique que le cours est anté­ DIVIDENDE. A côté du montant du dividende,  dividende. 
ments de notre guide SRD) nous sont fournies nues dans ces pages de cote. INFORMATIONS en continu mais par fixage, deux cotations rieur à la date indiquée. Quand le dernier il est indiqué sa nature : (T) quand il s’agit du 
par La Cote Bleue, mais ne peuvent avoir de  VALEUR. A côté du nom de la valeur, nous  sont alors organisés à 11 h 30 et 16 h 30. cours est antérieur de plus d’une semaine, versement total du dividende, (A) pour un 

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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
ABEO (P) ­ ABEO ­   19,75 + 1,54 % 21,50 CLARANOVA SE  ­ CLA ­   2,81 + 6,19 % 6,46 EXEL INDUSTRIES (P) ­ EXE ­   51,80 + 15,37 % 84,80 HIGH CO.W(P) ­ HCO ­   4,62 ­ 0,43 % 5,94 PCAS (P) ­ PCA ­   7,20 + 0,56 % 9,40
149 ­ 0,40 (T) ­ 22­7­22 19,45 + 12,22 % 13,70 129 ­  ­  2,65 ­ 49,48 % 2,22 352 ­ 1,60 (T) ­ 11­2­22 44,90 ­ 33,07 % 33,80 95 ­ 0,32 (T) ­ 19­5­22 4,64 ­ 7,60 % 4,53 109 ­ 0,06 (S) ­ 03­7­17 7,16 ­ 14,29 % 6,62
ABL DIAGNOSTICS  ­ ABLD ­  F  05­8­22 ­ 30 CNIM GROUP  ­ COM ­   14­1­22 ­ 7,90 EXPL. PROD. CHIM.  (P) ­ EXPL ­    97,50 ­ 1,02 % 100 HOPSCOTCH GROUPE (P) ­ ALHOP ­   16,30 ­ 1,81 % 17 PRECIA  (P) ­ PREC ­   29,40 + 1,03 % 37,90
 ­ 18,50 (D) ­ 01­10­20  14,45 ­ 9,11 % 2,90 23 ­ 5,25 (T) ­ 02­7­18  7,46 + 0,54 % 7,18 221 ­  ­  98,50 + 52,34 % 60 44 ­ 0,50 (T) ­ 08­7­19 16,60 + 97,82 % 6,40 169 ­ 0,40 (T) ­ 28­6­22 29,10 ­ 21,60 % 23,50
ACANTHE DEVELOPPEMENT  ­ ACAN ­   0,36 ­ 0,28 % 0,53 COHERIS  ­ COH ­   2,94 ­ 2,98 FERMIÈRE DE CANNES  ­ FCMC ­  F   1320 ­ 1330 IDI (P) ­ IDIP ­   49,20 + 1,44 % 59 PROACTIS  ­ PROAC ­   0,10 + 3,16 % 0,17
53 ­ 0,01 (T) ­ 26­9­19 0,36 ­ 28,20 % 0,34 17 ­ 0,03 (T) ­ 01­7­19 2,94 + 48,48 % 1,70 231 ­ 60 (T) ­ 13­5­19 1320 + 8,20 % 1080 355 ­ 2,30 (S) ­ 17­5­22 48,50 ­ 6,82 % 42 13 ­  ­  0,10 ­ 32,41 % 0,09
ACTEOS (P) ­ EOS ­   1,57 + 0,64 % 2,30 COURTOIS  (P) ­ COUR ­  F   133 ­ 134 FIDUCIAL OFFICE  ­ SACI ­  F  28 ­ 28,20 IMMOBILIÈRE DASSAULT  ­ IMDA ­  F  57 ­ 66,60 RECYLEX (P) ­ RX ­   13­5­20 ­ ­
5 ­  ­  1,56 ­ 12,78 % 1,27 10 ­ 1,15 (T) ­ 24­5­19 133 + 11,76 % 120 61 ­ 1,50 (T) ­ 20­5­19 28 + 1,45 % 27,60 384 ­ 1,30 (T) ­ 23­5­22 57 ­ 13,64 % 55,20 48 ­ 0,91 ­ 04­7­90  1,85 ­ ­
ACTIA GROUP (P) ­ ATI ­   4,28 ­ 2,51 % 4,80 CRCAM ALPES PROVENCE CCI  ­ CRAP ­   59,64 + 1,07 % 83,20 FIDUCIAL REAL ESTATE  ­ ORIA ­  F  189 + 1,07 % 192 INDUST. FIN. ENTREPRISES  ­ INFE ­  F  18­11­22 ­ 55 ROBERTETW(P) ­ RBT ­   821 ­ 0,36 % 997
86 ­ 0,15 (T) ­ 21­9­20 4,39 + 17,26 % 2,76 44 ­ 3,31 (T) ­ 22­4­22 59,01 ­ 24,69 % 56,07 456 ­ 2,50 (T) ­ 18­5­22 187 + 2,72 % 181 60 ­ 1,70 (T) ­ 04­7­22  50 ­ 42,20 1.786 ­ 8 (T) ­ 29­6­22 824 ­ 15,79 % 772

