Investir 10   Les Valeurs moyennes mènent la danse   LIRE PAGE 7

Cac 40, en clôture

6.995,99
– 0,39 % àsur la semaine

LE JOURNAL DES FINANCES REJOIGNEZ­NOUS SUR INVESTIR.FR N° 2559 DU 21 JANVIER 2023 — 4,70 €

UN RECORD
EN PASSE D’ÊTRE
INVESTIR
RESPONSABLE
PAGES 18 À 23

Ú   Revue de cinq acteurs 
de biologie industrielle
qui verdissent 

BATTU
7.376
la chimie

Groupe

CARBIOS
Berkem
Global
Bioénergies
Metabolic
Explorer
A f y r e n
5.500
Ú  Emissions de CO2 du 
secteur immobilier : un
5.000
POURQUOI CE REBOND EST JUSTIFIÉ enjeu de valorisation
des actifs
4.500 LES VALEURS QUI EN PROFITENT Icade champion

4.000
LE CAC 40 EN POINTS OÙ SONT LES RISQUES ? Top 5 des sociétés les mieux notées
par Carbon4 Finance

1 Icade
 © Getty Images.

3.500
2 Hammerson 4 CBRE Group

2020 2021 2022 LIRE PAGES 2, 4 ET 5 3 Alstria Office 5 Cofinimmo

UNE-Defense ESG
LVMH APERAM SCHNEIDER ELECTRIC RENAULT REDACTION
Ú   Armement et ESG, 
Le cap des  Après la tempête Atout multipolaire Rééquilibrage en vue CORRECTION
SR une compatibilité 
à géométrie variable
400 milliards de  Le producteur d’acier inoxydable 
devrait démarrer 2023 sur de 
L’autonomie relative acquise 
par chacun des hubs régionaux 
Les longues négociations avec 
Nissan devraient bientôt aboutir. 
Infographiste …

capitalisation franchi meilleures bases, après un second 
semestre 2022 très perturbé par les 
du groupe protège du risque 
de découplage, comme celui en 
Cela entraînerait une baisse de la 
participation de Renault dans le 
spéculations sur le nickel, les impor­ cours entre les Etats­Unis et la  capital du japonais, mais aussi une 
tations massives en Europe et la  Chine, pays clé pour Schneider.  relance de l’Alliance opérationnelle  19 % des fonds ESG européens
En € flambée des prix de l’énergie. PAGE 8 PAGE 9 entre les deux constructeurs. PAGE 9 excluent le secteur
776,60
800 de la défense
Une présence massive en Chine
700 En € Répartition par pays des salariés et du En € 36,50
50 chiffre d’affaires (2021) 35
600
34,48 Chine France
40 30
500
30 25
400 16 % 6% 11 % 11 %
20 20
300

Netflix
Janv. 2022 Janv. 2023 Chiffre d’affaires Effectifs Janv. 2022 Janv. 2023
200
100
Janv. 2013 Janv. 2023 Le leader du streaming a 
Après avoir battu, le 11 janvier dernier, son précé-
CHINE conquis plus d’abonnés  En $
que prévu au dernier  315,78
dent record du 5 janvier 2022, le numéro un mon-
dial du luxe a poursuivi son ascension en Bourse, L’immobilier, toujours en perte de  trimestre et fait part de 
perspectives rassuran­
passant, mardi et mercredi, en séance puis en clô-
ture, la barre des 800 €. Sa capitalisation boursière vitesse, est source de déflation tes pour 2023. Le mar­
Janv. 22 Janv. 23
a parallèlement franchi le cap des 400 milliards ché a apprécié. PAGE 14
d’euros, un montant qui n’avait jamais été atteint Les économistes ne sont pas tendres avec la Chine, secteur, comme Evergrande, qui tente actuelle-
par un groupe européen. LVMH a ainsi conforté du moins avec son économie. Il est vrai que la situa- ment, avec difficulté, de restructurer sa dette
sa place de première capitalisation de notre conti-
nent, devant Nestlé et ses 310 milliards, et accédé
au douzième rang au palmarès mondial.
tion est complexe. Certes, le PIB a crû au qua-
trième trimestre de 2,9 % (en glissement annuel).
C’est mieux que prévu par les économistes, mais
tentaculaire.

La maison mère de Louis Vuitton et de Christian
Dior illustre ainsi une tendance qui se confirme,
crise après crise, géopolitique, financière ou sani-
taire : les valeurs du luxe commencent par plon-
ger durement, comme cela a été le cas au
printemps 2022, mais ces entreprises à forte crois-
sance et aux marges élevées se distinguent par
une capacité à rebondir vite et plus haut qu’avant
les crises. Hermès aussi a battu, mercredi, son
UNE POPULATION DIVISÉE PAR PLUS DE 
DEUX
Schlumberger
cela reste faible par rapport aux standards chinois. Croissance et rentabilité 
En $
Surtout, les prix de l’immobilier se sont inscrits en Autre évolution inquiétante pour le secteur, la sont au rendez­vous  57,38
repli sur la même période. Evidemment, cela ne population chinoise a reculé, l’an passé, pour la pre- chez SLB, nouveau nom 
favorisera pas le redressement des sociétés du mière fois depuis soixante ans. Selon les perspecti-
ves de l’Académie des sciences sociales de
du géant des services 
Shanghai, elle pourrait revenir à moins de 600 mil- pour l’énergie. La direc­
lions de personnes d’ici à 2100, contre 1,4 milliard tion se montre très con­
Janv. 22 Janv. 23
actuellement. Le risque pour l’économie est fiante pour 2023. PAGE 14
d’entrer en déflation.

Moderna
Baisse des prix
record de décembre 2021. Selon certains experts, cela serait déjà le cas. La
immobiliers
Ces entreprises ont été pénalisées, au premier preuve ? Le vieillissement ne s’est pas accompa-
semestre 2022, par la remontée des taux d’intérêt, gné, ces dernières années, d’une baisse du taux
par l’éclatement de la guerre en Ukraine et par les
confinements de grandes villes chinoises. Puis le
− 1,5 % d’épargne, comme c’est le cas, en général, dans une
telle situation, mais au contraire d’une augmenta-
La biotech américaine 
a annoncé des résultats  En $
190,38
maintien d’une croissance soutenue, encore au en décembre 2022 tion, signe de l’inquiétude des ménages quant à la cliniques probants 
troisième trimestre, pour les marques de LVMH, sur un an valeur future de leur patrimoine. La déflation est le pour un vaccin 
Vuitton et Dior en particulier, a alimenté le rebond pire des maux. Le Japon est entré dans une telle
de l’action, accentué depuis par la détente des taux spirale déflationniste au début des années 1990 et il à ARN messager 
d’intérêt et, bien sûr, par la fin de la politique zéro n’en est toujours pas sorti. Les dégâts seraient con- contre le virus 
de la bronchiolite. PAGE 13 Janv. 22 Janv. 23
Covid en Chine. -  PAGE 9 sidérables. - PAGE 6

FRANCE : 4,70 € ­ SUISSE : 8,90 CHF ­ BELGIQUE ET LUXEMBOURG : 5,20 € ­ DOM : 6,30 € ­ MAROC : 58 DH ­ TOM : 1.560 XPF ­ ZONE CFA : 4.700 CFA ­ ANDORRE : 5,20 € ­ ÎLE MAURICE : 6,90 € ­ IMPRIMÉ EN FRANCE
02 / STRATÉGIE Investir, le Journal des Finances / N° 2559 /  21 janvier 2023

Le chiffre de la semaine
Variations de la semaine

CAC 40
INVESTIR 10GV
6.995,99
143,00
– 0,39 %
+ 0,66 %
52.474
Nombre de licenciements annoncés en janvier par des  100
entreprises de la tech, contre 10.074 pour tout le premier  75
Thales

125
120,25
+ fortes hausses CAC 40

THALES
CARREFOUR
+ 6,6 %
+ 4,7 %
+ fortes baisses CAC 40

ENGIE
KERING
– 6,0 %
– 5,7 %
DOW JONES 33.072,49 – 3,59 % SAFRAN + 2,3 % WORLDLINE – 4,7 %
trimestre 2022 (Layoffs.fyi). Les dernières communications 
NASDAQ 11.001,70 – 0,70 % 50 VINCI + 2,3 % DASSAULT SYST. – 3,7 %
sont celles d’Alphabet (12.000) et de Microsoft (10.000).
NIKKEI 26.553,53 + 1,66 % 2018 19 20 21 2023 TELEPERFORMANCE + 2,2 % MICHELIN – 3,5 %

 Les pistes d’investissement 
Par François Monnier,
directeur de la rédaction

Une accumulation d’espoirs
 Rapide  Le début d’année commence fort, peut­être trop fort même, pour le Cac 40 et les autres indices. Cependant, 
le rebond repose sur de nombreux soutiens concrets. Il s’effectue en outre dans le calme, sans euphorie, atteignant 
23 % depuis le point bas de septembre 2022. La Bourse de Paris n’est plus, ainsi, qu’à 5 % de son record.

L
e Cac 40 a rebondi de 23 % depuis son ont gardé, pour la plupart, une bonne part de valorisation rend les actions attrayantes : le avec un retour rapide de l’inflation vers 2 % ». Même
plus-bas de fin septembre 2022. Une liquidités. A l’inverse, les vendeurs à découvert, PER 2023 se limite à 13,5 fois après ce fort rebond. son de cloche du côté de la Réserve fédérale. Il
reprise justifiée par une série de bonnes qui misaient sur la baisse des marchés, sont deve- Pourtant, l’année présente peu de potentiel existe donc bien des forces de rappel pour que la
nouvelles : des résultats d’entreprise tou- nus plus rares, réduisant de façon considérable la d’amélioration des bénéfices, car les marges des hausse du marché ne s’emballe pas.
jours solides au titre du troisième trimestre 2022, pression vendeuse sur les indices. Depuis le début entreprises sont déjà très élevées. Le consensus Dans ce contexte, il est important de garder des
une inflation qui semble refluer, une perspective de l’année, le gain dépasse 8 % pour le Cac 40, avec FactSet, qui compile les estimations des analystes, portefeuilles équilibrés, avec, peut-être, un peu
de hausses de taux d’intérêt moins fortes de la des pointes à 15 % ou plus attend en moyenne une plus de cycliques à court terme que de valeurs de
part des banques centrales, une Chine qui accepte
de reprendre une vie normale après trois ans de
pour STMicroelectronics,
Renault, Saint-Gobain et
« Le rebond est justifié,  stabilité des résultats nets
par action des 600 plus
croissance. Cette dernière thématique sera ren-
forcée lorsque nous approcherons de la fin de la
politique sanitaire très restrictive et un hiver LVMH. mais des secousses  grandes entreprises euro- hausse des taux aux Etats-Unis, peut-être en
doux, à quelques courtes périodes près, éloignant Les gérants que nous avons sont à redouter. En  péennes regroupées au mars. Rappelons que nous privilégions cinq thé-
le risque d’une pénurie d’électricité et de gaz en interrogés estiment que le sein de l’indice Stoxx matiques en ce début d’année : les financières, la
Europe. record historique de conséquence, il est  Europe 600, après un bond mobilité, la transition énergétique, la santé et la
La hausse de l’indice parisien s’est aussi faite dans 7.376 points atteint le 5 jan- important de garder  évalué à 17 % en 2022. Nous tech. - FMONNIER@INVESTIR.FR
le calme. A aucun moment l’euphorie n’a régné
dans les salles de marché. Les gérants sont
vier 2022 par l’indice est en
passe d’être égalé. Il n’est
un portefeuille  en aurons la confirmation
dans quelques jours, lors Les 5 raisons du rebond
demeurés prudents dans leur choix de valeurs et plus qu’à 5 %, et leur faible équilibré » des présentations de résul-
tats de l’exercice passé. Les
discours des dirigeants seront scrutés à la loupe. Il Des résultats du troisième
sera beaucoup question de l’évolution de la masse trimestre solides
COMMENT ALLER PLUS HAUT salariale, des coûts de l’énergie et des volumes
vendus. En effet, la croissance économique
01 - Des actions toujours sous­valorisées s’annonce molle cette année, et il pourrait même
PER Alors que la Bourse a bien rebondi, le PER 2023 est toujours inférieur à sa moyenne historique  être question d’une récession technique en Une inflation qui semble refluer
de 15,1 fois. Il s’élève aujourd’hui à 13,5 fois, contre 12,1 fois au tout début de l’année. Europe.
C’est pourquoi il convient de rester prudent.
02 - Attention aux zones de surachat Accompagner le rebond, oui, mais en gardant à
RSI Conçu par Welles Wilder en 1978, le RSI est un indicateur de suivi de vitesse des cours entre 0 % et  l’esprit que l’année boursière connaîtra des trous Une perspective de hausse
100 %. Il est calculé à partir d’un rapport entre la moyenne des hausses et des baisses sur les jours de  d’air, à l’image de la séance du 19 janvier. Le Cac 40 de taux moins forte
la période considérée. Pour une séquence de 14 jours, on parle d’une Bourse surachetée au­dessus de  a rechuté de quasi 2 %, car de nombreux repré- de la part des banques centrales
70 % et de survente au­dessous de 30 %. Mercredi 18 janvier, veille de la baisse du Cac 40 de 1,9 %, le  sentants des banques centrales américaine et
RSI avait bien tenu son rôle en faisant ressortir un risque de surachat avec un score de 72 %. L’indica­ européenne, présents à Davos, se sont relayés
teur est revenu vendredi à 62 %. pour expliquer qu’ils n’en avaient pas fini avec les Une Chine qui accepte de reprendre
hausses de taux. Christine Lagarde, à la tête de la une vie normale après trois ans
de mesures sanitaires drastiques
03 - Vers des publications de résultats annuels cruciales Banque centrale européenne, a recommandé
BNPA La période de publication des résultats annuels permettra de connaître les ambitions des  « aux participants des marchés de réviser leurs posi-
entreprises pour cette année en matière d’activité et de bénéfices. Cela commencera la semaine  tions », tandis que Klaas Knot, le gouverneur de la
Un hiver doux, éloignant le risque
prochaine pour les valeurs du Cac 40. La croissance des profits constitue le principal carburant  banque centrale des Pays-Bas, a déclaré que « le
d’une pénurie d’électricité
du cours de Bourse. type d’évolution des marchés [qu’il a] vu au cours des et de gaz en Europe
deux dernières semaines n’[était] pas tout à fait le
bienvenu […]. [Il] ne pense pas que ce soit compatible

Arbitrages
Nos nouvelles hypothèses pour le Cac 40 à fin mars 2023 Notre allocation d’actifs Nos changements de conseils
Plus sûr mais moins de potentiel de gains Plus risqué mais plus de potentiel de gains
6.400 pts 6.700 pts 7.000 pts 7.300 pts
11 % Fnac Darty
33%
Liquidités Ecart
France
Compte courant Conseil précédent : vente,
Livrets 3-6-2022
PEL 5%
10 % PEP Europe
Orpea
5% Ecart

30 %
Or 45% Conseil précédent : vente,
Pièces Amérique du Nord 26-10-2022
Lingots
10 % Poste
SCPI actions 10% Pierre & Vacances
Japon Acheter
40 %
35 %
Efimmo1 Conseil précédent : achat spéculatif
Cristal Rente
7% 1er-12-2022
Primovie
Pays émergents
8%
Assurance-vie en euros Aperam
RES (MACSF) 2% Acheter
Monceau Euros Bitcoin Conseil précédent : vente,
Actif Général SwissLife 19-8-2022
15 %
16%
Plan d’épargne retraite 8%
Assurance-vie en unités
10 % PER Garance Sérénité
de compte
Ampli-PER Liberté
PER Placement-direct Placement-direct Vie
Asac-Fapes PER Placement-direct Essentiel
Suravenir PER Boursorama Vie
Investir, le Journal des Finances / N° 2559 /  21 janvier 2023
STRATÉGIE / 03
Les valeurs qui font l’unanimité.  Ce tableau regroupe les valeurs pour lesquelles Investir, le consensus des analystes et l’analyse graphique affichent un conseil identique.
Valeurs à l’achat 111 Bolloré 13 Gecina 11 Arkema 10 Vivendi 3 Accor 2 Schlumberger 1 Tikehau Capital
Nombre de semaines 27 Publicis Groupe 13 Interparfums 11 EssilorLuxottica 9 Elis 3 Alten 2 Schneider Electric 1 Valeo
de conseils unanimes à l’achat 16 Coface 13 Lectra 11 Exclusive Networks 9 LDC 3 Argan 2 TF1 1 Valneva
(S = valeur ne faisant plus 14 Airbus 13 Rothschild & Co 11 Rubis 9 Spie 3 Nexity 2 Thales 1 Virbac
l’unanimité) 2 Worldline
14 BNP Paribas 13 Vinci 11 Saint­Gobain 8 Beneteau 3 Peugeot Invest S BioMérieux
14 Eiffage 13 Wendel 11 Sanofi 7 ALD Automotive 3 Sopra Steria Group 1 Bic S Carmila
14 Ipsos 12 Amundi 11 Scor 7 Rexel 3 Teleperformance 1 CGG S Carrefour
14 Technip Energies 12 Pernod Ricard 11 Veolia Environnement 6 Equasens 2 Bureau Veritas 1 Dassault Aviation S Engie
14 Trigano 12 Stellantis 10 Euronext 5 Air Liquide 2 Capgemini 1 Klépierre S Korian
14 Verallia 11 Alstom 10 STMicroelectronics 5 Société Générale 2 Robertet SA 1 OVHcloud S Lisi
1 SES S Vilmorin & Cie

Les indiscrétions ON A REPÉRÉ POUR VOUS

ChatGPT sera­t­il le Warren Buffett du XXIe siècle ?
Les analystes 
Difficile d’échapper à ChatGPT ces derniers  autorités financières : « Je ne peux pas donner explicite : « Cependant, voici quelques actions
aiment
temps. Ce robot conversationnel utilisant à  une liste des dix actions françaises les plus françaises qui ont réussi dans le passé et qui
plein les ressources de l’intelligence artificielle  recommandées pour 2023, car les prévisions pourraient continuer à bien performer en
a fait la une de tous les médias et a été adopté  d’investissement sont sujettes à de nombreux 2023 », déclare le robot, citant, dans l’ordre, 
STMICROELECTRONICS On murmure  par les lycéens et les étudiants, qui ont vu là un  facteurs et peuvent changer rapidement. Il est Total (bizarrement, ChatGPT n’est pas au cou­

l Recharger
Deux analystes ont publié
que… bon moyen d’obtenir une synthèse sur un sujet 
en quelques minutes.
important de faire ses propres recherches et de
consulter des professionnels avant de prendre
rant que le pétrolier décline désormais son nom 
avec Energies), L’Oréal, BNP Paribas, Danone, 
une note sur le fabricant de semi­
conducteurs franco­italien cette 
Lidl dit stop Nous avons donc eu l’idée de demander à 
ChatGPT ses conseils boursiers via une question 
des décisions d’investissement... » En modifiant 
légèrement notre question – « Donne-moi (oui, 
Société Générale, Publicis Groupe, Carrefour, 
Air Liquide, Airbus et EssilorLuxottica.
semaine : Barclays et Bernstein.  Le discounter allemand aurait  simple : « Quelles sont les dix actions françaises ChatGPT est un ami, nous nous tutoyons…)  Et Warren Buffett, dans l’histoire ? Berkshire 
Ils émettent chacun un avis à  décidé de geler les ouvertures en  les plus recommandées par les investisseurs dix actions françaises sur lesquelles investir Hathaway, le holding de la légende de la 
l’achat, avec un objectif de cours  France, c’est ce qui a été expli­ pour 2023 ? » Prudent, le robot a bâti, en quel­ en 2023 » –, nous avons fini par obtenir une  finance, arrive au quatrième rang lorsque l’on 
à 60 € et 45 € respectivement.  qué à la municipalité d’Andilly  ques secondes seulement, une réponse digne  réponse. Les précautions d’usage sont toujours  pose la même question sur les valeurs améri­
Bernstein est rassuré par la crois­ (Charente­Maritime), où le  des services de compliance (conformité) d’une  là : « Il est important de noter que je ne suis pas caines. La société d’Omaha est juste précédée 
sance à long terme du secteur et  chantier de construction d’un  banque voulant éviter tout problème avec les  un conseiller financier... » Mais la suite est plus  par Apple, Microsoft et Amazon… - R. L. B.
par le fait que le groupe soit leader  nouveau magasin a été soudai­
en matière de carbure de silicium  nement stoppé.
destiné aux véhicules électriques. 
Barclays juge, sur la même ligne, 
que la pénurie des semi­conduc­
Adieu les 
teurs destinés à l’industrie auto­
mobile va perdurer, ce qui devrait 
mignonnettes
soutenir la croissance. La banque  Le minibar n’a plus la cote chez 
britannique considère aussi que la 
valorisation est attrayante et que 
STMicroelectronics est exposé à 
Accor. Ils sont éteints dans les 
hôtels milieu de gamme et pour­
raient disparaître, car ils sont 
Avec SG,
de meilleurs marchés que ses 
concurrents. Investir est à l’achat.
coûteux et contraignants.
faites grandir vos idées
où que vous soyez.
Démoralisation
FONCIÈRES La peur des pénuries et l’érosion 

l Bien abritées
Dans une note sectorielle,
du pouvoir d’achat pèsent sur le 
moral des Européens. Un sur 
Deutsche Bank a remonté son  quatre déclare n’avoir ni l’envie 
avis de « conserver » à  ni les moyens de consommer.
« acheter » pour les titres de 
Klépierre (objectif de cours : 
25 €), de Gecina (120 €) et de 
l’allemand Instone (11 €). Il s’agit Ce que les initiés 
ainsi de ses trois préférés parmi  achètent et vendent
les foncières. D’une manière 
générale, les analystes  En partenariat avec
considèrent que c’est le moment 
de profiter de la dépression que 
connaît le secteur.  Société Générale et les banques du groupe Crédit du Nord
Pour Klépierre, ils sont satisfaits 
de son bilan et de ses investisse­
fusionnent pour créer SG.
ments. Pour Gecina, là aussi, ils  Nous analysons ici les opérations 
observent un bon équilibre des  boursières, déclarées à l’AMF, 
entrées et des sorties d’argent.  réalisées sur les titres de sociétés 
Ils soulignent également la  cotées par leurs mandataires 
qualité du portefeuille. Enfin, ils  sociaux (administrateurs), qu’ils 
estiment qu’Instone est  soient dirigeants ou non.
sous­valorisé de façon exagérée 
et sont optimistes sur les loyers  AIR LIQUIDE
de ses bâtiments récemment 
sortis de terre. l François Jackow, direc­
teur général, a vendu 
1.074 actions à 139,45 €, soit un 
montant proche de 150.000 €.
Ils aiment 
moins BOLLORÉ
l Cédric de Bailliencourt,
administrateur, a cédé
50.000 titres au prix de 5,29 €, 
MICHELIN soit une somme d’un peu plus de 

l A plat
RBC Capital Markets a
264.000 €.

dégradé son opinion sur l’action  INTERPARFUMS
du fabricant de pneus de 
« surperformance » à « perfor­ l Philippe Santi, directeur
général délégué, a vendu
mance sectorielle ». L’objectif  2.000 actions au prix moyen 
de cours a été toutefois main­ pondéré de 60,40 €, soit un 
tenu à 28 €. Selon l’analyste Tom  encaissement proche de 
Narayan, la conjoncture écono­ 121.000 €.
mique, fortement marquée par 
l’inflation, incite les automobi­ KUMULUS VAPE
listes à repousser le moment de 
changer leurs pneus. Ils pour­ l Astrid Menut, directrice
administrative et ressour­
raient même s’orienter vers  ces humaines, a vendu 
d’autres marques moins chères. 15.625 actions à 9,60 €, soit une 
Equita SIM est du même avis que  somme de 150.000 €.
RBC Capital Markets mais vise 
31 €.  TRIGANO
Oddo BHF, CIC Market Solutions 
et Jefferies sont, en revanche,  l François Feuillet, vice­
président, a acheté 
à l’achat avec un prix cible allant  2.000 titres à 119,82 €, ce qui 
de 32 € à 36 €. Investir est à  représente un investissement 
l’écart. total de 239.640 €.
04 / ÉVÉNEMENT Investir, le Journal des Finances / N° 2559 /  21 janvier 2023

La Bourse de Paris a rebondi de 23 % en quatre mois et a d
Le Cac 40 pourrait attein dr
  Record    L’indice  parisien  se  situe  tout  près  de  son  sommet  du  5  janvier  2022.  Selon  les  huit  gérants  que 
nous  avons  interrogés,  ce  pic  pourrait  être  dépassé,  mais  de  peu  et  sans  doute  pas  de  façon  durable.

A
lors que l’indice phare de la Bourse pari-
sienne a fortement progressé depuis le Le Cac 40 proche de son sommet
début de l’année au point de se rappro-
cher de son record historique de 7.376,37
7.376 points atteint il y a un an, nous avons le 5-1-2022
7.500
interrogé huit bons gérants pour savoir si un nouveau
pic pouvait être atteint. Nous avons retenu des gérants
de grandes capitalisations françaises et de la zone euro 6.982
7.000 6.982
(Eric Bleines, Emeric Blond et Christian Ginolhac), de
valeurs moyennes françaises (Régis Lefort et Jean-
François Delcaire) et de fonds diversifiés (Marc 7.500
6.500
Favard, Vincent Leclercq et Arnaud Raimon).
Si aucun consensus ne se dégage, plusieurs prévoient
un éventuel record historique, qui ne se situe que 5 % 7.000 + 23 %
6.000
au-dessus des cours actuels. Mais il serait franchi sans
doute de façon temporaire, et une phase de consolida-
tion s’ensuivrait. Marc Favard est le plus optimiste. Il 6.500
5.500
pointe comme facteurs favorables la réouverture de la
Chine, la fin momentanée de la hausse des taux d’inté-
rêt, la progression des valeurs financières et ainsi que 6.000
5.000
des flux positifs. Emeric Blond y ajoute la baisse des
prix de l’énergie et la décote des actions européennes 2021 2022 2023
vis-à vis de leurs homologues américaines. A l’inverse, 5.500
Eric Bleines estime que nous sommes dans une zone de
surachat importante et Jean-François Delcaire juge
que les fondamentaux économiques ne justifient pas 5.000
un record.

UN RISQUE DE RÉVISIONS BÉNÉFICIAIRES  4.500
EN BAISSE
Comme principal risque, deux reviennent le plus sou-
4.000
vent. Tout d’abord, Marc Favard, Vincent Leclercq,
Régis Lefort et Arnaud Raimon craignent des révisions
bénéficiaires en baisse, car il ne sera pas possible aux
3.500
entreprises de remonter comme l’année dernière leurs
prix de vente. Ensuite, Emeric Blond, Jean-François 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Delcaire et Christian Ginolhac citent une hausse des
Les plus fortes variations depuis le début de 2023
taux d’intérêt plus forte que prévu qui ralentirait l’éco- AU CAC, en % AU SRD HORS CAC, en %
nomie plus fortement qu’anticipé actuellement. En ce + 29,9
Baisses Hausses Baisses Hausses + 26,6 + 28,4
qui concerne le taux d’investissement en actions, qui + 23,7 + 24
est évidemment plus élevé pour un fonds d’actions que
Entertainment

pour un fonds diversifié, la plupart des gérants l’avaient + 16,71

TotalEnergies

+ 14,9 + 15,3 + 16,3

accru ces derniers mois, par exemple de 0 % à 30 % + 14,2
Lyonnaise
OVHcloud
Scientific

Foncière
Eurofins

pour Arnaud Raimon en début d’année ou de 80 % à

Ubisoft
Thales

Neoen

Soitec
Engie

95 % pour Marc Favard entre fin octobre et mi-décem-

bre. Mais certains ont déjà entamé des prises de bénéfi-
ces, comme Vincent Leclercq, avec une exposition – 1,1 – 0,5
Air France-KLM
LVMH

Saint-Gobain

CGG
Unibail-
Rodamco-Westfield

STMicroelectronics

Atos
Renault

Faurecia
Accor

nette revenue de 25 % en fin d’année à 9 % actuellement. – 4,1 – 3,04 – 2,8

– 6,3 – 5,6
Au niveau des achats, beaucoup ont renforcé les ban- – 6,9
ques. Quant aux valeurs favorites, deux sont citées à
trois reprises parmi leurs trois favorites : Stellantis et
ALD, deux groupes très peu valorisés et au rendement
généreux. En outre, le rachat de LeasePlan par ALD
devrait être source de synergies importantes. Variations arrêtées au 19-1-2023 – 27,2
- PASCAL ESTÈVE

Gérants grandes valeurs Gérants valeurs moyennes Gérants fonds diversifiés

ERIC BLEINES, SWISS  SES TROIS FAVORITES
ALD
RÉGIS LEFORT, SES TROIS FAVORITES
PIERRE & VACANCES
LIFE GESTION PRIVÉE TELEPERFORMANCE TALENCE GESTION GL EVENTS
EIFFAGE ALD
 VALFRANCE TALENCE SELECTION PME
Encours :  57 M€ Encours :  43 M€
Performance sur 3 ans :  + 12,3  % Performance sur 3 ans :  + 29,3  %

Le Cac 40 est­il en passe de battre son record  goulots d’étranglement vont se créer, et les chiffres
historique de 7.376 points ?
A mon avis non, car la hausse a été très rapide depuis
fin septembre. Certes, les fondamentaux se sont
améliorés, avec un pivot de l’inflation dépassé aux
Etats-Unis, un ralentissement économique moins
important que prévu et une réouverture subite en
Chine. Mais ces facteurs sont bien pris en compte
par le marché. Au niveau technique, nous sommes
dans une zone de surachat importante. Une consoli-
dation serait donc saine. J’envisage donc plutôt un
retour vers 6.800 points dans quelques semaines.
Quel est le principal risque pour le marché ?
La Chine, car les investisseurs se sont enthousias-
més après la réouverture de son économie. On
sous-estime le fait que les Chinois sont très mal vac-
cinés, que les hôpitaux sont submergés et que les
déplacements du Nouvel An devraient avoir pour
conséquence un nombre élevé de décès. Les Chi-
nois vont donc avoir peur de sortir de chez eux. Si
l’absentéisme est élevé dans les usines, de nouveaux
de la consommation chinoise seront décevants.
Comment a évolué votre exposition nette aux  mais cette résistance sera difficile à franchir après
actions et quels sont vos derniers arbitrages ?
La part des liquidités est revenue de 10 % à 5 % début
décembre, avant de remonter actuellement à 7 %.
J’ai acheté des titres délaissés, comme Teleperfor-
mance, Rubis et Capgemini. En sens inverse, j’ai
vendu LVMH, L’Oréal, Schneider Electric et BNP
Paribas, qui avait monté trop vite.
Quels sont vos secteurs et valeurs favoris ?
Dans un contexte de faible visibilité sur les marchés,
je privilégie les valeurs de rendement (TotalEner-
gies, Engie, Stellantis, Orange...), qui offrent une
rémunération supérieure à celle des OAT. Je suis
aussi positif sur les thématiques de l’efficacité éner-
gétique (Spie, Air Liquide...) et de l’aéronautique-
défense (Airbus, Thales et Safran). Mes trois favori-
tes sont ALD, très peu chère, Teleperformance, très
en retard, et Eiffage, peu valorisée et résiliente.
Le Cac 40 est­il en passe de battre son record  monétaire trop restrictive constituerait un second
historique de 7.376 points ? risque.
L’indice devrait, à court terme, tester ses records,
Comment a évolué votre exposition nette aux 
un bond de 9 % depuis le début de l’année. J’anticipe actions  et quels ont été vos derniers arbitrages ?
donc ensuite une consolidation avant un éventuel En tenant compte de CS Group, qui va faire l’objet
franchissement. Notons que la valorisation du mar- d’une OPA, le niveau de liquidités est stable à 5 %.
ché reste raisonnable, avec un PER estimé à 12 fois Récemment, j’ai acheté Pierre & Vacances, à 1 €, et
cette année. En septembre, nous avions atteint un renforcé Valbiotis, Bigben Interactive et ALD. J’ai
PER de bas de cycle, à 9 fois. En tant que gérant de pris des bénéfices sur des titres qui ont bien monté,
valeurs moyennes, je tiens à ajouter que ce compar- comme Fountaine Pajot, Nexity, Ekinops et Ipsos.
timent de la cote est historiquement décoté face
aux grandes capitalisations. C’est donc le bon Quels sont vos secteurs et valeurs favoris ?
moment pour en accumuler. Je privilégies les valeurs GARP (croissance à prix
raisonnable) et les cycliques de qualité, de préfé-
Quel est le principal risque pour le marché ? rence sous-évaluées. Mes trois favorites sont Pierre
Il porte sur les révisions bénéficiaires. Le consensus & Vacances, groupe totalement restructuré pour la
anticipe une stabilité des profits sur le Stoxx 600. première fois aux plans opérationnel et financier, GL
Or, lors des cinq dernières récessions en Europe, les Events, dont l’activité est déjà remontée au niveau de
bénéfices ont reculé en moyenne de 28 %. Même 2019, et ALD, pour jouer une revalorisation du titre.
une récession douce devrait avoir pour consé- A titre de joker, je citerais Derichebourg, une cycli-
quence une baisse, même limitée. Une politique que très faiblement valorisée.
 Investir, le Journal des Finances / N° 2559 /  21 janvier 2023
ÉVÉNEMENT / 05

t a débuté 2023 en fanfare
 dre un nouveau sommet
JEAN­FRANÇOIS  SES TROIS FAVORITES
NEOEN
CHRISTIAN GINOLHAC, SES TROIS FAVORITES
LVMH
DELCAIRE, HMG FINANCE LAGARDÈRE GASPAL GESTION DASSAULT SYSTÈMES
PISCINES DESJOYAUX ALD
 HMG DÉCOUVERTES  GASPAL CROISSANCE DIVIDENDES
Encours :  89 M€ Encours :  27 M€
Performance sur 3 ans :  + 26,6  % Performance sur 3 ans :  + 8,9  %

Le Cac 40 est­il en passe de  Quel est le principal risque pour  même si j’ai eu tort. Depuis le
battre son record historique  le marché ?
de 7.376 points ?
Cela me semble possible mais
peu probable. Les nuages envisa-
gés à l’automne sont toujours pré-
sents.
Citons le ralentissement écono-
mique, une inflation structurelle-
ment plus forte, qui pose des
problèmes de pouvoir d’achat,
des taux d’intérêt plus élevés, qui
justifient des valorisations plus
basses, et une absence de marges
de manœuvre de la part des ban-
ques centrales pour faire repartir
la croissance.
Heureusement, les entreprises
s’en sortent bien, car elles sont
devenues plus agiles après les cri-
ses récentes.
Il s’agit de l’inflation et de ses
conséquences sur les taux d’inté-
rêt. Les banques centrales les aug-
mentent pour ralentir l’économie.
Ce ralentissement constitue un
risque macroéconomique. En
revanche, je ne vois pas de risque
microéconomique, car les sociétés
se sont adaptées et ne sont pas
trop endettées.
Comment a évolué votre exposi­
tion nette aux actions et quels  joyaux et Partouche). Mes favori-
ont été vos derniers arbitrages ?
En tenant compte des titres opéa-
bles (CS Group, OL Groupe et
UFF), mes liquidités et quasi-liqui-
dités s’élèvent à 20 %. C’est élevé,
car je n’ai pas très envie d’acheter,
début de l’année, j’ai acquis des
titres GTT, Clasquin, Soitec,
Oeneo, GL Events, Spie, Kaufman
& Broad et Assystem, et pris des
bénéfices sur M6, sur Trigano, sur
Bastide, sur Esker ainsi que sur
Pierre & Vacances.
Quels sont vos secteurs  ter, après une hausse de 9 % sur
et valeurs favoris ?
J’apprécie l’énergie (Neoen et
GTT), les médias (Lagardère et
NRJ) et les loisirs (Piscines Des-
tes sont Neoen, qui offre une belle
visibilité, Lagardère, qui bénéficie
d’une reprise sur ses deux activi-
tés, et Piscines Desjoyaux, très peu
valorisée en dépit des fondamen-
taux robustes de son marché .
Le Cac 40 est­il en passe de  seurs à modérer leurs attentes en Intesa et Schneider Electric. Nous
battre son record historique  termes de hausse des taux d’inté- avons vendu Eurofins Scientific
de 7.376 points ? rêt, même si la Fed et la Banque dans la crainte d’une baisse de la
C’est réalisable, car nous ne som- centrale européenne demeurent croissance post-Covid et de moin-
mes qu’à 5 % de ce sommet. Or, le déterminées à ramener l’inflation dres remboursements de la part
marché est optimiste, et les ban- vers la cible de 2 %, quitte à freiner de la sécurité sociale.
ques centrales n’ont pour l’instant la croissance. Compte tenu de
pas fait obstacle à cette embellie. l’euphorie ambiante, la chute Quels sont vos secteurs 
Pour autant, on ne peut pas écar- pourrait être brutale. Une hausse et valeurs favoris ?
des taux aurait un effet mécanique Nous apprécions le luxe (LVMH,
deux semaines, que les marchés sur les multiples de valorisation et Hermès) pour son pricing power,
marquent une pause. Ce serait des conséquences négatives plus l’énergie (TotalEnergies), car les
souhaitable. diffuses sur l’économie. prix du pétrole vont rester élevés,
Comment a évolué votre exposi­ la défense (Thalès) et les financiè-
Quel est le principal risque pour  tion nette aux actions et quels  res (BNP Paribas). Mes favorites
le marché ? ont été vos derniers arbitrages ? sont LVMH, Dassault Systèmes et
Des politiques monétaires plus Nous avions 15 % de liquidités ALD. Dassault Systèmes a effectué
restrictives que les anticipations fin septembre et nous sommes un virage vers le médical très pro-
de marché constitueraient une revenus à 7 % en décembre. Nous metteur. ALD devient, avec l’achat
déception. La décélération de avons acheté Vivendi, GTT, Euro- de LeasePlan, le leader en Europe
l’inflation a poussé les investis- next, ALD, BNP Paribas, Axa, de la location longue durée.

MARC FAVARD, SES TROIS FAVORITES
LEONARDO
ARNAUD RAIMON, SES TROIS FAVORITES
STELLANTIS
PROMEPAR AM AMADEUS
ALIENOR CAPITAL BNP PARIBAS
BANCO BPM SANOFI
PRÉPAR CROISSANCE ALIENOR OPTIMAL
Encours :  202 M€ Encours :  20 M€
Performance sur 3 ans :  + 15,8 % Performance sur 3 ans :  + 11  %

Le Cac 40 est­il en passe de battre son record  100 % en actions. Début novembre, l’exposition est
historique de 7.376 points ?
A mon avis oui, en raison de la composition du
Cac 40. La hausse est entretenue par le luxe, qui
profite de la réouverture de la Chine, la fin momen-
tanée de la hausse des taux, favorable aux valeurs de
croissance, et l’importance de secteurs qui se com-
portent bien, comme les banques et des valeurs
cycliques appréciées dans un contexte de moindres
inquiétudes économiques. Enfin, beaucoup d’inves-
tisseurs sont sous-investis. Les flux sont positifs.
Quel est le principal risque pour le marché ?
A mon avis, il y en a deux. Tout d’abord, les attentes
bénéficiaires me semblent difficiles à atteindre dans
un contexte de hausse des coûts. Ensuite, le marché
anticipe une amorce de baisse des taux courts avant
la fin de l’année. Les discours des banquiers cen-
traux ne me font pas croire à ce scénario.
Comment a évolué votre exposition nette aux  valorisée, avec une décote de 50 % par rapport à ses
actions et quels ont été vos arbitrages ?
Le fonds est en général investi à hauteur de 80 % à
passée de 80 % à 92 %, et même à 95 % mi-décembre.
Si la hausse se poursuit, je vais commencer à m’allé-
ger. J’ai acheté les banques les plus sensibles à la
hausse des taux d’intérêt, comme ING, Banco BPM
et BBVA, Amadeus et Elis pour jouer la réouverture
des économies et le spécialiste italien de l’armement
Leonardo.
Quels sont vos secteurs et valeurs favoris ?
J’aime bien la santé et la défense, car ce sont des sec-
teurs pas trop risqués. Je suis aussi favorable aux
banques au sein des cycliques et aux thématiques
liées à l’électrification. Mes valeurs favorites sont
Leonardo, Amadeus et Banco BPM. Leonardo est un
acteur italien très décoté dans son secteur avec un
PER limité à 6,2 fois pour 2023. Amadeus est un opé-
rateur de voyages qui profite de la réouverture des
économies.
Troisième banque italienne, Banco BPM est très peu
fonds propres et un PER de 7 fois, alors que sa dyna-
mique bénéficiaire sera forte en 2023.
Le Cac 40 est­il en passe de battre son record  bles. Soit le recul des bénéfices est modeste et, dans la
historique de 7.376 points ?
Il peut éventuellement le dépasser, mais de façon très
temporaire. En effet, un vent d’optimisme souffle
actuellement sur le marché pour trois raisons. Tout
d’abord, aucune récession ne se profile encore.
Ensuite, la Chine vient de rouvrir son économie.
Enfin, les prix de l’énergie viennent de baisser, ce qui
rassure les investisseurs sur la trajectoire économi-
que. En résumé, un nouveau sommet du Cac 40 est
donc possible à horizon de quatre à six semaines.
Mais, à plus long terme, je n’envisage pas de marché
véritablement haussier.
Quel est le principal risque pour le marché ?
Je crains un énorme pincement des marges des
entreprises cette année en raison du renchérisse-
ment des coûts du travail et du financement. Je doute
que, en moyenne, les sociétés soient capables de
répercuter dans leurs prix de vente ces majorations
pour une seconde année de suite. En revanche, la
hausse des matières premières et de l’énergie sera
moins forte qu’attendu. Deux cas de figure sont possi-
mesure où le marché n’est pas spécialement cher, une
légère hausse est possible, soit la baisse des résultats
est sensible en raison d’une récession éventuelle, et le
Cac 40 sera mal orienté.
Comment a évolué votre exposition nette aux 
actions et quels ont été vos derniers arbitrages ?
En début d’année, entre le 6 et le 10 janvier, je l’ai
remontée de 0 % à 30 % en enlevant des couvertures et
en achetant exclusivement des titres sous-évalués
comme BNP Paribas, Axa, Stellantis, Intesa Sanpaolo,
Mercedes, Rubis et Sanofi.
Quels sont vos secteurs et valeurs favoris ?
Je ne m’intéresse qu’à des valeurs peu chères, qu’elles
soient cycliques ou acycliques. Stellantis et BNP Pari-
bas sont très raisonnablement valorisées, même si les
marges baissent cette année, et offrent un rendement
élevé. Le chiffre d’affaires de Sanofi est relativement
assuré grâce au profil de son portefeuille de médica-
ments. Enfin, la visibilité sur Rubis est bonne. Or, son
PER estimé pour 2023 n’est que de 7,5 fois.

VINCENT LECLERCQ, SES TROIS FAVORITES
 VALLOUREC ÉMERIC BLOND, SES TROIS FAVORITES
IDAM STELLANTIS TAILOR AM STELLANTIS
INFINEON
 GTT
IDAM ARMONIA TENARIS
Encours :  6 M€ TAILOR ACTIONS AVENIR
Performance sur 3 ans :  + 19,8  % Encours :  40 M€
Performance sur 3 ans :  + 8,2  %

Le Cac 40 est­il en passe de  power d’accroître leurs prix de 7.100 points et pris des bénéfices Le Cac 40 est­il en passe de  matières premières vont repar- les (Stellantis, Renault et Mer-
battre son record historique  vente. Avec la baisse de la partiels sur de nombreux titres. battre son record historique  tir à la hausse, ce qui créerait un cedes). En sens inverse, j’ai
de 7.376 points ? demande, ce ne sera plus possible. de 7.376 points ? nouveau choc inflationniste. vendu des énergies renouvela-
Dans des marchés pilotés par des Des révisions bénéficiaires en Quels sont vos secteurs  C’est possible, car les cours des Ensuite, si la Réserve fédérale bles (EDP et Iberdrola) en rai-
algorithmes, un plus-haut tempo- baisse constituent le principal ris- et valeurs favoris ? matières premières et de l’éner- agit trop vigoureusement, l’éco- son de valorisations élevées et
raire est possible, même si ce n’est que. Ce ne sera pas maintenant, Je joue le thème de la réouverture gie baissent, ce qui est positif nomie américaine pourrait d’un effet de ciseau négatif
pas mon scénario principal. J’avais car les résultats 2022 seront bons, des économies au travers d’Ama- pour les marges des entrepri- atterrir brutalement. (hausse du coût de financement
anticipé un rebond jusqu’à 7.100 mais les publications des premier deus, d’Elis, de Voyageurs du ses. En outre, la décote des et baisse des prix de l’électri-
points, mais je ne pensais pas qu’il et deuxième trimestres 2023 sont Monde et des semi-conducteurs actions européennes par rap- Comment a évolué votre  cité), de la santé (Sartorius Ste-
serait aussi rapide. Je prévois plus à risque. (ASML Holding et Soitec). Mes port aux américaines est de exposition nette aux actions  dim Biotech) et Worldline.
désormais une baisse. Elle ne trois valeurs favorites sont Vallou- 30 %, contre une moyenne de et quels ont été vos derniers 
devrait pas être très prononcée, Comment a évolué votre expo­ rec, car les compagnies pétrolières 17 %. D’ailleurs, les investisseurs arbitrages ? Quels sont vos secteurs 
car beaucoup d’investisseurs ont sition nette aux actions ? vont devoir continuer d’investir américains commencent à J’avais structurellement entre et valeurs favoris ?
raté la remontée de janvier et Elle était de 45 % fin septembre, dans les services pétroliers, Stellan- s’intéresser au Vieux Conti- 8 % et 10 % de liquidités. En Je suis positif sur les construc-
achèteront lors des replis. soit proche de l’exposition nette tis, très faiblement valorisée, et nent, d’autant que le consensus octobre, je suis revenu à 3 % afin teurs automobiles (Stellantis et
maximale que nous nous autori- GTT, valeur défensive à forte visi- voit une petite récession outre- de me resensibiliser au marché. Mercedes), les semi-conduc-
Quel est le principal risque pour  sons sur IDAM Armonia. Nous bilité. J’avais vendu cette dernière à Atlantique. J’ai acheté des banques (BNP teurs (ASML Holding et Infi-
le marché ? l’avons ramenée à 15 % début 130€ il y a quelques mois et je viens Paribas, UniCredit, Banco San- neon), l’agriculture (CNH) et le
Nous risquons d’arriver à des valo- décembre, après la hausse, puis de la racheter entre 93 € et 100 €. Quel est le principal risque  tander, Société Générale et luxe (Moncler, LVMH et Riche-
risations trop élevées au moment remontée à 25 % fin décembre. Enfin, je suis aussi positif sur Sola- pour le marché ? ING), des assureurs (Allianz et mont), qui profite de la réouver-
où la rentabilité des entreprises va Elle n’est aujourd’hui plus que de ria, dont la valorisation reste raison- Il y en a à mon avis deux. Tout Axa), des parapétrolières ture de la Chine. Stellantis,
se réduire. L’inflation a permis 9 %. J’ai vendu des futures au fil de nable, et sur Equasens, qui devrait d’abord, si la reprise chinoise (Tenaris et Technip Energies) Infineon et l’italienne Tenaris
même aux sociétés sans pricing l’eau entre 6.850 points et profiter de la détente des taux. est trop forte, les prix des et des constructeurs automobi- sont mes favorites.
06 / ÉCONOMIE Investir, le Journal des Finances / N° 2559 /  21 janvier 2023

Variations sur la semaine
Le chiffre de la semaine
Taux d’intérêt à 10 ans Matières premières €/$ Devises Cryptomonnaie
FRANCE
ALLEMAGNE
ROYAUME-UNI
2,60 %
2,15 %
3,34 %
220 Mds$
Entreprises L’impôt minimum mondial (15 %) sur les entre­
prises devrait générer chaque année 220 milliards de dollars 
PÉTROLE (BRENT)
85,30 $ + 1,1 %
1,2
1,1
1,0
1,0840
€/$
€ / CH
€/£
1,0840
0,9974
0,8748
+ 0,1 %
– 0,6 %
– 1,2 %
BITCOIN, échelle en milliers de dollars

40
30
20
21.150,60
ÉTATS-UNIS 3,45 % ONCE D’OR 0,9 $/¥ 129,76 + 1,5 % 10
de recettes fiscales supplémentaires, selon l’OCDE.
JAPON 0,39 % 1.928,89 $ + 0,5 % 2018 19 20 21 2023 $ / YUAN 6,7850 + 1,3 % Janv. 2022 Janv. 2023

Le secteur immobilier chinois, toujours 
fragilisé, tente de restructurer sa dette
  Risque    Le  promoteur  géant  Evergrande  négocie  avec  ses  créanciers  une  sortie  de  crise.  Un  échec  pourrait 
créer  de  fortes  tensions  sur  l’obligataire  chinois.  Aux  Etats­Unis,  le  plafond  de  la  dette  a  été  atteint.

C
’est trop rare pour ne pas
être souligné. Les chiffres
du produit intérieur brut
(PIB) publiés cette
semaine ont constitué une agréa-
ble surprise. Au dernier trimestre
2022, l’économie chinoise aurait
crû de 2,9 % par rapport à l’année
précédente. C’est mieux que le
rythme de 1,6 % anticipé par les
économistes. Surtout, après cal-
culs, la variation du PIB au cours de
ce seul trimestre a été nulle. Pékin
ne publie pas cette estimation, qui
est de l’institut Rexecode. Ainsi,
l’économie se serait stabilisée.
PRUDENCE DES MÉNAGES
Méfiance, car la qualité des statis-
tiques chinoises est sujette à cau-
tion. Surtout, la situation est floue
avec la fin des mesures sanitaires
et la flambée des contaminations,
qui, certes, augmente rapidement
l’immunité de la population mais
complique aussi une nouvelle fois
l’activité dans le pays. L’incerti-
tude est également très forte poli-
tiquement.
Le très médiatique économiste
Patrick Artus vient de publier une
étude sombre pour la banque
Natixis. « Quoi qu’on examine dans
la situation économique de la Chine,
on parvient à la même conclusion : ladécru pour la première fois en Banque centrale de Chine a récem-
Chine est dans une situation de soixante ans ! Elle avait doublé de ment demandé aux banques d’assou- ZOOM SUR...
déflation », affirme l’expert ! 1960 à nos jours pour dépasser plir les conditions de crédit aux
Et « la cause centrale de la déflation
1,4 milliard d’habitants. Mais, en groupes immobiliers ayant des Le plafond de la dette atteint
de la Chine est le fait que le vieillisse-
2022, les 9,56 millions de naissan- bilans “sains” », précise l’écono-
ment démographique ne s’est pas ces ont été inférieures aux miste. Craintes sur l’obligataire d’entreprise à l’est avec la restructura­
accompagné, comme c’est d’habi- 10,41 millions de décès, selon le tion de la dette d’Evergrande, mais aussi incertitudes sur l’obli­
tude le cas, d’une baisse du taux Bureau national des statistiques PLAN DE SOUTIEN gataire public à l’ouest. La dette publique américaine a en effet 
d’épargne, mais au contraire d’une (BNS). La population pourrait Le promoteur Evergrande était atteint, jeudi, le plafond autorisé par le Congrès de 31.000 mil­
remontée, signe de l’inquiétude des reculer de 1,1 % chaque année ainsi cette semaine en discussion liards de dollars. Autrement dit, le Trésor ne peut plus émettre 
ménages chinois sur la valeur de leurpour revenir à 587 millions en intense avec ses créanciers pour de nouvelle dette nette. Dans l’urgence, il doit s’ajuster pour 
patrimoine, surtout immobilier. 2100, selon une étude de l’Acadé- restructurer sa dette. Deux tenir ses engagements financiers. La secrétaire au Trésor, Janet 
Cette cause est durable, parce que les
mie des sciences sociales de Shan- options sont sur la table pour Yellen, a annoncé la mise en place de « mesures exceptionnelles »
ménages chinois vont être, avec le ghai, reprise par l’AFP. allonger la durée de rembourse- comme l’arrêt de versements à plusieurs fonds de retraite et de 
vieillissement, structurellement ven-Cela aura évidemment un impact ment. La première retient un délai prestations de santé ou d’invalidité des agents publics. La sus­
deurs d’immobilier ». majeur sur le secteur immobilier de douze ans avec des taux d’inté- pension d’émission de dette a débuté et durera jusqu’au 5 juin.
Cette analyse est confortée par les chinois, qui est déjà mal en point. rêt révisés à la baisse, mais d’au Cette situation est récurrente. Elle a eu lieu 79 fois depuis 1960. 
chiffres démographiques publiés Anthony Morlet-Lavidalie, écono- moins 2 %. La seconde repose sur En 2021, les négociations ont duré des mois. Cette année, les 
cette semaine. La population a miste chargé des pays émergents l’idée d’un échange d’une partie de républicains exigent des économies dans les plans de relance 
chez Rexecode, souligne que la dette contre des actions de la adoptés durant les deux premières années du mandat Biden et 
« les prix des logements neufs ont société et l’émission de nouveaux des baisses d’impôt. Sans accord, l’Etat fédéral devrait supporter 
« La cause centrale  reculé de 1,5 % sur un an en titres hybrides comme des obliga- un défaut de paiement, mais cela n’est jamais arrivé.
de la déflation de la  décembre 2022 [mais que] la
dynamique baissière des prix de
tions convertibles. Les échéances
de remboursement seraient aussi
Chine est le fait que  l’immobilier qui a débuté à la mi- allongées et les coupons seraient tres à venir si elle veut se rapprocher des bilans des banques publiques. Il
le vieillissement  2021 semble se stabiliser sur les
derniers mois ». Surtout, « cette
d’environ 6 %-7 %. Un échec de ces
négociations pourrait déclencher
de son objectif [d’une croissance] de
5 % du PIB », avec 8 comme objec-
pourrait s’agir de l’événement le plus
important de 2023, avec des implica-
démographique ne  contraction des prix s’inscrit une crise financière. Cet environ- tif de fin d’année pour l’euro yuan tions majeures pour l’économie mon-
s’est pas accompagné  dans un contexte de difficultés
majeures pour le secteur immo-
nement n’est guère favorable à la
devise chinoise. William Gerlach,
(7,34 actuellement). « Dans le
même temps, les autorités vont pro-
diale et notamment pour l’UE, dont
l’économie est interdépendante de
d’une baisse du taux  bilier, où l’endettement excessif country manager France et UK bablement mettre en place un sou- celle de la Chine », affirme William
d’épargne » de nombreux promoteurs immo- chez iBanFirst, estime que « la tien massif aux dépenses Gerlach ! Cela serait une belle
Patrick Artus, conseiller économique biliers reste une source de préoc- Chine n’aura pas d’autre choix que de budgétaires, un soutien au crédit porte de sortie de la crise actuelle.
chez Natixis cupation de premier ordre. La baisser sa monnaie dans les trimes- immobilier, et faciliter l’expansion - PHILIPPE WENGER

L’incertitude chinoise plus forte que jamais

La croissance économique se stablise à un faible niveau La destruction de valeur dans le secteur immobilier chinois se poursuit Le promoteur Evergrande toujours fragilisé
en % 18,7
Indice des prix des logements neufs (en gissement annuel, en %)

15

10
260 Mds€
8,3 de dette
7 7 6,9 6,8 6,9 6,9
6,7 6,5 6,3 6,4
6 5,9 5,8
5,2
4,6 4,8 5
4,3 3,9
3,1 2,9

0,4 0
T1
T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4
2017 2018 2019 2020 2021 2022

-5

- 6,9 - 10
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Source : Bloomberg. Source : Rexecode. Photo : Réa.

RÉFORME DES RETRAITES FRANÇAISES L’espérance de vie en bonne santé plus faible que 64 ans
Espérance de vie des hommes à la naissance, en années :
La question de l’espérance de vie en bonne santé Sans incapacité Totale
Autriche
56,7 79,7
63,7 79,9

L
a rue a parlé. Les manifes-
tations organisées en
France jeudi 19 janvier
ont été un succès. Quel-
que 2 millions de personnes ont
arpenté la rue, selon les syndicats,
et plus de 1 million, selon le minis-
tère de l’Intérieur. Ces 1,12 million
de manifestants « officiels »
dépassent largement les 806.000
du 5 décembre 2019, première
journée de manifestation contre
la réforme à points, abandonnée
depuis. Toutefois, si, dans la fonc-
tion publique et les entreprises à
régimes spéciaux, les taux de par-
ticipation à la grève ont été,
comme chaque fois, élevés, cela
n’a pas été le cas du secteur privé.
Cette forte mobilisation ne sur-
prendra personne. Les sondages
l’annonçaient. Selon l’Institut
Montaigne, seuls 7 % des actifs
sont favorables à un report de l’âge
légal. Une publication de l’Insee
aura peut-être aussi incité cer-
tains à se faire entendre. Selon
l’Institut, l’espérance de vie a
reculé dans l’Hexagone. Elle était,
en 2022, inférieure à celle de 2019
de 0,4 année (près de 5 mois) à
85,2 ans pour les femmes et à
79,3 ans pour les hommes. Certes,
le recul est faible, et ces âges
demeurent élevés.
Mais c’est surtout l’espérance de
vie en bonne santé qui est scrutée
par les futurs retraités. Or celle-ci
est de seulement 64,4 années pour
les hommes et de 65,9 pour les
femmes (en 2020), beaucoup plus
proche de la barre des 64 ans du
projet de loi. Une enquête de 2019
de la Commission européenne
montrait surtout un écart impor-
France
tant avec d’autres pays européens.
65,4 79
Elle la chiffrait à 63,7 années pour Allemagne
les hommes en France, contre 68,1 81,4
Italie
68,1 ans en Italie, 69,4 en Espagne 69,4 81,1
ou encore 73,8 en Suède. Espagne
Les Français sont toutefois prêts à 73,8 81,5
Suède
Source : Eurostat.
consentir des efforts. Selon l’Ifop,
59 % des non-retraités souhaitent
cotiser davantage pour ne pas Certains avancent que d’autres 2024 pour un coût annuel de près
retarder l’âge de départ, et, pour arbitrages financiers sont envisa- de 15 milliards d’euros, soit plus
les 18 à 24 ans, ce taux atteint geables. Par exemple, la suppres- que le déficit des retraites prévu
66 % ! Ce volontarisme des jeunes sion totale de la cotisation sur la en 2030. Mais d’autres répondent
montre à quel point le sujet est valeur ajoutée des entreprises que cela risquerait d’affecter la
avant tout un choix de société et (CVAE), divisée par deux depuis compétitivité de l’économie
pas seulement comptable. 2021, est toujours prévue pour française. - P. W.
Investir, le Journal des Finances / N° 2559 /  21 janvier 2023
INVESTIR 10 / 07

Les Valeurs moyennes mènent la danse
L
e Cac 40 a marqué une pause après un
début d’année sur les chapeaux de roue.
D’un jeudi à l’autre, l’indice a reculé légère-
ment, de 0,3 %, et nos sélections ont évolué
en moyenne dans les mêmes proportions. Il est à
noter toutefois un grand écart de performance
entre l’International, en retrait de 2,1 %, et nos
Valeurs moyennes, en hausse de 1,7 %. Le premier a
souffert de la forte baisse des cours des groupes
américains. Berkshire Hathaway, Microsoft, Pfizer
et Walmart ont chuté respectivement de 4,1 %,
2,6 %, 5,6 % et 4 %, à l’image d’un Wall Street, mal
orienté cette semaine. En revanche, nos Valeurs
moyennes ont profité de la hausse de 5,3 % de
Catana Group. Le groupe de plaisance a dévoilé
une activité en progression de 35 % au cours du
premier trimestre (d’octobre à décembre) de son
exercice 2022-2023. Une croissance qui rassure des
investisseurs inquiets d’éventuelles pénuries de
composants. Son carnet de commandes déborde
désormais sur l’exercice… 2024-2025. Ces nouvel-
les encourageantes ont bénéficié également à Tri-
gano, qui souffre, lui aussi, de tensions sur ses
chaînes d’approvisionnement. Le titre du cham-
pion des camping-cars a pris 4,5 %. De son côté,
Alten a poursuivi son rebond, s’adjugeant 5,1 %,
tandis qu’Ipsos a enchaîné les records : encore
+ 3,4 % en cinq séances. - FRANÇOIS MONNIER
NOS ARBITRAGES
La composition des quatre sélections demeure 
inchangée.

GRANDES VALEURS VALEURS MOYENNES
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
NOTRE SÉLECTION CAC 40 CAC SMALL NOTRE SÉLECTION CAC SMALL
CAC 40 NOTRE
SÉLECTION 800
+ 95,4 % – 0,5 % – 0,3 % + 203,6 % NOTRE + 1,7 % – 0,1 %
+ 281,5 % SÉLECTION
CAC 40 AVEC DIV. 600 CAC SMALL AVEC DIV.
VARIATIONS EN 2023 + 634,5 % VARIATIONS EN 2023
+ 268,9 % + 346,1 %
NOTRE SÉLECTION CAC 40 400 NOTRE SÉLECTION CAC SMALL

+ 6,6  % + 7,4 % 200 + 3,5 % + 4,6 %

Le groupe de haute technologie pour la défense, la  0 Le début d’année a été profitable à Alten, dont le 
sécurité et l’aérospatiale, Thales, est reparti de l’avant  cours a regagné 5,1 % d’un jeudi à l’autre, et 15,50 % 
– cette semaine. La tendance graphique reste haussière  – 200
depuis le début de l’année, permettant à l’action de 
2004 07 09 11 13 15 17 19 2023 à court terme (lire p. 14). 2004 07 09 11 13 15 17 19 2023 repasser dans le vert depuis son entrée en sélection. 
VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2022  2022 (19­1­23) (SEMAINE) MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2022  2022 (19­1­23) (SEMAINE)
L’ENTRÉE EST. EST. L’ENTRÉE EST. EST.
AIR LIQUIDE ALTEN
6­3­06 + 1.438 % 9,41 € 173 € 19 % 24,9 2 % 144,80 € + 0,9 % 18­10­21 + 3 % 129,50 € 157 € 17 % 14,3 1 % 134 € + 5,1 %
AI ATE
AIRBUS BOLLORÉ
24­1­22 + 10 % 105,84 € 140 € 20 % 22,5 1,5 % 116,92 € + 0,6 % 13­9­21 + 4 % 5,09 € 6,50 € 23 % NS 1,1 % 5,29 € – 1,9 %
AIR BOL
BNP PARIBAS CATANA GROUP
BNP
27­6­22 + 23 % 47,81 € 69 € 17 % 6,2 7 % 58,90 € – 1,3 %
CATG
2­8­21 + 17 % 5,43 € 7,50 € 18 % 12,2 2,4 % 6,35 € Þ + 5,3 %
CAPGEMINI EDENRED
19­7­21 + 6 % 162,20 € 220 € 28 % 15,9 1,6 % 172 € + 1,8 % 26­9­22 + 9 % 45,98 € 62 € 23 % 32,2 1,8 % 50,32 € + 2,8 %
CAP EDEN
EIFFAGE GETLINK
16­11­20 + 26 % 76,86 € 115 € 18 % 10,9 3,3 % 97,16 € + 1,6 % 28­3­22 – 4 % 16 € 23 € 49 % 33,5 2,3 % 15,40 € + 3,4 %
FGR GET
ESSILORLUXOTTICA IMERYS
4­7­22 + 22 % 139,80 € 210 € 23 % 26,6 1,9 % 170,95 € + 0,3 % 17­1­22 – 2 % 37,65 € 51 € 38 % 10,3 4,6 % 37,04 € – 1,2 %
EL NK
SARTORIUS STEDIM BIOT. IPSOS
14­11­22 – 13 % 357,40 € 400 € 29 % 36,2 0,5 % 310,10 € – 2,2 % 17­1­22 + 41 % 43,65 € 72 € 17 % 13,1 2,2 % 61,40 € + 3,4 %
DIM IPS
SCHNEIDER ELECTRIC NEOEN
SU
2­12­19 + 77 % 81 € 175 € 22 % 21 2,1 % 142,98 € – 2,8 %
NEOEN
7­3­22 + 1 % 35,02 € 45 € 27 % 62,1 0,3 % 35,41 € à – 2,9 %
STELLANTIS NEXANS
STLA
10­1­22 – 17 % 16,84 € 18 € 29 % 2,7 8,6 % 13,91 € à – 5,9 % NEX
26­9­22 0 % 90,65 € 120 € 33 % 14,6 1,4 % 90,30 € – 0,9 %
THALES TRIGANO
HO
28­2­22 + 18 % 100,24 € 150 € 27 % 16,5 2,4 % 118 € Þ + 3,6 % TRI
29­11­21 – 18 % 153,90 € 150 € 19 % 8,7 2,8 % 126,10 € + 4,5 %

RENDEMENT INTERNATIONAL
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
NOTRE SÉLECTION CAC 40 MSCI WORLD NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD
CAC 40
NOTRE 500
+ 95,4 % SÉLECTION – 0,5 % – 0,3 % + 159,1 % NOTRE – 2,1 % – 1,3 %
SÉLECTION
+ 485,7 % 400 MSCI AVEC DIV.
CAC 40 AVEC DIV.
VARIATIONS EN 2023 + 382,8 % VARIATIONS EN 2023
+ 268,9 % 300 + 328,1 %
NOTRE SÉLECTION CAC 40 NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD
200
+ 3,5 % + 7,4 % + 0,4 % + 3,2 %
100
Les analystes financiers confirment leurs positions sur  0 La sixième capitalisation boursière mondiale, le fonds 
Carrefour avec, cette semaine, trois recommanda­ d’investissement Berkshire Hathaway, a souffert cette 
– tions d’« achat », deux « surperformance/surpondé­ – 100 semaine, étant exposée à la fois à l’économie 
2004 07 09 11 13 15 17 19 2023 rer », et quatre avis « neutre » réitérés. 2004 07 09 11 13 15 17 19 2023 américaine et aux marchés états­uniens.

VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2022  2022 (19­1­23) (SEMAINE) MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2022  2022 (19­1­23) (SEMAINE)
L’ENTRÉE EST. EST. L’ENTRÉE EST. EST.
AXA ALLIANZ
21­6­21 + 37,4 % 20,29 € 32 € 15 % 9,7 5,7 % 27,88 € + 0,3 % 23­11­20 + 23 % 176,20 € 250 € 15 % 12,8 5,2 % 217,10 € – 0,3 %
CS DE0008404005
CARREFOUR BANCO SANTANDER
CA
14­3­22 – 3,8 % 17,72 € 20 € 17 % 11,4 3,4 % 17,05 € Þ + 1,7 % ES0113900J37
15­3­21 + 10 % 2,77 € 3,60 € 18 % 5,6 3,9 % 3,05 € – 1 %
ORANGE BERKSHIRE HATHAWAY
9­5­22 – 12,5 % 10,94 € 12 € 25 % 8,7 7,3 % 9,57 € – 3,4 % 7­12­15 + 126 % 124,94 € 400 $ 31 % 24,7 0 % 305,23 $ – 4,1 %
ORA US0846707026 Non PEA
PERNOD RICARD DEUTSCHE TELEKOM
30­3­20 + 58,1 % 121,66 € 225 € 17 % 20,7 2,4 % 192,30 € + 0,5 % 20­6­22 + 9 % 18,52 € 25 € 24 % 13,3 3,5 % 20,19 € – 0,6 %
RI DE0005557508
PUBLICIS GROUPE IBERDROLA
5­9­22 + 26,9 % 48,73 € 75 € 21 % 9,9 4,5 % 61,82 € – 0,5 % 13­6­22 + 11 % 9,74 € 12,50 € 16 % 15,9 4,3 % 10,81 € – 1,5 %
PUB ES0144580Y14
SANOFI LINDE
1er­2­21 + 28,3 % 71,14 € 110 € 21 % 11,1 3,9 % 91,25 € + 1,1 % 2­8­21 + 19 % 250,84 € 385 € 29 % 24,9 1,5 % 298,45 € – 1,5 %
SAN IE00BZ12WP82
TF1 MICROSOFT
7­5­21 – 9,7 % 7,94 € 9 € 26 % 6,8 7 % 7,17 € + 0,9 % 5­9­22 – 17 % 257,45 € 300 $ 29 % 24 1,1 % 231,93 $ – 2,6 %
TFI US5949181045 Non PEA
TOTALENERGIES NESTLÉ
TTE
22­2­21 + 81,6 % 32,82 € 70 € 20 % 4,3 6,8 % 58,34 € – 1,9 %
CH0038863350 Non PEA
12­3­18 + 112 % 53,52 € 135 FS 20 % 25,9 2,6 % 112,32 FS Þ + 0,3 %
VEOLIA ENVIRONNEMENT PFIZER
VIE
16­1­23 – 3,6 % 27,47 € 32 € 21 % 18,3 4,2 % 26,48 € à – 3,6 % US7170811035 Non PEA
5­9­22 – 10 % 46,06 € 65 $ 45 % 7 3,6 % 44,96 $ à – 5,6 %
VINCI WALMART
3­8­15 + 141,4 % 42,41 € 120 € 17 % 15,9 3,3 % 102,38 € + 1,3 % 11­4­22 – 8 % 140,35 € 180 $ 30 % 23 1,6 % 138,83 $ – 4 %
DG US9311421039 Non PEA

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 Le conseil 
 de la semaine 
 d’Investir 
Par Muriel Breiman
«  E n ce début d’année 2023,
le niveau d’incertitude
est plus élevé que
d’habitude, mais cela ne nous
inquiète pas, car nous avons un bilan
et un modèle économique solides »,
confie le directeur général, Timo-
teo Di Maulo. Le producteur
d’acier inoxydable retrouve un
peu de sérénité après une année
2022 durant laquelle il a connu le
meilleur et le pire, passant du haut
de cycle au bas de cycle en un rien
de temps. « En juillet, nous avons
annoncé un résultat record au titre
du deuxième trimestre, et, fin août,
nous fermions des usines en
Europe », résume le dirigeant.
En cause, des mouvements spécu-
latifs qui ont propulsé le nickel,
utilisé pour fabriquer l’acier
inoxydable, à des niveaux insen-
sés en mars (jusqu’à 100.000 $ la
tonne), conduisant les acheteurs
d’Inox à accumuler des stocks via
des importations massives. La
politique zéro Covid chinoise, en
plombant la consommation
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 19­1­23 :
VARIATION 52 SEMAINES :
 34,48 €
 ­ 37,03 %
2023 :
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :
 16,92 %
1,3 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  56,10 € / 23,55 €
MÉDIAS-PUBLICITÉ-TÉLÉCOMS
 Orange  L’incertitude pèse sur le   ArcelorMittal  Le rally des
cours en amont du plan stratégique sidérurgistes ne convainc pas UBS
L a pression monte pour
Orange et ce n’est pas bon
pour le titre : depuis sa ten-
tative de franchissement des 10 €
dans la séance du 6 janvier, l’opé-
rateur est à la peine, affichant un
gain de 3 % seulement depuis le
début de l’année, soit presque
trois fois moins que le Cac 40.
La nouvelle panne de quelques
heures sur les numéros d’appels
d’urgence intervenue dans plu-
sieurs départements, mardi, n’a
peut-être pas amélioré l’image du
groupe, mais l’effet sur le cours de
Bourse a été a priori très modeste.
En revanche, les inquiétudes du
broker Jefferies ont contribué à la
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 19­1­23 :  9,57 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 3,83 %
2023 :  3,15 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :
EXTRÊMES 52 S. :
 0,3 FOIS
 11,94 € / 9,08 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  69 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  12,16 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   57 %  PER 2022 :
C   33 %  PER 2023 :
V   10 % 
 Aperam  Le producteur  L’AVIS DU GÉRANT
d’Inox a de la ressource  Vers une nette
pour affronter 2023
Aperam
En €
50
40
30
20
34,48
10
2018 19 20 21 2023
interne, a aussi favorisé les expor-
tations vers l’Europe. En plus, la
flambée de l’énergie a encore
compromis la compétitivité des
industriels européens.
Au second semestre, Aperam a
réduit sa production, faute de
demande et parce que « produire
avec des coûts énergétiques aussi éle-
vés n’était pas raisonnable. Sur
[leurs] sites industriels français,
l’énergie concentre habituellement
20 % des coûts totaux. En 2022, ils
ont représenté jusqu’à 200 % ! Quasi-
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :
 3 %
 63 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :
 55 %
 ­ 27 %
baisse de l’action, lundi, et sur la
semaine. Pour cause, les analystes
ajustent leurs prévisions à l’appro-
che du 16 février et de la publica-
tion – très attendue – des résultats
annuels, puis, dans la foulée, la
présentation du plan stratégique.
ALLOCATION DU CASH
Or Jefferies doute au point d’avoir
abaissé sa recommandation
d’« achat » à « conserver » pour
viser 10 €. Le broker n’a pas d’hési-
tation sur le fait que l’opérateur
atteindra son objectif de hausse
de 2,5 % à 3 % de son résultat opé-
rationnel 2022 après contrats de
location (Ebitdaal). Mais cela
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  1 %
EVOL. 2022 :  2 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :
 ­ 51 %
 1156 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,70 €
RDT 2021 : 7,3 %   RDT 2022 : 7,3 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 8,7 FOIS
 8,3 FOIS
ment tous les sites de France – sauf
Gueugnon – et de Belgique ont
connu une phase de fermeture »,
précise le dirigeant.
LE BRÉSIL EN SOUTIEN
Aujourd’hui, la situation se norma-
lise, et Aperam, déjà engagé dans
un plan de réduction de ses émis-
sions de CO2, a accéléré les inves-
tissements destinés à réduire sa
consommation d’énergie. Du côté
de la demande, il faut désormais
que les stocks des distributeurs se
résorbent. Bonne nouvelle, les
importations sont quasi nulles,
selon Aperam, pour qui le sujet est
bien plus critique qu’une éven-
tuelle baisse de la consommation
des utilisateurs finaux, qu’il est
capable de gérer.
Le groupe peut aussi compter sur
sa branche brésilienne, qui a sou-
tenu l’activité quand l’Europe était
en pleine tourmente ces derniers
mois, permettant de dégager un
excédent brut d’exploitation de
235 millions d’euros au troisième
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  10 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  39,62 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   79 % 
C    14 % 
V      7 %  
devrait constituer un pic en raison
d’une croissance que l’analyste
attend moins soutenue, notam-
ment en France, les effets de la
remontée des prix s’estompant
parallèlement à une concurrence
plus forte sur la fibre. Jefferies
table sur un recul de 3 % de l’Ebi-
tdaal cette année.
Autre point d’incertitude, « on
s’attend depuis longtemps à ce
qu’une grande partie de l’augmenta-
tion [des flux de trésorerie dispo-
nible] au cours de l’exercice 2023
soit reversée aux actionnaires. Mais
le PDG qui soutenait cela est parti et
le directeur financier s’en va. Lors de
cette [journée investisseurs], la
nouvelle présidente, Christel Hey-
demann, définira ses priorités en
matière d’allocation de capital. Elles
pourraient être différentes ». - D. T.
NOTRE CONSEIL
l ACHETER Le consensus est
un peu plus neutre (36 % des
conseils, contre 32 % il y a un mois)  de 2022 va se traduire par un redé-
mais reste encore acheteur à  marrage des capacités, venant
hauteur de 55 %. Nous maintenons  ainsi freiner la hausse des prix de
notre recommandation.  l’acier.
Objectif : 12 € (ORA).
Prochain rendez­vous : le  et charbon métallurgique se
16 février, résultats annuels  paient plus cher depuis que le
et nouveau plan stratégique.  marché mise sur un rebond de la
trimestre, contre 402 millions au
deuxième. Le Brésil souffre moins
de la concurrence des importa-
tions et affiche la facture énergéti-
que la plus faible, car issue en
grande partie d’énergies renouve-
lables (charbon de bois, hydrauli-
que). « La demande y est plutôt
solide, et il n’y a pas eu d’effets parti-
culiers dus aux élections », signale
Timoteo Di Maulo. La grande
question est celle de l’impact de la
réouverture de la Chine sur les
prix et sur les importations. Trop
tôt pour se prononcer, selon la
direction.
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER Nous repassons  Aperam est, en outre, confiant dans sa capacité à dégager cette
à l’achat. Plus qu’aux  année un EBE (excédent brut d’exploitation) bien supérieur à
résultats du quatrième trimestre,  celui de 2019­2020 et maintient son objectif de l’augmenter de
attendus en baisse par rapport  300 millions d’euros d’ici à 2025, grâce à l’optimisation de ses
au troisième, on s’intéressera  capacités en Europe et au développement de ses activités à plus
aux prévisions pour 2023. Le faible  forte valeur ajoutée Alliages Spécialités et Recyclage Renouvela­
endettement est rassurant.  bles. De plus, le groupe n’a pas de dettes, dispose d’un bon bilan
Objectif : 42 € (APAM).
Prochain rendez­vous : le  2023 estimé de l’ordre de 11 fois sur la base de résultats en bas de
10 février, résultats annuels.
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :
RDT 2021 : 5,8 % 
 2 €
 RDT 2022 : 5,8 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 :
PER 2023 :
 3,7 FOIS
 8,7 FOIS
PRODUITS DE BASE
L es analystes de la banque
suisse UBS ne voient pas
l’intérêt de s’exposer au sec-
teur de la production d’acier.
Même la réouverture de l’écono-
mie chinoise ne justifie pas, à leur
sens, le rally boursier récent des
sidérurgistes. Dans une note sec-
torielle parue mercredi, ils ont
dégradé leur avis sur Arcelor-
Mittal, de « neutre » à « vendre »
(idem pour l’autrichien Voestal-
pine), estimant que la hausse des
prix de l’acier en Europe n’était pas
durable.
FAIBLE DEMANDE
En théorie, un regain d’activité en
Chine réduirait les exportations
vers l’Europe, soutenant ainsi les
prix mondiaux. « Toutefois, les
exportations sont déjà basses, et la
demande occidentale devrait rester
faible », soutient UBS. Dans le
même temps, l’assagissement des
coûts de l’énergie après l’envolée
Du côté des coûts, minerai de fer
Retrouvez chaque jour
en direct nos commentaires
et analyses
sur investir.fr
SUR CETTE VALEUR
augmentation de son EBE
HARRY WOLHANDLER, GÉRANT DE MAM SMALL CAPS
Nous avons acheté Aperam à partir de mi­décembre 2022, 
pour notre fonds MAM Small Caps, à 30,55 €, à la suite de la 
publication de résultats trimestriels solides et de l’apaise­
ment de la crise énergétique en Europe. Nous apprécions le 
groupe sidérurgique à la fois pour ses qualités fondamentales et 
pour son potentiel de revalorisation après une baisse de plus de 
30 % sur les douze derniers mois. Aperam a des positions très 
fortes en Europe, où il est le numéro deux, ainsi qu’au Brésil, où il 
profite des mesures protectionnistes mises en place par le 
pouvoir local. Par ailleurs, le secteur de l’acier inoxydable gagne 
des parts de marché sur le long terme au détriment des aciers 
plats. La société devrait bénéficier en 2023 du reflux du prix du 
gaz et de la forte diminution des importations asiatiques en 
Europe grâce à un écart de prix désormais limité à moins de 
200 €, contre un pic de 800 € en juin.
 