ADC SIIC  ­ ALDV ­  F   0,07 + 0,68 % 0,10 CRCAM ATLANTIQUE VENDÉE CCI  ­ CRAV ­  F  69 ­ 0,42 % 98,88 FIEBM  ­ BERR ­  F  9,65 + 9,66 % 9,80 INTEXA  ­ ITXT ­  F  2,44 ­ 18,67 % 6 ROCHE BOBOIS (P) ­ RBO ­   34 + 2,10 % 38
10 ­ 0,04 (A) ­ 24­12­14 0,07 ­ 14,45 % 0,07 87 ­ 3,88 (T) ­ 12­5­22 69,29 ­ 22,12 % 64,16 18 ­ 0,07 (T) ­ 26­8­13 8,80 +107,97 % 4,64 2 ­ 0,38 (T) ­ 02­8­04 3 ­ 44,55 % 2,44 340 ­ 1 (A) ­ 02­12­22 33,30 ­ 8,85 % 28,50
FIEBM  ­ EBPF ­ PART F  176 + 10,69 % 193,40 SAINT JEAN GROUPE (P) ­ SABE ­  F  18,80 ­ 3,59 % 24,40
ADUX (EX:HI MEDIA)  ­ HIM ­   1,41 ­ 5,70 % 2,68 CRCAM ILLE ET VILAINE CCI  ­ CIV ­   47,18 ­ 5,11 % 75 2 ­  ­  159 + 17,35 % 98,50 ITESOFT (P) ­ ITE ­   3,36 + 4,77 % 4,10 63 ­ 0,10 (T) ­ 27­6­22 19,50 ­ 18,26 % 17,10
9 ­  ­  1,49 ­ 31,46 % 1,37 107 ­ 2,17 (T) ­ 11­5­22 49,72 ­ 31,61 % 47,12 21 ­ 0,16 (Z) ­ 19­12­18 ­ 0,75 % 3,44
FINANCIÈRE MARJOS  ­ FINM ­  F   0,10 ­ 0,98 % 0,24 SAMSE  ­ SAMS ­   181 + 3,72 % 220
ADVINI (P) ­ ADVI ­   18,60 ­ 24 CRCAM LANGUEDOC CCI  ­ CRLA ­   44,12 + 0,05 % 64,30 2 ­ 0,29 ­ 15­7­92 0,10 ­ 55,31 % 0,10 JACQUES BOGART  (P) ­ JBOG ­  F  9,26 ­ 2,73 % 12,90 626 ­ 16 (T) ­ 21­6­22 174,50 ­ 12,14 % 160
73 ­ 0,50 (T) ­ 27­7­22 18,60 ­ 2,62 % 16,10 84 ­ 2,69 (T) ­ 19­4­22 44,10 ­ 21,17 % 42,01 145 ­ 0,23 (T) ­ 05­7­22 9,52 ­ 25,92 % 9,04
FINATIS  ­ FNTS ­  F  8,60 + 5,52 % 34,60 SCBSM  ­ CBSM ­   9,95 + 1,02 % 10,60
AELIS FARMA (P) ­ AELIS ­   11,18 + 14,43 % 14,48 CRCAM LOIRE HAUTE­LOIRE CCI  ­ CRLO ­   49,80 ­ 6,81 % 70,55 49 ­ 2 (T) ­ 09­7­18 8,15 ­ 68,84 % 7,70 LACROIX GROUP (P) ­ LACR ­   27,10 ­ 3,21 % 46,50 129 ­ 0,10 (Z) ­ 08­1­19 9,85 + 1,53 % 8,40
140 ­  ­  9,77 ­ 20,26 % 8,56 50 ­ 3 (T) ­ 01­6­22 53,44 ­ 25,11 % 48,06 131 ­ 0,85 (T) ­ 08­7­22 28 ­ 37,12 % 22,80
FIPP  ­ FIPP ­   0,13 ­ 0,16 SELECTIRENTE  ­ SELER ­  F  99,50 + 1,53 % 99,50
AFFLUENT MEDICAL  ­ AFME ­   1,73 ­ 0,69 % 5,75 CRCAM MORBIHAN CCI  ­ CMO ­   53,49 ­ 0,09 % 73,50 16 ­ 0,04 (D) ­ 11­12­12 + 2,19 % 0,12 LAURENT PERRIER (P) ­ LPE ­   116 + 5,94 % 116,50 415 ­ 3,60 (T) ­ 10­6­22 98 + 4,74 % 93
36 ­  ­  1,74 ­ 69,60 % 1,65 85 ­ 2,72 (T) ­ 30­5­22 53,54 ­ 24,13 % 49,99 690 ­ 2 (D) ­ 28­7­22 109,50 + 12,08 % 88
FONCIÈRE 7 INVEST.  ­ LEBL ­  F  04­11­22 ­ 2,50 SMTPC  ­ SMTPC ­   27,20 ­ 0,73 % 30
ALAN ALLMAN  ­ AAA ­   9,20 ­ 7,07 % 16,10 CRCAM NORD CCI (P) ­ CNF ­   15,50 ­ 1,46 % 22,38 3 ­ 1,30 (D) ­ 28­10­08  1,67 +176,03 % 0,60 LES HÔTELS DE PARIS  ­ HDP ­  F  1,34 + 20,72 % 1,89 159 ­ 1,90 (T) ­ 05­7­22 27,40 ­ 26,90
402 ­ 0,05 (T) ­ 28­6­22 9,90 ­ 29,77 % 8,72 265 ­ 1,05 (T) ­ 06­5­22 15,73 ­ 24,02 % 15,50 10 ­  ­  1,11 ­ 16,25 % 1
FONCIÈRE ATLAND  ­ FATL ­   41,40 ­ 0,48 % 47,60 SOCIÉTÉ FRANÇAISE DE CASINOS  ­ SFCA ­  F  01­12­22 ­ 2,02
ALTUR INVEST. (P) ­ ALTUR ­   7,16 ­ 7,60 CRCAM NORMANDIE SEINE CCI  ­ CCN ­   65,69 ­ 1,19 % 98,39  ­ 7 (T) ­ 03­7­20 41,60 ­ 7,59 % 37,20 LHYFE  ­ LHYFE ­   7,85 ­ 11,18 % 9,50 8 ­  ­   1,55 + 1,97 % 1,33
30 ­ 0,65 (S) ­ 28­4­22 7,16 + 23,45 % 5,70 69 ­ 4,06 (T) ­ 16­5­22 66,48 ­ 28,59 % 64 376 ­  ­  8,84 ­ 7,33 % 6,66
FONCIÈRE EURIS  ­ EURS ­  F  5,30 ­ 8,62 % 9,95 SODITECH INGÉNIERIE  ­ SEC ­  F  1,17 ­ 12,03 % 1,65
ARTEA (P)  ­ ARTE ­   24,40 ­ 0,81 % 25,80 CRCAM PARIS IDF (P) ­ CAF ­   66,80 ­ 6,36 % 86,67 53 ­ 2,15 (T) ­ 15­6­18 5,80 ­ 48,54 % 5 MAAT PHARMA  ­ MAAT ­   8,80 ­ 1,12 % 13,55 3 ­  ­  1,33 + 51,95 % 0,62
121 ­ 0,30 (T) ­ 07­7­22 24,60 + 35,56 % 13,50 549 ­ 3,20 (T) ­ 03­5­22 71,34 ­ 22,33 % 64,06 FONCIÈRE INEA  ­ INEA ­   37,70 ­ 3,58 % 48,90 87 ­  ­  8,90 ­ 34,08 % 7,40 SOGECLAIR (P) ­ SOG ­   17,95 ­ 0,83 % 29
ARTOIS (INDUS. ET FINANCIÈRE)  ­ ARTO ­  F   4660 ­ 6,05 % 5600 CRCAM SUD RHÔNE­ALPES CCI  ­ CRSU ­   106,12 ­ 1,92 % 153,90 409 ­ 2,70 (T) ­ 27­4­22 39,10 ­ 17,69 % 37,60 MALTERIES FRANCO­BELGES   ­ MALT ­  F  550 + 4,76 % 765 58 ­ 0,90 (T) ­ 16­5­22 18,10 ­ 25,21 % 15
1.240 ­ 34 (T) ­ 09­6­22 4960 ­ 16,79 % 4360 70 ­ 6,17 (T) ­ 30­5­22 108,20 ­ 26,80 % 104,24 FONCIÈRE VOLTA (P) ­ SPEL ­  F  7,80 ­ 4,88 % 8,90 273 ­ 45,42 (T) ­ 06­1­21 525 ­ 28,10 % 470 SOLOCAL GROUP  ­ PAJ ­   0,65 ­ 1,52 % 1,92
AUGROS CP  ­ AUGR ­  F   5,55 ­ 1,77 % 9,80 CRCAM TOULOUSE 31 CCI  ­ CAT31 ­   62,52 ­ 1,34 % 89,85 87 ­ 0,54 (T) ­ 22­9­22 8,20 + 14,71 % 6,20 MANUTAN INTT. (P) ­ MAN ­   103 ­ 103,50 84 ­  ­  0,66 ­ 47,09 % 0,65
8 ­ 0,45 ­ 09­7­99 5,65 + 11,00 % 3,02 89 ­ 4,03 (T) ­ 19­4­22 63,37 ­ 22,81 % 60 FRANCAISE DE L'ENERGIEW ­ FDE ­   38 ­ 8,98 % 68,90 784 ­ 1,65 (T) ­ 23­3­22 103 + 43,45 % 56,80 STDUPONT  ­ DPT ­   0,13 ­ 2,70 % 0,14
AUREA (P) ­ AURE ­   7,08 ­ 2,75 % 13,40 CRCAM TOURAINE POITOU CCI  ­ CRTO ­   55,26 ­ 1,67 % 87 197 ­  ­  41,75 + 30,58 % 28,80 MBWS (P) ­ MBWS ­   2,30 + 0,44 % 2,81 66 ­ 0 (T) ­ 16­9­14 0,13 ­ 11,89 % 0,11
72 ­ 0,15 (T) ­ 06­7­22 7,28 ­ 12,59 % 6,34 59 ­ 2,98 (T) ­ 17­5­22 56,20 ­ 32,53 % 54,01 FREY  ­ FREY ­ (EX: IMMO. FREY) F  35,40 + 0,57 % 35,60 257 ­ 0,50 (T) ­ 27­9­07 2,29 + 75,57 % 1,11 TAYNINH   ­ TAYN ­  F  28­10­22 ­ 1,44
1.004 ­ 1,60 (T) ­ 24­5­22 35,20 + 7,93 % 32 11 ­ 0,73 ­ 30­5­97  1,21 ­ 32,40 % 1,21
AVENIR TELECOM  ­ AVT ­   0,11 ­ 19,14 % 2,92 CROSSWOOD (P) ­ CROS ­  F  30­11­22 ­ 8,30 MÉDIA 6  ­ EDI ­   9,20 ­ 11,75
 ­  ­  0,14 ­ 95,59 % 0,11 88 ­ 0,10 (S) ­ 24­6­22  8,25 + 25,95 % 4,58 FSDV  ­ FAYE ­  F   20,20 ­ 28,60 27 ­ 0,26 (T) ­ 24­6­20 ­ 21,30 % 9 TERACT (P) ­ TRACT ­   5,91 + 0,85 % 12,59
3 ­ 0,17 (T) ­ 05­11­01 20,20 ­ 41,95 % 15,20 434 ­  ­  5,86 ­ 20,78 % 5,42
BARBARA BUI (P) ­ BUI ­   28­11­22 ­ 14 CS GROUP (P) ­ SX ­   11,25 + 0,45 % 11,30 MEMSCAP (P) ­ MEMS ­   1,41 + 45,45 % 1,50
5 ­ 0,17 (T) ­ 15­9­09  8 ­ 13,04 % 6,15 276 ­ 0,04 (T) ­ 27­7­22 11,20 +100,89 % 4,56 GALIMMO  ­ CIEM ­  F  13 ­ 16,20 11 ­  ­  0,97 + 5,64 % 0,90 TIPIAK  (P) ­ TIPI ­  F  55 ­ 3,51 % 73
421 ­ 0,70 (T) ­ 17­5­22 13 ­ 19,75 % 12,80 50 ­ 1,65 (T) ­ 04­7­22 57 ­ 19,12 % 49,60
BIOSENIC (P) ­ BIOS ­   0,12 ­ 14,78 % 0,71 DEKUPLE (P) ­ DKUPL ­   28,90 ­ 3,67 % 36,20 MRM  ­ MRM ­  F  26,32 ­ 2,17 % 28,80
4 ­  ­  0,15 ­ 81,47 % 0,11 120 ­ 0,88 (T) ­ 22­6­22 30 + 33,18 % 20 GAUMONT (P) ­ GAM ­   102 ­ 115 84 ­ 1,80 (T) ­ 13­6­22 26,90 ­ 0,70 % 23 TOUAX (P) ­ TOUP ­   8,90 ­ 0,34 % 9,18
318 ­ 1 (T) ­ 15­5­19 102 + 2,00 % 90 62 ­ 0,50 (A) ­ 30­12­14 8,93 + 31,66 % 5,84
BLEECKER  ­ BLEE ­  F   182 ­ 2,15 % 222 DOCKS PÉTROLES AMBÈS  ­ DPAM ­  F  460 + 2,22 % 498 MYHOTELMATCH  ­ MHM ­   0,02 ­ 12,09 % 0,03
205 ­ 41,93 (T) ­ 23­5­22 186 + 43,31 % 130 45 ­ 33 (T) ­ 22­6­22 450 ­ 1,29 % 426 GEA  ­ GEA ­   77 ­ 2,53 % 103 5 ­  ­  0,02 ­ 51,52 % 0,01 TOUR EIFFEL  ­ EIFF ­   19,20 ­ 2,04 % 29,60
85 ­ 0,70 (T) ­ 06­4­22 79 ­ 18,95 % 75 319 ­ 1,50 (T) ­ 13­6­22 19,60 ­ 32,16 % 18,90
BOURSE DIRECT (P) ­ BSD ­   3,30 ­ 0,60 % 3,43 EEM  ­ EMM ­   03­2­20 ­ ­ NRJ GROUPW(P) ­ NRG ­   6,30 ­ 0,32 % 6,90
178 ­ 0,07 (T) ­ 19­5­22 3,32 + 21,32 % 2,51 19 ­ 0,50 (S) ­ 25­9­12  3,28 ­ ­ GERARD PERRIER (P) ­ PERR ­   84,60 + 0,71 % 109,50 492 ­ 0,21 (T) ­ 14­6­22 6,32 + 12,10 % 5,28 TRANSITION  ­ TRAN ­    9,85 ­ 1,50 % 10
336 ­ 2 (T) ­ 08­6­22 84 ­ 14,55 % 76 203 ­  ­  10 + 1,03 % 9,60
CAFOM (P) ­ CAFO ­   11,75 ­ 0,42 % 15,05 ELECT. STRASBOURG  ­ ELEC ­   101 ­ 113 OL GROUPE (P) ­ OLG ­   2,58 ­ 7,53 % 3,26
110 ­ 0,12 (T) ­ 26­6­19 11,80 ­ 18,97 % 8,70 724 ­ 5,80 (T) ­ 30­5­22 101 ­ 10,22 % 90,60 GRAINES VOLTZ (P) ­ GRVO ­  F  73,80 ­ 7,05 % 180 151 ­ 0,14 (T) ­ 09­12­09 2,79 + 29,00 % 1,88 UNIBEL  ­ UNBL ­  F   945 + 0,53 % 1180
109 ­ 2 (T) ­ 29­3­22 79,40 ­ 51,76 % 60 2.196 ­ 9,10 (T) ­ 16­5­22 940 ­ 5,03 % 880
CAMBODGE  ­ CBDG ­  F   5600 ­ 7150 ESSO (P) ­ ES ­   46,50 ­ 8,82 % 72,60 GROUPE FLO (P) ­ FLO ­   20,80 ­ 0,95 % 21 OREGE  ­ OREGE ­   0,48 + 1,91 % 1,22 UNION FIN. FR. BQUE   ­ UFF ­   21 ­ 21,20
3.135 ­ 180 (T) ­ 09­6­22 5600 ­ 20,00 % 5100 598 ­ 1,50 (T) ­ 10­7­18 51 +225,17 % 13,80 159 ­  ­  21 + 31,65 % 11,50 24 ­  ­  0,47 ­ 44,70 % 0,42 341 ­ 3 (S) ­ 27­5­22 21 + 30,84 % 12,10
CARP.DE PARTIC.  ­ CARP ­  F  16­11­22 ­ 35,60 EURASIA FONCIERE INV.  ­ MBRE ­  F  21­11­22 ­ 0,50 GROUPE IRD  ­ IRD ­    44,20 ­ 44,20 PARAGON ID  ­ PID ­   28,10 ­ 3,10 % 32,20 UNION TECHNO. INFORMATIQUE  ­ FPG ­   0,49 ­ 4,30 % 0,55
2 ­ 2 (T) ­ 14­5­19  7,75 ­ 74,17 % 7,75 18 ­  ­   0,26 ­ 27,62 % 0,26 128 ­ 1,04 (T) ­ 04­7­22 44,20 + 79,64 % 22,90 56 ­  ­  29 ­ 4,10 % 21,70 4 ­ 0,07 (T) ­ 22­6­01 0,51 ­ 6,49 % 0,43
CBO TERRITORIA (P) ­ CBOT ­   3,58 ­ 0,28 % 3,92 EUREKING  ­ KINGS ­   9,80 ­ 10 GROUPE JAJ  ­ GJAJ ­  F   1,67 + 11,33 % 1,80 PAREF  ­ PAR ­   63 ­ 67 VIEL ET CIE  ­ VIL ­   6,02 + 1,35 % 6,08
131 ­ 0,24 (T) ­ 14­6­22 3,59 ­ 2,19 % 3,40 147 ­  ­  ­ 1,90 % 9,70 6 ­ 0,10 (T) ­ 15­11­05 1,50 + 4,38 % 1,32 95 ­ 4,70 (T) ­ 24­5­22 63 + 29,10 % 47,40 419 ­ 0,30 (T) ­ 15­6­22 5,94 + 3,44 % 5,02
CFI­CIE FONC. INT.  ­ CFI ­  F  10­11­22 ­ 0,80 EURO RESSOURCES  ­ EUR ­   2,94 ­ 3,45 GROUPE PARTOUCHE (P) ­ PARP ­   21,60 + 1,89 % 21,60 PASSAT  ­ PSAT ­   5 ­ 1,57 % 6,24 VITURA  ­ VTR ­   25 + 3,31 % 37,20
1 ­ 0,54 (S) ­ 02­12­14  0,64 ­ 31,55 % 0,64 184 ­ 0,25 (T) ­ 07­6­22 2,94 + 3,16 % 2,70 208 ­ 0,31 (D) ­ 11­9­17 21,20 + 19,34 % 16,75 21 ­ 0,70 (T) ­ 22­6­17 5,08 ­ 16,67 % 4,08 427 ­ 1,25 (T) ­ 23­5­22 24,20 ­ 29,78 % 18,70
CHAUSSERIA SA (P) ­ CHSR ­  F  01­12­22 ­ 8,45 EVERGREEN  ­ EGR ­  F  2,92 ­ 2,01 % 3,50 GROUPE PIZZORNO  ­ GPE ­   34,80 ­ 0,57 % 52 PATRIMOINE ET COMM  ­ PAT ­ RED NOM 12/08/16  14,95 ­ 19,50 VRANKEN­POMMERY MONOPOLE (P) ­ VRAP ­   16,15 + 1,57 % 19,55
2 ­  ­   5,15 + 27,48 % 3,80 117 ­ 0,39 (T) ­ 29­6­07 2,98 ­ 3,31 % 2,37 139 ­ 1 (T) ­ 01­7­22 35 + 20,00 % 27 228 ­ 1,25 (T) ­ 21­6­22 14,95 ­ 6,27 % 14,45 144 ­ 0,80 (T) ­ 08­7­22 15,90 ­ 10,28 % 15,70
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 9 DÉCEMBRE Investir, le Journal des Finances / 2553 /  10 décembre 2022
P.XI
LA COTE / Euronext / Actions étrangères 

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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
APERAM ­ APAM ­   30,35 + 1,81 56,10 UMG ­ UMG ­   22,75 ­ 0,07 25,23 CFOA ­ FOAF ­  F  28­11­22 ­ 8,40 MERCK AND CO INC ­ MRK ­   104,40 ­ 0,38 107,40
2.428 ­ 0,43 (A) ­ 14­11­22 29,81 ­ 36,29 23,55 41.245 ­ 0,20 (A) ­ 28­10­22 22,76 ­ 8,21 16,65 2 ­ 1,52 ­ 26­7­90  2,78 ­ 70,11 1,80 264.474 ­ 0,48 (A) ­ 14­9­22 104,80 + 53,08 64,50
ETRANGÈRES SRD
CELYAD ONCOLOGY ­ CYAD ­   1,04 + 2,57 3,66 DIAGEO  ­ DGE ­   43,20 ­ 1,75 49,80 SEGRO PLC ­ SGRO ­   23­11­22 ­ ­
23 ­  ­  1,01 ­ 70,53 0,99 98.186 ­ 0,55 (S) ­ 25­8­22 ­ 6,86 39,52 12 ­ 0,08 (A) ­ 11­8­22  0,01 ­ ­ GENERAL ELECTRIC ­ GNE ­   78,20 ­ 4,4 91,24
CNOVA ­ CNV ­   3,40 ­ 2,3 7,70 HORS ZONE EURO FORESTIÈRE EQUAT. ­ FORE ­  F  25­11­22 ­ 715 TELEVERBIER ­ TVRB ­  F  30­11­22 ­ 50 85.447 ­ 0,07 (A) ­ 26­9­22 81,80 ­ 6,35 58,20
1.174 ­  ­  3,48 ­ 50,72 2,90 101 ­ 4,28 (T) ­ 15­6­22  715 ­ 3,38 515 63 ­ 0,20 (T) ­ 16­4­19  45 ­ 40,40
AERKOMM INC. ­ AKOM ­    4,06 ­ 19,40 NOKIA ­ NOKIA ­   4,70 ­ 3,26 5,76
MONTEA CVA ­ MONTP ­   65 + 0,15 137 10 ­  ­  4,06 ­ 53,33 4,06 GENEURO ­ GNRO ­   1,55 ­ 4,06 TOTALENERGIESGABON ­ EC ­   161 ­ 2,13 203 26.444 ­ 0,01 (A) ­ 24­10­22 4,85 ­ 15,63 4,12
1.172 ­ 2,12 (T) ­ 20­5­22 64,90 ­ 50,83 62,20 39 ­  ­  1,55 ­ 56,34 1,35 725 ­ 56,96 (Z) ­ 28­9­22 164,50 + 16,67 137
SOLVAY ­ SOLB ­   94,70 ­ 0,88 111,65 CATERPILLAR INC. ­ CATR ­   218 ­ 3,11 234 MAROC TELECOM ­ IAM ­   10,20 + 8,51 13,35 ZCI LIMITED ­ CV ­   17­10­17 ­ ­ SCHLUMBERGER ­ SLB ­   45,85 ­ 8,48 55
10.026 ­ 1,65 (S) ­ 17­5­22 95,54 ­ 7,34 74,04 113.449 ­ 0,84 (A) ­ 21­10­22 225 + 20,04 153 8.967 ­ 4,06 (T) ­ 06­9­22 9,40 ­ 23,6 8,82 1 ­  ­   0,02 ­ ­ 63.508 ­ 0,18 (A) ­ 06­12­22 50,10 + 72,69 26,10