 
 
 
 
 
environnemental, et sa valorisation reste modérée avec un PER 
 
cycle. Nous visons un objectif de 45 € à horizon de douze mois.
« La société devrait 
bénéficier en 2023 du 
reflux du prix du gaz »
consommation chinoise. De quoi
entraver l’amélioration des mar-
ges des aciéristes, pour lesquels il
sera difficile de passer des hausses
de tarifs à leurs clients alors que la
demande n’est pas au rendez-vous.
Concernant ArcelorMittal, UBS
anticipe la publication d’un excé-
dent brut d’exploitation de 1,2 mil-
liard de dollars pour le quatrième
trimestre 2022 – moins de la moi-
ArcelorMittal tié des résultats du troisième –
En € suivi d’un premier trimestre 2023
dans la même veine. - M. B.
30
25 NOTRE CONSEIL
l
20 RESTER À L’ÉCART Notre
conseil est conforté, d’autant
15 27,90 que le groupe va devoir consacrer 
10 d’importants investissements à la 
décarbonation de son activité (MT).
5
Prochain rendez­vous : le 
2018 19 20 21 2023 9 février, résultats annuels.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 19­1­23 :  27,90 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  STABLE
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 11,78 % EVOL. 2022 :  10 %
2023 :  13,51 % l BNPA
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :
EXTRÊMES 52 S. :
 2,2 FOIS
 32,04 € / 19,40 €
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :
EVOL. 2022 :
 39 %
 ­ 15 %
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  9 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,36 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  43,11 € RDT 2021 : 1,2 %   RDT 2022 : 1,3 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A   59 %  PER 2022 :  2,9 FOIS
C   35 %  PER 2023 :  9 FOIS
V     6 % 
Investir, le Journal des Finances / N° 2559 /  21 janvier 2023
LUXE-BIENS DE CONSOMMATION
 LVMH  Le premier groupe européen   Renault  Mieux vaut une Alliance
à peser 400 milliards en Bourse allégée qu’un divorce
L e phénomène s’est encore
vérifié en ce début d’année :
lors d’une crise – géopoliti-
que, financière, sanitaire ou terro-
riste –, les valeurs du luxe
plongent, comme au printemps
2022, et brutalement, mais elles
recèlent aussi une capacité à
rebondir vite et plus haut qu’avant
leur chute. LVMH l’a de nouveau
illustré, battant dès le 11 janvier
dernier son record du 5 janvier
2022, puis enchaînant de nou-
veaux sommets jusqu’à ce que son
cours franchisse, mardi et mer-
credi (en clôture), les 800 €. En
conséquence, la capitalisation
boursière du numéro un mondial
du luxe est passée au-dessus de
400 milliards d’euros, un montant
jamais atteint par un groupe euro-
péen. LVMH a donc conforté son
rang de première entreprise cotée
du continent, devant Nestlé et ses
310 milliards (en francs suisses et
en euros), et accédé au douzième
rang mondial. Dans ce secteur du
luxe, Hermès a, lui, enfoncé mer-
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 19­1­23 :  776,60 €
VARIATION 52 SEMAINES :  11,31 %
2023 :  14,22 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :  1,4 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  805,80 € / 535 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  20 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  93,35 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   81 %  PER 2022 :
C   19 %  PER 2023 :
V     0 %
ALIMENTATION
 Danone  L’état­major se réorganise,   Schneider Electric  La Chine
les analystes sont prudents à la fois atout et facteur de risque
L e groupe alimentaire a fait
part, mercredi soir, d’une
nouvelle organisation de son
état-major, avec la création de
trois postes de directeur général
adjoint, dont deux avec des fonc-
tions très larges. Seul le directeur
financier voit ses prérogatives
inchangées. Ainsi, Véronique Pen-
chienati-Bosetta, la directrice
générale chargée de l’Internatio-
nal, ajoute à son portefeuille la
Nutrition spécialisée, les Eaux et la
thématique Global Marketing
Digital, tout en coiffant tous les
marchés en dehors du continent
américain !
Par ailleurs, le directeur général
Europe, où la division Produits lai-
tiers frais et d’origine végétale est à
la peine, se voit remplacé par
Pablo Perversi, passé par Unilever
et par le chocolatier Barry Calle-
baut, comme Antoine de Saint-Af-
frique, directeur général de
Danone depuis septembre 2021.
Même si la Bourse souhaite des
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 19­1­23 :  50,21 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 12,16 %
2023 :
l VOLATILITÉ
 1,99 %
BÊTA 52 S. :  0,6 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  58,24 € / 46,48 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  61 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  25,12 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   44 %  PER 2022 :
C   30 %   PER 2023 :
V   26 %  
credi son pic de décembre 2021.
Au printemps dernier, pourtant,
les groupes de luxe, belles affaires
de croissance et, à ce titre, cher
payées, avaient subi la remontée
des taux d’intérêt, qui pèse sur leur
valorisation, l’éclatement de la
guerre en Ukraine et les confine-
ments de mégalopoles chinoises,
dont Shanghai. Autant de risques
qui ont conduit les investisseurs à
se défier des Khol (Kering, Her-
mès, L’Oréal, LVMH), ces indus-
triels du luxe et des cosmétiques
qui ont largement contribué à
l’envolée du Cac 40 en 2021.
Entre son record du 5 janvier 2022
et le point bas du 16 juin dernier, le
cours de LVMH a décroché de
29,5 %. Il a regagné près de 45 %
depuis, entraînant avec lui le
Cac 40. Les taux d’intérêt ont con-
tinué de grimper, et la Chine à bou-
cler sa population, mais la maison
mère de Louis Vuitton et de Chris-
tian Dior a commencé à remonter
la pente en Bourse dès l’été. Le
maintien d’un rythme de crois-
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  11 %
EVOL. 2022 :  23 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  24 %
EVOL. 2022 :  22 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  12 €
RDT 2021 : 1,3 %   RDT 2022 : 1,5 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 26,7 FOIS
 24,3 FOIS
cessions d’actifs parmi les produits
les moins profitables ou dynami-
ques, elle n’a pas vu d’un mauvais
œil ces nominations. L’action
Danone a résisté, jeudi (+ 0,46 %),
dans un marché en forte baisse
mais favorable aux valeurs défen-
sives de l’alimentation. « Nous
accueillons positivement ce mouve-
ment de renouvellement de la direc-
tion. Cependant, les nouvelles
fonctions [de directeur général
adjoint] nous semblent lourdes,
combinant des responsabilités par
Danone
En €
80
75
70
50,21
65
60
55
50
45
2018 19 20 21 2023
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 1 %
EVOL. 2022 :  14 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 2 %
EVOL. 2022 :  ­ 12 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  1,95 €
RDT 2021 : 3,9 %   RDT 2022 : 3,9 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 18,1 FOIS
 15,8 FOIS
sance soutenu pour ces marques
moteurs du groupe, confirmé par
les publications du premier
semestre 2022, fin juillet, puis du
troisième trimestre, en octobre, a
eu raison des vents contraires. Sur
les neuf premiers mois de 2022, la
croissance interne de la division
Mode & maroquinerie s’est affi-
chée à 24 % (22 % au troisième tri-
mestre).
LA CHINE ROUVERTE
« LVMH reste fortement résilient en
période de trading down », relevait,
jeudi, l’analyste de Midcap, faisant
allusion à la recherche de prix bas
par les consommateurs au pou-
voir d’achat étrillé par l’inflation.
Les acheteurs d’articles de luxe
sont en effet moins sensibles aux
hausses de prix qu’à la « désirabi-
lité » des marques. Et plus une
marque est désirable, plus elle
peut monter ses prix et ses mar-
ges, même dans la période
actuelle. A ce cercle vertueux
apprécié des investisseurs se sont
ajoutées la récente détente des
taux et, belle cerise sur le gâteau, la
réouverture de la Chine, à quel-
ques jours du Nouvel An lunaire,
ce dimanche. Un vrai test pour le
luxe français. - C. L. C.
NOTRE CONSEIL
l CONSENSUS LVMH étant
propriétaire d’Investir, nous
ne donnons pas de conseil sur la  aujourd’hui le japonais au capital
valeur. Parmi les 32 avis d’analystes  du français. De plus, ces actions
du consensus FactSet, 26 sont  Renault possédées par Nissan
« positifs » et 6 à « conserver » (MC).
Prochain rendez­vous : le 26 jan­
vier, résultats 2022.
catégorie, région, et transversales », a
commenté Martin Deboo, ana-
lyste chez Jefferies, dans sa note
de mercredi soir.
VOLUMES EN BAISSE
Quelques heures plus tôt, il en
avait diffusé une autre soulignant
la perte de volumes et de parts de
marché de Danone dans les pro-
duits laitiers en Europe, l’expli-
quant par la réduction des
gammes décidée par le groupe et
par une perte de compétitivité.
Invoquant aussi les déréférence-
ments d’Evian et de Volvic chez
Auchan et Casino au quatrième
trimestre 2022, l’expert de Jeffe-
ries a ramené de 10,1 % à 6,5 % son
estimation de croissance interne
pour tout le groupe sur octobre-
décembre. Il estime cependant
que Danone tiendra son objectif
de progression de 7 % à 8 % de ses
ventes sur 2022. Il a maintenu son
conseil d’achat, mais d’autres
(Société Générale, Morgan Stan-
ley...) ont abaissé l’objectif de cours
ou l’opinion en ce début
d’année. - C. L. C.
NOTRE CONSEIL
l RESTER À L’ÉCART La 
valeur est peu chère, mais la
progression du chiffre d’affaires  mènes de polarisation autour des
repose sur les seules hausses de  Etats-Unis et de la Chine mais
tarifs sans qu’elles compensent  aussi de l’Europe et de l’Inde. On
totalement l’inflation subie par  se dirige ainsi vers des politiques
Danone. Sa marge opérationnelle  et des réglementations – en
devait tomber à « plus de 12 % », un  matière de digitalisation, de cir-
plus­bas pour le groupe (BN).
Prochain rendez­vous : le  de gestion de la chaîne d’approvi-
22 février, résultats 2022.
MISE EN PERSPECTIVE / 09
AUTOMOBILE
C ette fois pourrait bien être
la bonne. Après les faux
espoirs de l’automne der-
nier (on espérait un temps une
annonce avant la présentation, le
8 novembre, du plan à moyen
terme de Renault baptisé « Révo-
lution »), les choses semblent
accélérer. Toujours pas de com-
muniqué officiel, mais des « sour-
ces bien informées » qui révèlent
que le conseil d’administration de
Nissan a approuvé la réorganisa-
tion des liens entre le constructeur
nippon et Renault, partenaires au
sein de l’Alliance, l’union très parti-
culière qui associe les deux grou-
pes (auquel s’est ajouté plus
récemment Mitsubishi) depuis
1999. L’opération pourrait être
entérinée le 26 janvier au Japon,
lors du prochain conseil de
l’Alliance, instance qui se réunit
toutes les six semaines, mais le
passé plus ou moins récent a habi-
tué aux rendez-vous repoussés
sinon manqués.
15 % CHACUN
Le schéma évoqué correspond
presque intégralement à celui qui
circulait déjà il y a trois mois. Les
participations des deux groupes
seraient rééquilibrées. Renault,
qui possède aujourd’hui 43,4 % de
Nissan, ramènerait sa participa-
tion à 15 %, soit un pourcentage
identique à celui que détient
récupéreraient les droits de vote
dont elles sont aujourd’hui pri-
vées. Les 28,4 % du capital de Nis-
BIENS D’ÉQUIPEMENT
L e thème de la réouverture
de l’économie chinoise
s’est révélé porteur pour le
titre, ces dernières semaines. Et
pour cause : Schneider Electric
réalise 16 % de son chiffre d’affai-
res en Chine, près de trois fois la
part représentée par la France.
La filiale locale du groupe aligne
plus de 100 sites dans le pays et
emploie 11 % de ses salariés. La
fin des contraintes et le rebond,
même étalé dans le temps, de la
deuxième économie mondiale
sont donc de bonnes nouvelles.
Mais cette forte présence en
Chine est aussi un facteur de
risque, en phase d’aggravation.
En effet, un pouvoir politique
beaucoup plus interventionniste
et moins prévisible et la volte-
face sans préparation de
Xi Jinping sur la politique zéro
Covid en sont les dernières
manifestations.
ORGANISATION  2018
MULTIPOLAIRE
Le pays s’inscrit d’ailleurs dans la
cartographie des risques établie
par Schneider Electric, qui iden-
tifie une tendance mondiale à la
régionalisation des échanges
commerciaux, avec des phéno-
cularité, d’émissions de carbone,
sionnement – plus morcelées. La
san que Renault abandonneraient
seraient logés dans un trust qui
céderait ces titres très progressi-
vement sur plusieurs années.
Les discussions butaient aussi sur
d’importantes concessions accor-
dées à Nissan. C’est sans doute le
prix à payer pour que l’Alliance
survive et reparte sur des bases
assainies avec, à la clé, de nouvelles
des questions de propriété intel- synergies. Par ailleurs, Renault a
lectuelle, alors que Renault va publié ses résultats commerciaux
créer des filiales consacrées aux de 2022. Hors Russie, où les activi-
motorisations électriques et ther- tés ont été cédées en cours
miques. Des solutions auraient été d’année, le groupe a commercia-
trouvées, et, comme prévu, Nissan lisé 2,05 millions de voitures, 5,9 %
devrait prendre une participation de moins qu’en 2021. Si Dacia s’est
dans Ampere, la filiale électrique. distingué (+ 6,8 %), la marque
Dans cet accord, Renault semble Renault a vu ses ventes chuter de
obtenir peu de choses en échange 9,4 %. Bonne nouvelle pour la ren-
tabilité, les ventes aux particuliers,
Renault plus rémunératrices, ont repré-
En €
senté les deux tiers des véhicules
commercialisés.- R. L. B.
75
NOTRE CONSEIL
50
l
VENTE PARTIELLE Nous
36,50 maintenons notre conseil
25 d’allégement, alors que l’action a 
fortement rebondi ces dernières 
0 semaines (RNO).
Prochain rendez­vous : le 26 jan­
2018 19 20 21 2023 vier, conseil de l’Alliance.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 19­1­23 :  36,50 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 7 %
VARIATION 52 SEMAINES :  7,54 % EVOL. 2022 :  ­ 10 %
2023 :  16,71 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 35 %
BÊTA 52 S. :  1,5 FOIS EVOL. 2022 :  86 %
EXTRÊMES 52 S. :  38,79 € / 20,47 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  6 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,30 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  92,38 € RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : 0,8 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A   48 %  PER 2022 :  6,5 FOIS
C   38 %  PER 2023 :  5,5 FOIS
V   14 % 
redondance des efforts pour un
groupe mondialisé comme
Schneider Electric qu’entraîne
ce phénomène représente un
frein au développement.
industriel, centres de recherche
et développement, chaînes de
fournisseurs et réseaux
commerciaux.
« Nos équipes locales peuvent
Face à ce type de risques, le s’adapter et réagir rapidement à
groupe met en avant son modèle l’évolution des circonstances »,
« multi-hub », multipolaire, plaide Schneider dans son docu-
donc, une organisation par ment de référence. L’autonomie
ensembles géographiques auto- relative acquise par chacun de
suffisants. En Amérique du ces « hubs » fournit aussi une
Nord, en Europe, en Chine et en protection contre les consé-
Inde, on retrouve ainsi la palette quences d’un « découplage »
des fonctions essentielles : outil d’une région par rapport aux
autres, à l’image de celle qui
Schneider Electric pourrait s’accentuer sur le plan
En €
technologique entre la Chine et
175 142,98 les Etats-Unis. - J. V.­S.
150 NOTRE CONSEIL
l
125 ACHETER Le titre restera
porté par le thème de
100
l’optimisation de la gestion de 
75 l’énergie.
Objectif : 175 € (SU).
50
Prochain rendez­vous : le 
19 20 21 2023 16 février, résultats annuels.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 19­1­23 :  142,98 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  4 %
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 10,37 % EVOL. 2022 :  15 %
2023 :
l VOLATILITÉ
 9,38 % l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  7 %
BÊTA 52 S. :  1,4 FOIS EVOL. 2022 :  19 %
EXTRÊMES 52 S. :  162,58 € / 110,02 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  29 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  3
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  36,30 € RDT 2021 : 2 %   RDT 2022 : 2,1 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A   76 %  PER 2022 :  21,0 FOIS
C    19 %  PER 2023 :  18,6 FOIS
V      5 % 
10 / MISE EN PERSPECTIVE Investir, le Journal des Finances / N° 2559 /  21 janvier 2023

CONSTRUCTION-CONCESSIONS DISTRIBUTION
 Eiffage  Toujours défensif,   Fnac Darty  Ventes de Noël 
donc moins dynamique à la hausse  décevantes, objectifs abaissés

D ifficile de combiner la
capacité de freinage d’un
parachute et le dyna-
misme d’un moteur de fusée.
Valeur défensive grâce à ses
concessions autoroutières, le
titre Eiffage s’est montré capable
d’amortir la baisse des marchés
en 2022. Dans la séquence de
forte reprise en cours, il est logi-
que que l’action ne rebondisse pas
plus fortement que les indices.
C’est le sens de l’avis en demi-
teinte émis sur la valeur par Bar-
clays. Tout en relevant son
objectif de cours, de 121 € à 123 €,
le bureau d’analyse décrit des
perspectives sans surprise, ni
dans un sens ni dans l’autre. Les
métiers de l’aéroportuaire limite
le potentiel de bonne surprise
lors de la publication des résultats
annuels, le 22 février prochain,
juge Barclays.
La roue a tourné ! Ce qui pesait
sur Vinci, le concurrent le plus
proche et premier exploitant
privé de concessions aéropor-
tuaires, est devenu un facteur
d’attractivité pour son titre. Pour
Eiffage c’est le contraire : l’atout
relatif que présentait sa faible
Eiffage
En €
110
100 97,16
présence dans le secteur aérien
pendant la crise sanitaire a moins
de valeur aujourd’hui, dans la
phase de redressement du trafic.
La valeur n’en conserve pas
moins les attraits d’un profil
particulier.
ANCRAGE EN EUROPE
D’abord pour l’ancrage européen,
pour ne pas dire hexagonal, dont
les investisseurs devraient se sou-
venir en cas de tensions géopoliti-
ques accrues : plus de 70 % du
chiffre d’affaires est réalisé en
France et un quart dans le reste de
l’Europe. A partir de là, l’expan-
sion suit une approche par unités
territoriales, au sein desquelles
L a période des fêtes de fin
d’année, l’une des plus
importantes pour le groupe
de distribution de produits cultu-
rels et électroniques, n’a pas été
une réussite. Comme elle en a pris
l’habitude, la société a décidé de
communiquer au marché, avant la
publication officielle de ses comp-
tes annuels, le décalage entre la
réalité et ses estimations, et a lancé
un « avertissement ». La Bourse a
évidemment sanctionné cette
annonce, le titre ayant cédé 6,8 %
mercredi. Toutefois, les chiffres
présentés, même inférieurs aux
prévisions, montrent que Fnac
Darty a fait preuve de résilience.
La hotte du Père Noël a été moins
1,9 % à données comparables. Les
catégories petit électroménager
et équipement informatique, qui
avaient très bien fonctionné
fin 2021, ont souffert d’un effet de
base élevé. A l’inverse, les services
(Darty Max) et la billetterie (très
pénalisée pendant la pandémie)
ont eu du succès, ce qui a contri-
bué à soutenir la marge.
MOINS DE CASH­FLOW  lui sera nécessaire, soit sur la
QUE PRÉVU
Toujours selon la société, le taux
de marge brute aurait atteint
30,3 % en 2022, en progression de
80 points de base, et le résultat
opérationnel courant 230 mil-
lions, contre 271 millions en 2021,
stocks (+ 40 millions), ce qui a pesé
à court terme sur le besoin en
fonds de roulement, mais ils
seront écoulés ensuite. Ainsi,
l’ambition de la société lors du lan-
cement de son plan stratégique, en
février 2021, de générer un cash-
flow libre opérationnel cumulé
d’environ 500 millions entre 2021
et 2023 ne pourra pas être réalisée
dans les temps. Une année de plus
période 2021-2024.
Cet avertissement ne nous
surprend pas. Les produits
discrétionnaires souffrent plus
que les autres de l’inflation. - S. A.
NOTRE CONSEIL

deux pôles, la Construction
– avec son carnet de commandes
record de 18,8 milliards d’euros au
dernier relevé, fin septembre – et
les Concessions, devraient conti-
nuer de faire preuve d’une bonne
résistance. Par ailleurs, l’absence
d’exposition d’Eiffage aux
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 19­1­23 :  97,16 €
VARIATION 52 SEMAINES :  2,58 %
2023 :  5,70 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0,9 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  99,60 € / 78,22 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  167 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  57,49 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   87 %  PER 2022 :
C    13 %  PER 2023 :
V     0 %
l
s’articule la palette des activités remplie qu’espéré : il a manqué soit un taux de rentabilité de 2,9 %, RESTER À L’ÉCART Nous
90
du groupe, de la construction aux 55 millions d’euros de chiffre contre 3,4 % un an auparavant. avions recommandé de
80 concessions, y compris aéropor- d’affaires en décembre 2022 par C’est l’objectif de génération de vendre  l’action, le 2 juin 2022,à 
70 tuaires. Depuis 2015, Eiffage a rapport à l’année précédente. trésorerie qui a été révisé à la 45€. A 33 €, nous préférons encore 
60 consacré plus de 2 milliards Il faut dire que, jamais depuis les baisse, car le groupe a brûlé du attendre d’y voir plus clair sur 2023 
50 d’euros à ces diversifications, avec années 1980, l’inflation n’avait été cash à hauteur de 30 millions l’an pour revenir à l’achat (FNAC).
pour dernière initiative majeure aussi élevée. Alimentées par la dernier, au lieu d’en générer. En Prochain rendez­vous : le 
2018 19 20 21 2023
la montée en puissance au capital guerre en Ukraine puis par la poli- effet, il a choisi de gonfler ses 23 février, comptes annuels.
de Getlink (de 5 € à 19 %), l’exploi- tique zéro Covid en Chine, les
tant du tunnel sous la Manche, à pénuries de produits agricoles et CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
l’automne dernier. - J. V.­S. de matières premières ont provo-
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ qué une flambée inédite des prix, l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  5 % NOTRE CONSEIL ce qui a pesé sur le pouvoir d’achat COURS AU 19­1­23 :  33,70 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  2 %
EVOL. 2022 :  3 % VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 39,88 % EVOL. 2022 :  ­ 1 %
l
l BNPA
ACHETER Le titre devrait des ménages. Les consommateurs l BNPA
2023 :  ­ 2,15 %
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  9 % rester moins généreuse­ ont certes puisé dans leur épargne l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 2 %
EVOL. 2022 :  11 % ment valorisé que son concurrent  pour se faire plaisir durant les BÊTA 52 S. : 0,8 FOIS EVOL. 2022 :  ­ 31 %
EXTRÊMES 52 S. :  56,10 € / 26,98 €
Vinci, qui déploie davantage de  fêtes, mais pas suffisamment pour
relais de croissance, mais il reste  alimenter les ventes de Fnac
INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT une excellente valeur de fond  Darty, également très concur- l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  3,20 € de portefeuille.  rencé par Amazon. TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :   16 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  1,70 €
RDT 2021 : 3,2 %   RDT 2022 : 3,3 % Objectif : 115 € (FGR). Selon les estimations non auditées DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  58,66 € RDT 2021 : 5,9 %   RDT 2022 : 5 %
l VALORISATION ESTIMÉE l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
 10,9 FOIS Prochain rendez­vous : le  du groupe, le chiffre d’affaires A   50 %  PER 2022 :  9 FOIS
 10,2 FOIS C   38 %   PER 2023 :  6,4 FOIS
24 janvier, chiffre d’affaires  devrait s’établir à 7,94 milliards V   12 %  
et trafic d’APRR. d’euros pour 2022, en baisse de

IMMOBILIER PHARMACIE-SANTÉ
 Altarea  Le conflit avec Primonial   Orpea  L’échec du plan de sauvetage 
pèse sur la valeur ouvre de nouvelles options

L es actionnaires de la
société de gestion d’actifs
immobiliers Primonial
(Latour Capital, BridgePoint,
SG Assurances et les managers)
réclament non plus 110 mais
700 millions d’euros à Altarea, au
motif que le groupe immobilier a
annulé son acquisition deux
jours avant la signature (qui était
prévue le 2 mars 2022).
Le déclenchement de la guerre
en Ukraine, le 24 février, a peut-
être joué dans cette décision.
Mais, en l’absence de clause
MAC (material adverse change),
l’acheteur ne peut en aucun cas
justifier cette volte-face par un
événement extérieur. Il invoque
d’ailleurs le « non-respect par les
vendeurs des stipulations du pro-
tocole d’acquisition », qui reposait
sur une réorganisation juridique
complexe. Ainsi, « les conditions
convenues n’étaient pas remplies ».
Altarea qualifie en outre le mon-
tant réclamé d’« extravagant ». Il
est en effet élevé, au regard
d’une opération de diversifica-
tion qui valorisait Primonial à
1,2 milliard (1,9 milliard dettes
incluses).
PAS DE PROVISION
La plainte auprès du tribunal de
commerce de Paris a peu de
chances d’entraîner la passation
d’une provision dans les
comptes 2022 d’Altarea, selon un
gérant de portefeuilles, car la
probabilité d’avoir à payer est
faible. L’échéance d’un jugement
est encore très éloignée. Et
indemniser la perte de l’oppor-
tunité de réinvestir un produit
de cession ne s’appuierait, à
notre connaissance, sur aucune
jurisprudence. D’ailleurs, provi-
sionner, ce serait perdre la face
et cela pourrait être interprété
comme un aveu de culpabilité !
On en saura plus lors de la publi-
cation des comptes annuels, fin
février. Altarea livrera à cette
occasion sa nouvelle feuille de
route, incluant une stratégie de
décarbonation de ses activités de
promotion de logements (Coge-
Altarea
En €
200 125,80
180
160
140
120
100
2018 19 20 21
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 19­1­23 :  125,80 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 23,76 %
2023 :  ­ 0,32 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :
EXTRÊMES 52 S. :  166,60 € / 119 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  125,22 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A     0 %
C   100 % 
V     0 %
dim) et de bureaux. Il n’est pas
impossible que la participation
au capital de Woodeum soit por-
tée de 50 % à 100 %. Ce spécia-
liste de la construction en bois
L es négociations entre les
créanciers de la dette non
sécurisée (3,8 milliards
d’euros) de l’exploitant de mai-
sons de retraite et la Caisse des
options sont possibles afin d’assurer
la pérennité du groupe à long
terme ».
Pour les actionnaires minoritaires,
l’échec du plan de restructuration
le marché des lits en maisons de
retraite est très dynamique », l’inves-
tisseur américain KKR serait prêt,
selon des rumeurs, à acheter les
actifs de services à domicile du
massif a été développé avec suc- dépôts et consignations (CDC) est plutôt une bonne nouvelle, car groupe d’Ehpad logés dans sa
cès par Guillaume Poitrinal et n’ont pas abouti. Selon une source il entraînait pour ces derniers une filiale Domidom. Il aurait mandaté
Philippe Zivkovic, anciens proche du dossier, « tout le débat dilution massive. une banque d’affaires pour prépa-
patrons d’Unibail et BNP Paribas s’est cristallisé autour de la valorisa- Par ailleurs, alors que les action- rer une offre. Ce qui prouve bien
Real Estate. Par ailleurs, même tion du groupe une fois la dette con- naires frondeurs de Concert’o (5 % que des cessions sont possibles
sans Primonial, la gestion d’actifs vertie, et la dilution des créanciers du capital) estimaient « non audi- pour apporter de l’argent frais.
immobiliers pour compte de non sécurisés postaugmentation de ble le refus de la direction de vendre
tiers va continuer d’être dévelop- capital de 1,2 milliard (sans DPS), des actifs immobiliers avec la partie SOLUTIONS ALTERNATIVES
pée en interne. - J.­L. C. réservée à la CDC, était telle qu’elle de l’opérationnel attachée, alors que Si la CDC est réellement sortie du
n’a pas permis de compromis. Le dossier, cela peut ouvrir la porte à
NOTRE CONSEIL taux de conversion des créances d’autres options pour renflouer le
Orpea
l
ACHETER Le risque juridi­ face au prix qui serait proposé à la groupe et attirer des candidats.
En €
que nous paraît exagéré.  CDC pour entrer n’était pas accep- Orpea est très loin de la cessation
La valeur se paie seulement  table. L’administratrice judiciaire 125 de paiements et du redressement
9,3 fois le bénéfice net 2022,  (réputée), Hélène Bourbouloux, 6,83 judiciaire. La société devrait
100
attendu autour de 270 millions  s’est bien rendu compte que les entrer en procédure de sauve-
d’euros. Le dividende, attendu  demandes de la CDC, qui voulait 75 garde financière accélérée – une
vers 10 €, procure un rendement  prendre le contrôle de la société, 50
solution moins pénalisante que la
estimé de 7,9 %.  étaient trop dures vis-à-vis des sauvegarde de droit commun (elle
Objectif : 180 € (ALTA). créanciers spoliés. Pour Carmignac, 25 touche les fournisseurs) – fin
Prochain rendez­vous : le  Anchorage et Boussard & Gavau- 0 février, avant la rupture des cove-
28 février (après Bourse),  dan, qui représentent près de 50 % nants, ce qui gèlera ses passifs et
2023 2018 19 20 21 2023
résultats annuels. de la dette non sécurisée, d’autres lui permettra d’acheter du temps
pour trouver un autre accord de
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT restructuration.
La semaine prochaine, Orpea ris-
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ que encore d’être sur la sellette,
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  8 % COURS AU 19­1­23 :  6,83 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  8 % comme tout le secteur, avec la réé-
EVOL. 2022 :  ­ 2 % VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 92,07 % EVOL. 2022 :  6 % dition du livre Les Fossoyeurs, de
l BNPA 2023 :  10,69 % l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 4 % l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 34 % Victor Castanet, le 25 janvier. Il
1 FOIS EVOL. 2022 :  ­ 9 % BÊTA 52 S. : 1,1 FOIS EVOL. 2022 : NS comporterait des éléments beau-
EXTRÊMES 52 S. :  87,48 € / 5,70 €
coup plus fouillés concernant
notamment le rôle de ses deux
INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT grands actionnaires.- A. B.
 NS DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  10 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  179 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0
RDT 2021 : 7,8 %   RDT 2022 : 7,9 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  61,10 € RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL NOTRE CONSEIL
l VALORISATION ESTIMÉE l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 :
PER 2023 :
 9,3 FOIS
 8,9 FOIS
A     0 %
C   20 %  
V   80 % 
PER 2022 :
PER 2023 :
 NS
 NS l RESTER À L’ÉCART La 
visibilité est encore trop
faible (ORP).
Investir, le Journal des Finances / N° 2559 /  21 janvier 2023
MISE EN PERSPECTIVE / 11
SERVICES AUX ENTREPRISES
 Le coup de cœur 
 Pierre & Vacances   Freelance.com  Indépendants 
Cette valeur recovery et peu dépendants de la crise
est sur la bonne voie
T
Par Sylvie  ous les trois mois, c’est une unité CE QU’IL NOUS DIT
Aubert de plus qui s’inscrit au compteur. A « Les effets de la crise sont pour l’instant
fin septembre, le spécialiste de la compensés par une croissance de notre
mise en relation des consultants indépen- marché qui s’autoalimente, au fur et à

E
n deux mois, l’action Pierre &
Vacances a regagné 60 %, et ce n’est
qu’un début. Retrouver les som-
mets de 2007, vers 28 €, ne sera sans doute
pas possible, mais la partie est bien enga-
gée pour une poursuite du rebond bour-
sier en 2023. Le groupe de vacances
(Center Parcs, Villages Nature, Adagio),
qui a frôlé la faillite en 2022, a changé du
tout au tout. D’abord, la gouvernance a été
complètement modifiée et, si Franck
Gervais, arrivé il y a juste deux ans, est
resté le directeur général, puisqu’il est
l’architecte de la transformation, le fonda-
teur, Gérard Brémond, n’a plus de respon-
sabilités dans l’entreprise. Les nouveaux
actionnaires sont des fonds (qui ont reca-
pitalisé le groupe), et ils ne la quitteront
que lorsque l’action aura repris suffisam-
ment de couleurs.
Pierre & Vacances a complètement modi-
fié son modèle de développement, désor-
CE QU’IL NOUS DIT de signer les nouveaux contrats, et 100 % dants avec les entreprises en était à son mesure que les entreprises franchissent
« Notre modèle a complètement changé. parmi les institutionnels. 27e trimestre de suite de croissance à le pas consistant à rationaliser et à
Avant, nous prenions le risque deux chiffres : + 21,4 % à données compa- confier à un tiers la gestion de leurs
immobilier. Aujourd’hui, nous ne voulons
OBLIGATION : NE PAS DÉCEVOIR rables pour l’ultime période connue, du équipes d’indépendants. Par ailleurs,
plus être propriétaires. Nous souhaitons Franck Gervais sait qu’il ne devra pas 1er septembre au 30 novembre 2022. cette forme de travail continue d’attirer
devenir un groupe asset light. » décevoir. Il entend « dire ce qu[’il va] faire et L’objectif de 800 millions d’euros de ven- de plus en plus d’actifs, des jeunes jus-
Franck Gervais, DG de Pierre & Vacances faire ce qu[’il] a dit », et dévoilera sûrement tes sur l’ensemble de l’exercice 2022 qu’à d’anciens salariés. »
de nombreux chiffres et objectifs lors de devrait être confirmé, sans surprise, Claude Tempe, vice­président 
la journée investisseurs du 2 février. En lors de la publication des chiffres de de Freelance.com
beaucoup d’encre, et pour éviter les mau- attendant, la Bourse a apprécié les pre- l’année.
vaises surprises financières comme par le mières informations sur le nouvel exer-
passé, 25 millions d’euros de loyers non cice qui sera clos fin septembre 2023 DYNAMIQUE STRUCTURELLE sion est d’étendre peu à peu la gamme des
perçus ont été provisionnés au cas où les (+ 6,7 % mercredi). Ils sont de bon augure, Est-il possible de continuer à ce rythme ? services proposés à ces clients, de la factu-
derniers litiges avec les propriétaires par- puisque les activités touristiques ont pro- Avec le ralentissement en cours, un inflé- ration centralisée aux aspects juridiques
ticuliers ne seraient pas réglés à l’avantage gressé de 19,4 % au premier trimestre. Ce chissement est probable. Nous estimons de l’expatriation. Le tout garantit une
de la société. 81 % d’entre eux ont accepté qui est rassurant, c’est que les hausses de que le premier des deux chiffres du taux poursuite de la croissance à moyen terme
tarifs passent très bien pour les héberge- de croissance de 2023 a peu de chances et une marge d’exploitation qui pourrait
Pierre & Vacances ments rénovés. Cette montée en gamme, de rester un 2. Mais le management être remontée d’une fourchette de 2,8 % à
En €
avec de nombreux services payants en insiste sur la dynamique structurelle qui 3,5 % actuellement, à environ 5 %. - J. V.­S.
10 option, est au cœur de la stratégie. caractérise ses marchés, via le bascule-
ment progressif des entreprises, d’un NOTRE CONSEIL
8
l
NOTRE CONSEIL mode de gestion au fil de l’eau de leurs tra- ACHETER Même s’il y a infléchisse­

l
mais fondé sur l’asset light (franchise et 6 ACHETER Nous avions conseillé un vailleurs indépendants à un service orga- ment temporaire de l’évolution
contrats de management), avec un seul 4
achat spéculatif à 0,80 €, le 5 no­ nisé et externalisé. C’est le cœur de l’offre structurelle, la demande va continuer 
mot d’ordre : restaurer la rentabilité par la 1,33 vembre 2022. Nous retirons désormais la  de Freelance. Le groupe réalise 60 % de d’alimenter la croissance. A terme, le 
maîtrise des coûts et la montée en 2 nuance spéculative.  son chiffre d’affaires avec des grands groupe peut intéresser des acquéreurs. 
gamme. Comme la société a retrouvé un 0 Objectif relevé à : 1,70 € (VAC). comptes qui attendent que l’on gère à leur Objectif : 10 € (ALFRE).
bilan sain, les frais financiers ne rogneront Prochain rendez­vous : le 2 février,  place la sélection puis la gestion de leurs Prochain rendez­vous : le 27 février, 
2018 19 20 21 2023
plus le résultat net. « Ils devraient encore journée investisseurs. « freelance ». Le deuxième axe d’expan- chiffre d’affaires annuel.
baisser cette année », nous a déclaré Franck
Gervais. Il nous a aussi expliqué que, pour CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
atteindre les objectifs du plan RéInven- COMPORTEMENT DE L’ACTION CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ COMPORTEMENT DE L’ACTION CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
tion 2026 (visant un Ebitda à 187 millions l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN
d’euros à cet horizon), chaque dépense est COURS AU 19­1­23 :  1,33 € TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :   105 % COURS AU 19­1­23 :  7,09 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  41 %
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 27,24 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 0,93 € VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 10,59 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  2,08 €
surveillée, entité par entité. Cela n’empê- 2023 :  23,56 % l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR 2023 :  6,14 % l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
che pas le groupe de continuer d’investir l LIQUIDITÉ ALCENTA :                                                                            25,38 % l LIQUIDITÉ GALAXIS 239 STIFTUNG :                                                16,7 %
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  1.179.455 VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  17.051
(autour de 100 millions par an en EXTRÊMES 52 S. :  3 € / 0,75 € EXTRÊMES 52 S. :  8,09 € / 5,29 €
moyenne), notamment pour la mainte-
nance et la rénovation. Il est bien plus PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE INTÉRÊT BOURSIER PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE INTÉRÊT BOURSIER
facile de faire passer des hausses de prix l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT
(de 23 % entre 2019 et 2022 chez Center EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 10 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0 EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  39 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0
EVOL. 2022 :  68 % RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL EVOL. 2022 :  59 % RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL
Parcs et de 6 % sur un an au premier tri- l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE
mestre) avec des cottages rutilants. EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  NS PER 2022 :  NS EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  31 % PER 2022 :  20,4 FOIS
EVOL. 2022 : NS PER 2023 :  60,5 FOIS EVOL. 2022 :  97 % PER 2023 :  15,3 FOIS
A propos des baux, qui ont fait couler PEA­PME

TOURISME-TRANSPORTS MÉDIAS-PUBLICITÉ-TÉLÉCOMS
 Catana Group  Amélioration sur   GL Events  Une fin d’exercice 
le front de la logistique mondiale soutenue, une année record

A L
près trois années de pan-
démie, l’envie de voyager
et de se déplacer n’a
jamais été aussi forte. Et la plai-
sance prend de plus en plus de
place dans le tableau, pour la
qualité de vie et la liberté qu’elle
apporte. Même l’hôtelier Accor
veut en profiter, lui qui fait cons-
truire deux paquebots à voile
ultra-luxe pour sa marque
Orient Express. Il n’est donc pas
étonnant que les acteurs du sec-
teur bénéficient de ce vent por-
teur, à l’image de Catana.
Le concepteur et constructeur
de catamarans continue de
bénéficier d’une forte crois-
sance. Après une progression de
46 % des ventes au terme de
l’exercice clos le 31 août 2022, le
premier trimestre de la nouvelle
année s’inscrit dans la même
dynamique, avec une croissance
de 35 %, à 40,1 millions. Ce sont
les marques Bali et Catana qui
rencontrent le plus de succès
(+ 36 %). La demande reste au
rendez-vous, comme l’ont mon-
tré les salons, très fréquentés.
Du côté des loueurs (environ la
moitié du chiffre d’affaires), les
commandes affluent, car ils ne
veulent pas manquer de bateaux
(les stocks étaient bas). Certes,
les particuliers, devant les haus-
ses de prix et les incertitudes
économiques ou géopolitiques,
pourraient hésiter avant d’ache-
ter, mais c’est plus une crainte
CE QU’IL NOUS DIT es investisseurs ne s’y sont CE QU’IL NOUS DIT
« Après un an et demi de tensions, on sent une nette amélioration pas trompés : c’est « une fin « La croissance n’est pas terminée mais la croissance externe devrait
sur la chaîne mondiale d’approvisionnement. Les problèmes logistiques d’année en boulet de canon », rester raisonnable car notre objectif est de réduire notre dette brute .
vont se résoudre progressivement. Du côté de la demande, nous ne comme l’a qualifié le directeur Nous avons tenu tous nos engagements l’an dernier. »
remarquons pas de ralentissement. Je reste globalement confiant. » financier, Sylvain Bechet, qu’a Olivier Ginon, président­directeur général de GL Events
David Etien, directeur financier de Catana Group réalisée le spécialiste de l’événe-
mentiel. GL Events a atteint en
2022 un chiffre d’affaires de sachant que, si l’activité en Chine le résultat opérationnel », a com-
qu’une réalité. Concernant le tion s’améliore, ce qui devrait 1,3 milliard d’euros, en progres- avait été normale, cela aurait repré- menté Olivier Ginon, le président-
problème crucial des ruptures fluidifier la production. Le sion de 77 % par rapport à 2021 et senté 60 millions d’euros supplémen- directeur général du groupe.
d’approvisionnement, la situa- groupe a recherché davantage même de 12 % par rapport à 2019. taire, avec un effet plus favorable sur Mais la direction se montre pru-
de fournisseurs, anticipé les Les analystes attendaient un chif- dente sur l’activité attendue en
Catana Group commandes et fait des stocks fre de 1,1 milliard, selon FactSet. Gl Events Chine jusqu’en avril, notamment
En € En €
grâce à une bonne trésorerie au dans le pôle Exhibitions, même si
bilan, soit 42,8 millions à fin CHINE ET RENTABILITÉ elle devrait revenir à 65 %-70 %
9 6,35 25
août 2022. - S. A. Au quatrième trimestre, l’activité des ventes d’avant la pandémie
7 s’est élevée à 510,5 millions d’euros, 20 18,60 dès cette année, puis à 100 % en
NOTRE CONSEIL en hausse de 68 % par rapport à 2024. Une évolution qui devrait
5 15
l
ACHETER La visibilité du 2021, et de 58 % par rapport à 2019, être favorable à la rentabilité.
carnet jusqu’à 2025 nous « poursuivant la tendance haussière A l’inverse, en 2022, le mix géo-
3 10
incite à rester à l’achat.  entamée en début d’année », selon le graphique et métier aurait été
1 Objectif : 7,50 € (CATG). communiqué. « On peut appeler 5 moins porteur, selon le directeur.
Prochain rendez­vous : le  cela un chiffre d’affaires record de la Pour la suite, « la croissance n’est
2018 19 20 21 2023 23 février, assemblée générale. vie de l’entreprise GL Events, tout en 2018 19 20 21 2023 pas terminée, mais la croissance
externe devrait rester raisonnable,
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT car notre objectif est de réduire
notre dette brute. Nous avons
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ d’ailleurs tenu tous nos engage-
COURS AU 19­1­23 :  6,35 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  23 % COURS AU 19­1­23 :  18,60 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 11 % ments l’an dernier », explique le
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 19,01 % EVOL. 2022 :  46 % VARIATION 52 SEMAINES :  12,05 % EVOL. 2022 :  77 % PDG. - D. T.
2023 :  7,81 % l BNPA 2023 :  14,39 % l BNPA
l LIQUIDITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  61 % l LIQUIDITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 34 %
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  313.464 EVOL. 2022 :  13 % VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  21.450 EVOL. 2022 :  217 % NOTRE CONSEIL
EXTRÊMES 52 S. :  9,48 € / 4,61 € EXTRÊMES 52 S. :  19,20 € / 12,44 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l ACHETER Le premier tri­
mestre pourrait être plus
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT compliqué, une occasion de se 
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :   34 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,15 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  170 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,40 € renforcer pour profiter de la pour­
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  1,64 € RDT 2021 : 2,0 %   RDT 2022 : 2,4 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  11,11 € RDT 2021 : 0,1 %   RDT 2022 : 2,2 % suite de la croissance attendue sur 
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
LA FAMILLE :                                                      29 % PER 2022 :  12,2 FOIS POLYGONE :                                                 54,85 % PER 2022 :  11,6 FOIS l’année. Objectif : 24 € (GLO).
AUTRES ACTIONNAIRES PER 2023 :  8,5 FOIS AUTRE ACTIONNAIRE PER 2023 :  9,1 FOIS Prochain rendez­vous : le 8 mars, 
OLIVIER PONCIN :                                            25 % SOFINA :                                                            15,9 %
TOCQUEVILLE FINANCE :                        2,06 % résultats annuels.
12 / MISE EN PERSPECTIVE Investir, le Journal des Finances / N° 2559 /  21 janvier 2023

ÉQUIPEMENT TECHNOLOGIQUE ALIMENTATION

 Kalray  La Bourse récompense une   Fermentalg  Des clients plus 
très forte croissance annuelle prudents au second semestre 2022

L a performance est remar-

quable, dans un contexte
trouble pour la tech. Kalray
a publié un chiffre d’affaires
annuel consolidé de 16,4 millions
CE QU’IL NOUS DIT
« En 2023, nous entendons recruter 40 personnes à des postes clés, en
particulier à l’international. Nous commencerons aussi à développer notre
prochaine génération de processeurs, attendue d’ici à la fin 2025. »
L e spécialiste des micro-
algues avait prévenu en sep-
tembre qu’il ne doublerait
pas son chiffre d’affaires en 2022,
comme prévu. De 10 millions
après un premier semestre 2022 très actif. »
Philippe Lavielle, PDG de Fermentalg
CE QU’IL NOUS DIT
« Il y a eu du déstockage chez nos clients aux Etats-Unis,

d’euros – contre 15 millions atten-
dus par Portzamparc. Un niveau
multiplié par 11 en un an. « La crois-
sance vient du marché du stockage,
sur lequel Kalray a combiné le
déploiement de son offre matérielle
Eric Baissus, président du directoire de Kalray
d’euros, l’objectif avait été ramené
à 8 millions. Les ventes sont res- grosse commande de 0,4 million aux comme les laits infantiles pour les
« C’était préférable à d’autres finan- capitaliser sur son contrat avec un sorties jeudi soir à 7,6 millions, en Etats-Unis ». Sur ce marché, outre omega-3 et les antioxydants pour
cements », pointe Eric Baissus, pré- acteur majeur de l’électronique. hausse de 36 % « seulement », ce des industriels rendus prudents les produits bleus. - C. L. C.
sident du directoire, qui estime Eric Baissus se réjouit que « cette qui a plombé le cours vendredi. par le ralentissement économi-
que « grâce à ce solide niveau de tré- signature apporte de la visibilité et Ces facturations viennent en qua- que et l’inflation, « il y a eu aussi du NOTRE CONSEIL

l
historique et son offre logicielle pro- sorerie, [Kalray] a les moyens néces- de la crédibilité » à Kalray. - A. L. D. si-totalité des huiles algales riches déstockage chez nos clients, après ACHAT SPÉCULATIF L’acti­
venant du rachat d’Arcapix », pointe saires à [ses] projets et ambitions ». en oméga-3, même si la société a un premier semestre très actif », vité subit la conjoncture
l’expert des semi-conducteurs, La société a confirmé ses objectifs NOTRE CONSEIL vendu ses premiers lots de colo- ajoute le dirigeant : « Les Etats- mais la biotech, dont le cours a 

l
dont le titre a gagné pas moins de 2023. « Kalray est en ligne avec son ACHETER Les partenariats rant bleu, désormais en phase Unis devraient redémarrer à partir plongé de 50 % en un an, déroule 
8 % mercredi. plan de marche », signale Eric Bais- avec des géants renforcent industrielle, à Givaudan, le géant de mi-2023. » Fermentalg poursuit son plan et dit avoir « assez de
Les synergies commerciales se sus, visant un « chiffre d’affaires la bonne dynamique commerciale. suisse des ingrédients. son plan de marche, s’employant à cash » pour dix­huit mois.
matérialisent. « Une partie des ven- [combiné] de 40 millions d’euros ». Objectif : 24 € (ALKAL). « Nous sommes déçus par la perfor- « élargir la palette d’applications de Objectif : 2,20 € (FALG).
tes de hardware sont intervenues Ce qui constituerait un double- Prochain rendez­vous : le  mance du second semestre », recon- [sa] gamme de produits dans diffé- Prochain rendez­vous : le 20 avril, 
conjointement avec le software, ment sur un an. L’entreprise veut 28 mars, résultats annuels. naît le PDG, Philippe Lavielle, qui rents segments de marché », résultats 2022.
l’équipe d’Arcapix agissant comme l’explique, notamment, par le
un prescripteur des cartes d’accélé- CRITÈRES D’INVESTISSEMENT « report à ce mois de janvier d’une CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
ration », note Maxence Dhoury,
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
analyste chez Portzamparc. l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
L’accord de distribution avec Dell COURS AU 19­1­23 :  19 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  23 % Fermentalg COURS AU 19­1­23 :  1,66 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  184 %
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 32,86 % EVOL. 2022 :  1.028 % En € VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 44,85 % EVOL. 2022 :  36 %
Technologies a également porté l BNPA l BNPA
2023 :  9,57 % 2023 :  9 %
ses fruits. Le cabinet juge qu’il a l LIQUIDITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  NS 4 l LIQUIDITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  NS
« représenté plusieurs millions VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  49.226 EVOL. 2022 : NS VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  67.031 EVOL. 2022 : NS
EXTRÊMES 52 S. :  37,70 € / 13,30 € 1,66 EXTRÊMES 52 S. :  3,11 € / 1,41 €
d’euros au second semestre sur la 3
partie logicielle ».
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER 2 CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
Si ses deux levées de fonds de 2022 l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
ont permis à Kalray de renforcer TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :  2 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0
1
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :   35 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0
sa trésorerie (32,2 millions d’euros DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  4,75 € RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  1,16 € RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
à fin décembre), elles ont entraîné NXP SEMI :                                                         8,6 % PER 2022 :  NS 0 BPIFRANCE :                                                   5,37 % PER 2022 :  NS
une dilution du capital au détri- PER 2023 :  NS PER 2023 :  NS
2018 19 20 21 2023
ment des actionnaires historiques. PEA­PME PEA­PME

PHARMACIE-SANTÉ ÉQUIPEMENT TECHNOLOGIQUE

 Abionyx Pharma  Résultats cliniques   Largo  Les uns après les autres, 
impressionnants dans la septicémie les objectifs sont abandonnés

L a biotech multiplie les bon-

nes nouvelles. Après des
résultats prometteurs de
CER-001, sa nanoparticule biolo-
gique qui mime les propriétés du
CE QU’IL NOUS DIT
« Nous sommes parvenus, avec notre produit CER-001, à une corrélation
forte de tous les résultats cliniques sur trois maladies sévères sans traite-
ment, en démontrant une réduction significative de l’inflammation. »
R ien ne va plus entre la
Bourse et Largo. Jeudi
19 janvier, le titre de cette
société nantaise, qui a fait du
reconditionnement de smart-
CE QU’IL NOUS DIT
« Le consommateur fait plus attention à ses dépenses et privilégie les
produits d’entrée de gamme, notamment dans la grande distribution.
Le panier moyen a baissé. »
Cyrille Tupin, directeur général d’Abionyx Pharma Frédéric Gandon, cofondateur de Largo
HDL (le bon cholestérol) dans la phones sa spécialité, s’est effon-
maladie rénale LCAT, une patho- dré de 18 %. Pis, ce décrochage
logie génétique très rare sans trai- pête de cytokines (grave réaction n’est pas le premier : l’action un an, il n’en reste pas moins allons nous concentrer sur les pro-
tement, elle a franchi un jalon Abionyx Pharma inflammatoire), et ce quel que soit avait déjà été lynchée le 20 octo- dans le bas de la fourchette, révi- duits à plus forte valeur ajoutée
En €
important dans la septicémie. le stade d’évolution de la maladie. bre (– 34,5 %) après que la direc- sée il y a tout juste trois mois. afin de générer davantage de ren-
Cette infection généralisée provo- 3 Ces données sont à rapprocher tion eut lancé une double alerte La déception est venue de la tabilité et de cash. » Pour cette
quée par une bactérie est la cause 2,50 des bons résultats dans la Covid-19. sur ses ventes et sa rentabilité en grande distribution, qui compte raison, la croissance en 2023 se
de 14 millions de décès par an dans CER-001 a évité l’emballement du 2022. Après un troisième trimes- pour près des 60 % des revenus limitera à 11 %, selon les premiè-
2
le monde, et il n’existe pas de trai- système immunitaire et permis la tre qu’il reconnaît volontiers de Largo. D’où la volonté res estimations de la société, ce
tement. Les résultats définitifs de 1,50 guérison des quatre patients « décevant », Frédéric Gandon, aujourd’hui de mettre l’accent qui reporte l’atteinte d’un excé-
l’étude de phase IIa menée sur 1 immunodéprimés qui l’ont testé. l’un des deux fondateurs, salue la sur les ventes en direct et le digi- dent brut d’exploitation positif
20 patients septiques avec lésion 0,50 La biotech, qui devrait avoir reprise de l’activité. Ce rebond a tal, via un approvisionnement en (Ebitda) à 2024, dans le meilleur
2,18
rénale ont montré une élimination généré environ 5 millions de reve- permis au chiffre d’affaires circuit court. « Nous sommes loin des cas. Les objectifs 2025, qui
0
des endotoxines (bactéries circu- nus en 2022 grâce à l’activité d’Iris, annuel d’atteindre 21 millions de notre potentiel sur Internet, figuraient dans le document
2018 19 20 21 2023
lantes) et une réduction de la tem- société rachetée il y a un peu plus d’euros. S’il progresse de 20 % en souligne Frédéric Gandon. Nous d’introduction en Bourse, au
d’an, poursuit également ses printemps 2021, sont suspendus
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT recherches en ophtalmologie et CRITÈRES D’INVESTISSEMENT eux aussi. Largo visait plus de
devrait bientôt préciser sa straté- 70 millions d’euros et un Ebitda
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ gie dans ce domaine. Enfin, pour l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ de 7 % à cet horizon. - C. P.
COURS AU 19­1­23 :  2,18 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  NS financer les essais finaux (phase COURS AU 19­1­23 :  2,40 € EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  33 %
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 23,68 % EVOL. 2022 :  614 % VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 69,62 % EVOL. 2022 :  20 %
2023 :  26,31 % l BNPA IIb/III) dans la septicémie, toutes l BNPA
NOTRE CONSEIL
2023 :  ­ 7,34 %
l
l LIQUIDITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  NS les options sont examinées, dont l LIQUIDITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  NS RESTER À L’ÉCART Nous
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  815.637 EVOL. 2022 : NS un partenariat avec un acteur de la VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  23.708 EVOL. 2022 : NS avons conseillé de vendre 
EXTRÊMES 52 S. :  2,82 € / 1,30 € EXTRÊMES 52 S. :  8,95 € / 2,40 €
pharmacie.-A. B. la valeur en octobre. La suspen­
sion des objectifs à court et 
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT NOTRE CONSEIL l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT moyen termes envoie un signal 

l
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :  89 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0 ACHAT SPÉCULATIF  TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :   64 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0 négatif, même si le management 
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  0,32 € RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  3,95 € RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE Le mécanisme nouveau  l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
s’est voulu rassurant sur le cash 
JP MORGAN ASSET  :                                 5,04 % PER 2022 :  NS (bio­HDL) du produit offre un fort  FLOTTANT :                                                   50,93 % PER 2022 :  NS (ALLGO).
PER 2023 :  NS potentiel dans de nombreuses  PER 2023 :  NS Prochain rendez­vous : le 
PEA­PME indications. Objectif : 3 € (ABNX). PEA­PME 20 avril, résultats annuels.

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PROCTER & GAMBLE VIRBAC FOCUS ENTERTAINMENT HYDROGEN REFUELING SOLUTIONS NAMR

l ACHETER Le géant des biens de
consommation a relevé de 10 % l ACHETER Le laboratoire vétéri­
naire a publié un chiffre d’affaires l ACHETER Le succès des deux
derniers lancements, A Plague l ACHETER Le fabricant de sta­
tions hydrogène a vu son chiffre l RESTER À L’ÉCART L’éditeur de
logiciels a annoncé une augmen­
ses prix au deuxième trimestre, ce qui  annuel, supérieur aux attentes, de  Tale: Requiem et Evil West, a permis à  d’affaires bondir de 135 % au premier  tation de capital de 4,76 millions 
lui a permis d’atteindre ses objectifs de  1,21 milliard, en croissance de 14,3 %. La  l’éditeur de jeux vidéo de doubler ses  semestre. Sur l’ensemble de l’exercice  d’euros. La période de souscription 
chiffre d’affaires, malgré une baisse des  direction vise désormais le haut de la  ventes au titre du troisième trimestre  2022­2023, les facturations devraient  court du 23 janvier au 6 février inclus. 
volumes. Il compte maintenant sur la  fourchette de son objectif de 14 % à 15 %  2022­2023. La sortie d’Atomic Heart  dépasser 25 millions d’euros. Le carnet  Le titre a perdu 71 % de sa valeur depuis 
réouverture de la Chine. de marge opérationnelle pour 2022. devrait profiter à la fin de l’exercice. de commandes atteint 109 millions. l’introduction en Bourse, en juin 2021.
Investir, le Journal des Finances / N° 2559 /  21 janvier 2023
Amérique du Nord
DOW JONES – 3,59 %
S&P 500 – 1,69 %
NASDAQ COMP. – 0,70 %
TSX COMPOSITE + 0,38 %
Variations sur la semaine
 Notre choix 
 à l’international   Salesforce  Une cure   Linde  La Bourse allemande
Par Arthur
Le Denn
C ’est un rétropédalage en bonne et
due forme. Salesforce a annoncé le
4 janvier avoir « pris la décision très
difficile de réduire [ses] effectifs d’environ
10 %, principalement au cours des prochai-
nes semaines ». L’éditeur de logiciels amé-
ricain avait recruté tous azimuts au cœur
de la crise sanitaire causée par la Covid-19,
une période faste durant laquelle ses
clients ont eu besoin de s’outiller avec des
solutions de collaboration à distance –
Salesforce est devenu propriétaire de la
messagerie Slack en décembre 2020.
En Bourse, son cours a parfaitement
reflété cette tendance. Fluctuant entre
200 $ et 300 $ d’août 2020 à mars 2022, le
titre a retrouvé à l’automne les niveaux
qu’on lui connaissait avant la crise (autour
de 150 $)… à l’image de son activité.
Résultat : l’entreprise juge, désormais,
avoir « trop embauché » à une période.
ÉCONOMISER JUSQU’À
5 MILLIARDS DE DOLLARS
Le directeur général, Marc Benioff, a fait
ses annonces par le biais d’une lettre
envoyée aux employés et transmise à la
Securities and Exchange Commission –
le pendant américain de l’Autorité des
marchés financiers (AMF). Le dirigeant
y explique que « l’environnement reste dif-
ficile et [les] clients adoptent une approche
plus mesurée dans leurs décisions d’achat »
en raison de l’inflation galopante. La con-
joncture économique, qui demeure
incertaine pour le secteur, pousse donc
le géant des logiciels à ces mesures dras-
tiques. Deux vagues de départs avaient
déjà eu lieu à l’automne, en octobre et en
novembre. Aucun chiffre n’avait été
donné à l’époque par la direction, qui
PHARMACIE-SANTÉ
 Moderna  Validation de la   Goldman Sachs  Un plan de
plateforme à ARN messager
S econd succès de la techno-
logie à ARN messager, en
dehors de la Covid-19, pour
la biotech américaine. Après avoir
dévoilé de très bons résultats de
phase II dans le cancer en combi-
naison avec le traitement phare de
Merck, Keytruda, elle a annoncé
des premières données de
phase III convaincantes pour son
vaccin mRNA-1345, contre le virus
respiratoire syncytial (VRS) chez
les personnes âgées. Si ces derniè-
res sont contaminées par le VRS
(cause de la bronchiolite chez le
nourrisson), elles ont en effet un
taux de mortalité semblable à
celui de la grippe.
MRNA-1345, en cours d’évaluation
auprès de 37.000 adultes âgés de
plus de 60 ans, a montré une forte
efficacité avec un taux de protec-
tion de 84 %. Moderna compte
déposer un dossier d’enregistre-
ment courant 2023 en vue d’une
mise sur le marché en 2024. Mais
la biotech ne sera pas seule. Le duo
Sanofi-AstraZeneca a obtenu un
feu vert européen pour le nirsevi-
mab, un anticorps contre le VRS
dans la bronchiolite chez les nour-
rissons. GSK et Pfizer ont soumis
fin 2022 une demande pour leur
vaccin (recombinant) contre le
VRS chez les personnes âgées.
MISE EN PERSPECTIVE / 13
+ fortes variations du DJ Europe + fortes variations Stoxx50 Reste du monde
CHEVRON CORP. + 1,60 % DJ STOXX 600 – 0,09 % DEUTSCHE POST + 4,12 % NIKKEI + 1,66 %
WALT DISNEY + 1,28 % DAX 30 – 0,35 % MUENCHENER R. + 2,47 % SHANGAI COMP. + 2,18 %
3M CO. – 8,66 % FTSE 100 – 0,94 % NOKIA OYJ – 9,19 % BOVESPA + 1,21 %
GOLDMAN SACHS – 7,95 % SMI + 0,04 % KERING – 5,68 % RTS – 1,83 %
PRODUITS DE BASE
 
d’amaigrissement pour  perd sa plus grosse société
tenir le cap stratégique
C
’est fait. Les actionnaires de Linde, cialistes de Société Générale, tandis que,
le grand concurrent d’Air Liquide dans l’indice Stoxx Europe 50, qui intègre
dans les gaz industriels et médi- des sociétés britanniques et suisses, le
Salesforce.Com
En $
300 146,41
D’après Fortune, Marc Benioff a précisé
que Salesforce cherche à réduire ses coûts
de 3 à 5 milliards de dollars au total. L’un
des autres axes d’attaque du dirigeant
consisterait à se séparer d’une partie de
caux, ont approuvé mercredi, à une très
large majorité (93 % des 78 % du capital
ayant voté), la résolution prévoyant son
départ de la Bourse allemande. La société,
de droit irlandais mais cotée à Francfort et
néerlandais ING tiendrait la corde. -R. L. B.
NOS CONSEILS
l
ACHETER LINDE  Le titre a perdu près
de 10 % par rapport à son plus­haut
250 ses bureaux dans le monde. Certains sites à New York en raison de ses origines ger- historique, de 334 €, touché le 24 novembre 
de la société afficheraient un taux d’occu- mano-américaines (elle est issue de la 2022. On pourra profiter du niveau actuel 
200 pation de moins de 10 %. Elle entend donc fusion, en 2019, de l’allemand Linde et de pour se renforcer sur cette valeur de qualité. 
150
achever sa restructuration immobilière à l’américain Praxair), avait annoncé fin En pratique, les actions actuelles seront 
l’horizon 2026, une date qui coïncide avec octobre qu’elle envisageait d’abandonner automatiquement échangées, à raison 
100 son plan pluriannuel, qui, pour rappel, a la place allemande, en raison principale- de 1 pour 1, contre des titres d’une nouvelle 
fixé, à cette échéance, un objectif de quel- ment du plafonnement à 10 % du poids société, également de droit irlandais et 
2018 19 20 21 2023
que 50 milliards de dollars de revenus et d’une société dans le Dax 40. Première nommée Linde plc, mais cotée seulement 
d’une marge opérationnelle de 25 %, en capitalisation allemande et proche de à New York. Objectif : 370 € (LIN à Francfort 
estime désormais que le montant des tenant compte des acquisitions. cette barre des 10 % dans l’indice, Linde et New York). Prochain rendez­vous : le 
charges liées à ces suppressions était pénalisé lors des réajustements tri- 7 février, résultats annuels.
l
d’emplois sera compris entre 1,4 milliard NOTRE CONSEIL mestriels des pondérations. ACHETER RHEINMETALL Nous
l
et 2,1 milliards de dollars (de 1,3 milliard à ACHETER Salesforce a eu les yeux avons conseillé la société en décem­
2 milliards d’euros) une fois le plan arrivé plus gros que le ventre pendant la RHEINMETALL FAVORI bre 2022 dans notre enquête consacrée au 
à son terme. crise sanitaire. Les économies que le  Pour l’indice Dax, c’est un séisme. Le secteur de la défense. Depuis, le titre a bondi 
Le plus grand employeur du secteur groupe s’apprête à réaliser devraient,  1er mars prochain, il perdra sa principale de 18 %, bénéficiant de la perspective de son 
privé de la région de San Francisco toutefois, lui permettre de tendre vers son  composante. Le groupe d’armement entrée dans le Dax et de plusieurs études et 
(Etats-Unis) avait quasiment triplé ses ambitieux objectif à horizon 2026. Rheinmetall devrait lui succéder. Dans annonces favorables. 
effectifs au cours des cinq dernières Objectif : 180 $ (CRM­NQ). l’indice Euro Stoxx 50, c’est une autre Objectif : relevé à 260 € (RHM à Francfort).
années – il comptait un peu moins de Prochain rendez­vous : le 28 février,  société allemande, RWE, qui serait favo- Prochain rendez­vous : le 21 mars, 
80.000 employés début janvier. résultats annuels. rite pour remplacer Linde, selon les spé- résultats annuels.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ COMPORTEMENT DE L’ACTION CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN
COURS AU 19­1­23 :  146,41 $ DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  0 % COURS AU 19­1­23 :  298,45 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  24 %
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 35,29 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  58,49 $ VARIATION 52 SEMAINES :  4,43 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  74,36 €
2023 :  10,42 % l CONSENSUS DES ANALYSTES 2023 :  ­ 2,29 % l CONSENSUS DES ANALYSTES
l VOLATILITÉ A   73 %  l VOLATILITÉ A   81 % 
BÊTA 52 S. : 1,3 FOIS C   24 %  BÊTA 52 S. : 0,9 FOIS C   13 %  
EXTRÊMES 52 S. :  234,49 $ / 126,34 $ V   3 %     EXTRÊMES 52 S. :  334,70 € / 244 € V     6 % 
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE INTÉRÊT BOURSIER PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE INTÉRÊT BOURSIER
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  26 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0 EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  3 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  4,30 €
EVOL. 2022 :  17 % RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL EVOL. 2022 :  17 % RDT 2021 : 1,2 %   RDT 2022 : 1,4 %
l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  30 % PER 2022 :  29,5 FOIS EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  20 % PER 2022 :  26,4 FOIS
EVOL. 2022 :  6 % PER 2023 :  24,9 FOIS EVOL. 2022 :  21 % PER 2023 :  24,9 FOIS
BANQUE-SERVICES FINANCIERS
 
réduction des coûts est engagé
Moderna, seul acteur à utiliser
l’ARNm, envisage de mettre au
point d’ici à 2026 un vaccin asso-
ciant Covid-grippe et un « triple
combiné » Covid-grippe-VRS. En
liards de dollars de ventes grâce à
son sérum contre la Covid et dis-
pose d’environ 15 milliards de tré-
sorerie. Elle va dépenser
4,5 milliards en R&D cette année
L a banque d’investissement
américaine a publié un
bénéfice net 2022 de
10,76 milliards de dollars, en
Le marché des émissions
d’actions ou d’obligations a été
mal orienté, ainsi que celui des
fusions et acquisitions, ce qui a
sions de placement et de conseil.
Goldman Sachs, qui employait
48.500 personnes fin décembre
(+ 10,5 % sur un an), a d’ailleurs
2022, la société a réalisé 18,5 mil- pour faire avancer sa trentaine de chute de 49,1 % après le record de pesé lourdement sur les commis- engagé un plan de réduction des
programmes innovants. De quoi 2021 (à 21,15 milliards). Les provi- coûts, incluant des réductions
Moderna faire oublier aux investisseurs la sions sur prêt (cartes et crédits en Goldman Sachs Group d’effectifs. Les licenciements ont
En $ En $
chute attendue de près de 60 % de points de vente), quasi nulles un commencé en Asie. En 2022, les
ses revenus en 2023. - A. B. an plus tôt, sont remontées à charges de personnel, en partie
2,7 milliards. Mais cette activité variables, ont reculé de 14,5 %, à
NOTRE CONSEIL n’est pas majeure pour la banque 15,1 milliards, mais l’ensemble des
l
ACHETER La plateforme d’affaires. D’ailleurs, si la marge frais opérationnels (– 2,4 %, à
technologique à ARNm d’intérêt a profité de la hausse des 31,2 milliards) a absorbé 65,8 %
recèle un fort potentiel dans de  taux (+ 18,7 %, à 7,7 milliards), sa 350,75 des revenus (+ 12 points). - J.­L. C. 
nombreuses aires thérapeutiques.  part dans les revenus reste faible
190,38 Objectif : 250 $ (MRNA, Nasdaq). (16,2 %, après 10,9 % en 2021). Ces NOTRE CONSEIL
2018 20 21 2023
Prochain rendez­vous : le 
23 février, résultats annuels.
derniers, dans leur ensemble, ont
reculé de 20,2 %, à 47,4 milliards. 2018 19 20 21 2023 l RESTER À L’ÉCART L’activité
de banque d’investissement
est volatile et actuellement mal 
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT orientée. L’action cote 25 % au­
dessus de l’actif net tangible 
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ (279,66 $ fin 2022), alors que la 
COURS AU 19­1­23 :  190,38 $ EVOL. MOYENNE (2018­2021) : NS COURS AU 19­1­23 :  350,75 $ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  17 % rentabilité des fonds propres 
VARIATION 52 SEMAINES :  9,37 % EVOL. 2022 :  1 % VARIATION 52 SEMAINES :  0,99 % EVOL. 2022 :  ­ 20 % tangibles est retombée à 11 % en 
2023 :  5,99 % l BNPA 2023 :  2,15 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) : NS l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  40 % 2022 (4,8 % en rythme annuel au 
BÊTA 52 S. : 1,3 FOIS EVOL. 2022 :  ­ 23 % BÊTA 52 S. : 0,9 FOIS EVOL. 2022 :  ­ 50 % dernier trimestre), après un niveau 
EXTRÊMES 52 S. :  217,25 $ / 115,03 $ EXTRÊMES 52 S. :  389,58 $ / 277,84 $
exceptionnel de 24,3 % en 2021. En 
outre, bien que le dividende 
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT trimestriel ait été porté de 2 $ à 
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :  76 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0 DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  NS DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  9,50 $ 2,50 $ à partir du deuxième 
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  32,70 $ RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 296,36 $ RDT 2021 : 1,9 %   RDT 2022 : 2,7 % trimestre 2022, le rendement brut 
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A   55 %  PER 2022 :  8,8 FOIS A   54 %  PER 2022 :  11 FOIS se limite à 2,7 % (GS).
C   45 %  PER 2023 :  28,4 FOIS C   42 %  PER 2023 :  10,1 FOIS
V     0 % V   4 %   
Prochain rendez­vous : 18 avril, 
résultats trimestriels.
14 / MISE EN PERSPECTIVE
MÉDIAS-PUBLICITÉ-TÉLÉCOMS
 Netflix  Le retour des abonnés et les   Schlumberger  L’activité
prévisions de rentabilité rassurent dynamique donne du pricing power
L aver son linge sale en
famille peut parfois rappor-
ter gros. Cela a été le cas au
quatrième trimestre pour Netflix,
dont les performances ont pro-
fité, entre autres, de l’audience
réalisée par le documentaire
Harry & Meghan. « 2022 a été une
année difficile, avec un début chao-
tique mais une fin plus brillante », a
commenté le numéro un de la
vidéo à la demande sur abonne-
ment en annonçant avoir séduit
7,6 millions d’abonnés supplé-
mentaires entre octobre et
décembre, un nombre bien supé-
rieur aux attentes du consensus.
D’ailleurs, « le chiffre d’affaires, le
bénéfice d’exploitation et la crois-
sance du nombre de membres au
quatrième trimestre de l’année 2022
ont dépassé nos prévisions »,
affirme la société.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 19­1­23 :  315,78 $
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 38,79 %
2023 :  7,09 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,4 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  526,64 $ / 162,71 $
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  59 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  35,81 $
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   50 %  PER 2022 :
C   43 %  PER 2023 :
V      7 % 
 Cac 40  Consolidation
En Points
Moy. mob.
20 jours
Moy. mob.
50 jours
JUILLET 2022
G raphiquement, le principal
indice de la place pari-
sienne est entré dans un
mouvement de consolidation, à la
suite du gap baissier ouvert à
7.083 points. La dynamique haus-
sière pourrait laisser place à un
mouvement de consolidation de
court terme. En effet, le chande-
lier d’essoufflement du 18 janvier
(longue mèche haute), combiné à
la validation d’une divergence
baissière sur l’indicateur RSI (14)
en intraday, pourrait retarder la
reprise de la hausse.
De même, sur une base journa-
lière, le RSI (14) vient de sortir de
sa zone de surachat en cassure du
niveau des 70 %. Les moyennes
Si le chiffre d’affaires a progressé
sur un an de presque 2 % au der-
nier trimestre, à 7,8 milliards de
dollars, le bénéfice opérationnel
de 550 millions est pourtant infé-
rieur aux 632 millions du dernier
trimestre 2021, mais il est au-delà
des attentes du consensus
(330 millions). Quant au bénéfice
par action de 12 cents, il est très
Netflix
En dollar
315,78
2018 19 20 21 2023
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  23 %
EVOL. 2022 :  6 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  61 %
EVOL. 2022 :  ­ 14 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0 marchés américains, potentielle­
RDT 2021 : NUL   RDT 2022 : NUL
l VALORISATION ESTIMÉE
 31,7 FOIS
 28,9 FOIS
ANALYSE GRAPHIQUE ET PRODUITS DÉRIVÉS
ÉVOLUTION
SUR 6 SEMAINES
6.995,99
+ 4,77 %
mobiles à 20 et 50 jours restent
bien orientées et en soutien de la
tendance haussière respective-
ment sur 6.803 et 6.704 points. Le
MACD (12,26,9) est positif et au-
dessus de sa ligne de signal. La
configuration est mitigée. On pri-
vilégiera la mise en place d’un
mouvement de consolidation sous
les 7.170 points, vers les obliques de
soutien à court terme situées
entre 6.877 et 6.800 points, le
niveau d’overlap à 6.730 points
constituant une zone charnière.
En cas de reprise de la dynamique
haussière, le dépassement des
7.170 points ouvrirait une nouvelle
brèche pour aller chercher les
anciens sommets à 7.384 points.
inférieur à 2021 (1,33 $) et même
des 45 cents anticipés par les ana-
lystes. Mais les perspectives dres-
sées pour 2023 ont rassuré.
NOUVELLE GOUVERNANCE
Pour l’année 2022, le groupe de
Los Gatos a réalisé un chiffre
d’affaires de 32 milliards (+ 6,4 %),
dégagé un résultat opérationnel
de 6 milliards (– 9 %) et généré
1,6 milliard de cash. Mais il prévoit
pour 2023 une amélioration de sa
marge opérationnelle, qui devrait
atteindre 21 % à 22 %, contre
19 %-20 % initialement (aidée par
les taux de change), et de son flux
de trésorerie disponible, qui
devrait presque doubler. Netflix va
continuer de déployer ses offres
partagées et avec publicité. Cela se
fera sous la direction de Ted
Sarandos et Greg Peters, le cofon-
dateur Reed Hastings quittant son
poste de directeur général pour
celui de président exécutif de la
société. - D. T.
NOTRE CONSEIL
l
ACHAT EN BAISSE La fin
d’année est rassurante pour
la suite. Nous conseillons un achat  dernier trimestre a marqué l’entrée
en baisse autour de 265 $ pour  dans un nouveau cycle de croissance,
tenir compte du contexte des  notamment au Moyen-Orient (acti-
ment moins porteurs en ce début  offshore. Cette dynamique nous per-
d’année (NFLX).
Prochain rendez­vous : mi­avril,  formance de notre groupe en 2023 ».
résultats du premier trimestre.
JANVIER 2023
DONNÉES CLÉS
Tendance graphique : 
baisse limitée 
Supports : 
6.877­6.800­6.730 points
Résistances : 
7.170­7.267­7.384 points
NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
l STRATÉGIE OFFENSIVE 
Le bonus cappé 5457S  Le bilan des conseils d’analyses graphiques de Trading Central
(FRSGE001IM77) sera remboursé  Notre position sur Bouygues a été stoppée (– 7,6 %), celles sur STMicroelectronics, TotalEnergies et Vinci
80,70 € si, d’ici au 14 septembre,  ont été clôturées (entre + 1,7 % et + 4,4 %).
le Cac 40 ne touche pas les  Le bilan de  l’analyse graphique correspond aux positions sélectionnées par TRADING  Responsable de la recherche de TRADING CENTRAL : Rémy GAUSSENS TRADING CENTRAL est régie par le
6.200 points (– 11,3 %). Il vaut  CENTRAL ; le bilan des warrants/turbos et certificats est réalisé sur la base des  code de bonne conduite de l’ANACOFI­CIF, association agréée par l’Autorité des Marchés Financiers et
actuellement 72,70 € (+ 11 %).  graphique peuvent différer de ceux donnés dans Investir sur l’analyse fondamentale.
Mais on n’est pas obligé de le garder 
jusque­là.
Investir, le Journal des Finances / N° 2559 /  21 janvier 2023
PÉTROLE
N ouveau trimestre robuste
pour Schlumberger, qui,
depuis octobre dernier,
s’appelle SLB. La société de servi-
ces dans l’énergie a publié ses
la direction a décidé d’augmenter
le dividende trimestriel de 43 %, à
0,25 $ par action, et annoncé avoir
racheté ses propres actions à hau-
teur de 804 millions de dollars en
nologies liées à l’environnement,
qu’il déploie dans le monde entier
(derniers contrats signés au Brésil,
en Norvège, aux Etats-Unis, en
Angola, en Inde, en Arabie saou-
meilleurs résultats depuis 2015, décembre. dite, etc.).
qui sont également supérieurs aux A côté de ses activités traditionnel- L’augmentation des investisse-
estimations des analystes. Pour un les, le groupe accélère dans la ments en exploration-production
chiffre d’affaires trimestriel en décarbonation, les solutions des multinationales pétrolières est
hausse de 27 %, à 7,9 milliards de numériques et les nouvelles tech- de bon augure pour cette année, et
dollars, le taux de marge opéra- l’Agence internationale de l’éner-
tionnelle avant impôt (mesure de Schlumberger gie attend une hausse de la
En dollar
rentabilité utilisée) a atteint 19,8 %, demande mondiale d’énergie de
contre 15,8 % au quatrième trimes- 70 1,9 million de barils par jour
tre 2021. Le bénéfice net a grimpé 57,38 en 2023. - S. A.
60
de 75 %, à 1 milliard de dollars.
Pour l’ensemble de l’année 2022, 50 NOTRE CONSEIL
l
les comptes sont également 40 ACHETER Cette entreprise
brillants, avec une progression des 30 de grande qualité ne se paye
facturations de 23 %, un taux de 20 que 16 fois les prochains profits.
marge de 17,8 % et un bond de 71 % Objectif relevé à : 65 $ (SLB).
10
du profit net. Trois des quatre divi- Prochain rendez­vous : le 21 avril, 
sions du groupe ont nettement 2018 19 20 21 2023 résultats du premier trimestre.
amélioré leur rentabilité sur les
trois derniers mois. Seule celle de CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
la branche Numérique et intégra-
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
tion s’est stabilisée au niveau très l PERFORMANCE DU TITRE l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
élevé de 37,7 %. COURS AU 19­1­23 :  57,38 $ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 12 %
VARIATION 52 SEMAINES :  56,01 % EVOL. 2022 :  34 %
DÉCARBONATION 2023 :  8,12 % l BNPA
l VOLATILITÉ EVOL. MOYENNE (2018­2021) :  ­ 8 %
Pour Olivier Le Peuch, le PDG, « le BÊTA 52 S. :  0,7 FOIS EVOL. 2022 :  82 %
EXTRÊMES 52 S. :  59,45 $ / 30,65 $
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
vité en hausse de plus de 10 %) et en DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  72 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :  0,65 $
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  7,71 $ RDT 2021 : 1,2 %   RDT 2022 : 1,1 %
l  CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
met d’anticiper une nouvelle surper- A   87 %  PER 2022 :  26,2 FOIS
C    13 %  PER 2023 :  18,7 FOIS
V     0 %
Compte tenu de ces bons chiffres,
En Euro
ENGIE (ENGI)
En Euro
THALES (HO)
118
12,47 + 33,5 %
+ 10,9 % Moy. mob.
20 jours
Moy. mob.
50 jours
Moy. mob.
50 jours
Moy. mob.
20 jours
MARS 2022 JANVIER 2023 FÉVRIER 2022 JANVIER 2023
NOTRE COMMENTAIRE NOTRE COMMENTAIRE
Après un échec sur la zone de résistance des 14,60 € à  Après un échec sur la résistance des 129 €, le titre a 
l’automne dernier, le titre se place dans une configuration  observé une phase de consolidation qui a été préservée 
négative, matérialisée par l’enfoncement du support à  par le support à 112 €, en place depuis novembre dernier. 
13,95 €, qui fait désormais office de résistance, ce niveau  Ce niveau a permis une stabilisation des cours puis la 
ayant limité la tentative de rebond observée le 3 janvier.  mise en place d’une phase de rebond, matérialisée par le 
Le trou de cotation baissier ouvert le 17 janvier renforce  dépassement d’une oblique baissière ce 19 janvier, après 
le sentiment négatif sur la valeur. Du côté des indicateurs  de nouveaux tests des 112 € durant la première moitié du 
techniques, les bandes de Bollinger montrent des signes  mois. Du côté des indicateurs techniques, la valeur est 
d’écartement, militant pour la poursuite du mouvement  repassée au­dessus de ses moyennes mobiles à 20 
en cours. En outre, le titre évolue sous ses moyennes  et 50 séances, tandis que l’indicateur de tension RSI 
mobiles à 20 et 50 séances, toutes deux baissières. Ainsi,  évolue en territoire acheteur. En outre, les bandes de 
tant que les 13,95 € restent résistance, la formation d’une  Bollinger montrent des signes d’écartement, militant 
nouvelle jambe de baisse est attendue, avec comme  pour la poursuite du mouvement de reprise. Ainsi, 
premier objectif un test des 11,30 €. L’enfoncement de ce  au­dessus des 112 €, la formation d’une nouvelle jambe 
niveau amènerait une nouvelle phase de repli en direc­ de hausse est attendue, avec comme premier objectif un 
tion des 10,40 €. En cas de clôture au­dessus des 13,95 €,  test des 123,50 €. Le dépassement de ce niveau ouvrirait 
une phase de hausse serait envisagée en direction des  la voie aux 129 €. En cas de clôture sous les 112 €, une 
14,60 € puis des 15,50 €.
Vente : objectifs de cours à 11,30 € et 10,40 €.
Cours d’invalidation : au­dessus de 13,95 €.
NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
phase de consolidation serait envisagée en direction de 
107,50 € puis de 103 € en extension.
Achat : objectifs de cours à 123,50 € et 129 €.
Cours d’invalidation : au­dessous de 112 €.
NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
l STRATÉGIE OFFENSIVE Le turbo put illimité
best 73J8S (DE000SN7PPK2) apporte une
élasticité de – 3,8 pour une barrière désactivante  l STRATÉGIE OFFENSIVE Le turbo Infini Best
Call 9HUFB (FRBNPP03PS34) apporte une
à 15,7048 €, placée à 25 % du cours actuel du sous­ élasticité de 4,9, avec une barrière désactivante 
jacent. à 96,1847 € (– 20 %).
 