Euronext / Euronext Growth GOLD BY GOLD  ­ ALGLD ­  
5 ­ 0,04 (T) ­ 13­7­22
GROLLEAU (P) ­ ALGRO ­  
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LUCIBEL (P) ­ ALUCI ­  
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M2I (P) ­ ALMII ­  F 
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0,77
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+ 4,36
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­ 0,57
­ 34,95
1,85
0,70
5,70
3,10
QUANTUM GENOMICS (P) ­ ALQGC ­   0,17
6 ­  ­ 
QWAMPLIFY (P) ­ ALQWA ­  
23 ­ 0,08 (T) ­ 05­4­18
0,15
4,13
4,32
+ 15,19
­ 96,05
­ 4,4
­ 53,91
4,50
0,14
9,20
4,07
SOCIÉTÉ
EXTR.
VARIA.
COURS CYBERGUN (P) ­ ALCYB ­ Regr.  0,17 ­ 56,41 0,77 GROUPE BERKEM (P) ­ ALKEM ­   4,66 ­ 7,46 10,50 METADVERTISE  (P) ­ ALMTA ­  F  0,59 + 17,96 0,64 RACING FORCE S.P.A.  ­ ALRFG ­   5,35 ­ 2,73 5,50
1000MERCIS (P) ­ ALMIL ­   27 + 3,62 30,50 1 ­  ­  0,40 ­ 69,98 0,14 82 ­ 0,06 (T) ­ 04­7­22 5,03 ­ 54,36 4,41 11 ­  ­  0,50 + 43,27 0,28 127 ­  ­  5,50 ­ 4,11
61 ­ 0,30 (T) ­ 07­6­19 + 30 20 DAMARTEX (P) ­ ALDAR ­   14,45 + 2,48 21,80 GROUPE GUILLIN  (P) ­ ALGIL ­   19,46 + 2,96 27,35 MAKHEIA GROUP (P) ­ ALMAK ­   0,10 ­ 9,53 0,22 RAPID NUTRITION  ­ ALRPD ­   0 ­ 20 0,32
2CRSI  ­ AL2SI ­   2,22 ­ 2,63 5,19 168 ­ 0,10 (Z) ­ 02­12­22 14,10 ­ 33,72 9,56 361 ­ 0,75 (T) ­ 28­6­22 18,90 ­ 28,19 16,68 5 ­ 0,05 (T) ­ 23­9­08 0,11 ­ 51,72 0,09 0 ­  ­  0,01 ­ 91,92 0
32 ­  ­  2,28 ­ 53,75 2,04 DBT (P) ­ ALDBT ­   0,02 ­ 0,07 GROUPE LDLC  ­ ALLDL ­   21,55 + 1,41 57,20 MASTRAD (P) ­ ALMAS ­   0,10 + 17,63 0,47 REALITES (P) ­ ALREA ­   29,30 ­ 1,68 42
ADEUNIS (P) ­ ALARF ­   1,96 ­ 2,25 3,97 3 ­  ­  0,02 ­ 62,28 0,01 133 ­ 1,20 (S) ­ 05­10­22 21,25 ­ 62,13 19,22 2 ­ 0,08 (T) ­ 14­3­12 0,08 ­ 77,33 0,08 149 ­ 1,80 (T) ­ 23­5­22 29,80 ­ 8,44 26,30
4 ­  ­  2 ­ 25,95 1,83 DEINOVE (P) ­ ALDEI ­   0,03 ­ 9,86 0,54 GROUPE OKWIND  ­ ALOKW ­   13,42 ­ 0,37 16,24 MEDESIS PHARMA  ­ ALMDP ­   1,92 ­ 0,31 7,16 REWORLD MEDIA (P) ­ ALREW ­  F  5,48 ­ 3,01 7,79
ADOMOS (P) ­ ALADO ­   0 + 8,82 0,12 1 ­  ­  0,03 ­ 93,97 0,01 110 ­  ­  13,47 + 24,14 9,90 8 ­  ­  1,93 ­ 62,71 1,80 310 ­  ­  5,65 ­ 26,64 4,67
1 ­  ­  0 ­ 95,46 0 DELFINGEN IND. (P) ­ ALDEL ­   45,90 ­ 2,13 61,80 GROUPE PAROT (P) ­ ALPAR ­   2,09 + 0,44 2,69 MEDIA MAKER SPA  ­ ALKER ­   1,05 ­ 10 RIBER  ­ ALRIB ­   1,63 ­ 1,45 1,99
ADVICENNE  ­ ALDVI ­   4,07 + 15,63 10,18 122 ­ 1,13 (T) ­ 30­6­22 46,90 ­ 4,18 34,30 13 ­  ­  ­ 12,31 1,54 2 ­  ­  1,05 ­ 89,12 1,05 35 ­ 0,05 (T) ­ 30­6­22 1,65 ­ 6,86 1,32
41 ­  ­  3,52 ­ 57,25 3,20 DELTA DRONE  ­ ALDR ­   0,01 ­ 27,91 9,85 GROUPE TERA (P) ­ ALGTR ­   6,30 ­ 8,65 MEDIAN TECHNOLOGIES (P) ­ ALMDT ­   8,18 ­ 2,39 16,44 ROCTOOL (P) ­ ALROC ­   3,70 + 1,37 5,90
AFYREN (P) ­ ALAFY ­   5,79 ­ 1,53 8,95 0 ­  ­  0,01 ­ 99,86 0,01 21 ­  ­  6,30 + 34,62 4,14 129 ­  ­  8,38 ­ 47,7 6,54 17 ­  ­  3,65 ­ 9,31 2,98
149 ­  ­  5,88 ­ 33,29 4,59 DELTA PLUS GROUP  ­ ALDLT ­   67,50 ­ 2,17 101,80 GROUPIMO  ­ ALIMO ­  F   1,60 + 6,67 2,10 METHANOR (P) ­ ALMET ­ Ex D S 27/06/16  3,60 ­ 4,76 4,58 ROUGIER  (P) ­ ALRGR ­   26­2­18 ­ ­
AGRIPOWER (P) ­ ALAGP ­   8,30 ­ 5,57 9,48 497 ­ 1,10 (T) ­ 22­6­22 69 ­ 28,19 51,70  ­ 0 (T) ­ 23­9­20 1,50 ­ 1,24 7 ­ 0,10 (T) ­ 13­7­21 3,78 ­ 14,89 3,44 19 ­ 1 (T) ­ 08­6­12  17,60 ­ ­
29 ­  ­  8,79 + 6,68 6,08 DEVERNOIS S.A.   ­ ALDEV ­  F  24­10­22 ­ 15,70 H2O INNOVATION INC  ­ ALHEO ­  F   1,60 + 1,27 2 METHORIOS CAPITAL (P) ­ ALMTH ­   07­12­17 ­ ­ SAFE ORTHOPAEDICS (P) ­ ALSAF ­   0 ­ 30 0,30
AGROGENERATION  ­ ALAGR ­   0,09 ­ 4,26 0,27 4 ­ 3,85 (D) ­ 20­5­13  13,10 + 16,96 10 144 ­  ­  1,58 ­ 9,09 1,38 2 ­  ­   0,01 ­ ­ 0 ­  ­  0 ­ 99,72 0
19 ­  ­  0,09 ­ 63,3 0,08 DIAGNOSTIC MEDICAL (P) ­ DGM ­   1 ­ 7,41 1,38 HAFFNER ENERGY (P) ­ ALHAF ­   2,97 ­ 23,77 8,94 METAVISIO (P) ­ ALTHO ­   4,58 + 5,05 10 SAPMER  ­ ALMER ­   13,50 ­ 13,50
AIRTIME  ­ ALAIR ­   21­10­22 ­ 85 16 ­  ­  1,08 ­ 18,03 0,80 133 ­  ­  3,90 ­ 62,84 2,96 41 ­  ­  4,36 ­ 54,2 4,06 47 ­ 0,60 (T) ­ 12­9­18 13,50 + 57,89 6,20
137 ­  ­   24 ­ 28,94 32 DLSI (P) ­ ALDLS ­   10,55 + 0,48 13,70 HERIGE (P) ­ ALHRG ­   32,50 ­ 2,69 50,40 MG INTERNATIONAL  ­ ALMGI ­    7,34 ­ 0,81 13,40 SENSORION (P) ­ ALSEN ­   0,39 ­ 2,63 1,94
ALCHIMIE  ­ ALCHI ­   2,66 ­ 3,62 5,41 27 ­ 0,30 (T) ­ 30­6­22 10,50 ­ 17,58 8,12 97 ­ 1,80 (T) ­ 09­6­22 33,40 ­ 28,57 30,20 38 ­ 0,35 (T) ­ 31­1­06 7,40 ­ 37,8 5,96 31 ­  ­  0,40 ­ 79,78 0,34
12 ­  ­  2,76 ­ 50,56 1,90 DNXCORP (P) ­ ALDNX ­   11,50 + 0,88 11,80 HF COMPANY (P) ­ ALHF ­   5,62 ­ 0,35 7,98 MGI DIGITAL GRAPHIC TECHNOLOGY (P) ­ ALMDG ­   29,75 + 5,31 38,90 SERMA TECHNOLOGIES  ­ ALSER ­  F  408 + 30,77 488
ALPHA MOS (P) ­ ALNEO ­   2,25 + 10,59 4,96 23 ­ 0,40 (S) ­ 06­6­22 11,40 + 6,98 8,52 18 ­ 0,50 (T) ­ 05­7­22 5,64 ­ 19,71 5,12 186 ­  ­  28,25 ­ 19,16 25,25 469 ­ 14,60 (T) ­ 13­6­22 312 + 34,21 292
23 ­  ­  2,03 ­ 4,47 1,36 DOLFINES (P) ­ ALDOL ­   0,01 ­ 13,51 0,74 HIPAY GROUP (P) ­ ALHYP ­   4,84 ­ 7,73 23,50 MICROPOLE (P) ­ ALMIC ­   1,02 + 7,51 1,40 SMAIO  ­ ALSMA ­   3,49 + 2,05 5,64
ALTHEORA (P) ­ ALORA ­   1,13 ­ 16,36 2,07  ­  ­  0,01 ­ 97,18 0,01 24 ­  ­  5,24 ­ 73,75 4,18 30 ­  ­  0,95 ­ 23,03 0,86 18 ­  ­  3,42 ­ 35,13 3,38
9 ­ 0,15 (T) ­ 24­6­02 1,35 ­ 35,71 1,13 DONTNOD (P) ­ ALDNE ­   10,05 + 4,47 17,85 HITECHPROS  ­ ALHIT ­    15,30 + 2,68 17,30 MILIBOO (P) ­ ALMLB ­   2,39 + 2,36 5,60 SIDETRADE (P) ­ ALBFR ­   143 + 0,7 174,50
AMOEBA (P) ­ ALMIB ­   0,84 ­ 9,58 1,38 85 ­  ­  9,62 ­ 40,88 9 25 ­ 1 (T) ­ 05­9­22 14,90 ­ 4,97 14,40 17 ­  ­  2,33 ­ 52,3 1,90 205 ­ 0,55 (T) ­ 30­6­16 142 ­ 16,62 116
39 ­  ­  0,93 ­ 20,75 0,48 DRONE VOLT (P) ­ ALDRV ­ Ex D S 13/11/17  0,02 ­ 17,46 0,08 HOFFMANN (P) ­ ALHGR ­   8,68 ­ 3,45 25,30 MND (P) ­ ALMND ­   2,56 ­ 3,58 6,48 SIGNAUX GIROD   ­ ALGIR ­  F  11,75 ­ 17,30
AQUILA (P) ­ ALAQU ­  F  5,20 ­ 4,59 6,80 7 ­  ­  0,02 ­ 75,12 0,02 127 ­  ­  8,99 ­ 65,28 6,52 6 ­  ­  2,66 ­ 50,73 2,40 12 ­ 8,80 (Z) ­ 10­9­18 11,75 ­ 26,1 10,55
9 ­ 0,35 (T) ­ 27­5­22 5,45 ­ 18,75 4,30 E­PANGO  (P) ­ ALAGO ­   1,32 ­ 5,71 5,28 HOPIUM  ­ ALHPI ­   8,87 ­ 25,46 36 MINT (P) ­ ALBUD ­  F  2,93 + 5,78 5,59 SPARTOO (P) ­ ALSPT ­   0,70 ­ 16,67 3,94
ARCURE (P) ­ ALCUR ­   1,95 ­ 12,39 4,21 7 ­  ­  1,40 ­ 67,8 0,21 116 ­  ­  11,90 ­ 65,49 8,41 17 ­ 2,23 (Z) ­ 28­1­14 2,77 ­ 40,57 1,80 13 ­  ­  0,84 ­ 82,28 0,69
11 ­  ­  2,22 ­ 46,27 1,95 ECOMIAM  ­ ALECO ­   4,70 ­ 1,88 15,40 HOPSCOTCH GRP (P) ­ ALHOP ­   16,30 ­ 1,81 17 MOULINVEST (P) ­ ALMOU ­   36,90 + 1,93 66,20 SPINEGUARD (P) ­ ALSGD ­   0,59 ­ 0,25 1,67
AST GROUPE  ­ ALAST ­   2,77 ­ 4,81 6,20 16 ­  ­  4,79 ­ 63,45 4,58 44 ­ 0,50 (T) ­ 08­7­19 16,60 + 97,82 6,40 113 ­ 0,65 (T) ­ 21­2­22 36,20 ­ 8,44 31,10 19 ­  ­  0,59 ­ 48,24 0,40
36 ­ 0,10 (T) ­ 22­6­22 2,91 ­ 41,56 2,36 ECOSLOPS (P) ­ ALESA ­   8,16 ­ 2,39 9,92 HYBRIGENICS (P) ­ ALHYG ­   0,07 ­ 10,53 0,20 MR BRICOLAGE SA (P) ­ ALMRB ­   8,04 ­ 0,99 12,40 SPINEWAY (P) ­ ALSPW ­   2,20 +340 36
ATARI  ­ ALATA ­   0,21 ­ 13,33 0,38 42 ­  ­  8,36 ­ 5,56 7,24 18 ­  ­  0,08 ­ 47,93 0,07 84 ­ 0,60 (T) ­ 28­6­18 8,12 ­ 19,6 7,64  ­  ­  0,50 ­ 93,13 0,45
80 ­  ­  0,24 ­ 42,22 0,12 EGIDE (P) ­ ALGID ­   0,54 + 1,5 1,75 HYDROGEN REFUELING SOLUTIONS  ­ ALHRS ­   20,38 ­ 9,74 29,30 MUNIC (P) ­ ALMUN ­   3,77 + 8,33 3,96 STRADIM­ESPACE  FINANCES (P) ­ ALSAS ­  F   7,45 + 6,43 7,90
AUDACIA  ­ ALAUD ­   5,78 + 1,05 6,78 6 ­  ­  0,53 ­ 62,24 0,52 309 ­  ­  22,58 ­ 30,44 18,10 34 ­  ­  3,48 + 32,28 2,40 26 ­ 0,38 (T) ­ 24­8­22 7 ­ 5,70
27 ­  ­  5,72 ­ 6,47 4,68 EMOVA GROUP (P) ­ ALEMT ­ Ex D S 22/03/17  0,98 + 10,11 1,70 HUNYVERS  (P) ­ ALHUN ­   11,45 + 0,88 12,60 NAM.R  ­ ALNMR ­   2,75 + 2,61 8,14 STREAMWIDE (P) ­ ALSTW ­  F  18 ­ 2,7 33,50
AUPLATA (P) ­ ALAMG ­   0,01 ­ 8,77 0,07 9 ­  ­  0,89 ­ 27,41 0,81 43 ­  ­  11,35 ­ 4,58 10,75 10 ­  ­  2,68 ­ 65,23 1,33 55 ­ 0,23 (T) ­ 03­7­13 18,50 ­ 46,9 12,75
17 ­  ­  0,01 ­ 66,45 0,01 ENCRES DUBUIT  ­ ALDUB ­   3,60 + 0,28 4,20 I.CERAM (P) ­ ALICR ­   11 ­ 3,93 19,90 NEOLIFE  ­ ALNLF ­  F  0,04 + 27,51 0,32 TARGETSPOT (P) ­ ALTGS ­   0,61 + 47,7 3,60
BAIKOWSKI (P) ­ ALBKK ­   18 ­ 5,01 30,40 11 ­ 0,30 (T) ­ 06­4­09 3,59 ­ 4,76 3,01 3 ­  ­  11,45 ­ 32,93 9,90 4 ­  ­  0,03 ­ 87,21 0,02 8 ­  ­  0,41 ­ 81,63 0,23
66 ­ 0,85 (T) ­ 13­6­22 18,95 ­ 16,67 16,90 ENENSYS TECHNOLOGIES (P) ­ ALNN6 ­   0,69 + 0,29 1,65 I2S  ­ ALI2S ­    6,25 ­ 0,79 7 NEOVACS (P) ­ ALNEV ­   0,01 ­ 32,29 7 TATATU  ­ ALTTU ­   8,01 + 2,69 10,50
BD MULTI­MEDIA (P) ­ ALBDM ­   1,55 ­ 5,37 10,10 5 ­  ­  0,69 ­ 54,41 0,64 11 ­ 0,14 (T) ­ 06­9­22 6,30 + 27,55 4,60 0 ­  ­  0,01 ­ 99,87 0,01 6.522 ­  ­  7,80 +300,5 2
4 ­ 0,09 (T) ­ 29­6­16 1,64 ­ 82,18 1,42 ENERGISME (P)  ­ ALNRG ­   0,43 ­ 24,87 3,74 ICAPE HOLDINF  ­ ALICA ­   15,37 ­ 17,97 NETGEM  ­ ALNTG ­   0,96 ­ 1,03 1,68 THE BLOCKCHAIN GROUP (P) ­ ALTBG ­   0,30 ­ 12,38 1,63
BERNARD LOISEAU SA  ­ ALDBL ­  F   3,60 ­ 4,88 4 ­  ­  0,57 ­ 85,26 0,38 124 ­  ­  15,37 ­ 10,69 13,80 29 ­ 0,03 (T) ­ 07­6­22 0,97 ­ 42,34 0,94 17 ­  ­  0,34 ­ 79,7 0,23
7 ­ 0,04 (T) ­ 29­7­15 3,60 + 4,05 3,04 ENERTIME (P) ­ ALENE ­ Ex D S 05/12/17  1,45 + 0,14 2,74 IDSUD  ­ ALIDS ­  F   154 ­ 170 NEXTEDIA (P) ­ ALNXT ­   0,77 ­ 0,39 1,13 THERACLION (P) ­ ALTHE ­ Ex D S 26/07/16  0,87 ­ 7,04 1,63
BILENDI (P) ­ ALBLD ­   19,40 + 0,52 31,60 12 ­  ­  1,45 ­ 39,2 1,35 73 ­ 0,20 (T) ­ 10­7­19 154 ­ 9,41 131 30 ­  ­  0,77 ­ 28,32 0,67 26 ­  ­  0,94 ­ 33,44 0,87
88 ­  ­  19,30 ­ 10,6 18,25 ENIBLOCK (P) ­ ALENI ­  F   3,95 ­ 1,25 8,25 IKONISYS (P) ­ ALIKO ­   1,43 ­ 4,03 3,10 NFTY (P) ­ ALNFT ­   08­11­22 ­ 1,62 THERADIAG (P) ­ ALTER ­   2,28 ­ 0,22 2,65