 
 
 
enregistrée à l’ORIAS sous le numéro 17005458. TRADING CENTRAL recommande de lire les informations 
positions sélectionnées par Investir. Les conseils prodigués dans le cadre de l’analyse 
 
légales et réglementaires ainsi que les avertissements concernant les informations fournies accessibles 
depuis le lien suivant : https://tradingcentral.com/media/1265/terms_of_use_web_sites_fr.pdf
AVERTISSEMENT ! Les produits dérivés sont des produits sans garantie en capital. RÉSERVÉS AUX INVESTISSEURS AVERTIS.
Investir, le Journal des Finances / N° 2559 /  21 janvier 2023
TOUT SAVOIR POUR LES PROCHAINES SÉANCES / 15

Agenda / Semaine du 23 au 27 janvier 2023 r Gensight Biologics. Chiffre 
d’affaires annuel.
r Nokia. Résultats du quatrième 
trimestre.
PROCHAINS DIVIDENDES
r Getlink. Chiffre d’affaires  r SAP. Résultats du quatrième  Société Montant Date*
LUNDI rier et non manufacturier de  daires de pétrole du département  annuel. trimestre.
23 janvier (10 heures). de l’Energie (16 h 30). r Groupe LDLC. Chiffre d’affaires  r Visa (DJ). Résultats du premier  EXEL INDUSTRIES 1,05 € 10­2­23
r Etats­Unis r Canada. Décision monétaire de  du troisième trimestre 2022­ trimestre.
– Indice PMI S&P instantané des  la Banque du Canada (16 heures). DERICHEBOURG 0,32 € 14­2­23
ÉCONOMIE 2023. r Volvo. Résultats du quatrième 
r Les marchés seront fermés  directeurs des achats des sec­ r Groupe Samse. Chiffre d’affai­ trimestre. GROUPE LDLC 0,40 € (A) 22­2­23
toute la semaine en Chine pour  teurs manufacturier et non manu­ SOCIÉTÉS res annuel.
facturier de janvier (15 h 45). CONVOCATION D’ASSEMBLÉE
les célébrations du nouvel an  PUBLICATIONS r JCDecaux. Chiffre d’affaires  CATANA GROUP 0,15 € 1­3­23
lunaire. La Bourse de Hong Kong  – Enquête manufacturière de la  r Aures Technologies. AGM à 
r Alstom. Chiffre d’affaires du  annuel (après Bourse).
Réserve fédérale de Richmond de  10 h 30, 3, rue de la Mare­Neuve,  MOULINVEST 1 € 3­3­23
sera également close du 23 au 
troisième trimestre 2022­2023. r Lanson­BCC. Chiffre d’affaires 
25 janvier. janvier (16 heures). 91080 Courcouronnes.
r Aramis. Chiffre d’affaires du  annuel (après Bourse).
r France. Présentation du projet  r LVMH. Résultats annuels 
de loi sur les retraites en conseil  SOCIÉTÉS premier trimestre (après Bourse).
VENDREDI
* IL S’AGIT DE LA DATE DE DÉTACHEMENT 
DU DIVIDENDE, QUI, EN PRINCIPE,
r Aubay. Chiffre d’affaires  (après Bourse). EST ANTÉRIEURE DE DEUX JOURS DE BOURSE
des ministres. PUBLICATIONS
annuel. 27 À LA DATE DE VERSEMENT OU DE MISE
r Japon EN PAIEMENT DE CE DIVIDENDE.
r Compagnie des Alpes. Chiffre  r Exel Industries. Chiffre d’affai­ (T) = TRIMESTRIEL. (A) = ACOMPTE. (S) = SOLDE.
– Publication des minutes du  ÉCONOMIE
d’affaires du premier trimestre. res du premier trimestre.
Conseil de politique monétaire de  r France
r Groupe Partouche. Résultats  r Groupe Crit. Chiffre d’affaires 
la Banque du Japon des 19 et  – Enquête mensuelle de conjonc­
annuels (après Bourse). annuel (après Bourse).
20 décembre 2022 (0 h 50).
r Implanet. Chiffre d’affaires  r HighCo. Chiffre d’affaires  ture auprès des ménages de  Opérations
– Enquête de janvier de la Banque  janvier (8 h 45).
annuel (après Bourse). annuel (après Bourse).
du Japon sur les conditions 
r Interparfums. Chiffre d’affai­ r Infotel. Chiffre d’affaires  – Indice de la confiance des con­
d’octroi de crédit bancaire  sommateurs de janvier (8 h 45).
res annuel. annuel (après Bourse). OFFRES PUBLIQUES
(0 h 50).
r McPhy Energy. Chiffre d’affai­ r Memscap. Résultats annuels. – Construction de logements de 
r Zone euro décembre (8 h 45). r Atari (Euronext Growth).
res annuel (après Bourse). r Omer­Decugis. Résultats 
– Indice de la confiance des con­ r Zone euro. Evolution des agré­ Offre publique d’achat à 0,19 €
r Prismaflex International.  annuels (après Bourse).
sommateurs de janvier (16 heu­ gats monétaires de décembre  par action du 22­12­22 au 26­1­23.
Résultats du troisième trimestre  r Soitec. Chiffre d’affaires du 
res). (10 heures). Notre conseil : apporter
(après Bourse). troisième trimestre 2022­2023.
– Discours de la présidente de la 
r Sidetrade. Chiffre d’affaires  r Etats­Unis r EDF (Euronext). OPA simpli­
BCE, Christine Lagarde, lors de la  r Visiativ. Chiffre d’affaires  fiée semi­centralisée initiée par 
annuel (après Bourse). – Revenu et consommation des 
réception annuelle de Deutsche  annuel. l’Etat français visant actions
r Somfy. Chiffre d’affaires  r Voltalia. Chiffre d’affaires 
ménages de décembre (14 h 30).
Börse (18 h 45). – Promesses de ventes de loge­ et obligations ouverte depuis
annuel.
r Union européenne. Déficit et  annuel (après Bourse). ments anciens de décembre  le 24­11­2022. Date de clôture
dette publics du troisième trimes­ INTERNATIONALES r Manitou. Chiffre d’affaires  (16 heures). à préciser par l’AMF.
INTERNATIONALES
tre 2022 (11 heures).  r 3M (Dow Jones). Résultats du  annuel (après Bourse). – Indice de confiance de l’Univer­ Notre conseil : ne pas apporter
r Etats­Unis. Indice des indica­ r ASML Holding. Résultats du  r Maurel & Prom. Chiffre d’affai­
quatrième trimestre.
quatrième trimestre.
sité du Michigan définitif de  r Groupe Flo (Euronext). Offre 
teurs avancés du Conference  r General Electric. Résultats du  res du premier trimestre. janvier (16 heures).
r AT&T. Résultats du quatrième  publique de retrait au prix de 
Board pour le mois de décembre  quatrième trimestre. r Mersen. Chiffre d’affaires 
(16 heures). trimestre. SOCIÉTÉS 21 € par action du 12­1 au 25­1.
r Halliburton. Résultats du  annuel. Notre conseil : attendre
quatrième trimestre. r Boeing (DJ). Résultats du qua­ r Orapi. Chiffre d’affaires annuel. PUBLICATIONS
SOCIÉTÉS trième trimestre. r Theradiag (Euronext Growth). 
r Johnson & Johnson (DJ).   r Sartorius Stedim Biotech.  r Alten. Chiffre d’affaires annuel. OPA à 2,30 € par action rouverte 
Résultats du quatrième trimestre. r IBM (DJ). Résultats du qua­ Résultats annuels. r Rémy Cointreau. Chiffre 
PUBLICATIONS du 18­1 au 31­1.
r Lockheed Martin. Résultats du  trième trimestre. r Signaux Girod. Résultats  d’affaires du troisième trimestre.
r Bigben Interactive. Chiffre  quatrième trimestre. r Tesla. Résultats du quatrième  Notre conseil : apporter
d’affaires du troisième trimestre  annuels.
r Microsoft (DJ). Résultats du  trimestre. r STMicroelectronics. Résultats 
INTERNATIONALES AUGMENTATIONS DE CAPITAL
2022­2023 (après Bourse). deuxième trimestre. r American Express (DJ). Résul­
r Nacon. Chiffre d’affaires du  CONVOCATION D’ASSEMBLÉE annuels. r Nam.R (Euronext Growth).
tats du quatrième trimestre. 25 actions nouvelles à 2,40 € par 
troisième trimestre 2022­2023. r Inventiva. AGM à 14 heures,  INTERNATIONALES r Chevron. Résultats du qua­
14, avenue Foch, 21000 Dijon. action du 23­1 au 6­2.
INTERNATIONALE r Diageo. Résultats trimestriels. trième trimestre. Notre conseil : ne pas souscrire
r Hyundai Motor. Résultats du  r Dow (DJ). Résultats du qua­ r H&M. Résultats du quatrième  r Crypto Blockchain Industries 
quatrième trimestre. JEUDI trième trimestre. trimestre. (Euronext Growth).
26 r Intel (DJ) Résultats du qua­ CONVOCATION D’ASSEMBLÉE 1 ABSA à 0,80 € par action pour 
trième trimestre. r Delta Drone. AGM à 10 h 30,  40 DPS, du 19­1 au 1­2.
MARDI r Mastercard. Résultats du 
24 ÉCONOMIE 27, chemin des Peupliers, Multi­ Notre conseil : ne pas souscrire
r Etats­Unis quatrième trimestre. parc du Jubin, 69570 Dardilly.
– Indice national d’activité de la 
ÉCONOMIE
Réserve fédérale de Chicago de 
r Japon. Indice PMI Jibun 
instantané des directeurs  décembre (14 h 30).
des achats des secteurs  – Déficit commercial de décembre 
manufacturier et non  r Raytheon Technologies. Résul­
(14 h 30).
Président de la SAS Investir Publications 
VOS RENDEZ-VOUS
manufacturier de janvier (1 h 30). tats du quatrième trimestre.
– Croissance du PIB en 2022 
(14 h 30).
et directeur de la publication : Pierre Louette MÉDIA
r Allemagne.  r Travelers Companies (DJ).  Hebdomadaire édité par Investir Publications, société anonyme au 
– Stocks des grossistes de décem­ capital de 4.177.350 €.
­Indice GfK de la confiance des  Résultats du quatrième trimestre. Commission paritaire : n° 0926K79929­ISSN 2115­0354 
consommateurs de février (8  r Verizon Communications (DJ).  bre (14 h 30).  10 boulevard de Grenelle  CS 10817 75738 Paris Cedex 15
heures).  Résultats du quatrième trimestre. – Commandes de biens durables  Service abonnements : 45 av. du Général Leclerc, 60643 Chantilly Cedex
­Klaas Knot, membre du conseil  de décembre (14 h 30). Téléphone : 01­55­56­70­67. 
– Nouvelles inscriptions hebdo­ E­mail : serviceclients@investir.fr
des gouverneurs de la BCE, pro­
nonce un discours lors d’une 
MERCREDI madaires au chômage pour la  Retrouvez Investir du lundi au 
conférence sur l’avenir du secteur  25 semaine achevée le 21 janvier 
Directeur de la rédaction : François Monnier
Editrice : Laure Joly  ; Editeur adjoint : Martin Laucher
financier à Francfort (9 h 10). (14 h 30).
vendredi à 10 h 08 et 18 h 08 
r France
ÉCONOMIE – Ventes de logements neufs de 
RÉDACTION 
sur RFI
r Allemagne Rédacteurs en chef :  Rémi Le Bailly, Denis Lantoine, Frédéric Mauger 
– Enquêtes mensuelles de con­ décembre (16 heures). 
– Indice Ifo du climat des affaires 
joncture dans l’industrie, le com­ PUBLICITÉ : LES ECHOS LE PARISIEN MEDIAS
de janvier (10 heures).
merce et les services de janvier 
– Publication du rapport annuel 
SOCIÉTÉS Président : Corinne Mrejen 
Directeur général : Philippe Pignol 
(8 h 45). du ministère de l’Economie avec  PUBLICATIONS Directrice du Pôle Finance Banque Assurance Immobilier :  
– Enquête trimestrielle de con­ les prévisions actualisées. Emmanuelle Denis 01­87­39­75­13 / edenis@lesechosleparisien.fr
joncture dans l’industrie (8 h 45). r Balyo. Chiffre d’affaires annuel 
r France. Demandeurs d’emploi  Directeur de la publicité : Philippe Hénault 01­87­39­79­18 / 
r Royaume­Uni. Indice PMI S&P  au quatrième trimestre (12 heu­
(après Bourse). phenault@lesechosleparisien.fr Venez discuter avec
CIPS instantané des directeurs  r Cegedim. Chiffre d’affaires  Directeur Stratégie et communication : Fabrice Février
Denis Lantoine
res). Directrice Marketing et des Revenus Clients : Lise Benamou
des achats des secteurs manufac­ r Zone euro. Conseil des gouver­ annuel (après Bourse).
turier et non manufacturier de  r Christian Dior. Résultats 
Directrice Marketing adjointe : Eve­Marie Dumenil 
Vente au numéro (distributeurs uniquement) :
lundi à 16 heures en direct sur 
neurs de la Banque centrale 
janvier (9 h 15). européenne (BCE) ; aucune déci­ annuels (après Bourse). venteslesechos@teamdiffusion.fr www.investir.fr
r Zone euro. Indice PMI S&P  sion de politique monétaire n’est  r Egide. Chiffre d’affaires annuel. Tarif 1 an France métropolitaine : 134 €. 
Autres durées et pays : nous consulter. 
instantané des directeurs des  attendue. r Elior. Chiffre d’affaires du  Prix au numéro : France : 4,70 € ­ Suisse : 8,90 CHF ­ Belgique et 
achats des secteurs manufactu­ r Etats­Unis. Stocks hebdoma­ premier trimestre. Luxembourg : 5,20 € ­ Dom : 6,30 € ­ Maroc : 58 DH – Tom : 1.560 XPF – 
Zone CFA : 4.700 CFA – Andorre : 5,20 € ­ Ile Maurice : 6,90 €.
Ce numéro comporte un supplément de 14 pages « La cote »
FABRICATION
Impression : L’Imprimerie (Tremblay), Midi Print (Gallargues). Origine 
3 publications de résultats annuels au Cac 40… du papier : Belgique. Taux de fibres recyclées : 100 %. Ce journal est imprimé sur du 
papier porteur de l’Ecolabel européen sous le numéro Fl/37/002. Eutrophisation : Ptot  Du lundi au vendredi, retrouvez 
0.013kg/tonne de papier.
DATE SOCIÉTÉ INDICATEURS À SUIVRE Investir à 9 h 03 et 13 h 02
Le groupe publie son chiffre d’affaires du troisième trimestre 2022­2023,
25­1­2023 Alstom (1)                  
occasion d’en apprendre plus sur l’état des commandes de Bombardier.                                       Travail exécuté par des ouvriers syndiqués
LVMH (après  Le chiffre d’affaires 2022 est attendu proche de 79 milliards d’euros, et le 
26­1­2023
Bourse) bénéfice net, de 15 milliards. Les perspectives en Chine seront à surveiller. Tirage du samedi  21 janvier 2023 : 61.922 exemplaires
Le fondeur table, depuis la fin du troisième trimestre, sur un chiffre 
26­1­2023 STMicroelectronics Investir-Le Journal des Finances est une publication du 
d’affaires 2022 de 16,1 milliards de dollars et une marge brute de 47,3 %.
… et 3 publications du chiffre d’affaires annuel au Next 20 Retrouvez François Monnier 
Principal associé : Ufipar (LVMH)
DATE SOCIÉTÉ INDICATEURS À SUIVRE Président­directeur général : Pierre Louette.  chaque mardi à 15 h 45 et 
Les investisseurs voudront en savoir plus sur l’apport d’Eleclink (câble  Directrice générale pôle Les Echos : Bérénice Lajouanie. 
26­1­2023 Getlink
de transport d’électricité), nouvelle source importante de revenus. Directeur délégué : Bernard Villeneuve. chaque vendredi 
Sartorius  La direction avait déjà précisé, en octobre, viser une croissance de 
Notre publication adhère à FIDEO, association d’auto­discipline
ayant pour but de favoriser la transparence de l’information
à 10 h 40 et à 11 h 40 
26­1­2023
Stedim Biot. (2) l’activité située entre + 15 % et + 17 % et une marge d’Ebitda de 35 %. financière. Retrouvez toutes les informations sur cette association
sur le site www.fideo­france.org. Retrouvez également toutes les informations sur les 
sur BFM Business  
Rémy  Le groupe a prévenu que son chiffre d’affaires du troisième trimestre  conditions de production et diffusion de nos recommandations d’investissement sur 
27­1­2023
Cointreau (1) devrait baisser (en comparable) à cause d’une base de comparaison élevée. notre site : www.monjournalfinancier.fr/recommandations_financieres. Sauf précision 
contraire, les recommandations sont actualisées au moment du bouclage, le vendredi 
(1) Chiffre d’affaires du troisième trimestre 2022­2023. (2) Résultats annuel.  précédant la publication.
16 / VIE PRATIQUE Investir, le Journal des Finances / N° 2559 /  21 janvier 2023

ACTUALITÉS
ASSURANCE-VIE Les nouveaux taux publiés cette semaine CRÉDIT
En %
3,2 3,25
L'EXPERT PATRIMOINE
Gaipare Minimal
Maximal
2
2,95
2,2
Taux d’usure  MARIANNE LEROUX
INGÉNIEURE PATRIMONIALE 
sert 2,2 % 1,6
2

1,1
1,9 2
mensuel DE BRED BANQUE PRIVÉE

L’association d’épargnants Gaipare, La Banque de France va mettre en 
acteur important de la gestion de  place une nouvelle périodicité pour la 
Taux moyen Le Crédit BATI BNP Paribas Gaipare
patrimoine, qui fête cette année  attendu Conservateur Agricole Retraite Cardif publication du taux d’emprunt maxi­
ses 40 ans, a annoncé mardi son 
taux pour 2022. Son assurance­vie, 
qui dépend d’Allianz, offre ainsi une 
Source : Investir, Good Value for Money.
(Multiplacements,
Elite, etc.)
mum que les banques peuvent 
proposer. Il sera dévoilé chaque mois, 
et non plus tous les trimestres, jus­
Succession
participation aux bénéfices de 
2,2 % sur son fonds en euros can­
tonné, contre 1,8 % pour 2021.
automatiquement arbitrée sur une
UC réceptacle », explique Françoise 
Heckmann, directrice produits 
Le bancassureur BNP Paribas 
Cardif a révélé un taux identique de 
2 % (contre 1,1 % en 2021) sur ses 
qu’au 1er juillet. Actuellement, il est 
fixé à 3,57 % pour un crédit immobi­
lier sur 20 ans et plus. 
d’une famille 
Le nouveau rendement est appli­
qué sur l’ensemble des contrats vie 
Gaipare, dont Selectissimo et son 
d’épargne chez Allianz. Un bonus 
est ensuite appliqué si les sommes 
ainsi placées sont immobilisées 
principaux contrats (Multiplace­
ments 2, Multiplacements Privi­
lège, Cardif Elite et AEP Nova 
IMMOBILIER recomposée
successeur Fidelissimo. Les réser­
ves (provision pour participation 
durant au moins cinq ans.

D’AUTRES TAUX EN HAUSSE
Stratégies). Lui applique un bonus 
en fonction de la proportion inves­ La durée  DONATION AU DERNIER VIVANT
aux bénéfices) ont été mises à 
contribution à hauteur de 5 millions Parmi les autres taux annoncés 
tie en unités de compte, ce qui a 
permis au fonds en euros de mon­ du prêt au En raison de l’augmentation du nombre de familles recomposées,
d’euros, ce qui les ramène mainte­
nant à 2,4 % de l’encours. Celui­ci 
s’élève à 3,2 milliards. « Le porte-
cette semaine, l’assureur SMABTP a
dévoilé 2 % pour son contrat BATI 
Epargne, alors qu’il ne s’élevait 
ter jusqu’à 2,95 % au maximum. Un 
écart important malgré une 
volonté revendiquée de « conver-
plus haut les situations de cohabitation entre conjoint et enfants d’une pre-
mière union se multiplient, avec des conséquences successorales
diverses. Lorsque tous les enfants sont communs, la loi prévoit
feuille euros du Gaipare est tou- qu’à 1,5 % pour 2021. « Fidèle à son gence des taux servis ». Comme la  La durée moyenne d’un emprunt  que le conjoint survivant peut choisir de recueillir l’usufruit de la
jours un socle important, et nous esprit mutualiste, SMABTP a servi plupart des bancassureurs, BNP  immobilier par les particuliers conti­ totalité des biens de la succession ou le quart en pleine propriété.
allons continuer de servir un taux ce taux à tous ses sociétaires, Paribas Cardif dispose d’importan­ nue sa progression et atteint au  A l’inverse, en présence d’enfants non communs, le conjoint
attractif », a déclaré Nicolas Boulet,  anciens et nouveaux, sans distinc- tes réserves, à hauteur de 6,78 %  dernier trimestre un record à 20  ans  recueille uniquement le quart en pleine propriété.
directeur de la stratégie chez  tion de la part d’unités de compte de l’encours, mais ne précise pas  et 8  mois (246  mois), selon les derniè­ Cette répartition est protectrice pour le conjoint survivant mais a
Allianz, lors d’une conférence de  figurant dans l’encours de leur s’il a puisé dedans ni s’il les a  res données de l’Observatoire Crédit  pour conséquence de priver définitivement les enfants non com-
presse. contrat », indique le groupe dans  dotées pour 2022. Logement/CSA. Elle était de 13  ans et  muns de tous droits sur une part. En effet, la pleine propriété
Contrairement au contrat maison  un communiqué, précisant néan­ Enfin, son confrère Crédit Agricole  7  mois en 2001. « Cet allongement recueillie par le conjoint survivant bénéficiera uniquement à ses
de la compagnie (Allianz Vie Fide­ moins : « Les UC conservent tout Assurances a distribué un rende­ n’est plus suffisant pour compenser propres héritiers, à son décès. Ces dispositions légales peuvent
lité), il n’y a pas de bonification  leur intérêt pour diversifier son ment de 1,9 % à 3,25 %, en fonction  les conséquences de la hausse des toutefois être modifiées de son vivant. Par exemple, un testament
selon la part investie en unités de  épargne, après avoir vérifié que des bonus, pour le support sécurisé  prix des logements ou amortir [celles]  peut exclure le conjoint de tous droits dans la succession. A
compte (UC). Néanmoins, l’assu­ cela correspond[ait] à son profil Predica, selon le cabinet Good  de l’augmentation des taux d’apport l’inverse, les époux qui souhaitent se protéger davantage peuvent
rance­vie du Gaipare pratique,  d’investisseur, dans une optique Value for Money. Une hausse spec­ personnel exigés, constatent les  se consentir une donation au dernier vivant.
comme lui, la dynamisation des  d’investissement sur le long taculaire, car il n’était, pour 2021,  auteurs de l’étude. Depuis la fin du La donation au dernier vivant permet d’augmenter les droits du
plus­values. « On distribue la parti- terme », et cela malgré des perfor­ que de.... 0,65 % à 2 %.  printemps, il permet simplement conjoint survivant dans la succession : il peut bénéficier d’une
cipation aux bénéfices, mais elle est mances négatives pour 2022. - RÉMY DEMICHELIS d’éviter un recul encore plus rapide de quotité disponible spéciale lui ouvrant le droit à trois options.
la production de crédits, avec une Cette instauration quasi automatique nécessite de s’interroger
efficacité qui s’érode au fur et à sur l’impact qu’elle peut
mesure de l’augmentation des taux occasionner sur les enfants
Enquêtes, analyses, conseils, des crédits. » Ils se sont élevés à 2,22   issus de la première union. « En présence
l’information boursière vient à vous ! % en moyenne au quatrième trimes­ La première option consiste
d’enfants non
tre 2022, soit au même niveau que  à laisser la totalité des biens
communs,
Abonnez-vous à
début 2015. A mi­janvier 2023, ils sont  en usufruit au conjoint, ce
qui lui permet d’en disposer
maintenant estimés à 2,52  %. 
Si l’Observatoire dénonce la pro­ jusqu’à son décès. Il aura le le conjoint
gression toujours soutenue de  droit de les utiliser pour sa recueille par
l’apport moyen (+ 12,3 % en 2022), il 
ne spécifie pas à quel montant, en 
jouissance personnelle ou
d’en percevoir les revenus.
défaut le quart en
valeur absolue ou en proportion  Nus-propriétaires, les pleine propriété »
des revenus, il s’établit. -R. D. enfants du défunt recouvre-
ront la pleine propriété de l’ensemble des biens à terme sans êtes

13,25 €/mois CRYPTOMONNAIE lésés. Attention, la gestion de ce patrimoine, transmis en démem-

brement, nécessite toutefois une bonne entente entre le conjoint

Euro  survivant usufruitier et les enfants nus-propriétaires. Par con-

traste, la deuxième option, laisser la pleine propriété de la quotité

numérique  disponible au partenaire marié ou pacsé, s’associe à une volonté

d’indépendance des patrimoines entre parent et enfants.
PRÈS DE
et vie privée Chacun est alors plein propriétaire de sa part dans la succession.

55%
Les conséquences sont similaires à ce que pourrait recevoir le
conjoint en l’absence d’une donation entre époux, lésant donc les
Dans une déclaration commune,  enfants du premier lit, qui ne sont pas héritiers du conjoint survi-
DE RÉDUCTION* publiée mardi, les représentants de  vant. Une dernière solution est de laisser un quart en pleine pro-
l’Eurogroupe ont fixé l’orientation que  priété et trois quarts en usufruit, cela combine les avantages et
devra prendre la future monnaie  inconvénients des deux options précédentes.
numérique de banque centrale 
(MNBC). Cette dernière, dont le  L’IMPOSSIBLE RECOURS 
Chaque samedi, le journal chez vous lancement sera soumis à une adapta­ DES ENFANTS NON COMMUNS
+ la version numérique dès le vendredi soir tion de la législation européenne,  Rappelons qu’une personne peut, par une manifestation écrite de
devra nécessairement permettre à la  sa volonté, modifier la répartition de sa succession. Cette liberté
" Banque centrale européenne (BCE)  n’est cependant pas totale : des limites sont en effet fixées par des
BULLETIN D’ABONNEMENT à compléter et à retourner sous enveloppe non affranchie à : de rester « la pierre angulaire de règles auxquelles on ne peut déroger par conventions. Pour pou-
INVESTIR - Service abonnements libre reponse 25163 - 60647 chantilly cedex
notre système monétaire ». voir disposer de la quotité disponible, il est obligatoire de respec-

13
Oui, je profite de cette offre pour m’abonner
€25 Ou je scanne Estimant qu’une telle MNBC pourrait  ter la réserve héréditaire. Il s’agit de la fraction des biens dont
à Investir pour 13,25€ par mois pendant 1 an, soit le flashcode renforcer l’autonomie de l’Union  une personne ne peut pas disposer librement car la loi la réserve
près de 55% de réduction* (ou 159€ par an au lieu et souscris
de 343,40€, paiement en une seule fois). Je reçois
/mois directement de européenne, tout en offrant des  obligatoirement à certains de ses proches : il s’agit des enfants ou,
chaque semaine le journal et j’ai accès à la version au lieu de 28,60 € mon téléphone avantages aux citoyens et entrepri­ en l’absence d’enfants, du conjoint.
numérique en avant-première dès 21h le vendredi.
Je m’abonne directement sur ses, l’Eurogroupe avance que, « pour A noter que l’instauration d’une donation au dernier vivant ne
Ou je m’abonne au journal papier seul http://abo-investir.lesechos.fr/pack être un succès, l’euro numérique peut faire l’objet d’une contestation de la part des enfants du pre-
IKA1AHS2
pour 134€ par an (au lieu de 244,40€*).
devra conserver la confiance de ses mier lit. Cela signifie concrètement qu’ils ne pourront pas faire
Mes coordonnées Mme M. Je choisis mon mode de paiement : usagers ». Ce qui fait de la protection  constater une atteinte à leur réserve due à la part attribuée au
Nom : Prénom : Chèque à l’ordre de INVESTIR PUBLICATIONS
de la vie privée « une dimension clé et conjoint survivant.
Adresse : un droit fondamental », souligne­t­il.  EN PRATIQUE
Carte Visa / Eurocard / Mastercard
Au­delà, les ministres des Finances 
CP : Ville : jugent que « le modèle même de l’euro
Tél. : Expire fin M M A A numérique doit lui permettre d’entrer
dans un cadre qui comprend d’autres Dans cet objectif de  protéger les enfants d’un premier lit du
! Il est indispensable que j’indique mon adresse e-mail pour recevoir mes codes d’accès au site Date & signature obligatoires
objectifs, tels que la lutte contre le défunt, il est donc bien important de définir l’étendue du
E-mail ............................................................................................................................................ @............................................................................................................
blanchiment d’argent, les finance- patrimoine accordé au conjoint. Il pourrait notamment être
* Par rapport au prix de vente au numéro du journal à 4,70€ et de l’offre journal en PDF à 99€. Offre valable jusqu’au 31/07/23 réservée aux non-abonnés et limitée à la France métropolitaine
et la Corse. En souscrivant à cette offre d’abonnement, vous acceptez nos conditions générales de vente disponibles sur le site https://investir.lesechos.fr/cgu-cgv/ ou sur simple demande ments illégaux, l’évasion fiscale ou le opportun de limiter ses droits à une quote­part spécifique en
au 01 55 56 70 67. Investir collecte et traite vos données personnelles aux fins d’inscription et de gestion de votre commande. Tous les champs sont obligatoires. Conformément à la règle-
mentation en vigueur, vous bénéficiez d’un droit d’accès, de rectification, d’opposition, de limitation, de suppression et de portabilité de vos données. Pour exercer vos droits et/ou obtenir fait de veiller au bon respect des pleine propriété ou en usufruit et de le préciser expressé­
plus d’informations sur notre politique de confidentialité, vous pouvez vous adresser à : serviceclients@investir.fr / Service Clients Investir - 4 rue de Mouchy 60438 Noailles Cedex. Si vous ne
souhaitez pas recevoir de notre part des offres commerciales pour nos produits ou services analogues, merci de cocher cette case . Si vous souhaitez recevoir les offres du Groupe Les Echos sanctions », notamment  à l’encontre  ment.
Le Parisien, merci de cocher cette case . Si vous souhaitez recevoir les offres des partenaires du Groupe Les Echos Le Parisien, merci de cocher cette case
Groupe Les Echos Le Parisien 10 Boulevard de Grenelle CS 10817 75738 PARIS CEDEX 15 de la Russie, dans le  contexte de la 
guerre en Ukraine.-A. L. D.
Investir, le Journal des Finances / N° 2559 /  21 janvier 2023
VIE PRATIQUE / 17

PALMARÈS MENSUEL
Décembre 2022

LES MEILLEURS FONDS PAR CATÉGORIES

D
écembre est habituellement un bon mois en Bourse ; cela n’a pas sions du trio de tête vont de 1,7 % à 1,9 %. Le surplace a été de mise pour les Top Picking se met en évidence, avec des classements parmi les dix
été le cas en 2022. Il a été très moyen pour la plupart des six caté- meilleurs fonds d’actions de la zone euro (+ 0,8 % à – 0,8 %), émergentes meilleurs sur 3 ans (3e), en 2022 (6e) et en décembre (3e). Il en va de même
gories de fonds que nous suivons. En effet, une seule, les diversi- (+ 0,4 % à – 0,1 %) et françaises (+ 0,2 % à – 0,3 %). Une fois n’est pas cou- pour les actions de la zone euro, avec deux fonds peu connus axés sur les
fiés flexibles, a tiré son épingle du jeu, avec des hausses de 2,5 % à 8,3 % tume, les actions américaines figurent en queue de palmarès, avec des titres sous-évalués, White Fleet Divas EuroZ Value (respectivement 1er,
pour le tiercé de tête. Pour les valeurs moyennes françaises, les progres- reculs compris entre 3,2 % et 3,9 %. Au sein des fonds d’actions françaises, 1er et 7e) et Fidecum Contrarian Value Euroland (10e, 2e et 5e). - P. E. 
Meilleur fonds depuis Meilleur fonds depuis
Actions France le début de l’année SUNNY RECOVERY R
SUNNY AM EUR - 1,7 % Actions Etats-Unis le début de l’année WTUSEQUITYINCOMEUCITSETFEUR
WISDOM TREE MANAGEMENT EUR + 10,8 %
Performances sur 3 ans FR0050000126 Performances sur 3 ans LIMITED IE00BQZJBQ63

Nom Code Isin Société de gestion En % Nom Code Isin Société de gestion En %
PRIVILEDGE MONETA BEST OF FRANCE EUR PA LU1725402363 LOMBARD ODIER FUNDS (EUROPE) SA + 30,2 OSSIAMUSMINIMUMVARIANCEESGNR1AUSD IE00BHNGHW42 OSSIAM + 67,9
LLM ACTIONS FRANCE R FR0013345394 LLM & ASSOCIÉS + 27,3 PROSPERSTARS&STRIPESFUNDIUSDACC LU0723589023 DEGROOF PETERCAM ASSET SERVICES + 46,9
TOP PICKING FR0007050679 PATRIVAL + 25 INVESCOS&P500QVMUCITSETF IE00BDZCKK11 INVESCO INVESTMENT MANAGEMENT LTD + 44,6

Meilleur fonds depuis Meilleur fonds depuis REDWHEEL NEXT GENERATION EM

HMG DÉCOUVERTES C USD + 10,4 %
P&M Capi France le début de l’année
HMG FINANCE EUR + 2,4 % Actions émergentes le début de l’année EQ FD JR USD
WAYSTONE MGT CO. (LUX) LU2128486623
Performances sur 3 ans FR0010601971
Performances sur 3 ans
Nom Code Isin Société de gestion En % Nom Société de gestion En %
UFF HEXAGONE PME C FR0013277043 SUNNY AM + 50,9 EVLIEMERGINGFRONTIERB FI4000066915 EEVLI FUND + 51,5
SUNNY MANAGERS F FR0010922963 SUNNY AM + 46 SSEMSMALLCAPESGSCREENEDEQUITYA LU1259992714 STATE STREET GLBL ADV FD MGT LTD + 22,1
MONETA MICRO ENTREPRISES C FR0000994980 MONETA AM + 32,9 SPDRMSCIEMERGINGMKTSMLCAPUEUSDACC IE00B48X4842 FSTATE STREET GLOBAL ADVISORS EUR. + 21,3

Meilleur fonds depuis Meilleur fonds depuis

WHITE FLEET IV DIVAS EUROZ H2O MULTISTRATEGIES FCP R(C)
Actions zone euro le début de l’année
VALUE I EUR C EUR + 7,8 % Flexibles monde le début de l’année
EUR + 21,8 %
MULTICONCEPT FUND MGT LU1975716835 H2O AM EUROPE FR0010923383
Performances sur 3 ans Performances sur 3 ans
Nom Code Isin Société de gestion En % Nom Société de gestion En %
WHITEFLEETIVDIVASEUROZVALUEIEURC LU1975716835 MULTICONCEPT FUND MANAGEMENT + 31 ACATIS DATINI VALUEFLEX FONDS B DE000A1H72F1 ACATISINVESTMENT + 39,7
ECOFITRAJECTOIRESDURABLESC FR0010214213 ECOFI INVESTISSEMENTS + 24 ODDO BHF MERGER ARBITRAGE IE00B4L7Z358 ODDOBHFASSETMANAGEMENTFRANCE + 32,7
LBPAMISRPROACTIONSEUROMH FR0011441583 LA BANQUE POSTALE AM + 23,7 TWENTY FIRST FUNDS EXCLUSIF 21 C LU1373287983 TWENTYFIRSTCAPITAL + 30,5
Analyse des données au 31-12-2022

CE QUE FONT LES MEILLEURS GÉRANTS
Achats de Technip Energies, ventes de Kering
En décembre 2022, une seule valeur a fait l’objet  AB Science, après un retard sur l’enregistrement de son
d’achats par deux des gérants que nous suivons dans  médicament au Canada, et Vinci. En sens inverse, nous
cette rubrique, Fong Sengsiry et Renaud Ramette en  avons renforcé des valeurs défensives, comme Sanofi
l’occurrence : Technip Energies. « Au cours du mois, ou Orange, dont les valorisations sont plus que raison-
nous avons initié une position sur Technip Energies et nables. »
renforcé bioMérieux,  explique  Fong  Sengsiry.  A Pour sa part, Romain Burnand a renforcé « Voltalia afin
l’inverse, nous avons allégé Kering. » d’accroître notre participation à l’augmentation de
Régis Aubert a aussi cédé Kering, « qui avait profité d’un capital. C’est une valeur d’énergie renouvelable peu ris-
beau rebond et qui pourrait souffrir d’un décalage de la quée. Nous avons fait de même sur Lagardère, qui pré-
reprise chinoise. Nous avons également allégé sente un risque modéré alors qu’un rachat par Vivendi
se profile. Le risque nous semble aussi faible sur
ROMAIN BURNAND/ MONETA MULTI CAPS Renault, qui a peu de dettes et est en phase de redresse-
ment. A l’inverse, nous avons allégé Amundi à la suite
PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS de son fort rebond, car le couple rendement-risque
BNP PARIBAS 5,6 %
devient moins favorable. Nous avons aussi pris des
SANOFI 5,6 %
TOTALENERGIES 5,1 %
bénéfices sur Air Liquide, qui pâtit d’un effritement du
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE 4,7 % consensus, et sur Waga Energy, société sérieuse, mais
STELLANTIS 4,3 %
dont la valorisation a été revue à la baisse avec un
objectif de cours ramené à 31 €. »
turation de la dette paraît attractive, alors que le nou-
veau positionnement du groupe devrait permettre
Au chapitre des gérants de valeurs moyennes, Renaud  d’espérer une meilleure rentabilité, et Crossject, dont la
Ramette a au contraire renforcé Waga Energy en com­ technologie d’injection sans aiguille a été remarquée
pagnie de Carbios, Jacquet Metals et Esker. Il a cédé des par le gouvernement américain ». Augustin Bloch­Lainé
titres Bigben Interactive, Wallix Group et Visiativ.  a également constitué deux nouvelles lignes, Robertet 
William Higgons a, quant à lui, « allégé Manutan en rai- et Eurobio Scientific, et renforcé SES­imagotag.
son de l’OPA en cours pour [se] renforcer en Séché Envi- Enfin, Jean­François Delcaire a « renforcé de nombreu-
ronnement et en Bastide, titres modestement valorisés ses positions comme Oeneo, Manitou, TFF et Axway.
dans des secteurs porteurs ». Des achats à très bon compte ont été aussi menés en OL
Sébastien Lalevée a « initié deux valeurs dont les fonda- Groupe (à 24 % de décote sur le prix d’OPA) quand le
mentaux pourraient contribuer à leur revalorisation : marché a craint l’échec de l’opération. Deux lignes sur
Pierre & Vacances, dont la valorisation après sa restruc- des valeurs peu connues ont été complétées : Malteries
Franco-Belges et Ramsay Santé. Notons enfin le retour
RENAUD RAMETTE/ PROMEPAR PME OPPORTUNITÉS dans le portefeuille de GTT, dont l’activité des prochai-
nes années va s’inscrire en forte hausse, compte tenu
PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS des très nombreuses commandes remportées ces der-
SES­IMAGOTAG 3,5 %
niers trimestres. Du côté des allégements, des prises de
SÉCHÉ ENV. 2,9 %
THERMADOR GROUPE 2,5 %
profits ont été menées sur M6, tandis que le solde de la
LECTRA 2,5 % position en Quadient a été cédé ».
SII 2,1 %

ÉMERIC BLOND/ TAILOR ACTIONS AVENIR ISR FONG SENGSIRY/ GROUPAMA FRANCE STOCK SÉBASTIEN LALEVÉE/ PLUVALCA INITIATIVES PME  JEAN­FRANÇOIS DELCAIRE/ DÉCOUVERTES

PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS
CNH INDUSTRIAL 3,2 % LVMH  9,5 % EKINOPS 3,3 % EXPLOSIFS & PROD. CHIM. 8,9 %
STELLANTIS 3,2 % TOTALENERGIES   9,3 % EQUASENS 3,2 % CS GROUP 7 %
MONCLER 3,1 % SANOFI 5,9 % LUMIBIRD 3 % GAUMONT 6,8 %
VINCI 3,1 % L’ORÉAL 5,8 % REWORLD MEDIA 3 % LAGARDÈRE 5,3 %
AIR LIQUIDE 3 % SCHNEIDER ELECTRIC  5,6 % TRIGANO 3 % UFF 4,7 %

RÉGIS AUBERT/ PLUVALCA ALLCAPS PHILIPPE LESUEUR/ CD FRANCE EXPERTISE AUGUSTIN BLOCH­LAINÉ/  AMPLEGEST PME  WILLIAM HIGGONS/ INDÉPENDANCE ET EXP. SMALL FCE

PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS
TOTALENERGIES 8,8 % SANOFI 5,4 % BILENDI 6,8 % SII  7 %
LVMH 8,7 % LVMH 4,9 % FOUNTAINE PAJOT 6,5 % IPSOS 5 %
SANOFI 6,2 % ESSILORLUXOTTICA 4,7 % REWORLD MEDIA 4,7 % CATANA GROUP 4 %
BNP PARIBAS 4,9 % HERMÈS INTER. 4,6 % WAVESTONE 3,9 % TECHNIP ENERGIES 4 %
AIR LIQUIDE 4,1 % AIR LIQUIDE 3,9 % LECTRA 3,8 % PUBLICIS GROUPE 4 %

 Fonds d’actions françaises                    Fonds de valeurs moyennes

LA COLLECTE
Les fonds obligataires en vedette
Après une longue désaffection (des rachats constants lors des dix premiers 
mois de l’année), les fonds obligataires confirment leur retour en grâce avec  + 14,3 + 10,5 +7 + 6,1 –1 – 2,1
des souscriptions nettes de 14,3 milliards d’euros. Pour la première fois depuis
avril, les fonds d’actions sont aussi positifs, à hauteur de 7 milliards. Les sup­
Mds€ Mds€ Mds€ Mds€ Md€ Mds€
ports d’actions internationales (+ 8,1 milliards) et émergentes (+ 1,9 milliard) 
ont été favorisés, contrairement aux OPCVM d’actions européennes (– 3 mil­ Fonds Fonds Fonds Fonds Fonds de
Fonds ISR performance absolue
liards), alors que les actions américaines n’ont collecté que 0,3 milliard. obligataires d’actions monétaires diversifiés

Source : Quantalys.
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Armement et ESG : compatibilité 
à géométrie variable
  Souveraineté    Le  secteur  de  la  défense  a  fait  les  frais  de  la  montée  en  puissance  des  fonds  ESG, 
mais  le  regard  des  investisseurs  a  commencé  à  changer  depuis  le  déclenchement  de  la  guerre  en  Ukraine
et  la  mobilisation  des  industriels.  Le  traitement  ESG  de  l’industrie  de  l’armement  reste  complexe.

« 
N
ous avons été Un traitement sévère de la défense par les fonds les petits équipements et les un rapport décomplexé aux
très “vocaux” armes à feu, notamment, peuvent armes. Le poids des ONG et leur
sur la taxo- Les armes controversées Les fonds ESG européens excluent à ... Baisse du poids des ainsi faire l’objet de trafics après résonance dans la société comp-
nomie sociale interdites par les traités investisseurs continentaux les conflits. Surtout, le secteur tent également, comme les sensi-
et les difficul- internationaux Les armes Le secteur Part dans le capital flottant souffre d’une ambiguïté entre bilités qui la traversent.
74 % 19 %
tés à financer controversées de la défense de Thales armes offensives et défensives
les besoins de l’industrie de défense. Armes que seul l’usage différencie. « Si un UN ENJEU POUR TOUS
chimiques 2016 14,9 %
Le sujet est moins crucial depuis producteur nous assurait que ses Ce manque d’intérêt d’une partie
l’attaque russe en Ukraine, mais le 64 % Le tabac 16 % L’alcool 2021 7% armes ne seront pas utilisées de des investisseurs pour la défense a

Sources : Thales, sustainalytics Morningstar.

problème n’est pas résolu, il y a
encore beaucoup à faire, et le sou-
tien des Etats est important pour
encourager les grands financiers à
soutenir l’industrie », a affirmé
Guillaume Faury, président du
Groupement des industries fran-
çaises aéronautiques et spatiales,
le 5 janvier.
Ces dernières années, Thales,
Safran, Dassault Aviation ou Air-
bus ont alerté sur l’exclusion
du secteur de nombreux fonds
avec la montée en puissance de
l’intégration de critères ESG
(environnementaux, sociaux et
de gouvernance) dans la gestion,
sans vraiment avoir été entendus.
Or, après le déclenchement de la
guerre en Ukraine, le 24 février
2022, plusieurs grandes banques
et fonds de pension ont fait part
de leur intention de modifier leur
stratégie d’investissement vis-à-
vis de l’armement. C’est chose
faite, par exemple, pour la ban-
que suédoise SEB, qui précise sur
son site, depuis le 1er avril, qu’« un
certain nombre de fonds qui inves-
tissent dans des actions et des obli-
gations d’entreprises peuvent
investir dans le secteur de la
défense ».
D’ailleurs, chez Thales, « de nom-
breux investisseurs nous ont contac-
façon offensive, nous pourrions des effets concrets. Tout d’abord,
Armes
biologiques changer nos critères d’investisse- la montée en puissance des fonds
Les trois premiers mondiaux du secteur pour l’ESG ment. Mais je crois que ce n’est pas ESG en Europe continentale s’est
Note sur 100 possible », explique Tom van den traduite par une baisse de la pré-
21,1 23,2 L’évaluation des risques ESG permet de voir à quel
Mines point les problématiques ESG d’une entreprise Berghe. Le nucléaire, notamment, sence des fonds européens dans le
antipersonnel 15,5
font peser un risque sur sa future performance fait débat, et certains investisseurs flottant de groupes comme Thales
Hensoldt Leonardo Safran financière. La note finale indiquée reflète le risque l’ajoutent à la liste des armes con- ou Dassault Aviation au profit de
(Allemagne) (Italie) ESG non géré par l’entreprise, sur 100. Plus la note
(France) troversées, malgré les traités de fonds américains ou britanniques.
Armes à est faible, moins la performance financière
Risque Risque Risque non-prolifération. Ensuite, « tout l’écosystème du sec-
sous-munitions future de l’entreprise risque d’être affectée par
Faible moyen moyen des problématiques ESG. Or l’équation financière laisse peu teur est concerné, car la sous-valori-
de choix aux industriels. « On peut sation des sociétés cotées qui découle
être favorable à l’armement en de ce phénomène d’exclusion de la
tés l’an dernier en vue d’approfondir n’interdit à un fonds d’investir dans exclues de notre univers d’investis- France avec une armée pour proté- défense n’incite pas le private equity
la question de la compatibilité de nos l’industrie de l’armement. Les seuls sement au-delà de 5 % de chiffre ger la démocratie de façon durable. à financer les start-up ou les petites
activités avec une stratégie ESG. éléments qui peuvent le limiter sont d’affaires issu de l’armement », Mais les coûts de R&D sont telle- entreprises du secteur », estime Ber-
Nous nous sommes alors rendu la présence d’armes controversées, confirme Tom van den Berghe, ment élevés qu’il est nécessaire pour trand Delcaire, sans compter que
compte de la nécessité d’informer interdites par les traités internatio- directeur opérationnel du label les industriels de vendre à d’autres « cette décote facilite les rachats par
sur le fonctionnement de notre naux. Certains labels, notamment belge Towards Sustainability, l’un pays pour être rentables. Comme des acteurs étrangers ».
industrie », confirme Bertrand belges ou allemands, demandent des plus strictes. Le contexte de la toutes les autres démocraties dispo- La guerre en Ukraine a peut-être
Delcaire, directeur des relations l’exclusion de l’armement – ce n’est guerre en Ukraine ne devrait rien sent de leur industrie, les groupes néanmoins permis au secteur de
avec les investisseurs. Mais, pas le cas du label français –, mais y changer : « Nous publierons en français et européens doivent aussi raviver son attrait boursier. Thales
regrette-t-il, « une part non négli- ce sont des labels privés. Il faut, en juin nos critères d’investissement vendre des armes à des pays qui ne a ainsi réalisé la meilleure perfor-
geable d’investisseurs continuent revanche, être transparent, et les mis à jour mais nous ne devrions sont pas forcément des démocraties. mance du Cac 40 en 2022. « Ces
d’appliquer une logique d’exclusion nouvelles réglementations vont pas revoir notre position sur la Cela revient à favoriser la démocra- dernières années, les sociétés de la
systématique. Ce phénomène est encore renforcer cette obligation. » défense. Nous ne disons pas que les tie en France au détriment de la défense ont affiché une performance
présent en Allemagne, aux Pays- L’expert de l’agence extrafinan- armes et la défense ne sont pas guerre au Yémen par exemple », ana- boursière et une croissance faibles
Bas, dans les pays nordiques et en cière de Morningstar ajoute que nécessaires socialement ni qu’il ne lyse Axel Pierron. alors qu’elles supportent un risque de
Belgique, moins en France et dans le « certains investisseurs ne veulent faut plus investir dans ce domaine. Investir dans la défense relève réputation et de controverses. Mais
sud de l’Europe ». pas financer l’armement mais sou- Mais il n’est pas possible de les con- d’ailleurs d’une question cultu- l’envolée des cours l’an dernier et la
tiennent la dissuasion nucléaire sidérer comme durables », assume relle : les citoyens français restent nouvelle dynamique de commandes
CULTURE ET VALEURS française et investissent donc dans le directeur. attachés à leur armée (la France ont modifié l’équilibre rendement-
Pourtant, comme le souligne Axel Thales ou dans Safran. C’est une En plus des risques ESG classi- est la seule démocratie à faire défi- risque du secteur, amenant certains
Pierron, directeur associé chargé logique valable aussi si elle est ques, les sociétés de la défense ler son armée tous les ans), ce qui investisseurs prompts à exclure ce
des relations clients de Sustain- explicitée ». portent des risques propres, n’est pas le cas aux Pays-Bas ou en secteur à revoir leur position »,
alytics, « aucune réglementation De fait, « les entreprises sont comme celui du suivi du produit : Allemagne, et les Américains ont explique Axel Pierron.
- D. T.

Devoir de vigilance, d’équilibre et de transparence
initiées à l’encontre des entreprises en France. C’est le double de difficultés rencontrées par l’entreprise. Reconnaissons que ces plans
2021. Cette inflation peut sembler paradoxale, car les entreprises sont par construction imparfaits et qu’aucune société ne peut pré-
sont chaque année plus attentives à leur responsabilité sociétale et tendre maîtriser intégralement sa chaîne de valeur. Il s’agit de faire
environnementale comme au reporting de leurs actions. preuve de transparence sur les risques, les enjeux, les renoncements.
Le 23 février, la décision du juge des référés vis-à-vis de Total- Le plus grand soin devrait être apporté à une pratique renforcée de
Par Sabine Lochmann,  Energies donnera le ton des futures relations entre entreprises et médiation en amont, non pour désactiver une future contestation en
présidente d’Ascend,  ONG. Notons que ces dernières ont refusé la médiation proposée. Ce justice, mais bien pour la prévenir, ce qui est constitutif même de
cabinet de conseil 
en stratégie ESG/RSE  dossier illustre une entente impossible, dans la mesure où les deux l’objectif de la vigilance et de la responsabilité des dirigeants. Ensuite,
et devoir de vigilance parties comprennent différemment ce qu’est le devoir de vigilance. la raison d’être, la mission ou encore les valeurs de l’entreprise doi-
La plupart des entreprises se conforment à la loi en publiant leur vent servir de véritable boussole pour l’action quotidienne des diri-

Q
ui se souvient des principes de la Table ronde de Caux,
publiés en 1994 ? Quelques dirigeants de multinationale
avaient alors posé les principes d’un capitalisme moral
afin que la concurrence internationale ne se fasse pas au
détriment des travailleurs et du bien commun.
Trente ans plus tard, son premier principe, « respecter les parties
prenantes au-delà des actionnaires », n’est plus aussi révolutionnaire
et semble accepté par la plupart des dirigeants. Pourtant, certains
paraissent dépassés par la vigueur des revendications de ces mêmes
parties prenantes, à l’exemple de ceux de TotalEnergies et Danone,
accusés par plusieurs ONG de ne pas respecter leur devoir de
vigilance en termes d’environnement et de droits humains.
L’an dernier, 23 mises en demeure ou procédures en référé ont été
plan annuel et perçoivent l’exercice comme une occasion geants et des collaborateurs. Cela implique parfois de privilégier les
d’exprimer leurs bonnes intentions et l’évolution de leurs prati- principes à la maximisation de la valeur comme de renoncer à traiter
ques. A l’inverse, les ONG qui ont porté plainte estiment que avec des fournisseurs douteux. Cette tension et ces choix difficiles
l’intention du législateur était plus d’obtenir des progrès tangi- peuvent être relatés dans le plan. La transparence est un gage de
bles et durables (éviter une nouvelle catastrophe industrielle) qualité.
que de produire un document. Selon les ONG, le plan ne saurait Même s’ils peuvent le regretter, les dirigeants ont vu leur responsabi-
remplacer le devoir. Les juges devront ainsi apprécier si les lité renforcée par la loi Potier. Leur vigilance est maintenant évaluée
entreprises ont effectivement manqué de vigilance, même si leur à l’aune des externalités négatives et au regard de ce que la société
plan est solide. communique tout au long de l’année. Désormais scrutés par les
Que peuvent les dirigeants et les administrateurs face à une telle pro- parties prenantes, les plans de vigilance permettent de bien mieux
blématique ? Une première mesure consisterait à cesser de voir le appréhender la sincérité des engagements des dirigeants d’entre-
plan de vigilance comme un exercice de reporting, pour plutôt le prise. Car, comme le disait Antoine de Saint-Exupéry, « un objectif
considérer comme une synthèse des ambitions et, surtout, des sans plan s’appelle un vœu ».
 Benjamin, épargnant
CORUM L’Épargne.

“ QUE SOUHAITER À MON ÉPARGNE

EN 2023 SINON DES RÉSULTATS
SIMILAIRES À CEUX DE 2022, 2021,
2020, 2019… ”
Benjamin a investi dans la SCPI CORUM Origin
dont le rendement annuel* a été supérieur ou
égal à 6% depuis 2012.

La SCPI est un investissement immobilier long terme qui ne présente aucune garantie de
performance ni de revenus, un risque de perte en capital, un risque de devises et une liquidité
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N (y compris les acomptes exceptionnels et quote-part de plus-values distribuées, 0,94 % pour CORUM Origin en 2022) divisé par le prix de souscription au 1er janvier de l’année N de
la part. Le Taux de Rentabilité Interne mesure la rentabilité de l’investissement sur une période donnée. Il tient compte de l’évolution de la valeur de part et des dividendes distribués
sur la période, ainsi que des frais de souscription et de gestion supportés par l’investisseur. TRI CORUM Origin sur 10 ans : 7,06 %.

La SCPI CORUM Origin, visa SCPI n°12-17 de l’AMF du 24 juillet 2012 est gérée par CORUM Asset Management, société de gestion de portefeuille, SAS au capital social de 600 000,00€,
RCS PARIS n° 531 636 546. Siège social 1 rue Euler 75008 Paris. Agrément AMF GP-11000012 du 14 avril 2011. CORUM L’Épargne, SAS au capital social de 1 000 000,00 €, RCS
Paris n° 851 245 183, 1 rue Euler 75008 Paris, inscrite auprès de l’ORIAS sous le numéro 20002932 en ses qualités de CIF, membre de la CNCIF, chambre agréée par l’AMF, de
MOBSP, de MIA et d’AGA sous le contrôle de l’ACPR.
Ce document est une communication marketing et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement. Nous vous recommandons de consulter, avant toute décision d’investissement, les documents réglementaires
(document d’information clé pour l’investisseur, prospectus, dernier rapport annuel) dans lesquels sont décrits les risques liés à l’investissement et disponibles sur le site www.corum.fr
20 / RESPONSABLE  Investir, le Journal des Finances /   N°  2559  /  21 janvier 2023

ENVIRONNEMENT

Dans l’immobilier, un e
La construction et l’exploitation de bâtiments représentent 25 % des émissions de 
carbone en France. De nouvelles règles poussent à limiter cet impact. L’immo
Ú Les entreprises cotées misent sur l’utilisation pour leurs chantiers de matériaux  Part de la consommation énergétique L’us
comme le bois ou le béton bas carbone des bâtiments dans la consommation
totale en France en 2021
Inten

Ú Les investissements de rénovation protègent la valeur locative des actifs
Dossier réalisé par Jean­Luc Champetier

L
’usage des bâtiments est
responsable de 18 % des
émissions de CO 2 en
France, derrière l’agricul-
ture (21 %) et les transports
(29 %), selon l’association Citepa.
En incluant la construction, le
secteur immobilier est la
deuxième source d’émission,
avec une part estimée à 25 %. De
nouvelles obligations ont donc
été édictées pour réduire les
propriétaires et locataires de
surfaces tertiaires dépassant
1.000 m2 devaient déclarer leur
consommation au plus tard fin
2022, puis chaque année, sur la
plateforme Operat gérée par
l’Ademe. Ce décret tertiaire a
enclenché des investissements de
rénovation, qui peuvent atteindre
10 % à 15 % de la valeur des actifs
s’ils sont très obsolètes.
volontaire, tels le français Certivea
(HQE) et le britannique Breeam.
Les actifs certifiés dès leur
conception procurent un avan-
tage concurrentiel, avec moins de
vacance, moins de travaux futurs
et plus de pricing power lors des
renouvellements de baux ou remi-
ses en location. Une nouvelle
directive européenne (CSRD,
remplaçant la NFRD) entrera en
vigueur en 2024, visant à standar-
L’utilisation de matériaux de
construction biosourcés est un
mode d’action efficace pour
réduire les émissions. C’est
particulièrement vrai pour le
bois – qui permet, de surcroît, de
stocker du CO2 – même s’il est
assez cher. En France, les forêts Autres
sont vastes, mais il reste à créer consommations Bâtiment
une vraie filière bois de
construction en aval. En
attendant, les panneaux en bois

émissions de gaz à effet de serre
des sociétés foncières et des pro-
moteurs.
Pour la construction de bâti-
ments neufs, la réglementation
environnementale RE 2020 a
remplacé la réglementation ther-
mique RT 2012. Elle s’applique
depuis le 1er janvier 2022 aux
logements et a été étendue au
secteur tertiaire (bureaux, com-
merces…) le 1er juillet. La RE 2020
vise à réduire l’impact carbone de
la construction neuve de 30 %
entre 2021 et 2031. Elle a fragilisé
57 % 43 %
DÉMARCHE VOLONTAIRE 11
diser les indicateurs pour faciliter d’origine française sont
Pour s’adapter, les entreprises du les comparaisons. Ce reporting fabriqués en Autriche ou en
secteur s’appuient sur les conseils extrafinancier concernera notam- Finlande…
d’organismes de certification ment l’immobilier. - JEAN­LUC CHAMPETIER
MÉTHODOLOGIE
Les efforts d’investissement sont pris en compte Part des émissions de CO2 du secteur du bâtiment
Stock
dans les émissions mondiales en 2021
La méthodologie Carbon Impact Analytics (CIA), élaborée par Carbon4 Finance (C4F), permet d’attri­
buer aux entreprises d’un même secteur un ordre de mérite (score) quant à leur contribution à la lutte 
contre les émissions de gaz à effet de serre (GES). C’est une façon d’évaluer le « risque de transition » 
auquel sera exposée chaque société dans le futur. Dans le secteur de l’immobilier, les initiatives des 
foncières pour améliorer la performance énergétique de leur portefeuille d’actifs sont analysées. Trois 
« sous­scores » allant de 1 (A+) à 15 (E­) sont établis, avec un plafond (2) et un plancher (14). La pondéra­

les petits promoteurs, tandis que
les plus importants (Nexity, Alta-
rea-Cogedim…) ont anticipé en
revoyant en profondeur leurs
procédés de construction, pour
limiter l’impact sur les prix.
INVESTISSEMENTS
Concernant les bâtiments exis-
tants, le décret tertiaire du
23 juillet 2019 instaure une obliga-
tion de réduction de la consom-
mation énergétique de 40 % d’ici à
2030 par rapport à 2010 (ou une
année plus récente). Cette mesure
ne tient pas compte de l’origine de
l’énergie, pour ne pas permettre
une consommation inconsidérée
au prétexte que la production est
verte (solaire, éolienne…). Les
CO2
tion de ces trois notes pour obtenir le score global est variable selon les secteurs, en fonction de leur 
maturité en la matière.
Dans le cas de l’immobilier, la « note passée » a un poids de 10 %. Elle repose sur l’évolution observée 
sur cinq ans des émissions des scopes 1 et 2, c’est­à­dire au siège et dans les parties communes des 
bâtiments gérés, telles que communiquées par les entreprises et exprimées en kgCO2/m2. La meilleure 
note est obtenue si la réduction est alignée sur le scénario BD2S de l’Agence internationale de l’énergie 
(AIE). Ce scénario est compatible avec une hausse de la température limitée à 1,75 °C en 2100, par 
rapport à l’ère préindustrielle. La plus mauvaise note est attribuée si les émissions n’ont pas baissé ou 
si elles ne sont pas dévoilées par l’entreprise. Autres
Quant à la « note présente », pondérée à 60 %, elle repose sur l’intensité carbone (kgCO2/m2) en  émissions Bâtiment
incluant le scope 3, qui recouvre les émissions des parties privatives, et, en amont, l’origine de l’énergie 
utilisée, verte ou non. Cette fois, en plus des données publiées par la société foncière, C4F fait ses 
propres calculs.
Enfin, la « note future », dont le poids est de 30 %, traduit une analyse de la stratégie de la société. Les 
cibles de réduction relatives à la performance énergétique et à l’intensité carbone dans les trois scopes 
sont prises en considération, ainsi que les investissements et les frais de R & D dans le domaine de la 
63 % 37 %
transition énergétique. Cette note repose aussi sur des critères de gouvernance liés au climat, à savoir 
l’implication du management, la sensibilisation et l’incitation des équipes.
Source : Carbon 4 finance

L’AVIS DE L’EXPERT la consommation finale d’énergie est le fait du bâti­ Les foncières doivent donc investir, ce qui nécessite des  notes pour évaluer le risque de leur portefeuille 

ment à 43 %, devant le secteur des transports, lequel  capitaux importants consacrés à la rénovation, dans  d’actifs. Certains clients utilisent aussi nos données 
« Des capitaux  se classe premier pour les émissions de gaz à effet de  une proportion très variable par rapport à la valeur des  brutes pour effectuer leur propre notation. Des éta­
serre. L’intensité énergétique au mètre carré  actifs, puisqu’elle dépend des normes applicables  blissements de crédit intègrent également le risque 
importants consacrés  (Kwh/m2/an) est très variable selon l’usage des bâti­ selon les pays, de l’usage et d’autres facteurs. Pour  climat dans leur procédure d’octroi de prêts. Ils se 
à la rénovation  ments. Elle est 3,3 fois plus importante pour les éta­
blissements médicaux que pour les entrepôts, un peu 
limiter ce budget, il faut bien entendu anticiper les 
réglementations, car les bâtiments sont construits 
préparent au scénario possible où les banques centra­
les prendront en compte les données environnemen­
sont nécessaires » plus grande pour les bureaux que pour les centres  pour durer des décennies. Les immeubles neufs seront  tales pour fixer les exigences minimales de fonds 
LAURA DUARTE /  commerciaux, eux­mêmes au­dessus des logements.  encore en exploitation en 2050 ! En France, les baux  propres. Nous ne sommes pas payés par les sociétés 
ANALYSTE DES DONNÉES SUR LE CARBONE, RESPONSABLE  Mais le résidentiel est au­dessus des bureaux et  verts sont obligatoires pour les locaux de plus de  notées, et une stricte muraille de Chine sépare cette 
DU SECTEUR IMMOBILIER CHEZ CARBON4 FINANCE commerces en termes d’intensité carbone au mètre  2.000 m2 à usage commercial ou de bureaux. L’annexe  activité de Carbon4 Finance de celle de Carbon4 
carré (kg CO2/m2/an). Par pays, dans le domaine des  environnementale permet au propriétaire et au loca­ Conseil. Notre notation de la performance présente 
bureaux, cette intensité carbone est 7 à 10 fois plus  taire de dresser ensemble le bilan de la performance  nous conduit à recalculer de façon indépendante les 
élevée en Allemagne, aux Etats­Unis et en Chine qu’en  énergétique et environnementale du bâtiment et de  émissions de CO2 du scope 3, souvent sous­évaluées, 
France, en raison de l’utilisation d’énergies fossiles,  s’engager sur un plan d’actions pour l’améliorer. Les  ce que nous sommes à peu près les seuls à être capa­
charbon, pétrole et gaz. En France, l’application à  actions prévues visent à réduire les consommations  bles de faire. Cela concerne pour le secteur immobilier 
l’immobilier de la Stratégie nationale bas carbone  énergétiques des locaux, donc à diminuer les charges  le scope 3 aval, c’est­à­dire les émissions des locatai­
(SNBC) se traduit par un objectif pour 2050 de 3,5 kg  au bénéfice des deux parties. res sur les parties privées, et le scope 3 amont, lié aux 
Quel est l’impact environnemental de l’immobilier ? de CO2 par mètre carré et par an. C’est ambitieux  Les classements de Carbon4 Finance sont­ils réali­ matériaux utilisés lors de la construction. De même, 
Le secteur du bâtiment est responsable de 37 % des  puisque Icade, la foncière qui obtient la meilleure note  sés en toute indépendance ? pour la note sur la stratégie future, il nous arrive de 
émissions mondiales de CO2, autour de 40 gigatonnes  de notre classement mondial, se situe à 13 kg, quand  Absolument. Notre objectif est de distinguer les bons  pondérer les ambitions affichées à la baisse, si elles 
par an, selon un rapport des Nations unies. Cela  la note la moins bonne de notre échantillon, une  et les mauvais élèves pour le compte d’une clientèle  sont décorrélées de la réalité présente, irréalisables, 
concerne pour 74 % les opérations (l’exploitation des  foncière de Hongkong, est de l’ordre de 100 kg. de fonds d’investissement comme Candriam, d’assu­ ou si nous identifions des contradictions. Nous regar­
bâtiments) et pour 26 % la construction, le poste le  Quels sont les effets de ces performances  reurs, de sociétés de gestion de portefeuilles (Amundi,  dons, enfin, de près l’implication des dirigeants dans le
plus important étant la production des matériaux  des foncières sur leur patrimoine ? Natixis…) mais aussi de banques commerciales et,  suivi de la trajectoire de décarbonation, notamment 
nécessaires, comme le ciment, l’aluminium, le verre et  La performance énergétique a un impact sur la valori­ plus récemment, de banques centrales (BCE, Banque  au travers des critères de rémunération.
l’acier. En France, selon un rapport gouvernemental,  sation des actifs, car il y a un risque de perte de loyers.  de France, Bundesbank…). Nous leur fournissons des   - PROPOS RECUEILLIS PAR J.­L. C.
 Investir, le Journal des Finances / N° 2559 /  21 janvier 2023
RESPONSABLE / 21

ENVIRONNEMENT

 enjeu de valorisation
L’immobilier, un secteur qui consomme beaucoup d’énergie et qui émet massivement du CO2
L’usage du bâtiment est déterminant Intensité carbone en nombre de fois celle d’un bâtiment de stockage La localisation en France est un atout
Intensité énergétique en kWh/m2/an Intensité carbone dans le secteur des bureaux,
en nombre de fois celle des bureaux en France

×1 × 3,3
359

Stockage × 10,8
Médical

× 1,1
247

CO2
227
× 7,3
× 2,2
193
177
Commerce × 6,7 × 6,7

× 5,3

× 1,8
112 Résidentiel

Bureaux × 2,1
×1
Hôtels
Stockage Résidentiel Commerce Bureaux Hôtels Médical France Royaume- Japon Etats-Unis Allemagne Chine
Uni

Les foncières cotées les mieux notées et celles les moins bien notées
Note globale, allant de 1 (pour la meilleure) à 15 (pour la plus mauvaise)

EN FRANCE… … ET DANS LE MONDE

LES MEILLEURS LES MOINS BONS
LES MEILLEURS LES MOINS BONS
Icade 4,04 Covivio Hotels 6,28 Icade 4,04 Azrieli 9,82

Klépierre 5,5 Nexity 6,36 Hammerson 4,47 Vicinity Centres 9,89

Covivio 5,51 Unibail-Rodamco-Westfield 6,62 Alstria Office 4,63 CK Asset Holdings 10,12

Gecina 5,53 Frey 7,24 CBRE Group 4,86 Hongkong Land Holdings 10,22

Foncière Lyonnaise 5,69 Mercialys 7,24 Cofinimmo 5,06 Chow Tai Fook Enterprises 10,31

ICADE Objectifs précis vendus à des tiers), qui sont les

plus importants. En 2019, les
Préfecture). Le groupe a même
créé une filiale de promotion spé-
Emissions 2019 en kilos Baisse visée

La foncière la plus engagée  de CO² par mètre carré*

Foncière bureaux
d'ici à 2030

- 60 %
émissions du groupe provenaient
à 84 % de la promotion-construc-
tion.
cialisée en 2021, Urbain des Bois,
qui vise 100 millions d’euros de
chiffre d’affaires en 2026 et qui
contre le réchauffement climatique 14,6
Foncière établissements
de santé en France
L’idée est d’abord de transformer
les actifs. « Une restructuration
développe un projet de quartier
écologique de 11 ha à Bordeaux.
- 37 % lourde réduit de 35 % les émissions Icade utilise aussi le béton bas