BIO­UV GROUP  ­ ALTUV ­   4,67 ­ 7,52 5,57 83 ­  ­  4 ­ 3,95 14 ­  ­  1,49 ­ 50,69 1,26 0 ­ 0,10 (T) ­ 05­6­12 0 ­ 99,97 0 30 ­  ­  2,29 ­ 3,88 1,38
48 ­ 0,05 (T) ­ 28­6­22 5,05 ­ 10,88 3,52 ENOGIA (P) ­ ALENO ­   3,46 + 0,58 10,65 ILBE  ­ ALIE ­   1,39 + 6,77 3,22 NOVACYT (P) ­ ALNOV ­  F  0,96 + 17,06 4,64 THERANEXUS (P) ­ ALTHX ­   1,89 + 7,89 5,76
BIOCORP (P) ­ ALCOR ­   19,70 + 27,1 38,90 14 ­  ­  3,44 ­ 67,05 3,33 33 ­  ­  1,30 ­ 46,2 1,25 68 ­  ­  0,82 ­ 78,13 0,70 8 ­  ­  1,75 ­ 61,86 1,42
87 ­  ­  15,50 ­ 32,07 13,40 ENTECH (P) ­ ALESE ­   9,24 ­ 0,75 9,58 IMMERSION (P)  ­ ALIMR ­  F  4 ­ 11,11 7,08 NSC GROUPE  ­ NSGP ­  F   48 + 12,68 64,50 THERAVET  ­ ALVET ­   2,59 ­ 4,78 5,78
BIOPHYTIS (P) ­ ALBPS ­   0,04 ­ 8,79 0,51 134 ­  ­  9,31 + 32 5,60 5 ­  ­  4,50 ­ 33,33 2,68 22 ­ 2,25 (T) ­ 04­6­19 42,60 + 14,29 35,60 8 ­  ­  2,72 ­ 54,56 2,50
9 ­  ­  0,05 ­ 91,19 0,04 ENTREPARTICULIERS.COM (P) ­ ALENT ­   2,37 + 5,8 5,30 IMMO BLOCKCHAIN  (P) ­ ALIMB ­  F  1,39 ­ 1,42 5 NSE  ­ ALNSE ­   16,80 + 0,9 24,20 TME PHARMA (P) ­ ALTME ­   1,48 ­ 13,24 5,13
BIOSYNEX (P) ­ ALBIO ­   14,15 ­ 2,41 28,78 8 ­ 0,06 (T) ­ 08­7­13 2,24 ­ 43,03 1,72 11 ­  ­  1,41 ­ 30,5 1,02 57 ­ 0,22 (T) ­ 01­7­22 16,65 ­ 13,85 14,05 2 ­  ­  1,70 ­ 66,09 1,35
145 ­ 2 (T) ­ 16­5­22 14,50 ­ 46,24 10,62 ENTREPRENDRE  ­ ALENR ­  F   4,08 + 2 7,80 IMPLANET (P) ­ ALIMP ­   0,17 ­ 4 0,50 OBER (P) ­ ALOBR ­  F  7,80 + 0,65 8,60 TOOLUX SANDING  ­ ALTLX ­   29­8­22 ­ 2,30
BLUELINEA (P) ­ ALBLU ­   1,30 + 14,54 2,02 3 ­ 0,25 (T) ­ 13­9­22 4 ­ 47,69 3,60 5 ­  ­  0,18 ­ 45,37 0,12 11 ­ 0,60 (T) ­ 25­7­22 7,75 + 1,3 7 4 ­  ­   2,30 + 43,75 1,92
16 ­  ­  1,14 ­ 35,11 1,03 EO2 (P) ­ ALEO2 ­  F  5,16 + 4,88 7,34 INNELEC MULTIMEDIA  ­ ALINN ­   5,62 ­ 1,75 7,16 OBIZ  ­ ALBIZ ­   6,48 ­ 0,31 8 TOQUES BLANCHES  ­ ALTBM ­  F  0,02 ­ 2,5 0,80
BOA CONCEPT (P) ­ ALBOA ­   31,30 ­ 2,49 35,90 13 ­ 0,14 (T) ­ 26­10­17 4,92 + 1,98 4,15 16 ­ 0,40 (T) ­ 27­9­22 5,72 ­ 21,51 4,62 8 ­  ­  6,50 + 3,68 5,50 0 ­  ­  0,02 ­ 97,42 0,01
30 ­  ­  32,10 + 45,58 20,80 EROLD (P) ­ ALPLA ­   0,39 + 9,14 1,62 INSTALLUX SA (P) ­ ALLUX ­  F  368 ­ 0,54 480 OMER­DECUGIS&CIE  ­ ALODC ­   5,40 + 4,25 10,46 TRILOGIQ  ­ ALTRI ­   4,50 ­ 2,17 7,35
BOOSTHEAT  ­ ALBOO ­   31­8­22 ­ 1,45 2 ­ 0,09 (T) ­ 10­5­19 0,36 ­ 69,22 0,33 105 ­ 8 (T) ­ 24­6­22 370 ­ 8,91 364 46 ­ 0,04 (T) ­ 16­5­22 5,18 ­ 40 4,60 17 ­ 0,50 (T) ­ 02­12­09 4,60 ­ 35,71 3,84
3 ­  ­   0,34 ­ 59,69 0,15 ESKER (P) ­ ALESK ­   153,50 ­ 1,35 367,50 INTEGRAGEN (P) ­ ALINT ­   1,21 + 2,54 2,04 ONCODESIGN (P) ­ ALONC ­    14,42 ­ 0,14 14,64 TRONIC MICROSYSTEMS (P) ­ ALTRO ­    5,05 ­ 6,30
BOURRELIER GROUP  ­ ALBOU ­  F   39,20 ­ 56,50 917 ­ 0,60 (T) ­ 23­6­22 155,60 ­ 57,54 104,60 8 ­  ­  1,18 + 9,21 0,86 100 ­  ­  14,44 + 43,06 7,83 46 ­  ­  5,05 ­ 0,98 4,60
244 ­ 0,50 (T) ­ 26­9­19 39,20 ­ 18,33 37 EURASIA GROUPE  ­ ALEUA ­   3,44 + 1,18 4,88 INTRASENSE (P) ­ ALINS ­   0,31 ­ 13,76 0,61 ONCODESIGN PM  ­ ALOPM ­  F  1,39 + 10,32 2,50 TTI ­ TRAVEL TECHNO.  ­ ALTTI ­    2,10 + 0,96 3,30
BROADPEAK (P) ­ ALBPK ­   5,79 ­ 1,46 6,53 26 ­  ­  3,40 ­ 25,22 3,20 10 ­  ­  0,36 ­ 40,29 0,26 10 ­  ­  1,26 + 63,53 0,62 16 ­  ­  2,08 ­ 28,08 1,75
72 ­  ­  5,88 ­ 9,55 4,31 EUROBIO­SCIENTIFIC (P) ­ ALERS ­   19,96 + 1,22 27,60 INVIBES ADVERTSING  ­ ALINV ­  F  8,20 + 0,49 23,20 ONXEO (P) ­ ALONX ­   0,16 ­ 6,39 0,46 TXCOM  ­ ALTXC ­    8,90 + 2,89 9,35
CABASSE GROUP  ­ ALVG ­   2,18 ­ 2,68 4,78 226 ­  ­  19,72 ­ 25,85 15,40 24 ­  ­  8,16 ­ 59 5,96 18 ­  ­  0,18 ­ 60,95 0,16 11 ­ 0,35 (T) ­ 24­8­22 8,65 + 1,14 6,30
6 ­  ­  2,24 ­ 48,58 1,66 EUROMEDIS GROUPE (P) ­ EMG ­   4,61 ­ 5,53 10,48 ISPD NETWORK (P) ­ ALISP ­   3,96 ­ 0,5 4,84 ORDISSIMO (P) ­ ALORD ­   1,36 + 3,44 2,68 U10 (P) ­ ALU10 ­   1,21 ­ 3,97 2,55
CAPELLI  ­ ALCAP ­   12,80 ­ 26,50 14 ­ 0,09 (T) ­ 31­1­17 4,88 ­ 56,1 3,78 59 ­ 0,24 (A) ­ 02­12­19 3,98 + 0,51 3,72 4 ­  ­  1,31 + 1,88 1,31 21 ­ 0,18 (T) ­ 03­7­18 1,26 ­ 36,65 1,13
28 ­ 0,76 (T) ­ 13­10­21 12,80 ­ 43,11 11,35 EUROPACORP  ­ ECP ­   0,51 + 2 0,74 IT LINK (P)  ­ ALITL ­   24,80 ­ 0,8 31 OSMOZIS (P) ­ ALOSM ­   8,92 + 7,47 9,90 UPERGY (P) ­ ALUPG ­   3,54 ­ 4,70
CARBIOS (P) ­ ALCRB ­   34 + 2,53 41,96 63 ­ 0,12 (T) ­ 30­9­13 0,50 ­ 16,12 0,41 43 ­ 0,25 (T) ­ 06­7­22 25 ­ 9,82 21,60 19 ­  ­  8,30 + 24,76 6,80 17 ­ 0,31 (Z) ­ 18­12­17 3,54 ­ 12,81 3,02
381 ­  ­  33,16 ­ 9,04 19,08 EUROPLASMA (P) ­ ALEUP ­   0 ­ 0,16 KALRAY  ­ ALKAL ­   17,40 ­ 0,23 37,70 PAULIC MEUNERIE (P) ­ ALPAU ­   2,65 ­ 1,85 4,48 UVGERMI (P) ­ ALUVI ­   3,09 ­ 13,45 8,78
CARMAT (P) ­ ALCAR ­   10,64 ­ 24,59 20,90 0 ­  ­  0 ­ 99,92 0 140 ­  ­  17,44 ­ 45,11 13,30 12 ­  ­  2,70 ­ 33,42 2,24 10 ­  ­  3,57 ­ 59,13 3,09
209 ­  ­  14,11 ­ 47,71 8,14 EVOLIS (P) ­ ALTVO ­    28,80 ­ 32 KERLINK (P) ­ ALKLK ­   1,87 ­ 1,58 5,86 PHARMASIMPLE  ­ ALPHS ­   3,24 ­ 35,2 46600 VALBIOTIS  ­ ALVAL ­   3,54 ­ 1,94 7,45
CATERING INT SERVICES  ­ ALCIS ­   9,88 + 2,7 13,85 150 ­ 1,92 (T) ­ 01­6­22 28,80 ­ 2,7 23,80 14 ­  ­  1,90 ­ 57,45 1,44  ­  ­  5 ­ 99,99 2,92 44 ­  ­  3,61 ­ 48,32 3,43
79 ­ 0,16 (T) ­ 22­6­22 9,62 ­ 28,92 8,12 EXACOMPTA CLAIREF. (P) ­ ALEXA ­  F  121 ­ 2,42 138 KEYRUS (P) ­ ALKEY ­   4,76 + 8,43 4,91 PHARNEXT (P) ­ ALPHA ­   0,10 ­ 2,29 0,55 VENTE UNIQUE.COM (P) ­ ALVU ­   10,06 ­ 1,76 16,20
CELLECTIS (P) ­ ALCLS ­   2,19 + 1,11 8,10 137 ­ 3,68 (T) ­ 06­6­22 124 + 28,04 90,50 82 ­  ­  4,39 + 43,81 2,96  ­  ­  0,11 ­ 43 0 97 ­ 0,28 (T) ­ 27­4­21 10,24 ­ 37,32 5,26
99 ­  ­  2,16 ­ 70,62 2,07 FASHION B AIR  ­ ALFBA ­   0,40 ­ 0,50 KKO INTERNATIONAL (P) ­ ALKKO ­   0,13 ­ 0,4 0,24 PHERECYDES  ­ ALPHE ­   2 ­ 13,79 8 VERGNET (P) ­ ALVER ­   0 + 2,78 0,26
CERINNOV GPE (P) ­ ALPCV ­   1,03 ­ 6,7 1,78 6 ­ 0,20 (T) ­ 23­6­11 ­ 12,95 0,30 15 ­  ­  0,13 ­ 11,85 0,12 14 ­  ­  2,32 ­ 71,01 2 3 ­  ­  0 ­ 98,42 0
5 ­  ­  1,10 ­ 23,7 0,98 FLEURY MICHON (P) ­ ALFLE ­   18 ­ 8,16 25 KLARSEN  ­ ALKLA ­   1,74 ­ 2,35 3,10 PISCINES DESJOYAUX  ­ ALPDX ­   17,16 + 1,78 31 VIALIFE  ­ ALVIA ­  F   13,80 ­ 10,39 20,80
CÉSAR  ­ ALCES ­  F   0,08 ­ 10 0,13 79 ­ 1,20 (T) ­ 01­7­22 19,60 ­ 23,08 17,15 6 ­  ­  1,79 ­ 25,47 1,67 154 ­ 1,02 (T) ­ 13­4­22 16,86 ­ 42,03 12,50 6 ­ 1,63 (T) ­ 17­9­21 15,40 ­ 13,75 11,60
0 ­  ­  0,09 ­ 19,8 0,08 FOCUS ENTERTAINMENT (P) ­ ALFOC ­   49,35 + 6,02 50,10 KLIMVEST (P) ­ ALSIM ­   28­12­21 ­ ­ PIXIUM VISION (P) ­ ALPIX ­   0,10 ­ 2,75 0,87 VISIATIV (P) ­ ALVIV ­ Ex D S 23/11/17  28,40 ­ 1,9 38,30
CHARWOOD ENERGY  ­ ALCWE ­   8,90 + 5,44 11,40 320 ­ 0,68 (T) ­ 30­9­19 46,55 + 0,71 37,05 4 ­ 0,13 (A) ­ 29­3­16  0,48 ­ ­ 7 ­  ­  0,10 ­ 88,07 0,10 128 ­ 0,45 (T) ­ 04­7­22 28,95 + 4,41 23,50
46 ­  ­  8,44 ­ 16,82 5,60 FOUNTAINE PAJOT (P) ­ ALFPC ­   111,20 + 2,96 149,60 KUMULUS VAPE  ­ ALVAP ­  F  10,10 + 4,34 12,70 PLANT ADVANCED TECH. (P) ­ ALPAT ­   15,65 + 0,32 19,10 VISIOMED GROUP (P) ­ ALVMG ­   0,45 + 0,34 0,57
CIBOX INTERACTIVE  ­ ALCIB ­   0,07 + 13,82 0,14 185 ­ 1,85 (T) ­ 27­4­22 108 ­ 22,24 81,90 29 ­ 0,10 (T) ­ 21­6­22 9,68 ­ 6,48 8,34 17 ­  ­  15,60 ­ 15,86 14,95 131 ­  ­  0,44 +372,4 0,09
9 ­  ­ 10­8­98 0,06 ­ 30,69 0,06 FREELANCE.COM (P)  ­ ALFRE ­  F  6,93 ­ 1,56 8,71 LANSON­BCC (EX­BOIZEL) (P) ­ ALLAN ­   31,90 ­ 0,31 32,80 POUJOULAT (P) ­ ALPJT ­  F  26 + 7,44 26,60 VOGO (P) ­ ALVGO ­   3,42 ­ 9,4 6,21
CLASQUIN (P) ­ ALCLA ­   55,20 ­ 4,5 76,40 389 ­ 0,10 (T) ­ 18­7­08 7,04 ­ 14,97 5,29 215 ­ 0,70 (T) ­ 02­5­22 32 + 12,32 22,60 204 ­ 0,90 (T) ­ 28­9­22 24,20 +108,84 12,30 14 ­  ­  3,78 ­ 43,75 3,37
129 ­ 3,70 (T) ­ 10­6­22 57,80 ­ 27,37 45,60 GASCOGNE  ­ ALBI ­   4,44 + 3,26 4,48 LARGO  ­ ALLGO ­   3,20 + 19,4 8,95 POULAILLON (P) ­ ALPOU ­   4,22 + 0,96 5,14 VOYAGEURS DU MONDE (P) ­ ALVDM ­   87,90 + 3,17 108,40
COFIDUR  ­ ALCOF ­ Div 5 2/7/17  310 ­ 452 108 ­ 3 (T) ­ 21­7­08 4,30 + 18,72 2,80 11 ­  ­  2,68 ­ 57,33 2,60 22 ­ 0,04 (T) ­ 08­4­19 4,18 ­ 5,8 4,07 330 ­ 2,50 (T) ­ 25­6­19 85,20 + 7,99 73
12 ­ 30 (T) ­ 01­6­22 ­ 8 280 GAUSSIN  ­ ALGAU ­   3,88 ­ 3,39 8,15 LEBON (CIE) (P) ­ ALBON ­   85 + 0,47 87 PREDILIFE  ­ ALPRE ­   5,50 ­ 2,14 6,95 WALLIX GROUP (P) ­ ALLIX ­   11,12 ­ 0,54 32,25
COGELEC  ­ ALLEC ­   7,20 ­ 0,83 8,46 87 ­  ­  4,02 ­ 48,7 3,23 100 ­ 2,50 (T) ­ 27­5­22 84,60 + 4,94 74 20 ­  ­  5,62 ­ 20,29 5,15 66 ­  ­  11,18 ­ 64,47 11,02
64 ­  ­  7,26 + 1,41 6,08 GECI INTERNATIONAL  ­ GECP ­   0 + 20,69 0,01 LES HOTELS BAVEREZ (P) ­ ALLHB ­  F   63,50 + 10,43 65 PRISMAFLEX  ­ ALPRI ­   8,25 + 5,1 11,30 WE.CONNECT  ­ ALWEC ­  F  15,70 + 0,96 19
COGRA  ­ ALCOG ­   13,10 ­ 4,73 19,40 2 ­ 0,10 (T) ­ 01­10­01 0 ­ 49,28 0 151 ­ 0,22 (T) ­ 25­6­19 57,50 + 16,51 51 11 ­ 0,06 ­ 16­10­00 7,85 ­ 12,23 6,80 43 ­ 0,40 (T) ­ 09­6­22 15,55 ­ 17,37 12,90
45 ­  ­  13,75 + 47,86 8,92 GENOWAY (P) ­ ALGEN ­   3,90 ­ 3,94 4,72 LEXIBOOK LING.  ­ ALLEX ­   2,85 ­ 2,73 5,39 PRODWARE (P) ­ ALPRO ­   7,60 + 0,53 8,94 WEDIA  ­ ALWED ­   29,80 + 1,02 50,20
COIL  ­ ALCOI ­   7,30 ­ 2,93 10,45 35 ­  ­  4,06 ­ 9,09 2,64 22 ­ 0,49 ­ 20­7­98 2,93 ­ 33,64 1,64 58 ­ 0,04 (T) ­ 17­7­19 7,56 ­ 12,44 6,20 26 ­ 0,34 (T) ­ 23­5­22 29,50 ­ 38,3 25,10
20 ­ 0,70 (A) ­ 28­9­22 7,52 ­ 11,84 6,72 GEVELOT  ­ ALGEV ­  F   187 + 1,08 195 LOGIC INSTRUMENT  ­ ALLOG ­   0,33 + 3,5 0,39 PROLOGUE  ­ ALPRG ­   0,20 ­ 3,38 0,36 WINFARM  ­ ALWF ­   14,90 ­ 7,74 30,49
CROSSJECT (P) ­ ALCJ ­ Ex D S 13/03/17  3,39 + 2,27 4,95 142 ­ 3 (T) ­ 16­6­22 185 + 14,72 163 3 ­ 0,06 (T) ­ 30­6­08 0,31 ­ 7,14 0,27 18 ­  ­  0,21 ­ 42,03 0,20 30 ­  ­  16,15 ­ 50,83 14,90
124 ­  ­  3,31 + 18,77 1,41 GLOBAL BIOENERGIES (P) ­ ALGBE ­   3,84 ­ 1,29 5,99 WITBE (P) ­ ALWIT ­   7,94 + 2,58 8,35
57 ­  ­  3,89 ­ 22,42 3,32 33 ­  ­  7,74 + 11,67 5,05