L
e groupe Icade n’a pas
obtenu par hasard la
meilleure note du classe-
ment Carbon4 Finance. Il s’est
engagé dès 2015 dans une trajec-
toire de décarbonation ambi-
tieuse compatible avec une
limitation du réchauffement à
1,5 °C, et non pas entre 1,5 °C et
2 °C, comme d’autres dans son
secteur.
Validée par la science (SBTi)
fin 2022, cette trajectoire impli-
que de réduire, d’ici à 2030, les
émissions de carbone en valeur
absolue de 29 % (et de 90 % en
2050) par rapport à leur niveau
pré-Covid de 2019 (578.534 ton-
nes d’équivalent CO2). La baisse a
déjà été de 6 % en 2021.
Quant à l’intensité d’émission par
mètre carré, elle doit diminuer
d’ici à 2030 de 60 % pour les
bureaux et de 37 % pour les éta-
blissements de santé (– 50 % pour
ceux situés à l’international, dans
des pays où le mix-énergétique
est moins favorable), en incluant
construction et exploitation.
Dans la promotion, la baisse visée
est de 41 %.
Le comptage n’est pas simple et
prend du temps, mais les calculs
sont vérifiés puis validés par le
cabinet comptable Mazars.
Cette stratégie environnemen-
tale est appuyée par les actionnai-
res, notamment la Caisse des
dépôts (39 % du capital d’Icade)
et Crédit Agricole (19 %). Elle a
obtenu 99,3 % des voix lors de la
dernière assemblée générale du
22 avril 2022. Ce Say On Climate a
été bon aussi pour Carmila (98 %)
et plus mitigé pour Nexity
(87,9 %) et Mercialys (81,1 %). Les
autres acteurs du secteur n’ont
pas encore organisé ce vote.
De leur côté, les dirigeants sont
motivés par le respect de la tra-
jectoire carbone fixée. Elle condi-
tionne l’attribution de 15 % des
actions de performance du direc-
teur général, Olivier Wigniolle.
ATTENTE D’UN RETOUR  plus difficile que pour les bureaux,
SUR INVESTISSEMENT
Le dirigeant nous explique que,
pour réduire les émissions, la fon-
cière a « prévu d’investir 180 mil-
lions d’euros sur quatre ans,
entre 2023 et 2026, soit un peu plus
de 1 % de la valeur du patrimoine »,
et il a « la conviction que cet investis-
sement va se retrouver très large-
ment dans la valorisation des
actifs ». L’enveloppe de 180 mil-
lions se répartit entre les bureaux
(105 millions) et les établisse-
35,8
Promotion
- 41 %
1.347
* Par an pour les foncières. Sur le cycle de vie des
bâtiments mis en chantier dans l'année (matériaux et
exploitation sur 50 ans) pour la promotion.
ments de santé (75 millions). Pour
les cliniques, le travail est un peu
car il n’est pas possible de profiter
d’une période de vacance locative,
et elles fonctionnent tous les jours
24 heures sur 24.
Concrètement, il s’agit, par exem-
ple, de réaliser des travaux d’iso-
lation des façades, d’installer des
LED ou de privilégier les éner-
gies renouvelables. Mais ce sont
les efforts, lors de la construction
d’immeubles de bureaux pour
compte propre ou chez la filiale
Icade Promotion (logements
par rapport à une démolition-re-
construction », explique Olivier
Wigniolle, qui cite la transforma-
tion d’un hôtel en logements à
Neuilly-sur-Seine. Une opération
de la filiale AfterWork, qui pré-
voit aussi de reconvertir des
bureaux.
Il s’agit ensuite de réemployer les
matériaux pour éviter les gas-
pillages, d’où la création par Icade
de la plateforme Cycle Up, qui
met en relation ceux qui stockent
des matériaux récupérés et ceux
qui construisent.
Il s’agit, enfin, d’utiliser des maté-
riaux bas carbone. Icade a déjà
réalisé plusieurs immeubles avec
une structure en bois, comme
Pulse (pour le comité d’organisa-
tion des Jeux olympiques à Saint-
Denis) et Origine (dont Technip
Energies est locataire à Nanterre
carbone de Vicat et le verre bas
carbone de Saint-Gobain (par
exemple, pour la polyclinique du
Parc, à Caen). Olivier Wigniolle
précise que « l’intérêt est aussi éco-
nomique ». En effet, pour le béton
bas carbone, le ciment est obtenu
à partir de granulats chauffés à
600 °C ou à 700 °C au lieu de
1.000 °C. Et, pour le verre, l’éco-
nomie d’énergie est de 30 %.
NOTRE CONSEIL
l ACHAT SPÉCULATIF sur
Icade (ICAD) même si en
croisant des critères environne­
mentaux et financiers, notre préfé­
rence parmi les foncières va à 
Klépierre et à Gecina. Icade pré­
sente un peu plus de risques (actifs 
de bureaux dans des zones péri­
phériques, activité de promotion). 
Objectif : 55 €.
22 / RESPONSABLE
ENVIRONNEMENT
Cinq acteurs de biologie industri   e
 Innovation  Face aux enjeux de la transition énergétique, ces petites sociétés du secteur de la chimie, qui ont mis au point des
offrir aux industriels des solutions de remplacement aux énergies fossiles. Ayant une faible maturité pour la plupart, elles constitu
C
e sont des sociétés
à haute valeur ESG
(environnementale,
sociale et de gouver-
nance) par excel-
lence. La raison
d’être des acteurs de la chimie
verte cotés est avant tout de pro-
poser des solutions de remplace-
ment à la pétrochimie. Ils
développent notamment des
composés chimiques biosourcés
grâce à des procédés de produc-
tion biologiques (fermentation,
utilisation d’enzymes, etc.) et à
des technologies pour verdir le
plastique.
Pour les cinq start-up innovantes
du secteur, le chemin est toute-
fois loin d’être un long fleuve
tranquille. « D’un côté, la crise de
l’énergie déclenchée par le conflit en
Ukraine a eu pour conséquence
d’accélérer la prise de conscience
écologique dans le public. De
l’autre, les procédés de biologie
industrielle sont énergivores. Alors
que l’électricité a vu son prix quin-
tupler récemment, et que le gaz a
flambé, les prix du pétrole se
situent autour de 1,5 fois seulement
leur moyenne des cinq dernières
années, ce qui rend la compétition
directe plus difficile avec les pro-
duits issus de la pétrochimie »,
GLOBAL BIOENERGIES
Cosmétique biosourcée Chimie du végétal  Visibilité encore réduite
TECHNOLOGIE
A partir de micro-organismes
génétiquement modifiés, cette
société transforme, par voie de
fermentation, des résidus de
l’industrie sucrière et céréalière
en hydrocarbures. Leurs dérivés
peuvent être utilisés dans des
applications chimiques variées :
plastiques, verre acrylique, car-
burants et cosmétiques.
Le projet le plus avancé de
Global Bioenergies (GBE), l’iso-
butène vert pour la formulation
de biocarburants, n’a pas débou-
ché, en raison notamment de
l’arrivée de la voiture électrique.
En revanche, un de ses dérivés,
l’isododécane, qui est à la base de
toutes les formulations des pro-
duits de maquillage de longue
tenue, a abouti. La société s’est
focalisée sur ce domaine, avec
l’entrée à son capital de son pre-
mier client, L’Oréal, à hauteur de
15 %.
PERSPECTIVES
L’année 2022 a marqué une étape
importante, l’usine de Pomacle-
Bazancourt a atteint 50 % de ses
capacités, estimées à 100 tonnes
de bio-isobutène par an. Ainsi,
l’exercice en cours devrait signer
le premier décollage des ventes
de GBE, attendues entre 5 et
10 millions d’euros. « Notre objec-
tif est désormais d’étendre avec ces
produits à forte valeur ajoutée
notre champ d’action aux autres
segments plus larges de la cosméti-
que (dermocosmétique, soins capil-
laires) », précise le directeur
général, Marc Delcourt.
explique Marc Delcourt, cofon-
dateur et directeur général de
Global Bioenergies (GBE). « Les
principales matières premières uti-
lisées dans ces bioprocédés sont des
coproduits du sucre [mélasse, etc.]
dont les prix se sont également
envolés. Cet effet de ciseau déséqui-
libre les sociétés de biologie indus-
trielle, sauf à ce qu’elles aient des
positions sur des marchés de spé-
cialité à forte valeur ajoutée, ce qui
est l’approche poursuivie par cer-
taines d’entre elles, dont Global
Bioenergies », précise-t-il.
EFFETS DE CISEAU
Les graves déconvenues de
Metabolic Explorer, devenu en
2021 le leader européen de la
lysine biosourcée, un acide
aminé de commodité pour l’ali-
mentation animale, illustrent
bien cette problématique. La
société a dû stopper temporaire-
ment la production de son usine
d’Amiens. Elle a frôlé la faillite,
prise en tenaille entre l’épidémie
de grippe aviaire, la baisse de la
demande en viande porcine en
Chine et une hausse inédite de
ses matières premières, comme
l’azote, dont les prix ont été mul-
tipliés par plus de six. La chute
vertigineuse de 80 % de l’action
Global Bioenergies
En €
20
15
10
3,26
5 d’Ebitda élevée de 21 %. Fort de
0 trois sites industriels en France,
2018 19 20 21 2023
Pour ce faire, un projet d’usine
de 2.000 tonnes d’isobutène bio-
sourcé pour un coût d’environ
80 millions d’euros, financé par
des investisseurs privés et par de
la dette, devrait être bouclé fin
2023 pour une mise en produc-
tion en 2025. La société n’attein-
dra donc pas l’équilibre financier
à court terme, d’autant qu’elle
poursuit ses développements
dans les biocarburants pour
l’aérien et le routier. Elle a noué
une collaboration avec SkyNRG,
premier producteur mondial de
carburant d’aviation durable.
GBE attend d’ici peu la certifica-
tion ASTM de son kérosène
renouvelable dérivé de son bio-
isobutène. Enfin, Shell a récem-
ment fait appel à la greentech
pour mettre au point des métho-
des de fabrication de carburants
routiers verts issus des dérivés
d’isobutène vert de l’entreprise.
NOTRE CONSEIL
l ACHAT SPÉCULATIF La
technologie verte est inno­
vante et validée par des partena­
riats solides avec L’Oréal et Shell. 
Objectif : 4 € (ALGBE).
en un an a pénalisé tout le sec-
teur.
Les deux petits nouveaux,
Afyren et Groupe Berkem, arri-
vés en Bourse en 2021 en parve-
nant à lever des montants très
élevés (entre 45 et 65 millions),
ont cédé respectivement 28 % et
40 % par rapport à leur prix
Produits chimiques
biosourcés
Acides carboxyliques
AFYREN
(marchés diversifiés)
Extraits et suractivateurs végétaux
GROUPE Solutions de protection du bois,
BERKEM résine alkyde
(marché cosmétique et de la chimie de spécialité)
CARBIOS Plastique (PET) recyclé
GLOBAL Isobutène vert
BIOENERGIES pour la cosmétique
Lysine (nutrition animale)
METABOLIC Propanediol, acide butyrique…
EXPLORER
(chimie de commodité et de spécialité)
GROUPE BERKEM
TECHNOLOGIE
Depuis un an en Bourse, cette
PME girondine, créée en 1993, est
la seule du secteur à être rentable.
Elle a généré un chiffre d’affaires
de 46 millions d’euros en 2021 (en
hausse de 13 %) et une marge
cet acteur de niche de la chimie
végétale, qui compte environ
1.600 clients, réalise l’extraction de
végétaux et sert des segments très
divers. Berkem est positionné sur
le métier de la formulation (65 %
de ses revenus) en fournissant des
solutions biocides (anti-parasitai-
res, etc.) pour le traitement du
bois, et de la construction et des
résines alkydes (pour les vernis, la
peinture...) réalisées à partir d’hui-
les végétales, activité issue de
l’acquisition récente de Lixol. Le
reste de ses facturations provient
de la vente d’extraits végétaux,
notamment grâce à son expertise
dans les polyphénols (pépins de
raisin) pour les marchés de la cos-
métique et des compléments ali-
mentaires. Un nouvel actif naturel
extrait des feuilles de kiwi vient
d’être lancé. Berkem développe
aussi des suractivateurs végétaux,
capables d’augmenter la puis-
sance d’une molécule chimique
afin d’en réduire la quantité et,
donc, la toxicité.
PERSPECTIVES
Le groupe a été pénalisé par des
difficultés ponctuelles d’approvi-
sionnement de certaines matiè-
res premières au début de 2022,
et le troisième trimestre a mar-
 Investir, le Journal des Finances /   N°  2559  /  21 janvier 2023
d’introduction fin 2021. GBE, qui récent rebond de 75 % en trois Commission européenne veut
s’est repositionné sur le segment mois et un quadruplement en notamment réduire les déchets
plus défensif des ingrédients trois ans. d’emballages de 15 % par Etat
verts pour la cosmétique, a perdu Il n’empêche que les tendances de membre d’ici à 2040.
42 % en un an. Seul l’inventeur fond restent favorables pour ce
d’une technologie de rupture secteur, qui va jouer un rôle clé NORMES FAVORABLES
dans le recyclage des plastiques dans le verdissement de la chimie. Bruxelles a fixé une obligation
(non encore commercialisée), Elles sont soutenues par l’évolu- pour les bouteilles et emballages
Carbios, s’est distingué avec un tion de la réglementation. La fabriqués majoritairement en
Des sociétés innovantes à différentes phases d’avancement
Stade d’industrialisation Variation
du cours
Sur 1 an Sur 3 ans
Une usine construite (16.000 tonnes)
pas encore en production – 35 % NS
3 sites industriels en France
Ventes 2021 : 46 M€
– 45 % NS
Démonstrateur Projet de construction en France
industriel de la 1re usine au monde
de biorecyclage du PET – 2,7 % + 338 %
(50.000 tonnes)
Site de Projet de construction
100 tonnes d’une usine (2.000 tonnes) – 39 % – 17 %
Site de Usine de 100.000 tonnes
6.000 tonnes rachetée à Ajinomoto – 81 % – 21 %
Ventes 2021 : 270 M€ (pro forma)
METABOLIC EXPLORER
Groupe Berkem TECHNOLOGIE Metabolic Explorer
En € En €
Vétéran en Bourse, Metabolic
Explorer (Metex) a mis au point 1,27
10 7
9 des procédés industriels de fer- 6
8 mentation comme solutions de 5
5,61
7 remplacement à la pétrochimie 4
6 pour fabriquer des produits chi- 3
miques biosourcés de spécialité
5 2
4 comme le propanediol (PDO) dis- 1
2021 22 2023 tribué par le chimiste néerlandais 2018 19 20 21 2023
DSM et l’acide butyrique. L’acqui-
sition en 2021 auprès du japonais
qué un ralentissement de la crois- Ajinomoto du premier site euro- premier actionnaire, le fonds SPI
sance (+ 2 %), portant celle-ci à péen de production de lysine de Bpifrance, et une augmentation
8,6 % sur neuf mois. La division biosourcée, un produit de « com- de capital avec DPS de 8 millions
Extraction végétale (– 10 %) a modité » pour la nutrition ani- (au prix de 1,13 €, soit une décote
souffert des difficultés d’un client male, lui a permis de changer de de 30 %). Ces fonds serviront à des
exposé à la Chine. Les ventes dimension en passant de 2 mil- investissements industriels de
devraient ainsi, selon nos estima- lions de facturations en 2020 à transformation afin de diversifier
tions, avoir crû d’environ 8,5 % en environ 270 millions (en pro la production de l’usine d’Amiens
2023, et la marge d’Ebitda avoir forma) en 2021. vers des composés à forte valeur
cédé quelques points. « Nous Toutefois, le retournement du ajoutée, dont l’acide glycolique
avons pu répercuter les hausses de marché pour cette activité cycli- biosourcé pour la cosmétique.
prix appliquées à nos clients en fin que à faible pricing power a frappé L’environnement s’améliore. La
d’année dernière, précise le PDG, Metex de plein fouet en 2022, et le consommation de porc repart en
Olivier Fahy. Ce petit trou d’air ne titre a perdu 90 %. Alors que les Chine, la grippe aviaire s’atténue
remet pas en cause l’objectif de prix des matières premières et de et, surtout, le phénomène climati-
65 millions d’euros de chiffre d’affai- l’énergie ont flambé, le groupe a que La Niña a fait monter les prix
res en 2024 et d’une marge d’Ebitda subi la conjonction de la crise du soja (complément nutritionnel
de 25 % à cet horizon. » Par ailleurs, aviaire et porcine et de la chute de concurrent) américain, rendant
grâce aux 44 millions levés en la consommation de porc des Chi- compétitive la lysine – l’empreinte
Bourse en 2021 et au refinance- nois. Ces derniers ont ainsi écoulé carbone de celle de Metex est, en
ment de sa dette, Groupe Berkem leurs excédents de lysine en outre, cinq fois inférieure à celle
compte réaliser des acquisitions. Europe. Metex a lancé en juillet un des Chinois. L’usine d’Amiens,
Les négociations seraient avan- profit warning pour 2022 : l’Ebitda arrêtée trois mois, a repris. Pour
cées pour de nombreux dossiers. sera en forte perte en raison du 2023, la direction vise un retour du
recul des ventes. chiffre d’affaires au niveau de 2021
NOTRE CONSEIL et un Ebitda entre – 8 millions
PERSPECTIVES 
l ACHETER La société est très d’euros et l’équilibre.
profitable et solide. Pour
jouer un redressement en 2023, 
Grâce à un accord avec ses parte-
naires financiers, la société va res- NOTRE CONSEIL
alors que le titre a chuté de 40 % 
depuis sa mise en Bourse. 
tructurer sa dette de 73 millions via
de nouveaux prêts bancaires, une l RESTER À L’ÉCART  Attendre
des signes de rebond pour
Objectif : 7 € (ALKEM). émission obligataire auprès de son jouer la recovery (METEX).
 Investir, le Journal des Finances / N° 2559 /  21 janvier 2023
RESPONSABLE / 23

  elle pour verdir la chimie
oint des procédés de production biologiques innovants, veulent  Peu d’acteurs profitables
 constituent des paris boursiers parfois avec un fort potentiel.
PET de contenir au moins 25 %
de matière recyclée en 2025 et
30 % en 2030.
Concernant les carburants, alors
que des acteurs comme GBE ont
renoncé à développer des biocar-
burants automobiles en raison du
passage à l’électrique à moyen
terme, les débouchés dans le
transport routier (camions) et le
transport aérien restent
attrayants. Sur ce segment, la
nouvelle feuille de route de
l’Union européenne vise un taux
de 2 % de carburants renouvela-
bles d’origine non fossile dans le
kérosène en 2025, et de 20 % en
2035. Un segment où se posi-
tionne GBE.
Le moteur le plus puissant du sec-
teur est sans nul doute la quête de
naturalité des grands industriels,
qui va bien au-delà des disposi-
tions réglementaires. Pour
répondre aux aspirations envi-
ronnementales de leurs clients,
ils s’engagent, pour leurs pro-
duits, sur des compositions en
matières renouvelables ou recy-
clables bien plus élevées.
Ils sont nombreux (PepsiCo et
Nestlé Waters, L’Oréal, Michelin,
Patagonia, etc.) à vouloir incorpo-
rer 35 % à 100 % de plastique recy-
ENVIRONNEMENT
Sociétés (mnémo)
Chiffre d’affaires (en M€)
2022 (e) 2023 (e)
Bénéfices (en M€)
2022 (e) 2023 (e)
Trésorerie Capitalisation boursière
(en M€) (en M€)
Cours 
au 19­1­23 (en €)
AFYREN (ALAFY) 2,8 4 – 3,4 – 8 56* 146 5,64 
GROUPE BERKEM (ALKEM) 46 50 0,5 2,2 44* 99 5,61
CARBIOS (ALCRB) NS NS – 13 – 10 100 444 39,5
clé pour leurs marques dès 2025. GLOBAL BIOÉNERGIES (ALGBE) 0,5 7 – 11 – 6 2,5 49 3,25
L’Oréal s’est notamment fixé un METABOLIC EXPLORER (METEX) 192 250 – 40 1 – 20 56 1,27
objectif ambitieux de 95 % * Issus des fonds levés à l’introduction en Bourse. NS : non significatif.
d’ingrédients issus de source
végétale, de minéraux abondants
ou de procédés circulaires à L’Occitane s’y inviter. Quant à Afy- marché mondial des produits chi- pas encore ou peu de revenus], ce
l’horizon 2030. ren, le groupe a déjà rempli son miques biosourcés a de beaux qui les rapproche du modèle des bio-
carnet de commandes en acides jours devant lui : estimé à 9,4 mil- techs. Mais le positionnement de ces
INTÉRÊT DE L’INDUSTRIE carboxyliques (utilisés dans de liards de dollars en 2019, il devrait, acteurs sur des marchés de niche au
Plusieurs de ces chimistes verts très nombreux produits chimi- selon Inkwood Research, tripler à cœur des enjeux environnemen-
ont ainsi noué des accords de ques) issus de la biomasse non ali- 32 milliards de dollars en 2028. taux en fait des cibles potentielles
codéveloppement ou de partena- mentaire, avant même que son Il reste que beaucoup de ces dos- pour de gros industriels qui veulent
riat commercial avec ces grands usine ne soit terminée. Enfin, les siers sont des histoires de moyen participer à la transition énergéti-
groupes. Pour montrer son inté- solutions issues du végétal de terme et comportent une dimen- que », conclut Gaétan Calabro, ana-
rêt, L’Oréal a même pris une parti- Groupe Berkem lui ont permis sion spéculative. « Certaines de ces lyste chez Portzamparc..
cipation au capital de GBE et de d’afficher une croissance annuelle sociétés n’ont pas encore atteint le - DOSSIER RÉALISÉ 
Carbios, qui a aussi vu Michelin et moyenne de 12 % sur dix ans. Le stade industriel [elles ne génèrent PAR ANNE BARLOUTAUD

AFYREN Afyren 2022. Les acides biosourcés sont du point mort ne devrait pas
En € de qualité comparable à ceux intervenir avant 2026, car Afyren

Proche de l’industrialisation
TECHNOLOGIE
Cette société a mis a point un pro-
cédé de fermentation non OGM et
très bas carbone – reposant sur
l’industrie pétrochimique. Cette
technologie permet de fabriquer
sept acides carboxyliques de spé-
cialité (acide acétique, butyrique,
engrais, l’eau est recyclée à 100 %
et la production de CO2 est divisée
par cinq par rapport au même pro-
duit issu du pétrole. Sans générer
9
8 5,64
issus du pétrole, d’où un carnet de
commandes bien rempli : 75 %
des volumes de l’usine sont déjà
prévoit de construire, d’ici à 2027,
deux autres usines en Amérique
du Nord et en Asie du Sud-Est.
7 prévendus. Les premiers lots Elles seront financées par les
6 vont être bientôt produits, et fonds levés en Bourse.
5 l’enjeu est désormais de réussir
4 cette étape qui permettra un NOTRE CONSEIL

une sélection de micro-organis-
mes spécifiques pour produire des
dérivés de la pétrochimie. Il n’uti-
lise pas de modification génétique
d’un organisme, ce qui limite les
coûts de R & D et favorise des prix
proches de ceux pratiqués par
propionique, etc.) à base de rési-
dus de biomasse, destinés à des
marchés très diversifiés, de l’ali-
mentation animale et humaine,
des arômes et parfums, des lubri-
fiants, etc. Le procédé permet une
valorisation de tous les déchets en
l
encore de revenus, Afyren a su 2021 22 2023
changement d’échelle. ACHAT SPÉCULATIF La
séduire les investisseurs en levant La pleine capacité de production validation industrielle 
66 millions d’euros lors de son (16.000 tonnes) est prévue d’ici imminente  avec les premiers lots 
entrée en Bourse en 2021. Afyren Neoxy, à Carling Saint- deux ans et devrait permettre à la devrait soutenir le titre, qui a chuté 
Avold, financée par Bpifrance société, encore déficitaire, de réa- de 30 % depuis l’entrée en Bourse. 
PERSPECTIVES  dans le cadre d’une coentreprise, liser un chiffe d’affaires de 35 mil- Le carnet de commandes est solide. 
La mise en service de l’usine est opérationnelle depuis avril lions d’euros en 2024. L’atteinte Objectif :  8 € (ALAFY).

CARBIOS Carbios PERSPECTIVES rer en 2025. D’ici là, le démons-

En € Carbios, qui a noué un partena- trateur va aussi permettre de

Biorecyclage à 100 % des plastiques
TECHNOLOGIE
Cette cleantech développe un
procédé de biodégradation des
plastiques à usage unique en plas-
tique d’origine végétale (PLA).
Elle a aussi mis au point une tech-
nologie brevetée de rupture fon-
dée sur l’utilisation d’enzymes
tent qu’un taux maximal de recy-
clage de 22 % (contre près de
100 % pour Carbios).
Ce procédé, salué par la Fonda-
tion Solar Impulse comme une
première mondiale, peut accep-
ter tous types de déchets plasti-
ques et fabriquer, par exemple,
croissance de 4 % par an) et seu-
lement 10 % sont recyclées.
« Ce taux va passer à 50 % en 2035,
selon nos estimations, en raison de
l’engagement des grandes marques
industrielles », signale le directeur
général, Emmanuel Ladent. Pour
preuve, L’Oréal, Michelin et
60
50 39,50
riat exclusif avec le leader mon-
dial des enzymes, Novozymes,
est aux portes de l’industrialisa-
licencier la technologie auprès
de fabricants de plastique qui ont
déjà des capacités installées. A
40
30 tion, même si la montée en puis- terme, le modèle économique
20 sance va prendre du temps. peu capitalistique de Carbios
10 Un démonstrateur situé à reposera sur des revenus de
0 Clermont-Ferrand est désormais licence (attendus dès 2024) de sa
2018 19 20 21 2023
opérationnel. Il va servir à prépa- technologie et la vente d’enzy-
rer la construction de la pre- mes brevetées.
mière usine de référence au
grands acteurs participent, via des monde de biorecyclage du PET, NOTRE CONSEIL

qui convertissent le PET (plasti-
que dominant dans les bouteilles,
les barquettes alimentaires, les
textiles en polyester, etc.) en ses
monomères de base pour ensuite
refabriquer du PET qui pourra
ainsi être recyclé quasiment à
l’infini. Les techniques actuelles
thermomécaniques ne permet-
une bouteille à partir d’un tee-
shirt, alors que le recyclage
actuel concerne uniquement les
résidus de bouteilles. Il évitera
d’énormes volumes d’incinéra-
tion de plastiques non recyclés.
En effet, 100 millions de tonnes
de PET ont été produites dans le
monde en 2021 (le marché est en
L’Occitane, qui ont investi dans le
procédé de Carbios, ont pris une
participation à son capital (10 %
en cumulé). La start-up a aussi
noué des partenariats avec Pep-
siCo, Nestlé Waters, Suntory
(Schweppes, Orangina, etc.) et
récemment Patagonia, Puma,
Salomon et On Running. « Ces
consortiums, au financement de
notre R & D, et nous avons une cen-
taine de contacts avancés dans la
cosmétique, le luxe, l’habillement,
l’automobile, car ces sujets de circu-
larité sont majeurs pour ces indus-
triels qui attendent que nous
disposions de capacités », précise
Emmanuel Ladent.
à Longlaville (ensuite, les suivan-
tes seront déployées par les
futurs licenciés Carbios), d’une
capacité de 50.000 tonnes. Sa
construction, pour 200 millions
d’euros, va se réaliser en partena-
riat avec Indorama Ventures, lea-
der mondial de la production de
PET recyclé. Elle devrait démar-
l
ACHAT SPÉCULATIF Bien
que des revenus significatifs
ne soient pas attendus avant 2026, 
le potentiel de cette technologie de 
rupture, qui répond ainsi au défi 
environnemental majeur de la 
pollution par les plastiques, nous 
semble colossal. 
Objectif : 55 € (ALCRB).

Faire mieux en consommant moins, axe central de la transition
toire, tout comme leurs produits de décomposition, qui restent
sous forme de déchets.
Lors du vol de Solar Impulse, le géant belge de l’industrie chimi-
que Solvay avait déjà été à la pointe de l’innovation en fournis-
sant à nos ingénieurs une mousse isolante pour le cockpit et les
batteries qui trouva par la suite des débouchés industriels dans
les habitations et les réfrigérateurs.
Par Bertrand Piccard, 
président de la Fondation  Depuis, Solvay a développé Alve-One®, un agent gonflant chi-
Solar Impulse mique plus durable et sûr, produit en Europe, pouvant être uti-
lisé par tout producteur de mousse. Il permet ainsi d’alléger les
plastiques, tels que le PVC ou des élastomères, tout en gardant
consommation d’énergie 22 fois inférieure, Alve-One® a pu
recevoir le label Solar Impulse Efficient Solution de ma Fonda-
tion en décembre 2019.
Tout cela offre un produit de qualité répondant aux exigences
et aux attentes techniques des utilisateurs professionnels.
Encore une fois, nous avons là toute la logique qui soutient
l’action de la Fondation Solar Impulse et que je mets en avant
chaque mois dans cette chronique : des produits peu ou pas pol-
luants et économiquement rentables existent pour remplacer
leurs alternatives néfastes pour l’environnement et même pour
notre santé. Il y en a des milliers, à travers le monde. Certains

P
arlons mousse. Non pas celle du champagne après les
fêtes, mais la mousse artificielle, et ses agents mous-
sants en particulier, qui sont partout dans les matières
plastiques que nous utilisons. Dans nos voitures, nos
maisons, nos jouets, nos avions (comme Solar Impulse !), nos
chaussures, etc. Ces agents sont des substances qui peuvent être
toxiques, notamment pour la peau ou pour le système respira-
(et même en augmentant !) les exigences de sécurité et de per-
formance. Il réduit également les odeurs et les éléments vola-
tils qui viennent polluer l’air. L’innovation se situe dans une
nouvelle application d’un composé bien connu, déjà utilisé
comme additif alimentaire, par exemple : le bicarbonate de
sodium. Grâce à des émissions d’équivalent CO2 10 fois infé-
rieures, une consommation d’eau 34 fois inférieure et une
sont de niche, et chacun a la responsabilité d’en parler dans son
monde, de les présenter à des clients, aux responsables politi-
ques et économiques. C’est la dernière étape, et c’est aussi la
plus longue, mais d’autant plus frustrante qu’elle nous paraît
évidente : mettre en œuvre toutes ces solutions écologiques à
grande échelle, car elles changeront notre économie en lui don-
nant un nouveau souffle.
 INDEX

A AB Science  17
Abeo  24
Abionyx Pharma  12
Accor  3, 11
Air Liquide  3, 4, 13, 17
Airbus  3, 4, 18
ALD Automotive  4, 5
Allianz  5
Altarea  10, 20
Alten  7
Amadeus  5
Amazon  3, 10
Amundi  17, 20
Aperam  8
Apple  3
ArcelorMittal  8
Argan  24

Le panorama de nos conseils B

ASML Holding  5
Assystem  5
AstraZeneca  13
Axa  5
Axway  17
Banco Santander  5
Bastide Le Confort Médical  5, 17
BBVA  5
Berkshire Hathaway  7
Bigben Interactive  4, 17
Le  conseil  de  la  semaine Le  coup  de  cœur Notre  choix  à  l’international BioMérieux  17
BNP Paribas  5, 4
Bolloré  3
C Capgemini  4
Carbios  17, 22
Carmila  21
En €
APERAM En €
PIERRE & En $
SALESFORCE Carrefour  3, 7

52
47
42 34,48
37
32
27
22
Janv. 2022 Janv. 2023
ACHETER
ABYONYX PHARMA
La  biotech  multiplie  les  bonnes
nouvelles  sur  sa  recherche  et
génère aussi du chiffre d’affaires  d’application de sa gamme de pro­
(spéculatif). P. 12
AFYREN
La validation industrielle est immi­
nente, et le carnet de commandes
solide (spéculatif). P. 23
ALTAREA
Les actionnaires de Primonial ont
porté de 110 à 700 millions d’euros
le montant réclamé au promoteur,
qui a renoncé à acheter la société
de  gestion  d’actifs  immobi­
liers. P. 10
CARBIOS
Le potentiel de la technologie du
groupe  est  colossal,  mais  on  GLOBAL BIOENERGIES
n’attend pas de revenus significa­
tifs avant 2026 (spéculatif). P. 23
CATANA GROUP
Le  constructeur  de  catamarans
constate  des  tensions  moindres
sur  sa  chaîne  d’approvisionne­
ment. Son carnet de commandes  peut se placer après la chute enre­
offre une bonne visibilité jusqu’en
2025. P. 11
EIFFAGE
Le  groupe  reste  moins  cher  en
Bourse que Vinci, qui bénéficie de  CO2 que ses concurrents, mais ses
Les tops de la semaine
ABEO
(20,70 € ; ABEO)
Le spécialiste des équipements de  tes, c’est aussi la mission d’Investir.  Les Echos, Xavier Niel, fondateur
sports et de loisirs est en grande  Nous l’avons remplie dans le dossier  du groupe Iliad « aurait indiqué son
forme. Depuis que nous sommes  Kerlink. Depuis que nous avons coupé  intention de candidater pour met­
repassés à l’achat, en juin 2021,
l’action a gagné près de 60 %. Les  Bourse du spécialiste des réseaux et  chaîne de télévision généraliste –  sera aux mêmes conditions que l’opé­
marges,  temporairement  sous
pression du fait de l’inflation, vont
rebondir dès le second semestre,  l’action a dévissé de 44,6 %, après un  deux premières chaînes de télévi­
et la visibilité reste bonne dans la  inattendu communiqué de presse  sion privées doivent faire renouve­
perspective des Jeux olympiques  annonçant une chute du carnet de  ler leur licence de diffusion début
Le plus dur semble 2,5
VACANCES L’éditeur de logiciels
Catana Group  7, 11
Clasquin  5
220 CNH  5
passé maintenant que 2,0
Le patron du groupe,  200 146,41 américain traverse  Crédit Agricole  21
les prix de l’énergie se 1,33 que nous avons rencon­ une période de vache Crossject  17
180 CS Group  5, 4
1,5
sont assagis et que les tré, est déterminé  160 maigre, post­Covid.  D Danone  3, 9, 18
1,0 Dassault Aviation  18
importations venues à ramener la société  140 La réduction des coûts Dassault Systèmes  5
d’Asie ont chuté. Nous 0,5 sur le chemin de la ren­ 120 doit lui permettre E
Derichebourg  4
EDP  5
repassons à l’achat du Janv. 2022 Janv. 2023 tabilité et il veut éviter Janv. 2022 Janv. 2023
d’atteindre son objectif Eiffage  4, 10
producteur d’Inox.  PAGE 8 de décevoir. PAGE 11 2026.  PAGE 13 Ekinops  4
Elis  5
Engie  4, 14
Equasens  5
Esker  5, 17
EssilorLuxottica  3
Eurobio Scientific  17
Euronext  5
Evergrande  6
la reprise du trafic aérien, mais il  actifs présentent plus de risques Le groupe de services pétroliers  buteur de biens culturels et élec­ F Faurecia  24
est une bonne valeur de fond de  (spéculatif). P. 21 vient  d’annoncer  ses  meilleurs troménagers a dû abaisser l’un de  Fermentalg  12
Fnac Darty  10
portefeuille. P. 10 KALRAY résultats trimestriels depuis 2015. ses objectifs financiers. P. 10 Focus Entertainment  12
FERMENTALG La  petite  société  technologique  P. 14 GOLDMAN SACHS Fountaine Pajot  4
Freelance.com  11
Le  spécialiste  des  microalgues profite de partenariats avec des  SCHNEIDER ELECTRIC L’activité de banque d’investisse­ G Gecina  3, 21
Getlink  10
s’évertue  à  élargir  la  palette grands  du  secteur  et  elle  a  les  L’équipementier électrique va res­ ment est mal orientée, actuelle­ GL Events  5, 4, 11
moyens de financer ses projets de ter porté par la nécessité d’optimi­ ment, tandis que le rendement est Global Bioenergies  22
Goldman Sachs  13
duits (spéculatif). P. 12 développement. P. 12 ser la gestion de l’énergie. P. 9 modeste. P. 13 Groupe Berkem  22
GSK  13
FREELANCE.COM LINDE LARGO GTT  5, 17
Le spécialiste de la mise en relation Le concurrent d’Air Liquide va quit­ MAIS AUSSI... Le groupe de reconditionnement  H Hermès International  5, 9
Hydrogen Refueling Solutions  12
des consultants indépendants avec ter la Bourse de Francfort et ne  Focus  Entertainment,  Hydrogen  de smartphones continue de déce­ I Iberdrola  5
les  entreprises  bénéficie  d’une  sera plus coté qu’à Wall Street. P. 13 Refueling  Solutions,  Procter  &  voir le marché, avec des chiffres  Icade  20, 21
Infineon  5
croissance structurelle de ses mar­ MODERNA Gamble et Virbac. inférieurs aux attentes. Les objec­ ING  5
Instone  3
chés.  La  rentabilité  est  en  pro­ Le  second  vaccin  de  la  biotech tifs à 2025 ne seront pas atteints. Interparfums  3
grès. P. 11 américaine a donné des résultats  P. 12 Intesa Sanpaolo  5
Ipsos  4, 7
GL EVENTS convaincants dans des essais de  METABOLIC EXPLORER J Jacquet Metals  17
K Kalray  12
Porté par l’international qui monte phase  III  chez  des  personnes L’excédent  brut  d’exploitation Kaufman & Broad  5
en puissance dans son activité, le âgées, contre le virus de la bron­ VENDRE s’annonce en forte perte en 2022. Kering  9, 17
chiffre  d’affaires  progresse  de chiolite. P. 13 OU RESTER À L’ÉCART On attendra les signes d’un rebond Kerlink  24
Klépierre  3, 21
manière exponentielle. La société NETFLIX pour jouer le redressement. P. 22 Kumulus Vape  3
L L’Oréal  3, 4, 9, 22, 23
veut réduire son endettement. P. 11 Le géant de la vidéo à la demande a ARCELORMITTAL ORPEA Lagardère  5, 17
Largo  12
conquis plus d’abonnés que prévu La réouverture de l’économie chi­ Les négociations entre les créan­ Leonardo  5
La technologie développée par le  au  dernier  trimestre  2022  (sur noise ne justifie pas le récent rally ciers et la Caisse des dépôts n’ont Linde  13
LVMH  2, 4, 5, 9
groupe est innovante et validée  repli). P. 14 boursier des sidérurgistes. P. 8 pas abouti. La visibilité concernant M M6  5, 17
par  des  partenaires  de  renom,  ORANGE DANONE le dossier est trop faible. P. 10 Malteries Franco­Belges  17
Manitou  17
L’Oréal et Shell (spéculatif). P. 22 Des doutes apparaissent chez cer­ Le groupe n’est pas sur une bonne RENAULT Manutan  17
Mercedes  5
GROUPE BERKEM tains analystes à l’approche de la pente. Il perd de la compétitivité, A p r è s   l e s   f au x   e s p o i r s   d e Mercialys  21
Une société profitable et solide. On présentation des résultats 2022 et notamment dans les produits lai­ l’automne, un accord sur la refonte Merck  13
Metabolic Explorer  22
du nouveau plan stratégique. P. 8 tiers en Europe. La dynamique des  des  liens  entre  le  constructeur  Michelin  3, 23
gistrée par le titre depuis son intro­ RHEINMETALL ventes va souffrir des déréférence­ français  et  Nissan  pourrait  être Microsoft  3, 7
Moderna  13
duction en Bourse. P. 22 La valeur allemande tient la corde ments en grandes surfaces. P. 9 entériné à la fin du mois. P. 9 Moncler  5
N NamR  12
ICADE pour remplacer Linde au sein du FNAC DARTY Natixis  20
Le groupe est moins émetteur de  Dax à Francfort. P. 13 Conséquence de ventes de Noël MAIS AUSSI... Neoen  5
Nestlé  9
SCHLUMBERGER inférieures aux attentes, le distri­ NAMR. Netflix  14
Nexity  4, 20, 21
NRJ  5
O Oeneo  5, 17
OL Groupe  5, 17
Orange  4, 8, 17
Suivi de nos conseils P
Orpea  10
Partouche  5
PepsiCo  23
Pfizer 7, 13
Pierre & Vacances  4, 11, 17
Piscines Desjoyaux  5
Praxair  13
KERLINK (1,18 € ; ALKLK) M6 (15,35 €, MMT) THERADIAG (2,30 € ; ALTER) ARGAN (79,40 € ; ARG) Procter & Gamble  12
Publicis Groupe  3
Epargner aux lecteurs de lourdes per­ Selon les informations du journal  Biosynex, qui n’a obtenu que 68,86 %  La foncière logistique a publié un  Puma  23
du capital de Theradiag, a annoncé la  bénéfice net 2022 en hausse de  Q Quadient  17
R Ramsay Santé  17
réouverture de l’offre pour dix jours  6,7 %, à 119,2 millions d’euros, et  Renault  5, 9, 17
supplémentaires, du 18 janvier au  vise une progression de 4 % cette  Rheinmetall  13
Richemont  5
la position, en juin 2018, le cours de  tre la main sur la fréquence d’une 31 janvier 2023. L’opération se réali­ année. En raison de la hausse des  Robertet  17
Rubis  5, 4
taux, elle a décidé de « fermer le  S Safran  4, 18
des solutions liées à l’Internet des  vraisemblablement  celle  de  la  ration initiale, aux prix de 2,30 €. A  robinet des emprunts » : les inves­ Saint­Gobain  2, 21
Salesforce  13
objets a été divisé par onze ! Ce jeudi,  Six », auprès des autorités. Les  noter qu’aucune procédure de retrait  tissements seront financés par la  Sanofi  5, 13, 17
obligatoire n’est prévue. vente d’entrepôts plus anciens, à  Sartorius Stedim Biotech  5
Schlumberger  14
moindre rendement locatif. La dette Schneider Electric  4, 5, 9
Séché Environnement  17
NOTRE CONSEIL se réduira naturellement, car elle  SES­imagotag  17

de  Paris,  en  2024.  Les  grandes  commandes,  un  gonflement  des  mai, et les prétendants avaient jus­
manifestations sportives sont une
formidable vitrine et un puissant
vecteur de communication.
NOTRE CONSEIL
l
APPORTER Ceux qui ont est composée à 68 % de prêts Shell  22
Société Générale  3, 5, 13
stocks, des ventes 2022 inférieures  qu’à lundi 16, à midi, pour se posi­ encore des titres pourront amortissables chaque année. Soitec  5
Solaria  5
aux attentes et un possible recours à  tionner, précise le quotidien. les apporter à l’offre. Spie  5, 4
des financements supplémentaires. NOTRE CONSEIL Stellantis  5, 4
STMicroelectronics  2, 3
NOTRE CONSEIL FAURECIA (17,51 € ; EO)
l ACHETER Cette stratégie
T
Suntory  23
Technip Energies  5, 17, 21
NOTRE CONSEIL
l VENTE Nous préférons En plaçant 250 millions d’obliga­ prudente nous conforte  Teleperformance  4

l ACHETER Nous maintenons
notre conseil sur la société l RESTER À L’ÉCART 
L’absence de visibilité nous
vendre après la belle 
hausse du titre, alors que des 
tions senior à un taux de 6,65 %, 
l’équipementier a achevé la restruc­
dans notre opinion. Le dividende, 
fixé à 3 € (+ 15 %), est annoncé 
Tenaris  5
TFF  17
Thales  4, 5, 7, 14, 18
et relevons notre cours cible.  incite à renouveler notre conseil  incertitudes pourraient peser au  turation de la dette contractée pour  au moins stable l’an prochain. Theradiag  24
TotalEnergies 3, 4, 5, 18
Objectif : 25 €. de prudence. cours des prochains mois. financer l’acquisition de l’allemand  Objectif : 110 €. Trigano  3, 5, 7
U UFF  5
Hella. Il doit maintenant boucler un  UniCredit  5
En € En € En € plan de cession de 1 milliard avant  En € Unilever  9
V Valbiotis  4
juillet. Diverses opérations repré­ Vallourec  5
20 5 18 120
15,35 sentant environ un tiers de cette  Vicat  21
4 16 Vinci  10, 17
18 14 somme ont déjà été annoncées. 100 Virbac  12
3 79,4 Visiativ  17
16
1,18 12 80 Vivendi  5, 17
2 10 NOTRE CONSEIL Voltalia  17
Voyageurs du Monde  5
20,70
14
Janv. 2022 Janv. 2023
1
Janv. 2022 Janv. 2023
8
Janv. 2022 Janv. 2023
l RESTER À L’ÉCART Le fort
endettement reste un handi­
60
Janv. 2022 Janv. 2023
W Waga Energy  17
Wallix Group  17
Walmart  7
cap actuellement. Worldline  5
La rétro de la semaine
Valeurs du SRD et du Cac 40 Valeurs d'Euronext (hors SRD classique) Valeurs d'Euronext Growth Principaux changements d'objectif de cours
LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES ACHETER / ACHAT SPECULATIF ANCIEN NOUVEAU
CGG 9,6% VETOQUINOL ­11,5% ERYTECH PHARMA 25,4% DMS IMAGING ­18,6% DOLFINES 93,2% PHARMASIMPLE ­50,0% ENGIE 17 16
DASSAULT AVIATION 8,2% NOKIA ­9,1% PIERRE & VACANCES 20,8% FINANCIÈRE MARJOS ­14,1% SPINEWAY 53,8% KERLINK ­40,4% ICADE 52 55
VALLOUREC 7,1% ATOS ­8,9% INTEXA 18,9% GENOMIC VISION (P) ­14,0% TOQUES BLANCHES 47,6% VERGNET ­28,0% IPSOS 69 72
AIR FRANCE­KLM 6,9% UBISOFT ENTERTAINMENT ­7,6% SERGEFERRARI GROUP 15,1% ELEC. MADAGASCAR ­12,6% MEDESIS PHARMA 40,6% LARGO ­26,3% REMY COINTREAU 195 210
SES 6,7% FNAC DARTY ­7,2% CEGEDIM 11,8% TECHNICOLOR CS ­11,6% MILIBOO 26,1% DELTA DRONE ­26,1% SCHLUMBERGER 62 54
VIRBAC 6,7% SOITEC ­6,2% CREDIT AGR. TOURAINE POITOU 11,0% AKWEL ­11,1% BOOSTHEAT 17,6% PHARNEXT ­25,0% SCOR 26 27
THALES 6,6% MONCEY (FINANCIÈRE) ­6,2% AUGROS CP 10,2% BOIRON ­11,0% CERINNOV 17,2% MASTRAD ­24,3% TECHNIP ENERGIES 18 20
TELEPERFORMANCE 280 300

Supplément Cours de clôture à 17 h 35 du vendredi  20 janvier
 Cours de clôture à 17 h 35   du  vendredi 20 janvier

Cac 40 sur la semaine – 0,39 %

LA COTE
7.150 6.995,99

7.100

7.050

7.000

6.950
Janv. 16 17 18 19 20
 COTATIONS ET CONSEILS SUR  INVESTIR.FR SUPPLÉMENT DU N°  2559  DU  21 JANVIER 2023 ­ NE PEUT ÊTRE VENDU SÉPARÉMENT
COTATIONS ET CONSEILS SUR INVESTIR.FR SUPPLÉMENT DU N°2559 DU 21 JANVIER 2023 ­ NE PEUT ÊTRE VENDU SÉPARÉMENT

La pause s’est imposée à Paris ZOOM SUR 2 INDICES

CAC 40
Alors que le Cac 40 continuait son ascension vers son record de 2022, des membres de la BCE 
PER, bénéfices, rendements
et de la Fed, outre des inquiétudes pour l’économie américaine, ont mis le holà à la hausse. Année PER Variation Rendement
(nombre de fois) des bénéfices

L
2021 15,6 114,4  % 2,7  %
e monde chinois passe ce LE CAC 40 SUR UN AN C’est alors que, depuis le Forum éco- 2022 (e)
2023 (e)
12,8
13,5
29,8  %
­ 5,5  %
2,9  %
2,9  %
dimanche à l’année du nomique de Davos, les représentants
Lapin, mais c’est l’Europe + 8,1 % depuis le début de l'année, – 2,8 % sur 1 an 20.01.2023 des banques centrales européenne et Extrêmes annuels (en clôture)
qui a couru très vite en ce 6.995,99 américaine ont multiplié les interven- Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
début 2023, du moins sur tions sur le caractère excessif de cette 2020 6.111,24 (19­2) 3.754,84 (18­3)
le terrain boursier. Il a fallu quelques hausse rapide des places boursières, 2021 7.181,11 (28­12) 5.399,21 (29­1)
2022­2023 7.376,37 (5­1­22) 5.676,87 (29­9­22)
plombs, tirés notamment de Davos sans aller toutefois jusqu’à rappeler
par des représentants de la BCE et de 6.500 6.500 l’« exubérance irrationnelle » des mar-
la Réserve fédérale, pour que la course chés, expression chère à un ex-prési- Dow Jones
des indices soit freinée. 6.000 6.000 dent de la Fed.
PER, bénéfices, rendements
Il n’en demeure pas moins que, depuis BCE et Réserve fédérale se sont dites
Année PER Variation Rendement
le 1 er janvier, en quinze jours de 5.500 5.500 encore déterminées à remonter leurs (nombre de fois) des bénéfices
Bourse, le Cac 40 n’a connu que trois taux d’intérêt pour enrayer la sur- 2021 18 60,5  % 1,9  %
séances de baisse, qu’il a refranchi à la + 0,02 + 8,87 + 8,75 + 7,53 + 8,07 chauffe des prix. Christine Lagarde, 2022 (e) 18,6 ­ 4,7  % 2,1  %
hausse, mardi et mercredi, le seuil des la présidente de l’institution euro- 2023 (e) 16,9 10,1  % 2,2  %
7.100 points, qui n’avait pas été revu péenne, a souligné, vendredi, depuis
depuis le 10 février dernier, et qu’il lui les Alpes suisses, le risque que la Extrêmes annuels (en clôture)
a manqué alors moins de 4 % pour réouverture de la Chine renforce les Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
– 4,86 – 1,89 – 0,99 – 8,44 – 5,02 – 5,92 – 3,93 2020 30.606,48 (27­12) 18.591,93 (23­3)
rejoindre son record du 5 janvier 2022. tensions inflationnistes. Sans empê- 2021 36.488,63 (29­12) 29.982,62 (29­1)
FEV. MAR. AVR. MAI JUIN JUI. AOU. SEP. OCT. NOV. DEC. JAN.
En milieu de semaine, l’indice parisien cher un rebond des indices (+ 0,63 % 2022­2023 36.799,65 (4­1­22) 28.725,51 (30­9­22)
avait déjà engrangé un gain de pres- pour le Cac 40) après la rechute de
que 10 % depuis le début de l’année, la tech, par la détente observée sur les globalement, elle pourrait permettre jeudi (– 1,86 %) et la série de statisti-
porté notamment par les groupes du taux d’intérêt, mais aussi par la fin de d’éviter une récession mondiale cette ques qui a ravivé la crainte d’une LA SEMAINE CRYPTO
luxe, soutenus, comme les valeurs de la politique zéro Covid en Chine. Plus année. récession aux Etats-Unis. - C. L. C.
FTX est derrière nous
Le bitcoin et l’ether ont retrouvé des niveaux de prix 
Un retour ponctuel au­dessus des 7.100 points – 0,39 % sur la semaine proches ou supérieurs à ceux qui avaient précédé la 
crise FTX : ces cryptomonnaies se maintiennent res­
pectivement au­delà de 21.000 $ et de 1.500 $. Après la 
suspension des retraits de la plateforme d’échanges, 
Vend.13 Lundi 16 Mardi 17 Mercredi 18 Jeudi 19 Vendredi 20 elles avaient chuté jusqu’à 15.600 $ et à 896 $. Elles 
7.023,50 Le Cac 40 a poursuivi sa remon­ Paris a finalement opté pour une  Sixième séance dans le vert pour  La rechute sous 7.000 points a été  Le Cac s’est repris, comme Wall  s’inscrivent dans le sillage des marchés, haussiers 
en clôture tée, toujours grâce à la réouver­ nouvelle hausse, se hissant en  l’indice, qui a porté à 9,4 % son gain  lourde et s’est effectuée dans un  Street, mais sans parvenir à se  depuis début 2023. Mais gare à la Fed, le 1er février.
ture de la Chine, à la décélération  séance au­dessus de 7.100 points.  depuis le 1er janvier. Le chancelier  volume important. Au plongeon  maintenir au­dessus des 7.000 points 
de l’inflation, à la détente des taux  Le rebond du moral des investis­ Olaf Scholz a déclaré que l’Allema­ de New York la veille, à la suite  ni à aligner une troisième semaine de  Le bitcoin et l'ether retrouvent un niveau
mais aussi à un prix du gaz  seurs allemands est venu étayer  gne devrait éviter la récession cette  d’indicateurs inquiétants pour  hausse. La secrétaire générale du  pré-FTX
retombé à son niveau de septem­ un scénario désormais moins  année, mais la baisse de Wall Street  l’économie américaine, des  FMI a estimé, à Davos, que la réou­ En base 100, depuis le 1er novembre 2022
bre 2021. Wall Street était fermé  pessimiste pour l’Europe. La  (– 1,8 % pour le Dow Jones) a  membres de la BCE, dont Christine  verture de la Chine pourrait soutenir  Bitcoin Ether 102,25
en ce Martin Luther King Day. détente des taux a soutenu le luxe. modéré les ardeurs en Europe. Lagarde, ont calmé le jeu à Davos. la croissance mondiale.

Variation + 0,28 % + 0,48 % + 0,09 % – 1,86 % + 0,63 %

Ouverture 7.036,48 7.036,91 7.073,62 7.047,64 6.996,22 FTX suspend les retraits 86,52
Nov. 2022 Janv. 2023
Clôture 7.043,31 7.077,16 7.083,39 6.951,87 6.995,99
+ HAUT 7.052,52 VOLUME : 7.104,90 VOLUME : 7.115,20 VOLUME : 7.056,14 VOLUME : 7.015,96 VOLUME : Certificat Investir 10 Grandes valeurs
+ BAS 7.016,32 2,4 MDS€ 7.020,82 3,6 MDS€ 7.072,45 3,5 MDS€ 6.946,74 4,1 MDS€ 6.965,45 3,3 MDS€ Mnémo : I10GS ­ ISIN : FR0011630474
CARREFOUR , L'OREAL , CAPGEMINI , THALES , ESSILORLUXOTTICA , Cours en clôture  Variation 
Indice
THALES , STMICROELEC. , STMICROELEC. , PERNOD RICARD , THALES , du 20­1­2023 semaine
VEOLIA ENV. , RENAULT , ALSTOM , DANONE , SOCIETE GEN. , INVESTIR 10 GV 143  + 0,66 %
AIRBUS – , PUBLICIS GROUPE – , RENAULT – , ARCELORMITTAL – , EUROFINS SCIEN. – , Var. depuis  Indice  Extrêmes 2022­23
HERMES INT. – , VEOLIA ENV. – , KERING – , SCHNEIDER ELECTR – , DASSAULT SYSTEME – ,  fin 2022 29­11­13   Plus­haut                          Plus­bas 
ORANGE – , ENGIE – , PERNOD RICARD – , STMICROELEC. – , MICHELIN – , 173,70 121,15
+ 7,46 % 103,33
Carrefour Le distributeur a bénéfi­ Engie Bank of America a dégradé  Capgemini La société de services  Danone Le groupe a annoncé une  GL Events (hors Cac 40, + 7,1 %)  (4­1­22) (29­9­22)
cié de commentaires favorables,  l’énergéticien d’« achat » à  informatiques a bénéficié d’un  réorganisation de sa direction,  La Bourse a salué le bond de 77 % 
concernant le quatrième trimestre  « sous­performance » et ramené  relèvement d’opinion de Barclays  avec la création de trois postes de  du chiffre d’affaires du spécialiste  Investir PEA Palatine
2022, notamment de la part d’UBS. son cours cible de 19 € à 12 €. à « surpondérer » pour viser 210 €,  directeurs généraux adjoints. de l’événementiel l’année dernière.  ISIN : FR0013284114
Orange L’opérateur a démarré  LVMH (+ 0,6 %) Le groupe de luxe  contre 190 € jusque­là. Vetoquinol (hors Cac 40 ; – 7,3 %)  Michelin Lanterne rouge du 
la semaine en rouge, dégradé  a battu un nouveau record en  Fnac Darty (hors Cac 40 ;  Moins heureux que son confrère  Cac 40, le pneumaticien s’est  Indice Cours en clôture  Variation 
du 18­1­2023 semaine
d’« achat » à « conserver » par  clôture et dans la séance, durant  – 6,8 %) Le distributeur a annoncé  Virbac (+ 6,1 %), dont le dernier  dégonflé en réaction à sa dégrada­
INVESTIR PEA PALATINE  112,77 + 0,44 %
l’analyste de Jefferies, qui a  laquelle il a franchi le seuil de  reporter d’un an l’un de ses  trimestre a été dynamique, le  tion par RBC, passé de « surper­
Var. depuis Indice  Extrêmes 2022­23
ramené son objectif de cours  800 €. Sa capitalisation a passé le  objectifs financiers 2021­2023, la  laboratoire vétérinaire a publié  formance » à « performance en  fin 2022 20­3­18  Plus­haut                           Plus­bas 
de 12,40 € à 10 €. cap des 400 milliards d’euros. génération de flux de trésorerie. des ventes 2022 décevantes. ligne ».
127,26 98,92
+ 4,28 % 98,74 (5­1­22) (12­10­22)

Les indicateurs clés du SRD et du Cac 40

PER 2022 (estimé) VE/CA 2022 (estimé) ACTIF NET/COURS  PLUS FORTS RENDEMENTS 2022 (e) EVOLUTION DES C. A. 2022 (e) EVOLUTION DES BNPA 2022 (e)

LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES SURCOTES COFACE 12,5% LES PLUS FORTES PROGRESSIONS LES PLUS FORTES PROGRESSIONS
CASINO 89,9 FONCIÈRE LYONNAISE 29,30 CASINO 5 141,8% ENGIE 11,3% GETLINK 73,1% ORANGE 1 155,8%
ANTIN 87,5 GECINA 25,38 OVHCLOUD 2 494,5% ALD AUTOMOTIVE 10,3% ACCOR 72,9% SES IMAGOTAG 999,1%
SES IMAGOTAG 87,2 COVIVIO 22,11 SARTORIUS STEDIM BIOTECH 1 880,4% ICADE 9,9% AIR FRANCE­KLM 66,3% SODEXO 402,9%
AEROPORTS DE PARIS 67,1 ARGAN 20,68 HERMÈS INTERNATIONAL 1 728,4% CRÉDIT AGRICOLE 9,1% FAURECIA 60,1% TOTALENERGIES 137,5%
NEOEN 61,7 COVIVIO HOTELS 19,96 GTT 1 584,5% NEXITY 9,1% ENGIE 55,5% SAFRAN 107,9%
LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES DECOTES STELLANTIS 8,6% LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES BAISSES
STELLANTIS 2,7 STELLANTIS 0,14 ATOS ­80,1% ALTAREA 7,9% VALNEVA ­28,2% BOLLORÉ ­97,5%
ARCELORMITTAL 2,9 CARREFOUR 0,19 KORIAN ­70,2% KLÉPIERRE 7,9% DASSAULT AVIATION ­17,2% ODET (COMPAGNIE) ­94,5%
ERAMET 3,4 ATOS 0,21 SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ­67,9% M6­MÉTROPOLE TV 7,6% ROTHSCHILD  CO ­12,8% CASINO ­85,1%
ALD AUTOMOTIVE 3,9 CASINO 0,23 RENAULT ­60,5% ATOS 7,6% RENAULT ­10,2% SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ­80,1%
TOTALENERGIES 4,4 FNAC DARTY 0,24 UNIBAIL­RODAMCO ­59,2% RUBIS 7,4% UBISOFT ENTERTAINMENT ­10,0% EURAZEO ­70,8%
P.II COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 20 JANVIER Investir, le Journal des Finances / 2559 / 21 janvier 2023

LA COTE  / CAC 40
Le tour du Cac en 40 fiches : retrouvez ici chaque semaine l’essentiel de l’actualité des poids lourds de la cote, les principales données 
financières ainsi que les estimations, conseils et objectifs de cours de la rédaction d’Investir.
Changement de conseil
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
AIR LIQUIDE ­ AI FR0000120073 le CAC / Rang 4,7 % / 6 e
EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 29.800 M€ Dividende 2021 2,90
173 euros
GAZ INDUSTRIELS ET MÉDICAUX 145 AIR LIQUIDE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 28% Dividende 2022 est. 2,90
Le courtier américain Cowen a confirmé son  ACHETER 
Variation + 1,86 % + 1,13 % conseil de surperformance en relevant  Potentiel +19%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.572 M€ Rendement 2022 est. 2 %
142 144,84 Plus haut 145,80 153,40 nettement son objectif de cours porté à 190  Conseil précédent (date) C (15/07/2004)
75.817 M€    BLACKROCK  (4,96%) Résultat net 2022 est. 2.800 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 142,80 114,44 euros contre 155 euros auparavant. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   NATIXIS AM  (2%) 139 Résultat net 2023 est. 3.300 M€ Date : 16­5­22 Montant : 2.9 (T) ■■■■■

523.450.271    CREDIT SUISSE  (2%)  Cours semaine précédente 142,20 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
136 Capital échangé semaine 0,8 % Tendance graphique Consensus des analystes
Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 4,95 5,82 6,29 Air Liquide a, de plus en plus, un profil de valeur
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 144,80 Endet. net/Fonds propres 47% Evol. an. BNPA 10 % 18 % 8 % verte, par sa présence dans la décarbonation et  HAUSSE  Acheter  65 %
133

+ 9,40 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 16­02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
41.31
+ 251 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
29,3
3,70
24,9
2,89
23
2,87
l'hydrogène. Un atout supplémentaire pour une
société au parcours régulier.
Résistances  151/160
Supports  132/126,7
Conserver  31 %
Vendre  4 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL

AIRBUS ­ AIR NL0000235190 le CAC / Rang 4,3 % / 7e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 59.100 M€ Dividende 2021 1,50
140 euros
CONSTRUCTEUR AÉRONAUTIQUE 119 AIRBUS BR RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 13% Dividende 2022 est. 1,75
La signature d'un méga contrat de 500 appareils ACHETER 
Variation + 1,78 % + 2,77 % Airbus et Boeing avec Air India a été reportée du Potentiel +18%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 4.174 M€ Rendement 2022 est. 1,5 %
Plus haut 119,68 120,36 fait de la poursuite des discussions sur le coût de Conseil précédent (date) E (10/06/2021)
93.734 M€    SOGEPA  (11,1%) 117 Résultat net 2022 est. 4.000 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 114,92 86,52 la maintenance des moteurs Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   GSBV  (11,1%) Résultat net 2023 est. 5.200 M€ Date : 19­4­22 Montant : 1.28 (T) ■■■■■

788.208.008    SEPI  ( 4,2%)  115 Cours semaine précédente 116,84 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
118,92 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 5,31 5,20 6,50 Airbus a confirmé viser, en 2022, un résultat  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 113 Cours compensation 116,92 Endet. net/Fonds propres ­81% Evol. an. BNPA NS ­ 2 % 25 % opérationnel ajusté de 5,5 milliards d'euros et un HAUSSE  Acheter  95 %

+ 7,12 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 16­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.07
+ 885 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
22,4
1,65
22,9
1,46
18,3
1,28
free cash flow (avant financement clients et 
M&A) de 4,5 milliards.
Résistances  120,5/125
Supports  111/107  
Conserver  5 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ALSTOM ­ ALO FR0010220475 le CAC / Rang 0,5 % / 35e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 16.500 M€ Dividende 2021 0,25
33 euros
INFRASTR. ÉNERGIE, FERROVIAIRE 26 ALSTOM SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 7% Dividende 2022 est. 0,43
UBS reste positif, ce qui n'a pas empêché une  ACHETER 
Variation ­ 0,16 % ­ 22,49 % lourde rechute du titre avec le retournement du Potentiel +28%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 ­581 M€ Rendement 2022 est. 1,7 %
9.673 M€    INSTITUTIONNELS  (80%) 25 25,71 Plus haut 26,43 32,96 Résultat net 2022 est. 620 M€ Dernier dividende versé
marché, même si l'avance est toujours supé­ Conseil précédent (date) E (18/05/2018)
Plus bas 25,30 16,04 rieure à 10 % depuis le 1er janvier. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (2%) Résultat net 2023 est. 820 M€ Date : 20­7­22 Montant : 0.25 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■■

376.216.087    BOUYGUES    24 Cours semaine précédente 25,75 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,7 % Clôture de l'exercice 31­03­2023 BNPA ­1,54 1,65 2,18 L'opération Bombardier est désormais effective, Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 23 Cours compensation 25,45 Endet. net/Fonds propres 30% Evol. an. BNPA NS NS 32 % les risques bien provisionnés, le flux régulier de  HAUSSE  Acheter  68 %

+ 12,66 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires neuf mois, 25­01­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
22.70
+ 13 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
NS
0,79
15,6
0,73
11,8
0,70
nouveaux contrats devrait finir de rétablir la 
confiance.
Résistances  26,7/28
Supports  22/20,5
Conserver  21 %
Vendre  10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
ARCELORMITTAL* ­ MT LU1598757687 le CAC / Rang 0,9 % / 28e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 71.038 M Dividende 2021 0,32
Pour UBS, le rally du sidérurgiste ces derniers  ECART
SIDÉRURGISTE 29 ARCELORMITTAL RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 10% Dividende 2022 est. 0,36
Variation ­ 0,86 % ­ 9,06 % mois n'est pas justifié, car la demande en Europe Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 12.644 M Rendement 2022 est. 1,3 %
28 va rester faible. L'analyste est passé de neutre à Conseil précédent (date)
24.842 M    FAMILLE MITTAL  (37,4%) 28,30 Plus haut 29,27 31,31 Résultat net 2022 est. 8.909 M Dernier dividende versé V (05/05/2022)
Plus bas 27,60 19,40 vendre. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES     27 Résultat net 2023 est. 2.581 M Date : 13­5­22 Montant : 0.31 (T) ■■■■

877.809.772       Cours semaine précédente 28,55 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
26
Capital échangé semaine 1,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 11,44 9,70 3,10 Le pic du cycle est passé et les résultats des  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 25 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres 9% Evol. an. BNPA NS ­ 15 % ­ 68 % prochains trimestres sont attendus en fort repli. HAUSSE  Acheter  59 %

+ 15,16 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 9­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.11
­ 34 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
2,5
0,44
2,9
0,40
9,1
0,52
Résistances  29,2/31
Supports  23,7/21,4
Conserver  35 %
Vendre  6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
AXA ­ CS FR0000120628 le CAC / Rang 3,3 % / 12e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 101.700 M€ Dividende 2021 1,54
32 euros
ASSURANCE 28,2 AXA SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 2% Dividende 2022 est. 1,60 Le bureau de recherche du courtier Jefferies 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 1,60 % + 1,53 % Résultat net 2021 7.294 M€ Rendement 2022 est. 5,7 % confirmé son avis positif sur l'action Axa, en  Potentiel +13%
66.449 M€    AXA FRANCE ASSURANCE  (14,1%)
27,7
28,26 Plus haut 28,45 29,09 Résultat net 2022 est. 6.800 M€ Dernier dividende versé relevant son objectif de 2 euros, à 34 euros. Conseil précédent (date) AB (16/12/2015)
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4,2%) 27,2 Plus bas 27,87 20,34 Résultat net 2023 est. 7.340 M€ Date : 06­5­22 Montant : 1.54 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

2.351.770.945       Cours semaine précédente 27,81 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
26,7
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 3,01 2,88 3,11 La compagnie vise une croissance du résultat  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 26,2 Cours compensation 27,88 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 130 % ­ 4 % 8 % net opérationnel courant par action dans le haut HAUSSE  Acheter  84 %

+ 8,44 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 23­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
31.16
­ 9 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,4
NS
9,8
NS
9,1
NS
de la fourchette de 3 à 7% par an entre 2020 et 
2023.
Résistances  29,3/30,5
Supports  25,6/24,6  
Conserver  16 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
BNP PARIBAS ­ BNP FR0000131104 le CAC / Rang 4,2 % / 8e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 50.270 M Dividende 2021 3,67
69 euros
BANQUE 60 BNP PARIBAS A SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 9% Dividende 2022 est. 4,10
La banque de Montréal a obtenu les autorisa­ ACHETER 
Variation ­ 0,35 % ­ 6,96 % tions nécessaires pour racheter Bank of the West Potentiel +16%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 9.488 M Rendement 2022 est. 6,9 %
73.628 M    ETAT BELGE­SFPI  (7,74%) 58 59,65 Plus haut 60,83 68,07 Résultat net 2022 est. 11.800 M Dernier dividende versé
à BNP Paribas. La transaction sera effective le  Conseil précédent (date) AS (10/11/2016)
Plus bas 58,28 40,67 1er février. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4%) Résultat net 2023 est. 9.300 M Date : 23­5­22 Montant : 3.67 (T) ■■■■■

1.234.331.646       56 Cours semaine précédente 59,86 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 7,69 9,56 7,53 La banque vise 3,5% de croissance annuelle de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 54 Cours compensation 58,90 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 36 % 24 % ­ 21 % ses revenus. L'actif net tangible s'est établi à  HAUSSE  Acheter  86 %

+ 12,02 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 7­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
91.75
­ 35 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
7,8
NS
6,2
NS
7,9
NS
79,3 euros à fin septembre 2022. Rendement 
élevé.
Résistances  63,7/67,2
Supports  55/51,1  
Conserver  14 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
BOUYGUES ­ EN FR0000120503 le CAC / Rang 0,4 % / 39e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 40.200 M€ Dividende 2021 1,80
Actionnariat salarié toujours dynamique dans le ECART
BTP, MÉDIAS, TÉLÉPHONIE MOBILE 31 BOUYGUES SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 7% Dividende 2022 est. 1,80
groupe : le fonds commun de placement 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 29,80 Variation ­ 0,57 % ­ 7,60 % Résultat net 2021 1.125 M€ Rendement 2022 est. 6 % Potentiel
Plus haut 30,33 33,72 d'entreprise annonce avoir franchi en hausse le  Conseil précédent (date) V (05/10/2022)
11.160 M€    SCDM  (21%) 30 Résultat net 2022 est. 950 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 29,29 25,73 seuil de 15% du capital. Opportunité ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (17,6%) Résultat net 2023 est. 1.200 M€ Date : 03­5­22 Montant : 1.8 (T) ■■■■■

374.486.777       29 Cours semaine précédente 29,97 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 2,94 2,48 3,14 Le groupe a retrouvé ses marges d'avant­crise et Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 28 Cours compensation 29,52 Endet. net/Fonds propres 7% Evol. an. BNPA 61 % ­ 16 % 26 % le rendement est élevé. Cependant des zones  BAISSE  Acheter  38 %

+ 6,28 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 23­02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
29.13
+ 2 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,1
0,32
12
0,36
9,5
0,32
d'incertitude (avenir de TF1, intégration 
d'Equans pourraient peser sur les cours.
Résistances  31,6/32,9
Supports  28,6/27,6
Conserver  46 %
Vendre  15 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CAPGEMINI ­ CAP FR0000125338 le CAC / Rang 1,7 % / 18e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 21.775 M Dividende 2021 2,40
220 euros
CONSEIL, INFOGÉRANCE 175 CAPGEMINI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 20% Dividende 2022 est. 2,79
Barclays a relevé son conseil à surperformance  ACHETER 
Variation ­ 0,06 % ­ 17,49 % sur l'entreprise de services numériques. Selon  Potentiel +29%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 170
Résultat net 2021 1.512 M Rendement 2022 est. 1,6 %
Plus haut 177,80 206,90 elle, le groupe a des atouts pour naviguer dans  Conseil précédent (date) VP (28/04/2015)
29.648 M    INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS  (83,6%) Résultat net 2022 est. 1.880 M Dernier dividende versé
170,80 Plus bas 168,95 152,30 des temps économiques difficiles. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   ACTIONNAIRES INDIVIDUELS  (11,2%) 165 Résultat net 2023 est. 1.995 M Date : 01­6­22 Montant : 2.4 (T) ■■■■

173.582.113    ADMINISTRATEURS ET SALARIÉS  (4,8%) Cours semaine précédente 170,90 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
160
Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 9,19 10,83 11,53 Le groupe a relevé sa prévision 2022 de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 155 Cours compensation 172 Endet. net/Fonds propres 38% Evol. an. BNPA 27 % 18 % 6 % croissance à TC constants entre 14 % et 15 % et  HAUSSE  Acheter  84 %

+ 9,52 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 21­02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
50.00
+ 242 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,6
1,81
15,8
1,48
14,8
1,35
maintenu son objectif de marge sur excédent 
brut d'exploitation entre 12,9 % à 13,1 %.
Résistances  183,5/191,3
Supports  159,3/152,4  
Conserver  16 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CARREFOUR ­ CA FR0000120172 le CAC / Rang 0,6 % / 34e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 83.000 M€ Dividende 2021 0,52
20 euros
DISTRIBUTION ALIMENTAIRE 17,5 CARREFOUR SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 14% Dividende 2022 est. 0,58
Les analystes attendent une tenue des objectifs  ACHETER 
Variation + 4,71 % ­ 0,89 % de cash flow et une hausse des ventes au 4e  Potentiel +15%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 17,0
Résultat net 2021 1.259 M€ Rendement 2022 est. 3,3 %
12.873 M€    FAMILLE MOULIN  (10,73 %) 17,35 Plus haut 17,54 21,37 Résultat net 2022 est. 1.141 M€ Dernier dividende versé
trimestre (+ 15%. Le Brésil et l'Espagne  Conseil précédent (date) AB (10/06/2011)
16,5 Plus bas 16,60 13,85 devraient avoir été dynamiques Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   ABILIO DINIZ  (8,43 %) Résultat net 2023 est. 1.280 M€ Date : 07­6­22 Montant : 0.52 (T) ■■■■

742.157.461    CARREFOUR SA  (1,27%) Cours semaine précédente 16,57 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
16,0
Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 1,47 1,50 1,75 A l'issue du troisième trimestre, le distributeur a Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 15,5 Cours compensation 17,05 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA 17 % 2 % 17 % relevé son objectif de cah­flow libre net pour  BAISSE  Acheter  60 %

+ 10,90 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 2­3­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
13.01
+ 33 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,8
0,22
11,6
0,19
9,9
0,18
2022 nettement au­delà de 1 milliard d'euros, 
contre 1 milliard jusque là.
Résistances  17,5/18,7
Supports  15,5/15  
Conserver  40 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CRÉDIT AGRICOLE ­ ACA FR0000045072 le CAC / Rang 0,9 % / 30e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 23.600 M Dividende 2021 1,05
13 euros
BANQUE 10,6 CREDIT AGRICOLE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 4% Dividende 2022 est. 0,96
La filiale d'assurance­vie Predica (CA Assuran­ ACHETER 
Variation + 0,25 % ­ 22,06 % ces) augmente le taux moyen de ses supports en Potentiel +24%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 5.844 M Rendement 2022 est. 9,1 %
10,4 10,51 Plus haut 10,68 14,27 Résultat net 2022 est. 4.600 M Dernier dividende versé
euro de 106 points de base, à 2,32% pour l'année Conseil précédent (date) E (16/03/2020)
31.989 M    SAS RUE DE LA BOÉTIE  (55,5%)
10,2 Plus bas 10,38 8,09 2022. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (5,1%) Résultat net 2023 est. 4.550 M Date : 30­5­22 Montant : 1.05 (T) ■■■■■

3.042.560.716       Cours semaine précédente 10,49 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
10,0
Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 1,88 1,51 1,50 L'actif net tangible était de 13,7 euros fin  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 9,8 Cours compensation 10,43 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 103 % ­ 19 % ­ 1 % septembre 2022. La banque est solide avec un  HAUSSE  Acheter  14 %

+ 6,95 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 9­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.91
­ 52 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
5,6
NS NS
7 7
NS
stock de provisions de 9,3 milliards d'euros dont Résistances  10,8/11,3
37% sur encours sains. Supports  9,3/8,7
Conserver  67 %
Vendre  19 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
DANONE ­ BN FR0000120644 le CAC / Rang 2 % / 16e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 27.600 M€ Dividende 2021 1,94
Danone a annoncé mercredi avoir musclé son  ECART
ALIMENTATION 50,5 DANONE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 14% Dividende 2022 est. 1,95
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 50,35 Variation + 1,27 % ­ 12,47 % Résultat net 2021 1.924 M€ Rendement 2022 est. 3,9 %
état­major par la nomination de trois directeurs Potentiel
Plus haut 50,80 58,24 généraux adjoints aux compétences à la fois  Conseil précédent (date) V (20/04/2022)
34.028 M€    DANONE SA  (6,48%) 50,0 Résultat net 2022 est. 1.870 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 49,27 46,48 opérationnelles et transversales. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   ARTISAN PARTNERS  (5,96%) Résultat net 2023 est. 2.140 M€ Date : 10­5­22 Montant : 1.94 (T) ■■■■

675.837.932    AMUNDI AM  (4,15%°)  49,5 Cours semaine précédente 49,72 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 3,15 2,77 3,17 L'objectif de croissance interne de l'activité a été Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 49 Cours compensation 50,21 Endet. net/Fonds propres 61% Evol. an. BNPA 11 % ­ 12 % 14 % porté de 5­6% à 7­ 8% pour 2022, mais il est  BAISSE  Acheter  44 %

+ 2,28 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 2022 le 22­2­2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
25.12
+ 100 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16
1,83
18,2
1,65
15,9
1,63
resté inchangé pour la marge opérationnelle 
prévue supérieure à 12%.
Résistances  51,4/52,5
Supports  48,5/46,5
Conserver  30 %
Vendre  26 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
DASSAULT SYSTÈMES ­ DSY FR0014003TT8 le CAC / Rang 1,5 % / 22e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 5.635 M Dividende 2021 0,17
46 euros
EDITEUR DE LOGICIELS 35,7 DASSAULT SYST SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 16% Dividende 2022 est. 0,20
Dassault Systèmes et IBM ont signé un protocole ACHETER 
Variation ­ 3,67 % ­ 25,80 % d'accord combinant leurs technologies pour  Potentiel +34%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 35,2
Résultat net 2021 1.265 M Rendement 2022 est. 0,6 %
45.711 M    GPE M. DASSAULT  (40,2 %) 34,29 Plus haut 36,43 46,55 Résultat net 2022 est. 1.478 M Dernier dividende versé
relever les défis de développement durable  Conseil précédent (date) E (01/02/2018)
34,7 Plus bas 34,24 32,23 auxquels fait face l'industrie manufacturière. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   CHARLES EDELSTENNE  (6 %) Résultat net 2023 est. 1.580 M Date : 23­5­22 Montant : 0.17 (T) ■■■■■

1.333.064.190    BERNARD CHARLÈS  (1,7%) Cours semaine précédente 35,60 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
34,2
Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 0,95 1,12 1,19 L'éditeur de logiciels table sur une croissance de Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 33,7 Cours compensation 34,84 Endet. net/Fonds propres 14% Evol. an. BNPA 27 % 18 % 6 % son chiffre d'affaires de 9 % à 10 % et un  BAISSE  Acheter  42 %

+ 2,37 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 02­02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
4.70
+ 630 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
36,1
9,58
30,6
8,10
28,8
7,30
bénéfice par action non­IFRS dilué compris entre Résistances  37,1/39,6
1,12 et 1,14 euro. Supports  31,9/28,8
Conserver  42 %
Vendre  17 %
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 20 JANVIER Investir, le Journal des Finances / 2559 /  21 janvier 2023
P.III
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ENGIE ­ ENGI FR0010208488 le CAC / Rang 1,5 % / 20e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 90.000 M€ Dividende 2021 0,85
16 euros
FOURNITURE ÉLECTRICITÉ ET GAZ 13,6 ENGIE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 56% Dividende 2022 est. 1,41
Engie a conclu avec Arkema un contrat de dix  ACHETER 
Variation ­ 6,02 % ­ 8,81 % ans (à compter du 1er janvier 2023, selon lequel  Potentiel +28%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 3.661 M€ Rendement 2022 est. 11,3 %
30.495 M€    ETAT FRANÇAIS  (23,64 %) 13,3 12,52 Plus haut 13,39 14,68 Résultat net 2022 est. 5.300 M€ Dernier dividende versé
l'énergéticien fournira au chimiste 300 GWh de  Conseil précédent (date) E (02/09/2020)
Plus bas 12,43 9,79 biométhane renouvelable par an. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   THE CAPITAL GROUP  (5,02%) 13,0 Résultat net 2023 est. 3.800 M€ Date : 25­4­22 Montant : 0.85 (T) ■■■■

2.435.285.011    CAISSE DES DÉPÔTS  (4,59%) Cours semaine précédente 13,32 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
12,7 Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 1,19 2,18 1,56 Le groupe a relevé en novembre entre 4,9 et 5,5  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 12,47 Endet. net/Fonds propres 60% Evol. an. BNPA 70 % 83 % ­ 28 % milliards d'euros son estimation de bénéfice net BAISSE  Acheter  93 %
12,4

­ 6,47 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 21­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
15.19
­ 18 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,5
0,96
5,7
0,65 0,83
8 récurrent pour 2022, contre 3,8 à 4,4 milliards  Résistances  13,9/14,6  
jusque là. Supports  12,1/11,3
Conserver  0 %
Vendre  7 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ESSILORLUXOTTICA ­ EL FR0000121667 le CAC / Rang 3,4 % / 9e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 24.528 M Dividende 2021 2,51
210 euros
FABRICATION DE VERRES OPTIQUES 177 ESSILORLUXOTT
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 24% Dividende 2022 est. 3,31
Le titre est resté en territoire légèrement positif ACHETER 
Variation + 0,35 % ­ 1,24 % à l'issue des cinq séances de la semaine, mais n'a Potentiel +20%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.060 M Rendement 2022 est. 1,9 %
175 Plus haut 178,15 184,70 pas effacé son retard par rapport au Cac 40  Conseil précédent (date) E (11/07/2019)
78.092 M    DEL VECCHIO  (31,8%) Résultat net 2022 est. 2.905 M Dernier dividende versé
Plus bas 170,90 132,70 depuis le debut de l'année. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4,9%) 173 Résultat net 2023 est. 3.131 M Date : 30­5­22 Montant : 2.51 (T) ■■■■■

447.647.330    VANGUARD  (1,75%)  174,45 Cours semaine précédente 173,85 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
171 Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 4,62 6,42 6,93 La direction a fixé des objectifs ambitieux pour  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 170,95 Endet. net/Fonds propres 25% Evol. an. BNPA 158 % 39 % 8 % 2026. Elle vise une croissance annuelle moyenne HAUSSE  Acheter  72 %
169

+ 3,10 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 03­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
80.18
+ 118 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
37,8
4,38
27,2
3,47
25,2
3,24
de 5% des ventes et une marge opérationnelle  Résistances  184/192
située entre 19% et 20%. Supports  164/156
Conserver  22 %
Vendre  6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
EUROFINS SCIENTIFIC ­ ERF FR0014000MR3 le CAC / Rang 0,5 % / 36e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 6.750 M€ Dividende 2021 1
85 euros
BIOANALYSE 70,0 EUROFINS SCIENTIFIC
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 0% Dividende 2022 est. 0,98
Le groupe a réalisé avec succès une émission  ACHETER 
Variation ­ 0,96 % ­ 30,67 % obligataire hybride de 600 millions d'euros et  Potentiel +33%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 783 M€ Rendement 2022 est. 1,5 %
Plus haut 67,16 100,50 annoncé son arrivée en Inde avec la création  Conseil précédent (date) E (01/12/2022)
12.177 M€    FAMILLE MARTIN  (32,8%) 67,5 63,84 Résultat net 2022 est. 710 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 63,72 58,06 d'un premier laboratoire scientifique de pointe. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES     Résultat net 2023 est. 690 M€ Date : 03­7­19 Montant : 2.45 (T) ■■■■

190.742.750       Cours semaine précédente 64,46 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
65,0
Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 4,40 3,72 3,62 Pour 2023 et 2024, le groupe vise une croissance Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 64,34 Endet. net/Fonds propres 48% Evol. an. BNPA 47 % ­ 15 % ­ 3 % de 10% par an et une marge d'Ebitda proche de  BAISSE  Acheter  54 %
62,5

­ 4,80 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 22­02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
24.20
+ 164 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
14,5
2,15
17,2
2,19
17,6
2,16
24 %, mais il doit digérer la baisse des recettes 
liées aux tests Covid.
Résistances  69,4/72
Supports  58/53,4
Conserver  31 %
Vendre  15 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
HERMÈS INTERNATIONAL ­ RMS FR0000052292 le CAC / Rang 3,3 % / 11e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 11.600 M Dividende 2021 8
1820 euros
LUXE 1.650 HERMES INTL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 29% Dividende 2022 est. 10,75
Hermès a battu mercredi son précédent record  CONSERVER
Variation ­ 1,39 % + 18,79 % de décembre 2021 (1.678 euros).Troisième  Potentiel +12%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.445 M Rendement 2022 est. 0,7 %
1.600 Plus haut 1682,50 1682,50 capitalisation du Cac 40, il distance largement  Conseil précédent (date) A (20/07/2012)
171.867 M    GROUPE FAMILIAL  (66,6 %) 1.628,00 Résultat net 2022 est. 3.300 M Dernier dividende versé
Plus bas 1612 957,60 TotalEnergies, quatrième. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   PUBLIC  (32,5%) 1.550 Résultat net 2023 est. 3.700 M Date : 25­4­22 Montant : 5.5 (S) ■■■■■

105.569.412       Cours semaine précédente 1651 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
1.500 Capital échangé semaine 0,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 23,16 31,26 35,05 Malgré l'environnement économique, le groupe Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 1614,50 Endet. net/Fonds propres ­71% Evol. an. BNPA 89 % 35 % 12 % a réitéré, le 20 octobre, sa trajectoire de moyen  HAUSSE  Acheter  41 %
1.450

+ 12,66 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 17­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
89.04
+ 1728 %
PER (nbre de fois) 70,3 52,1
VE/CA (nbre de fois) 18,39 14,19 12,47
46,4 terme : un objectif de progression du chiffre 
d'affaires à taux constants ambitieux.
Résistances  1700/1800
Supports  1410/1325
Conserver  50 %
Vendre  9 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
KERING ­ KER FR0000121485 le CAC / Rang 2,7 % / 14e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 20.550 M€ Dividende 2021 12
630 euros
DISTRIBUTION, LUXE 560 KERING
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 16% Dividende 2022 est. 14,50 Après deux semaines de forte reprise, l'action 
CONSERVER
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation ­ 5,68 % ­ 22,04 % Résultat net 2021 3.176 M€ Rendement 2022 est. 2,7 % Kering a accusé une perte hebdomadaire plus  Potentiel +19%
540 Plus haut 562,90 693,20 Résultat net 2022 est. 3.850 M€ Dernier dividende versé prononcée que celle du Cac 40. Conseil précédent (date) VP (20/06/2013)
65.956 M€    GROUPE ARTEMIS  (41,74%)
NBRE DE TITRES     520
531,60 Plus bas 527,70 427,55 Résultat net 2023 est. 4.100 M€ Date : 16­1­23 Montant : 4.5 (A) Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

124.070.778       Cours semaine précédente 563,60 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
500 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 25,47 31,03 33,04 Pas de prévisions 2022 pour l'entreprise.  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 530 Endet. net/Fonds propres 1% Evol. an. BNPA 62 % 22 % 6 % Toutefois, son PDG François­Henri Pinault se dit  ND  Acheter  63 %
480

+ 11,80 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 15­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
107.04
+ 397 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
20,9
3,75
17,1
3,26
16,1
3,06
confiant dans le potentiel et les perspectives du 
groupe.
Résistances  574/605
Supports  489/455  
Conserver  37 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
L'ORÉAL ­ OR FR0000120321 le CAC / Rang 5,7 % / 4e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 38.200 M Dividende 2021 4,80
420 euros
COSMÉTIQUES ET COIFFURE 390 L'OREAL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 5,75
Jefferies a confirmé mercredi son avis de  CONSERVER
Variation + 1,74 % ­ 0,11 % sous­performance mais relevé son objectif de  Potentiel +10%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 4.597 M Rendement 2022 est. 1,5 %
Plus haut 388,40 388,40 280 à 293 euros. Berenberg est resté neutre  Conseil précédent (date) A (30/08/2012)
203.585 M    FAM. BETTENCOURT  (34,7 %) 370 Résultat net 2022 est. 5.950 M Dernier dividende versé
380,40 Plus bas 373,55 300,45 jeudi, portant sa cible de 314 à 365 euros. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   NESTLÉ  (20,1%) Résultat net 2023 est. 6.300 M Date : 27­4­22 Montant : 4.8 (T) ■■■■■

535.186.562       Cours semaine précédente 373,90 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
350
Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 8,85 11,08 11,74 Le groupe a renouvelé, à l'occasion de sa  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 376,60 Endet. net/Fonds propres 15% Evol. an. BNPA 39 % 25 % 6 % publication à fin septembre, son intention de  HAUSSE  Acheter  38 %
330

+ 14,03 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 9­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
42.30
+ 799 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
43
6,42
34,3
5,46
32,4
5,18
surperformer le marché mondial de la beauté 
pour l'exercice qui vient de se terminer.
Résistances  390/406
Supports  338/325
Conserver  50 %
Vendre  12 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
LEGRAND ­ LR FR0010307819 le CAC / Rang 1,4 % / 23e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 7.900 M€ Dividende 2021 1,65
Le retour de la hausse des taux en Europe  VENTE
EQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE 82 LEGRAND
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 13% Dividende 2022 est. 1,70
Variation ­ 0,69 % ­ 14,59 % pénalise le titre, toujours en retard de 15% sur  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 904 M€ Rendement 2022 est. 2,1 %
21.618 M€    MFS INVEST. MANAGT  (10,88 %) 80 81,02 Plus haut 83,78 94,94 Résultat net 2022 est. 1.100 M€ Dernier dividende versé
un an, mais qui avait pourtant bien rebondi avec Conseil précédent (date) VP (03/11/2022)
Plus bas 80,30 64,44 le marché. Opportunité ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (5,08 %) 78 Résultat net 2023 est. 1.112 M€ Date : 30­5­22 Montant : 1.65 (T) ■■■

266.817.746    MORGAN STANLEY IM  (4,97 %) Cours semaine précédente 81,58 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
76 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 3,40 4,13 4,18 Le groupe joue sur les prix avec plus de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 80,56 Endet. net/Fonds propres 44% Evol. an. BNPA 33 % 22 % 1 % difficultés. Le niveau de 20% de marge  HAUSSE  Acheter  43 %
74

+ 8,29 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels 09­02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.50
+ 277 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
23,8
3,45
19,6
3,05
19,4
2,98
opérationnelle est conservé tant bien que mal,  Résistances  84,8/88
mais les volumes sont menacés. Supports  74,8/70
Conserver  43 %
Vendre  14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
LVMH ­ MC FR0000121014 le CAC / Rang 12,4 % / 1e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 78.900 M Dividende 2021 10
Fort de nouveaux records à plus de 800 euros  NEUTRE
LUXE 800 LVMH
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 23% Dividende 2022 est. 12
Variation ­ 0,32 % + 11,21 % mardi et mercredi, LVMH a franchi alors les 400 Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 12.036 M Rendement 2022 est. 1,5 %
milliards d'euros de capitalisation boursière, 
393.950 M    GPE ARNAULT  (47,83 %) 770 782,80 Plus haut 805,80 805,80 Résultat net 2022 est. 14.650 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date)  (07/02/2002)
Plus bas 774,70 535 confortant son premier rang européen. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES     740 Résultat net 2023 est. 16.100 M Date : 01­12­22 Montant : 5 (A)
503.257.339       Cours semaine précédente 785,30 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
710 Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 23,85 29,11 31,99 Sans donner d'objectifs pour 2022, le groupe  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 776,60 Endet. net/Fonds propres 20% Evol. an. BNPA 156 % 22 % 10 % s'est dit, mi­octobre, en marge de sa publication ND  Acheter  81 %
680

+ 15,13 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 2022 le 26­1­2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
93.35
+ 739 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
32,8
6,28
26,9
5,13
24,5
4,78
à fin septembre, confiant dans la poursuite de sa Résistances  825/875
croissance d'alors. Supports  670/648  
Conserver  19 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
MICHELIN ­ ML FR001400AJ45 le CAC / Rang 1,3 % / 24e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 28.100 M€ Dividende 2021 1,13
RBC n'est plus favorable à la valeur avec un avis  ECART
PNEUMATIQUES 29,6 MICHELIN N SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 1,20
Variation ­ 3,46 % ­ 25,67 % de performance en ligne. En revanche, Oddo  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.844 M€ Rendement 2022 est. 4,2 %
BHF, CIC Market Solutions et Jefferies ont 
5.051 M€    FRANKLIN RESSOURCES  (10,3%) 28,9 28,29 Plus haut 30,01 38,35 Résultat net 2022 est. 1.850 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) V (27/10/2022)
Plus bas 27,96 21,99 confirme leur conseil d'achat. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   CAPITAL RESEARCH M  (9,5%) 28,2 Résultat net 2023 est. 1.900 M€ Date : 17­5­22 Montant :  () ■■■■■

178.530.450    BLACKROCK  (5,1%)  Cours semaine précédente 29,31 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
27,5 Capital échangé semaine 5 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 2,58 2,59 2,66 Michelin bénéficie d'un bon pricing power mais il Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 28,86 Endet. net/Fonds propres 19% Evol. an. BNPA 190 % nul 3 % sera sans doute difficile au second semestre de  HAUSSE  Acheter  61 %
26,8

+ 8,87 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 13­02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
20.97
+ 35 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11
0,33
10,9
0,28
10,6
0,27
répercuter la totalité de la hausse des coûts sans Résistances  30,9/32
que cela pèse sur les ventes. Supports  25,9/24,6
Conserver  22 %
Vendre  17 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ORANGE ­ ORA FR0000133308 le CAC / Rang 1,2 % / 26e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 43.340 M Dividende 2021 0,70
12 euros
OPÉRATEUR TÉLÉCOMS 9,9 ORANGE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 2% Dividende 2022 est. 0,70
Le titre de l'opérateur historique a souffert en  ACHETER 
Variation ­ 3,04 % ­ 3,02 % début de semaine de la dégradation de sa note  Potentiel +25%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 233 M Rendement 2022 est. 7,3 %
25.582 M    ETAT  (13,39%)
9,62 Plus haut 9,84 11,94 Résultat net 2022 est. 2.900 M Dernier dividende versé
chez Jefferies, passé d'acheter à conserver avec Conseil précédent (date) AB (29/04/2014)
9,7 un objectif de 10 euros.
NBRE DE TITRES   BPIFRANCE  (9,56%) Plus bas 9,49 9,08 Résultat net 2023 est. 3.110 M Date : 05­12­22 Montant : 0.3 (A) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■

2.660.056.599    SALARIÉS  (5,37%)  Cours semaine précédente 9,92 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
9,5
Capital échangé semaine 1,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 0,09 1,10 1,15 L'opérateur vise une hausse de 2,5% à 3% de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 9,57 Endet. net/Fonds propres 69% Evol. an. BNPA ­ 92 % 1156 % 5 % son Ebitdaal en 2022, des eCapex (investisse­ BAISSE  Acheter  57 %
9,3

+ 3,62 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 16­02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.16
­ 21 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
NS
1,17
8,7
1,15
8,4
1,15
ments) maximum de 7,4 milliards d'euros et un  Résistances  10/10,2
cash flow organique supérieur à 2,9 milliards. Supports  9,1/8,9
Conserver  33 %
Vendre  10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
PERNOD RICARD ­ RI FR0000120693 le CAC / Rang 2,5 % / 15e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 12.000 M€ Dividende 2021 4,12
225 euros
VINS ET SPIRITUEUX 196 PERNOD RICARD SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 12% Dividende 2022 est. 4,70 Après trois semaines dans le vert, l'action 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation ­ 1,24 % ­ 3,55 % Résultat net 2021 2.031 M€ Rendement 2022 est. 2,5 % Pernod Ricard a cédé du terrain à cause de sa  Potentiel +17%
193 Plus haut 197,60 203,50 Résultat net 2022 est. 2.400 M€ Dernier dividende versé forte baisse de jeudi (­ 2,9%. Conseil précédent (date) VP (01/09/2016)
49.397 M€    SOC. PAUL RICARD  (13,22 %)
NBRE DE TITRES   GBL  (7,6%) Plus bas 190,50 166,60 Résultat net 2023 est. 2.580 M€ Date : 25­11­22 Montant : 2.56 (S) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
190
257.947.355    MFS IM  (5,99%)  191,50 Cours semaine précédente 193,90 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
187 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 30­06­2023 BNPA 8,18 9,30 10 Notre croissance devrait continuer à être  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 192,30 Endet. net/Fonds propres 53% Evol. an. BNPA 33 % 14 % 8 % dynamique sur l'exercice 2022/2023, avait  HAUSSE  Acheter  74 %
184

+ 4,22 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels le 16­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
61.81
+ 210 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
23,4
5,43
20,6
4,84
19,2
4,57
promis Alexandre Ricard, après le premier 
trimestre, en attendant l'objectif de résultat.
Résistances  196/203
Supports  180,5/171
Conserver  22 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
PUBLICIS GROUPE ­ PUB FR0000130577 le CAC / Rang 0,9 % / 31e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 12.367 M Dividende 2021 2,40
75 euros
GROUPE DE COMMUNICATION 63 PUBLICIS GRP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 2,80
Le bureau de Goldman Sachs reste neutre sur le  ACHETER 
Variation ­ 0,58 % + 1,73 % titre du groupe de communication et de publicité Potentiel +21%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.027 M Rendement 2022 est. 4,5 %
62 Plus haut 63,54 66,86 tandis que BNP Paribas confirme sa recomman­ Conseil précédent (date) VP (14/04/2022)
15.813 M    ELISABETH BADINTER  (6,95%) Résultat net 2022 est. 1.400 M Dernier dividende versé
62,18 Plus bas 61,14 41,15 dation à surperformance Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   HARRIS ASS.  (5,5%) 61 Résultat net 2023 est. 1.490 M Date : 04­7­22 Montant : 2.4 (T) ■■■■

254.311.860    MAURICE LÉVY  (1,94%)  Cours semaine précédente 62,54 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
60 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 5,02 6,22 6,36 Publicis vise, pour 2022, une croissance  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 61,82 Endet. net/Fonds propres 1% Evol. an. BNPA 18 % 24 % 2 % organique relevé à 8,5% , une marge opération­ HAUSSE  Acheter  60 %
59

+ 4,64 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, février 2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
34.59
+ 80 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
12,4
1,52
10
1,28
9,8
1,24
nelle proche de 18% et une génération de cash  Résistances  63,7/65,2
proche de 1,6 milliard. Supports  58,5/56,2
Conserver  30 %
Vendre  10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
RENAULT ­ RNO FR0000131906 le CAC / Rang 0,5 % / 37e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 41.500 M€ Dividende 2021 0
Le conseil d'administration de Nissan aurait  VENTE PARTIELLE  euros
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE 38 RENAULT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. ­10% Dividende 2022 est. 0,30
Variation ­ 1,76 % + 7,75 % approuvé la réorganisation de l'Alliance avec  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 888 M€ Rendement 2022 est. 0,8 %
Plus haut 38,79 38,79 Renault avec, à la clé, une réduction à 15% de la  Conseil précédent (date) AS (09/12/2022)
10.788 M€    ETAT FRANÇAIS  (15%) 36 36,48 Résultat net 2022 est. ­1100 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 35,82 20,47 participation de Renault dans Nissan. Opportunité ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   NISSAN  (15%) Résultat net 2023 est. Date : 18­6­19 Montant : 3.55 (T) ■■

295.722.284    ALLIANCE BERNSTEIN  (8,4%) Cours semaine précédente 37,14 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
34
Capital échangé semaine 2,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 3 5,58 6,59 Les résultats semestriels ont montré une nette  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 36,50 Endet. net/Fonds propres 6% Evol. an. BNPA NS 86 % 18 % amélioration de la rentabilité. Le groupe est en  HAUSSE  Acheter  48 %
32

+ 16,64 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Conseil de l'Alliance le 26­1­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
92.38
­ 61 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
12,1
0,27
6,5
0,30
5,5
0,28
avance sur son plan de redressement. L'action a Résistances  38/41,4
fortement remonté ces derniers mois. Supports  31/29
Conserver  38 %
Vendre  14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SAFRAN ­ SAF FR0000073272 le CAC / Rang 2,7 % / 13e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 18.800 M Dividende 2021 0,50
Safran a annoncé avoir déjà racheté 2,4 millions VENTE
MOTORISTE, ÉQUIPEMENTIER SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 23% Dividende 2022 est. 1,50
130 SAFRAN de ses actions sur les 9,4 millions prévus (2,2%  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 2,28 % + 14,84 % Résultat net 2021 760 M Rendement 2022 est. 1,2 %
Plus haut 131,04 131,04 du capital) pour limiter la dilution due aux  Conseil précédent (date) A (02/09/2022)
55.294 M    ETAT FRANÇAIS  (11%) Résultat net 2022 est. 1.500 M Dernier dividende versé
125 obligations convertibles 2027.
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (6,9%) 129,42 Plus bas 126,50 87,85 Résultat net 2023 est. 2.050 M Date : 31­5­22 Montant : 0.5 (T) Opportunité ■ Sécurité ■■■■■

427.245.970    BLACKROCK  (6,05%)  Cours semaine précédente 126,54 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
120
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 1,78 3,70 4,99 Le motoriste vise pour 2022 autour de 19  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 127,22 Endet. net/Fonds propres 12% Evol. an. BNPA ­ 24 % 108 % 35 % milliards d'euros de ventes, une marge  HAUSSE  Acheter  83 %
115

+ 10,69 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 17­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
30.06
+ 331 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
72,7
3,73
35
3,02
25,9
2,58
opérationnelle courante autour de 12,6% et un  Résistances  131/135
cash flow libre supérieur à 2,4 milliards. Supports  114/109  
Conserver  17 %
Vendre  0 %
P.IV COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 20 JANVIER Investir, le Journal des Finances / 2559 / 21 janvier 2023

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

SAINT GOBAIN ­ SGO FR0000125007 le CAC / Rang 1,6 % / 19e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 49.260 M€ Dividende 2021 1,63
63 euros
MATÉRIAUX DE CONSTRUCTION 54 SAINT-GOBAIN
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 12% Dividende 2022 est. 1,75
Citi a remonté son objectif de cours de 55 à 62  ACHETER 
Variation ­ 0,81 % ­ 19,37 % euros, mais le titre ne résiste pas au retourne­ Potentiel +19%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.521 M€ Rendement 2022 est. 3,3 %
27.243 M€    AMUNDI  (7,4%) 52 52,82 Plus haut 55 64,82 Résultat net 2022 est. 2.905 M€ Dernier dividende versé
ment du marché, pénalisé aussi par les craintes  Conseil précédent (date) E (26/04/2019)
Plus bas 52,56 35,18 de recession aux Etats­Unis. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES     50 Résultat net 2023 est. 3.164 M€ Date : 06­6­22 Montant : 1.63 (T) ■■■■■

515.769.082       Cours semaine précédente 53,25 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
48 Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 4,86 5,60 6,10 La forte présence du groupe dans la rénovation  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 53,08 Endet. net/Fonds propres 35% Evol. an. BNPA 71 % 15 % 9 % génère une accélération de la croissance. Le  HAUSSE  Acheter  84 %
46

+ 15,71 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 23­02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
40.13
+ 32 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,9
0,78
9,4
0,70
8,7
0,70
reclassement plus rapide qu'attendu du 
portefeuille d'actifs optimise la rentabilité.
Résistances  54,6/58
Supports  47,2/44  
Conserver  16 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SANOFI ­ SAN FR0000120578 le CAC / Rang 6,5 % / 3e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 44.433 M Dividende 2021 3,31
110 euros
LABORATOIRE PHARMACEUTIQUE 92,2 SANOFI
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 3,59
Le laboratoire a annoncé une collaboration avec ACHETER 
Variation ­ 0,49 % ­ 2,36 % Thread dans la recherche clinique et des  Potentiel +21%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 8.213 M Rendement 2022 est. 4 %
91,6 Plus haut 92,10 106,66 données positives pour les anticorps tri­spécifi­ Conseil précédent (date) AB (16/12/2016)
114.396 M    L'ORÉAL  (9,33%) Résultat net 2022 est. 10.268 M Dernier dividende versé
Plus bas 90,46 76,45 ques développés avec la bioetch Innate. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   DODGE & COX  (5,01%) 91,0 Résultat net 2023 est. 10.657 M Date : 06­5­22 Montant : 3.33 (T) ■■■■■

1.260.835.732    VANGUARD  (2,4%)  90,73 Cours semaine précédente 91,18 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
90,4 Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 6,52 8,24 8,58 Pour 2022, le laboratoire a de nouveau relevé  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 91,25 Endet. net/Fonds propres 17% Evol. an. BNPA 12 % 26 % 4 % ses objectifs et vise désormais une croissance du HAUSSE  Acheter  67 %
89,8

+ 0,99 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 3­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
54.52
+ 66 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
13,9
3,33 2,74
11 10,6
2,53
BPA (à changes constants) de 16 %. Résistances  93,3/95,6
Supports  87,6/82  
Conserver  33 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SCHNEIDER ELECTRIC ­ SU FR0000121972 le CAC / Rang 5,3 % / 5e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 33.100 M€ Dividende 2021 2,90
175 euros
ÉQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE 150 SCHNEIDER EL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 15% Dividende 2022 est. 3 Le titre bénéficie d'une recommandation 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation ­ 3,33 % ­ 11,18 % Résultat net 2021 3.204 M€ Rendement 2022 est. 2,1 % positive d'UBS qui conseille l'achat avec un  Potentiel +22%
145 Plus haut 149,36 159,94 Résultat net 2022 est. 3.800 M€ Dernier dividende versé objectif de cours de 165 euros. Conseil précédent (date) V (14/02/2019)
81.918 M€    SUN LIFE FINANCIAL  (5,8%) 143,44
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (5,2%) Plus bas 142,68 110,02 Résultat net 2023 est. 4.280 M€ Date : 17­5­22 Montant : 2.9 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
140
571.092.921    GROUPE CDC  (2,5%)  Cours semaine précédente 148,38 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
135 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 5,74 6,81 7,70 Le groupe est présent sur des métiers essentiels Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 142,98 Endet. net/Fonds propres 29% Evol. an. BNPA 53 % 19 % 13 % et devrait bénéficier de tendances lourdes  HAUSSE  Acheter  76 %
130

+ 9,73 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 16­02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
36.30
+ 295 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
25
3,08
21,1
2,69
18,6
2,61
profitables sur l'efficacité énergétique et 
l'électrification.
Résistances  155/162
Supports  130/122
Conserver  19 %
Vendre  5 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ­ GLE FR0000130809 le CAC / Rang 1,3 % / 25e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 26.740 M Dividende 2021 1,65
32 euros
BANQUE 25,5 SOCIETE GENERALE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 4% Dividende 2022 est. 1,70
SG Ventures entre au capital de namR, qui  ACHAT SPÉCULATIF
Variation ­ 0,89 % ­ 27,42 % détient des données sur 34 millions de bâti­ Potentiel +31%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 5.641 M Rendement 2022 est. 6,9 %
Plus haut 24,96 37,68 ments. Il s'agit d'accompagner les clients dans  Conseil précédent (date) E (03/08/2021)
20.805 M    SALARIÉS  (6,9%) Résultat net 2022 est. 1.120 M Dernier dividende versé
25,0 24,48 Plus bas 23,95 18,34 Résultat net 2023 est. 3.680 M Date : 25­5­22 Montant : 1.65 (T)
leur rénovation énergétique. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
NBRE DE TITRES    
849.883.778       Cours semaine précédente 24,70 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
24,5
Capital échangé semaine 1,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 6,61 1,32 4,33 L'actif net tangible était de 61,5 euros par action Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 24,22 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA NS ­ 80 % 229 % à fin septembre. La fusion des réseaux d'agences HAUSSE  Acheter  52 %
24

+ 4,26 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 8­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
76.25
­ 68 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
3,7
NS
18,6
NS
5,7
NS
en France est en cours. Résistances  26/28,6
Supports  22/20  
Conserver  48 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
STELLANTIS ­ STLA NL00150001Q9 le CAC / Rang 2 % / 17e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 180.000 M€ Dividende 2021 1,04
18 euros
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE 15,0 STELLANTIS BR RG
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 1,20
Le constructeur continue à sécuriser ses  ACHETER 
Variation ­ 1,49 % ­ 25,43 % approvisionnements stratégiques. Il a signé,  Potentiel +28%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 13.354 M€ Rendement 2022 est. 8,6 %
Plus haut 14,46 18,30 avec le finlandais Terrafame, un contrat de 5 ans Conseil précédent (date) E (06/05/2021)
44.039 M€    EXOR  (14,4%) 14,5 14,01 Résultat net 2022 est. 16.000 M€ Dernier dividende versé
pour se fournir en sulfate de nickel.
NBRE DE TITRES   PEUGEOT 1810­FAMILLE PEUGEOT  (7,2%) Plus bas 13,78 11,16 Résultat net 2023 est. 16.000 M€ Date : 19­4­22 Montant : 0.88 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

3.143.878.015    BPI FRANCE  (6,1%)  Cours semaine précédente 14,22 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
14,0
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 4,28 5,13 5,09 Le groupe traverse bien la crise profitant de sa  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 13,91 Endet. net/Fonds propres ­34% Evol. an. BNPA 508 % 20 % ­ 1 % forte implantation aux Etats­Unis. Il arrive à  HAUSSE  Acheter  79 %
13,5

+ 5,56 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, fin février 2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
17.79
­ 21 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
3,3
0,16
2,7
0,14
2,8
0,13
dégager plus de profits en vendant moins de 
voitures. La valorisation est très faible.
Résistances  15,1/15,5
Supports  13,1/12  
Conserver  21 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
STMICROELECTRONICS ­ STM NL0000226223 le CAC / Rang 1,5 % / 21e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 14.975 M Dividende 2021 0,21
47 euros
FABRICANT DE SEMI­CONDUCTEURS 40 STMICROELECTR BR RG
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 31% Dividende 2022 est. 0,22
STMicroelectronics a reçu avec 98 autres  ACHETER 
Variation + 0,53 % ­ 8,15 % sociétés françaises la certification « Top  Potentiel +24%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.794 M Rendement 2022 est. 0,6 %
38 Plus haut 40,03 42,31 Employer 2023 » du Top Employers Institute. Il  Conseil précédent (date) V (23/01/2020)
34.679 M    ST HOLDING  (27,53%) Résultat net 2022 est. 3.468 M Dernier dividende versé
Plus bas 37,44 27,42 s'agit de la troisième année consécutive.
NBRE DE TITRES   CAPITAL RESEARCH & MGT.  (4,37%) 36 38,06 Résultat net 2023 est. 3.133 M Date : 12­12­22 Montant : 0.05 (A) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

911.281.920    AMUNDI ASSET MGT.  (2,16%) Cours semaine précédente 37,86 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
34 Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 1,94 3,68 3,35 Le fabricant de semi­conducteurs est positionné Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 38,05 Endet. net/Fonds propres ­11% Evol. an. BNPA 96 % 90 % ­ 9 % sur des marchés porteurs et a confirmé la forte  HAUSSE  Acheter  65 %
32

+ 15,34 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 26­01­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
9.06
+ 320 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19,6
2,95
10,3
2,23
11,4
2,12
demande pour ses produits. Il bénéficie d'une 
situation financière solide.
Résistances  41,4/45
Supports  32,8/30,3
Conserver  27 %
Vendre  8 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
TELEPERFORMANCE ­ TEP FR0000051807 le CAC / Rang 0,9 % / 29e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 8.200 M€ Dividende 2021 3,30
300 euros
GESTION RELATIONS CLIENTS 260 TELEPERFORMANCE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 15% Dividende 2022 est. 3,30
L'action retrouve peu à peu sa place dans les  ACHETER 
Variation + 2,20 % ­ 28,13 % portefeuilles des investisseurs, le cours n'est  Potentiel +20%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 557 M€ Rendement 2022 est. 1,3 %
250 Plus haut 258,90 357 plus qu'à environ 6% de son niveau d'avant le  Conseil précédent (date) VP (04/08/2017)
14.833 M€    FIDELITY  (4,4%) Résultat net 2022 est. 810 M€ Dernier dividende versé
krach du 10 novembre 2022.
NBRE DE TITRES   BLACKROCK IM  (3,6%) 240 250,90 Plus bas 245,30 163,15 Résultat net 2023 est. 920 M€ Date : 26­4­22 Montant : 3.3 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

59.120.842    VANGUARD  (2,6%)  Cours semaine précédente 245,50 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
230 Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 9,49 13,79 15,67 Malgré l'abandon d'une partie du segment de la Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 250 Endet. net/Fonds propres 84% Evol. an. BNPA 72 % 45 % 14 % modération de contenu, les objectifs 2022 ont  HAUSSE  Acheter  100 %
220

+ 12,66 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 16­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
53.76
+ 367 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
26,4
2,46
18,2
1,98
16
1,82
été confirmés. Résistances  275/297  
Supports  228/205  
Conserver  0 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
THALES ­ HO FR0000121329 le CAC / Rang 0,8 % / 32e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 17.500 M Dividende 2021 2,56
150 euros
DEFENSE, AÉROSPATIALE 120 THALES
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 8% Dividende 2022 est. 2,80
L'action était recherchée vendredi après  ACHETER 
Variation + 6,56 % + 44,12 % l'annonce d'une loi de programmation militaire  Potentiel +25%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.089 M Rendement 2022 est. 2,3 %
de 400 milliards d'euros sur 2024­2030 contre  Conseil précédent (date)
25.663 M    ETAT FRANÇAIS  (25,71%) 118 120,25 Plus haut 120,95 131,15 Résultat net 2022 est. 1.250 M Dernier dividende versé VP (01/03/2017)
Plus bas 112,40 77,56 295 milliards pour la précédente. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   DASSAULT AVIATION  (24,65%) 116 Résultat net 2023 est. 1.390 M Date : 06­12­22 Montant : 0.7 (A) ■ ■ ■ ■ ■ ■■■

213.411.309    SALARIÉS  (2,75%)  Cours semaine précédente 112,85 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
114 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 6,39 7,14 7,80 Objectifs 2022: chiffre d'affaires de 17,2 à 17,6  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 118 Endet. net/Fonds propres 12% Evol. an. BNPA 45 % 12 % 9 % milliards d'euros (commandes nettement  HAUSSE  Acheter  50 %
112

+ 0,80 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 8­03­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
30.36
+ 296 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18,8
1,63
16,8
1,51
15,4
1,42
au­dessus), taux d'Ebitda de 10,8% à 11,1%. 5,5  Résistances  123,5/129
milliards de cash visé entre 2021 et 2023. Supports  107,5/103
Conserver  44 %
Vendre  6 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
TOTALENERGIES ­ TTE FR0000120271 le CAC / Rang 9,3 % / 2e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 264.191 M€ Dividende 2021 2,64
70 euros
GROUPE PÉTROLIER INTÉGRÉ 60 TOTALENERGIES SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 52% Dividende 2022 est. 3,96
Selon les indicateurs du 4e trimestre, le baril  ACHETER 
Variation ­ 1,47 % + 16,12 % s'est inscrit en hausse sur un an (88,8$ contre  Potentiel +19%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 13.555 M€ Rendement 2022 est. 6,7 %
Plus haut 60,25 60,93 79,8$ de même que les marges sur coûts  Conseil précédent (date) AS (11/05/2012)
154.136 M€    NORGES BANK IM  (3,28%) 59 Résultat net 2022 est. 34.276 M€ Dernier dividende versé
58,85 Plus bas 57,97 43,60 variables de raffinage (73,6$/T contre 16,7$/T. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   THE VANGUARD GROUP  (2,41 %) Résultat net 2023 est. 29.700 M€ Date : 02­1­23 Montant : 0.69 (A) ■■■■■

2.619.131.285    SALARIÉS  (6,83%)  Cours semaine précédente 59,73 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
58
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 5,65 13,42 11,34 La compagnie s'oriente vers un exercice 2022  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 58,34 Endet. net/Fonds propres 18% Evol. an. BNPA NS 138 % ­ 16 % exceptionnel. Le groupe n'a pratiquement plus  HAUSSE  Acheter  59 %
57

+ 0,34 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 8­2­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
35.69
+ 65 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,4
0,99
4,4
0,64
5,2
0,59
de dette.Un dividende exceptionnel de 1 euro a 
été mis en paiement le 16 décembre.
Résistances  60,3/64
Supports  55,1/52,9
Conserver  37 %
Vendre  4 %
Pondération dans 0,4 % / 40e ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
UNIBAIL RODAMCO* ­ URW FR0013326246 le CAC / Rang EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 2.240 M Dividende 2021 0
66 euros
IMMOB. BUREAUX, CENTRES COMM. 58 UNIB-RODAM-WES COMP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 30% Dividende 2022 est. 0
Les loyers ne sont pas indexés automatiquement ACHAT SPÉCULATIF
Variation ­ 1,80 % ­ 15,22 % outre­Atlantique, mais ils sont variables, selon  Potentiel +18%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 957 M Rendement 2022 est. nul
56 Plus haut 57,92 73,09 les ventes des commerçants, lesquelles sont  Conseil précédent (date) E (05/01/2022)
7.734 M    XAVIER NIEL  (23,2%) Résultat net 2022 est. 1.190 M Dernier dividende versé
55,74 Plus bas 55,32 39,68 Résultat net 2023 est. 1.080 M Date : 24­3­20 Montant : 5.4 (A)
bien orientées. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■
NBRE DE TITRES   LÉON BRESSLER  (3,06%) 54
138.759.659       Cours semaine précédente 56,76 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
52 Capital échangé semaine 2 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 6,91 8,58 7,78 Pour réduire son endettement, le groupe  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA ­ 5 % 24 % ­ 9 % prépare une réduction drastique de son  NEUTRE  Acheter  19 %
50

+ 14,62 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 9­02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
136.60
­ 59 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
8,1
NS
6,5
NS
7,2
NS
exposition aux Etats­Unis. Résistances  72/90
Supports  49,3/42,7
Conserver  44 %
Vendre  38 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VEOLIA ENVIRONN. ­ VIE FR0000124141 le CAC / Rang 1,1 % / 27e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 41.200 M€ Dividende 2021 1
32 euros
EAU, DÉCHETS, ÉNERGIE 27,4 VEOLIA ENVIRONNEM SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 45% Dividende 2022 est. 1,12
Veolia a fait l'objet de quelques prises de  ACHETER 
Variation ­ 0,78 % ­ 19,24 % bénéfices cette semaine, mais engrange un gain Potentiel +20%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 404 M€ Rendement 2022 est. 4,2 %
26,7 Plus haut 27,54 33,33 d'environ 11%,encore, depuis le début de  Conseil précédent (date) E (07/11/2013)
19.043 M€    SALARIÉS  (6,5%) 26,65 Résultat net 2022 est. 1.040 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 26,48 18,83 l'année. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   CAISSE DES DÉPÔTS  (6,04%) 26,0 Résultat net 2023 est. 1.245 M€ Date : 05­7­22 Montant : 1 (T) ■■■■

714.574.367    BLACKROCK  (5,73%)  Cours semaine précédente 26,86 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
25,3 Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 1,28 1,45 1,74 Après un troisième trimestre au cours duquel les Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 26,48 Endet. net/Fonds propres 75% Evol. an. BNPA 78 % 13 % 20 % synergies avec Suez ont dépassé les attentes, la  HAUSSE  Acheter  67 %
24,6

+ 11,04 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 2­3­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
16.46
+ 62 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
20,8
1
18,4
1
15,3
0,98
progression de l'Ebitda 2022 est attendue dans  Résistances  27,9/29,1
le haut de la fourchette + 4/+6%. Supports  23,5/
Conserver  25 %
Vendre  8 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VINCI ­ DG FR0000125486 le CAC / Rang 3,4 % / 10e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 59.000 M Dividende 2021 2,90
120 euros
BTP, CONCESSIONS 103 VINCI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 19% Dividende 2022 est. 3,40
Le titre est retombé 15 % en dessous du cours  ACHETER 
Variation + 2,27 % + 4,86 % cible moyen de 114,42 euros calculé par FactSet, Potentiel +16%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.597 M Rendement 2022 est. 3,3 %
Plus haut 104,54 104,54 avec dix­huit analystes acheteurs sur vingt­deux, Conseil précédent (date) E (10/04/2015)
61.108 M    SALARIÉS  (10,4%) 100 Résultat net 2022 est. 3.700 M Dernier dividende versé
103,68 Plus bas 100,62 80,74 et deux opinions conserver. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   QATARI DIAR  (3,9%) Résultat net 2023 est. 4.204 M Date : 15­11­22 Montant : 1 (A) ■■■■■

589.387.330       Cours semaine précédente 101,38 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
97
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 4,53 6,45 7,33 En rachetant une partie d'ACS, Vinci a montré sa Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 102,38 Endet. net/Fonds propres 78% Evol. an. BNPA 115 % 42 % 14 % capacité de rebond dans les services industriels, HAUSSE  Acheter  90 %
94

+ 11,14 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels 09­02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.21
+ 140 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
22,9
1,63
16,1
1,38
14,2
1,31
alors que ses concessions aéroportuaires ne 
repartent que lentement.
Résistances  104,4/107,4
Supports  98,6/92,4  
Conserver  10 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VIVENDI ­ VIV FR0000127771 le CAC / Rang 0,5 % / 38e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 10.100 M€ Dividende 2021 0,25
12 euros
TÉLÉCOMMUNICATIONS, MÉDIAS 9,75 VIVENDI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 6% Dividende 2022 est. 0,30
Arnaud de Puyfontaine, le président du  ACHETER 
Variation + 0,36 % ­ 18,25 % Directoire de Vivendi, a annoncé sa démission du Potentiel +25%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 24.692 M€ Rendement 2022 est. 3,1 %
Plus haut 9,70 12,16 conseil d'administration de l'opérateur Telecom Conseil précédent (date) E (12/05/2017)
10.594 M€    BOLLORÉ  (27%) 9,50 Résultat net 2022 est. 350 M€ Dernier dividende versé
9,61 Plus bas 9,45 7,59 Italia, Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (3%) Résultat net 2023 est. 570 M€ Date : 26­4­22 Montant : 0.25 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■■■

1.102.874.718       Cours semaine précédente 9,57 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
9,25
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 0,60 0,32 0,68 La stratégie s'articule autour de la production et Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 9,46 Endet. net/Fonds propres ­2% Evol. an. BNPA ­ 42 % ­ 47 % 113 % la distribution de contenus (musique, films et  HAUSSE  Acheter  87 %
9

+ 7,76 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 8­3­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
17.28
­ 44 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16
1,07
30
1,01
14,1
0,99
séries, livres, jeux vidéo , ainsi que sur la 
communication publicitaire.
Résistances  10,1/10,7
Supports  8,6/8  
Conserver  13 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
WORLDLINE ­ WLN FR0011981968 le CAC / Rang 0,6 % / 33e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2022 est. 4.346 M Dividende 2021 0
53 euros
SERVICES DE PAIEMENT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 0
Worldline a reçu avec 98 autres sociétés  ACHETER 
41,4 WORLDLINE françaises la certification « Top Employer 2023 » Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation ­ 4,68 % ­ 14,40 % Résultat net 2021 440 M Rendement 2022 est. nul +34%
Plus haut 42,08 49,36 du Top Employers Institute et ce, pour 16 pays  Conseil précédent (date)  (19/06/2014)
11.172 M    SIX GROUP  (10,6%) 40,3
39,70 Résultat net 2022 est. 597 M Dernier dividende versé
Plus bas 39,53 31,82 dans lesquels elle opère en Europe et en Asie. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   HARRIS ASSOCIATE LP  (5,7%) Résultat net 2023 est. 708 M Date :  Montant :  () ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■■
39,2
281.422.238    BPIFRANCE  (4,4%)  Cours semaine précédente 41,65 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
38,1 Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2023 BNPA 1,57 2,12 2,52 Le groupe table sur une croissance organique de Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30­12­2022 Cours compensation 39,63 Endet. net/Fonds propres 33% Evol. an. BNPA 21 % 35 % 19 % 8 % à 10 % en 2022, avec une amélioration de  HAUSSE  Acheter  82 %
37
+ 8,68 % 1er JANVIER 2023 20 JANVIER 2023
PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 21­02­23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
32.24
+ 23 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
25,3
3,83
18,7
3,05
15,8
2,65
100 à 150 points de base de la marge brute 
opérationnelle.
Résistances  42,1/47,4
Supports  38,8/36,1
Conserver  14 %
Vendre  4 %
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 20 JANVIER Investir, le Journal des Finances / 2559 /  21 janvier 2023
P.V
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises Da
de prorote
gation
26
Comment lire le guide complet des actions du SRD
AB : acheter en baisse ; 

JANVIER APP : apporter ; 
ATT : attendre ; 
C : conserver ;
 Outil unique, la cote du SRD d’Investir vous per­ financière de la société, 5 étant la meilleure  sur la base de ce dernier dividende. La date de  VALORISATION.  E : rester à l’écart ; 
met de gérer votre portefeuille en disposant de  note. détachement du dividende correspond à celle  Le PER (ratio cours/bénéfice), multiple des  V : vendre ; 
CONSEILS. La tendance graphique, réalisée VP : vente partielle ;
toutes les données nécessaires sur les actions du dernier versé. Le montant est suivi d’une  bénéfices, s’obtient en divisant le cours par le  par Trading Central, anticipe l’évolution de
de la cote du SRD d’Euronext Paris BILAN. Les  ACTIVITÉ. Le résultat net correspond au résul­ indication exprimant sa nature : (T) quand il  BNPA. Il indique combien d’années de bénéfices VH : vente en hausse ; 
l’action à court terme, selon les critères de ND : non déterminé.  
données de bilan (endettement net/fonds pro­ tat net publié part du groupe. Il intègre à la fois s’agit d’un versement total, (A) d’un acompte,  sont contenues dans les cours.  l’analyse technique. Les deux prochains seuils 
pres, actif net comptable par action) sont fon­ les éléments exceptionnels et les amortisse­ (S) d’un solde et (D) d’un dividende autre (en  La VE/CA, valeur d’entreprise (capitalisation Les conseils d’acheter ou de conserver sont sui­
de résistance (à la hausse) et de support (à la  vis d’un objectif de cours. Les conseils d’achat 
dées sur les derniers comptes annuels ou  ments des écarts d’acquisition.  principe exceptionnel).   boursière augmentée de l’endettement net ou  baisse) sont également communiqués. 
semestriels délivrés par la société. La décote­ diminuée de la trésorerie nette) rapportée au  en baisse, de vente, de vente partielle peuvent 
Le consensus des analystes FactSet répertorie  parfois être suivis d’un chiffre entre parenthè­
surcote/ANC est un ratio qui rapporte la capita­ DIVIDENDE. Nous indiquons le montant total  BNPA. Le BNPA, Bénéfice net par action, est  chiffre d’affaires, permet de comparer les valo­ les recommandations données par les banques 
lisation  boursière  à  l’actif  net  comptable. du dividende par action, y compris le dividende  retraité des éléments dits « exceptionnels »,  risations de fonds de commerce de sociétés aux  ses : celui­ci correspond à un cours limite.  
et les courtiers. Il exprime, en pourcentage, les
Lorsqu’il est positif, on parle de surcote. Lors­ exceptionnel. Un dividende 2021 correspond au  afin de mieux mesurer la performance récur­ bilans très différents.  conseils d’achat, de vente, et les avis neutres
qu’il est négatif, il s’agit d’une décote. L’indice  dividende provenant des résultats de l’exercice  rente de la société. Il sert de base au calcul du  L’indice d’opportunité est une note d’Inves­ TTF : taxe sur les transactions financières.
sur la valeur.   Objectif de cours à 12­18 mois.
de sécurité est une note d’Investir­Le Journal  2021. Il est versé généralement en totalité en  ratio cours/bénéfice (PER).  tir­Le Journal des Finances. Sur une échelle de 0 Abréviations des conseils de la rédaction 
des Finances.  2022. Nous estimons également le dividende  à 5.. Elle évalue l’opportunité boursière du titre,  A : acheter ; 
Sur une échelle de 0 à 5, elle évalue la santé  2022, versé en 2023. Le rendement est calculé  5 étant la meilleure note attribuée. AS : acheter à titre spéculatif ;  Changement de conseil

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
ACCOR ­ AC 29,12 + 3,70 % Shanghai State (12,97%) 31­Dec 3.810 0 ­1,90 NS La société a cédé sa participation dans le groupe chinois Huazhu ce qui lui A   61 % HAUSSE A  Ú  33
Hôtellerie 28,08 29,46 / 27,35 Huazhu Group (4,66%) + 47 % + 73 % 0,35 0,67 43,5 a rapporté 426 millions d'euros. Elle pourrait s'en servir pour effectuer  C   22 % 30,40 / 30,98
7.659 ­ 263.031.794  1,75 % ­ 10,26 % Qatar Inv (11,27%) 16,42 ­469 1,2 % 1,16 25,1 une acquisition V   17 % 28 / 27,42  13 %
Cac Next 20 ­ FR0000120404 28,88 34,58 / 20,47 + 77 % 159 10­05­2019 NS 2,54  27­01­2021
> + 24,71 % ■■■■ 300 1,05 (T) ■■■■  AS  TTF
AÉROPORTS DE PARIS ­ ADP 142,40 + 5,13 % Etat français (50,6 3%) 31­Dec 3.850 0 ­2,51 NS La nouvelle offre commerciale soutient les marges. Le redressement du  A   14 % HAUSSE A  Ú  170
Concessionnaire d'aéroports 135,45 143,40 / 134,10 Invest. institutionnel (22 %) + 236 % + 39 % 1 2,12 67,1 trafic s'est accentué au cours de l'été et a été confirmé en septembre.  C   50 % 143,40 / 145,80
14.092 ­ 98.960.602  0,41 % + 13,29 % Vinci (8 %) 36,38 ­248 0,7 % 3,84 37,1 L'international, autour de la Turquie et de l'Inde, joue son rôle de relais de V   36 % 134,50 / 132,10  19 %
Cac Next 20 ­ FR0010340141 139,25 150,20 / 110 + 291 % 210 06­12­2019 NS 5,87 croissance.  28­07­2022
> + 13,74 % ■■■■ 380 0,70 (A) ■■■■  VP  TTF
AIR FRANCE KLM ­ AF 1,61 + 6,85 % Etat français (14,3 %) 31­Dec 23.800 0 ­7,68 NS Le transporteur aérien est redevenu bénéficiaire au printemps, une  A   22 % HAUSSE AS  Ú  1.8
Transport aérien 1,50 1,62 / 1,52 China Eastern (8,8 %) ­ 209 % + 66 % 0 ­0,82 NS première depuis le début de la crise. Il a fait voyager trois fois plus de  C   56 % 1,61 / 1,64
4.131 ­ 2.570.536.136  3,58 % ­ 21,52 % Delta Airlines (8,8 %) ­9,85 ­3292 nul 0,42 3,8 passagers qu'il y a un an grâce à l'allègement des restrictions, au retour  V   22 % 1,48 / 1,44  12 %
Cac Mid 60 ­ FR0000031122 1,56 2,28 / 1,07 NS ­350 14­07­2008 NS 0,54 des Américains et à la hausse du prix des billets.  18­01­2019
> + 30,50 % ■■■ 180 0,58 (T) ■■■■  E  TTF
ALD ­ ALD 11,34 + 0,18 % Société Générale (79,82%) 31­Dec 2.300 1,08 2,16 5,2 La filiale de Société Générale spécialisée dans le financement longue  A   100 % HAUSSE A  Ú  14
Location de véhicules 11,32 11,78 / 11,30 Flottant (20,18%) + 36 % + 26 % 1,17 2,92 3,9 durée de véhicules a relevé son objectif annuel de résultat de ventes de  C   0 % 11,87 / 12,07
6.416 ­ 565.745.096  0,20 % ­ 19,80 % 17,22 873 10,3 % 3,22 3,5 véhicules d'occasion par unité. La finalisation du rachat de LeasePlan est  V   0 % 11,05 / 10,85  23 %
Cac Mid 60 ­ FR0013258662 11,36 14,58 / 9,18 ­ 34 % 1180 31­05­2022 + 35 % 3,88 décalée au premier trimestre 2023.  07­06­2017
> + 5,39 % ■■■■ 1300 1,08 (T) ■■■■    TTF
ALTAREA ­ ALTA 126,20 ­ 2,47 % Famille Taravella (44,7%) 31­Dec 2.970 9,75 14,81 8,5 Au 1er semestre, le résultat net a augmenté de 10,2%, à 130,1 millions  A   0 % BAISSE A  Ú  180
Immobilier et promotion 129,40 131,60 / 125,20 Crédit Agricole Assurances (24,7%) NS ­ 2 % 10 13,50 9,3 d'euros (­4%, à 6,31 euros par action). Sur neuf mois, les réservations de  C   100 % 130,40 / 132,40
2.571 ­ 20.375.804  0,09 % ­ 23,98 % APG (7,1%) 115,12 264 7,9 % 14,09 9 logements ont progressé de 3,4% en volume et de 6,4% en valeur. V   0 % 122 / 120  43 %
Cac Mid 60 ­ FR0000033219 125,80 166,60 / 119 + 10 % 274 27­05­2022 ­ 9 % NS  01­04­2015
1 à 140 € pour 9 détenues le 23­5­16 > 0 % ■■■■ 287 9,75 (T) ■■■■  VP  TTF
ALTAREIT ­ AREIT 625 0 % Groupe Altarea 99,85% 31­Dec 2.820 0 41,25 15,2 Altareit regroupe des activités de promotion logements et bureaux du  A    NEUTRE E  
Immobilier 625 625 / 625 NS 0 % 0 42,27 14,8 groupe Altarea Cogedim. Le titre est sous­évalué mais très peu liquide. C   NC 633 / 636
1.094 ­ 1.750.487  NS ­ 4,58 % 628,51 72 nul 43,42 14,4 V    618 / 614  
 ­ FR0000039216 625 700 / 600 ­ 1 % 74 + 2 % NS  19­03­2013
> 0 % ■■■ 76  () ■  N 
ALTEN ­ ATE 135,20 + 4,08 % Public (83%) 31­Dec 3.674 1,15 6,85 19,8 Le groupe de conseil en R&D figure sur la sélection des 5 valeurs  A   78 % HAUSSE A  Ú  157
Conseil en innovation 129,90 139,10 / 129,50 Simon Azoulay et assimilés (15,07%) ­ 8 % + 26 % 1,35 9,39 14,4 moyennes les plus prometteuses de Portzamparc en cette rentrée de  C   22 % 140,30 / 143
4.674 ­ 34.573.385  0,46 % ­ 11,34 % Auto détention (1,37%) 55,33 211 1 % 10,41 13 septembre. Nous partageons cet avis. V   0 % 130,10 / 127,40  16 %
Cac Mid 60 ­ FR0000071946 134 152,70 / 96,45 + 144 % 280 27­06­2022 + 37 % 1,23  25­09­2013
> + 15,75 % ■■■■■ 300 1,30 (T) ■■■■■  V  TTF
AMUNDI ­ AMUN 60,20 + 0,25 % Crédit Agricole (69,5%) 31­Dec 3.090 4,10 6,74 8,9 Actifs sous gestion de 1.895 milliards d'euros fin septembre. Une hausse  A   76 % HAUSSE A  Ú  69
Gestion d'actifs 60,05 61,60 / 59,50 NS ­ 4 % 3,70 5,35 11,3 du résultat net de 5% par an en moyenne est visée, sur une base  C   24 % 62,60 / 63,70
12.272 ­ 203.860.131  0,38 % ­ 17,25 % 53,61 1369 6,1 % 5,40 11,2 normalisée de 1,158 milliards d'euros en 2021, hors effets de marché sur  V   0 % 58,40 / 57,30  15 %
Cac Mid 60 ­ FR0004125920 59,50 72,05 / 40,52 + 12 % 1090 23­05­2022 ­ 21 % NS l'encours. Le taux de distribution sera d'au moins 65%.  04­05­2020
1 à 42,50 € pour 5 détenues le 15­3­17> + 13,58 % ■■■■■ 1100 4,10 (T) ■■■■■  E  TTF
ANTIN ­ ANTIN 22,04 ­ 1,34 % Dirigeants (55,5%) 31­Dec 234 0,11 0,19 NS Les actifs sous gestion se sont établis à 22 milliards au 31 mars, en recul  A   50 % HAUSSE E  
Fonds infrastructures 22,34 23,30 / 21,44 NS + 30 % 0,28 0,25 87,5 par rapport aux 22,7 milliards d'euros de fin 2021. Antin vise un retour  C   50 % 23,43 / 24,20
3.847 ­ 174.562.444  0,07 % ­ 26,92 % 2,54 32 1,3 % 0,80 27,5 vers une marge d'Ebitda de 70 % à long terme, après un exercice 2021 de  V   0 % 20,41 / 19,64  
Cac Mid 60 ­ FR0014005AL0 21,58 32,40 / 19,22 + 769 % 44 11­11­2022 + 34 % NS transition qui a vu la rentabilité décroître à 60%.  24­09­2021
> + 8,57 % ■■■■ 140 0,14 (A)    TTF
ARGAN ­ ARG 77,70 ­ 2,63 % JC Le Lan (40,2%) 31­Dec 166 2,60 4,95 15,7 La foncière d'entrepôts prévoit une hausse de 4% de son bénéfice net  A   50 % HAUSSE A  Ú  110
Conception, loc. de bases logistiques 79,80 81,30 / 76,10 CA Assurances (16,8%) NS + 6 % 3 5,19 15 récurrent en 2023, avec un dividende au moins stable, à 3 euros. Les  C   50 % 82,20 / 83,70
1.786 ­ 22.981.364  0,23 % ­ 30,87 % 62,12 112 3,9 % 5,40 14,4 investissements seront financés par la cession d'entrepôts plus anciens. V   0 % 76 / 74,50  42 %
Cac All Shares ­ FR0010481960 79,40 121,80 / 68,10 + 25 % 119 01­04­2022 + 5 % NS  01­08­2022
Aug. cap. (3p11) 23­3­11 > + 2,51 % ■■■■■ 124 2,60 (T) ■■■■  VP  TTF
ARKEMA ­ AKE 92,36 + 0,52 % Edmond de Rothschild (7,7%) 31­Dec 11.525 3 11,80 7,8 Le chimiste a publié un résultat net courant pratiquement stable à un haut A   56 % HAUSSE A  Ú  110
Chimie de spécialités 91,88 93,86 / 90,82 BPI France ( 5%) + 23 % + 21 % 3,30 13,90 6,6 niveau au troisième trimestre. Les objectifs annuels ont été confirmés.  C   22 % 95,80 / 97,70
6.931 ­ 75.043.514  0,96 % ­ 30,50 % Norges Bank (4,7%) 91,40 1307 3,6 % 11,50 8 Toutefois le dernier trimestre devrait marqué un ralentissement en raison V   22 % 88 / 86,10  19 %
Cac Next 20 ­ FR0010313833 91,42 132,90 / 71,16 + 1 % 995 23­05­2022 + 18 % 0,74 d'un phénomène de déstockage chez les clients.  27­02­2020
> + 10,11 % ■■■■■ 786 3 (T) ■■■■■  E  TTF
ATOS ­ ATO 11,83 ­ 8,93 % Administrateurs (1,1%) 31­Dec 10.953 0,70 ­1,94 NS Le titre continuer de chuter. Le groupe a annoncé le départ de Rodolphe  A   9 % HAUSSE V  
Conseil, infogérance 12,99 13,39 / 11,66 Salariés (0,5%) + 17 % + 1 % 0,90 2,25 5,3 Belmer et son plan stratégique. Atos sera scindé en deux entités cotées en C   55 % 13,14 / 13,79
1.313 ­ 110.951.542  6,99 % ­ 66,13 % 52,73 ­215 7,6 % 3,15 3,8 Bourse. V   36 % 10,55 / 9,90  
Cac Mid 60 ­ FR0000051732 11,71 36,43 / 7,16 ­ 78 % 250 14­05­2021 NS 0,21  17­06­2022
> + 31,27 % ■■■ 350 0,90 (T) ■■■■  AS  TTF
BAINS DE MER (SOC. DES) ­ BAIN 85 ­ 1,16 % Etat Monégasque (52,61%) 31­Mar 630 0 0,41 NS Après les très lourdes pertes enregistrées à l'issue de l'exercice au 31  A    HAUSSE E  
Casinos et hôtels 86 87 / 84 Galaxy Enter.(6,6%) + 15 % + 9 % 0 0,82 NS mars 2021, dues à la pandémie l'activité a commencé à se redresser dans  C   NC 88,70 / 89,70
2.084 ­ 24.516.661  0,02 % + 26,87 % LVMH (6,6%) 24,38 10 nul 0,86 98,8 les casinos et les hôtels, mais sans retrouver le niveau de 2019 V    84,90 / 83,90  
Cac All Shares ­ MC0000031187 86,80 96,60 / 58,20 + 249 % 20 04­10­2022 + 100 % 3,45  31­08­2018
> + 0,95 % ■■■ 26 1 (T)  A 
BELIEVE ­ BLV 11,97 + 1,10 % TCV (41,67%) 31­Dec 700 0 ­0,34 NS L'année a bien commencé avec une croissance organique de 31,4% au  A    HAUSSE AS  Ú  14
Maison de disques digitale 11,84 12,10 / 11,66 Ventech (17,08%) ­ 57 % + 21 % 0 ­0,11 NS premier trimestre. Le groupe vise 20% de croissance cette année, 25%  C   NC 12,57 / 12,90
1.156 ­ 96.575.623  0,19 % ­ 24,83 % Denis Lagaillarderie (12,62%) 4,13 ­30 nul 0,02 NS hors Russie et Ukraine, et confirme ses objectifs de moyen terme. V    11,31 / 10,98  17 %
Cac Small ­ FR0014003FE9 11,73 15,90 / 7,49 + 190 % ­11 NS 1,32  10­06­2021
Intro en juin 2021 > + 23,47 % ■■■ 4  () ■■■■   
BENETEAU ­ BEN 14,62 + 0,27 % Beri 21 (54,36%) 31­Dec 1.395 0,30 0,90 16,3 Le groupe de plaisance a relevé ses estimations de croissance et de  A   100 % HAUSSE A  Ú  17
Fabr. de bateaux de plaisance 14,58 15,46 / 14,32 Autocontrôle (1,82%) ­ 37 % + 14 % 0,33 1,03 14,2 rentabilité pour les prochaines années, ce qui a dopé le titre, qui était un  C   0 % 15,43 / 15,65
1.210 ­ 82.789.840  0,50 % ­ 3,94 % 8,35 73 2,3 % 1,28 11,4 peu à la traîne jusque là. V   0 % 14,53 / 14,31  16 %
Cac Small ­ FR0000035164 14,78 15,60 / 9,43 + 75 % 84 22­06­2022 + 14 % 0,69  26­03­2021
> + 3,39 % ■■■■ 104 3 (T) ■■■■  V 
BIC ­ BB 63,50 + 0,55 % Famille Bich (45,4%) 31­Dec 2.140 2,15 4,29 14,8 Le titre affiche un très beau parcours, à contre­courant du marché cette  A   83 % HAUSSE A  Ú  80
Stylos, rasoirs, briquets 63,15 64,65 / 62,15 ­ 21 % + 17 % 2,15 4,81 13,2 année. Pour 2022, l'objectif de croissance à devises constantes a été  C   17 % 65 / 65,70
2.791 ­ 43.952.226  0,47 % + 27,20 % 41,23 314 3,4 % 5,15 12,3 relevé dans une fourchette de 10 à 12% et Bic table sur un résultat  V   0 % 61,90 / 61,20  26 %
Cac Mid 60 ­ FR0000120966 63,35 70,60 / 43,64 + 54 % 215 30­05­2022 + 12 % 1,13 d'exloitation ajusté en hausse.  29­04­2021
> ­ 0,70 % ■■■■ 230 2,15 (T) ■■■■  E  TTF
BIOMÉRIEUX ­ BIM 96,46 ­ 5,29 % Mérieux Alliance (58,9%) 31­Dec 3.395 0,85 5,10 18,9 La direction a une seconde fois relevé ses objectifs d'activit desormais  A   67 % NEUTRE A  Ú  115
Diagnostic « in vitro » 101,85 102,60 / 96,08 Gpe M. Dassault (5,1%) ­ 17 % + 1 % 0,90 4,01 24,1 attendue stable en organique pour 2022 et donné des prévisions pour  C   25 % 101,30 / 103
11.417 ­ 118.361.220  0,32 % ­ 6,03 % 26,90 601 0,9 % 3,91 24,7 2023. Les ventes devraient croitre de 4% à 6% V   8 % 94,50 / 92,80  19 %
Cac Next 20 ­ FR0013280286 97,20 109,20 / 77,48 + 259 % 478 06­06­2022 ­ 21 % 3,19  28­10­2020
Division par 3 le 20­9­17 > ­ 1,49 % ■■■■ 465 0,85 (T) ■■■■  VP  TTF
BOLLORÉ ­ BOL 5,30 ­ 1,21 % Compagnie de l'Odet (66,7%) 31­Dec 20.500 0,06 2,06 2,6 Au troisième trimestre, l'activité de Transport et Logistique a certes  A   50 % HAUSSE A  Ú  6.5
Société d'investissement 5,37 5,45 / 5,29 Orfim (5,1%) NS + 4 % 0,06 0,05 NS ralenti mais la croissance organique, à 25%, est restée soutenue. Le  C   50 % 4,91 / 4,98
15.637 ­ 2.950.389.374  0,15 % + 8,92 % 6,60 6062 1,1 % 0,16 33,2 groupe indique que Compagnie de l'Odet a acheté pour 485 millions  V   0 % 4,61 / 4,54  23 %
Cac Mid 60 ­ FR0000039299 5,29 5,46 / 3,98 ­ 20 % 150 30­08­2022 ­ 98 % NS d'euros d'actions Bolloré entre janvier et octobre, soit 3,5% du capital.  19­09­2019
> + 1,53 % ■■■ 470 0,02 (A) ■■■■  E  TTF
BUREAU VERITAS ­ BVI 26,20 ­ 0,76 % Wendel (35,56%) 31­Dec 5.400 0,53 0,93 28,2 Bureau Veritas a affiché une accélération de sa croissance au troisième  A   44 % HAUSSE A  Ú  32
Inspection et certification 26,40 26,85 / 26,04 + 8 % 0,57 1,14 22,9 trimestre. Les objectifs annuels ont été confirmés, hors impact des  C   44 % 26,79 / 27,08
11.851 ­ 452.328.192  0,56 % ­ 0,38 % 4,29 421 2,2 % 1,23 21,2 confinements en Chine. V   12 % 25,69 / 25,40  22 %
Cac Next 20 ­ FR0006174348 26,17 27,67 / 22,29 + 511 % 510 05­07­2022 + 23 %  26­04­2019
Div. par 4 le 21­6­13 > + 6,46 % ■■■■■ 550 0,53 (T) ■■■■■  E  TTF
CARMILA ­ CARM 13,88 + 1,31 % Carrefour 35,4% 31­Dec 380 1 1,22 11,4 L'actif net réévalué de cette foncière de centres commerciaux attenants à  A   40 % HAUSSE AS  Ú  18
Foncière 13,70 14,44 / 13,72 NS + 31 % 1 1,38 10 des hypermarchés Carrefour ressortait à 24,59 € fin juin 2022. Le  C   60 % 14,35 / 14,61
1.995 ­ 143.704.395  0,20 % ­ 1,98 % 23,52 178 7,2 % 1,46 9,5 dividende sera d'au moins 1 euro jusqu'en 2026. V   0 % 13,29 / 13,03  30 %
Cac Mid 60 ­ FR0010828137 13,78 17,26 / 12,08 ­ 41 % 202 23­05­2022 + 13 % NS  28­09­2020
5 à 21,69 € pour 8 détenues le 24­3­16> + 4,05 % ■■■■ 213 1 (T) ■■■■  A  TTF
CASINO ­ CO 11,67 + 1,92 % Rallye (40,57%) 31­Dec 33.590 0 0,87 13,4 La société qui va vendre une partie de sa filiale brésilienne Assai à  A   20 % HAUSSE AS  Ú  15
Distribution alimentaire 11,45 12,05 / 11,25 Equitis Gestion (11,74%) + 151 % + 10 % 0 0,13 89,9 hauteur de 500 millions d'euros vient de donner des informations  C   40 % 12,16 / 12,53
1.265 ­ 108.426.230  0,78 % ­ 49,15 % Daniel Kretinsky(10%) 9,70 94 nul 0,83 14 supplémentaires à propos de l'Ebitda en Amérique Latine à 300 millions  V   40 % 10,66 / 10,29  29 %
Cac Mid 60 ­ FR0000125585 11,30 23,42 / 7,32 + 20 % 14 09­05­2019 ­ 85 % 0,23 (+ 28 %) au T3. La Bourse a apprécié  20­05­2022
> + 19,57 % ■ 90 1,56 (S) ■■■  E  TTF
CGG ­ CGG 0,77 + 9,62 % Contrariant CM (9,22%) 31­Dec 931 0 ­0,21 NS Le groupe de sismique a annoncé pour le dernier trimestre une meilleure  A   40 % HAUSSE AS  Ú  0.95
Sismique terrestre et marine 0,70 0,80 / 0,71 DNCA (2,67%) + 81 % + 4 % 0 ­0 NS activité qu'attendu et a relevé ses prévisions de rentabilité pour 2022.  C   40 % 0,82 / 0,85
547 ­ 712.357.321  9,58 % ­ 5,97 % Inocap Gestion (0,87%) 1,35 ­152 nul 0,02 45,5 2023 se présente bien et devrait permettre aux comptes de passer au vert V   20 % 0,72 / 0,69  24 %
Cac Mid 60 ­ FR0013181864 0,78 1,23 / 0,56 ­ 43 % ­1 11­06­1993 NS 1,45  05­03­2021
13 à 1,56 € pour 4 déten. le 18­1­18 > + 27,03 % ■■ 12  () ■■■■  E  TTF
CHRISTIAN DIOR ­ CDI 772 ­ 0,32 % Groupe Arnault (97,5 %) 31­Dec 78.900 10 27,40 28,2 Sidney Toledano (71 ans) quittant la direction générale de Christian Dior,  A    ND N  
Luxe 774,50 789 / 763 Public (2,45%) + 22 % + 23 % 12 33,27 23,2 après des années de présence, il est remplacé par Antoine Arnault, coopté C   NC 797 / 812
139.352 ­ 180.507.516  0,01 % + 10,92 % 94,91 4946 1,6 % 36,57 21,1 également comme administrateur de la société qui détient 41% de LVMH,  V    740 / 725  
Cac All Shares ­ FR0000130403 765,50 789 / 513 + 713 % 6006 01­12­2022 + 21 % 1,90 son seul actif.  07­02­2002
> + 13,36 % 6601 5 (A)    TTF
COFACE ­ COFA 12,52 0 % Arch Capital (29,5%) 31­Dec 1.820 1,50 1,49 8,4 Le bénéfice net de l'assureur­crédit a progressé de 17,2%, à 144,4 millions A   100 % HAUSSE A  Ú  15
Assurance 12,52 12,82 / 12,36 NS + 16 % 1,56 1,86 6,7 d'euros, au premier semestre. L'exposition à la Russie s'est fortement  C   0 % 12,71 / 12,87
1.880 ­ 150.179.792  0,50 % + 6,92 % 14,62 224 12,5 % 1,40 9 réduite. V   0 % 12,07 / 11,91  20 %
Cac Mid 60 ­ FR0010667147 12,43 13,19 / 8,25 ­ 14 % 280 20­05­2022 + 25 % NS  17­03­2017
> + 3,13 % ■■■■ 210 1,50 (T) ■■■■  AS  TTF
COLAS ­ RE 117 + 0,43 % Bouygues (96,2 %) 31­Dec 13.650 6,85 8 14,6 Le ferroviaire offre des relais de croissance au géant de la route, tandis  A   0 % HAUSSE A  Ú  155
Constructions routières 116,50 117,50 / 114,50 ­ 1 % + 3 % 7 8,26 14,2 qu'un cycle haussier pour la maintenance routière se déploie, notamment C   100 % 118,20 / 119,40
3.821 ­ 32.654.499  0,01 % ­ 7,14 % 82,72 261 6 % 8,67 13,5 aux Etats­Unis. Retrait de la Bourse par l'actionnaire à 96%, Bouygues,  V   0 % 113,80 / 112,60  32 %
Cac All Shares ­ FR0000121634 116,50 127,50 / 111 + 41 % 270 02­05­2022 + 3 % 0,28 toujours possible.Attention, marché toujours étroit.  10­12­2020
> 0 % ■■■■ 283 6,85 (T) ■■■■  V  TTF
P.VI COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 20 JANVIER Investir, le Journal des Finances / 2559 / 21 janvier 2023