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BNP PARIBAS EASY ESG EQUITY LOW VOL US ­ EVOU ­  171,48 ­ 4,07 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 HEALTHCARE ­ HLT ­ (P) 129,74 ­ 0,14 BNP PARIBAS EASY MSCI EMERGING MARKETS EX CW ­ EEMK ­  9,89 ­ 14,76 STRATÉGIE BAISSIÈRE
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BNP PARIBAS EASY EQUITY VALUE EUROPE ­ EVAE ­ (P) 118,50 ­ 14,39 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 INSURANCE ­ INS ­ (P) 50,01 + 8,06 HSBC MSCI BRAZIL ETF ­ HBZ ­  13,79 + 3,39

Variation 52

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Info Isin -

LU1377382285 ­ 119,90 ­ 1,17 LU1834987973 ­ 49,46 + 1,1 IE00B5W34K94 ­ 21­7­22 : 0,73 (A) 14,56 ­ 5,28

Info Isin

e Isin

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AMUNDI ETF SHORT CAC 40 ­ C4S ­ (P) 11,84 ­ 3,94

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FR0010717124 ­ 11,72 + 0,99

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u

LYXOR ETF EM LATIN AMERICA ­ LTM ­  27,25 + 17,3

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BNP PARIBAS EASY LOW CARBON 100EUROPE ­ ECN ­ (P) 212,25 ­ 4,97

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LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 OIL & GAS ­ OIL ­ (P) 55,02 + 28,41