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
COVIVIO ­ COV 60,20 ­ 2,82 % Delfin (27,3%) 31­Dec 620 3,70 4,34 13,9 La foncière a légèrement accru son objectif de cessions pour financer ses  A   20 % HAUSSE A  Ú  74
Foncière diversifiée 61,95 63,25 / 59,80 CA Assurance (8,2%) NS + 3 % 3,70 4,50 13,4 projets en gardant un bilan solide. La valeur estimée des bureaux a  C   60 % 63,20 / 64,40
5.706 ­ 94.786.096  0,65 % ­ 20,07 % ACM (7,7%) 97,81 410 6,1 % 4,43 13,6 légèrement reculé au second semestre (entre ­3% et ­4% après +1% fin  V   20 % 58,60 / 57,40  23 %
Cac Mid 60 ­ FR0000064578 60,60 77,20 / 44,40 ­ 38 % 427 25­04­2022 + 4 % NS juin).  03­06­2020
Aug.cap (78,79 € par action) le 10­1­17> + 8,57 % ■■■■ 420 3,75 (T) ■■■■  E  TTF
COVIVIO HOTELS ­ COVH 15,45 + 1,64 % Covivio (43,6 %) 31­Dec 250 0,65 0,71 21,9 Une augmentation de capital de 250 millions d'euros, à 16 euros par  A    HAUSSE A  Ú  21
Murs d'exploitation 15,20 15,55 / 15,20 CA Assurances (16,3%) NS + 33 % 1,10 1,28 12 action, est intervenue pour rembourser des dettes. L'actif net réévalué  C   NC 15,89 / 16,14
2.289 ­ 148.141.452  NS ­ 9,38 % Cardif Assurances (10,6%) 99 7,1 % 1,32 11,7 s'élevait à 21,4 euros par action fin 2021. V    14,91 / 14,66  36 %
Cac Small ­ FR0000060303 15,45 17,85 / 13,55 190 12­04­2022 + 82 % NS  27­04­2021
2 à 16 € pour 17 détenues le 21­5­21 > + 4,39 % ■■■■ 195 0,65 (T) ■■■■  VP  TTF
DASSAULT AVIATION ­ AM 164,50 + 8,15 % GIMD (62,2 %) 31­Dec 6.000 2,49 7,18 22,9 Le groupe table sur une baisse de son chiffre d'affaires en 2022 en raison  A   73 % HAUSSE A  Ú  190
Constructeur aéronautique 152,10 165,50 / 150,50 Airbus Group (9,93%) ­ 92 % ­ 17 % 2,49 7,72 21,3 du calendrier de livraison des Rafale en contrat, mais il va encore  C   27 % 161,40 / 163,60
13.734 ­ 83.487.030  0,27 % + 58,63 % 63,48 605 1,5 % 8,05 20,4 accroître ses cadences de production pour après. Le contrat pour la phase V   0 % 152 / 149,80  16 %
Cac Mid 60 ­ FR0014004L86 159 166,30 / 99,65 + 159 % 630 23­05­2022 + 8 % 1,48 1B du Scaf a été notifié. La Colombie s'intéresse au Rafale.  09­11­2017
Division par 10 le 29­9­21 > + 3,98 % ■■■■ 660 2,49 (T) ■■■■  AB  TTF
EDENRED ­ EDEN 50,04 + 1,87 % Capital Research & Management (10%) 31­Dec 1.945 0,90 1,25 39,9 Une valeur qui profite de la remontée des taux et de l'inflation. La  A   80 % BAISSE A  Ú  62
Titres de services prépayés 49,12 51,02 / 49,01 Fidelity (5,5%) ­ 135 % + 20 % 0,90 1,56 32 direction a relevé son objectif d'Ebitda 2022 et vise désormais 810 à 840  C   20 % 51,50 / 51,90
12.489 ­ 249.588.059  0,66 % + 19,94 % Select Equity (5%) ­3,91 313 1,8 % 1,88 26,6 millions d'euros contre 770 à 820 millions précédemment. V   0 % 49,50 / 49  24 %
Cac Next 20 ­ FR0010908533 50,32 54,58 / 36,41 NS 390 07­06­2022 + 25 % 6,91  24­07­2013
> ­ 1,65 % ■■■■■ 470 0,90 (T) ■■■■■  VP  TTF
EDF ­ EDF 12 0 % Etat français (83,69%) 31­Dec 112.000 0,58 1,47 8,2 L'AMF a annoncé le 7 décembre la prorogation de l'OPA simplifiée initiée  A   0 % HAUSSE C  
Production d'électricité 12 12,02 / 12 + 60 % + 33 % 0 ­2,85 NS par l'Etat sur EDF, dans l'attente d'une décision à venir de la cour d'appel  C   100 % 12,01 / 12,01
46.639 ­ 3.886.581.084  0,33 % + 53,95 % 15,28 5113 nul 0,77 15,6 de Paris. Ouverte le 24 novembre, l'offre devait se terminer le 22  V   0 % 11,99 / 11,99  
Cac Next 20 ­ FR0010242511 0 12,04 / 6,66 ­ 21 % ­11100 18­05­2022 NS 0,80 décembre. Sa nouvelle date de clôture reste à préciser.  25­11­2022
3 à 6,35 € pour 10 détenues le 8­3­17 > 0 % ■■■■ 3000 0,28 (S) ■  ATT  TTF
EIFFAGE ­ FGR 97,52 + 2,63 % Salariés (24,4 %) 31­Dec 19.300 3,10 8,02 12,2 Le groupe a dépassé l'an dernier, ses niveaux d'affaires de 2019 et  A   87 % HAUSSE A  Ú  115
BTP, concessions 95,02 97,94 / 95,10 Eiffaime (8,3 %) + 179 % + 3 % 3,20 8,88 11 bénéficie d'une accélération de ses ventes, confirmée sur 9 mois. La  C   13 % 99,30 / 100,40
9.557 ­ 98.000.000  0,71 % + 2,54 % 57,49 777 3,3 % 9,57 10,2 montée en puissance dans le capital de Getlink dynamise le portefeuille  V   0 % 95,20 / 94,10  18 %
Cac Next 20 ­ FR0000130452 97,16 99,60 / 78,22 + 70 % 860 16­05­2022 + 11 % 1,01 de concessions et accroit les qualités défensives du titre.  28­08­2020
> + 6,09 % ■■■■■ 927 3,10 (T) ■■■■■  E  TTF
ELIS ­ ELIS 15,47 + 0,06 % CPPIB (12,2%) 31­Dec 3.790 0,37 0,97 15,9 De nouvelles augmentations de prix ont été négociées. La marge d'Elis  A   100 % HAUSSE A  Ú  18
Blanchisserie industrielle 15,46 16,13 / 15,22 Predica (6,2%) + 101 % + 24 % 0,40 1,47 10,5 s'annonce de l'ordre de 33%, contre 33,5% envisagé précédemment. Le  C   0 % 15,83 / 16,06
3.560 ­ 230.147.257  1,02 % ­ 6,24 % 14,53 114 2,6 % 1,67 9,2 fonds Lac1 géré par Bpifrance a pris une participation de plus de 5%. V   0 % 14,91 / 14,68  16 %
Cac Mid 60 ­ FR0012435121 15,24 16,70 / 10,23 + 6 % 330 25­05­2022 + 52 % 1,81  12­05­2022
5 à 12,55 € pour 22 détenues le 23­1­17> + 11,94 % ■■■ 375 0,37 (D) ■■■■  E  TTF
EQUASENS (P) ­ EQS 79,90 ­ 3,39 % Marque verte santé 66% 31­Dec 215 1,05 2,68 29,8 La société a changé d'identité et se dénomme désormais Equasens. Le  A   100 % HAUSSE A  Ú  100
Editeurs de logiciels 82,70 84,30 / 79,30 (Welcoop ) ­ 19 % + 11 % 1,20 2,95 27,1 chiffre d'affaires est en croissance de 10% au 1er semestre intégrant une  C   0 % 83 / 84,70
1.212 ­ 15.174.125  0,11 % ­ 6,44 % 12 41 1,5 % 3,20 25 accélération au second trimestre. Cette dynamique devrait se maintenir  V   0 % 76,20 / 74,50  25 %
Cac Small ­ FR0012882389 79,80 90,60 / 57,80 + 566 % 44 30­06­2022 + 10 % 5,48 sur l'année.  06­08­2010
Div. par 5 le 5­8­15 > + 6,96 % ■■■■■ 48 1,05 (T) ■■■■■  V 
ERAMET ­ ERA 88,55 ­ 0,78 % Sorame & Ceir (37,1 %) 31­Dec 5.000 2,50 12,69 7 Les chiffres du 1er semestre ont été tirés par la hausse des prix des  A   67 % HAUSSE E  
Prod. de métaux non ferreux 89,25 93,70 / 87,50 FSI Equation (Etat français) (27,1%) + 60 % + 36 % 2,50 26,08 3,4 matières premières. Dans un contexte de ralentissement voire de  C   33 % 93,20 / 95,60
2.546 ­ 28.755.047  0,94 % ­ 7,08 % 58,78 365 2,8 % 17,04 5,2 récession, la tendance devrait s'inverser au 2nd semestre. Malgré tout,  V   0 % 83,80 / 81,40  
Cac Mid 60 ­ FR0000131757 88,75 166 / 60,60 + 51 % 750 03­06­2022 + 105 % 0,75 Eramet a légèrement revu à la hausse son objectif d'Ebitda 2022, à 1,6   24­02­2022
> + 5,61 % ■■■■■ 490 2,50 (T) milliard.  V  TTF
EURAZEO ­ RF 64,15 + 0,94 % JCDecaux Holdings (18%) 31­Dec 5.140 3 20,52 3,1 Eurazeo a publié un ANR hors gestion d'actifs au 30 juin de 89,50 euros  A   88 % HAUSSE V  
Société d'investissement 63,55 65,80 / 63,35 Pacte familial (16%) NS + 13 % 2 5,99 10,7 par action, en repli de 3,9%, du fait notamment de la prise en compte de  C   12 % 65,70 / 66,70
5.082 ­ 79.224.529  0,59 % ­ 16,96 % 111,57 1576 3,1 % 6,90 9,3 la baisse des valorisations dans le private equity. Les actifs sous gestion  V   0 % 61,90 / 60,90  
Cac Mid 60 ­ FR0000121121 63,65 79,80 / 50,05 ­ 43 % 460 02­05­2022 ­ 71 % NS ont augmenté de 27% en un an, à 32,5 milliards d'euros.  23­06­2022
1 gratuite pour 20 déten. le 9­5­19 > + 10,41 % ■■■■■ 530 3 (D) ■  A  TTF
EUROAPI ­ EAPI 13,94 ­ 3,73 % Sanofi 30% 31­Dec 980 0 ­0,15 NS Le groupe a lancé un avertissement sur ses résultats pour 2022 en raison  A   75 % NEUTRE A  Ú  18
Laboratoire pharmaceutique 14,47 14,77 / 13,91 BPI France 12% 0 % + 10 % 0 0,33 42,2 d'un incident de production sur son site de Budapest. Il n'anticipe plus  C   25 % 15,87 / 16,25
1.310 ­ 94.026.888  0,94 % + 16,13 % 10,70 ­16 nul 0,45 31 qu'une marge opérationnelle entre 12 % et 13 %. V   0 % 14,36 / 13,98  29 %
Cac Mid 60 ­ FR0014008VX5 14,11 19,02 / 12,25 + 30 % 35 NS 1,34  10­05­2022
> + 0,61 % ■■■■■ 54  () ■■■■    TTF
EURONEXT ­ ENX 74,50 + 0,03 % Euroclear (8%) 31­Dec 1.460 1,93 4,36 17,1 L'opérateur boursier a obtenu un bénéfice net ajusté de 129,5 millions  A   67 % HAUSSE A  Ú  90
Organisme de marché 74,48 75,72 / 73,90 CDC (8%) NS + 12 % 2,05 4,11 18,1 d'euros au 3e trimestre, en baisse de 5,5%. Les synergies avec Borsa  C   28 % 77,80 / 79,20
7.979 ­ 107.106.294  0,43 % ­ 14,81 % SFPI­FPIM (4,50%) 36,37 413 2,8 % 4,62 16,1 Italiana Group montent en puissance. V   6 % 72,40 / 71,10  21 %
Cac Next 20 ­ NL0006294274 74,90 88,40 / 60,60 + 105 % 440 23­05­2022 ­ 6 % NS  29­04­2021
2 à 59,65 € pour 5 détenues le 30­4­21.> + 7,72 % ■■■■ 495 1,64 (T) ■■■■  AB 
EUTELSAT COMM.(P) ­ ETL 7,09 + 0,35 % Bpifrance (19,79%) 30­Jun 1.161 0,93 1 7,1 L'opérateur satellite a signé un accord avec la société OneWeb, opérateur  A   22 % BAISSE E  
Opérateur de satellites 7,07 7,26 / 6,88 Fds strat. de Part. (7,50%) + 111 % + 1 % 0 1,21 5,9 britannique disposant d'une constellation en orbite basse, en vue de se  C   56 % 7,10 / 7,19
1.765 ­ 248.926.325  0,98 % ­ 37,45 % China Inv. Corpo (6,7%) 11,67 231 nul 0,87 8,2 marier à parité au sein d'une société commune. V   22 % 6,68 / 6,59  
Cac Mid 60 ­ FR0010221234 6,96 11,56 / 6,81 ­ 39 % 278 17­11­2022 + 20 % 4,10  29­07­2022
> + 1,87 % ■■■■ 200 0,93 (T) ■■  V  TTF
EXCLUSIVE NETWORKS ­ EXN 19,34 + 0,73 % Everest UK 52,5% 31­Dec 3.800 0,20 0,79 24,4 Exclusive Networks a vu son chiffre d'affaires croître de 39,3% à changes  A   80 % HAUSSE A  Ú  22
Cybersécurité 19,20 19,82 / 19,04 HTIVB 12% + 50 % + 14 % 0,20 1,01 19,1 constants au deuxième trimestre de l'année. C'est toujours la zone EMEA  C   20 % 19,77 / 20,11
1.773 ­ 91.670.286  0,16 % + 15,20 % 8,71 73 1 % 1,15 16,9 qui tire l'essentiel des revenus. V   0 % 18,43 / 18,09  14 %
Cac all­Tradable ­ FR0014005DA7 19,12 20 / 13,50 + 122 % 93 05­07­2022 + 28 % 0,57  04­10­2021
> + 6,97 % ■■■ 105 0,20 (T) ■■■■    TTF
FAURECIA ­ EO 17 ­ 6,10 % Pool familial Hueck et Roepke (9%) 31­Dec 25.000 0 ­0,57 NS Le groupe a achevé le refinancement de l'acquisition de l'équipementier  A   76 % HAUSSE E  
Equipementier automobile 18,11 18,54 / 16,79 Exor (5,1%) + 90 % + 60 % 0 0,57 29,7 allemand Hella en émettant, sous forme d'un placement privé, 250  C   12 % 18,69 / 19,21
3.351 ­ 197.089.340  3,33 % ­ 56,12 % Peugeot 1810 (3,1%) 17,87 ­79 nul 2,54 6,7 millions d'euros d'obligations sur la base d'un taux de rendement de  V   12 % 16,68 / 16,16  
Cac Next 20 ­ FR0000121147 17,52 39,65 / 10,73 ­ 5 % 110 03­06­2021 NS 0,27 6,65%. Le plan Power25 ambitionne de ramener le ratio dette   21­05­2019
> + 20,31 % ■■■ 500 1 (T) nette/Ebitda de 3,1 en juin 2022 à 1,5 fin 2025.  V  TTF
FDJ ­ FDJ 40,13 + 0,93 % Etat: 21,91% 31­Dec 2.400 1,24 1,54 26,1 Le troisième trimestre a permis une révision en hausse des résultats sur  A   22 % HAUSSE A  Ú  47
Jeux d'argent et hasard 39,76 40,22 / 39,25 Assoc d'anciens combattants:13,4% + 106 % + 6 % 1,50 1,62 24,7 l'année. Le contentieux avec Bruxelles est au moins en partie dans les  C   56 % 40,61 / 40,96
7.665 ­ 191.000.000  0,49 % + 8,81 % Salariés FDJ:5% 4,34 294 3,7 % 1,72 23,4 cours. Pour le long terme, la diversification dans les paris en ligne, avec  V   22 % 39,01 / 38,66  17 %
Cac Mid 60 ­ FR0013451333 39,84 40,22 / 29,40 + 825 % 310 02­05­2022 + 5 % 3,57 ZEturf, est une initiative stratégique prometteuse.  14­02­2020
> + 6,79 % ■■■■■ 328 1,24 (T) ■■■■■  AB  TTF
FNAC DARTY ­ FNAC 33,90 ­ 7,22 % Ceconomy (Metro) (24,2%) 31­Dec 7.940 2 5,40 6,3 La société vient de lancer un avertissement à propos de la génération de  A   50 % BAISSE E  
Distribution 36,54 37,38 / 33,12 Vesa Equity (> 20 %) + 65 % ­ 1 % 1,70 3,73 9,1 trésorerie opérationnelle libre de 2022, attendue à ­30 millions. Ainsi,  C   38 % 35,24 / 35,98  
911 ­ 26.871.853  1,18 % ­ 39,08 % DNCA (2,2%) 58,40 145 5 % 4,10 8,3 l'objectif de 500 millions en cumulé sur 2021/2024 est porté à 2021/2025. V   12 % 32,20 / 31,46
 19­01­2023
Cac Mid 60 ­ FR0011476928 33,70 55,10 / 26,98 ­ 42 % 100 21­06­2022 ­ 31 % 0,24  V 
> ­ 1,57 % ■■■■ 110 2 (T) ■
FONCIÈRE LYONNAISE ­ FLY 82,20 + 2,75 % Inmobiliaria Colonial (98,3%) 31­Dec 180 4,20 2,16 38,1 A l'issue d'une offre mixte (46,66 euros plus 5 actions Colonial contre une  A    BAISSE E  
Gest. d'un portefeuille immobilier 80 82,20 / 79 NS + 3 % 2,10 2,17 37,9 action Foncière lyonnaise), l'espagnol Colonial détient 98,3% du capital.  C   NC 81,70 / 82,60
3.523 ­ 42.864.715  NS ­ 1,67 % 92 2,6 % 2,19 37,5 Le flottant est très limité. V    78,30 / 77,40  
Cac All Shares ­ FR0000033409 82 91,60 / 76 93 20­04­2022 + 1 % NS  28­01­2022
> ­ 2,61 % ■■■■ 94 4,20 (T)  V  TTF
GECINA ­ GFC 107,10 ­ 0,93 % Ivanohé Cambridge (15,2%) 31­Dec 600 5,30 5,12 20,9 Cette foncière de bureaux et logements a publié un actif net réévalué de  A   73 % HAUSSE A  Ú  123
Foncière diversifiée 108,10 112,20 / 106,60 Credit Agricole (13,8%) NS + 9 % 5,30 5,55 19,3 187,9 euros fin juin 2022 (185,25 euros après détachement du solde du  C   27 % 112,10 / 114
8.206 ­ 76.623.192  0,89 % ­ 11,52 % 169,45 392 4,9 % 5,81 18,4 coupon). L'effet de l'indexation sur les loyers de bureaux (+1,5% fin  V   0 % 104,30 / 102,40  15 %
Cac Next 20 ­ FR0010040865 106,70 121,60 / 74,25 ­ 37 % 425 04­07­2022 + 8 % NS septembre) va s'amplifier.  11­03­2020
1 à 110,50 € pour 7 détenues le 19­7­17> + 12,56 % ■■■■ 445 2,65 (S) ■■■■  E  TTF
GETLINK (P) ­ GET 15,44 + 2,76 % Atlantia:15,49% 31­Dec 1.340 0,10 ­0,42 NS Le premier semestre a été marqué par un net retour de la croissance, avec A   15 % BAISSE A  Ú  23
Exploit. concession ferroviaire 15,03 15,70 / 14,90 Eiffage: 5,03% + 319 % + 73 % 0,35 0,46 33,6 des ventes en hausse de 76% (577 millions) et un Ebitda multiplié par  C   69 % 15,87 / 16,05
8.492 ­ 550.000.000  0,71 % + 7,60 % TCI (5%) 2,50 ­229 2,3 % 0,65 23,8 trois. La société a dégagé un bénéfice net de 52 millions. La reprise,  V   15 % 15,09 / 14,91  49 %
Cac Next 20 ­ FR0010533075 15,39 20,13 / 13,45 + 517 % 248 30­05­2022 NS 9,55 continue pendant l'été, se retrouve dans les ventes sur 9 mois.  25­02­2022
> + 3,11 % ■■■ 350 0,10 (T) ■■■■  E  TTF
GTT ­ GTT 99,05 ­ 4,39 % Engie (5 %) 31­Dec 298 3,10 3,63 27,3 L'entreprise a pris la décision de se retirer de Russie. Cette sortie aura des A   83 % BAISSE A  Ú  125
Transport et stockage de gaz 103,60 104,90 / 98,55 Norges Bank IM (1,68%) ­ 82 % ­ 5 % 3 3,31 29,9 conséquences sur ses résultats 2023, car 6% du carnet de commandes est C   17 % 102,80 / 104,60
3.673 ­ 37.078.357  1,11 % + 19,34 % Henderson Global Investors (1,62%) 7 134 3 % 5,51 18 concerné. La Bourse a sanctionné cette nouvelle. L'impact sera modéré  V   0 % 95,40 / 93,60  26 %
Cac Mid 60 ­ FR0011726835 99,10 138,90 / 75,85 + 1315 % 122 13­12­2022 ­ 9 % 11,61 compte tenu des nombreux contrats signés.  14­09­2018
Attrib. (1p10) 6­6­13 > ­ 0,75 % ■■■■■ 203 1,55 (A) ■■■■■  E  TTF
ICADE ­ ICAD 43,30 ­ 2,48 % CDC (38,8 %) 31­Dec 1.725 4,20 5,11 8,5 La foncière a légèrement relevé son objectif de hausse de son cash flow  A   33 % HAUSSE AS  Ú  55
Immob. bureaux, centres comm. 44,40 45,60 / 43,20 CA Assurances (18,9%) NS + 4 % 4,30 5,31 8,2 net courant 2022 par action, à +3% (malgré l'effet des cessions). Une  C   47 % 45,23 / 45,97
3.301 ­ 76.234.545  0,48 % ­ 32,97 % Concert Poitrinal (4,9%) 89,29 390 9,9 % 5,51 7,9 hausse 3 à 4% du dividende est confirmée. Actif net réévalué estimé à  V   20 % 42,17 / 41,43  27 %
Cac Mid 60 ­ FR0000035081 43,34 65,05 / 33,52 ­ 52 % 405 04­07­2022 + 4 % NS 100,9 € mi­2022 (après détachement du solde du coupon).  04­04­2022
> + 7,60 % ■■■■ 420 2,10 (S) ■■■■  A  TTF
ID LOGISTICS ­ IDL 285 + 0,71 % Flottant 39,43 % 31­Dec 2.410 0 7,09 40,2 Le spécialiste de la logistique contractuelle a dévoilé des résultats du  A    HAUSSE A  Ú  330
Logistique contractuelle 283 289 / 278 Immod 29,52 % + 18 % + 33 % 0 9,69 29,4 premier semestre 2022 bien orientés alors que les contrats démarrés en  C   NC 294,90 / 301,10
1.621 ­ 5.686.159  0,24 % ­ 11,35 % 53,76 40 nul 11,81 24,1 2021 montent en puissance et que les dernières acquisitions (Colisweb,  V    270,10 / 263,90  16 %
Cac Small ­ FR0010929125 283,50 360 / 231 + 430 % 55 + 37 % 0,70 Kane Logistics, GVT) apportent une contribution positive.  22­11­2018
> + 6,34 % ■■■■ 67  () ■■■■  VP  TTF
IMERYS ­ NK 38,68 + 1,68 % Gpe Bruxelles Lambert (30,5 %) 31­Dec 4.760 1,55 2,79 13,9 Les marges subissent la pression de l'énergie plus chère. Mais le virage  A   80 % NEUTRE A  Ú  51
Valorisation de minéraux 38,04 39,50 / 36,86 Pargesa Netherlands (27,1 %) + 42 % + 9 % 1,70 3,60 10,7 stratégique en cours relève l'attrait du titre : cession des produits  C   20 % 38,51 / 39,22
3.286 ­ 84.940.955  0,63 % ­ 5,20 % Prudential (8,1 %) 38,33 240 4,4 % 3,98 9,7 réfractaires ­bonne nouvelle pour la rentabilité­ et réinvestissement dans V   0 % 35,77 / 35,06  32 %
Cac Mid 60 ­ FR0000120859 37,04 42,58 / 27,46 + 1 % 310 17­05­2022 + 29 % 0,98 l'exploitation d'un gisement de lithium à fort potentiel.  13­12­2019
> + 6,44 % ■■■■■ 1,55 (T) ■■■■■  E  TTF
INTERPARFUMS (P) ­ ITP 61,70 + 2,15 % Inter Parfums Inc. (72 %) 31­Dec 708 0,85 1,13 54,6 Le parfumeur a relevé le 5 janvier, pour la cinquième fois, son estimation  A   67 % HAUSSE A  Ú  72
Parfums 60,40 62,20 / 60,40 ­ 12 % + 26 % 1,10 1,38 44,7 de chiffre d'affaires pour 2022. IL l'a portée entre 705 et 710 millions  C   33 % 63,50 / 64,70
3.881 ­ 62.905.973  0,20 % + 2,21 % 8,68 71 1,8 % 1,49 41,4 d'euros, ce qui correspond à une croissance de plus de 25%. L'objectif  V   0 % 58,30 / 57,10  17 %
Cac Mid 60 ­ FR0004024222 60,90 63,82 / 40,41 + 611 % 88 16­05­2022 + 22 % 5,39 initial, donné en novembre 2021, visait des ventes de 560 à 575 millions.  25­01­2022
1 pour 10 anciennes le 20­6­22 > + 10,97 % ■■■■■ 94 0,94 (T) ■■■■  VP  TTF
IPSEN ­ IPN 101,70 ­ 0,49 % Holding Mayroy (57 %) 31­Dec 2.995 1,20 7,71 13,2 Le laboratoire va acquérir la biotech américaine Albireo cotée au Nasdaq  A   29 % HAUSSE E  
Laboratoire pharmaceutique 102,20 105,60 / 101,60 ­ 9 % + 4 % 1,24 8,95 11,4 pour un 952 millions de dollars. Il met la main sur un traitement contre les C   65 % 108 / 109,90
8.524 ­ 83.814.526  0,42 % + 21,94 % 39,30 647 1,2 % 8,23 12,4 maladie rares du foie, Bilvay, dont le potentiel est important en raison de  V   6 % 99,80 / 97,90  
Cac Mid 60 ­ FR0010259150 103,50 121 / 80 + 159 % 725 31­05­2022 + 16 % 2,75 ses nombreuses indications en développement.  10­06­2022
> + 1,19 % ■■■■■ 690 1,20 (T)  V  TTF
IPSOS ­ IPS 59,50 ­ 1,49 % DT & Partners (9,9%) 31­Dec 2.400 1,15 4,14 14,4 Le groupe d'enquête et de sondage se montre confiant malgré  A   100 % HAUSSE A  Ú  72
Institut de sondages 60,40 62,40 / 59,20 Sofina (4,9%) + 11 % + 12 % 1,33 4,70 12,7 l'environnement incertain et vise le haut de ses objectifs annuels avec une C   0 % 62,50 / 63,20
2.644 ­ 44.436.235  0,57 % + 33,56 % Didier Truchot (0,6%) 32,41 184 2,2 % 5,10 11,7 croissance organique proche de 6% et une marge opérationnelle  V   0 % 59,70 / 59  21 %
Cac Mid 60 ­ FR0000073298 61,40 62,40 / 36,10 + 84 % 210 01­07­2022 + 14 % 1,17 comparable à 2021, soit 12,9%.  23­10­2015
> + 1,71 % ■■■■ 230 1,15 (T) ■■■■  AB  TTF
JCDECAUX ­ DEC 20,86 + 1,26 % JCDecaux Holding (63,9%) 31­Dec 3.300 0 ­0,07 NS Le groupe de communication extérieure a obtenu une croissance de 9% à  A   25 % HAUSSE A  Ú  24
Communication extérieur 20,60 21,18 / 20,16 APG (5,2%) + 56 % + 31 % 0,36 0,63 32,9 périmètre et changes constants au 3e trimestre (+15,5% hors de Chine). La C   58 % 21,32 / 21,79
4.441 ­ 212.902.810  0,27 % ­ 5,53 % Gardner Russo (3,6%) 7,61 ­14 1,7 % 0,99 21,1 part des revenus digitaux a atteint 29,9% (+2,6 points). V   17 % 19,48 / 19,01  15 %
Cac Mid 60 ­ FR0000077919 20,58 25,96 / 11,42 + 174 % 135 21­05­2019 NS 1,63  23­07­2015
> + 17,72 % ■■■■■ 210 0,58 (T) ■■■■  AB  TTF
KLÉPIERRE ­ LI 22,79 + 0,31 % Simon Property Group (22,1%) 31­Dec 960 1,70 2,13 10,7 La foncière a confirmé, en publiant ses revenus trimestriels, son objectif  A   40 % HAUSSE AS  Ú  27
Immobilier de centres comm. 22,72 22,87 / 22,05 APG (6,2%) NS + 9 % 1,80 2,41 9,5 de cash flow net courant 2022 à au moins 2,45 euros (+12,4%). L'actif net  C   20 % 23,36 / 23,81
6.538 ­ 286.861.172  1,15 % ­ 4,08 % 35,57 610 7,9 % 2,58 8,8 réévalué était estimé à 29,2 euros fin juin. V   40 % 21,48 / 21,03  18 %
Cac Next 20 ­ FR0000121964 22,50 26,88 / 16,43 ­ 36 % 690 12­05­2022 + 13 % NS  24­09­2020
> + 5,85 % ■■■■ 740 1,70 (T) ■■■■  A  TTF
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 20 JANVIER Investir, le Journal des Finances / 2559 /  21 janvier 2023
P.VII
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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KORIAN ­ KORI 9,82 ­ 4,24 % Predica 24% 31­Dec 4.685 0,35 0,80 12,3 Le groupe malmené après l'affaire Orpéa, a affiché une accélération de sa A   86 % BAISSE AS  Ú  14
Maisons de retraite 10,26 10,55 / 9,78 Covéa 12 % + 92 % + 9 % 0,40 1,09 9 croissance organique au troisième trimestre. Les objectifs annuels ont été C   14 % 10,40 / 10,64
1.046 ­ 106.505.206  2,07 % ­ 65,06 % Malakoff Mederic 6% 33 85 4,1 % 1,56 6,3 confirmés et la dette est sous controle. V   0 % 9,41 / 9,16  42 %
Cac Mid 60 ­ FR0010386334 9,86 28,08 / 8,44 ­ 70 % 115 28­06­2022 + 36 % 0,91  22­09­2022
4 à 18,10 € pour 15 détenues le 12­10­20> ­ 2,92 % ■■■■■ 164 0,35 (T) ■■  C  TTF
LAGARDÈRE ­ MMB 20,88 + 1,66 % Vivendi (57,35%) 31­Dec 6.240 0,50 ­0,77 NS Vivendi a proposé la vente d'Editis mais la Commission a décidé de passer  A   29 % HAUSSE AS  Ú  24
Groupe de médias 20,54 20,90 / 20 + 163 % + 22 % 0,50 0,76 27,4 en phase 2 l'enquête sur le rapprochement avec Lagardère. Les chiffres  C   71 % 21,15 / 21,58
2.947 ­ 141.133.286  0,04 % ­ 13,72 % 7,16 ­101 2,4 % 1,49 14 trimestriels étaient en nette amélioration après le retour du Travel retail  V   0 % 19,49 / 19,06  15 %
Cac Small ­ FR0000130213 20,48 25,54 / 13,43 + 192 % 100 25­04­2022 NS 0,72 dans le vert.  01­07­2022
> + 4,19 % ■■■■ 195 0,50 (T) ■■■  E  TTF
LDC ­ LOUP 110 + 0,46 % Famille Lambert (40,35% %) 28­Feb 5.850 2 9,36 11,8 Après les bons résultats semestriels fin novembre, le chiffre d'affaires à  A   100 % HAUSSE A  Ú  130
Volailles, plats cuisinés 109,50 110 / 107 Famille Chancereul (17,77 %) ­ 11 % + 15 % 2,20 11,45 9,6 neuf mois a été salué en Bourse le 5 janvier. Il a progressé de 15,3%, à 4,2  C   0 % 110,50 / 112
1.940 ­ 17.635.433  0,02 % + 7,32 % Famille Huttepain (9,12%) 99,89 165 2 % 11,91 9,2 milliards d'euros, après une augmentation de 17,4%, permise par les  V   0 % 104,50 / 103  18 %
Cac All Shares ­ FR0013204336 108 110 / 83,80 + 10 % 202 29­08­2022 + 22 % 0,30 relèvements de prix. Les objectifs annuels ont été confirmés.  22­09­2014
Division par 2 le 28­9­16 > + 2,33 % ■■■■■ 210 2 (T) ■■■■  VP  TTF
LECTRA (P) ­ LSS 39,55 ­ 1 % Daniel Harari (17,54 %) 31­Dec 530 0,36 0,75 52,6 Le groupe renforce son offre Saas dans la certification de la traçabilité et  A   80 % HAUSSE A  Ú  47
Editeur logiciels indus. textile 39,95 41,30 / 39,35 Kabouter Manag. LLC (10,48 %) + 1 % + 37 % 0,57 1,33 29,7 du caractère durable des matières textiles utilisées par les acteurs de la  C   20 % 41,63 / 42,59
1.484 ­ 37.511.651  0,46 % ­ 0,50 % Flottant (72,1%) 10,91 28 1,4 % 1,59 24,9 mode. V   0 % 37,97 / 37,01  19 %
Cac Small ­ FR0000065484 39,80 44,85 / 26,65 + 263 % 50 04­05­2022 + 77 % 2,81  12­02­2021
> + 12,36 % ■■■ 60 0,36 (T) ■■■■  E  TTF
LISI ­ FII 20,10 ­ 3,37 % Cie Ind. de Delle (55,1 %) 31­Dec 1.360 0,29 0,83 24,2 La croissance organique a continué d'accélérer au troisième trimestre  A   75 % NEUTRE A  Ú  25
Conception, fabr. de fixations 20,80 20,75 / 19,56 Viellard Migeon et Cie (6 %) + 26 % + 17 % 0,31 1,11 18,1 portant l'avancée à neuf mois à 22,1% dont 14,7% en organique. Les  C   25 % 20,84 / 21,26
1.088 ­ 54.114.317  0,28 % ­ 31,75 % FFP (5,1 %) 19,41 44 1,5 % 1,66 12,1 objectifs 2022 (retour de la croissance organique, poursuite de  V   0 % 19,16 / 18,74  24 %
Cac Small ­ FR0000050353 20 30,75 / 17,08 + 4 % 60 04­05­2022 + 34 % 1 l'amélioration des indicateurs financiers et Free cash flow d'exploitation   04­01­2023
> + 3,29 % ■■■■ 90 0,29 (T) ■■■■ positif) sont confirmés.  AS  TTF
M6 ­ MMT 15,60 ­ 0,26 % RTL Group (48,3%) 31­Dec 1.400 1 2,22 7 Après l'abandon du projet de mariage avec TF1, Bertelsmann et RTL Group A   43 % HAUSSE V  
Télévision généraliste 15,64 15,66 / 15,09 Silchester (7%) ­ 21 % + 1 % 1,19 1,73 9 ont reçu plusieurs offres jugées attrayantes mais le groupe allemand a  C   57 % 15,82 / 16,05
1.972 ­ 126.414.248  0,50 % ­ 9,09 % 9,15 281 7,6 % 1,77 8,8 préféré jeter l'éponge et conserver ses 48,3% dans M6. Xavier Niel  V   0 % 14,86 / 14,63  
Cac Mid 60 ­ FR0000053225 15,35 19,44 / 9,96 + 71 % 225 04­05­2022 ­ 22 % 1,23 s'intéresserait à la licence du groupe.  11­01­2023
> + 1,63 % ■■■■■ 230 1 (T) ■■■■  A  TTF
MONCEY (FINANCIÈRE) ­ MONC 7550 ­ 6,21 % Groupe Bolloré (96,29%) 31­Dec 28 43,17 NS La baisse du résultat net en 2021 s'explique par la quote­part dans Sifa et  A    HAUSSE E  
Holding 8050 8100 / 7500 NS 22 49,22 NS les comptes, pénalisés par la crise sanitaire, d'IER. La base de  C   NC 7950 / 8175
1.381 ­ 182.871  0,01 % + 6,34 % 8962,48 8 0,3 % 54,68 NS comparaison était élevée en raison d'une cession en 2020. V    7050 / 6825  
 ­ FR0000076986 7550 8100 / 5200 ­ 16 % 9 09­06­2022 + 14 % NS  03­06­2013
> + 15,27 % ■■■■ 10 28 (T)   
NEOEN ­ NEOEN 35,15 ­ 3,19 % Impala (46,51%) 31­Dec 495 0,10 0,35 NS Neoen a annoncé, le 10 janvier, le lancement de la construction d'une  A   55 % BAISSE A  Ú  45
Production d'électricité 36,31 36,76 / 34,58 Fonds Strat. de Part. (6,49%) + 204 % + 48 % 0,12 0,57 61,7 nouvelle batterie de stockage de l'électricité, sa première en Suède.  C   27 % 35,95 / 36,57
4.031 ­ 114.669.498  0,60 % ­ 0,65 % Bpifrance (4,69%) 11,98 40 0,3 % 0,88 39,9 Storen Power Reserve, d'une capacité de 40 MW et située dans le comté  V   18 % 33,51 / 32,89  28 %
Cac Mid 60 ­ FR0011675362 35,41 45,22 / 26,12 + 193 % 65 01­06­2022 + 63 % 14,19 de Jämtland, devrait entrer en service au premier semestre 2024.  12­05­2021
1 à 28 € pour 4 anciennes le 17­3­21 > ­ 6,54 % ■■■■ 101 0,10 (T) ■■■■  AB  TTF
NEXANS ­ NEX 92,05 ­ 1,02 % Madeco (19,9%) 31­Dec 7.300 1,20 3,75 24,5 Le groupe continue à livrer les fruits du recentrage sur l'électrification,  A   20 % HAUSSE A  Ú  120
Fabr. câbles énergie, télécoms 93 96,20 / 90,30 Morgan Stanley (6,5%) + 21 % + 21 % 1,30 6,17 14,9 qui génère 60% des ventes. La sélectivité des contrats donne la priorité  C   70 % 95,50 / 97,50
4.027 ­ 43.753.380  0,78 % + 7,16 % Axa (5,9%) 37,14 164 1,4 % 5,83 15,8 aux marges. Croissance plus faible mais toujours d'actualité pour 2023,  V   10 % 87,60 / 85,60  30 %
Cac Mid 60 ­ FR0000044448 90,30 101,70 / 69,15 + 148 % 270 16­05­2022 + 65 % 0,60 avec tension accrue sur les approvisionnements cependant.  03­07­2020
> + 9 % ■■■■ 255 1,20 (T) ■■■■  E  TTF
NEXITY ­ NXI 27,60 ­ 0,43 % Dirigeants et salariés (11,3%) 31­Dec 4.650 2,50 5,79 4,8 Les objectifs financiers pour 2026, dévoilés mercredi, n'ont pas convaincu A   67 % HAUSSE A  Ú  32
Promoteur­constructeur 27,72 28,28 / 27,12 CA Assurances (6,4%) NS ­ 4 % 2,50 3,31 8,3 les investisseurs. Le groupe vise une marge opérationnelle autour de son  C   17 % 28,52 / 29,05
1.549 ­ 56.129.724  0,87 % ­ 26,08 % 35,17 325 9,1 % 3,47 7,9 niveau de 2021 (8%). Le dividende sera d'au moins 2,5 euros chaque  V   17 % 26,44 / 25,91  16 %
Cac Mid 60 ­ FR0010112524 27,50 37,80 / 16,80 ­ 22 % 186 23­05­2022 ­ 43 % NS année.  11­10­2017
> + 5,91 % ■■■■■ 195 2,50 (T) ■■■■■  VP  TTF
ODET (COMPAGNIE) ­ ODET 1446 ­ 2,56 % Groupe Bolloré (92,6%) 31­Dec 20.500 3,60 584,32 2,5 En 2022, Compagnie de l'Odet a acquis 103 millions d'actions Bolloré, soit  A    HAUSSE A  Ú  1800
Holding du Groupe Bolloré 1484 1516 / 1432 NS + 4 % 1 32,22 44,9 3,5 % du capital, pour un montant de 484,8 millions d'euros. C   NC 1496 / 1519
9.523 ­ 6.585.990  0,03 % + 14,31 % 1615,72 3264 0,1 % 34,01 42,5 V    1400 / 1377  24 %
Cac All Shares ­ FR0000062234 1444 1516 / 996 ­ 11 % 180 09­06­2022 ­ 94 % NS  19­09­2019
> + 4,03 % ■■■ 190 3,60 (T) ■■■■  V  TTF
OVHCLOUD ­ OVH 15 0 % Famille Klaba : 68,9% 31­Aug 788 0 ­0,17 NS OVHcloud a annoncé un chiffre d'affaires en hausse de plus de 15 % au  A   56 % HAUSSE AS  Ú  19
Fournisseur de services cloud 15 15,10 / 14,80 Manovh SAS : 1,59% + 120 % + 19 % 0 ­0,15 NS premier trimestre, à 216 millions d'euros. Le fournisseur de cloud a  C   11 % 15,64 / 15,97
2.828 ­ 188.532.591  0,15 % ­ 43,19 % Capital Reserch & Mgt. : 1,51% 2,48 ­32 nul 0,06 NS confirmé ses objectifs annuels, affirmant maîtriser ses coûts en matière  V   33 % 14,32 / 13,99  27 %
Cac Mid 60 ­ FR0014005HJ9 14,98 26,59 / 9,72 + 504 % ­28 NS 4,30 énergétique et ses dépenses de croissance.  27­10­2022
> ­ 6,13 % ■■■■ 11  () ■■■■  V  TTF
PEUGEOT INVEST (EX­FFP) ­ PEUG 93,80 + 2,07 % Et. Peugeot Frères (79,98 %) 31­Dec 2,65 18,26 5,1 A la fin du premier semestre, l'actif net réévalué s'élevait à 4,8 milliards  A   67 % HAUSSE A  Ú  115
Holding de la famille Peugeot 91,90 96,30 / 91,70 NS 2,95 19,26 4,9 soit 192 euros par action, il a remonté depuis. La société a souffert de  C   33 % 96,30 / 97,70
2.338 ­ 24.922.589  0,13 % ­ 28,51 % 455 3,1 % 20,87 4,5 l'effondrement d'Orpéa dont elle est actionnaire à hauteur de 5%. V   0 % 90,90 / 89,50  23 %
Cac All Shares ­ FR0000064784 92,40 130,60 / 75,20 480 18­05­2022 + 5 % NS  20­09­2019
> + 5,39 % ■■■■ 520 2,65 (T) ■■■■■  V  TTF
PLASTIC OMNIUM ­ POM 15,05 ­ 3,53 % Burelle (60 %) 31­Dec 7.800 0,28 0,86 17,6 Le groupe vient de finaliser l'acquisition des systèmes d'éclairage  A   38 % HAUSSE A  Ú  18
Equipement automobile 15,60 16,10 / 14,96 + 42 % + 8 % 0,50 1,22 12,3 automobile de Varroc pour une valeur d'entreprise de 520 millions. Cette  C   50 % 15,86 / 16,18
2.190 ­ 145.522.153  0,32 % ­ 33,35 % 13,43 126 3,3 % 1,63 9,2 société a réalisé un chiffre d'affaires d'environ 800 millions l'an dernier. V   12 % 14,64 / 14,32  20 %
Cac Mid 60 ­ FR0000124570 15,06 22,10 / 12,92 + 12 % 180 28­04­2022 + 43 % 0,39  24­09­2021
Div. par 3 le 10­9­13 > + 10,82 % ■■■■ 240 0,28 (T) ■■■■  AB  TTF
RAMSAY GEN. SANTÉ ­ GDS 18,40 + 0,82 % Ramsay healthcare 52,8% 30­Jun 4.301 0 0,59 31,2 Le groupe hospitalier a mis fin à l'offre de KKR destinée à l'acquisition de  A    BAISSE E  
Hospitalisation privée 18,25 18,50 / 17,95 Predica Prev. Credit Agricole 39,8% + 300 % + 7 % 0 1,07 17,2 100% du capital de sa maison mère. Les résultats annuels au 30 juin 2022, C   NC 19,68 / 20,01
2.031 ­ 110.389.690  0,04 % ­ 17,86 % André Attia 6,5 % 11,25 65 nul 0,90 20,4 sont ressortis en forte hausse V    18,32 / 17,99  
Cac Small ­ FR0000044471 18,20 26,10 / 17,35 + 64 % 118 02­12­2014 + 81 % 1,33  12­02­2009
1 à 16,46 € pour 2 détenues le 25­3­19> + 0,55 % ■■■ 100 1,40 (A)  V  TTF
REMY COINTREAU ­ RCO 173,40 ­ 0,29 % Famille Hériard­Dubreuil (55,13%) 31­Mar 1.575 2,85 4,46 38,9 Le producteur de cognac a annoncé un bénéfice net en hausse de 67%, à  A   36 % HAUSSE A  Ú  210
Spiritueux 173,90 178,90 / 170,20 APG AM (6,85%) + 20 % + 20 % 2,30 5,85 29,6 223,8 millions, pour son premier semestre (avril­septembre). Il prévoit  C   41 % 177,60 / 180,70
8.806 ­ 50.785.696  0,72 % ­ 10,48 % Lindsell Train (5,91%) 33,60 212 1,3 % 6,37 27,2 toutefois une normalisation au second semestre, après la croissance  V   23 % 165 / 161,90  21 %
Cac Next 20 ­ FR0000130395 172,20 198,60 / 151 + 416 % 303 27­07­2022 + 31 % 5,81 exceptionnelle constatée après la fin des restrictions sanitaires.  04­06­2020
> + 10,03 % ■■■■■ 330 1,85 (T) ■■■■  E  TTF
REXEL ­ RXL 20,18 ­ 1,85 % Cevian (12,58 %) 31­Dec 17.300 0,75 1,95 10,3 Avec ses solutions d'optimisation de la consommation énergétique, Rexel  A   58 % HAUSSE A  Ú  24
Distrib. de matériel électrique 20,56 20,83 / 19,81 First Eagle (7,63 %) + 34 % + 18 % 0,80 2,31 8,8 bénéficie du dynamisme dans la rénovation. Les chiffres du troisième  C   33 % 20,97 / 21,30
6.123 ­ 303.413.265  1,20 % ­ 0,79 % Parvus (4,97 %) 15,05 597 4 % 2,21 9,1 trimestre ont permis de relever les prévisions de l'année. La prudence  V   8 % 19,67 / 19,34  19 %
Cac Next 20 ­ FR0010451203 19,96 21,32 / 13,61 + 34 % 705 03­06­2022 + 18 % 0,44 s'impose sur l'évolution des activités nord­américaines.  04­02­2021
> + 9,44 % ■■■■ 675 0,75 (T) ■■■■  E  TTF
ROBERTET SA (P) ­ RBT 873 + 2,34 % Famille Maubert (37,29 %) 31­Dec 665 8 31,07 28,1 Robertet a publié des comptes semestriels toujours de bonne facture. Son A   100 % HAUSSE A  Ú  1050
Arômes et ingrédients 853 892 / 859 Firmenich (21,78 %) ­ 1 % + 10 % 8 32 27,3 chiffre d'affaires a augmenté de 20,6%, à 358,9 millions d'euros (+ 5,8%  C   0 % 895 / 906
1.899 ­ 2.175.031  0,11 % ­ 3,85 % Givaudan (4,67%) 257 72 0,9 % 34,59 25,2 hors effets devises et périmètre) et son bénéfice net de 18,4%, à 45  V   0 % 849 / 838  20 %
Cac All Shares ­ FR0000039091 882 965 / 772 + 240 % 74 29­06­2022 + 3 % 2,85 millions. Les ventes sont estimées en hausse de 7 à 9% pour l'année.  02­09­2022
> + 4,30 % ■■■■■ 80 8 (T) ■■■■  C  TTF
ROTHSCHILD & CO ­ ROTH 38,30 + 1,59 % Concert familial (49,7%) 31­Dec 2.550 3,79 9,85 3,9 Le portefeuille de mandats en fusions et acquisitions reste étoffé dans un  A   100 % HAUSSE A  Ú  45
Activités financières 37,70 39,25 / 37,70 Autodétention (7%) NS ­ 13 % 1,20 5,40 7,1 marché moins porteur. Le titre décote légèrement sur le seul actif net  C   0 % 39,37 / 39,98
2.949 ­ 77.002.277  0,09 % ­ 4,13 % Jardine Matheson Holdings (5,5%) 41,49 766 3,1 % 5,53 6,9 tangible (39,34 euros fin juin 2022). V   0 % 36,93 / 36,32  17 %
Cac all­Tradable ­ FR0000031684 37,85 39,65 / 29,15 ­ 8 % 420 23­05­2022 ­ 45 % NS  02­03­2022
> + 2,54 % ■■■■■ 430 2,75 (S) ■■■■  VP  TTF
RUBIS ­ RUI 25,74 ­ 0,35 % Dassault (5,50%) 31­Dec 5.117 1,86 2,85 9 Le groupe continue à se renforcer dans le photovoltaïque. Photosol dont  A   60 % HAUSSE A  Ú  30
Distrib. de gaz de pétrole liquéfiés 25,83 26,58 / 25,49 Associés­gérants (2,6%) + 48 % + 11 % 1,90 2,87 9 Rubis a acquis 80% du capital en avril, annonce l'achat de Mobexi  C   40 % 26,10 / 26,36
2.650 ­ 102.953.566  0,60 % ­ 9,84 % FCP Rubis Avenir(1,34%) 24,34 280 7,4 % 3,04 8,5 (installations panneaux solaires sur les toitures) V   0 % 24,98 / 24,72  17 %
Cac Mid 60 ­ FR0013269123 25,67 32,30 / 20,74 + 6 % 295 14­06­2022 + 1 % 0,77  09­09­2022
Div. p 2 28­7­17 > + 4,63 % ■■■ 312 1,86 (T) ■  V  TTF
SARTORIUS STEDIM BIOTECH ­ DIM 312,90 ­ 1,85 % Sartorius AG 31­Dec 3.360 1,26 7,46 41,9 L'équipementier pour le biotechnologie a légèrement revu à la baisse ses  A   90 % NEUTRE A  Ú  400
Equip. biopharmaceutique 318,80 329,30 / 308,20 + 19 % + 16 % 1,50 8,57 36,5 objectifs pour 2022 qui devrait se situer dans la fourchette basse de 15 %  C   10 % 328,50 / 336,40
28.843 ­ 92.180.190  0,24 % ­ 18,41 % 25 688 0,5 % 9,80 31,9 à 19 % fixée antérieurement. La marge d'Ebitda est attendue à 35% . V   0 % 296,70 / 288,80  28 %
Cac Next 20 ­ FR0013154002 310,10 400,20 / 268,60 + 1152 % 790 31­03­2022 + 15 % 8,72  05­04­2018
Division par 6 le 6­5­16 > + 3,44 % ■■■■■ 887 1,26 (T) ■■■■  E  TTF
SCOR ­ SCR 23,47 + 2,71 % Covea (8,45%) 31­Dec 19.850 1,80 2,44 9,6 Le réassureur a perdu 509 millions d'euros sur neuf mois à fin septembre, A   72 % HAUSSE AS  Ú  27
Réassurance 22,85 23,60 / 22,60 Alecta (4,2%) NS + 13 % 0 ­1,67 NS en raison d'une série de sinistres exceptionnels. Actif net comptable de  C   22 % 24,34 / 24,89
4.210 ­ 179.362.195  1,01 % ­ 20,92 % Allianz GI (3,9%) 35,63 456 nul 3,90 6 30,39 euros par action fin juin. V   6 % 22,06 / 21,51  15 %
Cac Mid 60 ­ FR0010411983 23,30 31,73 / 13,30 ­ 34 % ­300 20­05­2022 NS NS  28­07­2022
> + 9,21 % ■■■■■ 700 1,80 (T) ■■■■■  A  TTF
SEB ­ SK 88,55 ­ 2,64 % Concert familial (32,1%) 31­Dec 8.080 2,45 8,36 10,6 Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires a reculé de 8,1% à périmètre  A   67 % HAUSSE E  
Petit électroménager 90,95 95,45 / 87,25 Federactive (9,4%) + 43 % 0 % 2,60 6,53 13,6 et changes constants. La société a abaissé ses prévisions pour l'exercice  C   33 % 96,20 / 98,70
4.900 ­ 55.337.770  0,62 % ­ 32,92 % FSP (5,2%) 58,16 454 2,9 % 7,80 11,4 2022, après une année 2021 dopée par les confinements. V   0 % 86,20 / 83,70  
Cac Mid 60 ­ FR0000121709 90,35 139 / 55,20 + 52 % 360 31­05­2022 ­ 22 % 0,79  28­10­2022
1 pour 10 anciennes le 1­3­21 > + 13,16 % ■■■■■ 430 2,45 (T) ■  V  TTF
SES ­ SESG 7,04 + 6,73 % Grand Duché (11,6%) 31­Dec 1.825 0,50 0,92 7,7 Les semestriels étaient conformes aux attentes. Des rumeurs de  A   59 % HAUSSE A  Ú  8
Opérateur par satellites 6,60 7,04 / 6,60 BCEE (10,9%) + 44 % + 2 % 0,51 0,55 12,8 discussions pour un rapprochement avec Intelsat ont pesé sur le cours.  C   41 % 7,07 / 7,18
2.617 ­ 371.457.600  0,99 % ­ 1,98 % SNCI (10,9%) 12,46 397 7,2 % 0,52 13,5 L'opérateur a acquis les activités de services satellites de l'Italien  V   0 % 6,63 / 6,52  14 %
Cac Mid 60 ­ LU0088087324 6,89 9,02 / 5,30 ­ 43 % 285 19­04­2022 ­ 40 % 2,82 Leonardo pour 410 millions d'euros.  13­11­2020
> + 15,67 % ■■■■ 2365 0,43 (T) ■■■■  E 
SES IMAGOTAG (P) ­ SESL 121,80 ­ 3,03 % BOE Smart Retail (60,2%) 31­Dec 615 0 0,13 NS Le titre de la société (leader des étiquettes électroniques), dont le  A   100 % NEUTRE VP  
Syst. électronique d'étiquetage 125,60 130,40 / 118,20 Yuen­Yu Investment (5,98%) ­ 0 % + 45 % 0 1,40 87,2 parcours a été exceptionnel, va faire son entrée au SBF 120, le 19  C   0 % 127,40 / 131
1.931 ­ 15.850.808  0,54 % + 82,06 % Thierry Gadou (1,55%) 12,70 2 nul 3,62 33,7 décembre, une belle promotion V   0 % 113 / 109,40  
Cac Mid 60 ­ FR0010282822 120,40 137,80 / 61,40 + 859 % 22 25­06­2012 + 999 % 3,14  18­11­2022
> ­ 0,16 % ■■■■ 57 0,50 (T)  A  TTF
SODEXO ­ SW 91,40 + 3,16 % Famille Bellon (42,8%) 31­Aug 21.125 2 0,94 97 A l'occasion de sa journée investisseurs, Sodexo a indiqué viser une  A   60 % HAUSSE E  
Services aux entreprises 88,60 92,18 / 88,28 + 33 % + 21 % 2,40 4,74 19,3 croissance annuelle de 6 à 8% en 2023­2024 et 2024­2025 ainsi qu'une  C   40 % 93,20 / 94,20
13.477 ­ 147.454.887  0,59 % + 8,11 % 29,94 139 2,6 % 5,63 16,2 marge d'exploitation de plus de 6% à cet horizon. V   0 % 88,60 / 87,50  
Cac Next 20 ­ FR0000121220 90,64 95,80 / 62,40 + 205 % 699 23­12­2022 + 403 % 0,71  19­03­2020
> + 2,15 % ■■■■■ 830 2,40 (T)  V  TTF
SOITEC (P) ­ SOI 143,90 ­ 6,22 % BPI (10,35%) 31­Mar 1.060 0 5,63 25,6 Comme toutes les valeurs de croissance, Soitec a été pénalisé en Bourse  A   92 % NEUTRE A  Ú  193
Matériaux semi­conducteurs 153,45 155,20 / 143,30 NSIG Sunrise (10,35%) ­ 11 % + 23 % 0 5,75 25 par la remontée des taux. Nous restons toutefois à l'achat, compte tenu  C   8 % 156,70 / 160,70
5.121 ­ 35.589.417  0,90 % ­ 14,14 % BlackRock (8,91%) 35 202 nul 8,22 17,5 de la visibilité procurée par le carnet de commandes. Les objectifs de  V   0 % 140,90 / 136,90  34 %
Cac Mid 60 ­ FR0013227113 148,20 178,20 / 110,95 + 311 % 210 + 2 % 4,70 2022­2023 ont toutefois été confirmés par la société.  13­06­2019
Regroup. d'actions (1p20) le 8­2­17 > ­ 5,86 % ■■■■■ 303  () ■■■■■  VP  TTF
SOMFY ­ SO Groupe famillial Despature (73,9%) 31­Dec 1.570 2,15 7,49 La famille Despature veut retirer le titre de la cote, via une offre d'achat  A   33 % HAUSSE V  
Syst. d'ouverture­fermeture  /  ­ 46 % + 6 % 2,20 7,11 simplifiée à 143 euros, qui représente un peu plus de douze fois l'ebitda  C   67 % 143,60 / 144
 ­ 37.000.000   % 31,89 258 7,49 attendu en 2022. Mais la sortie dans le creux de la vague est frustrante  V   0 % 142,40 / 142  
Cac Mid 60 ­ FR0013199916  /  245 10­06­2022 ­ 5 % pour les minoritaires qui comptent sur un relèvement.  04­08­2022
Division par 5 le 29­6­17 > ■■■ 258 2,15 (T) ■■  A  TTF
SOPRA STERIA GROUP ­ SOP 154,40 + 2,46 % Holding Sopra GMT (37,3%) 31­Dec 5.000 3,20 11,49 13,4 Sopra Steria a annoncé cet été le rachat de CS Group sur la base d'une  A   78 % HAUSSE A  Ú  190
Conseil, intégr. de systèmes 150,70 154,60 / 149,40 Caravelle (fond) (17,4%) + 16 % + 7 % 3,30 13,33 11,6 valorisation de 282,5 millions d'euros. Une belle opération qui renforce  C   22 % 158,10 / 160,70
3.173 ­ 20.547.701  0,71 % ­ 6,82 % 87,60 236 2,1 % 15,23 10,1 notre opinion sur le titre. V   0 % 147,50 / 144,90  23 %
Cac Mid 60 ­ FR0000050809 152 177,70 / 117,80 + 76 % 274 07­06­2022 + 16 % 0,69  30­05­2019
> + 9,35 % ■■ 313 3,20 (T) ■■■■  E  TTF
P.VIII COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 20 JANVIER Investir, le Journal des Finances / 2559 / 21 janvier 2023

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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SPIE ­ SPIE 25,16 + 2,03 % Clayax 46,3% 31­Dec 7.745 0,60 1,48 17 Les résultats du troisième trimestre, supérieurs aux attentes, ont permis  A   78 % HAUSSE A  Ú  29
Génie électrique, mécanique 24,66 25,56 / 24,58 Dirigeants et salariés: 13,6% + 50 % + 11 % 0,65 1,77 14,2 de relever les prévisions sur l'ensemble de l'exercice. Le positionnement  C   22 % 25,53 / 25,80
4.130 ­ 164.150.706  0,52 % + 17,13 % FFP: 5,19% 10,44 169 2,6 % 1,84 13,7 reste pertinent et permet de continuer à tirer parti de la demande liée à  V   0 % 24,43 / 24,16  15 %
Cac Mid 60 ­ FR0012757854 25,04 25,56 / 17,61 + 141 % 289 22­09­2022 + 20 % 0,64 l'optimisation de la gestion de l'énergie.  05­08­2020
> + 3,28 % ■■■■ 300 0,18 (A) ■■■■  E  TTF
STEF ­ STF 95,40 + 1,49 % Atlantique Management (30,39%) 31­Dec 3.900 3 8,36 11,4 Le transporteur­logisticien sous température dirigée a réalisé un bon  A   100 % HAUSSE E  
Logistique du froid 94 96,60 / 93,80 Flottant (23,09%) + 95 % + 11 % 2,70 7,60 12,6 troisième trimestre, porté, notamment, par les dernières acquisitions,  C   0 % 96,40 / 97,40
1.240 ­ 13.000.000  0,08 % ­ 9,49 % FCPE (16,61%) 75,12 110 2,8 % 8,36 11,4 mais les coûts élevés de l'énergie (l'électricité en particulier) appellent à  V   0 % 92 / 91  
Cac Small ­ FR0000064271 94,10 106 / 73 + 27 % 100 03­05­2022 ­ 9 % 0,56 la prudence. La direction l'a indiqué elle­même début septembre.  21­10­2022
> + 5,30 % ■■■■ 110 3 (T) ■■■■  V  TTF
TECHNIP ENERGIES ­ TE 17,07 + 6,06 % Hal Investments (11,79%) 31­Dec 6.350 0,45 1,39 12,3 Les résultats du T3 confirment que le groupe a réussi à compenser l'effet  A   91 % HAUSSE A  Ú  20
Ingénierie pétrole et gaz 16,09 17,29 / 16 Bpifrance (8,91%) ­ 186 % ­ 5 % 0,47 1,52 11,2 Russie par d'excellentes performances opérationnelles. Beaucoup de cash C   0 % 17,22 / 17,52
3.070 ­ 179.827.459  1,11 % + 17,48 % DNCA (2,67%) 9,62 251 2,8 % 1,39 12,3 au bilan. Le titre remonte V   9 % 16,02 / 15,72  17 %
Cac Mid 60 ­ NL0014559478 16,77 17,29 / 8,44 + 78 % 272 18­05­2022 + 10 % NS  23­04­2021
> + 16,36 % ■■■■ 248 0,45 (T) ■■■■  E 
TF1 ­ TFI 7,24 + 1,26 % Bouygues (43,5%) 31­Dec 2.500 0,45 1,07 6,8 TF1 a conclu un accord avec les organisations professionnelles  A   43 % HAUSSE A  Ú  9
Télévision généraliste 7,15 7,33 / 7,09 Salariés (7%) ­ 11 % + 3 % 0,50 1,05 6,9 représentatives des producteurs et des distributeurs audiovisuels, les  C   43 % 7,37 / 7,49
1.524 ­ 210.485.635  0,34 % ­ 15,52 % Vesa Equity (5,05%) 8,40 225 6,9 % 1,11 6,5 sociétés d'auteurs pour le financement de contenu, valable jusqu'en  V   14 % 6,92 / 6,80  24 %
Cac Mid 60 ­ FR0000054900 7,17 9,50 / 5,56 ­ 14 % 215 21­04­2022 ­ 2 % 0,53 décembre 2025.  15­04­2021
> + 1,19 % ■■■■■ 230 0,45 (T) ■■■■  E  TTF
TIKEHAU CAPITAL ­ TKO 25,75 + 2,18 % Tikehau Capital Advisors (37%) 31­Dec 670 1 1,82 14,2 La gestion alternative (actifs non cotés) est porteuse. Le groupe entend  A   50 % HAUSSE A  Ú  32
Gestion d'actifs 25,20 25,95 / 25,15 NS + 8 % 0,60 1,99 12,9 hisser les montants gérés de 33 milliards d'euros en 2021 à 65 milliards en C   38 % 26,37 / 26,70
4.511 ­ 175.193.044  0,06 % + 7,29 % 18,35 319 2,3 % 1,88 13,7 2026.La collecte nette a atteint 3,2 milliards au 1er semestre (+36%). V   12 % 24,93 / 24,60  24 %
Cac All Shares ­ FR0013230612 25,55 27,35 / 19,18 + 40 % 349 20­05­2022 + 10 % NS  15­04­2021
9 à 22 € pour 23 détenues le 3­7­17 > + 6,19 % ■■■■ 330 1 (T) ■■■■  V  TTF
TRIGANO (P) ­ TRI 123,90 ­ 0,88 % François Feuillet (57,8%) 31­Aug 3.177 3,20 11,56 10,7 Le groupe vient de publier les ventes du 1er trimestre un peu décevantes à A   100 % HAUSSE A  Ú  150
Véhicules de loisirs 125 128 / 123,20 JP Morgan (4,99%) ­ 9 % + 8 % 3,50 14,52 8,5 cause du manque de bases roulantes, dont le flux va repartir. Le carnet est C   0 % 130,30 / 132,30
2.396 ­ 19.336.269  0,53 % ­ 29,64 % 69,54 223 2,8 % 15,56 8 plein. V   0 % 121,90 / 119,90  21 %
Cac Mid 60 ­ FR0005691656 126,10 175,90 / 73,70 + 78 % 278 11­01­2023 + 26 % 0,71  26­03­2021
> ­ 2,90 % ■■■■ 300 1,75 (S) ■■■■  VP  TTF
UBISOFT ENTERT. ­ UBI 19,21 ­ 7,60 % Famille Guillemot (15,4%) 31­Mar 1.916 0 0,65 29,7 Après des ventes de Noël décevantes et le nouveau décalage de la sortie  A   39 % BAISSE A  Ú  25
Editeur de jeux vidéo 20,79 20,96 / 18,64 Tencent (9,99%) + 20 % ­ 10 % 0 ­2,57 NS de Skull & Bones, Ubisoft a abaissé tous ses objectifs pour 2022­2023. Il  C   52 % 20,89 / 21,70
2.411 ­ 125.520.452  3,85 % ­ 64,05 % 11,95 79 nul 0,24 79,7 prévoit désormais une baisse de chiffre d'affaires de 10% et une perte  V   9 % 17,69 / 16,88  30 %
Cac Next 20 ­ FR0000054470 19,23 53,64 / 18,64 + 61 % ­320 NS 1,42 opérationnelle de 500 millions.  09­12­2021
> ­ 27,26 % ■■■■ 30  () ■■■■■  E  TTF
VALEO ­ FR 18,76 ­ 6,11 % BlackRock( 5,2%) 31­Dec 19.200 0,35 0,72 26,1 Depuis le 1er janvier, Gilles Michel a, comme prévu, remplacé Jacques  A   42 % HAUSSE A  Ú  25
Équipementier automobile 19,98 20,22 / 18,57 BPI France (5,2%) + 69 % + 11 % 0,45 0,85 22,2 Aschenbroich à la présidence de l'équipementier automobile, Christophe  C   42 % 20,19 / 20,70
4.568 ­ 243.501.944  1,81 % ­ 28,56 % Norges Bank (5,1%) 15,23 175 2,4 % 1,65 11,4 Périllat, directeur général depuis un an restant aux manettes  V   16 % 18,15 / 17,64  33 %
Cac Next 20 ­ FR0013176526 18,90 27,31 / 13,80 + 23 % 205 27­05­2022 + 17 % 0,40 opérationnelles.  03­12­2021
Division par 3 le 6­6­16 > + 12,34 % ■■■ 400 0,35 (T) ■■■  E  TTF
VALLOUREC ­ VK 13,13 + 7,05 % Apollo Golbal Mgt (28,50%) 31­Dec 4.600 0 0,17 75,2 Malgré l'amélioration de son environnement et l'anticipation par la  A   86 % HAUSSE E  
Fabr. de tubes sans soudures 12,27 13,57 / 12,27 + 40 % + 34 % 0 ­0,94 NS direction d'un RBE compris entre 650 et 750 millions, nous restons encore C   14 % 13,68 / 14,04
3.007 ­ 228.928.428  2,85 % + 51,94 % 7,82 40 nul 1,53 8,6 réservés sur le dossier. Des éléments exceptionnels pèsent, le groupe  V   0 % 12,28 / 11,92  
Cac Mid 60 ­ FR0013506730 12,95 14,28 / 6,59 + 68 % ­215 04­06­2015 NS 0,82 brûle du cash et la dette est élevée.  29­07­2022
> + 7,05 % ■ 350  () ■  V  TTF
VALNEVA (P) ­ VLA 6,89 + 1,35 % Groupe. Grimaud . (12,7 %) 31­Dec 250 0 ­0,71 NS Une demande d'autorisation de mise sur le marché du vaccin contre le  A   78 % HAUSSE AS  Ú  9
Biopharmacie 6,80 7,38 / 6,85 ­ 204 % ­ 28 % 0 0,66 10,4 chikungunya est déposé et l'essai de phase 3 se poursuit pour le vaccin  C   22 % 7,42 / 7,66
953 ­ 138.346.968  1,48 % ­ 58,33 % BPI France (8,3%) ­73 nul 1,28 5,4 contre la maladie de Lyme en partenariat avec Pfizer. V   0 % 6,48 / 6,24  31 %
Cac Mid 60 ­ FR0004056851 6,94 18,92 / 4,95 70 NS 2,43  12­01­2023
> + 10,73 % ■■■ 131  () ■■■  E 
VERALLIA ­ VRLA 33,24 + 2,21 % BWSA (26,55%) 31­Dec 3.350 1,05 2,01 16,5 La direction vise un objectif d'Ebitda ajusté de 820 millions d'euros au  A   100 % HAUSSE A  Ú  38
Emballage en verre 32,52 33,96 / 32,64 Bpifrance (7,51%) + 149 % + 25 % 1,05 2,72 12,2 titre de l'exercice 2022. De nouvelles capacités sont déployées: un four a  C   0 % 34,06 / 34,58
4.065 ­ 122.289.183  0,58 % + 11,92 % Autodétention (4,51%) 8,15 249 3,2 % 3,04 10,9 été mis en service au Brésil fin 2022, deux autres sont en construction, au  V   0 % 31,94 / 31,42  14 %
Cac Mid 60 ­ FR0013447729 33,22 33,96 / 19,30 + 308 % 335 19­05­2022 + 35 % 1,66 Brésil et en Italie.  26­02­2021
> + 4,92 % ■■■■■ 375 1,05 (T) ■■■■  E  TTF
VÉTOQUINOL (P) ­ VETO 86,50 ­ 11,46 % Soparfin (famille Frechin) 31­Dec 550 0,80 5,20 16,6 Le laboratoire vétérinaire a publié un chiffre d'affaires du troisième  A   67 % NEUTRE E  
Laboratoire vétérinaire 97,70 98 / 85,80 Famille Frechin ­ 13 % + 6 % 1 3,65 23,7 trimestre marquant un ralentissement, comme attendu. C   33 % 89,70 / 90,80
1.028 ­ 11.881.902  0,29 % ­ 36,86 % 35,80 63 1,2 % 4,20 20,6 V   0 % 85,10 / 84  
Cac Small ­ FR0004186856 89 149 / 77 + 142 % 42 03­06­2022 ­ 30 % 1,77  14­10­2022
> ­ 1,26 % ■■■■ 50 0,80 (T) ■■■■  V 
VICAT ­ VCT 25,10 + 1,21 % Fam. Merceron­Vicat (60,4%) 31­Dec 3.440 1,65 4,62 5,4 Avec l'envolée des coûts de l'électricité, les marges sont sous haute  A   33 % HAUSSE V  
Matériaux de construction 24,80 25,20 / 24,50 Salariés (4,73%) + 58 % + 10 % 1,65 4,76 5,3 pression. L'exposition à l'Europe (près de la moitié du chiffre d'affaires  C   67 % 25,59 / 25,99
1.127 ­ 44.900.000  0,39 % ­ 34,97 % Autocontrôle (2,24%) 58,88 204 6,6 % 4,98 5 entre France, Suisse et Italie) minée par la crise énergétique devient un  V   0 % 24,01 / 23,61  
Cac Small ­ FR0000031775 25 39,75 / 19,80 ­ 57 % 210 29­04­2022 + 3 % 0,76 motif durable de défiance à l'égard du titre.  12­10­2022
> + 7,04 % ■■■ 220 1,65 (T)  A  TTF
VILMORIN & CIE ­ RIN 46,55 ­ 1,48 % Limagrain (70%) 30­Jun 1.730 1,60 4,02 11,6 L'assemblée générale annuelle s'est réunie le 9 décembre, à Cournon­ A   100 % NEUTRE A  Ú  60
Semences 47,25 48,20 / 45,50 Bpifrance (5,71%) + 61 % + 9 % 1,90 4,58 10,2 d'Auvergne cette année, près de Clermont Ferrand. La date de  C   0 % 47,20 / 47,80
1.067 ­ 22.917.292  0,14 % ­ 10,14 % 62,60 92 4,1 % 5,24 8,9 détachement du dividende de 1,60 € a été fixée au 13 décembre. V   0 % 44,90 / 44,30  29 %
Cac All Shares ­ FR0000052516 46,35 52 / 37,90 ­ 26 % 105 13­12­2022 + 14 % 1,14  07­08­2019
1 p 10 le 17­1­19 > + 1,97 % ■■■■ 120 1,60 (T) ■■■■  E  TTF
VIRBAC (P) ­ VIRP 270 + 6,72 % Dick (49,7 %) 31­Dec 1.165 1,25 13,40 20,1 Le laboratoire vétérinaire a affiché un rebond de son activité au  A   86 % HAUSSE A  Ú  320
Laboratoire vétérinaire 253 270 / 252,50 ­ 10 % + 9 % 1,60 13,72 19,7 quatrième trimestre (+19,7%) grace à une forte progression du segment  C   14 % 277,50 / 283,60
2.284 ­ 8.458.000  0,64 % ­ 28,76 % 86 113 0,6 % 14,60 18,5 des animaux de production. V   0 % 252,50 / 246,50  19 %
Cac Mid 60 ­ FR0000031577 268 400 / 215 + 214 % 116 24­06­2022 + 2 % 1,90  22­04­2022
> + 18,42 % ■■■■■ 122 1,25 (T) ■■■■■  V  TTF
VOLTALIA ­ VLTSA 17,50 ­ 2,13 % Creadev (71,3%) 31­Dec 445 0,37 ­0,02 NS Le spécialiste des énergies renouvelables a confirmé début janvier avoir  A   43 % HAUSSE A  Ú  22
Production d'électricité 17,88 18,22 / 17,46 Proparco (2,5%) + 123 % + 12 % 0 0,29 60,3 atteint l'objectif de 2,6 gigawatts de capacités installées ou en  C   57 % 18,38 / 18,64
2.295 ­ 131.140.944  0,23 % + 7,88 % Berd (1,62%) 7,94 ­2 nul 0,52 33,7 construction dès fin 2022, avec un an d'avance, contre 1,7 gigawatt fin  V   0 % 17,30 / 17,04  26 %
Cac Small ­ FR0011995588 17,90 21 / 12,71 + 120 % 38 NS 7,55 2021. Les prévisions de résultats 2023 ont été elles aussi confirmées.  28­01­2021
5 à 9,20 € pour 6 anciennes le 25­6­19> + 2,58 % ■■■■ 68  () ■■■■  VP  TTF
WENDEL ­ MF 96,10 + 0,21 % Wendel Participations (36,9%) 31­Dec 8.200 3 23,38 4,1 Laurent Mignon, ex­président du directoire du groupe BPCE, a pris en  A   83 % HAUSSE A  Ú  115
Société d'investissement 95,90 99,20 / 94,95 NS + 9 % 3 12,08 8 décembre la succession d'André François­Poncet en tant que président du C   17 % 98,70 / 100
4.268 ­ 44.407.677  0,45 % ­ 4,76 % 82,62 1046 3,1 % 12,08 8 directoire de Wendel. V   0 % 93,10 / 91,80  20 %
Cac Mid 60 ­ FR0000121204 95,20 100,40 / 70,45 + 16 % 540 20­06­2022 ­ 48 % NS  10­09­2021
> + 10,21 % ■■■■ 540 3 (T) ■■■  AB  TTF

EXTRÊME 2022 ­ 2023 (EN 

Le panorama des places financières COURS EN CLÔTURE
DU 20­1­2023
MADRID­ IBEX 35
INDICE

8 918,20
VARIATION
SEMAINE
+ 0,41
VAR. DEP
FIN 2022
+ 8,37
INDICE
FIN 2022
8 229,10
SÉANCE)
PLUS­HAUT (DATE)
8 992,70 (30­05­22)
PLUS­BAS (DATE)
7 189,60 (13­10­22)
MILAN ­ FTSE MIB 25 775,52 ­ 0,03 + 8,73 23 706,96 28 212,68 (05­01­22) 20 183,45 (29­09­22)
COURS EN CLÔTURE INDICE VARIATION VAR. DEP INDICE EXTRÊME 2022 ­ 2023 (EN  HORS ZONE EURO
SÉANCE)
DU 20­1­2023 SEMAINE FIN 2022 FIN 2022 PLUS­HAUT (DATE) PLUS­BAS (DATE) LONDRES ­ FTSE 100 7 770,59 ­ 0,94 + 4,28 7 451,74 7 875,58 (17­01­23) 6 707,62 (13­10­22)
ISTANBUL ­ ISE NATIONAL 100 5 490,34 + 10,14 ­ 0,34 5 509,16 5 704,83 (03­01­23) 1 826,83 (24­02­22)
MOSCOU ­ RTS (DOLLAR)  991,88 ­ 1,83 + 2,19  970,60 1 640,39 (03­01­22)  610,33 (24­02­22)
PARIS
ZURICH ­ SMI 11 295,02 + 0,04 + 5,27 10 729,40 12 997,15 (03­01­22) 10 010,78 (13­10­22)
CAC 40 6 995,99 ­ 0,39 + 8,07 6 473,76 7 384,86 (05­01­22) 5 628,42 (29­09­22)
CAC 40 NET RETURN 20 558,93 ­ 0,37 + 8,21 18 998,47 21 038,40 (05­01­22) 16 402,51 (07­03­22)
CAC NEXT 20 11 017,98 ­ 0,04 + 5,58 10 436,10 13 075,13 (04­01­22) 9 487,76 (29­09­22) AMERIQUES**
SBF 120 5 364,40 ­ 0,31 + 7,86 4 973,29 5 712,69 (05­01­22) 4 331,35 (29­09­22) NEW YORK
CAC LARGE 60 7 564,84 ­ 0,37 + 7,90 7 011,22 8 046,91 (05­01­22) 6 114,97 (29­09­22) DOW JONES 33 072,49 ­ 3,59 ­ 0,23 33 147,25 36 952,65 (05­01­22) 28 660,94 (13­10­22)
CAC MID 60 14 544,82 + 0,60 + 7,36 13 547,54 15 929,72 (13­01­22) 11 525,21 (29­09­22) STANDARD & POOR'S 500 3 932,98 ­ 0,88 + 3,01 3 817,95 4 818,62 (04­01­22) 3 491,58 (13­10­22)
CAC SMALL 12 548,44 ­ 0,49 + 4,79 11 974,67 15 152,71 (04­01­22) 10 758,73 (28­09­22) NASDAQ COMPOSITE 10 996,60 + 0,33 + 5,86 10 388,21 15 852,14 (04­01­22) 10 088,83 (13­10­22)
CAC MID & SMALL 14 297,48 + 0,44 + 6,98 13 365,03 15 873,59 (13­01­22) 11 465,21 (29­09­22) RUSSEL 2000 1 836,35 ­ 2,12 + 3,97 1 766,25 2 288,30 (04­01­22) 1 641,47 (16­06­22)
CAC ALL­TRADABLE 5 255,73 ­ 0,31 + 7,83 4 873,96 5 604,02 (05­01­22) 4 246,19 (29­09­22) AUTRES PLACES
CAC ALLSHARES 8 691,79 ­ 0,28 + 8,40 8 018,23 9 224,98 (05­01­22) 7 038,80 (29­09­22) TORONTO ­ TSX COMPOSITE 20 434,38 + 0,69 + 5,24 19 416,87 22 213,07 (05­04­22) 17 873,18 (13­10­22)
MEXICO ­ IPC  ,00 ­ ­  ,00 55 907,49 (24­03­22) 49 673,64 (24­01­22)
SAO PAULO ­ BOVESPA 112 238,85 + 1,19 + 2,28 109 734,60 121 628,22 (05­04­22) 95 266,94 (15­07­22)
EUROPE
INDICES PAN­EUROPÉENS
ASIE
DJ EURO STOXX 50 4 118,27 ­ 0,80 + 8,60 3 792,28 4 395,78 (05­01­22) 3 249,57 (29­09­22)
TOKYO ­ NIKKEI 225 26 553,53 + 1,66 + 1,76 26 094,50 29 388,16 (05­01­22) 24 681,74 (09­03­22)
STOXX EUROPE 600  452,03 ­ 0,14 + 6,37  424,95  495,46 (04­01­22)  379,72 (13­10­22)
HONG KONG ­ HANG SENG 22 044,65 + 1,41 + 11,44 19 781,41 25 050,59 (10­02­22) 14 597,31 (31­10­22)
DJ STOXX 50 3 866,52 ­ 0,35 + 5,85 3 652,70 3 931,36 (18­01­23) 3 279,47 (13­10­22)
BOMBAY ­ BSE SENSEX 30 60 621,77 + 0,60 ­ 0,36 60 840,74 63 583,07 (01­12­22) 50 921,22 (17­06­22)
ZONE EURO
SÉOUL ­ KOSPI 200  315,58 + 0,58 + 8,41  291,10  399,44 (03­01­22)  278,39 (30­09­22)
FRANCFORT ­ DAX 15 033,56 ­ 0,35 + 7,97 13 923,59 16 285,35 (05­01­22) 11 862,84 (28­09­22)
SHANGAI COMPOSITE 3 264,81 + 2,18 + 5,68 3 089,26 3 651,89 (04­01­22) 2 863,65 (27­04­22)
AMSTERDAM ­ AEX  738,64 ­ 1,26 + 7,20  689,01  812,55 (04­01­22)  611,74 (13­10­22)
BRUXELLES ­ BEL 20 3 861,45 ­ 2,00 + 4,33 3 701,17 4 371,56 (05­01­22) 3 269,91 (13­10­22)
AUTRES INDICES
HELSINKI ­ OMX 11 151,98 ­ 0,90 + 3,18 10 807,78 13 159,75 (05­01­22) 9 549,52 (07­03­22)
MONDE ­ MORGAN STANLEY* 2 685,32 ­ 1,28 + 2,81 2 611,98 3 248,12 (04­01­22) 2 367,69 (12­10­22)
LISBONNE ­ PSI 20 5 913,81 ­ 1,95 + 3,28 5 726,11 6 370,78 (08­06­22) 5 128,86 (13­10­22)
LONDRES ­ FTSE GOLD* 1 951,23 ­ 1,66 + 12,10 1 740,56 2 584,65 (18­04­22) 1 307,43 (26­09­22)
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 20 JANVIER Investir, le Journal des Finances / 2559 /  21 janvier 2023
P.IX
SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises
Le segment SRD d’Euronext, dédié aux valeurs moyennes les plus échangées à la Bourse de Paris, fait l’objet d’un  de la page III de cote pour obtenir des précisions sur ces données). Rappelons que la fonctionnalité de ce segment a
guide regroupant les données de cotation, les estimations et les recommandations de la rédaction d’Investir­Le  été réduite à la seule possibilité pour les investisseurs d’acheter avec un effet de levier, les ventes à découvert étant
Journal des Finances telles que nous les présentons pour notre cote du SRD classique (se reporter au mode d’emploi interdites, contrairement à ce qui est proposé au SRD classique.