COU

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Info

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LU1377382368 ­ 214,35 ­ 0,98 LU1834988278 ­ 56,53 ­ 2,68 LU1900066629 ­ 28,62 ­ 4,79 LYXOR CAC MID 60  ­ CACM ­ (P) 190,56 ­ 10,56
ACTIONS ACTIONS ACTIONS ACTIONS
LYXOR ETF MSCI EMERGING MARKETS ­ LEM ­ (P) 11,02 ­ 13,71 FR0011041334 ­ 06­7­22 : 4,40 (A)
ACTIONS 193,60 ­ 1,57
HSBC EUROSTOXX 50 ETF ­ 50E ­ (P) 41,25 ­ 6,65 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 TECHNOLOGY ­ TNO ­ (P) 71,20 ­ 19,93
IE00B4K6B022 ­ 28­7­22 : 0,94 (A) 41,71 ­ 1,1 LU1834988518 ­ 72,06 ­ 1,19 FR0010429068 ­ 07­12­11 : 0,22 (T) 11,10 ­ 0,7 LYXOR ETF SHORT CAC 40 ­ SHC ­ (P) 11,64 ­ 4,04
FR0010591362 ­ 11,52 + 1,02
STRATÉGIE HAUSSIÈRE HSBC MSCI JAPAN ETF ­ MJP ­  30,56 ­ 12,52 LYXOR ETF STOXX EUROPE SELECT DIVIDEND ­ SEL ­ (P) 14,91 ­ 13,3 LYXOR ETF PEA CHINE ­ PASI ­ (P) 9,75 ­ 19,02
SANS EFFET DE LEVIER IE00B5VX7566 ­ 21­7­22 : 0,35 (A) 30,78 ­ 0,7 LU1812092168 ­ 07­12­22 : 0,13 (A) 15,06 ­ 1 FR0011871078 ­ 9,47 + 2,95 PAYS DÉVELOPPÉS
FRANCE HSBC MSCI PAC EX­JAP ETF ­ MXJ ­  12,85 ­ 1,06 LYXOR UCITS ETF PEA CHINA ENTERPRISE (HSCEI) ­ PASI ­ (P) 9,75 ­ 19,02 AMUNDI ETF SHORT EURO STOXX 50 ­ C5S ­ (P) 8,65 ­ 2,36
LYXOR ETF WORLD WATER ­ WAT ­ (P) 53,24 ­ 12,46
IE00B5SG8Z57 ­ 28­7­22 : 0,27 (A) 12,88 ­ 0,25 FR0010527275 ­ 06­7­22 : 0,22 (T) 53,72 ­ 0,9 FR0011871078 ­ 9,47 + 2,95 FR0010757781 ­ 8,56 + 1,12
AMUNDI ETF CAC 40 ­ C40 ­ (P) 103,38 ­ 3,92
LU1681046931 ­ 104,12 ­ 0,71 HSBC SP 500 ETF ­ HHH ­  38,02 ­ 9,55 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI AC ASIA PACIFIC EX JAPAN ­ PAEJ ­ (P) 16,40 ­ 10,89 AMUNDI ETF SHORT USA ­ C2U ­ (P) 6,47 + 3,14
LYXOR ETFSTOXX EUROPE 600 BASIC RESOURCES ­ BRE ­ (P) 97,28 + 18,54
IE00B5KQNG97 ­ 21­7­22 : 0,27 (A) 38,99 ­ 2,49 LU1834983550 ­ 96,95 + 0,34 FR0011869312 ­ 16,43 ­ 0,16 FR0010791194 ­ 6,31 + 2,54
EASY ETF CAC 40 ­ E40 ­ (P) 10,37 ­ 8,21
FR0010150458 ­ 09­11­22 : 0,32 (T) 10,44 ­ 0,69 LYXOR ETF DAX ­ DAX ­ (P) 133,50 ­ 8,71 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI EMERGING MARKETS ­ PLEM ­ (P) 14,95 ­ 13,54 BNP PARIBAS EASY ESG EQ LOW VOL US  ­ EVOU ­  171,48 ­ 4,07
LYXOR UCITS ETF PEA DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE ­ PDJE ­ (P) 30,07 + 2,51 FR0011440478 ­ 15,01 ­ 0,41
LYXOR CAC MID 60 ­ CACM ­ (P) 190,56 ­ 10,56 LU0252633754 ­ 135,10 ­ 1,18 FR0011869270 ­ 30,61 ­ 1,76 LU1377381980 ­ 16­8­18 : 0,05 (A) 174,78 ­ 1,89
FR0011041334 ­ 06­7­22 : 4,40 (A) 193,60 ­ 1,57 LYXOR ETF DJ EURO STOXX 50 ­ MSE ­ (P) 40,25 ­ 3,59 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI INDIA ­ PINR ­ (P) 21,78 + 1,04 BNP PARIBAS EASY EQUITY VALUE EUROPE   ­ EVAE ­ (P) 118,50 ­ 14,39
LYXOR UCITS ETF PEA FTSE EPRA/NAREIT ­ PMEH ­ (P) 11,19 ­ 33,68 FR0011869320 ­ 22,43 ­ 2,89 LU1377382285 ­ 119,90 ­ 1,17
LYXOR ETF CAC 40 ­ CAC ­ (P) 65,59 ­ 4,82 FR0007054358 ­ 09­12­20 : 0,07 (A) 40,63 ­ 0,92 FR0011869304 ­ 11,23 ­ 0,35
FR0007052782 ­ 07­12­22 : 0,19 (A) 66,38 ­ 1,19 LYXOR ETF DOW JONES INDUSTRIAL ­ DJE ­ (P) 319,55 + 0,88 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI KOREA ­ PKRW ­ (P) 13,61 ­ 23,14 LYXOR ETF BEAR DJ EUROSTOXX 50 ­ BSX ­  10,61 ­ 2,37
LYXOR UCITS ETF PEA MSCI WORLD ­ EWLD ­ (P) 23,76 ­ 8,66 FR0011869338 ­ 13,77 ­ 1,22 FR0010424135 ­ 10,50 + 1,03
PAYS DÉVELOPPÉS FR0007056841 ­ 07­12­22 : 3,14 (A) 328,60 ­ 2,75 FR0011869353 ­ 24,24 ­ 1,99
LYXOR ETF MSCI EMU SMALL CAP ­ MMS ­ (P) 309,70 ­ 16,37 LYXOR UCITS ETF PEA RUSSIA (DOW JONES RUSSIA GDR) ­ PRUS ­ (P) 03­3­22 ­ 78,82 LYXOR ETF DAILY SHORT DAX ­ DSD ­ (P) 1,42 ­ 0,21
AMUNDI ETF DAX ­ CG1 ­ (P) 258,90 ­ 8,69 LYXOR UCITS ETF PEA NASDAQ­100 ­ PUST ­ (P) 44,05 ­ 23,36 FR0011869387 ­  4,18 ­ FR0010869495 ­ 1,39 + 2,01
FR0010655712 ­ 261,95 ­ 1,16 LU1598689153 ­ 06­7­22 : 9,56 (T) 313,32 ­ 1,16
FR0011871110 ­ 45,15 ­ 2,44
LYXOR ETF MSCI EMU VALUE ­ VAL ­ (P) 108,14 ­ 6,11 PS FTSE RAFI EMERGING MKTS FUND ­ PEH ­  ­ 11,8 OSSIAM SHILLER BARCLAYS CAPE EUROPE SECTOR VALUE  ­ CAPE ­ (P) 446,15 ­ 1,85
AMUNDI ETF FTSE 100 ­ C1U ­ (P) 689,20 ­ 10,79 LYXOR UCITS ETF PEA S&P 500 ­ PSP5 ­ (P) 31,83 ­ 8,26 IE00B23D9570 ­ 15­9­22 : 0,20 (A) 7,23 ­ LU1079842321 ­ 451,40 ­ 1,16
LU1437025023 ­ 702,20 ­ 1,85 LU1598690169 ­ 07­12­22 : 1,12 (A) 110,18 ­ 1,85
FR0011871128 ­ 32,62 ­ 2,41
LYXOR ETF MSCI EUROPE ­ MEU ­ (P) 152,09 ­ 4,1 XTRACKERS MSCI MEXICO INDEX UCITS ETF 1C ­ XMEX ­  ­ SPDR MSCI WORLD SMALL CAP  ­ ZPRS ­  83,11 ­ 9,98
AMUNDI ETF MSCI EMU HIGH DIVIDEND ­ CD8 ­ (P) 131,80 ­ 1,8 OSSIAM SHILLER BARCLAYS CAPE EUROPE SECTOR VALUE ­ CAPE ­ (P) 446,15 ­ 1,85 LU0476289466 ­ ­ IE00BCBJG560 ­ 85,57 ­ 2,87
FR0010717090 ­ 132,36 ­ 0,42 FR0010261198 ­ 09­12­20 : 0,58 (A) 153,47 ­ 0,9
LU1079842321 ­ 451,40 ­ 1,16
LYXOR ETF MSCI GREECE ­ GRE ­ (P) 0,98 ­ 0,15 STRATÉGIE HAUSSIÈRE STRATÉGIE BAISSIÈRE
AMUNDI ETF MSCI EUROPE BANKS ­ CB5 ­ (P) 81,47 + 3,01 PS EQQQ ­ QQQ ­  271,25 ­ 23,45 AVEC EFFET DE LEVIER AVEC EFFET DE LEVIER
FR0010688176 ­ 82,25 ­ 0,95 FR0010405431 ­ 06­7­22 : 0,02 (T) 0,98 ­ 0,02
IE0032077012 ­ 15­9­22 : 0,41 (A) 278,30 ­ 2,53 FRANCE FRANCE
AMUNDI ETF MSCI EUROPE ENERGY ­ ANRJ ­ (P) 330,50 + 35,15 LYXOR ETF MSCI WORLD ­ WLD ­ (P) 251,02 ­ 10,08
FR0010930644 ­ 343,55 ­ 3,8 FR0010315770 ­ 07­12­22 : 3,78 (A) 260,21 ­ 3,53 PS FTSE RAFI EUROPE ­ PEF ­ (P) 10,08 ­ 3,89 LYXOR ETF LEVERAGE CAC 40 ­ LVC ­ (P) 29,28 ­ 8,88 LYXOR ETF XBEAR CAC 40 ­ BX4 ­ (P) 1,11 ­ 12,13
IE00B23D8X81 ­ 15­9­22 : 0,06 (A) 10,28 ­ 1,95 FR0010592014 ­ 13­9­10 : 0,60 (T) 29,88 ­ 2,01 FR0010411884 ­ 1,09 + 1,98
AMUNDI ETF MSCI EUROPE HEALTHCARE ­ CH5 ­ (P) 350,70 + 1,59 LYXOR ETF MSCI WORLD HEALTHCARE ­ HLTW ­  456,74 + 7,16
FR0010688192 ­ 348,80 + 0,54 LU0533033238 ­ 458,32 ­ 0,34 PS FTSE RAFI US 1000 UCITS ETF ­ PFT ­  24,79 + 0,47 PAYS DÉVELOPPÉS PAYS DÉVELOPPÉS
IE00B23D8S39 ­ 15­9­22 : 0,12 (A) 25,63 ­ 3,26
AMUNDI ETF MSCI WORLD ­ MWRD ­  89,72 ­ 8,83 LYXOR ETF NASDAQ   100 ­ UST ­  44,24 ­ 23,09 AMUNDI ETF LEV USA ­ CL2 ­ (P) 3498 ­ 23,99 LYXOR UCITS ETF EURO STOXX 50 DAILY DOUBLE SHORT ­ BXX ­  1,25 ­ 9,67
LU1437016972 ­ 91,65 ­ 2,11 LU1829221024 ­ 08­7­20 : 0,20 (A) 45,35 ­ 2,44 SPDR MSCI WORLD SMALL CAP ­ ZPRS ­  83,11 ­ 9,98 FR0010755611 ­ 3684 ­ 5,05 FR0010424143 ­ 1,23 + 1,8
IE00BCBJG560 ­ 85,57 ­ 2,87
AMUNDI ETF NASDAQ 100 ­ ANX ­  124,70 ­ 23,06 LYXOR ETF S&P 500 ­ SP5 ­ (P) 38,26 ­ 9,97 LYXOR ETF LEV DAX ­ LVD ­ (P) 108,42 ­ 20,92 LYXOR UCITS ETF FTSE MIB DAILY DOUBLE SHORT (XBEAR) ­ XBRMIB ­  ­
LU1681038243 ­ 127,88 ­ 2,49 LU0496786574 ­ 07­12­22 : 0,44 (A) 39,67 ­ 3,55 PAYS ÉMERGENTS LU0252634307 ­ 110,90 ­ 2,24 FR0010446666 ­ ­

AMUNDI ETF RUSSELL 2000 ­ RS2K ­ (P) 248,98 ­ 12,83 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 BANKS ­ BNK ­ (P) 19,86 + 2,81 AMUNDI ETF MSCI EM ASIA ­ AASI ­  32,40 ­ 14,89 LYXOR ETF LEVERAGED NASDAQ 100 ­ LQQ ­ (P) 460,40 ­ 51,44 MATIERES PREMIERES
LU1681038672 ­ 259,80 ­ 4,16 LU1834983477 ­ 19,97 ­ 0,52 LU1681044480 ­ 32,43 ­ 0,11 FR0010342592 ­ 07­12­11 : 0,32 (T) 482,10 ­ 4,5 STRATÉGIE HAUSSIÈRE
AMUNDI ETF S&P 500 ­ 500 ­  71,94 ­ 8,18 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 FINANCIAL SERVICES ­ FIN ­ (P) 79,95 ­ 18,35 AMUNDI ETF MSCI EMERGING MARKETS ­ AEEM ­  4,44 ­ 13,21 LYXOR LEVSTOXX50 ­ LVE ­ (P) 33,89 ­ 12,18 LYXOR UCITS ETF PEA WORLD WATER ­ AWAT ­ (P) 24,40 ­ 12,01
LU1681048804 ­ 73,76 ­ 2,46 LU1834984798 ­ 82,40 ­ 2,98 LU1681045370 ­ 4,47 ­ 0,72 FR0010468983 ­ 11­10­10 : 1,02 (T) 34,55 ­ 1,91 FR0011882364 ­ 24,61 ­ 0,86
P.XII COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 9 DÉCEMBRE Investir, le Journal des Finances / 2553 / 10 décembre 2022

LA COTE / Euronext  Bourses étrangères (en monnaie locale) ES0177542018

ES0144580Y14
ES0148396007
IAG......................................1.55
IBERDROLA...........................11
INDITEX...........................24.48
­ 0.6
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NEW YORK (DJ INDUSTRIALS) US3364331070 FIRST SOLAR..................153.88 ­ 9.4 + 59.2 NL0012169213 QIAGEN............................46.99 ­ 1.9 ­ 3.0
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VAR.  VAR.  SG9999000020 FLEXTRONICS INTL..........22.23 + 1.7 + 29.1 DE0007037129 RWE.................................42.42 + 0.9 + 21.6
ISIN VALEUR 9­12 ES0178430E18 TELEFONICA......................3.47 ­ 3.1 ­ 6.0 BE0974349814 WAREHOUSES DE PAUW.26.78 + 1.7 ­ 33.9
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n