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

AB SCIENCE (P) ­ AB 6,63 11,19 / 5,48 1 0 ­0,60 La biotech a recu un avis d'insuffiansce de la part  AS La société qui exploite le gaz des anciens gisements 

FRANÇAISE ENERGIE ­ FDE 43,75 68,90 / 30,60 26 0 12,20 A
Biotechnologies 7,10 ­ 39,17 % 0 % NUL NS des autorités canadiennes pour une étude de phase  Ú de houille de Lorraine et du Nord­Pas de Calais a 
Production de gaz 40,10 + 25 % + 156 % NUL 30,9 indiqué être en avance sur ses objectifs de court  Ú
Alain Moussy (42,5%) 7,14 / 6,60 ­ 6,49 % ­15 ... NS 3 dans la maladie de Charcot. Le titre a été  8 Ginkgo Holdings Ltd (11,13%) 45 / 40 + 11,04 % 7,3 ... 11,9 65
Bioparticipations (9,9%) ­ 6,62 % 311 ­10   303,68 sanctionné. 21 % Famille Chalopin (9,59%) + 9,10 % 227 19   10,78 terme et en a fixé de nouveaux pour 2026 (CA>100M 49 %
et Ebitda > 50M)
ABC ARBITRAGE (P) ­ ABCA 6,50 7,78 / 6,26 65 0,36 2,68 La société de gestion quantitative pour compte  A
Opérations d'arbitrage 6,50 ­ 9,85 % + 1 % 5,6 % 14,3 propre développe sa clientèle extérieure  Ú GENFIT (P) ­ GNFT 3,80 4,77 / 2,80 2 0 La biotech a cloturé un exercice 2021 dans le vert,  AS
Aubépar Industries (14,3%) 6,55 / 6,47 + 0,78 % 26,9 06­12­2022 14,3 d'investisseurs professionnels, pour obtenir des  9 Biopharmacie 3,70 ­ 5,05 % ­ 98 % NUL NS grace à l'enregistrement du paiement initial d'Ipsen Ú
Financière WDD (11,4%) 0 % 387 27 0,10 (A) NS commissions de gestion plus régulières. 38 % Fondateurs et dirigeants : 6,7% 3,84 / 3,72 ­ 4,33 % ­45 ... NS dans le cadre de l'accoed de licence signé avec le  6
Ipsen 8 % + 2,65 % 189 ­35   17,09 laboratoire pour le développement d'Elafibranor. 58 %
2,08 2,79 / 1,30 5 0 0,28 AS
ABIONYX PHARMA (P) ­ ABNX 1,93 ­ 25,05 % + 614 % NUL NS La biotech a publié des résutats prometteurs de  Ú GENOMIC VISION (P) ­ GV 0,03 0,12 / 0,01 2 0 0,05 Aaron Bensimon a été nommé Président du 
Pharmacie ­ Santé E
2,48 / 1,88 + 20,79 % ­4,2 ... NS phase 2a dans la septicémie avec CER­001. 3 Medtech 0,03 + 32,29 % + 29 % NUL NS Directoire suite à la révocation du mandat de son 
JP Morgan Asset 5,04 % + 7,88 % 59 ­5   10,39 44 % Gestys (0,6%) 0,04 / 0,03 ­ 18,28 % ­4 ... NS prédécesseur. Le biotech dispose d'une faible 
Abeille AM (0,01%) ­ 13,99 % 3 ­3,9   1,07 visibilité financière.
ABIVAX (P) ­ ABVX 6,87 26,80 / 5,79 4 0 L'essai de phase III a obtenu le feu vert pour ètre  AS
Vaccins thérapeutiques 6,95 ­ 73,68 % ­ 59 % NUL NS lancé aux Etats­Unis pour ABX464, dans le  Ú GENSIGHT (P) ­ SIGHT 3,58 4,60 / 1,80 4 0 0,21 La FDA a imposé à la biotech un essai  AS
Truffle Capital II 32% 7,55 / 6,64 + 11,17 % ­37 ... NS traitement de la rectocolite hémorragique. La  11 Biotechnologie 3,71 ­ 17,56 % ­ 48 % NUL NS supplémentaire pour l'examen d produit de therapie Ú
LSP Adisors 8,15% ­ 1,15 % 153 ­28   32,07 société recherche des fonds pour le financer. 60 % Novartis 15% 3,71 / 3,50 + 6,42 % ­24 ... NS génique phare, Lumevoq et la soumission du dossier 5
Versant 17% ­ 3,45 % 166 ­19   34,95 à l'EMA a été reportée de 6 mois. 40 %
ADOCIA (P) ­ ADOC 4,09 7,78 / 2,80 7 0 ­2,40 Le partenaire chinois Ton ghua Dongao a annoncé le AS
Biotechnologie 4,17 ­ 47,43 % + 400 % NUL NS lancement des essais de phaseIII (1.300patients)  Ú GÉRARD PERRIER (P) ­ PERR 93,40 106,50 / 76 267 2,30 25,40 Le spécialiste des automatismes et des équipements A
Famille soula 24,6% 4,40 / 4 + 3,02 % ­18 ... NS pour révaluer BC Lispro dans le diabète.La biotech a 7 Automatismes et équip. Élect. 95,80 ­ 12,71 % + 14 % 2,5 % 22,0 électriques industriels mène une politique  Ú
Innobio 11,1% ­ 1,92 % 34 ­21   3,59 recu 5 millions à cette occasion. 71 % Amperra (52 %) 98,80 / 87,80 + 3,32 % 15,4 08­06­2022 19,4 d'acquisition efficace et se montre peu sensible aux  115
Institutionnels (27%) ­ 2,51 % 371 17,4 2 (T) 1,28 problèmes d'approvisionnement et de logistique. 23 %
AKWEL ­ AKW 16 24,40 / 13,60 940 0,45 Le groupe d'évènementiel a bien commencé 2022. Il
Après la publication d'excellents résultats 2020, la  V GL EVENTS (P) ­ GLO 19,92 20,20 / 12,44 1315 0,40 11,11 A
Equipementier automobile 18 ­ 31,91 % + 2 % 2,8 % 8,2 a confirmé tabler sur une croissance de plus de 
société s'est montrée plus prudente pour 2021 à  Prest. services événementiels 18,42 + 17,87 % + 77 % 2 % 12,4 Ú
Coutier Développement (57,3 %) 17,90 / 15,88 ­ 8,05 % 52 08­06­2022 7,6 30%, 20 à 30 millions d'économies par rapport à 
Coutier Senior(12,2 %) ­ 11,11 % 428 56 0,45 (T) 0,35 l'occasion de l'annonce de l'activité trimestrielle. Polygone (52,9 %) 20,20 / 18,14 + 22,51 % 48 01­07­2019 9,7 24
Sofina (10,1%) + 8,14 % 597 60 0,65 (T) 0,88 2029 et Free cash flow opérationnelle d'environ 100 20 %
millions d'euros.
ALTAMIR ­ LTA 26,40 27,30 / 19,76 1,13 37,22 La baisse des cours des sociétés de la tech cotées du E
Capital­investissement 27,25 + 2,68 % 4,3 % 48,2 portefeuille d'Altamir a pesé sur l'ANR au 31 mars,  L'entreprise de jeunes plants et semences a 
Maurice Tchenio et sociétés  27,29 / 26,30 + 2,33 % 20 25­05­2022 43,8 qui s'est tassé de 2,5%, à 36,85 euros, par rapport  GRAINES VOLTZ ­ GRVO 75 178,50 / 60 132 1 49,76 annoncé pour l'exercice clos fin septembre un  AS
apparentées (64,96%) ­ 3,10 % 964 22 1,13 (T) NS au record de fin décembre. 75,60 ­ 57,02 % + 8 % 1,3 % 29,2 Ú
Distribution de semences chiffre d'affaires de 132 millions d'euros, en 
79 / 75 0 % 3,8 29­03­2022 18,5 92
Albatros (58,4) porgression de 8% mais inférieur aux attentes 
Les résultats de l'exercice clos au 30 septembre ont  ­ 0,79 % 111 6 2 (T) 1,25 initiales. 23 %
ARAMIS ­ ARAMI 4,22 13,90 / 3,74 1769 0 3,44 traduit une nette dégradation du résultat (perte  AS
Distribution automobile 4,28 ­ 69,64 % + 40 % NUL NS nette de 60 millions) même si le groupe continue à  Ú GROUPE CRIT ­ CEN 66 69 / 53,90 2219 1,10 59,73 Le groupe est proche de ses niveaux d'activité  V
Stellantis: 60,6% 4,30 / 4,10 + 0,48 % ­60,2 ... NS se développer commercialement et à afficher une  6 67,40 ­ 1,05 % + 9 % 1,7 % 14,7 d'avant la pandémie dans l'interim, et le pôle aérien
Intérim, services aéroport.
G Paoli: 8,7% ­ 1,36 % 350 ­20   0,21 forte croissance. Le cours de Bourse a été divisé par 42 % 68,20 / 65 + 8,20 % 50 05­07­2022 12,0 se redresse, mais la visibilité est très réduite sur les 
Famille Guedj (74,9 %)
5 depuis l'intoduction en Bourse en juin 2021. ­ 2,08 % 742 61 1 (T) 0,18 prochains mois.

Le spécialiste du marché de l'art a enregistré une  GUERBET (P) ­ GBT 18,40 34,50 / 15,28 746 0,90 32,15 Le fabricant de produits de contraste a publié des 

7,47 10,68 / 5,60 8 ­1 4,49 résultats semestriels inférieurs aux attentes mais  V
ARTMARKET.COM (P) ­ PRC croissance de 7,5% au premier trimestre et s'attend  E Produits de contraste 17 ­ 47,13 % ­ 0 % 4,9 % 7,2
Edition 7,41 ­ 24,09 % + 10 % ­ 13,4 % 45,2 à une année 2022 exceptionnelle malgré la  maintenu ses objectifs annuels. Il a obtenu 
8,12 / 7,26 + 5,21 % 1,1 ... 43,2 Famille Guerbet 55% 19,20 / 16,92 + 8,49 % 32 01­07­2022 6,9 l'autorisation américaine pour Gadopiclenol, le 
Groupe Serveur (32,7%) conjoncture. Le développement des NFT et de l'art  Financière de l'Echiquier 3% + 8,24 % 233 33,5 0,85 (T) 0,60
+ 0,81 % 50 1,1   5,60 virtuel tire le marché. successeur de Dotarem.

ASSYSTEM ­ ASY 43 45,20 / 31,80 506 1 22,66 La baisse de valeur des titres Ubisoft a pesé sur les 

Assystem a publié un chiffre d'affaires organique en E GUILLEMOT ­ GUI 13,10 16,62 / 9,60 205 0,25 7,64 comptes 2021 mais côté opérationnel, les résultats  E
Ingénierie et cons. en innov. 43,20 + 9,97 % + 5 % 2,3 % 19,8 hausse organique de 4,6% au deuxième trimestre.  13,60 ­ 13,01 % + 16 % 1,9 % 7,0
Dominique Louis (61,6%) 45,20 / 42,70 + 5,91 % 34 06­07­2022 17,7 Fabricant access. pour jeux vidéo sont au rendez­vous. Le groupe vise plus de 200 
La valorisation est un peu élevée. Concert Guillemot (73,28%) 13,90 / 12,74 + 2,18 % 28 15­06­2022 5,6 millions de ventes et plus de 30 millions de bénéfice
Public (35,2%) ­ 0,46 % 674 38 1 (T) 1,44 ­ 3,68 % 200 35 0,25 (T) 0,95 opérationnel en 2022.
AUBAY ­ AUB 51,40 60,60 / 40,20 515 1,11 18,82 Aubay a vu ses facturations progresser de 10% au  A
Conseil et intégration 51,70 ­ 5,51 % + 9 % 2,2 % 17,5 premier semestre 2022 et son marché reste très  Ú INFOTEL (P) ­ INF 56,80 58,40 / 44,05 295 1,60 16,40 Infotel continue d'afficher une performance très  A
Famille Rabasse (16,1%) 53,20 / 50,90 + 5,44 % 39 08­11­2022 16,6 dynamique. Tous les indicateurs financiers sont au  60 Serv. High­tech 57 + 4,60 % + 12 % 2,8 % 20,6 performante avec une croissance de près de 16% au Ú
Famille Aubert (11,9%) ­ 0,58 % 682 41 0,50 (A) 1,17 vert. 17 % B. Lafforet (32,3%) 58,40 / 56 + 2,90 % 19 27­05­2022 18,6 deuxième trimestre de l'année. 70
M. Koutchouk (5,81%) ­ 0,35 % 391 21 1,60 (T) 0,98 23 %
AXWAY SOFTWARE ­ AXW 18 21,70 / 15,15 287 0,40 17,41 Le groupe vu sa marge opérationnelle d'activité se  A INNATE PHARMA (P) ­ IPH 3,30 3,93 / 1,99 60 0 0,93 La biotech a étendu son partenariat avec Sanofi  AS
Editeur de logiciels 17,10 ­ 13,46 % + 1 % 2,2 % 19,4 replier de 2,7 points au premier semestre sur un an,  Ú Biotechnologies 3,34 ­ 15,57 % + 143 % NUL NS concernant l'exploitation de sa plateforme Anket. Le Ú
Sopra Steria (32,6%) 18,45 / 17,10 + 8,11 % 20 06­06­2022 13,5 mais vise un taux de 12 à 14% sur l'année. 26 Novo Nordisk (12,3 %) 3,80 / 3,29 + 0,24 % ­51 ... NS laboratoire pourra lui verser jusqu à 1,3 milliards de 4
Sopra GMT (21,23%) + 5,26 % 389 28,7 0,40 (T) 1,37 44 % Astrazeneca 9,3 % ­ 1,38 % 265 ­61   2,16 paiements d'étape. 21 %
BALYO (P) ­ BALYO 0,48 1,29 / 0,38 25 0 0,07 Le chiffre d'affaires a reculé de 10% au premier  INVENTIVA (P) ­ IVA 5,64 12 / 3,50 2 0 1,04 La biotech a reporté le recrutement des premiers  AS
Manutention robotisée 0,46 ­ 62,20 % + 15 % NUL NS trimestre mais est conforme aux attentes du  E
Biotechnologies 5,26 ­ 49,64 % ­ 52 % NUL 7,7 patients atteints de nash dans l'étude de phase3  Ú
Seventure (22,45%) 0,53 / 0,46 + 17,49 % ­3 ... NS groupe, qui a confirmé son objectif de retour à une  Frederi Cren 36,5% 5,84 / 5,36 + 26,03 % ­30 ... NS Nativ3 avec lanifibranor au premier semestre 2023.  12
Bpifrance Invest (17,40%) + 3,36 % 16 ­0,5   0,64 croissance soutenue sur l'année. Pierre Broca 24,3% + 7,22 % 238 ­28   96,32 elle dispose d'un visibilité financière correcte. 113 %

BASTIDE LE CONF.MÉD. (P) ­  34,85 50 / 24,45 468 0,50 11,90 Le groupe a affiché une stabilité de sa marge  A JACQUET METALS (P) ­ JCQ 17,58 23,50 / 12,40 2400 1 25,84 Le chiffre d'affaires du premier trimestre a été tiré 
opérationnelle annuelle malgré la chute de son  E
BLC 35,20 ­ 30,02 % + 5 % 1,4 % 12,9 Ú Distribution d'acier 17,54 ­ 25,51 % + 22 % 5,7 % 2,8 par un effet prix de près de 54% et par un effet 
Assistance médicale à domicile 36 / 34,55 ­ 5,30 % 14,3 07­01­2022 10,9 activité liée au Covid. Il compte renouer avec une  45 JSA / Eric Jacquet (42,1%) 18,06 / 17,30 + 5,14 % 150 30­06­2022 4,2 volume de 8,9%. La progression des volumes 
Holding famille Bastide (55 %) ­ 0,99 % 256 21 0,27 (T) 1,22 croissance supérieure à 10 % cette année et se  29 % Amiral Gestion (9,3%) + 0,23 % 405 100 1 (T) 0,26 pourrait ralentir au deuxième trimestre.
déployer à l'international.
Au 1er semestre, le chiffre d'affaires a été tiré par  KAUFMAN & BROAD (P) ­ KOF 29,50 35,20 / 18,12 1310 2 12,24 Le promoteur vise une marge d'exploitation  A
BIGBEN INTERACT. (P) ­ BIG 6,71 18,88 / 6,09 320 0,30 A Promoteur­constructeur 30,35 ­ 13,36 % + 2 % 6,8 % 13,1 courante supérieure à 7% en 2022 après 7,7% en  Ú
Conception d'accessoires 7,14 ­ 62,85 % + 16 % 4,5 % 17,01 les ventes de jeux vidéo et celles d'accessoires pour  Ú
5,2 téléphones mobiles, qui ont plus que compensé la  Promogim (21,5%) 30,75 / 29,05 + 7,47 % 48 01­06­2022 8,4 2021 (­0,8 point), et une croissance de 2% de ses  35
Groupe Bolloré (20,2%) 7,35 / 6,71 + 5,34 % 24 27­07­2022 9 Dirigeants et salariés (13,6%) ­ 2,80 % 638 75 1,95 (T) NS revenus. 19 %
Alain Falc (13,4%) ­ 6,02 % 124 28 0,30 (T) 4,5 chute des accessoires pour consoles. Le prochain  34 %
exercice doit voir la croissance s'accélérer.
LHYFE ­ LHYFE 8,38 9,50 / 6,66 1 0 3,02 Introduite en mai 2022 à 8,75 €, la société nantaise  E
44,20 53,20 / 37,30 492 1,10 AS Hydrogène vert 8,39 ­ 4,29 % + 281 % NUL NS compte produire de l'hydrogène vert en utilisant 
BOIRON ­ BOI 49,65 + 21,60 % + 8 % 2,5 % 15,5 Le leader mondial de l'homéopathie a démarré  Ú Fresh Future (46,28%) 8,60 / 8,17 ­ 3,18 % ­21 ... NS l'électricité d'éoliennes en mer. Elle est encore très 
Homéopathie 49,95 / 44,20 ­ 12,82 % 50 01­06­2022 13,5 l'annéeen fanfare avec une envolée de 58% de son  58 Noria (18,11%) ­ 0,18 % 401 ­28   345,06 lourdement déficitaire, et pour plusieurs années.
Gpe familial Boiron (62,25 %) ­ 10,98 % 776 57 0,95 (T) 1,06 chiffre d'affaires au premier trimestre. 31 %
LINEDATA SERVICES (P) ­ LIN 47,50 50 / 33,50 165 1,20 23,67 la société va lancer une OPRA partielle sur 1,1  ATT
BONDUELLE ­ BON 13,20 21,90 / 10,30 2450 0,33 26,12 Retraité de la cession des actifs nord américains, en Ed. de progiciels financiers 47,10 + 18,45 % + 2 % 2,5 % 14,2 million d'actions soit 17,2% du capîtal à 50 euros 
Légumes transformés 14,10 ­ 40,27 % + 11 % 2,5 % 9,6 juin, le chiffre d'affaires de Bonduelle a augmenté  E Jiva Anvaraly et cadres (51 %) 47,60 / 46,80 + 3,04 % 21,3 06­07­2022 13,8 soit une prime de 45% par rapport au cours de 
Actionn. familiaux (55,89 %) 14,48 / 13,14 ­ 1,35 % 45 03­01­2023 7,9 de 10,9%, à 571,3 millions d'euros, pour le premier  Amiral Gestion (9,7%) + 0,85 % 288 22 1,60 (T) 1,99 clôture avant l'annonce.
Public (39,09 %) ­ 6,38 % 431 55 0,30 (T) 0,32 trimestre 2022­2023 (débuté le 1er juillet)..
30,50 46,70 / 24,55 745 0,50 Le groupe de maisons de retraite s'est bien redressé
LNA SANTÉ (P) ­ LNA 30 ­ 34,83 % + 8 % 1,6 % 11,3 en 2021 et vise pour 2022 un chiffre d'affaires  C
CATANA GROUP ­ CATG 6,40 9,48 / 4,61 149 0,15 1,93 Les résultats annuels étaient au rendez­vous avec  A Résidences médicalisées
6,23 ­ 19,19 % + 46 % 2,3 % 12,3 de la croissance forte et une très belle rentabilité.  Ú 31,15 / 30,05 + 3,04 % 27 07­07­2022 9,8 Exploitation supérieur à 675 millions d'euros et une 
Constr. de nav. de plaisance Dirig. et fondateurs (49 %) + 1,67 % 327 31 0,43 (T) 0,95 progression de son bénéfice net.
Famille Poncin (29%) 6,95 / 6,20 + 8,66 % 15,9 02­03­2022 8,5 Les premiers impôts (IS) ont pesé lourd sur le  7,50
+ 2,73 % 197 23 0,13 (T) 1,03 bénéfice net 17 %
LUMIBIRD (P) ­ LBIRD 18,60 22,50 / 14,12 180 0 8,07 Lefabricant de lasers haute performance a finalisé  AS
CDA (CIE DES ALPES) ­ CDA 14,14 18,88 / 11,54 959 0,43 18,99 Le groupe vient d'annoncer sa volonté de rénover  A Lasers (médecine, industrie..) 18,84 ­ 11,85 % + 11 % NUL 20,9 l'acquisition des activités télémètres laser de  Ú
Exploit. de domaines skiables 14,76 ­ 1,12 % + 298 % 3 % 6,7 ses remontées mécaniques, soit un investissement  Ú Marc Le Flohic (51,93%) 18,98 / 18,56 + 12,32 % 20 ... 16,7 défense de Saab, un premier pas dans la  23
Caisse des Dépôts (42,16 %) 14,78 / 13,82 ­ 1,67 % 107 10­03­2020 7,0 de 200 millions. Les travaux seront confiés à Poma,  17 Amiral Gestion (6,06%) ­ 1,27 % 418 25   2,40 consolidation du marché des lasers en Europe. 24 %
Famille Blas (5,9%) ­ 4,20 % 713 102 0,70 (T) 1,28 un groupe tricolore 20 %
La direction de l'enseigne d'ameublement et de 
MAISONS DU MONDE ­ MDM 12,30 20,68 / 7,81 1381 0,54 15,42 décoration a indiqué qu'elle allait accentuer, au  E
CEGEDIM ­ CGM 19 28,90 / 13,56 551 0 17 Malakoff Humanis, le Groupe VYV et Pro BTP vont  A Ameublement 12,60 ­ 38,13 % + 6 % 4,4 % 8,3 second semestre, les économies de coûts, mais 
Trait. d'informations médicales 17 ­ 23,08 % + 5 % NUL 10,1 souscrire à une augmentation de capital réservée  Ú Teleios Capital Partners (21,52%) 13,03 / 11,95 + 4,68 % 67 08­06­2022 aussi les opérations promotionnelles pour inciter à 
Fin. Cegedim (52,7 %) 19,50 / 17 + 30,49 % 27 29­06­2022 9,2 de 65 millions d'euros, et détenir en contrepartie  25 Majorelle Investments (20,34 %) ­ 2,38 % 532 79 0,55 (T) 0,44 l'achat.
BPI 3 % + 11,76 % 266 30 0,50 (T) 0,83 18% du capital de Cegedim Santé 32 %
MANITOU ­ MTU 27,20 33,65 / 15,80 2260 0,80 20,38 La croissance des ventes a été remarquable au  A
CHARGEURS (P) ­ CRI 15,23 24,66 / 11,04 781 0,50 11,77 Le titre a été chahuté après les comptes semestriels, A Fabr. de chariots télesc. 26,05 ­ 13,92 % + 21 % 2,9 % 13,9 premier semestre et reste attendue à 20% sur 2022, Ú
Textiles et films plastiques 15,18 ­ 35,03 % + 6 % 3,3 % 14,2 le marché déplorant les performances des pôles  Ú SFERT (41,8%) 27,65 / 25,80 + 9,68 % 75 20­06­2022 10,5 avec une visibilité plus réduite sur les marges dans  32
Colombus Holding : 27,8% 15,68 / 15,11 + 8,17 % 26,4 14­09­2022 12,2 santé et musées. Le groupe a toutefois démontré  18 Fam. Himsworth (10,2%) + 4,41 % 1.079 99,2 0,80 (T) 0,47 un contexte de forte volatilité des coûts. 18 %
Sycomore AM : 10,4% + 0,33 % 380 31 0,22 (A) 0,64 qu'il a du pricing power. 18 %
MAUNA KEA TEC.(P) ­ MKEA 0,46 0,99 / 0,37 11 0 0,15 La medtech a créé une co­entreprise avec le groupe  AS
La FDA a levé la suspension de l'étude clinique de  Autres biens d'équipement 0,47 ­ 34,29 % + 29 % NUL NS chinois Tasly coté à Shangai, dont elle détiendra 44  Ú
DBV TECHNO. (P) ­ DBV 2,84 5,48 / 2,17 4 0 0,40 phase 3 pour Viaskin Peanut. L'entreprise va  AS Alexandre Loiseau (2,03%) 0,52 / 0,45 + 10,84 % ­7 ... NS %. Elle percevra 10 millions en cash de la part de ce  1,10
Biotechnologie 3,05 ­ 0,87 % ­ 30 % NUL NS pouvoir démarrer dés le premier trimestre 2023 le  Ú Flottant (98,32%) ­ 3,16 % 21 ­4   0,77 dernier, en 2022. 139 %
Sofinnova 21 % 3,07 / 2,79 ­ 9,73 % ­72 ... NS recrutement des 600 patients (âgés de quatre à  4
BPI 11% ­ 6,89 % 267 ­62   60,51 sept ans ) de son essai dont les résultats sont  41 % MAUREL & PROM (P) ­ MAU 3,82 5,64 / 2,34 642 0,15 4,36 Le groupe a pu augmenter sa production grâce à la 
attendus en 2025. Exploration, prod. de pétrole 3,68 + 48,06 % + 42 % 3,9 % 4,1 fin des incidents au Gabon. La santé financière a été VP
Pertamina (72,65%) 3,91 / 3,69 ­ 4,86 % 208 01­07­2022 3,6 améliorée. Après un doublement du titre, on peut 
6,13 11,85 / 3,90 5276 0,32 5,76 Le groupe compte apporter son pôle Multiservices à Autocontrôle (2,28%) + 3,80 % 769 183 0,14 (T) 1,42 s'alléger.
DERICHEBOURG ­ DBG Elior, dont il détient déjà 24,36% du capital. Sa  V
Recyclage, nettoyage industriel 6,27 ­ 48,27 % + 46 % 5,2 % 4,1 participation devant être portée à 48,4%, 
CFER (41,25 %) 6,38 / 6,05 + 11,05 % 237,6 04­02­2022 6,8 Derichebourg doit obtenir de l'AMF une dérogation  MCPHY ENERGY (P) ­ MCPHY 14,19 21,28 / 7,55 15 0 5,46 McPhy a lancé officiellement, le 2 novembre, son  AS
­ 2,23 % 977 143 0,32 (T) 0,31 au lancement d'une OPA. Equipements pour hydrogène 14,68 ­ 25,71 % + 15 % NUL NS projet de gigafactory d'électrolyseurs à Belfort,  Ú
EDF (14,08%) 14,54 / 13,73 + 16,22 % ­30 ... 11,6 d'une capacité annuelle de 1 GW. Le groupe recevra  18
Bpifrance (5,97%) ­ 3,34 % 396 ­34   17,41 jusqu'à 114 millions d'euros de l'Etat pour ce site. 27 %
EKINOPS (P) ­ EKI 8,80 8,95 / 5,64 128 0 3,78 L'équipementier télécoms a eu quelques soucis de  A
Equipementier télécoms 8,49 + 11,82 % + 23 % NUL 28,6 livraisons en fin d'année, mais les commandes  Ú
Flottant (71,7%) 8,95 / 8,52 + 4,76 % 8,1 ... 24,0 seront honorées tôt en 2023. La dynamique  10,50 MEDINCELL ­ MEDCL 7,70 9,09 / 4,73 5 0 0,35 Teva a confirmé attendre l'approbation aux États­ AS
BpiFrance ( 12,4%) + 3,65 % 226 9,6   1,61 commerciale n'est pas remise en cause. 19 % Biotechnologie 8,34 ­ 9,41 % ­ 57 % NUL NS Unis de l'antipsychotique à action prolongée, mdc­ Ú
Famille Nguyen 21% 8,31 / 7,31 + 24,60 % ­20 ... NS IRM de Medincell au premier semestre 2023. La  12
collaborateurs 21% ­ 7,67 % 194 ­12   34,53 biotech a obtenu un crédit de 40 M€ de la BEI. 56 %
ELIOR ­ ELIOR 4,01 5,94 / 1,67 4451 0 4,20 Derichebourg va apporter à Elior sa branche  E
Restauration collective 3,96 ­ 31,34 % + 21 % NUL NS services en échange d'une montée au capital jusqu'à Une hausse d'au moins 2% du résultat des 
Derichebourg (24,36%) 4,19 / 3,84 + 21,52 % ­427 07­04­2020 NS 48,4% mais compte obtenir une dérogation auprès  MERCIALYS ­ MERY 10,19 10,44 / 6,87 166 0,94 8,10 opérations en 2022 (après +6,5% en 2021) a été  AS
Emesa (5,42%) + 1,21 % 692 0 0,29 (T) 0,43 de l'AMF pour ne pas lancer d'OPA. 10,16 + 7,43 % + 4 % 9,2 % 9,2 Ú
Immobilier de centres comm. 10,34 / 9,99 + 4,30 % 104 03­05­2022 8,9 confirmée lors de la publication des revenus au 3e  12
Generali (5,08%) trimestre. La décote devrait se réduire sur un ANR 
ERYTECH PH. (P) ­ ERYP 0,62 2,26 / 0,28 4 0 0,06 La biotech a vendu son usine de production de  + 0,30 % 957 107 0,92 (T) NS de 19,65 euros fin juin 2022. 18 %
Biotechnologie 0,49 ­ 68,88 % ­ 2 % NUL NS thérapies cellulaires pour 44,5 millions de dollars.  E
BVF Partners 12,5 % 0,66 / 0,50 + 68,48 % ­45 ... NS Elle compte déposer auprès de la FDA le dossier  MERSEN ­ MRN 39,55 41 / 26,45 1100 1 32,71 Le groupe va poursuivre sa croissance grâce aux  A
Armstice capital 5,6 % + 25,35 % 19 ­39   3,54 dans la leucemie hypersensible à l'asparaginase. Composants électriques 40,30 + 9,10 % + 19 % 2,5 % 11,7 nouveaux débouchés que lui offrent les énergies  Ú
BPI France (10,8%) 41 / 38,85 + 4,77 % 70 05­07­2022 11,0 renouvelables dont le solaire, les semi­conducteurs  48
ESI GROUP (P) ­ ESI 73,40 77,80 / 58,80 148 0 0 CDC (4,9%) ­ 1,86 % 824 75 1 (T) 0,99 et le véhicule électrique. 21 %
Edition de logiciels 74 ­ 4,92 % + 7 % NUL 55,6 L'éditeur de logiciels de prototypage virtuel a vu sa  E
Autres actionnaires 54 % 74,40 / 73 ­ 0,54 % 8 ... 37,1 rentabilité s'améliorer au premier semestre. Mais le
titre reste trop onéreux. METABOLIC EX.(P) ­ METEX 1,29 6,80 / 1,15 160 0 4,50 La société a lancé un profit warning en raison de la  AS
Famille Rouvray 30 % ­ 0,81 % 445 12   3,09 Chimie biologique 1,29 ­ 81,08 % ­ 6 % NUL NS baisse anticipée de ses ventes en 2022 et l' impact  Ú
BPI France 25 % 1,35 / 1,25 + 6,78 % ­5 ... 5,9 des coûts de matières premières sur son Ebitda qui  3,50
48,10 72,60 / 17,50 0 153,46 A l'issue du 1er semestre, les marges de raffinage  Famille Gonzales 3,5% + 0,23 % 57 10   0,17 pourrait basculer dans le rouge. 171 %
ESSO SAF ­ ES 44,90 + 144,78 % 30200 NUL 1,5 record à 98 $/T ont porté le bénéfice opérationnel  E
Raffinage et distrib. de pétrole 48,50 / 44,50 + 1,91 % + 97 % 10­07­2018 3,4 ajusté à 409 millions, hors hausse de la valeur des  2,42 6,30 / 2,02 165 0
Exxon Mobil Corp. (82,89 %) 1200 stocks, mais avec des effets de change négatifs de  NACON (P) ­ NACON 2,50 ­ 59,95 % + 6 % NUL 2,79 La filiale de Bigben a abaissé ses prévisions de  V
+ 7,13 % 618 1,50 (T) 0,02 55 Editeur, prod. de jeux vidéo 17,4 chiffre d'affaires et de bénéfice opérationnel 
Bigben Interactive (65,59%) 2,52 / 2,37 ­ 7,12 % 12 ... 7,2 courant pour l'exercice 2022­2023.
­ 3,21 % 210 29  
EUROPACORP ­ ALECP 0,50 0,74 / 0,41 37 0 ­0,14 Le fonds américain Vine a pris le contrôle de 60% 
Producteur de films 0,53 ­ 20,26 % + 5 % NUL 30,8 du capital par compensation de créances. Le groupe E NANOBIOTIX (P) ­ NANO 3,78 7,90 / 3,14 2 0 0,57 La biotech poursuit l'étude d'enregistrement de 
Biotechnologie 3,76 ­ 51,75 % ­ 85 % NUL NS phase III de NBTXR3 (cancer tête et cou) en Europe  VP
Vine Alt. Investments (60,1%) 0,55 / 0,49 ­ 1,96 % 2 30­09­2013 15,3 a enregistré une plus­value de 12,5 millions l'an 
Luc Besson (12,8%) ­ 5,30 % 62 4 0,12 (T) 2,38 dernier pour les Studios de Paris. FCPR matignon 18% 4,07 / 3,73 + 4,42 % ­31 13­05­2019 NS comme aux Etats­Unis. La visibilité financière a été 
Cap décisif 13% + 0,53 % 132 ­29  (T) 53,09 étendue à fin 2023
EXAIL TECHNOLOGIES ­ EXA 19,80 21,70 / 13,20 225 0,26 4,05 Le groupe va changer de physionomie avec  A
Fab. drones et imprim. 3D 19,90 + 23,13 % + 26 % 1,3 % 56,6 l'acquisition de iXblue qui va fortement renforcer le  Ú NAVYA ­ NAVYA 0,03 2,20 / 0,03 12 0 Le marché est prometteur, mais la société est  AS
20,15 / 19,30 ­ 0,90 % 6 23­06­2021 19,8 pôle défense. Le montage utilisé va permettre de  25 Navettes autonomes 0,03 ­ 98,36 % + 19 % NUL NS toujours dans une phase de développement qui  Ú
Famille Gorgé (43,8%) ­ 0,50 % 345 17,5 0,32 (T) 1,91 désendetter Groupe Gorgé. 26 % Robolution Capital:37,1 % 0,04 / 0,03 ­ 16,16 % ­14 ... NS entraîne une forte consommation de trésorerie et  3,80
Valeo Bayen: 13,2 % + 2 % 2 ­12   1,39 de lourdes pertes. Achat très spéculatif. 12158 %
FERMENTALG (P) ­ FALG 1,51 3,10 / 1,41 8 0 1,11 Le spécialiste des microalgues avait ramené en  AS
Ingrédients 1,60 ­ 50,17 % + 36 % NUL NS septembre de 10 à 8 millions son estimation de  Ú 38,65 40,80 / 30,20 640 1 14,24 Après une accélération au 2e trimestre, le groupe a  A
chiffre d'affaires 2022. Il s'est finalement situé à 7,7  NEURONES (P) ­ NRO 38,40 + 7,06 % + 10 % 2,6 % 21,8 enregistré un chiffre d'affaires semestriel de 327,1  Ú
Bpifrance (5,37%) 1,71 / 1,50 ­ 0,85 % ­10 ... NS 2,20 Services informatiques
Demeter (4,65%) ­ 5,63 % 62 ­10   5,97 millions (+ 36%) à la suite d'une commande  46 % 38,65 / 37,55 ­ 1,53 % 43 08­06­2022 19,9 millions, en hausse de 13,1%. Les prévisions  43
reportée à début 2023. L. de Chammard (65,6%) + 0,65 % 936 47 1 (T) 1,02 annuelles ont été relevées. 11 %
P.X COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 20 JANVIER Investir, le Journal des Finances / 2559 / 21 janvier 2023

LA COTE / SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

NICOX (P) ­ COX 1,06 2,71 / 1,06 8 0 1,41 Le PDG et co­ fondateur Michele Garufi abandonne  AS Solutions 30 a perdu les trois quarts de sa valeur 

SOLUTIONS 30 (P) ­ S30 1,97 8,25 / 1,58 950 0 2 boursière en 2022. Sa croissance pâtit, depuis fin  E
Biotechnologie 1,12 ­ 60,59 % + 11 % NUL NS laisse sa place. Le recrutement des patients pour les Ú Services informatiques 2,14 ­ 70,40 % + 9 % NUL 9,2
Orbimed 3,5% 1,14 / 1,06 ­ 5,36 % ­20 ... NS études cliniques de phase 3, dans le glaucome, est  3 2021, du ralentissement du déploiement de la fibre 
Dirigeants (23,5%) 2,19 / 1,95 + 15,30 % 23 ... 6,2 optique en Europe et des difficultés 
HBM Partners 7,3% ­ 5,19 % 53 ­13   3,52 en cours. 183 % Swedband (5,25%) ­ 8,26 % 211 34   0,26 d'approvisionnement.
ORPEA ­ ORP 6,84 85,60 / 5,70 4556 0 62,20 Le plan de restructuration de la dette de 3,8  SWORD GROUP (P) ­ SWP 42,05 53,80 / 35,10 261 1,20 15,81 A
Résidences de retraite 7,17 ­ 92,04 % + 6 % NUL NS miliards avec les créanciers onn sécurisés a échoué. E Sword Group a enregistré une hausse de 26,1% à 
Editeur de logiciels 40,10 + 2,56 % + 22 % 2,9 % 18,8 périmètre constant de ses revenus au deuxième  Ú
CCPIB (14,5%) 8,15 / 6,63 + 10,89 % ­95 09­07­2021 NS Le fonds KKR serat intéressé par l'activité de  Jacques Mottard (17,9%) 42,80 / 40,30 + 6,73 % 21,4 29­04­2022 17,5 53
FFP (5,5 %) ­ 4,55 % 443 ­10 0,90 (T) 1,83 services à domicile. trimestre, avec une rentabilité de 12,7%.
Salariés 3,4% + 4,86 % 401 23 8,50 (A) 1,48 26 %
OSE IMMUNO (P) ­ OSE 6,49 10,04 / 4,60 17 Boehringer Ingelheim et la biotech ont annoncé le  AS Le rebond de l'activité s'est prolongé au premier 
biotechnologie 6,41 ­ 29,84 % ­ 35 % NS démarrage de l'essai clinique de Phase 1 de BI  Ú SYNERGIE ­ SDG 32,75 40 / 22,10 3006 1 23,35 semestre mais avec une inflexion au second 
Emile Loria 17% 7 / 6,33 ­ 2,77 % ­14 ... NS 765063, un anticorps monoclonal a ciblant les  10 E
Travail temporaire 32,55 ­ 9,53 % + 11 % 3,1 % 9,2 trimestre. Le groupe dispose d'une bonne marge de 
Dominique Constantini 10,8% + 1,25 % 120 ­17   6,07 cellules myéloïdes en immuno­oncologie 54 % Synergie Invest. (69,59%) 33 / 32,10 + 9,17 % 85 29­06­2022 8,4 manoeuvre en termes d'acquisitions, grâce à sa 
Autocontrôle (1,37%) + 0,61 % 798 94 0,80 (T) 0,20 trésorerie élevée, mais la visibilité est désormais 
PIERRE & VACANCES ­ VAC 1,45 3 / 0,75 1770 0 Au premier trimestre du nouvel exercice, la  A réduite face aux risques de récession.
Exploit. de résid. Tourist. 1,20 ­ 20,23 % + 68 % NUL NS dynamique est resté forte dans les activités  Ú
Alcenta (25,38 %) 1,45 / 1,22 + 34,51 % 325 19­03­2012 65,9 touristiques (+ 19,4%). Le plan de redressement des 1,70 TERACT (EX­2MX) ­ TRACT 6,21 12,59 / 5,42 0 0 Ce SPAC lancé par Xavier Niel, Matthieu Pigasse et 
Alimentation 6,16 ­ 16,76 % NUL Mouez­Alexandre Zouari, a levé 300 millions  E
Fidera (24,23%) + 20,83 % 659 10 0,70 (T) 0,33 comptes se déroule bien 17 % NS
M­A Zouari (11,47%) 6,21 / 6,11 + 3,50 % 0 ... d'euros fin 2020 afin de financer des acquisitions 
La FDA a accordé la désignation de médicament  Xavier Niel (6,67%) + 0,80 % 456 0   (Grand Marché La Marnière, Boulangerie Louise)
POXEL (P) ­ POXEL 0,98 4,75 / 0,88 8 0 0,03 AS
Biotechnologie 0,99 ­ 78,19 % ­ 40 % NUL NS orphelin au PXL065 et au PXL770 dans l'ALD  Ú
(maladie métabolique rare). Des résultats de phase  41,80 44 / 22,70 400 0,45 17,51 Le tonnelier a annoncé début janvier des résultats  A
1,01 / 0,95 + 4,15 % ­29 ... NS 3 TFF GROUP ­ TFF
II dans la Nash pour le PXL065 sont attendus au  42,80 + 42,66 % + 32 % 1,1 % 18,1 en très forte augmentation pour son premier  Ú
BPI 8,9% ­ 1,61 % 30 ­22   2,19 206 % Tonnellerie 42,40 / 41,40 + 2,70 % 50 08­11­2022 17,8 semestre 2022­2023 et relevé son estimation de  50
troisième trimestre 2022. Famille François (70,76 %) ­ 2,34 % 906 51 0,40 (T) 2,66 chiffre d'affaires annuel à 390 millions d'euros. 20 %
PRODWAYS (P) ­ PWG 3,12 3,99 / 1,82 82 0 1,38 Le fabricant d'imprimantes 3D a publié des résultats A THERMADOR GPE (P) ­ THEP 93,70 104,20 / 62,20 530 2,10 34,25 La société est encore parvenue à tirer son épingle  A
Equip.d'impression 3D indust. 3,20 + 8,51 % + 17 % NUL 26,7 semestriels nettement supérieurs aux attentes. Le  Ú Distrib. industrielle (plomberie) 91,60 ­ 4,58 % + 9 % 2,2 % 16,0 du jeu au troisième trimestre (CA +14%) grâce aux  Ú
Groupe Gorgé (28,27%) 3,37 / 3,10 ­ 5,59 % 6 ... 21,4 chiffre d'affaires a augmenté de 22% et le profit  4,50 Dirigeants (11 %) 93,80 / 90 + 8,70 % 54 12­04­2022 14,4 activités dans la rénovation énergétique. La filiale  110
Fimalac (6,64%) ­ 2,34 % 160 7,5   2,01 d'exploitation a plus que doublé à 5,4 millions. 44 % TGV (6,6 %) + 2,29 % 862 60 2 (T) 1,61 Thermador reste en forme. 17 %
15,94 20,80 / 11,92 1054 0,60 39,59 La dynamique de substitution des activités  A La filiale de TotalEnergies au Gabon profite de 
QUADIENT ­ QDT TOTALENERGIESGABON ­ EC 158,50 203 / 138,50 950 55,56 387,33
15,44 ­ 11,98 % + 3 % 3,8 % 6,2 courriers, en déclin mais génératrices de trésorerie, Ú l'envolée du brut à plus de 100$/b en moyenne au  C
Equip. affranchissement postal 16,07 / 15,32 + 15,76 % 88 04­08­2022 6,1 est bien engagée, grâce aux logiciels et aux  19 Groupe pétrolier intégré 155,50 + 8,93 % + 71 % 35,1 % 7,4
Teleios Capital Partners (15,3%) 1er semestre et a versé un dividende exceptionnel 
+ 3,24 % 551 90 0,55 (T) 1,00 consignes automatiques en plein essor. 19 % Total (58,28%) 160 / 156 + 0,32 % 96 28­09­2022 8,9 de 55,56$ (soit 55,56 euros au cours de change 
Etat du Gabon (25%) + 1,93 % 713 80 56,96 (Z) NS actuel)
RALLYE ­ RAL 2,88 4,92 / 2,02 30610 A l'issue du premier semestre, la marge de ROC a 
E 1,96 2,66 / 1,60 9 0 0,33 Les avancées se multiplient. De nouvelles données  AS
Holding 2,90 ­ 41,36 % 0 % NS baissé à 2,4% contre 3% pour un chiffre d'affaires  TRANSGÈNE ­ TNG
Foncière Euris (59,5%) 3,03 / 2,83 + 7,65 % ­140 20­05­2019 NS en hausse. La dette financière nette est revenue de  Biopharmacie 2,06 ­ 26,04 % ­ 38 % NUL NS positives ont été présentées pour TG4050, un vaccin Ú
The Vanguard Group (1,21 %) ­ 0,35 % 153 ­100 1 (T) 0,09 2,8 à 2,7 milliards. Pas de dividende. Institut Mérieux (54,9 %) 2,06 / 1,93 + 18,21 % ­21 ... NS évalué dans deux essais de phase I dans les cancers  3,50
­ 5,08 % 196 ­27   23,04 de l'ovaire et de la tête et du cou. 79 %
SAVENCIA ­ SAVE 61,80 67,40 / 50,70 6400 1,90 105,87 Le chiffre d'affaires des premiers mois de 2022 neuf A Tous deux issus de Technicolor, Vantiva et TCS ont 
From. et sous­prod.laitiers 61 ­ 5,79 % + 14 % 3,1 % 6,8 mois du groupe fromager, de 4,7 milliards d'euros,  Ú VANTIVA ­ VANTI 0,23 3,63 / 0,17 3050 0 8,73 fait leurs premiers pas en Bourse, le 27 septembre, 
Soparind (Bongrain) (66,64 %) 63,30 / 60,50 + 5,82 % 128 16­05­2022 7,3 est ressorti en croissance de 17,3% du fait de  72 E
Equip, serv pour ind. cinéma 0,24 ­ 91,43 % + 5 % NUL 1,6 en étant chahuté.e Luis Martinez­Amago, à la tête 
Salariés (2,81%) + 1,31 % 867 118 1,50 (T) 0,20 l'envolée des cours des sous­produits laitiers. 17 % Flottant (30,52%) 0,29 / 0,23 + 13,92 % 3 21­06­2017 0,9 de Vantiva, espère donner un nouveau souffle à la 
Angelo, Gordon & Co (12,64%) ­ 0,85 % 83 20   0,35 société, qui regroupe la maison connectée et les 
Le groupe a finalisé le 30 novembre l'acquistion,  activités de dvd et vinyles.
98,50 101 / 53,60 930 1 37,51 A
SÉCHÉ ENVIRONN.(P) ­ SCHP pour 30 millions d'euros, des activités de Veolia 
Traitement des déchets 93,60 + 51,31 % + 18 % 1 % 16,1 dans les services £cr£de traitement des eaux  Ú
101 / 93,70 + 9,69 % 48 08­07­2022 15,0 110 VERIMATRIX (P) ­ VMX 0,84 1,21 / 0,53 68 0 1,58 La société a enregistré une hausse de 4,3% à 16,2  A
Famille J. Séché (69,03 %) industrielles en France, une opération annoncée en  Semi­conducteurs 0,83 ­ 28,81 % ­ 7 % NUL NS Ú
+ 5,24 % 774 51,5 1 (T) 1,40 mai dernier. 12 % millions de dollars de son chiffre d'affaires au 
FCPR Sofinnova C. (13,68%) 0,87 / 0,79 + 8,25 % 0,5 ... 35,9 1
Gimv (9,8%) + 0,96 % 72 2   1,09 deuxième trimestre. Nous restons à l'achat. 19 %
SERGEFERRARI GROUP (P) ­ 
SEFER 13,30 19,78 / 9,52 329 0,35 9,62 Le spécialiste des toiles composites a publié des  A WAGA ENERGY ­ WAGA 28,35 39 / 24,85 18 0 5,60 Waga Energy a signé en décembre un sixième projet AS
Mat composites et souples 11,56 + 5,56 % + 15 % 2,6 % 10,0 résultats semestriels très résilients dans un  Ú Gaz vert 26,20 + 0,53 % + 47 % NUL NS avec Veolia, pour la construction d'une unité de  Ú
Ferrari Participation (78%) 13,44 / 11,62 + 23,84 % 15,5 19­05­2022 8,9 contexte inflationniste. Politique d'acquisition  14 Fondateurs (17,4%) 28,95 / 26,45 ­ 0,53 % ­11 ... NS production de biométhane (soit 20 GWh par an) sur  35
+ 15,05 % 164 17 0,29 (T) 0,57 menée intelligemment. 5 %
Romain Ferrari (12,2%) Air Liquide (13,9%) + 8,21 % 581 ­11   28,49 la décharge de Granges en Saône­et­Loire. 23 %

SHOWROOMPRIVÉ (P) ­ SRP 1,60 2,02 / 0,98 600 0 1,74 Au premier semestre, l'activité a fléchi de 21,3%  WAVESTONE (P) ­ WAVE 45,55 55,10 / 39 470 0,38 12,72 Le cabinet de conseil a annoncé en août dernier le  A
Distribution en ligne 1,74 ­ 20,35 % ­ 17 % NUL 63,6 dans un marché dégradé. La rentabilité aussi a  E Services informatiques 44,80 ­ 12,07 % + 13 % 0,8 % 18,0 Ú
Fondateurs et dirig. (53%) 47,65 / 44,80 + 5,56 % 51 03­08­2022 17,3 rachat de PEN Partnership. Une bonne opération qui 57
Famille Dayan (28,52%) 1,76 / 1,54 ­ 4,58 % 3 ... 47,7 reculé avec un resultat net de 1,6 million contre 20,6 renforce sa présence outre­Manche.
Thierry Petit (17,82) ­ 7,60 % 191 4   0,29 millions il y a un an. Salariés (3,8%) + 1,67 % 920 53,2 0,38 (T) 1,83 25 %

X­FAB ­ XFAB 7,25 9,18 / 4,98 781 0 6,38 Le fondeur a abaissé ses objectifs 2022 et vise  A

SII (P) ­ SII 45,85 53,90 / 35,70 830 0,18 13,70 Toujours bon élève, le groupe a enregistré un  A désormais une fourchette de 750 à 790 millions de 
Conseil en technologies 44 + 1,66 % + 9 % 0,4 % 15,8 revenu de 238 millions d'euros au premier trimestre Ú Fabricant de semi­conducteurs 7,58 ­ 20,07 % + 35 % NUL 12,2 Ú
X­Trion (48,4%) 7,64 / 7,16 + 9,60 % 77,7 ... 8,5 dollars, bien que la marge d'excédent brut  9
Famille Huvé (54,75%) 46,60 / 44,05 + 1,10 % 58 28­09­2022 14,8 de son exercice à cheval, en hausse organique de  60 d'exploitation devrait être meilleure qu'attendu, 
Autocontrôle (6,02%) + 4,20 % 917 62 0,40 (T) 0,91 27,5%. 31 % Sarawak Technology (11,4%) ­ 4,29 % 948 112,1   1,12 24 %
entre 22% et 25%.
Les ventes du groupe de luxe accessible ont  La société a lancé la production 7 séries au cours du
SMCP ­ SMCP 6,79 7,58 / 4,76 1182 0 15,62 augmenté de près de 10% au troisième trimestre,  AS XILAM ANIMATION (P) ­ XIL 34,55 41,65 / 28,95 45 0 13,77 A
Création mode féminine 7,14 ­ 5,17 % + 14 % NUL 12,5 Ú Production de séries d'animation 34,20 ­ 15,32 % + 27 % NUL 23,0 semestre. Son chiffre d'affaires a crû de 23%. Elle a  Ú
dans la lignée d'une stratégie de sortie des «  confirmé ses objectifs de 110 millions d'euros de 
Flottant (40,4%) 7,27 / 6,73 + 4,62 % 41 ... 9,2 logiques promotionnelles ». Les objectifs sont  8,50 MDP et M. de Pontavice (36,4%) 34,55 / 33,80 + 0,88 % 7 ... 17,0 50
Trustee Glas (28,8%) ­ 4,97 % 513 56   0,70 25 % Amundi (8,7%) + 1,02 % 170 10   3,90 revenus en cumulé sur 2022 et 2023 et 80 millions  45 %
confirmés pour l'année. en 2026.

LA COTE / EURONEXT / Actions françaises des compartiments A, B et C
AVERTISSEMENT.  Les  cotations,  issues caractère officiel. De ce fait, Investir décline indiquons le code mnémonique ainsi que des COURS. Il s’agit du dernier cours connu et de nous indiquons la date du dernier cours ainsi  acompte et (S) pour un solde. La date indi­
d’Euronext Paris, publiées dans les tableaux  toute responsabilité en cas de contestation  informations sur le titre, à savoir :(P) Eligibi­ celui du vendredi de la semaine précédente.  que le montant.   quée  est  celle  du  détachement  du  dernier 
des pages de la cote (y compris certains élé­ éventuelle sur toutes les informations conte­ lité au PEA­PME ; F, la société n’est pas cotée Le carré noir indique que le cours est anté­ DIVIDENDE. A côté du montant du dividende,  dividende. 
ments de notre guide SRD) nous sont fournies nues dans ces pages de cote. INFORMATIONS en continu mais par fixage, deux cotations rieur à la date indiquée. Quand le dernier il est indiqué sa nature : (T) quand il s’agit du 
par La Cote Bleue, mais ne peuvent avoir de  VALEUR. A côté du nom de la valeur, nous  sont alors organisés à 11 h 30 et 16 h 30. cours est antérieur de plus d’une semaine, versement total du dividende, (A) pour un 

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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
ABEO (P) ­ ABEO ­   20,20 ­ 0,98 % 21,10 CHAUSSERIA SA (P) ­ CHSR ­  F  20­12­22 ­ ­ EXPL. PROD. CHIM.  (P) ­ EXPL ­    94,50 ­ 0,53 % 95,50 IDI (P) ­ IDIP ­   52,80 + 1,15 % 54 PCAS (P) ­ PCA ­   6,60 ­ 0,86 % 7,06
152 ­ 0,40 (T) ­ 22­7­22 20,40 + 8,89 % 18,50 2 ­  ­   5,15 ­ ­ 214 ­  ­  95 ­ 1,56 % 89 381 ­ 2,30 (S) ­ 17­5­22 52,20 + 7,32 % 49,30 100 ­ 0,06 (S) ­ 03­7­17 + 1,47 % 6,52
ABL DIAGNOSTICS  ­ ABLD ­  F   11,84 ­ 11,84 CLARANOVA SE  ­ CLA ­   2,68 ­ 6,62 % 2,95 FERMIÈRE DE CANNES  ­ FCMC ­  F   1590 + 6,00 % 1610 IMMOBILIÈRE DASSAULT  ­ IMDA ­  F  58,20 + 0,69 % 60 PLASTIVALOIRE  ­ PVL ­   3,36 + 3,07 % 3,45
 ­ 18,50 (D) ­ 01­10­20 11,84 ­ 18,05 % 11,84 123 ­  ­  2,87 ­ 2,40 % 2,64 279 ­ 60 (T) ­ 13­5­19 1500 + 21,37 % 1300 392 ­ 1,30 (T) ­ 23­5­22 57,80 + 2,83 % 56,40 74 ­ 0,14 (T) ­ 06­4­22 3,26 + 1,20 % 3,24
ACANTHE DEVELOPPEMENT  ­ ACAN ­   0,38 ­ 1,04 % 0,38 CNIM GROUP  ­ COM ­   14­1­22 ­ ­ FIDUCIAL OFFICE  ­ SACI ­  F  28 ­ 28 INDUST. FIN. ENTREPRISES  ­ INFE ­  F  50 ­ 51 PRECIA  (P) ­ PREC ­   32,60 + 1,88 % 35,20
56 ­ 0,01 (T) ­ 26­9­19 0,38 + 9,51 % 0,36 23 ­ 5,25 (T) ­ 02­7­18  7,46 ­ ­ 61 ­ 1,50 (T) ­ 20­5­19 28 ­ 28 60 ­ 1,70 (T) ­ 04­7­22 50 ­ 50 187 ­ 0,40 (T) ­ 28­6­22 32 + 12,80 % 28,50
ACTEOS (P) ­ EOS ­   1,62 + 1,89 % 1,65 COHERIS  ­ COH ­   2,96 ­ 3,90 % 3,10 FIDUCIAL REAL ESTATE  ­ ORIA ­  F  187 ­ 188 INTEXA  ­ ITXT ­  F   2,90 + 18,85 % 2,90 PROACTIS  ­ PROAC ­   0,12 + 2,48 % 0,13
5 ­  ­  1,59 + 10,20 % 1,44 17 ­ 0,03 (T) ­ 01­7­19 3,08 + 1,37 % 2,82 451 ­ 2,50 (T) ­ 18­5­22 187 + 0,54 % 186 3 ­ 0,38 (T) ­ 02­8­04 2,44 + 18,85 % 2,90 17 ­  ­  0,12 + 42,53 % 0,08
ACTIA GROUP (P) ­ ATI ­   4,23 ­ 2,31 % 4,40 COURTOIS  (P) ­ COUR ­  F   129 ­ 0,77 % 130 FIEBM  ­ BERR ­  F  21­12­22 ­ ­ ITESOFT (P) ­ ITE ­   3,95 + 1,80 % 3,95 RECYLEX (P) ­ RX ­   13­5­20 ­ ­
85 ­ 0,15 (T) ­ 21­9­20 4,33 + 1,32 % 4,14 9 ­ 1,15 (T) ­ 24­5­19 130 ­ 1,53 % 129 17 ­ 0,07 (T) ­ 26­8­13 9 ­ ­ 24 ­ 0,16 (Z) ­ 19­12­18 3,88 + 2,60 % 3,47 48 ­ 0,91 ­ 04­7­90  1,85 ­ ­
ADC SIIC  ­ ALDV ­  F  05­1­23 ­ 0,07 CRCAM ALPES PROVENCE CCI  ­ CRAP ­   72,50 + 2,81 % 74,50 FIEBM  ­ EBPF ­ PART F  20­12­22 ­ ­ JACQUES BOGART  (P) ­ JBOG ­  F  8,18 ­ 8,71 % 9,32 ROBERTETW(P) ­ RBT ­   873 + 2,34 % 892
10 ­ 0,04 (A) ­ 24­12­14  0,07 ­ 2,63 % 0,07 52 ­ 3,31 (T) ­ 22­4­22 70,52 + 17,89 % 61,50 2 ­  ­   193,60 ­ ­ 128 ­ 0,23 (T) ­ 05­7­22 8,96 ­ 12,23 % 7,80 1.899 ­ 8 (T) ­ 29­6­22 853 + 4,30 % 831
ADUX (EX:HI MEDIA)  ­ HIM ­   1,42 + 4,80 % 1,45 CRCAM ATLANTIQUE VENDÉE CCI  ­ CRAV ­  F  84 + 1,82 % 88 FIGEAC AERO  ­ FGA ­   5,44 ­ 2,86 % 5,77 LACROIX GROUP (P) ­ LACR ­   28,30 + 1,80 % 29,60 ROCHE BOBOIS (P) ­ RBO ­   37,10 + 3,63 % 37,40
9 ­  ­  1,36 + 2,53 % 1,35 105 ­ 3,88 (T) ­ 12­5­22 82,50 + 19,49 % 70,51 225 ­  ­  5,60 + 1,68 % 5,20 137 ­ 0,85 (T) ­ 08­7­22 27,80 + 5,20 % 26,60 371 ­ 1 (A) ­ 02­12­22 35,80 + 4,51 % 35
ADVINI (P) ­ ADVI ­   18,90 ­ 19 FINANCIÈRE MARJOS  ­ FINM ­  F   0,11 ­ 14,06 % 0,13 SAINT JEAN GROUPE (P) ­ SABE ­  F  19 ­ 19
75 ­ 0,50 (T) ­ 27­7­22 18,90 + 0,53 % 18,70 CRCAM BRIE PICARDIE  ­ CRBP2 ­   19,90 + 1,13 % 20,10 2 ­ 0,29 ­ 15­7­92 0,13 ­ 15,38 % 0,11 LATECOERE  ­ LAT ­   0,46 + 4,07 % 0,49 64 ­ 0,10 (T) ­ 27­6­22 19 + 1,06 % 18,20
331 ­ 1 (T) ­ 06­5­22 19,68 + 13,88 % 17 246 ­ 0,75 (T) ­ 29­6­07 0,44 + 40,24 % 0,33
AELIS FARMA (P) ­ AELIS ­   13,78 + 1,47 % 13,90 FINATIS  ­ FNTS ­  F  6,25 ­ 10,71 % 7,60 SAMSE  ­ SAMS ­   186 ­ 2,11 % 191,50
172 ­  ­  13,58 + 1,77 % 13,46 CRCAM ILLE ET VILAINE CCI  ­ CIV ­   61,49 + 3,71 % 62,50 35 ­ 2 (T) ­ 09­7­18 7 ­ 17,76 % 6,20 LAURENT PERRIER (P) ­ LPE ­   123 + 0,41 % 133 643 ­ 16 (T) ­ 21­6­22 190 ­ 0,80 % 185
139 ­ 2,17 (T) ­ 11­5­22 59,29 + 27,84 % 48,21 731 ­ 2 (D) ­ 28­7­22 122,50 ­ 8,21 % 120,50
AFFLUENT MEDICAL  ­ AFME ­   1,69 + 0,83 % 1,70 FIPP  ­ FIPP ­   0,13 ­ 4,29 % 0,15 SCBSM  ­ CBSM ­   9,80 ­ 0,51 % 10
35 ­  ­  1,68 + 0,71 % 1,63 CRCAM LANGUEDOC CCI  ­ CRLA ­   54,84 + 7,53 % 55 16 ­ 0,04 (D) ­ 11­12­12 0,14 ­ 4,29 % 0,12 LES HÔTELS DE PARIS  ­ HDP ­  F   1,15 + 2,68 % 1,24 129 ­ 0,15 (Z) ­ 13­1­23 9,85 ­ 1,01 % 9,60
104 ­ 2,69 (T) ­ 19­4­22 51 + 15,43 % 47,50 8 ­  ­  1,12 + 1,77 % 1,10
ALAN ALLMAN  ­ AAA ­   9,56 ­ 2,25 % 10 FONCIÈRE 7 INVEST.  ­ LEBL ­  F  03­1­23 ­ 1,23 SELECTIRENTE  ­ SELER ­  F  101 + 1,00 % 101
419 ­ 0,05 (T) ­ 28­6­22 9,78 + 6,46 % 8,68 CRCAM LOIRE HAUTE­LOIRE CCI  ­ CRLO ­   59 ­ 0,17 % 60,69 2 ­ 1,30 (D) ­ 28­10­08  1,23 ­ 1,23 LYSOGENE  ­ LYS ­   05­1­23 ­ 0,29 421 ­ 3,60 (T) ­ 10­6­22 100 ­ 100
59 ­ 3 (T) ­ 01­6­22 59,10 + 10,90 % 53,20 5 ­  ­   0,28 + 5,87 % 0,26
ALTUR INVEST. (P) ­ ALTUR ­   7,16 ­ 7,48 FONCIÈRE ATLAND  ­ FATL ­   42,20 + 0,96 % 42,20 SMTPC  ­ SMTPC ­   26,80 ­ 1,11 % 27,30
30 ­ 0,65 (S) ­ 28­4­22 ­ 3,74 % 7,12 CRCAM MORBIHAN CCI  ­ CMO ­   65,03 + 0,82 % 66,01  ­ 7 (T) ­ 03­7­20 41,80 + 2,43 % 41 MAAT PHARMA  ­ MAAT ­   8,52 ­ 2,07 % 9,70 156 ­ 1,90 (T) ­ 05­7­22 27,10 ­ 1,11 % 26,80
AMPLITUDE SURGICAL  ­ AMPLI ­   3,10 ­ 3,13 % 3,35 104 ­ 2,72 (T) ­ 30­5­22 64,50 + 17,17 % 55,50 FONCIÈRE EURIS  ­ EURS ­  F   5,70 ­ 5,80 84 ­  ­  8,70 + 6,50 % 8 SOCIÉTÉ FRANÇAISE DE CASINOS  ­ SFCA ­  F   1,78 + 6,59 % 1,79
149 ­  ­  3,20 ­ 5,49 % 3,07 CRCAM NORD CCI (P) ­ CNF ­   17,52 + 1,12 % 17,81 57 ­ 2,15 (T) ­ 15­6­18 5,70 + 4,59 % 4,90 MALTERIES FRANCO­BELGES   ­ MALT ­  F   610 + 0,83 % 640 9 ­  ­  1,67 + 20,27 % 1,50
ATEME  ­ ATEME ­   10,10 ­ 0,98 % 10,70 300 ­ 1,05 (T) ­ 06­5­22 17,33 + 6,07 % 16,60 FONCIÈRE INEA  ­ INEA ­   42,40 + 0,71 % 42,70 303 ­ 45,42 (T) ­ 06­1­21 605 + 14,02 % 545 SODITECH INGÉNIERIE  ­ SEC ­  F  1,59 + 6,00 % 1,70
114 ­  ­  10,20 ­ 3,07 % 9,90 CRCAM NORMANDIE SEINE CCI  ­ CCN ­   73,50 ­ 1,16 % 76,70 460 ­ 2,70 (T) ­ 27­4­22 42,10 + 2,17 % 40,50 MANUTAN INTT. (P) ­ MAN ­   103,50 ­ 104,50 4 ­  ­  1,50 ­ 0,63 % 1,40
ARTEA (P)  ­ ARTE ­   23 ­ 23,80 77 ­ 4,06 (T) ­ 16­5­22 74,36 + 8,09 % 67,92 FONCIÈRE VOLTA (P) ­ SPEL ­  F   8,25 ­ 0,60 % 8,25 788 ­ 1,65 (T) ­ 23­3­22 103,50 + 0,49 % 103 SOGECLAIR (P) ­ SOG ­   20 ­ 21
114 ­ 0,30 (T) ­ 07­7­22 23 ­ 2,54 % 22,20 CRCAM PARIS IDF (P) ­ CAF ­   74,57 ­ 1,43 % 76,19 93 ­ 0,54 (T) ­ 22­9­22 8,30 ­ 0,60 % 8,25 MBWS (P) ­ MBWS ­   2,15 ­ 2,27 % 2,30 64 ­ 0,90 (T) ­ 16­5­22 20 + 0,50 % 19,60
ARTOIS (INDUS. ET FINANCIÈRE)  ­ ARTO ­  F  5000 ­ 7,41 % 5400 613 ­ 3,20 (T) ­ 03­5­22 75,65 + 11,10 % 67,13 FORSEE POWER  ­ FORSE ­   3,09 ­ 2,52 % 3,46 241 ­ 0,50 (T) ­ 27­9­07 2,20 ­ 3,59 % 2,12 SOLOCAL GROUP  ­ PAJ ­   0,68 + 0,15 % 0,73
1.331 ­ 34 (T) ­ 09­6­22 5400 + 5,04 % 4780 CRCAM SUD RHÔNE­ALPES CCI  ­ CRSU ­   122 ­ 0,41 % 126 166 ­  ­  3,17 ­ 7,21 % 3,06 MÉDIA 6  ­ EDI ­   10,90 ­ 9,50 87 ­  ­  0,67 + 10,57 % 0,61
AUGROS CP  ­ AUGR ­  F   7,55 + 10,22 % 7,55 81 ­ 6,17 (T) ­ 30­5­22 122,50 + 11,35 % 109,56 FRANCAISE DE L'ENERGIEW ­ FDE ­   43,75 + 9,10 % 45 31 ­ 0,26 (T) ­ 24­6­20 + 3,26 % 9,50 SQLI  ­ SQI ­   42,60 ­ 3,18 % 44,30
11 ­ 0,45 ­ 09­7­99 6,85 + 36,04 % 6,55 CRCAM TOULOUSE 31 CCI  ­ CAT31 ­   75 ­ 1,96 % 79,50 227 ­  ­  40,10 + 11,04 % 35,30 MEMSCAP (P) ­ MEMS ­   1,44 ­ 3,68 % 1,59 197 ­ 0,88 (T) ­ 21­7­17 ­ 3,18 % 41,10
AUREA (P) ­ AURE ­   6,98 ­ 4,12 % 7,40 107 ­ 4,03 (T) ­ 19­4­22 76,50 + 6,38 % 70,52 FREY  ­ FREY ­ (EX: IMMO. FREY) F  34,40 ­ 0,58 % 34,60 11 ­  ­  1,50 + 3,60 % 1,35 STDUPONT  ­ DPT ­   0,13 ­ 1,89 % 0,14
71 ­ 0,15 (T) ­ 06­7­22 7,28 + 4,80 % 6,48 CRCAM TOURAINE POITOU CCI  ­ CRTO ­   74,90 + 10,95 % 75,50 976 ­ 1,60 (T) ­ 24­5­22 34,60 + 0,58 % 34,20 MRM  ­ MRM ­  F  26,07 + 3,04 % 26,10 68 ­ 0 (T) ­ 16­9­14 0,13 ­ 0,38 % 0,13
AURES TECHNOLOGIES  ­ AURS ­   8,96 ­ 2,18 % 9,76 80 ­ 2,98 (T) ­ 17­5­22 67,51 + 30,26 % 57 FSDV  ­ FAYE ­  F  02­12­22 ­ ­ 84 ­ 1,80 (T) ­ 13­6­22 25,30 ­ 0,11 % 23,33 TARKETT  ­ TKTT ­   12,42 ­ 1,43 % 13,02
36 ­ 1 (T) ­ 10­7­19 9,16 ­ 6,67 % 8,76 CROSSWOOD (P) ­ CROS ­  F  7,10 ­ 7,50 3 ­ 0,17 (T) ­ 05­11­01  20,20 ­ ­ MYHOTELMATCH  ­ MHM ­   0,02 ­ 2,35 % 0,02 814 ­ 0,60 (T) ­ 12­6­19 12,60 + 8,00 % 11,64
AVENIR TELECOM  ­ AVT ­   0,07 ­ 27,05 % 0,14 75 ­ 0,10 (S) ­ 24­6­22 7,10 ­ 2,74 % 7,10 GALIMMO  ­ CIEM ­  F  13,50 ­ 13,50 5 ­  ­  0,02 ­ 1,19 % 0,02 TAYNINH   ­ TAYN ­  F  30­12­22 ­ ­
 ­  ­  0,10 ­ 4,61 % 0,07 CS GROUP (P) ­ SX ­   11,25 ­ 0,44 % 11,35 438 ­ 0,70 (T) ­ 17­5­22 13,50 + 3,85 % 13,30 NHOA  ­ NHOA ­   8,92 ­ 2,73 % 9,98 11 ­ 0,73 ­ 30­5­97  1,21 ­ ­
BARBARA BUI (P) ­ BUI ­   8 ­ 8 276 ­ 0,04 (T) ­ 27­7­22 11,30 ­ 0,44 % 11,20 GAUMONT (P) ­ GAM ­   102 ­ 1,90 % 106 228 ­  ­  9,17 ­ 6,11 % 8,69 TECHNICOLOR CS  ­ TCHCS ­   0,27 ­ 11,61 % 0,37
5 ­ 0,17 (T) ­ 15­9­09 8 ­ 6,95 318 ­ 1 (T) ­ 15­5­19 ­ 2,83 % 102 150 ­  ­  0,31 + 22,49 % 0,21
DEKUPLE (P) ­ DKUPL ­   29,80 ­ 2,30 % 31 NRJ GROUPW(P) ­ NRG ­   6,72 ­ 2,61 % 6,90
BASSAC  ­ BASS ­   50 + 0,20 % 50 124 ­ 0,88 (T) ­ 22­6­22 30,50 ­ 0,67 % 28,60 GEA  ­ GEA ­   88 + 8,64 % 91 525 ­ 0,21 (T) ­ 14­6­22 6,90 ­ 0,88 % 6,58 TIPIAK  (P) ­ TIPI ­  F  58,50 ­ 58,50
802 ­ 2,50 (T) ­ 17­5­22 49,90 + 4,38 % 47,20 97 ­ 0,70 (T) ­ 06­4­22 81 + 12,10 % 76 53 ­ 1,65 (T) ­ 04­7­22 58,50 + 7,34 % 55
DEEZER  ­ DEEZR ­   2,43 ­ 8,65 % 3,02 OENEO  ­ SBT ­   14,25 ­ 1,72 % 14,65
BIOSENIC (P) ­ BIOS ­   0,13 + 6,17 % 0,15 280 ­  ­  2,66 ­ 16,75 % 2,36 GROUPE FLO (P) ­ FLO ­   21 ­ 21 927 ­ 0,60 (D) ­ 03­10­22 14,50 + 1,79 % 13,90 TOUAX (P) ­ TOUP ­   8,15 ­ 2,40 % 8,68
16 ­  ­  0,13 + 39,79 % 0,09 161 ­  ­  21 ­ 20,80 57 ­ 0,50 (A) ­ 30­12­14 8,35 + 1,37 % 7,94
DOCKS PÉTROLES AMBÈS  ­ DPAM ­  F  472 ­ 478 OL GROUPE (P) ­ OLG ­   2,98 ­ 2,99
BLEECKER  ­ BLEE ­  F  210 + 7,69 % 210 46 ­ 33 (T) ­ 22­6­22 472 ­ 0,42 % 460 GROUPE JAJ  ­ GJAJ ­  F  09­1­23 ­ 1,60 261 ­ 0,14 (T) ­ 09­12­09 2,98 + 0,34 % 2,96 TOUR EIFFEL  ­ EIFF ­   21,40 + 0,47 % 22,10
237 ­ 41,93 (T) ­ 23­5­22 195 + 17,98 % 182 6 ­ 0,10 (T) ­ 15­11­05  1,60 + 11,11 % 1,42 355 ­ 1,50 (T) ­ 13­6­22 21,30 + 1,90 % 20,10
EEM  ­ EMM ­   3,32 ­ 12,63 % 4,10 ORAPI  ­ ORAP ­   4,72 + 2,06 % 4,96
BOURSE DIRECT (P) ­ BSD ­   3,42 + 0,88 % 3,46 19 ­ 0,50 (S) ­ 25­9­12 3,80 ­ 16,16 % 3,32 GROUPE PARTOUCHE (P) ­ PARP ­   22,40 + 3,70 % 22,50 31 ­ 0,13 (T) ­ 29­4­15 4,62 ­ 1,36 % 4,51 TRANSITION  ­ TRAN ­   10 ­ 9,80
185 ­ 0,07 (T) ­ 19­5­22 3,39 ­ 3,39 216 ­ 0,31 (D) ­ 11­9­17 21,60 + 2,75 % 21,30 207 ­  ­  ­ 1,02 % 9,65
BURELLE  ­ BUR ­   508 + 4,96 % 520 ELECT. STRASBOURG  ­ ELEC ­   97,60 ­ 2,20 % 101 GROUPE PIZZORNO  ­ GPE ­   39,40 + 1,81 % 40,90 OREGE  ­ OREGE ­   0,53 ­ 3,65 % 0,58 UNIBEL  ­ UNBL ­  F   935 + 1,08 % 990
893 ­ 15 (T) ­ 24­5­22 484 + 7,40 % 474 700 ­ 5,80 (T) ­ 30­5­22 99,80 ­ 2,20 % 97,40 158 ­ 1 (T) ­ 01­7­22 38,70 + 1,55 % 37,50 27 ­  ­  0,55 + 2,33 % 0,50 2.173 ­ 9,10 (T) ­ 16­5­22 925 ­ 5,56 % 905
CAFOM (P) ­ CAFO ­   10,70 ­ 0,93 % 11,95 EURASIA FONCIERE INV.  ­ MBRE ­  F  09­1­23 ­ 0,26 GROUPE SFPI  ­ SFPI ­  F  2,35 + 1,74 % 2,40 PARAGON ID  ­ PID ­   30,20 + 9,82 % 31,30 UNION FIN. FR. BQUE   ­ UFF ­   21,10 + 0,48 % 21,10
101 ­ 0,12 (T) ­ 26­6­19 10,80 ­ 10,83 % 10,35 18 ­  ­   0,26 ­ 0,26 233 ­ 0,08 (T) ­ 22­6­22 2,31 + 5,63 % 2,20 60 ­  ­  27,50 + 7,86 % 27,30 343 ­ 3 (S) ­ 27­5­22 21 ­ 21
CAMBODGE  ­ CBDG ­  F  6600 ­ 1,49 % 6800 EUREKING  ­ KINGS ­   9,80 + 0,88 % 10,10 HAULOTTE GROUP  ­ PIG ­   3,34 ­ 7,23 % 3,68 PAREF  ­ PAR ­   69,50 ­ 71 UNION TECHNO. INFORMATIQUE  ­ FPG ­   0,49 ­ 0,20 % 0,49
3.694 ­ 180 (T) ­ 09­6­22 6700 + 13,79 % 5800 147 ­  ­  + 0,88 % 9,75 105 ­ 0,22 (T) ­ 14­7­22 3,60 ­ 3,75 % 3,27 105 ­ 4,70 (T) ­ 24­5­22 69,50 + 5,30 % 64,50 4 ­ 0,07 (T) ­ 22­6­01 0,49 + 3,84 % 0,47
CARP.DE PARTIC.  ­ CARP ­  F  06­1­23 ­ 7,75 EURO RESSOURCES  ­ EUR ­   3,11 ­ 3,21 HDF  ­ HDF ­   20,25 + 1,25 % 20,95 PARROT  ­ PARRO ­   4,47 ­ 4,89 % 4,76 VIEL ET CIE  ­ VIL ­   6,40 + 6,31 % 6,40
2 ­ 2 (T) ­ 14­5­19  7,75 ­ 7,75 194 ­ 0,25 (T) ­ 07­6­22 3,11 + 5,78 % 2,93 278 ­  ­  20 ­ 3,11 % 19,60 136 ­  ­  4,70 + 3,00 % 4,24 445 ­ 0,30 (T) ­ 15­6­22 6,02 + 8,47 % 5,92
CBO TERRITORIA (P) ­ CBOT ­   3,64 + 0,55 % 3,65 EVERGREEN  ­ EGR ­  F  2,68 ­ 2,19 % 2,87 HIGH CO.W(P) ­ HCO ­   4,70 ­ 0,42 % 4,92 PASSAT  ­ PSAT ­   4,86 + 0,41 % 5,14 VITURA  ­ VTR ­   26,80 + 1,52 % 27
133 ­ 0,24 (T) ­ 14­6­22 3,62 + 0,83 % 3,56 108 ­ 0,39 (T) ­ 29­6­07 2,74 ­ 5,63 % 2,62 96 ­ 0,32 (T) ­ 19­5­22 4,72 ­ 1,05 % 4,57 20 ­ 0,70 (T) ­ 22­6­17 4,84 ­ 2,61 % 4,75 458 ­ 1,25 (T) ­ 23­5­22 26,40 + 9,84 % 24,20
CFI­CIE FONC. INT.  ­ CFI ­  F  10­11­22 ­ ­ EXEL INDUSTRIES (P) ­ EXE ­   60,80 + 1,33 % 62 HOPSCOTCH GROUPE (P) ­ ALHOP ­   16 + 0,63 % 16,60 PATRIMOINE ET COMM  ­ PAT ­ RED NOM 12/08/16  15,95 + 0,95 % 16,25 VRANKEN­POMMERY MONOPOLE (P) ­ VRAP ­   16,85 + 1,20 % 17,50
1 ­ 0,54 (S) ­ 02­12­14  0,64 ­ ­ 413 ­ 1,60 (T) ­ 11­2­22 60 + 11,76 % 54 44 ­ 0,50 (T) ­ 08­7­19 15,90 + 10,73 % 14,50 244 ­ 1,25 (T) ­ 21­6­22 15,80 + 5,28 % 15 151 ­ 0,80 (T) ­ 08­7­22 16,65 + 0,30 % 16,50
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 20 JANVIER Investir, le Journal des Finances / 2559 /  21 janvier 2023
P.XI
LA COTE / Euronext / Actions étrangères 