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1 MOIS
FR0012558310 OATi 0,1%  01­03­25 IF­I­(A)  102,44 102,89 0,08 1 FR0010154385  20­01­69 Pe­­(T)  16,5 16,77 0,64 1.000
LINGOTIN 250G.............................................................. 14800.00.................. 14890.00........................... 6.72 1.538
FR0012517027 OAT 0,5%  25­05­25 IF­I­(A)  95,03 95,13 0,28 1 CNP ASSURANCE
FR0010167247 TV  11­03­95 Pe­GE­(A)  96 97 2,42 1.000 LINGOTIN 500G ............................................................. 29580.00.................. 29580.00...........................6.65
FR0011982776 OATei 0,7%  25­07­30 IF­I­(A)  106,31 107,38 0,27 1
LINGOT 1 KG................................................................... 54010.00.................. 54410.00..................................
FR0012938116 OAT 1%  25­11­25 IF­I­(A) 
FR0011962398 OAT 1,75%  25­11­24 IF­I­(A) 
95,85
98,12
95,94
98,26
0,05
0,09
1
1
FR0010167296 TV Mult.  11­03­99 Pe­GE­(A) 
FR0012317758 4% TV  18­11­99 Pe­­(A) 
98,39
97,48
96 2,31 1.000
83,56 0,27 100.000 NAPOLÉON (20F), 5,80G ................................................... 345.40...................... 345.80...........................4.97
6 MOIS
FR0010447367 OAT ei 1,8%  25­07­40 IF­I­(A)  127,09 130,93 0,7 1 CRÉDIT AGRICOLE SA (EX: CNCA) DEMI­NAPOLÉON* (10F), 2,90G..........................................180.00.......................180.00.......................... 11.77 2.456
FR0010585901 OAT indx 2,1%  25­07­23 IF­I­(A)  102,77 103,05 0,81 1 FR0013076346  05­02­26 IF­­(0cp)  120,85 121,45 100
PIÈCE SUISSE, 5,80G ......................................................... 346.90.......................345.70...........................0.94
FR0011619436 OAT 2,25%  25­05­24 IF­I­(A)  99,08 99,17 1,25 1 XS1204154410 2,63%  17­03­27 IF­­(A)  94,99 95,13 1,95 1.000
SOUVERAIN, 7,32G..............................................................421.00......................444.00........................... 7.80
FR0000188799 OAT indx 3,15%  25­07­32 IF­I­(A)  133,15 134,89 1,22 1 FR0012737963 2,7%  15­07­25 IF­­(T) 
FR0011451889 2,75%  17­04­23 IF­­(T) 
97,87
100,02
97,98 0,43 1
100,01 0,43 1 20 DOLLARS, 30,09G........................................................1830.00.....................1780.00........................... 5.75
3 MOIS
FR0011461037 OAT 3,25%  25­05­45 IF­I­(A) 
FR0000186413 OAT ei 3,4%  25­07­29 IF­I­(A) 
111
127,84
110,3
128,49
1,8
1,31
1
1
FR0012891992 2,8%  16­10­25 IF­­(T)  97,83 97,36 0,44 1 10 DOLLARS, 15,04G..........................................................900.00......................900.00........................... 7.88 1.99
FR0011357235 2,8%  27­12­22 IF­­(T)­F  100 100,01 0,59 1 5 DOLLARS*, 7,52G ............................................................460.00......................460.00......................... 10.28
FR0010916924 OAT 3,5%  25­04­26 IF­I­(A)  103,28 103,53 2,23 1
FR0011780808 2,9%  07­05­24 IF­­(T)  99,92 99,81 0,28 1
FR0010870956 OAT 4%  25­04­60 IF­I­(A)  132,77 136,33 2,54 1 50 PESOS MEXICAINS, 37,49G ...........................................2199.75...................... 2179.75...........................4.87
FR0010171975 OAT 4%  25­04­55 IF­I­(A)  128,83 130,86 2,54 1
FR0012395689 3% TSR  02­02­25 IF­­(T)  99,17 99,1 0,33 1
20 MARKS*, 7,16G.............................................................. 425.00...................... 432.00............................7.01
12 MOIS
FR0010371401 OAT 4%  25­10­38 IF­I­(A)  116,91 117,36 0,54 1
FR0012304459 3% TSR  22­12­24 IF­­(T) 
FR0011510593 3,15%  19­07­23 IF­­(T) 
99,68
100,02
100 0,68 1
100,03 0,47 1 10 FLORINS, 6,05G ............................................................. 345.10.......................341.90............................1.31 2.858
FR0010466938 OAT 4,25%  25­10­23 IF­I­(A)  102,62 102,4 0,57 1
FR0011625482 3,15%  23­12­23 IF­­(T)  100,29 100,26 0,7 1 5 ROUB. (NICOLAS II)*, 3,87G .............................................195.00.......................195.00..................................
FR0010773192 OAT 4,5%  25­04­41 IF­I­(A)  126,71 126,37 2,86 1
FR0011339753 3,15%  29­10­22 IF­­(T)  /261022 ■ 100,04 0,77 1 KRUGERRAND, 31,103G .....................................................1829.75......................1839.75.......................... 6.06
FR0010070060 OAT 4,75%  25­04­35 IF­I­(A)  121,9 122,59 3,02 1
FR0011318120 3,5%  02­10­22 IF­­(T)  /280922 ■ 100 0,85 1
FR0000571218 OAT 5,5%  25­04­29 IF­I­(A)  118,54 119,03 3,5 1 L'ONCE D'OR À LONDRES EN USD....................................1796.15..................... 1784.75
FR0010968354 4,05% TSR  22­12­22 IF­I­(T)­F  100 96,07 0,91 1
FR0000187635 OAT 5,75%  25­10­32 IF­I­(A)  128,69 129,6 0,77 1 *Pièces cotées uniquement le jeudi
FR0011215938 4,1%  17­04­24 IF­­(T)  101,38 101,47 0,64 1
FR0000571150 OAT 6%  25­10­25 IF­I­(A)  111 110,03 0,81 1 FR0010975656 4,2%  28­12­22 IF­I­(T)  100,07 100,11 0,88 1
FR0000571085 OAT 8,5%  25­04­23 IF­I­(A)  103,27 102,97 5,4 1
FR0011008705 OATei 1,85%  25­07­27 IF­I­(A)  111,1 111,01 0,72 1
FR0010981746 4,25%  04­02­23 IF­I­(T) 
CRÉDIT INDUSTRIEL ET COMMERCIAL ­ CIC
100,1 100,36 0,45 1
MARCHÉS COMMERCIAUX
SECTEUR SEMI­PUBLIC FR0000584377 TSDI TME  20­07­99 Pe­GE­(A)­F  78 ■ 78 0,99 1
EDF ­ ELECTRICITÉ DE FRANCE EDENRED POWERNEXT/BLUENEXT CACAO
FR0010800540 4,63%  11­09­24 IF­­(A)  102,06 102,08 1,18 50.000 FR0012599892 1,38%  10­03­25 IF­­(A)  94,61 94,65 1,05 100.000 CO2 (EURO/T) (LONDRES. EN LIVRES PAR TONNE)
SECTEUR PRIVÉ ENGIE 09­12­22 02­12­22
09­12­22 02­12­22
BNP PARIBAS FR0011261924 3%  01­02­23 IF­­(A)  99,28 99,32 2,59 1.000 DÉCEMBRE 22 2119 2138
FR0000572646 TV TMO  07­10­99 Pe­I­(A)­F  SPOT 88.67 85.22
■ 74 ■ 74 0,39 1 FR0010952770 3,5%  18­10­22 IF­I­(A)  /131022 ■ 102,85 3,46 1.000 MARS 23 1944 1968
BPCE (EX­ CAISSES D'EPARGNE ET BANQUES POPULAIRES) ELECTRICITÉ (EURO/MWH) CAFÉ (ROBUSTA)
GROUPAMA
FR0011315761 3,03%  12­10­22 IF­­(T)  /071022 ■ 99,17 0,74 1 FR0011896513 6,38%  28­11­99 Pe­­(T)  101,38 86,77 3,48 100.000 SPOT BASE 370.2 307.83 (LONDRES, EN DOLLARS PAR TONNE)
FR0011538222 4,63%  18­07­23 IF­­(A)  100,72 100,81 1,88 100.000 HSBC SPOT POINTE 0 0 09­12­22 02­12­22
CAISSE FÉDÉRALE DU CRÉDIT MUTUEL NORD EUROPE FR0000585333 TSDI TMO  22­07­99 Pe­I­(A)­F  ■ 79 75,1 0,73 1 SUCRE (BLANC) JANVIER 23 1895 1890
FR0012616894 2,75%  27­04­27 IF­­(A)­F  ■ 94,5 99,99 1,76 100 PUBLICIS (LONDRES. EN DOLLARS LA TONNE) MARS 23 1867 1849
FR0012304442 3,4%  22­12­26 IF­­(A)  98,85 98,5 3,32 100 FR0012384667 1,63%  16­12­24 IF­­(A)  94,29 94,32 1,61 100.000 CAFÉ (ARABICA)
09­12­22 02­12­22
(NEW­YORK, EN CENTS PAR LIVRE)
FÉVRIER 23 541.4 484.9 09­12­22 02­12­22

Titres participatifs AVRIL 23 527.7 475.5 DÉCEMBRE 22

MARS 23
AUTRES PRODUITS AGRICOLES
157
158.8
161.45
162.95
MÉTAUX PRÉCIEUX
09­12­22 02­12­22
.

.
sem

sem
.

.
re

re
éden ine

éden ine
sem

sem
)

09­12­22 02­12­22
on

on
m. (%

m. (%
clôtu

clôtu
l

COTON(1) 83.05 83.82

loba

loba
préc re sema

préc re sema
coup

coup
t 52

t 52
et

et
te

te
52

52

ARGENT (4) 2362 2312 CAOUTCHOUC(2) 156.7 144.5

on n

on n
on g

on g
52 se

52 se
Isin

Isin
s de

s de
-hau

-hau
inal

inal
-bas

-bas
de

de
ur

ur

PLATINE (5) 1001 1007 BLÉ À PARIS(3) 304 322.5

Coup

Coup
Coup

Coup
Clôtu

Clôtu
Code

Code
Cour

Cour
Nom

Nom
Date

Date
Vale

Vale
Plus

Plus
Plus

Plus
Var.

Var.

PALLADIUM À LONDRES 1923 1874 En cents par LB à  New­York (1 T = 2 004,61 LB).

(1)

Singapour en US Cents par kilo.
(2)

 En Euros la Tonne.
(3)
(4) Cours à  Londres en US cents par once.
FR0000047797 19,44 19,44 5/13 304,90 Banque de Bretagne 85 Ns ......................... 585  630 659 585 ­12,03 (5) A Londres, en dollars par once.

FR0000047664 1,41 1,41 8/16 152,45 BNP Paribas Emp. 7/84 2e tr. 7/87 .............. 112,80 106,80 142,80 100,86 ­11,14 MÉTAUX DE BASE
(AU LME, À TROIS MOIS, EN DOLLARS PAR TONNE)
FR0000047839 4,95 4,95 10/09 152,45 BNP Paribas janv. 85 ...................................   92,40  92,40 110 84 ­16
FR0000140063 2,49 2,93 7/14 152,45 BNP Paribas TP 84 ...................................... 117 116,30 138,50 110 ­11,38
09­12­22 02­12­22 MARCHÉ DES CHANGES MONNAIES COURS FIXÉS
FIN 2011
COURS INDICATIFS**
ALUMINIUM 2470.01 2430.5 09­12­22 02­12­22
FR0000047805 0,29 0,29 5/17 152,45 C.I.C. mai 85.................................................   124 122,20 137,20 122 ­8,28 ETATS­UNIS DOLLAR 1.2939 1.0547 1.0511
CUIVRE 8537 8216.5
FR0000047680 0,83 0,83 7/17 152,45 Caisse Cent. Créd. Coop. janv. 86................ 140 140 142 123 ETAIN 24350 23100 GRANDE­BRETAGNE LIVRE 0.8353 0.8574 0.8559
FR0000047821 9,91 9,91 10/15 152,45 D.I.A.C. mars 85...........................................   270  270 293 250 ­3,57 NICKEL 31062.5 26925 SUISSE FRANC SUISSE 1.2156 0.9834 0.9858
FR0000047789 1,34 1,58 6/17 152,45 L.B. Lyon. de Banque juin 85 TMO Ly.......... 121,53 132,30 140,45 120 ­8,89 PLOMB 2198 2155 SUÈDE COURONNE 8.9120 10.8661 10.8805
FR0000047722 15,26 15,26 11/14 762,25 NATIXIS TPA nov. 85 ....................................   680  680 749 617,50 ­4,23 ZINC 3269.25 3056.25 NORVÈGE COURONNE 7.7540 10.5050 10.2872
PÉTROLE
FR0000140014 21,40 25,17 10/19 152,45 Renault TP 83 .............................................. 283 275 444,60 270 ­35,97 CANADA DOLLAR 1.3215 1.4353 1.4141
(MARCHÉS À TERME, 1ÈRE ÉCH., EN USD/BARIL)
FR0000140030 1,74 2,05 7/16 152,45 Saint Gobain TP 83......................................   119 120 135 115,18 ­11,19 JAPON YEN 100.2000 143.8420 141.8805
09­12­22 02­12­22
FR0000047656 24,41 24,41 10/16 152,45 Sanofi oct. 87...............................................   580  580 610 513,60 2,65 AFRIQUE DU SUD RAND 10.4830 18.2967 18.3653
BRENT 76.87 86.95
FR0000140022 17,46 20,54 10/18 152,45 Sanofi TP 83.................................................   612  612,80 770 612 ­15 AUSTRALIE DOLLAR 1.2723 1.5496 1.5464
WTI 72.175 81.575
FR0000047607 3,07 3,61 7/15 152,45 St­Gobain mai 83, 2e tr................................   115 113 135,30 110,05 ­10,16 FUEL LRD À ROTTERDAM **Cours publiés par la B.C.F. pour 1 euro