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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
APERAM ­ APAM ­   35,32 + 2,05 35,99 UMG ­ UMG ­   23,55 + 2,75 24,13 CFOA ­ FOAF ­  F   5,20 + 47,73 5,20 MAROC TELECOM ­ IAM ­   9,14 + 2,7 9,30
2.825 ­ 0,43 (A) ­ 14­11­22 34,61 + 19,77 29,89 42.696 ­ 0,20 (A) ­ 28­10­22 22,92 + 4,6 22,44 3 ­ 1,52 ­ 26­7­90 3,52 + 68,83 3,52 8.035 ­ 4,06 (T) ­ 06­9­22 8,90 + 6,28 8,52
ETRANGÈRES SRD
CELYAD ONCOLOGY ­ CYAD ­   1,95 +144,56 2,28 MERCK AND CO INC ­ MRK ­   100,40 ­ 2,52 109
44 ­  ­  0,80 +286,17 0,51 DIAGEO  ­ DGE ­   40,80 ­ 2,86 43 254.341 ­ 0,51 (A) ­ 14­12­22 103 ­ 4,2 98,10
92.474 ­ 0,55 (S) ­ 25­8­22 42 ­ 2,86 40,40 GENERAL ELECTRIC ­ GNE ­   70,30 ­ 5 80
CNOVA ­ CNV ­   3,19 + 9,62 3,30 HORS ZONE EURO SEGRO PLC ­ SGRO ­    11,30 ­ ­ 76.815 ­ 0,06 (A) ­ 14­12­22 74 ­ 7,01 63,10
1.101 ­  ­  2,91 + 3,24 2,79 FORESTIÈRE EQUAT. ­ FORE ­  F  25­11­22 ­ ­ 8.467 ­ 0,08 (A) ­ 11­8­22 11,30 ­ ­
AERKOMM INC. ­ AKOM ­    4,06 ­ ­ NOKIA ­ NOKIA ­   4,22 ­ 9,1 4,70
MONTEA CVA ­ MONTP ­   71,80 ­ 0,97 74,80 31 ­  ­  4,06 ­ ­ 101 ­ 4,28 (T) ­ 15­6­22  715 ­ ­ TELEVERBIER ­ TVRB ­  F   40,40 ­ 8,6 46 23.768 ­ 0,01 (A) ­ 24­10­22 4,64 ­ 2,73 4,20
1.294 ­ 2,12 (T) ­ 20­5­22 72,50 + 7,81 67,30 57 ­ 0,20 (T) ­ 16­4­19 44,20 ­ 11,4 40,40
SOLVAY ­ SOLB ­   103,65 ­ 0,81 105,65 CATERPILLAR INC. ­ CATR ­   218 + 1,29 239 GENEURO ­ GNRO ­   1,43 ­ 6,23 1,58 SCHLUMBERGER ­ SLB ­   53,30 ­ 0,19 54,60
36 ­  ­  1,53 ­ 4,67 1,37 ZCI LIMITED ­ CV ­   17­10­17 ­ ­
10.974 ­ 1,08 (A) ­ 16­1­23 104,50 + 9,73 95,08 113.449 ­ 0,84 (A) ­ 19­1­23 + 6,33 219 1 ­  ­   0,02 ­ ­ 73.827 ­ 0,18 (A) ­ 06­12­22 53,40 + 7,79 47,35

Euronext / Euronext Growth GECI INTERNATIONAL  ­ GECP ­  
0 ­ 0,10 (T) ­ 01­10­01
GENOWAY (P) ­ ALGEN ­  
35 ­  ­ 
0
0
3,87
4,24
­ 22,22
­ 39,13
­ 8,73
­ 3,25
0
0
4,40
3,87
LEBON (CIE) (P) ­ ALBON ­  
103 ­ 2,50 (T) ­ 27­5­22
LES HOTELS BAVEREZ (P) ­ ALLHB ­  F  57,50
136 ­ 0,22 (T) ­ 25­6­19
88
86
57,50
+ 2,33
+ 3,53
­
­ 4,17
88,60
85
63,50
57,50
QUANTUM GENOMICS (P) ­ ALQGC ­   0,15
5 ­  ­ 
QWAMPLIFY (P) ­ ALQWA ­  
23 ­ 0,08 (T) ­ 05­4­18
0,16
4,07
4
­ 7,4
+ 22,97
+ 1,75
+ 4,36
0,20
0,11
4,11
3,97
SOCIÉTÉ
EXTR.
VARIA.
COURS COGELEC  ­ ALLEC ­   6,82 ­ 0,87 7,02 GEVELOT  ­ ALGEV ­  F  196 + 3,16 206 LEXIBOOK LING.  ­ ALLEX ­   2,63 ­ 1,5 2,85 RACING FORCE S.P.A.  ­ ALRFG ­   5,43 ­ 3,04 5,63
1000MERCIS (P) ­ ALMIL ­   27,10 ­ 27,50 61 ­  ­  6,88 + 2,4 6,68 149 ­ 3 (T) ­ 16­6­22 190 + 5,95 180,50 20 ­ 0,49 ­ 20­7­98 2,67 + 12,88 2,37 129 ­  ­  5,60 ­ 3,72 5,25
61 ­ 0,30 (T) ­ 07­6­19 ­ 27,40 COGRA  ­ ALCOG ­   13,30 + 4,72 13,95 GLOBAL BIOENERGIES (P) ­ ALGBE ­   3,25 + 7,62 3,55 LOGIC INSTRUMENT  ­ ALLOG ­   0,31 ­ 1,27 0,33 RAPID NUTRITION  ­ ALRPD ­   0 ­ 0
2CRSI  ­ AL2SI ­   3,03 ­ 4,11 3,27 46 ­  ­  12,70 ­ 1,48 12,55 49 ­  ­  3,02 + 8,7 2,73 3 ­ 0,06 (T) ­ 30­6­08 0,31 + 4,03 0,30 0 ­  ­  0 ­ 14,29 0
44 ­  ­  3,16 ­ 1,62 2,94 COIL  ­ ALCOI ­   7,20 + 4,05 7,50 GOLD BY GOLD  ­ ALGLD ­   07­10­22 ­ ­ LUCIBEL (P) ­ ALUCI ­   0,90 + 1,35 1,05 REALITES (P) ­ ALREA ­   30,50 + 5,9 31
ADEUNIS (P) ­ ALARF ­   1,84 + 0,55 1,95 20 ­ 0,70 (A) ­ 28­9­22 6,92 + 2,86 6,72 5 ­ 0,04 (T) ­ 13­7­22  1,82 ­ ­ 14 ­  ­  0,89 + 28,94 0,66 155 ­ 1,80 (T) ­ 23­5­22 28,80 + 6,27 28
4 ­  ­  1,83 ­ 5,15 1,79 CROSSJECT (P) ­ ALCJ ­ Ex D S 13/03/17  4,23 ­ 2,31 4,48 GROLLEAU (P) ­ ALGRO ­   7,80 ­ 8,78 M2I (P) ­ ALMII ­  F  3,51 ­ 3,56 REWORLD MEDIA (P) ­ ALREW ­  F  6,28 ­ 0,32 6,48
154 ­  ­  4,33 + 28,38 3,29 22 ­ 0,04 (T) ­ 19­10­22 7,80 ­ 7,74 18 ­  ­  3,51 + 0,57 3,42 355 ­  ­  6,30 + 8,09 5,76
ADOMOS (P) ­ ALADO ­   0,01 + 2,22 0,01 CYBERGUN (P) ­ ALCYB ­ Regr.  0,11 ­ 18,17 0,16 MAKHEIA GROUP (P) ­ ALMAK ­   0,10 ­ 10,66 0,11
1 ­  ­  0,01 + 27,78 0 GROUPE BERKEM (P) ­ ALKEM ­   5,69 + 1,61 5,85 RIBER  ­ ALRIB ­   1,61 ­ 1,35 1,69
0 ­  ­  0,13 ­ 28,63 0,10 101 ­ 0,06 (T) ­ 04­7­22 5,60 + 17,68 4,86 30 ­ 0,05 (T) ­ 23­9­08 0,11 ­ 8,3 0,09 34 ­ 0,05 (T) ­ 30­6­22 1,63 ­ 1,83 1,61
ADVICENNE  ­ ALDVI ­   5,53 ­ 1,95 5,98 DAMARTEX (P) ­ ALDAR ­   13 ­ 0,76 13,70 MASTRAD (P) ­ ALMAS ­   0,04 ­ 24,34 0,08 ROCTOOL (P) ­ ALROC ­   3,53 ­ 10,18 4,05
55 ­  ­  5,64 + 21,01 4,50 GROUPE GUILLIN  (P) ­ ALGIL ­   22,30 ­ 3,88 23,80 1 ­ 0,08 (T) ­ 14­3­12 0,05 ­ 46,46 0,04
151 ­ 0,10 (Z) ­ 02­12­22 13,10 ­ 1,52 12,50 413 ­ 0,75 (T) ­ 28­6­22 23,20 + 2,53 20,80 16 ­  ­  3,93 + 1,15 3,48
AFYREN (P) ­ ALAFY ­   5,70 ­ 0,52 5,98 DBT (P) ­ ALDBT ­   0,01 ­ 5,36 0,01 MEDESIS PHARMA  ­ ALMDP ­   2,95 + 40,57 3,35 ROUGIER  (P) ­ ALRGR ­   26­2­18 ­ ­
GROUPE LDLC  ­ ALLDL ­   21,95 ­ 6 24,55 13 ­  ­  2,10 + 49,04 1,98
147 ­  ­  5,73 ­ 1,72 5,60 2 ­  ­  0,01 ­ 7,02 0,01 135 ­ 1,20 (S) ­ 05­10­22 23,35 + 5,78 20,80 19 ­ 1 (T) ­ 08­6­12  17,60 ­ ­
AGRIPOWER (P) ­ ALAGP ­   8,21 ­ 3,41 8,60 DEINOVE (P) ­ ALDEI ­   10­1­23 ­ 0,05 MEDIA MAKER SPA  ­ ALKER ­   13­12­22 ­ ­ SAFE ORTHOPAEDICS (P) ­ ALSAF ­   0 ­ 0
GROUPE OKWIND  ­ ALOKW ­   13,42 ­ 0,59 14,22 2 ­  ­   1,05 ­ ­
29 ­  ­  8,50 ­ 2,26 8,21 1 ­  ­   0,03 + 22,12 0,02 110 ­  ­  13,50 ­ 0,45 12,75 0 ­  ­  0 + 14,29 0
DELFINGEN IND. (P) ­ ALDEL ­   51,60 ­ 3,73 55,40 MEDIAN TECHNOLOGIES (P) ­ ALMDT ­   6,87 ­ 13,58 8,92 SAPMER  ­ ALMER ­   12,40 + 5,98 13
AGROGENERATION  ­ ALAGR ­   0,08 + 1,2 0,09 GROUPE PAROT (P) ­ ALPAR ­   1,97 ­ 2,48 2,14 108 ­  ­  7,95 ­ 22,72 6,72
138 ­ 1,13 (T) ­ 30­6­22 53,60 + 15,96 44,40 13 ­  ­  2,02 ­ 7,94 1,88 43 ­ 0,60 (T) ­ 12­9­18 11,70 ­ 8,15 11,50
19 ­  ­  0,08 + 3,83 0,08 METADVERTISE  (P) ­ ALMTA ­  F  0,54 ­ 4,44 0,64
DELTA DRONE  ­ ALDR ­   0 ­ 26,09 0,01 GROUPE TERA (P) ­ ALGTR ­   6,70 + 3,08 6,95 SENSORION (P) ­ ALSEN ­   0,39 + 3,84 0,44
AIRTIME  ­ ALAIR ­   03­1­23 ­ ­ 0 ­  ­  0 ­ 63,83 0 10 ­  ­  0,56 ­ 15,94 0,50 31 ­  ­  0,38 + 5,95 0,34
217 ­  ­   38 ­ ­ 22 ­  ­  6,50 + 0,75 6,35 METAVISIO (P) ­ ALTHO ­   3,22 + 4,55 3,64
DELTA PLUS GROUP  ­ ALDLT ­   76,90 + 4,63 77,60 GROUPIMO  ­ ALIMO ­  F   1,60 + 14,29 1,75 29 ­  ­  3,08 ­ 9,04 1,98 SERMA TECHNOLOGIES  ­ ALSER ­  F   428 ­ 428
ALCHIMIE  ­ ALCHI ­   2,90 + 0,35 3 566 ­ 1,10 (T) ­ 22­6­22 73,50 + 6,51 71,90  ­ 0 (T) ­ 23­9­20 1,40 ­ 1,39 492 ­ 14,60 (T) ­ 13­6­22 428 ­ 0,47 428
13 ­  ­  2,89 + 7,41 2,70 DEVERNOIS S.A.   ­ ALDEV ­  F  27­12­22 ­ ­ METHANOR (P) ­ ALMET ­ Ex D S 27/06/16  3,88 ­ 2,02 4,10 SIDETRADE (P) ­ ALBFR ­   155,50 + 2,3 158,50
H2O INNOVATION INC  ­ ALHEO ­  F   1,50 ­ 6,25 1,71 8 ­ 0,10 (T) ­ 13­7­21 3,96 + 3,47 3,81 223 ­ 0,55 (T) ­ 30­6­16 152 + 3,67 148
ALPHA MOS (P) ­ ALNEO ­   2,30 ­ 2,13 2,45 4 ­ 3,85 (D) ­ 20­5­13  13,10 ­ ­ 135 ­  ­  1,60 ­ 10,71 1,50 MG INTERNATIONAL  ­ ALMGI ­   7,98 ­ 0,25 8 SIGNAUX GIROD   ­ ALGIR ­  F  13,15 + 3,95 13,15
23 ­  ­  2,35 ­ 0,43 2,25 DIAGNOSTIC MEDICAL (P) ­ DGM ­   1,32 ­ 4,35 1,44 HAFFNER ENERGY (P) ­ ALHAF ­   3 ­ 0,71 3,68 41 ­ 0,35 (T) ­ 31­1­06 8 + 10,22 7,24
ALTHEORA (P) ­ ALORA ­   1,11 + 3,74 1,13 21 ­  ­  1,38 + 30,69 0,98 134 ­  ­  3,02 + 63,64 1,87 14 ­ 8,80 (Z) ­ 10­9­18 12,65 + 2,73 12,60
MGI DIGITAL GRAPHIC TECHNOLOGY (P) ­ ALMDG ­   33,50 + 15,72 34 SMAIO  ­ ALSMA ­   3,22 ­ 0,62 3,29
15 ­ 0,15 (T) ­ 24­6­02 1,07 + 4,23 1,05 DLSI (P) ­ ALDLS ­   12 + 3 12,05 HERIGE (P) ­ ALHRG ­   33,50 + 0,9 34,50 209 ­  ­  28,95 + 17,75 28,50
30 ­ 0,30 (T) ­ 30­6­22 11,65 + 6,67 11,15 17 ­  ­  3,24 ­ 0,92 3,19
AMOEBA (P) ­ ALMIB ­   0,75 ­ 5,89 0,86 100 ­ 1,80 (T) ­ 09­6­22 33,20 + 2,76 32,50 MICROPOLE (P) ­ ALMIC ­   1,10 ­ 2,49 1,15
DNXCORP (P) ­ ALDNX ­   11,85 + 2,16 12 32 ­  ­  1,12 + 3,98 1,04 SPARTOO (P) ­ ALSPT ­   0,76 + 4,71 0,85
35 ­  ­  0,80 ­ 11,65 0,72 HEXAOM (P) ­ ALHEX ­   19,95 + 4,45 20,30 14 ­  ­  0,72 + 13,51 0,67
24 ­ 0,40 (S) ­ 06­6­22 11,60 + 3,49 11 138 ­ 1,41 (T) ­ 14­6­22 19,10 + 7,26 18,80 MILIBOO (P) ­ ALMLB ­   2,80 + 26,13 3,12
AQUILA (P) ­ ALAQU ­  F  5,50 ­ 1,79 5,60 DOLFINES (P) ­ ALDOL ­   0,01 + 93,15 0,02 SPINEGUARD (P) ­ ALSGD ­   0,67 ­ 0,52 0,83
9 ­ 0,35 (T) ­ 27­5­22 5,60 + 5,77 5,15 HF COMPANY (P) ­ ALHF ­   5,60 ­ 2,78 5,78 19 ­  ­  2,22 + 31,76 2,13
 ­  ­  0,01 +101,43 0,01 MINT (P) ­ ALBUD ­  F  3,39 + 4,63 3,60 21 ­  ­  0,67 + 14,9 0,56
ARCURE (P) ­ ALCUR ­   2,78 + 10,32 2,90 18 ­ 0,50 (T) ­ 05­7­22 5,76 + 2,56 5,42 SPINEWAY (P) ­ ALSPW ­   1,85 + 53,78 2,14
DONTNOD (P) ­ ALDNE ­   10,05 ­ 0,5 10,25 HIPAY GROUP (P) ­ ALHYP ­   3,84 ­ 6,34 4,60 20 ­ 2,23 (Z) ­ 28­1­14 3,24 + 15,7 2,76
16 ­  ­  2,52 + 26,36 2,20 85 ­  ­  10,10 + 4,47 9,64 MND (P) ­ ALMND ­   1,80 ­ 14,29 2,64  ­  ­  1,20 + 76,19 1,06
19 ­  ­  4,10 + 10,03 3,09 STRADIM­ESPACE  FINANCES (P) ­ ALSAS ­  F  7,30 + 2,1 7,45
AST GROUPE  ­ ALAST ­   2,77 ­ 0,72 2,83 DRONE VOLT (P) ­ ALDRV ­ Ex D S 13/11/17  0,01 ­ 3,53 0,01 HITECHPROS  ­ ALHIT ­   15,40 ­ 15,50 5 ­  ­  2,10 ­ 28 1,69
36 ­ 0,10 (T) ­ 22­6­22 2,79 + 16,39 2,38 4 ­  ­  0,01 ­ 14,58 0,01 MOULINVEST (P) ­ ALMOU ­   31,95 ­ 4,05 36,70 25 ­ 0,38 (T) ­ 24­8­22 7,15 ­ 1,35 6,80
25 ­ 1 (T) ­ 05­9­22 15,40 + 5,48 14,60 STREAMWIDE (P) ­ ALSTW ­  F  16,85 ­ 0,3 17,45
ATARI  ­ ALATA ­   0,19 ­ 0,16 0,19 ECOMIAM  ­ ALECO ­   4,78 ­ 2,45 5,04 HOFFMANN (P) ­ ALHGR ­   10,92 ­ 0,73 11,94 98 ­ 0,65 (T) ­ 21­2­22 33,30 ­ 11 29,70
16 ­  ­  4,90 + 17,73 4,08 MR BRICOLAGE SA (P) ­ ALMRB ­   7,92 + 2,59 8 51 ­ 0,23 (T) ­ 03­7­13 16,90 + 2,12 16,40
72 ­  ­  0,19 + 1,13 0,19 160 ­  ­  11 + 7,48 10 TARGETSPOT (P) ­ ALTGS ­   1,05 + 69,9 1,08
ECOSLOPS (P) ­ ALESA ­   7,60 ­ 0,52 8,10 82 ­ 0,60 (T) ­ 28­6­18 7,72 + 0,76 7,70
AUDACIA  ­ ALAUD ­   5,72 ­ 5,82 HOPIUM  ­ ALHPI ­   5,22 ­ 18,82 7,93 14 ­  ­  0,62 + 76,77 0,50
39 ­  ­  7,64 ­ 1,3 7,44 69 ­  ­  6,43 ­ 24,35 3,65 MUNIC (P) ­ ALMUN ­   3,54 ­ 3,8 3,75
27 ­  ­  5,72 ­ 0,69 5,70 32 ­  ­  3,68 + 2,91 3,45 TATATU  ­ ALTTU ­   8,76 ­ 1,01 11
EGIDE (P) ­ ALGID ­   0,55 + 3,22 0,57 HOPSCOTCH GRP (P) ­ ALHOP ­   16 + 0,63 16,60
AUPLATA (P) ­ ALAMG ­   0,01 ­ 0,01 6 ­  ­  0,53 + 0,93 0,47 NAM.R  ­ ALNMR ­   2,80 + 3,7 2,99 7.132 ­  ­  8,85 + 14,36 7,66
16 ­  ­  0,01 + 2,33 0,01 44 ­ 0,50 (T) ­ 08­7­19 15,90 + 10,73 14,50 11 ­  ­  2,70 ­ 1,75 2,40 THE BLOCKCHAIN GROUP (P) ­ ALTBG ­   0,37 ­ 9,52 0,46
EMOVA GROUP (P) ­ ALEMT ­ Ex D S 22/03/17  0,99 + 7,61 1,14 HUNYVERS  (P) ­ ALHUN ­   13,70 ­ 14,20
BAIKOWSKI (P) ­ ALBKK ­   18,30 ­ 6,15 20 9 ­  ­  0,92 + 17,3 0,85 NEOLIFE  ­ ALNLF ­  F  0,07 ­ 3,99 0,08 21 ­  ­  0,41 + 29,68 0,28
51 ­  ­  13,70 + 15,61 11,90 6 ­  ­  0,07 ­ 4,4 0,06 THERACLION (P) ­ ALTHE ­ Ex D S 26/07/16  0,68 ­ 0,93
67 ­ 0,85 (T) ­ 13­6­22 19,50 + 10,91 16,50 ENCRES DUBUIT  ­ ALDUB ­   3,69 ­ 2,64 3,84 HYBRIGENICS (P) ­ ALHYG ­   0,07 ­ 3,71 0,08 NEOVACS (P) ­ ALNEV ­   0 ­ 8,33 0,01 20 ­  ­  0,68 ­ 24,78 0,55
BD MULTI­MEDIA (P) ­ ALBDM ­   1,88 + 3,41 1,99 12 ­ 0,30 (T) ­ 06­4­09 3,79 + 2,5 3,55 19 ­  ­  0,07 + 13,27 0,06
5 ­ 0,09 (T) ­ 29­6­16 1,82 ­ 4,08 1,66 ENENSYS TECHNOLOGIES (P) ­ ALNN6 ­   0,99 + 1,02 1,14 0 ­  ­  0 ­ 47,62 0 THERADIAG (P) ­ ALTER ­   2,30 + 1,1 2,31
HYDROGEN REFUELING SOLUTIONS  ­ ALHRS ­   24,80 + 7,55 25 NETGEM  ­ ALNTG ­   1,08 ­ 0,46 1,12 30 ­  ­  2,28 + 0,88 2,25
BERNARD LOISEAU SA  ­ ALDBL ­  F   3,66 ­ 1,08 4 8 ­  ­  0,98 + 39,15 0,68 376 ­  ­  23,06 + 12,12 21,64
ENERGISME (P)  ­ ALNRG ­   0,38 + 11,76 0,52 33 ­ 0,03 (T) ­ 07­6­22 1,09 + 17,14 0,92 THERANEXUS (P) ­ ALTHX ­   2,08 + 12,16 2,18
7 ­ 0,04 (T) ­ 29­7­15 3,70 ­ 3,68 3,60 I.CERAM (P) ­ ALICR ­   11,10 + 23,44 12,95 NEXTEDIA (P) ­ ALNXT ­   0,75 ­ 1,19 0,78 8 ­  ­  1,85 + 18,57 1,72
BILENDI (P) ­ ALBLD ­   24,80 + 11,21 25,40 3 ­  ­  0,34 ­ 8,76 0,32 3 ­  ­  + 16,18 9,32 29 ­  ­  0,76 + 3,89 0,71 THERAVET  ­ ALVET ­   2,74 + 4,58 2,75
113 ­  ­  22,30 + 20,98 20,60 ENERTIME (P) ­ ALENE ­ Ex D S 05/12/17  1,54 + 13,07 1,57 I2S  ­ ALI2S ­   12­1­23 ­ 6,25 9 ­  ­  2,62 + 9,6 2,50
13 ­  ­  1,36 + 16,67 1,26 NFTY (P) ­ ALNFT ­   08­11­22 ­ ­
BIOCORP (P) ­ ALCOR ­   22,10 + 10,78 22,60 11 ­ 0,14 (T) ­ 06­9­22  6,25 + 2,46 5,85 0 ­ 0,10 (T) ­ 05­6­12 0 ­ ­ TME PHARMA (P) ­ ALTME ­   1,26 ­ 10,03 1,75
ENIBLOCK (P) ­ ALENI ­  F   4,75 + 3,26 4,75 ICAPE HOLDINF  ­ ALICA ­   16,91 + 0,02 17 NOVACYT (P) ­ ALNOV ­  F  0,89 ­ 5,98 1,99 3 ­  ­  1,40 + 3,6 1,11
98 ­  ­  19,95 ­ 19,80 100 ­  ­  4,60 + 13,1 4,20
BIOPHYTIS (P) ­ ALBPS ­   0,04 ­ 2,61 0,05 136 ­  ­  16,91 + 6,74 15,84 63 ­  ­  0,94 ­ 27,89 0,81 TOOLUX SANDING  ­ ALTLX ­   29­8­22 ­ ­
ENOGIA (P) ­ ALENO ­   4,05 + 1,25 4,11 IDSUD  ­ ALIDS ­  F  150 ­ 152,50 NSC GROUPE  ­ NSGP ­  F   41 ­ 41 4 ­  ­   2,30 ­ ­
9 ­  ­  0,04 ­ 10,87 0,03 16 ­  ­  4 + 12,81 3,55 74 ­ 0,20 (T) ­ 10­7­19 + 10,51 145 19 ­ 2,25 (T) ­ 04­6­19 41 ­ 41 TOQUES BLANCHES  ­ ALTBM ­  F  0,05 + 47,62 0,28
BIOSYNEX (P) ­ ALBIO ­   12,88 ­ 2,13 15,49 ENTECH (P) ­ ALESE ­   9,37 ­ 1,37 9,62 IKONISYS (P) ­ ALIKO ­   1,74 ­ 3,61 1,98 NSE  ­ ALNSE ­   19,65 + 11,02 20,50 0 ­  ­  0,03 +138,46 0,02
132 ­ 2 (T) ­ 16­5­22 13,16 ­ 6,67 12,51 136 ­  ­  9,50 ­ 1,06 9,30 16 ­  ­  1,80 + 19,66 1,25 66 ­ 0,22 (T) ­ 01­7­22 17,70 + 22,81 16 TRILOGIQ  ­ ALTRI ­   5 + 0,81 5,20
BIO­UV GROUP  ­ ALTUV ­   4,76 ­ 2,26 4,96 ENTREPARTICULIERS.COM (P) ­ ALENT ­   2,36 + 4,42 2,57 ILBE  ­ ALIE ­   1,30 ­ 0,15 1,32 OBER (P) ­ ALOBR ­  F  7,95 ­ 0,63 8,30 19 ­ 0,50 (T) ­ 02­12­09 4,96 + 6,38 4,70
49 ­ 0,05 (T) ­ 28­6­22 4,87 + 1,93 4,60 8 ­ 0,06 (T) ­ 08­7­13 2,26 + 6,79 2,08 31 ­  ­  1,30 ­ 1,67 1,25 11 ­ 0,60 (T) ­ 25­7­22 8 + 0,63 7,65 TRONIC MICROSYSTEMS (P) ­ ALTRO ­   4,76 ­ 4,8 5
BLUELINEA (P) ­ ALBLU ­   1,45 ­ 0,68 1,79 ENTREPRENDRE  ­ ALENR ­  F  12­1­23 ­ 5,30 IMMERSION (P)  ­ ALIMR ­  F   4,50 ­ 4,60 OBIZ  ­ ALBIZ ­   6,26 ­ 1,57 6,88 43 ­  ­  5 + 5,78 4,76
3 ­ 0,25 (T) ­ 13­9­22  5,30 + 34,52 3,74 6 ­  ­  4,50 + 75,78 2,75 7 ­  ­  6,36 + 0,97 6,18 TTI ­ TRAVEL TECHNO.  ­ ALTTI ­   2,56 + 5,79 2,56
18 ­  ­  1,46 ­ 2,03 1,35
EO2 (P) ­ ALEO2 ­  F  6 + 1,35 6,28 IMMO BLOCKCHAIN  (P) ­ ALIMB ­  F  1,50 + 6,38 1,66 OMER­DECUGIS&CIE  ­ ALODC ­   5,26 + 1,94 5,26 20 ­ 0,07 (Z) ­ 14­12­22 2,42 + 13,27 2,26
BOA CONCEPT (P) ­ ALBOA ­   31,90 ­ 3,33 33,40 15 ­ 0,14 (T) ­ 26­10­17 5,92 ­ 4,46 5,66 45 ­ 0,04 (T) ­ 16­5­22 5,16 + 8,9 4,80
31 ­  ­  33 ­ 0,31 31,10 12 ­  ­  1,41 + 26,05 1,10 TXCOM  ­ ALTXC ­   8,50 ­ 4,49 8,90
E­PANGO  (P) ­ ALAGO ­   2,08 + 14,29 2,54 IMPLANET (P) ­ ALIMP ­   0,18 ­ 0,43 0,19 ONCODESIGN (P) ­ ALONC ­   08­12­22 ­ ­ 10 ­ 0,35 (T) ­ 24­8­22 8,90 ­ 4,49 8,50
BOOSTHEAT  ­ ALBOO ­   0,10 + 17,62 0,30 11 ­  ­  1,82 + 12,43 1,41 6 ­  ­  0,19 + 10,05 0,17 100 ­  ­   14,42 ­ ­ U10 (P) ­ ALU10 ­   1,21 ­ 3,97 1,30
1 ­  ­  0,08 ­ 70,68 0,07 EROLD (P) ­ ALPLA ­   0,69 + 3,3 0,82 ONCODESIGN PM  ­ ALOPM ­  F  1,51 ­ 4,43 1,86 21 ­ 0,18 (T) ­ 03­7­18 1,26 ­ 1,63 1,19
INNELEC MULTIMEDIA  ­ ALINN ­   5,54 + 1,84 5,60 10 ­  ­  1,58 ­ 11,18 1,45
BOURRELIER GROUP  ­ ALBOU ­  F   47,80 + 15,46 48,40 4 ­ 0,09 (T) ­ 10­5­19 0,67 + 57,08 0,41 16 ­ 0,40 (T) ­ 27­9­22 5,44 + 1,84 5,12 UPERGY (P) ­ ALUPG ­   2,54 ­ 3,68
297 ­ 0,50 (T) ­ 26­9­19 41,40 + 16,02 41,40 ESKER (P) ­ ALESK ­   147,10 ­ 10,47 169,50 INSTALLUX SA (P) ­ ALLUX ­  F  342 + 1,18 350 ONXEO (P) ­ ALONX ­   0,40 ­ 13,19 0,75 12 ­ 0,31 (Z) ­ 18­12­17 ­ 3,68
BROADPEAK (P) ­ ALBPK ­   5,20 ­ 3,7 5,78 881 ­ 0,60 (T) ­ 23­6­22 164,30 ­ 6,48 145,80 98 ­ 8 (T) ­ 24­6­22 338 ­ 5 322 45 ­  ­  0,46 +185,16 0,14 UVGERMI (P) ­ ALUVI ­   3,75 + 5,93 3,99
65 ­  ­  5,40 ­ 8,45 5,15 EURASIA GROUPE  ­ ALEUA ­   14­12­22 ­ ­ ORDISSIMO (P) ­ ALORD ­   1,50 ­ 9,09 1,95 12 ­  ­  3,54 + 13,64 3,36
INTEGRAGEN (P) ­ ALINT ­   1,34 ­ 4,29 1,47 5 ­  ­  1,65 ­ 10,98 1,40
CABASSE GROUP  ­ ALVG ­   1,81 + 4,32 1,96 26 ­  ­   3,44 ­ ­ 9 ­  ­  1,40 + 10,74 1,27 VALBIOTIS  ­ ALVAL ­   4,26 + 5,19 4,45
EUROBIO­SCIENTIFIC (P) ­ ALERS ­   17,92 ­ 6,52 21,26 OSMOZIS (P) ­ ALOSM ­   10,20 + 0,99 10,65 53 ­  ­  4,05 + 18,33 3,54
5 ­  ­  1,74 + 23,13 1,48 INTRASENSE (P) ­ ALINS ­   0,43 ­ 0,23 0,44 22 ­  ­  10,10 + 14,35 8,80
203 ­  ­  19,17 ­ 11,98 17,71 22 ­  ­  0,43 + 33,49 0,32 VENTE UNIQUE.COM (P) ­ ALVU ­   10,24 ­ 2,1 11,08
CAPELLI  ­ ALCAP ­   12,20 ­ 2,79 13,20 EUROMEDIS GROUPE (P) ­ EMG ­   4,37 ­ 6,62 5 PAULIC MEUNERIE (P) ­ ALPAU ­   2,92 + 16,33 3,12 99 ­ 0,28 (Z) ­ 16­12­22 10,46 ­ 3,94 9,21
27 ­ 0,76 (T) ­ 13­10­21 12,55 ­ 3,56 12 INVIBES ADVERTSING  ­ ALINV ­  F  7,30 + 1,96 8 13 ­  ­  2,51 + 16,8 2,47
13 ­ 0,09 (T) ­ 31­1­17 4,68 ­ 9,15 4,37 21 ­  ­  7,16 + 2,82 7,06 VERGNET (P) ­ ALVER ­   0,83 ­ 41,96 6,70
CARBIOS (P) ­ ALCRB ­   39,80 ­ 1,24 40,82 EUROPACORP  ­ ECP ­   0,50 ­ 5,3 0,55 PHARMASIMPLE  ­ ALPHS ­   1,03 ­ 69,71 5,15 1 ­  ­  1,43 ­ 87,61 0,73
447 ­  ­  40,30 + 16,31 34,20 ISPD NETWORK (P) ­ ALISP ­   4,16 + 1,46 4,18  ­  ­  3,40 ­ 77,37 0,95
62 ­ 0,12 (T) ­ 30­9­13 0,53 ­ 1,96 0,49 62 ­ 0,24 (A) ­ 02­12­19 4,10 ­ 0,48 4,10 VIALIFE  ­ ALVIA ­  F   14 ­ 15
CARMAT (P) ­ ALCAR ­   11,95 + 8,74 12,10 EUROPLASMA (P) ­ ALEUP ­   0,38 ­ 33,29 0,77 PHARNEXT (P) ­ ALPHA ­   0,01 ­ 25 0,04 6 ­ 1,63 (T) ­ 17­9­21 14 ­ 14
IT LINK (P)  ­ ALITL ­   26,90 + 6,32 27  ­  ­  0,01 ­ 77,78 0,01
271 ­  ­  10,99 + 14,57 10,38  ­  ­  0,57 ­ 45,68 0,37 47 ­ 0,25 (T) ­ 06­7­22 25,30 + 11,62 24,30 VISIATIV (P) ­ ALVIV ­ Ex D S 23/11/17  31,80 + 3,92 32,10
EVOLIS (P) ­ ALTVO ­   29,60 ­ 0,63 31,80 PHERECYDES  ­ ALPHE ­   2,27 + 4,13 2,39 144 ­ 0,45 (T) ­ 04­7­22 30,60 + 17,78 27,30
CATERING INT SERVICES  ­ ALCIS ­   10 ­ 4,76 10,50 KALRAY  ­ ALKAL ­   19,40 + 9,85 20,35 16 ­  ­  2,18 + 8,61 1,98
80 ­ 0,16 (T) ­ 22­6­22 10,50 + 3,31 9,52 155 ­ 1,92 (T) ­ 01­6­22 + 7,48 29,60 156 ­  ­  17,66 + 11,88 17,08 VISIOMED GROUP (P) ­ ALVMG ­   0,36 ­ 0,43
PISCINES DESJOYAUX  ­ ALPDX ­   15,30 + 2,68 15,64 106 ­  ­  0,36 ­ 11,66 0,31
CELLECTIS (P) ­ ALCLS ­   2,87 ­ 19,55 3,90 EXACOMPTA CLAIREF. (P) ­ ALEXA ­  F  129 + 1,57 132 KERLINK (P) ­ ALKLK ­   1,23 ­ 40,39 2,20 137 ­ 1,02 (T) ­ 13­4­22 14,90 + 1,73 14,62
146 ­ 3,68 (T) ­ 06­6­22 127 + 8,4 120 9 ­  ­  2,06 ­ 36,04 1,15 PIXIUM VISION (P) ­ ALPIX ­   0,09 ­ 2,2 0,11 VOGO (P) ­ ALVGO ­   4,05 ­ 2,17 4,20
131 ­  ­  3,57 + 44,54 2,03 17 ­  ­  4,14 ­ 3,57 4,01
FASHION B AIR  ­ ALFBA ­   0,32 ­ 0,76 0,33 KEYRUS (P) ­ ALKEY ­   4,48 ­ 1,54 4,71 7 ­  ­  0,09 ­ 11 0,09
CERINNOV GPE (P) ­ ALPCV ­   1,35 + 17,19 1,38 5 ­ 0,20 (T) ­ 23­6­11 ­ 23,08 0,26 VOYAGEURS DU MONDE (P) ­ ALVDM ­   97,10 + 0,31 97,90
6 ­  ­  1,15 + 18,63 1,08 77 ­  ­  4,55 ­ 3,86 4,41 PLANT ADVANCED TECH. (P) ­ ALPAT ­   13,40 ­ 0,74 14 364 ­ 2,50 (T) ­ 25­6­19 96,80 + 11,61 86,80
FLEURY MICHON (P) ­ ALFLE ­   19,15 + 2,96 19,30 KKO INTERNATIONAL (P) ­ ALKKO ­   0,13 + 4,31 0,16 15 ­  ­  13,50 + 0,75 13,20
CÉSAR  ­ ALCES ­  F  10­1­23 ­ 0,08 84 ­ 1,20 (T) ­ 01­7­22 18,60 + 4,64 18,20 16 ­  ­  0,13 + 5,56 0,12 POUJOULAT (P) ­ ALPJT ­  F  32,60 + 7,95 32,80 WALLIX GROUP (P) ­ ALLIX ­   14,30 + 11,2 15
0 ­  ­   0,08 ­ 26,61 0,08 FOCUS ENTERTAINMENT (P) ­ ALFOC ­   49,10 + 3,81 49,55 255 ­ 0,90 (T) ­ 28­9­22 30,20 + 17,27 27 85 ­  ­  12,86 + 21,19 11,66
KLARSEN  ­ ALKLA ­   1,69 ­ 4,42 1,79 WE.CONNECT  ­ ALWEC ­  F  15,20 + 0,33 15,90
CHARWOOD ENERGY  ­ ALCWE ­   8,55 + 1,79 8,60 319 ­ 0,68 (T) ­ 30­9­19 47,30 + 7,68 44,35 6 ­  ­  1,77 + 9,61 1,53 POULAILLON (P) ­ ALPOU ­   4,50 + 1,12 4,62
44 ­  ­  8,40 + 6,89 7,86 FOUNTAINE PAJOT (P) ­ ALFPC ­   121,60 ­ 4,1 131,20 23 ­ 0,04 (T) ­ 08­4­19 4,45 + 4,65 4,08 42 ­ 0,40 (T) ­ 09­6­22 15,15 ­ 4,4 15,05
KLIMVEST (P) ­ ALSIM ­   28­12­21 ­ ­ WEDIA  ­ ALWED ­   29,20 ­ 1,02 31,40
CIBOX INTERACTIVE  ­ ALCIB ­   0,05 ­ 7,41 0,07 203 ­ 1,85 (T) ­ 27­4­22 126,80 + 7,04 113,20 4 ­ 0,13 (A) ­ 29­3­16  0,48 ­ ­ PREDILIFE  ­ ALPRE ­   5,74 + 0,7 6,10
FREELANCE.COM (P)  ­ ALFRE ­  F  7,15 + 1,42 7,39 21 ­  ­  5,70 + 7,89 5,52 25 ­ 0,34 (T) ­ 23­5­22 29,50 ­ 2,34 28,40
6 ­  ­ 10­8­98 0,05 ­ 15,54 0,05 KUMULUS VAPE  ­ ALVAP ­  F  10,25 + 2,5 10,80
402 ­ 0,10 (T) ­ 18­7­08 7,05 + 7,04 6,66 PRISMAFLEX  ­ ALPRI ­   7,68 ­ 1,41 7,90 WINFARM  ­ ALWF ­   15,80 ­ 3,95 16,75
CLASQUIN (P) ­ ALCLA ­   61 + 7,77 62 29 ­ 0,10 (T) ­ 21­6­22 10 + 3,74 9,52 32 ­  ­  16,45 + 5,33 15,30
142 ­ 3,70 (T) ­ 10­6­22 56,60 + 2,35 55 GASCOGNE  ­ ALBI ­   4,40 + 1,15 4,50 LANSON­BCC (EX­BOIZEL) (P) ­ ALLAN ­   32,50 + 1,25 32,50 10 ­ 0,06 ­ 16­10­00 7,79 ­ 1,54 7,30
107 ­ 3 (T) ­ 21­7­08 4,35 ­ 1,57 4,30 PRODWARE (P) ­ ALPRO ­   8 + 2,83 8 WITBE (P) ­ ALWIT ­   8,14 + 2,01 8,18
COFIDUR  ­ ALCOF ­ Div 5 2/7/17   334 + 3,73 334 220 ­ 0,70 (T) ­ 02­5­22 32,10 + 2,2 30,90 34 ­  ­  7,98 + 7,25 7,36
GAUSSIN  ­ ALGAU ­   3,11 + 3,05 3,43 61 ­ 0,04 (T) ­ 17­7­19 7,78 + 1,78 7,70
13 ­ 30 (T) ­ 01­6­22 322 + 3,09 312 LARGO  ­ ALLGO ­   2,38 ­ 26,32 3,49
70 ­  ­  3,02 ­ 3,71 2,82 8 ­  ­  3,23 ­ 8,11 2,26 PROLOGUE  ­ ALPRG ­   0,24 ­ 4,4 0,26
22 ­  ­  0,25 + 7,66 0,21

Trackers  Notre sélection (hors zone euro)
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BNP PARIBAS EASY ESG EQUITY LOW VOL US ­ EVOU ­  163,50 ­ 6,55 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 HEALTHCARE ­ HLT ­ (P) 128,64 + 0,39 BNP PARIBAS EASY MSCI EMERGING MARKETS EX CW ­ EEMK ­  10,31 ­ 12,39 STRATÉGIE BAISSIÈRE
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SANS EFFET DE LEVIER
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LU1377381980 ­ 16­8­18 : 0,05 (A) 166,68 ­ 1,91 LU1834986900 ­ 129,06 ­ 0,33 LU1291097779 ­ 10,19 + 1,15

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FRANCE
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BNP PARIBAS EASY EQUITY VALUE EUROPE ­ EVAE ­ (P) 120,48 ­ 16,19 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 INSURANCE ­ INS ­ (P) 51,84 + 3,18 HSBC MSCI BRAZIL ETF ­ HBZ ­  14,18 + 0,33

Variation 52

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Info Isin -

LU1377382285 ­ 120,86 ­ 0,31 LU1834987973 ­ 51,15 + 1,35 IE00B5W34K94 ­ 21­7­22 : 0,73 (A) 14,38 ­ 1,39

Info Isin

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AMUNDI ETF SHORT CAC 40 ­ C4S ­ (P) 11,28 ­ 5,43

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FR0010717124 ­ 11,22 + 0,61

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LYXOR ETF EM LATIN AMERICA ­ LTM ­  28,18 + 13,9

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BNP PARIBAS EASY LOW CARBON 100EUROPE ­ ECN ­ (P) 217,45 ­ 3,33

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LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 OIL & GAS ­ OIL ­ (P) 55,84 + 17,84

COU

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Info

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LU1377382368 ­ 218,10 ­ 0,3 LU1834988278 ­ 56,52 ­ 1,2 LU1900066629 ­ 28,33 ­ 0,54 LYXOR CAC MID 60  ­ CACM ­ (P) 203,80 ­ 6,92
ACTIONS ACTIONS ACTIONS ACTIONS
LYXOR ETF MSCI EMERGING MARKETS ­ LEM ­ (P) 11,53 ­ 11,06 FR0011041334 ­ 06­7­22 : 4,40 (A)
ACTIONS 203,05 + 0,37
HSBC EUROSTOXX 50 ETF ­ 50E ­ (P) 43,29 ­ 4,26 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 TECHNOLOGY ­ TNO ­ (P) 73,67 ­ 13,68
IE00B4K6B022 ­ 28­7­22 : 0,94 (A) 43,65 ­ 0,82 LU1834988518 ­ 74,53 ­ 1,15 FR0010429068 ­ 07­12­11 : 0,22 (T) 11,38 + 1,29 LYXOR ETF SHORT CAC 40 ­ SHC ­ (P) 11,08 ­ 5,7
FR0010591362 ­ 11,03 + 0,42
STRATÉGIE HAUSSIÈRE HSBC MSCI JAPAN ETF ­ MJP ­  30,77 ­ 9,54 LYXOR ETF STOXX EUROPE SELECT DIVIDEND ­ SEL ­ (P) 15,55 ­ 14,55 LYXOR ETF PEA CHINE ­ PASI ­ (P) 10,58 ­ 11,4
SANS EFFET DE LEVIER IE00B5VX7566 ­ 21­7­22 : 0,35 (A) 30,40 + 1,22 LU1812092168 ­ 07­12­22 : 0,13 (A) 15,52 + 0,21 FR0011871078 ­ 10,41 + 1,63 PAYS DÉVELOPPÉS
FRANCE HSBC MSCI PAC EX­JAP ETF ­ MXJ ­  12,90 ­ 0,11 LYXOR UCITS ETF PEA CHINA ENTERPRISE (HSCEI) ­ PASI ­ (P) 10,58 ­ 11,4 AMUNDI ETF SHORT EURO STOXX 50 ­ C5S ­ (P) 8,26 ­ 4,33
LYXOR ETF WORLD WATER ­ WAT ­ (P) 51,47 ­ 10,15
IE00B5SG8Z57 ­ 19­1­23 : 0,28 (A) 13,06 ­ 1,22 FR0010527275 ­ 06­7­22 : 0,22 (T) 52,47 ­ 1,91 FR0011871078 ­ 10,41 + 1,63 FR0010757781 ­ 8,19 + 0,88
AMUNDI ETF CAC 40 ­ C40 ­ (P) 109,02 ­ 1,5
LU1681046931 ­ 109,36 ­ 0,31 HSBC SP 500 ETF ­ HHH ­  36,52 ­ 10,49 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI AC ASIA PACIFIC EX JAPAN ­ PAEJ ­ (P) 17,07 ­ 7,76 AMUNDI ETF SHORT USA ­ C2U ­ (P) 6,69 + 3,88
LYXOR ETFSTOXX EUROPE 600 BASIC RESOURCES ­ BRE ­ (P) 101,21 + 6,57
IE00B5KQNG97 ­ 21­7­22 : 0,27 (A) 37,16 ­ 1,72 LU1834983550 ­ 99,85 + 1,36 FR0011869312 ­ 16,82 + 1,53 FR0010791194 ­ 6,60 + 1,24
EASY ETF CAC 40 ­ E40 ­ (P) 11,01 ­ 4,58
FR0010150458 ­ 09­11­22 : 0,32 (T) 11,04 ­ 0,31 LYXOR ETF DAX ­ DAX ­ (P) 139,62 ­ 6,07 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI EMERGING MARKETS ­ PLEM ­ (P) 15,59 ­ 11,22 BNP PARIBAS EASY ESG EQ LOW VOL US  ­ EVOU ­  163,50 ­ 6,55
LYXOR UCITS ETF PEA DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE ­ PDJE ­ (P) 28,77 ­ 0,76 FR0011440478 ­ 15,40 + 1,25
LYXOR CAC MID 60 ­ CACM ­ (P) 203,80 ­ 6,92 LU0252633754 ­ 140,06 ­ 0,31 FR0011869270 ­ 29,71 ­ 3,15 LU1377381980 ­ 16­8­18 : 0,05 (A) 166,68 ­ 1,91
FR0011041334 ­ 06­7­22 : 4,40 (A) 203,05 + 0,37 LYXOR ETF DJ EURO STOXX 50 ­ MSE ­ (P) 42,11 ­ 1,4 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI INDIA ­ PINR ­ (P) 20,92 ­ 6,05 BNP PARIBAS EASY EQUITY VALUE EUROPE   ­ EVAE ­ (P) 120,48 ­ 16,19
LYXOR UCITS ETF PEA FTSE EPRA/NAREIT ­ PMEH ­ (P) 11,74 ­ 29,62 FR0011869320 ­ 20,83 + 0,41 LU1377382285 ­ 120,86 ­ 0,31
LYXOR ETF CAC 40 ­ CAC ­ (P) 68,82 ­ 2,87 FR0007054358 ­ 09­12­20 : 0,07 (A) 42,43 ­ 0,74 FR0011869304 ­ 11,86 ­ 0,98
FR0007052782 ­ 07­12­22 : 0,19 (A) 69,19 ­ 0,53 LYXOR ETF DOW JONES INDUSTRIAL ­ DJE ­ (P) 305,45 ­ 2,41 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI KOREA ­ PKRW ­ (P) 14,43 ­ 14,72 LYXOR ETF BEAR DJ EUROSTOXX 50 ­ BSX ­  10,11 ­ 4,4
LYXOR UCITS ETF PEA MSCI WORLD ­ EWLD ­ (P) 23,37 ­ 8,4 FR0011869338 ­ 14,26 + 1,2 FR0010424135 ­ 10,03 + 0,8
PAYS DÉVELOPPÉS FR0007056841 ­ 07­12­22 : 3,14 (A) 315,40 ­ 3,15 FR0011869353 ­ 23,49 ­ 0,51
LYXOR ETF MSCI EMU SMALL CAP ­ MMS ­ (P) 330,61 ­ 12,3 LYXOR UCITS ETF PEA RUSSIA (DOW JONES RUSSIA GDR) ­ PRUS ­ (P) 03­3­22 ­ 76,7 LYXOR ETF DAILY SHORT DAX ­ DSD ­ (P) 1,29 ­ 5,38
AMUNDI ETF DAX ­ CG1 ­ (P) 269,55 ­ 6,55 LYXOR UCITS ETF PEA NASDAQ­100 ­ PUST ­ (P) 42,11 ­ 21,44 FR0011869387 ­  4,18 ­ FR0010869495 ­ 1,28 + 0,77
FR0010655712 ­ 271,90 ­ 0,86 LU1598689153 ­ 06­7­22 : 9,56 (T) 328,79 + 0,55
FR0011871110 ­ 41,95 + 0,38
LYXOR ETF MSCI EMU VALUE ­ VAL ­ (P) 113,84 ­ 7,37 PS FTSE RAFI EMERGING MKTS FUND ­ PEH ­  7,56 ­ 12,73 OSSIAM SHILLER BARCLAYS CAPE EUROPE SECTOR VALUE  ­ CAPE ­ (P) 456,85 ­ 2,42
AMUNDI ETF FTSE 100 ­ C1U ­ (P) 707,10 ­ 12,18 LYXOR UCITS ETF PEA S&P 500 ­ PSP5 ­ (P) 30,75 ­ 9,25 IE00B23D9570 ­ 15­12­22 : 0,07 (A) 7,48 + 1,07 LU1079842321 ­ 457,15 ­ 0,07
LU1437025023 ­ 710,90 ­ 0,53 LU1598690169 ­ 07­12­22 : 1,12 (A) 114,48 ­ 0,56
FR0011871128 ­ 31,09 ­ 1,1
LYXOR ETF MSCI EUROPE ­ MEU ­ (P) 156,64 ­ 2,99 XTRACKERS MSCI MEXICO INDEX UCITS ETF 1C ­ XMEX ­  ­ SPDR MSCI WORLD SMALL CAP  ­ ZPRS ­  83,75 ­ 6,55
AMUNDI ETF MSCI EMU HIGH DIVIDEND ­ CD8 ­ (P) 137 ­ 2,2 OSSIAM SHILLER BARCLAYS CAPE EUROPE SECTOR VALUE ­ CAPE ­ (P) 456,85 ­ 2,42 LU0476289466 ­ ­ IE00BCBJG560 ­ 84,29 ­ 0,64
FR0010717090 ­ 137,04 ­ 0,03 FR0010261198 ­ 09­12­20 : 0,58 (A) 156,63 + 0,01
LU1079842321 ­ 457,15 ­ 0,07
LYXOR ETF MSCI GREECE ­ GRE ­ (P) 1,03 ­ 3,16 STRATÉGIE HAUSSIÈRE STRATÉGIE BAISSIÈRE
AMUNDI ETF MSCI EUROPE BANKS ­ CB5 ­ (P) 90,47 + 2,28 PS EQQQ ­ QQQ ­  258,55 ­ 21,73 AVEC EFFET DE LEVIER AVEC EFFET DE LEVIER
FR0010688176 ­ 90,80 ­ 0,36 FR0010405431 ­ 06­7­22 : 0,02 (T) 1,03 ­ 0,16
IE0032077012 ­ 15­12­22 : 0,38 (A) 257,85 + 0,27 FRANCE FRANCE
AMUNDI ETF MSCI EUROPE ENERGY ­ ANRJ ­ (P) 336,75 + 21,64 LYXOR ETF MSCI WORLD ­ WLD ­ (P) 247,13 ­ 9,82
FR0010930644 ­ 341,30 ­ 1,33 FR0010315770 ­ 07­12­22 : 3,78 (A) 248,20 ­ 0,43 PS FTSE RAFI EUROPE ­ PEF ­ (P) 10,51 ­ 4,89 LYXOR ETF LEVERAGE CAC 40 ­ LVC ­ (P) 32,03 ­ 5,46 LYXOR ETF XBEAR CAC 40 ­ BX4 ­ (P) 1 ­ 15,32
IE00B23D8X81 ­ 15­12­22 : 0,04 (A) 10,50 + 0,1 FR0010592014 ­ 13­9­10 : 0,60 (T) 32,30 ­ 0,84 FR0010411884 ­ 0,99 + 0,79
AMUNDI ETF MSCI EUROPE HEALTHCARE ­ CH5 ­ (P) 349,95 + 2,4 LYXOR ETF MSCI WORLD HEALTHCARE ­ HLTW ­  434,08 + 4,25
FR0010688192 ­ 347,20 + 0,79 LU0533033238 ­ 439,70 ­ 1,28 PS FTSE RAFI US 1000 UCITS ETF ­ PFT ­  24,05 ­ 4,41 PAYS DÉVELOPPÉS PAYS DÉVELOPPÉS
IE00B23D8S39 ­ 15­12­22 : 0,11 (A) 24,72 ­ 2,71
AMUNDI ETF MSCI WORLD ­ MWRD ­  88,42 ­ 8,34 LYXOR ETF NASDAQ   100 ­ UST ­  42,33 ­ 21,03 AMUNDI ETF LEV USA ­ CL2 ­ (P) 3241 ­ 24,64 LYXOR UCITS ETF EURO STOXX 50 DAILY DOUBLE SHORT ­ BXX ­  1,14 ­ 13,61
LU1437016972 ­ 88,94 ­ 0,58 LU1829221024 ­ 08­7­20 : 0,20 (A) 42,17 + 0,38 SPDR MSCI WORLD SMALL CAP ­ ZPRS ­  83,75 ­ 6,55 FR0010755611 ­ 3321 ­ 2,41 FR0010424143 ­ 1,12 + 1,52
IE00BCBJG560 ­ 84,29 ­ 0,64
AMUNDI ETF NASDAQ 100 ­ ANX ­  119,14 ­ 21,13 LYXOR ETF S&P 500 ­ SP5 ­ (P) 36,95 ­ 10,82 LYXOR ETF LEV DAX ­ LVD ­ (P) 117,84 ­ 16,76 LYXOR UCITS ETF FTSE MIB DAILY DOUBLE SHORT (XBEAR) ­ XBRMIB ­  ­
LU1681038243 ­ 119 + 0,12 LU0496786574 ­ 07­12­22 : 0,44 (A) 37,35 ­ 1,08 PAYS ÉMERGENTS LU0252634307 ­ 118,22 ­ 0,32 FR0010446666 ­ ­

AMUNDI ETF RUSSELL 2000 ­ RS2K ­ (P) 248,02 ­ 6,58 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 BANKS ­ BNK ­ (P) 22,17 + 2,97 AMUNDI ETF MSCI EM ASIA ­ AASI ­  34 ­ 11,13 LYXOR ETF LEVERAGED NASDAQ 100 ­ LQQ ­ (P) 426,90 ­ 48,08 MATIERES PREMIERES
LU1681038672 ­ 251,67 ­ 1,45 LU1834983477 ­ 22,21 ­ 0,16 LU1681044480 ­ 33,46 + 1,62 FR0010342592 ­ 07­12­11 : 0,32 (T) 423,25 + 0,86 STRATÉGIE HAUSSIÈRE
AMUNDI ETF S&P 500 ­ 500 ­  69,50 ­ 9,07 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 FINANCIAL SERVICES ­ FIN ­ (P) 82,52 ­ 15,68 AMUNDI ETF MSCI EMERGING MARKETS ­ AEEM ­  4,62 ­ 11,01 LYXOR LEVSTOXX50 ­ LVE ­ (P) 36,86 ­ 8,51 LYXOR UCITS ETF PEA WORLD WATER ­ AWAT ­ (P) 23,51 ­ 10,31
LU1681048804 ­ 70,25 ­ 1,07 LU1834984798 ­ 82,37 + 0,18 LU1681045370 ­ 4,57 + 0,94 FR0010468983 ­ 11­10­10 : 1,02 (T) 37,45 ­ 1,59 FR0011882364 ­ 24,05 ­ 2,24
P.XII COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 20 JANVIER Investir, le Journal des Finances / 2559 / 21 janvier 2023

LA COTE / Euronext  Bourses étrangères (en monnaie locale) ES0177542018

ES0144580Y14
ES0148396007
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IBERDROLA......................10.81
INDITEX.............................27.17
+ 5.1
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SOLVAY SA.....................103.65
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NEW YORK (DJ INDUSTRIALS) US3364331070 FIRST SOLAR....................165.4 ­ 7.5 + 103.0 DE0007037129 RWE....................................41.7 ­ 1.7 + 14.1
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VAR.  VAR.  SG9999000020 FLEXTRONICS INTL.........24.03 + 2.2 + 44.4 DE0007164600 SAP.................................106.92 ­ 0.8 ­ 13.1
ISIN VALEUR 20­01 ES0178430E18 TELEFONICA.......................3.57 ­ 1.7 ­ 11.0 BE0974349814 WAREHOUSES DE PAUW.28.54 ­ 2.9 ­ 25.2
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US2855121099 ELECTRONIC ARTS.........125.34 ­ 0.2 ­ 9.8 ES0113900J37 BANCO SANTANDER............3.1 ­ 1.3 ­ 1.1 BE0003818359 GALAPAGOS.....................42.57 ­ 2.9 ­ 14.8 NO0010096985 STATOIL.........................../2208 + 22.1
DE0008430026 MUNICH REINSURANCE C 331.1 + 2.1 + 21.8
US30212P3038 EXPEDIA.........................109.01 + 4.4 ­ 38.6 ES0130670112 ENDESA............................18.34 ­ 1.3 ­ 8.0 BE0003797140 GBL..................................78.46 + 0.0 ­ 19.1 NO0010208051 YARA INT'L......................442.6 ­ 2.0 ­ 4.8
DE000PAH0038 PORSCHE.........................54.78 ­ 0.4 ­ 37.8
US3021301094 EXPEDIT INTL WASH......106.67 ­ 2.1 ­ 8.9 NL0012169213 QIAGEN............................46.32 ­ 1.0 + 4.3 ES0118900010 FERROVIAL......................26.66 + 2.1 + 2.4 BE0003565737 KBC...................................67.18 ­ 0.4 ­ 15.9 DANEMARK ­ COPENHAGUE  
US30303M1027 FACEBOOK.....................138.04 + 1.7 ­ 56.4 ES0116870314 GAS NATURAL.......................26 + 0.0 ­ 10.3 BE0003810273 PROXIMUS.........................9.53 + 1.0 ­ 45.0 DK0060102614 NOVO NORDISK.................966 + 3.1 + 28.6

La cote des obligations Changes ­ Matières premières
ure

ure

ure

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éc.

éc.

éc.

éc.
u

u
(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt
(%) on cour

cour

(%) on cour

(%) n cour
(%) sem. pr

(%) sem. pr

(%) sem. pr

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(€)

(€)

(€)

(€)
MARCHÉ  DE L'OR  EURIBOR
Isin

Isin

Isin

Isin

PRIME
inal

inal

inal

inal
COURS AU COURS AU
n

(EN EURO)
ur

ur

ur
ur

o
20­01­23 13­01­23 SUR L'OR FIN (EN POURCENTAGE)LE 20/01/23
Coup

Coup

Coup

Coup
Code

Code

Code

Code
Nom

Nom

Nom

Nom
Cour

Cour

Cour

Cour
Vale

Vale

Vale
SOURCE : LOOMIS
Clôt.

Clôt.

Clôt.

Clôt.
Vale

(%)

FONDS D'ÉTAT FRANCAIS FR0011781061 4,25%  27­06­26 IF­­(A)  100,75 100,68 2,46 100 LINGOTIN 50G ................................................................. 3095.00.................... 3100.00........................... 7.04
OAT AUX PARTICULIERS CASINO GUICHARD LINGOTIN 100G................................................................ 6100.00....................6200.00...........................8.70
1 MOIS
FR0012558310 OATi 0,1%  01­03­25 IF­I­(A)  101,5 100,8 0,09 1 FR0010154385  20­01­69 Pe­­(T)  16,99 16,02 0,04 1.000
LINGOTIN 250G...............................................................15390.00.................. 15400.00.......................... 8.44 1.99
FR0012517027 OAT 0,5%  25­05­25 IF­I­(A)  94,43 94,83 0,33 1 CNP ASSURANCE
FR0010167247 TV  11­03­95 Pe­GE­(A)  96,7 96,8 2,79 1.000 LINGOTIN 500G .............................................................30490.00.................. 30720.00...........................7.00
FR0011982776 OATei 0,7%  25­07­30 IF­I­(A)  101,77 102,15 0,35 1
LINGOT 1 KG....................................................................57180.00.................. 56010.00..................................
FR0012938116 OAT 1%  25­11­25 IF­I­(A) 
FR0011962398 OAT 1,75%  25­11­24 IF­I­(A) 
96,48
97,57
95,56
98,65
0,16
0,29
1
1
FR0010167296 TV Mult.  11­03­99 Pe­GE­(A) 
FR0012317758 4% TV  18­11­99 Pe­­(A) 
■ 95,9
97,39
93,01 2,66 1.000
97,5 0,73 100.000 NAPOLÉON (20F), 5,80G ................................................... 340.30....................... 339.10........................... 5.47
6 MOIS
FR0010447367 OAT ei 1,8%  25­07­40 IF­I­(A)  117,83 118,35 0,9 1 CRÉDIT AGRICOLE SA (EX: CNCA) DEMI­NAPOLÉON* (10F), 2,90G......................................... 208.00....................... 172.00......................... 24.51 2.857
FR0010585901 OAT indx 2,1%  25­07­23 IF­I­(A)  101,14 102,76 1,05 1 FR0013076346  05­02­26 IF­­(0cp)  122,38 122,85 100
PIÈCE SUISSE, 5,80G ......................................................... 340.30....................... 337.30........................... 3.62
FR0011619436 OAT 2,25%  25­05­24 IF­I­(A)  98,53 98,98 1,5 1 XS1204154410 2,63%  17­03­27 IF­­(A)  ■ 108,72 92,99 2,25 1.000
SOUVERAIN, 7,32G.............................................................. 415.30...................... 434.90......................... ­0.45
FR0000188799 OAT indx 3,15%  25­07­32 IF­I­(A)  127,55 124,82 1,58 1 FR0012737963 2,7%  15­07­25 IF­­(T) 
FR0011451889 2,75%  17­04­23 IF­­(T) 
97,49
100,09
97,59 0,07 1
100 0,05 1 20 DOLLARS, 30,09G........................................................ 1860.25..................... 1860.25.......................... 8.48
3 MOIS
FR0011461037 OAT 3,25%  25­05­45 IF­I­(A) 
FR0000186413 OAT ei 3,4%  25­07­29 IF­I­(A) 
103,89
121,3
103,85
122,13
2,17
1,71
1
1
FR0012891992 2,8%  16­10­25 IF­­(T)  97,53 97,35 0,06 1 10 DOLLARS, 15,04G..........................................................900.00......................900.00...........................5.00 2.393
FR0011357235 2,8%  27­12­22 IF­­(T)­F  /221222 ■ 99,87 0,66 1 5 DOLLARS*, 7,52G ............................................................460.00......................460.00........................... 7.33
FR0010916924 OAT 3,5%  25­04­26 IF­I­(A)  103,5 102,57 2,63 1
FR0011780808 2,9%  07­05­24 IF­­(T)  99,42 99,33 0,62 1
FR0010870956 OAT 4%  25­04­60 IF­I­(A)  121,98 122,27 3 1 50 PESOS MEXICAINS, 37,49G ........................................... 2125.75.....................2130.00..........................­0.32
FR0010171975 OAT 4%  25­04­55 IF­I­(A)  119,35 119,53 3 1
FR0012395689 3% TSR  02­02­25 IF­­(T)  97,95 98,84 0,68 1
20 MARKS*, 7,16G.............................................................. 445.00...................... 425.00...........................9.06
12 MOIS
FR0010371401 OAT 4%  25­10­38 IF­I­(A)  112,43 112,18 1 1
FR0012304459 3% TSR  22­12­24 IF­­(T) 
FR0011510593 3,15%  19­07­23 IF­­(T) 
99,41
100,18
99,07 0,28 1
99,95 0,04 1 10 FLORINS, 6,05G ............................................................ 349.00...................... 340.00........................... 1.22 3.3
FR0010466938 OAT 4,25%  25­10­23 IF­I­(A)  101,4 101,09 1,06 1
FR0011625482 3,15%  23­12­23 IF­­(T)  99,72 99,92 0,28 1 5 ROUB. (NICOLAS II)*, 3,87G .............................................195.00.......................195.00..................................
FR0010773192 OAT 4,5%  25­04­41 IF­I­(A)  120,86 120,72 3,38 1
FR0011339753 3,15%  29­10­22 IF­­(T)  /261022 ■ 100,04 0,77 1 KRUGERRAND, 31,103G ................................................... 1880.00......................1889.75...........................6.05
FR0010070060 OAT 4,75%  25­04­35 IF­I­(A)  120,11 119,14 3,57 1
FR0011318120 3,5%  02­10­22 IF­­(T)  /280922 ■ 100 0,85 1
FR0000571218 OAT 5,5%  25­04­29 IF­I­(A)  116,58 117,8 4,13 1 L'ONCE D'OR À LONDRES EN USD................................... 1924.90...................... 1907.15
FR0010968354 4,05% TSR  22­12­22 IF­I­(T)­F  /191222 ■ 100,9 0,99 1
FR0000187635 OAT 5,75%  25­10­32 IF­I­(A)  126,18 126,82 1,43 1 *Pièces cotées uniquement le jeudi
FR0011215938 4,1%  17­04­24 IF­­(T)  100,75 101 0,08 1
FR0000571150 OAT 6%  25­10­25 IF­I­(A)  108,75 109,8 1,5 1 FR0010975656 4,2%  28­12­22 IF­I­(T)  /221222 ■ 99,82 0,99 1
FR0000571085 OAT 8,5%  25­04­23 IF­I­(A)  101,79 101,69 6,38 1
FR0011008705 OATei 1,85%  25­07­27 IF­I­(A)  105,37 105,66 0,93 1
FR0010981746 4,25%  04­02­23 IF­I­(T) 
CRÉDIT INDUSTRIEL ET COMMERCIAL ­ CIC
100,08 100,04 0,94 1
MARCHÉS COMMERCIAUX
SECTEUR SEMI­PUBLIC FR0000584377 TSDI TME  20­07­99 Pe­GE­(A)­F  /110123 ■ 78 1,33 1
EDF ­ ELECTRICITÉ DE FRANCE EDENRED POWERNEXT/BLUENEXT CACAO
FR0010800540 4,63%  11­09­24 IF­­(A)  101,29 101,29 1,71 50.000 FR0012599892 1,38%  10­03­25 IF­­(A)  94,28 94,18 1,21 100.000 CO2 (EURO/T) (LONDRES. EN LIVRES PAR TONNE)
SECTEUR PRIVÉ ENGIE 20­01­23 13­01­23
20­01­23 13­01­23
BNP PARIBAS FR0011261924 3%  01­02­23 IF­­(A)  99,17 99,16 2,93 1.000 MARS 23 1982 2069
FR0000572646 TV TMO  07­10­99 Pe­I­(A)­F  SPOT 83.9 80.24
■ 74,01 ■ 74,01 0,39 1 FR0010952770 3,5%  18­10­22 IF­I­(A)  /131022 ■ 102,85 3,46 1.000 MAI 23 1956 2012
BPCE (EX­ CAISSES D'EPARGNE ET BANQUES POPULAIRES) ELECTRICITÉ (EURO/MWH) CAFÉ (ROBUSTA)
GROUPAMA
FR0011315761 3,03%  12­10­22 IF­­(T)  /071022 ■ 99,17 0,74 1 FR0011896513 6,38%  28­11­99 Pe­­(T)  99,7 99,55 4,21 100.000 SPOT BASE 155.73 55.93 (LONDRES, EN DOLLARS PAR TONNE)
FR0011538222 4,63%  18­07­23 IF­­(A)  97,51 97,59 2,41 100.000 HSBC SPOT POINTE 0 0 20­01­23 13­01­23
CAISSE FÉDÉRALE DU CRÉDIT MUTUEL NORD EUROPE FR0000585333 TSDI TMO  22­07­99 Pe­I­(A)­F  /110123 ■ 79 0,73 1 SUCRE (BLANC) JANVIER 23 1979 1974
FR0012616894 2,75%  27­04­27 IF­­(A)­F  95,41 96,88 2,08 100 PUBLICIS (LONDRES. EN DOLLARS LA TONNE) MARS 23 1940 1912
FR0012304442 3,4%  22­12­26 IF­­(A)  97,61 98,99 0,31 100 FR0012384667 1,63%  16­12­24 IF­­(A)  93,87 93,72 0,17 100.000 CAFÉ (ARABICA)
20­01­23 13­01­23
(NEW­YORK, EN CENTS PAR LIVRE)
FÉVRIER 23 547.4 484.9 20­01­23 13­01­23

Titres participatifs AVRIL 23 532.5 475.5 MARS 23

MAI 23
AUTRES PRODUITS AGRICOLES
155
155.9
150.1
151.1
MÉTAUX PRÉCIEUX
20­01­23 13­01­23
.

.
sem

sem
.

.
re

re
éden ine

éden ine
sem

sem
)

20­01­23 13­01­23
on

on
m. (%

m. (%
clôtu

clôtu
l

COTON(1) 85.92 82.02

loba

loba
préc re sema

préc re sema
coup

coup
t 52

t 52
et

et
te

te
52

52

ARGENT (4) 2385 2406 CAOUTCHOUC(2) 166.5 159

on n

on n
on g

on g
52 se

52 se
Isin

Isin
s de

s de
-hau

-hau
inal

inal
-bas

-bas
de

de
ur

ur

PLATINE (5) 1024 1057 BLÉ À PARIS(3) 284.75 288.75

Coup

Coup
Coup

Coup
Clôtu

Clôtu
Code

Code
Cour

Cour
Nom

Nom
Date

Date
Vale

Vale
Plus

Plus
Plus

Plus
Var.

Var.

PALLADIUM À LONDRES 1731 1739 En cents par LB à  New­York (1 T = 2 004,61 LB).

(1)

Singapour en US Cents par kilo.
(2)

 En Euros la Tonne.
(3)
(4) Cours à  Londres en US cents par once.
FR0000047797 19,44 19,44 5/13 304,90 Banque de Bretagne 85 Ns ......................... 600  625 659 585 ­6,02 (5) A Londres, en dollars par once.

FR0000047664 1,41 1,41 8/16 152,45 BNP Paribas Emp. 7/84 2e tr. 7/87 ..............   112 112 142,80 100,86 ­13,85 MÉTAUX DE BASE
(AU LME, À TROIS MOIS, EN DOLLARS PAR TONNE)
FR0000047839 4,95 4,95 10/09 152,45 BNP Paribas janv. 85 ................................... /110123  92,40 110 84 ­16
20­01­23 13­01­23 MARCHÉ DES CHANGES MONNAIES COURS FIXÉS
FIN 2011
COURS INDICATIFS**
FR0000140063 2,49 2,93 7/14 152,45 BNP Paribas TP 84 ......................................   118 118,01 138,50 110 ­11,28 ALUMINIUM 2576.55 2446.5 20­01­23 13­01­23

FR0000047805 0,29 0,29 5/17 152,45 C.I.C. mai 85................................................. /110123  122 135,38 122 ­9,88 CUIVRE 9188.85 9071.4 ETATS­UNIS DOLLAR 1.2939 1.0830 1.0810

FR0000047821 9,91 9,91 10/15 152,45 D.I.A.C. mars 85........................................... 245,02 245 293 225 ­12,49 ETAIN 28647.5 27463.5 GRANDE­BRETAGNE LIVRE 0.8353 0.8756 0.8867
NICKEL 28174 26450 SUISSE FRANC SUISSE 1.2156 0.9988 1.0033
FR0000047789 1,34 1,58 6/17 152,45 L.B. Lyon. de Banque juin 85 TMO Ly.......... 127,65  127,65 140,45 120 ­8,10
PLOMB 2161.85 2155 SUÈDE COURONNE 8.9120 11.1639 11.2560
FR0000047722 15,26 15,26 11/14 762,25 NATIXIS TPA nov. 85 ....................................   668  668 720 617,50 ­10,81 ZINC 3370.85 3213.85 NORVÈGE COURONNE 7.7540 10.7110 10.6877
FR0000140014 21,40 25,17 10/19 152,45 Renault TP 83 .............................................. 325,13 288 443 265 ­26,27 PÉTROLE
CANADA DOLLAR 1.3215 1.4534 1.4500
FR0000140030 1,74 2,05 7/16 152,45 Saint Gobain TP 83......................................   130 128,03 135 115,18 2,18 (MARCHÉS À TERME, 1ÈRE ÉCH., EN USD/BARIL)
JAPON YEN 100.2000 140.7135 138.2245
20­01­23 13­01­23
FR0000047656 24,41 24,41 10/16 152,45 Sanofi oct. 87............................................... /110123  580 610 565 12,93 AFRIQUE DU SUD RAND 10.4830 18.5812 18.2003
BRENT 86.8 84.57
FR0000140022 17,46 20,54 10/18 152,45 Sanofi TP 83................................................. /110123  684,98 770 612 ­4,86 AUSTRALIE DOLLAR 1.2723 1.5578 1.5556
WTI 81.15 79.2
FR0000047607 3,07 3,61 7/15 152,45 St­Gobain mai 83, 2e tr................................   113,96 112,60 135,30 110,05 ­12 FUEL LRD À ROTTERDAM **Cours publiés par la B.C.F. pour 1 euro